Termaillage

Le termaillage est une technique non financière de gestion du risque de change par une entreprise commerciale.

Il consiste à anticiper ou retarder les paiements (décaissements) ou encaissements selon les anticipations sur le cours des devises.

	Importations	Exportations
La devise du contrat s'apprécie	Accélérer le paiement	Retarder le paiement
La devise du contrat se déprécie	Retarder le paiement	Accélérer le paiement

Exemple illustratif :

Une PME française exporte un bien vers les États-Unis pour un contrat dont la valeur est fixée en dollar.

• Si le dollar (monnaie du contrat) s'apprécie dans le temps par rapport à l'euro : la PME française souhaite retarder le paiement et bénéficier ainsi de la hausse du dollar par rapport à l'euro.
• Si le dollar (monnaie du contrat) se déprécie dans le temps par rapport à l'euro : la PME française souhaite accélérer le paiement et bénéficier ainsi de la hausse de l'euro par rapport au dollar.