CHAPTER­5: PRODUCTION

MANAGERIAL ECONOMICS (BUS­525)

COURSE CONVENER: 
DR. TAMGID AHMED CHOWDHURY
SIMILARITIES AND DIFFERENCES 
BETWEEN CONSUMER AND 
PRODUCTION THEORIES
Issue Consumer theory Production theory

Managerial Economics, BUS­525
Main goal Utility maximization Profit maximization through 
cost minimization

Target Find a basket of two  Finding a basket of two factors 

Preferences Willingness,  Production technology, 

Ability side Budget line Cost constraint called Iso­cost 

Equilibrium Finding utility  Finding cost minimizing bundle 

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 Production with Two Variable Inputs

 Returns to Scale

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 PRODUCTION DECISION OF A 
FIRM
 The theory of the firm describes how a firm 
makes cost minimizing production decisions and 
how the firm’s resulting cost varies with its output.

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 Production decision of a firm

The production decisions of firms are analogous to 
the purchasing decisions of consumers, and can 
likewise be understood in three steps:
1. Production Technology

2. Cost constraints

3. Input choices

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PRODUCTION FUNCTION

Function showing the highest output that a firm can 
produce for every specified combination of inputs.
q = F (K, L)

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Production functions describe what is technically feasible 
when the firm operates efficiently.
Long­run and short run:
short run  Period of time in which quantities of one or 
more production factors cannot be changed.
●fixed input: Production factor that cannot be varied.
●long run: Amount of time needed to make all 
production inputs variable. 5
DIFFERENT TYPES OF PRODUCTION 
CURVE

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USE OF THE CURVES SHOWN 
EARLIER
When to stop hiring new employees?
Ans: If marginal productivity declines, it doesn’t 

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mean that we have to stop hiring new people. 
Hiring may continue as long as marginal 
productivity is greater than average productivity 
even though MP has started declining.

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PRODUCTION WITH ONE VARIABLE INPUT (LABOR)

 The Law of Diminishing 
Marginal Returns:  Principle 
that as the  use of an input 
increases with other inputs 

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fixed, the resulting  additions to 
output will eventually decrease.
 Labor productivity (output per 
unit of labor) can  increase if 
there are improvements in 
technology, even though any 
given production process 
exhibits diminishing returns to 
labor. As we move from point A 
on curve O1 to B on curve O2 to 
C on curve O3 over time, labor 
productivity increases.  8
 PRODUCTION WITH TWO VARIABLE INPUTS 
AND ISO­QUANT CURVE

 Iso­quant 
Curve 
showing all 

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possible 
combinations 
of inputs that 
yield the same 
output.

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 ISO­QUANT MAP AND DMR
 A set of isoquant that 
describe firm’s production 
function.
 Output increases as we 

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move from isoquant q1 (at 
which 55 units per year are 
produced at points such as 
A and D), to isoquant q2 (75 
units per year at points 
such as B) and to isoquant 
q3 (90 units per year at 
points such as C and E).
 DMR: Holding the amount 
of capital fixed at a 
particular level—say 3, we 
can see that each additional 
unit of labor generates less  10
and less additional output.
CONCEPT OF MRTS
 Marginal rate of 
technical substitution 
(MRTS): Amount by 

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which the quantity of 
one input can be 
reduced when one 
extra unit of another 
input is used, so that 
output remains 
constant. 
 (MPL ) / (MPK ) = 
(change in K /change in  11
L ) = MRTS
PRODUCTION FUNCTIONS: TWO 
SPECIAL CASES
 1. When factors are perfect 
substitutes: MRTS will be 
equal (constant) at each point 
of the iso­quant.  

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 2. The Leontief production 
function or fixed 
proportions production 
function is a production 
function that implies the 
factors of production will be 
used in fixed (technologically 
pre­determined) proportions, 
as there is no substitutability 
between factors.
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RETURNS TO SCALE

 returns to scale:  Rate at which output increases 
as inputs are increased proportionately.

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 increasing returns to scale:  Situation in which 
output more than doubles when all inputs are 
doubled.
 constant returns to scale:  Situation in which 
output doubles when all inputs are doubled.
 decreasing returns to scale:  Situation in which 
output less than doubles when all inputs are 
doubled.
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 Managerial Economics, BUS­525
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RETURNS TO 
SCALE
EXAMPLES
Do the following functions exhibit increasing, 
constant, or decreasing returns to scale?  
What happens to the marginal product of 

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each individual factor as that factor is 
increased and the other factor held 
constant?
1. q = 3L + 2K
2. q = (2L + 2K)1/2
3. q = 3LK2

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MATHEMATICAL EXAMPLES

1. Wheat is produced according to the 
production function q = 100(K0.8L0.2), where 
K is capital and L is labor.

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a. Derive the marginal product of labor and 
the marginal product of capital.
b. Show that the marginal product of labor 
and the marginal product of capital are 
both decreasing (hint: beginning with K = 
4, and L = 49).
c. Does this production function exhibit 
increasing, decreasing, or constant returns 
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to scale?
PRACTICE EXAMPLES
The production function for the personal 
computers of Company A, Inc., is given by q = 
10K0.5L0.5, where q is the number of computers 
produced per day, K is hours of machine time, 

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and L is hours of labor input.  A’s competitor, 
Company B, Inc., is using the production 
function q = 10K0.6L0.4.
 If both companies use the same amounts of 
capital and labor, which will generate more 
output?
 Assume that capital is limited to 9 machine 
hours, but labor is unlimited in supply.  In which 
company is the marginal product of labor 
greater?  Explain. 17