7RPR'&/;,9 1R 0p[LFR')MXHYHVGHHQHURGH 



&217(1,'2
&iPDUDGH6HQDGRUHV
6HFUHWDUtDGH*REHUQDFLyQ
6HFUHWDUtDGH5HODFLRQHV([WHULRUHV
6HFUHWDUtDGH6HJXULGDG3~EOLFD
6HFUHWDUtDGH+DFLHQGD\&UpGLWR3~EOLFR
6HFUHWDUtDGH'HVDUUROOR6RFLDO
6HFUHWDUtDGH0HGLR$PELHQWH\5HFXUVRV1DWXUDOHV
6HFUHWDUtDGH(FRQRPtD
6XSUHPD&RUWHGH-XVWLFLDGHOD1DFLyQ
&RQVHMRGHOD-XGLFDWXUD)HGHUDO
%DQFRGH0p[LFR
&RQYRFDWRULDVSDUD&RQFXUVRVGH$GTXLVLFLRQHV
$UUHQGDPLHQWRV2EUDV\6HUYLFLRVGHO6HFWRU3~EOLFR
$YLVRV
,QGLFHHQSiJLQD

 (-(03/$5
  3ULPHUD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

32'(5/(*,6/$7,92
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SDUWLFLSDFRPRILGHLFRPLWHQWH
$OPDUJHQXQVHOORFRQHO(VFXGR1DFLRQDOTXHGLFH(VWDGRV8QLGRV0H[LFDQRV6HQDGRGHOD5HS~EOLFD
/;/HJLVODWXUD6HFUHWDUtD*HQHUDOGH6HUYLFLRV$GPLQLVWUDWLYRV
6$/'26 HQ PRQHGD QDFLRQDO DO  GH GLFLHPEUH GH  GHO ILGHLFRPLVR HQ HO TXH OD &iPDUD GH
6HQDGRUHVSDUWLFLSDFRPRILGHLFRPLWHQWH
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(Q FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR HQ HO DUWtFXOR  GH OD /H\ )HGHUDO GH 3UHVXSXHVWR \ 5HVSRQVDELOLGDG
+DFHQGDULDVHGDQDFRQRFHUORVLQJUHVRV\HJUHVRVGHVWLQR\VDOGRHQPRQHGDQDFLRQDOGHOILGHLFRPLVRHQ
HOTXHOD&iPDUDGH6HQDGRUHVSDUWLFLSDFRPRILGHLFRPLWHQWH
)LGHLFRPLVRGH,QYHUVLyQ\$GPLQLVWUDFLyQ
³3DUDDSR\DUODFRQVWUXFFLyQ\HTXLSDPLHQWRGHOQXHYRUHFLQWRGHOD&iPDUDGH6HQDGRUHV´
)LGHLFRPLWHQWH&iPDUDGH6HQDGRUHV
)LGHLFRPLVR 'LVSRQLELOLGDGDO )OXMRGH(IHFWLYR 'LVSRQLELOLGDGDO 3UHVXSXHVWR 'LVSRQLEOH
1~PHUR GHVHSWLHPEUH GHGLFLHPEUH &RPSURPHWLGR 3UHVXSXHVWDULR
GH ,QJUHVRV (JUHVRV GH

      

   
 $SRUWDFLRQHVDOSDWULPRQLRGHO)LGHLFRPLVRHLQWHUHVHVFREUDGRVVREUHLQYHUVLRQHVILQDQFLHUDV
 6H UHILHUH D HURJDFLRQHV HIHFWXDGDV SRU HO ILGXFLDULR %DQREUDV 6$ FRQIRUPH DO SURJUDPD
SUHVXSXHVWR DSUREDGR SRU HO &RPLWp 7pFQLFR SRU FRQFHSWR GH SDJRV D FRQVWUXFWRUD GH DFXHUGR D
HVWLPDFLRQHV GH REUD KRQRUDULRV ILGXFLDULRV KRQRUDULRV SRU GLUHFFLyQ WpFQLFD GHO SUR\HFWR
VXSHUYLVLyQ YLJLODQFLD \ FRQWURO GH OD FRQVWUXFFLyQ DXGLWRUtD H[WHUQD WpFQLFD FRRUGLQDFLyQ
DGPLQLVWUDWLYDGHOSUR\HFWR\GHUHFKRVGHDJXD
 &RUUHVSRQGHDFRPSURPLVRVFRQWUDtGRVSRUHOILGXFLDULRIXQGDPHQWDOPHQWHGHOFRQWUDWRGHREUD
0p[LFR')DGHHQHURGH(O6HFUHWDULR*HQHUDOGH6HUYLFLRV$GPLQLVWUDWLYRV-RUJH9DOGpV
$JXLOHUD5~EULFD

32'(5(-(&87,92
6(&5(7$5,$'(*2%(51$&,21
'(&5(72SRUHOTXHVHUHIRUPDODIUDFFLyQ,,\VHDGLFLRQDXQDIUDFFLyQ,,,DODUWtFXORGHOD/H\GH$PSDUR
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UHIRUPDQODVIUDFFLRQHV;;;9\;;;9,GHODUWtFXORGHOD/H\2UJiQLFDGHO3RGHU-XGLFLDOGHOD)HGHUDFLyQ
$O PDUJHQ XQ VHOOR FRQ HO (VFXGR 1DFLRQDO TXH GLFH (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV 3UHVLGHQFLD GH
OD5HS~EOLFD
)(/,3( '( -(6Ò6 &$/'(5Ï1 +,12-26$ 3UHVLGHQWH GH ORV (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV D VXV
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4XHHO+RQRUDEOH&RQJUHVRGHOD8QLyQVHKDVHUYLGRGLULJLUPHHOVLJXLHQWH
'(&5(72
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(67$'2681,'260(;,&$126<6(5()250$1/$6)5$&&,21(6;;;9<;;;9,'(/$57Ë&8/2
'(/$/(<25*È1,&$'(/32'(5-8',&,$/'(/$)('(5$&,Ï1
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$PSDUR 5HJODPHQWDULD GH ORV DUWtFXORV  \  GH OD &RQVWLWXFLyQ 3ROtWLFD GH ORV (VWDGRV 8QLGRV
0H[LFDQRVSDUDTXHGDUFRPRVLJXH
$UWtFXOR3DUDODUHVROXFLyQGHORVDVXQWRVHQUHYLVLyQRHQPDWHULDGHDPSDURGLUHFWRORVWULEXQDOHV
FROHJLDGRVGHFLUFXLWRREVHUYDUiQODVVLJXLHQWHVUHJODV
, (O 3UHVLGHQWH WXUQDUi HO H[SHGLHQWH GHQWUR GHO WpUPLQR GH FLQFR GtDV DO 0DJLVWUDGR UHODWRU TXH
FRUUHVSRQGDDHIHFWRGHTXHIRUPXOHSRUHVFULWRHOSUR\HFWRGHUHVROXFLyQUHGDFWDGRHQIRUPDGHVHQWHQFLD
,, (O DXWR SRU YLUWXG GHO FXDO VH WXUQH HO H[SHGLHQWH DO0DJLVWUDGRUHODWRUWHQGUiHIHFWRVGHFLWDFLyQSDUD
VHQWHQFLDODTXHVHSURQXQFLDUiGHQWURGHORVTXLQFHGtDVVLJXLHQWHVSRUXQDQLPLGDGRPD\RUtDGHYRWRV\
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 3ULPHUD6HFFLyQ 

,,,/DVVHVLRQHVGHORVWULEXQDOHVFROHJLDGRVGHFLUFXLWRTXHUHVXHOYDQORVMXLFLRVRUHFXUVRVSURPRYLGRV
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SRVWHULRUPHQWH (VWDV JUDEDFLRQHV \ VX GLIXVLyQ VH UHDOL]DUiQ EDMR ORV OLQHDPLHQWRV TXH DO HIHFWR IRUPXOH HO
&RQVHMR GH OD -XGLFDWXUD )HGHUDO \ GH FRQIRUPLGDG FRQ OD /H\ )HGHUDO GH 7UDQVSDUHQFLD \ $FFHVR D OD
,QIRUPDFLyQ3~EOLFD*XEHUQDPHQWDOSURWHJLHQGRHQWRGRPRPHQWRORVGDWRVSHUVRQDOHV
$UWtFXOR6HJXQGR6HUHIRUPDQODVIUDFFLRQHV;;;9\;;;9,GHODUWtFXORGHOD/H\2UJiQLFDGHO3RGHU
-XGLFLDOGHOD)HGHUDFLyQSDUDTXHGDUFRPRVLJXH
$UWtFXOR6RQDWULEXFLRQHVGHO&RQVHMRGHOD-XGLFDWXUD)HGHUDO
,D;;;,9
;;;9 )LMDU ODV EDVHV GH OD SROtWLFD LQIRUPiWLFD \ GH LQIRUPDFLyQ HVWDGtVWLFD TXH SHUPLWDQ FRQRFHU \
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\ GLIXQGLU SDUD FRQRFLPLHQWR S~EOLFR FRQ DSHJR D ODV QRUPDV HQ PDWHULD GH WUDQVSDUHQFLD \ DFFHVR D OD
LQIRUPDFLyQS~EOLFDODVVHVLRQHVGHORVWULEXQDOHVFROHJLDGRVGHFLUFXLWR
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GHEHUi FRQVLGHUDU ODV JUDEDFLRQHV TXH VH HQFXHQWUHQ GRFXPHQWDGDV GH ODV VHVLRQHV HQ TXH UHVXHOYDQ ORV
MXLFLRV R UHFXUVRV SURPRYLGRV DQWH HOORV \ MX]JDGRV GH GLVWULWR WRGR HOOR HQ ORV WpUPLQRV \ PHGLDQWH
ORV SURFHGLPLHQWRV HVWDEOHFLGRV HQ OD OH\ ORV UHJODPHQWRV \ DFXHUGRV TXH HO &RQVHMR GLFWH HQ PDWHULD
GLVFLSOLQDULD
;;;9,,D;/,,

7UDQVLWRULRV
3ULPHUR(OSUHVHQWHGHFUHWRLQLFLDUiVXYLJHQFLDHOGtDVLJXLHQWHDOGHVXSXEOLFDFLyQHQHO'LDULR2ILFLDOGH
OD)HGHUDFLyQ
6HJXQGR$SDUWLUGHODHQWUDGDHQYLJRUGHOSUHVHQWHGHFUHWRHO&RQVHMRGHOD-XGLFDWXUD)HGHUDOGHEHUi
LPSODQWDU ODV DFFLRQHV QHFHVDULDV SDUD OD UHDOL]DFLyQ GH ODV JUDEDFLRQHV GH ODV VHVLRQHV GH ORV WULEXQDOHV
FROHJLDGRVGHFLUFXLWRHQXQSOD]RQRPD\RUDGtDVKiELOHV
0p[LFR')DGHGLFLHPEUHGH'LS&HVDU+RUDFLR'XDUWH-DTXH]3UHVLGHQWH6HQ*XVWDYR
(QULTXH 0DGHUR 0XxR] 3UHVLGHQWH 'LS 0DQXHO 3RUWLOOD 'LHJXH] 6HFUHWDULR 6HQ *DELQR &Xp
0RQWHDJXGR6HFUHWDULR5~EULFDV
(QFXPSOLPLHQWRGHORGLVSXHVWRSRUODIUDFFLyQ,GHO$UWtFXORGHOD&RQVWLWXFLyQ3ROtWLFDGHORV(VWDGRV
8QLGRV0H[LFDQRV\SDUDVXGHELGDSXEOLFDFLyQ\REVHUYDQFLDH[SLGRHOSUHVHQWH'HFUHWRHQOD5HVLGHQFLD
GHO3RGHU(MHFXWLYR)HGHUDOHQOD&LXGDGGH0p[LFR'LVWULWR)HGHUDODFDWRUFHGHHQHURGHGRVPLOQXHYH
)HOLSH GH -HV~V &DOGHUyQ +LQRMRVD 5~EULFD (O 6HFUHWDULR GH *REHUQDFLyQ /LF )HUQDQGR )UDQFLVFR
*yPH]0RQW8UXHWD5~EULFD


6(&5(7$5,$'(5(/$&,21(6(;7(5,25(6
'(&5(72 SRU HO TXH VH FRQFHGH SHUPLVR DO FLXGDGDQR -RVp $XVWUHEHUWR 5XL] *yPH] SDUD TXH SXHGD DFHSWDU
\XVDUOD&RQGHFRUDFLyQTXHOHRWRUJDHO*RELHUQRGHO5HLQRGH'LQDPDUFD
$O PDUJHQ XQ VHOOR FRQ HO (VFXGR 1DFLRQDO TXH GLFH (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV 3UHVLGHQFLD
GHOD5HS~EOLFD
)(/,3( '( -(6Ò6 &$/'(5Ï1 +,12-26$ 3UHVLGHQWH GH ORV (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV D VXV
KDELWDQWHVVDEHG
4XHHO+RQRUDEOH&RQJUHVRGHOD8QLyQVHKDVHUYLGRGLULJLUPHHOVLJXLHQWH
'(&5(72
(/&21*5(62*(1(5$/'(/26(67$'2681,'260(;,&$126'(&5(7$
$57Ë&8/2 Ò1,&2 6H FRQFHGH SHUPLVR DO &LXGDGDQR -RVp $XVWUHEHUWR 5XL] *yPH] SDUD TXH SXHGD
DFHSWDU \ XVDU OD &RQGHFRUDFLyQ GH OD ³2UGHQ GH 'DQQHEURJ´ HQ JUDGR GH ³&DEDOOHUR´ TXH OH RWRUJD HO
*RELHUQRGHO5HLQRGH'LQDPDUFD
0p[LFR ') D  GH GLFLHPEUH GH  6HQ -RVH *RQ]DOH] 0RUILQ 9LFHSUHVLGHQWH 'LS &pVDU
+RUDFLR 'XDUWH -iTXH] 3UHVLGHQWH 6HQ 5HQDQ & =RUHGD 1RYHOR 6HFUHWDULR 'LS 5RVD (OLD 5RPHUR
*X]PiQ6HFUHWDULD5~EULFDV
(QFXPSOLPLHQWRGHORGLVSXHVWRSRUODIUDFFLyQ,GHO$UWtFXORGHOD&RQVWLWXFLyQ3ROtWLFDGHORV(VWDGRV
8QLGRV0H[LFDQRV\SDUDVXGHELGDSXEOLFDFLyQ\REVHUYDQFLDH[SLGRHOSUHVHQWH'HFUHWRHQOD5HVLGHQFLD
GHO 3RGHU (MHFXWLYR )HGHUDO HQ OD &LXGDG GH 0p[LFR 'LVWULWR )HGHUDO D QXHYH GH HQHUR GH GRV PLO QXHYH
)HOLSH GH -HV~V &DOGHUyQ +LQRMRVD 5~EULFD (O 6HFUHWDULR GH *REHUQDFLyQ /LF )HUQDQGR )UDQFLVFR
*yPH]0RQW8UXHWD5~EULFD
  3ULPHUD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

'(&5(72 SRU HO TXH VH FRQFHGH SHUPLVR DO FLXGDGDQR $OIRQVR GH 0DUtD \ &DPSRV &DVWHOOy SDUD TXH SXHGD
DFHSWDU\XVDUOD&RQGHFRUDFLyQTXHOHRWRUJDHO*RELHUQRGHO5HLQRGH'LQDPDUFD
$O PDUJHQ XQ VHOOR FRQ HO (VFXGR 1DFLRQDO TXH GLFH (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV 3UHVLGHQFLD
GHOD5HS~EOLFD

)(/,3( '( -(6Ò6 &$/'(5Ï1 +,12-26$ 3UHVLGHQWH GH ORV (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV D VXV
KDELWDQWHVVDEHG

4XHHO+RQRUDEOH&RQJUHVRGHOD8QLyQVHKDVHUYLGRGLULJLUPHHOVLJXLHQWH

'(&5(72

(/&21*5(62*(1(5$/'(/26(67$'2681,'260(;,&$126'(&5(7$

$57Ë&8/2 Ò1,&2 6H FRQFHGH SHUPLVR DO &LXGDGDQR $OIRQVR GH 0DUtD \ &DPSRV &DVWHOOy SDUD TXH
SXHGDDFHSWDU\XVDUOD&RQGHFRUDFLyQGHOD³2UGHQGH'DQQHEURJ´HQJUDGRGH³*UDQ&UX]´TXHOHRWRUJD
HO*RELHUQRGHO5HLQRGH'LQDPDUFD

0p[LFR ') D  GH GLFLHPEUH GH  6HQ -RVH *RQ]DOH] 0RUILQ 9LFHSUHVLGHQWH 'LS &pVDU
+RUDFLR 'XDUWH -iTXH] 3UHVLGHQWH 6HQ 5HQDQ & =RUHGD 1RYHOR 6HFUHWDULR 'LS 5RVD (OLD 5RPHUR
*X]PiQ6HFUHWDULD5~EULFDV

(QFXPSOLPLHQWRGHORGLVSXHVWRSRUODIUDFFLyQ,GHO$UWtFXORGHOD&RQVWLWXFLyQ3ROtWLFDGHORV(VWDGRV
8QLGRV0H[LFDQRV\SDUDVXGHELGDSXEOLFDFLyQ\REVHUYDQFLDH[SLGRHOSUHVHQWH'HFUHWRHQOD5HVLGHQFLD
GHO3RGHU(MHFXWLYR)HGHUDO HQOD &LXGDGGH0p[LFR'LVWULWR)HGHUDOD QXHYHGH HQHURGHGRVPLO QXHYH
)HOLSH GH -HV~V &DOGHUyQ +LQRMRVD 5~EULFD (O 6HFUHWDULR GH *REHUQDFLyQ /LF )HUQDQGR )UDQFLVFR
*yPH]0RQW8UXHWD5~EULFD


'(&5(72 SRU HO TXH VH FRQFHGH SHUPLVR D OD FLXGDGDQD 0DUtD GH OD $VXQFLyQ (VSLQRVD ,VODV SDUD TXH SXHGD
DFHSWDU\XVDUOD&RQGHFRUDFLyQTXHOHRWRUJDHO*RELHUQRGHO5HLQRGH'LQDPDUFD
$O PDUJHQ XQ VHOOR FRQ HO (VFXGR 1DFLRQDO TXH GLFH (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV 3UHVLGHQFLD
GHOD5HS~EOLFD

)(/,3( '( -(6Ò6 &$/'(5Ï1 +,12-26$ 3UHVLGHQWH GH ORV (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV D VXV
KDELWDQWHVVDEHG

4XHHO+RQRUDEOH&RQJUHVRGHOD8QLyQVHKDVHUYLGRGLULJLUPHHOVLJXLHQWH

'(&5(72

(/&21*5(62*(1(5$/'(/26(67$'2681,'260(;,&$126'(&5(7$

$57Ë&8/2Ò1,&26HFRQFHGHSHUPLVRDOD&LXGDGDQD0DUtDGHOD$VXQFLyQ(VSLQRVD,VODVSDUDTXH
SXHGDDFHSWDU\XVDUOD&RQGHFRUDFLyQGHOD³2UGHQGH'DQQHEURJ´HQJUDGRGH³&DEDOOHUR´TXHOHRWRUJDHO
*RELHUQRGHO5HLQRGH'LQDPDUFD

0p[LFR ') D  GH GLFLHPEUH GH  6HQ -RVH *RQ]DOH] 0RUILQ 9LFHSUHVLGHQWH 'LS &pVDU
+RUDFLR 'XDUWH -iTXH] 3UHVLGHQWH 6HQ 5HQDQ & =RUHGD 1RYHOR 6HFUHWDULR 'LS 5RVD (OLD 5RPHUR
*X]PiQ6HFUHWDULD5~EULFDV

(QFXPSOLPLHQWRGHORGLVSXHVWRSRUODIUDFFLyQ,GHO$UWtFXORGHOD&RQVWLWXFLyQ3ROtWLFDGHORV(VWDGRV
8QLGRV0H[LFDQRV\SDUDVXGHELGDSXEOLFDFLyQ\REVHUYDQFLDH[SLGRHOSUHVHQWH'HFUHWRHQOD5HVLGHQFLD
GHO3RGHU(MHFXWLYR)HGHUDO HQOD &LXGDGGH0p[LFR'LVWULWR)HGHUDOD QXHYHGH HQHURGHGRVPLO QXHYH
)HOLSH GH -HV~V &DOGHUyQ +LQRMRVD 5~EULFD (O 6HFUHWDULR GH *REHUQDFLyQ /LF )HUQDQGR )UDQFLVFR
*yPH]0RQW8UXHWD5~EULFD


 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 3ULPHUD6HFFLyQ 

'(&5(72 SRU HO TXH VH FRQFHGH SHUPLVR D OD FLXGDGDQD 0DUtD GH /RXUGHV $UDQGD %H]DXU\ SDUD TXH SXHGD
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$O PDUJHQ XQ VHOOR FRQ HO (VFXGR 1DFLRQDO TXH GLFH (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV 3UHVLGHQFLD
GHOD5HS~EOLFD

)(/,3( '( -(6Ò6 &$/'(5Ï1 +,12-26$ 3UHVLGHQWH GH ORV (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV D VXV
KDELWDQWHVVDEHG

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'(&5(72

(/&21*5(62*(1(5$/'(/26(67$'2681,'260(;,&$126'(&5(7$

$57Ë&8/2 Ò1,&2 6H FRQFHGH SHUPLVR D OD &LXGDGDQD 0DUtD GH /RXUGHV $UDQGD %H]DXU\ SDUD TXH
SXHGDDFHSWDU\XVDUOD&RQGHFRUDFLyQGHOD³2UGHQGH'DQQHEURJ´HQJUDGRGH³*UDQ&UX]´TXHOHRWRUJD
HO*RELHUQRGHO5HLQRGH'LQDPDUFD

0p[LFR ') D  GH GLFLHPEUH GH  6HQ -RVH *RQ]DOH] 0RUILQ 9LFHSUHVLGHQWH 'LS &pVDU
+RUDFLR 'XDUWH -iTXH] 3UHVLGHQWH 6HQ 5HQDQ & =RUHGD 1RYHOR 6HFUHWDULR 'LS 5RVD (OLD 5RPHUR
*X]PiQ6HFUHWDULD5~EULFDV

(QFXPSOLPLHQWRGHORGLVSXHVWRSRUODIUDFFLyQ,GHO$UWtFXORGHOD&RQVWLWXFLyQ3ROtWLFDGHORV(VWDGRV
8QLGRV0H[LFDQRV\SDUDVXGHELGDSXEOLFDFLyQ\REVHUYDQFLDH[SLGRHOSUHVHQWH'HFUHWRHQOD5HVLGHQFLD
GHO3RGHU(MHFXWLYR)HGHUDO HQOD &LXGDGGH0p[LFR'LVWULWR)HGHUDOD QXHYHGH HQHURGHGRVPLO QXHYH
)HOLSH GH -HV~V &DOGHUyQ +LQRMRVD 5~EULFD (O 6HFUHWDULR GH *REHUQDFLyQ /LF )HUQDQGR )UDQFLVFR
*yPH]0RQW8UXHWD5~EULFD


'(&5(72 SRU HO TXH VH FRQFHGH SHUPLVR D OD FLXGDGDQD 0DUtD 9LFWRULD 5RPHUR &DEDOOHUR SDUD TXH SXHGD
DFHSWDU\XVDUOD&RQGHFRUDFLyQTXHOHRWRUJDHO*RELHUQRGHO5HLQRGH'LQDPDUFD
$O PDUJHQ XQ VHOOR FRQ HO (VFXGR 1DFLRQDO TXH GLFH (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV 3UHVLGHQFLD
GHOD5HS~EOLFD

)(/,3( '( -(6Ò6 &$/'(5Ï1 +,12-26$ 3UHVLGHQWH GH ORV (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV D VXV
KDELWDQWHVVDEHG

4XHHO+RQRUDEOH&RQJUHVRGHOD8QLyQVHKDVHUYLGRGLULJLUPHHOVLJXLHQWH

'(&5(72

(/&21*5(62*(1(5$/'(/26(67$'2681,'260(;,&$126'(&5(7$

$57Ë&8/2 Ò1,&2 6H FRQFHGH SHUPLVR D OD &LXGDGDQD 0DUtD 9LFWRULD 5RPHUR &DEDOOHUR SDUD TXH
SXHGDDFHSWDU\XVDUOD&RQGHFRUDFLyQGHOD³2UGHQGH'DQQHEURJ´HQJUDGRGH³&DEDOOHUR´TXHOHRWRUJDHO
*RELHUQRGHO5HLQRGH'LQDPDUFD

0p[LFR ') D  GH GLFLHPEUH GH  6HQ -RVH *RQ]DOH] 0RUILQ 9LFHSUHVLGHQWH 'LS &pVDU
+RUDFLR 'XDUWH -iTXH] 3UHVLGHQWH 6HQ 5HQDQ & =RUHGD 1RYHOR 6HFUHWDULR 'LS 5RVD (OLD 5RPHUR
*X]PiQ6HFUHWDULD5~EULFDV

(QFXPSOLPLHQWRGHORGLVSXHVWRSRUODIUDFFLyQ,GHO$UWtFXORGHOD&RQVWLWXFLyQ3ROtWLFDGHORV(VWDGRV
8QLGRV0H[LFDQRV\SDUDVXGHELGDSXEOLFDFLyQ\REVHUYDQFLDH[SLGRHOSUHVHQWH'HFUHWRHQOD5HVLGHQFLD
GHO3RGHU(MHFXWLYR)HGHUDO HQOD &LXGDGGH0p[LFR'LVWULWR)HGHUDOD QXHYHGH HQHURGHGRVPLO QXHYH
)HOLSH GH -HV~V &DOGHUyQ +LQRMRVD 5~EULFD (O 6HFUHWDULR GH *REHUQDFLyQ /LF )HUQDQGR )UDQFLVFR
*yPH]0RQW8UXHWD5~EULFD


  3ULPHUD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

'(&5(72 3URPXOJDWRULR GHO &RQYHQLR HQWUH HO *RELHUQR GH ORV (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV \ HO *RELHUQR GH
%DUEDGRVSDUD(YLWDUOD'REOH,PSRVLFLyQ\3UHYHQLUOD(YDVLyQ)LVFDOHQ0DWHULDGH,PSXHVWRVVREUHOD5HQWD
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L  HO LPSXHVWR VREUH OD UHQWD LQFOX\HQGR HO LPSXHVWR VREUH LQJUHVRV GHULYDGRV GH SULPDV 
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LL  HO LPSXHVWR VREUH VRFLHGDGHV LQFOX\HQGR HO LPSXHVWR VREUH LQJUHVRV GH VXFXUVDOHV  ³WD[ RQ
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VLPLODUHVTXHVHHVWDEOH]FDQFRQSRVWHULRULGDGDODIHFKDGHODILUPDGHOPLVPRTXHVHDxDGDQDORVDFWXDOHV
RORVVXVWLWX\DQ/DVDXWRULGDGHVFRPSHWHQWHVGHORV(VWDGRV&RQWUDWDQWHVVHFRPXQLFDUiQPXWXDPHQWHODV
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$57Ë&8/2
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)HGHUDFLyQ ODV LVODV LQFOX\HQGR ORV DUUHFLIHV \ ORV FD\RV HQ ORV PDUHV DG\DFHQWHV ODV LVODV GH
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HQODH[WHQVLyQ\EDMRODVFRQGLFLRQHVHVWDEOHFLGDVSRUHOGHUHFKRLQWHUQDFLRQDO
E HOWpUPLQR³%DUEDGRV´VLJQLILFDODLVODGH%DUEDGRV\VXVDJXDVWHUULWRULDOHVLQFOX\HQGRFXDOTXLHUiUHD
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G HOWpUPLQRSHUVRQDFRPSUHQGHODVSHUVRQDVItVLFDVODVVRFLHGDGHV\FXDOTXLHURWUDDJUXSDFLyQGH
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H HO WpUPLQR VRFLHGDG VLJQLILFD FXDOTXLHU SHUVRQD MXUtGLFD R FXDOTXLHU HQWLGDG TXH VH FRQVLGHUH
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H[SORWDGRV SRU XQD HPSUHVD GH XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH VDOYR FXDQGR HO EXTXH R DHURQDYH VH
H[SORWHQ~QLFDPHQWHHQWUHSXQWRVVLWXDGRVHQHORWUR(VWDGR&RQWUDWDQWH
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L  HQHOFDVRGH0p[LFROD6HFUHWDUtDGH+DFLHQGD\&UpGLWR3~EOLFR
LL  HQHOFDVRGH%DUEDGRVHO0LQLVWURUHVSRQVDEOHGH)LQDQ]DVRVXUHSUHVHQWDQWHDXWRUL]DGR


  3ULPHUD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

L HOWpUPLQRQDFLRQDOVLJQLILFD
L  FXDOTXLHUSHUVRQDItVLFDTXHSRVHDODQDFLRQDOLGDGRFLXGDGDQtDGHXQ(VWDGR&RQWUDWDQWH\
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QR LQFOX\H D ODV SHUVRQDV TXH HVWpQ VXMHWDV D LPSRVLFLyQ HQ HVH (VWDGR H[FOXVLYDPHQWH SRU ODV UHQWDV TXH
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(VWDGRV&RQWUDWDQWHVVXVLWXDFLyQVHUHVROYHUiGHODVLJXLHQWHPDQHUD
D ODSHUVRQDVHUiFRQVLGHUDGDUHVLGHQWHVRODPHQWHGHO(VWDGRGRQGHWHQJDXQDYLYLHQGDSHUPDQHQWHD
VX GLVSRVLFLyQ VL WXYLHUD XQD YLYLHQGD SHUPDQHQWH D VX GLVSRVLFLyQ HQ DPERV (VWDGRV VH
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E VLQRSXGLHUDGHWHUPLQDUVHHO(VWDGRHQHOTXHGLFKDSHUVRQDWLHQHHOFHQWURGHVXVLQWHUHVHVYLWDOHV
R VL QR WXYLHUD YLYLHQGD SHUPDQHQWH D VX GLVSRVLFLyQ HQ QLQJXQR GH ORV (VWDGRV VH FRQVLGHUDUi
UHVLGHQWHVRODPHQWHGHO(VWDGR&RQWUDWDQWHGRQGHYLYDKDELWXDOPHQWH
F VL YLYLHUD KDELWXDOPHQWH HQ DPERV (VWDGRV R QR OR KLFLHUD HQ QLQJXQR GH HOORV VH FRQVLGHUDUi
UHVLGHQWHVRODPHQWHGHO(VWDGRGHOTXHVHDQDFLRQDO
G VLHVQDFLRQDOGHDPERV(VWDGRVRGHQLQJXQRGHHOORVODVDXWRULGDGHVFRPSHWHQWHVGHORV(VWDGRV
&RQWUDWDQWHVUHVROYHUiQHOFDVRGHFRP~QDFXHUGR
 &XDQGRHQYLUWXGGHODVGLVSRVLFLRQHVGHOSiUUDIRXQDSHUVRQDTXHQRVHDXQDSHUVRQDItVLFDVHD
UHVLGHQWHGHDPERV(VWDGRV&RQWUDWDQWHVODVDXWRULGDGHVFRPSHWHQWHVGHORV(VWDGRV&RQWUDWDQWHVKDUiQOR
SRVLEOH SRU UHVROYHU GH FRP~Q DFXHUGR OD FXHVWLyQ \ GHWHUPLQDU OD IRUPD HQ TXH VH DSOLFDUi HO &RQYHQLR D
GLFKDSHUVRQDWRPDQGRHQFRQVLGHUDFLyQVXOXJDUGHFRQVWLWXFLyQVHGHGHGLUHFFLyQHIHFWLYDRFXDOTXLHURWUR
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IXHUDGHOiPELWRGHO&RQYHQLRVDOYRSRUHO$UWtFXORVREUH³,QWHUFDPELRGH,QIRUPDFLyQ´
 8QDVRFLHGDGGHSHUVRQDVVHUiFRQVLGHUDGDUHVLGHQWHGHXQ(VWDGR&RQWUDWDQWH~QLFDPHQWHHQOD
PHGLGDHQTXHORVLQJUHVRVTXHSHUFLEDHVWpQVXMHWRVDLPSRVLFLyQHQHVH(VWDGRFRPRLQJUHVRVREWHQLGRV
SRUXQUHVLGHQWH\DVHDFRPRXQLQJUHVRGHODVRFLHGDGGHSHUVRQDVRFRPRXQLQJUHVRGHVXVVRFLRV
$57Ë&8/2
(67$%/(&,0,(1723(50$1(17(
 3DUDORVHIHFWRVGHOSUHVHQWH&RQYHQLRODH[SUHVLyQHVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWHVLJQLILFDXQOXJDU
ILMRGHQHJRFLRVPHGLDQWHHOFXDOXQDHPSUHVDGHXQ(VWDGR&RQWUDWDQWHUHDOL]DWRGDRSDUWHGHVXDFWLYLGDG
 /DH[SUHVLyQHVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWHFRPSUHQGHHQHVSHFLDO
D XQDVHGHGHGLUHFFLyQ
E XQDVXFXUVDO
F XQDRILFLQD
G XQDIiEULFD
H XQWDOOHU\
I XQDPLQDXQSR]RGHSHWUyOHRRGHJDVXQDFDQWHUDRFXDOTXLHURWUROXJDUGHH[WUDFFLyQGHUHFXUVRV
QDWXUDOHV


 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 3ULPHUD6HFFLyQ 

 /D H[SUHVLyQ HVWDEOHFLPLHQWR SHUPDQHQWH WDPELpQ FRPSUHQGH XQD REUD R XQD FRQVWUXFFLyQ
SUR\HFWR GH PRQWDMH R LQVWDODFLyQ R WRUUH GH SHUIRUDFLyQ R SODWDIRUPD SHWUROtIHUD R EXTXH XWLOL]DGR SDUD OD
H[SORUDFLyQRH[SORWDFLyQGHUHFXUVRVQDWXUDOHVRODVDFWLYLGDGHVGHVXSHUYLVLyQUHODFLRQDGDVFRQORVPLVPRV
SHURVyORFXDQGRGLFKDREUDSUR\HFWRRDFWLYLGDGHVWHQJDQXQDGXUDFLyQVXSHULRUDVHLVPHVHV
3DUDHIHFWRV GHOFyPSXWRGHORVSOD]RVD TXHVHUHILHUHHVWHSiUUDIRODVDFWLYLGDGHVUHDOL]DGDV SRUXQD
HPSUHVD DVRFLDGD FRQ RWUD HPSUHVD FRQIRUPH D OR GLVSXHVWR SRU HO $UWtFXOR  GHEHUiQ VHU FRQVLGHUDGDV
FRQMXQWDPHQWH FRQ HO SHULRGR GXUDQWH HO FXDO OD HPSUHVD DVRFLDGD OOHYH D FDER DFWLYLGDGHV VLHPSUH TXH
GLFKDVDFWLYLGDGHVVHDQLGpQWLFDVRVXEVWDQFLDOPHQWHVLPLODUHV
 1R REVWDQWH OR GLVSXHVWR DQWHULRUPHQWH HQ HO SUHVHQWH $UWtFXOR VH FRQVLGHUD TXH HO WpUPLQR
HVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWHQRLQFOX\H
D ODXWLOL]DFLyQGHLQVWDODFLRQHVFRQHO~QLFRILQGHDOPDFHQDUHQWUHJDURH[SRQHUELHQHVRPHUFDQFtDV
SHUWHQHFLHQWHVDODHPSUHVD
E HOPDQWHQLPLHQWRGHXQGHSyVLWRGHELHQHVRPHUFDQFtDVSHUWHQHFLHQWHVDODHPSUHVDFRQHO~QLFR
ILQGHDOPDFHQDUODVHQWUHJDUODVRH[SRQHUODV
F HOPDQWHQLPLHQWRGHXQGHSyVLWRGHELHQHVRPHUFDQFtDVSHUWHQHFLHQWHVDODHPSUHVDFRQHO~QLFR
ILQGHTXHVHDQWUDQVIRUPDGRVSRURWUDHPSUHVD
G HOPDQWHQLPLHQWRGHXQOXJDUILMRGHQHJRFLRVFRQHO~QLFRILQGHFRPSUDUELHQHVRPHUFDQFtDVRGH
UHFRSLODULQIRUPDFLyQSDUDODHPSUHVD
H HO PDQWHQLPLHQWR GH XQ OXJDU ILMR GH QHJRFLRV FRQ HO ~QLFR ILQ GH KDFHU SXEOLFLGDG VXPLQLVWUDU
LQIRUPDFLyQUHDOL]DULQYHVWLJDFLRQHVFLHQWtILFDVRGHVDUUROODURWUDVDFWLYLGDGHVVLPLODUHVTXHWHQJDQ
FDUiFWHUSUHSDUDWRULRRDX[LOLDUSDUDODHPSUHVD
I HOPDQWHQLPLHQWRGHXQOXJDUILMRGHQHJRFLRVFRQHO~QLFRILQGHUHDOL]DUFXDOTXLHUFRPELQDFLyQGH
ODVDFWLYLGDGHVPHQFLRQDGDVHQORVLQFLVRVD DOH VLHPSUHTXHHOFRQMXQWRGHODDFWLYLGDGFRQVHUYH
VXFDUiFWHUSUHSDUDWRULRRDX[LOLDU
/DV DXWRULGDGHV FRPSHWHQWHV GH ORV (VWDGRV &RQWUDWDQWHV HVWDEOHFHUiQ GH PXWXR DFXHUGR OD IRUPD GH
DSOLFDFLyQGHOLQFLVRI GHHVWHSiUUDIR
 1RREVWDQWHORGLVSXHVWRHQORVSiUUDIRV\FXDQGRXQDSHUVRQDGLVWLQWDGHXQDJHQWHTXHJRFH
GHXQHVWDWXWRLQGHSHQGLHQWHDOFXDOVHOHDSOLFDHOSiUUDIRDFW~HSRUFXHQWDGHXQDHPSUHVD\RVWHQWH\
HMHU]DKDELWXDOPHQWHHQXQ(VWDGR&RQWUDWDQWHSRGHUHVTXHODIDFXOWHQSDUDFRQFOXLUFRQWUDWRVHQQRPEUHGH
ODHPSUHVDVHFRQVLGHUDUiTXHGLFKDHPSUHVDWLHQHXQHVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWHHQHVH(VWDGRUHVSHFWR
GH WRGDV ODV DFWLYLGDGHV TXH GLFKD SHUVRQD UHDOL]D SDUD OD HPSUHVD D PHQRV TXH ODV DFWLYLGDGHV GH HVD
SHUVRQDVHOLPLWHQDODVPHQFLRQDGDVHQHOSiUUDIR\TXHGHKDEHUVLGRUHDOL]DGDVSRUPHGLRGHXQOXJDU
ILMR GH QHJRFLRV QR VH KXELHUD FRQVLGHUDGR D HVWH OXJDU FRPR XQ HVWDEOHFLPLHQWR SHUPDQHQWH GH DFXHUGR
FRQODVGLVSRVLFLRQHVGHGLFKRSiUUDIR
 1R REVWDQWH ODV GLVSRVLFLRQHV DQWHULRUHV GHO SUHVHQWH $UWtFXOR VH FRQVLGHUD TXH XQD HPSUHVD
DVHJXUDGRUDGHXQ(VWDGR&RQWUDWDQWHWLHQHVDOYRSRUORTXHUHVSHFWDDORVUHDVHJXURVXQHVWDEOHFLPLHQWR
SHUPDQHQWH HQ HO RWUR (VWDGR &RQWUDWDQWH VL FREUD SULPDV HQ HO WHUULWRULR GH HVH RWUR (VWDGR R VL DVHJXUD
FRQWUD ULHVJRV VLWXDGRV HQ pO SRU PHGLR GH XQD SHUVRQD GLVWLQWD GH XQ DJHQWH TXH JRFH GH XQ HVWDWXWR
LQGHSHQGLHQWHDOTXHVHOHDSOLTXHHOSiUUDIR
 1R VH FRQVLGHUD TXH XQD HPSUHVD WLHQH XQ HVWDEOHFLPLHQWR SHUPDQHQWH HQ XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH
SRU HO VyOR KHFKR GH TXH UHDOLFH VXV DFWLYLGDGHV HPSUHVDULDOHV SRU PHGLR GH XQ FRUUHGRU XQ FRPLVLRQLVWD
JHQHUDORFXDOTXLHURWURDJHQWHTXHJRFHGHXQHVWDWXWRLQGHSHQGLHQWHVLHPSUHTXHHVWDVSHUVRQDVDFW~HQ
GHQWURGHOPDUFRRUGLQDULRGHVXDFWLYLGDG\TXHHQVXVUHODFLRQHVFRPHUFLDOHVRILQDQFLHUDVFRQODHPSUHVD
QRVHKD\DQHVWDEOHFLGRRLPSXHVWRFRQGLFLRQHVTXHGLILHUDQGHODVTXHVHUtDQJHQHUDOPHQWHDFRUGDGDVSRU
DJHQWHVLQGHSHQGLHQWHV
 (OKHFKRGHTXHXQDVRFLHGDGUHVLGHQWHGHXQ(VWDGR&RQWUDWDQWHFRQWUROHRVHDFRQWURODGDSRUXQD
VRFLHGDG UHVLGHQWH GHO RWUR (VWDGR &RQWUDWDQWH R TXH UHDOLFH DFWLYLGDGHV HPSUHVDULDOHV HQ HVH RWUR (VWDGR
\DVHDSRUPHGLRGHXQHVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWHRGHRWUDPDQHUD QRFRQYLHUWHSRUVtVyORDFXDOTXLHUD
GHHVWDVVRFLHGDGHVHQHVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWHGHODRWUD


  3ULPHUD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

$57Ë&8/2
5(17$6,102%,/,$5,$6
 /DV UHQWDV TXH XQ UHVLGHQWH GH XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH REWHQJD GH ELHQHV LQPXHEOHV LQFOXLGDV ODV
UHQWDV GH H[SORWDFLRQHV DJUtFRODV R VLOYtFRODV  VLWXDGRV HQ HO RWUR (VWDGR &RQWUDWDQWH SXHGHQ VRPHWHUVH D
LPSRVLFLyQHQHVHRWUR(VWDGR
 (OWpUPLQRELHQHVLQPXHEOHVWHQGUiHOVLJQLILFDGRTXHOHDWULEX\DHOGHUHFKRGHO(VWDGR&RQWUDWDQWH
HQHOTXHORVELHQHVHQFXHVWLyQHVWpQVLWXDGRV'LFKDH[SUHVLyQFRPSUHQGHHQWRGRFDVRORVDFFHVRULRVHO
JDQDGR\HOHTXLSRXWLOL]DGRHQODVH[SORWDFLRQHVDJUtFRODV\VLOYtFRODVORVGHUHFKRVDORVTXHVHDSOLTXHQODV
GLVSRVLFLRQHV GH GHUHFKR SULYDGR UHODWLYDV D SURSLHGDG LQPXHEOH HO XVXIUXFWR GH ELHQHV LQPXHEOHV \ ORV
GHUHFKRVDSHUFLELUSDJRVYDULDEOHVRILMRVSRUODH[SORWDFLyQRODFRQFHVLyQGHODH[SORWDFLyQGH\DFLPLHQWRV
PLQHUDOHV IXHQWHV \ RWURV UHFXUVRV QDWXUDOHV ORV EDUFRV EXTXHV \ DHURQDYHV QR VH FRQVLGHUDQ ELHQHV
LQPXHEOHV
 /DV GLVSRVLFLRQHV GHO SiUUDIR  VH DSOLFDUiQ D ODV UHQWDV GHULYDGDV GH OD XWLOL]DFLyQ GLUHFWD
DUUHQGDPLHQWRRFXDOTXLHURWUDIRUPDGHH[SORWDFLyQGHORVELHQHVLQPXHEOHVLQFOX\HQGRHOGHUHFKRGHXVRR
GLVIUXWHGHELHQHVLQPXHEOHVVLWXDGRVHQXQ(VWDGR&RQWUDWDQWHFXDQGRGLFKRXVRRGLVIUXWHVHUHODFLRQHFRQ
WLHPSRVFRPSDUWLGRV
 /DV GLVSRVLFLRQHV GH ORV SiUUDIRV  \  VH DSOLFDQ LJXDOPHQWH D ODV UHQWDV GHULYDGDV GH ORV ELHQHV
LQPXHEOHV GH XQD HPSUHVD \ GH ELHQHV LQPXHEOHV XWLOL]DGRV SDUD HO HMHUFLFLR GH VHUYLFLRV SHUVRQDOHV
LQGHSHQGLHQWHV
$57Ë&8/2
%(1(),&,26(035(6$5,$/(6
 /RVEHQHILFLRVGHXQDHPSUHVDGHXQ(VWDGR&RQWUDWDQWHVRODPHQWHSXHGHQVRPHWHUVHDLPSRVLFLyQ
HQHVH(VWDGRDQRVHUTXHODHPSUHVDUHDOLFHDFWLYLGDGHVHPSUHVDULDOHVHQHORWUR(VWDGR&RQWUDWDQWHSRU
PHGLRGHXQHVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWHVLWXDGRHQpO6LODHPSUHVDUHDOL]DVXDFWLYLGDGGHGLFKDPDQHUD
ORVEHQHILFLRVGHODHPSUHVDSXHGHQVRPHWHUVHDLPSRVLFLyQHQHORWUR(VWDGRSHURVyORHQODPHGLGDHQTXH
SXHGDQDWULEXLUVHDGLFKRHVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWH
 1R REVWDQWH ODV GLVSRVLFLRQHV GHO SiUUDIR  FXDQGR XQD HPSUHVD GH XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH TXH
WHQJD XQ HVWDEOHFLPLHQWR SHUPDQHQWH HQ HO RWUR (VWDGR &RQWUDWDQWH UHDOLFH DFWLYLGDGHV HPSUHVDULDOHV HQ HO
RWUR (VWDGR HQ XQ OXJDU GLVWLQWR DO HVWDEOHFLPLHQWR SHUPDQHQWH GH OD PLVPD R VLPLODU QDWXUDOH]D TXH ODV
DFWLYLGDGHVHPSUHVDULDOHVUHDOL]DGDVHQHOHVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWHHQWRQFHVORVEHQHILFLRVGHULYDGRVGH
GLFKDV DFWLYLGDGHV SRGUiQ DWULEXLUVH DO HVWDEOHFLPLHQWR SHUPDQHQWH D PHQRV TXH OD HPSUHVD GHPXHVWUH OD
H[LVWHQFLDGHUD]RQHVFRPHUFLDOHVDXWpQWLFDV ERQDILGH SRUODVTXHHOHVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWHQROOHYDD
FDERGLFKDVDFWLYLGDGHV
 6XMHWR D OR SUHYLVWR HQ HO SiUUDIR  FXDQGR XQD HPSUHVD GH XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH UHDOLFH
DFWLYLGDGHVHPSUHVDULDOHVHQHORWUR(VWDGR&RQWUDWDQWHSRUPHGLRGHXQHVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWHVLWXDGR
HQpOHQFDGD(VWDGR&RQWUDWDQWHVHDWULEXLUiQDGLFKRHVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWHORVEHQHILFLRVTXHpVWH
KXELHUD SRGLGR REWHQHU GH VHU XQD HPSUHVD GLVWLQWD \ VHSDUDGD TXH UHDOL]DVH DFWLYLGDGHV LGpQWLFDV R
VLPLODUHVHQODVPLVPDVRVLPLODUHVFRQGLFLRQHV\WUDWDVHFRQWRWDOLQGHSHQGHQFLDFRQODHPSUHVDGHODTXH
HVHVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWH
 3DUDODGHWHUPLQDFLyQGHORVEHQHILFLRVGHOHVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWHVHSHUPLWLUiODGHGXFFLyQGH
ORV JDVWRV HQ ORV TXH VH KD\D LQFXUULGR SDUD OD UHDOL]DFLyQ GH ORV ILQHV GHO HVWDEOHFLPLHQWR SHUPDQHQWH
LQFOX\HQGRORVJDVWRVGHGLUHFFLyQ\JHQHUDOHVGHDGPLQLVWUDFLyQWDQWRVLVHHIHFW~DQHQHO(VWDGRHQHOTXH
VHHQFXHQWUHHOHVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWHFRPRHQRWUDSDUWH6LQHPEDUJRQRVHUiQGHGXFLEOHVORVSDJRV
TXHHIHFW~HHQVXFDVRHOHVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWH TXHQRVHDQORVKHFKRVSRUFRQFHSWRGHUHHPEROVR
GHJDVWRVHIHFWLYRV DODRILFLQDFHQWUDOGHODHPSUHVDRDDOJXQDGHVXVRWUDVVXFXUVDOHVDWtWXORGHUHJDOtDV
KRQRUDULRVRSDJRVDQiORJRVDFDPELRGHOGHUHFKRDXWLOL]DUSDWHQWHVXRWURVGHUHFKRVDWtWXORGHFRPLVLyQ
SRU VHUYLFLRV FRQFUHWRV SUHVWDGRV R SRU JHVWLRQHV KHFKDV R VDOYR HQ HO FDVR GH XQ EDQFR D WtWXOR GH
LQWHUHVHV VREUH GLQHUR SUHVWDGR DO HVWDEOHFLPLHQWR SHUPDQHQWH $VLPLVPR QR VH WHQGUiQ HQ FXHQWD SDUD
GHWHUPLQDU ORV EHQHILFLRV GHO HVWDEOHFLPLHQWR SHUPDQHQWH ODV FDQWLGDGHV TXH FREUH HO HVWDEOHFLPLHQWR
SHUPDQHQWH TXHQRVHDQSRUFRQFHSWRGHUHHPEROVRGHJDVWRVHIHFWLYRV DODRILFLQDFHQWUDOGHODHPSUHVDR
DDOJXQDGHVXVRWUDVVXFXUVDOHVDWtWXORGHUHJDOtDVKRQRUDULRVRSDJRVDQiORJRVDFDPELRGHOGHUHFKRD
XWLOL]DU SDWHQWHV X RWURV GHUHFKRV R D WtWXOR GH FRPLVLyQ SRU VHUYLFLRV FRQFUHWRV SUHVWDGRV R SRU JHVWLRQHV
KHFKDVRVDOYRHQHOFDVRGHXQEDQFRDWtWXORGHLQWHUHVHVVREUHGLQHURSUHVWDGRDODRILFLQDFHQWUDOGHOD
HPSUHVDRDDOJXQDGHVXVRWUDVVXFXUVDOHV


 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 3ULPHUD6HFFLyQ 

 0LHQWUDV VHD FRP~Q HQ XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH GHWHUPLQDU ORV EHQHILFLRV LPSXWDEOHV D XQ
HVWDEOHFLPLHQWR SHUPDQHQWH VREUH OD EDVH GH XQ UHSDUWR GH ORV EHQHILFLRV WRWDOHV GH OD HPSUHVD HQWUH VXV
GLYHUVDV SDUWHV OR HVWDEOHFLGR HQ HO SiUUDIR  QR LPSHGLUi TXH HVWH (VWDGR &RQWUDWDQWH GHWHUPLQH GH HVWD
PDQHUD ORV EHQHILFLRV LPSRQLEOHV VLQ HPEDUJR HO PpWRGR GH UHSDUWR DGRSWDGR KDEUi GH VHU WDO TXH HO
UHVXOWDGRREWHQLGRVHDFRQIRUPHDORVSULQFLSLRVFRQWHQLGRVHQHVWH$UWtFXOR
 1R VH DWULEXLUi QLQJ~Q EHQHILFLR D XQ HVWDEOHFLPLHQWR SHUPDQHQWH SRU HO VROR KHFKR GH TXH HO
HVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWHFRPSUHELHQHVRPHUFDQFtDVSDUDODHPSUHVD
 3DUDORVHIHFWRVGHORVSiUUDIRVDQWHULRUHVORVEHQHILFLRVLPSXWDEOHVDOHVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWH
VH FDOFXODUiQ SRU HO PLVPR PpWRGR DxR FRQ DxR D QR VHU TXH H[LVWDQ PRWLYRV YiOLGRV \ VXILFLHQWHV SDUD
SURFHGHUGHRWUDIRUPD
 &XDQGRORVEHQHILFLRVFRPSUHQGDQUHQWDVUHJXODGDVVHSDUDGDPHQWHHQRWURV$UWtFXORVGHOSUHVHQWH
&RQYHQLRODVGLVSRVLFLRQHVGHGLFKRV$UWtFXORVQRTXHGDUiQDIHFWDGDVSRUODVGHOSUHVHQWH$UWtFXOR
$57Ë&8/2
75È),&2,17(51$&,21$/
 /RVEHQHILFLRVREWHQLGRVSRUXQUHVLGHQWHGHXQ(VWDGR&RQWUDWDQWHSURFHGHQWHVGHODH[SORWDFLyQGH
EXTXHVRDHURQDYHVHQWUiILFRLQWHUQDFLRQDOVyORSXHGHQVRPHWHUVHDLPSRVLFLyQHQHVH(VWDGR
 /RVEHQHILFLRVGHVFULWRVHQHOSiUUDIRQRFRPSUHQGHQEHQHILFLRVREWHQLGRVSRUHOXVRGHFXDOTXLHU
RWURPHGLRGHWUDQVSRUWH
 3DUD ORV HIHFWRV GHO SUHVHQWH $UWtFXOR ORV EHQHILFLRV SURFHGHQWHV GH OD H[SORWDFLyQ GH EXTXHV R
DHURQDYHV HQ WUiILFR LQWHUQDFLRQDO SRU XQ UHVLGHQWH GH XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH FRPSUHQGHQ ORV EHQHILFLRV
SURFHGHQWHVGHODUUHQGDPLHQWRVREUHXQDEDVHGHQDYHFRPSOHWD SRUWLHPSRRYLDMH GHEXTXHVRDHURQDYHV
7DPELpQLQFOX\HQORVEHQHILFLRVGHULYDGRVGHODUUHQGDPLHQWRVREUHXQDEDVHGHQDYHYDFtDVLGLFKRVEXTXHV
RDHURQDYHVVRQH[SORWDGRVHQWUiILFRLQWHUQDFLRQDOSRUHODUUHQGDWDULR\VRQREWHQLGRVSRUXQUHVLGHQWHGHXQ
(VWDGR&RQWUDWDQWHGHGLFDGRDODH[SORWDFLyQGHEXTXHVRDHURQDYHVHQWUiILFRLQWHUQDFLRQDO
 3DUDORVHIHFWRVGHOSUHVHQWH$UWtFXOR\QRREVWDQWHORGLVSXHVWRSRUHO$UWtFXORORVEHQHILFLRVGH
XQ UHVLGHQWH GH XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH SURFHGHQWHV GHO XVR R DUUHQGDPLHQWR GH FRQWHQHGRUHV LQFOX\HQGR
UHPROTXHV EDUFD]DV \ HTXLSR UHODFLRQDGR SDUD HO WUDQVSRUWH GH FRQWHQHGRUHV  XWLOL]DGRV HQ WUiILFR
LQWHUQDFLRQDOHVWDUiQVXMHWRVDLPSRVLFLyQ~QLFDPHQWHHQHVH(VWDGRFXDQGRGLFKRXVRRDUUHQGDPLHQWRVHD
DFFHVRULRDODH[SORWDFLyQGHEXTXHVRDHURQDYHVHQWUiILFRLQWHUQDFLRQDO
 /DV GLVSRVLFLRQHV GHO SiUUDIR  WDPELpQ VHUiQ DSOLFDEOHV D ORV EHQHILFLRV SURFHGHQWHV GH OD
SDUWLFLSDFLyQHQXQFRQVRUFLRHPSUHVDFRQMXQWDRHQXQDDJHQFLDGHH[SORWDFLyQLQWHUQDFLRQDO
$57Ë&8/2
(035(6$6$62&,$'$6
 &XDQGR
D XQDHPSUHVDGHXQ(VWDGR&RQWUDWDQWHSDUWLFLSHGLUHFWDRLQGLUHFWDPHQWHHQODGLUHFFLyQHOFRQWUROR
HOFDSLWDOGHXQDHPSUHVDGHORWUR(VWDGR&RQWUDWDQWHR
E ODVPLVPDVSHUVRQDVSDUWLFLSHQGLUHFWDRLQGLUHFWDPHQWHHQODGLUHFFLyQHOFRQWURORHOFDSLWDOGHXQD
HPSUHVDGHXQ(VWDGR&RQWUDWDQWH\GHXQDHPSUHVDGHORWUR(VWDGR&RQWUDWDQWH
\ HQ FXDOTXLHU FDVR ODV GRV HPSUHVDV HVWpQ HQ VXV UHODFLRQHV FRPHUFLDOHV R ILQDQFLHUDV XQLGDV SRU
FRQGLFLRQHVDFHSWDGDVRLPSXHVWDVTXHGLILHUDQGHODVTXHVHUtDQDFRUGDGDVSRUHPSUHVDVLQGHSHQGLHQWHV
ORVEHQHILFLRVTXHKDEUtDQVLGRREWHQLGRVSRUXQDGHODVHPSUHVDVGHQRH[LVWLUGLFKDVFRQGLFLRQHV\TXHGH
KHFKRQRVHKDQSURGXFLGRDFDXVDGHODVPLVPDVSRGUiQVHULQFOXLGRVHQORVEHQHILFLRVGHHVWDHPSUHVD\
VHUVRPHWLGRVDLPSRVLFLyQHQFRQVHFXHQFLD
 &XDQGR XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH LQFOX\D HQ ORV EHQHILFLRV GH XQD HPSUHVD GH HVH (VWDGR \ HQ
FRQVHFXHQFLDVRPHWDDLPSRVLFLyQORVEHQHILFLRVVREUHORVFXDOHVXQDHPSUHVDGHORWUR(VWDGR&RQWUDWDQWH
KD HVWDGR VXMHWD D LPSRVLFLyQ HQ HVH RWUR (VWDGR \ ORV EHQHILFLRV DVt LQFOXLGRV VRQ EHQHILFLRV TXH KDEUtDQ
VLGRREWHQLGRVSRUODHPSUHVDGHO(VWDGRPHQFLRQDGRHQSULPHUOXJDUVLODVFRQGLFLRQHVFRQYHQLGDVHQWUHODV
GRV HPSUHVDV KXELHUDQ VLGR ODV TXH VH KXELHVHQ FRQYHQLGR HQWUH HPSUHVDV LQGHSHQGLHQWHV HQWRQFHV HVH
RWUR (VWDGR FRQIRUPH D OR GLVSXHVWR SRU HO SiUUDIR  GHO $UWtFXOR  SURFHGHUi D HIHFWXDU HO DMXVWH
FRUUHVSRQGLHQWH GHO PRQWR GHO LPSXHVWR TXH KD\D FREUDGR VREUH HVRV EHQHILFLRV VL HVWi FRQIRUPH FRQ HO
DMXVWH UHDOL]DGR SRU HO (VWDGR &RQWUDWDQWH PHQFLRQDGR HQ SULPHU OXJDU 3DUD GHWHUPLQDU HVWH DMXVWH VH
WHQGUiQ HQ FXHQWD ODV GHPiV GLVSRVLFLRQHV GHO SUHVHQWH &RQYHQLR \ ODV DXWRULGDGHV FRPSHWHQWHV GH ORV
(VWDGRV&RQWUDWDQWHVVHFRQVXOWDUiQFXDQGRVHDQHFHVDULR


  3ULPHUD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

$57Ë&8/2
',9,'(1'26
 /RVGLYLGHQGRVSDJDGRVSRUXQDVRFLHGDGUHVLGHQWHGHXQ(VWDGR&RQWUDWDQWHDXQUHVLGHQWHGHORWUR
(VWDGR&RQWUDWDQWHSXHGHQVRPHWHUVHDLPSRVLFLyQHQHVHRWUR(VWDGR
 6LQHPEDUJRHVWRVGLYLGHQGRVSXHGHQWDPELpQVRPHWHUVHDLPSRVLFLyQHQHO(VWDGR&RQWUDWDQWHHQ
HOTXHUHVLGDODVRFLHGDGTXHSDJXHORVGLYLGHQGRV\VHJ~QODOHJLVODFLyQGHHVH(VWDGRSHURVLHOSHUFHSWRU
HVHOEHQHILFLDULRHIHFWLYRGHORVGLYLGHQGRVHOLPSXHVWRDVtH[LJLGRQRSRGUiH[FHGHUGH
D SRUFLHQWRGHOLPSRUWHEUXWRGHORVGLYLGHQGRVVLHOEHQHILFLDULRHIHFWLYRHVXQDVRFLHGDGTXHVHD
SURSLHWDULDGHSRUORPHQRVHOSRUFLHQWRGHOFDSLWDOGHODVRFLHGDGTXHSDJDORVGLYLGHQGRV
E SRUFLHQWRGHOLPSRUWHEUXWRGHORVGLYLGHQGRVHQORVGHPiVFDVRV
/DVGLVSRVLFLRQHVGHHVWHSiUUDIRQRDIHFWDUiQODLPSRVLFLyQGHODVRFLHGDGUHVSHFWRGHORVEHQHILFLRVFRQ
FDUJRDORVFXDOHVVHSDJDQORVGLYLGHQGRV
 (OWpUPLQRGLYLGHQGRVHPSOHDGRHQHOSUHVHQWH$UWtFXORVLJQLILFDORVUHQGLPLHQWRVGHODVDFFLRQHVX
RWURV GHUHFKRV H[FHSWR ORV GH FUpGLWR TXH SHUPLWDQ SDUWLFLSDU HQ ORV EHQHILFLRV DVt FRPR ORV LQJUHVRV GH
RWURVGHUHFKRVFRUSRUDWLYRVVXMHWRVDOPLVPRUpJLPHQILVFDOTXHORVUHQGLPLHQWRVGHODVDFFLRQHVFRQIRUPHD
ODOHJLVODFLyQGHO(VWDGRHQTXHUHVLGDODVRFLHGDGTXHORVGLVWULEX\D
 /DVGLVSRVLFLRQHVGHORVSiUUDIRV\QRVHDSOLFDUiQVLHOEHQHILFLDULRHIHFWLYRGHORVGLYLGHQGRV
UHVLGHQWH GH XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH UHDOL]D HQ HO RWUR (VWDGR &RQWUDWDQWH GHO TXH HV UHVLGHQWH OD VRFLHGDG
TXH SDJD ORV GLYLGHQGRV DFWLYLGDGHV HPSUHVDULDOHV D WUDYpV GH XQ HVWDEOHFLPLHQWR SHUPDQHQWH VLWXDGR HQ
HVHRWUR(VWDGR&RQWUDWDQWHRSUHVWDVHUYLFLRVSHUVRQDOHVLQGHSHQGLHQWHVSRUPHGLRGHXQDEDVHILMDVLWXDGD
HQ HVH RWUR (VWDGR \ OD SDUWLFLSDFLyQ FRQ UHVSHFWR D OD FXDO VH SDJDQ ORV GLYLGHQGRV HVWp HIHFWLYDPHQWH
YLQFXODGD FRQ GLFKR HVWDEOHFLPLHQWR SHUPDQHQWH R EDVH ILMD (Q HVWH FDVR VH DSOLFDQ ODV GLVSRVLFLRQHV GHO
$UWtFXORRGHO$UWtFXORVHJ~QSURFHGD
 &XDQGRXQDVRFLHGDGUHVLGHQWHGHXQ(VWDGR&RQWUDWDQWHREWHQJDEHQHILFLRVRUHQWDVSURFHGHQWHV
GHORWUR(VWDGR&RQWUDWDQWHHVHRWUR(VWDGRQRSXHGHH[LJLUQLQJ~QLPSXHVWRVREUHORVGLYLGHQGRVSDJDGRV
SRUODVRFLHGDGVDOYRHQODPHGLGDHQTXHHVWRVGLYLGHQGRVVHDQSDJDGRVDXQUHVLGHQWHGHHVHRWUR(VWDGR
R OD SDUWLFLSDFLyQ FRQ UHVSHFWR D OD FXDO VH SDJDQ ORV GLYLGHQGRV HVWp HIHFWLYDPHQWH YLQFXODGD D XQ
HVWDEOHFLPLHQWR SHUPDQHQWH R D XQD EDVH ILMD VLWXDGRV HQ HVH RWUR (VWDGR QL VRPHWHU ORV EHQHILFLRV QR
GLVWULEXLGRVGHODVRFLHGDGDXQLPSXHVWRVREUHORVPLVPRVD~QVLORVGLYLGHQGRVSDJDGRVRORVEHQHILFLRVQR
GLVWULEXLGRVFRQVLVWHQWRWDORSDUFLDOPHQWHHQEHQHILFLRVRUHQWDVSURFHGHQWHVGHHVHRWUR(VWDGR
 &XDQGRXQDVRFLHGDGUHVLGHQWHGHXQ(VWDGR&RQWUDWDQWHWHQJDXQHVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWHHQ
HO RWUR (VWDGR &RQWUDWDQWH \ REWHQJD EHQHILFLRV R UHQWDV GH GLFKR HVWDEOHFLPLHQWR SHUPDQHQWH FXDOTXLHU
UHPHVD R UHPHVDV SUHVXQWDV GH GLFKRV EHQHILFLRV R UHQWDV SRU SDUWH GHO HVWDEOHFLPLHQWR SHUPDQHQWH D OD
VRFLHGDG UHVLGHQWH GHO (VWDGR &RQWUDWDQWH PHQFLRQDGR HQ SULPHU OXJDU SRGUiQ QR REVWDQWH RWUDV
GLVSRVLFLRQHV GHO SUHVHQWH &RQYHQLR HVWDU VXMHWDV D LPSRVLFLyQ FRQIRUPH D OD OHJLVODFLyQ LQWHUQD GHO RWUR
(VWDGR&RQWUDWDQWHSHURODWDVDGHJUDYDPHQVREUHGLFKDUHPHVDQRH[FHGHUiGHOSRUFLHQWR
$57Ë&8/2
,17(5(6(6
 /RV LQWHUHVHV SURFHGHQWHV GH XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH \ SDJDGRV D XQ UHVLGHQWH GHO RWUR (VWDGR
&RQWUDWDQWHSXHGHQVRPHWHUVHDLPSRVLFLyQHQHVHRWUR(VWDGR
 6LQHPEDUJRHVWRVLQWHUHVHVSXHGHQWDPELpQVRPHWHUVHDLPSRVLFLyQHQHO(VWDGR&RQWUDWDQWHGHO
TXHSURFHGDQ\GHDFXHUGRFRQODOHJLVODFLyQGHHVH(VWDGRSHURVLHOSHUFHSWRUHVHOEHQHILFLDULRHIHFWLYRGH
ORVLQWHUHVHVHOLPSXHVWRDVtH[LJLGRQRSXHGHH[FHGHUGHOSRUFLHQWRGHOLPSRUWHEUXWRGHORVLQWHUHVHV
 1RREVWDQWHODVGLVSRVLFLRQHVGHOSiUUDIR ORVLQWHUHVHV DTXHVHUHILHUHHOSiUUDIR  VyOR SXHGHQ
VRPHWHUVHDLPSRVLFLyQHQHO(VWDGR&RQWUDWDQWHHQHOTXHUHVLGDHOEHQHILFLDULRHIHFWLYRFXDQGR
D HO EHQHILFLDULR HIHFWLYR VHD XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH XQD VXEGLYLVLyQ SROtWLFD XQD HQWLGDG ORFDO R HO
%DQFR&HQWUDOGHO(VWDGR&RQWUDWDQWH
E ORVLQWHUHVHVVRQSDJDGRVSRUFXDOTXLHUDGHODVHQWLGDGHVPHQFLRQDGDVHQHOLQFLVRD 
F ORVLQWHUHVHVSURFHGDQGH%DUEDGRV\VHDQSDJDGRVUHVSHFWRGHXQSUpVWDPRDXQSOD]RQRPHQRU
GHWUHVDxRVFRQFHGLGRJDUDQWL]DGRRDVHJXUDGRRXQFUpGLWRDGLFKRSOD]RRWRUJDGRJDUDQWL]DGRR
DVHJXUDGR SRU HO %DQFR GH 0p[LFR %DQFR 1DFLRQDO GH &RPHUFLR ([WHULRU 61& 1DFLRQDO
)LQDQFLHUD 61& R HO %DQFR 1DFLRQDO GH 2EUDV \ 6HUYLFLR 3~EOLFRV 61& R SRU FXDOTXLHU RWUD
LQVWLWXFLyQ TXH DFXHUGHQ HQ FXDOTXLHU PRPHQWR ODV DXWRULGDGHV FRPSHWHQWHV GH ORV (VWDGRV
&RQWUDWDQWHV


 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 3ULPHUD6HFFLyQ 

G ORVLQWHUHVHVSURFHGDQGH0p[LFR\VHDQSDJDGRVUHVSHFWRGHXQSUpVWDPRDXQSOD]RQRPHQRUGH
WUHV DxRV FRQFHGLGR JDUDQWL]DGR R DVHJXUDGR R XQ FUpGLWR D GLFKR SOD]R RWRUJDGR JDUDQWL]DGR R
DVHJXUDGR SRU HO *RELHUQR GH %DUEDGRV FXDOTXLHU LQVWLWXFLyQ X yUJDQR GHO PLVPR LQFOX\HQGR HO
%DQFR&HQWUDOGH%DUEDGRVRSRUFXDOTXLHURWUDLQVWLWXFLyQTXHDFXHUGHQHQFXDOTXLHUPRPHQWRODV
DXWRULGDGHVFRPSHWHQWHVGHORV(VWDGRV&RQWUDWDQWHV
 (O WpUPLQR LQWHUHVHV HPSOHDGR HQ HO SUHVHQWH $UWtFXOR VLJQLILFD ORV UHQGLPLHQWRV GH FUpGLWRV GH
FXDOTXLHUQDWXUDOH]DFRQRVLQJDUDQWtDKLSRWHFDULDRFOiXVXODGHSDUWLFLSDFLyQHQORVEHQHILFLRVGHOGHXGRU\
HQ SDUWLFXODU ODV UHQWDV GH IRQGRV S~EOLFRV \ ERQRV X REOLJDFLRQHV LQFOXLGDV ODV SULPDV \ SUHPLRV XQLGRV D
GLFKRV IRQGRV ERQRV X REOLJDFLRQHV DVt FRPR FXDOTXLHU RWUD UHQWD TXH OD OHJLVODFLyQ ILVFDO GHO (VWDGR
&RQWUDWDQWH GH GRQGH SURFHGDQ ORV LQWHUHVHV DVLPLOH D ORV UHQGLPLHQWRV GH ODV FDQWLGDGHV GDGDV HQ
SUpVWDPR (O WpUPLQR ³LQWHUHVHV´ QR LQFOX\H ODV UHQWDV TXH VHDQ FRQVLGHUDGDV GLYLGHQGRV FRQIRUPH D OR
GLVSXHVWR SRU HO SiUUDIR  GHO $UWtFXOR  /DV SHQDOL]DFLRQHV SRU PRUD HVWDUiQ VXMHWDV D LPSRVLFLyQ GH
FRQIRUPLGDGFRQODOHJLVODFLyQLQWHUQDGHFDGD(VWDGR&RQWUDWDQWH
 /DV GLVSRVLFLRQHV GH ORV SiUUDIRV  \  QR VH DSOLFDUiQ VL HO EHQHILFLDULR HIHFWLYR GH ORV LQWHUHVHV
UHVLGHQWH GH XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH UHDOL]D HQ HO RWUR (VWDGR &RQWUDWDQWH GHO TXH SURFHGHQ ORV
LQWHUHVHVDFWLYLGDGHVHPSUHVDULDOHVDWUDYpVGHXQHVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWHVLWXDGRHQHVHRWUR(VWDGRR
SUHVWDVHUYLFLRVSHUVRQDOHVLQGHSHQGLHQWHVSRUPHGLRGHXQDEDVHILMDVLWXDGDHQHVHRWUR(VWDGR\HOFUpGLWRFRQ
UHVSHFWRDOFXDOVHSDJDQORVLQWHUHVHVHVWpHIHFWLYDPHQWHYLQFXODGRFRQGLFKRHVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWHR
EDVHILMD(QHVWHFDVRVHDSOLFDQODVGLVSRVLFLRQHVGHO$UWtFXORRHO$UWtFXORVHJ~QSURFHGD
 /RV LQWHUHVHV VH FRQVLGHUDQ SURFHGHQWHV GH XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH FXDQGR HO GHXGRU VHD XQ
UHVLGHQWHGHHVH(VWDGR6LQHPEDUJRFXDQGRHOGHXGRUGHORVLQWHUHVHVVHDRQRUHVLGHQWHGHXQ(VWDGR
&RQWUDWDQWHWHQJDHQXQ(VWDGR&RQWUDWDQWHXQHVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWHRXQDEDVHILMDHQUHODFLyQFRQ
ORVFXDOHVVHKD\DFRQWUDtGRODGHXGDTXHGDRULJHQDOSDJRGHLQWHUHVHV\VRSRUWHQODFDUJDGHORVPLVPRV
GLFKRV LQWHUHVHV VH FRQVLGHUDUiQ SURFHGHQWHV GHO (VWDGR &RQWUDWDQWH GRQGH HVWp VLWXDGR HO HVWDEOHFLPLHQWR
SHUPDQHQWHRODEDVHILMD3DUDORVHIHFWRVGHOSUHVHQWHSiUUDIRVLXQSUpVWDPRHVFRQWUDWDGRSRUODRILFLQD
FHQWUDOGHODHPSUHVD\ODFDQWLGDGDIHFWDDYDULRVHVWDEOHFLPLHQWRVSHUPDQHQWHVVLWXDGRVHQGLVWLQWRVSDtVHV
HQWRQFHV ORV LQWHUHVHV VH FRQVLGHUDQ SURFHGHQWHV GHO (VWDGR &RQWUDWDQWH HQ GRQGH HVWi VLWXDGR HO
HVWDEOHFLPLHQWR SHUPDQHQWH SHUR VyOR OD SDUWH GHO SDJR GH LQWHUHVHV TXH VH OH SHUPLWD GHGXFLU DO
HVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWH
 &XDQGRSRUUD]yQGHODVUHODFLRQHVHVSHFLDOHVH[LVWHQWHVHQWUHHOGHXGRU\HOEHQHILFLDULRHIHFWLYRR
GHODVTXHXQR\RWURPDQWHQJDQFRQWHUFHURVHOLPSRUWHGHORVLQWHUHVHVKDELGDFXHQWDGHOFUpGLWRSRUHOTXH
VH SDJXHQ H[FHGD GHO TXH KXELHUDQ FRQYHQLGR HO GHXGRU \ HO EHQHILFLDULR HIHFWLYR HQ DXVHQFLD GH WDOHV
UHODFLRQHVODVGLVSRVLFLRQHVGHHVWH$UWtFXORQRVHDSOLFDUiQPiVTXHDHVWH~OWLPRLPSRUWH(QHVWHFDVROD
SDUWH H[FHGHQWH GHO SDJR SRGUi VRPHWHUVH D LPSRVLFLyQ GH DFXHUGR FRQ OD OHJLVODFLyQ GH FDGD (VWDGR
&RQWUDWDQWHWHQLHQGRHQFXHQWDODVGHPiVGLVSRVLFLRQHVGHOSUHVHQWH&RQYHQLR
$57Ë&8/2
5(*$/Ë$6
 /DV UHJDOtDV SURFHGHQWHV GH XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH SDJDGDV D XQ UHVLGHQWH GHO RWUR (VWDGR
&RQWUDWDQWHSXHGHQVRPHWHUVHDLPSRVLFLyQHQHVHRWUR(VWDGR
 6LQ HPEDUJR HVWDV UHJDOtDV WDPELpQ SXHGHQ VRPHWHUVH D LPSRVLFLyQ HQ HO (VWDGR &RQWUDWDQWH GHO
TXHSURFHGDQ\GHDFXHUGRFRQODOHJLVODFLyQGHHVH(VWDGRSHURVLHOSHUFHSWRUHVHOEHQHILFLDULRHIHFWLYRGH
ODVUHJDOtDVHOLPSXHVWRDVtH[LJLGRQRSXHGHH[FHGHUGHOSRUFLHQWRGHOLPSRUWHEUXWRGHODVUHJDOtDV
 (O WpUPLQR ³UHJDOtDV´ HPSOHDGR HQ HVWH $UWtFXOR VLJQLILFD ODV FDQWLGDGHV GH FXDOTXLHU FODVH
SDJDGDVSRU
D HO XVR R OD FRQFHVLyQ GH XVR GH FXDOTXLHU SDWHQWH PDUFD GLVHxR R PRGHOR SODQR IyUPXOD R
SURFHGLPLHQWRVHFUHWR
E HOXVRRODFRQFHVLyQGHXVRGHFXDOTXLHUHTXLSRLQGXVWULDOFRPHUFLDORFLHQWtILFR
F HOVXPLQLVWURGHLQIRUPDFLyQUHODWLYDDH[SHULHQFLDVLQGXVWULDOHVFRPHUFLDOHVRFLHQWtILFDV
G HO XVR R OD FRQFHVLyQ GH XVR GH FXDOTXLHU GHUHFKR GH DXWRU VREUH REUDV OLWHUDULDV DUWtVWLFDV R
FLHQWtILFDVLQFOX\HQGRSHOtFXODVFLQHPDWRJUiILFDV\SHOtFXODVGLVFRVRFLQWDVPDJQHWRVFySLFDVSDUD
VXGLIXVLyQSRUWHOHYLVLyQRUDGLR


  3ULPHUD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

H ODUHFHSFLyQRHOGHUHFKRDUHFLELULPiJHQHVYLVXDOHVRVRQLGRVRDPERVSDUDVXWUDQVPLVLyQYtD
L  VDWpOLWH
LL  FDEOHILEUDySWLFDXRWUDWHFQRORJtDVLPLODUR
I HOXVRRODFRQFHVLyQGHXVRHQUHODFLyQDODGLIXVLyQSRUWHOHYLVLyQRUDGLRGHLPiJHQHVYLVXDOHVR
VRQLGRVRDPERVSDUDVXWUDQVPLVLyQDOS~EOLFRYtD
L  VDWpOLWH
LL  FDEOHILEUDySWLFDXRWUDWHFQRORJtDVLPLODU
1RREVWDQWHODVGLVSRVLFLRQHVGHO$UWtFXORHOWpUPLQR³UHJDOtDV´WDPELpQLQFOX\HODVFDQWLGDGHVSDJDGDV
HQ YLUWXG GH OD HQDMHQDFLyQ GH FXDOTXLHUD GH ORV GHUHFKRV R ELHQHV TXH HVWpQ FRQGLFLRQDGDV D OD
SURGXFWLYLGDGXVRRGLVSRVLFLyQGHORVPLVPRV
 /DV GLVSRVLFLRQHV GH ORV SiUUDIRV  \  QR VH DSOLFDQ VL HO EHQHILFLDULR HIHFWLYR GH ODV UHJDOtDV
UHVLGHQWH GH XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH UHDOL]D HQ HO RWUR (VWDGR &RQWUDWDQWH GH GRQGH SURFHGHQ ODV
UHJDOtDVDFWLYLGDGHVHPSUHVDULDOHVDWUDYpVGHXQHVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWHVLWXDGRHQHVHRWUR(VWDGRR
SUHVWD VHUYLFLRV SHUVRQDOHV LQGHSHQGLHQWHV SRU PHGLR GH XQD EDVH ILMD VLWXDGD HQ HVH RWUR (VWDGR \ HO
GHUHFKR R ELHQ FRQ UHVSHFWR DO FXDO VH SDJDQ ODV UHJDOtDV HVWp HIHFWLYDPHQWH YLQFXODGR FRQ GLFKR
HVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWHREDVHILMD(QHVWHFDVRVHDSOLFDQODVGLVSRVLFLRQHVGHO$UWtFXORRGHO$UWtFXOR
VHJ~QSURFHGD
 /DVUHJDOtDVVHFRQVLGHUDQSURFHGHQWHVGHXQ(VWDGR&RQWUDWDQWHFXDQGRHOGHXGRUVHDXQUHVLGHQWH
GHHVH(VWDGR6LQHPEDUJRFXDQGRTXLHQSDJDODVUHJDOtDVVHDRQRUHVLGHQWHGHXQ(VWDGR&RQWUDWDQWH
WHQJDHQXQ(VWDGR&RQWUDWDQWHXQHVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWHRXQDEDVHILMDHQUHODFLyQFRQORVFXDOHVVH
KD\DFRQWUDtGRODREOLJDFLyQGHSDJRGHODVUHJDOtDV\TXHVRSRUWHQODFDUJDGHODVPLVPDVGLFKDVUHJDOtDV
VHFRQVLGHUDUiQSURFHGHQWHVGHO(VWDGR&RQWUDWDQWH GRQGHHVWpVLWXDGR HOHVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWHR OD
EDVH ILMD 3DUD HIHFWRV GHO SUHVHQWH SiUUDIR FXDQGR OD REOLJDFLyQ GH SDJR GH ODV UHJDOtDV VH LQFXUUD SRU
OD RILFLQD FHQWUDO GH OD HPSUHVD \ HO GHUHFKR R ELHQ HQ YLUWXG GHO FXDO VH KDFH HO SDJR HVWp HIHFWLYDPHQWH
YLQFXODGR D YDULRV HVWDEOHFLPLHQWRV SHUPDQHQWHV XELFDGRV HQ GLVWLQWRV SDtVHV HQWRQFHV GLFKDV UHJDOtDV VH
FRQVLGHUDQ SURFHGHQWHV GHO (VWDGR &RQWUDWDQWH HQ GRQGH HVWp VLWXDGR HO HVWDEOHFLPLHQWR SHUPDQHQWH SHUR
VyORODSDUWHGHOSDJRGHUHJDOtDVTXHVHOHSHUPLWDGHGXFLUDOHVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWH
 &XDQGRSRUUD]yQGHODVUHODFLRQHVHVSHFLDOHVH[LVWHQWHVHQWUHHOGHXGRU\HOEHQHILFLDULRHIHFWLYRR
GH ODV TXH XQR \ RWUR PDQWHQJDQ FRQ WHUFHURV HO LPSRUWH GH ODV UHJDOtDV KDELGD FXHQWD GHO XVR GHUHFKR
RLQIRUPDFLyQSRUHOTXHVHSDJXHQH[FHGDGHOTXHKXELHUDQFRQYHQLGRHOGHXGRU\HOEHQHILFLDULRHIHFWLYRHQ
DXVHQFLDGHWDOHVUHODFLRQHVODVGLVSRVLFLRQHVGHHVWH$UWtFXORVHDSOLFDUiQ~QLFDPHQWHDHVWH~OWLPRLPSRUWH
(QHVWHFDVRODSDUWHH[FHGHQWHGHOSDJRSRGUiVRPHWHUVHDLPSRVLFLyQGHDFXHUGRFRQODOHJLVODFLyQLQWHUQD
GHFDGD(VWDGR&RQWUDWDQWHWHQLHQGRHQFXHQWDODVGHPiVGLVSRVLFLRQHVGHOSUHVHQWH&RQYHQLR
$57Ë&8/2
*$1$1&,$6'(&$3,7$/
 /DV JDQDQFLDV TXH XQ UHVLGHQWH GH XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH REWHQJD GH OD HQDMHQDFLyQ GH ELHQHV
LQPXHEOHVWDOFRPRVHGHILQHQHQHO$UWtFXORVLWXDGRVHQHORWUR(VWDGR&RQWUDWDQWHSXHGHQVRPHWHUVHD
LPSRVLFLyQHQHVHRWUR(VWDGR&RQWUDWDQWH
 /DV JDQDQFLDV GHULYDGDV GH OD HQDMHQDFLyQ GH DFFLRQHV R GH RWURV GHUHFKRV VLPLODUHV HQ XQD
VRFLHGDGFX\RVELHQHVFRQVLVWDQSULQFLSDOPHQWHGLUHFWDRLQGLUHFWDPHQWHHQELHQHVLQPXHEOHVVLWXDGRVHQXQ
(VWDGR&RQWUDWDQWHSXHGHQVRPHWHUVHDLPSRVLFLyQHQHVH(VWDGR
 $GLFLRQDOPHQWH D ODV JDQDQFLDV TXH SXHGHQ VRPHWHUVH D LPSRVLFLyQ GH FRQIRUPLGDG FRQ ODV
GLVSRVLFLRQHVGHORVSiUUDIRVDQWHULRUHVODVJDQDQFLDVREWHQLGDVSRUXQUHVLGHQWHGHXQ(VWDGR&RQWUDWDQWH
GHULYDGDV GH OD HQDMHQDFLyQ GH DFFLRQHV SDUWLFLSDFLRQHV X RWURV GHUHFKRV HQ HO FDSLWDO GH XQD VRFLHGDG R
SHUVRQDMXUtGLFDUHVLGHQWHGHORWUR(VWDGR&RQWUDWDQWHSXHGHQVRPHWHUVHDLPSRVLFLyQHQHVHRWUR(VWDGRVL
HO SHUFHSWRU GH OD JDQDQFLD KD VLGR SURSLHWDULR GLUHFWD R LQGLUHFWDPHQWH HQ FXDOTXLHU PRPHQWR GXUDQWH XQ
SHULRGRGHGRFHPHVHVDQWHULRUHVDODHQDMHQDFLyQGHXQDSDUWLFLSDFLyQGHSRUORPHQRVHOSRUFLHQWRGHO
FDSLWDOGHGLFKDVRFLHGDGRSHUVRQDMXUtGLFD
 /DV JDQDQFLDV GHULYDGDV GH OD HQDMHQDFLyQ GH ELHQHV PXHEOHV TXH IRUPHQ SDUWH GHO DFWLYR GH XQ
HVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWHTXHXQDHPSUHVDGHXQ(VWDGR&RQWUDWDQWHWHQJDHQHORWUR(VWDGR&RQWUDWDQWH
RGHELHQHVPXHEOHVTXHSHUWHQH]FDQDXQDEDVHILMDDGLVSRVLFLyQGHXQUHVLGHQWHGHXQ(VWDGR&RQWUDWDQWH
HQ HO RWUR (VWDGR &RQWUDWDQWH SDUD OD SUHVWDFLyQ GH VHUYLFLRV SHUVRQDOHV LQGHSHQGLHQWHV FRPSUHQGLGDV ODV
JDQDQFLDV GHULYDGDV GH OD HQDMHQDFLyQ GH GLFKR HVWDEOHFLPLHQWR SHUPDQHQWH VyOR R FRQ HO FRQMXQWR GH OD
HPSUHVD RGHGLFKDEDVHILMDSXHGHQVRPHWHUVHDLPSRVLFLyQHQHVHRWUR(VWDGR


 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 3ULPHUD6HFFLyQ 

 /DVJDQDQFLDVREWHQLGDVSRUXQUHVLGHQWHGHXQ(VWDGR&RQWUDWDQWHGHULYDGDVGHODHQDMHQDFLyQGH
EXTXHV R DHURQDYHV H[SORWDGRV HQ WUiILFR LQWHUQDFLRQDO R GH ELHQHV PXHEOHV DIHFWRV D OD H[SORWDFLyQ GH
GLFKRVEXTXHVRDHURQDYHVVyORSXHGHQVRPHWHUVHDLPSRVLFLyQHQHVH(VWDGR
 /DVJDQDQFLDVGHULYDGDVGHODHQDMHQDFLyQGHFXDOTXLHURWURELHQGLVWLQWRGHORVPHQFLRQDGRVHQORV
SiUUDIRV DQWHULRUHV GHO SUHVHQWH $UWtFXOR VyOR SXHGHQ VRPHWHUVH D LPSRVLFLyQ HQ HO (VWDGR &RQWUDWDQWH HQ
TXHUHVLGDHOHQDMHQDQWH
$57Ë&8/2
6(59,&,263(5621$/(6,1'(3(1',(17(6
 /DV UHQWDV REWHQLGDV SRU XQ UHVLGHQWH GH XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH SRU OD SUHVWDFLyQ GH VHUYLFLRV
SURIHVLRQDOHV X RWUDV DFWLYLGDGHV GH QDWXUDOH]D LQGHSHQGLHQWH VyOR SXHGHQ VRPHWHUVH D LPSRVLFLyQ HQ HVH
(VWDGR 6LQ HPEDUJR GLFKDV UHQWDV SRGUiQ VRPHWHUVH D LPSRVLFLyQ HQ HO RWUR (VWDGR &RQWUDWDQWH HQ ODV
VLJXLHQWHVFLUFXQVWDQFLDV
D VL WLHQH HQ HO RWUR (VWDGR &RQWUDWDQWH XQD EDVH ILMD GH OD TXH GLVSRQJD UHJXODUPHQWH SDUD HO
GHVHPSHxR GH VXV DFWLYLGDGHV HQ HVH FDVR VyOR ODV UHQWDV TXH VHDQ DWULEXLEOHV D GLFKD EDVH ILMD
HVWDUiQVXMHWDVDLPSRVLFLyQHQHVHRWUR(VWDGR&RQWUDWDQWHR
E  VLVXHVWDQFLDHQHORWUR(VWDGR&RQWUDWDQWHHVSRUXQSHULRGRRSHULRGRVTXHVXPHQRH[FHGDQXQ
WRWDO GH  GtDV HQ FXDOTXLHU SHUtRGR GH GRFH PHVHV LQLFLDQGR R ILQDOL]DQGR HQ HO HMHUFLFLR ILVFDO
FRUUHVSRQGLHQWHHQHVHFDVRVyORODVUHQWDVTXHVHDQDWULEXLEOHVDODVDFWLYLGDGHVGHVDUUROODGDVHQ
HVHRWUR(VWDGR&RQWUDWDQWHGXUDQWHHOSHULRGRRSHULRGRVDQWHVPHQFLRQDGRVSRGUiQHVWDUVXMHWDV
DLPSRVLFLyQHQHVHRWUR(VWDGR
 /D H[SUHVLyQ ³VHUYLFLRV SURIHVLRQDOHV´ FRPSUHQGH HVSHFLDOPHQWH ODV DFWLYLGDGHV LQGHSHQGLHQWHV
GH FDUiFWHU FLHQWtILFR OLWHUDULR DUWtVWLFR HGXFDWLYR R SHGDJyJLFR DVt FRPR ODV DFWLYLGDGHV
LQGHSHQGLHQWHVGHPpGLFRVDERJDGRVLQJHQLHURVDUTXLWHFWRVGHQWLVWDV\FRQWDGRUHV
 3DUDHIHFWRVGHOLPSXHVWRPH[LFDQRODEDVHILMDVHGHWHUPLQDUiFRQIRUPHDORVSULQFLSLRVDSOLFDEOHV
DOHVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWH
 /DVUHQWDVREWHQLGDVSRUXQDVRFLHGDGUHVLGHQWHGH%DUEDGRVGHULYDGDVGHOVXPLQLVWURGHVHUYLFLRV
SHUVRQDOHVDWUDYpVGHXQDEDVHILMDHQ0p[LFRVHUiQWUDWDGDVGHFRQIRUPLGDGFRQORGLVSXHVWRSRUHOLQFLVR
D GHOSiUUDIRGHOSUHVHQWH$UWtFXOR(QHVHFDVRODVRFLHGDGSXHGHFDOFXODUHOLPSXHVWRVREUHODVUHQWDV
REWHQLGDV SRU GLFKRV VHUYLFLRV VREUH XQD EDVH QHWD FRPR VL GLFKDV UHQWDV IXHUDQ DWULEXLEOHV D XQ
HVWDEOHFLPLHQWRSHUPDQHQWHHQ0p[LFR
$57Ë&8/2
6(59,&,263(5621$/(6'(3(1',(17(6
 6LQ SHUMXLFLR GH OR GLVSXHVWR SRU ORV $UWtFXORV   \  ORV VXHOGRV VDODULRV \ RWUDV
UHPXQHUDFLRQHVVLPLODUHVREWHQLGDVSRUXQUHVLGHQWHGHXQ(VWDGR&RQWUDWDQWHSRUUD]yQGHXQHPSOHRVyOR
SXHGHQ VRPHWHUVH D LPSRVLFLyQ HQ HVH (VWDGR D QR VHU TXH HO HPSOHR VH HMHU]D HQ HO RWUR (VWDGR
&RQWUDWDQWH6LHOHPSOHRVHHMHUFHGHHVWDIRUPDODVUHPXQHUDFLRQHVSHUFLELGDVSRUHVWHFRQFHSWRSXHGHQ
VRPHWHUVHDLPSRVLFLyQHQHVHRWUR(VWDGR
 1R REVWDQWH OR GLVSXHVWR HQ HO SiUUDIR  ODV UHPXQHUDFLRQHV REWHQLGDV SRU XQ UHVLGHQWH GH XQ
(VWDGR&RQWUDWDQWHSRUUD]yQGHXQHPSOHRHMHUFLGRHQHORWUR(VWDGR&RQWUDWDQWHVyORSXHGHQVRPHWHUVHD
LPSRVLFLyQHQHO(VWDGRPHQFLRQDGRHQSULPHUOXJDUVL
D HOSHUFHSWRUSHUPDQHFHHQHORWUR(VWDGRSRUXQSHULRGRRSHULRGRVFX\DGXUDFLyQQRH[FHGDXQWRWDO
GH  GtDV HQ FXDOTXLHU SHULRGR GH GRFH PHVHV TXH FRPLHQFH R WHUPLQH HQ HO HMHUFLFLR ILVFDO
FRQVLGHUDGR
E ODVUHPXQHUDFLRQHVVRQSDJDGDVSRURHQ QRPEUH GHXQ HPSOHDGRUTXHQRVHDUHVLGHQWHGHORWUR
(VWDGR\
F ODV UHPXQHUDFLRQHV QR VRQ VRSRUWDGDV SRU XQ HVWDEOHFLPLHQWR SHUPDQHQWH R XQD EDVH ILMD TXH HO
HPSOHDGRUWHQJDHQHORWUR(VWDGR
 1R REVWDQWH ODV GLVSRVLFLRQHV DQWHULRUHV GHO SUHVHQWH $UWtFXOR ODV UHPXQHUDFLRQHV REWHQLGDV SRU
UD]yQ GH XQ HPSOHR HMHUFLGR D ERUGR GH XQ EXTXH R DHURQDYH H[SORWDGRV HQ WUiILFR LQWHUQDFLRQDO SRU XQ
UHVLGHQWHGHXQ(VWDGR&RQWUDWDQWHSXHGHQVRPHWHUVHDLPSRVLFLyQHQHVH(VWDGR


  3ULPHUD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

$57Ë&8/2
3$57,&,3$&,21(6'(&216(-(526
/DV SDUWLFLSDFLRQHV GH FRQVHMHURV \ RWUDV UHWULEXFLRQHV VLPLODUHV TXH XQ UHVLGHQWH GH XQ (VWDGR
&RQWUDWDQWHREWHQJDFRPRPLHPEURGHXQFRQVHMRGHDGPLQLVWUDFLyQRFXDOTXLHURWURyUJDQRGHXQDVRFLHGDG
TXHVHDUHVLGHQWHGHORWUR(VWDGR&RQWUDWDQWHSXHGHQVRPHWHUVHDLPSRVLFLyQHQHVHRWUR(VWDGR
$57Ë&8/2
$57,67$6<'(3257,67$6
 1R REVWDQWH OR GLVSXHVWR SRU ORV $UWtFXORV  \  ODV UHQWDV TXH XQ UHVLGHQWH GH XQ (VWDGR
&RQWUDWDQWHREWHQJDGHOHMHUFLFLRGHVXDFWLYLGDGSHUVRQDOHQHORWUR(VWDGR&RQWUDWDQWHHQFDOLGDGGHDUWLVWD
GHO HVSHFWiFXOR WDO FRPR DFWRU GH WHDWUR FLQH UDGLR R WHOHYLVLyQ R P~VLFR R FRPR GHSRUWLVWD SXHGHQ
VRPHWHUVHDLPSRVLFLyQHQHVHRWUR(VWDGR
 &XDQGRORVLQJUHVRVGHULYDGRVGHODVDFWLYLGDGHVSHUVRQDOHVHMHUFLGDVSRUXQDUWLVWDRGHSRUWLVWDHQ
FDOLGDGGHWDOVHDWULEX\DQQRDOSURSLRDUWLVWDRGHSRUWLVWDVLQRDRWUDSHUVRQDHVWRVLQJUHVRVQRREVWDQWHOR
GLVSXHVWRHQORV$UWtFXORV\SXHGHQVRPHWHUVHDLPSRVLFLyQHQHO(VWDGR&RQWUDWDQWHHQHOTXHVH
UHDOLFHQODVDFWLYLGDGHVGHODUWLVWDRGHSRUWLVWD
 /DV GLVSRVLFLRQHV GH ORV SiUUDIRV  \  QR VH DSOLFDUiQ D ODV UHQWDV GHULYDGDV GH DFWLYLGDGHV
UHDOL]DGDV SRU XQ DUWLVWD R GHSRUWLVWD HQ XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH VL OD YLVLWD D HVH (VWDGR VH HQFXHQWUD
ILQDQFLDGD VXEVWDQFLDOPHQWH SRU IRQGRV S~EOLFRV GHO RWUR (VWDGR &RQWUDWDQWH R XQD VXEGLYLVLyQ SROtWLFD R
HQWLGDGORFDOGHOPLVPR(QHVWHFDVRODVUHQWDVVHUiQVRPHWLGDVDLPSRVLFLyQ~QLFDPHQWHHQHO(VWDGRGH
UHVLGHQFLDGHODUWLVWDRGHSRUWLVWD
$57Ë&8/2
3(16,21(6
 6LQSHUMXLFLRGHORGLVSXHVWRHQHOSiUUDIRGHO$UWtFXORODVSHQVLRQHV\GHPiVUHPXQHUDFLRQHV
VLPLODUHV SDJDGDV D XQ UHVLGHQWH GH XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH SRU UD]yQ GH XQ HPSOHR DQWHULRU VyOR SXHGHQ
VRPHWHUVHDLPSRVLFLyQHQHVH(VWDGR
$57Ë&8/2
)81&,21(63Ò%/,&$6
 D  /RVVXHOGRVVDODULRV\RWUDVUHPXQHUDFLRQHVVLPLODUHVH[FOXLGDVODVSHQVLRQHVSDJDGDVSRUXQ
(VWDGR&RQWUDWDQWHRXQDVXEGLYLVLyQSROtWLFDRHQWLGDGORFDOGHOPLVPRDXQDSHUVRQDItVLFDSRU
UD]yQ GH VHUYLFLRV SUHVWDGRV D HVH (VWDGR R VXEGLYLVLyQ R HQWLGDG VyOR SXHGHQ VRPHWHUVH D
LPSRVLFLyQHQHVH(VWDGR
E  6LQ HPEDUJR GLFKRV VXHOGRV VDODULRV \ UHPXQHUDFLRQHV VLPLODUHV VyOR SRGUiQ VRPHWHUVH D
LPSRVLFLyQHQHORWUR(VWDGR&RQWUDWDQWHVLORVVHUYLFLRVVHSUHVWDQHQHVH(VWDGR\ODSHUVRQD
ItVLFDHVXQUHVLGHQWHGHHVH(VWDGRTXH
L SRVHHODQDFLRQDOLGDGGHHVH(VWDGRR
LL  QR KD DGTXLULGR OD FRQGLFLyQ GH UHVLGHQWH GH HVH (VWDGR VRODPHQWH SDUD SUHVWDU ORV
VHUYLFLRV
 D  1RREVWDQWHORGLVSXHVWRSRUHOSiUUDIRFXDOTXLHUSHQVLyQRUHPXQHUDFLyQVLPLODUSDJDGDVSRU
RFRQFDUJRDIRQGRVFRQVWLWXLGRVSRUXQ(VWDGR&RQWUDWDQWHRXQDVXEGLYLVLyQSROtWLFDRHQWLGDG
ORFDOGHOPLVPRDXQDSHUVRQDItVLFDSRUVHUYLFLRVSUHVWDGRVDHVH(VWDGRRVXEGLYLVLyQSROtWLFD
RHQWLGDGVyORVHUiQVRPHWLGDVDLPSRVLFLyQHQHVH(VWDGR
E  6LQ HPEDUJR GLFKDV SHQVLRQHV R UHPXQHUDFLRQHV VLPLODUHV VyOR VHUiQ VRPHWLGDV D LPSRVLFLyQ
HQHORWUR(VWDGR&RQWUDWDQWHVLODSHUVRQDItVLFDHVUHVLGHQWH\QDFLRQDOGHHVH(VWDGR
 /DVGLVSRVLFLRQHVGHORV$UWtFXORV  \ VHDSOLFDUiQ DORVVXHOGRVVDODULRV SHQVLRQHV \
UHPXQHUDFLRQHVVLPLODUHVSRUVHUYLFLRVSUHVWDGRVGHQWURGHOPDUFRGHXQDDFWLYLGDGHPSUHVDULDOUHDOL]DGDSRU
XQ(VWDGR&RQWUDWDQWHRXQDVXEGLYLVLyQSROtWLFDRHQWLGDGORFDOGHOPLVPR


 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 3ULPHUD6HFFLyQ 

$57Ë&8/2
(678',$17(6
/DV FDQWLGDGHV TXH UHFLED SDUD FXEULU VXV JDVWRV GH PDQXWHQFLyQ HVWXGLRV R IRUPDFLyQ XQ HVWXGLDQWH
XQD SHUVRQD HQ SUiFWLFDV R XQ DSUHQGL] TXH VHD R KD\D VLGR LQPHGLDWDPHQWH DQWHV GH OOHJDU D XQ (VWDGR
&RQWUDWDQWH UHVLGHQWH GHO RWUR (VWDGR &RQWUDWDQWH \ TXH VH HQFXHQWUH HQ HO (VWDGR PHQFLRQDGR HQ SULPHU
OXJDU FRQ HO ~QLFR ILQ GH SURVHJXLU VXV HVWXGLRV R IRUPDFLyQ QR SXHGHQ VRPHWHUVH D LPSRVLFLyQ HQ HVH
(VWDGRVLHPSUHTXHSURFHGDQGHIXHQWHVVLWXDGDVIXHUDGHHVH(VWDGR
$57Ë&8/2
352)(625(6<0$(67526
 8QD SHUVRQD ItVLFD TXH VHD UHVLGHQWH GH XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH LQPHGLDWDPHQWH DQWHV GH OOHJDU DO
RWUR(VWDGR&RQWUDWDQWH \TXLHQSRULQYLWDFLyQGH XQDHVFXHODXQLYHUVLGDGXRWUDLQVWLWXFLyQQROXFUDWLYDGH
HQVHxDQ]DVLPLODUVHHQFXHQWUH SUHVHQWHHQ HVHRWUR(VWDGR SRU XQ SHULRGR TXHQR H[FHGDGH GRVDxRVD
SDUWLUGHVXOOHJDGDDGLFKR(VWDGRFRQHO~QLFRSURSyVLWRGHUHDOL]DUDFWLYLGDGHVGHHQVHxDQ]DLQYHVWLJDFLyQ
RDPEDVHQGLFKDVLQVWLWXFLRQHVGHHQVHxDQ]DHVWDUiH[HQWDGHLPSXHVWRHQHORWUR(VWDGR&RQWUDWDQWHSRU
ODVUHPXQHUDFLRQHVGHULYDGDVGHWDOHVDFWLYLGDGHVGHHQVHxDQ]DRLQYHVWLJDFLyQ
 /DVGLVSRVLFLRQHVGHOSiUUDIRGHOSUHVHQWH$UWtFXORQRVHDSOLFDUiQDODVUHPXQHUDFLRQHVREWHQLGDV
SRU DFWLYLGDGHV GH HQVHxDQ]D R LQYHVWLJDFLyQ TXH QR VH OOHYHQ D FDER SDUD HO EHQHILFLR S~EOLFR VLQR
SULQFLSDOPHQWHSDUDEHQHILFLRSULYDGRGHXQDSHUVRQDRSHUVRQDVHQHVSHFtILFR
$57Ë&8/2
'21$&,21(6$,167,78&,21(6'(%(1(),&(1&,$
 (QHOFiOFXORGHODVREOLJDFLRQHVILVFDOHVGHXQUHVLGHQWHGHXQ(VWDGR&RQWUDWDQWHGHFRQIRUPLGDG
FRQODVOH\HVGHGLFKR(VWDGRSRUFXDOTXLHUHMHUFLFLRILVFDOVHSHUPLWLUiODGHGXFFLyQGHGRQDFLRQHVKHFKDVD
FXDOTXLHURUJDQL]DFLyQTXHFDOLILTXHFRPRLQVWLWXFLyQGHEHQHILFHQFLDGHDFXHUGRFRQODVOH\HVGHOLPSXHVWR
VREUH OD UHQWD GHO RWUR (VWDGR &RQWUDWDQWH FRQ DUUHJOR D ODV FRQGLFLRQHV HVWDEOHFLGDV HQ ODV OH\HV GHO
LPSXHVWRVREUHODUHQWDGHO(VWDGRPHQFLRQDGRHQSULPHUOXJDU
 /DV DXWRULGDGHV FRPSHWHQWHV GH XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH SRGUiQ FRQVXOWDU D ODV GHO RWUR (VWDGR
&RQWUDWDQWHSDUDGHWHUPLQDUVLXQDRUJDQL]DFLyQFDOLILFDFRPRLQVWLWXFLyQGHEHQHILFHQFLDGHFRQIRUPLGDGFRQ
ODVOH\HVGHORWUR(VWDGR
$57Ë&8/2
275$65(17$6
/DV UHQWDV TXH REWHQJD XQ UHVLGHQWH GH XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH QR PHQFLRQDGDV HQ ORV $UWtFXORV
DQWHULRUHV GHO SUHVHQWH &RQYHQLR SURFHGHQWHV GHO RWUR (VWDGR &RQWUDWDQWH SRGUiQ VRPHWHUVH D LPSRVLFLyQ
HQHVHRWUR(VWDGR
$57Ë&8/2
(/,0,1$&,Ï1'(/$'2%/(,0326,&,Ï1
 'H FRQIRUPLGDG FRQ ODV GLVSRVLFLRQHV \ VLQ SHUMXLFLR GH ODV OLPLWDFLRQHV GH OD OHJLVODFLyQ PH[LFDQD
FRQIRUPH D ODV PRGLILFDFLRQHV RFDVLRQDOHV GH HVWD OHJLVODFLyQ TXH QR DIHFWHQ VXV SULQFLSLRV JHQHUDOHV
0p[LFRSHUPLWLUiDVXVUHVLGHQWHVDFUHGLWDUFRQWUDHOLPSXHVWRPH[LFDQR
D HO LPSXHVWR EDUEDGHQVH SDJDGR VREUH UHQWDV SURFHGHQWHV GH %DUEDGRV SRU XQD FDQWLGDG TXH QR
H[FHGDGHOLPSXHVWRTXHVHDH[LJLEOHHQ0p[LFRSRUHOPLVPRLQJUHVR\
E HQHOFDVRGHXQDVRFLHGDGSURSLHWDULDGHSRUORPHQRVHOSRUFLHQWRGHOFDSLWDOGHXQDVRFLHGDG
UHVLGHQWH GH %DUEDGRV \ GH OD FXDO OD VRFLHGDG PHQFLRQDGD HQ SULPHU OXJDU UHFLEH GLYLGHQGRV HO
LPSXHVWREDUEDGHQVHSDJDGRSRUODVRFLHGDGTXHGLVWULEX\HORVEHQHILFLRVFRQFDUJRDORVFXDOHVVH
SDJDQORVGLYLGHQGRV
 (QHOFDVRGH%DUEDGRVGHFRQIRUPLGDGFRQODVGLVSRVLFLRQHVGHODOHJLVODFLyQGH%DUEDGRVUHODWLYDV
D OD FRQFHVLyQ GHO DFUHGLWDPLHQWR HQ FRQWUD GHO LPSXHVWR EDUEDGHQVH GH LPSXHVWRV SDJDGRV HQ WHUULWRULRV
IXHUDGH%DUEDGRVODGREOHLPSRVLFLyQVHHOLPLQDUiGHODVLJXLHQWHPDQHUD
D HO LPSXHVWR SDJDGR FRQIRUPH D OD OHJLVODFLyQ PH[LFDQD \ FRQIRUPH D OR GLVSXHVWR SRU HO SUHVHQWH
&RQYHQLR\DVHDGLUHFWDPHQWHRPHGLDQWHGHGXFFLyQVREUHORVEHQHILFLRVRUHQWDVSURFHGHQWHVGH
0p[LFR H[FOX\HQGRHOFDVRGHORVLPSXHVWRVVREUHORVEHQHILFLRVFRQFDUJRDORVFXDOHVVHSDJDQ
ORV GLYLGHQGRV  SRGUi DFUHGLWDUVH HQ FRQWUD GH FXDOTXLHU LPSXHVWR EDUEDGHQVH FDOFXODGR SRU
UHIHUHQFLD D ORV PLVPRV EHQHILFLRV R UHQWDV FRQ UHVSHFWR D ORV FXDOHV VH FDOFXOD HO LPSXHVWR
PH[LFDQR


  3ULPHUD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

E HQHOFDVRGHGLYLGHQGRVSDJDGRVSRUXQDVRFLHGDGUHVLGHQWHGH0p[LFRDXQDVRFLHGDGUHVLGHQWH
GH %DUEDGRV TXH VHD SURSLHWDULD GLUHFWDPHQWH GH SRU OR PHQRV HO  SRU FLHQWR GHO FDSLWDO GH OD
VRFLHGDG TXH SDJD ORV GLYLGHQGRV HO FUpGLWR VHxDODGR HQ HO LQFLVR D  VH FDOFXODUi FRQVLGHUDQGR HO
LPSXHVWRPH[LFDQRH[LJLEOHSRUODVRFLHGDGTXHSDJDORVGLYLGHQGRVVREUHORVEHQHILFLRVFRQFDUJRD
ORVFXDOHVVHSDJDQGLFKRVGLYLGHQGRV\
F VLQHPEDUJRHOFUpGLWRHQQLQJ~QFDVRH[FHGHUiODSDUWHGHOLPSXHVWRFDOFXODGRDQWHVGHOFUpGLWR
FRUUHVSRQGLHQWHDORVLQJUHVRVTXHSRGUtDQVHUJUDYDGRVHQ0p[LFR
 &XDQGRGHFRQIRUPLGDGFRQFXDOTXLHUGLVSRVLFLyQGHOSUHVHQWH&RQYHQLRORVLQJUHVRVREWHQLGRVSRU
XQ UHVLGHQWH GH XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH VH HQFXHQWUHQ H[HQWRV GH LPSXHVWR HQ HVH (VWDGR GLFKR (VWDGR
SRGUi FRQVLGHUDU ORV LQJUHVRV H[HQWRV D ILQ GH FDOFXODU HO LPSXHVWR VREUH ORV LQJUHVRV UHVWDQWHV GH GLFKR
UHVLGHQWH
$57Ë&8/2
12',6&5,0,1$&,Ï1
 /RVQDFLRQDOHVGHXQ(VWDGR&RQWUDWDQWHQRVHUiQVRPHWLGRVHQHORWUR(VWDGR&RQWUDWDQWHDQLQJ~Q
LPSXHVWRXREOLJDFLyQUHODWLYDDOPLVPRTXHQRVHH[LMDRVHDPiVJUDYRVRTXHDTXHOORVDORVTXHHVWpQR
SXHGDQHVWDUVRPHWLGRVORVQDFLRQDOHVGHHVHRWUR(VWDGRTXHVHHQFXHQWUHQHQODVPLVPDVFRQGLFLRQHVHQ
SDUWLFXODU FRQ UHVSHFWR D OD UHVLGHQFLD 1R REVWDQWH OR GLVSXHVWR SRU HO $UWtFXOR  OD SUHVHQWH GLVSRVLFLyQ
WDPELpQVHDSOLFDUiDODVSHUVRQDVTXHQRVHDQUHVLGHQWHVGHXQRRGHDPERV(VWDGRV&RQWUDWDQWHV
 /RV HVWDEOHFLPLHQWRV SHUPDQHQWHV TXH XQD HPSUHVD GH XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH WHQJD HQ HO RWUR
(VWDGR&RQWUDWDQWHQRVHUiQVRPHWLGRVDLPSRVLFLyQHQHVHRWUR(VWDGRGHPDQHUDPHQRVIDYRUDEOHTXHODV
HPSUHVDVGHHVHRWUR(VWDGRTXHUHDOLFHQODVPLVPDVDFWLYLGDGHV(VWDGLVSRVLFLyQQRSRGUiLQWHUSUHWDUVHHQ
HO VHQWLGR GH REOLJDU D XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH D FRQFHGHU D ORV UHVLGHQWHV GHO RWUR (VWDGR &RQWUDWDQWH ODV
GHGXFFLRQHVSHUVRQDOHVGHVJUDYDFLRQHV\UHGXFFLRQHVLPSRVLWLYDVTXHRWRUJXHDVXVSURSLRVUHVLGHQWHVHQ
FRQVLGHUDFLyQDVXHVWDGRFLYLORFDUJDVIDPLOLDUHV
 $PHQRVTXHVHDSOLTXHQODVGLVSRVLFLRQHVGHOSiUUDIRGHO$UWtFXORGHOSiUUDIRGHO$UWtFXORR
GHO SiUUDIR  GHO $UWtFXOR  ORV LQWHUHVHV ODV UHJDOtDV \ GHPiV JDVWRV SDJDGRV SRU XQD HPSUHVD GH XQ
(VWDGR &RQWUDWDQWH D XQ UHVLGHQWH GHO RWUR (VWDGR &RQWUDWDQWH VHUiQ GHGXFLEOHV SDUD GHWHUPLQDU ORV
EHQHILFLRVVXMHWRVDLPSRVLFLyQGHGLFKDHPSUHVDHQODVPLVPDVFRQGLFLRQHVTXHVLKXELHUDQVLGRSDJDGRVD
XQ UHVLGHQWH GHO (VWDGR PHQFLRQDGR HQ SULPHU OXJDU $VLPLVPR FXDOTXLHU GHXGD GH XQD HPSUHVD GH XQ
(VWDGR &RQWUDWDQWH FRQWUDtGD FRQ XQ UHVLGHQWH GHO RWUR (VWDGR &RQWUDWDQWH VHUi GHGXFLEOH SDUD HIHFWRV GH
GHWHUPLQDUORVEHQHILFLRVVXMHWRVDLPSRVLFLyQGHHVWDHPSUHVDHQODVPLVPDVFRQGLFLRQHVFRPRVLKXELHUD
VLGRFRQWUDWDGDSRUXQUHVLGHQWHGHO(VWDGR&RQWUDWDQWHPHQFLRQDGRHQSULPHUOXJDU
 /DV HPSUHVDV GH XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH FX\R FDSLWDO HVWp WRWDO R SDUFLDOPHQWH GHWHQWDGR R
FRQWURODGRGLUHFWDRLQGLUHFWDPHQWHSRUXQRRPiVUHVLGHQWHVGHORWUR(VWDGR&RQWUDWDQWHQRHVWDUiQVXMHWDV
HQHO(VWDGRPHQFLRQDGRHQSULPHUOXJDUDQLQJ~QLPSXHVWRXREOLJDFLyQUHODWLYRDOPLVPRTXHQRVHH[LMDR
TXH VHD PiV JUDYRVD TXH DTXHOODV D ODV TXH HVWpQ R SXHGDQ HVWDU VRPHWLGDV RWUDV HPSUHVDV VLPLODUHV GHO
(VWDGRPHQFLRQDGRHQSULPHUOXJDU
 /DV GLVSRVLFLRQHV GHO SUHVHQWH $UWtFXOR QR VH LQWHUSUHWDUiQ HQ HO VHQWLGR GH HYLWDU TXH %DUEDGRV
DSOLTXHVXLPSXHVWRVREUHLQJUHVRVGHVXFXUVDOHVFRQIRUPHDODWDVDVHxDODGDHQHOSiUUDIRGHO$UWtFXOR
 1RREVWDQWHORGLVSXHVWRSRUHO$UWtFXORODVGLVSRVLFLRQHVGHOSUHVHQWH$UWtFXORVHDSOLFDUiQDORV
LPSXHVWRVGHFXDOTXLHUQDWXUDOH]DRGHQRPLQDFLyQ
$57Ë&8/2
352&(',0,(172'($&8(5'208782
 &XDQGRXQDSHUVRQDFRQVLGHUHTXHODVPHGLGDVDGRSWDGDVSRUXQRRDPERV(VWDGRV&RQWUDWDQWHV
LPSOLFDQRSXHGHQLPSOLFDUSDUDHOODXQDLPSRVLFLyQTXHQRHVWpFRQIRUPHFRQODVGLVSRVLFLRQHVGHOSUHVHQWH
&RQYHQLR FRQ LQGHSHQGHQFLD GH ORV UHFXUVRV SUHYLVWRV SRU OD OHJLVODFLyQ LQWHUQD GH HVWRV (VWDGRV SRGUi
VRPHWHUVXFDVRDODDXWRULGDGFRPSHWHQWHGHO(VWDGR&RQWUDWDQWHGHOTXHVHDUHVLGHQWHRVLIXHUDDSOLFDEOH
HOSiUUDIRGHO$UWtFXORDODGHO(VWDGR&RQWUDWDQWHGHOTXHVHDQDFLRQDO(OFDVRGHEHUiVHUSUHVHQWDGR
GHQWURGHORVWUHVDxRVVLJXLHQWHVDODSULPHUDQRWLILFDFLyQGHODPHGLGDTXHLPSOLTXHXQDLPSRVLFLyQTXHQR
VHDMXVWHDORGLVSXHVWRSRUHOSUHVHQWH&RQYHQLR


 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 3ULPHUD6HFFLyQ 

 /DDXWRULGDGFRPSHWHQWHVLODUHFODPDFLyQOHSDUHFHIXQGDGD\VLQRSXHGHSRUVtPLVPDOOHJDUDXQD
VROXFLyQ VDWLVIDFWRULD KDUi OR SRVLEOH SRU UHVROYHU OD FXHVWLyQ PHGLDQWH DFXHUGR PXWXR FRQ OD DXWRULGDG
FRPSHWHQWHGHORWUR(VWDGR&RQWUDWDQWHDILQGHHYLWDUXQDLPSRVLFLyQTXHQRVHDMXVWHDOSUHVHQWH&RQYHQLR
VLHPSUHTXHODDXWRULGDGFRPSHWHQWHGHORWUR(VWDGR&RQWUDWDQWHKD\DVLGRQRWLILFDGDGHOFDVRGHQWURGHORV
FXDWURDxRV\PHGLRVLJXLHQWHVDODIHFKDHQTXHVHSUHVHQWyRGHELyKDEHUVHSUHVHQWDGRODGHFODUDFLyQHQHO
RWUR(VWDGR(QWDOFDVRFXDOTXLHUDFXHUGRDOFDQ]DGRVHLPSOHPHQWDUiGHQWURGHORVGLH]DxRVFRQWDGRVD
SDUWLUGHODIHFKDHQTXHVHSUHVHQWyRGHELyKDEHUVHSUHVHQWDGRODGHFODUDFLyQHQHVHRWUR(VWDGRRHQXQ
SHULRGRPiVODUJRFXDQGRORSHUPLWDODOHJLVODFLyQLQWHUQDGHHVHRWUR(VWDGR&RQWUDWDQWH
 /DV DXWRULGDGHV FRPSHWHQWHV GH ORV (VWDGRV &RQWUDWDQWHV KDUiQ OR SRVLEOH SRU UHVROYHU PHGLDQWH
DFXHUGRPXWXRODVGLILFXOWDGHVRODVGXGDVTXHVXUMDQGHODLQWHUSUHWDFLyQRDSOLFDFLyQGHO&RQYHQLR
 /DV DXWRULGDGHV FRPSHWHQWHV GH ORV (VWDGRV &RQWUDWDQWHV SRGUiQ FRPXQLFDUVH GLUHFWDPHQWH HQWUH
VtDILQGHOOHJDUDXQDFXHUGRVHJ~QVHLQGLFDHQORVSiUUDIRVDQWHULRUHV
 1RREVWDQWHORGLVSXHVWRHQFXDOTXLHURWURWUDWDGRGHOTXHORV(VWDGR&RQWUDWDQWHVVHDQRSXHGDQVHU
SDUWHV FXDOTXLHU FRQWURYHUVLD VREUH XQD PHGLGD DGRSWDGD SRU XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH TXH VH UHODFLRQH FRQ
DOJXQRGHORVLPSXHVWRVFRPSUHQGLGRVHQHO$UWtFXORRHQHOFDVRGHQRGLVFULPLQDFLyQFXDOTXLHUPHGLGD
ILVFDO DGRSWDGD SRU XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH LQFOX\HQGR XQD FRQWURYHUVLD VREUH OD DSOLFDFLyQ GHO SUHVHQWH
&RQYHQLRVHUiUHVXHOWD~QLFDPHQWHGHFRQIRUPLGDGFRQHOSUHVHQWH&RQYHQLRDQRVHUTXHODVDXWRULGDGHV
FRPSHWHQWHVGHORV(VWDGRV&RQWUDWDQWHVDFXHUGHQRWUDFRVD
$57Ë&8/2
,17(5&$0%,2'(,1)250$&,Ï1
 /DV DXWRULGDGHV FRPSHWHQWHV GH ORV (VWDGRV &RQWUDWDQWHV LQWHUFDPELDUiQ OD LQIRUPDFLyQ QHFHVDULD
SDUD DSOLFDU OR GLVSXHVWR HQ HO SUHVHQWH &RQYHQLR R SDUD DGPLQLVWUDU R H[LJLU OR GLVSXHVWR HQ OD OHJLVODFLyQ
LQWHUQDUHODWLYDDORVLPSXHVWRVFRPSUHQGLGRVSRUHO&RQYHQLRDVtFRPRSDUDHOLPSXHVWRDOYDORUDJUHJDGR
HQODPHGLGDHQTXHODLPSRVLFLyQH[LJLGDQRVHDFRQWUDULDDO&RQYHQLR
3DUDHIHFWRVGHOSUHVHQWH&RQYHQLRHOJUDYDPHQGHOLPSXHVWRDOYDORUDJUHJDGRQRVHFRQVLGHUDFRQWUDULR
DORGLVSXHVWRSRUHO&RQYHQLR
(OLQWHUFDPELRGHLQIRUPDFLyQQRHVWiOLPLWDGRSRUHO$UWtFXOR
 /DLQIRUPDFLyQUHFLELGDSRUXQ(VWDGR&RQWUDWDQWHFRQIRUPHDOSiUUDIRVHUiPDQWHQLGDVHFUHWDGH
LJXDOIRUPDTXHODLQIRUPDFLyQREWHQLGDFRQEDVHHQODOHJLVODFLyQLQWHUQDGHHVH(VWDGR\VyORVHFRPXQLFDUi
D ODV SHUVRQDV R DXWRULGDGHV LQFOXLGRV ORV WULEXQDOHV \ yUJDQRV DGPLQLVWUDWLYRV  HQFDUJDGRV GH OD
GHWHUPLQDFLyQRUHFDXGDFLyQGHORVLPSXHVWRVVHxDODGRVHQHOSiUUDIRGHORVSURFHGLPLHQWRVGHFODUDWLYRVR
HMHFXWLYRV UHODWLYRV D GLFKRV LPSXHVWRV R GH OD UHVROXFLyQ GH ORV UHFXUVRV UHODWLYRV D ORV PLVPRV (VWDV
SHUVRQDVRDXWRULGDGHVVyORXWLOL]DUiQODLQIRUPDFLyQSDUDHVWRVILQHV'LFKDVSHUVRQDVRDXWRULGDGHVSRGUiQ
UHYHODUODLQIRUPDFLyQHQODVDXGLHQFLDVS~EOLFDVGHORVWULEXQDOHVRHQODVVHQWHQFLDVMXGLFLDOHV
 (QQLQJ~QFDVRODVGLVSRVLFLRQHVGHORVSiUUDIRV\SRGUiQLQWHUSUHWDUVHHQHOVHQWLGRGHLPSRQHU
DXQ(VWDGR&RQWUDWDQWHODREOLJDFLyQGH
D DGRSWDUPHGLGDVDGPLQLVWUDWLYDVFRQWUDULDVDVXOHJLVODFLyQ\SUiFWLFDDGPLQLVWUDWLYDRDODVGHORWUR
(VWDGR&RQWUDWDQWH
E VXPLQLVWUDULQIRUPDFLyQTXHQRVHSXHGDREWHQHUGHFRQIRUPLGDGFRQVXOHJLVODFLyQRHQHOHMHUFLFLR
GHVXSUiFWLFDDGPLQLVWUDWLYDQRUPDORGHODVGHORWUR(VWDGR&RQWUDWDQWH
F VXPLQLVWUDU LQIRUPDFLyQ TXH UHYHOH FXDOTXLHU VHFUHWR FRPHUFLDO HPSUHVDULDO LQGXVWULDO PHUFDQWLO R
SURIHVLRQDO R XQ SURFHGLPLHQWR FRPHUFLDO R LQIRUPDFLyQ FX\D UHYHODFLyQ VHD FRQWUDULD DO RUGHQ
S~EOLFR RUGUHSXEOLF 
6LXQ(VWDGR&RQWUDWDQWHVROLFLWDLQIRUPDFLyQFRQIRUPHDOSUHVHQWH$UWtFXORHORWUR(VWDGR&RQWUDWDQWH
XWLOL]DUiODVPHGLGDVSDUDUHFDEDULQIRUPDFLyQGHTXHGLVSRQJDFRQHOILQGHREWHQHUODLQIRUPDFLyQVROLFLWDGD
DXQ FXDQGR HVH RWUR (VWDGR SXHGD QR QHFHVLWDU GLFKD LQIRUPDFLyQ SDUD VXV SURSLRV ILQHV LPSRVLWLYRV /D
REOLJDFLyQ SUHFHGHQWH HVWi VXMHWD D ODV OLPLWDFLRQHV GHO SiUUDIR  SHUR HQ QLQJ~Q FDVR GLFKDV OLPLWDFLRQHV
GHEHUiQ LQWHUSUHWDUVH HQ HO VHQWLGR GH SHUPLWLU D XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH HO QHJDUVH D RWRUJDU OD LQIRUPDFLyQ
~QLFDPHQWHSRUTXHQRWLHQHXQLQWHUpVLQWHUQRHQGLFKDLQIRUPDFLyQSDUDVXVSURSLRVHIHFWRVLPSRVLWLYRV
 (QQLQJ~QFDVRODVGLVSRVLFLRQHVGHOSiUUDIR GHEHUiQLQWHUSUHWDUVHHQHOVHQWLGRGHSHUPLWLUD XQ
(VWDGR &RQWUDWDQWH QHJDUVH D RWRUJDU OD LQIRUPDFLyQ ~QLFDPHQWH SRUTXH OD PLVPD VHD GHWHQWDGD SRU XQ
EDQFRRWUDLQVWLWXFLyQILQDQFLHUDRSHUVRQDDFWXDQGRHQFDOLGDGGHDJHQWHRILGXFLDULRRSRUTXHVHUHODFLRQD
FRQSDUWLFLSDFLRQHVHQXQDSHUVRQD


  3ULPHUD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

$57Ë&8/2
',6326,&,21(60,6&(/È1($6
 8QD SHUVRQD GLVWLQWD D XQD SHUVRQD ItVLFD  TXH VHD UHVLGHQWH GH XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH WHQGUi
GHUHFKRDORVEHQHILFLRVGHO&RQYHQLRHQHORWUR(VWDGR&RQWUDWDQWHVLFXPSOHFRQODVVLJXLHQWHVFRQGLFLRQHV
D PiV GHO  SRU FLHQWR GH OD SDUWLFLSDFLyQ HQ ORV EHQHILFLRV GH GLFKD SHUVRQD R HQ HO FDVR GH XQD
VRFLHGDGPiVGHOSRUFLHQWRGHODWRWDOLGDGGHODVDFFLRQHVFRQGHUHFKRDYRWRGHODVRFLHGDG 
VHDSURSLHGDGGLUHFWDRLQGLUHFWDPHQWHGHFXDOTXLHUFRPELQDFLyQGHXQRRPiV
L  SHUVRQDVItVLFDVTXHVHDQUHVLGHQWHVGHXQRGHORV(VWDGRV&RQWUDWDQWHV
LL  VRFLHGDGHVGHODVGHVFULWDVHQHOSiUUDIRE 
LLL  UHVLGHQWHV GH FXDOTXLHU (VWDGR TXH VHD PLHPEUR GH OD &RPXQLGDG GHO &DULEH &$5,&20  R
SDUWHGHO7UDWDGRGH/LEUH&RPHUFLRGH$PpULFDGHO1RUWH 7/&$1 
LY  XQRGHORV(VWDGRV&RQWUDWDQWHVVXVVXEGLYLVLRQHVSROtWLFDVRHQWLGDGHVORFDOHV\
QR PiV GHO  SRU FLHQWR GHO LQJUHVR EUXWR GH GLFKD SHUVRQD VHD XWLOL]DGR SDUD HIHFWXDU SDJRV GH
GLYLGHQGRVLQWHUHVHVRUHJDOtDVDSHUVRQDVGLVWLQWDVDODVGHVFULWDVHQORVLQFLVRV L DO LY GHOLQFLVR
D \DVHDGLUHFWDRLQGLUHFWDPHQWHR
E HVXQDVRFLHGDGUHVLGHQWHGHXQRGHORV(VWDGRV&RQWUDWDQWHVFX\DFODVHSULQFLSDOGHDFFLRQHVVH
QHJRFLHVXEVWDQFLDO\UHJXODUPHQWHHQXQPHUFDGRGHYDORUHVUHFRQRFLGR
 1R REVWDQWH OR GLVSXHVWR HQ HO SiUUDIR  XQD SHUVRQD SRGUi DFFHGHU D ORV EHQHILFLRV GHO SUHVHQWH
&RQYHQLR VL OOHYD D FDER DFWLYLGDGHV HPSUHVDULDOHV \ DO PHQRV HO  SRU FLHQWR GHO WRWDO GH ORV DFWLYRV GH
GLFKDSHUVRQDFRQVLVWHQHQDFWLYRVILMRVWHUUHQRVRLQYHQWDULRVRODFRPELQDFLyQGHpVWRVTXHVHDQXWLOL]DGRV
SDUDGHVDUUROODUODVDFWLYLGDGHVHPSUHVDULDOHVGHODSHUVRQDUHIHULGD
 &XDQGR GH FRQIRUPLGDG FRQ ODV GLVSRVLFLRQHV GH ORV SiUUDIRV  \  XQD SHUVRQD QR FDOLILTXH SDUD
DFFHGHUDORVEHQHILFLRVGHO&RQYHQLRpVWDSRGUiJR]DUGHGLFKRVEHQHILFLRVVLHOHVWDEOHFLPLHQWRDGTXLVLFLyQ
\ SHUPDQHQFLD GH GLFKD SHUVRQD \ OD FRQGXFFLyQ GH VXV RSHUDFLRQHV QR WXYR FRPR SULQFLSDO REMHWLYR HO
REWHQHUEHQHILFLRVGHDFXHUGRFRQHOSUHVHQWH&RQYHQLR
 3DUDORVHIHFWRVGHOSiUUDIRE ODH[SUHVLyQ³XQPHUFDGRUHFRQRFLGRGHYDORUHV´VLJQLILFD
D OD%ROVD0H[LFDQDGH9DORUHV
E  HO 0HUFDGR GH 9DORUHV GH %DUEDGRV ³%DUEDGRV 6WRFN ([FKDQJH´  HO 0HUFDGR GH 9DORUHV GH
-DPDLFD ³-DPDLFD6WRFN([FKDQJH´ \HO0HUFDGRGH9DORUHVGH7ULQLGDG\7REDJR ³7ULQLGDGDQG
7REDJR6WRFN([FKDQJH´ 
F HO VLVWHPD 1$6'$4 SURSLHGDG GH OD $VRFLDFLyQ 1DFLRQDO GH $JHQWHV GH %ROVD ,QF \ FXDOTXLHU
PHUFDGR GH YDORUHV UHJLVWUDGR HQ OD &RPLVLyQ GH &DPELRV \ 9DORUHV FRPR PHUFDGR GH YDORUHV
QDFLRQDOSDUDORVHIHFWRVGHOD/H\GH&DPELR\%ROVDGH ³6HFXULWLHV([FKDQJH$FWRI´ 
DVtFRPRHO0HUFDGRGH9DORUHVGH7RURQWR ³7RURQWR6WRFN([FKDQJH´ \
G FXDOTXLHU RWUR PHUFDGR GH YDORUHV DFRUGDGR SRU ODV DXWRULGDGHV FRPSHWHQWHV GH ORV (VWDGRV
&RQWUDWDQWHV
 $QWHVGHTXHDXQUHVLGHQWHGHXQ(VWDGR&RQWUDWDQWHOHVHDQQHJDGRVORVEHQHILFLRVGHO&RQYHQLR
HQ HO RWUR (VWDGR &RQWUDWDQWH HQ YLUWXG GH ORV SiUUDIRV   \  GHO SUHVHQWH $UWtFXOR ODV DXWRULGDGHV
FRPSHWHQWHVGHORV(VWDGRV&RQWUDWDQWHVVHFRQVXOWDUiQPXWXDPHQWH
 1R REVWDQWH TXH XQD SHUVRQD FDOLILTXH SDUD ORV EHQHILFLRV GHO &RQYHQLR GH FRQIRUPLGDG FRQ ORV
SiUUDIRV DQWHULRUHV GHO SUHVHQWH $UWtFXOR XQD SHUVRQD TXH WHQJD GHUHFKR D JR]DU GH EHQHILFLRV ILVFDOHV GH
FRQIRUPLGDGFRQODVGLVSRVLFLRQHVGH
D HQHOFDVRGH%DUEDGRV
L  OD/H\GH([HQFLyQD$VHJXUDGRUDV ³([HPSW,QVXUDQFH$FW´ 
LL  OD/H\GH6HUYLFLRV)LQDQFLHURV,QWHUQDFLRQDOHV ³,QWHUQDWLRQDO)LQDQFLDO6HUYLFHV$FW´ 
LLL  /D/H\GH6RFLHGDGHVGH5HVSRQVDELOLGDG/LPLWDGD ³6RFLHWLHVZLWK5HVWULFWHG/LDELOLW\$FW´ 
LY  /D/H\GH&RPSDxtDV&RPHUFLDOHV,QWHUQDFLRQDOHV ³,QWHUQDWLRQDO%XVLQHVV&RPSDQLHV$FW´ 


 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 3ULPHUD6HFFLyQ 

E RFXDOTXLHURWUDOH\RSUiFWLFDDGPLQLVWUDWLYDTXHRWRUJXHXQDWDVDGHLPSXHVWRVHIHFWLYDPHQRUGHOD
TXHJHQHUDOPHQWHHVDSOLFDEOHSDUDVRFLHGDGHVRSHUVRQDVItVLFDVHVWDEOHFLGDSRUFXDOTXLHUDGHORV
(VWDGRV&RQWUDWDQWHV
WHQGUi GHUHFKR D ORV EHQHILFLRV HVWDEOHFLGRV HQ HO SUHVHQWH &RQYHQLR VXMHWR D WRGDV ODV FRQGLFLRQHV \
OLPLWDFLRQHV DSOLFDEOHV  GLVWLQWRV D ORV RWRUJDGRV HQ ORV $UWtFXORV  7UDQVSRUWH ,QWHUQDFLRQDO  
'LYLGHQGRV   ,QWHUHVHV   5HJDOtDV   *DQDQFLDV GH &DSLWDO  \  6HUYLFLRV 3HUVRQDOHV
,QGHSHQGLHQWHV GHOSUHVHQWH&RQYHQLR
 /DV GLVSRVLFLRQHV GHO SUHVHQWH &RQYHQLR QR LPSHGLUiQ D XQ (VWDGR &RQWUDWDQWH DSOLFDU VXV
GLVSRVLFLRQHVUHODFLRQDGDVFRQFDSLWDOL]DFLyQGHOJDGDHPSUHVDVH[WUDQMHUDVFRQWURODGDV\UHJtPHQHVILVFDOHV
SUHIHUHQWHV
$57Ë&8/2
$*(17(6',3/20È7,&26<)81&,21$5,26&2168/$5(6
/DVGLVSRVLFLRQHVGHOSUHVHQWH&RQYHQLRQRDIHFWDUiQORVSULYLOHJLRVILVFDOHVGHTXHGLVIUXWHQORVDJHQWHV
GLSORPiWLFRVRIXQFLRQDULRVFRQVXODUHVGHDFXHUGRFRQORVSULQFLSLRVJHQHUDOHVGHOGHUHFKRLQWHUQDFLRQDORHQ
YLUWXGGHDFXHUGRVHVSHFLDOHV
$57Ë&8/2
(175$'$(19,*25
&DGDXQRGHORV(VWDGRV&RQWUDWDQWHVQRWLILFDUiDORWURDWUDYpVGHODYtDGLSORPiWLFDHOFXPSOLPLHQWRGH
ORV SURFHGLPLHQWRV SUHYLVWRV SRU VX OHJLVODFLyQ LQWHUQD SDUD OD HQWUDGD HQ YLJRU GHO SUHVHQWH &RQYHQLR (O
&RQYHQLR HQWUDUi HQ YLJRU WUHLQWD GtDV GHVSXpV GH OD IHFKD GH OD ~OWLPD QRWLILFDFLyQ \ VXV GLVSRVLFLRQHV
VXUWLUiQHIHFWR
D UHVSHFWRGHORVLPSXHVWRVUHWHQLGRVHQODIXHQWHVREUHODVUHQWDVREWHQLGDVHORDSDUWLUGHOSULPHUR
GHHQHURGHODxRFDOHQGDULRVLJXLHQWHDDTXpOHQTXHHOSUHVHQWH&RQYHQLRHQWUHHQYLJRU
E UHVSHFWRGHRWURVLPSXHVWRVHQFXDOTXLHUHMHUFLFLRILVFDOTXHLQLFLHHORDSDUWLUGHOSULPHURGHHQHUR
GHODxRFDOHQGDULRVLJXLHQWHDDTXpOHQTXHHQWUHHQYLJRUHOSUHVHQWH&RQYHQLR
$57Ë&8/2
7(50,1$&,Ï1
(O SUHVHQWH &RQYHQLR SHUPDQHFHUi HQ YLJRU D PHQRV TXH XQR GH ORV (VWDGRV &RQWUDWDQWHV OR Gp SRU
WHUPLQDGR&XDOTXLHU(VWDGR&RQWUDWDQWHSXHGHGDUSRUWHUPLQDGRHO&RQYHQLRDWUDYpVGHODYtDGLSORPiWLFD
GDQGRDYLVRGHODWHUPLQDFLyQSRUORPHQRVVHLVPHVHVDQWHVGHOILQDOGHFXDOTXLHUDxRFDOHQGDULRVLJXLHQWHD
OD H[SLUDFLyQ GH XQ SHULRGR GH  DxRV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD GH HQWUDGD HQ YLJRU (Q HVH FDVR HO
&RQYHQLRGHMDUiGHVXUWLUVXVHIHFWRV
D UHVSHFWRGHORVLPSXHVWRVUHWHQLGRVHQODIXHQWHVREUHORVLQJUHVRVSDJDGRVRDFUHGLWDGRVHORSDUWLU
GHOSULPHURGHHQHURGHODxRFDOHQGDULRVLJXLHQWHDDTXpOHQTXHVHUHDOLFHODQRWLILFDFLyQ
E UHVSHFWR GH RWURV LPSXHVWRV HQ FXDOTXLHU HMHUFLFLR ILVFDO TXH LQLFLH HO R SDUWLU GHO SULPHUR GH HQHUR
GHODxRFDOHQGDULRVLJXLHQWHDDTXpOHQTXHVHUHDOLFHODQRWLILFDFLyQ
(1)(GHORFXDOORVVXVFULWRVGHELGDPHQWHDXWRUL]DGRVSRUVXVUHVSHFWLYRV*RELHUQRVILUPDQHOSUHVHQWH
&RQYHQLR
+(&+2SRUGXSOLFDGRHQ0LDPL)ORULGDHVWHGHDEULOGHGRVPLORFKRHQORVLGLRPDVHVSDxROHLQJOpV
VLHQGR WRGRV ORV WH[WRV LJXDOPHQWH DXWpQWLFRV (Q HO FDVR GH FXDOTXLHU GLYHUJHQFLD SUHYDOHFHUi HO WH[WR HQ
LQJOpV 3RU HO *RELHUQR GH ORV (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV HO 6HFUHWDULR GH +DFLHQGD \ &UpGLWR 3~EOLFR
$JXVWtQ *XLOOHUPR &DUVWHQV &DUVWHQV 5~EULFD 3RU HO *RELHUQR GH %DUEDGRV HO 3ULPHU 0LQLVWUR 'DYLG
-RKQ+RZDUG7KRPSVRQ5~EULFD
/D SUHVHQWH HV FRSLD ILHO \ FRPSOHWD HQ HVSDxRO GHO &RQYHQLR HQWUH HO *RELHUQR GH ORV (VWDGRV 8QLGRV
0H[LFDQRV\HO*RELHUQRGH%DUEDGRVSDUD(YLWDUOD'REOH,PSRVLFLyQ\3UHYHQLUOD(YDVLyQ)LVFDOHQ0DWHULD
GH,PSXHVWRVVREUHOD5HQWDILUPDGRHQODFLXGDGGH0LDPL)ORULGDHOVLHWHGHDEULOGHGRVPLORFKR
([WLHQGRODSUHVHQWHHQWUHLQWD\RFKRSiJLQDV~WLOHVHQOD&LXGDGGH0p[LFR'LVWULWR)HGHUDOHOWUHLQWD
GHGLFLHPEUHGHGRVPLORFKRDILQGHLQFRUSRUDUORDO'HFUHWRGH3URPXOJDFLyQUHVSHFWLYR5~EULFD


  3ULPHUD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

6(&5(7$5,$'(6(*85,'$'38%/,&$
$&8(5'2  SRU HO TXH VH HVWDEOHFHQ ODV EDVHV SDUD OD HOHJLELOLGDG GH PXQLFLSLRV SDUD OD DVLJQDFLyQ GH
UHFXUVRVGHO6XEVLGLRSDUDOD6HJXULGDG3~EOLFD0XQLFLSDO 68%6(081 
$O PDUJHQ XQ VHOOR FRQ HO (VFXGR 1DFLRQDO TXH GLFH (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV 6HFUHWDUtD GH 6HJXULGDG
3~EOLFD
*(1$52 *$5&,$ /81$ 6HFUHWDULR GH 6HJXULGDG 3~EOLFD FRQ IXQGDPHQWR HQ OR GLVSXHVWR SRU ORV
DUWtFXORVSiUUDIRVQRYHQR\GpFLPRGHOD&RQVWLWXFLyQ3ROtWLFDGHORV(VWDGRV8QLGRV0H[LFDQRVELVGH
OD /H\ 2UJiQLFD GH OD $GPLQLVWUDFLyQ 3~EOLFD )HGHUDO R GH OD /H\ *HQHUDO GHO 6LVWHPD 1DFLRQDO GH
6HJXULGDG 3~EOLFD  GHO 3UHVXSXHVWR GH (JUHVRV GH OD )HGHUDFLyQ SDUD HO (MHUFLFLR )LVFDO  \ 
IUDFFLRQHV;\;9,GHO5HJODPHQWR,QWHULRUGHOD6HFUHWDUtDGH6HJXULGDG3~EOLFD\

&216,'(5$1'2
4XHHODUWtFXORGHOD&RQVWLWXFLyQ3ROtWLFDGHORV(VWDGRV8QLGRV0H[LFDQRVGLVSRQHTXHODVHJXULGDG
S~EOLFD HV XQD IXQFLyQ D FDUJR GH OD )HGHUDFLyQ HO 'LVWULWR )HGHUDO ORV HVWDGRV \ ORV PXQLFLSLRV TXH
FRPSUHQGH OD SUHYHQFLyQ GH ORV GHOLWRV OD LQYHVWLJDFLyQ \ SHUVHFXFLyQ SDUD KDFHUOD HIHFWLYD DVt FRPR OD
VDQFLyQGHODVLQIUDFFLRQHVDGPLQLVWUDWLYDV
4XHHVQHFHVDULRFRQVROLGDUODFRRUGLQDFLyQHQWUHORVWUHVyUGHQHVGHJRELHUQRSULYLOHJLDQGRODVDFFLRQHV
HVSHFtILFDVHQIDYRUGHODVHJXULGDGODMXVWLFLD\ODOHJDOLGDG
4XHVHUHTXLHUHLPSOHPHQWDUDFFLRQHVTXHSURSRUFLRQHQDODVRFLHGDGFHUWH]DMXUtGLFD\VHJXULGDGS~EOLFD
SDUD JDUDQWL]DU XQ HVWDGR GH GHUHFKR SOHQR TXH SURWHMD ORV GHUHFKRV GH SURSLHGDG GH ODV SHUVRQDV H
LQVWLWXFLRQHV\TXHFRPEDWDHIHFWLYDPHQWHODLOHJDOLGDG\HOFULPHQ
4XHHQWpUPLQRVGHODUWtFXORGHO3UHVXSXHVWRGH(JUHVRVGHOD)HGHUDFLyQSDUDHO(MHUFLFLR)LVFDO
HORWRUJDPLHQWRGHORVVXEVLGLRVDORVPXQLFLSLRV\DO*RELHUQRGHO'LVWULWR)HGHUDOSDUDODVHJXULGDGS~EOLFD
HQVXVGHPDUFDFLRQHVWHUULWRULDOHVWLHQHFRPRREMHWRIRUWDOHFHUHOGHVHPSHxRGHVXVIXQFLRQHVHQPDWHULDGH
VHJXULGDGS~EOLFDVDOYDJXDUGDUORVGHUHFKRVLQWHJULGDGGHVXVKDELWDQWHV\SUHVHUYDUODVOLEHUWDGHVHORUGHQ
\ODSD]S~EOLFD
4XHHQFXPSOLPLHQWRDORHVWDEOHFLGRHQHO3()OD6HFUHWDUtDGH6HJXULGDG3~EOLFDGDDFRQRFHUHO
OLVWDGR GH ORV PXQLFLSLRV \ GHPDUFDFLRQHV WHUULWRULDOHV GHO 'LVWULWR )HGHUDO HOHJLEOHV SDUD HO RWRUJDPLHQWR
GHOVXEVLGLRDQWHVUHIHULGRDVtFRPRODIyUPXODXWLOL]DGDSDUDVXVHOHFFLyQSRUORTXHKHWHQLGRDELHQH[SHGLU
HOVLJXLHQWH

$&8(5'2
35,0(52(QFXPSOLPLHQWRGHODUWtFXORSiUUDIRWHUFHURGHO3UHVXSXHVWRGH(JUHVRVGHOD)HGHUDFLyQ
SDUD HO (MHUFLFLR)LVFDOSXEOLFDGRHQHO'LDULR2ILFLDOGHOD)HGHUDFLyQHOGHQRYLHPEUHGHOD
6HFUHWDUtD GH 6HJXULGDG 3~EOLFD GD D FRQRFHU OD IyUPXOD XWLOL]DGD SDUD OD VHOHFFLyQ GH PXQLFLSLRV \
GHPDUFDFLRQHV WHUULWRULDOHV GHO 'LVWULWR )HGHUDO TXH VLUYLy GH EDVH SDUD GHWHUPLQDU ORV PXQLFLSLRV \ ODV
GHPDUFDFLRQHVWHUULWRULDOHVGHO'LVWULWR)HGHUDOVXMHWRVGHORWRUJDPLHQWRGHOVXEVLGLRGHVWLQDGRDODVHJXULGDG
S~EOLFD D QLYHO PXQLFLSDO SURYHQLHQWHV GHO 5DPR  FRQVLGHUDQGR DGHPiV DTXpOORV FRQ GHVWLQRV WXUtVWLFRV
]RQDVIURQWHUL]DV\PXQLFLSLRVFRQXUEDGRVHQDWHQFLyQDORVVLJXLHQWHVFULWHULRV
 (OQ~PHURGHKDELWDQWHVHQORVPXQLFLSLRV\GHPDUFDFLRQHVWHUULWRULDOHVGHO'LVWULWR)HGHUDO\
 /D,QFLGHQFLDGHOLFWLYD
6(*81'2 &RPR UHVXOWDGR GH OD DSOLFDFLyQ GH OD IyUPXOD UHIHULGD HQ HO QXPHUDO SULPHUR GHO SUHVHQWH
$FXHUGR OD 6HFUHWDUtD GH 6HJXULGDG 3~EOLFD GD D FRQRFHU OD OLVWD GH ORV PXQLFLSLRV \ GHPDUFDFLRQHV
WHUULWRULDOHVGHO'LVWULWR)HGHUDOHOHJLEOHVSDUDHORWRUJDPLHQWRGHOVXEVLGLRDQWHVVHxDODGR
7(5&(52(QFXPSOLPLHQWRDOSUHFHSWROHJDODQWHVFLWDGRSDUDGHWHUPLQDUHOSRUFHQWDMHGHSDUWLFLSDFLyQ
TXH UHSUHVHQWDUiQ ODV DSRUWDFLRQHV GH UHFXUVRV TXH UHDOLFHQ DO IRQGR ORV PXQLFLSLRV \ ODV GHPDUFDFLRQHV
WHUULWRULDOHV GHO 'LVWULWR )HGHUDO HVWD GHSHQGHQFLD IHGHUDO HVWDEOHFLy TXH OD DSRUWDFLyQ IHGHUDO UHSUHVHQWD HO
\ODDSRUWDFLyQPXQLFLSDORGHPDUFDFLyQWHUULWRULDOGHO'LVWULWR)HGHUDOUHSUHVHQWDHOGHOWRWDOPRQWR
TXHVHFDOFXODUiDSDUWLUGHODIyUPXODVLJXLHQWH

37 $6  $0 
'RQGH
37 3UHVXSXHVWRWRWDO
$6 $SRUWDFLyQ68%6(081(VWRUHSUHVHQWDHOGHO3UHVXSXHVWRWRWDO
$0 $SRUWDFLyQ0XQLFLSDO$0 [$6 (VWRUHSUHVHQWDHOGHO3UHVXSXHVWRWRWDO
)2508/$ '( (/(*,%,/,'$' 3$5$ /$ 6(/(&&,21 '( 081,&,3,26 < '(0$5&$&,21(6
7(55,725,$/(6 '(/ ',675,72 )('(5$/ %(1(),&,$'26 3$5$ (/ 2725*$0,(172 '(/ 68%6,',2
'(/5$026(*85,'$'38%/,&$
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 3ULPHUD6HFFLyQ 

)2508/$'((/(*,%,/,'$'
/D WRWDOLGDG GH ORV UHFXUVRV GHO VXEVLGLR GHO 5DPR  6HJXULGDG 3~EOLFD SDUD ORV PXQLFLSLRV \
GHPDUFDFLRQHVWHUULWRULDOHVGHO'LVWULWR)HGHUDOVHGLVWULEX\HHQWUHPXQLFLSLRV\GHPDUFDFLRQHVWHUULWRULDOHV
GHO'LVWULWR)HGHUDOFRQIRUPHDXQDIyUPXODTXHUHIOHMDORVFULWHULRVTXHHVWDEOHFLyOD+&iPDUDGH'LSXWDGRV
HQHO3UHVXSXHVWRGH(JUHVRVGHOD)HGHUDFLyQSDUDHO(MHUFLFLR)LVFDO
/RV FULWHULRV VH DSOLFDQ VREUH OD WRWDOLGDG GH ORV PXQLFLSLRV GHO SDtV \ GHPDUFDFLRQHV WHUULWRULDOHV GHO
'LVWULWR)HGHUDOFRQIRUPHDODVLJXLHQWHIyUPXOD
,&& ,& 3   
/DVYDULDEOHVTXHORLQWHJUDQVRQODVVLJXLHQWHV
,& ,QGLFHGH&ULPLQDOLGDGFRPRLQGLFDGRUGHLQFLGHQFLDGHOLFWLYD
3 3REODFLyQGHOPXQLFLSLRRGHPDUFDFLRQHVWHUULWRULDOHVGHO'LVWULWR)HGHUDO
,&& ,QGLFHGH&ULPLQDOLGDG&RPSXHVWR
(OHPHQWRVTXHLQWHJUDQODVGRVYDULDEOHVGHODIyUPXOD ,&\3 
,&,QGLFHGH&ULPLQDOLGDG
(VWD YDULDEOH VH GHILQH FRPR OD VXPD GHO SURPHGLR GH OD YDULDEOH 'HOLWRV GH ORV 3UHVXQWRV 'HOLQFXHQWHV
3G  PXOWLSOLFDGD SRU HO IDFWRU  PiV HO SURPHGLR GH OD YDULDEOH +RPLFLGLRV 'RORVRV +G  EDMR HO UXEUR
FRQFHSWXDO GHO ,QVWLWXWR 1DFLRQDO GH *HRJUDItD (VWDGtVWLFD H ,QIRUPiWLFD ,1(*,  GH PXHUWHV DFFLGHQWDOHV \
YLROHQWDV HQ OD FDWHJRUtD GH KRPLFLGLR SUHVXQWDPHQWH LQWHQFLRQDO PXOWLSOLFDGD SRU HO IDFWRU  $PEDV
YDULDEOHVVRQUHSRUWDGDVSRUHO,1(*,DQLYHOPXQLFLSDO\HQODVGHPDUFDFLRQHVWHUULWRULDOHVGHO'LVWULWR)HGHUDO
HQODVHULHGHWLHPSR

,&  3G  +G 

'RQGH
,&  ,QGLFHGH&ULPLQDOLGDG
3G  ³&RQFHSWRFRQILQHVHVWDGtVWLFRVTXHSHUPLWHLGHQWLILFDUDODVSHUVRQDVDTXLHQHVHO&MXH]OHVKD
GLFWDGR HO $XWR GH 7pUPLQR &RQVWLWXFLRQDO UHODWLYR DO ORV  GHOLWR V  SRU HO ORV  TXH IXHURQ
FRQVLJQDGRVSUHYLDPHQWHDQWHGLFKRMX]JDGR´SRUFDGDXQRGHORVPXQLFLSLRVGHOSDtV
+G  +RPLFLGLRVGRORVRVEDMRHOGLVHxRFRQFHSWXDOGHO,1(*,GHPXHUWHVDFFLGHQWDOHV\YLROHQWDVHQOD
FDWHJRUtDGHKRPLFLGLRSUHVXQWDPHQWHLQWHQFLRQDO\VREUHORVFXDOHVH[LVWHXQDGHQXQFLDHQFDGD
XQRGHORVPXQLFLSLRV\GHPDUFDFLRQHVWHUULWRULDOHVGHO'LVWULWR)HGHUDOGHOSDtV
(OSURPHGLRGHODYDULDEOH3GVHREWLHQHGHODVXPDWRULDGHOGDWRDQXDOGHODYDULDEOH3GGHXQPXQLFLSLRR
GHPDUFDFLyQ WHUULWRULDO GHO 'LVWULWR )HGHUDO HQ ORV DxRV  D  GLYLGLGR HQWUH HO Q~PHUR GH DxRV TXH
FRPSUHQGHHOSHULRGRVHxDODGR DxRV 
Q 

¦ 3G
L 
L
3G
Q 
$QiORJDPHQWHHOSURPHGLRGHODYDULDEOH+GVHREWLHQHGHODVXPDWRULDGHOGDWRDQXDOGHODYDULDEOH+G
GHXQPXQLFLSLRRGHPDUFDFLyQWHUULWRULDOGHO'LVWULWR)HGHUDOHQORVDxRVDGLYLGLGRHQWUHHOQ~PHUR
GHDxRVTXHFRPSUHQGHHOSHULRGRVHxDODGR DxRV 
Q 

¦ +G L
+G L 
Q 
33REODFLyQ
3REODFLyQ GHO PXQLFLSLR R GHPDUFDFLRQHV WHUULWRULDOHV GHO 'LVWULWR )HGHUDO HV REWHQLGD GHO ,1(*, OD FXDO
DSDUHFHEDMRHOUXEURGH&RQWHRGH3REODFLyQ\9LYLHQGD
,&&,QGLFHGH&ULPLQDOLGDG&RPSXHVWR
(VWDYDULDEOHDVLJQDXQYDORUTXHVHREWLHQHGHPXOWLSOLFDUHO,QGLFHGH&ULPLQDOLGDG ,& SRUODUD]yQTXH
UHVXOWDGHGLYLGLUODSREODFLyQ 3 GHXQPXQLFLSLRRGHPDUFDFLyQWHUULWRULDOGHO'LVWULWR)HGHUDOHQWUH

,&& ,& 3   

  3ULPHUD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

(OtQGLFHUHVXOWDQWHSHUPLWHMHUDUTXL]DUFDGDXQRGHORVPXQLFLSLRV\GHPDUFDFLRQHVWHUULWRULDOHVGHO'LVWULWR
)HGHUDOHQHOSDtV
&RQHOSURSyVLWRGHFXPSOLUFRQ ORVSULQFLSLRVGHHTXLGDGSURSRUFLRQDOLGDG\UDFLRQDOLGDGHQHOFRPEDWH
GHO IHQyPHQR GHOLFWLYR \ XQD YH] REWHQLGR HO OLVWDGR MHUDUTXL]DGR GH OD WRWDOLGDG GH ORV PXQLFLSLRV \
GHPDUFDFLRQHVWHUULWRULDOHVGHO'LVWULWR)HGHUDOVHFRQVLGHUDURQDVSHFWRVGHLPSDFWRQDFLRQDOFRQEDVHHQHO
RUGHQTXHHVWDEOHFHHO,&&GHODIRUPDVLJXLHQWH
D 7UHV PXQLFLSLRV \ GHPDUFDFLRQHV WHUULWRULDOHV GHO 'LVWULWR )HGHUDO FRQ ,&& PiV DOWR SRU HQWLGDG
IHGHUDWLYD
E /RV PXQLFLSLRV R GHPDUFDFLRQHV WHUULWRULDOHV GHO 'LVWULWR )HGHUDO TXH UHVWHQGHVSXpVGHDVLJQDUODV
TXHFRUUHVSRQGDQPHGLDQWHHOLQFLVRD VHDGMXGLFDUiQFRQVLGHUDQGRORVPXQLFLSLRVFRQPD\RU,&&
GHWRGRHOSDtVGHDFXHUGRDOOLVWDGRREWHQLGRSRUODDSOLFDFLyQGHODIyUPXOD
3$5$/$6(/(&&,21'(081,&,3,26&21'(67,126785,67,&26=21$6)5217(5,=$6
<081,&,3,26&2185%$'26
/RVPXQLFLSLRVVHOHFFLRQDGRVHQODIyUPXODDQWHULRU\TXHFXPSODQFRQDOJXQDGHODVFDUDFWHUtVWLFDVTXH
VHUHTXLHUHQSDUDIRUPDUSDUWHGHHVWDVHOHFFLyQ\DQRSDUWLFLSDUiQGHHVWHEHQHILFLR
8QDYH]REWHQLGRHOOLVWDGRMHUDUTXL]DGRGHODWRWDOLGDGGHORVPXQLFLSLRV\GHPDUFDFLRQHVWHUULWRULDOHVGHO
'LVWULWR )HGHUDO TXH FXPSOHQ FRQ DOJXQD GH ODV WUHV FDUDFWHUtVWLFDV GH HVWH JUXSR VRQ VHOHFFLRQDGRV HQ HO
RUGHQTXHHVWDEOHFHHO,&&KDVWDDJRWDUHOOtPLWHHVWDEOHFLGRHQHO3()SDUDHVWRVPXQLFLSLRV
(Q HO VXSXHVWR GH TXH XQ PXQLFLSLR R GHPDUFDFLyQ WHUULWRULDOGHO'LVWULWR)HGHUDOGHFOLQHVXSDUWLFLSDFLyQ
FRPREHQHILFLDULRGHORVUHFXUVRVGHOVXEVLGLRGHO5DPR6HJXULGDG3~EOLFDGHEHUiUHPLWLUVHDORVFULWHULRV
TXH SDUD HVWRV VXSXHVWRV GDUi D FRQRFHU OD 6HFUHWDUtD GH 6HJXULGDG 3~EOLFD HQ ODV 5HJODV GHO )RQGR GH
6XEVLGLRVDORV0XQLFLSLRV\DODV'HPDUFDFLRQHV7HUULWRULDOHVGHO'LVWULWR)HGHUDOSDUDOD6HJXULGDG3~EOLFD
5(68/7$'2'(/$$3/,&$&,21'(/$)2508/$'((/(*,%,/,'$'
/D DSOLFDFLyQ GH OD IyUPXOD HQ ORV WpUPLQRV GHVFULWRV DUURMD OD VLJXLHQWH VHOHFFLyQ GH ORV PXQLFLSLRV \
GHPDUFDFLRQHVWHUULWRULDOHVGHO'LVWULWR)HGHUDOTXHVRQHOHJLEOHVSDUDUHFLELUHVWHVXEVLGLRSDUDODVHJXULGDG
S~EOLFD

(QWLGDG 0XQLFLSLR (QWLGDG 0XQLFLSLR
$JXDVFDOLHQWHV $JXDVFDOLHQWHV &KLKXDKXD 'HOLFLDV
$JXDVFDOLHQWHV -HV~V0DUtD &KLKXDKXD +LGDOJRGHO3DUUDO
$JXDVFDOLHQWHV &DOYLOOR &KLKXDKXD 1XHYR&DVDV*UDQGHV
%DMD&DOLIRUQLD 7LMXDQD &RDKXLOD 7RUUHyQ
%DMD&DOLIRUQLD 0H[LFDOL &RDKXLOD 6DOWLOOR
%DMD&DOLIRUQLD (QVHQDGD &RDKXLOD )URQWHUD
%DMD&DOLIRUQLD 7HFDWH &RDKXLOD 0RQFORYD
%DMD&DOLIRUQLD 3OD\DVGH5RVDULWR &RDKXLOD 3LHGUDV1HJUDV
%DMD&DOLIRUQLD6XU /D3D] &RDKXLOD $FXxD
%DMD&DOLIRUQLD6XU /RV&DERV &ROLPD 9LOODGH$OYDUH]
%DMD&DOLIRUQLD6XU &RPRQG~ &ROLPD &ROLPD
&DPSHFKH &DPSHFKH &ROLPD 0DQ]DQLOOR
&DPSHFKH &DUPHQ &ROLPD 7HFRPiQ
&DPSHFKH &KDPSRWyQ 'LVWULWR)HGHUDO ,]WDSDODSD
&KLDSDV 7X[WOD*XWLpUUH] 'LVWULWR)HGHUDO *XVWDYR$0DGHUR
&KLDSDV 7DSDFKXOD 'LVWULWR)HGHUDO &XDXKWpPRF
&KLDSDV 2FRVLQJR 'LVWULWR)HGHUDO 9HQXVWLDQR&DUUDQ]D
&KLDSDV 6DQ &ULVWyEDO GH ODV 'LVWULWR)HGHUDO &R\RDFiQ
&DVDV 'LVWULWR)HGHUDO $OYDUR2EUHJyQ
&KLDSDV &RPLWiQGH'RPtQJXH] 'LVWULWR)HGHUDO 0LJXHO+LGDOJR
&KLDSDV 3DOHQTXH 'LVWULWR)HGHUDO 7ODOSDQ
&KLDSDV &KLDSDGH&RU]R 'LVWULWR)HGHUDO %HQLWR-XiUH]
&KLDSDV 7RQDOi 'LVWULWR)HGHUDO $]FDSRW]DOFR
&KLKXDKXD -XiUH] 'LVWULWR)HGHUDO ,]WDFDOFR
&KLKXDKXD &KLKXDKXD 'LVWULWR)HGHUDO ;RFKLPLOFR
&KLKXDKXD &XDXKWpPRF 'LVWULWR)HGHUDO 7OiKXDF
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 3ULPHUD6HFFLyQ 

(QWLGDG 0XQLFLSLR (QWLGDG 0XQLFLSLR

'LVWULWR)HGHUDO /D0DJGDOHQD&RQWUHUDV 0p[LFR 1LFROiV5RPHUR
'LVWULWR)HGHUDO &XDMLPDOSDGH0RUHORV 0p[LFR /D3D]
'XUDQJR 'XUDQJR 0p[LFR 7HFiPDF
'XUDQJR *yPH]3DODFLR 0p[LFR +XL[TXLOXFDQ
'XUDQJR /HUGR 0p[LFR &RDFDOFRGH%HUULR]iEDO
*XDQDMXDWR /HyQ 0p[LFR 0HWHSHF
*XDQDMXDWR ,UDSXDWR 0LFKRDFiQ 0RUHOLD
*XDQDMXDWR &HOD\D 0LFKRDFiQ /D3LHGDG
*XDQDMXDWR 6DODPDQFD 0LFKRDFiQ 3iW]FXDUR
*XDQDMXDWR *XDQDMXDWR 0LFKRDFiQ =DFDSX
*XDQDMXDWR $OOHQGH 0LFKRDFiQ 8UXDSDQ
*XDQDMXDWR 6LODR 0LFKRDFiQ /i]DUR&iUGHQDV
*XDQDMXDWR 3pQMDPR 0LFKRDFiQ =DPRUD
*XDQDMXDWR 6DQ)UDQFLVFRGHO5LQFyQ 0LFKRDFiQ =LWiFXDUR
*XDQDMXDWR 6DQ/XLVGHOD3D] 0LFKRDFiQ $SDW]LQJiQ
*XHUUHUR $FDSXOFRGH-XiUH] 0RUHORV &XHUQDYDFD
*XHUUHUR &KLOSDQFLQJRGHORV%UDYR 0RUHORV &XDXWOD
*XHUUHUR ,JXDOD GH OD 0RUHORV -LXWHSHF
,QGHSHQGHQFLD
0RUHORV 7HPL[FR
*XHUUHUR -RVp$]XHWD
0RUHORV <DXWHSHF
*XHUUHUR 7D[FRGH$ODUFyQ
1D\DULW 7HSLF
+LGDOJR 3DFKXFDGH6RWR
1D\DULW 6DQWLDJR,[FXLQWOD
+LGDOJR 7XODQFLQJRGH%UDYR
1D\DULW %DKtDGH%DQGHUDV
+LGDOJR 7XODGH$OOHQGH
1D\DULW &RPSRVWHOD
+LGDOJR +XHMXWODGH5H\HV
1XHYR/HyQ 0RQWHUUH\
-DOLVFR *XDGDODMDUD
1XHYR/HyQ *XDGDOXSH
-DOLVFR =DSRSDQ
1XHYR/HyQ 6DQ1LFROiVGHORV*DU]D
-DOLVFR 7ODTXHSDTXH
1XHYR/HyQ 6DQ3HGUR*DU]D*DUFtD
-DOLVFR 7RQDOi
1XHYR/HyQ $SRGDFD
-DOLVFR 3XHUWR9DOODUWD
1XHYR/HyQ *HQHUDO(VFREHGR
-DOLVFR 7ODMRPXOFRGH=~xLJD
1XHYR/HyQ 6DQWD&DWDULQD
-DOLVFR 7HSDWLWOiQGH0RUHORV
1XHYR/HyQ -XiUH]
-DOLVFR =DSRWOiQHO*UDQGH
2D[DFD 2D[DFDGH-XiUH]
-DOLVFR /DJRVGH0RUHQR
2D[DFD 6DQ -XDQ %DXWLVWD
-DOLVFR (O6DOWR 7X[WHSHF
-DOLVFR 2FRWOiQ 2D[DFD 6DOLQD&UX]
0p[LFR (FDWHSHFGH0RUHORV 3XHEOD 3XHEOD
0p[LFR 1H]DKXDOFy\RWO 3XHEOD 7HKXDFiQ
0p[LFR 1DXFDOSDQGH-XiUH]
3XHEOD 6DQ0DUWtQ7H[PHOXFDQ
0p[LFR 7ROXFD
3XHEOD 7H]LXWOiQ
0p[LFR 7ODOQHSDQWODGH%D]
3XHEOD 6DQ3HGUR&KROXOD
0p[LFR &XDXWLWOiQ,]FDOOL
4XHUpWDUR 4XHUpWDUR
0p[LFR &KLPDOKXDFiQ
4XHUpWDUR (O0DUTXpV
0p[LFR $WL]DSiQGH=DUDJR]D
4XHUpWDUR 6DQ-XDQGHO5tR
0p[LFR 7XOWLWOiQ
4XHUpWDUR &RUUHJLGRUD
0p[LFR ,[WDSDOXFD
4XLQWDQD5RR %HQLWR-XiUH]
0p[LFR 9DOOH GH &KDOFR
6ROLGDULGDG 4XLQWDQD5RR 2WKyQ3%ODQFR
0p[LFR &KDOFR 4XLQWDQD5RR 6ROLGDULGDG
0p[LFR 7H[FRFR 4XLQWDQD5RR &R]XPHO
  3ULPHUD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

(QWLGDG 0XQLFLSLR (QWLGDG 0XQLFLSLR

6DQ/XLV3RWRVt 6DQ/XLV3RWRVt 7DPDXOLSDV &LXGDG0DGHUR
6DQ/XLV3RWRVt 0DWHKXDOD 7DPDXOLSDV $OWDPLUD
6DQ/XLV3RWRVt 5LRYHUGH 7DPDXOLSDV (O0DQWH
6DQ/XLV3RWRVt &LXGDG9DOOHV 7DPDXOLSDV 5tR%UDYR
6DQ/XLV3RWRVt 6ROHGDG GH *UDFLDQR 7DPDXOLSDV 9DOOH+HUPRVR
6iQFKH] 7OD[FDOD 7OD[FDOD
6LQDORD &XOLDFiQ 7OD[FDOD $SL]DFR
6LQDORD 0D]DWOiQ 7OD[FDOD +XDPDQWOD
6LQDORD $KRPH 9HUDFUX] 9HUDFUX]
6LQDORD *XDVDYH 9HUDFUX] ;DODSD
6LQDORD 1DYRODWR 9HUDFUX] &RDW]DFRDOFRV
6RQRUD +HUPRVLOOR 9HUDFUX] 0DUWtQH]GHOD7RUUH
6RQRUD &DMHPH 9HUDFUX] %RFDGHO5tR
9HUDFUX] $FD\XFDQ
6RQRUD 1RJDOHV
9HUDFUX] &RVROHDFDTXH
6RQRUD 6DQ/XLV5tR&RORUDGR
9HUDFUX] 7LKXDWOiQ
6RQRUD 1DYRMRD
9HUDFUX] &yUGRED
6RQRUD *XD\PDV
9HUDFUX] 3R]D5LFDGH+LGDOJR
6RQRUD $JXD3ULHWD
9HUDFUX] 0LQDWLWOiQ
6RQRUD &DERUFD
9HUDFUX] 7~[SDP GH 5RGUtJXH]
7DEDVFR &HQWUR
&DQR
7DEDVFR &XQGXDFiQ
9HUDFUX] 3DSDQWOD
7DEDVFR &iUGHQDV
9HUDFUX] 2UL]DED
7DEDVFR +XLPDQJXLOOR
9HUDFUX] 6DQ$QGUpV7X[WOD
7DEDVFR &RPDOFDOFR
<XFDWiQ 0pULGD
7DEDVFR 0DFXVSDQD
<XFDWiQ 7L]LPtQ
7DEDVFR 1DFDMXFD
<XFDWiQ 9DOODGROLG
7DPDXOLSDV 5H\QRVD
=DFDWHFDV )UHVQLOOR
7DPDXOLSDV 0DWDPRURV
=DFDWHFDV =DFDWHFDV
7DPDXOLSDV 1XHYR/DUHGR
=DFDWHFDV *XDGDOXSH
7DPDXOLSDV 9LFWRULD
7DPDXOLSDV 7DPSLFR

&8$572 3DUD HIHFWRV GH UHFLELU ORV EHQHILFLRV GHO VXEVLGLR D TXH VH UHILHUH HO DUWtFXOR  GHO
3UHVXSXHVWRGH(JUHVRVGHOD)HGHUDFLyQSDUDHO(MHUFLFLR)LVFDOORVPXQLFLSLRVHOHJLEOHVVHxDODGRVHQ
HODUWtFXORDQWHULRUGHEHUiQVXMHWDUVHDORGLVSXHVWRSRUODV5HJODVGHO68%6(081\DO&RQYHQLRGH$GKHVLyQ
TXHDOHIHFWRVHSXEOLTXHQ
48,172$SDUWLUGHODSXEOLFDFLyQHQHO'LDULR2ILFLDOGHOD)HGHUDFLyQGHODV5HJODVGHO68%6(081ORV
PXQLFLSLRVHOHJLEOHVVHxDODGRVHQHODUWtFXORWHUFHURWHQGUiQXQSOD]RQRPD\RUGHRFKRGtDVQDWXUDOHVSDUD
KDFHU GHO FRQRFLPLHQWR GHOD 2ILFLDOtD0D\RUGHOD 6HFUHWDUtDGH6HJXULGDG3~EOLFDVXGHFOLQDFLyQVREUHORV
EHQHILFLRVGHOSUHVHQWHVXEVLGLR

75$16,725,26
35,0(52(OSUHVHQWH$FXHUGRHQWUDUiHQYLJRUDOGtDVLJXLHQWHGHVXSXEOLFDFLyQHQHO'LDULR2ILFLDOGH
OD)HGHUDFLyQ
6(*81'2 6H LQVWUX\H DO WLWXODU GH OD 2ILFLDOtD 0D\RU GH HVWD GHSHQGHQFLD SDUD TXH D PiV WDUGDU HO
~OWLPRGtDKiELOGHOPHVGHHQHURGHHODERUH\SXEOLTXHHQHO'LDULR2ILFLDOGHOD)HGHUDFLyQODV5HJODV
GHO68%6(081DVtFRPRHO0RGHORGH&RQYHQLRGH$GKHVLyQTXHVHGHEHUiVXVFULELU
'DGR HQ OD &LXGDG GH 0p[LFR 'LVWULWR )HGHUDO D ORV FDWRUFH GtDV GHO PHV GH HQHUR GH GRV PLO QXHYH
(O6HFUHWDULRGH6HJXULGDG3~EOLFD*HQDUR*DUFtD/XQD5~EULFD
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 3ULPHUD6HFFLyQ 

&219(1,2 (VSHFtILFR GH DGKHVLyQ SDUD HO RWRUJDPLHQWR GHO VXEVLGLR SDUD OD VHJXULGDG S~EOLFD PXQLFLSDO TXH
FHOHEUDQOD6HFUHWDUtDGH6HJXULGDG3~EOLFD\HO0XQLFLSLRGH7DSDFKXOD&KLV
$O PDUJHQ XQ VHOOR FRQ HO (VFXGR 1DFLRQDO TXH GLFH (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV 6HFUHWDUtD GH 6HJXULGDG
3~EOLFD
&219(1,2 (63(&,),&2 '( $'+(6,21 3$5$ (/ 2725*$0,(172 '(/ 68%6,',2 3$5$ /$ 6(*85,'$'
38%/,&$ 081,&,3$/ 48( &(/(%5$1 325 81$ 3$57( (/ (-(&87,92 )('(5$/ 325 &21'8&72 '( /$
6(&5(7$5,$ '( 6(*85,'$' 38%/,&$ $ 48,(1 (1 /2 68&(6,92 6( /( '(120,1$5$ /$ 6(&5(7$5,$
5(35(6(17$'$325687,78/$5(/,1*(1,(52*(1$52*$5&,$/81$&21/$3$57,&,3$&,21'(/2),&,$/
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(-(&87,92 '(/ 6,67(0$ 1$&,21$/ '( 6(*85,'$' 38%/,&$ 5(35(6(17$'2 325 68 7,78/$5 (/
/,&(1&,$'2 52%(572 &$03$ &,)5,$1 (1 $'(/$17( (/ 6(&5(7$5,$'2 < (/ 081,&,3,2 '( 7$3$&+8/$
'(/ (67$'2 '( &+,$3$6 5(35(6(17$'2 325 (/ 35(6,'(17( 081,&,3$/ &2167,78&,21$/ '(/
$<817$0,(172(/&/,&(1&,$'2(=(48,(/6$8/25'8f$025*$$6,67,'2$689(=325(/6(&5(7$5,2
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526$ &8(72 /23(= < (/ 6(&5(7$5,2 '( 6(*85,'$' 38%/,&$ 081,&,3$/ (/ & /,&(1&,$'2 $/9$52
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&/$868/$66,*8,(17(6

$17(&('(17(6
, (O3UHVXSXHVWRGH(JUHVRVGHOD)HGHUDFLyQSDUDHO(MHUFLFLR)LVFDOSUHYpHQHODUWtFXORHO
RWRUJDPLHQWR GH VXEVLGLRV D ORV PXQLFLSLRV \ D ODV GHPDUFDFLRQHV WHUULWRULDOHV GHO 'LVWULWR )HGHUDO
FRQ REMHWR GH IRUWDOHFHU HO GHVHPSHxR GH VXV IXQFLRQHV HQ PDWHULD GH VHJXULGDG S~EOLFD GH
SURIHVLRQDOL]DU \ HTXLSDU D ORV FXHUSRV GH VHJXULGDG S~EOLFD DVt FRPR PHMRUDU OD LQIUDHVWUXFWXUD
GHODVFRUSRUDFLRQHVDILQGHVDOYDJXDUGDUORVGHUHFKRVHLQWHJULGDGGHVXVKDELWDQWHV\SUHVHUYDU
ODVOLEHUWDGHVHORUGHQ\?DSD]S~EOLFRV
,, (O DUWtFXOR  SiUUDIR FXDUWR GHO 3UHVXSXHVWR GH (JUHVRV GH OD )HGHUDFLyQ SDUD HO (MHUFLFLR )LVFDO
HVWDEOHFHTXHHO(MHFXWLYR)HGHUDOSRUFRQGXFWRGHOD6(&5(7$5,$GH6HJXULGDG3~EOLFDD
PiV WDUGDU HO ~OWLPR GtD KiELO GH IHEUHUR VXVFULELUi FRQYHQLRV FRQ ORV PXQLFLSLRV \ HO *RELHUQR GHO
'LVWULWR)HGHUDOSDUDVXVGHPDUFDFLRQHVWHUULWRULDOHVHOHJLEOHVTXHGHVHHQDGKHULUVHDOSURJUDPDGH
VXEVLGLRV
,,, (OGHHQHURGHVHSXEOLFyHQHO'LDULR2ILFLDOGHOD)HGHUDFLyQHO$FXHUGRSRUHO
TXH VH HVWDEOHFHQ ODV EDVHV SDUD OD HOHJLELOLGDG GH PXQLFLSLRV SDUD OD DVLJQDFLyQ GH UHFXUVRV GHO
6XEVLGLR SDUD OD 6HJXULGDG 3~EOLFD 0XQLFLSDO 68%6(081  PHGLDQWH HO FXDO /$ 6(&5(7$5,$
GLR D FRQRFHU OD OLVWD GH ORV PXQLFLSLRV \ GHPDUFDFLRQHV WHUULWRULDOHV GHO 'LVWULWR )HGHUDO HOHJLEOHV
SDUD HO RWRUJDPLHQWR GHO VXEVLGLR GHVWLQDGR D OD VHJXULGDG S~EOLFD D QLYHO PXQLFLSDO 5DPR  DVt
FRPRODIyUPXODXWLOL]DGDSDUDODVHOHFFLyQGHORVPLVPRV
,9 (OGHHQHURGHODxRHQFXUVRVHSXEOLFDURQHQHO'LDULR2ILFLDOGHOD)HGHUDFLyQODV5HJODVGHO
)RQGR 0XQLFLSDO GH 6XEVLGLRV D ORV 0XQLFLSLRV \ D ODV 'HPDUFDFLRQHV 7HUULWRULDOHV GHO 'LVWULWR
)HGHUDO SDUD OD 6HJXULGDG 3~EOLFD PLVPDV TXH HVWDEOHFHQ ORV OLQHDPLHQWRV \ RSHUDFLyQ SDUD HO
RWRUJDPLHQWRGHO6XEVLGLRSDUDOD6HJXULGDG3~EOLFD0XQLFLSDO

'(&/$5$&,21(6
,'H/$6(&5(7$5,$
 4XHHVXQDGHSHQGHQFLDGHOD$GPLQLVWUDFLyQ3~EOLFD)HGHUDOHQWpUPLQRVGHORVDUWtFXORVGHOD
&RQVWLWXFLyQ 3ROtWLFD GH ORV (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV \  \  %LV GH OD /H\ 2UJiQLFD
GHOD$GPLQLVWUDFLyQ3~EOLFD)HGHUDODODFXDOOHFRUUHVSRQGHHQWUHRWUDVIXQFLRQHVGHVDUUROODUODV
SROtWLFDVGHVHJXULGDG\SURSRQHUODSROtWLFDFULPLQDOHQHOiPELWRIHGHUDOTXHFRPSUHQGDODVQRUPDV
LQVWUXPHQWRV \ DFFLRQHV SDUD SUHYHQLU GH PDQHUD HILFD] OD FRPLVLyQ GH GHOLWRV SUHVLGLU HO &RQVHMR
1DFLRQDO GH 6HJXULGDG 3~EOLFD DVt FRPR UHSUHVHQWDU DO 3RGHU (MHFXWLYR )HGHUDO HQ HO 6LVWHPD
1DFLRQDOGH6HJXULGDG3~EOLFD
 4XH HO 6HFUHWDULR GH 6HJXULGDG 3~EOLFD HVWi IDFXOWDGR SDUD VXVFULELU HO SUHVHQWH LQVWUXPHQWR
FRQIRUPHDORVDUWtFXORV%LVIUDFFLyQ;;GHOD/H\2UJiQLFDGHOD$GPLQLVWUDFLyQ3~EOLFD)HGHUDO
\GHO5HJODPHQWR,QWHULRUGHOD6HFUHWDUtDGH6HJXULGDG3~EOLFD
  3ULPHUD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

 4XH HO 2ILFLDO 0D\RU FXHQWD FRQ IDFXOWDGHV VXILFLHQWHV SDUD VXVFULELU HO SUHVHQWH LQVWUXPHQWR GH
DFXHUGRFRQHODUWtFXORGHO5HJODPHQWR,QWHULRUGHOD6HFUHWDUtDGH6HJXULGDG3~EOLFD
 4XH SDUD WRGRV ORV HIHFWRV OHJDOHV UHODFLRQDGRV FRQ HVWH &RQYHQLR VHxDOD FRPR VX GRPLFLOLR HO
XELFDGR HQ DYHQLGD &RQVWLWX\HQWHV Q~PHUR  FRORQLD %HOpQ GH ODV )ORUHV 'HOHJDFLyQ $OYDUR
2EUHJyQFyGLJRSRVWDO0p[LFR'LVWULWR)HGHUDO
,,'H(/6(&5(7$5,$'2
 4XH HV XQ yUJDQR DGPLQLVWUDWLYR GHVFRQFHQWUDGR GH /$ 6(&5(7$5,$ FRQ DXWRQRPtD WpFQLFD \
RSHUDWLYDGHDFXHUGRFRQORGLVSXHVWRSRUORVDUWtFXORVIUDFFLyQ;;9LQFLVREIUDFFLyQ,,GHO
5HJODPHQWR ,QWHULRU GH OD 6HFUHWDUtD GH 6HJXULGDG 3~EOLFD \  GHO 5HJODPHQWR GHO 6HFUHWDULDGR
(MHFXWLYRGHO6LVWHPD1DFLRQDOGH6HJXULGDG3~EOLFD
 4XH VX WLWXODU IXH GHVLJQDGR SRU HO &RQVHMR 1DFLRQDO GH 6HJXULGDG 3~EOLFD FRPR 6HFUHWDULR
(MHFXWLYRGHO6LVWHPD1DFLRQDOGH6HJXULGDG3~EOLFDHQORVWpUPLQRVGHORVDUWtFXORVELVIUDFFLyQ
9GHOD/H\2UJiQLFDGHOD$GPLQLVWUDFLyQ3~EOLFD)HGHUDO\GHOD/H\*HQHUDOTXH(VWDEOHFHODV
%DVHVGH&RRUGLQDFLyQGHO6LVWHPD1DFLRQDOGH6HJXULGDG3~EOLFD
 4XH FXHQWD FRQ ODV IDFXOWDGHV QHFHVDULDV SDUD FHOHEUDU HVWH &RQYHQLR GH FRQIRUPLGDG FRQ ORV
DUWtFXORV\IUDFFLRQHV,,,\;,,,GHO5HJODPHQWRGHO6HFUHWDULDGR(MHFXWLYRGHO6LVWHPD1DFLRQDO
GH6HJXULGDG3~EOLFD
 4XH SDUD WRGRV ORV HIHFWRV OHJDOHV UHODFLRQDGRV FRQ HVWH &RQYHQLR VHxDOD FRPR VX GRPLFLOLR HO
XELFDGR HQ DYHQLGD 3DVHR GH OD 5HIRUPD Q~PHUR  FRORQLD -XiUH] 'HOHJDFLyQ &XDXKWpPRF
FyGLJRSRVWDO0p[LFR'LVWULWR)HGHUDO
,,,'H(/081,&,3,2
 4XHFRQIXQGDPHQWRHQHODUWtFXORGHOD&RQVWLWXFLyQ3ROtWLFDGHORV(VWDGRV8QLGRV0H[LFDQRV
\  IUDFFLRQHV ;9,,, \ ;,; GHO %DQGR 0XQLFLSDO ORV HVWDGRVDGRSWDUiQSDUDVXUpJLPHQLQWHULRUOD
IRUPDGHJRELHUQRUHSXEOLFDQRUHSUHVHQWDWLYRSRSXODUWHQLHQGRFRPREDVHGHVXGLYLVLyQWHUULWRULDO\
GHVXRUJDQL]DFLyQSROtWLFD\DGPLQLVWUDWLYDHO0XQLFLSLR/LEUH
 4XH FRQFXUUH D OD FHOHEUDFLyQ GHO SUHVHQWH &RQYHQLR D WUDYpV GH VX 3UHVLGHQWH 0XQLFLSDO
&RQVWLWXFLRQDOTXLHQVHHQFXHQWUDIDFXOWDGRSDUDHOORHQWpUPLQRVGHORHVWDEOHFLGRHQORVDUWtFXORV
\GHO%DQGR0XQLFLSDO\\GHOD/H\2UJiQLFDGHO0XQLFLSLR
 4XHGHDFXHUGRFRQORVDUWtFXORV\GHOD/H\2UJiQLFDGHO0XQLFLSLR RVXHTXLYDOHQWH HVWH
&RQYHQLRHVWDPELpQVXVFULWRSRUHO6HFUHWDULRGHO$\XQWDPLHQWR\SRUHO7HVRUHUR
 4XHFRQRFHHOFRQWHQLGRGHO$FXHUGRSRUHOTXHVHHVWDEOHFHQODVEDVHVSDUDODHOHJLELOLGDG
GH PXQLFLSLRV SDUD OD DVLJQDFLyQ GH UHFXUVRV GHO 6XEVLGLR SDUD OD 6HJXULGDG 3~EOLFD 0XQLFLSDO
68%6(081  \ GH ODV 5HJLDV GHO )RQGR 0XQLFLSDO GH 6XEVLGLRV D ORV 0XQLFLSLRV \ ODV
'HPDUFDFLRQHV7HUULWRULDOHVGHO'LVWULWR)HGHUDO\TXHSDUDVXFXPSOLPLHQWRODVDVXPHFRPRSDUWHV
LQWHJUDQWHVGHHVWH&RQYHQLR
 4XH SDUD WRGRV ORV HIHFWRV OHJDOHV UHODFLRQDGRV FRQ HVWH &RQYHQLR VHxDOD FRPR VX GRPLFLOLR HO
XELFDGRHQ3DODFLR0XQLFLSDOVLQQ~PHUR7DSDFKXOD&KLDSDV
'H DFXHUGR FRQ ORV DQWHFHGHQWHV \ GHFODUDFLRQHV DQWHULRUHV \ FRQ IXQGDPHQWR HQ ORV DUWtFXORV  GHO
3UHVXSXHVWRGH(JUHVRVGHOD)HGHUDFLyQSDUDHO(MHUFLFLR)LVFDOGHOD/H\*HQHUDOTXH(VWDEOHFHODV
%DVHV GH &RRUGLQDFLyQ GHO 6LVWHPD 1DFLRQDO GH 6HJXULGDG 3~EOLFD \ GHPiV GLVSRVLFLRQHV DSOLFDEOHV
ODVSDUWHVFHOHEUDQHOSUHVHQWH&RQYHQLRDOWHQRUGHODVVLJXLHQWHV

&/$868/$6
35,0(5$2%-(72(OSUHVHQWH&RQYHQLRWLHQHSRUREMHWRRWRUJDUUHFXUVRVSUHVXSXHVWDULRVIHGHUDOHVGH
FDUiFWHU QR UHJXODUL]DEOH D WUDYpV GH XQ VXEVLGLR D (/ 081,&,3,2 GH PDQHUD iJLO \ GLUHFWD VLQ PiV
OLPLWDFLRQHV QL UHVWULFFLRQHV LQFOX\HQGR DTXHOODV GH FDUiFWHU DGPLQLVWUDWLYR TXH ODV FRUUHVSRQGLHQWHV D ORV
ILQHV TXH HVWDEOHFHQ ODV 5HJODV GHO )RQGR 0XQLFLSDO GH 6XEVLGLRV D ORV 0XQLFLSLRV \ ODV 'HPDUFDFLRQHV
7HUULWRULDOHVGHO'LVWULWR)HGHUDOFRQODILQDOLGDGGHIRUWDOHFHUHOGHVHPSHxRGHODVIXQFLRQHVGHORVPXQLFLSLRV
HQ PDWHULD GH VHJXULGDG S~EOLFD GH SURIHVLRQDOL]DU \ HTXLSDU D ORV FXHUSRV GH VHJXULGDG S~EOLFD DVt FRPR
PHMRUDUODLQIUDHVWUXFWXUDGHODVFRUSRUDFLRQHVSROLFLDOHVSDUDVDOYDJXDUGDUORVGHUHFKRVHLQWHJULGDGGHVXV
KDELWDQWHV\SUHVHUYDUODVOLEHUWDGHVHORUGHQ\ODSD]S~EOLFRV
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 3ULPHUD6HFFLyQ 

3DUDWDOHVHIHFWRVODVSDUWHVTXHVXVFULEHQHOSUHVHQWH&RQYHQLRVHFRRUGLQDUiQSDUDYHULILFDUODFRUUHFWD
DSOLFDFLyQ \ HMHUFLFLR GH ORV UHFXUVRV RWRUJDGRV ORV FRPSURPLVRV TXH VREUH HO SDUWLFXODU DVXPHQ \ ORV
PHFDQLVPRVSDUDVXHYDOXDFLyQFRQWURO\VHJXLPLHQWR
&RQODILQDOLGDGGHDVHJXUDUODDSOLFDFLyQ\HIHFWLYLGDGGHOSUHVHQWH&RQYHQLRODVSDUWHVVHVXMHWDUiQDOR
SUHYLVWRHQHOPLVPR\DODVGLVSRVLFLRQHVDSOLFDEOHV
6(*81'$2725*$0,(172'(5(&856263DUDODUHDOL]DFLyQGHOREMHWRGHOSUHVHQWH&RQYHQLRVH
RWRUJDUiQD(/081,&,3,2UHFXUVRVSUHVXSXHVWDULRVIHGHUDOHVDWUDYpVGHXQVXEVLGLRSRUODFDQWLGDGGH
 WUHFHPLOORQHVFXDWURFLHQWRVYHLQWLFXDWURPLOVHWHFLHQWRVFXDUHQWD\GRVSHVRV01 
FRQFDUJRDO5DPR6HJXULGDG3~EOLFD
'LFKRV UHFXUVRV VH UDGLFDUiQ GH FRQIRUPLGDG FRQ ODV GLVSRVLFLRQHV MXUtGLFDV DSOLFDEOHV FRQIRUPH D ORV
SOD]RV\FDOHQGDULRVGHHQWUHJDGHILQLGRVHQODV5HJODVGHO)RQGR0XQLFLSDOGH6XEVLGLRVDORV0XQLFLSLRV\
ODV 'HPDUFDFLRQHV 7HUULWRULDOHV GHO 'LVWULWR )HGHUDO /D PLQLVWUDFLyQ GH ORV UHFXUVRV GHEHUi UHVSHWDU GLFKRV
FDOHQGDULRVSRUORTXHODVDXWRULGDGHVTXHLQWHUYHQJDQHQHVWH&RQYHQLRGDUiQFXPSOLPLHQWRDORVPLVPRV
/DVDFFLRQHVXRPLVLRQHVHQTXHVHLQFXUUDHQODWUDQVIHUHQFLDGHGLFKRVUHFXUVRV\TXHDIHFWHQHOHMHUFLFLR
RSRUWXQRGHORVPLVPRVVHVDQFLRQDUiQHQORVWpUPLQRVGHODVGLVSRVLFLRQHVIHGHUDOHV\ORFDOHVDSOLFDEOHV
/RV UHFXUVRV SUHVXSXHVWDULRV IHGHUDOHV TXH VH RWRUJDQ D (/ 081,&,3,2 HQ ORV WpUPLQRV GH HVWH
&RQYHQLRQRSLHUGHQVXFDUiFWHUIHGHUDO\VHFRQVLGHUDQGHYHQJDGRVDSDUWLUGHVXHQWUHJD
$HIHFWRGHFRPSOHPHQWDUORVUHFXUVRVQHFHVDULRVSDUDHOFXPSOLPLHQWRGHOREMHWRGHOSUHVHQWH&RQYHQLR
(/ 081,&,3,2 VH REOLJD D DSRUWDU GH VXV UHFXUVRV SUHVXSXHVWDULRV FXDQGR PHQRV OD FDQWLGDG GH
 FXDWUR PLOORQHV FXDWURFLHQWRV VHWHQWD \ FXDWUR PLO QRYHFLHQWRV FDWRUFH SHVRV  01 
PLVPRV TXH UHSUHVHQWDQ DO PHQRV HO  GHO WRWDO GH OD EROVD TXH VH FRQIRUPDUi DGLFLRQDOPHQWH FRQ HO
VXEVLGLRTXHVHRWRUJD/RDQWHULRUGHFRQIRUPLGDGFRQHOQXPHUDOWHUFHURGHO$FXHUGRSRUHOTXHVH
HVWDEOHFHQ ODV EDVHV SDUD OD HOHJLELOLGDG GH PXQLFLSLRV SDUD OD DVLJQDFLyQ GH UHFXUVRV GHO 6XEVLGLR SDUD OD
6HJXULGDG3~EOLFD0XQLFLSDO 68%6(081 
'LFKD DSRUWDFLyQ VH GHVWLQDUi D XQ SURJUDPD GH UHQLYHODFLyQ VDODULDO GHO SHUVRQDO RSHUDWLYR GH VX
FRUSRUDFLyQSROLFLDODSUREDGRSRUOD6HFUHWDUtD
/D WUDQVIHUHQFLD GH ORV UHFXUVRV SUHVXSXHVWDULRV IHGHUDOHV VHUi WULPHVWUDO \ VH UHDOL]DUi ORV SULPHURV 
GtDVQDWXUDOHVGHFDGDWULPHVWUHFRPHQ]DQGRHQHOPHVGHDEULOGH(OFDOHQGDULRGHPLQLVWUDFLyQVHUi
HOTXHVHHVWDEOHFHHQODV5HJODVGHO)RQGR0XQLFLSDOGH6XEVLGLRVDORV0XQLFLSLRV\DODV'HPDUFDFLRQHV
7HUULWRULDOHVGHO'LVWULWR)HGHUDOSDUDOD6HJXULGDG3~EOLFD
3DUDODGLVWULEXFLyQGHORVUHFXUVRVRWRUJDGRVVHGHEHUiQREVHUYDUFULWHULRVTXHDVHJXUHQODWUDQVSDUHQFLD
DSOLFDFLyQ\FRPSUREDFLyQGHORVPLVPRVFRQEDVHHQORVVLJXLHQWHV
3$5$0(7526
/D DSOLFDFLyQ GH ORV UHFXUVRV SUHVXSXHVWDULRV IHGHUDOHV RWRUJDGRV SRU PHGLR GHO SUHVHQWH &RQYHQLR VH
KDUi FRQ HVWULFWR DSHJR D OR GLVSXHVWR HQ OD /H\ )HGHUDO GH 3UHVXSXHVWR \ 5HVSRQVDELOLGDG +DFHQGDULD VX
5HJODPHQWR\GHPiVGLVSRVLFLRQHVTXHUHVXOWHQDSOLFDEOHV
(/ 081,&,3,2 WRPDUi ODV PHGLGDV QHFHVDULDV SDUD WUDQVSDUHQWDU OD DSOLFDFLyQ GH ORV UHFXUVRV
$VLPLVPR FXPSOLUi FRQ ORV FRPSURPLVRV DVXPLGRV HQ HO GHVDUUROOR GH REMHWLYRV PHWDV \ HMHFXFLyQ GH ORV
UHFXUVRV RWRUJDGRV HWLTXHWDQGR HO DYDQFH GH VX HMHUFLFLR PHGLDQWH ODV PHWDV HVWDEOHFLGDV HQ OD FOiXVXOD
WHUFHUDGHHVWHLQVWUXPHQWR
(/081,&,3,2VHUiUHVSRQVDEOHGHODDSOLFDFLyQGHORVUHFXUVRVSUHVXSXHVWDULRVIHGHUDOHVRWRUJDGRVHQ
ORVWpUPLQRVGHOSUHVHQWH&RQYHQLR
(/ 081,&,3,2 DWHQGHUi HO GHELGR FXPSOLPLHQWR GH ODV PHGLGDV GH FRQWURO GLVWULEXFLyQ DSOLFDFLyQ \
FRPSUREDFLyQGHORVUHFXUVRVHQWUHJDGRVHVWDEOHFLGDVDQLYHOORFDO\HQHOSUHVHQWH&RQYHQLR
(/ 081,&,3,2 SURSRUFLRQDUi WRGDV ODV IDFLOLGDGHV D /$ 6(&5(7$5,$ D HIHFWR GH YHULILFDU ODV
DFFLRQHVGHULYDGDVGHOREMHWRGHOSUHVHQWH&RQYHQLR$VLPLVPRGHEHUiHQWUHJDUD/$6(&5(7$5,$SUHYLR
D OD HMHFXFLyQ GH ODV DFFLRQHV REMHWR GH HVWH LQVWUXPHQWR WRGD OD LQIRUPDFLyQ GH FDUiFWHU WpFQLFD TXH VH
UHTXLHUDFRQODILQDOLGDGGHYHULILFDUHOFXPSOLPLHQWRGHGLFKDVDFFLRQHV
(/ 081,&,3,2 VH REOLJD D FRDG\XYDU FRQ /$ 6(&5(7$5,$ SDUD TXH pVWD HQ HO iPELWR GH VX
FRPSHWHQFLD\FRQIRUPHDODVDWULEXFLRQHVTXHOHKDQVLGRFRQIHULGDVHQVX5HJODPHQWR,QWHULRU\ODV5HJODV
GHO)RQGR0XQLFLSDOGH6XEVLGLRVDORV0XQLFLSLRV\DODV'HPDUFDFLRQHV7HUULWRULDOHVGHO'LVWULWR)HGHUDOSDUD
OD6HJXULGDG3~EOLFDOOHYHDFDERODVVLJXLHQWHVDFFLRQHV
  3ULPHUD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

D 6XSHUYLVDU ODV DFFLRQHV HMHFXWDGDV SRU (/ 081,&,3,2 HQ PDWHULD GH VHJXULGDG S~EOLFD
FRQIRUPHDORSDFWDGRHQHOSUHVHQWH&RQYHQLR
E 6ROLFLWDU D ORV VHUYLGRUHV S~EOLFRV UHVSHFWLYRV GH (/ 081,&,3,2 OD VLWXDFLyQ TXH JXDUGH OD
HMHFXFLyQGHORVWUDEDMRV\DGTXLVLFLRQHVGHELHQHV\RVHUYLFLRVREMHWRGHOSUHVHQWHLQVWUXPHQWRD
ILQ GH FRQVROLGDU OD LQIRUPDFLyQ TXH SHUPLWD UHSRUWDU OD H[DFWD DSOLFDFLyQ GH ORV UHFXUVRV IHGHUDOHV
RWRUJDGRV
F 6ROLFLWDUD(/081,&,3,2ODLQIRUPDFLyQTXHVHDQHFHVDULDDILQGHFRQWDUFRQDTXHOODGHFDUiFWHU
WpFQLFRTXHVRSRUWHHOFXPSOLPLHQWRGHODVDFFLRQHVSDFWDGDVHQHOSUHVHQWH&RQYHQLR
7(5&(5$ 2%-(7,926 < 0(7$6 /RV UHFXUVRV SUHVXSXHVWDULRV IHGHUDOHV TXH RWRUJD HO (MHFXWLYR
)HGHUDOSRUFRQGXFWRGH/$6(&5(7$5,$VHDSOLFDUiQDORVREMHWLYRVPHWDV\PRQWRVHVWDEOHFLGRVHQHO
DQH[RTXHIRUPDSDUWHGHOSUHVHQWH&RQYHQLR
/DV DSRUWDFLRQHV GH (/ 081,&,3,2 D TXH VH UHILHUH OD FOiXVXOD VHJXQGD SiUUDIR FXDUWR GHO SUHVHQWH
&RQYHQLRVHDSOLFDUiQGHFRQIRUPLGDGFRQORHVWDEOHFLGRHQODV5HJODVGHO)RQGR0XQLFLSDOGH6XEVLGLRVD
ORV 0XQLFLSLRV \ D ODV 'HPDUFDFLRQHV 7HUULWRULDOHV GHO 'LVWULWR )HGHUDO SDUD OD 6HJXULGDG 3~EOLFD (/
081,&,3,2 KDUi OOHJDU D /$ 6(&5(7$5,$ \ D (/ 6(&5(7$5,$'2 VX SURSXHVWD GH SURJUDPD GH
UHQLYHODFLyQ VDODULDO GHO SHUVRQDO RSHUDWLYR GH ODV XQLGDGHV PRGHOR FUHDGDV HQ HO VHJXQGR WULPHVWUH GHO
SUHVHQWHDxRSDUDVXDQiOLVLV\FRQVLGHUDFLyQ
&8$57$ $3/,&$&,21 /RV UHFXUVRV SUHVXSXHVWDULRV IHGHUDOHV RWRUJDGRV PHGLDQWH HO SUHVHQWH
&RQYHQLRVHGHVWLQDUiQH[FOXVLYDPHQWHDOFXPSOLPLHQWRGHOREMHWRGHOPLVPR
'LFKRV UHFXUVRV QR SRGUiQ WUDVSDVDUVH D RWURV FRQFHSWRV GH JDVWR \ VH UHJLVWUDUiQ FRQIRUPH D VX
QDWXUDOH]DFRPRJDVWRFRUULHQWHRJDVWRGHLQYHUVLyQ
/RV UHFXUVRV SUHVXSXHVWDULRV IHGHUDOHV TXH VH RWRUJDQ XQD YH] GHYHQJDGRV \ FRQIRUPH DO DYDQFH GHO
HMHUFLFLR GHEHUiQ VHU UHJLVWUDGRV SRU (/081,&,3,2HQVXFRQWDELOLGDGGHDFXHUGRFRQODVGLVSRVLFLRQHV
DSOLFDEOHV\VHUHQGLUiQHQVX&XHQWD3~EOLFDVLQTXHSRUHOORSLHUGDQVXFDUiFWHUIHGHUDO
/RV UHQGLPLHQWRV ILQDQFLHURV TXH HQ VX FDVR JHQHUHQ ORV UHFXUVRV RWRUJDGRV PHGLDQWH HO SUHVHQWH
&RQYHQLRGHEHUiQGHVWLQDUVHDOREMHWRGHOPLVPR
48,17$ 0(&$1,6026 '( $'48,6,&,21 '( (48,3$0,(172 3DUD OD DGTXLVLFLyQ GH HTXLSDPLHQWR
SDUDORVFXHUSRVGHVHJXULGDGS~EOLFDDVtFRPRSDUDHOPHMRUDPLHQWRGHODLQIUDHVWUXFWXUD(/081,&,3,2
GHEHUiVXMHWDUVHDORVSURFHGLPLHQWRVHVWDEOHFLGRVHQODVOH\HVORFDOHVTXHUHVXOWHQDSOLFDEOHVHQPDWHULDGH
DGTXLVLFLRQHVDUUHQGDPLHQWRVGHELHQHVPXHEOHV\SUHVWDFLyQGHVHUYLFLRVGHFXDOTXLHUQDWXUDOH]DDVtFRPR
DODVGHREUDVS~EOLFDV\DORVVHUYLFLRVUHODFLRQDGRVFRQODVPLVPDV
6(;7$ &21',&,21(6 < 352&(',0,(1726 '( /$ 352)(6,21$/,=$&,21 (/ 081,&,3,2 VH
REOLJD D FXPSOLU FRQ OR SUHYLVWR HQ ODV 5HJODV GHO )RQGR 0XQLFLSDO GH 6XEVLGLRV D ORV 0XQLFLSLRV \ D ODV
'HPDUFDFLRQHV7HUULWRULDOHVGHO'LVWULWR)HGHUDOSDUDOD6HJXULGDG3~EOLFDHQPDWHULDGHSURIHVLRQDOL]DFLyQ
6(37,0$ 2%/,*$&,21(6 '(/ (-(&87,92 )('(5$/ (O (MHFXWLYR )HGHUDO D WUDYpV GH
/$6(&5(7$5,$VHREOLJDD
, (QWUHJDUORVUHFXUVRVSUHVXSXHVWDULRVIHGHUDOHVDTXHVHUHILHUHODFOiXVXODVHJXQGDSiUUDIRSULPHUR
GHO SUHVHQWH &RQYHQLR XQD YH] FXELHUWRV ORV UHTXLVLWRV HVWDEOHFLGRV HQ ODV 5HJODV GHO )RQGR
0XQLFLSDOGH6XEVLGLRVDORV0XQLFLSLRV\DODV'HPDUFDFLRQHV7HUULWRULDOHVGHO'LVWULWR)HGHUDOSDUD
OD6HJXULGDG3~EOLFD
,, 5HDOL]DUORVUHJLVWURVFRUUHVSRQGLHQWHVHQOD&XHQWDGHOD+DFLHQGD3~EOLFD)HGHUDO\
,,, (YDOXDU WULPHVWUDOPHQWH HQ FRRUGLQDFLyQ FRQ (/ 081,&,3,2 HO DYDQFHHQHOFXPSOLPLHQWRGHORV
REMHWLYRV\PHWDVSUHYLVWDVHQODFOiXVXODWHUFHUDDVtFRPRORVUHVXOWDGRVREWHQLGRVFRQODDSOLFDFLyQ
GHORVUHFXUVRVSUHVXSXHVWDULRVIHGHUDOHVTXHVHRWRUJDQGHFRQIRUPLGDGFRQHVWHLQVWUXPHQWR
2&7$9$2%/,*$&,21(6'((/081,&,3,2(/081,&,3,2VHREOLJDD
, $SRUWDUORVUHFXUVRVDTXHVHUHILHUHODFOiXVXODVHJXQGDSiUUDIRFXDUWRGHHVWH&RQYHQLR
,, $SOLFDU ORV UHFXUVRV D TXH VH UHILHUH OD FOiXVXOD VHJXQGD GH HVWH LQVWUXPHQWR VXMHWiQGRVH D ORV
REMHWLYRV\PHWDVHVWDEOHFLGRVHQHODQH[RTXHIRUPDSDUWHGHOSUHVHQWH&RQYHQLR
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 3ULPHUD6HFFLyQ 

,,, 5HVSRQVDELOL]DUVH D WUDYpV GH VX 7HVRUHUtD R HTXLYDOHQWH  GH QR WUDVSDVDU ORV UHFXUVRV
SUHVXSXHVWDULRV IHGHUDOHV RWRUJDGRV D RWURV FRQFHSWRV GH JDVWR GLVWLQWRV GH ORV SUHYLVWRV HQ HO
SUHVHQWH &RQYHQLR HIHFWXDU ODV PLQLVWUDFLRQHV RSRUWXQDPHQWH SDUD OD HMHFXFLyQ GH ODV DFFLRQHV
SUHYLVWDV HQ HVWH LQVWUXPHQWR FRPSUREDU HO HMHUFLFLR GHO JDVWR HQ WpUPLQRV GH ODV GLVSRVLFLRQHV
DSOLFDEOHV UHFDEDU OD GRFXPHQWDFLyQ FRPSUREDWRULD GH ODV HURJDFLRQHV UHDOL]DU ORV UHJLVWURV
FRUUHVSRQGLHQWHV HQ OD FRQWDELOLGDG \ HQ OD &XHQWD GH OD +DFLHQGD 3~EOLFD ORFDO FRQIRUPH VHD
UHTXHULGR H LQIRUPDU D ODV LQVWDQFLDV FRPSHWHQWHV DVt FRPR GDU FXPSOLPLHQWR D ODV GHPiV
GLVSRVLFLRQHVIHGHUDOHVDSOLFDEOHVHQODDGPLQLVWUDFLyQGHGLFKRVUHFXUVRV
,9 (QWUHJDU WULPHVWUDOPHQWH SRU FRQGXFWR GH VX 7HVRUHUtD R HTXLYDOHQWH  D /$ 6(&5(7$5,$ OD
UHODFLyQ GHWDOODGD VREUH ODV HURJDFLRQHV GHO JDVWR $VLPLVPR VH FRPSURPHWH D PDQWHQHU EDMR VX
FXVWRGLD OD GRFXPHQWDFLyQ FRPSUREDWRULD RULJLQDO GH ORV UHFXUVRV SUHVXSXHVWDULRV IHGHUDOHV
HURJDGRV KDVWD HQ WDQWR OD PLVPD OH VHD UHTXHULGD SRU /$ 6(&5(7$5,$ \ HQ VX FDVR SRU OD
6HFUHWDUtDGH+DFLHQGD\&UpGLWR3~EOLFR
 /DGRFXPHQWDFLyQFRPSUREDWRULDGHOJDVWRGHORVUHFXUVRVSUHVXSXHVWDULRVIHGHUDOHVREMHWRGHHVWH
&RQYHQLR GHEHUi FXPSOLU FRQ ORV UHTXLVLWRV ILVFDOHV HVWDEOHFLGRV HQ ODV GLVSRVLFLRQHV IHGHUDOHV
DSOLFDEOHV
9 ,QLFLDU ODV DFFLRQHV SDUD GDU FXPSOLPLHQWR D ORV REMHWLYRV \ PHWDV GHWDOODGRV HQ HO DQH[R GH HVWH
&RQYHQLR HQ XQ SOD]R QR PD\RU D  GtDV QDWXUDOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IRUPDOL]DFLyQ
HVWHLQVWUXPHQWR
9, 2EVHUYDUODVGLVSRVLFLRQHVORFDOHVDSOLFDEOHVDODVDGTXLVLFLRQHVDUUHQGDPLHQWRVGHELHQHVPXHEOHV
\ SUHVWDFLyQ GH VHUYLFLRV GH FXDOTXLHU QDWXUDOH]D DVt FRPR D ODV REUDV S~EOLFDV \ D ORV VHUYLFLRV
UHODFLRQDGRVFRQODVPLVPDVTXHVHHIHFW~HQFRQORVUHFXUVRVVHxDODGRVHQODFOiXVXODVHJXQGDGHO
SUHVHQWH&RQYHQLR
9,, (YLWDU FRPSURPHWHU UHFXUVRV TXH H[FHGDQ VX FDSDFLGDG ILQDQFLHUD SDUD OD UHDOL]DFLyQ GH ODV
DFFLRQHVSUHYLVWDVHQHVWHLQVWUXPHQWR
9,,, 5HTXHULUFRQODRSRUWXQLGDGGHELGDDODVLQVWDQFLDVIHGHUDOHVHVWDWDOHVRORFDOHVTXHFRUUHVSRQGDQ
OD DVHVRUtD WpFQLFD DXWRUL]DFLRQHV R SHUPLVRV TXH UHVXOWHQ QHFHVDULRV SDUD OD UHDOL]DFLyQ GH ODV
DFFLRQHVSUHYLVWDVHQHVWHLQVWUXPHQWR
,; ,QIRUPDU D /$ 6(&5(7$5,$ DO WpUPLQR GHO WULPHVWUH GH TXH VH WUDWH HO DYDQFH SURJUDPiWLFR
SUHVXSXHVWDULR\ItVLFRILQDQFLHURGHODVDFFLRQHVSUHYLVWDVHQHVWHLQVWUXPHQWR
; 3URSRUFLRQDU OD LQIRUPDFLyQ \ GRFXPHQWDFLyQ TXH HQ UHODFLyQ FRQ ORV UHFXUVRV D TXH VH UHILHUH OD
FOiXVXODVHJXQGDGHOSUHVHQWH&RQYHQLRUHTXLHUDQORVyUJDQRVGHFRQWURO\ILVFDOL]DFLyQIHGHUDOHV\
HVWDWDOHVIDFXOWDGRV\SHUPLWLUDpVWRVODVYLVLWDVGHLQVSHFFLyQTXHHQHMHUFLFLRGHVXVUHVSHFWLYDV
DWULEXFLRQHVOOHYHQDFDER\
;, ,QIRUPDUDO&RQVHMR1DFLRQDOGH6HJXULGDG3~EOLFDDWUDYpVGH(/6(&5(7$5,$'2\DO&RQVHMR
(VWDWDOGH6HJXULGDG3~EOLFDVREUHODVDFFLRQHVUHDOL]DGDVHQWpUPLQRVGHHVWHLQVWUXPHQWR
;,, &XPSOLU \ HMHFXWDU HQ VX WRWDOLGDG ODV DFFLRQHV SURJUDPiWLFDV HVWDEOHFLGDV HQ HO DQH[R ~QLFR GHO
SUHVHQWH&RQYHQLRDPiVWDUGDUHOGHGLFLHPEUHGH
129(1$6863(16,21'(/68%6,',2(QFDVRGHLQFXPSOLPLHQWRGH(/081,&,3,2DORHVWDEOHFLGR
HQ HO SUHVHQWH &RQYHQLR GH $GKHVLyQ \ D OR SUHYLVWR HQ ODV 5HJODV GHO )RQGR 0XQLFLSDO GH 6XEVLGLRV D ORV
0XQLFLSLRV \ D ODV 'HPDUFDFLRQHV 7HUULWRULDOHV GHO 'LVWULWR )HGHUDO SDUD OD 6HJXULGDG 3~EOLFD /$
6(&5(7$5,$SRGUiVXVSHQGHURFDQFHODUWRWDORSDUFLDOPHQWHODPLQLVWUDFLyQGHORVUHFXUVRV
(Q HO FDVR GH OD VXVSHQVLyQ GH OD PLQLVWUDFLyQ GH ORV UHFXUVRV (/ 081,&,3,2 GHEHUi UHVWLWXLU ORV
UHFXUVRVUHFLELGRVDOD7HVRUHUtDGHOD)HGHUDFLyQGHQWURGHORVGtDVKiELOHVVLJXLHQWHVHQTXHORUHTXLHUD
/$6(&5(7$5,$
'(&,0$ 5(&85626 +80$126 /RV UHFXUVRV KXPDQRV TXH UHTXLHUD FDGD XQD GH ODV SDUWHV SDUD OD
HMHFXFLyQ GHO REMHWR GHO SUHVHQWH &RQYHQLR TXHGDUiQ EDMR VX DEVROXWD UHVSRQVDELOLGDG MXUtGLFD \
DGPLQLVWUDWLYD\QRH[LVWLUiUHODFLyQODERUDODOJXQDFRQODFRQWUDSDUWH
81'(&,0$&21752/9,*,/$1&,$<(9$/8$&,21(OFRQWUROYLJLODQFLDVHJXLPLHQWR\HYDOXDFLyQGH
ORV UHFXUVRV SUHVXSXHVWDULRV IHGHUDOHV D TXH VH UHILHUH OD FOiXVXOD VHJXQGD GHO SUHVHQWH &RQYHQLR
FRUUHVSRQGHUi D /$ 6(&5(7$5,$ D OD 6HFUHWDUtD GH +DFLHQGD \ &UpGLWR 3~EOLFR D OD 6HFUHWDUtD GH OD
)XQFLyQ3~EOLFD\DOD$XGLWRUtD6XSHULRUGHOD)HGHUDFLyQHQHOiPELWRGHVXVUHVSHFWLYDVFRPSHWHQFLDVVLQ
SHUMXLFLR GH ODV DFFLRQHV GH YLJLODQFLD FRQWURO \ HYDOXDFLyQ TXH UHDOLFHQ ODV GHPiV LQVWDQFLDV ILVFDOL]DGRUDV
FRUUHVSRQGLHQWHV
  3ULPHUD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

/DVUHVSRQVDELOLGDGHVDGPLQLVWUDWLYDVFLYLOHV\SHQDOHVGHULYDGDVGHDIHFWDFLRQHVDOD+DFLHQGD3~EOLFD
)HGHUDO HQ TXH HQ VX FDVR LQFXUUDQ ORV VHUYLGRUHV S~EOLFRV IHGHUDOHV R ORFDOHV VHUiQ VDQFLRQDGDV HQ ORV
WpUPLQRVGHODOHJLVODFLyQDSOLFDEOH
'(&,026(*81'$9(5,),&$&,21&RQHOREMHWRGHDVHJXUDUODDSOLFDFLyQ\HIHFWLYLGDGGHOSUHVHQWH
&RQYHQLR ODV SDUWHV VH FRPSURPHWHQ FXDQGR DVt OR VROLFLWH FXDOTXLHUD GH HOODV D UHYLVDU VX FRQWHQLGR DVt
FRPR D DGRSWDU ODV PHGLGDV QHFHVDULDV SDUD HVWDEOHFHU HO HQODFH \ OD FRPXQLFDFLyQ UHTXHULGD SDUD GDU HO
GHELGRVHJXLPLHQWRDORVFRPSURPLVRVDVXPLGRV
'(&,02 7(5&(5$ 02',),&$&,21(6 $/ &219(1,2 /DV SDUWHV DFXHUGDQ TXH HO SUHVHQWH
LQVWUXPHQWRSRGUiPRGLILFDUVHGHFRP~QDFXHUGR\SRUHVFULWRFRQDSHJRDODVGLVSRVLFLRQHVDSOLFDEOHV/DV
PRGLILFDFLRQHVDO&RQYHQLRGHEHUiQSXEOLFDUVHHQHO'LDULR2ILFLDOGHOD)HGHUDFLyQ\HQHO2UJDQRGH'LIXVLyQ
2ILFLDOGH(/081,&,3,2GHQWURGHORVGtDVKiELOHVSRVWHULRUHVDVXIRUPDOL]DFLyQ
(Q FDVR GH TXH VH SUHVHQWHQ FRQWLQJHQFLDV SDUD OD UHDOL]DFLyQ GH ODV DFFLRQHV SUHYLVWDV HQ HVWH
LQVWUXPHQWR ODV SDUWHV DFXHUGDQ WRPDU ODV PHGLGDV R PHFDQLVPRV TXH SHUPLWDQ DIURQWDU GLFKDV
HYHQWXDOLGDGHV (Q WRGR FDVR ODV PHGLGDV \ PHFDQLVPRV DFRUGDGRV VHUiQ IRUPDOL]DGRV PHGLDQWH OD
VXVFULSFLyQGHO&RQYHQLRPRGLILFDWRULRFRUUHVSRQGLHQWH
'(&,02&8$57$,17(535(7$&,21/$6(&5(7$5,$HQDSHJRDOQXPHUDOGHODV5HJODVGHO
)RQGR0XQLFLSDOGH6XEVLGLRVDORV0XQLFLSLRV\DODV'HPDUFDFLRQHV7HUULWRULDOHVGHO'LVWULWR)HGHUDOSDUDOD
6HJXULGDG3~EOLFDLQWHUSUHWDUi\UHVROYHUiWRGRORUHODWLYRDOHMHUFLFLR\FXPSOLPLHQWRGHOSUHVHQWH&RQYHQLR
DVLPLVPRVXMHWDUiWRGRORQRSUHYLVWRHQHOPLVPRDORVRUGHQDPLHQWRVTXHUHVXOWHQDSOLFDEOHV
'(&,0248,17$9,*(1&,$(OSUHVHQWH&RQYHQLRFRPHQ]DUiDVXUWLUVXVHIHFWRVDSDUWLUGHODIHFKD
GH VX VXVFULSFLyQ \ KDVWD HO FXPSOLPLHQWR GH VX REMHWR VLQ SHUMXLFLR GH ODV DFFLRQHV HQ PDWHULD GH FRQWURO
YLJLODQFLD VHJXLPLHQWR \ HYDOXDFLyQ GH ORV UHFXUVRV SUHVXSXHVWDULRV IHGHUDOHV D TXH VH UHILHUH OD FOiXVXOD
XQGpFLPDGHOSUHVHQWH&RQYHQLR
'(&,026(;7$7(50,1$&,21$17,&,3$'$/DVSDUWHVDFXHUGDQTXHSRGUiGDUVHSRUWHUPLQDGRGH
PDQHUDDQWLFLSDGDHOSUHVHQWH&RQYHQLRFXDQGRVHSUHVHQWHDOJXQDGHODVVLJXLHQWHVFDXVDV
 3RUHOFXPSOLPLHQWRGHOREMHWRSDUDHOTXHIXHFHOHEUDGR
 3RUDFXHUGRGHODVSDUWHV
 &XDQGR VH GHWHUPLQH TXH ORV UHFXUVRV SUHVXSXHVWDULRV IHGHUDOHV RWRUJDGRV VH XWLOL]DURQ FRQ ILQHV
GLVWLQWRVDORVSUHYLVWRVHQHVWH&RQYHQLRRSRULQFXPSOLPLHQWRGHODVREOLJDFLRQHVFRQWUDtGDVHQHO
PLVPR DVt FRPR HQ ODV 5HJODV GHO )RQGR 0XQLFLSDO GH 6XEVLGLRV D ORV 0XQLFLSLRV \ D ODV
'HPDUFDFLRQHV7HUULWRULDOHVGHO'LVWULWR)HGHUDOSDUDOD6HJXULGDG3~EOLFD
 3RUFDVRIRUWXLWRRIXHU]DPD\RUTXHLPSLGDQHOFXPSOLPLHQWRGHOREMHWRGHHVWH&RQYHQLR
'(&,02 6(37,0$ ',)86,21 (O (MHFXWLYR )HGHUDO D WUDYpV GH /$ 6(&5(7$5,$ FRQIRUPH D OR
GLVSXHVWRHQORVDUWtFXORV\GHOD/H\)HGHUDOGH3UHVXSXHVWR\5HVSRQVDELOLGDG+DFHQGDULD\\
GH OD /H\ )HGHUDO GH 7UDQVSDUHQFLD \ $FFHVR D OD ,QIRUPDFLyQ 3~EOLFD *XEHUQDPHQWDO KDUi S~EOLFDV ODV
DFFLRQHVILQDQFLDGDVFRQORVUHFXUVRVDTXHVHUHILHUHODFOiXVXODVHJXQGDGHOSUHVHQWH&RQYHQLRLQFOX\HQGR
ORVDYDQFHV\UHVXOWDGRVItVLFRV\ILQDQFLHURV3RUVXSDUWH(/081,&,3,2VHFRPSURPHWHDGLIXQGLUGLFKD
LQIRUPDFLyQHQORVWpUPLQRVGHODVGLVSRVLFLRQHVDSOLFDEOHV/RDQWHULRUHQHOHQWHQGLGRGHTXHODLQIRUPDFLyQ
TXH VH KDJD S~EOLFD QR GHEHUi FRPSURPHWHU ODV DFFLRQHV HQ PDWHULD GH VHJXULGDG QDFLRQDO VHJXULGDG
S~EOLFD\GHIHQVDQDFLRQDOHQORVWpUPLQRVGHODVGLVSRVLFLRQHVDSOLFDEOHV
/DV SDUWHV DFXHUGDQ SXEOLFDU HO SUHVHQWH &RQYHQLR HQ HO 'LDULR 2ILFLDO GH OD )HGHUDFLyQ DVt FRPR HQ HO
2UJDQRGH'LIXVLyQ2ILFLDOGH(/081,&,3,2
(VWDQGRHQWHUDGDVODVSDUWHVGHOFRQWHQLGR\DOFDQFHGHOSUHVHQWH&RQYHQLRORILUPDQSRUFXDGUXSOLFDGR
HO  GH IHEUHUR GH   3RU HO (MHFXWLYR )HGHUDO HO 6HFUHWDULR GH 6HJXULGDG 3~EOLFD *HQDUR *DUFtD
/XQD 5~EULFD (O 2ILFLDO 0D\RU GH OD 6HFUHWDUtD GH 6HJXULGDG 3~EOLFD 6HUJLR 0RQWDxR )HUQiQGH]
5~EULFD (O 6HFUHWDULR (MHFXWLYR GHO 6LVWHPD 1DFLRQDO GH 6HJXULGDG 3~EOLFD 5REHUWR &DPSD &LIULiQ
5~EULFD3RUHO0XQLFLSLRHO3UHVLGHQWH0XQLFLSDO&RQVWLWXFLRQDO(]HTXLHO6D~O2UGXxD0RUJD5~EULFD(O
6HFUHWDULR GHO $\XQWDPLHQWR /DXUHDQR 5RGUtJXH] $UFXUL /D 7HVRUHUD 0XQLFLSDO $OPD 5RVD &XHWR
/ySH] (O 6HFUHWDULR GH 6HJXULGDG 3~EOLFD 0XQLFLSDO $OYDUR 0RQ]yQ 5DPtUH] 7HVWLJR GH +RQRU
HO 6HFUHWDULR GH 6HJXULGDG 3~EOLFD 'DQLHO 5RTXH )LJXHURD 7HVWLJR GH +RQRU HO 6HFUHWDULR (MHFXWLYR GHO
&RQVHMR(VWDWDOGH6HJXULGDG3~EOLFD&DUORV5D\PXQGR7ROHGR5~EULFD
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 3ULPHUD6HFFLyQ 

6(&5(7$5,$'(+$&,(1'$<&5(',7238%/,&2
$&8(5'2 SRU HO TXH VH FUHD FRQ FDUiFWHU SHUPDQHQWHOD&RPLVLyQ ,QWHUVHFUHWDULDO GH &RPSUDV \ 2EUDV GHOD
$GPLQLVWUDFLyQ3~EOLFD)HGHUDODOD0LFUR3HTXHxD\0HGLDQD(PSUHVD
$O PDUJHQ XQ VHOOR FRQ HO (VFXGR 1DFLRQDO TXH GLFH (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV 3UHVLGHQFLD GH
OD5HS~EOLFD
)(/,3( '( -(6Ò6 &$/'(5Ï1 +,12-26$ 3UHVLGHQWH GH ORV (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV HQ HMHUFLFLR
GH OD IDFXOWDG TXH PH FRQILHUH HO DUWtFXOR  IUDFFLyQ , GH OD &RQVWLWXFLyQ 3ROtWLFD GH ORV (VWDGRV 8QLGRV
0H[LFDQRVFRQIXQGDPHQWRHQORVDUWtFXORV\GHOD/H\2UJiQLFDGHOD$GPLQLVWUDFLyQ3~EOLFD
)HGHUDO  GH OD /H\ GH 3ODQHDFLyQ  GH OD /H\ GH $GTXLVLFLRQHV $UUHQGDPLHQWRV \ 6HUYLFLRV GHO 6HFWRU
3~EOLFRGHOD/H\GH2EUDV3~EOLFDV\6HUYLFLRV5HODFLRQDGRVFRQODV0LVPDV\\GHOD/H\SDUD
HO'HVDUUROORGHOD&RPSHWLWLYLGDGGHOD0LFUR3HTXHxD\0HGLDQD(PSUHVD\

&216,'(5$1'2
4XH HO 3ODQ 1DFLRQDO GH 'HVDUUROOR  VHxDOD FRPR XQR GH VXV REMHWLYRV ORJUDU XQD HFRQRPtD
FRPSHWLWLYD PHGLDQWH HO DXPHQWR GH OD SURGXFWLYLGDG OD LQYHUVLyQ HQ LQIUDHVWUXFWXUD HO IRUWDOHFLPLHQWR GHO
PHUFDGRLQWHUQR\ODFUHDFLyQGHFRQGLFLRQHVIDYRUDEOHVSDUDHOGHVDUUROORGHODVHPSUHVDVHVSHFLDOPHQWHODV
PLFURSHTXHxDV\PHGLDQDV
4XHGLFKRLQVWUXPHQWRFRPSUHQGHFRPRXQRGHORVHMHVSDUDORJUDUXQDHFRQRPtDFRPSHWLWLYDHVWDEOHFHU
XQD SROtWLFD LQWHJUDO GH DSR\R SDUD HO GHVDUUROOR GH ODV PLFUR SHTXHxDV \ PHGLDQDV HPSUHVDV FRQ HO
SURSyVLWRGHORJUDUFRQGLFLRQHVTXHFRQWULEX\DQDVXFUHDFLyQGHVDUUROOR\FRQVROLGDFLyQ
4XH ODV PLFUR SHTXHxDV \ PHGLDQDV HPSUHVDV KDQ VLGR LGHQWLILFDGDV FRPR XQR GH ORV VHFWRUHV
SULRULWDULRV SDUD OD SROtWLFD S~EOLFD HQ IXQFLyQ GH VX LPSRUWDQFLD SDUD OD HFRQRPtD \D TXH FRQVWLWX\HQ HO
QRYHQWD\QXHYHSRUFLHQWRGHODVXQLGDGHVSURGXFWLYDVGHOSDtVDGHPiVGHTXHFRQWULEX\HQDJHQHUDUPiV
GHOVHWHQWDSRUFLHQWRGHORVHPSOHRVDQLYHOQDFLRQDO
4XH HO 3URJUDPD GH &DGHQDV 3URGXFWLYDV GH 1DFLRQDO )LQDQFLHUD 6RFLHGDG 1DFLRQDO GH &UpGLWR
,QVWLWXFLyQGH%DQFD'HVDUUROORFRQVWLWX\HXQLQVWUXPHQWRGHDSR\RSDUDHOIRPHQWRDODVPLFURSHTXHxDV\
PHGLDQDV HPSUHVDV SURYHHGRUDV R FRQWUDWLVWDV GHO VHFWRU S~EOLFR DO IDFLOLWDUOHV HO DFFHVR DO ILQDQFLDPLHQWR
DVLVWHQFLDWpFQLFDFDSDFLWDFLyQHLQIRUPDFLyQTXHUHTXLHUDQ
4XHHO3URJUDPDGH&RPSUDVGHO*RELHUQR)HGHUDODFDUJRGH1DFLRQDO)LQDQFLHUD6RFLHGDG1DFLRQDOGH
&UpGLWR,QVWLWXFLyQGH%DQFDGH'HVDUUROORVHLQVWUXPHQWyFRQHOREMHWLYRGHXWLOL]DUODVFRPSUDVTXHOOHYDQD
FDER HQWUH RWURV ODV GHSHQGHQFLDV \ HQWLGDGHV GH OD $GPLQLVWUDFLyQ 3~EOLFD )HGHUDO FRPR PRWRU SDUD HO
FUHFLPLHQWR\GHVDUUROORGHODVPLFURSHTXHxDV\PHGLDQDVHPSUHVDV
4XH HO SURJUDPD PHQFLRQDGR HQ HO FRQVLGHUDQGR DQWHULRU KD SHUPLWLGR DJLOL]DUGHPDQHUDWUDQVSDUHQWH
FRQ FHUWLGXPEUH \ RSRUWXQLGDG ORV SURFHVRV GH FRPSUDV \ SDJRVJXEHUQDPHQWDOHVDODVPLFURSHTXHxDV\
PHGLDQDVHPSUHVDVORTXHORFRQYLHUWHHQXQDKHUUDPLHQWDYLDEOHSDUDHOORJURGHORVSURSyVLWRVGHOSUHVHQWH
$FXHUGR
4XHOD/H\SDUDHO'HVDUUROORGHOD&RPSHWLWLYLGDGGHOD0LFUR3HTXHxD\0HGLDQD(PSUHVDWLHQHFRPR
REMHWR SURPRYHU HO GHVDUUROOR HFRQyPLFR QDFLRQDO D WUDYpV GHO IRPHQWR D OD FUHDFLyQ GH PLFUR SHTXHxDV \
PHGLDQDVHPSUHVDV\HODSR\RSDUDVXYLDELOLGDGSURGXFWLYLGDGFRPSHWLWLYLGDG\VXVWHQWDELOLGDG\HVWDEOHFH
TXHOD6HFUHWDUtDGH(FRQRPtDHVODDXWRULGDGHQFDUJDGDHQGLFKDPDWHULD
4XH ODV OH\HV GH $GTXLVLFLRQHV $UUHQGDPLHQWRV \ 6HUYLFLRV GHO 6HFWRU 3~EOLFR \ GH 2EUDV 3~EOLFDV \
6HUYLFLRV5HODFLRQDGRVFRQODV0LVPDVSUHYpQODSURPRFLyQGHODVHPSUHVDVQDFLRQDOHVSULQFLSDOPHQWHGH
ODVPLFURSHTXHxDV\PHGLDQDVDVSHFWRHQHOTXHLQWHUYLHQHQODVVHFUHWDUtDVGH(FRQRPtDGH+DFLHQGD\
&UpGLWR3~EOLFR\GHOD)XQFLyQ3~EOLFD
4XHFRUUHVSRQGHDODVVHFUHWDUtDVGH(FRQRPtDGH+DFLHQGD\&UpGLWR3~EOLFR\GHOD)XQFLyQ3~EOLFD
LQWHUSUHWDU SDUD HIHFWRV DGPLQLVWUDWLYRV ORV RUGHQDPLHQWRV VHxDODGRV HQ HOFRQVLGHUDQGRDQWHULRUSRU ORTXH
UHVXOWDQHFHVDULRTXHVHFRRUGLQHQDGHFXDGDPHQWHSDUDHOGHELGRHMHUFLFLRGHVXVIXQFLRQHVHQFXDQWRDOD
SURPRFLyQ GH ODV HPSUHVDV QDFLRQDOHV SULQFLSDOPHQWH GH ODV PLFUR SHTXHxDV \ PHGLDQDV SRU OR TXH VH
FRQVLGHUDQHFHVDULRFUHDUXQDFRPLVLyQLQWHUVHFUHWDULDOSDUDWDOHIHFWR\
4XH SDUD ORJUDU HO GHVDUUROOR LQWHJUDO GH ODV PLFUR SHTXHxDV \ PHGLDQDV HPSUHVDV VH UHTXLHUH XQ
DGHFXDGRYtQFXOR\FRRUGLQDFLyQGHODVIXQFLRQHVTXHWLHQHQHQFRPHQGDGDVODVFLWDGDVVHFUHWDUtDVPHGLDQWH
ODFUHDFLyQGHXQDFRPLVLyQLQWHUVHFUHWDULDOKHWHQLGRDELHQH[SHGLUHOVLJXLHQWH
  3ULPHUD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

$&8(5'2
$57Ë&8/2 35,0(52 6H FUHD FRQ FDUiFWHU SHUPDQHQWH OD &RPLVLyQ ,QWHUVHFUHWDULDO GH &RPSUDV \
2EUDVGHOD$GPLQLVWUDFLyQ3~EOLFD)HGHUDODOD0LFUR3HTXHxD\0HGLDQD(PSUHVDODFXDOWLHQHSRUREMHWR
HPLWLU UHFRPHQGDFLRQHV \ SURSRQHU PHGLGDV D ODV GHSHQGHQFLDV \ HQWLGDGHV GH OD $GPLQLVWUDFLyQ 3~EOLFD
)HGHUDOTXHSHUPLWDQXQDPD\RUSDUWLFLSDFLyQGHODVPLFURSHTXHxDV\PHGLDQDVHPSUHVDVHQORVSURFHVRV
GH DGTXLVLFLyQ \ DUUHQGDPLHQWR GH ELHQHV PXHEOHV DVt FRPR HQ OD FRQWUDWDFLyQ GH VHUYLFLRV GH REUDV
S~EOLFDV\VHUYLFLRVUHODFLRQDGRVFRQODVPLVPDVGHOVHFWRUS~EOLFR
$57Ë&8/26(*81'23DUDHIHFWRVGHOSUHVHQWH$FXHUGRVHHQWLHQGHSRUGHSHQGHQFLDV\HQWLGDGHVGH
OD$GPLQLVWUDFLyQ3~EOLFD)HGHUDODODVVHFUHWDUtDVGH(VWDGRDOD&RQVHMHUtD-XUtGLFDGHO(MHFXWLYR)HGHUDOD
ODV HQWLGDGHV SDUDHVWDWDOHV D OD 2ILFLQD GH OD 3UHVLGHQFLD GH OD 5HS~EOLFD D OD 3URFXUDGXUtD *HQHUDO GH OD
5HS~EOLFD D ORV WULEXQDOHV DGPLQLVWUDWLYRV \ D ORV ILGHLFRPLVRV S~EOLFRV QR FRQVLGHUDGRV HQWLGDGHV
SDUDHVWDWDOHV
$57Ë&8/2 7(5&(52 /D &RPLVLyQ HVWDUi LQWHJUDGD SRU ORV WLWXODUHV GH ODV VHFUHWDUtDV GH (FRQRPtD
TXLHQ OD SUHVLGLUi GH +DFLHQGD \ &UpGLWR 3~EOLFR \ GH OD )XQFLyQ 3~EOLFD TXLHQHV SRGUiQ GHVLJQDU D VX
UHVSHFWLYRVXSOHQWHHOFXDOGHEHUiWHQHUFRPRPtQLPRHOQLYHOGHGLUHFWRUJHQHUDORHTXLYDOHQWH
1DFLRQDO)LQDQFLHUD6RFLHGDG1DFLRQDOGH&UpGLWR,QVWLWXFLyQGH%DQFDGH'HVDUUROORSRUFRQGXFWRGHVX
'LUHFWRU*HQHUDOSRGUiLQWHJUDUVHDGLFKD&RPLVLyQFRQYR]\YRWRFXDQGRORVDVXQWRVDWUDWDUHQODPLVPD
VHUHODFLRQHQFRQORVSURJUDPDVDVXFDUJR(O'LUHFWRU*HQHUDOSRGUiGHVLJQDUDVXVXSOHQWHHOFXDOGHEHUi
WHQHUFRPRPtQLPRHOQLYHOHTXLYDOHQWHDOGHGLUHFWRUJHQHUDOHQOD$GPLQLVWUDFLyQ3~EOLFD)HGHUDO
$57Ë&8/2&8$572/D&RPLVLyQVHVLRQDUiRUGLQDULDPHQWHFXDQGRPHQRVFXDWURYHFHVDODxR
/D&RPLVLyQSRGUiVHVLRQDUHQIRUPDH[WUDRUGLQDULDWDQWDVYHFHVFRPRVHDQHFHVDULRDSURSXHVWDGHVX
3UHVLGHQWHRGHO6HFUHWDULR(MHFXWLYR
$57Ë&8/248,172/D&RPLVLyQUHDOL]DUiODVIXQFLRQHVVLJXLHQWHV
, &RRUGLQDUVH FXDQGR OR HVWLPH FRQYHQLHQWH FRQ RWURV yUJDQRV FROHJLDGRV FX\R REMHWR VHD HO
GHVDUUROOR GH DFFLRQHV GH IRPHQWR D ODV PLFUR SHTXHxDV \ PHGLDQDV HPSUHVDV SDUD HO DGHFXDGR
HMHUFLFLRGHVXVUHVSHFWLYDVIXQFLRQHV
,, (PLWLU UHFRPHQGDFLRQHV \ SURSRQHU PHGLGDV D ODV GHSHQGHQFLDV \ HQWLGDGHV GH OD $GPLQLVWUDFLyQ
3~EOLFD )HGHUDO TXH FRQVLGHUH QHFHVDULDV SDUD IRPHQWDU XQD FUHFLHQWH SDUWLFLSDFLyQ GH ODV PLFUR
SHTXHxDV\PHGLDQDVHPSUHVDVHQORVSURFHVRVDTXHVHUHILHUHHODUWtFXORSULPHURGHHVWH$FXHUGR
DVtFRPRSDUDIRUWDOHFHUHO3URJUDPDGH&RPSUDVGHO*RELHUQR)HGHUDO\HO3URJUDPDGH&DGHQDV
3URGXFWLYDVDFDUJRGH1DFLRQDO)LQDQFLHUD6RFLHGDG1DFLRQDOGH&UpGLWR,QVWLWXFLyQGH%DQFDGH
'HVDUUROORHQORUHIHUHQWHDFRPSUDVGHJRELHUQR
,,, (YDOXDU HQ IRUPD SHULyGLFD ORV DYDQFHV GH ODV DFFLRQHV \ PHGLGDV DGRSWDGDV HQ WpUPLQRV GH OR
SUHYLVWRHQHOSUHVHQWH$FXHUGR
,9 $SUREDUVXVUHJODVGHIXQFLRQDPLHQWR\
9 /DVGHPiVUHODFLRQDGDVFRQVXREMHWRTXHOHHQFRPLHQGHHO7LWXODUGHO(MHFXWLYR)HGHUDO
$57Ë&8/2 6(;72 /RV LQWHJUDQWHV GH OD &RPLVLyQ SURPRYHUiQ HQ HO iPELWR GH VXV UHVSHFWLYDV
FRPSHWHQFLDV OD FRRUGLQDFLyQ H LPSOHPHQWDFLyQ GH ODV DFFLRQHV TXH VH HVWLPHQ QHFHVDULDV SDUD HO
FXPSOLPLHQWRGHORVDFXHUGRVWRPDGRVHQODPLVPDGHFRQIRUPLGDGFRQODVGLVSRVLFLRQHVMXUtGLFDVDSOLFDEOHV
$57Ë&8/26e37,02(O3UHVLGHQWHGHOD&RPLVLyQWHQGUiODVIDFXOWDGHVVLJXLHQWHV
, &RQGXFLU\FRRUGLQDUHOIXQFLRQDPLHQWRGHOD&RPLVLyQ
,, $XWRUL]DUHOSUR\HFWRGHRUGHQGHOGtDGHODVVHVLRQHVRUGLQDULDV\H[WUDRUGLQDULDV
,,, (QFDVRGHHPSDWHHQODVGHFLVLRQHVHMHUFHUYRWRGHFDOLGDG
,9 5HYLVDUORVLQIRUPHVGHDYDQFHTXHVHSUHVHQWHQHQOD&RPLVLyQ\
9 5HSRUWDUWULPHVWUDOPHQWHDO3UHVLGHQWHGHOD5HS~EOLFDORVUHVXOWDGRVGHRSHUDFLyQTXHSUHVHQWHOD
&RPLVLyQ
$57Ë&8/22&7$92/D&RPLVLyQFRQWDUiFRQXQ6HFUHWDULR(MHFXWLYRFDUJRTXHUHFDHUiHQXQVHUYLGRU
S~EOLFRGHOD6HFUHWDUtDGH(FRQRPtDTXLHQVHUiQRPEUDGRSRUHOWLWXODUGHODPLVPD\WHQGUiODVIXQFLRQHV
VLJXLHQWHV
, )RUPXODUORVDQiOLVLVTXHOHHQFRPLHQGHOD&RPLVLyQ
,, &RRUGLQDU ORV WUDEDMRV TXH UHVXOWHQ QHFHVDULRV SDUD DSR\DU OD UHDOL]DFLyQ GH ODV IXQFLRQHV GH OD
&RPLVLyQ
,,, &RQYRFDUDVHVLRQHV\YHULILFDUHOTXyUXP
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 3ULPHUD6HFFLyQ 

,9 /OHYDU HO FRQWURO \ VHJXLPLHQWR GH ORV DVXQWRVTXH VHVRPHWDQDFRQVLGHUDFLyQGHOD&RPLVLyQDVt

FRPRGHORVDFXHUGRVTXHVHDGRSWHQ
9 (ODERUDU\ILUPDUSDUDFRQVWDQFLDODVDFWDVGHODVVHVLRQHV
9, ([SHGLUFHUWLILFDFLRQHVGHORVGRFXPHQWRVTXHFRQVWHQHQORVDUFKLYRVGHOD&RPLVLyQ
9,, $WHQGHU ODV VROLFLWXGHV GH LQIRUPDFLyQ S~EOLFD TXH VH SUHVHQWHQ GH FRQIRUPLGDG FRQ ODV
GLVSRVLFLRQHVMXUtGLFDVDSOLFDEOHV\
9,,, /DVGHPiVTXHOHHQFRPLHQGHOD&RPLVLyQ
$57Ë&8/2 129(12 /D &RPLVLyQ SRGUi FUHDU ORV JUXSRV GH WUDEDMR SHUPDQHQWHV R WUDQVLWRULRV TXH
HVWLPHFRQYHQLHQWHVSDUDUHDOL]DUWDUHDVHVSHFtILFDVUHODFLRQDGDVFRQVXREMHWR
$57Ë&8/2'e&,02(O3UHVLGHQWHGHOD&RPLVLyQUHFDEDUiDPiVWDUGDUHOGHQRYLHPEUHGHFDGD
DxRORVSURJUDPDVDQXDOHVHVWLPDGRVTXHHQPDWHULDGHDGTXLVLFLRQHVDUUHQGDPLHQWRV\VHUYLFLRVGHOVHFWRU
S~EOLFR\GHREUDVS~EOLFDV\VHUYLFLRVUHODFLRQDGRVFRQODVPLVPDVIRUPXOHQSDUDHOVLJXLHQWHHMHUFLFLRILVFDO
ODV GHSHQGHQFLDV \ HQWLGDGHV GH OD $GPLQLVWUDFLyQ 3~EOLFD )HGHUDO 'LFKRV SURJUDPDV GHEHUiQ LQGLFDU ODV
FRQWUDWDFLRQHVTXHVHSRGUiQDGMXGLFDUGHFRQIRUPLGDGFRQODVGLVSRVLFLRQHVDSOLFDEOHVDODVPLFURSHTXHxDV
\PHGLDQDVHPSUHVDV
/DV FRQWUDWDFLRQHV D TXH KDFH UHIHUHQFLDHOSiUUDIRDQWHULRUVHUiQODVGHFDUiFWHUQDFLRQDOSRUXELFDUVH
GHEDMRGHORVXPEUDOHVGHORVWUDWDGRVLQWHUQDFLRQDOHVRELHQSRUTXHORVELHQHVREUDVRVHUYLFLRVQRHVWpQ
FRPSUHQGLGRVHQpVWRV
$57Ë&8/2 'e&,02 35,0(52 /DV GHSHQGHQFLDV \ HQWLGDGHV GH OD $GPLQLVWUDFLyQ 3~EOLFD )HGHUDO
SURSRQGUiQ HQ ORV LQVWUXPHQWRV MXUtGLFRV TXH FHOHEUHQ FRQ ODV PLFUR SHTXHxDV \ PHGLDQDV HPSUHVDV OD
LQFOXVLyQ GHO FRPSURPLVR GH HVWDV ~OWLPDV SDUD LQVFULELUVH HQ HO 'LUHFWRULR GH 3URYHHGRUHV GHO *RELHUQR
)HGHUDOGH1DFLRQDO)LQDQFLHUD6RFLHGDG1DFLRQDOGH&UpGLWR,QVWLWXFLyQGH%DQFDGH'HVDUUROOR
/DV GHSHQGHQFLDV \ HQWLGDGHV GH OD $GPLQLVWUDFLyQ 3~EOLFD )HGHUDO TXH SUHWHQGDQ OOHYDU D FDER ODV
FRQWUDWDFLRQHV PHQFLRQDGDV HQ HO DUWtFXOR 'pFLPR GHO SUHVHQWH $FXHUGR PHGLDQWH HO SURFHGLPLHQWR GH
DGMXGLFDFLyQGLUHFWDXWLOL]DUiQSUHIHUHQWHPHQWHODSODWDIRUPDHOHFWUyQLFDTXHSDUDWDOHVHIHFWRVOOHYD1DFLRQDO
)LQDQFLHUD6RFLHGDG1DFLRQDOGH&UpGLWR,QVWLWXFLyQGH%DQFDGH'HVDUUROOR
$57Ë&8/2 'e&,02 6(*81'2 /D 6HFUHWDUtD GH (FRQRPtD SURYHHUi OR QHFHVDULR SDUD HO EXHQ
IXQFLRQDPLHQWR \ RSHUDFLyQ GH OD &RPLVLyQ VLQSHUMXLFLRGHTXHODVDFWLYLGDGHVTXHHQORSDUWLFXODUOOHYHQD
FDERORVPLHPEURVGHOD&RPLVLyQDVtFRPRORVJUXSRVGHWUDEDMRTXHHQWpUPLQRVGHOSUHVHQWH$FXHUGRVH
HVWDEOH]FDQVHUHDOLFHQFRQORVUHFXUVRVKXPDQRVPDWHULDOHV\ILQDQFLHURVGHODVGHSHQGHQFLDV\HQWLGDGHV
GHOD$GPLQLVWUDFLyQ3~EOLFD)HGHUDOTXHORVLQWHJUHQ
$57Ë&8/2 'e&,02 7(5&(52 /DV VHFUHWDUtDV GH (FRQRPtD GH +DFLHQGD \ &UpGLWR 3~EOLFR \ GH OD
)XQFLyQ3~EOLFDHQHOiPELWRGHVXVUHVSHFWLYDVFRPSHWHQFLDVYLJLODUiQHOFXPSOLPLHQWRGHODVREOLJDFLRQHV
GHULYDGDVGHOSUHVHQWH$FXHUGR

75$16,725,26
35,0(52(OSUHVHQWH$FXHUGRHQWUDUiHQYLJRUHOGtDVLJXLHQWHDOGHVXSXEOLFDFLyQHQHO'LDULR2ILFLDO
GHOD)HGHUDFLyQ
6(*81'2 'XUDQWH HO SUHVHQWH HMHUFLFLR ILVFDO ODV GHSHQGHQFLDV \ HQWLGDGHV GH OD $GPLQLVWUDFLyQ
3~EOLFD)HGHUDOWHQGUiQFRPRREMHWLYRFRQWUDWDUFRQODVPLFURSHTXHxDV\PHGLDQDVHPSUHVDVHOYHLQWHSRU
FLHQWRRPiVGHOWRWDOGHODVDGTXLVLFLRQHV\DUUHQGDPLHQWRVGHELHQHVPXHEOHV\VHUYLFLRVDVtFRPRGHODV
REUDV S~EOLFDV \ VHUYLFLRV UHODFLRQDGRV FRQ ODV PLVPDV TXH VHDQ VXVFHSWLEOHV GH SURYHHUVH SRU ODV PLFUR
SHTXHxDV\PHGLDQDVHPSUHVDVTXHFDGDXQDUHTXLHUDHLQFUHPHQWDUGLFKRSRUFHQWDMHGHIRUPDJUDGXDOHQ
ORVVLJXLHQWHVHMHUFLFLRVKDVWDDOFDQ]DUHOWUHLQWD\FLQFRSRUFLHQWRSUHYLVWRHQODVGLVSRVLFLRQHVDSOLFDEOHV
/RVSURJUDPDVDQXDOHVHVWLPDGRVDTXHVHUHILHUHHODUWtFXOR'pFLPRSRUORTXHUHVSHFWDDOHMHUFLFLRILVFDO
GHGHEHUiQVHUUHPLWLGRVDO3UHVLGHQWHGHOD&RPLVLyQGHQWURGHXQSOD]RGHTXLQFHGtDVKiELOHVDSDUWLU
GHODHQWUDGDHQYLJRUGHOSUHVHQWH$FXHUGR
7(5&(52/D6HFUHWDUtDGHOD)XQFLyQ3~EOLFDUHDOL]DUiODVDFFLRQHVTXHSURFHGDQDHIHFWRGHTXHD
PiV WDUGDU HQ HO HMHUFLFLR ILVFDO GH  HO VLVWHPD HOHFWUyQLFR GHQRPLQDGR &2035$1(7 HVWp GLVSRQLEOH
SDUD ODV FRQWUDWDFLRQHV TXH SUHWHQGDQ HIHFWXDUVH PHGLDQWH ORV SURFHGLPLHQWRV GH DGMXGLFDFLyQGLUHFWD \GH
LQYLWDFLyQDFXDQGRPHQRVWUHVSHUVRQDV
'DGRHQOD5HVLGHQFLDGHO3RGHU(MHFXWLYR)HGHUDOHQOD&LXGDGGH0p[LFRDQXHYHGHHQHURGHGRVPLO
QXHYH)HOLSHGH-HV~V&DOGHUyQ+LQRMRVD5~EULFD(O6HFUHWDULRGH+DFLHQGD\&UpGLWR3~EOLFR$JXVWtQ
*XLOOHUPR &DUVWHQV &DUVWHQV 5~EULFD (O 6HFUHWDULR GH (FRQRPtD *HUDUGR 5XL] 0DWHRV 5~EULFD (O
6HFUHWDULRGHOD)XQFLyQ3~EOLFD6DOYDGRU9HJD&DVLOODV5~EULFD
  3ULPHUD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

6(&5(7$5,$'('(6$552//262&,$/
$&8(5'2TXHWLHQHSRUREMHWRGDUDFRQRFHUODVYDULDEOHV\IXHQWHVGHLQIRUPDFLyQSDUDDSR\DUDORVHVWDGRVHQ
OD DSOLFDFLyQ GH VXV IyUPXODV GH GLVWULEXFLyQ HQWUH ORV PXQLFLSLRV GH ODV DSRUWDFLRQHV IHGHUDOHV SUHYLVWDV HQ HO
)RQGRSDUDOD,QIUDHVWUXFWXUD6RFLDO0XQLFLSDOGHO5DPR*HQHUDOGHO3UHVXSXHVWRGH(JUHVRVGHOD)HGHUDFLyQ
SDUDHO(MHUFLFLR)LVFDO
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DUWtFXORV  GH OD /H\ 2UJiQLFD GH OD $GPLQLVWUDFLyQ 3~EOLFD )HGHUDO  GHO 'HFUHWR GH 3UHVXSXHVWR GH
(JUHVRVGHOD)HGHUDFLyQSDUDHO(MHUFLFLR)LVFDO\GHOD/H\GH&RRUGLQDFLyQ)LVFDO\\GHO
5HJODPHQWR,QWHULRUGHOD6HFUHWDUtDGH'HVDUUROOR6RFLDO

&216,'(5$1'2
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'HVDUUROOR 6RFLDO GLVWULEXLUi HO )RQGR GH $SRUWDFLRQHV SDUD OD ,QIUDHVWUXFWXUD 6RFLDO HQWUH ORV HVWDGRV
FRQVLGHUDQGRFULWHULRVGHSREUH]DH[WUHPDFRQIRUPHDXQDIyUPXOD\SURFHGLPLHQWRVHVSHFtILFRV
4XHGHFRQIRUPLGDGFRQORGLVSXHVWRSRUOD/H\GH&RRUGLQDFLyQ)LVFDOORVHVWDGRVGLVWULEXLUiQHQWUHORV
PXQLFLSLRVODVDSRUWDFLRQHVIHGHUDOHVGHO)RQGRSDUDOD,QIUDHVWUXFWXUD6RFLDO0XQLFLSDOFRQXQDIyUPXODLJXDO
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4XH OD SURSLD /H\ GH &RRUGLQDFLyQ )LVFDO GLVSRQH TXH FRQ HO REMHWR GH DSR\DU D ORV HVWDGRV HQ OD
DSOLFDFLyQGHODVIyUPXODVFRQEDVHHQODVFXDOHVGLVWULEXLUiQHQWUHORVPXQLFLSLRVUHVSHFWLYRVODVDSRUWDFLRQHV
IHGHUDOHVGHO)RQGRSDUDOD,QIUDHVWUXFWXUD6RFLDO0XQLFLSDOOD6HFUHWDUtDGH'HVDUUROOR6RFLDOSXEOLFDUiHQHO
'LDULR 2ILFLDO GH OD )HGHUDFLyQ HQ ORV SULPHURV  GtDV GHO HMHUFLFLR ILVFDO ODV YDULDEOHV \ IXHQWHV GH
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DSR\DUDORVHVWDGRVHQODDSOLFDFLyQGHVXVIyUPXODVGHGLVWULEXFLyQHQWUHORVPXQLFLSLRVGHODVDSRUWDFLRQHV
IHGHUDOHVSUHYLVWDVHQHO)RQGRSDUDOD,QIUDHVWUXFWXUD6RFLDO0XQLFLSDOGHO5DPR*HQHUDOGHO3UHVXSXHVWR
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SDUDOD,QIUDHVWUXFWXUD6RFLDO0XQLFLSDOHQDTXHOORVFDVRVHQTXHODGLVSRQLELOLGDGGHLQIRUPDFLyQQRSHUPLWDQ
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5 SREODFLyQPXQLFLSDOTXHQRVDEHOHHU\HVFULELUDSDUWLUGHORVTXLQFHDxRVUHVSHFWRGHODSREODFLyQ
GHO(VWDGRHQLJXDOFRQGLFLyQ
5  SREODFLyQ PXQLFLSDO TXH KDELWD HQ YLYLHQGDV SDUWLFXODUHV VLQ GLVSRQLELOLGDG GH GUHQDMH FRQHFWDGR D
IRVDVpSWLFDRDODFDOOHUHVSHFWRGHODSREODFLyQHVWDWDOVLQHOPLVPRWLSRGHVHUYLFLR
5  SREODFLyQ PXQLFLSDO TXH KDELWD HQ YLYLHQGDV SDUWLFXODUHV VLQ GLVSRQLELOLGDG GH HOHFWULFLGDG HQWUH OD
SREODFLyQGHO(VWDGRHQLJXDOFRQGLFLyQ
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,03L 5L‰5L‰5£‰5£‰
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‰ SRQGHUDGRUFX\RYDORUHVHQFDGDXQRGHORVUH]DJRV
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PXOWLSOLFDQGRFDGDYDORUtQGLFHSRU/DGLVWULEXFLyQUHVXOWDQWHVHDSOLFDDOWHFKRILQDQFLHURGHO)RQGRSDUD
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3DUDHOFiOFXORGHODIyUPXODGHVFULWDHQHOSUHVHQWHDUWtFXORVHGHEHXWLOL]DUODLQIRUPDFLyQHVWDGtVWLFDPiV
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,QIRUPiWLFD
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3REODFLyQ\9LYLHQGDGH

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GLVWULEXFLyQ VHJ~Q FRQGLFLyQ GH DOIDEHWLVPR \ VH[R GHO ;,, &HQVR *HQHUDO GH
3REODFLyQ\9LYLHQGDGH

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HOpFWULFD \ DJXD HQWXEDGD \ VX GLVWULEXFLyQ VHJ~Q GLVSRQLELOLGDG \ WLSR GH
GUHQDMHGHO;,,&HQVR*HQHUDOGH3REODFLyQ\9LYLHQGDGH


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&HQVR*HQHUDOGH3REODFLyQ\9LYLHQGDGHVHGHEHUiHIHFWXDUODHVWLPDFLyQGHVXVLQGLFDGRUHVDSDUWLU
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LQIRUPDFLyQ GH HVWH WLSR VH UHFXUULUi D ODV HVWLPDFLRQHV RILFLDOHV PiV UHFLHQWHV GHO &RQVHMR 1DFLRQDO
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,QIUDHVWUXFWXUD 6RFLDO 0XQLFLSDO FRUUHVSRQGLHQWHV D VXV PXQLFLSLRV GHELHQGR SXEOLFDUODV HQ VXV UHVSHFWLYRV
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5(62/8&,21 &/$5 

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(O WH[WR FRPSOHWR GH ODV QRUPDV TXH VH LQGLFDQ SXHGH VHU FRQVXOWDGR JUDWXLWDPHQWH HQ OD ELEOLRWHFD GH OD
'LUHFFLyQ*HQHUDOGH1RUPDVGHHVWD6HFUHWDUtDXELFDGDHQ3XHQWHGH7HFDPDFKDOFRQ~PHUR/RPDVGH
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(VWD1RUPD0H[LFDQDQRHVHTXLYDOHQWHDQLQJXQDQRUPDLQWHUQDFLRQDOSRUQRH[LVWLUUHIHUHQFLDDOJXQDDO
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(VWD1RUPD0H[LFDQDQRHVHTXLYDOHQWHDQLQJXQDQRUPDLQWHUQDFLRQDOSRUQRH[LVWLUUHIHUHQFLDDOJXQDDO
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325&520$72*5$),$'(/,48,'26'($/7$5(62/8&,21 &/$5 

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(VWD 1RUPD 0H[LFDQD HV DSOLFDEOH D DOLPHQWRV \ SUHPH]FODV 6H GHEH FRQVLGHUDU HO SHVR GH PXHVWUD
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(VWD1RUPD0H[LFDQDQRHVHTXLYDOHQWHDQLQJXQDQRUPDLQWHUQDFLRQDOSRUQRH[LVWLUUHIHUHQFLDDOJXQDDO
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9LJHQFLDHQHO'LDULR2ILFLDOGHOD)HGHUDFLyQ

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5~EULFD
  3ULPHUD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

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35()$&,2
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GHSHQGHQFLDVODERUDWRULRVLQVWLWXFLRQHVGHHGXFDFLyQVXSHULRULQVWLWXWRVGHLQYHVWLJDFLyQ\HPSUHVDV
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IRUPDOLGDG HVHQFLDO GHO SURFHGLPLHQWR \ KDFH TXH HO MX]JDGRU GH DPSDUR QR SXHGD SURQXQFLDUVH VREUH HO
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;, \ ;,, \  GHO (VWDWXWR 2UJiQLFR GHO ,QVWLWXWR 0H[LFDQR GH OD 3URSLHGDG ,QGXVWULDO SXEOLFDGR HQ HO 'LDULR
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'LUHFWRUHV 'LYLVLRQDOHV 7LWXODUHV GH ODV 2ILFLQDV 5HJLRQDOHV 6XEGLUHFWRUHV 'LYLVLRQDOHV &RRUGLQDGRUHV
'HSDUWDPHQWDOHV\RWURV6XEDOWHUQRVGHO,QVWLWXWR0H[LFDQRGHOD3URSLHGDG,QGXVWULDOSXEOLFDGRHQHO'LDULR
2ILFLDOGHOD)HGHUDFLyQHOGHGLFLHPEUHGH FRQDFODUDFLyQUHIRUPDQRWDDFODUDWRULD\PRGLILFDFLyQ
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GtDGHHQHURGHDODVKRUDVHQ*HQHUDO$JXVWtQ0LOOiQQ~PHURFRORQLD6DQ$QGUpV$WRWR
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WRUUHRQHV HQ VHJXLGD XQ ]DJXiQ PHWiOLFR GH DSUR[LPDGDPHQWH  PHWURV GH IUHQWH FRQWLQXiQGRVH OD
IDFKDGDDORODUJRGHPHWURVHQVHJXLGDVHLQWHUUXPSHSRUXQDFFHVRHQGLUHFFLyQDOVXUGHPHWURV\
VH FRQWLQXD DO RULHQWH SRU RWUR WRUUHyQ \ SDUWH GH XQD IDFKDGD (Q HO ODGR SRQLHQWH VH REVHUYD OD EDUGD
SHULPHWUDODORODUJRGHPHWURVDSUR[LPDGDPHQWH3RUORTXHXQDYH]VLWXDGRVHQHODFFHVRUHIHULGRVH
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YLJLODQFLD GRV SHUUHUDV \ XQDV HVFDOHUDV TXH FRQGXFHQ HQ GHVQLYHO VXSHULRU D OR TXH OD SDUWH SRVWHULRU
SRQLHQWH GHO SUHGLR $O ILQDO GHO ~OWLPR FRUUHGRU UHIHULGR VH WLHQH D OD YLVWD RWUR ]DJXiQ GH  PHWURV
DSUR[LPDGDPHQWHFRUUHGL]RFRQGRVHVFXOWXUDVHQSLHGUDGHFDEDOORV3RUORTXHXELFiQGRQRVHQOD]RQDGH
HVFDOHUDV\DUHIHULGDVVHSXVRREVHUYDUTXHDOILQDOGHODVPLVPDVXQWHUUHQRHQGHVQLYHOFRQXQDHVWUXFWXUD
PHWiOLFDSDUDVHUXWLOL]DGDFRPRSDODGDGHLJXDOPDQHUDVHWLHQHDODYLVWDFRUUDOHVFRQHVWUXFWXUDPHWiOLFD
GHFRORUD]XOORVFXDOHVDEDUFDQXQDH[WHQVLyQGHPHWURVDSUR[LPDGDPHQWHGHQRUWHDVXU\GHPHWURV
GH RULHQWH D SRQLHQWH GLFKD iUHD FROLQGD SRU PHGLR GH XQD EDUGD SHULPHWUDO FRQ OD XQD FRQVWUXFFLyQ GHO
SUHGLR6LWXiQGRQRV HQHOSRUWyQFRUUHGL]R \XQDYH] TXHVHWUDVSRQHVHREVHUYD XQiUHDGH[ PHWURV
DSUR[LPDGDPHQWH FRQ XQ PXUR GH [ PHWURV HQ OD DUWH FHQWUDO D PDQHUD GH DGRUQR GH LJXDO PDQHUD VH
WLHQHDODYLVWDGHOODGRSRQLHQWH81$&216758&&,21GHXQVRORQLYHOFRQIDFKDGDGHDSUR[LPDGDPHQWH
PHWURV SRUPHWURV GHIRQGRFRQ YHQWDQDV \SXHUWDGHPDGHUD \ DFDEDGRFHPHQWR GHFRORUEODQFR
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SRQLHQWH\FROLQGDQGRFRQXQDEDUGDGHHOPLVPRSUHGLRTXHGHOLPLWDHOiUHDGHFRUUDOHVVHWLHQHDODYLVWDXQ
FDPLQRGHHPSHGUDGRHQGRQGHDXQRVPHWURVQRVSHUPLWHDSUHFLDUXQDSXHUWDWLSRUHMDHQGLUHFFLyQDO
SRQLHQWHTXHFRQGXFHDXQDVHVFDOHUDVFRQSHQGLHQWHDVFHQGHQWHODVFXDOHVOOHYDQDXQDFRQVWUXFFLyQWLSR
SLUiPLGHGLFKDSXHUWDVHREVHUYDFHUUDGD&RQWLQXDQGRSRUHOFDPLQRUHIHULGR\DXQRVPHWURVVHREVHUYD
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ORQJLWXG HQ GRQGH DO ILQDO GH ODV PLVPDV VH REVHUYD XQD SXHUWD WLSR ]DJXiQ DO SRQLHQWH PLVPD TXH DO
WUDVSRQHUQRVVLW~DHQODSDUWHSRVWHULRUGHODVFDEDOOHUL]DV\DXQiUHDGHEXUODGHURDVtFRPRHOFDPLQRTXH
FRQGXFHDORTXHHVODSLUiPLGH8ELFiQGRQRVDOILQDOGHODVFDEDOOHUL]DVVHREVHUYDDXQRVPHWURVHQ
GLUHFFLyQDOVXURULHQWHODFDSLOODGH[PHWURVHQDFDEDGRSLHGUDFRQIXHQWHVGHOPLVPRPDWHULDODDPERV
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RWUDVFDEDOOHUL]DVHQGHVXVR\DXQiUHDGHDOPDFHQDMHHQSURFHVRGHFRQVWUXFFLyQGHXQRV[PHWURVGH
H[WHQVLyQ$RULHQWHGHHVWDVHFFLyQHQXQiUHDGH[PHWURVDSUR[LPDGDPHQWHVHORFDOL]DQYDULDVMDXODV
FRQVWUXLGDVFRQHVWUXFWXUDPHWiOLFD\PDOODDOJXQDVGHHVWDVHQSURFHVRGHFRQVWUXFFLyQ(QHVWDVHFFLyQ\
HQVXODGRQRUWHVHREVHUYDXQFRUUHGRUGHSLHGUDFRQH[WHQVLyQGHXQRVPHWURVTXHFRPXQLFDDORTXHHV
OD FRQVWUXFFLyQ SULQFLSDO GHO LQPXHEOH 3RU HO ODGR VXU GH ODV MDXODV KDFLD HO IRQGR GH OD FRQVWUXFFLyQ VH
REVHUYDQFDEDOOHUL]DVGLFKDVFDEDOOHUL]DVHVWiQRULHQWDGDVFRQVXYLVWDDOQRUWHHQXQDH[WHQVLyQGH
PHWURV SUy[LPDPHQWH GH SRQLHQWH D RULHQWH )UHQWH D ODV FDEDOOHUL]DV VH ORFDOL]D XQ ODJR DUWLILFLDO \ KDFLD HO
RULHQWHXQDMDXODXQDFDQFKDGHIXWEROXQiUHDHQFRQVWUXFFLyQXQDKDELWDFLyQFRQWHFKRGHWHMD\SXHUWDGHO
ODGR6XUKDELWDFLyQGRQGHVHDSUHFLDQDQDTXHOHVFRQREMHWRVGLYHUVRVSDUDWUDEDMRHQFDPSRFRQWLQXDQGR
KDFLDHOODGRRULHQWHGHOPLVPRWHUUHQRVHDSUHFLDXQSDVLOORGHSLHGUD\DORVODGRVKD\SRWUHURVKDFLDHOODGR
1RUWH GH ORV SRWUHURV VH DSUHFLD XQD FRQVWUXFFLyQ FRQ WHFKR GH WHMD HQ IRUPD GH FDtGD GH DJXD FRQ OD
VLJXLHQWH GLVWULEXFLyQ GHO ODGR 2ULHQWH GRV SXHUWDV GH PDGHUD GHVWLQDGDV D PHGLRV EDxRV GHO ODGR
6XUXQDEDUUDGHQWURGHXQiUHDGHVWLQDGDDFRFLQDGHOODGR3RQLHQWHXQSDVLOORGRQGHVHDSUHFLDXQDSXHUWD
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 3ULPHUD6HFFLyQ 

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MXHJRVGHPDGHUDSDUDQLxRV+DFLDHO1RUWHGHORDQWHVGHVFULWR\GH2ULHQWHD3RQLHQWHVHREVHUYDSULPHUR
XQFXDUWRFRQVWUXLGRFRQWDELTXHURMR\WHFKRGHOiPLQDHOFXDOFXHQWDFRQXQSRUWyQGHOODGR2ULHQWH(QOD
HVTXLQD1RURULHQWHVHDSUHFLDXQDFRQVWUXFFLyQGHXQQLYHOGHVWLQDGDDFDVDKDELWDFLyQFRQSXHUWDGHFRORU
URMRGHO3RQLHQWHFRQFDEDOOHUL]DVDORVODGRVKDFLDHOODGR3RQLHQWH\DQWHVGHODVFDEDOOHUL]DVVHHQFXHQWUD
RWURSDVLOORGHSLHGUDTXHYDGH1RUWHD6XUGHOODGR6XUVHHQFXHQWUDQXQDVHVFDOHUDVTXHFRQGXFHQDRWUD
iUHD GH FDEDOOHUL]DV KDFLD HO 6XUSRQLHQWH GH OR DQWHV GHVFULWR VH DSUHFLD XQD FRQVWUXFFLyQ GHVWLQDGD D
EDxRVKDFLDHOODGR1RUWHGHORVEDxRVVHDSUHFLDXQiUHDHQIRUPDFLUFXODUGHOLPLWDGDSRUSLHGUDGHVWLQDGD
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FRPRXQEDUDQGDOGHPHWDOTXHGDYLVWDDODSOD]D+DFLDHOODGR1RUWHGHODFLWDGDSOD]DGHWRURV\MXQWRDORV
HVWDEORV VH DSUHFLD XQ iUHD WHFKDGD FRQ OiPLQD HQ IRUPD FLUFXODU OD FXDO FXHQWD GHO ODGR 3RQLHQWH FRQ XQ
SRUWyQ GH GRV KRMDV GH FRORU FDIp TXH FRQGXFH D XQ iUHD FRQ WHFKR GH WLHUUD FRQ HVSHMRV D ORV ODGRV
2ULHQWH6XU\1RUWH$VLPLVPRVHQRWLILFDHODVHJXUDPLHQWRGHORVVLJXLHQWHVREMHWRV8QWRFDGRUFRQOXQD
SXHUWDVGHSHUVLDQDHQOLVWRQDGRGH[8QDFXQDFRQEDUDQGDOHVHQPDGHUDGHSLQR8QDPHVDFLUFXODU
GHGLiPHWUR6HLVVLOODVFRQDVLHQWRVWULDQJXODUHVHQPDGHUD8QyOHRVREUHWHODPRWLYRSRQ\EODQFRFRQ
IRQGRYHUGHVLQILUPDGH[8QDWHOHYLVLyQDFRORUGHPDUFD/*PRGHOR536='SXOJDGDV8Q
URSHURHQPDGHUDFRQGRVSXHUWDVDEDWLEOHVHVSDFLRSDUDFROJDUGRVHQWUHSDxRV\WUHVFDMRQHVGHDOWXUD
[DQFKR[IRQGR8QVLOOyQHQFRORUEHLJHGHYLQLOSDUDGRVSHUVRQDV8QWRFDGRUFRQOXQDHQPDGHUD
[\GHDOWXUD8QDFDPDNLQJ]LVHFROFKyQ\EDVHFDEHFHUDWLSRSLODUHVODWHUDOHVFRQEXURHVPLVPR
HVWLOR FRQ GRV FDMRQHV FDGD XQR 8Q WDSHWH GH SLHO GH YDFD 'RV OiPSDUDV GH SURFHGHQFLD FKLQD HQ ILEUD \
SDQWDOODVHQWHODFRORUEODQFR8QVRIi\GRVVLOORQHVHQSLHOFRORUEODQFRFRQUHPDWHVHQSLHOGH]HEUD8Q
WDSHWH GH SLHO GH ]HEUD FRQ UHPDWHV HQ WHOD FRQ QHJUR 8QD PHVD GH FHQWUR GH [  FHQWtPHWURV GH
HVSHVRUFULVWDOELVHODGRGHFHQWtPHWURVGHHVSHVRUEDVHHQKHUUHUtDGHKLHUURIRUMDGRWLSRODPLQDGR8QD
PHVD HVTXLQHUD PLVPR HVWLOR GH [ 8Q HTXLSR GH VRQLGR GH OD PDUFD 3KLOOLSV PRGHOR 0LFFUR 7KHDWHU
0&'FRQ86%8QDFDEH]DGHYHQDGRGLVHFDGR8QDFDEH]DGHE~IDORDPHULFDQR8QFDEDOOLWRWDOODGR
HQPDGHUD8QFRPHGRUSDUDSHUVRQDVFXELHUWDGH[HQFULVWDOELVHODGRFRQFHQWtPHWURVGHHVSHVRU
EDVHHQKHUUHUtDPLVPRHVWLOR2FKRVLOODVHQSLHOFRORUEODQFRFRQUHVSDOGRVHQSLHOGH]HEUD8QFDEDOORWDOODGR
HQPDGHUDSDWLQDGHFRORUHVFRQUXHGDV8QDHVFXOWXUDGHFDEDOORVSHOHDQGRHQSDORILHUUR8QWULQFKDGRUFRQ
FXELHUWD GH FULVWDO ELVHODGR GH [ GRV FHQWtPHWURV GH HVSHVRU EDVH HQ KLHUUR IRUMDGR PLVPR HVWLOR
8QDFDEH]DGHELVRQWHDIULFDQR8QDFDEH]DGHE~IDORDPHULFDQR8QDFDEH]DDQWtORSHDIULFDQRPDFKR8QD
FDEH]D GH DQWtORSH KHPEUD 8QD ILJXUD GH FDEDOOR WDOODGD HQ PDGHUD FRORU QHJUR FRQ UHPDWHV GRUDGRV
8QD 7HOHYLVLyQ GH OD PDUFD 5&$  SXOJDGDV PRGHOR ': 8QD FDPD NLQJ ]LVH FROFKyQ \ EDVH
FDEHFHUDWLSRFyQFDYRHQPDGHUDGRVEXURHVFRQFDMRQHVFDGDXQRFRQFXELHUWDGHSLHGUDJULVWLSRPiUPRO
'RV OiPSDUDV EDVH FXDWUR HVIHUDV GRUDGDV SDQWDOOD HQ WHOD FRORU GRUDGR SODWHDGR 'RV FDPDV LQGLYLGXDOHV
FROFKyQ\EDVH'RVFDEHFHUDVHQDJORPHUDGR'RVEXURHVPLVPRHVWLOR'RVEDXOHVGH[PLVPRHVWLOR
8Q URSHUR PLVPR HVWLOR 8QD WHOHYLVLyQ GH OD PDUFD 3KLOOLSV  SXOJDGDV FRORU JULV 8QD FDEH]D GH WRUR
8QD FDEH]D GH DQWtORSH DIULFDQR KHPEUD 8Q UHIULJHUDGRU GH OD PDUFD /* WHUPLQDGR DFDEDGR PHWiOLFR
PRGHOR )DVW )UHH 'RRHU &ROOLQJ 8QD OLFXDGRUD PDUFD 2VWHUL]HU GH  YHORFLGDGHV 8Q WRVWDGRU GH OD PDUFD
2VWHU DFDEDGR PHWiOLFR 8Q KRUQR GH PLFURRQGDV PDUFD /* PRGHOR 06 8Q GHVD\XQDGRU SDUD FXDWUR
SHUVRQDVHQPDGHUDWLSRUXVWLFREDQFRVVLQUHVSDOGR&DQWLQDFRQIRUPDGDSRUEDUUDGH[\FRQWUDEDUUD
GH[IRQGRGHYLGULRGRVEDQFRVFRPHGRUSDUDFXDWURSHUVRQDVHQPDGHUDODPLQDGDDVLHQWRVHQWHOD
FRORUEHLJHVLOOyQWDSL]DGRHQSLHOGHYDFDFDEH]DGHDQWtORSHDIULFDQRFDEH]DGHYHQDGRPDFKRFDEH]DGH
YHQDGRKHPEUDHVFXOWXUDGHPDGHUDFDEDOORVWDOODGRVPRWLYRSHOHD&DEH]DGHWRURGLVHFDGDFRORUQHJURGH
XQPHWURDSUR[LPDGDPHQWHXQDFDEH]DGHFDEDOORHQFRORUURML]RGHXQPHWURDSUR[LPDGDPHQWHXQDPHVD
MXHJR HQ PDGHUD EDUQL]DGD FRQ FXELHUWD GH SLHO \ SDxR YHUGH FRQ FXDWUR EDQFRV HQ PDGHUD EDUQL]DGD \
WDSL]DGRV HQ FXHUR FRORU FDIp PHVD GH [[ FP EDUUD GH FDQWLQD HQ PDGHUD EDUQL]DGD GH
[[FPDSUHFLiQGRVHHQVXFXELHUWDXQDSLHOGHSLWyQGH[FPFRQWUHVEDQFRVHQPDGHUD
EDUQL]DGD WLSR JLUDWRULR \ WDSL]DGRV HQ SLHO DO SDUHFHU GH YHQDGR VHUYLEDU GH OD PDUFD 6DQ\R VLQ PRGHOR
YLVLEOHGH[[FPXQKRUQRGHPLFURRQGDVGHODPDUFD*(VLQPRGHORYLVLEOHGH[[FPXQD
FRFLQD LQWHJUDO HQ PDGHUD EDUQL]DGD FRQ FDED ODWHUDO \ HVWXID GH FXDWUR TXHPDGRUHV FRPDO \ KRUQR
REVHUYiQGRVHHQVXSDUWHLQIHULRUVHLVFDMRQHV\RFKRSXHUWDVDEDWLEOHV\HQVXSDUWHVXSHULRURFKRSXHUWDV
DEDWLEOHFRQFXELHUWDGHFULVWDOGH[[FPDVLPLVPRFXDWURERWHOODVGHYLQRWLQWRGHODPDUFD7RUUHV
*UDQ6DQJUHGH7RURGHPOFDGDXQDXQDERWHOODGHFKDPSDxDGHODPDUFD9HXYH&HOLTXRW3RQVDUGLQGH
 PO XQD ERWHOOD GH FKDPSDxD GH OD PDUFD 0RHW &KDQGRQ GH  PO GRV ERWHOODV GH YLQR EODQFR GH OD
PDUFD0DFRQ9LOODJHVGHPOFDGDXQDWUHVERWHOODVGHYLQREODQFRGXOFHGHODPDUFD%DQGD'RUDGDGH
POFDGDXQDXQMXHJRGHVDODIRUPDGRSRUWUHVSLH]DVWDSL]DGDVDOSDUHFHUHQSLHOGHYHQDGRXQDPHVD
GHFHQWURWUHVPHVDVODWHUDOHVFRQEDVHGHILHUURIRUMDGR\FXELHUWDVGHFULVWDOGH[[FP GRV GH
[[ FP \ XQD GH [[ FP UHVSHFWLYDPHQWH XQ WDSHWH GH SLHO GH FHEUD GH [ XQD
HVFXOWXUD GH VHLV FDEDOORV WDOODGD HQ SDORILHUUR GH [ WUHV ILJXUDV GH EURQFH VLHQGR XQD GH XQ SLFDGRU
WDXULQRFRQODOH\HQGD)%27(52GH[FPPXMHUGHVQXGDFRQODOH\HQGD)%RWHUR
GH[FP<XQWRURVLQOH\HQGDQLIHFKDGH[FP'RVILJXUDVGHFDEDOORVHQPDWHULDOGHEURQFHGH
[ FPV FDGD XQD 'RV ILJXUDV GH EURQFH GH 9LFWRULD $ODGD FRQ FDUUXDMH URPDQR \ EDVH GH PiUPRO GH
  3ULPHUD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

[\[FPUHVSHFWLYDPHQWH&XDWURILJXUDVGHODVFUX]DGDVHQPDWHULDOGHDODEDVWURGH[FP
UHVSHFWLYDPHQWH7UHVFKDURODVHQPDWHULDOGHYLGULRVRSODGRGHGLYHUVRVFRORUHV'RVFROPLOORVGHHOHIDQWHGH
FPGHORQJLWXGSRUFPGHGLiPHWURFDGDXQR'RVFRPLOORVGHHOHIDQWHGHFPGHORQJLWXGSRU
FPGHGLiPHWURFDGDXQR8QFXHUQRGHERUUHJRXWLOL]DGRFRPRSRUWDYHODVGHFPGHODUJR'RVOHRQHV
GLVHFDGRV PDFKR\KHPEUD GH[FP\[FPUHVSHFWLYDPHQWHVHLVKXHYRVGHDYHVWUX]VLQVX
FRQWHQLGR \ FRQ EDUQL] WUDQVSDUHQWH GLVHFDGD GH [ FP 'RV FDEH]DV GH YHQDGR GLVHFDGDV GH  FP
$SUR[8QDFDEH]DGHFHEUDGLVHFDGDGHFP$SUR[8QDFDEH]DGHDOFHGLVHFDGDGHFP$SUR[8QD
FDEH]D GH ULQRFHURQWH GLVHFDGD GH  FP $SUR[ 8QD FDEH]D GH DQWtORSH GLVHFDGD  FP $SUR[ 8Q
FXHUQRIRVLOL]DGRGHFPGHORQJLWXG8QFXDGURWpFQLFDyOHRVREUHWHODWHPDFDEDOORVGH[FPFRQ
PDUFRGHPDGHUD8QFXDGURWpFQLFDyOHRVREUHWHODWHPDPXMHUGH[FPFRQ0DUtD/XLVD\PDUFR
GH PDGHUD 8Q FXDGUR WpFQLFD yOHR VREUH WHOD WHPD FDEDOORV GH [ FP FRQ PDUFR GH PDGHUD 8Q
FXDGURWpFQLFDyOHRVREUHWHODWHPDFDEDOORVGH[FPFRQ0DUtD/XLVD\PDUFRGHPDGHUDVRIiFDPD
WDSL]DGRHQWHODFRORUFDIpFRQFXUHVSHFWLYRFROFKyQ8QDPHVDGHFHQWURHQPDGHUDEDUQL]DGDGH[[
FP XQ VLOOyQ WDSL]DGR HQ WHOD FRORU EODQFR XQD UHFiPDUD HQ PDGHUD EDUQL]DGD ODEUDGD HQ DOWR UHOLHYH
SDLVDMH \ SHUVRQDMHV SLQWDGRV D PDQR OD FXDO FRQVWD GH XQD FDPD TXHHQ VL]H FRPSXHVWD GH FDEHFHUD
SLHFHUDEDVH\FROFKyQDVtFRPRGRVEXURHVFRQSXHUWDDEDWLEOHFRQFXELHUWDGHPiUPROURMR[[FP
FDGD XQR 8QD FDMRQHUD FRQ OXQD FRQ FXDWUR FDMRQHV \ FXELHUWD GH PiUPRO URMR GH [[ FP 8Q
URSHURFRQOXQDGRVFDMRQHUDVFRQFXELHUWDVGHPiUPROURMRGH[[FP8QDPHVDODWHUDOFRQOXQD\
FXELHUWD GH PiUPRO URMR GH [[ FP 8Q HVTXLQHUR FRQ XQD SXHUWD DEDWLEOH GH [[ FP 'RV
MDUURQHV SRUFHODQD HQ FRORU YHUGH \ FRQ SHUVRQDMHV IUDQFHVHV GH  FP GH DOWXUD FDGD XQD 8Q FXDGUR
WpFQLFD yOHR VREUH WHOD WHPD PXMHU ILUPDGD SRU 9,1&(17 FRQ 0DUtD /XLVD \ PDUFR GH PDGHUD GH [
FP 8Q FXDGUR WpFQLFD yOHR VREUH WHOD WHPD PXMHU ILUPDGD SRU 9,1&(17 FRQ 0DUtD /XLVD \ PDUFR GH
PDGHUD GH [ FP 8Q WDSHWH GH SLHO GH MDJXDU GH [ FP 8Q WDSHWH GH SLHO GH RVR FRORU FDIp GH
[ FP 'RV FDQGHODEURV GH WUHV OXFHV FRQ EDVH GH PiUPRO URMR \ ODWyQ XQD FDEH]D GH ERUUHJR
FLPDUUyQGLVHFDGRGHFP8QFXDGURWpFQLFDyOHRVREUHWHODWHPDFDEDOORVFRQILUPDLOHJLEOHGH[
FP FRQ 0DUtD /XLVD \ PDUFR GH PDGHUD 8Q HVSHMR GH [ FP FRQ PDUFR GH PDGHUD 3ULPHU QLYHO
UHFiPDUD~QLFDVHREVHUYyXQVRIiWDSL]DGRHQWHODFRORUEODQFR8QDFDPDNLQJVL]HFRQFDEHFHUD\EDVHGH
PDGHUD \VXUHVSHFWLYRFROFKyQ DVtFRPRGRV EXURHV HQHOPLVPRPDWHULDOFRQ GRV FDMRQHVGH[[
FP FDGD XQR 8Q HVSHMR FRQ PDUFR GH PDGHUD GH [ FP 8Q PXHEOH GH PDGHUD GH [ FP 8Q
WDSHWHGHSLHOGHOHyQKHPEUDGH[FPGLHFLVpLVDSDUDWRVHMHUFLWDGRWHVVLHQGRTXLQFHGHHOORVGHOD
PDUFD&,%(;\XQRPDUFD35(&25();VLHQGRORVVLJXLHQWHV  SDUDDEGRPLQDOHV  SDUDHVSDOGD  
SDUDEtFHSVXQRSDUDKRPEURXQRSDUDSHFKRXQDFDPLQDGRUD  HVFDODGRUDV\  SDUDSLHUQD(QSDWLR
IURQWDO VH REVHUYy XQ FHQWUR GH ODYDGR ODYDGRUD \ VHFDGRUD  PDUFD .HQPRUH VLQ PRGHOR YLVLEOH 7UHV
FDOHQWDGRUHV GH DJXD SDUD DOEHUFD PDUFD $TXD &DO PRGHOR $+'(%0$ XQD VDOD FRPSXHVWD SRU WUHV
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ODVHVSHFLILFDFLRQHVWpFQLFDVGHORVPpWRGRVGHXVRGHOIXHJRHQORVWHUUHQRVIRUHVWDOHV\HQORV
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6HQWHQFLD GLFWDGD HQ OD $FFLyQ GH ,QFRQVWLWXFLRQDOLGDG  SURPRYLGD SRU HO 3DUWLGR GHO
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&LIUDV HQ PRQHGD QDFLRQDO GH ORV ILGHLFRPLVRV HQ ORV TXH OD 6XSUHPD &RUWH GH -XVWLFLD GH OD
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,QIRUPDFLyQUHODWLYDDVDOGRV\SURGXFWRVILQDQFLHURVGHILGHLFRPLVRVHQTXHSDUWLFLSDHO&RQVHMR
GHOD-XGLFDWXUD)HGHUDOTXHVHSURSRUFLRQDHQFXPSOLPLHQWRGHODREOLJDFLyQHVWDEOHFLGDHQHO
DUWtFXORGHOD/H\)HGHUDOGH3UHVXSXHVWR\5HVSRQVDELOLGDG+DFHQGDULD  

,QIRUPDFLyQUHODWLYDDORVVDOGRV\SURGXFWRVILQDQFLHURVGHO)RQGRGH$SR\RDOD$GPLQLVWUDFLyQ
GH-XVWLFLDTXHVHSURSRUFLRQDHQFXPSOLPLHQWRGHODREOLJDFLyQHVWDEOHFLGDHQHODUWtFXORGHO
$FXHUGR*HQHUDOGHO3OHQRGHO&RQVHMRGHOD-XGLFDWXUD)HGHUDOSRUHOTXHVHUHJXODOD
RUJDQL]DFLyQ\IXQFLRQDPLHQWRGHO)RQGRGH$SR\RDOD$GPLQLVWUDFLyQGH-XVWLFLD   

&2192&$725,$63$5$&21&85626'($'48,6,&,21(6$55(1'$0,(1726
2%5$6<6(59,&,26'(/6(&72538%/,&2

/LFLWDFLRQHV3~EOLFDV1DFLRQDOHVH,QWHUQDFLRQDOHV &RQWLQ~DHQOD7HUFHUD6HFFLyQ    

BBBBBBBBBBBBBBBBBBƔBBBBBBBBBBBBBBBBBB
',$5,22),&,$/'(/$)('(5$&,Ï1
$/(-$1'52/Ï3(=*21=È/(='LUHFWRU*HQHUDO$GMXQWR
5tR$PD]RQDV1R&RO&XDXKWpPRF&30p[LFR')6HFUHWDUtDGH*REHUQDFLyQ
7HOGRQGHSRGUiDFFHGHUDQXHVWURPHQ~GHVHUYLFLRV
'LUHFFLyQHOHFWUyQLFDZZZGRIJREP[
,PSUHVRHQ7DOOHUHV*UiILFRVGH0p[LFR0p[LFR


   (VWDHGLFLyQFRQVWDGHWUHVVHFFLRQHV

 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

6(*81'$6(&&,21
6(&5(7$5,$'(0(',2$0%,(17(
<5(&856261$785$/(6
5(638(67$6 D ORV FRPHQWDULRV DO 3UR\HFWR GH 0RGLILFDFLyQ GH OD 1RUPD 2ILFLDO 0H[LFDQD
1206(0$51$76$*$53$4XHUHJXODHOXVRGHOIXHJRHQWHUUHQRVIRUHVWDOHV\DJURSHFXDULRV\TXH
HVWDEOHFHODVHVSHFLILFDFLRQHVFULWHULRV \SURFHGLPLHQWRVSDUDRUGHQDUODSDUWLFLSDFLyQVRFLDO\GHJRELHUQRHQOD
GHWHFFLyQ \ HO FRPEDWH GH ORV LQFHQGLRV IRUHVWDOHV SDUD TXHGDU FRPR 1RUPD 2ILFLDO 0H[LFDQD
1206(0$51$76$*$53$ 4XH HVWDEOHFH ODV HVSHFLILFDFLRQHV WpFQLFDV GH ORV PpWRGRV GH XVR GHO
IXHJRHQORVWHUUHQRVIRUHVWDOHV\HQORVWHUUHQRVGHXVRDJURSHFXDULRSXEOLFDGDHOGHMXOLRGH
$O PDUJHQ XQ VHOOR FRQ HO (VFXGR 1DFLRQDO TXH GLFH (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV 6HFUHWDUtD GH 0HGLR
$PELHQWH\5HFXUVRV1DWXUDOHV
6$1'5$ '(1,66( +(55(5$ )/25(6 6XEVHFUHWDULD GH )RPHQWR \ 1RUPDWLYLGDG $PELHQWDO \
3UHVLGHQWD GHO &RPLWp &RQVXOWLYR 1DFLRQDO GH 1RUPDOL]DFLyQ GH 0HGLR $PELHQWH \ 5HFXUVRV 1DWXUDOHV
\ :2/)*$1* 52'2/)2 *21=$/(= 08f2= &RRUGLQDGRU *HQHUDO -XUtGLFR GH OD 6HFUHWDUtD GH
$JULFXOWXUD *DQDGHUtD 'HVDUUROOR 5XUDO 3HVFD \ $OLPHQWDFLyQ FRQ IXQGDPHQWR HQ OR GLVSXHVWR HQ ORV
DUWtFXORVELVIUDFFLRQHV,\,9\IUDFFLyQ;,,GHOD/H\2UJiQLFDGHOD$GPLQLVWUDFLyQ3~EOLFD)HGHUDO
IUDFFLyQ ;,  IUDFFLyQ ,,, \  SiUUDIR SULPHURGH OD /H\ )HGHUDO VREUH 0HWURORJtD \ 1RUPDOL]DFLyQ  GHO
5HJODPHQWR GH OD /H\ )HGHUDO VREUH 0HWURORJtD \ 1RUPDOL]DFLyQ  IUDFFLyQ 9 GHO 5HJODPHQWR ,QWHULRU GH OD
6(0$51$7  IUDFFLyQ ;,,, \  IUDFFLyQ ;;; GHO 5HJODPHQWR ,QWHULRU GH OD 6$*$53$ SXEOLFDQ ODV
UHVSXHVWDV D ORV FRPHQWDULRV UHFLELGRV DO 3UR\HFWR GH 0RGLILFDFLyQ GH OD 1RUPD 2ILFLDO 0H[LFDQD
1206(0$51$76$*$53$4XHUHJXODHOXVRGHOIXHJRHQWHUUHQRVIRUHVWDOHV\DJURSHFXDULRV\
TXH HVWDEOHFH ODV HVSHFLILFDFLRQHV FULWHULRV \ SURFHGLPLHQWRV SDUD RUGHQDU OD SDUWLFLSDFLyQ VRFLDO \ GH
JRELHUQRHQODGHWHFFLyQ\HOFRPEDWHGHORVLQFHQGLRVIRUHVWDOHVSDUDTXHGDUFRPR1RUPD2ILFLDO0H[LFDQD
1206(0$51$76$*$53$4XHHVWDEOHFHODVHVSHFLILFDFLRQHVWpFQLFDVGHORVPpWRGRVGHXVR
GHOIXHJRHQORVWHUUHQRVIRUHVWDOHV\HQORVWHUUHQRVGHXVRDJURSHFXDULRSXEOLFDGDHQHO'LDULR2ILFLDOGHOD
)HGHUDFLyQSDUDFRQVXOWDS~EOLFDHOGtDGHMXOLRGH
3URPRYHQWH0LJXHO*DUFtD)LJXHURD
&RRUGLQDGRU(VWDWDOGHO3URJUDPDGH3URWHFFLyQFRQWUD,QFHQGLRV
)RUHVWDOHVHQ6LQDORD&RPLVLyQ1DFLRQDO)RUHVWDO
5HFLELGRGHMXOLRGH
1R &RPHQWDULR $WHQFLyQ
 (OSULQFLSDOSUREOHPDHQHO(VWDGRGH6LQDORDHV 1R3URFHGHQWH
TXHFDGDDxRHQORVPHVHVGHPD\R\MXQLRVH
/D SUREOHPiWLFD SODQWHDGD UHEDVD HO iPELWR GH
SUHVHQWDQ ORV LQFHQGLRV FDXVDGRV SRU ODV
DSOLFDFLyQGHODQRUPD\DTXHVHWUDWDGHFXOWLYRV
³TXHPDV DJURSHFXDULDV´ HQWUHFRPLOODGR
SURKLELGRV FX\D UHVSRQVDELOLGDG GH DWHQFLyQ
SRUTXH VRQ FXOWLYRV GH HVWXSHIDFLHQWHV  HV
UHFDH HQ RWUDV LQVWDQFLDV GH OD $GPLQLVWUDFLyQ
GHFLU ORV VHPEUDGRUHV GH HVWRV FXOWLYRV MDPiV
3~EOLFD)HGHUDO
YDQ D LQIRUPDU D QLQJXQD DXWRULGDG GyQGH
FXiQGR \ FyPR YDQ D OOHYDU D FDER HVWDV
ODERUHVGHXVRGHOIXHJR SRUFLHUWRPDOXVDGR 
FRQ ODV FRQVHFXHQFLDV GH ORV LQFHQGLRV
IRUHVWDOHV
 (O HMpUFLWR PH[LFDQR HQ VX OXFKD SRU OD 1R3URFHGHQWH/DSUREOHPiWLFDSODQWHDGDUHEDVD
HUUDGLFDFLyQ GH HVWRV FXOWLYRV LOtFLWRV PXFKDV HO iPELWR GH DSOLFDFLyQ GH OD QRUPD \D TXH VH
GHODVYHFHVJHQHUDORVLQFHQGLRVIRUHVWDOHVHV WUDWD GH FXOWLYRV SURKLELGRV FX\D UHVSRQVDELOLGDG
GHFLU QR OOHYDQ D FDER QLQJXQD GH ODV UHJODV GH DWHQFLyQ UHFDH HQ RWUDV LQVWDQFLDV GH OD
SUHYHQWLYDVHVFULWDVHQODSUHVHQWH1RUPD(OORV $GPLQLVWUDFLyQ3~EOLFD)HGHUDO
WDPELpQ YDQ D DYLVDU D OD DXWRULGDG
FRPSHWHQWH"
 (QHO(VWDGRGH6LQDORDODPD\RUSUHVHQFLDGH 1R3URFHGHQWH(O$QH[R³0DSDGH3UHYLVLyQGH
LQFHQGLRV IRUHVWDOHV HV HQORVPHVHVGHDEULOD 5LHVJR GH ,QFHQGLRV )RUHVWDOHV ´ HVWi
MXQLRQRHQORVPHVHVGHMXOLR\DJRVWRFRPROR HODERUDGR FRQ GDWRV KLVWyULFRV SURPHGLR GH
GLFHHODQH[RGHODSUHVHQWH1RUPD SUHVHQFLD GH LQFHQGLRV IRUHVWDOHV SRU UHJLyQ GHO
SHULRGRTXHPDQHMDOD&21$)25

 6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

3URPRYHQWH5RGROIR$SSHO9i]TXH]
3XHEOD&RO5RPD'HOHJ&XDXKWpPRFFyGLJRSRVWDO
0p[LFR')
5HFLELGRGHDJRVWRGH
1R &RPHQWDULR $WHQFLyQ
 1RREVWDQWHTXHHQHOSXQWRVHxDODQTXHVH 3URFHGHQWH
HPSOHDUiODSDODEUD&RPLVLyQSDUDUHIHULUVHDOD
(Q HO FXHUSR GH OD 1RUPD VH FDPELD HO WpUPLQR
&RPLVLyQ 1DFLRQDO )RUHVWDO HQ ORV SXQWRV
&21$)25SRUHOGH&RPLVLyQFRPRVHHVWDEOHFH
   \  \ 7UDQVLWRULR 7HUFHUR
HQODGHILQLFLyQ
HPSOHDQHOWpUPLQR&21$)25

 (QHODSDUWDGR'LVSRVLFLRQHVSDUDHOXVRGHO 1R3URFHGHQWH
IXHJR FRQVLGHUR FRQYHQLHQWH DFRWDU OD
/D VXSHUILFLH D TXHPDU HVWi GHWHUPLQDGD SRU HO
VXSHUILFLH Pi[LPD SHUPLVLEOH GH TXHPDU HQ XQ
SODQ GH PDQHMR GHO IXHJR \ VH GHEHQ FRQVLGHUDU
VROR GtD ,QFOXVR HQ HO SXQWR  GHO $QH[R
ODVFRQGLFLRQHVPHWHRUROyJLFDVIDYRUDEOHVGXUDQWH
WpFQLFR FRORFDQ XQD WDEOD GRQGH VHxDODQ HO
HO DxR (VWRV SHULRGRV IDYRUDEOHV VH FRQRFHQ
Q~PHUR GH UHFXUVRV KXPDQRV SDUD TXHPDU
FRPR YHQWDQDV GH TXHPD HQ OD TXH VL OD
VXSHUILFLHV GH PiV GH  KHFWiUHDV R VHD
VXSHUILFLH D TXHPDU HV PX\ JUDQGH HV IDFWLEOH
VXSHULRU D  NP ¢(V SRVLEOH WUDWDU XQD
GLYLGLU HO iUHD HQ VXSHUILFLHV PiV SHTXHxDV \
VXSHUILFLH GH GLFKD H[WHQVLyQ GH XQD VROD YH]
SURORQJDUOD PLHQWUDV ODV FRQGLFLRQHV GHO WLHPSR
VLQ TXH KD\D ULHVJR GH TXH OD TXHPD QR VH
VLJDQVLHQGRIDYRUDEOHV
VDOJDGHFRQWURO"
)DFWRUHV FRPR FDSDFLWDFLyQ H[SHULHQFLD \
$XQDGR D HVWR XVWHGHV VHxDODQ TXH ODV
HTXLSDPLHQWRVHGHEHQFRQVLGHUDUSDUDWRPDUODV
TXHPDV QR GHEHQ VHU PiV WDUGH GH ODV 
GHFLVLRQHV
KRUDV \ VH UHTXLHUHQ SUHGLFFLRQHV GH ORV
IDFWRUHVFOLPiWLFRV SRU OR TXH OXHJR HQWRQFHV (VWD SHULRGLFLGDG GHEH HVWDU FRQWHPSODGD HQ HO
ODTXHPDQRGHEHSODQHDUVHSDUDXQDGXUDFLyQ SODQ GH PDQHMR GHO IXHJR WRPDQGR HQ FXHQWD HO
PX\JUDQGH UpJLPHQGHOIXHJRHFROyJLFDPHQWHDFHSWDEOHSDUD
HOHFRVLVWHPDGHOTXHVHWUDWH
(QHVWHPLVPRDSDUWDGRVHUiLPSRUWDQWHLQGLFDU
OD SHULRGLFLGDG TXH GHEH H[LVWLU HQWUH XQD
TXHPD \ RWUD HQ XQ PLVPR WHUUHQR SDUD HYLWDU
VX DJRWDPLHQWR VX HURVLyQ R OD SpUGLGD GH
QXWULHQWHVSRUODDSOLFDFLyQFRQVWDQWHGHOIXHJR
'H DFHSWDUVH HVWH FRPHQWDULR SURSRQJR VH
LQFOX\D HQ HO $QH[R  $YLVR VREUH XVR GHO
IXHJR WDO YH] FRPR LQFLVR I  GHO SXQWR 
'DWRVJHQHUDOHVGHOXVXDULR
 (Q HO FDStWXOR  GH OD 1RUPD UHIHULGR D 3URFHGHQWH
GLVSRVLFLRQHV JHQHUDOHV LQFOX\HQ OD SDODEUD
6tHVDEUHYLDWXUD
3(&¢(VDEUHYLDWXUDGH3URFHGLPLHQWRSDUDOD
HYDOXDFLyQGHODFRQIRUPLGDG"
 9ROYLHQGR DO SXQWR  GHO $QH[R 7pFQLFR HQ 3URFHGHQWH
OD WDEOD GH UHFXUVRV KXPDQRV SDUD XQD TXHPD
6H PRGLILFD HO $QH[R 7pFQLFR FRQIRUPH D OD
FRQWURODGD HQ HO SULPHU UHQJOyQ GLFH PHQRU D
SURSXHVWD
 KD (Q WRGR FDVR GHEH GHFLU PHQRU D 
KD
 (Q HO SXQWR  ,QVWUXPHQWRV GH HQFHQGLGR 3URFHGHQWH
GHO $QH[R 7pFQLFR QR VHxDODQ YHQWDMDV QL
6H LQFRUSRUDQ ODV PRGLILFDFLRQHV SURSXHVWDV DO
GHVYHQWDMDV GH OD DQWRUFKD GH JRWHR FRPR OR
$QH[R7pFQLFR
KDFHQHQORVRWURVHTXLSRV
-XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

3URPRYHQWH,QJ--DYLHU'DPLiQ*DUFtD
'LUHFWRU*HQHUDOGHOD&RPLVLyQ)RUHVWDOGH1D\DULW &2)21$< 
5HFLELGRGHVHSWLHPEUHGH
1R &RPHQWDULR $WHQFLyQ
 'HUHFKRGHYtD%LHQGHOGRPLQLRS~EOLFRGH 1R3URFHGHQWH
ODIHGHUDFLyQFRQVWLWXLGRSRUODIUDQMDGHWHUUHQR 3RU QR VHU PDWHULD GH HVWD QRUPD VH HOLPLQD OD
GH DQFKXUD YDULDEOH 6H LQFOX\HQ ORV GHUHFKRV GHILQLFLyQ \ HO DSDUWDGR FRUUHVSRQGLHQWH D
GH YtD GH FDPLQRV FDUUHWHUDV IHUURYtDV OtQHDV GHUHFKRVGHYtDGHODQRUPD
GHWUDQVPLVLyQWHOHIyQLFDV\HOpFWULFDVDVtFRPR 
ODVGHODVWXEHUtDVGHGXFWRVSDUDHOWUDQVSRUWH
GH DJXD KLGURFDUEXURV SHWUROtIHURV \
SHWURTXtPLFRV
  (FRVLVWHPD DGDSWDGR DO IXHJR 1R H[LVWH 1R3URFHGHQWH
YHJHWDFLyQ GH WLSR IRUHVWDO TXH VH DGDSWH DO /D GHILQLFLyQ VH UHILHUH DO SDSHO HFROyJLFR GHO
IXHJR \D TXH DO KDFHU XVR GHO PLVPR VH IXHJRHQHVRVHFRVLVWHPDV\HVSHFLHVDVRFLDGDV
PLQHUDOL]DHOVXHOR\FRQODSUHVHQFLDFRQVWDQWH
GHO IXHJR VH JHQHUD OD HURVLyQ GHO VXHOR
SURYRFDQGR SRU OR FRQVLJXLHQWH DXVHQFLD GH
PDWHULDRUJiQLFD\ODGHILFLHQWHUHJHQHUDFLyQGH
IORUD 8QLFDPHQWH VH FRQVLGHUDQ HFRVLVWHPDV
DGDSWDGRV DO IXHJR ODV iUHDV DJURSHFXDULDV
TXHFRQWHQJDQSDVWL]DOHV\KLHUEDVTXHXWLOL]DQ
HO IXHJR FRPR PHGLR GH PDQHMR SDUD ODV
OLPSLH]DV\FRQWUROGHSODJDV
  /tQHD QHJUD )UDQMD GHVSURYLVWD GH 1RSURFHGHQWH
YHJHWDFLyQ FRQVWUXLGD PHGLDQWH OD TXHPD GHO (O DQFKR GHSHQGH GH P~OWLSOHV IDFWRUHV FRPR
FRPEXVWLEOH YHJHWDO FRQ  PHWURV GH DQFKR WRSRJUDItD FRQGLFLRQHV FOLPDWROyJLFDV
FRPR PtQLPR VH XWLOL]D FRPR PHGLGD GH FRPEXVWLEOHV WpFQLFD GH LJQLFLyQ D XWLOL]DU \ HO
SUHYHQFLyQ HQ OD VXSUHVLyQ GH LQFHQGLRV SURSyVLWRGHODOtQHDQHJUD
IRUHVWDOHVRHQODDSOLFDFLyQGHOIXHJRSUHVFULWR
 7HUUHQRGHXVRDJURSHFXDULR$TXHOORVTXH 1RSURFHGHQWH
VH GHEHQ GHVWLQDU D OD VLHPEUD GH FXOWLYRV /D GHILQLFLyQ UHIOHMD HO XVR GHO VXHOR \ QR D OD
DJUtFRODV D OD FUtD \ SURGXFFLyQ GH JDQDGR DSWLWXGGHOPLVPR
UHVSHWDQGRVLHPSUHODSHQGLHQWH\ODHVWUXFWXUD
GHO WHUUHQR GDGR TXH H[LVWH XQ OtPLWH HQ OD
SURGXFFLyQDJURSHFXDULD\IRUHVWDO
  8QLGDG GH TXHPD 8Q iUHD GH UHFXUVRV 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
QDWXUDOHVHQODTXHVHDSOLFDODTXHPDSUHVFULWD 6H PRGLILFD OD GHILQLFLyQ VH LQFRUSRUD HO SiUUDIR
SDUD IDYRUHFHU HO FXPSOLPLHQWR GH REMHWLYRV SURSXHVWR
HVSHFtILFRV GH PDQHMR (VWi GHILQLGD SRU ODV
FDUDFWHUtVWLFDV WRSRJUiILFDV DFFHVRV YDORUHV D
VHU SURWHJLGRV OtPLWHV WLSR GH FRPEXVWLEOHV
UpJLPHQGHIXHJRGRPLQDQWHHWF
  6yOR VH SRGUi KDFHU XVR GHO IXHJR 1RSURFHGHQWH
FXDQGR QR H[LVWDQ LQFHQGLRV IRUHVWDOHV HQ XQ 6HGHWHUPLQyHOUDGLRFRPRPHGLGDGHVHJXULGDG
UDGLR GH  .P SDUD OR FXDO HO XVXDULR GHEHUi FXDQGR\DH[LVWHXQLQFHQGLR
FRQVWDWDU SRU Vt PLVPR R LQIRUPDUVH FRQ OD /RV QXPHUDOHV  \  VH HVWDEOHFHQ ODV
DXWRULGDG 0XQLFLSDO FRUUHVSRQGLHQWH R pSRFDVGHUHVWULFFLyQGHXVRGHOIXHJR
OD DXWRULGDG FRPSHWHQWH PiV FHUFDQD \D VHD
GH OD &21$)25 6$*$53$ 6(0$51$7
&21$13R*RELHUQRGHO(VWDGR
  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

 /D&21$13GHQWURGHVXV3URJUDPDVGH 1RSURFHGHQWH
0DQHMR GH ODV $UHDV 1DWXUDOHV 3URWHJLGDV QR (V QHFHVDULR FRQVLGHUDU HO SDSHO HFROyJLFR GHO
GHEH LQFOXLU HO XVR GHO IXHJR \D TXH FRQ HO IXHJR\VXVHIHFWRVHQORVHFRVLVWHPDVDGDSWDGRV
IXHJR VH PLQHUDOL]DQ ORV VXHORV \ VH SLHUGH DO IXHJR \ SDUD OD SURWHFFLyQ GH ORV HFRVLVWHPDV
HO HTXLOLEULR HFROyJLFR 6H SXHGHQ UHGXFLU ORV VHQVLEOHVDOIXHJR
LQFHQGLRV IRUHVWDOHV SUHIHUHQWHPHQWH GRQGH
H[LVWHQ iUEROHV PXHUWRV D WUDYpV GHO GHUULER
WURFHR SLFD \ DFRUGRQDPLHQWR GHO PDWHULDO
FRPEXVWLEOH SDUD VX LQFRUSRUDFLyQ DO VXHOR D
WUDYpVGHODELRGHJUDGDFLyQ
  (Q ODV iUHDV TXH FXHQWHQ FRQ SURJUDPD 1R3URFHGHQWH
GH PDQHMR IRUHVWDO DXWRUL]DGR HO UHVSRQVDEOH /D SURSXHVWD VDOH GH ORV REMHWLYRV \ FDPSR GH
WpFQLFR FRUUHVSRQGLHQWH RWRUJDUi OD DVLVWHQFLD DSOLFDFLyQGHODQRUPD
WpFQLFD TXH VH UHTXLHUD PHGLDQWH FXUVRV GH
FDSDFLWDFLyQ SUiFWLFRV SDUD OD UHDOL]DFLyQ
GHTXHPDVSUHVFULWDVHQORVWHUUHQRVVHxDODGRV
HQHVWHDSDUWDGR$GHPiVHQWUHJDUiHYLGHQFLDV
GH ODV FDSDFLWDFLRQHV SURJUDPDGDV D OD
6(0$51$7 GHQWUR GH VXV LQIRUPHV GH
HMHFXFLyQGHORVSURJUDPDVGHPDQHMRPLVPRV
TXHVHUiQYHULILFDGRVSRUOD6(0$51$7(QHO
UHVWR GH ODV iUHDV IRUHVWDOHV OD &RPLVLyQ
RWRUJDUi OD DVLVWHQFLD WpFQLFD TXH VH UHTXLHUD
SDUDODUHDOL]DFLyQGHTXHPDVSUHVFULWDV
  /D 6$*$53$ SURPRYHUi \ FDSDFLWDUi D 1R3URFHGHQWH
 ORV SURGXFWRUHV DJUtFRODV \ JDQDGHURV HQ HO 'DGR TXH OD QRUPD FRQVLGHUD OD TXHPD
XVR GH RWUDV DOWHUQDWLYDV WpFQLFDV SDUD OD DJURSHFXDULD HV REOLJDFLyQ GH OD 6$*$53$
SUHSDUDFLyQGHOWHUUHQR\FRQWUROGHSODJDVTXH FDSDFLWDU HQ HO XVR GHO IXHJR HQ HVH WLSR GH
HYLWHQ HO XVR GHO IXHJR WDOHV FRPR HO PpWRGR\VLPXOWiQHDPHQWHSURPRYHUDOWHUQDWLYDV
DSURYHFKDPLHQWRGHHVTXLOPRVODLQFRUSRUDFLyQ WpFQLFDVTXHGHVHVWLPXOHQHOXVRGHOIXHJR
GHHVTXLOPRVDOVXHORODEUDQ]DPtQLPDDERQRV
YHUGHVFXOWLYRVGHFREHUWHUDFRQWUROELROyJLFR\
PDQHMR LQWHJUDGR GH SODJDV SODQLILFDFLyQ GHO
SDVWRUHR HVWDEOHFLPLHQWR GH SUDGHUDV \
WUDWDPLHQWRORFDOL]DGRGHSDVWL]DOHVOLJQLILFDGRV
 $1(;$5(1(/38172 2%6(59$1&,$'( 1RSURFHGHQWH
/$1250$  (VWiIXHUDGHORVREMHWLYRVTXHSUHYpOD/*')6\
 /DV GHSHQGHQFLDV HQOLVWDGDV HQ HO SXQWR GHODSUHVHQWH1RUPD
 TXH GHWHFWHQ DOJ~Q LQGLYLGXR KDFLHQGR XQ
PDOXVRGHOIXHJRSRGUiQUHSRUWDUGLUHFWDPHQWH
D OD 3*5 SDUD VX LQWHUYHQFLyQ GLUHFWD SRU OD
GHVDYHQHQFLD HQ OD DSOLFDFLyQ GH OD SUHVHQWH
1RUPD
 $9,62 62%5( 862 '( )8(*2 (1 /26 3URFHGHQWH
7(55(126 )25(67$/(6 < (1 /26 7(55(126
'( 862 $*523(&8$5,2
1206(0$51$76$*$53$
-XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

3URPRYHQWH,QJ0DUtD*XDGDOXSH*DUFtD$ULDV
6HUYLFLRV7pFQLFRV)RUHVWDOHV)RUHVWDFLRQHV2SHUDWLYDVGH0p[LFR6$GH&9
9LOODKHUPRVD7DEDVFR
5HFLELGRGHVHSWLHPEUHGH
1R &RPHQWDULR $WHQFLyQ
 /DVSHUVRQDVTXHSUHWHQGDQKDFHUXVRGHO 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
IXHJR FRQ H[FHSFLyQ GH IRJDWDV GHEHUiQ 6HPRGLILFDHOWH[WRGHOQXPHUDOVHFDPELD
SUHVHQWDU XQ $YLVR GH 8VR GHO )XHJR HQ HO OD SDODEUD DXWRULGDG FRPSHWHQWH SRU DXWRULGDG
IRUPDWR HVWDEOHFLGR FRPR $QH[R  D OD PXQLFLSDO
DXWRULGDG 0XQLFLSDO R D VX UHSUHVHQWDQWH HQ OD
ORFDOLGDG DO PHQRV FRQ VLHWH GtDV QDWXUDOHV GH $OWH[WRGHORVQXPHUDOHV\VHDJUHJDHO
DQWLFLSDFLyQ D OD IHFKD GH UHDOL]DFLyQ GH OD SiUUDIR HQWUHJDQGR XQD FRSLD D OD DXWRULGDG
TXHPD 'LFKR IRUPDWR GHEHUi OOHQDUVH R DJUDULD
UHTXLVLWDUVH GH DFXHUGR FRQ ODV DFWLYLGDGHV 
HVSHFtILFDV TXH VH UHDOL]DUiQ HQ HO ORV 
WHUUHQRV
 (OLPLQDU\UHYLVDUSXQWR 3URFHGHQWH
<D FRPSOHPHQWDGR HVWH SiUUDIR HV UHSHWLWLYR 6HPRGLILFDHOQXPHUDOVHHOLPLQDQORVGDWRV
WRGRVORVGDWRVHVWiQFRQWHQLGRVHQHO$QH[R  FRQIRUPHDODSURSXHVWD
 &RQ HO ILQ GH TXH ORV SURGXFWRUHV GH HVFDVRV 1RSURFHGHQWH
UHFXUVRV FRPR OR VRQ OD PD\RUtD HQ HO SDtV 6H DEUH OD SRVLELOLGDG GH DSOLFDU IXHJR HQ
FXPSODQFRQODXWLOL]DFLyQGHOPpWRGRGHTXHPD HFRVLVWHPDV DGDSWDGRV DO IXHJR SHUR DO PLVPR
TXHFRUUHVSRQGDVHUtDPX\FRQYHQLHQWHTXHORV WLHPSR VH HVWDEOHFH OD ULJXURVLGDG WpFQLFD SDUD
IRUPDWRV \ PDQXDOHV GH TXHPDV SUHVFULWDV \ QRIDYRUHFHUODSUHVHQFLDGHLQFHQGLRVIRUHVWDOHV
TXHPDV FRQWURODGDV VHDQ OR PiV UHVXPLGR QRGHVHDGRV
\ SUiFWLFRV SRVLEOHV \D TXH VL VH SLGH
GHPDVLDGD LQIRUPDFLyQ RUJDQL]DFLyQ H[FHVLYD (Q ORV QXPHUDOHV  \  VH HVWDEOHFH OD
GDWRV FOLPDWROyJLFRV \ GHPiV LQIRUPDFLyQ TXH DVHVRUtD SRU SHUVRQDO WpFQLFR DFUHGLWDGR SRU
VHHVWiSLGLHQGRODPD\RUtDGHODJHQWHQRWLHQH OD&21$)25
QL ORV FRQRFLPLHQWRV WLHPSR \ UHFXUVRV SDUD
DVHVRUDUVH \ RSWDQ SRU 1R HPLWLU QLQJ~Q $YLVR
GH4XHPDFRPRKDYHQLGRRFXUULHQGR
3RUORTXHVHVXJLHUHOLQHDPLHQWRVPX\SUiFWLFRV
\ RSHUDWLYRV GH DFXHUGRV FRQ QXHVWUD UHDOLGDG
QDFLRQDO \ QR FRQ ODV HVWUDWHJLDV SURYHQLHQWHV
GH H[SHULHQFLD GH ORV ERVTXHV $PHULFDQRV TXH
GHVGH OXHJR WLHQHQ XQ JUDGR GH GHVDUUROOR
WHFQROyJLFR UHFXUVRV \ GH YLGD PX\ VXSHULRU DO
QXHVWUR
 $1(;2 1R3URFHGHQWH
E 3URSyVLWRX2EMHWLYRGHOD4XHPD (VWH DSDUWDGR HVWDEOHFH HO REMHWLYR GH OD TXHPD
(Q$JURSHFXDULRV HQ iUHDV DJUtFRODV \ JDQDGHUDV RULHQWDGDV D XQ
DKRUURGHMRUQDOHVHQODOLPSLDGHVXVWHUUHQRV
Ɣ (OLPLQDFLyQ GH UHVLGXRV GH FRVHFKDV
DQWHULRUHV (O HVWDEOHFLPLHQWR GH OD SODQWDFLyQ IRUHVWDO HVWi
FRQVLGHUDGRHQHODSDUWDGR&RQ)LQHVGH0DQHMR
Ɣ 5HEURWHGHSDVWRFXOWLYDGR \ 3URWHFFLyQ )RUHVWDO R )LQHV $PELHQWDOHV HQ HO
Ɣ )DFLOLWDUODERUHVGHFRVHFKD FDxDGHD]~FDU SXQWR
Ɣ &RQWUROGHSODJDV\SDUiVLWRV
Ɣ (OLPLQDFLyQ GH DUEXVWRV \ KHUEiFHDV TXH
FRPSLWHQFRQSDVWRV
Ɣ (OLPLQDFLyQ GH YHJHWDFLyQ SUHYLR D ODV
DFWLYLGDGHVGHVLHPEUDRSODQWDFLyQIRUHVWDO
Ɣ &RQWUROGHPDOH]DRPDODVKLHUEDV
 $QH[R3URSRQHXQQXHYRLQFLVR³H´ 1RSURFHGHQWH
H  /LVWDGR FRQ HO QRPEUH \ Q~PHUR GH <DVHLQFOX\HHQHO$QH[R7pFQLFR
KHUUDPLHQWDV PDQXDOHV \ HTXLSR D XWLOL]DU HQ
ODTXHPD
 6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

3URPRYHQWH0HQ&-XDQ0)UDXVWR
3URJUDPDGH0DQHMRGHO)XHJR\5HVWDXUDFLyQ
)RQGR0H[LFDQRSDUDOD&RQVHUYDFLyQGHOD1DWXUDOH]D$&
5HFLELGRGHVHSWLHPEUHGH
1R &RPHQWDULR $WHQFLyQ
 &216,'(5$1'2 3URFHGHQWH
 4XH GH DFXHUGR FRQ ORV GDWRV VHxDODU HO 6H PRGLILFD HO SiUUDIR  GH ORV &RQVLGHUDQGRV
SHULRGRGHWLHPSRGHORVGDWRVTXHVRSRUWDQODV VH DJUHJD HO SHULRGR GH  GH
FDXVDV WDO FRPR VH SUHVHQWD HQ HO LQFLVR DQWHFHGHQWHVKLVWyULFRVGHLQFHQGLRVIRUHVWDOHVGH
VLJXLHQWH  TXH PDQHMD OD &RPLVLyQ 1DFLRQDO OD&21$)25
)RUHVWDOH[LVWHQYDULDVFDXVDVTXHRULJLQDQORV
LQFHQGLRV IRUHVWDOHV HQWUH ODV FXDOHV HVWiQ ODV 1R3URFHGHQWH
VLJXLHQWHV $  1DWXUDOHV UD\RV \ HUXSFLyQ GH (QODLQIRUPDFLyQHVWDGtVWLFDGHOD&21$)25QR
YROFDQHV %  $FFLGHQWHV DXWRPRYLOtVWLFRV VH GHVJORVD HQ HVSHFtILFR HO FDPELR GH XVR GHO
IHUURYLDULRV \ DpUHRV UXSWXUD GH OtQHDV VXHORFRPRXQDFDXVDGHLQFHQGLRIRUHVWDOSXHGH
HOpFWULFDV &  1HJOLJHQFLDV RULJLQDGDV SRU HVWDU FRQVLGHUDGD HQ ODV FDXVDV SRU QHJOLJHQFLD
TXHPDV DJURSHFXDULDV IRJDWDV GH LQWHQFLRQDOHVRGHVFRQRFLGDV
H[FXUVLRQLVWDV IXPDGRUHV TXHPDV GH EDVXUD
XVR GHO IXHJR HQ RWUDV DFWLYLGDGHV SURGXFWLYDV 1R3URFHGHQWH
GHQWURGHODViUHDVIRUHVWDOHV' ,QWHQFLRQDOHV (V LPSRUWDQWH PHQFLRQDU GHVGH HO FRQVLGHUDQGR
&RQIOLFWR HQWUH SHUVRQDV R FRPXQLGDGHV WDODV ORV PpWRGRV GH XVR GHO IXHJR PDWHULD GH HVWD
LOHJDOHVOLWLJLRV( 'HVFRQRFLGDVDTXHOODVTXH 1RUPD
QRSXHGHQFODVLILFDUVHGHQWURGHODVDQWHULRUHV
DJUHJDU LQFLVR FRQ FDPELRV GH XVR GH VXHOR 3URFHGHQWH
FRQGLIHUHQWHVSURSyVLWRV  6H LQFRUSRUDQ HQ HO DSDUWDGR GH %LEOLRJUDItD ODV
4XH FRPR VH SXHGH DSUHFLDU HQ HO VLJXLHQWHVIXHQWHVVHLQFOX\HQHQOD%LEOLRJUDItD
FRQVLGHUDQGRDQWHULRUXQDOWRSRUFHQWDMHGHORV *OREDO)LUH3DUWQHUVKLS
LQFHQGLRV IRUHVWDOHV WLHQHQ VX RULJHQ HQ HO
GHVDUUROOR GH DFWLYLGDGHV DJURSHFXDULDV SRU OR ,QYHQWDULR1DFLRQDO)RUHVWDO
TXHHVQHFHVDULRDWHQXDURGLVPLQXLUHVHULHVJR  )LUVW $VVHVVPHQW )LUH (FRV\VWHP  3HRSOH
\ HVWDEOHFHU PHGLGDV SUHYHQWLYDV GH XVR GHO 7KUHDV DQG 6WUDWHJLHV IRU *OREDO %LRGLYHUVLW\
IXHJR HQ ORV WHUUHQRV DJURSHFXDULRV TXH &RQVHUYDWLRQ71&SS
FROLQGHQ FRQ WHUUHQRV IRUHVWDOHV FRQ ORV FXDOHV
GLVPLQX\DQ ORV ULHVJRV GH LQFHQGLRV 6HPRGLILFDHOSiUUDIRGHORV&RQVLGHUDQGRVH
FDWDVWUyILFRV DJUHJDODIXHQWHGHFRQVXOWD
4XH GH DFXHUGR FRQ H[SHUWRV HQ PDQHMR GHO
IXHJR HFyORJRV \ FLHQWtILFRV IRUHVWDOHV
SURSRQJR FLWDU ODV IXHQWH V  \ HYLGHQFLDV GH
HVWD LQIRUPDFLyQ TXH VRSRUWHQ HVWH FRQVHQVR
H[SOtFLWR \ HQ VX FDVR LQFOXLUOD V  HQ OD
ELEOLRJUDItD  \D TXH GH ORV  PLOORQHV GH
KHFWiUHDV GH ERVTXHV PH[LFDQRV
DSUR[LPDGDPHQWH  PLOORQHV GH KHFWiUHDV
FRUUHVSRQGHQ D HFRVLVWHPDV DGDSWDGRV DO
IXHJR PLHQWUDV TXH  PLOORQHV GH KHFWiUHDV
FRUUHVSRQGHQDHFRVLVWHPDVVHQVLEOHVDOIXHJR
HO UHVWR GH OD VXSHUILFLH HVWi FXELHUWD SRU
HFRVLVWHPDVLQGHSHQGLHQWHVGHOIXHJR
 4XH WRPDQGR HQ FRQVLGHUDFLyQ OD 1R3URFHGHQWH
DGDSWDFLyQVHQVLELOLGDGLQGHSHQGHQFLD GH ORV /DPDWHULDGHOD1RUPDHVHVWDEOHFHUORVPpWRGRV
HFRVLVWHPDV DO IXHJR HV QHFHVDULR TXH HO XVR GH XVR GHO IXHJR FRPR VH LQVWUX\H HQ OD /*')6
GHO IXHJR DGHPiV GH LQFRUSRUDU HO PDQHMR GH HQVXDUWtFXOR
FRPEXVWLEOHVSDUDODUHGXFFLyQGHORVLQFHQGLRV 
IRUHVWDOHV FRQVLGHUH WDPELpQ HO SDSHO
HFROyJLFR\ORVHIHFWRVGHOIXHJRHQORVUHFXUVRV
QDWXUDOHV
 4XHODVDFFLRQHVSUHYHQWLYDV\HPHUJHQWHVTXH 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
GHEHQ FRQVLGHUDUVH HQ HO XVR GHO IXHJR HQ
6yOR HQ FDVR GH LQFHQGLRV VH GDQ VLWXDFLRQHV GH
WHUUHQRVIRUHVWDOHVVRQHOFRQMXQWRGHPHGLGDV
HPHUJHQWHV \ QR HV HO FDPSR GHDSOLFDFLyQGHOD
DFFLRQHV UHJODV R WUDEDMRV TXH WHQGUiQ GH
QRUPD
UHDOL]DU ORV LQYROXFUDGRV HQ HO FXPSOLPLHQWR
GH OD SUHVHQWH 1RUPD SDUD HYLWDU \ UHGXFLU OD 6H PRGLILFD HO WH[WR GHO SiUUDIR  GH ORV
RFXUUHQFLD GH ORV LQFHQGLRV IRUHVWDOHV D ILQ GH &RQVLGHUDQGRVHLQFRUSRUDHOSiUUDIRILQDO
SURWHJHU D ORV HFRVLVWHPDV \ ODV SREODFLRQHV

KXPDQDVTXHHQHOORVKDELWDQ
-XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

4XH ODV DFFLRQHV TXH VH HVWDEOHFHQ HQ OD 

SUHVHQWH 120 FRUUHVSRQGHQ D DFWLYLGDGHV GH
3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
SUHYHQFLyQ ItVLFD \ PDQHMR SDUD UHGXFLU
DFXPXODFLyQ \ PRGLILFDU OD FRQGLFLyQ GH ORV 6H PRGLILFD HO WH[WR GHO SiUUDIR  GH ORV
FRPEXVWLEOHV TXH UHVXOWHQ HQ UHGXFLU HO SHOLJUR &RQVLGHUDQGR VH LQFRUSRUD SDUFLDOPHQWH
GHLQFHQGLRVIRUHVWDOHV ODUHGDFFLyQ
4XH HQWUH ODV DFFLRQHV GH SUHYHQFLyQ ItVLFD GH 
ORV LQFHQGLRV IRUHVWDOHV FRQWDPRV OD DSHUWXUD
3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
GH EUHFKDV FRUWD IXHJR OtQHDV QHJUDV SRGDV
FKDSRQHRDFODUHRV\TXHPDVHQWUHRWUDVFX\R 6H PRGLILFD HO WH[WR GHO SiUUDIR  GH ORV
REMHWR HV OD HOLPLQDFLyQ WRWDO R SDUFLDO GHO &RQVLGHUDQGRVHLQFOX\HODSDODEUDFRQWDPRV\HO
PDWHULDO FRPEXVWLEOH DVt FRPR URPSHU VX ~OWLPRSiUUDIR
FRQWLQXLGDG KRUL]RQWDO \ YHUWLFDO SDUD HYLWDU OD
SURSDJDFLyQ GHO IXHJR GH ODV iUHDV
DJURSHFXDULDV D ODV IRUHVWDOHV FRQ REMHWR GH
PD[LPL]DUORVLPSDFWRVSRVLWLYRV\GLVPLQXLUORV
HIHFWRV GDxLQRV KDFLD ORV HFRVLVWHPDV
IRUHVWDOHV \ ORV SREODGRUHV HQ iUHDV UXUDOHV \
XUEDQDV
 ,1',&( 3URFHGHQWH
2EMHWLYR\FDPSRGHDSOLFDFLyQ (QHOtQGLFHGHODQRUPDVHLQFOX\HFRPRSXQWR
HO$QH[R7pFQLFR
5HIHUHQFLDV
'HILQLFLRQHV
 'LVSRVLFLRQHVSDUDHOXVRGHOIXHJR 
(VSHFLILFDFLRQHVSDUDHOXVRGHOIXHJR
3URFHGLPLHQWRGH(YDOXDFLyQGHOD&RQIRUPLGDG
2EVHUYDQFLDGHOD1RUPD
%LEOLRJUDItD
7UDQVLWRULRV
$QH[RWpFQLFR
 2%-(7,92<&$032'($3/,&$&,21 1RSURFHGHQWH
/DSUHVHQWH1RUPDWLHQHSRUREMHWRHVWDEOHFHU /DPDWHULDGHOD1RUPDHVHVWDEOHFHUORVPpWRGRV
GH XVR GHO IXHJR FRPR VH LQVWUX\H HQ OD /*')6
/DV GLVSRVLFLRQHV SUHFHSWR OHJDO R
HQVXDUWtFXOR
UHJODPHQWDULRGHOLEHUDFLyQRUGHQ\PDQGDWRGH
ODDXWRULGDG5$( SUHYHQWLYDV\GHFRQWUROSDUD 
KDFHU XVR GHO IXHJR HQ ORV WHUUHQRV IRUHVWDOHV
DTXHOORV GH XVR DJURSHFXDULR \ FRQ RWURV XVRV
GLYHUVRV FROLQGDQWHV FRQ HO SURSyVLWR GH
SUHYHQLU\GLVPLQXLUORVLQFHQGLRVIRUHVWDOHV
 '(),1,&,21(6 
 $QH[R 7pFQLFR (O GRFXPHQWR FRQ ODV 3URFHGHQWH
GLVSRVLFLRQHV WpFQLFDV \ HO SURFHVR TXH GHEH
(Q OD GHILQLFLyQ GH $QH[R 7pFQLFR VH DJUHJD HO
REVHUYDU HO XVXDULR GH IXHJR SDUD KDFHU XQD
SiUUDIRSURSXHVWRDODGHILQLFLyQ
TXHPDFRQWURODGDRSUHVFULWD
 %UHFKDFRUWDIXHJR)UDQMDSHUPDQHQWHGH 3URFHGHQWH
DQFKR YDULDEOH OLEUH GH YHJHWDFLyQ KDVWD HO
6H PRGLILFD OD GHILQLFLyQ GH %UHFKD FRUWDIXHJR
VXHOR PLQHUDO TXH VLUYH FRPR EDUUHUD DUWLILFLDO
FRQIRUPHDODSURSXHVWD
SDUDGHWHQHU\FRQWURODUHODYDQFHGHOIXHJR
  &RPEXVWLEOH 0DWHULDO YHJHWDO TXH WLHQH OD 3URFHGHQWH
FDSDFLGDG GH HQFHQGHUVH \ DUGHU HO FXDO VH
6H PRGLILFD OD GHILQLFLyQ GH &RPEXVWLEOH
WLSLILFDSRUVXVGLPHQVLRQHVHQOLJHUR\SHVDGR
FRQIRUPH D OD SURSXHVWD VyOR VH FDPELD OD
(O SULPHUR DUGH \ VH FRQVXPH UiSLGDPHQWH
SDODEUDWLSLILFDSRUFODVLILFD
FRPR HO FDVR GH KRMDUDVFD SDVWR PDWHULD
RUJiQLFD HQ GHVFRPSRVLFLyQ DFtFXODV GH SLQR
HWF (O FRPEXVWLEOH SHVDGR SUHVHQWD XQD
LJQLFLyQ OHQWD \ XQ WLHPSR GH FRPEXVWLyQ PiV
WDUGDGRJHQHUDQGRDOWDVWHPSHUDWXUDVWDOHVHO
FDVR GH WURQFRV UDPDV JUXHVDV \ PDWHULD
RUJiQLFDFRPSDFWD
 6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

  'HUHFKR GH YtD %LHQ GHO GRPLQLR S~EOLFR 1R3URFHGHQWH

FRQVWLWXLGR SRU OD IUDQMD GH WHUUHQR GH DQFKXUD 3RU QR VHU PDWHULD GH HVWD QRUPD VH HOLPLQD OD
YDULDEOH TXH VH UHTXLHUH SDUD OD FRQVWUXFFLyQ GHILQLFLyQ \ HO DSDUWDGR FRUUHVSRQGLHQWH D
FRQVHUYDFLyQ DPSOLDFLyQ SURWHFFLyQ \ HQ GHUHFKRVGHYtDGHODQRUPD
JHQHUDO SDUD HO XVR DGHFXDGR GH XQD YtD GH 
FRPXQLFDFLyQ R GH XQD LQVWDODFLyQ SDUD HO
WUDQVSRUWH GH IOXLGRV \ GH VXV VHUYLFLRV
DX[LOLDUHV 6H LQFOX\HQ ORV GHUHFKRV GH YtD GH
FDPLQRV FDUUHWHUDV IHUURYtDV OtQHDV GH
WUDQVPLVLyQ WHOHIyQLFDV \ HOpFWULFDV DVt FRPR
ODVGHODVWXEHUtDVGHGXFWRVSDUDHOWUDQVSRUWH
GH DJXD KLGURFDUEXURV SHWUROtIHURV \
SHWURTXtPLFRV
  (FRVLVWHPD DGDSWDGR DO IXHJR (V DTXHO 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
HQ HO TXH HO IXHJR FXPSOH XQ SDSHO HQ ODV /RV HMHPSORV QR VRQ UHVWULFWLYRV R H[FOX\HQWHV
IXQFLRQHV \ SURFHVRV GHO HFRVLVWHPD FRPR SHUR VLUYHQ FRPR XQD RULHQWDFLyQ D ORV XVXDULRV
PDQWHQHU HO PLVPR WLSR GH YHJHWDFLyQ HQ HO GHODQRUPD
WLHPSR\HQHOHVSDFLRHODXPHQWRHQODULTXH]D 6HPRGLILFDODUHGDFFLyQGHOQXPHUDO
GH HVSHFLHV GHO VRWRERVTXH HVWDV GRV IUDVHV
VXEUD\DGDV SXHGHQ LQWHUSUHWDUVH FRPR XQD 
FRQWUDGLFFLyQ SDUD SHUVRQDV QR H[SHUWDV HQ HO
WHPD SURSRQJR VX UHYLVLyQ OD DSHUWXUD GH
FODURV TXH IDYRUHFHQ OD UHJHQHUDFLyQ R OD
KHWHURJHQHLGDG ODFUHDFLyQGHKiELWDW\QLFKRV
LPSRUWDQWHVSDUDODYLGDVLOYHVWUH
  (FRVLVWHPD LQGHSHQGLHQWH DO IXHJR (V 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
DTXHO HQ HO TXH HO IXHJR QR HV XQ IDFWRU 6H DJUHJD D OD GHILQLFLyQ 'HELGR D OD IDOWD GH
UHTXHULGR SRU HO HFRVLVWHPD SDUD HO YHJHWDFLyQ R GH IXHQWHV GH LJQLFLyQ R D ODV
PDQWHQLPLHQWR GH VX HVWUXFWXUD IXQFLRQHV \ FRQGLFLRQHV PHWHRUROyJLFDV LPSLGHQ OD SUHVHQFLD
SURFHVRV GHIXHJR
6HLQFOX\HQHMHPSORVGHHFRVLVWHPDV
  (FRVLVWHPD VHQVLEOH DO IXHJR (Q HVWRV 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
HFRVLVWHPDV HO IXHJR QR FXPSOH XQ SDSHO /D GHILQLFLyQ VH PRGLILFD LQLFLD FRQIRUPH OD
HFROyJLFR \ VXV FRPSRQHQWHV FDUHFHQ GH SURSXHVWD\VHDJUHJDHO~OWLPRSiUUDIR
DGDSWDFLRQHVDQWHVVXSUHVHQFLDSRUORFXDOHV
DIHFWDGR VHYHUDPHQWH SRU ORV LQFHQGLRV HQ VXV
IXQFLRQHV ORV SURFHVRV HFROyJLFRV \ ORV
VHUYLFLRVDPELHQWDOHV/DUHFXSHUDFLyQGHHVWRV
HFRVLVWHPDV GDxDGRV SRU HO IXHJR UHTXLHUH GH
ODUJRV SHULRGRV GH WLHPSR TXH SXHGHQ LU GH
GpFDGDVKDVWDRVLJORV
  )RFR 6HFXQGDULR $UHDV HQ FRPEXVWLyQ 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
IXHUD GHO SHUtPHWUR SULQFLSDO GHO LQFHQGLR R 6HPRGLILFDODGHILQLFLyQVHFDPELDHOSiUUDIRILQDO
TXHPDFDXVDGDVDPHQXGRSRUODVSDYHVDV GHODPLVPD
 +HUUDPLHQWDPDQXDO,QVWUXPHQWRSRUWiWLO 3URFHGHQWH
GH XVR LQGLYLGXDO TXH VH XWLOL]D SDUD UHGXFLU
PRGLILFDU R HOLPLQDU ODV FDQWLGDGHV \R
GLVSRVLFLyQ GHO FRPEXVWLEOH HQ HO WHUUHQR DVt
FRPR SDUD VRIRFDU HO IXHJR HYLWDU OD
SURSDJDFLyQ GH ODV OODPDV \ H[WLQJXLU ORV
PDWHULDOHVLQFDQGHVFHQWHV
  ,QFHQGLR IRUHVWDO &RPEXVWLyQ GH OD 3URFHGHQWH
YHJHWDFLyQIRUHVWDOVLQFRQWURO 6HPRGLILFDODGHILQLFLyQFRQIRUPHDODSURSXHVWD
  /tQHD QHJUD )UDQMD GHVSURYLVWD GH 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
YHJHWDFLyQ FRQVWUXLGD PHGLDQWH OD TXHPD GHO (QODGHILQLFLyQVHFDPELDODSDODEUDGLPHQVLRQHV
FRPEXVWLEOH YHJHWDO FRQGLPHQVLRQHVVLPLODUHV VLPLODUHV SRU DQFKXUD YDULDEOH \ VH DFHSWD
DXQDEUHFKDFRUWDIXHJRTXHVLUYHSDUDGHWHQHU FRQIRUPHDODSURSXHVWD
\ FRQWURODU HO DYDQFH GHO IXHJR (VWD OtQHD VH 
XWLOL]D FRPR PHGLGD GH SUHYHQFLyQ \ VXSUHVLyQ
GH LQFHQGLRV IRUHVWDOHV R HQ OD DSOLFDFLyQ GHO
IXHJRFRQWURODGRRSUHVFULWR
-XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

  /LTXLGDFLyQ GHO IXHJR (V OD DFFLyQ 3URFHGHQWH

PHGLDQWH OD FXDO VH UHPXHYH R H[WLQJXH
(Q OD GHILQLFLyQ VH HOLPLQD HO SiUUDIR GHVSXpV GH
FRPSOHWDPHQWHHOFRPEXVWLEOHDUGLHQGRFHUFDQR
ODSDODEUDUHLQLFLH
D OD OtQHD GH FRQWURO GH XQD TXHPD R GH XQ
LQFHQGLR IRUHVWDO FRQ HO ILQ GH DVHJXUDU TXH HO
IXHJRQRVHUHLQLFLH
  0pWRGR GH 4XHPD 3URFHGLPLHQWR 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
HPStULFR R WpFQLFR XWLOL]DGR SDUD OD DSOLFDFLyQ
(QODSDUWHGHLQFRUSRUDFLyQGHODFRQVHUYDFLyQ\
GHO IXHJR HQ OD DJULFXOWXUD OD JDQDGHUtD OD
UHVWDXUDFLyQGHHFRVLVWHPDV(QORTXHFRQFLHUQH
VLOYLFXOWXUD OD FRQVHUYDFLyQ \ UHVWDXUDFLyQ GH
DORVGRVPpWRGRVQRH[LVWHRWURLQVWUXPHQWRTXH
HFRVLVWHPDV FRQ HO ILQ GH DOFDQ]DU REMHWLYRV
SUHYHDRWURVPpWRGRV
HVSHFtILFRV (Q HO FDVR GH HVWD QRUPD HVWiQ
SUHYLVWRV GRV PpWRGRV GH TXHPD OD TXHPD
FRQWURODGD\ODTXHPDSUHVFULWD
 $GHPiV GHO  1~FOHRV $JUDULRV DGLFLRQDU 1R3URFHGHQWH
LQFLVR V  SDUD LQFOXLU D ORV SURSLHWDULRV SULYDGRV
6HHOLPLQDODGHILQLFLyQGHODQRUPD
\ORVWHUUHQRVQDFLRQDOHV
6HPRGLILFDHOWH[WRGHOQXPHUDOVHFDPELD
OD SDODEUD DXWRULGDG FRPSHWHQWH SRU DXWRULGDG
PXQLFLSDO
$OWH[WRGHORVQXPHUDOHV\VHDJUHJDHO
SiUUDIR HQWUHJDQGR XQD FRSLD D OD DXWRULGDG
DJUDULDVHHOLPLQDHOQXPHUDO
  4XHPD FRQWURODGD (V XQD TXHPD TXH 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
VHUHDOL]DFRQEDVHHQFRQRFLPLHQWRVWpFQLFRV\
6HPRGLILFyODGHILQLFLyQ
H[SHULHQFLD GH FDPSR \ OD HVWLPDFLyQ GHO
FRPSRUWDPLHQWR GHO IXHJR FRQIRUPH D ODV 
FDUDFWHUtVWLFDV GHO FRPEXVWLEOH OD WRSRJUDItD \
ODVFRQGLFLRQHVPHWHRUROyJLFDVHQFDPSR
  4XHPD SUHVFULWD ,QFLQHUDFLyQ GH 3URFHGHSDUFLDOPHQWH
FRPEXVWLEOHV IRUHVWDOHV EDMR FRQGLFLRQHV
(Q OD GHILQLFLyQ VH DJUHJD HO ~OWLPR SiUUDIR
DPELHQWDOHVHVSHFtILFDVTXHOOHYDQDFRQILQDUHO
SURSXHVWR\ODGHILQLFLyQVHPRGLILFDFRQEDVHHQ
IXHJR HQ XQD iUHD SUHGHWHUPLQDGD FRQ REMHWR
ODSURSXHVWDGHOD&21$13
GH SURGXFLU XQD LQWHQVLGDG FDOyULFD \ YHORFLGDG
GH SURSDJDFLyQ UHTXHULGDV SDUD FXPSOLU
REMHWLYRV SODQHDGRV GH PDQHMR GH UHFXUVRV
QDWXUDOHV TXH VH UHDOL]D HQ DSHJR D ODV
GLVSRVLFLRQHVOHJDOHV\WpFQLFDVHVWDEOHFLGDVHQ
ODSUHVHQWHQRUPD
  6LVWHPD SDUD 0DQHMDU (PHUJHQFLDV (O 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
VLVWHPD RUJDQL]DFLRQDO DGRSWDGR SRU OD
6HFDPELDODSDODEUDHYHQWRSRUDFWLYLGDG
&21$)25 SDUD DWHQGHU OD RFXUUHQFLD GH
LQFHQGLRV IRUHVWDOHV \ OD DSOLFDFLyQ GH TXHPDV
TXH SHUPLWH OD DVLJQDFLyQ GH SRVLFLRQHV
IXQFLRQHV UHVSRQVDELOLGDGHV \ SURFHGLPLHQWRV
SDUD PDQHMDU XQD HPHUJHQFLD R XQ HYHQWR
SURJUDPDGR FRQ OD SDUWLFLSDFLyQ GH P~OWLSOHV
GHSHQGHQFLDVRDFWRUHV
 'HILQLFLyQ  7HUUHQR GH XVR 1R3URFHGHQWH
DJURSHFXDULR
6$*$53$ QR FXHQWD FRQ XQD GHILQLFLyQ GH
9HU FRQ 6$*$53$ HO XVR GHO FRQFHSWR XVR WHUUHQRDJURSHFXDULRODGHILQLFLyQVHUHILHUHDOXVR
DJURSHFXDULR GHOWHUUHQR\QRDODDSWLWXGGHOPLVPR
&RQVLGHUDU TXH OD JDQDGHUtD SXHGH LPSOLFDU XQ (O XVR DJURSHFXDULR FRLQFLGH FRQ WHUUHQRV
SDVWRUHR HQ iUHDV IRUHVWDOHV DUERODGDV FRQ IRUHVWDOHV SHUR SUHYDOHFH OD GHILQLFLyQ GH WHUUHQR
REMHWR GH SUHFLVDU ODV GHILQLFLRQHV IRUHVWDO
FRUUHVSRQGLHQWHV
 6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

  8QLGDG GH TXHPD $UHD FRQ UHFXUVRV 1RSURFHGHQWH

QDWXUDOHV VXMHWD OD DSOLFDFLyQ GH XQD TXHPD /DGHILQLFLyQVHPRGLILFDFRQEDVHHQODSURSXHVWD
SUHVFULWD SDUD ORJUDU REMHWLYRV HVSHFtILFRV GH GHOD&2)21$<
UHODWLYRV D ODV DFWLYLGDGHV GH DJULFXOWXUD
JDQDGHUtD VLOYLFXOWXUD FRQVHUYDFLyQ \
UHVWDXUDFLyQ GH HFRVLVWHPDV $GHPiV GH ORV
REMHWLYRV HVSHFtILFRV OD XQLGDG GH TXHPD HVWi
GHILQLGD SRU ODV UHVWULFFLRQHV GH PDQHMR ODV
FDUDFWHUtVWLFDV WRSRJUiILFDV DFFHVRV YDORUHV D
VHU SURWHJLGRV OtPLWHV WLSR GH FRPEXVWLEOHV
UpJLPHQ GH IXHJR GRPLQDQWH HQWUH RWURV ORV
FXDOHV OD GLIHUHQFLDQ GH RWUDV XQLGDGHV GH
TXHPD
 ,QFOXLUODVVLJXLHQWHVGHILQLFLRQHV 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
 Ɣ $OWXUD\ODUJRGHOODPD 6H LQFRUSRUD OD GHILQLFLyQ GH (YDOXDFLyQ GH OD
Ɣ (YDOXDFLyQGHODFRQIRUPLGDG &RQIRUPLGDG

Ɣ &KDSRQHR FRQDOJXQRVVLQyQLPRVORFDOHV  /DV GHPiV GHILQLFLRQHV SURSXHVWDV QR VH

LQFRUSRUDQ GHELGR D TXH QR VH XWLOL]DQ HQ HO
Ɣ 3DYHVDV LQFOXLUHOVLQyQLPRGHFKLVSDV 
FXHUSRGHODQRUPD
Ɣ 4XHPDDJURSHFXDULD
/DV GHILQLFLRQHV GH $OWXUD GH OODPD PDQHMR GHO
Ɣ 4XLWDUGHILQLFLyQGHFKLVSDV IXHJR VH LQFRUSRUDQ HQ HO JORVDULR GHO $QH[R
Ɣ 0DQHMRLQWHJUDOGHOIXHJR 7pFQLFR
Ɣ 3ODQGHPDQHMRGHUHFXUVRVQDWXUDOHV
Ɣ =RQLILFDFLyQSDUDHOPDQHMRGHOIXHJR
Ɣ /H\GHYtDVGHFRPXQLFDFLyQ
Ɣ /(*((3$
 'LVSRVLFLRQHVSDUDHOXVRGHOIXHJR 1R3URFHGHQWH
(YLWDU OD UHSHWLFLyQ GH FRQFHSWRV HQ HO FXHUSR (VQHFHVDULRTXHHVWpHQDPEDVSDUWHV
GHODQRUPD\HODQH[RWpFQLFR 
6XJLHUR GHFLGLU VL ODV GLVSRVLFLRQHV WpFQLFDV
TXHGDQHQHOFXHUSRGHODQRUPDRHQHODQH[R
WpFQLFR
  /DV SHUVRQDV TXH SUHWHQGDQ KDFHU XVR 1R3URFHGHQWH
GHO IXHJR FRQ H[FHSFLyQ GH IRJDWDV GHEHUiQ 6HPRGLILFDHOWH[WRGHOQXPHUDOVHFDPELD
SUHVHQWDU XQ $YLVR GH 8VR GHO )XHJR D OD OD SDODEUD DXWRULGDG FRPSHWHQWH SRU DXWRULGDG
DXWRULGDG FRPSHWHQWH GH FRQIRUPLGDG FRQ HO PXQLFLSDO
IRUPDWR HVWDEOHFLGR FRPR $QH[R  /D
$OWH[WRGHORVQXPHUDOHV\VHDJUHJDHO
DXWRULGDG FRPSHWHQWH DFXVDUi GH UHFLER OD
SiUUDIR HQWUHJDQGR XQD FRSLD D OD DXWRULGDG
SUHVHQWDFLyQGHO$YLVRGH8VRGHO)XHJRSRUHO
DJUDULD
XVXDULR\SURFHGHUiDQRWLILFDUDRWUDVLQVWDQFLDV
YLQFXODGDVFRQIRUPHDOSURFHVRGHWHUPLQDGRHQ 
HVWDQRUPD
 $JUHJDU HO WLHPSR GH DQWLFLSDFLyQ GtDV  1RSURFHGHQWH
UHTXHULGR SDUD DYLVDU D ORV YHFLQRV \ 1R VH SURSRQH XQ SHULRGR GH WLHPSR SUHYLR DO
SURSLHWDULRV DYLVR D ORV YHFLQRV SRUTXH OD UHDOL]DFLyQ GH OD
TXHPD HVWi HQ IXQFLyQ GH ODV FRQGLFLRQHV
PHWHRUROyJLFDVODVFXDOHVVRQYDULDEOHV
  6H SRGUi KDFHU XVR GHO IXHJR HQ XQ 3URFHGHQWH3DUFLDOPHQWH
WHUUHQR VLHPSUH \ FXDQGR QR VH UHDOLFHQ $O WH[WR GHO QXPHUDO  VH DJUHJDQ ODV
TXHPDV VLPXOWiQHDV HQ WHUUHQRV YHFLQRV \ QR SDODEUDVWHUUHQRV\VLPXOWiQHDV
H[LVWDQ FRQGLFLRQHV H[WUHPDV IDYRUDEOHV D OD
SURSDJDFLyQGHOIXHJR
-XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

 $OKDFHUXVRGHOIXHJRHOXVXDULRGHEHUi 1R3URFHGHQWH

SUHYHQLUGHWHFWDUFRPEDWLU\H[WLQJXLUORVIRFRV
/RV IRFRV VHFXQGDULRV VH SUHYLHQHQ QR
VHFXQGDULRV TXH VH SXHGDQ JHQHUDU GXUDQWH OD
TXHPDQGR FRQ FRQGLFLRQHV PHWHRUROyJLFDV
TXHPD
DGYHUVDV
 (QFDVRGHTXHODTXHPDVDOJDGHFRQWURO 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
\ VH SURSDJXH KDFLD OD YHJHWDFLyQ FLUFXQGDQWH
6HPRGLILFDHOWH[WRGHOQXPHUDOVHLQFOX\HQ
HO UHVSRQVDEOH GH OD TXHPD \ ORV SDUWLFLSDQWHV
ODVSURSXHVWDVGHOSULPHU\WHUFHUSiUUDIR
GHEHUiQFRPEDWLUFRQWURODU\H[WLQJXLUHOIXHJR
'HQRORJUDUVHORDQWHULRUHOUHVSRQVDEOHGHOD
TXHPD GHEHUi FRPXQLFDUOR GH LQPHGLDWR D OD
DXWRULGDG ORFDO FRUUHVSRQGLHQWH PiV FHUFDQD
±VHFFLyQ GHOHJDFLyQ PXQLFLSDO R PXQLFLSLR
SDUD TXH pVWD WRPH ODV DFFLRQHV TXH
FRUUHVSRQGD 6L HO VLQLHVWUR VXSHUD OD
FDSDFLGDGRSHUDWLYDGHODDXWRULGDGORFDOpVWD
GHEHUi DFXGLU D OD LQVWDQFLD HVWDWDO
FRUUHVSRQGLHQWH (Q FDVR GH UHVXOWDU
LQVXILFLHQWH OD DXWRULGDG HVWDWDO SURFHGHUi D
LQIRUPDU D OD &RPLVLyQ OD FXDO DFWXDUi GH
DFXHUGR FRQ ORV SURJUDPDV SURFHGLPLHQWRV
UHVSHFWLYRV \ HO VLVWHPD GH PDQHMR GH
HPHUJHQFLDV
 5HVSHFWRDORDQWHULRUODDXWRULGDGFRPSHWHQWH 
GHQWUR GHO PXQLFLSLR VHUi HO UHVSRQVDEOH GHO
iUHDGHSURWHFFLyQFLYLORODLQVWDQFLDVXEVLGLDULD
FRUUHVSRQGLHQWH D QLYHO GH OD VHFFLyQ R
GHOHJDFLyQPXQLFLSDO
&XDQGRODHPHUJHQFLDGHLQFHQGLRRFXUUDHQOD
MXULVGLFFLyQ GH XQ iUHD QDWXUDO SURWHJLGD $13 
GH FRPSHWHQFLD IHGHUDO HVWDWDO R PXQLFLSDO OD
DXWRULGDG FRPSHWHQWH GDUi DYLVR VLPXOWiQHR DO
iUHD UHVSRQVDEOH GH OD $13 D ILQ GH TXH pVWD
WRPH ODV PHGLGDV SHUWLQHQWHV SDUD SUHYHQLU
FRPEDWLU FRQWURODU \ H[WLQJXLU HO IXHJR SDUD
FRDG\XYDU FRQ ORV HVIXHU]RV GH OD &RPLVLyQ \
RWUDVLQVWDQFLDVSDUWLFLSDQWHV/D&RPLVLyQ\ODV
RWUDVLQVWLWXFLRQHVFRDG\XYDQWHVDOHUWDUiQDORV
SREODGRUHV\ODVFRPXQLGDGHVVREUHORVULHVJRV
GH LQFHQGLRV IRUHVWDOHV ODV PHGLGDV D WRPDU \
OD SDUWLFLSDFLyQ UHTXHULGD SDUD DWHQGHU OD
HPHUJHQFLD
  /D &21$13 GHEHUi FRQWHPSODU HQ VXV 1RSURFHGHQWH
3URJUDPDV GH 0DQHMR GH ODV $UHDV 1DWXUDOHV
(O FDPSR GH DSOLFDFLyQ \D HVWDEOHFH VX
3URWHJLGDV ORV SURFHGLPLHQWRV \ DFFLRQHV SDUD
REVHUYDQFLDREOLJDWRULDSRUSDUWHGHOD&21$13
DSOLFDU ODV GLVSRVLFLRQHV GH HVWD QRUPD DVt
FRPR ORJUDU UHGXFLU OD RFXUUHQFLD GH LQFHQGLRV
IRUHVWDOHV FRDG\XYDU HQ DWHQFLyQ GH ODV
HPHUJHQFLDV \ ORJDU HO DGHFXDGR PDQHMR GH
SURWHJHUORVHFRVLVWHPDVGHLQWHUpV
  /D &21$13 FRODERUDUi HQ SUHYHQLU ORV 1R3URFHGHQWH
LQFHQGLRV IRUHVWDOHV DGHPiV GH GLIXQGLU \
6H PRGLILFD OD UHGDFFLyQ GHO QXPHUDO 
SURPRYHU OD DSOLFDFLyQ GH HVWD 1RUPD HQ HO
FRQIRUPHDODSURSXHVWDGHOD&21$13
iPELWR GH ODV iUHDV QDWXUDOHV SURWHJLGDV EDMR
VX DGPLQLVWUDFLyQ HQ ODV UHJLRQHV SULRULWDULDV
SDUD OD FRQVHUYDFLyQ \ DTXHOODV ]RQDV GH
LQIOXHQFLD HQ GRQGH VH RULJLQHQ LQFHQGLRV
IRUHVWDOHV
 6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

  /D 6(0$51$7 OD &RPLVLyQ \ OD 3URFHGHQWH

6$*$53$ HQ FRRUGLQDFLyQ FRQ RWUDV
6H PRGLILFD OD UHGDFFLyQ GHO QXPHUDO  VH
LQVWDQFLDV IHGHUDOHV JRELHUQRV HVWDWDOHV \
HOLPLQDODSDODEUDJUDWXLWDPHQWH
PXQLFLSDOHVRULHQWDUiQFDSDFLWDUiQ\DVLVWLUiQ
WpFQLFDPHQWH D ORV XVXDULRV GHO IXHJR HQ ORV 
WpUPLQRVHVWDEOHFLGRVHQODSUHVHQWH1RUPD
  (Q ORV WHUUHQRV DJURSHFXDULRV OD 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
6$*$53$ FRQ OD RSLQLyQ GH &21$13
6HPRGLILFDHOWH[WRGHOQXPHUDOVHDJUHJD
&21$)25\6(0$51$7HQFRRUGLQDFLyQFRQ
DOD&21$)25
ORV JRELHUQRV GH ORV PXQLFLSLRV HQWLGDGHV
IHGHUDWLYDV\HO'LVWULWR)HGHUDOGHWHUPLQDUiQOD 6H DFHSWD VyOR D OD &21$)25 HQ WDQWR OD
pSRFDHQTXHHOXVRGHOIXHJRGHEDUHVWULQJLUVH 6(0$51$7 \ &21$13 QR FXHQWDQ D~Q FRQ
WHPSRUDOPHQWH D ILQ GH UHGXFLU VLWXDFLRQHV GH PRQLWRUHRGHULHVJRVGHLQFHQGLRV
HPHUJHQFLD GH DFXHUGR FRQ HO ULHVJR \ OD
SUREOHPiWLFD GH LQFHQGLRV IRUHVWDOHV
SUHYDOHFLHQWHV HQ UHODFLyQ FRQ OD ]RQLILFDFLyQ
GHO $QH[R  /D 6$*$53$ GHEHUi GH XWLOL]DU
ORV PHGLRV LQIRUPDWLYRV GLVSRQLEOHV SDUD OD
GLIXVLyQ GHO DQXQFLR FRUUHVSRQGLHQWH ODV
LQVWLWXFLRQHV JXEHUQDPHQWDOHV \ ODV
SREODFLRQHV (OLPLQDU 
  /D &RPLVLyQ GHEHUi HVWDEOHFHU FRQ OD 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
SDUWLFLSDFLyQ GH ORV XVXDULRV \ RWUDV
6HPRGLILFDHOWH[WRGHOQXPHUDOVHDJUHJD
LQVWLWXFLRQHV JXEHUQDPHQWDOHV \ DFDGpPLFDV
OD SDUWLFLSDFLyQ \ RWUDV LQVWLWXFLRQHV
VLWLRV GH PRQLWRUHR GH ORV HIHFWRV GHO IXHJR HQ
JXEHUQDPHQWDOHV\DFDGpPLFDV
HO VXHOR DJXD YLGD VLOYHVWUH \ IORUD FX\RV
UHVXOWDGRV VH LQFRUSRUDUiQ D XQ VLVWHPD GH
LQIRUPDFLyQ TXH DSR\H OD GLIXVLyQ GH
LQIRUPDFLyQTXHRULHQWHQODVGHFLVLRQHVVREUHHO
XVR GHO IXHJR \ ODV HPHUJHQFLDV GH LQFHQGLRV
IRUHVWDOHV
 (Q HO QXPHUDO  DSDUWDGR OOO LQFOXLU LQFLVR ³O´ 1R3URFHGHQWH
0HGLGDVGH3UHYHQFLyQ
/DVPHGLGDVGHSUHYHQFLyQHVWiQLPSOtFLWDVHQORV
PpWRGRVGHTXHPD
  /D $XWRULGDG 0XQLFLSDO FRPSHWHQWH SDUD 1R3URFHGHQWH
UHFLELU HO $YLVR GH 8VR GHO )XHJR GHEHUi
1RVHFXHQWDD~QFRQXQVLVWHPDGHDFUHGLWDFLyQ
UHYLVDU HO FRQWHQLGR GH GLFKR LQVWUXPHQWR \
GH PDQHMR GHO IXHJR SHUR Vt VH FRQVLGHUD OD
GHWHUPLQDU OD SURFHGHQFLD GH FRPLVLRQDU
FDSDFLWDFLyQSRUSDUWHGHOD&21$)25
SHUVRQDO DFUHGLWDGR SDUD YHULILFDU VX DSOLFDFLyQ
DSHJDGD D ODV GLVSRVLFLRQHV FRQWHQLGDV HQ OD 
SUHVHQWH1RUPD 
&RQ EDVH HQ OR DQWHULRU OD $XWRULGDG 0XQLFLSDO 1RSURFHGHQWH
SRGUi VROLFLWDU OD DVLVWHQFLD WpFQLFD
FRUUHVSRQGLHQWHDOD&RPLVLyQDO (Q FDVR GH TXHPD SUHVFULWD OD DXWRULGDG HV OD
&21$)25
 *RELHUQR (VWDWDO OD 6(0$51$7 R OD 
6$*$53$ D SDUWLU GH OD FDSDFLGDG \ FHUFDQtD
GHHVWDVLQVWDQFLDV
 (QFDVRGHTXHHOSUHGLRVXMHWRDOXVRGHO 1RSURFHGHQWH
IXHJRIRUPHSDUWHGHXQDFRPXQLGDGRXQHMLGR
6HPRGLILFDHOWH[WRGHOQXPHUDOVHFDPELD
HO XVXDULR GHEHUi LQIRUPDUOR D OD DXWRULGDG GHO
OD SDODEUD DXWRULGDG FRPSHWHQWH SRU DXWRULGDG
Q~FOHR DJUDULR PHGLDQWH HQWUHJD GH XQD FRSLD
PXQLFLSDO
GHO$YLVRGH8VRGHO)XHJR
$OWH[WRGHORVQXPHUDOHV\VHDJUHJDHO
SiUUDIR HQWUHJDQGR XQD FRSLD D OD DXWRULGDG
DJUDULDVHHOLPLQDHOQXPHUDOGHODQRUPD
-XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

  /DV SHUVRQDV LQWHUHVDGDV HQ KDFHU XVR 3URFHGHQWH

GHO IXHJR HQ HVWH WLSR GH WHUUHQRV GHEHUiQ 6H PRGLILFD OD UHGDFFLyQ GHO QXPHUDO 
DSOLFDU ODV GLVSRVLFLRQHV FRQWHQLGDV HQ OD FRQIRUPHDODSURSXHVWD
SUHVHQWH 1RUPD \ VX $QH[R 7pFQLFR HQ
FRUUHVSRQGHQFLD FRQ HO IRUPDWR GH 4XHPD
3UHVFULWD LQFOXLGR HQ HO $QH[R  SDUD FDGD
TXHPD SUHYLVWD HO FXDO GHEHUi DQH[DUVH DO
$YLVRGH8VRGHO)XHJR
  (O OOHQDGR GHO IRUPDWR GHO 0pWRGR GH 1RSURFHGHQWH
4XHPD 3UHVFULWD \ OD HMHFXFLyQ GH OD TXHPD /D ~QLFD LQVWDQFLD UHVSRQVDEOH GH DFUHGLWDU DO
GHEHUi VHU UHDOL]DGR SRU SHUVRQDO DFUHGLWDGR SHUVRQDO WpFQLFR HQ PDQHMR GHO IXHJR VHUi OD
PHGLDQWH FRQVWDQFLD GH FDSDFLGDGHV HPLWLGD &21$)25
SRUOD&RPLVLyQ\RWUDVLQVWDQFLDVFRDG\XYDQWHV
FRPR RUJDQL]DFLRQHV FRPXQLWDULDV
RUJDQL]DFLRQHV FLYLOHV RUJDQL]DFLRQHV GH
SURGXFWRUHV \ RUJDQLVPRV HVSHFLDOL]DGRV HQ HO
SURFHVRGHDFUHGLWDFLyQ
 (O GtD SUHYLR DODTXHPDHOXVXDULRFRQ 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
ODDVLVWHQFLDGHOD&RPLVLyQ\HOUHVSRQVDEOHGH 6H PRGLILFD HO WH[WR GHO QXPHUDO  VH LQFOX\H
ODTXHPDGHEHUiUHDOL]DUXQDYHULILFDFLyQGHOD HOSURQyVWLFRGHOWLHPSRHQHOLQFLVR³O´VHFDPELD
LQIRUPDFLyQ GHVFULWD HQ HO IRUPDWR GHO 0pWRGR HO LQFLVR ³G´ TXHGDQGR FRPR 5HYLVLyQ GH OD
GH 4XHPD FX\DV DFWLYLGDGHV PiV LPSRUWDQWHV H[SHULHQFLDGHOSHUVRQDO
VRQ
E  9HULILFDFLyQ GHO FRQRFLPLHQWR GHO REMHWLYR
GH OD TXHPD OD RUJDQL]DFLyQ ODV
DVLJQDFLRQHV HO WUDEDMR D UHDOL]DU \ ORV
HVTXHPDV GH FRPXQLFDFLyQ \ UDGLR
FRPXQLFDFLyQ
F  5HYLVLyQ GH ORV SURFHGLPLHQWRV WpFQLFRV \
RUJDQL]DFLRQDOHV
G  9HULILFDFLyQGHODDFUHGLWDFLyQGHOSHUVRQDO
SDUWLFLSDQWH
 N  5HYLVLyQGHOSODQGHPDQHMRGHOKXPR 
L  5HYLVLyQ GHO SURQyVWLFR GHO WLHPSR
DWPRVIpULFRSDUDHOGtDGHODTXHPD
  (O GtD GH OD TXHPD HO SHUVRQDO 3URFHGHQWH
DFUHGLWDGRSRUOD&RPLVLyQSDUDODHMHFXFLyQGH 6HPRGLILFDHOWH[WRGHOQXPHUDOVHFDPELD
OD TXHPD GHEHUi HYDOXDU TXH ODV YDULDEOHV GHO ODSDODEUDGHFDSDFLWDGRSRUDFUHGLWDGR
WLHPSRDWPRVIpULFRVHDMXVWDQDORSUHYLVWRHQOD
SUHVFULSFLyQSURSXHVWDHQHOIRUPDWRGHO$QH[R
 'H QR VHU DVt HO UHVSRQVDEOH GHEHUi
SRVSRQHU OD TXHPD KDVWD TXH H[LVWDQ ODV
FRQGLFLRQHVHVSHFLILFDGDVHQODSUHVFULSFLyQ
 6HSHUPLWLUiHOXVRGHOIXHJRHQWHUUHQRV 1R3URFHGHQWH
TXHVXVWHQWDQHFRVLVWHPDVDGDSWDGRVDOIXHJR (Q HO $YLVR \ $QH[R  GH OD QRUPD HVWiQ
FXDQGR HO REMHWLYR GH OD TXHPD VHD SUHYHQLU FRQVLGHUDGRVORVREMHWLYRVGHODTXHPD
LQFHQGLRV IRUHVWDOHV FRQVHUYDU \ UHVWDXUDU
HFRVLVWHPDV DGPLQLVWUDU UHFXUVRV IRUHVWDOHV
PHMRUDU DPELHQWH \ UHDOL]DU LQYHVWLJDFLyQ GH
DSR\R %DMR QLQJXQD FLUFXQVWDQFLD VH GHEHUi
KDFHU XVR GHO IXHJR HQ WHUUHQRV TXH VXVWHQWHQ
HFRVLVWHPDVIRUHVWDOHVVHQVLEOHVDOIXHJR
 6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

 $JUHJDUXQSXQWRELV/D&21$)25MXQWR 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH

FRQ RWUD V  LQVWDQFLD V  UHODFLRQDGDV 6H PRGLILFD HO QXPHUDO  HQ WpUPLQRV GH TXH
HVWDEOHFHUiQ XQD HVWUDWHJLD GH FODVLILFDFLyQ GH VH HODERUDUi \ GLIXQGLUi OD ORFDOL]DFLyQ \
HFRVLVWHPDVHQUHODFLyQFRQODGHSHQGHQFLDGHO GLVWULEXFLyQ HVSDFLDO GH ORV HFRVLVWHPDV
IXHJR $ SDUWLU GH pVWH OD &RPLVLyQ \ ORV DGDSWDGRV\VHQVLEOHVDOIXHJR
XVXDULRV GH IXHJR GHWHUPLQDUiQ VL HO
HFRVLVWHPD \ WHUUHQR HQ HVSHFtILFR VRQ DSWRV 
SDUD DSOLFDU TXHPDV FRQWURODGDV R SUHVFULWDV
(QFDVRGHQRFRQWDUFRQODVXILFLHQWHSUHFLVLyQ
GH OD LQIRUPDFLyQ SDUD GHILQLU OD QDWXUDOH]D GH
XQ WHUUHQR UHVSHFWR D OD FODVLILFDFLyQ OD
&RPLVLyQ HPLWLUi XQ GLFWDPHQ HVSHFtILFR SDUD
GHWHUPLQDUDTXpFDWHJRUtDSHUWHQHFH
 (QFDVRGHFRQWDUFRQ3ODQHVGH0DQHMR 3URFHGHQWH
GH 5HFXUVRV 1DWXUDOHV TXH SUHYHDQ TXHPDV
6HPRGLILFDHOWH[WRGHOQXPHUDOFRQIRUPHD
SUHVFULWDV HO UHVSRQVDEOH GH OD TXHPD GHEHUi
ODSURSXHVWD
YHULILFDU TXH ORV REMHWLYRV GH OD TXHPD QR
FRQWUDYHQJDQ ORV REMHWLYRV GHO SODQ HVSHFtILFR
GHTXHVHWUDWH
  /D 6(0$51$7 OD &RPLVLyQ OD 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
6$*$53$HO,QVWLWXWR1DFLRQDOGH(FRORJtDOD
6H PRGLILFD HO WH[WR GHO QXPHUDO  VH DFHSWD
&21$13 OD &21$%,2 LQVWLWXFLRQHV
&21$13 \ D ODV GHPiV LQVWLWXFLRQHV QR VH OHV
DFDGpPLFDV ORV *RELHUQRV GH ORV (VWDGRV HO
H[FOX\H GH OD GLIXVLyQ DXQTXH QR VH OHV
*RELHUQRGHO'LVWULWR)HGHUDO\ORV0XQLFLSLRVHQ
HVWDEOH]FDODREOLJDFLyQHQODQRUPD
IRUPD FRRUGLQDGD GLIXQGLUiQ OD FODVLILFDFLyQ \
GLVWULEXFLyQ HVSDFLDO GH ORV HFRVLVWHPDV HQ HO
WHUULWRULR QDFLRQDO UHVSHFWR D VX GHSHQGHQFLD
GHOIXHJR
  (Q ODV iUHDV TXH FXHQWHQ FRQ XQ 1RSURFHGHQWH
SURJUDPD GH PDQHMR IRUHVWDO DXWRUL]DGR HO
/D SURSXHVWD VDOH GH ORV REMHWLYRV \ FDPSR GH
UHVSRQVDEOHWpFQLFRFRUUHVSRQGLHQWHRWRUJDUiOD
DSOLFDFLyQGHODQRUPD
FDSDFLWDFLyQ \ DVLVWHQFLD WpFQLFD SDUD OD
UHDOL]DFLyQ GH TXHPDV SUHVFULWDV (Q RWUDV
iUHDV IRUHVWDOHV TXH QR FXHQWHQ FRQ XQ
SURJUDPD GH PDQHMR IRUHVWDO DXWRUL]DGR
8QLGDGHVGH0DQHMRSDUDOD&RQVHUYDFLyQGHOD
9LGD 6LOYHVWUH \ ]RQDV GH DOWR ULHVJR
GH LQFHQGLRV OD &RPLVLyQ RWRUJDUi OD
FDSDFLWDFLyQ OD DVLVWHQFLD WpFQLFD \ OD
VXSHUYLVLyQ UHTXHULGD SDUD OD UHDOL]DFLyQ GH
TXHPDVSUHVFULWDV
  /DV SHUVRQDV LQWHUHVDGDV HQ KDFHU XVR 1RSURFHGHQWH
GHO IXHJR HQ HVWH WLSR GH WHUUHQRV GHEHUiQ
/RVREMHWLYRVGHODVTXHPDVVHHVWDEOHFHQHQODV
DSOLFDU TXHPDV FRQWURODGDV GH PDQHUD
HVSHFLILFDFLRQHV \ PpWRGRV GH HVWD QRUPD \ HQ
REOLJDWRULD R TXHPDV SUHVFULWDV GH PDQHUD
HOODVVHGHWHUPLQDVXREOLJDWRULHGDG
RSFLRQDO FRQIRUPH D ODV GLVSRVLFLRQHV GH OD
SUHVHQWH1RUPD
  /D 6$*$53$ SURPRYHUi DSR\DUi H 1RSURFHGHQWH
LQFHQWLYDUiHOXVRGHRWUDVDOWHUQDWLYDVWpFQLFDV
/D QRUPD QR SXHGH HVWDEOHFHU REOLJDFLRQHV GH
SDUD OD SUHSDUDFLyQ GHO WHUUHQR \ FRQWURO GH
DSR\RVILVFDOHVSRUTXHpVWRVVHHVWDEOHFHQHQHO
SODJDVTXHHYLWHQHOXVRGHOIXHJRWDOHVFRPR
3()TXHDXWRUL]DOD+&iPDUDGH'LSXWDGRV
HO DSURYHFKDPLHQWR GH HVTXLOPRV OD
LQFRUSRUDFLyQ GH HVTXLOPRV DO VXHOR ODEUDQ]D /DFDSDFLWDFLyQ\DVHHVWDEOHFHHQHOQXPHUDO
PtQLPD DERQRV YHUGHV FXOWLYRV GH FREHUWHUD

FRQWURO ELROyJLFR \ PDQHMR LQWHJUDGR GH SODJDV
SODQLILFDFLyQ GHO SDVWRUHR HVWDEOHFLPLHQWR GH 
SUDGHUDV\WUDWDPLHQWRGHSDVWL]DOHVOLJQLILFDGRV

/D 6$*$53$ FRQ DSR\R GH OD &RPLVLyQ 
FDSDFLWDUi D ORV SURGXFWRUHV DJUtFRODV \
JDQDGHURVHQHOXVRGHOIXHJR \HQHOWUDQVLWRULRWHUFHUR
-XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

 (QFDVRGHTXHODTXHPDVDOJDGHFRQWURO 1RSURFHGHQWH

\ VH SURSDJXH KDFLD OD YHJHWDFLyQ FLUFXQGDQWH (OQXPHUDOFRPRGLVSRVLFLyQJHQHUDODSOLFD
HO UHVSRQVDEOH GHEHUi DSHJDUVH D OR GLVSXHVWR SDUDDPERVPpWRGRV
HQHOSXQWR
 $GLFLRQDU XQ SXQWR ELV HQ GRQGH VH 1RSURFHGHQWH
HVWDEOH]FDQ ODV UHVSRQVDELOLGDGHV (O*UXSRGH7UDEDMRUHFRQVLGHUyHOXVRGHOIXHJR
LQVWLWXFLRQDOHVUHODFLRQDGDVFRQHOXVRGHOIXHJR HQ GHUHFKRV GH YtD \ DFXHUGD HOLPLQDU OD
HQ GHUHFKRV GH YtD FRPR OD 6&7 3(0(; GHILQLFLyQ \ OR FRQVHFXHQWH GH OD QRUPD \ GHO
7HOPH[ &)( JRELHUQRV GH ORV HVWDGRV HQWUH DQH[RWpFQLFR
RWUDV LQFOX\HQGR OD UHVSRQVDELOLGDG GH
SUHVHQWDUHO$YLVRGH8VRGHO)XHJR
 /D&RPLVLyQFRQEDVHHQODVFRQGLFLRQHV 1RSURFHGHQWH
PHWHRUROyJLFDV \ ORV FRPEXVWLEOHV D TXHPDU (O*UXSRGH7UDEDMRUHFRQVLGHUyHOXVRGHOIXHJR
GHWHUPLQDUi H LQIRUPDUi D ORV JRELHUQRV HQ GHUHFKRV GH YtD \ DFXHUGD HOLPLQDU OD
PXQLFLSDOHV \ HVWDWDOHV ODV pSRFDV ODV GHILQLFLyQ \ OR FRQVHFXHQWH GH OD QRUPD \ GHO
FRQGLFLRQHV \ ORV FDVRV HQ TXH VHD QHFHVDULR DQH[RWpFQLFR
DVHVRUDU DO VROLFLWDQWH HQ OD HMHFXFLyQ GH OD
TXHPD FRQWURODGD R SUHVFULWD SDUD OD OLPSLD GH 
GHUHFKRVGHYtD
 (QFDVRGHTXHODTXHPDVDOJDGHFRQWURO 1RSURFHGHQWH
\ VH SURSDJXH KDFLD OD YHJHWDFLyQ FLUFXQGDQWH (O*UXSRGH7UDEDMRUHFRQVLGHUyHOXVRGHOIXHJR
HO UHVSRQVDEOH GHEHUi DSHJDUVH D OR GLVSXHVWR HQ GHUHFKRV GH YtD \ DFXHUGD HOLPLQDU OD
HQHOSXQWR GHILQLFLyQ \ OR FRQVHFXHQWH GH OD QRUPD \ GHO
DQH[RWpFQLFR
  /D IRJDWD GHEHUi SHUPDQHFHU HQ WRGR 1RSURFHGHQWH
PRPHQWREDMRVXSHUYLVLyQGHOXVXDULR\ODDOWXUD /RLPSRUWDQWHHVHVFRJHUHOOXJDUODSUHSDUDFLyQ\
GH OODPD QR GHEHUi VHU GH PHQRV GH OD VXSHUYLVLyQ GH OD IRJDWD SDUD HYLWDU LQFHQGLRV
 PHWUR FRQ HO ILQ GH SUHYHQLU TXH VH IRUHVWDOHVFRPRVHHVWDEOHFHHQHVWHDSDUWDGRGH
GHVSUHQGDQ SDYHVDV \ SURSLFLH HO LQLFLR GH XQ ODQRUPD
LQFHQGLRIRUHVWDO
  (O XVXDULR VHUi UHVSRQVDEOH GH DVHJXUDU 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
TXHODIRJDWDVHDSDJXHFRPSOHWDPHQWHSDUDOR 3DUD HIHFWRV GH GDU FODULGDG D OD SURSXHVWD VH
FXDO SRGUi XWLOL]DU DJXD \R WLHUUD /D DXWRULGDG PRGLILFD OD UHGDFFLyQ HQ ORV VLJXLHQWHV WpUPLQRV
UHVSRQVDEOH GHO iUHD SURFXUDUi FRQGLFLRQHV /DDXWRULGDGFRUUHVSRQGLHQWH\RHOSURSLHWDULRGHO
PDWHULDOHV DGHFXDGDV SDUD HO PHMRU PDQHMR GH WHUUHQR SURFXUDUiQ SURYHHU GH XWHQVLOLRV \
ODVIRJDWDVHQiUHDVFUtWLFDV PDWHULDOHV SDUD DSDJDU ODV IRJDWDV
DGHFXDGDPHQWH
 ,QFOX\HXQQXHYRQXPHUDO 1RSURFHGHQWH
 (Q FDVR GH TXH HO IXHJR GH OD IRJDWD VH (O QXPHUDO  HVWDEOHFH HO SURFHGLPLHQWR D
VDOJD GH FRQWURO \ VH SURSDJXH KDFLD OD VHJXLUHQFDVRGHXQLQFHQGLR
YHJHWDFLyQ FLUFXQGDQWH HO UHVSRQVDEOH GHEHUi
DSHJDUVHDORGLVSXHVWRHQHOSXQWR
 7pFQLFDVGH,JQLFLyQ 1RSURFHGHQWH
(OUHVSRQVDEOHGHOXVRGHOIXHJRHQORVWHUUHQRV 7HUUHQRVXUEDQRV\VXEXUEDQRVQRVRQPDWHULDGH
IRUHVWDOHV ORV WHUUHQRV GH XVR DJURSHFXDULR HVWDQRUPD
GHUHFKRV GH YtDV \ WHUUHQRV IUDFFLRQDGRV GH (O*UXSRGH7UDEDMRUHFRQVLGHUyHOXVRGHOIXHJR
XVRXUEDQR\VXEXUEDQRGHEHUiQXWLOL]DUDOJXQD HQ GHUHFKRV GH YtD \ DFXHUGD HOLPLQDU OD
GH ODV VLJXLHQWHV WpFQLFDV GH LJQLFLyQ GHVFULWDV GHILQLFLyQ \ OR FRQVHFXHQWH GH OD QRUPD \ GHO
HQHO$QH[R7pFQLFRGHODSUHVHQWH1RUPD DQH[RWpFQLFR
  3URFHGLPLHQWR SDUD OD HYDOXDFLyQ GH OD 3URFHGHQWH
FRQIRUPLGDG 3(& 
 2EMHWLYR 
(VWDEOHFHU ORV OLQHDPLHQWRV \ HO SURFHGLPLHQWR
SDUD OD (YDOXDFLyQ GH OD &RQIRUPLGDG GHO
FXPSOLPLHQWRGHODSUHVHQWH1RUPD
 6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

 &DPSRGH$SOLFDFLyQ 1RSURFHGHQWH

(O SURFHGLPLHQWR GHEHUi VHU XWLOL]DGR SRU /D /H\ )HGHUDO VREUH 0HWURORJtD \ 1RUPDOL]DFLyQ
FXDOTXLHU SHUVRQD ItVLFD R PRUDO TXH XWLOLFH ODV HQ VX DUWtFXOR  \  HVWDEOHFH TXH VH SRGUiQ
TXHPDV SUHVFULWDV HQ ORV WHUUHQRV IRUHVWDOHV HYDOXDUODFRQIRUPLGDGDSHWLFLyQGHSDUWH
ORV WHUUHQRV GH XVR DJURSHFXDULR GHUHFKRV GH /RTXHVHSUHWHQGHYHULILFDUHVODXWLOL]DFLyQGHORV
YtDV \ WHUUHQRV IUDFFLRQDGRV GH XVR XUEDQR \ PpWRGRV GHO XVR GHO IXHJR \ QR VRODPHQWH ODV
VXEXUEDQR FRQ HO SURSyVLWR GH SUHYHQLU \ TXHPDVSUHVFULWDV
GLVPLQXLU ORV LQFHQGLRV IRUHVWDOHV (O
SURFHGLPLHQWRVHUiUHDOL]DGRSRUFRQGXFWRGHOD
352)(3$ R GH XQ WHUFHUR GHELGDPHQWH
DFUHGLWDGR \ DSUREDGR SRU OD 6HFUHWDUtD GH
FRQIRUPLGDG D OR HVWDEOHFLGR HQ OD /H\ )HGHUDO
VREUH0HWURORJtD\1RUPDOL]DFLyQ
(O SURFHGLPLHQWR HV RSFLRQDO SDUD DTXHOODV
SHUVRQDVItVLFDVRPRUDOHVTXHXWLOLFHQTXHPDV
FRQWURODGDV HQ ORV WHUUHQRV GH XVR
DJURSHFXDULR GHUHFKRV GH YtDV \ WHUUHQRV
IUDFFLRQDGRVGHXVRXUEDQR\VXEXUEDQR
  /DV SHUVRQDV TXH VH VXMHWHQ DO SUHVHQWH 1RSURFHGHQWH
3(& GHEHUiQ VROLFLWDU D OD 352)(3$ R DO +D\ VLWXDFLRQHV HQ OD 1RUPD TXH GHEHQ VHU
WHUFHUR DFUHGLWDGR SRU OD 6HFUHWDUtD OD YHULILFDGDV DQWHV GXUDQWH \ GHVSXpV GH UHDOL]DU
HYDOXDFLyQ GH OD FRQIRUPLGDG SRVWHULRU D ODVTXHPDVSRUORFXDOHO3(&GHEHDSOLFDUVHHQ
ODDSOLFDFLyQGHODTXHPDSUHVFULWD FDGDHWDSDGHSHQGLHQGRORTXHVHGHEDYHULILFDU
 (YDOXDFLyQGHOD4XHPD&RQWURODGD 1RSURFHGHQWH
3DUD HYDOXDU TXH XQD TXHPD FRQWURODGD HO <DTXHSDUDYHULILFDUHOFXPSOLPLHQWRGHOD1RUPD
UHVSRQVDEOH GHO SURFHVR GHEHUi FRQVWDWDU OD DWUDYpVGHO3(&HVQHFHVDULRTXHVHLQGLTXHTXH
DSOLFDFLyQGHORGLVSXHVWRHQODSUHVHQWHQRUPD VLWXDFLRQHV VH GHEHQ YHULILFDU DQWHV GXUDQWH \
FRQIRUPHDORVVLJXLHQWHVOLQHDPLHQWRV GHVSXpVGHODTXHPD
D $FWLYLGDGHVSUHYLDVDODTXHPDFRQIRUPHD
ORVQXPHUDOHV;;;;GHODQH[RWpFQLFR
E $FWLYLGDGHV GXUDQWH OD TXHPD FRQIRUPH D
ORVQXPHUDOHV;;;;GHODQH[RWpFQLFR
F $FWLYLGDGHV SRVWHULRUHV D OD TXHPD
FRQIRUPHDORVQXPHUDOHV;;;;GHODQH[R
WpFQLFR
9HULILFDU TXH ORV SXQWRV D UHYLVDU HQ HO PDUFR
GHO3(&TXHGHQH[SOtFLWRVHQHODQH[RWpFQLFR
 (YDOXDFLyQGHXQD4XHPD3UHVFULWD 1RSURFHGHQWH
3DUD HYDOXDU TXH XQD TXHPD SUHVFULWD HO <DTXHSDUDYHULILFDUHOFXPSOLPLHQWRGHOD1RUPD
UHVSRQVDEOH GHO SURFHVR GHEHUi FRQVWDWDU OD DWUDYpVGHO3(&HVQHFHVDULRTXHVHLQGLTXHTXH
DSOLFDFLyQGHORGLVSXHVWRHQODSUHVHQWHQRUPD VLWXDFLRQHV VH GHEHQ YHULILFDU DQWHV GXUDQWH \
FRQIRUPHDORVVLJXLHQWHVOLQHDPLHQWRV GHVSXpVGHODTXHPD
D $FWLYLGDGHV SUHYLDV D OD TXHPD FRQIRUPH
DORVQXPHUDOHV;;;;GHODQH[RWpFQLFR
E $FWLYLGDGHV GXUDQWH OD TXHPD FRQIRUPH D
ORVQXPHUDOHV;;;;GHODQH[RWpFQLFR
F $FWLYLGDGHV SRVWHULRUHV D OD TXHPD
FRQIRUPHDORVQXPHUDOHV;;;;GHODQH[R
WpFQLFR
  /DV SHUVRQDV ItVLFDV R PRUDOHV TXH VH 1RSURFHGHQWH
VRPHWDQ DO SUHVHQWH 3(& D WUDYpV GH OD /D UHGDFFLyQ VH XWLOL]D GH HVD IRUPD \D TXH HV
352)(3$ R SRU SHUVRQDV DFUHGLWDGDV SRU OD FRQJUXHQWH FRQ OD /H\ )HGHUDO VREUH 0HWURORJtD
6HFUHWDUtD REWHQGUiQ XQ GRFXPHQWR GRQGH VH \1RUPDOL]DFLyQ
HVWDEOH]FD HOFXPSOLPLHQWRRQRGHODSUHVHQWH
1RUPD
-XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

  /DV SHUVRQDV TXH FXHQWHQ FRQ HO 1RSURFHGHQWH

GRFXPHQWR D TXH KDFH UHIHUHQFLD HO QXPHUDO (V LPSRUWDQWH VHxDODU TXH HO GRFXPHQWR GHEH GH
 TXHGDUiQ H[HQWRV GH VHU LQVSHFFLRQDGRV WHQHU HO GLFWDPHQ IDYRUDEOH WRPDQGR HQ FXHQWD
SRUSDUWHGHOD352)(3$GXUDQWHHOSHULRGRGH ~QLFDPHQWH D OR TXH VH UHILHUH D OD FRUUHFWD
YLJHQFLD GH GLFKR GRFXPHQWR VLQ TXH HVWR ORV DSOLFDFLyQ GH ORV OLQHDPLHQWRV TXH FRQWLHQH OD
H[LPD GHO FXPSOLPLHQWR GH ODV GHPiV SUHVHQWH1RUPD
REOLJDFLRQHV GHULYDGDV GH ODV DXWRUL]DFLRQHV
RSHUPLVRVFRUUHVSRQGLHQWHV
  /D YLJLODQFLD GHO FXPSOLPLHQWR GH OD 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
SUHVHQWH 1RUPDFRUUHVSRQGHDOD6(0$51$7 6HPRGLILFDODUHGDFFLyQVHLQFOX\HDWUDYpVGHOD
OD 352)(3$ \ OD 6$*$53$ DVt FRPR D ORV 352)(3$\HO*RELHUQRGHO'LVWULWR)HGHUDO
JRELHUQRV GH ORV HVWDGRV *RELHUQR GHO 'LVWULWR
)HGHUDO \DXWRULGDGHVPXQLFLSDOHVHQHOiPELWR /D SDUWH ILQDO QR VH LQFOX\H \D TXH GHQWUR GH ODV
GH VXV UHVSHFWLYDV FRPSHWHQFLDV FRPSHWHQFLDV VH HQFXHQWUD OD GLVWULEXFLyQ GH
UHVSRQVDELOLGDGHV\DWULEXFLRQHV DWULEXFLRQHV\UHVSRQVDELOLGDGHV

 /D6(0$51$7OD6$*$53$OD&RPLVLyQ 3URFHGHQWH

OD 352)(3$ OD &21$13 ODV HQWLGDGHV
IHGHUDWLYDV HO *RELHUQR GHO 'LVWULWR )HGHUDO \
ORVPXQLFLSLRVHQHOiPELWRGHVXVUHVSHFWLYDV
FRPSHWHQFLDV SURPRYHUiQ \ HVWLPXODUiQ OD
GHELGDREVHUYDQFLDGHODSUHVHQWH1RUPD
 /D6(0$51$7OD6$*$53$OD&RPLVLyQ 3URFHGHQWH
OD 352)(3$ OD &21$13 ODV HQWLGDGHV
IHGHUDWLYDV HO *RELHUQR GHO 'LVWULWR )HGHUDO \
ORVPXQLFLSLRVHQHOiPELWRGHVXVUHVSHFWLYDV
FRPSHWHQFLDV UHDOL]DUiQ XQ SURJUDPD
FRRUGLQDGR SDUD OD DSOLFDFLyQ \ REVHUYDQFLD GH
OD SUHVHQWH 1RUPD (VWDV LQVWLWXFLRQHV
LQWHJUDUiQ XQ UHJLVWUR ~QLFR VREUH OD HMHFXFLyQ
GH ODV DFFLRQHV GHO SURJUDPD FRRUGLQDGR D ILQ
GH PDQWHQHU LQIRUPDGD D OD RSLQLyQ S~EOLFD \
RWURVLQWHUHVDGRV
 $JUHJDUXQLQFLVRUHODWLYRD 1RSURFHGHQWH
/D 6(0$51$7 OD 6$*$53$ OD &RPLVLyQ OD 6HPRGLILFyHOQXPHUDOGHODQRUPDGRQGH\D
352)(3$ OD &21$13 ODV HQWLGDGHV VH FRQWHPSOD OD LQWHJUDFLyQ GHO UHJLVWUR VREUH OD
IHGHUDWLYDV HO *RELHUQR GHO 'LVWULWR )HGHUDO \ HMHFXFLyQ GH ODV DFFLRQHV GHO SURJUDPD
ORV PXQLFLSLRV LQWHJUDUiQ XQ UHJLVWUR XQLWDULR FRRUGLQDGR D ILQ GH PDQWHQHU LQIRUPDGD D OD
\ FRPSDUWLGR VREUH TXHPDV H LQFHQGLRV RSLQLyQS~EOLFD\RWURVLQWHUHVDGRV
IRUHVWDOHV TXH SHUPLWD OD SODQHDFLyQ HMHFXFLyQ
GH DFWLYLGDGHV \ HYDOXDFLyQ GH DFFLRQHV GH ODV
GLIHUHQWHVLQVWDQFLDV
/D &RPLVLyQ FRQFHQWUDUi OD LQIRUPDFLyQ
GHULYDGDGHORVGRVSiUUDIRVDQWHULRUHV\VHUiHO
UHVSRQVDEOHGHVXGLIXVLyQDQLYHOQDFLRQDO
 5HYLVDU OD FRQJUXHQFLD \ FRUUHVSRQGHQFLD GH 1RSURFHGHQWH
ODV GLVSRVLFLRQHV GH OD QRUPD \ VX DSOLFDFLyQ 6H PRGLILFD OD UHGDFFLyQ SDUD XQD PHMRU
UHVSHFWR D OD /H\ GH 9LGD 6LOYHVWUH \ OD REVHUYDQFLD HQ HO DSDUWDGR GH VDQFLRQHV
/(**(3$ HQ HVSHFLDO FRQ UHODFLyQ D ODV DJUHJiQGRVH \ GHPiV GLVSRVLFLRQHV MXUtGLFDV
YLRODFLRQHV\VDQFLRQHVGHILQLGDVSRUpVWDV YLJHQWHVDSOLFDEOHVHQODPDWHULD
 %LEOLRJUDItD 3URFHGHQWH
9HULILFDU OD SUHVHQWDFLyQ GH ODV FLWDV
ELEOLRJUiILFDV FRQIRUPH D QRUPDV
LQWHUQDFLRQDOHVYLJHQWHV
  7KH 1DWXUH &RQVHUYDQF\ ³(O IXHJR ORV 
HFRVLVWHPDV OD JHQWH´ ,QLFLDWLYD *OREDO SDUD HO
PDQHMR GHO IXHJR $VRFLDFLyQ ,QWHUQDFLRQDO
VREUHHOIXHJR

 6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

3URPRYHQWH$VRFLDFLyQ(VWDWDOGH6LOYLFXOWRUHVGH2D[DFD
5HFLELGRGHVHSWLHPEUHGH
1R &RPHQWDULR $WHQFLyQ
 &21$)25 &20,6,21 1$&,21$/ 1RSURFHGHQWH
)25(67$/ /DGHILQLFLyQVHWRPDGHOD/*')6
 'HILQLU HQ HO PDQXDO R LQVHUWDU HQ OD QRUPD 1RSURFHGHQWH
FXDQGR DSOLFD OD TXHPD SUHVFULWD HQ WHUUHQRV (Q HO QXPHUDO  GHO DQH[R WpFQLFR VH OH GD OD
DJURSHFXDULRV RSFLyQ GH KDFHU TXHPDV SUHVFULWDV FXDQGR DVt OH
FRQYHQJD
 1R GHEHPRV GH ROYLGDU TXH ODV GRV WHUFHUDV 3URFHGHQWH
SDUWHV GHO WHUULWRULR QDFLRQDO FRUUHVSRQGHQ DO 6HPRGLILFDHOWH[WRGHOQXPHUDOVHFDPELD
UpJLPHQVRFLDO\HQHO(VWDGRGH2D[DFDPiV OD SDODEUD DXWRULGDG FRPSHWHQWH SRU DXWRULGDG
GHO  6L FRQVLGHUDPRV TXH HQ QXHVWUD PXQLFLSDO
HQWLGDG H[LVWHQ  HMLGRV \  FRPXQLGDGHV
$OWH[WRGHORVQXPHUDOHV\VHDJUHJDHO
DJUDULDV TXH MXQWRV VXPDQ   +DV
SiUUDIR HQWUHJDQGR XQD FRSLD D OD DXWRULGDG
)XHQWH 5$1  &RQ WHUUHQRV GH YRFDFLyQ
DJUDULD
IRUHVWDO /RV HMLGRV \ FRPXQLGDGHV DJUDULDV
LQWHJUDGRV DGHPiV SRU SXHEORV LQGtJHQDV  
7LHQHQ SHUVRQDOLGDG MXUtGLFD \ SDWULPRQLR
SURSLR VRQ SURSLHWDULDV GH ODV WLHUUDV TXH
SRVHHQ &RQVLGHUD D OD DVDPEOHD JHQHUDO GH
FRPXQHURV \ HMLGDWDULRV DVt FRPR D VXV
yUJDQRV GH UHSUHVHQWDFLyQ TXLHQHV VRQ ORV
UHVSRQVDEOHVGHHMHFXWDUGHORVDFXHUGRVGHOD
DVDPEOHD $UW &RQVWLWXFLRQDO)UDF9,, (Q
FRQVHFXHQFLD FUHHPRV FRQYHQLHQWH
FRPSURPHWHUDGLFKRVyUJDQRV
 6yOR VH SRGUi KDFHU XVR GHO IXHJR
FXDQGR QR H[LVWDQ LQFHQGLRV IRUHVWDOHV HQ XQ
UDGLRGH.PSDUDORFXDOHOXVXDULRGHEHUi
FRQVWDWDU SRU Vt PLVPR DGHPiV GH LQIRUPDUVH
FRQ OD DXWRULGDG PXQLFLSDO FRUUHVSRQGLHQWH R D
ODVLQVWLWXFLRQHVFRPSHWHQWHVPiVFHUFDQDV\D
VHDGHOD&21$)256$*$53$6(0$51$7
&21$13R*RELHUQRGHO(VWDGR
 &RQIXQGDPHQWRHQHODUWtFXORIUDFFLyQ9OOGH 1RSURFHGHQWH
OD &RQVWLWXFLyQ )HGHUDO DUWtFXOR  GH OD /H\ 6HPRGLILFDHOWH[WRGHOQXPHUDOVHFDPELD
$JUDULD OD SDODEUD DXWRULGDG FRPSHWHQWH SRU DXWRULGDG
 &RQWHQLGR \ (VSHFLILFDFLRQHV GHO $YLVR GH PXQLFLSDO
8VRGHO)XHJR $OWH[WRGHORVQXPHUDOHV\VHDJUHJDHO
&XDQGRVHSUHWHQGDKDFHUXVRGHOIXHJRHQORV SiUUDIR HQWUHJDQGR XQD FRSLD D OD DXWRULGDG
GLVWLQWRV WHUUHQRV REMHWR GH HVWD 1RUPD HO DJUDULD
$YLVR DO TXH KDFH UHIHUHQFLD HO QXPHUDO 
GHEHUi VHU HQWUHJDGR SRU HO XVXDULR D OD
$XWRULGDG 0XQLFLSDO 2UJDQRV GH
5HSUHVHQWDFLyQ$JUDULRRDVXUHSUHVHQWDQWHHQ
OD ORFDOLGDG DO PHQRV FRQ VLHWH GtDV QDWXUDOHV
GH DQWLFLSDFLyQ D OD IHFKD GH UHDOL]DFLyQ GH OD
TXHPDHOFXDOGHEHUiFRQWHQHUORVLJXLHQWH
O'DWRV*HQHUDOHVGHO8VXDULRGHO)XHJR
1RPEUHGHQRPLQDFLyQRUD]yQVRFLDOGHOWLWXODU
R WLWXODUHV GHO SUHGLR R FRQMXQWR GH SUHGLRV E 
'RPLFLOLR GHO VROLFLWDQWH F  &RSLD GH OD
LGHQWLILFDFLyQ RILFLDO GHO VROLFLWDQWH G  )HFKD GH
ODVROLFLWXGH /XJDUGHODVROLFLWXGI )LUPDGHO
VROLFLWDQWHRXVXDULRGHOIXHJR
-XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

 OO'DWRV*HQHUDOHVGHO3UHGLRD4XHPDU 
 D  1RPEUH GHO 3UHGLR E  7LSR GH WHQHQFLD F  
8ELFDFLyQ GHO WHUUHQR GRQGH VH KDUi XVR GHO
IXHJR   3DUDMH   /RFDOLGDG   0XQLFLSLR
6HFFLyQ'HOHJDFLyQR'LVWULWRHQVXFDVR  
(QWLGDG)HGHUDWLYD
OOO,QIRUPDFLyQ*HQHUDOSDUDHO8VRGHO)XHJR
D  3URSyVLWR X 2EMHWLYR GH OD TXHPD
E  6XSHUILFLH D TXHPDU HQ KHFWiUHDV F  )HFKD
GHODTXHPDG +RUDGHLQLFLR\WHUPLQDFLyQGH
OD TXHPD H  7LSR GH WHUUHQR D TXHPDU I 
1~PHUR GH SHUVRQDV TXH SDUWLFLSDUiQ HQ OD
TXHPD J  /LVWDGR FRQ HO QRPEUH \ Q~PHUR GH
KHUUDPLHQWDVPDQXDOHV\HTXLSRDXWLOL]DUHQOD
TXHPD K  7pFQLFD GH ,JQLFLyQ R GH (QFHQGLGR
GHODTXHPD
 &RQIXQGDPHQWRHQHODUWtFXORIUDFFLyQ9OOGH 3URFHGHQWH
OD &RQVWLWXFLyQ )HGHUDO DUWtFXOR  GH OD /H\
6H PRGLILFD HO WH[WR GHO QXPHUDO  VH LQFOX\H
$JUDULD
DOD$XWRULGDG$JUDULD
 3DUD SUHYHQLU LQFHQGLRV IRUHVWDOHV OD
$XWRULGDG0XQLFLSDOyUJDQRVGHUHSUHVHQWDFLyQ
DJUDULDRUHSUHVHQWDQWHHQODORFDOLGDGTXHVHD
DYLVDGD VREUH HO XVR GH IXHJR HQ ORV WHUUHQRV
REMHWR GH HVWD QRUPD GHEHUi UHYLVDU HO
FRQWHQLGR GHO $YLVR GH 8VR GHO )XHJR TXH VH
SUHVHQWH\GHWHUPLQDUVLHVSURFHGHQWHHOHQYtR
GH SHUVRQDO FDSDFLWDGR SDUD YHULILFDU TXH VX
DSOLFDFLyQVHKDFHDSHJDGRDODVGLVSRVLFLRQHV
WpFQLFDVFRQWHQLGDVHQODSUHVHQWH1RUPD
 &RQ EDVH D ORV $YLVRV UHFLELGRV OD $XWRULGDG 
0XQLFLSDO X yUJDQRV GH UHSUHVHQWDFLyQ DJUDULR
SRGUi VROLFLWDU OD DVLVWHQFLD WpFQLFD
FRUUHVSRQGLHQWH GHSHQGLHQGR GHO 0pWRGR GH
4XHPD DO *RELHUQR (VWDWDO OD &RPLVLyQ OD
6(0$51$7ROD6$*$53$
 (QFDVRGHTXHHOSUHGLRVXMHWRDOXVRGHO 1RSURFHGHQWH
IXHJR VH HQFXHQWUH HQ SHTXHxDV SURSLHGDGHV
6HPRGLILFDHOWH[WRGHOQXPHUDOVHFDPELD
HO XVXDULR GHEHUi HQWUHJDU HO DYLVR D OD
OD SDODEUD DXWRULGDG FRPSHWHQWH SRU DXWRULGDG
DXWRULGDGPXQLFLSDOFRUUHVSRQGLHQWH\QRWLILFDUD
PXQLFLSDO
ORVUHSUHVHQWDQWHVDJUDULRVFROLQGDQWHV
$OWH[WRGHORVQXPHUDOHV\VHDJUHJDHO
SiUUDIR HQWUHJDQGR XQD FRSLD D OD DXWRULGDG
DJUDULD
  /DV SHUVRQDV LQWHUHVDGDV HQ KDFHU XVR 1RSURFHGHQWH
GHO IXHJR HQ HVWH WLSR GH WHUUHQRV GHEHUiQ
6H GHEH GHMDU OD RSFLyQ GH UHDOL]DU OD TXHPD
DSOLFDU HO 0pWRGR GH 4XHPD &RQWURODGD
SUHVFULWDHQORVWHUUHQRVDJURSHFXDULRV
FRQIRUPH DO $QH[R 7pFQLFR GH OD SUHVHQWH
1RUPD
  (O OOHQDGR GHO IRUPDWR GHO 0pWRGR GH 1RSURFHGHQWH
4XHPD 3UHVFULWD \ OD HMHFXFLyQ GH OD TXHPD
(O XVR GH OD TXHPD SUHVFULWD HQ ORV WHUUHQRV
GHEHUi VHU IRUPXODGR \ FRQGXFLGD
DJURSHFXDULRV HV RSFLRQDO HQ FDVR GH TXH HO
UHVSHFWLYDPHQWH SRU SHUVRQDO FDSDFLWDGR \
XVXDULR RSWDUD SRU HO PpWRGR GH TXHPD SUHVFULWD
DFUHGLWDGRPHGLDQWHFRQVWDQFLDGHFDSDFLWDFLyQ
HVWDUi D OR GLVSXHVWR HQ HO DSDUWDGR
HPLWLGDSRUOD&RPLVLyQ
FRUUHVSRQGLHQWH
 6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

  8Q GtD DQWHULRU R HO PLVPR GtD GH OD 1RSURFHGHQWH
TXHPD HO XVXDULR FRQ OD DVLVWHQFLD (O XVR GH OD TXHPD SUHVFULWD HQ ORV WHUUHQRV
GH OD &RPLVLyQ R HQ VX FDVR GHO SHUVRQDO DJURSHFXDULRV HV RSFLRQDO HQ FDVR GH TXH HO
FDSDFLWDGR SRU OD PLVPD \ HQFDUJDGR GH OD XVXDULR RSWDUD SRU HO PpWRGR GH TXHPD SUHVFULWD
HMHFXFLyQ GHEHUi UHDOL]DU DQWH ODV SHUVRQDV HVWDUi D OR GLVSXHVWR HQ HO DSDUWDGR
SDUWLFLSDQWHVXQDYHULILFDFLyQGHODLQIRUPDFLyQ FRUUHVSRQGLHQWH
GHVFULWD HQ HO IRUPDWR GHO 0pWRGR GH 4XHPD
FX\DV DFWLYLGDGHV PiV LPSRUWDQWHV VRQ
D  9HULILFDFLyQ ILQDO GH ODV FRQGLFLRQHV GHO VLWLR
GH TXHPD R XQLGDG GH TXHPD E  9HULILFDFLyQ
GHTXHWRGRHOSHUVRQDOFRQRFHHOREMHWLYRGHOD
TXHPD OD RUJDQL]DFLyQ ODV DVLJQDFLRQHV R
WUDEDMR D UHDOL]DU ORV HVTXHPDV GH
UDGLRFRPXQLFDFLyQ F 5HYLVLyQ
GH SURFHGLPLHQWRV G  9HULILFDFLyQ GH OD
FDOLILFDFLyQ GHO SHUVRQDO H  5HYLVLyQ GH ODV
FRQGLFLRQHV GHO HTXLSR \ KHUUDPLHQWDV I 
5HSDVRGHOSODQGHLJQLFLyQJ 5HSDVRGHOSODQ
GH FRQWLQJHQFLD K  5HSDVR GHO SODQ GH
DVLVWHQFLD PpGLFD HQ FDVR GH DFFLGHQWH L 
5HSDVRGHORVSURFHGLPLHQWRVGHOLTXLGDFLyQM 
5HSDVR GH ORV PHFDQLVPRV GH SRVWHYDOXDFLyQ
LQPHGLDWD GH OD TXHPD N  5HYLVDU HO SODQ GH
PDQHMRGHOKXPR
  (O GtD GH OD TXHPD HO SHUVRQDO 1RSURFHGHQWH
FDSDFLWDGR SRU OD &RPLVLyQ \ HQFDUJDGR GH OD (O XVR GH OD TXHPD SUHVFULWD HQ ORV WHUUHQRV
HMHFXFLyQ GHEHUi HYDOXDU TXH ODV YDULDEOHV GHO DJURSHFXDULRV HV RSFLRQDO HQ FDVR GH TXH HO
WLHPSRDWPRVIpULFRVHDMXVWDQDORSUHYLVWRHQOD XVXDULR RSWDUD SRU HO PpWRGR GH TXHPD SUHVFULWD
SUHVFULSFLyQGHTXHPDSURSXHVWDHQHOIRUPDWR HVWDUi D OR GLVSXHVWR HQ HO DSDUWDGR
GHO$QH[RGHQRVHUDVtGHEHUiSRVSRQHUOD FRUUHVSRQGLHQWH
TXHPD SUHVFULWD KDVWD TXH H[LVWDQ ODV
FRQGLFLRQHVHVSHFLILFDGDVHQODSUHVFULSFLyQ
 3ULPHUDPHQWH VH KDFH PHQFLyQ TXH HO 3URFHGHQWH
SURFHGLPLHQWR GH (YDOXDFLyQ GH OD /D /H\ )HGHUDO VREUH 0HWURORJtD \ 1RUPDOL]DFLyQ
&RQIRUPLGDGYDHQFDPLQDGRDODGHWHUPLQDFLyQ GHWHUPLQD TXH OD HYDOXDFLyQ GH OD FRQIRUPLGDG
GHO JUDGR GH FXPSOLPLHQWR GH ODV QRUPDV GHEH VHU UHDOL]DGD ~QLFDPHQWH SRU SHUVRQDV
PH[LFDQDV HQ ODV FXDOHV VH HQFXHQWUD OD GHELGDPHQWH DFUHGLWDGDV \ DSUREDGDV HQ ORV
UHJXODFLyQWpFQLFDGHREVHUYDQFLDREOLJDWRULD\ WpUPLQRVTXHGLFKD/H\HVWDEOHFH
HQHVWHFDVRHQFRQFUHWRVHHQWLHQGHTXHGLFKR
SURFHGLPLHQWR HV SDUD YDOLGDU HVWH SUR\HFWR GH
QRUPD FRPR XQ LQVWUXPHQWR SURSLDPHQWH
MXUtGLFR \ SRVWHULRUPHQWH FRPR GRFXPHQWR
WpFQLFR
$XQDGR D OR DQWHULRU HQ HVWH SURFHGLPLHQWR VH
LQYROXFUD D OD 352)(3$ FRPR DXWRULGDG
HYDOXDGRUD GH HVWH SURFHGLPLHQWR SHUR VLQ
HPEDUJR HVWR HV LQFRUUHFWR GDGR TXH
FRQIRUPH D ODV IDFXOWDGHV H[SUHVDPHQWH
HVWDEOHFLGDV HQ HO 5HJODPHQWR ,QWHULRU GH OD
6HFUHWDUtD GH 0HGLR $PELHQWH \ 5HFXUVRV
1DWXUDOHV QR HV XQD IDFXOWDG SURSLD GH HVWD
DXWRULGDG \D TXH OR TXH OH FRUUHVSRQGH HV
YHULILFDU HO FXPSOLPLHQWR GH ODV QRUPDV
MXUtGLFDV\DOHVWDUDQWHHOVXSXHVWRGHTXHHVWD
,QVWLWXFLyQ HYDO~H YHULILTXH \ DFUHGLWH HO
FXPSOLPLHQWR VH HVWDUtD DQWH XQ H[FHVR GH
IDFXOWDGHV \ Pi[LPH TXH pVWDV QR VH
HQFXHQWUDQ HVWDEOHFLGDV $KRUD ELHQ FRQ WDOHV
FLUFXQVWDQFLDV OD 352)(3$ HVWDUtD DFWXDQGR
FRPR MXH] \ SDUWH HPLWLHQGR \ UHVROYLHQGR VXV
SURSLDV GHWHUPLQDFLRQHV SXGLHQGR UHFDHU HQ
FRQWUDGLFFLRQHV
-XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

 (O SUHVHQWH SURFHGLPLHQWR SRGUi VHU

XWLOL]DGR SRU FXDOTXLHU SHUVRQD ItVLFD R PRUDO
TXHXWLOLFHQORVPpWRGRVGHXVRGHIXHJRHQORV
WHUUHQRV IRUHVWDOHV \ HQ ORV WHUUHQRV GH XVR
DJURSHFXDULR FRQ HO SURSyVLWR GH SUHYHQLU
GLVPLQXLU \ FRQWURODU ORV LQFHQGLRV IRUHVWDOHV \
VHUi UHDOL]DGR D WUDYpV GH XQ WHUFHUR
GHELGDPHQWH DFUHGLWDGR \ DSUREDGR SRU OD
6HFUHWDUtD GH 0HGLR $PELHQWH \ 5HFXUVRV
1DWXUDOHVGHFRQIRUPLGDGDORHVWDEOHFLGRHQOD
/H\)HGHUDOVREUH0HWURORJtD\1RUPDOL]DFLyQ
  /DV SHUVRQDV ItVLFDV R PRUDOHV TXH VH 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
VXMHWHQDO3URFHGLPLHQWRGHOD(YDOXDFLyQGHOD
6HHOLPLQDDOD352)(3$
&RQIRUPLGDG GHEHUiQ VROLFLWDU DO WHUFHUR
DFUHGLWDGR \ DSUREDGR SRU OD 6HFUHWDUtD GH 5HVSHFWR D SRQHU SHUVRQD ItVLFD R PRUDO QR HV
0HGLR $PELHQWH \ 5HFXUVRV 1DWXUDOHV OD QHFHVDULR \D TXH FRQ OD VLPSOH PHQFLyQ GH
HYDOXDFLyQ GH OD FRQIRUPLGDG VREUH HO 0pWRGR SHUVRQD VH HQWLHQGH TXH SXHGH VHU FXDOTXLHUD
GH4XHPDDSOLFDGR GHODVGRVPHQFLRQDGDV

  3DUD HYDOXDU HO XVR GHO IXHJR FRQ 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
H[FHSFLyQ GH IRJDWDV ODV SHUVRQDV TXH VH
6HTXHGDQODVVLJODVGH3(&\DTXHVHGHILQLUiOD
VXMHWHQ DO 3URFHGLPLHQWR GH (YDOXDFLyQ GH OD
PLVPDHQOD1RUPD\VHDFHSWDODHOLPLQDFLyQGH
&RQIRUPLGDG GHEHUiQ SUHVHQWDU DO WHUFHUR
OD352)(3$
DFUHGLWDGR \ DSUREDGR SRU OD 6HFUHWDUtD GH
0HGLR$PELHQWH\5HFXUVRV1DWXUDOHVHODFXVH
GH UHFLER GHO $YLVR GH 8VR GH )XHJR SRU OD
DXWRULGDGFRPSHWHQWH
  /DV SHUVRQDV ItVLFDV R PRUDOHV TXH VH 1RSURFHGHQWH
VRPHWDQ DO SUHVHQWH 3URFHGLPLHQWR GH
/D UHGDFFLyQ VH XWLOL]D GH HVD IRUPD \D TXH HV
(YDOXDFLyQ GH OD &RQIRUPLGDG REWHQGUiQ D
FRQJUXHQWHFRQOD/H\)HGHUDOVREUH0HWURORJtD\
WUDYpV GH OD 6HFUHWDUtD GH 0HGLR $PELHQWH
1RUPDOL]DFLyQ
\ 5HFXUVRV 1DWXUDOHV XQ GRFXPHQWR
FRQVWDQFLD  HQ GRQGH VH HVWDEOH]FD HO JUDGR
GH FXPSOLPLHQWR GH OD SUHVHQWH QRUPD \
HVWDEOHFHUi VL IXH FRUUHFWDPHQWH DSOLFDGR HO
0pWRGR GH 8VR GH )XHJR \R ODV 7pFQLFDV GH
,JQLFLyQ SUHYLQLHQGR DVt XQ LQFHQGLR IRUHVWDO
(Q GLFKR GRFXPHQWR VH HVSHFLILFDUi HO WLHPSR
GHYLJHQFLDFRQIRUPHDODTXHPDYHULILFDGD
  /DV SHUVRQDV TXH FXHQWHQ FRQ HO 1RSURFHGHQWH
GRFXPHQWR FRQVWDQFLD  IDYRUDEOH D TXH KDFH
/D UHGDFFLyQ VH XWLOL]D GH HVD IRUPD \D TXH HV
UHIHUHQFLDHOQXPHUDOTXHGDUiQH[HQWRVGH
FRQJUXHQWHFRQOD/H\)HGHUDOVREUH0HWURORJtD\
VHU LQVSHFFLRQDGRV SRU SDUWH GH OD 352)(3$
1RUPDOL]DFLyQ
HVWR SRU HO SHULRGR GH YLJHQFLD GHO PLVPR \
VHUi~QLFDPHQWHDORTXHVHUHILHUHDODFRUUHFWD
DSOLFDFLyQ GH ORV OLQHDPLHQWRV TXH FRQWLHQH OD
SUHVHQWH QRUPD VLQ TXH HVWR ORV H[LPD GHO
FXPSOLPLHQWR GH ODV GHPiV REOLJDFLRQHV
GHULYDGDV GH ODV DXWRUL]DFLRQHV R SHUPLVRV
FRUUHVSRQGLHQWHV
  /D 6(0$51$7 OD 6$*$53$ OD 3URFHGHQWH
&21$)25 OD 352)(3$ OD &21$13 ODV
HQWLGDGHV IHGHUDWLYDV ORV PXQLFLSLRV ORV
yUJDQRVGHUHSUHVHQWDFLyQDJUDULRHQHOiPELWR
GHVXVUHVSHFWLYDVFRPSHWHQFLDVSURPRYHUiQ\
HVWLPXODUiQ OD GHELGD REVHUYDQFLD GH OD
SUHVHQWH1RUPD
 6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

  /D 6(0$51$7 OD 6$*$53$ OD 3URFHGHQWH

&21$)25 OD 352)(3$ OD &21$13 ODV
HQWLGDGHV IHGHUDWLYDV ORV PXQLFLSLRV \ ORV
yUJDQRVGHUHSUHVHQWDFLyQDJUDULRHQHOiPELWR
GH VXV UHVSHFWLYDV FRPSHWHQFLDV UHDOL]DUiQ XQ
SURJUDPD FRRUGLQDGR SDUD OD DSOLFDFLyQ \
REVHUYDQFLDGHODSUHVHQWH1RUPD
  $ TXLHQ R TXLHQHV KDJDQ XVR GHO IXHJR HQ 1RSURFHGHQWH
FRQWUDYHQFLyQ D ODV GLVSRVLFLRQHV HVWDEOHFLGDV 6H PRGLILFD OD UHGDFFLyQ SDUD XQD PHMRU
HQ OD SUHVHQWH QRUPD DVt FRPR D ODV REVHUYDQFLD HQ HO DSDUWDGR GH VDQFLRQHV
GLVSRVLFLRQHV FRQWHQLGDV HQ OD /H\ *HQHUDO GH DJUHJiQGRVH \ GHPiV GLVSRVLFLRQHV MXUtGLFDV
'HVDUUROOR )RUHVWDO 6XVWHQWDEOH \ VHUiQ YLJHQWHVDSOLFDEOHVHQODPDWHULD
VDQFLRQDGRVDGPLQLVWUDWLYDPHQWHFRQIRUPHDOR
HVWDEOHFLGR HQ HO &$3,78/2 '( 6$1&,21(6
GH OD /H\ DQWHV FLWDGD OR DQWHULRU VLQ SHUMXLFLR
GH ODV VDQFLRQHV HVWDEOHFLGDV HQ ODV OH\HV
ORFDOHV\OH\HVSHQDOHV
 8WLOL]DU XQ Q~PHUR ODGD  SDUD QRWLILFDU 1RSURFHGHQWH
LQFHQGLRV IRUHVWDOHV D OD &21$)25 R /D &21$)25 FXHQWD FRQ HO 1R  
6$*$53$ ,1&(1',2   SDUD UHSRUWH GH LQFHQGLRV
IRUHVWDOHV DGHPiV FXHQWD FRQ XQD HVWUDWHJLD GH
FRPXQLFDFLyQ \ HVWi IXHUD GH ORV REMHWLYRV \
FRPSHWHQFLDVGHODSUHVHQWHQRUPD
 75$16,725,26 3URFHGHQWH
7(5&(52 /D 6HFUHWDUtD OD 6$*$53$ OD 6HLQFRUSRUDDOWH[WRODSURSXHVWD
&21$)25 OD 352)(3$ OD &21$13 ODV
HQWLGDGHV IHGHUDWLYDV ORV PXQLFLSLRV \ ORV
UHSUHVHQWDQWHV DJUDULRV HQ HO iPELWR GH VXV
UHVSHFWLYDV FRPSHWHQFLDV \ FRQ EDVH HQ HO
3URJUDPDGH'HVDUUROORGH&DSDFLGDGHVSDUDHO
8VR GHO )XHJR LPSXOVDUiQ ODV FDSDFLGDGHV GH
VX SHUVRQDO SDUD FRQWDU FRQ OD VROYHQFLD
QHFHVDULD HQ OD DSOLFDFLyQ GH OD SUHVHQWH
1RUPD

3URPRYHQWH0D(XJHQLD$ULDV0RQWHV
7pFQLFR6XSHULRU
'LUHFFLyQGH)RUWDOHFLPLHQWR5HJLRQDO
&RPLVLyQ1DFLRQDOGH$UHDV1DWXUDOHV3URWHJLGDV
5HFLELGRGHVHSWLHPEUHGH
1R &RPHQWDULR $WHQFLyQ
  $QH[R 7pFQLFR (O GRFXPHQWR WpFQLFR TXH 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
FRQWLHQH HO SURFHVR TXH GHEH REVHUYDU HO (QODGHILQLFLyQGH$QH[R7pFQLFRVHHOLPLQDVLWLR
XVXDULR GH IXHJR SDUD KDFHU XQD TXHPD GHTXHPD
FRQWURODGDRSUHVFULWD
  %UHFKD FRUWDIXHJR )UDQMD SHUPDQHQWH GH 3URFHGHQWH
DQFKR YDULDEOH OLEUH GH YHJHWDFLyQ KDVWD HO 6HDFHSWDODSULPHUDSURSXHVWDGHGHILQLFLyQ
VXHOR PLQHUDO TXH VLUYH FRPR EDUUHUD DUWLILFLDO
SDUDGHWHQHU\RFRQWURODUHODYDQFHGHOIXHJR
2
 %UHFKD FRUWDIXHJR )UDQMD SHUPDQHQWH GH
DQFKR YDULDEOH OLEUH GH YHJHWDFLyQ KDVWD HO
VXHOR PLQHUDO TXH VLUYH FRPR EDUUHUD DUWLILFLDO
SDUD GHWHQHU \R FRQWURODU HO DYDQFH GH XQ
LQFHQGLRIRUHVWDORGHXQDTXHPDDJURSHFXDULD
-XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

 'HMDU HMHPSORV SHUR TXH pVWRV VHDQ PiV 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH

SUHFLVRV
6HGHMDQORVHMHPSORV
6HPRGLILFDODUHGDFFLyQGHOQXPHUDO
 $JUHJDUHMHPSORVDHVWHHFRVLVWHPD 3URFHGHQWH
6H LQFOX\HQ HMHPSORV GH HFRVLVWHPDV
LQGHSHQGLHQWHVDOIXHJR
 'HMDU HMHPSORV SHUR TXH pVWRV VHDQ PiV 3URFHGHQWH
SUHFLVRV
6HGHMDQHMHPSORVHQODGHILQLFLyQGHHFRVLVWHPDV
VHQVLEOHVDOIXHJR
  ,QFHQGLR IRUHVWDO &RPEXVWLyQ GH OD 3URFHGHQWH
YHJHWDFLyQIRUHVWDOVLQFRQWURO
6HDFHSWDODSULPHUDSURSXHVWDGHGHILQLFLyQ
2

,QFHQGLRIRUHVWDO)XHJRVLQFRQWUROGHOD
YHJHWDFLyQIRUHVWDO
  /tQHD QHJUD )UDQMD GHVSURYLVWD GH 3URFHGHSDUFLDOPHQWH
YHJHWDFLyQ FRQVWUXLGD PHGLDQWH OD TXHPD GHO
6H FRPSOHPHQWD OD GHILQLFLyQ FRQ EDVH HQ OD
FRPEXVWLEOH YHJHWDO FRQGLPHQVLRQHVVLPLODUHV
SURSXHVWDGHO0&-XDQ0DQXHO)UDXVWR
D XQD EUHFKD FRUWD IXHJR PLVPDV IXQFLRQHV \
SURSyVLWRV GH pVWD VH XWLOL]D FRPR PHGLGD GH
SUHYHQFLyQ HQ OD VXSUHVLyQ GH LQFHQGLRV
IRUHVWDOHV RHQODDSOLFDFLyQGHOIXHJRSUHVFULWR
\FRQWURODGR
  /LTXLGDFLyQ GHO IXHJR (V OD DFFLyQ 3URFHGHQWH
PHGLDQWH OD FXDO VH UHPXHYH R H[WLQJXH
(Q OD GHILQLFLyQ VH HOLPLQD HO SiUUDIR GHVSXpV GH
FRPSOHWDPHQWHHOFRPEXVWLEOHDUGLHQGRFHUFDQR
ODSDODEUDUHLQLFLH
D OD OtQHD GH FRQWURO GH XQD TXHPD R GH XQ
LQFHQGLR IRUHVWDO FRQ HO ILQ GH DVHJXUDU TXH HO
IXHJRQRVHUHLQLFLH
  0pWRGR GH 4XHPD 3URFHGLPLHQWR 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
HPStULFR R WpFQLFR XWLOL]DGR SDUD OD DSOLFDFLyQ
(QODSDUWHGHLQFRUSRUDFLyQGHODFRQVHUYDFLyQ\
GHO IXHJR HQ OD DJULFXOWXUD OD JDQDGHUtD OD
UHVWDXUDFLyQGHHFRVLVWHPDV(QORTXHFRQFLHUQH
VLOYLFXOWXUD HQ HO PDQHMR GH HFRVLVWHPDV FRQ
DORVGRVPpWRGRVQRH[LVWHRWURLQVWUXPHQWRTXH
ILQHV GH FRQVHUYDFLyQ WHUUHQRV XUEDQRV \
SUHYHDRWURVPpWRGRV
VXEXUEDQRV FRQ HO ILQ GH DOFDQ]DU REMHWLYRV
HVSHFtILFRV /RV PpWRGRV GH TXHPD VRQ GRV &RQIRUPH DO $UW  GH OD /*')6 ORV WHUUHQRV
0pWRGR GH 4XHPD &RQWURODGD \ 0pWRGR GH XUEDQRV \ VHPLXUEDQRV QR VRQ PDWHULD GH HVWD
4XHPD3UHVFULWD QRUPD
 6HSURSRQHDJUHJDUXQLQFLVR%LVHQGRQGH 1RSURFHGHQWH
VH GHILQD D 3HTXHxRV 3URSLHWDULRV \ 7HUUHQRV
6H HOLPLQD OD GHILQLFLyQ GH OD QRUPD \ VH HOLPLQD
1DFLRQDOHV
HOQXPHUDO
  4XHPD SUHVFULWD $SOLFDFLyQ FRQWURODGD 3URFHGHQWH
GHO IXHJR D FRPEXVWLEOHV IRUHVWDOHV HQ VX
6H PRGLILFD OD GHILQLFLyQ FRQ EDVH HQ OD
HVWDGR QDWXUDO R PRGLILFDGR EDMR FRQGLFLRQHV
SURSXHVWD
DPELHQWDOHVHVSHFtILFDVTXHOOHYDQDFRQILQDUHO
IXHJR HQ XQD iUHD SUHGHWHUPLQDGD \ DO PLVPR
WLHPSR SURGXFLU XQD LQWHQVLGDG FDOyULFD \
YHORFLGDG GH SURSDJDFLyQ UHTXHULGDV SDUD
FXPSOLU REMHWLYRV SODQHDGRV GH PDQHMR GH
UHFXUVRVQDWXUDOHVTXHVHUHDOL]DGHDFXHUGRD
ORV SURFHGLPLHQWRV OHJDOHV \ WpFQLFRV
HVWDEOHFLGRV HQ OD SUHVHQWH QRUPD TXH VH
HIHFW~DQ HQ WHUUHQRV IRUHVWDOHV
SUHIHUHQWHPHQWH IRUHVWDOHV \ WHPSRUDOPHQWH
IRUHVWDOHV
 6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

  6LVWHPD SDUD 0DQHMDU (PHUJHQFLDV (O 1RSURFHGHQWH

6LVWHPD RUJDQL]DFLRQDO XWLOL]DGR SRU OD
6H FDPELD ODGHILQLFLyQFRQEDVHHQODSURSXHVWD
&21$)25 SDUD OD DWHQFLyQ GH LQFHQGLRV
GHO0&$UWXUR3L]DQR3RUWLOOR
IRUHVWDOHV \ OD DSOLFDFLyQ GH ORV PpWRGRV GH
TXHPD FRQ FDUDFWHUtVWLFDV TXH SHUPLWDQ OD
DVLJQDFLyQ GH SRVLFLRQHV IXQFLRQHV
UHVSRQVDELOLGDGHV \ SURFHGLPLHQWRV SDUD HO
PDQHMR GH XQD HPHUJHQFLD R GH XQ HYHQWR
SURJUDPDGR \ GRQGH SDUWLFLSDQ P~OWLSOHV
GHSHQGHQFLDVRDFWRUHV
  8QLGDG GH TXHPD 8Q iUHD GH UHFXUVRV 1RSURFHGHQWH
QDWXUDOHV HQ OD TXH VH EXVFD FRQVHJXLU
3RUTXHHOFRQFHSWRGH8QLGDGGHTXHPDVHDSOLFD
REMHWLYRV HVSHFtILFRV GH PDQHMR \ HQ OD TXH VH
DTXHPDSUHVFULWD
DSOLFD OD TXHPD SUHVFULWD \ FRQWURODGD SDUD
IDYRUHFHU HO FXPSOLPLHQWR GH GLFKRV REMHWLYRV 3DUD HO FDVR GH TXHPD FRQWURODGD VH LQFRUSRUD
$GHPiV GH ORV REMHWLYRV GH PDQHMR OD 8QLGDG XQD GHILQLFLyQ GH VLWLR GH TXHPD HQ HO $QH[R
GH4XHPDHVWiGHILQLGDSRUODVUHVWULFFLRQHVGH 7pFQLFR
PDQHMR ODV FDUDFWHUtVWLFDV WRSRJUiILFDV
DFFHVRV YDORUHV D VHU SURWHJLGRV OtPLWHV WLSR
GH FRPEXVWLEOHV UpJLPHQ GH IXHJR GRPLQDQWH
HWF TXH OD GLIHUHQFLDQ GH RWUDV XQLGDGHV GH
TXHPDDG\DFHQWHV6HUSURWHJLGRVOtPLWHVWLSR
GH FRPEXVWLEOHV UpJLPHQ GH IXHJR GRPLQDQWH
HQWUH RWURV ORV FXDOHV OD GLIHUHQFLDQ GH RWUDV
XQLGDGHVGHTXHPD
 6HVXJLHUHTXHVHEXVTXHXQDUHGDFFLyQTXHQR 3URFHGHQWH
HVWLPXOH PiV D OD UHDOL]DFLyQ GH TXHPD HQ HO
&RQIRUPH DO FRPHQWDULR HO *UXSR GH 7UDEDMR
GHUHFKRGHYtD
UHFRQVLGHUyHOXVRGHOIXHJRHQGHUHFKRVGHYtD\
+DFHU UHFRPHQGDFLRQHV GH FyPR VH KDFHQ ORV DFXHUGDHOLPLQDUODGHILQLFLyQ\ORFRQVHFXHQWHGH
WUDEDMRVGHTXHPDHQHVWRVWHUUHQRV ODQRUPD\GHODQH[RWpFQLFR
'HILQLUTXLpQ HV WLHQHTXHSUHVHQWDUHVWHDYLVR
(V XQD DFWLYLGDG TXH IRUPD SDUWH GH ODV
SULQFLSDOHV FDXVDV GH LQFHQGLRV SRU WDO UD]yQ
YDOGUtD OD SHQD UHFRQVLGHUDU TXH HVWD DFWLYLGDG
VLJDUHDOL]iQGRVH
 8VR GHO IXHJR HQ GHUHFKR GH YtD
4XHPDFRQWURODGD\SUHVFULWDTXHVHUHDOL]DFRQ
HO SURSyVLWR GH PDQWHQHU OLEUH GH YHJHWDFLyQ HO
GHUHFKR GH YtD DVt FRPR ODV LQVWDODFLRQHV \
VHUYLFLRV TXH HQ HO PLVPR VH HVWDEOHFHQ
3UHSDUDFLyQGHDOLPHQWRV
 'HILQLFLRQHV 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
6H VXJLHUH DJUHJDU D ODV GHILQLFLRQHV ODV 6HLQFRUSRUDQODVGHILQLFLRQHVGH(YDOXDFLyQGHOD
VLJXLHQWHV &RQIRUPLGDG \ 3ODQ GH 0DQHMR GH 5HFXUVRV
1DWXUDOHV
Ɣ $OWXUD\ODUJRGHOODPD
/DV GHPiV GHILQLFLRQHV SURSXHVWDV QR VH
Ɣ (YDOXDFLyQGHODFRQIRUPLGDG
LQFRUSRUDQ GHELGR D TXH QR VH XWLOL]DQ HQ HO
Ɣ 0DQHMR,QWHJUDOGHO)XHJR FXHUSRGHODQRUPD
Ɣ 3DYHVDV 
Ɣ 3ODQGH0DQHMRGH5HFXUVRV1DWXUDOHV
Ɣ =RQLILFDFLyQSDUDHOPDQHMRGHOIXHJR
-XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

 6H VXJLHUH DFRWDU TXH HO XVXDULR GHEH REWHQHU 1RSURFHGHQWH
XQDFXVHGHUHFLERGHO$YLVR\FXiOHVHOWLSRGH
IXQFLRQDULRFRPSHWHQWHSDUDHPLWLUOR 6HPRGLILFDHOWH[WRGHOQXPHUDOVHFDPELD
OD SDODEUD DXWRULGDG FRPSHWHQWH SRU DXWRULGDG
'HILQLU FRQ SUHFLVLyQ TXLpQ HV OD DXWRULGDG PXQLFLSDO
FRPSHWHQWH\HODOFDQFHQRUPDWLYRGHO$YLVRSRU
HVFULWR\DTXHQRLPSOLFDDXWRUL]DFLyQH[SUHVD $OWH[WRGHORVQXPHUDOHV\VHDJUHJDHO
GHILQLUHOSURFHVRTXHVHJXLUiHO$YLVRGHVSXpV SiUUDIR HQWUHJDQGR XQD FRSLD D OD DXWRULGDG
GHVHUUHFLELGRSRUODDXWRULGDGFRPSHWHQWH DJUDULD
(O SURFHVR TXH VLJXHQ ORV DYLVRV SUHVHQWDGRV VH
HVWDEOHFHHQHOQXPHUDO
 6H VXJLHUH YHULILFDU OD H[WHQVLyQ GHO UDGLR GH 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
H[FOXVLyQGHOIXHJRDVtFRPRHOVRSRUWHWpFQLFR
WRGD YH] TXH SDUD DOJXQDV ]RQDV GHO SDtV 6HGHWHUPLQyHOUDGLRFRPRPHGLGDGHVHJXULGDG
UHVXOWDUtDOLPLWDQWHODRSHUDFLyQ FXDQGR \D H[LVWH XQ LQFHQGLR SRU ORV ULHVJRV GH
TXH ODV TXHPDV VH MXQWHQ FRQ HO LQFHQGLR
 6yOR VH SRGUi KDFHU XVR GHO IXHJR DXPHQWDQGR VXV SURSRUFLRQHV GH VLQLHVWUDOLGDG
FXDQGR QR H[LVWDQ LQFHQGLRV IRUHVWDOHV HQ XQ FDXVDQGR JUDYHV GDxRV DO DUERODGR FRPR D OD
UDGLR GH  NP SDUD OR FXDO HO XVXDULR GHEHUi SREODFLyQ
FRQVWDWDU SRU Vt PLVPR R LQIRUPDUVH FRQ OD
DXWRULGDG 0XQLFLSDO FRUUHVSRQGLHQWH R OD 6HLQFOX\HDOD352)(3$
 DXWRULGDG FRPSHWHQWH PiV FHUFDQD \D VHD 
GH OD &21$)25 6$*$53$ 6(0$51$7
&21$13352)(3$R*RELHUQRGHO(VWDGR
 $OFDQFHV OHJDOHV GH TXLHQ QR Gp DYLVR DO 1RSURFHGHQWH
YHFLQR V VREUHODTXHPDDUHDOL]DU
(Q HO DSDUWDGR  GH OD QRUPD VH HVWDEOHFHQ ODV
6H VXJLHUH LQGLFDU FRQ TXp SHULRGR GH VDQFLRQHVDTXLHQQRFXPSODFRQODQRUPD(QHO
DQWLFLSDFLyQGHEHGDUHODYLVRDOYHFLQR V  QXPHUDOVHHVWDEOHFHHOSHULRGRGHDYLVR
 /D SHUVRQD TXH SUHWHQGD KDFHU XVR GHO 1RKD\TXHDFRWDUODIRUPDGHDYLVDU
IXHJRGHEHUiDYLVDUSRUHVFULWR\RYHUEDODORV
YHFLQRVGHOWHUUHQRFROLQGDQWHDQWHVGHUHDOL]DU
ODTXHPD
 6HSURSRQHKDFHUHVWHSXQWRPiVIOH[LEOHWRGD 1RSURFHGHQWH
YH] TXH HQ WHUUHQRV DJURSHFXDULRV HO XVR GHO
IXHJRORDSOLFDQFXDQGRHVFRQYHQLHQWHHQPiV $O WH[WR GHO QXPHUDO  VH DJUHJDQ ODV
GHXQDXQLGDGGHTXHPD SDODEUDVWHUUHQRV\VLPXOWiQHDV

6HSRGUiKDFHUXVRGHOIXHJRHQXQiUHD
SURFXUDQGR TXH QR VH UHDOLFHQ TXHPDV DO
PLVPRWLHPSRHQWHUUHQRVFROLQGDQWHV
 $OKDFHUXVRGHOIXHJRHOXVXDULRGHEHUi 1RSURFHGHQWH
SUHYHQLUGHWHFWDUFRPEDWLU\H[WLQJXLUORVIRFRV
VHFXQGDULRV TXH VH SXHGDQ JHQHUDU GXUDQWH OD /RV IRFRV VHFXQGDULRV VH SUHYLHQHQ QR
TXHPD TXHPDQGR FRQ FRQGLFLRQHV PHWHRUROyJLFDV
DGYHUVDV
 'HILQLU FXiO HV OD DXWRULGDG FRPSHWHQWH GHQWUR 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
GHODHVWUXFWXUDPXQLFLSDO 6HPRGLILFDHOWH[WRGHOQXPHUDOVHFDPELD
6H VXJLHUH TXH HO SODQWHDPLHQWR GH HVWH SXQWR OD SDODEUD DXWRULGDG FRPSHWHQWH SRU DXWRULGDG
GHEDUHDOL]DUVHGHWDOPDQHUDTXHVHDHILFLHQWH PXQLFLSDO
HQWLHPSRV\UHVXOWDGRV 6HPRGLILFDHOWH[WRGHOQXPHUDOVHLQFOX\HQ
(QFDVRGHTXHODTXHPDVDOJDGHFRQWURO ODVSURSXHVWDVGHOSULPHU\WHUFHUSiUUDIRGHO0&
\ VH SURSDJXH D OD YHJHWDFLyQ FLUFXQGDQWH HO -XDQ0DQXHO)UDXVWR
UHVSRQVDEOH GH OD TXHPD \ ORV SDUWLFLSDQWHV
GHEHUiQFRPEDWLUFRQWURODU\H[WLQJXLUHOIXHJR
HQ FDVR GH TXH QR ORJUH KDFHUOR GHEHUiQ
FRPXQLFDUOR GH LQPHGLDWR D OD DXWRULGDG ORFDO
6HFFLyQ R 'HOHJDFLyQ 0XQLFLSDO  R GHO
0XQLFLSLR FRUUHVSRQGLHQWH \ VL HO VLQLHVWUR
VXSHUDODFDSDFLGDGRSHUDWLYDGHUHVSXHVWDGHO
0XQLFLSLR pVWH GHEHUi DFXGLU D OD LQVWDQFLD
(VWDWDO FRUUHVSRQGLHQWH 6L pVWD UHVXOWD
LQVXILFLHQWH VH SURFHGHUi D LQIRUPDU D OD
&RPLVLyQ OD FXDO DFWXDUi GH DFXHUGR FRQ ORV
SURJUDPDV\SURFHGLPLHQWRVUHVSHFWLYRV
(Q FDVR GH TXH OD TXHPD VH XELTXH GHQWUR GH
XQiUHDQDWXUDOSURWHJLGDVHGHEHUiGDUDYLVRD
OD'LUHFFLyQGHO$UHD
 6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

  /D &21$13 GHEHUi LQFOXLU HQ VXV 3URFHGHQWH

3URJUDPDV GH 0DQHMR GH ODV $UHDV 1DWXUDOHV 6H PRGLILFD HO WH[WR GHO QXPHUDO  VH DJUHJD
3URWHJLGDV ORV 0pWRGRV GH 4XHPD \ SURSRQHU SiUUDIRSURSXHVWR
HO XVR GH HOORV FRPR KHUUDPLHQWD SDUD UHGXFLU
LQFHQGLRV IRUHVWDOHV PDQHMDU HFRVLVWHPDV
DGDSWDGRV \ SURWHJHU HFRVLVWHPDV VHQVLEOHV DO
IXHJR
  (O SHUVRQDO GH OD &21$13 HQ 3URFHGHQWH
FRRUGLQDFLyQ FRQ RWUDV GHSHQGHQFLDV 6H PRGLILFD OD UHGDFFLyQ GHO QXPHUDO 
FRODERUDUi D HIHFWR GH SUHYHQLU LQFHQGLRV FRQIRUPHDODSURSXHVWD
IRUHVWDOHV D OD GLIXVLyQ GH OD 1RUPD HQ HO
iPELWR GH ODV $UHDV 1DWXUDOHV 3URWHJLGDV \
5HJLRQHV 3ULRULWDULDV SDUD OD &RQVHUYDFLyQ TXH
DGPLQLVWUD
  /D 6(0$51$7 OD &RPLVLyQ \ OD 3URFHGHQWH
6$*$53$ HQ FRRUGLQDFLyQ FRQ RWUDV 6H PRGLILFD OD UHGDFFLyQ GHO QXPHUDO  VH
LQVWDQFLDV IHGHUDOHV JRELHUQRV HVWDWDOHV \ HOLPLQDODSDODEUDJUDWXLWDPHQWH
PXQLFLSDOHV RULHQWDUiQ \ FDSDFLWDUiQ
WpFQLFDPHQWH D ORV XVXDULRV GHO IXHJR HQ WRGR
WLSR GH WHUUHQRV HQ ORV WpUPLQRV HVWDEOHFLGRV
HQODSUHVHQWH1RUPD
  (Q ORV WHUUHQRV DJURSHFXDULRV OD 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
6$*$53$HQFRRUGLQDFLyQFRQOD6(0$51$7 6HPRGLILFDHOWH[WRGHOQXPHUDOVHDJUHJD
&21$)25 &21$13 \ ORV JRELHUQRV GH ODV DOD&21$)25
HQWLGDGHV IHGHUDWLYDV \ PXQLFLSDOHV
GHWHUPLQDUiQ OD pSRFD HQ TXH HO XVR GHO IXHJR 6H DFHSWD VyOR D OD &21$)25 HQ WDQWR OD
GHED UHVWULQJLUVH WHPSRUDOPHQWH GH DFXHUGR 6(0$51$7 \ &21$13 QR FXHQWDQ D~Q FRQ
FRQ HO ULHVJR \ OD SUREOHPiWLFD GH LQFHQGLRV PRQLWRUHRGHULHVJRVGHLQFHQGLRV
IRUHVWDOHV SUHYDOHFLHQWHV D ILQ GH UHGXFLU
VLWXDFLRQHVGHHPHUJHQFLDSRULQFHQGLRVGLFKD
GHWHUPLQDFLyQ FRQVLGHUDUi OD ]RQLILFDFLyQ GHO
$QH[R  /D 6$*$53$ GHEHUi GH XWLOL]DU ORV
PHGLRVLQIRUPDWLYRVGLVSRQLEOHVSDUDODGLIXVLyQ
GHODQXQFLRFRUUHVSRQGLHQWH
  /D &RPLVLyQ GHEHUi HVWDEOHFHU FRQ 1RSURFHGHQWH
SDUWLFLSDFLyQ GH ORV XVXDULRV VLWLRV GH 1R HV PDWHULD GH OD 1RUPD VH LQFOX\H FRPR XQD
PRQLWRUHR GH ORV HIHFWRV GHO IXHJR HQ HO VXHOR SRVLELOLGDG GH TXH VH HVWDEOH]FDQ ORV VLWLRV GH
DJXDYLGDVLOYHVWUH\IORUD\JHQHUDUXQVLVWHPD PRQLWRUHR \D TXH VH GHSHQGH GH OD VXILFLHQFLD
GHLQIRUPDFLyQFRQHOILQGHGLIXQGLULQIRUPDFLyQ SUHVXSXHVWDULD SULRULGDGHV GH LQYHVWLJDFLyQ
TXH RULHQWHQ ODV GHFLVLRQHV VREUH HO XVR GHO QDFLRQDOGLVSRQLELOLGDGGHLQYHVWLJDGRUHV
IXHJR
 6HUtD FRQYHQLHQWH GHMDU SHUIHFWDPHQWH FODUR D 1RSURFHGHQWH
TXp VH UHILHUHQ FRQ ³UHSUHVHQWDQWH HQ OD /DVPRGDOLGDGHVGHUHSUHVHQWDFLyQVRQGLYHUVDV\
ORFDOLGDG´\DTXHSXHGHQHVWDULQFOXLGRVYDULRV UHVSRQGHQ D UHJLRQDOLVPRV GHSHQGLHQGR GH OR
DFWRUHVEDMRHVDGHQRPLQDFLyQ GLVSXHVWRHQORV%DQGRV0XQLFLSDOHV
 6H VXJLHUH GHILQLU FXiO HV HO YtQFXOR FRQ 1RSURFHGHQWH
OD DXWRULGDG PXQLFLSDO GHILQLU TXLpQ HV OD (Q FDVR GH TXHPD SUHVFULWD OD DXWRULGDG HV OD
DXWRULGDGFRPSHWHQWH &21$)25
 3DUD SUHYHQLU LQFHQGLRV IRUHVWDOHV OD 6HPRGLILFDHOWH[WRGHOQXPHUDOVHFDPELD
$XWRULGDG 0XQLFLSDO TXH VHD DYLVDGD VREUH HO OD SDODEUD DXWRULGDG FRPSHWHQWH SRU DXWRULGDG
XVR GH IXHJR HQ ORV WHUUHQRV REMHWR GH HVWD PXQLFLSDO
QRUPDGHEHUiUHYLVDUHOFRQWHQLGRGHO$YLVRGH
8VRGHO)XHJRTXHVHSUHVHQWH\GHWHUPLQDUVL
HV SURFHGHQWH HO HQYtR GH SHUVRQDO DFUHGLWDGR
SDUD YHULILFDU TXH VX DSOLFDFLyQ VH KDFH
DSHJDGD D ODV GLVSRVLFLRQHV WpFQLFDV
FRQWHQLGDVHQODSUHVHQWH1RUPD
-XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

 3RU RUJDQLVPRV FRDG\XYDQWHV LQFOXLPRV 1RSURFHGHQWH

RUJDQL]DFLRQHV FRPXQLWDULDV RUJDQL]DFLRQHV
/D ~QLFD LQVWDQFLD UHVSRQVDEOH GH DFUHGLWDU DO
FLYLOHVSURGXFWRUHVHQWUHRWURV
SHUVRQDO WpFQLFR HQ PDQHMR GHO IXHJR VHUi OD
 (O OOHQDGR GHO IRUPDWR GHO 0pWRGR GH &21$)25
4XHPD 3UHVFULWD \ OD HMHFXFLyQ GH OD TXHPD
GHEHUi VHU IRUPXODGR \ FRQGXFLGD
UHVSHFWLYDPHQWH SRU SHUVRQDO FDSDFLWDGR \
DFUHGLWDGRPHGLDQWHFRQVWDQFLDGHFDSDFLWDFLyQ
HPLWLGD SRU OD &RPLVLyQ \ RWURV RUJDQLVPRV
FRDG\XYDQWHVUHFRQRFLGRVSRUOD&RPLVLyQ

  8Q GtD DQWHULRU R HO PLVPR GtD GH 3URFHGHQWH
OD TXHPD HO XVXDULR FRQ OD DVLVWHQFLD GH OD
6HPRGLILFDHOWH[WRGHOQXPHUDOVHFDPELD
&RPLVLyQRHQVXFDVRGHOSHUVRQDODFUHGLWDGR
ODSDODEUDGHFDSDFLWDGRSRUDFUHGLWDGR
SRU OD PLVPD \ HQFDUJDGR GH OD HMHFXFLyQ
GHEHUiUHDOL]DUDQWHODVSHUVRQDVSDUWLFLSDQWHV
XQDYHULILFDFLyQGHODLQIRUPDFLyQGHVFULWDHQHO
IRUPDWR GHO 0pWRGR GH 4XHPD FX\DV
DFWLYLGDGHVPiVLPSRUWDQWHVVRQ

 6H VXJLHUH VH UHDOLFH XQ SURQyVWLFR GH ODV 3URFHGHQWH
FRQGLFLRQHV PHWHRUROyJLFDV WUHV GtDV DQWHV GH
(Q HO DQH[R  VH HVWDEOHFH YHULILFDU ODV
UHDOL]DUODTXHPD
FRQGLFLRQHV PHWHRUROyJLFDV DQWHV GH UHDOL]DU OD
'HILQLU FODUDPHQWH D TXp VH UHILHUHQ FRQ TXHPD
³GLYHUVR´
(QHODQH[RVHHVWDEOHFHQORVILQHVGLYHUVRV
 (O GtD GH OD TXHPD HO SHUVRQDO
6HPRGLILFDHOWH[WRGHOQXPHUDOVHFDPELD
DFUHGLWDGR SRU OD &RPLVLyQ \ HQFDUJDGR GH OD
ODSDODEUDGHFDSDFLWDGRSRUDFUHGLWDGR
HMHFXFLyQ GHEHUi HYDOXDU TXH ODV YDULDEOHV GHO
WLHPSRDWPRVIpULFRVHDMXVWDQDORSUHYLVWRHQOD
SUHVFULSFLyQGHTXHPDSURSXHVWDHQHOIRUPDWR
GHO $QH[R  GH QR VHU DVt GHEHUi SRVSRQHU OD
TXHPD SUHVFULWD KDVWD TXH H[LVWDQ ODV
FRQGLFLRQHVHVSHFLILFDGDVHQODSUHVFULSFLyQ

 6HVXJLHUHDJUHJDUXQQXPHUDO%LVTXHVH 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH

UHILHUD TXH OD &21$)25 MXQWR FRQ RWUD V 
6H PRGLILFD HO QXPHUDO  HQ WpUPLQRV GH TXH
LQVWDQFLD V  HVWDEOH]FD Q  XQD HVWUDWHJLD GH
VH HODERUDUi \ GLIXQGLUi OD ORFDOL]DFLyQ \
FODVLILFDFLyQ GH HFRVLVWHPDV HQ FXDQWR D
GLVWULEXFLyQ HVSDFLDO GH ORV HFRVLVWHPDV
GHSHQGHQFLD GHO IXHJR &RQ HVWR VHUi SRVLEOH
DGDSWDGRV\VHQVLEOHVDOIXHJR
GHWHUPLQDU VL HO HFRVLVWHPD \ WHUUHQR HQ
HVSHFtILFRVRQDSWRVSDUDDSOLFDUODTXHPD 

 /RV HFRVLVWHPDV QR SHUPDQHFHQ FRQVWDQWHV 1RSURFHGHQWH

VXIUHQ FDPELRV SRU OR TXH VH VXJLHUH TXH HO
(OSURPRYHQWHQRSUHVHQWDSURSXHVWDDOQXPHUDO
3ODQVHDDFRUGHFRQHVWRVFDPELRV
1RHVFRPSHWHQFLDGHODQRUPDUHJXODUORVSODQHV
GHPDQHMR

  /D 6(0$51$7 OD &RPLVLyQ OD 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH

6$*$53$ &21$13 HO ,1( &21$%,2 ORV 6H PRGLILFD HO WH[WR GHO QXPHUDO  VH DFHSWD
*RELHUQRV GH ORV (VWDGRV \ ORV 0XQLFLSLRV HQ &21$13 \ D ODV GHPiV LQVWLWXFLRQHV QR VH
IRUPD FRRUGLQDGD GLIXQGLUiQ OD ORFDOL]DFLyQ \ OHV H[FOX\H GH OD GLIXVLyQ DXQTXH QR VH OHV
GLVWULEXFLyQ HVSDFLDO GH ORV HFRVLVWHPDV HVWDEOH]FDODREOLJDFLyQHQODQRUPD
DGDSWDGRV \ VHQVLEOHV DO IXHJR HQ HO WHUULWRULR
QDFLRQDO
 6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

  (Q ODV iUHDV TXH FXHQWHQ FRQ SURJUDPD 1RSURFHGHQWH
GH PDQHMR IRUHVWDO DXWRUL]DGR HO UHVSRQVDEOH /D FDSDFLWDFLyQ HVWi FRQVLGHUDGD HQ HO QXPHUDO
WpFQLFR FRUUHVSRQGLHQWH RWRUJDUi OD DVLVWHQFLD \HQHOWUDQVLWRULRWHUFHUR
WpFQLFD TXH VH UHTXLHUD PHGLDQWH FXUVRV
GHFDSDFLWDFLyQSUiFWLFRVSDUDODUHDOL]DFLyQGH
TXHPDVSUHVFULWDVHQORVWHUUHQRVVHxDODGRVHQ
HVWH DSDUWDGR (Q HO UHVWR GH ODV iUHDV
IRUHVWDOHV OD &RPLVLyQ RWRUJDUi OD DVLVWHQFLD
WpFQLFD \ FDSDFLWDFLyQ TXH VH UHTXLHUD SDUD OD
UHDOL]DFLyQGHTXHPDVSUHVFULWDV
 6H FRQVLGHUD LPSRUWDQWH DQDOL]DU OD RSFLyQ GH 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
TXH H[LVWD OD FDQDOL]DFLyQ GH UHFXUVRV H /D QRUPD QR SXHGH HVWDEOHFHU REOLJDFLRQHV GH
LQFHQWLYRVSDUDTXLHQHVVHOLPLWHQHQHOXVRGHO DSR\RVILVFDOHVSRUTXHpVWRVVHHVWDEOHFHQHQHO
IXHJR 3()TXHDXWRUL]DOD+&iPDUDGH'LSXWDGRV
0XFKDV YHFHV OD UHJXODFLyQ GHO XVR GHO IXHJR 6H LQFRUSRUD D ORV PXQLFLSLRV *RELHUQRV GH ORV
HVIDFXOWDGWDPELpQGHO*RELHUQRGHO(VWDGRHQ (VWDGRVHO'LVWULWR)HGHUDO
FRQVHFXHQFLD VH VXJLHUH LQFOXLU D pVWH DVt 
FRPR DO 0XQLFLSLR \ WDO YH] OD 6$*$53$
WDPELpQ SRGUtD FRQWDU FRQ OD DVLVWHQFLD GH
&21$)25
 +DFHU XQ QXPHUDO %LV HQ GRQGH VH DFODUHQ 1RSURFHGHQWH
UHVSRQVDELOLGDGHVLQVWLWXFLRQDOHVHMHPSOR6&7 (O*UXSRGH7UDEDMRUHFRQVLGHUyHOXVRGHOIXHJR
&)(3(0(;HQWUHRWUDV HQ GHUHFKRV GH YtD \ DFXHUGD HOLPLQDU OD
GHILQLFLyQ \ OR FRQVHFXHQWH GH OD QRUPD \ GHO
DQH[RWpFQLFR
  3DUD HO XVR GH IXHJR HQ OD OLPSLD GH 
YHJHWDFLyQ HQ ORV GHUHFKRV GH YtD HQ WHUUHQRV
IRUHVWDOHV VH GHEHUi DSOLFDU HO PpWRGR GH
TXHPD SUHVFULWD \ FRQWURODGD XWLOL]DQGR HO
IRUPDWRGHO$QH[R\SDUDHOFDVRGHGHUHFKRV
GH YtD HQ iUHDV DJURSHFXDULDV VH GHEHUi
DSOLFDU HO PpWRGR GH TXHPD FRQWURODGD DPERV
PpWRGRV VH DSOLFDUiQ FRQIRUPH DO $QH[R
7pFQLFRGHODSUHVHQWH1RUPD
 6H VXJLHUH VH FDPELH OD UHGDFFLyQ \ VH 1RSURFHGHQWH
HVSHFLILTXH GH XQD YH] OR TXH SURFHGD DQWH (O QXPHUDO  HVWDEOHFH HO SURFHGLPLHQWR D
HVWDVLWXDFLyQ VHJXLUHQFDVRGHXQLQFHQGLR
 (Q FDVR GH TXH HO IXHJR VH VDOJD GH
FRQWURO \ VH SURSDJXH D OD YHJHWDFLyQ
FLUFXQGDQWHHOXVXDULRGHEHUiLQWHQWDUFRPEDWLU
FRQWURODU\H[WLQJXLUHOIXHJRHQFDVRGHTXHQR
ORJUH KDFHUOR GHEHUiQ FRPXQLFDUOR D OD
DXWRULGDGFRPSHWHQWHPiVFHUFDQD
 6H VXJLHUH GHED LQGLFDUVH OD DOWXUD Pi[LPD GH 1RSURFHGHQWH
OD IODPD GH OD IRJDWD  P GH DOWXUD HV OD /RLPSRUWDQWHHVHVFRJHUHOOXJDUODSUHSDUDFLyQ\
SURSXHVWD  OD VXSHUYLVLyQ GH OD IRJDWD SDUD HYLWDU LQFHQGLRV
 /D IRJDWD GHEHUi SHUPDQHFHU HQ WRGR IRUHVWDOHVFRPRVHHVWDEOHFHHQHVWHDSDUWDGRGH
PRPHQWR EDMR VXSHUYLVLyQ GHO XVXDULR \ QR ODQRUPD
HOHYDUVHPiVGHPHWURGHDOWXUDGHOODPDFRQ
HOILQGHSUHYHQLUTXHVHGHVSUHQGDQSDYHVDV\
SURSLFLHHOLQLFLRGHXQLQFHQGLRIRUHVWDO
 6H VXJLHUH VHxDODU OD REOLJDFLyQ GH TXH OD 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
DXWRULGDG PDQWHQJD HQ ORV VLWLRV XWHQVLOLRV \
3DUD HIHFWRV GH GDU FODULGDG D OD SURSXHVWD VH
PDWHULDOHVSDUDDSDJDUODVIRJDWDV
PRGLILFD OD UHGDFFLyQ HQ ORV VLJXLHQWHV WpUPLQRV
/DDXWRULGDGFRUUHVSRQGLHQWH\RHOSURSLHWDULRGHO
WHUUHQR SURFXUDUiQ SURYHHU GH XWHQVLOLRV \
PDWHULDOHV SDUD DSDJDU ODV IRJDWDV
DGHFXDGDPHQWH
-XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

 'HILQLU³(YDOXDFLyQGHOD&RQIRUPLGDG´ 3URFHGHQWH

6HLQFRUSRUDODGHILQLFLyQ
 /DFDSDFLGDGGHOD352)(3$TXHGDUHEDVDGD 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
VH FRQVLGHUD GHEHQ GHILQLUVH FDSDFLGDGHV D
/D /H\ GH 0HWURORJtD \ 1RUPDOL]DFLyQ HQ VX
QLYHO HVWDWDO PXQLFLSDO \ ORFDO 6H VXJLHUH TXH
DUWtFXOR  HVWDEOHFH TXH VH SRGUiQ HYDOXDU OD
SDUD HO FDVR GH TXHPDV SUHVFULWDV VHD
FRQIRUPLGDGDSHWLFLyQGHSDUWHHVRSFLRQDO
REOLJDWRULR HO 3URFHGLPLHQWR \ SDUD TXHPDV
FRQWURODGDVVHDRSFLRQDO 

 (VSHFLILFDU D TXp VH UHILHUHQ FRQ ³VHTXtD´ R 1RSURFHGHQWH

XVDURWURWpUPLQRTXHQRSURSLFLHFRQIXVLyQ
/R ~QLFR TXH HV QHFHVDULR YHULILFDU HV TXH HO
 (YDOXDFLyQ GHO 0pWRGR GH 4XHPD OOHQDGR KD\D VLGR UHDOL]DGR SRU XQD SHUVRQD
3UHVFULWD FDOLILFDGD SRU OD &RPLVLyQ SRU OR FXDO PDQHMDU HO
WpUPLQRLQVWDQFLDQRHVUHFRPHQGDEOH
3DUDHYDOXDUTXHHO0pWRGRGH4XHPD3UHVFULWD
 VH DSOLFy GHELGDPHQWH VH GHEHUi FRQVWDWDU OR 
VLJXLHQWH
$QWHVGHODTXHPD
H 4XHHOOOHQDGRGHO)RUPDWRIXHIRUPXODGRSRU
SHUVRQDO FDOLILFDGR SRU OD &RPLVLyQ \ ODV
LQVWDQFLDVUHFRQRFLGDVSRUOD&RPLVLyQ
  /DV SHUVRQDV ItVLFDV R PRUDOHV TXH VH 1RSURFHGHQWH
VRPHWDQ DO SUHVHQWH 3(& D WUDYpV GH OD
/D UHGDFFLyQ VH XWLOL]D GH HVD IRUPD \D TXH HV
352)(3$ R SRU SHUVRQDV DFUHGLWDGDV \
FRQJUXHQWHFRQOD/H\)HGHUDOVREUH0HWURORJtD\
DSUREDGDV SRU OD 6HFUHWDUtD REWHQGUiQ XQ
1RUPDOL]DFLyQ
GRFXPHQWR GRQGH VH HVWDEOH]FD HO
FXPSOLPLHQWR GH OD SUHVHQWH 1RUPD \
HVWDEOHFHUiQ VL IXH FRUUHFWDPHQWH DSOLFDGR HO
0pWRGR GH 8VR GH )XHJR \R ODV 7pFQLFDV GH
,JQLFLyQSUHYLQLHQGRDVtXQLQFHQGLRIRUHVWDO

 6HUtDFRQYHQLHQWHHVSHFLILFDUORVEHQHILFLRVTXH 3URFHGHQWH

WLHQHHOXVXDULRDOVRPHWHUVHDO3(&
4XHGDUiQ H[HQWRV GH VHU LQVSHFFLRQDGRV SRU
 /D YLJLODQFLD GHO FXPSOLPLHQWR GH OD SDUWHGHOD352)(3$
SUHVHQWH 1RUPDFRUUHVSRQGHDOD6(0$51$7
3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
6$*$53$ \ 352)(3$ DVt FRPR D ORV
JRELHUQRV GH ORV HVWDGRV DXWRULGDGHV 6HPRGLILFDODUHGDFFLyQVHLQFOX\HDWUDYpVGHOD
PXQLFLSDOHV \ GHO ') HQ HO iPELWR GH VXV 352)(3$\HO*RELHUQRGHO'LVWULWR)HGHUDO
UHVSHFWLYDVFRPSHWHQFLDV /D SDUWH ILQDO QR VH LQFOX\H \D TXH GHQWUR GH ODV
FRPSHWHQFLDV VH HQFXHQWUD OD GLVWULEXFLyQ GH
DWULEXFLRQHV\UHVSRQVDELOLGDGHV

  /D 6(0$51$7 OD 6$*$53$ OD 3URFHGHQWH

&21$)25 OD 352)(3$ OD &21$13 ODV
HQWLGDGHV IHGHUDWLYDV ORV PXQLFLSLRV \ HO ')
HQ HO iPELWR GH VXV UHVSHFWLYDV FRPSHWHQFLDV
SURPRYHUiQ \ HVWLPXODUiQ OD GHELGD
REVHUYDQFLDGHODSUHVHQWH1RUPD
 4XH H[LVWD XQ UHJLVWUR FRP~Q SDUD TXH OD 3URFHGHQWH
LQVWDQFLD JXEHUQDPHQWDO LQIRUPH D ORV GHPiV
VREUHODVQHFHVLGDGHV\DFFLRQHVGHDSOLFDFLyQ
\REVHUYDQFLD
  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

 /D 6(0$51$7 OD 6$*$53$ OD

&21$)25 OD 352)(3$ OD &21$13 ODV
HQWLGDGHV IHGHUDWLYDV ORV PXQLFLSLRV \ HO ')
HQ HO iPELWR GH VXV UHVSHFWLYDV FRPSHWHQFLDV
UHDOL]DUiQ XQ SURJUDPD FRRUGLQDGR SDUD OD
DSOLFDFLyQ\REVHUYDQFLDGHODSUHVHQWH1RUPD
 6H VXJLHUH TXH HQ HVWH DQH[R VH PDQHMHQ 1RSURFHGHQWH
FXHVWLRQHV EiVLFDV PLVPDV TXH QR VHDQ (O $QH[R 7pFQLFR GHEH YLVXDOL]DUVH FRPR XQ
UHSHWLWLYDV FRQ ODV HVSHFLILFDFLRQHV WpFQLFDV GH FRPSOHPHQWR GH OD 120  TXH VLUYH GH
OD1208QDVHJXQGDSURSXHVWDVHUtDTXHHVWH RULHQWDFLyQ DO XVXDULR /D LQIRUPDFLyQ VXFLQWD
DQH[R IXQFLRQH FRPR XQ PDQXDO GH XVR GHO DVHQWDGDHQOD120VHWUDWDFRQPiVGHWDOOHHQHO
IXHJR VLQ HVWDU GHVOLJDGR WRWDOPHQWH GH PDQXDO D ILQ GH GDU FODULGDG D ORV DVSHFWRV
OD120 WpFQLFRV

3URPRYHQWH0&$UWXUR3L]DQR3RUWLOOR
59LOODVHxRU%,QW)UDF5RGUtJXH]$OFDLQH&3
$XWOiQGH1DYDUUR-DOLVFR
5HFLELGRGHVHSWLHPEUHGH
1R &RPHQWDULR $WHQFLyQ
 &RQVLGHURTXHHVWRHVODMXVWLILFDFLyQSDUDPHMRUDUOD 3URFHGHQWH
HVWUXFWXUD GH OD 1RUPD QR VyOR SRU HO KHFKR GH OD 6H PRGLILFD HO WH[WR GHO SiUUDIR  GH ORV
SUHVXQWDFXOSDELOLGDGGHORVFDPSHVLQRV &RQVLGHUDQGRVHLQFOX\HHOSiUUDIRSURSXHVWR
&216,'(5$1'2
4XH FRPR VH SXHGH DSUHFLDU HQ HO FRQVLGHUDQGR
DQWHULRU XQ DOWR SRUFHQWDMH GH ORV LQFHQGLRV
IRUHVWDOHV WLHQHQ VX RULJHQ HQ HO GHVDUUROOR GH
DFWLYLGDGHV DJURSHFXDULDV FRQVLGHUDQGR TXH HO XVR
GHO IXHJR FRPR KHUUDPLHQWD SDUD OD SURGXFFLyQ
WLHQH XQD ODUJDWUDGLFLyQFXOWXUDOTXHQRHVSULYDWLYD
GHQXHVWURSDtVSHURTXHSRUODGLQiPLFDHFRQyPLFD
\VRFLDODFWXDOHVVHKDYLVWRDOWHUDGDHQVXVIRUPDV
GHXVRWUDGLFLRQDOHVSRUORTXHHVQHFHVDULRDWHQXDU
R GLVPLQXLU HVH ULHVJR \ HVWDEOHFHU FRPR PHGLGD
SUHYHQWLYD ORV PpWRGRV GH XVR GHO IXHJR TXH VH
XWLOLFH HQ ORV WHUUHQRV DJURSHFXDULRV TXH FROLQGHQ
FRQWHUUHQRVIRUHVWDOHV
 4XH WRPDQGR HQ FRQVLGHUDFLyQ OD 1RSURFHGHQWH
DGDSWDFLyQVHQVLELOLGDGLQGHSHQGHQFLDLQIOXHQFLD GH (Q HVWH PRPHQWR HQ HO SDtV QR H[LVWHQ
ORV HFRVLVWHPDV DO IXHJR HV QHFHVDULR TXH ORV HOHPHQWRVFLHQWtILFRV\GHLQYHVWLJDFLyQSDUDOD
PpWRGRV GHXVRGHOIXHJRDGHPiVGHLQFRUSRUDUHO LGHQWLILFDFLyQ DO GHWDOOH GH ORV HFRVLVWHPDV GH
PDQHMR GH FRPEXVWLEOHV SDUD OD UHGXFFLyQ GH ORV LQIOXHQFLD SDUD HIHFWRV GH HVWD QRUPD HVWiQ
LQFHQGLRV IRUHVWDOHV FRQVLGHUHQ WDPELpQ HO SDSHO LQFOXLGRV HQ VHQVLEOHV ³&RQYLYLU FRQ HO
HFROyJLFR\ORVHIHFWRVGHOIXHJRHQORVPLVPRV IXHJR´/D FDUDFWHUL]DFLyQ GH OD 120 HV
4XH ODV DFFLRQHV TXH VH HVWDEOHFHQ HQ OD SUHVHQWH JHQHUDO
120 FRUUHVSRQGHQ D OD SUHYHQFLyQ ItVLFD OD FXDO 'HVGH OD SHUVSHFWLYD WpFQLFD GH PDQHMR GH
LQFOX\H DFWLYLGDGHV GH LQJHQLHUtD GH FDPSR SDUD HO FRPEXVWLEOHV SRU VX WDPDxR VH FODVLILFDQ HQ
PDQHMR GH ORV FRPEXVWLEOHV QR PDGHUDEOHV \ OLJHUR PHGLDQRV \ SHVDGR (VWD FODVLILFDFLyQ
OHxRVRV PDGHUD PXHUWD HQ HO SLVR KLHUEDV DWLHQGH DO WLHPSR HQ TXH WDUGDQ HQ TXHPDUVH
KRMDUDVFDSDVWRVEUHxD]DFDWyQUDPDVOHxDHWF  VX UHVSXHVWD D OD SpUGLGD GH KXPHGDG \ HVWDU
FRQ HO ILQ GH UHGXFLU VX DFXPXODFLyQ R PRGLILFDU VX GLVSRQLEOHSDUDTXHPDUVH
FRQGLFLyQ \ UHGXFLU HO SHOLJUR GH LQFHQGLRV
IRUHVWDOHV
-XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

 &RQVLGHUR TXH OD1RUPDQRGHEHSHUGHUHOFDUiFWHU 1RSURFHGHQWH

GHUHJXODFLyQ
(O WtWXOR GH OD 1RUPD VH UHWRPD FRPR VH
352<1206(0$51$76$*$53$ 48( HVWDEOHFHHQOD/*')6HQVXDUWtFXOR
(67$%/(&(/$6(63(&,),&$&,21(67(&1,&$63$5$

5(*8/$5 (/ 862 '(/ )8(*2 0(',$17( /$
$3/,&$&,21 '( '26 0(72'26 (1 /26 7(55(126
)25(67$/(6<'(862$*523(&8$5,2
 (VWRV VRQ XQ VHFWRU TXH JHQHUD SUREOHPDV GH 1RSURFHGHQWH
LQFHQGLRV IRUHVWDOHV HQ iUHDV VLOYHVWUHV \ GHEH
/D /*')6 HQ VX DUWtFXOR  VH UHILHUH D
TXHGDU FODUR TXH QR VyOR ORV FDPSHVLQRV VRQ ORV
WHUUHQRVIRUHVWDOHV\DJURSHFXDULRV
FXOSDEOHV$GHPiVHOLQFOXLUORVDTXtOHGDFRKHUHQFLD
FRQ DSDUWDGRV SRVWHULRUHV FRPR OD UHJXODFLyQVREUH 
IRJDWDV

2%-(7,92<&$032'($3/,&$&,21

/DV HVSHFLILFDFLRQHV WpFQLFDV GH ORV 0pWRGRV GH
/D QRUPD VyOR SXHGH UHJXODU D ORV SURSLHWDULRV
8VR GHO )XHJR HQ ORV WHUUHQRV IRUHVWDOHV GH XVR
GHORVWHUUHQRVIRUHVWDOHV\DJURSHFXDULRV
DJURSHFXDULR \ VXEXUEDQRV FRQ HO SURSyVLWR GH
SUHYHQLU\GLVPLQXLUORVLQFHQGLRVIRUHVWDOHV
(VWD QRUPD HV GH REVHUYDQFLD JHQHUDO \ REOLJDWRULD
HQ WRGR HO WHUULWRULR QDFLRQDO SDUD ORV SURSLHWDULRV
\ SRVHHGRUHV GH ORV WHUUHQRV IRUHVWDOHV \
SUHIHUHQWHPHQWH IRUHVWDOHV \ FROLQGDQWHV SDUD
TXLHQHV UHDOLFHQ HO DSURYHFKDPLHQWR GH UHFXUVRV
IRUHVWDOHV OD IRUHVWDFLyQ R SODQWDFLRQHV IRUHVWDOHV
FRPHUFLDOHV \ UHIRUHVWDFLyQ DVt FRPR SDUD ORV
SUHVWDGRUHV GH VHUYLFLRV WpFQLFRV IRUHVWDOHV
UHVSRQVDEOHV GH ORV PLVPRV SDUD ORV HQFDUJDGRV
GH OD DGPLQLVWUDFLyQ GH ODV iUHDV QDWXUDOHV
SURWHJLGDV FD]DGRUHV SDVHDQWHV \ FDPSLVWDV HQ
iUHDV VLOYHVWUHV \ SDUD ORV SURSLHWDULRV GH WHUUHQRV
GH XVR DJURSHFXDULR TXH SUHWHQGDQ KDFHU XVR GHO
IXHJR
 6LWLRGHTXHPDHVWRQRVHUtDQHFHVDULRVLHODQH[R 3URFHGHQWH
HVWXYLHUDELHQGHILQLGR\SODQWHDGRFODUDPHQWH
(Q OD GHILQLFLyQ GH $QH[R 7pFQLFR VH HOLPLQD
VLWLRGHTXHPD
  %UHFKD FRUWDIXHJR )UDQMD SHUPDQHQWH GH 3URFHGHQWH
DQFKR YDULDEOH OLEUH GH YHJHWDFLyQ KDVWD HO VXHOR
6H PRGLILFD OD GHILQLFLyQ FRQ EDVH HQ OD
PLQHUDO TXH VLUYH FRPR EDUUHUD DUWLILFLDO SDUD
SURSXHVWDGHO0&-XDQ0DQXHO)UDXVWR
GHWHQHU\FRQWURODUHODYDQFHGHOIXHJR
 5HYLVDU TXH VHD OD PLVPD GHILQLFLyQ TXH VH 1RSURFHGHQWH
HVWDEOHFH SDUD OD /H\ GH 9tDV *HQHUDOHV GH
3RUQRVHUPDWHULDGHHVWDQRUPDVHHOLPLQDOD
&RPXQLFDFLyQ
GHILQLFLyQ \ HO DSDUWDGR FRUUHVSRQGLHQWH D
GHUHFKRVGHYtDGHODQRUPD
 /RV HMHPSORV HQ XQD GHVFULSFLyQ WpFQLFD PiV 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
DSURSLDGDGHEHQVLWXDUVHFRPRXQDQH[R
/RVHMHPSORVQRVRQUHVWULFWLYRVRH[FOX\HQWHV
(FRVLVWHPDDGDSWDGRDOIXHJR(VDTXHOHQHO SHURVLUYHQFRPRXQDRULHQWDFLyQDORVXVXDULRV
TXH HO IXHJR FXPSOH XQ SDSHO HFROyJLFR HQ ODV GHODQRUPD
IXQFLRQHV \ SURFHVRV GHO HFRVLVWHPD FRPR
 6HPRGLILFDODUHGDFFLyQGHOQXPHUDO
PDQWHQHUHOPLVPRWLSRGHYHJHWDFLyQHQHOWLHPSR\
HQHOHVSDFLRHODXPHQWRHQODULTXH]DGHHVSHFLHV 
GHOVRWRERVTXHODDSHUWXUDGHFODURVTXHIDYRUHFHQ
OD UHJHQHUDFLyQ R OD KHWHURJHQHLGDG OD FUHDFLyQ GH
KiELWDW \ QLFKRV LPSRUWDQWHV SDUD OD YLGD VLOYHVWUH
FXDQGR RFXUUH D EDMD R PRGHUDGD LQWHQVLGDG \ FRQ
XQD FLHUWD SHULRGLFLGDG R IUHFXHQFLD /D
FDWHJRUL]DFLyQVXJHULGDSDUD0p[LFRGHDFXHUGRFRQ
HVWXGLRV GH LQYHVWLJDFLyQ DQWHULRUHV VH GHVFULEH HQ
HO$QH[R;
  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

 <DVHLQFOX\HODFLWDHQHODSDUWDGRFRUUHVSRQGLHQWH 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
 %LV ,QIOXHQFLDGRV SRU HO IXHJR (VWRV 6H LQFOX\y OD GHILQLFLyQ GH HFRVLVWHPDV
HFRVLVWHPDV SXHGHQ HVWDU YLQFXODGRV LQIOXHQFLDGRV SRU HO IXHJR HQ HO DQH[R WpFQLFR
MHUiUTXLFDPHQWH D HFRVLVWHPDV GHSHQGLHQWHV GHO SDUDHIHFWRVGHFODULILFDUVXH[LVWHQFLD
IXHJR R VHQVLEOHV DO IXHJR \ FRQ IUHFXHQFLD VH ORV 1R VH LQFRUSRUD HQ OD QRUPD SRUTXH QR VH
HQFXHQWUD FRPR WUDQVLFLyQ HQWUH pVWRV 6X XWLOL]DHQHOFXHUSRGHODPLVPD
LGHQWLILFDFLyQ HQ HO WHUULWRULR QDFLRQDO VHUi GHILQLGD
SXQWXDOPHQWHSRUOD&RPLVLyQ\ROD&21$13HQHO
iPELWRGHVXVFRPSHWHQFLDV
 6HUHFRPLHQGDQRFLWDUHMHPSORV 3URFHGHQWH
 +HUUDPLHQWD PDQXDO ,QVWUXPHQWR SRUWiWLO GH 6H PRGLILFD OD GHILQLFLyQ VH FDPELD HO SiUUDIR
XVRLQGLYLGXDOTXHVHXWLOL]DSDUDUHGXFLUPRGLILFDUR ILQDOGHODPLVPD
HOLPLQDU ODV FDQWLGDGHV \R GLVSRVLFLyQ GHO
FRPEXVWLEOH HQ HO WHUUHQR DVt FRPR SDUD VRIRFDU HO
IXHJRHYLWDUODSURSDJDFLyQGHODVOODPDV\H[WLQJXLU
ORVPDWHULDOHVLQFDQGHVFHQWHV
  ,QFHQGLR IRUHVWDO &RPEXVWLyQ GH OD 3URFHGHQWH
YHJHWDFLyQIRUHVWDOVLQFRQWURO 6H PRGLILFD OD GHILQLFLyQ FRQIRUPH D OD
SURSXHVWD
 /tQHDQHJUD)UDQMDGHVSURYLVWDGHYHJHWDFLyQ 1RSURFHGHQWH
FRQVWUXLGD PHGLDQWH OD TXHPD GHO FRPEXVWLEOH 6H PRGLILFD OD GHILQLFLyQ FRQ EDVH HQ OD
YHJHWDO FRQ ODV PLVPDV GLPHQVLRQHV IXQFLRQHV \ SURSXHVWDGHO0&-XDQ0DQXHO)UDXVWR
SURSyVLWRVGHXQDEUHFKDFRUWDIXHJRVHXWLOL]DFRPR
PHGLGDGHSUHYHQFLyQHQODVXSUHVLyQGHLQFHQGLRV
IRUHVWDOHV R HQ OD DSOLFDFLyQ GHO IXHJR FRQWURODGR R
SUHVFULWR
 0pWRGRGH4XHPD3URFHGLPLHQWRHPStULFRR 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
WpFQLFR XWLOL]DGR SDUD OD DSOLFDFLyQ GHO IXHJR HQ OD &RQIRUPH DO $UW  GH OD /*')6 SUHGLRV
DJULFXOWXUD OD JDQDGHUtD VLOYLFXOWXUD \ HO PDQHMR GH VXEXUEDQRVQRVRQPDWHULDGHHVWDQRUPD
HFRVLVWHPDV DVt FRPR HQ OD OLPSLH]D GH SUHGLRV
VXEXUEDQRV \ GH GHUHFKRV GH YtD FRQ HO ILQ GH
DOFDQ]DU REMHWLYRV HVSHFtILFRV /RV PpWRGRV GH
TXHPD VRQ GRV 0pWRGR GH 4XHPD &RQWURODGD \
0pWRGRGH4XHPD3UHVFULWD
 /D VHULH GH DFFLRQHV TXH VH SLGH VHDQ REVHUYDGDV 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
SDUD VX UHJXODFLyQ HVWiQ UHODFLRQDGDV FRQ HVWH 6HLQFOX\yHQHO$QH[R7pFQLFRODGHILQLFLyQGH
FRQFHSWRSRUORFXDOVHUHFRPLHQGDVXLQFOXVLyQ 3ODQ GH 0DQHMR GHO )XHJR HQ OD 1RUPD QR VH
 %LV 0DQHMR GHO IXHJR &RQMXQWR GH DFFLRQHV LQFRUSRUD SRU QR XWLOL]DUVH HQ HO FXHUSR GH OD
GHILQLGDVGHQWURGHXQPDUFRDGDSWDWLYRGLULJLGDVD QRUPD
PLQLPL]DUHOLPSDFWRGHOIXHJRHQORVHFRVLVWHPDV\
RWURV ELHQHV GH OD VRFLHGDG GRQGH QR HV GHVHDGR
DVt FRPR D PDQWHQHU \ UHVWDXUDU VX LQFLGHQFLD
GHQWUR GH ORV UDQJRV DSHJDGRV D VX URO QDWXUDO
UpJLPHQQDWXUDO \DVHUXVDGRDSURSLDGDPHQWHHQ
GRQGHORVVLVWHPDVSURGXFWLYRVORUHTXLHUDQ
 $XQTXH HQ UHDOLGDG ¢FXiO HV HO REMHWR GH VX 1RSURFHGHQWH
GHVFULSFLyQ VL QR VH YXHOYHQ D XWLOL]DU D OR ODUJR GHO 6HHOLPLQDODGHILQLFLyQGHODQRUPD
GRFXPHQWR"

 %LV 2WURV WLSRV GH WHQHQFLD GH OD WLHUUD
SHTXHxDSURSLHGDG\WHUUHQRVIHGHUDOHVHVWDWDOHV\
PXQLFLSDOHV
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

  4XHPD SUHVFULWD $SOLFDFLyQ FRQWURODGD GHO 3URFHGHQWH

IXHJRDFRPEXVWLEOHVIRUHVWDOHVHQVXHVWDGRQDWXUDO 6H PRGLILFD OD GHILQLFLyQ FRQ EDVH HQ OD
R PRGLILFDGR EDMR FRQGLFLRQHV DPELHQWDOHV SURSXHVWDSRUOD&21$13
HVSHFtILFDV TXH OOHYDQ D FRQILQDU HO IXHJR HQ XQD
iUHD SUHGHWHUPLQDGD \ DO PLVPR WLHPSR SURGXFLU
XQD LQWHQVLGDG FDOyULFD \ YHORFLGDG GH SURSDJDFLyQ
UHTXHULGDV SDUD FXPSOLU REMHWLYRV SODQHDGRV GH
PDQHMR GH UHFXUVRV QDWXUDOHV TXH VH UHDOL]D GH
FRQIRUPLGDGFRQORVSURFHGLPLHQWRVHVWDEOHFLGRVHQ
OD SUHVHQWH 1RUPD \ VH HIHFW~DQ HQ WHUUHQRV
IRUHVWDOHV SUHIHUHQWHPHQWH IRUHVWDOHV
WHPSRUDOPHQWHIRUHVWDOHV SODQWDFLRQHV 
 6H VXSRQH TXH HO VLVWHPD KD VLGR DGDSWDGR SRU OD 3URFHGHQWH
HQWLGDGGHJRELHUQRSRUODVFDUDFWHUtVWLFDVGHVFULWDV 6HDJUHJDDODGHILQLFLyQHOSiUUDIRSURSXHVWR
QRVHWLHQHTXHH[SOLFDU
(O HQXQFLDGR DQWHULRU HV DPELJXR \ QR UHFRQRFH HO
WUDEDMR GH ODV 21*V HQ HVWD PDWHULD TXH
DFWXDOPHQWH KDQ HPSDUHMDGR D OD &21$)25 HQ
WpUPLQRV GH FDSDFLGDGHV SDUD OD RUJDQL]DFLyQ \
ILQDQFLDPLHQWRGHDFFLRQHVGHPDQHMRGHOIXHJR
 6LVWHPD SDUD 0DQHMDU (PHUJHQFLDV (O
6LVWHPD RUJDQL]DFLRQDO XWLOL]DGR SRU OD &21$)25
SDUD OD DWHQFLyQ GH LQFHQGLRV IRUHVWDOHV \ OD
DSOLFDFLyQ GH ORV PpWRGRV GH TXHPD TXH SHUPLWH
OD DVLJQDFLyQ GH SRVLFLRQHV IXQFLRQHV
UHVSRQVDELOLGDGHV \ SURFHGLPLHQWRV SDUD HO PDQHMR
GH XQD HPHUJHQFLD R GH XQ HYHQWR SURJUDPDGR
\ GRQGH SDUWLFLSDQ GLYHUVDV LQVWLWXFLRQHV
JXEHUQDPHQWDOHV\GHODVRFLHGDGFLYLO
 &RQVLGHUR TXH GHEH KDFHUVH XQD SUHFLVLyQ PiV 1RSURFHGHQWH
FODUD HQWUH ORV WHUUHQRV IRUHVWDOHV \ ORV /DGHILQLFLyQVHWRPDGHOD/*')6
DJURSHFXDULRV \ HYLWDU XQD GHILQLFLyQ DPELJXD
7DPELpQ GHEHUtD UHIHULUVH DO FXDGUR DQH[R FRQ ORV
WLSRVGHHFRVLVWHPDV\VXFODVLILFDFLyQ
7HUUHQRIRUHVWDO6XSHUILFLHGHWLHUUDTXHHVWi
FXELHUWRSRUYHJHWDFLyQGLIHUHQWHDODHQFRQWUDGDHQ
WHUUHQRVDJURSHFXDULRV
  8QLGDG GH TXHPD 8Q iUHD GH UHFXUVRV 1RSURFHGHQWH
QDWXUDOHV \R DJURSHFXDULRV HQ OD TXH VH EXVFD 3RUTXH HO FRQFHSWR GH 8QLGDG GH TXHPD VH
FRQVHJXLU REMHWLYRV HVSHFtILFRV GH PDQHMR \ DSOLFDDTXHPDSUHVFULWD
SURGXFFLyQ HQ OD TXH VH DSOLFD OD TXHPD SUHVFULWD 3DUDHOFDVRGHTXHPDFRQWURODGDVHLQFRUSRUD
\R FRQWURODGD SDUD IDYRUHFHU HO FXPSOLPLHQWR GH XQD GHILQLFLyQ GH VLWLR GH TXHPD HQ HO $QH[R
GLFKRV REMHWLYRV (VWi GHILQLGD SRU ODV UHVWULFFLRQHV 7pFQLFR
GHPDQHMRODVFDUDFWHUtVWLFDVWRSRJUiILFDVDFFHVRV
YDORUHV D VHU SURWHJLGRV OtPLWHV WLSR GH
FRPEXVWLEOHVUpJLPHQGHIXHJRGRPLQDQWHHWFTXH
OD GLIHUHQFLDQ GH RWUDV XQLGDGHV GH TXHPD
DG\DFHQWHV
  8VR GHO IXHJR $SOLFDFLyQ GHO IXHJR HQ 1RSURFHGHQWH
WHUUHQRV DJURSHFXDULRV IRUHVWDOHV SUHIHUHQWHPHQWH (O *UXSR GH 7UDEDMR UHFRQVLGHUy HO XVR GHO
IRUHVWDOHV WHPSRUDOPHQWH IRUHVWDOHV GHUHFKRV GH IXHJRHQGHUHFKRVGHYtD\DFXHUGDHOLPLQDUOD
YtD\RWURVFRQREMHWLYRVHVSHFtILFRVGHPDQHMRSDUD GHILQLFLyQ\ORFRQVHFXHQWHGHODQRUPD
OD SURGXFFLyQ OLPSLH]D GH WHUUHQRV R TXHPD GH
GHVHFKRVRHQIRJDWDVSDUDOX]FDORURSUHSDUDFLyQ
GHDOLPHQWRV
 =RQDV iULGDV \ VHPLiULGDV QR VRQ WLSRV GH 1RSURFHGHQWH
YHJHWDFLyQ 6H SURSRQH OD LQFOXVLyQ GH RWUDV FODVHV /DGHILQLFLyQVHWRPDGHOD/*')6
GHSODQWDVGHELGRDOYDORUFRPRFDSWDGRUDVGHDJXD
HQ ORV ERVTXHV DVt FRPR SDUD GDUOHV UHOHYDQFLD
FXDQGR VH HYDO~DQ ODV SpUGLGDV SRU HIHFWRV GH
LQFHQGLRV
  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

 9HJHWDFLyQ )RUHVWDO (O FRQMXQWR GH SODQWDV

KRQJRV SWHULGRILWDV \ EULRILWDV TXH FUHFHQ \ VH
GHVDUUROODQ HQ IRUPD QDWXUDO R D WUDYpV GH
SODQWDFLRQHVIRUPDQGRERVTXHVVHOYDVPDWRUUDOHV
PDQJODUHV WXODUHV SRSDOHV \ RWURV HFRVLVWHPDV
GDQGR OXJDU DO GHVDUUROOR \ FRQYLYHQFLD HTXLOLEUDGD
GHRWURVUHFXUVRV\SURFHVRVQDWXUDOHV
 6H UHTXLHUH GH OD GHILQLFLyQ SDUD DO PHQRV ORV 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
VLJXLHQWHV FRQFHSWRV 3URFHGLPLHQWR SDUD OD
6H LQFRUSRUD OD GHILQLFLyQ GH (YDOXDFLyQ GH OD
(YDOXDFLyQGH&RQIRUPLGDG$OWXUDGH/ODPD
&RQIRUPLGDG
/DV GHPiV GHILQLFLRQHV SURSXHVWDV QR VH
LQFRUSRUDQ GHELGR D TXH QR VH XWLOL]DQ HQ HO
FXHUSRGHODQRUPD
/DV GHILQLFLRQHV GH $OWXUD GH OODPD VH
LQFRUSRUDQHQHOJORVDULRGHO$QH[R7pFQLFR
  /DV SHUVRQDV TXH SUHWHQGDQ KDFHU XVR GHO 1RSURFHGHQWH
IXHJRFRQH[FHSFLyQGHIRJDWDVGHEHUiQSUHVHQWDU
6H PRGLILFD HO WH[WR GHO QXPHUDO  VH
XQ$YLVRGH8VRGHO)XHJRHQHOIRUPDWRHVWDEOHFLGR
FDPELD OD SDODEUD DXWRULGDG FRPSHWHQWH SRU
FRPR$QH[RDOD&RPLVLyQ6$*$53$&21$13
DXWRULGDGPXQLFLSDO
R $\XQWDPLHQWRV 0XQLFLSDOHV FXDQGR pVWRV KD\DQ
WRPDGR HO DFXHUGR FRQ DOJXQD GH ODV LQVWDQFLDV 
DQWHULRUHV GH FRQIRUPLGDG D OR HVWDEOHFLGR HQ HO
QXPHUDO
 6yORVHSRGUiKDFHUXVRGHOIXHJRFXDQGRQR 1RSURFHGHQWH
H[LVWDQ LQFHQGLRV IRUHVWDOHV FHUFDQRV DO iUHD GRQGH
6H GHWHUPLQy HO UDGLR FRPR PHGLGD GH
VHSUHWHQGHUHDOL]DUODTXHPDFRQWURODGDRSUHVFULWD
VHJXULGDG FXDQGR \D H[LVWH XQ LQFHQGLR SRU
\HVWpVLHQGRDWHQGLGRSRUODVEULJDGDVRILFLDOHVGHO
ORVULHVJRVGHTXHODVTXHPDVVHMXQWHQFRQHO
PXQLFLSLRJRELHUQRGHOHVWDGR\ROD&RPLVLyQSDUD
LQFHQGLR DXPHQWDQGR VXV SURSRUFLRQHV GH
OR FXDO HO XVXDULR GHEHUi FRQVWDWDU SRU Vt PLVPR R
VLQLHVWUDOLGDG FDXVDQGR JUDYHV GDxRV DO
LQIRUPDUVH FRQ OD DXWRULGDG FRPSHWHQWH PiV
DUERODGRFRPRDODSREODFLyQ
FHUFDQD \D VHD GHO 0XQLFLSLR OD &RPLVLyQ
6$*$53$ 6(0$51$7 &21$13 R *RELHUQR GHO
(VWDGR
  /D SHUVRQD TXH SUHWHQGDQ KDFHU XVR GHO 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
IXHJR GHEHUi DYLVDU D ORV FROLQGDQWHV GHO WHUUHQR
6HDJUHJDDODUHGDFFLyQGHOQXPHUDO(Q
DQWHVGHUHDOL]DUODTXHPD\GHSUHIHUHQFLDKDEHUVH
FDVRGHTXHH[LVWDXQFDOHQGDULRGHTXHPDVHQ
LQVFULWR HQ HO FDOHQGDULR ORFDO R FRPXQLWDULR
HO PXQLFLSLR HMLGR \ FRPXQD GHEHUi GH
FRUUHVSRQGLHQWH PXQLFLSDO HMLGDO±FRPXQDO FRQVHMR
LQVFULELUVH
GHDGPLQLVWUDFLyQGHOD&RORQLD 
  3DUD KDFHU XVR GHO IXHJR HQ iUHDV 1RSURFHGHQWH
FROLQGDQWHV GHEHUi KDEHU FRRUGLQDFLyQ HQWUH
$O WH[WR GHO QXPHUDO  VH DJUHJDQ ODV
YHFLQRV SDUD IRUPDU XQD EULJDGD GH DSR\R FRQ DO
SDODEUDVWHUUHQRV\VLPXOWiQHDVFRQEDVHHQOD
PHQRV  RFKR  LQWHJUDQWHV PiV ORV SRVHHGRUHV GH
SURSXHVWDGHO0&-XDQ0DQXHO)UDXVWR
ORV WHUUHQRV SDUD DSR\DUVH HQ OD UHDOL]DFLyQ GH OD
TXHPD(VWDViUHDVFROLQGDQWHVQRGHEHUiQH[FHGHU
ODV  KHFWiUHDV R VX HTXLYDOHQWH ORFDO
WDUHDVDSUR[LPDGDPHQWHHQHOVXUHVWH 
 (QFDVRGHTXHODTXHPDVDOJDGHFRQWURO\VH 1RSURFHGHQWH
SURSDJXH D OD YHJHWDFLyQ FLUFXQGDQWH HO
6H PRGLILFD HO WH[WR GHO QXPHUDO  VH
UHVSRQVDEOHGHODTXHPD\ORVSDUWLFLSDQWHVGHEHUiQ
LQFOX\H OD SURSXHVWD GHO 0& -XDQ 0DQXHO
FRPEDWLU FRQWURODU \ H[WLQJXLU HO IXHJR HQ FDVR GH
)UDXVWR
TXH QR ORJUHQ KDFHUOR GHEHUiQ FRPXQLFDUOR GH
LQPHGLDWR D OD DXWRULGDG FRPSHWHQWH PiV FHUFDQD
$\XQWDPLHQWR0XQLFLSDOOD&RPLVLyQ6$*$53$R
&21$13 
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

 /D&21$13GHEHUiLQFOXLUHQVXV3URJUDPDV 1RSURFHGHQWH

GH 0DQHMR GH ODV $UHDV 1DWXUDOHV 3URWHJLGDV ODV (O FDPSR GH DSOLFDFLyQ \D HVWDEOHFH VX
GLVSRVLFLRQHV TXH PHMRU VH DGDSWHQ SDUD HO XVR GHO REVHUYDQFLD REOLJDWRULD SRU SDUWH GH OD
IXHJR HQ ORV HFRVLVWHPDV TXH SURWHJH $Vt FRPR OD &21$13
GHILQLFLyQ GH ODV HVWUDWHJLDV GH FRPXQLFDFLyQ PiV
HILFLHQWHV SDUD JHQHUDU XQD FXOWXUD PiV UDFLRQDO /DVHVWUDWHJLDVGHFRPXQLFDFLyQQRHVPDWHULD
VREUHHOXVRGHOIXHJR GHHVWDQRUPD
 (QORVWHUUHQRVDJURSHFXDULRVOD6$*$53$ 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
HQFRRUGLQDFLyQFRQOD&RPLVLyQ\ROD&21$13HQ 6H PRGLILFD HO WH[WR GHO QXPHUDO  VH
HO iPELWR GH VX FRPSHWHQFLD DVt FRPR FRQ ORV DJUHJDDOD&21$)25
*RELHUQRV GH ORV (VWDGRV \ 0XQLFLSDOHV
GHWHUPLQDUiQODpSRFDHQTXHHOXVRGHOIXHJRGHED 6H DFHSWD VyOR D OD &21$)25 HQ WDQWR OD
UHVWULQJLUVHWHPSRUDOPHQWHGHDFXHUGRFRQHOULHVJR 6(0$51$7 \ &21$13 QR FXHQWDQ D~Q FRQ
\ OD SUREOHPiWLFD GH LQFHQGLRV IRUHVWDOHV PRQLWRUHRGHULHVJRVGHLQFHQGLRV
SUHYDOHFLHQWHV D ILQ GH UHGXFLU VLWXDFLRQHV GH
HPHUJHQFLD SRU LQFHQGLRV GLFKD GHWHUPLQDFLyQ
FRQVLGHUDUi OD ]RQLILFDFLyQ GHO $QH[R  /D
6$*$53$ GHEHUi XWLOL]DU ORV PHGLRV LQIRUPDWLYRV
GLVSRQLEOHV SDUD OD GLIXVLyQ GHO DQXQFLR
FRUUHVSRQGLHQWH
  /D &RPLVLyQ GHEHUi HVWDEOHFHU FRQ 1RSURFHGHQWH
SDUWLFLSDFLyQGHORVXVXDULRVVLWLRVGHPRQLWRUHRGH 1R HV PDWHULD GH OD 1RUPD VH LQFOX\H FRPR
ORVHIHFWRVGHOIXHJRHQHOVXHORDJXDYLGDVLOYHVWUH XQDSRVLELOLGDGGHTXHVHHVWDEOH]FDQORVVLWLRV
\ IORUD \ JHQHUDU XQ VLVWHPD GH LQIRUPDFLyQ FRQ HO GH PRQLWRUHR \D TXH VH GHSHQGH GH OD
ILQ GH GLIXQGLU LQIRUPDFLyQ TXH RULHQWHQ ODV VXILFLHQFLD SUHVXSXHVWDULD SULRULGDGHV
GHFLVLRQHVVREUHHOXVRGHOIXHJR GH LQYHVWLJDFLyQ QDFLRQDO GLVSRQLELOLGDG GH
LQYHVWLJDGRUHV
  %LV /D &RPLVLyQ GHEHUi DVt PLVPR 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
FDSDFLWDUDOSHUVRQDOGHOiUHDGHGHVDUUROORUXUDO\R (Q HO DSDUWDGR  7UDQVLWRULRV GH OD 1RUPD OD
DJURSHFXDULR HQ FRODERUDFLyQ FRQ OD 6$*$53$ \ UHGDFFLyQ GHO WHUFHUR WUDQVLWRULR VH PRGLILFD
IRUHVWDO SRU VX SURSLD FXHQWD HQ ORV $\XQWDPLHQWRV SDUDLQFOXLUODSURSXHVWDDWUDYpVGHO3URJUDPD
0XQLFLSDOHV FRQIRUPDGRV FRQVWLWXFLRQDOPHQWH SDUD GH'HVDUUROORGH&DSDFLGDGHV
TXH ORV IXQFLRQDULRV GH HVWDV iUHDV SUHVWHQ XQ
VHUYLFLR DGHFXDGR HQ UHODFLyQ FRQ HO REMHWR GH OD
SUHVHQWH1RUPD
 3DUD HVWR Vt SRGUtD UHDOL]DUVH XQ IRUPDWR PiV 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
VLPSOLILFDGR FRQ HO REMHWR GH TXH VHD OOHQDGR FRQ 6H PRGLILFD HO QXPHUDO  VH HOLPLQDQ ORV
IDFLOLGDG SRU HO FDPSHVLQR \ SXHGD DVt PLVPR GDWRVFRQIRUPHDODSURSXHVWDGHOD,QJ0DUtD
IDFLOLWDUOHVODUHYLVLyQDORVWpFQLFRVGHOD&RPLVLyQ *XDGDOXSH*DUFtD$ULDV
([LVWHPiVGHXQGRFXPHQWRRILFLDOFRPRODFDUWLOOD 6HFDPELDHOWH[WRGHOQXPHUDOVHDFHSWDHO
PLOLWDU\RSDVDSRUWH SOD]RGHGtDV
,QFOXVRSXHGHTXHGDUHQKHFWiUHDVRVXHTXLYDOHQWH /D SURSXHVWD GH PRGLILFDU HO LQFLVR ³F´ VH
HQ XQLGDGHV GH PHGLGD UHJLRQDO HVSHFLILFDQGR OD WUDVODGDDO$QH[R
HTXLYDOHQFLD 6H UHVSHWD OD XQLGDG GH PHGLGD RILFLDO GHO
 &RQWHQLGR \ (VSHFLILFDFLRQHV GHO $YLVR GH 8VR 6LVWHPD0pWULFR'HFLPDO
 GHO)XHJR 
&XDQGR VH SUHWHQGD KDFHU XVR GHO IXHJR HQ ORV
GLVWLQWRV WHUUHQRV REMHWR GH HVWD 1RUPD HO $YLVR DO
TXH KDFH UHIHUHQFLD HO QXPHUDO  GHEHUi VHU
HQWUHJDGR SRU HO XVXDULR D OD $XWRULGDG $JUDULD
FRUUHVSRQGLHQWH HQ HO FDVR GH HMLGRV FRPXQLGDGHV
LQGtJHQDV\FRORQLDVRDOD$XWRULGDG0XQLFLSDORD
VX UHSUHVHQWDQWH HQ OD ORFDOLGDG SDUD HO FDVR GH
SHTXHxRV SURSLHWDULRV DO PHQRV FRQ TXLQFH GtDV
QDWXUDOHVGHDQWLFLSDFLyQDODIHFKDGHUHDOL]DFLyQGH
ODTXHPDHOFXDOGHEHUiFRQWHQHUORVLJXLHQWH
F &RSLDGHXQDLGHQWLILFDFLyQRILFLDOGHOVROLFLWDQWH
OOO,QIRUPDFLyQ*HQHUDOSDUDHO8VRGHO)XHJR
E 6XSHUILFLH D TXHPDU HQ KHFWiUHDV R WDUHDV XQD
WDUHDHTXLYDOHDP
  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

 (VWR GHEH VHU XQD REOLJDFLyQ \D TXH HQ ORV 1RSURFHGHQWH
$\XQWDPLHQWRVQRH[LVWHHOSHUVRQDOFDSDFLWDGRSDUD
/DFDSDFLWDFLyQ\DVHFRQWHPSODHQHOQXPHUDO
OOHYDU D FDER HVWD DFWLYLGDG HQ SULPHUD GHELGR D OD
GHOD1RUPD\HQHOWUDQVLWRULRWHUFHUR
GLQiPLFDGHFDPELRFRQFDGDWULHQLR\OXHJRSRUORV
SURFHGLPLHQWRV TXH QR VRQ FODURV SDUD OD
FRQWUDWDFLyQ GH SHUVRQDO HQ ORV $\XQWDPLHQWRV (V
XQD UHDOLGDG TXH HO TXH OOHJD D OD VLOOD SRQH HQ ORV
SXHVWRVGHGHFLVLyQDTXLHQPHMRUOHSDUHFHHVWpR
QRFDSDFLWDGR
 3DUD SUHYHQLU LQFHQGLRV IRUHVWDOHV OD
&RPLVLyQ GHEHUi FDSDFLWDU D OD $XWRULGDG 0XQLFLSDO
FRUUHVSRQGLHQWH SDUD TXH FXDQGR pVWD VHD DYLVDGD
VREUHHOXVRGHIXHJRHQORVWHUUHQRVREMHWRGHHVWD
QRUPD FXHQWH FRQ ODV FDSDFLGDGHV WpFQLFDV SDUD
UHYLVDUHOFRQWHQLGRGHO$YLVRGH8VRGHO)XHJRTXH
VHSUHVHQWH\GHWHUPLQHVLHVSURFHGHQWHHOHQYtRGH
SHUVRQDO FDSDFLWDGR SDUD YHULILFDU TXH VX DSOLFDFLyQ
VH KDJD DSHJDGR D ODV GLVSRVLFLRQHV WpFQLFDV
FRQWHQLGDVHQODSUHVHQWH1RUPD
 /D LGHD GH TXH VHDQ ODV $VDPEOHDV *HQHUDOHV HQ 1RSURFHGHQWH
ORVQ~FOHRVDJUDULRVTXLHQHVSUHVHQWHQHQFRQMXQWR
6H PRGLILFD HO WH[WR GHO QXPHUDO  VH
HO DYLVR GH XVR GHO IXHJR HV IRUWDOHFHU OD
FDPELD OD SDODEUD DXWRULGDG FRPSHWHQWH SRU
RUJDQL]DFLyQ FRPXQLWDULD SDUD OD SUHYHQFLyQ KDFHU
DXWRULGDGPXQLFLSDO
FRUUHVSRQVDOHV D ORV SURGXFWRUHV \ GLVPLQXLU HO
FRVWR GHULYDGR GH OD SUHVHQWDFLyQ GHO DYLVR TXH HQ $OWH[WRGHORVQXPHUDOHV\VHDJUHJD
IRUPD LQGLYLGXDO QR HV DOJR TXH WRGRV SXHGDQ HOSiUUDIRHQWUHJDQGRXQDFRSLDDODDXWRULGDG
DVXPLU SRU HVR HO EDMR QLYHO GH UHVSXHVWD DGHPiV DJUDULD VH HOLPLQD HO QXPHUDO  GH OD
GH UHGXFLU HO SDSHOHR \ Q~PHUR GH YXHOWDV TXH QRUPD
WHQJDQ TXH KDFHU ORV WpFQLFRV SDUD KDFHU
YHULILFDFLRQHV
  (Q FDVR GH TXH HO SUHGLR VXMHWR DO XVR GHO 
IXHJR VH HQFXHQWUH HQ Q~FOHRV DJUDULRV HO XVXDULR
GHEHUi LQIRUPDU HQ OD $VDPEOHD *HQHUDO VREUH OD
IHFKDSUREDEOHGHODDFWLYLGDG\DVHJXUDUVHTXHVHD
UHJLVWUDGRHQXQDOLVWDGHSUHVHQWDFLyQGHO$YLVRGH
8VR GHO )XHJR TXH GHEHUi VHU UHVSDOGDGD SRU OD
PLVPD$VDPEOHD
 'HEH GHILQLUVH XVRV GLYHUVRV HQ HO FXHUSR GH OD 1RSURFHGHQWH
1RUPD\QRVyORHQHO$QH[R7pFQLFR
(Q HO DQH[R  \ IRUPDWR GH $YLVR VH
6HSHUPLWLUiHOXVRGHOIXHJRHQWHUUHQRVTXH HVWDEOHFHQ XQ UDQJR GH REMHWLYRV PiV
VXVWHQWDQ HFRVLVWHPDV DGDSWDGRV DO IXHJR FXDQGR FRPXQHV \ HQ HO DSDUWDGR GH RWURV HO XVXDULR
HO REMHWLYR GH OD TXHPD VHD SDUD OD SUHYHQFLyQ GH SXHGH HVWDEOHFHU REMHWLYRV DGLFLRQDOHV QR
LQFHQGLRV IRUHVWDOHV GH PDQHMR GH UHFXUVRV FRQVLGHUDGRVHQORVUDQJRVDQWHULRUHVFRPRGH
IRUHVWDOHVFRQILQHVDPELHQWDOHVGHLQYHVWLJDFLyQ\ LQYHVWLJDFLyQFDSDFLWDFLyQ\HQWUHQDPLHQWR
GLYHUVRV %DMR QLQJXQD FLUFXQVWDQFLD VH GHEHUi
'H DFXHUGR D OD GHILQLFLyQ GH (FRVLVWHPD
KDFHU XVR GHO IXHJR HQ WHUUHQRV TXH VXVWHQWHQ
,QGHSHQGLHQWH HO IXHJR QR HV XQ IDFWRU GH
HFRVLVWHPDVIRUHVWDOHVLQGHSHQGLHQWHV\RVHQVLEOHV
PDQHMRQLGHULHVJR
DOIXHJR
 'HEH LQFOXLUVH HQ ODV GHILQLFLRQHV GHO FXHUSR GH OD 3URFHGHQWH
1RUPD TXp VRQ SODQHV GH PDQHMR GH UHFXUVRV
(QHODSDUWDGRGHGHILQLFLRQHVGHODQRUPDVH
QDWXUDOHV
LQFRUSRUD GHILQLFLyQ GH 3ODQHV GH 0DQHMR GH
5HFXUVRV1DWXUDOHV
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

 6H LQFOX\HQ D OD &21$%,2 \ &21$13 SRUTXH VRQ 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH

TXLHQHV UHDOPHQWH FRQRFHQ HVWD LQIRUPDFLyQ \ 6H PRGLILFD HO WH[WR GHO QXPHUDO  VH
JHQHUDQ FRQRFLPLHQWR PHGLDQWH VX LQYHUVLyQ HQ DFHSWD &21$13 \ D ODV GHPiV LQVWLWXFLRQHV
UHFXUVRVHFRQyPLFRV\YLQFXODFLyQ QR VH OHV H[FOX\H GH OD GLIXVLyQ DXQTXH QR VH
/D6(0$51$7OD&RPLVLyQOD6$*$53$OD OHVHVWDEOH]FDODREOLJDFLyQHQODQRUPD
&21$%,2 OD &21$13 ORV *RELHUQRV GH ORV
(VWDGRV \ ORV 0XQLFLSLRV HQ IRUPD FRRUGLQDGD
GLIXQGLUiQ OD ORFDOL]DFLyQ \ GLVWULEXFLyQ HVSDFLDO GH
ORV HFRVLVWHPDV DGDSWDGRV LQGHSHQGLHQWHV
LQIOXHQFLDGRV \ VHQVLEOHV DO IXHJR HQ HO WHUULWRULR
QDFLRQDO
 'HEH FRQWHPSODUVH TXH QR WRGDV ODV iUHDV 1RSURFHGHQWH
IRUHVWDOHV HQ HO SDtV VyOR VH GHVWLQDQ DO PDQHMR /D &21$)25 WLHQH FRPSHWHQFLD HQ iUHDV
IRUHVWDO WDPELpQ ODV XQLGDGHV GH PDQHMR GH YLGD IRUHVWDOHVFRQRVLQPDQHMR
VLOYHVWUH SXHGHQ UHTXHULU GHO XVR GHO IXHJR FRPR /D QRUPD LQFOX\H HO XVR GHO IXHJR HQ ORV
KHUUDPLHQWD SDUD JHQHUDU PHMRUHV FRQGLFLRQHV D OD WHUUHQRV IRUHVWDOHV \ DJURSHFXDULRV
IDXQD 6HxDODU TXH OD &21$)25 TXHGH FRPR LQGHSHQGLHQWHPHQWHGHOWLSRGHPDQHMR
LQVWDQFLDVXSHUYLVRUDHQWRGRVORVFDVRV
 (Q ODV iUHDV TXH FXHQWHQ FRQ SURJUDPD GH
PDQHMR IRUHVWDO DXWRUL]DGR \R FRPR XQLGDGHV
GHPDQHMRGHYLGDVLOYHVWUHTXHUHTXLHUHQKDFHUXVR
GHO IXHJR SDUD HO PDQHMR GH HFRVLVWHPDV HO
UHVSRQVDEOH WpFQLFR FRUUHVSRQGLHQWH HQ
FRRUGLQDFLyQ FRQ OD &RPLVLyQ \ OD &21$13 R
6(0$51$7 HQ HO iPELWR GH VX FRPSHWHQFLD
RWRUJDUi OD DVLVWHQFLD WpFQLFD TXH VH UHTXLHUD
PHGLDQWH FXUVRV GH FDSDFLWDFLyQ SUiFWLFRV SDUD OD
UHDOL]DFLyQ GH TXHPDV SUHVFULWDV HQ ORV WHUUHQRV
VHxDODGRVHQHVWHDSDUWDGR(QHOUHVWRGHODViUHDV
IRUHVWDOHV OD &RPLVLyQ HQ FRRUGLQDFLyQ FRQ OD
&21$13HQHOiPELWRGHVXFRPSHWHQFLDRWRUJDUi
OD DVLVWHQFLD WpFQLFD TXH VH UHTXLHUD SDUD OD
UHDOL]DFLyQGHTXHPDVSUHVFULWDV
  /D 6$*$53$ HQ FRRUGLQDFLyQ FRQ OD 1RSURFHGHQWH
&RPLVLyQ \R OD &21$13 HQ HO iPELWR GH VX /D FDSDFLWDFLyQ \D VH HVWDEOHFH HQ HO QXPHUDO
FRPSHWHQFLD SURPRYHUi \ FDSDFLWDUi D ORV \HQHOWUDQVLWRULRWHUFHUR
IXQFLRQDULRV PXQLFLSDOHV SURGXFWRUHV DJUtFRODV \
JDQDGHURV HQ HO XVR GHO IXHJR \ GH RWUDV
DOWHUQDWLYDV WpFQLFDV SDUD OD SUHSDUDFLyQ GHOWHUUHQR
\FRQWUROGHSODJDVTXHHYLWHQHOXVRGHOIXHJRWDOHV
FRPR HO DSURYHFKDPLHQWR GH HVTXLOPRV OD
LQFRUSRUDFLyQ GH HVTXLOPRV DO VXHOR ODEUDQ]D
PtQLPD DERQRV YHUGHV FXOWLYRV GH FREHUWHUD
FRQWURO ELROyJLFR \ PDQHMR LQWHJUDGR GH SODJDV
SODQLILFDFLyQ GHO SDVWRUHR HVWDEOHFLPLHQWR GH
SUDGHUDV \ WUDWDPLHQWR ORFDOL]DGR GH SDVWL]DOHV
OLJQLILFDGRV
 &XDQGRHOXVRGHOIXHJRSDUDILQHVSHFXDULRV 1RSURFHGHQWH
LPSOLTXH OD TXHPD GH HFRVLVWHPDV GH VDEDQD \ (O LQYHQWDULR IRUHVWDO FODVLILFD D OD VDEDQD \
SDVWL]DOHV QDWXUDOHV VH GHEH DSOLFDU HO PpWRGR GH SDVWL]DOHVFRPRYHJHWDFLyQIRUHVWDOSRUORTXH
TXHPD SUHVFULWD SDUD OR FXDO OD &RPLVLyQ \R OD HVWiQVXMHWRVDTXHPDSUHVFULWDODFXDOGHEHUi
&21$13 HQ HO iPELWR GH VX FRPSHWHQFLDGHEHUiQ GHUHDOL]DUFRPRORHVWDEOHFHODQRUPD
SUHVWDU OD DVLVWHQFLD WpFQLFD FRUUHVSRQGLHQWH FRQ OD
ILQDOLGDG GH DVHJXUDU VX PDQWHQLPLHQWR \ UHGXFLU HO
GHWHULRUR RFDVLRQDGR SRU HO VREUHSDVWRUHR H
LQFLGHQFLDGHLQFHQGLRV
 (QFDVRGHTXHHOIXHJRVHVDOJDGHFRQWURO\ 1RSURFHGHQWH
VH SURSDJXH D OD YHJHWDFLyQ FLUFXQGDQWH HO XVXDULR (O QXPHUDO  FRPR GLVSRVLFLyQ JHQHUDO
\ OD DXWRULGDG GHEHUiQ VHJXLU HO SURFHGLPLHQWR DSOLFDSDUDDPERVPpWRGRV
HVWDEOHFLGRHQHOQXPHUDO
  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

 (Q HVWH DSDUWDGR HV QHFHVDULR GHMDU FODUR ORV 1RSURFHGHQWH
QRPEUHVGHORVUHVSRQVDEOHVSDUDFXDQGRKD\DTXH (O *UXSR GH 7UDEDMR UHFRQVLGHUy HO XVR GHO
VHJXLUGHRILFLRXQDIDOWDDGPLQLVWUDWLYD\QHJOLJHQFLD IXHJRHQGHUHFKRVGHYtD\DFXHUGDHOLPLQDUOD
HQ HO XVR GHO IXHJR VH SXHGDQ ILQFDU GHILQLFLyQ \ OR FRQVHFXHQWH GH OD QRUPD \ GHO
UHVSRQVDELOLGDGHV $GHPiV GHEH FRQVLGHUDUVH TXH DQH[RWpFQLFR
QR WRGRV ORV SDVWL]DOHV VRQ LQGXFLGRV \ TXH HQ
iUHDVFRPR]RQDVWHPSODGDV\HQQRUWHGHOSDtVVH
GHEHQ SURWHJHU ORV SDVWL]DOHV QDWXUDOHV \ VDEDQDV
PHGLDQ
  3DUD HO XVR GH IXHJR HQ OD OLPSLD GH 
YHJHWDFLyQ HQ ORV GHUHFKRV GH YtD HQ WHUUHQRV
IRUHVWDOHV \ HFRVLVWHPDV GH VDEDQD \ SDVWL]DOHV
QDWXUDOHV OD 6HFUHWDUtD GH &RPXQLFDFLRQHV \
7UDQVSRUWHV DVt FRPR VXV KRPyORJRV HVWDWDOHV OD
&RPLVLyQ)HGHUDOGH(OHFWULFLGDGORV$\XQWDPLHQWRV
0XQLFLSDOHV \ RUJDQLVPRV RSHUDGRUHV GH DJXD
SRWDEOH \ DOFDQWDULOODGR DGHPiV GH SUHVHQWDU HO
$YLVR GH XVR GHO )XHJR FRUUHVSRQGLHQWH GHEHUiQ
DSOLFDU HO PpWRGR GH TXHPD SUHVFULWD XWLOL]DQGR HO
IRUPDWRGHO$QH[R\SDUDHOFDVRGHGHUHFKRVGH
YtD HQ iUHDV DJURSHFXDULDV GHEHUiQ DSOLFDU HO
PpWRGR GH TXHPD FRQWURODGD DPERV PpWRGRV VH
DSOLFDUiQFRQIRUPHDO$QH[R7pFQLFRGHODSUHVHQWH
1RUPD
  /D &RPLVLyQ FRQ EDVH HQ ODV FRQGLFLRQHV 1RSURFHGHQWH
PHWHRUROyJLFDV \ GH OD YHJHWDFLyQ SRU TXHPDU (O *UXSR GH 7UDEDMR UHFRQVLGHUy HO XVR GHO
GHWHUPLQDUi H LQIRUPDUi D HVWDV GHSHQGHQFLDV DVt IXHJRHQGHUHFKRVGHYtD\DFXHUGDHOLPLQDUOD
FRPR D ORV JRELHUQRV PXQLFLSDOHV \ HVWDWDOHV ODV GHILQLFLyQ \ OR FRQVHFXHQWH GH OD QRUPD \ GHO
pSRFDV FRQGLFLRQHV \ ORV FDVRV HQ TXH VHD DQH[RWpFQLFR
QHFHVDULR DVHVRUDU DO VROLFLWDQWH HQ OD HMHFXFLyQ GH
ODTXHPDGHOLPSLDGHGHUHFKRVGHYtD
 (QFDVRGHTXHHOIXHJRVHVDOJDGHFRQWURO\ 1RSURFHGHQWH
VH SURSDJXH D OD YHJHWDFLyQ FLUFXQGDQWH HO XVXDULR (O *UXSR GH 7UDEDMR UHFRQVLGHUy HO XVR GHO
\ OD DXWRULGDG GHEHUiQ VHJXLU HO SURFHGLPLHQWR IXHJRHQGHUHFKRVGHYtD\DFXHUGDHOLPLQDUOD
HVWDEOHFLGRHQHOQXPHUDO GHILQLFLyQ \ OR FRQVHFXHQWH GH OD QRUPD \ GHO
DQH[RWpFQLFR
 /D6(0$51$7OD&RPLVLyQOD6$*$53$OD 3URFHGHQWH
&21$13 ORV *RELHUQRV GH ORV (VWDGRV \ ORV 6H FDPELD HO QXPHUDO D  VH LQFOX\H DO
0XQLFLSLRV FRQIRUPH DO iPELWR GH VX FRPSHWHQFLD WH[WRGHOQXPHUDOODSURSXHVWD
GHILQLUiQ ORV VLWLRV \ pSRFDV HQ TXH VH UHVWULQJD HO
XVR GH IRJDWDV FRQ EDVH HQ HO ULHVJR GH LQFHQGLRV
IRUHVWDOHV HQ OD ORFDOLGDG /DV UHVWULFFLRQHV
DSOLFDEOHV VH LQGLFDUiQ FRQ OHWUHURV YLVLEOHV HQ ORV
DFFHVRV \ SREODGRV PiV FHUFDQRV D ODV iUHDV
IRUHVWDOHV\VLWLRVGHUHFUHDFLyQ
 (VWR HV VyOR XQ SDUiPHWUR GH UHIHUHQFLD TXH 1RSURFHGHQWH
SUREDEOHPHQWHDOJXLHQFRQPD\RUH[SHULHQFLDSXHGD 1R KD\ LQIRUPDFLyQ WpFQLFD VXILFLHQWH SDUD
D\XGDUDGHILQLUPHMRUSHURODLGHDFHQWUDOHVUHJXODU GHWHUPLQDU FDUJDV GH OHxD DVRFLDGDV D
ODV FDUJDV GH OHxD TXH SXHGHQ XVDUVH SDUD HYLWDU GLIHUHQWHVHVSHFLHVIRUHVWDOHV
IRJDWDV TXH OHYDQWHQ DOWXUDV GH OODPD PD\RUHV DO
PHWUR\PHGLR
 /DV IRJDWDV GHEHUiQ UHDOL]DUVH HQ iUHDV
GHVSURYLVWDV GH YHJHWDFLyQ SDUD HYLWDU OD
SURSDJDFLyQ GHO IXHJR \ OLPLWDUVH D XVDU XQD FDUJD
GH OHxD QR PD\RU D ORV  NJ GH SHVR VHFR SDUD
DVHJXUDUXQDDOWXUDGHOODPDQRPD\RUDP
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

 'HEH GHILQLUVH HQ HO FXHUSR GH OD 1RUPD ¢TXp 3URFHGHQWH
VLJQLILFDHVWHWpUPLQR" 6H LQFRUSRUD OD GHILQLFLyQ DO FXHUSR GH OD
1RUPD
 'HEHUiRPLWLUVHODSRVLELOLGDGGHTXHVHDDSOLFDGRD 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
TXHPDV DJURSHFXDULDV HQ FDPSRV GH FXOWLYR
/D /H\ )HGHUDO VREUH 0HWURORJtD \
VLPSOHPHQWH SRU UHGXFLU OD EXURFUDFLD \ ORV FRVWRV
1RUPDOL]DFLyQHQVXDUWtFXOR\HVWDEOHFH
TXH HVWR JHQHUD SDUD HO FDPSHVLQR R ¢TXLpQ OH
TXHVHSRGUiQHYDOXDUODFRQIRUPLGDGDSHWLFLyQ
SDJD DXQWHUFHURSDUDTXHUHDOLFHHVWDDFWLYLGDG" 
GHSDUWH
$VtFRPRSRUHOJUDGRGHLQFHUWLGXPEUHTXHDFDUUHD
HVWD QXHYD GLVSRVLFLyQ HQ WRGR FDVR VXMHWR D /RTXHVHSUHWHQGHYHULILFDUHVODXWLOL]DFLyQGH
FRUUXSFLyQ $ PHQRV TXH OD 1RUPD FRQWHPSOH OD ORV PpWRGRV GHO XVR GHO IXHJR \ QR VRODPHQWH
SRVLELOLGDG GH TXH ORV SURGXFWRUHV TXH FXHQWHQ FRQ ODVTXHPDVSUHVFULWDV
VX 3(& WHQJDQ SXQWRV H[WUD HQ HO FRQFXUVR SRU
DFFHGHU D FLHUWDV OtQHDV GH LQYHUVLyQ S~EOLFD GH OD
&RPLVLyQ OD 6$*$53$ OD &21$13 HQWUH RWUDV
UHODFLRQDGDV
&DPSRGH$SOLFDFLyQ
(O SUHVHQWH 3URFHGLPLHQWR HV REOLJDWRULR SDUD
TXLHQHVXWLOLFHQORVPpWRGRVGHXVRGHOIXHJRHQORV
WHUUHQRV IRUHVWDOHV SUHIHUHQWHPHQWH IRUHVWDOHV \R
DJURSHFXDULRV EDMR OD PRGDOLGDG GH 4XHPDV
3UHVFULWDV FRQ HO SURSyVLWR GH SUHYHQLU \ GLVPLQXLU
ORV LQFHQGLRV IRUHVWDOHV \ VHUi UHDOL]DGR SRU
FRQGXFWR GH OD 352)(3$ R GH XQ WHUFHUR
GHELGDPHQWH DFUHGLWDGR \ DSUREDGR SRU OD
6HFUHWDUtD GH FRQIRUPLGDG D OR HVWDEOHFLGR HQ OD
/H\)HGHUDOVREUH0HWURORJtD\1RUPDOL]DFLyQ
  /DV SHUVRQDV ItVLFDV R PRUDOHV VXMHWDV DO 1RSURFHGHQWH
SUHVHQWH3(&GHEHUiQVROLFLWDUDOD352)(3$RXQ
5HVSHFWRDSRQHUSHUVRQDItVLFDRPRUDOQRHV
WHUFHUR DFUHGLWDGR \ DSUREDGR SRU OD 6HFUHWDUtD OD
QHFHVDULR \D TXH FRQ OD VLPSOH PHQFLyQ GH
HYDOXDFLyQ GH OD FRQIRUPLGDG VREUH HO 0pWRGR GH
SHUVRQD VH HQWLHQGH TXH SXHGH VHU FXDOTXLHUD
4XHPDDSOLFDGR
GHODVGRVPHQFLRQDGDV

  3DUD HYDOXDU HO XVR GHO IXHJR GHEHUiQ 1RSURFHGHQWH
SUHVHQWDU D OD 352)(3$ R DO WHUFHUR DFUHGLWDGR \
<DTXHVHUiQHFHVDULRTXHHOWHUFHURDFUHGLWDGR
DSUREDGR SRU OD 6HFUHWDUtD HO DFXVH GH UHFLER GHO
\DSUREDGRSRUOD6HFUHWDUtDHVWpHQHOOXJDUGH
$YLVR GH 8VR GHO )XHJR SRU SDUWH GH OD DXWRULGDG
OD TXHPD DQWHV GXUDQWH \SRVWHULRUPHQWHSDUD
FRPSHWHQWH DVt FRPR ORV UHVXOWDGRV JHQHUDGRV
YHULILFDU TXH HO PpWRGR XWLOL]DGR IXH DSOLFDGR
GXUDQWHODDSOLFDFLyQGHODTXHPDFRQODILQDOLGDGGH
FRUUHFWDPHQWH SRU OR FXDO QR HV SRVLEOH
FRQWULEXLU D OD JHQHUDFLyQ GH XQD OtQHD EDVH GH
SUHVHQWDUQLQJ~QWLSRGHUHVXOWDGR
LQIRUPDFLyQ TXH IDFLOLWH OD WRPD GH GHFLVLRQHV HQ HO
IXWXUR
 3DUDHYDOXDUHO0pWRGRGH4XHPD&RQWURODGD 1RSURFHGHQWH
ODDXWRULGDGRHOWHUFHURDFUHGLWDGR\DSUREDGRSRUOD
<D TXH SDUD YHULILFDU HO FXPSOLPLHQWR GH OD
6HFUHWDUtD GHEHUi FRQVWDWDU TXH VH KD\D FXPSOLGR
1RUPD D WUDYpV GHO 3(& HV QHFHVDULR TXH VH
FRQ ODV GLVSRVLFLRQHV HVWDEOHFLGDV HQ HO QXPHUDO
LQGLTXH TXH VLWXDFLRQHV VH GHEHQ YHULILFDU
;;;GHO$QH[R7pFQLFR
DQWHVGXUDQWH\GHVSXpVGHODTXHPD
  3DUD HYDOXDU HO 0pWRGR GH 4XHPD 3UHVFULWD 1RSURFHGHQWH
ODDXWRULGDGRHOWHUFHURDFUHGLWDGR\DSUREDGRSRUOD
<D TXH SDUD YHULILFDU HO FXPSOLPLHQWR GH OD
6HFUHWDUtD GHEHUi FRQVWDWDU TXH VH KD\D FXPSOLGR
1RUPD D WUDYpV GHO 3(& HV QHFHVDULR TXH VH
FRQODVGLVSRVLFLRQHVHVWDEOHFLGDVHQHOQXPHUDO
LQGLTXH TXp VLWXDFLRQHV VH GHEHQ YHULILFDU
GHO$QH[R7pFQLFR
DQWHVGXUDQWH\GHVSXpVGHODTXHPD
  /D YLJLODQFLD GHO FXPSOLPLHQWR GH OD SUHVHQWH 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
1RUPD FRUUHVSRQGH D OD 6(0$51$7 \ D OD 6HPRGLILFDODUHGDFFLyQVHLQFOX\HDWUDYpVGH
6$*$53$DVtFRPRDORVJRELHUQRVGHORVHVWDGRV OD352)(3$\HO*RELHUQRGHO'LVWULWR)HGHUDO
HO ') \ DXWRULGDGHV PXQLFLSDOHV HQ HO iPELWR GH
VXVUHVSHFWLYDVFRPSHWHQFLDV /DSDUWHILQDOQRVHLQFOX\H\DTXHGHQWURGHODV
FRPSHWHQFLDV VH HQFXHQWUD OD GLVWULEXFLyQ GH
DWULEXFLRQHV\UHVSRQVDELOLGDGHV
  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

 /D6(0$51$7OD6$*$53$OD&21$)25OD 1RSURFHGHQWH

352)(3$OD&21$13ODVHQWLGDGHVIHGHUDWLYDV\ (VLQQHFHVDULRHVWDEOHFHUTXHOD6(0$51$7\
ORV PXQLFLSLRV HQ HO iPELWR GH VXV UHVSHFWLYDV OD 6$*$53$ FRRUGLQDUiQ OD DSOLFDFLyQ GH OD
FRPSHWHQFLDV UHDOL]DUiQ XQ SURJUDPD FRRUGLQDGR QRUPD SRUTXH VRQ ORV SURPRYHQWHV GH
SRUOD6(0$51$7\6$*$53$SDUDODDSOLFDFLyQ\ ODPLVPD
REVHUYDQFLDGHODSUHVHQWH1RUPD
  0\HUV 5  &RQYLYLU FRQ HO IXHJR 3URFHGHQWH
0DQWHQLHQGR ORV HFRVLVWHPDV \ ORV PHGLRV GH
VXEVLVWHQFLD PHGLDQWH HO 0DQHMR ,QWHJUDGR GHO
)XHJR ,QLFLDWLYD *OREDO SDUD HO 0DQHMR GHO )XHJR
7KH1DWXUH&RQVHUYDQF\7DOODKDVVHH)/8
6$S
 $'85$17(/$48(0$ 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
5HJLVWUR GH ODV FRQGLFLRQHV PHWHRUROyJLFDV \ 1RVHMXVWLILFDLQFRUSRUDUXQSiUUDIRGHVFULSWLYR
FRPSRUWDPLHQWR GHO IXHJR EDMR ODV FXDOHV VH HQHO$QH[R
GHVDUUROOD OD TXHPD (O Q~PHUR GH YHFHV SDUD VX 6H LQFRUSRUD DO $QH[R HQ HO DSDUWDGR 
UHJLVWUR GXUDQWH OD TXHPD GHEHUi HVWDEOHFHUVH SRU (YDOXDFLyQ LQPHGLDWD  (O ³0RQLWRUHR GHO
DFXHUGR GH ORV UHVSRQVDEOHV SDUWLFLSDQWHV FRPSRUWDPLHQWRGHOIXHJR\WLHPSRDWPRVIpULFR
FRQVLGHUDQGR OD VXSHUILFLH D TXHPDU \ ODV GXUDQWHODTXHPD
FRQGLFLRQHVWRSRJUiILFDVGHOWHUUHQRDVtFRPRSRUOD
GLVSRQLELOLGDG GH HTXLSR \ SHUVRQDO 3HUR GHEHUi
UHDOL]DUVHDOPHQRVGRVYHFHVGXUDQWHHOHYHQWR
 7(03(5$785$ ƒ&  
+80('$'5(/$7,9$  
9(/2&,'$''(/9,(172 .PKU 
',5(&&,21'(/9,(172 16(2 
$/785$'(//$0$ 3URPHGLRHQFP 
9(/2&,'$' '( '(63/$=$0,(172 '( )8(*2
PPLQ 

 (V H[FHVLYR HO Q~PHUR GH PDSDV TXH VH UHTXLVLWD 3URFHGHQWH
FXDQGR HQ GRV SXHGH SUHVHQWDUVH OD PLVPD 6HLQFRUSRUDODSURSXHVWDDODQH[R
LQIRUPDFLyQ VLQ GHPHULWDU HQ OD FDOLGDG $O PLVPR
WLHPSR QR VH SRQH DWHQFLyQ VREUH OD HVFDOD HQ OD
TXHVHGHEHQSUHVHQWDUODFXDOGHEHVHUDSURSLDGD
SDUDHOPDQHMRDOPHQRV
 $1(;26 $/ 0(126 /26 6,*8,(17(6 0$3$6 (1
(6&$/$R&8$1'26($326,%/( 
7232*5$),&2 &21 8%,&$&,21 *(1(5$/ '(/ 6,7,2
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$/7(51$7,9$6 < &8(5326 '( 5(6&$7( 0$6
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&21 /$ *(5(1&,$ 5(*,21$/ 2 (67$7$/ '( /$
&20,6,21
7232*5$),&2&21,1)250$&,213$5$0$1(-2'(
+802

 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

3URPRYHQWH%LRGLYHUVLGDG0HGLR$PELHQWH6XHOR\$JXD$& %,20$6$$&  3HGUR0DUWtQH]0XxR]

&DUORV$OEHUWR9HOi]TXH]6DQDEULD 
9LOODIORUHV&KLDSDV
5HFLELGRGHVHSWLHPEUHGH
1R &RPHQWDULR $WHQFLyQ
 6XSULPLUHOVLWLRGHTXHPD 3URFHGHQWH
'HILQLFLyQGHTXHPDFRQWURODGD\SUHVFULWD (Q OD GHILQLFLyQ GH $QH[R 7pFQLFR VH HOLPLQD
+RPRORJDU OD GHILQLFLyQ GHVGH HO SULQFLSLR GH VLWLRGHTXHPD
OD120 /D 1RUPD LQFOX\H ODV GHILQLFLRQHV GH TXHPD
FRQWURODGD\SUHVFULWD
 $JUHJDUHOWpUPLQR³IRUHVWDO´DODYHJHWDFLyQ 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
'HILQLFLyQGHTXHPDIRUHVWDO 6HPRGLILFDODGHILQLFLyQGH%UHFKDFRUWDIXHJR
3UHFLVDU VL UHILHUH DO IXHJR HQ OR IRUHVWDO R FRQIRUPHDODSURSXHVWDGHO0&-XDQ0DQXHO
DJURSHFXDULR SDUD ³GHWHQHU \R FRQWURODU HO DYDQFH )UDXVWR
GHOIXHJR´
 &RWHMDU FRQ OD OH\ GH YtDV JHQHUDOHV GH 1RSURFHGHQWH
ODFRPXQLFDFLyQ 3RUQRVHUPDWHULDGHHVWDQRUPDVHHOLPLQDOD
GHILQLFLyQ \ HO DSDUWDGR FRUUHVSRQGLHQWH D
GHUHFKRVGHYtDGHODQRUPD
 'HILHQGRHOFRQFHSWRGHPDQHUDFODUD\FRQFLVD 3URFHGHQWH
,QFOXLU HO FDWiORJR GH HFRVLVWHPDV FRPR XQ DQH[R 6HHODERUDUiHOFDWiORJRGHHFRVLVWHPDV
VREUH ORV WUHV WLSRV GH HFRVLVWHPDV LQFOXLGRV HQ 6HPRGLILFDUHGDFFLyQGHOQXPHUDO
ODQRUPD
(FRVLVWHPDVDGDSWDGRVDOIXHJR
 'HILHQGRHOFRQFHSWRGHPDQHUDFODUD\FRQFLVD 3URFHGHQWH
,QFOXLU HO FDWiORJR GH HFRVLVWHPDV FRPR XQ DQH[R 6HHODERUDUiHOFDWiORJRGHHFRVLVWHPDV
VREUH ORV WUHV WLSRV GH HFRVLVWHPDV LQFOXLGRV HQ 6HPRGLILFDUHGDFFLyQGHOQXPHUDO
ODQRUPD
(FRVLVWHPDVLQGHSHQGLHQWHVDOIXHJR
 'HILHQGRHOFRQFHSWRGHPDQHUDFODUD\FRQFLVD 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
,QFOXLU HO FDWiORJR GH HFRVLVWHPDV FRPR XQ DQH[R /D GHILQLFLyQ \D FRQWHPSOD ORV HMHPSORV GH
VREUH ORV WUHV WLSRV GH HFRVLVWHPDV LQFOXLGRV HQ HFRVLVWHPDVVHQVLEOHVDOIXHJR
ODQRUPD 6HPRGLILFDUHGDFFLyQGHOQXPHUDO
(FRVLVWHPDVVHQVLEOHVDOIXHJR
 4XLWDUHOWpUPLQRGHFKLVSDVTXHGDQGRSDYHVDV 3URFHGHQWH
6H PRGLILFD OD GHILQLFLyQ VH FDPELD HO SiUUDIR
ILQDOGHODPLVPD
 4XLWDUHMHPSORV 3URFHGHQWH
+HUUDPLHQWDPDQXDO 6H PRGLILFD OD GHILQLFLyQ ORV WLSRV GH
KHUUDPLHQWDV VyOR VH LQFOX\HQ HQ HO $QH[R
7pFQLFRFRQEDVHHQHOFRPHQWDULR
 &DPELDUODSDODEUDTXHPDSRU³IXHJRVLQFRQWURO´ 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
,QFHQGLRIRUHVWDO 6H PRGLILFD OD GHILQLFLyQ FRQIRUPH D OD
SURSXHVWDGHO0&-XDQ0DQXHO)UDXVWR
 &DPELDUHOWpUPLQR³PLVPDV´SRU³VLPLODUHV´ 3URFHGHQWH
/tQHDQHJUD (Q OD GHILQLFLyQ VH FDPELD OD SDODEUD
GLPHQVLRQHV VLPLODUHV SRU DQFKXUD YDULDEOH \
VHDFHSWDFRQIRUPHDODSURSXHVWD
 ,QFOXLU HO XVR GHO IXHJR HQ SUHGLRV XUEDQRV \ 1RSURFHGHQWH
VXEXUEDQRV &RQIRUPH DO DUW  GH OD /*')6 3UHGLRV
XUEDQRV \ VXEXUEDQRV QR VRQ PDWHULD GH HVWD
QRUPD
  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

 ,QFOXLURWURLQFLVRSDUDORVSHTXHxRVSURSLHWDULRV\D 1R3URFHGHQWH

ORVWHUUHQRVQDFLRQDOHV 6HHOLPLQDODGHILQLFLyQGHODQRUPDVHHOLPLQD
1~FOHR$JUDULR HOQXPHUDO
$O WH[WR GH ORV QXPHUDOHV  \  VH
DJUHJD HO SiUUDIR HQWUHJDQGR XQD FRSLD D OD
DXWRULGDGDJUDULD
 0RGLILFDUODUHGDFFLyQ 3URFHGHQWH
4XHPDSUHVFULWD 6HPRGLILFyODUHGDFFLyQ
 (OLPLQDU DGMHWLYRV JUDQ IOH[LELOLGDG \ DGDSWDELOLGDG 3URFHGHQWH
QRVRQQHFHVDULRV 6HPRGLILFyODUHGDFFLyQ
6LVWHPDSDUD0DQHMDU
 +RPRORJDU FRQ 6$*$53$ HO FRQFHSWR GH ³8VR 1RSURFHGHQWH
DJURSHFXDULR´ 0XFKDV YHFHV OD JDQDGHUtD VH 6$*$53$ QR FXHQWD FRQ XQD GHILQLFLyQ GH
SDVWRUHDEDMRVXSHUILFLHIRUHVWDO WHUUHQRDJURSHFXDULRODGHILQLFLyQVHUHILHUHDO
7HUUHQRGHXVRDJURSHFXDULR XVRGHOWHUUHQR\QRDODDSWLWXGGHOPLVPR
(O XVR DJURSHFXDULR FRLQFLGH FRQ WHUUHQRV
IRUHVWDOHV SHUR SUHYDOHFH OD GHILQLFLyQ GH
WHUUHQRIRUHVWDO
 /D UHGDFFLyQ SXHGH TXHGDU KDVWD ³OD TXHPD 1RSURFHGHQWH
SUHVFULWD´ /D GHILQLFLyQ VH PRGLILFy FRQ EDVH HQ OD
$JUHJDU³\R&RQWURODGD´ SURSXHVWDGHO0&-XDQ0DQXHO)UDXVWR
8QLGDGGHTXHPD
 $JUHJDUTXHPDSUHVFULWD 1RSURFHGHQWH
'HILQLUTXLpQ HV WLHQH Q TXHSUHVHQWDUHVWHDYLVR\ (O *UXSR GH 7UDEDMR UHFRQVLGHUy HO XVR GHO
DQWHTXLpQ IXHJRHQGHUHFKRVGHYtD\DFXHUGDHOLPLQDUOD
8VRGHOIXHJRHQGHUHFKRGHYtD GHILQLFLyQ \ OR FRQVHFXHQWH GH OD QRUPD \ GHO
DQH[RWpFQLFR
 $JUHJDUDWUDYpVGHSODQWDFLRQHV 1RSURFHGHQWH
9HJHWDFLyQ)RUHVWDO /DGHILQLFLyQVHWRPDGHOD/*')6

 'HILQLFLRQHV 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
,QFOXLUODVVLJXLHQWHVGHILQLFLRQHV 6H LQFRUSRUDQ ODV GHILQLFLRQHV GH (YDOXDFLyQ
(YDOXDFLyQGHODFRQIRUPLGDG GH OD &RQIRUPLGDG \ 3ODQ GH 0DQHMR GH
$OWXUD\ODUJRGHOODPD3DYHVDV 5HFXUVRV1DWXUDOHV
4XLWDUGHILQLFLyQGHFKLVSDV /DV GHPiV GHILQLFLRQHV SURSXHVWDV QR VH
LQFRUSRUDQ GHELGR D TXH QR VH XWLOL]DQ HQ HO
=RQLILFDFLyQSDUDHOPDQHMRGHOIXHJR FXHUSRGHODQRUPD
,QFOXLUSODQGHPDQHMRGHUHFXUVRVQDWXUDOHV /DV GHILQLFLRQHV GH DOWXUD GH OODPD
$YLVRGHTXHPD HFRVLVWHPDV LQIOXHQFLDGRV SRU HO IXHJR VH
(FRVLVWHPDV LQIOXLGRV SRU HO IXHJR ,QIODPDEOH R LQFRUSRUDQHQHOJORVDULRGHODQH[RWpFQLFR
LQIODPDELOLGDG IDFLOLGDGGHLJQLFLyQRTXHPDUVH 
&RPEXVWLyQ
 $QDOL]DUVLODVGLVSRVLFLRQHVWpFQLFDVVHTXHGDQHQ 1RSURFHGHQWH
HOFXHUSRGHODQRUPDRHQHODQH[RWpFQLFR (VQHFHVDULRTXHHVWpQHQDPEDVSDUWHV
'LVSRVLFLRQHV*HQHUDOHV 
 'HILQLU TXp LQVWLWXFLyQ GDUi HO ³DFXVH GH UHFLER GHO 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
DYLVR´ \ FXiO HV HO WLSR GH IXQFLRQDULR FRPSHWHQWH 6H PRGLILFD HO WH[WR GHO QXPHUDO  VH
SDUDHPLWLUOR FDPELD OD SDODEUD DXWRULGDG FRPSHWHQWH SRU
'HILQLUHODOFDQFHQRUPDWLYRGHODYLVRSRUHVFULWR\D DXWRULGDGPXQLFLSDO
TXHQRLPSOLFDDXWRUL]DFLyQH[SUHVD $O WH[WR GH ORV QXPHUDOHV  \  VH
 DJUHJD HO SiUUDIR HQWUHJDQGR XQD FRSLD D OD
DXWRULGDGDJUDULD
(ODYLVRHVREOLJDWRULRHQORVWpUPLQRVGHHVWD
QRUPD VX LQREVHUYDQFLD VHUi VDQFLRQDGD HQ
WpUPLQRVGH/*')6
-XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

 9HULILFDU OD H[WHQVLyQ GHO UDGLR GH H[FOXVLyQ GHO 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
IXHJR DVt FRPR VX VRSRUWH WpFQLFR \D TXH SDUD 6H GHWHUPLQy HO UDGLR FRPR PHGLGD GH
DOJXQDV ]RQDV GHO SDtV UHVXOWDUtD FRQ OLPLWDQWHV GH VHJXULGDG FXDQGR \D H[LVWH XQ LQFHQGLR SRU
RSHUDFLyQRXQWLSRGHYHGDGHIXHJR ORVULHVJRVGHTXHODVTXHPDVVHMXQWHQFRQHO
,QFOXLUDOD352)(3$HQODVLQVWLWXFLRQHV LQFHQGLR DXPHQWDQGR VXV SURSRUFLRQHV GH
,QFOXLUDORV&HQWURVGH&RQWUROGH,QFHQGLRV VLQLHVWUDOLGDG FDXVDQGR JUDYHV GDxRV DO
DUERODGRFRPRDODSREODFLyQ
6HLQFOX\H352)(3$
 'HILQLU HO WLHPSR SUHYLVWR SDUD HO DYLVR 1RSURFHGHQWH
FRUUHVSRQGLHQWH SHMGtDV  1R VH SURSRQH XQ SHULRGR GH WLHPSR SUHYLR DO
DYLVRDORVYHFLQRVSRUTXHODUHDOL]DFLyQGHOD
TXHPD HVWi HQ IXQFLyQ GH ODV FRQGLFLRQHV
PHWHRUROyJLFDVODVFXDOHVVRQYDULDEOHV
 &DPELDU³VLHPSUH\FXDQGR´SRUSURFXUDQGRTXHQR 1RSURFHGHQWH
VH UHDOLFHQ HQ WHUUHQRV YHFLQRV \ QR H[LVWDQ $O WH[WR GHO QXPHUDO  VH PRGLILFD
FRQGLFLRQHVIDYRUDEOHVDODSURSDJDFLyQGHOIXHJR FRQIRUPHDODSURSXHVWDGHO0&-XDQ0DQXHO
6XVWLWXLUWHUUHQRVYHFLQRVSRUFROLQGDQWHV )UDXVWR
 $JUHJDU³SUHYHQLU´ 1RSURFHGHQWH
/RV IRFRV VHFXQGDULRV VH SUHYLHQHQ QR
TXHPDQGR FRQ FRQGLFLRQHV PHWHRUROyJLFDV
DGYHUVDV
 4XLWDU³LQWHQWDU´ 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
$JUHJDU HQ FDVR GH TXH VHD XQ iUHD QDWXUDO 6HPRGLILFDHOWH[WRGHOQXPHUDO
SURWHJLGD DYLVDU D OD GLUHFFLyQ GHO iUHD R
&DPSDPHQWRPiVFHUFDQR
  /D &21$13 GHEHUi LQFOXLU HQ VX 3URJUDPD 1RSURFHGHQWH
GH 0DQHMR XQ DSDUWDGR VREUH 0DQHMR GHO )XHJR /DQRUPDVHFLUFXQVFULEHDORVPpWRGRVGHXVR
FRQ OD YLVLyQ GH DOFDQ]DU HO 0DQHMR ,QWHJUDO GHO GHOIXHJRHVWDEOHFLGRVHQHODUWtFXORGHOD
IXHJR SHM/D&21$13GHEHUHVSRQVDELOL]DUVHGH /*')6
RUJDQL]DU MXQWR FRQ ORV GXHxRV \ SRVHHGRUHV HO
DWDTXH LQLFLDO GH LQFHQGLRV IRUHVWDOHV TXH SXGLHUDQ
SUHVHQWDUVHHQGLFKDViUHDV 
 $JUHJDU³\RUJDQL]DFLRQHVFRDG\XYDQWHV´ 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
(OLPLQDUJUDWXLWDPHQWH 1R VH OLPLWD OD SDUWLFLSDFLyQ GH ODV
 RUJDQL]DFLRQHVFRDG\XYDQWHV
6HPRGLILFDODUHGDFFLyQGHOQXPHUDOVH
HOLPLQDODSDODEUDJUDWXLWDPHQWH
 $JUHJDU FRQ OD RSLQLyQ GH &21$13 &21$)25 \ 3URFHGHSDUFLDOPHQWH
6(0$51$7 6H PRGLILFD HO WH[WR GHO QXPHUDO  VH
DJUHJDDOD&21$)25
6H DFHSWD VyOR D OD &21$)25 HQ WDQWR OD
6(0$51$7 \ &21$13 QR FXHQWDQ D~Q FRQ
PRQLWRUHRGHULHVJRVGHLQFHQGLRV
 ,QFOXLUGHEHUiHVWDEOHFHUHQOXJDUGHSRGUi 1RSURFHGHQWH
 1R HV PDWHULD GH OD 1RUPD VH LQFOX\H FRPR
XQDSRVLELOLGDGGHTXHVHHVWDEOH]FDQORVVLWLRV
GH PRQLWRUHR \D TXH VH GHSHQGH GH OD
VXILFLHQFLD SUHVXSXHVWDULD SULRULGDGHV GH
LQYHVWLJDFLyQ QDFLRQDO GLVSRQLELOLGDG
GHLQYHVWLJDGRUHV
 'HILQLUHOSURFHGLPLHQWRDVHJXLUFRQHODYLVR 1RSURFHGHQWH
(O QXPHUDO  HVWDEOHFH HO SURFHGLPLHQWR D
VHJXLUFRQHODYLVR
 6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

 6HSDUDU OD SDUWH GH FRPXQLGDGHV \ HMLGRV UHVSHFWR 1RSURFHGHQWH

DORVQ~FOHRVDJUDULRV$JUHJDUXQSDUDLQFOXLU $O WH[WR GH ORV QXPHUDOHV  \  VH
DORVSHTXHxRVSURSLHWDULRV DJUHJD HO SiUUDIR HQWUHJDQGR XQD FRSLD D OD
DXWRULGDGDJUDULD
6HHOLPLQDHOQXPHUDOGHODQRUPD
 4XH QR VyOR OD &20,6,21 VHD OD HQFDUJDGD GHO 1RSURFHGHQWH
OOHQDGR GH IRUPDWRV VLQR LQFOXLU D LQVWDQFLDV /R SRGUiQ KDFHU VLHPSUH \ FXDQGR HVWpQ
FRDG\XYDQWHV FRPR RUJDQL]DFLRQHV FRPXQLWDULDV DFUHGLWDVSRUOD&21$)25
RUJDQL]DFLRQHVFLYLOHV\SURGXFWRUHVHQWUHRWURV
 5HGDFFLyQ \ HQ OXJDU GH ³FDSDFLWDU´ TXH VH OHD 3URFHGHQWH
³DFUHGLWDU´ ,QFOXLU TXH HQ OD QRUPD FRQWDU FRQ XQ 6H PRGLILFD HO WH[WR GHO QXPHUDO  VH
SURQyVWLFR GHO WLHPSR DWPRVIpULFR SRU OR PHQRV  FDPELDODSDODEUDGHFDSDFLWDGRSRUDFUHGLWDGR
GtDVSUHYLRDODTXHPD
6HLQFOX\HHOLQFLVR³O´FRQODSURSXHVWD
 3UHYHU OD PRGLILFDFLyQ GHO SODQ GHELGR D ORV 3URFHGHQWH
FDPELRVHQORVHFRVLVWHPDV (QHODSDUWDGRGHGHILQLFLRQHVGHODQRUPDVH
(VSHFLILFDUGHILQLFLyQHQWUHORVGLIHUHQWHVSURJUDPDV LQFRUSRUD GHILQLFLyQ GH 3ODQHV GH 0DQHMR GH
\ VXV HTXLYDOHQWHV SODQ GH PDQHMR \ REMHWLYRV R 5HFXUVRV1DWXUDOHV
ELHQSRQHUODGHILQLFLyQDOSULQFLSLR
 $JUHJDUDO,QVWLWXWR1DFLRQDOGH(FRORJtD&21$13 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
&21$%,2HLQVWLWXFLRQHVDFDGpPLFDV 6H PRGLILFD HO WH[WR GHO QXPHUDO  VH
DFHSWD &21$13 \ D ODV GHPiV LQVWLWXFLRQHV
QRVHOHVH[FOX\HGHODGLIXVLyQDXQTXHQRVH
OHVHVWDEOH]FDODREOLJDFLyQHQODQRUPD
 ,QFOXLU QR VyOR D OD FDSDFLWDFLyQ WDPELpQ OD 1RSURFHGHQWH
DVLVWHQFLDWpFQLFD /D &21$)25 WLHQH FRPSHWHQFLD HQ iUHDV
,QFRUSRUDUDOD&RPLVLyQ\DOD352)(3$HQOD IRUHVWDOHVFRQRVLQPDQHMR
 VXSHUYLVLyQHQ]RQDVGHDOWRULHVJR\80$¶V /D QRUPD LQFOX\H HO XVR GHO IXHJR HQ ORV
,QFRUSRUDU XQ QXPHUDO UHODFLRQDGR FRQ OD WHUUHQRV IRUHVWDOHV \ DJURSHFXDULRV
UHVSRQVDELOLGDGGHOD&21$)25SDUDWHUUHQRVTXH LQGHSHQGLHQWHPHQWHGHOWLSRGHPDQHMR
QRVRQIRUHVWDOPHQWHSURGXFWLYRV
 $JUHJDUQXPHUDOLJXDODOQXPHUDO 1RSURFHGHQWH
 (VSHFLILFDFLRQHV SDUD HO 8VR GHO )XHJR HQ (V XQD GLVSRVLFLyQ JHQHUDO TXH DSOLFD D
7HUUHQR$JURSHFXDULR FXDOTXLHU WLSR GH WHUUHQR GRQGH VH XVH HO
IXHJR
 ,QFRUSRUDU XQ QXPHUDO  ELV VREUH ODV 1RSURFHGHQWH
H[FHSFLRQHVHQiUHDVGHFRQVHUYDFLyQ /D SURSXHVWD QR HV FODUD QR VH SURSRQH XQD
UHGDFFLyQDODDGLFLyQVROLFLWDGD
 &ODULILFDU OD UHGDFFLyQ HQ GRV DSDUWDGRV HQ 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
FDSDFLWDU HQ XVR GHO IXHJR \ SURPRYHU DOWHUQDWLYDV (QHOiPELWRGHVXVDWULEXFLRQHVOD&21$)25
DOXVRGHOIXHJR HV UHVSRQVDEOHV GH ODV iUHDV IRUHVWDOHV \ OD
/D 6$*$53$ \ OD &21$)25 DPEDV GHEHQ 6$*$53$GHODViUHDVDJURSHFXDULDV
DSDUHFHU FRPR UHVSRQVDEOHV SDUD TXH HQ ORV 5HEDVDHOiPELWRGHODQRUPD
OXJDUHV FUtWLFRV GRQGH QR HQWUH OD 6$*$53$ VH
/DQRUPDQRSXHGHHVWDEOHFHUREOLJDFLRQHVGH
FXHQWHFRQODDVLVWHQFLDGH&21$)25
DSR\RVILVFDOHVSRUTXHpVWRVVHHVWDEOHFHQHQ
,QFRUSRUDU HQ XQ WUDQVLWRULR HO XVR GHO IXHJR SDUD HO3()TXHDXWRUL]DOD+&iPDUDGH'LSXWDGRV
TXHPD GH FDxDYHUDOHV HQ LPSDFWR \ OD HPLVLyQ GH
6HDFHSWDODSDUWLFLSDFLyQGHORVHVWDGRV
FRQWDPLQDQWHV \ FDPELR FOLPiWLFR HQ OD
HPLVLyQGHTXHPDVIRUHVWDOHV
,QWHJUDUXQSiUUDIRTXHRULHQWHDODFDQDOL]DFLyQGH
UHFXUVRVHLQFHQWLYRVSDUDTXLHQHVOLPLWHQHOXVRGHO
IXHJR
0XFKDV YHFHV OD UHJXODFLyQ GHO IXHJR HV IDFXOWDG
WDPELpQ GH ORV HVWDGRV (Q FRQVHFXHQFLD LQFOXLU D
ODV HQWLGDGHV FRDG\XYDQWHV \ 6$*$53$ FRQ OD
DVLVWHQFLDGH&21$)25
-XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

 (Q XQ ELV DFODUDU UHVSRQVDELOLGDGHV 1R3URFHGHQWH

LQVWLWXFLRQDOHV GH 6&7 3(0(; 7(/0(; &)( (O *UXSR GH 7UDEDMR UHFRQVLGHUy HO XVR GHO
HQWUHRWUDV IXHJRHQGHUHFKRVGHYtD\DFXHUGDHOLPLQDUOD
GHILQLFLyQ \ OR FRQVHFXHQWH GH OD QRUPD \ GHO
DQH[RWpFQLFR
 $JUHJDU DGHPiV GHO PpWRGR GH TXHPD FRQWURODGD 1R3URFHGHQWH
HOPpWRGRGHTXHPDSUHVFULWD (O *UXSR GH 7UDEDMR UHFRQVLGHUy HO XVR GHO
IXHJRHQGHUHFKRVGHYtD\DFXHUGDHOLPLQDUOD
GHILQLFLyQ \ OR FRQVHFXHQWH GH OD QRUPD \ GHO
DQH[RWpFQLFR
 ,QIRUPDU GH ORV HOHPHQWRV SDUD KDFHU EXHQ XVR GH 1RSURFHGHQWH
ORVVLWLRVHVWDEOHFLGRV /RV HOHPHQWRV SDUD KDFHU EXHQ XVR GH ORV
VLWLRV HVWDEOHFLGRV VH GHILQHQ HQ
ORVQXPHUDOHVGHODOGHOD1RUPD
 $JUHJDU³ODDXWRULGDGFRPSHWHQWHPiVFHUFDQD´ 1R3URFHGHQWH
(O QXPHUDO  HVWDEOHFH HO SURFHGLPLHQWR D
VHJXLUHQFDVRGHXQLQFHQGLR
 +DFHU PHQFLyQ GH OD DOWXUD GH OODPD OD IRJDWD 1R3URFHGHQWH
SHUPLWLGD /R LPSRUWDQWH HV HVFRJHU HO OXJDU OD
SUHSDUDFLyQ \ OD VXSHUYLVLyQGHODIRJDWDSDUD
HYLWDU LQFHQGLRV IRUHVWDOHV FRPR VH HVWDEOHFH
HQHVWHDSDUWDGRGHODQRUPD
 6HxDODUODREOLJDFLyQGHTXHODDXWRULGDGPDQWHQJD 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
HQORVVLWLRVXWHQVLOLRV\PDWHULDOHVSDUDDSDJDUODV 3DUDHIHFWRVGHGDUFODULGDGDODSURSXHVWDVH
IRJDWDV PRGLILFD OD UHGDFFLyQ HQ ORV VLJXLHQWHV
WpUPLQRV /D DXWRULGDG FRUUHVSRQGLHQWH \R HO
SURSLHWDULR GHO WHUUHQR SURFXUDUiQ SURYHHU GH
XWHQVLOLRV\PDWHULDOHVSDUDDSDJDUODVIRJDWDV
DGHFXDGDPHQWH
 ,QFOXLU WHUUHQRV FRQ FDWHJRUtD GH XUEDQR \ 1RSURFHGHQWH
VXEXUEDQR 7HUUHQRVXUEDQRV\VXEXUEDQRVQRVRQPDWHULD
GHHVWDQRUPD
 /D FDSDFLGDG GH OD 352)(3$ TXHGD UHEDVDGD 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
GHEHQ GHILQLUVH FDSDFLGDGHV D QLYHO HVWDWDO /D /H\ )HGHUDO VREUH 0HWURORJtD \
PXQLFLSDO\ORFDO 1RUPDOL]DFLyQ GHWHUPLQD TXH OD HYDOXDFLyQ GH
3DUD HO FDVR GH TXHPDV SUHVFULWDV HV REOLJDWRULR \ OD FRQIRUPLGDG GHEH VHU UHDOL]DGD ~QLFDPHQWH
SDUDHOFDVRGHTXHPDFRQWURODGDRSFLRQDO SRU SHUVRQDV GHELGDPHQWH DFUHGLWDGDV \
DSUREDGDV HQ ORV WpUPLQRV TXH GLFKD /H\
HVWDEOHFH
$GHPiV HVWDEOHFH TXH VH SRGUi HYDOXDU OD
FRQIRUPLGDGDSHWLFLyQGHSDUWHHVRSFLRQDO
 +DFHUH[SOLFLWRTXHHO3(&HVSRVWHULRUGHVSXpVGH 1R3URFHGHQWH
ODTXHPD +D\ VLWXDFLRQHV HQ OD 1RUPD TXH GHEHQ VHU
,QFOXLU HQ OD 120 ODV REOLJDFLRQHV TXH WLHQHQ ODV YHULILFDGDV DQWHV GXUDQWH \ GHVSXpV GH
80$¶VGHPDQHMRIRUHVWDO\ORVSURGXFWRUHV UHDOL]DU ODV TXHPDV SRU OR FXDO HO 3(& GHEH
DSOLFDUVHHQFDGDHWDSDGHSHQGLHQGRORTXHVH
GHEDYHULILFDU
 1R LQFOXLU ODV DFWLYLGDGHV SURSXHVWDV DQWHV GH OD 1RSURFHGHQWH
TXHPD SXHVWR TXH \D HVWiQ GHQWUR GHO DQH[R <D TXH SDUD YHULILFDU HO FXPSOLPLHQWR GH OD
WpFQLFR 3URSXHVWD GH UHIHULUODV HQ OD 120 \ HQ HO 1RUPD D WUDYpV GHO 3(& HV QHFHVDULR TXH VH
DQH[RKDFHUUHIHUHQFLDDOQXPHUDO LQGLTXH TXp VLWXDFLRQHV VH GHEHQ YHULILFDU
DQWHVGXUDQWH\GHVSXpVGHODTXHPD
 0RGLILFDU OD UHGDFFLyQ H LQFOXLU HQ HO LQFLVR H  1RSURFHGHQWH
FDOLILFDGR SRU OD &21$)25 \ ODV LQVWDQFLDV (Q HO 1XPHUDO  VH HVWDEOHFH TXH VHUi OD
UHFRQRFLGDVSRUpVWD &RPLVLyQ OD TXH FDSDFLWDUi \ DFUHGLWDUi DO
6ROLFLWDUDOD&21$)25ODMXVWLILFDFLyQGHOUDQJRGH SHUVRQDO
NP
 6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

 ,QFOXLU HQ RWUR LQFLVR GHO DQH[R FRPXQLFDFLyQ 6H GHWHUPLQy HO UDGLR FRPR PHGLGD GH
FRQVWDQWHFRQODGLUHFFLyQUHJLRQDO VHJXULGDG FXDQGR \D H[LVWH XQ LQFHQGLR SRU
$SDUWDGRGXUDQWHODTXHPD ORVULHVJRVGHTXHODVTXHPDVVHMXQWHQFRQHO
LQFHQGLR DXPHQWDQGR VXV SURSRUFLRQHV GH
HUSiUUDIRSRQHUPiVJHQpULFRHOUHVSRQVDEOHGH
VLQLHVWUDOLGDG FDXVDQGR JUDYHV GDxRV DO
ODTXHPD\SHUVRQDOWpFQLFRDFUHGLWDGR
DUERODGRFRPRDODSREODFLyQ
 (VSHFLILFDU HQ HO SXQWR  HO WpUPLQR ³VHTXtD´ R 6H HOLPLQD D OD 352)(3$ GH YHULILFDU HO
HPSOHDURWURTXHQRSURSLFLHFRQIXVLRQHV FXPSOLPLHQWRGHOD120
'HVSXpV GH OD TXHPD DFODUDU FXiQWR WLHPSR
GHVSXpVGHODTXHPD
352)(3$ GHEH YHULILFDU HO FXPSOLPLHQWR GH OD
120
 (OLPLQDU HO ³JUDGR GH´ VyOR HVWDEOHFHU HO 1R3URFHGHQWH
FXPSOLPLHQWR³VtRQR´VHUHDOL]yODTXHPDFRQIRUPH /DUHGDFFLyQVHXWLOL]DGHHVDIRUPD\DTXHHV
DODQRUPD FRQJUXHQWH FRQ OD /H\ )HGHUDO VREUH
0HWURORJtD\1RUPDOL]DFLyQ
 &ODULILFDU HO EHQHILFLR TXH WLHQH HO XVXDULR DO 3URFHGHQWH
VRPHWHUVHDO3(& 4XHGDUiQ H[HQWRV GH VHU LQVSHFFLRQDGRV SRU
SDUWHGHOD352)(3$
 ,QFOXLU D 352)(3$ ORV *RELHUQRV GH ORV (VWDGRV 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
HO')\ORV0XQLFLSLRVHQODVUHVSRQVDELOLGDGHV\ 6HPRGLILFDODUHGDFFLyQVHLQFOX\HDWUDYpVGH
DWULEXFLRQHV OD352)(3$\HO*RELHUQRGHO'LVWULWR)HGHUDO
/D SDUWH ILQDO QR VH LQFOX\H \D TXH GHQWUR GH
ODV FRPSHWHQFLDV VH HQFXHQWUD OD GLVWULEXFLyQ
GHDWULEXFLRQHV\UHVSRQVDELOLGDGHV
 $JUHJDUDO')HQWRGRHOGRFXPHQWR 3URFHGHQWH
 4XHH[LVWDXQUHJLVWURFRP~QSDUDTXHODLQVWDQFLD 1R3URFHGHQWH
JXEHUQDPHQWDOTXHDFHSWHODVROLFLWXGLQIRUPHDORV &DGD XQD GH HVWDV LQVWDQFLDV HQ HO iPELWR GH
GHPiV VREUH ODV QHFHVLGDGHV \ DFFLRQHV GH VX FRPSHWHQFLD \ PHGLDQWH HO SURJUDPD GH
DSOLFDFLyQ\REVHUYDQFLD GHVDUUROOR GH FDSDFLGDGHV SRGUi SUHVHQWDU
QHFHVLGDGHVSDUDODDSOLFDFLyQ\REVHUYDQFLD
 5HYLVDUTXH&21$)25QRHQWUHHQFRQWUDGLFFLRQHV 3URFHGHQWH
FRQODOH\GH9LGD6LOYHVWUH\OD/*(3$\YHUFRPR 6H PRGLILFD OD UHGDFFLyQ SDUD XQD PHMRU
YLQFXODQODVYLRODFLRQHV\VDQFLRQHVHQWUHHVWDV REVHUYDQFLD HQ HO DSDUWDGR GH VDQFLRQHV
DJUHJiQGRVH \ GHPiV GLVSRVLFLRQHV MXUtGLFDV
YLJHQWHVDSOLFDEOHVHQODPDWHULD
 'HQRFRQWDUFRQHOQ~PHURVXILFLHQWHGHSHUVRQDV 3URFHGHQWH
OD VXSHUILFLH D TXHPDU GHEHUi VHU DFRUGH D OD 6HDJUHJDWH[WRSURSXHVWRHQHODQH[RWpFQLFR
GLVSRQLELOLGDGGHOQ~PHURGHSHUVRQDV
 $JUHJDUHQHOFXDGUR,GHQWLILFDUYtDVGHHVFDSH\ 1RSURFHGHQWH
]RQDVGHVHJXULGDG (Q HO 1XPHUDO  GHO PLVPR FXDGUR VH
PDQLILHVWDODUHVSRQVDELOLGDGGHTXLHQFRQGXFH
OD TXHPD GH 6XSHUYLVDU OD VHJXULGDG GHO
SHUVRQDO FRQFHSWR HQ HO TXH VH LQFOX\HQ ODV
UXWDV GH HVFDSH \ ]RQDV GH VHJXULGDG HTXLSR
GH SURWHFFLyQ SHUVRQDO \ OD HYDOXDFLyQ
SHUPDQHQWHGHOULHVJR
 (Q FLHUWDVUHJLRQHVGXUDQWHHOSHULRGRFUtWLFRDODV 1RSURFHGHQWH
XGHODPDxDQD\DH[LVWHQYLHQWRVIXHUWHV (Q HVWH QXPHUDO  VH VXJLHUH DO XVXDULR
UHDOL]DUODVTXHPDVHQXQUDQJRGHKRUDULRVLQ
HPEDUJRORVSDUiPHWURVTXHVRQ
  FUXFLDOHV VRQ OD YHORFLGDG GHO YLHQWR PHQRU D
 NPKU  \ OD +XPHGDG UHODWLYD PD\RU GHO
 (OKRUDULRQRHVFUXFLDOSHURVtORVRQORV
SDUiPHWURV GHO WLHPSR DWPRVIpULFR
PHQFLRQDGRV
-XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

 /D GHVFULSFLyQ HQ HO IRUPDWR SDUD HO PpWRGR GH OD 1RSURFHGHQWH
TXHPDSUHVFULWDHVWiPiVFHUFDQRDODHODERUDFLyQ (Q HO QXPHUDO  3XQWR ,,, GHO $QH[R  VH
GH XQ SODQ GH PDQHMR GHO IXHJR GHILQLFLyQ GH HQIDWL]D HO REMHWLYR SDUD XWLOL]DU HO IXHJR HQ XQ
XQLGDGHV GH TXHPD  TXH GH XQD TXHPD SDUD XQD VLWLR D WUDYpV GH TXHPDV SUHVFULWDV 1R HV
VRODXQLGDG SRVLEOH GLVRFLDU HO WHPD GH TXHPDV 3UHVFULWDV
GHO 0DQHMR GHO )XHJR \ GHO 0DQHMR GH
5HFXUVRV1DWXUDOHV(VDHVODUD]yQSRUODFXDO
HQ DOJXQRV FRPHQWDULRV WpFQLFRV GHO $QH[R
7pFQLFRVHKDFHDOXVLyQDO0DQHMRGHO)XHJR
 (VSHFLILFDU D TXp VH UHILHUH iUHDV IRUHVWDOHV PX\ 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
JUDQGHV TXpWDPDxR  6H PRGLILFD HO SiUUDIR GH DFXHUGR FRQ OD
VLJXLHQWH UHGDFFLyQ (O XVXDULR GHO IXHJR TXH
WHQJD SUHYLVWD OD TXHPD HQ iUHDV IRUHVWDOHV
PD\RUHV D  KHFWiUHDV VHUi QHFHVDULR TXH
ODVGLYLGDHQXQLGDGHVGHTXHPDRHQiUHDVGH
PHQRU H[WHQVLyQ DVLJQiQGROHV SULRULGDGHV GH
TXHPD
  (Q OXJDU GH WRGRV ORV QXPHUDOHV GHO  DO 3URFHGHQWH
VHGHEHSRQHUHOIRUPDWR\FDGDXQRGHpVWRV 6H PRGLILFD UHGDFFLyQ GH ORV QXPHUDOHV 
GHEHGHFLUORTXHGHEHOOHYDU DO  HOLPLQDQGR OD IUDVH LQLFLDO ³(O IRUPDWR
GHTXHPDSUHVFULWD«´
  ,QFOXLU SHUVRQD DFUHGLWDGD SRU OD &21$)25 3URFHGHQWH
RUJDQL]DFLRQHV FRDG\XYDQWHV \ UHVSRQVDEOH GH OD 6HFDPELDODSDODEUDFDSDFLWDGDSRUDFUHGLWDGD
TXHPDSUHVFULWD
 6XSULPLUHOSiUUDIRGHVGH³GHEHUiGHVFULELUGH 1RSURFHGHQWH
PDQHUD FRQFLVD HO FRPSRUWDPLHQWR GHO IXHJR (VWH SiUUDIR HV H[SOLFDWLYR SDUD HO XVXDULR 6H
HVSHUDGR´ VROLFLWDH[SOLFDUHOFRPSRUWDPLHQWRGHVHDGRGHO
IXHJR EDVDGR HQ ODV YDULDEOHV GHO WLHPSR
DWPRVIpULFR \ ORV FRPEXVWLEOHV (VWD
GHVFULSFLyQTXHGDHQHOSODQVHFRUURERUDFRQ
HO PRQLWRUHR GXUDQWH OD TXHPD \ VLUYH SDUD HO
PDQHMR DGDSWDWLYR GHVSXpV GHO SURFHVR GH
HYDOXDFLyQ SRU OR TXH QR HVWi GHPiV HQ HO
QXPHUDO
  'HVGH HO IRUPDWR HVSHFLILFDU TXp VH GHEH 1RSURFHGHQWH
GHFLU (Q HVWH QXPHUDO GHO $QH[R VH GD PiV
 LQIRUPDFLyQ DO XVXDULR SDUD FODULILFDU OD
LPSRUWDQFLD GH ORV PDSDV 1XPHUDO  GHO
$QH[R $1(;26 
 5HYLVDUUHGDFFLyQ 3URFHGHQWH
6HFDPELDODUHGDFFLyQD
 6H GHEHUiQ GH UHJLVWUDU HQ HO PDSD
RWUDViUHDVRXQLGDGHVTXHSRGUtDQVHUVXMHWDV
GH WUDWDPLHQWR FRQ IXHJR VLHPSUH TXH ODV
FRQGLFLRQHVGHFOLPDVHDQIDYRUDEOHV\H[LVWDQ
ODV OtQHDV GH FRQWURO FRUUHVSRQGLHQWHV 6H
VHxDODQ WDPELpQ ODV iUHDV TXH GHEHQ VHU
H[FOXLGDV GH OD TXHPD WDOHV FRPR VLWLRV GH
DQLGDPLHQWR R GH HVSHFLHV DPHQD]DGDV
SURWHJLGDV R HQ SHOLJUR VXHORV IUiJLOHV \
OXJDUHVKLVWyULFRVRDUTXHROyJLFRV
    \  6XSULPLU SRUTXH YLHQH HQ HO 1RSURFHGHQWH
IRUPDWR /RV QXPHUDOHV  HQ HO $QH[R
7pFQLFR VRQ H[SOLFDWLYRV \ RULHQWDQ DO XVXDULR
SDUDHOXVRGHOIRUPDWRHVWDEOHFLGRHQHO$QH[R
 6X LQFOXVLyQ HQ HO $QH[R 7pFQLFR WLHQH SRU
REMHWLYR SURSRUFLRQDU LQIRUPDFLyQ DGLFLRQDO DO
XVXDULRVXH[FOXVLyQOLPLWDUtDODRSRUWXQLGDGGH
RULHQWDFLyQ TXH VH EXVFD FRQ HO $QH[R
7pFQLFR
 6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

 0DQGDUDOIRUPDWR 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH

3HUPDQHFH HO QXPHUDO \ VH LQFOX\H HQ HO
IRUPDWRGH4XHPDVSUHVFULWD
  \  0RGLILFDU HQYLDU D XQ PDQXDO GH 1RSURFHGHQWH
RSHUDFLRQHV /D LQIRUPDFLyQ GHO $QH[R 7pFQLFR HV
H[SOLFDWLYD \ RULHQWD DO XVXDULR SDUD ORJUDU XQD
PHMRU FRPSUHQVLyQ GHO FRQWH[WR GH OD 1RP
 VX H[FOXVLyQ OLPLWDUtD OD RSRUWXQLGDG GH
RULHQWDFLyQ TXH VH EXVFD FRQ HO $QH[R
7pFQLFR
 (OLPLQDU 1RSURFHGHQWH
(O QXPHUDO  EXVFD RULHQWDU D TXLHQ YD D
FRQGXFLUODTXHPDVREUHXQDVSHFWRLPSRUWDQWH
GHVHJXULGDGSDUDHOSHUVRQDODOKDFHUTXHPDV
/DV LQYHUVLRQHV WpUPLFDV VRQ XQ ULHVJR GH
LQFHQGLRVH[SORVLYRVFXDQGRVHSUHVHQWDQSRU
HOORODUHFRPHQGDFLyQGHOQXPHUDO
  \  (OLPLQDU GHO DQH[R \ HQYLDU D XQ 1RSURFHGHQWH
0DQXDO /D LQIRUPDFLyQ GHO $QH[R 7pFQLFR HV
H[SOLFDWLYD \ RULHQWD DO XVXDULR SDUD ORJUDU XQD
PHMRU FRPSUHQVLyQ GHO FRQWH[WR GH OD 1RP
 VX H[FOXVLyQ OLPLWDUtD OD RSRUWXQLGDG GH
RULHQWDFLyQ TXH VH EXVFD FRQ HO $QH[R
7pFQLFR
 6XSULPLU 1RSURFHGHQWH
/D LQIRUPDFLyQ GHO $QH[R 7pFQLFR HV
H[SOLFDWLYD \ RULHQWD DO XVXDULR SDUD ORJUDU XQD
PHMRU FRPSUHQVLyQ GHO FRQWH[WR GH OD 1RP
 VX H[FOXVLyQ OLPLWDUtD OD RSRUWXQLGDG GH
RULHQWDFLyQ TXH VH EXVFD FRQ HO $QH[R
7pFQLFR
 \(QYLDUDOIRUPDWR 1RSURFHGHQWH
/D LQIRUPDFLyQ GHO $QH[R 7pFQLFR HV
H[SOLFDWLYD \ RULHQWD DO XVXDULR SDUD ORJUDU XQD
PHMRU FRPSUHQVLyQ GHO FRQWH[WR GH OD 1RP
 VX H[FOXVLyQ OLPLWDUtD OD RSRUWXQLGDG GH
RULHQWDFLyQ TXH VH EXVFD FRQ HO $QH[R
7pFQLFR
 6HPRGLILFDIRUPDWR\UHJLVWURGHODTXHPD 1RSURFHGHQWH
/D LQIRUPDFLyQ GHO $QH[R 7pFQLFR HV
H[SOLFDWLYD \ RULHQWD DO XVXDULR SDUD ORJUDU XQD
PHMRU FRPSUHQVLyQ GHO FRQWH[WR GH OD 1RP
 VX H[FOXVLyQ OLPLWDUtD OD RSRUWXQLGDG GH
RULHQWDFLyQ TXH VH EXVFD FRQ HO $QH[R
7pFQLFR
 6HPDQGDHVHDSDUWDGRDOIRUPDWR\HYDOXDU 1RSURFHGHQWH
/D LQIRUPDFLyQ GHO $QH[R 7pFQLFR HV
H[SOLFDWLYD \ RULHQWD DO XVXDULR SDUD ORJUDU XQD
PHMRU FRPSUHQVLyQ GHO FRQWH[WR GH OD 1RP
 VX H[FOXVLyQ OLPLWDUtD OD RSRUWXQLGDG GH
RULHQWDFLyQ TXH VH EXVFD FRQ HO $QH[R
7pFQLFR
$GLFLRQDOPHQWHHQHOIRUPDWRHQHODSDUWDGR
(YDOXDFLyQGHODTXHPDVHHQIDWL]DHOSURFHVR
GH HYDOXDFLyQ GH OD TXHPD OR FXDO WLHQH
FRQJUXHQFLDFRQHOQXPHUDO
-XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

  (QYLDU D XQ DQH[R GHO QXPHUDO  FRPR 1RSURFHGHQWH
OLVWDGRGHFDVRVHQORVTXHHVWiSHUPLWLGRHOXVRGH (O $QH[R 7pFQLFR WLHQH HO SURSyVLWR GH VHU
XQDTXHPD RULHQWDGRU SRU HOOR HV PiV H[KDXVWLYR TXH OD
1RUPD 6H EXVFD TXH OD 120 QR VHD XQ
GRFXPHQWR UREXVWR GH GLItFLO OHFWXUD \ SRFD
FODULGDG
 (QYLDUDXQ0DQXDOGH2SHUDFLRQHV 1RSURFHGHQWH
(O QXPHUDO  FODULILFD PHMRU HO QXPHUDO ,,,E
GHO)RUPDWRGH4XHPD3UHVFULWD $QH[R SRU
ORTXHDPERVVRQFRPSOHPHQWDULRV
 (QYLDUDXQPDQXDOGHRSHUDFLRQHV 1RSURFHGHQWH
6H GD UHVSXHVWD FRQ HO FRPHQWDULR  (O
QXPHUDO  FODULILFD HO QXPHUDO ,,,E GHO
)RUPDWR $QH[R 
 (OHFFLyQGHOD)RUPDGH(QFHQGLGRR7pFQLFDV 1RSURFHGHQWH
GH,JQLFLyQ\$UWHIDFWRVGH(QFHQGLGR (O SURSRQHQWH QR IRUPXOD XQD SURSXHVWD
UHVSHFWRGHOQXPHUDO
 \(QYLDUDXQ0DQXDO 1RSURFHGHQWH
GH2SHUDFLRQHV (O $QH[R 7pFQLFR WLHQH HO SURSyVLWR GH VHU
RULHQWDGRU SRU HOOR HV PiV H[KDXVWLYR TXH OD
1RUPD 6H EXVFD TXH OD 1RUPD QR VHD XQ
GRFXPHQWR UREXVWR GH GLItFLO OHFWXUD \ SRFD
FODULGDG
  $JUHJDU ³]RQDV DUTXHROyJLFDV \ 3URFHGHQWH
UHVWDXUDGDV´ 4XHGD GH OD VLJXLHQWH PDQHUD =RQDV TXH
WHQJDQ TXH VHU H[FOXLGDV GHO IXHJR GHQWUR GHO
iUHDDTXHPDURGHODXQLGDGGHTXHPDWDOHV
FRPR $UHDV FRQ DOWD SRWHQFLDOLGDG GH GDxR
FRPR HURVLyQ iUHDV FRQ FDUDFWHUtVWLFDV
HVSHFLDOHV GH SODQWDV R KiELWDW GH DQLPDOHV
]RQDVDUTXHROyJLFDVRUHVWDXUDGDVTXHSRGUtDQ
VHUGDxDGRVSRUHOIXHJR
 &DPELDU0DQHMDUSRU'LVWULEXLU 1RSURFHGHQWH
(O WpUPLQR ³0DQHMR GH FRPEXVWLEOHV´ HV PiV
DPSOLR TXH HO WpUPLQR 'LVWULEXLU (Q HVWH
QXPHUDO HO WpUPLQR LQFOX\H OD GLVWULEXFLyQ OD
DSLODFLyQ HO SLFDGR \R OD H[WUDFFLyQ (VWDV 
DFFLRQHV GLVWULEXLU DSLODU SLFDU \ H[WUDHU  VH
HQFXHQWUDQ GHQWUR GHO FRQFHSWR ³0DQHMR GH
&RPEXVWLEOHV
 &DPELDU9HFLQRVSRU&ROLQGDQWHV 1RSURFHGHQWH
(O WpUPLQR YHFLQR VH UHILHUH D ODV SHUVRQDV
SURSLHWDULDV GH WHUUHQRV \ D OD SRVLELOLGDG GH
FRRSHUDFLyQ SDUD HO XVXDULR PLHQWUDV TXH HO
WpUPLQR³FROLQGDQWHV´DSOLFDDWHUUHQRV
  $FRWDU ORV FULWHULRV \ SURFHGLPLHQWRV SDUD 1RSURFHGHQWH
GLYLGLUHOiUHDDTXHPDU (O QXPHUDO  LQWHQWD RULHQWDU DO XVXDULR
VREUH OD DOWHUQDWLYD TXH WLHQH GH GLYLGLU OD
XQLGDG GH TXHPD SDUD UHDOL]DU ODV DFWLYLGDGHV
HQ XQ GtD GH RSHUDFLRQHV 8Q iUHD JUDQGH VH
SXHGH PDQHMDU HQ iUHDV PiV SHTXHxDV VLQ
HPEDUJRHOWDPDxRGHXQD8QLGDGGH4XHPD
TXH SXHGH PDQHMDU XQ HTXLSR GH SHUVRQDV
GHSHQGH GH D  2EMHWLYR GH OD TXHPD E  7LSR
GH FRPEXVWLEOHV F &RQGLFLRQHV
PHWHRUROyJLFDV G  ([SHULHQFLD GHO SHUVRQDO
TXHPDQGRHQHOWLSRGHFRPEXVWLEOHH[LVWHQWH
H  RUJDQL]DFLyQ GHO SHUVRQDO I  (YDOXDFLyQ GHO
ULHVJR
 6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

3RU OR DQWHULRU ODV VXSHUILFLHV VXJHULGDV MXQWR

FRQ OD FDQWLGDG GH UHFXUVRV SDUD TXHPDU VRQ
PHUDPHQWH LQGLFDWLYRV \ WHQGUiQ TXH VHU
DMXVWDGDV SRU HO XVXDULR GH DFXHUGR DO WLSR GH
YHJHWDFLyQDOTXHVHSUHWHQGHDSOLFDUODTXHPD
SUHVFULWD
 4XLWDUHVWHQXPHUDO 1RSURFHGHQWH
(O QXPHUDO QR VREUD HQ HO $QH[R 7pFQLFR
SXHVWR TXH VXJLHUH DO XVXDULR TXH OD
FDSDFLWDFLyQ\ORVUHFXUVRVVRQIXQGDPHQWDOHV
SDUD UHDOL]DU ODV TXHPDV (QWUH PD\RU
FDSDFLWDFLyQ HQWUHQDPLHQWR \ H[SHULHQFLD
H[LVWDPD\RUHVVHUiQODVSRVLELOLGDGHVGHTXH
ODVTXHPDVQRVHHVFDSHQ
 4XLWDUHMHPSORV 1RSURFHGHQWH
(O QXPHUDO  LQWHQWD OODPDU OD DWHQFLyQ GHO
XVXDULRSDUDTXHDVHJXUHHOVXILFLHQWHSHUVRQDO
GH DFXHUGR FRQ OD VXSHUILFLH D TXHPDU (Q HO
HMHPSOR VH OH RULHQWD \ VH OH KDFH KLQFDSLp HQ
OD 7DEOD GHO QXPHUDO  SHUR FRPR VH KD
GLFKR DQWHV FDGD XVXDULR GHEH HYDOXDU VXV
SURSLDV FRQGLFLRQHV ORFDOHV DO PRPHQWR GH
UHDOL]DUODTXHPD
  &DPELDU ³FRQ FRQRFLPLHQWRV´ SRU 1RSURFHGHQWH
³DFUHGLWDFLyQ´ 'HMDUOR KDVWD FRPSRUWDPLHQWR GHO
6HLQGLFDTXHHOUHVSRQVDEOHGHODTXHPDGHEH
IXHJR
FRQWDU FRQ ³&RQRFLPLHQWRV VREUH
FRPSRUWDPLHQWR GHO IXHJR´ SRUTXH HVWH IDFWRU
VHUi GHWHUPLQDQWH GXUDQWH OD HMHFXFLyQ GH OD
TXHPD 8Q XVXDULR FRQ FRQRFLPLHQWRV GH
FRPSRUWDPLHQWR GHO IXHJR SXHGH DMXVWDU HO
3ODQ GH ,JQLFLyQ R GHWHQHU OD TXHPD VL IXHUD
QHFHVDULR 3RU RWUR ODGR HQ HO DSDUWDGR BBB
  GH OD 120 HVWDEOHFH FODUDPHQWH TXH
TXLpQ OOHQH HO )RUPDWR GHO 0pWRGR GH 4XHPD
3UHVFULWD \ HMHFXWH OD TXHPD GHEH FRQWDU FRQ
OD &RQVWDQFLD GH &DSDFLWDFLyQ HPLWLGD SRU OD
&21$)25 FRQ OR TXH VH FXPSOH OD SHWLFLyQ
GH%,20$6$$&
/D VHJXQGD SDUWH GHO QXPHUDO  VXJLHUH DO
XVXDULR TXH HO REMHWLYR GH OD TXHPD \ OD
FRQGLFLyQ ORFDO GH OD XQLGDG GH TXHPD
GHWHUPLQDUiQ WDQWR OD H[SHULHQFLD FRPR ORV
UHFXUVRV SHUWLQHQWHV SDUD UHDOL]DU OD TXHPD
3RU WDQWR QR VREUD HVWD UHFRPHQGDFLyQ HQ HO
QXPHUDOLQGLFDGR
 4XLWDUHOQXPHUDO 3URFHGHQWH
6HHOLPLQDQXPHUDOGHO$QH[R7pFQLFR
 4XLWDU³ 6LVWHPDSDUD0DQHMDU(PHUJHQFLDV ´ 3URFHGHQWH
6HHOLPLQDHOWH[WRGHODQH[RWpFQLFR
 &DPELDU³VHUiGLItFLOREWHQHUHOREMHWLYRILQDO´ 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
SRU ³GHEHUi VXVSHQGHU OD TXHPD´ ³ORV UHFXUVRV
6HPRGLILFDUHGDFFLyQ
KXPDQRV GHEHUiQ HVWDU RUJDQL]DGRV PHGLDQWH XQ
SODQ HVFULWR´ SRU ³GHEHUiQ GHVFULELU OD RUJDQL]DFLyQ 
GHOUHFXUVRKXPDQR´
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

 4XLWDUHOQXPHUDO 1RSURFHGHQWH

(OQXPHUDOGHO$QH[R7pFQLFRHQIDWL]DDO
XVXDULR TXH HO 60( HV HO PHMRU VLVWHPD
GLVSRQLEOH SDUD OD RUJDQL]DFLyQ GHO SHUVRQDO \
OD RSHUDFLyQ GH TXHPDV SUHVFULWDV TXHPDV
FRQWURODGDV H LQFHQGLRV IRUHVWDOHV SRU WDQWR
VXJLHUHVXXWLOL]DFLyQ\IRUWDOHFHORLQGLFDGRHQ
OD120
  $JUHJDU ³VLWXDFLyQ GH KXPHGDG GH ORV 3URFHGHQWH
FRPEXVWLEOHVHQHOKXPXV 6HPRGLILFDUHGDFFLyQFRQIRUPHDSURSXHVWD
 4XLWDUHOQXPHUDO 1RSURFHGHQWH
6H WUDWD GH XQD UHFRPHQGDFLyQ GH DOWD
LPSRUWDQFLD SDUD TXLHQHV UHDOLFHQ TXHPDV 1R
EDVWD TXH VH FRQWHQJD OD TXHPD GHQWUR GHO
SHUtPHWUR VLQR TXH HV QHFHVDULR UHDOL]DU OD
OLTXLGDFLyQ 3RU HOOR VH UHFRPLHQGD TXH
OD OLTXLGDFLyQ VH KDJD FRQ PD\RU GHWDOOH HQ
VLWLRV GRQGH HO ULHVJR GH UHHQFHQGLGR HV
PD\RU FRPR ORV PHQFLRQDGRV HQ HO QXPHUDO
 
 4XLWDUHOQXPHUDO 1RSURFHGHQWH
6H WUDWD GH XQD UHFRPHQGDFLyQ TXH
FRPSOHPHQWDORVDVSHFWRVWpFQLFRVGHOD120
 /D FRPXQLFDFLyQ HQWUH ORV SDUWLFLSDQWHV
HQ OD TXHPD HV HVHQFLDO SDUD PDQWHQHU OD
VHJXULGDGGHOSHUVRQDO
 4XLWDUHOQXPHUDO 1RSURFHGHQWH
6H WUDWD GH XQD UHFRPHQGDFLyQ RULHQWDGD D OD
VHJXULGDG GHO SHUVRQDO SDUWLFLSDQWH HQ
ODTXHPD
 4XLWDUODV³R´GHODVSUXHEDV 3URFHGHQWH
6HDWLHQGHFRQFRPHQWDULRGH71&
  &DPELDU ³H[SHULHQFLD \ HQWUHQDPLHQWR´ SRU 3URFHGHQWHSDUFLDOPHQWH
³DFUHGLWDGR´ ³DO PHQRV HO &XUVR ,QWHUQDFLRQDO«´ /RV FRQFHSWRV GH H[SHULHQFLD \ HQWUHQDPLHQWR
SRU ³GH DFXHUGR D ODV FDSDFLWDFLRQHV TXH SXHGHQ OOHYDU D OD DFUHGLWDFLyQ VLQ HPEDUJR
GHWHUPLQHOD&20,6,21´ SDUD ORJUDU OD DFUHGLWDFLyQ GH OD &21$)25
VHUiQHFHVDULRDGHPiVFXPSOLUFRQHOQXPHUDO
 SUXHEDV GH DSWLWXG ItVLFD  /D
H[SHULHQFLDHOHQWUHQDPLHQWR\ODDSWLWXGItVLFD
VHUiQUHTXHULPLHQWRVSDUDODDFUHGLWDFLyQ
6HPRGLILFDUHGDFFLyQ$10

 $JUHJDUHQIXQFLyQGHODUHJLyQ 3URFHGHQWH
 6H PRGLILFD UHGDFFLyQ GH SiUUDIR SDUD DFODUDU
PiVHOVHQWLGRGHORVHMHPSORVGHSUHVFULSFLyQ
GHTXHPD
 3RGUtDQJHQHUDUVHODVpSRFDVSRUUHJLRQHV 3URFHGHQWH
6HGDUHVSXHVWDFRQHOFRPHQWDULRF
6H PRGLILFD UHGDFFLyQ GH SiUUDIR SDUD DFODUDU
PiVHOVHQWLGRGHORVHMHPSORVGHSUHVFULSFLyQ
GHTXHPD
 (QIXQFLyQGHODUHJLyQ 3URFHGHQWH
6HGDUHVSXHVWDFRQHOFRPHQWDULRF
6H PRGLILFD UHGDFFLyQ GH SiUUDIR SDUD DFODUDU
PiVHOVHQWLGRGHORVHMHPSORVGHSUHVFULSFLyQ
GHTXHPD
  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

 $QWHV GHO GH OOXYLDV SHUR UHVSHWDQGR HO SHULRGR 3URFHGHQWH
FUtWLFRGHLQFHQGLRV 6HGDUHVSXHVWDFRQHOFRPHQWDULRF
6H PRGLILFD UHGDFFLyQ GH SiUUDIR SDUD DFODUDU
PiVHOVHQWLGRGHORVHMHPSORVGHSUHVFULSFLyQ
GHTXHPD
 &ODVLILFDU FXDQGR QR LQLFLDU OD TXHPD \ FXDQGR 3URFHGHQWH
GHWHQHUODTXHPD 6HUHDOL]yODFODVLILFDFLyQSURSXHVWD
 &RQIRUPDU XQ VROR JORVDULR SDUD OD 1RUPD HQ VX 1RSURFHGHQWH
FRQMXQWR (QODQRUPDVHGHILQHQORVWpUPLQRVXWLOL]DGRV
SDUD XQD PD\RU FRPSUHQVLyQ GH OD PLVPD (Q
HO $QH[R 7pFQLFR HO JORVDULR HV PiV DPSOLR
FRQ OD ILQDOLGDG GH GDU FODULGDG \ SUHFLVLyQ DO
XVXDULRGHOIXHJR
3URPRYHQWH,QJ$OIUHGR1RODVFR0RUDOHV
&RRUGLQDGRUGHO3URJUDPDGH0DQHMRGHO)XHJR
7KH1DWXU\&RQVHUYDQF\
0DQXHO03RQFHR3LVR
&RO*XDGDOXSH,QQ0p[LFR')
5HFLELGRGHVHSWLHPEUHGH
1R &RPHQWDULR $WHQFLyQ
 $1(;27(&1,&2 3URFHGHQWH
$SOLFDFLyQ GH ORV 0pWRGRV GH 4XHPD HVWDEOHFLGRV 
HQ OD 1206(0$51$76$*$53$ 4XH
HVWDEOHFH ODV HVSHFLILFDFLRQHV WpFQLFDV GH ORV
0pWRGRVGH8VRGHO)XHJRHQORVWHUUHQRVIRUHVWDOHV
\HQORVWHUUHQRVGHXVRDJURSHFXDULR
 (FRVLVWHPDLQIOXLGRSRUHOIXHJR 3URFHGHQWH
([LVWHQ WDPELpQ HFRVLVWHPDV LQWHUPHGLRV 
ORFDOL]DGRV HQ OD WUDQVLFLyQ GH ORV HFRVLVWHPDV
GHSHQGLHQWHV GHO IXHJR \ GH ORV HFRVLVWHPDV
VHQVLEOHVDOIXHJRTXHFRPSDUWHQHVSHFLHVWDQWRGH
XQRFRPRGHRWURHFRVLVWHPDODSUHVHQFLDGHOIXHJR
SXHGH FUHDU QLFKRV \ KiELWDW HVSHFtILFRV TXH
IDYRUHFHQ OD ELRGLYHUVLGDG (MHPSOR GH ORV
HFRVLVWHPDV LQIOXLGRV SRU HO IXHJR VRQ ORV ERVTXHV
GH JDOHUtD ODV VHOYDV LQXQGDGDV R EDMRV HQWUH ODV
VDEDQDV \ OD VHOYD PHGLDQD VXESHUHQQLIROLD ORV
SHWHQHVIRUPDGRVSRUYHJHWDFLyQVHQVLEOHDOIXHJR\
D PHQXGR LQPHUVRV HQ SDVWL]DOHV GH VDEDQDV
LQXQGDEOHV
 6XVWDQFLDVTXtPLFDV 3URFHGHQWH
$JUHJDUSRUWDQWRODSURSDJDFLyQGHOIXHJR 
 7LHPSRDWPRVIpULFR 3URFHGHQWH
$JUHJDU/RVWpFQLFRV\XVXDULRVSXHGHQPHGLUHVWDV 
YDULDEOHV GHO WLHPSR DWPRVIpULFR HQ HVWDFLRQHV
PHWHRUROyJLFDV ILMDV \ HQ FDPSR XVDQGR HO HVWXFKH
PHWHRUROyJLFRSRUWiWLO
 /DKXPHGDGUHODWLYD 3URFHGHQWH
$JUHJDUHQHORSiUUDIR&RQEDVHHQHVWDYDULDEOH 
VHFODVLILFDDORVFRPEXVWLEOHVHQFRPEXVWLEOHVGH
KRUD SDVWRV \ KRMDV   KRUDV UDPDV GHOJDGDV 
 KRUDV UDPDV JUXHVDV  \  KRUDV WURQFRV
GHiUEROHV 
$JUHJDU R SiUUDIR SRUTXH LQIOX\H HQ HO FRQWHQLGR
GH KXPHGDG GHO FRPEXVWLEOH HO FRPEXVWLEOH OLJHUR
HV PiV VHFR \ HO FRPEXVWLEOH OLJHUR HV PiV
K~PHGR
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

 (OYLHQWR 3URFHGHQWH
(QHORSiUUDIRDJUHJDUDWUDYpVGHVXYHORFLGDG 
(OLPLQDUORTXHVLJXH
 7RSRJUDItD 3URFHGHQWH
(OLPLQDU (VWRV HOHPHQWRV GHO WHUUHQR KDFHQTXHVH 
HQFXHQWUHQGLIHUHQWHVPLFURFOLPDVGHXQOXJDUDRWUR
\ SRU WDQWR VH DIHFWH HO FRQWHQLGR GH KXPHGDG GHO
FRPEXVWLEOH
 /DSHQGLHQWH 3URFHGHQWH
$JUHJDU DO ILQDO GHO R SiUUDIR D IDYRU GH OD 
SHQGLHQWH 
3URSXHVWD GH UHGDFFLyQ DO _ SiUUDIR &XDQGR HO
IXHJR DYDQ]D ODGHUD DUULED HO DLUH FDOLHQWH TXH VH
JHQHUD DOUHGHGRU GH ODV OODPDV DO HOHYDUVH YD
GHVHFDQGR OD YHJHWDFLyQ DG\DFHQWH TXH VH
HQFXHQWUD HQ QLYHOHV PiV DOWRV GH OD SHQGLHQWH
SURYRFDQGR VX VHFDGR \ IDYRUHFLHQGR VX
FRPEXVWLyQ
 /DH[SRVLFLyQGHOWHUUHQR 3URFHGHQWH
3URSXHVWD GH UHGDFFLyQ (V OD RULHQWDFLyQ GHO 
WHUUHQRFRQUHVSHFWRDORVUD\RVGHOVROWRPDQGRHQ
FXHQWD ORV SXQWRV FDUGLQDOHV 1RUWH 6XU (VWH \
2HVWH /RVUD\RVVRODUHVOOHJDQGHGLIHUHQWHPDQHUD
DOWHUUHQRGHSHQGLHQGRGHVXH[SRVLFLyQ
(Q0p[LFRHQXQDVXSHUILFLHGHFXDOTXLHUWHUUHQROD
H[SRVLFLyQ 6XU HV OD TXH UHFLEH PD\RU FDQWLGDG GH
UD\RV VRODUHV (Q ORV OXJDUHV FRQ H[SRVLFLyQ 6XU OD
KXPHGDG UHODWLYD HV EDMD GHELGR D PD\RUHV
WHPSHUDWXUDV H LQVRODFLyQ PiV LQWHQVD \ SRU WDQWR
VRQVLWLRVPiVVHFRVFRQPHQRVYHJHWDFLyQODFXDO
PDGXUD UiSLGDPHQWH HQ HO YHUDQR /D VLWXDFLyQ
LQYHUVDVHHQFXHQWUDHQiUHDVFRQH[SRVLFLyQ1RUWH
ODV FXDOHV VLHPSUH VHUiQ PiV K~PHGDV FRQ
PHQRUHV WHPSHUDWXUDV PiV DEXQGDQWHV HQ
YHJHWDFLyQORVFRPEXVWLEOHVWLHQHQPD\RUFRQWHQLGR
GHKXPHGDG\ODYHJHWDFLyQPDGXUDPiVWDUGH
 7HUUHQRVDJUtFRODV\JDQDGHURV 3URFHGHQWH
3URSXHVWD GH UHGDFFLyQ D SDUWLU GHO R SiUUDIR (Q 
HVWRVWHUUHQRVHQYDULDVUHJLRQHVGHOSDtVVHXWLOL]D
HO IXHJR FRPR XQD KHUUDPLHQWD SDUD OD HOLPLQDFLyQ
GHGHVHFKRVGHYHJHWDFLyQSUHYLRDODVDFWLYLGDGHV
GH VLHPEUD PLHQWUDV TXH PXFKRV SURGXFWRUHV GH
JDQDGRXWLOL]DQHOIXHJRFRPRXQDKHUUDPLHQWDSDUD
UHQRYDU ORV SDVWRV QDWXUDOHV R LQGXFLGRV TXH VLUYHQ
GHDOLPHQWRDOKDWRJDQDGHUR
(O XVR GHO IXHJR HQ HVWRV WHUUHQRV SHUPLWH UHGXFLU
ORVFRVWRVGHSUHSDUDFLyQSRUODDSOLFDFLyQGHPHQRV
MRUQDOHV SDUD OD HOLPLQDFLyQ GH ORV GHVHFKRV GH
YHJHWDFLyQ (VWD SUiFWLFD WLHQH SRFD MXVWLILFDFLyQ
WpFQLFD \D TXH IUHFXHQWHPHQWH UHVXOWD PiV
SHUMXGLFLDO TXH EHQpILFD VREUH WRGR SRUTXH
FRQWULEX\H HQWUH RWUDV FRVDV D OD GHJUDGDFLyQ GHO
VXHOR VLQ HPEDUJR HV XQD WUDGLFLyQ DUUDLJDGD HQWUH
ODSREODFLyQUXUDOGHOSDtV
(Q HO FDVR GH ORV WHUUHQRV JDQDGHURV HO IXHJR VH
XWLOL]DSDUDUHJHQHUDU\DFWLYDUODV\HPDVGHOPDFROOR
\ UDtFHV VXSHUILFLDOHV GH ORV SDVWRV SURGXFLHQGR
QXHYRVEURWHVPiVYLJRURVRVGHVSXpVGHODTXHPD
  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

 6H DSOLFD FXDQGR ORV SDVWRV \DQRVRQSDODWDEOHVR 

VRQ GHPDVLDGRV OHxRVRV SDUD VHU FRPLGRV SRU HO
JDQDGR&XDQGRHVWDVTXHPDVVRQPX\IUHFXHQWHV
FRQWULEX\HQDODGHJUDGDFLyQGHODFDOLGDGQXWULFLRQDO
GHORVSDVWRV\HQRFDVLRQHVFDXVDQGDxRVDOVXHOR
 (Q ORV WHUUHQRV DJUtFRODV \ JDQDGHURV HO XVXDULR 
GHEHUi DSOLFDU HO IXHJR PHGLDQWH HO 0pWRGR GH
4XHPD&RQWURODGDRVLORGHVHDWLHQHODRSFLyQGH
XWLOL]DU HO 0pWRGR GH 4XHPD 3UHVFULWD FRPR VH
HVWDEOHFHHQHOQXPHUDOGHOD1RUPD
 7HUUHQRVIRUHVWDOHV 3URFHGHQWH
3URSXHVWD GH UHGDFFLyQ _ SiUUDIR (Q HVWRV 
WHUUHQRV PXFKRV SURGXFWRUHV XVDQ HO IXHJR SDUD
SUHYHQLU LQFHQGLRV IRUHVWDOHV DVt FRPR SDUD
DOFDQ]DU REMHWLYRV GH PDQHMR VLQ HPEDUJR OD
DSOLFDFLyQ GHO IXHJR GHEH WHQHU HQ FXHQWD TXH VH
UHTXLHUH FDSDFLWDFLyQ \ SHULFLD DGHFXDGDV SDUD
XWLOL]DU HO IXHJR DGHFXDGDPHQWH \ FXPSOLU ORV
REMHWLYRV GH PDQHMR (O XVXDULR GHEHUi DSOLFDU HO
IXHJRPHGLDQWHHOPpWRGRGHTXHPDSUHVFULWDFRPR
VHHVWDEOHFHHQHOQXPHUDOGHOD1RUPD
  0HGLGDV GH 6HJXULGDG GHO 3HUVRQDO TXH 3URFHGHQWH
3DUWLFLSDHQOD4XHPD&RQWURODGD

3URSXHVWDHOLPLQDU\SRUWDQWRHOUHVSRQVDEOHRMHIH
GHODTXHPDHVHOHQFDUJDGRGHTXHXQDTXHPDQR
SURYRTXH DFFLGHQWHV \D TXH DGHPiV GH TXH QR HV
GHVHDEOHHVXQDOWRFRVWRODYLGDRORVGDxRVDODV
SHUVRQDV
  'HWHUPLQDU ]RQDV GH VHJXULGDG \ UXWDV GH 3URFHGHQWH
HVFDSH

6XVWLWXLUHOLQLFLRGHOSiUUDIR/DSHUVRQDUHVSRQVDEOH
RTXLHQHMHFXWDODTXHPD
 0DQWHQHUFRPXQLFDFLyQFRQORVSDUWLFLSDQWHV 3URFHGHQWH
6XVWLWXLUHOLQLFLRGHOSiUUDIR/DSHUVRQDUHVSRQVDEOH 
RTXLHQHMHFXWDODTXHPD
  )RUPDWR SDUD HO 0pWRGR GH 4XHPD 3UHVFULWD 3URFHGHQWH
$QH[RGHOD1RUPD

3URSXHVWDGHUHGDFFLyQ
(QODIDVHGHSODQHDFLyQGHEHQUHSUHVHQWDUVH
GH PDQHUD HVTXHPiWLFD ODV XQLGDGHV GH TXHPD R
ORVEORTXHVDTXHPDUHQXQPDSD
(OIRUPDWRGHTXHPDSUHVFULWDSRGUiFRQWHQHU
XQD XQLGDG GH TXHPD R XQD VHULH GH XQLGDGHV GH
TXHPD HQ XQD PLVPD XQLGDG GH PDQHMR VLHPSUH \
FXDQGRWHQJDQHOPLVPRREMHWLYR\FRQODSUHVHQFLD
GH FRPEXVWLEOHV VLPLODUHV (Q HVWH FDVR HO
UHVSRQVDEOH GH OD SODQLILFDFLyQ GHEHUi HODERUDU XQD
SUHVFULSFLyQGHTXHPDSDUDFDGD8QLGDGGH4XHPD
TXH GHEHUiQ DGMXQWDUVH DO IRUPDWR GH TXHPD
SUHVFULWD
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

  &XDQGR H[LVWDQ JUDQGHV FDQWLGDGHV GH 

FRPEXVWLEOHV TXHPDV SRFR LQWHQVDV SXHGHQ
ORJUDUVH PDQHMDQGR OD KXPHGDG GHO FRPEXVWLEOH D
PD\RU KXPHGDG GHO FRPEXVWLEOH PHQRU LQWHQVLGDG
GHO IXHJR \ YLFHYHUVD D PHQRU KXPHGDG GHO
FRPEXVWLEOH PD\RU LQWHQVLGDG GHO IXHJR /R PLVPR
VXFHGH FRQ HO PDQHMR GH OD WHPSHUDWXUD D PD\RU
WHPSHUDWXUD KD\ PHQRU KXPHGDG GHO FRPEXVWLEOH \
YLFHYHUVD D PHQRU WHPSHUDWXUD H[LVWH PD\RU
KXPHGDGGHOFRPEXVWLEOH
 /DV RSHUDFLRQHV GH XQD TXHPD SUHVFULWD
GHEHQ WHUPLQDUVH HQ XQ GtD GH WUDEDMR QRUPDO /D
KRUD GH LQLFLR GH OD TXHPD SUHVFULWD GHSHQGHUi GHO
REMHWLYR GH OD KXPHGDG GHO FRPEXVWLEOH \ GH ODV
FRQGLFLRQHV PHWHRUROyJLFDV HVSHUDGDV (V
UHVSRQVDELOLGDGGHO-HIHGH4XHPD3UHVFULWDHYDOXDU
ODV FRQGLFLRQHV PHWHRUROyJLFDV SUHYDOHFLHQWHV \ OD
SUHVFULSFLyQ SDUD DVHJXUDU HO FXPSOLPLHQWR GHO
REMHWLYRGHODTXHPDSUHVFULWD
  3DUWHV FODYH SDUD TXH XQD TXHPD SUHVFULWD 
VHD H[LWRVD VRQ OD GHILQLFLyQ GH OD IRUPD GH
HQFHQGLGR R WpFQLFD GH LJQLFLyQ DVt FRPR ODV
SUHYLVLRQHV GH FRQWURO GHO IXHJR GXUDQWH OD TXHPD
SUHVFULWD \ FXDQGR VH KD\D GHFODUDGR XQ HVFDSH
(VWDSDUWHGHODSODQLILFDFLyQGHEHUiFRQWDUFRQXQD
SDUWH QDUUDWLYD \ RWUD HVTXHPiWLFD HQ HO PDSD
FRUUHVSRQGLHQWH
 (Q HO PDSD GH OD XQLGDG GH TXHPD GHEHUi
DGLFLRQDUVH OR VLJXLHQWH )RUPD GH HQFHQGLGR R
WpFQLFD GH LJQLFLyQ SDWUyQ GH LJQLFLyQ \ KRUD
SODQHDGD SDUD LQLFLDU OD TXHPD OD GLVWULEXFLyQ GHO
SHUVRQDO \ HO HTXLSR QHFHVDULR SDUD UHDOL]DU OD
TXHPDFRQWURODUODTXHPDUHDOL]DUHOSDWUXOODMHGHOD
TXHPD OLTXLGDFLyQ ORFDOL]DFLyQ \ XELFDFLyQ GH
UHIXHU]RV \ HTXLSR TXH SXHGD VHU PRYLOL]DGR
UiSLGDPHQWH VL HO IXHJR HVFDSD GH OD XQLGDG GH
TXHPD
 /RV UROHV SDUD ORV UHVSRQVDEOHV WpFQLFRV \
SDUDWRGRHOSHUVRQDOGHEHQHVWDUFODURVLQFOX\HQGR
XQD GHVFULSFLyQ FRPSOHWD GH ODV DVLJQDFLRQHV GH
WUDEDMR\GHORVUHFXUVRVQHFHVDULRVSDUDFRQWURODU\
OLTXLGDUHOIXHJR
  &RQ )LQHV GH 3URWHFFLyQ )RUHVWDO 0DQHMR 3URFHGHQWH
)RUHVWDOR)LQHV$PELHQWDOHV 
(OLPLQDUGHORSiUUDIRSRUHOLQWHUpVS~EOLFR\FRQ
ODTXHPDGLVPLQXLUODFRPSHWHQFLDGHQXWULHQWHVOX]
\ DJXD HQWUH HVSHFLHV GRPLQDQWHV \ GRPLQDGDV D
IDYRUGHHVWDV~OWLPDV
 &RQ)LQHV'LYHUVRV 3URFHGHQWH
(OLPLQDU 3URGXFLU FDUEyQ YHJHWDO  4XHPD SDUD 
REWHQHU HO UHVLGXR VyOLGR TXH TXHGD FXDQGR VH
FDUERQL]D OD PDGHUD R VH KLGUROL]D HQ
FRQGLFLRQHV FRQWURODGDV HQ XQ HVSDFLR FHUUDGR
FRPR HV HO KRUQR GH FDUEyQ (O FRQWURO VH KDFH
VREUH OD HQWUDGD GHO DLUH GXUDQWH HO SURFHVR GH
SLUROLVLV R GH FDUERQL]DFLyQ SDUD TXH OD PDGHUD QR
VHTXHPHVLPSOHPHQWHHQFHQL]DVFRPRVXFHGHHQ
XQ IXHJR FRQYHQFLRQDO VLQR TXH VH GHVFRPSRQJD
TXtPLFDPHQWHSDUDIRUPDUHOFDUEyQYHJHWDO
  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

 &RQVLGHUDFLRQHV*HQHUDOHVSDUDOD(OHFFLyQ 3URFHGHQWH

$JUHJDU  3URSDJDFLyQ GH OD TXHPD VHJ~QHO 
YLHQWR\ODSHQGLHQWH
(O DYDQFH GHO IXHJR GH PDQHUD SHUSHQGLFXODU D OD
SHQGLHQWH R DO YLHQWR WLHQH YHORFLGDGHV LQWHUPHGLDV
HQWUHODTXHPDDIDYRU\ODTXHPDRSXHVWDDOYLHQWR
\RODSHQGLHQWH
 /D WpFQLFD GH LJQLFLyQ DSR\D D FRQWURODU HO
FRPSRUWDPLHQWRGHOIXHJRGHVHDGR
 /DV FRQGLFLRQHV PHWHRUROyJLFDV D\XGDQ D
JHQHUDUHOFRPSRUWDPLHQWRGHOIXHJRGHVHDGR
 4XHPDHQ5HWURFHVR 3URFHGHQWH
6XVWLWXLUHOHUSiUUDIR&RQVLVWHHQLQLFLDUODLJQLFLyQ 
HQ FRQWUD GHO YLHQWR \R OD SHQGLHQWH   YLJLODU HO
DYDQFH SDUD PDQWHQHU OD TXHPD GHQWUR GHO
SHUtPHWUR GHVHDGR   \   KDVWD FRQFOXLU FRQ OD
TXHPD
 4XHPDSRU)DMDV 3URFHGHQWH
3URSXHVWDGHUHGDFFLyQ(VODWpFQLFDPiVYHUViWLO\ 
FRQVLVWH HQ HVWDEOHFHU OtQHDV GH HQFHQGLGR IDMDV 
SHUSHQGLFXODUHVDODSHQGLHQWHRDOYLHQWR
)RUPDGHDSOLFDFLyQ
Ɣ 6HKDFHODSULPHUDOtQHDGHIXHJRHQORPiVDOWR
GH OD ODGHUD R HQ FRQWUD GH OD GLUHFFLyQ GHO
YLHQWR  
Ɣ /DVHJXQGDOtQHDVHKDFHHQIRUPDSDUDOHODDOD
SULPHUDDXQDGLVWDQFLDUD]RQDEOH  DOODUJRGH
ODV OODPDV GHVHDGDV \ DVt VXFHVLYDPHQWH KDVWD
WHUPLQDU  
 &DUDFWHUtVWLFDVGHODTXHPD 
Ɣ (V VHJXUD \ GH IiFLO FRQWURO HO FRPSRUWDPLHQWR
GHO IXHJR VH SXHGH UHJXODU HQ EDVH D OD
GLVWDQFLDHQWUHIDMDV
Ɣ (V OD WpFQLFD PiV YHUViWLO \ FRQVLVWH HQ
HVWDEOHFHUOtQHDVGHHQFHQGLGR IDMDV 
Ɣ (O OXJDU GRQGH VH GD OD LQWHQVLGDG FDOyULFD PiV
DOWDHVGRQGHVHXQHQODVIDMDV
 6HHOLPLQDHODSDUWDGR 3URFHGHQWH
4XHPDSRU)DMDVD)DYRU 
  4XHPD &KHYUyQ R (QFHQGLGR D ORV &XDWUR 3URFHGHQWH
9LHQWRV 
,QVWUXPHQWRV GH (QFHQGLGR 0DGHUD UHVLQRVD
2FRWH 
3URSXHVWD
9HQWDMD 'LVSRQLEOH HQ ERVTXHV FRQ HVSHFLHV
UHVLQRVDV
,QVWUXPHQWRVGH(QFHQGLGR$QWRUFKDGHJRWHR
9HQWDMD /D LJQLFLyQ HV VHQFLOOD SRUTXH XWLOL]D XQD
FRPELQDFLyQGHGLHVHO\JDVROLQD
/DV JRWDV FRQWLQXDV GH HVWD PH]FOD HQFHQGLGD
SHUPLWHQXQDUiSLGDLJQLFLyQ
6HSXHGHXWLOL]DUHQWRGRWLSRGHYHJHWDFLyQ
'HVYHQWDMD 7UDVODGR GH FRPEXVWLEOH PH]FOD  DO
OXJDUGHODTXHPDHQFRQWHQHGRUHV
3HVRGHOHTXLSR
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

 (OLPLQDU 8QD YH] HVWDEOHFLGR HO REMHWLYR TXHPD 3URFHGHQWH

SUHVFULWD \ OD IRUPD GH HQFHQGLGR R WpFQLFD GH

LJQLFLyQ VHUi QHFHVDULR UHDOL]DU ODV VLJXLHQWHV
DFWLYLGDGHV
  3UHSDUDFLyQ GHO 6LWLR R 8QLGDG GH 4XHPD 3URFHGHQWH
3UHVFULWD

3URSXHVWDGHUHGDFFLyQ
(O XVXDULR GHO IXHJR GHEHUi KDFHU XQD EXHQD
SUHSDUDFLyQ GHO VLWLR D TXHPDU SDUD UHDOL]DU XQD
TXHPD SUHVFULWD OR FXDO VHUi LPSRUWDQWH SDUD
REWHQHU HO p[LWR (VWR SHUPLWLUi DGHPiV REWHQHU ORV
Pi[LPRV EHQHILFLRV D FRVWRV DFHSWDEOHV 3DUD OD
SUHSDUDFLyQ GHO VLWLR GH TXHPD HO XVXDULR GHEHUi
UHDOL]DUORVLJXLHQWH
 (IHFWXDU HO WUDEDMR GH FDPSR SUHYLR (O
UHVSRQVDEOH WpFQLFR GH OD TXHPD GHEHUi YLVLWDU OD
XQLGDG GH TXHPD SDUD FDUDFWHUL]DUOD \ OOHQDU HO
IRUPDWRGHO0pWRGRGH4XHPD3UHVFULWDHVWDEOHFLGR
HQHOQXPHUDOGHOD1RUPD
  'LYLGLU HO iUHD D TXHPDU R OD XQLGDG GH 
TXHPD2WUDDFWLYLGDGLPSRUWDQWHHQODSUHSDUDFLyQ
GHO VLWLR R XQLGDG GH OD TXHPD HV GLYLGLU HO iUHD D
TXHPDU GH WDO IRUPD TXH VH SXHGD HIHFWXDU OD
TXHPDHQXQiUHDGHWUDEDMRHQODVKRUDVKiELOHVGH
XQGtDGHODERUHVGHFDPSR
/RV VLWLRV FRQ DOWDV GHQVLGDGHV GH DUERODGR R
JUDQGHV DFXPXODFLRQHV GH FRPEXVWLEOHV TXH VH
HQFXHQWUHQ XELFDGDV FHUFD GH ODV OtQHDV GH FRQWURO
VRQ SXQWRV GH ULHVJR GH HVFDSH SRU OR TXH HO -HIH
GH OD 4XHPD GHEHUi SUHYHU OR QHFHVDULR SDUD OD
UHGXFFLyQGHGLFKRULHVJR
6HHOLPLQDODUHGDFFLyQGHO
 (MHFXFLyQGHODTXHPD 3URFHGHQWH
6HPRGLILFDODUHGDFFLyQGHOQXPHUDO 

 (O UHVSRQVDEOH R MHIH GH OD TXHPD GHEHUi

UHDOL]DU XQD SHTXHxD TXHPD GH SUXHED DQWH GH
DSOLFDU OD IRUPD GH HQFHQGLGR R WpFQLFD GH LJQLFLyQ
YHULILFDQGR TXH HO FRPSRUWDPLHQWR \ HO KXPR WLHQHQ
ODFRQGLFLyQSUHYLVWDHQODSUHVFULSFLyQVLQRHVDVt
HO MHIH GH TXHPD SXHGH GHFLGLU SRVSRQHU OD TXHPD
FRPRORHVWDEOHFHHOQXPHUDOGHOD1RUPD
6HDJUHJDORVQXPHUDOHV
/DFODYHSDUDXQDTXHPDH[LWRVDGHSHQGHGH
OD UHJXODFLyQ GHO FDORU JHQHUDGR GXUDQWH ODV
RSHUDFLRQHV GH LJQLFLyQ 3DUD HOOR HV QHFHVDULR TXH
HO -HIH GH OD 4XHPD UHDOLFH ODV VLJXLHQWHV
DFWLYLGDGHVHQHORUGHQLQGLFDGR
4XHPDU SULPHUR ORV SXQWRV GH DQFODMH =RQDV GH OD
8QLGDG GH TXHPD TXH WLHQHQ OD PD\RU VHJXULGDG
SRUHMHPSORHVTXLQDVGHODXQLGDGGHTXHPDGRQGH
VHFUX]DQODVEUHFKDVFRUWDIXHJRiUHDVGHODEUHFKD
FRUWDIXHJR FXELHUWDV SRU URFDV \ VLQ FRPEXVWLEOH
XQLyQ GH OD EUHFKD FRUWDIXHJR FRQ XQ ODJR UtR R
FDPLQR HWF  (VWDV iUHDV VH XWLOL]DUiQ FRPR ]RQDV
GHVHJXULGDG
  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

6LHPSUHTXHVHDSRVLEOH
(Q WHUUHQRV LQFOLQDGRV R HVFDUSDGRV LQLFLDU OD
TXHPD GH DUULED KDFLD DEDMR TXHPDQGR SULPHUR OD
OtQHD EDVH )UDQMD GH VHJXULGDG GH DQFKR YDULDEOH
GHVGH OD EUHFKD FRUWDIXHJR  (VWD DFWLYLGDG SXHGH
UHDOL]DUVH SRU OD WDUGHQRFKH HO GtD DQWHULRU GH OD
TXHPD FXDQGR ODV FRQGLFLRQHV PHWHRUROyJLFDV VRQ
IDYRUDEOHV
 (Q WHUUHQRV SODQRV TXHPDU OD OtQHD EDVH HQ HO ODGR 
FRQWUDULRDODGLUHFFLyQGHOYLHQWR
4XHPDUDOVLJXLHQWHGtDHOUHVWRGHODXQLGDGVHJ~Q
HOSODQGHLJQLFLyQ
$MXVWDU OD LJQLFLyQ GH DFXHUGR D OD VLWXDFLyQ
SUHYDOHFLHQWHHQHOPRPHQWRGHODTXHPD
3DUWHVGHXQD4XHPD3UHVFULWD(O-HIHGHOD
TXHPDSUHVFULWDGXUDQWHODSUHSDUDFLyQGHOD8QLGDG
GH 4XHPD WUDWDUi GH XWLOL]DU ODV EDUUHUDV QDWXUDOHV
WDOHV FRPR DUUR\RV UtRV ODJRV ODJXQDV   GHVGH
ODV FXDOHV LQLFLDUi OD SUHSDUDFLyQ GH OD EUHFKD
FRUWDIXHJR PDQXDO R PHFiQLFD SDUD HVWDEOHFHU ORV
SXQWRV GH DQFODMH   DO PLVPR WLHPSR TXH VH
FRQVWUX\H OD EUHFKD FRUWDIXHJR VH FRQVWUX\HQ R
HVWDEOHFHQ WDPELpQ ODV]RQDVGHVHJXULGDG  \VH
GHWHUPLQDQ ODV SUREDEOHV UXWDV GH HVFDSH   GH
DFXHUGR FRQ HO SDWUyQ GH LJQLFLyQ SUHYLVWR 8QD YH]
FRQFOXLGDODEUHFKDFRUWDIXHJRVHDSOLFDHOIXHJRHQ
UHWURFHVR   HO FXDO SURGXFH OD OtQHD QHJUD R /tQHD
%DVH GH OD TXHPD SUHVFULWD   TXH VHUYLUi SDUD
GHWHQHU OD TXHPD SRU SXQWRV \R IDMDV FRQMXQWR GH
LJQLFLRQHV VXFHVLYDV   \   LQLFLDGDV HQ HO ODGR
RSXHVWR GH OD OtQHD EDVH /D EULJDGD GH FRQWURO
SDWUXOOD OD EUHFKD FRUWDIXHJR SDUD DVHJXUDU TXH OD
TXHPD VH HQFXHQWUD GHQWUR GHO SHUtPHWUR GH OD
PLVPD\SRUWDQWRHVWiFRQWHQLGD  
 /LTXLGDFLyQGHODTXHPDSUHVFULWD 3URFHGHQWH
3URSXHVWDGHUHGDFFLyQ 
 (YLWDUULHVJRVSDUDHOSHUVRQDO6HGHEHUiQ
UHDOL]DU GH PDQHUD SUHYLD ODV SUXHEDV GH DSWLWXG
ItVLFD SUXHED GHO EDQFR FDUUHUD HQ WLHPSR OtPLWH R
FDPLQDWD FRQ FDUJD \ HQ WLHPSR HVWLSXODGRV ODV
FXDOHV DVHJXUHQ TXH WRGR HO SHUVRQDO TXH ODV
DSUXHEHSXHGHUHDOL]DUWUDEDMRGHPHGLDQRDDUGXR
FRQ OD PLVPD LQWHQVLGDG \ HVIXHU]R FRPR HQ HO
FRPEDWH GH ORV LQFHQGLRV IRUHVWDOHV HVWR FRQ HO ILQ
GH UHGXFLU HO ULHVJR GH DFFLGHQWHV R VH SRQJD HQ
SHOLJURODYLGDGHOSHUVRQDOSDUWLFLSDQWH
(QHOQXPHUDOVHDJUHJD
5HVSXHVWD GH OD YLGD VLOYHVWUH D ORV HIHFWRV GH OD
TXHPD
2WUDV YDULDEOHV TXH VHDQ GH LQWHUpV GHELGR DO
PDQHMRTXHVHUHDOL]DGHOUHFXUVRIRUHVWDO
 3URSXHVWDGHPRGLILFDU 3URFHGHQWH
HOWtWXORGHHVWHDSDUWDGR 
,9 (-(03/26 '( 35(6&5,3&,21(6 '(
48(0$<86260$6&2081(6
/D UHGDFFLyQ GHO SiUUDIR (VWDEOHFHU OD DOWXUD GH
OODPDGHVHDGD
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

 (MHPSORVGH3UHVFULSFLyQGH4XHPDV 3URFHGHQWH

3URSXHVWD 
3UHVFULSFLyQ
2EMHWLYR (/,0,1$&,21 '( 0$7(5,$/ 6(&2
3$5$(/0(-25$0,(172'(3$6726
35(6&5,3&,21 UHVXPLGD 
 3UHVFULSFLyQ 3URFHGHQWH
2EMHWLYR 5('8&&,21 '( &20%867,%/(6 %$-2 
8152'$/'(3,12
35(6&5,3&,21 UHVXPLGD 
 3UHVFULSFLyQ 3URFHGHQWH
2EMHWLYR35(3$5$&,21'(7(55(1263$5$/$ 
5(*(1(5$&,21 1$785$/ %$-2 $5%2/(6
6(0,//(526
35(6&5,3&,21 UHVXPLGD 
 3UHVFULSFLyQ 3URFHGHQWH
2EMHWLYR35(3$5$&,21'(7(55(1263$5$/$ 
5(*(1(5$&,21 $57,),&,$/ (1 $5($6 '(
&257($0$7$55$6$
35(6&5,3&,21 UHVXPLGD 
 9 *XtDV \ 5HFRPHQGDFLRQHV *HQHUDOHV SDUD 3URFHGHQWH
5HDOL]DUXQD%XHQD4XHPD3UHVFULWD 
(OLPLQDU
1RDSLOHHOFRPEXVWLEOHFXDQGRHVWpK~PHGRHOSLVR
RHOFRPEXVWLEOH
1R H[LVWH R QR VH KD OOHQDGR FRPSOHWDPHQWH HO
IRUPDWR GHO PpWRGR GH TXHPD SUHVFULWD $QH[R  GH
OD1RUPD
 9,*/26$5,2 3URFHGHQWH
3URSXHVWDGHUHGDFFLyQ
3UHVFULSFLyQ (O FRQMXQWR GH FRQGLFLRQHV IDFWRUHV
PHWHRUROyJLFRV\GHFRPEXVWLEOH TXHVHHVSHFLILFDQ
SDUDHOFRQWUROGHOFRPSRUWDPLHQWRGHOIXHJRHQXQD
TXHPD SUHVFULWD (VWLPDFLyQ IRUPDO GHO
FRPSRUWDPLHQWR GHO IXHJR YHORFLGDG GH DYDQFH
ODUJR GH OODPDV H LQWHQVLGDG FDORUtILFD  TXH SXHGH
KDFHUVH FRQ JUiILFDV WDPELpQ FRQRFLGDV FRPR
iEDFRV R QRPRJUDPDV GH $OELQL  PRGHORV
PDWHPiWLFRV FRPR HO GH 5RWKHUPHO  R SURJUDPDV
GHFyPSXWR FRPR%(+$9(SOXV EDVDGRHQUDQJRV
GH YDULDEOHV GH WHPSHUDWXUD +XPHGDG UHODWLYD
+XPHGDGGHFRPEXVWLEOH\9HORFLGDG\GLUHFFLyQGHO
YLHQWR 7LHQH TXH SODVPDUVH SRU HVFULWR FRPR SDUWH
GHO)RUPDWRGHO0pWRGRGH4XHPD3UHVFULWD
 7pFQLFD GH LJQLFLyQ 7DPELpQ GHQRPLQDGD )RUPD 
GH (QFHQGLGR &XDOTXLHU IRUPD GH DSOLFDFLyQ GHO
IXHJRHQXQVLWLRRXQLGDGGHTXHPDTXHFRQVXPLUi
HO FRPEXVWLEOH GH DFXHUGR FRQ XQ SDWUyQ HVSHFtILFR
TXHSURGXFLUiXQFRPSRUWDPLHQWRGHVHDGRGHOIXHJR
\IDFLOLWDUiHOFRQWUROGHODTXHPD

'DGD HQ OD &LXGDG GH 0p[LFR 'LVWULWR )HGHUDO D ORV WUHFH GtDV GHO PHV GH PDU]R GH GRV PLO RFKR
/D 6XEVHFUHWDULD GH )RPHQWR \ 1RUPDWLYLGDG $PELHQWDO \ 3UHVLGHQWD GHO &RPLWp &RQVXOWLYR 1DFLRQDO GH
1RUPDOL]DFLyQ GHO 0HGLR $PELHQWH \ 5HFXUVRV 1DWXUDOHV 6DQGUD 'HQLVVH +HUUHUD )ORUHV 5~EULFD
(O &RRUGLQDGRU *HQHUDO -XUtGLFR GH OD 6HFUHWDUtD GH $JULFXOWXUD *DQDGHUtD 'HVDUUROOR 5XUDO 3HVFD \
$OLPHQWDFLyQ:ROIJDQJ5RGROIR*RQ]iOH]0XxR]5~EULFD
  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

32'(5-8',&,$/
6835(0$&257('(-867,&,$'(/$1$&,21
6(17(1&,$ GLFWDGD HQ OD $FFLyQ GH ,QFRQVWLWXFLRQDOLGDG  SURPRYLGD SRU HO 3URFXUDGRU *HQHUDO GH OD
5HS~EOLFDHQFRQWUDGHORV3RGHUHV/HJLVODWLYR\(MHFXWLYRGHO(VWDGRGH0LFKRDFiQ
$OPDUJHQXQVHOORFRQHO(VFXGR1DFLRQDOTXHGLFH(VWDGRV8QLGRV0H[LFDQRV6XSUHPD&RUWHGH-XVWLFLD
GHOD1DFLyQ6HFUHWDUtD*HQHUDOGH$FXHUGRV
$&&,21'(,1&2167,78&,21$/,'$'
352029(17( 352&85$'25 *(1(5$/ '(
/$5(38%/,&$
0,1,6752321(17(6(5*,26$/9$'25$*8,55($1*8,$12
6(&5(7$5,2('8$5'2'(/*$'2'85$1
0p[LFR 'LVWULWR )HGHUDO $FXHUGR GHO 7ULEXQDO 3OHQR GH OD 6XSUHPD &RUWH GH -XVWLFLD GH OD 1DFLyQ
FRUUHVSRQGLHQWHDOGtDGLH]GHQRYLHPEUHGHGRVPLORFKR
9,6726<
5(68/7$1'2
35,0(523RUHVFULWRSUHVHQWDGRHORQFHGHPDU]RGHGRVPLORFKRHQOD2ILFLQDGH&HUWLILFDFLyQ-XGLFLDO
\ &RUUHVSRQGHQFLD GH HVWD 6XSUHPD &RUWH GH -XVWLFLD GH OD 1DFLyQ (GXDUGR 0HGLQD 0RUD ,FD]D HQ VX
FDUiFWHUGH3URFXUDGRU*HQHUDOGHOD5HS~EOLFDSURPRYLyDFFLyQGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDGHQFRQWUDGHODUWtFXOR
GHO&yGLJR)DPLOLDUGH0LFKRDFiQSXEOLFDGRHQHOSHULyGLFRRILFLDOGHODHQWLGDGHORQFHGHIHEUHURGHGRV
PLO RFKR HQ OD TXH VROLFLWy VX LQYDOLGH] HPLWLGD \ SURPXOJDGD SRU ODV DXWRULGDGHV TXH D FRQWLQXDFLyQ VH
SUHFLVDQ
³,$XWRULGDGHPLVRUD&RQJUHVRGHO(VWDGRGH0LFKRDFiQFRQGRPLFLOLRHQ$YHQLGD
0DGHUR 2ULHQWH Q~PHUR  &RORQLD &HQWUR &yGLJR 3RVWDO  HQ OD &LXGDG GH
0RUHOLD 0LFKRDFiQ ,, $XWRULGDG SURPXOJDGRUD *REHUQDGRU GH (VWDGR GH
0LFKRDFiQFRQGRPLFLOLRHQHO3DODFLRGH*RELHUQRSULPHUSDWLRSODQWDDOWD$YHQLGD
0DGHUR 3RQLHQWH Q~PHUR  &RORQLD &HQWUR &yGLJR 3RVWDO  HQ OD &LXGDG GH
0RUHOLD0LFKRDFiQ´
6(*81'2(QODGHPDQGDVHVHxDODURQFRPRFRQFHSWRVGHLQYDOLGH]ORVVLJXLHQWHV
³81,&2 6REUH OD YLRODFLyQ GHO DUWtFXOR  GHO &yGLJR )DPLOLDU GH 0LFKRDFiQ D ORV
QXPHUDOHVSiUUDIRSULPHURSiUUDIRSULPHUR\GHOD&RQVWLWXFLyQ3ROtWLFDGH
ORV (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV /RV DUWtFXORV GH OD &RQVWLWXFLyQ )HGHUDO TXH
UHVXOWDQ YXOQHUDGRV FRQ OD HPLVLyQ GH OD QRUPD JHQHUDO LPSXJQDGD HQ OD SDUWH TXH
LQWHUHVD VHxDODQ $UWtFXOR  VH WUDQVFULEH  $UWtFXOR  VH WUDQVFULEH 
$UWtFXOR VHWUDQVFULEH $VLPLVPRODQRUPDJHQHUDOFX\DLQYDOLGH]VHGHPDQGD
SUHYp$UWtFXOR(O2ILFLDOGHO5HJLVWUR&LYLOTXHVLQPRWLYRMXVWLILFDGRUHWDUGHOD
FHOHEUDFLyQGHXQPDWULPRQLRVHUiVDQFLRQDGRODSULPHUDYH]FRQPXOWDHTXLYDOHQWH
D WUHV GtDV GH VDODULR PtQLPR JHQHUDO YLJHQWH HQ HO OXJDU \ HQ FDVR GH UHLQFLGHQFLD
FRQGHVWLWXFLyQGHOFDUJR'HODDQWHULRUWUDQVFULSFLyQVHREVHUYDTXHHOQXPHUDO
GHO &yGLJR )DPLOLDU GH 0LFKRDFiQ HVWDEOHFH XQD PXOWD ILMD OD FXDO HV FRQWUDULD DO
DUWtFXOR  SULPHU SiUUDIR GH OD &RQVWLWXFLyQ )HGHUDO PLVPR TXH LQVWLWX\H HQWUH
RWURV VXSXHVWRV OD SURKLELFLyQ GHO FREUR GH PXOWDV H[FHVLYDV R ILMDV 7DQWR HQ HO
GHUHFKR SHQDO FRPR HQ HO DGPLQLVWUDWLYR VDQFLRQDGRU H[LVWHQ LQHTXtYRFDV
PDQLIHVWDFLRQHV GH OD SRWHVWDG SXQLWLYD GHO (VWDGR FRPR OR HV OD VDQFLyQ GH WDO
IRUPD TXH ORV SULQFLSLRV HVWDEOHFLGRV HQ PDWHULD SHQDO QR VRQ DMHQRV DO iPELWR
DGPLQLVWUDWLYR SDUD OD DSOLFDFLyQ GH ODV VDQFLRQHV (Q HVWH RUGHQ GH LGHDV OD
VDQFLyQ DGPLQLVWUDWLYD HV XQD SHQD LQIOLJLGD SRU OD DGPLQLVWUDFLyQ S~EOLFD D XQ
DGPLQLVWUDGR±FLXGDGDQRFRPRFRQVHFXHQFLDGHXQDFRQGXFWDWDFKDGDFRPRLOtFLWD
SRUOD/H\'LFKDVDQFLyQSXHGHFRQVLVWLUHQODSULYDFLyQGHXQELHQGHXQGHUHFKROD
LPSRVLFLyQ GH XQD REOLJDFLyQ GH SDJR GH XQD PXOWD XQ DUUHVWR HWFpWHUD /D
VDQFLyQ DGPLQLVWUDWLYD REHGHFH HQ OD OH\ \ HQ OD SUiFWLFD D GLVWLQWRV REMHWLYRV
SUHYHQWLYRV R UHSUHVLYRV FRUUHFWLYRV GLVFLSOLQDULRV R GH FDVWLJR 'H HVWD IRUPD HO
GHUHFKR DGPLQLVWUDWLYR UHSUHVLYR FRQVLVWH HQ OD FRPSHWHQFLD GH ODV DXWRULGDGHV
DGPLQLVWUDWLYDVSDUDLPSRQHUVDQFLRQHVDODVDFFLRQHV\RPLVLRQHVDQWLMXUtGLFDV'H
HVWD JXLVD OD SHQD DGPLQLVWUDWLYD HV XQD IXQFLyQ MXUtGLFD TXH WLHQH OXJDU FRPR
UHDFFLyQIUHQWHDORDQWLMXUtGLFR\RIUHQWHDODOHVLyQGHOGHUHFKRDGPLQLVWUDWLYR(Q
ODVUHODWDGDVFRQGLFLRQHVHVGDEOHDVHYHUDUTXHHOFDVWLJRDGPLQLVWUDWLYRJXDUGDXQD
DQDORJtD HVHQFLDO FRQ OD VDQFLyQ SHQDO WRGD YH] TXH FRPR SDUWH GH OD SRWHVWDG
-XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

SXQLWLYDGHO(VWDGRDPEDVWLHQHQOXJDUFRPRUHDFFLyQIUHQWHDORDQWLMXUtGLFR(QXQR
\RWURVXSXHVWRODFRQGXFWDKXPDQDHVRUGHQDGDRSURKLELGDEDMRODVDQFLyQGHXQD
SHQD (Q HVWH VHQWLGR (O &RQJUHVR GH 0LFKRDFiQ DO OHJLVODU HQ PDWHULD GH
VDQFLRQHV SHFXQLDULDV HVWR HV PXOWDV GHEH VDOYDJXDUGDU HO LPSHUDWLYR
FRQVWLWXFLRQDO SUHYLVWR HQ HO QXPHUDO  SULPHU SiUUDIR GH OD &RQVWLWXFLyQ )HGHUDO
HV GHFLU DO PRPHQWR GH FUHDU OD QRUPD MXUtGLFD GHEH SUHFLVDU HQ VX FRQWHQLGR XQ
SDUiPHWUR TXH LQFOX\D XQ PtQLPR \ XQ Pi[LPR HQ OD FXDQWtD GH OD PXOWD R VDQFLyQ
UDQJR HQ HO FXDO OD DXWRULGDG ILVFDO GHEHUi ILMDUOD EDViQGRVH HQ OD JUDYHGDG GH OD
LQIUDFFLyQ OD FDSDFLGDG HFRQyPLFD GHO LQIUDFWRU OD UHLQFLGHQFLD R FXDOTXLHU RWUR
HOHPHQWR GHO TXH SXHGH LQIHULUVH OD OHYHGDG R JUDYHGDG GHO KHFKR LQIUDFWRU OR TXH
JDUDQWL]DHOGHUHFKRIXQGDPHQWDODODVHJXULGDGMXUtGLFD(ODUWtFXORGHO&yGLJR
)DPLOLDUGH0LFKRDFiQTXHVHLPSXJQDHVWDEOHFHLQGHELGDPHQWHXQDPXOWDILMDTXH
FRQWUDYLHQH HO SUHFHSWR FRQVWLWXFLRQDO DQWHV FLWDGR \D TXH QR HVWDEOHFHQ ORV
PtQLPRV\Pi[LPRVGHODVVDQFLRQHVHFRQyPLFDVTXHODDXWRULGDGHVWDWDOGHEHUiGH
WRPDU HQ FXHQWD DO DSOLFDUODV SRU WDQWR HV GDEOH DVHYHUDU TXH QR VH YDORUDUiQ ODV
UD]RQHV PRWLYRV FRQVLGHUDFLRQHV \ VLWXDFLRQHV GH KHFKR \ GH GHUHFKR TXH GLHURQ
RULJHQDODFWRGHOSDUWLFXODUTXHVHSUHWHQGHVDQFLRQDU(QWDOHVFLUFXQVWDQFLDVOD
DXWRULGDG DGPLQLVWUDWLYD VDQFLRQDGRUD HVWDUtD LPSRVLELOLWDGD SDUD FDOLILFDU OD
JUDYHGDG GH ODV FRQGXFWDV TXH JHQHUDQ OD LQIUDFFLyQ LPSRQLHQGR XQD PXOWD GH
PDQHUDLUUD]RQDEOH\GHVSURSRUFLRQDGDFRQVHFXHQWHPHQWHHVDIDOWDGHRSRUWXQLGDG
SDUD LQGLYLGXDOL]DU OD VDQFLyQ SRU SDUWH GH OD DXWRULGDG DGPLQLVWUDWLYD HV OR TXH
FRQGXFH D FRQVLGHUDU TXH OD FLWDGD PXOWD SXHGH VHU H[FHVLYD $O HVWDEOHFHU HO
SUHFHSWRLPSXJQDGRXQDVDQFLyQGHFDUiFWHUSHFXQLDULRHQHOTXHQRVHLQGLFDHOR
ORV SDUiPHWURV GH ODV PLVPDV SDUD HIHFWR GH LQGLYLGXDOL]DUVH HV GHFLU DO ILMDU XQD
VROD FDQWLGDG FRQWUDYLHQH OR GLVSXHVWR HQ HO QXPHUDO  SULPHU SiUUDIR GH OD /H\
)XQGDPHQWDO SXHVWR TXH RPLWH SURSRUFLRQDU OD EDVH TXH SHUPLWD D OD DXWRULGDG
HVWDWDOGHWHUPLQDUHOPRQWRLQGLYLGXDOL]DGRGHODPXOWDTXHVHGHEHDSOLFDUDOLQIUDFWRU
HLPSLGHTXHODDXWRULGDGDGPLQLVWUDWLYDWRPHHQFXHQWDODJUDYHGDGGHODLQIUDFFLyQ
OD FDSDFLGDG HFRQyPLFD GHO LQIUDFWRU \ FXDOTXLHU RWUR HOHPHQWR GHO FXDO SXHGD
LQIHULUVHODOHYHGDGRJUDYHGDGGHOKHFKRDVDQFLRQDU$VtWHQHPRVTXHHO3OHQRGH
HVWD6XSUHPD&RUWHGH-XVWLFLDGHOD1DFLyQVHKDPDQLIHVWDGRUHVSHFWRGHODPXOWD
H[FHVLYD R ILMD H OD WHVLV 3-  GHO 6HPDQDULR -XGLFLDO GH OD )HGHUDFLyQ \ VX
*DFHWD 7RPR ,, MXOLR GH  SiJLQD  FX\R UXEUR \ WH[WR VHxDODQ µ08/7$
(;&(6,9$ &21&(372 '( 'H OD DFHSFLyQ JUDPDWLFDO GHO YRFDEOR H[FHVLYR DVt
FRPRGHODVLQWHUSUHWDFLRQHVGDGDVSRUODGRFWULQD\SRUOD6XSUHPD&RUWHGH-XVWLFLD
GH OD 1DFLyQSDUD GHILQLU HO FRQFHSWRGHPXOWD H[FHVLYD FRQWHQLGRHQ HO DUWtFXOR
FRQVWLWXFLRQDOVHSXHGHQREWHQHUORVVLJXLHQWHVHOHPHQWRVD 8QDPXOWDHVH[FHVLYD
FXDQGRHVGHVSURSRUFLRQDGDDODVSRVLELOLGDGHVHFRQyPLFDVGHOLQIUDFWRUHQUHODFLyQ
D OD JUDYHGDG GHO LOtFLWR E  &XDQGR VH SURSDVD YD PiV DGHODQWH GH OR OtFLWR \ OR
UD]RQDEOH\F 8QDPXOWDSXHGHVHUH[FHVLYDSDUDXQRVPRGHUDGDSDUDRWURV\OHYH
SDUD PXFKRV 3RU OR WDQWR SDUD TXH XQD PXOWD QR VHD FRQWUDULD DO WH[WR
FRQVWLWXFLRQDOGHEHHVWDEOHFHUVHHQODOH\TXHODDXWRULGDGIDFXOWDGDSDUDLPSRQHUOD
WHQJD SRVLELOLGDG HQ FDGD FDVR GH GHWHUPLQDU VX PRQWR R FXDQWtD WRPDQGR HQ
FXHQWD OD JUDYHGDG GH OD LQIUDFFLyQ OD FDSDFLGDG HFRQyPLFD GHO LQIUDFWRU OD
UHLQFLGHQFLDHQVXFDVRGHpVWHHQODFRPLVLyQGHOKHFKRTXHODPRWLYDRFXDOTXLHU
RWURHOHPHQWRGHOTXHSXHGDLQIHULUVHODJUDYHGDGROHYHGDGGHOKHFKRLQIUDFWRUSDUD
DVt GHWHUPLQDU LQGLYLGXDOL]DGDPHQWH OD PXOWD TXH FRUUHVSRQGD¶ /D VDQFLyQ
FRQWHPSODGDHQHORUGLQDOFX\DLQYDOLGH]VHUHFODPDSRUHOVRORKHFKRGHSUHYHUXQD
FDQWLGDGHVSHFtILFDGHYLHQHLQFRQVWLWXFLRQDOWRGDYH]TXHODDXWRULGDGTXHLPSRQGUi
ODVDQFLyQRPXOWDQRFXHQWDFRQXQSDUiPHWURHQWUHXQPtQLPR\XQPi[LPRTXHOH
SHUPLWD FRQ EDVH HQ OD JUDYHGDG GH OD LQIUDFFLyQ \ OD VLWXDFLyQ HFRQyPLFD GHO
LQIUDFWRUGHWHUPLQDUHOPRQWRRODFXDQWtDGHODPXOWDTXHVHDSOLFDUiORTXHDWRGDV
OXFHV FRQWUDYLHQH OR HVWDWXLGR HQ HO DUWtFXOR  SULPHU SiUUDIR GH OD &RQVWLWXFLyQ
)HGHUDO 3RU RWUD SDUWH OD JDUDQWtD GH OHJDOLGDG HVWDWXLGD HQ HO QXPHUDO  SULPHU
SiUUDIR GH OD &RQVWLWXFLyQ )HGHUDO REOLJD D WRGD DXWRULGDG TXH HPLWH XQ DFWR
LQFOX\HQGRDORVFRQJUHVRVORFDOHVDFXPSOLUFRQORVUHTXLVLWRVGHIXQGDPHQWDFLyQ
\PRWLYDFLyQ(OSULPHURGHpVWRVFXPSOHFRQODFLWDGHORVSUHFHSWRVOHJDOHVHQTXH
VHDSR\HODGHWHUPLQDFLyQDGRSWDGDHVWRHVTXHWDOGLVSRVLFLyQSUHYHDODVLWXDFLyQ
FRQFUHWD SDUD OD FXDO VHD SURFHGHQWH OD UHDOL]DFLyQ GHO DFWR HO VHJXQGR FRQ OD
H[SUHVLyQGHODVFDXVDVLQPHGLDWDVUD]RQHVSDUWLFXODUHVRFLUFXQVWDQFLDVHVSHFLDOHV
TXHGHPXHVWUHQODDGHFXDFLyQGHODVKLSyWHVLVFRQWHQLGDVHQODVGLVSRVLFLRQHVTXH
VLUYLHURQGHIXQGDPHQWRSDUDHPLWLUHODFWRFRQHOFDVRFRQFUHWR&DEHSUHFLVDUTXH
HVH$OWR7ULEXQDOKDFRQVLGHUDGRTXHWUDWiQGRVHGHDFWRVOHJLVODWLYRVODJDUDQWtDGH
OHJDOLGDG VH FXPSOH FRQ HO yUJDQR OHJLVODWLYR TXH H[SLGH HO RUGHQDPLHQWR TXH
FRQVWLWXFLRQDOPHQWHHVWiIDFXOWDGRSDUDHOOR\DTXHWDOUHTXLVLWRVHVDWLVIDFHFXDQGR
  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

HO yUJDQR OHJLVODWLYR DFW~D GHQWUR GH ORV OtPLWHV GH ODV DWULEXFLRQHV TXH OD
&RQVWLWXFLyQ FRUUHVSRQGLHQWH OH FRQILHUH \ UHVSHFWR D OD PRWLYDFLyQ pVWD VH FROPD
FXDQGR ODV OH\HV TXH HPLWH VH UHILHUHQ D ODV UHODFLRQHV VRFLDOHV TXH UHFODPDQ VHU
MXUtGLFDPHQWH UHJXODGDV 6LUYH GH DSR\R D OR DQWHULRU HO FULWHULR VXVWHQWDGR SRU HO
3OHQRGHHVH0i[LPR7ULEXQDOYLVLEOHHQHO6HPDQDULR-XGLFLDOGHOD)HGHUDFLyQ\VX
*DFHWD6pSWLPD(SRFD7RPRSULPHUDSDUWHSiJLQDTXHDFRQWLQXDFLyQ
VH WUDQVFULEH µ)81'$0(17$&,21 < 027,9$&,21 '( /26 $&726 '( $8725,'$'
/(*,6/$7,9$(QHOWH[WRGHODOH\QRHVLQGLVSHQVDEOHH[SUHVDUODIXQGDPHQWDFLyQ
\ OD PRWLYDFLyQ GH XQ RUGHQDPLHQWR OHJDO GHWHUPLQDGR SXHV JHQHUDOPHQWH HOOR VH
UHDOL]D HQ OD H[SRVLFLyQ GH PRWLYRV GH OD LQLFLDWLYD FRUUHVSRQGLHQWH (VWH 7ULEXQDO
3OHQRKDHVWDEOHFLGRTXHSRUIXQGDPHQWDFLyQ\PRWLYDFLyQGHXQDFWROHJLVODWLYRVH
GHEH HQWHQGHU OD FLUFXQVWDQFLD GH TXH HO &RQJUHVR TXH H[SLGH OD OH\
FRQVWLWXFLRQDOPHQWH HVWp IDFXOWDGR SDUD HOOR \D TXH HVWRV UHTXLVLWRV HQ WUDWiQGRVH
GH DFWRV OHJLVODWLYRV VH VDWLVIDFHQ FXDQGR DFW~D GHQWUR GH ORV OtPLWHV GH ODV
DWULEXFLRQHV TXH OD &RQVWLWXFLyQ FRUUHVSRQGLHQWH OH FRQILHUHQ IXQGDPHQWDFLyQ  \
FXDQGR ODV OH\HV TXH HPLWH VH UHILHUHQ D UHVROXFLRQHV VRFLDOHV TXH UHFODPDQ VHU
MXUtGLFDPHQWHUHJXODGDV PRWLYDFLyQ VLQTXHHVWRLPSOLTXHTXHWRGDV\FDGDXQDGH
ODV GLVSRVLFLRQHV TXH LQWHJUDQ HVWRV RUGHQDPLHQWRV GHEDQ VHU QHFHVDULDPHQWH
PDWHULDGHXQDPRWLYDFLyQHVSHFtILFD¶'HODDQWHULRUWUDVFULSFLyQVHGHVSUHQGHTXH
HO 3RGHU /HJLVODWLYR VyOR SXHGH HPLWLU QRUPDV FX\R iPELWR HVSDFLDO PDWHULDO \
SHUVRQD GH YDOLGH] FRUUHVSRQGD D OD HVIHUD GH DWULEXFLRQHV GHO UHIHULGR 2UJDQR
&ROHJLDGR GH DFXHUGR FRQ OD /H\ )XQGDPHQWDO (Q HVWH FRQWH[WR GH ORV
UD]RQDPLHQWRVHVJULPLGRVUHVXOWDHYLGHQWHTXHHO&RQJUHVRGH0LFKRDFiQDOSUHYHU
XQD PXOWD ILMD HQ HO QXPHUDO LPSXJQDGR FRQWUDYLQR OR GLVSXHVWR SRU HO DUWtFXOR 
SULPHUSiUUDIRGHOD&DUWD0DJQDWRGDYH]TXHGLFKRSUHFHSWRSURKtEHH[SUHVDPHQWH
ODV PXOWDV H[FHVLYDV R ILMDV HQ HVWD WHVLWXUD DO QR SRGHU H[LVWLU GHQWUR GH QXHVWUR
PDUFR MXUtGLFR HVWH WLSR GH PXOWDV HO &RQJUHVR ORFDO VH H[WUDOLPLWy HQ VXV
DWULEXFLRQHV YXOQHUDGR FRQ HOOR OR GLVSXHVWR SRU HO QXPHUDO  GH OD &RQVWLWXFLyQ
)HGHUDO(QHVWHVHQWLGR\WRGDYH]TXHHOSUHFHSWRTXHVHFRPEDWHFRQWUDGLFHOR
GLVSXHVWR SRU ORV GLVSRVLWLYRV  SULPHU SiUUDIR \  SULPHU SiUUDIR GH OD
&RQVWLWXFLyQ)HGHUDOHVLQFXHVWLRQDEOHTXHURPSHFRQODVXSUHPDFtDFRQVWLWXFLRQDO
HVWDEOHFLGDSXHVWRTXHSUHWHQGHQXELFDUVHSRUHQFLPDGHODPLVPD&DUWD0DJQD´
7(5&(52 /RV SUHFHSWRV GH OD &RQVWLWXFLyQ 3ROtWLFD GH ORV (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV TXH VH HVWLPDQ
LQIULQJLGRVVRQSiUUDIRSULPHURSiUUDIRSULPHUR\
&8$5720HGLDQWHSURYHtGRGHGRFHGHPDU]RGHGRVPLORFKRHO3UHVLGHQWHGHOD6XSUHPD&RUWHGH
-XVWLFLD GH OD 1DFLyQ RUGHQy IRUPDU \ UHJLVWUDU HO H[SHGLHQWH UHODWLYR D OD DFFLyQ GH LQFRQVWLWXFLRQDOLGDG
 \ SRU UD]yQ GH WXUQR GHVLJQy DO 0LQLVWUR 6HUJLR 6DOYDGRU $JXLUUH $QJXLDQR FRPR LQVWUXFWRU GHO
SURFHGLPLHQWR\SDUDTXHIRUPXODUDHOSUR\HFWRGHUHVROXFLyQUHVSHFWLYR
3RUDXWRGHGRFHGHPDU]RGHGRVPLORFKRHO0LQLVWUR,QVWUXFWRUDGPLWLyODDFFLyQGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDG
RUGHQDQGRGDUYLVWDDORV3RGHUHV/HJLVODWLYR\(MHFXWLYRGHO(VWDGRGH0LFKRDFiQORVTXHUHVSHFWLYDPHQWH
HPLWLHURQ\SURPXOJDURQODQRUPDLPSXJQDGDSDUDTXHULQGLHUDQVXVUHVSHFWLYRVLQIRUPHV
48,172(O'LSXWDGR6DPXHO$UWXUR1DYDUUR6iQFKH]3UHVLGHQWHGHOD0HVD'LUHFWLYDGHO&RQJUHVRGHO
(VWDGRGH0LFKRDFiQDOUHQGLUVXLQIRUPHVHxDOyTXHHOKHFKRGHTXHHOQXPHUDOLPSXJQDGRQRHVWDEOH]FD
PHFDQLVPRDOJXQRSDUDILMDUHOPRQWRGHODVDQFLyQRPXOWDHQWUHXQPtQLPR\XQPi[LPRGHDFXHUGRFRQOD
JUDYHGDG R OHYHGDG GH OD LQIUDFFLyQ \ OD FRQGLFLyQ HFRQyPLFD GHO LQIUDFWRU HOOR QR LPSOLFD OD
LQFRQVWLWXFLRQDOLGDGGHOPLVPRSRUTXHQRYXOQHUDGHPDQHUDDOJXQDQLQJ~QDUWtFXORGHQXHVWUD&RQVWLWXFLyQ
)HGHUDO
3RUVXSDUWHHO6HFUHWDULRGH*RELHUQRDOUHQGLUVXLQIRUPHHQUHSUHVHQWDFLyQGHO*REHUQDGRUGHO(VWDGR
GH0LFKRDFiQVHxDOyTXHHO*REHUQDGRUUHDOL]yODSURPXOJDFLyQGHGLFKR&yGLJRFRQIRUPHDODIDFXOWDGTXH
OHFRQILHUHHODUWtFXORIUDFFLyQ,GHOD&RQVWLWXFLyQ3ROtWLFDGHO(VWDGRGH0LFKRDFiQ\HQFRQVHFXHQFLDVH
RUGHQy OD SXEOLFDFLyQ GH GLFKD /H\ OD FXDO IXH SXEOLFDGD HQ HO 3HULRGLFR 2ILFLDO GH OD (QWLGDG Q~PHUR 
7RPR&;/,,,GHRQFHGHIHEUHURGHGRVPLORFKR
6(;725HFLELGRVORVLQIRUPHVGHODVDXWRULGDGHVORVDOHJDWRVGHODVSDUWHV\HQFRQWUiQGRVHLQVWUXLGRHO
SURFHGLPLHQWRSRUDXWRGHVLHWHGHPD\RGHGRVPLORFKRVHSXVRHOH[SHGLHQWHHQHVWDGRGHUHVROXFLyQ
&216,'(5$1'2
35,0(52(VWH7ULEXQDO3OHQRGHOD6XSUHPD&RUWHGH-XVWLFLDGHOD1DFLyQHVFRPSHWHQWHSDUDUHVROYHU
ODSUHVHQWHDFFLyQGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDGGHFRQIRUPLGDGFRQORGLVSXHVWRSRUORVDUWtFXORVIUDFFLyQ,,
LQFLVRF GHOD&RQVWLWXFLyQ3ROtWLFDGHORV(VWDGRV8QLGRV0H[LFDQRV\IUDFFLyQ,GHOD/H\2UJiQLFDGHO
3RGHU -XGLFLDO GH OD )HGHUDFLyQ WRGD YH] TXH HO 3URFXUDGRU *HQHUDO GH OD 5HS~EOLFD SODQWHD OD SRVLEOH
FRQWUDGLFFLyQ HQWUH HO DUWtFXOR  GHO &yGLJR )DPLOLDU SDUD HO (VWDGR GH 0LFKRDFiQ GH 2FDPSR \ OD
&RQVWLWXFLyQ3ROtWLFDGHORV(VWDGRV8QLGRV0H[LFDQRV
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

6(*81'2 (Q SULPHU OXJDU VH DQDOL]DUi VL OD DFFLyQ GH LQFRQVWLWXFLRQDOLGDG IXH SUHVHQWDGD
RSRUWXQDPHQWH
'HFRQIRUPLGDGFRQHODUWtFXORGHOD/H\5HJODPHQWDULDGHODV)UDFFLRQHV,\,,GHO$UWtFXORGHOD
&RQVWLWXFLyQ3ROtWLFDGHORV(VWDGRV8QLGRV 0H[LFDQRVHOFyPSXWRGHOSOD]RGHWUHLQWDGtDVQDWXUDOHVSDUD
HMHUFLWDU OD DFFLyQ GH LQFRQVWLWXFLRQDOLGDG GHEH KDFHUVH D SDUWLU GHO GtD VLJXLHQWH DO HQ TXH VH SXEOLFy HQ HO
PHGLRGHGLIXVLyQRILFLDOODQRUPDLPSXJQDGD
$VLPLVPR FRQIRUPH DO FULWHULR VRVWHQLGR SRU HO 3OHQR HQ OD VHVLyQ GH FXDWUR GH PD\R GH GRV PLO VHLV
GHULYDGR GH OD DFFLyQ GH LQFRQVWLWXFLRQDOLGDG  ODV DFFLRQHV SRGUiQ HMHUFLWDUVH GHQWUR GH ORV WUHLQWD
GtDV QDWXUDOHV VLJXLHQWHV D OD IHFKD GH SXEOLFDFLyQ GH OD QRUPD DFRUGH FRQ OR GLVSXHVWR SRU HO VHJXQGR
SiUUDIR GH OD IUDFFLyQ ,, GHO DUWtFXOR  FRQVWLWXFLRQDO SRU OR TXH VH DEDQGRQy HO FULWHULR VRVWHQLGR SRU HO
3OHQR HQ OD VHVLyQ GH YHLQWLVLHWH GH RFWXEUH GH GRV PLO FLQFR GHULYDGR GH OD DFFLyQ GH LQFRQVWLWXFLRQDOLGDG

$KRUDELHQHO'HFUHWRSRUHOTXHVHGLRDFRQRFHUHOSUHFHSWRLPSXJQDGRIXHSXEOLFDGRHQHO3HULyGLFR
2ILFLDOGHOD(QWLGDGHOOXQHVRQFHGHIHEUHURGHGRVPLORFKR\SRUWDQWRHOSOD]RSDUDHMHUFHUHVWDYtDLQLFLy
HOPDUWHVGRFHVLJXLHQWH\FRQFOX\yHOPLpUFROHVGRFHGHPDU]RGHODxRHQFXUVR
)(%5(52'(
'RPLQJR /XQHV 0DUWHV 0LpUFROHV -XHYHV 9LHUQHV 6iEDGR
      
      
      
      
      

0$5=2'(
'RPLQJR /XQHV 0DUWHV 0LpUFROHV -XHYHV 9LHUQHV 6iEDGR
      

      

      


(Q HVWH WHQRU WRGD YH] TXH HO RILFLR GH OD DFFLyQ GH LQFRQVWLWXFLRQDOLGDG VH UHFLELy HQ OD 2ILFLQD GH
&HUWLILFDFLyQ-XGLFLDO\&RUUHVSRQGHQFLDGHHVWD6XSUHPD&RUWHGH-XVWLFLDGHOD1DFLyQHORQFHGHPDU]RGH
GRV PLO RFKR VHJ~Q VH DGYLHUWH GH OD FHUWLILFDFLyQ TXH REUD DO UHYHUVR GH OD IRMD  GH DXWRV HV GHFLU HO
SHQ~OWLPRGtDDQWHVGHOYHQFLPLHQWRGHOSOD]RHVHYLGHQWHTXHVXSUHVHQWDFLyQIXHRSRUWXQD
7(5&(52 $ FRQWLQXDFLyQ VH SURFHGH D DQDOL]DU OD OHJLWLPDFLyQ GHO SURPRYHQWH SRU VHU SUHVXSXHVWR
LQGLVSHQVDEOHSDUDHOHMHUFLFLRGHODDFFLyQ
6XVFULEHODGHPDQGD(GXDUGR0HGLQD0RUD,FD]DHQVXFDUiFWHUGH3URFXUDGRU*HQHUDOGHOD5HS~EOLFD
OR TXH DFUHGLWD FRQ OD FRSLD FHUWLILFDGD GH VX GHVLJQDFLyQ HQ HVH FDUJR SRU SDUWH GHO 3UHVLGHQWH GH OD
5HS~EOLFD
$KRUDELHQGHDFXHUGRFRQORSUHYLVWRSRUHODUWtFXORIUDFFLyQ,,LQFLVRF GHOD&RQVWLWXFLyQ)HGHUDO
VL HQ HO FDVR VH SODQWHD OD LQFRQVWLWXFLRQDOLGDG DUWtFXOR  GHO &yGLJR )DPLOLDU GH 0LFKRDFiQ RUGHQDPLHQWR
TXHWLHQHHOFDUiFWHUGHHVWDWDOHO3URFXUDGRU*HQHUDOGH OD5HS~EOLFDFXHQWDFRQODOHJLWLPDFLyQQHFHVDULD
SDUDKDFHUOR


³$57,&8/2(OSOD]RSDUDHMHUFLWDUODDFFLyQGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDGVHUiGHWUHLQWDGtDVQDWXUDOHVFRQWDGRVDSDUWLUGHOGtDVLJXLHQWHDOD
IHFKDHQTXHODOH\RWUDWDGRLQWHUQDFLRQDOLPSXJQDGRVHDQSXEOLFDGRVHQHOFRUUHVSRQGLHQWHPHGLRRILFLDO6LHO~OWLPRGtDGHOSOD]RIXHVH
LQKiELOODGHPDQGDSRGUiSUHVHQWDUVHHOSULPHUGtDKiELOVLJXLHQWH
(QPDWHULDHOHFWRUDOSDUDHOFyPSXWRGHORVSOD]RVWRGRVORVGtDVVRQKiELOHV´

)RMDGHOH[SHGLHQWH

 ³$57,&8/2  /D 6XSUHPD &RUWH GH -XVWLFLD GH OD 1DFLyQ FRQRFHUi HQ ORV WpUPLQRV TXH VHxDOD OD OH\ UHJODPHQWDULD GH ORV DVXQWRV
VLJXLHQWHV
« 
,,'HODVDFFLRQHVGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDGTXHWHQJDQSRUREMHWRSODQWHDUODSRVLEOHFRQWUDGLFFLyQHQWUHXQDQRUPDGHFDUiFWHUJHQHUDO\HVWD
&RQVWLWXFLyQ
/DVDFFLRQHVGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDGSRGUiQHMHUFLWDUVHGHQWURGHORVWUHLQWDGtDVQDWXUDOHVVLJXLHQWHVDODIHFKDGHSXEOLFDFLyQGHODQRUPD
SRU
 
F  (O 3URFXUDGRU *HQHUDO GH OD 5HS~EOLFD HQ FRQWUD GH OH\HV GH FDUiFWHU )HGHUDO (VWDWDO \ GHO 'LVWULWR )HGHUDO DVt FRPR GH WUDWDGRV
LQWHUQDFLRQDOHVFHOHEUDGRVSRUHO(VWDGR0H[LFDQR « ´
  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

$SR\DQODFRQFOXVLyQDQWHULRUODVWHVLVGHMXULVSUXGHQFLDQ~PHUR3-\3-GHUXEURV
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&8$572'HODVFRQVWDQFLDVGHDXWRVVHREVHUYDTXHDOUHQGLUVXLQIRUPHFRUUHVSRQGLHQWHHO'LSXWDGR
3UHVLGHQWH GH OD 0HVD 'LUHFWLYD GHO &RQJUHVR GHO (VWDGR GH 0LFKRDFiQ VROLFLWy TXH VH GHFUHWDUD HO
VREUHVHLPLHQWR HQ OD SUHVHQWH DFFLyQ GH LQFRQVWLWXFLRQDOLGDG DGXFLHQGR VXEVWDQFLDOPHQWH TXH OD
LPSURFHGHQFLD GH OD GHPDQGD VH JHQHUD SRU OD FLUFXQVWDQFLD GH TXH HO QXPHUDO LPSXJQDGR QR FRQWUDYLHQH
GLVSRVLFLyQ FRQVWLWXFLRQDO DOJXQD \ TXH DGHPiV HO SURPRYHQWH GH OD GHPDQGD SUHWHQGH KDFHU GHSHQGHU OD
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DO DSOLFDU LQFRUUHFWDPHQWH ORV SUHFHSWRV FRQVWLWXFLRQDOHV R DO DVXPLU FRQGXFWDV FRPSOHWDPHQWH
FRQWUDULDVDVXFRQWHQLGRH[SUHVR\DVXDXWpQWLFRVHQWLGR´
/RVDUJXPHQWRVDQWHVUHIHULGRVUHVXOWDQLQIXQGDGRVPHUFHGDTXHHQSULPHUOXJDUODDVHYHUDFLyQGHTXH
ODGHPDQGDGHDFFLyQGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDGGHYLHQHLPSURFHGHQWHSRUTXHHODUWtFXORGHO&yGLJR)DPLOLDU
GH0LFKRDFiQQRYXOQHUDQLQJ~QSUHFHSWRGHOD&RQVWLWXFLyQ)HGHUDOFRQVWLWX\HXQDUJXPHQWRGHIRQGRTXH
KDEUiGHYDORUDUVHDOH[DPLQDUORVFRQFHSWRVGHLQYDOLGH]SODQWHDGRVHQODGHPDQGDUHVSHFWLYDSRUORFXDO
QR HV SRVLEOH H[DPLQDU VL HO QXPHUDO DWDFDGR YLROD R QR DOJ~Q SUHFHSWR FRQVWLWXFLRQDO SDUD GHWHUPLQDU OD
SURFHGHQFLDRLPSURFHGHQFLDGHODDFFLyQGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDG\DTXHVHLQVLVWHGLFKRWHPDGHEHUiVHU
FRQWHPSODGRDOH[DPLQDUHOIRQGRGHODFXHVWLyQMXUtGLFRFRQVWLWXFLRQDOSODQWHDGD
6REUH HO SDUWLFXODU HV DSOLFDEOH OD WHVLV GH MXULVSUXGHQFLD 3-  GHO 3OHQR GH HVWH $OWR 7ULEXQDO
FRQVXOWDEOH HQ HO 6HPDQDULR -XGLFLDO GH OD )HGHUDFLyQ \ VX *DFHWD ;,; -XQLR GH  1RYHQD (SRFD
SiJLQDTXHDODOHWUDGLFH
³$&&,21 '( ,1&2167,78&,21$/,'$' 6, 6( +$&( 9$/(5 81$ &$86$/ '(
,0352&('(1&,$ 48( ,192/8&5$ (/ (678',2 '( )21'2 '(%(5$
'(6(67,0$56( /D 6XSUHPD &RUWH GH -XVWLFLD GH OD 1DFLyQ KD VRVWHQLGR TXH ODV
FDXVDOHV GH LPSURFHGHQFLD SURSXHVWDV HQ ORV MXLFLRV GH DPSDUR GHEHQ VHU FODUDV H
LQREMHWDEOHVGHORTXHVHGHVSUHQGHTXHVLHQXQDDFFLyQGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDGVH
KDFHYDOHUXQDFDXVDOTXHLQYROXFUDXQDDUJXPHQWDFLyQtQWLPDPHQWHUHODFLRQDGDFRQ
HO IRQGR GHO QHJRFLR GHEH GHVHVWLPDUVH \ GH QR RSHUDU RWUR PRWLYR GH
LPSURFHGHQFLDHVWXGLDUORVFRQFHSWRVGHLQYDOLGH]´
3RU RWUD SDUWH QR OH DVLVWH UD]yQ D OD DXWRULGDG HPLVRUD GH OD OH\ DWDFDGD FXDQGR VRVWLHQH TXH HO
SURPRYHQWH GH OD GHPDQGD KL]R GHSHQGHU OD LQFRQVWLWXFLRQDOLGDG GHO DUWtFXOR DWDFDGR HQ FLUFXQVWDQFLDV GH
KHFKRFRQVLVWHQWHVHQSRVLEOHVDEXVRVGHODDXWRULGDGHQHOPRPHQWRGHDSOLFDUODOH\
/R DQWHULRU SRUTXH EDVWD OD OHFWXUD GH OD GHPDQGD GH OD SUHVHQWH DFFLyQ GH LQFRQVWLWXFLRQDOLGDG SDUD
DGYHUWLU TXH HO SURPRYHQWH HQ UHDOLGDG IXQGy OD LQFRQVWLWXFLRQDOLGDG GHO SUHFHSWR DWDFDGR HQ OD WUDVJUHVLyQ
GLUHFWDGHORVDUWtFXORVSULPHUSiUUDIRSULPHUSiUUDIR\GHOD&RQVWLWXFLyQ)HGHUDOSRUODVUD]RQHV
TXH DKt H[WHUQy \ VL ELHQ HV YHUGDG TXH FRQVLGHUy TXH HO WH[WR GHO DUWtFXOR LPSXJQDGR SRGtD SURSLFLDU OD
LPSRVLFLyQGHPXOWDVDUELWUDULDVHOGHPDQGDQWHVHxDOyWDOFLUFXQVWDQFLDFRPRFRQVHFXHQFLDGHODYLRODFLyQD
OD&RQVWLWXFLyQ)HGHUDOHQTXHLQFXUUHHOQXPHUDOLPSXJQDGR\QRFRPRODFDXVDGHODYXOQHUDFLyQGHOWH[WR
FRQVWLWXFLRQDO


 1RYHQD (SRFD ,QVWDQFLD 3OHQR )XHQWH 6HPDQDULR -XGLFLDO GH OD )HGHUDFLyQ \ VX *DFHWD 7RPR ;,9 6HSWLHPEUH GH  7HVLV
3-  3iJLQD  7H[WR GHO FULWHULR ³(O DUWtFXOR  IUDFFLyQ ,, LQFLVR F  GH OD &RQVWLWXFLyQ 3ROtWLFD GH ORV (VWDGRV 8QLGRV
0H[LFDQRVIDFXOWDDOSURFXUDGRUJHQHUDOGHOD5HS~EOLFDSDUDLPSXJQDUPHGLDQWHHOHMHUFLFLRGHODVDFFLRQHVGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDGOH\HV
GH FDUiFWHU IHGHUDO HVWDWDO R GHO 'LVWULWR )HGHUDO DVt FRPR WUDWDGRV LQWHUQDFLRQDOHV VLQ TXH VHD LQGLVSHQVDEOH DO HIHFWR OD H[LVWHQFLD GH
DJUDYLRDOJXQRHQYLUWXGGHTXHGLFKRPHGLRGHFRQWUROFRQVWLWXFLRQDOVHSURPXHYHFRQHOLQWHUpVJHQHUDOGHSUHVHUYDUGHPRGRGLUHFWR\
~QLFR OD VXSUHPDFtD FRQVWLWXFLRQDO D ILQ GH TXH OD 6XSUHPD &RUWH GH -XVWLFLD GH OD 1DFLyQ UHDOLFH XQ DQiOLVLV DEVWUDFWR GH OD
FRQVWLWXFLRQDOLGDGGHODQRUPD(QRWUDVSDODEUDVQRHVQHFHVDULRTXHHOSURFXUDGRUJHQHUDOGHOD5HS~EOLFDUHVXOWHDJUDYLDGRREHQHILFLDGR
FRQODQRUPDHQFRQWUDGHODFXDOHQGHUHFHODDFFLyQGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDGQLTXHHVWpYLQFXODGRFRQODUHVROXFLyQTXHOOHJXHDGLFWDUVH
SXHVVHUiVXILFLHQWHVXLQWHUpVJHQHUDODEVWUDFWRHLPSHUVRQDOGHTXHVHUHVSHWHODVXSUHPDFtDGHOD&DUWD0DJQD´

1RYHQD(SRFD,QVWDQFLD3OHQR)XHQWH6HPDQDULR-XGLFLDOGHOD)HGHUDFLyQ\VX*DFHWD7RPR;;,9-XOLRGH7HVLV3-
3iJLQD  7H[WR GHOFULWHULR ³(O DUWtFXOR  IUDFFLyQ,, LQFLVRF  GH OD&RQVWLWXFLyQ3ROtWLFD GH ORV(VWDGRV8QLGRV 0H[LFDQRVSUHYp OD
IDFXOWDG GHO 3URFXUDGRU *HQHUDO GH OD 5HS~EOLFD SDUD SURPRYHU DFFLRQHV GH LQFRQVWLWXFLRQDOLGDG FRQWUD OH\HV IHGHUDOHV HVWDWDOHV R GHO
'LVWULWR )HGHUDO DVt FRPR WUDWDGRV LQWHUQDFLRQDOHV FHOHEUDGRV SRU 0p[LFR 3RU RWUD SDUWH SDUD GHWHUPLQDU OD FDOLGDG GH OD QRUPD JHQHUDO
LPSXJQDGD IHGHUDOHVWDWDORGHO'LVWULWR)HGHUDO GHEHDWHQGHUVHDOyUJDQRTXHODH[SLGLyQRDOiPELWRHVSDFLDOGHDSOLFDFLyQTXHWHQJD(Q
HVDYLUWXGVHFRQFOX\HTXHHOUHIHULGR3URFXUDGRUHVWiOHJLWLPDGRSDUDVROLFLWDUODLQYDOLGH]GHODUWtFXORGHO&yGLJR)DPLOLDUGH0LFKRDFiQ
HQWDQWRHVH[SHGLGDSRUHO&RQJUHVR(VWDWDO´
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

(QHVWDVFRQGLFLRQHVDOUHVXOWDULQIXQGDGRVORVDUJXPHQWRVHQTXHODDXWRULGDGUHIHULGDSUHWHQGLyDSR\DU
VXVROLFLWXGGHVREUHVHLPLHQWRGHODSUHVHQWHDFFLyQGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDG\WRGDYH]TXHHVWH$OWR7ULEXQDO
QRDGYLHUWHTXHVHDFWXDOLFHDOJXQDFDXVDGHLPSURFHGHQFLDVHGHEHSURFHGHUDOHVWXGLRGHORVFRQFHSWRVGH
LQYDOLGH]TXHKDFHYDOHUHODFFLRQDQWH
48,172 (Q VXV FRQFHSWRV GH LQYDOLGH] HO SURPRYHQWH GH OD SUHVHQWH DFFLyQ GH LQFRQVWLWXFLRQDOLGDG
DUJXPHQWyORVLJXLHQWH
 4XH HO DUWtFXOR  GHO &yGLJR )DPLOLDU GH 0LFKRDFiQ YLROD OR GLVSXHVWR HQ ORV DUWtFXORV  SiUUDIR
SULPHUR  SiUUDIR SULPHUR \  GH OD &RQVWLWXFLyQ 3ROtWLFD GH ORV (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV SRU
HVWDEOHFHU XQD PXOWD ILMD \ SRU WDQWR H[FHVLYD TXH VH HQFXHQWUD SURKLELGD HQ ORV DUWtFXORV FRQVWLWXFLRQDOHV
FLWDGRV
4XHHO&RQJUHVRGH0LFKRDFiQDOOHJLVODUHQPDWHULDGHVDQFLRQHVSHFXQLDULDVGHEHVDOYDJXDUGDUHO
LPSHUDWLYRFRQVWLWXFLRQDOSUHYLVWRHQHOQXPHUDOSULPHUSiUUDIRGHOD&RQVWLWXFLyQ)HGHUDOHOFXDOSURKtEH
HQWUHRWUDVFRVDVODLPSRVLFLyQGHPXOWDVH[FHVLYDVGHDTXtTXHHOOHJLVODGRUDOPRPHQWRGHFUHDUODQRUPD
MXUtGLFDGHEHSUHFLVDUHQVXFRQWHQLGRXQSDUiPHWURTXHLQFOX\DXQPtQLPR\XQPi[LPRHQODFXDQWtDGHOD
PXOWD UHVSHFWLYD D ILQ GH TXH OD DXWRULGDG TXH OD LPSRQJD SRVHD ORV SDUiPHWURV SHUWLQHQWHV SDUD WRPDU HQ
FXHQWD OD JUDYHGDG GH OD LQIUDFFLyQ OD FDSDFLGDG HFRQyPLFD GHO LQIUDFWRU OD UHLQFLGHQFLD R FXDOTXLHU RWUR
HOHPHQWRGHOTXHSXHGDLQIHULUVHODOHYHGDGRODJUDYHGDGGHOKHFKRLQIUDFWRU
 4XH HO FRQWHQLGR GHO DUWtFXOR LPSXJQDGR DO HVWDEOHFHU XQD PXOWD ILMD FRQWUDYLHQH HO DUWtFXOR 
FRQVWLWXFLRQDO SRUTXH QR HVWDEOHFH ORV PtQLPRV \ Pi[LPRV GH ODV VDQFLRQHV HFRQyPLFDV TXH OD DXWRULGDG
HVWDWDOGHEHUi WRPDUHQFXHQWDDODSOLFDUODVFLUFXQVWDQFLDTXHWRUQD H[FHVLYD ODPXOWD GHUHIHUHQFLD FRQOR
FXDOHO&RQJUHVRORFDOVHH[WUDOLPLWyHQVXVDWULEXFLRQHV\YXOQHUyFRQHOORORGLVSXHVWRHQHOSULPHUSiUUDIR
GHODUWtFXORGHOD&RQVWLWXFLyQ)HGHUDO
6(;725HVXOWDQHVHQFLDOPHQWHIXQGDGRVORVFRQFHSWRVGHLQYDOLGH]KHFKRVYDOHUHQODGHPDQGDGHOD
SUHVHQWHDFFLyQGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDG
$OHIHFWRFRQYLHQHUHIHULUHQSULPHUWpUPLQRTXHHODUWtFXORGHO&yGLJR)DPLOLDUGH0LFKRDFiQGLVSRQH
³$UWtFXOR  (O 2ILFLDO GHO 5HJLVWUR &LYLO TXH VLQ PRWLYR MXVWLILFDGR UHWDUGH OD
FHOHEUDFLyQ GH XQ PDWULPRQLR VHUi VDQFLRQDGR OD SULPHUD YH] FRQ XQD PXOWD
HTXLYDOHQWH D WUHV GtDV GH VDODULR PtQLPR YLJHQWH HQ HO OXJDU \ HQ FDVR GH
UHLQFLGHQFLDFRQGHVWLWXFLyQGHOFDUJR´
(O SUHFHSWR WUDQVFULWR SUHYp XQD PXOWD HTXLYDOHQWH D WUHV GtDV GH VDODULR PtQLPR SDUD HO 2ILFLDO GHO
5HJLVWUR&LYLOTXHLQFXUUDHQODFRQGXFWDFRQVLVWHQWHHQTXHVLQPRWLYRMXVWLILFDGRUHWDUGHODFHOHEUDFLyQGHXQ
PDWULPRQLR
$ HIHFWR GH GHWHUPLQDU VL OD VDQFLyQ HQXQFLDGD FRQVWLWX\H R QR PXOWD ILMD GHEH DFXGLUVH D OR TXH HVWD
6XSUHPD&RUWHGH-XVWLFLDGHOD1DFLyQKDVRVWHQLGRVREUHHOWHPD
(Q SULQFLSLR HO 7ULEXQDO 3OHQR HVWDEOHFLy HO SDUiPHWUR SDUD GHWHUPLQDU VL XQD PXOWD HV YLRODWRULD GHO
DUWtFXORGHOD&RQVWLWXFLyQ)HGHUDOSRUFRQVWLWXLUPXOWDILMDTXHSXHGHFRQFHSWXDUVHFRPRH[FHVLYD$VtVH
REVHUYD HQ OD MXULVSUXGHQFLD 3-  SXEOLFDGD HQ HO 6HPDQDULR -XGLFLDO GH OD )HGHUDFLyQ \ VX *DFHWD
1RYHQD(SRFD7RPR,,MXOLRGHSiJLQDFX\RVUXEUR\WH[WRVRQ
³08/7$6 ),-$6 /$6 /(<(6 48( /$6 (67$%/(&(1 621 ,1&2167,78&,21$/(6
(VWD 6XSUHPD &RUWH KD HVWDEOHFLGR TXH ODV OH\HV DO HVWDEOHFHU PXOWDV GHEHQ
FRQWHQHU ODV UHJODV DGHFXDGDV SDUD TXH ODV DXWRULGDGHV LPSRVLWRUDV WHQJDQ OD
SRVLELOLGDG GH ILMDU VX PRQWR R FXDQWtD WRPDQGR HQ FXHQWD OD JUDYHGDG GH OD
LQIUDFFLyQ OD FDSDFLGDG HFRQyPLFD GHO LQIUDFWRU OD UHLQFLGHQFLD GH pVWH HQ OD
FRQGXFWD TXH OD PRWLYD \ HQ ILQ WRGDV DTXHOODV FLUFXQVWDQFLDV TXH WLHQGDQ D
LQGLYLGXDOL]DUGLFKDVDQFLyQREOLJDFLyQGHOOHJLVODGRUTXHGHULYDGHODFRQFRUGDQFLD
GH ORV DUWtFXORV  \  IUDFFLyQ ,9 GH OD &RQVWLWXFLyQ )HGHUDO HO SULPHUR GH ORV
FXDOHV SURKtEH ODV PXOWDV H[FHVLYDV PLHQWUDV HO VHJXQGR DSRUWD HO FRQFHSWR GH
SURSRUFLRQDOLGDG (O HVWDEOHFLPLHQWR GH PXOWDV ILMDV HV FRQWUDULR D HVWDV
GLVSRVLFLRQHVFRQVWLWXFLRQDOHVSRUFXDQWRDODSOLFDUVHDWRGRVSRULJXDOGHPDQHUD
LQYDULDEOHHLQIOH[LEOHSURSLFLDH[FHVRVDXWRULWDULRV\WUDWDPLHQWRGHVSURSRUFLRQDGRD
ORVSDUWLFXODUHV´
  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

$KRUD ELHQ FDEH SUHFLVDU TXH HQ VHVLyQ GH GRV GH MXOLR GH GRV PLO VLHWH HO SURSLR 7ULEXQDO 3OHQR DO
UHVROYHUODDFFLyQGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDGVRVWXYR
³$VLPLVPRGHEHSUHFLVDUVHTXHHODUWtFXORGHOD&RQVWLWXFLyQ)HGHUDOSURKtEH
HQWUHRWUDVSHQDVODPXOWDH[FHVLYD
(QGLYHUVRVSUHFHGHQWHVHVWH$OWR7ULEXQDOVHKDSURQXQFLDGRVREUHHVWHWHPDHQHO
VHQWLGRGHTXHXQDPXOWDHVH[FHVLYDFXDQGRODOH\TXHODSUHYpQRGDSRVLELOLGDGD
TXLHQGHEHLPSRQHUODGHGHWHUPLQDUVXPRQWRRVXFXDQWtDHVWRHVGHFRQVLGHUDUOD
JUDYHGDG GH OD LQIUDFFLyQ OD FDSDFLGDG HFRQyPLFD GHO LQIUDFWRU OD UHLQFLGHQFLD R
FXDOTXLHU RWUR HOHPHQWR GHO TXH SXHGD LQIHULUVH OD JUDYHGDG R OHYHGDG GH OD
LQIUDFFLyQ D ILQ GH LQGLYLGXDOL]DU HO PRQWR GH ODPXOWD (VWH FULWHULR VH SODVPy HQ OD
WHVLVGHMXULVSUXGHQFLD3-GHUXEURµ08/7$(;&(6,9$&21&(372'(¶
$Vt OD LPSRVLFLyQ GH PXOWDV R VDQFLRQHV GHEH VHU SURSRUFLRQDO D OD LQIUDFFLyQ
FRPHWLGD SDUD OR FXDO GHEHQ FRQVLGHUDUVH GLYHUVRV HOHPHQWRV GH OR FRQWUDULR
UHVXOWDUiH[FHVLYD
(QRWUDVSDODEUDVODVPXOWDVGHEHQJXDUGDUXQDUHODFLyQGHSURSRUFLRQDOLGDGIUHQWHD
OD LQIUDFFLyQ UHDOL]DGD D ILQ GH HVWDEOHFHU VX FXDQWtD SDUD OR FXDO GHEHUi
FRQVLGHUDUVHODUHLQFLGHQFLDODVSRVLELOLGDGHVHFRQyPLFDVGHOLQIUDFWRUODJUDYHGDG
GHOLOtFLWRHWFpWHUD
(QHVWHVHQWLGRSDUDTXHXQDPXOWDVHDDFRUGHDOWH[WRFRQVWLWXFLRQDOGHEHFRQWHQHU
XQ SDUiPHWUR HVWDEOHFLGR HQ FDQWLGDGHV R SRUFHQWDMHV PtQLPRV \ Pi[LPRV TXH
SHUPLWDQ D ODV DXWRULGDGHV IDFXOWDGDV SDUD LPSRQHUODV GHWHUPLQDU VX PRQWR GH
DFXHUGR D ODV FLUFXQVWDQFLDV SHUVRQDOHV GHO LQIUDFWRU WRPDQGR HQ FXHQWD VX
FDSDFLGDGHFRQyPLFDODUHLQFLGHQFLDRFXDOTXLHURWURHOHPHQWRGHOTXHVHGHVSUHQGD
OD OHYHGDG R JUDYHGDG GH OD LQIUDFFLyQ \D TXH GH OR FRQWUDULR HO HVWDEOHFLPLHQWR GH
PXOWDVILMDVTXHVHDSOLTXHQDWRGRVORVLQIUDFWRUHVSRULJXDOGHPDQHUDLQYDULDEOHH
LQIOH[LEOH WUDH FRPR FRQVHFXHQFLD HO H[FHVR DXWRULWDULR \ XQ WUDWDPLHQWR
GHVSURSRUFLRQDGR D ORV LQIUDFWRUHV 6LUYHQ GH DSR\R ODV WHVLV GH MXULVSUXGHQFLD
3-\3-GHUXEURVµ08/7$6/$6/(<(648(/$6(67$%/(&(1
(1 325&(17$-(6 '(7(50,1$'26 (175( 81 0,1,02 < 81 0$;,02 12 621
,1&2167,78&,21$/(6 6H WUDQVFULEH ¶ \ µ08/7$6 12 7,(1(1 (/ &$5$&7(5 '(
),-$6/$6(67$%/(&,'$6(135(&(372648(35(9(181$6$1&,210,1,0$<

81$0$;,0$¶
$KRUD ELHQ HQ ORV FRQFHSWRV GH LQYDOLGH] SODQWHDGRV HO SURPRYHQWH DGXFH
HVHQFLDOPHQWH TXH ORV DUWtFXORV LPSXJQDGRV HVWDEOHFHQ GLYHUVDV PXOWDV ILMDV TXH
VRQFRQWUDULDVDODUWtFXORGHOD&RQVWLWXFLyQ)HGHUDO\DTXHQRSUHYpQORVPtQLPRV
\ Pi[LPRV GH OD VDQFLyQ HFRQyPLFD TXH OD DXWRULGDG PXQLFLSDO GHEHUi WRPDU HQ
FXHQWDDODSOLFDUOD
/RVDUWtFXORV\GHOD/H\GH,QJUHVRV\3UHVXSXHVWRGH
,QJUHVRV GHO $\XQWDPLHQWR GHO 0XQLFLSLR GH $JXD 3ULHWD 6RQRUD SDUD HO (MHUFLFLR
)LVFDOGHHVWDEOHFHQORVLJXLHQWHµ 6HWUDQVFULEHQ ¶
3RU FRQVLJXLHQWH DO HVWDEOHFHU ORV DUWtFXORV LPSXJQDGRV PXOWDV ILMDV HQWRQFHV
HIHFWLYDPHQWH YXOQHUDQ HO DUWtFXOR  FRQVWLWXFLRQDO WRGD YH] TXH OD DXWRULGDG
IDFXOWDGD SDUD LPSRQHUODV QR WLHQH OD SRVLELOLGDG SDUD GHWHUPLQDU HQ FDGD FDVR VX
PRQWR R FXDQWtD WRPDQGR HQ FXHQWD HO GDxR FDXVDGR D OD VRFLHGDG OD FDSDFLGDG
HFRQyPLFD GHO LQIUDFWRU OD UHLQFLGHQFLD R FXDOTXLHU RWUR HOHPHQWR GHO TXH SXHGD
LQIHULUVHODPDJQLWXGGHOKHFKRLQIUDFWRU\GHDKtODPXOWDTXHFRUUHVSRQGDLPSRQHUD
TXLHQORFRPHWLy
1RHVREVWiFXORDODFRQFOXVLyQDOFDQ]DGDORDUJXPHQWDGRSRUHO&RQJUHVR/RFDO\
SRU HO *REHUQDGRU GHO (VWDGR GH 6RQRUD HQ HO VHQWLGR GH TXH GHEH DWHQGHUVH D OD
ILQDOLGDGGHODVPXOWDV\TXHHOKHFKRGHTXHODVQRUPDVLPSXJQDGDVHVWDEOH]FDQXQ
PRQWR HVSHFtILFR GH XQD GHWHUPLQDGD FDQWLGDG GH VDODULRV PtQLPRV SRU Vt PLVPDV
QR VRQ GHVSURSRUFLRQDGDV \ QR GHEHQ FRQVLGHUDUVH FRPR ILMDV WRGD YH] TXH HO
PtQLPR GH PXOWD D DSOLFDUVH TXH GHEH WRPDU HQ FXHQWD OD DXWRULGDG VDQFLRQDGRUD
HVWiHVWUHFKDPHQWHUHODFLRQDGRFRQHODUWtFXORGHOD&RQVWLWXFLyQ)HGHUDOSXHVHQ
HOOD VH HVWDEOHFH HO PRQWR PtQLPR TXH GHEH FREUDUVH D DTXHOODV SHUVRQDV TXH
GHPXHVWUHQ VHU REUHURV R DVDODULDGRV REWHQLHQGR DVt FRPR HOHPHQWR PtQLPR D
DSOLFDUVH XQ VDODULR PtQLPR R MRUQDO \ XQD PXOWD Pi[LPD HTXLYDOHQWH D ORV VDODULRV
PtQLPRVHVWDEOHFLGRVHQODOH\GHLQJUHVRVLPSXJQDGD
-XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

(IHFWLYDPHQWHFRPRDQWHVVHUD]RQySDUDTXHXQDPXOWDQRUHVXOWHH[FHVLYDODOH\
TXH OD HVWDEOHFH GHEH SHUPLWLU D OD DXWRULGDG ILMDU VX FXDQWtD GH PDQHUD
LQGLYLGXDOL]DGD VLWXDFLyQ TXH HQ HO FDVR QR DFRQWHFH SXHV ORV SUHFHSWRV
LPSXJQDGRVHVWDEOHFHQGLYHUVRVPRQWRVILMRVTXHQRSHUPLWHQDODDXWRULGDGDWHQGHU
D ODV GLYHUVDV FLUFXQVWDQFLDV D TXH VH KD KHFKR UHIHUHQFLD \ TXH GHEHQ VHU
FRQVLGHUDGDVSDUDUHVSHWDUOD1RUPD6XSUHPDFRQLQGHSHQGHQFLDGHOILQTXHSHUVLJD
ODLPSRVLFLyQGHODVDQFLyQ
$GHPiV HV LQH[DFWR TXH GLFKDV PXOWDV HVWpQ HVWUHFKDPHQWH UHODFLRQDGDV FRQ HO
DUWtFXORGHOD&RQVWLWXFLyQ)HGHUDOSXHVHVWHSUHFHSWRFRQVWLWXFLRQDOQRHVWDEOHFH
QLQJ~Q PRQWR PtQLPR TXH GHED FREUDUVH D REUHURV R DVDODULDGRV ±WDO \ FRPR OR
DGXFHHO&RQJUHVR/RFDO±VLQRTXHHOORHVWiSUHYLVWRHQHOQXPHUDOFRQVWLWXFLRQDO
\ FRPR VH PHQFLRQy ORV SUHFHSWRV LPSXJQDGRV QR SUHYpQ HO VXSXHVWR GH
JUDGXDFLyQGHODVPXOWDVLPSXHVWDVHQQLQJ~QVXSXHVWR
'HLJXDOPDQHUDQRHVyELFHDORDQWHULRUORPDQLIHVWDGRSRUHO&RQJUHVRGHO(VWDGR
GH6RQRUDHQHOVHQWLGRGHTXHHODUWtFXORGHOD/H\GH7UiQVLWRSDUDHO(VWDGRGH
6RQRUD DORWRUJDU HO GHVFXHQWRGHO FLQFXHQWD SRU FLHQWR HQOD PXOWD LPSXHVWDVL VH
SDJDGHQWURGHODVYHLQWLFXDWURKRUDVVLJXLHQWHV\XQGHVFXHQWRGHOYHLQWLFLQFRSRU
FLHQWRVLHOSDJRVHKDFHGHQWURGHORVWUHVGtDVVLJXLHQWHVFXPSOHFRQORVUHTXLVLWRV
GHHVWDEOHFHUXQVLVWHPDGHFDQWLGDGHVPtQLPDV\Pi[LPDV
&RPR VH KD GLFKR HQ OtQHDV DQWHULRUHV SDUD TXH XQD PXOWD VHD DFRUGH DO 3DFWR
)HGHUDO GHEH FRQWHQHU XQ SDUiPHWUR HVWDEOHFLGR HQ FDQWLGDGHV R SRUFHQWDMHV
PtQLPRV\Pi[LPRVHOFXDOQRVHDFWXDOL]DFRPRORVHxDODHO&RQJUHVRGHO(VWDGRDO
HVWDEOHFHUFRPRPi[LPRODVDQFLyQUHIHULGDHQODOH\LPSXJQDGD\FRPRPtQLPRHO
UHVXOWDGRGHDSOLFDUHOGHVFXHQWRPHQFLRQDGRDODVDQFLyQLPSXHVWD
(Q HO FDVR FRQFUHWR QR VH SHUPLWH OD LQGLYLGXDOL]DFLyQ GH OD PXOWD HV GHFLU TXH VH
GHWHUPLQH HO PRQWR GH OD VDQFLyQ GH DFXHUGR D ODV FLUFXQVWDQFLDV SHUVRQDOHV \
HFRQyPLFDV GHO LQIUDFWRU DVt FRPR OD JUDYHGDG GHO LOtFLWR VLQR TXH VLPSOHPHQWH VH
RWRUJDXQDVHULHGHGHVFXHQWRVGHULYDGRVGHOSURQWRSDJRGHODVDQFLyQLPSXHVWD
6L ELHQ HO *REHUQDGRU GHO (VWDGR GH 6RQRUD VHxDOD OD DSOLFDELOLGDG GH OD WHVLV
MXULVSUXGHQFLDO Q~PHUR D ;& GH UXEUR µ08/7$6 ),-$6 12 /2 621 /$6
(67$%/(&,'$6 (1 (/ $57,&8/2  )5$&&,21 ,, '( /$ /(< '( ,1*5(626 '(/
081,&,3,2'(6$1/8,632726,3$5$(/(-(5&,&,2),6&$/'(5(/$7,9$6
$/$6,1)5$&&,21(6'(75$16,72¶ODPLVPDUHVXOWDLQDSOLFDEOHDOFDVRFRQFUHWR
SXHV HQ DTXpOOD VH UHFRQRFLy OD FRQVWLWXFLRQDOLGDG GH GLYHUVDV PXOWDV SDUD
LQIUDFFLRQHV GH WUiQVLWR FX\DV VDQFLRQHV VH HVWDEOHFHQ DWHQGLHQGR DO JUDGR GH
H[FHVR GH YHORFLGDG HQ TXH VH LQFXUUD DVt FRPR D FLUFXQVWDQFLDV HQ TXH HO VHQWLGR
FRP~Q QR SHUPLWH HO HVWDEOHFLPLHQWR GH XQD JUDGXDFLyQ DWHQGLEOH HQ XQD OH\ ODV
FXDOHV DO VHU FRPELQDGDV HQWUH Vt HVWDEOHFHQ XQD PXOWD GLIHUHQWH HQ FDGD FDVR
SDUWLFXODU GHSHQGLHQGR GH OD JUDYHGDG GHO DFWR 0LHQWUDV TXH HQ HO FDVR TXH QRV
RFXSD ODV PXOWDV HVWiQ GLVSXHVWDV GH WDO IRUPD TXH QR SHUPLWHQ DO DSOLFDGRU GH OD
OH\FRQWDUFRQXQSDUiPHWURGHPtQLPRV\Pi[LPRVVLQRTXHODVPLVPDVHVWDEOHFHQ
WD[DWLYDPHQWHHOPRQWRGHODVDQFLyQ
$O KDEHU UHVXOWDGR IXQGDGRV ORV FRQFHSWRV GH LQYDOLGH] UHODWLYRV D OD YLRODFLyQ GHO
DUWtFXORGHOD&RQVWLWXFLyQ3ROtWLFDGHORV(VWDGRV 8QLGRV0H[LFDQRVWDPELpQVH
YXOQHUDHODUWtFXORFRQVWLWXFLRQDOTXHSUHYpHOSULQFLSLRGHOHJDOLGDG
(Q HVWDV FRQGLFLRQHV DO VHU YLRODWRULRV GHO SULPHU SiUUDIR GHO DUWtFXOR  GH OD
FRQVWLWXFLyQ )HGHUDO GHEH GHFODUDUVH OD LQYDOLGH] GH ORV DUWtFXORV     
 IUDFFLRQHV D  E  F  G  SULPHU SiUUDIR H  I  J  K  H L    \  GH OD /H\ GH
,QJUHVRV\3UHVXSXHVWRGH,QJUHVRVGHO$\XQWDPLHQWRGHO0XQLFLSLRGH$JXD3ULHWD
6RQRUDSDUDHO(MHUFLFLR)LVFDOGH
&RQYLHQH SUHFLVDU TXH HQ VLPLODUHV WpUPLQRV VH SURQXQFLy HVWH 7ULEXQDO 3OHQR DO
UHVROYHUHQODVHVLyQS~EOLFDGHYHLQWLFLQFRGHPD\RGHGRVPLOVHLVSRUXQDQLPLGDG
GH RFKR YRWRV ODV DFFLRQHV GH LQFRQVWLWXFLRQDOLGDG   \  
\«´
  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

'HODUHVROXFLyQUHSURGXFLGDHQORFRQGXFHQWHGHULYDQORVUD]RQDPLHQWRVFRQVLVWHQWHVHQTXH
&RQIRUPHDOFULWHULRGHHVWH$OWR7ULEXQDOFRQWHQLGRHQODWHVLVGHMXULVSUXGHQFLD3-XQDPXOWD
HVH[FHVLYDFXDQGRODOH\TXHODSUHYpQRGDSRVLELOLGDGDTXLHQGHEHLPSRQHUODGHGHWHUPLQDUVXPRQWRRVX
FXDQWtD HVWR HV GH FRQVLGHUDU OD JUDYHGDG GH OD LQIUDFFLyQ OD FDSDFLGDG HFRQyPLFD GHO LQIUDFWRU OD
UHLQFLGHQFLDRFXDOTXLHURWURHOHPHQWRGHOTXHSXHGDLQIHULUVHODJUDYHGDGROHYHGDGGHODLQIUDFFLyQDILQGH
LQGLYLGXDOL]DUHOPRQWRGHODPXOWD
 3DUD TXH XQD PXOWD VHD FRQVWLWXFLRQDO GHEH FRQWHQHU XQ SDUiPHWUR HVWDEOHFLGR HQ FDQWLGDGHV R
SRUFHQWDMHV PtQLPRV \ Pi[LPRV TXH SHUPLWDQ D ODV DXWRULGDGHV IDFXOWDGDV SDUD LPSRQHUOD GHWHUPLQDU VX
PRQWRGHDFXHUGRDODVFLUFXQVWDQFLDVSHUVRQDOHVGHOLQIUDFWRUWRPDQGRHQFXHQWDVXFDSDFLGDGHFRQyPLFD
ODUHLQFLGHQFLDRFXDOTXLHURWURHOHPHQWRGHOTXHVHGHVSUHQGDODOHYHGDGRJUDYHGDGGHODLQIUDFFLyQ\DTXH
GHORFRQWUDULRHOHVWDEOHFLPLHQWRGHPXOWDVILMDVTXHVHDSOLTXHQDWRGRVORVLQIUDFWRUHVSRULJXDOGHPDQHUD
LQYDULDEOHHLQIOH[LEOHWUDHFRPRFRQVHFXHQFLDHOH[FHVRDXWRULWDULR\XQWUDWDPLHQWRGHVSURSRUFLRQDGRDORV
LQIUDFWRUHV
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/H\GH,QJUHVRV\3UHVXSXHVWRGH,QJUHVRVGHO$\XQWDPLHQWRGHO0XQLFLSLRGH$JXD3ULHWD6RQRUDSDUD HO
(MHUFLFLR )LVFDO GH  TXH HVWDEOHFHQ PXOWDV ILMDV \ SRU WDQWR VH FRQFOX\y TXH YLRODQ HO DUWtFXOR 
FRQVWLWXFLRQDOWRGDYH]TXHODDXWRULGDGIDFXOWDGDSDUDLPSRQHUODVQRWLHQHODSRVLELOLGDGSDUDGHWHUPLQDUHQ
FDGDFDVRVX PRQWRRFXDQWtDWRPDQGRHQFXHQWDHO GDxRFDXVDGRDODVRFLHGDGODFDSDFLGDGHFRQyPLFD
GHOLQIUDFWRUODUHLQFLGHQFLDRFXDOTXLHURWURHOHPHQWRGHOTXHSXHGDLQIHULUVHODPDJQLWXGGHOKHFKRLQIUDFWRU
\GHDKtODPXOWDTXHFRUUHVSRQGDLPSRQHUDTXLHQORFRPHWLy
4XHQRREVWDDODFRQFOXVLyQREWHQLGDHODUJXPHQWRUHODWLYRDTXHGHEHDWHQGHUVHDODILQDOLGDGGHODV
PXOWDV \ D TXH HO PtQLPR GH PXOWD D DSOLFDUVH TXH GHEH WRPDU HQ FXHQWD OD DXWRULGDG VDQFLRQDGRUD HVWi
UHODFLRQDGRFRQHODUWtFXORGHOD&RQVWLWXFLyQ)HGHUDOTXHHVWDEOHFHHOPRQWRPtQLPRTXHGHEHFREUDUVHD
TXLHQHVGHPXHVWUHQVHUREUHURVRDVDODULDGRVREWHQLHQGRDVtFRPRHOHPHQWRPtQLPRDDSOLFDUVHXQVDODULR
PtQLPR R MRUQDO \ XQD PXOWD Pi[LPD HTXLYDOHQWH D ORV VDODULRV PtQLPRV HVWDEOHFLGRV HQ OD OH\ GH LQJUHVRV
LPSXJQDGD SXHVWR TXH SDUD TXH XQD PXOWD QR UHVXOWH H[FHVLYD OD OH\ TXH OD HVWDEOHFH GHEH SHUPLWLU D OD
DXWRULGDG ILMDU VX FXDQWtD GH PDQHUD LQGLYLGXDOL]DGD OR TXH HQ HVH FDVR QR DFRQWHFH SXHV ORV SUHFHSWRV
LPSXJQDGRV HVWDEOHFHQ GLYHUVRV PRQWRV ILMRV TXH QR SHUPLWHQ D OD DXWRULGDG DWHQGHU D ODV GLYHUVDV
FLUFXQVWDQFLDV PHQFLRQDGDV \ TXH GHEHQ VHU FRQVLGHUDGDV SDUD UHVSHWDU OD 1RUPD 6XSUHPD FRQ
LQGHSHQGHQFLDGHOILQTXHODLPSRVLFLyQGHODVDQFLyQSHUVLJD
 4XH DGHPiV HO DUWtFXOR  FRQVWLWXFLRQDO QR HVWDEOHFH QLQJ~Q PRQWR PtQLPR TXH GHED FREUDUVH D
REUHURV R DVDODULDGRV VLQR TXH HOOR HVWi SUHYLVWR HQ HO QXPHUDO  FRQVWLWXFLRQDO VLQ TXH ORV SUHFHSWRV
LPSXJQDGRVSUHYHDQODJUDGXDFLyQGHODVPXOWDVLPSXHVWDVHQQLQJ~QVXSXHVWR
/DVFRQVLGHUDFLRQHVUHVHxDGDVVRQH[DFWDPHQWHDSOLFDEOHVHQHVWHFDVRHQYLUWXGGHTXHHODUWtFXOR
GHO&yGLJR)DPLOLDUGHO(VWDGRGH0LFKRDFiQSUHYpODLPSRVLFLyQGHXQDPXOWDDO2ILFLDOGH5HJLVWUR&LYLOSRU
UHWDUGDUVLQMXVWLILFDFLyQDOJXQDODFHOHEUDFLyQGHXQPDWULPRQLRHQGtDVGHVDODULRPtQLPRHVGHFLUDWUDYpV
GHXQPRQWRILMRHQUHODFLyQFRQODSULPHUDRFDVLyQHQTXHLQFXUUDHQODFRQGXFWDHQWDOGLVSRVLWLYR
(QHVHVHQWLGRFDEHFRQFOXLUTXHHODUWtFXORGHO&yGLJR)DPLOLDUGHO(VWDGRGH0LFKRDFiQHVYLRODWRULR
GHODUWtFXORGHOD&RQVWLWXFLyQ)HGHUDOHQYLUWXGGHTXHSUHYpXQDPXOWDILMDSRUWUHVGtDVGHVDODULRPtQLPR
JHQHUDOYLJHQWHHQHOOXJDUVLQTXHWDOGLVSRVLWLYRFRQWHQJDOtPLWHVPtQLPR \Pi[LPRSDUDTXHODDXWRULGDG
DGPLQLVWUDWLYD HVWp HQ DSWLWXG GH GHWHUPLQDU HO PRQWR GH OD VDQFLyQ TXH GHEH LPSRQHU HQ FDGD FDVR HQ
DWHQFLyQDOGDxRFDXVDGRDODVRFLHGDGDODFDSDFLGDGHFRQyPLFDGHOLQIUDFWRUDODJUDYHGDGROHYHGDGGHOD
LQIUDFFLyQ D OD UHLQFLGHQFLD R D FXDOTXLHU RWUR HOHPHQWR GHO TXH SXHGD LQIHULUVH OD PDJQLWXG GHO KHFKR
LQIUDFWRU
1R REVWD D OR DQWHULRU OD FLUFXQVWDQFLD GH TXH HVWH QXPHUDO HVWDEOH]FD FRPR VDQFLyQ OD GHVWLWXFLyQ GHO
FDUJR SDUD HO FDVR GH UHLQFLGHQFLD \D TXH HVD YDULDQWH QR LPSOLFD HQ PRGR DOJXQR TXH HO DUWtFXOR 
H[DPLQDGR SHUPLWD OD JUDGXDFLyQ GH OD PXOWD LPSXHVWD WRGD YH] TXH pVWD HQ Vt PLVPD QR FRQWLHQH XQ
SDUiPHWURHQFDQWLGDGHVRSRUFHQWDMHVPtQLPRV\Pi[LPRVORFXDOLPSLGHODLQGLYLGXDOL]DFLyQHQFDGDFDVR
FRQFUHWR SXHVWR TXH QR SHUPLWH GHWHUPLQDU HO PRQWR GH OD VDQFLyQ GH DFXHUGR D ODV FLUFXQVWDQFLDV
SHUVRQDOHV \HFRQyPLFDVGHOLQIUDFWRU \DODJUDYHGDGGHOLOtFLWRVLQRTXHHQWRGRFDVRORGLVSXHVWRHQOD
~OWLPD SDUWH GHO DUWtFXOR HQ H[DPHQ HVWDEOHFH OD REOLJDFLyQ GH DSOLFDU D ORV LQIUDFWRUHV TXH UHLQFLGDQ XQD
VDQFLyQ FRQVLVWHQWH HQ OD GHVWLWXFLyQ GHO FDUJR GH 2ILFLDO GHO 5HJLVWUR &LYLO SHUR HOOR QR SURSRUFLRQD D OD
DXWRULGDGDGPLQLVWUDWLYDSDUiPHWURVPtQLPR\Pi[LPRSDUDTXHHVWpHQDSWLWXGGHLQGLYLGXDOL]DUODVDQFLyQHQ
FDGDFDVR
/RKDVWDDTXtH[SXHVWRHQFXHQWUDDSR\RHQODWHVLVGHMXULVSUXGHQFLDQ~PHUR3-GHO7ULEXQDO
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)HGHUDFLyQ\VX*DFHWD1RYHQD(SRFD;,0DU]RGHSiJLQDGHOUXEUR\WH[WRVLJXLHQWH
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

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35(&(3726 48( 35(9(1 81$ 6$1&,21 0,1,0$ < 81$ 0$;,0$ (O
HVWDEOHFLPLHQWRGHPXOWDVILMDVHVFRQWUDULRDORVDUWtFXORV\IUDFFLyQ,9GHOD
&RQVWLWXFLyQSRUFXDQWRTXHDODSOLFDUVHDWRGRVORVLQIUDFWRUHVSRULJXDOGHPDQHUD
LQYDULDEOHHLQIOH[LEOHSURSLFLDH[FHVRVDXWRULWDULRV\WUDWDPLHQWRGHVSURSRUFLRQDGRD
ORV SDUWLFXODUHV (Q YLUWXG GH HOOR ORV UHTXLVLWRV FRQVLGHUDGRV SRU HVWH 0i[LPR
7ULEXQDO SDUD HVWLPDU TXH XQD PXOWD HV DFRUGH DO WH[WR FRQVWLWXFLRQDO VH FXPSOHQ
PHGLDQWH HO HVWDEOHFLPLHQWR HQ OD QRUPD VDQFLRQDGRUD GH FDQWLGDGHV PtQLPDV \
Pi[LPDVORTXHSHUPLWHDODDXWRULGDGIDFXOWDGDSDUDLPSRQHUODGHWHUPLQDUVXPRQWR
GH DFXHUGR D ODV FLUFXQVWDQFLDV SHUVRQDOHV GHO LQIUDFWRU WRPDQGR HQ FXHQWD VX
FDSDFLGDGHFRQyPLFD\ODJUDYHGDGGHODYLRODFLyQ´
(QHVWDVFRQGLFLRQHVORFRQGXFHQWHHVGHFUHWDUODLQYDOLGH]GHODUWtFXORGHO&yGLJR)DPLOLDUGHO(VWDGR
GH 0LFKRDFiQ HQ OD SDUWH QRUPDWLYD GRQGH VH LPSRQH FRPR VDQFLyQ SHFXQLDULD OD PXOWD SRU WUHV GtDV GH
VDODULR PtQLPR JHQHUDO YLJHQWH HQ HO OXJDU FRQFUHWDPHQWH HQ OD SRUFLyQ QRUPDWLYD TXH GLFH ³«/D SULPHUD
YH]FRQXQDPXOWDHTXLYDOHQWHDWUHVGtDVGHVDODULRPtQLPRYLJHQWHHQHOOXJDU«´
'HHVWDPDQHUDHOSUHFHSWRGHFXHQWDGHEHUiOHHUVHHQORVVLJXLHQWHVWpUPLQRV
³$UWtFXOR  (O 2ILFLDO GHO 5HJLVWUR &LYLO TXH VLQ PRWLYR MXVWLILFDGR UHWDUGH OD
FHOHEUDFLyQ GH XQ PDWULPRQLR VHUi VDQFLRQDGR HQ FDVR GH UHLQFLGHQFLD FRQ
GHVWLWXFLyQGHOFDUJR´
/D SUHVHQWH QRUPD LPSXJQDGD VXUWLUi HIHFWRV D SDUWLU GH TXH HVWD HMHFXWRULD VHD QRWLILFDGD DO 3RGHU
/HJLVODWLYRGHO(VWDGRGH0LFKRDFiQFRQIXQGDPHQWRHQHODUWtFXORGHOD/H\5HJODPHQWDULDGHOD0DWHULD
3RUORH[SXHVWR\IXQGDGRVHUHVXHOYH
35,0(52(VSURFHGHQWH\IXQGDGDODSUHVHQWHDFFLyQGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDG
6(*81'2 6H GHFODUD OD LQYDOLGH] GHO DUWtFXOR  GHO &yGLJR )DPLOLDU GHO (VWDGR GH 0LFKRDFiQ HQ OD
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HQHOOXJDU\«´SXEOLFDGRHQHO3HULyGLFR2ILFLDOGHGLFKDHQWLGDGHORQFHGHIHEUHURGHGRVPLORFKR
7(5&(52 /D GHFODUDFLyQ GH LQYDOLGH] GH OD QRUPD LPSXJQDGD VXUWH HIHFWRV HQ WpUPLQRV GHO ~OWLPR
FRQVLGHUDQGRGHHVWDVHQWHQFLD
&8$572 3XEOtTXHVH HVWD UHVROXFLyQ HQ HO 'LDULR 2ILFLDO GH OD )HGHUDFLyQ HQ HO 3HULyGLFR 2ILFLDO GHO
(VWDGRGH0LFKRDFiQ\HQHO6HPDQDULR-XGLFLDOGHOD)HGHUDFLyQ\VX*DFHWD
1RWLItTXHVHKDFLpQGRORSRURILFLRDODVSDUWHV\HQVXRSRUWXQLGDGDUFKtYHVHHOH[SHGLHQWH
$VtORUHVROYLyHO7ULEXQDO3OHQRGHOD6XSUHPD&RUWHGH-XVWLFLDGHOD1DFLyQSRUPD\RUtDGHGLH]YRWRV
GH ORV VHxRUHV 0LQLVWURV $JXLUUH $QJXLDQR &RVVLR 'tD] /XQD 5DPRV *yQJRUD 3LPHQWHO *XGLxR 3HOD\R
$]XHOD *LWUyQ 9DOOV +HUQiQGH] 6iQFKH] &RUGHUR GH *DUFtD 9LOOHJDV 6LOYD 0H]D \ 3UHVLGHQWH 2UWL]
0D\DJRLWLD SUHFLVDQGR TXH HO &yGLJR )DPLOLDU GHO (VWDGR GH 0LFKRDFiQ HQ OD SRUFLyQ QRUPDWLYD TXH GLFH
³«ODSULPHUDYH]FRQXQDPXOWDHTXLYDOHQWHDWUHVGtDVGHVDODULRPtQLPRYLJHQWHHQHOOXJDU \«´HOVHxRU
0LQLVWUR )UDQFR *RQ]iOH] 6DODV YRWy HQ FRQWUD ORV VHxRUHV 0LQLVWURV $JXLUUH $QJXLDQR &RVVtR 'tD]
*yQJRUD 3LPHQWHO 6iQFKH] &RUGHUR GH *DUFtD 9LOOHJDV \ 6LOYD 0H]D HVWLPDURQ TXH GHEtD GHFODUDUVH OD
LQYDOLGH]WRWDOGHODUWtFXORLPSXJQDGRORVVHxRUHV0LQLVWURV&RVVtR'tD]\6LOYD0H]DUHVHUYDURQVXGHUHFKR
SDUD IRUPXODU VHQGRV YRWRV FRQFXUUHQWHV \ ORV VHxRUHV 0LQLVWURV $JXLUUH $QJXLDQR \ 6iQFKH] &RUGHUR GH
*DUFtD 9LOOHJDV PDQLIHVWDURQ VX DGKHVLyQ DO GHO VHJXQGR )XH 3RQHQWH HO 0LQLVWUR 6HUJLR 6DOYDGRU $JXLUUH
$QJXLDQR
)LUPDQ HO 0LQLVWUR 3UHVLGHQWH HO 0LQLVWUR 3RQHQWH \ HO 6HFUHWDULR *HQHUDO GH $FXHUGRV TXH DXWRUL]D
\GDIH
(O 0LQLVWUR 3UHVLGHQWH *XLOOHUPR , 2UWL] 0D\DJRLWLD 5~EULFD (O 0LQLVWUR 3RQHQWH 6HUJLR 6DOYDGRU
$JXLUUH $QJXLDQR 5~EULFD (O 6HFUHWDULR *HQHUDO GH $FXHUGRV -RVp -DYLHU $JXLODU 'RPtQJXH]
5~EULFD
(/&,8'$'$12/,&(1&,$'2-26(-$9,(5$*8,/$5'20,1*8(=6(&5(7$5,2*(1(5$/'($&8(5'26'(
/$6835(0$&257('(-867,&,$'(/$1$&,21&(57,),&$ 4XHHVWDIRWRFRSLDFRQVWDQWHGHGLHFLVpLVIRMDV
~WLOHV FRQFXHUGD ILHO \ H[DFWDPHQWH FRQ VX RULJLQDO TXH FRUUHVSRQGH D OD VHQWHQFLD GH GLH] GH QRYLHPEUH
SDVDGR GLFWDGD HQ OD DFFLyQ GH LQFRQVWLWXFLRQDOLGDG  SURPRYLGD SRU HO 3URFXUDGRU *HQHUDO GH OD
5HS~EOLFD HQ FRQWUD GH ORV 3RGHUHV /HJLVODWLYR \ (MHFXWLYR GHO (VWDGR GH 0LFKRDFiQ 6H FHUWLILFD SDUD VX
SXEOLFDFLyQ HQ HO 'LDULR 2ILFLDO GH OD )HGHUDFLyQ 0p[LFR 'LVWULWR )HGHUDO D WUHV GH GLFLHPEUH GH GRV PLO
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  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

6(17(1&,$ GLFWDGD HQ OD $FFLyQ GH ,QFRQVWLWXFLRQDOLGDG  SURPRYLGD SRU HO 3DUWLGR GHO 7UDEDMR HQ
FRQWUDGHORV3RGHUHV/HJLVODWLYR\(MHFXWLYRGHO(VWDGRGH-DOLVFR
$OPDUJHQXQVHOORFRQHO(VFXGR1DFLRQDOTXHGLFH(VWDGRV8QLGRV0H[LFDQRV6XSUHPD&RUWHGH-XVWLFLD
GHOD1DFLyQ6HFUHWDUtD*HQHUDOGH$FXHUGRV
$&&,21'(,1&2167,78&,21$/,'$'

352029(17(3$57,'2'(/75$%$-2

321(17(0,1,67526(5*,26$/9$'25$*8,55($1*8,$12

(1&$5*$'2'(/(1*526(0,1,6752-26(5$021&266,2',$=

6(&5(7$5,$/$85$3$75,&,$52-$6=$08',2

0p[LFR 'LVWULWR )HGHUDO $FXHUGR GHO 7ULEXQDO 3OHQR GH OD 6XSUHPD &RUWH GH -XVWLFLD GH OD 1DFLyQ
FRUUHVSRQGLHQWHDOGtDYHLQWLRFKRGHRFWXEUHGHGRVPLORFKR
9,6726SDUDUHVROYHUORVDXWRVGHODSUHVHQWHDFFLyQGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDG\
5(68/7$1'248(
35,0(523UHVHQWDFLyQGHODGHPDQGDQRUPDVLPSXJQDGDV\DXWRULGDGHV3RUHVFULWRSUHVHQWDGR
HQOD2ILFLQDGH&HUWLILFDFLyQ-XGLFLDO\&RUUHVSRQGHQFLDGHHVWD6XSUHPD&RUWHGH-XVWLFLDGHOD1DFLyQHO
FDWRUFH GH DJRVWR GH GRV PLO RFKR $OEHUWR $QD\D *XWLpUUH] $OHMDQGUR *RQ]iOH] <ixH] 5XEpQ $JXLODU
-LPpQH] \ 5LFDUGR &DQW~ *DU]D HQ VX FDOLGDG GH LQWHJUDQWHV GH OD &RPLVLyQ &RRUGLQDGRUD 1DFLRQDO GHO
3DUWLGRGHO7UDEDMRSURPRYLHURQDFFLyQGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDGHQODTXHVROLFLWDURQODLQYDOLGH]GHODQRUPD
HPLWLGD\SURPXOJDGDSRUHO&RQJUHVR\HO*REHUQDGRUGHO(VWDGRGH0RUHORVFRQVLVWHQWHHQHODUWtFXOR
IUDFFLyQ ,, DSDUWDGR   LQFLVRV $ \ % GH OD &RQVWLWXFLyQ 3ROtWLFD GHO (VWDGR GH 0RUHORV TXH IXH UHIRUPDGR
PHGLDQWH 'HFUHWR RFKRFLHQWRV YHLQWLWUpV SXEOLFDGR HQ HO 3HULyGLFR 2ILFLDO GH HVD (QWLGDG )HGHUDWLYD HO
GLHFLVpLVGHMXOLRGHGRVPLORFKR
6(*81'2 $QWHFHGHQWHV (O SDUWLGR SROtWLFR SURPRYHQWH VHxDOy FRPR DQWHFHGHQWHV GHO FDVR ORV
VLJXLHQWHV
 /D 4XLQFXDJpVLPD /HJLVODWXUD GHO &RQJUHVR GHO (VWDGR GH 0RUHORV SURPXOJy HO 'HFUHWR Q~PHUR
RFKRFLHQWRV YHLQWLWUpV PHGLDQWH HO FXDO IXH PRGLILFDGR R DGLFLRQDGR HO DUWtFXOR  IUDFFLyQ ,, DSDUWDGR 
LQFLVRV$ \% GHOD&RQVWLWXFLyQ3ROtWLFDGHO(VWDGR
'LFKR'HFUHWRIXHSXEOLFDGRHOGLHFLVpLVGHMXOLRGHODxRGRVPLORFKRHQHO3HULyGLFR2ILFLDOGHO(VWDGR
GH0RUHORV
(QHODUWtFXORSULPHURWUDQVLWRULRGHO'HFUHWRDOXGLGRVHHVWDEOHFHTXHVHUHPLWDFRSLDGHOPLVPRDORV
$\XQWDPLHQWRVSDUDTXHPDQLILHVWHQVXDSUREDFLyQRGHVDSUREDFLyQ
(ODUWtFXORVHJXQGRWUDQVLWRULRGHGLFKR'HFUHWRHVWDEOHFHTXHXQDYH]DSUREDGRSRUHO&RQVWLWX\HQWH
3HUPDQHQWHHO'HFUHWRLQLFLDUtDVXYLJHQFLDDSDUWLUGHODSXEOLFDFLyQGHODGHFODUDWRULDFRUUHVSRQGLHQWH
 (Q HO DUWtFXOR WHUFHUR WUDQVLWRULR GHO 'HFUHWR VH HVWDEOHFH TXH HO PLVPR VH UHPLWD DO WLWXODU GHO 3RGHU
(MHFXWLYRSDUDORVHIHFWRVGHVXSURPXOJDFLyQ\SXEOLFDFLyQGHODGHFODUDWRULDFRUUHVSRQGLHQWH
 (O DUWtFXOR FXDUWR WUDQVLWRULR GHO 'HFUHWR HVWDEOHFH TXH VH GHURJDQ WRGDV ODV GLVSRVLFLRQHV TXH VH
RSRQJDQDO'HFUHWR
7(5&(52 &RQFHSWRV GH LQYDOLGH] (O SDUWLGR SROtWLFR SURPRYHQWH VHxDOy HQ VtQWHVLV ORV VLJXLHQWHV
FRQFHSWRVGHLQYDOLGH]
D  4XH OD QRUPD LPSXJQDGD FRQWUDYLHQH ORV DUWtFXORV  IUDFFLyQ , \  IUDFFLyQ ,9 LQFLVR J  GH OD
&RQVWLWXFLyQ )HGHUDO WRGD YH] TXH UHJXOD FXHVWLRQHV TXH VRQ FRPSHWHQFLD H[FOXVLYD GHO iPELWR IHGHUDO
DGHPiV GH TXH HVWDEOHFH OLPLWDFLRQHV DO ILQDQFLDPHQWR S~EOLFR TXH SXHGHQ UHFLELU ORV SDUWLGRV SROtWLFRV
QDFLRQDOHVWRGDYH]TXHSUHYpTXHGLFKRILQDQFLDPLHQWRVHDVLJQDUiDORVSDUWLGRVTXHREWHQJDQDOPHQRVHO
WUHVSXQWRFLQFRSRUFLHQWRGHODYRWDFLyQHVWDWDOYiOLGDHQODHOHFFLyQGHGLSXWDGRVORFDOHVLQPHGLDWDDQWHULRU
FRQIRUPHORGLVSRQJDODOH\UHJODPHQWDULDGHODPDWHULDFRQORTXHDJUHJDVHHOLPLQDHOEHQHILFLRRWRUJDGRD
ORV SDUWLGRV SROtWLFRV QDFLRQDOHV GH FRQWDU FRQ ILQDQFLDPLHQWR S~EOLFR HQ ODV (QWLGDGHV )HGHUDWLYDV OR TXH
UHVXOWDLQFRQVWLWXFLRQDOSRUTXHHODUWtFXORGHOD&DUWD0DJQDHVWDEOHFHTXHpVWRVWHQGUiQGHUHFKRDFRQWDU
GH PDQHUD HTXLWDWLYD FRQ UHFXUVRV SDUD OOHYDU D FDER VXV DFWLYLGDGHV GH GRQGH HV FODUR TXH OD QRUPD
LPSXJQDGD QR SXHGH DIHFWDU OD SUHUURJDWLYD TXH OD &RQVWLWXFLyQ )HGHUDO FRQWHPSOD SDUD GLFKRV LQVWLWXWRV
SROtWLFRV
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

E  4XH HO DUWtFXOR  IUDFFLyQ ,9 LQFLVR J  GH OD &RQVWLWXFLyQ )HGHUDO HVWDEOHFH OD REOLJDFLyQ GH ODV
OHJLVODWXUDV ORFDOHV GH JDUDQWL]DU TXH ORV SDUWLGRV SROtWLFRV UHFLEDQ ILQDQFLDPLHQWR SDUD VXV DFWLYLGDGHV
RUGLQDULDV \ ODV WHQGHQWHV D OD REWHQFLyQ GHO YRWR HPSHUR OD QRUPD LPSXJQDGD KDFH LPSRVLEOH D GLFKRV
SDUWLGRV SROtWLFRV HO DFFHVR D ODV SUHUURJDWLYDV HVWDWDOHV SRUTXH ILMD SDUD OD DVLJQDFLyQ GHO ILQDQFLDPLHQWR
S~EOLFRXQSRUFHQWDMHGHOWUHVSXQWRFLQFRSRUFLHQWRGHODYRWDFLyQHVWDWDOYiOLGDHQODHOHFFLyQGHGLSXWDGRV
ORFDOHVLQPHGLDWDDQWHULRUGHDKtODLQFRQVWLWXFLRQDOLGDGTXHVHDGXFH\DTXHVHPRGLILFDQODVUHJODVDTXH
VHVXMHWDUiHOILQDQFLDPLHQWRS~EOLFRGHORVSDUWLGRVSROtWLFRV\TXHHQQ~PHURVUHDOHVLPSOLFDUiREWHQHUXQD
PD\RUFDQWLGDGGHYRWRVHQXQDHOHFFLyQ\HQHVHVHQWLGRUHGXFLUODVSRVLELOLGDGHVGHTXHODVH[SUHVLRQHV
PLQRULWDULDVWHQJDQGHUHFKRDDFFHGHUDODVSUHUURJDWLYDVHVWDWDOHV
&8$572 $UWtFXORV FRQVWLWXFLRQDOHV VHxDODGRV FRPR YLRODGRV (O SDUWLGR SROtWLFR SURPRYHQWH GH OD
DFFLyQ VHxDOy TXH OD QRUPD FX\D LQYDOLGH] GHPDQGD YLROD ORV DUWtFXORV    IUDFFLRQHV , \ ,, \ 
IUDFFLyQ,9LQFLVRVE F \I GHOD&RQVWLWXFLyQ3ROtWLFDGHORV(VWDGRV8QLGRV0H[LFDQRV
48,172 ,QVWUXFFLyQ GH OD DFFLyQ 3RU DFXHUGR GH TXLQFH GH DJRVWR GH GRV PLO RFKR HO 0LQLVWUR
3UHVLGHQWHGHHVWD6XSUHPD&RUWHGH-XVWLFLDGHOD1DFLyQRUGHQyIRUPDU\UHJLVWUDUHOH[SHGLHQWHUHODWLYRD
ODDFFLyQGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDGSURPRYLGDSRUHO3DUWLGRGHO7UDEDMRFRQHOQ~PHUR\SRUUD]yQGH
WXUQRGHVLJQyDO0LQLVWUR6HUJLR6DOYDGRU$JXLUUH$QJXLDQRSDUDTXHLQVWUX\HUDHOSURFHGLPLHQWR\IRUPXODUD
HOSUR\HFWRGHUHVROXFLyQUHVSHFWLYR
0HGLDQWH SURYHtGR GH OD PLVPD IHFKD HO 0LQLVWUR ,QVWUXFWRU DGPLWLy OD DFFLyQ GH LQFRQVWLWXFLRQDOLGDG
RUGHQy GDU YLVWD DO yUJDQR /HJLVODWLYR TXH HPLWLy ODV QRUPDV \ DO (MHFXWLYR TXH ODV SURPXOJy SDUD TXH
ULQGLHUDQVXVUHVSHFWLYRVLQIRUPHVDVtFRPRDO3URFXUDGRU*HQHUDOGHOD5HS~EOLFDSDUDTXHDQWHVGHOFLHUUH
GHODLQVWUXFFLyQHPLWLHUDVXRSLQLyQVROLFLWyDOD6DOD6XSHULRUGHO7ULEXQDO(OHFWRUDOGHO3RGHU-XGLFLDOGHOD
)HGHUDFLyQ TXH H[SUHVDUD VX RSLQLyQ DVLPLVPR UHTXLULy DO 3UHVLGHQWH GHO &RQVHMR *HQHUDO GHO ,QVWLWXWR
)HGHUDO (OHFWRUDO SDUD TXH HQ HO SOD]R GH WUHV GtDV QDWXUDOHV HQYLDUD FRSLD FHUWLILFDGD GH ORV (VWDWXWRV
YLJHQWHV GHO 3DUWLGR GHO 7UDEDMR SUHFLVDQGR TXLpQHV VRQ ORV LQWHJUDQWHV GH VX &RPLVLyQ &RRUGLQDGRUD
1DFLRQDO \ SRU ~OWLPR UHTXLULy DO 3UHVLGHQWH GHO &RQVHMR *HQHUDO GHO ,QVWLWXWR (OHFWRUDO GHO (VWDGR GH
0RUHORV SDUD TXH GHQWUR GHO PLVPR SOD]R LQIRUPDUD OD IHFKD HQ TXH LQLFLD HO SUy[LPR SURFHVR HOHFWRUDO HQ
OD(QWLGDG
3RU DFXHUGR GH YHLQWLXQR GH DJRVWR GH GRV PLO RFKR HO 0LQLVWUR ,QVWUXFWRU WXYR SRU UHQGLGR HO LQIRUPH
VROLFLWDGR DO ,QVWLWXWR (VWDWDO (OHFWRUDO GH 0RUHORV \ SRU GLYHUVR SURYHtGR GH YHLQWLFLQFR GH DJRVWR WXYR SRU
GHVDKRJDGRHOUHTXHULPLHQWRIRUPXODGRDO,QVWLWXWR)HGHUDO(OHFWRUDO
0HGLDQWH DFXHUGR GH YHLQWLRFKR GH DJRVWR GH GRV PLO RFKR HO 0LQLVWUR LQVWUXFWRU WXYR SRU UHQGLGRV ORV
LQIRUPHV VROLFLWDGRV D ORV 3RGHUHV /HJLVODWLYR \ (MHFXWLYR GHO (VWDGR GH 0RUHORV DVt FRPR OD RSLQLyQ
IRUPXODGDSRUOD6DOD6XSHULRUGHO7ULEXQDO(OHFWRUDOGHO3RGHU-XGLFLDOGHOD)HGHUDFLyQ\SXVRORVDXWRVDOD
YLVWDGHODVSDUWHVSDUDTXHGHQWURGHOSOD]RGHGRVGtDVQDWXUDOHVIRUPXODUDQDOHJDWRV
6(;72,QIRUPHVGHODVDXWRULGDGHVOHJLVODWLYD\HMHFXWLYDORFDOHV
&RQJUHVR GHO (VWDGR GH 0RUHORV /D 3UHVLGHQWD GH OD 0HVD 'LUHFWLYD GHO &RQJUHVR GHO (VWDGR GH
0RUHORVDOUHQGLUVXLQIRUPHPDQLIHVWyHQVtQWHVLVORVLJXLHQWH
 (O FRQFHSWR GH LQYDOLGH] TXH VH SODQWHD HV LQIXQGDGR SXHV GH DFXHUGR FRQ HO DUWtFXOR  GH OD
&RQVWLWXFLyQ )HGHUDO ODV (QWLGDGHV )HGHUDWLYDV SXHGHQ OHJLVODU HQ PDWHULD GH ILQDQFLDPLHQWR D SDUWLGRV
SROtWLFRV \D TXH HO DUWtFXOR  GHO PLVPR RUGHQDPLHQWR FRQVWULxH D ORV (VWDGRV D SURYHHU GH PDQHUD
HTXLWDWLYD ORV HOHPHQWRV QHFHVDULRV D ORV SDUWLGRV SROtWLFRV SDUD VX GHVDUUROOR \ HO FXPSOLPLHQWR GH VX
FRPHWLGRSHURQROLPLWDORVWpUPLQRVHQTXHVHRWRUJXHHOILQDQFLDPLHQWRS~EOLFRORTXHGHVGHOXHJRSXHGH
HVWDUFRQWHPSODGRHQORVWpUPLQRVTXHRUGHQHODOHJLVODWXUDGHO(VWDGRHQOD&RQVWLWXFLyQ/RFDO\HQHO&yGLJR
(OHFWRUDOGHO(VWDGRGH0RUHORV
7DQWRODOHJLVODFLyQIHGHUDOFRPRODORFDOSUHYpQGRVFULWHULRVGHGLVWULEXFLyQGHOILQDQFLDPLHQWRS~EOLFR
XQRSDULWDULRHQHOTXHDWRGRVORVSDUWLGRVVHOHVRWRUJDXQDFDQWLGDGLJXDO\RWURFULWHULRGHIXHU]DHOHFWRUDO
TXH HVWULED HQ GDU ILQDQFLDPLHQWR D FDGD SDUWLGR VHJ~Q OD SUHVHQFLD HOHFWRUDO TXH WXYLHURQ HQ ORV ~OWLPRV
FRPLFLRV DVLPLVPR VHxDOD TXH OD IUDFFLyQ ,9 GHO DUWtFXOR  GH OD &RQVWLWXFLyQ )HGHUDO HVWDEOHFH XQ
FRQMXQWR GH SULQFLSLRV \ EDVHV GH FDUiFWHU HOHFWRUDO TXH GHEHQ VHU JDUDQWL]DGRV SRU ODV OHJLVODWXUDV GH ORV
(VWDGRV HQWUH HOORV GHVWDFD HO SUHYLVWR HQ HO LQFLVR J  FRQVLVWHQWH HQ JDUDQWL]DU TXH GH DFXHUGR FRQ ODV
GLVSRQLELOLGDGHV SUHVXSXHVWDOHV GH FDGD HQWLGDG ORV SDUWLGRV SROtWLFRV UHFLEDQ HQ IRUPD HTXLWDWLYD
ILQDQFLDPLHQWR S~EOLFR SDUD VX VRVWHQLPLHQWR HPSHUR QR HVSHFLILFD ORV SRUFHQWDMHV H[DFWRV D TXH GHED
VXMHWDUVH FDGD OHJLVODWXUD SDUD GLVWULEXLU HO ILQDQFLDPLHQWR FRQIRUPH FRQ ORV FULWHULRV SDULWDULRV \ GH IXHU]D
HOHFWRUDOQLWDPSRFRUHILHUH TXHGHEDQREVHUYDUOR GLVSXHVWRHQHODUWtFXORGHOD&DUWD0DJQDVLQR TXH
GHMDDORV&RQJUHVRV/RFDOHVHQOLEHUWDGSDUDOHJLVODUHQPDWHULDGHILQDQFLDPLHQWRS~EOLFRVLHPSUH\FXDQGR
VHDHTXLWDWLYR
(OSRUFHQWDMHGHILQDQFLDPLHQWRTXHVHSUHYpHQODQRUPDLPSXJQDGDHVWRHVHOWUHVSXQWRFLQFRSRU
FLHQWR HV XQ HOHPHQWR REMHWLYR DO TXH OD OHJLVODWXUD HVWDWDO DFXGLy SDUD GHWHUPLQDU HO JUDGR PtQLPR GH
UHSUHVHQWDWLYLGDGTXHGHEHQWHQHUORVSDUWLGRVSROtWLFRVHQHO(VWDGRSDUDWHQHUDVtGHUHFKRDOILQDQFLDPLHQWR
S~EOLFRSRUORTXHDWHQGLHQGRDODIDFXOWDGTXHWLHQHQSDUDOHJLVODUHQHOUpJLPHQLQWHULRUGHOD(QWLGDGGHEH
FRQFOXLUVH TXH WDO SRUFHQWDMH QR URPSH FRQ HO SULQFLSLR GH HTXLGDG HQ PDWHULD HOHFWRUDO SXHV HO PLVPR
SRUFHQWDMHVHDSOLFDDWRGRVORVSDUWLGRVTXHSDUWLFLSDQHQHVHiPELWR
  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

3RGHU (MHFXWLYR GHO (VWDGR GH 0RUHORV (O *REHUQDGRU GHO (VWDGR GH 0RUHORV DO UHQGLU VX LQIRUPH
PDQLIHVWyHQVtQWHVLVORVLJXLHQWH
4XHHVFLHUWRHODFWRTXHVHOHDWULEX\HGHSURPXOJDFLyQGHO'HFUHWRRFKRFLHQWRVYHLQWLWUpVSRUPHGLR
GHOFXDOVHUHIRUPyODQRUPDLPSXJQDGDDFWRTXHUHDOL]yHQWpUPLQRVGHODVIDFXOWDGHVTXHSUHYpHODUWtFXOR
IUDFFLyQ;9,,GHOD&RQVWLWXFLyQGHO(VWDGRGH0RUHORV
4XHHOFRQFHSWRGHLQYDOLGH]HVLQIXQGDGRSXHVODQRUPDLPSXJQDGDQRWUDQVJUHGHORVDUWtFXORV\
 FRQVWLWXFLRQDOHV \D TXH HVWRV FRQVDJUDQ JDUDQWtDV LQGLYLGXDOHV SHUR QR SUHYpQ EDVH DOJXQD TXH VH
UHODFLRQH FRQ HO VXSXHVWR GH OD QRUPD LPSXJQDGD GH DKt TXH QR VH SXHGH DUJXPHQWDU YLRODFLyQ D HVDV
GLVSRVLFLRQHV \ TXH WDPSRFR VH SXHGH HQWHQGHU WUDQVJUHGLGR HO DUWtFXOR  IUDFFLyQ , GH OD &RQVWLWXFLyQ
)HGHUDO SXHV DKt WDPSRFR VH REVHUYD EDVH R UHJOD TXH GHEDQ REVHUYDU ODV (QWLGDGHV )HGHUDWLYDV SDUD HO
ILQDQFLDPLHQWRDSDUWLGRVSROtWLFRV
 4XH WDPSRFR H[LVWH WUDQVJUHVLyQ D OR GLVSXHVWR HQ HO DUWtFXOR  IUDFFLyQ ,9 LQFLVR F  GH OD
&RQVWLWXFLyQ )HGHUDO HQ YLUWXG GH TXH OD QRUPD LPSXJQDGD FXPSOH FDEDOPHQWH FRQ ODV EDVHV TXH DKt VH
FRQWHPSODQ IXQGDPHQWDOPHQWH DTXHOOD TXH HVWDEOHFH OD SUHUURJDWLYD GH ORV SDUWLGRV SROtWLFRV GH UHFLELU
ILQDQFLDPLHQWR \ DTXHOOD UHODFLRQDGD FRQ HO SULQFLSLR GH HTXLGDG TXH ULJH HQ OD GLVWULEXFLyQ GH HVH
ILQDQFLDPLHQWRSXHVODQRUPDLPSXJQDGDHVWDEOHFHXQSRUFHQWDMHGHOGLH]SRUFLHQWRTXHGHEHUHSDUWLUVHHQ
IRUPDLJXDOLWDULDHQWUHWRGRVORVSDUWLGRV\HOUHVWRHQWUHDTXHOORVTXHREWHQJDQDOPHQRVHOWUHVSXQWRFLQFR
SRU FLHQWR GH OD YRWDFLyQ HVWDWDO YiOLGD HQ OD HOHFFLyQ GH GLSXWDGRV ORFDOHV LQPHGLDWD DQWHULRU UHJODV TXH
DGXFH UHVXOWDQ MXVWDV \ HTXLWDWLYDV \D TXH VH JDUDQWL]D D WRGRV ORV SDUWLGRV SROtWLFRV OD REWHQFLyQ GH
ILQDQFLDPLHQWR
6(37,022SLQLyQGHOD6DOD6XSHULRUGHO7ULEXQDO(OHFWRUDOGHO3RGHU-XGLFLDOGHOD)HGHUDFLyQ
/D6DOD6XSHULRUGHO7ULEXQDO(OHFWRUDOGHO3RGHU-XGLFLDOGHOD)HGHUDFLyQDOIRUPXODUVXRSLQLyQVHxDOyHQ
VtQWHVLVORVLJXLHQWH
(OFRQFHSWRGHLQYDOLGH]TXHVHKDFHYDOHUHVLQIXQGDGRSXHVHOHVWDEOHFLPLHQWRGHOSRUFHQWDMHGHOWUHV
SXQWR FLQFR SRU FLHQWR TXH VH SUHYp HQ OD QRUPD LPSXJQDGD QR LPSOLFD XQD LQYDVLyQ GH FRPSHWHQFLDV
H[FOXVLYDV GH OD )HGHUDFLyQ SXHV GH DFXHUGR FRQ HO DUWtFXOR  IUDFFLyQ , GH OD &RQVWLWXFLyQ )HGHUDO ORV
SDUWLGRV SROtWLFRV QDFLRQDOHV WLHQHQ HO GHUHFKR GH SDUWLFLSDU HQ ODV HOHFFLRQHV GH ORV (VWDGRV VLQ HPEDUJR
HVH GHUHFKR QR HV LUUHVWULFWR H LOLPLWDGR \D TXH HVWi VXMHWR D OD OHJLVODFLyQ GH FDGD (QWLGDG )HGHUDWLYD HQ
WpUPLQRVGHORGLVSXHVWRHQODIUDFFLyQ,9GHODUWtFXORGHODSURSLD&DUWD0DJQDTXHILMDORVSULQFLSLRV\
EDVHV GH FDUiFWHU HOHFWRUDO TXH GHEHQ VHU JDUDQWL]DGRV SRU ODV OHJLVODFLRQHV GH ORV (VWDGRV HQWUH HOORV HO
UHODWLYRDODGLVWULEXFLyQHTXLWDWLYDGHOILQDQFLDPLHQWRS~EOLFRSDUDORVSDUWLGRVSROtWLFRV
'LFKRSUHFHSWRFRQVWLWXFLRQDOQRLPSRQHDODVOHJLVODWXUDVORFDOHVUHJODPHQWDFLyQHVSHFtILFDUHVSHFWRDOD
IRUPD HQ TXH VH GHEH JDUDQWL]DU OD HTXLGDG HVWR HV QR ILMD FULWHULRV FRQFUHWRV GH GLVWULEXFLyQ \ PXFKR
PHQRV SRUFHQWDMHV UHVSHFWLYRV SRU OR TXH HV YiOLGR FRQFOXLU TXH ODV OHJLVODWXUDV GH ORV (VWDGRV VH
HQFXHQWUDQHQOLEHUWDGGHUHJXODUODVIRUPDV\PHFDQLVPRVHTXLWDWLYRVGHILQDQFLDPLHQWR
 (O KHFKR GH TXH OD QRUPD LPSXJQDGD HVWDEOH]FD TXH SDUD OD REWHQFLyQ GH ORV UHFXUVRV S~EOLFRV ORV
SDUWLGRVSROtWLFRVGHEHQREWHQHUHOWUHVSXQWRFLQFRSRUFLHQWRGHODYRWDFLyQHVWDWDOYiOLGDHQODHOHFFLyQGH
GLSXWDGRVORFDOHVLQPHGLDWDDQWHULRUQRFRQWUDYLHQHORGLVSXHVWRHQOD&RQVWLWXFLyQ*HQHUDOGHOD5HS~EOLFD
WRGDYH]TXHQRYLRODHOSULQFLSLRGHHTXLGDGDGHPiVGHTXHODVOHJLVODWXUDVWLHQHQODOLEHUWDGSDUDILMDUORV
PHFDQLVPRVGHGLVWULEXFLyQGHOILQDQFLDPLHQWRDHVRVLQVWLWXWRVSROtWLFRV
/DH[LJHQFLDGHODUHSUHVHQWDWLYLGDG TXHSUHYpODQRUPD LPSXJQDGDQRSULYDGHUHFXUVRVD ORV SDUWLGRV
SROtWLFRV VLQR TXH SRU HO FRQWUDULR JDUDQWL]D HO UHSDUWR LJXDOLWDULR GHO GLH] SRU FLHQWR GHO WRWDO GHO
ILQDQFLDPLHQWRHQWUHWRGRVORVSDUWLGRVHVGHFLUSUHYpXQFULWHULRSDULWDULRHQUD]yQGHTXHXQDFDQWLGDGVH
UHSDUWH SRU LJXDO HQWUH WRGRV ORV SDUWLGRV \ HO QRYHQWD SRU FLHQWR UHVWDQWH VH GLVWULEX\H DWHQGLHQGR D OD
UHSUHVHQWDWLYLGDGGHORVSDUWLGRVSROtWLFRVGHOD(QWLGDG)HGHUDWLYDSRUORTXHUHLWHUDFRQHVWD~OWLPDUHJODVH
FXPSOHFRQHOSULQFLSLRGHHTXLGDGHQHODFFHVRHQHOILQDQFLDPLHQWRS~EOLFR
2&7$92 2SLQLyQ GHO 3URFXUDGRU *HQHUDO GH OD 5HS~EOLFD 0HGLDQWH RILFLR 3*5 HO
3URFXUDGRU*HQHUDOGHOD5HS~EOLFDULQGLyVXRSLQLyQHQODTXHDUJXPHQWyHQVtQWHVLVORVLJXLHQWH
(VLQIXQGDGRHOFRQFHSWRGHLQYDOLGH]TXHVHKL]RYDOHU\DTXHVLHODUWtFXORIUDFFLyQ,,DSDUWDGR 
LQFLVR%GHOD&RQVWLWXFLyQGHO(VWDGRGH0RUHORVHVWDEOHFHTXHSDUDTXHXQSDUWLGRSROtWLFRHVWDWDOPDQWHQJD
VXUHJLVWURRXQSDUWLGRSROtWLFRQDFLRQDOFRQVHUYHVXVSUHUURJDWLYDVHVWDWDOHVGHEHREWHQHUFXDQGRPHQRVHO
WUHVSXQWRFLQFRSRUFLHQWRGHODYRWDFLyQHVWDWDOYiOLGDHQODHOHFFLyQGHGLSXWDGRVORFDOHVLQPHGLDWDDQWHULRU
\ HOOR HQ PRGR DOJXQR WUDQVJUHGH ORV DUWtFXORV  IUDFFLRQHV , \ ,, \  IUDFFLyQ ,9 LQFLVR J  GH OD
&RQVWLWXFLyQ )HGHUDO SRUTXH OD 6XSUHPD &RUWH DO UHVROYHU OD DFFLyQ GH LQFRQVWLWXFLRQDOLGDG  \ VX
DFXPXODGDSURPRYLGDVSRUORV3DUWLGRV3ROtWLFRV1DFLRQDOHV9HUGH(FRORJLVWDGH0p[LFR\GHO7UDEDMR
HQ OD TXH LPSXJQDURQ OD /H\ (OHFWRUDO GH &KLKXDKXD HVWLPy TXH QR HUD LQFRQVWLWXFLRQDO HO DUWtFXOR TXH
HVWDEOHFtD TXH ORV SDUWLGRV SROtWLFRV TXH QR KXELHUDQ DOFDQ]DGR HO GRV SRU FLHQWR GH OD YRWDFLyQ SDUD
GLSXWDGRV SRU HO SULQFLSLR GH UHSUHVHQWDFLyQ SURSRUFLRQDO QR WHQtDQ GHUHFKR DO ILQDQFLDPLHQWR S~EOLFR DQXDO
SDUDDFWLYLGDGHVSHUPDQHQWHVSXHVQRWUDQVJUHGtDHOSULQFLSLRGHHTXLGDGHQPDWHULDHOHFWRUDOWRGDYH]TXH
ODVGLVSRVLFLRQHVLPSXJQDGDVHUDQGHFDUiFWHUJHQHUDO\VHGLULJtDQDWRGRVDTXHOORVSDUWLGRVTXHVHXELFDUDQ
HQODPLVPDVLWXDFLyQGHWDOPDQHUDTXHQRH[LVWtDXQWUDWRGLIHUHQFLDGRHQWUHSDUWLGRVTXHVHHQFRQWUDUDQHQ
LJXDOGDGGHFLUFXQVWDQFLDV
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

$GHPiVDWHQGLHQGRDORVILQHVTXHWLHQHQORVSDUWLGRVSROtWLFRVTXHVRQSURPRYHUODSDUWLFLSDFLyQGHO
SXHEOR HQ OD YLGD GHPRFUiWLFD FRQWULEXLU D OD LQWHJUDFLyQ GH OD UHSUHVHQWDFLyQ \ FRPR RUJDQL]DFLRQHV GH
FLXGDGDQRVKDFHUSRVLEOHHODFFHVRGHpVWRVDOHMHUFLFLRGHOSRGHUS~EOLFRVHLQVWLWX\HHQODVGLVSRVLFLRQHV
IXQGDPHQWDOHVHORWRUJDPLHQWRGHILQDQFLDPLHQWRS~EOLFRSDUDTXHORVSDUWLGRVSROtWLFRVORJUHQVXVILQHVSHUR
SRUODPLVPDUD]yQVLGHQWURGHOiPELWRORFDOORVSDUWLGRVSROtWLFRVTXHIXHURQEHQHILFLDGRVFRQHVWHWLSRGH
ILQDQFLDPLHQWR QR ORJUDQ XQD UHSUHVHQWDWLYLGDG VLJQLILFDWLYD SDUD HO ORJUR GH ORV ILQHV TXH SHUVLJXHQ QR VH
MXVWLILFD HO DFFHVR DO ILQDQFLDPLHQWR S~EOLFR FX\R RWRUJDPLHQWR EXVFD SUHFLVDPHQWH HO TXH ORV SDUWLGRV
SROtWLFRVFXPSODQFRQGLFKRVILQHV
(OWUHVSXQWRFLQFRSRUFLHQWRUHTXHULGRGHODYRWDFLyQHQODVHOHFFLRQHVGHGLSXWDGRVHVXQHOHPHQWR
REMHWLYR DO TXH HO &RQJUHVR GH 0RUHORV DFXGH SDUD GHWHUPLQDU HO JUDGR PtQLPR GH UHSUHVHQWDWLYLGDG TXH
GHEHQ WHQHU ORV SDUWLGRV SROtWLFRV HQ HO (VWDGR SDUD WHQHU GHUHFKR DO ILQDQFLDPLHQWR S~EOLFR SRU OR TXH HVH
SRUFHQWDMHQRWUDQVJUHGHSUHFHSWRFRQVWLWXFLRQDODOJXQRWRGDYH]TXHFRQVWLWX\HSDUDHOyUJDQROHJLVODWLYRHO
HOHPHQWR LQGLFDWLYR GH OD UHSUHVHQWDWLYLGDG GH ORV SDUWLGRV TXH MXVWLILFD HO RWRUJDPLHQWR GH GLFKR
ILQDQFLDPLHQWR
129(12 8QD YH] FHUUDGD OD LQVWUXFFLyQ HQ HVWH DVXQWR VH HQYLy HO H[SHGLHQWH DO 0LQLVWUR ,QVWUXFWRU
SDUDODHODERUDFLyQGHOSUR\HFWRGHUHVROXFLyQFRUUHVSRQGLHQWH
&216,'(5$1'248(
35,0(52 &RPSHWHQFLD (VWH 7ULEXQDO 3OHQR GH OD 6XSUHPD &RUWH GH -XVWLFLD GH OD 1DFLyQ HV
FRPSHWHQWHSDUDUHVROYHUODSUHVHQWHDFFLyQGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDGGHFRQIRUPLGDGFRQORGLVSXHVWRSRUORV
DUWtFXORVIUDFFLyQ,,LQFLVRI GHOD&RQVWLWXFLyQ3ROtWLFDGHORV(VWDGRV8QLGRV0H[LFDQRV\IUDFFLyQ,
GH OD /H\ 2UJiQLFD GHO 3RGHU -XGLFLDO GH OD )HGHUDFLyQ WRGD YH] TXH HO 3DUWLGR 3ROtWLFR SODQWHD OD SRVLEOH
FRQWUDGLFFLyQGHODUWtFXORIUDFFLyQ,,DSDUWDGR LQFLVRV$\%GHOD&RQVWLWXFLyQ3ROtWLFDGHO(VWDGRGH
0RUHORVFRQOD&RQVWLWXFLyQ*HQHUDOGHOD5HS~EOLFD
6(*81'2 2SRUWXQLGDG 3RU UD]yQ GH RUGHQ HQ SULPHU OXJDU VH SURFHGH D DQDOL]DU VL OD DFFLyQ GH
LQFRQVWLWXFLRQDOLGDGIXHSUHVHQWDGDRSRUWXQDPHQWH
(ODUWtFXORGHOD/H\5HJODPHQWDULDGHODVIUDFFLRQHV,\,,GHODUWtFXORGHOD&RQVWLWXFLyQ3ROtWLFDGH
ORV(VWDGRV8QLGRV0H[LFDQRVGLVSRQH TXHHOSOD]RSDUDODSUHVHQWDFLyQGHOD DFFLyQVHUiGHWUHLQWDGtDV
QDWXUDOHV\HOFyPSXWRUHVSHFWLYRGHEHKDFHUVHDSDUWLUGHOGtDVLJXLHQWHDOHQTXHVHSXEOLFyODQRUPDTXHVH
LPSXJQDFRQVLGHUiQGRVHHQPDWHULDHOHFWRUDOWRGRVORVGtDVFRPRKiELOHV
(O'HFUHWRRFKRFLHQWRVYHLQWLWUpVTXHFRQWLHQHHODUWtFXORFRPEDWLGRGHOD&RQVWLWXFLyQ3ROtWLFDGHO(VWDGR
GH 0RUHORV VH SXEOLFy HQ HO 3HULyGLFR 2ILFLDO GH OD (QWLGDG HO GLHFLVpLV GH MXOLR GH GRV PLO RFKR \ SRU
FRQVLJXLHQWH HO SOD]R GH WUHLQWD GtDV QDWXUDOHV SDUD SURPRYHU OD DFFLyQ GH LQFRQVWLWXFLRQDOLGDG LQLFLy HO
GLHFLVLHWHGHMXOLR\YHQFLyHOTXLQFHGHDJRVWRGHGRVPLORFKR
(QHOFDVRODDFFLyQGHO3DUWLGR3ROtWLFRSURPRYHQWHVHSUHVHQWyHOFDWRUFHGHDJRVWRGHGRVPLORFKRHQ
OD2ILFLQDGH&HUWLILFDFLyQ-XGLFLDO\&RUUHVSRQGHQFLDGHHVWD6XSUHPD&RUWHGH-XVWLFLDGHOD1DFLyQFRPR
VHGHVSUHQGHGHORVVHOORVTXHREUDQDOUHYHUVRGH ODIRMDYHLQWLQXHYHGHOH[SHGLHQWHHVWRHVHOSHQ~OWLPR
GtDGHOSOD]RFRUUHVSRQGLHQWHSRUORTXHGHEHFRQFOXLUVHTXHIXHSUHVHQWDGDHQIRUPDRSRUWXQDFRQIRUPHD
ORGLVSXHVWRSRUHODUWtFXORGHOD/H\GHODPDWHULD
7(5&(52 /HJLWLPDFLyQ $FWR FRQWLQXR VH SURFHGH D DQDOL]DU OD OHJLWLPDFLyQ GH ORV SURPRYHQWHV GH OD
DFFLyQ
/RVDUWtFXORVIUDFFLyQ,,LQFLVRI GHOD&RQVWLWXFLyQ3ROtWLFDGHORV(VWDGRV8QLGRV0H[LFDQRV\
~OWLPR SiUUDIR GH VX /H\ 5HJODPHQWDULD GLVSRQHQ TXH ORV SDUWLGRV SROtWLFRV FRQ UHJLVWUR SRGUiQ HMHUFHU OD
DFFLyQGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDGSDUDORFXDOGHEHQVDWLVIDFHUORVVLJXLHQWHVH[WUHPRV
D (OSDUWLGRSROtWLFRFXHQWHFRQUHJLVWURGHILQLWLYRDQWHODDXWRULGDGHOHFWRUDOFRUUHVSRQGLHQWH
E (OSDUWLGRSROtWLFRSURPXHYDSRUFRQGXFWRGHVXGLULJHQFLD QDFLRQDORORFDOVHJ~QVHDHOFDVR 



$UWtFXOR(OSOD]RSDUDHMHUFLWDUODDFFLyQGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDGVHUiGHWUHLQWDGtDVQDWXUDOHVFRQWDGRVDSDUWLUGHOGtDVLJXLHQWHDOD
IHFKDHQTXHODOH\RWUDWDGRLQWHUQDFLRQDOLPSXJQDGRVVHDQSXEOLFDGRVHQHOFRUUHVSRQGLHQWHPHGLRRILFLDO
6LHO~OWLPRGtDGHOSOD]RIXHVHLQKiELOODGHPDQGDSRGUiSUHVHQWDUVHHOSULPHUGtDKiELOVLJXLHQWH
(QPDWHULDHOHFWRUDOSDUDHOFyPSXWRGHORVSOD]RVWRGRVORVGtDVVRQKiELOHV´

 ³$UWtFXOR  /D 6XSUHPD &RUWH GH -XVWLFLD GH OD 1DFLyQ FRQRFHUi HQ ORV WpUPLQRV TXH VHxDOH OD /H\ 5HJODPHQWDULD GH ORV DVXQWRV
VLJXLHQWHV
« 
,,'HODVDFFLRQHVGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDGTXHWHQJDQSRUREMHWRSODQWHDUODSRVLEOHFRQWUDGLFFLyQHQWUHXQDQRUPDGHFDUiFWHUJHQHUDO\
HVWD&RQVWLWXFLyQ
/DVDFFLRQHVGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDGSRGUiQHMHUFLWDUVHGHQWURGHORVWUHLQWDGtDVQDWXUDOHVVLJXLHQWHVDODIHFKDGHSXEOLFDFLyQGHODQRUPD
SRU
« 
I  /RV SDUWLGRV SROtWLFRV FRQ UHJLVWUR DQWH HO ,QVWLWXWR )HGHUDO (OHFWRUDO SRU FRQGXFWR GH VXV GLULJHQFLDV QDFLRQDOHV HQ FRQWUD GH OH\HV
HOHFWRUDOHVIHGHUDOHVRORFDOHV\ORVSDUWLGRVSROtWLFRVFRQUHJLVWURHVWDWDODWUDYpVGHVXVGLULJHQFLDVH[FOXVLYDPHQWHHQ FRQWUDGHOH\HV
HOHFWRUDOHVH[SHGLGDVSRUHOyUJDQROHJLVODWLYRGHO(VWDGRTXHOHVRWRUJyHOUHJLVWUR « ´
³$UWtFXOR «  8OWLPRSiUUDIR (QORVWpUPLQRVSUHYLVWRVSRUHOLQFLVRI GHODIUDFFLyQ,,GHODUWtFXORGHOD&RQVWLWXFLyQ3ROtWLFDGHORV
(VWDGRV8QLGRV0H[LFDQRVVHFRQVLGHUDUiQSDUWHGHPDQGDQWHHQORVSURFHGLPLHQWRVSRUDFFLRQHVHQFRQWUDGHOH\HVHOHFWRUDOHVDGHPiV
GHODVVHxDODGDVHQODIUDFFLyQ,GHODUWtFXORGHHVWDOH\DORVSDUWLGRVSROtWLFRVFRQUHJLVWURSRUFRQGXFWRGHVXVGLULJHQFLDVQDFLRQDOHVR
HVWDWDOHVVHJ~QFRUUHVSRQGDDTXLHQHVOHVVHUiDSOLFDEOHHQORFRQGXFHQWHORGLVSXHVWRHQORVGRVSULPHURVSiUUDIRVGHODUWtFXORGH
HVWHPLVPRRUGHQDPLHQWR´
  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

F 4XHTXLHQVXVFULEDDQRPEUH\HQUHSUHVHQWDFLyQGHOSDUWLGRSROtWLFRFXHQWHFRQIDFXOWDGHVSDUDHOOR
G /DVQRUPDVGHEHQVHUGHQDWXUDOH]DHOHFWRUDO
$KRUDELHQVHSURFHGHDODQiOLVLVGHORVGRFXPHQWRV\HVWDWXWRVFRQEDVHHQORVFXDOHVORVSURPRYHQWHV
GHODDFFLyQDFUHGLWDQVXOHJLWLPDFLyQ
$O UHVSHFWR VH WLHQH TXH OD GHPDQGD GH DFFLyQ GH LQFRQVWLWXFLRQDOLGDG IXH VXVFULWD SRU $OEHUWR $QD\D
*XWLpUUH] $OHMDQGUR *RQ]iOH] <ixH] 5XEpQ $JXLODU -LPpQH] \ 5LFDUGR &DQW~ *DU]D HQ VX FDOLGDG GH
LQWHJUDQWHVGHOD&RPLVLyQ&RRUGLQDGRUD1DFLRQDOGHO3DUWLGRGHO7UDEDMR
$VLPLVPR D IRMD GRVFLHQWRV FXDWUR GHO H[SHGLHQWH FRUUH DJUHJDGD OD FHUWLILFDFLyQ GH IHFKD YHLQWH GH
DJRVWRGHGRVPLORFKRVXVFULWDSRUHO6HFUHWDULR(MHFXWLYRGHO,QVWLWXWR)HGHUDO(OHFWRUDOSRUODFXDOVHKDFH
FRQVWDUTXHHO3DUWLGRGHO7UDEDMRVHHQFXHQWUDUHJLVWUDGRFRPR3DUWLGR3ROtWLFR1DFLRQDOHQSOHQRJRFHGH
ORVGHUHFKRV\VXMHWRDODVREOLJDFLRQHVTXHHO&yGLJRGHODPDWHULDVHxDOD
7DPELpQ VH HQFXHQWUD DJUHJDGD D IRMD GRVFLHQWRV FLQFR GH OD DFFLyQ GH LQFRQVWLWXFLRQDOLGDG OD GLYHUVD
FHUWLILFDFLyQWDPELpQGHIHFKDYHLQWHGHDJRVWRGHGRVPLORFKRVXVFULWDHO6HFUHWDULR(MHFXWLYRGHO,QVWLWXWR
)HGHUDO (OHFWRUDO D WUDYpV GH OD FXDO VH KDFH FRQVWDU HO QRPEUH GH ODV SHUVRQDV TXH LQWHJUDQ OD &RPLVLyQ
&RRUGLQDGRUD1DFLRQDOGHO3DUWLGRGHO7UDEDMRHQFX\ROLVWDGRDSDUHFHQORVQRPEUHVGHTXLHQHVVXVFULELHURQ
ODGHPDQGDGHDFFLyQGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDG$VLPLVPRGHODUWtFXORLQFLVRF GHORV(VWDWXWRVGHO3DUWLGR
GHO7UDEDMRVHGHVSUHQGHTXHOD&RPLVLyQ&RRUGLQDGRUD1DFLRQDOFXHQWDFRQIDFXOWDGHVSDUDLQWHUSRQHUODV
DFFLRQHVGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDGHQPDWHULDHOHFWRUDOTXHHVWLPHSHUWLQHQWHVHQWpUPLQRVGHODIUDFFLyQ,,GHO

DUWtFXORFRQVWLWXFLRQDO 
(QFRQVHFXHQFLDODDFFLyQGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDGSURPRYLGDSRUHO3DUWLGRGHO7UDEDMRIXHKHFKDYDOHU
SRU SDUWH OHJLWLPDGD SDUD HOOR WRGD YH] TXH VH WUDWD GH XQ 3DUWLGR 3ROtWLFR 1DFLRQDO FRQ UHJLVWUR DFUHGLWDGR
DQWHODDXWRULGDGHOHFWRUDOFRUUHVSRQGLHQWH\IXHVXVFULWDSRUOD&RPLVLyQ&RRUGLQDGRUD1DFLRQDOTXHFXHQWD
FRQIDFXOWDGHVSDUDWDOHIHFWRHQWpUPLQRVGHORVHVWDWXWRVTXHULJHQDGLFKR3DUWLGR3ROtWLFR$VLPLVPRQR
FDEH GXGD TXH OD QRUPD LPSXJQDGD HV GH QDWXUDOH]D HOHFWRUDO \D TXH VH UHILHUH DO VLVWHPD GH DFFHVR DO
ILQDQFLDPLHQWRS~EOLFRSRUORVSDUWLGRVSROtWLFRV
&8$572&DXVDVGHLPSURFHGHQFLD$OQRH[LVWLUFDXVDVGHLPSURFHGHQFLDQLPRWLYRGHVREUHVHLPLHQWR
VHDTXHODVSDUWHVODVKDJDQYDOHURTXHGHRILFLRVHDGYLHUWDQVHSURFHGHDDQDOL]DUHOIRQGRGHODVXQWR
48,172(VWXGLRGHIRQGR(QHOFDVRHOSDUWLGRSROtWLFRSURPRYHQWHLPSXJQDHODUWtFXORIUDFFLyQ,,
DSDUWDGR LQFLVRV$ \% GHOD&RQVWLWXFLyQ3ROtWLFDGHO(VWDGRGH0RUHORVSRUFRQVLGHUDUTXHODUHJXODFLyQ
DKt SUHYLVWD HV XQD FXHVWLyQ TXH FRPSHWH UHJXODU HQ H[FOXVLYD DO iPELWR IHGHUDO DGHPiV GH TXH HVWDEOHFH
OLPLWDFLRQHVDOILQDQFLDPLHQWRS~EOLFRTXHWLHQHQGHUHFKRDUHFLELUORVSDUWLGRVSROtWLFRVQDFLRQDOHV\DTXHVH
SUHYpTXHHOFLWDGRILQDQFLDPLHQWRVHDVLJQDUiVRODPHQWHDORVSDUWLGRVTXHKD\DQREWHQLGRDOPHQRVHOWUHV
SXQWR FLQFR SRU FLHQWR   GH OD YRWDFLyQ HVWDWDO YiOLGD HQ OD HOHFFLyQ DQWHULRU FRQ OR TXH VH YLROD HO
SULQFLSLR GH HTXLGDG HQ OD UHSDUWLFLyQ GHO ILQDQFLDPLHQWR S~EOLFR 6HxDOD HO SDUWLGR SURPRYHQWH TXH FRQ OR
DQWHULRUVHSURYRFDTXHHODFFHVRDODVSUHUURJDWLYDVHVWDWDOHVSRUORVSDUWLGRVPLQRULWDULRVVHDPiVGLItFLO
(VIXQGDGDODSUHVHQWHDFFLyQGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDGGHFRQIRUPLGDGFRQODVFRQVLGHUDFLRQHVVLJXLHQWHV

(Q GLYHUVRV SUHFHGHQWHV HVWH 7ULEXQDO 3OHQR KD VRVWHQLGR  TXH OD IUDFFLyQ , GHO DUWtFXOR  GH OD
&RQVWLWXFLyQ )HGHUDO UHFRQRFH D ORV SDUWLGRV SROtWLFRV FRPR HQWLGDGHV GH LQWHUpV S~EOLFR FRQ IXQFLRQHV \
ILQDOLGDGHV FRQVWLWXFLRQDOPHQWH DVLJQDGDV ILQHV  \ TXH DQWH HO SDSHO TXH HVWiQ OODPDGRV D FXPSOLU HQ OD

UHSURGXFFLyQ GHO (VWDGR FRQVWLWXFLRQDO GHPRFUiWLFR GH GHUHFKR  VH KDFH QHFHVDULR FRQIHULU DO (VWDGR OD
REOLJDFLyQ GH DVHJXUDU ODV FRQGLFLRQHV SDUD VX GHVDUUROOR \ GH SURSRUFLRQDU \ VXPLQLVWUDU HO PtQLPR GH

HOHPHQWRVTXHpVWRVUHTXLHUDQHQVXDFFLyQGHVWLQDGDDUHFDEDUODDGKHVLyQFLXGDGDQD PHGLRV 
$VtGHFRQIRUPLGDGFRQHOSiUUDIRVHJXQGRGHODIUDFFLyQ,GHODUWtFXORGHOD&RQVWLWXFLyQ)HGHUDOHQWUH
ORVILQHVTXHWLHQHQFRQVWLWXFLRQDOPHQWHHQFRPHQGDGRVORVSDUWLGRVSROtWLFRVVHHQFXHQWUDQORVVLJXLHQWHV
D SURPRYHUODSDUWLFLSDFLyQGHOSXHEORHQODYLGDGHPRFUiWLFD
E FRQWULEXLUDODLQWHJUDFLyQGHODUHSUHVHQWDFLyQQDFLRQDO
F FRPRRUJDQL]DFLRQHVGHFLXGDGDQRVKDFHUSRVLEOHHODFFHVRGHpVWRVDOHMHUFLFLRGHOSRGHUS~EOLFR
GHDFXHUGRFRQORVSURJUDPDVSULQFLSLRVHLGHDVTXHSRVWXODQ\PHGLDQWHHOVXIUDJLRXQLYHUVDOOLEUH
VHFUHWR\GLUHFWR


$UWtFXOR6RQDWULEXFLRQHV\IDFXOWDGHVGHOD&RPLVLyQ&RRUGLQDGRUD1DFLRQDO
 
F  /D &RPLVLyQ &RRUGLQDGRUD 1DFLRQDO HVWDUi OHJLWLPDGD SDUD LQWHUSRQHU HQ WpUPLQRV GH OD IUDFFLyQ ,, GHO DUWtFXOR  &RQVWLWXFLRQDO ODV
DFFLRQHVGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDGHQPDWHULDHOHFWRUDOTXHHVWLPHSHUWLQHQWHV´

 (VWD \ JUDQ SDUWH GH ODV DILUPDFLRQHV TXH VH FLWDQ HQ HVWH FRQVLGHUDQGR VH VRVWXYLHURQ HQ OD VHQWHQFLD GLFWDGD HQ OD $FFLyQ GH
,QFRQVWLWXFLRQDOLGDG  IDOODGD HO  GH DEULO GH  $VLPLVPR HQ OD VHQWHQFLD GLFWDGD HQ ODV $FFLRQHV GH ,QFRQVWLWXFLRQDOLGDG
\VXVDFXPXODGDV\IDOODGDVHQVHVLyQGHGHRFWXEUHGH

(QODH[SRVLFLyQGHPRWLYRVGHOGHFUHWRGHPLOQRYHFLHQWRVVHWHQWD\VLHWHSRUPHGLRGHOFXDOVHFRQVWLWXFLRQDOL]DURQORVSDUWLGRVSROtWLFRVVH
H[SUHVyORVLJXLHQWH³(OHYDUDODMHUDUTXtDGHOWH[WRFRQVWLWXFLRQDOODQRUPDFLyQGHORVSDUWLGRVSROtWLFRVDVHJXUDVXSUHVHQFLDFRPRIDFWRUHV
GHWHUPLQDQWHVHQHOHMHUFLFLRGHODVREHUDQtDSRSXODU\HQODH[LVWHQFLDGHOJRELHUQRUHSUHVHQWDWLYR\FRQWULEX\HDJDUDQWL]DUVXSOHQR\OLEUH
GHVDUUROOR´ pQIDVLVDxDGLGR 

7DOFRPRVHH[SUHVyHQODH[SRVLFLyQGHPRWLYRVGHODLQLFLDWLYDSUHVLGHQFLDOTXHVLUYLyGHEDVHSDUDODDGLFLyQGHODUWtFXORFRQVWLWXFLRQDO
HQPLOQRYHFLHQWRVVHWHQWD\VLHWH
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

3RUVXSDUWHHQODIUDFFLyQ,,GHOFLWDGRSUHFHSWRFRQVWLWXFLRQDOVHSUHYpTXHODOH\GHEHUiJDUDQWL]DUTXH
ORVSDUWLGRVSROtWLFRVQDFLRQDOHVFXHQWHQGHPDQHUDHTXLWDWLYDFRQHOHPHQWRVRPHGLRVSDUDOOHYDUDFDERVXV
DFWLYLGDGHV (V GHFLU SDUD TXH ORV SDUWLGRV SROtWLFRVSXHGDQ FXPSOLU ODV ILQDOLGDGHV TXH FRQVWLWXFLRQDOPHQWH
WLHQHQ HQFRPHQGDGDV GHEHQ FRQWDU FRQ ORV HOHPHQWRV R PHGLRV QHFHVDULRV SDUD HOOR HQWUH ORV TXH VH
HQFXHQWUDQ HO ILQDQFLDPLHQWR S~EOLFR HQ HO TXH VH GHEH JDUDQWL]DU TXH ORV UHFXUVRV S~EOLFRV SUHYDOH]FDQ
VREUHORVGHRULJHQSULYDGR
$VtHORUGHQMXUtGLFRHVWDEOHFHXQDVHULHGHSUHUURJDWLYDV\GHUHFKRVGHFDUiFWHUHOHFWRUDOHQIDYRUGHORV
SDUWLGRVSROtWLFRV PHGLRV SDUDTXHHVWpQHQDSWLWXGGHFXPSOLUFRQVXVIXQFLRQHV\ILQHVFRQVWLWXFLRQDOHV
(Q HO PLVPR VHQWLGR OD VHJXQGD SDUWH GH OD IUDFFLyQ , GHO DUWtFXOR  FRQVWLWXFLRQDO LQYRFDGR HVWDEOHFH
XQDGLVSRVLFLyQTXHFRQILHUHXQDIDFXOWDGDOOHJLVODGRURUGLQDULRSDUDTXHGHWHUPLQH³ODVQRUPDV\UHTXLVLWRV
SDUD HO UHJLVWUR OHJDO GH ORV SDUWLGRV SROtWLFRV \ ODV IRUPDV HVSHFtILFDV GH VX LQWHUYHQFLyQ HQ HO SURFHVR
HOHFWRUDO´(QFXDQWRDHVWR~OWLPRKHPRVVRVWHQLGRTXHHVWDGLVSRVLFLyQFRQVWLWXFLRQDOHVWDEOHFHDWUDYpVGH
XQDQRUPDFRPSHWHQFLDOXQDSRWHVWDG\FRUUHODWLYDPHQWHXQDVXMHFLyQ
&RQ UHVSHFWR D OD SRWHVWDG VH WUDWD GH XQD SRWHVWDG OHJLVODWLYD HV GHFLU XQD SRWHVWDG SDUD SURGXFLU
QRUPDV MXUtGLFDV FX\R HMHUFLFLR HV LQH[FXVDEOH WRGD YH] TXH OD LQWHUYHQFLyQ GHO OHJLVODGRU RUGLQDULR HVWi
SUHYLVWDH[SUHVDPHQWHHQOD&RQVWLWXFLyQDWUDYpVGHXQDUHPLVLyQ\HQHVDPHGLGDSRVWXODGDSRUpVWD\VL
ELHQWLHQHOLEHUWDGGHFRQILJXUDFLyQOHJLVODWLYDQRSXHGHHMHUFHUODPiVTXHGHQWURGHORVOtPLWHVTXHODSURSLD
&RQVWLWXFLyQLPSRQH(QHVWHVHQWLGRORVVXMHWRVQRUPDWLYRVGHODSRWHVWDGOHJLVODWLYDVRQWDQWRHOOHJLVODGRU
RUGLQDULR IHGHUDO FRPR HO OHJLVODGRU RUGLQDULR HVWDWDO R ORFDO /D PDWHULD R DOFDQFH GH OD SRWHVWDG OHJLVODWLYD
UDGLFDSRUXQODGRHQGHWHUPLQDUODVQRUPDV\UHTXLVLWRVGHORVSDUWLGRVSROtWLFRVSDUDVXUHJLVWUROHJDO\SRU
RWURHQGHWHUPLQDURHVWDEOHFHUHQODOH\ODV³IRUPDVHVSHFtILFDV´GHODLQWHUYHQFLyQGHORVSDUWLGRVSROtWLFRV
WDQWRQDFLRQDOHVFRPRHVWDWDOHVRORFDOHVHQHOSURFHVRHOHFWRUDO
$VtPHGLDQWHHOHMHUFLFLRGHODUHIHULGDSRWHVWDGQRUPDWLYDSRUHOOHJLVODGRURUGLQDULRORVSDUWLGRVSROtWLFRV
WDQWR QDFLRQDOHV FRPR ORFDOHV  HVWiQ VXMHWRV D ODV ³IRUPDV HVSHFtILFDV´ GH VX LQWHUYHQFLyQ HQ HO SURFHVR
HOHFWRUDO (O HMHUFLFLR GH OD UHIHULGD SRWHVWDG OHJLVODWLYD HQWUDxD PRGLILFDU OD VLWXDFLyQ MXUtGLFD GH ORV SDUWLGRV
SROtWLFRV (VD VXMHFLyQ WLHQH HIHFWRV TXH VH WUDGXFHQ HQ HO RWRUJDPLHQWR GH GHUHFKRV \ SUHUURJDWLYDV
HOHFWRUDOHVDVtFRPRHQHOHVWDEOHFLPLHQWRGHREOLJDFLRQHV
(QFXDQWRDODSDUWHUHODWLYDDOUHJLVWUROHJDOGHORVSDUWLGRVSROtWLFRV\DKHPRVGLFKRTXHODLPSRUWDQFLD
GH UHFRQRFHU HQ OD &RQVWLWXFLyQ GLFKD ILJXUD HV HO HIHFWR FRQVWLWXWLYR TXH VH JHQHUD \D TXH HO OHJLVODGRU
RUGLQDULR HVWDEOHFH SRU UHJOD JHQHUDO XQ SURFHGLPLHQWR OHJDO SDUD TXH ORV VROLFLWDQWHV TXH SUHWHQGDQ
FRQVWLWXLUVH FRPR SDUWLGR SROtWLFR SDUD SDUWLFLSDU HQ ODV HOHFFLRQHV REWHQJDQ VX UHJLVWUR DQWH OD DXWRULGDG
DGPLQLVWUDWLYD HOHFWRUDO \D VHD IHGHUDO R ORFDO VHJ~Q VHD HO FDVR (O UHIHULGR UHJLVWUR WLHQH DVt HIHFWRV
FRQVWLWXWLYRV WRGD YH] TXH ORV GHUHFKRV SUHUURJDWLYDV \ REOLJDFLRQHV FRUUHODWLYRV DO FDUiFWHU GH SDUWLGR
SROtWLFR SURYLHQHQ GHO DFWR GH OD DXWRULGDG FRQVLVWHQWH HQ RWRUJDU HO UHJLVWUR OHJDO FRUUHVSRQGLHQWH $Vt
TXLHQHV VH FRQVWLWX\DQ FRPR SDUWLGRV SROtWLFRV DO REWHQHU HO UHJLVWUR DGTXLHUHQ OD FRUUHVSRQGLHQWH
SHUVRQDOLGDG MXUtGLFD FRPR SHUVRQDV PRUDOHV GH GHUHFKR S~EOLFR  FRQ HO FDUiFWHU GH HQWLGDGHV GH LQWHUpV
S~EOLFRTXHOHVSHUPLWHJR]DUGHORVGHUHFKRVJDUDQWtDVILQDQFLDPLHQWRS~EOLFR\SUHUURJDWLYDVHOHFWRUDOHV\
FRUUHODWLYDPHQWHHVWDUVXMHWRVDODYH]DODVREOLJDFLRQHVHVWDEOHFLGDVHQODOH\
$Vt ORV SDUWLGRV SROtWLFRV TXH VH FRQVWLWX\DQ \ UHJLVWUHQ FRQIRUPH DO &yGLJR )HGHUDO GH ,QVWLWXFLRQHV \
3URFHGLPLHQWRV(OHFWRUDOHV\DODVOH\HVHOHFWRUDOHVGHODVHQWLGDGHVIHGHUDWLYDVLQFOXLGRHO'LVWULWR)HGHUDO
VHJ~Q HO FDVR GLVIUXWDQ GH XQD JDUDQWtD GH SHUPDQHQFLD HQ OD PHGLGD HQ TXH FXPSODQ FRQ ORV UHTXLVLWRV
TXH HVWDEOH]FD OD OH\ SDUWLFXODUPHQWH ORV QHFHVDULRV SDUD REWHQHU VX UHJLVWUR 'H DKt TXH SRU HMHPSOR VH
HVWDEOH]FD HQ ODV OH\HV HOHFWRUDOHV TXH ORV SDUWLGRV SROtWLFRV HVWiQ REOLJDGRV D PDQWHQHU HQ WRGR WLHPSR HO
PtQLPRGHDILOLDGRVUHTXHULGRVSDUDVXFRQVWLWXFLyQRUHJLVWURRTXHGHEDQPDQWHQHUHQIXQFLRQDPLHQWRDVXV
yUJDQRV GH JRELHUQR GH FRQIRUPLGDG FRQ VXV HVWDWXWRV \ TXH SUHFLVDPHQWH XQD FDXVD GH OD SpUGLGD GH
UHJLVWUR HV KDEHU GHMDGR GH FXPSOLU FRQ ORV UHTXLVLWRV QHFHVDULRV SDUD REWHQHU VX UHJLVWUR 3RU OR WDQWR HO
LQFXPSOLPLHQWR GH WDOHV UHTXLVLWRV WUDH DSDUHMDGD PHGLDQWH HO SURFHGLPLHQWR OHJDO UHVSHFWLYR GH SpUGLGD GH
UHJLVWURODSpUGLGDGHOPLVPR\SRUFRQVLJXLHQWHGHORVGHUHFKRV\SUHUURJDWLYDVTXHOHVFRQILHUHODOH\
3RU VX SDUWH HQ OR FRQFHUQLHQWH D ORV UHTXLVLWRV SDUD OD FUHDFLyQ GH ORV SDUWLGRV SROtWLFRV \D KHPRV
VRVWHQLGRTXHVLELHQHQSULQFLSLRH[LVWHXQDGHOHJDFLyQDOOHJLVODGRUHVDGHOHJDFLyQHVWiVXMHWDDFULWHULRV
GH UD]RQDELOLGDG JXLDGRV SRU HO SURSyVLWR GH TXH ORV SDUWLGRV SROtWLFRV FRPR HQWLGDGHV GH LQWHUpV S~EOLFR
FXPSODQFRQODVILQDOLGDGHVFRQVWLWXFLRQDOHVTXHWLHQHQHQFRPHQGDGDV



³$UWtFXOR « 
, /RV SDUWLGRV SROtWLFRV VRQ HQWLGDGHV GH LQWHUpV S~EOLFR OD OH\ GHWHUPLQDUi ODV QRUPDV \ UHTXLVLWRV SDUD VX UHJLVWUR OHJDO \ ODV IRUPDV
HVSHFtILFDV GH VX LQWHUYHQFLyQ HQ HO SURFHVR HOHFWRUDO /RV SDUWLGRV SROtWLFRV QDFLRQDOHV WHQGUiQ GHUHFKR D SDUWLFLSDU HQ ODV HOHFFLRQHV
HVWDWDOHVPXQLFLSDOHV\GHO'LVWULWR)HGHUDO
« ´

$WLHQHODSRWHVWDGGHSURGXFLUFLHUWRVHIHFWRVMXUtGLFRVVREUH%VL\FXDQGRVLPHGLDQWHHODFWRQRUPDWLYR[%HVWiVXMHWRD$

 (VWR VH VRVWXYR HQ OD DFFLyQ GH LQFRQVWLWXFLRQDOLGDG  IDOODGD HO  GH DEULO GH  $VLPLVPR DO UHVROYHUVH OD DFFLyQ GH
LQFRQVWLWXFLRQDOLGDG VH DILUPy TXH HV D SDUWLU GH VX UHJLVWUR OHJDOTXH ORV SDUWLGRV SROtWLFRV DGTXLHUHQVX FDOLGDG GH HQWLGDGHV GH
LQWHUpVS~EOLFR\FXDQGRSXHGHQKDFHUSRVLEOHODVILQDOLGDGHVSODVPDGDVHQHODUWtFXORFRQVWLWXFLRQDO

(VWRVHVRVWXYRDOUHVROYHUVHODDFFLyQGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDG\VXDFXPXODGDUHVXHOWDVHQVHVLyQGHGLHFLVpLVGHPDU]RGH
GRVPLOFXDWUR
  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

$Vt HQWRQFHV Vt FRUUHVSRQGH DO OHJLVODGRU RUGLQDULR WDQWR IHGHUDO FRPR ORFDO HVWDEOHFHU ODV QRUPDV \
UHTXLVLWRVSDUDHOUHJLVWUROHJDOGHORVSDUWLGRVSROtWLFRV TXHWLHQHTXHYHUFRQVXFRQVWLWXFLyQ\DTXHFRPR
VHH[SOLFyHOUHJLVWURGHORVSDUWLGRVSROtWLFRVWLHQHXQFDUiFWHUFRQVWLWXWLYR HVWRHVODVQRUPDVUHODWLYDVDODV
SXHUWDV GH HQWUDGD GH ORV SDUWLGRV SROtWLFRV FRQVHFXHQWHPHQWH VH VLJXH HQ IRUPD QDWXUDO TXH WDPELpQ OH
FRPSHWHUHJXODUODFRQVHUYDFLyQ\SpUGLGDGHOUHJLVWUROHJDO ODVSXHUWDVGHVDOLGD VLHPSUHTXHVHDMXVWHD
ORVSDUiPHWURVFRQVWLWXFLRQDOHV
(Q HVWH VHQWLGR WDPELpQ \D HQ GLYHUVRV SUHFHGHQWHV KHPRV SUHFLVDGR TXH ORV SDUWLGRV SROtWLFRV
QDFLRQDOHVVHHQFXHQWUDQVRPHWLGRVWDQWRDOUpJLPHQIHGHUDOFRPRDOHVWDWDOHQFXDQWRDODUHPLVLyQTXHVH
KDFH D OD OH\ SDUD HVWDEOHFHU OD LQWHUYHQFLyQ TXH WHQGUiQ ORV SDUWLGRV HQ HO SURFHVR HOHFWRUDO UHVSHFWLYR HV
GHFLUODOH\IHGHUDORDODOH\HVWDWDOVHJ~QHOWLSRGHSURFHVRHQHOTXHSDUWLFLSH
(Q HIHFWR HO SURSLR DUWtFXOR  IUDFFLyQ , GH OD &RQVWLWXFLyQ )HGHUDO SUHYp TXH ORV SDUWLGRV SROtWLFRV
QDFLRQDOHVSRGUiQSDUWLFLSDUWDQWRHQODVHOHFFLRQHVIHGHUDOHVFRPRHQODVORFDOHVVLQHPEDUJRHQHOFDVRGH
ODV ~OWLPDV VHxDOD H[SUHVDPHQWH HO SUHFHSWR FRQVWLWXFLRQDO TXH ³OD OH\ GHWHUPLQDUi «  ODV IRUPDV
HVSHFtILFDV GH VX LQWHUYHQFLyQ HQ HO SURFHVR HOHFWRUDO´ HV GHFLU OD LQWHUYHQFLyQ GH ORV LQVWLWXWRV SROtWLFRV
QDFLRQDOHV HVWi VXMHWD D ODV GLVSRVLFLRQHV OHJDOHV TXH SDUD HVRV SURFHVRV HOHFWRUDOHV ²ORV ORFDOHV²
HVWDEOH]FDQORVOHJLVODGRUHVORFDOHV

3RUVXSDUWHHODUWtFXORIUDFFLyQ,9GHOD&RQVWLWXFLyQ)HGHUDO HVWDEOHFHHOLPSHUDWLYRSDUDTXHODV
&RQVWLWXFLRQHV\/H\HVGHORV(VWDGRVHQPDWHULDHOHFWRUDOJDUDQWLFHQHVHQFLDOPHQWHTXH
D /DVHOHFFLRQHVGHORVJREHUQDGRUHVORVLQWHJUDQWHVGHODVOHJLVODWXUDV\GHORVD\XQWDPLHQWRVORFDOHV
VHUHDOLFHQPHGLDQWHVXIUDJLRXQLYHUVDOOLEUHVHFUHWR\GLUHFWR\TXHODMRUQDGDFRPLFLDOWHQJDOXJDUHOSULPHU
GRPLQJRGHMXOLRGHODxRTXHFRUUHVSRQGDVDOYRORV(VWDGRVHQTXHQRFRLQFLGDHQODPLVPDIHFKD
E (QHOHMHUFLFLRGHODIXQFLyQHOHFWRUDO DFDUJR GHODVDXWRULGDGHV HOHFWRUDOHVVHUiQSULQFLSLRVUHFWRUHV
ORVGHOHJDOLGDGLPSDUFLDOLGDGREMHWLYLGDGFHUWH]DHLQGHSHQGHQFLD
F  /DV DXWRULGDGHV TXH WHQJDQ D VX FDUJR OD RUJDQL]DFLyQ GH ODV HOHFFLRQHV \ ODV MXULVGLFFLRQDOHV TXH
UHVXHOYDQODVFRQWURYHUVLDVHQPDWHULDHOHFWRUDOJRFHQGHDXWRQRPtDHQVXIXQFLRQDPLHQWRHLQGHSHQGHQFLD
HQVXVGHFLVLRQHV



 3RU HMHPSOR OD DFFLyQ GH LQFRQVWLWXFLRQDOLGDG  IDOODGD HQ VHVLyQ GH VLHWH GH RFWXEUH GH GRV PLO GRV \ OD DFFLyQ GH
LQFRQVWLWXFLRQDOLGDG\VXDFXPXODGDIDOODGDVHQVHVLyQGHGHGLFLHPEUHGH²FRQVLGHUDQGRRFWDYR²

³$UWtFXOR « 
,9/DV&RQVWLWXFLRQHV\OH\HVGHORV(VWDGRVHQPDWHULDHOHFWRUDOJDUDQWL]DUiQTXH
D  /DV HOHFFLRQHV GH ORV JREHUQDGRUHV GH ORV PLHPEURV GH ODV OHJLVODWXUDV ORFDOHV \ GH ORV LQWHJUDQWHV GH ORV D\XQWDPLHQWRV VH UHDOLFHQ
PHGLDQWHVXIUDJLRXQLYHUVDOOLEUHVHFUHWR\GLUHFWR\TXHODMRUQDGDFRPLFLDOWHQJDOXJDUHOSULPHUGRPLQJRGHMXOLRGHODxRTXHFRUUHVSRQGD
/RV (VWDGRV FX\DV MRUQDGDV HOHFWRUDOHV VH FHOHEUHQ HQ HO DxR GH ORV FRPLFLRV IHGHUDOHV \ QR FRLQFLGDQ HQ OD PLVPD IHFKD GH OD MRUQDGD
IHGHUDOQRHVWDUiQREOLJDGRVSRUHVWD~OWLPDGLVSRVLFLyQ
E  (Q HO HMHUFLFLR GH OD IXQFLyQ HOHFWRUDO D FDUJR GH ODV DXWRULGDGHV HOHFWRUDOHV VHDQ SULQFLSLRV UHFWRUHV ORV GH FHUWH]D LPSDUFLDOLGDG
LQGHSHQGHQFLDOHJDOLGDG\REMHWLYLGDG
F  /DV DXWRULGDGHV TXH WHQJDQ D VX FDUJR OD RUJDQL]DFLyQ GH ODV HOHFFLRQHV \ ODV MXULVGLFFLRQDOHV TXH UHVXHOYDQ ODV FRQWURYHUVLDV HQ OD
PDWHULDJRFHQGHDXWRQRPtDHQVXIXQFLRQDPLHQWRHLQGHSHQGHQFLDHQVXVGHFLVLRQHV
G /DVDXWRULGDGHVHOHFWRUDOHVFRPSHWHQWHVGHFDUiFWHUDGPLQLVWUDWLYRSXHGDQFRQYHQLUFRQHO,QVWLWXWR)HGHUDO(OHFWRUDOVHKDJDFDUJRGHOD
RUJDQL]DFLyQGHORVSURFHVRVHOHFWRUDOHVORFDOHV
H /RVSDUWLGRVSROtWLFRVVyORVHFRQVWLWX\DQSRUFLXGDGDQRVVLQLQWHUYHQFLyQGHRUJDQL]DFLRQHVJUHPLDOHVRFRQREMHWRVRFLDOGLIHUHQWH\VLQ
TXHKD\DDILOLDFLyQFRUSRUDWLYD$VLPLVPRWHQJDQUHFRQRFLGRHOGHUHFKRH[FOXVLYRSDUDVROLFLWDUHOUHJLVWURGHFDQGLGDWRVDFDUJRVGHHOHFFLyQ
SRSXODUFRQH[FHSFLyQGHORGLVSXHVWRHQHODUWtFXORRDSDUWDGR$IUDFFLRQHV,,,\9,,GHHVWD&RQVWLWXFLyQ
I /DVDXWRULGDGHVHOHFWRUDOHVVRODPHQWHSXHGDQLQWHUYHQLUHQORVDVXQWRVLQWHUQRVGHORVSDUWLGRVHQORVWpUPLQRVTXHH[SUHVDPHQWHVHxDOHQ
J /RVSDUWLGRVSROtWLFRVUHFLEDQHQIRUPDHTXLWDWLYDILQDQFLDPLHQWRS~EOLFRSDUDVXVDFWLYLGDGHVRUGLQDULDVSHUPDQHQWHV\ODVWHQGLHQWHVDOD
REWHQFLyQGHOYRWRGXUDQWHORVSURFHVRVHOHFWRUDOHV'HOPLVPRPRGRVHHVWDEOH]FDHOSURFHGLPLHQWRSDUDODOLTXLGDFLyQGHORVSDUWLGRVTXH
SLHUGDQVXUHJLVWUR\HOGHVWLQRGHVXVELHQHV\UHPDQHQWHV
K 6HILMHQORVFULWHULRVSDUDHVWDEOHFHUORVOtPLWHVDODVHURJDFLRQHVGHORVSDUWLGRVSROtWLFRVHQVXVSUHFDPSDxDV\FDPSDxDVHOHFWRUDOHVDVt
FRPR ORV PRQWRVPi[LPRV TXH WHQJDQ ODV DSRUWDFLRQHV GH VXVVLPSDWL]DQWHV FX\D VXPD WRWDO QR H[FHGHUi HO GLH] SRU FLHQWR GHO WRSH GH
JDVWRVGHFDPSDxDTXHVHGHWHUPLQHSDUDODHOHFFLyQGHJREHUQDGRUORVSURFHGLPLHQWRVSDUDHOFRQWURO\YLJLODQFLDGHORULJHQ\XVRGHWRGRV
ORVUHFXUVRVFRQTXHFXHQWHQORVSDUWLGRVSROtWLFRV\HVWDEOH]FDQODVVDQFLRQHVSRUHOLQFXPSOLPLHQWRDODVGLVSRVLFLRQHVTXHVHH[SLGDQHQ
HVWDVPDWHULDV
L /RVSDUWLGRVSROtWLFRVDFFHGDQDODUDGLR\ODWHOHYLVLyQFRQIRUPHDODVQRUPDVHVWDEOHFLGDVSRUHODSDUWDGR%GHODEDVH,,,GHODUWtFXOR
GHHVWD&RQVWLWXFLyQ
M  6H ILMHQ ODV UHJODV SDUD ODV SUHFDPSDxDV \ ODV FDPSDxDV HOHFWRUDOHV GH ORV SDUWLGRV SROtWLFRV DVt FRPR ODV VDQFLRQHV SDUD TXLHQHV ODV
LQIULQMDQ(QWRGRFDVRODGXUDFLyQGHODVFDPSDxDVQRGHEHUiH[FHGHUGHQRYHQWDGtDVSDUDODHOHFFLyQGHJREHUQDGRUQLGHVHVHQWDGtDV
FXDQGRVyORVHHOLMDQGLSXWDGRVORFDOHVRD\XQWDPLHQWRVODVSUHFDPSDxDVQRSRGUiQGXUDUPiVGHODVGRVWHUFHUDVSDUWHVGHODVUHVSHFWLYDV
FDPSDxDVHOHFWRUDOHV
N 6HLQVWLWX\DQEDVHVREOLJDWRULDVSDUDODFRRUGLQDFLyQHQWUHHO,QVWLWXWR)HGHUDO(OHFWRUDO\ODVDXWRULGDGHVHOHFWRUDOHVORFDOHVHQPDWHULDGH
ILVFDOL]DFLyQGHODVILQDQ]DVGHORVSDUWLGRVSROtWLFRVHQORVWpUPLQRVHVWDEOHFLGRVHQORVGRV~OWLPRVSiUUDIRVGHODEDVH9GHODUWtFXORGH
HVWD&RQVWLWXFLyQ
O  6H HVWDEOH]FD XQ VLVWHPD GH PHGLRV GH LPSXJQDFLyQ SDUD TXH WRGRV ORV DFWRV \ UHVROXFLRQHV HOHFWRUDOHV VH VXMHWHQ LQYDULDEOHPHQWH DO
SULQFLSLRGHOHJDOLGDG,JXDOPHQWHTXHVHVHxDOHQORVVXSXHVWRV\ODVUHJODVSDUDODUHDOL]DFLyQHQORViPELWRVDGPLQLVWUDWLYR\MXULVGLFFLRQDO
GHUHFXHQWRVWRWDOHVRSDUFLDOHVGHYRWDFLyQ
P 6HILMHQODVFDXVDOHVGHQXOLGDGGHODVHOHFFLRQHVGHJREHUQDGRUGLSXWDGRVORFDOHV\D\XQWDPLHQWRVDVtFRPRORVSOD]RVFRQYHQLHQWHV
SDUD HO GHVDKRJR GH WRGDV ODV LQVWDQFLDV LPSXJQDWLYDV WRPDQGR HQ FXHQWD HO SULQFLSLR GH GHILQLWLYLGDG GH ODV HWDSDV GH ORV SURFHVRV
HOHFWRUDOHV\
Q 6HWLSLILTXHQORVGHOLWRV\GHWHUPLQHQODVIDOWDVHQPDWHULDHOHFWRUDODVtFRPRODVVDQFLRQHVTXHSRUHOORVGHEDQLPSRQHUVH´
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

G  /DV DXWRULGDGHV HOHFWRUDOHV DGPLQLVWUDWLYDV SXHGDQ FRQYHQLU FRQ HO ,QVWLWXWR )HGHUDO (OHFWRUDO TXH VH
KDJDFDUJRGHODRUJDQL]DFLyQGHSURFHVRVORFDOHV
H  /RV SDUWLGRV SROtWLFRV VH FRQVWLWX\DQ SRU FLXGDGDQRV \ WHQJDQ UHFRQRFLGR HO GHUHFKR H[FOXVLYR SDUD
VROLFLWDUHOUHJLVWURGHFDQGLGDWRVDFDUJRVGHHOHFFLyQSRSXODU
I  /DV DXWRULGDGHV HOHFWRUDOHV VyOR SXHGDQ LQWHUYHQLU HQ ORV DVXQWRV LQWHUQRV GH ORV SDUWLGRV HQ ORV
WpUPLQRVTXHH[SUHVDPHQWHVHxDOHQ
J  /RV SDUWLGRV SROtWLFRV UHFLEDQ HTXLWDWLYDPHQWH ILQDQFLDPLHQWR S~EOLFR SDUD VXV DFWLYLGDGHV RUGLQDULDV
SHUPDQHQWHV\ODVWHQGLHQWHVDODREWHQFLyQGHOYRWRHQORVSURFHVRVHOHFWRUDOHVDVtFRPRTXHVHHVWDEOH]FD
HOSURFHGLPLHQWRGHOLTXLGDFLyQHQFDVRGHSpUGLGDGHOUHJLVWUR
K 6HILMHQFULWHULRVSDUDHVWDEOHFHUOtPLWHVDODVHURJDFLRQHVGHORVSDUWLGRVSROtWLFRVHQVXVSUHFDPSDxDV
\ FDPSDxDV HOHFWRUDOHV DVt FRPR OR UHODWLYR D PRQWRV Pi[LPRV VREUH DSRUWDFLRQHV GH VLPSDWL]DQWHV
SURFHGLPLHQWRVGHFRQWURO\YLJLODQFLDGHORULJHQ\XVRGHWRGRVORVUHFXUVRVGHORVSDUWLGRV\HVWDEOHFLPLHQWR
GHVDQFLRQHVSRUHOLQFXPSOLPLHQWRHQVXFDVR
L (ODFFHVRGHORVSDUWLGRVSROtWLFRVDODUDGLR\WHOHYLVLyQ
M  6H ILMHQ UHJODV SDUD ODV SUHFDPSDxDV \ ODV FDPSDxDV HOHFWRUDOHV \ ODV VDQFLRQHV SDUD FDVRV GH
LQFXPSOLPLHQWR
N 6HLQVWLWX\DQEDVHVSDUDODFRRUGLQDFLyQHQWUHHO,QVWLWXWR)HGHUDO(OHFWRUDO\ODVDXWRULGDGHVHOHFWRUDOHV
ORFDOHVHQPDWHULDGHILVFDOL]DFLyQGHILQDQ]DVGHORVSDUWLGRVSROtWLFRV
O  6H HVWDEOH]FD XQ VLVWHPD GH PHGLRV GH LPSXJQDFLyQ SDUD TXH WRGRV ORV DFWRV \ UHVROXFLRQHV
HOHFWRUDOHV FXPSODQ FRQ HO SULQFLSLR GH OHJDOLGDG \ VH HVWDEOH]FDQ ODV UHJODV SDUD ORV FDVRV GH UHFXHQWRV
WRWDOHVRSDUFLDOHVGHYRWDFLyQ
P 6HILMHQODVFDXVDOHVGHQXOLGDGGHODVHOHFFLRQHVGHJREHUQDGRUGLSXWDGRVORFDOHV\D\XQWDPLHQWRV\
ORV SOD]RV FRQYHQLHQWHV SDUD HO GHVDKRJR GH WRGDV ODV LQVWDQFLDV LPSXJQDWLYDV WRPDQGR HQ FXHQWD HO
SULQFLSLRGHGHILQLWLYLGDGGHODVHWDSDVGHORVSURFHVRVHOHFWRUDOHV
Q 6HWLSLILTXHQORVGHOLWRV\IDOWDVHQPDWHULDHOHFWRUDODVtFRPRODVVDQFLRQHVFRUUHVSRQGLHQWHV
'H FRQIRUPLGDG FRQ OR DQWHULRU \ GH XQD LQWHUSUHWDFLyQ VLVWHPiWLFD GH ORV DUWtFXORV  IUDFFLyQ , \ 
IUDFFLyQ,9GHOD&RQVWLWXFLyQ)HGHUDOORV(VWDGRVWLHQHQSOHQDOLEHUWDGSDUDHVWDEOHFHUODVIRUPDVHVSHFtILFDV
SDUD OD LQWHUYHQFLyQ HQ ORV SURFHVRV HOHFWRUDOHV ORFDOHV GH ORV SDUWLGRV SROtWLFRV QDFLRQDOHV (V GHFLU ORV
(VWDGRV WLHQHQ OLEHUWDG GH FRQILJXUDFLyQ SDUD HVWDEOHFHU FXDOHV VHUiQ ODV PRGDOLGDGHV \ IRUPDV GH
SDUWLFLSDFLyQ GH ORV SDUWLGRV SROtWLFRV QDFLRQDOHV HQ ODV HOHFFLRQHV ORFDOHV SRQGHUDQGR VXV QHFHVLGDGHV
SURSLDV\FLUFXQVWDQFLDVSROtWLFDV6LQHPEDUJRHVWDOLEHUWDGGHFRQILJXUDFLyQSOHQDHVWiFRQGLFLRQDGDDTXH
VHUHVSHWHQORVSULQFLSLRVHVWDEOHFLGRVHQODIUDFFLyQ,9GHODUWtFXORGHOD&RQVWLWXFLyQ)HGHUDO\DTXHVH
UHJXOHQ FRQIRUPH D FULWHULRV GH UD]RQDELOLGDG JXLDGRV SRU HO SURSyVLWR GH TXH ORV SDUWLGRV SROtWLFRV FRPR
HQWLGDGHVGHLQWHUpVS~EOLFRFXPSODQFRQODVILQDOLGDGHVFRQVWLWXFLRQDOHVTXHWLHQHQHQFRPHQGDGDV
(VWDEOHFLGR OR DQWHULRU HV GHFLU TXH FRPSHWH DO OHJLVODGRU RUGLQDULR FRQILJXUDU ODV QRUPDV \ UHTXLVLWRV
UHODWLYRVDODDFUHGLWDFLyQGHORVSDUWLGRVSROtWLFRVQDFLRQDOHVSDUDTXHFRQWLHQGDQHQODVHOHFFLRQHVORFDOHV
DVt FRPR OD SpUGLGD GH GLFKD DFUHGLWDFLyQ \ ORV UHTXLVLWRV SDUD TXH GLFKRV SDUWLGRV PDQWHQJDQ VXV
SUHUURJDWLYDV HVWDWDOHV ²HQWUH ODV TXH VH HQFXHQWUD OD UHODWLYD D UHFLELU ILQDQFLDPLHQWR S~EOLFR GH PDQHUD
HTXLWDWLYD² FRQIRUPH D FULWHULRV GH UD]RQDELOLGDG TXH SHUPLWDQ HO SOHQR HMHUFLFLR GH ORV GHUHFKRV \
ILQDOLGDGHVGHORVSDUWLGRVSROtWLFRVORTXHDKRUDSURFHGHHVDQDOL]DUVLODQRUPDJHQHUDOLPSXJQDGDHVWRHV
HODUWtFXORIUDFFLyQ,,DSDUWDGR LQFLVRV$ \% GHOD&RQVWLWXFLyQ3ROtWLFDGHO(VWDGRGH0RUHORVHVRQR
FRQVWLWXFLRQDOHQSDUWLFXODUVLHOVLVWHPDGHILQDQFLDPLHQWRSUHYLVWRSRUHOOHJLVODGRUORFDOVHDMXVWyDFULWHULRV
GHUD]RQDELOLGDGRQR
3DUDHOORFRQYLHQHWHQHUSUHVHQWHHOWH[WRGHODUWtFXORLPSXJQDGRHOFXDOHVGHOWHQRUVLJXLHQWH
³$UWtFXOR/RVSURFHVRVHOHFWRUDOHVGHO(VWDGRVHHIHFWXDUiQFRQIRUPHDODVEDVHVTXH
HVWDEOHFHODSUHVHQWH&RQVWLWXFLyQ\ODVOH\HVGHODPDWHULD\VHVXMHWDUiQDORVSULQFLSLRVGH
FRQVWLWXFLRQDOLGDG FHUWH]D OHJDOLGDG LQGHSHQGHQFLD LPSDUFLDOLGDG HTXLGDG REMHWLYLGDG
GHILQLWLYLGDGSURIHVLRQDOLVPR\HTXLGDGGHJpQHUR
/DV HOHFFLRQHV GH ORV 3RGHUHV /HJLVODWLYR (MHFXWLYR \ GH ORV $\XQWDPLHQWRV VH UHDOL]DUiQ
HQ ODV PLVPDV IHFKDV HQ TXH VH HIHFW~HQ ODV IHGHUDOHV /D GXUDFLyQ GH ODV FDPSDxDV QR
GHEHUiH[FHGHUGHVHWHQWD\FLQFRGtDVSDUDODHOHFFLyQGHJREHUQDGRUQLGHVHVHQWDGtDV
SDUD OD HOHFFLyQ GH GLSXWDGRV ORFDOHV R D\XQWDPLHQWRV /DV SUHFDPSDxDV GH ORV SDUWLGRV
SROtWLFRVSDUDHOHJLUDVXVFDQGLGDWRVDFDUJRVGHHOHFFLyQSRSXODUQRSRGUiQGXUDUPiVGH
ODVGRVWHUFHUDVSDUWHVGHODVUHVSHFWLYDVFDPSDxDVHOHFWRUDOHV
, « 
,,(QORVSURFHVRVHOHFWRUDOHVGHOHVWDGRODOH\JDUDQWL]DUiTXHORVSDUWLGRVSROtWLFRV
FXHQWHQGHPDQHUDHTXLWDWLYD FRQHOHPHQWRVSDUDOOHYDUDFDERVXVDFWLYLGDGHV3RU
WDQWRWHQGUiQGHUHFKRDOXVRGHORVPHGLRVGHFRPXQLFDFLyQFRQIRUPHDODVQRUPDV
HVWDEOHFLGDV SRU HO $SDUWDGR % GH OD IUDFFLyQ ,,, GHO DUWtFXOR  GH OD &RQVWLWXFLyQ
3ROtWLFDGHORV(VWDGRV8QLGRV0H[LFDQRV
  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

$GHPiVODOH\VHxDODUiODVUHJODVDTXHVHVXMHWDUiHOILQDQFLDPLHQWRGHORVSDUWLGRV
SROtWLFRV\VXVFDPSDxDVHOHFWRUDOHVEDMRORVVLJXLHQWHVOLQHDPLHQWRV
  (O ILQDQFLDPLHQWR S~EOLFR SDUD ORV SDUWLGRV SROtWLFRV TXH PDQWHQJDQ VX UHJLVWUR
GHVSXpV GH FDGD HOHFFLyQ VH FRPSRQGUi GH ODV PLQLVWUDFLRQHV GHVWLQDGDV DO
VRVWHQLPLHQWR GH VXV DFWLYLGDGHV RUGLQDULDV SHUPDQHQWHV \ ODV WHQGLHQWHV D OD
REWHQFLyQ GHO YRWR GXUDQWH ORV SURFHVRV HOHFWRUDOHV \ SRU DFWLYLGDGHV HVSHFtILFDV
FRQIRUPHDODVVLJXLHQWHVEDVHV
$ (Q DPERV FDVRV VH JDUDQWL]DUi HO UHSDUWR LJXDOLWDULR GHO  GHO WRWDO GHO
ILQDQFLDPLHQWRHQWUHWRGRVORVSDUWLGRVFRQUHJLVWURHQHOHVWDGR
% (O UHVWR GHO ILQDQFLDPLHQWR VH DVLJQDUi D ORV SDUWLGRV SROtWLFRV TXH REWHQJDQ DO
PHQRV HO  GH OD YRWDFLyQ HVWDWDO YiOLGD HQ OD HOHFFLyQ GH GLSXWDGRV ORFDOHV
LQPHGLDWDDQWHULRUFRQIRUPHORGLVSRQJDODOH\UHJODPHQWDULDGHODPDWHULD
&/RVUHFXUVRVS~EOLFRVSUHYDOHFHUiQVREUHORVGHRULJHQSULYDGR
« ´
&RPRVHDGYLHUWHODQRUPDJHQHUDOLPSXJQDGDHVHQFLDOPHQWHSUHYp
D  (Q ORV SURFHVRV HOHFWRUDOHV ORFDOHV OD OH\ JDUDQWL]DUi TXH ORV SDUWLGRV SROtWLFRV FXHQWHQ GH PDQHUD
HTXLWDWLYDFRQHOHPHQWRVSDUDOOHYDUDFDERVXVDFWLYLGDGHV
E  /RV SDUWLGRV SROtWLFRV WHQGUiQ GHUHFKR DO XVR GH ORV PHGLRV GH FRPXQLFDFLyQ GH FRQIRUPLGDG FRQ OR
SUHYLVWRSRUHO$SDUWDGR%GHODIUDFFLyQ,,,GHODUWtFXORGHOD&RQVWLWXFLyQ)HGHUDO
F /DOH\VHxDODUiODVUHJODVDTXHVHVXMHWDUiHOILQDQFLDPLHQWRGHORVSDUWLGRVSROtWLFRV\VXVFDPSDxDV
HOHFWRUDOHVEDMRORVVLJXLHQWHVOLQHDPLHQWRV
 (O ILQDQFLDPLHQWR S~EOLFR SDUD ORV SDUWLGRV TXH PDQWHQJDQ VX UHJLVWUR GHVSXpV GH FDGD HOHFFLyQ VH
FRPSRQGUiGHODVPLQLVWUDFLRQHVGHVWLQDGDVDOVRVWHQLPLHQWRGHVXVDFWLYLGDGHVRUGLQDULDVSHUPDQHQWHV\ODV
WHQGLHQWHVDODREWHQFLyQGHOYRWRGXUDQWHORVSURFHVRVHOHFWRUDOHV\SRUDFWLYLGDGHVHVSHFtILFDVFRQIRUPHD
ODVVLJXLHQWHVEDVHV
$ (Q DPERV FDVRV VH JDUDQWL]DUi HO UHSDUWR LJXDOLWDULR GHO GLH] SRU FLHQWR   GHO WRWDO GHO
ILQDQFLDPLHQWRHQWUHWRGRVORVSDUWLGRVFRQUHJLVWURHQHOHVWDGR
% (O UHVWR GHO ILQDQFLDPLHQWR VH DVLJQDUi D ORV SDUWLGRV SROtWLFRV TXH REWHQJDQ DO PHQRV HO WUHV SXQWR
FLQFR SRU FLHQWR   GH OD YRWDFLyQ HVWDWDO YiOLGD HQ OD HOHFFLyQ GH GLSXWDGRV ORFDOHV LQPHGLDWD DQWHULRU
FRQIRUPHORGLVSRQJDODOH\UHJODPHQWDULDGHODPDWHULD
(V GHFLU HO VLVWHPD GH UHSDUWLFLyQ GHO ILQDQFLDPLHQWR S~EOLFR HVWDWDO SUHYp XQD GLVWULEXFLyQ GHO GLH] SRU
FLHQWR   HQ IRUPD LJXDOLWDULD HQWUH WRGRV ORV SDUWLGRV SROtWLFRV \ HO UHVWDQWH QRYHQWD SRU FLHQWR  
GLVWULEXLGR~QLFDPHQWHHQWUHDTXpOORVSDUWLGRVTXHKXELHUHQDOFDQ]DGRDOPHQRVHOWUHVSXQWRFLQFRSRUFLHQWR
GHODYRWDFLyQHVWDWDOYiOLGDHQODHOHFFLyQGHGLSXWDGRVORFDOHVLQPHGLDWDDQWHULRU
&RQYLHQH UHFRUGDU TXH HQ HO HMHUFLFLR GH OD OLEHUWDG GH FRQILJXUDFLyQ GHO OHJLVODGRU ORFDO D OD TXH KHPRV
DOXGLGRpVWHGHEHDFWXDUFRQIRUPHDFULWHULRVGHUD]RQDELOLGDGTXHSHUPLWDQHOSOHQRHMHUFLFLRGHORVGHUHFKRV
\ILQDOLGDGHVGHORVSDUWLGRVSROtWLFRV(QHOFDVRFRQFUHWRGHEHREVHUYDUVHORSUHYLVWRSRUHOLQFLVRJ GHOD
IUDFFLyQ,9GHODUWtFXORGHOD&RQVWLWXFLyQ)HGHUDOHQHOTXHVHSUHYpTXHODOH\GHEHJDUDQWL]DUTXHORV
SDUWLGRVSROtWLFRVUHFLEDQHTXLWDWLYDPHQWHILQDQFLDPLHQWRS~EOLFRSDUDVXVDFWLYLGDGHVRUGLQDULDVSHUPDQHQWHV
\ODVWHQGLHQWHVDODREWHQFLyQGHOYRWRHQORVSURFHVRVHOHFWRUDOHV
$KRUDELHQDHIHFWRGHSURQXQFLDUQRVVREUHVLHOVLVWHPDGHILQDQFLDPLHQWRSUHYLVWRSRUHOOHJLVODGRUORFDO
VHDMXVWyDFULWHULRVGHUD]RQDELOLGDGRQRFRQYLHQHDQDOL]DUORTXHSUHYpHOVLVWHPDHOHFWRUDOORFDOHQFXDQWR
DHVWHWHPD
/D&RQVWLWXFLyQ3ROtWLFDGHO(VWDGRGH0RUHORVSUHYpTXH
/RVSDUWLGRVSROtWLFRVVRQHQWLGDGHVGHLQWHUpVS~EOLFRTXHWLHQHQFRPRILQSURPRYHUODSDUWLFLSDFLyQ
GHO SXHEOR HQ OD YLGD GHPRFUiWLFD FRQWULEXLU D OD LQWHJUDFLyQ GH OD UHSUHVHQWDFLyQ HVWDWDO \ FRPR
RUJDQL]DFLRQHVGHFLXGDGDQRVKDFHUSRVLEOHHODFFHVRGHpVWRVDOHMHUFLFLRGHOSRGHUS~EOLFRGHDFXHUGRFRQ
ORV SURJUDPDV SULQFLSLRV H LGHDV TXH SRVWXOHQ \ PHGLDQWH HO VXIUDJLR XQLYHUVDO OLEUH VHFUHWR \ GLUHFWR
>DUWtFXORIUDFFLyQ,SiUUDIRSULPHUR@
/DOH\GHWHUPLQDUiODVIRUPDVHVSHFtILFDVGHODLQWHUYHQFLyQGHORVSDUWLGRVSROtWLFRVHQORVSURFHVRV
HOHFWRUDOHV GHO HVWDGR DVt FRPR ODV UHJODV SDUD VX FRQVWLWXFLyQ UHJLVWUR YLJHQFLD \ OLTXLGDFLyQ >DUWtFXOR 
IUDFFLyQ,SiUUDIRVVHJXQGR\WHUFHUR@



³$UWtFXOR « 
, /RV SDUWLGRV SROtWLFRV VRQ HQWLGDGHV GH LQWHUpV S~EOLFR 7LHQHQ FRPR ILQ SURPRYHU OD SDUWLFLSDFLyQ GHO SXHEOR HQ OD YLGD GHPRFUiWLFD
FRQWULEXLUDODLQWHJUDFLyQGHODUHSUHVHQWDFLyQHVWDWDO\FRPRRUJDQL]DFLRQHVGHFLXGDGDQRVKDFHUSRVLEOHHODFFHVRGHpVWRVDOHMHUFLFLRGHO
SRGHUS~EOLFRGHDFXHUGRFRQORVSURJUDPDVSULQFLSLRVHLGHDVTXHSRVWXOHQ\PHGLDQWHHOVXIUDJLRXQLYHUVDOOLEUHVHFUHWR\GLUHFWR
/DOH\GHWHUPLQDUiODVIRUPDVHVSHFtILFDVGHVXLQWHUYHQFLyQHQORVSURFHVRVHOHFWRUDOHVGHOHVWDGR/RVSDUWLGRVSROtWLFRVVyORVHFRQVWLWX\HQ
SRUFLXGDGDQRVVLQLQWHUYHQFLyQGHRUJDQL]DFLRQHVJUHPLDOHVRFRQREMHWRVRFLDOGLIHUHQWH\VLQTXHKD\DDILOLDFLyQFRUSRUDWLYD
/DOH\HVWDEOHFHUiODVUHJODVSDUDOD&RQVWLWXFLyQUHJLVWURYLJHQFLD\OLTXLGDFLyQGHORVSDUWLGRVSROtWLFRV
« ´
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

(OILQDQFLDPLHQWRS~EOLFRHVWDWDOVHRWRUJDUiDSDUWLGRVSROtWLFRVTXHPDQWHQJDQVXUHJLVWURGHVSXpV
GHFDGDHOHFFLyQ'LFKRILQDQFLDPLHQWRVHUHSDUWLUiHQXQGLH]SRUFLHQWR  LJXDOHQWUHWRGRVORVSDUWLGRV
UHJLVWUDGRV\HOQRYHQWDSRUFLHQWR  UHVWDQWHVyORHQWUHORVSDUWLGRVTXHREWHQJDQDOPHQRVHOWUHV
SXQWRFLQFRSRUFLHQWR  GHODYRWDFLyQHVWDWDOYiOLGDHQODHOHFFLyQGHGLSXWDGRVORFDOHVLQPHGLDWD
DQWHULRU@DUWtFXORIUDFFLyQ,,DSDUWDGR LQFLVRV$\%@²LPSXJQDGR²
3RUVXSDUWHHO&yGLJR(OHFWRUDOGHO(VWDGRGH0RUHORVSUHYpTXH
/RVSDUWLGRVSROtWLFRVVRQHQWLGDGHVGHLQWHUpVS~EOLFRTXHWLHQHQFRPRILQSURPRYHUODSDUWLFLSDFLyQ
GHO SXHEOR HQ OD YLGD GHPRFUiWLFD SURSLFLDQGR OD HPLVLyQ FRQVFLHQWH \ OLEUH GHO VXIUDJLR FRPSDUWLU FRQ ORV
RUJDQLVPRV HOHFWRUDOHV OD UHVSRQVDELOLGDG GHO SURFHVR HOHFWRUDO FRQWULEXLU D OD LQWHJUDFLyQ GH OD
UHSUHVHQWDFLyQHVWDWDO\FRQHOFDUiFWHUGHRUJDQL]DFLRQHVGHFLXGDGDQRVKDFHUSRVLEOHHODFFHVRGHpVWRVDO
HMHUFLFLR GHO SRGHU S~EOLFR GH DFXHUGR FRQ ORV SURJUDPDV SULQFLSLRV H LGHDV TXH SRVWXOHQ \ PHGLDQWH HO
VXIUDJLRXQLYHUVDOOLEUHVHFUHWRGLUHFWRSHUVRQDOHLQVWUDVIHULEOH>DUWtFXOR@
 (V GHUHFKR GH ORV SDUWLGRV SROtWLFRV JR]DU GH ODV JDUDQWtDV \ DFFHGHU D ODV SUHUURJDWLYDV TXH HO
&yGLJR(VWDWDO(OHFWRUDOSUHYpSDUDTXHUHDOLFHQOLEUHPHQWHVXVDFWLYLGDGHV>DUWtFXORIUDFFLyQ,,@
/RVSDUWLGRVSROtWLFRVHVWDWDOHVVRQORVTXHFXHQWDQFRQUHJLVWURDQWHHO,QVWLWXWR(VWDWDO(OHFWRUDO/RV
SDUWLGRV SROtWLFRV QDFLRQDOHV VRQ ORV TXH FXHQWDQ FRQ UHJLVWUR DQWH HO ,QVWLWXWR )HGHUDO (OHFWRUDO \ pVWRV
WHQGUiQ UHFRQRFLPLHQWR HQ OD HQWLGDG \ SRGUiQ SDUWLFLSDU HQ ODV HOHFFLRQHV HVWDWDOHV GLVWULWDOHV \
PXQLFLSDOHVXQDYH]TXHHQWUHJXHQVXVGRFXPHQWRVDQWHHO,QVWLWXWR(VWDWDO(OHFWRUDO>DUWtFXORV\@
 6L XQ SDUWLGR SROtWLFR QDFLRQDO SLHUGH VX UHJLVWUR DQWH HO ,QVWLWXWR )HGHUDO (OHFWRUDO PDQWHQGUi VX
UHJLVWUR FRPR SDUWLGR SROtWLFR HVWDWDO VLHPSUH TXH REWHQJD HO WUHV SRU FLHQWR   GH OD YRWDFLyQ
HIHFWLYDGHODHOHFFLyQGHGLSXWDGRVGHPD\RUtDUHODWLYDHQHOPLVPRSURFHVRHOHFWRUDOHVWDWDO>DUWtFXOR@
/RVSDUWLGRVSROtWLFRVHVWDWDOHVSHUGHUiQVXUHJLVWURFXDQGRQRREWHQJDQFXDQGRPHQRVHOWUHV
SRU FLHQWR   GH OD YRWDFLyQ HVWDWDO HIHFWLYD GH ODV HOHFFLRQHV GH 'LSXWDGRV HOHFWRV SRU HO SULQFLSLR GH
PD\RUtDUHODWLYD>DUWtFXORIUDFFLyQ,@
(OILQDQFLDPLHQWRS~EOLFRGHORVSDUWLGRVSROtWLFRVGHEHUiUHSDUWLUVHHQXQGLH]SRUFLHQWR  LJXDO
HQWUH WRGRV ORV SDUWLGRV UHJLVWUDGRV (O FXDUHQWD SRU FLHQWR   GH PDQHUD LJXDOLWDULD HQWUH ORV TXH
KD\DQREWHQLGRPiVGHOWUHVSXQWRFLQFRSRUFLHQWR  GHODYRWDFLyQ\HOFLQFXHQWDSRUFLHQWR  
UHVWDQWHHQSURSRUFLyQDORVYRWRVTXHKXELHUHQREWHQLGRHQODHOHFFLyQLQPHGLDWDDQWHULRUGHODFXDO
TXHGDUiQ H[FOXLGRV ORV TXH QR KD\DQ REWHQLGR PiV GHO WUHV SXQWR FLQFR SRU FLHQWR   GH OD
YRWDFLyQ>DUWtFXORIU,LQFLVRD @


 ³$UWtFXOR  /RV SDUWLGRV SROtWLFRV VRQ HQWLGDGHV GH LQWHUpV S~EOLFR FRQIRUPH D OR GLVSXHVWR HQ OD &RQVWLWXFLyQ 3ROtWLFD GH ORV (VWDGRV
8QLGRV0H[LFDQRVHQODSDUWLFXODUGHO(VWDGRGH0RUHORV\HQHOSUHVHQWHFyGLJRWLHQHQFRPRILQSURPRYHUODSDUWLFLSDFLyQGHOSXHEORHQOD
YLGD GHPRFUiWLFD SURSLFLDQGR OD HPLVLyQ FRQVFLHQWH \ OLEUH GHO VXIUDJLR FRPSDUWLU FRQ ORV RUJDQLVPRV HOHFWRUDOHV OD UHVSRQVDELOLGDG GHO
SURFHVRHOHFWRUDOFRQWULEXLUDODLQWHJUDFLyQGHODUHSUHVHQWDFLyQHVWDWDO\FRQHOFDUiFWHUGHRUJDQL]DFLRQHVGHFLXGDGDQRVKDFHUSRVLEOHHO
DFFHVRGHpVWRVDOHMHUFLFLRGHOSRGHUS~EOLFRGHDFXHUGRFRQORVSURJUDPDVSULQFLSLRVHLGHDVTXHSRVWXOHQ\PHGLDQWHHOVXIUDJLRXQLYHUVDO
OLEUHVHFUHWRGLUHFWRSHUVRQDOHLQWUDQVIHULEOH´

³$UWtFXOR/RVSDUWLGRVSROtWLFRVFRQVWLWXLGRVFRQIRUPHDHVWHFyGLJRWHQGUiQORVVLJXLHQWHVGHUHFKRV
, « 
,,*R]DUGHODVJDUDQWtDV\DFFHGHUDODVSUHUURJDWLYDVTXHHVWHFyGLJROHVRWRUJDSDUDUHDOL]DUOLEUHPHQWHVXVDFWLYLGDGHV
,,, « ´

³$UWtFXOR3DUDORVHIHFWRVGHOSUHVHQWHFyGLJRVHFRQVLGHUDQ
,3DUWLGRVSROtWLFRVQDFLRQDOHVDTXHOORVTXHFXHQWHQFRQUHJLVWURDQWHHO,QVWLWXWR)HGHUDO(OHFWRUDO\
,,3DUWLGRVSROtWLFRVHVWDWDOHVDTXHOORVTXHFXHQWHQFRQUHJLVWURRWRUJDGRSRUHO,QVWLWXWR(VWDWDO(OHFWRUDOGHO(VWDGRGH0RUHORV´
³$UWtFXOR/RVSDUWLGRVSROtWLFRVFRQUHJLVWURDFUHGLWDGRVDQWHHO,QVWLWXWR(VWDWDO(OHFWRUDOJR]DUiQGHSHUVRQDOLGDGMXUtGLFDSDUDWRGRVORV
HIHFWRVOHJDOHV
,3DUDTXHXQDRUJDQL]DFLyQREWHQJDHOUHFRQRFLPLHQWRFRPRSDUWLGRSROtWLFR\HMHUFHUORVGHUHFKRV\JR]DUGHODVSUHUURJDWLYDVTXHOHVVRQ
SURSLDVVHUHTXLHUHTXHVHFRQVWLWX\D\REWHQJDVXUHJLVWURDQWHHO,QVWLWXWR(VWDWDO(OHFWRUDOFRQDSHJRDORVUHTXLVLWRV\SURFHGLPLHQWRVTXH
VHxDODHVWHFyGLJR\HOUHJODPHQWRTXHHPLWDHO&RQVHMR(VWDWDO(OHFWRUDOSDUDODPDWHULD
,,/RVSDUWLGRVSROtWLFRVQDFLRQDOHVTXHKD\DQREWHQLGRVXUHJLVWURDQWHHO,QVWLWXWR)HGHUDO(OHFWRUDO\FRQIRUPHDODOH\GHODPDWHULDWHQGUiQ
UHFRQRFLPLHQWRHQODHQWLGDG\SRGUiQSDUWLFLSDUHQODVHOHFFLRQHV HVWDWDOHVGLVWULWDOHV\PXQLFLSDOHVXQDYH]HQWUHJDGRVORVGRFXPHQWRV
FRQGXFHQWHVDQWHHO,QVWLWXWR(VWDWDO(OHFWRUDO\GHFRQIRUPLGDGFRQHODUWtFXORGHOSUHVHQWHFyGLJR´

 ³$UWtFXOR  6L XQ SDUWLGR SROtWLFR QDFLRQDO SHUGLHUD HO UHJLVWUR HQ OD HOHFFLyQ )HGHUDO SHUR REWXYLHUD DO PHQRV HO WUHV SRU FLHQWR GH OD
YRWDFLyQHIHFWLYDGHODHOHFFLyQGHGLSXWDGRVGHPD\RUtDUHODWLYDHQHOPLVPRSURFHVRHOHFWRUDOHVWDWDOPDQWHQGUiSRUHVWDUD]yQVXUHJLVWUR
FRPRSDUWLGRSROtWLFRHVWDWDO
+DELHQGR SHUGLGR VX UHJLVWUR HO SDUWLGR SROtWLFR GHEHUi KDFHU HQWUHJD GH ORV ELHQHV PXHEOHV H LQPXHEOHV DGTXLULGRV FRQ ILQDQFLDPLHQWR
HVWDWDODO,QVWLWXWR(VWDWDO(OHFWRUDO
8QSDUWLGRSROtWLFRHVWDWDOTXHKXELHVHSHUGLGRVX UHJLVWURQRSRGUiVROLFLWDUORGHQXHYDFXHQWDVLQRGHVSXpVGHWUDQVFXUULGR RWURSURFHVR
HOHFWRUDORUGLQDULR´

³$UWtFXOR/RVSDUWLGRVSROtWLFRVHVWDWDOHVSHUGHUiQVXUHJLVWURSRULQFXUULUHQDOJXQDGHODVVLJXLHQWHVFDXVDV
,3RUQRKDEHUREWHQLGRFXDQGRPHQRVHOWUHVSRUFLHQWRGHODYRWDFLyQHVWDWDOHIHFWLYDGHODVHOHFFLRQHVGH'LSXWDGRVHOHFWRVSRUHOSULQFLSLR
GHPD\RUtDUHODWLYD
,, « ´

³$UWtFXOR(OILQDQFLDPLHQWRS~EOLFRGLUHFWRGHORVSDUWLGRVSROtWLFRVVHXWLOL]DUiSDUD
,(OVRVWHQLPLHQWRGHDFWLYLGDGHVRUGLQDULDVSHUPDQHQWHV
(OPRQWRWRWDOGHOILQDQFLDPLHQWRS~EOLFRVHUiHO TXHUHVXOWHGHPXOWLSOLFDUHOWRWDOGHORVFLXGDGDQRVLQVFULWRVHQHOSDGUyQHOHFWRUDOSRUHO
HTXLYDOHQWHGHKDVWDXQRFKHQWD\FLQFRSRUFLHQWR GHXQGtDGHVDODULRPtQLPRYLJHQWHGHOD]RQDHFRQyPLFDDODTXHFRUUHVSRQGDHQHO
HVWDGR
(OILQDQFLDPLHQWRS~EOLFRTXHUHFLEDQORVSDUWLGRVSROtWLFRVFRQFDUJRDO3UHVXSXHVWRGH(JUHVRVGHO*RELHUQRGHO(VWDGRGHEHUiUHSDUWLUVH
FRQIRUPHDODVVLJXLHQWHVUHJODV
D  (O  GH OD FDQWLGDG WRWDO VH GLVWULEXLUi HQ IRUPD LJXDOLWDULD HQWUH WRGRV ORV SDUWLGRV SROtWLFRV UHJLVWUDGRV (O  GH FDQWLGDG WRWDO VH
GLVWULEXLUiSDUDDTXHOORVSDUWLGRVTXHKD\DQREWHQLGRPiVGHOGHODYRWDFLyQGHGLSXWDGRVGHPD\RUtDUHODWLYDHOFXDOVHGLVWULEXLUiHQ
IRUPD LJXDOLWDULD \ HO  UHVWDQWH GH OD FDQWLGDG WRWDO VH GLVWULEXLUi HQ SURSRUFLyQ D ORV YRWRV TXH KXELHUHQ REWHQLGR HQ OD HOHFFLyQ GH
GLSXWDGRVGHPD\RUtDUHODWLYDLQPHGLDWDDQWHULRUGHODFXDOTXHGDUiQH[FOXLGRVDTXHOORVSDUWLGRVTXHQRKD\DQREWHQLGRPiVGHO
E  « ´
  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

'HWRGRORDQWHULRUVHDGYLHUWHTXHHQHO(VWDGRGH0RUHORVORVSDUWLGRVSROtWLFRVVRQHQWLGDGHVGHLQWHUpV
S~EOLFRTXHWLHQHQFRPRILQHVD SURPRYHUODSDUWLFLSDFLyQGHOSXHEORHQODYLGDGHPRFUiWLFDE FRQWULEXLUD
ODLQWHJUDFLyQGHODUHSUHVHQWDFLyQHVWDWDOF FRPRRUJDQL]DFLRQHVGHFLXGDGDQRVKDFHUSRVLEOHHODFFHVRGH
pVWRVDOHMHUFLFLRGHOSRGHUS~EOLFRGHDFXHUGRFRQORVSURJUDPDVSULQFLSLRVHLGHDVTXHSRVWXOHQ\PHGLDQWH
HOVXIUDJLRXQLYHUVDOOLEUHVHFUHWR\GLUHFWRG SURSLFLDUODHPLVLyQFRQVFLHQWH\OLEUHGHOVXIUDJLRH FRPSDUWLU
FRQ ORV RUJDQLVPRV HOHFWRUDOHV OD UHVSRQVDELOLGDG GHO SURFHVR HOHFWRUDO \ I  FRQWULEXLU D OD LQWHJUDFLyQ GH OD
UHSUHVHQWDFLyQHVWDWDO
$VLPLVPR TXH GLFKRV SDUWLGRV SROtWLFRV WLHQHQ GHUHFKR D JR]DU GH ODV JDUDQWtDV \ DFFHGHU D ODV
SUHUURJDWLYDV TXH HO &yGLJR (OHFWRUDO HVWDWDO SUHYp SDUD TXH SXHGDQ UHDOL]DU OLEUHPHQWH VXV DFWLYLGDGHV \
FRQVHFXHQWHPHQWHFXPSOLUFRQVXVILQHVHVWRHVGHEHQFRQWDUFRQORVPHGLRVSDUDODUHDOL]DFLyQGHVXV
IXQFLRQHV\ILQHVHQWUHORVTXHVHHQFXHQWUDHODFFHVRDOILQDQFLDPLHQWRS~EOLFR
/R DQWHULRU HYLGHQFLD OD LPSRUWDQFLD GH OD UHODFLyQ H[LVWHQWH HQWUH PHGLRV \ ILQHV SXHV Vt ORV SDUWLGRV
SROtWLFRV WLHQHQ DFFHVR D ORV PHGLRV SDUD OOHYDU D FDER VXV IXQFLRQHV \ FRQVHFXHQWHPHQWH ORJUDU OD
FRQVHFXFLyQGHVXVILQHVFRPRHQHOFDVRORHVHOILQDQFLDPLHQWRS~EOLFR PHGLR HVHYLGHQWHTXHFXPSOLUiQ
ORVILQHVTXHFRQVWLWXFLRQDOPHQWHWLHQHQDVLJQDGRV
&RQIRUPH D WRGR OR DQWHULRU HQ QXHVWUD RSLQLyQ HO VLVWHPD HOHFWRUDO GH ILQDQFLDPLHQWR SUHYLVWR SRU HO
OHJLVODGRUGHO(VWDGRGH0RUHORVQRHVUD]RQDEOHSRUORVVLJXLHQWHVPRWLYRV
(O VLVWHPD HOHFWRUDO ORFDO SUHYp TXH SDUD TXH ORV SDUWLGRV SROtWLFRV WDQWR QDFLRQDOHV FRPR ORFDOHV
FRQVHUYHQ VX UHJLVWUR DQWH HO ,QVWLWXWR (VWDWDO (OHFWRUDO QHFHVLWDQ REWHQHU XQ WUHV SRU FLHQWR   GH OD
YRWDFLyQ WRWDO HIHFWLYD 6LQ HPEDUJR HQ HO VLVWHPD SDUD HO DFFHVR DO ILQDQFLPLHQWR S~EOLFR VH SUHYp TXH
DTXpOORV SDUWLGRV TXH QR REWHQJDQ HO WUHV SXQWR FLQFR SRU FLHQWR   HQ OD YRWDFLyQ LQPHGLDWD DQWHULRU
VHUiQH[FOXLGRVGHODUHSDUWLFLyQGHOILQDQFLDPLHQWRS~EOLFRHVWDWDOHQORVSRUFHQWDMHVGHFXDUHQWDSRUFLHQWR
 \FLQFXHQWDSRUFLHQWR  ²HVGHFLUHOQRYHQWDSRUFLHQWRUHVWDQWH  SUHYLVWRHQOD&RQVWLWXFLyQ
/RFDO²\VyORVHOHVUHSDUWLUiGHPDQHUDLJXDOLWDULDHQWUHWRGRVORVSDUWLGRVHOSRUFHQWDMHGHGLH]SRUFLHQWR
 
(Q HVWH VHQWLGR DO VHU ORV SDUWLGRV SROtWLFRV HQWLGDGHV GH LQWHUpV S~EOLFR FRQ IXQFLRQHV \ ILQDOLGDGHV
FRQVWLWXFLRQDOPHQWH DVLJQDGDV \ DQWH HO SDSHO TXH HVWiQ OODPDGRV D FXPSOLU HQ OD UHSURGXFFLyQ GHO (VWDGR
FRQVWLWXFLRQDOGHPRFUiWLFRGHGHUHFKRUHVXOWDQHFHVDULRTXHHO(VWDGROHVDVHJXUHODVFRQGLFLRQHVSDUDVX
GHVDUUROOR SURSRUFLRQiQGROHV \ VXPLQLVWUiQGROHV HO PtQLPR GH HOHPHQWRV TXH pVWRV UHTXLHUDQ HQ VX DFFLyQ
GHVWLQDGDDUHFDEDUODDGKHVLyQFLXGDGDQD3RUHOORHORUGHQMXUtGLFRHVWDEOHFHXQDVHULHGHSUHUURJDWLYDV\
GHUHFKRVGHFDUiFWHUHOHFWRUDOHQIDYRUGHORVSDUWLGRVSROtWLFRVSDUDTXHHVWpQHQDSWLWXGGHFXPSOLUFRQVXV
IXQFLRQHV\ILQHVFRQVWLWXFLRQDOHV
7RPDQGR HQ FXHQWD OR DQWHULRU \ VLWXiQGRQRV HQ HO FDVR GHO (VWDGR GH 0RUHORV FRQYLHQH SUHJXQWDUVH
¢TXp VHQWLGR WLHQH TXH XQ SDUWLGR SROtWLFR TXH DOFDQFH HO SRUFHQWDMH SDUD FRQVHUYDU VX UHJLVWUR ²WUHV SRU
FLHQWR   GH OD YRWDFLyQ HVWDWDO HIHFWLYD² VLJD H[LVWLHQGR VL QR YD D JR]DU GH ORV UHFXUVRV QHFHVDULRV
²ILQDQFLDPLHQWRS~EOLFR²SDUDOOHYDUDFDERODVIXQFLRQHVTXHFRQVWLWXFLRQDOPHQWHHVWiQSUHYLVWDVSDUDHVWH
WLSRGHLQVWLWXWRVSROtWLFRV"
6HJ~QHOVLVWHPDHVWDWDOHOHFWRUDOSUHYLVWRWRGRVORVSDUWLGRVSROtWLFRVWHQGUiQDFFHVRDODUHSDUWLFLyQGHO
GLH]SRUFLHQWR  GHOILQDQFLDPLHQWRS~EOLFRHVWDWDOGHPDQHUDLJXDOLWDULDVLQHPEDUJRSDUDDFFHGHUDOD
UHSDUWLFLyQ GHO QRYHQWD SRU FLHQWR   UHVWDQWH GHEHUiQ KDEHU REWHQLGR DO PHQRV HO WUHV SXQWR FLQFR SRU
FLHQWR   GH OD YRWDFLyQ HVWDWDO HIHFWLYD HQ OD HOHFFLyQ GH GLSXWDGRV LQPHGLDWD DQWHULRU (VWH VLVWHPD
HYLGHQWHPHQWH WUDQVJUHGH OR GLVSXHVWR SRU ORV DUWtFXORV  IUDFFLyQ , \  IUDFFLyQ ,9 LQFLVR J  GH OD
&RQVWLWXFLyQ )HGHUDO SXHV HO KHFKR GH TXH ORV SDUWLGRV SROtWLFRV TXH PDQWHQJDQ VX UHJLVWUR SHUR QR KD\DQ
REWHQLGRODYRWDFLyQQHFHVDULDSDUDHODFFHVRDODUHSDUWLFLyQGHOGHOILQDQFLDPLHQWRS~EOLFR~QLFDPHQWH
WHQJDQ DFFHVR D UHFLELU XQD SDUWH LJXDO GHO ILQDQFLDPLHQWR HVWDWDO ²GLH] SRU FLHQWR ²  GH QLQJXQD
PDQHUD SXHGH FRQVLGHUDUVH VXILFLHQWH \ UD]RQDEOH SDUD TXH OOHYHQ D FDER ODV IXQFLRQHV TXH
FRQVWLWXFLRQDOPHQWHWLHQHHQFRPHQGDGDVSXHVSUiFWLFDPHQWHVHUtDLPSRVLEOHTXHFRQXQILQDQFLDPLHQWRWDQ
EDMRORVSDUWLGRVSROtWLFRVSXHGDQOOHYDUDFDERODVIXQFLRQHVTXHFRQVWLWXFLRQDOPHQWHWLHQHQDVLJQDGDV$Vt
UHVXOWDUtD DEVXUGR TXH XQ SDUWLGR SROtWLFR H[LVWD SRU KDEHU DOFDQ]DGR HO SRUFHQWDMH GH WUHV SRU FLHQWR  
SHUR QR WHQJD GHUHFKR DO DFFHVR DO ILQDQFLDPLHQWR S~EOLFR HQ OD SDUWH GH UHSDUWLFLyQ GHO QRYHQWD SRU FLHQWR
 SXHVQROOHJDUtDDODFRQVHFXFLyQGHVXVILQHVFRQVWLWXFLRQDOPHQWHSUHYLVWRV


(QODH[SRVLFLyQGHPRWLYRVGHOGHFUHWRGHPLOQRYHFLHQWRVVHWHQWD\VLHWHSRUPHGLRGHOFXDOVHFRQVWLWXFLRQDOL]DURQORVSDUWLGRVSROtWLFRV
VH H[SUHVy OR VLJXLHQWH ³(OHYDU D OD MHUDUTXtD GHO WH[WR FRQVWLWXFLRQDO OD QRUPDFLyQ GH ORV SDUWLGRV SROtWLFRV DVHJXUD VX SUHVHQFLD FRPR
IDFWRUHV GHWHUPLQDQWHV HQ HO HMHUFLFLR GH OD VREHUDQtD SRSXODU \ HQ OD H[LVWHQFLD GHO JRELHUQR UHSUHVHQWDWLYR \ FRQWULEX\H D JDUDQWL]DU VX
SOHQR\OLEUHGHVDUUROOR´ pQIDVLVDxDGLGR 

7DOFRPRVHH[SUHVyHQODH[SRVLFLyQGHPRWLYRVGHODLQLFLDWLYDSUHVLGHQFLDOTXHVLUYLyGHEDVHSDUDODDGLFLyQGHODUWtFXORFRQVWLWXFLRQDO
HQPLOQRYHFLHQWRVVHWHQWD\VLHWH
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

(VWH VLVWHPD VLQ OXJDU D GXGDV HV LUUD]RQDEOH H LQHTXLWDWLYR \ HOOR VH SXHGH HMHPSOLILFDU GH OD VLJXLHQWH
PDQHUD 6L XQ SDUWLGR SROtWLFR REWXYLHUD HO WUHV SXQWR FXDUHQWD \ QXHYH SRU FLHQWR   GH OD YRWDFLyQ
HVWDWDOHIHFWLYDPDQWHQGUtDVXUHJLVWURSHURVyORWHQGUtDGHUHFKRDDFFHGHUDODUHSDUWLFLyQGHOILQDQFLDPLHQWR
S~EOLFRGHPDQHUDLJXDOLWDULDHQODSDUWHSURSRUFLRQDOGHOGLH]SRUFLHQWR  (QFDPELRXQSDUWLGRSROtWLFR
TXHREWXYLHUDHOWUHVSXQWRFLQFRSRUFLHQWR  GHODYRWDFLyQHVWDWDOHIHFWLYDHVGHFLUVyORXQDGpFLPD
PiV GH YRWDFLyQ DGHPiV GH PDQWHQHU VX UHJLVWUR \ DFFHGHU D OD UHSDUWLFLyQ GHO ILQDQFLDPLHQWR S~EOLFR GH
PDQHUD LJXDOLWDULD HQ OD SDUWH SURSRUFLRQDO GHO GLH] SRU FLHQWR   WHQGUi DFFHVR D OD UHSDUWLFLyQ GHO
QRYHQWDSRUFLHQWR  UHVWDQWHGHOILQDQFLDPLHQWRS~EOLFRHOFXDOVHGLVWULEXLUiHQXQFXDUHQWDSRUFLHQWR
  GH PDQHUD LJXDOLWDULD HQWUH ORV TXH KD\DQ REWHQLGR PiV GHO WUHV SXQWR FLQFR SRU FLHQWR   GH OD
YRWDFLyQ \ HO FLQFXHQWD SRU FLHQWR   UHVWDQWH HQ SURSRUFLyQ D ORV YRWRV TXH KXELHUHQ REWHQLGR HQ
ODHOHFFLyQLQPHGLDWDDQWHULRU
$VtHQWRQFHV¢TXpILQHVTXLHUHORJUDUHO/HJLVODGRUORFDOFRQHVWDGLIHUHQFLDHQWUHHOWUHVSRUFLHQWR  \
HO WUHV SXQWR FLQFR SRU FLHQWR  " ¢SDUD TXH TXLHUH WHQHU SDUWLGRV SROtWLFRV H[LVWHQWHV SRU KDEHU
DOFDQ]DGR HO WUHV SRU FLHQWR   VLQ TXH DFFHGDQ D OD UHSDUWLFLyQ GHO ILQDQFLDPLHQWR S~EOLFR HVWDWDO HQ OD
SDUWH FRUUHVSRQGLHQWH DO QRYHQWD SRU FLHQWR  " 'HILQLWLYDPHQWH QR HQFRQWUDPRV OD UD]RQDELOLGDG GH OD
PHGLGDHVWDEOHFLGDSRUHO/HJLVODGRUORFDOHQODUHODFLyQPHGLR²ILQHQODGLIHUHQFLDGHOSXQWRFLQFRSRUFHQWXDO
  (VWH GLIHUHQFLDO QR FRPXOJD FRQ HO SULQFLSLR GH UHSDUWR HTXLWDWLYR SXHV QR SXHGH KDEHU QLQJXQD
H[FOXVLyQSDUDORVSDUWLGRVSROtWLFRVTXHFRQVHUYHQVXUHJLVWURUHVSHFWRGHODFFHVRDOILQDQFLDPLHQWRS~EOLFR
\D TXH VH GHVYLUWXDUtD OD UHODFLyQ PHGLR²ILQ D OD TXH KHPRV DOXGLGR 0i[LPH VL WRPDPRV HQ FXHQWD TXH
QXHVWUD &RQVWLWXFLyQ )HGHUDO SUHYp XQ PRGHOR GH ILQDQFLDPLHQWR HPLQHQWHPHQWH S~EOLFR D ORV SDUWLGRV
SROtWLFRV
3RUWRGRORDQWHULRUFRQVLGHUDPRVTXHHOVLVWHPDHOHFWRUDOGHILQDQFLDPLHQWRS~EOLFRSUHYLVWRHQHO(VWDGR
GH0RUHORVHVLUUD]RQDEOHHLQHTXLWDWLYR\FRQVHFXHQWHPHQWHLQFRQVWLWXFLRQDOSRUORWDQWRSURFHGHGHFODUDU
OD LQYDOLGH] GHO DUWtFXOR  IUDFFLyQ ,, DSDUWDGR   LQFLVRV $ \ % GH OD &RQVWLWXFLyQ 3ROtWLFD GHO (VWDGR GH
0RUHORV TXH UHIRUPDGR PHGLDQWH 'HFUHWR RFKRFLHQWRV YHLQWLWUpV SXEOLFDGR HQ HO 3HULyGLFR 2ILFLDO GH HVD
(QWLGDG)HGHUDWLYDHOGLHFLVpLVGHMXOLRGHGRVPLORFKR
3RUORH[SXHVWR\IXQGDGR
6(5(68(/9(
35,0(52(VSURFHGHQWH\IXQGDGDODSUHVHQWHDFFLyQGHLQFRQVWLWXFLRQDOLGDG
6(*81'2 6H GHFODUD OD LQYDOLGH] GHO DUWtFXOR  IUDFFLyQ ,, DSDUWDGR   LQFLVRV $ \ % GH OD
&RQVWLWXFLyQ 3ROtWLFD GHO (VWDGR GH 0RUHORV TXH IXH UHIRUPDGR PHGLDQWH GHFUHWR RFKRFLHQWRV YHLQWLWUpV
SXEOLFDGRHQHO3HULyGLFR2ILFLDOGHHVD(QWLGDG)HGHUDWLYDHOGLHFLVpLVGHMXOLRGHGRVPLORFKR
7(5&(52 3XEOtTXHVH HVWD UHVROXFLyQ HQ HO 'LDULR 2ILFLDO GH OD )HGHUDFLyQ HQ HO 3HULyGLFR 2ILFLDO GHO
(VWDGRGH0RUHORV\HQHO6HPDQDULR-XGLFLDOGHOD)HGHUDFLyQ\VX*DFHWD
1RWLItTXHVHKDFLpQGRORSRUPHGLRGHRILFLRDODVSDUWHV\HQVXRSRUWXQLGDGDUFKtYHVHHOH[SHGLHQWH
$Vt OR UHVROYLy HO 7ULEXQDO 3OHQR GH OD 6XSUHPD &RUWH GH -XVWLFLD GH OD 1DFLyQ HQ VHVLyQ FHOHEUDGD HO
YHLQWLRFKR GH RFWXEUH GH GRV PLO RFKR 3XHVWR D YRWDFLyQ HO SUR\HFWR SRU PD\RUtD GH QXHYH YRWRV GH ORV
VHxRUHV &RVVtR 'tD] /XQD 5DPRV )UDQFR *RQ]iOH] 6DODV *yQJRUD 3LPHQWHO *XGLxR 3HOD\R $]XHOD
*LWUyQ 6iQFKH] &RUGHUR GH *DUFtD 9LOOHJDV 6LOYD 0H]D \ 3UHVLGHQWH 2UWL] 0D\DJRLWLD VH UHVROYLy TXH HV
SURFHGHQWH \ IXQGDGD OD DFFLyQ GH LQFRQVWLWXFLRQDOLGDG \ GHFODUDU OD LQYDOLGH] GHO DUWtFXOR  IUDFFLyQ ,,
DSDUWDGR   LQFLVRV $ \ % GH OD &RQVWLWXFLyQ 3ROtWLFD GHO (VWDGR GH 0RUHORV ORV VHxRUHV 0LQLVWURV $JXLUUH
$QJXLDQR \ 9DOOV +HUQiQGH] YRWDURQ HQ IDYRU GHO SUR\HFWR \ UHVHUYDURQ VX GHUHFKR SDUD IRUPXODU YRWR GH
PLQRUtD\HOVHxRU0LQLVWUR*yQJRUD3LPHQWHOUD]RQyHOVHQWLGRGHVXYRWR
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QRYHFLHQWRVQRYHQWD\WUHVSHVRVPQ LQWHJUDGRDORVLQWHUHVHVJHQHUDGRVSRUHO)RQGR
&RQIHFKDRFWXEUHGHVHRWRUJyILQDQFLDPLHQWRGHOD0DHVWUtDHQ'HUHFKRGH$PSDURGHVWLQDGR
DIXQFLRQDULRV GHO3RGHU-XGLFLDO GH OD)HGHUDFLyQFRQ XQFRVWRWRWDOGH¶GH ORVFXDOHVHO
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GH  VH KD UHFXSHUDGR  FLHQWR FXDUHQWD PLO FXDWURFLHQWRV GLHFLVLHWH SHVRV  PQ 
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YRWRV GH ORV VHxRUHV &RQVHMHURV 3UHVLGHQWH 0LQLVWUR 'RQ *XLOOHUPR , 2UWL] 0D\DJRLWLD /XLV 0DUtD $JXLODU
0RUDOHV (OYLD 5RVD 'tD] GH /HyQ '¶+HUV 2VFDU 9i]TXH] 0DUtQ ,QGDOIHU ,QIDQWH *RQ]DOHV \ -RUJH (IUDtQ
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/D6HFUHWDUtDGH*REHUQDFLyQFRQGRPLFLOLRHQ$EUDKDP*RQ]iOH]RSLVRFRORQLD-XiUH]FyGLJRSRVWDO0p[LFR')HQFXPSOLPLHQWRDORGLVSXHVWRHQ
HODUWtFXORGHO5HJODPHQWRGHOD/H\GH$GTXLVLFLRQHV$UUHQGDPLHQWRV\6HUYLFLRVGHO6HFWRU3~EOLFR\GHPiVGLVSRVLFLRQHVYLJHQWHVHQODPDWHULDFRPXQLFDHO
IDOORGHODVLJXLHQWHOLFLWDFLyQS~EOLFDLQWHUQDFLRQDO
-XHYHVGHHQHURGH


6*,'$FRPSUD1(7Q~PHUR³HTXLSRSDUDDXGLR\YLGHR´IHFKDGHIDOORGHQRYLHPEUHGH
1RPEUH 'RPLFLOLR 3DUWLGDV 0RQWRWRWDO
DQWHVGHO,9$
6LVWHPDV'LJLWDOHVHQ$XGLR\9LGHR6$GH&9 3HVWDOR]]L1R&RO1DUYDUWH'HOHJ%HQLWR-XiUH]  86'
&30p[LFR')
$07HFQRORJtD6$GH&9 3URYLGHQFLD1R&RO'HO9DOOH'HOHJ%HQLWR-XiUH]  86'
&30p[LFR')
&RPWHOVDW6$GH&9 6DQWD%iUEDUD1R&ROGHO9DOOH'HOHJ%HQLWR-XiUH]  86'
&30p[LFR')
'LFLPH[6$GH&9 $QJHO8UUD]D1R&RO/HWUiQ9DOOH  86'
'HOHJ%HQLWR-XiUH]&30p[LFR')
'LJLWDO0HGLD6ROXWLRQV6$GH&9 'XUDQJR1R,QW%&RO5RPD'HOHJ&XDXKWpPRF  86'
&30p[LFR')
(VFDSH$XGLR6$GH&9 %DUUDQFDGHO0XHUWR1R&RO/RV$OSHV  86'¶
'HOHJ$OYDUR2EUHJyQ&30p[LFR')
',$5,22),&,$/

([FHOHQFLDHQ&RPXQLFDFLRQHV\7HFQRORJtD6$GH&9 (QULTXH5HEVDPHQ1R&RO1DUYDUWH  86'

'HOHJ%HQLWR-XiUH]&30p[LFR') 
0DJQXP6ROXFLRQHV'LJLWDOHV6$GH&9 )DFWRU1R&RO6DQ-RVp,QVXUJHQWHV  86'
'HOHJ%HQLWR-XiUH]&30p[LFR')
7HOHWHFGH0p[LFR6$GH&9 $Y&HQWUDOPDQ]DQDORWH&RO,QGXVWULDO$OFH%ODQFR  86'
&31DXFDOSDQ(GRGH0p[
8PSHT796$GH&9 %HQLWR-XiUH]1R&RO6DQ$QWRQLR&XOKXDFiQ  ¶
'HOHJ,]WDSDODSD&30p[LFR')
8PSHT796$GH&9 %HQLWR-XiUH]1R&RO6DQ$QWRQLR&XOKXDFiQ  86'
'HOHJ,]WDSDODSD&30p[LFR')
9LGHRVHUYLFLRV6$GH&9 $JXVWtQ'HOJDGR1R&RO7UiQVLWR  86'
'HOHJ&XDXKWpPRF&30p[LFR')

0(;,&2')$'((1(52'(
',5(&725*(1(5$/'(5(&856260$7(5,$/(6<6(59,&,26*(1(5$/(6
/,&52%(5720$57,1(=(/+25(
58%5,&$
6HJXQGD6HFFLyQ 

5
  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

6(&5(7$5,$'(6(*85,'$'38%/,&$
&2192&$725,$08/7,3/(

(Q REVHUYDQFLD D OD &RQVWLWXFLyQ 3ROtWLFD GH ORV (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV HQ VX DUWtFXOR  \ GH
FRQIRUPLGDG FRQ OD /H\ GH $GTXLVLFLRQHV $UUHQGDPLHQWRV \ 6HUYLFLRV GHO 6HFWRU 3~EOLFR VH FRQYRFD D ORV
LQWHUHVDGRVHQSDUWLFLSDUHQODVOLFLWDFLRQHVS~EOLFDVQDFLRQDOHVSDUDODVFRQWUDWDFLRQHVTXHDFRQWLQXDFLyQVH
PHQFLRQDQ\GHFRQIRUPLGDGFRQORVLJXLHQWH

/LFLWDFLyQ S~EOLFD QDFLRQDO Q~PHUR  UHODWLYD DO ³6HUYLFLR GH VXPLQLVWUR GH DJXD SXULILFDGD
HPERWHOODGD SDUD FRQVXPR KXPDQR SDUD OD 6HFUHWDUtD GH 6HJXULGDG 3~EOLFD \ VX 2UJDQR $GPLQLVWUDWLYR
'HVFRQFHQWUDGR 3UHYHQFLyQ \ 5HDGDSWDFLyQ 6RFLDO HQ HO 'LVWULWR )HGHUDO \ $UHD 0HWURSROLWDQD PHGLDQWH
FRQWUDWRDELHUWRSDUDHOHMHUFLFLRILVFDO´
&RVWRGH )HFKDOtPLWHSDUD -XQWDGH 9LVLWDD 3UHVHQWDFLyQ\ $FWRGHIDOOR
ODVEDVHV DGTXLULUEDVHV DFODUDFLRQHV LQVWDODFLRQHV DSHUWXUDGH
SURSRVLFLRQHV
   1RDSOLFD  
KRUDV KRUDV KRUDV

3DUWLGD &ODYH 'HVFULSFLyQ 8QLGDG &DQWLGDG &DQWLGDG
&$%06 PtQLPD Pi[LPD
 & *DUUDIyQGHDOPHQRV/WV 3LH]D  
 & %RWHOODLQGLYLGXDOGHDOPHQRV 3DTXHWH  
0OKDVWD0O

/LFLWDFLyQS~EOLFDQDFLRQDOQ~PHURUHODWLYDDODFRQWUDWDFLyQGHO³6XPLQLVWURGHJDVOLFXDGR
GH SHWUyOHR D ORV WDQTXHV FRORFDGRV HQ ORV LQPXHEOHV GH OD 6HFUHWDUtD GH 6HJXULGDG 3~EOLFD \ VX 2UJDQR
$GPLQLVWUDWLYR 'HVFRQFHQWUDGR 3ROLFtD )HGHUDO 3UHYHQWLYD PHGLDQWH FRQWUDWR DELHUWR SDUD HO HMHUFLFLR ILVFDO
´
&RVWRGH )HFKDOtPLWHSDUD -XQWDGH 9LVLWDD 3UHVHQWDFLyQ\ $FWRGHIDOOR
ODVEDVHV DGTXLULUEDVHV DFODUDFLRQHV LQVWDODFLRQHV DSHUWXUDGH
SURSRVLFLRQHV
   2SFLRQDO  
KRUDV KRUDV KRUDV

3DUWLGD &ODYH 'HVFULSFLyQ 8QLGDG &DQWLGDG &DQWLGDG
&$%06 PtQLPD Pi[LPD
 & 6XPLQLVWURGHJDVSDUDHO'LVWULWR /WV  
)HGHUDO\]RQDPHWURSROLWDQD
 & 6XPLQLVWURGHJDVSDUDHO(VWDGR /WV  
GH0RUHORV
 & 6XPLQLVWURGHJDVSDUDHO(VWDGR /WV  
GH6DQ/XLV3RWRVt

/LFLWDFLyQS~EOLFDQDFLRQDOQ~PHURUHODWLYDDODFRQWUDWDFLyQGHO³6XPLQLVWURGHFRPEXVWLEOH
0DJQD6LQ3UHPLXQ\GLHVHO SDUDHOSDUTXHYHKLFXODUGHOD6HFUHWDUtDGH6HJXULGDG3~EOLFD\VXV2UJDQRV
$GPLQLVWUDWLYRV 'HVFRQFHQWUDGRV 6HFUHWDULDGR (MHFXWLYR GHO 6LVWHPD 1DFLRQDO GH 6HJXULGDG 3~EOLFD \
3UHYHQFLyQ \ 5HDGDSWDFLyQ 6RFLDO SRU PHGLR GH WDUMHWD SOiVWLFD FRQ FKLS \ YDOHV GH JDVROLQD PHGLDQWH
FRQWUDWRDELHUWRSDUDHOHMHUFLFLRILVFDO´
&RVWRGHODV )HFKDOtPLWHSDUD -XQWDGH 9LVLWDD 3UHVHQWDFLyQ\ $FWRGHIDOOR
EDVHV DGTXLULUEDVHV DFODUDFLRQHV LQVWDODFLRQHV DSHUWXUDGH
SURSRVLFLRQHV
   1RDSOLFD  
KRUDV KRUDV KRUDV
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

3DUWLGD &ODYH 'HVFULSFLyQ 8QLGDG ,PSRUWH ,PSRUWH

&$%06 PtQLPR Pi[LPR
 & 6XPLQLVWURGHFRPEXVWLEOH /WV ¶ ¶
 & 9DOHVGHJDVROLQD 3LH]D  

x /DV EDVHV GH OD OLFLWDFLyQ VH HQFXHQWUDQ GLVSRQLEOHV SDUD FRQVXOWD \ YHQWD HQ ,QWHUQHW
KWWSFRPSUDQHWJREP[RELHQHQDYHQLGD&RQVWLWX\HQWHVQ~PHURHGLILFLR$SODQWDDOWDFRORQLD
%HOpQGHODV)ORUHVFyGLJRSRVWDO'HOHJDFLyQ$OYDUR2EUHJyQ0p[LFR'LVWULWR)HGHUDOWHOpIRQR
H[WHQVLRQHV\GHOXQHVDYLHUQHVGHDKRUDV/DIRUPDGH
SDJRHVPHGLDQWHHOIRUPDWR6$7SDJDGRHQFXDOTXLHULQVWLWXFLyQEDQFDULD(QFRPSUD1(7PHGLDQWH
ORVUHFLERVTXHJHQHUDHOVLVWHPD
x /RV OLFLWDQWHV SRGUiQ SUHVHQWDU VXV SURSRVLFLRQHV HQ HO SURSLR DFWR R SRU PHGLRV UHPRWRV GH
FRPXQLFDFLyQHOHFWUyQLFD
x /RVDFWRVFRQPRWLYRGHODSUHVHQWHOLFLWDFLyQVHUHDOL]DUiQHQODVDODGHXVRVP~OWLSOHVGHOD6HFUHWDUtD
GH 6HJXULGDG 3~EOLFD VLWD HQ DYHQLGD &RQVWLWX\HQWHV Q~PHUR  FRORQLD %HOpQ GH ODV )ORUHV FyGLJR
SRVWDO'HOHJDFLyQ$OYDUR2EUHJyQ0p[LFR'LVWULWR)HGHUDO
x /RVSURFHGLPLHQWRVGHOLFLWDFLyQS~EOLFDQDFLRQDOVHHIHFWXDUiQFRQUHGXFFLyQGHSOD]RVFRQIXQGDPHQWR
HQ HO DUWtFXOR  SiUUDIR WHUFHUR GH OD /H\ GH $GTXLVLFLRQHV $UUHQGDPLHQWRV \ 6HUYLFLRV GHO 6HFWRU
3~EOLFR\RILFLRQ~PHUR'*506*'6*HPLWLGRSRUHOiUHDFRQVROLGDGRUD
x 3DUDODOLFLWDFLyQS~EOLFDQDFLRQDOQ~PHURODMXQWDGHDFODUDFLRQHVVHOOHYDUiDFDERHO
GtD  GH HQHUR GH  D ODV  KRUDV (O DFWR GH SUHVHQWDFLyQ \ DSHUWXUD GH SURSRVLFLRQHV VH
HIHFWXDUiHOGtDGHHQHURGHDODVKRUDV(ODFWRGHIDOORVHHIHFWXDUiHOGtDGHHQHURGH
DODVKRUDV
x 3DUDODOLFLWDFLyQS~EOLFDQDFLRQDOQ~PHURODMXQWDGHDFODUDFLRQHVVHOOHYDUiDFDERHO
GtD  GH HQHUR GH  D ODV  KRUDV (O DFWR GH SUHVHQWDFLyQ \ DSHUWXUD GH SURSRVLFLRQHV VH
HIHFWXDUiHOGtDGHHQHURGHDODVKRUDV(ODFWRGHIDOORVHHIHFWXDUiHOGtDGHHQHURGH
DODVKRUDV
x 3DUDODOLFLWDFLyQS~EOLFDQDFLRQDOQ~PHURODMXQWDGHDFODUDFLRQHVVHOOHYDUiDFDERHO
GtD  GH HQHUR GH  D ODV  KRUDV (O DFWR GH SUHVHQWDFLyQ \ DSHUWXUD GH SURSRVLFLRQHV VH
HIHFWXDUiHOGtDGHHQHURGHDODVKRUDV(ODFWRGHIDOORVHHIHFWXDUiHOGtDGHHQHURGH
DODVKRUDV
x (O LGLRPD HQ TXH GHEHUiQ SUHVHQWDUVH ODV SURSRVLFLRQHV VHUi HVSDxRO /D PRQHGD HQ TXH GHEHUiQ
FRWL]DUVHODVSURSRVLFLRQHVVHUiSHVRPH[LFDQR(QQLQJ~QFDVRVHRWRUJDUiDQWLFLSR
x (O SOD]R GH VXPLQLVWUR GH OD OLFLWDFLyQ  VHUi D SDUWLU GHO GtD VLJXLHQWH GH OD ILUPD GHO
FRQWUDWRKDVWDHOGHGLFLHPEUHGH\VHUHDOL]DUiHQHOOXJDUVHxDODGRHQHODQH[RWpFQLFRGHODV
EDVHVHOSOD]RGHVXPLQLVWURGHODOLFLWDFLyQVHUiDSDUWLUGHOGtDVLJXLHQWHGHODILUPD
GHOFRQWUDWRKDVWDHOGHGLFLHPEUHGH\VHUHDOL]DUiHQHOOXJDUVHxDODGRHQHODQH[RWpFQLFRGH
ODV EDVHV HO SOD]R GH VXPLQLVWUR GH OD OLFLWDFLyQ  VHUi D SDUWLU GHO GtD VLJXLHQWH GH OD
ILUPD GHO FRQWUDWR KDVWD HO  GH GLFLHPEUH GH  \ VH UHDOL]DUi HQ HO OXJDU VHxDODGR HQ HO DQH[R
WpFQLFRGHODVEDVHV
x &RQIRUPH OR HVWDEOHFLGR HQ HO DUWtFXOR  GH OD /H\ GH $GTXLVLFLRQHV $UUHQGDPLHQWRV \ 6HUYLFLRV GHO
6HFWRU 3~EOLFR ORV SDJRV TXH VH JHQHUHQ GH ODV OLFLWDFLRQHV   \
 VH UHDOL]DUiQ HQ PRQHGD QDFLRQDO XQD YH] VXPLQLVWUDGRV ORV VHUYLFLRV D HQWHUD
VDWLVIDFFLyQGHOiUHDUHTXLUHQWHRXVXDULDGHQWURGHORVGtDVQDWXUDOHVSRVWHULRUHVDODSUHVHQWDFLyQ
GHODVIDFWXUDVUHVSHFWLYDVODVFXDOHVGHEHUiQFXPSOLUFRQORVUHTXLVLWRVILVFDOHVYLJHQWHV
x 1LQJXQD GH ODV FRQGLFLRQHV HVWDEOHFLGDV HQ ODV EDVHV GH OD OLFLWDFLyQ DVt FRPR ODV SURSRVLFLRQHV
SUHVHQWDGDVSRUORVOLFLWDQWHVSRGUiQVHUQHJRFLDGDV
x 1RSRGUiQSDUWLFLSDUODVSHUVRQDVTXHVHHQFXHQWUHQHQORVVXSXHVWRVGHORVDUWtFXORVIUDFFLyQ;;,9
\SHQ~OWLPRSiUUDIRGHOD/H\GH$GTXLVLFLRQHV$UUHQGDPLHQWRV\6HUYLFLRVGHO6HFWRU3~EOLFR
x 6H SRGUi DVLVWLU D ORV GLIHUHQWHV DFWRV GH ODV OLFLWDFLRQHV HQ FDOLGDG GH REVHUYDGRUD VLQ QHFHVLGDG GH
DGTXLULUODVEDVHVUHJLVWUDQGRSUHYLDPHQWHVXSDUWLFLSDFLyQ

0(;,&2')$'((1(52'(
',5(&725$'(/,&,7$&,21(6<&21&85626
/(7,&,$/&$/'(521%(580(1
58%5,&$
5 
  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

6(&5(7$5,$'($*5,&8/785$*$1$'(5,$
'(6$552//2585$/3(6&$<$/,0(17$&,21
&2192&$725,$(9$/*72

(Q REVHUYDQFLD D OD &RQVWLWXFLyQ 3ROtWLFD GH ORV (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV HQ VX DUWtFXOR  \ GH
FRQIRUPLGDG FRQ OD /H\ GH $GTXLVLFLRQHV $UUHQGDPLHQWRV \ 6HUYLFLRV GHO 6HFWRU 3~EOLFR VH FRQYRFD D ORV
LQWHUHVDGRV HQ SDUWLFLSDU HQ OD OLFLWDFLyQ SDUD OD FRQWUDWDFLyQ GH OD HYDOXDFLyQ H[WHUQD GH ORV SURJUDPDV HQ
FRHMHUFLFLR6$*$53$*RELHUQRGHO(VWDGRGH*XDQDMXDWRHMHUFLFLRGHFRQIRUPLGDGFRQORVLJXLHQWH
/D UHGXFFLyQ DO SOD]R GH SUHVHQWDFLyQ \ DSHUWXUD GH SURSXHVWDV IXH DXWRUL]DGD SRU 09= -RVp *HUDUGR
0RUDOHV 0RQFDGD FRQ FDUJR GH 'HOHJDGR (VWDWDO \ 6HFUHWDULR 7pFQLFR GHO )LGHLFRPLVR $OLDQ]D SDUD HO
&DPSRGH*XDQDMXDWR$OFDPSRHOGtDGHGLFLHPEUHGH

1RGH &RVWRGHODVEDVHV )HFKDOtPLWH -XQWDGH 9LVLWDD 3UHVHQWDFLyQGH
OLFLWDFLyQ SDUDDGTXLULU DFODUDFLRQHV LQVWDODFLRQHV SURSRVLFLRQHV\
EDVHV DSHUWXUDWpFQLFD
 &RQYRFDQWH   1RKDEUiYLVLWD 
 FRPSUD1(7 KRUDV DLQVWDODFLRQHV KRUDV

3DUWLGD &ODYH 'HVFULSFLyQ &DQWLGDG 8QLGDGGH
&$%06 PHGLGD
 & (YDOXDFLyQGHOIXQFLRQDPLHQWR\RSHUDFLyQ  6HUYLFLR
GHOSURJUDPDGHDFWLYRVSURGXFWLYRV
 & (YDOXDFLyQGHOIXQFLRQDPLHQWR\RSHUDFLyQ  6HUYLFLR
GHOSURJUDPDGHVRSRUWH
 & (YDOXDFLyQGHOIXQFLRQDPLHQWR\RSHUDFLyQGHOSURJUDPD  6HUYLFLR
GHXVRVXVWHQWDEOH\UHFXUVRVQDWXUDOHV
 & /HYDQWDPLHQWRGHOtQHDEDVHSDUDODHYDOXDFLyQGH  6HUYLFLR
LQGLFDGRUHVGHLPSDFWRGHORVSURJUDPDVHQFRHMHUFLFLR
 & (YDOXDFLyQGHLQGLFDGRUHVHVSHFtILFRV  6HUYLFLR
GHOFRPSRQHQWHDJUtFROD

x /DV EDVHV GH OD OLFLWDFLyQ VH HQFXHQWUDQ GLVSRQLEOHV SDUD FRQVXOWD \ YHQWD HQ ,QWHUQHW
KWWSFRPSUDQHWJREP[ R ELHQ HQ DYHQLGD ,UULJDFLyQ VLQ Q~PHUR FRORQLD 0RQWH GH &DPDUJR FyGLJR
SRVWDO&HOD\D*XDQDMXDWRWHOpIRQR  H[WHQVLRQHV\ORVGtDVGH
OXQHVDYLHUQHVGHDKRUDV/DIRUPDGHSDJRHVFKHTXHGHFDMDGHEDQFRORFDODIDYRUGHO
)LGHLFRPLVR $OLDQ]D SDUD HO &DPSR GH *XDQDMXDWR $OFDPSR  (Q FRPSUD1(7 PHGLDQWH ORV
UHFLERVTXHJHQHUDHOVLVWHPD
x /RV OLFLWDQWHV D VX HOHFFLyQ SRGUiQ SUHVHQWDU VXV SURSRVLFLRQHV SRU PHGLRV UHPRWRV GH FRPXQLFDFLyQ
HOHFWUyQLFD
x /DMXQWDGHDFODUDFLRQHV\ORVDFWRVGHSUHVHQWDFLyQ\DSHUWXUDGHSURSRVLFLRQHVVHHIHFWXDUiQHQODVDOD
GH XVRV P~OWLSOHV GH OD 'HOHJDFLyQ (VWDWDO HQ *XDQDMXDWR SODQWD DOWD GHO SULPHU HGLILFLR XELFDGR HQ
DYHQLGD,UULJDFLyQVLQQ~PHURFRORQLD0RQWHGH&DPDUJRFyGLJRSRVWDO&HOD\D*XDQDMXDWR
x (OLGLRPDHQTXHGHEHUiQSUHVHQWDUVHODVSURSRVLFLRQHVVHUiHVSDxRO
x /DPRQHGDHQTXHGHEHUiQFRWL]DUVHODVSURSRVLFLRQHVVHUiSHVRPH[LFDQR6HRWRUJDUiDQWLFLSRGH
x /XJDU\SOD]RGHHQWUHJDGHUHVXOWDGRVHLQIRUPHVRILFLQDVGHO&RPLWp7pFQLFR(VWDWDOGH(YDOXDFLyQORV
GtDVGHOXQHVDYLHUQHVHQKRUDULRGHDKRUDVDPiVWDUGDUHOGHDEULOGH
x (O SDJR VH UHDOL]DUi PHGLDQWH HVWLPDFLRQHV FRQWUD DYDQFHV GH ORV WUDEDMRV \ GH FRQIRUPLGDG FRQ HO
DUWtFXORGHOD/H\GH$GTXLVLFLRQHV$UUHQGDPLHQWRV\6HUYLFLRVGHO6HFWRU3~EOLFR
x 1LQJXQD GH ODV FRQGLFLRQHV HVWDEOHFLGDV HQ ODV EDVHV GH OLFLWDFLyQ DVt FRPR ODV SURSRVLFLRQHV
SUHVHQWDGDVSRUORVOLFLWDQWHVSRGUiQVHUQHJRFLDGDV
x 1R SRGUiQ SDUWLFLSDU ODV SHUVRQDV TXH VH HQFXHQWUHQ HQ ORV VXSXHVWRV GHO DUWtFXOR  GH OD /H\ GH
$GTXLVLFLRQHV$UUHQGDPLHQWRV\6HUYLFLRVGHO6HFWRU3~EOLFR
x &XDOTXLHUSHUVRQDSRGUiDVLVWLUDORVGLIHUHQWHVDFWRVGHODSUHVHQWHOLFLWDFLyQHQFDOLGDGGHREVHUYDGRUD
VLQQHFHVLGDGGHDGTXLULUODVEDVHVUHJLVWUDQGRSUHYLDPHQWHVXSDUWLFLSDFLyQ

&(/$<$*72$'((1(52'(
'(/(*$'2'(/$6$*$53$(1*8$1$-8$72
09=-26(*(5$5'2025$/(6021&$'$
58%5,&$
5 
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

6(&5(7$5,$'(&2081,&$&,21(6<75$163257(6
&(17526&748(5(7$52
&2192&$725,$

(Q REVHUYDQFLD D OD &RQVWLWXFLyQ 3ROtWLFD GH ORV (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV HQ VX DUWtFXOR  \ GH
FRQIRUPLGDG FRQ OD /H\ GH 2EUDV 3~EOLFDV \ 6HUYLFLRV 5HODFLRQDGRV FRQ ODV 0LVPDV VH FRQYRFD D ORV
LQWHUHVDGRV HQ SDUWLFLSDU HQ OD V  OLFLWDFLyQ HV  SDUD OD FRQWUDWDFLyQ GH REUD S~EOLFD GH FRQIRUPLGDG FRQ
ORVLJXLHQWH

/LFLWDFLyQS~EOLFDQDFLRQDOQ~PHUR
&RVWRGH )HFKDOtPLWH -XQWDGH 9LVLWDDO 3UHVHQWDFLyQGH $FWRGH
ODVEDVHV SDUDDGTXLULU DFODUDFLRQHV OXJDUGH SURSRVLFLRQHV\ DSHUWXUD
ODVEDVHV ORVWUDEDMRV DSHUWXUDWpFQLFD HFRQyPLFD
     
&RVWRHQ KRUDV KRUDV KRUDV KRUDV
FRPSUD1(7


&ODYH)6& 'HVFULSFLyQJHQHUDOGHODREUD )HFKD 3OD]RGH &DSLWDO
&&$23  HVWLPDGDGH HMHFXFLyQ FRQWDEOH
LQLFLR UHTXHULGR
 &RQVWUXFFLyQGHWHUUDFHUtDVREUDVGHGUHQDMH   
SDYLPHQWDFLyQVHxDODPLHQWRDOXPEUDGR GtDV
S~EOLFRHVWUXFWXUD\REUDVFRPSOHPHQWDULDVGHO QDWXUDOHV
(QWURQTXH/RV&8(6NPGHOD
FDUUHWHUD0p[LFR4XHUpWDURWUDPR
3DOPLOODV4XHUpWDURHQHO(VWDGRGH4XHUpWDUR

x /DV EDVHV GH OD OLFLWDFLyQ VH HQFXHQWUDQ GLVSRQLEOHV SDUD FRQVXOWD \ YHQWD HQ ,QWHUQHW
KWWSFRPSUDQHWJREP[ R ELHQ HQ (O &HQWUR 6&7 4XHUpWDUR XELFDGR HQ DYHQLGD &RQVWLWX\HQWHV
Q~PHUR3RQLHQWHFRORQLD&HQWURFyGLJRSRVWDO4XHUpWDUR4URWHOpIRQR  
H[WHQVLRQHV\GHOXQHVDYLHUQHVFRQHOVLJXLHQWHKRUDULRGHDKRUDV/DIRUPD
GH SDJR HV HQ HIHFWLYR R PHGLDQWH FKHTXH FHUWLILFDGR R GH FDMD H[SHGLGR SRU XQD LQVWLWXFLyQ EDQFDULD
ORFDOVLHVIRUiQHRGHEHUiVHUGH%DQDPH[ ~QLFDPHQWH DIDYRUGHOD6HFUHWDUtDGH&RPXQLFDFLRQHV\
7UDQVSRUWHV(QFRPSUD1(7PHGLDQWHORVUHFLERVTXHJHQHUDHOVLVWHPD
x /DMXQWDGHDFODUDFLRQHVVHOOHYDUiDFDERHQODIHFKD\KRUDLQGLFDGDHQODFROXPQDFRUUHVSRQGLHQWHHQ
ODVDODGHMXQWDVGHOD'LUHFFLyQ*HQHUDOGHO&HQWUR6&74XHUpWDURXELFDGRHQDYHQLGD&RQVWLWX\HQWHV
Q~PHUR3RQLHQWHFRORQLD&HQWURFyGLJRSRVWDO4XHUpWDUR4UR
x /RV OLFLWDQWHV D VX HOHFFLyQ SRGUiQ SUHVHQWDU VXV SURSRVLFLRQHV SRU PHGLRV UHPRWRV GH FRPXQLFDFLyQ
HOHFWUyQLFD
x (ODFWRGHSUHVHQWDFLyQ\DSHUWXUDGHSURSRVLFLRQHVVHOOHYDUiDFDERHQODIHFKD\KRUDLQGLFDGDHQOD
FROXPQD FRUUHVSRQGLHQWH HQ OD VDOD GH MXQWDV GHO &HQWUR 6&7 4XHUpWDUR XELFDGR HQ
DYHQLGD&RQVWLWX\HQWHVQ~PHUR3RQLHQWHFRORQLD&HQWURFyGLJRSRVWDO4XHUpWDUR4UR
x &XDOTXLHU SHUVRQD SRGUi DVLVWLU D ORV GLIHUHQWHV DFWRV GH OD OLFLWDFLyQ HQ FDOLGDG GH REVHUYDGRUD VLQ
QHFHVLGDGGHDGTXLULUODVEDVHVUHJLVWUDQGRSUHYLDPHQWHVXSDUWLFLSDFLyQ
x /D YLVLWD DO OXJDU GH ORV WUDEDMRV VH OOHYDUi D FDER HQ OD IHFKD \ KRUD LQGLFDGD HQ OD FROXPQD
FRUUHVSRQGLHQWH HQ OD 5HVLGHQFLD *HQHUDO GH FDUUHWHUDV )HGHUDOHV XELFDGD HQ DYHQLGD &RQVWLWX\HQWHV
Q~PHUR3RQLHQWHFRORQLD&HQWURFyGLJRSRVWDO4XHUpWDUR4UR
x (OLGLRPDHQTXHGHEHUiQSUHVHQWDUVHODVSURSRVLFLRQHVVHUiHVSDxRO
x /DPRQHGDHQTXHGHEHUiQFRWL]DUVHODVSURSRVLFLRQHVVHUiSHVRPH[LFDQR
x 1RVHSRGUiQVXEFRQWUDWDUSDUWHVGHODREUD
x 6HRWRUJDUiXQDQWLFLSRGHHOFXDOVHUiHQWUHJDGRHQGRVH[KLELFLRQHV
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 & 6LVWHPDGHHQIULDPLHQWR\HVFDSHGHSLFNXS  6HUYLFLR
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x /DIHFKDGHOIDOORVHGDUiDFRQRFHUHQHODFWRGHSUHVHQWDFLyQ\DSHUWXUDGHSURSRVLFLRQHV

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,17(51$&,21$/<1$&,21$/
&2192&$725,$1R

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FRQIRUPLGDGFRQORVLJXLHQWH
/DOLFLWDFLyQS~EOLFDLQWHUQDFLRQDOQ~PHURFRQIRUPHDORVWUDWDGRVGHOLEUHFRPHUFLRTXHORV(VWDGRV8QLGRV0H[LFDQRVWLHQHVXVFULWRVFRQ$PpULFD
 6HJXQGD6HFFLyQ 

GHO 1RUWH OD 5HS~EOLFD GH &RVWD 5LFD OD 5HS~EOLFD GH %ROLYLD HO *RELHUQR GH OD 5HS~EOLFD GH 1LFDUDJXD OD 5HS~EOLFD GH &RORPELD ,VUDHO ORV (VWDGRV GH OD
$VRFLDFLyQ (XURSHD GH /LEUH &RPHUFLR \ $FXHUGR GH $VRFLDFLyQ (FRQyPLFD &RQFHUWDFLyQ 3ROtWLFD \ &RRSHUDFLyQ FRQ OD &RPXQLGDG (XURSHD \ VXV (VWDGRV
0LHPEURVEDMRODFREHUWXUDGHORVWUDWDGRV 'LIHUHQFLDGD (QUHODFLyQFRQORVWUDWDGRVGHOLEUHFRPHUFLRTXHORV(VWDGRV8QLGRV0H[LFDQRVWLHQHVXVFULWRVFRQOD
5HS~EOLFDGH&KLOH\HO$FXHUGRSDUDHO)RUWDOHFLPLHQWRGHOD$VRFLDFLyQ(FRQyPLFDFRQ-DSyQVHRWRUJDFODYH75+SDUDDIHFWDUOD5HVHUYD7UDQVLWRULDGH
HVWDEOHFLGRVHQGLFKRVWUDWDGRV
/DOLFLWDFLyQS~EOLFDQDFLRQDOQ~PHURVHHQFXHQWUDSRUGHEDMRGHOXPEUDOGHORVWUDWDGRVGHOLEUHFRPHUFLRFHOHEUDGRVSRU0p[LFRFRQGLVWLQWRVSDtVHV

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  GHHQHURGH GHHQHURGH GHHQHURGH
,QWHUQDFLRQDO DODVKRUDV DODVKRUDV

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 & 6HUYLFLRGHYLJLODQFLD677)URQWHUD7DPSV  *XDUGLD
 & 6HUYLFLRGHYLJLODQFLD6770RQFORYD6DELQDV  *XDUGLD
',$5,22),&,$/

 & 6HUYLFLRGHYLJLODQFLD6776DOWLOOR  *XDUGLD

 & 6HUYLFLRGHYLJLODQFLDRILFLQDVVHGH*571(  *XDUGLD

1R &RVWRGHODVEDVHV )HFKDOtPLWHSDUD -XQWDGH $FWRGHSUHVHQWDFLyQ\DSHUWXUD
OLFLWDFLyQ LQFOXLGRHO,9$  DGTXLULUEDVHV DFODUDFLRQHV GHSURSRVLFLRQHV
  GHHQHURGH GHHQHURGH GHHQHURGH
1DFLRQDO DODVKRUDV DODVKRUDV

3DUWLGD &ODYH&$%06 'HVFULSFLyQGHORVELHQHVRVHUYLFLRV &DQWLGDG 8QLGDG
 & 3RGDVHOHFWLYD/7¶V6$770RQWHUUH\  6HUYLFLR
 & 3RGDVHOHFWLYD/7¶V6$77)URQWHUD7DPSV  6HUYLFLR
 & 3RGDVHOHFWLYD/7¶V6$770RQFORYD6DE  6HUYLFLR
 & 3RGDVHOHFWLYD/7¶V6$775tR(VFRQGLGR  6HUYLFLR
 & 3RGDVHOHFWLYD/7¶V6$77/LQDUHV9LFWRULD  6HUYLFLR

/DVEDVHV\ORVUHTXHULPLHQWRVWpFQLFRVGHORVELHQHV\VHUYLFLRVHVWiQGLVSRQLEOHVSDUDVXFRQVXOWDRDGTXLVLFLyQ
D  (QIRUPDLPSUHVDHQHO'HSDUWDPHQWRGH$GTXLVLFLRQHV\2EUD3~EOLFDGHHVWDLQVWLWXFLyQVLWXDGRHQDYHQLGD/i]DUR&iUGHQDVVLQQ~PHURFDVLHVTXLQDFRQ
-XHYHVGHHQHURGH

DYHQLGD(XJHQLR*DU]D6DGD HQHOLQWHULRUGHOD6XEHVWDFLyQ7HFQROyJLFR FRORQLD0HGHURV0RQWHUUH\1/FyGLJRSRVWDOWHOpIRQR  



\ID[  GHD\GHDKRUDVGHOXQHVDYLHUQHVHQGtDVKiELOHV6XSDJRVHUHDOL]DUiHQODFDMDJHQHUDOVLWXDGDHQOD
GLUHFFLyQDUULEDLQGLFDGD(OLPSRUWHVHGHEHUiFXEULUFRQFKHTXHFHUWLILFDGRRGHFDMDDQRPEUHGH&RPLVLyQ)HGHUDOGH(OHFWULFLGDGRHIHFWLYR
E  3RU,QWHUQHW FRPSUD1(7 KWWSZZZFRPSUDQHWJREP[(OSDJRVHHIHFW~DHQODVVXFXUVDOHVEDQFDULDVDWUDYpVGHORVUHFLERVTXHJHQHUDHOVLVWHPD
/D DGTXLVLFLyQ VH SRGUi UHDOL]DU D SDUWLU GHO GtD HQ TXH VH SXEOLFD HVWD FRQYRFDWRULD \ KDVWD HO VH[WR GtD QDWXUDO SUHYLR DO DFWR GH SUHVHQWDFLyQ \ DSHUWXUD
GHSURSRVLFLRQHV
/DMXQWDGHDFODUDFLRQHV\HODFWRGHSUHVHQWDFLyQ\DSHUWXUDGHSURSRVLFLRQHVVHOOHYDUiQDFDERHQODVDODGHMXQWDVGHO'HSDUWDPHQWRGH$GTXLVLFLRQHV\2EUD
3~EOLFD GH OD *HUHQFLD 5HJLRQDO GH 7UDQVPLVLyQ 1RUHVWH XELFDGD HQ DYHQLGD /i]DUR &iUGHQDV VLQ Q~PHUR FDVL HVTXLQD FRQ DYHQLGD (XJHQLR *DU]D 6DGD HQ HO
LQWHULRUGHOD6XEHVWDFLyQ7HFQROyJLFR FRORQLD0HGHURV0RQWHUUH\1/FyGLJRSRVWDOHOIDOORVHQRWLILFDUiSRUHVFULWRDFDGDXQRGHORVOLFLWDQWHVGHQWURGH
ORVFLQFRGtDVQDWXUDOHVVLJXLHQWHVDVXHPLVLyQ
 5HTXLVLWRV\FRQGLFLRQHVSDUDSDUWLFLSDUHQODOLFLWDFLyQ
-XHYHVGHHQHURGH

 3RGUiQSDUWLFLSDUTXLHQHVQRVHHQFXHQWUHQLPSHGLGRVFRQIRUPHDORGLVSXHVWRHQORVDUWtFXORVIUDFFLyQ;;,9\SHQ~OWLPRSiUUDIRGHOD/$$663
GH$GTXLVLFLRQHV$UUHQGDPLHQWRV\6HUYLFLRVGHO6HFWRU3~EOLFR
 &XEULUHOLPSRUWHGHODVEDVHV
 6tVHUHFLELUiQSURSXHVWDVSRUPHGLRVUHPRWRVGHFRPXQLFDFLyQHOHFWUyQLFD
 (QWUHJDU HQ HO DFWR GH SUHVHQWDFLyQ \ DSHUWXUD GH SURSXHVWDV HVFULWR SDUD DFUHGLWDU SHUVRQDOLGDG MXUtGLFD FRSLD GHO UHFLER GH SDJR GH ODV EDVHV
GHFODUDFLyQXQLODWHUDOGHLQWHJULGDGHLGHQWLILFDFLyQ\ORVGHPiVTXHVHxDOHQODVEDVHV
 3UHVHQWDUODVSURSXHVWDVHQLGLRPDHVSDxROGHQWURGHXQVREUHFHUUDGRHQHODFWRGHDSHUWXUDRSRUPHGLRVUHPRWRVGHFRPXQLFDFLyQHOHFWUyQLFD
 $FUHGLWDUODFDOLGDGGHORVELHQHVRVHUYLFLRVFRQIRUPHDORHVWLSXODGRHQODVEDVHVGHODOLFLWDFLyQ
 /XJDUGHHQWUHJDYHUDQH[RGHFDGDXQDGHODVEDVHVGHOLFLWDFLyQ
 3OD]RGHHQWUHJDGHORVELHQHVQ~PHURGtDVQDWXUDOHVQ~PHURGtDVQDWXUDOHV
 1RVHSHUPLWLUiQFRUUHFFLRQHVRFDPELRVDODVSURSXHVWDVTXHVHSUHVHQWHQ
 /DVFRQGLFLRQHVFRQWHQLGDVHQODVEDVHV\HQODVSURSXHVWDVQRVRQQHJRFLDEOHV
 /RVOLFLWDQWHVJDQDGRUHVGHEHUiQSUHVHQWDUJDUDQWtDGHFXPSOLPLHQWRGHOFRQWUDWRSRUHOGHOLPSRUWHGHOFRQWUDWR
 /D UHGXFFLyQ GHO SOD]R SDUD OD SUHVHQWDFLyQ \ DSHUWXUD GH SURSRVLFLRQHV IXH UHTXHULGD SRU HO 7LWXODU GHO iUHD VROLFLWDQWH PHGLDQWH RILFLR *571(6*$
',$5,22),&,$/

 GH IHFKD  GH HQHUR GH  \ DXWRUL]DGD SRU HO LQJHQLHUR -RVp /HRQDUGR 2FDxD 5DPtUH] WLWXODU GHO iUHD UHVSRQVDEOH GH OD FRQWUDWDFLyQ
PHGLDQWHRILFLRQ~PHUR*571(\
 /DVGHPiVFRQWHQLGDVHQODVEDVHVGHOLFLWDFLyQ
 &RQGLFLRQHVGHSDJR
 1RVHRWRUJDUiDQWLFLSRSDUDODVOLFLWDFLRQHV
 (O SDJR VH UHDOL]DUi D ORV  GtDV QDWXUDOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD UHFHSFLyQ GH IDFWXUDV \ HYLGHQFLDV GH HQWUHJD GH ORV ELHQHV \R SUHVWDFLyQ GH ORV
VHUYLFLRVDSOHQDVDWLVIDFFLyQGH&)(\
 (OSDJRSRGUiVHUDHOHFFLyQGHOSURYHHGRUSRUWUDQVIHUHQFLDHOHFWUyQLFDGHIRQGRVRGHSyVLWRDFXHQWDEDQFDULD
/DVSUHEDVHVGHHVWDOLFLWDFLyQHVWXYLHURQDGLVSRVLFLyQGHORVLQWHUHVDGRVHQHOSRUWDOGH&)(HQ,QWHUQHWSUHYLRDODSXEOLFDFLyQGHHVWDFRQYRFDWRULD
&XDOTXLHUSHUVRQDSRGUiDVLVWLUDORVGLIHUHQWHVHYHQWRVGHODOLFLWDFLyQHQFDOLGDGGHREVHUYDGRUDVLQQHFHVLGDGGHDGTXLULUODVEDVHVUHJLVWUDQGRSUHYLDPHQWHVX
SDUWLFLSDFLyQHQHOOXJDUGRQGHVHOOHYDUiQDFDERGLFKRVDFWRV

0217(55(<1/$'((1(52'(
*(5(17(
,1*-26(/(21$5'22&$f$5$0,5(=
58%5,&$
6HJXQGD6HFFLyQ 

5 


&20,6,21)('(5$/'((/(&75,&,'$'
&(175$/7(502(/(&75,&$(16$/$0$1&$*8$1$-8$72
&2192&$725,$

(Q REVHUYDQFLD D OD &RQVWLWXFLyQ 3ROtWLFD GH ORV (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV HQ VX DUWtFXOR  \ GH FRQIRUPLGDG FRQ OD /H\ GH 2EUDV 3~EOLFDV \ 6HUYLFLRV
5HODFLRQDGRVFRQODV0LVPDVVHFRQYRFDDORVLQWHUHVDGRVHQSDUWLFLSDUHQOD V OLFLWDFLyQ HV SDUDODFRQWUDWDFLyQGHUHKDELOLWDFLyQHVWUXFWXUDSLVRFKDURODVFHOGDV
 6HJXQGD6HFFLyQ 

7(8\FDPELRGHHOHPHQWRVGHOJHQHUDGRUGHYDSRU8GHFRQIRUPLGDGFRQORVLJXLHQWH

/LFLWDFLyQS~EOLFDQDFLRQDO
1RGHOLFLWDFLyQ &RVWRGHODVEDVHV )HFKDOtPLWHSDUD -XQWDGH 9LVLWDDOOXJDU 3UHVHQWDFLyQGHSURSRVLFLRQHV $FWRGHDSHUWXUD
DGTXLULUODVEDVHV DFODUDFLRQHV GHORVWUDEDMRV \DSHUWXUDWpFQLFD HFRQyPLFD
      
&RVWRHQFRPSUD1(7 KRUDV KRUDV KRUDV KRUDV

&ODYH)6& 'HVFULSFLyQJHQHUDOGHODREUD )HFKDGH 3OD]RGH &DSLWDOFRQWDEOH
&&$23  LQLFLR HMHFXFLyQ UHTXHULGR
 0DQWHQLPLHQWRWRUUHGHHQIULDPLHQWR   ¶

',$5,22),&,$/

‡ /DVEDVHVGHODOLFLWDFLyQVHHQFXHQWUDQGLVSRQLEOHVSDUDFRQVXOWD\YHQWDHQ,QWHUQHWKWWSFRPSUDQHWJREP[RELHQHQ3URORQJDFLyQ)DMDGH2URVLQQ~PHUR
FRORQLD&HQWURFyGLJRSRVWDO6DODPDQFD*XDQDMXDWRWHOpIRQRH[WHQVLRQHV\ORVGtDVGHOXQHVDYLHUQHVFRQHOVLJXLHQWH
KRUDULRGHDKRUDV
‡ /D IRUPD GH SDJR HV HQ HIHFWLYR R PHGLDQWH FKHTXH FHUWLILFDGR R GH FDMD FRQ ,9$ LQFOXLGR D QRPEUH GH &RPLVLyQ )HGHUDO GH (OHFWULFLGDG (Q FRPSUD1(7
PHGLDQWHORVUHFLERVTXHJHQHUDHOVLVWHPD
‡ /D MXQWD GH DFODUDFLRQHV VH OOHYDUi D FDER HO GtD  GH HQHUR GH  D ODV  KRUDV HQ OD VDOD GH MXQWDV GH OD 6XSHULQWHQGHQFLD *HQHUDO HQ OD &HQWUDO
7HUPRHOpFWULFD6DODPDQFDXELFDGDHQ3URORQJDFLyQ)DMDGH2URVLQQ~PHURFRORQLD&HQWURFyGLJRSRVWDO6DODPDQFD*XDQDMXDWR
‡ /RVOLFLWDQWHVDVXHOHFFLyQSRGUiQSUHVHQWDUVXVSURSRVLFLRQHVSRUPHGLRVUHPRWRVGHFRPXQLFDFLyQHOHFWUyQLFD
‡ (ODFWRGHSUHVHQWDFLyQGHSURSRVLFLRQHV\DSHUWXUDGHOD V SURSXHVWD V WpFQLFD V VHHIHFWXDUiHOGtDGHHQHURGHDODVKRUDVHQODVDODGH
MXQWDV GH OD 6XSHULQWHQGHQFLD *HQHUDO HQ OD &HQWUDO 7HUPRHOpFWULFD 6DODPDQFD 3URORQJDFLyQ )DMD GH 2UR VLQ Q~PHUR FRORQLD &HQWUR FyGLJR SRVWDO 
6DODPDQFD*XDQDMXDWR
‡ /DDSHUWXUDGHODSURSXHVWDHFRQyPLFDVHHIHFWXDUiHOGtDGHHQHURGHDODVKRUDVHQODVDODGHMXQWDVGHOD6XSHULQWHQGHQFLD*HQHUDOHQOD
-XHYHVGHHQHURGH

&HQWUDO7HUPRHOpFWULFD6DODPDQFD3URORQJDFLyQ)DMDGH2URVLQQ~PHURFRORQLD&HQWURFyGLJRSRVWDO6DODPDQFD*XDQDMXDWR


‡ /DYLVLWDDOOXJDUGHORVWUDEDMRVVHOOHYDUiDFDERHOGtDGHHQHURGHDODVKRUDVHQSUHGLRGHOD&HQWUDO7HUPRHOpFWULFD6DODPDQFDVDOLHQGRGHOD
RILFLQDGHFRQFXUVRV\FRQWUDWRVFyGLJRSRVWDO6DODPDQFD*XDQDMXDWR
‡ 8ELFDFLyQGHODREUDSUHGLRGHOD&HQWUDO7HUPRHOpFWULFD6DODPDQFD
‡ (OLGLRPDHQTXHGHEHUiQSUHVHQWDUVHODVSURSRVLFLRQHVVHUiHVSDxRO
‡ /DPRQHGDHQTXHGHEHUiQFRWL]DUVHODVSURSRVLFLRQHVVHUiSHVRPH[LFDQR
‡ 1RVHSRGUiQVXEFRQWUDWDUSDUWHVGHODREUD
‡ 6HRWRUJDUiXQDQWLFLSRSRULQLFLRGHWUDEDMRVGH
-XHYHVGHHQHURGH

‡ /DH[SHULHQFLD\FDSDFLGDGWpFQLFD\ILQDQFLHUDTXHGHEHUiQDFUHGLWDUORVLQWHUHVDGRVFRQVLVWHHQTXHHOUHVLGHQWHGHREUDKD\DSDUWLFLSDGRSRUORPHQRVHQXQD
UHKDELOLWDFLyQRFRQVWUXFFLyQHQWRUUHVGHHQIULDPLHQWRVLPLODUHVGHHVWDPDJQLWXG\ORGHPXHVWUHQFRQFRQWUDWRV\DFWDVGHHQWUHJDUHFHSFLyQ
‡ /RVUHTXLVLWRVJHQHUDOHVTXHGHEHUiQDFUHGLWDUORVLQWHUHVDGRVVRQFXEULUODHVSHFLILFDFLyQ&)(;<~OWLPDYHUVLyQ$VtFRPRORHVWLSXODGRHQODVEDVHV
‡ /RVFULWHULRVJHQHUDOHVSDUDODDGMXGLFDFLyQGHOFRQWUDWRVHUiQGHDFXHUGRDORHVWLSXODGRHQHODUWtFXORGHOD/H\GH2EUDV3~EOLFDV\6HUYLFLRV5HODFLRQDGRV
FRQODV0LVPDVDUWtFXORV$%'(\)GHVX5HJODPHQWR
‡ /DVFRQGLFLRQHVGHSDJRVRQGtDVQDWXUDOHVSRVWHULRUHVDODUHFHSFLyQ\DXWRUL]DFLyQGHIDFWXUDHQODWHVRUHUtDGHOD&76
‡ 1LQJXQDGHODVFRQGLFLRQHVHVWDEOHFLGDVHQODVEDVHVGHOLFLWDFLyQDVtFRPRHQODVSURSRVLFLRQHVSUHVHQWDGDVSRUORVOLFLWDQWHVSRGUiQVHUQHJRFLDGDV
‡ 1RSRGUiQSDUWLFLSDUODVSHUVRQDVTXHVHHQFXHQWUHQHQORVVXSXHVWRVGHODUWtFXORGHOD/H\GH2EUDV3~EOLFDV\6HUYLFLRV5HODFLRQDGRVFRQODV0LVPDV

/LFLWDFLyQS~EOLFDQDFLRQDO
1RGHOLFLWDFLyQ &RVWRGHODVEDVHV )HFKDOtPLWHSDUD -XQWDGH 9LVLWDDOOXJDU 3UHVHQWDFLyQGHSURSRVLFLRQHV $FWRGHDSHUWXUD
',$5,22),&,$/

DGTXLULUODVEDVHV DFODUDFLRQHV GHORVWUDEDMRV \DSHUWXUDWpFQLFD HFRQyPLFD

      
&RVWRHQFRPSUD1(7 KRUDV KRUDV KRUDV KRUDV

&ODYH)6& 'HVFULSFLyQJHQHUDOGHODREUD )HFKDGH 3OD]RGH &DSLWDOFRQWDEOH
&&$23  LQLFLR HMHFXFLyQ UHTXHULGR
 &DPELRHOHPHQWRVJHQHUDGRUGHYDSRU   ¶

‡ /DVEDVHVGHODOLFLWDFLyQVHHQFXHQWUDQGLVSRQLEOHVSDUDFRQVXOWD\YHQWDHQ,QWHUQHWKWWSFRPSUDQHWJREP[RELHQHQ3URORQJDFLyQ)DMDGH2URVLQQ~PHUR
FRORQLD&HQWURFyGLJRSRVWDO6DODPDQFD*XDQDMXDWRWHOpIRQRH[WHQVLRQHV\ORVGtDVGHOXQHVDYLHUQHVFRQHOVLJXLHQWH
KRUDULRGHDKRUDV
‡ /D IRUPD GH SDJR HV HQ HIHFWLYR R PHGLDQWH FKHTXH FHUWLILFDGR R GH FDMD FRQ ,9$ LQFOXLGR D QRPEUH GH &RPLVLyQ )HGHUDO GH (OHFWULFLGDG (Q FRPSUD1(7
6HJXQGD6HFFLyQ 

PHGLDQWHORVUHFLERVTXHJHQHUDHOVLVWHPD


‡ /D MXQWD GH DFODUDFLRQHV VH OOHYDUi D FDER HO GtD  GH HQHUR GH  D ODV  KRUDV HQ OD VDOD GH MXQWDV GH OD 6XSHULQWHQGHQFLD *HQHUDO HQ OD &HQWUDO
7HUPRHOpFWULFD6DODPDQFDXELFDGDHQ3URORQJDFLyQ)DMDGH2URVLQQ~PHURFRORQLD&HQWURFyGLJRSRVWDO6DODPDQFD*XDQDMXDWR
‡ /RVOLFLWDQWHVDVXHOHFFLyQSRGUiQSUHVHQWDUVXVSURSRVLFLRQHVSRUPHGLRVUHPRWRVGHFRPXQLFDFLyQHOHFWUyQLFD
‡ (ODFWRGHSUHVHQWDFLyQGHSURSRVLFLRQHV\DSHUWXUDGHOD V SURSXHVWD V WpFQLFD V VHHIHFWXDUiHOGtDGHIHEUHURGHDODVKRUDVHQODVDODGH
MXQWDV GH OD 6XSHULQWHQGHQFLD *HQHUDO HQ OD &HQWUDO 7HUPRHOpFWULFD 6DODPDQFD 3URORQJDFLyQ )DMD GH 2UR VLQ Q~PHUR FRORQLD &HQWUR FyGLJR SRVWDO 
6DODPDQFD*XDQDMXDWR
 6HJXQGD6HFFLyQ 

‡ /DDSHUWXUDGHODSURSXHVWDHFRQyPLFDVHHIHFWXDUiHOGtDGHIHEUHURGHDODVKRUDVHQODVDODGHMXQWDVGHOD6XSHULQWHQGHQFLD*HQHUDOHQOD
&HQWUDO7HUPRHOpFWULFD6DODPDQFD3URORQJDFLyQ)DMDGH2URVLQQ~PHURFRORQLD&HQWURFyGLJRSRVWDO6DODPDQFD*XDQDMXDWR
‡ /DYLVLWDDOOXJDUGHORVWUDEDMRVVHOOHYDUiDFDERHOGtDGHHQHURGHDODVKRUDVHQSUHGLRGHOD&HQWUDO7HUPRHOpFWULFD6DODPDQFDVDOLHQGRGHOD
RILFLQDGHFRQFXUVRV\FRQWUDWRVFyGLJRSRVWDO6DODPDQFD*XDQDMXDWR
‡ 8ELFDFLyQGHODREUDSUHGLR&HQWUDO7HUPRHOpFWULFD6DODPDQFD
‡ (OLGLRPDHQTXHGHEHUiQSUHVHQWDUVHODVSURSRVLFLRQHVVHUiHVSDxRO
‡ /DPRQHGDHQTXHGHEHUiQFRWL]DUVHODVSURSRVLFLRQHVVHUiSHVRPH[LFDQR
‡ 1RVHSRGUiQVXEFRQWUDWDUSDUWHVGHODREUD
‡ 6HRWRUJDUiXQDQWLFLSRSRULQLFLRGHWUDEDMRVGH
‡ /DH[SHULHQFLD\FDSDFLGDGWpFQLFD\ILQDQFLHUDTXHGHEHUiQDFUHGLWDUORVLQWHUHVDGRVFRQVLVWHHQDFUHGLWDUPHGLDQWHLGHQWLILFDFLyQGHORVWUDEDMRVUHDOL]DGRVSRU
HOOLFLWDQWH\VXSHUVRQDO FXUUtFXOXPGHFDGDXQRGHVXVSURIHVLRQDOHVWpFQLFRVTXHLQWHUYHQGUiQHQREUDVGHFDUDFWHUtVWLFDVWpFQLFDV\PDJQLWXGHVVLPLODUHVD
',$5,22),&,$/

ODOLFLWDGD 
‡ /RVUHTXLVLWRVJHQHUDOHVTXHGHEHUiQDFUHGLWDUORVLQWHUHVDGRVVRQDWHQGHUORHVWLSXODGRHQODVEDVHV
‡ /RVFULWHULRVJHQHUDOHVSDUDODDGMXGLFDFLyQGHOFRQWUDWRVHUiQGHDFXHUGRDORHVWLSXODGRHQHODUWtFXORGHOD/H\GH2EUDV3~EOLFDV\6HUYLFLRV5HODFLRQDGRV
FRQODV0LVPDVDUWtFXORV$%'(\)GHVX5HJODPHQWR
‡ /DVFRQGLFLRQHVGHSDJRVRQGtDVQDWXUDOHVSRVWHULRUHVDODUHFHSFLyQ\DXWRUL]DFLyQGHIDFWXUDHQODWHVRUHUtDGHOD&76
‡ 1LQJXQDGHODVFRQGLFLRQHVHVWDEOHFLGDVHQODVEDVHVGHOLFLWDFLyQDVtFRPRHQODVSURSRVLFLRQHVSUHVHQWDGDVSRUORVOLFLWDQWHVSRGUiQVHUQHJRFLDGDV
‡ 1RSRGUiQSDUWLFLSDUODVSHUVRQDVTXHVHHQFXHQWUHQHQORVVXSXHVWRVGHODUWtFXORGHOD/H\GH2EUDV3~EOLFDV\6HUYLFLRV5HODFLRQDGRVFRQODV0LVPDV

6$/$0$1&$*72$'((1(52'(
683(5,17(1'(17(*(1(5$/&76$/$0$1&$
,1*-8$1)(51$1'2)(51$1'(='$9,/$
58%5,&$
-XHYHVGHHQHURGH

5
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

&20,6,21)('(5$/'((/(&75,&,'$'
68%',5(&&,21'(75$160,6,21
*(5(1&,$5(*,21$/'(75$160,6,21685(67(
&2192&$725,$38%/,&$1R

&RQ IXQGDPHQWR HQ HO DUWtFXOR  GH OD &RQVWLWXFLyQ 3ROtWLFD GH ORV (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV \ GH
FRQIRUPLGDG FRQ OD /H\ GH 2EUDV 3~EOLFDV \ 6HUYLFLRV 5HODFLRQDGRV FRQ ODV 0LVPDV \ VX 5HJODPHQWR VH
FRQYRFDDORVLQWHUHVDGRVHQSDUWLFLSDUHQODVOLFLWDFLRQHVGHFDUiFWHUQDFLRQDOSDUDODREUDTXHVHLQGLFDGH
FRQIRUPLGDGFRQORVLJXLHQWH

1RGH &RVWRGHODVEDVHV )HFKDOtPLWH -XQWDGH 9LVLWDDO 3UHVHQWDFLyQ\
OLFLWDFLyQ ,9$LQFOXLGR SDUDDGTXLULU DFODUDFLRQHV OXJDUGHORV DSHUWXUDGH
EDVHV WUDEDMRV SURSRVLFLRQHV
     
 &RVWRHQFRPSUD1(7 +UV +UV +UV


&ODYH)6& 'HVFULSFLyQJHQHUDOGHODREUD )HFKDHVWLPDGD 3OD]RGH &DSLWDOFRQWDEOH
&&$23  GHLQLFLR HMHFXFLyQ UHTXHULGR
 6XVWLWXFLyQGHHOHPHQWRVHVWUXFWXUDOHV   
\SURWHFFLyQDEDVHGHGDGRVGH
FRQFUHWRDWRUUHVGHODVOtQHDVGH
WUDQVPLVLyQGHN9GHOD6XEiUHD
GH7UDQVPLVLyQ9LOODKHUPRVD
8ELFDFLyQGHODREUD0SLRVGH2VWXDFiQ5HIRUPD3LFKXFDOFR3OD\DVGH&DWD]DMD3DOHQTXHGHO(VWDGRGH
&KLDSDV+XLPDQJXLOOR&iUGHQDV&HQWUR7HDSD0DFXVSDQD(PLOLDQR=DSDWDGHO(VWDGRGH7DEDVFR

1RGH &RVWRGHODVEDVHV )HFKDOtPLWH -XQWDGH 9LVLWDDO 3UHVHQWDFLyQ\
OLFLWDFLyQ ,9$LQFOXLGR SDUDDGTXLULU DFODUDFLRQHV OXJDUGHORV DSHUWXUDGH
EDVHV WUDEDMRV SURSRVLFLRQHV
     
 &RVWRHQFRPSUD1(7 +UV +UV +UV


&ODYH)6& 'HVFULSFLyQJHQHUDOGHODREUD )HFKDHVWLPDGD 3OD]RGH &DSLWDOFRQWDEOH
&&$23  GHLQLFLR HMHFXFLyQ UHTXHULGR
 &RQVWUXFFLyQGHGDGRVGHFRQFUHWR\   
PHMRUDVDOVLVWHPDGHWLHUUDDODVOtQHDV
GHWUDQVPLVLyQGH\N9GHOD
6XEiUHD0DOSDVR3HxLWDV
8ELFDFLyQ GH OD REUD 0SLRV GH 7HFSDWiQ \ 2VWXDFiQ GHO (VWDGR GH &KLDSDV ,[KXDWOiQ \ /DV &KRDSDV GHO
(VWDGRGH9HUDFUX]

1RGH &RVWRGHODVEDVHV )HFKDOtPLWH -XQWDGH 9LVLWDDO 3UHVHQWDFLyQ\
OLFLWDFLyQ ,9$LQFOXLGR SDUDDGTXLULU DFODUDFLRQHV OXJDUGHORV DSHUWXUDGH
EDVHV WUDEDMRV SURSRVLFLRQHV
     
 &RVWRHQFRPSUD1(7 +UV +UV +UV


&ODYH)6& 'HVFULSFLyQJHQHUDOGHODREUD )HFKDHVWLPDGD 3OD]RGH &DSLWDOFRQWDEOH
&&$23  GHLQLFLR HMHFXFLyQ UHTXHULGR
 &RQVWUXFFLyQGHSURWHFFLyQHQ   
FLPHQWDFLRQHVGHHVWUXFWXUDVGHOD
/7-XLOH-XFKLWiQ'RV\GH
OD/7-XFKLWiQ'RV&RQHMRVGH
OD6XEiUHD,VWPR2D[DFD
8ELFDFLyQGHODREUDORFDOLGDGGH-DOWHSHF0SLRGH-HV~V&DUUDQ]DGHO(VWDGRGH9HUDFUX]\5LQFyQ%DPED
0SLRGH7HKXDQWHSHFGHO(VWDGRGH2D[DFD

  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

1RGH &RVWRGHODVEDVHV )HFKDOtPLWH -XQWDGH 9LVLWDDO 3UHVHQWDFLyQ\

OLFLWDFLyQ ,9$LQFOXLGR SDUDDGTXLULU DFODUDFLRQHV OXJDUGHORV DSHUWXUDGH
EDVHV WUDEDMRV SURSRVLFLRQHV
     
 &RVWRHQFRPSUD1(7 +UV +UV +UV


&ODYH)6& 'HVFULSFLyQJHQHUDOGHODREUD )HFKDHVWLPDGD 3OD]RGH &DSLWDOFRQWDEOH
&&$23  GHLQLFLR HMHFXFLyQ UHTXHULGR
 0HMRUDPLHQWRDOVLVWHPDGHWLHUUDVHQ   
HVWUXFWXUDVSHUWHQHFLHQWHVDODVOtQHDV
GHWUDQVPLVLyQ7HPDVFDO2D[DFD
3RWHQFLD7HPDVFDO'RV/D
&LpQHJD\-XLOH-XFKLWiQ'RVGHOD
6XEiUHDGH7UDQVPLVLyQ,VWPR2D[DFD
8ELFDFLyQGHODREUD0SLRVGH6DQ3HGUR7HXWLOD&XLFDWOiQ\0DWtDV5RPHURGHO(VWDGRGH2D[DFD

1RGH &RVWRGHODVEDVHV )HFKDOtPLWH -XQWDGH 9LVLWDDO 3UHVHQWDFLyQ\
OLFLWDFLyQ ,9$LQFOXLGR SDUDDGTXLULU DFODUDFLRQHV OXJDUGHORV DSHUWXUDGH
EDVHV WUDEDMRV SURSRVLFLRQHV
     
 &RVWRHQFRPSUD1(7 +UV +UV +UV


&ODYH)6& 'HVFULSFLyQJHQHUDOGHODREUD )HFKDHVWLPDGD 3OD]RGH &DSLWDOFRQWDEOH
&&$23  GHLQLFLR HMHFXFLyQ UHTXHULGR
 5HKDELOLWDFLyQGHDFHURHVWUXFWXUDOGHOD   ¶
OtQHDGHWUDQVPLVLyQ0DQXHO0RUHQR
7RUUHV-XLOHN9FLUFXLWRV
$$
8ELFDFLyQGHODREUD0SLRVGH6DQ-XDQ(YDQJHOLVWDH+LGDOJRWLWOiQGHO(VWDGRGH9HUDFUX]

1RGH &RVWRGHODVEDVHV )HFKDOtPLWH -XQWDGH 9LVLWDDO 3UHVHQWDFLyQ\
OLFLWDFLyQ ,9$LQFOXLGR SDUDDGTXLULU DFODUDFLRQHV OXJDUGHORV DSHUWXUDGH
EDVHV WUDEDMRV SURSRVLFLRQHV
     
 &RVWRHQFRPSUD1(7 +UV +UV +UV


&ODYH)6& 'HVFULSFLyQJHQHUDOGHODREUD )HFKDHVWLPDGD 3OD]RGH &DSLWDOFRQWDEOH
&&$23  GHLQLFLR HMHFXFLyQ UHTXHULGR
 5HKDELOLWDFLyQGHSURWHFFLyQFDWyGLFD\   
PHMRUDVDOVLVWHPDGHWLHUUDVHQ
HVWUXFWXUDVGHODOtQHDGHWUDQVPLVLyQ
0DQXHO0RUHQR7RUUHV-XLOHN9
&WRV$$
8ELFDFLyQGHODREUD0SLRVGH&RSDLQDOD\7HFSDWiQGHO(VWDGRGH&KLDSDV

 /DV EDVHV GH OD OLFLWDFLyQ VH HQFXHQWUDQ GLVSRQLEOHV SDUD UHYLVLyQ FRQVXOWD \ YHQWD HQ ,QWHUQHW
KWWSFRPSUDQHWJREP[ R ELHQ HQ FDUUHWHUD 3DQDPHULFDQD Q~PHUR  LQWHULRU  PHWURV FRORQLD
3ODQ GH $\DOD FyGLJR SRVWDO  7X[WOD *XWLpUUH] &KLDSDV WHOpIRQR   GH OXQHV D
YLHUQHVGtDVKiELOHVFRQHOVLJXLHQWHKRUDULRGHDKRUDV
 6LODVEDVHVGHOLFLWDFLyQVRQDGTXLULGDVHQODVRILFLQDVGHODXQLGDGOLFLWDGRUDSRGUiQSDJDUVHHQHIHFWLYR
R PHGLDQWH FKHTXH FHUWLILFDGR R GH FDMD FRQ ,9$ LQFOXLGR \ D IDYRU GH OD &RPLVLyQ )HGHUDO GH
(OHFWULFLGDGRVLpVWDVVRQDGTXLULGDVDWUDYpVGHO6LVWHPDFRPSUD1(7SRUPHGLRGHORVUHFLERVTXHSDUD
HVWHHIHFWRH[SLGHGLFKR6LVWHPDVXGHSyVLWRVHKDUiHQODFXHQWDQ~PHURGHO%DQFR%LWDO6$
 (OSDJRGHODVEDVHVGHODOLFLWDFLyQVHUiUHTXLVLWRSDUDSDUWLFLSDUHQODOLFLWDFLyQ
 /RVLQWHUHVDGRVSRGUiQSUHVHQWDUVXVSURSRVLFLRQHVSRUPHGLRVUHPRWRVGHFRPXQLFDFLyQHOHFWUyQLFD\
VXSDUWLFLSDFLyQVHVXMHWDUiDORVHxDODGRHQHO$FXHUGRSRUHOTXHVHHVWDEOHFHQODVGLVSRVLFLRQHVSDUD
HO XVR GH PHGLRV UHPRWRV GH FRPXQLFDFLyQ HOHFWUyQLFD HQ HO HQYtR GH SURSXHVWDV GHQWUR GH ODV
OLFLWDFLRQHVS~EOLFDVTXHFHOHEUHQODVGHSHQGHQFLDV\HQWLGDGHVGHOD$GPLQLVWUDFLyQ3~EOLFD)HGHUDODVt
FRPR HQ OD SUHVHQWDFLyQ GH ODV LQFRQIRUPLGDGHV SRU OD PLVPD YtD SXEOLFDGR HQ HO 'LDULR 2ILFLDO GH OD
)HGHUDFLyQHOGHDJRVWRGH
 /RVOLFLWDQWHVGHEHUiQDFUHGLWDUVXH[LVWHQFLDOHJDOODH[SHULHQFLD\FDSDFLGDGWpFQLFD\ILQDQFLHUDGHOD
PDQHUDVLJXLHQWH
([LVWHQFLD OHJDO D  7UDWiQGRVH GH SHUVRQD ItVLFD DFUHGLWDUiQ VX H[LVWHQFLD PHGLDQWH FRSLD GH
LGHQWLILFDFLyQ RILFLDO YLJHQWH FRQ IRWRJUDItD FUHGHQFLDO GH HOHFWRU SDVDSRUWH FpGXOD SURIHVLRQDO 
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

E 7UDWiQGRVHGHSHUVRQDPRUDOFRQHVFULWRPHGLDQWHHOFXDOPDQLILHVWHTXHVXUHSUHVHQWDQWHOHJDO
FXHQWD FRQ IDFXOWDGHV VXILFLHQWHV SDUD FRPSURPHWHU D VX UHSUHVHQWDGD PLVPR TXH FRQWHQGUi ORV
GDWRVVLJXLHQWHVGHODSHUVRQDPRUDO&ODYHGHO5HJLVWUR)HGHUDOGH&RQWULEX\HQWHVGHQRPLQDFLyQ
R UD]yQ VRFLDO GHVFULSFLyQ GHO REMHWR VRFLDO GH OD HPSUHVD UHODFLyQ GH ORV QRPEUHV GH ORV
DFFLRQLVWDVQ~PHUR\IHFKDGHODVHVFULWXUDVS~EOLFDVHQODVTXHFRQVWHHODFWDFRQVWLWXWLYD\HQVX
FDVR VXV UHIRUPDV R PRGLILFDFLRQHV VHxDODQGR QRPEUH Q~PHUR \ FLUFXQVFULSFLyQ GHO QRWDULR
S~EOLFR DVt FRPR ORV GDWRV GH LQVFULSFLyQ HQ HO 5HJLVWUR 3~EOLFR GH &RPHUFLR \ GHO UHSUHVHQWDQWH
OHJDO 1RPEUH GHO DSRGHUDGR Q~PHUR \ IHFKD GH ORV LQVWUXPHQWRV QRWDULDOHV GH ORV TXH VH
GHVSUHQGDQODVIDFXOWDGHVSDUDVXVFULELUODSURSXHVWDVHxDODQGRQRPEUHQ~PHUR\FLUFXQVFULSFLyQ
GHOQRWDULRS~EOLFR
 ([SHULHQFLD\ FDSDFLGDGWpFQLFDODDFUHGLWDUiQPHGLDQWHODLGHQWLILFDFLyQGHORVWUDEDMRVUHDOL]DGRV
SRUHOOLFLWDQWH \VXSHUVRQDO DVtFRPRFRQ HOFXUUtFXOXPGHORVSURIHVLRQDOHV \WpFQLFRVDOVHUYLFLR
GHO OLFLWDQWH PLVPRV TXH GHEHUiQ WHQHU H[SHULHQFLD HQ REUDV GH FDUDFWHUtVWLFDV WpFQLFDV \
PDJQLWXGHVVLPLODUHVDODOLFLWDGD
 &DSDFLGDGILQDQFLHUDODDFUHGLWDUiPHGLDQWHODSUHVHQWDFLyQGHORVHVWDGRVILQDQFLHURVDXGLWDGRVSRU
DXGLWRU H[WHUQR DXWRUL]DGR SRU OD 6+&3 GH ORV GRV DxRV DQWHULRUHV \ HO FRPSDUDWLYR GH UD]RQHV
ILQDQFLHUDVEiVLFDVRODGHFODUDFLyQILVFDOGHOHMHUFLFLRILVFDOLQPHGLDWRDQWHULRUVDOYRHQHOFDVRGHO
OLFLWDQWHGHUHFLHQWHFUHDFLyQTXLHQGHEHSUHVHQWDUORVPiVDFWXDOL]DGRVDODIHFKDGHSUHVHQWDFLyQ
GHODSURSXHVWD
 (QFDVRGHTXHGRVRPiVLQWHUHVDGRVGHVHHQDJUXSDUVHSDUDSUHVHQWDUXQDVRODSURSRVLFLyQGHEHUiQ
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5HJODPHQWRDVtFRPRDODVEDVHVGHODOLFLWDFLyQ
 /D YLVLWD DO OXJDU GH ORV WUDEDMRV \ OD MXQWD GH DFODUDFLRQHV VH OOHYDUiQ D FDER HQ SDUD OD OLFLWDFLyQ
 HQ OD RILFLQD GH PDQWHQLPLHQWR FLYLO GH OD VXEiUHD GH 7UDQVPLVLyQ 9LOODKHUPRVD
XELFDGDHQFDOOH6LQGLFDWRGH6DOXEULGDGQ~PHURFRORQLD$GROIR/ySH]0DWHRVFyGLJRSRVWDO
9LOODKHUPRVD 7DEDVFR SDUD OD OLFLWDFLyQ  HQ OD RILFLQD GH PDQWHQLPLHQWR FLYLO GH OD
6XEiUHDGH7UDQVPLVLyQ0DOSDVR3HxLWDVXELFDGDHQFDOOH&HQWUDOVLQQ~PHURFRORQLD&HQWURIUHQWHD
OD 8QLGDG 'HSRUWLYD FyGLJR SRVWDO  5DXGDOHV 0DOSDVR 7HFSDWiQ &KLDSDV SDUD OD OLFLWDFLyQ
 HQ OD RILFLQD GH PDQWHQLPLHQWR FLYLO GH OD 6XEiUHD GH 7UDQVPLVLyQ ,VWPR2D[DFD
XELFDGD HQ FDUUHWHUD 3DQDPHULFDQD NLOyPHWUR  FRORQLD )HOLSH 3HVFDGRU FyGLJR SRVWDO 
-XFKLWiQ GH =DUDJR]D 2D[DFD SDUD OD OLFLWDFLyQ  HQ OD H[SODQDGD IURQWDO GHO 3DODFLR
0XQLFLSDO GH 7X[WHSHF 2D[DFD SDUD OD OLFLWDFLyQ  HQ HO ORFDO GH FXDGULOODV GH &)(
XELFDGDHQ3URORQJDFLyQ$WHQRMHQHV3pUH]\6RWRHQWUHFDUUHWHUD6D\XOD\FDOOH=DUDJR]DGHODFRORQLD
5HYROXFLyQ$FD\XFiQ9HUDFUX]\SDUDODOLFLWDFLyQHQODRILFLQDGHPDQWHQLPLHQWRFLYLO
GHOD6XEiUHD7X[WODXELFDGDHQFDUUHWHUD3DQDPHULFDQDQ~PHURLQWHULRUPHWURVFRORQLD3ODQ
GH$\DODFyGLJRSRVWDO7X[WOD*XWLpUUH]&KLDSDV
 /RVDFWRVGHSUHVHQWDFLyQ\DSHUWXUDGHSURSRVLFLRQHVSDUDODVVHLVOLFLWDFLRQHVVHHIHFWXDUiQHQODVDOD
GHMXQWDVGHOD6XEJHUHQFLD$GPLQLVWUDWLYDGHOD*HUHQFLD5HJLRQDOGH7UDQVPLVLyQ6XUHVWHXELFDGDHQ
FDUUHWHUD 3DQDPHULFDQD Q~PHUR  LQWHULRU  PHWURV FRORQLD 3ODQ GH $\DOD FyGLJR SRVWDO 
7X[WOD*XWLpUUH]&KLDSDV
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SUHVHQWDGDVSRUORVOLFLWDQWHVSRGUiQVHUQHJRFLDGDV
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OLFLWDFLyQXQDQWLFLSRGHSDUDODOLFLWDFLyQXQDQWLFLSRGH\
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DQWLFLSR GH  GH OD DVLJQDFLyQ SUHVXSXHVWDO DSUREDGD DO FRQWUDWR HQ HO SULPHU HMHUFLFLR SDUD TXH HO
FRQWUDWLVWD LQLFLH ORV WUDEDMRV DVt FRPR SDUD OD FRPSUD \ SURGXFFLyQ GH PDWHULDOHV GH FRQVWUXFFLyQ OD
DGTXLVLFLyQGHHTXLSRVTXHVHLQVWDOHQSHUPDQHQWHPHQWH\GHPiVLQVXPRVTXHGHEHUiRWRUJDU
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PDWHULDOHVPDTXLQDULD\HTXLSRGHLQVWDODFLyQSHUPDQHQWH
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 (OOLFLWDQWHDTXLHQVHDGMXGLTXHHOFRQWUDWRQRSRGUiVXEFRQWUDWDUSDUWHVGHODREUD
 /RV FULWHULRV JHQHUDOHV SDUD OD DGMXGLFDFLyQ GHO FRQWUDWR VHUiQ OD DGMXGLFDFLyQ GHO FRQWUDWR VH KDUi GH
FRQIRUPLGDGFRQHODUWtFXORGHOD/H\GH2EUDV3~EOLFDV\6HUYLFLRV5HODFLRQDGRVFRQODV0LVPDVDVt
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*(5(1&,$'(/,&,7$&,21(6<&2175$7$&,21'(352<(&726'(,19(56,21),1$1&,$'$
$9,6202',),&$725,2

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  5  
  5  
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)HFKDOtPLWHSDUDDGTXLULUEDVHV  
)HFKDGHSUHVHQWDFLyQ\DSHUWXUDGHSURSRVLFLRQHV KRUDV KRUDV
)HFKDGHLQLFLRGHORVWUDEDMRV  
)HFKDGHWHUPLQDFLyQGHORVWUDEDMRV  
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8ELFDFLyQGHO 'LFH 'HEHGHFLU
GRFXPHQWR
&RQYRFDWRULD $GMXGLFDFLyQGHOFRQWUDWRSDUDODHMHFXFLyQ $GMXGLFDFLyQGHOFRQWUDWRSDUDODHMHFXFLyQ
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SUR\HFWR 6XEHVWDFLRQHVGHGLVWULEXFLyQFRQYROWDMHV 6XEHVWDFLRQHVGHGLVWULEXFLyQFRQYROWDMHV
GHN9FRQXQDFDSDFLGDGWRWDOGH GHN9FRQXQDFDSDFLGDGWRWDOGH
09$09$UFDSDFLWLYRVHQDOWDWHQVLyQ\ 09$09$UFDSDFLWLYRVHQDOWDWHQVLyQ\
09$UFDSDFLWLYRVHQPHGLDWHQVLyQ 09$UFDSDFLWLYRVHQPHGLDWHQVLyQ
GRV DOLPHQWDGRUHVGHN9HQDOWD  GRV $OLPHQWDGRUHVGHN9HQDOWD
WHQVLyQ\ FLQFR $OLPHQWDGRUHVHQPHGLD WHQVLyQ\ FLQFR DOLPHQWDGRUHVHQPHGLD
WHQVLyQ XQD REUDGHOtQHDGH WHQVLyQ XQD REUDGHOtQHDGH
VXEWUDQVPLVLyQVXEWHUUiQHDFRQYROWDMHVGH VXEWUDQVPLVLyQVXEWHUUiQHDFRQYROWDMHVGH
N9FRQXQDORQJLWXGWRWDOGHNP& N9FRQXQDORQJLWXGWRWDOGHNP&
TXHVHORFDOL]DUiQHQORV(VWDGRVGH TXHVHORFDOL]DUiQHQORV(VWDGRVGH
*XHUUHUR\0RUHORVGHORV(VWDGRV8QLGRV *XHUUHUR\0RUHORVGHORV(VWDGRV8QLGRV
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 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

1RWD1ROLFLWDFLyQ1R3UR\HFWR³6/77UDQVPLVLyQ\7UDQVIRUPDFLyQ
2ULHQWDO6XUHVWH´ D)DVH &/$9(724
8ELFDFLyQGHO 'LFH 'HEHGHFLU
GRFXPHQWR
&RQYRFDWRULD /DWRWDOLGDGGHODVEDVHVGHOLFLWDFLyQHVWiQ /DVHPSUHVDVTXHDGTXLHUDQODVEDVHVGH
 LQFOXLGDVHQHOVLVWHPDHOHFWUyQLFRGH OLFLWDFLyQPHGLDQWHHOVLVWHPDHOHFWUyQLFRGH
FRQWUDWDFLRQHVJXEHUQDPHQWDOHV FRQWUDWDFLRQHVJXEHUQDPHQWDOHV
FRPSUD1(7 FRPSUD1(7GHEHUiQDFXGLUDOGRPLFLOLRGH
 ODFRQYRFDQWHDUHFRJHUPHGLDQWHOD
SUHVHQWDFLyQGHVXUHFLERGHSDJRHQEDQFR
ODGRFXPHQWDFLyQTXHQRVHLQFOX\yHQ
FRPSUD1(7\TXHVHUHILHUHDOD6HFFLyQ
GHODVEDVHVGHOLFLWDFLyQ
1RWD1ROLFLWDFLyQ1R3UR\HFWR³&&&1257(,,´&ODYH724
8ELFDFLyQGHO 'LFH 'HEHGHFLU
GRFXPHQWR
&RQYRFDWRULD /DFRPLVLyQHIHFWXDUiSDJRVPHQVXDOHV /DFRPLVLyQHIHFWXDUiSDJRVPHQVXDOHV
 DOSURGXFWRUFRPRFRQWUDSUHVWDFLyQXQDYH] DOSURGXFWRUFRPRFRQWUDSUHVWDFLyQSRUOD
TXHODVLQVWDODFLRQHVHVWpQHQRSHUDFLyQ FDSDFLGDGQHWDGHPRVWUDGD\SRUOD
FRPHUFLDOSRUODSURGXFFLyQQHWDGHHQHUJtD SURGXFFLyQQHWDGHHQHUJtDHQWUHJDGDSRUHO
HQWUHJDGDSRUODFHQWUDOHQHOSXQWRGH SURGXFWRUGHFRQIRUPLGDGDORHVWDEOHFLGR
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',9,6,21%$-$&$/,)251,$
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6HUYLFLRVGHO6HFWRU3~EOLFRKDFHGHOFRQRFLPLHQWRHOPRQWRODSDUWLGD\ODHPSUHVDJDQDGRUDHQODOLFLWDFLyQ
TXHVHLQGLFDDFRQWLQXDFLyQ
/LFLWDFLyQ S~EOLFD LQWHUQDFLRQDO GLIHUHQFLDGD  EDMR OD FREHUWXUD GH ORV WUDWDGRV Q~PHUR 
(O  GH QRYLHPEUH GH  VH HPLWLy HO IDOOR UHVSHFWLYR SDUD OD DGTXLVLFLyQ GH WUDQVUHFHSWRU UHPRWR
UHVXOWDQGR JDQDGRUD OD HPSUHVD *UXSR 6LJQDFRP &RPXQLFDFLRQHV 6$ GH &9 FRQ GRPLFLOLR HQ (QULTXH
5pEVDPHQQ~PHURLQWHULRUFRORQLD'HO9DOOH0p[LFR')DTXLHQVHOHDVLJQDURQODVSDUWLGDV\
GHODUHTXLVLFLyQ\GHODUHTXLVLFLyQSRUXQPRQWRWRWDOGH'OV
0$VLQ,9$
/LFLWDFLyQ S~EOLFD LQWHUQDFLRQDO GLIHUHQFLDGD  EDMR OD FREHUWXUD GH ORV WUDWDGRV Q~PHUR 
(O  GH QRYLHPEUH GH  VH HPLWLy HO IDOOR UHVSHFWLYR SDUD OD DGTXLVLFLyQ GH WUDQVIRUPDGRU LQWHJUDGR GH
PHGLFLyQ UHVXOWDQGR JDQDGRUD OD HPSUHVD 7UDQVIRUPDGRUHV \ 7HFQRORJtD 6$ GH &9 FRQ GRPLFLOLR HQ
NLOyPHWUR  DQWLJXD FDUUHWHUD 0p[LFR4XHUpWDUR FRORQLD 7OD[LQDFDOSDQ 7HSHML GHO 5tR GH 2FDPSR
+LGDOJR D TXLHQ VH OH DVLJQDURQ ODV SDUWLGDV  \  GH OD UHTXLVLFLyQ  SRU XQ PRQWR WRWDO GH
'OV0$VLQ,9$
/LFLWDFLyQ S~EOLFD LQWHUQDFLRQDO GLIHUHQFLDGD  EDMR OD FREHUWXUD GH ORV WUDWDGRV Q~PHUR 
(O  GH GLFLHPEUH GH  VH HPLWLy HO IDOOR UHVSHFWLYR SDUD OD DGTXLVLFLyQ GH XQLGDG FHQWUDO PDHVWUD
UHVXOWDQGR JDQDGRUD OD HPSUHVD (TXLSRV (OpFWULFRV GH %DMD &DOLIRUQLD 6$ GH &9 FRQ GRPLFLOLR HQ
PDQ]DQDORWHVLQQ~PHURFRORQLD3OXWDUFR(OtDV0H[LFDOL%&DTXLHQVHOHDVLJQDURQODVSDUWLGDV
\GHODUHTXLVLFLyQSRUXQPRQWRWRWDOGH'OV0$VLQ,9$

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$9,6202',),&$725,2

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  5  

1RWD1ROLFLWDFLyQ1R3UR\HFWR³6(1RURHVWH´ DIDVH  DFRQYRFDWRULD 
&ODYH724

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)HFKDOtPLWHSDUDDGTXLULUEDVHV  
)HFKDGHSUHVHQWDFLyQ\DSHUWXUDGHSURSRVLFLRQHV KRUDV KRUDV
)HFKDGHLQLFLRGHORVWUDEDMRV  
)HFKDGHWHUPLQDFLyQGHORVWUDEDMRV  
3OD]RGHHMHFXFLyQ GtDVQDWXUDOHV   
(VWDVIHFKDVVHFRPXQLFDURQDODVHPSUHVDVLQVFULWDVHQODOLFLWDFLyQORVGtDVGHHQHURGH

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*(5(17('(/,&,7$&,21(6<&2175$7$&,21'(352<(&726'(,19(56,21),1$1&,$'$
&3&$5/26$/&$5$=*8=0$1
58%5,&$
 5 

&20,6,21)('(5$/'((/(&75,&,'$'
'(3$57$0(172'(&21&85626
/,&,7$&,2138%/,&$,17(51$&,21$/$%,(57$&216,'(5$1'2/$65(*/$6'(/2675$7$'26
1R /, 
$9,62'()$//2

/D6XEJHUHQFLDGH$GTXLVLFLRQHVXELFDGDHQ5tR5yGDQRQ~PHURRSLVRVDODFRORQLD&XDXKWpPRF
0p[LFR ') LQIRUPD TXH ORV OLFLWDQWHV JDQDGRUHV GH OD OLFLWDFLyQ S~EOLFD LQWHUQDFLRQDO DELHUWD FRQVLGHUDQGR
ODVUHJODVGHORVWUDWDGRVQ~PHUR /, SDUDODDGTXLVLFLyQGHYHKtFXORVGHWUDEDMR
VRQODVHPSUHVDV$XWRSRODQFR6$GH&9FRQGRPLFLOLRHQDYHQLGD0HOFKRU2FDPSRQ~PHURFRORQLD
6DQ5DIDHOFyGLJRSRVWDO'HOHJDFLyQ&XDXKWpPRF0p[LFR')SDUDODSDUWLGDSRUXQLPSRUWHGH
01 RFKRFLHQWRVFXDUHQWD\FXDWURPLOVHLVFLHQWRVGRVSHVRV01 6XSHU&DPLRQHV\
$XWRV GH 6LODR 6$ GH &9 FRQ GRPLFLOLR HQ FDUUHWHUD 3DQDPHULFDQD NLOyPHWUR  VLQ Q~PHUR FRORQLD
/D -R\LWD 0XQLFLSLR 6LODR *XDQDMXDWR FyGLJR SRVWDO  SDUD ODV SDUWLGDV      \  SRU XQ
LPSRUWH GH ¶ 01 GRV PLOORQHV VHWHFLHQWRV VHVHQWD \ QXHYH PLO SHVRV  01  &HYHU
/RPDV 9HUGHV 6 GH 5/ GH &9 FRQ GRPLFLOLR HQ ERXOHYDUG $YLOD &DPDFKR  $ FRORQLD 6DQWD &UX]
$FDWOiQ 0XQLFLSLR 1DXFDOSDQ GH -XiUH] (VWDGR GH 0p[LFR FyGLJR SRVWDO  SDUD OD SDUWLGD  SRU XQ
LPSRUWH GH ¶ 01 XQ PLOOyQ YHLQWL~Q PLO GRVFLHQWRV GLHFLVLHWH SHVRV  01  &RDKXLOD
0RWRUV6$GH&9FRQGRPLFLOLRHQERXOHYDUG1D]DULR2UWL]*DU]DQ~PHURFRORQLD$OSHV0XQLFLSLR
6DOWLOOR &RDKXLOD FyGLJR SRVWDO  SDUD ODV SDUWLGDV   \  SRU XQ LPSRUWH GH  01
QRYHFLHQWRV VHVHQWD \ VLHWH PLO FXDWURFLHQWRV SHVRV  01  \ 3UHPLHU &KHYUROHW 6$ GH &9 FRQ
GRPLFLOLR HQ 3HGUR ,QIDQWH Q~PHUR  FRORQLD 'HVDUUROOR 8UEDQR 7UHV 5tRV 0XQLFLSLR &XOLDFiQ 6LQDORD
FyGLJRSRVWDOSDUDODVSDUWLGDV\SRUXQLPSRUWHGH VHWHFLHQWRVFDWRUFHPLO
FLHQSHVRV01 (OIDOORGHODOLFLWDFLyQVHHPLWLyHOGHQRYLHPEUHGH

$7(17$0(17(
0(;,&2')$'((1(52'(
68%*(5(17('($'48,6,&,21(6
,1*$/)5('2*5$1$'26*$//$5'2
58%5,&$
5 
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

/8=<)8(5=$'(/&(1752
*(5(1&,$'($'48,6,&,21(6<$/0$&(1(6
/,&,7$&,2138%/,&$1$&,21$/

(Q REVHUYDQFLD D OD &RQVWLWXFLyQ 3ROtWLFD GH ORV (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV HQ VX DUWtFXOR  \ GH
FRQIRUPLGDG FRQ OD /H\ GH $GTXLVLFLRQHV $UUHQGDPLHQWRV \ 6HUYLFLRV GHO 6HFWRU 3~EOLFR VH FRQYRFD D ORV
LQWHUHVDGRV HQ SDUWLFLSDU HQ OD OLFLWDFLyQ SDUD OD DGTXLVLFLyQ GH VHOORV GH SOiVWLFR GH FRQIRUPLGDG FRQ
ORVLJXLHQWH

1RGH &RVWRGH )HFKDOtPLWH -XQWDGH 3UHVHQWDFLyQGH $FWRGH
OLFLWDFLyQ ODVEDVHV SDUDDGTXLULU DFODUDFLRQHV SURSRVLFLRQHV\ FRPXQLFDFLyQ
EDVHV DSHUWXUDGHSURSXHVWDV GHIDOOR
  HQHUR HQHUR IHEUHUR IHEUHUR
 +UV +UV +UV

3DUWLGD &ODYH 'HVFULSFLyQ 3UHVXSXHVWR 8QLGDGGH
&$%06 Pi[LPR PHGLGD
  6HOORSOiVWLFRDFUtOLFR&URMR7UHQ]DGR   01
  6HOORSOiVWLFRDFUtOLFR&DPDULOOR&DEWUHQ]DGR   01
  6HOORSOiVWLFRDFUtOLFR&YHUGH&DEWUHQ]DGR   01
  6HOORGHSOiVWLFRDFUtOLFR&D]XO&DEWUHQ]DGR   01
  6HOORSOiVWLFRDFUtOLFR&EODQFR&DEWUHQ]DGR   01

x 6H FRPXQLFD D ORV SURYHHGRUHV TXH ODV EDVHV GH HVWD OLFLWDFLyQ S~EOLFD \ ODV HVSHFLILFDFLRQHV WpFQLFDV
DQH[R GHWDOODGDVGHORVELHQHVHVWDUiQDVXGLVSRVLFLyQHQ,QWHUQHWKWWSFRPSUDQHWJREP[RELHQ
HQOD-HIDWXUDGH/LFLWDFLRQHV6XEJHUHQFLDGH&RPSUDVXELFDGDHQ0HOFKRU2FDPSRQ~PHUR7RUUH
³'´ GHO &RQMXQWR *DOHUtDV R SLVR FRORQLD 9HUyQLFD $Q]XUHV FyGLJR SRVWDO  'HOHJDFLyQ 0LJXHO
+LGDOJR')GHOXQHVDYLHUQHVGHDKRUDV/DMXQWDGHDFODUDFLRQHVHODFWRGHDSHUWXUDGH
SURSRVLFLRQHV\ODFRPXQLFDFLyQGHOIDOORVHOOHYDUiQDFDERHQODVDODGHOLFLWDFLRQHVXELFDGDHQHOPLVPR
GRPLFLOLR
x (O SDJR SRGUi KDFHUVH HQ ,QWHUQHW KWWSZZZFRPSUDQHWJREP[ SRU PHGLR GH ORV UHFLERV TXH JHQHUD
FRPSUD1(7 R ELHQ PHGLDQWH FKHTXH FHUWLILFDGR D QRPEUH GH /X] \ )XHU]D GHO &HQWUR R HIHFWLYR HQ
0HOFKRU 2FDPSR Q~PHUR  HU SLVR FRORQLD 7OD[SDQD 'HOHJDFLyQ 0LJXHO +LGDOJR FyGLJR SRVWDO
0p[LFR')GHD \GH  D KRUDVGHOXQHVDMXHYHV \YLHUQHVGH D
\GHDKRUDV
x 1RSRGUiQSDUWLFLSDUODVSHUVRQDVTXHVHHQFXHQWUHQHQORVVXSXHVWRVFRQWHPSODGRVHQORVDUWtFXORV
IUDFFLyQ;;,9\~OWLPRSiUUDIRGHOD/H\GH$GTXLVLFLRQHV$UUHQGDPLHQWRV\6HUYLFLRVGHO6HFWRU
3~EOLFR
x 1LQJXQD GH ODV FRQGLFLRQHV HVWDEOHFLGDV HQ ODV EDVHV GH OLFLWDFLyQ DVt FRPR ODV SURSRVLFLRQHV
SUHVHQWDGDVSRUORVOLFLWDQWHVSRGUiQVHUQHJRFLDGDV
x (O LGLRPD HQ TXH GHEHUiQ SUHVHQWDUVH ODV SURSRVLFLRQHV VHUi HVSDxRO /D PRQHGD HQ TXH GHEHUiQ
FRWL]DUVHODVSURSRVLFLRQHVVHUiSHVRPH[LFDQR
x 3OD]RGHHQWUHJDVHUiGHDFXHUGRDORHVWDEOHFLGRHQHOSXQWR,,,LQFLVRI GHODVEDVHVGHODOLFLWDFLyQ
x &RQGLFLRQHVGHSDJRDORVGtDVIHFKDFRQWUDUUHFLERPHGLDQWHFKHTXHGHOD7HVRUHUtDGHODHQWLGDG\
GHDFXHUGRDOSXQWR,,,LQFLVRK GHODVEDVHVGHODOLFLWDFLyQ
x 1RVHRWRUJDUiDQWLFLSR
x /XJDU GH HQWUHJD DOPDFpQ FHQWUDO 7DFXED\D 'RPLFLOLR )HOLSH $QJHOHV Q~PHUR  FRORQLD 7ROWHFDV
%HOODYLVWD'HOHJDFLyQ$OYDUR2EUHJyQ0p[LFR')
x 1R VH DFHSWDUiQ SURSXHVWDV HQYLDGDV SRU VHUYLFLR SRVWDO R PHQVDMHUtD R SRU PHGLRV UHPRWRV GH
FRPXQLFDFLyQHOHFWUyQLFD
x &XDOTXLHU SHUVRQD SRGUi DVLVWLU D ORV GLIHUHQWHV DFWRV GH OD OLFLWDFLyQ HQ FDOLGDG GH REVHUYDGRUD VLQ
QHFHVLGDGGHDGTXLULUODVEDVHVUHJLVWUDQGRVXSDUWLFLSDFLyQ
x /DSUHVHQWHOLFLWDFLyQQRVHHQFXHQWUDEDMRODFREHUWXUDGHDOJ~QWUDWDGRFRPHUFLDO
x /DSUHVHQWHOLFLWDFLyQVHFRQYRFDEDMRODPRGDOLGDGGHFRQWUDWRDELHUWR

0(;,&2')$'((1(52'(
68%*(5(17('(&2035$6
,1*9,&(17(&$//(-$66(55$12
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5 
  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

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/,&,7$&,2138%/,&$1$&,21$/

(Q REVHUYDQFLD D OD &RQVWLWXFLyQ 3ROtWLFD GH ORV (VWDGRV 8QLGRV 0H[LFDQRV HQ VX DUWtFXOR  \ GH
FRQIRUPLGDG FRQ OD /H\ GH $GTXLVLFLRQHV $UUHQGDPLHQWRV \ 6HUYLFLRV GHO 6HFWRU 3~EOLFR VH FRQYRFD D ORV
LQWHUHVDGRV HQ SDUWLFLSDU HQ OD OLFLWDFLyQ SDUD OD DGTXLVLFLyQ GH JDVHV LQGXVWULDOHV GH FRQIRUPLGDG FRQ
ORVLJXLHQWH

1RGH &RVWRGH )HFKDOtPLWH -XQWDGH 3UHVHQWDFLyQGH $FWRGH
OLFLWDFLyQ ODVEDVHV SDUDDGTXLULU DFODUDFLRQHV SURSRVLFLRQHV\ FRPXQLFDFLyQ
EDVHV DSHUWXUDGHSURSXHVWDV GHIDOOR
     
 +UV +UV +UV

3DUWLGD &ODYH 'HVFULSFLyQ &DQWLGDG 8QLGDGGH
&$%06 PHGLGD
  +H[DIOXRUXURGHD]XIUH   01
  $FHWLOHQR  01
  2[tJHQR  01
  1LWUyJHQR  01
  +LGUyJHQR  01

x 6H FRPXQLFD D ORV SURYHHGRUHV TXH ODV EDVHV GH HVWD OLFLWDFLyQ S~EOLFD \ ODV HVSHFLILFDFLRQHV WpFQLFDV
DQH[R GHWDOODGDVGHORVELHQHVHVWDUiQDVXGLVSRVLFLyQHQ,QWHUQHWKWWSFRPSUDQHWJREP[RELHQ
HQOD-HIDWXUDGH/LFLWDFLRQHV6XEJHUHQFLDGH&RPSUDVXELFDGDHQ0HOFKRU2FDPSRQ~PHUR7RUUH
³'´ GHO &RQMXQWR *DOHUtDV R SLVR &RORQLD 9HUyQLFD $Q]XUHV FyGLJR SRVWDO  'HOHJDFLyQ 0LJXHO
+LGDOJR')GHOXQHVDYLHUQHVGHDKRUDV/DMXQWDGHDFODUDFLRQHVHODFWRGHDSHUWXUDGH
SURSRVLFLRQHV\ODFRPXQLFDFLyQGHOIDOORVHOOHYDUiQDFDERHQODVDODGHOLFLWDFLRQHVXELFDGDHQHOPLVPR
GRPLFLOLR
x (O SDJR SRGUi KDFHUVH HQ ,QWHUQHW KWWSZZZFRPSUDQHWJREP[ SRU PHGLR GH ORV UHFLERV TXH JHQHUD
FRPSUD1(7 R ELHQ PHGLDQWH FKHTXH FHUWLILFDGR D QRPEUH GH /X] \ )XHU]D GHO &HQWUR R HIHFWLYR HQ
0HOFKRU 2FDPSR Q~PHUR  HU SLVR FRORQLD 7OD[SDQD 'HOHJDFLyQ 0LJXHO +LGDOJR FyGLJR SRVWDO
0p[LFR')GHD\GHDKRUDVGHOXQHVDMXHYHV\YLHUQHVGHD
KRUDV\GHDKRUDV
x 1RSRGUiQSDUWLFLSDUODVSHUVRQDVTXHVHHQFXHQWUHQHQORVVXSXHVWRVFRQWHPSODGRVHQORVDUWtFXORV
IUDFFLyQ;;,9\~OWLPRSiUUDIRGHOD/H\GH$GTXLVLFLRQHV$UUHQGDPLHQWRV\6HUYLFLRVGHO6HFWRU
3~EOLFR
x 1LQJXQD GH ODV FRQGLFLRQHV HVWDEOHFLGDV HQ ODV EDVHV GH OLFLWDFLyQ DVt FRPR ODV SURSRVLFLRQHV
SUHVHQWDGDVSRUORVOLFLWDQWHVSRGUiQVHUQHJRFLDGDV
x (O LGLRPD HQ TXH GHEHUiQ SUHVHQWDUVH ODV SURSRVLFLRQHV VHUi HVSDxRO /D PRQHGD HQ TXH GHEHUiQ
FRWL]DUVHODVSURSRVLFLRQHVVHUiSHVRPH[LFDQR
x 3OD]RGHHQWUHJDGHDFXHUGRDOSXQWR,,,LQFLVRI GHODVEDVHVGHOLFLWDFLyQ
x &RQGLFLRQHVGHSDJRORVSDJRVVHUiQHIHFWXDGRVDORVGtDVGHIHFKDFRQWUDUUHFLERPHGLDQWHFKHTXH
GHOD7HVRUHUtDGHODHQWLGDGSDUDHOVXPLQLVWURGHELHQHVGHVGHODIRUPDOL]DFLyQGHOFRQWUDWR\KDVWDDO
GtDGHQRYLHPEUHGH\GHGtDVIHFKDFRQWUDUUHFLERSDUDORVELHQHVHQWUHJDGRVGHODOGH
GLFLHPEUHGH1RVHRWRUJDUiDQWLFLSR
x /XJDUGHHQWUHJDGHDFXHUGRDOSXQWR,,,LQFLVRN GHODVEDVHVGHOLFLWDFLyQ
x 1R VH DFHSWDUiQ SURSXHVWDV HQYLDGDV SRU VHUYLFLR SRVWDO R PHQVDMHUtD R SRU PHGLRV UHPRWRV GH
FRPXQLFDFLyQHOHFWUyQLFD
x &XDOTXLHU SHUVRQD SRGUi DVLVWLU D ORV GLIHUHQWHV DFWRV GH OD OLFLWDFLyQ HQ FDOLGDG GH REVHUYDGRUD VLQ
QHFHVLGDGGHDGTXLULUODVEDVHVUHJLVWUDQGRVXSDUWLFLSDFLyQ
x /DSUHVHQWHOLFLWDFLyQQRVHHQFXHQWUDEDMRODFREHUWXUDGHDOJ~QWUDWDGRFRPHUFLDO
x /DSUHVHQWHOLFLWDFLyQVHFRQYRFDEDMRODPRGDOLGDGGHFRQWUDWRDELHUWR

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,1*9,&(17(&$//(-$66(55$12
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5 
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

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127$$&/$5$725,$

6H QRWLILFD D ORV LQWHUHVDGRV HQ OD OLFLWDFLyQ S~EOLFD LQWHUQDFLRQDO 1R  FRQYRFDGD SDUD OD
DGTXLVLFLyQGHHPSDOPHV\WHUPLQDOHVTXHVHPRGLILFDORVLJXLHQWH

&RQYRFDWRULD )HFKDGHSXEOLFDFLyQGHOD 1RGHUHJLVWURHQ'LDULR 1RWD 'HVFULSFLyQHPSDOPHV
 FRQYRFDWRULDHQHUR 2ILFLDO5  \WHUPLQDOHV
'LFH
1RGH )HFKDOtPLWHGH -XQWDGH 3UHVHQWDFLyQGH $FWRGH
OLFLWDFLyQ YHQWDGHEDVHV DFODUDFLRQHV SURSRVLFLRQHV\ FRPXQLFDFLyQ
DSHUWXUDGHSURSXHVWDV GHIDOOR
/3,    
+UV +UV +UV
'HEHGHFLU
1RGH )HFKDOLPLWHGH -XQWDGH 3UHVHQWDFLyQGH $FWRGH
OLFLWDFLyQ YHQWDGHEDVHV DFODUDFLRQHV SURSRVLFLRQHV\ FRPXQLFDFLyQ
DSHUWXUDGHSURSXHVWDV GHIDOOR
    
 +UV +UV +UV

0(;,&2')$'((1(52'(
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,1*9,&(17(&$//(-$66(55$12
58%5,&$
 5 

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68%',5(&&,215(*,210$5,1$125(67(
*(5(1&,$'($'0,1,675$&,21<),1$1=$6
68%*(5(1&,$'(5(&856260$7(5,$/(6
127$$&/$5$725,$2$9,6202',),&$725,2

&RQYRFDWRULD  )HFKDGHSXEOLFDFLyQGHODFRQYRFDWRULD
  
1RWD  1RGHUHJLVWURHQ'LDULR2ILFLDO
  5
1RGHOLFLWDFLyQ


3OD]RGHHMHFXFLyQ
'LFH 'HEHGHFLU
GtDVQDWXUDOHV GtDVQDWXUDOHV

$SHUWXUDGHSURSRVLFLRQHV
'LFH 'HEHGHFLU
GHHQHURGHKRUDV GHHQHURGHKRUDV

)HFKDOtPLWHSDUDDGTXLULUODVEDVHV
'LFH 'HEHGHFLU
GHGLFLHPEUHGHKRUDV GHHQHURGHKRUDV

&,8'$''(/&$50(1&$03$'((1(52'(
(1&$5*$'2'('(63$&+2'(/$68%*(5(1&,$'(5(&856260$7(5,$/(6
5(*,210$5,1$125(67(
,1*$/(-$1'52)/25(67255(6
58%5,&$
5 
  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

3(0(;(;3/25$&,21<352'8&&,21
5(&856260$7(5,$/(65(*,210$5,1$125(67(
$9,62'(&$1&(/$&,21

'HFRQIRUPLGDGFRQHO~OWLPRSiUUDIRGHODUWtFXORGHOD/H\GH$GTXLVLFLRQHV$UUHQGDPLHQWRV\6HUYLFLRV
GHO6HFWRU3~EOLFRSXQWRGHODV3ROtWLFDV%DVHV\/LQHDPLHQWRV*HQHUDOHVGH6XPLQLVWURVHQ0DWHULDGH
$GTXLVLFLRQHV $UUHQGDPLHQWRV \ 6HUYLFLRV SDUD 3HWUyOHRV 0H[LFDQRV \ 2UJDQLVPRV 6XEVLGLDULRV \ D OD
FOiXVXOD 'pFLPD 6HJXQGD GHO 'RFXPHQWR  GH ODV EDVHV GH OD OLFLWDFLyQ VH KDFH GHO FRQRFLPLHQWR D ORV
LQWHUHVDGRV HQ SDUWLFLSDU TXH GHULYDGR GH OD QHFHVLGDG RSHUDWLYD GH UHDOL]DU FDPELRV VXVWDQFLDOHV HQ HO
DOFDQFH GH ORV ELHQHV TXH VH FRQYRFDURQ \D TXH VH UHTXLHUH XQ VHUYLFLR LQWHJUDO TXH LQFOX\D HO VXPLQLVWUR
LQVWDODFLyQ SUXHEDV \ SXHVWD HQ RSHUDFLyQ GH ORV ELHQHV DPSDUDGRV HQ GLFKD OLFLWDFLyQ VH &$1&(/$ HO
SURFHGLPLHQWR GH OLFLWDFLyQ S~EOLFD LQWHUQDFLRQDO EDMR OD FREHUWXUD GH WUDWDGRV Q~PHUR 
UHIHUHQWHD³$GTXLVLFLyQGHERTXLOODVEULGDGDVGHGLIHUHQWHVGLiPHWURV´

&,8'$''(/&$50(1&$03$'((1(52'(
(1&$5*$'2'('(63$&+2'(/$68%*(5(1&,$'(5(&856260$7(5,$/(6
5(*,210$5,1$125(67(
,1*$/(-$1'52)/25(67255(6
58%5,&$
5 

3(0(;5(),1$&,21
68%',5(&&,21'(),1$1=$6<$'0,1,675$&,21
*(5(1&,$'(5(&856260$7(5,$/(6
/,&,7$&,2138%/,&$1$&,21$/5(6(59$'$'(/$$3/,&$&,21'($/*8126<)8(5$'(/$
$3/,&$&,21'(/26'(0$675$7$'26
'(/,%5(&20(5&,2686&5,726325/26(67$'2681,'260(;,&$126
1R'(/$/,&,7$&,21 FRPSUD1(7 
1R'(&2192&$725,$

6HFRQYRFDDORVLQWHUHVDGRVHQSDUWLFLSDUHQODOLFLWDFLyQSDUDODSUHVWDFLyQGHORVVHUYLFLRV
FRQVLVWHQWHVHQ'HVDUUROORGHOD&DPSDxDGH5HIRU]DPLHQWRGHO3URJUDPDGHGLVWLQFLyQ3HPH[&XDOOL
)XQGDPHQWROHJDODUWtFXORFRQVWLWXFLRQDOIUDFFLyQ,GHOD/H\GH$GTXLVLFLRQHV$UUHQGDPLHQWRV\
6HUYLFLRVGHO6HFWRU3~EOLFR /$$663 \GHPiVGLVSRVLFLRQHVDSOLFDEOHVGHVX5HJODPHQWR³$FXHUGRSRUHO
TXH VH HVWDEOHFHQ ODV UHJODV SDUD OD DSOLFDFLyQ GH ODV UHVHUYDV FRQWHQLGDV HQ ORV FDStWXORV GH FRPSUDV GHO
VHFWRUS~EOLFRGHORVWUDWDGRVGHOLEUHFRPHUFLRVXVFULWRVSRUORV(VWDGRV8QLGRV0H[LFDQRV\VXVUHIRUPDV
3XHGHQSDUWLFLSDUSURYHHGRUHVPH[LFDQRV
1RSXHGHQSDUWLFLSDUSHUVRQDVTXHVHHQFXHQWUHQHQORVVXSXHVWRVGHORVDUWtFXORVIUDFFLyQ;;,9\
SHQ~OWLPRSiUUDIRGHOD/$$663

1~PHURGHSURFHGLPLHQWRGHOLFLWDFLyQ551
3DUWLGD &ODYH&$%06 'HVFULSFLyQ 8QLGDGGH
SRVLFLyQ PHGLGD
 & 'HVDUUROORGHOD&DPSDxDGH5HIRU]DPLHQWRGHO3URJUDPD 6HUYLFLR
GH'LVWLQFLyQ3HPH[&XDOOLVROSH
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

/XJDU GH HQWUHJD DYHQLGD 0DULQD 1DFLRQDO Q~PHUR  7RUUH (MHFXWLYD SLVR  FRORQLD +XDVWHFD
'HOHJDFLyQ 0LJXHO +LGDOJR FyGLJR SRVWDO  0p[LFR 'LVWULWR )HGHUDO SRU OD 6XEJHUHQFLD GH
0HUFDGRWHFQLD \ 3URPRFLyQ GH 0DUFD GH OD 6XEGLUHFFLyQ &RPHUFLDO H[WHQVLRQHV  \  HQ GtDV
KiELOHV\HQHOKRUDULRVLJXLHQWHGHD\GHDKRUDV
3OD]RGHHQWUHJDGHORVVHUYLFLRVHOSURYHHGRUVHREOLJDUiDHMHFXWDU\DFRQFOXLUORVVHUYLFLRVREMHWRGHHVWD
OLFLWDFLyQHQXQSOD]RGHGtDVFRQWDGRVDSDUWLUGHOGtDQDWXUDOVLJXLHQWHGHODIHFKDGHILUPDGHOFRQWUDWR
&RQGLFLRQHVGHSDJRQRVHRWRUJDUiDQWLFLSR
(O SDJR VH UHDOL]DUi D ORV D ORV  WUHLQWD  GtDV QDWXUDOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD GH UHFHSFLyQ \
DFHSWDFLyQGHORULJLQDOGHODIDFWXUDDFRPSDxDGDGHODGRFXPHQWDFLyQVRSRUWHTXHSURFHGDFRQIRUPHDORV
WpUPLQRVHVWDEOHFLGRVHQHOSXQWRGHODVEDVHVGHOLFLWDFLyQ
%DVHVGHOLFLWDFLyQ
x &RQVXOWD\YHQWDODVEDVHVGHODOLFLWDFLyQVHHQFXHQWUDQGLVSRQLEOHVSDUDFRQVXOWD\YHQWDHQ,QWHUQHW
KWWSZZZFRPSUDQHWJREP[ R ELHQ HQ DYHQLGD (MpUFLWR 1DFLRQDO 0H[LFDQR Q~PHUR  R SLVR
FRORQLD $Q]XUHV FyGLJR SRVWDO  'HOHJDFLyQ 0LJXHO +LGDOJR 0p[LFR 'LVWULWR )HGHUDO WHOpIRQR
H[WHQVLyQORVGtDVGHOXQHVDYLHUQHVFRQHOVLJXLHQWHKRUDULRGHDKRUDV
&RVWRHQFRQYRFDQWH\HQFRPSUD1(7 LQFOX\H,9$ 
)RUPDGHSDJRHQODGLUHFFLyQGHODFRQYRFDQWHGHEHUiKDFHUVH\DVHDHQHIHFWLYRRFRQFKHTXHFHUWLILFDGR
R GH FDMD D QRPEUH GH 3HPH[ 5HILQDFLyQ H[SHGLGR SRU LQVWLWXFLyQ EDQFDULD DXWRUL]DGD SDUD RSHUDU HQ OD
5HS~EOLFD 0H[LFDQD R ELHQ D WUDYpV GHO VLVWHPD GH SDJR HQ EDQFR XWLOL]DQGR ORV UHFLERV JHQHUDGRV SRU
FRPSUD1(7
)HFKDOtPLWHSDUDDGTXLULUODVGHHQHURGH
$FWRVGHOSURFHGLPLHQWR
9LVLWDDODVLQVWDODFLRQHVQRKDEUi
-XQWDGHDFODUDFLRQHVVHOOHYDUiDFDERHOGtDGHHQHURGHDODVKRUDVHQDYHQLGD(MpUFLWR
1DFLRQDOQ~PHURRSLVRFRORQLD$Q]XUHVFyGLJRSRVWDO'HOHJDFLyQ0LJXHO+LGDOJR')
3UHVHQWDFLyQ\DSHUWXUDGHSURSRVLFLRQHVVHOOHYDUiDFDERHOGtDGHIHEUHURGHDODVKRUDVHQ
DYHQLGD (MpUFLWR 1DFLRQDO Q~PHUR  R SLVR FRORQLD $Q]XUHV FyGLJR SRVWDO  'HOHJDFLyQ 0LJXHO
+LGDOJR')
(VRSWDWLYRSDUDORVOLFLWDQWHVDVLVWLUDODMXQWDGHDFODUDFLRQHVDODVEDVHV
$ SDUWLU GH OD KRUD VHxDODGD SDUD HO LQLFLR GHO DFWR GH SUHVHQWDFLyQ \ DSHUWXUD GH SURSRVLFLRQHV QR VH
SHUPLWLUi HO DFFHVR D QLQJ~Q OLFLWDQWH QL REVHUYDGRU SRU OR TXH VH UHFRPLHQGD VX SUHVHQFLD FRQ  WUHLQWD 
PLQXWRVGHDQWLFLSDFLyQDODKRUDHVWDEOHFLGD
$VSHFWRVJHQHUDOHV
,GLRPDHOLGLRPDHQTXHGHEHUiQSUHVHQWDUVHODVSURSRVLFLRQHVVHUiHVSDxRO
0RQHGDGHFRWL]DFLyQODPRQHGDHQTXHGHEHUiQFRWL]DUVHODVSURSRVLFLRQHVVHUiSHVRPH[LFDQR(OSUHFLR
GHORVVHUYLFLRVVHUiILMR\QRHVWDUiVXMHWRDDMXVWHV´
(QYtRGHSURSXHVWDVVHDFHSWDHOHQYtRGHSURSXHVWDVSRUPHGLRVUHPRWRVGHFRPXQLFDFLyQHOHFWUyQLFD
1RVHDFHSWDHQYtRGHSURSXHVWDVSRUVHUYLFLRSRVWDORGHPHQVDMHUtD
1LQJXQD GH ODV FRQGLFLRQHV FRQWHQLGDV HQ ODV EDVHV GH OD OLFLWDFLyQ DVt FRPR HQ ODV SURSRVLFLRQHV TXH
SUHVHQWHQORVOLFLWDQWHVSRGUiVHUQHJRFLDGD
&XDOTXLHUSHUVRQDSRGUiDVLVWLUDORVGLIHUHQWHVDFWRVGHODOLFLWDFLyQHQFDOLGDGGHREVHUYDGRUDVLQQHFHVLGDG
GHDGTXLULUODVEDVHVUHJLVWUDQGRSUHYLDPHQWHVXSDUWLFLSDFLyQ
(QFXPSOLPLHQWRFRQHODUWtFXOR'GHO&yGLJR)LVFDOGHOD)HGHUDFLyQ3HPH[5HILQDFLyQHQQLQJ~QFDVR
FRQWUDWDUiDGTXLVLFLRQHVDUUHQGDPLHQWRVRVHUYLFLRVFRQORVFRQWULEX\HQWHVTXHQRVHHQFXHQWUHQDOFRUULHQWH
HQHOFXPSOLPLHQWRGHVXVREOLJDFLRQHVILVFDOHV
/DV SHUVRQDV LQWHUHVDGDV SRGUiQ LQFRQIRUPDUVH GH DFXHUGR FRQ HO DUWtFXOR  GH OD /H\ GH $GTXLVLFLRQHV
$UUHQGDPLHQWRV \ 6HUYLFLRV GHO 6HFWRU 3~EOLFR SRU HVFULWR DQWH HO 2UJDQR ,QWHUQR GH &RQWURO HQ 3HPH[
5HILQDFLyQ

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SRVLFLyQ PHGLGD
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$QWRQLR 'RYDOt -DLPH XELFDGR HQ FDO]DGD 5HILQHUtD VLQ Q~PHUR FRORQLD 3DUTXH ,QGXVWULDO FyGLJR SRVWDO 
6DOLQD&UX]2D[DFDHQHOKRUDULRGHHQWUHJDGHDKRUDVORVGtDVGHOXQHVDYLHUQHV KiELO \ODV
FRQGLFLRQHVGHHQWUHJDVHUiQOLEUHDERUGR
3OD]RGHHQWUHJDGtDVQDWXUDOHVFRQWDGRVDSDUWLUGHOGtDQDWXUDOVLJXLHQWHGHODIHFKDGHILUPDGHOFRQWUDWR
&RQGLFLRQHVGHSDJRQRVHRWRUJDUiDQWLFLSR
(O SDJR VH UHDOL]DUi D ORV  GtDV QDWXUDOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD UHFHSFLyQ \ DFHSWDFLyQ GH OD IDFWXUD
DFRPSDxDGDGHODGRFXPHQWDFLyQVRSRUWHFRQIRUPHDORVWpUPLQRVHVWDEOHFLGRVHQODVEDVHVGHOLFLWDFLyQ
$FWRVGHOSURFHGLPLHQWR
9LVLWDDODVLQVWDODFLRQHVSDUDHVWDOLFLWDFLyQQRKDEUiYLVLWDDODVLQVWDODFLRQHV
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HQ OD VDOD GH MXQWDV GH OD 6XSHULQWHQGHQFLD GH 6XPLQLVWURV \ 6HUYLFLRV LQWHULRU GHO HGLILFLR DGPLQLVWUDWLYR
XELFDGRHQFDO]DGD5HILQHUtDVLQQ~PHURFRORQLD3DUTXH,QGXVWULDOFyGLJRSRVWDO6DOLQD&UX]2D[DFD
3UHVHQWDFLyQ\DSHUWXUDGHSURSRVLFLRQHVHODFWRGHSUHVHQWDFLyQ\DSHUWXUDGHSURSRVLFLRQHVGHULYDGRVGHOD
SUHVHQWHFRQYRFDWRULDVHOOHYDUiQDFDERHOGtDGHIHEUHURGHDODVKRUDVHQODVDODGHMXQWDVGH
OD 6XSHULQWHQGHQFLD GH 6XPLQLVWURV \ 6HUYLFLRV LQWHULRU GHO HGLILFLR DGPLQLVWUDWLYR XELFDGR HQ FDO]DGD
5HILQHUtDVLQQ~PHURFRORQLD3DUTXH,QGXVWULDOFyGLJRSRVWDO6DOLQD&UX]2D[DFD
(VRSWDWLYRSDUDORVOLFLWDQWHVDVLVWLUDODMXQWDGHDFODUDFLRQHVDODVEDVHV

1~PHURGHSURFHGLPLHQWRGHOLFLWDFLyQ5/1Q~PHURGHODOLFLWDFLyQ FRPSUD1(7 
3DUWLGD &ODYH&$%06 'HVFULSFLyQ &DQWLGDG 8QLGDGGH
SRVLFLyQ PHGLGD
 & 7XEHUtDGHDFHURDOFDUEyQ  /RWH
 -XHYHVGHHQHURGH ',$5,22),&,$/ 6HJXQGD6HFFLyQ 

/XJDUGHHQWUHJDORVELHQHVVHUiQHQWUHJDGRVHQHODOPDFpQ UHFHSWRULDGHPDWHULDOHV GHOD5HILQHUtD,QJ

$QWRQLR 'RYDOt -DLPH XELFDGR HQ FDO]DGD 5HILQHUtD VLQ Q~PHUR FRORQLD 3DUTXH ,QGXVWULDO FyGLJR SRVWDO 
6DOLQD&UX]2D[DFDHQHOKRUDULRGHHQWUHJDGHDKRUDVORVGtDVGHOXQHVDYLHUQHV KiELO \ODV
FRQGLFLRQHVGHHQWUHJDVHUiQOLEUHDERUGR
3OD]RGHHQWUHJDGtDVQDWXUDOHVFRQWDGRVDSDUWLUGHOGtDQDWXUDOVLJXLHQWHGHODIHFKDGHILUPDGHOFRQWUDWR
&RQGLFLRQHVGHSDJRQRVHRWRUJDUiDQWLFLSR
(O SDJR VH UHDOL]DUi D ORV  GtDV QDWXUDOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD UHFHSFLyQ \ DFHSWDFLyQ GH OD IDFWXUD
DFRPSDxDGDGHODGRFXPHQWDFLyQVRSRUWHFRQIRUPHDORVWpUPLQRVHVWDEOHFLGRVHQODVEDVHVGHOLFLWDFLyQ
$FWRVGHOSURFHGLPLHQWR
9LVLWDDODVLQVWDODFLRQHVSDUDHVWDOLFLWDFLyQQRKDEUiYLVLWDDODVLQVWDODFLRQHV
-XQWDGHDFODUDFLRQHVODMXQWDGHDFODUDFLRQHVVHOOHYDUiDFDERHOGtDGHHQHURGHDODVKRUDVHQOD
VDODGHMXQWDV GHOD6XSHULQWHQGHQFLDGH6XPLQLVWURV \6HUYLFLRVLQWHULRUGHOHGLILFLRDGPLQLVWUDWLYRXELFDGR
HQFDO]DGD5HILQHUtDVLQQ~PHURFRORQLD3DUTXH,QGXVWULDOFyGLJRSRVWDO6DOLQD&UX]2D[DFD
3UHVHQWDFLyQ\DSHUWXUDGHSURSRVLFLRQHVHODFWRGHSUHVHQWDFLyQ\DSHUWXUDGHSURSRVLFLRQHVGHULYDGRVGHOD
SUHVHQWHFRQYRFDWRULDVHOOHYDUiQDFDERHOGtDGHIHEUHURGHDODVKRUDVHQODVDODGHMXQWDVGH
OD 6XSHULQWHQGHQFLD GH 6XPLQLVWURV \ 6HUYLFLRV LQWHULRU GHO HGLILFLR DGPLQLVWUDWLYR XELFDGR HQ FDO]DGD
5HILQHUtDVLQQ~PHURFRORQLD3DUTXH,QGXVWULDOFyGLJRSRVWDO6DOLQD&UX]2D[DFD
(VRSWDWLYRSDUDORVOLFLWDQWHVDVLVWLUDODMXQWDGHDFODUDFLRQHVDODVEDVHV

1~PHURGHSURFHGLPLHQWRGHOLFLWDFLyQ5/1Q~PHURGHODOLFLWDFLyQ FRPSUD1(7 
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6DOLQD&UX]2D[DFDHQHOKRUDULRGHHQWUHJDGHDKRUDVORVGtDVGHOXQHVDYLHUQHV KiELO \ODV
FRQGLFLRQHVGHHQWUHJDVHUiQOLEUHDERUGR
3OD]RGHHQWUHJDGtDVQDWXUDOHVFRQWDGRVDSDUWLUGHOGtDQDWXUDOVLJXLHQWHGHODIHFKDGHILUPDGHOFRQWUDWR
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(O SDJR VH UHDOL]DUi D ORV  GtDV QDWXUDOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD UHFHSFLyQ \ DFHSWDFLyQ GH OD IDFWXUD
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VDODGHMXQWDV GHOD6XSHULQWHQGHQFLDGH6XPLQLVWURV \6HUYLFLRVLQWHULRUGHOHGLILFLRDGPLQLVWUDWLYRXELFDGR
HQFDO]DGD5HILQHUtDVLQQ~PHURFRORQLD3DUTXH,QGXVWULDOFyGLJRSRVWDO6DOLQD&UX]2D[DFD
3UHVHQWDFLyQ\DSHUWXUDGHSURSRVLFLRQHVHODFWRGHSUHVHQWDFLyQ\DSHUWXUDGHSURSRVLFLRQHVGHULYDGRVGHOD
SUHVHQWHFRQYRFDWRULDVHOOHYDUiQDFDERHOGtDGHIHEUHURGHDODVKRUDVHQODVDODGHMXQWDVGH
OD 6XSHULQWHQGHQFLD GH 6XPLQLVWURV \ 6HUYLFLRV LQWHULRU GHO HGLILFLR DGPLQLVWUDWLYR XELFDGR HQ FDO]DGD
5HILQHUtDVLQQ~PHURFRORQLD3DUTXH,QGXVWULDOFyGLJRSRVWDO6DOLQD&UX]2D[DFD
(VRSWDWLYRSDUDORVOLFLWDQWHVDVLVWLUDODMXQWDGHDFODUDFLRQHVDODVEDVHV

1~PHURGHSURFHGLPLHQWRGHOLFLWDFLyQ5/1Q~PHURGHODOLFLWDFLyQ FRPSUD1(7 
3DUWLGD &ODYH&$%06 'HVFULSFLyQ &DQWLGDG 8QLGDGGH
SRVLFLyQ PHGLGD
 & 7HUPRSR]RV  /RWH

/XJDUGHHQWUHJDORVELHQHVVHUiQHQWUHJDGRVHQHODOPDFpQ UHFHSWRUtDGHPDWHULDOHV GHOD5HILQHUtD,QJ
$QWRQLR 'RYDOt -DLPH XELFDGR HQ FDO]DGD 5HILQHUtD VLQ Q~PHUR FRORQLD 3DUTXH ,QGXVWULDO FyGLJR SRVWDO 
6DOLQD&UX]2D[DFDHQHOKRUDULRGHHQWUHJDGHDKRUDVORVGtDVGHOXQHVDYLHUQHV KiELO \ODV
FRQGLFLRQHVGHHQWUHJDVHUiQOLEUHDERUGR
3OD]RGHHQWUHJDGtDVQDWXUDOHVFRQWDGRVDSDUWLUGHOGtDQDWXUDOVLJXLHQWHGHODIHFKDGHILUPDGHOFRQWUDWR
&RQGLFLRQHVGHSDJRQRVHRWRUJDUiDQWLFLSR
  6HJXQGD6HFFLyQ  ',$5,22),&,$/ -XHYHVGHHQHURGH

(O SDJR VH UHDOL]DUi D ORV  GtDV QDWXUDOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD UHFHSFLyQ \ DFHSWDFLyQ GH OD IDFWXUD
DFRPSDxDGDGHODGRFXPHQWDFLyQVRSRUWHFRQIRUPHDORVWpUPLQRVHVWDEOHFLGRVHQODVEDVHVGHOLFLWDFLyQ
$FWRVGHOSURFHGLPLHQWR
9LVLWDDODVLQVWDODFLRQHVSDUDHVWDOLFLWDFLyQQRKDEUiYLVLWDDODVLQVWDODFLRQHV
-XQWDGHDFODUDFLRQHVODMXQWDGHDFODUDFLRQHVVHOOHYDUiDFDERHOGtDGHIHEUHURGHDODVKRUDVHQOD
VDODGHMXQWDV GHOD6XSHULQWHQGHQFLDGH6XPLQLVWURV \6HUYLFLRVLQWHULRUGHOHGLILFLRDGPLQLVWUDWLYRXELFDGR
HQFDO]DGD5HILQHUtDVLQQ~PHURFRORQLD3DUTXH,QGXVWULDOFyGLJRSRVWDO6DOLQD&UX]2D[DFD
3UHVHQWDFLyQ\DSHUWXUDGHSURSRVLFLRQHVHODFWRGHSUHVHQWDFLyQ\DSHUWXUDGHSURSRVLFLRQHVGHULYDGRVGHOD
SUHVHQWHFRQYRFDWRULDVHOOHYDUiQDFDERHOGtDGHIHEUHURGHDODVKRUDVHQODVDODGHMXQWDVGH
OD 6XSHULQWHQGHQFLD GH 6XPLQLVWURV \ 6HUYLFLRV LQWHULRU GHO HGLILFLR DGPLQLVWUDWLYR XELFDGR HQ FDO]DGD
5HILQHUtDVLQQ~PHURFRORQLD3DUTXH,QGXVWULDOFyGLJRSRVWDO6DOLQD&UX]2D[DFD
(VRSWDWLYRSDUDORVOLFLWDQWHVDVLVWLUDODMXQWDGHDFODUDFLRQHVDODVEDVHV
$VSHFWRVJHQHUDOHVGHODVFRQYRFDWRULDV
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x &RQVXOWD\YHQWDODVEDVHVGHODOLFLWDFLyQVHHQFXHQWUDQGLVSRQLEOHVSDUDFRQVXOWD\YHQWDHQ,QWHUQHW
KWWSFRPSUDQHWJREP[RELHQHQFDO]DGD5HILQHUtDVLQQ~PHURFRORQLD3DUTXH,QGXVWULDOFyGLJRSRVWDO
6DOLQD&UX]2D[DFDWHOpIRQRRDOFRQPXWDGRUH[WHQVLyQ
ORVGtDVGHOXQHVDYLHUQHV KiELO FRQHOVLJXLHQWHKRUDULRGHDKRUDV
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&RVWRHQFRQYRFDQWH\HQFRPSUD1(7Q~PHUROLFLWDFLyQ \DLQFOX\H,9$ 
&RVWRHQFRQYRFDQWH\HQFRPSUD1(7Q~PHUROLFLWDFLyQ \DLQFOX\H,9$ 
&RVWRHQFRQYRFDQWH\HQFRPSUD1(7Q~PHUROLFLWDFLyQ \DLQFOX\H,9$ 
)RUPDGHSDJRHQODGLUHFFLyQGHODFRQYRFDQWHGHEHUiKDFHUVH\DVHDHQHIHFWLYRRFRQFKHTXHFHUWLILFDGRR
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0RQHGDGHFRWL]DFLyQODPRQHGDHQTXHGHEHUiQFRWL]DUVHODVSURSRVLFLRQHVVHUiSHVRPH[LFDQR
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 Jueves 15 de enero de 2009 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 1

TERCERA SECCION
CONVOCATORIAS PARA CONCURSOS DE ADQUISICIONES,
ARRENDAMIENTOS, OBRAS Y SERVICIOS DEL SECTOR PUBLICO
PEMEX REFINACION
SUBDIRECCION DE PRODUCCION
GERENCIA DE REFINERIAS
REFINERIA ING. ANTONIO DOVALI JAIME
SALINA CRUZ, OAX.
LICITACION PUBLICA INTERNACIONAL FUERA DE LA COBERTURA DE LOS TRATADOS
DE LIBRE COMERCIO SUSCRITOS POR LOS ESTADOS UNIDOS MEXICANOS
No. DE CONVOCATORIA 004/09
CONVOCATORIA MULTIPLE

Se convoca a participar a los interesados en las siguientes licitaciones públicas:

Licitación pública internacional: 18576007-011-09 para adquirir interruptores termomagnéticos.
Licitación pública internacional: 18576007-012-09 para adquirir cambiador de calor.
Licitación pública internacional: 18576007-013-09 para adquirir haz de tubos.
Licitación pública internacional: 18576007-014-09 para adquirir transmisores de nivel.
De acuerdo a lo siguiente:
Fundamento legal: artículo 134 constitucional, 29, 28 fracción III inciso a) de la Ley de Adquisiciones,
Arrendamientos y Servicios del Sector Público (LAASSP) y demás disposiciones aplicables de su Reglamento;
“acuerdo por el que se establecen las reglas para la aplicación del margen de preferencia en el precio de bienes de
origen nacional, respecto del precio de los bienes de importación, en los procedimientos de contratación de
carácter internacional que realizan las dependencias y entidades de la Administración Pública Federal”.
Pueden participar: proveedores mexicanos y extranjeros, y en su caso, los bienes a adquirir serán de origen
nacional o de importación de cualquier parte del mundo.
No pueden participar: personas que se encuentren en los supuestos de los artículos 31 fracción XXIV, 50 y 60
penúltimo párrafo de la LAASSP.

Número de procedimiento de licitación: R9LI-693-011, número de la licitación (compraNET): 18576007-011-09

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de
posición medida
0001 I4000000I4 Interruptores termomagnéticos 12 Pieza

Lugar de entrega: los bienes serán entregados en el almacén (receptoría de materiales) de la Refinería "Ing.
Antonio Dovalí Jaime", ubicado en calzada Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620,
Salina Cruz, Oaxaca, en el horario de entrega de 8:30 a 15:00 horas, los días de lunes a viernes (hábil) y las
condiciones de entrega serán libre a bordo.
Plazo de entrega: 30 días naturales, contados a partir del día natural siguiente de la fecha de firma del contrato.
Condiciones de pago: no se otorgará anticipo.
El pago se realizará a los 30 días naturales, contados a partir de la recepción y aceptación de la factura
acompañada de la documentación soporte, conforme a los términos establecidos en las bases de licitación.
Actos del procedimiento:
Visita a las instalaciones: para esta licitación no habrá visita a las instalaciones.
Junta de aclaraciones: la junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 13 de febrero de 2009 a las 11:00 horas,
en la sala de juntas de la Superintendencia de Suministros y Servicios, interior del edificio administrativo,
ubicado en calzada Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620, Salina Cruz, Oaxaca.
Presentación y apertura de proposiciones: el acto de presentación y apertura de proposiciones derivados
de la presente convocatoria se llevarán a cabo el día 19 de febrero de 2009 a las 11:00 horas, en la sala de
juntas de la Superintendencia de Suministros y Servicios, interior del edificio administrativo, ubicado en
calzada Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620, Salina Cruz, Oaxaca.
Es optativo para los licitantes asistir a la junta de aclaraciones a las bases.

Número de procedimiento de licitación: R9LI-682-012, número de la licitación (compraNET): 18576007-012-09

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de
posición medida
0001 I4206000I6 Cambiador de calor 1 Pieza
 2 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Jueves 15 de enero de 2009

Lugar de entrega: los bienes serán entregados en el almacén (receptoría de materiales) de la Refinería "Ing.
Antonio Dovalí Jaime", ubicado en calzada Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620,
Salina Cruz, Oaxaca, en el horario de entrega de 8:30 a 15:00 horas, los días de lunes a viernes (hábil) y las
condiciones de entrega serán libre a bordo.
Plazo de entrega: 75 días naturales, contados a partir del día natural siguiente de la fecha de firma del contrato.
Condiciones de pago: no se otorgará anticipo.
El pago se realizará a los 30 días naturales, contados a partir de la recepción y aceptación de la factura
acompañada de la documentación soporte, conforme a los términos establecidos en las bases de licitación.
Actos del procedimiento:
Visita a las instalaciones: para esta licitación no habrá visita a las instalaciones.
Junta de aclaraciones: la junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 17 de febrero de 2009 a las 11:00 horas,
en la sala de juntas de la Superintendencia de Suministros y Servicios, interior del edificio administrativo,
ubicado en calzada Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620, Salina Cruz, Oaxaca.
Presentación y apertura de proposiciones: el acto de presentación y apertura de proposiciones derivados
de la presente convocatoria se llevarán a cabo el día 23 de febrero de 2009 a las 11:00 horas, en la sala de
juntas de la Superintendencia de Suministros y Servicios, interior del edificio administrativo, ubicado en
calzada Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620, Salina Cruz, Oaxaca.
Es optativo para los licitantes asistir a la junta de aclaraciones a las bases.

Número de procedimiento de licitación: R9LI-683-013, número de la licitación (compraNET): 18576007-013-09

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de
posición medida
0001 I4206000I6 Haz de tubos 3 Pieza

Lugar de entrega: los bienes serán entregados en el almacén (receptoría de materiales) de la Refinería "Ing.
Antonio Dovalí Jaime", ubicado en calzada Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620,
Salina Cruz, Oaxaca, en el horario de entrega de 8:30 a 15:00 horas, los días de lunes a viernes (hábil) y las
condiciones de entrega serán libre a bordo.
Plazo de entrega: 45 días naturales, contados a partir del día natural siguiente de la fecha de firma del contrato.
Condiciones de pago: no se otorgará anticipo.
El pago se realizará a los 30 días naturales, contados a partir de la recepción y aceptación de la factura
acompañada de la documentación soporte, conforme a los términos establecidos en las bases de licitación.
Actos del procedimiento:
Visita a las instalaciones: para esta licitación no habrá visita a las instalaciones.
Junta de aclaraciones: la junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 17 de febrero de 2009 a las 13:00 horas,
en la sala de juntas de la Superintendencia de Suministros y Servicios, interior del edificio administrativo,
ubicado en calzada Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620, Salina Cruz, Oaxaca.
Presentación y apertura de proposiciones: el acto de presentación y apertura de proposiciones derivados
de la presente convocatoria se llevarán a cabo el día 23 de febrero de 2009 a las 13:00 horas, en la sala de
juntas de la Superintendencia de Suministros y Servicios, interior del edificio administrativo, ubicado en
calzada Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620, Salina Cruz, Oaxaca.
Es optativo para los licitantes asistir a la junta de aclaraciones a las bases.

Número de procedimiento de licitación: R8LI-693-014, número de la licitación (compraNET): 18576007-014-09

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de
posición medida
0001 C420000001 Transmisor de nivel tipo radar 8 Pieza

Lugar de entrega: los bienes serán entregados en el almacén (receptoría de materiales) de la Refinería "Ing.
Antonio Dovalí Jaime", ubicado en calzada Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620,
Salina Cruz, Oaxaca, en el horario de entrega de 8:30 a 15:00 horas, los días de lunes a viernes (hábil) y las
condiciones de entrega serán libre a bordo.
Plazo de entrega: 60 días naturales, contados a partir del día natural siguiente de la fecha de firma del contrato.
Condiciones de pago: no se otorgará anticipo.
 Jueves 15 de enero de 2009 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 3

El pago se realizará a los 30 días naturales, contados a partir de la recepción y aceptación de la factura
acompañada de la documentación soporte, conforme a los términos establecidos en las bases de licitación.
Actos del procedimiento:
Visita a las instalaciones: para esta licitación no habrá visita a las instalaciones.
Junta de aclaraciones: la junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 17 de febrero de 2009 a las 15:00 horas,
en la sala de juntas de la Superintendencia de Suministros y Servicios, interior del edificio administrativo,
ubicado en calzada Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620, Salina Cruz, Oaxaca.
Presentación y apertura de proposiciones: el acto de presentación y apertura de proposiciones derivados
de la presente convocatoria se llevarán a cabo el día 23 de febrero de 2009 a las 15:00 horas, en la sala de
juntas de la Superintendencia de Suministros y Servicios, interior del edificio administrativo, ubicado en
calzada Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620, Salina Cruz, Oaxaca.
Es optativo para los licitantes asistir a la junta de aclaraciones a las bases.
Aspectos generales de la convocatoria
Bases de licitación:
Consulta y venta: las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet:
http://compranet.gob.mx, o bien, en calzada Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620,
Salina Cruz, Oaxaca, teléfono 01971-7149061, o al conmutador 01971-7149000, extensión 50001, los días de
lunes a viernes (hábil), con el siguiente horario de 8:30 a 15:00 horas.
Costo en convocante y en compraNET: número licitación 18576007-011-09 $948.00 (ya incluye IVA).
Costo en convocante y en compraNET: número licitación 18576007-012-09 $948.00 (ya incluye IVA).
Costo en convocante y en compraNET: número licitación 18576007-013-09 $948.00 (ya incluye IVA).
Costo en convocante y en compraNET: número licitación 18576007-014-09 $948.00 (ya incluye IVA).
Forma de pago: en la dirección de la convocante deberá hacerse ya sea en efectivo o con cheque certificado o
de caja, a nombre de Pemex Refinación, expedido por institución bancaria autorizada para operar en la República
Mexicana, o bien, a través del sistema de pago en banco utilizando los recibos generados por compraNET.
Fecha límite para adquirirlas:
Número licitación 18576007-011-09 será el día 13 de febrero de 2009.
Número licitación 18576007-012-09 será el día 17 de febrero de 2009.
Número licitación 18576007-013-09 será el día 17 de febrero de 2009.
Número licitación 18576007-014-09 será el día 17 de febrero de 2009.
Idioma: el idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
Moneda de cotización: las monedas en que deberán cotizarse las proposiciones serán: peso mexicano, dólar
americano o la moneda del país de origen de los bienes.
Envío de propuestas: se acepta el envío de propuestas por medios remotos de comunicación electrónica.
No se acepta envío de propuestas por servicio postal o de mensajería.
Ninguna de las condiciones contenidas en las bases de las licitaciones, así como las proposiciones que
presenten los licitantes podrá ser negociada.
Cualquier persona podrá asistir a los diferentes actos de las licitaciones en calidad de observadora, sin
necesidad de adquirir las bases, registrando previamente su participación.
A partir de la hora señalada, en cada licitación, para el inicio del acto de presentación y apertura de
proposiciones, no se permitirá el acceso a ningún licitante ni observador, por lo que se recomienda su
presencia con 30 (treinta) minutos de anticipación a la hora establecida.
En cumplimiento con el artículo 32-D del Código Fiscal de la Federación, Pemex Refinación en ningún caso
contratará adquisiciones, arrendamientos o servicios, con los contribuyentes que no se encuentren al corriente
en el cumplimiento de sus obligaciones fiscales.
Las personas interesadas podrán inconformarse de acuerdo con el artículo 65 de la Ley de Adquisiciones
Arrendamientos y Servicios del Sector Público, por escrito ante el Organo Interno de Control en Pemex Refinación.

SALINA CRUZ, OAX., A 15 DE ENERO DE 2009.

GERENTE DE REFINERIA
ING. JOSE DOLORES NUÑEZ MARTINEZ
RUBRICA.
(R.- 282220)
 4 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Jueves 15 de enero de 2009

PEMEX REFINACION
SUBDIRECCION DE PRODUCCION
GERENCIA DE REFINERIAS
REFINERIA ING. ANTONIO DOVALI JAIME
SALINA CRUZ, OAX.
LICITACION PUBLICA INTERNACIONAL DE CONFORMIDAD CON TODOS LOS TRATADOS
DE LIBRE COMERCIO SUSCRITOS POR LOS ESTADOS UNIDOS MEXICANOS
No. DE CONVOCATORIA 005/09
CONVOCATORIA MULTIPLE

Se convoca a participar a los interesados en las siguientes licitaciones públicas:

Licitación pública internacional: 18576007-015-09 para adquirir envolventes (carcazas).
Licitación pública internacional: 18576007-016-09 para adquirir transmisores de nivel tipo nuclear.
Licitación pública internacional: 18576007-017-09 para adquirir condensador de vapor.
Licitación pública internacional: 18576007-018-09 para adquirir transmisores de presión.
Licitación pública internacional: 18576007-019-09 para adquirir soplador de aire centrífugo.
Licitación pública internacional: 18576007-020-09 para adquirir placas de acero al carbón.
De acuerdo a lo siguiente:
Fundamento legal: artículo 134 constitucional, 29, 28 fracción II de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y
Servicios del Sector Público (LAASSP) y demás disposiciones aplicables de su Reglamento, “Acuerdo por el
que se establecen las reglas para la celebración de licitaciones públicas internacionales, de conformidad con
los tratados de libre comercio”.
Pueden participar: proveedores mexicanos y extranjeros, y en su caso, los bienes a adquirir serán de origen
nacional o de importación de cualquier parte del mundo.
No pueden participar: personas que se encuentren en los supuestos de los artículos 31 fracción XXIV, 50 y 60
penúltimo párrafo de la LAASSP.

Número de procedimiento de licitación: R9TI-682-015, número de la licitación (compraNET): 18576007-015-09

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de
posición medida
00010 I4206000I6 Envolventes (charcazas) 8 Pieza

Lugar de entrega: los bienes serán entregados en el almacén (receptoría de materiales) de la Refinería "Ing.
Antonio Dovalí Jaime", ubicado en calzada Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620,
Salina Cruz, Oaxaca, en el horario de entrega de 8:30 a 15:00 horas, los días de lunes a viernes (hábil) y las
condiciones de entrega serán libre a bordo.
Plazo de entrega: 60 días naturales, contados a partir del día natural siguiente de la fecha de firma del contrato.
Condiciones de pago: no se otorgará anticipo.
El pago se realizará a los 30 días naturales, contados a partir de la recepción y aceptación de la factura
acompañada de la documentación soporte, conforme a los términos establecidos en las bases de licitación.
Actos del procedimiento:
Visita a las instalaciones: para esta licitación no habrá visita a las instalaciones.
Junta de aclaraciones: la junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 20 de febrero de 2009 a las 9:00
horas, en la sala de juntas de la Superintendencia de Suministros y Servicios, interior del edificio
administrativo, ubicado en calzada Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620, Salina
Cruz, Oaxaca.
Presentación y apertura de proposiciones: el acto de presentación y apertura de proposiciones derivado de la
presente convocatoria se llevará a cabo el día 26 de febrero de 2009 a las 9:00 horas, en la sala de juntas de
la Superintendencia de Suministros y Servicios, interior del edificio administrativo, ubicado en calzada
Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620, Salina Cruz, Oaxaca.
Es optativo para los licitantes asistir a la junta de aclaraciones a las bases.

Número de procedimiento de licitación: R9TI-693-016, número de la licitación (compraNET): 18576007-016-09

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de
posición medida
00010 C420000001 Transmisores de nivel tipo nuclear 2 Pieza

Lugar de entrega: los bienes serán entregados en el almacén (receptoría de materiales) de la Refinería "Ing.
Antonio Dovalí Jaime", ubicado en calzada Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620,
Salina Cruz, Oaxaca, en el horario de entrega de 8:30 a 15:00 horas, los días de lunes a viernes (hábil) y las
condiciones de entrega serán libre a bordo.
Plazo de entrega: 60 días naturales, contados a partir del día natural siguiente de la fecha de firma del contrato.
Condiciones de pago: no se otorgará anticipo.
 Jueves 15 de enero de 2009 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 5

El pago se realizará a los 30 días naturales, contados a partir de la recepción y aceptación de la factura
acompañada de la documentación soporte, conforme a los términos establecidos en las bases de licitación.
Actos del procedimiento:
Visita a las instalaciones: para esta licitación no habrá visita a las instalaciones.
Junta de aclaraciones: la junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 20 de febrero de 2009 a las 11:00 horas, en
la sala de juntas de la Superintendencia de Suministros y Servicios, interior del edificio administrativo, ubicado
en calzada Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620, Salina Cruz, Oaxaca.
Presentación y apertura de proposiciones: el acto de presentación y apertura de proposiciones derivado
de la presente convocatoria se llevará a cabo el día 26 de febrero de 2009 a las 11:00 horas, en la sala de
juntas de la Superintendencia de Suministros y Servicios, interior del edificio administrativo, ubicado en
calzada Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620, Salina Cruz, Oaxaca.
Es optativo para los licitantes asistir a la junta de aclaraciones a las bases.

Número de procedimiento de licitación: R9TI-682-017, número de la licitación (compraNET): 18576007-017-09

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de
posición medida
00010 I4206000I6 Condensador de vapor 2 Pieza

Lugar de entrega: los bienes serán entregados en el almacén (receptoría de materiales) de la Refinería "Ing.
Antonio Dovalí Jaime", ubicado en calzada Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620,
Salina Cruz, Oaxaca, en el horario de entrega de 8:30 a 15:00 horas, los días de lunes a viernes (hábil) y las
condiciones de entrega serán libre a bordo.
Plazo de entrega: 120 días naturales, contados a partir del día natural siguiente de la fecha de firma del contrato.
Condiciones de pago: se otorgará un anticipo de 20%.
El pago se realizará a los 30 días naturales, contados a partir de la recepción y aceptación de la factura
acompañada de la documentación soporte, conforme a los términos establecidos en las bases de licitación.
Actos del procedimiento:
Visita a las instalaciones: para esta licitación no habrá visita a las instalaciones.
Junta de aclaraciones: la junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 24 de febrero de 2009 a las 9:00
horas, en la sala de juntas de la Superintendencia de Suministros y Servicios, interior del edificio administrativo,
ubicado en calzada Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620, Salina Cruz, Oaxaca.
Presentación y apertura de proposiciones: el acto de presentación y apertura de proposiciones derivado de la
presente convocatoria se llevará a cabo el día 2 de marzo de 2009 a las 9:00 horas, en la sala de juntas de la
Superintendencia de Suministros y Servicios, interior del edificio administrativo, ubicado en calzada Refinería
sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620, Salina Cruz, Oaxaca.
Es optativo para los licitantes asistir a la junta de aclaraciones a las bases.

Número de procedimiento de licitación: R9TI-693-018, número de la licitación (compraNET): 18576007-018-09

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de
posición medida
00010 C420000001 Transmisores de presión 1 Lote

Lugar de entrega: los bienes serán entregados en el almacén (receptoría de materiales) de la Refinería "Ing.
Antonio Dovalí Jaime", ubicado en calzada Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620,
Salina Cruz, Oaxaca, en el horario de entrega de 8:30 a 15:00 horas, los días de lunes a viernes (hábil) y las
condiciones de entrega serán libre a bordo.
Plazo de entrega: 45 días naturales, contados a partir del día natural siguiente de la fecha de firma del contrato.
Condiciones de pago: no se otorgará anticipo.
El pago se realizará a los 30 días naturales, contados a partir de la recepción y aceptación de la factura
acompañada de la documentación soporte, conforme a los términos establecidos en las bases de licitación.
Actos del procedimiento:
Visita a las instalaciones: para esta licitación no habrá visita a las instalaciones.
Junta de aclaraciones: la junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 24 de febrero de 2009 a las 11:00 horas, en
la sala de juntas de la Superintendencia de Suministros y Servicios, interior del edificio administrativo, ubicado
en calzada Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620, Salina Cruz, Oaxaca.
Presentación y apertura de proposiciones: el acto de presentación y apertura de proposiciones derivado de la
presente convocatoria se llevará a cabo el día 2 de marzo de 2009 a las 11:00 horas, en la sala de juntas de
la Superintendencia de Suministros y Servicios, interior del edificio administrativo, ubicado en calzada
Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620, Salina Cruz, Oaxaca.
Es optativo para los licitantes asistir a la junta de aclaraciones a las bases.
 6 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Jueves 15 de enero de 2009

Número de procedimiento de licitación: R9TI-682-019, número de la licitación (compraNET): 18576007-019-09

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de
posición medida
00010 I4000000I4 Soplador aire centrífugo 1 Pieza

Lugar de entrega: los bienes serán entregados en el almacén (receptoría de materiales) de la Refinería "Ing.
Antonio Dovalí Jaime", ubicado en calzada Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620,
Salina Cruz, Oaxaca, en el horario de entrega de 8:30 a 15:00 horas, los días de lunes a viernes (hábil) y las
condiciones de entrega serán libre a bordo.
Plazo de entrega: 236 días naturales, contados a partir del día natural siguiente de la fecha de firma del contrato.
Condiciones de pago: se otorgará un anticipo de 20%.
El pago se realizará a los 30 días naturales, contados a partir de la recepción y aceptación de la factura
acompañada de la documentación soporte, conforme a los términos establecidos en las bases de licitación.
Actos del procedimiento:
Visita a las instalaciones: para esta licitación no habrá visita a las instalaciones.
Junta de aclaraciones: la junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 24 de febrero de 2009 a las 13:00 horas, en
la sala de juntas de la Superintendencia de Suministros y Servicios, interior del edificio administrativo, ubicado
en calzada Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620, Salina Cruz, Oaxaca.
Presentación y apertura de proposiciones: el acto de presentación y apertura de proposiciones derivado de la
presente convocatoria se llevará a cabo el día 2 de marzo de 2009 a las 13:00 horas, en la sala de juntas de
la Superintendencia de Suministros y Servicios, interior del edificio administrativo, ubicado en calzada
Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620, Salina Cruz, Oaxaca.
Es optativo para los licitantes asistir a la junta de aclaraciones a las bases.

Número de procedimiento de licitación: R9TI-683-020, número de la licitación (compraNET): 18576007-020-09

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de
posición medida
00010 I00000011 Placas de acero al carbón 161 Pieza

Lugar de entrega: los bienes serán entregados en el almacén (receptoría de materiales) de la Refinería "Ing.
Antonio Dovalí Jaime", ubicado en calzada Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620,
Salina Cruz, Oaxaca, en el horario de entrega de 8:30 a 15:00 horas, los días de lunes a viernes (hábil) y las
condiciones de entrega serán libre a bordo.
Plazo de entrega: 45 días naturales, contados a partir del día natural siguiente de la fecha de firma del contrato.
Condiciones de pago: no se otorgará anticipo.
El pago se realizará a los 30 días naturales, contados a partir de la recepción y aceptación de la factura
acompañada de la documentación soporte, conforme a los términos establecidos en las bases de licitación.
Actos del procedimiento:
Visita a las instalaciones: para esta licitación no habrá visita a las instalaciones.
Junta de aclaraciones: la junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 24 de febrero de 2009 a las 15:00 horas, en
la sala de juntas de la Superintendencia de Suministros y Servicios, interior del edificio administrativo, ubicado
en calzada Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620, Salina Cruz, Oaxaca.
Presentación y apertura de proposiciones: el acto de presentación y apertura de proposiciones derivado de la
presente convocatoria se llevará a cabo el día 2 de marzo de 2009 a las 15:00 horas, en la sala de juntas de
la Superintendencia de Suministros y Servicios, interior del edificio administrativo, ubicado en calzada
Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620, Salina Cruz, Oaxaca.
Es optativo para los licitantes asistir a la junta de aclaraciones a las bases.
Aspectos generales de las convocatorias
Bases de licitación:
Consulta y venta: las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet:
http://compranet.gob.mx, o bien, en calzada Refinería sin número, colonia Parque Industrial, código postal 70620,
Salina Cruz, Oaxaca, teléfono 01971-7149061, o al conmutador 01971-7149000, extensión 50001, los días de
lunes a viernes (hábil), con el siguiente horario de 8:30 a 15:00 horas.
Costo en convocante y en compraNET: número licitación 18576007-015-09 $737.00 (incluye IVA).
Costo en convocante y en compraNET: número licitación 18576007-016-09 $737.00 (incluye IVA).
Costo en convocante y en compraNET: número licitación 18576007-017-09 $737.00 (incluye IVA).
Costo en convocante y en compraNET: número licitación 18576007-018-09 $737.00 (incluye IVA).
Costo en convocante y en compraNET: número licitación 18576007-019-09 $737.00 (incluye IVA).
Costo en convocante y en compraNET: número licitación 18576007-020-09 $737.00 (incluye IVA).
Forma de pago: en la dirección de la convocante deberá hacerse ya sea en efectivo o con cheque certificado o
de caja, a nombre de Pemex Refinación, expedido por institución bancaria autorizada para operar en la República
Mexicana, o bien, a través del sistema de pago en banco utilizando los recibos generados por compraNET.
 Jueves 15 de enero de 2009 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 7

Fecha límite para adquirirlas:

Número licitación 18576007-015-09 será el día 20 de febrero de 2009.
Número licitación 18576007-016-09 será el día 20 de febrero de 2009.
Número licitación 18576007-017-09 será el día 24 de febrero de 2009.
Número licitación 18576007-018-09 será el día 24 de febrero de 2009.
Número licitación 18576007-019-09 será el día 24 de febrero de 2009.
Número licitación 18576007-020-09 será el día 24 de febrero de 2009.
Idioma: el idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
Moneda de cotización: las monedas en que deberán cotizarse las proposiciones serán: peso mexicano, dólar
americano o la moneda del país de origen de los bienes.
Envío de propuestas: se acepta el envío de propuestas por medios remotos de comunicación electrónica.
No se acepta envío de propuestas por servicio postal o de mensajería.
Ninguna de las condiciones contenidas en las bases de las licitaciones, así como en las proposiciones que
presenten los licitantes podrá ser negociada.
Cualquier persona podrá asistir a los diferentes actos de las licitaciones en calidad de observadora, sin
necesidad de adquirir las bases, registrando previamente su participación.
A partir de la hora señalada, en cada licitación, para el inicio del acto de presentación y apertura de
proposiciones, no se permitirá el acceso a ningún licitante ni observador, por lo que se recomienda su
presencia con 30 (treinta) minutos de anticipación a la hora establecida.
En cumplimiento con el artículo 32-D del Código Fiscal de la Federación, Pemex Refinación en ningún caso
contratará adquisiciones, arrendamientos o servicios, con los contribuyentes que no se encuentren al corriente
en el cumplimiento de sus obligaciones fiscales.
Las personas interesadas podrán inconformarse de acuerdo con el artículo 65 de la Ley de Adquisiciones,
Arrendamientos y Servicios del Sector Público, por escrito ante el Organo Interno de Control en Pemex Refinación.

SALINA CRUZ, OAX., A 15 DE ENERO DE 2009.

GERENTE DE REFINERIA
ING. JOSE DOLORES NUÑEZ MARTINEZ
RUBRICA.
(R.- 282221)
AEROPUERTOS Y SERVICIOS AUXILIARES
SECTOR COMUNICACIONES Y TRANSPORTES
AVISO DE FALLO

Aeropuertos y Servicios Auxiliares, con domicilio en Avenida 602 número 161, colonia San Juan de Aragón,
código postal 15620, México, D.F., en cumplimiento con las disposiciones que se establecen en el artículo 48
del Reglamento de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público, hace del
conocimiento general la identidad de los ganadores de las licitaciones públicas que a continuación se anotan:
Los bienes de la licitación pública internacional ASA-LPI-030/08, clave compraNET 09085001-054/08, para la
adquisición de reguladores de corriente constante tipo ferrosonante y planta de emergencia de energía
eléctrica (12 piezas), se adjudicaron a Hezeba Instalaciones, S.A. de C.V., con domicilio en Tehuantepec
número 98, colonia Roma Sur, Delegación Cuauhtémoc, México, D.F., código postal 06760, partidas 1 y 2 por
$2’527,016.06 M.N. más IVA y Equipos y Motores Industriales, S.A. de C.V., con domicilio en avenida
Cuitláhuac número 70, colonia Popotla, Delegación Miguel Hidalgo, México, D.F., código postal 11400, partida
3 por $769,990.58 M.N. más IVA, con fecha de fallo el 12 de noviembre de 2008.
Los bienes de la licitación pública internacional ASA-LPI-031/08, clave compraNET 09085001-060/08, para la
adquisición e instalación de sistema de pararrayos en 11 Estaciones de Combustible de ASA en segunda
convocatoria (11 paquetes), se adjudicaron a Abastecedores de Materiales Eléctricos, S.A. de C.V., con
domicilio en Isabel la Católica número 586, colonia Alamos, Delegación Benito Juárez, México, D.F., código
postal 03400, partida 1 por $2’495,033.10 M.N. más IVA, con fecha de fallo el 11 de noviembre de 2008.

MEXICO, D.F., A 15 DE ENERO DE 2009.

SECRETARIO EJECUTIVO DEL COMITE DE ADQUISICIONES, ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS
ING. JOSE LUIS GARCIA SANTOVEÑA
RUBRICA.
(R.- 282207)
 8 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Jueves 15 de enero de 2009

INSTITUTO DE SEGURIDAD SOCIAL PARA

LAS FUERZAS ARMADAS MEXICANAS
SUBDIRECCION DE RECURSOS MATERIALES
CONVOCATORIA 001

En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de

conformidad con la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público, se convoca a los
interesados en participar en la licitación para la contratación del programa de seguros de personas y de
fianzas de fidelidad, de conformidad con lo siguiente:

Licitación pública nacional

No. de Costo de las bases Fecha límite Junta de Visita a Presentación de
licitación para adquirir aclaraciones instalaciones proposiciones y
bases apertura técnica
y económica
07150001- $1,208.24 28/01/2009 28/01/2009 No habrá visita 3/02/2009
001-09 Costo en compraNET: 10:00 horas a instalaciones 10:00 horas
$1,098.40

Partida Clave Descripción Cantidad Unidad de

CABMS medida
1 C810000000 Fianzas de fidelidad 1 Fianza
2 C810000000 Seguro de gastos médicos mayores 1 Póliza
3 C810000000 Seguro institucional de vida o incapacidad total y 1 Póliza
permanente y el seguro de separación individualizado
4 C810000000 Seguro colectivo de retiro 1 Póliza

x Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet:

http://compranet.gob.mx, o bien, en avenida Industria Militar número 1053, colonia Lomas de Sotelo,
código postal 11200, Miguel Hidalgo, Distrito Federal, teléfonos 21-22-06-74 y 53-95-45-95, los días de
lunes a viernes, con el siguiente horario de 9:00 a 13:00 horas. La forma de pago es, mediante cheque
certificado o de caja a nombre del Instituto de Seguridad Social para las Fuerzas Armadas Mexicanas,
debiéndose presentar en el Banco Nacional del Ejercito, Fuerza Aérea y Armada, S.N.C., o en cualquier
sucursal del mencionado banco y realizar el depósito correspondiente en la cuenta de cheques tradicional
número 0001-003964-3, quien extenderá el comprobante respectivo. En compraNET, mediante los recibos que
genera el sistema.
x La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 28 de enero de 2009 a las 10:00 horas, en el auditorio,
sexto piso, ubicado en avenida Industria Militar número 1053, colonia Lomas de Sotelo, código postal 11200,
Miguel Hidalgo, Distrito Federal.
x El acto de presentación de proposiciones y apertura de las propuestas técnicas y económicas se
efectuará el día 3 de febrero de 2009 a las 10:00 horas, en el auditorio, sexto piso, ubicado en avenida
Industria Militar número 1053, colonia Lomas de Sotelo, código postal 11200, Miguel Hidalgo, Distrito Federal.
x El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
x La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
x No se otorgará anticipo.
x Lugares, días y horarios de entrega: según lo establecido en las bases de la licitación.
x Plazo de entrega: de conformidad con lo establecido en las bases de la licitación.
x El pago se realizará: conforme a las bases de la licitación.
x Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como las proposiciones
presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
x No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos de los artículos 31 fracción XXIV,
50 y 60 penúltimo párrafo de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.
x No se aceptara el envío de propuestas por servicio postal o de mensajería o por medios remotos de
identificación electrónica.
x De conformidad con el artículo 29 fracción XII de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del
Sector Público y 39 de su Reglamento a los actos de esta licitación pública podrán asistir cualquier
cámara, colegio, asociación, organismos no gubernamentales incluyendo cualquier persona física que sin
haber adquirido las bases manifieste su interés de estar presente en dichos actos en calidad de
observadores, bajo la condición de que deberán registrar su asistencia y abstenerse de intervenir en
cualquier forma en el desarrollo de los mismos.

MEXICO, D.F., A 15 DE ENERO DE 2009.

DIRECTOR GENERAL
GRAL. DE DIV. D.E.M. FRANCISCO MORENO GONZALEZ
RUBRICA.
(R.- 282237)
 CAMINOS Y PUENTES FEDERALES DE INGRESOS Y SERVICIOS CONEXOS
DELEGACION REGIONAL X, MONTERREY
SUBDELEGACION TECNICA
FONDO NACIONAL DE INFRAESTRUCTURA
CONVOCATORIA 001

En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de conformidad con la Ley de Obras Públicas y Servicios
Relacionados con las Mismas, se convoca a los interesados en participar en la(s) licitación(es) para la contratación de mantenimiento menor en estructuras, y
suministro e instalación de plantas tratadoras de aguas residuales en las plazas de cobro, en las autopistas de la red FONADIN a cargo de la Delegación Regional X,
Jueves 15 de enero de 2009

Monterrey, de conformidad con lo siguiente:

Licitaciones públicas nacionales

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita al lugar Presentación y apertura
adquirir las bases aclaraciones de los trabajos de proposiciones
09120027-001-09 $2,550.00 28/01/2009 21/01/2009 20/01/2009 3/02/2009
Costo en compraNET: 10:00 horas 10:00 horas 10:00 horas
$1,990.00
Clave FSC Descripción general de la obra Fecha de Plazo de Capital contable
(CCAOP) inicio ejecución requerido
0 Mantenimiento menor en 42 estructuras de la autopista Monterrey-Nuevo Laredo 20/03/2009 150 $3'000,000.00

x Ubicación de la obra: autopista Monterrey-Nuevo Laredo, del kilómetro 22+700 al 145+800.

x La visita al lugar de los trabajos se llevará a cabo el día 20 de enero de 2009 a las 10:00 horas, en el kilómetro 25+600 de la autopista Monterrey-Nuevo Laredo,
frente al Monumento "Solidaridad", Ciénega de Flores, Nuevo León.
DIARIO OFICIAL

x La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 21 de enero de 2009 a las 10:00 horas, en la sala de juntas de la Delegación Regional X, Monterrey, ubicada en
avenida Madero número 2924, cuarto piso, colonia Mitras Sur, código postal 64020, Monterrey, Nuevo León.

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita al lugar Presentación y apertura
adquirir las bases aclaraciones de los trabajos de proposiciones
09120027-002-09 $2,550.00 28/01/2009 21/01/2009 20/01/2009 3/02/2009
Costo en compraNET: 12:00 horas 10:00 horas 12:00 horas
$1,990.00
Clave FSC Descripción general de la obra Fecha de Plazo de Capital contable
(CCAOP) inicio ejecución requerido
0 Mantenimiento menor en 55 estructuras de la autopista Cadereyta-Reynosa 20/03/2009 150 $3'000,000.00

x Ubicación de la obra: autopista Cadereyta-Reynosa, del kilómetro 34+985 al 167+000.

x La visita al lugar de los trabajos se llevará a cabo el día 20 de enero de 2009 a las 10:00 horas, en el kilómetro 36+200 de la autopista Cadereyta-Reynosa, frente
al Monumento "Solidaridad", Cadereyta Jiménez, Nuevo León.
(Tercera Sección)

x La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 21 de enero de 2009 a las 12:00 horas, en la sala de juntas de la Delegación Regional X, Monterrey, ubicada en
avenida Madero número 2924, cuarto piso, colonia Mitras Sur, código postal 64020, Monterrey, Nuevo León.
9
 No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita al lugar Presentación y apertura
10

adquirir las bases aclaraciones de los trabajos de proposiciones

09120027-003-09 $2,550.00 28/01/2009 21/01/2009 20/01/2009 3/02/2009
Costo en compraNET: 15:30 horas 10:00 horas 15:30 horas
$1,990.00
Clave FSC Descripción general de la obra Fecha de Plazo de Capital contable
(CCAOP) inicio ejecución requerido
0 Mantenimiento menor en 28 estructuras de la autopista Saltillo-Torreón 20/03/2009 90 $2'000,000.00
(Tercera Sección)

x Ubicación de la obra: autopista Saltillo-Torreón, del kilómetro 0+000 al 76+800, tramo Plan de Ayala-El Porvenir, y del kilómetro 0+000 al 38+000 tramo
La Cuchilla-Matamoros.
x La visita al lugar de los trabajos se llevará a cabo el día 20 de enero de 2009 a las 10:00 horas, en el kilómetro 0+600 de la autopista Saltillo-Torreón, tramo Plan
de Ayala-El Porvenir, en las oficinas de la Superintendencia de Conservación, Saltillo, Coahuila.
x La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 21 de enero de 2009 a las 15:30 horas, en la sala de juntas de la Delegación Regional X, Monterrey, ubicada en
avenida Madero número 2924, cuarto piso, colonia Mitras Sur, código postal 64020, Monterrey, Nuevo León.

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita al lugar Presentación y apertura
adquirir las bases aclaraciones de los trabajos de proposiciones
09120027-004-09 $2,550.00 29/01/2009 22/01/2009 21/01/2009 4/02/2009
Costo en compraNET: 10:00 horas 10:00 horas 10:00 horas
$1,990.00
Clave FSC Descripción general de la obra Fecha de Plazo de Capital contable
(CCAOP) inicio ejecución requerido
0 Mantenimiento menor en 8 estructuras de la autopista Carbonera-Ojo Caliente 20/03/2009 60 $1'000,000.00
DIARIO OFICIAL

x Ubicación de la obra: autopista Carbonera-Ojo Caliente, del kilómetro 0+000 al 21+000.

x La visita al lugar de los trabajos se llevará a cabo el día 21 de enero de 2009 a las 10:00 horas, en el kilómetro 0+800 de la autopista Carbonera-Ojo Caliente, en
las oficinas de la Superintendencia de Conservación, Arteaga, Coahuila.
x La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 22 de enero de 2009 a las 10:00 horas, en la sala de juntas de la Delegación Regional X, Monterrey, ubicada en
avenida Madero número 2924, cuarto piso, colonia Mitras Sur, código postal 64020, Monterrey, Nuevo León.

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita al lugar Presentación y apertura
adquirir las bases aclaraciones de los trabajos de proposiciones
09120027-005-09 $2,550.00 29/01/2009 22/01/2009 21/01/2009 4/02/2009
Costo en compraNET: 12:00 horas 10:00 horas 12:00 horas
$1,990.00
Clave FSC Descripción general de la obra Fecha de Plazo de Capital contable
(CCAOP) inicio ejecución requerido
0 Mantenimiento menor en 11 estructuras de la autopista Gómez Palacio-Corralitos 20/03/2009 120 $3'000,000.00

x Ubicación de la obra: autopista Gómez Palacio-Corralitos, del kilómetro 38+200 al 188+800.

x La visita al lugar de los trabajos se llevará a cabo el día 21 de enero de 2009 a las 10:00 horas, en el kilómetro 44+200 de la autopista Gómez Palacio-Corralitos,
Jueves 15 de enero de 2009

en las oficinas de la Superintendencia de Conservación, Mapimí, Durango.

x La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 22 de enero de 2009 a las 12:00 horas, en las oficinas de la Superintendencia de Conservación, ubicadas en
autopista Gómez Palacio-Corralitos kilómetro 44+200, Mapimí, Durango.

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita al lugar Presentación y apertura
adquirir las bases aclaraciones de los trabajos de proposiciones
09120027-006-09 $2,550.00 29/01/2009 22/01/2009 21/01/2009 4/02/2009
Costo en compraNET: 15:30 horas 12:00 horas 15:30 horas
$1,990.00
Clave FSC Descripción general de la obra Fecha de Plazo de Capital contable
(CCAOP) inicio ejecución requerido
Jueves 15 de enero de 2009

0 Mantenimiento menor en 8 estructuras de la autopista Puerto México-Carbonera 20/03/2009 60 $1'000,000.00

x Ubicación de la obra: autopista Puerto México-Carbonera, del kilómetro 202+000 al 235+000.

x La visita al lugar de los trabajos se llevará a cabo el día 21 de enero de 2009 a las 12:00 horas, en el kilómetro 0+800 de la autopista Carbonera-Ojo Caliente, en
las oficinas de la Superintendencia de Conservación, Arteaga, Coahuila.
x La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 22 de enero de 2009 a las 15:30 horas, en la sala de juntas de la Delegación Regional X, Monterrey, ubicada en
avenida Madero número 2924, cuarto piso, colonia Mitras Sur, código postal 64020, Monterrey, Nuevo León.

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita al lugar Presentación y apertura
adquirir las bases aclaraciones de los trabajos de proposiciones
09120027-007-09 $2,550.00 30/01/2009 23/01/2009 22/01/2009 5/02/2009
Costo en compraNET: 10:00 horas 10:00 horas 10:00 horas
$1,990.00
Clave FSC Descripción general de la obra Fecha de Plazo de Capital contable
(CCAOP) inicio ejecución requerido
DIARIO OFICIAL

0 Suministro e instalación de planta tratadora de aguas residuales perteneciente a las plazas de cobro 23/03/2009 90 $4'000,000.00
No. 163 "La Cuchilla" km 1+000 y No. 162 "Plan de Ayala" km 0+500, del tramo Saltillo-Torreón

x Ubicación de la obra: plazas de cobro número 163 "La Cuchilla" kilómetro 1+000 y número 162 "Plan de Ayala" kilómetro 0+500, del tramo Saltillo-Torreón.
x La visita al lugar de los trabajos se llevará a cabo el día 22 de enero de 2009 a las 10:00 horas, en el kilómetro 0+600 de la autopista Saltillo-Torreón, tramo Plan
de Ayala-El Porvenir, en las oficinas de la Superintendencia de Conservación, Saltillo, Coahuila.
x La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 23 de enero de 2009 a las 10:00 horas, en la sala de juntas de la Delegación Regional X, Monterrey, ubicada en
avenida Madero número 2924, cuarto piso, colonia Mitras Sur, código postal 64020, Monterrey, Nuevo León.

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita al lugar Presentación y apertura
adquirir las bases aclaraciones de los trabajos de proposiciones
09120027-008-09 $2,550.00 30/01/2009 23/01/2009 22/01/2009 5/02/2009
Costo en compraNET: 12:00 horas 10:00 horas 12:00 horas
$1,990.00
Clave FSC Descripción general de la obra Fecha de Plazo de Capital contable
(Tercera Sección)

(CCAOP) inicio ejecución requerido

0 Suministro e instalación de 2 plantas tratadoras de aguas residuales perteneciente a las plazas de cobro No. 23/03/2009 90 $2'000,000.00
11

160 "Bermejillo" km 44+200 y No. 161 "Ceballos" km 128+750, del tramo Gómez Palacio-Corralitos
x Ubicación de la obra: plazas de cobro número 160 "Bermejillo" kilómetro 44+200 y número 161 "Ceballos" kilómetro 128+750, del tramo Gómez Palacio-Corralitos.
12

x La visita al lugar de los trabajos se llevará a cabo el día 22 de enero de 2009 a las 10:00 horas, en el kilómetro 44+200 de la autopista Gómez Palacio-Corralitos,
en las oficinas de la Superintendencia de Conservación, Mapimí, Durango.
x La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 23 de enero de 2009 a las 12:00 horas, en las oficinas de la Superintendencia de Conservación, ubicadas en
autopista Gómez Palacio-Corralitos kilómetro 44+200, colonia sin nombre, código postal 35230, Mapimí, Durango.
Información general:
x El acto de presentación y apertura de proposiciones se efectuará el día y la hora indicados en cada caso, en la sala de juntas de la Delegación Regional X,
Monterrey, avenida Madero número 2924, cuarto piso, colonia Mitras Sur, código postal 64020, Monterrey, Nuevo León.
(Tercera Sección)

x Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet: http://compranet.gob.mx, o bien, en avenida Madero número 2924, cuarto
piso, colonia Mitras Sur, código postal 64020, Monterrey, Nuevo León, teléfono 01-81-83-47-92-70, los días del 15 de enero a la fecha límite indicada en cada
caso, en días hábiles, con el siguiente horario de 9:00 a 14:30 horas. La forma de pago es, en efectivo o cheque certificado a nombre de Fondo Nacional de
Infraestructura. En compraNET, mediante los recibos que genera el sistema.
x Los licitantes, a su elección, podrán presentar sus proposiciones por medios remotos de comunicación electrónica.
x El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
x La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
x No se podrán subcontratar partes de las obras.
x Se otorgará un anticipo por inicio de trabajos de 30%.
x Los licitantes acreditarán su experiencia legal, experiencia y capacidad técnica y financiera presentando en su proposición: documentos en los que acredite su
existencia y personalidad jurídica, documentación que acredite su capacidad técnica en trabajos similares a los que son motivo de esta convocatoria, así como el
estado financiero actualizado, auditado y dictaminado por contador externo y/o con los documentos completos de su última declaración fiscal y demás
documentos que se indican en las bases de las licitaciones respectivas.
x Los requisitos generales que deberán acreditar los interesados son: el licitante deberá ser de nacionalidad mexicana, conocer la Ley de Obras Públicas
y Servicios Relacionados con las Mismas, estar al corriente de sus obligaciones fiscales y pagar el importe de las bases de licitación.
x Los criterios generales para la adjudicación del contrato serán: de acuerdo con lo establecido en el artículo 38 de la Ley de Obras Públicas y Servicios
DIARIO OFICIAL

Relacionados con las Mismas y al artículo 37A de su Reglamento relativos a la propuesta que resulte económicamente más conveniente para el Estado.
x Las condiciones de pago son: para el pago de estimaciones, CAPUFE observará lo dispuesto por los artículos 54 y 55 de la Ley de Obras Públicas y Servicios
Relacionados con las Mismas.
x Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como las proposiciones presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
x No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 51 de la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas.
x Cualquier persona podrá asistir a los diferentes actos de las licitaciones en calidad de observadora, sin necesidad de adquirir las bases, registrando previamente
su participación.
x Con fecha 6 de mayo de 2008, se celebró el cuarto convenio modificatorio al Fideicomiso 1936 antes denominado de Apoyo para el Rescate de Autopistas
Concesionadas FARAC, de conformidad con el artículo segundo del Decreto Presidencial por el que se ordena la creación del Fideicomiso Fondo Nacional
de Infraestructura, publicado en el Diario Oficial de la Federación el 7 de febrero de 2008, mismo que establece la modificación del FARAC a efectos de
transformarse en el Fideicomiso Fondo Nacional de Infraestructura.

MONTERREY, N.L., A 15 DE ENERO DE 2009.

DELEGADO REGIONAL ZONA X, MONTERREY
LIC. RAFAEL SOSA BAEZ
RUBRICA.
Jueves 15 de enero de 2009

(R.- 282274)
 CAMINOS Y PUENTES FEDERALES DE INGRESOS Y SERVICIOS CONEXOS
DELEGACION REGIONAL ZONA VII GOLFO
SUBDELEGACION TECNICA EN VERACRUZ
FONDO NACIONAL DE INFRAESTRUCTURA
CONVOCATORIA 001

En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de conformidad con la Ley de Obras Públicas y Servicios
Relacionados con las Mismas, se convoca a los interesados en participar en la(s) licitación(es) para la contratación del mantenimiento menor de estructuras de las
autopistas Ciudad Mendoza-Córdoba, Córdoba-Veracruz, La Tinaja-Isla, Gutiérrez Zamora-Tihuatlán y Libramiento Poniente Tampico, y tratamiento superficial a base
Jueves 15 de enero de 2009

de sello premezclado 3-E en la autopista Córdoba-Veracruz, con cargo a la Red FONADIN, de conformidad con lo siguiente:

Licitaciones públicas nacionales

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita al lugar Acto de presentación y
adquirir las bases aclaraciones de los trabajos apertura de proposiciones
09120019-001-09 $2,300.00 23/01/2009 23/01/2009 22/01/2009 29/01/2009
Costo en compraNET: 8:00 horas 10:00 horas 8:00 horas
$1,725.00

Clave FSC Descripción general de la obra Fecha de Plazo de Capital contable

(CCAOP) inicio ejecución requerido
0 Mantenimiento menor en 90 estructuras de la autopista Cd. Mendoza-Córdoba 2/03/2009 183 $2'500,000.00
DIARIO OFICIAL

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita al lugar Acto de presentación y
adquirir las bases aclaraciones de los trabajos apertura de proposiciones
09120019-002-09 $2,300.00 23/01/2009 23/01/2009 22/01/2009 29/01/2009
Costo en compraNET: 10:00 horas 10:00 horas 9:30 horas
$1,725.00

Clave FSC Descripción general de la obra Fecha de Plazo de Capital contable

(CCAOP) inicio ejecución requerido
0 Mantenimiento menor en 66 estructuras de la autopista Córdoba-Veracruz 2/03/2009 183 $3'000,000.00

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita al lugar Acto de presentación y
adquirir las bases aclaraciones de los trabajos apertura de proposiciones
09120019-003-09 $2,300.00 23/01/2009 23/01/2009 22/01/2009 29/01/2009
(Tercera Sección)

Costo en compraNET: 12:00 horas 10:00 horas 11:00 horas

13

$1,725.00
 Clave FSC Descripción general de la obra Fecha de Plazo de Capital contable
14

(CCAOP) inicio ejecución requerido

0 Mantenimiento menor en 92 estructuras de la autopista La Tinaja-Isla 2/03/2009 183 $5'000,000.00

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita al lugar Acto de presentación y apertura
adquirir las bases aclaraciones de los trabajos de proposiciones
09120019-004-09 $2,300.00 23/01/2009 23/01/2009 22/01/2009 29/01/2009
Costo en compraNET: 14:00 horas 10:00 horas 12:30 horas
(Tercera Sección)

$1,725.00

Clave FSC Descripción general de la obra Fecha de Plazo de Capital contable

(CCAOP) inicio ejecución requerido
0 Mantenimiento menor en 19 estructuras de la autopista Gutiérrez Zamora-Tihuatlán 2/03/2009 183 $2'000,000.00

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita al lugar Acto de presentación y
adquirir las bases aclaraciones de los trabajos apertura de proposiciones
09120019-005-09 $2,300.00 23/01/2009 23/01/2009 22/01/2009 29/01/2009
Costo en compraNET: 16:00 horas 10:00 horas 13:30 horas
$1,725.00

Clave FSC Descripción general de la obra Fecha de Plazo de Capital contable

(CCAOP) inicio ejecución requerido
0 Mantenimiento menor en 10 estructuras del Libramiento Poniente Tampico 2/03/2009 183 $2'000,000.00
DIARIO OFICIAL

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita al lugar Acto de presentación y
adquirir las bases aclaraciones de los trabajos apertura de proposiciones
09120019-006-09 $2,300.00 23/01/2009 23/01/2009 22/01/2009 29/01/2009
Costo en compraNET: 17:00 horas 13:00 horas 14:30 horas
$1,725.00

Clave FSC Descripción general de la obra Fecha de Plazo de Capital contable

(CCAOP) inicio ejecución requerido
0 Tratamiento superficial a base de fresado de carpeta asfáltica existente, bacheo y renivelaciones del km 2/03/2009 228 $36'000,000.00
10+880 al 33+900 y del km 40+300 al 44+800 cuerpo "A" y del km 3+000 al 10+300 y del km 10+800 al
24+500 cuerpo "B" y colocación de sello premezclado en caliente tipo 3-E del km 10+880
al 98+000 cuerpo "A" y del km 3+000 al 98+000 cuerpo "B" de la autopista Córdoba-Veracruz

x Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet: http://compranet.gob.mx, o bien, en Paseo de las Flores número 554,
Fraccionamiento Virginia, código postal 94294, Boca del Río, Veracruz, teléfonos 01 (229) 9-22-91-85 al 90, los días de lunes a viernes, con el siguiente horario
Jueves 15 de enero de 2009

de 9:00 a 15:00 horas, en las oficinas Subdelegación Técnica de la Delegación Regional VII Zona Golfo.
x La forma de pago es en efectivo, cheque certificado o de caja en Banco Bital, con número de cuenta 4006786644, Cuernavaca, Mor., y el contratista sólo podrá
solicitar la elaboración de su factura individualizada dentro del mes en que efectuó el pago y a más tardar cinco días después del término del mismo. En compraNET,
mediante los recibos que genera el sistema.
x La junta de aclaraciones se llevará a cabo en la fecha y hora señaladas en la columna respectiva, en la sala de juntas de la Delegación Regional VII Zona Golfo,
ubicada en Paseo de las Flores número 554, Fraccionamiento Virginia, código postal 94294, Boca del Río, Veracruz.
x El acto de presentación y apertura de proposiciones se efectuará en la fecha y hora indicadas anteriormente, en la sala de juntas de la Delegación Regional VII
Zona Golfo, Paseo de las Flores número 554, Fraccionamiento Virginia, código postal 94294, Boca del Río, Veracruz.
x La visita al lugar de los trabajos se llevará a cabo en la fecha y hora señaladas en la columna respectiva, y conforme a lo que se indica en las bases de licitación.
x Ubicación de las obras: autopistas Ciudad Mendoza-Córdoba, Córdoba-Veracruz, La Tinaja-Ciudad Isla, Gutiérrez Zamora-Tihuatlán, Libramiento Poniente de Tampico.
Jueves 15 de enero de 2009

x El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.

x La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
x No se podrán subcontratar partes de la obra y/o servicios.
x Anticipos: se otorgará un anticipo por inicio de trabajos de 30% de la asignación presupuestal aprobada a contrato de obra y de 10% de la asignación aprobada a
contrato de supervisión, para que el contratista realice en el sitio de los trabajos la construcción de sus oficinas, almacenes, bodegas e instalaciones y, en su
caso, para los gastos de traslado de la maquinaria y equipo de construcción e inicio de los trabajos, así como para la compra y producción de materiales de
construcción, la adquisición de equipos que se instalen permanentemente y demás insumos que deberán otorgar.
x La experiencia y capacidad técnica y financiera que deberán acreditar los interesados consiste en: de acuerdo a lo estipulado en las bases.
x Los requisitos generales que deberán acreditar los interesados son: el licitante deberá ser de nacionalidad mexicana, conocer la Ley de Obras Públicas
y Servicios Relacionados con las Mismas, estar al corriente de sus obligaciones fiscales y pagar el importe de las bases de licitación.
x Cualquier persona podrá asistir a los diferentes actos de la licitación en calidad de observadora, sin necesidad de adquirir las bases, debiendo registrarse previo
al inicio de cada acto.
x Los criterios generales para la adjudicación del contrato serán: de acuerdo con lo establecido en el artículo 38 de la Ley de Obras Públicas y Servicios
DIARIO OFICIAL

Relacionados con las Mismas y el artículo 37A de su Reglamento relativos a la propuesta que resulte económicamente más conveniente para el organismo una
vez realizada la evaluación de las proposiciones, el contrato se adjudicará de entre los licitantes, a aquél cuya propuesta resulte solvente porque reúne, las
condiciones legales, técnicas y económicas requeridas y garantice satisfactoriamente el cumplimiento de las obligaciones respectivas.
x Las condiciones de pago son: conforme a lo dispuesto por los artículos 54 y 55 de la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas.
x Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como las proposiciones presentadas por los licitantes, podrá ser negociada.
x No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 51 de la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas.
x Con fecha 6 de mayo de 2008, se celebró el cuarto convenio modificatorio al Fideicomiso 1936 antes denominado de Apoyo para el Rescate de Autopistas
Concesionadas FARAC, de conformidad con el artículo segundo del Decreto Presidencial por el que se ordena la creación del Fideicomiso Fondo Nacional
de Infraestructura, publicado en el Diario Oficial de la Federación el 7 de febrero de 2008, mismo que establece la modificación del FARAC a efectos de
transformarse en el Fideicomiso Fondo Nacional de Infraestructura (FONADIN).

BOCA DEL RIO, VER., A 15 DE ENERO DE 2008.

SUBDELEGADO TECNICO
(Tercera Sección)

ING. ANTONIO RIOS JUAREZ

RUBRICA.
15

(R.- 282281)
 16

CAMINOS Y PUENTES FEDERALES DE INGRESOS Y SERVICIOS CONEXOS

DELEGACION REGIONAL ZONA V PUEBLA
SUBDELEGACION TECNICA
FONDO NACIONAL DE INFRAESTRUCTURA
CONVOCATORIA 01

En observancia al artículo 134 de la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos, y de conformidad con la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados
con las Mismas, se convoca a los interesados en participar en las licitaciones públicas nacionales para la contratación de los de la obra pública, “mantenimiento
(Tercera Sección)

menor estructuras de la autopistas: México-Puebla, Puebla-Acatzingo y Acatzingo-Cd. Mendoza, con cargo al Fideicomiso Fondo Nacional de Infraestructura
(FONADIN), de conformidad con lo siguiente:

Licitaciones públicas nacionales

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita al lugar Presentación y apertura
adquirir las bases aclaraciones de los trabajos de proposiciones
09120017-001-09 $4,000.00 23/01/2009 22/01/2009 22/01/2009 29/01/2009
Costo en compraNET: 12:00 horas 10:00 horas 9:00 horas
$2,900.00

Clave FSC Descripción general de la obra Fecha de Plazo de Capital contable

(CCAOP) inicio ejecución requerido
0 “Mantenimiento menor en 96 estructuras de la autopista México-Puebla” 16/02/2009 350 2'000,0000.00

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita al lugar Presentación y apertura
adquirir las bases aclaraciones de los trabajos de proposiciones
DIARIO OFICIAL

09120017-002-09 $4,000.00 23/01/2009 22/01/2009 22/01/2009 29/01/2009

Costo en compraNET: 12:00 horas 10:00 horas 11:00 horas
$2,900.00

Clave FSC Descripción general de la obra Fecha de Plazo de Capital contable

(CCAOP) inicio ejecución requerido
0 “Mantenimiento menor en 55 estructuras de la autopista Puebla-Acatzingo” 16/02/2009 350 1'000,000.00

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita al lugar Presentación y apertura
adquirir las bases aclaraciones de los trabajos de proposiciones
09120017-003-09 $4,000.00 23/01/2009 22/01/2009 22/01/2009 29/01/2009
Costo en compraNET: 12:00 horas 10:00 horas 13:00 horas
$2,900.00

Clave FSC Descripción general de la obra Fecha de Plazo de Capital contable

(CCAOP) inicio ejecución requerido
Jueves 15 de enero de 2009

0 “Mantenimiento menor en 101 estructuras de la autopista Acatzingo-Cd. Mendoza” 16/02/2009 350 1'000,000.00
x Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet: http://compranet.gob.mx, o bien, en Circuito del Sol número 3905, 1er piso, colonia
Nuevo Amanecer, código postal 72400, Puebla, Puebla, teléfono (01222) 273-52-00, los días 15, 16, 19, 20, 21, 22 y 23 de enero de 2009, con el siguiente
horario de 9:00 a 15:00 horas. La forma de pago es: en convocante, efectivo, cheque de caja o certificado; en compraNET, efectivo, cheque certificado o de caja
o en Banco HSBC número de cuenta 4006786644, de Cuernavaca, Mor., sucursal número 0965, Tlaltenango.
x La junta de aclaraciones se llevará a cabo en la fecha y horas indicadas en las columnas respectivas, en el lugar indicado en las bases de licitación.
x El acto de presentación de proposiciones y apertura de la(s) propuesta(s) se llevarán a cabo en la fecha y hora indicadas en las columnas respectivas, en la sala
de juntas de la Delegación Regional V Zona Centro-Oriente, Circuito del Sol número 3905, 1er. piso, colonia Nuevo Amanecer, código postal 72400, Puebla, Puebla.
x La visita al lugar de los trabajos se llevará a cabo en la fecha y horas indicadas en las columnas respectivas, en el lugar indicado en las bases de licitación.
Jueves 15 de enero de 2009

x El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.

x La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
x En ninguna de las licitaciones se podrán subcontratar partes de los trabajos o servicio.
x Para las obras se otorgará un anticipo de 30%.
x Los licitantes acreditarán su experiencia legal, experiencia y capacidad técnica y financiera presentando en su proposición: documentos en los que acredite su
existencia y personalidad jurídica, documentación que acredite su capacidad técnica en trabajos similares a los que son motivo de esta convocatoria, así como el
estado financiero actualizado, auditado y dictaminado por contador externo y/o con los documentos completos de su última declaración fiscal inmediata anterior y
demás documentos que se indican en las bases de las licitaciones respectivas.
x Los criterios generales para la adjudicación del contrato serán: para el caso de las obras: será de acuerdo con lo establecido en el artículo 38 de la Ley de Obras
Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas y el artículo 37A de su Reglamento relativos a la propuesta que resulte económicamente más conveniente
para el organismo una vez realizada la evaluación de las proposiciones, el contrato se adjudicará de entre los licitantes a aquél cuya propuesta resulte solvente
porque reúne las condiciones legales, técnicas y económicas requeridas y garantice satisfactoriamente el cumplimiento de las obligaciones respectivas.
x Los requisitos generales que deberán acreditar los interesados son: el licitante deberá ser de nacionalidad mexicana, conocer la Ley de Obras Públicas
DIARIO OFICIAL

y Servicios Relacionados con las Mismas, estar al corriente de sus obligaciones fiscales y pagar el importe de las bases de licitación.
x Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como en las proposiciones presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
x No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 51 de la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas.
x Cualquier persona podrá asistir a los diferentes actos de la(s) licitación(es) en calidad de observadora, sin necesidad de adquirir las bases, registrando
previamente su participación.
x Con fecha 6 de mayo de 2008 se celebró el cuarto convenio modificatorio al Fideicomiso 1936 antes denominado de Apoyo para el Rescate de Autopistas
Concesionadas FARAC, de conformidad con el artículo segundo del Decreto Presidencial por el que se ordena la creación del Fideicomiso Fondo Nacional
de Infraestructura, publicado en el Diario Oficial de la Federación el 7 de febrero de 2008, mismo que establece la modificación del FARAC a efectos de
transformarse en el Fideicomiso Fondo Nacional de Infraestructura.

PUEBLA, PUE., A 15 DE ENERO DE 2009.

SUBDELEGADO TECNICO
(Tercera Sección)

ING. JOSE LUIS ROCHEFORT LOPEZ

RUBRICA.
17

(R.- 282277)
 18 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Jueves 15 de enero de 2009

COMISION DE OPERACION Y FOMENTO DE

ACTIVIDADES ACADEMICAS DEL IPN
DIRECCION DE ADQUISICIONES
LICITACION PUBLICA NACIONAL
CONVOCATORIA 001

En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de

conformidad con la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público y demás
disposiciones aplicables se convoca a los interesados en participar en la licitación pública nacional, para la
adquisición de vales de alimentos y gasolina, de conformidad con lo siguiente.

No. de Costo de Fecha límite para Junta de Presentación de proposiciones

licitación las bases adquirir bases aclaraciones y apertura técnica y económica
11135001- $1,098.00 23/01/2009 23/01/2009 29/01/2009
001-09 10:00 horas 10:00 horas

Partida Clave Descripción Cantidad Unidad de

CABMS medida
1 C810000000 Vales de gasolina 9,640 Vale
2 C810000000 Vales de alimentos 14,500 Vale

Las bases se encuentran disponibles para su consulta y venta en Internet: http://compranet.gob.mx, o bien, en
Tresguerras número 27, colonia Centro, código postal 06040, Delegación Cuauhtémoc, Distrito Federal, de
lunes a viernes, de 9:00 a 15:00 horas. La forma de pago es, en la convocante con cheque certificado o
de caja a nombre de la Comisión de Operación y Fomento de Actividades Académicas del IPN, o en efectivo.
En compraNET, mediante los recibos que genera el sistema.
Las juntas de aclaraciones y actos de aperturas de proposiciones, se realizarán en las fechas y horarios
señalados, en las bases, y se efectuarán en el auditorio de la Comisión de Operación y Fomento de
Actividades Académicas del lPN, sito en calle Tresguerras número 27, esquina Tolsá, colonia Centro,
Delegación Cuauhtémoc, Distrito Federal.
Lugar de entrega: el señalado en el punto 5.2 de las bases de la licitación.
Plazo de entrega: el señalado en el punto 5.1 de las bases de la licitación.
Condiciones de pago: contra entrega de los acuses de recibo de las áreas en donde se entregarán los vales,
con la aceptación y validación de la factura.
No se otorgarán anticipos. El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español. La moneda
en que deberán presentarse las proposiciones será en peso mexicano.
No podrán participar en estas licitaciones públicas las personas que se encuentren en alguno de los
supuestos del artículo 50 de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público y las
personas físicas o morales inhabilitadas por resolución de la Secretaría de la Función Pública, en los términos
del artículo 31 fracción XXIV y 60 de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.
Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de estas licitaciones, así como las proposiciones
presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas. Cualquier persona podrá asistir a los diferentes actos
de las licitaciones en calidad de observadora, sin necesidad de adquirir las bases, registrando previamente su
participación.
No se aceptará el envío de propuestas por servicio postal o de mensajería o por medios remotos de
comunicación electrónica.

MEXICO, D.F., A 15 DE ENERO DE 2009.

DIRECTORA DE ADQUISICIONES
M. EN C. MARIA ELENA FLORES ACOSTA
RUBRICA.
(R.- 282305)
 INSTITUTO DE SEGURIDAD Y SERVICIOS SOCIALES DE LOS TRABAJADORES DEL ESTADO
DEPARTAMENTO DE RECURSOS MATERIALES Y OBRAS EN TABASCO
CONVOCATORIA 001

En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de conformidad con la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos
y Servicios del Sector Público, se convoca a los interesados en participar en la(s) licitación(es) para la contratación de servicios médicos subrogados de
especialización y sustancias químicas, de conformidad con lo siguiente:

Licitación pública nacional

Jueves 15 de enero de 2009

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita a Presentación de proposiciones Acto de fallo
adquirir bases aclaraciones instalaciones y apertura técnica y económica
00637166-001-09 $1,144.00 20/01/2009 20/01/2009 No habrá visita 26/01/2009 27/01/2009
Costo en compraNET: $995.00 10:00 horas a instalaciones 10:00 horas 10:00 horas

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de medida

1 C810000000 Oftalmología 1 Servicio
2 C810000000 Consulta medicina familiar 1 Servicio
3 C810000000 Cardiología 1 Servicio
4 C810000000 Medicina nuclear 1 Servicio
5 C810000000 Endoscopía 1 Servicio

La reducción al plazo de presentación y apertura de propuestas, fue autorizada por el Comité Desconcentrado de Adquisiciones, Arrendamientos, Servicios y Obra
Pública, en sesión presidida por el LCP. Efraín José Alvarado Rodríguez, Secretario Ejecutivo el día 9 de enero de 2009.
DIARIO OFICIAL

• Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet: http://compranet.gob.mx, o bien, en avenida 27 de Febrero número 1803,
colonia Atasta de Serra, código postal 86100, Centro, Tabasco, teléfono 01993 3136203, los días de lunes a viernes, con el siguiente horario: de 9:00 a 14:00
horas.
• La forma de pago es, mediante cheque certificado o de caja favor del ISSSTE, o mediante depósito bancario a la cuenta número 4012417408 de Banco HSBC.
En compraNET, mediante los recibos que genera el sistema.
• La junta de aclaraciones, el acto de presentación de proposiciones y apertura de la(s) propuesta(s) técnica(s) y económicas y el fallo, se llevarán a cabo en el
Departamento de Recursos Materiales y Obras, ubicado en avenida 27 de Febrero número 1803, colonia Atasta de Serra, código postal 86100, Centro, Tabasco.
• Los licitantes, a su elección, podrán presentar sus proposiciones por medios remotos de comunicación electrónica.
• El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
• La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
• No se otorgará anticipo.
• Lugar de entrega: Hospital General "Dr. Daniel Gurría Urgell" y diferentes unidades médicas, los días de lunes a domingo, en el horario de entrega: las 24 horas.
• Plazo de entrega: del 27 de enero al 31 de diciembre de 2009.
• El pago se realizará: previa entrega de los bienes adquiridos, en un plazo de 30 días naturales, posteriores a la presentación de la factura respectiva, en los
(Tercera Sección)

términos del contrato.

• Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como las proposiciones presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
19

• No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 50 de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.
 Licitación pública nacional
20

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita a Presentación de proposiciones Acto de fallo
adquirir bases aclaraciones instalaciones y apertura técnica y económica
00637166-002-09 $1,144.00 20/01/2009 20/01/2009 No habrá visita 26/01/2009 28/01/2009
Costo en compraNET: $995.00 12:00 horas a instalaciones 12:00 horas 12:00 horas

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de medida

(Tercera Sección)

1 C840000000 Glucosa 9,000 Prueba

2 C840000000 Creatinina 9,000 Prueba
3 C840000000 Biometría hemática 6,810 Prueba
4 C840000000 Urea 6,000 Prueba
5 C840000000 Tiempo de protombina (TP) 3,480 Prueba

La reducción al plazo de presentación y apertura de propuestas, fue autorizada por el Comité Desconcentrado de Adquisiciones, Arrendamientos, Servicios y Obra
Pública, en sesión presidida por el LCP. Efraín José Alvarado Rodríguez, Secretario Ejecutivo, el día 9 de enero de 2009.
• Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet: http://compranet.gob.mx o bien, en avenida 27 de Febrero número 1803,
colonia Atasta de Serra, código postal 86100, Centro, Tabasco, teléfono 01993 3136203, los días de lunes a viernes, con el siguiente horario: de 9:00 a
14:00 horas.
• La forma de pago es, mediante cheque certificado o de caja favor del ISSSTE, o mediante depósito bancario a la cuenta número 4012417408 de Banco HSBC.
En compraNET, mediante los recibos que genera el sistema.
• La junta de aclaraciones, el acto de presentación de proposiciones y apertura de la(s) propuesta(s) técnica(s) y económicas y el fallo, se llevarán a cabo en el
Departamento de Recursos Materiales y Obras, ubicado en avenida 27 de Febrero número 1803, colonia Atasta de Serra, código postal 86100, Centro, Tabasco.
• Los licitantes, a su elección, podrán presentar sus proposiciones por medios remotos de comunicación electrónica.
DIARIO OFICIAL

• El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.

• La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
• No se otorgará anticipo.
• Lugar de entrega: almacén estatal, ubicado en avenida Plomo número 2, bodega 5, Ciudad Industrial, Villahermosa; Tabasco, los días de lunes a viernes, en el
horario de entrega de 9:00 a 14:00 horas.
• Plazo de entrega: el que se indica en las bases.
• El pago se realizará: previa entrega de los bienes adquiridos, en un plazo de 30 días naturales, posteriores a la presentación de la Factura respectiva, en los
términos del contrato.
• Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como en las proposiciones presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
• No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 50 de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.

CENTRO, TAB., A 15 DE ENERO DE 2009.

JEFE DEL DEPARTAMENTO DE RECURSOS MATERIALES Y OBRAS
ARQ. JOSE ANTONIO ALCANTARA PEÑA
RUBRICA.
Jueves 15 de enero de 2009

(R.- 282250)
 Jueves 15 de enero de 2009 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 21

INSTITUTO DE SEGURIDAD Y SERVICIOS SOCIALES

DE LOS TRABAJADORES DEL ESTADO
DEPARTAMENTO DE OBRAS Y SERVICIOS EN CHIHUAHUA
CONVOCATORIA 001

En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de

conformidad con la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público, se convoca a los
interesados en participar en la licitación para la contratación del servicio de limpieza e higiene para diversos
centros de trabajo, de conformidad con lo siguiente:

Licitación pública nacional 00637061-001-09

Costo de las bases Fecha límite Junta de Visita al Presentación de Acto de
para adquirir aclaraciones lugar de proposiciones y apertura
las bases los trabajos apertura técnica económica
$995.00 24/01/2009 24/01/2009 23/01/2009 30/01/2009 30/01/2009
Costo en 8:00 horas 8:00 horas 8:00 horas 8:01 horas
compraNET: $995.00
Clave CABMS Partida Descripción Unidad de medida
C810800000 1 Servicio de limpieza e higiene en Elemento
diversos centros de trabajo

x Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet:

http://compranet.gob.mx, o bien, en avenida Heroico Colegio Militar número 6300, colonia Nombre De
Dios, código postal 31110, Chihuahua, Chihuahua, teléfono 614-424-27-52 y calle Ojinaga número 303,
colonia Centro, código postal 31000, los días 15 al 24 de enero de 2009, con el siguiente horario de 9:00
a 13:00 horas.
x La forma de pago es, en la caja de las oficinas de la Delegación Estatal del ISSSTE de Chihuahua
ubicado en calle Ojinaga número 303, colonia Centro, código postal 31000, Chihuahua, Chihuahua. En
compraNET, mediante los recibos que genera el sistema.
x La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 24 de enero de 2009 a las 8:00 horas en Dpto. de Obras
y Servicios, ubicado en Heroico Colegio Militar número 6300, colonia Nombre De Dios, código postal
31110, Chihuahua, Chihuahua.
x Los licitantes, a su elección, podrán presentar sus proposiciones por medios remotos de comunicación
electrónica.
x El acto de presentación de proposiciones y apertura de la propuesta técnica se efectuará el día 30 de
enero de 2009 a las 8:00 horas, y la apertura de la propuesta económica se efectuará el día 30 de enero
de 2009 a las 8:01 horas en Dpto. de Obras y Servicios, ubicado en Heroico Colegio Militar número 6300,
colonia Nombre De Dios, código postal 31110, Chihuahua, Chihuahua.
x La visita al lugar de los trabajos se llevará a cabo el día 23 de enero de 2009 a las 8:00 horas en el Anexo
1, se especifican los domicilios de los centros de trabajo.
x El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
x La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
x No se otorgarán anticipos.
x Plazo de entrega de los insumos será mensual.
x El pago se realizará: por mes devengado.
x Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como las proposiciones
presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
x No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 50 de la Ley de
Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.

CHIHUAHUA, CHIH., A 15 DE ENERO DE 2009.

JEFE DEL DEPARTAMENTO DE OBRAS Y SERVICIOS
ING. ELOY MOLINA NUÑEZ
RUBRICA.
(R.- 282263)
 22 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Jueves 15 de enero de 2009

INSTITUTO DE SEGURIDAD Y SERVICIOS SOCIALES

DE LOS TRABAJADORES DEL ESTADO
DEPARTAMENTO DE RECURSOS MATERIALES Y OBRAS EN AGUASCALIENTES
CONVOCATORIA 001

En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de

conformidad con la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público, se convoca a los
interesados en participar en las licitaciones para la contratación de insumos para abastecer a los diferentes
centros de trabajo que conforman esta delegación, de conformidad con lo siguiente:

Licitación pública nacional número 00637093-001-09

Costo de Fecha límite Junta de Visita a Presentación de Acto de
las bases para adquirir aclaraciones instalaciones propuestas y apertura
bases apertura técnica económica
Costo general: 26/01/2009 26/01/2009 Opcional 4/02/2009 4/02/2009
$370.00 10:00 horas 10:00 horas 10:00 horas

Clave Descripción Cantidad Unidad de Cantidad Cantidad

CABMS medida mínima máxima
C660400026 Papel bond 892 Paquete 892 2,229
C360000048 Toner 38 Pieza 38 96
C660800004 Formas impresas 13,481 Pieza 13,481 33,702
C360000048 Toner 12 Pieza 12 30
C360000048 Toner 11 Pieza 11 27

Licitación pública nacional número 00637093-002-09

Costo de Fecha límite Junta de Visita a Presentación de Acto de
las bases para adquirir aclaraciones instalaciones propuestas y apertura
bases apertura técnica económica
Costo general: 26/01/2009 26/01/2009 Opcional 4/02/2009 4/02/2009
$370.00 12:30 horas 12:30 horas 12:30 horas

Clave Descripción Cantidad Unidad de Cantidad Cantidad

CABMS medida mínima máxima
C810200012 Arrendamiento de máquinas 582,000 Copia 582,000 1’455,000
fotocopiadoras

Licitación pública nacional número 00637093-003-09

Costo de Fecha límite Junta de Visita a Presentación de Acto de
las bases para adquirir aclaraciones instalaciones propuestas y apertura
bases apertura técnica económica
Costo general: 26/01/2009 26/01/2009 Opcional 4/02/2009 4/02/2009
$370.00 14:30 horas 15:00 horas 15:00 horas

Clave Descripción Cantidad Unidad de Cantidad Cantidad

CABMS medida mínima máxima
C840800000 Equipo venoclisis p/usarse en bomba 1,160 Pieza 1,160 2,900
de infusión de plástico
C480000980 Sonda 96 Pieza 96 240
C480000144 Tira detección o tirilla reactiva 285 Frasco c/50 285 712
C480000000 Conjunto de catéter de doble luz para 14 Equipo 14 36
hemodiálisis, aféresis e infusión
C840200002 Alcoholes 117 Garrafa 20 lt 117 292
 Jueves 15 de enero de 2009 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 23

Licitación pública nacional número 00637093-004-09

Costo de Fecha límite Junta de Visita a Presentación de Acto de
las bases para adquirir aclaraciones instalaciones propuestas y apertura
bases apertura técnica económica
Costo general: 27/01/2009 27/01/2009 Opcional 5/02/2009 5/02/2009
$370.00 10:00 horas 10:00 horas 10:00 horas

Clave Descripción Cantidad Unidad de Cantidad Cantidad

CABMS medida mínima máxima
C420000048 Detergentes 34 Cuñete c/30 kg 34 84
C420000006 Blanqueador 38 Cuñete c/25 kg 38 96
C420000000 Alkalino 34 Cuñete c/30 kg 34 84
C420000000 Suavizante 20 Porrón c/25 lt 20 51
C420000048 Detergentes 39 Cuñete c/25 kg 39 98

Licitación pública nacional número 00637093-005-09

Costo de Fecha límite Junta de Visita a Presentación de Acto de
las bases para adquirir aclaraciones instalaciones proposiciones y apertura
bases apertura técnica económica
Costo general: 27/01/2009 27/01/2009 Opcional 5/02/2009 5/02/2009
$370.00 12:30 horas 12:30 horas 12:30 horas

Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de medida

C810600010 Servicio de limpieza de oficinas 73 Elemento

Licitación pública nacional número 00637093-006-09

Costo de Fecha límite Junta de Visita a Presentación de Acto de
las bases para adquirir aclaraciones instalaciones propuestas y apertura
bases apertura técnica económica
Costo general: 27/01/2009 27/01/2009 Opcional 5/02/2009 5/02/2009
$370.00 14:30 horas 15:00 horas 15:00 horas

Clave Descripción Cantidad Unidad de Cantidad Cantidad

CABMS medida mínima máxima
C570400118 Tomate rojo 4,762 Kilo 4,762 11,904
C060405012 Pollo 2,094 Kilo 2,094 5,236
C601600000 Queso añejo 1,004 Kilo 1,004 2,509
C601400000 Pan de caja grande 2,065 Paquete 2,065 5,162
C601400006 Pan (blanco y de dulce) 3,140 Pieza 3,140 7,850

Licitación pública nacional número 00637093-007-09

Costo de Fecha límite Junta de Visita a Presentación de Acto de
las bases para adquirir aclaraciones instalaciones propuestas y apertura
bases apertura técnica económica
Costo general: 28/01/2009 28/01/2009 Opcional 6/02/2009 6/02/2009
$370.00 10:00 horas 10:00 horas 10:00 horas

Clave Descripción Cantidad Unidad de Cantidad Cantidad

CABMS medida mínima máxima
C750400048 Tela de algodón 3,202 Metro 3,202 8,004
C750400054 Telas combinadas 768 Metro 768 1,920
C750400048 Tela de algodón 1,248 Metro 1,248 3,120
C750400054 Telas combinadas 542 Metro 542 1,356
C750400054 Telas combinadas 1,248 Metro 1,248 3,120
 24 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Jueves 15 de enero de 2009

Licitación pública nacional número 00637093-008-09

Costo de Fecha límite Junta de Visita a Presentación de Acto de
las bases para adquirir aclaraciones instalaciones proposiciones y apertura
bases apertura técnica económica
Costo general: 28/01/2009 28/01/2009 Opcional 6/02/2009 6/02/2009
$370.00 12:30 horas 12:30 horas 12:30 horas

Clave Descripción Cantidad Unidad de Presupuesto Presupuesto

CABMS medida mínimo máximo
C810800012 Fumigación 72,498 Metro $71,600.00 $179,000.00
cuadrado

Licitación pública nacional número 00637093-009-09

Costo de Fecha límite Junta de Visita a Presentación de Acto de
las bases para adquirir aclaraciones instalaciones propuestas y apertura
bases apertura técnica económica
Costo general: 28/01/2009 28/01/2009 Opcional 6/02/2009 6/02/2009
$370.00 14:30 horas 14:30 horas 14:30 horas

Clave Descripción Cantidad Unidad de Presupuesto Presupuesto

CABMS medida mínimo máximo
C811005000 Servicios de recolección y 3,858 Kilogramo $112,000.00 $280,000.00
transportación externa de
Residuos Peligrosos
Biológicos Infecciosos

Datos generales para las licitaciones:

• Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet:
http://compranet.gob.mx, o bien, en Virrey de Mendoza número 218, 1er. piso y planta baja
respectivamente, colonia Barrio de la Estación, código postal 20259, Aguascalientes, Aguascalientes,
teléfono 01 449 9 16 75 61, los días de lunes a viernes, con el siguiente horario de 9:00 a 14:00 horas.
• La forma de pago es, mediante cheque certificado o de caja o efectivo a favor del Instituto de Seguridad y
Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado. En compraNET, mediante los recibos que genera
el sistema.
• La junta de aclaraciones (para la licitación pública nacional número 00637093-003-08 se llevará a cabo el
día 26 de enero de 2009 a las 14:30 horas, en la sala de juntas del Hospital General, ubicada en avenida
Universidad número 410, 2o. piso, Fraccionamiento San Cayetano, código postal 20010, Aguascalientes,
Ags.); para todas las restantes en esta convocatoria se llevarán a cabo en los horarios mencionados en
los días mencionados, en la sala de juntas de la Delegación Estatal, ubicada en Virrey de Mendoza
número 218, 4o. piso, colonia Barrio de la Estación, código postal 20259, Aguascalientes, Aguascalientes.
• El acto de presentación de proposiciones y apertura de las propuestas técnicas y económicas se llevarán
a cabo en la sala de juntas de la Delegación Estatal, ubicada en Virrey de Mendoza número 218, 4o. piso,
colonia Barrio de la Estación, código postal 20259, Aguascalientes, Ags., en horarios antes mencionados.
• Los licitantes, a su elección, podrán presentar sus proposiciones por medios remotos de comunicación
electrónica.
• El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
• La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
• No se otorgará anticipo.
• Lugar de entrega: de acuerdo a los anexos de las bases.
• Plazo de entrega: de acuerdo a los anexos de las bases.
• El pago se realizará: de acuerdo a los anexos de las bases.
• Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como en las proposiciones
presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
• No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 50 de la Ley de
Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.

AGUASCALIENTES, AGS., A 15 DE ENERO DE 2009.

JEFE DEL DEPARTAMENTO DE RECURSOS MATERIALES Y OBRAS
C.P. LUIS ARTURO MARTINEZ MERCADO
RUBRICA.
(R.- 282227)
 Jueves 15 de enero de 2009 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 25

INSTITUTO DE SEGURIDAD Y SERVICIOS SOCIALES

DE LOS TRABAJADORES DEL ESTADO
COORDINACION DE RECURSOS MATERIALES DEL HOSPITAL REGIONAL MONTERREY
CONVOCATORIA 001

En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de

conformidad con la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público, se convoca a los
interesados en participar en la licitación para la contratación de material de curación de alta especialidad y
productos alimenticios, de conformidad con lo siguiente:

LPI 00637015-001-09 material de curación de alta especialidad segunda vuelta

Costo de bases Junta de Presentación y apertura de proposiciones Acto de
aclaraciones técnicas y económicas fallo
Convocante: $1,320.00 20/01/2009 26/01/2009 30/01/2009
costo en compraNET: 10:00 Hrs. 10:00 Hrs. 10:00 Hrs.
IVA incluido $1,200.00

Partida Descripción Unidad Mínimos Máximos

1 Aceite de silicón de 5000 CSC, jeringa precargada de 10 ml Jeringa 18 40
10 Aguja para raquianestesia o bloqueo subaracnoideo, estéril, Pieza 155 396
desechable, conector roscado, Luer hembra translucido y mandril
tipo: Quincke calibre 22 G.
11 Aguja para raquianestesia o bloqueo subaracnoideo, estéril, Pieza 141 360
desechable, conector roscado, Luer hembra translucido y mandril
tipo: Quincke calibre 25 G.
12 Aguja para raquianestesia o bloqueo subaracnoideo, estéril, Pieza 47 120
desechable, conector roscado, Luer hembra translucido y mandril
tipo: Quincke calibre 26 G.
32 Cable para cauterio punta de lápiz de tres entradas, estéril, Pieza 107 273
desechable, botón de activación táctil que sea compatible con el
equipo existente

LPN 00637015-002-09 productos alimenticios segunda vuelta

Costo de bases Junta de Presentación y apertura de proposiciones Acto de
aclaraciones técnicas y económicas fallo
Convocante: $1,320.00 20/01/2009 26/01/2009 30/01/2009
costo en compraNET: IVA 14:00 Hrs. 14:00 Hrs. 14:00 Hrs.
incluido $1,200.00

Partida Descripción Unidad Mínimos Máximos

1 Yogurth natural, leche semidescremada Litro 20 34
2 Yogurth líquido de sabor vaso de plástico, 220 ml Pieza 42 69
3 Alubia Kilo 12 20
4 Aceite de cártamo botella Plast. I lt Litro 1,065 1,774
5 Aceite de cártamo lata 17 lt Lata 30 51

x Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet:

http://compranet.gob.mx, o bien, en avenida Adolfo López Mateos número 122, colonia Burócratas
Federales, código postal 64380, Monterrey, N.L., teléfono (0181) 81589800, a partir de la fecha de
publicación de la convocatoria y hasta el sexto día natural previo a la presentación y apertura de
proposiciones técnicas y económicas, con el siguiente horario de 9:00 a 14:00 horas. La forma de pago
deberá ser mediante cheque de caja o certificado a nombre del Hospital Regional Monterrey.
x En compraNET, mediante los recibos que genera el sistema.
x Los eventos de este proceso se efectuarán a plazos reducidos.
x Los cuestionamientos previos a las bases, deberán ser formulados y entregados por lo menos con un día
de anticipación a la junta de aclaraciones.
 26 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Jueves 15 de enero de 2009

x Los eventos que se describen, se llevarán a cabo en la Coordinación de Recursos Materiales del Hospital
Regional Monterrey, sita en la avenida Adolfo López Mateos número 122, colonia Burócratas Federales,
código postal 64380, Monterrey, N.L.
x Los licitantes, a su elección, podrán presentar sus proposiciones por medios remotos de comunicación
electrónica.
x El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
x La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: moneda nacional.
x No se otorgará anticipo.
x Lugar de entrega: avenida Adolfo López Mateos número 122, colonia Burócratas Federales, código
postal 64380, Monterrey, N.L., Hospital Regional Monterrey, de lunes a viernes, en horario de 8:00 a
15:00 horas.
x Plazo de entrega: lo estipulado en bases.
x El pago se realizará: como se indica en bases.
x Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como las proposiciones
presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
x No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 50 de la Ley de
Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.
x Cualquier persona podrá asistir a los diferentes actos de esta licitación, en calidad de observadora,
registrando previamente su participación.

MONTERREY, N.L., A 15 DE ENERO DE 2009.

COORDINADOR DE RECURSOS MATERIALES
C.P. HUGO RICARDO DURAN BAEZ
RUBRICA.
(R.- 282131)

INSTITUTO DE SEGURIDAD Y SERVICIOS SOCIALES

DE LOS TRABAJADORES DEL ESTADO
DIRECCION DE ADMINISTRACION
CONVOCATORIA DE LICITACION PUBLICA NACIONAL

El Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado, en cumplimiento a lo ordenado
por el artículo 134 de la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos, y de conformidad con lo
dispuesto en la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público, su Reglamento y demás
disposiciones legales vigentes en la materia, a través de la Dirección de Administración por conducto de la
Subdirección de Recursos Materiales y Servicios, convoca a las personas interesadas en participar en la
licitación pública nacional, a través de medios remotos de comunicación electrónica para la adjudicación del
contrato relativo a la prestación del servicio que a continuación se relaciona:

No. de Descripción No. de Unidad de Cantidad

licitación partidas medida
00637173- Administración y operación de la cadena de Unica Pieza Mínimo
001-09 suministro de medicamentos y material de (empaque 520,000,000
curación (planeación de la demanda, recepción, primario Máximo
resguardo y almacenamiento, transportación, entregado) 1'300,000,000
entrega, administración de inventarios,
administración del proceso de abasto a unidades
médicas, administración y operación del sistema
de información) para los ejercicios fiscales 2009,
2010, 2011 y 2012

Costo de las bases Junta de Acto de presentación y Acto de fallo

aclaraciones apertura de proposiciones
Convocante $1,648.00 IVA incluido 21/enero/2009 29/enero/2009 4/febrero/2009
compraNET $1,648.00 IVA incluido 10:00 Hrs. 11:00 Hrs. 12:00 Hrs.
 Jueves 15 de enero de 2009 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 27

L.P.N. 00637173-001-09: partida única: mínimo 520,000,000; máximo 1,300,000,000 piezas (empaque
primario entregado).

Las bases de esta licitación se encuentran disponibles para consulta y venta a partir de la fecha de
publicación de esta convocatoria y hasta, inclusive, el sexto día natural previo al acto de presentación y
apertura de proposiciones en las oficinas de la Jefatura de Servicios Generales de la Subdirección de
Recursos Materiales y Servicios del Instituto, ubicadas en avenida San Fernando número 547, edificio “F”,
primer piso, colonia Barrio San Fernando, Delegación Tlalpan, Distrito Federal, teléfonos 56-06-32-68 o 56-06-
94-72 y fax 56-06-32-68, en días hábiles, de 9:00 a 15:00 horas, el pago de las mismas se deberá cubrir en la
convocante mediante cheque certificado o de caja a favor del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de
los Trabajadores del Estado, de igual manera, las bases estarán disponibles en el Sistema Electrónico de
Contrataciones Gubernamentales de la Secretaría de la Función Pública (compraNET) cuya dirección
electrónica es http://compranet.gob.mx a través del sistema de pago en bancos por medio del recibo que
genera el Sistema compraNET.

x Los licitantes, a su elección, podrán presentar sus proposiciones por medios remotos de comunicación
electrónica.

x No se aceptará el envío de proposiciones por servicio postal o de mensajería.

x Lugar de los eventos: los eventos de esta licitación se llevarán a cabo en el auditorio de la Subdirección
de Recursos Materiales y Servicios, ubicado en avenida San Fernando número 547, edificio “F”, planta
baja, colonia Barrio San Fernando, Delegación Tlalpan, Distrito Federal.

x Cualquier persona podrá asistir a los diferentes actos de la licitación en calidad de observadora, sin
necesidad de adquirir las bases, registrando previamente su participación.

x Vigencia del contrato: a partir de los noventa días naturales, posteriores a la notificación del fallo y hasta
el 31 de diciembre de 2012.

x Lugar donde se prestarán los servicios: en y desde el Centro Nacional de Distribución, en donde se
recibirán y serán almacenados los inventarios de los medicamentos y el material de curación de la
Proveeduría del Instituto, y el despacho, transporte y entrega en las unidades médicas usuarias del
Instituto, ubicadas en el Distrito Federal e interior de la República Mexicana que se indican en el anexo
número 2 de las bases.

x Ninguna de las condiciones contenidas en las bases de la licitación, así como en las proposiciones
presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.

x No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos de los artículos 31 fracción XXIV,
50 y 60 penúltimo párrafo de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.

x Las propuestas deberán presentarse por escrito en idioma español y en peso mexicano (moneda nacional).

x Condiciones de pago: no se otorgará anticipo. para que la obligación de pago se haga exigible, el
proveedor deberá, presentar el día cinco de cada mes o el día hábil siguiente, la documentación completa
y debidamente requisitada para realizar el trámite de pago, misma que ampare los servicios prestados, en
el mes inmediato anterior, en el domicilio y horario que se indica en el numeral 6.2 de las bases de
licitación, el Instituto pagará, dentro de los 30 días naturales, posteriores a la presentación de la factura
respectiva, previa prestación de los servicios en los términos del contrato.

MEXICO, D.F., A 15 DE ENERO DE 2009.

SUBDIRECTOR DE RECURSOS MATERIALES Y SERVICIOS
JOSE EDUARDO NAVARRO ALVARADO
RUBRICA.
(R.- 282247)
 28 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Jueves 15 de enero de 2009

INSTITUTO DE SEGURIDAD Y SERVICIOS SOCIALES

DE LOS TRABAJADORES DEL ESTADO
DEPARTAMENTO DE OBRAS Y SERVICIOS EN CHIHUAHUA
CONVOCATORIA 002

En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de

conformidad con la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Publico, se convoca a los
interesados en participar en la licitación para la contratación del servicio de vigilancia para diversos centros de
trabajo, de conformidad con lo siguiente:

Licitación pública nacional 00637061-002-09

Costo de las bases Fecha límite Junta de Visita al Presentación de Acto de
para adquirir aclaraciones lugar de proposiciones y apertura
las bases los trabajos apertura técnica económica
$995.00 24/01/2009 24/01/2009 23/01/2009 30/01/2009 30/01/2009
Costo en compraNET: 12:00 horas 12:00 horas 12:00 horas 12:01 horas
$995.00
Clave CABMS Partida Descripción Unidad de medida
C810800000 1 Servicio de vigilancia Elemento

x Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet:

http://compranet.gob.mx, o bien, en avenida Heroico Colegio Militar número 6300, colonia Nombre De
Dios, código postal 31110, Chihuahua, Chihuahua, teléfono: 614-424-27-52 y calle Ojinaga número 303,
colonia Centro, código postal 31000, Chihuahua, Chihuahua, los días 15 al 24 de enero de 2009, con el
siguiente horario de 9:00 a 13:00 horas.
x La forma de pago es, en la caja de las oficinas de la Delegación Estatal del ISSSTE de Chihuahua
ubicado en calle Ojinaga número 303, colonia Centro, código postal 31000, Chihuahua, Chihuahua. En
compraNET, mediante los recibos que genera el sistema.
x La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 24 de enero de 2009 a las 12:00 horas en Dpto. de
Obras y Servicios, ubicado en Heroico Colegio Militar número 6300, colonia Nombre De Dios, código
postal 31110, Chihuahua, Chihuahua.
x Los licitantes, a su elección, podrán presentar sus proposiciones por medios remotos de comunicación
electrónica.
x El acto de presentación de proposiciones y apertura de la propuesta técnica se efectuará el día 30 de
enero de 2009 a las 12:00 horas, y la apertura de la propuesta económica se efectuará el día 30 de enero
de 2009 a las 12:01 horas en Dpto. de Obras y Servicios.
x La visita al lugar de los trabajos se llevará a cabo el día 23 de enero de 2009 a las 12:00 horas en el
Anexo 1, se especifican los domicilios de los centros de trabajo.
x El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
x La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
x No se otorgarán anticipos.
x El pago se realizará: por mes devengado.
x Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como las proposiciones
presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
x No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 50 de la Ley de
Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.

CHIHUAHUA, CHIH., A 15 DE ENERO DE 2009.

JEFE DEL DEPTO. DE OBRAS Y SERVICIOS
ING. ELOY MOLINA NUÑEZ
RUBRICA.
(R.- 282264)
 Jueves 15 de enero de 2009 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 29

INSTITUTO DE SEGURIDAD Y SERVICIOS SOCIALES

DE LOS TRABAJADORES DEL ESTADO
DEPARTAMENTO DE OBRAS Y SERVICIOS EN CHIHUAHUA
CONVOCATORIA 003

En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de

conformidad con la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público, se convoca a los
interesados en participar en la licitación para la contratación del servicio de arrendamiento de equipo de
fotocopiado para diversos centros de trabajo, de conformidad con lo siguiente:

Licitación pública nacional 00637061-003-09

Costo de las bases Fecha límite Junta de Visita al Presentación de Acto de
para adquirir aclaraciones lugar de proposiciones y apertura
las bases los trabajos apertura técnica económica
$995.00 24/01/2009 24/01/2009 23/01/2009 30/01/2009 30/01/2009
Costo en compraNET: 16:00 horas 16:00 horas 16:00 horas 16:01 horas
$995.00

Clave Partida Descripción Unidad de Presupuesto Presupuesto

CABMS medida mínimo máximo
C810800000 1 Servicio de arrendamiento Equipo $315,816.28 $789,540.72
de equipo de fotocopiado

x Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet:

http://compranet.gob.mx, o bien, en avenida Heroico Colegio Militar número 6300, colonia Nombre De
Dios, código postal 31110, Chihuahua, Chihuahua, teléfono 614-424-27-52 y calle Ojinaga número 303,
colonia Centro, código postal 31000, Chihuahua, Chihuahua, los días 15 al 24 de enero de 2009; con el
siguiente horario de 9:00 a 13:00 horas.
x La forma de pago es, en la caja de las oficinas de la Delegación Estatal del ISSSTE de Chihuahua,
ubicado en calle Ojinaga número 303, colonia Centro, código postal 31000, Chihuahua, Chihuahua.
En compraNET, mediante los recibos que genera el sistema.
x La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 24 de enero de 2009 a las 16:00 horas en Dpto. de
Obras y Servicios, ubicado en Heroico Colegio Militar número 6300, colonia Nombre De Dios, código
postal 31110, Chihuahua, Chihuahua.
x Los licitantes, a su elección, podrán presentar sus proposiciones por medios remotos de comunicación
electrónica.
x El acto de presentación de proposiciones y apertura de la propuesta técnica se efectuará el día 30 de
enero de 2009 a las 16:00 horas, y la apertura de la propuesta económica se efectuará el día 30 de enero
de 2009 a las 16:01 horas en Dpto. de Obras y Servicios.
x La visita al lugar de los trabajos se llevará a cabo el día 23 de enero de 2009 a las 16:00 horas en el
Anexo 1, se especifican los domicilios de los centros de trabajo.
x El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
x La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
x No se otorgarán anticipos.
x El pago se realizará: por mes devengado.
x Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como las proposiciones
presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
x No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 50 de la Ley de
Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.

CHIHUAHUA, CHIH., A 15 DE ENERO DE 2009.

JEFE DEL DEPTO. DE OBRAS Y SERVICIOS
ING. ELOY MOLINA NUÑEZ
RUBRICA.
(R.- 282266)
 30

INSTITUTO MEXICANO DEL SEGURO SOCIAL

OFICINA DE ADQUISICIONES DE LA DELEGACION MICHOACAN
CONVOCATORIA 001/09

EN OBSERVANCIA A LA CONSTITUCION POLITICA DE LOS ESTADOS UNIDOS MEXICANOS CON FUNDAMENTO EN SU ARTICULO 134, Y DE
CONFORMIDAD CON LA LEY DE ADQUISICIONES, ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL SECTOR PUBLICO; PARA CUBRIR LAS NECESIDADES DE LA
DELEGACION REGIONAL MICHOACAN DURANTE EL EJERCICIO 2009, SE CONVOCA A LOS INTERESADOS EN PARTICIPAR EN LA(S) LICITACION(ES) QUE
A CONTINUACION SE RELACIONAN:
(Tercera Sección)

LICITACION PUBLICA NACIONAL PARA LA CONTRATACION DE SERVICIOS MEDICOS SUBROGADOS SEGUNDA CONVOCATORIA PARA EL EJERCICIO
2009, CON FUNDAMENTO EN EL ARTICULO 28 FRACCION I DE LA LEY DE ADQUISICIONES, ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL SECTOR PUBLICO
No. DE LICITACION COSTO DE LAS BASES FECHA LIMITE PARA JUNTA DE VISITA A PRESENTACION DE PROPOSICIONES
ADQUIRIR BASES ACLARACIONES INSTALACIONES Y APERTURA TECNICA ECONOMICA
00641193-001-09 $1,320.00 24/01/09 22/01/09 NO HABRA VISITA A 30/01/09
Costo en compraNET: 10:00 HRS. LAS INSTALACIONES 10:00 HRS.
$1,200.00

PARTIDA CLAVE CABMS DESCRIPCION UNIDAD DE MEDIDA IMPORTE MINIMO IMPORTE MAXIMO
1 C810000000 MEDICINA NUCLEAR SERVICIO 149,677.79 374,194.48
2 C810000000 RESONANCIA DE CRANEO SERVICIO 187,680.00 469,200.00
3 C810000000 LITOTRIPSIA INTRA YO EXTRACORPOREA SERVICIO 357,760.00 894,400.00
4 C810000000 OFTALMOLOGIA SERVICIO 1’035,000.00 2’587,500.00
5 C810000000 TERAPIAS ESPECIALES Y DIAGNOSTICAS SERVICIO 393,600.00 984,000.00

LICITACION PUBLICA INTERNACIONAL PARA LA ADQUISICION DE INSUMOS PARA COLESTEROMETROS Y GLUCOMETROS PARA EL EJERCICIO 2009,
DIARIO OFICIAL

CON FUNDAMENTO EN EL ARTICULO 28 FRACCION II DE LA LEY DE ADQUISICIONES, ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL SECTOR PUBLICO
No. DE LICITACION COSTO DE LAS BASES FECHA LIMITE PARA JUNTA DE VISITA A PRESENTACION DE PROPOSICIONES
ADQUIRIR BASES ACLARACIONES INSTALACIONES Y APERTURA TECNICA ECONOMICA
00641193-002-09 $1,320.00 24/01/09 22/01/09 NO HABRA VISITA A 30/01/09
Costo en compraNET: 13:00 HRS. LAS INSTALACIONES 13:00 HRS.
$1,200.00

PARTIDA CLAVE CABMS DESCRIPCION CANTIDAD MINIMA CANTIDAD MAXIMA

1 C810000000 LANCETA AUTOMATICA PARA GLUCOMETRO COLESTEROMETRO 1,255 3,137
2 C810000000 TIRA REACTIVA PARA GLUCOMETRO COLESTEROMETRO 986 2,465

LICITACION PUBLICA INTERNACIONAL PARA LA ADQUISICION DE LENTES INTRAOCULARES PARA EL EJERCICIO 2009, CON FUNDAMENTO EN EL
ARTICULO 28 FRACCION II DE LA LEY DE ADQUISICIONES, ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL SECTOR PUBLICO
No. DE LICITACION COSTO DE LAS BASES FECHA LIMITE PARA JUNTA DE VISITA A PRESENTACION DE PROPOSICIONES
ADQUIRIR BASES ACLARACIONES INSTALACIONES Y APERTURA TECNICA ECONOMICA
00641193-003-09 $1,320.00 28/01/09 23/01/09 NO HABRA VISITA A 3/02/09
Costo en compraNET: 10:00 HRS. LAS INSTALACIONES 10:00 HRS.
Jueves 15 de enero de 2009

$1,200.00
 PARTIDA CLAVE CABMS DESCRIPCION CANTIDAD MINIMA CANTIDAD MAXIMA
1 C810000000 LENTES RIGIDOS HGR 1 6 15
2 C810000000 LENTES FLEXIBLES HGR 1 360 900
3 C810000000 LENTES RIGIDOS HGZ 12 32 80

LICITACION PUBLICA INTERNACIONAL PARA LA ADQUISICION DE MATERIAL DE LABORATORIO PARA EL EJERCICIO 2009, CON FUNDAMENTO EN EL
ARTICULO 28 FRACCION II DE LA LEY DE ADQUISICIONES, ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL SECTOR PUBLICO
No. DE LICITACION COSTO DE LAS BASES FECHA LIMITE PARA JUNTA DE VISITA A PRESENTACION DE PROPOSICIONES
ADQUIRIR BASES ACLARACIONES INSTALACIONES Y APERTURA TECNICA ECONOMICA
00641193-004-09 $1,320.00 28/01/09 23/01/09 NO HABRA VISITA A 3/02/09
Jueves 15 de enero de 2009

Costo en compraNET: 13:00 HRS. LAS INSTALACIONES 13:00 HRS.

$1,200.00

Partida CLAVE DESCRIPCIÓN UNIDAD DE CANTIDAD CANTIDAD

CABMS MEDIDA MÍNIMA MÁXIMA
1 C810000000 TIRA REACTIVA PARA LA DETERMINACION SEMICUANTITATIVA DE FCO. 6,140 15,350
GLUCOSA EN SANGRE, CON LIMITES DE DETECCION QUE VAN DE 20
A 800 MG/DL
2 C810000000 TUBO PARA LA TOMA Y RECOLECCION DE SANGRE DE VIDRIO AL CJA. 2,476 6,192
VACIO (13 X 75 MM) DESECHABLE PARA ADULTO CON EDTA
TRIPOTASICO (0.048 ML) LIQUIDO, TAPON LILA, CON SILICON COMO
LUBRICANTE, VOLUMEN DE DRENADO 4.8-4.9 (+/- 0.3 ML) EL RANGO
3 C810000000 TUBO PARA LA TOMA Y RECOLECCION DE SANGRE DE VIDRIO AL CJA. 1,675 4,188
VACIO (13 X 100 MM) DESECHABLE PARA ADULTO SIN
ANTICOAGULANTE, TAPON ROJO CON SILICON COMO LUBRICANTE.
VOLUMEN DE DRENADO 7 ML. (+/- 0.4 ML) (ETIQUETADOS
DIARIO OFICIAL

INDIVIDUALMENTE
4 C810000000 TUBO SISTEMA PARA LA TOMA Y RECOLECCION DE SANGRE, DE CJA. 926 2,316
VIDRIO AL VACIO, (10.25 X 64 MM) DESECHABLE PARA ADULTO, CON
CITRATO DE SODIO 0.129-MOLAR (0.3 ML), LIQUIDO, TAPON AZUL, EL
TAPON Y EL INTERIOR DEL TUBO RECUBIERTO CON
5 C810000000 TUBO PARA LA TOMA Y RECOLECCION DE SANGRE, DE VIDRIO, AL CJA. 1,320 3,300
VACIO (13 X 100 MM.) ESTERIL, SIN ANTICOAGULANTE CON GEL
SEPARADOR INERTE DE SUERO, CON RECUBRIMIENTO DE
PARTICULAS DE SILICE 0.07-0.20 MG POR TUBO. TAPON ROJO/GRIS

LICITACION PUBLICA NACIONAL PARA LA CONTRATACION DEL SERVICIO DE FOTOCOPIADO REGIMEN ORDINARIO E IMSS-OPORTUNIDADES PARA EL
EJERCICIO 2009, CON FUNDAMENTO EN EL ARTICULO 28 FRACCION I DE LA LEY DE ADQUISICIONES, ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL SECTOR
PUBLICO
No. DE LICITACION COSTO DE LAS BASES FECHA LIMITE PARA JUNTA DE VISITA A PRESENTACION DE PROPOSICIONES
ADQUIRIR BASES ACLARACIONES INSTALACIONES Y APERTURA TECNICA ECONOMICA
(Tercera Sección)

00641193-005-09 $1,320.00 30/01/09 27/01/09 NO HABRA VISITA A 5/02/09

Costo en compraNET: 13:00 HRS. LAS INSTALACIONES 13:00 HRS.
$1,200.00
31
 PARTIDA CLAVE DESCRIPCION UNIDAD DE CANTIDAD CANTIDAD
32

CABMS MEDIDA MINIMA MAXIIMA

1 C810000000 FOTOCOPIADO REGIMEN ORDINARIO HOJA 906,917 2,267,292
2 C810000000 FOTOCOPIADO REGIMEN IMSS-OPORTUNIDADES HOJA 61,666 154,165

LICITACION PUBLICA NACIONAL PARA LA CONTRATACION DE SERVICIOS DE CONSERVACION (AGUAS RESIDUALES Y JARDINERIA) PARA EL
(Tercera Sección)

EJERCICIO 2009, CON FUNDAMENTO EN EL ARTICULO 28 FRACCION I DE LA LEY DE ADQUISICIONES, ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL SECTOR
PUBLICO
No. DE LICITACION COSTO DE LAS BASES FECHA LIMITE PARA JUNTA DE VISITA A PRESENTACION DE PROPOSICIONES
ADQUIRIR BASES ACLARACIONES INSTALACIONES Y APERTURA TECNICA ECONOMICA
00641193-006-09 $1,320.00 30/01/09 27/01/09 NO HABRA VISITA A 5/02/09
Costo en compraNET: 10:00 HRS. LAS INSTALACIONES 10:00 HRS.
$1,200.00

PARTIDA CLAVE CABMS DESCRIPCION IMPORTE MINIMO IMPORTE MAXIMO

1 C810000000 ANALISIS FISICO QUIMICOS DE AGUAS RESIDUALES REGIMEN ORDINARIO 92,324 230,812
2 C810000000 MANTENIMIENTO A JARDINERIA AREAS VERDES REGIMEN ORDINARIO 208,286 520,715
ZONA MEDICA MORELIA
DIARIO OFICIAL

3 C810000000 MANTENIMIENTO A JARDINERIA AREAS VERDES REGIMEN ORDINARIO 161,185 402,963

ZONA NO MEDICA MORELIA
4 C810000000 MANTENIMIENTO A JARDINERIA AREAS VERDES REGIMEN 169,438 423,596
IMSS-OPORTUNIDADES

x LAS BASES DE LAS LICITACIONES SE ENCUENTRAN DISPONIBLES PARA CONSULTA Y VENTA EN INTERNET: http://compranet.gob.mx, O BIEN, EN:
COORDINACION DE ABASTECIMIENTO Y EQUIPAMIENTO SITO EN MANUEL PEREZ CORONADO ESQUINA JESUS SANSON FLORES SIN NUMERO,
COLONIA INFONAVIT CAMELINAS, CODIGO POSTAL 58290, MORELIA, MICHOACAN, TELEFONO 01 443 324 75 71, LOS DIAS DE LUNES A VIERNES, CON EL
SIGUIENTE HORARIO DE 8:30 A 15:00 HORAS. LA FORMA DE PAGO ES, EN EFECTIVO, CHEQUE DE CAJA O CERTIFICADO PREVIA EXPEDICION POR
PARTE DEL INSTITUTO DE LA ORDEN DE INGRESO CORRESPONDIENTE. EN compraNET, MEDIANTE LOS RECIBOS QUE GENERA EL SISTEMA.

x LA REDUCCION DE PLAZOS FUE AUTORIZADA POR EL LIC. BENJAMIN AMEZCUA REBOLLO, TITULAR DE LA JEFATURA DE SERVICIOS
ADMINISTRATIVOS EL DIA 8 DE ENERO DEL PRESENTE AÑO.
Jueves 15 de enero de 2009
x LA JUNTA DE ACLARACIONES SE LLEVARA A CABO EL DIA Y HORA ESPECIFICADAS EN CADA UNA DE LAS BASES DE CADA LICITACION EN:
COORDINACION DE ABASTECIMIENTO Y EQUIPAMIENTO, UBICADA EN: MANUEL PEREZ CORONADO ESQUINA JESUS SANSON FLORES SIN
NUMERO, COLONIA INFONAVIT CAMELINAS, CODIGO POSTAL 58290, MORELIA, MICHOACAN.

x LOS LICITANTES, A SU ELECCION, PODRAN PRESENTAR SUS PROPOSICIONES POR MEDIOS REMOTOS DE COMUNICACION ELECTRONICA.

x EL ACTO DE PRESENTACION DE PROPOSICIONES Y APERTURA DE LA(S) PROPUESTA(S) TECNICA(S) Y ECONOMICA(S) SE LLEVARA A CABO EL
DIA Y HORA ESPECIFICADA EN CADA UNA DE LAS BASES DE CADA LICITACION EN: COORDINACION DE ABASTECIMIENTO Y EQUIPAMIENTO,
MANUEL PEREZ CORONADO ESQUINA JESUS SANSON FLORES SIN NUMERO, COLONIA INFONAVIT CAMELINAS, CODIGO POSTAL 58290, MORELIA,
Jueves 15 de enero de 2009

MICHOACAN.

x EL IDIOMA EN QUE DEBERAN PRESENTARSE LAS PROPOSICIONES SERA: ESPAÑOL.

x LA MONEDA EN QUE DEBERAN COTIZARSE LAS PROPOSICIONES SERA: PESO MEXICANO.

x NO SE OTORGARA ANTICIPO.

x LUGAR DE ENTREGA: EL QUE SE ESPECIFICA EN LAS BASES DE LICITACION, LOS DIAS: LOS ESPECIFICADOS EN LAS BASES DE LICITACION, EN EL
HORARIO DE ENTREGA: EL ESPECIFICADO EN LAS BASES DE LICITACION.

x PLAZO DE ENTREGA: EL ESPECIFICADO EN LAS BASES DE LICITACION.

x EL PAGO SE REALIZARA: CONFORME A LO ESTABLECIDO EN LAS BASES DE LICITACION.

x NINGUNA DE LAS CONDICIONES ESTABLECIDAS EN LAS BASES DE LICITACION, ASI COMO LAS PROPOSICIONES PRESENTADAS POR LOS
LICITANTES, PODRAN SER NEGOCIADAS.
DIARIO OFICIAL

x NO PODRAN PARTICIPAR LAS PERSONAS QUE SE ENCUENTREN EN LOS SUPUESTOS DEL ARTICULO 50 DE LA LEY DE ADQUISICIONES,
ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL SECTOR PUBLICO.

x CUALQUIER PERSONA PODRA ASISTIR A LOS EVENTOS DE LICITACION EN CALIDAD DE OBSERVADORA, SIN NECESIDAD DE ADQUIRIR LAS
BASES, REGISTRANDO PREVIAMENTE SU PARTICIPACION.

x NO SE UTILIZARA ALGUN MECANISMO DE OFERTAS SUBSECUENTES DE DESCUENTO.

MORELIA, MICH., A 15 DE ENERO DE 2009.

TITULAR DE LA JEFATURA DE SERVICIOS ADMINISTRATIVOS
DE LA DELEGACION REGIONAL EN MICHOACAN
LIC. BENJAMIN AMEZCUA REBOLLO
(Tercera Sección)

RUBRICA.
33

(R.- 282158)
 34

INSTITUTO MEXICANO DEL SEGURO SOCIAL

DELEGACION ESTATAL EN DURANGO
JEFATURA DE SERVICIOS ADMINISTRATIVOS
LICITACIONES PUBLICAS NACIONALES
CONVOCATORIA 001/09
(Tercera Sección)

En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de conformidad con la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y
Servicios del Sector Público y su Reglamento, se convoca a los interesados en participar en las licitaciones de carácter nacional, para la adquisición de material de
curación alta especialidad; adquisición de artículos de cocina y comedor y para la contratación del servicio de recarga de extintores zonas Durango y Gómez Palacio,
de conformidad con lo siguiente:

Material de curación alta especialidad

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita a instalaciones Presentación y apertura
(incluye IVA) adquirir bases aclaraciones de proposiciones
00641220-001-09 $995.00 29/01/2009 29/01/2009 No habrá visita 4/02/2009
10:00 horas a instalaciones 10:00 horas

Partida Clave Descripción Cantidad Cantidad Unidad de

DIARIO OFICIAL

CABMS mínima máxima medida

1 C480000534 060.604.0145.11.01 Marcapaso cardiaco multiprogramable definitivo 14 36 Pieza
2 C480000534 060.604.0160.11.01 Marcapaso cardiaco multiprogramable definitivo 6 16 Pieza
3 C480000000 060.506.2793.00.01 Matriz de colágeno regeneradora de duramadre 1 3 Envase
4 C480000611 060.932.5097.12.01 Válvulas para derivación de líquido cefalorraquídeo 7 18 Pieza
5 C480000000 060.932.6426.01.01 Válvulas para glaucoma, de elastómero de silicón, estéril 6 16 Pieza

x Lugar de entrega: en el H.G.R. número 1, ubicado en Predio Canoas sin número esquina con avenida Normal, Durango, Dgo., de lunes a viernes, de 8:00 a
14:00 horas.
x Plazo de entrega: dentro de los plazos establecidos en las solicitudes de reposición.
x El pago se realizará: en moneda nacional, dentro de los 30 días naturales, posteriores a la entrega de la documentación correspondiente.
x Unicamente podrán participar personas de nacionalidad mexicana y los bienes a suministrar deberán ser producidos en México con cuando menos un 50% de
grado de contenido nacional o el correspondiente en los casos de excepción.
Jueves 15 de enero de 2009
Artículos de cocina y comedor
No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita a instalaciones Presentación y apertura
(incluye IVA) adquirir bases aclaraciones de proposiciones
00641220-002-09 $995.00 28/01/2009 28/01/2009 No habrá visita 3/02/209
10:00 horas a instalaciones 11:00 horas

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de medida

1 C180000042 120.198.0065.00.01 Charola para alimentos, con cinco compartimentos 653 Caja
Jueves 15 de enero de 2009

2 C180000068 120.546.0049.00.01 Jarra con tapa, para buró, de policarbonato, 960 Pieza
en color rosa rubor
3 I450600160 120.565.0011.00.01 Licuadora, vaso de vidrio transparente, 80 Pieza
base metálica cromada
4 C660200000 120.703.0014.00.01 Papel aluminio, de 30 cm. de ancho 291 Rollo
por 400 metros de largo
5 C180000022 120.736.0247.00.01 Plato, con tres divisiones, de plástico, desechable 200 Caja

x Lugar de entrega: en el almacén de la Coordinación de Abastecimiento, ubicado en carretera Durango-México kilómetro 5, colonia 15 de Octubre, código postal
34285, Durango, Dgo., de lunes a viernes, de 8:00 a 14:00 horas.
x Plazo de entrega: será en una sola entrega, conforme a lo indicado en el anexo 5 de las bases.
x El pago se realizará: en moneda nacional, dentro de los 30 días naturales, posteriores a la entrega de la documentación correspondiente.
x Unicamente podrán participar personas de nacionalidad mexicana y los bienes a suministrar deberán ser producidos en México con cuando menos un 50% de
DIARIO OFICIAL

grado de contenido nacional o el correspondiente en los casos de excepción.

Servicio de recarga de extintores zonas Durango y Gómez Palacio

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita a instalaciones Presentación y apertura
(incluye IVA) adquirir bases aclaraciones de proposiciones
00641220-003-09 $995.00 20/01/2009 20/01/2009 No habrá visita 26/01/2009
(Segunda Convocatoria) 10:00 horas a instalaciones 10:00 horas

Partida Clave Descripción Cantidad Unidad de Presupuesto Presupuesto

CABMS medida mínimo máximo
1 C810600006 Recarga de extintores 1 Servicio $124,000.00 $310,000.00
(Tercera Sección)

x La reducción al plazo de presentación y apertura de propuestas fue autorizada por el Titular de la Jefatura de Servicios Administrativos, José Guillermo Flores de
la Rocha, el día 6 de enero de 2009, con fundamento en el artículo 32 de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.
35
x Lugar de prestación del servicio: conforme al programa establecido según la naturaleza del servicio, a solicitud de la Jefatura de Conservación de Unidad
36

correspondiente.
x Plazo de entrega: de acuerdo al programa de mantenimiento de recarga de extintores, conforme a las características y demanda solicitadas.
x El pago se realizará: en moneda nacional, dentro de los 15 días naturales, posteriores a la entrega de la documentación correspondiente.
x Unicamente podrán participar personas de nacionalidad mexicana.
x Información general de las licitaciones:
x Las bases de las licitaciones se encuentran disponibles para consulta y venta a partir de esta publicación y hasta inclusive el sexto día natural previo al acto de
(Tercera Sección)

presentación y apertura de proposiciones, en Internet: http://www.compranet.gob.mx, o bien en la Coordinación de Abastecimiento y Equipamiento, ubicada en
carretera Durango-México kilómetro 5, colonia 15 de Octubre, código postal 34285, Durango, Dgo., con teléfonos (618) 129-80-20 y 129-80-60 y fax (618) 129-
80-54, de lunes a viernes, de 9:00 a 15:00 horas.
x Los eventos se llevarán a cabo en las fechas y horarios señalados, en la sala de licitaciones de la Coordinación de Abastecimiento y Equipamiento, ubicada en
carretera Durango-México kilómetro 5, colonia 15 de Octubre, código postal 34285, Durango, Dgo.
x Los licitantes, a su elección, podrán presentar sus proposiciones por medios remotos de comunicación electrónica.
x No se acepta el envío de propuestas por servicio postal o mensajería.
x La forma de pago de las bases es: en convocante, en efectivo o mediante cheque certificado o de caja a nombre del Instituto Mexicano del Seguro Social, previa
expedición de la orden de ingreso respectiva. En compraNET, mediante los recibos que genera el sistema.
x El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
x La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
x No se otorgará anticipo.
x Por necesidades del Instituto, sin obligación adicional para éste y previo acuerdo de las partes, se podrá modificar el lugar de entrega de los bienes al mismo
precio pactado, sin que esto signifique incremento en lugares de entrega.
DIARIO OFICIAL

x Ninguna de las condiciones contenidas en las bases de la licitación, ni las proposiciones presentadas por los licitantes podrán ser negociadas.
x No se utilizará algún mecanismo de ofertas subsecuentes de descuento.
x No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 50 de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.
x Cualquier persona podrá asistir a los diferentes actos licitatorios en calidad de observadora, sin necesidad de adquirir las bases, registrando previamente
su participación.
x La presentación de las proposiciones tanto técnicas como económicas se hará en un solo sobre y existirá un solo acto de presentación y apertura de ofertas.
x Se llevará a cabo un solo acto de fallo (técnico y económico).
x La junta de aclaraciones resulta obligatoria para la convocante y es optativo para los licitantes el asistir a este acto.

DURANGO, DGO., A 15 DE ENERO DE 2009.

TITULAR DE LA JEFATURA DE SERVICIOS ADMINISTRATIVOS
JOSE GUILLERMO FLORES DE LA ROCHA
RUBRICA
Jueves 15 de enero de 2009

(R.- 282163)
 INSTITUTO MEXICANO DEL SEGURO SOCIAL
HOSPITAL DE ESPECIALIDADES No. 1 DEL CMN BAJIO
CONVOCATORIA 001

EN OBSERVANCIA A LA CONSTITUCION POLITICA DE LOS ESTADOS UNIDOS MEXICANOS EN SU ARTICULO 134, Y DE CONFORMIDAD CON LOS
ARTICULOS 26 FRACCION I, 27, 28 FRACCION III INCISO b); 32 y 47 DE LA LEY DE ADQUISICIONES, ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL SECTOR
PUBLICO, SE CONVOCA A LOS INTERESADOS A PARTICIPAR EN LA LICITACION DE CARACTER INTERNACIONAL ABIERTA, PARA LA CONTRATACION DE
BIENES DE CONSUMO DE USO NO TERAPEUTICO, DE LOS GRUPOS 350 ARTICULOS DE ASEO, 372 CONSUMIBLES PARA EQUIPO, 311 PAPELERIA, Y 312
Jueves 15 de enero de 2009

ARTICULOS DE OFICINA, DE CONFORMIDAD CON LO SIGUIENTE:

No. DE COSTO DE LAS BASES FECHA LIMITE PARA JUNTA DE VISITA A PRESENTACION Y APERTURA DE
LICITACION ADQUIRIR BASES ACLARACIONES INSTALACIONES PROPOSICIONES TECNICAS Y ECONOMICAS
00641279-001-09 $1,035.00 20/ENERO/2009 19/ENERO/2009 NO HABRA VISITA 26/ENERO/2009
COSTO EN compraNET: 11:00 HORAS A INSTALACIONES 11:00 HORAS
$1,035.00

PARTIDA CLAVE DESCRIPCION CANTIDAD CANTIDAD UNIDAD DE

CABMS MINIMA MAXIMA MEDIDA
1 C210000000 311 685 2629 01 01 PAPEL STOCK, ESPECIAL BLANCO, DE 1 TANTO (ST-E-1), 72000 144000 HJA.
DIARIO OFICIAL

DE 24.1 X 27.9 CM (9.1/2 X11"), PAPEL BOND 75 G/M2, FORMA CONTINUA,

CON EMBLEMA IMSS
2 C210000000 311 685 2637 01 01 PAPEL STOCK, ESPECIAL BLANCO, DE 3 TANTOS (ST-E-3), DE 48000 96000 JGO.
24.1 X 27.9 CM (9.1/2 X11"), ORIGINAL 60 G/M2, COPIA 50 G/M2, CON PAPEL CARBON
INTERCALADO, FORMA CONTINUA, CON EMBLEMA IMSS
3 C210000000 311 685 2686 01 01 PAPEL STOCK, ESPECIAL BLANCO, DE 2 TANTOS (ST-E-3), DE 36000 72000 JGO.
24.1 X 27.9 CM (9.1/2 X11"), ORIGINAL 60 G/M2, COPIA 50 G/M2, CON PAPEL CARBON
INTERCALADO, FORMA CONTINUA, CON EMBLEMA IMSS
4 C210000000 311 685 6786 01 01 PAPEL STOCK, DE 2 TANTOS - -(ST-2), DE 38.1 X 27.9 CM 36000 72000 JGO.
(15 X 11"), ORIGINAL 60 G/M2, COPIA 50 G/M2, CON PAPEL CARBON INTERCALADO,
ESTANDARIZADO, IMPRESION VERDE, FORMA CONTINUA, CON EMBLEMA-IMSS
5 C210000000 311 685 6794 01 01 PAPEL STOCK, DE 3 TANTOS - -(ST-3), DE 38.1 X 27.9 CM 36000 72000 JGO.
(Tercera Sección)

(15 X 11"), ORIGINAL 60 G/M2, COPIA 50 G/M2, CON PAPEL CARBON INTERCALADO,
37

ESTANDARIZADO, IMPRESION VERDE, FORMA CONTINUA, CON EMBLEMA-IMSS

x LA PRESENTE LICITACION SE REALIZA CON REDUCCION DE PLAZO, AUTORIZADO POR EL DR. ERNESTO CASAS DE LA TORRE, DIRECTOR DE LA
38

UNIDAD MEDICA CONVOCANTE CON FUNDAMENTO AL ARTICULO 32 TERCER PARRAFO DE LA LEY DE ADQUISICIONES, ARRENDAMIENTOS Y
SERVICIOS DEL SECTOR PUBLICO.
x LAS BASES DE LA LICITACION SE ENCUENTRAN DISPONIBLES PARA CONSULTA Y VENTA EN INTERNET: http://compranet.gob.mx, O BIEN, EN EL
DEPARTAMENTO DE ABASTECIMIENTO DE LA UMAE HOSPITAL DE ESPECIALIDADES NUMERO 1 DEL CENTRO MEDICO NACIONAL DEL BAJIO,
UBICADO EN BOULEVARD ADOLFO LOPEZ MATEOS SIN NUMERO ESQUINA PASEO DE LOS INSURGENTES, COLONIA LOS PARAISOS, CODIGO
POSTAL 37320, LEON, GUANAJUATO., CON EL SIGUIENTE HORARIO: DE 9:00 A 14:00 HORAS.
(Tercera Sección)

x EL PAGO DE LAS BASES DEBERA EFECTUARSE MEDIANTE ORDEN DE INGRESO QUE EMITE EL DEPARTAMENTO DE FINANZAS DE LA UMAE
HOSPITAL DE ESPECIALIDADES NUMERO 1 DEL CENTRO MEDICO NACIONAL BAJIO, EN LA SUBDELEGACION METROPOLITANA BOULEVARD
TORRES LANDA ESQUINA GERABIOS SIN NUMERO, COLONIA JARDINES DE JEREZ. LEON, GTO. O EN compraNET, MEDIANTE LOS RECIBOS QUE
GENERA EL SISTEMA, EL PRECIO DE LAS BASES, YA INCLUYE EL IMPUESTO AL VALOR AGREGADO.
x LOS LICITANTES, A SU ELECCION, PODRAN PRESENTAR SUS PROPOSICIONES POR MEDIOS REMOTOS DE COMUNICACION ELECTRONICA.
x LOS EVENTOS DE LICITACION SE LLEVARAN A CABO EN SALA DE JUNTAS DEL PRIMER PISO DEL HOSPITAL DE ESPECIALIDADES NUMERO 1 DEL
CENTRO MEDICO NACIONAL DEL BAJIO, UBICADO EN BOULEVARD ADOLFO LOPEZ MATEOS SIN NUMERO ESQUINA PASEO DE LOS INSURGENTES,
CODIGO POSTAL 37320, LEON, GUANAJUATO.
x EL IDIOMA EN QUE DEBERAN PRESENTARSE LAS PROPOSICIONES SERA: ESPAÑOL.
x LA MONEDA EN QUE DEBERAN COTIZARSE LAS PROPOSICIONES SERA: MONEDA NACIONAL.
x LUGAR DE ENTREGA: SEGUN BASES.
x CUALQUIER PERSONA PODRA ASISTIR A LOS DIFERENTES ACTOS DE LA LICITACION EN CALIDAD DE OBSERVADORA, SIN NECESIDAD DE
ADQUIRIR LAS BASES, REGISTRANDO PREVIAMENTE SU PARTICIPACION.
x LAS CONDICIONES DE PAGO SERAN: EN MONEDA NACIONAL A LOS 30 DIAS NATURALES CONTADOS A PARTIR DE LA FECHA EN QUE SE
DIARIO OFICIAL

PRESENTEN COMPLETOS Y DEBIDAMENTE REQUISITADOS LOS DOCUMENTOS COMPROBATORIOS EN EL DEPARTAMENTO DE FINANZAS DE LA

UMAE HOSPITAL DE ESPECIALIDADES NUMERO 1 DEL CENTRO MEDICO NACIONAL BAJIO, SITO BOULEVARD ADOLFO LOPEZ MATEOS SIN
NUMERO ESQUINA PASEO DE LOS INSURGENTES, CODIGO POSTAL 37320, LEON, GUANAJUATO.
x NINGUNA DE LAS CONDICIONES CONTENIDAS EN LAS BASES DE LA LICITACION, ASI COMO EN LAS PROPOSICIONES PRESENTADAS POR LOS
LICITANTES, SERAN NEGOCIADAS.
x NO PODRAN PARTICIPAR LAS PERSONAS QUE SE ENCUENTREN EN LOS SUPUESTOS DEL ARTICULO 50 DE LA LEY DE ADQUISICIONES,
ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL SECTOR PUBLICO.
x NO SE UTILIZARA ALGUN MECANISMO DE OFERTAS SUBSECUENTES DE DESCUENTO.

LEON, GTO., A 15 DE ENERO DE 2009.

DIRECTOR DE LA UNIDAD MEDICA DE ALTA ESPECIALIDAD
HOSPITAL DE ESPECIALIDADES No. 1 DEL CENTRO MEDICO NACIONAL BAJIO
DR. ERNESTO CASAS DE LA TORRE
RUBRICA.
Jueves 15 de enero de 2009

(R.- 282167)
 INSTITUTO MEXICANO DEL SEGURO SOCIAL
COORDINACION DELEGACIONAL DE ABASTECIMIENTO Y EQUIPAMIENTO
LICITACION PUBLICA NACIONAL
CONVOCATORIA NUMERO 001

EN OBSERVANCIA A LA CONSTITUCION POLITICA DE LOS ESTADOS UNIDOS MEXICANOS EN SU ARTICULO 134 Y DE CONFORMIDAD CON LOS
ARTICULOS 26 FRACCION I, 28 FRACCION II Y DEMAS RELATIVOS DE LA LEY DE ADQUISICIONES, ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL SECTOR
PUBLICO, SE CONVOCA A LOS INTERESADOS EN PARTICIPAR EN LA LICITACION PUBLICA DE CARACTER NACIONAL PARA LA ADQUISICION MEDIANTE
CONTRATO ABIERTO DEL GRUPO DE SUMINISTRO 23.0 ROPA NO CONTRACTUAL, UNIFORMES PARA LA COORDINACION DELEGACIONAL DE
Jueves 15 de enero de 2009

ATENCION Y ORIENTACION AL DERECHOHABIENTE Y UMAE 21, 23, 25 Y 34, ASI COMO TAMBIEN EL GRUPO DE SUMINISTRO 32.0 FORMAS IMPRESAS;
PARA EL PERIODO DEL 1 DE FEBRERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009, LA REDUCCION DE PLAZOS FUE AUTORIZADA POR EL C. LUIS CARLOS OCHOA
TREVIÑO, TITULAR DE LA COORDINACION DE ABASTECIMIENTO Y EQUIPAMIENTO, CON FECHA 5 DE ENERO DE 2009, DE CONFORMIDAD CON
LO SIGUIENTE:

No. DE COSTO DE LAS BASES FECHA LIMITE PARA JUNTA DE VISITA A PRESENTACION Y APERTURA
LICITACION ADQUIRIR BASES ACLARACIONES INSTALACIONES DE PROPOSICIONES
00641234-001 -09 $1,263.16 20 DE ENERO DE 2009 20 DE ENERO DE 2009 NO HABRA VISITA 26 DE ENERO DE 2009
10:00 HORAS A INSTALACIONES 10:00 HORAS

PARTIDA CLAVE DESCRIPCION CANTIDAD UNIDAD DE MEDIDA

1 320.001.2924.00.02 RECETARIO INDIVIDUAL. MEDICO FAMILIAR 67,000 BLK
2 320.001.4243.01.01 SOLICITUD DE MEDICAMENTOS PARA HOSPITALIZACION Y SERVICIOS 600 BLK
DIARIO OFICIAL

AUXILIARES CR-27
3 320.001.6834.00.02 VALA A LA FARMACIA POR LACTEOS 367 BLK
4 230.924.1780.00.01 UNIFORME: SACO DE MANGA LARGA UVA, 2 BLUSAS DE MANGA ¾ 68 JGO.
COLOR BAIGE, FALDA VERDE Y DOS MASCADAS
5 230.924.1814.00.01 UNIFORME: SACO DE MANGA LARGA NEGRO, 2 BLUSAS DE MANGA 68 JGO.
LARGA BLANCAS, PANTALON NEGRO Y DOS MASCADAS

x LAS BASES DE LA LICITACION SE ENCUENTRAN DISPONIBLES PARA CONSULTA Y VENTA EN INTERNET: http://compranet.gob.mx, O BIEN, EN LA
OFICINA DE ADQUISICION DE BIENES Y CONTRATACION DE SERVICIOS DE LA DELEGACION NUEVO LEON, SITO EN AVENIDA MANUEL L.
BARRAGAN NUMERO 4850 NTE., COLONIA HIDALGO, CODIGO POSTAL 64260, MONTERREY, NUEVO LEON, TELEFONO 0181 83 51 49 73, A PARTIR
DE LA FECHA DE PUBLICACION DE LA PRESENTE CONVOCATORIA Y HASTA INCLUSIVE EL SEXTO DIA NATURAL PREVIO AL ACTO DE
PRESENTACION Y APERTURA DE PROPOSICIONES; CON EL SIGUIENTE HORARIO: DE LUNES A VIERNES DE 9:00 A 13:00 HORAS.
x LA FORMA DE PAGO ES, EN EFECTIVO, CHEQUE CERTIFICADO O DE CAJA, PREVIA EXPEDICION POR PARTE DEL INSTITUTO DE LA ORDEN DE
(Tercera Sección)

INGRESO RESPECTIVA. EN compraNET, MEDIANTE LOS RECIBOS QUE GENERA EL SISTEMA.

x SE ACEPTARAN PROPUESTAS ENVIADAS POR SERVICIO POSTAL O MENSAJERIA, LAS CUALES DEBERAN SER ENVIADAS Y RECIBIDAS EN LA
39

COORDINACION DE ABASTECIMIENTO Y EQUIPAMIENTO DE LA DELEGACION NUEVO LEON, SITO EN AVENIDA MANUEL L. BARRAGAN 4850 NTE.,
 COLONIA HIDALGO, CODIGO POSTAL 64260, MONTERREY, NUEVO LEON HASTA PREVIO EL INICIO DEL EVENTO DE PRESENTACION Y APERTURA
40

DE PROPOSICIONES.
x SE ACEPTARA ENVIO DE PROPUESTAS POR MEDIOS REMOTOS DE COMUNICACION ELECTRONICA.
x LA JUNTA DE ACLARACIONES SE LLEVARA A CABO EL DIA 20 DE ENERO DE 2009 A LAS 10:00 HORAS EN LA SALA DE USOS MULTIPLES DE LA
COORDINACION DE ABASTECIMIENTO Y EQUIPAMIENTO DE LA DELEGACION NUEVO LEON, SITO EN AVENIDA MANUEL L. BARRAGAN NUMERO
4850 NTE., COLONIA HIDALGO, CODIGO POSTAL 64260, MONTERREY, NUEVO LEON.
x EL EVENTO DE PRESENTACION Y APERTURA DE PROPOSICIONES SE EFECTUARA EL DIA 26 DE ENERO DE 2009 A LAS 10:00 HORAS, EN LA SALA
DE USOS MULTIPLES DE LA COORDINACION DE ABASTECIMIENTO Y EQUIPAMIENTO DE LA DELEGACION NUEVO LEON, SITO EN AVENIDA MANUEL
(Tercera Sección)

L. BARRAGAN, NUMERO 4850 NTE., COLONIA HIDALGO, CODIGO POSTAL 64260, MONTERREY, NUEVO LEON.
x EL IDIOMA EN QUE DEBERAN COTIZARSE LAS PROPOSICIONES SERA: ESPAÑOL.
x LA MONEDA EN QUE DEBERAN COTIZARSE LAS PROPOSICIONES SERA: PESO MEXICANO.
x NO SE OTORGARAN ANTICIPOS.
x LUGAR DE ENTREGA: LOS BIENES DEBERAN ENTREGARSE EN EL ALMACEN DELEGACIONAL Y DOMICILIOS DE LAS UMAES QUE SE INDICAN EN
LAS PRESENTES BASES DE LICITACION; LOS DIAS LUNES A VIERNES (DIAS HABILES) EN EL HORARIO DE ENTREGA: 8:00 A 14:00 HORAS.
x PLAZO DE ENTREGA: SERA DE 19 DIAS, CONSIDERANDO 15 DIAS PARA LA ENTREGA OPORTUNA Y UN MAXIMO DE 4 DIAS DE RETRASO.
x PERIODO DE NECESIDADES A CUBRIR: DEL 1 DE FEBRERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009.
x LAS CONDICIONES DE PAGO SON: LOS PAGOS SE REALIZARAN A LOS 30 DIAS NATURALES CONTADOS A PARTIR DE LA FECHA DE LA
PRESENTACION DE LAS FACTURAS DEBIDAMENTE REQUISITADAS, EN EL DEPARTAMENTO DE PRESUPUESTO, CONTABILIDAD Y EROGACIONES
DE LA DELEGACION NUEVO LEON DEL IMSS. SITO EN GREGORIO TORRES QUEVEDO NUMERO 1950 OTE., PLANTA ALTA TELEFONO 83-44-80-23, Y
EN LOS DEPARTAMENTOS DE FINANZAS DE LAS UMAES, UNA VEZ EXPEDIDO EL CONTRA RECIBO CORRESPONDIENTE O MEDIANTE PAGO A
TRAVES DE TRANSFERENCIA ELECTRONICA.
x SOLO PODRAN PARTICIPAR PROVEEDORES NACIONALES.
x NINGUNA DE LAS CONDICIONES ESTABLECIDAS EN LAS BASES DE LICITACION, ASI COMO LAS PROPOSICIONES PRESENTADAS POR LOS
DIARIO OFICIAL

LICITANTES PODRAN SER NEGOCIADAS.

x NO PODRAN PARTICIPAR LAS PERSONAS QUE SE ENCUENTREN EN LOS SUPUESTOS DEL ARTICULO 50 DE LA LEY DE ADQUISICIONES,
ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL SECTOR PUBLICO.
x CUALQUIER PERSONA PODRA ASISTIR A LOS DIFERENTES EVENTOS DE LA LICITACION EN CALIDAD DE OBSERVADORA, SIN NECESIDAD DE
ADQUIRIR LAS BASES, REGISTRANDO PREVIAMENTE SU PARTICIPACION.
x NO SE UTILIZARA ALGUN MECANISMO DE OFERTAS SUBSECUENTES DE DESCUENTO.
x PARA INCONFORMIDADES Y CONTROVERSIAS ACUDIR A LA UNIDAD DE AUDITORIA, QUEJAS Y RESPONSABILIDADES DE LOS FUNCIONARIOS,
DEPENDIENTE DE LA SECRETARIA DE LA FUNCION PUBLICA, DIRECTAMENTE EN LA COORDINACION DE RESPONSABILIDADES E
INCONFORMIDADES, SITO EN MELCHOR OCAMPO NUMERO 479, COLONIA NUEVA ANSUREZ, DELEGACION MIGUEL HIDALGO, MEXICO, DISTRITO
FEDERAL.

MONTERREY, N.L., A 15 DE ENERO DE 2009.

COORDINADOR DE ABASTECIMIENTO Y EQUIPAMIENTO
C. LUIS CARLOS OCHOA TREVIÑO
RUBRICA.
Jueves 15 de enero de 2009

(R.- 282170)
 INSTITUTO MEXICANO DEL SEGURO SOCIAL
COORDINACION DE ABASTECIMIENTO DELEGACION MORELOS
CONVOCATORIA 001

EN OBSERVANCIA A LA CONSTITUCION POLITICA DE LOS ESTADOS UNIDOS MEXICANOS EN SU ARTICULO 134, Y DE CONFORMIDAD CON EL
ARTICULO 28 FRACCION I Y FRACCION III INCISO B) DE LA LEY DE ADQUISICIONES, ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL SECTOR, SE CONVOCA A
LOS INTERESADOS EN PARTICIPAR EN LA(S) LICITACION(ES) PARA LA ADQUISICION DE BIENES Y CONTRATACION DE SERVICIOS DE: PAPELERIA,
UTILES DE OFICINA, MATERIAL DE ASEO, LABORATORIO MANUAL, ANTEOJOS, LENTES, REFACCIONES Y HERRAMIENTAS DE ELECTRICIDAD,
Jueves 15 de enero de 2009

MANTENIMIENTO DE EQUIPO DE OFICINA., DE CONFORMIDAD CON LO SIGUIENTE:

LICITACION PUBLICA NACIONAL

No. DE COSTO DE LAS BASES FECHA LIMITE PARA JUNTA DE VISITA A ACTO DE PRESENTACION Y
LICITACION ADQUIRIR BASES ACLARACIONES INSTALACIONES APERTURA DE PROPOSICIONES
00641231-001-09 $550.00 20/01/2009 20/01/2009 NO HABRA VISITA 26/01/2009
COSTO EN compraNET: 11:00 HORAS A INSTALACIONES 11:00 HORAS
$550.00

PARTIDA CLAVE DESCRIPCION CANTIDAD UNIDAD DE CANTIDAD CANTIDAD

CABMS MEDIDA MINIMA MAXIMA
1 C210000000 31142600640002 FOLDER DE CARTULINA MANILA 723 PAQUETE 723 1,445
TAMAÑO A-4 CON IMPRESION
DIARIO OFICIAL

2 C210000000 31213800530001 BROCHE CON CABEZA REDONDA, No. 5, 1,488 CAJA 1,488 2,976
CON 2 PATAS DE 27 MM DE ANCHO (TIPO
3 C210000000 31213801030101 BROCHE PARA ARCHIVO, DE HOJALATA 1,455 CAJA 1,455 2,910
ELECTROLITICA, DE LAMINA
4 C210000000 31168574200101 PAPEL TERMOSENSIBLE, DE 216 MM X 30 M 314 ROLLO 314 628
PARA EQUIPO FAX
5 C210000000 31217701620001 CARTUCHO DE TINTA PARA FAX MARCA 9 PIEZA 9 17
XEROX CENTRE 160

LICITACION PUBLICA NACIONAL

No. DE COSTO DE LAS BASES FECHA LIMITE PARA JUNTA DE VISITA A ACTO DE PRESENTACION Y
LICITACION ADQUIRIR BASES ACLARACIONES INSTALACIONES APERTURA DE PROPOSICIONES
00641231-002-09 $550.00 20/01/2009 20/01/2009 NO HABRA VISITA 26/01/2009
(Tercera Sección)

COSTO EN compraNET: 13:00 HORAS A INSTALACIONES 13:00 HORAS

$550.00
41
PARTIDA CLAVE DESCRIPCION CANTIDAD UNIDAD DE CANTIDAD CANTIDAD
42

CABMS MEDIDA MINIMA MAXIMA

1 C840000000 35009000590101 BASE AHULADA DE 43.18 CENTIMETROS 66 PIEZA 66 132
(17") DE DIAMETRO, PARA MAQUINA
2 C840000000 35016706280101 CEPILLO LAVADOR DE 43.18 CENTIMETROS 174 PIEZA 174 348
(17") DE DIAMETRO, DE CERDAS DE
(Tercera Sección)

3 C840000000 35054300860201 JABON LIQUIDO PARA LAVADO DE MANOS 192 CUBETA 192 384
PARA USO INDUSTRIAL, INSTITUCIONAL Y
4 C840000000 35054303000002 JABON PARA TOCADOR. TAMAÑO-MEDIANO. 31,030 PIEZA 31,030 62,059
DE 40 GRAMOS
5 C840000000 35058003040301 LIQUIDO PARA TRATAMIENTO DE 138 CUBETA 138 276
TRAPEADORES, PARA PROPORCIONAR UNA

LICITACION PUBLICA INTERNACIONAL

No. DE COSTO DE LAS BASES FECHA LIMITE PARA JUNTA DE VISITA A ACTO DE PRESENTACION Y
LICITACION ADQUIRIR BASES ACLARACIONES INSTALACIONES APERTURA DE PROPOSICIONES
00641231-003-09 $550.00 20/01/2009 20/01/2009 NO HABRA VISITA 26/01/2009
COSTO EN compraNET: 14:00 HORAS A INSTALACIONES 14:00 HORAS
$550.00
DIARIO OFICIAL

PARTIDA CLAVE DESCRIPCION CANTIDAD UNIDAD DE CANTIDAD CANTIDAD

CABMS MEDIDA MINIMA MAXIMA
1 C480000000 08009802030401 BOLSAS PARA FRACCIONAR SANGRE. 4,320 U.E 4,320 8,640
TRIPLE: CONTIENE UNA BOLSA PRIMARIA
2 C480000000 08009802110101 BOLSAS PARA RECOLECTAR SANGRE, 3,600 PAQUETE 3,600 7,200
CUADRUPLE: CONTIENE UNA BOLSA
3 C480000000 08090964980001 TUBO SISTEMA PARA TOMA Y 3,186 CAJA 3,186 6,372
RECOLECCION DE SANGRE, DE PLASTICO PET AL
4 C480000000 08090965060001 TUBO SISTEMA PARA TOMA Y 4,920 CAJA 4,920 9,840
RECOLECCION DE SANGRE, DE PLASTICO PET AL
5 C480000000 08090965140001 TUBO SISTEMA PARA TOMA Y 1,800 CAJA 1,800 3,600
Jueves 15 de enero de 2009

RECOLECCION DE SANGRE, DE PLASTICO PET AL

 LICITACION PUBLICA NACIONAL
No. DE COSTO DE LAS BASES FECHA LIMITE PARA JUNTA DE VISITA A ACTO DE PRESENTACION Y
LICITACION ADQUIRIR BASES ACLARACIONES INSTALACIONES APERTURA DE PROPOSICIONES
00641231-004-09 $550.00 21/01/2009 21/01/2009 NO HABRA VISITA 27/01/2009
COSTO EN compraNET: 11:00 HORAS A INSTALACIONES 11:00 HORAS
$550.00

PARTIDA CLAVE DESCRIPCION CANTIDAD UNIDAD DE PRESUPUESTO PRESUPUESTO

Jueves 15 de enero de 2009

CABMS MEDIDA MINIMO MAXIMO

1 C810000000 SUMINISTRO DE ANTEOJOS Y LENTES ZONA CUERNAVACA 1 SERVICIO $86,001.20 $215,003.00
2 C810000000 SUMINISTRO DE ANTEOJOS Y LENTES ZONA ZACATEPEC 1 SERVICIO $36,201.20 $93,341.00
3 C810000000 SUMINISTRO DE ANTEOJOS Y LENTES ZONA CUAUTLA 1 SERVICIO $37,336.40 $90,503.00

LICITACION PUBLICA NACIONAL

No. DE COSTO DE LAS BASES FECHA LIMITE PARA JUNTA DE VISITA A ACTO DE PRESENTACION Y
LICITACION ADQUIRIR BASES ACLARACIONES INSTALACIONES APERTURA DE PROPOSICIONES
00641231-005-09 $550.00 21/01/2009 21/01/2009 NO HABRA VISITA 27/01/2009
COSTO EN compraNET: 13:00 HORAS A INSTALACIONES 13:00 HORAS
$550.00

PARTIDA CLAVE DESCRIPCION CANTIDAD UNIDAD DE PRESUPUESTO PRESUPUESTO

DIARIO OFICIAL

CABMS MEDIDA MINIMO MAXIMO

1 C810000000 SUMINISTRO DE REFACCIONES Y HERRAMIENTAS 1 SERVICIO $291,461.50 $582,923.00
DE ELECTRICIDAD

LICITACION PUBLICA NACIONAL

No. DE COSTO DE LAS BASES FECHA LIMITE PARA JUNTA DE VISITA A ACTO DE PRESENTACION Y
LICITACION ADQUIRIR BASES ACLARACIONES INSTALACIONES APERTURA DE PROPOSICIONES
00641231-006-09 $550.00 21/01/2009 21/01/2009 NO HABRA VISITA 27/01/2009
COSTO EN compraNET: 14:00 HORAS A INSTALACIONES 14:00 HORAS
$550.00

PARTIDA CLAVE DESCRIPCION CANTIDAD UNIDAD DE PRESUPUESTO PRESUPUESTO

(Tercera Sección)

CABMS MEDIDA MINIMO MAXIMO

1 C810000000 MANTENIMIENTO EQUIPO DE OFICINA 1 SERVICIO $180,389.00 $360,778.00
43
LA REDUCCION AL PLAZO DE PRESENTACION Y APERTURA DE PROPUESTAS FUE AUTORIZADA POR LA LICENCIADA CLAUDIA LAUREANO PALMA,
44

CON CARGO DE COORDINADORA DE ABASTECIMIENTO Y EQUIPAMIENTO, EL DIA 5 DE ENERO DE 2009. CON FUNDAMENTO EN EL ARTICULO 32 DE LA
LEY DE ADQUISICIONES, ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL SECTOR PUBLICO.
x NO SE UTILIZARA ALGUN MECANISMO DE OFERTAS SUBSECUENTES DE DESCUENTO.
x LAS BASES DE LA LICITACION SE ENCUENTRAN DISPONIBLES PARA CONSULTA Y VENTA EN INTERNET: http://compranet.gob.mx, O BIEN, EN
AVENIDA PLAN DE AYALA ESQUINA AVENIDA CENTRAL SIN NUMERO, COLONIA CUAUHNAHUAC, CODIGO POSTAL 62430, CUERNAVACA, MORELOS,
TELEFONOS 01 777 315 64 22, 316 12 65, LOS DIAS LUNES A VIERNES; CON EL SIGUIENTE HORARIO: DE 8:00 A 16:00 HORAS. LA FORMA DE PAGO
(Tercera Sección)

ES, EFECTIVO, CHEQUE CERTIFICADO Y/O CHEQUE DE CAJA. EN compraNET, MEDIANTE LOS RECIBOS QUE GENERA EL SISTEMA.
x LAS JUNTAS DE ACLARACIONES SE LLEVARAN A CABO EN LOS HORARIOS Y DIAS SEÑALADOS EN LA COORDINACION DE ABASTECIMIENTO Y
EQUIPAMIENTO, UBICADO EN AVENIDA PLAN DE AYALA ESQUINA AVENIDA CENTRAL SIN NUMERO, COLONIA CUAUHNAHUAC, CODIGO POSTAL
62430, CUERNAVACA, MORELOS.
x LOS LICITANTES, A SU ELECCION, PODRAN PRESENTAR SUS PROPOSICIONES POR MEDIOS REMOTOS DE COMUNICACION ELECTRONICA.
x EL ACTO DE PRESENTACION Y APERTURA DE PROPOSICIONES SE LLEVARAN A CABO EN LOS HORARIOS Y DIAS SEÑALADOS EN COORDINACION
DE ABASTECIMIENTO Y EQUIPAMIENTO, AVENIDA PLAN DE AYALA ESQUINA AVENIDA CENTRAL, SIN NUMERO, COLONIA CUAUHNAHUAC, CODIGO
POSTAL 62430, CUERNAVACA, MORELOS.
x EL IDIOMA EN QUE DEBERAN PRESENTARSE LAS PROPOSICIONES SERA: ESPAÑOL.
x LA MONEDA EN QUE DEBERAN COTIZARSE LAS PROPOSICIONES SERA: PESO MEXICANO.
x NO SE OTORGARA ANTICIPO.
x LAS LICITACIONES: 00641231-001-09, 00641231-002-09 Y 00641231-003-09 SE REALIZARA BAJO LA MODALIDAD DE ABASTECIMIENTO SIMULTANEO.
LUGAR DE ENTREGA: DIFERENTES UNIDADES DE LA DELEGACION MORELOS DE ACUERDO A BASES DE LA LICITACION.
PLAZO DE ENTREGA: DEL 16 DE FEBRERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y DE ACUERDO A BASES DE LICITACION.
DIARIO OFICIAL

x
x EL PAGO SE REALIZARA: 30 DIAS CONTADOS A PARTIR DE LA RECEPCION DE DOCUMENTOS EN EL DEPTO. DE PRESUPUESTOS, CONTABILIDAD Y
EROGACIONES.
x CUALQUIER PERSONA PODRA ASISTIR A LOS DIFERENTES ACTOS DE LAS LICITACIONES EN CALIDAD DE OBSERVADORA, SIN NECESIDAD DE
ADQUIRIR BASES, REGISTRANDO PREVIAMENTE SU PARTICIPACION.
x NINGUNA DE LAS CONDICIONES ESTABLECIDAS EN LAS BASES DE LICITACION, ASI COMO LAS PROPOSICIONES PRESENTADAS POR LOS
LICITANTES, PODRAN SER NEGOCIADAS.
x NO PODRAN PARTICIPAR LAS PERSONAS QUE SE ENCUENTREN EN LOS SUPUESTOS DEL ARTICULO 50 DE LA LEY DE ADQUISICIONES,
ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL SECTOR PUBLICO.

CUERNAVACA, MOR., A 15 DE ENERO DE 2009.

COORDINADOR DELEGACIONAL DE ABASTECIMIENTO Y EQUIPAMIENTO
LIC. CLAUDIA LAUREANO PALMA
RUBRICA.
Jueves 15 de enero de 2009

(R.- 282164)
 INSTITUTO MEXICANO DEL SEGURO SOCIAL
DELEGACION VERACRUZ NORTE
COORDINACION DE ABASTECIMIENTO Y EQUIPAMIENTO
DEPARTAMENTO DE ADQUISICION DE BIENES Y CONTRATACION DE SERVICIOS
CONVOCATORIA MULTIPLE 001

EN OBSERVANCIA A LA CONSTITUCION POLITICA DE LOS ESTADOS UNIDOS MEXICANOS EN SU ARTICULO 134, Y DE CONFORMIDAD CON EL
ARTICULO 28 FRACCIONES I Y II DE LA LEY DE ADQUISICIONES, ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL SECTOR PUBLICO, SE CONVOCA A LOS
INTERESADOS EN PARTICIPAR EN FORMA ESCRITA O A TRAVES DE MEDIOS REMOTOS DE COMUNICACION ELECTRONICA EN LAS LICITACIONES DE
CARACTER INTERNACIONAL: ADQUISICION DE INSUMOS DE ESTOMATOLOGIA PARA LAS DIFERENTES UNIDADES MEDICAS DEL INSTITUTO BAJO LA
Jueves 15 de enero de 2009

COBERTURA DE LOS TRATADOS; PARA LA DELEGACION VERACRUZ NORTE, PARA EL EJERCICIO 2009, NACIONAL: CONTRATACION DEL SERVICIO DE
MANTENIMIENTO PREVENTIVO Y CORRECTIVO A MAQUINAS DE REVELADO AUTOMATICO DE PLACAS DE RAYOS “X”, CONTRATACION DEL SERVICIO
DE FOTOCOPIADO PARA LA DELEGACION VERACRUZ NORTE Y UMAE, VERACRUZ, PARA EL EJERCICIO 2009 Y EN SEGUNDA CONVOCATORIA:
CONTRATACION DEL SERVICIO DE TRANSPORTACION TERRESTRE DE BIENES DE CONSUMO E INVERSION, ADQUISICION DE LOS GRUPOS DE
SUMINISTROS: 31.1 PAPELERIA, 31.2 UTILES DE OFICINA, 36.0 MATERIAL FOTOGRAFICO, 37.0 MATERIALES DIVERSOS, 37.2 CONSUMIBLES DE EQUIPO
DE COMPUTO, 37.7 MATERIAL DIDACTICO Y 13.0 ARTICULOS DEPORTIVOS PARA LA DELEGACION VERACRUZ NORTE EN EL EJERCICIO 2009, DE
CONFORMIDAD CON LO SIGUIENTE:
LICITACION PUBLICA INTERNACIONAL
ADQUISICION DE INSUMOS DE ESTOMATOLOGIA PARA LAS DIFERENTES UNIDADES MEDICAS DEL INSTITUTO BAJO LA COBERTURA DE LOS
TRATADOS
No. DE LICITACION COSTO DE LAS BASES FECHA LIMITE PARA JUNTA DE ACLARACIONES PRESENTACION Y APERTURA
ADQUIRIR BASES DE PROPOSICIONES
00641191-001-09 $800.00 18/02/2009 17/02/2009 24/02/2009
9:00 HRS. 9:00 HRS.

PARTIDA CLAVE DESCRIPCION UNIDAD DE CANTIDAD CANTIDAD

DIARIO OFICIAL

CABMS MEDIDA MINIMA MAXIMA

1 C480000000 537.383.0024.00.01 ESPEJO DENTAL, ROSCA SENCILLA, PLANO SIN PIEZA 173 432
AUMENTO No. 3
2 C480000000 537.383.0409.00.01 MANGO PARA ESPEJO DENTAL, METALICO, MACIZO PIEZA 230 574
ROSCA SENCILLA
3 C480000000 537.383.0081.00.01 ESPEJO DENTAL, ROSCA SENCILLA, PLANO SIN PIEZA 548 1,371
AUMENTO No. 5
4 C480000000 537.383.0073.00.01 ESPEJO DENTAL, ROSCA SENCILLA, PLANO SIN PIEZA 558 1,395
AUMENTO No. 4
5 C480000000 537.089.0385.00.01 ASAS DE CORTE PARA RESECCION TRANSVERSAL PIEZA 24 60
ESTABILIZADA, DE 24

LICITACION PUBLICA NACIONAL

CONTRATACION DEL SERVICIO DE MANTENIMIENTO PREVENTIVO Y CORRECTIVO A MAQUINA DE REVELADO AUTOMATICO DE PLACAS DE RAYOS “X”
No. DE LICITACION COSTO DE LAS BASES FECHA LIMITE PARA JUNTA DE ACLARACIONES PRESENTACION Y APERTURA
(Tercera Sección)

ADQUIRIR BASES DE PROPOSICIONES

00641191-002-09 $800.00 24/01/2009 23/01/2009 30/01/2009
9:00 HRS. 9:00 HRS.
45
PARTIDA CLAVE DESCRIPCION UNIDAD DE PRESUPUESTO PRESUPUESTO
46

CABMS MEDIDA MINIMO MAXIMO

1 C810800000 SERVICIO DE MANTENIMIENTO PREVENTIVO Y CORRECTIVO A MAQUINAS SERVICIO 122,370.00 305,925.00
DE REVELADO AUTOMATICO DE PLACAS DE RAYOS “X”
LICITACION PUBLICA NACIONAL
CONTRATACION DEL SERVICIO DE FOTOCOPIADO PARA LA DELEGACION VERACRUZ NORTE Y UMAE, VERACRUZ
No. DE LICITACION COSTO DE LAS BASES FECHA LIMITE PARA JUNTA DE ACLARACIONES PRESENTACION Y APERTURA
ADQUIRIR BASES DE PROPOSICIONES
(Tercera Sección)

00641191-003-09 $800.00 24/01/2009 23/01/2009 30/01/2009

11:00 HRS. 11:00 HRS.
PARTIDA CLAVE DESCRIPCION UNIDAD DE PRESUPUESTO PRESUPUESTO
CABMS MEDIDA MINIMO MAXIMO
1 C810800000 CONTRATACION DEL SERVICIO DE FOTOCOPIADO PARA LA SERVICIO 77,940.00 194,849.00
DELEGACION VERACRUZ NORTE
2 C810800000 CONTRATACION DEL SERVICIO DE FOTOCOPIADO PARA LA UMAE, SERVICIO 129,600.00 324,000.00
VERACRUZ
LICITACION PUBLICA NACIONAL
CONTRATACION DEL SERVICIO DE TRANSPORTACION TERRESTRE DE BIENES DE CONSUMO E INVERSION
No. DE LICITACION COSTO DE LAS BASES FECHA LIMITE PARA JUNTA DE ACLARACIONES PRESENTACION Y APERTURA
ADQUIRIR BASES DE PROPOSICIONES
00641191-004-09 $800.00 28/01/2009 27/01/2009 3/02/2009
11:00 HRS. 10:00 HRS.
PARTIDA CLAVE DESCRIPCION UNIDAD DE PRESUPUESTO PRESUPUESTO
DIARIO OFICIAL

CABMS MEDIDA MINIMO MAXIMO

1 C84100000 SERVICIO DE TRANSPORTACION TERRESTRE DE BIENES SERVICIO 239,486.00 598,714.00
DE CONSUMO E INVERSION
LICITACION PUBLICA NACIONAL
ADQUISICION DE LOS GRUPOS DE SUMINISTROS: 31.1 PAPELERIA, 31.2 UTILES DE OFICINA, 36.0 MATERIAL FOTOGRAFICO, 37.0 MATERIALES
DIVERSOS, 37.2 CONSUMIBLES DE EQUIPO DE COMPUTO, 37.7 MATERIAL DIDACTICO Y 13.0 ARTICULOS DEPORTIVOS.
No. DE LICITACION COSTO DE LAS BASES FECHA LIMITE PARA JUNTA DE ACLARACIONES PRESENTACION Y APERTURA
ADQUIRIR BASES DE PROPOSICIONES
00641191-005-09 $800.00 24/01/2009 23/01/2009 30/01/2009
13:00 HRS. 12:00 HRS.
PARTIDA CLAVE DESCRIPCION UNIDAD DE CANTIDAD CANTIDAD
CABMS MEDIDA MINIMA MAXIMA
1 C870000000 311.685.2611.01.01 PAPEL STOCK, DE 1 TANTO (ST-E-1), DE 38.1 X 27.9 CM HOJA 22,400 56,000
(15 X 11"),
2 C870000000 312.698.0055.00.01 BOLIGRAFO (PLUMA ATOMICA), DE POLIETILENO, CONSTITUIDO PIEZA 12,750 31,874
3 C870000000 312.570.0405.00.01 LAPIZ DE GRAFITO, No. 3 DURO, CON GOMA, PIEZA 6,700 16,750
Jueves 15 de enero de 2009

PUNTILLA DE 185 MM
 4 C870000000 312.570.1429.00.01 LAPIZ DE GRAFITO No. 2 MEDIANO, SIN ARILLO, SIN GOMA, PIEZA 3,408 8,519
5 C870000000 370.690.0622.00.01 PAPEL REVOLUCION, PAPEL ASPERO, LARGO 28.0 CM (+/-) PLIEGO 2,000 5,000

x LAS BASES DE LAS LICITACIONES SE ENCUENTRAN DISPONIBLES PARA CONSULTA Y VENTA EN INTERNET: http://compranet.gob.mx, O BIEN, EN
DIAS HABILES PARA EL INSTITUTO: BELISARIO DOMINGUEZ NUMERO 15, COLONIA ADALBERTO TEJEDA, CODIGO POSTAL 91070, XALAPA,
VERACRUZ, LOS DIAS DE LUNES A VIERNES, CON HORARIO DE 9:00 A 14:00 HORAS.
x LA FORMA DE PAGO ES, EN EFECTIVO, CHEQUE DE CAJA O CERTIFICADO A NOMBRE DEL INSTITUTO MEXICANO DEL SEGURO SOCIAL, PREVIA
EXPEDICION POR PARTE DEL INSTITUTO DE LA ORDEN DE INGRESO RESPECTIVA.
x EN compraNET, MEDIANTE LOS RECIBOS QUE GENERA EL SISTEMA.
x LAS JUNTAS DE ACLARACIONES, LOS ACTOS DE PRESENTACIONES Y APERTURAS DE PROPOSICIONES SE EFECTUARAN CONFORME A LAS
Jueves 15 de enero de 2009

FECHAS Y HORARIOS DE CADA UNA DE LAS LICITACIONES, Y SE LLEVARAN A CABO EN EL AULA DE USOS MULTIPLES DE LA COORDINACION,
UBICADA EN BELISARIO DOMINGUEZ NUMERO 15, COLONIA ADALBERTO TEJEDA, CODIGO POSTAL 91070, XALAPA, VERACRUZ.
x LOS LICITANTES A SU ELECCION, PODRAN PRESENTAR SUS PROPOSICIONES POR MEDIOS REMOTOS DE COMUNICACION ELECTRONICA.
x EL IDIOMA EN QUE DEBERAN PRESENTARSE LAS PROPOSICIONES SERA: ESPAÑOL.
x LA MONEDA EN QUE DEBERAN COTIZARSE LAS PROPOSICIONES SERA: PESO MEXICANO.
x NO SE OTORGARA ANTICIPO.
x LUGAR DE ENTREGA: DE CONFORMIDAD CON LO ESTABLECIDO EN LAS BASES DE LICITACION, EN DIAS Y CON HORARIO HABIL PARA
EL INSTITUTO.
x PLAZO DE ENTREGA: DE CONFORMIDAD CON LO ESTABLECIDO EN LAS BASES DE LICITACION.
x EL PAGO SE REALIZARA: EN MONEDA NACIONAL A LOS 30 (TREINTA) DIAS NATURALES, POSTERIORES A LA ENTREGA DE LA DOCUMENTACION
COMPLETA EN EL DEPARTAMENTO DE PRESUPUESTO, CONTABILIDAD Y EROGACIONES DE CADA DELEGACION Y/O UMAE SEGUN
CORRESPONDA.
x EL INSTITUTO REALIZARA EL PAGO POR MEDIO DE BANCA ELECTRONICA, A TRAVES DE LAS INSTITUCIONES BANCARIAS: BANAMEX, INVERLAT,
BANORTE, HSBC Y BBVA BANCOMER.
x NINGUNA DE LAS CONDICIONES ESTABLECIDAS EN LAS BASES DE LICITACION, ASI COMO LAS PROPOSICIONES PRESENTADAS POR LOS
LICITANTES, PODRAN SER NEGOCIADAS.
x LA LICITACION 00641191-001-09 SE REALIZA CON FUNDAMENTO EN EL ARTICULO 28 FRACCION II DE LA LEY DE ADQUISICIONES,
DIARIO OFICIAL

ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL SECTOR PUBLICO.

x NO PODRAN PARTICIPAR LAS PERSONAS QUE SE ENCUENTREN EN LOS SUPUESTOS DEL ARTICULO 50 DE LA LEY DE ADQUISICIONES,
ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL SECTOR PUBLICO.
x CUALQUIER PERSONA PODRA ASISTIR A LOS DIFERENTES ACTOS DE LA LICITACION EN CALIDAD DE OBSERVADORA, SIN NECESIDAD DE
ADQUIRIR LAS BASES, DE CONFORMIDAD CON EL ARTICULO 29 FRACCION XII DE LA LEY DE ADQUISICIONES, ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS
DEL SECTOR PUBLICO.
x NO SE UTILIZARA ALGUN MECANISMO DE OFERTAS SUBSECUENTES DE DESCUENTOS.
x LOS LICITANTES PODRAN INCONFORMARSE POR ESCRITO, EN LOS TERMINOS DEL ARTICULO 65 DE LA LEY DE ADQUISICIONES,
ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL SECTOR PUBLICO, ANTE EL ORGANO INTERNO DE CONTROL EN EL INSTITUTO MEXICANO DEL SEGURO
SOCIAL DEPENDIENTE DE LA SECRETARIA DE LA FUNCION PUBLICA, DIRECTAMENTE EN LA COORDINACION DE RESPONSABILIDADES E
INCONFORMIDADES, CUYAS OFICINAS SE UBICAN EN AVENIDA MELCHOR OCAMPO NUMERO 479, QUINTO PISO, COLONIA NUEVA ANZURES,
CODIGO POSTAL 11590, DELEGACION MIGUEL HIDALGO, MEXICO, D.F.

XALAPA, VER., A 15 DE ENERO DE 2009.

TITULAR DE LA JEFATURA DE SERVICIOS ADMINISTRATIVOS
JOSE MARIA MUÑOZ DE LA CERDA
(Tercera Sección)

RUBRICA.
(R.- 282161)
47
 48

INSTITUTO MEXICANO DEL SEGURO SOCIAL

HOSPITAL DE ESPECIALIDADES No. 71 EN TORREON, COAHUILA
DEPARTAMENTO DE ABASTECIMIENTO
CONVOCATORIA 001

En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de conformidad con la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos
y Servicios del Sector Público, se convoca a los interesados en participar en la(s) licitación(es), para la adquisición de insumos para el servicio de hemodinamia, para
(Tercera Sección)

el servicio de endoscopia pediátrica; que incluya respaldo permanente de material, de conformidad con lo siguiente:

licitación pública internacional conforme al artículo 26 fracción I y 28 fracción III inciso a) de LAASSP.
No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de aclaraciones Visita a instalaciones Presentación y apertura
adquirir bases de proposiciones
00641281-001-09 $1,144.48 23/01/2009 23/01/2009 No habrá visita 29/01/2009
10:00 horas a instalaciones 10:00 horas

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de Cantidad Cantidad

medida mínima máxima
1 C810800000 Multipack 6 Fr JI, JD, Pigtail de 145 grados asa 4.0, guía 140 Pieza 140 350
diagnóstica 0.035" en "J" de 150 cm. 19 Introductor Arterial
6 Fr con longitud de 11 cm
2 C810800000 Kit de accesorios para angioplastía (llave hemostática 70 Pieza 70 175
DIARIO OFICIAL

3 C810800000 Guía para catéter con Punta en "J" curva de 3 mm 70 Pieza 70 175
4 C810800000 Cuerdas para angioplastía coronaria 40 Pieza 40 100
5 C810800000 Jeringa de plástico para insuflar el globo del catéter balón 50 Pieza 50 125
compatible con monitor digital medido en ATM (Insuflador)

Licitación pública internacional conforme al artículo 26 fracción I y 28 fracción III inciso a) de LAASSP.
No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de aclaraciones Visita a instalaciones Presentación y apertura
adquirir bases de proposiciones
00641281-002-09 $1,144.48 23/01/2009 23/01/2009 No habrá visita 29/01/2009
13:00 horas a instalaciones 13:00 horas

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de medida Cantidad Cantidad

mínima máxima
Jueves 15 de enero de 2009

1 C810800000 S/C aguja trucut automática pediátrica calibre 18 10 Servicio 10 24

 2 C810800000 Equipo para ligar varices esofágicas y réctales 8 Servicio 8 20
(escleroterapia)
3 C810800000 Set de gastronomía percutania endoscópica 18F 5 Servicio 5 12
4 C810800000 Set de gastronomía percutania endoscópica 22F 5 Servicio 5 12
5 C810800000 Set de gastronomía percutania endoscópica 24F 5 Servicio 5 12

Condiciones generales
Jueves 15 de enero de 2009

x La reducción de plazos para esta licitación fue autorizada por el Lic. Jesús Cruz Ramírez. Director Administrativo con fecha 6 de enero de 2009.
x Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet: http://compranet.gob.mx, o bien, en boulevard Revolución número 2650,
colonia Torreón Jardín, código postal 27200, Torreón, Coahuila, teléfono 01 (871) 729-08-00 extensión 41321, los días lunes a viernes; con el siguiente horario
de 8:00 a 14:00 horas. La forma de pago es, en efectivo o cheque certificado a nombre del IMSS. En compraNET, mediante los recibos que genera el sistema.
x La junta de aclaraciones se llevará a cabo en sala de eventos de la oficina de adquisiciones de la UMAE número 71, ubicada en boulevard Revolución
número 2650, colonia Torreón Jardín, código postal 27200, Torreón, Coahuila.
x El acto de presentación de proposiciones y apertura de la(s) propuesta(s) técnica(s) se efectuará en sala de eventos de la oficina de adquisiciones de la UMAE
número 71, ubicada en boulevard Revolución número 2650, colonia Torreón Jardín, código postal 27200, Torreón, Coahuila.
x Lugar, plazo y horario de entrega de UMAE número 71 de lunes a viernes de acuerdo a bases.
x Los licitantes, a su elección, podrán presentar sus proposiciones por medios remotos de comunicación electrónica.
DIARIO OFICIAL

x El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español. La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
x El pago se realizará: a los 30 días naturales, posteriores a la presentación de los documentos comprobatorios en el Departamento de Finanzas.
x Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como las proposiciones presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
x No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 50 de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.
x Cualquier persona podrá asistir a los diferentes actos de la licitación en calidad de observadora, sin necesidad de adquirir las bases, registrando previamente
su participación.
x No se utilizara algún mecanismo de ofertas subsecuentes de descuento;

TORREON, COAH., A 15 DE ENERO DE 2009.

DIRECTOR DE LA UMAE No. 71
(Tercera Sección)

DR. MARCO AURELIO BURGOS MARTINEZ

RUBRICA.
49

(R.- 282155)
 50 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Jueves 15 de enero de 2009

INSTITUTO MEXICANO DEL SEGURO SOCIAL

UNIDAD MEDICA DE ALTA ESPECIALIDAD HOSPITAL DE GINECO OBSTETRICIA No.3 CENTRO
MEDICO NACIONAL LA RAZA
CONVOCATORIA No. 001

De conformidad con la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su articulo 134, y de
conformidad con los artículos 26 fracción I, 28 fracción II, y 29 de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y
Servicios del Sector Público, se convoca a los interesados a participar en la licitación de carácter internacional
con reducción de plazos, autorizada por el Dr. Oscar A. Martínez Rodríguez, Director de la Unidad Médica
convocante, con fundamento en el artículo 32 de la LAASSP, para la adquisición de material de laboratorio,
del grupo de suministro 08.0, para cubrir necesidades del 10 de febrero al 31 de diciembre de 2009, así como
la contratación diversos servicios, de conformidad con lo siguiente:

Licitación pública nacional material de laboratorio con fundamento en el artículo 28 fracción II de la LAASSP
No. de Costo de las bases Fecha limite Junta de Visita a Acto de
licitación (incluye el Impuesto para adquirir aclaraciones instalaciones presentación
al Valor Agregado) bases y apertura de
propuestas
00641269- Costo en compraNET: 22/enero/2009 22/enero/2009 No habrá visita 28/enero/2009
001-09 $566.22 10:00 horas a instalaciones 10:00 horas

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de

medida
1 C841600000 080 705 0166 02 01 Medidor de líquidos para medición 12 Pieza
2 C841600000 080 235 0140 10 01 Cuchillas desechables 12 Pieza
con adaptador
3 C841600000 080 145 0062 10 01 Caja de cristal para tinción 12 Pieza
con canastilla
4 C841600000 080 909 5581 00 01 Tubo sistema para la toma 120 Caja
y recolección
5 C841600000 080 909 5557 11 01 Tubo sistema para la toma 120 Caja
y recolección

x Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet:

http://compranet.gob.mx, o bien, en el Departamento de Abastecimientos del Hospital de Gineco
Obstetricia número 3, del Centro Médico Nacional La Raza, ubicado en Calzada Vallejo sin número,
esquina Antonio Valeriano, colonia La Raza, Delegación Azcapotzalco, código postal 02990, México,
Distrito Federal, con el siguiente horario de 9:00 a 14:30 horas.
x El pago de las bases deberá de efectuarse en la Subdelegación número 4, sita en la calle de Luna
número 235, 3er. piso, colonia Guerrero, Delegación Cuauhtémoc, código postal 06300, México, D.F.; y/o
en la Subdelegación número 5, sita en la calle de Escuela Médico Militar número 14, colonia Centro,
Delegación Cuauhtémoc, código postal 06720, México, D.F.; en efectivo, cheque de caja o certificado a
favor del Instituto Mexicano del Seguro Social. En Compranet, mediante los recibos que genera el
sistema, el precio de las bases ya incluye el Impuesto al Valor Agregado.
x Los eventos de licitación se llevarán a cabo en el aula de licitaciones del Departamento de
Abastecimiento del Hospital de Gineco Obstetricia número 3 del Centro Médico Nacional La Raza,
ubicada en Calzada Vallejo sin número y Antonio Valeriano, colonia La Raza, Delegación Azcapotzalco,
código postal 02990, México, Distrito Federal.
x El Idioma en que deberán de presentarse las proposiciones será: español.
x La moneda en que deberá de cotizarse las proposiciones será: moneda nacional.
 Jueves 15 de enero de 2009 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 51

x Lugar de entrega: para la licitación, será libre a bordo en el Almacén del Hospital de Gineco Obstetricia
número 3, del Centro Médico Nacional La Raza, ubicado en Calzada Vallejo sin número esquina Antonio
Valeriano, colonia La Raza, Delegación Azcapotzalco, código postal 02990, México, Distrito Federal, de
lunes a viernes, de 8:00 a 14:00 horas.
x Plazo de entrega: para la licitación según órdenes de reposición y/o programa de entrega.
x Las condiciones de pago serán: los pagos se efectuarán en moneda nacional a los 30 días naturales
contados a partir de la fecha en que se presenten completos y debidamente requisitados los documentos
comprobatorios en el Departamento de Finanzas del Hospital de Gineco Obstetricia número 3, del Centro
Médico Nacional La Raza, ubicado en Calzada Vallejo sin número esquina Antonio Valeriano, colonia La
Raza, Delegación Azcapotzalco, código postal 02990, México, Distrito Federal.
x Ninguna de las condiciones contenidas en las bases de la licitación, así como en las proposiciones
presentadas por los licitantes, serán negociadas.
x No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 50 de la Ley de
Adquisiciones, Arrendamientos, y Servicios del Sector Público.
x Cualquier persona podrá asistir a los diferentes actos de las licitaciones en calidad de observadora, sin
necesidad de adquirir las bases, registrando previamente su participación.
x La presente convocatoria acepta la presentación de proposiciones por medios remotos de comunicación
electrónica, así como el envío de las mismas a través de mensajería o paquetería certificada.
x En la presente convocatoria, no se utilizara algún mecanismo de ofertas subsecuentes de descuento.

MEXICO, D.F., A 15 DE ENERO DE 2009.

DIRECTOR DE LA UNIDAD MEDICA DE ALTA ESPECIALIDAD, HOSPITAL
DE GINECO OBSTETRICIA No. 3, CENTRO MEDICO NACIONAL LA RAZA
DR. OSCAR ARTURO MARTINEZ RODRIGUEZ
RUBRICA.
(R.- 282168)

INSTITUTO MEXICANO DEL SEGURO SOCIAL

DELEGACION ESTATAL EN DURANGO
JEFATURA DE SERVICIOS ADMINISTRATIVOS
COORDINACION DE ABASTECIMIENTO Y EQUIPAMIENTO
CARRETERA DURANGO-EDO. DE MEX., KM 5, COL. 15 DE OCTUBRE,
C.P. 34285, DURANGO, DGO.
AVISO DE FALLOS DE LICITACIONES

No. de licitación Artículos y productos químicos de aseo Fecha de emisión del fallo
00641220-061-08 13/11/2008

Proveedores ganadores Domicilio de los proveedores ganadores Cantidad Monto total

de partidas contratado
Albek de México, Oriente 4 No. 11, colonia Nuevo Parque 2 $145,578.00
S.A. de C.V. Industrial, C.P. 76809, San Juan del Río, Qro.
Cyo Chemical, Canal del Risco No. 77, colonia Benito Juárez, 3 $395,989.00
S.A. de C.V. C.P. 55340, Ecatepec, Edo. de Méx.
General de Maquinaria Ave. Presidente Juárez No. 2025 B-4, 4 $167,446.00
Tec-Mac, S.A. de C.V. colonia Los Reyes Iztacala, C.P. 54090,
Tlalnepantla de Baz, Edo. de Méx.
Juan de Dios Fernando Prolongación José María Pino Suárez 5 $260,482.00
Lara Vela No. 463-C, colonia La Carolina, C.P. 76138,
Querétaro, Qro.
Rogeri, S.A. de C.V. Dr. Barragán No. 785, colonia Narvarte, 1 $40,623.10
Delegación Benito Juárez, C.P. 3020,
México, D.F.
 52 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Jueves 15 de enero de 2009

No. de licitación Materiales e insumos para la conservación de inmuebles Fecha de emisión del fallo
00641220-066-08 19/12/2008

Proveedores ganadores Domicilio de los proveedores ganadores Cantidad Monto total

de partidas contratado
Cía. Mercantil Ferretera, Blvd. Diagonal Reforma No. 2442 Ote., 1 $965,217.39
S.A. de C.V. colonia Nuevo Torreón, C.P. 27030,
Torreón, Coah.
Juan José Gonzalo Cromo No. 200, Fracc. Real de Villas, 1 $1’421,739.13
Diosdado Rodríguez C.P. 34229, Durango, Dgo.
Materiales Eléctricos de Ave. 20 de Noviembre No. 1603 Ote., colonia 1 $1’027,826.09
Durango, S.A. de C.V. Nueva Vizcaya, C.P. 34080, Durango, Dgo.
Mónica Nava Mendoza José Revueltas No. 302, colonia Silvestre 1 $190,434.78
Revueltas, C.P. 34150, Durango, Dgo.
Pinturas Acuario del Cuauhtémoc No. 41Nte., Zona Centro, 1 $1’300,000.00
Norte, S.A. de C.V. C.P. 270000, Torreón, Coah.
Protecciones y Equipos Centenario No. 508 B Pte., Zona Centro, 1 $834,782.61
Industriales, S.A. de C.V. C.P. 35000, Gómez Palacio, Dgo.

No. de licitación Medicamentos Fecha de emisión del fallo

00641220-069-08 25/11/2008

Proveedores ganadores Domicilio de los proveedores ganadores Cantidad Monto total

de partidas contratado
Grupo Fármacos Querétaro No. 137, colonia Roma, 1 $568,233.30
Especializados, Delegación Cuauhtémoc, C.P. 06700,
S.A. de C.V. México, D.F.
Selecciones Médicas del Oriente 227-2, colonia Agrícola Oriental, 1 $1’009,960.35
Centro, S.A. de C.V. Delegación Iztacalco, C.P. 08500, México, D.F.

No. de licitación Consumibles para equipo de cómputo Fecha de emisión del fallo
00641220-072-08 26/12/2008

Proveedores ganadores Domicilio de los proveedores ganadores Cantidad Monto total

de partidas contratado
Claudia María Luis Cabrera No. 551 A, colonia Colinas de la 5 $296,009.00
Medina Pérez Normal, C.P. 44270, Guadalajara, Jal.

DURANGO, DGO., A 15 DE ENERO DE 2009.

EL TITULAR DE LA JEFATURA DE SERVICIOS ADMINISTRATIVOS
JOSE GUILLERMO FLORES DE LA ROCHA
RUBRICA.
(R.- 282184)
 INSTITUTO MEXICANO DEL SEGURO SOCIAL
DEPARTAMENTO DELEGACIONAL DE ABASTECIMIENTO EN NUEVO LEON
LICITACION PUBLICA INTERNACIONAL
CONVOCATORIA 002

EN OBSERVANCIA A LA CONSTITUCION POLITICA DE LOS ESTADOS UNIDOS MEXICANOS EN SU ARTICULO 134, Y DE CONFORMIDAD CON LOS
ARTICULOS 26 FRACCION I, 27, 28 FRACCION III INCISO b), Y DEMAS RELATIVOS DE LA LEY DE ADQUISICIONES, ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL
SECTOR PUBLICO, SE CONVOCA A LOS INTERESADOS EN PARTICIPAR EN LA LICITACION PUBLICA DE CARACTER INTERNACIONAL ABIERTA, PARA LA
ADQUISICION MEDIANTE CONTRATO ABIERTO DE SUMINISTRO MATERIAL DE LABORATORIO (CLAVES SUSTANTIVAS) PARA ATENDER NECESIDADES
Jueves 15 de enero de 2009

DE LA DELEGACIÓN NUEVO LEON Y UNIDADES MEDICAS DE ALTA ESPECIALIDAD NUMEROS 21, 23, 25 Y 34 DURANTE EL PERIODO DE FEBRERO A
DICIEMBRE DE 2009. LA REDUCCION DE PLAZOS DE LA PRESENTACION Y APERTURA DE PROPOSICIONES FUE AUTORIZADA POR EL C. LUIS CARLOS
OCHOA TREVIÑO COORDINADOR DE ABASTECIMIENTO Y EQUIPAMIENTO EN NUEVO LEON, CON FECHA 7 DE ENERO DE 2009, DE CONFORMIDAD CON
LO SIGUIENTE:
LICITACION PUBLICA INTERNACIONAL
No. DE LICITACION COSTO DE LAS BASES FECHA LIMITE PARA JUNTA DE VISITA A PRESENTACION Y APERTURA
ADQUIRIR BASES ACLARACIONES INSTALACIONES DE PROPOSICIONES
00641234-002-09 COSTO EN compraNET: 20/ENERO/2009 20/ENERO/2009 NO HABRA VISITA 26/ENERO/2009
$1,263.16 12:00 HORAS A INSTALACIONES 12:00 HORAS

PARTIDA CLAVE CABMS DESCRIPCION CANTIDAD UNIDAD DE MEDIDA

1 C480000000 080.784.2950.00.01 CARTUCHO QUE CONTIENE JUEGO DE REACTIVOS PACK 7 PARA 48 1 PZA.
SER UTILIZADO EN EQUIPO GASOMETRO GEM PREMIER. CARTUCHO PARA 300
PRUEBAS
2 C480000000 080.829.3757.01.01 DEXTROSA ANHIDRA (GLUCOSA) -CRISTALES RA TA. 17,239 100 GRO.
DIARIO OFICIAL

3 C480000000 080.823.6236.01.01 FLUORESCEINA SOLUCION INYECTABLE, CADA ML CONTIENE: 1,609 1 AMP.

FLUORESCEINA SODICA 100 MG. ENVASE CON UNA AMPOLLETA DE 5 ML
4 C480000000 080.421.0789.00.01 FILTRO PARA LEUCORREDUCIR CONCENTRADOS 1,200 1 PZA.
ERITROCITARIOS CON UNA MEDIA DE LEUCOCITOS RESIDUALES
CONSISTENTEMENTE INFERIOR A 5 X 10 A LA QUINTA DURANTE LA TRANSFUSION
PARA USO DIRECTO EN EL PACIENTE
5 C480000000 080.421.0649.01.01 FILTRO PARA LEUCORREDUCIR CONCENTRADOS 600 1 PZA.
PLAQUETARIOS CON UNA MEDIA DE LEUCOCITOS RESIDUALES
CONSISTENTEMENTE INFERIOR A 5 X 10 5 DURANTE LA TRANSFUSION
(PARA 3 A 8 UNIDADES) PARA USO DIRECTO EN EL PACIENTE

x LAS BASES DE LA LICITACION SE ENCUENTRAN DISPONIBLES PARA CONSULTA Y VENTA EN INTERNET: http://compranet.gob.mx O http://rtn.net.mx/compranet,
O BIEN EN LA OFICINA DE ADQUISICION DE BIENES Y CONTRATACION DE SERVICIOS DE LA DELEGACION NUEVO LEON, SITA EN AVENIDA
MANUEL L. BARRAGAN 4850 NORTE, COLONIA HIDALGO, CODIGO POSTAL 64260, MONTERREY, NUEVO LEON, TELEFONO 0181 83 51 49 73,
(Tercera Sección)

A PARTIR DE LA FECHA DE PUBLICACION DE LA PRESENTE CONVOCATORIA Y HASTA, INCLUSIVE, EL SEXTO DIA NATURAL PREVIO AL ACTO DE
53

PRESENTACION Y APERTURA DE PROPOSICIONES, CON EL SIGUIENTE HORARIO: DE LUNES A VIERNES, DE 9:00 A 13:30 HORAS.
x LA FORMA DE PAGO ES, EN EFECTIVO, CHEQUE CERTIFICADO O DE CAJA, PREVIA EXPEDICION POR PARTE DEL INSTITUTO DE LA ORDEN
54

DE INGRESO RESPECTIVA. EN compraNET, MEDIANTE LOS RECIBOS QUE GENERA EL SISTEMA.

x SE ACEPTARA ENVIO DE PROPUESTAS POR MEDIOS REMOTOS DE COMUNICACION ELECTRONICA.
x NO SE UTILIZARA ALGUN MECANISMO DE OFERTAS SUBSECUENTES DE DESCUENTO.
x EN ESTA LICITACION PODRAN PARTICIPAR PROVEEDORES MEXICANOS Y EXTRANJEROS.
x LA JUNTA DE ACLARACIONES SE LLEVARA A CABO EL DIA 20 DE ENERO DE 2009 A LAS 12:00 HORAS, EN EL AULA DE USOS MULTIPLES DE LA
COORDINACION DE ABASTECIMIENTO Y EQUIPAMIENTO DE LA DELEGACION NUEVO LEON, SITA EN AVENIDA MANUEL L. BARRAGAN 4850 NORTE,
COLONIA HIDALGO, CODIGO POSTAL 64260, MONTERREY, NUEVO LEON.
(Tercera Sección)

x SE ACEPTARAN PROPUESTAS ENVIADAS POR SERVICIO POSTAL O MENSAJERIA, LAS CUALES DEBERAN SER ENVIADAS Y RECIBIDAS EN LA
COORDINACION DE ABASTECIMIENTO Y EQUIPAMIENTO DE LA DELEGACION NUEVO LEON, SITA EN AVENIDA MANUEL L. BARRAGAN 4850 NORTE,
COLONIA HIDALGO, CODIGO POSTAL 64260, MONTERREY, NUEVO LEON, HASTA PREVIO EL INICIO DEL EVENTO DE PRESENTACION Y APERTURA
DE PROPOSICIONES
x EL EVENTO DE PRESENTACION Y APERTURA DE PROPOSICIONES SE EFECTUARA EL DIA 26 DE ENERO DE 2009 A LAS 12:00 HORAS, EN EL AULA
DE USOS MULTIPLES DE LA COORDINACION DE ABASTECIMIENTO Y EQUIPAMIENTO DE LA DELEGACION NUEVO LEON, SITA EN AVENIDA MANUEL
L. BARRAGAN 4850 NORTE, COLONIA HIDALGO, CODIGO POSTAL 64260, MONTERREY, NUEVO LEON.
x EL IDIOMA EN QUE DEBERAN PRESENTARSE LAS PROPOSICIONES SERA: ESPAÑOL.
x LA MONEDA EN QUE DEBERAN COTIZARSE LAS PROPOSICIONES SERA: PESO MEXICANO A DOS DECIMALES SIN INCLUIR EL IVA.
x NO SE OTORGARA ANTICIPO.
x LA LICITACION SE REALIZARA BAJO LA MODALIDAD DE ABASTECIMIENTO SIMULTANEO.
x LUGARES DE ENTREGA: ALMACEN DELEGACIONAL Y UNIDADES MEDICAS DE ALTA ESPECIALIDAD NUMEROS 21, 23, 25 Y 34 EN MONTERREY,
NUEVO LEON, EN DIAS HABILES DE LUNES A VIERNES, EN EL HORARIO DE ENTREGA DE 8:00 A 14:00 HORAS.
x PLAZO DE ENTREGA: SERA DE 19 DIAS NATURALES CONTADOS A PARTIR DE LA FECHA EN QUE SE GENERE LA ORDEN DE REPOSICION, DICHA
ORDEN DE REPOSICION TIENE UNA VIGENCIA DE 19 DIAS, QUE CONSIDERA 15 DIAS PARA LA ENTREGA OPORTUNA Y UN MAXIMO DE 4 DIAS
DE RETRASO.
DIARIO OFICIAL

x PERIODO DE NECESIDADES A CUBRIR: DEL 1 DE FEBRERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009.

x EL PAGO SE REALIZARA: EN MONEDA NACIONAL, A LOS 30 DIAS NATURALES POSTERIORES A LA ENTREGA DE LAS FACTURAS DEBIDAMENTE
REQUISITADAS ANTE EL DEPARTAMENTO DE PRESUPUESTO, CONTABILIDAD Y EROGACIONES DE LA DELEGACION DE NUEVO LEON Y/O
DEPARTAMENTO DE FINANZAS DE LAS UNIDADES MEDICAS DE ALTA ESPECIALIDAD NUMEROS 21, 23, 25 Y 34 EN MONTERREY, NUEVO LEON.
x NINGUNA DE LAS CONDICIONES ESTABLECIDAS EN LAS BASES DE LICITACION, ASI COMO LAS PROPOSICIONES PRESENTADAS POR LOS
LICITANTES, PODRAN SER NEGOCIADAS.
x NO PODRAN PARTICIPAR LAS PERSONAS QUE SE ENCUENTREN EN LOS SUPUESTOS DEL ARTICULO 50 DE LA LEY DE ADQUISICIONES,
ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL SECTOR PUBLICO.
x CUALQUIER PERSONA PODRA ASISTIR A LOS DIFERENTES EVENTOS DE LA LICITACION EN CALIDAD DE OBSERVADORA, SIN NECESIDAD DE ADQUIRIR
LAS BASES, REGISTRANDO PREVIAMENTE SU PARTICIPACION.

MONTERREY, N.L., A 15 DE ENERO DE 2009.

COORDINADOR DE ABASTECIMIENTO EQUIPAMIENTO
LUIS CARLOS OCHOA TREVIÑO
RUBRICA.
Jueves 15 de enero de 2009

(R.- 282173)
 INSTITUTO MEXICANO DEL SEGURO SOCIAL
HOSPITAL DE ESPECIALIDADES No. 1 DEL CMN BAJIO
CONVOCATORIA 002

EN OBSERVANCIA A LA CONSTITUCION POLITICA DE LOS ESTADOS UNIDOS MEXICANOS EN SU ARTICULO 134, Y DE CONFORMIDAD CON LOS
ARTICULOS 26 FRACCION I, 27, 28 FRACCION III INCISO B); 32 Y 47 DE LA LEY DE ADQUISICIONES, ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL SECTOR
PUBLICO, SE CONVOCA A LOS INTERESADOS A PARTICIPAR EN LA LICITACION DE CARACTER INTERNACIONAL ABIERTA, PARA LA CONTRATACION DE
BIENES DE CONSUMO DE USO NO TERAPEUTICO, DE LOS GRUPOS 120 ARTICULOS DE COCINA Y COMEDOR, DE CONFORMIDAD CON LO SIGUIENTE:
Jueves 15 de enero de 2009

No. DE COSTO DE LAS BASES FECHA LIMITE PARA JUNTA DE VISITA A PRESENTACION Y APERTURA DE
LICITACION ADQUIRIR BASES ACLARACIONES INSTALACIONES PROPOSICIONES TECNICAS Y ECONOMICAS
00641279-002-09 $1,035.00 20/ENERO/2009 19/ENERO/2009 NO HABRA VISITA 26/ENERO/2009
COSTO EN compraNET: 16:00 HORAS A INSTALACIONES 16:00 HORAS
$1,035.00

PARTIDA CLAVE DESCRIPCION CANTIDAD CANTIDAD UNIDAD DE

CABMS MINIMA MAXIMA MEDIDA
1 C180000000 120 951 0302 01 01 VASO, DE POLICARBONATO, EN-COLOR CLARO 700 700 PZA.
TRANSPARENTE, CON CAPACIDAD PARA 240 ML AL RAS.
DIARIO OFICIAL

2 C180000000 120 951 0732 00 01 VASO, DE POLICARBONATO, EN COLOR AMARILLO, 700 700 PZA.
CON CAPACIDAD PARA 280 ML AL RAS, CON EL EMBLEMA DEL I.M.S.S.
GRABADO, (PARA PACIENTE ADULTO).
3 C180000000 120 951 0716 02 01 VASO DE MELAMINA EN COLOR AMARILLO 500 500 PZA.
CONCAPACIDAD DE 200 ML AL RAS DE 6.5 CM DE DIAMETRO Y 9.5 CM
DE ALTURA. CON EL EMBLEMA DEL IMSS GRABADO
4 C180000000 120 951 0724 01 01 VASO, DE POLICARBONATO, EN-COLOR CLARO 500 500 PZA.
TRANSPARENTE, CON CAPACIDAD PARA 150 ML AL RAS.
5 C180000000 120 869 0279 00 01 TENEDOR, PARA CUBIERTOS, DE-ACERO 400 400 PZA.
INOXIDABLE 430, CON EL EMBLEMA DEL I.M.S.S. GRABADO

x LA PRESENTE LICITACION SE REALIZA CON REDUCCION DE PLAZO, AUTORIZADO POR EL DR. ERNESTO CASAS DE LA TORRE, DIRECTOR DE LA
(Tercera Sección)

UNIDAD MEDICA CONVOCANTE CON FUNDAMENTO AL ARTICULO 32 TERCER PARRAFO DE LA LEY DE ADQUISICIONES, ARRENDAMIENTOS Y
55

SERVICIOS DEL SECTOR PUBLICO.

x LAS BASES DE LA LICITACION SE ENCUENTRAN DISPONIBLES PARA CONSULTA Y VENTA EN INTERNET: http://compranet.gob.mx, O BIEN, EN EL
56

DEPARTAMENTO DE ABASTECIMIENTO DE LA UMAE HOSPITAL DE ESPECIALIDADES NUMERO 1 DEL CENTRO MEDICO NACIONAL DEL BAJIO,
UBICADO EN BOULEVARD ADOLFO LOPEZ MATEOS SIN NUMERO ESQUINA PASEO DE LOS INSURGENTES, COLONIA LOS PARAISOS, CODIGO
POSTAL 37320, LEON, GUANAJUATO, CON EL SIGUIENTE HORARIO: DE 9:00 A 14:00 HORAS.
x EL PAGO DE LAS BASES DEBERA EFECTUARSE MEDIANTE ORDEN DE INGRESO QUE EMITE EL DEPARTAMENTO DE FINANZAS DE LA UMAE
HOSPITAL DE ESPECIALIDADES NUMERO 1 DEL CENTRO MEDICO NACIONAL BAJIO, EN LA SUBDELEGACION METROPOLITANA BOULEVARD
(Tercera Sección)

TORRES LANDA ESQUINA GERABIOS SIN NUMERO, COLONIA JARDINES DE JEREZ. LEON, GTO. O EN compraNET, MEDIANTE LOS RECIBOS QUE
GENERA EL SISTEMA, EL PRECIO DE LAS BASES, YA INCLUYE EL IMPUESTO AL VALOR AGREGADO.
x LOS LICITANTES, A SU ELECCION, PODRAN PRESENTAR SUS PROPOSICIONES POR MEDIOS REMOTOS DE COMUNICACION ELECTRONICA.
x LOS EVENTOS DE LICITACION SE LLEVARAN A CABO EN SALA DE JUNTAS DEL PRIMER PISO DEL HOSPITAL DE ESPECIALIDADES NUMERO 1 DEL
CENTRO MEDICO NACIONAL DEL BAJIO, UBICADO EN BOULEVARD ADOLFO LOPEZ MATEOS SIN NUMERO ESQUINA PASEO DE LOS INSURGENTES,
CODIGO POSTAL 37320, LEON, GUANAJUATO.
x EL IDIOMA EN QUE DEBERAN PRESENTARSE LAS PROPOSICIONES SERA: ESPAÑOL.
x LA MONEDA EN QUE DEBERAN COTIZARSE LAS PROPOSICIONES SERA: MONEDA NACIONAL.
x LUGAR DE ENTREGA: SEGUN BASES.
x CUALQUIER PERSONA PODRA ASISTIR A LOS DIFERENTES ACTOS DE LA LICITACION EN CALIDAD DE OBSERVADORA, SIN NECESIDAD DE
ADQUIRIR LAS BASES, REGISTRANDO PREVIAMENTE SU PARTICIPACION.
x LAS CONDICIONES DE PAGO SERAN: EN MONEDA NACIONAL A LOS 30 DIAS NATURALES CONTADOS A PARTIR DE LA FECHA EN QUE SE
PRESENTEN COMPLETOS Y DEBIDAMENTE REQUISITADOS LOS DOCUMENTOS COMPROBATORIOS, EN EL DEPARTAMENTO DE FINANZAS DE LA
DIARIO OFICIAL

UMAE HOSPITAL DE ESPECIALIDADES NUMERO 1 DEL CENTRO MEDICO NACIONAL BAJIO, SITO BOULEVARD ADOLFO LOPEZ MATEOS SIN
NUMERO ESQUINA PASEO DE LOS INSURGENTES, CODIGO POSTAL 37320, LEON, GUANAJUATO.
x NINGUNA DE LAS CONDICIONES CONTENIDAS EN LAS BASES DE LA LICITACION, ASI COMO EN LAS PROPOSICIONES PRESENTADAS POR LOS
LICITANTES, SERAN NEGOCIADAS.
x NO PODRAN PARTICIPAR LAS PERSONAS QUE SE ENCUENTREN EN LOS SUPUESTOS DEL ARTICULO 50 DE LA LEY DE ADQUISICIONES,
ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL SECTOR PUBLICO.
x NO SE UTILIZARA ALGUN MECANISMO DE OFERTAS SUBSECUENTES DE DESCUENTO.

LEON, GTO., A 15 DE ENERO DE 2009.

DIRECTOR DE LA UNIDAD MEDICA DE ALTA ESPECIALIDAD
HOSPITAL DE ESPECIALIDADES No. 1 DEL CENTRO MEDICO NACIONAL BAJIO
DR. ERNESTO CASAS DE LA TORRE
RUBRICA.
Jueves 15 de enero de 2009

(R.- 282172)
 INSTITUTO MEXICANO DEL SEGURO SOCIAL
DEPARTAMENTO DELEGACIONAL DE ABASTECIMIENTO EN NUEVO LEON
LICITACION PUBLICA INTERNACIONAL
CONVOCATORIA 003

EN OBSERVANCIA A LA CONSTITUCION POLITICA DE LOS ESTADOS UNIDOS MEXICANOS EN SU ARTICULO 134, Y LOS ARTICULOS 26 FRACCION I, 28
FRACCION III, INCISO B) Y DEMAS RELATIVOS DE LA LEY DE ADQUISICIONES, ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL SECTOR PUBLICO, SE CONVOCA A
LOS INTERESADOS EN PARTICIPAR EN LA LICITACION PUBLICA ELECTRONICA DE CARACTER INTERNACIONAL ABIERTA, PARA LA ADQUISICION
MEDIANTE CONTRATO ABIERTO DE SUMINISTRO, DEL SERVICIO DE PRUEBAS PARA LA DETERMINACION DE GLUCOSA Y COLESTEROL EN SANGRE
Jueves 15 de enero de 2009

CAPILAR A REALIZAR POR PERSONAL DEL IMSS EN LAS UNIDADES MEDICAS DE LA DELEGACION NUEVO LEON, DURANTE EL PERIODO DEL 15 DE
ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009, LA REDUCCION DE PLAZOS FUE AUTORIZADA POR EL C. LUIS CARLOS OCHOA TREVIÑO, TITULAR DE LA
COORDINACION DE ABASTECIMIENTO Y EQUIPAMIENTO, CON FECHA 5 DE ENERO DE 2009, DE CONFORMIDAD CON LO SIGUIENTE:

LICITACION PUBLICA INTERNACIONAL

No. DE COSTO DE LAS BASES FECHA LIMITE PARA JUNTA DE VISITA A PRESENTACION Y APERTURA
LICITACION ADQUIRIR BASES ACLARACIONES INSTALACIONES DE PROPOSICIONES
00641234-003-09 COSTO EN 20/ENERO/2009 20/ENERO/2009 NO HABRA VISITA 26/ENERO/2009
compraNET: 14:00 HORAS A INSTALACIONES 14:00 HORAS
$1,263.16

PARTIDA CLAVE DESCRIPCION UNIDAD DE CANTIDAD CANTIDAD

CABMS MEDIDA MINIMA MAXIMA
1 C480000000 LANCETAS DESECHABLES PIEZA 286,246 572,492
DIARIO OFICIAL

2 C480000000 TIRA REACTIVA PARA CUANTIFICAR LOS NIVELES DE GLUCOSA EN SANGRE DE PIEZA 207,833 415,666
FORMA INSTRUMENTAL
3 C480000000 TIRA REACTIVA PARA CUANTIFICAR LOS NIVELES DE COLESTEROL PIEZA 78,413 156,826
EN SANGRE DE FORMA INSTRUMENTAL
4 C480000000 GLUCOMETRO-COLESTEROMETRO EQUIPO PARA DETERMINAR GLUCEMIA Y PIEZA 101 202
COLESTEROLEMIA BIOSENSOR PARA MEDIR EN SANGRE: GLUCOSA (EN UN
RANGO DE 20 a 600 MG/DL Y EN UN TIEMPO APROXIMADO DE 45 SEGUNDOS) Y
COLESTEROL (EN UN RANGO DE 150 a 300 MG/DL Y EN UN TIEMPO APROXIMADO
DE 3 MINUTOS); CON MEMORIAS
5 C480000000 GLUCOMETRO EQUIPO PARA DETERMINAR GLUCEMIA BIOSENSOR PARA MEDIR PIEZA 106 212
EN SANGRE: GLUCOSA (EN UN RANGO DE 20 a 600 MG/DL Y EN UN TIEMPO
APROXIMADO DE 45 SEGUNDOS); CON MEMORIAS
(Tercera Sección)

x LAS BASES DE LA LICITACION SE ENCUENTRAN DISPONIBLES PARA CONSULTA Y VENTA EN INTERNET: http://compranet.gob.mx O http://rtn.net.mx/compranet,
O BIEN, EN LA OFICINA DE ADQUISICION DE BIENES Y CONTRATACION DE SERVICIOS DE LA DELEGACION NUEVO LEON, SITA EN AVENIDA
57

MANUEL L. BARRAGAN 4850 NORTE, COLONIA HIDALGO, CODIGO POSTAL 64260, MONTERREY, NUEVO LEON, TELEFONO 0181 83 51 49 73,
 EXTENSION 40115, A PARTIR DE LA FECHA DE PUBLICACION DE LA PRESENTE CONVOCATORIA Y HASTA, INCLUSIVE, EL SEXTO DIA NATURAL
58

PREVIO AL ACTO DE PRESENTACION Y APERTURA DE PROPOSICIONES, CON EL SIGUIENTE HORARIO DE LUNES A VIERNES, DE 9:00 A 13:30
HORAS.
x LA FORMA DE PAGO ES EN EL DOMICILIO DE LA CONVOCANTE, EN EFECTIVO, CHEQUE CERTIFICADO O DE CAJA, PREVIA EXPEDICION POR
PARTE DEL INSTITUTO, DE LA ORDEN DE INGRESO RESPECTIVA. EN compraNET, MEDIANTE LOS RECIBOS QUE GENERA EL SISTEMA.
x NO SE UTILIZARA ALGUN MECANISMO DE OFERTAS SUBSECUENTES DE DESCUENTO.
x SE ACEPTARAN PROPUESTAS ENVIADAS POR SERVICIO POSTAL O MENSAJERIA, LAS CUALES DEBERAN SER ENVIADAS Y RECIBIDAS EN LA
COORDINACION DE ABASTECIMIENTO Y EQUIPAMIENTO DE LA DELEGACION NUEVO LEON, SITA EN AVENIDA MANUEL L. BARRAGAN 4850 NORTE,
(Tercera Sección)

COLONIA HIDALGO, CODIGO POSTAL 64260, MONTERREY, NUEVO LEON, HASTA PREVIO EL INICIO DEL EVENTO DE PRESENTACION Y APERTURA
DE PROPOSICIONES.
x SE ACEPTARA ENVIO DE PROPUESTAS POR MEDIOS REMOTOS DE COMUNICACION ELECTRONICA.
x EN ESTA LICITACION PODRAN PARTICIPAR PROVEEDORES MEXICANOS Y EXTRANJEROS.
x LA JUNTA DE ACLARACIONES SE LLEVARA A CABO EL DIA 20 DE ENERO DE 2009 A LAS 14:00 HORAS, EN EL AULA DE USOS MULTIPLES DE LA
COORDINACION DE ABASTECIMIENTO Y EQUIPAMIENTO DE LA DELEGACION NUEVO LEON, SITA EN AVENIDA MANUEL L. BARRAGAN 4850 NORTE,
COLONIA HIDALGO, CODIGO POSTAL 64260, MONTERREY, NUEVO LEON.
x EL EVENTO DE PRESENTACION Y APERTURA DE PROPOSICIONES SE EFECTUARA EL DIA 26 DE ENERO DE 2009 A LAS 14:00 HORAS, EN EL AULA
DE USOS MULTIPLES DE LA COORDINACION DE ABASTECIMIENTO Y EQUIPAMIENTO DE LA DELEGACION NUEVO LEON, SITA EN AVENIDA MANUEL
L. BARRAGAN 4850 NORTE, COLONIA HIDALGO, CODIGO POSTAL 64260, MONTERREY, NUEVO LEON.
x EL IDIOMA EN QUE DEBERAN PRESENTARSE LAS PROPOSICIONES SERA: ESPAÑOL.
x LA MONEDA EN QUE DEBERAN COTIZARSE LAS PROPOSICIONES SERA: PESO MEXICANO A DOS DECIMALES SIN INCLUIR EL IVA.
x NO SE OTORGARA ANTICIPO.
x LUGARES DE ENTREGA: UNIDADES MEDICAS, HOSPITALES GENERALES DE ZONA Y UMAES DE LA DELEGACION NUEVO LEON, EN DIAS HABILES,
DE LUNES A VIERNES, EN EL HORARIO DE ENTREGA DE 8:00 A 14:00 HORAS, CONFORME AL PROGRAMA DE ENTREGAS Y EL CALENDARIO
ESTABLECIDO EN LAS BASES DE LICITACION.
DIARIO OFICIAL

x PLAZO DE ENTREGA: SERA DE 19 DIAS, CONSIDERANDO 15 DIAS PARA LA ENTREGA OPORTUNA Y UN MAXIMO DE 4 DIAS DE RETRASO.
x PERIODO DE NECESIDADES A CUBRIR: DEL 15 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009.
x EL PAGO SE REALIZARA: EN MONEDA NACIONAL, A LOS 30 DIAS NATURALES POSTERIORES A LA ENTREGA DE LAS FACTURAS DEBIDAMENTE
REQUISITADAS ANTE EL DEPARTAMENTO DE PRESUPUESTO, CONTABILIDAD Y EROGACIONES DE LA DELEGACION DE NUEVO LEON.
x NINGUNA DE LAS CONDICIONES ESTABLECIDAS EN LAS BASES DE LICITACION, ASI COMO LAS PROPOSICIONES PRESENTADAS POR LOS
LICITANTES, PODRA SER NEGOCIADA.
x NO PODRAN PARTICIPAR LAS PERSONAS QUE SE ENCUENTREN EN LOS SUPUESTOS DEL ARTICULO 50 DE LA LEY DE ADQUISICIONES,
ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL SECTOR PUBLICO.
x CUALQUIER PERSONA PODRA ASISTIR A LOS DIFERENTES EVENTOS DE LA LICITACION EN CALIDAD DE OBSERVADORA, SIN NECESIDAD DE
ADQUIRIR LAS BASES, REGISTRANDO PREVIAMENTE SU PARTICIPACION.

MONTERREY, N.L., A 15 DE ENERO DE 2009.

TITULAR DE LA COORDINACION DE ABASTECIMIENTO Y EQUIPAMIENTO EN NUEVO LEON
LUIS CARLOS OCHOA TREVIÑO
RUBRICA.
Jueves 15 de enero de 2009

(R.- 282178)
 Jueves 15 de enero de 2009 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 59

INSTITUTO MEXICANO DEL SEGURO SOCIAL

COORDINACION TECNICA DE BIENES Y SERVICIOS NO TERAPEUTICOS
LICITACION PUBLICA NACIONAL
CONVOCATORIA 003

El Instituto Mexicano del Seguro Social, en cumplimiento a lo que establece el artículo 134 de la Constitución
Política de los Estados Unidos Mexicanos y los artículos 26, fracción I, 27, 28, fracción I, 29, 30, 31, 32, 33,
34, 35, 36, 36 bis, 37 y 47 de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público, convoca
a los interesados en participar en la licitación para la contratación del servicio de fletes y maniobras para 2009.

No. de Costo de Fecha límite Junta de Visita a Presentación

licitación las bases para adquirir aclaraciones instalaciones y apertura de
bases proposiciones
00641322- $995.00 20-01-2009 19-01-2009 No habrá visitas 26-01-2009
003-09 Costo en 10:00 Hrs. a Instalaciones 10:00 Hrs.
compraNET:
$995.00

Partida Clave CABMS Descripción Monto mínimo Monto máximo

Unica C810000000 Fletes y maniobras $1’884,400.00 $4’711,000.00

x Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet:

http://compranet.gob.mx, o bien, en Durango número 291, 10o. piso, colonia Roma, código postal 06700,
Cuauhtémoc, Distrito Federal, teléfono 57 26 17 00, extensión 11710, los días de lunes a viernes, con el
siguiente horario de 9:30 a 15:00 horas. La forma de pago es, en efectivo, cheque certificado o de caja a
favor del Instituto Mexicano del Seguro Social, debiendo solicitar orden de ingreso en la División de
Bienes no Terapéuticos, sita en Durango 291, 10o. piso, colonia Roma Norte, México, D.F., y el pago se
deberá efectuar en la Tesorería del Instituto, ubicada en la Subdelegación 3 Polanco, Villalongín 117,
sótano, colonia Cuauhtémoc, México, D.F., código postal 06500, en horario de 8:00 a 13:30 horas. En
compraNET, mediante los recibos que genera el sistema.
x Todos los eventos se realizarán, en la sala de juntas de la Coordinación Técnica de Bienes y Servicios no
Terapéuticos, ubicada en la calle de Durango número 291, 11o. piso, colonia Roma Norte, código
postal 06700, Delegación Cuauhtémoc, México, Distrito Federal.
x Los licitantes, a su elección, podrán presentar sus proposiciones por medios remotos de comunicación
electrónica.
x Esta licitación es de carácter nacional y con fundamento al artículo 28 fracción I de la Ley de
Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.
x Esta licitación se realiza con reducción de plazos de conformidad con el artículo 32 último párrafo de la
Ley, con autorización del ingeniero Sergio Durán Wong, titular de la Coordinación Técnica de Bienes y
Servicios No Terapéuticos.
x El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
x Las moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
x No se otorgará anticipo.
x Lugar de la entrega de los bienes: de conformidad con el numeral 8.1 de las bases de licitación.
x Plazo de la entrega de los bienes: de conformidad con el numeral 8.2 de las bases de licitación.
x El pago se realizará: a los cinco días naturales, posteriores a la entrega de la factura.
x El costo de las bases ya incluye el IVA.
x Cualquier persona podrá asistir a los diferentes actos de la licitación en calidad de observadora, sin
necesidad de adquirir las bases, registrando previamente su participación.
x Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como en las proposiciones
presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas y no se utilizará algún mecanismo de ofertas
subsecuentes de descuento.
x No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 50 de la Ley de
Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.

MEXICO, D.F., A 15 DE ENERO DE 2009.

TITULAR DE LA COORDINACION TECNICA DE BIENES Y SERVICIOS NO TERAPEUTICOS
ING. SERGIO DURAN WONG
RUBRICA.
(R.- 282179)
 60

INSTITUTO MEXICANO DEL SEGURO SOCIAL

HOSPITAL DE ESPECIALIDADES NUMERO 1 DEL CMN BAJIO
CONVOCATORIA 003

EN OBSERVANCIA A LA CONSTITUCION POLITICA DE LOS ESTADOS UNIDOS MEXICANOS EN SU ARTICULO 134, Y DE CONFORMIDAD CON LOS
ARTICULOS 26 FRACCION I, 27, 28 FRACCION III INCISO B); 32 Y 47 DE LA LEY DE ADQUISICIONES, ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL SECTOR
PUBLICO, SE CONVOCA A LOS INTERESADOS A PARTICIPAR EN LA LICITACION DE CARACTER INTERNACIONAL ABIERTA, PARA LA CONTRATACION DE
(Tercera Sección)

BIENES DE CONSUMO DEL GRUPO DE SUMINISTRO 080 MATERIAL DE LABORATORIO, DE CONFORMIDAD CON LO SIGUIENTE:

No. DE COSTO DE FECHA LIMITE JUNTA DE VISITA A PRESENTACION Y APERTURA DE

LICITACION LAS BASES PARA ADQUIRIR BASES ACLARACIONES INSTALACIONES PROPOSICIONES TECNICAS Y ECONOMICAS
00641279- $1,035.00 COSTO EN 21/ENERO/2009 20/ENERO/2009 NO HABRA VISITA 27/ENERO/2009 11:00 HORAS
003-09 compraNET: $1,035.00 11:00 HORAS A INSTALACIONES

PARTIDA CLAVE DESCRIPCION CANTIDAD CANTIDAD UNIDAD DE

CABMS MINIMA MAXIMA MEDIDA
1 C840000000 080 148 0096 01 01 CAJA DE PETRI, DE VIDRIO RESISTENTE A LA ESTERILIZACION 1,200 2,400 JGO.
EN AUTOCLAVE DE: 100 X 10 MM
2 C840000000 080 830 5270 10 01 XILOL RA (ACS) TA. 1,080 2,160 FCO.
3 C840000000 080 829 3757 01 01 DEXTROSA ANHIDRA (GLUCOSA)-CRISTALES RA TA 660 1,320 FCO.
4 C840000000 080 909 0236 11 01 TUBO PARA LA TOMA Y RECOLECCION DE SANGRE DE VIDRIO 480 960 CJA.
DIARIO OFICIAL

AL VACIO (13 X 100 MM) DESECHABLE PARA ADULTO SIN ANTICOAGULANTE,

TAPON ROJO CON SILICON COMO LUBRICANTE. VOLUMEN DE DRENADO 7 ML (+/-
0.4 ML) (ETIQUETADOS INDIVIDUALMENTE
5 C840000000 080 592 0014 10 01 DETERGENTE BIODEGRADABLE NEUTRO PARA LAVADO DE 426 852 ENV.
MATERIAL DE VIDRIO, PLASTICO Y PORCELANA CON ELIMINACION COMPLETA
DE TRAZAS Y RESIDUOS

x LA PRESENTE LICITACION SE REALIZA CON REDUCCION DE PLAZO, AUTORIZADO POR EL DR. ERNESTO CASAS DE LA TORRE, DIRECTOR DE LA
UNIDAD MEDICA CONVOCANTE CON FUNDAMENTO AL ARTICULO 32 TERCER PARRAFO DE LA LEY DE ADQUISICIONES, ARRENDAMIENTOS Y
SERVICIOS DEL SECTOR PUBLICO.

x LAS BASES DE LA LICITACION SE ENCUENTRAN DISPONIBLES PARA CONSULTA Y VENTA EN INTERNET: http://compranet.gob.mx, O BIEN, EN EL
DEPARTAMENTO DE ABASTECIMIENTO DE LA UMAE HOSPITAL DE ESPECIALIDADES NUMERO 1 DEL CENTRO MEDICO NACIONAL DEL BAJIO,
UBICADO EN BULEVAR ADOLFO LOPEZ MATEOS SIN NUMERO ESQUINA PASEO DE LOS INSURGENTES, COLONIA LOS PARAISOS, CODIGO
POSTAL 37320, LEON, GUANAJUATO, CON EL SIGUIENTE HORARIO DE 9:00 A 14:00 HORAS.
Jueves 15 de enero de 2009
x EL PAGO DE LAS BASES DEBERA EFECTUARSE MEDIANTE ORDEN DE INGRESO QUE EMITE EL DEPARTAMENTO DE FINANZAS DE LA UMAE
HOSPITAL DE ESPECIALIDADES NUMERO 1 DEL CENTRO MEDICO NACIONAL BAJIO, EN LA SUBDELEGACION METROPOLITANA BULEVAR TORRES
LANDA ESQUINA GERABIOS SIN NUMERO, COLONIA JARDINES DE JEREZ. LEON, GTO. O EN compraNET, MEDIANTE LOS RECIBOS QUE GENERA EL
SISTEMA, EL PRECIO DE LAS BASES, YA INCLUYE EL IMPUESTO AL VALOR AGREGADO.

x LOS LICITANTES, A SU ELECCION, PODRAN PRESENTAR SUS PROPOSICIONES POR MEDIOS REMOTOS DE COMUNICACION ELECTRONICA.

x LOS EVENTOS DE LICITACION SE LLEVARAN A CABO EN SALA DE JUNTAS DEL PRIMER PISO, DEL HOSPITAL DE ESPECIALIDADES NUMERO 1 DEL
CENTRO MEDICO NACIONAL DEL BAJIO, UBICADA EN BULEVAR ADOLFO LOPEZ MATEOS SIN NUMERO ESQUINA PASEO DE LOS INSURGENTES,
Jueves 15 de enero de 2009

CODIGO POSTAL 37320, LEON, GUANAJUATO.

x EL IDIOMA EN QUE DEBERAN PRESENTARSE LAS PROPOSICIONES SERA: ESPAÑOL.

x LA MONEDA EN QUE DEBERAN COTIZARSE LAS PROPOSICIONES SERA: MONEDA NACIONAL.

x LUGAR DE ENTREGA: SEGUN BASES.

x CUALQUIER PERSONA PODRA ASISTIR A LOS DIFERENTES ACTOS DE LA LICITACION EN CALIDAD DE OBSERVADORA, SIN NECESIDAD DE
ADQUIRIR LAS BASES, REGISTRANDO PREVIAMENTE SU PARTICIPACION.

x LAS CONDICIONES DE PAGO SERAN: EN MONEDA NACIONAL A LOS 30 DIAS NATURALES CONTADOS A PARTIR DE LA FECHA EN QUE SE
PRESENTEN COMPLETOS Y DEBIDAMENTE REQUISITADOS LOS DOCUMENTOS COMPROBATORIOS EN EL DEPARTAMENTO DE FINANZAS DE LA
UMAE HOSPITAL DE ESPECIALIDADES NUMERO 1 DEL CENTRO MEDICO NACIONAL BAJIO, SITO BULEVAR ADOLFO LOPEZ MATEOS SIN NUMERO
ESQUINA PASEO DE LOS INSURGENTES, CODIGO POSTAL 37320, LEON, GUANAJUATO.
DIARIO OFICIAL

x NINGUNA DE LAS CONDICIONES CONTENIDAS EN LAS BASES DE LA LICITACION, ASI COMO EN LAS PROPOSICIONES PRESENTADAS POR LOS
LICITANTES, SERAN NEGOCIADAS.

x NO PODRAN PARTICIPAR LAS PERSONAS QUE SE ENCUENTREN EN LOS SUPUESTOS DEL ARTICULO 50 DE LA LEY DE ADQUISICIONES,
ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL SECTOR PUBLICO.

x NO SE UTILIZARA ALGUN MECANISMO DE OFERTAS SUBSECUENTES DE DESCUENTO.

LEON, GTO., A 15 DE ENERO DE 2009.

DIRECTOR DE LA UNIDAD MEDICA DE ALTA ESPECIALIDAD
HOSPITAL DE ESPECIALIDADES NUMERO 1 DEL CENTRO MEDICO NACIONAL BAJIO
DR. ERNESTO CASAS DE LA TORRE
(Tercera Sección)

RUBRICA.
61

(R.- 282174)
 62 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Jueves 15 de enero de 2009

INSTITUTO MEXICANO DEL SEGURO SOCIAL

COORDINACION TECNICA DE BIENES Y SERVICIOS NO TERAPEUTICOS
LICITACION PUBLICA NACIONAL
CONVOCATORIA 004

El Instituto Mexicano del Seguro Social, en cumplimiento a lo que establece el artículo 134 de la Constitución
Política de los Estados Unidos Mexicanos y los artículos 26, fracción I, 27, 28, fracción I, 31, 32, 33, 34, 35,
36, 36bis, 37, 38 y 47 de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público, convoca a
los interesados en participar en la licitación para la contratación del servicio: “Adquisición de neumáticos
incluyendo montaje, alineación, balanceo, cámaras y válvulas para vehículos adscritos a nivel central”, para
cubrir las necesidades del año 2009.

No. de Costo de Fecha límite Junta de Visita a Presentación y

licitación las bases para adquirir aclaraciones instalaciones apertura de
bases proposiciones
00641322- $995.00 24/01/2009 23/01/2009 No habrá visitas 30/01/2009
004-09 Costo en 10:00 Hrs. a instalaciones 10:00 Hrs.
compraNET:
$995.00

Partida Clave Descripción Monto Monto

CABMS mínimo máximo
Unica C030000000 Adquisición de neumáticos incluyendo montaje, $400,000.00 $1’000,000.00
alineación, balanceo, cámaras y válvulas para
vehículos institucionales a nivel central

x Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet:

http://compranet.gob.mx, o bien, en Durango número 291, 10o. piso, colonia Roma, código postal 06700,
Cuauhtémoc, Distrito Federal, teléfono 57 26 17 00, extensión 11710, los días de lunes a viernes, con el
siguiente horario de 9:30 a 15:00 horas. La forma de pago es, en efectivo, cheque certificado o de caja a
favor del Instituto Mexicano del Seguro Social, debiendo solicitar orden de ingreso en la División de
Bienes no Terapéuticos sita en Durango 291, 10o. piso, colonia Roma Norte, México, D.F., y el pago se
deberá efectuar en la Tesorería del Instituto, ubicada en la Subdelegación 3 Polanco, Villalongín 117,
sótano, colonia Cuauhtémoc, México, D.F., código postal 06500, en horario de 8:00 a 13:30 horas. En
compraNET, mediante los recibos que genera el sistema.
x Todos los eventos se realizarán, en la sala de juntas de la Coordinación de Bienes y Servicios no
Terapéuticos, ubicado en la calle de Durango número 291, 11o. piso, colonia Roma Norte, código
postal 06700, Delegación Cuauhtémoc, México, Distrito Federal.
x Los licitantes, a su elección, podrán presentar sus proposiciones por medios remotos de comunicación
electrónica.
x Esta licitación es de carácter nacional y con fundamento al artículo 28 fracción I de la Ley de
Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.
x El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
x La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
x No se otorgará anticipo.
x Lugar y plazo de la entrega de los bienes: de conformidad con el numeral 8.1 de las bases de licitación.
x El pago se realizará: a los 30 días naturales, posteriores a la entrega de la factura.
x El costo de las bases ya incluye el IVA.
x Cualquier persona podrá asistir a los diferentes actos de la licitación en calidad de observadora, sin
necesidad de adquirir las bases, registrando previamente su participación.
x Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como en las proposiciones
presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas y no se utilizará algún mecanismo de ofertas
subsecuentes de descuento.
x No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 50 de la Ley de
Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.

MEXICO, D.F., A 15 DE ENERO DE 2009.

TITULAR DE LA COORDINACION TECNICA DE BIENES Y SERVICIOS NO TERAPEUTICOS
ING. SERGIO DURAN WONG
RUBRICA.
(R.- 282182)
 INSTITUTO MEXICANO DEL SEGURO SOCIAL
HOSPITAL DE ESPECIALIDADES No. 1 DEL CMN BAJIO
CONVOCATORIA 004

EN OBSERVANCIA A LA CONSTITUCION POLITICA DE LOS ESTADOS UNIDOS MEXICANOS EN SU ARTICULO 134, Y DE CONFORMIDAD CON LOS
ARTICULOS 26 FRACCION I, 27, 28 FRACCION III INCISO b); 32 Y 47 DE LA LEY DE ADQUISICIONES, ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL SECTOR
PUBLICO, SE CONVOCA A LOS INTERESADOS A PARTICIPAR EN LA LICITACION DE CARACTER INTERNACIONAL ABIERTA, PARA LA CONTRATACION
Jueves 15 de enero de 2009

DEL SERVICIO DE LENTES INTRAOCULARES, DE CONFORMIDAD CON LO SIGUIENTE:

No. DE LICITACION COSTO DE LAS BASES FECHA LIMITE PARA JUNTA DE VISITA A PRESENTACION Y APERTURA
ADQUIRIR BASES ACLARACIONES INSTALACIONES DE PROPOSICIONES TECNICAS
Y ECONOMICAS
00641279-004-09 $1,035.00 21/ENERO/2009 20/ENERO/2009 NO HABRA VISITA 27/ENERO/2009
COSTO EN compraNET: 16:00 HORAS A INSTALACIONES 16:00 HORAS
$1,035.00

PARTIDA CLAVE CABMS DESCRIPCION CANTIDAD CANTIDAD UNIDAD DE

MINIMA MAXIMA MEDIDA
1 C810000000 SERVICIO DE LENTES INTRAOCULARES 1 1 SERVICIO
DIARIO OFICIAL

x LA PRESENTE LICITACION SE REALIZA CON REDUCCION DE PLAZO, AUTORIZADO POR EL DR. ERNESTO CASAS DE LA TORRE. DIRECTOR DE LA
UNIDAD MEDICA CONVOCANTE CON FUNDAMENTO AL ARTICULO 32 TERCER PARRAFO DE LA LEY DE ADQUISICIONES, ARRENDAMIENTOS Y
SERVICIOS DEL SECTOR PUBLICO.

x LAS BASES DE LA LICITACION SE ENCUENTRAN DISPONIBLES PARA CONSULTA Y VENTA EN INTERNET: http://compranet.gob.mx, O BIEN, EN EL
DEPARTAMENTO DE ABASTECIMIENTO DE LA UMAE HOSPITAL DE ESPECIALIDADES NUMERO 1 DEL CENTRO MEDICO NACIONAL DEL BAJIO,
UBICADO EN BOULEVARD ADOLFO LOPEZ MATEOS SIN NUMERO ESQUINA PASEO DE LOS INSURGENTES, COLONIA LOS PARAISOS, CODIGO
POSTAL 37320, LEON, GUANAJUATO, CON EL SIGUIENTE HORARIO DE 9:00 A 14:00 HORAS.

x EL PAGO DE LAS BASES DEBERA EFECTUARSE MEDIANTE ORDEN DE INGRESO QUE EMITE EL DEPARTAMENTO DE FINANZAS DE LA UMAE
HOSPITAL DE ESPECIALIDADES NUMERO 1 DEL CENTRO MEDICO NACIONAL BAJIO, EN LA SUBDELEGACION METROPOLITANA BOULEVARD
(Tercera Sección)

TORRES LANDA ESQUINA GERABIOS SIN NUMERO, COLONIA JARDINES DE JEREZ, LEON, GTO., O EN compraNET, MEDIANTE LOS RECIBOS QUE
63

GENERA EL SISTEMA. EL PRECIO DE LAS BASES, YA INCLUYE EL IMPUESTO AL VALOR AGREGADO.

x LOS LICITANTES, A SU ELECCION, PODRAN PRESENTAR SUS PROPOSICIONES POR MEDIOS REMOTOS DE COMUNICACION ELECTRONICA.
64

x LOS EVENTOS DE LICITACION SE LLEVARAN A CABO EN LA SALA DE JUNTAS, PLANTA ALTA DEL HOSPITAL DE ESPECIALIDADES NUMERO 1 DEL
CENTRO MEDICO NACIONAL DEL BAJIO, UBICADO EN BOULEVARD ADOLFO LOPEZ MATEOS SIN NUMERO ESQUINA PASEO DE LOS INSURGENTES,
CODIGO POSTAL 37320, LEON, GUANAJUATO.

x EL IDIOMA EN QUE DEBERAN PRESENTARSE LAS PROPOSICIONES SERA: ESPAÑOL.

(Tercera Sección)

x LA MONEDA EN QUE DEBERAN COTIZARSE LAS PROPOSICIONES SERA: MONEDA NACIONAL.

x LUGAR DE ENTREGA: SEGUN BASES.

x CUALQUIER PERSONA PODRA ASISTIR A LOS DIFERENTES ACTOS DE LA LICITACION EN CALIDAD DE OBSERVADORA, SIN NECESIDAD DE
ADQUIRIR LAS BASES, REGISTRANDO PREVIAMENTE SU PARTICIPACION.

x LAS CONDICIONES DE PAGO SERAN: EN MONEDA NACIONAL A LOS 30 DIAS NATURALES CONTADOS A PARTIR DE LA FECHA EN QUE SE
PRESENTEN COMPLETOS Y DEBIDAMENTE REQUISITADOS LOS DOCUMENTOS COMPROBATORIOS EN EL DEPARTAMENTO DE FINANZAS DE LA
UMAE HOSPITAL DE ESPECIALIDADES NUMERO 1 DEL CENTRO MEDICO NACIONAL BAJIO, SITO BOULEVARD ADOLFO LOPEZ MATEOS SIN
NUMERO ESQUINA PASEO DE LOS INSURGENTES, CODIGO POSTAL 37320, LEON, GUANAJUATO.

NINGUNA DE LAS CONDICIONES CONTENIDAS EN LAS BASES DE LA LICITACION, ASI COMO EN LAS PROPOSICIONES PRESENTADAS POR LOS
DIARIO OFICIAL

x
LICITANTES, SERAN NEGOCIADAS.

x NO PODRAN PARTICIPAR LAS PERSONAS QUE SE ENCUENTREN EN LOS SUPUESTOS DEL ARTICULO 50 DE LA LEY DE ADQUISICIONES,
ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DEL SECTOR PUBLICO.

x NO SE UTILIZARA ALGUN MECANISMO DE OFERTAS SUBSECUENTES DE DESCUENTO.

LEON, GTO., A 15 DE ENERO DE 2009.

HOSPITAL DE ESPECIALIDADES NUMERO 1 DEL CENTRO MEDICO NACIONAL BAJIO
DIRECTOR DE LA UNIDAD MEDICA DE ALTA ESPECIALIDAD
DR. ERNESTO CASAS DE LA TORRE
RUBRICA.
Jueves 15 de enero de 2009

(R.- 282180)
 Jueves 15 de enero de 2009 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 65

LICONSA, S.A. DE C.V.

CONVOCATORIA MULTIPLE

Liconsa, S.A. de C.V., en lo sucesivo “Liconsa”, a través de la Subdirección de Adquisiciones de Consumo

Interno, en cumplimiento al artículo 134 de la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos y de
conformidad con la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público y su Reglamento;
convoca a los interesados en participar en las siguientes licitaciones públicas de carácter nacional:

Licitación Costo de Disponibilidad Junta de Presentación de Plazo para la

las bases de las bases aclaraciones proposiciones prestación del
incluyendo IVA y apertura técnica servicio
y económica
20143045- $1,098.40. Del 15 al 20/01/2009 26/01/2009 Del 1 de febrero al
001-09 20/01/2009 11:00 horas 11:00 horas 31 de diciembre
de 2009
Partida. Cve. CABMS Descripción general Cantidad Unidad
1 C811005008 Transporte de leche líquida o en polvo (19 rutas) 1 Servicio
20143045- $1,098.40 Del 15 al 20/01/2009 26/01/2009 Del 1 de febrero al
002-09 20/01/2009 14:00 horas 14:00 horas 31 de diciembre
de 2009
Partida. Cve. CABMS Descripción general Cantidad Unidad
1 C811005008 Transporte y Distrib. de leche en polvo (278 viajes) 1 Servicio
2 C811005008 Transporte y Distrib. de leche en polvo (231 viajes) 1 Servicio
3 C811005008 Transporte y Distrib. de leche en polvo (351 viajes) 1 Servicio
4 C811005008 Transporte y Distrib. de leche en polvo (198 viajes) 1 Servicio

x Las bases de las licitaciones se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet:
http://www.compranet.gob.mx, o bien, la oficina de la Subdirección de Adquisiciones de Consumo Interno
de “Liconsa”, ubicada en la planta baja de Ricardo Torres número 1, fraccionamiento Lomas de Sotelo,
código postal 53390, Naucalpan de Juárez, Estado de México, teléfono 5237-9224, durante el periodo
arriba indicado, de lunes a viernes, de 9:00 a 16:00 horas, excepto el último día de disponibilidad, en el
que la venta de bases en el domicilio de la convocante se cerrará media hora antes del inicio de la junta
de aclaraciones.
x Las bases podrán adquirirse en el domicilio de la convocante mediante pago en efectivo, cheque
certificado o de caja a nombre de Liconsa, S.A. de C.V., o a través del sistema de pago en bancos por
medio de los recibos que emite compraNET.
x Los interesados podrán revisar las bases previamente a su pago, el cual será requisito para participar en
la licitación.
x Las juntas de aclaraciones respectivas se llevarán a cabo los días y horas señalados, en el aula
asignada, en el tercer piso del domicilio de la convocante.
x La presentación de las proposiciones (técnicas y económicas) y apertura de las mismas se efectuarán en
el aula asignada en el domicilio de la convocante, con reducción de plazo, según lo establecido en el
tercer párrafo del artículo 32 de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público y
el artículo 33 de su Reglamento, de acuerdo al calendario y horario establecidos. No se aceptará la
presentación de propuestas por medios electrónicos, servicio postal o de mensajería.
x La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
x El lugar para la prestación de los servicios será el indicado en las bases de cada licitación, conforme a las
condiciones establecidas en las mismas.
x Condiciones de pago: no se otorgará anticipo y los pagos se efectuarán de acuerdo a lo establecido en
las bases de cada licitación. Debiendo presentar las facturas a revisión en el lugar, días y horarios
establecidos por “Liconsa” para la recepción de documentos.
x Ninguna de las condiciones contenidas en las bases de licitación, así como en las proposiciones
presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
x Cualquier persona podrá asistir a los diferentes actos de las licitaciones en calidad de observadora, sin
necesidad de adquirir las bases, bajo la condición de que deberá registrar su asistencia y abstenerse de
intervenir en cualquier forma.
x No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 50 de la Ley de
Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.

NAUCALPAN DE JUAREZ, EDO. DE MEX., A 15 DE ENERO DE 2009.

SUBDIRECTOR DE ADQUISICIONES DE CONSUMO INTERNO
ING. CARLOS A. FERNANDEZ PLASCENCIA
RUBRICA.
(R.- 282295)
 66

ADMINISTRACION PORTUARIA INTEGRAL DE TAMPICO, S.A. DE C.V.

DEPARTAMENTO DE RECURSOS MATERIALES
CONVOCATORIA 001

En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de conformidad con la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos
y Servicios del Sector Público, se convoca a los interesados en participar en la(s) licitación(es) para la contratación de las compañías que proporcionarán el servicio
de limpieza de oficinas; renta de equipo de fotocopiado; artículos de papelería y de oficina y agencia de viajes, de conformidad con lo siguiente:
(Tercera Sección)

Licitación pública nacional

No. de licitación Costo de Fecha límite para Junta de Visita a Presentación de proposiciones y acto
las bases adquirir bases aclaraciones instalaciones de apertura técnica y económica
09181001-001-09 $1,000.00 29/01/2009 29/01/2009 28/01/2009 6/02/2009
9:30 horas 9:30 horas 9:30 horas

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de medida

1 C810600010 Servicio de limpieza de oficinas 1 Servicio

• Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet: http://compranet.gob.mx, o bien, en edificio API Tampico sin número,
colonia Centro, Recinto Portuario, código postal 89000, Tampico, Tamaulipas, teléfono 01 833 241 14 00, extensiones 153 y 154, los días de lunes a viernes, con
el siguiente horario: de 9:00 a 15:00 y de 16:00 a 18:00 horas.
• La forma de pago es: en efectivo o cheque certificado a nombre de Administración Portuaria Integral de Tampico, S.A. de C.V. En compraNET, mediante los
recibos que genera el sistema.
• La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 29 de enero de 2009 a las 9:30 horas, en la sala de juntas de la Gerencia de Ingeniería ubicada en la planta baja
del edificio de API Tampico sin número, colonia Centro, Recinto Portuario, código postal 89000, Tampico, Tamaulipas.
DIARIO OFICIAL

• La visita a instalaciones se llevará a cabo el día 28 de enero de 2009 a las 9:30 horas, en la sala de juntas de la Gerencia de Ingeniería ubicada en la planta
baja del edificio de API Tampico, para posteriormente trasladarse a las áreas en las que se requiere el servicio integral de limpieza en las instalaciones y oficinas
del edificio.
• Los licitantes, a su elección, podrán presentar sus proposiciones por medios remotos de comunicación electrónica.
• El acto de presentación de proposiciones y apertura de las propuestas técnicas y económicas, se efectuará el día 6 de febrero de 2009 a las 9:30 horas, en la
sala de juntas de la Gerencia de Ingeniería ubicada en la planta baja del edificio de API Tampico sin número, colonia Centro, Recinto Portuario, código postal
89000, Tampico, Tamaulipas.
• El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
• La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
• No se otorgará anticipo.
• Lugar de entrega: oficinas de API Tampico, áreas comunes y periferia con requerimientos diarios y visitas de supervisión cada semana, los días de lunes a
sábados, en el horario de entrega de lunes a viernes, de 7:00 a 15:00 y de 15:00 a 19:00 horas; sábados de 8:00 a 12:00 horas.
• Plazo de entrega: del 23 de febrero al 31 de diciembre de 2009.
• El pago se realizará: dentro de los 30 días del mes posterior al facturado y después de haber entregado a entera satisfacción de la convocante las facturas
correspondientes, mediante el programa de cadenas productivas.
• Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como en las proposiciones presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
• No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 50 de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.
Jueves 15 de enero de 2009

• En lo que respecta a esta licitación, no se aceptarán propuestas por servicio postal o de mensajería.
 Licitación pública nacional
No. de licitación Costo de Fecha límite para Junta de Visita a Presentación de proposiciones y acto
las bases adquirir bases aclaraciones instalaciones de apertura técnica y económica
09181001-002-09 $500.00 29/01/2009 29/01/2009 No habrá visita 6/02/2009
12:00 horas a instalaciones 12:00 horas

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de medida

1 C810200012 Arrendamiento de máquinas fotocopiadoras 3 Equipo

• La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 29 de enero de 2009 a las 12:00 horas, en la sala de juntas de la Gerencia de Ingeniería ubicada en la planta
Jueves 15 de enero de 2009

baja del edificio de API Tampico sin número, colonia Centro, Recinto Portuario, código postal 89000, Tampico, Tamaulipas.
• Los licitantes, a su elección, podrán presentar sus proposiciones por medios remotos de comunicación electrónica.
• El acto de presentación de proposiciones y apertura de las propuestas técnicas y económicas, se efectuará el día 6 de febrero de 2009 a las 12:00 horas, en la
sala de juntas de la Gerencia de Ingeniería ubicada en la planta baja del edificio de API Tampico sin número, colonia Centro, Recinto Portuario, código postal
89000, Tampico, Tamaulipas.
• El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
• La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
• No se otorgará anticipo.
• No existe opción a compra.
• Lugar de entrega: oficinas de API Tampico con requerimientos diarios, los días de lunes a viernes, en el horario de: 9:00 a 18:00 horas.
• Plazo de entrega: del 1 de marzo de 2009 y concluirá el 31 de diciembre de 2009.
• El pago se realizará: dentro de los 30 días del mes posterior al facturado y después de haber entregado a entera satisfacción de la convocante las facturas
correspondientes, mediante el programa de cadenas productivas.
• Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como en las proposiciones presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
• No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 50 de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.
• En lo que respecta a esta licitación, no se aceptarán propuestas por servicio postal o de mensajería.
DIARIO OFICIAL

Licitación pública nacional

No. de licitación Costo de Fecha límite para Junta de Visita a Presentación de proposiciones y acto
las bases adquirir bases aclaraciones instalaciones de apertura técnica y económica
09181001-003-09 $700.00 29/01/2009 29/01/2009 No habrá visita 6/02/2009
17:00 horas a instalaciones 17:00 horas

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de medida Cantidad mínima Cantidad máxima
1 C210000000 Papel facia bond tamaño carta 400 Millar 400 450
2 C210000000 Papel facia bond tamaño oficio 25 Millar 25 30
3 C210000000 Cartucho para impresora LaserJet 2420 Q6511A 25 Pieza 25 30
4 C210000000 Cartucho para impresora Stylus Photo R1800 T0542 15 Pieza 15 20
5 C210000000 Cartucho para impresora Stylus Photo R1800 T0548 15 Pieza 15 20
(Tercera Sección)

• La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 29 de enero de 2009 a las 17:00 horas, en la sala de juntas de la Gerencia de Ingeniería ubicada en la planta
baja del edificio de API Tampico sin número, colonia Centro, Recinto Portuario, código postal 89000, Tampico, Tamaulipas.
67

• Los licitantes, a su elección, podrán presentar sus proposiciones por medios remotos de comunicación electrónica.
• El acto de presentación de proposiciones y apertura de las propuestas técnicas y económicas, se efectuará el día 6 de febrero de 2009 a las 17:00 horas, en la
68

sala de juntas de la Gerencia de Ingeniería ubicada en la planta baja del edificio de API Tampico sin número, colonia Centro, Recinto Portuario, código postal
89000, Tampico, Tamaulipas.
• El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
• La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
• No se otorgará anticipo.
• Lugar de entrega: oficinas de API Tampico con requerimientos diarios, los días de lunes a viernes, en el horario de entrega de 9:00 a 18:00 horas.
• Plazo de entrega: del 1 de marzo de 2009 y concluirá el 31 de diciembre de 2009.
• El pago se realizará: dentro de los 30 días del mes posterior al facturado y después de haber entregado a entera satisfacción de la convocante las facturas
(Tercera Sección)

correspondientes, mediante el programa de cadenas productivas.

• Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como en las proposiciones presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
• No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 50 de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.
• En lo que respecta a esta licitación, no se aceptarán propuestas por servicio postal o de mensajería.

Licitación pública nacional

No. de licitación Costo de Fecha límite para Junta de Visita a Acto de apertura económica
las bases adquirir bases aclaraciones instalaciones
09181001-004-09 $1,000.00 29/01/2009 29/01/2009 No habrá visita 6/02/2009
13:30 horas a instalaciones 13:30 horas

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de medida Presupuesto mínimo Presupuesto máximo
1 C811005002 Transporte aéreo 1 Servicio $650,000.00 $720,000.00

• La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 29 de enero de 2009 a las 13:30 horas, en la sala de juntas de la Gerencia de Ingeniería ubicada en la planta
baja del edificio de API Tampico sin número, colonia Centro, Recinto Portuario, código postal 89000, Tampico, Tamaulipas.
• Los licitantes, a su elección, podrán presentar sus proposiciones por medios remotos de comunicación electrónica.
DIARIO OFICIAL

• El acto de presentación de proposiciones y apertura de las propuestas técnicas y económicas, se efectuará el día 6 de febrero de 2009 a las 13:30 horas, en la
sala de juntas de la Gerencia de Ingeniería ubicada en la planta baja del edificio de API Tampico sin número, colonia Centro, Recinto Portuario, código postal
89000, Tampico, Tamaulipas.
• El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
• La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
• No se otorgará anticipo.
• Lugar de entrega: oficinas de API Tampico con requerimientos diarios, los días de lunes a viernes, en el horario de entrega de 9:00 a 18:00 horas.
• Plazo de entrega: del 1 de marzo de 2009 y concluirá el 31 de diciembre de 2009.
• El pago se realizará: dentro de los 30 días del mes posterior al facturado y después de haber entregado a entera satisfacción de la convocante las facturas
correspondientes, mediante el programa de cadenas productivas.
• Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como en las proposiciones presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
• No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 50 de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.
• En lo que respecta a esta licitación, no se aceptarán propuestas por servicio postal o de mensajería.

TAMPICO, TAMPS., A 15 DE ENERO DE 2009.

DIRECTOR GENERAL DE API TAMPICO
ING. MANUEL FLORES GUERRA
RUBRICA.
Jueves 15 de enero de 2009

(R.- 282201)
 Jueves 15 de enero de 2009 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 69

ADMINISTRACION PORTUARIA INTEGRAL

DE MANZANILLO, S.A. DE C.V.
DEPARTAMENTO DE RECURSOS MATERIALES
CONVOCATORIA 001

En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de

conformidad con la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público, se convoca a los
interesados en participar en la(s) licitación(es) de carácter nacional, de conformidad con lo siguiente:

Número de licitación pública nacional: 09179001-001-09.

Descripción del servicio: servicio de agencia de viajes.

Costo de las Fecha límite Junta de Visita a Presentación de Fallo de la

bases para adquirir aclaraciones instalaciones proposiciones y apertura licitación
bases técnica y acto de
apertura económica
$1,000.00 23/01/2009 23/01/2009 No habrá visita 30/01/2009 3/02/2009
costo en 11:00 horas a instalaciones 11: 00 horas 11:00 horas
compraNET:
$900.00

Partida Clave Descripción Cantidad Cantidad Unidad de

CABMS mínima máxima medida
1 C810800000 Servicio de agencia de viajes $750,000.00 $1'250,000.00 Servicio

Número de licitación pública nacional: 09179001-002-09

Descripción del servicio: suministro de combustibles y lubricantes.

Costo de las Fecha límite Junta de Visita a Presentación de Fallo de la

bases para adquirir aclaraciones instalaciones proposiciones y apertura licitación
bases técnica y acto de
apertura económica
$1,000.00 23/01/2009 23/01/2009 No habrá visita 30/01/2009 3/02/2009
Costo en 17:00 horas 17: 00 horas 17:00 horas
compraNET:
$900.00

Partida Clave Descripción Cantidad Cantidad Unidad de

CABMS mínima máxima medida
1 C810800000 Suministro de combustibles $439,478.40 $732,464.00 Servicio
y lubricantes

x Las bases de las licitaciones se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet:
http://compranet.gob.mx, o bien, en avenida Teniente Azueta número 9, colonia Burócrata, código postal
28250, Manzanillo, Colima, teléfono (314)3311400, extensión 2524, los días de lunes a viernes, con el
siguiente horario de 9:00 a 14:00 y de 16:00 a 18:00 horas. La forma de pago es, en efectivo o con
cheque certificado a nombre de Administración Portuaria Integral de Manzanillo, S.A. de C.V. En
compraNET, mediante los recibos que genera el sistema.
x Las juntas de aclaraciones se llevarán a cabo en las fechas y horas señaladas, siendo el punto de
reunión en el Departamento de Recursos Materiales, ubicado en avenida Teniente Azueta número 9,
colonia Burócrata, código postal 28250, Manzanillo, Colima.
 70 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Jueves 15 de enero de 2009

x El acto de presentación de proposiciones y apertura de la(s) propuesta(s) técnica(s) y económicas se

efectuará en la fecha y hora señalada, en la sala de juntas de la Administración Portuaria Integral de
Manzanillo, S.A. de C.V., avenida Teniente Azueta número 9, colonia Burócrata, código postal 28250,
Manzanillo, Colima, asimismo se aceptará el envío de propuestas por servicio postal o de mensajería al
domicilio antes señalado.
x El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
x La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
x No se otorgará anticipo.
x Lugar de entrega: los servicios se otorgarán a favor de la Administración Portuaria Integral de Manzanillo,
S.A. de C.V.
x Plazo de entrega: del 15 de febrero de 2009 al 31 de diciembre del mismo año.
x El pago se realizará: dentro de los 45 días naturales, a partir de la presentación de las facturas.
x Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como las proposiciones
presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
x No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 50 de la Ley de
Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.
x Cualquier persona podrá asistir a los diferentes actos de la licitación en calidad de observador, sin
necesidad de adquirir las bases, registrando previamente su participación.

MANZANILLO, COL., A 15 DE ENERO DE 2009.

JEFE DE DEPARTAMENTO DE RECURSOS MATERIALES
ING. JESUS RODOLFO AGUIRRE ZAZUETA
RUBRICA.
(R.- 282252)

LABORATORIOS DE BIOLOGICOS Y REACTIVOS

DE MEXICO, S.A. DE C.V.
DIRECCION DE ADMINISTRACION
NOTA ACLARATORIA O AVISO MODIFICATORIO

Convocatoria Fecha de publicación

016 18/12/2008
Nota No. de registro en Diario Oficial
1 R.- 281424

Licitación pública nacional número 12277001-031-08

Ubicación del documento
Fecha límite para adquirir bases
Presentación y apertura de proposiciones

Dice: Debe decir:

Fecha límite para adquirir bases Fecha límite para adquirir bases
9/01/2009 14/01/2009
Presentación y apertura de proposiciones Presentación y apertura de proposiciones
16/01/2009 21/01/2009
13:00 9:00

MEXICO, D.F., A 15 DE ENERO DE 2009.

GERENTE DE ADQUISICIONES
C.P. MARTHA ELENA MILLAN GONZALEZ
RUBRICA.
(R.- 282296)
 CENTROS DE INTEGRACION JUVENIL, A.C.
DEPARTAMENTO DE ADQUISICIONES
LICITACIONES PUBLICAS NACIONALES E INTERNACIONALES
CONVOCATORIA 001

En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de conformidad con la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos
y Servicios del Sector Público, se convoca a los interesados en participar en la(s) licitación(es) para la contratación de servicio de aseguramiento de bienes
patrimoniales, servicio de vigilancia, servicio de hospedaje y alimentos para cursos de capacitación, suministro de vales de gasolina y alimentos, servicio de
Jueves 15 de enero de 2009

mantenimiento preventivo y correctivo a parque vehicular, servicio de impresión offset, servicio de mantenimiento preventivo y correctivo a equipo de cómputo,
servicio de hospedaje, alimentos y disponibilidad de salones y equipo en la Ciudad de México, servicio de agencia de viajes para el suministro de boletos de avión y
servicio de mantenimiento preventivo y correctivo de equipo de oficina, ups, antenas de microondas, aires acondicionados, plantas de luz de emergencia y puertas
automáticas y suscripción a revistas internacionales, de conformidad con lo siguiente:
La reducción al plazo de presentación y apertura de propuestas de la licitación pública nacional 12100001-001-09, fue autorizada por el L.C. Alejandro Alatorre
Hernández, con cargo de Subdirector de Adquisiciones y Servicios, el día 7 de enero de 2009.

Licitación pública nacional 12100001-001-09

Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita a Presentación de proposiciones Acto de apertura
adquirir bases aclaraciones instalaciones y apertura técnica económica
$550.00 20/01/2009 20/01/2009 19/01/2009 26/01/2009 26/01/2009
Costo en compraNET: $500.00 10:00 horas 10:00 horas 10:00 horas 10:01 horas
DIARIO OFICIAL

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de medida

1 C810600012 Contratación de seguros 1 Póliza
2 C810600012 Contratación de seguros 1 Póliza
3 C810600012 Contratación de seguros 1 Póliza
4 C810600012 Contratación de seguros 1 Póliza
5 C810600012 Contratación de seguros 1 Póliza

Licitación pública nacional 12100001-002-09

Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita a Presentación de proposiciones Acto de apertura
adquirir bases aclaraciones instalaciones y apertura técnica económica
(Tercera Sección)

$550.00 23/01/2009 23/01/2009 No habrá visita 30/01/2009 30/01/2009

71

Costo en compraNET: $500.00 9:30 horas a instalaciones 9:30 horas 9:31 horas
 Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de medida
72

1 C810800000 Servicio de vigilancia 1 Servicio

2 C810800000 Servicio de vigilancia 1 Servicio
3 C810800000 Servicio de vigilancia 1 Servicio
4 C810800000 Servicio de vigilancia 1 Servicio
5 C810800000 Servicio de vigilancia 1 Servicio
(Tercera Sección)

Licitación pública nacional 12100001-003-09

Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita a Presentación de proposiciones Acto de apertura
adquirir bases aclaraciones instalaciones y apertura técnica económica
$550.00 23/01/2009 23/01/2009 No habrá visita 30/01/2009 30/01/2009
Costo en compraNET: $500.00 11:30 horas a instalaciones 11:30 horas 11:31 horas

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de medida Presupuesto mínimo Presupuesto máximo
1 C810800000 Hospedaje y alimentos 1 Servicio $136,240.00 $168,119.00
2 C810800000 Hospedaje y alimentos 1 Servicio $113,048.00 $173,816.00

Licitación pública nacional 12100001-004-09

Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita a Presentación de proposiciones Acto de apertura
DIARIO OFICIAL

adquirir bases aclaraciones instalaciones y apertura técnica económica

$550.00 23/01/2009 23/01/2009 No habrá visita 30/01/2009 30/01/2009
Costo en compraNET: $500.00 13:30 horas a instalaciones 13:30 horas 13:31 horas

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de medida Presupuesto mínimo Presupuesto máximo
1 C810800000 Vales de gasolina 1 Lote $780,000.00 $1’300,000.00
2 C810800000 Vales de alimentos 1 Lote $179,820.00 $299,700.00
1 C810800000 Vales canjeables por juguetes 1 Lote $54,516.00 $90,860.00

Licitación pública nacional 12100001-005-09

Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita a Presentación de proposiciones Acto de apertura
adquirir bases aclaraciones instalaciones y apertura técnica económica
$550.00 28/01/2009 28/01/2009 No habrá visita 3/02/2009 3/02/2009
Jueves 15 de enero de 2009

Costo en compraNET: $500.00 9:30 horas a instalaciones 9:30 horas 9:31 horas
 Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de medida
1 C810600004 Servicio mantenimiento Prevent. y Correc. a parque vehicular 1 Servicio

Licitación pública nacional 12100001-006-09

Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita a Presentación de proposiciones Acto de apertura
adquirir bases aclaraciones instalaciones y apertura técnica económica
$550.00 28/01/2009 28/01/2009 No habrá visita 3/02/2009 3/02/2009
Jueves 15 de enero de 2009

Costo en compraNET: $500.00 11:30 horas a instalaciones 11:30 horas 11:31 horas

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de medida

1 C810800000 Servicio de impresiones offset 1 Servicio

Licitación pública nacional 12100001-007-09

Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita a Presentación de proposiciones Acto de apertura
adquirir bases aclaraciones instalaciones y apertura técnica económica
$550.00 28/01/2009 28/01/2009 27/01/2009 3/02/2009 3/02/2009
Costo en compraNET: $500.00 13:30 horas 10:00 horas 13:30 horas 13:31 horas
DIARIO OFICIAL

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de medida

1 C811200022 Servicio mantenimiento Prevent. y Correc. a equipo de cómputo 1 Servicio

Licitación pública nacional 12100001-008-09

Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita a Presentación de proposiciones Acto de apertura
adquirir bases aclaraciones instalaciones y apertura técnica económica
$550.00 29/01/2009 29/01/2009 No habrá visita 4/02/2009 4/02/2009
Costo en compraNET: $500.00 9:30 horas a instalaciones 9:30 horas 9:31 horas

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de medida Presupuesto mínimo Presupuesto máximo
1 C810800000 Serv. de hospedaje, alimentos, salones y equipo 1 Servicio $1’200,000.00 $2’000,000.00
(Tercera Sección)

2 C810800000 Serv. de salón, alimentos y ambientación 1 Servicio $348,000.00 $580,000.00

73

3 C810800000 Serv. de salón, alimentos y ambientación 1 Servicio $39,600.00 $66,000.00

Licitación pública nacional 12100001-009-09
74

Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita a Presentación de proposiciones Acto de apertura
adquirir bases aclaraciones instalaciones y apertura técnica económica
$550.00 29/01/2009 29/01/2009 No habrá visita 4/02/2009 4/02/2009
Costo en compraNET: $500.00 11:30 horas a instalaciones 11:30 horas 11:31 horas

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de medida Presupuesto mínimo Presupuesto máximo
(Tercera Sección)

1 C810800000 Servicio de suministro de boletos de avión 1 Servicio $900,000.00 $1’500,000.00

Licitación pública nacional 12100001-010-09

Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita a Presentación de proposiciones Acto de apertura
adquirir bases aclaraciones instalaciones y apertura técnica económica
$550.00 29/01/2009 29/01/2009 28/01/2009 4/02/2009 4/02/2009
Costo en compraNET: $500.00 13:30 horas 10:00 horas 13:30 horas 13:31 horas

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de medida

1 C810600006 Servicio de mantenimiento Prevent. y Correc. 1 Servicio
2 C810600006 Servicio de mantenimiento Prevent. y Correc. 1 Servicio
3 C810600006 Servicio de mantenimiento Prevent. y Correc. 1 Servicio
4 C810600006 Servicio de mantenimiento Prevent. y Correc. 1 Servicio
DIARIO OFICIAL

5 C810600006 Servicio de mantenimiento Prevent. y Correc. 1 Servicio

Licitación pública internacional 12100001-011-09

Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita a Presentación de proposiciones Acto de apertura
adquirir bases aclaraciones instalaciones y apertura técnica económica
$550.00 29/01/2009 29/01/2009 No habrá visita 4/02/2009 4/02/2009
Costo en compraNET: $500.00 16:00 horas a instalaciones 16:00 horas 16:01 horas

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de medida

1 C660800014 Revistas 1 Suscripción
2 C660800014 Revistas 1 Suscripción
3 C660800014 Revistas 1 Suscripción
4 C660800014 Revistas 1 Suscripción
Jueves 15 de enero de 2009

5 C660800014 Revistas 1 Suscripción

• Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet: http://compranet.gob.mx, o bien, en Aguascalientes número 201, 2o. piso,
colonia Hipódromo, código postal 06100, Cuauhtémoc, Distrito Federal, teléfono 59-99-49-49, extensión 4960, del día 15 al 29 de enero de 2009; con el siguiente
horario: de 10:00 a 14:00 horas.
• La forma de pago es, en efectivo o con cheque certificado a nombre de Centros de Integración Juvenil, A.C. En compraNET, mediante los recibos que genera
el sistema.
• Las juntas de aclaraciones se llevarán a cabo los días 20, 23, 28 y 29 de enero de 2009 de 9:30 a 16:00 horas, en la sala de licitaciones, ubicada en
Aguascalientes número 201, 1er. piso, colonia Hipódromo, código postal 06100, Cuauhtémoc, Distrito Federal.
Jueves 15 de enero de 2009

• Los licitantes, a su elección, podrán presentar sus proposiciones por medios remotos de comunicación electrónica, no se aceptará el envío de propuestas por
servicio postal o de mensajería.
• Las visitas a instalaciones se llevarán a cabo los días 19, 27 y 28 de enero de 2009 a las 10:00 horas, en Aguascalientes número 201 planta baja, colonia
Hipódromo, código postal 06100, Cuauhtémoc, Distrito Federal.
• Los actos de presentación de proposiciones y apertura de las propuestas técnicas se efectuarán los días 26 y 30 de enero y 3 y 4 de febrero de 2009 de 9:30 a
16:00 horas, en la sala de licitaciones, ubicada en Aguascalientes número 201, 1er. piso, colonia Hipódromo, código postal 06100, Cuauhtémoc, Distrito Federal.
• Las aperturas de las propuestas económicas se efectuarán los días 26 y 30 de enero y 3 y 4 de febrero de 2009 de 9:31 a 16:01 horas, en la sala de licitaciones,
ubicada en Aguascalientes número 201, 1er. piso, colonia Hipódromo, código postal 06100, Cuauhtémoc, Distrito Federal.
• El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
• La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: para la licitación pública internacional 121-00001-011-09 dólar americano y para las demás
licitaciones peso mexicano.
• Para la licitación pública nacional 121-00001-001-09 e internacional 121-00001-011-09 se otorgará un anticipo de 100% y para las demás licitaciones no se
DIARIO OFICIAL

otorgará anticipo.
• Lugar, días y horario de entrega de acuerdo a bases.
• Plazo de entrega: de acuerdo a bases.
• El pago se realizará: de acuerdo a bases.
• Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como en las proposiciones presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
• No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 50 de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.
• Cualquier persona podrá asistir a los actos en calidad de observadora, sin necesidad de adquirir las bases, registrando previamente su participación.

MEXICO, D.F., A 15 DE ENERO DE 2009.

SUBDIRECTOR DE ADQUISICIONES Y SERVICIOS
L.C. ALEJANDRO ALATORRE HERNANDEZ
(Tercera Sección)

RUBRICA.
75

(R.- 282301)
 76

CONSEJO DE PROMOCION TURISTICA DE MEXICO, S.A. DE C.V.

DIRECCION DE RECURSOS MATERIALES
CONVOCATORIA 001

En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de conformidad con la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y
Servicios del Sector Público, se convoca a los interesados en participar en la(s) licitación(es) para la contratación de servicio de habilitación, montaje y desmontaje
para el Pabellón de México en las Ferias Internacionales BIT e ITB 2009. Segunda convocatoria, de conformidad con lo siguiente:
La reducción al plazo de presentación y apertura de propuestas fue autorizada por Jorge Castañon Lara, con cargo de Director Ejecutivo de Finanzas y
(Tercera Sección)

Administración el día 20 de noviembre de 2008.

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de aclaraciones Presentación de proposiciones
adquirir bases y apertura técnica
21355001-001-09 $996.00 20/01/2009 20/01/2009 26/01/2009
licitación pública internacional Costo en compraNET: 10:00 horas 10:00 horas
$996.00
Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de medida
1 C810800000 Habilitación montaje y desmontaje para el Pabellón de México en la Feria 1 Servicio
Turística Internacional BIT 2009, a desarrollarse en Milán, Italia
2 C810800000 Habilitación montaje y desmontaje para el Pabellón de México en la Feria 1 Servicio
Turística Internacional ITB 2009, a desarrollarse en Berlín, Alemania

Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet: http://compranet.gob.mx, o bien, en Viaducto Miguel Alemán número 105, 1er.
piso, colonia Escandón, código postal 11800, Miguel Hidalgo, Distrito Federal, teléfono: 5278 4200, extensión 1220, los días de lunes a viernes; con el siguiente
horario de 10:00 a 14:00 horas. La forma de pago es, efectivo, cheque de caja o certificado a nombre del Consejo de Promoción Turística de México, S.A. de C.V. En
compraNET, mediante los recibos que genera el sistema.
DIARIO OFICIAL

Los licitantes, a su elección, podrán presentar sus proposiciones por medios remotos de comunicación electrónica.
La licitación se realizará bajo la cobertura de: Tratado de Libre Comercio de América del Norte México-Estados Unidos-Canadá, Tratado de Libre Comercio México-
Bolivia, Tratado de Libre Comercio México-Costa Rica, Tratado de Libre Comercio México-Colombia-Venezuela (G3), Tratado de Libre Comercio México-Nicaragua,
Tratado de Libre Comercio México-Unión Europea, Tratado de Libre Comercio México-Israel.
El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: euro. No se otorgará anticipo.
Lugar de entrega: Milán, Italia y Berlín, Alemania, los días de acuerdo a bases en el horario de entrega de acuerdo a bases.
Plazo de entrega: del 19 de febrero al 15 de marzo de 2009.
El pago se realizará: de acuerdo a bases.
Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como las proposiciones presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 50 de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.
Cualquier persona podrá asistir a los diferentes actos de la licitación en calidad de observadora, sin necesidad de adquirir las bases, registrando previamente su
participación.
MEXICO, D.F., A 15 DE ENERO DE 2009.
DIRECTOR DE RECURSOS MATERIALES
FRANCISCO TONATHIU LARA HIRSCHBERG
RUBRICA.
Jueves 15 de enero de 2009

(R.- 282269)
 Jueves 15 de enero de 2009 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 77

CENTRO DE INVESTIGACION EN ALIMENTACION

Y DESARROLLO, A.C.
DEPARTAMENTO DE ADQUISICIONES
CONVOCATORIA 001

En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de

conformidad con la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público, se convoca a los
interesados en participar en la convocatoria a licitación pública nacional para la prestación de servicios para el
arrendamiento de equipo de cómputo, de conformidad con lo siguiente:

Licitación pública nacional 11083001-001-09

Costo de las bases Fecha límite Junta de Visita a Presentación de
Licitación para adquirir aclaraciones instalaciones proposiciones
11083001-001-09 bases y apertura
$1,100.00 23/01/2009 23/01/2009 No habrá visita 29/01/2009
Costo en compraNET: 10:00 horas a instalaciones 10:00 horas
$1,000.00

Partida Clave CABMS Clave CABMS-Descripción Unidad de medida Cantidad

1 C810200002 Arrendamiento de computadoras Servicio 130

x Plazo de entrega: 20 días naturales, a partir de la firma de contrato.

x El pago se realizará por mes vencido a más tardar 15 días naturales, contados a partir de la fecha de
presentación de la factura original.
Información general de la licitación:
x Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet: http://compranet.gob.mx,
o bien, en carretera a La Victoria sin número, kilómetro 0.6, colonia Ejido La Victoria, código postal 83000,
Hermosillo, Sonora, teléfono (662) 289-2400, extensiones 330 y 205, los días del 15 al 23 de enero de 2009, con
el siguiente horario de 9:00 a 14:00 horas.
x La forma de pago es, en efectivo, mediante cheque certificado o de caja a favor del Centro de Investigación
en Alimentación y Desarrollo, A.C. En compraNET, mediante los recibos que genera el sistema.
x La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 23 enero de 2009 a las 10:00 horas, en el aula “2” planta
baja de edificio “A” Administrativo del Centro de Investigación en Alimentación y Desarrollo, A.C., carretera a
La Victoria sin número, kilómetro 0.6, colonia Ejido La Victoria, código postal 83000, Hermosillo, Sonora.
x El idioma y la moneda que deberán presentarse las proposiciones será: español y peso mexicano.
x No se otorgará anticipo.
x Los licitantes, a su elección, podrán presentar sus proposiciones por medios remotos de comunicación
electrónica. Licitantes tradicionales a su elección podrán presentar sus proposiciones por servicio postal
o mensajería.
x El acto de presentación de proposiciones y apertura de propuestas se efectuará el día 29 de enero de 2009
a las 10:00 horas, en el aula “2” planta baja del edificio “A” Administrativo del CIAD, A.C., carretera a La Victoria
kilómetro 0.6, colonia Ejido La Victoria, código postal 83000, Hermosillo, Sonora.
x La licitación se realizará bajo la modalidad de contrato de prestación de servicios para el arrendamiento
de bienes a precio fijo y tiempo determinado.
x Lugar de entrega: Centro de Investigación en Alimentación y Desarrollo, A.C., en sus diferentes unidades
en los domicilios indicados, de lunes a viernes, en horario de entrega de 9:00 a 14:00 horas.
x Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como las proposiciones
presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
x No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 50 y 60 penúltimo
párrafo de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.
x A los actos de esta licitación pública podrá asistir cualquier persona en calidad de observadora, sin
necesidad de adquirir bases, registrando previamente su participación.

HERMOSILLO, SON., A 15 DE ENERO DE 2009.

DIRECTOR ADMINISTRATIVO
C.P. FRANCISCO ORTIZ ENCINAS
RUBRICA.
(R.- 282216)
 78

SISTEMA INTEGRAL DE TIENDAS Y FARMACIAS DEL ISSSTE

GERENCIA REGIONAL NORESTE
CONVOCATORIA 001
En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de conformidad con la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos
y Servicios del Sector Público, se convoca a los interesados en participar en la(s) licitación(es) para la contratación de servicio de "seguridad y vigilancia", de
conformidad con lo siguiente:
La reducción al plazo de presentación y apertura de propuestas fue autorizada por el licenciado Franco E. Palomares Turrubiartes, con cargo de Jefe de Recursos
Materiales, Servicios Generales y Mantenimiento, el día 9 de enero de 2009.
(Tercera Sección)

Licitación pública nacional

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita a Presentación de proposiciones Acto de apertura
adquirir bases aclaraciones instalaciones y apertura técnica económica
00639006-001-09 $1,208.24 23/01/2009 20/01/2009 16/01/2009 27/01/2009 27/01/2009
Costo en compraNET: $1,098.40 10:00 horas 10:00 horas 10:00 horas 10:00 horas
Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de medida
1 C810000000 Servicios 86 Elemento
• Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet: http://compranet.gob.mx, o bien, en avenida Adolfo L. Mateos sin número,
colonia Burócratas Federales, código postal 64380, Monterrey, Nuevo León, teléfono (81) 8373-55-44, los días de lunes a viernes, con el siguiente horario de
9:00 a 18:00 horas.
• La forma de pago es, depósito bancario en BBVA Bancomer, S.A., al número de cuenta 0444118472, convenio 6291, a favor del Sistema Integral de Tiendas y
Farmacias. En compraNET, mediante los recibos que genera el sistema.
• La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 20 de enero de 2009 a las 10:00 horas, en la sala de juntas de la Gerencia Regional Noreste, ubicada en
avenida Adolfo L. Mateos sin número, colonia Burócratas Federales, código postal 64380, Monterrey, Nuevo León.
• La visita a instalaciones se llevará a cabo el día 16 de enero de 2009 a las 10:00 horas, en las 35 unidades de venta y oficinas administrativas adscritas a la
Gerencia Regional Noreste, ubicadas en los estados de Nuevo León, Coahuila y Tamaulipas, código postal 64380, Monterrey, Nuevo León.
• Los licitantes, a su elección, podrán presentar sus proposiciones por medios remotos de comunicación electrónica.
DIARIO OFICIAL

• El acto de presentación de proposiciones y apertura de la(s) propuesta(s) técnica(s) se efectuará el día 27 de enero de 2009 a las 10:00 horas, en la sala de
juntas de la Gerencia Regional Noreste, avenida Adolfo L. Mateos sin número, colonia Burócratas Federales, código postal 64380, Monterrey, Nuevo León.
• La apertura de la propuesta económica se efectuará el día 27 de enero de 2009 a las 10:00 horas, en la sala de juntas de la Gerencia Regional Noreste, avenida
Adolfo L. Mateos sin número, colonia Burócratas Federales, código postal 64380, Monterrey, Nuevo León.
• El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
• La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
• No se otorgará anticipo.
• Lugar de entrega: en las 35 unidades de venta y oficinas administrativas adscritas a la Gerencia Regional Noreste, ubicadas en los estados de Nuevo León,
Coahuila y Tamaulipas, los días de lunes a domingo, los 365 días del año, en el horario de entrega de 8:00 a 22:00 horas.
• Plazo de entrega: del 1 de febrero al 31 de diciembre de 2009.
• El pago se realizará: quincenal.
• Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como en las proposiciones presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
• No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 50 de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.
MONTERREY, N.L., A 15 DE ENERO DE 2009.
JEFE DE SERVICIOS DE ADMINISTRACION Y FINANZAS
C.P. PABLO H. RAMOS BARAJAS
RUBRICA.
Jueves 15 de enero de 2009

(R.- 282238)
 Jueves 15 de enero de 2009 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 79

SERVICIOS A LA NAVEGACION EN
EL ESPACIO AEREO MEXICANO
DIRECCION DE RECURSOS MATERIALES
CONVOCATORIA 001

En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de

conformidad con la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público, se convoca a los
interesados en participar en la(s) licitación(es) para la contratación de Programa Integral de Seguros
Patrimoniales y de Responsabilidad Civil correspondiente al periodo del 1 de marzo al 31 de diciembre de 2009,
de acuerdo al anexo técnico, de conformidad con lo siguiente:

Licitación pública nacional

No. de Costo de las bases Fecha límite Junta de Visita a Acto de
licitación para adquirir aclaraciones instalaciones presentación
bases y apertura de
propuestas
09111003- $1,648.00 28/01/2009 27/01/2009 No habrá visita 3/02/2009
001-09 Costo en compraNET: 10:00 horas a instalaciones 10:00 horas
$1,647.99

Partida Clave Descripción Cantidad Unidad de

CABMS medida
1 C810000000 Responsabilidad civil de los servicios de control 1 Póliza
de tráfico aéreo, de acuerdo a lo solicitado
en el anexo técnico
2 C810000000 Ramos técnicos, de acuerdo a lo solicitado 1 Póliza
en el anexo técnico
3 C810000000 Transporte de mercancías, de acuerdo a lo solicitado 1 Póliza
en el anexo técnico
4 C810000000 Múltiple integral, de acuerdo a lo solicitado 1 Póliza
en el anexo técnico
5 C810000000 Automóviles, de acuerdo a lo solicitado 1 Póliza
en el anexo técnico

x Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet:

http://compranet.gob.mx, o bien, en Avenida 602 número 161, colonia Zona Federal del Aeropuerto
Internacional de la Ciudad de México, código postal 15620, Venustiano Carranza, Distrito Federal,
teléfonos 5786 5571 y 5786 5574, los días de lunes a viernes, con el siguiente horario de 9:00 a 14:00
horas. La forma de pago es, en cualquier institución bancaria establecida en territorio nacional a través
del formato 16 (declaración general de pago de productos y aprovechamientos) del Servicio de
Administración Tributaria (SAT) de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. En compraNET, mediante
los recibos que genera el sistema.
x La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 27 de enero de 2009 a las 10:00 horas, en la sala de
juntas de este órgano desconcentrado, o en otra instalación que éste destine para ello en las oficinas
centrales de Seneam, ubicadas en Avenida 602 número 161, colonia Zona Federal del Aeropuerto
Internacional de la Ciudad de México, código postal 15620, Venustiano Carranza, Distrito Federal.
x El acto de presentación de proposiciones y apertura de la(s) propuesta(s) técnica(s) se efectuará el día 3
de febrero de 2009 a las 10:00 horas, y no se permitirá la entrada después de esta hora, en la sala de
juntas de este órgano desconcentrado, o en otra instalación que éste destine para ello en las oficinas
centrales de Seneam, Avenida 602 número 161, colonia Zona Federal del Aeropuerto Internacional de la
Ciudad de México, código postal 15620, Venustiano Carranza, Distrito Federal.
x La apertura de la propuesta económica se efectuará el día 3 de febrero de 2009 a las 10:01 horas, en la
sala de juntas de este órgano desconcentrado, o en otra instalación que éste destine para ello en las
oficinas centrales de Seneam, Avenida 602 número 161, colonia Zona Federal del Aeropuerto
Internacional de la Ciudad de México, código postal 15620, Venustiano Carranza, Distrito Federal.
 80 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Jueves 15 de enero de 2009

x El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.

x Las monedas en que deberán cotizarse las proposiciones serán: dólar americano, peso mexicano.

x No se otorgará anticipo.

x Lugar de entrega: los servicios se deberán prestar las veinticuatro horas del día, los 365 días del año, en
cualquiera de las unidades administrativas centrales o foráneas de Seneam que se requiera, incluyendo
días de descanso, los días lunes a domingo, en el horario de entrega de las 24 horas del día.

x Plazo de entrega: la vigencia de las pólizas que se contraten, será de las 00:00 horas del 1 de marzo a
las 24:00 horas del 31 de diciembre de 2009, hora del centro de la República Mexicana.

x El pago se realizará: mediante transferencia electrónica a través de la Tesorería de la Federación,

dividiendo entre diez mensualidades vencidas.

x Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como las proposiciones
presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.

x No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos de los artículos 31 fracción XXIV,
50 y 60 penúltimo párrafo de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.

x Cualquier persona podrá asistir a los diferentes actos de la licitación en calidad de observadora, sin
necesidad de adquirir las bases, registrando previamente su participación.

MEXICO, D.F., A 15 DE ENERO DE 2009.

DIRECTOR DE RECURSOS MATERIALES
ING. JOSE ANTONIO CABALCETA VARA
RUBRICA.
(R.- 282249)

INSTITUTO NACIONAL DE ESTADISTICA Y GEOGRAFIA

SUBDIRECCION DE OBRAS Y MANTENIMIENTO
CONVOCATORIA 001

En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de

conformidad con la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas, se convoca a los
interesados en participar en la licitación para el mantenimiento a los inmuebles que ocupa el Instituto Nacional
de Estadística y Geografía en la ciudad de Aguascalientes, de conformidad con lo siguiente:

Licitación pública nacional número 06131013-001-09

Costo de Fecha límite Visita al lugar Junta de Presentación de Acto de
las bases para adquirir de los trabajos aclaraciones proposiciones y apertura
las bases apertura técnica económica
$1,800.00 22/01/2009 22/01/2009 22/01/2009 29/01/2009 29/01/2009
Costo en 10:00 horas 13:00 horas 10:00 horas 10:00 horas
compraNET:
$1,500.00

Clave FSC Descripción general de la obra Fecha de Plazo de Capital contable

(CCAOP) inicio ejecución requerido
1010106 Conservación o mantenimiento de edificio 2/03/2009 761 $1’000,000.00

x Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet:

http://compranet.gob.mx, o bien, en la Subdirección de Obras y Mantenimiento, ubicada en la avenida
Héroe de Nacozari Sur número 2301, puerta 5 nivel basamento, colonia Jardines del Parque, código
postal 20276, Aguascalientes, Aguascalientes, teléfono (01 449) 9 10 53 00, extensión 5250, los días de
lunes a viernes, con el siguiente horario de 9:00 a 14:00 horas. La forma de pago es: cheque de caja o
certificado a favor del Instituto Nacional de Estadística y Geografía. En compraNET, mediante los recibos
que genera el sistema.
 Jueves 15 de enero de 2009 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 81

x La visita al lugar de los trabajos se llevará a cabo el día 22 de enero de 2009 a las 10:00 horas, en el
salón de usos múltiples del INEGI, ubicado en avenida Héroe de Nacozari Sur número 2301, colonia
Jardines del Parque, código postal 20276, Aguascalientes, Aguascalientes.

x La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 22 de enero de 2009 a las 13:00 horas, en el salón de
usos múltiples del INEGI, ubicado en avenida Héroe de Nacozari Sur número 2301, colonia Jardines del
Parque, código postal 20276, Aguascalientes, Aguascalientes.

x El acto de presentación de proposiciones y apertura de las propuestas técnicas y económicas se

efectuarán el día 29 de enero de 2009 a las 10:00 horas, en el salón de usos múltiples del INEGI, ubicado
en avenida Héroe de Nacozari Sur número 2301, colonia Jardines del Parque, código postal 20276,
Aguascalientes, Aguascalientes.

x Las propuestas, tanto técnicas como económicas, se presentarán en un solo sobre.

x Los licitantes, a su elección, podrán presentar sus proposiciones por medios remotos de comunicación
electrónica.

x Ubicación de la obra: en los diferentes edificios que ocupa el Instituto Nacional de Estadística y Geografía
en la ciudad de Aguascalientes.

x El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.

x La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.

x No se podrán subcontratar partes de la obra.

x No se otorgará anticipo.

x La experiencia y capacidad técnica y financiera que deberán acreditar los interesados consiste en
currículum de los profesionales técnicos al servicio del licitante y documentos que acrediten su capacidad
técnica, así como la relación de los trabajos realizados por el licitante en los que sea comprobable su
participación, anotando el nombre de la contratante, descripción de las obras e importes totales, importes
ejercidos o por ejercer y las fechas previstas de terminaciones, según sea el caso y declaración fiscal o
balance general de la empresa auditado por contador público con registro, correspondiente al ejercicio
fiscal inmediato anterior, para acreditar el capital contable requerido por la convocante.

x Los requisitos generales que deberán acreditar los interesados son: identificación oficial vigente con
fotografía, tratándose de personas físicas, y escrito mediante el cual la persona moral manifieste que su
representante cuenta con las facultades suficientes para comprometer a su representada.

x Los criterios generales para la adjudicación del contrato serán: la dependencia con fundamento en el
artículo 38 de la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas, efectuará el análisis
detallado de las propuestas, se emitirá el dictamen para fallo y el contrato se adjudicará al licitante que
hubiese reunido las condiciones legales, técnicas y económicas establecidas en las bases y haya
presentado la propuesta económica más conveniente para el estado y garantice satisfactoriamente el
cumplimiento del contrato.

x Las condiciones de pago son: mediante estimaciones quincenales.

x Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como las proposiciones
presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.

x No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 51 y artículo 33
fracción XXIII de la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas.

AGUASCALIENTES, AGS., A 15 DE ENERO DE 2009.

DIRECTOR GENERAL ADJUNTO DE LA UNIDAD DE RECURSOS
MATERIALES Y SERVICIOS GENERALES
ENRIQUE GONZALEZ TIBURCIO
RUBRICA.
(R.- 282306)
 82

GOBIERNO DEL ESTADO DE BAJA CALIFORNIA

COMISION ESTATAL DE SERVICIOS PUBLICOS DE TIJUANA
DEPARTAMENTO DE SUMINISTROS
CONVOCATORIA 001

En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de conformidad con lo establecido en los artículos 27, 28 fracción I,
29, 30 y demás relativos de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público, la Comisión Estatal de Servicios Públicos de Tijuana con cargo al
(Tercera Sección)

Programa PRODDER, convoca a los interesados en participar en la licitación pública nacional para la contratación de “suministro de 33,300 medidores en el Municipio
de Tijuana, B.C.”, de conformidad con lo siguiente:

Licitación pública nacional

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita a Presentación de Acto de apertura
adquirir bases aclaraciones instalaciones proposiciones y económica
apertura técnica

32102002-001-09 $2,540.00 24/01/2009 22/01/2009 No habrá visita 30/01/2009 30/01/2009

Costo en compraNET: 10:00 horas a instalaciones 10:00 horas 10:01 horas
$2,490.00
DIARIO OFICIAL

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de medida

1 I0606000324 Medidor de agua 33,300 Pieza

2 C390000000 Niples, tuercas y empaques para medidor de agua 33,300 Juego

x Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet: http://compranet.gob.mx, o bien, en el Departamento de Suministros,
ubicado en bulevar Federico Benítez número 4057, colonia 20 de Noviembre, código postal 22430, Tijuana, Baja California, teléfono (664)622 4381, en la
convocante los días de lunes a viernes, con el siguiente horario de 8:00 a 16:00 horas y a través de compraNET hasta la fecha indicada en el recuadro arriba
presentado. La forma de pago es, en efectivo o cheque certificado expedido a favor de la Comisión Estatal de Servicios Públicos de Tijuana. En compraNET,
mediante los recibos que genera el sistema.

x Los actos de presentación de proposiciones y apertura de las propuestas técnicas y económicas, así como el de la junta de aclaraciones, se efectuarán en los
días y horas señaladas en el recuadro arriba presentado, en la sala de juntas de Micromedición de CESPT, bulevar Federico Benítez número 4057, colonia 20 de
Jueves 15 de enero de 2009

Noviembre, código postal 22430, Tijuana, Baja California.

x El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.

x La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.

x Para los interesados que decidan agruparse para presentar una propuesta, deberán acreditar en forma individual los requisitos señalados, además de entregar
una copia del convenio privado protocolizado ante notario o corredor público a que se refiere el artículo 34 de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y
Servicios del Sector Público y 31 de su Reglamento. La presentación de los documentos de los integrantes de la agrupación y la del convenio deberá hacerse por
el representante común.
Jueves 15 de enero de 2009

x No se otorgará anticipo.

x Lugar de entrega: almacén Benítez, ubicado en bulevar Federico Benítez número 4057, colonia 20 de Noviembre, Tijuana, B.C., los días de lunes a viernes, en el
horario de entrega de 8:00 a 16:00 horas.

x Plazo de entrega: del 1 de abril al 30 de septiembre de 2009.

x El pago se realizará: 15 días hábiles después de la entrega de la factura sellada de recibido por los bienes entregados en el almacén.

x No se aceptará el envío de propuestas por servicio postal o de mensajería, o por medios remotos de comunicación electrónica.

x El origen de los fondos para la adquisición de los bienes son recursos provenientes del programa PRODDER 2009.

x Los criterios generales para la adjudicación del contrato serán: al proponente cuya propuesta resulte solvente porque reúne, conforme a los criterios de
adjudicación establecidos en las bases de licitación, las condiciones legales, técnicas y económicas requeridas por la convocante, y garantice satisfactoriamente
el cumplimiento de las obligaciones respectivas. Si resultare que dos o más proposiciones son solventes porque satisfacen la totalidad de los requerimientos
DIARIO OFICIAL

solicitados por la convocante, el contrato se adjudicará a quien presente la proposición cuyo precio sea el más bajo, incluyendo, en su caso, el porcentaje
previsto por el párrafo segundo del artículo 14 de Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público de este ordenamiento.

x Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como las proposiciones presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.

x No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos de los artículos 31 fracción XXIV, 50 y 60 penúltimo párrafo de la Ley de Adquisiciones,
Arrendamientos y Servicios del Sector Público.

x Cualquier persona podrá asistir a los diferentes actos de la licitación en calidad de observadora, sin necesidad de adquirir las bases, registrando previamente
su participación.

TIJUANA, B.C., A 15 DE ENERO DE 2009.

DIRECTOR GENERAL
HERNANDO DURAN CABRERA
(Tercera Sección)

RUBRICA.
83

(R.- 282248)
 84 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Jueves 15 de enero de 2009

GOBIERNO DEL ESTADO DE BAJA CALIFORNIA

SECRETARIA DE INFRAESTRUCTURA Y DESARROLLO URBANO
LICITACION PUBLICA INTERNACIONAL
CONVOCATORIA 011

En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de

conformidad con la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas y su Reglamento, se
convoca a los interesados a participar en la licitación pública internacional, para la adjudicación de un contrato
de obra pública para realizar el proyecto integral que se describe a continuación.
Número de licitación; 32006002-017-08.

Obra: ingeniería, diseño, suministro de aerogeneradores, construcción y puesta en marcha de un parque

eólico con capacidad instalada de 10 megawatts en la Zona de la Rumorosa, Municipio de Tecate, Baja
California.
Costo de las bases Fecha límite para Visita al lugar Presentación de
adquirir las bases de los trabajos proposiciones
$3,000.00 23/01/2009 21/01/2009 3/02/2009
Costo en compraNET: 17:00 horas 9:00 horas 10:00 horas
$2,700.00

Clave FSC Junta de aclaraciones Fecha de inicio Capital contable

(CCAOP) 5/03/2009 requerido
0 21/01/2009 Plazo de ejecución $100’000,000.00
13:00 horas 180 días naturales

No podrán participar las personas que se encuentren en alguno de los supuestos que establecen los artículos
33 fracción XXIII, 51 y 78, de la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas.
Para participar en esta licitación se deberá cubrir el importe de las bases.
En forma impresa; los recibos y las bases impresas se entregarán en la Dirección de Obras y Servicios
Técnicos de la Secretaría de Infraestructura y Desarrollo Urbano (S.I.D.U.E.) ubicada en avenida Ignacio
Zaragoza número 1599, esquina calle “H”, colonia Nueva, código postal 21100 en Mexicali, Baja California.
Teléfono; (01) 686 552-45-18 fax 552-27-60 con el siguiente horario; de 8:00 a 17:00 horas. El costo de las
bases para la licitación es el indicado en la columna correspondiente y su pago se realizará en la caja de
Recaudación de Rentas del Estado, situada en edificio Poder Ejecutivo 1er. piso, calzada Independencia
número 994 Centro Cívico en Mexicali, B.C. El importe se deberá cubrir en efectivo, tarjeta de crédito o de
débito, o con cheque certificado o de caja a nombre de Gobierno del Estado de Baja California. A través del
(compraNET); Sistema Electrónico de Contrataciones Gubernamentales para consulta y venta en Internet:
http://compranet.gob.mx. El costo de las bases de la licitación es el indicado en la columna correspondiente, la
forma de pago es mediante ficha de depósito generada por la convocante, para efectuar pago en institución
bancaria mediante el recibo que genera este sistema.
-Los licitantes no podrán presentar su proposición por medios remotos de comunicación electrónica.
-El acto de presentación y apertura de las proposiciones se llevará a cabo el día y hora que se señalan en la
columna correspondiente, en las oficinas de la Dirección de Obras y Servicios Técnicos de la S.I.D.U.E., en el
domicilio antes mencionado.
-La visita de obra se llevará a cabo el día y hora que se señalan en la columna correspondiente, partiendo de
las oficinas de la Dirección de Obras y Servicios Técnicos de la S.I.D.U.E., en el domicilio antes mencionado.
-La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día y hora que se señalan en la columna correspondiente, en las
oficinas de la Dirección de Obras y Servicios Técnicos de la S.I.D.U.E., en el domicilio antes mencionado.
-Ubicación de la obra: Zona de la Rumorosa, Municipio de Tecate, Baja California.
-El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
-La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: dólar americano.
-Sí se podrán subcontratar parte de los trabajos contratados, previa autorización de la contratante, de acuerdo
a las bases de licitación.
-Se otorgará un anticipo por inicio de los trabajos: el 40% (cuarenta por ciento) del monto de la propuesta.
-La existencia legal, experiencia, capacidad técnica y financiera se acreditará de la siguiente manera:
-Identificación oficial vigente con fotografía, tratándose de personas físicas.
-Escrito mediante el cual la persona moral manifieste bajo protesta de decir verdad que su representante
cuenta con facultades suficientes para comprometer a su representada, mismo que contendrá los datos
siguientes:
De la persona moral: clave del Registro Federal de Contribuyentes, denominación o razón social, descripción
del objeto social de la empresa; relación de los nombres de los accionistas, número y fecha de las escrituras
públicas en las que conste el acta constitutiva y, en su caso, sus reformas o modificaciones, señalando
 Jueves 15 de enero de 2009 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 85

nombre, número y circunscripción del notario o fedatario público que las protocolizó; asimismo, los datos de
inscripción en el Registro Público de Comercio.
Del representante: nombre del apoderado, número y fecha de los instrumentos notariales de los que se
desprendan las facultades que tiene otorgadas para suscribir la propuesta, señalando nombre, número y
circunscripción del notario o fedatario público que los protocolizó.
-Demostrar mediante carátulas de control y currícula de la(s) empresa(s) y del personal técnico a su servicio,
experiencia en obras similares a la que es objeto de la presente convocatoria.
-Declaración fiscal o balance general auditado de la empresa, correspondiente al ejercicio fiscal inmediato
anterior, con el que se acredite el capital contable requerido por la convocante.
-Ninguna de las condiciones contenidas en la bases de licitación, así como en la proposición que se presente
podrán ser negociadas.
-Cualquier persona podrá asistir a los diferentes actos de la licitación en calidad de observadora, sin
necesidad de adquirir las bases, registrando previamente su participación en la Dirección de Obras y Servicios
Técnicos de la Secretaría de Infraestructura y Desarrollo Urbano (S.I.D.U.E.) en el domicilio mencionado.
-La convocante, en cumplimiento de lo establecido en los artículos 38 de la Ley de Obras Públicas y Servicios
Relacionados con las Mismas y 36, 37, 37A, 37B, 37D, 37E, y 37F de su Reglamento, hará la evaluación de
las proposiciones elaborando el dictamen que servirá como fundamento para emitir el fallo de la licitación,
mediante el que se adjudicará el contrato a la persona que, de entre los proponentes, haya cumplido con los
requisitos para participar en la licitación, reúna las condiciones legales, técnicas y económicas establecidas en
las bases de licitación, garantice satisfactoriamente el cumplimiento de las obligaciones respectivas de
acuerdo a lo establecido en las mismas, y presente la proposición que resulte económicamente más
conveniente para el Estado.
-Conforme a lo indicado en la fracción V del artículo 31 de la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados
con las Mismas, esta licitación no se realizará bajo la cobertura de capítulo de compras del sector público de
algún tratado.

MEXICALI, B.C., A 15 DE ENERO DE 2009.

SECRETARIO
ING. LUIS LOPEZ MOCTEZUMA TORRES
RUBRICA.
(R.- 282234)
SECRETARIA DE OBRAS PUBLICAS Y TRANSPORTE
DEL ESTADO DE COAHUILA
DIRECCION DE CONCURSOS Y CONTRATOS
CONVOCATORIA 001

En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de

conformidad con la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas, se convoca a los
interesados en participar en la licitación para la contratación de construcción del edificio de juzgados penales
(etapa de terracerías, cimentación y estructura) en el Municipio de Saltillo, Coahuila, de conformidad con lo siguiente:

Licitación pública nacional

No. de Costo de las bases Fecha límite Junta de Visita al lugar Acto de
licitación para adquirir aclaraciones de los trabajos presentación
las bases y apertura de
propuestas
35015001- $3,450.00 23/01/2009 22/01/2009 21/01/2009 29/01/2009
001-09 Costo en compraNET: 10:30 horas 10:00 horas 9:30 horas
$3,000.00

Descripción general de la obra Fecha de Plazo de Capital contable

inicio ejecución requerido
Construcción del edificio de juzgados penales 9/02/2009 120 $5'100,000.00
(etapa de terracerías, cimentación y estructura)
en el Municipio de Saltillo, Coahuila

x Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet:

http://compranet.gob.mx, o bien, en el bulevar Fundadores cruce con bulevar Centenario Torreón sin
número, planta baja, carretera federal 57, código postal 25020, Saltillo, Coahuila, teléfono (844) 6 98 10 00,
extensión 7655, los días de lunes a viernes, con el siguiente horario de 8:00 a 16:00 horas. La forma de
 86 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Jueves 15 de enero de 2009

pago es, en convocante con cheque certificado o de caja de institución de crédito establecida, a nombre
de la Secretaría de Finanzas del Gobierno del Estado de Coahuila. En compraNET, mediante los recibos
que genera el sistema.
x La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 22 de enero de 2009 a las 10:30 horas, en la sala de
juntas de la Dirección de Concursos y Contratos de la Secretaría de Obras Públicas y Transporte del
Estado de Coahuila, ubicada en el bulevar Fundadores cruce con bulevar Centenario Torreón sin número,
planta baja, carretera federal 57, código postal 25020, Saltillo, Coahuila.
x El acto de presentación de proposiciones y apertura de las propuestas se efectuará el día 29 de enero de 2009 a
las 9:30 horas, en la sala de juntas de la Dirección de Concursos y Contratos de la Secretaría de Obras
Públicas y Transporte del Estado de Coahuila, ubicada en el bulevar Fundadores cruce con bulevar
Centenario Torreón sin número, planta baja, carretera federal 57, código postal 25020, Saltillo, Coahuila.
x La visita al lugar de los trabajos se llevará a cabo el día 21 de enero de 2009 a las 10:00 horas, en
Periférico Luis Echeverría, terrenos del CERESO salida a la carretera a Torreón, código postal 25000,
Saltillo, Coahuila.
x Ubicación de la obra: Periférico Luis Echeverría, terrenos del CERESO salida a la carretera a Torreón.
x El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español. La moneda en que deberán
cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
x Se podrán subcontratar partes de la obra. No se otorgarán anticipos.
x La experiencia y capacidad técnica y financiera que deberán acreditar los interesados consiste en:
presentar la documentación y cumplir con los requisitos solicitados en las bases de la licitación.
x Las bases podrán ser consultadas previamente a su compra en la unidad licitadora o a través de compraNET,
siendo obligatorio adquirirlas para participar.
x Los participantes que se inscriban a través de compraNET deberán acudir a la Secretaría de Obras
Públicas y Transporte a recoger planos de la licitación en la dirección arriba citada y tendrán que
presentar copia del recibo de pago de las bases con el sello de la institución bancaria.
x La presente convocatoria contiene la información mínima indispensable que deben conocer las personas
interesadas en participar, por lo que, en caso de requerir cualquier otro documento o especificación,
deberán acudir a la dirección arriba citada.

x Los criterios generales para la adjudicación del contrato serán:

A.- La adjudicación del contrato será de acuerdo con el artículo 38 de la Ley de Obras Públicas y
Servicios Relacionados con las Mismas.

B.- Una vez hecha la evaluación de las proposiciones, el contrato se adjudicará a la persona que entre
los licitantes reúna las condiciones legales, técnicas y económicas requeridas por la Secretaría de
Obras Públicas y Transporte del Estado, así como que garantice satisfactoriamente el cumplimiento
de las obligaciones respectivas.

x Las estimaciones por servicios ejecutados se pagarán por parte de la Secretaría de Obras Públicas
y Transporte del Estado, dentro de un plazo no mayor de 30 días naturales, contados a partir de la fecha
en que las hubiere recibido a satisfacción del residente de supervisión de los servicios.

x Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como las proposiciones
presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.

x No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 51 de la Ley de Obras
Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas.

SALTILLO, COAH., A 15 DE ENERO DE 2009.

SUBSECRETARIO DE EDIFICACIONES Y PROYECTOS ESPECIALES DE LA SECRETARIA
DE OBRAS PUBLICAS Y TRANSPORTE DEL ESTADO DE COAHUILA
ING. JESUS J. OCHOA GALINDO
RUBRICA.
(R.- 282243)
 COMISION ESTATAL DE AGUAS Y SANEAMIENTO DE COAHUILA
DIRECCION DE INVERSION
CONVOCATORIA 001

En cumplimiento al artículo 134 de la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos, y de conformidad con los artículos 27 fracción I, 28 primer párrafo, 30
fracción I, 31 y 32 de la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas y 18 de su Reglamento, la Comisión Estatal de Aguas y Saneamiento de
Coahuila convoca a los interesados en participar en la licitación pública nacional, de acuerdo al Programa de Fondo Concursable 2009 en diversas localidades del
Estado de Coahuila, de conformidad con lo siguiente:
Jueves 15 de enero de 2009

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita al lugar de Presentación de proposiciones y
adquirir las bases aclaraciones los trabajos apertura técnica y económica
35103001-001-09 $38,500.00 6/02/2009 27/01/2009 27/01/2009 12/02/2009
En compraNET: 12:00 horas 9:00 horas 8:30 horas
$35,000.00
Clave FSC Descripción general de la obra Fecha de Plazo de Capital contable
(CCAOP) inicio ejecución requerido
0 Proyectos ejecutivos de la planta de tratamiento de aguas residuales para una 16/03/2009 380 $25'000,000.00
capacidad de cuando menos 180 lps, colectores, emisores de agua residual y
tratada; la construcción, el equipamiento electromecánico; arranque, puesta en
marcha y estabilización de la planta de tratamiento de aguas residuales
y disposición final de sólidos y lodos que se generen en la misma, sujetándose a
DIARIO OFICIAL

la condición de precio alzado, trabajos a realizarse en Matamoros, Coahuila

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita al lugar de Presentación de proposiciones y
adquirir las bases aclaraciones los trabajos apertura técnica y económica
35103001-002-09 $38,500.00 7/02/2009 28/01/2009 28/01/2009 13/02/2009
en compraNET: 12:00 horas 9:00 horas 8:30 horas
$35,000.00
Clave FSC Descripción general de la obra Fecha de Plazo de Capital contable
(CCAOP) inicio ejecución requerido
0 Proyectos ejecutivos de la planta de tratamiento de aguas residuales para una 16/03/2009 380 $25'000,000.00
capacidad de cuando menos 180 lps, colectores, emisores de agua residual y
tratada; la construcción, el equipamiento electromecánico; arranque, puesta en marcha
y estabilización de la planta de tratamiento de aguas residuales y disposición final de
(Tercera Sección)

sólidos y lodos que se generen en la misma, sujetándose a la condición de precio

87

alzado, trabajos a realizarse en San Pedro de las Colonias, Coahuila

x Los licitantes, a su elección, podrán presentar sus proposiciones por medios remotos de comunicación electrónica.
88

x Las modificaciones que se hagan a las bases se harán del conocimiento de los interesados a través de publicación en el Diario Oficial de la Federación, así como
en los medios utilizados para su difusión.
x Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta desde la publicación y hasta inclusive el sexto día natural previo al acto de
presentación y apertura de proposiciones Juan Antonio de la Fuente número 433 altos, de la zona Centro, código postal 25000, Saltillo, Coahuila, teléfono 01 844
9861000, en los días indicados en las licitaciones, en el siguiente horario de 8:00 a 14:00 horas y en Internet: http://compranet.gob.mx. La forma de pago es,
cheque certificado o de caja a favor de la Comisión Estatal de Aguas y Saneamiento de Coahuila. En el Sistema Electrónico de Contrataciones Gubernamentales
(compraNET), el pago se hará mediante los recibos que genere el sistema.
(Tercera Sección)

x El sitio de reunión para la visita al lugar de los trabajos y las juntas de aclaraciones serán para la 35103001-001-09 será en la Presidencia Municipal de
Matamoros en calle Pabellón sin número entre Hidalgo e Independencia de Matamoros, Coah.; la 35103001-002-09 en el SIMAS San Pedro en calle boulevard
Hidalgo y Adolfo López Mateos sin número de San Pedro de las Colonias, Coah. Las juntas de aclaraciones correspondientes serán en los lugares de los
trabajos. Los eventos de visita y junta de aclaraciones serán en los sitios, horarios y días señalados.
x Los actos de presentación de proposiciones y apertura de la(s) propuesta(s) técnica(s) y económica se efectuarán en la sala de juntas de la Comisión Estatal de Aguas y
Saneamiento de Coahuila, calle Juan Antonio de la Fuente número 433 altos en Saltillo, Coahuila, en las fechas y horarios señalados.
x El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
x La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
x La experiencia y capacidad técnica que deberán acreditar los interesados consiste en experiencia en trabajos similares a los de esta convocatoria y deberá
anexarse dentro de la propuesta técnica y deberá anexarse dentro del anexo “T” del documento 3.
x Los interesados deberán acompañar por separado a sus propuestas los siguientes documentos: I.- Original del escrito en el que señale domicilio para oír y recibir
todo tipo de documentos y notificaciones aun las de carácter personal, las que surtirán todos sus efectos legales mientras no señale otro distinto;
II.- Original del escrito mediante el cual declare bajo protesta de decir verdad que no se encuentra en alguno de los supuestos que establecen los artículos, 51 y
78 penúltimo párrafo de la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas; y que por su conducto no participarán en los procedimientos de
contratación personas físicas o morales que se encuentren inhabilitadas por resolución de la Secretaría de la Función Pública, en los términos del artículo 33,
fracción XXIII de la propia Ley; III.- Copia simple de la declaración fiscal (declaración del ejercicio de personas morales o físicas, del Impuesto Sobre la Renta
DIARIO OFICIAL

debidamente presentada al Sistema de Administración Tributaria) y balance general auditado de la empresa (debidamente dictaminado, por un contador público,
conforme a las normas y procedimientos de auditoría, anexando copia de su cédula profesional) correspondiente al ejercicio fiscal inmediato anterior, con el que
se acredite el capital contable requerido por la Comisión Estatal de Aguas y Saneamiento de Coahuila; IV.- Copia simple por ambos lados de la identificación
oficial vigente con fotografía, tratándose de personas físicas, y en el caso de personas morales, de la persona que firme la proposición y V.- Original del escrito
mediante el cual el representante legal de la persona moral manifieste que cuenta con facultades suficientes para comprometer a su representada, mismo que
contendrá los datos y anexo siguientes: A) De la persona moral: clave del Registro Federal de Contribuyentes, denominación o razón social, descripción del
objeto social de la empresa; relación de los nombres de los accionistas, número y fecha de las escrituras públicas en las que conste el acta constitutiva y, en su
caso, sus reformas o modificaciones, señalando nombre, número y circunscripción del notario o fedatario público ante quien se hayan otorgado; asimismo los
datos de inscripción en el Registro Público de Comercio; B) Del representante: nombre del apoderado; número y fecha de los instrumentos notariales de los que
se desprendan las facultades para suscribir la proposición, señalando nombre, número y circunscripción del notario o fedatario público ante quien se hayan
otorgado; y C) Copia simple de ambas caras de la identificación oficial vigente con fotografía del representante legal que otorga el poder y de quien lo recibe.
VI. Copia simple del comprobante de pago de las bases de licitación;
VII. Original del escrito que contenga la declaración de integridad, mediante la cual los licitantes manifiesten de que por sí mismos, o a través de interpósita persona,
se abstendrán de adoptar conductas para que los servidores públicos de la Comisión Estatal de Aguas y Saneamiento de Coahuila, induzcan o alteren las
evaluaciones de las proposiciones, el resultado del procedimiento de contratación y cualquier otro aspecto que les otorguen condiciones más ventajosas, con
Jueves 15 de enero de 2009

relación a los demás participantes; y

VIII. En su caso, original del escrito en el que los participantes manifiesten que en su planta laboral cuentan cuando menos con un cinco por ciento de personas con
discapacidad, cuyas altas en el Instituto Mexicano del Seguro Social se hayan dado con seis meses de antelación a la fecha prevista para la firma del contrato
respectivo, obligándose a presentar en original y copia para cotejo de las altas mencionadas, a requerimiento de la Comisión Estatal de Aguas y Saneamiento de
Coahuila, en caso de empate técnico. La falta de presentación de este escrito no será causa de desechamiento de la proposición.
Para los interesados que decidan agruparse para presentar una propuesta, deberán acreditar en forma individual los requisitos señalados, además de incluir en el
sobre que contenga su proposición (anexo “T” documento 2) el convenio privado protocolizado ante notario o fedatario público al que se refieren los artículos 36,
segundo párrafo, de la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas y 28 de su Reglamento. En el acto de presentación y apertura de
proposiciones el representante común deberá señalar que la proposición se presenta en forma conjunta, incluyendo el convenio en el sobre que contenga la
proposición.
Jueves 15 de enero de 2009

Ninguna de las condiciones contenidas en las bases de licitación, así como en las proposiciones presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
Los criterios generales para la adjudicación del contrato serán: al proponente que reúna las condiciones legales, técnicas y económicas requeridas por la Comisión
Estatal de Aguas y Saneamiento de Coahuila y garantice satisfactoriamente el cumplimiento del contrato y haya presentado la oferta solvente que resulte
económicamente más conveniente para el Estado. En caso de empate técnico entre los licitantes, se adjudicarán los trabajos, en igualdad de condiciones, al licitante
que tenga en su planta laboral un cinco por ciento de personas con discapacidad, cuya alta en el Instituto Mexicano del Seguro Social se haya dado con seis meses
de antelación a la fecha prevista para la firma del contrato respectivo.
Cualquier persona podrá asistir a los diferentes actos de la licitación en calidad de observadora, sin necesidad de adquirir las bases, bajo la condición de que deberán
registrar previamente su asistencia en la Comisión Estatal de Aguas y Saneamiento de Coahuila ubicada en Juan Antonio de la Fuente número 433 altos, de la zona
Centro, código postal 25000, Saltillo, Coahuila y abstenerse de intervenir en cualquier forma en los mismos.
No podrán participar las personas físicas o morales que se encuentren en los supuestos de los artículos: 33 fracción XXIII, 51 y penúltimo párrafo del 78 de la Ley de
Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas.
La forma de pago son: mediante estimaciones, las que deberán realizarse por periodos mensuales y por conceptos de trabajos terminados. Asimismo, el plazo de
pago de las estimaciones será dentro de un término no mayor de veinte (20) días naturales, contados a partir de la fecha en que hayan sido autorizadas por la
residencia de obra.
DIARIO OFICIAL

No se podrán subcontratar partes de la obra.

Se otorgará un 30% de anticipo.
El fallo de la licitación será en la Comisión Estatal de Aguas y Saneamiento de Coahuila se darán a conocer al final de las aperturas técnico-económicas.
Los apoyos de la CONAGUA son de carácter público, no son patrocinados ni promovidos por partido político alguno y sus recursos provienen de los impuestos que
pagan todos los contribuyentes. Está prohibido el uso de estos apoyos con fines políticos, electorales, de lucro y otros distintos a los establecidos. Quien haga uso
indebido de los recursos de estos apoyos deberá ser denunciado y sancionado de acuerdo con la Ley aplicable y ante la autoridad competente. Estos apoyos están
financiados con recursos públicos aprobados por la Cámara de Diputados y queda prohibido su uso para fines partidistas, electorales o de promoción personal de los
funcionarios.
Domicilio de la Comisión Estatal de Aguas y Saneamiento de Coahuila: calle Juan Antonio de la Fuente número 433 altos, de la zona Centro, código postal 25000,
Saltillo, Coahuila, teléfono: 01 844 9861000 y fax 01 844 9861007; correo electrónico: [email protected] y [email protected].

SALTILLO, COAH., A 15 DE ENERO DE 2009.

DIRECTOR GENERAL
(Tercera Sección)

LIC. FAUSTO DESTENAVE KURI

RUBRICA.
89

(R.- 282253)
 90

SECRETARIA DE FINANZAS Y ADMINISTRACION DEL ESTADO DE CAMPECHE

DIRECCION DE RECURSOS MATERIALES Y CONTROL PATRIMONIAL
CONVOCATORIA 001

En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de conformidad con la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos
y Servicios del Sector Público, se convoca a los interesados en participar en la(s) licitación(es) para la contratación de adquisición de equipo informático, de
(Tercera Sección)

radiocomunicación y estaciones meteorológicas automáticas (instalación, configuración y puesta en marcha), de conformidad con lo siguiente:
La reducción al plazo de presentación y apertura de propuestas fue autorizada por C.P. Víctor Santiago Pérez Aguilar, con cargo de Secretario de Finanzas y
Administración, el día 6 de enero de 2009.

Licitación pública nacional

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita a Presentación de Acto de apertura
adquirir bases aclaraciones instalaciones proposiciones y económica
apertura técnica

34001001-001-09 $1,000.00 24/01/2009 26/01/2009 27/01/2009 29/01/2009 29/01/2009

Costo en compraNET: 11:00 horas 7:00 horas 11:00 horas 11:01 horas
$900.00
DIARIO OFICIAL

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de medida

1 I150200000 Equipo de comunicación, cinematográfico y fotográfico 48 Conjunto

2 I060200000 Aparatos científicos 11 Equipo

3 I180000000 Equipo de computación 115 Lote

x Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet: http://compranet.gob.mx, o bien, en 8 entre 61 y Circuito Baluartes número
325, colonia Centro, código postal 24000, Campeche, Campeche, teléfono 01(981) 811 92 00, extensión 1639, los días de lunes a viernes, con el siguiente
horario de 9:00 a 14:00 horas. La forma de pago es, efectivo o cheque certificado expedido a favor de la Secretaría de Finanzas y Administración del Gobierno
Jueves 15 de enero de 2009

del Estado de Campeche. En compraNET, mediante los recibos que genera el sistema.
x La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 26 de enero de 2009 a las 11:00 horas, en la Dirección de Recursos Materiales y Control Patrimonial de la
Secretaría de Finanzas y Administración del Gobierno del Estado de Campeche, ubicada en 8 entre 61 y Circuito Baluartes número 325, colonia Centro, código
postal 24000, Campeche, Campeche.

x La visita a instalaciones se llevará a cabo el día 27 de enero de 2009 a las 7:00 horas en: se efectuará visita de sitio a los 11 municipios del Estado de Campeche
para ubicación y localización de los lugares de instalación. Punto de partida: las oficinas del Centro Estatal de Emergencias de Campeche (CENECAM), ubicados
en Calle 12 por 53, colonia Centro, de la ciudad de San Francisco de Campeche, código postal 24000, Campeche, Campeche.
Jueves 15 de enero de 2009

x El acto de presentación de proposiciones y apertura de la(s) propuesta(s) técnica(s) se efectuará el día 29 de enero de 2009 a las 11:00 horas, en la Dirección de
Recursos Materiales y Control Patrimonial de la Secretaría de Finanzas y Administración del Gobierno del Estado de Campeche, edificio Lavalle, planta baja, ala
Derecha, 8 entre 61 y Circuito Baluartes número 325, colonia Centro, código postal 24000, Campeche, Campeche.

x La apertura de la propuesta económica se efectuará el día 29 de enero de 2009 a las 11:01 horas, en la Dirección de Recursos Materiales y Control Patrimonial
de la Secretaría de Finanzas y Administración del Gobierno del Estado de Campeche, edificio Lavalle, planta baja, ala derecha, 8 entre 61 y Circuito Baluartes
número 325, colonia Centro, código postal 24000, Campeche, Campeche.

x El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.

x La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.

x Se otorgará un anticipo de 50%.

x La licitación se realizará bajo la modalidad de abastecimiento simultáneo.

DIARIO OFICIAL

x Lugar de entrega: San Francisco de Campeche y municipios del Estado de Campeche, los días de lunes a viernes, en el horario de entrega de 9:00 a 14:00 horas.

x Plazo de entrega: 45 días naturales.

x El pago se realizará: anticipo de 50% y pago de saldo contra entrega total de los bienes.

x Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como las proposiciones presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.

x No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 50 de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.

CAMPECHE, CAMP., A 15 DE ENERO DE 2009.

SECRETARIO DE FINANZAS Y ADMINISTRACION
C.P. VICTOR SANTIAGO PEREZ AGUILAR
(Tercera Sección)

RUBRICA.
91

(R.- 282235)
 92

UNIVERSIDAD AUTONOMA DE CIUDAD JUAREZ, CHIHUAHUA

COMITE DE ADQUISICIONES, ADJUDICACIONES, CONCESIONES, ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS
CONVOCATORIA 002
SEGUNDA CONVOCATORIA

En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de conformidad con la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos
(Tercera Sección)

y Servicios del Sector Público, se convoca a los interesados en participar en la(s) licitación(es) para la contratación de adquisición de materiales dentales para
estomatología segunda convocatoria, de conformidad con lo siguiente:
La reducción al plazo de presentación y apertura de propuestas fueron autorizadas por el licenciado Ricardo Duarte Jaques, con cargo de Presidente del Comité de
Adquisiciones, Adjudicaciones, Concesiones, Arrendamientos y Servicios de la Universidad Autónoma de Ciudad Juárez, el día 8 de enero de 2009.

Licitación pública nacional

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita a Presentación de Acto de apertura
adquirir bases aclaraciones instalaciones proposiciones y económica
apertura técnica

29095001-001-09 $2,400.00 20/01/2009 20/01/2009 No habrá visita 26/01/2009 26/01/2009

Costo en compraNET: 10:00 horas a instalaciones 10:00 horas 10:01 horas
$2,200.00
DIARIO OFICIAL

Partida Clave CABMS Descripción Cantidad Unidad de medida

1 C480000000 Acido grabador de porcelana 80 Kit

2 C480000000 Acrílico para provisionales 8 Frasco plástico

3 C480000000 Acrílico para provisionales 8 Frasco plástico

4 C480000000 Acrílico para provisionales 8 Frasco plástico

5 C480000000 Accesorios para poder realizar plasma rico en plaquetas 2 Paquete de 50 casos
Jueves 15 de enero de 2009
x Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet: http://compranet.gob.mx, o bien, en avenida Henry Dunant número 4016,
colonia Zona PRONAF, código postal 32310, Juárez, Chihuahua, teléfono 01656-688-21-41, los días del jueves 15 al martes 20 de enero de 2009, con el
siguiente horario de 9:00 a 14:00 horas. La forma de pago es: los interesados deberán hacer el pago no reembolsable por las bases de este concurso en efectivo
o cheque certificado a nombre de la Universidad Autónoma de Ciudad Juárez, en la ventanilla de caja de Rectoría en el segundo piso del edificio de Rectoría, en
avenida Henry Dunant número 4016, Zona PRONAF, en Ciudad Juárez, Chihuahua, una vez realizado el pago podrán ser obtenidas en la Jefatura
de Licitaciones de la UACJ. En compraNET, mediante los recibos que genera el sistema.

x La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 20 de enero de 2009 a las 10:00 horas, en la sala de juntas de Servicios Médicos, ubicada en Ignacio Mejía y
Jueves 15 de enero de 2009

Fernando Montes de Oca, a espaldas del Gimnasio Universitario sin número, colonia Margaritas, código postal 32310, Juárez, Chihuahua.

x El acto de presentación de proposiciones y apertura de la(s) propuesta(s) técnica(s) se efectuarán el día 26 de enero de 2009 a las 10:00 horas, en la sala de
juntas de Servicios Médicos, Ignacio Mejía y Fernando Montes de Oca, a espaldas del Gimnasio Universitario sin número, colonia Margaritas, código postal 32310, Juárez,
Chihuahua.

x La apertura de la propuesta económica se efectuará el día 26 de enero de 2009 a las 10:01 horas, en la sala de juntas de Servicios Médicos, Ignacio Mejía y
Fernando Montes de Oca, a espaldas del Gimnasio Universitario sin número, colonia Margaritas, código postal 32310, Juárez, Chihuahua.

x El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.

x La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.

x No se otorgará anticipo.
DIARIO OFICIAL

x Lugar de entrega: Bodega Central de la UACJ, ubicada en calle Aguirre Laredo número 6715-D, colonia Partido Romero, código postal 32450, los días de lunes a
viernes, en el horario de entrega de 8:00 a 17:00 horas.

x Plazo de entrega: 20 días hábiles contados a partir del día hábil siguiente al acto de notificación de fallo.

x El pago se realizará: dentro de los 20 días naturales, posteriores a la presentación de la factura original que ampare la total y completa entrega de los bienes.

x Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como las proposiciones presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.

x No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 50 de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.

JUAREZ, CHIH., A 15 DE ENERO DE 2009.

PRESIDENTE DEL COMITE DE ADQUISICIONES, ADJUDICACIONES, CONCESIONES, ARRENDAMIENTOS Y SERVICIOS DE LA UACJ
LIC. RICARDO DUARTE JAQUEZ
(Tercera Sección)

RUBRICA.
93

(R.- 282271)
 94 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Jueves 15 de enero de 2009

AGUAS DEL MUNICIPIO DE DURANGO

SECCION DE LICITACIONES
CONVOCATORIA 001

En cumplimiento al artículo 134 de la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos, y de

conformidad con los artículos 28 primer párrafo, 30 fracción I, 31 y 32 de la Ley de Obras Públicas y Servicios
Relacionados con las Mismas, y 18 de su Reglamento, Aguas del Municipio de Durango convoca a los
interesados en participar en la licitaciones pública nacional para la contratación de la obra pública, dentro de
las acciones del Programa “Ramo XXIII”, de conformidad con lo siguiente:
La reducción al plazo de presentación y apertura de propuestas de la licitación fue autorizada por el ingeniero
Miguel Calderón Arámbula, con cargo de Director General, el día 8 de enero de 2009.

Licitación pública nacional número 39317001-001-09

Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita al lugar Presentación y apertura
adquirir las bases aclaraciones de los trabajos de proposiciones
$5,000.00 20/01/2009 20/01/2009 20/01/2009 26/01/2009
Costo en compraNET: 11:00 horas 9:00 horas 10:00 horas
$4,500.00

Clave FSC Descripción general de la obra Fecha dePlazo de Capital contable

(CCAOP) inicioejecución requerido
0 Construcción del Colector Marginal al Arroyo 16/02/2009
160 días $25’000,000.00
las Mangas naturales
x Ubicación de la obra: Arroyo las Mangas, en las colonias Lázaro Cárdenas, PRI, Ampliación PRI, Amalia
Solórzano, de la Ciudad de Durango, Dgo.

x Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet:

http://compranet.gob.mx, o bien, en Blas Corral número 204 Sur, Zona Centro, código postal 34000,
Durango, Durango, teléfono: (618)150-06-00, extensiones 2065 y 2066, los días lunes a sábado; con el
siguiente horario de lunes a viernes de 9:00 a 14:00 horas y sábados de 9:00 a 12:00 horas. La forma de
pago es: cheque certificado a nombre de Aguas del Municipio de Durango. En compraNET, mediante los
recibos que genera el sistema.
x La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día y hora señalados para cada una de las licitaciones en el
salón de usos múltiples (planta alta del edificio), ubicado en Blas Corral número 204 Sur, colonia Zona
Centro, código postal 34000, Durango, Durango.
x El acto de presentación de proposiciones y apertura de las propuestas se efectuarán el día y hora
señalados para cada licitación, en el salón de usos múltiples (planta alta del edificio), Blas Corral número
204 Sur, colonia Zona Centro, código postal 34000, Durango, Durango.
x La visita al lugar de los trabajos se llevará a cabo el día y hora señalados para cada licitación: el punto de
reunión será en el Departamento de Proyectos y Construcción, ubicado en las oficinas de Aguas del
Municipio de Durango, calle General Blas Corral número 204 Sur, código postal 34000, Durango,
Durango.
x El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
x La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
x No se podrán subcontratar partes de la obra.
x Se otorgará un anticipo para compra de material e inicio de trabajos de 30%.
x La experiencia y capacidad técnica y financiera que deberán acreditar los interesados consiste en:
documentos en los que acrediten su existencia y personalidad jurídica, documentación que acredite su
experiencia y capacidad técnica: currículum vítae de la empresa, y del personal técnico propuesto para la
ejecución de los trabajos; relación de contratos realizados por el contratista de una obra de complejidad y
 Jueves 15 de enero de 2009 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 95

características similares, en cuanto a trabajos ejecutados en la instalación de tuberías de 180 cm. o de

mayor diámetro, celebrado con la administración pública y particulares, agregando documentos en donde
se especifiquen dichos trabajos, los cuales pueden ser copia de contratos y/o actas de entrega recepción,
en los últimos cinco años; así como los estados financieros auditados de los dos años anteriores y/o con
los documentos completos de su última declaración fiscal o balance general auditado, y demás
documentos que se indican en las bases de la licitación respectiva
x Los requisitos generales que deberán acreditar los interesados son: escrito donde dé a conocer su
participación, así como cumplir con lo estipulado en las bases de licitación, anexos y Ley de Obras
Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas y su Reglamento.
x Los criterios generales para la adjudicación del contrato serán: los establecidos en las bases de licitación
correspondientes a esta licitación.
x Las condiciones de pago son: mediante estimaciones, las cuales se elaborarán por periodos mensuales y
por conceptos de trabajos y/o servicios terminados; asimismo, el plazo de pago de dichas estimaciones,
será no mayor a veinte (20) días naturales, contado a partir de la fecha en que se autoricen las
estimaciones por los trabajos y/o servicios ejecutados, para que AMD inicie el trámite de pago.
x Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como las proposiciones
presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
x No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 51 de la Ley de Obras
Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas.

DURANGO, DGO., A 15 DE ENERO DE 2009.

DIRECTOR GENERAL
ING. MIGUEL CALDERON ARAMBULA
RUBRICA.
(R.- 282208)

H. AYUNTAMIENTO DE CUAUTITLAN IZCALLI

DIRECCION DE OBRAS PUBLICAS

El H. Ayuntamiento de Cuautitlán Izcalli, a través de la Dirección de Obras Públicas y en observancia a la

Constitución Política del Estado Libre y Soberano de México en su artículo 129 y en cumplimiento a lo
establecido en los artículos 12.20, 12.22, 12.23 fracción I y 12.25 del Libro Décimo Segundo del Código
Administrativo del Estado de México, referente a la Obra Pública y artículos 26, 29, 30, 31 y 38 de su
Reglamento, relativo a los procedimientos de Adjudicación de Obra Pública, así como artículo 134
Constitucional, al 3, 24, 27 fracción I, 28 1er. párrafo, 30 fracción I, y 33 de la Ley Federal de Obras Públicas y
Servicios Relacionados con las Mismas y artículos 18, 26, Apartado “A”, 27 Apartado “A”, 36 y 37 de su
Reglamento.
Convoca licitación pública nacional
A las personas físicas o morales que estén debidamente constituidas, con especialidad en trabajos de
construcción que estén en posibilidad de ejecutar las obras descritas en el siguiente cuadro de referencia,
bajo la modalidad de Contrato de Obra Pública a Precios Unitarios y Tiempo Determinado:

Licitación pública nacional CI/REP-08/LP-01/2009

Periodo Fecha de visita al Presentación y Fallo Plazo ejecución Costo de
de venta de lugar y junta apertura de fecha estimada bases
bases aclaratoria propuestas de inicio
15 al 20 Ene. 21 Ene. 2009 28 Ene. 2009 3 Feb. 2009 Plazo 45 días $4,000.00
2009 (10:00 Hrs.) (10:00 Hrs.) (17:00 Hrs.) naturales
21 Ene. 2009 9 Feb. 2009

Descripción de la obra Ubicación Capital contable requerido

“Repavimentación de las calles: Cocotitlán, Col. Cumbria $700,000.00 (setecientos mil
Coyotepec, Cuautitlán, Capulhuac” pesos 00/100 M.N.)
 96 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Jueves 15 de enero de 2009

Bases y especificaciones
1) Las bases para la licitación estarán a la venta en las oficinas de la Dirección de Obras Públicas en donde
se llevarán acabo todos los eventos de la presente licitación, en Rancho San Antonio esquina Rancho
Tarango, manzana 53 número 2, fraccionamiento San Antonio II, Cuautitlán Izcalli, Méx.

2) El pago de las bases se deberá realizar en efectivo y no es reembolsable, en las cajas de la Tesorería
Municipal previa entrega de orden de pago en la oficina de Obras Públicas, con horario de 9:00 a
14:00 horas en días hábiles.

3) La presentación y apertura de proposiciones se llevará a cabo el día y hora indicados, en las oficinas de
la Dirección de Obras Públicas, sita en Rancho San Antonio esquina Rancho Tarango, manzana 53
número 2, fraccionamiento San Antonio II, Cuautitlán Izcalli, Méx.

4) Se otorgará un anticipo de 50% (cincuenta por ciento), del monto contratado.

5) La garantía que deberá otorgarse para asegurar la seriedad de la proposición será del 5% (cinco por
ciento) del total de la obra considerando el IVA.

6) Origen de los recursos: Federales Rescate de Espacios Públicos y Propios (Municipales).

7) Las personas que se encuentren en alguno de los supuestos del artículo 12.48 del libro décimo segundo
del Código Administrativo del Estado de México y artículo 51 de la Ley Federal de Obras Públicas y
Servicios Relacionados con las Mismas, conforme a sus disposiciones, estarán impedidas a participar en
la presente licitación cualquier propuesta que presente estas condiciones o compromisos que se
formalice en cualquier etapa de la misma, serán nulos de pleno derecho.

8) Presidirá los actos el C. Roberto Eduardo Olvera Angeles, Director de Obras Públicas o su representante.

9) Para dudas y/o aclaraciones se ponen a disposición los teléfonos 26-11-05-98 y 26-11-05-99.

Requisitos para la venta de bases

1) Personas morales: acta constitutiva y modificaciones.*

Personas físicas: acta de nacimiento.*

En ambos casos: cédula de Registro Federal de Contribuyentes e identificación oficial.*

2) Currículum de la empresa y de su personal en original o copia simple.

3) Declaración fiscal anual o estados financieros dictaminados por contador público certificado
independiente (anexar copia de cédula profesional) que corresponda al último ejercicio fiscal y la última
declaración fiscal provisional.*

4) Cédula de registro del IMSS e INFONAVIT.*

5) Relación escrita y bajo propuesta de decir verdad, de no encontrarse en los supuestos del artículo 12.48
del libro décimo segundo del Código Administrativo del Estado de México y 51 de la Ley Federal de Obra
Pública y Servicios Relacionados con las Mismas.

6) Oficio de solicitud de venta de bases dirigido al C. Roberto Eduardo Olvera Angeles, Director de Obras
Públicas.

* La Documentación deberá presentarse en original o copia certificada y copia simple.

Lo no previsto en esta convocatoria será resuelto en las bases de licitación pública.

CUAUTITLAN IZCALLI, EDO. DE MEX., A 9 DE ENERO DE 2009.

DIRECTOR DE OBRAS PUBLICAS
C. ROBERTO EDUARDO OLVERA ANGELES
RUBRICA.
(R.- 282262)
 Jueves 15 de enero de 2009 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 97

GOBIERNO DEL ESTADO DE NAYARIT

SECRETARIA DE OBRAS PUBLICAS DEL ESTADO DE NAYARIT
DEPARTAMENTO DE CONCURSOS Y PRECIOS UNITARIOS
AVISO DE CANCELACION

Convocatoria Fecha de publicación

de la convocatoria
01 13/01/2009
Nota No. de registro en
Diario Oficial
1 R.- 282132

No. de licitación
47001002-001-09

En apego al artículo 40 de la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas, esta
licitación queda cancelada; lo cual se originó, por existir insuficiencia presupuestal proveniente de recursos
federales, de acuerdo a lo establecido en el oficio No. COP-DP-FIES-032/2008, de fecha 30 de diciembre
de 2008, lo anterior con objeto de evitar daños o perjuicios a esta entidad.

TEPIC, NAY., A 15 DE ENERO DE 2009.

SECRETARIO DE OBRAS PUBLICAS
ING. HECTOR MANUEL IBARRA HORTA
RUBRICA.
(R.- 282229)
GOBIERNO DEL ESTADO DE NUEVO LEON
GOBIERNO DEL MUNICIPIO DE MONTEMORELOS NUEVO LEON
SECRETARIA DE OBRAS PUBLICAS

En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de

conformidad con la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas, el Gobierno del
Municipio de Montemorelos, Nuevo León, y el Instituto de la Vivienda de Nuevo León, convoca a los
interesados en participar en la (s) licitación (es) por la modalidad de cotización de precios unitarios, para la
contratación de la obra que se describe a continuación:

Número de licitación: GMM/IVNL/SOP/FED/001/2009

Costo de Fecha límite para Visita al lugar de Junta de Presentación y Fallo
las bases adquirir las bases los trabajos aclaraciones apertura de
proposiciones
$2,500.00 19 de enero de 2009 19 de enero 19 de enero 26 de enero de 2009 29 de enero
de 2009 de 2009 10:00 Hrs. de 2009
10:00 Hrs. 11:00 Hrs. 12:00 hrs.

Descripción general de la obra Fecha probable Plazo de Capital contable Firma de

de inicio ejecución requerido contrato
Construcción de unidad básica de vivienda 4 de febrero de 132 días $4`000,000.00 29 de enero
urbana 21.1 m2, en fraccionamiento 2009 calendario de 2009
Centenario, Montemorelos, N.L. 15:00 horas

1. Las bases se podrán adquirir solamente en la Dependencia convocante, no se proporcionarán por

compraNET ya que la Dependencia no cuenta con este sistema electrónico.
 98 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Jueves 15 de enero de 2009

2. Ubicación de los trabajos: fraccionamiento Centenario, Montemorelos, N.L.

3. La visita al lugar de los trabajos se realizará partiendo de las oficinas de la Secretaría de Obras Públicas.
4. La junta de aclaraciones será en la Sala de Cabildo del Gobierno del Municipio de Montemorelos, N.L.,
ubicada en la calle Hidalgo sin número entre Zaragoza y Cuauhtémoc. Segundo piso, colonia Centro
Montemorelos, N.L., (o, en su caso, según acuerdo con dicho personal, la junta se hará en el mismo sitio
de la visita).
5. Las bases de licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en la Secretaría de Obras
Públicas, ubicada en la calle Hidalgo esquina con Cuauhtémoc, colonia Centro Montemorelos, N.L.,
código postal número 67500, de 8:00 a 13:30 horas en días hábiles. El pago se hará mediante cheque
certificado o efectivo, a favor de Municipio de Montemorelos, Nuevo León.
6. La presentación y apertura de proposiciones de la licitación se realizarán en la fecha y hora indicadas en
la convocatoria y cualquier persona podrá asistir a los diferentes actos de la licitación en calidad de
observadora, sin necesidad de adquirir las bases, registrando previamente su participación.
7. Se otorgará un anticipo de 30% de su propuesta para que la contratista realice en el sitio de los trabajos
la construcción de sus oficinas, almacenes, bodegas e instalaciones y, en su caso, para los gastos de
traslados de maquinaria y equipo de construcción e inicio de los trabajos, así como para la compra y
producción de materiales de construcción, la adquisición de equipo que se instalará permanentemente y demás
insumos.
8. Para acreditar la existencia y capacidad jurídica el licitante deberá incluir en su propuesta carta, bajo
protesta de decir verdad, que cuenta con facultades suficientes para suscribir la propuesta. Una vez
hecha la evaluación de las proposiciones se adjudicará el contrato a la empresa que entre los licitantes
reúna las condiciones legales, técnicas y económicas requeridas que garanticen satisfactoriamente el
cumplimiento de las obligaciones respectivas, cuya propuesta sea considerada solvente y sea la mejor
postura para los intereses de la convocante.
9. El licitante deberá incluir en su propuesta alta ante la SHCP y su cédula de identificación fiscal, así como
comprobante de domicilio con cualquiera de los siguientes comprobantes: recibo telefónico, boleta de
impuesto predial o contrato de arrendamiento del inmueble
10. Documentación que compruebe el capital contable mínimo requerido con base en la última declaración
fiscal anual o balance general auditado correspondiente al ejercicio fiscal inmediato anterior; asimismo,
deberá presentar estados financieros auditados de los dos años anteriores y el comparativo de razones
financieras básicas, salvo en casos de empresas de recién creación, las cuales deberán presentar los
más actualizados a la fecha de presentación de las propuestas.
11. Los licitantes que participen deberán contar con experiencia técnica y capacidad financiera conforme a
lo solicitado en las bases.
12. Las aportaciones para futuros aumentos de capital deberán estar soportadas con acta de asamblea de
accionistas, protocolizada y con Registro Público de la Propiedad y de Comercio. El no presentarlo así
en la forma solicitada será motivo para desechar la propuesta.
13. Los licitantes que se encuentren en el supuesto del artículo 32-A del Código Fiscal de la Federación, que
estén obligados a dictaminar sus estados financieros, deberán incluir en su propuesta técnica el
dictamen respectivo con su documentación soporte completa.
14. El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
15. La moneda en que deberán presentarse las proposiciones será: peso mexicano.
16. Declaración escrita y bajo protesta de decir verdad de no encontrarse en los supuestos del artículo 51 de
la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas.
17. Se les informa que ninguna de las condiciones contenidas en las bases de licitación, así como en las
proposiciones presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas, de acuerdo al artículo 31 fracción
VI de la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas.

“SUFRAGIO EFECTIVO. NO REELECCION.”

MONTEMORELOS, N.L., A 15 DE ENERO DE 2009.
EL C. PRESIDENTE MUNICIPAL
M.V.Z. GERARDO JAVIER MARTINEZ MENDEZ
RUBRICA.
(R.- 282206)
 Jueves 15 de enero de 2009 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 99

H. AYUNTAMIENTO DE SAN JERONIMO XAYACATLAN, PUEBLA

COMITE MUNICIPAL DE OBRA PUBLICA Y SERVICIOS RELACIONADOS
LICITACION PUBLICA NACIONAL
CONVOCATORIA No. LP-021/127/TONAHUIXTLA/001/2009

I. En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de

conformidad con la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas, se convoca a los
interesados en participar en la licitación pública número LP-021/127/TONAHUIXTLA/001/2009, para la
contratación de la obra construcción del Sistema de Agua Potable en Santo Domingo Tonahuixtla,
Municipio de San Jerónimo Xayacatlán, Puebla, de conformidad con lo siguiente:

Costo de Fecha límite para Junta de Visita al lugar Presentación de Fecha del
las bases adquirir las bases aclaraciones de los trabajos proposiciones fallo
$3’000.00 22/01/2009 26/01/2009 26/01/2009 29/01/2009 2/02/2009
14:00 horas 13:00 horas 12:00 horas 12:00 horas

Oficio de Descripción general de la obra Fecha de Plazo de Capital contable

Autorización inicio ejecución requerido
SF-DIP-AI- Obra: construcción del Sistema de Agua 9/02/2009 90 días $200,000.00
2641/2008 Potable en Santo Domingo Tonahuixtla,
Mpio. de San Jerónimo Xayacatlán, Puebla

Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en domicilio conocido, Palacio
Municipal del Municipio de San Jerónimo Xayacatlán, Pue., teléfono (01) 953 222 68 19 los días de lunes a
viernes; con el siguiente horario: de 9:00 a 14:00 horas. La forma de pago es, efectivo en la Tesorería
Municipal de San Jerónimo Xayacatlán, Pue.
Ubicación de la obra: San Jerónimo Xayacatlán, Municipio de San Jerónimo Xayacatlán, Puebla.
El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
No se podrán subcontratar partes de la obra.
Se otorgará un anticipo por inicio de trabajos de 30%.
A) Requisitos generales que deberán acreditar los interesados.
1. El Capital contable mínimo requerido deberá acreditarse con la siguiente documentación:
Estados financieros al 31 de diciembre de 2009, relación analítica de los renglones de activos,
incluyendo balance general y estado de pérdidas y ganancias (auditados, en el caso de estar dentro
de los supuestos del artículo 32-A del Código Fiscal de la Federación), todos los documentos
mencionados en este inciso, firmados por un contador público con cédula profesional emitida por la
Secretaría de Educación Pública y por el apoderado o administrador de la empresa, así como exhibir
la declaración fiscal anual de 2007 y pago de impuestos ante el SAT del mes de diciembre de 2008.
2. Currículum vítae del licitante y de su personal técnico que acrediten una experiencia mínima de tres
años en trabajos similares.
3. Testimonio notarial del acta constitutiva con todas sus modificaciones, tratándose de personal moral,
comprobante domiciliario de la principal sede de sus actividades y poder notarial que acredite la
personalidad del representante legal que asiste a la licitación e identificación oficial vigente con
fotografía, o tratándose de persona física, acta de nacimiento, comprobante domiciliario e
identificación oficial vigente con fotografía.
4. Relación de contratos vigentes de obras que tengan celebrados tanto en el sector público como con
particulares, señalando el importe total contratado, el importe por ejercer, desglosado por
anualidades así como plazos y avances (especificados en montos y porcentajes).
 100 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Jueves 15 de enero de 2009

5. No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 51 de la Ley de
Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas.
B) Presentación de proposiciones y fallo.
1.- El lugar de reunión para visita al lugar de los trabajos y junta de aclaraciones será en la hora y día
señalados en domicilio conocido, Palacio Municipal del Municipio de San Jerónimo Xayacatlán, Pue.
2.- La presentación y apertura de proposiciones será en la fecha y hora indicada, en domicilio conocido,
Palacio Municipal del Municipio de San Jerónimo Xayacatlán, Pue.
3. Se hace la indicación de que ninguna de las condiciones contenidas en las bases de licitación, así
como de las proposiciones presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
4. Con base en el artículo 38 de la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas, y
de acuerdo con el análisis comparativo de las proposiciones admitidas, se emitirá un dictamen que
servirá como fundamento para el fallo, mediante el cual el contrato se adjudicará a la persona que,
dentro de los licitantes, reúna las condiciones legales, técnicas y económicas requeridas por la
convocante y garantice satisfactoriamente el cumplimiento del contrato respectivo.
5. Si resultare que dos o más proposiciones son solventes, porque, satisfacen la totalidad de los
requerimientos de la convocante el contrato se adjudicará a quien presente la proposición que resulte
económicamente más conveniente para el Municipio.

SAN JERONIMO XAYACATLAN, PUE., A 15 DE ENERO DE 2009.

PRESIDENTE MUNICIPAL CONSTITUCIONAL DE SAN JERONIMO XAYACATLAN, PUEBLA
PRESIDENTE DEL COMITE MUNICIPAL DE OBRA PUBLICA Y SERVICIOS RELACIONADOS DE SAN
JERONIMO XAYACATLAN, PUE.
PROFR. VALERIO ALBERTO DOMINGUEZ
RUBRICA.
(R.- 282211)

AVISO AL PUBLICO
Se informa que para la inserción de documentos en el Diario Oficial de la Federación, se deberán cubrir los
siguientes requisitos:
Oficio o escrito dirigido al Director General Adjunto del Diario Oficial de la Federación, solicitando la
publicación del documento, con dos copias legibles.
Documento a publicar en original con sello legible, firma autógrafa y fecha de expedición del mismo, sin
alteraciones y acompañado de dos copias legibles. En caso de no ser aviso judicial, el documento a publicar
deberá estar impreso en papel membretado y no será necesario el sello.
En caso de licitación pública o estado financiero, deberá entregar su documentación por escrito y en medio
magnético, en cualquier procesador Word.
El pago por derechos de publicación deberá efectuarse mediante el esquema para pago de derechos e5cinco
del SAT en ventanilla bancaria o a través de Internet, con la clave de referencia 014001743 y la cadena de la
dependencia 22010010000000. El comprobante de pago deberá presentarse (el original que devuelve la
institución bancaria o la impresión original del pago realizado en Internet), acompañado de una copia simple.
El original del pago será resguardado por esta Dirección.
Por disposición del Servicio de Administración Tributaria, ya no es posible recibir los pagos para las
publicaciones mediante la forma SAT 5. La única forma de pago autorizada para realizar trámites es mediante
el esquema e5cinco del SAT. Usted puede consultar toda la información respecto a este sistema de pago en
la página del Diario Oficial de la Federación, www.dof.gob.mx, seleccionando en el logotipo de e5cinco que se
encuentra en el margen izquierdo de la misma.
Las publicaciones se programarán de la forma siguiente:
Las licitaciones recibidas los miércoles, jueves y viernes se publicarán el siguiente martes, y las recibidas los
días lunes y martes, el siguiente jueves.
Avisos, edictos y balances finales de liquidación, cinco días hábiles, después de la fecha de recibo y pago,
mientras que los estados financieros, de acuerdo al espacio disponible para publicación, dada la extensión
de éstos.
Por ningún motivo se recibirá la documentación en caso de no cubrir los requisitos.
Teléfonos: 50 93 32 00 y 51 28 00 00, extensiones 35078, 35079, 35080 y 35081; fax extensión 35076.
Todos los documentos originales, entregados al Diario Oficial de la Federación, quedarán resguardados en
sus archivos.
ATENTAMENTE
DIARIO OFICIAL DE LA FEDERACION
 COMISION ESTATAL DE AGUAS DEL ESTADO DE QUERETARO
DIRECCION DIVISIONAL DE ADMINISTRACION
CONVOCATORIA 001

En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de conformidad con la Ley de Obras Públicas y Servicios
Relacionados con las Mismas, se convoca a los interesados en participar en la licitación para la contratación de: “Conclusión de mejoramiento de los sistemas de
abastecimiento de agua potable para las localidades de El Timbre, La Mojonera y Santo Tomás, Mpio., de Cadereyta, Qro.” Incluidas en el Programa de Devolución
de Derechos (PRODDER/2008), de conformidad con lo siguiente:
Jueves 15 de enero de 2009

Licitación pública nacional

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita al lugar Presentación de proposiciones
Inc. IVA adquirir las bases aclaraciones de los trabajos apertura de propuestas
51102001-001-09 $1,322.50 24/01/2009 23/01/2009 21/01/2009 30/01/2009
APA-OP-PRODDER-2008-27 Costo en compraNET: 9:00 horas 8:30 horas 09:00 horas
$1,000.00

Clave FSC Descripción general de la obra Fecha estimada Plazo de Capital contable
(CCAOP) de inicio ejecución requerido
0 “Conclusión de mejoramiento de los sistemas de abastecimiento de agua potable 20/02/2009 67 días naturales. $750,000.00
para las localidades de El Timbre, La Mojonera y Santo Tomás, Mpio., de
Cadereyta, Qro.”

x Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet: http://compranet.gob.mx, o bien, en avenida 5 de Febrero número 35,
DIARIO OFICIAL

colonia Las Campanas, código postal 76010, Santiago de Querétaro, Qro., teléfono (01442) 211-06-00, extensiones 1405 y 1406, los días del 15 al 24 de enero
de 2009; con el siguiente horario en convocante de 8:30 a 12:30 y de 14:00 a 16:30 horas. La forma de pago es, en días hábiles, desde la publicación de la
presente y hasta, inclusive, el sexto día previo al acto de presentación y apertura de proposiciones, mediante cheque certificado o de caja a favor de la Comisión
Estatal de Aguas Gobierno del Estado, el último día de pago en convocante, únicamente por la mañana. En compraNET, mediante los recibos que genera el
sistema y disposición de bancos.
x La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 23 de enero de 2009 a las 9:00 horas: en la sala de juntas de la Subgerencia de Concursos del edificio de
Fuentes, Mantenimiento y Saneamiento de la Comisión Estatal de Aguas, ubicado en avenida 5 de Febrero número 35, colonia Las Campanas, código postal
76010, Santiago de Querétaro, Qro.
x El acto de presentación de proposiciones y apertura de las propuestas se efectuará el día 30 de enero de 2009 a las 9:00 horas, en la sala de la Subgerencia de
Concursos del edificio de Fuentes, Mantenimiento y Saneamiento de la Comisión Estatal de Aguas, avenida 5 de Febrero número 35, colonia Las Campanas,
código postal 76010, Santiago de Querétaro, Qro.
x La visita al lugar de los trabajos se llevará a cabo el día 21 de enero de 2009 a las 8:30 horas: cita en las Oficinas de la Subgerencia de Concursos de la
Comisión Estatal de Aguas, ubicada en avenida 5 de Febrero número 35, colonia Las Campanas, con número telefónico 01-442-211-06-00, extensión 1405,
(Tercera Sección)

código postal 76010, Santiago de Querétaro, Qro.

x Ubicación de la obra: Municipio de Cadereyta, Qro.
101

x El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.

x La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
102

x No se podrán subcontratar partes de la obra.

x Se otorgará un anticipo para compra de material de 20%.
x Se otorgará un anticipo por inicio de trabajos de 10%.
x La experiencia y capacidad técnica y financiera que deberán acreditar los interesados consiste en:
A.- La empresa debe contar con dos años mínimo de experiencia comprobable en obras similares.
B.- Comprobar un capital contable mínimo de: $750,000.00.
x Los requisitos generales que deberán acreditar los interesados son:
(Tercera Sección)

1.- Comprobante de pago de las bases de licitación.

2.- Los licitantes deberán acreditar su existencia legal con: identificación oficial vigente con fotografía, tratándose de personas físicas, y escrito mediante el cual
la persona moral manifieste que su representante cuenta con facultades suficientes para comprometer a su representada.
3.- Documentación que compruebe el capital contable mínimo requerido, con base en la última declaración fiscal anual (2007) o con un balance general
auditado del año inmediato anterior, debiendo anexar copia de la cédula profesional del auditor y el registro de éste ante la SHCP, y el balance deberá
presentarlo en papel membretado del auditor.
4.- Declaración escrita y bajo protesta de decir verdad, de que el licitante no se encuentra en los supuestos del artículo 51 de la Ley de Obras Públicas y
Servicios Relacionados con las Mismas.
5.- Documentación que compruebe su capacidad técnica.
x (Estos documentos se entregarán dentro del sobre que integra la propuesta).
x No se aceptarán propuestas que sean enviadas por servicio postal de mensajería o por medios remotos de comunicación electrónica.
x Este programa es de carácter público, no es patrocinado, ni promovido por partido político alguno y sus recursos provienen de los ingresos que aportan todos los
contribuyentes. Está prohibido el uso de este programa con fines políticos electorales de lucro y otros distintos a los establecidos. Quien haga uso indebido de los
recursos de este programa deberá ser denunciado y sancionado de acuerdo a la Ley aplicable y ante la autoridad competente.
x Los criterios generales para la adjudicación del contrato serán: la Comisión, con base en el análisis comparativo de las propuestas admitidas, formulará el
DIARIO OFICIAL

dictamen que servirá como fundamento para el fallo, mediante el cual, en su caso adjudicará el contrato al licitante que de entre los proponentes reúna las
condiciones necesarias, garantice satisfactoriamente el cumplimiento del contrato y el programa de ejecución de los trabajos sea el requerido y haya presentado
la proposición que resulte económicamente más conveniente para el Estado.
x Cualquier persona podrá asistir a los diferentes actos de la licitación en calidad de observadora, sin necesidad de adquirir las bases, registrando previamente su
participación.
x Las condiciones de pago son: mediante estimaciones, las que deberán formularse con una periodicidad no mayor de un mes y por los conceptos de trabajos
terminados, asimismo el plazo del pago de dichas estimaciones será dentro de un término no mayor de veinte días naturales, de acuerdo con lo estipulado en el
artículo 54 de la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas.
x Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como las proposiciones presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
x No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 51 de la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas.

SANTIAGO DE QUERETARO, QRO., A 15 DE ENERO DE 2009.

VOCAL EJECUTIVO
ING. MANUEL URQUIZA ESTRADA
RUBRICA.
Jueves 15 de enero de 2009

(R.- 282194)
 GOBIERNO DEL ESTADO DE SAN LUIS POTOSI
H. AYUNTAMIENTO DE MATLAPA, S.L.P.
CONVOCATORIA PUBLICA NACIONAL

El H. Ayuntamiento de Matlapa del Estado de San Luis Potosí, con fundamento en lo dispuesto en el artículo 134 de la Constitución Política de los Estados Unidos
Mexicanos, 1, 31 y 32 de la Ley de Obras públicas y Servicios Relacionados con las Mismas y 18 de su Reglamento, convoca a empresas contratistas mexicanas que
estén en posibilidad de participar en la formulación de propuestas técnicas-económicas para la ejecución de los trabajos que a continuación se describen.

No. de licitación Costo de Fecha límite para Junta de Visita al lugar Presentación y apertura de
las bases adquirir las bases aclaraciones de los trabajos proposiciones técnicas y económicas
Jueves 15 de enero de 2009

001 $9,500.00 28/04/08 18/01/09 18/01/09 6/02/09

10:00 horas 9:00 horas 9:00 horas

Clave FSC Descripción general de la obra Fecha de Fecha de Plazo de Capital contable
(CCAOP) inicio término ejecución requerido
0 Construcción del edificio de la Presidencia Municipal de Matlapa, S.L.P., 10/02/09 15/08/09 190 días $2’500,000.00
ubicado en la cabecera municipal naturales

• Las bases para la licitación se encuentran disponibles para venta desde la publicación de la convocatoria y hasta, inclusive, hasta el sexto día natural previo al
acto de presentación y apertura de proposiciones en las oficinas ubicadas en Palacio Municipal del H. Ayuntamiento de Matlapa, S.L.P., teléfono 01(483)3640291
en días hábiles, de lunes a viernes, con el siguiente horario: de 9:00 a 14:30 horas.
• La forma de pago es, en el Palacio Municipal del H. Ayuntamiento Matlapa, S.L.P., efectivo o con cheque certificado o de caja a favor del Municipio de Matlapa,
S.L.P.
• El punto de reunión para la visita al lugar de los trabajos será: para la licitación en calle Constitución sin número, zona Centro; cada punto de reunión se partirá a
los lugares donde se efectuarán los trabajos. Estas visitas serán coordinadas por representantes del H Ayuntamiento de Matlapa, S.L.P.,
DIARIO OFICIAL

• Las juntas de aclaraciones se llevarán a cabo en el salón de cabildos del H. Ayuntamiento de Matlapa, S.L.P., en las fechas y horas indicadas.
• Los actos de presentación y apertura de propuestas, se efectuarán los días y horas indicados y serán en el salón de cabildos del H. Ayuntamiento de Matlapa,
S.L.P., ubicado en el Palacio Municipal del H. Ayuntamiento de Matlapa, S.L.P.
• El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
• La moneda en que deberán cotizarse las proporciones será: peso mexicano.
• La experiencia y capacidad técnica que deberán acreditar los interesados consiste en presentar al menos 3 (tres) carátulas de contratos donde se compruebe la
ejecución de obras similares y los currículums de la empresa y personal técnico a su servicio, dicha información deberá anexarse dentro de los documentos
números A 4 y A 5.
• Los licitantes deberán acompañar por separado a sus propuestas los siguientes documentos:
I. Original del escrito en el que señale domicilio para oír y recibir todo tipo de documentos y notificaciones, aun las de carácter personal, las que surtirán todos
sus efectos legales mientras no señale otro distinto;
II. Original del escrito mediante el cual declare bajo protesta decir verdad, que no se encuentra en alguno de los supuestos que establecen los artículos 51 y 78
penúltimo párrafo de la Ley de Obras públicas y Servicios Relacionados con las Mismas y que por su conducto no participarán en los procedimientos de
contratación personas físicas y morales que se encuentren inhabilitadas por resolución de la Secretaría de la Fundación Pública, en los términos del artículo
33, fracción XXII de la propia Ley;
(Tercera Sección)

III. Copia simple de la declaración fiscal anual 2008 (declaración del ejercicio de personas morales o físicas, del Impuesto Sobre la Renta debidamente
presentada al Sistema de Administración Tributaria) y balance general auditado de la empresa (debidamente dictaminado, por un contador público externo,
conforme a las normas y procedimientos de auditoría, anexando, copia de su cédula profesional) correspondiente al ejercicio fiscal 2007 y 2008, con el que
103

se acredite el capital contable requerido por el H. Ayuntamiento de Matlapa, S.L.P.,

 IV. Copia simple por ambos lados de la identificación oficial vigente con fotografía, tratándose de personas físicas y en el caso de personas morales, de la
persona que firme la proposición;
104

V. Original del escrito mediante el representante legal de la persona moral manifieste que cuenta con facultades suficientes para comprometer a su
representada, mismo que contendrá datos y anexo siguientes:
A. De la persona moral: clave del Registro Federal de Contribuyentes, denominación o razón social, descripción del objeto social de la empresa, relación
de los nombres de los accionistas, número y fecha de las escrituras públicas en las que conste el acta constitutiva y en su caso, sus reformas o
modificaciones, señalando nombre, número y circunscripción del notario fedatario público ante quien se hayan otorgado; asimismo, los datos de
inscripción en el registro público de comercio;
B. Del representante: nombre del apoderado, número y fecha de los instrumento notariales de los que se desprendan la facultades para suscribir la
(Tercera Sección)

proposición, señalando nombre, número y circunscripción del notario o fedatario público ante quien se hayan otorgado, y
C. Copia simple de ambas caras de la identificación oficial vigente con fotografía del representante legal que otorga el poder y de quien lo recibe.
VI. Copia simple del comprobante de pago de las bases de licitación. Original del escrito que contenga la declaración de integridad, mediante la cual los
licitantes manifiesten de que por sí mismos o, a través de interpósita persona, se abstendrán de adoptar conductas para que los servidores públicos de la
comisión estatal del agua, induzcan o alteren las evaluaciones de las proposiciones, el resultado del procedimiento de contratación y cualquier otro aspecto
que les otorguen condiciones más ventajosas, con relación a los demás participantes, y
VII. En su caso, original del escrito en el que los participantes manifiesten que en su planta laboral cuentan cuando menos con un cinco por ciento de personas
con discapacidad, cuyas altas en el Instituto Mexicano del Seguro Social se hayan dado con seis meses de antelación a la fecha prevista para la firma del
contrato respectivo, obligándose a presentar en original y copia para cotejo de las altas mencionadas, a requerimiento de la Comisión Estatal del Agua, en
caso de empate técnico. La falta de presentación de este escrito no será causa de desecamiento de la proposición.
• Para los interesados que decidan agruparse para presentar una propuesta, deberán acreditar en forma individual los requisitos señalados. Además de incluir en
el sobre que contenga su proposición (documento número A1) el convenio privado protocolizado ante notario o fedatario público al que se refieren los artículos 36
segundo párrafo, de la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas y 28 de su Reglamento. En el acto de presentación y apertura de
proposiciones el representante común deberá señalar que la proposición se presenta de manera conjunta;
• Ninguna de las condiciones contenidas en las bases de licitación, así como en las proposiciones presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
• Los criterios generales para la adjudicación del contrato serán: al proponente que reúna las condiciones legales, técnicas y económicas requeridas por el H.
Ayuntamiento de Matlapa, S.L.P., y garantice satisfactoriamente el cumplimiento del contrato y haya presentado la oferta solvente que resulte económicamente
más conveniente para el Estado. En caso de empate técnico entre los licitantes, se adjudicarán los trabajos, en igualdad de condiciones, al licitante que tenga en
DIARIO OFICIAL

su planta laboral un cinco por ciento de personas con discapacidad, cuya alta en el Instituto Mexicano del Seguro Social se haya dado con seis meses de
antelación a la fecha prevista para la firma del contrato respectivo.
• Cualquier persona podrá asistir a los diferentes actos de licitación en calidad de observadora, sin necesidad de adquirir las bases, bajo la condición que deberán
registrar previamente su asistencia y abstenerse de intervenir en cualquier forma en los mismos.
• No podrán participar las personas físicas o morales que se encuentren en los supuestos de los artículos: 33 fracción XXIII, 51 y penúltimo párrafo del 78 de la Ley
de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas.
• Las condiciones de pago son: mediante estimaciones mensuales por conceptos de obra terminados, mismas que se presentan a la residencia de obra para su
revisión y autorización y posterior pago en un plazo no mayor de veinte días naturales, de acuerdo con lo estipulado en el artículo 54 de la Ley de Obras Públicas
y Servicios Relacionados con las Mismas.
• No se podrá subcontratar ninguna parte de la obra.
• Se otorgará un anticipo para compra de material de 20%.
• Se otorgará un anticipo para inicio de trabajos de 10%.
• No se aceptan propuestas enviadas a través de medios de comunicación electrónica.

MATLAPA, S.L.P., A 15 DE ENERO DE 2009.

PRESIDENTE MUNICIPAL CONSTITUCIONAL
ARMANDO ORTEGA LUCERO
RUBRICA.
Jueves 15 de enero de 2009

(R.- 282217)
 Jueves 15 de enero de 2009 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 105

H. AYUNTAMIENTO MUNICIPAL DE NOGALES, SONORA

DIRECCION DE INFRAESTRUCTURA URBANA Y OBRAS PUBLICAS
CONVOCATORIA 001

En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de

conformidad con la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas, se convoca a los
interesados en participar en la licitación para la contratación de construcción del edificio del Centro Integral de
Asistencia Social DIF en Nogales Sonora (Segunda Etapa), de conformidad con lo siguiente:

Licitación pública nacional

No. de Fecha límite Junta de Visita al Presentación de Acto de apertura
licitación para adquirir aclaraciones lugar de proposiciones económica
las bases los trabajos y apertura técnica
55312003- 23/01/2009 23/01/2009 23/01/2009 29/01/2009 29/01/2009
001-09 10:00 horas 9:00 horas 9:00 horas 9:01 horas
Clave Costo de las bases Descripción Fecha de Plazo de Capital contable
general de la obra Inicio ejecución requerido
1010102 $2,000.00, Construcción de 9/02/2009 90 días $1’000,000.00
compraNET: $1,500.00 edificio naturales

x Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet:

http://compranet.gob.mx, o bien, en avenida Alvaro Obregón número 339, colonia Fundo Legal, código
postal 84000, Nogales, Sonora, teléfono 31-127-00, extensión 1161, los días de lunes a viernes 15 al 23
de enero de 2009; con el siguiente horario 8:00 a 14:00 horas. La forma de pago es, en efectivo en la
Tesorería Municipal de Nogales, Sonora. En compraNET, mediante los recibos que genera el sistema.
x La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 23 de enero de 2009 a las 10:00 horas, en la Dirección
de Infraestructura Urbana y Obras Públicas del H. Ayuntamiento de Nogales, Sonora, ubicado en avenida
Alvaro Obregón número 339, colonia Fundo Legal, código postal 84000, Nogales, Sonora.
x El acto de presentación de proposiciones y apertura de las propuestas técnicas y económicas se
efectuará el día 29 de enero de 2009 a las 9:00 horas, en la sala de juntas del H. Ayuntamiento de
Nogales, Sonora, avenida Alvaro Obregón número 339, colonia Fundo Legal, código postal 84000,
Nogales, Sonora.
x La visita al lugar de los trabajos se llevará a cabo el día 23 de enero de 2009 a las 9:00 horas en
Partiendo de la Dirección de Infraestructura Urbana y Obras Públicas hacia el edificio DIF, ubicado en
bulevar El Greco de la colonia Unidad Deportiva, código postal 84000, Nogales, Sonora.
x El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español. La moneda en que deberán
cotizarse las proposiciones serán: peso mexicano.
x Se otorgará un anticipo para compra de material de 20%. Se otorgará un anticipo por inicio de trabajos de
10%. No se podrán subcontratar partes de la obra.
x La experiencia y capacidad técnica y financiera que deberán acreditar los interesados consiste en:
currículum de la empresa y su personal técnico, relación de contratos celebrados los últimos tres años en
obras similares con la Administración Pública y particulares, y documentación que compruebe el capital
contable.
x Los requisitos generales que deberán acreditar los interesados son: nacionalidad mexicana, conocer la
Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas, estar al corriente con sus obligaciones
fiscales, cubrir el importe de las bases.
x Los criterios generales para la adjudicación del contrato serán: con base al análisis comparativo de las
propuestas recibidas, se formulará el dictamen que servirá como fundamento para el fallo, mediante el
cual se adjudicará el contrato a la propuesta técnicamente y económicamente más solvente para la
convocante conforme lo marca la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas y su
Reglamento, y que reúna las condiciones necesarias y garantice satisfactoriamente el cumplimiento del
contrato, contra esta resolución no procederá recurso alguno.
x Las condiciones de pago son: estimaciones quincenales que se liquidarán en un plazo de 10 días hábiles
contados a partir de su autorización.
x Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como las proposiciones
presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
x No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 51 de la Ley de Obras
Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas.

NOGALES, SON., A 15 DE ENERO DE 2009.

DIRECTOR DE INFRAESTRUCTURA URBANA Y OBRAS PUBLICAS
ING. JORGE ECHEVERRIA CALDERON
RUBRICA.
(R.- 282205)
 106 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Jueves 15 de enero de 2009

GOBIERNO DEL ESTADO DE TAMAULIPAS

SECRETARIA DE ADMINISTRACION DEL ESTADO DE TAMAULIPAS
DIRECCION GENERAL DE COMPRAS Y OPERACIONES PATRIMONIALES
CONVOCATORIA No. 001

En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de

conformidad con la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público, se convoca a los
interesados en participar en la(s) licitación(es) de contratación de estudio de factibilidad de la Cuenca Forestal
Industrial de Las Huastecas, conforme a lo siguiente:

Licitación pública internacional abierta

No. de Descripción Cantidad Junta de Presentación y
licitación aclaraciones apertura de propuestas
técnica y económica
57003002- 1. Contratación de estudio de 1 lote 30 de enero de 2009 4 de febrero de 2009
001-09 factibilidad de la Cuenca a las 10:00 horas a las 10:00 horas
Forestal Industrial de
Las Huastecas

x Las bases tienen un costo de $1,000.00 (un mil pesos 00/100 M.N.) en el Departamento de Licitaciones,
la forma de pago es: en efectivo, mediante cheque certificado o de caja expedido por institución bancaria,
a nombre de la Secretaría de Finanzas del Gobierno del Estado de Tamaulipas, asimismo, se encuentran
disponibles para consulta y venta en Internet: http://compranet.gob.mx, y se pagarán por medio de los
recibos que emite el sistema para tal efecto, con un costo de $506.00 (quinientos seis pesos 00/100 M.N.).
Dicho recibo debidamente sellado por la institución de crédito receptora, o bien, en el Departamento de
Licitaciones, ubicado en el 16 Hidalgo y Morelos número 114, colonia Zona Centro, código postal 87000,
Ciudad Victoria, Tamaulipas, teléfono 01 (834) 8 85 12, los días del 15 al 29 de enero de 2009, de lunes a
viernes, en el horario de 9:00 a 15:00 horas.
x La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 30 de enero de 2009 a las 10:00 horas, en la sala de
juntas del Departamento de Licitaciones, ubicada en el edificio Vamos Tamaulipas, segundo piso, ubicado en
16 Hidalgo y Morelos número 114, colonia Zona Centro, código postal 87000, Ciudad Victoria, Tamaulipas.
x El acto de presentación y apertura de propuestas técnicas y económicas se efectuará el día 4 de febrero
de 2009 a las 10:00 horas, en la sala de juntas del Departamento de Licitaciones, ubicada en el edificio
Vamos Tamaulipas, segundo piso, 16 Hidalgo y Morelos número 114, colonia Zona Centro, código
postal 87000, Ciudad Victoria, Tamaulipas.
x El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
x La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
x Lugar de entrega: de acuerdo a lo estipulado en bases.
x El pago se realizará: de acuerdo a lo estipulado en bases.
x Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como las proposiciones
presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
x No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 50 de la Ley de
Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Público.
x Cualquier persona podrá asistir a los diferentes actos de la licitación en calidad de observadora, sin
necesidad de adquirir las bases, registrando previamente su participación.
x Para esta licitación los recursos son provenientes del Proyecto de la Cuenca Forestal Industrial de las
Huastecas.
x Las propuestas presentadas no deberán contener tachaduras ni enmendaduras, asimismo, no serán
aceptadas propuestas enviadas a través del servicio postal o de mensajería, o por medios remotos de
comunicación electrónica, telégrafos o fax.

CIUDAD VICTORIA, TAMPS., A 15 DE ENERO DE 2009.

DIRECTOR GENERAL DE COMPRAS Y OPERACIONES PATRIMONIALES
LIC. ENRIQUE DE LA GARZA MONTOTO
RUBRICA.
(R.- 282226)
 COMISION MUNICIPAL DE AGUA POTABLE Y ALCANTARILLADO
DE NUEVO LAREDO, TAMAULIPAS
DEPARTAMENTO DE PROYECTOS Y SUPERVISION
CONVOCATORIA 01
En observancia a la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículo 134, y de conformidad con los artículos 27 fracción I, 28 primer párrafo, 30
fracción I, 31 y 32 de la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas, y 18 de su Reglamento, se convoca a los interesados en participar en la(s)
licitación(es) para la contratación de obras de reparación de hundimientos y grietas en zanjas de oxidación, mediante la impermeabilización de lechos de secado de
lodos de la PITAR (primera etapa), de conformidad con lo siguiente:
Licitación pública nacional
Jueves 15 de enero de 2009

No. de licitación Costo de las bases Fecha límite para Junta de Visita al lugar Presentación de proposiciones Ubicación de
adquirir las bases aclaraciones de los trabajos y apertura técnica y económica los trabajos
57316001-001-09 $3,500.00 26/Ene./2009 22/Ene./2009 22/Ene./2009 30/Ene./2009 Sur de la ciudad
Costo en compraNET: $3,000.00 11:00 horas 10:00 horas 10:00 horas
Clave FSC Descripción general de la obra Fecha de Fecha de Plazo de Capital contable
(CCAOP) inicio terminación ejecución requerido
1020404 Reparación de hundimientos y grietas de zanjas de oxidación en la PITAR 9/Feb./2009 15/Jun./2009 125 días $800,000.00
• Las bases de la licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet: http://compranet.gob.mx, o bien, en Victoria número 4610, colonia Hidalgo,
código postal 88160, Nuevo Laredo, Tamaulipas, teléfono 867-712-44-74, los días de lunes a viernes, con el siguiente horario de 9:00 a 2:00 horas.
• La forma de pago es, cheque certificado a favor de COMAPA del Municipio de Nuevo Laredo, Tamaulipas. En compraNET, mediante los recibos que genera el sistema.
• La visita al lugar de los trabajos se llevará a cabo el día 22 de enero de 2009 a las 10:00 horas: El punto de partida es en el Departamento de Proyectos, de la
Gerencia Técnica de la COMAPA del Municipio de Nuevo Laredo, código postal 88160, Nuevo Laredo, Tamaulipas.
• La junta de aclaraciones se llevará a cabo el día 22 de enero de 2009 a las 11:00 horas, en la sala de juntas de la Gerencia General de la COMAPA del Municipio
de Nuevo Laredo, Tamaulipas, ubicada en Victoria número 4610, colonia Hidalgo, código postal 88160, Nuevo Laredo, Tamaulipas.
• El acto de presentación de proposiciones y apertura de la(s) propuesta(s) técnica(s) y económicas se efectuará el día 30 de enero de 2009 a las 10:00 horas, en
DIARIO OFICIAL

la sala de juntas de la Gerencia General de la COMAPA del Municipio de Nuevo Laredo, Tamaulipas, Victoria número 4610, colonia Hidalgo, código postal
88160, Nuevo Laredo, Tamaulipas.
• Ubicación de la obra: en la Sector Centro de la ciudad de Nuevo Laredo, Tamaulipas.
• El idioma en que deberán presentarse las proposiciones será: español.
• La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
• No se podrán subcontratar partes de la obra.
• Se otorgará un anticipo para compra de material de 20%.
• Se otorgará un anticipo por inicio de trabajos de 10%.
• La experiencia y capacidad técnica y financiera que deberán acreditar los interesados consiste en:
1.- Documentos que compruebe su capacidad técnica, y
2.- Historial de la empresa sobre la realización de las obras similares a la que es objeto esta convocante, y deberá anexarse dentro de la parte técnica
(documentos AT-4 y AT-5).
• Los requisitos generales que deberán acreditar los interesados son:
I.- Original del escrito en el que señale domicilio para oír y recibir todo tipo de notificaciones, aun las de carácter personal, las que surtirán todos sus efectos
legales mientras no señale otro distinto;
II.- Original del escrito mediante el cual declare bajo protesta de decir verdad, que no se encuentra en alguno de los supuestos que establecen los artículos 51
(Tercera Sección)

y 78 penúltimo párrafo de la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas y que por su conducto no participarán en los procedimientos
de contratación personas físicas o morales que se encuentren inhabilitadas por resolución de la Secretaría de la Función Pública, en los términos del
107

artículo 33 fracción XXIII de la propia Ley;

 III.- Copia simple de la declaración fiscal (declaración del ejercicio de personas morales o físicas, del Impuesto Sobre la Renta debidamente presentada al
Sistema de Administración Tributaria) y balance general auditado de la empresa (debidamente dictaminado, por un contador público, conforme a las normas
108

y procedimientos de auditoría, anexando copia de su cédula profesional) correspondiente al ejercicio fiscal inmediato anterior, con el que se acredite el
capital contable requerido por la COMAPA del Municipio de Nuevo Laredo, Tamaulipas.
IV.- Copia simple por ambos lados de la identificación oficial vigente con fotografía, tratándose de personas físicas, y en el caso de personas morales, de la
persona que firme la proposición, y
V.- Original del escrito mediante el cual el representante legal de la persona moral manifieste que cuenta con facultades suficientes para comprometer a su
representada, mismo que contendrá los datos y anexo siguientes:
a) De la persona moral: clave del Registro Federal de Contribuyentes, denominación o razón social, descripción del objeto social de la empresa, relación
(Tercera Sección)

de los nombres de los accionistas, número y fecha de las escrituras públicas en las que conste el acta constitutiva y, en su caso, sus reformas o
modificaciones, señalando, nombre y circunscripción del notario o fedatario público ante quien se hayan otorgado; asimismo, los datos de inscripción
en el Registro Público de Comercio;
b) Del representante: nombre del apoderado, número y fecha de los instrumentos notariales de los que se desprendan las facultades para suscribir la
proposición, señalando nombre, número y circunscripción del notario fedatario público ante quien se hayan otorgado, y
c) Copia simple de ambas caras de la identificación oficial vigente con fotografía del representante legal que otorga el poder y de quien lo recibe.
IV.- Copia simple del comprobante de pago de las bases de licitación;
VII.- Original del escrito que contenga la declaración de integridad, mediante la cual los licitantes manifiesten de que por sí mismo o, a través de interpósita
persona, se abstendrán de adoptar conductas para que los servidores públicos de la COMAPA del Municipio de Nuevo Laredo, Tamaulipas, induzcan o
alteren las evaluaciones de las proposiciones, el resultado de procedimiento de contratación y cualquier otro aspecto que les otorguen condiciones más
ventajosas, con relación a los demás participantes, y
VIII.- En su caso, original del escrito en el que los participantes manifiesten que un plan laboral cuentan cuando menos con un cinco por ciento de personas con
discapacidad, cuyas altas en el Instituto Mexicano del Seguro Social se hayan dado con seis meses de antelación a la fecha prevista para la firma del
contrato respectivo, obligándose a presentar en original y copia para cotejo de las altas mencionadas, a requerimiento de la COMAPA del Municipio de
Nuevo Laredo, Tamaulipas, en caso de empate técnico. La falta de presentación de este escrito no será causa desechamiento de la proposición.
• Cualquier persona podrá asistir a los diferentes actos de la licitación en calidad de observadora, sin necesidad de adquirir las bases, bajo la condición de que
deberán registrar previamente su asistencia en la sala de juntas de la Gerencia General de la COMAPA del Municipio de Nuevo Laredo, Tamaulipas, ubicada en
DIARIO OFICIAL

la calle Victoria número 4610, colonia Hidalgo y abstenerse de intervenir en cualquier forma en los mismos.
• Los criterios generales para la adjudicación del contrato serán: al proponente que reúna las condiciones legales, técnicas y económicas requeridas por la
Comisión Municipal de Agua Potable y Alcantarillado del Municipio de Nuevo Laredo, Tamaulipas, y garantice satisfactoriamente el cumplimiento del contrato y
haya presentado la oferta solvente que resulte económicamente más conveniente para el Estado. En caso de empate técnico entre los licitantes, se adjudicarán
los trabajos, en igualdad de condiciones, al licitante que tenga en su planta laboral un cinco por ciento de personas con discapacidad, cuya alta en el Instituto
Mexicano del Seguro Social se haya dado con seis meses de antelación a la fecha prevista para la firma del contrato respectivo.
• Las condiciones de pago son: mediante estimaciones, las que deberán realizarse por periodos mensuales y por conceptos de trabajo terminado; asimismo, el plazo
de pago de dichas estimaciones será, dentro de un término de 20 días naturales, contados a partir de la fecha que haya sido autorizada por el residente de obra.
• Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como en las proposiciones presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.
• No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos del artículo 51 de la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas.
"Los apoyos de la CONAGUA son de carácter público, no son patrocinados ni promovidos por partido político alguna y sus recursos provienen de los impuestos que
pagan todos los contribuyentes. Está prohibido el uso de estos apoyos con fines políticos, electorales, de lucro y otros distintos a los establecidos. Quien haga uso
indebido de los recursos de estos apoyos deberá ser denunciado y sancionado de acuerdo con la ley aplicable y ante la autoridad competente".

NUEVO LAREDO, TAMPS., A 15 DE ENERO DE 2009.

GERENTE GENERAL
ING. CARLOS MANUEL MONTIEL SAEB
RUBRICA.
Jueves 15 de enero de 2009

(R.- 282251)
 Jueves 15 de enero de 2009 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 109

COMISION MUNICIPAL DE AGUA POTABLE Y

ALCANTARILLADO DE RIO BRAVO, TAMAULIPAS
BANCO DE DESARROLLO DE AMERICA DEL NORTE
PROYECTO DE AGUA POTABLE, ALCANTARILLADO SANITARIO Y SANEAMIENTO
LICITACION PUBLICA INTERNACIONAL
No. CRB/002 APAS- BDAN 2009/ LPI

La presente convocatoria para la licitación se publica después de que el Aviso General de Adquisiciones para
este proyecto, fue publicado en la Sección Especializada del Diario Oficial de la Federación y en el boletín de
Noticias del BDAN en el Internet el día 18 de septiembre de 2008.
Comisión Municipal de Agua Potable y Alcantarillado de Río Bravo (COMAPA de Río Bravo), Tamaulipas,
conjuntamente con el Banco de Desarrollo de América del Norte (BDAN), operarán recursos no reembolsables
del Fondo de Infraestructura Ambiental Fronteriza (BEIF), que se constituye con aportaciones de la Agencia
de Protección Ambiental de los Estados Unidos (EPA), para financiar parte del costo de las obras del Proyecto
de Agua Potable, Alcantarillado y Saneamiento de la Ciudad de Río Bravo y la Villa de Nuevo Progreso
Tamaulipas, México.
Se invita por este medio a las empresas o asociación de empresas interesadas y elegibles a presentar
propuestas técnicas y económicas en un sobre cerrado, en idioma español, para llevar a cabo el contrato a
base de precios unitarios y tiempo determinado, la siguiente obra:
Número de licitación/contrato: CRB/002 APAS- BDAN 2009/ LPI
Descripción general: construcción de planta de tratamiento de aguas residuales para las ciudades de Río
Bravo y la Villa de Nuevo Progreso, Tamaulipas, México
Capital contable mínimo requerido: $15’000,000 M.N. o su equivalente en dólares americanos
Fecha límite para adquirir bases e inscribirse: 13 de febrero de 2009.
Costo de las bases: $40,000.00 M.N.
Visita al lugar de la obra: 4 de febrero de 2009 a las 9:00 horas.
Junta de aclaraciones: 4 de febrero de 2009 a las 12:00 horas.
Recepción y apertura de propuestas técnicas y económicas: 5 de marzo de 2009 a las 10:00 horas.
Acto de fallo de licitación: 27 de marzo de 2009 a las 10:00 horas.
Fecha estimada para el inicio de los trabajos: 27 de abril de 2009.
Fecha estimada para la terminación de los trabajos: 18 de octubre de 2010.
Todos los actos se llevarán a cabo en la sala de juntas de la COMAPA de Río Bravo, Tamaulipas, México,
ubicada en calle Héroes de Nacozari con Coahuila Sur sin número, teléfonos 01 (899) 934-28-35 y 01 (899)
934-28-22, con el ingeniero Angel Tovar de Lara Gerente Técnico.
La participación en licitaciones para contratos financiados por el BDAN está abierta a empresas de cualquier
país; sin embargo, no se aceptarán empresas que hayan sido previamente sancionadas por el BDAN y/o
rescindidas contractualmente por la COMAPA de Río Bravo, Tamaulipas. Por tratarse de recursos
administrados por el BDAN, esta licitación se llevará a cabo de acuerdo con las Políticas y Procedimientos de
Contratación y Adquisición del mismo banco.
La documentación de la licitación se publicará únicamente en español y las bases de licitación se encuentran
disponibles para consulta y venta desde la publicación de la convocatoria hasta el día 13 de febrero de 2009,
en las oficinas que ocupa la COMAPA de Río Bravo, ubicada en la avenida Libertad con Miguel Alemán sin
número, de lunes a viernes de 8:00 a 15:00 horas. El pago se recibirá únicamente en efectivo o mediante
cheque certificado o de caja a favor de la Comisión Municipal de Agua Potable y Alcantarillado.
La propuesta podrá ser presentada tanto en pesos mexicanos o dólares americanos y en idioma español. Se
otorgará un 20% de anticipo para la compra de materiales, más un anticipo de 10% por inicio de trabajos
sobre la asignación (primera asignación: 50% del costo de la propuesta ganadora, y el 50% restante se
otorgará al término de la amortización del primer anticipo otorgado).
La venta de bases se hará a todas las empresas que presenten el punto 1, sin embargo los requisitos
generales que deberán ser cubiertos son:
1. Solicitud por escrito a la COMAPA de Río Bravo para su inscripción al concurso, indicando su deseo de
participar en el presente concurso, firmada por representante legal de la persona física o moral,
debidamente acreditado con documento notariado.
2. Copia del acta constitutiva de la empresa con sus últimas modificaciones, inscritas en el Registro Público
de la Propiedad y del Comercio, o su equivalente para licitantes extranjeros.
3. El capital contable mínimo requerido y que no esté comprometido con otros contratos vigentes, deberá
acreditarse con el estado financiero actualizado y dictaminado por un contador público externo, mismo
que deberá presentarse en hoja membreteada del auditor, carta en la que se manifieste responsiva del
dictamen del estado financiero, acompañada de la cédula profesional respectiva y el oficio de autorización
del contador público por parte de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, o sus equivalentes para
 110 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Jueves 15 de enero de 2009

licitantes extranjeros. Asimismo deberá presentar copia de las declaraciones del impuesto sobre la renta
correspondiente a los años fiscales 2006 y 2007 y parciales 2008 o su equivalente para licitantes
extranjeros. El capital contable deberá estar reflejado como mínimo en un 80% en aumentos de capital
mediante actas de consejo debidamente notariada y utilidades retenidas.
4. Manifestación bajo protesta decir verdad, donde se consigne la relación de contratos en vigor (los cuales
deberá acompañar con copia de los mismos) que tengan celebrados tanto con la Administración Pública
como con particulares, señalando el importe total contratado, el importe por ejercer desglosado, el capital
contable solicitado y comprometido para cada contrato y, el importe por ejercer desglosado por anualidades.
5. Una breve descripción de la empresa, indicando su organización y los servicios que ofrece.
6. Para acreditar la experiencia técnica que se requiere para esta licitación, el licitante deberá exhibir
documentación de carácter legal (carátula y/o contratos) que acredite su capacidad técnica demostrando
mediante contratos individuales y satisfactoriamente terminados en tiempo y costo en los últimos tres
años, de igual naturaleza y características similares, cuyos montos y volúmenes sean iguales o mayores
a esta licitación, anexando copias de las actas de recepción (para el caso de asociaciones cuando menos
uno de los socios deberán cumplir con este punto). Deberá presentar relación de equipo propio disponible
y suficiente para estas obras y que no esté comprometido en otro contrato vigente.
7. Información relativa a trabajos ejecutados en los últimos cinco años, con una breve descripción de las
actividades realizadas y el nombre y número telefónico de referencias de estos trabajos.
8. Currículum vítae (CV) firmados por el interesado y el representante legal de la empresa del personal
técnico que esté disponible para trabajar en este proyecto. Sólo se considerarán los CV de aquellos que
hayan participado directamente en contratos terminados de obras de ingeniería civil, agua potable,
alcantarillado, saneamiento y operación de plantas de tratamiento de aguas residuales, y que tengan la
capacidad de comunicarse en el idioma español.
9. Declaración escrita y bajo protesta de decir verdad, que el licitante no se encuentra en los supuestos del
artículo 51 de la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas para el Estado de
Tamaulipas. No podrán participar las personas que se encuentren en los supuestos de dicho artículo.
Carta de no soborno (formato proporcionado por el banco).
10. Para empresas en asociación, éstas deberán de presentar el original del contrato debidamente firmado
por los representantes legales y la descripción de responsabilidades y compromisos, debiendo de
manifestar quién será la empresa responsable así como del representante legal de la asociación. Para
fines de contratación será requisito indispensable que dicho contrato sea notariado. El cumplimiento de
los requisitos arriba mencionados deberá de ser cubiertos por cada uno de los integrantes de la asociación,
con excepción del punto número 3 el cual podrá ser acreditado por la asociación en su conjunto.
11. No se aceptarán subcontrataciones para la ejecución de los trabajos.
Las propuestas deberán incluir una garantía de seriedad por el 5% (cinco por ciento) del valor de su propuesta
sin incluir el Impuesto al Valor Agregado en la moneda cotizada, mediante cheque cruzado no negociable del
licitante a nombre de la Comisión Municipal de Agua Potable y Alcantarillado de Río Bravo o con póliza de
fianza a favor de la misma, otorgada por Institución autorizada para operar en México.
Los criterios generales para la adjudicación del contrato serán: con base al análisis comparativo de las
propuestas admitidas, se formulará un dictamen que servirá como fundamento para el fallo, mediante el cual
en su caso, se adjudicará el contrato a la propuesta que una vez evaluada reúna las condiciones necesarias,
garantice satisfactoriamente el cumplimiento del contrato, la ejecución de los trabajos y que haya presentado
la oferta en los términos definidos en las bases de la licitación.
Las condiciones de pago son mediante estimaciones por trabajos ejecutados que deberán formularse con una
periodicidad no mayor de un mes.
Una vez adjudicado el contrato, la relación jurídica entre la COMAPA de Río Bravo y el contratista, así como la
interpretación y resolución de las controversias que se susciten y que no estén relacionadas con el
procedimiento de licitación, se sujetarán a lo previsto por la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados
con las Mismas para el Estado de Tamaulipas.
Ninguna de las condiciones contenidas en las bases de licitación, así como en las proporciones presentadas por los
licitantes podrá ser negociada. Cualquier condición o término propuesto por los licitantes que varíe en cualquier forma
las condiciones impuestas o requeridas por la convocatoria, será motivo para desechar la propuesta.

RIO BRAVO, TAMPS., A 15 DE ENERO DE 2009.

GERENTE GENERAL DE COMAPA
C. FRANCISCO JAVIER PULIDO SERNA
RUBRICA.
(R.- 282256)
 Jueves 15 de enero de 2009 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 111

COMISION MUNICIPAL DE AGUA POTABLE

Y SANEAMIENTO DE XALAPA, VERACRUZ
DIRECCION DE OPERACION Y FINANZAS
GERENCIA DE ADMINISTRACION
CONVOCATORIA 001

La Comisión Municipal de Agua Potable y Saneamiento de Xalapa, Ver., en cumplimiento al artículo 134 de la
Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos, y de conformidad con los artículos 27 fracción I, 28
primer párrafo, 30 fracción I, 31 y 32 de la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas,
convoca a los interesados que estén en posibilidades de participar en la formulación de las propuestas para
la ejecución de la obra que se detalla a continuación; a financiarse con recursos propios y federales del
Programa Agua Potable, Alcantarillado y Saneamiento en Zonas Urbanas, las cuales se sujetarán a lo
dispuesto en la siguiente:

Licitación pública nacional

No. de Costos de Fecha límite Junta de Visita al lugar Presentación
licitación las bases para adquirir aclaraciones de los trabajos y apertura de
las bases proposiciones
59314002- $3,500.00 23/01/2009 23/01/2009 21/01/2009 29/01/2009
001-09 Costo en 13:00 horas 10:00 horas 10:00 horas
compraNET:
$3,300.00

Descripción general de la obra Fecha de inicio Plazo de Capital

fecha de ejecución contable
término requerido
Línea de alimentación eléctrica definitiva para la planta 10/02/2009 45 días $3’500,000.00
de tratamiento de aguas residuales del predio La Minilla 26/03/2009 naturales
con una capacidad media de diseño de 750 lps

“Este programa es público, ajeno a cualquier partido político. Queda prohibido el uso para fines distintos a los
establecidos en el programa”.
“Este programa es público y queda prohibido su uso con fines partidistas o de promoción personal”
• Las bases de licitación se encuentran disponibles para consulta y venta en Internet:
http://compranet.gob.mx o bien, en Alfaro número 5, colonia Centro, código postal 91000, Xalapa,
Veracruz, teléfono 8 41 72 11, los días 15 al 23 de enero de 2009; con el siguiente horario: de 9:00 a
14:00 horas. La forma de pago es: en efectivo, cheque certificado o de caja, expedido a favor de la
Comisión Municipal de Agua Potable y Saneamiento de Xalapa, Ver. En compraNET, mediante los
recibos que genera el sistema.
• La junta de aclaraciones se llevará a cabo el 23 de enero de 2009 a las 13:00 horas, en la sala de juntas
de la Comisión Municipal de Agua Potable y Saneamiento de Xalapa, Ver., organismo operador, ubicado
en: Alfaro número 5, colonia Centro, código postal 91000, Xalapa, Veracruz.
• El acto de presentación y apertura de proposiciones se efectuará el día 29 de enero de 2009 a las 10:00
horas, en la sala de juntas de la Comisión Municipal de Agua Potable y Saneamiento de Xalapa, Ver.
Organismo operador, ubicada en: Alfaro número 5, colonia Centro, código postal 91000, Xalapa,
Veracruz.
• La visita al lugar de los trabajos se llevará a cabo el día 21 de enero de 2009 a las 10:00 horas, en:
acceso a la Central de Abastos Xalapa, carretera federal Xalapa-Veracruz kilómetro 4.7, código
postal 91064, Xalapa, Ver., quienes asistan deberán presentarse con la documentación solicitada en las
bases de licitación.
• Ubicación de la obra: camino vecinal central de abastos-planta de tratamiento de aguas residuales en la
localidad de Xalapa, Ver.
• EI idioma en que deberán presentarse las proposiciones serán: español.
• La moneda en que deberán cotizarse las proposiciones será: peso mexicano.
• No se podrán subcontratar partes de la obra.
• Se otorgará un anticipo para compra de material de: 20%.
• Se otorgará un anticipo por inicio de trabajos de: 10 %.
 112 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Jueves 15 de enero de 2009

• La experiencia y capacidad técnica y financiera que deberán acreditar los interesados consiste en:
construcción de líneas de alimentación eléctrica en media tensión, anexando en el documento A3 la
documentación comprobatoria y en el documento A9 la información financiera que demuestre el capital
contable mínimo solicitado, aclarando que no se permitirá agrupaciones o asociaciones para la
participación en la presente licitación.
• Los requisitos generales que deberán acreditar los interesados son: los licitantes para la adquisición de
las bases deberán acompañar en original para cotejo y copia los siguientes documentos:
I. Escrito en el que manifieste el domicilio para oír y recibir todo tipo de notificaciones y documentos
que deriven de los actos del procedimiento de contratación y, en su caso, del contrato respectivo,
mismo que servirá para practicar las notificaciones aun las de carácter personal, las que surtirán
todos sus efectos legales mientras no señale otro distinto;
II. Escrito mediante el cual declare que no se encuentra en alguno de los supuestos que establecen los
artículos 33 fracción XXIII y 51 de la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas;
III. Escrito mediante el cual la persona moral manifieste que su representante cuenta con facultades
suficientes para comprometer a su representada, que contendrá los datos siguientes:
A) De la persona moral: clave del Registro Federal de Contribuyentes, denominación o razón social,
descripción del objeto social de la empresa; relación de los nombres de los accionistas, número
y fecha de las escrituras públicas en las que conste el acta constitutiva y, en su caso, sus
reformas o modificaciones, señalando nombre, número y circunscripción del notario o fedatario
público que las protocolizó; asimismo los datos de inscripción en el Registro Público de
Comercio, y
B) Del representante legal: nombre del apoderado; número y fecha de los instrumentos notariales
de los que se desprendan las facultades para suscribir la propuesta, señalando nombre, número
y circunscripción del notario o fedatario público que los protocolizó.
IV. Identificación oficial vigente con fotografía del representante legal o persona física (original y copia).
V. Copia simple del comprobante de pago de las bases de licitación. (original y copia).
• Los interesados que adquieran las bases y anexos por medio del sistema compraNET, deberán presentar
la documentación solicitada en la Gerencia de Administración ubicada en Alfaro número 5, colonia Centro,
Xalapa, Ver., a más tardar el día 23 de enero de 2009 de 9:00 a 14:00 horas, siendo motivo de
descalificación la inobservancia de este requisito; sólo licitantes foráneos podrán enviar vía fax la
información al teléfono 228 841 72 00, extensión 146, presentando el día del acto de presentación y
apertura los originales al momento de registrarse para su participación.
• No se podrá presentar propuestas por medios remotos de comunicación electrónica.
• El licitante que resulte ganador y adjudicatario del contrato respectivo, en caso de no contar con el padrón
de contratistas de la Secretaría de Finanzas y Planeación del Estado de Veracruz, deberá obtenerlo de
forma inmediata.
• Cualquier persona podrá asistir a los diferentes actos de la licitación en calidad de observadora, sin
necesidad de adquirir las bases, bajo la condición de que deberán registrar su asistencia con 24 horas
como mínimo de anticipación a cada evento en la Gerencia de Administración de la Comisión Municipal de
Agua Potable y Saneamiento de Xalapa, Ver., ubicada en Alfaro número 5, colonia Centro, código postal
91000, Xalapa, Veracruz, teléfono 228 841 72 00, extensión 146, de 9:00 a 15:00 y de 16:00 a 18:00
horas; y abstenerse de intervenir en cualquier forma en los mismos.
• Los criterios generales para la adjudicación del contrato serán: el contrato será adjudicado al proponente
que reúna las condiciones, legales, técnicas y económicas requeridas por la convocante y garantice
satisfactoriamente el cumplimiento del contrato; si dos o más proposiciones son solventes porque
satisfacen la totalidad de los requerimientos solicitados el contrato se adjudicará a quien presente la
proposición que resulte económicamente más conveniente para el organismo; en caso de empate técnico
entre las empresas licitantes, las dependencias y entidades adjudicarán la obra, en igualdad de
condiciones, a las empresas que demuestren tener en su plantel laboral un cinco por ciento de personas
con discapacidad, cuya alta en el IMSS, se haya dado con seis meses de antelación al momento del cierre
de la licitación pública.
• Las condiciones de pago son: anticipo de 30% y conforme a lo establecido en el catálogo de conceptos y
formulación de estimaciones sujetas al avance de los trabajos con base en las normas de calidad de los
materiales y especificaciones de construcción.
• Ninguna de las condiciones establecidas en las bases de licitación, así como las proposiciones
presentadas por los licitantes, podrán ser negociadas.

XALAPA, VER., A 15 DE ENERO DE 2009.

DIRECTOR DE OPERACION Y FINANZAS
LIC. MANUEL FERRO ANDRADE
RUBRICA.
(R.- 282232)