Download the Full Version of the Ebook with Added Features ebookname.

com

Quantitative Business Valuation A Mathematical

Approach for Today s Professionals 2nd Edition
Abrams

https://ebookname.com/product/quantitative-business-
valuation-a-mathematical-approach-for-today-s-
professionals-2nd-edition-abrams/

OR CLICK HERE

DOWLOAD NOW

Download more ebook instantly today at https://ebookname.com

Instant digital products (PDF, ePub, MOBI) available
Download now and explore formats that suit you...

Project Management for Business Professionals A

Comprehensive Guide 1st Edition Joan Knutson

https://ebookname.com/product/project-management-for-business-
professionals-a-comprehensive-guide-1st-edition-joan-knutson/

ebookname.com

Quantitative Methods for Business The A to Z of QM 1st

Edition John Buglear

https://ebookname.com/product/quantitative-methods-for-business-the-a-
to-z-of-qm-1st-edition-john-buglear/

ebookname.com

Diabetes in Hospital A Practical Approach for Healthcare

Professionals 1st Edition Paula Holt

https://ebookname.com/product/diabetes-in-hospital-a-practical-
approach-for-healthcare-professionals-1st-edition-paula-holt/

ebookname.com

The Premixing method prinicple design and construction 1st

Edition Engan Kaihatsu Gijutsu Kenky■ Sent■ (Japan)

https://ebookname.com/product/the-premixing-method-prinicple-design-
and-construction-1st-edition-engan-kaihatsu-gijutsu-kenkyu-senta-
japan/
ebookname.com
Phase Transitions and Renormalisation Group Jean Zinn-
Justin

https://ebookname.com/product/phase-transitions-and-renormalisation-
group-jean-zinn-justin/

ebookname.com

Glass Houses The Morganville Vampires Book 1 Paperback

Rachel Caine

https://ebookname.com/product/glass-houses-the-morganville-vampires-
book-1-paperback-rachel-caine/

ebookname.com

Environmental Sustainability A Consumption Approach 1st

Edition Raghbendra Jha

https://ebookname.com/product/environmental-sustainability-a-
consumption-approach-1st-edition-raghbendra-jha/

ebookname.com

Digital Gastronomy From 3d Food Printing To Personalized

Nutrition World Scientific Series In 3d Printing 1st
Edition Chua
https://ebookname.com/product/digital-gastronomy-from-3d-food-
printing-to-personalized-nutrition-world-scientific-series-
in-3d-printing-1st-edition-chua/
ebookname.com

Protecting Participants and Facilitating Social and

Behavioral Sciences Research 1st Edition Surveys

https://ebookname.com/product/protecting-participants-and-
facilitating-social-and-behavioral-sciences-research-1st-edition-
surveys/
ebookname.com
Shinkansen From Bullet Train to Symbol of Modern Japan
Christopher Hood

https://ebookname.com/product/shinkansen-from-bullet-train-to-symbol-
of-modern-japan-christopher-hood/

ebookname.com
Quantitative Business Valuation
Quantitative Business Valuation
A Mathematical Approach for
Today’s Professionals

Second Edition

JAY B. ABRAMS

John Wiley & Sons, Inc.

Copyright

C 2010 by John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved.

Published by John Wiley & Sons, Inc., Hoboken, New Jersey.

Published simultaneously in Canada.

No part of this publication may be reproduced, stored in a retrieval system, or transmitted in any
form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording, scanning, or otherwise,
except as permitted under Section 107 or 108 of the 1976 United States Copyright Act, without
either the prior written permission of the Publisher, or authorization through payment of the
appropriate per-copy fee to the Copyright Clearance Center, Inc., 222 Rosewood Drive, Danvers,
MA 01923, (978) 750-8400, fax (978) 750-4470, or on the Web at www.copyright.com. Requests to
the Publisher for permission should be addressed to the Permissions Department, John Wiley &
Sons, Inc., 111 River Street, Hoboken, NJ 07030, (201) 748-6011, fax (201) 748-6008, or online at
www.wiley.com/go/permissions.

Limit of Liability/Disclaimer of Warranty: While the publisher and author have used their best
efforts in preparing this book, they make no representations or warranties with respect to the
accuracy or completeness of the contents of this book and specifically disclaim any implied
warranties of merchantability or fitness for a particular purpose. No warranty may be created or
extended by sales representatives or written sales materials. The advice and strategies contained
herein may not be suitable for your situation. You should consult with a professional where
appropriate. Neither the publisher nor author shall be liable for any loss of profit or any other
commercial damages, including but not limited to special, incidental, consequential, or other
damages.

For general information on our other products and services or for technical support, please
contact our Customer Care Department within the United States at (800) 762-2974, outside the
United States at (317) 572-3993 or fax (317) 572-4002.

Wiley also publishes its books in a variety of electronic formats. Some content that appears in
print may not be available in electronic books. For more information about Wiley products, visit
our Web site at www.wiley.com.

Library of Congress Cataloging-in-Publication Data:

Abrams, Jay B.
Quantitative business valuation : a mathematical approach for today’s professionals /
Jay B. Abrams. — 2nd ed.
p. cm.
Includes index.
ISBN 978-0-470-39016-0 (cloth)
1. Business enterprises—Valuation—Mathematical models. I. Title.
HF5681.V3A28 2010
657 .73—dc22
2009042697

Printed in the United States of America

10 9 8 7 6 5 4 3 2 1
 To my father, Leonard Abrams, who taught me how to write. To my mother,
Marilyn Abrams, who taught me mathematics. To my wife, Cindy, who believes
in me. To my children, Yonatan, Binyamin, Miriam, Nechamah Leah, and
Rivkah, who gave up countless Sundays with Abba (Dad) for this book.

To my great teachers, Mr. Ohshima and Christopher Hunt, who brought me to

my power to make this happen. And finally, to R. K. Hiatt and Scott Deifik, who
caught my mistakes and made significant contributions to the thought that
permeates this book.
 Contents

List of Tables and Figures xiii

Introduction xxi
Acknowledgments xxvii

PART I FORECASTING CASH FLOW 1

CHAPTER 1 Cash Flow: A Mathematical Derivation 5

Introduction 7
The Mathematical Model 11
Analysis of the Mathematical Model 25
Summary 27
References 27

CHAPTER 2 Forecasting Cash Flow: Mathematics of the Payout Ratio 29

Introduction 31
The Mathematics 32
Forecasting Gross Cash Flow Is Incorrect 43
Conclusion 44
References 44

CHAPTER 3 Using Regression Analysis 45

Introduction 47
Forecasting Costs and Expenses 48
Performing Regression Analysis 51
Use of Regression Statistics to Test the Robustness of
the Relationship 52
Problems with Regression Analysis for Forecasting
Costs 63
Using Regression Analysis to Forecast Sales 64
Autocorrelation in Time Series Analysis 69

vii
viii Contents

Application of Regression Analysis to the Guideline Company

(GC) Methods 69
Summary 73
References 74

APPENDIX 3A The ANOVA Table (Table A3.1, Rows 28–32) 75

CHAPTER 4 Annuity Discount Factors and the Gordon Model 79

Introduction 81
ADF with End-of-Year Cash Flows 83
Midyear Cash Flows 91
Starting Periods Other Than Year 1 93
Periodic Perpetuity Factors (PPFs): Perpetuities for Periodic
Cash Flows 101
ADFs in Loan Mathematics 107
Relationship of the Gordon Model to the Price/Earnings and
Price/Sales Ratios 110
The Bias in Annual (versus Monthly) Discounting
Is Immaterial 113
Conclusions 119
References 121

APPENDIX 4A Mathematical Appendix 123

APPENDIX 4B Mathematical Appendix: Monthly ADFs 141

PART II CALCULATING DISCOUNT RATES 145

CHAPTER 5 Discount Rates as a Function of Log Size 149

Research Included in the First Edition 151
Table 5.1: Analysis of Historical Stock Returns 152
Application of the Log Size Model 167
Discussion of Models and Size Effects 181
Industry Effects 191
The Wedge between Public and Private Firm
Valuations 192
Satisfying Revenue Ruling 59-60 196
Summary and Conclusions 198
References 199

APPENDIX 5A Automating Iteration Using Newton’s Method 203

Contents ix

APPENDIX 5B Mathematical Appendix 207

APPENDIX 5C Abbreviated Review and Use 211

CHAPTER 6 Arithmetic versus Geometric Means: Empirical Evidence

and Theoretical Issues 223
Introduction 225
Theoretical Superiority of the Arithmetic Mean 226
Empirical Evidence of the Superiority of the
Arithmetic Mean 227
Indro and Lee Article 232
References 233

CHAPTER 7 An Iterative Valuation Approach 235

Introduction 237
Equity Valuation Method 237
Invested Capital Approach 243
Log Size 245
Summary 245
References 247

PART III ADJUSTING FOR CONTROL AND MARKETABILITY 249

CHAPTER 8 Adjusting for Levels of Control and Marketability 253

Introduction 257
The Value of Control and Adjusting for Level
of Control 257
Discount for Lack of Marketability (DLOM) 301
Conclusion 358
References 359

APPENDIX 8A Mathematical Appendix 365

PART IV PUTTING IT ALL TOGETHER 375

CHAPTER 9 Empirical Testing of Abrams’s Valuation Theory 377

Introduction 379
Table 9.1: Log Size for 1938–1986 380
Table 9.2: Reconciliation to the IBA Database 382
Calculation of DLOM 387
x Contents

Interpretation of the Error 400

Conclusion 401
References 401

CHAPTER 10 Measuring Valuation Uncertainty and Error 403

Introduction 405
Measuring Valuation Uncertainty 406
Measuring the Effects of Valuation Error 410
Summary and Conclusions 422
Reference 423

PART V LITIGATION 425

CHAPTER 11 Demonstrating Expert Bias 427

Introduction 429
Market Methods 429
A Balanced DCF Valuation 432
Summary 434

CHAPTER 12 Lost Inventory and Lost Profits Damage Formulas in Litigation 435
Introduction 437
Commentary to Table 12.1: Sample Damage Calculations with
VM = $95 438
Table 12.1B: Lost Profits Formulas Based on EBITDA for Lost
Sales on Inventory Never Produced 445
When Reality May Vary with Our Assumptions 446
Modification of Formulas for Wholesale
and Retail Businesses 447
Legal Treatment 447
Summary 448
Reference 448

PART VI VALUING ESOPs AND BUYOUTS OF PARTNERS AND

SHAREHOLDERS 449

CHAPTER 13 ESOPs: Measuring and Apportioning Dilution 451

Introduction 453
Definitions of Dilution 454
Table 13.1: Calculation of Lifetime ESOP Costs 456
The Direct Approach 457
Contents xi

The Iterative Approach 466

Summary 469
References 474

APPENDIX 13A Mathematical Appendix 475

CHAPTER 14 The Trade-off in Selling to an ESOP versus an Outside Buyer 477

Section 1: Introduction 479
Section 2: Advantages and Disadvantages of Selling to an
ESOP versus a Third Party 480
Section 3: The Mathematics 481
Section 4: Sample Calculations in the Tables 486
Section 5: Conclusion 494
References 494

CHAPTER 15 Buyouts of Partners and Shareholders 497

Introduction 499
Table 15.1: Pre- and Post-Transaction Valuations 499
Table 15.2: Dilution in FMV as a Result of the Partner Buyout 501
Sharing the Dilution 503
Conclusion 506

PART VII PROBABILISTIC METHODS 507

CHAPTER 16 Valuing Start-Ups 511

Issues Unique to Start-Ups 513
Organization of the Chapter 513
Part 1: First Chicago Approach 514
Venture Capital Valuation Approach 520
Part 2: Debt Restructuring Study 521
Part 3: Exponentially Declining Sales Growth Model 534
References 536

CHAPTER 17 Monte Carlo Risk Simulation, by Dr. Johnathan Mun 539

What Is Monte Carlo Risk Simulation? 541
Comparing Simulation with Traditional Analyses 543
Running a Monte Carlo Simulation Using Risk Simulator 543
Using Forecast Charts and Confidence Intervals 554
Tornado and Sensitivity Tools in Simulation 556
Sensitivity Analysis 563
Distributional Fitting: Single Variable and Multiple Variables 567
Getting the Risk Simulator Software 571
xii Contents

CHAPTER 18 Real Options, by Dr. Johnathan Mun 573

Part 1: Introduction to Real Options 575
Part 2: Traditional Valuation Approaches 585
Part 3: Application: Real Options SLS Software 597

Glossary 617
About the Author 621
Index 623
 List of Tables and Figures

Chapter 1: Cash Flow: A Mathematical Derivation 5

Table 1.1 Feathers R Us Abbreviated Balance Sheets for Calendar Years 13
Table 1.2 Feathers R Us Income Statement for Calendar Year 2009 15
Table 1.3 Feathers R Us Analysis of Property, Plant, and Equipment for
Calendar Year 2009 16
Table 1.4 Feathers R Us Statement of Stockholders’ Equity for Calendar
Year 2009 19
Table 1.5 Feathers R Us Abbreviated Statement of Cash Flows for
Calendar Year 2009 20
Table 1.6 Feathers R Us Balance Sheets for Calendar Years 23
Table 1.7 Feathers R Us Statement of Cash Flows—Detailed for Calendar
Year 2009 24

Chapter 2: Forecasting Cash Flow: Mathematics of the Payout Ratio 29

Table 2.1 Analysis of Depreciation and Capital Expenditures 37
Table 2.2 How Capital Expenditures Exceeds Depreciation 39
Table 2.3 Analysis of Depreciation and Capital Expenditures 41

Chapter 3: Using Regression Analysis 45

Table 3.1A Adjustments to Historical Costs and Expenses: Summary
Income Statements 49
Table 3.1B Regression Analysis, 1998–2007 53
Figure 3.1 Adjusted Costs and Expenses as a Function of Sales 53
Table 3.2 OLS Regression: Example of Deviation from Mean 56
Figure 3.2 Z-Distribution versus t-Distribution 58
Figure 3.3 T -Distribution of 95% Confidence Interval of β around the
Estimate b 59
Table 3.3 Abbreviated Table of t-Statistics 60
Table 3.4 Regression Analysis, 2003–2007 64
Figure 3.4 Adjusted Costs and Expenses as a Function of Sales 64
Table 3.5 Regression Analysis of Sales as a Function of GDP 65
Table 3.6 Regression Analysis of Guideline Companies 70
Table A3.1 Regression Analysis, 1998–2007 76

xiii
xiv List of Tables and Figures

Chapter 4: Annuity Discount Factors and the Gordon Model 79

Table 4.1 ADFs for n = 3 Years 86
Table 4.1A ADFs for n = 20 Years 87
Figure 4.1 Timeline of the ADF and the Gordon Model 89
Table 4.2 ADF: End-of-Year Formula 90
Table 4.3 ADF: Midyear Formula 93
Table 4.4 ADF with Cash Flows Starting in Year 3.25 End-of-Year Formula 96
Table 4.5 ADF with Cash Flows Starting in Year −2.00 End-of-Year
Formula 97
Table 4.6 ADF with Cash Flows Starting in Year −2.00 with Negative
Growth End-of-Year Formula 98
Table 4.7 ADF with Cash Flows Starting in Year −2.00 with g > r
End-of-Year Formula 99
Table 4.8 Periodic Perpetuity Factor (PPF)—End-of-Year Formula 103
Table 4.9 Periodic Perpetuity Factor (PPF)—Midyear Formula 103
Table 4.10 Periodic Perpetuity Factor (PPF)—End-of-Year—Cash Flows
Begin Year 6 106
Table 4.11 PV of Loan with Market Rate > Nominal Rate: ADF,
End-of-Year 109
Table 4.12 Present Values of Cash Flows: r = 12%, g = 6% 116
Table 4.13 Present Values of Daily Cash Flows 120
Table 4.14 Table of ADF Equation Numbers 121
Figure A4.1 Timeline of Cash Flows 124
Table A4.1 ADF with Fractional Year Midyear Formula 127
Table A4.2 ADF with Fractional Year End-of-Year Formula 128
Figure A4.2 Payment Schedule 131
Table A4.3 Amortization of Principal with Irregular Starting Point 134
Table A4.4 PV of Principal Amortization 136
Table A4.5 Present Value of a Loan at Discount Rate Different than
Nominal Rate 140

Chapter 5: Discount Rates as a Function of Log Size 149

Table 5.1 NYSE/AMEX/NASDAQ Data by Decile and Statistical Analysis:
1926–2007 153
Figure 5.1 1926–2007 Arithmetic Mean Returns as a Function of Standard
Deviation 155
Table 5.1A Regression of Decile Portfolios, 1926–2008 157
Figure 5.2 1926–2007 Arithmetic Mean Returns as a Function of ln(FMV) 158
Figure 5.3 Decade Standard Deviation of Returns vs. Avg. FMV per NYSE
Company 1935–1995 159
Figure 5.3A Decade Standard Deviation of Returns vs. Avg. FMV per NYSE
Company 1935–2005 160
Figure 5.4 Decade Standard Deviation of Returns vs. Avg. FMV per NYSE
Company 1945–1995 160
Figure 5.4A Decade Standard Deviation of Returns vs. Avg. FMV per NYSE
Company 1945–2005 161
Random documents with unrelated
content Scribd suggests to you:
The Project Gutenberg eBook of Bogoriana: Roman
uit Indië
 This ebook is for the use of anyone anywhere in the United
States and most other parts of the world at no cost and with
almost no restrictions whatsoever. You may copy it, give it away
or re-use it under the terms of the Project Gutenberg License
included with this ebook or online at www.gutenberg.org. If you
are not located in the United States, you will have to check the
laws of the country where you are located before using this
eBook.

Title: Bogoriana: Roman uit Indië

Author: Annie Foore

Release date: July 12, 2021 [eBook #65829]

Most recently updated: April 6, 2022

Language: Dutch

Credits: Jeroen Hellingman and the Online Distributed

Proofreading Team at https://www.pgdp.net/ for
Project Gutenberg (This book was produced from
scanned images of public domain material from the
Google Books project.)

*** START OF THE PROJECT GUTENBERG EBOOK BOGORIANA:

ROMAN UIT INDIË ***
[Inhoud]

[Inhoud]

BOGORIANA

[Inhoud]

Typ. Firma Ruijgrok & Co.,—Haarlem.

[Inhoud]
ANNIE FOORE.
[Inhoud]
 BOGORIANA
ROMAN UIT INDIË

DOOR
ANNIE FOORE

DERDE DRUK
HAARLEM
H. D. TJEENK WILLINK & ZOON
1908
[Inhoud]
 INHOUD

Bladz.
EEN BAL BIJ DEN GOUVERNEUR-GENERAAL 1
DE FEEËNTUIN 10
DE LANDVOOGD IN ZIJN KABINET 21
EEN INDISCHE HUISHOUDING 29
DE JONGGEHUWDE IN HAAR EIGEN HUIS 36
PEIGNOIR CONTRA SARONG 41
FRANS VAN BEEVELANT 47
IN DE WITTEBROODSWEKEN 55
EEN DINER MET EEN GAPING 59
INVITATIES TEN HOVE 66
JAMES EN NITA 71
DE ZIEKENVERPLEEGSTER 86
AAN HET STATION 94
IN DE LOOFHUT 98
HET BOERINNETJE EN HAAR SOLDAAT 104
EEN JONGENSSTREEK 109
EERZUCHT EN LIEFDE 119
EEN TROEP BENGELS 131
SERENADE EN VUURWERK 138
DE VROUW VAN EEN HOOGGEPLAATSTE 146
EEN VERLIES EN EEN TROOST 158
FLIRTATION? 166
INTRIGANTEN AAN ’T WERK 175
ZELFVERLOOCHENING 186
JONGE LIEFDE 194
DE FAMILIE HAGEN 200
 DE MOED VAN MEVROUW VERSCHUERE 206
NAAR DE BERGEN 213
DOLCE FAR NIENTE 221
JAMES ALS JOBSBODE 228
GEVAREN VAN EEN INDISCH BOSCH 233
TERUG OP BUITENZORG 244
TEN DOODE GEWIJD 247
DE WIL VAN MEVROUW VAN WALIËNHOVE 253
DE LAATSTE DAGEN 261
GEPASSEERD 268
HET LEED VAN EEN STERK MAN 274
HEIMWEE EN LIEFDE 280
DE OOGEN WORDEN GEOPEND 285
OP DE MAILBOOT 289
BESLUIT 300

[1]
[Inhoud]
I
 EEN BAL BIJ DEN GOUVERNEUR-GENERAAL.
Droomerig suizelt de koelte door Insulindes lusthof, den plantentuin
te Buitenzorg.

Onmerkbaar beroert ze de toppen der waringins, waaronder de

herten zich te slapen legden; zachtjes doorademt ze de kanarielaan,
die dubbele rij van woudreuzen, verwonnen door de omarming der
orchydeeën; spelend heft ze de witte donsjes omhoog door de
zwanen achtergelaten op de vijvers; plechtig zucht ze in het
bamboebosch dat zich heenbuigt over graven … dan gaat ze
fluisteren van minnevuur en zomerweelde in den bloemhof, waar de
rozen gloeien en de nachtvlinders dartelen.

Uit het paleis, dat zich verheft te midden dier tropische heerlijkheid,
stroomt een zee van licht.

De inlandsche jongelingen en meisjes sluipen naderbij, of ze ook iets

mochten bespeuren van het schitterend tooneel daarbinnen. Ze zien
slanke gestalten in witte kleedjes; ze hooren rijtuigen ratelen,
zweepen klappen, orders geven; ze vernemen het geruisch van
satijn, het getrippel van hooge hakjes in de marmeren vestibules;
dan worden al die geruchten overstemd door de eerste tonen der
dansmuziek.

Want het is bal ten paleize. Wat meer zegt, ’t is het groote, het
veelbesproken bal dat Zijne Excellentie geeft ter eere van het eenig
kind uit zijn eerste huwelijk gesproten, kortelings teruggekeerd uit
Europa, waar ze achterbleef ter voltooiing harer opvoeding. Het
gezelschap, dat aan de uitnoodiging gehoor gaf [2]is talrijk, de zaal
waarin men antichambre maakt niet groot, de atmosfeer zoo
drukkend als ze na een dag zonder regen wezen kan op Buitenzorg,
de dames zoo geagiteerd als ze gewoonlijk zijn, wanneer ze op het
punt staan een nieuw galatoilet te vertoonen; dit alles maakt het tot
een ware verlossing, nu eindelijk een adjudant komt aankondigen,
dat de gouverneur-generaal gereed is zijne gasten te ontvangen.

Het muziekkorps speelt een marsen en haastig zoekt iedere vogel

zijn gaaike: arenden en gieren gaan voorop, dan volgen pauwen en
faizanten, nu nachtegalen en leeuweriken, tot eindelijk roodborstjes
en boomkruipers de achterhoede vormen; kraaien, huismusschen of
spreeuwen zijn niet aanwezig.

De landvoogd, omringd door zijne logées, geflankeerd door zijn

adjudanten, staat tusschen vrouw en dochter. Hij ontvangt zijn
gasten hoffelijk; zijn echtgenoot doet het trots, deftig, maar zonder
een zweem van de eenvoudige waardigheid, die men zoo gaarne
vindt bij hooggeplaatste personen, terwijl freule Clotilde, blijkbaar
niet gewoon zoo op den voorgrond te treden, verlegen blozend het
bruingelokte hoofdje buigt.

Er volgen eenige minuten, waarin de gasten elkander onderling

begroeten, de jongelui hunne dansen opschrijven, de jongemeisjes
lachen en fluisteren en dan neemt de polonaise een aanvang.

Zijne Excellentie biedt den arm aan haar, die het voorrecht heeft een
koningsarend echtgenoot te noemen, de andere vogelsoorten
volgen.

Maar niet alle. Als op elk bal vormt zich ook hier aan den ingang der
zaal de groep, die zoo nadeelig werkt op de luchtverversching.

’t Zijn echter niet, als meest in Europa, onverschilligen,

oververzadigden, die ergernis der muurbloempjes; ’t zijn
ongelukkigen.
Immers, geen ongelukkiger toestand dan niet te weten wat met
zichzelven aan te vangen!

En in dien toestand verkeeren er velen.

Wat zal bijvoorbeeld de kapitein der Chineezen, wat moet de

Pengghoeloe, wat kan het hoofd der vreemde oosterlingen, wat
kunnen zij op een bal ten paleize doen?

Wat kunnen jeugdige thee- of kinaplanters, verwilderd door [3]het

verblijf in de binnenlanden, wat jonge ambtenaren uit den omtrek,—
wie niemand kent en die niemand kennen, anders doen dan zichzelf
en anderen in den weg zijn?

Wat ook rest den onderwijzers? Ze zien het aan hoe hun vrouwelijke
collega’s aan den arm harer cavaliers deel gaan uitmaken van de
achterhoede van dien langen stoet, in wiens voorhoede ze niet
weinig kans en nog veel meer lust hebben eenmaal te komen. En ze
durven haar voorbeeld niet volgen.

Wat zullen de mannen doen, die bij een groot en algemeen feest als
dit, nog juist in de termen vallen voor een uitnoodiging, maar van
wier bescheidenheid men verwacht dat ze hun wederhelft thuis en
zichzelf op den achtergrond zullen houden?

Zoo oppervlakkig gezien zou men meenen, dat al die ongelukkigen

even goed hadden kunnen wegblijven, maar toch—ze hebben hun
nut.

Voor degenen die een werkzaam aandeel nemen in de partij blijkt

het niet onaardig, dat zich een publiek vormt, een publiek om toe te
zien en te bewonderen.

Te bewonderen valt er genoeg.

’t Is een prachtig schouwspel, die lange reeks van dames, wier
parijsche toiletten, zoo niet altijd in goeden smaak, dan toch zeker in
rijkdom die harer hollandsche zusteren verre overtreffen, naast de
losse indische uniformen; die statige figuren, die donkere hoofden
met diamanten gekapt, die lieve meisjesgestalten daar henen
zwevend in den tooi van jeugd en onschuld—geheel die stoet van
meer dan honderd paren, die zich langzaam voortbeweegt in de
vorstelijke balzaal, onder den glans van tallooze lichten, op de
statige tonen der muziek.

Het spiegelglad parket moge ouderen van dagen herinneren aan het
gevaar dat de straten in het moederland ’s winters aanbieden, voor
de jeugd is dit geen bezwaar; de lenige figuurtjes bewegen zich licht
op den fijnen enkel, en glijdt soms een netgeschoeid voetje uit,
dadelijk is een krachtige arm gereed om voor vallen te behoeden.

Op de polonaise volgt een wals.

De danszaal in het paleis te Buitenzorg heeft op andere danszalen

voor, dat zij, die den dienst van Terpsichore vaarwel zegden,
[4]kunnen nederzitten zonder vrees voor de punten hunner voeten.

Rondom den ingelegden vloer loopt eene marmeren gaanderij door

pilaren eenigszins afgesloten; in die gaanderij bestaat overvloedig
gelegenheid om, achterover geleund in fauteuil of causeuse, een
gezellig praatje te houden, een portie ijs te gebruiken of toilet en
gedrag der dansenden te kritiseeren.

In die gaanderij beweegt zich de gouverneur-generaal.

Hij vordert slechts langzaam. Het is geen gemakkelijke taak, die hij
zoo rondwandelend volbrengt: ieder zijner gasten—waaronder zeer
vreemdsoortige—een woordje toe te voegen, niemand minder maar
ook niemand meer te geven dan hem toekomt; belangstellend te zijn
en toch niet hartelijk, vriendelijk en toch niet familiaar, beleefd en
toch niet koel.

Maar, zoo iemand, dan is hem dit toevertrouwd.

Zooals hij daar staat voor eene der dames die, haastig overeind
gerezen, op zijn hoffelijke toespraak antwoordt in een—om er het
minste van te zeggen—zeer eigenaardig hollandsch, is de indruk,
dien hij maakt, volkomen berekend voor de plaats die hij bekleedt.
De hooge gestalte verheft zich boven de meeste der aanwezige
heeren; toch is ze licht gebogen, niet zoozeer door ouderdom als
door vermoeienis; voor wie hem van nabij ziet, getuigt de schaduw
onder de diepliggende oogen, de breede rechte plooi in het hooge
voorhoofd, dat hem, als zoovelen zijner voorgangers, Buitenzorgs
bebloemde troon doornen bood bij de rozen.

Maar zijn gang is veerkrachtig, zijn blik helder en scherp, al moge de

uitdrukking van het gelaat diep zwaarmoedig, al moge in de zachte
welluidende stem een toon zijn, die spreekt van krachtig
beheerschte, maar daarom wellicht des te dieper gevoelde smart.

De overlevering zegt, dat vroeger de vrouwen der landvoogden zich

vriendelijk en gemeenzaam bewogen onder hare gasten, de
Buitenzorgers zijn van oordeel dat die dames toonden haar positie te
begrijpen—immers, niet zij zijn bekleed met de hoogste macht. Doch
op dit punt, als trouwens op zeer veel andere punten, is mevrouw
Van Waliënhove het volstrekt niet eens met de Buitenzorgers.

Aan het boveneinde der zaal, omringd van een doorzichtig [5]priëel
van tropische planten, zetelt ze op haar roodfluweelen canapé, te
midden harer »hofdames«, zooals zij ze in vertrouwelijke
oogenblikken spottend noemt, de dames wier mannen lid zijn van
den Raad van Indië, de echtgenooten van generaals, directeuren en
wat Batavia meer oplevert in de hooge militaire of
ambtenaarswereld. Dáár staat ze toe, dat men zijn eerbiedige hulde
komt nederleggen aan hare voeten. Ze ontvangt die hulde, achteloos
leunende in haar zetel, het gezicht half verborgen in bouquet of
waaier, met een voorname aanmatiging, die sommige der groote
dames tot machtelooze woede, anderen tot openlijk verzet vervoert.

Reeds hebben tal van bezoekers haar den vereischten hormat

bewezen: er is gebogen, geglimlacht; er zijn beminnelijke woordjes
gesproken; met het goed humeur, dat in den huiselijken kring
onwaardeerbaar zijn zou, heeft men hatelijkheden geslikt en scherpe
gezegden opgenomen als vriendelijkheden; waaier en bouquet
hebben druk dienst gedaan, soms om een geeuw, soms om een
spottend lachje te verbergen, een enkele maal om een ondeugende
opmerking te fluisteren in het oor eener buurdame. Eindelijk spreekt
de adjudant van dienst een naam uit, die haar opwekt uit haar
voorgewende lusteloosheid.

»De heer en mevrouw Verschuere.«

Het jonge paar maakt zijn compliment. Mevrouw van Waliënhove

begroet zeer vriendelijk mr. Verschuere, den knappen, geestigen
ambtenaar van de secretarie, dien ze een jaar lang slechts noode
miste op haar partijen. Dan, zonder zich in het minst te bekommeren
ook om de eenvoudigste regelen der wellevendheid, zet ze haar
lorgnet op en begint mevrouw Verschuere in oogenschouw te
nemen.

Nu behoort mevrouw Verschuere niet tot de dames, die schitteren in

de balzaal; daarvoor is ze te bescheiden, te tenger, te klein vooral.
Daarenboven heeft ze bij deze gelegenheid haar eigen denkbeelden
omtrent toilet moeten opgeven, om die van haar man te volgen en,
in plaats van de lichte, zachtgetinte, wolkachtige stoffen, waarvan ze
gewoon is kleedjes te tooveren, is ze gedost in zware witte zijde.
Een bataviasche modiste heeft het grootst mogelijk aantal meters
stof gebruikt om het fijne popje te omgeven met zulke [6]zware
plooien, dat ze geheel in het niet verzinkt, terwijl een lange sleep
evenzeer haar vluggen gang belemmert als bevallige beweeglijkheid,
die haar anders een zoo groote bekoring schenkt.

Ook heeft Verschuere gemeend dat ze zich niet kapte, zooals het
voor een getrouwde vrouw past; de coiffeur heeft een stijve wrong
gemaakt van de zijden krullen; alles met het ongelukkige gevolg, dat
er van de blondlokkige sylphide, die aller oog had kunnen
verkwikken, niets overbleef dan een kleine vrouw met een fijn, bleek
gezichtje.

Als dan ook de landvoogdes het lorgnet, waarmee ze zoo

onbeschaamd kan omgaan, eindelijk vallen laat, is het om den
referendaris aan te staren met een blik, die duidelijker dan woorden
doen kunnen, vraagt:

»Is dàt nu de moeite waard om een reis voor te maken naar

Europa? Moesten dáárvoor de bataviasche en buitenzorgsche
meisjes achterstaan?«

De heer Verschuere glimlacht met dat koele zekere lachje, ziet haar
in de oogen met dien doordringenden blik, die vrouwen als de
barones in toom houdt; ze kent den man tegenover haar en ze heeft
geleerd hem te sparen; ze weet dat hij zich niet behandelen laat
zooals ze sommige andere behandelt—dus richt ze zich met een
poging om vriendelijk te zijn tot het kleine, bevende persoontje en
ontslaat hen eindelijk door een groet, waaruit Verschuere lezen kan
dat de gunst der barones nog altijd zijn deel is.

»Hindert je iets, Gustaaf?« vraagt, met een stem die enkel muziek
is, de jonge vrouw eenige oogenblikken later, als ze met haar
echtgenoot in de gaanderij is gezeten en een wolk meent te
bespeuren op zijn gelaat.

»Neen, lieve, niets,« antwoordt Verschuere verstrooid, terwijl hij een

jongen wenkt om nader te komen, met zijn blad vol dranken.

»Wil je een glas ijswater?«

»Heb ik me misschien een beetje kinderachtig gedragen?« fluistert

ze, als beiden bediend zijn. »Maar ze maakte me ook zoo verlegen,
Gustaaf! ze keek me zoo vinnig aan met die booze zwarte oogen.«

»Chut!… Kind, je moet wat voorzichtig zijn; de muren hebben hier

ooren.« [7]

Hij ziet rondom zich, of ook iemand hen mocht hebben beluisterd,
maar het teeken voor de quadrille is daar juist gegeven en men is
druk bezig met vis à vis te zoeken.

De Verschuere’s dansen niet heden avond; zij blijft zwijgend zitten

kijken naar den grooten kring, die zich langzamerhand formeert; hij
ziet haar van terzijde aan met vorschenden blik.

»Ik kan toch niet zeggen dat die monsieur Paul slag heeft van
kappen,« begint hij aarzelend.

Nu komt de wolk, die daareven zijn voorhoofd ontsierde, zich

legeren op haar bleek gezichtje.

»O, ik weet wat het is dat je hindert,« roept ze met plotseling

opkomenden pijnlijken blos. »Je vindt dat ik er niet goed uitzie van
avond!«

»Wat een inval! Neen, Nita, werkelijk, je vergist je! Je ziet er even
lief uit als altijd.«
»Het is heel vriendelijk van je.… maar denk je dat ik het zelve niet
zie? En je hadt, geloof ik, juist zoo graag eens eer ingelegd met je
keus? Als ik maar niet zoo’n hoofdpijn had gekregen van dat
kappen.… en als die zware japon me niet zoo hinderde!«

»Arm kindje! Laat me je wat eau de cologne geven. En nu ga ik je

eens voorstellen aan mevrouw Hagen.«

»Och neen, Gustaaf, liever niet!«

»O, zij zal een geheel anderen indruk op je maken dan mevrouw Van
Waliënhove, en daar mijnheer zoo beleefd geweest is je dadelijk te
komen aanspreken.…«

»Ik zou graag naar huis gaan.«

»Maar Nita, hoe kom je er bij?«

»Wezenlijk, ik kan het niet langer volhouden.«

»Je moet het volhouden.«

Ze ziet naar hem op, verschrikt over dien gebiedenden toon, maar
zijn gezicht staat zoo streng, dat ze haar vraag niet meer herhalen
durft en moedeloos achterover leunt in haar fauteuil, den met eau
de cologne doorweekten zakdoek tegen het gloeiend voorhoofd
gedrukt.

Daar buigt zich Verschuere haastig tot haar over en fluistert: »Ik bid
je, Nita, ga rechtop zitten. Daar is Zijne Excellentie. Hij komt naar je
toe.« [8]

’t Wordt elf uur; tijd voor het souper.

De whist- en hombrespelers in de voorgalerij schrikken op van hun
partijtje; dansers en danseressen raadplegen verbaasd hun
balboekjes; zijn er waarlijk reeds zes dansen gedaan en resten er
maar vier?

De paren rangschikken zich en volgen den gastheer naar de

vertrekken, waarin het souper wacht.

’t Is nu niet gelijk het onder sommige vroegere landvoogden zijn

kon, een rampaspartij, waarbij hooge ambtenaren hun deftigheid
verloren onder het nasnellen van uitgedroogde sandwiches, waarbij
grijze hoofdofficieren meer moeite hadden om een glas wijn te
veroveren, dan ooit het nemen eener benting hun kostte, waarbij
lieve danseressen haar adem besmetten met slecht toebereide
haringslâ; het was nu een souper zooals de gasten van een
gouverneur-generaal het konden verwachten.

In de eetzalen, waar de avondkoelte door de hooge boogvensters

ongehinderd binnenstroomt, zijn tal van tafeltjes aangebracht,
gedekt met fijn damast en kostbaar zilver. Hier en daar staan
reusachtige buffetten, waarop in fonkelend kristal een dessert prijkt,
zoo smaakvol gerangschikt, zoo fraai en rijk, dat menigeen in het
voorbijgaan een begeerigen blik werpt op die kunstgewrochten van
den franschen confiseur.

Het publiek, geheel vrijgelaten in de keuze der plaatsen, verspreidt

zich en zoekt tafelgezelschap naar eigen smaak; de adjudanten
voorkomen ieders wenschen; de intendant vergeet al zijn
waardigheden en ridderorden, om op te gaan in de eene
waardigheid van gastheer; de bedienden in hun livrei van wit laken
met goud doen, onder het toezicht van den maître d’hôtel, hun
plicht onhoorbaar en onopgemerkt, zooals slechts een goed
gedresseerde inlander dat verstaat; de zalen vullen zich
langzamerhand met feestelijke geluiden, vroolijk gepraat van jonge
stemmen, blij gelach, knallen van champagnekurken, rinkelen van
glazen en messen.

Door de wijdgeopende dubbele deur heeft de tweede der eetzalen

gemeenschap met een kleiner salon; in dat salon trekken de heer en
mevrouw Van Waliënhove zich terug. Met hen dit heilige der heiligen
te betreden, is slechts vergund aan zeer enkelen, [9]aan de
hooggeplaatsten in de verschillende regeeringslichamen, aan de
eersten bij marine en leger.

’t Zijn meest oudere heeren. Toch wordt onder hen meer dan een
gevonden, die, wat al te levenslustig, een langen blik werpt op het
vele liefs dat hij achterlaat en talmt om binnen te gaan; toch zijn er
enkele onder de dames die, wanneer ze aan den arm van haar
strammen cavalier de vroolijke groepjes passeeren, een oogenblik
van zwakheid hebben, waarin ze wenschen te mogen meedoen
zooals het past aan haar jeugd, zij het dan ook niet aan de hooge
betrekking van haar echtgenoot. Maar dit zijn uitzonderingen. Over
het geheel stevenen de enkele bevoorrechten haar vriendinnen
voorbij met een triumfeerend lachje; de echtgenooten, schoon iets
minder gevoelig voor onderscheiding, kunnen toch niet nalaten de
borst hoog op te zetten als ze daar binnen gaan, en dames en
heeren worden gevolgd door de afgunstige blikken van velen; van
velen, die het zich met droeve oprechtheid bekennen, dat hun de
poorten van dit paradijs nooit zullen geopend worden; van enkelen
ook die, vervuld van zoete illusie, fluisteren: »Nog één promotie, nog
één sterfgeval!.… en dan!«

Alleen daarginds, in dien grooten, lustigen kring, waarvan freule

Clotilde het middenpunt uitmaakt—niet door haar rang echter, maar
door haar meesleepende vroolijkheid, haar tintelende scherts, haar
helderen kinderlach—alleen daarginds, in dien kring van jongelingen
en meisjes wordt niet gedacht aan den goudglanzenden tempel der
eerzucht, die de gevreesde gouvernante tot priesteres heeft. Er
zullen oogenblikken komen—vele uren wellicht—waarin ook die
jongelingen en meisjes worden gekweld door de begeerte naar
grootheid, naar rijkdom, naar roem! Maar nu, met het
champagneglas in de hand, met den gloed der balzaal op de
wangen, met de zorgeloosheid der jeugd in het hart, nu deert het
hun weinig of ze aanzienlijk zijn of gering, of ze rijk genoemd
worden of arm … ze zijn jong, de gelukkigen! [10]
[Inhoud]
II
 DE FEEËNTUIN.
Den volgenden dag is er diner ten paleize.

De bewoners van Insulindes residentie zijn over ’t geheel vreedzame

burgers: ze betalen willig schot en lot; men heeft ze bij de invoering
der belastingen slechts zacht hooren klagen; kalm zitten ze boomen
op te zetten in hun vóór-, nog kalmer liggen ze klimaat te schieten in
hun achtergalerij; hun overigen vrijen tijd brengen ze door met het
tellen der vallende regendruppels, een bezigheid, die nergens ter
wereld zooveel te doen geeft als te Buitenzorg.

Er is echter één punt waarop die vreedzame burgers geen scherts

verstaan: ’t zijn de diners ten paleize. Er worden daar veel soorten
van diners gegeven: officieele diners, racediners, nieuwjaarsdiners,
diners voor hooge logeergasten, diners voor notabelen, voor
uitverkorenen, voor intiemen en—afdoeners! Alleen op den afdoener
gevraagd te worden, staat gelijk met een beleediging; slechts op de
officieele diners te mogen verschijnen is hinderlijk; op het diner der
uitverkorenen te zijn genoodigd heet een onderscheiding; voor het
intieme diner een invitatiekaart te hebben ontvangen, staat gelijk
met te zijn de vurige bewonderaar, de warme aanhanger van den
landvoogd, van des landvoogds echtgenoot, des landvoogds familie,
ja zelfs van des landvoogds politiek!

Nu is er een tijd geweest—een tijd nog steeds met afschuw herdacht

—waarin de goede residentiebewoners voortdurend gewond werden
in hun gevoeligheid op dit punt.

’t Was in den tijd toen de vertegenwoordiger des konings in Indië

meende dat hij, in wiens hand het wel of wee van millioenen berust,
een nietigheid als het opmaken der lijst van genoodigden kon
Welcome to our website – the ideal destination for book lovers and
knowledge seekers. With a mission to inspire endlessly, we offer a
vast collection of books, ranging from classic literary works to
specialized publications, self-development books, and children's
literature. Each book is a new journey of discovery, expanding
knowledge and enriching the soul of the reade

Our website is not just a platform for buying books, but a bridge
connecting readers to the timeless values of culture and wisdom. With
an elegant, user-friendly interface and an intelligent search system,
we are committed to providing a quick and convenient shopping
experience. Additionally, our special promotions and home delivery
services ensure that you save time and fully enjoy the joy of reading.

Let us accompany you on the journey of exploring knowledge and

personal growth!

ebookname.com