MONDAY • AUGUST 15, 2022

CHENNAI
₹10 • Pages  26 • Volume  29 • Number  226

MANMOHAN SINGH  S SHIVAKUMAR  M DAMODARAN

It is for the citizens of India to It is critical to raise farm Strict regulation and placing the
protect and preserve the hard productivity of grain crops  investor centre stage is the recipe 
won gains of our freedom p6 and farmer incomes p10 for continued success p12
Bengaluru Chennai Coimbatore Hubballi Hyderabad Kochi Kolkata Madurai Malappuram Mangaluru Mumbai Noida Thiruvananthapuram Tiruchirapalli Tirupati Vijayawada Visakhapatnam Regd. TN/ARD/14/2012­2014, RNI No. 55320/94

‘India marching into its golden age’ Rakesh Jhunjhunwala, the Big
In her first Independence Day address, seamless transportation. “For
the  vibrancy  of  growth  vis­
Bull of Dalal Street, is no more
President Droupadi Murmu says with its ible  in  our  country,  credit
must also be given to workers The market maverick
fastest­growing economy, India is set to
and  farmers  whose  hard was also known for
achieve its material goals in the next 25 years  work  has  made  it  possible
and  entrepreneurs  whose his liberal support to
OUR BUREAU we  move  towards  the  next business acumen has created various social causes
New Delhi, August 14 milestone  in  the  journey  of wealth.  What  is  all  the  more
On  the  eve  of  Independence the  nation  –  the  Amrit  Kaal, heartening is that the growth PALAK SHAH
Day,  newly­elected  President the  25  years  to  the  celebra­ is  becoming  more  inclusive Mumbai, August 14 
Droupadi  Murmu  said  India tion  of  the  centenary  of  our and  regional  disparities  too Rakesh  Jhunjhunwala  (62),
is entering its golden age on Independence.  By  2047,  we are reducing,” she said. India’s self­styled big bull of
the 76th year of Independence will  have  fully  realised  the Highlighting  the  role  of the  stock  markets,  passed
bolstered by the fastest grow­ dreams of our freedom fight­ schemes  such  as  ‘Pradhan away early on Sunday morn­
ing  economy  in  the  world ers. We will have given a con­ President Droupadi Murmu addresses the nation on the eve of the
Mantri  Awas  Yojana’  and  ‘Jal ing.  Jhunjhunwala  had  an
and a physical infrastructure crete  shape  to  the  vision  of 76th Independence Day, in New Delhi PTI
Jeevan  Mission’,  she  said  the estimated  net  worth  of  $5.5
supporting  the  new­age  di­ those who, led by Babasaheb aim of these and many other billion  (approximately
gital  sector  and  start­up  eco­ Bhimrao  Ambedkar,  drafted which is recovering from the is now moving forward. India similar  efforts  is  to  provide ₹45,000 crore), making him
system.  the  Constitution.  We  are blow  of  the  Covid­19  pan­ is among the fastest growing basic amenities to all, partic­ the  36th  richest  man  in  In­
This  century,  said  the  Pres­ already on course to build an demic  and  underlined  that major  economies  in  the ularly the poor.  dia, according to Forbes. 
ident, belongs to India which Aatmanirbhar  Bharat,  an  In­ unlike many other world eco­ world,”  she  said.  India  is  es­ “The  keyword  for  India Born on July 5, 1960, Jhun­
will  realise  the  dreams  of  its dia  that  would  have  realised nomies,  India  is  performing timated  to  grow  over  7  per today  is  compassion:  for  the jhunwala  was  the  son  of  an
freedom  fighters  and  found­ its true potential,” she said. better. cent  during  the  current downtrodden,  for  the  needy income­tax  officer  and Rakesh Jhunjhunwala (1960­2022) REUTERS 
ing fathers in the 100th year of “When the world has been fiscal. and for those on the margins. hailed  from  the  district  of
Independence, by 2047. On the economy battling  the  economic  con­ Some  of  our  national  values Jhunjhunu  in Rajasthan.  A ted  ₹260  crore  in  the  new was building an eye hospital
“The  lessons  learnt  in  the The  President  specifically  re­ sequences of the great crisis, Pat for start­ups have  been  incorporated  in B.Com graduate from Syden­ budget  airline  company in  Navi  Mumbai,  which
process  will  prove  useful  as flected  on  the  economy India got its act together and Highlighting  the  roles  of our  Constitution  as  the  Fun­ ham  College  (University  of Akasa Airlines. could  perform  15,000  eye
start­ups,  the  President  said damental  Duties  of  the  cit­ Mumbai), he was also a qual­ Jhunjhunwala  had  also surgeries free of cost.
their  success,  especially  the izens. I appeal to every citizen ified CA. shown  interest  in  film  pro­ Prime  Minister Narendra
growing  number  of  uni­ to  know  about  their  Funda­ Jhunjhunwala  had  begun duction  and  his  philan­ Modi,  in  his  homage  to
corns, is a shining example of mental  Duties  and  follow investing  with  $100  in  1985 thropic  portfolio  included Jhunjunwala  via  a  tweet,
India’s  industrial  progress. them  in  letter  and  spirit  so when the BSE benchmark in­ nutrition and education. He said,  “Rakesh  Jhunjhunwala
Latest  data  shows  that  the that  our  nation  reaches  new dex  Sensex  was  trading  just had pledged to give away 25 was indomitable. Full of life,
number  of  start­ups  in  India heights,” she said. at  150.  He  ran  a  privately­ per  cent  of  his  wealth  to witty  and  insightful,  he
has  grown  to  72,993  in  2022 owned  stock  trading  firm charity.  His  most  valuable leaves  behind  an  indelible
from  471  in  2016.  Also,  the called RARE Enterprises.  listed  holding  was  watch contribution to the financial
number  of  unicorns  has and  jewellery  maker  Titan, world.” 
crossed the 100 mark. Biggest investments part  of  the  Tata  conglomer­ Ratan  Tata,  Chairman
She  credited  the  govern­ Some  of  his  biggest  invest­ ate.  Emeritus  of  the  Tata  Group,
ment  and  the  policy­makers ments  were  Titan,  Crisil, He contributed to shelters said: “Rakesh Jhunjhunwala,
for  beating  the  global  trend Aurobindo  Pharma,  Praj  In­ for  cancer­affected  children, who  sadly  passed  away  this
and  helping  the  economy dustries,  NCC,  Aptech  Lim­ Agastya  International morning,  will  always  be  re­
flourish. Highlighting the de­ ited,  Ion  Exchange,  Fortis Foundation  and  Arpan,  an membered  for  his  acute  un­
velopment of physical and di­ Healthcare,  Lupin,  VIP  In­ entity  that  helps  create derstanding  of  the  stock  ex­
gital  infrastructure,  she  said dustries,  Geojit  Financial awareness  among  children changes  of  India.  He  will
that  through  the  Pradhan Services,  Rallis  India,  Jubil­ about sexual exploitation.  also  be  remembered  for  his
Mantri Gati­Shakti Yojana, all ant  Life  Sciences,  etc.  Be­ Jhunjhunwala  also  sup­ jovial  personality,  his  kind­
the modes of connectivity are sides,  he  loved  to  dabble  in ported  Ashoka  University, ness,  and  his  foresighted­
A 500­metre national flag was taken out in a rally at Sowcarpet in Chennai on Sunday as part of the being  integrated  across  the derivatives,  currency  and Friends  of  Tribals  Society ness." 
Independence Day celebrations RAGU R whole  country  to  enable gold. Recently, he had inves­ and Olympic Gold Quest. He More reports p2

Steel exports decline in July again on export

duty levy, global slowdown in demand
Alloys post 33% flat  products,  cold­rolled  coils, tonnes. “So there has been some
and hot­rolled coils) and alloyed increase in demand for alloyed
m­o­m rise though and  stainless  steel  offerings. steel, but it is a very demand spe­
“Transactions for July were even cific  —  select  market,  select
ABHISHEK LAW  lower  than  June.  Export  duty buyer and so on,” a trade source
New Delhi, August 14  levy and poor demand in global said.
A combined impact of duty levy, markets led to the fall. If you see
seasonal  weakness  in  demand category­wise details, the fall in Production numbers
and  global  slowdown  in  the non­alloyed exports was a steep On an m­o­mbasis, finished steel
A month­on­month comparison
commodity  cycle  saw  finished 70  per  cent,  m­o­m,”  a  trade production saw a rise of about 3
shows steel exports fell 41%
steel  exports  from  the  country source said. per cent to 96,56,000 tonnes. 
dip by 75 per cent year­on­year (y­ duty levy) and stainless steel ex­ Tata Steel saw a 15 per cent m­
o­y)  in  July.  This  is  the  fourth Non­alloyed steel worst hit ports bucked the trend and saw o­m  rise  to  16,50,000  tonnes —
straight month of fall for Indian Non­alloyed  steel  exports  have a 33 per cent rise m­o­m and a 72 the highest among steel majors.
mills. Just 1.56 lakh tonnes were been worse hit. Data shows that per cent jump y­o­y, respectively. Other players like AM/NS India,
exported last month. the  prime  export  offering  wit­ Data  from  the  ministry JSPL,  and  JSW  together saw
A month­on­month  (m­o­m) nessed an 89 per cent fall — its showed that 2,23,000 tonnes of nearly  10  per  cent  rise  to
comparison shows steel exports highest percentile fall in recent alloyed/stainless  steel  export 2,264,000 tonnes. SAIL and RINL
fell  41  per  cent,  indicating  the months  —  in  July  versus  the were  recorded  in  July  2022.  In saw a 5 per cent and 3 per cent in­
continued pressure on demand, same month last year. Exports in June,  exports  in  the  category crease  to  1,193,000  tonnes  and
provisional  data  compiled  by July 2021 were 13,82,000 tonnes. were  1,68,000  tonnes, while  in 2,93,000 tonnes, respectively. Al­
the  Steel  Ministry  showed and For the April­July period, around July 2021, they stood at 1,30,000 loyed/stainless steel production
accessed  by  BusinessLine 20,41,000 tonnes were exported, tonnes. remained  near  constant  at
showed.  For  the  April­July down 57 per cent over the same For  the  April­July  period,  In­ 5,82,000  tonnes m­o­m, while
period, the y­o­y fall was 49 per period  last  fiscal  (47,07,000 dian  mills  exported  5,29,000 non­alloyed steel production in­
cent. tonnes).  tonnes  of  alloy/stainless  steel, creased  3  per  cent  to  about
Finished steel includes non­al­ Interestingly,  alloyed  steel up 46 per cent y­o­y. In the year­ 90,00,000 tonnes in the period
loyed  offerings  (like  long  and (which does not have an export ago  period,  sales  were  3,61,000 under review.

India@75: Start-ups show off Swadeshi tech play

From quirky mobile experiences to  also  be  celebrating  Inde­ celebrate  this  glorious  jour­
pendence  Day  in  the  meta­ ney  by  honouring  our  na­
the metaverse, young brands join  verse through the ‘Kiyaverse’ tional flag in the metaverse.
the patriotic party digitally  which  aims  to  merge  real­ Metaverse  is  a  huge  oppor­
world  banking  with  Meta­ tunity  and  will  change  the
YATTI SONI Swadeshi  maps  app  in  the verse banking. It has created way  we  communicate  and
Bengaluru, August 14 market, we wanted to enable a zone in the Kiyaverse called do business.”
Start­ups  are  celebrating  In­ Indians  across  the  world  to Bharatmeta  that  will  allow
dia’s 75th Independence Day participate  in  the  cam­ visitors to observe the Indian ‘Hyperlive’ experiences 
by  showcasing  Swadeshi paign,”  said  Rohan  Verma, flag  being  hoisted  on  a  vir­ On the other hand, InMobi’s
technology  in  innovative CEO  and  Executive  Director, tual monument and explore live commerce app Glance is
ways.  For  instance,  con­ MapmyIndia & Mappls. the  zone  while  listening  to marking  this  Independence
sumer mapping portal Map­ patriotic songs. Day by hosting ‘Hyperlive’ ex­
pls  has  launched  the  #Har­ Virtual campaign Commenting on the cam­ periences  on  consumers’
GharTiranga  campaign  on Verma added that he expects paign,  Kiya.ai  MD  and  CEO mobile  lock  screens
the  metaverse.  Jumping  on this virtual campaign to cre­ Rajesh Mirjankar said, “Over throughout  the  day.  These
the  bandwagon,  InMobi’s ate  awareness  around  the the last 75 years, India has be­ ‘Hyperlive’  experiences  will
Glance  is  hosting  24­hour­ Mappls platform. come  a  bedrock  for  innova­ include  a  series  of  patriotic
live  patriotic  and  inspira­ Similarly,  a  digital  solu­ tion  in  the  technology  sec­ and  inspirational  shows  be­
tional shows on mobile lock tions  provider  Kiya.ai  will tor.  It  is  our  privilege  to ing streamed on mobile lock
screens. screens  of  the  users.  Glance
MapMyIndia’s  indigenous will have special shows that
map app Mappls’ virtual Har will  chronicle  India’s  free­
Ghar Tiranga campaign  al­ dom  struggle,  ideas  and
lows  Indians  across  the achievements among others.
globe  to  participate  in  the “We are committed to our
initiative  by  establishing  an role in the growth of a digital
Indian  flag  virtually  at  their India and our mega celebra­
home through the platform. tion  on  Glance  lock  screen
“Like  everybody  in  India, on August 15 is a testament to
we were also inspired by the our  commitment,”  said
government’s  call  for  Har Naveen Tewari, Founder and
Ghar Tiranga.  As  the  only Screenshot of Mappls 3D view of Red Fort  CEO, InMobi Group.

CM . ...... . .....
YK
 CHENNAI

2 NEWS BusinessLine
MONDAY • AUGUST 15 • 2022

Tributes pour in for From Covid lows, Jhunjhunwala’s stocks have zoomed 2-12x
Rakesh Jhunjhunwala The investor and known associates stocks  is  evident  with  the
likes  of  Titan,  Metro
publicly hold 32 stocks with a portfolio Brands,  Indian  Hotels  etc.
market value of nearly ₹32,000 crore Being  an  ever­optimist  in
Political leaders, the  Indian  economy,  Jhun­
KUMAR  SHANKAR  ROY rise  in  individual  stock jhunwala’s  slant  towards
business captains BL Research Bureau price. Apart from these, the financials  is  also  apparent
Rakesh  Jhunjhunwala,  the most  significant  increases in  the  form  of  holdings
pay homage to  perma­bull  investor  of  In­ in  stock  price  from  Covid such  as  Star  Heath  Insur­
the ace investor dian  stock  market,  may  no lows  were  seen  in  his  other ance,  Federal  Bank,  Canara
longer  be  around,  but  he holdings,  such  as  DB  Realty Bank,  Crisil,  Karur  Vysya
OUR BUREAU leaves  a  great  lesson  for  all (12  times),  Man  Infracon­ Bank,  Edelweiss  Financial,
Mumbai, August 14 of us: never give up. During struction  (8  times),  Anant Geojit  Financial,  Indiabulls
Rich  tributes  poured  in  for the  Covid  February­March Raj  (7  times)  and  Bilcare  (4 Housing  etc. 
Rakesh Jhunjhunwala, the Big 2020  crash,  when  stocks times).  So,  today,  Jhunjhun­ In  the  auto  sector,  he  has
Bull  of  the  Indian  stock  mar­ were  falling  like  nine  pins wala’s  19  stocks  are  valued positions  in  Tata  Motors
kets, who passed away Sunday and  investors  were  drop­ at  a  whopping  ₹17,738 and  Escorts  Kubota  while
morning. ping  their  favourite  equit­ crore,  nearly  three­fold  of in  just  the  last  five  years. ing,  Metro  has  been  on  a in  healthcare,  his  positions
Jhunjhunwala,  who  was ies  like  a  hot  potato,  re­ March  2020  value.  This  eas­ Comparatively,  Star  Health tearing  run.  As  per  the include  Dishman  Carbo­
considered  the  ‘Indian  War­ cords  show  the  famed ily  beats  Sensex’s  2.1  times and  Metro  Brands  are  re­ latest  shareholding  data, gen,  Jubilant  Pharmanova,
ren  Buffet’,  was  a  great  be­ Rakesh Jhunjhunwala was “witty, full of life and insightful”,  investor  held  on  to  his rise  during  the  same cent IPO listings. While Star Jhunjhunwala’s  preference Wockhardt  and  Fortis
liever  in  the  India  growth Prime Minister Narendra Modi said in a tweet  PTI  stocks.  period.  Health  stock  fell  since  list­ for  consumption­oriented Healthcare.
story  and  placed  his  bets  in Over  two  years  since,  the Do  note  some  of  Jhun­
the market accordingly.  about  India’s  progress.  His investor in India.” Uday Kotak, stocks  held  by  the  big  bull jhunwala’s  holdings  have
Stock  market  investors passing away is saddening. My MD  &  CEO,  Kotak  Mahindra have  already  zoomed seen  marginal  hikes,  while
keenly followed the ace invest­ condolences to his family and Bank,  in  a  tweet,  noted, roughly  2­12  times,  thus some  have  seen  a  little
ment  guru’s  investment admirers. Om Shanti.” “Rakesh  Jhunjhunwala:  my adding thousands of crores trimming.
moves and views. He was the Home  Minister  Amit  Shah school and college mate. One to  his  wealth.
toast  of  the  Indian  stock tweeted,  “Anguished  to  learn year my junior. Believed stock Latest portfolio scan
markets. about  the  passing  away  of India  was  undervalued.  He  is Covid rally gains As  per  the  latest  available
The  bets  Jhunjhunwala Rakesh  Jhunjhunwalaji.  His right. Amazingly sharp in un­ As  per  shareholding  data shareholding  data  filed,
placed in the market since the vast  experience  and  under­ derstanding  financial  mar­ for  Jhunjhunwala  and  his Rakesh  Jhunjhunwala  and
mid­80s  fetched  him  top  re­ standing of the stock market kets. We spoke regularly, more associates  as  of  the  March known  associates  now  pub­
turns, helping him build a net have  inspired  countless  in­ so during Covid. Will miss you 2020  quarter,  the  doyen  of licly  hold  32  stocks  with  a
worth  estimated  at  around vestors.  He  will  always  be  re­ Rakesh!” Dalal  Street  had  exposure portfolio  market  value  of
₹45,000  crore  (according  to membered for his bullish out­ Gautam  Adani,  Chairman, to  about  30  stocks.  June nearly  ₹32,000  crore  (see
Forbes), with investments in a look. My deepest condolences Adani  Group,  tweeted,  “Ex­ 2022  quarter  holding  data table).  A  bulk  (89  per  cent)
host  of  companies  including to  his  family.  Om  Shanti tremely  saddened  by  the  un­ for  19  of  them  are  available of  this  ₹32,000  crore
Aptech, Star Health and Allied Shanti.” timely  passing  away  of  the today since not all compan­ wealth  is  concentrated  in
Insurance Company, Rallis In­ Civil  Aviation  Minister most legendary investors that ies may have reported their 10  stocks,  namely  Titan
dia, VA Tech Wabag, Geojit Fin­ Jyotiraditya Scindia, in a tweet, India has had. Shri Jhunjhun­ shareholding  data  till  now. Company,  Star  Health,
ancial  Services,  Crisil,  Titan, said:  “Sh  Rakesh  Jhunjhun­ wala inspired an entire gener­ Metro  Brands, Tata  Motors,
Federal  Bank  and  Canara wala Ji was not only an astute ation to believe in our equity Prominent holdings Crisil,  Fortis  Healthcare,
Bank.  businessman,  but  also  inves­ markets  with  his  brilliant The  19  ‘old’  holdings  just Federal  Bank,  Canara  Bank,
His faith in the India growth ted patiently in India’s growth views. We will miss him. India after  the  Covid  crash  were Indian  Hotels  Co  and  NCC.
story was so strong that he in­ story. He will be remembered will  miss  him  but  we  will valued  at  about  ₹6,532 The  top­3  i.e.  Titan  Com­
vested  ₹260  crore  to  pick  up for giving India its new airline never forget him. RIP” crore.  In  that  market  cor­ pany  (over  ₹11,000  crore),
40 per cent stake in Akasa Air, @AkasaAir  after  more  than  a Anil  Agarwal,  Executive rection,  many  stocks  in  the Star  Health  (over  ₹7,000
India’s newest airline. decade.  My  deepest  condol­ Chairman  of  Vedanta  Re­ pack  of  19  corrected  40­50 crore)  and  Metro  Brands
ences  to  his  family  &  loved sources,  tweeted,  “Breaks  my per  cent. (over  ₹3,000  crore  alone
‘Indomitable’ ones.” heart to know that a friend of These  included  his  prom­ account  for  2/3rd  of  his
Prime  Minister  Narendra Maharashtra Chief Minister mine,  and  more  widely inent  holdings such  as  Ti­ known  portfolio  (where  he
Modi, in his homage to Jhun­ Eknath Shinde tweeted, “Very known as the big bull of our tan  Company,  Escorts holds  1  per  cent  or  more  of
junwala  via  a  tweet,  said, saddened  to  know  about  the stock  market,  is  no Kubota,  Crisil,  Rallis  India, company’s  equity). 
“Rakesh Jhunjhunwala was in­ passing  of  the  veteran  in­ more…Rakesh  Jhunjhunwala Fortis  Healthcare,  Federal
domitable.  Full  of  life,  witty vestor  Shree  Rakesh  Jhun­ will  forever  be  known  as  the Bank  and  Jubilant  Pharma.  Slant towards financials 
and  insightful,  he  leaves  be­ Jhunwala.  India  has  lost  a man who popularised public In the ensuing period, i.e. In  the  case  of  Titan,  Jhun­
hind  an  indelible  contribu­ gem,  who  made  a  mark  not understanding  of  stock  mar­ over  two  years  later,  these jhunwala’s  wealth  grew  in
tion to the financial world.  just  on  the  stock  market  but kets. My prayers go out to his prominent  holdings  have step  with  the  stock  price
He was also very passionate on the minds of almost every family & friends. Om Shanti” grown thanks to a 2­3 times that  has  risen  295  per  cent

SBI hikes retail

term deposit
rates by 15 bps
OUR BUREAU
Mumbai, August 14

State Bank of India (SBI) has
increased  domestic  retail
term deposit and domestic
bulk term deposit rates by 15
basis  points  and  25­100
basis points, respectively, in
select  maturity  buckets  in
the wake of its credit growth
outpacing  deposit  growth.
The new deposit rates are ef­
fective from April 13, 2022.
Domestic advances of In­
dia’s largest bank rose 13.66
per cent y­o­y as of June­end
of 2022 while domestic de­
posits grew at a slower pace
at  8.05  per  cent  y­o­y.  The
public  sector  bank  has
upped interest rates on do­
mestic retail term deposits
(below ₹2 crore) on five out
of  eight  maturity  buckets
(tenors). Among all the ten­
ors, the highest interest rate
that the bank is offering is
5.65 per cent on 5 years and
up to 10 years tenor.
SBI  will  introduce  do­
mestic retail term deposit of
“1000 days” tenor at 6.10 per
cent  interest  with  effect
from  August  15,  2022.  This
specific  tenor  deposit  will
be  open  for  75  days.  The
bank has increased interest
rates on domestic bulk term
deposits  (₹2  crore  and
above) on seven out of eight
tenors.

BusinessLine
Disclaimer: Readers are requested to verify
& make  appropriate  enquiries  to  satisfy
themselves  about  the  veracity  of  an
advertisement  before  responding  to  any
published  in  this  newspaper.  THG
PUBLISHING  PVT  LTD.,  the  Publisher  &
Owner of this newspaper, does not vouch
for the authenticity of any advertisement
or advertiser or for any of the advertiser’s
products and/or services. In no event can
the  Owner,  Publisher,  Printer,  Editor,
Director/s,  Employees  of  this
newspaper/company  be  held
responsible/liable  in  any  manner
whatsoever for any claims and/or damages
for advertisements in this newspaper.

This PDF was originally

CM uploade To Teligram channel_ LBS Newspaper platform (https://t.me/LBSNEWSPAPER) Subscribe now to get this edition before anyone else!! Backup channel:@LBSNEWSPAPER
.. ..... . . ...
YK
 CHENNAI
BusinessLine
MONDAY • AUGUST 15 • 2022 NEWS 3

FPIs invest ₹22,452 crore in equities in August 
PRESS TRUST OF INDIA This was way higher than a started in October last year. and  tightening  of  monetary
New Delhi, August 14  net  investment  of  nearly Between  October  2021  till policy  by  central
After turning net buyers last ₹5,000 crore by foreign port­ June  2022,  FPIs  sold  ₹2.46­ banks,  Shrikant  Chouhan,
month,  foreign  investors folio  investors  (FPIs)  in  July, lakh crore in the India equity Head  ­  Equity  Research  (Re­
have  become  aggressive data  with  depositories markets.  tail), Kotak Securities, said.
shoppers  of  Indian  equities showed.  Going  forward,  foreign According to data with de­
and  have  invested  ₹22,452 FPIs had turned net buyers fund inflow is expected to im­ positories, FPIs infused a net
crore in the first two weeks of for the first time in July, after prove  in  the  emerging  mar­ amount  of  ₹22,452  crore  in
August amid softening infla­ nine  straight  months  of kets  on  account  of  fading Indian  equities  during  Au­
tion concerns. massive  net  outflows,  which concerns  of  rising  inflation gust 1­12.

Check Point finds
vulnerabilities in
payment mechanism
in Xiaomi phones 
KV KURMANATH
Hyderabad, August 14

Do  you  use  a  Xiaomi  phone?

You’d  better  update  the  soft­
ware provided by the Chinese
phone  maker  to  fix a  few  vul­
nerabilities  in  the  payment
mechanism.  A  compromised
device  could  extract  the  keys
and  send a  fake  payment
packet to steal money. 
Cybersecurity  solutions
firm  Check  Point  Research
(CPR)  has  said
it  has  identi­
fied  vulnerab­
ilities  in
Xiaomi’s  mo­
bile  payment
mechanism.
“Left  unpatched,  an  attacker
could steal private keys used to
sign  Wechat  Pay  control  and
payment  packages,”  it  said.  It
claimed  that  over  one  billion
users could have been affected
so far.
When  contacted,  a  Xiaomi
spokesperson  admitted  that
there was a vulnerability.

Xiaomi’s response
“The cause of the vulnerability
has  been  identified.  The  tech­
nical  team  is  working  closely
with supply chain partners to
eliminate the risk and the fix­
ing  process  has  been  initi­
ated,”  the  spokesperson  told
BusinessLine.
It,  however,  contended  that
the  vulnerability  has  only
been found in a limited num­
ber of models. 
Experts  at  Check  Point  said
the vulnerabilities were found
in  Xiaomi’s  Trusted  Environ­
ment, which is responsible for
storing  and  managing  sensit­
ive  information,  such  as  keys
and passwords. 

This PDF was originally

CM uploade To Teligram channel_ LBS Newspaper platform (https://t.me/LBSNEWSPAPER) Subscribe now to get this edition before anyone else!! Backup channel:@LBSNEWSPAPER
... .... . . ...
YK
 CHENNAI

4 NEWS BusinessLine
MONDAY • AUGUST 15 • 2022

13 gold mines in Andhra Pradesh, UP may be auctioned this month
Bollywood frets over tepid PRESS TRUST OF INDIA
New Delhi, August 14
bution  to  the  country’s  gross
domestic product.
to  latest  data  of  the
government.
Block,  Javakula­D  Block,  Javak­
ula­E Block, Javakula­F Block.
this  month.  But  no  specific
dates have been given.

opening of two big-ticket movies The  government  plans  to  put

on the block 13 gold mines in
Andhra Pradesh and Uttar Pra­
Of  the  10  blocks  in  Andhra
Pradesh,  the  auction  of  five
blocks  may  take  place  on  Au­
The  gold  mines  in  Andhra
Pradesh  include  Ramagiri
North  Block,  Boksampalli
The  notices  inviting  tender
for  these  gold  mines  were
floated in March.
Two mines in Sonbhadra
Of the three mines in the State,
desh  in  the  ongoing  month gust  26,  while  the  remaining North  Block,  Boksampalli In  the  case  of  remaining two  gold  mines  ­­  Sonapahari
Multiplex operators amid its efforts to give a boost five are likely to be put on the South  Block,  Javakula­A  Block, three gold mines in Uttar Pra­ Block  and  Dhurva­Biadand
to  the  mining  sector’s  contri­ block on August 29, according Javakula­B  Block,  Javakula­C desh, the auction will happen Block­­ are in Sonbhadra.
pin hopes on
pipeline of releases
MEENAKSHI VERMA AMBWANI
V NARAYANAN
New Delhi/Chennai, August 14

The  two  big­budget  Hindi

Post the third pandemic wave, a lot was riding on the two biggies
movies  released  on  Thursday
have not exactly set the box­of­ been witnessing release of small ence  footfalls.  While  the  coun­
fice on fire, adding to the woes and  medium  budget  movies try’s largest film exhibitor PVR
of the Hindi movie industry, at a and therefore a lot was riding on Cinemas crossed the milestone
time when South Indian movies these two big budget movies. of ₹1,000 crore in quarterly rev­
such as RRR and KGF-2 earned Karan  Taurani,  Senior  Vice­ enue for the first time, Inox Leis­
record box office collections. President  at  Elara  Capital,  said ure  also  reported  its  highest
According  to  trade  analysts, the weaker performance of the ever quarterly revenue of ₹589
Aamir  Khan­starrer  Laal Singh two films will impact the Hindi crore, besides recording highest
Chaddha raked in about ₹11.70 box office’s performance in the ever profit after tax (PAT) of ₹74
crore on Day 1, while second day second quarter.“This is a cause crore.  Despite  a  strong  box  of­
and third day collections stood of  concern  as  this  quarter  has fice business and food & bever­
at ₹7.26 crore and ₹9 crore, re­ been weak. We expect that there age (F&B) revenues, ad revenues
spectively  at  the  domestic  box will  be  a  20  per  cent  decline — the  third  biggest  revenue
office.  Akshay  Kumar­starrer compared  to  the  pre­Covid source  for  film  exhibitors  —  is
Raksha Bandhan opened with levels in terms of box office col­ yet to pick up momentum. 
first  day  collections  of  ₹8.20 lections  in  the  September Ad revenues of PVR Cinemas
crore  and  Friday  and  Saturday quarter  of  FY23.  I  think  Laal in the first quarter stood at ₹62.7
collections  were  pegged  at Singh Chaddha will wind up at crore, 32 per cent lower than in
₹6.40  crore  and  ₹6.51  crore, around ₹70­80 crore at the box the  same  quarter  of  pre­Covid
respectively. office  and  Raksha  Bandhan  at FY20. On the other hand, PVR’s
around ₹40­50 crore as lifetime net  box  office  collection  and
‘Not enough’ collections,” he said. F&B  revenues  grew  by  16  per
Trade  analyst  Taran  Adarsh cent  and  23  per  cent,  respect­
tweeted,  “#LaalSinghChaddha Succour from South ively, during the corresponding
witnesses  marginal  growth  on Meanwhile,  even  as  Bollywood period. 
Day  3..due  to  the  weekend has largely disappointed, multi­
factor..but  that’s  not  enough. plexes  made  up  thanks  to Upcoming films
Should’ve  scored  in  double  di­ strong  showing  by  southern Multiplex operators are hoping
gits to salvage the situation...3­ films in Q1. The two major multi­ ad revenues will pick up on the
day total is way below the mark. plexes — PVR Cinemas and Inox back of upcoming big releases –
(sic).”  He  also  said  that  first Leisure — posted their best­ever both Bollywood and regional –
three­day collections of Raksha quarterly  performance  in timed with the festival season. 
Bandhan were “distressing”. Q1FY23  driven  by  a  series  of In the much­awaited pipeline
Post  the  third  pandemic blockbusters  from  the  South are Brahmastra, Vikram Vedha
wave, the box office had largely and  a  strong  growth  in  audi­ and Ponniyin Selvan.

Glenmark, 
Sun Pharma, 
Dr Reddy’s recall
products in the US 
PRESS TRUST OF INDIA
New Delhi, August 14
Leading  generic  drug  makers
Glenmark,  Sun  Pharma,  Dr
Reddy’s  and  Jubilant  Cadista
are recalling multiple products
in  the  US  market,  the  world’s
largest  market  for  medicines,
for various issues.
As per the latest Enforcement
Report by the USFDA, Glenmark
is recalling over 6.5 lakh tubes
of Tacrolimus Ointment, which
is used to treat eczema, due to
“defective container”.
Sun Pharma is recalling 9,552
bottles  of  epilepsy  treatment
drug  Divalproex  Sodium
delayed­release  tablets  due  to
“failed  dissolution  specifica­
tions”. Dr Reddy’s Laboratories
is  recalling  5,531  cartons  of
Lansoprazole  delayed­release
orally  disintegrating  tablets
due  to  failed  dissolution
specifications.

This PDF was originally

CM uploade To Teligram channel_ LBS Newspaper platform (https://t.me/LBSNEWSPAPER) Subscribe now to get this edition before anyone else!! Backup channel:@LBSNEWSPAPER
.. ..... . . ...
YK
 CHENNAI

BusinessLine
MONDAY • AUGUST 15 • 2022 5

This PDF was originally

CM uploade To Teligram channel_ LBS Newspaper platform (https://t.me/LBSNEWSPAPER) Subscribe now to get this edition before anyone else!! Backup channel:@LBSNEWSPAPER
... . . . . . .
YK
 CHENNAI

6 THINK BusinessLine
MONDAY • AUGUST 15 • 2022

xyz
India must protect its hard-won freedoms
0 Neither authoritarian arrogance nor fomented hatred must be allowed to undermine the unity of the Indian people
monday, august 15, 2022

A remarkable journey
India’s rise from Independence in 1947 when it
could not produce enough food, to a self­sufficient
economy and stable democracy, has been unique 

I
Manmohan Singh
ndependent  India’s  75­year  journey  has  been Prime Minister of India from 2004 to 2014

T
grinding,  glorious,  exasperating,  but  never  one
he world’s largest democracy is
that  has  belied  hope.  A  running  theme  of  this soon to become the most
period has been the quest for change. There is a populous country on earth.
restless dynamism in India today, two­thirds of whose Therefore, the celebration of 75
population lies in the 15­64 age bracket. Its energy is in years of Independence brings a special
responsibility to set global standards in the
particular, a product of three decades of liberalisation
protection and the promotion of
— a period when controls on production and exports individual and collective freedoms. 
were lifted, and shackles on entrepreneurs broken, to While every Indian will proudly salute
turn  India  into  a  market­driven  economy.  When  the the flag as it flies high, the Tricolour must
British left India, we were seen as a hopelessly impover­ also remind us of the composite culture
which makes us a uniquely great
ished nation of 347 million ‘snake charmers, magicians democracy in the world. On this historic
and  mendicants’,  which  would  struggle  to  govern  its occasion, we must resolve to never let our
people or run an economy credibly enough to feed its freedoms be robbed by authoritarian
As we move ahead towards the next 25 years of independent India, we must focus on enhancing the health, education and skilling of young people PTI
people  or  provide  them  with  the  essentials  of  life. arrogance or allow fomented hatred to
undermine the unity of the Indian people.
Today,  India  commands  recognition  for  being  the That is the best tribute we can pay to our Jobless growth is not a safe bet for any whose given mandate is to pursue cultural policies in other sectors, especially water
world’s fifth or sixth largest economy (in nominal GDP flag. economy. Unemployment not only does revivalism at the cost of academic integrity. and sanitation.
terms), with a skilled workforce that is in demand the not permit the optimal use of our human India has had a proud scientific tradition Covid­19 revealed several weaknesses in
world over, be it in the fields of medicine, economics, A unity that is precious resources but also creates the breeding since ancient times, but that should not our health system. From disease
India emerged from the chokehold of ground for social discord and divisive become the camouflage for pseudo­science surveillance to provision of health care, we
finance or the fast­growing digital sector. It is a respons­
colonial rule to build a nation from a wide politics.  that brings discredit to our scientific need to strengthen the capacity of health
ible nuclear power, and a democracy that may not be scatter of British­ruled territories and As we move ahead towards the next 25 community. services. There are marked differences in
perfect but one that has withstood the test of time. princely States. This unity did not magically years of independent India, we must aim to In the comity of nations, India won the capacity and performance of health
Today’s  India  is  less  shackled  by  self­doubt;  it  has materialise overnight. It was the freedom optimally utilise the demographic respect for adopting principled positions, systems across different States. 
managed  global  upheavals  reasonably  well  to  be  the struggle, inspired by Mahatma Gandhi and dividend of a young population through opposing colonial rule, leading the It is essential that States invest more in
led by the Indian National Congress, which education, skilling, suitable employment Non­Aligned Movement when two power health and also that centrally sponsored
fastest growing economy. Indeed, India has displayed united Indians across the land to seek an and support to young entrepreneurs and blocs were seeking global domination, programmes aim to provide greater
governance skills comparable to the best in the world end to foreign rule.  innovators.  espousing human rights and promoting support to States whose health indicators
in managing shocks such as the 1997 East Asian crisis This movement united Indians across This requires easy mobility across the the cause of peace. Our relations with most are lagging. Providing needed health
and the Great Financial Crisis that broke out a decade multiple identities of language, religion, country for education and employment. of our neighbours were cordial. Even when services to all persons, with adequate
caste, gender and social status. That unity is Communal and linguistic barriers will we had conflicts with some, we tried to financial protection, must be the goal of
later. If India is no Sri Lanka or Pakistan today, it is also precious to India and should not be hinder such mobility and adversely impact build bridges of understanding to enable universal health coverage. We must achieve
because these capabilities have been institutionalised, frittered away through communally growth. Captains of Indian industry must peaceful co­existence. We need to maintain this uniformly across the whole country.
notably in its central bank and other regulators whose divisive, linguistically chauvinist, callously recognise this danger and raise their voice these positions, even as the world
crisis­management skills have won global recognition. casteist and gender insensitive campaigns for national unity, not remain mute witnesses new conflicts and alliances.  For the citizen to ponder over
that will fragment the Indian identity. Such spectators when divisive politics are posing It is essential for us to be regarded as a As a young boy of 14, I experienced both the
Governments have come and gone, but discipline with
ploys may pay temporary political a threat to the economy. reliable and respected friend in most exhilaration of newly gained independence
respect to overseas borrowings has always been main­ dividends, by setting Indians against countries of the world, but especially in as well as the painful tragedies that marred
tained, as a result of which the percentage of external Indians, but they will create craters on Uphold scientific tradition South Asia.  the country’s partition. I hoped that India
debt to GDP has remained stable at 20 per cent or less. India’s path to progress as a great nation. India adopted excellence in science as a We should not let our foreign policy would grow strong as a nation without
The transformation of a country from a food importer We were robbed of our riches by colonial path to progress since the early years of wobble through dependence on ever again having to experience such
rule and began our life after Independence Independence. The national science policy personalised gestures for the camera but discord. Today, I am proud of what India
(producing 50 million tonnes of foodgrain for a popu­ as a poor developing country. We rose from was forward looking. Great institutions of follow clear­headed initiatives through has achieved and am optimistic about the
lation of 347 million) in the 1950s to a net food exporter that level to become one of the world’s scientific learning and research were wise leadership supported by able future of this great nation. 
(producing 300 million tonnes of foodgrain for a popu­ leading economies, whose growth is established. India’s various institutes of diplomats. However, I am also worried about the
lation  of  1.3  billion)  lies  at  the  root  of  India’s  confid­ essential to the stability of the global technology have won world renown, with sectarian slogans and communal slurs that
economy. The policy of economic many of their graduates leading global Well­being of the young are vitiating social harmony and dividing
ence. The per capita net availability of foodgrains has liberalisation, initiated in 1991, had a enterprises of repute.  India must focus on enhancing the health, the people. Alongside, there is also a
increased from 334 grams/day in 1951 to over 500 g/day galvanising effect on our economic growth.  Our space, oceanography and nuclear education and skilling of young persons. weakening of institutions which must
today. The Malthusian trap that stared at us at a time At the same time, poverty reduction and programmes have placed us in a select The recent National Family Health Survey safeguard democratic freedoms, uphold
when we battled wildly fluctuating food output is now the bridging of economic inequalities group of nations whose scientific prowess (NFHS­5) reminds us that stunting, norms of good governance and shield
became a cardinal principle of public and technological excellence are under­nourishment and anaemia continue electoral politics from the onslaught of
a fading memory, as are images of the ‘ship­to­mouth’
policy. As we pursue the path of inclusive respectfully acknowledged by the whole to afflict a large percentage of our children money power and co­opted state agencies.
existence that stayed with us (imports from the US un­ economic growth, we should not permit world. It would be unfortunate if our and women in the reproductive age group. It is for the citizens of India to protect and
der the PL­480 law) for two decades after Independence only a select few among India’s business scientific institutions, universities and We need to ensure that the preserve the hard won gains of our
— till the Green Revolution dramatically raised output. leaders to reap the benefits of prosperity research bodies are undermined through nutrition­specific programmes deliver, freedom. Let each one of us reflect on that
This is no mean feat, given India’s rapidly rising popula­ while income gaps keep widening. the induction of sub­optimal leadership, even as we advance nutrition­sensitive duty as we raise and salute our flag.
tion in the intervening years. It is a happy irony that the
US is now chiding India for curtailing its wheat exports

Evergreen revolution: Making hunger history

in the wake of the Ukraine crisis.            
India  has  managed  to  reduce  poverty  through
higher trend growth rates after the onset of reforms. In
the years prior to that, the rates of growth were too low
for effective redistribution to take place. To be sure, the Sustainable farming apart, the most effective way to overcome malnutrition is to marry agriculture with nutrition and health
planning process did play a positive role in developing
capacities  in  strategic  areas,  but  its  limitations  as  a and rabi seasons will help promote a
win­win situation both for farm families
growth  driver  became  evident  by  the  1970s.  Controls and the country. 
over production by private sector had been pushed too
far,  and  for  too  long.  A  socialistic  model  of  develop­ Nutrition security
ment, with the public sector occupying the ‘command­ Food security has three major dimensions —
chronic hunger caused by inadequate
ing heights’ had led to a distribution of poverty, as it purchasing power; hidden hunger caused
were, rather than incomes. The public sector failed to MS Swaminathan  by deficiency of micronutrients like vitamin
generate  savings  to  drive  investments  and  growth  as Agriculture scientist A, iron, iodine and zinc in the diet; and
envisaged; by 1990, public sector borrowings touched 9 transient hunger caused by disruption due

T
per  cent  of  GDP.  India  was  stuck  in  a  trend  rate  of he agrarian crisis sweeping the to drought, floods, cyclones and other
country underlines the need to manifestations of climate change. Any
growth of about 3.5 per cent between 1950 and 1980s. address the problems of farmers hunger reduction strategy must address all
The reforms ramped up the average annual growth rate and farming with the same three dimensions. 
to 5.9 per cent in the 1990­2000 decade and sharply to seriousness we showed in the early 1960s. Also, the emphasis must shift from food
7.6 per cent in 2000­2010. It is lower at about 6 per cent According to most estimates, farming is no security of the aggregate to nutrition
longer remunerative and over 40 per cent of security of the individual. Nutrition security
for the decade ended 2020. Poverty levels have dipped farmers would like to quit if they have an is best defined as physical, economic,
from  45  per  cent  in  1947 to  21­26  per  cent  now,  while option.  environmental and social access to a
ways of measuring it have kept changing. Farming is both a way of life and the balanced diet, safe drinking water,
But  the  high  growth  years  have  also  been  ones  of principal livelihood for nearly two­thirds of environmental hygiene, primary healthcare
our population. It is clear that we cannot and primary education. This implies a need
rising  income  inequality.  According  to  the  World  In­ progress in improving our per capita for integrated attention to both food and
equality Report 2022, the ratio between the incomes of Norman Borlaug (third from left) selecting strains of high­yielding wheat along with SP Kohli, 
income or human development indicators non­food components of nutrition security. 
MS Swaminathan and VS Mathur, in New Delhi in 1965. The Green Revolution strategy kept famines
the top 10 per cent and the bottom 50 per cent India is if agriculture continues to stagnate.  Every panchayat in our country should
at bay and partly made up for the absence of land reforms by encouraging direct cultivation by large
22. If in the pre­reform years there was no growth of in­ ‘Green Revolution’ was the term coined develop its own plan for achieving the goals
landholders THE HINDU PHOTO ARCHIVES
comes to redistribute, now it is evident that the fruits for the process of productivity relevant to its socioeconomic, sociocultural
enhancement. The Green Revolution in the It is too risky for small farmers in these perpetuity without associated ecological and agroecological conditions. The most
of growth are being distributed very unevenly. There is 1960s and 1970s was based on the regions to adopt expensive technologies like harm. The evergreen revolution is based on effective method of overcoming the
no  clarity  on  how  a  workforce  of  over  400  million, development and spread of new genetic Bt cotton, since they will be forced to take an appropriate blend of different malnutrition burden is to marry agriculture
which is rising at about five million every year, can be strains of wheat, rice, maize and other crops large loans to meet the cost but have little approaches to sustainable agriculture such with nutrition and health. Farmers could be
gainfully employed. India’s biggest failing in 75 years is characterised by their ability to utilise water, capacity to deal with potential crop failures. as organic farming, green agriculture, trained in restructuring their traditional
sunlight and plant nutrients effectively and Traditional crops like jowar, bajra, pulses eco­agriculture and agriculture based on farming systems by adding the dimension
its inability to universalise health and education. Un­ convert them into grains.  and fodder should be revived and promoted effective micro­organisms.  of nutrition. This can be done in two steps. 
checked privatisation of these sectors has inhibited ac­ This revolution was confined to areas under the Prime Minister’s package for seed While organic farming excludes the use First, a genetic garden of bio­fortified
cess to quality services, eroding equality of opportun­ with assured irrigation in north­west India. replacement. Organic farming and of mineral fertilisers, chemical pesticides plants may be established to introduce
ity. India should have prioritised social spending over However, even here, farming is becoming crop­livestock integration should be and genetically modified crops, green farmers to plants which can provide them
unremunerative due to adverse ecological promoted on both ecological and economic agriculture, practised widely in China, is with the needed micronutrients and
planned industrialisation early on, as the ‘East Asian Ti­ and economic factors, with farmer grounds. But this is not enough.  based on the principle of integrated pest proteins, such as orange­fleshed sweet
gers’ did before their economies took off. It is high time indebtedness on the rise. The challenge now A key requirement of farmers in such and nutrient management, alongside potato to help mitigate vitamin A deficiency.
that budgetary priorities are reset.  is to fight and overcome the fatigue of the dryland areas is the minimum support integrated natural resources conservation Second, members of the community should
Indian democracy is faced today with the liabilities Green Revolution in its heartland. price, as also an efficient farmer­centred and enhancement. We need to promote a be trained as community hunger fighters,
that  come  with  rule  by  a  dominant  party  without  a marketing system. Local crops, both grains diversity of sustainable agricultural well­versed with the malnutrition problems
Dryland­focused solutions and pulses, rich in nutrients, should be practices, suited to different agro­ecological of the area as well as the methods to
credible  Opposition,  as  during  the  1970s.  As  it Our agriculture is a gamble both with the included in the public distribution system. and social environments in both rainfed overcome them. 
happened then, there is a risk of the erosion of institu­ monsoon and the market. Public Our food security system must be based on and irrigated areas. Farmers are crying for lifesaving support
tions now. It is truly unfortunate that the government investment in irrigation has been falling, locally grown, rather than imported crops.  We should adopt a “do­ecology” approach today and not just schemes which may
is  not  subjected  to  adequate  scrutiny  in  Parliament. but can hopefully be reversed by the Bharat to ensure that ecologically sustainable fructify a few years later. India’s future lies in
Nirmaan programme. We need to improve A blend of sustainable approaches farming technologies become available. A becoming a strong, vibrant and prosperous
Our  lawmakers  must  take  their  job  seriously  as  gate­ productivity in dry­farming areas, which About 15 years ago, I stressed the need for do­ecology approach involving, for instance, agricultural nation. This can be achieved
keepers of democracy. India may have come a long way, can grow pulses, oilseeds and other developing technology and public policy for mandatory rainwater harvesting and the through synergy between appropriate
but there isn’t much to take for granted. high­value crops that require less water, but an evergreen revolution designed to adoption of a three­year rotation in which a technologies and public policies.
many of which we continue to import.  improve the productivity of crops in legume is introduced both during kharif Unfortunately, both are in deficit today. 

Published by Nirmala Lakshman at Kasturi Buildings, 859 & 860, Anna Salai, Chennai­600002 on behalf of THG PUBLISHING PVT LTD., and Printed by Ra Babu Vijay at Plot B­6 & B­7, CMDA Industrial Complex, Maraimalai Nagar, Chengleput Taluk, Kancheepuram Dist., Pin: 603209. Editor: Raghuvir Srinivasan (Editor responsible for selection of news under the PRB Act).  ISSN 0971 ­ 7528

This PDF was originally

CM uploade To Teligram channel_ LBS Newspaper platform (https://t.me/LBSNEWSPAPER) Subscribe now to get this edition before anyone else!! Backup channel:@LBSNEWSPAPER
. .... . ... ...
YK
 CHENNAI

BusinessLine
MONDAY • AUGUST 15 • 2022 7

The evolving contours of India’s monetary policy

Monetary policy must keep step with changing concerns — from funding plans to taming fiscal deficit and infusing financial stability

As  we  move  ahead,  the  RBI  and

government  must  recognise  the
important  role  each  plays  in
the  governance  of  the  economy

C Rangarajan assets (NPAs) in the banking system became a
Former Governor of RBI concern since 2010.

M
onetary policy remains an Inflation targeting
important tool of economic policy, In the evolution of monetary policy, a major
both in developed and developing change came in 2016 when the RBI Act was
economies. As the institutional amended. The new monetary policy framework
environment, both domestic and global, requires RBI to maintain consumer price
changes, the tasks of monetary policy also inflation at 4 per cent with a margin of plus­ or
change. The monetary and financial system is far minus­2 per cent. It is, in a sense, flexible inflation
more complex today than in the past. Financial targeting, which fits well with the needs of our
intermediation has reached a high level of country. It is the right blend of the objectives of
sophistication, which has itself become a source price stability and economic growth. 
of concern.  However, several aspects of the mandate
The menu of financial products has expanded remain fuzzy and can be open to multiple
enormously. The need for a central bank in India interpretations. For example, how long can the
was debated for long. Finally, the Reserve Bank of RBI stay beyond the comfort zone without
India was set up as a central monetary authority undercutting the spirit of the mandate? 
in 1935. Like all central banks in developing How much importance should the RBI attach
economies, the RBI has been playing both a to the mid value of 4 per cent? Which is more
developmental and a regulatory role. In its relevant and central — stability at 4 per cent or
developmental role, the RBI focussed on creating RBI Governors past and present (L­R): Manmohan Singh, YV Reddy, Raghuram Rajan and Shaktikanta Das; Below: RBI Deputy Governor DR Mehta (left) with  being in the comfort zone? Interpretations may
an appropriate financial infrastructure in the GH Singhania, Assocham President, at a meeting in New Delhi on September 13, 1994 FILE PHOTO vary according to circumstances. But the spirit of
country. the arrangement is that, over a period of time,
average annual growth rate of a little over 5 per Price stability and growth have always with these situations had provoked conflicts the system needs to be close to 4 per cent. We
Trends in monetary policy cent, the growth path was uneven. The average remained the major objectives of monetary between the RBI and government. must recognise that 4 per cent inflation itself is
The evolution of India’s monetary policy reflects inflation rate was close to 7 per cent. The annual policy. The uncertainty has been over which takes well above what developed economies consider
the changing concerns over the last seven M3 growth rate was 17 per cent.  precedence and under what circumstance. Financial stability appropriate. This has implications for the
decades. In the first three decades after The Chakravarty Committee, which was Post­1997, the RBI specifically talked of a multiple Financial stability had emerged as an important exchange rate. As we move ahead, the RBI and
Independence, the primary concern of the appointed to look into the working of the indicator approach. But the issues connected objective of monetary policy. The RBI, in this government must recognise the important role
government was to get plans implemented. All monetary system, submitted its report in 1985; it with multiple objectives remained as before. regard, had to play a dual role — monetary policy each plays in the governance of the economy. It is
policy instruments, including monetary policy, emphasised the need for regulation of money authority; and regulator of banking and in the best interest of the government to cede
were tuned towards that goal. Allocation of supply, and wanted money supply growth to be Exchange rate management non­banking systems. While India escaped the certain areas to the central bank, allowing it to
credit consistent with plan priorities became a consistent with real growth and an acceptable Post­1996, the RBI had to contend with certain impact of the 2008 global financial crisis because act according to its best judgement. It is
major concern. level of inflation.  new problems because of the change not only in of the restrictions, long in place, on foreign necessary to move away from a scenario of ‘fiscal
In terms of monetary policy, planners talked of It also emphasised the need for close the monetary policy environment but also the investment by banks, the rise in non­performing dominance’.
non­inflationary deficit financing. For example, coordination between monetary policy and fiscal exchange rate regime. In February 1993, India
the First Plan document said: “Judicious credit policy, because money supply growth was driven moved to a market­determined exchange rate
creation somewhat in anticipation of the by reserve money and the most important factor regime, with intervention by the RBI when
increase in production and availability of determining the creation of reserve money was needed. Between 1996 and today, India had to
genuine savings has also a part to play.”  the RBI credit to government. deal with at least three major global exchange
Prime Minister Jawaharlal Nehru’s letter to the Even though the government accepted the market disturbances. 
RBI Governor Rama Rau, while accepting his recommendations in principle, the latter part of The first was the East Asian Crisis, the second
resignation, was clear. It indicated that the 1980s still saw a higher fiscal deficit and the 2008­09 global financial crisis and the
government was the dominant partner and the higher money supply growth. All these landed us subsequent taper tantrums in 2013, and, finally,
role of Reserve Bank was to abide by the larger in the crisis of 1991.  the current situation. 
concerns of the government. So long as inflation The early 1990s saw, as a part of the The RBI managed all these situations with
was moderate, this approach did not matter. liberalisation programme, far­reaching changes commendable skill. But one broad lesson is that
During the 1950s, the average annual inflation in in the central bank’s functioning. With ad­hoc it is no longer possible to deal with an external
the wholesale price was only 1.8 per cent. In the treasury bills no longer issued, the automatic situation without acting on the domestic
1960s, it was 6.2 per cent. But in the 1970s, monetisation of fiscal deficit ended.  market. Protecting the exchange value of the
inflation touched unacceptable levels, turning By moving to a market­determined rate of rupee also demands action on the domestic
double­digit, and the growth of money supply interest, government securities became money market. Another lesson is that we cannot
had to be reined in. The 1980s saw a continuous marketable and enabled the emergence of ignore what is happening to the real effective
exchange between the RBI and Ministry of open­market operations as an instrument of exchange rate. Inflation differentials ultimately
Finance on the control of inflation, and the need credit control. The dismantling of the determine the exchange rate.
to contain fiscal deficit and, more particularly, its administered structure of interest rate helped Excessive capital inflows and outflows have a
monetisation. Though this period recorded an the rate of interest to emerge as a policy tool.  monetary bearing, and the means of dealing

It’s all about money – the evolution of banking sector in India

Independence brought about many changes in the sector, but the fundamental tenets of banking have remained unchanged 
hesitation exclusively British clientele. The three
Give many donations by pouring water from Presidencies had their own banks and in
their palms on to streets! 1913, it was first suggested they merge. 
Hence all the pillars in the street appear The matter dragged till 1921 when the
greenish , like sprouting creepers! Imperial Bank of India was formed by their
In this manner, while treading the path of amalgamation. 
dharma,  But as TT Krishnamachari was to acidly
Day by day, they became wealthier, recall in the 1950s, its sole purpose was to
Sriram V And their flag­like fame shadows the clouds in emasculate Indian businesses. The same was
Chennai­based historian the skies! true of other British banks, too. The list of
(Taken from Sri Krishna Deva Raya those whose loan applications were spurned

O
n October 22, 1906, the gates of Amuktamalyada by Srinivas Sistla) include S Anantharamakrishnan and TV
Arbuthnot & Co, First Line Beach, The arrival of the Europeans only served to Sundram Iyengar. Then in 1935, the country
Madras, carried an announcement highlight the importance of native got its own financial governing body — the
to the effect that the company, financiers. In the initial years, when the Reserve Bank of India. On its board was a
which had extensive banking operations, various East India Companies were trading healthy mix of Indians and Europeans —
had ceased business. It was in effect entities, they suffered long periods of cash times were changing. 
declaring insolvency and with that it crunches and depended heavily on the local Independence brought about many
brought to ruin a large number of investors, bankers.  changes, including the nationalisation of the
starting with the Governor of Madras, Sir These men often combined together as Imperial Bank in 1952, and changing its
Arthur Lawley.  consortiums to lend money, to be repaid name to State Bank of India. And it had to
The investigations and trials that followed with interest as and when the ships laden change its ways – to suit a new polity with
are not relevant here. But it did lead Indians with goods arrived. Gradually they became new aims. But the fundamental tenets of
into considering whether British­run banks the confidantes of the Europeans. banking have remained unchanged over the
were what they made themselves out to be. centuries. 
If so, why should Indians not start their own Funding British might
banks? Among the first to so come up was As Sudeep Chakravarti depicts so vividly in
the aptly­named Indian Bank, with noted his Plassey, Robert Clive could have never
lawyer V Krishnaswami Iyer as its prime
(Left) The headquarters of Arbuthnot and Co at Chennai’s Rajaji Salai. (Right) Indian Bank was formed in 1907
met with success, had it not been for the POCKET RAVIKANTH
mover. But the bulk of the funding came banking firm of the Jagat Seths. Similarly,
from those who had been in the business of by a group of nationalist businessmen when Arbuthnot collapsed in 1906. A high rise that replaced the one of the key reasons that Delhi eventually
money for centuries — a mix of Gujarathi Arbuthnot HQ THE HINDU PHOTO ARCHIVES fell in 1858, a year into the First War of
Seths, Tamil Nagarathars and Telugu Arya Independence, was the tacit support the
Vaisyas. Banking was not new to us. Romila necessary, argues Thapar, that the flow of They compare and contrast British got from the Hindu financiers of
Thapar, in the Penguin History of Early India, income was kept up to finance various And offer no less than what they are given Chandni Chowk. 
writes of Buddhist monasteries having been activities in the temple and so money was The Chola economy flourished on trade In Chennai, the Nagarathars, the Arya
wealthy enough to lend money for village lent on interest, ranging from 12 to 15 per and conquest and the funds from one went Vysyas, the Gujaratis and the Marwaris are
assemblies and similar bodies. Thereafter, cent per annum. to finance the other. By the 12th century, from commemorated forever in the area known as
when the temples came to be built they Sometime later it would appear that the Periya Puranam, we find money lending and Sowcarpet. This was from where the
carried forward this tradition. It was temples, rather than managing their money, banking was firmly established. The story of Sahukars or money lenders assisted the
preferred to pass them on to village Thirugnanasambandar in this monumental Company’s trade.
moneylenders who accepted their funds as work has reference to a merchant of Vaippur And when the Company and later the
investment.  who loaned money.  British moved into Burma and the Far East,
More or less coeval with this time frame is the Nagarathars were with them, financing
Overseas trade in Sangam Age the life of Pattinathar, the saint venerated by the taming of the forest and expansion of
Sangam poetry, though silent on banking, the Nagarathar community. Central to the agriculture. As Sir Harcourt Butler
very clearly depicts the presence of business tale is the episode of financing a long sea acknowledged, had it not been for the
communities, especially in port cities. voyage to far off lands to earn money by Chettiars, British expansion in the Far East
International trade was through barter and trade. Gradually, financiers came to hold the may have never happened. 
it was here the future banker, then a purse strings of the economy, and all major That brought the community much
middleman, was crucial in establishing a fair decisions such as war or projects for public prosperity and they turned to creating
exchange between goods. The Pattinapalai welfare were taken only in consultation with modern banks and industries. 
(verses 206­212) speaks of the attributes of the bankers. 
the business community:  In the 16th century work Amuktamalyada, Indian’s own banks
N Krithivasan, GM of Southern Railway, withdrawing Like the sun at noon the story of Andal, King Krishnadeva Raya The Indian Overseas Bank was promoted by
cash at the new ATM facility of Indian Bank at the  Their stance is balanced describes the business community of the Sir MCt Muthiah Chettiar family in 1937.
Central Railway Station in Chennai in October 2002 Fearing loss of reputation Madurai thus: But this did not mean that British banks
FILE PHOTO They speak and act with caution In that city, all the businessmen, without any were on the wane. They catered to their

This PDF was originally

CM uploade To Teligram channel_ LBS Newspaper platform (https://t.me/LBSNEWSPAPER) Subscribe now to get this edition before anyone else!! Backup channel:@LBSNEWSPAPER
.. ... . ... . .
YK
 CHENNAI

8 BusinessLine
MONDAY • AUGUST 15 • 2022

Planning and democracy: Story of a unique marriage

India’s experiment of combining democracy with economic planning had few parallels globally – it had some surprising successes and many crushing failures
and administrator, M Visveswaraya. formed. As I argue in my book
Inspired by the first Soviet plans and Planning Democracy, by instituting a
the New Deal in Depression­era planned economy in a democratic
America, his 1934 book argued for the country, India was embarking on a
state to take the economy’s reins, bold experiment with global
leap forward technologically and ramifications. It was an arranged
trust technocrats. marriage between Soviet­inspired
That same year, GD Birla, a titan of socialist planning and Western­style
Nikhil Menon the Indian industry, also made a plea liberal democracy, during a Cold War
Assistant Professor of History  for National Economic Planning in a that pitted them as fundamentally
at the University of Notre Dame speech to fellow businessmen. Four incompatible. Yet, India was seen as
years later, the charismatic President the great hope of democracy in Asia.

M
uch as it might strain of the Indian National Congress, The New York Times described Mao’s
belief today, a socialistic Subhas Chandra Bose, wrote a letter China and Nehru’s India as
economy was a popular addressed to “my dear Jawaharlal”, “Communist dictatorship versus
idea when India won asking Nehru to chair a National democratic freedom”.
Independence. Central planning and Planning Committee. Planning was The Oxford economist Thomas
Five­Year Plans were once integral to now a part of the global zeitgeist: in Balogh noted: “India’s Experiment” —
the story of India. In the ideological the words of one critic, it had combining plans and Parliament —
battle between state and market, the become the “grand panacea of the “may become crucial for the future of
former began with a distinct age”.  the free world”.
advantage because the market had Most modernists in the Indian The Planning Commission got off
been tarnished in the public mind by nationalist movement looked to it to a rocky start. Within months of its
capitalism’s association with British with hope — even Rabindranath birth, Finance Minister John Matthai
colonialism. It is why on the eve of Tagore was a believer (though Gandhi resigned, complaining that the body
August 15, 1947, most political parties, remained a skeptic). was effectively a “super­Cabinet”.
left to right, had their own spins on Despite the controversy, Nehru
socialism and a planned economy. Global ramifications quickly smoothened ruffled feathers
The earliest proponent of planning Soon after India became a republic in and the era of the Five­Year Plans was
was the eminent Mysorean engineer 1950, the Planning Commission was underway. 
While the Planning Commission
was finding its legs in New Delhi, a The fourth meeting of the standing committee of the National Development Council was held in New Delhi on January 6, 1956, to discuss
rival power had begun rising in the draft memorandum of the second Five­Year Plan THE HINDU PHOTO ARCHIVES
Calcutta, with momentous
consequences for the path the Indian the 1950s, there were some critics leading economists.  By the time the License­Permit Raj
economy would take. that strained against the Professor’s It is telling, for example, that had taken firm hold, much of the
Trained as a physicist at Presidency prescriptions. Unhappy about the though they would later turn critics, power that was once the Planning
College in Calcutta and Cambridge coup plotted from Calcutta, Planning in the late 1950s and early 1960s, Commission’s preserve was now
University, PC Mahalanobis had Commission insiders tried to reclaim Jagdish Bhagwati, Manmohan Singh ensconced elsewhere.
turned his attention to statistics.  lost ground.  and Amartya Sen all broadly agreed
He founded the Indian Statistical Mahalanobis complained bitterly on India’s growth strategy. A symbolic rupture
Institute in 1931, and over the course of whispers swirling behind his back As a critic rued, it was a path that Still, the Five­Year Plans and the
of the next two decades, “the and of a silent campaign to sabotage reflected even the “dominant Planning Commission limped well
Professor” (as he was popularly his vision for the economy.  opinion of development economists into the era of market reforms and
known) became one of India’s most More vociferous, and out in the in the West.” economic liberalisation. But
celebrated scientists, making open, were critics such as the While the earliest Five­Year Plans Narendra Modi’s victory in 2014 was a
globally pioneering contributions to Gandhian­socialist ‘Acharya’ JB boasted some successes — spurring clarifying moment, a symbolic
the science of statistics.  Kripalani, and the liberal C industrial investment, breaking away rupture. 
As the “presiding genius” on the Rajagopalachari. ‘Rajaji’, who would from the malaise of the colonial Surely this vestige of Nehruvian
subject in India — as Prime Minister found the explicitly anti­socialist period — by the late 1960s, the mood India would not survive. Surprising
Nehru put it — he was intimately Swatantra Party, wrote to Nehru darkened.  no one, the abolition of the Planning
involved in establishing the Central about his frustration with the The collective toll of droughts, Commission was announced in
Statistical Organisation and National hegemony planning enjoyed: “I fear a wars with China and Pakistan, Modi’s first address from Red Fort on
Sample Survey, and bringing India its church is growing round the God of combined with shortcomings Independence Day. Likening the body
first two digital computers.  Planning.”  inherent to the Plans, led to repeated to an old, dilapidated house, he
Just as planners in Delhi were Yet planning remained the master economic crises.  declared that it could not be repaired
looking to amass data necessary to narrative because while there were The Planning Commission’s or salvaged — it needed gutting. 
plan the economy, the Professor and sharp disagreements over details, reputation suffered a body blow, and And in its place would emerge a
his institute were ready to step in to socialism and planning were with Nehru no longer alive to shiny new NITI Aayog (National
handle the problem of big data.  umbrella ideologies under which cushion the impact, it never quite Institution for the Transformation of
It was this conjuncture that most political parties huddled in the recovered its prestige.  India). 
nudged open the door to the early decades after Independence.  From then onwards, the attrition Modi, whose popularity matches
Union Finance Minister TT Krishnamachari (centre), and Vice­Chairman, Planning Planning Commission; and the Even among development of its influence was steady, with every that of Nehru’s, had ensured that the
Commission, Asoka Mehta, hold discussion with the Chief Minister of Mysore, S Professor did not need a second economists, the strategy of economic crisis ending with the canvas was wiped clean so that he
Nijalingappa, and representatives of the State Government in Bengaluru on August 28, invitation. state­directed industrialisation had Finance Ministry gaining at the could stamp his own imprint on
1965, on the State’s fourth Five­Year Plan THE HINDU PHOTO ARCHIVES As the Five­Year Plans’ stock rose in the support of most of the country’s Planning Commission’s expense.  Indian history.

How India overcame food emergency, attained self-sufficiency

From facing a food shortage in 1964 to becoming a foodgrain-surplus nation, we’ve come a long way, thanks to Green Revolution
According to late C Subramaniam, the Indian imports under the PL480 drew flak
architect of India’s Green Revolution, a US team from the global community. In response, the
of experts visiting India had predicted in 1964 an Centre agreed to buy Canadian and Australian
“intractable agricultural problem that would wheat from the global market. By 1964, wheat
lead to the death of millions in the 1970s”. It was imports had increased to a record 6.3 mt. 
to be proved wrong later. Undaunted by increasing criticism over
The food emergencies that India faced after PL480, then Food and Agriculture Minister SK
Independence extended till the Green Patil, in 1960, signed an agreement with US
Subramani Ra Mancombu Revolution was launched in 1967. An expert President Dwight D Eisenhower that was four
termed agricultural production as a “statistical times the size of the 1956 pact. In 1963, the Union

“S
acrifice one meal at least a week!”. uncertainty”.  Cabinet asked Patil to negotiate only a brief
This was Prime Minister Lal Bahadur When food production fell to a five­year low of extension of the deal, but the minister exceeded
Shastri’s plea to Indians in 1964 62 million tonnes (mt) in 1957­58, concerns were the briefing, leading to his ouster from the
when India was at war with Pakistan. raised over the progress of Indian agriculture.  Cabinet. Indian agriculture sector’s struggle
It was one of the various struggles the country In 1959, a visiting team of US agriculture after Independence was also due to the farm
had to undergo in meeting food demand for its experts urged then Prime Minister Jawarharlal sector being neglected in favour of industries.
burgeoning population. It is another story that Nehru to restore the primary to agriculture in Imports of foodgrains affected agriculture as
today we grow surplus foodgrains.  the Second Five­Year Plan instead of industry. farmers were deprived of any incentive to
India’s struggle to meet the increasing Before that, India signed a long­term Public produce more. 
population’s demand can be dated back to 1937 Law (PL) 480 agreement to get food aid under A few in the government believed that it was
when Burma (now Myanmar) was separated government agricultural trade development cheaper to import foodgrains than to
from British India. The problem got accentuated assistance, with the US in 1954. The agreement incentivise domestic agricultural production. As
when India lost West Punjab and East Pakistan was signed a few more times before the US a result, wheat prices dropped sharply until
during the Partition. Burma was a crucial region ended it in the late 1960s as Lal Bahadur Shastri 1963, preventing any private investment in
for growing pulses, East Pakistan was a rice bowl, and then Indira Gandhi were not willing to wheat­growing regions, which held promise in
and West Punjab, which had a well­networked make policy changes, especially to allow the 1950s. During 1961­65, foodgrain production
canal system, was a wheat granary.  privatisation of the industrial sector, in return growth halved from nearly three per cent in
A key event took place in 1943 that extended for food aid.   1955­60 as India depended on rain­fed
India’s food shortage until the early 1950s. In Food aid under PL480 not only drew flak, but agriculture.  
1943, Prime Minister Winston Churchill ordered some critics pointed out that the wheat sent to
foodgrains meant for eastern parts of the India was “fit enough only for pigs”. It was Advent of agricultural science
country to be diverted to the British troops termed as a great insult that was to linger for C Subramaniam, who became the Food and
engaged in World War II. It resulted in a long in people’s memory. Despite repeated Agriculture Minister in Shastri’s Cabinet, wrote
man­made famine in Bengal and the deaths of pleas, the US gave only “a small quantity of rice” in Green Revolution that he favoured the
millions of people.  to India.  introduction of science and technology in
farming. He also called agricultural scientists for
a “frank and free discussion” on the status of
agricultural science. “I had to listen to a tale of
woe,” he wrote.
Subramaniam came up with two­point Madras Chief Minister M Bhaktavatsalam (left) inspecting the first consignment of emergency allotment of
formula. One, to provide price incentives to American wheat at Madras harbour on February 19, 1966. The wheat was part of 1.5 million tonnes of food
farmers, and two, to go in for science and grain allotted by the US to alleviate India's food scarcity THE HINDU PHOTO ARCHIVES
technology application. The price incentives
proposal was opposed by Finance Minister TT Subramaniam charted a recovery part for Indian Subramaniam argued that it would be more
Krishnamachari and the Planning Commission. agriculture to emerge stronger. Ralph Cummins important to be self­sufficient in food
The argument was price incentives would result of the Rockefeller Foundation brought to his production than to import foodgrains. India
in high subsidies and new technology would notice how high­yielding wheat seeds from needed a huge quantity of fertilisers, estimated
lead to fertiliser imports. But he won Shastri’s Mexico had been supplied to IARI and they have to cost $250 million then. It needed foreign
confidence and got a panel to make been found to be more productive. financial aid and India managed to get it from
recommendations favouring his formula.  Subramaniam also got to know that similar rice then US President Lydon B Johnson. The rest is
When Indira Gandhi became the prime varieties had been developed. history. 
minister, she not only backed Subramaniam The Minister then took up the issue with
fully but made him a member of the Planning agricultural scientists among who the younger Nature’s bounty
Commission that helped redraft the Fourth Plan lot was optimistic that Indian farmers would In the 1968 rabi harvest, India produced 16.5 mt
with higher financial allocation for agriculture. adopt new technologies and new varieties.  of wheat, over 30 per cent more than the highest
The Indian Agriculture Research Institute The Government decided to go ahead, but before that. In two years’ time, wheat
(IARI) was set up giving priority to agricultural opponents pointed out that a huge amount of production was double the average output
research among other reforms he carried out.  foreign exchange would be spent on importing during 1960­65. The Green Revolution had got
Foodgrain purchases increased till 1967 but fertilisers. going.

This PDF was originally

CM uploade To Teligram channel_ LBS Newspaper platform (https://t.me/LBSNEWSPAPER) Subscribe now to get this edition before anyone else!! Backup channel:@LBSNEWSPAPER
.. ... . ... . .
YK
 CHENNAI

BusinessLine
MONDAY • AUGUST 15 • 2022 9

Ushering in a revolution in the telecom sector

The mobile telephony revolution has had a profound impact on the emergence of the country as a global digital powerhouse
licences. Eight new operators were given
licences in 2008, which made the market
hyper­competitive. Big global players,
including NTT DoCoMo, Telenor and MTS,
invested in the burgeoning market.
Consumers became the king as voice call
tariffs came down to 1 paise a second, with as
many as 8­10 players to choose from in each
Thomas K Thomas circle. But then the sector was hit by a
double­whammy. 

I
n the early 1990s, on a trip to Japan, the On the one hand, hyper­competition messed
then Minister for Telecommunications, up the industry financials as operators started
Sukh Ram, saw his Japanese chauffeur undercutting each other on pricing; on the
carrying a mobile phone in his pocket. On other hand, the allocation of new licences in
his return, when he told a public audience 2008 was found to be a fraud, now known as
that one day they will all have a mobile phone the 2G scam. The Supreme Court cancelled all
in their pockets, his opinion was met with the new licences, which brought the industry
skepticism as mobile phones sounded like a to a stand still. Lakhs of people lost jobs and
far­fetched idea for an Indian consumer base, billions of dollars invested in setting up new
which was largely agrarian with no means to telecom networks were written­off. With the
afford to pay for the service at ₹16 a minute, in remaining operators fighting to stay afloat,
addition to buying expensive mobile handsets. there were hardly any new investments made
Twenty seven years later, as India celebrates its on the network roll­outs, because of which
75th Independence Day, the mobile telephony consumers were faced with patchy networks
revolution has had a profound impact on the with frequent call drops. At the same time,
emergence of the country as a global digital operators in other countries had already
powerhouse. moved beyond voice calls to data service using
4G technology.
How it began
It all started on July 31, 1995, with the first­ever Entry of Jio
mobile phone call between erstwhile Sukh However, a massive impetus came in 2016
Ram, and the then Chief Minister of West when Reliance Jio launched its 4G services
Bengal, Jyoti Basu. Even though there was a lot through a mega pan­India network, offering
of excitement at the launch of mobile free voice calls and cheap broadband services
The  recent  5G  spectrum  auction  marks
telephony, the skeptics were initially proven on mobile phones. Not wanting to be left
right. The service was so expensive that only behind, incumbent operators dug into their another  turning  point  for  India’s
the rich could afford it. As a result, the reserves and invested in buying 4G spectrum. telecom  market.  In  addition  to
operators who had bid huge sums of money to The affordability factor ensured that 4G improving  mobile  broadband,  5G
acquire mobile telephony licences, started services were taken up not only in urban technology  will  enable  the  delivery  of
defaulting on payments. The dream of centres but also in rural areas. Data critical  services  such  as  telesurgery  and
providing mobile telephones to every citizen consumption skyrocketed from 1.25GB per the  Internet  of  Things  over  a  mobile
had almost crashlanded, had it not been for user per month in 2016 to 15GB now. Telecom network  with  unprecedented  efficiency,
the reforms announced by the Centre in 1999 networks have become the centre of our in  addition  to  opening  the  floodgates
under the New Telecom Policy, where telecom digital future. The global crisis due to the for  innovative  applications  that  require
operators were allowed to pay an annual Covid virus has only reemphasised the a  massive  amount  of  high­speed
licence fee, instead of upfront payments.  importance of the Internet and bandwidth
This set the foundation for the proliferation communication networks. Millions have been
of mobile telephones in the country. With able to buy essential commodities, do
easier regulatory conditions, as many as 10 financial transactions and work from home, only because of online platforms.
The recent 5G spectrum auction marks
A giant inflatable mobile phone model (Motorola) on display at the Communications India 1995 Exhibition at another turning point for India’s telecom
Pragati Maidan in New Delhi on December 7, 1995 THE HINDU PHOTO ARCHIVES market. In addition to improving mobile
broadband, 5G technology will enable the
delivery of critical services such as telesurgery
private companies entered the market, taking Monsoon Hungama tariff plan launched by and the Internet of Things over a mobile
the services beyond the four metros. But by Reliance brought down tariffs for voice calls network with unprecedented efficiency, in
2003, the operators put together had managed down to just 40 paise a minute. This forced addition to opening the floodgates for
to reach only 10 million users, as tariffs for incumbent players, including Airtel, to drop innovative applications that require a massive
voice calls were still high at ₹2 a minute.  tariffs. Between 2003 and 2008, nearly 300 The original telecom czars of India: (from left) Dilip amount of high­speed bandwidth. There is no
million new users were added. A number of Modi, CEO, Modi Telecom group; Sunil Mittal, doubt that the fifth­generation wireless
The disurptors foreign players, including Singapore Telecom, Chairman and Group MD, Bharti Enterprises; Rajan technology will bring massive improvements
Then came the controversial launch of Hutchinson and AT&T, came in as joint venture Nanda, Chairman, Escotel Communications; Vinay in consumer broadband services and
CDMA­based mobile services by Reliance partners to existing players. Seeing the Rai, Koshika Telecom; BK Modi, Chairman, Spice industrial applications, with the potential to
Infocomm. Even though Reliance’s entry massive demand for telecom services, as many Communications; Ravi Ruia and Prashant Ruia, Essar drastically alter societies through its impact
started a brutal legal war in the industry, the as 40 companies lined up to take new cellular group; Sanjeev Aga, CEO, Birla Tata AT&T on economic and social structures.

Indian IT revolution: The next decade will be a techade

The industry can play a key role in ensuring that the country is able to realise its dream of being an economic super power
initially seen as a handicap, the local IT industry compelling value that India and its technical
converted that into an advantage by ‘follow the talent provide. The sector needs to build on that.
sun’ model. However, being at the cutting edge also means
For instance, as the US operations of that the workforce — existing and potential —
multinationals ended their day, their Indian needs to be reskilled and upskilled with the latest
partners took up the baton to take the work technologies. While software services and BPM
further only to hand it back to their American have been a success story, there is huge potential
counterparts the next day and this cycle in software products that Indian IT is yet to fully
Venkatesha Babu repeated, thus vastly improving competitiveness, tap. Nasscom estimates that if the full potential is
deliverable timelines and efficiencies. This, realised software products alone can contribute

W
hen the first satellite dish came coupled with the abundant pool of technical $100 billion from exports by 2030.
trundling on a bullock­cart in talent available at low cost, powered the initial Newer growth opportunities around deep
1985, to be installed at the offices success of the Indian IT industry. technologies like cloud, artificial intelligence, IoT,
of the newly established Indian Driven by forces of globalisation in the late machine learning, cybersecurity and robotics
operations of Texas Instruments in Bengaluru, 1990s, the likes of GE, Citibank, Amex, British could transform the next decade into a techade.
only few would have bet that it would be the Airways and others set up either captives or With a thriving technology start­up landscape,
heralding of a revolution in India’s economic started working with local IT service providers India could witness the rise of its own next­gen
growth story. leading to the creation of the Indian IT SaaS players, hyper­scalers and specialised, niche
The satellite dish not only helped the outsourcing industry. technology enterprises which would help propel
multinational company have a round­the­clock Indian IT towards a trillion­dollar opportunity.
communication link with its US headquarters, Ahead of the curve  As India aspires to be a $5­trillion economy and
but also showcased the potential of what could The nimble Indian infotech companies never beyond, the IT industry can play a key role in
be done remotely using the then nascent but looked back, seizing opportunities for growth, ensuring that the country is able to realise its
growing communication technologies. though expectedly there have been periods of An inside view of the HCL Infosystems factory in Puducherry BIJOY GHOSH
dream of being an economic super power even as
While India being ahead of the main Western severe challenges and downturns. In the just it generates high­paying white­collar
markets like the US, Canada and European concluded FY22, the Indian IT sector, according to employment, thus helping retain some of the
markets by about 10­12 hours on the clock was the National Association of Software and Services Companies (Nasscom), generated a total revenue During the recent Covid­19, when vast swathes best talent in the country.
of $227 billion, including $178 billion of exports. of even traditional industries were forced to
More importantly, the IT services and Business digitise, as the physical movement of people and
Process Management (BPM) industry have goods became a challenge, Indian IT again rose to POCKET RAVIKANTH
created five million, high­paying, white­collar the challenge. Even as their workforce was
jobs. Not only has it ensured scattered and did jobs remotely, the
broad­based growth, the sector sector ensured that the global
also has been a beacon of While  India  being economy kept moving and did not
inclusion and diversity. Of the five ahead  of  the  main grind to a halt. Which is why FY22
million people employed, nearly was the best year for Indian IT in
Western  markets  like
two million are women, making it more than a decade where it grew
one of the most progressive the  US,  Canada  and by 15.5 per cent and added more
sectors in ensuring equal European  markets  by than half a million jobs.
opportunity for employment, about  10­12  hours  on Just for perspective at the turn of
irrespective of gender, caste, the  clock  was  initially millennia, Indian IT exports were a
region or religion. seen  as  a  handicap, mere $8.5 billion against $178
Indian IT companies adapted to the  local  IT  industry billion last year. IT exports from
changes in the fast­evolving converted  that  into India accounted for 51 per cent
technology landscapes. While the an  advantage  by share of all services exports from
Y2K work at the turn of the ‘follow  the  sun’ the country. While comparisons
millennia provided Indian IT a model might not be apt, for another view
foot into the door of international on the depth of Indian IT’s prowess,
markets, things were not always the country earned more from
easy. The immediate aftermath of the dot­com exporting IT services than say, Saudi Arabia did by
bust in the early 2000s as well as the global exporting oil.
economic meltdown post­2008, for a couple of
years, slowed but could not stop the growth of Shift and the road ahead
Indian infotech enterprises. What has changed over the recent past is that
Also, the Indian IT industry has managed to from being mere order takers of global
turn every adversity into opportunity. After the companies, Indian IT players have started
2008 worldwide economic slowdown, Indian IT becoming consultants and partners who work
companies provided such compelling value that with enterprises to help shape the technological
Infosys Team: (From left) S Gopalakrishnan, Joint Managing Director; NR Narayana Murthy, Chairman & CEO; even more work shifted to them, as global shift. Also, while initially, global players came
Nandan Nilekani, MD & COO; and Mohandas Pai, CFO, at the Infosys Centre near Bengaluru FILE PHOTO companies looked to cut costs. here for the cost, they have stayed on for the

This PDF was originally

CM uploade To Teligram channel_ LBS Newspaper platform (https://t.me/LBSNEWSPAPER) Subscribe now to get this edition before anyone else!! Backup channel:@LBSNEWSPAPER
.. ... . ... . .
YK
 CHENNAI

10 BusinessLine
MONDAY • AUGUST 15 • 2022

The amber after the Green Revolution: Agri agenda for Amrit Kaal
It is critical to raise farm productivity of grain crops and release that land to cultivate more fruits, vegetables and other high-value crops to raise farmer incomes
Ushering in Green Revolution procurement guaranteed. 
Around this time, elsewhere in the world, agri This not only helped in attaining
scientist Norman Borlaug developed self­sufficiency in food grain production, but
high­yielding wheat seeds through a pioneering also laid an institutional architecture for the
technique called ‘shuttle breeding’. Soon the subsequent growth and development of
method was applied to rice and maize. The agriculture, pulling millions of farmers out of
resultant crops had shorter and sturdier stems poverty. On the other hand, government
making them more resilient to stress; higher procurement of these grains supported the
grain to straw ratio thereby improving net public distribution of food, thereby taking care
S Shivakumar productivity. They could grow faster, enabling of the basic needs of the low­income consumers.
Group Head, Agri, IT and Sustainability, ITC Ltd more crops to be planted annually; and
responded well to irrigation and fertilisers. As a Adverse impacts

U
ndeniably, securing self­sufficiency in result, a dramatic rise in food grain production Too good to be true? Then, after a couple of
food grains is one of the most glorious was achieved. decades, two types of unintended adverse
achievements of independent India. India did an outstanding job of bringing impacts came to the fore.
Green Revolution was at the core of Green Revolution into the country through a Firstly, the farmers who stayed away from the
this, by raising farm yields substantially, making well­conducted orchestra of purpose­built Green Revolution became poorer compared to
up for the loss of sizeable wheat­growing acreage institutions and innovative policy instruments. those who participated. To an extent this is
in the west and large tracts of rice­producing The network under National Agricultural understandable, but that these farmers were too
areas in the east, due to partition. Research System worked on adaptation of the resource­poor to join in the first instance meant
Actually, by mid 1960s, before the Green improved seeds for local conditions, while a that the resultant economic disparity became
Revolution, India had to literally survive mammoth extension infrastructure was unacceptably wider. The urgent need for raising
“from­ship­to­mouth”, as there wasn’t enough established to disseminate technologies to the food production required government to direct
food in the country until the next ship showed farmers, irrigation capacities were created to its support to well­endowed areas – whether
up. There was a growing imbalance between the make precious water available, fertiliser and water or soil – to get quicker results. Even within
rising demand from increasing population and other inputs were subsidised and made these regions, because the new technologies The contribution of laboratories to the Green Revolution: The picture shows samples of newly developed
near­stagnant production interrupted by affordable, outreach of formal credit was were resource­intensive, the better­off farmers, high­yielding varieties of cereals and pulses being tested for their nutritive value at the Nutrition Research
intermittent droughts. expanded, output prices were assured and who could access irrigation and other inputs Laboratory at Hyderabad THE HINDU PHOTO ARCHIVES

more easily, were the ones who really benefited. other high­value crops to raise farmer incomes
Secondly, rather ironically, those who by aligning with emerging consumer demand.
participated ended up becoming even more This needs to be done without harming the soil
vulnerable due to the environmental side effects. and using less water, and in ways that are
Soil nutrients depleted due to high yielding resilient to climate change. The only caveat is
varieties, with repetition of the crop cycles that we need to solve all of them together, using
adding to the problem; burning of agricultural systems thinking. In other words, we should not
residue to catch the planting time for the next subordinate any of these goals to any other, as
crop released greenhouse gases – often polluting done in the Green Revolution era.
far­off cities too; soil organic matter dropped To do that, we need to re­imagine the
with crop residues not getting returned to the orchestra. Yesterday’s institutions and policy
soil; excessive usage of fertilisers and pesticides instruments have outlived their utility and need
led to an unacceptable level of heavy metals in to be re­purposed. For example, free water and
the soil, irrigation support to water­intensive power don’t go hand in hand with more crop per
rice and wheat crops naturally decreased water drop, unless they are creatively restructured to
availability and increased soil salinity. serve all the four objectives. Corporates need to
If you are trained in solving problems using anchor the value chains to make them demand
the “SA­PA­DA­PPA” framework of HBS responsive. Otherwise, post­harvest food losses
case­method, this was a classic case of will mount. Farmer collectives will have to be at
Situational­Analysis, Problem­Analysis, the centre of any delivery mechanism, to get
Decision­Analysis done exceedingly well, but them a fair share of consumer price. Digital
completely ignoring the technologies need to be harnessed to personalise
Potential­Problem­Analysis. solutions to individual farmers on a pan­India
scale.
Raising yield with less damage to soil  I close by proudly sharing that ITCMAARS
As we approach Amrit Kaal, it is critical to raise (ITC’s Metamarket for Advanced Agriculture and
The network under National Agricultural Research System worked on adaptation of the improved seeds for local conditions, while a mammoth extension farm productivity of grain crops and release that Rural Services) has taken the first step in this
infrastructure was established to disseminate technologies to the farmers GETTY IMAGES/ISTOCK land to cultivate more fruits and vegetables and journey towards Amrit Kaal.

Public sector enterprises: It’s time for a paradigm shift

It’s imperative that we review the basic tenets of industrial policy and jettison the model of government-owned and managed capacities in manufacturing and services sectors
Independence and prior to the adoption of entrepreneurship, which are surely the
the Constitution, divided industry into four principal drivers of investment and
different categories. Capacities in two of economic growth.
these categories were slated to become State Therefore, after 75 years of the existence of
monopolies. IPR 1948 gave the government ‘State capitalism’, it is high time to
the right to create public sector enterprises thoroughly review the basic tenets of our
(PSEs) in the other two groups as well. No industrial policy and jettison the model of
economic rationale was provided for this government­owned and managed capacities
Rajiv Kumar leftward lurch. It was sheer ideology that in the manufacturing and in large parts of
Former NITI Aayog V­C; Chairman of Pahle India Foundation drove this decision for the government to the services sector except for the provision of
control the ‘commanding heights of the basic health and education services.

I
n the pre­Independence period, India’s economy’. This was subsequently converted In some strategically critical sectors, actual
biggest, most successful and into law in 1951 and the reinforced by the manufacturing would be undertaken in the
pathbreaking manufacturing capacities second Industrial Policy Resolution in 1956. private sector but under close government
were almost exclusively in the private One of the arguments in support of regulation and monitoring. This is already
sector. Private entrepreneurs of Ahmedabad, expanding ‘public sector manufacturing’ becoming the norm. 
Mumbai (then Bombay) Jamshedpur and capacities in the fifties and sixties was that Nuclear submarines, aircraft, heavy capital
Kolkata (then Calcutta) successfully took on private entrepreneurs did not have the equipment, specialised steel etc. are all being
the British industry. This was despite the technological capabilities or the financial manufactured in the private sector under
overt and brazen tariff and other forms of heft to undertake large scale manufacturing. overall government supervision. This will
protection afforded by the colonial This argument was perhaps wrong then and bring the same level of efficiency,
government to the industry from the is completely untenable now. I don’t think it productivity and technological progress in
‘mother country’. This spawned the can be plausibly argued that public sector these sectors as has been achieved by India’s
well­known nationalist literature on enterprises have been at the forefront of private entrepreneurs across various sectors
Lancashire versus Bombay that argued that bringing cutting edge technology to India. in India and in other countries as well.
Britain had systematically and in a sustained On the other hand, there are several For all these reasons, we have to make a
manner worked to curb the growth of the examples where the presence of public paradigm shift. Performance of line
private manufacturing capacity in India. In sector monopolies has stunted technology ministries should be evaluated on the basis
pre­Independence India, railways, growth and prevented the import of of their policy response for facilitating the
steamships, civil aviation, electric generation frontline technologies by the private firms. growth of private enterprise. 
and supply, insurance and banks were all In financial terms, it is the public sector, A general view of electric van on display by BHEL’s P&D Unit at Hyderabad. (Circa 1982) THE HINDU PHOTO ARCHIVES
Each line ministry would have to justify
owned, run and reasonably well managed by squeezed as it is by the government’s overall the continued presence of PSEs in the
the private sector. fiscal constraint, worsened by the losses specific sector. This will finally reverse the
One would have imagined that after generated by PSEs, that is either perpetually been borne out in actual experience. Defence False dichotomy socialist legacy enshrined in the industrial
Independence, this globally competitive short of required investible resources or shy manufacturing, which had been a public Members of the nexus working in support of policy resolutions of 1948 and 1956. 
Indian private sector would be given a boost of investing them for various inexplicable sector monopoly for decades, could not the PSEs try and project private That legacy is surely well past its expiry
by the Government of Independent India. reasons. reduce our import dependence for strategic entrepreneurs as working solely for profit date.
However, the Industrial Policy Resolution of The argument about public sector serving equipment. As long ago as 1988, when I was maximisation and not necessarily serving
April 1948, introduced less than a year after the country’s strategic interests has also not working in the Bureau of Industrial Costs the national interests. PSEs, on the other
and Prices, we conducted a study that hand, are assumed by default, as serving the POCKET RAVIKANTH
showed that the cost of manufacturing national interest. This false dichotomy has
Shaktiman trucks in public sector factories two negative outcomes. 
was 150­200 per cent higher than in private One, it generates significant mistrust
companies. The present government should, between the government and private sector.
therefore, be complimented for opening up This prevents the government and private
defence production to private enterprise. It entrepreneurs working together as coalition
is time also to privatise the ordnance partners in the pursuit of national interest.
factories for achieving Atmanirbharta and Without such cooperation and collaboration
global competitiveness. National interest will between the government and private sector,
be better served and certainly not it will remain virtually impossible to expand
compromised if such a reform was India’s share in global manufacturing.
implemented. Two, managing PSEs and monitoring their
performance diverts the attention of senior
Unhealthy nexus officials and even political leadership from
There is a much more fundamental and the principal mandate of the government
structural reason for which the tenets of the which must be to provide globally
1948 and 1956 industrial policy resolutions comparable infrastructure and ecosystem for
have to be re­written. PSEs, which constitute private enterprise to flourish and expand
the backbone of ‘State capitalism’, often lead their share in global markets. Government
to the formation of an unhealthy nexus that attention should be largely, if not entirely,
seeks to serve private interests rather than focused on policy formulation and
pursue efficiency and profitability. This is addressing market failures where and when
visible at all levels of government and across they occur. 
all sectors of the economy in which PSEs are Line ministries, in charge of PSEs, end up
active. The continuous and on­going devoting excessive time and resources to the
resistance to disinvestment and privatisation running of the PSEs rather than their
The first crawler tractor assembled by BEML at its Kolar factory was commissioned on April 26, 1967, by BR despite clear directions from the top principal mandate of putting in place a
Bhagat, MoS in the Ministry of Defence, seen sitting in the middle. S Nijalingappa, Chief minister of Karnataka political leadership, is testimony to the conducive policy environment for the
(standing to the right of Bhagat) presided over the function THE HINDU PHOTO ARCHIVES existence of such a nexus. growth of private investment and

This PDF was originally

CM uploade To Teligram channel_ LBS Newspaper platform (https://t.me/LBSNEWSPAPER) Subscribe now to get this edition before anyone else!! Backup channel:@LBSNEWSPAPER
.. ... . ... . .
YK
 CHENNAI

BusinessLine
MONDAY • AUGUST 15 • 2022 11

This PDF was originally

CM uploade To Teligram channel_ LBS Newspaper platform (https://t.me/LBSNEWSPAPER) Subscribe now to get this edition before anyone else!! Backup channel:@LBSNEWSPAPER
... . . . . . .
YK
 CHENNAI

12 BusinessLine
MONDAY • AUGUST 15 • 2022

In 1875, a group of

The engine of growth brokers, which had

been informally
trading under banyan
trees and other
locations across
Strict regulation, spotlight on investor – recipe for success Mumbai, formed the
Native Share and
was also expedited, with India being one of Stockbroker’s
the few jurisdictions which saw a T+2 Association, which
settlement cycle. Even the US, a much older later went on to
and a more mature market, could not move become the Bombay
away from a T+3 settlement cycle. Stock Exchange; the
Till the early 1960s, the idea of mobilising oldest stock exchange
the savings of small investors, and putting in India and in Asia. 
them to use for productive purposes A glimpse of the
M Damodaran through the capital market, was not given Bombay Stock
Chairperson, Excellence Enablers; much attention. This changed with the Exchange’s trading
former chairman, SEBI, UTI and IDBI coming into being of the Unit Trust of India ring before the
in 1963. This was conceived as an three­phase

T
he 75th anniversary of instrumentality to mobilise the savings of modernisation for
Independence is as good an small investors. Unit Scheme­64 (US­64), Online Trading and
occasion as any other to study the originally an investment vehicle for small Trade Support System
evolution of the securities market investors, came to grief with larger entities (OTISS) THE HINDU PHOTO
in India, and to take stock of where it is at investing in those units, in order to take ARCHIVES
present. Trading in securities has had a rich advantage of tax benefits. Mutual funds that
history in the country. The Bombay Stock came up subsequently, have, over the years,
Exchange (BSE), which is world’s 10th oldest remained the preferred investment vehicle
stock exchange, and the oldest in Asia, was for a large number of retail investors.
established in 1875. Over a period of time, It is also useful to look at how regulations
India had 23 stock exchanges, have evolved. In 1956, the Securities
headquartered in different parts of the Contract (Regulation) Act (SCRA) was passed
country. These exchanges, understandably, for the purpose of preventing undesirable
did not have a pan­India presence. transactions in securities by regulating the
The questionable practices in some of the business of dealing therein. Interestingly,
Regional Stock Exchanges (RSEs), as also in options were also prohibited, and this
the BSE, led to the setting up of the National prohibition was removed only in 1995.
Stock Exchange (NSE) in 1992. The BSE was
owned by brokers, who were also active in Formation of SEBI
trading. This conflict was subsequently In 1988, the Securities and Exchange Board
addressed by demutualisation, which of India (SEBI) was constituted as a
separated the ownership function from the non­statutory body. Four years later, the
trading function.

Pan­India exchange
The NSE was conceived as a
recognition that SEBI needed statutory
powers led to its being reborn as a statutory
organisation. The proposed unification of
four enactments dealing with securities
Stock market: From banyan tree to the cloud
technology­based pan­India exchange, with should iron out inconsistencies and usher
anonymous trading and faster settlement in a coherent approach. The Indian market stands tall as one of the success stories of post­Independence era. But challenges remain...
processes. Since the ownership of the NSE For many years, the average Indian
was largely with public sector financial investor did not have an adequate appetite stock exchange in India and in Asia.  expand nation­wide until 1997. This two­year delay
institutions, there was no conflict with for equities. Indian institutions being few in was a destiny­changer for BSE, as the NSE forged
trading. There are presently seven active number, and not having resources Regional stock exchanges ahead during this period to become the largest
stock exchanges in the country. The matching those of foreign institutions, In the period between 1890 and 1947, many other stock exchange in the country. Once the ‘badla’
requirements of liquidity have necessitated remained minor participants in the market. regional stock exchanges came in to being in system of forward trading ended in 2000­2001, NSE
that functional exchanges need to have a The overwhelming presence of foreign Ahmedabad, Calcutta, Madras, Indore, Punjab, further entrenched its position as brokers on its
pan­India presence. Earlier, with the institutional investors contributed to Uttar Pradesh, Nagpur, Hyderabad and Delhi. Other trading platform were more comfortable with
misguided objective of keeping the RSEs volatility, since they could leave very quickly regional exchanges such as Cochin, Kanpur, Pune, equity futures and options which replaced badla.
afloat, it was mandated that anyone raising on seeing the possibility of better returns in Lokeshwarri SK Ludhiana, Guwahati, Mangalore, Patna, Jaipur, Thus, almost all the derivative volumes shifted to
funds in the equity market, would have to other jurisdictions. It is only in recent times Bhubaneswar, Rajkot, Vadodara and Coimbatore NSE.

I
list on one RSE, in addition to listing on one that two positive developments have taken ndians do not lack trading acumen. Evidence were recognised in the 1980s. Given the pan­Indian operations of BSE and NSE
or both of the pan­India exchanges. place. Firstly, Indian institutions have of marketplaces or ‘mandis’ for trading The Bombay Stock Exchange was the largest since 1990s, regional stock exchanges became
become a kind of countervailing power in commodities which attracted traders from then, catering to the most prosperous region in the redundant and witnessed a flight of investors to
Demat the securities markets. Secondly, even distant lands is available in manuscripts country. But exchanges in other cities such as larger exchanges. SEBI finally rolled out an exit
The modernisation of the securities market though the number leaves a lot to be written thousands of years ago. It’s therefore not Calcutta, Madras, Coimbatore, Cochin and so on plan for RSEs in 2012, bringing their reign to an
also saw the advent of dematerialisation, desired, more retail investors have come in. surprising that the country currently has a vibrant also did brisk business. end.
where physical share certificates were With India being the fastest growing and thriving stock market ecosystem, boasting of These regional exchanges were necessary NSE has ruled supreme in the Indian stock
replaced by accounts with one of the two economy, it is reasonable to believe that the the best­in­class trading technology and regulatory because communication technology had not market for more than two decades now,
depositories, namely NSDL and CDSL. The securities market will also keep pace. The framework with a large foreign investor progressed a 100 years ago, and these exchanges accounting for 100 per cent of equity derivative
perennial problems of loss of certificates, continuing dialogue between SEBI and the participation. were mandated to cater to companies and volumes and almost 80 per cent of cash trading
fraudulent transactions through forgery, investors should help iron out the wrinkles. The journey, however, was not smooth and there investors in specific regions. volumes. The third player, the Metropolitan Stock
and the like, became a part of history, with Strict regulation, and placing the investor have been many crests and troughs. The many Trading process was also quite rudimentary Exchange, has hardly made a dent in NSE’s market
the process of dematerialisation. Alongside centre stage is the recipe for continued scams that rocked markets – from the ‘badla’ scam then. Indian stock exchanges conducted their share. The team of professionals running NSE have
this development, the settlement process success. to the Harshad Mehta scam, to the more recent businesses in large halls where representatives of done a good job of increasing transparency, user
co­location scam – have threatened to erode the brokers would congregate for a couple of hours to experience and ensuring protection of smaller
credibility of stock investing ecosystem. But buy and sell stocks on behalf of their clients. investors. Though the recent co­location scam
market participants and the regulator have learnt Settled deals were noted on slips of papers and raises doubts over governance at the exchange, it
from past mistakes to improve the rules and noted on the exchange black­board. Runners can not obliterate the fact that NSE has played a
trading processes to build a sound market would be used to carry client orders from the very critical role in the growth of Indian stock
ecosystem.  broker’s office to the exchange ring. This system market since 1993.
evolved into ring­based trading with open outcry
The beginning system which continued until the beginning of What next for Indian exchanges
The foundation for a formal market for trading online trading in the 1990s. Stock markets have benefited greatly during the
stocks in India was laid by the passing of the Covid­19 pandemic as a new set of young investors
Companies Act, 1850. The American Civil War and NSE, the disruptor began trading in stock markets; but equity
the shortage of cotton that followed played a part, The beginning of the end of regional stock penetration at under 8 per cent continues to
too. During the war, the mills in Lancashire had to exchanges was marked by the launch of the remain low in the country. It’s also a matter of
source their raw materials from other countries National Stock Exchange’s electronic screen­based concern that activity in the stock market is
and they turned to cotton from Surat, whose price trading platform for equity and wholesale debt concentrated in the derivative segment and that,
soared sharply between 1861 and 1865. This resulted market in 1993­94. NSE was given permission to set too, in just a handful of index futures and options.
in a sharp increase in the wealth of many cotton up trading terminals in all parts of India, eating There is clearly room for improving investor
traders.  into the market share of all regional exchanges. awareness about the benefits of equity investing
In 1875, a group of brokers, that had been NSE slashed the cost of membership and for long­term portfolio growth and expanding the
informally trading under banyan trees and other aggressively acquired sub­brokers, who were also reach of stock markets. Greater demand will lead to
locations across Mumbai, formed the Native Share full­time traders, all over India. more companies tapping the market to raise
SEBI Chairman GN Bajpai at the launch of web­based electronic data information filing and retrieval and Stockbroker’s Association, which later went on Though the BSE, too, began online trading in May money. Broad­basing the trading activity is also
in Mumbai on July 5, 2002 FILE PHOTO to become the Bombay Stock Exchange; the oldest 1995, the Centre did not give it permission to called for.

1924 by Gourmohan Dutta is often known as Indian company tied up with international 4. HMT (Hindustan Machine Tools), whose

launch after getting more of his machines? ‘hathiwala’ cream because of its elephant logo? giants Hasbro to launch the brand? watches dominated the Indian market till the

in-faq by joy bhattacharjya 8 What was the flagship product of the Pure

Drinks Group in the mid­seventies, when
Coca Cola was forced to leave the Indian market
17 Which textile manufacturer and flagship
brand of the Lalbhai group was set up in 25 Which Indian brand, always found in a
specific location was founded by a
mid­eighties
5. Paper Boat, specialising in ethnic drinks like
the Aam Panna prepared by Misra’s mother
1931 with its headquarters in Naroda, consortium led by French businessman Emile 6. It was the company through which Harshad
and domestic products took over? Ahmedabad? Moreau and TK Banerjee in the 19th Century and Mehta invested in the stock market
This Independence Day, test your
knowledge of Indian companies 9 The first samples of this product were
ordered for border use and manufactured
from the company in Redditch England. Then, in
18 Which engineering sector giant was set
up by two Danes, Henning and Soren, as
owes a lot of its early success to Rudyard
Kipling?
7. Kwality’s Ice Cream
8. Campa Cola, which along with Thums Up and
Questions 1949, an Indian ordered them and the company
decided to open a factory in Madras. Which is
they were stranded in India due to the German
invasion of their homeland in the Second World 26 Which Indian brand established in 1948
was originally named after Digvijay Singh
Double 7 dominated the Indian Cola market,
Only Thums Up survived the return of Coca Cola

1 Malik Ghulam Muhammad was the first
Finance Minister of Pakistan and later served this iconic product, which is still produced in
War? Jadeja, a Maharaja of Jamnagar remembered for
looking after young Polish children during the
and the entry of Pepsi in the 90s
9. Royal Enfield Bullet
as its Governor General from 1951 to 1956. What 2022?
19 Which company with a world­renowned
product, originally owned by a kingdom, Second World War? 10. Vicco, ViccoVajradanti toothpaste and Vicco
happened to the commercial enterprise he had
started in Ludhiana with another entrepreneur? 10 Which Indian brand, well known for its
early adoption of television advertising
was started by KV Pendharkar as 1952 as the first
and then the Government of Karnataka was
originally set up in 1916 to make use of the 27 Which company was originally known as
Foodiebay in 2010 before the founding
Ayurvedic cream
11. MTR Food, from Mavalli Tiffin Room
12. Bikanervala
2 What was Indian Airlines’ employee Harpal
Singh the first to get on December 4, 1983? large scale manufacturer of ayurvedic products?
natural raw material which was not being
exported due to the First World War?
team voted for a new name that sounded like a
vegetable, but with a zing?
13. Bira 91
14. Modi Telstra, with their Mobilenet network

3 The vehicle factory in Jabalpur has
manufactured many vehicles for the armed 11 Started as a tiffin room in 1924 by
Yagnanarayana Maiya, which brand
ventured into the instant food business after the
20 Which company, started in a garage in
Girgaun, Mumbai by Champaklal 28 Which brand was launched in 2012 by
Falguni Nayar, a batchmate of Harsha
15. Old Monk Rum
16. Boroline, produced by GS Pharmaceuticals
forces. But it is best remembered for which Choksey, Chimanlal Choksi, Suryakant Dani and Bhogle from IIM Ahmedabad, and derives its 17. Arvind Mills, originally set up by three
iconic vehicle, produced for 30 years between Food Control Act of 1975? Arvind Vakil in 1942 became the leading Indian name from a Sanskrit word meaning an actress brothers Kasturbhai, Narottambhai and
1969 and 1999?
12 Which ₹1,300­crore brand with almost a
hundred restaurants around the country
company in its category by 1967 and is currently
the third largest in its category worldwide?
or ‘one in the spotlight?’ Chimanbha

4 29
What first started in 1961 in collaboration Which brand, started in 1994 was named 18. L&T, originally Larsen and Toubro from their
started as a sweet and namkeen shop named
21
with a Japanese firm and produced classics The Amul girl, with her polka dotted dress by Xerxes Desai combining the first two respective surnames
with names like Janata, Sona, Pilot, Kanchan and Lalji in Rajasthan, then changed its name to the and blue hair is ubiquitous in Amul letters of the group he worked for with the name 19. Karnataka Soaps and Detergents Limited, the
Vijay? city in which it was originally based? Butter advertising. Yet she was created to rival a for a gold coin or necklace in Sanskrit? makers of Mysore Sandal Soap

13 Which recent Indian brand gets its name competitor who also featured a golden­haired 20. Asian Paints

5 Hector Beverages was founded in 2009 by
Neeraj Kakkar, Neeraj Biyani, Suhas Misra and
James Nuttall. What is their best­known product
from the colloquial Punjabi expression
for a brother and India’s ISD code?
girl in a blue and white dress. What was the rival
brand?
30 Which company started by a certain
Brijmohan and his brothers in 1964 in
Ludhiana entered the Guinness Book of World
21. Polson’s Butter, established by Prestonjee
Eduljee in Mumbai
22. Manyavar, men’s ethnic wear
line, inspired by a beverage prepared by Misra’s
mother? 14 On July 31, 1995, Union Telecom Minister
Sukh Ram, and the Chief Minister of West
Bengal, Jyoti Basu, held the first ever
22 Which Indian clothing brand started in
1999 from a single store in Kolkata by Ravi
Modi now has over 500 stores around the
Records in 1986 as the largest manufacturer in
the world in its category?
23. Pantaloon
24. MRF

6 Growmore Research And Assets Management
Ltd is a public incorporated on April 24, 1987. mobile­to­mobile conversation in India. Which
company was the service provider?
country and abroad? Answers
1. Mahindra and Muhammad renamed itself
25. AH Wheeler and Company, the bookshops
found in railway stations around the country
For what reason did it capture national financial
headlines in a few years?
15 Which product was launched in India in
the 1960s by Ved Rattan Mohan, with its
23 The flagship company of which Indian
group derives its name from an old,
miserly and often libidinous character in Italian
Mahindra and Mahindra as Kailash Mahindra
continued in the business
26. Digjam Suitings, from Digvijay and Jamnagar
27. Zomato, founded by Deepinder Goyal
28. Nykaa
7 Pishori Lal Lamba arrived from Lahore in
New Delhi in 1940, and set up a hand­cranked logo and name inspired by the Benedictine
priests and the liquids they brewed?
‘commedia dell’arte’?
2. The first ever Maruti 800 car. He was the first
named picked in a lucky draw among customers
29. Tanishq
30. Hero Cycles, started by the Munjal brothers
contraption for making a product which was
very popular with the American GIs stationed
there at the time. Which Indian brand did he 16 Most often seen in dark green packaging,
which product, originally launched in
24 Funskool (India) Ltd. is an Indian toy
manufacturing company, founded in 1987
with headquarters in Chennai. Which iconic
3. The Jonga, manufactured under license from
Nissan, Jonga is an acronym for Jabalpur
Ordnance and Guncarriage Assembly
joy bhattacharjya is  a  quiz  master;
t@joybhattacharj

This PDF was originally

CM uploade To Teligram channel_ LBS Newspaper platform (https://t.me/LBSNEWSPAPER) Subscribe now to get this edition before anyone else!! Backup channel:@LBSNEWSPAPER
.. ... . ... . .
YK
 CHENNAI

BusinessLine
MONDAY • AUGUST 15 • 2022 13

Maintaining the spirit of sportsmanship

Seventy­five years have given Indian sport — in political, economic, social histories — much to celebrate, mull over 
corporate social responsibility
funds into creating privately
funded world­class training
institutes, centres of excellence
and running sports­specific
programmes.
In cricket, India has become a
successful touring side across
Sharda Ugra formats, armed with battery of
Sports journalist  fast bowlers, but curiously for
close to a decade, has not won a

T
he best way to begin a major ICC title. 
dispassionate The IPL has grown into
assessment of free gargantuan proportions and is on
India’s sporting odyssey the verge of challenging and
across 75 years is by turning our consuming the international
backs on today. At least from the calendar.
promos around the 2022
Commonwealth Games, featuring What should India@100 be like?
much flag­waving, rapid cuts of If 75 brought us here, where
random athletes doing sporty should the next 25 years take
things, supported by a lingering us? To start with, Indian cricket
montage of Sports Minister should be distributing its gravy
Anurag Thakur striding around far more evenly than just
purposefully hither and thither at the top of the table, full of its
before delivering his piece to the most famous men. Maybe,
camera. The promos contain too India@75 is the fork in the road of
many contradictory narratives — our sporting development
the Empire­created elsewhere. It could be time to
Commonwealth identity, the break away from the
Asiad '82 women's 100 metre race: On the far right (No.488) is PT Usha, who finished second to add to India's silver
statism of our sport — and only medal­procurement mania and
medal tally at the Games held in New Delhi on November 27, 1982 THE HINDU PHOTO ARCHIVES
end up blurring objectivity. push to give millions of Indian
Navigating through Indian children greater access to sport
sport across the last 75 years does calendar of events across most 16 years between Olympic medals are trying to prevent their athletes and competition in a safe and
not only involve invoking a sports has dwindled rather than — from hockey’s gold in 1980 to from signing up with private healthy environment.
cavalcade of champions. Our increased across 75 years. To this Leander Paes’ bronze in 1996. The bodies. The government, still the In any case, the blindfold of the Neeraj Chopra reacts as he competes in the final of the men’s javelin throw
sport is located in our political, day, Indian athletes, in the large falling away of Indian hockey, largest funding pool for sports, 70s and 80s is off around our event at the 2020 Summer Olympics in Tokyo on August 7, 2021. Chopra
economic and social histories as bulk of sporting disciplines, have football, and in the last two created its own funding and Olympic sport and the uber­elite became the first to win Athletics Gold for India ever PTI/FILE 
well as the evolution of sport fewer opportunities for sustained, decades, tennis, the failure of training programme for elite athlete is far better served in the
worldwide. The India sporting seasonal competition than their athletics to find a star after PT athletes — the Target Olympic new millennium than the public sector job. The star athlete, Indian flag and the national
nation grew alongside the slow compatriots overseas, and the Usha or cash in on Anju Bobby Podium Scheme (TOPS) in 2014. predecessors. Olympic champion now richer than in the past, also anthem in Taangh and its
transformation from the Khelo India scheme was meant to George’s world championship As epochal as Bindra’s gold was Bindra says when it comes to cash signs up as cheerleader. interpretation in contemporary
amateurism of the post­war era plug the shortfall. Wherever medal, are fundamentally failures for Indian Olympic sport (it would awards, no athletes in the world Even in these best of times for India. Her father and the rest of
into professionalism in the last organised grassroots of governance. The return and the take four days short of 13 years for are better rewarded than Indians. sports fans, there comes a the 1948 team, she reminded us,
two decades of the 20th Century. programmes and an annual rise of badminton was driven not India’s second gold from Neeraj What remains to be upped is serendipitous counter to the had grown up as subjects under
Right at the start though, India calendar exists across districts, by institutional support from its Chopra), 2008 was to also mark a governance, the use of advanced rah­rah endless flag­waving colonial rule. To see the flag going
played a significant part in States and nation, that sport does ruling body, but individual efforts tectonic shift in Indian and world sports science and prioritising jingoism that suffuses our sport up in London 1948, above the
creating a post­colonial, pan­Asian not require its athletes spending from the game’s greats itself. cricket.  performance­enabling today. Released late last year, a Union Jack “wasn’t jingoism, it
athletic solidarity, hosting the most months of the year in The Indian athlete, however, is The launch of the world’s first environments. “That’s still a work documentary called Taangh was sombre, it was a love”. Like the
first­ever Asian Games. Starting training camps away from home. not easily crushed.  T20 franchise competition, the in progress,” he laughs. (Punjabi for longing), featured, anthem, “I do feel we need to
from 11 nations, 489 athletes, 57 In India, that forms a miniscule Indian Premier League, had What has also emerged is the among many things, the story of re­claim these symbols in the way
medal events in six sports in 1951, percentage. The tide turns with the shaken and stirred global cricket fusing of sporting performance the refugee players from Lahore we understand them… to say no,
the Asian Games have grown into Cricket’s economic millennium and its economy for ever. into every stream of on the hockey team that won free the flag belongs to all of us. I
the second­largest, multi­sport opportunism should have offered At the turn of the century, the Seventy five years have given hypernationalism. Those who India’s first Olympic gold in wanted to show it the way it
event in the world after the lessons for other disciplines to ambitious found support and Indian sport much to celebrate give cash always call in for greater London 1948. meant to them in 1948.”
Olympics. grow and seek sustainability and real­time investment. The path to and mull over. Like the old returns. The Indian sportstar After a screening in Bengaluru, For all the promise of a better
For the rest, however, as a young independence. Instead, cricket’s sporting success, it was obvious, business houses once supported must become social media director Bani Singh, daughter of sporting tomorrow, our past
country with myriad obstacles success was only responded to was not linked to divine Olympic, new industrial leaders supporter of state policy. Statism double Olympic gold medallist reminds India@75 of much that
and priorities, Indian sport was with resentment. The results intervention or magic genes, but like JSW and Reliance are today is more deeply entrenched Nandy Singh, was asked about the was precious that should not be
left on the back­burner. Its began to show. In 1990, India methodical planning, timely investing vast chunks of in Indian sport than even the use of the 1948 footage of the forgotten.
funding was limited, mostly finished 11th on the medals tally at expert intervention and the
dependent and driven by royal the Beijing Asian Games, its first persistence to secure government
patronage, like from Patiala or time outside the top 10, with a funding. The first decade of the 21st
business houses like the Tatas and lone gold in kabaddi. It took India Century was to also mark the
later the Mahindras and peopled creation of entity, unique only to
by pre­Independence Indian sport, proof of
administrators from the urban administrative indolence. Private
gentry. bodies turned up as
After a couple of decades of intermediaries between the
success in team sport — standout aspirational athlete and officious
Olympic hockey domination and gatekeepers and/or government
sustained competitiveness in red tape to ensure funding,
continental football — Indian training and competition plans
sport zigged and zagged as if came through quickly. From the
blindfolded, out of step with a early 2000s, Olympic Gold Quest
changing world from the (2001), Mittal Champions Trust
mid­1970s onwards. Here, we refer (2003, now­defunct), Go Sports
only to Olympic sport. In Foundation (2008, the first to
non­Olympic disciplines, Indians support para sports), Lakshya
made their mark in cue sports, Sports (2009) Anglian Medal Hunt
tennis and badminton. (2012) and JSW Sport (2013)
Elsewhere, through a fortuitous appeared on the scene and their
series of circumstances, triggered impact has shown results.
by India’s 1983 World Cup victory, In Beijing 2008, rifle shooter
Indian cricket became the team Abhinav Bindra won India’s first
sport that broke away from the individual Olympic gold, along
pack, charting its own with bronzes in boxing and
evolutionary course far different wrestling, India’s multi­medal
from that of its slow­moving Olympics after Helsinki 1952. The
cousins. The growing popularity attention and praise drawn by
of the 50­over game, followed by June 1983: Kapil Dev lifts the Cricket these private sporting bodies was
the arrival of satellite television World Cup after India beat West to sting other stakeholders. Some
and the opening up of the Indian Indies at Lords GETTY IMAGES/ISTOCK  federations like wrestling today,
markets in the 1990s became
cricket’s perfect storm. If 1983 was
Year Zero, by 2000, cricket had
spread through the Indian
hinterland, its presence
dominating both mind space and
markets, all other competition left
behind.

State support
What kept other Indian sports
alive through these seven­odd
decades, regardless of
international results, was the
support from the state. First, by
tying in sporting performance
with public sector employment –
in the railways, airlines, banks,
petroleum companies, military
and para­military. This was
livelihood, not leisure, and it drew
and continues to draw thousands.
The government also funded,
through our taxes, the federations
in charge of running something
close to 33 ‘priority’ sports. The
majority of those, with powerful,
politically­connected leadership,
rode the gravy train for decades,
many to this day refusing to adopt
international sports governance
practices.
The staging of the 1982 Asian
Games and the 2010
Commonwealth Games helped
create new infrastructure and
build a pan­India network of
training centres, more than 100
across five categories through the
Sports Authority of India. The
centres still draw in and remain
suppliers of the majority of our
talent pool, a sustained pathway

This PDF was originally

CM uploade To Teligram channel_ LBS Newspaper platform (https://t.me/LBSNEWSPAPER) Subscribe now to get this edition before anyone else!! Backup channel:@LBSNEWSPAPER
.. ... . ... . .
YK
 CHENNAI

14 BusinessLine
MONDAY • AUGUST 15 • 2022

This PDF was originally

CM uploade To Teligram channel_ LBS Newspaper platform (https://t.me/LBSNEWSPAPER) Subscribe now to get this edition before anyone else!! Backup channel:@LBSNEWSPAPER
... . . . . . .
YK
 RC Bhargava Harsh Mariwala Bibek Debroy RS Sodhi
From the era of Licence Raj, The Indian entrepreneurship engine Indian Railways: On track for changes How dairy co-operatives made
we have driven a long way pIII and the fuel that powers it pIV that are in tune with the times pV India the cream of the world pVI

The perfect
platform to
power ahead
S eventy five years is a short time in a nation’s life.
Especially when you talk of one whose culture and
civilisation dates back thousands of years. 
Yet, the celebration of India @75 is special. Not because of
the number but the incredible journey of India in the 75
years since Independence when it was born as an amalgam
of princely states and presidencies. The country was short
on food at the dawn of freedom , it had no industry to speak
of, it was plagued by poverty and disease but it was not
short on the one commodity that mattered — hope. And
then, of course, ambition. 
We can quibble with our founding fathers over many
issues, serious and silly, with the benefit of hindsight. But
we owe them the foundations of India that we now know.
The institutions that were created in the first few decades of
Independence across education, health, transport and
industry, the seeding of scientific temper in the people
through exploits in space technology and atomic energy,
and the journey to self­sufficiency in food ... it’s a long list
really.
But somewhere along the road, the country lost its way.
Until it ran into a crisis in 1991. That was a defining
moment. A moment for tough decisions. And the
powers­that­be then did not shy away. Shackles on the
industry were broken, entrepreneurial talent was
unleashed and a wave of liberalisation swept through the
nation. And we know the rest of the story.
ILLUSTRATION: SATHEESH VELLINEZHI
In this special Independence Day edition, we have
attempted to tell the story of India’s amazing independent
journey. We have articles from industry leaders on business,
economy, markets, politics and sport. I hope you enjoy
reading them as much as we did putting themtogether.
Happy Independence Day!
Editor

This PDF was originally

CM uploade To Teligram channel_ LBS Newspaper platform (https://t.me/LBSNEWSPAPER) Subscribe now to get this edition before anyone else!! Backup channel:@LBSNEWSPAPER
.. ... . . . . .
YK
 CHENNAI

II BusinessLine
MONDAY • AUGUST 15 • 2022

This PDF was originally

CM uploade To Teligram channel_ LBS Newspaper platform (https://t.me/LBSNEWSPAPER) Subscribe now to get this edition before anyone else!! Backup channel:@LBSNEWSPAPER
... . . . . . .
YK
 CHENNAI

BusinessLine
MONDAY • AUGUST 15 • 2022 III
With soft power, India From the era of Licence Raj, we have driven a long way
can lead the world With the importance and the role of private sector recognised, the future for manufacturing sector appears bright
From a business perspective,  enterprises did not generate very competitive.
internal surpluses that could fund
India’s influence has strengthened expansion and modernisation of Ease of doing business
capacity, or investments in R&D to While the years after 1991 had a
improve technology. huge impact on the growth of the
car industry, the same cannot be
Hiccups of early days said about all manufacturing in
Shiv Shivakumar
Undertakings largely focussed on India. Despite the ending of the
Group Executive President, Corporate
RC Bhargava trying to meet production targets licensing system, and the removal
Strategy & Business Development, 
Chairman of Maruti Suzuki and to become model employers, of restrictions on foreign
but little attention was paid to investment, manufacturing growth

T
Aditya Birla Group
he first government of quality assurance, increasing in the country still remained low.

I
independent India productivity, and reducing costs. Doing business in India remained
ndia today celebrates 75 phenomenal years. Few gave the
correctly decided that Labour in an undertaking did not difficult due to inadequate reforms.
newborn nation any chance in 1947, with many arguing
industrialising India was think that it had any responsibility The political climate was not very
it would implode because nothing could unite this
required to eradicate poverty and for improving the performance of welcoming for private sector
country of stark contrasts and seemingly irreconcilable
build a strong, self­reliant socialist their company and relations with manufacturing, and the
diversity. The baggage of 584 princely states, illiteracy, lack of
nation. The strategy was to achieve managements were adversarial. As Dominating presence In 1990, over 2,16,000 cars were sold in the country, of bureaucracy retained their earlier
industry, and absence of governance foretold a recipe for
this objective through the public years passed, public undertakings which Maruti accounted for 55 per cent THE HINDU PHOTO ARCHIVES suspicion and distrust of
disaster.
sector enterprises, instead of the were generally unable to create a industrialists and their profit
But India has progressed on many fronts. From a business
private sector. Prior to self­sustaining ecosystem for difficult, largely due to laws and management, where workers and making mindset.
management perspective, my six takeaways are:
independence, the private sector growth, the quality and quantity of regulations, and India was not seen management worked as partners.  It was only the new government
had made progress, but its ability output were frequently less than as a country offering conditions for Quality and cost became buzz in 2014 that started the process of
Mass market 
to grow further was controlled by the demand, and technology and competitive manufacturing. words. For the first time, the focus making it easy to do business in
In the last six months, South Indian movies with catchy
the licensing system, as well as the productivity were below global Governments did little to make shifted to customer satisfaction. India with wide ranging changes in
songs, punchy dialogues, snappy mannerisms and
monopolies law. The industrial standards. changes. Realising the critical role of bought laws, taxation systems, and other
larger­than­life heroes have captured the imagination of the
policy framework was designed to The private sector did not fare out parts, MUL broke with reforms. The importance and the
country. They have swayed the public with songs like Oo Oo
ensure that there was no much better either. The absence of Game­changing approach  traditional practices and worked role of private sector has been
Antava, C’mon baby, let’s go on the Bullet, and Ra Ra Rakamma.
competition either in the public or competition and growth The first change happened in 1981. with vendors to create a robust recognised, and the process of
While southern films have swept the country, Bollywood
private sectors. opportunities meant that there was Maruti Udyog Limited (MUL) was supply chain. As a result, MUL gradually winding down the
filmmakers have lost the plot. They are trying to be slick and
There were delays in completion no incentive to improve quality, established by the government to became a company that had high mammoth and unproductive
ape Hollywood or go niche, much like some MNCs in
of many projects, and in their productivity or reduce costs. manufacture cars by entering into productivity and quality, and it public sector has started. Foreign
emerging markets. The lesson for all companies is that you
reaching full capacity utilisation. Products became obsolete a joint venture with a technology dominated the car market. Its cars manufacturers are increasingly
will not be a scale player without a mass approach.
The performance of the public compared to what was being partner. Suzuki Motor Co. of Japan changed the look on the roads and coming to India and the
undertakings was not evaluated produced elsewhere. Supply chains and the government formed this the driving habits of citizens. More Production Linked Incentive
Branded market
according to the criteria normally were weak and unreliable. joint venture. MUL had to comply women started to drive. In 1990, scheme is a big attraction. 
India started as an unbranded, unorganised market in 1947.
applied to business undertakings. Management relations with labour with all the laws and rules over 2,16,000 cars were sold in the The future for manufacturing is
Over the years we developed an unorganised branded market
Thus, profits and return on capital were adversarial and often led to applicable to the public sector but country, of which MUL sold over 55 bright after 75 years of
with retail brands. India is home to the largest retail footprint
employed did not have targets for strikes, lay­offs and even violence. it was able to introduce a highly per cent. The world saw that Independence, thanks to the
in the world — we have an outlet for every 150 people. Brands
undertakings. Hence, most Manufacturing in India was very productive culture of manufacturing in India could be government’s attitude and policies.
played an important role in being a quality marker, plus a
reason for retail to buy from manufacturers.
Nowhere in the world does one see advertising for pipes,
cement, electric bulbs, adhesives, and electric wires. The
Indian mass market is brand­conscious but more
value­conscious. Indian entrepreneurs continue to perceive
branding as a route to enhance profitability and exit
commodity trading. 

Manufacturing self­reliance
In 1947, the bicycle was the largest selling durable in India.
Today, India is the manufacturing hub for the two­wheeler
market, the small car market, generic drugs and vaccines; it is
home to one of the largest local cement markets. India has,
over 75 years, developed import substitution as a goal and
significantly upped quality to match global standards in
every industry. Today, an impressive 30 per cent of India’s GDP
is manufacturing­led.

More local than global
Winners in India have been brands/ companies that have
understood India, its habits and taste. This is most obvious in
the foods sector, where multinational brands have made little
headway. Amul is the largest brand in all FMCG! The category
with the maximum innovation in Mumbai city is the simple
khakhra, which has about 100 variants serving every
community’s taste profile, and even a mobile pack for the
lady’s purse. Blindly replicating Western/Asian products or
brand or messaging has failed in most cases.

Rich digital infrastructure 
In the last 15 years, the mobile infrastructure has been the
backbone of the digital ecosystem in India. Everything in
India is mobile first, not PC first or tablet first. India is the
second largest start­up country because of the rich digital
infrastructure and this, I predict, will only multiply. India will
be a vibrant digital system in the future because of the
‘trishul’ or trident of Aadhaar, UPI, and, recently, ONDC (open
network for digital commerce). This combination doesn’t
exist elsewhere in the world, and this is ‘consumer delight’ at
its best on the identity trust, easy payments, and
competitiveness platforms.

Management thinkers
India has produced some of the best global management
thinkers in the last 50 years — the late CK Prahalad, Ram
Charan, Nitin Nohria, Sumantra Ghoshal, the late Bala
Balachander, Shrikant Dater and Vijay Govindarajan, to name
a few. One can see a lot of their Indian roots in their concepts
like ‘bottom of the pyramid’ and ‘rotation in a business
model’. Each of them has consulted and coached Indian
enterprises and Indian leaders over the years to drive global
best practice in cost, quality, differentiation, and capability as
the foundation of competitiveness.
India has come a long way and it will go a long way over the
next 25 years. India has vitality, oodles of energy, and an
attitude to make things happen. These are all good
ingredients in the management space.
India can lead and the world will follow if India persists
with its soft power. Management influence is more about soft
power.

POCKET RAVIKANTH

This PDF was originally

CM uploade To Teligram channel_ LBS Newspaper platform (https://t.me/LBSNEWSPAPER) Subscribe now to get this edition before anyone else!! Backup channel:@LBSNEWSPAPER
.. ... . ... ...
YK
 CHENNAI

IV BusinessLine
MONDAY • AUGUST 15 • 2022

The Indian entrepreneurship engine and the fuel that powers it
Backed by government initiatives and support, the Indian entrepreneurship story is making waves globally thanks to the country’s talent pool and culture of innovation
understand how the Indian start­up are going to succeed. Education value chain to succeed globally and
ecosystem has evolved. Like most provides one with a safety net so one develop products that require
economies and cultures, can always go back to the drawing high­end manufacturing. Because
entrepreneurship has been an integral board or the job market if one’s India’s talent pool is much more
part of the country for centuries. business plans do not materialise.  skilled and educated, it provides a
India’s current entrepreneurial A lot of Indian business models are huge opportunity. Secondly, focusing
ecosystem is a result of three waves of also emerging from studying global on products that are inherently Indian
entrepreneurial activity with distinct trends and observing what happens in such as yoga, tea and Ayurveda. A lot of
Harsh Mariwala focus areas – information technology other countries. For example, I went to global trends are emerging in these
Founder and Chairman of Marico (IT), consumerism and innovation. The New York about five or six years back areas – especially after the pandemic
success of Indian IT businesses over the and I made it a point to see what new where there has been an increased

A
s India enters its 75th year of years has empowered the country’s products or services were being focus on wellness. However, I do not
Independence, it is time to middle class. As the economy developed. One of them was AllBirds – a envisage these businesses getting as
acknowledge the liberalised, incomes grew and more company developing footwear from big as IT and pharma.
contribution the country has capital was available. This resulted in natural materials. A few months later, I
made to the global entrepreneurial increased consumption and the advent saw a similar company in India doing Looking ahead
ecosystem.  of smartphones ensured that the the same thing.  When I started my business, I quickly
From an emerging market, we have Internet was easily accessible, causing Therefore, when a business model is found out that the learning curve is
consolidated our position as one of the models around e­commerce, based on a similar concept established much steeper. However, as your
fastest­growing markets for emerging specialised retail and hyper­delivery abroad, the key factor is to be a first business grows so does your role. From
tech companies. The Indian start­up networks to become popular.  mover here.  doing things yourself, you must be
ecosystem is the third largest in the Looking back at India’s history of willing to get things done or delegate
world today with over 100 unicorns So, what is it that has changed?  developing entrepreneurs, only two work. 
(valuations of $1 billion or more) Over the last two decades, India industries have truly gone global–IT I find that today many entrepreneurs
emerging in the last decade. In 2022 evolved from being an IT services and and pharma. For up and coming Indian are not able to do that. My mantra has
alone, 42 technology­led start­ups have business process outsourcing hub to businesses to scale new heights always been that you recruit talent that
joined the coveted unicorn club.  becoming a significant R&D centre for Going hi­tech The next wave of unicorns is going to be much more diverse and will focus globally, we must leverage something is better than you. 
What is noteworthy is that these multinationals, with new business on cutting­edge technologies like robotics NAGARA GOPAL we are good at.  As our country celebrates its 75th
start­ups span across sectors and models being created almost daily. I For example, Bangladesh has done Independence Day, my wish is for
industries ranging from fintech to agri believe the next wave of unicorns is In my mind, education has played a working capital, but now we have better in garment production for entrepreneurs to be liberated from the
tech to health tech and many more, going to be much more diverse and very important role in driving the non­banking financial companies factors such as cheaper cost of labour. fear of failure. 
attracting global investors and venture will focus on cutting­edge technologies growth of most businesses. It has (NBFCs), angel funders, private equity India’s strength is a pool of highly I think we need to celebrate and
capital. Backed by government like robotics. The talent landscape has enabled the leveraging of digital and and venture capitalists. I strongly educated individuals.  learn from failures and empower our
initiatives and support, the Indian also changed dramatically. As recently various other technologies, playing a believe that if you have a good We need to move away from youth. I am keen on experimentation,
entrepreneurship story is making as eight or 10 years ago, most of our very important role in creating a business, potential prospect, or project, positioning ourselves as a place that removing the fear of failure and
waves globally, too. entrepreneurs emerged from business vibrant business environment. The it will not be difficult to raise money.  only provides cheap labour–countries prototyping, rather than doing things
families. Today, that is not the case and emergence of new avenues of funding The willingness to fail has also like Bangladesh and Vietnam are on a very big scale. Value addition with
An integral part of the country many of our young entrepreneurs are has also changed the landscape. Earlier, increased substantially, which is a very already doing that.  profitability, and not valuation, must
However, it is important to reflect and not from business backgrounds.  we only had banks that provided good sign because not all businesses I believe that we need to move up the be the guiding light for entrepreneurs.

How do we make every Indian fly by our 100th Independence day? 
Our bilaterals and open sky policies have to be rethought boldly so that major airports can become mega transportation hubs

Capt Gopinath 
Founder of Air Deccan

W
e need to think and
dream big. And dreams,
to be realised, must be
combined with speedy
execution accompanied by deep
reforms. If China — which was just three
and a half decades ago rated a poor
country, in standards of living, per
capita income, GDP and other
parameters — can today be ahead of
Europe, and within hair’s breadth of
overtaking the US, militarily and
economically, why not India? 
Let us trace our own recent trajectory
with a particular focus on aviation.
Around four decades ago, we had two
television channels, Doordarshan One
and Doordarshan Two. There was a
popular R.K. Laxman cartoon in those
days. On channel one you had Indira
Gandhi, and when you got bored and
switched to the other channel, you had Changing skies The reforms that opened up the aviation sector in 1991 and ended the licence raj and monopoly of Indian Airlines and Air India changed the sector when a slew of private sector airlines were given the licence to fly NAGARA GOPAL
Sanjay Gandhi! We had only two car
companies which made the the world for innovation and low costs have become ‘the sick man of India’. Brazil 119 million tickets , population 215 Naresh Goyal was a humble travel agent customs and other duties and tortuous
Ambassador and Fiat Premier Padmini; and struggling airline companies Thanks to choking regulations, tough million; Malaysia with a population of who cobbled together some funds and rules to bring in parts and repair and
two motorcycle and two scooter The reforms that opened up the entry barriers for new entrants, high 33 million and 63 million tickets; built a world class airline. Capital will overhaul, and re­export back or use it on
companies, Enfield India and Ideal Jawa, aviation sector in 1991, and ended the fuel prices abetted by sky high taxes, Indonesia 116 million tickets population eventually find the entrepreneurs who our aircraft is a deterrent and all
and Bajaj and Lambretta; one telephone licence raj and monopoly of Indian inefficient public sector airports paving 280 million, China 660 million tickets have revolutionary ideas, as the river airlines send their aircraft for major
company, Bharat Sanchar Nigam Ltd; Airlines and Air India changed the way for monopoly private sector 1.3 billion people; India with 1.25 billion courses it way to the sea. As we have MRO to Dubai, Singapore or Lufthansa
and one airline, Indian Airlines and a sector when a slew of private sector airports that are extortionist in the people has sold less than 140 million seen, a mighty war chest need not Technic, where many Indian technicians
bunch of crumbling public sector airlines were given the licence to fly; but absence of robust competition between domestic tickets. Even Ethiopia sold 5 guarantee success of a game changing are employed. Similarly, charter
airports.  only two, Jet Airways and Sahara airports, and in the absence of long million tickets, with its 120 million venture. The ‘Start Up’ campaign, is a business has remained stagnant. It’s the
Thanks to the far­sighted reforms survived, resulting in cartelisation. term visionary strategic policy which is people and Egypt 100 million people laudable initiative by PM Narendra breeding ground for pilots and
ushered in by P.V. Narasimha Rao, ably Again when the low cost airlines took subject to frequent knee jerk changes, had and 4.6 million passengers.  Modi but it is largely the driving force in engineers who feed the airlines. And the
executed by Manmohan Singh, and wings in 2003, it broke the cost and the not just for airlines but for the gamut of hi­tech companies disrupting many irony, we have around 4,000 pilots and
carried forward during the Rajiv Gandhi caste barrier to flying by penetrating the various sectors of aviation, growth New vibrant India conventional businesses. It must spread thousands of technicians unemployed.
and Atal Bihari Vajpayee era, and deep into the rural hinterland. There of aviation has again slumped.  In 2002, after I founded the helicopter to other areas. Aviation is integral to Meanwhile, we have to import foreign
subsequent governments, we have now was an implosion of demand that Our bilaterals, and open sky policies company in 1995, a new vibrant India equitable economic growth to be pilots and engineers pushing up costs.
in excess of 500 television channels, enabled the common people to fly, and have to be rethought boldly and which had unleashed the consumer globally competitive and to harness And finally our Air Craft Act and rules go
more than 20 automobile and 15 along with it, the liberalisation of imaginatively so that Delhi , Bombay, aspirations in the wake of the explosion large swathes of India struggling with back to 1934 and 1927 when helicopters
two­wheeler manufacturers, an various other sectors propelled India Bangalore, Chennai and Calcutta of the reforms of Chinese economy. poverty and unemployment. Passenger and jet engines were not invented. 
explosion of the cell­phone sector into a vibrant, emerging economic airports can become mega Explosion of TV channels that spurred airlines and air cargo subsume Frequent modifications are issued
though now in danger of becoming a power and a leader among developing transportation hubs like Dubai and the demand through ads unshackled geography and knit remote areas but under the above overarching
duopoly, a plethora of pharmaceutical economies. Singapore. Emirates operates 118 the entrepreneurial ‘animal spirits’ long together that are alienated and drive mother act, rules not keeping up with
companies; a pioneer and world leader Airbuses, 380 super jumbos the largest dormant in India. While on way to the investments deep into the bowels of the modern technology in aerospace,
in vaccine production, and a mighty Aviation’s recurring sickness of any airline in the world. Dubai Hub US for an aviation conference in 2002, at country and give them access to increasing costs to the industry
nation in software and financial Sadly, while all the sectors have grown has enabled that. India is strategically Luton airport one of the five markets and boost tourism which is the ultimately affect the passengers growth.
services, which is the envy of the rest of by leaps and bounds, Indian aviation located to link West, Middle East to Asia international airports serving London largest employment generator in the The regulators are not popular in any
and Far East. We should shed our Metropolitan area, I saw an unorganised sector.  country. 
inhibitions and diffidence in our advertisement that screamed ­ it flew 13 With mega airports controlling air But our DGCA cadre needs to be
thinking while framing policies.  million passengers per annum. It hit me and ground space it’s well nigh modernised, well staffed, motivated and
The number of Indians who buy air like lightening. All the 40 airports in impossible to connect rural small incentivised. Just as the Atomic Energy
tickets in a year is 140 million, which is India flew as much then. On a flight of regional towns from large metros Commission and ISRO is headed by
2019 figures before Covid ravaged the South West Airlines in Phoenix in stunting regional connectivity despise scientists, the DGCA must be an helmed
economy. They are not 140 million Midwest US, a heavily tattooed burly the commendable UDAN initiative. And by aviation professional from among
different individuals as it seems. That man is shorts and bunions sat next to where slots are available with difficulty their ranks instead of the ubiquitous
number comprises frequent flyers of 35 me with his family at the back. I learnt costs are prohibitive.  IAS bureaucrat who may have been
to 40 million who form bulk of the he was a carpenter visiting Grand heading an animal husbandry
ticket buyers. It translates to less than 4 Canyon. That was my moment of Reforms needed department earlier. All these need
per cent of the population who can epiphany. I did not have to be a rocket Our air cargo growth is languishing and comprehensive overhauling and deep
afford air travel, placing India in terms scientist or seek McKinsey’s validation. I is almost zero. Hong Kong airport alone reforms. 
of per capita consumption of air tickets decided India was ready and launched a handles more cargo than all our 100 Despite the setbacks and deterrents
alongside some poorer African low cost airline on a prayer and a wing airports put together.  there’s a silver lining. Whatever India
countries. Brazil, Malaysia, Indonesia and hope and optimism, the invisible Aircargo integrated with road, rail may not possess, it has an inexhaustible
and China are way ahead of India. fuel of any economy. and ports is the blood vessel of a market and largely untapped potential.
Hard numbers across the world for It was a crazy idea but the growing economy. It is critical to That gives hope. 
pre­Covid year 2019 tells a different atmosphere was conducive under the understand that for passenger airlines Only one question has to be asked by
story. Ireland, not the biggest of NDA government led by Vajpayee. to grow you need reforms in all areas of policy makers. What should the
economies, had sold of 28 million Entrepreneurs break the status quo, aviation ­ air cargo, airports, aviation government do to make common
domestic air tickets with a population smash cartels and create new markets. fuel taxes State and Central (which are Indians fly? How do we take the present
of 5 million, Europe ( EU 27)1146 million So was it with Bill Gates, Steve Jobs and the highest in world, which go up to 50 4 per cent who are flying to 50 per cent
tickets, 447 million; US 927 million Narayan Murthy then who founded per cent,) the MRO ( Maintenance, in the next two decades.
tickets, population 325 million. Let’s Infosys with ten thousand rupees and Repair and Overhaul) is utterly in That will show the roadmap to the
An HAL stall at the Aero India 2021 in Bengaluru BHAGYA PRAKASH K  leave the most developed economies. so is it today with BYJU’S or PayTm. dismal state. The labyrinth of taxes, future we all aspire. 

This PDF was originally

CM uploade To Teligram channel_ LBS Newspaper platform (https://t.me/LBSNEWSPAPER) Subscribe now to get this edition before anyone else!! Backup channel:@LBSNEWSPAPER
.. ... . ... ...
YK
 CHENNAI

BusinessLine
MONDAY • AUGUST 15 • 2022 V

Indian Railways: On track for changes that are in tune with the times
In other sectors, we have benefited from liberalisation and the resultant competition and efficiency. Why should that not happen in railways too? 
competition and efficiency. Why should
that not happen for railways too? Why
can’t we have railway stations
comparable to stations in the rest of the
world? Why can’t the railway stations be
like airports? We will soon have such
modern stations in Habibganj (Bhopal),
Gandhinagar and Bijwasan (Delhi). At
Bibek Debroy some point, Nagpur, Gwalior, Amritsar,
Chairman of PMEAC  Sabarmati, Shivajinagar, Surat,
Baiyyappanahalli, Gandhinagar (in

R
ailways aren’t only about Jaipur), Kanpur, Thakurli, Anand Vihar
passengers, they are also about (Delhi) and Chandigarh will follow.
freight. The Indian railway
system is one of the largest in Much needed changes
the world. Depending on how you define But we must remember, change doesn’t
a “train”, there are more than 13,000 happen overnight. The legacy of several
passenger trains every day and almost decades cannot be overcome at the
8,500 freight trains, and these trains stroke of a pen. Change is always
traverse almost 7,500 stations. In some incremental and, there is a timeline.
other major railway systems in the Indeed, there is a template for change.
world, railways are primarily used for There is a National Rail Plan, that will
freight. That’s not true of India, partly serve as a vision document for 2030.
because of the way railways have evolved Earlier, there was the Debroy Committee
historically.  Report in which we focused on five
Notwithstanding the growth of civil major strands — (A) Decentralisation of
aviation and road transport, railways decision­making; (B) HR changes, to
remain the life­line for many passengers; break down silos; (C) A regulator, to
many of whom travel unreserved. (The ensure fair competition between private
percentage depends on whether one is players and the public sector entity
counting the local trains or not.) Because (which will continue to run trains); (D)
of this passenger focus, we often look at Modernisation of accounts; and (E)
what’s happening to railways with that Private entry.
passenger lens. In other sectors, as Indian Railways (IR) is divided into
consumers, we have benefited from zones and divisions. Unnoticed to many
liberalisation and the resultant of us who use that lens as passengers,

An inside view of Tejas Express, India's first 'private' train by IRCTC PTI

and are less concerned about Privatisation v Private entry trains on this common track, with access the offing, with Mumbai­Ahmedabad

operational matters, a lot of People often use the word problems sorted out. Post­Covid, a the most visible and the earliest to be
decentralisation has occurred since 2014 “privatisation” irresponsibly, without private Bharat Gaurav train has now completed. But others are planned. 
(actually 2015), with decisions delegated explaining what they mean. There is started, and there will be more. To There is the related matter of
downwards to general managers and track and related infrastructure. IR is so ensure that the rules of competition are dedicated freight corridors, which also
divisional railway managers . Not only integrated vertically that, it is virtually fairly implemented between the private free up tracks for use by passenger trains,
was there excessive decentralisation impossible, and unnecessary, to and the public, we of course need a enabling faster travel. (In both such
over time, down the years, with a large dismantle and privatise track and regulator. cases, as with several physical
number of services, IR operated in silos. related infrastructure. Countries that That regulator can also recommend infrastructure projects, land must be
Our primary recommendation under have tried to do that haven’t necessarily tariffs. If we want better trains, better acquired.) Stations, and comparing
(B) was to unify Group A services succeeded. Hence, one should use the services, and better stations, we must be them to airports, is a good example to
through the Indian Railways expression private entry, which allows prepared to pay more. A perennial make a different point. 
Management Service (IRMS). This is for competition and the consequent problem has been artificially low Can stations be built by the private
easier done prospectively. There are efficiency.  passenger fares, and these are sector (Delhi and Mumbai airports)?
more complicated issues when one tries When one boards a train, most cross­subsidised by artificially high That depends on whether the land is
to adapt the new system retrospectively, services are already privatised. When freight costs. To state it bluntly, our available, and can be monetized.
with messy seniority problems. A major one passes through a station, most figures (at the time of the Committee) Therefore, it is good to bear in mind IR’s
change like this requires intensive services are already privatised. The more were that, to subsidize one passenger plans in the National Monetization
discussions, plus there was the visible aspect of this is of course that of train, one needed to run one and a half Pipeline. In sum, these are exciting times
pandemic. Post­Covid, the new IRMS the private sector running trains. In goods trains.  for the IR. They are also challenging
First passenger train to be hauled by an electric locomotive on South (recruited through UPSC) has just been other words, track is publicly owned, All of us would like faster trains and times, since IR is at a cusp, and
Central Railway, circa April 1981 THE HINDU PHOTO ARCHIVES  announced. and both IR and the private sector run there are several high­speed corridors in expectations are high.

This PDF was originally

CM uploade To Teligram channel_ LBS Newspaper platform (https://t.me/LBSNEWSPAPER) Subscribe now to get this edition before anyone else!! Backup channel:@LBSNEWSPAPER
.. ... . ... . .
YK
 CHENNAI

VI BusinessLine
MONDAY • AUGUST 15 • 2022

How dairy co-operatives made India the cream of the world

A confluence of political will, professional expertise, technological deployment and an eye for marketing has lifted India from a land of milk deficit to world’s largest milk producer 
emanating from the private sector productivity enhancement
brought operational efficiencies and programmes. To sustain the growth, the
product innovation. This is evident from ₹8­lakh crore dairy sector needs
Amul's growth — before and after the budgetary allocations equivalent to its
liberalisation. For Amul, each decadal contribution to the country's GDP. Dairy
growth is now higher than the previous is an important part of food security. So
decade. we have to see how a farmer in the next
generation continues to be in the village
RS Sodhi The way forward to produce food. We must also address
Managing Director of Amul (Gujarat Co­operative Milk In the past 75 years, India has realised key questions such as, how to make
Marketing Federation Limited) what co­operatives can do for agriculture or dairy a commercially
development of Bharat. In the next 25 viable sector for the educated next

T
he story of 75 years of India's years, co­operatives will breakaway from generation. It is by providing more
independence can't be traditional agriculture or credits to sources and not by controlling prices.
complete without a chapter on newer areas of food deliveries, taxies, The whole world is amazed to see
its dairy cooperatives. After contractual labourers, security, what India has achieved in co­operating
seven­and­a­half decades, as we stand mechanic, maidservants and many dairying and how is it still affordable to
today, we see India as a rising global more service and manufacturing pass on 80 per cent of the revenues
force to reckon with, and the cooperative sectors. They too can succeed, provided earned to the producers. Later this year,
dairy sector has much to claim credit for. they have the leadership and India is holding International Dairy
On 15th August 1947, as India gained professional expertise, an eye for Federation (IDF)'s World Dairy Summit,
independence, her shoulders were marketing and technology. which coincides with celebration of
burdened with poverty, malnutrition, Going forward, India's policy makers India's 75 years of independence.
growing population and The Amul Trinity:Tribhuvan Patel, the fouder of Kiara distict Co­operatives Milk Producers’ Unit flanked by Varghese Kurien (L) who became need to take into account few aspects to The world wants to come and see, how
unemployment. Milk deficiency was one the Chairman of Amul and HM Dalaya, the inventor of the first spray­dryer of buffalo milk in the world THE HINDU PHOTO ARCHIVES sustain the growth momentum in differently are we able to collect smaller
of the several characteristics that co­operative milk production. Today, we quantities of 2­3 litres from small milk
described India as a poor nation. But produce it, but also aggregate, add value the multinationals. This was one of the The Operation Flood made India an contribute about 22 per cent of the producers? How are we able to sell, every
over the years, with concerted efforts on and market it themselves under their initial commercial breakthroughs exception in the whole of Asia. Many world milk production; in the next 10 day, about 50 million litres of milk in
dairy development, we saw dairying own brand, and own the entire riding on the technological innovation other Asian peers were also in the same years we will reach 330 million tonnes of plastic pouches? How a litre of milk in
emerge as a strong fall­back option for supply­chain of and efficiencies, and translated into boat with deficient milk output. milk, which will be about 31 per cent of India is sold to a consumer at about 50
the rural economy by providing not just “cow/buffalo­to­consumers” so as to profitability for the dairy and its milk Ironically, their condition remained the world milk production. In the next cents and the producer gets 40 cents of
the livelihoods, but also creating wealth bring efficiencies, affordability and producers. It became a self­sustaining more or less the same or has worsened few years, India is set to become a dairy it, whereas in rest of the developed
for millions of farmers over the maintain profitability. This holds true model. today, but India is shining bright with to the world. In order to achieve this world, he gets only 1/3rd? They are in
following decades. The growth story of for Amul even today. milk revolution. The three­tier structure goal, we need to have consistent policies, search of answers to these questions.
Amul, and that of India's dairy sector Operation Flood of co­operatives was the key improved efficiencies, and accelerated India has found the answers in 75 years!
aptly corresponds to the growth story of The Kurian era Time had come for Amul to spread differentiator. From 20 million tonnes in
India at 75. The co­operative was formed, but wings. In 1965­66, Prime Minister Lal 1970s to 200 million tonnes of milk
something was missing — professional Bahadur Shastri visited Amul and asked production now — with ten­times
Early years of revolution input and the approach to run a Dr Kurien to spread this dairy growth in milk output — India has come
In the initial years of independence, successful business enterprise. In 1949, cooperative model to other parts of the a long way in these 75 years. Credit goes
India struggled hard with increased Dr Varghese Kurien was brought­in and country. India needed many more to the methodical planning and
population and stagnating milk his contribution brought the Amuls. Dr Kurien believed if this can be execution by Dr Kurien.
production, which was at around 17­20 remarkable results that we see today. done in Gujarat, it can happen anywhere Dr Kurien believed in the cooperative
million tonnes annually. Although, the seed was sown by the in India. To make it happen, the National model because it takes care of both
The British policies had complicated farmer leader Tribhuvandas Patel, it was Dairy Development Board (NDDB) was stakeholders (small growers) and small
India's local milk businesses with nurtured by a professional like Dr formed with a defined role — develop consumers. India is a country of lower
policies supporting private sector or Kurien, who made it a large banyan tree. dairy organisations on Amul model and middle class, and it is not justified to
middle­man­oriented business The leaders of that time wouldn't have ensure livelihood at villages. keep good quality dairy products
structures that emboldened private thought what Amul could do, what Dr Dr Kurien roped in professionals like accessible only to the elite. There is no
monopolies such as Polson, who Kurien could do, or what India could do Dr Michael Halse, an FAO expert who mincing of words in saying that it is only
exploited small milk producers. The for the world in dairy space. At 75 years, taught at the Indian Institute of because of the cooperative sector, there
political leaders and farmer we see the strength of cooperatives as a Management, Ahmedabad, to design the is affordability in dairy products.
representatives felt the need for a business model for economic operation flood programme. A Co­operatives have become a
revolution and thus, the idea of development of 'Bharat' in India. blueprint was prepared and benchmark, which the private sector
cooperative dairying was born in 1946 For Amul, a major turning point came implemented in multiple phases. The tries to match with.
under the guidance of Sardar when Dr Kurien and his colleague, Shri results were out for everyone to see. Another turning point came in 1991, at
Vallabhbhai Patel and cooperative leader HM Dhalaya developed milk powder From the mid 1970s to 1996, India's milk the time of economic liberalisation,
Tribhuvandas Patel, who formed Amul. from buffalo milk in the early 1950s. This production eventually rose, and by mid which encouraged the private sector
The basic business idea behind this was was followed by cheese and baby food 1990s, we not just became self­sufficient and brought­in competition. Even
co­operation. If farmers want good price production from buffalo milk. Such use in milk, but also became the world's though, the dairy co­operatives did not At 75 years, we see the strength of co­operatives as a business model for economic
for their produce, they should not just of technology gave Amul an edge over largest milk producer. benefit directly, the competition development of 'Bharat' in India REUTERS 

Indian agriculture: Give genetic tech a chance Leveraging tech to empower farmers
With pests and climate change eating into farm output, there is clamour among  Agritech start­ups have begun to identify and solve multiple, 
growers and manufacturers alike to tap genetic technology for enhanced yield  chronic pain points that have been dogging Indian agriculture 
horticulture farmers achieve higher productivity,
bales to remain operational, despite the consumption halved, and seed and textile improved yield quality, and increased profitability. As for
largest acreage under cotton cultivation. industries flourished. Within a decade of automation, TartanSense is developing robots for
The world cotton countries nearly wrote off the release of the new technology, it was smallholder farms, which reduce chemical usage by 45
the perilous quality and quantity of Indian adopted by 7.7 million farmers and Bt per cent, increase weeding efficiency by seven times, and
cotton. But then, there was an agri­miracle cotton was grown on 95 per cent of the significantly reduce expenditure and drudgery.
based on genetic technology in 2002 when total cotton area — an outstanding A more recent development in the agri space is the
the Vajpayee­led government allowed the achievement in the history of technology buzz of start­up activity in white spaces, part of the value
use of the first insect­resistant Bt cotton, uptake and absorption despite the Mark Kahn chains hitherto untouched by innovations. For example,
CD Mayee/ Bhagirath Choudhary launching a new era of gene­based genetic resistance from different groups averse to Managing Partner, Omnivore farmers have always struggled with making informed
South Asia Biotechnology Centre, Jodhpur revolution. genetic technologies. Empirical evidence decisions when it comes to investing in tractors. Tractor

F
suggests that Bt cotton could expand rom a handful of mavericks taking on complex Junction’s marketplace is a welcome respite from the

“A
merica produces 30 quintals The rise of Indian cotton cotton geography, as cultivation expanded challenges in 2011, today India has over 1,000 prevalent information opacity. Similarly, ReshaMandi is
of soyabean per acre and it is In India, cotton accounts for a mere 6.7 per from 7 million hectares to 12 million agritech start­ups, all striving to iron out spearheading a digital transformation in the
not above four quintals in our cent of the total cultivated area, that too in hectares, production jumped from 13­14 inefficiencies in agricultural value chains. The unorganised sericulture sector. Despite India being the
country! What is the benefit just 10 of the 29 States. Yet, it grabs a big million bales to 35­36 million bales, and profile of entrepreneurs driving agritech innovations world’s second­largest producer of raw silk, unscientific
of agricultural universities? Union Minister chunk of media coverage, parliamentary farmer’s profitability doubled. has also changed over the years. We are increasingly methods of farming, improper storage facilities,
Nitin Gadkari wondered in his address to Despite substantial gains in production seeing co­founders with elite engineering/MBA inadequate market linkages, and poor access to credit
agriculture professionals at the Dr CD over the last 20 years, the yield remained pedigrees and prior experience with unicorn start­ups are a few of the challenges that inhibit the potential
Mayee Agriculture Expert Award ceremony stuck around 550 kg lint per hectare. There joining the swelling ranks of agritech entrepreneurs. profitability of the industry. ReshaMandi’s AI and IoT­led
held in Nagpur on July 15. Gadkari’s query is a clamour for furthering the cotton Families no longer balk at the idea of their digital ecosystem is streamlining the silk supply chain
points to the precarious situation of genetic technology as nothing has been IIT/IIM­educated child marching off to work with the and seamlessly connecting farm to retail.
millions of farmers who face low soyabean commercialised since 2006 to tackle the bottom billion in Bharat. This new wave of agritech
yield and crop losses year after year, emerging problems of weeds, pests and start­ups has begun to identify and solve multiple, Agritech funding
particularly in the Vidarbha region of climate change. Farmers vow to challenge chronic pain points in Indian agriculture. As of 2022, India has the third largest start­up ecosystem
Maharashtra and neighbouring Madhya the status quo and are surreptitiously Information asymmetry in rural India has always been globally and ranks third after US and China in agritech
Pradesh, the ‘soy bowl of India’. All efforts growing next­generation one such pain point. Around 2016, rising rural funding. However, agrifood life sciences (AFLS) as a
to improve soyabean yield have proved herbicide­tolerant and PBW­resistant smartphone penetration, ubiquitous 4G connectivity, category is yet to experience the same vibrancy in talent
unsuccessful, with the country’s cotton traits, as they demand access to and the plummeting cost of and funding. AFLS refers to
productivity at a low one­third of the advance genetic technology in cotton.  mobile data provided the four broad categories:
global average. Like in the case of wheat, backbone for full stack agricultural biotechnology,
rice and cotton, can genetic technology Hope returns for genetic tech digital agritech platforms to novel farming systems,
make a difference to the life of soyabean For the first time since the introduction of scale massively. These bioenergy and biomaterials,
farmers and help India reduce the growing Bt cotton, the ginners, yarn manufacturers platforms found and innovative foods.
import burden of 5 million tonnes of and textile industrialists, and more so the cost­effective ways to help Globally, $6 billion was
soyabean oil and about 1.5 million tonnes edible oil and feed manufactures have farmers improve their invested in AFLS start­ups in
of soyabean cake. raised their voice in favour of genetic yields, lower their operating 2020, while their Indian
Some of the new hybrid varieties of Byadagi technology to increase cotton, edible oil costs, and ensure that their peers, raised slightly over $10
Genetic tech: An agri miracle Chilli from the research laboratories of the and oil meal cake production, and improve produce gets the right million. It is especially
The Green Revolution was the turning Dharwad based Sarpan Agri Horticulture raw material supply to processing industry. market value.  baffling given India’s
point in the country’s stagnating food Research Centre THE HINDU Reduced production due to pest and DeHaat is a prominent vulnerability to climate
production. India has achieved a climate alterations, and the enhanced example here, with its change, as innovations in
miraculous increase in food production debates, and discussions on wide­ranging prices of raw material have brought to fore full­stack offering across AFLS can be the most
from 50 million tonnes in the early decades issues such as GM technology, seed price, the need to resolve the long­standing issues inputs, advisory, market effective weapons in our
of Independence to 317 million tonnes pest outbreaks, MSP, trade, export­import of genetic technologies.  linkages, and fintech. arsenal. BioPrime’s work
currently. Scientists harnessed genetic and textile mill demands. This is mainly For the last many years, the country Younger start­ups like with agricultural biologicals
treasure by moving useful gene(s) into due to its significance in the national hardly made any progress in genetic BharatAgri and Krishify are The new wave of agritech start­ups has begun to solve is proving just that. Derived
domestic cultivars of wheat and rice economy. The crop is also a model for the technologies, which are widely accepted by also working to empower multiple, chronic pain points in Indian agriculture ISTOCK from organic matter, these
through the traditional methods of technological changes in the agriculture major food­growing countries such as the farming community with actionable information tools can protect the crops from climatic stress, pests
cross­breeding. The science of production systems. Brazil, Argentina, the US, Canada and South that augments their incomes. BharatAgri provides and diseases, all without any harmful environmental
cross­breeding was further refined using The latest being the introduction of Africa. On the contrary, India has ignored farmers with affordable and accurate scientific crop side effects. The path ahead for Indian agrifood life
the heterosis breeding technique for insect­resistant Bt genes for the home­grown genetic technology such as advisory, and Krishify is building a multilingual social sciences is long and arduous. However, it is a journey
developing hybrid cultivars of rainfed management of the dreaded American GM mustard. Meanwhile, India’s media platform that can revolutionise information, that needs more participation from entrepreneurs,
crops such as sorghum, pearl millet, castor, bollworm pest. The country witnessed dependence on imported soyabean and trade, education, and entertainment for Indian farmers scientists, venture capitalists, and policymakers as the
cotton, sunflower and horticulture. frequent epidemics of these pests. Farmers canola edible oil and oil meal cake, which and rural communities. future of Indian agriculture and food systems might
The first breakthrough in cotton yield had no choice but to spray or pray. India are anyway derived from GM sources, very well depend on it.
was achieved when hybrid cotton went out of the international map as a increased many fold.  Climate change Over the last few years, there has been a paradigm
technology was commercialised in India leading cotton country and became a net There could be a ray of hope as the Indian farmers also find themselves struggling on the shift in how we measure development in agriculture.
around 1973. The yield increased from a importer of raw cotton to feed the textile end­user industry’s demand for continuous front lines of climate change. Plummeting water tables, From the metric of productivity, we are now tracking
mere 125 kg lint per ha to nearly 250 kg lint mills. This paved way to yet another genetic supply of affordable raw material and depleting soil fertility, and erratic monsoons are only the and working towards doubling farmer incomes. This
per ha. Cotton output of around 12.7 technology in the management of skyrocketed food inflation sway the policy beginning of a complex web of challenges they will face human­centered approach is a significant change as we
million bales of 170 kg each was something bollworms — the insect­resistant Bt cotton, corridors in Delhi. Minister Gadkari’s in the next decade. Fortunately, there has been a rapid can now measure the direct impact of development
to cheer about for the textile industry in the first GM crop accepted for cultivation in exhortation may open doors for new development of precision agritech solutions over the efforts and agritech innovations on the farming
the 1980s. However, the joy was shortlived India in 2002. Between 2003 and 2013 genetic technology in soyabean and cotton past few years, which help farmers reduce expenditures, community. To conclude, the transformation of India’s
as cotton production stagnated at 13­14 cotton yields doubled from 300 kg lint per to improve raw material supply, curb food solve the labour shortage, and navigate erratic climatic agricultural sector will not stop because of temporary
million bales for nearly 20 years. Cotton ha to 550 kg, import ceased with annual inflation, and ensure the welfare of conditions. A case in point is the steady adoption of economic slumps, and the outlook for agritech remains
mills depended on import of 7­10 million export of 8­12 million bales, pesticide millions of farmers. Fasal’s technology, on­farm IoT devices which help strong.

This PDF was originally

CM uploade To Teligram channel_ LBS Newspaper platform (https://t.me/LBSNEWSPAPER) Subscribe now to get this edition before anyone else!! Backup channel:@LBSNEWSPAPER
.. ... . ... . .
YK
 CHENNAI

BusinessLine
MONDAY • AUGUST 15 • 2022 VII

This PDF was originally

CM uploade To Teligram channel_ LBS Newspaper platform (https://t.me/LBSNEWSPAPER) Subscribe now to get this edition before anyone else!! Backup channel:@LBSNEWSPAPER
... . . . . . .
YK
 CHENNAI

VIII BusinessLine
MONDAY • AUGUST 15 • 2022

Reforming stock market’s badla system SEBI’s Panchatantra

for easy trading
The abolition of badla, though a tiny part of transformation, was key to stock market reforms in the 1990s  From the share certificate era to 
the demat days — reforms 
entrenched opposition, and make
subsequent reforms possible. have transformed the way 
stock markets function
When SEBI banned badla 
It was in this context that in December 1993,
the Securities and Exchange Board of India
(SEBI) banned badla (the ban took full effect
in March 1994). The result was a sharp
Jayanth R Varma decline in liquidity with adverse impacts on
Professor at the Indian Institute of Management market efficiency and volatility. A year later,
Ahmedabad  SEBI, under a new Chairman, appointed the
GS Patel Committee to review the matter. 

A
t the beginning of the 1990s, the Based on the recommendations of this
Indian stock market was plagued Committee, badla trading was revived in a KS Badri Narayanan

W
with a host of problems: lack of a modified form in January 1996. The hen noise, anxiety, confusion and
statutory regulator, weak reformed badla imposed the requirement dejection symbolised our stock markets
governance of exchanges, practically for automated software to compute margins in the 1980­90s, very few would have
non­existent risk management systems, (for effective risk containment) and imagined that investors and brokers,
dependence on paper­intensive manual electronic trading systems (for greater one day, would have hassle­free trading through
systems, absence of a true national market, transparency). Thus within two years of its computers and mobile phones. In that era, one had to
lack of derivative markets, and virtual death, badla came back to life like a phoenix, wait for days on end, in suspense, even to get a
absence of institutional investors and and it would take another five years to kill it confirmation from brokers on basic information such
intermediaries. again. During these five years, the Indian as buying and selling of shares. And even after buying
The stock exchanges blocked any attempt stock market was changed beyond the shares, to extract information on the exact price
at reform, and the GS Patel Committee recognition. The nationwide electronic paid for them was a Herculean task.
articulated the view of many when it wrote: market created by the National Stock For opening an account those days, one lost count on
“With the opening of our economy and Exchange (NSE) came to dominate the the number of signatures needed on the application
compulsion of circumstances resulting market. Paper share certificates were form that ran into pages with several clauses, loaded in
therefrom, our stock exchanges owe a duty replaced by electronic book entries in the favour of the broking fraternity. Besides, one had to
to themselves and to the nation to adjust newly created depositories. Futures and give tonnes of supporting documents including a
and adapt themselves to the changing options started trading on the stock market cancelled cheque, banking documents and address
times, try their best to remove, at the index, followed by options on individual proof. But thankfully, those tedious days are behind us.
earliest, their infirmities and imperfections stocks. The bursting of the dotcom bubble These days, we receive SMS alerts almost immediately —
which have become a dominant theme of led to the failure and demise of the the right from opening the account through every step of
national and international concern, Calcutta Stock Exchange. In the wake of this, the transaction. Gone are those days when investors
subordinate their interests to that of the the 15­day settlement period was replaced by cursed their fate over non­receipt of share certificates
investors and the economy and extend their rolling settlement where all trades settled even after paying for them or receiving duplicate
full cooperation to the regulatory three days later. certificates. No one then could have expected that one
authorities, instead of confronting them on Along with the introduction of rolling day electronic form of share certificates would make
even minor matters and giving the settlement in July 2001, modified badla was trading less anxious. Now, trading has become easy
impression that they try to obstruct and also banned, but the phoenix was reborn as
delay the reform process in the stock single­stock futures four months later and
exchanges.” The Sensex surpassed the 60,000 level for the first time in September 2021 REUTERS went on to become the largest equity
derivative market in India. It was only in
Carry forward, stock market way faults, badla was the only mechanism for settlement (dematerialisation); and then mid­2020 that single­stock options overtook
The badla or carry forward system became hedging, for short selling and for leverage in abolish badla. single­stock futures, and we could say that
the central issue in this conflict as it was the a market without derivatives. Similarly, Optimal sequencing of reforms was badla was finally buried. The modernisation
most visible symptom of all that was wrong badla provided a work around for the worst largely ignored on both sides of the debate. of the stock market in the 1990s was one of
with the markets. It was a leveraged product inefficiencies of the paper­based settlement The old guard in the stock broker the great success stories of the economic
(with some similarity to single stock futures system. In an era when it took the buyers community did not want any reform reforms. The stock market became a source
with a two­week maturity), and in the several weeks, if not months, to get the thinking that if they stalled long enough, of risk capital for businesses and an
absence of adequate margins or risk share certificate transferred to their names, the reform momentum might dissipate, and attractive venue for investors. The abolition
management, it often produced undesirable badla allowed them to sell these shares substantive changes could be avoided. For of badla was only one tiny piece of this
outcomes. However, badla was only the before receiving those certificates. The zealous reformers on the other hand, badla, momentous institutional and technological
visible tip of the iceberg, and true progress critical issue of optimal sequencing was being the visible tip of the iceberg, was the transformation. Looking back a generation
would not be possible without shattering whether one should: create a futures and obvious target to attack. It was thought that later, the badla controversy looks like much
the entire iceberg. For example, with all its options market; introduce paperless abolition of badla would break the ado about nothing.

Share brokers tracking stock prices at the Calcutta Stock

Pre-Independence brands that still thrive Exchange in Kolkata FILE PHOTO

with a transaction getting completed within
microseconds (except for illiquid stocks) with just the
click of a button and transfer of shares or funds
Earning consumer trust and offering value, many iconic brands have been around 75 years and more  happening seamlessly.

Path­breaking reforms
To attain this level of efficiency, market regulator SEBI
took several path­breaking reforms. The first and
foremost was online electronic trading platform, the
idea for which came from the National Stock Exchange
(NSE). SEBI gave its green signal to the NSE to launch its
pan­India online equity trading platform in 1994. Till
then, the cries of brokers and traders rent the trading
Vinay Kamath floor (the ‘outcry’ model), as they shouted and used
hand signals to buy and sell stocks.

H
ere is a lovely woman — a clever Unlike now, a festival­like atmosphere prevailed in
woman too — she knows that Dalal Street, where the BSE (then the Bombay Stock
surface smartness is not enough. Exchange) is located, abuzz with activity as many
True glamour means the Lux look investors, traders and brokers gathered, and where
— immaculate loveliness throughout. She brokers ruled the roost. Even members and brokers of
runs no risk of having her dainty underwear regional stock exchanges such as Madras (now
ruined by rough handling and harsh soaps, Chennai), Calcutta (Kolkata), Delhi and others used to
but gives them the regular Lux care herself.  be in constant touch with the BSE brokers to get details
These lines from a wordy ad for Lux could (now in the HUL stable). Many of these on trends, price and orders on individual stocks and
well place the ad and context firmly in the brands feature in ads in the pages of The the market. Now anybody can get the tick­by­tick price
mid­20th Century. But the Lux brand itself Hindu of the late 1940s.  and volume movement of any share. But during those
has stayed contemporary and re­imagined As a senior marketer points out, consumer ‘outcry’ days, this was not possible and it was purely
itself. Today, it is sold as a bath soap, shower brands such as Lux, Horlicks, Vim, Hamam brokers’ call and, in all likelihood, the buy price would
gels, and other variants, and is not a fabric and Britannia have existed and flourished for be the day’s highest and sell price the lowest for
wash soap, as the ad indicates. The Lux ad, so many years because they offer simple and investors. However, with the entry of screen­based
released by Lever Brothers in The Hindu dated compelling solutions to consumer needs trading system, the whole scenario changed.
January 21, 1947, several months before India which have remained intact over this long
got Independence, extols Lux as the beauty period of time. “Each of these iconic brands is Enter demat
bar for intimate clothes.  based on a clear idea which has remained The second key step was the introduction of
Scrolling through the pages of The Hindu of remarkably consistent, even though the dematerialisation (now famously known as demat).
the late 1940s, one can see several ads for Lux, expression of the brand idea may have Earlier, all shares used to be in the physical form,
both as a fabric wash soap as well as a evolved and become more contemporary. In called share certificates. For transfer of shares from one
bathing bar. A Lux ad from January 26, 1947, my view, that’s why they have continued to person to another, one had to send a signed Transfer
features actor Olivia de Havilland, with the ad remain popular over such a long time,” he Deed to a company either directly or through a broker.
blaring: ‘Now, famous screen star shows you explains. Branding expert Harish Bijoor says, After verifying signatures, the company secretary
how to give your skin Hollywood beauty the secret sauce of everlasting consumer would transfer the shares to the buyer's name. The
care.’  franchise is consistency. “Be just that one process took at least two­three weeks if there were no
thing. Don't be everything to everybody. If other issues. Now, the change of ownership of shares
Surviving longevity test you are, then you are nothing to any one has become seamless. Holding shares in demat form is
Like Lux, many of the brands enmeshed in body! These brands have all decided to be safer than in paper form as the risks associated with
our lives today were pretty much entrenched just that one thing. And they repeat doing it physical certificates such as bad delivery, fake
when India got its Independence and every day and always,” he says. securities, delays, thefts and mutilation have been
continue to thrive, nurtured by the brand Several of the ads during eliminated. Another major advantage is that
owners. Some have taken new avatars and pre­Independence used line drawings or shareholders can even buy or sell one share in the stock
many brands, the ads of which one can see in caricature to depict characters; very few used market, unlike older days where shares were generally
the hoary pages of The Hindu in the late 1940s, photographs and those that did were some allotted in 100s.
have fallen by the wayside but 75 years on, Ads which appeared in The Hindu around of the bigger brands such as a Colgate or a For those new to trading, settlement of transactions
many have survived the longevity test. Independence day and the late 1940s Pond’s. The advent of colour printing in The those days were often fraught with default risks due to
A homegrown brand, which is 154 years Hindu in the 1940s saw a profusion of ads for fixed settlement days. The BSE used to settle trades
old, is, of course, the Tata brand, and growing iconic brands of HUL are loved and used by movies under various banners. The August 15 every Friday and the NSE on Tuesdays. So all trades that
from strength to strength. Some Tata more than 9 out of 10 Indian households,” issue in particular saw several brands happened between Monday and Thursday had to be
consumer brands which existed at the time says the spokesperson.  heralding Independence and the ‘dominion settled (delivery of shares to the buyers and payment of
of Independence and which are still around HUL brands’ longevity, the spokesperson of India’. “When I look at the old creatives, I cash to the sellers) on subsequent Fridays on the BSE;
today include Tata Steel, Taj (Taj Mahal Palace explains, is due to the product superiority; cannot but help say that these are forever on the NSE, trades that took place between Wednesday
Hotel) and, of course, Air India (which was a the value the brands offered to consumers; statements that will live on and on. These and Monday had to be squared off on Tuesday.
Tata brand in 1947 and is now back to being a Many of the Hindustan Unilever brands the innovation to meet consumer needs; look basic, but are really what I call "universal
Tata brand in 2022).  (HUL) were very much around even before consistent communication and in later years, brand statements,” says Bijoor. Settlement reforms
Says Harish Bhat, Brand Custodian, Tata Independence and continue to flourish brand purpose. “Today, almost all of our Cigarette and tobacco ads were plentiful As the settlement was by physical movement of paper,
Sons, “There are two reasons why brand Tata today. As a HUL spokesperson says, the brands have a purpose that goes beyond but have disappeared, by law, from today’s it was not only time consuming but often ended up
has grown consistently and flourished for so journey of HUL in India started over 100 years simply delivering superior product benefit,” advertising. Sample this from the August 15, creating confusion. Besides, the settlement system had
long. First, Tata products and services have ago with the arrival of a few crates of adds the spokesperson.  1947, edition: “Now, there’s a man’s tobacco: encouraged false liquidity because people could buy
offered excellent quality and value to Sunlight at the Kolkata harbour in 1888. Garden Coolie Cut Plug Tobacco,” with a and sell shares without having to pay immediately, thus
millions of Indian consumers across Subsequently, many more brands were Test of time picture of a smoking pipe. Or, Will’s Scissors, encouraging speculative activities. Harshad Mehta, the
generations, which is fundamental to launched that became household names — There are several others that have survived which make “for such a soothing smoke.”  infamous stockbroker, exploited this system well
earning and retaining trust. Second, Tata has such as Lifebuoy in 1895, followed by Pears in the test of time: Colgate, Bournvita, Hamam, The prime medium in those days was through bank funding system during his heydays.
constantly reshaped its portfolio by 1902, Lux flakes in 1905, and Vim scouring Pond’s, Dettol, Amrutanjan, Britannia, print, which reached only the literate, which Due to excessive speculation, often the settlement
pioneering products and services which are powder in 1913. Manufacturing in India Philips, Bata, Brooke Bond, Godrej shaving meant advertising was meant for the haves cycle was extended either for want of cash or scrip.
relevant to the present and the future. These started in 1925 with the acquisition of a rounds and sticks (creams were considered who could read. Many of the brands around Brokers, too, exploited the investors through their own
compelling reasons lie at the heart of the Tata factory at Garden Reach, Kolkata, and a few expensive and were rare anyway), Glycodin I­Day were probably luxury products for an funding arrangement mechanism, or what was then
brand’s sustained success.”  years later at Sewri in Mumbai in 1933. “The cough syrup, Lipton, Dalda and Horlicks elite before they went mass in later years. called the Badla system.

This PDF was originally

CM uploade To Teligram channel_ LBS Newspaper platform (https://t.me/LBSNEWSPAPER) Subscribe now to get this edition before anyone else!! Backup channel:@LBSNEWSPAPER
.. . . . ... . .
YK
 CHENNAI

BusinessLine
MONDAY • AUGUST 15 • 2022 IX

A story of ignited transformation

The Indian business process management industry is poised for an exciting era of accelerated growth, given its talent, technology and leadership capabilities
Far­reaching impact
The emergence of Tier 2 and 3
cities, on the back of rapid
infrastructural growth, is
unlocking new opportunities for
the sector. This expansion is
enabling the industry to create
significant job opportunities and
Keshav Murugesh take advantage of the untapped
Group CEO, WNS talent, especially the women
workforce available in these

A
stronomers say that a cities. The engagement between
supernova strikes when enterprises and their BPM
a star completely partners has irreversibly moved
reinvents itself at the from efficient execution to
core. Supernovae have been rare driving strategic orchestration of
occurrences, with only five being future success, designing
ever visible to the naked eye in winning operating models and
the last 1,000 years. Away from solutions, and ensuring an
the realm of galaxies, the always­prepared talent workforce
business process management through innovative talent models
(BPM) industry experienced its and organisation structures. 
own ‘2X Supernova’ moment, Technology will assume center
with the unexpected onset of the stage in BPM 4.0, through
Covid pandemic and totally platform­based services, to
reimagined value creation. While holistically integrate multiple
the transformation from digital elements into a seamless
business process outsourcing ecosystem of data, insights and
(BPO) to BPM happened years ago, predictive decision­making. The
this ‘2X Supernova’ moment return on investment will be
caused a momentous change in more holistic and
the blink of an eye. It’s worth outcome­based, encompassing a
noting the Indian BPM industry is refreshing set of parameters that
today 1.4 billion people­strong, reflect true and skin­in­the­game
and has seen revenues soar to $44 partnership.
billion in FY22. Outperformance against this
tremendous promise calls for
Digital drive unified efforts with respect to
The BPM sector is extensively Without a shadow of doubt, the Indian BPM industry is poised for an exciting era of accelerated growth, given its talent, technology and leadership capabilities GETTY IMAGES/ISTOCK mindset, appetite for risk and
leveraging digital and edge readiness to invest in talent,
technologies (Artificial evolution from BPO to BPM in the ● data and digital­driven flexible work arrangements market through digital with global enterprises to rapidly technology and infrastructure.
Intelligence, Robotic Process last two decades. Both in terms of application of technology at scale Faced with challenging transformation. Leveraging data build digital business models BPM solution providers will have
Automation, advanced analytics value proposition and associated through integrated digital demands of highly empowered and emerging technologies was with industry­specific and to enhance their stakeholder
and hyperautomation) to build technology levers, the industry platforms that has facilitated a and brand­agnostic customers, becoming a key differentiator to cross­industry ‘multiple in­a­box’ branding, especially with the
resilient business models for a moved admirably up the value seamless flow and integration of organisations across the globe widening the gap between solutions.  emerging workforce. 
world where anything can scale — from cost advantage in its data, analytics, AI and have increasingly turned to the competition, and accelerated The leaders of the industry Designing a compelling
happen. It has seen the distinct 1.0 version to efficiency and automation;  BPM industry to deliver responses to business and market have stepped up to make employee value proposition of
evolution of business continuity quality in its 2.0 version — and to ● domain­centric expertise for integrated and changes were becoming the top continuous investments in skilling, learning and purposeful
planning (BCP) into what I call experience in its 3.0 version. In its enhanced depth and meaningful hyper­personalised customer business priority. building their portfolio of digital engagement will be key. Talking
Pandemic Continuity Planning mind­boggling speed of next­gen amalgamation of industry experiences. And, BPM 4.0 players This dovetailed perfectly with transformation­led solutions, about the workforce, it’s
(PCP). Plus, it has thrown a secure transformation to BPM 4.0, this understanding, process who had set themselves on an the vision and initiatives of BPM innovation labs and specialised heartening to see the industry lay
shield with industry­leading industry has unleashed a excellence and technology edge;  accelerated trajectory of players, who had risen in the centres of excellence and, more focus on gender diversity and
infosec standards to enhance five­dimensional force of ● DevOps­led collaboration progression, swiftly converted value chain as strategic partners – importantly, in digitally inclusivity and hiring women
control and compliance — all­encompassing change.  between IT development, the compulsions of Covid to moving decisively away from a distributed global work models. employees at all levels. With its
irrespective of operating models Spanning the entire gamut of operations, and business process opportunities in anticipating and full­time equivalent or FTE­based Without a shadow of doubt, incredible history and proven
and locations — and ensure the front, middle and back­office operations for maximum speed, addressing the needs of model to co­creation, output and the Indian BPM industry is poised record of intelligent evolution,
cybersafe work and outcomes. enterprise, it has brought in:  scale and agility; and  businesses. In fact, even before outcome­based service models. for an exciting era of accelerated there is no reason why the Indian
● design thinking leadership for ● distributed workforce the pandemic struck, CXOs across BPM leaders have surged growth, given its talent, BPM industry cannot successfully
Five­dimensional force  superior and seamless enablement of top­skilled talent the globe were looking to keep amazingly ahead into what I call technology and leadership steer global businesses to a
It has been a purposeful stakeholder experience;  in hybrid work models and their enterprises ahead of the the ‘HyperLead’ mode, partnering capabilities.  profitable future.

India’s energy market comes of age

But energy administration is fragmented under multiple ministries, making integrated management a challenge
fields were opened for Foreign Direct infrastructure, presents a significant
Investment in the oil and gas sector. The policy investment opportunity.
required a mandatory stake of 40 per cent to Finally, bringing oil and gas and all the
NOC, with the balance 60 per cent to private petroleum products under the GST regime to
sector, along with operatorship. One such oil ensure a level playing field across sectors of the
and gas field was Ravva (diamond). But the economy — there is no doubt it would send the
major policy breakthrough in India occurred loudest signal of reform to global investors and
when the Government of India launched the complete the One Market and One Tax principle
P Elango New Exploration Licensing Policy (NELP) in early that underpins GST. To conclude, energy
Managing Director, Hindustan Oil Exploration Company 2000. Production Sharing Contract (PSC) regime demands of India is such that it requires oil, gas
was the basis of the last nine NELP bid rounds.  and coal from both domestic and overseas

‘T
urmoil ­ the heat is on’ is a popular This resulted in over 250 PSCs, attracted resources, it needs gas both via LNG tankers and
video game, where the player must investments worth over $20 billion, and led to pipeline, and it needs to access them all both as
earn his way to become a successful 130 discoveries. a buyer and as an equity investor. 
oil entrepreneur. The rising price of The NELP regime ushered in a level­playing It needs to generate power from all fuel
oil has certainly caused a turmoil in India, field, transparent bidding processes, an sources, from fossil to renewables. Major
threatening to alter the pace of its economic internationally established contract regime and international oil companies have overlooked
growth. Back in 2015, aided by the US shale market­determined prices for crude oil, while India’s bid rounds, raising doubts about its
boom and Paris Climate Accord, the oil market the government retained the control over gas resource base. However, it’s power as a growing
was impacted by fundamental demand and prices. Though entering late, the private sector market for both oil and gas cannot be ignored.
supply forecasts, rather than geopolitics. made its mark. Recent major policy launch of Open Acreage
Growing shale production promised to act as Unfortunately, over a period, the PSC system Licensing Program (OLAP) under Hydrocarbon
the ceiling to any price rise that could be attracted controversy, becoming a challenge to Exploration Licensing Policy (HELP) has
triggered by OPEC­driven production cuts. Paris both contractors and the government. rekindled the hopes for revival in India’s
Climate Accord promised a long­term outlook, Purposeless procedures took precedence, and strategically critical upstream oil and gas sector,
with a more dominant role for renewable the primary purpose of finding and producing and this momentum needs to be built on to
energy over fossil fuels and, within fossil fuel, oil and gas was lost. Unable to bear the heat of The Reliance Petroleum Ltd refinery at Jamnagar in Gujarat on July 14, 1999 FILE PHOTO attract global investments. But policymakers
gas was to overtake coal. And, the world began red tape, a few international oil and gas need to acknowledge the reality that the energy
to believe in peak demand for oil, discarding its companies moved back in frustration.  remain the sole fuel of choice. Maharashtra, India needs to position itself as a reliable market world is witnessing a tectonic shift towards
earlier belief of peak in oil supply. Gujarat, Tamil Nadu, UP and Rajasthan each for surplus gas to its neighbours such as clean energy. 
Cut to 2022, the long­term outlook for the end HELP phase consume more than 10 million tonnes of liquid Bangladesh and Myanmar and evaluate the oil It will be a long journey and may take several
of oil­dominated world energy mix, still holds When the NDA government began its term, one petroleum products, and can switch to a flexi and gas potential of its other neighbours with decades, but the journey has begun. The
good. However, the market is nervous, commodity that lent an unexpected helping mix of gas and ethanol, even if gas were to be frontier basins such as Sri Lanka and Nepal, by greatest advantages India has is its growing
speculating the outcome of Russian­Ukraine hand in managing the economy was oil. Lower imported in the form of LNG and a premium evolving a suitable partnership model. Overall, market and an opportunity to apply technology
conflict, impact of sanctions, and inflationary oil prices and import bill helped the price is required to be paid to increase ethanol the phenomenal growth in gas demand, on a large scale, both in governance and in
trends.  government to remove subsidies on petroleum production in the country.  coupled with projections of better pipeline various sectors.
products, restrict LPG subsidy to eligible citizens On the exploration front, India’s 26
Reforms, the journey so far by direct benefit transfer, and move to sedimentary basins are spread over an area of
During the early 1990s, primarily driven by lack market­determined petrol and diesel prices at over 3 million square kilometers, covering
of foreign exchange, a few discovered offshore the retail outlets. The National Data Repository on­land, offshore and deep­water. Out of its
(NDR) under HELP is the most impactful policy prognosticated hydrocarbon resource potential,
reform. only one­third has been converted as
hydrocarbon­in­place through limited
Reforms, the journey ahead  exploration. There is still a significant
India lacks a well­articulated integrated energy ‘yet­to­find’ hydrocarbon resources that
policy and governance structure.  requires large payers with the ability to make
Policy formulation in the changed world has high risk investment. 
to treat oil and gas as a form of energy, along
with other forms of energy to evolve an Gas economy
integrated energy policy and governance The share of natural gas in the energy basket of
structure to attract global investments. India India is still low at less than 10 per cent, but that
needs to map the global developments in fossil is set to grow at a faster pace. Gujarat is the only
fuel technologies, assess the enabling policy state that has embraced gas in a big way.
initiatives in select countries to promote Its robust gas infrastructure is driving the
alternate fuel choices, outline the planning and share of gas in Gujarat’s primary energy mix to
infrastructure requirements, and set out a road over 24 per cent. Currently, India has a network
map that will provide fuel choices to consumers of over 14,000 km of natural gas transmission
and provide energy security to India. To achieve pipelines. This pipeline network is set to double
that, the following steps are essential:  to 30,000 km. The government made a recent
The first step is to consolidate the multiple policy announcement to build the additional
policy reforms and ease of business initiatives to pipeline under the ‘public­private partnership
present a compelling investment opportunity (3 P) mode to rapidly implement its vision to
in the larger energy space. The need is to involve establish a National Gas Grid.
State governments in energy policy However, the transnational pipeline projects
The oil drilling site in Narimanam, Thanjavur,  formulation. The reality is whether one travels in which India showed interest were never
Tamil Nadu FILE PHOTO by air, sea, rail or road, petroleum products finalised to reach the next stage of execution. Off­shore oil rigs of ONGC Sagar Shakti FILE PHOTO

This PDF was originally

CM uploade To Teligram channel_ LBS Newspaper platform (https://t.me/LBSNEWSPAPER) Subscribe now to get this edition before anyone else!! Backup channel:@LBSNEWSPAPER
.. ... . ... . .
YK
 CHENNAI

X BusinessLine
MONDAY • AUGUST 15 • 2022

This PDF was originally

CM uploade To Teligram channel_ LBS Newspaper platform (https://t.me/LBSNEWSPAPER) Subscribe now to get this edition before anyone else!! Backup channel:@LBSNEWSPAPER
... . . . . . .
YK
 CHENNAI

BusinessLine
MONDAY • AUGUST 15 • 2022 XI

India’s savings and investment revolution

In the last 30 years, the attitude of retail savers has changed dramatically while opportunities have grown by leaps and bounds 
India’s gross savings rate has also brought with it, a large tokens et al in the recent boom.
vaulted to over 30 per cent of GDP contingent of unregulated After a meteoric rise backed by
in recent years. These savings players who have managed to speculative interest, these ‘assets’
represent sums put away by both woo investors with their — which are without any
individuals and institutions, the get­rich­quick schemes. If it was underlying — have crashed
latter in both public and private unregistered NBFCs and chit recently. Global governments,
sectors. While savings by the funds who made away with the after cautioning investors on the
public sector have been declining savings of South Indian dangers of cryptos have so far
Aarati Krishnan in recent years, both households households in the early eighties been sitting on the fence,
and the private corporate sector and nineties, orchard, teak and reluctant to regulate them.

I
n the 75th year of India’s have raised their contributions. emu­rearing schemes were the Should recent losses made by
independence, much can be Traditionally, Indian retailers flavour of the season in the early crypto or NFT investors prove
written about how preferred hard assets. . But the 2000s. These schemes have permanent, it would only
economic reforms have last five years have seen a inevitably been backed by reinforce the oldest investing
unlocked the true potential of material shift in preferences promotional blitzes and celebrity lesson that every seasoned saver
the somnolent Indian economy towards financial assets, with endorsements.  has learnt the hard way. There’s
and lifted the income levels and Covid giving financial assets a Thanks to the internet, the no easy money in the financial
living standards of ordinary folk. particularly big lift. RBI data as of investors have been lured into markets. High returns always
But a less­talked­about offshoot March 2020 showed that of newfangled assets such as come with the risk of losing your
of this prosperity has been the roughly ₹64­lakh crore gross cryptocurrencies, NFTs, DeFi shirt.
revolution that has swept India’s savings generated in FY20,
savings and investment households chipped in with
landscape.  nearly ₹40 lakh crore. Of this, POCKET RAVIKANTH
In the last 30 years, the attitude physical assets and financial Tarkeshwari Sinha, Union Deputy Minister of Finance, opening a Saving Bureau at the Regional National Savings
of the Indian saver towards risk assets commanded similar Office at Mount Road, Madras on July 3, 1958 THE HINDU PHOTO ARCHIVES
and return has changed allocations of about ₹23 lakh
dramatically, even as the savings crore, with gold and silver opportunities, this grew to over Indian banks, sitting on a deposit now nudging the 10­crore mark.
and investment opportunities getting about ₹43,000 crore. ₹1­lakh crore a year. This sum base of about ₹110­lakh crore in Assets managed by MFs have
available to her/him have grown In the 1980s, Indian doubled in the nineties and by 2017­18 saw this surge to ₹151­lakh doubled in the five years to FY22,
by leaps and bounds. households were adding a mere 2020, had expanded to over ₹22­ crore by 2020­21, as savers shored to over ₹38­lakh crore now. This
₹10,000­20,000 crore annually to lakh crore. This shift has put a up their nest­eggs. influx of domestic money has
Advantage, financial assets their financial assets. By the early significant savings pool at the But even as interest rates on allowed Indian stock markets to
From anaemic levels of about 9 nineties, with liberalisation disposal of Indian financial bank deposits were plumbing weather recent FPI outflows and
per cent of GDP in the fifties, opening up new jobs and sector players­ be it banks, new depths during Covid and global upheavals much better
insurance companies, mutual after, equities were charting a than peers. 
funds, the behemoth LIC, breathtaking ascent, fanning fear Covid has also given a
corporate issuers of bonds and of missing out (FOMO). As the much­needed leg up to term
equities or new­fangled fintech stock markets rebounded sharply insurance and health insurance
platforms. India’s financial between March 2020 and providers with Indians realising
market regulators now have their October 2021, both newbie that their financial plans are
hands full framing regulations investors and older ones earning incomplete without an
for this ever­growing set of measly returns in debt, were emergency fund and risk covers.
actors. drawn into stocks, mutual fund It is early days yet to assess if
SIPs, curated portfolios such as the Indian investors’ newfound
Embracing risk, not avoiding it smallcases and even derivatives affinity for equities and MFs is
For Indian savers who avoided trading for their vastly better simply a case of their being taken
‘paper’ assets such as stocks and returns. The widespread use of in by recent returns or reflects a
mutual funds in favour of technology to onboard investors realisation that market­linked
precious metals and real estate quickly and easily without avenues such as equities and MFs
until a decade ago, the onset of paperwork and the ease of can deliver inflation­beating
Covid brought about a material transacting through mobile apps returns in the long run.
shift in preferences. During the and platforms, have given this
pandemic, with lockdowns and trend wings. Unregulated avenues
health emergencies hitting, Vigilant as Indian regulators have
households made a big shift in Surge in demat accounts been in ensuring that banks,
favour of bank deposits, which The number of demat accounts NBFCs, MFs and insurers under
Girl students queuing to deposit money in the Post Office savings bank at their could be seamlessly transmitted opened in the Indian markets has their watch play by the rules,
school in October 1971 THE HINDU PHOTO ARCHIVES and liquidated at short notice. trebled in the last three years, every boom phase in India has

This PDF was originally

CM uploade To Teligram channel_ LBS Newspaper platform (https://t.me/LBSNEWSPAPER) Subscribe now to get this edition before anyone else!! Backup channel:@LBSNEWSPAPER
.. ... . . . . .
YK
 CHENNAI

XII BusinessLine
MONDAY • AUGUST 15 • 2022

This PDF was originally

CM uploade To Teligram channel_ LBS Newspaper platform (https://t.me/LBSNEWSPAPER) Subscribe now to get this edition before anyone else!! Backup channel:@LBSNEWSPAPER
... . . . . . .
YK