Other Standards: 1 IAS 8 Accounting Policies, Changes in Accounting Estimates & Errors

Download as pdf or txt
Download as pdf or txt
You are on page 1of 7

Other standards

1 IAS 8 Accounting policies, changes in accounting estimates &


errors

IAS 8 Accounting policies, estimates & errors

Introduction

IAS 8 governs the following topics: 

• selection of accounting policies
• changes in accounting policies
• changes in accounting estimates
• correction of prior period errors.

Accounting policies

Accounting policies are the principles, bases, conventions, rules and 
practices applied by an entity which specify how the effects of 
transactions and other events are reflected in the financial statements. 

IAS 8 requires an entity to select and apply appropriate accounting 
policies complying with International Financial Reporting Standards 
(IFRSs) and Interpretations to ensure that the financial statements 
provide information that is: 

• relevant to the decision­making needs of users

158 KAPLAN PUBLISHING


chapter 8

• reliable in that they: 
– represent faithfully the results and financial position of the entity
– reflect the economic substance of events and transactions and 
not merely the legal form
– are neutral, i.e. free from bias
– are prudent
– are complete in all material respects.

Changing accounting policies

The general rule is that accounting policies are normally kept the same 
from period to period to ensure comparability of financial statements 
over time. 

IAS 8 requires accounting policies to be changed only if the change: 

• is required by IFRSs or
• will result in a reliable and more relevant presentation of events or 
transactions.

A change in accounting policy occurs if there has been a change in: 

• recognition, e.g. an expense is now recognised rather than an asset
• presentation, e.g. depreciation is now included in cost of sales 
rather than administrative expenses, or
• measurement basis, e.g. stating assets at replacement cost rather 
than historical cost.
Accounting for a change in accounting policy

The required accounting treatment is that: 

• the change should be applied retrospectively, with an adjustment to 
the opening balance of retained earnings in the statement of 
changes in equity
• comparative information should be restated unless it is 
impracticable to do so
• if the adjustment to opening retained earnings cannot be reasonably 
determined, the change should be adjusted prospectively, i.e. 
included in the current period’s statement of profit or loss.

KAPLAN PUBLISHING 159


Other standards

Accounting estimates

An accounting estimate is a method adopted by an entity to arrive at 
estimated amounts for the financial statements. 

Most figures in the financial statements require some estimation: 

• the exercise of judgement based on the latest information available 
at the time
• at a later date, estimates may have to be revised as a result of the 
availability of new information, more experience or subsequent 
developments.
Changes in accounting estimates

The requirements of IAS 8 are: 

• The effects of a change in accounting estimate should be included 
in the statement of profit or loss in the period of the change and, if 
subsequent periods are affected, in those subsequent periods.
• The effects of the change should be included in the same income or 
expense classification as was used for the original estimate.
• If the effect of the change is material, its nature and amount must be 
disclosed.

Examples of changes in accounting estimates are changes in: 

• the useful lives of non­current assets
• the residual values of non­current assets
• the method of depreciating non­current assets
• warranty provisions, based upon more up­to­date information about 
claims frequency.

160 KAPLAN PUBLISHING


chapter 8

Example 1 – Accounting estimates

If a non­current asset has a depreciable amount of $5,000 to be written 
off over five years, different depreciation methods such as straight line, 
reducing balance, sum of the digits, etc. all represent different estimation 
techniques.  
 
The choice of method of depreciation would be the estimation technique 
whereas the policy of writing off the cost of non­current assets over their 
useful lives would be the accounting policy.  
 
Estimation techniques therefore implement the measurement aspects of 
accounting policies. 

Example 2 – Accounting policies vs. Accounting estimates

Which of the following is a change in accounting policy as


opposed to a change in estimation technique? 

(1) An entity has previously charged interest incurred in connection with 
the construction of tangible non­current assets to the statement of 
profit or loss. Following the revision of IAS 23, and in accordance 
with the revised requirements of that standard, it now capitalises this 
interest.
(2) An entity has previously depreciated vehicles using the reducing 
balance method at 40% pa. It now uses the straight­line method 
over a period of five years.
(3) An entity has previously shown certain overheads within cost of 
sales. It now shows those overheads within administrative 
expenses.
(4) An entity has previously measured inventory at weighted average 
cost. It now measures inventory using the first in first out (FIFO) 
method.

Solution 

For each of the items, ask whether this involves a change to: 

• recognition
• presentation
• measurement basis.

If the answer to any of these is yes, the change is a change in accounting 
policy. 

KAPLAN PUBLISHING 161


Other standards

(1) This is a change in recognition and presentation. Therefore this is a 
change in accounting policy.
(2) The answer to all three questions is no. This is only a change in 
estimation technique.
(3) This is a change in presentation and therefore a change in 
accounting policy.
(4) This is a change in measurement basis and therefore a change in 
accounting policy.

Prior period errors

Prior period errors are omissions from, and misstatements in, the 


financial statements for one or more prior periods arising from a failure 
to use information that: 

• was available when the financial statements for those periods were 
authorised for issue and
• could reasonably be expected to have been taken into account in 
preparing those financial statements.

Such errors include mathematical mistakes, mistakes in applying 
accounting policies, oversights and fraud. 

Current period errors that are discovered in that period should be 
corrected before the financial statements are authorised for issue. 

Correction of prior period errors

Prior period errors are dealt with by: 

• restating the opening balance of assets, liabilities and equity as if 
the error had never occurred, and presenting the necessary 
adjustment to the opening balance of retained earnings in the 
statement of changes in equity
• restating the comparative figures presented, as if the error had 
never occurred
• disclosing within the accounts a statement of financial position at the 
beginning of the earliest comparative period. In effect this means 
that three statements of financial position will be presented within a 
set of financial statements: 
– at the end of the current year
– at the end of the previous year
– at the beginning of the previous year.

162 KAPLAN PUBLISHING


chapter 8

Example 3 – Prior period errors

During 20X1 a company discovered that certain items had been 
included in inventory at 31 December 20X0 at a value of $2.5 million but 
they had in fact been sold before the year end. 

The original figures reported for the year ending 31 December 20X0 
and the figures for the current year 20X1 are given below: 

20X1  20X0 
$000  $000 
Sales  52,100  48,300 
Cost of sales  (33,500)  (30,200) 
–––––––  ––––––– 
Gross profit  18,600  18,100 
Tax  (4,600)  (4,300) 
–––––––  ––––––– 
Net profit  14,000  13,800 

The cost of goods sold in 20X1 includes the $2.5 million error in opening 
inventory. The retained earnings at 1 January 20X0 were $11.2 million. 
(Assume that the adjustment will have no effect on the tax charge.) 

Show the 20X1 statement of profit or loss with comparative figures and 
the retained earnings for each year. Disclosure of other comprehensive 
income is not required. 

Solution 

Statement of profit or loss 


20X1  20X0 
$000  $000 
Sales  52,100  48,300 
Cost of sales: 
20X1 (33,500 – 2,500)  (31,000) 
20X0 (30,200 + 2,500)  (32,700) 
––––––  –––––– 
Gross profit  21,100  15,600 
Tax  (4,600)  (4,300) 
––––––  –––––– 
Net profit  16,500  11,300 
––––––  –––––– 

KAPLAN PUBLISHING 163


Other standards

Retained earnings 
20X1  20X0 
Opening retained earnings  $000  $000 
As previously reported 
$(11,200 + 13,800)  25,000  11,200 
Prior period adjustment  (2,500)  – 
––––––  –––––– 
As restated  22,500  11,200 
Net profit for the year  16,500  11,300 
––––––  –––––– 
Closing retained earnings  39,000  22,500 
––––––  –––––– 

164 KAPLAN PUBLISHING

You might also like