Homework

Name___________________________________

MULTIPLE CHOICE.  Choose the one alternative that best completes the statement or answers the question.

1) Agricultural price supports are 1)
A) floors. B) ceilings.
C) quantity quotas. D) taxes.

2) The market supply curve is found by 2)
A) vertically summing all individual supply curves.
B) horizontally summing all individual supply curves.
C) Either A or B above since they both give the same answer.
D) None of the above.

3) The process by which resources are transformed into useful forms is 3)
A) allocation. B) capitalization. C) consumption. D) production.

4) If a yet‐to‐be released video game receives a positive review in a popular gaming magazine, 4)
A) the demand curve is not expected to change.
B) the demand curve is expected to shift to the left.
C) for those who read the review, demand shifts to the left. For those who donʹt read the review,
demand shifts to the right.
D) the demand curve is expected to shift to the right.

Refer to the information provided in Table 2.1 below to answer the following questions.

Table 2.1
Krystal Mark
Writing Poems 8 12
Writing TV Commercials 2 4

5) Refer to Table 2.1. For Krystal, the opportunity cost of writing one TV commercial is 5)
A) 1/4 of a poem. B) 2 poems. C) 4 poems. D) 6 poems.

6) A competitive equilibrium is described by 6)
A) a quantity only.
B) the excess supply minus the excess demand.
C) a constant price and a quantity.
D) a price only.

1
Refer to the information provided in Figure 2.1 below to answer the questions that follow.

Figure 2.1

7) Refer to Figure 2.1. Macroland is currently operating at Point A. The best explanation for this is 7)
that
A) the economy operates as an efficient market.
B) the economyʹs resources are being used inefficiently.
C) the economy has very few resources.
D) the economy has very poor technology.

8) If the price is $5 and the quantity demanded is 100 units, then at a price of $10, the quantity 8)
demanded will be
A) less than or equal to 100 units. B) greater than or equal to 100 units.
C) equal to 100 units. D) less than or equal to 1000 units.

9) A downward sloping demand curve indicates that 9)
A) individuals all have the same valuation of the same product.
B) individuals have no valuations of a particular product.
C) individuals have different valuations of the same product.
D) certain individuals are uninformed about certain aspects of the product.

10) What is the total market supply, Qs, for luxury sports cars in the United States if the only three 10)

suppliers inverse supply functions are P = -10 + 5Qs 1 , P = 20 + 5Qs 2 , P = 5Qs 3 ?
P P 7P
A) Qs = 6 +  B) Qs = -2 +  C) P = 10 + 21Qs D) Qs = -2 + 
15 15 15

11) Assume Joe is only willing to pay $5 for a Ferrari sports car. 11)

A) Joeʹs willingness to pay is not indicative of how much he values the Ferrari.
B) Joe is not considered part of the demand for Ferraris.
C) Joe is not considered rational.
D) Joe most likely will not be sold a Ferrari.

12) Holding all other factors constant, consumers demand more of a good the 12)

A) higher its price.
B) lower its price.
C) steeper the upward slope of the demand curve.
D) steeper the downward slope of the demand curve.

2
13) It is appropriate to use the supply‐and‐demand model in which of the following markets? 13)
A) market for breakfast cereal B) wheat market
C) car market D) beer market

14) An increase in the demand curve for orange juice would be illustrated as a 14)

A) movement up along the demand curve.
B) leftward shift of the demand curve.
C) rightward shift of the demand curve.
D) movement down along the demand curve.

15) The above figure shows a graph of the market for pizzas in a large town. What are the equilibrium 15)

price and quantity?
A) p = 8, Q = 60 B) p = 7, Q = 40 C) p = 10, Q = 40 D) p = 7, Q = 70

16) Tastes are starting to change for hybrid vehicles such that consumers are purchasing more hybrid 16)

vehicles and suppliers are choosing to produce more hybrid vehicles than they were five years
ago. Due to the change in tastes, equilibrium price has fallen and equilibrium quantity has
increased relative to the hybrid market from five years ago. What is the likely cause of this result?
A) Demand and supply increased by the same amount.
B) Supply increased by more than demand.
C) Demand increased by more than supply.
D) Only supply increased.

17) One reason the supply and demand model might not be appropriate to the health‐care industry? 17)

A) Consumers do not know how to value their own health.
B) Consumers do not have full information.
C) Providers do not know the demand for health‐care services.
D) The costs of finding a doctor are too low.

18) Consumer groups tend to lobby for 18)

A) price floors. B) price ceilings.
C) quantity quotas. D) taxes.

3
19) If pizza and tacos are substitutes, a decrease in the price of tacos would lead to a 19)
A) decrease in the demand curve for pizza.
B) decrease in the price of pizza.
C) decrease in the quantity demanded of pizza.
D) All of the above.

20) Repealing a tariff will likely 20)

A) reduce the quantity produced domestically, increase the quantity purchased domestically,
and reduce the price charged domestically.
B) increase the quantity produced domestically, increase the quantity purchased domestically,
and reduce the price charged domestically.
C) increase the amount produced abroad, increase the price domestically, and reduce the
quantity purchased domestically.
D) reduce the amount produced abroad, reduce the price domestically, and reduce the quantity
purchased domestically.

21) The above figure shows a graph of the market for pizzas in a large town. Suppose that concern 21)

over dietary habits has led the government to impose a restriction that limits suppliers to produce
no more than 40 pizzas. What will the price of pizza be as a result of this quota?
A) $2 B) $8 C) $7 D) $10

4
22) The above figure shows four different markets with changes in either the supply curve or the 22)
demand curve. Assuming coffee and tea are substitutes, which graph best illustrates the market for
tea after severe weather destroys a large portion of the coffee crop?
A) Graph A B) Graph B C) Graph C D) Graph D

23) If on Tuesday the perceived price of studying for an exam is $4 per hour but on Saturday the 23)

perceived price of studying for an exam is $10, the law of demand predicts
A) no studying on Tuesday or Saturday.
B) the same amount of studying on Tuesday and Saturday.
C) more studying on Saturday and less on Tuesday.
D) more studying on Tuesday and less on Saturday.

24) If the demand curve is vertical a rightward shift of the supply curve will lead to 24)

A) a decrease in quantity demanded. B) an increase in quantity supplied.
C) a decrease in price. D) an increase in quantity demanded.

5
25) The above figure shows four different markets with changes in either the supply curve or the 25)
demand curve. Which graph best illustrates the market for non‐dairy coffee creamer after severe
weather destroys a large portion of the coffee crop?
A) Graph A B) Graph B C) Graph C D) Graph D

26) Assuming plasma TVs are a normal good, an increase in consumer incomes will lead to 26)

A) no change of the demand curve for plasma TVs.
B) a rightward shift of the supply curve for plasma TVs.
C) a rightward shift of the demand curve for plasma TVs.
D) a movement upward along the demand curve for plasma TVs.

27) In the labor market, if the government imposes a minimum wage that is below the equilibrium 27)

wage, then
A) workers who wish to work at the minimum wage will have a difficult time finding jobs.
B) nothing will happen to the wage rate or employment.
C) some workers may lose their jobs as a result.
D) firms will hire fewer workers than without the minimum wage law.

6
28) Once an equilibrium is achieved, it can persist indefinitely because 28)
A) shocks that shift the demand curve or the supply curve cannot occur.
B) the government never intervenes in markets at equilibrium.
C) in the absence of supply/demand shocks no one applies pressure to change the price.
D) shocks to the demand curve are always exactly offset by shocks to the supply curve.

29) If two firms produce the same product but have different supply curves, 29)

A) this would indicate that all variables are the same across the two firms.
B) this would indicate that some other variable differs across the two firms.
C) this would indicate that one or both of the firmʹs managers are misinformed.
D) this would indicate a need for government regulation.

30) The supply and demand model assumes 30)

A) each unit sold is sold at the same price.
B) suppliers and demanders know the price of the product.
C) no buyer or seller can unilaterally influence the price of the product.
D) All of the above.

31) The above figure shows the market for apples. If a consumer group convinces the government to 31)

set a maximum price of $2 per pound, then
A) no apples will be supplied. B) no apples will be demanded.
C) 300 pounds of apples will be sold at $2. D) None of the above.

7
32) The above figure shows a graph of a market for pizzas in a large town. At a price of $10, the 32)
market
A) is not in equilibrium. B) does not have excess demand.
C) has excess supply. D) All of the above.

33) Some environmental groups are on record suggesting that the price of gasoline should be much 33)

higher than it was in the early 1990s. Why might they say this?
A) They anticipate that higher prices will reduce the price elasticity of supply of oil.
B) They own stock in oil companies.
C) They anticipate that the longer the price is high, the less elastic the response by consumers
will be.
D) They anticipate that the longer the price is high, the more elastic the response by consumers
will be.

34) The government heavily subsidizes the production of ethanol to encourage the purchase of ethanol 34)

over oil, a less environmentally friendly form of energy. Given that the supply elasticity of ethanol,
η, is estimated to be about 0.13, what would the elasticity of demand, ε, have to be for consumers
to receive at least half of the subsidy, and therefore encourage ethanol consumption?
A) ε must be more inelastic than the elasticity of supply.
B) ε must be greater than  0.13 .
C) ε must be less than  0.13 .
D) Both A and C.

35) On a linear demand curve, the lower the price, 35)

A) the more elastic is demand. B) the less elastic is demand.
C) the elasticity equals ‐1. D) the elasticity equals zero.

8
36) Consider Sam and Linda both drive a relatively inefficient sport utility vehicle (SUV). Sam has a 36)
lease that doesnʹt expire for three years whereas Linda owns her sport utility vehicle free and clear.
If the price of gasoline was to increase by fifty percent, which of these statements is most likely
true?
A) Sam will have a less elastic response than Linda.
B) Sam and Linda will have identically elastic responses.
C) Sam will have a more elastic response than Linda.
D) Linda will have a less elastic response than Sam.

37) As the demand for corn increases to provide input for ethanol production, what is expected to 37)

happen to the price elasticity of corn supply?
A) It will not change. B) It will become zero.
C) It will increase. D) It will decrease.

38) The elasticity of supply of rental units in New York City is estimated to be about 0.10. Current 38)

price restrictions (price floors) are estimated to decrease the price of rental units by 10% below
equilibrium price. By how much would price and quantity supplied change if the price floors were
removed from the rental unit market in New York City?
A) Price and quantity supplied will increase by 10%.
B) Price will decrease by 10% and quantity supplied will increase by 1%.
C) Price will increase by 10% and quantity supplied will decrease by 1%.
D) Price will increase by 10% and quantity supplied will increase by 1%.

39) The rising price of oil has made it feasible to extract oil out of oily sand in Canada. Concerning the 39)

oil market this is an example of
A) a higher price elasticity of demand in the short run.
B) an inelastic long‐run supply of oil.
C) a higher price elasticity of supply in the long run.
D) a higher price elasticity of supply in the short run.

40) The market demand for wheat is Q = 100 ‐ 2p + 1pb, where pb is the price of barley. The cross price 40)

elasticity of demand for wheat with respect to barley
A) cannot be calculated from just the information provided.
B) equals 1.
C) is negative.
D) suggests that wheat and barley are complements.

41) If a consumer doubles her quantity of ice cream consumed when her income rises by 25%, then her 41)

income elasticity of demand for ice cream is
A) .25. B) 4.0. C) 8.0. D) .08.

42) The price elasticity of supply when the supply curve is Q = 5 is 42)

A) perfectly elastic.
B) perfectly inelastic.
C) 5.
D) Cannot be calculated from the information provided.

43) The supply curve for tickets for a sporting event 43)

A) is vertical. B) has a price elasticity of zero.
C) is perfectly inelastic. D) All of the above.

9
44) If the price elasticity of demand for a good is less than one in absolute value, economists would 44)
characterize consumers of this good
A) as very sensitive to price.
B) as not very sensitive to price.
C) as not very sensitive to the quantity they demand.
D) as elastic.

45) If a one percent increase in the population leads to a five percent increase in the quantity sold, an 45)

economist would claim
A) consumers are misinformed about the quality of the product.
B) the good is a fad.
C) the good is inelastic with respect to population.
D) the good is elastic with respect to population.

46) If a government wants to maximize revenues from a tax it should 46)

A) impose it on consumers.
B) choose a good with a relatively elastic demand.
C) choose a good with a relatively inelastic demand.
D) impose it on sellers.

47) Why is the supply of oil more price elastic in the long run? 47)

A) Better extraction technology is developed.
B) New deposits are found.
C) Firms have the ability to change the amount of all inputs.
D) All of the above.

48) Suppose a market were currently at equilibrium. A rightward shift of the demand curve would 48)

cause
A) an increase in price but a decrease in quantity.
B) a decrease in both price and quantity.
C) a decrease in price but an increase in quantity.
D) an increase in both price and quantity.

10
49) The above figure shows a graph of a market for pizzas in a large town. At a price of $7, what is the 49)
amount of excess demand?
A) 0; there is excess supply at $7. B) 20 units
C) 10 units D) 30 units

50) The power of the supply and demand model lies in its ability 50)

A) to precisely predict the impact of government regulations on quantity and price.
B) to generally predict how price and quantity will change with supply and demand shocks.
C) to precisely determine the difference between price ceilings and price floors.
D) to generally predict how profit motive impacts the distribution of goods and services.

11
51) The above figure shows four different markets with changes in either the supply curve or the 51)
demand curve. Which graph best illustrates the market for computers after technological advances
in making computers occur?
A) Graph A B) Graph B C) Graph C D) Graph D

52) Understanding the supply and demand model facilitates 52)

A) happiness. B) prediction. C) charity. D) greed.

53) Producer groups tend to lobby for 53)

A) price floors. B) price ceilings.
C) quantity quotas. D) taxes.

12
54) The above figure shows three different supply‐and‐demand graphs. Which graph best represents 54)
the market for the air we are currently breathing?
A) Graph A B) Graph B
C) Graph C D) None of the above.

55) If the supply curve of cigarettes shifts to the left, quantity demanded for cigarettes 55)

A) will increase substantially. B) will decrease substantially.
C) will slightly increase. D) will slightly decrease.

56) The number of vehicle types available in the United States has increased dramatically over the past 56)

thirty years. Everything else equal, this would make
A) the demand for all vehicle types to become unitary elastic.
B) the demand for individual vehicle types to become less elastic.
C) the demand for low quality vehicle types to become less elastic.
D) the demand for individual vehicle types to become more elastic.

13
57) A vertical demand curve results in 57)
A) no change in quantity when the demand curve shifts.
B) no change in quantity when the supply curve shifts.
C) no change in price when the supply curve shifts.
D) no change in the supply curve being possible.

58) As prices change, the elasticity of supply describes the movement 58)

A) from a necessity to a luxury good. B) of the equilibrium price.
C) of a shift in the supply curve. D) along the supply curve.

59) The above figure shows a graph of the market for pizzas in a large town. If the price falls from $10 59)

to $7 per pizza, the quantity of pizzas demanded will
A) decrease by 10. B) increase by 20. C) increase by 30. D) decrease by 30.

60) A market equilibrium occurs 60)

A) only with government regulation.
B) through the interaction of self‐interested consumers and producers.
C) only because of the profit motive of firms.
D) only because of the complacency of consumers.

61) Relative to the short‐run demand for gasoline, the long‐run demand for gasoline is 61)

A) probably more elastic since people need time to change automobiles and driving habits.
B) probably more elastic because people can hoard this good.
C) probably less elastic since people need time to change automobiles and driving habits.
D) probably less elastic because people cannot store this good.

62) A rightward shift of the supply curve will lead to a(n) 62)

A) increase in quantity demanded.
B) decrease in equilibrium price.
C) excess supply at the old equilibrium price.
D) All of the above.

14
Refer to the information provided in Figure 2.6 below to answer the questions that follow.

Figure 2.6

63) Refer to Figure 2.6. Economic growth is represented by a 63)

A) movement along ppf 2 B) movement along ppf 1 .
C) shift from ppf2  to ppf1 . D) shift from ppf1  to ppf2 .

64) For an economy to produce at a point beyond its current ppf, the economy must 64)

A) be more efficient. B) increase its resource base.
C) waste less. D) reduce inputs.

65) In terms of the production possibility frontier, an increase in productivity attributable to new 65)

technology would best be shown by
A) a movement from a point inside the frontier to a point on it.
B) a movement toward the origin.
C) the production possibility frontier shifting outward, away from the origin.
D) a movement along the frontier.

15