‫_______________________________________________________________________________________________________ ا ﻠﺔ اﳉﺰاﺋﺮﻳﺔ ﻟﻠﺪراﺳﺎت اﶈﺎﺳﺒﻴﺔ واﳌﺎﻟﻴﺔ – ﻋﺪد ‪2016/03‬‬

‫ﺗﺨﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﺑﻴﻦ اﺷﻜﺎﻟﻴﺔ ﺗﻮازن واﺧﺘﻼل ﻣﻴﺰان اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎت ﻓﻲ اﻟﻤﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ‬
‫دراﺳﺔ ﺗﺤﻠﻴﻠﻴﺔ ﻟﺤﺎﻟﺔ اﻟﺠﺰاﺋﺮ ﺧﻼل اﻟﻔﺘﺮة ) ‪(2013-1990‬‬
‫‪Devaluation Between Problematic of Balance and Imbalance of Payments In the‬‬
‫)‪long run - Analytical study of Algeria case During the period (1990-2013‬‬

‫زاوﻳﺔ رﺷﻴﺪة‬ ‫ﻋﺒﺪ اﻟﻮﻫﺎب دادن‬

‫ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻗﺎﺻﺪي ﻣﺮﺑﺎح‪ -‬ورﻗﻠﺔ‪ ،‬اﻟﺠﺰاﺋﺮ‬ ‫ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻗﺎﺻﺪي ﻣﺮﺑﺎح‪ -‬ورﻗﻠﺔ‪ ،‬اﻟﺠﺰاﺋﺮ‬
‫‪[email protected]‬‬ ‫‪[email protected]‬‬

‫ﻣﻠﺨﺺ ‪:‬‬
‫ان اﳍﺪف ﻣﻦ ﻫﺬﻩ اﻟﺪراﺳﺔ ﻫﻮ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻣﺪى ﻓﻌﺎﻟﻴﺔ ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﰲ ﻣﻌﺎﳉﺔ اﻻﺧﺘﻼل ﰲ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﻋﻠﻰ اﳌﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ‬
‫آﺧﺬﻳﻦ اﳉﺰاﺋﺮ ﻛﺪراﺳﺔ ﺣﺎﻟﺔ ﺧﻼل اﻟﻔﱰة اﳌﻤﺘﺪة ﻣﻦ ‪ 1990‬اﱃ ‪ ،2013‬وذﻟﻚ ﺑﻐﻴﺔ ﻣﻌﺮﻓﺔ اﻻﺛﺮ اﻟﺬي ﻟﻌﺒﺘﻪ ﻫﺬﻩ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺑﻌﺪ ﻓﱰة اﻻﺻﻼﺣﺎت‬
‫اﳌﺎﻟﻴﺔ و اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﱵ ﻗﺎﻣﺖ ﺎ اﳉﺰاﺋﺮ‪.‬‬
‫اﻟﻜﻠﻤﺎت اﻟﻤﻔﺘﺎﺣﻴﺔ ‪ :‬ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ‪ ،‬ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت‪ ،‬ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‪ ،‬اﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري‪.‬‬

‫‪Abstract :‬‬
‫‪The objective of This study is to show the extent of the effectiveness of the dévaluation to‬‬
‫‪address the default in the balance of payements in the long term, taking‬‬
‫‪Alegria as case of study during the period from 1990 to 2013, in order to know the impact This‬‬
‫‪Policy has played after a period of Financial and économie reforme in Alegria.‬‬
‫‪Keywords : Dévaluation ,Balance of Payements, Exchange rate, Trade Balance.‬‬

‫ﺗﻤﻬﻴﺪ ‪:‬‬
‫ﱂ ﻳﻌﺪ ﻫﻨﺎك اﻗﺘﺼـﺎد ﰲ ﻋﺎﳌﻨـﺎ اﳊـﺎﱄ ﻳﻌـﻴﺶ ﲟﻌـﺰل ﻋـﻦ اﻻﻗﺘﺼـﺎد اﻟـﺪوﱄ‪ ،‬ﻟـﺬا اﺻـﺒﺢ ﻟﻠﻌﻼﻗـﺎت اﻻﻗﺘﺼـﺎدﻳﺔ اﻟﺪوﻟﻴـﺔ وﻣـﺎ ﻳـﺘﻤﺨﺾ‬
‫ﻋﻨﻬــﺎ ﻣــﻦ اﺗﻔﺎﻗﻴــﺎت اﻗﺘﺼــﺎدﻳﺔ دور ﻫــﺎم ﰲ ﻣــﺪى ﺗﻘــﺪم اﻻﻗﺘﺼــﺎد اﻟــﻮﻃﲏ‪ ،‬ﺣﻴــﺚ ﺗﻨﻄــﻮي اﻟﻌﻼﻗــﺎت اﻻﻗﺘﺼــﺎدﻳﺔ اﻟﺪوﻟﻴــﺔ ﻋﻠــﻰ اﻟﻜﺜــﲑ ﻣــﻦ‬
‫اﳌﻌﺎﻣﻼت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﺑﲔ دول اﻟﻌﺎﱂ‪ ،‬و ﻫﺬﻩ اﳌﻌﺎﻣﻼت ﺗﺴﺠﻞ ﰲ ﺳﺠﻞ ﻳﺪﻋﻰ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت‪ ،‬و ﻣﻊ اﻷﳘﻴﺔ اﻟﺒﺎﻟﻐﺔ ﳌﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت‬
‫ﲢـﺎول اﻟـﺪول ﻣﻌﺎﳉـﺔ اﻻﺧـﺘﻼﻻت اﻟـﱵ ﺗﻄـﺮأ ﻋﻠﻴـﻪ وذﻟـﻚ ﻋﻠـﻰ اﺧـﺘﻼف اﻷﺳـﺒﺎب اﳌﺆدﻳـﺔ ﳍـﺬا اﻻﺧـﺘﻼل ﻣـﻦ ﺧـﻼل إﺗﺒـﺎع ﻣﻨـﺎﻫﺞ وﻣـﺪاﺧﻞ‬
‫وﺳﻴﺎﺳـﺎت ﳐﺘﻠﻔـﺔ ﻣﻨﻬـﺎ ﺳﻴﺎﺳـﺔ ﲣﻔـﻴﺾ ﻗﻴﻤـﺔ اﻟﻌﻤﻠـﺔ اﻟـﱵ ﺗﻌﺘﻤـﺪ ﻋﻠـﻰ اﻟﺘﻐـﲑات ﰲ ﺳـﻌﺮ اﻟﺼـﺮف‪ ،‬وﻫـﺬا ﺑﻘـﺮار ﺗﺼـﺪرﻩ اﻟﺴـﻠﻄﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳـﺔ‬
‫ﲟﻮاﻓﻘﺔ ﻣﻦ اﳌﻨﻈﻤﺎت اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪.‬‬

‫ﺣﻴﺚ ﻛﺎن اﳌﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت اﳉﺰاﺋﺮي ﺧﻼل ﻓﱰة اﻟﺪراﺳﺔ ﻳﻌﺎﱐ ﻣﻦ اﺧﺘﻼل ﰲ ﻣﻴﺰاﻧﻪ ‪ ،‬وﺑﻌﺪ اﻟﺘﻔﺎوض ﻣﻊ اﻟﺒﻨﻚ اﻟﺪوﱄ‬
‫وﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﱄ ﻋﺎم ‪ 1990‬ﻋﻠﻰ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ اﻋﺎدة ﻫﻴﻜﻠﺔ وﺗﺼﺤﻴﺢ اﻻﻗﺘﺼﺎد‪ ،‬ﺑﺪت ﻋﻤﻠﻴﺔ اﻟﺘﺨﻔﻴﺾ ﻛﺤﺘﻤﻴﺔ ﻻ ﺑﺪ ﻣﻨﻬﺎ ﻣﻦ اﺟﻞ‬
‫ﺗﺼﺤﻴﺢ اﻻﺧﺘﻼﻻت اﻟﱵ ﻳﻌﺎﱐ ﻣﻨﻬﺎ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﳉﺰاﺋﺮي‪ ،‬ﻓﻤﻦ ﺧﻼل ﻫﺬﻩ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﻛﺎﻧﺖ اﻟﺴﻠﻄﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﺗﺘﻨﻈﺮ ان ﺗﻜﻮن ﳍﺎ اﺛﺎر‬
‫اﳚﺎﺑﻴﺔ اﻛﺜﺮ ﻣﻦ ان ﺗﻜﻮن ﺳﻠﺒﻴﺔ وﻣﻦ اﻟﻮاﺿﺢ ان ﻗﺮار اﻟﺘﻐﻴﲑ ﰲ ﺳﻌﺮ ﺻﺮف ﻋﻤﻠﺔ وﻃﻨﻴﺔ ﻻ ﳝﻜﻦ ان ﻳﺆﺧﺬ دون ان ﳛﺪد ﻣﻦ ﻗﺒﻞ‬

‫‪7‬‬
‫____________________________________________________‬
‫ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﺑﲔ اﺷﻜﺎﻟﻴﺔ ﺗﻮازن واﺧﺘﻼل ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﰲ اﳌﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ‬

‫اﻻﻫﺪاف اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ ﻟﺬﻟﻚ ﳚﺐ ان ﲢﺪد ﻛﻞ اﻻﺧﺘﻼﻻت ﻣﻦ اﺟﻞ ﺑﻨﺎء ﺳﻴﺎﺳﺎت ﻣﺼﺎﺣﺒﺔ ﻟﻌﻤﻠﻴﺔ اﻟﺘﺨﻔﻴﺾ ﻣﻦ اﺟﻞ ﳒﺎح‬
‫ﻫﺬﻩ اﻻﺧﲑة‪.‬‬
‫اﻻﺷﻜﺎﻟﻴﺔ‪ :‬ﻣﻦ ﺧﻼل ﻣﺎ ﺳﺒﻖ ﻳﺘﻢ ﻃﺮح اﻻﺷﻜﺎﻟﻴﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ‪:‬‬
‫ﻣﺎ ﻣﺪى ﻓﻌﺎﻟﻴﺔ ﺗﺨﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻓﻲ ﺗﻌﺪﻳﻞ ﺧﻠﻞ ﻣﻴﺰان اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎت اﻟﺠﺰاﺋﺮي ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ ؟‬
‫ﺑﻨﺎءاً ﻋﻠﻰ اﻹﺷﻜﺎﻟﻴﺔ اﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ اﻟﺴﺎﺑﻖ ذﻛﺮﻫﺎ ﳝﻜﻦ ﻃﺮح ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ اﻟﺘﺴﺎؤﻻت اﻟﻔﺮﻋﻴﺔ ﻧﻮرد أﳘﻬﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ ‪:‬‬
‫‪ -‬ﻣﺎ ﻃﺒﻴﻌﺔ اﻻﺧﺘﻼل ﰲ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت اﻟﱵ ﻳﻌﻴﺸﻬﺎ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﳉﺰاﺋﺮي ؟؛‬
‫‪ -‬اﱃ اي ﻣﺪى ﺗﺴﺎﻫﻢ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﲣﻔﻴﺾ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﶈﻠﻴﺔ ﰲ زﻳﺎدة ﺻﺎدرات اﻟﺒﻠﺪ ؟؛‬
‫‪ -‬ﻫﻞ ﺑﺎﻟﻀﺮورة اﺣﺪاث ﺗﻮازن ﰲ اﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري ﻳﺆدي اﱃ اﺣﺪاث ﺗﻮازن ﰲ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ؟؛‬
‫‪ -‬ﻣﺎ ﻫﻲ اﻟﺸﺮوط اﻟﻮاﺟﺐ ﺗﻮاﻓﺮﻫﺎ ﻹﳒﺎح ﺳﻴﺎﺳﺔ ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﰲ ﻣﻌﺎﳉﺔ ﺧﻠﻞ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﰲ اﳌﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ ؟‬
‫ﺪف اﻟﺪراﺳﺔ اﱃ ‪:‬‬
‫‪ -‬ﺗﻮﺿﻴﺢ اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﲔ ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ و ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت؛‬
‫‪ -‬إﺑﺮاز دور ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ وأﺛﺮﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﰲ اﳉﺰاﺋﺮ؛‬
‫‪ -‬ﻣﻌﺮﻓﺔ اﻷدوات واﻟﻮﺳﺎﺋﻞ اﻟﱵ اﺳﺘﺨﺪﻣﺘﻬﺎ اﻟﺴﻠﻄﺎت ﰲ ﻋﻼج اﺧﺘﻼل ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت؛‬
‫‪ -‬ﳏﺎوﻟﺔ ﻓﻬﻢ ﺗﻄﻮرات ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر اﳉﺰاﺋﺮي واﺛﺮﻩ ﻋﻠﻰ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﰲ ﻇﻞ اﻟﺘﺤﻮﻻت اﻟﱵ ﻋﺮﻓﻬﺎ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﳉﺰاﺋﺮي ؛‬
‫‪ -‬ﳏﺎوﻟﺔ اﳋﺮوج ﺑﺘﻮﺻﻴﺎت ﻗﺪ ﺗﺴﺎﻫﻢ ﰲ ﻋﻼج ﻫﺬﻩ اﻻﺧﺘﻼﻻت ﻣﺴﺘﻘﺒﻼ‪.‬‬
‫وﻳﺴﺘﻤﺪ ﻫﺬا اﻟﺒﺤﺚ اﳘﻴﺘﻪ ﻣﻦ ﺧﻼل اﳌﻜﺎﻧﺔ اﻟﱵ ﻳﻠﻌﺒﻬﺎ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻛﻮﻧﻪ ﻳﺆﺛﺮ ﻋﻠﻰ اﳌﺘﻐﲑات اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﻜﻠﻴﺔ وﻋﻠﻰ ﻣﻮﻗﻒ ﻣﻴﺰان‬
‫اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت وﻣﻦ ﰒ ﺗﺄﺛﲑﻩ ﻋﻠﻰ اﻟﺘﻮازن اﻟﺪاﺧﻠﻲ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﱃ أﳘﻴﺔ ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﰲ ﻣﻌﺎﳉﺔ اﺧﺘﻼل ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت‪ ،‬ﻛﻮ ﺎ ﻣﻦ اﻫﻢ‬
‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﱵ ﳝﻜﻨﻬﺎ اﻟﺘﺪﺧﻞ ﰲ اﻟﻨﺸﺎط اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﻣﻦ ﺧﻼﳍﺎ‬
‫و ﺑﻨﺎء ﻋﻠﻰ اﻻﺷﻜﺎﻟﻴﺔ اﳌﻄﺮوﺣﺔ ﳝﻜﻦ ﺗﻘﺴﻴﻢ اﻟﺒﺤﺚ اﱃ اﻟﻨﻘﺎط اﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬
‫‪ -1‬اﻟﺪراﺳﺎت اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ؛‬
‫‪ -2‬ﺳﻴﺎﺳﺔ ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ واﺛﺮﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ؛‬
‫‪ -3‬دراﺳﺔ ﲢﻠﻴﻠﻴﺔ ﻟﻔﻌﺎﻟﻴﺔ ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﰲ ﺗﺼﺤﻴﺢ ﻋﺠﺰ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت اﳉﺰاﺋﺮي ﻋﻠﻰ اﳌﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ ﺧﻼل اﻟﻔﱰة‬
‫‪.2013-1990‬‬

‫اﻟﺪراﺳﺎت اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ‪:‬‬ ‫‪-1‬‬

‫دراﺳﺔ‪ 1‬ﻋﺒﺪ اﷲ ﺧﻀﺮ ﻋﺒﻄﺎن اﻟﺴﺒﻌﺎوي ) ﻣﺪاﺧﻠﺔ ﺿﻤﻦ ﻣﺮﻛﺰ اﻟﺪراﺳﺎت اﻻﻗﻠﻴﻤﻴﺔ اﻟﻌﺪد ‪ (2013 ،10‬ﲢﺖ ﻋﻨﻮان‪ :‬اﺛﺮ‬ ‫‪-1-1‬‬
‫ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﰲ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت – اﻳﺮان ﳕﻮذﺟﺎ‪ -‬ﻟﻠﻤﺪة ‪.2011-1990‬‬

‫ﻫﺪﻓﺖ ﻫﺬﻩ اﻟﺪراﺳﺔ اﱃ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻣﺎ ان ﻛﺎﻧﺖ ﺳﻴﺎﺳﺔ ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﶈﻠﻴﺔ ﳝﻜﻦ أن ﲢﺎﻓﻆ ﻋﻠﻰ اﻟﺘﻮازن ﰲ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت‬
‫ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﺘﻐﲑات اﻟﱵ ﲡﺮﻳﻬﺎ ﰲ ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺼﺮف اﻻﺟﻨﱯ ‪ ،‬وﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﲔ اﻷﺛﺮ اﻟﺬي ﳝﻜﻦ ان ﳝﺎرﺳﻪ ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ‬
‫ﻋﻠﻰ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﰲ اﻳﺮان ﺧﻼل اﳌﺪة ‪ 2011- 1990‬ﺑﻐﻴﺔ ﲢﻘﻴﻖ اﻻﺳﺘﻘﺮار ﰲ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﺑﻌﻴﺪا ﻋﻦ اﻟﺼﺪﻣﺎت اﳋﺎرﺟﻴﺔ‬
‫اﻟﱵ ﺗﺆﺛﺮ ﰲ ﻛﻞ ﻣﻦ اﳌﺘﻐﲑﻳﻦ ‪.‬‬

‫‪8‬‬
‫_______________________________________________________________________________________________________ ا ﻠﺔ اﳉﺰاﺋﺮﻳﺔ ﻟﻠﺪراﺳﺎت اﶈﺎﺳﺒﻴﺔ واﳌﺎﻟﻴﺔ – ﻋﺪد ‪2016/03‬‬

‫دراﺳﺔ‪ 2‬ﺳﻬﺎم رﺷﺎد ﻣﻨﺼﻮر اﺑﺮاﻫﻴﻢ )ﻣﺬﻛﺮة ﻣﺎﺟﺴﺘﲑ ﰲ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺑﻨﻬﺎ‪ ،‬ﻣﺼﺮ‪ (2011 ،‬ﺗﻨﺎوﻟﺖ ﻣﻮﺿﻮع ﻓﺎﻋﻠﻴﺔ‬ ‫‪-2-1‬‬
‫ﺳﻴﺎﺳﺔ ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﰲ ﻋﻼج اﻟﻌﺠﺰ ﲟﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت اﳌﺼﺮي ﺧﻼل اﻟﻔﱰة ) ‪.(1992-1979‬‬
‫ﻫﺪﻓﺖ ﻫﺬﻩ اﻟﺪراﺳﺔ إﱃ ﲢﻠﻴﻞ وﻗﻴﺎس ﻓﺎﻋﻠﻴﺔ ﺳﻴﺎﺳﺔ ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﰲ ﻋﻼج اﻟﻌﺠﺰ ﲟﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت اﳌﺼﺮي ﺧﻼل‬
‫اﻟﻔﱰة ) ‪ (1992-1979‬وﻫﺬا اﻧﻄﻼﻗﺎ ﻣﻦ ان اﻻﻗﺘﺼﺎد اﳌﺼﺮي ﻳﻌﺎﱐ ﻣﻦ ﻋﺠﺰ ﻣﺰﻣﻦ ﰲ ﻣﻴﺰاﻧﻪ و ﺣﺴﺐ راي اﻟﺒﺎﺣﺜﺔ ان اﻟﻌﺠﺰ ﻳﺮﺟﻊ‬
‫اﱃ ﻋﺠﺰ ﰲ اﳊﺴﺎب اﳉﺎري ﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ و ﻋﺠﺰ اﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري ﺑﺼﻔﺔ ﺧﺎﺻﺔ‪ ،‬ﻧﻈﺮا ﳌﺎ إﺗﺴﻤﺘﻪ ﻫﺬﻩ اﻟﻔﱰة ﻣﻦ ﺗﻌﺪﻳﻼت ﰲ ﺳﻌﺮ ﺻﺮف‬
‫اﳉﻨﻴﻪ اﳌﺼﺮي ‪.‬‬
‫دراﺳﺔ‪ 3‬ﻋﻤﺮوش ﺷﺮﻳﻒ )ﻣﺬﻛﺮة ﻣﺎﺟﺴﺘﲑ ﲣﺼﺺ ﻧﻘﻮد ﻣﺎﻟﻴﺔ وﺑﻨﻮك ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ اﻟﺒﻠﻴﺪة ‪ (2005 ،‬ﺗﻨﺎوﻟﺖ ﻣﻮﺿﻮع اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ‬ ‫‪-3-1‬‬
‫اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ وﻣﻌﺎﳉﺔ اﺧﺘﻼل ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت‪.‬‬

‫ﻫﺪﻓﺖ ﻫﺬﻩ اﻟﺪراﺳﺔ اﱃ ﻣﻌﺮﻓﺔ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﻜﻠﻴﺔ وﻣﻮﻗﻊ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻨﻬﺎ ﻣﻊ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﺗﺄﺛﲑا ﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﻨﺸﺎط‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎدي وﻓﻬﻢ دور اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﰲ ﻣﻌﺎﳉﺔ اﻻﺧﺘﻼﻻت اﻟﺪاﺧﻠﻴﺔ و اﳋﺎرﺟﻴﺔ واﺛﺮﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﰲ ﻇﻞ اﻟﺘﺤﻮﻻت اﻟﱵ‬
‫ﻋﺮﻓﻬﺎ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﳉﺰاﺋﺮي‪ ،‬ﺣﻴﺚ اﺑﺮزت ﻫﺬﻩ اﻟﺪراﺳﺔ اﻧﻪ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﱃ أن اﺳﺘﻘﺮار ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻟﺬي ﻳﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﲢﺴﲔ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت‬
‫و اﻟﺬي ﻳﺸﻜﻞ ﺿﻤﺎﻧﺎ ﻻﺳﺘﻘﺮار وﺿﻌﻴﺔ اﻟﺒﻼد ﲡﺎﻩ اﳋﺎرج‪ ،‬ان اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻦ وﺟﻬﺔ ﻧﺺ اﻟﺒﺎﺣﺚ ﺪف إﱃ ﻣﻌﺎﳉﺔ اﻻﺧﺘﻼل‬
‫اﳋﺎرﺟﻲ‪ ،‬ﻣﻌﺘﱪا ﻫﺬا اﻻﺧﺘﻼل ﺳﺒﺒﻪ ﻧﻮع ﻣﻦ اﻻﺿﻄﺮاب اﳌﺮﺗﺒﻂ ﺑﻌﺪم اﻟﺘﻮازن ﰲ اﻟﻄﻠﺐ واﻟﻌﺮض ﻋﻠﻰ اﻟﻨﻘﻮد‪ ،‬ﺣﻴﺚ أن اﳌﺸﺎﻛﻞ اﳌﺘﻌﻠﻘﺔ‬
‫ﲟﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﺗﻌﺘﱪ ﻇﻮاﻫﺮ ﻧﻘﺪﻳﺔ‪ ،‬وﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﺑﺎن اﻟﺘﺼﺤﻴﺢ ﳚﺐ أن ﻳﺘﻢ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ اﻟﺘﺴﻮﻳﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‬

‫‪Sidney S. Alexander, Effects of a Devaluation on a Trade Balance,‬‬ ‫دراﺳﺔ‪:4‬‬ ‫‪-4-1‬‬

‫‪Staff Papers - International Monetary Fund, Vol 2, No 2, Apr, 1952‬‬

‫ﰲ ﻫﺬﻩ اﻟﺪراﺳﺔ ﻛﺎن ﻳﺴﻌﻰ اﻟﺒﺎﺣﺚ اﱃ اﻻﺟﺎﺑﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﺆال اﻟﺘﺎﱄ ﻣﺎ ﻫﻮ ﺗﺄﺛﲑ ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﰲ اﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري ‪ ،‬وﻣﻦ‬
‫ﺧﻼل ﻫﺬا اﻻﺷﻜﺎل ﻛﺎن ﻳﻬﺪف ﰲ دراﺳﺘﻪ ﻫﺬﻩ اﱃ ﺗﻮﺿﻴﺢ ان ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﳝﻴﻞ اﱃ ﲣﻔﻴﺾ اﻻﺳﻌﺎر اﳋﺎرﺟﻴﺔ ﻟﻠﺼﺎدرات اﻟﺒﻼد‬
‫ﲟﺎ ﻳﺘﻨﺎﺳﺐ ﻣﻊ اﳔﻔﺎض ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ واﻧﻪ ﺳﻴﺘﻢ زﻳﺎدة اﻟﻄﻠﺐ اﳋﺎرﺟﻲ ﻋﻠﻰ اﻟﺼﺎدرات اﻟﺒﻼد وان ذﻟﻚ ﻳﺘﻮﻗﻒ ﻋﻠﻰ ﻣﺮوﻧﺔ اﻟﻌﺮض اﶈﻠﻲ‬
‫ﻟﺴﻠﻊ اﻟﺘﺼﺪﻳﺮ وﻣﺮوﻧﺔ اﻟﻄﻠﺐ اﳋﺎرﺟﻲ ﻋﻠﻰ ﺻﺎدرات اﻟﺒﻼد و ان اﻻﺛﺮ اﻻوﱄ ﻟﺘﺨﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻫﻮ رﻓﻊ اﻟﺴﻌﺮ اﶈﻠﻲ ﻟﻠﻮاردات ﳑﺎ‬
‫ﻳﺆدي اﱃ اﳔﻔﺎض ﺑﻌﺾ اﻟﻄﻠﺐ اﶈﻠﻲ ﻋﻠﻰ اﻟﻮاردات‪.‬‬

‫‪5‬‬
‫دراﺳﺔ ‪Hernán Rincón, Testing the Short-and-Long-Run Exchange Rate Effects on :‬‬ ‫‪-5-1‬‬
‫‪Trade Balance: The Case of Colombia,‬‬

‫ﺗﺒﺤﺚ ﻫﺬﻩ اﻟﺪراﺳﺔ ﰲ ﻣﻌﺮﻓﺔ دور أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف ﰲ ﲢﺪﻳﺪ ﺳﻠﻮك ﻣﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎرة ﻋﻠﻰ اﳌﺪى اﻟﻘﺼﲑ واﻟﻄﻮﻳﻞ ﰲ ﻛﻮﻟﻮﻣﺒﻴﺎ ‪ ،‬و‬
‫اوﺿﺤﺖ ﻫﺬﻩ اﻟﺪراﺳﺔ ان ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﳛﺴﻦ اﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري و ﻫﺬﻩ اﳌﻘﻮﻟﺔ ﻣﺆﻛﺪة ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﺷﺮﻃﲔ ﳘﺎ ﺷﺮط )‪(BRM‬‬
‫‪ Bickerdike-Robinson-Metzler‬و ﺷﺮط )‪ ، Marshall- Lerner (ML‬ﺣﻴﺚ ﰎ اﺳﺘﺨﺪام ﺻﻴﻐﺔ ﳕﻮذج‬
‫اﻻﳓﺪار اﻟﱵ ﺗﺸﻤﻞ اﻟﺪﺧﻞ واﳌﺎل ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ اﱃ ﻓﺤﺺ اﳌﻨﻬﺞ اﻟﻨﻘﺪي وﻣﻨﻬﺞ اﻻﺳﺘﻴﻌﺎب ﳌﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت‪ ،‬وﻣﻦ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ اﻟﱵ ﺗﻮﺻﻠﺖ‬
‫اﻟﻴﻬﺎ ﻫﺬﻩ اﻟﺪراﺳﺔ ﻫﻮ أن أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف ﺗﻠﻌﺐ دوراً ﰲ ﲢﺪﻳﺪ اﻟﺴﻠﻮك اﻟﻘﺼﲑ اﳌﺪى واﻟﻄﻮﻳﻞ اﳌﺪى ﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎرة اﻟﻜﻮﻟﻮﻣﺒﻴﺔ‪.‬‬

‫‪9‬‬
‫____________________________________________________‬
‫ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﺑﲔ اﺷﻜﺎﻟﻴﺔ ﺗﻮازن واﺧﺘﻼل ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﰲ اﳌﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ‬

‫‪6‬‬
‫‪Carmen M, Reinhart, Devaluation Relative Prices and International Trade:‬‬ ‫دراﺳﺔ‬ ‫‪-6-1‬‬
‫‪Evidence from Developing Countries, Staff Papers - International Monetary Fund, November‬‬
‫‪1994.‬‬
‫رﻛﺰت ﻫﺬﻩ اﻟﺪراﺳﺔ ﻋﻠﻰ ﺑﻌﺾ اﻟﺒﻠﺪان اﻟﻨﺎﻣﻴﺔ اﻟﱵ ﻗﺎﻣﺖ ﺑﺘﺨﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ ﻋﻤﻠﺘﻬﺎ ﻟﻠﺤﺪ ﻣﻦ اﻻﺧﺘﻼﻻت اﳋﺎرﺟﻴﺔ اﻟﻜﺒﲑة اﻟﱵ ﺗﻌﺎﱐ‬
‫ﻣﻨﻬﺎ وذﻟﻚ ﻣﻦ ﺧﻼل ﺗﻌﺪﻳﻼت ﰲ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻗﺼﺪ ﺗﺸﺠﻴﻊ اﻟﺼﺎدرات وزﻳﺎدة اﻟﻘﺪرة اﻟﺘﻨﺎﻓﺴﻴﺔ ﻟﻠﺪوﻟﺔ‪ ،‬اﺷﺎرة اﱃ اﻧﻪ ﰎ دراﺳﺔ اﻟﻌﻼﻗﺔ‬
‫ﺑﲔ اﻻﺳﻌﺎر اﻟﻨﺴﺒﻴﺔ و اﻟﻮاردات و اﻟﺼﺎدرات ﰲ ﻋﻴﻨﺔ ﻣﻦ ‪ 12‬دوﻟﺔ ﻧﺎﻣﻴﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺪف ﻫﺪﻩ اﻟﺪراﺳﺔ اﱃ ﻣﻌﺮﻓﺔ دور ﺗﺄﺛﲑات اﻻﺳﻌﺎر‬
‫اﻟﻨﺴﺒﻴﺔ اﻟﱵ ﺗﺆﺛﺮ ﻋﻠﻰ اﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري وذﻟﻚ ﺿﻤﻦ ﻓﻌﺎﻟﻴﺔ ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ‪.‬‬

‫‪ -2‬ﺳﻴﺎﺳﺔ ﺗﺨﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ وأﺛﺮﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﻣﻴﺰان اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎت‬

‫‪ -1-2‬ﻣﻔﺎﻫﻴﻢ اﺳﺎﺳﻴﺔ ﺣﻮل ﺗﺨﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ‬

‫ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻫﻲ واﺣﺪة ﻣﻦ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻷﻛﺜﺮ ﺷﻴﻮﻋﺎ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻮاﺟﻪ اﻟﺒﻼد اﳋﻠﻞ ﰲ اﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ‬
‫ﺟﻌﻞ اﻟﺼﺎدرات أﻛﺜﺮ ﻗﺪرة ﻋﻠﻰ اﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ﰲ اﻷﺳﻮاق اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ واﻟﻮاردات أﻛﺜﺮ ﺗﻜﻠﻔﺔ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﶈﻠﻴﺔ‪ ،7‬و ﻟﻘﺪ ارﺗﺒﻄﺖ إﱃ ﺣﺪ ﻛﺒﲑ‬
‫ﻫﺬﻩ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﻣﻊ ﺑﺮاﻣﺞ اﻟﺘﻜﻴﻒ اﳍﻴﻜﻠﻲ اﻟﱵ ﺪف إﱃ ﺧﻔﺾ ﻛﺒﲑ ﰲ اﻻﺧﺘﻼﻻت اﳋﺎرﺟﻴﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﻟﻠﺒﻠﺪان اﻟﻨﺎﻣﻴﺔ‪. 8‬‬
‫ان ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻫﻲ ﻋﻤﻠﻴﺔ ذات ﻃﺎﺑﻊ ﺗﻘﲏ ﳏﺪد ﻣﻦ ﻃﺮف اﻟﺴﻠﻄﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ وﺗﻜﻤﻦ ﰲ اﻟﺘﻘﻠﻴﻞ اﳌﻌﺘﻤﺪ ﰲ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ‬
‫اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ) اﻧﺘﻘﺎص اﻟﻘﻴﻤﺔ اﻟﺮﲰﻴﺔ ﻟﺴﻌﺮ اﻟﺼﺮف (‪ ،9‬وﰲ اﻃﺎر اﺗﻔﺎﻗﻴﺎت ﺑﺮﻳﺘﻮن وودز ﻓﺎن ﺗﻐﻴﲑ او اﻋﺎدة اﻟﻨﻈﺮ ﰲ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻳﻌﺘﱪ ﻛﺈﺟﺮاء‬
‫ﻻ ﳝﻜﻦ اﲣﺎدﻩ اﻻ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﻌﺠﺰ اﻻﺳﺎﺳﻲ ﳌﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت‪.10‬‬
‫ﻛﻤﺎ ﻳﻌﺪ ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ اﺣﺪى اﻟﻄﺮق اﻟﻮاردة ﻟﻠﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻊ اﻻﺧﺘﻼﻻت اﳋﺎرﺟﻴﺔ و اﳊﺪ ﻣﻦ ﻓﻘﺪان‬
‫‪11‬‬
‫اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻴﺎت‪.‬‬
‫وﻣﻦ اﻟﺠﺪﻳﺮ ﺑﺎﻟﺬﻛﺮ ان اﻟﺪوﻟﺔ ﺗﻠﺠﺎ اﻟﻰ ﺗﺨﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻷﻏﺮاض ﻣﻌﻴﻨﺔ ﻣﻨﻬﺎ‪:‬‬
‫‪12‬‬
‫‪ -‬ﲢﻘﻴﻖ ﺗﻮازن ﻣﻴﺰا ﺎ اﻟﺘﺠﺎري اﻟﺬي ﻛﺎن ﳐﺘﻼ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻳﺘﻢ ذﻟﻚ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺗﺸﺠﻴﻊ اﻟﺼﺎدرات وﺗﻘﻠﻴﻞ اﻟﻮاردات؛‬
‫‪ -‬ﺗﻨﺸﻴﻂ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت اﻟﺘﺼﺪﻳﺮﻳﺔ وﺑﻘﻴﺔ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت اﻟﱵ ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻴﻬﺎ اﻟﺪوﻟﺔ و ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻳﺴﺎﻫﻢ ذﻟﻚ ﰲ اﺳﺘﻐﻼل اﻟﻄﺎﻗﺔ اﻻﻧﺘﺎﺟﻴﺔ و اﺳﺘﻐﻼل‬
‫اﳌﺰﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﻴﺪ اﻟﻌﺎﻣﻠﺔ‪13‬؛‬
‫‪ -‬ﲢﺪﻳﺪ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻟﻮاﻗﻌﻲ ﻟﻠﻌﻤﻠﺔ اﶈﻠﻴﺔ‪.14‬‬
‫و ﺣﺘﻰ ﺗﺘﺤﻘﻖ أﻫﺪاف ﺗﺨﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﻤﺤﻠﻴﺔ ﻻ ﺑﺪ ﻣﻦ ﺗﻮاﻓﺮ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ اﻟﺸﺮوط أﻫﻤﻬﺎ‪:15‬‬
‫‪ -‬درﺟﺔ ﻣﺮوﻧﺔ اﻻﻧﺘﺎج اﶈﻠﻲ ﻣﻦ اﻟﺴﻠﻊ و اﳋﺪﻣﺎت اﻟﻘﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺘﺼﺪﻳﺮ ﲟﻌﲎ ﻳﺴﺘﻄﻴﻊ ذﻟﻚ اﻻﻧﺘﺎج أن ﻳﺘﺰاﻳﺪ ﺑﻨﺴﺒﺔ ﺗﺴﺎﻳﺮ اﳔﻔﺎض‬
‫ﺳﻌﺮ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﶈﻠﻴﺔ ؛‬
‫‪ -‬درﺟﺔ ﻣﺮوﻧﺔ اﻟﻄﻠﺐ ﻣﻦ اﳋﺎرج ﻋﻠﻰ اﻻﻧﺘﺎج اﶈﻠﻲ ﻣﻦ اﻟﺴﻠﻊ و اﳋﺪﻣﺎت اﻟﻘﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺘﺼﺪﻳﺮ؛‬
‫‪ -‬درﺟﺔ ﻣﺮوﻧﺔ اﻟﻄﻠﺐ اﻟﺪاﺧﻠﻲ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻠﻊ و اﳋﺪﻣﺎت اﳌﺴﺘﻮردة ؛‬
‫‪ -‬اﺳﺘﺠﺎﺑﺔ اﻟﺴﻠﻊ اﳌﺼﺪرة ﳌﻮاﺻﻔﺎت اﳉﻮدة و اﳌﻌﺎﻳﲑ اﻟﺼﺤﻴﺔ و اﻷﻣﻨﻴﺔ اﻟﻀﺮورﻳﺔ ﻟﻠﺘﺼﺪﻳﺮ ؛‬
‫‪ -‬ﻛﻤﺎ أن ﲣﻔﻴﺾ اﻟﺼﺮف اﻷﺟﻨﱯ ﻏﺎﻟﺒﺎ ﻣﺎ ﻳﻨﺎﻗﺶ ﺑﺼﻴﻎ " ﻣﺎرﺷﺎل – ﻟﲑﻧﺮ " اﻟﱵ ﺗﻨﺺ ﻋﻠﻰ أن ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﺳﻴﺆدي‬
‫إﱃ ﺟﻌﻞ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﻟﺬﻟﻚ اﻟﺒﻠﺪ اﳌﺨﻔﺾ ﰲ وﺿﻊ أﺳﻮأ إذا ﻛﺎن ﳎﻤﻮع اﻟﻘﻴﻢ اﳌﻄﻠﻘﺔ ﳌﺮوﻧﺎت اﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺻﺎدرات اﻟﺒﻠﺪ و‬
‫ﻣﺴﺘﻮرداﺗﻪ أﻛﱪ ﻣﻦ واﺣﺪ‪.‬‬

‫‪10‬‬
‫_______________________________________________________________________________________________________ ا ﻠﺔ اﳉﺰاﺋﺮﻳﺔ ﻟﻠﺪراﺳﺎت اﶈﺎﺳﺒﻴﺔ واﳌﺎﻟﻴﺔ – ﻋﺪد ‪2016/03‬‬

‫‪ -2-2‬اﻟﺘﻮازن واﻻﺧﺘﻼل ﻓﻲ ﻣﻴﺰان اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎت‬

‫ان ﺗﺴﺠﻴﻞ اﳌﻌﺎﻣﻼت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﺪوﻟﻴﺔ ﰲ ﺷﻜﻞ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﺗﻌﺪ ﻣﺴﺎﻟﺔ ﺣﻴﻮﻳﺔ ﻷي اﻗﺘﺼﺎد وﻃﲏ ﻷﻧﻪ ﻳﻌﺘﱪ اﶈﺪد ﻟﺪرﺟﺔ‬
‫اﻧﺪﻣﺎج اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃﲏ ﻣﻊ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺪوﱄ و ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﻬﻮ ﻳﻘﻴﺲ اﳌﻮﻗﻒ اﻟﺪوﱄ ﻷي ﺑﻠﺪ‪ ،16‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ اﱃ ان ﻫﻴﻜﻞ ﻫﺬﻩ اﳌﻌﺎﻣﻼت‬
‫ﻳﻌﻜﺲ ﻗﻮة اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃﲏ وﻗﺎﺑﻠﻴﺘﻪ اﻟﺘﻨﺎﻓﺴﻴﺔ ودرﺟﺔ اﺳﺘﺠﺎﺑﺘﻪ ﻟﻠﺘﻐﲑات اﳊﺎﺻﻠﺔ ﰲ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺪوﱄ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻳﺸﻜﻞ اداة ﻫﺎﻣﺔ ﺗﺴﺎﻋﺪ‬
‫اﻟﺴﻠﻄﺎت اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻋﻠﻰ ﲣﻄﻴﻂ اﻟﻌﻼﻗﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﳋﺎرﺟﻴﺔ ﻟﻠﺪوﻟﺔ‪ ،17‬ﻛﻤﺎ ﻳﻜﺸﻒ اﳌﺮﻛﺰ اﳋﺎرﺟﻲ ﻟﻠﺪوﻟﺔ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ اﻟﻘﻮة و اﻟﻀﻌﻒ وﻣﻦ‬
‫ﰒ ﻳﺸﻜﻞ اداة رﺋﻴﺴﻴﺔ ﻟﺘﺤﻠﻴﻞ اﳉﻮاﻧﺐ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻦ اﻟﺘﺠﺎرة اﻟﺪوﻟﻴﺔ ﻷي ﺑﻠﺪ ‪ ،‬ﻣﺆﺷﺮا ﻟﺴﻴﺎﺳﺘﻬﺎ اﳌﺎﻟﻴﺔ و اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ وﺳﻴﺎﺳﺎت اﻟﺼﺮف ﺑﺸﺎن‬
‫اﳊﺎﺟﺔ ﻟﻠﺘﻌﺪﻳﻞ ﻣﱴ ﻣﺎ ﺣﺪث اﺧﺘﻼل ﺧﺎرﺟﻲ‪.18‬‬
‫ﻳﻌﺘﱪ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ‪ Balance of Payments‬ﻣﻦ أﻫﻢ اﳌﺆﺷﺮات اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﳌﻌﺮﻓﺔ وﺿﻊ اﻟﺒﻠﺪ ﰲ اﳌﺪى اﻟﻘﺼﲑ‪ ،19‬ﺣﻴﺚ‬
‫ﻳﻌﺮف ﻋﻠﻰ اﻧﻪ ﺳﺠﻞ ﻣﻨﺘﻈﻢ وﻣﺒﻮب ﻟﻠﻤﻌﺎﻣﻼت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﺑﲔ اﳌﻘﻴﻤﲔ ﰲ ﺑﻠﺪ ﻣﻌﲔ وﺑﺎﻗﻲ ﺑﻠﺪان اﻟﻌﺎﱂ ﺧﻼل ﻓﱰة زﻣﻨﻴﺔ ﻣﻌﻴﻨﺔ ﻏﺎﻟﺒﺎ ﻣﺎ‬
‫ﺗﻜﻮن ﺳﻨﺔ‪ ،20‬ﻛﻤﺎ ﻳﻌﺮف اﻳﻀﺎ ﺑﺎﻧﻪ " ﺣﺴﺎب ﳛﻤﻞ ﺗﺴﺠﻴﻼت ﻣﻨﻈﻤﺔ ﳉﻤﻴﻊ اﳌﻌﺎﻣﻼت ﺧﻼل ﺳﻨﺔ ﺑﲔ اﳌﻘﻴﻤﲔ وﻏﲑ اﳌﻘﻴﻤﲔ"‪.21‬‬
‫ﻳﻘﺴﻢ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت أﻓﻘﻴﺎ إﱃ ﺟﺎﻧﺒﲔ اﺣﺪﳘﺎ ﻣﺪﻳﻦ و اﻻﺧﺮ داﺋﻦ‪ ،‬ﻓﺎﳉﺎﻧﺐ اﳌﺪﻳﻦ ﺗﺴﺠﻞ ﻓﻴﻪ ﻛﻞ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﻳﱰﺗﺐ ﻋﻨﻬﺎ ﺧﺮوج اﻟﻌﻤﻠﺔ‬
‫اﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﻣﻦ دوﻟﺔ إﱃ أﺧﺮى )اﻟﻮاردات ( وﻛﻞ ﻣﺎ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ ﺧﻠﻖ إﻟﺘﺰام ﻟﻠﺪوﻟﺔ ﻗﺒﻞ دول أﺧﺮى‪ ،‬اﻣﺎ اﳉﺎﻧﺐ اﻟﺪاﺋﻦ ﺗﺴﺠﻞ ﻓﻴﻪ ﻛﻞ ﻋﻤﻠﻴﺔ‬
‫ﻳﱰﺗﺐ ﻋﻠﻴﻬﺎ دﺧﻮل ﻟﻠﻌﻤﻠﺔ اﻷﺟﻨﺒﻴﺔ )اﻟﺼﺎدرات( وﻛﻞ ﻣﺎ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ ﺧﻠﻖ ﺣﻘﻮق ﻟﻠﺪوﻟﺔ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ اﳌﺴﺘﻮردﻳﻦ اﻷﺟﺎﻧﺐ‪.22‬‬

‫اﻟﺘﻮازن ﰲ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﻳﻌﲏ ﺗﺴﺎوي اﳉﺎﻧﺐ اﳌﺪﻳﻦ ﻓﻴﻪ ﻣﻊ اﳉﺎﻧﺐ اﻟﺪاﺋﻦ‪ ،‬اي ﺗﺴﺎوي اﳌﻄﻠﻮﺑﺎت اﻟﱵ ﺗﺴﺘﺤﻖ ﻋﻠﻰ اﻟﺪوﻟﺔ ﻟﻠﺪول‬
‫اﻻﺧﺮى ﻣﻊ ﺣﻘﻮق اﻟﺪوﻟﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺪول اﻻﺧﺮى‪ ،‬ﻳﺸﻤﻞ اﻟﺘﻮازن ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﻣﻔﻬﻮﻣﲔ اﻟﺘﻮازن اﳊﺴﺎﰊ و اﻟﺘﻮازن اﻻﻗﺘﺼﺎدي‪ ،23‬اﻣﺎ‬
‫اﻻﺧﺘﻼل ﻓﻴﻘﺼﺪ ﺑﻪ ﺣﺎﻟﱵ اﻟﻔﺎﺋﺾ و اﻟﻌﺠﺰ ‪ ،‬ﳑﺎ ﻳﻌﲏ زﻳﺎدة اﳉﺎﻧﺐ اﻟﺪاﺋﻦ ﻋﻠﻰ اﳉﺎﻧﺐ اﳌﺪﻳﻦ ﰲ اﳌﻴﺰان او اﻟﻌﻜﺲ‪.24‬‬

‫ﻛﻤﺎ ﳕﻴﺰ ﺑﲔ ﻧﻮﻋﲔ ﻣﻦ اﻻﺧﺘﻼل‪ ،‬اﺧﺘﻼل ﻣﺆﻗﺖ ﳛﺪث ﻧﺘﻴﺠﺔ ﺑﻌﺾ اﳌﺘﻐﲑات اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻗﺼﲑة اﻻﺟﻞ و ﻳﺴﺘﺪﻋﻲ ﻫﺬا اﻟﻮﺿﻊ اي‬
‫ﺳﻴﺎﺳﺔ ﻟﻠﺘﺨﻠﺺ ﻣﻨﻪ‪ ،‬واﺧﺘﻼل داﺋﻢ اﻟﺬي ﻳﺴﺘﻤﺮ ﻃﻮال ﺳﻨﻮات ﻋﺪﻳﺪة ﺑﺴﺒﺐ اﻟﻈﺮوف اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﺴﻴﺌﺔ اﻟﱵ ﺗﺴﻴﻄﺮ ﻋﻠﻰ اﻟﻨﺸﺎط‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﺑﺼﻔﺔ داﺋﻤﺔ‪.25‬‬

‫‪ -3-2‬ﺗﺄﺛﻴﺮ ﺗﺨﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﻴﺰان اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎت‬

‫ﻟﺘﺨﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﺛﺎر ﻛﺒﲑة ﻋﻠﻰ اﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري وﻟﻜﻦ ﻗﺪ ﲣﺘﻠﻒ ﻫﺬا اﻟﺘﺄﺛﲑ رﲟﺎ ﺑﺴﺒﺐ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪،‬‬
‫ﻓﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﳌﻌﻈﻢ اﻟﺪول ﻳﺴﺎﻫﻢ اﳊﺴﺎب اﳉﺎري ﻋﺎدة ﺑﺎﻟﻘﺴﻂ اﻻﻛﱪ ﻣﻦ اﲨﺎﱄ ﻣﺮﻛﺰ اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت اﳋﺎرﺟﻴﺔ‪ ،26‬وﳍﺬا ﻓﺎﻧﻪ ﳛﺘﻞ اﳌﻜﺎن‬
‫اﻟﺮﺋﻴﺴﻲ ﰲ ﻣﻨﺎﻗﺸﺔ اﺛﺎر ﲣﻔﻴﺾ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻋﻠﻰ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت‪ ،27‬ﺣﻴﺚ ﻳﺆدي ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ اﱃ ارﺗﻔﺎع اﻻﺳﻌﺎر‬
‫اﻟﺪاﺧﻠﻴﺔ وذﻟﻚ ﻟﻠﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻻﺳﺒﺎب ﻣﻨﻬﺎ ارﺗﻔﺎع اﲦﺎن اﳌﻮاد اﻻوﻟﻴﺔ اﳌﺴﺘﻮردة اي ارﺗﻔﺎع اﻟﺘﻜﺎﻟﻴﻒ و ارﺗﻔﺎع اﻟﻮاردات اﻻﺧﺮى ﻣﺆدﻳﺎ ﺑﺎرﺗﻔﺎع‬
‫ﻧﻔﻘﺔ اﳌﻌﻴﺸﺔ اﻻﻣﺮ اﻟﺬي ﳚﻌﻞ اﻟﻌﻤﺎل ﻳﻄﺎﻟﺒﻮن ﺑﺰﻳﺎدة اﺟﻮرﻫﻢ‪ ،28‬ﳑﺎ ﻳﺆدى اﻳﻀﺎ اﱃ اﻟﺘﺄﺛﲑ ﰲ اﻟﺪﺧﻞ وﳛﻔﺰ ﻋﻠﻰ اﻟﺘﻀﺨﻢ‪.29‬‬

‫وﻟﻴﺲ ﻣﻌﲎ ذﻟﻚ ان ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻟﻴﺲ ﻟﻪ اﻳﺔ ﻓﻌﺎﻟﻴﺔ ﰲ ﻋﻼج ﻋﺠﺰ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت‪ ،‬ﻓﻔﻲ اﻟﻔﱰة اﻟﻘﺼﲑة ﻓﺎن ﻋﺪم ﻣﺮوﻧﺔ‬
‫اﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ اﻟﻮاردات ﻗﺪ ﻳﻮازﻳﻬﺎ ﻋﺪم ﻣﺮوﻧﺔ ﻋﺮض اﻟﺼﺎدرات ﻛﻤﺎ اﻧﻪ ﰲ اﻟﻔﱰة اﻟﻄﻮﻳﻠﺔ ان ﻳﺘﻜﻴﻒ اﻻﺳﺘﻬﻼك و اﻻﻧﺘﺎج ﻣﻊ اﻟﺘﻐﲑات ﰲ‬
‫اﻻﺳﻌﺎر اﻟﻨﺴﺒﻴﺔ ﳑﺎ ﻳﺆدي اﱃ زﻳﺎدة ﻛﻞ ﻣﻦ ﻣﺮوﻧﺔ اﻟﻄﻠﺐ وﻣﺮوﻧﺔ اﻟﻌﺮض‪ ،‬وﻫﺬا ﻳﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﻓﺎﻋﻠﻴﺔ ﻫﺬﻩ اﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ اﱃ اﻧﻪ ﰲ اﻟﻔﱰة‬

‫‪11‬‬
‫____________________________________________________‬
‫ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﺑﲔ اﺷﻜﺎﻟﻴﺔ ﺗﻮازن واﺧﺘﻼل ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﰲ اﳌﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ‬

‫اﻟﻄﻮﻳﻠﺔ ﻳﻌﻤﻞ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺪوﱄ ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ اﻛﺜﺮ ﻛﻔﺎءة‪ ،‬ﺣﻴﺚ اﻧﻪ ﻛﻠﻤﺎ ﻛﺎﻧﺖ اﻋﺘﻤﺎد اﻟﺪوﻟﺔ اﳌﺨﻔﻀﺔ ﻟﻘﻴﻤﺘﻬﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﻮاردات ﻛﺒﲑا ﻛﻠﻤﺎ ﻗﻠﺖ‬
‫ﻓﺎﻋﻠﻴﺔ اﻟﺘﺨﻔﻴﺾ‪.30‬‬

‫‪ -3‬دراﺳﺔ ﺗﺤﻠﻴﻠﻴﺔ ﻟﻔﻌﺎﻟﻴﺔ ﺗﺨﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻓﻲ ﺗﺼﺤﻴﺢ ﻋﺠﺰ ﻣﻴﺰان اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎت اﻟﺠﺰاﺋﺮي ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ ﺧﻼل اﻟﻔﺘﺮة‬
‫‪.2013-1990‬‬
‫ﺗﺘﻀﻤﻦ اﻟﺪراﺳﺔ اﻟﺘﺤﻠﻴﻠﻴﺔ ﻣﻨﺎﻗﺸﺔ ﻣﺪى ﻓﻌﺎﻟﻴﺔ ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺪﻳﻨﺎر اﳉﺰاﺋﺮي ودورﻩ ﰲ ﻣﻌﺎﳉﺔ اﺧﺘﻼل ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت اﳉﺰاﺋﺮي‬
‫اﻧﻄﻼﻗﺎ ﻣﻦ ﳐﺘﻠﻒ ﻣﺘﻐﲑات اﻟﺪراﺳﺔ اﳌﺨﺘﺎرة و اﳌﺘﻤﺜﻠﺔ ﰲ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر اﳉﺰاﺋﺮي ﻣﻘﺎﺑﻞ اﻟﺪوﻻر اﻻﻣﺮﻳﻜﻲ و رﺻﻴﺪ اﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري‬
‫ﺧﻼل ﻓﱰة اﻟﺪراﺳﺔ واﶈﺪدة ﺑﺎﻟﻔﱰة ﻣﻦ ‪ 1990‬إﱃ ‪.2013‬‬

‫‪ -1-3‬اﻟﻄﺮﻳﻘﺔ اﻟﻤﺴﺘﺨﺪﻣﺔ ﻓﻲ اﻟﺪراﺳﺔ‬

‫‪ -1-1-3‬اﺧﺘﻴﺎر اﻟﻌﻴﻨﺔ وﻣﺠﺘﻤﻊ اﻟﺪراﺳﺔ‪:‬‬

‫اﻧﻄﻼﻗﺎ ﻣﻦ ﻫﺪف اﻟﺪراﺳﺔ اﳌﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺗﺄﺛﲑ ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻋﻠﻰ رﺻﻴﺪ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت‪ ،‬واﻟﺮﻏﺒﺔ ﰲ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻣﺪى ﻓﻌﺎﻟﻴﺔ‬
‫اﻷدوات اﳌﺴﺘﺨﺪﻣﺔ ﰲ ﻋﻼج اﻻﺧﺘﻼﻻت اﻟﱵ ﻳﻌﺎﱐ ﻣﻨﻬﺎ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ‪ ،‬ﰎ اﺧﺘﻴﺎر اﳉﺰاﺋﺮ ﻛﻨﻤﻮذج ﻣﻦ اﻟﺪول اﻟﻨﺎﻣﻴﺔ ﻛﻮ ﺎ ﺗﻌﺎﱐ ﻣﻦ‬
‫ﻣﺸﺎﻛﻞ ﰲ ﻣﻴﺰان ﻣﺪﻓﻮﻋﺎ ﺎ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﰎ اﳊﺼﻮل ﻋﻠﻰ اﻟﺒﻴﺎﻧﺎت واﻹﺣﺼﺎﺋﻴﺎت اﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﺪراﺳﺔ وذﻟﻚ ﻣﻦ ﻣﺼﺎدر رﺋﻴﺴﻴﺔ ﻣﺘﻤﺜﻠﺔ ﰲ اﻟﺘﻘـﺎرﻳﺮ‬
‫واﻟﻨﺸـﺮات اﻟﺸﻬـﺮﻳﺔ واﻟﺴﻨـﻮﻳﺔ اﻟﺼـﺎدرة ﻋﻦ اﳍﻴﺌـﺎت اﻟﺮﲰﻴـﺔ ‪ ،‬ﻛﺎﻟﺒﻨـﻚ اﳌﺮﻛﺰي اﳉـﺰاﺋﺮي‪ ،‬و ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﻌﺮﰊ ‪.‬‬

‫ﻛﻤﺎ ﻳﺮﺟﻊ اﺧﺘﻴﺎر اﻟﻔﱰة اﳌﻤﺘﺪة ﻣﺎ ﺑﲔ ‪ 2013-1990‬إﱃ ﺗﻄﻮر اﳉﻬﺎز اﳌﺼﺮﰲ واﳌﺎﱄ واﻹﺻﻼﺣﺎت اﻟﻌﻤﻴﻘﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد‬
‫اﳉﺰاﺋﺮي‪ ،‬واﻟﱵ ﻋﺮﻓﺖ ﺗﻄﻮرا ﺧﻼل ذات اﻟﻔﱰة‪ ،‬ﻟﻜﻮ ﺎ ﺣﺎﻓﻠﺔ ﺑﺎﻟﻘﻮاﻧﲔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‪.‬‬

‫‪ -2-1-3‬ﺗﻄﻮر ﻣﺘﻐﻴﺮات اﻟﺪراﺳﺔ ﺧﻼل اﻟﻔﺘﺮة ‪:2013-1990‬‬

‫ﺑﻌﺪ ﻓﺸﻞ اﳉﺰاﺋﺮ ﰲ ﺗﺼﺤﻴﺢ اﻻﺧﺘﻼﻻت اﺳﺘﻮﺟﺐ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻠﻄﺎت اﻟﻠﺠﻮء اﱃ وﺳﺎﺋﻞ اﺧﺮى ﻣﻦ اﺟﻞ اﳋﺮوج ﻣﻦ ازﻣﺘﻬﺎ ﲤﺜﻠﺖ‬
‫ﻫﺬﻩ اﻟﻮﺳﺎﺋﻞ ﰲ ﺳﻠﺴﻠﺔ ﻣﻦ اﻟﺘﺼﺤﻴﺤﺎت اﳍﻴﻜﻠﻴﺔ ﻣﻦ ﺑﻴﻨﻬﺎ اﻟﺘﻐﲑ ﰲ ﺳﻴﺎﺳﺔ اﻟﺼﺮف اﺿﺎﻓﺔ اﱃ اﻻﻧﺰﻻق اﻟﺘﺪرﳚﻲ ﻟﻠﻌﻤﻠﺔ‪ ،‬و اﻟﺘﺨﻔﻴﺾ‬
‫ﻋﻠﻰ ﻣﺮﺣﻠﺘﲔ اﻻوﱃ ﰲ ‪ 1991‬و اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﰲ ‪ ،1994‬وﻣﻨﻪ ﺳﻴﺘﻢ ﻋﺮض ﺗﻄﻮرات ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر اﳉﺰاﺋﺮي ﻣﻘﺎﺑﻞ واﺣﺪ ﻣﻦ اﻟﺪوﻻر‬
‫اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﺿﻮء اﳉﺪول رﻗﻢ ‪:01‬‬

‫ﻣﻦ ﺧﻼل اﳉﺪول رﻗﻢ ‪ 01‬ﻳﺘﺒﲔ ان ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر اﳉﺰاﺋﺮي ﻣﻘﺎﺑﻞ اﻟﺪوﻻر اﻻﻣﺮﻳﻜﻲ ﰲ اﳔﻔﺎض ﻣﺴﺘﻤﺮ ﻣﻨﺬ ﺳﻨﺔ‬
‫‪ ،1990‬ﻓﻨﺘﻴﺠﺔ ﻻﳔﻔﺎض اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺑﻔﻌﻞ اﳔﻔﺎض أﺳﻌﺎر اﶈﺮوﻗﺎت ﺳﻨﺔ ‪ 1986‬و ﺗﺪﻫﻮر ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺪوﻻر اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﺑﺎﻋﺘﺒﺎرﻩ اﻷداة‬
‫اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻟﻠﻤﻌﺎﻣﻼت ﻣﻊ اﳋﺎرج ﻓﺈن اﻟﺪﻳﻨﺎر اﳉﺰاﺋﺮي ﺑﺪأ ﻳﻌﺮف اﳔﻔﺎﺿﺎت ﻣﺘﺘﺎﻟﻴﺔ و أﻣﺎم ﺿﻐﻮﻃﺎت اﳌﻨﻈﻤﺎت اﻟﺪوﻟﻴﺔ ﻓﺈن اﻟﺴﻠﻄﺎت‬
‫اﳉﺰاﺋﺮﻳﺔ ﻗﺒﻠﺖ ﲣﻔﻴﺾ اﻟﺪﻳﻨﺎر ‪ ،‬او ﻣﺎ ﻳﻌﺮف ﺑﺎﻻﻧﺰﻻق اﻟﺘﺪرﳚﻲ اﻟﺬي ﻳﻌﺪ اﺟﺮاء ﻳﺴﺘﻬﺪف ﺧﻔﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺪﻳﻨﺎر اﳉﺰاﺋﺮي ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ﺗﺪرﳚﻴﺔ‬
‫وﻣﺮاﻗﺒﺔ ‪ ،‬ﰎ اﻟﻌﻤﻞ ﺑﻪ ﻃﻴﻠﺔ ﺎﻳﺔ ‪ 1987‬اﱃ ﻏﺎﻳﺔ ﺑﺪاﻳﺔ ‪ 1991‬وﻟﻘﺪ ﻧﺘﺞ ﻫﺬا اﻻﻧﺰﻻق ﺑﺴﺒﺐ ﺿﻌﻒ اﺣﺘﻴﺎﻃﻴﺎت اﻟﺼﺮف و ﻣﻦ ﺟﻬﺔ‬
‫اﺧﺮى ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﺰﻳﺎدة ﺛﻘﻞ ﺧﺪﻣﺔ اﻟﺪﻳﻦ اﻟﺬي ﺑﻠﻎ ﻣﺴﺘﻮى ﻣﻌﺘﱪا ﻧﺴﺒﺔ ‪ ،31%46,3‬ﺗﺒﻌﺎ ﻟﺬﻟﻚ ﻋﺮﻓﺖ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺪﻳﻨﺎر ﲣﻔﻴﻀﺎ ﻗﺪرﻩ‬
‫‪% 70‬ﺧﻼل ‪ 3‬أﺷﻬﺮ ﺑﲔ ﺎﻳﺔ ‪ 1990‬وﻣﺎرس ‪ ، 1991‬ﻟﻴﻨﺘﻘﻞ ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪوﻻر ﻣﻦ ‪ 12,20‬دﻳﻨﺎرﺟﺰاﺋﺮي إﱃ ‪ 17,76‬دﻳﻨﺎر‬

‫‪12‬‬
‫_______________________________________________________________________________________________________ ا ﻠﺔ اﳉﺰاﺋﺮﻳﺔ ﻟﻠﺪراﺳﺎت اﶈﺎﺳﺒﻴﺔ واﳌﺎﻟﻴﺔ – ﻋﺪد ‪2016/03‬‬

‫ﺟﺰاﺋﺮي‪ ،‬واﺳﺘﻘﺮ ﻋﻠﻰ ﻫﺬا اﳊﺎل اﱃ ان ﰎ ﻗﺮار اﻟﺘﺨﻔﻴﺾ ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ %22‬ﺑﺘﺎرﻳﺦ ‪ 1991/09/30‬وﻓﻘﺎ ﻻﺗﻔﺎق اﻻﺳﺘﻌﺪاد اﻻﺋﺘﻤﺎﱐ اﻟﺜﺎﱐ‬
‫اﳌﱪم ﻣﻊ ‪ ، FMI‬و ﺬا اﻟﺘﺨﻔﻴﺾ ﺑﻠﻎ ﻣﻌﺪل ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر ‪ 21.83‬دج‪ $/‬ﺳﻨﺔ ‪ 1992‬ﰒ ‪ 24,10‬دج‪ $/‬ﺳﻨﺔ ‪.1993‬‬
‫ﰎ ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺪﻳﻨﺎر ﺑـ ‪ % 7.3‬ﰲ ﻣﺎرس ‪ 1994‬وﻓﻘﺎ ﳌﺒﺪأ اﻟﺒﺤﺚ ﻋﻦ اﻟﺘﻮازن اﳋﺎرﺟﻲ ﺗﻄﺒﻴﻘﺎ ﻟﻨﻈﺮﻳﺔ أﺳﻠﻮب اﳌﺮوﻧﺎت‪،‬‬
‫ﻃﻠﺒﺎ ﻣﻦ اﻟﺴﻠﻄﺎت اﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ و ﺑـ ‪ % 40.17‬ﰲ أﻓﺮﻳﻞ ﻣﻦ ﻧﻔﺲ اﻟﺴﻨﺔ أي ﻧﺴﺒﺔ ‪ %47.47‬ﺧﻼل ﺷﻬﺮﻳﻦ ﰲ اﻧﺘﻈﺎر اﻟﻮﺻﻮل اﱃ ﻣﺮﺣﻠﺔ‬
‫اﻟﺘﺤﻮﻳﻞ اﻟﻜﺎﻣﻞ ﻟﻠﺪﻳﻨﺎر‪ ،32‬ﻳﻼﺣﻆ ﺑﻌﺪﻫﺎ اﺳﺘﻘﺮار ﻧﺴﱯ ﰲ ﺗﻐﲑات ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر اﳉﺰاﺋﺮي ﻣﻦ ﺳﻨﺔ ‪ 2000‬اﱃ ﻏﺎﻳﺔ ﺳﻨﺔ‬
‫‪ 2006‬ﻣﺎ ﺑﲔ ﻗﻴﻤﺔ ‪ 75,34‬دج‪ $/‬و ‪ 71,15‬دج‪ $/‬ﺣﻴﺚ ﺑﻠﻎ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺗﻐﲑ اﻟﺼﺮف ﺣﻮاﱄ ‪ ، %5‬ﻟﻴﺤﻘﻖ ﺑﻌﺪﻫﺎ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﺷﺒﻪ‬
‫اﺳﺘﻘﺮار ﰲ اﻟﺴﻨﻮات اﳌﻮاﻟﻴﺔ ‪ 2012, 2011 , 2010‬و ‪ 2013‬وذﻟﻚ ﺑﻘﻴﻤﺔ ‪ 78,15 ،78,10 ،76,05 ، 73,94‬ﻋﻠﻰ‬
‫اﻟﺘﻮاﱄ‪.‬‬
‫اﻣﺎ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺗﻄﻮر ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﰎ ذﻟﻚ ﻣﻦ ﺧﻼل اﳉﺪول رﻗﻢ ‪ ،02‬ﺣﻴﺚ ﻟﻮﺣﻆ ان ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﺳﺠﻞ رﺻﻴﺪ‬
‫ﺳﺎﻟﺐ ﺧﻼل اﻟﻔﱰة ‪ 1999-1990‬ﺑﺎﺳﺘﺜﻨﺎء ﺳﻨﺔ ‪ 1992 ،1991‬و ‪1997‬ﺣﻴﺚ ﺳﺠﻞ رﺻﻴﺪ ﻣﻮﺟﺐ ﻳﻘﺪر ﻋﻠﻰ اﻟﺘﻮاﱄ ب ‪0,53‬‬
‫‪ 0,23،‬و ‪ 1,16‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر‪ ،‬اﻣﺎ ﰲ اﻟﻔﱰة ‪ 2013-2000‬ﻓﻘﺪ ﻋﺮف ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﻓﺎﺋﻀﺎ ﻣﺴﺘﻤﺮا ﻧﺘﻴﺠﺔ اﻟﻘﻴﻢ اﳌﻮﺟﺒﺔ اﻟﱵ ﺣﻘﻘﻬﺎ‬
‫اﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري ﰲ ﺗﻠﻚ اﻟﻔﱰة ﻓﻀﻼ ﻋﻠﻰ ان اﻟﻔﺎﺋﺾ ﰲ اﳌﻴﺰان اﳉﺎري ﻳﺘﻮﻗﻒ ﺑﺪرﺟﺔ ﻛﺒﲑة ﻋﻠﻰ اﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري اﻟﺬي ﻳﺘﺄﺛﺮ ﺑﺪورﻩ ﺑﺄﺳﻌﺎر‬
‫اﶈﺮوﻗﺎت ﻟﺬا اﻟﺴﻨﻮات اﻟﱵ ارﺗﻔﻌﺖ ﻓﻴﻬﺎ اﺳﻌﺎر اﶈﺮوﻗﺎت ادت ﲝﺪوث ﻓﺎﺋﺾ ﰲ اﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري و ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﺎﺋﺾ ﰲ اﳌﻴﺰان اﳉﺎري‬
‫وﺑﺎﻋﺘﺒﺎر ﻫﺬا اﻻﺧﲑ اﺣﺪ اﻫﻢ اﻗﺴﺎم ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ادى اﱃ ﲢﺴﲔ رﺻﻴﺪﻩ‪.‬‬
‫ﻫﺬا ﻣﺎ ﻳﻔﺴﺮ ان اﻟﺘﺨﻔﻴﻀﺎت ﰲ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﺧﻼل ﻓﱰة اﻟﺘﺴﻌﻴﻨﺎت ﱂ ﺗﺴﺎﻫﻢ ﰲ ﲢﺴﻦ رﺻﻴﺪ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت اذ ا ﺎ ﻻ ﺗﺆﺛﺮ‬
‫ﻋﻠﻰ اﻟﺼﺎدرات اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻧﻼﺣﻆ ان رﺻﻴﺪ راس اﳌﺎل ﻫﻮ اﻵﺧﺮ ﱂ ﻳﺴﺎﻫﻢ ﰲ ﲢﺴﻦ رﺻﻴﺪ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﻧﻈﺮا ﻟﻠﻘﻴﻢ اﻟﺴﺎﻟﺒﺔ اﻟﱵ‬
‫اﻣﺘﺎز ﺎ ﻃﻴﻠﺔ ﻓﱰة اﻟﺪراﺳﺔ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻻرﺗﻔﺎع اﳌﺪﻳﻮﻧﻴﺔ اﳋﺎرﺟﻴﺔ وﺿﻌﻒ ﺗﺪﻓﻖ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات ﺑﺎﺳﺘﺜﻨﺎء ﺑﻌﺾ اﻟﺴﻨﻮات ﻛﺴﻨﺔ ‪2009، 2008‬‬
‫‪ 2010 ،‬و ‪ 2011‬وﻗﺪ ﺳﺠﻞ اﻛﱪ ﻋﺠﺰ ﺳﻨﺔ ‪ 2006‬ﻗﺪر ﺣﻮاﱄ ‪ 11,22‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ‪.‬‬

‫‪ -2-3‬أدوات اﻟﺪراﺳﺔ‪:‬‬
‫ﺗﺘﻤﺜﻞ اﻷدوات اﻻﺣﺼﺎﺋﻴﺔ اﳌﺴﺘﺨﺪﻣﺔ ﰲ ﲨﻊ اﳌﻌﻄﻴﺎت ﰲ اﻟﺘﻘﺎرﻳﺮ اﻟﺸﻬﺮﻳﺔ و اﻟﺴﻨﻮﻳﺔ ﻟﺒﻨﻚ اﳉـﺰاﺋﺮ و اﳌﺴﺘﺨﺮﺟﺔ ﻣﻦ اﳌﻮﻗﻊ اﻟﺮﲰﻲ‬
‫ﻟﻠﺒﻨﻚ اﺿﺎﻓﺔ اﱃ ﺗﻘﺎرﻳﺮ ﻣﻮﻗﻊ ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﻌﺮﰊ‪ ،‬ﻣﻊ اﻻﺳﺘﻌﺎﻧﺔ ﻛﺬﻟﻚ ﺑﺪراﺳﺎت ﺳﺎﺑﻘﺔ ﻟﻠﺤﺼﻮل ﻋﻠﻰ ﻣﻌﻄﻴﺎت ﻟﺒﻌﺾ اﻟﺴﻨﻮات‪ ،‬ﺣﻴﺚ‬
‫ﺗﺘﻢ ﻣﻌﺎﳉﺔ ﻫﺬﻩ اﳌﻌﻄﻴﺎت اﺣﺼﺎﺋﻴﺎ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ اﺳﺘﺨﺪام ﳕﻮذج اﻟﺘﻜﺎﻣﻞ اﳌﺸﱰك ‪relationship Stable Long-run‬‬
‫‪ ، equilibrium‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﳌﺨﺘﻠﻒ اﻻﺧﺘﺒﺎرات اﻟﱵ ﺗﻨﺪرج ﲢﺖ ﻫﺬا اﻟﻨﻤﻮذج‪ ،‬ﻣﻦ اﺧﺘﺒﺎرات اﻻﺳﺘﻘﺮارﻳﺔ واﺧﺘﺒﺎر اﻟﺴﺒﺒﻴﺔ‪ ،‬وﻳﺘﻢ ﻣﻌﺎﳉﺔ‬
‫ﻫﺬﻩ اﳌﻌﻄﻴﺎت ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ اﻟﱪﻧﺎﻣﺞ اﻻﺣﺼﺎﺋﻲ اﳌﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ‪. Eview 7‬‬
‫‪ -3-3‬ﻧﺘﺎﺋﺞ اﻟﺪراﺳﺔ‬
‫ﰎ ﻋﺮض اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ اﳌﺘﺤﺼﻞ ﻋﻠﻴﻬﺎ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼل ﺗﻄﺒﻴﻖ ﳕﻮذج ﺗﻜﺎﻣﻞ اﳌﺸﱰك ‪ ،‬ﺑﺎﺳﺘﺨﺪام ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ‪ ، EVIEWS.7‬وذﻟﻚ ﻣﻦ‬
‫ﺧﻼل اﻻﺧﺘﺒﺎرات اﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬
‫‪ -1-3-3‬اﻻﺧﺘﺒﺎرات اﻟﺘﺸﺨﺼﻴﺔ ‪ :‬واﻟﱵ ﲤﺜﻠﺖ ﰲ ﻛﻞ ﻣﻦ‬
‫اوﻻ‪ :‬دراﺳﺔ اﺳﺘﻘﺮارﻳﺔ ﺳﻼﺳﻞ ﻣﺘﻐﻴﺮات اﻟﺪراﺳﺔ‬
‫‪ -‬دراﺳﺔ اﺳﺘﻘﺮارﻳﺔ اﻟﺴﻠﺴﻠﺔ ‪ BC‬واﻟﱵ ﻧﻘﺼﺪ ﺑﻪ اﳌﺘﻐﲑ اﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري‬
‫‪ -‬دراﺳﺔ اﺳﺘﻘﺮارﻳﺔ اﻟﺴﻠﺴﺔ ‪ ER‬اي اﳌﺘﻐﲑ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‪.‬‬

‫‪13‬‬
‫____________________________________________________‬
‫ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﺑﲔ اﺷﻜﺎﻟﻴﺔ ﺗﻮازن واﺧﺘﻼل ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﰲ اﳌﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ‬

‫ﺑﻌﺪ دراﺳﺘﻨﺎ ﻟﻠﺴﻼﺳﻞ ﻣﺘﻐﲑات اﻟﺪراﺳﺔ ‪ BC‬و ‪ ER‬ﻣﻦ ﺣﻴﺚ اﻻﺳﺘﻘﺮارﻳﺔ ‪ ،‬وﺟﺪﻧﺎ ان اﻟﺴﻠﺴﻠﺘﲔ ﻣﺴﺘﻘﺮة ﺑﻌﺪ اﺟﺮاء اﻟﻔﺮوﻗﺎت‬
‫ﻣﻦ اﻟﺪرﺟﺔ اﻻوﱃ‪ ،‬وﻣﻨﻪ ﻳﺘﺒﲔ ان ﻫﻨﺎك اﻣﻜﺎﻧﻴﺔ وﺟﻮد ﺗﻜﺎﻣﻞ ﻣﺸﱰك ﺑﻴﻨﻬﻤﺎ ﻋﻠﻰ اﳌﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪ :‬اﺧﺘﺒﺎر ﻋﻼﻗﺔ اﻟﺘﻜﺎﻣﻞ اﻟﻤﺘﺰاﻣﻦ وﺗﻘﺪﻳﺮ ﻧﻤﻮذج ﺗﺼﺤﻴﺢ اﻟﺨﻄﺄ‬

‫ﻧﻼﺣﻆ ﻣﻦ ﺧﻼل اﺧﺘﺒﺎر ﺟﻮﻫﺎﻧﺴﻦ ﻟﻠﺘﻜﺎﻣﻞ اﳌﺸﱰك )اﻧﻀﺮ اﳉﺪول رﻗﻢ ‪ (03‬ﻋﺪم وﺟﻮد اﻟﺘﻜﺎﻣﻞ اﳌﺘﺰاﻣﻦ وذﻟﻚ ﺣﺴﺐ ﻣﺎ‬
‫ﺗﺸﲑ اﻟﻴﻪ ﻧﺘﺎﺋﺞ ﻫﺬا اﻻﺧﺘﺒﺎر ﺳﻮاء ﰲ ﻇﻞ ‪ Trace‬و ‪ Maximal Eigenvalue test‬ﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮى ﻣﻌﻨﻮﻳﺔ ‪ ، %5‬ﺣﻴﺚ ﻧﻼﺣﻆ‬
‫ان ﻗﻴﻤﺔ ‪ λTrace‬و اﻟﱵ ﺑﻠﻐﺖ ‪ 14.81‬اﻗﻞ ﻣﻦ اﻟﻘﻴﻤﺔ ا ﺪوﻟﺔ و اﻟﱵ ﻗﺪرت ب ‪ 15.49‬و ﻣﻦ ﻫﻨﺎ ﻧﻘﺒﻞ اﻟﻔﺮﺿﻴﺔ ‪ H0‬اﻟﱵ ﺗﻘﻮل‬
‫ﻋﺪم وﺟﻮد ﺗﻜﺎﻣﻞ ﻣﺸﱰك و ﻧﺮﻓﺾ اﻟﻔﺮﺿﻴﺔ اﻟﺒﺪﻳﻠﺔ ‪ H1‬ﺑﻮﺟﻮد ﺗﻜﺎﻣﻞ ﻣﺸﱰك‪ ،‬ﳑﺎ ﻳﻌﲏ اﻧﻪ ﻻ ﺗﻮﺟﺪ ﻋﻼﻗﺔ ﻃﻮﻳﻠﺔ اﻻﺟﻞ ﺑﲔ اﻟﺘﻐﲑات ﰲ‬
‫ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف و اﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري ﰲ اﳉﺰاﺋﺮ ‪ ،‬و ﻃﺎﳌﺎ ان ﻫﺬا اﻻﺧﺘﺒﺎر ﱂ ﻳﺘﺤﻘﻖ ﻻ ﳝﻜﻦ اﳌﺮور إﱃ ﳕﻮذج ﺗﺼﺤﻴﺢ اﳋﻄﺄ‪ ،‬وﻋﻠﻴﻪ ﻧﻄﺒﻖ‬
‫ﳕﻮذج اﻻﳓﺪار اﻟﺬاﰐ ‪ VAR‬اﻟﺬي ﻳﺴﺘﻌﻤﻞ اﻟﻌﻼﻗﺔ ﻗﺼﲑة اﳌﺪى‪.‬‬
‫ﻣﻦ ﺧﻼل اﺧﺘﺒﺎر ﻧﻤﻮذج اﺧﺘﺒﺎر ‪) VAR‬اﻧﻀﺮ اﳉﺪول رﻗﻢ ‪(04‬‬
‫ﻧﻼﺣﻆ أن ﻧﺴﺒﺔ اﻟﺘﻐﲑ ﰲ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف وﺗﺄﺛﲑا ﺎ ﻋﻠﻰ اﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري ﺗﻌﺘﱪ ﺟﻴﺪة وذﻟﻚ ﺗﺒﻌﺎ ﻟﻘﻴﻤﺔ ﻣﻌﺎﻣﻞ اﻟﺘﺤﺪﻳﺪ‬
‫‪ ،R=59.13%‬اﻻ ان ﻫﺬﻩ اﻟﻨﺴﺒﺔ ﺗﺒﲔ ان اﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري ﻻ ﺗﻔﺴﺮ ﻓﻘﻂ اﻟﺘﻐﲑات اﻟﱵ ﲢﺪث ﰲ ﻣﺘﻐﲑات اﻟﺪراﺳﺔ ﺑﻞ ﺗﻔﺴﺮﻩ ﻣﺘﻐﲑات‬
‫اﺧﺮى ﱂ ﺗﺪﺧﻞ ﰲ اﻟﻨﻤﻮذج ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ان اﻟﻨﻤﻮذج ﻟﻪ ﻣﻌﻨﻮﻳﺔ اﺣﺼﺎﺋﻴﺔ ﻻن اﺣﺼﺎﺋﻴﺔ ﻓﻴﺸﺮ ﺗﺴﺎوي ‪ Fcal=6.15‬اﻛﱪ ﻣﻦ اﻟﻘﻴﻤﺔ ا ﺪوﻟﺔ و‬
‫ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ اﻟﻨﻤﻮذج ﻣﻘﺒﻮل اﺣﺼﺎﺋﻴﺎ‪.‬‬

‫‪ -2-3-3‬اﺧﺘﺒﺎرات اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ‪ :‬واﻟﱵ ﲤﺜﻠﺖ ﰲ ﻛﻞ ﻣﻦ‬

‫اوﻻ‪ :‬اﺧﺘﺒﺎر اﻟﺴﺒﺒﻴﺔ‬

‫ﰲ ﻫﺬا اﻻﺧﺘﺒﺎر ﻧﻘﻮم ﺑﺪراﺳﺔ اﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺴﺒﺒﻴﺔ ﺑﲔ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف واﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري‪ ،‬ﺣﻴﺚ ان اﺧﺘﺒﺎر ﺟﺮاﳒﺮ ﻳﺮﻛﺰ ﻋﻠﻰ اﻟﻌﻼﻗﺔ اﳌﺒﺎﺷﺮة ﺑﲔ‬
‫اﳌﺘﻐﲑات‪ ،‬اﻧﻀﺮ اﳉﺪول رﻗﻢ‪.05‬‬

‫ﻳﺴﺘﺨﺪم ﳕﻮذج ﺟﺮاﳒﺮ ﻟﻮﺟﻮد اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﲔ ﻣﺘﻐﲑﻳﻦ ﻛﻞ ﻋﻠﻰ ﺣﺪﻩ‪ ،‬وﻳﺘﻢ ﲢﺪﻳﺪ اﻟﺴﺒﺒﻴﺔ ﻣﻦ ﻋﺪﻣﻬﺎ ﺑﻨﺎء ﻣﻌﻨﻮﻳﺔ‬
‫اﻟﻨﻤﻮذج) اﻻﺣﺘﻤﺎﻟﻴﺔ(‪ ،‬ﻓﺈذا ﻛﺎﻧﺖ اﻻﺣﺘﻤﺎﻟﻴﺔ أﻗﻞ ﻣﻦ ‪ 10‬ﰲ اﳌﺎﺋﺔ‪ ،‬ﻫﻨﺎ ﻧﻘﺒﻞ اﻟﻔﺮﺿﻴﺔ اﻟﺼﻔﺮﻳﺔ وذﻟﻚ ﻳﻌﲏ ﻋﺪم وﺟﻮد ﺳﺒﺒﻴﺔ ﺣﺴﺐ‬
‫ﺟﺮاﳒﺮ‪ ،‬و ﻣﻦ ﺧﻼل ﻫﺬا اﻻﺧﺘﺒﺎر ﻧﺴﺠﻞ ان اﻻﺣﺘﻤﺎل اﳌﻘﺎﺑﻞ ﻹﺣﺼﺎﺋﻴﺔ ﻓﻴﺸﺮ ‪ F‬اﻛﱪ ﺑﻜﺜﲑ ﻣﻦ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت اﳌﻌﻨﻮﻳﺔ اﳌﺘﻌﺎرف ﻋﻠﻴﻬﺎ وﻫﻲ‬
‫‪ ، %10 ،%5 ،%1‬ﻓﺘﺸﲑ ﻧﺘﺎﺋﺞ اﻟﺘﻘﺪﻳﺮ ان اﻟﺘﻐﲑات ﰲ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻻ ﺗﺴﺒﺐ ﰲ رﺻﻴﺪ اﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري ﻻن اﺣﺼﺎﺋﻴﺔ ‪ F‬ﺑﻠﻐﺖ‬
‫)‪ (2.0083‬ﺑﺎﺣﺘﻤﺎل ﻗﺪرﻩ ‪ ، %0.16‬ﳑﺎ ﻳﻌﲏ ﻋﺪم وﺟﻮد ﻋﻼﻗﺔ ﺳﺒﺒﻴﺔ ﺑﲔ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف واﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري‪ ،‬أي ان ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ‬
‫اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﻻ ﻳﺆﺛﺮ ﻋﻠﻰ اﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري اﳉﺰاﺋﺮي ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪ :‬اﺧﺘﺒﺎر ﻣﻜﻮﻧﺎت اﻟﺘﺒﺎﻳﻦ‬

‫ﻋﻨﺪ اﺳﺘﺨﺪاﻣﻨﺎ ﻟﻠﻨﻤﻮذج ﲢﺼﻠﻨﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ اﳌﺒﻴﻨﺔ ﰲ اﳉﺪول رﻗﻢ ‪ ، 07‬و ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ اﳌﺪرﺟﺔ ﻓﻴﻪ ﻳﺘﻀﺢ اﻧﻪ ﻋﻨﺪ اﺟﺮاء‬
‫اﺧﺘﺒﺎر ﲢﻠﻴﻞ ﻣﻜﻮﻧﺎت ﺗﺒﺎﻳﻦ اﻻﺧﻄﺎء ﻳﺘﺒﲔ ان اﻟﺘﻘﻠﺒﺎت اﻟﻈﺮﻓﻴﺔ ﻟﻠﻤﺘﻐﲑات ﺗﺘﻌﻠﻖ ﺑﺼﺪﻣﺎت اﳌﺘﻐﲑات ﻧﻔﺴﻬﺎ‪.‬‬

‫‪14‬‬
‫_______________________________________________________________________________________________________ ا ﻠﺔ اﳉﺰاﺋﺮﻳﺔ ﻟﻠﺪراﺳﺎت اﶈﺎﺳﺒﻴﺔ واﳌﺎﻟﻴﺔ – ﻋﺪد ‪2016/03‬‬

‫ﺣﻴﺚ ﻧﻼﺣﻆ أن اﻟﺘﻐﲑ ﰲ ﻣﺴﺘﻮى رﺻﻴﺪ اﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري ﻟﻠﻔﱰة اﻷوﱃ ﳛﺼﻞ ﻋﻠﻰ ‪ ، %100‬ﻟﻜﻨﻬﺎ ﺗﺒﺪأ ﰲ اﻟﺘﻨﺎﻗﺺ ﺗﺪرﳚﻴﺎ‬
‫ﻟﺘﺼﻞ ﻗﺪرة اﻟﺘﻔﺴﲑ ﰲ اﻟﺴﻨﺔ اﳋﺎﻣﺴﺔ ‪ %93.25‬و ‪ % 88.58‬ﻟﻠﺴﻨﺔ اﻟﻌﺎﺷﺮة‪ ،‬أﻣﺎ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﺘﺄﺛﲑ اﻟﺘﺒﺎﻳﻦ ﰲ ﻣﺴﺘﻮى رﺻﻴﺪ ﻣﻴﺰان‬
‫اﻟﺘﺠﺎري ﺑﺎﻟﺘﻐﲑ ﰲ ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﻌﻤﻠﺔ اﶈﻠﻴﺔ ‪ ،‬ﻧﻼﺣﻆ أن ﻧﺴﺒﺔ اﻟﺘﻔﺴﲑ ﺿﻌﻴﻔﺔ ﰲ اﻟﺴﻨﺔ اﳋﺎﻣﺴﺔ إذ ﺣﻘﻘﺖ ﺑﺬﻟﻚ ‪ ،% 6.74‬وﺑﻌﺪﻫﺎ‬
‫ارﺗﻔﻌﺖ أﳘﻴﺘﻬﺎ ﻟﺘﺒﻠﻎ ﻗﺪر ﺎ اﻟﺘﻔﺴﲑﻳﺔ إﱃ ‪ %11.41‬ﰲ اﻟﻔﱰة اﻟﻌﺎﺷﺮة‪ ،‬وﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﺗﻔﺴﺮ ﳏﺪودﻳﺔ ﻗﺪرة ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ او اﻟﺘﻐﲑ ﰲ ﺳﻌﺮ‬
‫اﻟﺼﺮف ﰲ اﻟﺘﺄﺛﲑ ﻋﻠﻰ اﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري‪.‬‬

‫ﺛﺎﻟﺜﺎ‪ :‬اﺧﺘﺒﺎر داﻟﺔ اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ ﻟﺮدة اﻟﻔﻌﻞ‬

‫ﻳﻌﲎ ﻫﺬا اﻻﺧﺘﺒﺎر ﺗﺘﺒﻊ اﳌﺴﺎر اﻟﺰﻣﲏ ﻟﻠﺘﻐﲑات اﳌﻔﺎﺟﺌﺔ اﻟﱵ ﳝﻜﻦ أن ﺗﺘﻌﺮض ﳍﺎ ﳐﺘﻠﻒ ﻣﺘﻐﲑات اﻟﻨﻤﻮذج‪ ،‬وﻛﻴﻔﻴﺔ اﺳﺘﺠﺎﺑﺔ‬
‫اﳌﺘﻐﲑات اﻷﺧﺮى ﻷي ﺗﻐﲑ ﻣﻔﺎﺟﺊ ﰲ ﻣﺘﻐﲑ ﻣﻦ ﻣﺘﻐﲑات اﻟﻨﻤﻮذج ‪.‬‬
‫ﻳﺘﻢ اﺧﺘﺒﺎر ﻫﺬﻩ اﻟﻌﻼﻗﺔ ﻣﻦ ﺧﻼل ﺗﺘﺒﻊ اﺳﺘﺠﺎﺑﺔ ﻣﺴﺘﻮى رﺻﻴﺪ اﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري ﻟﻠﺘﻐﲑ ﰲ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‪ ،‬وﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﺸﻜﻞ رﻗﻢ‬
‫‪ 01‬وﻣﻦ اﳉﺪول رﻗﻢ ‪ 09‬اﻟﺬي ﻳﺒﲔ ﺟﺪول دوال اﺳﺘﺠﺎﺑﺔ ردة اﻟﻔﻌﻞ ‪ ،‬ﻧﻼﺣﻆ أن اﺳﺘﺠﺎﺑﺔ رﺻﻴﺪ اﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري ﻷي ﺗﻐﲑ ﰲ ﺳﻌﺮ‬
‫اﻟﺼﺮف ﻛﺎﻧﺖ ﺳﻠﺒﻴﺔ وﲟﻌﺪﻻت ﻣﺘﻨﺎﻗﺼﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﺧﻼل اﻟﺴﻨﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻳﺘﱭ اﻧﻪ ﻛﻠﻤﺎ زادت اﻟﺼﺪﻣﺔ ﰲ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﺗﺆﺛﺮ ﺑﺸﻜﻞ ﺳﻠﱯ‬
‫ﻋﻠﻰ اﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري ﻓﻴﺒﺪا ﺑﺎﻟﺘﻨﺎﻗﺺ ﳑﺎ ﻳﺪل ﻋﻠﻰ ان ﻫﻨﺎك ﻋﻼﻗﺔ ﻋﻜﺴﻴﺔ ﺑﲔ اﳌﺘﻐﲑﻳﻦ‬

‫‪ -4-3‬ﻣﻨﺎﻗﺸﺔ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ‬
‫أﻫﻢ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ اﳌﺘﻮﺻﻞ إﻟﻴﻬﺎ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼل دراﺳﺘﻨﺎ ﻣﻦ ﺧﻼل اﻵﰐ‪:‬‬
‫ﺗﺒﲔ ﻣﻦ ﺧﻼل اﺧﺘﺒﺎر ﺟﺪر اﻟﻮﺣﺪة أي اﺧﺘﺒﺎر اﺳﺘﻘﺮار اﻟﺴﻼﺳﻞ اﻟﺰﻣﻨﻴﺔ ﳌﺘﻐﲑات اﻟﺪراﺳﺔ أ ﺎ ﻏﲑ ﻣﺴﺘﻘﺮة ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮى‬ ‫‪-‬‬
‫)‪ (Levels‬و ﻟﻜﻨﻬﺎ ﻣﺴﺘﻘﺮة ﰲ ﻓﺮق اﻷول ﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮى ‪ ، %5‬ﳑﺎ ﻳﻌﲏ أ ﺎ ﻣﺘﻜﺎﻣﻠﺔ ﻣﻦ اﻟﺪرﺟﺔ اﻷوﱃ )‪ I(1‬؛‬
‫ﻛﻤﺎ ﻧﻼﺣﻆ ﻣﻦ ﺧﻼل اﺧﺘﺒﺎر ﺟﻮﻫﺎﻧﺴﻮن ﻟﻠﺘﻜﺎﻣﻞ اﳌﺸﱰك اﻧﻪ ﻻ ﺗﻮﺟﺪ ﻋﻼﻗﺔ ﻃﻮﻳﻠﺔ اﻻﺟﻞ ﺑﲔ اﳌﺘﻐﲑات اﳌﺴﺘﻘﺮة ﻣﻦ ﻧﻔﺲ‬ ‫‪-‬‬
‫اﻟﺪرﺟﺔ‪ ،‬ﻳﻌﲏ اﻧﻪ ﻟﻴﺴﺖ ﻫﻨﺎك ﻋﻼﻗﺔ ﺑﲔ اﳌﺘﻐﲑات اﻟﺪراﺳﺔ ﰲ اﻻﺟﻞ اﻟﻄﻮﻳﻞ واﳕﺎ ﺗﻮﺟﺪ ﻋﻼﻗﺔ ﻗﺼﲑة اﻻﺟﻞ‪ ،‬ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻻ ﻧﺴﺘﻄﻴﻊ‬
‫اﳌﺮور إﱃ ﳕﻮذج ﺗﺼﺤﻴﺢ اﳋﻄﺄ ‪ ،‬ﻟﺬﻟﻚ وﺟﺐ اﻟﺘﺪارك ﻹﻋﻄﺎء ﻓﻌﺎﻟﻴﺔ ﺳﻴﺎﺳﺎت ﻣﺴﺎﻧﺪة ﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﰲ ﻣﻌﺎﳉﺔ‬
‫اﻻﺧﺘﻼﻻت ﰲ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت؛‬
‫ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﺴﺒﺒﻴﺔ ﻓﻘﺪ دﻟﺖ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ اﻧﻪ ﻟﻴﺴﺖ ﻫﻨﺎك ﻋﻼﻗﺔ ﺳﺒﺒﻴﺔ ﺑﲔ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف واﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري وﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﻌﲏ ان ﻋﻼج‬ ‫‪-‬‬
‫اﺧﺘﻼل اﳌﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﻻ ﻳﺘﻢ ﻣﺒﺎﺷﺮة ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻓﻘﻂ ﺣﺴﺐ ﻣﺎ اﺛﺒﺘﻪ اﺧﺘﺒﺎر ﺟﺮاﳒﺮ ؛‬
‫و ﺣﺴﺐ اﺧﺘﺒﺎر ﻣﻜﻮﻧﺎت اﻟﺘﺒﺎﻳﻦ اﺗﻀﺢ ان اﻟﺘﻐﻴﲑات ﰲ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﺗﻔﺴﺮ ﻧﺴﺒﺔ ﻣﻘﺒﻮﻟﺔ ﻧﺴﺒﻴﺎ ﻣﻦ ﺗﻨﺒﺆ اﳋﻄﺄ ﰲ رﺻﻴﺪ ﻣﻴﺰان‬ ‫‪-‬‬
‫اﻟﺘﺠﺎري ‪ ،‬وﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﻮﺿﺤﻪ ﺟﺪول ﻣﻜﻮﻧﺎت اﻟﺘﺒﺎﻳﻦ ‪ ،‬ﻏﲑ أن ﻫﺬا اﻟﺘﺄﺛﲑ ﻳﺒﻘﻰ ﺿﻌﻴﻔﺎ ﺣﻴﺚ ﻻ ﻳﺘﺠﺎوز ‪% 30‬ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺔ‬
‫اﻟﺘﺒﺎﻳﻦ؛‬
‫‪ -‬وﺣﺴﺐ اﺧﺘﺒﺎر اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ ﻟﺮدة اﻟﻔﻌﻞ ﻓﺈن أي ﺗﻐﻴﲑ ﻣﻔﺎﺟﺊ ﰲ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ‪ ،‬ﻳﺆﺛﺮ ﺳﻠﺒﻴﺎ ﻋﻞ رﺻﻴﺪ ﻣﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري‪ ،‬وﻫﻮ ﻣﺎ‬
‫ﻳﻌﻜﺲ ﺿﻌﻒ اﺳﺘﺠﺎﺑﺔ رﺻﻴﺪ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﻷي ﺻﺪﻣﺔ ﰲ ﺗﻐﲑات ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﻌﻤﻠﺔ اﶈﻠﻴﺔ‪.‬‬

‫‪15‬‬
‫____________________________________________________‬
‫ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﺑﲔ اﺷﻜﺎﻟﻴﺔ ﺗﻮازن واﺧﺘﻼل ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﰲ اﳌﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ‬

‫اﻟﺨﻼﺻﺔ ‪:‬‬

‫اﺳﺘﻬﺪف ﲝﺜﻨﺎ ﻫﺬا ﳏﺎوﻟﺔ ﻣﻌﺎﳉﺔ اﺷﻜﺎﻟﻴﺔ ﺗﺘﻤﺤﻮر اﺳﺎﺳﺎ ﺣﻮل ﻣﺪى ﻓﻌﺎﻟﻴﺔ ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﰲ ﻣﻌﺎﳉﺔ اﳋﻠﻞ ﰲ ﻣﻴﺰان‬
‫اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﻋﻠﻰ اﳌﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ آﺧﺬﻳﻦ اﳉﺰاﺋﺮ ﻛﺪراﺳﺔ ﺣﺎﻟﺔ‪ ،‬وذﻟﻚ ﺑﻐﻴﺔ ﻣﻌﺮﻓﺔ اﻻﺛﺮ اﻟﺬي ﻟﻌﺒﺘﻪ ﺳﻴﺎﺳﺔ ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﺑﻌﺪ ﻓﱰة‬
‫اﻻﺻﻼﺣﺎت اﳌﺎﻟﻴﺔ و اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﱵ ﻗﺎﻣﺖ ﺎ اﳉﺰاﺋﺮ ﰲ ﻓﱰة اﻟﺘﺴﻌﻴﻨﺎت وﰲ اﻃﺎر ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﱄ‪ ،‬و ﺑﻨﺎءا ﻋﻠﻰ اﻻﻫﺪاف اﳌﺘﻮﺧﺎة‬
‫ﻣﻦ ﻫﺬا اﻟﺒﺤﺚ و اﻻﺷﻜﺎﻟﻴﺔ اﻟﱵ ﰎ ﺻﻴﺎﻏﺘﻬﺎ ‪،‬‬
‫ﺗﻮﺻﻠﻨﺎ إﻟﻰ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ ‪:‬‬

‫ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺠﺎﻧﺐ اﻟﻨﻈﺮي ‪:‬‬

‫‪ ‬ﺗﺴﺎﻫﻢ ﺳﻴﺎﺳﺔ ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﰲ اﺻﻼح وﲣﻔﻴﺾ ﻋﺠﺰ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﻣﻦ ﺧﻼل زﻳﺎدة اﻟﺼﺎدرات واﳊﺪ ﻣﻦ اﻟﻮاردات‬
‫وﻫﺬا ﺑﻌﺪ ﺗﻮﻓﺮ ﺷﺮوط ﻣﺮوﻧﺔ ﻛﻞ ﻣﻦ اﻟﺼﺎدرات واﻟﻮاردات‬
‫‪ ‬ﻳﻜﻮن اﺛﺮ ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﺿﻌﻴﻔﺎ ﰲ اﳌﺪى اﻟﻘﺼﲑ ﻻن اﺳﺘﺠﺎﺑﺔ اﻻﻧﺘﺎج ﻟﻠﺘﺨﻔﻴﺾ ﺗﻜﻮن ﺑﻌﺪ ﻣﺪة ﻃﻮﻳﻠﺔ ﻧﺴﺒﻴﺎ‬
‫‪ ‬ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻋﺎﻣﻞ ﺿﺮوري واﺳﺎﺳﻲ ﻟﺘﻌﺪﻳﻞ ﺧﻠﻞ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﻟﻜﻨﻪ ﻏﲑ ﻛﺎف ﻟﺬا ﻳﺴﺘﺤﺴﻦ اﻻﺳﺘﻌﺎﻧﺔ ﺑﺄﻛﺜﺮ ﻣﻦ اﺟﺮاء او‬
‫ﺳﻴﺎﺳﺔ ﻟﺘﻜﻮن ﻫﺬﻩ اﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﻓﻌﺎﻟﺔ ﺑﺸﻜﻞ اﻛﱪ‬
‫‪ ‬ﺗﺒﲔ ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﺪراﺳﺔ أن ﻫﻨﺎك ﻋﻼﻗﺔ ﺑﲔ ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ و اﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري ﰲ اﳌﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ‬
‫‪ ‬ﻣﻌﻈﻢ اﻟﺪول اﻟﻨﺎﻣﻴﺔ ﺗﺘﺒﲎ ﺳﻴﺎﺳﺔ ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻣﻦ أﺟﻞ إﻋﺎدة اﻟﺘﻮازن اﻻﻗﺘﺼﺎدي و اﳋﺮوج ﻣﻦ اﻻزﻣﺎت ﰲ اﻃﺎر ﺑﺮاﻣﺞ‬
‫اﻋﺎدة اﳍﻴﻜﻠﺔ‪.‬‬
‫اﻣﺎ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺠﺎﻧﺐ اﻟﺘﻄﺒﻴﻘﻲ‬
‫‪ ‬ﺷﻬﺪ ﲣﻔﻴﺾ اﻟﺪﻳﻨﺎر ﻣﺮاﺣﻞ ﻛﻞ ﻣﺮﺣﻠﺔ ﰎ اﻟﺘﺨﻔﻴﺾ ﻓﻴﻬﺎ ﺑﻨﺴﺒﺔ ﳐﺘﻠﻔﺔ‬
‫‪ ‬ﱂ ﻳﻜﻦ ﻟﺘﺨﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺪﻳﻨﺎر اﳉﺰاﺋﺮي ﻧﺘﺎﺋﺞ اﳚﺎﺑﻴﺔ ﻛﺒﲑة ﻋﻠﻰ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃﲏ ﺧﺎﺻﺔ ﻓﻴﻤﺎ ﳜﺺ اﻟﺼﺎدرات إذ ﻳﻌﻮد ارﺗﻔﺎع‬
‫ﻣﺪاﺧﻴﻞ اﳉﺰاﺋﺮ اﱃ ارﺗﻔﺎع اﺳﻌﺎر اﻟﺒﱰول اﻟﱵ ﻫﻲ ﺗﺎﺑﻌﺔ ﻟﻌﻮاﻣﻞ ﻋﺎﳌﻴﺔ ﺧﺎرﺟﺔ ﻋﻦ ﻧﻄﺎق ﺳﻴﺎﺳﺔ ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ‬
‫‪ ‬اﺛﺮت ﺳﻴﺎﺳﺔ ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﻘﺪرة اﻟﺸﺮاﺋﻴﺔ ﻟﻸﻓﺮاد ﺑﺴﺒﺐ ﺗﺪﻫﻮر اﻟﻌﻤﻠﺔ واﳔﻔﺎض ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ‬
‫‪ ‬ﺳﻴﺎﺳﺔ ﲣﻔﻴﺾ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﺟﻌﻠﺖ اﻟﺪﻳﻨﺎر اﳉﺰاﺋﺮي ﰲ ﻗﺎﺋﻤﺔ اﺳﻮء اﻟﻌﻤﻼت ﰲ اﻟﻌﺎﱂ‬

‫اﻟﺘﻮﺻﻴﺎت و اﻻﻗﺘﺮاﺣﺎت‪:‬‬

‫‪ -‬ﺗﺸﺠﻴﻊ وﺗﻨﻮﻳﻊ اﻟﺼﺎدرات ﻏﲑ اﶈﺮوﻗﺎت وﺗﻜﺜﻴﻒ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات ﰲ اﳌﻨﺘﺠﺎت اﻟﻘﺎﺑﻠﺔ ﻟﺬﻟﻚ ﻣﻊ ﺗﻮﻓﲑ ﻣﻨﺎخ ﻣﻼﺋﻢ‬
‫ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎر اﻻﺟﻨﱯ؛‬
‫‪ -‬اﻻﺳﺘﻤﺮار ﰲ دﻋﻢ اﻟﺸﺮاﻛﺔ ﻣﻊ اﻻﺟﺎﻧﺐ وﺗﻮﻓﲑ ﲨﻴﻊ اﻟﺸﺮوط اﳌﺸﺠﻌﺔ ﻋﻠﻰ ذﻟﻚ ﻟﻀﻤﺎن ﺗﺪﻓﻖ أﻋﻠﻰ ﻟﺮؤوس اﻻﻣﻮال‬
‫ﳓﻮ اﻟﺪاﺧﻞ؛‬

‫‪16‬‬
‫_______________________________________________________________________________________________________ ا ﻠﺔ اﳉﺰاﺋﺮﻳﺔ ﻟﻠﺪراﺳﺎت اﶈﺎﺳﺒﻴﺔ واﳌﺎﻟﻴﺔ – ﻋﺪد ‪2016/03‬‬

‫‪ -‬ﳚﺐ اﻷﺧﺬ ﺑﺴﻴﺎﺳﺔ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻟﱵ ﺗﻨﺎﺳﺐ ﻇﺮوف اﻟﺪوﻟﺔ واﻗﺘﺼﺎدﻫﺎ و اﻟﺘﻘﻠﻴﻞ ﻣﻦ ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ اﻻﺻﻼح اﻟﻐﲑ ﻣﺪروﺳﺔ و‬
‫اﶈﺎﻓﻈﺔ ﻋﻠﻰ اﺳﺘﻘﺮار اﻟﺘﻮازﻧﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﻜﻠﻴﺔ؛‬
‫اﻟﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ان ﻳﻜﻮن ﻣﺴﺘﻮى اﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﻣﻦ وﺳﺎﺋﻞ اﻟﺪﻓﻊ اﻋﻠﻰ ﻣﺎ ﳝﻜﻦ ﻣﻊ ﺗﻨﻮﻳﻊ اﻟﻌﻤﻼت اﳌﺸﻜﻠﺔ ﻟﻪ ﲟﺎ ﻓﻴﻬﺎ ﻧﺼﻴﺐ‬ ‫‪-‬‬
‫ﻫﺎﺋﻞ ﻣﻦ اﳌﻌﺪن اﻟﻨﻔﻴﺲ‪ ،‬وذﻟﻚ ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ زﻳﺎدة اﻟﻄﺎﻗﺔ اﻻﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃﲏ ﰲ ﻛﻞ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت؛‬
‫‪ -‬اﻟﺘﻨﺴﻴﻖ ﺑﲔ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﳌﺎﻟﻴﺔ و اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻟﺘﺪﻋﻴﻢ ﻓﻌﺎﻟﻴﺔ ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﰲ ﲢﻘﻴﻖ اﻻﻫﺪاف اﳌﺮﺟﻮة؛‬
‫‪ -‬ﳚﺐ ﻋﻠﻰ اﻟﺪوﻟﺔ اﻟﱵ ﲣﻔﺾ ﻋﻤﻠﺘﻬﺎ ان ﲢﺎول ﺑﻘﺪر اﳌﺴﺘﻄﺎع ﻋﺪم ﺗﻜﺮار ﻫﺬﻩ اﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﻟﺴﻨﻮات ﻣﺘﻌﺎﻗﺒﺔ وذﻟﻚ ﻻن ﻫﺬا‬
‫اﻻﺟﺮاء ﺳﻮف ﻳﻔﻘﺪ ﺛﻘﺔ اﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ اﻻﺟﺎﻧﺐ و اﶈﻠﻠﲔ ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ اﶈﻠﻴﺔ ﳍﺬا اﻟﺒﻠﺪ اﳌﺨﻔﺾ ﻟﻌﻤﻠﺘﻪ‪ ،‬و اﻟﻨﻈﺮ ﰲ ﳏﺎوﻟﺔ‬
‫اﻋﺎدة ﺗﻘﻮﱘ اﻟﻌﻤﻠﺔ ؛‬
‫‪ -‬اﻟﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺗﻮﺟﻴﻪ رؤوس اﻻﻣﻮال اﻟﺪاﺧﻠﺔ ﻟﻠﺒﻠﺪ ﺑﺴﺒﺐ ﻋﻤﻠﻴﺔ اﻟﺘﺨﻔﻴﺾ اﻟﱵ ﻗﺎﻣﺖ ﺎ اﻟﺪوﻟﺔ اﳌﺨﻔﻀﺔ‪ ،‬اﱃ اﳌﺸﺎرﻳﻊ‬
‫اﻻﻧﺘﺎﺟﻴﺔ اﻟﱵ ﺗﺪﻋﻢ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﲟﺎ ﻳﻀﻤﻦ اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻨﻬﺎ ‪.‬‬

‫اﻟﻬﻮاﻣﺶ واﻟﻤﺮاﺟﻊ ‪:‬‬

‫‪ -1‬ﻋﺒﺪ اﷲ ﺧﻀﺮ ﻋﺒﻄﺎن اﻟﺴﺒﻌﺎوي ) ﻣﺪاﺧﻠﺔ ﺿﻤﻦ ﻣﺮﻛﺰ اﻟﺪراﺳﺎت اﻻﻗﻠﻴﻤﻴﺔ اﻟﻌﺪد ‪ (2013 ،10‬ﲢﺖ ﻋﻨﻮان‪ :‬اﺛﺮ ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﰲ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت‬
‫– اﻳﺮان ﳕﻮذﺟﺎ‪ -‬ﻟﻠﻤﺪة ‪ ،2011-1990‬ص‪.235‬‬
‫‪ -2‬ﺳﻬﺎم رﺷﺎد ﻣﻨﺼﻮر اﺑﺮاﻫﻴﻢ )ﻣﺬﻛﺮة ﻣﺎﺟﺴﺘﲑ ﰲ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺑﻨﻬﺎ‪ ،‬ﻣﺼﺮ‪ (2011 ،‬ﺗﻨﺎوﻟﺖ ﻣﻮﺿﻮع ﻓﺎﻋﻠﻴﺔ ﺳﻴﺎﺳﺔ ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﰲ ﻋﻼج‬
‫اﻟﻌﺠﺰ ﲟﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت اﳌﺼﺮي ﺧﻼل اﻟﻔﱰة ) ‪.(1992-1979‬‬
‫‪ -3‬ﻋﻤﺮوش ﺷﺮﻳﻒ ‪ ،‬اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ وﻣﻌﺎﳉﺔ اﺧﺘﻼل ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت‪ ،‬ﻣﺬﻛﺮة ﻣﺎﺟﺴﺘﲑ ﲣﺼﺺ ﻧﻘﻮد ﻣﺎﻟﻴﺔ وﺑﻨﻮك ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ اﻟﺒﻠﻴﺪة ‪.2005 ،‬‬
‫‪4‬‬
‫‪- Sidney S. Alexander, Effects of a Devaluation on a Trade Balance, Staff Papers - International‬‬
‫‪Monetary Fund, Vol 2, No 2, Apr, 1952 ,p263.‬‬
‫‪5‬‬
‫‪- Hernán Rincón, Testing the Short-and-Long-Run Exchange Rate Effects on Trade Balance: The‬‬
‫‪Case of Colombia,‬‬
‫‪6‬‬
‫‪-Carmen M, Reinhart, Devaluation Relative Prices and International Trade: Evidence from‬‬
‫‪Developing Countries, Staff Papers - International Monetary Fund, November 1994.‬‬
‫‪7‬‬
‫‪- Fernando Daniel Sedano, TRADE ADJUSTMENTS TO EXCHANGE RATES IN REGIONAL‬‬
‫‪CONOMIC INTEGRATION: RGENTINA AND BRAZIL, A Dissertation Submitted to the Graduate‬‬
‫‪Faculty of Auburn University, December 16, 2005,p7.‬‬
‫‪8‬‬
‫‪- Samson Kwalingana, The short-run and long-run trade balance response to exchange rate changes‬‬
‫‪in Malawi, Journal of Development and Agricultural Economics Vol. 4(8), May 2012, p 221.‬‬
‫‪ -9‬ﺑﻦ ﻳﺎﱐ ﻣﺮاد‪ ،‬ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ودوﻩ ﻓﻲ ﺟﻠﺐ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر اﻻﺟﻨﺒﻲ اﻟﻤﺒﺎﺷﺮ دراﺳﺔ ﻗﻴﺎﺳﻴﺔ – ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺠﺰاﺋﺮ‪ ،-‬ﻣﺬﻛﺮة ﻟﻨﻴﻞ ﺷﻬﺎدة اﳌﺎﺟﺴﺘﲑ ﰲ اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﲣﺼﺺ‬
‫ﻣﺎﻟﻴﺔ دوﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ اﰊ ﺑﻜﺮ ﺑﻠﻘﺎﻳﺪ‪ ،‬ﺗﻠﻤﺴﺎن‪ ،2012/2011 ،‬ص ‪.26‬‬
‫‪ -10‬ﻳﻮﺳﻔﻲ ﻋﺒﺪ اﻟﺒﺎﻗﻲ‪ ،‬دور ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻓﻲ ﺗﻌﺪﻳﻞ ﻣﻴﺰان اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎت ﻟﻠﺪول اﻟﻨﺎﻣﻴﺔ‪ -‬دراﺳﺔ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺠﺰاﺋﺮ‪ ،-‬ﻣﺬﻛﺮة ﻣﺎﺟﺴﺘﲑ ﰲ اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻓﺮع اﻟﺘﺴﻴﲑ ‪،‬‬
‫ﺟﺎﻣﻌﺔ اﳉﺰاﺋﺮ‪،2001 ،‬ص ‪.46‬‬
‫‪ -11‬ﺣﺎﻓﻆ ﻏﺎﱎ‪ ،‬ﺳﻠﻤﺎن ﺷﻴﺦ‪ ،‬ﺗﺠﻨﺐ اﻻﻧﻬﻴﺎر اﻻﻗﺘﺼﺎدي وﺗﻌﺰﻳﺰ اﻟﻨﻤﻮ اﻟﺸﺎﻣﻞ ﻓﻲ ﻣﺼﺮ وﺗﻮﻧﺲ‪ ،‬اوراق ﲝﺜﻴﺔ ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻣﻦ ﻃﺮف ﻣﺮﻛﺰ ﺑﺮوﻛﻨﺠﺰ‪ ،‬اﻟﺪوﺣﺔ ‪،2013 ،‬‬
‫ص‪.7‬‬
‫‪ -12‬ﳎﺪي ﳏﻤﻮد ﺷﻬﺎب‪ ،‬ﺳﻮزي ﻋﺪﱄ ﻧﺎﺷﺮ‪ ،‬اﺳﺲ اﻟﻌﻼﻗﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻣﻨﺸﻮرات اﳊﻠﱯ اﳊﻘﻮﻗﻴﺔ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻻوﱃ‪ ،‬ﻟﺒﻨﺎن‪ ،2006 ،‬ص‪.145‬‬

‫‪17‬‬
‫____________________________________________________‬
‫ﲣﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﺑﲔ اﺷﻜﺎﻟﻴﺔ ﺗﻮازن واﺧﺘﻼل ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﰲ اﳌﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ‬

‫‪ -13‬ﺻﺒﺤﻲ ﺣﺴﻮن اﻟﺴﺎﻋﺪي‪ ،‬اﻳﺎد ﲪﺎد ﻋﺒﺎد‪ ،‬اﺛﺮ ﺗﺨﻔﻴﺾ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻋﻠﻰ ﺑﻌﺾ اﻟﻤﺘﻐﻴﺮات اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻣﻊ اﻟﺘﺮﻛﻴﺰ ﻋﻠﻰ اﻧﺘﻘﺎل رؤوس اﻻﻣﻮال ﻓﻲ‬
‫ﺑﻠﺪان ﻣﺨﺘﺎرة‪ ،‬ﳎﻠﺔ ﺟﺎﻣﻌﺔ اﻻﻧﺒﺎر ﻟﻠﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ و اﻻدارﻳﺔ‪ ،‬ا ﻠﺪ ‪ 4‬اﻟﻌﺪد ‪ ،2011 ،7‬ص‪.91‬‬
‫‪ -14‬ﺻﺤﺮاوي ﺳﻌﻴﺪ‪ ،‬ﻣﺤﺪدات ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‪ :‬دراﺳﺔ ﻗﻴﺎﺳﻴﺔ ﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺗﻌﺎدل اﻟﻘﻮة اﻟﺸﺮاﺋﻴﺔ واﻟﻨﻤﻮذج اﻟﻨﻘﺪي ﻓﻲ اﻟﺠﺰاﺋﺮ‪ ،‬ﻣﺬﻛﺮة ﻟﻨﻴﻞ ﺷﻬﺎدة اﳌﺎﺟﺴﺘﲑ ﰲ‬
‫اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﲣﺼﺺ ﻣﺎﻟﻴﺔ دوﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ اﰊ ﺑﻜﺮ ﺑﻠﻘﺎﻳﺪ‪ ،‬ﺗﻠﻤﺴﺎن ‪ ،2010-2009،‬ص‪.14‬‬
‫‪ -15‬ﺑﻦ ﻳﺎﱐ ﻣﺮاد‪ ،‬ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ودوﻩ ﻓﻲ ﺟﻠﺐ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر اﻻﺟﻨﺒﻲ اﻟﻤﺒﺎﺷﺮ دراﺳﺔ ﻗﻴﺎﺳﻴﺔ – ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺠﺰاﺋﺮ‪ ،-‬ﻣﺬﻛﺮة ﻟﻨﻴﻞ ﺷﻬﺎدة اﳌﺎﺟﺴﺘﲑ ﰲ اﻟﻌﻠﻮم‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﲣﺼﺺ ﻣﺎﻟﻴﺔ دوﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ اﰊ ﺑﻜﺮ ﺑﻠﻘﺎﻳﺪ‪ ،‬ﺗﻠﻤﺴﺎن‪ ،2012/2011 ،‬ص ‪.26‬‬
‫‪ -16‬درﻳﺪ ﻛﺎﻣﻞ آل ﺷﺒﻴﺐ‪ ،‬اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪ ،‬دار اﻟﻴﺎزوري اﻟﻌﻠﻤﻴﺔ ﻟﻠﻨﺸﺮ و اﻟﺘﻮزﻳﻊ‪ ،‬ﻋﻤﺎن‪ ،‬اﻻردن‪ ، 2013،‬ص ‪.76‬‬
‫‪ -17‬ﻫﺎﱐ ﻋﺮب‪ ،‬اﳌﺴﺎﻋﺪ ﰲ اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻣﻠﺘﻘﻰ اﻟﺒﺤﺚ اﻟﻌﻠﻤﻲ ) ﻛﺘﺎب اﻟﻜﱰوﱐ(‪ ،2009 ،www.rsscrs.com ،‬ص ‪.6‬‬
‫‪ -18‬ﲰﲑ ﻓﺨﺮي ﻧﻌﻤﺔ اﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺘﺒﺎدﻟﻴﺔ ﺑﻴﻦ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف وﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة واﻧﻌﻜﺎﺳﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﻣﻴﺰان اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎت‪ ،‬دار اﻟﻴﺎزوري اﻟﻌﻠﻤﻴﺔ ﻟﻠﻨﺸﺮ واﻟﺘﻮزﻳﻊ‪ ،‬ﻋﻤﺎن‪،‬‬
‫اﻻردن‪،2011،‬ص ‪.72‬‬
‫‪ -19‬ﺑﺴﺎم اﳊﺠﺎر‪ ،‬ﻋﺒﺪ اﷲ رزق‪ ،‬اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﻠﻲ‪ ،‬دار اﳌﻨﻬﻞ اﻟﻠﺒﻨﺎﱐ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷوﱃ‪ ،‬ﺑﲑوت ‪ ،2010‬ص ‪.346‬‬
‫‪ -20‬اﲪﺪ ﻓﺮﻳﺪ ﻣﺼﻄﻔﻰ‪ ،‬اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺪوﻟﻲ‪ ، ،‬ﻣﺆﺳﺴﺔ ﺷﺒﺎب اﳉﺎﻣﻌﺔ‪ ،‬اﻻﺳﻜﻨﺪرﻳﺔ‪ 2007 ،‬ص ‪.48‬‬
‫‪21‬‬
‫‪-Brahim GUNDOUZI, RELATIONS ECONOMIQUES ITERNATIONNALES, éditions‬‬
‫‪el maarifa, Alger, p 11.‬‬
‫‪ -22‬اﲪﺪ ﻓﺮﻳﺪ ﻣﺼﻄﻔﻰ‪ ،‬اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺪوﻟﻲ‪ ، ،‬ﻣﺆﺳﺴﺔ ﺷﺒﺎب اﳉﺎﻣﻌﺔ‪ ،‬اﻻﺳﻜﻨﺪرﻳﺔ‪ 2007 ،‬ص‪.48‬‬
‫‪ -23‬ﻓﻠﻴﺢ ﺣﺴﻦ ﺧﻠﻒ‪ ،‬اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ اﻟﺪوﻟﻲ‪ ،‬ﻣﺆﺳﺴﺔ اﻟﻮراق ﻟﻠﻨﺸﺮ و اﻟﺘﻮزﻳﻊ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻻوﱃ‪ ،‬ﻋﻤﺎن‪ ،2004 ،‬ص‪.121‬‬
‫‪ -24‬ﻧﻌﻤﺎن ﺳﻌﻴﺪي‪ ،‬اﻟﺒﻌﺪ اﻟﺪوﻟﻲ ﻟﻠﻨﻈﺎم اﻟﻨﻘﺪي ﺑﺮﻋﺎﻳﺔ ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﻟﻲ‪ ،‬دار ﺑﻠﻘﻴﺲ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻻوﱃ‪ ،‬اﳉﺰاﺋﺮ‪ ،2011 ،‬ص‪. 218‬‬
‫‪ -25‬ﻧﻌﻤﺎن ﺳﻌﻴﺪي‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ‪ ،‬ص‪.221‬‬
‫‪26‬‬
‫‪- Ng Yuen-Ling, And others, Real Exchange Rate and Trade Balance Relationship: An Empirical‬‬
‫‪Study on Malaysia, University Tunku Abdul Rahman, International Journal of Business and Management,‬‬
‫‪Vol 3, No8, p130.‬‬
‫‪27‬‬
‫‪-Sherine Al-Shawarby , Forecasting the Impact of the Egyptian Exchange Rate on Exports, Faculty‬‬
‫‪of Economics and Political Science, Cairo University, October 1999,p14.‬‬
‫‪ -28‬ﳏﻤﻮد ﻳﻮﻧﺲ‪ ،‬اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت دوﻟﻴﺔ‪ ،‬اﻟﺪار اﳉﺎﻣﻌﻴﺔ ‪ ،2000/1999‬ص‪.266‬‬
‫‪ -29‬ﻋﺒﺪ اﷲ ﺧﻀﺮ ﻋﺒﻄﺎن اﻟﺴﺒﻌﺎوي‪ ،‬اﺛﺮ ﺗﺨﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻓﻲ ﻣﻴﺰان اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎت – اﻳﺮان ﻧﻤﻮذﺟﺎ‪ ، -‬ﻣﺮﻛﺰ اﻟﺪراﺳﺎت اﻻﻗﻠﻴﻤﻴﺔ‪ ،‬اﻟﻌﺪد ‪،2013،10‬‬
‫ص ‪.243‬‬
‫‪ -30‬اﲪﺪ ﻣﻨﺪور‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ‪ ،‬ص ص ‪.190 ،202‬‬
‫‪ -31‬ﺧﻠﻴﻔﺔ ﻋﺰي‪ ،‬ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر اﻟﺠﺰاﺋﺮي ﺑﻴﻦ ﻧﻈﺎم اﻟﺘﺜﺒﻴﺖ وﻧﻈﺎم اﻟﺘﻌﻮﻳﻢ اﻟﻤﺪار وﺗﺄﺛﻴﺮﻩ ﻋﻠﻰ ﻣﻴﺰان اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎت ) ‪ -(2008-1985‬دراﺳﺔ‬
‫ﻣﻘﺎرﻧﺔ‪ ،‬ﻣﺬﻛﺮة ﻣﺎﺟﺴﺘﲑ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺑﻨﻮك و ﺗﺄﻣﻴﻨﺎت ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ اﳌﺴﻴﻠﺔ‪ ،2012 ،‬ص ‪.131‬‬
‫‪ -32‬ﳏﻤﺪ راﺗﻮل‪ ،‬اﻟﺪﻳﻨﺎر اﻟﺠﺰاﺋﺮي ﺑﻴﻦ ﻧﻈﺮﻳﺔ أﺳﻠﻮب اﻟﻤﺮوﻧﺎت و إﻋﺎدة اﻟﺘﻘﻮﻳﻢ ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ‪ ،‬ص ‪.246‬‬

‫‪18‬‬