Lecture 1 

INTRODUCTION 
 
   
CONCEPT OF BUSINESS 
 
Literally, the word “business” means the state of being busy.  Generally, the term business 
includes all human activities concerned with earning money.  In other words, business is an 
activity  in  which  various  persons  regularly  produce  or  exchange  goods  and  services  for 
mutual gain or profit.  The goods and services produced or purchased for personal use are 
not included in “business”. 
 
DEFINITION 
 
1.  According to L. H. Haney 
“Business may be defined as human activities directed toward providing or acquiring 
wealth through buying and selling of goods.” 
 
2.  James Stephenson says that: 
“Every  human  activity  which  is  engaged  in  for  the  sake  of  earning  profit  may  be 
called business.” 
 
3.  In the words of B. W. Wheeler 
“An institution organized and operated to provide goods and services to the society, 
under the incentive of private gain” is business. 
 
Structural Diagram 
 
 
  Business
 
 
 
                   
  Buying and  Buying and 
  Selling  Selling 
 
 
 
  Wealth
 
 
 
 
 
CHARACTERISTICS 
 
Following are the essential characteristics of a good business:  
 
1.  Capital 
 
Capital is the lifeblood of every business.  It is the most essential and important element of 
business.  In case of deficiency, loans can be taken from various financial institutions.  
 
2.  Creation of Utility 
 
Utility  is  an  economic  term  referring  to  that  characteristic  of  a  certain  commodity,  which 
can  satisfy  any  human  need.    Business  creates  utility,  which  gives  benefit  to  the  entire 
society as well as the businessmen. 
 
3.  Dealing in Goods and Services 
 
Every business deals with sale, purchase, production and exchange of goods and services for 
some consideration. 
 
4.  Employment   
 
Business  is  a  good  source  of  employment  for  its  owners  as  well  as  for  other  people,  for 
example, employees, agents, transporters etc. 
 
 
 
5.  Islamic Process 
 
Business is an Islamic way of earning living.  Income from business is known as profit, which 
is Rizq‐e‐Halal.  The Holy Prophet Muhammad himself did prosperous business. 
 
6.  Motive  
 
The motive of business is to earn profit.  Otherwise it will not be termed as business.    
 
7.  Organization 
 
Every  business  needs  an  organization  for  its  successful  working.    A  proper  organization  is 
helpful in the smooth running of business and achieving the objectives. 
 
8.   Productions or Purchase of Goods 
 
A businessman deals in production or purchase of goods.  These goods are supplied to the 
people.  So, it is necessary that more goods should be produced so that demand of people 
may be fulfilled.   
 
9.  Regular Transaction 
Business  has  a  nature  of  regular  dealings  and  series  of  transactions.    So,  in  business,  only 
those transactions included which have regularity and continuity. 
 
10.   Risks and Uncertainty 
 
Business involves a large volume of risk and uncertainty.  The risk element in business keeps 
a person vigilant and he tries to ward off his risk by executing his policies properly. 
 
11.  Sale or Transfer for value 
 
Another characteristic of business is the sale or transfer of goods for value. 
 
12.  Social Welfare 
 
Business  does  not  only  satisfy  the  producer,  but  also  the  consumer  when  products  are 
offered for sale at low prices in markets. 
 
NATURE OF BUSINESS 
 
The following points state the nature of business in brief: 
 
1.  Economic Activity 
 
Business  is  an  economic  activity  as  it  is  concerned  with  creation  of  wealth  through  the 
satisfaction of human wants. 
 
2.  Human Activity 
 
Business  is  an  economic  activity  and  every  economic  activity  is  done  by  human  beings.  
Thus, business is one of the most important human activities.  
 
3.  Social Process 
 
Business  is  run  by  owners  and  employees  with  the  help  of  professionals  and  customers.  
Thus, business is a social process. 
 
4.  System 
 
Business is a systematic arrangement of various elements, which leads to the attainment of 
particular objective, according to a well‐established plan. 
 
COMPONENTS AND SCOPE OF BUSINESS 
 
BUSINESS 
 
The word “Business” includes all human activities concerned with earning money.  In other 
words, business is an activity in which various persons regularly produce or exchange goods 
and services for mutual gain or profit. 
 
COMPONENTS OF BUSINESS  
 
Business bears the following components: 
 
ƒ Industry 
ƒ Commerce 
 
 
     Business 
 
       
Industry        Commerce 
 
 
INDUSTRY 
 
Industry  is  connected  with  the  production  and  preparation  of  goods  and  services.    It  is  a 
place where raw material is converted into finished or semi‐finished goods, which have the 
ability  to  satisfy  human  needs  or  can  be  used  in  another  industry  as  a  base  material.    In 
other  words,  industry  means  that  part  of  business  activity,  which  is  concerned  with  the 
extraction, production and fabrication of products. 
KINDS OF INDSTRY 
 
1. Primary Industry 
2. Secondary Industry 
 
 
 
 
 
      Industry 
 
 
      Primary Industry      Secondary Industry 
      (a) Extractive        (a) Construction 
      (b) Genetic        (b) Manufacturing 
                (c)  Services 
 
1.  PRIMARY INDUSTRY 
 
Primary industry is engaged in the production or extraction of raw materials, which are used 
in the secondary industry.  Primary industry can be divided into two parts: 
 
  (a)  Extractive Industry 
  (b)  Genetic Industry 
 
(a)  Extractive Industry 
 
Extractive industries are those industries, which extract, raise or produce raw material from 
below or above or above the surface of the earth.  For example, fishery, extraction of oil, 
gas and coal etc.  
 
(b)  Genetic Industry 
 
Genetic  industries  are  those,  which  are  engaged  in  reproducing  and  multiplying  certain 
species  of  animals  and  plants.    For  example,  poultry  farm,  fishing  farm,  diary  farm,  plant 
nurseries etc. 
 
2.  SECONDARY INDUSTRY 
 
These industries use raw materials and make useful goods.  Raw material of these industries 
is obtained from primary industry.  Secondary industry can be divided into three parts: 
 
  (a)  Constructive Industry 
  (b)  Manufacturing Industry  
  (c)  Services Industry 
 
a) Constructive Industry 
 
All kinds of constructions are included in this industry.  For example, buildings, canals, roads, 
bridges etc. 
 
b) Manufacturing Industry 
 
In this industry, material is converted into some finished goods or semi‐finished goods.  For 
example, textile mills, sugar mills etc. 
 
c) Services Industry 
 
These  industries  include  those  industries,  which  are  engaged  in  providing  services  of 
professionals such as lawyers, doctors, teacher etc. 
 
COMMERCE 
 
Commerce  is  the  second  component  of  business.    The  term  “commerce”  includes  all 
activities, functions and institutions, which are involved in transferring goods, produced in 
various industries, from their place of production to ultimate consumers. 
 
  In the words of Evelyn Thomas:  
 
“Commercial occupations deal with the buying and selling of goods, the exchange of 
commodities and distribution of the finished goods.” 
 
  In simple words, “trade and aids to trade” is called commerce. 
 
SCOPE OF COMMERCE 
 
The scope of commerce can be explained as: 
 
1. Trade 
2. Aids to Trade 
 
 
   Commerce 
 
 
 
Trade           Aids to trade 
 
1.  TRADE 
 
Trade is the whole procedure of transferring or distributing the goods produced by different 
persons or industries to their ultimate consumers.  In other words, the system or channel, 
which helps the exchange of goods, is called trade. 
 
TYPES OF TRADE 
 
There are two types of trade: 
 
  (a)  Home trade 
  (b)  Foreign Trade 
 
        Trade 
 
 
 
Home Trade           Foreign Trade 
    (i) Wholesale Trade        (ii) Import Trade 
    (ii) Retail Trade       (ii) Export Trade 
 
(a)  Home Trade 
 
The purchase and sale of goods inside the country is called home trade.  It is also known as 
‘domestic’, ‘local’ or ‘internal trade’.  Home trade has two types:  
 
  (i)  Wholesale Trade 
  (ii)  Retail Trade 
 
(i)  Wholesale Trade 
 
It involves selling of goods in large quantities to shopkeepers, in order to resale them to the 
consumers.  A wholesaler is like a bridge between the producers and retailers.  
 
(ii)  Retail Trade 
 
Retailing means selling the goods in small quantities to the ultimate consumers.  Retailer is a 
middleman,  who  purchase  goods  from  manufacturers  or  wholesalers  and  provide  these 
goods to the consumers near their houses. 
 
(b)  Foreign Trade 
 
Trade or exchange of goods and services between two or more independent countries for 
their mutual advantages is called foreign trade.  It is also called international trade.  Foreign 
trade has two types: 
 
  (i)  Import Trade 
  (ii)  Export Trade 
 
(i)  Import Trade 
 
When goods or services are purchased from other country it is called import trade. 
 
(ii)  Export Trade 
 
When goods or services are sold to any other country it is called export trade. 
 
2.  AIDS TO TRADE 
 
Trade mans biting and selling of goods, whereas, aids to trade means all those things which 
are helpful in trade. 
 
a) Banking 
b) Transportation 
 c) Insurance 
d) Warehousing 
e) Agents 
f) Finance 
g) Advertising 
h) Communication 
 
(a) Banking 
 
In  daily business  routine,  commercial  banks  and other financial  institutions  help  the  seller 
and the buyer in receiving and the buyer in receiving and making payments. 
 
(b) Transportation 
 
The goods which are manufactured in mills and factories, reach the consumers by different 
means of transportation like air, roads, rails, seas etc. 
 
(c) Insurance 
 
The transfer of goods from one place to another is not free from risk of loss.  There is a risk 
of loss due to accident, fire, theft etc.  The insurance companies help out the traders with 
this problem through insurance policy. 
 
(d) Warehousing 
 
The  manufacturers  today,  produce  goods  in  large  quantity.    Therefore,  a  need  for 
warehouses arises in order to store the manufactured goods. 
 
(e) Agents 
 
They are the persons who act as the agents of either buyer or seller.  They perform these 
activities for commission.  
 
(f) Finance 
 
A  large  amount  is  needed  to  set  up  an  industry.    Financial  institutions  provide  long‐term 
finance  to  the  producers.    The producers  alone are  unable  to  manufacture  goods  without 
financial help. 
 
(g) Advertising 
 
The consumer may sometimes, not know about the availability of goods in the market.  The 
producer must sell his goods in order to remain in business.  Advertisement is an easy way 
to inform the large number of customers about the goods.  This can be done through TV, 
newspapers, radio etc. 
 
 (h) Communication 
 
The  producers,  wholesalers,  retailers,  transporters,  banks,  warehouse‐keepers,  advertisers 
and consumers live at different place.  This post office, telephone and other similar media is 
very useful for promotion of trade and industry. 
 
 
FACTORS OF PRODUCTION:  

Factors  of  production  are  the  resources  or  inputs  that  are  required  for  the  production  of 
goods or services. The components of factors of production are:  
 
i. Labor 
ii. Capital 
iii. Entrepreneurship 
iv. Physical resources  
 
 
i. Labor  
 
Labor  is  the  most  important  factor  of  production.  Labor  are  the  people  who  work  in  an 
organization and provide physical and mental efforts in production process.  
 
ii. Capital 
 
Capital is the amount or property which is invested by investor(s) in the business to produce 
goods and services. 
 
iii. Entrepreneurship 
 
Entrepreneurship is the management ability of the people to run the business. 
It involves:‐ 
(a) Identification of opportunity 
(b) Allocation of resources,  
(c) and creation of wealth by assuming the necessary risk.  
 
iv. Physical resources 
 
Physical resources include land, natural resources, building, vehicles and machinery that are 
used in the production process.  
 
   
 
 
 
ECONOMIC SYSTEM 
 
Economic system is defined a system for allocation of resources. Commonly, it has following 
two types as below: 
 
a) Planned economy 
b) Free market economy 
 
a) Planned economy 
 
In planned economy the government decides that how many resources are to be generated 
and how these resources will be allocated. In this system government determines the key 
economic functions. How the factor of production will be utilized and how much will be the 
economy’s output is decided by the government.  
 
b) Free market economy 
 
In  free  market  economy  demand  and  supply  in  the  market  determines  the  allocation  for 
resources  with  little  or  no  government  intervention.  In  this  economy  market  mechanism 
decides  the  key  economic  functions  (what,  for  whom  and  how  to  produce).  Free  market 
economy  increases  the  efficiency  and  productivity,  firms  and  organizations  with  better 
quality products and low costs (produced efficiently) will survive in the market.  
 
 
ENVIRONMENTAL FORCES 
 
Forces that influence the performance of organizations can be divided into two categories 
as under: 
 
1) External Factors (External Environment) 
2) Internal Factors (Internal Environment) 
 
External Factors:  
 
External factors are the factors which are found outside the organization. These factors are 
not controllable by the organization. External factors bring the opportunity or threat for the 
organization.  External  factors  include  technological  factors,  economy  of  the  country, 
political and legal factors, socio‐cultural factors and demographic factors.  
 
Internal Factors:  
 
Internal  factors  are  the  factors  within  the  organization  that  affect  the  performance  of 
business.  Strengths  or  weaknesses  of  the  organization  are  the  internal  factors.  Strengths 
may  include  experienced  and  trained  workers,  strong  financial  resources,  strong  brand 
name, good reputation and organizational culture and weaknesses of an organization may 
include  lack  of  sufficient  capital,  weak  brand  name,  poor  reputation,  inexperienced  and 
untrained workers.  
 
SWOT Analysis:  
 
SWOT analysis is an analysis of an organization’s strengths, weaknesses, opportunities, and 
threats. Strengths and weaknesses are the part of internal environment and opportunities 
and  threats are  the  part  of  external environment.  SWOT  analysis  helps  an  organization  to 
focus  on  strengths,  to  reduce  weaknesses,  to  exploit  the  opportunities  and  to  neutralize 
threats.    
 
Strengths: 
 
 Strengths  are  the  capabilities  of  an  organization  that  enable  it  to  perform  efficiently. 
Strengths  may  include  skilled  manpower,  strong  financial  resources,  strong  brand  name, 
good reputation and organizational culture, well established distribution network etc.  
 
Weaknesses: 
 
 Weaknesses  are  the  internal  characteristics  of  an  organization  that  prohibit  it  to  perform 
well. Organization’s weakness may include lack of sufficient capital, weak brand name, poor 
reputation, unskilled manpower, inefficient management, poor distribution channels etc.  
         
Opportunities:  
 
Opportunities  are  the  external  environmental  factors  that  may  bring  the  prospects  for 
growth  and  higher  performance.  For  example:  technological  advancement,  market 
developments,  changes  in  lifestyle,  changes  in  government  regulation  related  to  your 
business.   
 
Threats:  
 
Threats  are  the  external  environmental  factors  that  may  undermine  the  organization’s 
performance.  For  example,  new  regulation  that  may  affect  the  business,  changes  in 
consumer tastes, if an organization does not adopt new developed and modern technology 
it will be become a threat for the organization.