砍零售、赌对公？平安银行一季度“大溃败”

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撰文|杆姐&编辑|爱丽丝

平安银行2025年开局似乎依然不“平安”。

2025年4月19日，平安银行率先披露一季报。这份财报没有惊喜，反而略有些惊吓：营收连续第三年下跌，归属净利润至少近12年来首降，堪称溃败。

残酷数据背后，杠杆游戏看到平安银行壮士断腕的决绝，以及暗流涌动的风险。说到底这是一场“断臂求生”与“逆势扩张”的博弈。

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核心指标全线承压

2025年第一季度，平安银行营业收入337.09亿元，同比跌13.1%；净利润140.96亿元，同比跌5.6%。这一跌幅超过市场预期，甚至超过2024年全年营收降幅（2024年全年营收同比降幅为10.93%）。

横向对比来看，杠杆游戏从东方财富统计数据看到，若以2024年Q1为基准，平安银行营收增速已连续10个季度负增长，且下滑速度未见明显放缓。

图表来源|东方财富（特此感谢）

具体来看，1季度平安银行的净息差持续缩窄至1.83%，同比下降18个基点，直接导致利息净收入减少约23.7亿元。

与2020年“零售银行战略”启动初期相比，平安银行净息差已累计下降超70个基点（2020年Q1净息差为2.6%）。这一趋势与行业整体利率下行一致，但平安银行的降幅高于招行等其他部分股份制银行。

非息收入方面，1季度平安银行手续费及佣金净收入6.59亿元，同比下滑8.2%；投资收益虽增长44%至67.7亿元，但公允价值变动损益亏损30.8亿元，同比扩大295.9%，反映金融市场波动对利润的剧烈冲击。

平安银行曾以“零售之王”闻名，但其一季度个人贷款余额约1.73万亿元，同比减少381亿元（-2.2%），其中：

信用卡业务：应收账款余额4006亿元，同比下降7.9%；

消费贷与经营贷：消费性贷款余额 4593亿元（-3.2%），经营性贷款余额5297亿元（-0.3%），。

财富管理：零售AUM增速1.2%为4.25万亿元，私行客户AUM增速0.8%为1.99万亿元，显示出规模增长乏力。

对公业务方面平安银行增速可观，一季度企业贷款余额1.68万亿元，同比增长4.7%，四大基础行业新发放贷款1235.71亿元（+13.3%），对公贷款占比从47.6%升至49.3%。

这里值得注意的是，2025年Q1对公贷款平均收益率仅3.20%，同比下降59个基点，如何从“规模扩张”转向“收益提升”，或决定了该行后续造血能力回升。

另外期内平安银行对公房地产贷款不良率2.25%，较2024年末上升0.46个百分点，且余额仍高达2384.78亿元。若房地产市场复苏不及预期，可能成为未来资产质量的“灰犀牛”。

资金同业业务平安银行在2025年一季度表现出一定的稳定性。境内外机构交易活跃客户达380家，境内外机构销售的现券交易量1.01万亿元，同比增长19.2%。同业渠道销售债券规模918.92亿元，同比增长40.1%。

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利润12年首降背后

战略执行方面，平安银行一季度在数字化转型方面取得一定进展，平安口袋银行APP注册用户1.76亿户，同比增长1.0%，不过3950万户的MAU数据还有较大提升空间。

数字化转型也驱动了平安银行降本增效。杠杆游戏看到，一季度该行业务及管理费同比下降13.2%至90.55亿元。加上另外同期其信用减值损失同比下降20.9%至74.30亿元，直接让期内归属净利润的降幅低于同期营收降幅。

图表来源|东方财富（特此感谢）

尽管5.6%的净利润降幅比营收的下滑情况好很多，仍也是平安银行至少近12年来该数据在一季度首降。

2025年一季度，宏观经济总体以稳为主，中小企业和个人还款能力似乎有所恢复，但外部环境仍存在不确定性。

在这样复杂的背景下，平安银行未来如何提升盈利能力，不仅靠管理方面的降本增效。至少还有三大块：

其一零售业务的激活与重构，能否通过“AI+T+Offline”模式激活存量客户？

其二对公业务提质，杠杆游戏前面也说到过，从“规模扩张”转向“收益提升”；

其三数字金融变现，如何将技术优势转化为利润增长点，如开放银行、数据资产交易等。

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不良率分化

资产质量方面，2025年3月末，平安银行不良贷款率为1.06%，与2024年末持平，显示出资产质量整体保持平稳。

但其中也有分化的地方。比如零售业务资产质量改善，但对公业务资产质量承压。

2025年一季度，平安银行个人贷款不良率下降，其中信用卡不良率较2024年末下降16BP至2.40%；住房按揭贷款不良率较2024年末下降6BP至0.41%。

消费贷不良率微升1个基点至1.36%，经营贷不良率上升4个基点至1.06%，反映经济弱复苏下小微企业与个人偿债压力。

企业贷款不良率平安银行一季末较2024年末上升0.08个百分点至0.78%，不良贷款余额增加19亿元，主要源于房地产不良率提升46BP至2.25%。

值得一提的是，平安银行已对接城市房地产融资协调机制，将2.38万亿元对公房地产贷款纳入“白名单”，但一季度房地产贷款不良余额仍增加19亿元。

截至2025年3月末，平安银行资本充足率13.44%略有提升；拨备覆盖率为236.53%，较2024年末继续下降14.18个百分点。这一操作虽短期支撑利润，但削弱了风险抵御能力。

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