BofA 'abraça' bancos brasileiros, mas reduz preços-alvo

O BofA tem recomendação de “compra” para quatro bancos: Itaú, cujo preço-alvo foi reduzido de R$ 40 para R$ 38; Banco do Brasil, que passou de R$ 34 para R$ 33; Santander, de R$ 36 para R$ 34; e BTG, de R$ 45 para R$ 40. A recomendação é neutra para outros quatro: Bradesco, cujo preço-alvo caiu de R$ 16 para R$ 15; Pan, que foi de R$ 9,4 para R$ 10; ABC Brasil, de R$ 27 para 24; e Banrisul, de R$ 15 para R$ 12.

“Continuamos gostando dos grandes bancos de varejo do Brasil, nomeadamente Banco do Brasil, Itaú e Santander. Na nossa opinião, a combinação de receitas diversificadas, funding abundante, boa capacidade de controlar custos e balanços sólidos dos bancos fazem deles um porto seguro durante condições de mercado voláteis”, dizem os analistas.

De acordo com o relatório, o mau desempenho das ações no acumulado deste ano colocou os valuations (valor de mercado) em linha com a média histórica de 10 anos para o Itaú e o BB, e bem abaixo para o Santander e o Bradesco. “Porém, ainda vemos o Bradesco com vários desafios de execução, o que nos impede de ficarmos mais otimistas”.

Segundo os analistas, o crédito deve começar a acelerar mais fortemente - especialmente no Santander - mas ainda assim pode ser difícil para alguns bancos cumprirem os guidances divulgados no início do ano.

“Para o Bradesco, estamos preocupados com o fato de o crescimento da margem financeira estar abaixo das expectativas, embora as provisões estejam abaixo da orientação. Na direção oposta, a margem do BB está acima do guidance, enquanto as provisões estão superando as expectativas. As tendências operacionais do Itaú, por outro lado, estão atendendo às orientações, exceto no que diz respeito ao crescimento dos empréstimos”.

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Conteúdo originalmente publicado pelo Valor PRO, serviço de notícias em tempo real do Valor Econômico