Guia mostra desempenho em prova de longa duração

Ferramenta interativa: Analise e compare mais de mil fundos do mercado financeiro

O petróleo chegou a cair 68% entre o ponto mais alto, em outubro de 2018, e o mais baixo, em abril de 2020. O Ibovespa recuou 37% entre janeiro e março de 2020. A cotação do dólar em relação ao real caiu 12% entre setembro de 2018 e janeiro de 2019. E mesmo as tradicionais LFTs, títulos também conhecidos como Tesouro Selic, tiveram perdas médias de 0,27% no mês de setembro de 2020.

Apesar das oscilações, todos os indicadores mencionados, com a exceção do petróleo, terminaram o período de análise com rentabilidade positiva. Mas essas oscilações acabaram afetando os fundos de diversas maneiras.

>>Quer aprender a escolher os melhores fundos? Conheça o curso Fundos sem Tabu

Como muitos gestores de carteiras buscam combinar posições em diversos tipos de ativos para conseguir rendimentos acima do mercado, as variações extremas podem desencadear vários ajustes indesejáveis. Se o risco do fundo estiver acima do patamar considerado aceitável, o gestor pode ser obrigado a se desfazer de posições em momentos de baixa dos preços.

Fazendo uma analogia com as provas olímpicas de longa duração, ao invés de manter um determinado ritmo para chegar ao final em condições de disputar as primeiras posições, o gestor pode ser obrigado a fazer ajustes indesejáveis. Com isso, tenta recuperar no curto prazo o terreno perdido e acaba tendo que abrir mão dos ganhos a longo prazo.

No período analisado, a variação do certificado de depósitos interfinanceiros (CDI), considerado como o parâmetro de referência para as aplicações livre de risco, foi de 4,66% ao ano. Já a inflação, medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) foi de 4,65% ao ano. Essa pequena diferença significa que a política de redução da taxa básica de juros com a alta da inflação praticamente eliminou o chamado ganho real das aplicações financeiras mais conservadoras.

Já o IMA-S rendeu 4,52% ao ano no período. O indicador mede o desempenho de uma carteira composta por títulos do Tesouro Selic e serve como parâmetro para os fundos da categoria renda fixa DI, juntamente com o CDI.

O IRF-M acompanha o desempenho dos títulos públicos prefixados e teve rendimento no período de 7,43% ao ano. Em seu pior momento, entre janeiro e março de 2020, o indicador chegou a cair 2,80%. O IRF-M é a base de comparação para os fundos da categoria renda fixa ativo.

O IMA-B rendeu 11,06% ao ano, mas chegou a perder 7% no mês de março de 2020. O indicador é a referência para os fundos da categoria juro real.

O IDA-DI mede a rentabilidade média de uma carteira de títulos emitidos por empresas e negociados no mercado de capitais. O indicador teve rentabilidade no período de 4,89% ao ano. Entretanto, chegou registrar perdas de 5% em março de 2020 e demorou seis meses para zerar os prejuízos. O índice é usado como a principal base de comparação para os fundos das categorias crédito privado, com prazo para resgates em até 15 dias ou a partir de 16 dias.

Algumas carteiras de crédito privado podem investir em fundos de investimento em direitos creditórios (FIDCs) cujas cotas são atreladas ao CDI e não oscilam conforme os títulos privados negociados no mercado de capitais. Outros podem investir em papéis de empresas indexados ao IPCA e, também nesse caso, acabam destoando do IDA-DI.

O IDA-IPCA Infraestrutura rendeu 10,07% ao ano no período e teve perda máxima de 6% em março de 2020. A recuperação desse prejuízo ocorreu em julho de 2020. É o principal parâmetro de referência para os fundos da categoria debênture incentivada.

O índice de “hedge fund” da Anbima (IHFA) mede a rentabilidade média de uma carteira específica de fundos da categoria multimercado. O rendimento no período foi de 6,39% ao ano.

O Ibovespa, principal indicador do mercado acionário brasileiro rendeu 10,96% ao ano nesse intervalo de três anos. Já o S&P 500, importante parâmetro do mercado americano, rendeu 16,78% ao ano no intervalo. A perda máxima foi de 20% entre janeiro e março de 2020. E o dólar subiu 19,68% ao ano entre abril de 2018 e março de 2021.

Os fundos de ações usam o Ibovespa como referência. As carteiras das categorias ações no exterior e investimento no exterior podem usar o S&P 500, a variação cambial, ou uma combinação desses ou de outros indicadores como parâmetro.