• FUNDAMENTOS DE ECONOMIA

• Professor: Pedro Henrique Rissato

Cronograma de Aulas
Comportamento do
consumidor
• A utilidade é um conceito passível de percepção e de
mensuração, as necessidades são pessoais; logo, a utilidade
de um mesmo produto pode ser diferente de um grupo para
outro. Tal utilidade pode ser gerada por experiência ou por
indicação.
Comportamento do
consumidor
• O consumidor age racionalmente para buscar uma
satisfação máxima de utilidade de um produto.
• A compra de novas unidades de um mesmo produto
também é feita racionalmente; para isso voltamos ao item
anterior que classifica utilidade como uma experiência já
vivenciada.
• Os preços e a renda são os fatores que limitam a
maximização da utilidade de um produto. Um consumidor
adquire novas unidades se o preço não sofrer alteração ou
se sua renda permitir.
Comportamento do
consumidor
• Pessoais

• Sociais

• Culturais

• Psicológicos
Comportamento do produtor

• Todas as empresas buscam uma meta: a maximização do

lucro. Para determinarmos o lucro de uma empresa basta
utilizar a fórmula mais conhecida da economia:

• Lucro total = Receita total – Custo total

Macroeconomia

• O que é a macroeconomia?

• A macroeconomia é a parte da teoria econômica que estuda a

atividade da economia (como, por exemplo, hábitos de produção,
consumo e acumulação de bens) de um grupo de indivíduos, famílias,
empresas e comunidades, sendo que estes grupos podem formar
cidades, estados ou países.
O que é a macroeconomia?

• Todos nós, brasileiros, fazemos parte de uma grande comunidade

que é formada pelo povo de nosso país. Assim, neste estudo, vamos
sempre pensar na macroeconomia brasileira, que é a soma de todos
os hábitos de consumo, produção e acumulação de riqueza das
famílias e das empresas do Brasil. Para que você possa entender
melhor os conceitos e fundamentos da macroeconomia e relacioná-
los com a realidade de nosso país, iremos sempre considerar as cinco
divisões ou mercados da macroeconomia:
O que é a macroeconomia?

• O Mercado de Bens e Serviços: é responsável pela determinação do

nível de produção agregada à sociedade, bem como o nível de preços
com os quais estes bens produzidos são comercializados.
• • Mercado de Trabalho: considera a mão de obra que trabalha na
produção dos bens agregados e é o responsável pela determinação
do nível de salários e das taxas de emprego e desemprego.
• Mercado Monetário: considera as relações de demanda e oferta de
moeda na economia, e é responsável pela determinação das taxas de
juros definidas pelo Banco Central, órgão do governo que tem como
missão a estabilidade do poder de compra da moeda e a solidez do
sistema financeiro.
O que é a macroeconomia?

• Mercado de Títulos: analisa o nível de renda e gastos dos agentes

econômicos, buscando entender quais têm rendas maiores que os
gastos (gerando superávit), e quais têm gastos maiores que as rendas
(gerando déficit).
• Mercado de Divisas: considera economias de países com relações
comerciais com o Brasil; responsável pela definição dos índices de
exportações e importações que geram entrada ou saída de capital
financeiro.
Finalidades da
macroeconomia

• Altas taxas de crescimento: através de investimentos em

infraestrutura e atendimento às necessidades da população e das
empresas.
• Baixo nível de desemprego: abertura de frentes de trabalho com
investimentos em diversos setores.
• Atender aos novos ingressos no mercado de trabalho: oportunizar
aos novos trabalhadores o seu primeiro emprego.
• Estabilidade com mercados livres, garantir o livre comércio entre os
diversos mercados e as nações com interesse comercial.
Finalidades da
macroeconomia

• Equilíbrio entre exportações e importações, principal fonte de

ingresso de moeda estrangeira no país. “Balança comercial forte país
forte”.
• Taxa cambial estável, garantir uma estabilidade cambial para
viabilizar o comércio internacional e também obter lucros no
mercado interno sem desvalorizar a nossa moeda.
Conceitos da Macroeconomia

Renda: é soma dos valores pagos aos fatores de produção para obter
um produto ou serviço em um determinado momento. Pode ser
obtida a partir de salários, aluguéis, juros de aplicações financeiras,
lucros em empresas ou por todas elas ao mesmo tempo.
Um termo importante para nosso estudo é a renda nacional, que é a
soma de todas as rendas recebidas pelos donos dos fatores de
produção que foram utilizados no período de um ano. É composta
pelo custo dos fatores, salários, ganhos com juros, recebimento de
aluguéis, lucro de empresas privadas, além das transferências
efetuadas pelo governo para o setor privado como, por exemplo, os
subsídios.
Conceitos da Macroeconomia

Moeda: é o meio de pagamento das transações econômicas, a qual é

aceita pela população. Tem disponibilidade imediata, ou seja, através
do pagamento através da moeda, efetua-se a transação no momento
do pagamento. A moeda é emitida pelo governo de um país. No
Brasil, a moeda é o Real, seu símbolo é R$ e é emitida pelo Banco
Central do Brasil.
Salário: é a retribuição ou pagamento que o trabalhador recebe como
recompensa pelo seu trabalho, quer seja trabalho físico ou trabalho
intelectual.
Conceitos da Macroeconomia

Dois conceitos importantes que devemos fixar aqui em nosso estudo é

o de salário nominal e salário real:
• Salário nominal representa a quantidade de moedas que um
trabalhador recebe pelo seu trabalho. É o valor de seu salário
mensal, recebido pelo esforço dedicado em seu trabalho.
• Salário real representa o poder de compra das moedas recebidas
mensalmente pelo trabalhador.
Juros: é a remuneração de um capital (dinheiro) e pode ser
considerado nas seguintes operações financeiras: em empréstimos,
em aplicações financeiras em bancos comerciais e na forma de
remuneração de capital investido em atividades produtivas.
Conceitos da Macroeconomia

Impostos: é uma quantia em dinheiro que uma pessoa, ou empresa ou

paga ao governo de uma cidade, estado ou país, em função de
obrigação jurídica a que os pagadores estão submetidos. É a
remuneração do Estado.
Os impostos podem ser divididos em impostos diretos e impostos
indiretos:
a)Impostos diretos: são aqueles que recaem diretamente sobre a
renda pessoal dos indivíduos. Ex: IR.
b)Impostos indiretos: são pagos à medida que os proventos são
utilizados. Ex: IOF, antiga CPMF, ICMS, etc.
Produto interno bruto

O produto interno bruto (PIB) é a soma de todos os bens e serviços

finais produzidos e representados por seus respectivos valores
monetários (ou seja, valores expressos em uma determinada
moeda), em uma determinada região, durante um determinado
período.
O PIB é um dos mais importantes indicadores macroeconômicos e tem
por objetivo mensurar a atividade econômica de uma região.
Assim, se nós estivermos falando da região Brasil e de um
determinado período de um ano, o PIB do Brasil é a soma de todos
os bens e serviços finais produzidos pelo povo brasileiro e
representados por seus respectivos valores monetários (ou seja,
valores expressos em uma determinada moeda) em um ano.
Inflação

Toda vez que os preços sobem e os consumidores continuam

comprando, gera-se inflação. Pois o poder de compra da moeda local
perde seu valor, por exemplo: Imagine que você consegue hoje
encher o tanque do seu carro com uma nota de 50,00. Passados 30
dias provavelmente a gasolina terá aumentado de valor, logo com a
mesma nota de 50,00 não será mais possível encher o mesmo
tanque de combustível. Isso significa que os seus “50,00” não tem
mais o mesmo poder de compra, ou seja, perdeu seu o valor.
Inflação
• Definições:
• INFLAÇÃO: é a variação do valor da moeda.
• DESINFLAÇÃO: volta da estabilidade de preços.
• DEFLAÇÃO: é a queda generalizada de preços. A deflação vira
depressão. Ex.: 1930 – EUA .
• REFLAÇÃO: volta à normalidade após a recessão.

• No Brasil, a taxa de inflação anual está em patamares muito baixos já

há mais de 15 anos, apresentando valores como 12,1% ao ano, como
por exemplo, no ano de 2004. Mas nem sempre foi assim. Entre os
anos de 1986 e 1994 o Brasil viveu um período de hiperinflação,
quando a taxa de inflação chegou a 2.708% ao ano, conforme os dados
do IPEA, Instituto de Pesquisas Econômicas Aplicadas.
Função do mercado financeiro

• O mercado financeiro é formado por instituições que tem por

finalidade direcionar o dinheiro poupado por pessoas e outras
instituições para o financiamento de empresas e negócios que gerem
riqueza para os países e suas populações. O mercado financeiro atua
como um intermediário entre as partes que fornecem dinheiro, na
forma de investimentos financeiros, e as partes que tomam dinheiro,
na forma de empréstimos.
Tipos de usuários do mercado
financeiro
• Os cidadãos economicamente ativos, em geral, são usuários do
mercado financeiro, seja quando poupam dinheiro ou quando
emprestam dinheiro em algum momento de sua vida financeira.

• O governo brasileiro através do Banco Nacional de Desenvolvimento,

o BNDES, efetua investimentos de longo prazo em todos os setores
da economia em uma política que inclui as dimensões social, regional
e ambiental.
Distribuidoras de valores

• As distribuidoras de valores oferecem aos investidores títulos e ações

de empresas facilitando o acesso de tomadores aos donos do
dinheiro. As empresas financeiras, em geral, obtêm dinheiro no
mercado emitindo títulos de investimento e promovem o crédito a
pequenas empresas ou indivíduos de média e baixa renda.
Fundos de pensão e
seguradoras
• Os fundos de pensão atuam na acumulação de depósitos de indivíduos
com o objetivo de fornecer renda de aposentadoria no futuro. Este
dinheiro depositado, durante o tempo que não é utilizado para pagar seus
depositantes, é investido no mercado financeiro. Desta forma, o
depositante acompanha o crescimento de seu depósito ao longo do
tempo com os juros do investimento enquanto não se aposenta, e quando
se aposenta, passa a ter o benefício da previdência privada que estes
fundos oferecem As empresas seguradoras, por sua vez, recebem
pagamentos individuais chamados prêmios de seguros em troca da
seguridade de bens dos pagantes do referido prêmio. Estes depósitos em
sua totalidade não são usados no pagamento de indenizações uma vez
que nem todos os seguros pagos são reclamados. Enquanto o capital pago
como prêmio está sob administração da seguradora, esta o investe no
mercado financeiro para garantir a rentabilidade destes montantes e a sua
correção monetária em função das perdas inflacionárias do período.
Bancos Multiplos

• O banco múltiplo contempla as funções de banco comercial, de

investimento e crédito, bem como outras funções específicas de
instituições do mercado financeiro. Eles fornecem a seus clientes uma
ampla gama de serviços financeiros de investimento e crédito em um
mesmo estabelecimento, ofertando também produtos de seguros,
previdência privada, dentre outros.
• Alguns de nós, entretanto, poupam mais do que emprestam e são
chamados de fornecedores líquidos de recursos financeiros às
instituições do mercado financeiro. Outros, porém, tomam mais
dinheiro emprestado do que poupam ao longo de sua vida financeira e
são chamados de tomadores líquidos de dinheiro das instituições do
mercado financeiro. As instituições do mercado financeiro são o elo de
ligação entre estes dois tipos de usuários do mercado financeiro: os
fornecedores líquidos e os tomadores líquidos de recursos financeiros.
Instituições do mercado
financeiro
• As principais instituições financeiras que atual como elo de ligação
entre investidores e tomadores são, dentre outras, os bancos
comerciais, os fundos mútuos, as distribuidoras de valores, as
companhias de seguros, os fundos de pensão, empresas financeiras,
as bolsas de valores, além dos órgãos governamentais de regulação e
controle.
• Bancos comerciais
Os bancos comerciais são instituições que aceitam tanto depósitos de
economias de seus clientes, quanto saques ou retiradas na forma de
empréstimos. O dinheiro depositado é alocado em contas de
investimento no mercado financeiro que rendem juros e são
submetidas a correção monetária para que as perdas inflacionárias
sejam compensadas.
Instituições do mercado
financeiro
• Fundos mútuos Os fundos mútuos de poupadores são instituições
que reúnem as economias de pessoas e instituições e os disponibiliza
para órgãos do governo e do setor privado para financiar atividades
economicamente viáveis e rentáveis. As principais instituições
financeiras que atual como elo de ligação entre investidores e
tomadores são, dentre outras, os bancos comerciais, os fundos
mútuos, as distribuidoras de valores, as companhias de seguros, os
fundos de pensão, empresas financeiras, as bolsas de valores, além
dos órgãos governamentais de regulação e controle.
Outras instituições do mercado
financeiro
• As bolsas de valores e órgãos governamentais de regulação e
controle são dois tipos de instituições de alta relevância na operação
do mercado financeiro. Em função disto, estes dois tipos de
instituições serão tratados em capítulos específicos deste livro. As
bolsas de valores serão abordadas em um capítulo próprio onde será
demonstrado seu conceito e como estas instituições operam no
Brasil. Já os órgãos governamentais de regulação e controle serão
abordados no capítulo que trata do Sistema Financeiro Nacional.
Ativos do Mercado Financeiro

• O mercado financeiro, como vimos na aula anterior, é formado por

instituições que servem de elo de ligação entre o dinheiro poupado
por pessoas e outras instituições e as necessidades de financiamento
de empresas e negócios que gerem riqueza. Esta transferência de
dinheiro ocorre através da comercialização de ativos do mercado
financeiro que são comprados e vendidos, possibilitando assim, a
transferência de dinheiro dos poupadores para os tomadores. Os
ativos do mercado financeiro são chamados de ativos mobiliários e
são o objeto de estudo desta aula.
Tipos de ativos do Mercado
Financeiro
• Tipicamente, podemos considerar que os principais ativos do mercado
financeiro, os ativos mobiliários, são as ações de empresas, os títulos
de dívida e as notas promissórias. A seguir vamos entender quais são as
características específicas de cada um deles e como podemos usá-los
como instrumentos de valorização de nosso dinheiro.
• Ações de empresas
• As ações são títulos que garantem a seus donos a participação como
proprietários das empresas que as emitem. Assim, podemos considerar
que uma ação de empresa representa parte de seu patrimônio. Sempre
que alguém compra esta ação, torna-se dono da parte do patrimônio
da empresa que a ação representa. Sempre que uma empresa emite
ações para serem comercializadas no mercado financeiro, esta
empresa é dita como empresa de capital aberto. As empresas podem
emitir ações de dois tipos: ações ordinárias ou ações preferenciais.