Venture Capital

Master Guide

o guia para conquistar o melhor

investimento para a sua startup
O Venture Capital é o
combustível da inovação
O mercado de Venture Capital é relativamente recente, e as significativas transformações dos últimos
anos tiveram um impacto especialmente marcante neste setor. Quando abordamos o mercado
brasileiro, a novidade se torna ainda mais evidente. Nosso ecossistema acolheu esse tipo de
investimento de forma muito favorável, apoiando inúmeras startups brasileiras. Apesar disso, muitos
empreendedores ainda têm dúvidas sobre como e quando buscar investimentos para seus negócios.

Com o intuito de auxiliar esses empreendedores, decidimos realizar um abrangente levantamento

junto a diversas gestoras brasileiras e internacionais, apresentando de maneira simples dicas,
conceitos e orientações para esses empreendedores.

Cerca de metade das startups nacionais nunca captou qualquer forma de investimento, e ainda
temos uma longa jornada a percorrer para levar o mercado brasileiro ao ponto necessário. Para
alcançar esse objetivo, é essencial aproximar e promover a colaboração entre esses dois públicos,
impulsionando o crescimento do mercado tech no Brasil.

Nos próximos anos, empreendedores e investidores contribuirão significativamente para o

desenvolvimento econômico por meio da inovação.

O propósito deste material é beneficiar o ecossistema como um todo, fornecendo insights claros e
diretos sobre investimentos, tomada de decisões e relacionamentos. Esperamos que todos possam
aproveitar o conteúdo e progredir em direção aos seus objetivos.

Aproveitamos para expressar nossa gratidão pelo tempo e generosidade de todos que contribuíram
Pedro Waengertner,
para a criação deste material, em especial os parceiros Softbank e Emerging VC Fellows. CEO ACE Ventures

2
Sobre a
ACE Ventures
A ACE Ventures é uma investidora de startups early-stage
especialista em apoiar empreendedores excepcionais a
desenvolverem negócios inovadores.

Em mais de dez anos, realizamos mais de 145 investimentos,

aceleramos mais de 4.000 startups e realizamos 26 exits.

Acreditamos que o empreendedorismo é uma das principais

ferramentas de geração de riqueza para a sociedade. São as
pessoas que criam o novo e desafiam os limites do possível que
lideram as transformações. Apoiar essas pessoas é a parte mais
importante do nosso propósito.

acesse o site

3
Sobre o
SoftBank
O SoftBank Group investe em tecnologia inovadora para melhorar a
qualidade de vida de pessoas em todo o mundo. O SoftBank Group é
composto pelo SoftBank Group Corp. (TOKYO: 9984), uma holding de
investimentos que inclui participações em telecomunicações, serviços
de Internet, IA, robótica inteligente, IoT e provedores de tecnologia de
energia limpa; os SoftBank Vision Funds, que estão investindo mais de
US$ 140 bilhões para ajudar empreendedores extraordinários a
transformar setores e moldar novos; os SoftBank Latin America Funds,
com aproximadamente US$ 8 bilhões investidos em 91 empresas na
região; e investimentos em fundadores pertencentes a grupos
minoritários, como o SB Opportunity Fund, um fundo de mais de US$
100 milhões dedicado a investir em empresas fundadas por
empresários negros, latinos e nativos-americanos, e o programa global
Emerge do SoftBank Investment Advisers.
acesse o site

4
Sobre o
Emerging VC Fellows
O Emerging VC Fellows é o fellowship dos futuros líderes de Venture
Capital. Conectamos, educamos e inspiramos a próxima geração de
VCs por meio de uma comunidade forte e diversa.
Nosso propósito é aumentar as conexões dentro do mundo de Venture

Capital e trabalhar na formação dos profissionais da indústria.

Fazemos isso entre os fellows, mas também com empreendedores e
startups dos mais diversos estágios, gestores das diferentes casas de
investimento, futuros fellows e demais apoiadores do ecossistema de
inovação e startups.

Acreditamos que com essa comunidade podemos gerar um impacto

transformador em todos os setores do país, usando o Venture Capital
para criar e encontrar soluções que possam ser implementadas e
escaladas na sociedade de forma sustentável. acesse o site

5
A marcha dos VCs

No Brasil, o investimento Venture Capital está em ascensão, mas o acesso dos empreendedores ao
capital ainda é limitado. Dados da Founders Overview, pesquisa realizada pela ACE Ventures com
fundadores de startups, revelam que apenas um a cada quatro fundadores afirma ter levantado
investimento por meio de VCs.

Quando comparado ao mercado de investimento dos EUA, o ecossistema brasileiro ainda possui um
longo caminho de evolução. Para estabelecer o parâmetro dessa diferença, o Brasil recebeu US$ 4
bilhões em investimentos de venture capital, enquanto os EUA receberam US$ 245 bilhões, em 2022.

Outra diferença notável é o perfil dos investidores. Em um mercado consolidado, há uma grande
presença de investidores anjo e de investidores mais experientes. Ao passo que o ecossistema
brasileiro ainda está expandindo, com fundos, aceleradoras, investidores e incubadoras
desenvolvendo um trabalho de base.

A favor dos Estados Unidos, os investidores têm uma regulamentação mais simples para o mercado
de capitais do que no Brasil. Isso pode dificultar o acesso ao financiamento de venture capital para
empresas brasileiras. Por outro lado, o país tem uma cultura de empreendedorismo crescente e
empreendedores impulsionados por um propósito: inovar para mudar a realidade em que vivem.

E o investimento tem um papel crucial nessa jornada.

6
Um levantamento exclusivo da ACE Ventures comparou o número de startups fundadas, deals no valor de
até US$ 1 milhão (early stage) e o número de IPOs realizados entre os mercados de Brasil e Estados Unidos.

A conclusão do time de analistas é que o ecossistema brasileiro

precisaria de, ao menos, 15 vezes mais investimento nos
estágios iniciais para chegar ao patamar norte-americano.

7
A marcha dos VCs

Entre os benefícios do investimento via VC está o apetite maior pelo risco dos investidores, além das
possibilidades de conexões geradas, o chamado “smart money”.

As duas considerações ficam mais claras quando observamos dados do Founders Overview. No
levantamento, os fundadores comentam as duas principais vantagens que procuram além do
investimento: networking e mentorias - o que posiciona os VCs como parceiros estratégicos no
sucesso das startups.

O objetivo deste material é justamente ajudar esses fundadores e fundadoras a entenderem como
navegar pelo momento estratégico de investimento. Para isso, entrevistamos 25 dos principais
investidores de VC que atuam no Brasil para compilar informações valiosas sobre:

● O cenário atual de investimento

● Qual o perfil desejado e como se preparar para o investimento

● O que os VCs esperam de seus investidos

● Conselhos de quem assina os cheques

8
VCs participantes

9
PARTE 1: Cadê o cheque que estava aqui?

Nos últimos anos, o crescimento do investimento em Esse contexto fez cair o ritmo de investimentos na
startups foi meteórico e registrou recordes em 2021. América Latina e, em especial, no Brasil. Essa visão é
Foram US$ 9,4 bilhões em investimentos, segundo comprovada pelos próprios investidores entrevistados
levantamento da plataforma Distrito. O número é 2,5 pela ACE Ventures, para 86,9% deles houve uma
vezes maior que o investido em 2020. “correção”, refletida em cortes no valuation das startups.
Além disso, para 80% dos VCs o número de startups no
Foi quando vieram os reajustes de taxas de juros em pipe para investimento também diminuiu.
diversos países, por conta de vários episódios
desastrosos, como a crise de abastecimento na China, Se, por um lado, o pipe (funil de startups aplicantes) dos
guerra na Ucrânia, pandemia e aumento da inflação VCs ficou mais “frio”, por outro, os empreendedores
global. decidiram reduzir a queima de caixa devido a dificuldade
em levantar novas rodadas. Assim, várias empresas do
O que significa que investidores passaram a ver um setor realizaram lay-off (demissões em massa) tentando
cenário menos atrativo para o venture capital e que, por alongar o runway (quantidade de tempo que uma startup
conta da falta de liquidez, favorece outras classes de tem de “pista” até que ,o dinheiro disponível no caixa
ativo, como a renda fixa. Some a isso o crescimento nos acabe, assumindo que suas despesas e receitas sejam
valores do valuation e é possível entendermos melhor o constantes).
cenário da redução.

10
PARTE 1: Cadê o cheque que estava aqui?

Um segundo momento propiciou os chamados inside Qual foi a mudança no valor dos cheques?

rounds, onde os fundos que já estavam nas companhias Em relação ao ano anterior
fizeram novas rodadas para manter os negócios de pé.
Agora, as companhias que de fato vão captar precisam
trazer valuations mais atrativos para seus investidores.
Essas medidas devem ser mais razoáveis em termos de
múltiplos, do ponto de vista dos VCs.

Por isso, 79% dos VCs acreditam que o encolhimento do 66% mantiveram o mesmo valor
valuation também chegou nas startups em estágios 20% aumentaram o valor dos aportes
iniciais, como seed, late seed e série A. Unicórnios e 14% reduziram o valor dos cheques
startups famosas como Loft, Creditas, Facily e outras
levantaram dinheiro com avaliações menores do que → 21% dos entrevistados citou down rounds como prática
rodadas anteriores, os chamados down rounds. comum pós-2021.

Fonte: Pesquisa ACE Ventures com VCs

11
 “Equity é caro. Meu conselho para
qualquer startup que queira levantar
dinheiro é: levante só o que você
precisa. Nenhum centavo a mais e
saiba exatamente qual é o perfil do
investidor que você quer, e se você
realmente quer um investidor.”
Marcello Gonçalves
Co-Founder and Managing Partner — Domo

12
PARTE 2: Viagem ao centro da “mentalidade VC”

Não importa se a pessoa empreendedora tem apenas Na descrição de um fundo, a soma de elementos para
uma ideia descrita em um PPT ou uma companhia já decidir um investimento segue a linha:
faturando e com planos de expansão, todos os gestores
de fundos consultados pela ACE Ventures afirmam que a
avaliação de perfil dos fundadores é o ponto de partida
para qualquer investimento.

73% dos VCs lembraram que um bom relacionamento

com os fundadores é fundamental para manter o
“casamento” saudável entre fundo e startup.
70%: avaliação do grupo de founders

Desde o cheque assinado até a saída dos investidores em 20%: o fit do produto
um IPO ou exit há um longo caminho a percorrer, é por
10%: o potencial do mercado
isso que os VCs avaliam aspectos como a dinâmica entre
os fundadores, o poder que eles têm para recrutar Nas entrevistas com VCs, várias características se
talentos e “vender o próprio peixe”, além da abertura repetiram quando perguntamos sobre o perfil ideal de
para construção em conjunto. fundador. Listamos a seguir as que mais se destacaram:

13
Características ideais dos founders
Segundo os VCs entrevistados

Experiência e conhecimento comprovado no mercado da

70% Conhecimento startup é um ponto de partida para a maioria dos VCs na
avaliação dos fundadores.

A habilidade de motivar e engajar tanto colaboradores

53% Liderança quanto investidores e parceiros faz parte do perfil ideal
dos fundadores que buscam investimento.

A complementaridade do time de fundadores (perfis de

40% Destreza Social vendas, gestão e técnico) é um aspecto importante na
definição do investimento para os VCs.

O fundador ou fundadora ideal é coachable, ou seja, se

mantém aprendendo e aberto para troca e provocações
35% Aprendizado Conjunto
trazidas pelos investidores — além de ter a capacidade
de execução de planos de ação e melhorias conjuntos.

A habilidade de levantar dinheiro foi destacada pelos

VCs. Para isso, saber comunicar muito bem a
26% Comunicação
oportunidade que você tem em mãos e o que você ainda
não tem (visão de futuro) é essencial.
14
Romero Rodrigues,
Managing Partner

“Se o founder não souber tratar com pessoas, não

vai conseguir levantar dinheiro. VC é a única classe
de ativos que o ativo escolhe gestor. O que eu
quero dizer com isso? Para investir na bolsa, eu
não preciso que a Petrobrás goste de mim para eu
comprar 10% da empresa. Venture Capital não
funciona assim. As boas empresas têm pluralidade
de cheques. Então, o nosso principal trabalho,
inclusive como fundo, é, eventualmente, mostrar
que a gente vai além do básico. A gente agrega
valor, nosso papel é ser escolhido.”

— Headline

15
Yellow e red flags
Quais são as características que podem impactar negativamente a avaliação de investimentos
(das mais citadas para as menos citadas nas entrevistas)

Yellow flags Red flags

❖ Falta de transparência dos fundadores ❖ Empreendedor que “já sabe tudo”

❖ Profissionais sem relação com a dor que sua startup resolve ❖ Mercado pequeno

❖ Solução que não tem tecnologia escalável ❖ Fundador não tem dedicação exclusiva para o negócio

❖ Perfil de founder muito técnico, sem um sócio “vendedor” que ❖ Empresa ou fundadores com má reputação no mercado

o complemente ❖ Empresas novas com o cap table muito diluído, ou seja, um

❖ Time de fundadores que não sabem captar dinheiro grande número de stakeholders com participações

❖ Único fundador (solo founder) que nunca empreendeu antes societárias logo no início da jornada da startup

❖ Fundador interessado no exit em curto prazo

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 “Para aumentar as chances de sucesso, é
essencial estar bem-preparado. Ter um plano
de negócios sólido, comprovação de resultados
e uma equipe competente. Conhecer os
investidores e adaptar as abordagens a eles,
saber destacar o valor único do negócio e ser
transparente sobre desafios e riscos. Além
disso, preparar um pitch envolvente e estar
pronto para responder a perguntas difíceis.
E não desanimar, pois o processo é desafiador
e muitas vezes leva tempo.”
Maria Tereza Azevedo
Líder de investimentos do
SoftBank Latin America Funds — Softbank

17
Onde vivem os VCs Atributos que melhoram seu networking

Destreza: antes de se conectar com uma

Em uma negociação que envolve contato direto de médio e longo prazo, é de se gestora de VC, pesquise o máximo sobre aquela
empresa ou pessoa. Faça perguntas, como: “quais as
esperar que os VCs priorizem investimentos em startups e pessoas que estão dentro
teses que aquele fundo apoia?”, “qual a visão dos sócios
de suas próprias redes de relacionamento. para gestão?”, “como se conectar de forma genuína?”,
“como se conectar com fundadores de startups
investidas pelo fundo e ʻhackear’ o processo”, dentre
As indicações de sócios e relacionamento próximo (ecossistema, outros outras.
fundos, founders do portfólio) representam 78% dos deals fechados,
Carisma: demonstre seus interesses de forma
segundo os VCs ouvidos pela equipe da ACE Ventures. Esse formato de honesta, isso pode abrir portas para conexões mais
prospecção é o que tem mais chances de virar negócios. profundas e com as pessoas certas, mesmo que o
investimento não chegue de cara.
Esse número ainda pode ser desdobrado entre:
→ 50% indicações dos sócios dos fundos Sabedoria: construir relacionamentos leva
tempo e paciência. Não espere que o cheque seja
→ 31% indicações vindas do ecossistema (outros fundos/founders)
assinado depois da primeira reunião.
→ 19% founders do portfólio.

Já os contatos por e-mail ou perfil de LinkedIn diretamente para os sócios ou para as

páginas institucionais dos VCs representam 48% da captação de novos leads para Saiba mais sobre como extrair o máximo do
seu networking com este episódio especial do
investimento, enquanto o contato direto entre fundadores e fundos em eventos é Growthaholics, nosso podcast sobre inovação e
apontado por 30% dos VCs como canal de captação de empreendedores. empreendedorismo.

18
Guia rápido: como preparar o seu pitch deck

Um Pitch Deck é essencial para impressionar e se comunicar com investidores. Para elaborar o melhor deck, é crucial contar uma história envolvente que venda não apenas
a empresa, mas também o propósito da startup. A preparação começa antes do material, com reflexão sobre o negócio e criação de um roteiro. Mas antes de persuadir, é
fundamental comunicar com clareza as informações principais sobre o negócio.

O design é importante, com boas fontes, imagens relevantes e gráficos destacando números essenciais. O storytelling desempenha um papel crucial, exigindo alinhamento
do tom de voz, velocidade de fala adequada e uma postura confiante.

Um bom deck deve ser criativo, conter informações claras, ter estrutura e design fluidos, e mostrar conhecimento do mercado e métricas sólidas. É importante comprovar
as informações com dados e fontes.

Direto ao ponto Surpresa Questionamento

Metáfora Conflito X Solução Drama

Suspense Humor Tom provocativo

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Os itens básicos de um pitch deck

Capa Introdução
01 Vale a pena causar uma
02 Com uma visão geral da startup.
boa primeira impressão.

Solução e diferenciais
Descrição do problema
competitivos
03 Apresentando a dor que
04 como você resolve o problema melhor do
a sua empresa resolve. que a concorrência.

Evolução de métricas
Tamanho de mercado
de negócio
05 Qual o tamanho do seu mercado-alvo.
06 quantos clientes, qual o faturamento, taxa
de clientes recorrentes, dentre outras.

Perfil dos fundadores Tamanho da rodada e

e do time use of proceeds:
07 Demonstrando experiência e realizações.
08 Apontando o valor necessário e onde o
dinheiro será aplicado.

20
A estrutura do deck deve ser objetiva e convincente, com cerca de 10
a 15 slides. A ordem pode variar, mas deve seguir um fluxo lógico
com base no storytelling. É importante não forçar informações e
apresentar números reais. Ao final, inclua a data e seu contato para
facilitar o contato com os investidores.

Saiba mais sobre

esse tema no site
da ACE Ventures.

21
PARTE 3: A saga do investimento

Não há duas startups com a mesma jornada. Em especial, quando o assunto é uma rodada de investimento. O
período mínimo reportado para levantar o capital de um VC entre a primeira conversa e o aporte foi de 10 dias. Já
o prazo mais longo reportado pelos VCs ouvidos pela ACE Ventures foi de 2 anos.

Por conta do caráter relacional, há uma série de variáveis que podem trabalhar para que esse prazo seja
encurtado ou estendido. Em média, o prazo máximo para aporte é de 4 meses. Já, em média, o prazo mínimo
pode chegar a pouco mais de 1 mês.

Seja uma jornada de 30 ou de 1000 dias, o fundador precisa estar preparado. Os VCs vão testar por vezes o time,
os fundadores, a solução e qualquer erro pode ser crítico na negociação de investimento. Os founders têm que
saber tudo e mais um pouco sobre a empresa, ou seja, saber faturamento, margens e estar preparado para
apresentar o negócio e sua tecnologia — ao lado de seu time — em todos seus pormenores.

Prazo mínimo: 1 mês

Prazo máximo: 4 meses

22
A prova dos VCs
Agora que você já avistou o cenário do mundo em que está envolvido,
quais são os atributos desejados para os corajosos fundadores e quais
os testes que podem impactar negativamente a avaliação dos VCs, é
hora de se preparar para a jornada de investimento.

Com algumas peculiaridades e pequenas mudanças, a maioria dos

VCs contam que seus processos de avaliação de investimento passam
pelos seguintes momentos:

23
 Análise: a partir das primeiras informações, os investidores vão observar
Jornada de avaliação do VC
se a proposta da startup/produto está alinhada com a tese do VC e se há
mercado para tal. Aqui, ainda se inicia o estudo do lado financeiro do negócio.
Reuniões iniciais: são os primeiros contatos,
nos quais os VCs conhecem os fundadores e B
suas propostas. Podem acontecer após o
envio de um deck ou por indicação. Avaliações de time e produto: uma parte importante do
processo é a avaliação da capacidade do time para entregar
a proposta e do quanto o produto resolve uma dor verdadeira.
Nesse passo, os VCs costumam chamar os fundadores e
A C pessoas chave do time para apresentações e reuniões.

INÍCIO → Em alguns casos, esse processo inclui até mesmo conversas

com clientes da startup

Comitê de investimento: com as informações e percepções

reunidas, os analistas levam a oportunidade para um comitê
de investimento, que reúne outros analistas e sócios do fundo.
D F
→ Alguns VCs contam que o futuro investido pode ser
VOLTE
convidado para apresentar mais uma vez sua startup 4 CASAS
Assinatura do cheque:
é aqui que começa o
E “Game of VCS”.
Checagens e due diligence: para background check dos
fundadores, nos números do negócio e confirmação das
informações apontadas pelos fundadores nos decks.

24
A aventura continua

Conquistar o cheque de um VC é só o começo de uma longa campanha. O que os fundos esperam

dos fundadores a seguir é que seus novos sócios estejam abertos para trabalhar em conjunto, na
maioria dos casos.

● A necessidade de transparência nas informações divulgadas para os investidores foi

citada por aproximadamente 5 em cada 10 entrevistados (52%) esperada pelos VCs.
● 56% dos VCs têm a expectativa de acesso à informações da startup via relatórios
mensais contendo as principais métricas de negócio, highlights e desafios enfrentados.
● 39,1% dos VCs realizam reuniões mensais com as startups nas quais investem e 17% com
frequência maior (quinzenal ou semanal).

O relacionamento próximo com os investidores permite que a startup tire um melhor proveito do seu
conhecimento e networking. Uma das grandes dificuldades dos founders é encontrar um modelo de
relatório que funcione tanto internamente quanto para seus boards e investidores.
Vale lembrar que levantar mais dinheiro é uma missão constante dos empreendedores e, caso
escolham bons parceiros nesse primeiro momento, os próprios investidores das rodadas iniciais podem
indicar novos contatos para injeções maiores de capital.
Além disso, 30% dos VCs afirmam que agregam valor às suas startups investidas ao ajudar nas
próximas rodadas de captações de investimento.

25
O que a ACE Ventures olha nesse processo?

O perfil desejado Yellow e Red Flags

❖ Equipe comprometida (full-time) com sócios complementares. ❖ Desconhecimento sobre a dor que buscam resolver.
❖ Second time founders e/ou empreendedores(as) com vivência no ❖ Falta de foco e visão estratégica.
mercado de atuação. ❖ Dedicação part-time.
❖ Perfil executor e coachable. ❖ Falta de representatividade no captable.
❖ Entraves judiciais.

Da primeira reunião
Pontos críticos
até o cheque
01 De 2 a 4 meses, a depender da
governança e organização da startup
Relevância Modelo de Tamanho
da dor negócio do mercado
Após o investimento,
a expectativa é…
Resultados Condições
02 Execução! A nossa expectativa é que após o
investimento o founder execute o seu plano, ou seja, que
obtidos da rodada
atinja o seu principal objetivo, bater as metas e fazer
com que a empresa cresça de forma ágil e sustentável.

26
Oráculo: o passado é diferente do futuro Pedro Carneiro,
Partner ACE Ventures
A visão da ACE Ventures para os próximos anos

Observando uma janela de três a cinco anos, a ACE Ventures está bastante otimista. O
principal motivo é saber que os empreendedores passaram por momentos de altíssima
volatilidade e incerteza.

O primeiro deles foi a chegada da pandemia, quando ninguém sabia o que iria acontecer e
muitos negócios quebraram ou tiveram que mudar o paradigma. E também a saída da
pandemia, quando aconteceram mudanças mais macroeconômicas na economia.

Há muitas big techs demitindo e o cenário está mais difícil. Só que essa dificuldade, na verdade, é
um campo fértil para a criação de negócios que sejam realmente disruptivos. Os negócios de
mais potencial e que mais trouxeram retorno, tanto para os empreendedores quanto para os
investidores, foram criados justamente nesses momentos de mais incerteza, de mais dificuldade.

É justamente nesses momentos em que nosso time redobra nossa atenção para buscar
empreendedores que tenham alto potencial. Afinal de contas, quem está preparado para
navegar em águas turbulentas vai conseguir, chegando num novo momento de otimismo e de
crescimento rápido, aproveitar para deslanchar em um momento e ambiente mais propício.

27
Aprendizados compartilhados
Os principais pontos de convergência entre os VCs entrevistados

→ Para cerca de 70% dos entrevistados, a experiência no mercado em que está fundando um novo negócio faz parte do perfil ideal de fundador.

→ 73% dos VCs lembraram que um bom relacionamento com os fundadores é fundamental para manter o “casamento” (termo usado por 17%

deles) saudável e com trocas produtivas.

→ A conexão com suas redes de networking é vital para 70% dos VCs como forma de gerar valor para as startups investidas.

→ Para 87% dos VCs houve diminuição do valuation das startups.

→ Para 80%, o número de startups no pipe também teve redução.

→ 66% dos VCs mantiveram o tamanho de cheques no último ano.

→ Em média, o prazo máximo para aporte é de 4 meses. Já, em média, o prazo mínimo pode chegar a pouco mais de 1 mês.

28
Conselhos das
trincheiras
As lições e aprendizados compartilhados porpelos VCs brasileros

Ao final de cada entrevista, fizemos a seguinte pergunta: Qual conselho você daria
para startups que estão buscando investimento? A seguir, temos as respostas de
cada um dos investidores entrevistados.

29
 Atributos

❖ Tipo: Early Stage VC

❖ Estágio de investimento: Validação e Seed
❖ Interesses: Saas B2B ou B2B2C
❖ Cheque médio: R$ 600.000 "Estude os investidores: compreenda a tese de
❖ Mini-bio: A ACE Ventures é uma investidora de startups
investimentos, conheça o portfólio, busque
early-stage especialista em apoiar empreendedores
feedbacks com empreendedores que já são
excepcionais a desenvolverem negócios inovadores.
investidos para saber como está sendo a sua
❖ Canais de acesso: aceventures.com.br
experiência. Assim fica mais fácil de entender
linkedin.com/company/aceventuresbr/
como um possível investidor poderá agregar
valor além do aporte financeiro. E monte um
plano: Não caia de paraquedas no fundraising!"

— ACE VEntures

30
 Atributos

❖ Tipo: Early Stage VC

❖ Estágio de investimento: Seed e Series A “Faça um bom exercício de uso desse capital
❖ Interesses: SaaS B2B [desejado], uma checagem da sanidade desse
❖ Cheque médio: R$ 2.500.000 orçamento. Existe uma falsa percepção que valuation
❖ Mini-bio: Investimos em founders ambiciosos que criam e extremamente alto no early stage é sinônimo de
transformam mercados com soluções SaaS. sucesso. E muitas vezes o founder está captando uma
❖ Canais de acesso: abseed.com.br grana que ele não precisa e vai se diluir além do
linkedin.com/company/a.b.seed-ventures/ necessário. Isso envolve um bom plano de negócios,
que vai desde as linhas de crescimento dos canais até
o orçamento, passando pela folha de pagamento. Ter
um plano de partida, refletir sobre essas linhas, é um
exercício que vai além do Excel.”

— ABSeed

31
 Atributos

❖ Tipo: Early Stage VC

❖ Estágio de investimento: Series A
“Para gente a relação entre investidor e
❖ Interesses: Saas B2B e Data/Inteligência Artificial
empreendedor precisa ser sempre muito mais
❖ Cheque médio: R$ 20.000.000
❖ Mini-bio: Alexia Ventures é uma firma de Early Stage VC
relacional do que transacional. Bons founders
focada em liderar rodadas Series A em Saas B2B e
criam essa relação com alguns poucos fundos
❖ Data/Inteligência Artificial. Agnósticos quanto a setores, antes de pensar em fazer a rodada e
buscamos apoiar os melhores empreendedores conseguem se conhecer de forma mais
latino-americanos que estão construindo tecnologias profunda, o que é ideal para uma parceria de
globais. sucesso. Nossa recomendação número um para
❖ Canais de acesso: alexia.vc founders seria criar essas relações antes de
linkedin.com/company/alexia-vc/ contexto de fundraising."

— Alexia Ventures

32
 Atributos

❖ Tipo: Early Stage VC

❖ Estágio de investimento: Seed e Series A
❖ Interesses: SaaS, Marketplaces e Consumer
❖ Cheque médio: R$ 8.000.000
❖ Mini-bio: A Astella é uma gestora de fundos de
investimento de Venture Capital que investe em
“Construir relacionamentos e encontrar o
empresas brasileiras de tecnologia, em fase Seed e
Series-A, fundada por empreendedores missionários que
investidor que mais acredita no que você está
criam soluções inovadoras para os principais setores da
construindo. Não pegar qualquer um, ou o
economia Brasileira. primeiro. Enfim, tentar fazer um trabalho mais
❖ Canais de acesso: astellainvest.com/ profundo, mais engajado. Talvez dure mais
linkedin.com/company/astella-investimentos/ tempo, mas é a melhor forma de fazer.”

— Astella Investimentos

33
 Atributos

❖ Tipo: Early Stage VC

❖ Estágio de investimento: Seed e Series A
❖ Interesses: Agtech, BioTech, CleanTech, Energy,
FoodTech, Impact, Logistics, Mobility, Smart Cities
❖ Cheque médio: R$ 7.000.000
❖ Mini-bio: Barn Investments é um fundo de Venture
Capital, com foco na LatAm, que realiza investimentos há “Todo mundo sabe o trabalho que é captar, o
8 anos em Seed e Series A. tempo que demanda dos founders. Então, pensar
❖ Canais de acesso: barninvest.com.br nos horizontes mais longos. Ter 18, 24 meses para
linkedin.com/company/barn-invest/ trabalhar sem ter que ficar precisando captar.
Acho que é sempre interessante ter um horizonte
de operação para conseguir executar”

— Barn Investimentos

34
 Atributos

❖ Tipo: Micro VC e Early Stage VC

❖ Estágio de investimento: Pre-Seed, Angel e Seed
❖ Interesses: SaaS B2B
❖ Cheque médio: R$ 350.000
❖ Mini-bio: Uma das maiores empresas de venture capital “Recomendamos que os Empreendedores
do mundo, sendo a que mais realiza investimentos na
possam demonstrar ainda mais capacidade de
América Latina. Investimos em startups no estágio
execução, além de fazerem uma análise crítica e
pré-seed; Empresas B2B ou B2B2C com modelos de
apresentarem para o VC um ótimo plano de
negócios escaláveis e digitais que estejam operando e
como eles irão fazer o uso do valor aportado.
faturando.
Time e uso do aporte são dois fatores bem
❖ Canais de acesso: bossainvest.com/
linkedin.com/company/bossanova-investimentos/
críticos para nós.“

— Bossa Invest

35
 Atributos

❖ Tipo: Early Stage VC

❖ Estágio de investimento: Pre-Seed, Seed e Series A
❖ Interesses: Aerospace, AutoTech, Fintech, MarTech
❖ Cheque médio: R$ 5.000.000
❖ Mini-bio: Gestora de investimentos fundada em 2019 por Mario
de Lara e Lucas de Lima, cada um tendo atuado previamente
como investidor anjo em algumas startups, e tendo identificado a
oportunidade de criar algo novo no mercado de Venture Capital. “Independente do que for o business/indústria,
Em pouco mais de três anos de operação, a gestora se que tenha um mercado endereçável grande, que
estabeleceu como uma das principais gestoras com foco em
a solução resolva uma dor clara e tenha uma
empresas early-stage do Brasil, tendo analisado mais de três mil
oportunidades e realizado 27 investimentos.
proposta de modelo de negócios que, pelo
❖ Canais de acesso: caravela.capital menos na teoria, seja factível e pare de pé”.
linkedin.com/company/caravelacapital/

— Caravela Capital

36
 Atributos

❖ Tipo: Early Stage VC

❖ Estágio de investimento: Seed e Series A
❖ Interesses: SaaS B2B
❖ Cheque médio: R$ 10.000.000
❖ Mini-bio: Gestora de Venture Capital pioneira no Brasil,
“Tenha tudo estruturado antes de sair para a rua
atuando há 20 anos no mercado, com uma tese de fazer
querendo captar dinheiro. O importante é
investimentos em startups early stage (Seed ou Series A) descobrir o valor que a startup gera para o cliente,
com modelos SaaS B2B. como vai crescer, quais são as próximas etapas do
❖ Canais de acesso: dgf.com.br/ negócio e ter tudo organizado para mostrar para
linkedin.com/company/dgf-investimentos/ os investidores aquilo que eles querem ver, que
são os números, uma companhia bem estruturada
e um time complementar.”

— DGF Investimentos

37
 Atributos

❖ Tipo: Early Stage VC

❖ Estágio de investimento: Seed e Series A
❖ Interesses: SaaS B2B, B2C / D2C, Enterprise, SMB
❖ Cheque médio: R$ 1.500.000 “Equity é caro. Meu conselho para
❖ Mini-bio: A DOMO Invest é uma das principais gestoras qualquer startup que queira levantar
de Venture Capital no Brasil que investe em
empreendedores disruptivos e inovadores.
dinheiro é: levante só o que você
❖ Canais de acesso: domoinvest.com.br precisa. Nenhum centavo a mais e
linkedin.com/company/domo-invest/ saiba exatamente qual é o perfil do
investidor que você quer, e se você
realmente quer um investidor.”

— Domo

38
 Atributos

❖ Tipo: Early Stage VC

❖ Estágio de investimento: Seed e Series A
❖ Interesses: Health, EdTech, Fintech / AI e Blockchain / SaaS
❖ Cheque médio: R$ 15.000.000
❖ Mini-bio: Empresa de capital de risco no RJ que combina
preservação de capital com investimentos alternativos,
desenvolvendo uma metodologia de investimento para “Ataque um mercado que seja muito grande e você
retornos de longo prazo e anuais para LPs, além de oferecer de fato resolva um problema. Tem muito
financiamento alternativo para empreendedores. empreendedor que cria soluções buscando um
❖ Canais de acesso: fuse.capital problema, então é importante deixar muito claro
linkedin.com/company/fusecapital/ para o fundo, para o investidor, qual problema você
está resolvendo e qual a sua proposta de valor.”

— Fuse Capital

39
 Atributos
“Quando você está empreendendo, em todas as fases
❖ Tipo: Late Stage VC
da sua captação e até nas fases de concepção e
❖ Estágio de investimento: Series A, Series B, Series C e crescimento da companhia, você precisa ter muito claro
Series D para onde você quer ir e quem você gostaria de seguir
❖ Mini-bio: A Globo Ventures é um fundo independente, nessa jornada. Acho que todo empreendedor tem uma
que busca investir em empreendedores excepcionais e lista dos VCs que gostaria de ter no cap table. Um dica
empresas inovadoras, com alto potencial, que geral é entender bem a proposta de valor e
questionam os mercados atuais e geram valor através de principalmente conhecer bem os gestores de cada
tecnologia e modelos disruptivos. fundo - os seus investidores estarão com você por
❖ Canais de acesso: globoventures.com.br/ muitos anos, nos momentos bons e ruins. Outra lição
linkedin.com/company/globoventures/about/ importante, para durante o processo de captação, é
que cada feedback recebido é muito valioso. Aproveite
todas as conversas para ir refinando o pitch a cada
nova interação."

— Globo Ventures

40
 Atributos

❖ Tipo: Early Stage VC

❖ Estágio de investimento: Seed, Series A e Series B “VC é a única classe de ativos que o ativo escolhe
❖ Cheque médio: R$ 15.000.000 gestor. O que eu quero dizer com isso? Para
❖ Mini-bio: Headline é uma gestora global de venture investir na bolsa, eu não preciso que a Petrobrás
capital ativamente presente em 7 países ao redor do goste de mim para eu comprar 10% da empresa.
mundo. Investimos em todas as geografias, liderando Venture Capital não funciona assim. As boas
rodadas em todas as fases. Uma vez que nos empresas têm pluralidade de cheques. Então, o
comprometemos com uma equipe, vamos até aos nosso principal trabalho, inclusive como fundo, é,
confins do mundo para tornar o seu sucesso global. eventualmente, mostrar que a gente vai além do
❖ Canais de acesso: headline.com/ básico. A gente agrega valor, nosso papel é ser
linkedin.com/company/headlinevc/ escolhido.”

— Headline

41
 Atributos

❖ Tipo: Early Stage VC

❖ Estágio de investimento: Pre-Seed, Seed e Pre-Series A
❖ Interesses: Fintechs early-stage
❖ Cheque médio: R$ 2.500.000
❖ Mini-bio: Investimos em empresas comprometidas a “Acho que a pessoa que está buscando funding tem
transformar o mundo por meio da disrupção dos serviços que saber com quem ela vai falar. Faça a pesquisa
financeiros. de fundos, de aceleradoras, veja se seu momento é
❖ Canais de acesso: honeyisland.capital/ realmente para um fundo. Às vezes, um empréstimo
linkedin.com/company/hi.capital/ já é suficiente para começar a tracionar ou, às
vezes, ir numa aceleradora e melhorar o produto,
achar o product market fit. Então, saiba se localizar
nesse espectro de fundraising”.

— Honey Island

42
 Atributos

❖ Tipo: Early Stage VC

❖ Estágio de investimento: Seed e Series A
❖ Interesses: B2B SaaS
❖ Cheque médio: R$ 10.000.000
❖ Mini-bio: Casa de venture capital early stage (Seed, Series
“Você não precisa dar lucro. Não é porque o
A) com sede em São Paulo e Califórnia. Investimos em
oportunidades de transformação digital que sejam capazes
mercado está ruim que agora você precisa
de criar novos mercados tornando-se essenciais para passar a dar lucro. O que é preciso é ter uma
sobrevivência das corporações, com foco em empresas B2B. estrutura financeira muito organizada, saber
❖ Canais de acesso: indicatorcapital.com/ realmente onde você vai alocar cada pedaço do
linkedin.com/company/indicatorcap/ cheque que você receber e saber que isso vai ser
mais cobrado do que era antigamente”

— Indicator Capital

43
 Atributos

❖ Tipo: Early Stage VC

❖ Estágio de investimento: Seed e Series A “Faça a captação para o momento que está
❖ Interesses: SaaS B2B visualizando, então se você está em seed, faça uma
❖ Cheque médio: R$ 3.000.000 captação olhando para esse momento, olhando
❖ Mini-bio: A Invisto é o maior círculo de investimentos em para os riscos do negócio do seed, e tentando
Venture Capital no sul do Brasil, sendo uma das pioneiras na solucionar os problemas da etapa do seed (MVP,
realização de investimento em empresas de tecnologia na etc). Uma vez que você solucionar isso, aí sim vale
região sul. Mais de 20 anos de experiência da Invisto em olhar para os próximos momentos, mas sempre ter
gestão de fundos de Venture Capital, empreendendo e esse foco nos principais problemas da maturidade,
investindo em mais de 50 novos negócios, gerando mais de R$1
do estágio em que a startup está, entendendo que
bilhão de valor criado nesses ativos.
ele vai trilhar todo o caminho, mas você não precisa
❖ Canais de acesso: invisto.com.vc/
resolver tudo no mesmo estágio.”
linkedin.com/company/invistocomvc/

— Invisto

44
 Atributos

❖ Tipo: Early Stage

❖ Estágio de investimento: Pre-Seed e Seed
❖ Interesses: Fintechs, embedded finance e blockchain
❖ Cheque médio: R$ 2.500.000 “Ser investidor e empreendedor de tecnologia
❖ Mini-bio: Iporanga é uma gestora de fundo de Venture desde 2011 nos ensinou muitas coisas. Sabemos
Capital de estágio inicial, investindo no "Futuro das Finanças".
que construir uma empresa apresentam desafios
Primariamente investimos em empresas Pre-Seed e Seed
extremos e situações estressantes para os
sendo fintechs, embedded finance e blockchain.
❖ Canais de acesso: ipo.ventures
fundadores e pretendemos estar presentes
linkedin.com/company/iporanga-ventures/ oferecendo todo o apoio necessário porque no
final das contas, na fase inicial, investimos em
pessoas e não em ativos.”

— Iporanga Ventures

45
 Atributos

❖ Tipo: Micro VC e Early Stage VC

❖ Estágio de investimento: Pre-Seed, Angel e Seed
❖ Interesses: Fintech, B2B SaaS, Marketplaces, Health-tech,
Proptech, AI
❖ Cheque médio: R$ 1.500.000
❖ Mini-bio: Plataforma de empreendedorismo e fundo de “A não ser que você seja um second time founder ou
investimentos focado em aportes do nível pré-seed, com uma pessoa saída de um background top tech
cheques de até US$ 250 mil.
company/scale up com bastante experiência, eu
recomendo que você comece pequeno, levantando um
❖ Canais de acesso: latitud.com/
round pre-seed, antes de ir aos rounds de seed.
linkedin.com/school/latitudlatam/
Construa seu time, seu MVP, e valide sua hipótese antes
de ir levantar outros rounds”.

— Latitud

46
 Atributos

❖ Tipo: Early Stage VC e Corporate Venture Capital

❖ Estágio de investimento: Pre-Seed e Seed
“Tenha uma equipe bem estruturada. Tenha uma
❖ Interesses: SaaS B2B
área comercial, uma área de marketing. Não
❖ Cheque médio: R$ 1.000.000
junte tudo, porque não faz sentido ser tudo junto.
❖ Mini-bio: Dois pilares: investimento em startups SaaS B2B
São áreas que se complementam. Isso faz
em fase final ou início de tração, conectando-as às
diferença na hora de você captar o investimento
necessidades da Meta e seus clientes, com investimento
Seed de até 1,5 milhões, visando sinergia para gerar
porque mostra que seu negócio está maduro.
negócios e conexões.
Você vai conseguir justificar melhor o seu
❖ Canais de acesso: metaventures.com.br investimento e responder melhor às perguntas.
linkedin.com/company/meta-ventures Porque quem está investindo milhões quer saber
o que você vai fazer com esse dinheiro.”

— Meta Ventures

47
 Atributos

❖ Tipo: Early Stage VC

❖ Estágio de investimento: Pre-Seed e Seed
❖ Cheque médio: R$ 500.000 “Entenda como esse processo funciona, como os
❖ Mini-bio: A Norte Ventures é um fundo de capital de risco fundos investem e qual é a dinâmica do fundo.
criado e gerido por empreendedores. Investimos nas Aprenda a fazer um pitch também. Tem muito
etapas pré-seed e seed de empresas brasileiras com alta material disponível sobre o assunto. De maneira geral,
visibilidade e alto potencial de crescimento. venha super bem preparado para o pitch em si. O
❖ Canais de acesso: norte.capital/ fundo pode não gostar da empresa, não gostar do
linkedin.com/company/norte-venturesllc/ que você está fazendo como negócio, mas ele tem
que ver que você está entendendo de construção, no
processo que fez, você fez um bom pitch, um bom
deck. Acho que muita gente não faz isso”.

— Norte Ventures

48
 Atributos

❖ Tipo: Early Stage VC

❖ Estágio de investimento: Seed e Series A “Olhe muito bem a necessidade real de capital
❖ Interesses: SaaS B2B que você precisa. Não captar muito mais e não
❖ Cheque médio: R$ 7.500.000 captar menos. E desenhar um plano que seja
❖ Mini-bio: Investindo no Melhor do Brasil. Venture capital
pé no chão, não captar um valuation
para software B2B em todas as regiões do Brasil. Parceiro
astronômico só porque os founders que estão
= Partner.
dentro tem um background muito bom. Os
❖ Canais de acesso: parceiroventures.com/
fundos hoje começaram a olhar muito para a
linkedin.com/company/parceiro-ventures/
rentabilidade. Por isso, passe a observar isso
também dentro da empresa e mostrar para o
fundo qual é seu plano para chegar lá”.

— Parceiro Ventures

49
 Atributos

❖ Tipo: Micro VC e Early Stage VC

❖ Estágio de investimento: Angel, Pre-Seed e Seed
❖ Interesses: SaaS B2B
❖ Cheque médio: R$ 2.000.000
❖ Mini-bio: SaaaSholic é uma empresa de capital de risco
em estágio inicial que investe nas melhores empresas de “Um fator extremamente importante para nós
SaaS da América Latina. quando analisamos uma empresa é a visão do
❖ Canais de acesso: saasholic.com/ empreendedor. Ele está buscando um sprint ou uma
linkedin.com/company/saasholic/ maratona? Queremos investir em pessoas que
estão começando o negócio da vida delas, que
estão buscando a captação para entregar mais do
que se parece viável”.

— SaaSHolic

50
 Atributos

❖ Tipo: Early Stage VC “Não capte se você não precisa. Se acostume

❖ Estágio de investimento: Angel, Pre-Seed, Seed
com um ciclo de captação mais longo por conta
❖ Interesses: SaaS B2B, B2C/D2C
do cenário de contração econômica. Você tem
❖ Cheque médio: R$ 3.000.000
que se acostumar a fazer mais com menos,
❖ Mini-bio: Investidores em startups com tração e monetização,
atingir mais milestones com menos capital. Outra
focados em Marketplaces e soluções em rede, abertos a
diversas áreas, preferindo negócios em TechEd, FinTech,
dica é olhar para players não tradicionais de
InsurTech, Turismo, Mobilidade Urbana e Otimização em financiamento. Então, nos últimos três, quatro
processos B2B. Valorizam projetos com alcance global. anos aqui no Brasil, a gente vê uma ascensão de
❖ Canais de acesso: smartmoney.ventures/ venture debts, corporate venture capital,
linkedin.com/company/smartmoneyventures/ gestoras e family offices que estão investindo
diretamente em startups”.

— Smart Money Ventures

51
 Atributos

❖ Tipo: Late Stage VC “Para aumentar as chances de sucesso, é

❖ Estágio de investimento: Series C e Series D
essencial estar bem-preparado. Ter um plano de
❖ Mini-bio: Com U$5 bilhões para investir especificamente
negócios sólido, comprovação de resultados e
em empresas de tecnologia da América Latina. O fundo
uma equipe competente. Conhecer os
procura investir de U$ 20-500 milhões por empresa, em
investidores e adaptar as abordagens a eles,
startups no estágio da Série C ou Série D.
saber destacar o valor único do negócio e ser
❖ Canais de acesso: group.softbank/en
transparente sobre desafios e riscos. Além disso,
preparar um pitch envolvente e estar
pronto para responder a perguntas difíceis. E não
desanimar, pois o processo é desafiador
e muitas vezes leva tempo.”

— SoftBank

52
 Atributos

❖ Tipo: Early Stage VC

❖ Estágio de investimento: Pre-Seed, Seed e Series A “O processo de fundraising exige muita paciência e bastante
❖ Cheque médio: R$ 15.000.000 convicção. Sabemos que founders tem muita gana de ir do
❖ Mini-bio: Empresa de capital de risco focada em zero to one o mais rápido possível e já começar a construir,
mas muito é importante ter estratégia e estrutura antes de
tecnologia em estágio inicial e de crescimento, com sede
começar a distribuir o deck ou teaser pelo mercado - na
em São Paulo, que investe na América Latina.
hora que ele for público, a narrativa já começa a ser
❖ Canais de acesso: upload.ventures/
construída. Você não quer cometer o erro de escolher uma
linkedin.com/company/upload-ventures/ tese fraca na ótica dos VCs. Muita coisa vai (e deve) mudar
ao longo da jornada do founder: estratégia, distribuição, etc
- mas muito cuidado ao se associar a uma tese cedo e
anunciar para o mundo que vai resolver o problema X no
mercado Y. Tenha convicção de que o problema X é
relevante e que o mercado Y é grande e vem crescendo.”.

— Upload Ventures

53
 Atributos

❖ Tipo: Early Stage VC e Late Stage VC

❖ Estágio de investimento: Seed, Series A, Series B, Series
C e Series D
❖ Cheque médio: R$ 20.000.000
❖ Mini-bio: Valor é o fundo pioneiro de Venture Capital que
conecta os mercados de tecnologia dos EUA e do Brasil.
“Só levantaria capital se eu realmente precisasse
❖ Canais de acesso: valorcapitalgroup.com/ de fundraising. Os termos estão um pouco mais
linkedin.com/company/valorcapitalgroup/ duros e a exigência também está maior quando
você fala em relação à lucratividade. Então, antes
só indícios de lucratividade eram suficientes em
alguns estágios. Agora você precisa mostrar
efetivamente a sua capacidade e comprovar”.

— Valor Capital Group

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Artefatos, poções e utilitários
Que todo bom founder precisa ter

Enfrentar os desafios do mundo de VCs é

uma jornada para pessoas corajosas e
persistentes. Antes de tudo, empreender no 01 02 03
Brasil tem mais a ver com enfrentar um
dragão por dia na esperança de achar o
unicórnio no fim do aporte.

A ACE Ventures acompanha os fundadores Livro Livro Livro

nessa caminhada e listou conteúdos que O novo Gerente-Minuto O lado difícil das Conversas desafiadoras
podem complementar seus conhecimentos situações difíceis
nessa campanha:

Podcast Growthaholics
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Crunchbase news
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Podcast Acquired
YC Library
Acesse mais conteúdos aqui

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Expediente
Pedro Waengertner, Co-founder e CEO na ACE Ventures
Pedro Carneiro, Partner na ACE Ventures

Vitor Andrade, Head de Venture Capital na ACE Ventures

Guilherme Rocha, Analista de Venture Capital na ACE Ventures

Barbara Ripper, Analista de Marketing na ACE Ventures

Paula Riciolli, Analista de Marketing na ACE Ventures
Fernando Lopes, Designer na ACE Ventures

Tiago Alcantara, Redator

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