O documento descreve três sistemas de amortização de dívidas: o sistema de amortização francês, o sistema de amortização constante e o sistema misto. Fornece definições importantes e exemplos numéricos para ilustrar como cada sistema calcula as parcelas de juros e amortização ao longo do tempo de pagamento da dívida.
O documento descreve três sistemas de amortização de dívidas: o sistema de amortização francês, o sistema de amortização constante e o sistema misto. Fornece definições importantes e exemplos numéricos para ilustrar como cada sistema calcula as parcelas de juros e amortização ao longo do tempo de pagamento da dívida.
O documento descreve três sistemas de amortização de dívidas: o sistema de amortização francês, o sistema de amortização constante e o sistema misto. Fornece definições importantes e exemplos numéricos para ilustrar como cada sistema calcula as parcelas de juros e amortização ao longo do tempo de pagamento da dívida.
O documento descreve três sistemas de amortização de dívidas: o sistema de amortização francês, o sistema de amortização constante e o sistema misto. Fornece definições importantes e exemplos numéricos para ilustrar como cada sistema calcula as parcelas de juros e amortização ao longo do tempo de pagamento da dívida.
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Sistemas de Amortização
Francês Constante Misto
Ilustração: Marcone da Silva
UNIDADE 4 - Sistemas de Amortização
Amortização é o mesmo que redução da dívida. Amortizar é pagar uma parte da dívida para que ela reduza de tamanho até a sua eliminação. Porém, em toda dívida, há cobrança de juros. Assim, para amortizar uma dívida, é necessário que o pagamento seja maior que os juros cobrados no período. Ou seja, o valor amortizado é o que sobra do pagamento depois de descontados os juros.
No Brasil, os mercados comercial e financeiro adotam diversos sistemas de amortização
de empréstimos. Eles diferem pelo critério de devolução do valor atual (PV) e pelo cálculo e pagamento dos juros (J). Nos sistemas de amortização a serem estudados, os juros serão calculados sempre sobre o saldo devedor. Isto significa que consideraremos apenas o regime de capitalização composta.
Para uma melhor compreensão, daremos os principais conceitos de uso corrente nas operações de empréstimos e financiamentos.
Definições Importantes • Mutuante ou credor: aquele que fornece o empréstimo;
• Mutuário ou devedor: aquele que recebe o empréstimo;
• Amortizar uma dívida: significa diminuir gradualmente, até a extinção total, o
principal de uma dívida;
• Parcelas de amortização: corresponde às parcelas de devolução do capital
emprestado. Indicaremos por A;
• Prazo de amortização: é o intervalo de tempo durante o qual são pagas as
amortizações;
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• Prestação: é a soma da amortização com os juros e outros encargos, pagos em
dado período. Indicaremos por R;
• Planilha: é um quadro, padronizado ou não, onde são colocados os valores
referentes ao empréstimo, ou seja, o cronograma dos valores de recebimento e de pagamentos;
• Saldo devedor: é o estado da dívida, ou seja, do débito, em um determinado
instante de tempo t. Indicaremos por (PV)t;
• Período de amortização: é o intervalo de tempo existente entre duas amortiza-
ções sucessivas.
Dentre os principais e mais utilizados sistemas de amortização de empréstimos, aborda-
remos o sistema de amortização: • Sistema de Amortização Francês;
• Sistema de Amortização Constante;
• Sistema de Amortização Misto;
• Sistema Americano de Amortização.
4.1 - Sistema de Amortização Francês (SAF)
O Sistema Francês foi desenvolvido pelo matemático e físico belga Simon Stevin no século XVI. Foi utilizado pelo economista e matemático inglês Richard Price, no século XVIII, no cálculo previdenciário inglês da época, e ficou conhecido no Brasil como Sistema Price.
O Sistema Francês ou Sistema Price é o mais utilizado pelas instituições financeiras e pelo comércio em geral. O empréstimo é pago em prestações periódicas iguais e postecipadas. Cada prestação é constituída pela soma da amortização do principal com os juros do período. A amortização é obtida por diferença entre os valores da prestação e os juros do período. Os juros decrescem com o tempo. O principal no início de cada período vai se tornando cada vez menor e as amortizações vão crescendo de modo que a soma dessas parcelas permaneça constante ao longo do tempo. A amortização é crescente em progressão geométrica de razão igual a (1 + i).
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Exemplo: Um financiamento de $20.000,00 deverá ser amortizado, através do Sistema
Francês de Amortização, em 8 prestações mensais, com juros compostos de 2% ao mês. a) Calcule o valor da prestação;
b) Calcule o saldo devedor após o pagamento da terceira prestação;
c) Calcule as parcelas de juro e de amortização da quinta prestação;
d) Faça uma planilha com o desenvolvimento mensal das prestações, os juros
pagos, a evolução das quotas de amortização e o saldo devedor.
a) Como no Sistema de Amortização Francês o empréstimo é pago em prestações
periódicas iguais e postecipadas, podemos encontrar o valor da prestação através da seguinte fórmula:
𝑅 = 20.000(0,136510) 𝑅 = $2.730,20
b) Ao efetuar o pagamento da prestação de ordem t, ficará restando (n - t) presta-
ções a serem pagas, conforme mostra o diagrama abaixo. Assim, o saldo devedor (PV)t, naquele instante, será representado pelo valor atual das prestações restantes.
0 1 2 t-1 t n-1 n . . . . . . k
R R R R R R
(PV) t
Portanto, 1 + 𝑖 𝑛−𝑡 − 1 𝑃𝑉 𝑡 = 𝑅 𝑖 1 + 𝑖 𝑛−𝑡
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Assim, o saldo devedor após o pagamento da terceira prestação será:
(1 + 0,02)8−3−1 (𝑃𝑉)3= 2.730,20 0,02 1 + 0,02 8−3
(𝑃𝑉)3= 2.730,20 4,713460
(𝑃𝑉)3= $12.868,69
c) Para se obter as parcelas de juros e de amortização da prestação de ordem t,
calcula-se inicialmente o saldo devedor após o pagamento da prestação de ordem (t –1), pois, assim, o cálculo das parcelas de juros e de amortização da prestação de ordem t serão dadas por:
Jt = i.(PV)(t - 1)
At = R - Jt
Então, para calcular as parcelas de juros e de amortização da quinta prestação,
devemos, inicialmente, calcular o saldo devedor após o pagamento da quarta pres- tação, isto é:
Daí, a parcela de juros da quinta prestação é dada por:
J5 = i.(PV)4
J5 = 0,02(10.395,86)
J5 = $207,92
E a amortização da quinta prestação é:
A 5 = R - J5
A5 = 2.730,20 - 207,92
A5 = $2.522,28
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d)
n Prestações Juros Amortizações Saldo Devedor
R Jt = i.(PV)t-1 At = R - Jt (PV)t = (PV)t-1 - At 0 20.000,00 1 2.730,20 400,00 2.330,20 17.669,80 2 2.730,20 353,40 2.376,80 15.293,00 3 2.730,20 305,86 2.424,34 12.868,66 4 2.730,20 257,37 2.472,83 10.395,83 5 2.730,20 207,92 2.522,28 7.873,55 6 2.730,20 157,47 2.572,73 5.300,82 7 2.730,20 106,02 2.624,18 2.676,63 8 2.730,20 53,53 2.676,67 -0,03 Total 21.841,60 1.841,57 20.000,03 -
4.2 - Sistema de Amortização Constante (SAC)
No Sistema de Amortização Constante, as parcelas de amortização do principal são sempre iguais (ou constantes). O valor da amortização A é calculado através da divisão do capital emprestado PV pelo número de amortizações n. Os juros são calculados, a cada período, multiplicando-se a taxa de juros contratada pelo saldo devedor existente sobre o período anterior, assumindo valores decrescentes nos períodos. A prestação, a cada período, é igual à soma da amortização e dos encargos financeiros (juros, comis- sões, entre outros), sendo periódica, sucessiva e decrescente em progressão aritmética, de razão igual ao produto da taxa de juros pela parcela de amortização.
Assim, 𝑃𝑉 𝐴= 𝑛
O saldo devedor de ordem t é dado por:
(PV)t = (PV)(t-1) - A
A parcela de juros de ordem t é:
Jt = i.(PV)(t-1)
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Exemplo: O financiamento de $20.000,00 deverá ser amortizado, através do Sistema
de Amortização Constante, em 8 prestações mensais, com juros compostos de 2% ao mês. Faça uma planilha com o desenvolvimento mensal das prestações, os juros pagos, a evolução das quotas de amortização e o saldo devedor.
O Sistema de Amortização Mista, conforme a própria denominação, é um misto do Sis- tema de Amortização Constante (SAC) com o Sistema de Amortização Francês (SAF). É também conhecido de Sistema de Amortização Crescente (SACRE).
Esse misto dos dois sistemas se caracteriza pelo fato de a prestação ser igual à média aritmética entre as prestações dos dois sistemas. Sendo as prestações do SAM as médias
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aritméticas dos dois sistemas, SAC e SAF, respectivamente, os juros também serão as médias aritméticas dos juros correspondentes dos dois sistemas, a cota de amortização serão as médias aritméticas correspondentes e o saldo, bem como o saldo devedor. Além disso, os juros são decrescentes e as cotas de amortizações crescentes, permitindo que a dívida seja paga mais rapidamente.
No SACRE, a partir de um determinado período, durante o prazo de financiamento, a
prestação tende a cair continuamente até o final do empréstimo. Exatamente por isto, o percentual de comprometimento da renda neste tipo de mecanismo de amortização tende a ser mais alto, em cerca de 30%, pois, no decorrer do prazo do financiamento, as prestações devem cair e com isto diminuirá o grau de comprometimento da renda.
Exemplo: Na compra de um sítio, Roberta quer financiar a importância de $25.000,00
em uma instituição financeira que cobra juros compostos de 5% ao mês. Esse emprés- timo será amortizado pelo sistema SAM, em 5 prestações mensais e consecutivas, ven- cendo a primeira um mês após a compra. Elabore a planilha de financiamento.
Resolução:
PV = $25.000 i = 0,05 ao mês. n = 5 meses
Como o sistema SAM depende dos sistemas SAC e SAF, vamos calcular o valor das pres- tações pelo sistema SAC:
𝐴 = $5.000,00
Jt = i.(PV)(t-1) JSAC1 = 0,05(25.000) JSAC1 = $1.250,00
No Sistema Americano de Amortização, o devedor obriga-se a pagar periodicamente apenas os juros do capital emprestado e a restituí-lo, integralmente, no final do prazo estabelecido.
Os juros sempre incidem sobre o valor original da dívida. Com isso o devedor pode quitar sua dívida quando quiser. Este sistema tem como desvantagem que o pagamento de juros pode, em tese, ser perpétuo mesmo quando já se pagou o equivalente à dívida em si.
Assim,
J = i.PV
Com a finalidade de evitar o desembolso violento no final do prazo combinado, o devedor
procura formar, por sua conta e, mediante depósitos periódicos de parcelas constantes, um fundo de amortização, chamado Fundo de Reserva, com o qual, no fim do prazo, possa pagar a dívida sem maiores problemas. É importante notar que este fundo será constituído concomitantemente aos pagamentos dos juros do principal através do uso do Fator de Acumulação de Capital.
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Este sistema não é muito utilizado no Brasil, mas é largamente utilizado nos empréstimos internacionais.
Exemplo: Uma pessoa toma emprestada a quantia de $15.000,00 com a condição de
pagar mensalmente os juros à taxa de juros compostos de 2,5% ao mês e a restituí-la integralmente no final de 10 meses. O devedor pretende constituir um fundo de amortização com quotas mensais, calculadas à taxa de juros compostos de 2% ao mês. Calcule o dispêndio mensal e construa a planilha de reembolso.
Resolução:
PV = $15.000 i = 0,025 ao mês if = 0,02 ao mês n = 10 meses
Vamos calcular os juros mensais:
J = i.PV J = 0,025(15.000) J = $375,00
Agora, calculemos a quota mensal do fundo de amortização. Como o valor PV é pago no
• O saldo devedor de ordem t: (PV)t = (PV)t-1 - At
• Prestações: Rt = Jt + A
3. Sistema de Amortização Misto (SAM): as prestações, os juros, a amortização e o
saldo devedor são iguais à média aritmética entre os respectivos valores no SAC e SAF.
4. Sistema Americano de Amortização (SAA): o devedor obriga-se a pagar periodi-
camente apenas os juros do capital emprestado e a restituí-lo, integralmente, no final do prazo estabelecido. O devedor procura formar um fundo de amortização, chamado Fundo de Reserva, com o qual, no fim do prazo, possa pagar a dívida sem maiores problemas. • Juros: J = i.PV 𝑖𝑓 • Quota Mensal do Fundo de Reserva: 𝑅 = 𝐹𝑉 𝑛 1 + 𝑖𝑓 −1
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Exercícios para Fixação da Unidade
1. Um empréstimo de $100.000,00 será saldado em 25 amortizações trimestrais pelo SAC. Considerando uma taxa de juros de 5% ao trimestre, calcular o saldo devedor, os juros e a prestação, referentes ao 16º trimestre. Resp.: SD16= $36.000,00, J6= $2.000,00 e R16= $6.000,00.
2. Uma loja de equipamentos de informática está anunciando a venda de impressoras
laser por $1.200,00 à vista ou em 5 parcelas mensais iguais sem entrada. Se a taxa de juros compostos cobrada pela loja é de 4% ao mês, construir a planilha de amortização pelo SAF.
3. Um bem no valor de $52.000,00 foi financiado em 8 parcelas mensais, calculadas de
acordo com o SAC. Sabendo-se que a taxa de juros vigente no mercado é de 5% ao mês e a 1ª parcela será paga 90 dias após a aquisição do bem, construa a planilha de amortização do financiamento considerando que os juros serão incorporados ao saldo devedor.
4. Considerando a amortização de uma dívida de $35.000,00 em 180 meses, com juros de
1,2% ao mês. Determine:
a) pelo Sistema Francês, o valor da 100ª amortização e o saldo devedor nessa época; b) pelo SAC, o valor da 100ª prestação e o estado da dívida nessa época.
Resp.: a) A100= $180,96; SD100= $24.368,63 b) R100= $383,44; SD100=$15.555,55.
5. Considere a amortização de uma dívida em 150 meses, com juros de 1% ao mês, pelo Sistema Francês. Determine, em termos percentuais:
a) de quanto se reduzirá a prestação dobrando-se o prazo;
b) a fração da dívida já amortizada na época do 75º pagamento.
Resp.: a) 18,35%; b) 32,16%.
6. Uma dívida de $150.000,00 contratada a juros nominais de 36% ao ano, capitalizados
bimestralmente, será amortizada pelo SAC em 8 anos por meio de pagamentos bimestrais. Determine o saldo devedor no fim do terceiro ano e os juros contidos na 19º prestação. Resp.: $93.750,00 e $5.625,00.
Matemática Financeira 119
7. Uma pessoa comprou um carro financiando $13.000,00 para pagar em 24 prestações
mensais e iguais, pelo SAF, a uma taxa de juros de 3% a. m. Pergunta-se:
a) qual o valor de cada prestação?
b) qual foi a parcela de juros e a parcela de amortização paga na 12ª prestação? c) se, após pagar a 15ª prestação, a pessoa resolver liquidar a dívida, quanto deverá pagar?
Resp.: a) R = 767,62 b) J12= $244,90 e A12= $522,71 c) SD15= $5.976,74.
8. Um empréstimo de $50.000,00 deve ser amortizado em 48 parcelas mensais pela Tabela
Price. Sabendo que a taxa de juros será de 20% ao ano, calcular os juros embutidos na 8ª prestação. Resp.: J8= $748,92.
9. O financiamento de um equipamento no valor de $57.000,00 é feito pela Tabela Price,
em 6 meses, a uma taxa de 15% a.a., com a primeira prestação vencendo daqui a 1 mês. Determine:
a) o principal amortizado nos 3 primeiros meses;
b) o juro, a amortização e o saldo devedor correspondentes à 4ª prestação;
Resp.: a) $27.969,00; b) $362,89; $9.557,04; $19.473,96.
10. Suponhamos um financiamento de $180.000,00 em 100 meses, pelo SAF, à taxa de
1% ao mês. Encontrar a prestação, juros, amortização e saldo devedor correspondentes ao 71º o mês. Resp.: a) $2.855,83; b) $737,03; c) $2.118,80; d) $71.583,72.
11. Um banco empresta $50.000,00 a uma empresa, cobrando taxa de 18% ao ano. O sistema de amortização é o Americano, com juros pagos anualmente e prazo de 5 anos. Admitindo-se que, para pagamento do principal, será constituído um fundo de reserva, com depósitos anuais iguais postecipados, a uma taxa de aplicação de 15% ao ano, pede-se:
a) determinar o desembolso anual da empresa;
b) elaborar a planilha do Fundo de Reserva.
Resp.: a) $16.415,78.
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12. Um empréstimo de $60.000,00 foi pago pela Tabela Price, em 6 prestações mensais com uma carência de 3 meses, a uma taxa de juros de 45% ao ano. Construir as planilhas nas seguintes situações:
a) juros pagos durante a carência;
b) juros capitalizados e incorporados ao principal durante a carência.
13. Um empréstimo no valor de $100.000,00 pode ser quitado por uma das opções:
1a pelo SAF, a uma taxa de 18% ao ano, a ser liquidado em 6 prestações anuais; 2a pelo Sistema Americano, à taxa de 16% ao ano, prazo 6 anos, juros pagos anualmente. Neste caso, para pagamento do principal será constituído um fundo de reserva, com depósitos anuais iguais postecipados, a uma taxa de aplicação anual de 12%.
Do ponto de vista do tomador do empréstimo, qual a melhor opção?
Resp.: 2ª opção pois o desembolso anual no SAF é igual a $28.591,01 e no Sistema
Americano $28.322,57.
14. Um montante de $450.000,00 é financiado em 5 anos à taxa de 18% ao ano pelo Sistema Americano, com pagamento anual de juros. Além disso, para pagamento do principal, será constituído um fundo de reserva, com depósitos anuais iguais postecipados, a uma taxa de aplicação de 15% ao ano. Se o tomador do empréstimo pudesse optar pelo Sistema Francês, mantendo-se a taxa de juros e o prazo, quanto ganharia no final do prazo? Resp.: $25.904,00.
15. Um montante de $200.000,00 é financiado em 10 anos à taxa de 12% ao ano pelo
Sistema Americano. Supondo que não haverá pagamento periódico dos juros e que será constituído um fundo de reserva para pagamento do total, com depósitos anuais iguais postecipados, a uma taxa de aplicação de 10% ao ano, calcular o valor dos depósitos. Resp.: $38.975,53.
