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Aula Teórica nº 4

Medição dos preços e da inflação

Taxa de inflação:
• taxa de variação anual do nível de preços, medido,
por exemplo, pelo Índice de Preços no Consumidor
(IPC);
• é uma medida do ritmo a que o nível médio de preços
se altera ao longo do tempo.

1
Índice de preços no consumidor (IPC):
• mede, num dado período, o custo de um cabaz de
bens e serviços, em relação ao custo do mesmo
cabaz, num base;
• é calculado pelo INE;
• custo do cabaz de n bens no ano base (0):
n
CC0   p j ,0 .c j ,0
j 1

as quantidades
• custo do cabaz de n bens no ano t: são as do ano
n base (índice de
CCt   p j ,t .c j ,0 Laspeyres)
j 1

Índice de preços no consumidor (IPC):


CCt
IPCt  100
CC0

Exemplo:

Custo do cabaz em 2015 (ano base): 2300 euros

Custo do cabaz em 2016: 2400 euros

2300
IPC2015  100  100
2300

2400
IPC2016  100  104,35
2300

2
Taxa de inflação: taxa de variação anual do nível de
preços.

• Se medirmos o nível de preços (P) pelo IPC temos:


Pt  IPCt /100

• Inflação:

Pt Pt  Pt 1 P
t    t 1
Pt 1 Pt 1 Pt 1

• Quanto foi a inflação no exemplo anterior? 4,35%

Portugal, Inflação Anual


(IPC)
30,0%

25,0%

20,0%

15,0%

10,0%

5,0%

0,0%

-5,0%
1961 1963 1965 1967 1969 1971 1973 1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015

Fonte: AMECO, Comissão Europeia, fev. 2017.

3
Bernardo ganhava 1000 euros por mês em 2015, e foi
aumentado para 1100 euros em 2016.

Bernardo ficou melhor?

Informação adicional: a inflação em 2016 foi de 5 por


cento.

P2015  1, P2016  1, 05,  2016  0, 05

Salário real de Bernardo, a preços de 2015:

em 2015: 1000/1=1000 euros.


em 2016: 1100/1,05 = 1047,62 euros.

Valor nominal (a preços correntes):


• valor medido usando os preços do período corrente em
euros.

Valor real (a preços constantes):


• valor medido usando os preços de um determinado
ano de base;
• permite avaliar a variação real (i.e. dos volumes que
pretendem aproximar-se das "quantidades”)

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Deflacionar:

• dividir um valor nominal de uma variável X (X(N)) pelo índice


de preços apropriado (PX), de forma a poder exprimi-la em
termos reais (X(R)):
X t( N )
X t
(R)

Pt

• Exemplo: para comparar o poder aquisitivo dos salários em


vários períodos usa-se o chamado salário real.

• Sendo o salário médio nominal de um ano t dado por wt(N),


temos o salário médio real (a preços do ano 0) dado por:
wt( N )
wt( R ) 
Pt

Outros índices de preços:


• Para a maioria das variáveis macroeconómicas existe
um índice de preços específico associado.
• Para o consumo privado (C), por exemplo, esse índice
chama-se Deflator do Consumo Privado (PC).
• Também são calculados pelo INE.
• Normalmente são índices Paasche.
 Estes índices utilizam a composição do cabaz do período
final (t) e não do base (0).

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Para o PIB usa-se o deflator da Despesa Interna (PDI), cujo
valor sabemos ser igual ao PIBpm.

PIBpmt( N )
PIBpmt( R ) 
PDI ,t

Custos da inflação:
• custos de “sola do sapato”;
• ruído no sistema de preços;
• distorções no sistema fiscal;
• redistribuição inesperada da riqueza;
• perturba o planeamento a longo prazo.

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Taxa de juro nominal (de mercado), it:
• Ganho percentual atribuído a um ativo comprado no final de
t  1 e que aufere juros no final de t.

Taxa de juro real calculada no final de t  1 (não


conhecendo a inflação de t), rt:
• O mesmo ganho, mas medido em termos de poder de
compra presente:
1  it it   te
(1  it )  (1  rt ).(1   t )  rt 
e
 1  rt 
1   te 1   te
• Se a inflação esperada for baixa, podemos utilizar a
aproximação:
rt  it   te

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