Gestão Financeira Nas Micro e Pequenas Empresas

A GESTÃO FINANCEIRA NAS MICRO E PEQUENAS EMPRESAS
Daniel Marcelo de Oliveira1

Felipe Nalovaike Spengler2
Leonardo Rodrigues da Costa3
Luiz Henrique Ferraz de Freitas4
Anderson J. Amâncio5
RESUMO
No Brasil, ser um empreendedor torna-se uma tarefa difícil, seja pela falta de incentivo
governamental ou pela elevada quantidade de tributos, sem contabilizar o excesso
de burocracia presente nas instituições brasileiras. Esta pesquisa cientifica tem como
principal objetivo levantar qual é a relação do planejamento financeiro com as boas
práticas empresariais, e através de um estudo de caso, que consiste na utilização de
mais de um método qualitativo de coleta de informação, identificar como se dá essa
relação no dia-a-dia empresarial. O método de coleta de dados escolhido é a pesquisa
bibliográfica, utilizando como base de dados o Sebrae, uma importante entidade que
ajuda as microempresas no Brasil, assim como a literatura existente.
Palavras-chave: Planejamento Financeiro. Empreendedor. Organização.

1
Aluno do curso de Administração da FAE Centro Universitário. E-mail: [email protected]

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3

4

5
Orientador da Pesquisa. Professor titular das disciplinas de Administração Financeira, Gestão
de Custos, Controladoria, Elaboração e Análise de Projetos da FAE Centro Universitário.
E-mail: [email protected]
Memorial TCC – Caderno da Graduação – 2019 11

INTRODUÇÃO
Abrir uma empresa no Brasil pode ser considerado uma tarefa complicada.
Existe a demora nos tramites legais, que pode ocasionar em mais de cem dias
de espera para que se possa estar com o negócio aberto de forma regular. Outro
fator que afeta negativamente as pequenas empresas é a carga tributária, que se
revela uma antagonista na vida do pequeno empreendedor. Talvez um dos fatores
mais icônicos e importante dentro da administração de empresas seja a gestão
financeira, que se revela uma grande aliada para qualquer negócio, de qualquer
tamanho. O foco é evidenciar a importância que as variáveis financeiras possuem
para o mundo dos negócios, qual a relação da pequena empresa com o mundo da
gestão financeira.
Ferronato (2015) ressalta que para conquistar vantagem competitiva, o
empresário deve estudar os conceitos de gestão financeira, para assim ter em mãos
uma grande ferramenta de trabalho, isso visando potencializar seu negócio.
No Brasil, a taxa de mortalidade de empresas é muita elevada, o site Terra
destaca que entre 2006 e 2016 mais de 6.8 milhões de novos negócios foram abertos
no Brasil, somente Micro e Pequenas Empresas, sendo que 67% dessas empresas
foram a falência antes dos 5 anos. E as que permanecem, não necessariamente são
lucrativas, a grande maioria apenas sobrevive (TERRA, 2018).
Na mesma matéria presente na revista Terra (2018), o especialista entrevistado,
Marcelo Henrique, destaca cinco segredos das empresas que quebram, dando uma
ideia do que o empresário deve evitar:
Falta de Planejamento: Fator decisivo. Segundo a pesquisa Causa
Mortis, do Sebrae São Paulo, ao abrir uma empresa, mais da metade dos
empreendedores não fez o planejamento de aspectos básicos antes do
início das atividades. Alguns dados alarmantes: 61% não procuraram ajuda
de pessoas ou instituições para abertura do negócio, 55% não planejaram
como a empresa funcionaria em sua ausência (durante férias, por exemplo),
e, pasmem, 55% não elaboraram um plano de negócios. Dificilmente veremos
uma empresa sobreviver sem esse devido planejamento. Por isso esse é um
fator que afeta mais as organizações em estágio inicial.
Ignorar o Mercado: Pouca ou quase nenhuma pesquisa de mercado também
é um princípio básico da empresa que quebra. O já mencionado estudo
do Sebrae indicou que boa parte dos empreendedores deixou de levantar
informações importantes sobre o mercado antes de abrir a empresa. Por
12 FAE Centro Universitário | Núcleo de Pesquisa Acadêmica - NPA

exemplo, 46% dos entrevistados não sabiam o número de clientes que
teriam e os hábitos de consumo deles, 39% não sabiam qual era o capital
de giro necessário para abrir o negócio e 38% não faziam ideia do número
de concorrentes que teriam.
Não Cuidar da Finanças: Empresas que começam já um tanto negligentes
com as contas, tendem a seguir esse caminho. Pode acontecer de a
organização ter certo sucesso no mercado e, depois de alguns anos, ver o
resultado do descuido financeiro refletido em momentos de recessão ou
crise. A pesquisa do Sebrae mostrou que 42% dos novos empreendimentos
não calcularam o nível de vendas para cobrir custos e gerar o lucro
pretendido. Muitas empresas ligadas à indústria ou ao varejo não sabem
determinar custos de produção ou precificar, por exemplo. Se conforme
a empresa cresce, esses cálculos não estão atualizados de forma precisa,
a tendência é que, ao enfrentar uma maré difícil, não haja reservas ou
forma de escapar.
Acomodar-se: Permanecer na zona de conforto é fatal. A pesquisa Causa
Mortis do Sebrae aponta a diferenciação de serviços e produtos como o
principal fator a favor da permanência da empresa no mercado. Se ao iniciar
um empreendimento você simplesmente está copiando um modelo de
negócio que já existe, poucas são as chances de que isso vá para frente. Em
curto prazo, pode até gerar lucro, mas no caminho do sucesso duradouro, é
preciso inovar. Já dizia Peter Drucker:” A inovação é o instrumento específico
do empreendedorismo. É o que dá aos recursos uma nova capacidade
de gerar riquezas”. Se não se diferenciar da concorrência e oferecer algo
particular, seu negócio está fadado ao fracasso.
Não ter Espírito Empreendedor: O comportamento empreendedor consiste
em se antecipar aos fatos, buscar informação, desenvolver novos olhares
sobre o mundo, identificar buracos no mercado. Essa postura leva um
negócio a se adaptar, evoluir, seguir em frente e não parar no tempo. O
empreendedor assume riscos, comete erros (e aprende com eles), por isso
tende a não sofrer com as mudanças e concorrência. Quando não há espírito
empreendedor, o que provavelmente vai faltar é uma visão do negócio, e
isso deixa empresas à deriva.
O novo presidente do BNDES (Banco Nacional do desenvolvimento Econômico e

Social), Joaquim Levy, disse que o banco vai privilegiar as empresas médias na concessão
de crédito, o que pode facilitar o acesso a financiamento com juros baixos (TIEGHI, 2019).
O Sebrae destaca alguns pontos relevantes na pesquisa sobre mortalidade de
empresa, conforme apresentado na FIG. 1, ressaltando que o empreender vem pela
necessidade ocasionando um alto índice de fechamento de empresas dentro de 2 anos,
as principais causas são divididas em planejamento capacitação e gestão:

FIGURA 1 – Principais causas de mortalidade das empresas
FONTE: Sebrae (2016)

A mortalidade das empresas no Brasil pode estar prestes a tomar outro rumo, em
entrevista para a Folha de São Paulo (TIEGHI, 2019) o presidente do Banco Nacional de
Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES), Joaquim Levy, revelou as novas tomadas
de decisão do banco de desenvolvimento. A meta é facilitar a concessão de crédito
aos empresários, transformando, portanto, o ano de 2019 como um ano de mudanças
positivas na vida do empresário da empresa e do próprio funcionário, uma vez que tal
decisão pode gerar novas oportunidades de trabalho.

1 PROBLEMA DE PESQUISA
Quais as vantagens percebidas que o micro e pequeno empresário sente ao

implementar um planejamento financeiro detalhado do negócio?
1.1 OBJETIVO GERAL
O objetivo geral do presente trabalho é levantar uma base teórica sobre

as ferramentas e métodos que o planejamento financeiro pode oferecer para o
empreendedor, e através de um estudo de caso, compreender qual o grau de relação
que o empresário possui com a questão do planejamento financeiro e identificar se
isso se converte em alguma vantagem competitiva.
1.2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS
a) Classificar quais os portes que a legislação brasileira define;

b) Conhecer os principais controles financeiros aplicados na gestão das empresas,
sobretudo as de micro e pequeno porte;
c) Identificar qual a conscientização que o empresário/gestor tem a respeito do
planejamento financeiro;
d) Avaliar a eficiência do planejamento financeiro para a empresa analisada.
2 REVISÃO DA LITERATURA
Neste tópico é abordado o tema central do trabalho, como acontece a gestão

financeira nas empresas de micro e pequeno porte. É apresentado uma revisão
dos principais conceitos e definições acerca de liquidez, gestão do capital de giro e
endividamento, bem como, é destacado como a Contabilidade Empresarial pode auxiliar
o gestor no planejamento, organização e controle financeiro de suas operações.
2.1 GESTÃO FINANCEIRA
Na gestão financeira, o conceito se divide em planejamento, organização e controle,

cabendo às áreas financeiras e operacionais da empresa a execução das ações planejadas.

É de muita importância para o pequeno empresário conhecer os principais
conceitos da gestão financeira, como analisar corretamente uma demonstração contábil,
como organizar o setor de contas a pagar e receber, qual a melhor linha de credito. Tudo
deve ser levado em consideração na hora de definir as melhores estratégias.
Apropriar-se dos conceitos de finanças corporativas significa dispor o
pequeno empresário de um poderoso instrumento administrativo. Pela
sua natureza, profusão de teorias, de ferramentas e de peculiaridades que
lhes são próprias, a gestão financeira nos remete a afirmar que o domínio
de suas melhores práticas é crucial para a potencialização de qualquer
projeto micro empresarial. A gestão deve ser aplicada em cada parte de
uma empresa. É difícil enxergar a diferença em empresas pequenas, mas
ela existe (FERRONATO, 2015, p.137).
O Sebrae (2018) também destaca pontos importantes quanto a gestão financeira,

como a seguir:
Chamamos de gestão financeira o conjunto das ações e procedimentos
administrativos relacionados com o planejamento, execução, análise e
controle das atividades financeiras do pequeno negócio. Em palavras simples:
obter o máximo de lucro (ou resultado) com nossas atividades. Para iniciar
uma boa gestão financeira, o primeiro passo é tomar uma decisão importante:
separar o dinheiro do pequeno negócio do dinheiro das despesas particulares
(manutenção da família). É praxe misturar a Pessoa Física com a Pessoa
Jurídica nos pequenos negócios. O caixa para pagar e receber é um só e isto
atrapalha ou impede a gestão financeira do pequeno negócio.
Como complementação, Chiavenato relata:

Assim, a GF trata do processo, instituições, mercados e instrumentos
envolvidos na transferência de recursos entre pessoas, empresas e governos.
Ela é designada como a ciência e a arte de administrar fundos, envolvendo
a aplicação de princípios econômicos e financeiros no sentido de maximizar
a riqueza da empresa e do valor de suas ações (2014, p.13).
2.1.1 Planejamento Financeiro
Na obra Planejamento Financeiro Pessoal e Gestão do Patrimônio, existe um

vislumbre de como funciona o planejamento financeiro, sendo pessoal ou empresarial
Acredito que o grande valor do planejamento financeiro reside no fato de
propiciar “paradas técnicas” para reflexão, que nos ajudam a trocar a lente do
curto prazo e do imediatismo para a visão da “caminhada” de médio e longo

prazo que envolve nossa própria sustentabilidade, assim como a de quem
depende de nós e, muitas vezes, a dos que nos sucederão (SOUSA, 2018, p.2).
O Planejamento Financeiro seria a compreensão do cenário atual vivido pela

empresa na área financeira. Compreendendo o cenário atual, são traçadas certas metas
e objetivos que vão direcionar a empresa para atingir seu propósito final.
a definição de planos financeiros e orçamentos fornece caminhos a serem
seguidos pela empresa e seus mecanismos de controle do desempenho.
Essas diretrizes devem incluir a identificação das metas financeiras, uma
análise das diferenças entre essas metas e a situação financeira corrente da
empresa e um enunciado das ações necessárias para que a empresa atinja
seus propósitos (MASIERO, 2012, p.348).
O Planejamento Financeiro é divido em duas categorias, que abordam um plano

voltado para o Curto Prazo (Plano Financeiro Operacional) e o Longo Prazo (Plano
Financeiro Estratégico).
Segundo Gitman (2004), o planejamento financeiro de curto prazo ou operacional,
abrange um período de no máximo dois anos, sendo mais utilizado no período de um
ano e tem como objetivo determinar as demonstrações financeiras no curto prazo e
seus impactos previstos. Para essa demonstração baseia-se em dados essenciais como,
previsão de vendas, lucro, custo e vários outros dados financeiros e operacionais.
Silva (2010) ressalta que é importante para a organização conhecer as condições
externas e internas que afetam as finanças da empresa, e como condições internas, temos
a estrutura da organização, a capacidade gerencial e o nível tecnológico, e como condições
externas existem os fatores políticos e econômicos, a concorrência e os fenômenos naturais.
A administração financeira é a responsável nas organizações por cuidar da
área financeira em geral. Ou seja, fica responsável pelas demonstrações financeiras,
aplicações de fundos e orçamentos de caixa, e também fica responsável pela análise
e possíveis investimentos a serem feitos, e principalmente por todo o planejamento
financeiro da organização. O papel da administração financeira, de acordo com
Silva (2010) é: “Numa empresa pequena, muitas vezes não há um órgão especifico
responsável pelo gerenciamento das operações financeiras, ficando essas atribuições
distribuídas entre a contabilidade e o proprietário”.
2.1.2 Organização Financeira nas Empresas
Neste tópico é abordado as principais atividades operacionais, na qual tem grande

relação com a gestão do estoque, contas a receber e fornecedores.

2.1.2.1 Gestão de Estoques
Segundo Hoji (2019) estoques, geralmente são ativos com muita significância nas
empresas comerciais e industriais, no segmento industrial, tem uma representatividade
como base matérias-primas, materiais auxiliares, produtos tanto em elaboração como
acabados, já na comercial, são produtos e mercadorias para revenda.
Também, em se tratando de estoques, prevalece o conceito de propriedade e
não o de posse:
Desse modo, produtos ou mercadorias da empresa que se encontrem
em poder de terceiros em consignação, em demonstração, para reparo
ou para processamento, por exemplo, integram seu estoque. Por outro
lado, mercadorias de terceiros que estejam em poder da empresa para
demonstração, para reparo ou para processamento, não integram seu
estoque (SILVA, 2010, p. 100).
É importante também destacar que o nível de estoque a ser mantido tem um

peso muito grande dos gestores no setor de finanças, ainda mais se tratando do alto
volume de recursos financeiros que estão imobilizados nesse ativo.
A manutenção de estoques está relacionada à necessidade de atendimento
à demanda dos clientes e, portanto, aí está a base para que as atividades
possam gerar o lucro desejado. Com um giro rápido dos estoques, ou seja,
vendendo mais rapidamente, o volume de recursos comprometidos com
esses ativos é menor, o que favorece a rentabilidade da empresa. Não cabe
diretamente ao gestor de finanças a responsabilidade pela administração
dos estoques, mas ele deve atuar de forma sinérgica nas áreas operacionais,
visando a obtenção de giro e níveis de estoques adequados (HOJI, 2019).
Podemos calcular a quantidade necessária de produtos a ser comprada e mantida

no estoque, também o momento certo para uma nova solicitação de pedidos, utilizando
o Lote Econômico de Compra (LEC).
O lote econômico de compra é a quantidade de determinado item que,
sendo pedido regularmente, proporciona custos totais mínimos de pedido e
de manutenção de estoque, ou seja, é a quantidade ótima de compra desse
produto (HOJI, 2019).
Os custos que são considerados importantes para o LEC são os custos de pedido e
os custos de manutenção de estoques, não se leva em conta o custo do próprio produto,
para se obter o LEC é utilizando a equação abaixo:

2 x V x CP
LEC =
CE
LEC = quantidade que minimiza o custo total do pedido.

V = volume (consumo em unidades por período).
CP = custo de cada pedido.
CE = custo de estocagem de cada unidade.
Para Hoji (2019) estabelecer o ponto de pedido ou ponto de reposição de estoque

é de extrema importância, considerando o tempo de entrega de um pedido, chegamos
ao ponto do pedido, conforme a equação:
Consumo do Período
Ponto de Pedido = x Prazo de Entrega do Pedido
Número de Dias do Período
2.1.2.2 Contas a Receber
Em um ambiente competitivo, estar à frente do concorrente é de muita

importância. Um dos fatores que fomentam a competitividade é a correta concessão
de crédito aos clientes. Hoji (2019) discorre sobre e relevância do assunto, mostrando
que existe a possibilidade de alavancagem nas vendas, já que os clientes percebem a
facilidade de pagamento.
A gestão do contas a receber tem um objetivo principal:
A gestão de contas a receber deve ter como principal objetivo, uma vez
estabelecidas convenientemente as formas de financiamento aos clientes,
receber seus haveres exatamente como convencionado. Essa é uma atividade
à qual a empresa deve dedicar grande atenção e esforço, para que consiga
se manter no mercado competitivo e ampliar o seu poder de competição
(HOJI, 2019).
Ainda segundo Hoji (2019), uma política de credito deve ser adotada pelas empresas,
já que existe o risco de alguns clientes não cumprirem com os pagamentos, buscando
o equilíbrio entre o volume de vendas e a concessão de credito aos clientes corretos.

Qualquer alteração na política de credito da empresa deve ser feita com cuidado:
Por essas razões, alterações nos padrões de crédito devem ser realizadas
somente após uma criteriosa análise custos versus benefícios. Caso parte
significativa dos créditos não seja recebida nos vencimentos, talvez seja
necessário estabelecer uma política de crédito mais rígida para melhorar a
qualidade dos créditos e evitar o agravamento da inadimplência (HOJI, 2019).
Uma técnica muito utilizada para se avaliar uma política de crédito, é conhecida
como Os 5Cs do Crédito, Hoji (2019) organiza os conceitos apresentados na QUADRO 1.
QUADRO 1 – 5 C’s do crédito

5 C’s do crédito
É um item de elevado grau de subjetividade, mas também de grande importância,
por representar a seriedade com a qual o cliente cumpriu os seus compromissos
Caráter financeiros no passado. O Caráter tem relação com aspectos morais e éticos. No caso
de pessoa jurídica, denota a cultura da empresa e o caráter de seus administradores.
Um problema neste item, certamente, afetará os demais.
Diz respeito à capacidade que o cliente possui para cumprir os seus compromissos
financeiros, ou seja, de realizar os pagamentos de seus financiamentos tal como
acordado. Essas informações podem ser obtidas por meio de análise de demonstrações
financeiras, informações disponíveis no Serviço de Proteção ao Crédito (SPC), Serasa
(empresa de análise de crédito) etc. A consideração de um cenário provável no futuro
Capacidade
também é importante, pois, dependendo das perspectivas futuras do setor em que
a empresa atua, do comportamento dos concorrentes, da tecnologia que utiliza etc.,
mesmo que naquele momento ela esteja com boa capacidade de pagamento, pode ser
que no futuro próximo não maís esteja. Essa forma de observação é válida tanto para o
cliente pessoa jurídica quanto para o cliente pessoa física.
Analisa a solidez financeira da empresa por meio da sua estrutura econômica-financeira.
Observa quão comprometido está o patrimônio líquido em relação ao seu financiamento,
confrontando-o com suas obrigações. A análise é feita por meio de índices reveladores de
riscos, como índices de liquidez, de endividamento e de cobertua de juros, além de outras
Capital
informações constantes nas demonstrações financeiras (ver Capítulo 3). A sua capacidade
de geração de caixa para a manutenção do negócio, o nível de imobilização em relação ao
patrimônio líquido, investimentos em equipamentos e tecnologia, capital de giro etc., são
importantes indicadores da perspectiva de continuidade do negócio.
É a garantia que o cliente pode oferecer ao pleitear o crédito, podendo ser por meio
de hipoteca, seguro de crédito, fiança, penhor, alienação fiduciária etc. A importância
Colateral
da garantia está ainda no fato de que ela pode neutralizar eventuais fragilidades
apresentadas pelo finandado em outros itens.
Este item leva em consideração a situação econômica geral do mercado no
qual o cliente (pessoa física ou jurídica) está inserido, assim como, se o caso, da
situação especifica do setor no qual ele atua. Se em determinado setor ocorrerem
Condições
desaceleração econômica, dificuldades de finandamentos, elevação de custos,
atuação forte de concorrentes etc., o cliente pode ser atingido e ter comprometido a
sua capaddade de pagamento.
FONTE: HOJI (2019)

Nas palavras de Hoji (2019) “Se a empresa realiza uma venda a prazo, por exemplo,
ela está, na verdade, fazendo uma aplicação de recursos, com a expectativa de auferir
determinado retorno”.
Na expectativa de receber do cliente, o administrator financeiro escolhe a política
de credito mais adequada a sua realidade no momento, levando em consideração alguns
fatores representados QUADRO 2:
QUADRO 2 – Fatores a serem considerados na Gestão do Contas a Receber
Mais rígido Menos rígido
Variáveis
Aumenta Diminui Aumenta Diminui
Vendas X X
Despesas Operacionais X X
Volume de duplicatas a receber X X
Inadimplência X X
Perdas com Incobráveis X X
Confiabilidade do crédito X X
FONTE: HOJI (2019)
2.1.2.3 Contas a Pagar
Segundo Hoji (2019) para oferecer um bom atendimento aos clientes, uma
organização precisa ter uma boa relação de parceria com os fornecedores.
O relacionamento com os fornecedores é fundamental para a gestão de estoques.
Segundo Hoji (2019):
Um relacionamento de parceria e comprometimento das partes envolvidas
favorece a qualidade dos produtos, a agilidade nas entregas, a redução
de custos, a transparência nas informações, a manutenção de princípios
de sustentabilidade e, por consequência, a maior satisfação dos clientes.
Independentemente do ramo de atividade da empresa, o objetivo do
fornecedor é atender à demanda do cliente e fidelizá-lo. Com o crescente
aumento da concorrência e com os consumidores cada vez mais informados
e exigentes, além da atuação mais eficiente dos órgãos de defesa dos
consumidores, as empresas precisam se preocupar cada vez mais com
a qualidade daquilo que oferecem para atender às necessidades dos
consumidores. Nesse contexto, a gestão de fornecedores vem conquistando
cada vez mais importância nas decisões estratégicas das empresas, uma vez
que, com a satisfação proporcionada ao cliente pelo produto, a empresa
consegue a sua fidelização. O primeiro passo dado pela empresa é a definição
do que comprar para atender aos seus clientes e, em seguida, confiar ao
fornecedor a responsabilidade de fornecer um produto que atenda às

expectativas do cliente. A empresa espera que a venda incentive o cliente a
retornar para novas compras. Em função dos objetivos de continuidade da
empresa, ela deve buscar incessantemente a fidelização dos clientes, pois, do
contrário, o negócio terá grande possibilidade de não prosperar, em função
da própria dinâmica do mercado.
De acordo com Hoji (2019) são requisitos na relação de parceria entre a empresa
e fornecedor, que o produto tenha preço competitivo, qualidade, que seja entregue
nas quantidades necessárias e no prazo combinado entre as partes. É de extrema
importância o alinhamento entre a empresa e fornecedor o planejamento em conjunto
para atendimento de ambas necessidades de prazos e preços, pois havendo essa
sinergia, a relação terá resultados positivos financeiros para os dois lados. A organização
em si, deve avaliar se o fornecedor tem capacidades de atender um possível aumento de
demandas, para caso de fato ocorra, as vendas não sofram quedas. Sempre importante
ter um plano “b”, ou seja, contato com fornecedores que sigam o mesmo padrão e
entreguem a mesma linha de produtos.
2.1.2.4 Seleção de Fornecedores
A seleção dos fornecedores em uma organização trata-se de um tema de grande

importância, a escolha tem de levar em consideração o processo todo de produção
até a chegada do fornecedor. As expectativas e metas também são temas que tem
de estar alinhados, além de questões como distância entre a organização e o cliente,
como explica o autor.
A escolha dos fornecedores dos produtos ou serviços é uma questão estratégica,
assim como conhecimento de como funciona toda a cadeia, desde a fabricação do
produto até a entrega ao consumidor final. Embora seja um aspecto importante,
não deve ser este o principal fator para definir o fornecedor de um produto ou
serviço. Um produto ou serviço com preço atrativo, mas com baixa qualidade,
falhas na entrega etc., têm grande potencial de prejudicar a relação da empresa
com seus clientes. Na seleção do fornecedor, também deve ser levada em
consideração a distância física entre ele a empresa, pois pode ser um fator
complicador para a eficiência das entregas, além de encarar o frete (HOJI, 2019).
2.1.2.5 Atividade de Tesouraria
A área de tesouraria vem sendo cada vez mais importante nas empresas, pois
a sua capacidade de agregar valor à empresa, minimizando os custos de captação de

recursos, aumentando a rentabilidade de aplicações financeiras e melhorando a gestão
de riscos. Engloba as operações de contas a pagar, receber e gestão do fluxo de caixa.
2.1.2.6 Caixa e Equivalentes
Segundo Hoji (2019) é representado pelo poder de caixa em espécie depositados

em contas-correntes em bancos.
Equivalentes de caixa são aplicações ou investimentos de curto prazo que
podem ser convertidos imediatamente em dinheiro com insignificante risco
de alteração de valor. Portanto, os requisitos básicos para a identificação
de um equivalente de caixa são: curto prazo, alta liquidez e insignificante
risco de mudança de valor. Normalmente, as empresas indicam em seus
balanços patrimoniais o item Caixa e Equivalente de Caixa, detalhando a sua
composição nas notas explicativas (HOJI, 2019).
2.1.3 Financiamentos e Empréstimos – Operações de Crédito para a Empresa
O mercado de crédito, no mercado financeiro, tem uma grande abrangência nas

necessidades de capital de giro ou financiamento das empresas, existe o empréstimo de
curto prazo mais conhecido como capital de giro, desconto de títulos, conta garantida ou
cheque especial, vendor e hot money. Já os de longo prazo, utilizam mais as operações
de empréstimos externos, utilizando recursos emprestados como por exemplo, BNDES
ou emissão de debentures.
2.1.3.1 Capital de Giro
Segundo Hoji (2019) capital de giro são empréstimos de curto prazo destinados
para o giro da empresa, para que seja suprida a necessidade de caixa, geralmente
entra como garantia duplicatas a receber, para a liquidação desse empréstimo pode
ser parcelado ou em parcela única, as taxas, prazo e outras condições são estabelecidas
antes da assinatura do contrato.
2.1.3.2 Descontos de Títulos
É quando se negocia com o banco duplicatas, notas promissórias ou cheques

pré-datados com o banco, pedindo o recebimento antecipado desse título. O banco

ganha nessa operação cobrando jutos antecipadamente e outras tarifas juntamente
com a operação.
O risco da operação, isto é, o risco de inadimplência do devedor, continua
com a empresa que descontou o título. É o “direito de regresso”, que significa
que, se o devedor não quitar o título no vencimento, a empresa deverá arcar
com pagamento ao banco com os custos decorrentes, como juros, multas
etc. (HOJI, 2019).
2.1.3.3 Conta Garantida
Para Hoji (2019) é uma forma de empréstimo mais rápido e fácil, no qual a empresa
já tem pré-aprovado e pode utilizar quando precisar.
É controlado na forma de saldo devedor, e esse saldo devedor pode ser
coberto (liquidado) quando desejar. Uma das vantagens dessa modalidade
de empréstimo é a possibilidade de utilização somente durante o período em
que necessitar de recursos. Do ponto de vista do banco, o provisionamento de
recursos para essas contas é dificultado pelo fato de que não existe previsão
de quando a empresa irá utilizar (sacar) o empréstimo nem o valor que será
utilizado. Trata-se de um fator que pode tornar o custo mais elevado, pois o
banco terá que manter disponível um volume maior de recursos para que a
empresa seja atendida no momento em que precisar. A conta garantida é uma
conta de empréstimo separada da conta corrente da empresa, com o limite
de crédito rotativo e juros previamente acordados. As garantias geralmente
aceitas pelos bancos são: aval de sócios, diretores ou terceiros, hipoteca,
duplicatas, cheques, recebíveis de cartões de créditos etc. Os juros, que
podem ser pós-fixados ou prefixados, são calculados sobre o saldo devedor
até a liquidação. O acionamento da conta garantida é feito sempre que a
conta corrente da empresa apresentar saldo negativo (ou saldo devedor), com
a transferência do valor necessário para que ela seja coberta (HOJI, 2019).
2.1.4 Produtos Bancários para Viabilizar Vendas
Neste tópico apresenta-se alguns produtos bancários que facilitam e viabilizam

as vendas direto ao consumidor.
2.1.4.1 Crédito Direto ao Consumidor (CDC)
Segundo Hoji (2019) o CDC como é mais conhecido, é uma operação onde o
consumidor compra ou adere a um serviço, a financeira ou instituição financeira paga
ao empresário à vista e o consumidor paga a instituição a prazo.

O risco da operação fica centrado no cliente da loja, exceto nos casos de CDC
com interveniência, em que a loja é a garantidora na instituição financiadora.
O CDC é também utilizado para aquisição de máquinas, equipamentos,
veículos, aeronaves, embarcações etc. (HOJI, 2019).
2.1.4.2 Vendor
Para Hoji (2019) vendor é descrito na seguinte situação:

Pode ocorrer no mercado a seguinte situação: uma empresa industrial
precisa vender o seu produto a uma empresa comercial (lojista comprador),
mas só pode vender à vista, por não possuir capital de giro suficiente para
conceder o financiamento direto ao lojista comprador. O lojista, por seu lado,
só pode comprar se for a prazo, porque também não tem capital de giro
suficiente para realizar a compra à vista. Mantido esse impasse, a indústria
não venderia seu produto para o lojista; o lojista não compraria o produto;
o consumidor, naturalmente, ficaria sem poder comprar o produto; e a
economia ficaria prejudicada. Então, as operações de vendor resolvem a
questão da seguinte maneira: o lojista faz o pedido à indústria; a indústria
encaminha a mercadoria para o lojista; o banco paga à indústria à vista; e o
lojista paga ao banco a prazo. Normalmente, a indústria assume no banco
o risco pelo não pagamento desse financiamento pelo lojista, pois é ela que
mantém o limite de crédito usado para financiar o comprador, passando a
atuar como fiadora seus compradores.
2.1.4.3 Hot Money
Empréstimo em que as empresas utilizam para equacionar e suprir as necessidades

não planejadas de caixa.
É caracteristicamente de curtíssimo prazo, normalmente realizada de um
dia para o outro, embora possa chegar a até 29 dias. A possibilidade de
repactuação diária das taxas de juros permite reação rápida na troca de fonte
de financiamento em caso de eventual elevação das taxas de juros. O custo
cobrado da empresa tomadora do empréstimo é composto geralmente pela
taxa do Certificado de Depósito Interbancário (CDI) com acréscimo de um
spread para cobrir os custos do banco e proporcionar determinado lucro
(HOJI, 2019).

2.1.5 Outros Ativos e Passivos Financeiros
Por ativo entende-se como um instrumento para obter possíveis rendimentos em

uma negociação financeira futura, ele pode ser representado, por exemplo, por caixa.
Um ativo financeiro é um instrumento para obtenção de rendimentos futuros
negociado no mercado financeiro. Pode ser representado por caixa ou
equivalentes de caixa, contratos que representem direito de receber dinheiro
ou trocar por outro ativo financeiro com ganhos adicionados. O Comitê de
Pronunciamentos Contábeis, por meio do CPC 39, define ativo financeiro como
instrumento que se apresenta na forma de caixa ou equivalente, instrumento
de capital de outra entidade, direito contratual de receber caixa ou equivalente,
direito de receber outro ativo financeiro ou trocar um instrumento financeiro
com outra entidade em condições potencialmente favoráveis. É também ativo
financeiro aquele instrumento que se apresenta em forma de direito contratual
de receber instrumentos de capital da própria entidade (HOJI, 2019).
Por passivo financeiro se se subentende qualquer compromisso de pagamento

ou entrega de dinheiro ou qualquer outro tipo de ativo financeiro em uma negociação
a outra parte. Hoji (2019) diz que “Um passivo financeiro é qualquer instrumento que
represente um compromisso de entregar dinheiro ou outro ativo financeiro a outrem,
em condições potencialmente desfavoráveis ao devedor”.
2.2 CONTABILIDADE COMO INSTRUMENTO DE GESTÃO
A Contabilidade é uma área do conhecimento que muita agrega na gestão das

empresas, principalmente na área financeira, pois é uma linguagem dos negócios, que
ajudam a demostrar a situação da empresa. Silva (2010) relata que “as demonstrações
contábeis fornecidas pela contabilidade constituem importante grupo de informações
que serão examinadas no processo de análise financeiro”.
A contabilidade se materializa em demonstrativos contábeis, também
denominados como demonstrativos financeiros. Os principais demonstrativos contábeis
são o Balanço Patrimonial (BP) e a Demonstração de Resultados de Exercícios (DRE), os
quais são destacados nos tópicos a seguir.
2.2.1 Balanço Patrimonial
O balanço patrimonial é um retrato que mostra a situação financeira de como a

empresa se encontra naquele determinado momento, e pode servir como uma espécie
de termômetro e também instrumento de análise.

No Brasil, o balanço é dividido em três grandes tópicos: Ativo, Passivo Exigível e
Patrimônio Líquido. A atual legislação estabelece a seguinte classificação para o
Ativo e o Passivo: circulante e não circulante. O ativo não circulante é formado
por ativo realizável a longo prazo, investimentos, imobilizado e intangível.
Os ativos e passivos dos balanços são expressos pelo regime de competência.
Segundo este regime, todos os efeitos financeiros das movimentações
verificadas são reconhecidos na sua inocorrência, mesmo que os pagamentos/
recebimentos ocorram em outros momentos (NETO, 2017, p. 94).
O balanço patrimonial é uma ferramenta onde o empreendedor pode enxergar

a situação financeira e patrimonial da empresa:
O balanço patrimonial retrata a posição patrimonial da empresa em
determinado momento, composta por bens, direitos e obrigações. O ativo
mostra onde a empresa aplicou os recursos, ou seja, os bens e direitos que
possui (SILVA, 2010, p. 74).
Na TAB. 1 é apresentado um exemplo de Balanço Patrimonial:

TABELA 1 – Exemplo de Balanço Patrimonial
Balanço Patrimonial
Ativo Ano 2 Ano 1
ATIVO CIRCULANTE
Caixa 4200 1000
Contas a receber 9500 4500
Estoques 3500 1500
Total 17200 7000
ATIVO NÃO CIRCULANTE
Imobizado (valor bruto) 4000 4000
(-) Depreciações acumuladas -1200 -1000
Total 2800 3000
Total do ativo 20000 10000
FONTE: Silva (2010)
2.2.2 Demonstração de Resultado do Exercício (DRE)
Umas das demonstrações mais importantes dentro da gestão financeira é

a demonstração de resultado do exercício, nas palavras do Stickney (2008) “Essa
demonstração apresenta o resultado das operações da empresa durante certo período”
A DRE é um demonstrativo que pressupõe a continuidade da empresa:
As demonstrações contábeis são normalmente preparadas no pressuposto
de que a entidade está́ em marcha e continuará em operação no futuro
previsível. Dessa forma, presume-se que a empresa não tem a intenção nem
a necessidade de entrar em liquidação, nem reduzir materialmente a escala
das suas operações; se tal intenção ou necessidade existir, as demonstrações

contábeis terão que ser preparadas numa base diferente e, nesse caso, tal
base deverá ser divulgada (FERRONATO, 2015, p. 194).
Segundo Stickney (2008) a análise das demonstrações financeiras é uma ferramenta

que visa avaliar a lucratividade e também o risco de uma empresa. O responsável pela
análise examina algumas relações entre diversos itens das demonstrações, expressas
sob a forma de índices financeiros, conforme mostra a TAB. 2:
TABELA 2 – Exemplo de Demonstração do Resultado do Exercício
Demonstração do Resultado do Exercício “31.12.2009”
Vendas brutas R$174.000,00
Imposto Simples -R$8.580,00
Vendas Líquidas R$165.420,00
Custo das Mercadorias Vendidas -R$95.000,00
Lucro Operacional Bruto R$70.420,00
Despesas Administrativas -R$48.507,00
Despesas com Vendas -R$4.200,00
Despesas Financeiras Líquidas -R$2.911,00
Lucro Operacional Líquido R$14.802,00
Perdas de capital -R$200,00
Lucro Líquido do Exercício R$14.602,00
FONTE: Ferronato (2015)
2.2.3 Demonstração do Fluxo de Caixa
A finalidade do fluxo de caixa seria o controle de entrada e saída de receita da

organização. O fluxo de caixa pode ser definido:
O fluxo de caixa é um instrumento de planejamento e controle financeiro
que tem a capacidade de apresentar em valores, contas e datas os inúmeros
dados gerados pelos sistemas de informação da empresa. O seu processo
de elaboração deve usar novas técnicas gerenciais de maneira a projetar as
receitas, os custos, as despesas, as captações de recursos e os investimentos
da empresa com precisão (SILVA, 2018, Prefácio).
Método direto de estruturação da demonstração do fluxo de caixa, de acordo

com Souza:
A DFC pelo Método Direto é semelhante à DFC pelo método indireto. O que
diverge esses dois métodos, conforme já́ dissemos, é a forma de apresentação
das atividades operacionais. No método indireto, os recursos derivados das
atividades operacionais, são indicados a partir do resultado do exercício antes
das deduções – CSLL e IR – (lucro ou prejuízo), ajustado, conforme já́ vimos.

No método direto, os recursos derivados das operações são indicados a
partir dos recebimentos e pagamentos decorrentes das operações normais,
efetuados durante o período. Segundo a alínea “a” do item 18 da NBC TG
03, as atividades operacionais, pelo Método Direto, são apresentadas por
meio das principais classes de recebimentos brutos e pagamentos brutos
(SOUSA, 2018, p. 205).
No QUADRO 3 apresenta-se a estrutura do demonstrativo de fluxo de caixa pelo

método direto:
QUADRO 3 – Exemplo de Demonstração dos Fluxos de Caixa pelo Método Direto continua
COMPANHIA:
DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA PELO MÉTODO DIRETO
EXERCÍCIO FINDO EM:
EXERCÍCIO EXERCÍCIO
CONTAS ATUAL $ ANTERIOR
$
1. FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS
• Valores recebidos de clientes......................................................
• Valores pagos a fornecedores e empregados.............................
• Imposto de renda e contnbuiçáo social pagos...........................
• Pagamentos de contingências...................................................
• Recebimentos por reembolso de seguros..................................
• Recebimentos de lucros o dividendos de subsidiárias...............
• Outros recebimentos (pagamentos) liquidos...............................
•(=) Disponibilidades liquidas geradas pelas (aplicadas nas)
atividades operacionais..................................................................
2. FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO
(–) Compras de Investimentos........................................................
(–) Compras do Imobilizado..........................................................
(–) Compras do Intangível............................................................
(+) Recebimentos por vendas de Investimentos............................
(–) Compras do Imobilizado.............................................................
(–) Compras do Intanglvol............................................................
(+) Recebimentos por vendas do Investimentos..........................
(+) Recebimentos por vendas do Imobilizado..............................
(+) Recebimento por vendas do Intangível..................................
(+) Recebimento de dividendos...................................................
(=) Disponibilidades liquidas geradas pelas (aplicadas nas)
atividades de investimento..........................................................

QUADRO 3 – Exemplo de Demonstração dos Fluxos de Caixa pelo Método Direto conclusão
COMPANHIA:
DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA PELO MÉTODO DIRETO
CONTAS ATUAL $ ANTERIOR
$
3. FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO
(+) Integralização de capital.............................................................
(+) Empréstimos tomados...........................................................
(–) Pagamento de dividendos......................................................
(–) Pagamento de Empréstimos...................................................
(=) Disponibilidades líquidas geradas pelas (aplicadas nas)
atividades de financiamento........................................................
4. AUMENTO (REDUÇÃO) NAS DISPONIBILIDADES (1+/-2+/-3)
5. DISPONIBILIDADES NO INÍCIO DO PERÍODO
6. DISPONIBILIDADES NO FINAL DO PERÍODO (4+/-5)
FONTE: Sousa et al. (2018)
Já o Método Indireto de estruturação da demonstração do fluxo de caixa, se
caracteriza:
Por esse método, também denominado Método da Reconciliação, os
recursos derivados das atividades operacionais são demonstrados a
partir do resultado do exercício antes das deduções – CSLL e IR sobre o
Lucro Líquido – (lucro ou prejuízo), e ajustado pela adição das despesas
e exclusão das receitas consideradas na apuração do resultado e que não
afetaram o caixa da empresa, isto é, que não representaram saídas ou
entradas de dinheiro, bem como pela exclusão das receitas realizadas
no exercício e recebidas no exercício anterior; pela adição das receitas
recebidas antecipadamente que não foram consideradas na apuração
do resultado, pela exclusão das despesas incorridas no período, porém
pagas no exercício anterior, e pela inclusão das despesas do exercício
seguinte pagas antecipadamente, que representam saídas de caixa e não
integram o resultado do período. Exclui-se, também do Resultado, os
Resultados obtidos nas transações de bens classificados nos subgrupos
de Investimentos, Imobilizado e Intangível, todos do Ativo Não Circulante,
uma vez que as baixas referentes a esses bens devem ser indicadas pelos
valores brutos entre as atividades de investimento (SOUZA, 2018, p. 203).
No QUADRO 4 apresenta-se a estrutura do demonstrativo de fluxo de caixa pelo

método indireto:

QUADRO 4 – Exemplo de Demonstração dos Fluxos de Caixa pelo Método Indireto
COMPANHIA:
DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA PELO MÉTODO INDIRETO
CONTAS
ATUAL $ ANTERIOR $
1. FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS
Resultado do Exercício antes do IR e da CSLL
Ajustes por:
(+) Depreciação, amortização etc....................................
(+/-) Resultado na venda de Ativos Não Circulantes.......
(+/-) Equivalência patrimonial.........................................
Variações nos Ativos e Passivos.......................................
(Aumento) Redução em contas a receber........................
(Aumento) Redução dos estoques...................................
Aumento (Redução) em Fornecedores............................
Aumento (Redução) em Contas a Pagar...........................
Aumento (Redução) no IR e na CSL..................................
(=) Dispontoilidades líquidas geradas pelas (aplicadas
nas) atividades operacionais............................................
2. FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO
(-) Compras de Investimentos.............................................
(-) Compras do Imobilizado.................................................
(-) Compras do Intangível....................................................
(+) Recebimentos por vendas de Investimentos.................
(+) Recebimentos por vendas do Imobilizado.....................
(+) Recebimento por vendas do Intangível..........................
(+) Recebimento de dividendos...........................................
(=) Disponbiiidades liquidas geradas pelas (aphcadas nas)
atividades de investimento..................................................
3. FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO
(+) Integralização de capital...............................................
(+) Empréstimos tomados..................................................
(-) Pagamento de dividendos.............................................
(-) Pagamento de Empréstimos..........................................
(+) Disponibilidades líquidas geradas pelas (aplicadas nas)
atividades de financiamento..............................................
4. AUMENTO (REDUÇÃO) NAS DISPONIBILIDADES (1+/-2+/-3)
5. DISPONIBILIDADES NO INÍCIO DO PERÍODO
6. DISPONIBILIDADES NO FINAL DO PERÍODO (4+/-5)
FONTE: Souza (2018)

2.2.4 Custos
Segundo Yanase (2018) o preço de venda é calculado e apurado pelos custos,

que são agregados outros custos e despesas das vendas. Geralmente o preço de venda
é acompanhado pela concorrência do mercado. O ato de vender é um fato gerador de
impostos, despesas tais como, logística, seguro, comissão e financeira.
A venda também deve gerar sobras para amortizar parte das despesas
administrativas e gerais da empresa, as chamadas “despesas fixas” ou
“despesas estruturais”, assim como gerar resultado ou lucro e financiar
sequencialmente suas atividades operacionais, além de remunerar o capital
investido (YANASE, 2018, p. 22).
QUADRO 5 – Nomenclatura utilizada em custos
GASTO: decorre da compra de bens ou serviços. Trata-se de sacrifício financeiro que a entidade
incorre, tendo como contrapartida a entrega ou promessa de entrega futura de ativos.
DESEMBOLSO: é o ato do pagamento do sacrifício financeiro incorrido pela compra de bens ou serviços.
INVESTIMENTO: é o gasto que foi “ativado” e que promoverá benefícios ao longo de diversos anos,
durante sua vida útil.
CUSTO: é o gasto em bens ou serviços empregados para produzir outros bens ou serviços.
DESPESA: é o gasto em bens ou serviços necessários para que a entidade transforme custos em
receitas.
PERDA: é o gasto em bens ou serviços de forma anormal e involun-tária, portanto incapaz de gerar
receitas.
Fonte: YANASE, 2018
2.3 OUTRAS ABORDAGENS QUE IMPACTAM A GESTÃO FINANCEIRA

Além dos pontos abordados até o momento, o gestor financeiro também precisa
analisar outros temas que envolvem a operação, tais como: formação de preços, escala
de vendas, custos e despesas e margem de contribuição.
2.3.1 Formação de Preço
Geralmente o preço de venda é acompanhado pela análise da concorrência do

mercado. Mas, segundo Yanase (2018) o preço de venda deve ser calculado e apurado
pelos custos de produção do bem ou serviço que são agregados às despesas das vendas,
estruturais e financeiras.

A venda também deve gerar sobras para amortizar parte das despesas
administrativas e gerais da empresa, as chamadas “despesas fixas” ou
“despesas estruturais”, assim como gerar resultado ou lucro e financiar
sequencialmente suas atividades operacionais, além de remunerar o capital
investido (YANASE, 2018, p. 22).
A autora complementa apresentando um fluxo para se calcular o preço de venda

de um determinado produto, mercadoria ou serviço utilizando a apuração dos custos.
I. Apuração dos custos (CUSTO);
II. Cálculo em percentual dos impostos incidentes, isto é, despesas tributárias (DT);
III. Cálculo em percentual das despesas comerciais, como frete de entrega,
comissão de vendas (DC);
IV. Cálculo em percentual do custo financeiro (despesas financeiras), uma vez
que, geralmente, as vendas são financiadas pelas empresas (DF);
V. Definição do percentual da margem de lucro desejável (MG);
VI. Cálculo do percentual do custo fixos e/ou das despesas estruturais em relação
ao volume das receitas (CF)
2.3.2 Estimativa do Volume de Vendas
Seguindo o pensamento de Hoji (2019) conhecer o volume de vendas é o ponto

de partida que dá o dimensionamento dos recursos utilizados pela empresa em
produção, tais como compras de insumo e despesas variáveis de vendas. É inicialmente
determinada pelas quantidades de produtos a serem vendidas e a receita total, sendo
o primeiro orçamento a ser elaborado.
Inicialmente, estimam-se as quantidades de vendas mês a mês e os
preços unitários que serão praticados. Multiplicando a quantidade pelo
preço unitário, obtém-se o valor das vendas líquidas (sem tributos), que
correspondem a receitas líquidas. Em seguida, calculam-se os tributos “por
dentro”, na sequência demonstrada, como segue (HOJI, 2019).
2.3.3 Margem de Contribuição
Para gerar lucratividade operacional é imprescindível que a empresa gere margem

de contribuição superior aos seus gastos fixos e despesas financeiras. Logo, a análise
da margem de contribuição permite que o gestor identifique quais as possíveis causas
para o baixo resultado da empresa:

• Volume de vendas abaixo do desejável;
• Preço de vendas incompatível com a estrutura de gastos da empresa;
• Custos e despesas variáveis elevados;
Esta análise permitirá determinar o nível de operação ideal para a empresa, de
forma que contribua na absorção dos gastos fixos e despesas financeiras e gere um
excedente para a formação da lucratividade da empresa.
Ribeiro (2018) explana que “a margem de contribuição total é a diferença entre
a receita bruta total auferida na venda de produtos e o total dos custos variáveis
incorridos na fabricação dos respectivos produtos”. A formula pode ser representada
pela seguinte equação:
MC = Receita Bruta Total – Custos Variáveis Totais – Despesas Variáveis Totais
Quando se fala sobre Margem de contribuição unitária, Ribeiro (2018) diz que
“é a diferença entre a receita bruta auferida na venda de uma unidade de produto e o
total dos custos variáveis incorridos na fabricação dessa unidade de produto[...]
Margem de contribuição unitária, portanto, é a contribuição que cada
unidade de produto, ao ser vendida, oferece para a empresa compor o
montante que deverá cobrir os custos fixos, as despesas totais e formar o
lucro (RIBEIRO, 2018, p. 437).
Conhecer a margem de contribuição unitária de cada produto ou serviço, permite

ao gestor financeiro identificar os itens do seu portfólio que são mais rentáveis, isto é,
que contribuem mais para a geração dos lucros.
2.4 PRINCIPAIS INDICADORES FINANCEIROS
Os principais indicadores financeiros das empresas são os índices de liquidez e

o grau de endividamento.
2.4.1 Liquidez
Os índices de liquidez inferem na capacidade da organização de pagar as suas

dívidas, no geral, a liquidez leva em conta a capacidade de manter-se ou tornar-se lucrativa.
Os Índices de Liquidez visam fornecer um indicador da capacidade da empresa
de pagar suas dívidas, a partir da comparação entre os direitos realizáveis e

as exigibilidades. No geral, a liquidez decorre da capacidade de a empresa
ser lucrativa, da administração de seu ciclo financeiro e de suas decisões
estratégicas de investimento e financiamento (SILVA, 2010, p.278).
Os índices de liquidez corrente levam em conta a maior e melhor rentabilidade,

portanto, quanto maior os índices de liquidez corrente e menor os índices de
endividamento.
A intepretação do índice de liquidez corrente é no sentido de que quanto
maior, melhor e mais rentáveis a liquidez, os fatores serão positivos (SILVA,
2010, p.282).

endividamento.
É uma variação do índice de liquidez corrente. O numerador do índice
de liquidez seca inclui apenas os ativos que a empresa espera converter
rapidamente em caixa (STICKNEY, 2008, p.248).
Os índices de liquidez geral dizem sobre o poder financeiro da organização, também

dos bens e direitos realizáveis para ter frente as dívidas da empresa, uma vez que a liquidez
é positiva frente as dívidas, a situação financeira pode ser considerada positiva.
O índice de liquidez Geral indica quanto a empresa possui em dinheiro, bens
e direitos realizáveis a curto e longo prazo, para fazer face às outras dívidas
totais (SILVA, 2010, p.278).
2.4.2 Gestão do endividamento
O momento de adquirir dividas é crucial para o pequeno empresário, e saber

quando se endividar pode-se reverter em uma vantagem competitiva ou também, se
feito no momento errado, pode significar problemas financeiros.
endividamento, melhor.
O grau de endividamento mede o montante de dívidas em relação a outras
grandezas significativas do Balanço Patrimonial. Duas das medidas mais
comumente usadas são (1) o Índice de endividamento e (2) o Índice exigível-
patrimônio líquido, os quais são discutidos neste livro (GITMANN, 1997, p.117).

2.4.3 Ciclo Operacional, Financeiro e Econômico
Para o empreendedor, conhecer os ciclos que sua empresa irá passar, é de vital
importância para o bem de seu empreendimento:
Compreender esses ciclos permite adquirir sensibilidade no gerenciamento
dos recursos de curto prazo, pois é a necessidade de conceder prazos
a clientes, manter estoques disponíveis e desenvolver parcerias com
fornecedores que produz a alocação de recursos nesses atores (SOUZA e
NETO, 2018, p.248).
A análise do ciclo operacional é uma ferramenta usada para mediar a operação

da empresa, do início ao fim do processo, nas palavras de:
Compreende o conjunto abrangente da atividade empresarial, tendo início
na compra da matéria--prima, incluindo a estocagem, processo produtivo,
vendas e recebimento (conversão em caixa) das vendas. Esse ciclo integra o
ciclo econômico e o financeiro (SOUZA e NETO, 2018, p. 248).
O ciclo operacional é uma parte importante do capital de giro, geralmente

empresas de varejo precisam ter sempre produtos disponíveis, pois muitas decisões
de compra são impulsionadas de forma ad hoc (aqui e agora).
Nas palavras de Silva (2010) “nota-se que o ciclo financeiro é um fator determinante
da necessidade que a empresa terá de capital de giro. Quanto maior for o prazo, maior
será a necessidade de recursos da empresa para financiar suas operações”.
O ciclo financeiro é a conversão das vendas em pagamentos:
Compreende os períodos de entradas e saídas de caixa. Esse ciclo concilia o
momento conversão das vendas em caixa com os respectivos pagamentos
de fornecedores e outras despesas da atividade operacional. Quanto maior o
descompasso entre as demandas de investimentos de ativos de curto prazo,
como contas a receber e estoques, em relação às fontes de financiamento,
mais crítica e sensível se torna a gestão financeira do negócio (SOUZA e
NETO, 2018, p.249).
Já o Ciclo Econômico é atividade medida desde a compra de matéria-prima,

passando pelo processo de manufatura e por fim chegando ao momento da venda:
Compreende o período e as atividades que envolvem desde a compra da
matéria-prima até a transformação em produto disponível para venda. A
partir dos indicadores de atividade é possível determinar-se o montante de
recursos que a empresa precisa disponibilizar na modalidade de capital de
giro (SOUZA e NETO, 2018, p.249).

2.4.4 Alavancagem financeira
A Alavancagem Financeira, existe em razão do endividamento na estrutura de

capital da empresa. Esse endividamento gera custos financeiros fixos que ampliam os
efeitos das variações do LAJIR sobre o lucro líquido (Gitman, 2010 apud SOUSA e NETO,
2018, p. 274).
Complementado a questão, Hoji (2019) destaca que a composição do capital
de uma organização na maioria das vezes é formada por recursos de terceiros e de
acionistas ou sócios aplicados em ativos para que seja gerado retorno. Os acionistas e
sócios só obtém ganhos se o retorno sobre o ativo for maior do que o capital aplicado.
Ainda ele complementa:
Os recursos de terceiros têm potencial para modificar positivamente a
rentabilidade do capital próprio, desde que o seu custo seja menor do que
o retorno gerado pelos ativos. Nesse caso, há uma diferença a favor dos
proprietários, ou seja, melhora o retorno sobre o patrimônio líquido. Esse
fenômeno é chamado de alavancagem financeira e é medido pelo grau de
alavancagem financeira (GAF) (HOJI, 2019)
O cálculo da alavancagem financeira se dá pela seguinte equação:
Retorno sobre o patrimônio líquido

GAF =
Retorno sobre o ativo total
Os possíveis resultados podem ocasionar as seguintes situações:

Alavancagem financeira favorável se GAF > 1
Alavancagem financeira desfavorável se GAF < 1
Alavancagem financeira nula se GAF = 1
2.4.5 Ponto de equilíbrio e Margem de Segurança
O ponto de Equilíbrio é a análise e comparação de compra e venda, de entradas

e saídas em um fluxo de caixa.
O ponto de equilíbrio também é conhecido como break even point. A empresa
precisa produzir e vender as quantidades de produtos suficientes para cobrir
os custos e as despesas, tanto os fixos quanto as variáveis. Utilizando a

análise do ponto de equilíbrio, é possível verificar o volume de vendas para
obter o lucro zero, em que a receita da empresa iguala o total do seu custo
(SILVA, 2016 p.253).
O ponto de equilíbrio econômico segundo Hoji (2019), é quando a organização

deve gerar um lucro mínimo que seja capaz de cobrir os seus custos de oportunidade.
O PEE pode ser equacionado pela seguinte fórmula:
Custos e Despesas Fixas + Retorno Mínimo

PEE =
Margem de Contribuição %
O ponto de equilíbrio conforme demonstrado no item anterior, em que o resultado

operacional se anula, é denominado ponto de equilíbrio contábil, uma vez que é baseado
num lucro contábil igual a zero. A expressão de cálculo é dada a seguir:
Custos Fixo Total

PEC =
(Preço de Venda – Custo Variável Unitário)
Todas as empresas perseguem um lucro mínimo, e Neto (2017) diz que é a

representação do custo de oportunidade do investimento feito pelos proprietários,
ou seja, um resultado mínimo que compense o investimento realizado. É como se
atribuíssem ao capital próprio investido um “juro mínimo”. Ao volume de vendas que
produz esse lucro esperado se dá o nome de ponto de equilíbrio econômico, cuja
expressão pode ser vista a seguir:
Custos Fixo Total + Lucro Mínimo

PEE =
Preço de Venda – Custo Variável Unitário
Complementando, Silva (2011) diz que por ponto de equilíbrio econômico

entende-se a situação onde o lucro é igual ao retorno obtido se o capital. A seguir
observa-se um exemplo:
O ponto de equilíbrio econômico é aquele em que o lucro contábil apurado
na atividade empresarial é igual ao retorno que seria obtido se o capital
investido fosse destinado a uma aplicação no mercado financeiro, como, por

exemplo, o lucro líquido que foi de $ 100.000 para um patrimônio líquido
de $ 2.000.000, que, aplicado no mercado financeiro, renderia, no mínimo,
12% no mesmo período, ou seja, $ 2.000.000 × 12% = 240.000. A empresa
obteve lucro contábil de $ 100.000, mas apurou prejuízo econômico, diante
de outra alternativa de investimento (aplicação financeira com ganho de $
240.000) (SILVA, Edson, 2011, p.256).
Neto (2017) explana que o ponto de equilíbrio financeiro calcula o volume de

vendas que iguala as entradas com as saídas de caixa. A grande contribuição do ponto
de equilíbrio financeiro é eliminar os eventuais conflitos entre os prazos de pagamento
e de recebimentos. Sua expressão de cálculo é a seguinte:
(Custos Fixo – Despesas Desembolsáveis + Amortização)

PEE =
Preço de Venda – Custo Variável Unitário
Para a realização da análise do ponto de equilíbrio financeiro deve-se excluir a

análise da depreciação e/ou amortização, pois segundo Silva (2011) trata-se de despesas
onde não é desembolsado dinheiro.
No cálculo do ponto de equilíbrio financeiro se exclui a depreciação/
amortização, pois nesse momento ela é uma despesa que não desembolsa
dinheiro. Ela inclui, porém, as dívidas do período (empréstimos). É relevante
em ocasiões de eventuais reduções da capacidade de pagamento da
companhia (SILVA, 2011, p.256).
A Margem de segurança é “a diferença entre a receita total auferida pela empresa

e a receita total no ponto de equilíbrio” (RIBEIRO, 2018, p. 452).
Complementando a ideia sobre margem de segurança, Silva (2011) ressalta que se trata
da situação onde o volume de vendas ultrapassa as vendas calculadas no ponto de equilíbrio:
Equivale ao volume de vendas que ultrapassa as vendas calculadas no ponto
de equilíbrio. O volume de vendas excedente pode ser tanto o valor das
vendas previstas, como o valor real das vendas, para avaliar a margem de
segurança (SILVA, 2011, p.257).
2.5 GESTÃO DO CAPITAL DE GIRO
O capital de giro, de acordo com Souza e Neto (2018), dedica-se a estudar o

composto de recursos operacionais e não operacionais de curto prazo da organização.
Os autores destacam algumas razões para se conhecer o conceito de capital de giro:

• A falta de planejamento pode prejudicar a atividade operacional e financeira
da empresa.
• Eventuais falhas de planejamento podem gerar surpresas para o curto prazo.
Conhecer os fundamentos do capital de giro torna-se vital para qualquer negócio,
e se bem administrado, pode-se converter em vantagem competitiva:
Os recursos e decisões financeiras de curto prazo, também conhecidos como
fluxos operacionais, constituem os principais elementos que compõem o
capital de giro de uma organização. Esses recursos têm papel relevante no
desempenho operacional da empresa, representando, muitas vezes, a maior
parte dos recursos do negócio. Uma administração inadequada do capital de
giro pode culminar em sérios problemas financeiros, colocando em risco a
solvência e a sobrevivência do negócio (SOUZA E NETO, 2018, p.246).
2.5.1 Capital de Giro Bruto (CGB)
Nas palavras de Souza e Neto (2018), o CGB (Capital de Giro Bruto) é estruturado
por haveres investidos no curto prazo ou ativo circulante. Para a pequena empresa,
ter recursos disponíveis sempre que necessário, é de muita importância, vem daí a
necessidade do gestor/proprietário conhecer o CGB.
Empreendimentos de pequeno porte, sobretudo dos ramos varejista e de
serviços, comumente têm seus recursos centrados no curto prazo. Como
exemplo, tome-se uma loja de calçados e vestuário. Possivelmente seus
ativos mais valiosos sejam estoques e clientes, de modo que as práticas de
gestão deveriam enfatizar os aspectos de curto prazo em detrimento do
longo prazo (SOUZA e NETO, 2018, p.246).
2.5.2 Capital de Giro Liquido (CGL) ou Capital Circulante Líquido (CCL)
Segundo Souza e Neto (2018) “o capital de giro líquido (CGL) é formado pela
diferença entre o ativo circulante e o passivo circulante de uma empresa.
A formula pode ser representa da seguinte forma:
CGL = Ativo Circulante – Passivo Circulante
Ainda outros autores, usam uma nomenclatura diferente, como por exemplo
CCL (Capital Circulante Líquido) que na verdade tem o mesmo significado, como nas
palavras de Silva (2010): “Este conceito se baseia na diferença entre os ativos e passivos

circulantes. Muitas pessoas afirmam que quanto maior for o CCL melhor será a condição
de liquidez da empresa”.
2.5.3 Capital de Giro Próprio (CGP)
Quando os sócios aportam recursos na organização, diz-se que houve investimento

em capital de giro, nas palavras de Souza e Neto (2018): “São recursos provenientes
dos sócios investidos em capital de giro, dado por: CGP = PL – ANC (se CGP < 0, então
não há recursos próprios investidos em CG)”.
E segundo Silva (2010) “o capital de giro próprio é a parcela do ativo circulante
financiada com recursos próprios, isto é, o que sobra do patrimônio líquido após o
comprometimento dos recursos próprio com ativo não circulante”.
2.5.4 Capital de giro financeiro ou Saldo de Tesouraria (ST)
Souza e Neto (2018) ressaltam que o Capital de giro financeiro trate das aplicações
que ocorrem na zona conhecido como circulante, ou seja, as contas circulantes, e que
essas aplicações representam o ativo circulante financeiro (ACF) e as origens são o
passivo circulante financeiro (PCF). A comparação entre essas duas contas resulta no
saldo de tesouraria (ST).
Nas palavras de Silva (2010) “o saldo de tesouraria (T) é a diferença entre o ativo
e o passivo circulante financeiros”.
E também, complementando a ideia sobre o saldo de tesouraria:
O saldo em tesouraria (T) pode ser maior ou menor que zero. Quando for
menor, significa que a empresa tem débitos de curto prazo junto a instituições
financeiras ou mesmo outras dívidas de curto prazo não relacionadas a seu
ciclo operacional, superior a seus recursos financeiros de curto prazo (SILVA,
2010, p. 392).
2.5.5 Necessidade de capital de giro (NCG)
Diferentemente do saldo de tesouraria, que é a diferença entre o ativo e o passivo

circulante financeiro, o NCG é relativo ao confronto entre o ativo e passivo operacional.
O cálculo da Necessidade de Capital de Giro pode ser representado pela seguinte
equação:

NCL = Ativo Circulante Operacional – Passivo Circulante Operacional
Em seguida os autores fazem algumas considerações sobre o nível de NCG:

NCG = 0: significa que os recursos investidos em ativos circulantes operacionais
estão sendo financiados integralmente por passivos circulantes operacionais.
NCG > 0: significa que a empresa precisa de fontes de financiamentos
além dos passivos circulantes operacionais. Essas fontes comumente são
empréstimos bancários de curto ou de longo prazos, ou capital próprio. Esse
nível de NCG é o mais recorrente nas empresas. Deve-se tomar cuidado com
o crescimento muito elevado da NCG para que a empresa não seja colocada
em risco por falta de fontes de financiamento para suas operações.
NCG < 0: significa que a empresa possa estar passando por dificuldades
financeiras. Nesse nível a empresa está utilizando passivos operacionais de
curto prazo para financiar ativos de longo prazo (SOUZA e NETO, 2010, p.248).
3 PROCEDIMENTOS METODOLÓGICOS
Este estudo classifica-se como uma pesquisa exploratória e descritiva, pois se

propõe a descrever as principais características do planejamento da empresa estudada.
De acordo com Acevedo (2013, p.71), o principal objetivo da pesquisa exploratória é:
é proporcionar maior compreensão do fenômeno que está́ sendo investigado,
permitindo assim que o pesquisador delineie de forma mais precisa o problema.
geralmente, a pesquisa exploratória é a primeira etapa de uma investigação
maior que também abrangerá outros níveis de pesquisas. Uma investigação que
se utiliza apenas de pesquisa exploratória não formula hipóteses, pois é ao final
da pesquisa exploratória que estas são geradas. A pesquisa exploratória nunca
verifica hipóteses. É na etapa de exploração que as hipóteses são clarificadas
e é no nível da pesquisa explicativa que a hipótese é testada.
E quanto a pesquisa descritiva:

A pesquisa descritiva pode ser utilizada pelo investigador quando o objetivo
do estudo for: (1) descrever as características de um grupo; (2) estimar
a proporção dos elementos de determinada população que apresente
características ou comportamentos de interesse do pesquisador; (3)
descobrir ou compreender as relações entre os constructos envolvidos no
fenômeno em questão. Cabe ressaltar que a pesquisa descritiva não objetiva
explicar o fenômeno investigado. Ela visa apenas descrevê-lo, no entanto,
os conhecimentos produzidos por ela são essenciais para outras pesquisas
que visem explicar o fenômeno (ACEVEDO, 2013, p. 71).

Em relação à coleta de dados, ressalta Matias-Pereira (2012):
A definição do instrumento de coleta de dados dependerá dos objetivos
que se pretende alcançar com a pesquisa e do universo a ser investigado.
Os instrumentos de coleta de dados tradicionais são a observação – quando
se utilizam os sentidos na obtenção de dados de determinados aspectos
da realidade – e a entrevista, que é a obtenção de informações de um
entrevistado sobre determinado assunto ou problema. (...)
Para auxiliar na descrição das ferramentas e de planejamento financeiro, o método

de coleta de dados escolhido será a pesquisa bibliográfica, utilizando como exemplo o
Sebrae, uma importante entidade que ajuda as microempresas no Brasil.
Para identificar a percepção do empresário quanto ao planejamento financeiro,
e também a eficácia desses métodos, utilizar-se-á um roteiro de pesquisa:
• Etapa 1 – Conhecer o entrevistado: dados do respondente e da empresa
que ele representa, tais como, idade do respondente, experiência na gestão
financeira, formação acadêmica, gênero, etc.
• Etapa 2 – Dados da empresa pesquisada: dados sobre a empresa tais como
número de funcionários, faturamento bruto, tempo de atuação no mercado,
ramo de atuação, etc.
• Etapa 3 – Dados sobre o emprego de boas práticas de gestão financeira: se
utiliza fluxo de caixa, qual a compreensão de gestão de estoque, se utiliza o
balanço patrimonial, qual a relação do gestor com a DRE.
• Etapa 4 – Dados sobre os benefícios percebidos pelo uso das boas práticas de
gestão financeira: se proporcionou algum retorno financeiro, quais foram os
índices de rentabilidade alcançados, se teve um controle maior das finanças.
O estudo será feito através de um roteiro de entrevista semiestruturado,
direcionado ao sócio fundador da empresa Online Marcenaria e também aos gestores
de cada setor da empresa. Também será feita uma visita técnica ao ambiente da empresa
selecionada para este estudo de caso.
A análise de dados, utilizar-se-á a estatística descritiva, seguindo esta metodologia,
os objetivos propostos poderão ser alcançados, na medida em que a fundamentação
teórica vai sendo associada e conferida nos estudos de caso, conforme será pretendido
no desenvolvimento deste estudo.
O QUADRO 6 resume o planejamento da pesquisa e os métodos científicos que
serão utilizados neste estudo:

QUADRO 6 – Percurso metodológico da pesquisa
Objetivos Tipo de pesquisa Método de coleta Referências
Conhecer os principais Leitura de livros,
controles financeiros estudos técnicos,
Pesquisa bibliográfica Autores utilizados
aplicados na gestão da artigos, dissertações e
empresa estudada teses.
Caracterizar as
SEBRAE
empresas de micro Leitura de manuais e
Pesquisa bibliográfica IBGE
e pequeno porte no estudos técnicos
BNDES
Brasil.
Aplicação de
Aplicação do roteiro de
Pesquisa exploratória um roteiro Conforme Apêndice 1
entrevista
semiestruturado.
FONTE: Os Autores (2020)
4 PESQUISA
A seguir é apresentado a caracterização da empresa, contexto, entrevistas

realizadas e o diagnostico no qual foi dividido por 4 subtópicos: Atividades Operacionais,
Controles Financeiros, Planejamento Financeiro e pôr fim a Conclusão Geral. A empresa
estudada é a Online Marcenaria, atua há 8 anos no ramo e vem se tornando um destaque
em São José dos Pinhais. Site da empresa: http://onlinemarcenaria.com.br/empresa-3/
4.1 CONTEXTO
O proprietário da empresa trabalhou durante vinte anos em uma grande empresa

ligada ao ramo de marcenaria, aonde ele absorveu por meio de experiencias todo o
seu conhecimento na área, durante todo o tempo de empresa, Eduardo desenvolveu
muito bem suas técnicas e comerciais, porém com a contratação de novos colabores
especializados academicamente, Eduardo decidiu por bem sair da empresa e continuar
sua trajetória profissional.
No ano de 2012 Eduardo decidiu tornar-se um empreendedor, sem ter nenhum
conhecimento acadêmico, com vasta experiencia no ramo, montou uma consultoria
de marcenaria, aonde ele atendia em média vinte e oito empresas, entretanto, não se
sentia confortável com o atual momento profissional e dessas vinte e oito empresas
Eduardo selecionou a empresa mais atrativa e adquiriu 30% do negócio.

Com mais de 7 anos de experiência no ramo de móveis comercias, Eduardo
Moreno sempre buscou a qualidade extrema e o atendimento diferenciado nos trabalhos
de marcenaria.
Com essa mesma visão, fundou a Eduardo Moreno Marcenaria que logo depois
mudou de nome para Online Marcenaria, empresa que já nasceu com uma vasta
experiência em móveis de alto padrão, tendo como especialidade lojas, restaurantes
e escritórios corporativos.
Desde então, a Online Marcenaria atende a clientes Nacionais e Internacionais, em
qualquer região do Brasil, com uma estrutura que engloba vendas, orçamento, financeiro,
setor de projetos (criação e construtivos), centros de corte e usinagem (CNC) de última
geração, e equipes de profissionais de execução e montagem altamente qualificados.
Com esses diferencias, a Online Marcenaria executa toda a gama de serviços
característicos da marcenaria comercial, incluindo serralheria fina, vidros, logotipos e
objetos especiais, entregando o projeto completo ao cliente final.
Atualmente a empresa conta com 55 funcionários.
4.2 DIAGNÓSTICO
A seguir é apresentado um diagnóstico da Online Marcenaria, baseado na

entrevista realizada com o Diretor da empresa e a Gestora financeira. Será dividido
por atividades operacionais, financeiras, planejamento financeiro e consideração geral.
4.2.1 Atividades Operacionais
O primeiro tema a ser abordado foi a gestão do estoque, onde é utilizado o

método obter recurso contra pedido, não existe estoque físico pois a matéria prima é
comprada de acordo com o projeto, selecionados de acordo com o utilizado em cada
obra. Esse pedido é repassado ao Diretor que faz uma revisão de cada material, após
ser aprovado é enviado ao setor de compras.
A partir do momento em que ele sabe dos materiais e as quantidades a serem
utilizadas, é realizada a seleção dos fornecedores, segundo o Diretor é selecionado 4
principais fornecedores onde o mais barato é escolhido.
Questionado com a gestora financeira a respeito do dia a dia do financeiro (quais
funções exercidas, como funciona o setor como um todo), identificou-se que o setor
é separado em três áreas, sendo elas o contas a pagar, receber e faturamento, onde a
maior demanda do trabalho é no contas a pagar e receber, especificamente no controle
dos boletos. No contas a pagar, todo processo passa para a aprovação da diretoria,

que logo após analisado e validado, é repassado a assistente financeiro que efetiva
o pagamento. Já o contas a receber fica sobre responsabilidade do faturamento, que
analisa cada projeto individualmente, repassando o valor do serviço para o cliente.
Sobre contas a pagar, contas a receber e faturamento, o dia a dia é baseada na
demanda de boletos de contas já lançadas no sistema, em que é feito o levantamento de
contas do dia, após isso, é passado para a direção aprovar e posterior efetiva-se o pagamento.
Paralelamente a contas a pagar, em contas a receber, em fechamento de caixa e na
parte de tesouraria diariamente são verificadas as medições liberadas para faturamento,
enviar orçamentos para aprovação dos clientes, verifica-se possíveis valores a entrar
no dia e também se emitem notas ficais.
No setor de tesouraria, o Diretor e a Gestora financeira informaram que utilizam, porém
muito pouco. Não é um tema utilizado como forma de controle e gestão para a empresa.
4.2.2 Controle Financeiro
Em relação ao caixa e equivalentes, foi informado de que a empresa trabalha com

o dinheiro do cliente, ou seja, após realizado a venda do projeto, é cobrado um ‘’sinal’’
e com esse sinal é comprado matéria prima e pago todo o custo logístico. A empresa
não possui dinheiro físico em caixa ou depositado em conta corrente em bancos.
A respeito dos controles financeiros utilizados, a gestora relata: “Usamos planilhas
de controle de contas a receber pois não conseguiram implantar no sistema. Sistema de
controle são as contas a pagar, conciliação bancárias e fluxo de caixa, usamos o sistema
EGS que foi adquirido e customizado conforma a necessidade da empresa.”
Seguindo a mesma linha sobre controle financeiro, questionou-se a utilização
desses mesmos controles frente aos colaboradores, onde muitas informações são
retidas e não repassadas a todas as esferas da empresa. O controle mais usual é o teto
de gastos onde somente o encarregado da obra é informado sobre a meta estipulada
de gastos, não podendo extrapolar essa meta.
Os relatórios recebidos não são divulgados aos funcionários, faltando transparência
entre eles, ou seja, os funcionários que não são do mesmo setor (financeiro) não tem
o conhecimento do atual momento da empresa.
Questionada sobre a transparência dos dados financeiros a mesma informou
que não há, onde é centralizado apenas com a direção
Em relação as questões contábeis, a gestora financeira revelou que todo
processo passa por um escritório de contabilidade, onde os dados contábeis são
fornecidos de acordo com a demanda e também anualmente. Quando questionada
sobre a necessidade de um acompanhamento periódico, a mesma informou que
esses dados não correspondem à realidade da empresa. O proprietário da empresa

juntamente com a gestora financeira não tem acesso periodicamente desses relatórios,
solicitado apenas conforme a demanda deles.
Quanto ao Fluxo de Caixa, a gestora respondeu que na atual situação da
empresa, não se consegue obter uma projeção de médio e longo prazo muito menos
o controle diário.
4.2.3 Planejamento Financeiro
O próximo assunto abordado foi a respeito da saúde financeira da empresa,

onde identificou-se uma reposta não esclarecedora, onde a entrevistada relatou que a
empresa passa por dificuldade financeira, nas palavras da gestora: “estamos revivendo,
passamos por um momento difícil, mas no momento estamos ganhando fôlego, pagando
dívidas e etc. Pois passamos os anos de 2017 e 2018 no vermelho”.
Prosseguindo no mesmo assunto, perguntou-se a gestora financeira como o
planejamento financeiro passa por ela e como os dados chegam a mesma, novamente
ela informou que a única informação que chega até ela é referente ao budget por
obra, sem dar mais informações a respeito, neste momento o diretor da empresa faz
um adendo: “O orçamento passa por setor comercial, portanto, fazemos o orçamento,
fazemos o levantamento de matéria prima, jogamos tudo dentro de uma planilha e
essa planilha indica o potencial de venda e qual o índice que eu vou usar, 1, 2 ou 3 por
exemplo, e após isso enviamos a tabela ao cliente”.
Atualmente o planejamento financeiro é pautado em uma espécie de
imprevisibilidade, uma vez que aspectos como fluxo de caixa não demonstram exatidão
para análise. Constata-se também o fato de inexistência de uma auditoria financeira.
Em cada obra realizada a direção estipula uma meta de custo, onde é repassado
para o encarregado de obra direcionar aos funcionários e ter o consentimento da meta.
Em relação a vendas, o funcionamento é por meio de projetos executados pela
empresa, tais projetos são especificados conforme a exata necessidade do cliente, a partir
deste momento, a Online cria uma espécie de ‘’conta de padeiro’’ conforme palavras do
proprietário, ou seja, se a empresa gasta mil reais a venda será de três mil reais.
O preço de venda do serviço da empresa segundo o Diretor, é utilizado uma ‘’conta
de padeiro’’ a cada R$ 1,00 gasto ele projeta R$ 3,00 de lucro. Sendo assim é formulado
todo o custo da obra e processos logísticos, multiplicando por 3 para se obter lucro.
A respeito de produtos bancário, a gestora informou que não são utilizados, como
capital de giro, conta corrente, vendor e hot money.
Finalizando com o tema de consultoria, foi informado que antigamente foi
utilizado na parte de gestão e processos da empresa porem não se deu continuidade
por questões financeiras.

4.2.4 Conclusões
Verificou-se que a empresa Online Marcenaria passou por bons momentos financeiros
nos primeiros anos de operação, tais resultados financeiros positivos foram motivados por
uma economia e um mercado aquecidos financeiramente, o fato do proprietário já ter
conhecimento e ser reconhecido no ramo o ajudaram muito também, uma vez que a Online
já iniciou suas operações com uma carteira de clientes muito favorável.
Entretanto, a crise econômica que se instaurou no Brasil motivou resultados negativos
e inesperados impactando diretamente na manutenção e planejamento de operações da
organização, fatos como a perda de importantes clientes e o avanço da concorrência foram
assuntos impactantes na realidade financeira da Online.
O fato de o proprietário não possuir conhecimento de aspectos técnicos e teóricos
fez com que ele deixasse o financeiro de responsabilidade de seu sócio, ou seja, Eduardo
não teve profundidade no assunto. Após a saída de seu sócio e com Eduardo assumindo a
responsabilidade de tomada de decisões de planejamento financeiro a empresa apresentou
ainda mais resultados negativos dado também por conta da crise e recessão econômica.
Nos dias atuais todas as atividades da empresa passam por uma espécie de curadoria
e aval do proprietário, o planejamento financeiro é analisado por colaboradores do setor
financeiro, entretanto, sempre baseados nas metas e ideais do proprietário.
Como forma de sugestões para que a empresa possa sair dessa crise financeira,
temos como sugestões:
Criar um produto especifico, a empresa focar em um ou dois produtos específicos
e criar um nicho de mercado, por exemplo: fabricar e vender apenas portas e janelas.
Fazendo com que a empresa tenha um controle melhor sobre seus custos e despesas,
podendo até reduzir o número de funcionários e setores, trabalhar com eficiência, ou
seja, fazer mais com menos.
Mudar o serviço que atualmente é criar e projetar ambientes como lojas e
escritórios, entrar no ramo de revitalização. Buscar novos clientes e mercado com o
intuito de realizar revitalizações em obras de marcenaria.
Focar em moveis domésticos, como sob medida, se tornar fabricante de lojas de
moveis domésticos.
Manter o mesmo foco e objetivo da empresa, porém investir em melhorias de gestão,
criando novos setores que possam ajudar a alavancar o resultado financeiro da empresa.
QUADRO 7 – Melhorias de Gestão continua
TÉCNICA É APLICAVEL NÃO É APLICAVEL

Sim, obter recurso contra
Gestão de Estoque
pedido.
Contas e Receber Sim, um setor especifico.

QUADRO 7 – Melhorias de Gestão continua

Contas a Pagar Sim, um setor especifico.
Sim, é selecionado 4 principais
Seleção de Fornecedores
fornecedores.
Pouco utilizado, não como
Tesouraria
controle de gestão.
Não, empresa trabalha com o
Caixa e Equivalentes
dinheiro do cliente.
Financiamentos e Não, empresa no momento não
Empréstimos possui ‘’nome’’ para utilizar.
Não, empresa no momento não
Capital de Giro
possui ‘’nome’’ para utilizar.
Não, já foi utilizado, porém não
Desconto de Títulos
mais.
Conta garantida
Produtos bancários
CDC
Vendor
Hot Money
Outros Ativos e Passivos Não, empresa no momento não
Financeiros possui ‘’nome’’ para utilizar.
Contabilidade e Gestão Sim, serviço terceirizado.
Sim, uma vez por ano para
Balanço Patrimonial
declaração de IR.
Sim, uma vez por ano para
DRE
declaração de IR.
Fluxo de Caixa Sim, um setor especifico.
Custos Sim, conforme cada projeto.
Formação de Preço Sim, conta do padeiro (3x1).
Volume de Vendas Não, pois é algo muito ocioso.
Margem de Contribuição Sim, conta do padeiro (3x1).
Não, empresa não possui um
Liquidez
controle de liquidez.
Endividamento Sim, um setor especifico.
Ciclo Operacional Não é a realidade da empresa.
Ciclo Financeiro Não é a realidade da empresa.
Ciclo Econômico Não é a realidade da empresa.
Alavancagem Financeira Não é a realidade da empresa.
Sim, meta de vendas de no
Ponto de Equilíbrio
mínimo R$ 200.000,00 por mês.

QUADRO 7 – Melhorias de Gestão conclusão

Sim, meta de vendas de no
Margem de Segurança
mínimo R$ 200.000,00 por mês.
Capital de Giro Bruto Não possuem esse controle.
Capital de Giro Liquido Não possuem esse controle.
Capital de Giro Próprio Não possuem esse controle.
Capital de Giro
Não possuem esse controle.
Financeiro
FONTE: Os autores (2020)
CONSIDERAÇÕES FINAIS
Levantar base teórica sobre ferramentas financeiras, o grau de familiaridade do

empresário com as ferramentas de gestão financeira e uso e relação de planejamento
financeiro e êxito competitivo.
A pesquisa acadêmica trouxe inúmeros ensinamentos para todos os integrantes
da equipe, foi observado como um planejamento financeiro em uma empresa de
pequeno e médio porte é idealizado, o levantamento teórico de ferramentas de gestão
deu sustentação para o conhecimento técnico e a possibilidade de comparação entre
a existência de tais ferramentas e o uso das mesmas em uma organização.
O uso de ferramentas de gestão financeira mostra-se imprescindível para
um controle e organização da empresa. Nos dias atuais o grau de familiaridade do
empresário com as ferramentas é baseado em uma espécie de centralização nas
expectativas do proprietário, portanto, o levantamento de informações é iniciado por
colaboradores do setor financeiro levando em conta as metas e propostas de uma só
pessoa. Sobre o processo de contas a pagar, contas a receber e faturamento o processo
é analisado via lançamentos do sistema, porém, para haver a efetivação dos pagamentos
o fluxo volta ao proprietário.
Foi constatada a não utilização de algumas ferramentas, como por exemplo, o
DRE (usado sob solicitação) e produtos bancários, a análise conhecida como ‘’conta
de padeiro’’ para definir a precificação e a margem de lucro e também há uma
imprevisibilidade no fluxo de caixa.
As dificuldades na pesquisa de campo ocorreram em sua maior parte devido
à centralização das informações e grande influência do proprietário nas entrevistas
ocorridas, não permitindo um diagnóstico total e fiel a realidade.
Alguns fatos que ocorrem nas duas entrevistas trouxeram dificuldades, por
exemplo, o atraso por parte do proprietário e os problemas na infraestrutura da empresa
ligada a falta de energia.

REFERÊNCIAS
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TIEGHI, Ana Luiza. O que os pequenos empresários podem esperar de 2019. Folha
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YANASE, João. Custos e formação de preços: importante ferramenta para tomada de
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APÊNDICE A
Questionário aplicado dia 02/09/2019
n. Perguntas Respostas
Separamos em contas a pagar, contas a receber e faturamento, temos
a demanda de boleto de contas já lançadas no sistema onde fazemos o
Como é o seu dia a dia levantamento de contas do dia a dia, após isso é passada a informação
no financeiro? (Funções para a diretoria aprovar, depois de aprovado a Karen recebe a informação
1
e desempenho. ou seja. e efetiva o pagamento. Contas a receber é tratado junto ao faturamento,
o setor como um todo) onde é feita a verificação com as medições liberadas para faturamento,
depois enviamos aos clientes, verificamos valores para entrar no dia,
emitimos notas para clientes e as enviamos.
Usamos planilhas de controle de contas a receber pois não
Você chega a utilizar algum
conseguiram implantar no sistema. Sistema de controle são as contas
2 relatório para controle
a pagar, conciliação bancárias e fluxo de caixa, usamos o sistema EGS
financeiro no dia a dia?
que foi adquirido e customizado conforme a necessidade da empresa.
Alguma informação
Sim, dentro do fechamento de obra, temos a meta e fazemos uma
retirada de relatórios
relação de matéria prima, mão de obra e pagamento de fornecedor.
3 financeiros é usada para
Após isso fazemos uma medida pra não estourar o orçamento, após o
orientar e passar meta a
fechamento da obra, verificamos se extrapolamos ou não a meta.
algum colaborador?
Portanto. vocês
4 trabalham com budget Budget por obra.
ou algo parecido?
Quanto tempo você
trabalha no setor Trabalho a cinco anos no setor financeiro, reingressei na empresa em
5
financeiro? E na fevereiro desse ano.
empresa?
Como você avalia a Estamos revivendo, passamos por um momento difcil, mas no
6 saúde financeira da momento estamos ganhando fôlego, pagando dívidas e etc. Pois
empresa atualmente? passamos os anos de 2017 e 2018 no ‘vermelho’.
Você já sentiu que
Sim, tento fazer um trabalho conjunto com orçamento na área
o financeiro pode
de impostos calculando os mesmos, verificando se o cliente é
7 influenciar na formação
consumidor final ou não para não termos uma surpresa de custos em
preço de venda e gestão
relação a isso.
de estoque?
Contabilidade é feita por
8 Sim
terceiros?
O escritório de
contabilidade fornece
9 o balaço patrimonial Sim
ou o demonstrativo de
restultado?

Questionário aplicado dia 02/09/2019
n. Perguntas Respostas
Como é feito o
10 acompanhamento Chega sob demanda
desses indicadores?
Quando ocorre a
solicitação destes
No ínício do ano, ou com o recebimento de alguma documentação
11 documentos ? Em uma
bancária.
data específica ou
quando precisa?
Não acha que o O DRE não é a realidade da empresa. Eu tenho relatórios no sistema
acompanhamento teria que mostram a realidade. Então é lançado tudo para visualização
12
de ser periódico? Mais da direção, é diferente do DRE. Se tivermos um DRE que demonstre
de perto? prejuízo não conseguimos limite em bancos.
A questão de Os dados chegam prontos via setor comercial. Eduardo: O orçamento
planejamento financeiro passa por setor comercial, portanto, fazemos o orçamento, fazemos o
13 passa por você? Se levantamento de matéria prima, jogamos tudo dentro de uma planilha
sim. os dados chegam e essa planilha indica o potencial de venda e qual o índice que eu vou
prontos? usar, 1, 2 ou 3 por exemplo, após isso enviamos a tabela ao cliente.
Nosso cenário ideal é se o sistema nos passase a programação de dois
a três meses à frente. E como trabalhamos com obras, elas variam
Pode passar algum diariamente dependendo de como o comercial passa, pode haver uma
14 detalhe do fluxo de caixa diferença entre a programação financeiro para cumprir o custo da
e fechamento? matéria prima que eu nem sonhava em ter. O fluxo de caixa é a curto
prazo, podem haver alterações de hoje para amanhã, pois a realidade
é outra.
Eduardo: Tentei pegar uma consultoria para achar esses custos que
não enxergamos, la trás houve uma imposição do setor financeiro
Já receberam uma
15 passado por conta das regras, e tive que optar pelo setor financeiro ou
consultoria externa?
consultoria. A pouco tempo houve uma consultaria que teve o foco de
implantar processos na empresa, mais voltado para pessoas.
Esses relatórios que
você tem acesso. os
16 É passado apenas para direção.
gestores têm acesso? Há
transparência?
Com relação aos bancos.
Usamos apenas pacote de tarifas e no passado também foi usado
17 vocês trabalham com
BNDES
empréstimo ou limites?

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A GESTÃO FINANCEIRA NAS MICRO E PEQUENAS EMPRESAS

Daniel Marcelo de Oliveira1

Memorial TCC – Caderno da Graduação – 2019 11

12 FAE Centro Universitário | Núcleo de Pesquisa Acadêmica - NPA

O novo presidente do BNDES (Banco Nacional do desenvolvimento Econômico e

Memorial TCC – Caderno da Graduação – 2019 13

FONTE: Sebrae (2016)

14 FAE Centro Universitário | Núcleo de Pesquisa Acadêmica - NPA

Quais as vantagens percebidas que o micro e pequeno empresário sente ao

1.1 OBJETIVO GERAL

O objetivo geral do presente trabalho é levantar uma base teórica sobre

1.2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS

a) Classificar quais os portes que a legislação brasileira define;

Neste tópico é abordado o tema central do trabalho, como acontece a gestão

2.1 GESTÃO FINANCEIRA

Na gestão financeira, o conceito se divide em planejamento, organização e controle,

Memorial TCC – Caderno da Graduação – 2019 15

O Sebrae (2018) também destaca pontos importantes quanto a gestão financeira,

Como complementação, Chiavenato relata:

2.1.1 Planejamento Financeiro

Na obra Planejamento Financeiro Pessoal e Gestão do Patrimônio, existe um

16 FAE Centro Universitário | Núcleo de Pesquisa Acadêmica - NPA

O Planejamento Financeiro seria a compreensão do cenário atual vivido pela

O Planejamento Financeiro é divido em duas categorias, que abordam um plano

2.1.2 Organização Financeira nas Empresas

Neste tópico é abordado as principais atividades operacionais, na qual tem grande

Memorial TCC – Caderno da Graduação – 2019 17

É importante também destacar que o nível de estoque a ser mantido tem um

Podemos calcular a quantidade necessária de produtos a ser comprada e mantida

18 FAE Centro Universitário | Núcleo de Pesquisa Acadêmica - NPA

LEC = quantidade que minimiza o custo total do pedido.

Para Hoji (2019) estabelecer o ponto de pedido ou ponto de reposição de estoque

2.1.2.2 Contas a Receber

Em um ambiente competitivo, estar à frente do concorrente é de muita

Memorial TCC – Caderno da Graduação – 2019 19

QUADRO 1 – 5 C’s do crédito

FONTE: HOJI (2019)

20 FAE Centro Universitário | Núcleo de Pesquisa Acadêmica - NPA

FONTE: HOJI (2019)

2.1.2.3 Contas a Pagar

Memorial TCC – Caderno da Graduação – 2019 21

2.1.2.4 Seleção de Fornecedores

A seleção dos fornecedores em uma organização trata-se de um tema de grande

2.1.2.5 Atividade de Tesouraria

22 FAE Centro Universitário | Núcleo de Pesquisa Acadêmica - NPA

2.1.2.6 Caixa e Equivalentes

Segundo Hoji (2019) é representado pelo poder de caixa em espécie depositados

2.1.3 Financiamentos e Empréstimos – Operações de Crédito para a Empresa

O mercado de crédito, no mercado financeiro, tem uma grande abrangência nas

2.1.3.1 Capital de Giro

2.1.3.2 Descontos de Títulos

É quando se negocia com o banco duplicatas, notas promissórias ou cheques

Memorial TCC – Caderno da Graduação – 2019 23

2.1.3.3 Conta Garantida

2.1.4 Produtos Bancários para Viabilizar Vendas

Neste tópico apresenta-se alguns produtos bancários que facilitam e viabilizam

2.1.4.1 Crédito Direto ao Consumidor (CDC)

24 FAE Centro Universitário | Núcleo de Pesquisa Acadêmica - NPA

Para Hoji (2019) vendor é descrito na seguinte situação: