MATEMÁTICA FINANCEIRA

MATEMÁTICA
FINANCEIRA

A disciplina de Matemática
Financeira lhe será muito útil para
analisar algumas alternativas de
investimentos de bens de consumo.
No decorrer desta disciplina, você irá
perceber como esta simples e
poderosa ferramenta de análise de
investimento poderá lhe ser
extremamente útil nas suas decisões
financeiras. Portanto, leia com atenção
os conceitos e enunciados
apresentados e pratique, fazendo
todos os exercícios propostos.

Instituto do Corretor

Democrata
Centro de Educação
 SUMÁRIO
PORCENTAGEM
1.1. Frações ........................................................................... 45
1.2. Capital e Juro ................................................................... 46

1 1.3. Juros ................................................................................ 46

1.4. Juro Simples .................................................................... 46
1.5. Juro Composto ................................................................ 46
1.6. Taxa de Juros ................................................................... 47
1.7. Taxa Equivalente ............................................................. 47
1.8. Juro Exato e Juro Comercial ............................................. 47

CAPITALIZAÇÃO SIMPLES

2 2.1. Definição de Capitalização Simples ................................. 48

2.2. Montante ......................................................................... 49

CAPITALIZAÇÃO COMPOSTA

3 3.1. Fluxo de Caixa - Aplicação Financeira .............................. 49

3.2. Capitalização Composta .................................................. 49
3.3. Cálculo de Juros Compostos ............................................51

DESCONTOS
4.1. Conceito de Desconto ...................................................... 51
4.2. Valor Nominal .................................................................. 51
4.3. Valor Atual ........................................................................ 51

4 4.4. Desconto Racional ........................................................... 51

4.5. Desconto Comercial ........................................................ 52
4.6. Desconto Composto ........................................................ 52
4.7. Sistemas de Amortização ................................................. 52
4.7.1. Sistema de Amortização Constante ........................ 52
4.7.2. Sistema Price ou Francês ....................................... 53
4.7.3. Sistema de Amortização Misto ................................ 53

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 Quando realizamos a divisão de 5/5 chegamos ao resul-
tado 1. Esse valor 1 representa 100% na sua forma de-

UNIDADE 1 cimal. Seguindo essa lógica, quando João possuía 04

lotes de 05, sendo o resultado da operação de divisão
0,8, nesse caso esse valor representa 80%. Ou seja,
João antes de comprar o último lote possuía 80% dos
lotes da quadra.
PORCENTAGEM 4
5
= 0,8 ou 80%
1.1. FRAÇÕES

Fração é uma divisão onde o numerador (número na Então pode-se dizer que 4/5, 0,8 e 80%, representam a
parte superior da fração ou à esquerda), representa a mesma relação matemática.
parte de um total, que é representado pelo denomina-
dor (número na parte inferior da fração ou à direita), 20%
sendo representados das seguintes formas: Exemplo:
80%
4
4:5 4 5
5

As frações deste exemplo podem ser lidas como:

l Quatro por cinco; A tabela abaixo mostra a relação entre os números de
l Quatro dividido por cinco; suas formas decimais e percentuais. Logo, podemos di-
l Quatro quintos. zer que se uma divisão tem como resultado 1, esse re-
Podemos interpretar que existe quatro partes de um to- sultado representa 100%, e se uma divisão tiver como
tal de cinco. Conforme exemplo abaixo: resultado 0,9, esse resultado representa 90% e assim
João comprou os lotes 01, 02, 03 e 04 de uma quadra sucessivamente.
que possui um total de 5 lotes:
Decimal Percentual
1 100%
0,9 90%
Lote Lote Lote Lote Lote
01 02 03 04 05 0,8 80%
0,7 70%
0,6 60%
Neste caso fica evidenciado que João tem quatro partes 0,5 50%
de um total de cinco. Lê-se quatro quintos ou quatro es- 0,4 40%
0,3 30%
tá para cinco. Significa que 4 e 5 estão relacionados sob
0,2 20%
a forma de uma fração. Uma outra forma de escrever 0,1 10%
esse exemplo é fazendo a operação matemática (divi-
são) e pode-se dizer que quatro quintos são exatamen- Exemplo: Seguindo a lógica da tabela anterior, saben-
te iguais a 0,8 (zero virgula oito). É a forma decimal de do que a comissão do corretor de imóveis é 6%, qual o
um número fracionário. valor decimal dessa porcentagem?
6% = 6/100 = 0,06
Nota: Não confundir com 0,6 que seria 60%.
l Você sabe o que é Porcentagem?
Porcentagem é a maneira de representar um número
fracionário onde o denominador é igual a 100 (cem). O Exercício: Um corretor de imóveis vendeu um aparta-
símbolo da porcentagem é % e lê-se: “por cento”, o mento por R$ 1.200.000,00. Sabendo que a sua comis-
que significa que uma quantia determinada em cada vo- são será de 6%, qual o valor em reais será obtido?
lume de cem. Quando dividimos um número por outro,
como no caso do exemplo 4/5, obtemos um valor deci- 1º passo: Transforme a porcentagem em valor decimal:
mal como 0,8. Esse valor pode ser interpretado da 6% = 6/100 = 0,06
seguinte forma: Supondo que João tenha finalmente 2º passo: Multiplicar o valor decimal pelo valor da casa:
comprado o último lote da quadra, então agora pode se 0,06 x 1.200.000 = R$ 72.000,00
dizer que ele tem 05 partes das 05 partes existentes. Resposta: O valor da comissão será R$ 72.000,00.

45
 Exemplo de Juros Simples:
1.2. CAPITAL E JURO
Pedro fez um contrato de compra e venda com Rodrigo,
Na Matemática Financeira, capital é sempre o dinheiro para aquisição de um terreno, onde Pedro irá pagar em
sobre o qual se determina o juro. O capital é o valor apli- 10 prestações de R$ 10.000,00. Porém, Rodrigo exigiu
cado através de alguma operação financeira. Em inglês que fosse atribuído um juro simples mensal de 1%.
usa-se “Present Value” (indicado pela tecla PV nas cal- Ao final dos 10 meses quanto de juros Pedro irá pagar?
culadoras financeiras). Ele também é conhecido como: Resolução:
l Principal; Transformar o valor do juro mensal em decimal:
l Valor Atual; 1% = 1/100 = 0,01
l Valor Presente; Aplicar a fórmula de juros simples:
l Valor Aplicado. J = 10000 x 0,01 x 10 = 1000
Resposta: Pedro terá pago ao final de 10 meses
1.3. JUROS R$ 1.000,00 de juros.

O Juro nada mais é que uma porcentagem que incide 1.5. JURO COMPOSTO
sobre o valor emprestado, sendo que este percentual é
cobrado sempre em uma unidade de tempo, como por Juro Composto é o popular juro sobre juro. Ocorre
exemplo: dia, mês, ano. Juro também é a remuneração quando o valor do capital é acrescido do juro do período
do capital, é o preço do dinheiro, isto é, quanto custa anterior e sobre esse novo valor, se calcula o juro do pe-
tomar emprestado ou emprestar determinado volume ríodo seguinte. Nesse caso, o capital sob o qual se cal-
de capital por um período. Por estar permitindo que ou- cula o juro estará sendo aumentado e os juros não são
tro usufrua o direito de comprar o que o dinheiro permi- mais proporcionais ao capital social, mas sim, aumen-
te, este exige um prêmio também na forma de dinheiro, tam a cada período em função da correção do capital.
ou seja, exige o pagamento de um juro após o período
acordado.
M = C x (i + 1) t
O juro existe sob duas formas: Onde:
l Juro Simples; e M = Montante
l Juro Composto. C = Capital
i = Taxa
1.4. JURO SIMPLES t = Tempo
Observação: Importante observar que a diferença en-
Quando utilizamos o Juro Simples? tre o juro composto e o simples é que a taxa é elevada
Quando o valor, sob o qual se calcula o juro, não altera ao tempo e não multiplicada.
durante o tempo, ele é constante. Calcula-se o juro
Exemplo de Juro Composto:
sempre em relação ao mesmo capital inicial. Portanto,
E se no exemplo utilizado de juros simples, fosse atri-
os juros são sempre proporcionais ao capital. O regime
buído juros compostos, quanto de juros Pedro iria pa-
de juros simples é aquele no qual os juros incidem sem-
gar? (utilizando 4 casas decimais).
pre sobre o capital inicial. A taxa, portanto, é chamada
Resolução:
de proporcional, uma vez que varia linearmente ao lon-
Transformar o valor de juros mensal em decimal:
go do tempo. Considera-se o capital inicial (C) aplicado
1% = 1/100 = 0,01
a juros simples de taxa (“i”) por período, durante (“n”) Aplicar fórmula do Juro Composto:
períodos. Podemos escrever a se-guinte fórmula: M = 10000 x ( 0,01 + 1)10
M = 10000 x ( 1,01 ) 10
M = 10000 x 1,1046
J=C x i x n M = 11.046,00
Como a fórmula do juro composto, a resposta tem co-
Onde: mo resposta o montante ( juros + capital ), devemos ao
J = juros produzidos final subtrair o valor do capital, para obtermos o valor
C= capital aplicado dos juros.
i = taxa J = 11046 – 10000 = 1046
n = período Resposta: O valor do juro é de R$ 1.046,00.

46
 1.6. TAXA DE JUROS Exemplo:
Calcule o montante de um capital de R$ 10.000,00, apli-
Taxa de Juros é a taxa cobrada para empréstimos e cado a Juros Compostos, durante 3 meses, à taxa de
seu valor expressa o custo do dinheiro no mercado. O 20% ao ano.
juro é determinado através de um coeficiente referindo
a unidade de tempo. Para caracterizar uma taxa de ju- M = C x (1 + i)
ros, necessita-se de duas características:
Coeficiente e Unidade de Tempo. M=?
l 12% (doze por cento) é o coeficiente C = 10.000,00
l a.a. (ao ano) é a unidade de tempo n = 3 meses
i = 20% ao ano/100 = 0,20
Quando vai se calcular o valor do juro, utilizasse a taxa Lembrando: Teremos que transformar esta taxa anual
unitária que, nada mais é, do que o valor da taxa dividido em taxa mensal, utilizando a fórmula de taxa equiva-
por 100 (cem), ou seja, a forma decimal dessa taxa sem lente.
a unidade de tempo. Para diferenciar as taxas unitária e
percentual utiliza-se a seguinte apresentação: p/d
l Taxa Unitária (indicada pela letra “i”)
ip = (1 + id)
l Taxa Percentual (indicada pela letra “r”)
Mediante a regra de três simples, obtém-se a relação id = 0,20
entre as duas taxas: p = 30 dias
d = 360 dias
r
i= ou r = 100 x i ip = (1 + 0,20)
30/360

100 ip = (1,20) 0,083333

ip = 1,0153094
1.7. TAXA EQUIVALENTE Para transformarmos em % temos que calcular:
(1,0153094 - 1) x 100 = 1,53094%
Pode-se modificar o período em que a taxa de juros está
relacionada. A esta mudança, que não altera o resulta-
Agora podemos aplicar na fórmula Capitalização Com-
do do juro calculado, denomina-se Taxa Equivalente. A
posta para encontrar o Montante:
unidade de referência de tempo chama-se Período de
M = 10.000,00 x (1 + 0,01530)3
Capitalização e pode ser o ano, o semestre, o trimes- 3
M = 10.000,00 x (1,01530)
tre, o mês, o dia, etc. Para calcular a taxa de Juro Equi-
M = 10.000,00 x 1,046
valente, basta dividir ou multiplicar o período em que a
M = 10.466,05
taxa se encontra pelo número de períodos desejados.

Se a taxa de juros é de 12% a.a., qual a Taxa Equiva- 1.8. JURO EXATO E JURO COMERCIAL
lente em meses? Um ano possui 12 meses. Logo, a ta-
Há uma diferença técnica quando se está falando em
xa de juros equivalente é igual a 1% a.m. (um por cento
juro exato e juro comercial.
ao mês). Esse cálculo dividindo-se a taxa pelo número
de períodos só é válido para cálculo de juros simples. Essa diferença é devido ao calendário comercial, que
possui algumas peculiariedades. Para o cálculo do ju-
No caso de juros compostos, o cálculo da taxa efetiva ro comercial considera-se o ano como tendo 360 (tre-
é diferente, pois exige a aplicação da fórmula de taxa zentos e sessenta) dias e o mês como tendo 30 (trinta)
equivalente, ou seja, para transformar a taxa de 12% ao dias. Essa diferença surge devido a necessidade da
ano em taxa ao mês, isso só é possível em juros com- contabilidade das empresas padronizarem os períodos
postos com a aplicação de outra fórmula, no qual a taxa de cobrança e pagamento.
equivalente a 12% ao ano é de 0,9489% ao mês. Onde:
ip = taxa pedida ou taxa equivalente Dessa forma é que surgiu o “ano comercial”. Essa di-
id = taxa dada ferença é significativa mesmo que, numa primeira análi-
p = nº de dias da taxa pedida se, poderia-se desconsiderar essa questão. Quando se
d = nº de dias da taxa dada calcular a Taxa Efetiva Comercial utiliza-se os valores
anteriormente descritos e, quando se tratar de Juro
p/d
ip = (1 + id) Exato, utiliza-se o ano com 365 (trezentos e sessenta e
cinco) dias e o mês conforme o seu número de dias.

47
Exemplo: Juro Exato Exemplo 2:
Taxa de juros diários equivalentes a 300% a.a. Qual o valor do capital que aplicado à taxa de 18% a.m.
rendeu R$ 9.000,00 ao final de 5 meses?
300%
“i” = = 8,8219% a.d.
365
Temos: J = 9.000,00
Exemplo: Juro Comercial i = 18% a.m. = 18/100 = 0,18 a.m.
Taxa de juros diários equivalentes a 300% a.d. n = 5 meses
300% C=?
“i” = 360 = 0,8333% a.d.
Cálculo: J = C x i x n
9.000 = C x 0,18 x 5
9.000 = 0,9 x C
C = 9.000/0,9 = 10.000,00

UNIDADE 2 Observação: Nesse exercício houve a necessidade de

operar com a fórmula. Novamente a taxa de juros e o
período de capitalização são iguais.

Exemplo 3:
CAPITALIZAÇÃO SIMPLES Durante quanto tempo deverá ficar aplicado o capital de
2.1. DEFINIÇÃO DE CAPITALIZAÇÃO SIMPLES R$ 200.000,00 à taxa de 6% ao trimestre para render ju-
ro de R$ 60.000,00?
Capitalização Simples é uma forma de rendimento do
capital aplicado no qual incide juros simples ou juros so- Temos: J = 60.000,00
bre um mesmo volume (inicial) de capital. No regime de i = 6% a.t. = 6/100 = 0,06 ao trim.
Capitalização Simples utiliza-se juros simples, que é o C = 200.000.00
capital aplicado a uma taxa de juros por um período de- n=?
finido.
Cálculo: J = C x i x n
J=C x i x n 60.000 = 200.000 x 0,06 x n
Onde: 60.000 = 12.000 x n
J = total de juros n = 60.000/12.000
C= capital ou principal n = 5 trimestres
i = taxa de juro unitário
n = nº de períodos capitalizados

Exemplo 1:
Quanto receberei de juros se aplicar um capital de R$
20.000,00 a uma taxa de 8% a.a. (oito por cento ao ano)
“O estudo da
por um período de 4 anos?
Matemática é o
Temos: C = 20.000,00
meio mais indicado
i = 8% a.a. = 8/100 = 0,08 por ano
n = 4 anos para desenvolver
J=? as faculdades,
fortalecer o
Cálculo: J = C x i x n raciocínio e
J = 20.000,00 x 0,08 x 4 iluminar o espírito”
J = 6.400,00
Sócrates
(filósofo grego)
Observação: O valor encontrado é o total de juro que 469 a.C - 399 a.C.
rendeu nessas condições e observe que, nesse exem-
plo, a taxa de juros e o período de aplicação (capitaliza-
ção) estão na mesma unidade de tempo = anos.

48
2.2. MONTANTE

Chamamos de Montante, relativo a uma aplicação fi-

nanceira, a soma do valor do capital com o juro compu-
tado sobre esse mesmo capital, durante o período con-
UNIDADE 3
siderado. Independentemente se foram utilizados juros
simples ou juros compostos.
CAPITALIZAÇÃO COMPOSTA
Montante é o capital inicial acrescido dos juros.
Após ter calculado os juros que rende um capital, pode- 3.1. FLUXO DE CAIXA - APLICAÇÃO FINANCEIRA
se calcular o valor do montante. Neste sistema define- Fluxo de Caixa de uma Aplicação Financeira - Uma
se como montante (M) o resultado de um volume de ca- ferramenta importante na análise de aplicações finan-
pital (C) acrescido dos juros (J) que incidem sobre esse ceiras é o Fluxo de Caixa. Neste fluxo de caixa repre-
capital, onde os juros são calculados de forma “sim- senta-se toda a entrada e saída de capital, bem como os
ples”, tem-se que: rendimentos e descontos propiciados pelas taxas de ju-
ros. Convenciona-se utilizar as setas apontadas para
M=C+J baixo como saídas de capital e as setas apontadas para
cima como entradas de capital.
M = montante ou valor futuro Abaixo está representado um fluxo de caixa simples,
C = capital ou principal onde se verifica apenas uma saída de capital e uma en-
J = total do juro trada no final do período correspondendo ao montante
dessa aplicação financeira.
Operando com a fórmula do montante e dos juros sim-
ples, pode-se escrever a fórmula do montante de uma (r) J M
maneira a se calcular o montante diretamente sem pre-
cisar fazer a operação de soma dos juros com o capital,
tem-se que:
M=C+J 0 1 2 3 4 5
M=C+C x i x n
C
M = C (1 + i x n) A operação de capitalização representada graficamen-
te acima mostra o fluxo de caixa de aplicação financeira
Dica: Ao utilizar as fórmulas acima, verifique se há coe- de um capital (C) (valor atual) a uma taxa de juro (r)
rência entre a unidade de tempo da taxa de juro e a do produzindo um total de juro (J), que somado ao capital
período de capitalização. transforma-se no montante M (valor futuro).

3.2. CAPITALIZAÇÃO COMPOSTA

Exemplo:
Um capital de R$ 10.000,00 é aplicado por 4 anos com Capitalização composta é o regime de capitalização
uma taxa de 8% a.a. - Qual foi o montante produzido? onde o juro de cada período financeiro é incorporado ao
montante do período anterior. Nesse regime o capital é
Temos: C = 10.000,00 aumentado pelo juro do período anterior. Justifica-se
n = 4 anos esse regime na medida em que o credor (aquele que
i = 8% a.a. = 8/100 = 0,08 a.a. empresta) não recebe esse juro.
M=?
Portanto, esse poder de compra (dinheiro) pode ser
Cálculo: M = C (1 + i x n ) usado pelo devedor (aquele que tomou emprestado) e
M = 10.000 ( 1 + 0,08 x 4) esse volume de recursos deve render um volume de ju-
M = 10.000 x 1,32 ro. Popularmente diz-se “juro sobre juro”, o que faz al-
M = 13.200,00 gum sentido. No regime de capitalização simples, cal-
cula-se o juro de cada período relacionado a um mesmo
volume de capital. Assim, em cada período, o valor do
juro é o mesmo, pois o valor do capital não se altera.

49
Já na Capitalização Composta o valor do juro em cada 1º Cálculo: do montante no fim do 1º período:
período é diferente, pois se acrescenta o juro do período Como consideramos apenas um período, temos n = 1.
anterior ao capital que será usado no período seguinte. Temos:
C = 50.000,00
Para ilustrar essa diferença, observe nas duas tabelas a n =1
seguir - o mesmo capital de R$ 50.000,00, a mesma du- i = 2/100 = 0,02 a.m.
ração (n = 5 anos) e a mesma taxa de 2% a.m. M1 = ?
Cálculo:
M1 = C (1 + i x n)
l Capitalização Simples: A taxa de juros incide sobre M1 = 50.000,00 (1+0,02 x 1)
o capital inicial repetidamente. M1 = 50.000,00 (1,02)
M1 = 51.000,00
CAPITALIZAÇÃO SIMPLES
N CAPITAL JUROS MONTANTE 2º Cálculo: do montante no fim do 2º período:
1 50.000,00 51.000,00 Agora C = M1, que é o montante obtido após o primeiro
1.000,00
período. Temos:
2 50.000,00 1.000,00 51.000,00
M2 = (1 + i)
3 50.000,00 1.000,00 51.000,00 M2 = 51.000,00 (1+0,02)
4 50.000,00 1.000,00 51.000,00 M2 = R$ 52.020,00
5 50.000,00 1.000,00 51.000,00
Observação: Veja que a duração “n” desaparece, pois
cada período (duração) apresenta um novo montante,
l Capitalização Composta: A taxa de juros incide so- uma nova multiplicação da expressão (1+i) sobre o
bre o capital atualizado, a cada mês. Na capitaliza- montante anterior.
ção composta a cada período (ano, mês, trimestre, Cálculo:
etc.), corresponde a um novo montante (M), que se M2 = C x (1+i) (1+i)
transforma no novo capital (C), de modo que a fórmu- M2 = C x (1+i)
2
la fica assim representada: M2 = 50.000,00 (1+0,02)
2
M2 = 50.000,00 x 1,0404
CAPITALIZAÇÃO COMPOSTA M2 = R$ 52.020,00
N CAPITAL JUROS MONTANTE
1 50.000,00 1.000,00 51.000,00 Dica: Quando for necessário expressar o número de
períodos (n) de uma capitalização composta em função
2 51.000,00 1.020,00 52.020,00
do montante (M) e da taxa de aplicação (i) por período,
3 52.020,00 1.040,40 53.060,40
você vai utilizar o seguinte raciocínio:
4 53.060,40 1.061,21 54.121.61 M = C (1 + i)n.
5 54.121,61 1.082,43 55.204,04 Logo, CM = (1+i)n.
Se você se recordar do seu conhecimento de logarit-
mos, poderá escrever:
n
M = C (1 + i)
n = log (1+i) x M
C
Onde:
M = Montante Portanto, usando logaritmo decimal (base 10) vem:
C = Capital principal
i = taxa de juros (
n = duração (nº de período) log M
C( =
log M - log C
n=
Exemplo: Calcular o montante produzido pela aplica- log (1 + i) log (1 + i)
ção do capital de R$ R$ 50.000,00 à taxa de juro de
2% a.m. durante o prazo de 2 meses no regime de
capitali-zação composta. Temos também a expressão seguinte ....

50
 n x log (1 + i) = log M - log C

Esta fórmula vai auxiliar você em inúmeros problemas,

caso você não possua uma calculadora financeira. Po-
UNIDADE 4
rém, vai exigir de você possuir uma calculadora cientí-
fica.
DESCONTOS
Exemplo:
Um capital de R$ 5.000,00 é aplicado em regime de ju- 4.1. CONCEITO DE DESCONTO
ros compostos a uma taxa mensal de 2% a.m.
Após quanto tempo este capital estará duplicado? Na impossibilidade de efetuar à vista o pagamento da
compra de mercadorias, existe o acordo de fazê-lo em
Temos: épocas determinadas, sendo o devedor denominado de
M = C x (1 + i) n comprador e o vendedor denominado credor. Os com-
C = 5.000,00 promissos liquidados antes da época estipulada terão
M = 5.000,00 x 2 = 10.000,00 valores menores do que os expressos no título.
i = 2% ao mês/100 = 0,02
4.2. VALOR NOMINAL
n =?
Cálculo: Denomina-se valor nominal à importância declarada e
n
10.000,00 = 5.000,00 x (1 + 0,02) que deve ser paga em data determinada previamente
2 = 1,02 n estipulada. É um valor futuro (Vn).
log2 = n x log 1,02
4.3. VALOR ATUAL
n = log2 / log 1,02 = 0,30103 / 0,00860
n = 35 meses O valor atual é o valor por ele adquirido na data anterior
ao seu vencimento (Va).
3.3. CÁLCULO DE JUROS COMPOSTOS
Desconto - É a diferença entre o valor nominal (Vn) e o
Em qualquer cálculo financeiro os juros de uma apli- valor atual (Va).
cação é a diferença entre o Montante e o Capital. Os Ju-
ros Compostos são os juros incorporados ao Capital D = Vn - Va
Inicial no final de cada período (ano, mês, dia), forman-
do assim, um novo capital para o período seguinte. Veja O desconto consiste, então, no abatimento que deve
a seguir a fórmula que permite calcular apenas os juros sofrer um instrumento de crédito cobrado antes do seu
de uma aplicação no regime de Juros Compostos: vencimento. Costuma-se dizer que o desconto é uma
operação inversa ao cálculo do juro.
n
J = C x [(1 + i) - 1] O desconto pode ser classificado em:
l Desconto Racional (por dentro)
l Desconto Comercial (por fora)

Exemplo: 4.4. DESCONTO RACIONAL

Um capital de R$ 10.500,00 foi aplicado a juros com- Desconto racional é o desconto equivalente ao juro
postos durante 8 meses à taxa de 3% a.m. Calcule os ju- simples, produzido pelo valor atual, no período corres-
ros ganhos na aplicação. pondente à taxa fixada. É dado a fórmula:
8
C = 10.500,00 J = 10.500,00 x [(1 + 0,03) - 1]
n = 8 meses 8
Dr = Va x i x n
J = 10.500,00 x [(1,03) - 1]
i = 3 % a.m.
Onde:
j= ? J = 10.500,00 X [1,266770081 - 1] Dr = desconto racional
Va = valor atual
J = 10.500,00 X 0,266770081
i = taxa em percentual
J = 2.801,09 n = período

51
Exemplo 1: Exemplo:
Qual o valor do desconto racional de uma dívida de R$ Um título de R$ 30.000,00 foi descontado 3 meses an-
38.000,00 hoje, com taxa de 1% a.m. e prazo de 7 me- tes do seu vencimento à taxa de 3,5% a.m., segundo o
ses? critério de desconto racional composto. Qual o valor do
Dr = Va x i x n desconto?
Dr = ? Vn = 30.000,00
Va = R$ 38.000,00 i = 3,5% a.m. = 0,035 a.m.
i = 1/100 = 0,01 n = 3 meses
n = 7 meses Va = ?
Dr = 38.000,00 x 0,01 x 7 D=?
Dr = R$ 2.660,00 (desconto) Va = 30.000 x (1 - 0,035) = 26.958,96
D = 30.000,00 - 26.958,96
Exemplo 2: D = R$ 3.041,04
Calcule o valor do desconto racional para um emprésti-
mo com valor atual de R$ 250.000,00, prazo de 6 meses 4.7. SISTEMAS DE AMORTIZAÇÃO
com taxa de juros a 8%.
Amortização é um processo de extinção de uma dívida
Dr = Va x i x n
através de pagamentos periódicos, que são realizados
Dr = ?
em função de um planejamento, de modo que cada
Va = 250.000,00
prestação corresponde à soma do reembolso do capital
i = 8/100 = 0,08
ou do pagamento dos juros do saldo devedor, podendo
n = 6 meses
ser o reembolso de ambos, sendo que: os juros são
Dr = 250.000,00 x 0,08 x 6
sempre calculados sobre o saldo devedor.
Dr = R$ 120.000,00 (desconto)

4.5. DESCONTO COMERCIAL l Os principais sistemas de amortização:

l SAC - Sistema de Amortização Constante
Desconto comercial é o desconto equivalente ao juro
A amortização da dívida é constante e igual em cada
simples produzido pelo valor nominal no período corres- período;
pondente à taxa fixada. l Sistema Price ou Francês
Dc = Vn x i x n Os pagamentos (prestações) são iguais;
Vn = valor nominal l SAM - Sistema de Amortização Misto
i = taxa de percentual Os pagamentos são as médias dos sistemas SAC e
n = período Price.

Dc = Vn x i x n Em todos os sistemas de amortização, cada pagamento

é a soma do valor amortizado com os juros do saldo
devedor, isto é:
4.6. DESCONTO COMPOSTO
O desconto composto segue a mesma analogia que Pagamento = Amortização + Juros
deu origem a ideia de descontos simples. Para calcular l Nota: Em todas as nossas análises, utilizaremos um
descontos compostos utiliza-se as fórmulas: financiamento hipotético de R$ 300.000,00 que será
pago ao final de 5 meses à taxa mensal de 4%. Na se-

Va = Vn x (1 - i) n quência, será essencial o uso de tabelas consolida-

das com os dados de cada problema e com informa-
ções essenciais sobre o sistema de amortização. Em
D = Vn - Va todas as análises, utilizaremos a mesma tabela bási-
ca abaixo, com os elementos indicados.
D = valor do desconto composto, 4.7.1. SISTEMA AMORTIZAÇÃO CONSTANTE
Vn = valor nominal,
Va = valor anual, O devedor paga o Principal em (n=5) pagamentos, sen-
i = taxa do que as amortizações sempre se apresentam cons-
n = período. tantes e iguais, usualmente aplicadas no Sistema Fi-
nanceiro de Habitação.

52
 SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE - SAC Psac Pprice
N Psam
AMORTIZ. SALDO
N JUROS SALDO.DEV.
PAGTOS.
DEVEDOR 1 72.000,00 67.388,13 69.694,06
0 0 0 0 300.000,00 2 69.000,00 67.388,13 68.494,07
1 12.000,00 60.000,00 72.000,00 240.000,00 3 67.200,00 67.388,13 67.294,07
2 9.600,00 60.000,00 69.600,00 180.000,00 4 64.800,00 67.388,13 66.094,07
3 7.200,00 60.000,00 67.200,00 120.000,00 5 62.400,00 67.388,13 64.894,07
4 4.800,00 60.000,00 64.800,00 60.000,00
5 2.400,00 60.000,00 62.400,00 0 SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO MISTO - SAM
TOTAL 36.000,00 360.000,00 336.000,00 - AMORTIZ. SALDO
N JUROS SALDO.DEV.
PAGTOS.
DEVEDOR
0 0 0 0 300.000,00
4.7.2. SISTEMA PRICE ou FRANCÊS
1 12.000,00 57.694,06 69.694,06 242.305,94
Todas as prestações (pagamentos) são iguais. Uso co- 2 9.692,24 58.801,83 68.494,07 183.504,11
mum: financiamentos em geral de bens de consumo. 3 7.340,16 59.953,91 67.294,07 123.550,20
Cálculo: o cálculo da prestação P é o produto do valor fi-
4 4.942,01 61.152,06 66.094,17 62.398,14
nanciado: VF = 300.000,00 pelo coeficiente K dado pela
5 2.495,93 63.398,14 64.894,07 0
fórmula:
TOTAL 36.470,34 300.000,00 336.470,94 -
n
i (1 + i)
REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS
K= n
(1 + i) - 1 VIEIRA Sobrinho, José Dutra
Matemática Financeira - Ed, Atlas, 1997
i = taxa do período
n = número de períodos FARIA, Rogério Gomes de
Matemática Comercial e Financeira - 5ª ed,
Para esta tabela, o cálculo fornece: Editora Makron Books, 2000
P = H x Vf = R$ 67.388,13
MATHIAS, Washington F. & GOMES, José M.
SISTEMA PRICE ou FRANCÊS Matemática Financeira - Editora Atlas, 1995
AMORTIZ. SALDO
N JUROS SALDO.DEV.
PAGTOS.
DEVEDOR ASSAF Neto, Alexandre
0 0 0 0 300.000,00 Matemática Financeira e suas Aplicações
1 12.000,00 55,388,13 67.388,13 244.611,87 5ª ed. - Editora Atlas, 2000
2 9.784,47 57.603,66 67.388,13 187.008,21
3 7.480,32 59.907,81 67.388,13 127.100,40 SAMANEZ, Carlos P. Matemática Financeira:
4
aplicações à Análise de Investimentos.
5.084,01 62.304,12 67.388,13 64.796,28
3ª ed. - Editora Makron Books, 2002
5 2.597,85 64.769,28 67.388,13 0
TOTAL 36.940,65 300.000,00 336.940,65 -
“A Matemática é a
ciênca mais barata.
4.7.3. SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO MISTO Ao contrário da
Física ou da
Neste sistema os pagamentos são realizados com base
Química, não
na média dos Sistema de Amortização Constante-SAC
requer material
e Sistema Price ou Francês. Uso comum: financiamen-
tos do Sistema Financeiro de Habitação.
caro. Todas as
Para esta tabela, o cálculo fornece:
necessidades para
a Matemática são
um lápis e papel”
(Pprice + Psac) George Pólya
Psam = Matemático Húngaro
2 (1887 - 1985)

53
 ANOTAÇÕES

54