O documento discute os mercados financeiros, destacando que o sistema financeiro viabiliza o fluxo de recursos entre poupadores e tomadores. Apresenta os principais mercados (monetário, câmbio, crédito e capitais) e explica que no mercado de capitais as empresas captam recursos diretamente dos investidores por meio da emissão de títulos. Finalmente, ressalta a importância do mercado de capitais para o crescimento econômico.
O documento discute os mercados financeiros, destacando que o sistema financeiro viabiliza o fluxo de recursos entre poupadores e tomadores. Apresenta os principais mercados (monetário, câmbio, crédito e capitais) e explica que no mercado de capitais as empresas captam recursos diretamente dos investidores por meio da emissão de títulos. Finalmente, ressalta a importância do mercado de capitais para o crescimento econômico.
O documento discute os mercados financeiros, destacando que o sistema financeiro viabiliza o fluxo de recursos entre poupadores e tomadores. Apresenta os principais mercados (monetário, câmbio, crédito e capitais) e explica que no mercado de capitais as empresas captam recursos diretamente dos investidores por meio da emissão de títulos. Finalmente, ressalta a importância do mercado de capitais para o crescimento econômico.
O documento discute os mercados financeiros, destacando que o sistema financeiro viabiliza o fluxo de recursos entre poupadores e tomadores. Apresenta os principais mercados (monetário, câmbio, crédito e capitais) e explica que no mercado de capitais as empresas captam recursos diretamente dos investidores por meio da emissão de títulos. Finalmente, ressalta a importância do mercado de capitais para o crescimento econômico.
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MERCADO DE CAPITAIS
Centro Sócioeconômico Graduação em Administração e Contabilidade Intermediação Financeira AULA 2
Mercado Financeiro
Mercado de Capitais, Monetário, Câmbio e Crédito
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
Financiamento de empresas
Mercado de Capitais e Crescimento Econômico
AULA 2 vai aqui
O Objetivo da aula é estudar a
importância, funcionamento e a estrutura do sistema financeiro, assim como a divisão entre mercado de capitais, monetário, câmbio e de crédito. A intermediação entre poupadores e tomadores de recursos dentro do sistema e o papel do mercado de capitais na economia. Intermediação Financeira Mercados Financeiros O sistema financeiro é parte integrante e importante de qualquer sociedade econômica moderna.
Portanto, é fundamental introduzir
algumas noções básicas sobre o funcionamento da economia, antes de tratar especificamente do sistema financeiro, para que se compreenda melhor as funções e o funcionamento dos mercados. Sistema Financeiro
A ciência econômica, pode-se dizer,
preocupa-se com o estudo da alocação de recursos da economia. Esse assunto torna- se relevante devido à constatação de que os indivíduos têm necessidades e desejos ilimitados, enquanto os recursos disponíveis para atendê-los são escassos.
O importante aqui é destacar que as decisões
dos agentes econômicos (famílias, empresas e governo) que compõem esse sistema econômico moderno, embora individuais, estão interligadas e impactam o todo. Fluxo Econômico Fluxo Econômico
Entre essas decisões econômicas, uma é de
especial importância para a compreensão do sistema financeiro e diz respeito ao consumo, poupança e investimento.
Quando os agentes econômicos formam
poupança, ou seja, consomem menos do que ganham, são chamados de agentes superavitários. Quando, por outro lado, consomem mais que sua recorrer à poupança de renda e precisam terceiros, são conhecidos como agentes deficitários. Fluxo Econômico
No entanto, para que um agente deficitário
possa utilizar os recursos disponíveis dos agentes superavitários para realizar suas decisões de consumo ou investimento, é preciso que esse fluxo de recursos entre eles seja viabilizado. Foi para suprir essa demanda do mercado que surgiram e desenvolveram-se instituições especializadas em intermediar essas operações.
Inicialmente, sua função básica era pegar
emprestado daqueles que poupam, pagando uma remuneração representada pelos juros, e emprestar para os demais, naturalmente a uma taxa mais alta, ganhando com a diferença. Fluxo Econômico
Essas instituições concentram a poupança e a
distribuem aos tomadores de recursos, atendendo, ao mesmo tempo, as necessidades de volume financeiro e prazo de cada um.
Sistema Financeiro
Conjunto de instituições e instrumentos que viabilizam o fluxo financeiro entre os poupadores e os tomadores na economia. Mercado Financeiro
O modelo tradicional de intermediação financeira
não foi capaz de suprir todas as demandas existentes no mercado.
Desenvolveram-se novos ativos financeiros
e características operacionais específicas para cada tipo de demanda.
Essas características podem diferir em razão do
prazo, tipo de instrumento utilizado para formalizar a operação, assunção de riscos, entre outros aspectos que delimitam o que se mercados convencionou chamar de financeiros. Mercado Financeiro Sistema Financeiro
Unidades Superavitárias Unidades Deficitárias
Governo Governo Empresas Empresas Famílias Famílias
em geral com prazo de um dia, como aquelas instituições realizadas entre as próprias financeiras ou entre elas e o Banco Central, são realizadas no chamado mercado monetário. Trata-se de um mercado utilizado basicamente para controle da liquidez da economia, no qual o Banco Central intervém para condução da Política Monetária. Mercado de Câmbio
É o mercado em que são negociadas as trocas
de moedas estrangeiras por moeda nacional. Participam desse mercado todos os agentes econômicos que realizam transações com o exterior, ou seja, têm recebimentos ou pagamentos a realizar em moeda estrangeira.
Esse mercado é regulado e fiscalizado pelo
Banco Central do Brasil, que dele também participa para execução de sua Política Cambial. Mercado de Crédito
É o segmento do mercado financeiro em que as
captam recursos dos instituições financeiras agentes superavitários e os emprestam às famílias ou empresas, sendo remuneradas pela diferença entre seu custo de captação e o que cobram dos tomadores. Essa diferença é conhecida como spread.
Em geral, são operações de curto e médio
prazo, destinadas ao consumo ou capital de giro das empresas. As operações são usualmente formalizadas por contratos, como por exemplo, cheque especial, conta garantida e crédito direto ao consumidor, e as instituições financeiras assumem o risco de crédito da operação. Mercado de Capitais
No mercado de crédito, as instituições
financeiras captam recursos dos poupadores e os emprestam aos tomadores, assumindo os riscos da operação.
No mercado de capitais, por outro lado, os
agentes superavitários emprestam seus recursos diretamente aos agentes deficitários.
Porém, as operações ocorrem sempre com a
intermediação de uma instituição financeira. No entanto, nesse mercado, essas instituições atuam principalmente como prestadoras de serviços, estruturando as operações, assessorando na formação de preços, oferecendo liquidez, captando clientes, distribuindo os valores mobiliários no mercado, entre outros trabalhos. Mercado de Capitais
Mercado de Crédito
Mercado de Crédito Mercado de Capitais
Mercado de Capitais
Mercado de Capitais
Na relação que se estabelece no mercado de capitais, os
investidores, ao emprestarem seus recursos diretamente para as empresas, adquirem títulos, que representam as condições estabelecidas no negócio, chamados de valores mobiliários. Crescimento Econômico
Todas as economias necessitam de
crescimento e desenvolvimento para proporcionar aos seus agentes um nível melhor de vida.
Para que haja essa expansão, é preciso que as
empresas façam investimentos para acumulação de capital produtivo e aumento de sua produtividade. O mercado de capitais e, especificamente, o mercado primário de ações, constituem possibilidades importantes para a realização de investimentos com riscos diluídos e representam uma das maiores fontes de crescimento econômico. Crescimento Econômico
O mercado de capitais é fundamental para o crescimento
econômico, porque:
Aumenta as alternativas de financiamento para as empresas;
Reduz o custo global de financiamento;
Diversifica e distribui risco entre os aplicadores;
Democratiza o acesso ao capital.
Mercado de Capitais
Uma empresa que esteja diante da necessidade de
novos investimentos possui três possíveis fontes para captação de recursos.
A escolha de uma das alternativas é uma decisão
financeira e estratégica da empresa, que deverá avaliar os custos e benefícios de cada opção:
Utilização de recursos próprios, como os lucros
acumulados pela companhia.
Contratação de financiamento bancário, através das
linhas de crédito tradicionais ou linhas de financiamento governamentais, como o BNDES.
Utilização do mercado de capitais, por meio de
emissão pública de títulos diretamente aos investidores. Mercado de Capitais
“Conceitua-se o mercado de capitais,
portanto, como o segmento do mercado financeiro em que são criadas as condições para que as empresas captem recursos diretamente dos investidores, através da emissão de instrumentos financeiros, com o objetivo principal de financiar suas atividades ou viabilizar projetos de investimentos”. Mercado Brasileiro Volume de emissões de debêntures (1995-2016) 100,000.00
Mercado Brasileiro Emissões Totais de Fundos Imobiliários (R$ Milhões)
16,101.70 15,230.00
12,709.27
10,888.65 10,458.14
9,026.35
6,407.48
3,487.50
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Fonte: CVM e Anbima
Mercado Brasileiro Abertura de Capital na Bovespa (número de empresas)
71
38
13 11 11 9 6
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Fonte: CVM Bolsa de Valores no Mundo Ranking (Capitalização)
Ranking Bolsa Capitalização de mercado Ranking PIB
10 Bolsa de Valores da Austrália US$ 1,4 trilhões 14 9 Bolsa de Valores de Frankfurt US$ 1,6 trilhões 4 8 Bolsa de Valores de Toronto US$ 2 trilhões 10 7 Bolsa de Valores de Xangai US$ 2,5 trilhões 2 6 Bolsa de Valores de Hong Kong US$ 2,8 trilhões 2 5 Euronext US$ 2,9 trilhões * 4 Bolsa de Valores de Londres US$ 3,4 trilhões 5 3 Bolsa de Valores de Tóquio US$ 3,5 trilhões 3 2 NASDAQ US$ 4,7 trilhões 1 1 NYSE US$ 14,2 trilhões 1 13 Bolsa de Valores de São Paulo R$ 485 bilhões 8 Termos-Chave Sistema Financeiro Fluxo Econômico Intermediário Financeiro Mercado Monetário Mercado de Câmbio Mercado de Crédito Mercado de Capitais Professor Luís Eduardo Nunes Departamento de Economia
duda.luiseduardo@gmail.com Departamento de Economia CSE D102
