क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप

क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (सीडीएस) एक वित्तीय स्वैप समझौता है कि सीडीएस का विक्रेता खरीदार को ऋण डिफ़ॉल्ट (देनदार द्वारा) या अन्य क्रेडिट घटना की स्थिति में क्षतिपूर्ति करेगा। यानी सीडीएस का विक्रेता खरीदार को कुछ रेफरेंस एसेट डिफॉल्ट के खिलाफ बीमा करता है। CDS का खरीदार विक्रेता को भुगतान की एक श्रृंखला (सीडीएस "शुल्क" या "स्प्रेड") करता है और, बदले में, संपत्ति के चूक होने पर भुगतान प्राप्त करने की उम्मीद कर सकता है।

डिफ़ॉल्ट होने की स्थिति में, CDS के खरीदार को मुआवजा (आमतौर पर ऋण का अंकित मूल्य) प्राप्त होता है, और CDS के विक्रेता डिफ़ॉल्ट ऋण या उसके बाजार मूल्य को नकद में अपने कब्जे में ले लेता है। हालांकि, कोई भी सीडीएस खरीद सकता है, यहां तक ​​कि ऐसे खरीदार भी जिनके पास ऋण साधन नहीं है और जिनका ऋण में कोई प्रत्यक्ष बीमा योग्य हित नहीं है (इन्हें "नग्न" सीडीएस कहा जाता है)। यदि अस्तित्व में बांड की तुलना में अधिक सीडीएस अनुबंध बकाया हैं, तो क्रेडिट इवेंट नीलामी आयोजित करने के लिए एक प्रोटोकॉल मौजूद है। प्राप्त भुगतान अक्सर ऋण के अंकित मूल्य से काफी कम होता है।

क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप अपने वर्तमान स्वरूप में 1990 के दशक की शुरुआत से मौजूद हैं और 2000 के दशक की शुरुआत में उपयोग में वृद्धि हुई है। 2007 के अंत तक, बकाया सीडीएस राशि $62.2 ट्रिलियन थी, 2007-2010 के वित्तीय संकट के दौरान इस बड़े बाजार में पारदर्शिता की कमी नियामकों के लिए चिंता का विषय बन गई क्योंकि यह एक प्रणालीगत जोखिम पैदा कर सकता था। मार्च 2010 में, डिपॉजिटरी ट्रस्ट एंड क्लियरिंग कॉरपोरेशन ने घोषणा की कि यह नियामकों को अपने क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप डेटाबेस तक अधिक पहुंच प्रदान करेगा। जून 2018 तक "$ 8 ट्रिलियन काल्पनिक मूल्य बकाया" है।

अधिकांश CDS को अंतर्राष्ट्रीय स्वैप और डेरिवेटिव्स एसोसिएशन (ISDA) द्वारा तैयार किए गए मानक रूपों का उपयोग करके प्रलेखित किया गया है, हलांकि इसके कई रूप हैं। मूल, एकल-नाम स्वैप के अलावा, टोकरी डिफ़ॉल्ट स्वैप (BDS), अनुक्रमणिका CDS, वित्त पोषित CDS (क्रेडिट-लिंक्ड नोट भी कहा जाता है), साथ ही केवल-ऋण क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप (LCDS) हैं। निगमों और सरकारों के अलावा, संदर्भ इकाई में संपत्ति-समर्थित प्रतिभूतियां जारी करने वाला एक विशेष प्रयोजन वाहन शामिल हो सकता है।

कुछ का दावा है कि सीडीएस जैसे डेरिवेटिव संभावित रूप से खतरनाक हैं क्योंकि वे दिवालियापन में पारदर्शिता की कमी के साथ प्राथमिकता को जोड़ते हैं। एक सीडीएस असुरक्षित (संपार्श्विक के बिना) हो सकता है और डिफ़ॉल्ट के लिए उच्च जोखिम में हो सकता है।