Diagnostic financier 

2-L'évaluation méthodique de la structure financière d'une

Entreprise et de ses équilibres.

NB : l’équilibre financier: est un concept qui permet la

vérification d’une des règles fondamentales d’orthodoxie
financière, à savoir celle qui réalise une position de stabilité
entre le rapport ressources/emplois.

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 Chapitre II- Analyse fonctionnelle et patrimoniale
du Bilan

• En finance d’entreprise, il existe de façon globale deux

types de risques :

1. Un risque d’exploitation
2. Un risque financier

• La somme des deux constitue le risque global.

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• Le Risque d’exploitation est celui-ci qui permet de mesurer
l’élasticité du résultat d’exploitation par rapport à un volume
d’affaire donné.

Exemple:

• Comptabilité analytique:
• Le seuil de rentabilité doit couvrir l’ensemble
des charges de l’entreprise.

• C’est le CA minimum à partir duquel l’entreprise couvre

toutes ses charges.

• Le point mort exprime le nombre de jours, mois ou années

dont le dépassement est nécessaire pour dégager un profit.
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Le Risque financier s’apprécie à travers:

1- L’analyse du choix d’une structure financière et

son impact sur la rentabilité financière (effet de
levier)

2- L’analyse de l’équilibre financier de l’entreprise,

soit:
L’adéquation entre les ressources et les emplois
dans le temps.
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 I- L’analyse du bilan fonctionnel:
• Il s’agit de l’analyse du bilan qui consiste à découper
celui-ci en trois fonctions principales :
Cycles fonctionnels de Emplois liés Ressources liées
l'entreprise

Cycle d'investissement Actif immobilisé Financement permanent

Cycle des opérations Actif circulant hors Passif circulant hors
courantes trésorerie trésorerie

Cycle de trésorerie Trésorerie – Actif Trésorerie - Passif

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• Ce découpage permet de calculer des agrégats
très significatifs qui permettent d’analyser
l'équilibre financier de l'entreprise, à savoir :

1. Le fonds de roulement
2. Le besoin en fonds de roulement
3. La trésorerie nette

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1- Le FDR correspond à l’excédent des ressources stables sur
les emplois stables.
FDR = Ressources stables – Emplois stables

Financement
Actif immobilisé Financement Actif permanent
permanent immobilisé

FDR > 0 FDR < 0

FDR = 0

Lorsque le FDR est nul ou positif, on dit que l’équilibre

financier stable est respecté.
(c'est-à-dire que les ressources à long terme ont été capables
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de couvrir les investissements).
Pr RAHJ IMANE 7
• Le FDR constitue un gage pour les créanciers qui y
voient une « soupape de sécurité »

• Un FDR positif permet de prémunir l’Entreprise

contre les obstacles que celle-ci pourrait rencontrer
dans la réalisation de ces actifs circulants :
1. Sur-stockage
2. Méventes
3. Retard dans le recouvrement des créances…

• Le FDR est également voué au financement des

différents besoins générés par l’activité d’exploitation.

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 2- Le besoin en fonds de roulement (BFR):
• Le BFR est obtenu par application de la formule suivante :
• BFR = Actifs circulants H.T – Passifs circulant H.T

• C'est la part des besoins d’exploitation (provenant surtout

ses stocks et créances clients) non couverte par les
ressources provenant de cette même exploitation
(provenant surtout des dettes fournisseurs).

Passif circulant
HT
Actif circulant HT

BFR
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 Dettes Stocks
Stocks Frns créances Dettes Frns
créances
BFR = 0 RFR
BFR

•Si la différence est positive, cela signifie que les ressources cycliques n’arrivent pas à
couvrir les emplois cycliques, d’où un besoin de financement qui doit être couvert (BFR).

•Lorsque le BFR est positif, on dit que l’équilibre financier cyclique n’est pas respecté (car
il s’agit d’un besoin de financement ou une insuffisance née de l’exploitation, une partie de
l’actif circulant n’est pas couverte par le passif circulant.)

•Lorsque que le BFR est nul ou négatif, on dit que l’équilibre financier cyclique est respecté

•Si la différence est négative, cela signifie que les ressources cycliques dépassent les emplois
circulants d’où l’existence d’une ressource de financement supplémentaire (ressource en
fonds de roulement).

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3-La Trésorerie Nette :
• C'est l'excédent des liquidités (trésorerie actif) sur les financements bancaires
CT.
TN = Trésorerie Actif – Trésorerie Passif
TN = FDR - BFR

Chèque et - Crédit
valeur à d'escompte
encaisser - Crédit de
- Banque, trésorerie
TG, CCP - Banque solde
créditeur
- Caisse

Trésorerie Trésorerie
Actif Passif
Trésorerie
nette

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 TN = FDR – BFR

Situation 1 : FDR – BFR = TN > 0

BFR > 0

FDR > 0

TN > 0

Situation  2 : FDR – BFR = TN < 0

FDR > 0
BFR > 0

TN < 0

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 • L’équilibre financier global est apprécié à travers la
situation de la trésorerie nette et résulte de la confrontation
entre FDR et le BFR.

• Lorsque la TN est nulle ou positive on dit que l’équilibre

financier global a été respecté.

• Lorsque la TN est négative, l’équilibre financier global

n’est pas respecté

• Il faut que le FDR soit capable de couvrir le BFR, sinon

l’Entreprise devra avoir recours à des concours bancaires CT.

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Etablir un Bilan fonctionnel revient à répondre aux 2
questions suivantes :

Tant que je poursuis mon activité,

1. Comment mon entreprise fonctionne-elle ?
2. Respecte-t-elle les équilibres financiers ?

Le bilan fonctionnel est un Bilan comptable retraité

qui représente à un moment donné:

Les emplois et les ressources, liés aux principaux

cycles de fonctionnement de l'entreprise.
26/02/2023 Pr RAHJ IMANE 14
 Les retraitements du bilan comptable fonctionnel :

• Le Bilan fonctionnel a pour objectif de décrire le

fonctionnement d’une Entreprise dans une perspective de
continuité d’exploitation.

Il s’agit d’un Bilan comptable après retraitements et avant

répartition du résultat.

• Ce Bilan est élaboré en insistant sur les trois principes :

1. Point de vue fonctionnel
2. Continuité d’exploitation
3. Coût historique (valeurs d’origine)
.
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Retraitements  :
• Les actifs sont pris en considération à leurs
valeurs brutes (valeur d’origine). Il faut donc:
1. Rajouter au niveau de l’actif (valeur nette
comptable) le montant des amortissements et des
provisions
2. Rajouter le même montant au niveau des capitaux
propres.
Actif Passif
(Montant net)

+ Amortissements et provisions + Amortissements et provisions

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• Les primes de remboursement des obligations doivent
être:

– Eliminées des immobilisations en non valeur

(2130 primes de remboursement)
– Eliminées du montant des emprunts obligataires pour
leurs valeurs brutes.
(Emprunts obligataires 1410)

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 Date d’émission Date de remboursement

Actif Passif

Actif Passif 2130

Prime de
remboursement des
obligations

20 000 1410
5141 1410 Emprunt obligataire
Banque Emprunt obligataire
5141
Banque VR = 120 000
100 000 VN = 100 000

100 000

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• Certaines charges à répartir sur plusieurs
exercices (212), ne concernant pas le cycle
d’investissement, doivent être éliminées, il
faut donc:

• Les déduire des immobilisations en non

valeurs
• Retrancher leur montant des capitaux
propres.

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• Les écarts de conversion actif et passif : pour
respecter le principe de la valeur d’origine, il
faut corriger les créances et les dettes de
manière à les ramener à leur situation initiale :
EC/A EC/P
Pertes de changes latentes Gains de changes latents
Augmentation de dettes Diminution de dettes
- Ecart de conversion Actif - Ecart de conversion passif
- Dettes (de financement ou + Dettes (de financement ou
circulantes) circulantes)
Diminution de créances Augmentation de créances

- Ecart de conversion Actif - Ecart de conversion Passif

+ Créances (circulantes ou - Créances circulantes ou
immobilisées) immobilisées

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• Les immobilisations acquises en crédit bail sont prises en
considération de la manière suivante : On inscrit:
1. A l’actif immobilisé la valeur d’origine de l’immobilisation
2. Au passif, on ajoute le cumul d’amortissements aux capitaux
propres, et la VNA aux dettes de financement.
Actif Passif

Capitaux propres: cumul

Valeur d’origine du bien loué d’amortissements
en crédit bail
Dettes de financement : VNA

VO = cumul d’amortissements + VNA

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Exemple:
Un bien de 100 000 DH loué depuis 2 ans pour une durée de 5 ans selon le contrat de
location
Actif Passif

Capitaux propres:
VO = 100 000 cumul d’amortissements = 40 000

Dettes de financement :
VNA = 60 000

On considère que:
Le bien de 100 000 DH a été acheté et financé par une dette classique de 100 000 DH.

Sa durée de vie est de 5 ans

Il est déjà amorti depuis 2 ans
Donc :
• Cumul amortissements = (100 000 /5) *2 = 20 000 * 2 = 40 000 DH
• VNA = 60 000 DH

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 Retraitements

Eliminer les Eliminer les Eliminer les Ajouter les

Réintégrer les primes de charges à écarts de biens loués
amortissement remboursem répartir sur conversion et en Crédit
s et provisions ent de plusieurs ramener les Bail au
au niveau de l’actif exercices non comptes de niveau de
l’actif et des immobilisé relatives au créances et l’actif
capitaux et des dettes cycle de dettes à immobilisé et
propres de d’investissem leur valeur du
financement ent d’origine financement
permanent

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Application :
Vous disposez du Bilan au 31/12/N de l’Entreprise « MIC ».
1- Présenter le tableau de retraitements
2- Etablir le Bilan fonctionnel

Actif Brut Amort Net Passif Montant

Capitaux propres 400

Dettes de 100
Actif immobilisé 500 100 400 financement

Actif circulant hors

trésorerie 400   400 Passif circulant hors
        trésorerie 200

Trésorerie-Actif 100   100 Trésorerie-Passif 200

TOTAL 1000 100 900 TOTAL 900

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Informations complémentaires:

-L'actif immobilisé contient des primes de

remboursement des obligations d'une valeur de 200

-Une immobilisation a été louée en Crédit-bail le 1er

Janvier de l'exercice N pour une durée de 3 ans, sa
valeur d'origine est de 300, le cumul d'amortissement
théorique = 100 et la VNA théorique = 200

- L’actif immobilisé comprend un écart de

conversion-Actif relatif à une augmentation des
dettes de financement d'une valeur de 100

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 Corrigé :
TOTAL ACTIF TOTAL PASSIF
Actif Actif Trésorerie- Capitaux Dettes Passif Trésorerie
Eléments immobilisé circulant Actif propres de fin circulant -Passif

Solde initial 400 400 100 400 100 200 200

Amortissemen 100
ts     100      
-
Primes de
remb
obligations - 200       200    

Bien crédit
bail 300     100 200    
Ecart de -
conversion-
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 Actif Montant Passif Montant
Actif immobilisé 500 Financement permanent 600
  Capitaux Propres 600
  Dette de financement -
Actif circulant HT 400 Passif circulant HT 200
Trésorerie-Actif 100 Trésorerie-Passif 200
TOTAL 1 000 TOTAL 1 000

Financement permanent 600

Actif immobilisé 500
FDR 100

Actif circulant HT 400

Passif circulant HT 200
BFR 200

Trésorerie-Actif 100
Trésorerie-Passif 200
TN - 100

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• 1er niveau d’analyse : l’équilibre financier global apprécié à travers la
situation de la trésorerie nette et résultant de la confrontation entre FDR
et le BFR n’est pas respecté. Cela fait suite à la faiblesse du FDR qui
aurait du constituer un matelas de sécurité capable de financer les
besoins d’exploitation, les concours bancaires à CT ont du financer le
reliquat.

• 2ème niveau d’analyse : Il faut analyser cet équilibre financier global en

faisant attention au FDR car celui-ci décrit ce qu’on appelle l’équilibre
financier stable de l’Entreprise. Cette entreprise dégage un FDR positif
mais faible, l’équilibre financier stable est à peine respecté. Elle devrait
toutefois penser à recapitaliser son bilan, s’endetter ou bloquer des
CCA.

• Et là on passe au 3ème niveau d’analyse : Le BFR lui décrit l’équilibre

financier cyclique de l’Entreprise (n’est pas respecté), il est positif, ce
qui est imputable à la supériorité des emplois circulants sur les
ressources circulantes.

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