Chapitre 1 : Le modle Keynsien simplifi

Comme nous lavons soulign la thorie keynsienne sest difie sur le rejet du postulat classique. Le postulat classique cest le fait quon a une courbe de demande et doffre sur le march du travail ou on a un quilibre de plein emploi. La critique des fondements de lquilibre de plein emploi la conduit une vision alternative et montaire. Pour se faire Keynes a privilgi la demande effective et ainsi de subordonner la logique de lactivit conomique aux anticipations des chefs dentreprise. Pour lui, le niveau de la demande effective dtermine le volume de lemploi mais dpend lui-mme de ma consommation attendue tant en termes de biens de consommations que de biens dinvestissements. On comprend dans ce cas limportance centrale que revt la dfinition de ces fonctions de consommation et dinvestissement et quelle soit depuis des dcennies lobjet dune vraie controverse. Ce dbat nous allons le voir, nourri la rflexion macroconomique et continu dtre une vritable actualit. Il nous permettra dexaminer lexpression et les limites du modle Keynsien.

Prambule : Le circuit conomique

Franois Quesnay est le premier proposer une vision de circuit. Cest un circuit de revenu. Supposons, que nous sommes dans une conomie ferme.

Entreprise de biens de production

Entreprise de biens de consommation

Mnages

March financier March financier

Facteurs de production Revenu Dpense de consommation Bien de consommation pargne Actifs financiers Biens dinvestissements

Les mnages offrent leur force de production aux entreprises et peroivent un revenu en change appel Y . Y=C+S

C = consommation S = pargne

Les mnages vont redistribuer leur revenu entre la consommation et lpargne. Apres avoir consomm des biens de production, ils vont essayer de faire prosprer leur pargne sur le march financier. Sur ce march on trouve : Les actions : si laffaire ne marche pas on perd son argent, si laffaire marche on le droit une part du bnfice de lentreprise appel dividende. Cest un titre de proprit. Deux types dactionnaire sur le march financier : les grands actionnaires qui contrlent et orientent le groupe et la grande masse des gens qui spculent et sintresse la plus-value. Les obligations : un agent prte de largent a une entreprise qui garantit de lui rendre largent quon lui a prt avec un intrt. Le risque est lmetteur (si il fait faillite par exemple) cependant on a toujours un engagement rendre, rembourser sa dette. Cest un titre de crance.

Cest la confiance qui va rgler lactivit conomique. Le niveau danticipation conditionne le niveau de lactivit conomique. Y = C+I Y = C+S

I=S

Section 1 : La consommation
1) Dfinition
Contrairement la micro, il ne sagit pas ici dtudier les choix de consommation effectu par des agents rationnels dans un univers contraint mais de dfinir des relations susceptibles dtablir une liaison globale entre la consommation et ce qui peut apparaitre comme ses principaux dterminants. De quelle consommation sagit-il ? Quelles en sont les diverses reprsentations ?

1.1 Les divers types de consommation

Il existe deux types de consommation : Lintermdiaire : elle correspond ce que lon appelle aussi des inputs (intrants) qui permettent la production de biens La finale qui est destine aux mnages. Cest simplement cette dernire qui nous intresse. Pour Keynes, les entrepreneurs anticipent la consommation des mnages et celle-ci est lie aux revenus. Sagissant dune consommation globale de produits finaux, la principale difficult est lagrgation des quantits (comment additionner des biens finaux de nature diffrente). Cest pour cela que Keynes considre que la mesure ne peut tre que montaire et donc se faire en pondrant les quantits par les prix montaires. Cest lune des raisons pour lesquelles une grande partie de son analyse peut tre considre comme se droulant court terme car court terme les prix varient peu. Par ailleurs, lauteur fait abstraction du progrs technique et donc des variations possibles de la structure des prix. En outre, il existe chez Keynes une aversion pour la longue priode.

1.2 Les diverses formes de reprsentation

Y=C+I C = consommation I = investissement

La consommation chez Keynes dpend du revenu soit C = C(Y). La consommation est une fonction du revenu. Il existe trois types de reprsentation.

1.2.1 Fonction linaire

On dit quune fonction est linaire lorsquelle est sous la forme C = cY ou c reprsente la PmC C

C = cY

La consommation augmente proportionnellement au revenu =

Y La drive 1re est la pente de la droite. est la variation de la consommation et est la variation du revenu. Ce rapport de variation sappelle propension marginale consommer pour Keynes. Dans le cas de la fonction linaire : PmC= PMC ou PMC = C Y

La propension moyenne est constante dans la fonction linaire. C augmente dans la mme propension que Y. En consquence, la fonction linaire ne peut pas dcrire la loi psychologique fondamentale. 1.2.2 C Fonction affine

C = cY + C0 C0 Y Cest une fonction incompressible cest dire que si Y = 0 on consomme quand mme grce largent quon devait pargner mais que lon prfre consommer ou par le crdit que lon a contract.

C0 = consommation autonome/incompressible

1.2.3 C

La fonction concave C = C(Y)

>

<

Quand le revenu augmente, la consommation augmente mais de moins en moins vite

2. La formulation de la fonction keynsienne

Pour exprimer sa fonction de consommation, Keynes se repose sur ce quil appelle la loi psychologique fondamentale et quil explique comme suit dans le chapitre 8 de La thorie gnrale (1936) : La loi psychologique fondamentale sur laquelle nous allons nous pouvons nous appuyer en toute scurit la fois en raison de notre connaissance de la nature humaine et a postriori en raison de renseignements dtaills de lexprience. En moyenne et la plupart du temps les hommes tendent accroitre leur consommation mesure que leur revenu croit mais non dune quantit aussi grande que laccroissement des revenus . Cette loi qui relie bien le revenu globale a la consommation globale mais comment peut-elle tre reprsente ? On peut en fait lui donner les trois reprsentations possibles de la fonction de consommation mais les conclusions diffrent. 2.1 Reprsentation par la fonction de consommation affine La propension marginale a consommer est entre 0 et 1 (si elle est gale 0,2 alors je consomme 20% du revenu). C = cY + C0

= C0 > 0

La propension marginale consommer est plus petite que la propension moyenne. Dans Le chapitre 10 La thorie gnrale de Keynes, la propension marginale consommer nest pas la mme quel que soit le niveau de lemploi. Il est probable quen rgle gnrale, elle tend diminuer quand le revenu rel augmente, la communaut ne dsirant consommer une proportion graduellement dcroissante de son revenu. En dautres termes, Keynes nous dit que quand le revenu augmente la propension marginale consommer tend diminuer. La fonction concave dcrit parfaitement la loi psychologique fondamentale et celle sur la propension marginale consommer.

2.2 Implication du choix de la fonction Les trois fonctions induisent une gradation dans les conclusions quand a lvolution de la consommation par rapport aux revenus et dfinissent des configurations diffrentes du rle qui peut tre assign ltat. Dans le cas de la fonction linaire, C/Y = c = constante, la consommation suit les revenus, il ny a pas dobligation de soutenir la demande par lintervention de ltat. Dans le cas de la fonction affine, au fur et a mesure que le revenu augmente la propension marginale reste constante en revanche la propension moyenne baisse par rapport au revenu. Lintervention se justifie car si la demande est insuffisante alors baisse de la productionqui peut amener au sous-emploi. Dans le cas de la fonction concave il ya une diminution relative a la fois de la propension marginale et moyenne. Par consquent, laugmentation du revenu rapprochera inluctablement de la crise. Lintervention de ltat dans ce cas est une ncessit absolue.

Quel est parmi ces trois fonctions celles qui correspond le mieux a la ralit conomique ? La rponse cette question est fondamentale. Dune part cause de la place occupe par les liens qui existent la dmarche Keynsienne entre consommation et offre globale et, dautre part cause des indications que nous venons dvoquer quand a la ncessit dintervention de ltat. Nous pouvons dans ces conditions mesurer limportance de lenjeu qui va dabord se situer sur le plan empirique puis sur le plan thorique. Est-ce que dans la ralit observe Keynes a raison ou tort ?

3. Les vrifications empiriques et leurs enjeux

Il sagit dun ensemble de travaux qui ont dbut immdiatement aprs la guerre et dont les conclusions contradictoires ont aliment le dbat tant sur le plan de la mthode que les conclusions. Il rsulte de ces travaux que la fonction de consommation Keynsienne est vrifi court terme mais infirm long terme. Des tests ont t effectus soit sur des sries temporelles, soit sur des coupes instantanes. 3.1 Les sries temporelles

Ct
Ct C1 C2 C3 Cn Yt Y1 Y2 Y3 Yn Yt

Ct = cYt + C0

3.1.1 Les sries long terme Les premires vrifications ont t effectues par Simon Kuznets sur la priode 1868-1938 de lconomie amricaine pour tenter didentifier la nature de la relation. Il trouve une fonction : Ct = 0,86Yt. Cela signifie que Keynes a tort et que la loi psychologique fondamentale est invalide, ltat na pas besoin dintervenir car on est en prsence dune fonction linaire. 3.1.2 Les tudes temporelles court terme Il sagit l encore dtude de corrlation visant trouver une quation du type Ct = cYt+C0 Il sagit du mme type de fonction sur des priodes beaucoup plus courtes, par exemple la consommation en France sur la priode de 1965-1974, la fonction tait Ct = 0,82Yt + 12,58. Cest une fonction affine donc Keynes raison. La loi psychologique fondamentale fonctionne court terme. 3.1.3. Les tudes en coupe instantanes Au lieu de considrer la consommation globale et le revenu global et den rechercher la corrlation, la mthode dite des coupes instantanes considre la rpartition des revenus un moment donn en considrant par exemple une analyse en CSP. On identifie ainsi la rpartition de la population par tranches de revenu et on considre la consommation qui lui est associe. Ce type danalyse en priode infra courte (trs petite) confirmer les analyses observes en courte priode cest--dire lexistence de fonctions affines. On peut tirer trois conclusions de ces tudes empiriques sur le comportement global de consommation par rapport au revenu : Dans la mesure ou la relation mise en vidence entre consommation globale est systmatique linaire ou affine, on peut raisonnablement carter la forme concave Il semblerait que lon puisse accepter la forme affine et donc la loi psychologique fondamentale quil a sous-tend. On peut en revanche raisonnablement rejeter la forme affine long terme dans la mesure ou prdomine la fonction linaire dont on a vu lincompatibilit avec la forme de la fonction Keynsienne.

Keynes a raison court terme mais non long terme.

4. Les reformulations post keynsienne et montariste

4.1 La thorie du revenu relatif Cette analyse a essentiellement t dveloppe par J. Duesenberry et F. Modigliani. 4.1.1 Les effets relatifs J. Duesenberry tente des 1949 de trouver le moyen de rconcilier des rsultats obtenus en coupe instantane pour lesquelles la PMC est dcroissante et les rsultats observs en longue priode selon lesquels la PMC est constante. J. Duesenberry fait lhypothse que les modes de consommation entre les diverses catgories dagents ne sont pas indpendants. Il suppose lexistence dune interdpendance entre catgories sociales base sur un effet de dmonstration ou de snobisme de telle sorte quun groupe dagent (groupe 1) aura une propension consommer plus forte que celle dun autre groupe dagents (groupe 2) parce quil cherchera a imiter son comportement quil juge

meilleur. Supposons sur lconomie ne se compose que de deux groupes : le premier groupe dagent (les pauvres) et le second (les riches). Groupe 1 : U1 Groupe 2 : U2 = 1 U1

C = C1U1Y + C2U2Y = (C1U1 + C2U2) x Y C1 et C2 reprsente les propensions consommer des 2 groupes de telle sorte que C1 > C2
La PMC de la collectivit va pouvoir tre dfinie par: C = C1U1 + C2U2 Y Dans le modle de Duesenberry, la PMC est constant dans le temps, alors, une tude en coupe instantan fait apparatre une baisse relative de la PMC avec laccroissement du revenu. Lhypothse est mise, consistant admettre un effet de dmonstration qui permet dexpliquer pourquoi la croissance du revenu au bout dun temps nentrane pas une diminution de la propension consommer.

4.1.2

Leffet retard de la thorie du revenu relatif

Duesenberry introduit une seconde explication selon laquelle la fonction de consommation des mnages dpend a la fois du revenu courant Yc et du revenu maximum Y. C=

C = Max Y2 > Y1

Y1 Y2

Y3

4.2 La thorie du revenu permanent Milton Friedman tenter son tour de de proposer une solution lnigme la fonction de consommation. Pour se faire il va proposer sa thorie. Son explication repose sur deux hypothses : H1 : la consommation dpend du taux dintrt et de la richesse des agents et non de leur revenu courant. H2 : les agents introduisent dans leur calcul des anticipations sur leur revenu futur. Si le premier point est inspir par la thorie Fisherienne, le second point en revanche est totalement original.

4.2.1 La thorie Fisherienne de la consommation

Il sagit dune analyse de la consommation en fonction du niveau de richesse et du taux dintrt et non plus uniquement en fonction du revenu. La fonction de consommation classique dit que la consommation ne dpend pas que du revenu, elle dpend aussi de la richesse. Lauteur admet que les agents peuvent transfrer leur pouvoir dachat dune priode lautre de telle sorte quils sont capables dtablir des choix intemporels pour leur consommation. Fisher pose comme postulat que les agents prfrent consommer dans le prsent que dans le futur. On parle dans ce cas du postulat de prfrence pour le prsent. En dautres termes, je prfre consommer aujourdhui que demain, sauf si jai un intrt consommer dans le futur. La consommation, lpargne et le taux dintrt sont lis et rsultent de la thorie de la prfrence pour le prsent de Fisher. Lpargne cest la renonciation la consommation. Le taux dintrt est le prix de la renonciation la consommation.

T0 A0

T1 A1= A0 (1+i)

T2 A2 = A1 (1+i) A2 = A0 (1+i)

TN AN = AN-1(1+i) AN = A0(1+i)n

A0

A1 (1+i)

A0 = A2 (1+i)

A0 = A N (1+i)n

Supposons que je considre un flux de revenu mais que je ne vais pas le percevoir tout de suite. R=
Yt (1+i) 4.2.2
t

Expression de la thorie de Robin Verman

Friedman reprend des parties des dveloppements proposs par Fisher selon lesquels la consommation dpend du taux dintrt. Lapport de lauteur repose sur la formulation du processus par lequel les agents anticipent le revenu et dtermine leur richesse et leur revenu permanent a. La notion de revenu permanent Friedman dfinit la richesse R comme la somme des revenus futurs disponibles quand lhorizon temporel de lindividu est infini. R = Y dt t (1 + i)
a

ou Y dt = revenu disponible anticip

(1)

Le revenu permanent est un revenu constant qui aurait la mme valeur prsente que la richesse.

(2) Yp dsigne le revenu permanent Yp = iR (3)

Ce quon dmontre l cest que pour un taux dintrt dtermin et un capital dtermin, si je ne touche jamais au capital, alors je peux avoir un revenu permanent. Chez Keynes nous avons vu que la consommation dpend du revenu. Du point de vue de linterprtation conomique, le revenu permanent correspond au stock qui peut tre dpens ou consomm annuellement en laissant intact le stock de richesse (cest la dpense des intrts de la richesse anticip). Cependant, le revenu observ diffre du revenu permanent Yp dun montant Yt (revenu transitoire tel que Y = Yp+Yt qui peut tre positif ou ngatif et qui modifie la base du revenu permanent). Le revenu effectif peut tre suprieur ou infrieur au revenu permanent du fait de lexistence du revenu transitoire. Revenu transitoire tel que Y = Yp + Yt ou Yp dsigne le revenu permanent. Cp= Yp = iR Friedman dfini donc la consommation des mnages comme une fonction du revenu permanent. Dans lquation (5), reprsente la propension moyenne (ou marginale) consommer, ainsi la thorie du revenu permanent permet de montrer que la consommation long terme ne dpend pas du revenu transitoire qui peut tre pargn si il est positif ou financ par emprunt si il est ngatif. La relation de proportionnalit entre consommation et revenu permanent sapplique et permet dexpliquer lcart entre les observations long et court terme. b. Explication de lcart et observation en coupe instantan En coupe instantan, la relation entre consommation et revenu mesur est affine et non linaire parce que la variabilit du revenu mesur est plus forte que celle du revenu permanent. (4)

Ils auront une propension moyenne consommer infrieure la moyenne puisque leur consommation dpend de leur revenu permanent. En revanche les manges qui ont un revenu faibles cest--dire lorsque Y1-Yp1 = Yt1 > 0. Ces mnages ont notamment une propension consommer plus forte. Le meilleur moyen de contrer largument de ladversaire est daccepter les hypothses de ladversaire, puis de dmontrer quil a tort.

4.3 La thorie du cycle de vie Elle a t propose par Ando et Modigliani deux conomistes italo amricains en 1963. Les auteurs remarquent que la structure du revenu des agents volue au court de leur vie de sorte quil est nul au dbut, fort lge adulte et dcroissant au moment de la retraite. Ils supposent en outre quils sont rationnels et maximisent leur satisfaction en faisant lhypothse que si un agent emprunte ou pargne au cours de sa vie, il le fait dans le but dadapter la structure temporelle de ses ressources ses besoins. Ando et Moulinai font lhypothse que les agents empruntent pendant la jeunesse, accumulent a lge adulte et dspargne pendant leur retraite. Dans sa version la plus simple la thorie du cycle de vie suppose que les consommateurs connaissent les dates de leur retraite et de leur dcs. H1 : on suppose que lindividu gagne un revenu constant Y sur chaque priode dactivit et que le revenu devient nul lge de la retraite. H2 : On suppose que lindividu cherche maintenir un niveau de consommation constant et infrieur Y au cours de sa vie. H3 : le patrimoine de la richesse passe par un maximum au moment de la retraite et sannule au moment du dcs.

Epargne Y C Dspargne

La richesse est la somme des revenus futurs actualiss. Ando et Modigliani supposent que les revenus sont constitus dune part des revenus du travail YLt et des revenus de la proprit cest-dire at.

Le revenu du travail YLt est commun. On suppose que les revenus du travail lui sont proportionnels de telle sorte que :

A court terme, la valeur des actifs est donne et la consommation varie en fonction du revenu suivant des quations 5 ou 6. Dans ce cas, la propension moyenne diminue avec le revenu. A plus long terme, les actifs saccumulent et laugmentation de leur valeur relle implique un dplacement vers le haut de la fonction de consommation de courte priode. La propension moyenne consommer volue selon la relation :

A long terme, la propension moyenne consommer est constante et la fonction de consommation est plutt linaire. La thorie du cycle de vie confirme et justifie la thorie Keynsienne dune fonction affine court terme et linaire long terme. La diffrence avec Friedmann provient essentiellement de la prise en compte de lanticipation adaptative de la part du consommateur. A contrario, Ando et Modigliani attache davantage dimportance au revenu de la proprit. Nous avons vu travers cet exemple la manire dont un dbat thorique sorganise et nous avons contribu claircir la dfinition de la fonction de consommation tout en exprimant le cadre qui sest constitu et qui finalement est accept par les parties. Pour autant, ce dbat ne tranche en aucune manire la question de la lgitimit de lintervention de ltat de manire dfinitive. Les post Keynsiens continueront a soutenir ce point de vue et les hritiers des classiques, apprenait les vertus des marchs et la neutralit de lEtat.

Section 2 : Dfinition de la fonction dpargne

Dans le modle keynsien simplifie, la fonction dpargne est dduite de la fonction de consommation. Pour Keynes il ya au moins un point sur lesquelles conomistes sont daccord : lpargne est lexcs de revenu sur la dpense pour la consommation. Lpargne est un rsidu du revenu tel que : (1) S = Y C

On peut donc comme pour la consommation dfinir une propension marginale pargner :

Le revenu national scrit :

Y=C+S

La somme des propensions moyennes consommer et pargner : De mme :

+ =1

=1

Si lon envisage une fonction de consommation Keynsienne affine court terme C = cY + C0 S=YC S = Y (cY + Co) S = (1 c) Y Co Soit s = sY C0

ou (1 c) = s

Chez les classiques, Fisher, lpargne cest lActium de la prfrence pour le prsent. Cet Actium de prfrence par le prsent fait que lon renonce dautant plus une consommation prsente qu lon a despoir davoir une consommation future meilleure (cela dpend du taux dintrt). Lpargne (part du revenu non consomm) est la renonciation la consommation prsente, cest une consommation diffre ou larbitrage se fait par le taux dintrt. Chez Keynes il ya une propension marginale consommer et pargner sui se font en fonction du revenu. Les pauvres auront tendance a beaucoup consommer et ceux a haut revenu pargner beaucoup. Lpargne est une attitude de calcul individuelle dun ct (Fisher) et dun autre cot chez Keynes cest une vision socio psychologique, en fonction du niveau de revenu on a des comportements de consommation et dpargne. Exemple: Soit la fonction de consommation C = 0,7Y+12 1) Dterminer lquation de la fonction dpargne 2) Dterminer la valeur du revenu pour laquelle lpargne est nulle 3) Tracer le graphique de la fonction 1) On a S = sY-C0 s = 1- c donc s = 0,3 S = 0,3Y-12

2) On rsout 0,3Y-12 = 0
Y = 40

3)

Section 3 : Revenu dquilibre et le multiplicateur dinvestissement

1. Le modle keynsien simplifi a. Les hypothses de base
Lide gnrale est de montrer que laugmentation de linvestissement entraine un accroissement pus important du revenu et donc de lemploi. Pour mettre en vidence un tel mcanisme il est ncessaire que lconomie satisfasse trois hypothses formules par Keynes : H1: Il existe une relation particulire entre le niveau de production et le niveau gnral des prix. Keynes se place court terme. Il suppose quen situation de sous-emploi cest--dire tant que le niveau de production est infrieur a un seuil de plein emploi YPE, le systme productif rpond aux variations de la demande sans variation de prix. En revanche, lorsque le niveau de plein emploi est atteint toute augmentation de la demande se traduit par une augmentation des prix. Donc si lon suppose que les entreprises sattendent une augmentation de la D, on a 3 ractions

envisageables : laugmentation de la production si on est en situation de sous-emploi laugmentation des prix de vente une combinaison des deux ractions prcdentes. La courbe ci-dessous sappelle courbe en L invers

H2: La quantit de travail est constante. Le nombre de travailleurs disponibles est galement constant, cest--dire que YPE = constante. De mme, la quantit capitale est constante et on suppose

quil ny a pas de variation dans le registre des techniques. Autrement dit, court terme, la capacit de production est constante. H3: Y = C + I (1) avec Y < YPE b) Introduction aux quations de comportements Equation de consommation avec C = C(Y) (2) La propension marginale consommer not c (ou 0<c<1) = C Y Linverse est suppos exogne I = I (3) (1) par (2) et (3) Y = C(Y) + I (4) On peut crire (1) sous la forme suivante Si on introduit une perturbation de lquilibre 4, qui se traduit par une variation du niveau de loffre globale dun montant Y, celui-ci se rpercute sur la consommation et linvestissement de la manire suivante : Y + Y = C + C + I + I (5) (5) (1) = Y = C + I I = Y - C (6) c) Le multiplicateur

Le multiplicateur dinvestissement not k est le rapport daccroissement de la production ou du revenu Y linvestissement I. k = Y I Donc I = Y k On a (6) : I = Y - C Y = Y - C k

Exemple: soit deux pays, le pays A caractris par une PmC de 0,8 et le pays B caractris par une PmC de 0,2. On injecte le mme montant dinvestissement, I = 1000 units. Quel est le rsultat en termes de variation du revenu dans chacun de ces pays ?

2. Equilibre macroconomique, diagramme 45 degr Lquilibre Keynsien, comme nous lavons vu, sintresse prioritairement au sous-emploi et cherche les conditions autorisant lutilisation des capacits productives inemployes. De ce point de vue, le diagramme 45 a t historiquement une des premires formulations commodes pour exprimer, de manire simplifi, le cadre keynsien. Plusieurs tapes vont nous permettre doprer cette reprsentation. 2.1 Position des principales courbes sur le graphe Sur un mme graphique sont reprsentes et lies diffrentes fonctions. La premire bissectrice en rouge reprsente lensemble des points dquilibre entre le revenu national et sa rpartition en pargne et consommation (Y = C+I). A lquilibre le produit est intgralement rpartit entre consommation et investissement. Cette fonction sera reprsente par la bissectrice qui constituera lensemble des points dquilibre ou loffre globale est gale a la demande globale (Y=D). La fonction dpargne S = (1-c)Y-C0 la valeur de lordonne lorigine est C0 sachant que C0 est la consommation incompressible. La valeur de labscisse lorigine est YR correspond au seuil de rupture. Cest ce qui permet dexprimer le point A comme point dquilibre ou il ya galit entre Y et D. La fonction de consommation C= cY + C0, il sagit dune fonction affine ayant pour valeur de lordonne l origine C0. Linvestissement I= I0 est donne. Sa courbe reprsentative est donc parallle laxe des abscisses. La courbe de demande globale est de la forme D0 = C + I0, cest--dire que D0 = cY+C0 + I0. Si on suppose une dpense gouvernementale note G sous forme dinvestissement I alors, la demande globale deviendra D1 = C+ I0 + I cest--dire D1 = cY + C0 + I0 + I.

Le niveau dquilibre va dpendre de lInvestissement. On verra en outre qua investissement prive donne, que le moteur daccroissement du revenu (donc de la demande effective) est la dpense gouvernementale.

Examinons les diverses hypothses : H1 : linvestissement est nul. Si I = 0, la demande globale D = C = cY+ C0. La courbe de linvestissement est confondue avec laxe des abscisses. H2 : linvestissement est I=I0 > 0, si cest le cas on va avoir une droite parallle laxe des abscisses (voir graphe). La demande globale D0 = c+C0 coupe la bissectrice au point dquilibre B auquel est associ Y1. Par ailleurs, lquilibre I = S est assur au point B de rencontre des courbes I0 et S. Y1 est un revenu dquilibre car pour tout Y1>Y1, loffre excde la demande et conduit a la constitution de stock. Les entreprises sont contraintes de diminuer le niveau de production et donc celui de Y qui revient vers Y1. Pour tout Y1< Y1, la demande excde loffre et les moyens de production sont sous utilises. Le niveau de la demande effective incite les entreprises a accroitre leur production, ce qui about a une augmentation de Y jusquau point dquilibre Y1. H3 : linvestissement est gal a I0 + I. Lorsquil passe de I0 a I0+ I, la demande globale passe de D0 D1. Leffet de cette translation est une augmentation nette de la demande au moins gale a la valeur de la dpense gouvernementale G (en ralit laugmentation est plus importante puisque Y = kI ou k est le multiplicateur). Le nouveau point dquilibre tant Y2>Y1

Conclusion : nous voyons que le modle est bien Keynsien puisque lajustement se fait par le principe de la demande effective. En dautre terme, les entrepreneurs anticipent le niveau de demande et ajuste les quantits de telle sorte que lquilibre puisse avoir lieu. Cet quilibre peut parfaitement tre dfini de sous-emploi et donc pas comme dans le cas classique, toujours un quilibre de plein emploi. Nous pouvons constater par ailleurs que pour des niveaux croissants du taux de linvestissement, nous avons une augmentation du niveau du revenu et que cette augmentation est dautant plus importante que leffet multiplicateur est fort. Enfin nous retrouvons bien lexpression de la condition dquilibre sous la forme Y = C+I ou I = S, puisque comme nous pouvons le constater, a chacun des points A B et C exprimant lgalit Y= C+I sont associs des points A, B et Cexprimant lgalit I = S. Lun des principaux mrites des thses dveloppes par Keynes a t de montrer que lactivit conomique pouvait tre stimule par lintervention de lEtat.

3. Le multiplicateur de dpense et politiques budgtaires

Lun des modes dintervention privilgi est de stimuler la demande a travers une politique fiscale ou budgtaire. Lun des principaux mrites des thses dveloppes par Keynes a t de montrer que lactivit conomique pouvait tre stimule par lintervention de lEtat. Lun des modes dintervention privilgi consiste stimuler la demande travers une politique fiscale ou budgtaire. 3.1 Le revenu dquilibre de lconomie Dans un modle simplifi lintervention de lEtat passe par la prise en compte de deux paramtres supplmentaires : G : le montant des dpenses publiques T : le montant des impts, taxes.

La diffrence entre G et T peut tre financ par des emprunts. 3.2 Multiplicateur de dpense et multiplicateur fiscal

Autrement dit, la valeur du multiplicateur des dpenses est donne en drivant lquation 4 par rapport la variation G. Donc on a :

3.2.1 Multiplicateur de dpense Le multiplicateur de dpense indique le montant de la variation du revenu national Y, conscutivement a une augmentation du montant des dpenses publiques. Une telle politique repose sur laugmentation du dficit budgtaire financ par lemprunt et non compens par une augmentation des recettes fiscales. La valeur du multiplicateur de dpense publique est donne par la variation du revenu par rapport la variation des dpenses. Autrement dit, la valeur est donne en drivant lquation (4) par rapport G.

3.2.2 Le multiplicateur fiscal

= Si Si
=

donc, > 0 alors < 0 alors

= baisse

augmente

<

Section 4 : La fonction dinvestissement

La thorie gnrale est non seulement une thorie forte sur le march des biens et services mais galement une thorie de linvestissement. Pour pouvoir comprendre le statut de linvestissement, il est important de distinguer la conception classique de la conception keynsienne.

1. La fonction dinvestissement classique et la thorie Fisherienne du taux dinteret

Chez Fisher lagent conomique prfre consommer dans le prsent que dans le futur. Dans la cocneption classique il ya Lactium de la prfrence pour le prsent . Je renonce a consommer aujourdhui si je consomme plus demain Lpargne est une renonciation la consommation prsente Le taux dinteret est le prix de cette renonciation Le taux dinteret peut se former sur nimporte quelle marchandise

Soit PK = montant Linvestissement se fait grace aux entreprises. Linvstissement est caractris par le fait que lentreprise finance un projet de production (ne pas confondre avec un placement qui est fait par lindividu). Supposons un investissement dun montant PK, soit R1, R2,,RN les recettes anticipes pour

chacunes des annes. On a i = taux dinteret VPA (valeur prsente actualise) = -PK
+

R1 R2 + . + Rn n + + (1 + i) (1 + i) (1 + i)

Exercice: Soit un investissement de 100 sur 2 ans qui rapporte 60 la premire anne et 58 la seconde. Calculez la VAP dans les 2 cas suivants : Lorsque le taux dintrt est de 10% Lorsque le taux dintrt et de 20% VPA1 = -100 + 60 (1 + 0,1) 60 (1 + 0,2) <0 + 58 (1 + 0,1) 58 (1 + 0,2) = 2,479

VPA2 = -100 + I=I(i) avec

= -9,722

Lefficacit marginale du capital Cest le tour descompte qui appliquer la srie dannuits constitues par les rendements escompts de ce capital pendant son existence entire rend la valeur actuelle des annuits gale aux prix doffre de ce capital. R1*, R1* (1 + r) R2*,
*

...

RN*

R2 Rn* , (1 + r) , , . , (1 + r)n

PK = montant r = taux de rendement PK = R1* (1 + r) Rt

* t

R2 + . + Rn (1 + r) (1 + r)n

PK =

(1 + r) e

VAN = -PK +

=0

Lefficacit marginale du capital est donc la valeur particulire du taux de rendement interne qui rend la nulle. Il sagit videmment dun taux subjectif et non du recours au taux dintrt comme ctait le cas chez les classiques Comment sopre linvestissement ? Dans un premier temps chez Keynes les agents calcule lefficacit marginale du capital et prennent le projet qui est associ leur plus forte efficacit marginale. Dans un second temps, on compare lutilit marginale du capital au taux dintrt. On veut Maximiser ei Si e > i, alors jinvestis Si e i, alors je ninvestis pas Si e0 < i non Si e0 > i oui On a I = I(i) <0

Section 1 : Hypothse de fonctionnement H1 : le modle IS-LM est un modle a prix fixe cest--dire on suppose que le niveau gnral des prix est donn et quil sajuste en fonction de lcart entre loffre et la demande. P

Mixte YPE

Classiques Y

H2 : Le salaire est fixe comme les autres prix, on suppose quil est tabli un niveau ou loffre de travail excde la demande. Il ya par consquent du chmage, le niveau de lemploi est gal la demande de travail qui est dtermine par la demande de marchandise (situation de chmage Keynsien). Le modle IS-LM comprend 3 marchs : Un march des biens et services Un march de la monnaie Un march des titres Nous ne parlerons que des 2 premiers, en effet si il ya quilibre sur les marchs de biens et services et de la monnaie il ya obligatoirement quilibre sur le march des titres

Yt= revenu

Mt+1s ; Mt+1d At+1s ; At+1d

offre et demande de monnaie en fin de priode titre ou actions offertes et demandes en fin de priode

Tt= les impts ;

Ct= consommation It= investissement Mt= stock de monnaie en dbut de priode At= stock de titres ou actions en dbut de priode
Pour chaque mnage, la diffrence entre le revenu disponible et la demande de bien sera suppose gale a la somme de laugmentation dsire dencaisse montaire et le stock des titres. De mme, pour lentreprise on peut faire lhypothse que les investissements seront financs soient par lemprunt, soit par les profits non distribus, soit par la rduction dencaisse montaire. On peut donc dfinir une 1re quation dquilibre pour les mnages et les entreprises :

Yt-Tt-Ct-It= Mt+1d - Mt + At+1d - At

(1)

On suppose que le dficit de ltat est finance par lmission de monnaie ou par emprunt. Gt Tt = Mt+1s - Mt + At+1s - At

(2)

Si on fait la diffrence entre (2) et (1) = Yt-Ct-It-Gt= Mt+1d - Mt+1s + At+1d - At+1s

Si on a quilibre sur le march des biens et services : Yt = Ct+It+Gt Des lors que les 2 premiers marchs sont en quilibre, le march des titres lest aussi. On ntudiera donc que lquilibre sur le march des biens et services et celui de la monnaie. a) Lquilibre entre la production et la demande de biens et services permet dtablir une relation IS (investment saving) qui exprime lquilibre sur le march des B & S. Il sagit dune relation entre le taux dintrt et le revenu qui apparaissent comme argument de la fonction de demande b) Lquilibre entre Offre et demande permet dobtenir une seconde relation. On va supposer que loffre de monnaie dpend du systme bancaire mais que la banque centrale en opre un parfait contrle de manire ce que loffre soit traite comme exogne. La demande en revanche va dpendre du revenu rel et du taux dintrt. On dtermine la relation LM (liquidity money). $ Les deux marchs sont interdpendants puisque linvestissement et la demande de biens dpendent du taux dintrt et la demande de monnaie est, elle une fonction du revenu rel. Lquilibre keynsien est ralis quand il ya simultanment quilibre Voir floraaaaaa Y= C+I+G Y= cY ctY + I(i) + G = )
)

(3) (4) )

= cdY ctdY + IIdi ou Ii = dY(1-c+ct) = Iidi

=

i IS

I+G

I=S S+T

I=S Y= C+I+G S= Y C T Y C= I+G I+G = S+T Y C = S+T S+T = I(i)+G = tY+sY stY I(i)+G = Y C ou C= c(Yd) dou: I(i) + G = Y cY + ctY I(i) + G = Y c[Y-tY] I(i) + G = (1-c)[Y-tY]+ tY I(i=)+ G = s[Y-tY] + tY I(i) + G = sY stY + tY (5) I + G = S + T = sY stY + tY = (s st + t)Y