CALCUL DU GOODWILL ET DE LA VALEUR DE

L’ENTREPRISE Á PARTIR DES CAPITAUX

PERMANENTS NÉCESSAIRES Á L’EXPLOITATION
(CPNE)
Détermination de la valeur des capitaux
permanents nécessaires à l’exploitation pour
chacun des trois exercices à venir (annexes 4 et 5)
Exercices N+1
Chiffre d’affaires 96,000.00
BFRE normatif (CA x 65/360) (1) 17,333.33
Immobilisation en début d’exercice (a) 87,095.00
+ Investissements de l’exercice 11,000.00
- Annuités d’amortissement - 19,000.00
- Annuités d’amortissement crédit-bail (b) - 62.50
Immobilisations en fin d’exercice (2) 79,032.50
CPNE (1)+(2) 96,365.83
(a) Immobilisations en début d’exercice N+1 (voir
annexes 1 et 2) ;
Immobilisations incorporelles : Licence (10 791)
+ Immobilisation corporelles d’exploitation : Terrains
d’exploitation (26 000) + Bâtiments d’exploitation
(37 000) + Matériel industriel (3 654) + Matériel
informatique et mobilier (2 455) + Matériel de transport
(3 195)
+ Immobilisations financières : Autres (3 500)
+ Valeur d’utilité du matériel utilisé en crédit-bail (500).

(b) Le retraitement du crédit-bail consiste à éliminer des

charges externes la redevance de crédit-bail pour le
remplacer par une dotation fictive d’amortissement et
des charges d’intérêt générées par l’emprunt fictif.
Redevance de crédit-bail 105 k€ remplacée par une
dotation aux amortissements calculée sur la valeur
d’utilité au 1/01/N+1 (500/8) = 62,5 et une charges
d’intérêts égale à 105 – 62,5 = 42,5

Détermination de la capacité bénéficiaire prévisionnelle pour les trois années à venir (voir a
Exercices N+1
Résultat courant après impôts (a) 11,691.00
Retraitement :
Impôt et taxes sur immeubles d’habitation 80.00
Charges d’entretien immeubles d’habitation 320.00
Loyers des habitations louées au personnel - 145.00
Dotations aux amortissements comptabilisées 22,000.00
Dotations aux amortissements sur les valeurs d’utilité des- immobilisations
19,000.00d’exploitation
Redevance de crédit-bail (1) 105.00
Dotations amortissements crédit-bail - 62.50
Intérêts des dettes financières 1,900.00
Retraitements avant impôt (b) 5,197.50
Impôt sur retraitement (c) - 1,732.50
Capacité bénéficiaire liée aux CPNE
15,156.00
(a)+(b)-(c)

(1)Le retraitement du crédit-bail consiste à éliminer des

charges externes la redevance de crédit-bail pour la
remplacer par une dotation fictive d’amortissement et
des charges d’intérêt générées par l’emprunt fictif.
Redevance de crédit-bail 105 k€ remplacée par une
dotation aux amortissements calculée sur la valeur
d’utilité au 1/01/N+1 (500/8) = 62,5 et une charge
d’intérêts égale à 105 – 62,5 = 42,5.

Détermination de la rente de goodwill

Exercices N+1
CPNE 96365.83
Rémunération des CPNE à 6% (2) 5,782
Capacité bénéficiaire (1) 15,156.00
Rente de goodwill (1)-(2) 9,374.05
Rente de goodwill (1)-(2) (actualisée) 8,600.05

Le goodwill est égale à (actualisation des rentes sur 10

ans au coût moyen pondéré du capital : 9%) :
La valeur de l’entreprise est égale à : 182,286.81
182,286.81

ANCC selon les données 117894

 10791+26000+37000+3654+2455+3195+350
+500
licence +Terrain d'ex+ Matériel indust+ Matér
info+ Matéri de transport + les immobilisations
financières (4500-1000) (1000 qui concerne un
pret au personnel c-a-d hors exploitation) + 500
N+2 N+3 la valeur d'utilité de crédit bail
99,000.00 105,000.00
17,875.00 18,958.33
79,032.50 74,670.00
16,000.00 17,000.00
- 20,300.00 - 26,600.00 Données de l'annexe 5
- 62.50 - 62.50 62.5
74,670.00 65,007.50
92,545.00 83,965.83

Pour faire court, le bien acquis par crédit bail est traité exactem
un bien acquis par un emprunt, donc la redevance du crédit ba
normalement dans les charges externes, et qui se compose :
d'amortissement + les intérets, on va prendre la partie d'amor
l'enregistrer comme amortissement d'une immobilisation et les
va les considérée commes des interets qu'on paye pour l'empr
et la somme des redevances actualisées qu'on va payer au fut
représentes l'emprunt qu'on va payer c-à-d un dettes à long te
on fait pas tous ces retraitements la , mais juste pour compren
et si vous coulez plus d'expliquation swlouni

les trois années à venir (voir annexes 4 et 5)

N+2 N+3
12,274.00 11,580.00

80.00 80.00 je doit les intégrer car le comptables a leur considérer comme des ch
320.00 320.00 pas déductible
- 150.00 - 160.00 hors champs de l'IS, n'est pas soumis à l'IS il faut le retrancher car il n
24,000.00 29,800.00
- 20,300.00 - 26,600.00 3,000.00 il faut l'integrer
105.00 105.00
- 62.50 - 62.50
1,750.00 1,810.00 retrancher par le comptable on doit les réintegrer
 5,742.50 5,292.50
- 1,914.17 - 1,764.17 -Pour calculer la capacité bénéfciaire on retraite le compte de résu
charges financières des dettes à long terme
16,102.33 15,108.33
-comment on retraite?
1 - les charges hors exploitation doivent étre réintégrées car elles
taxes sur immeubles d’habitation et Charges d’entretien immeu
2- on déduit les produits non liés à l'exploitation comme : Loyers d
3- la différence entre les dotations d'amortissement comptabilisés
réintégrer, pourquoi? car on a par exemple comptabiliser une dota
réalité l'amortissement sur la valeur d'utilité est de 90 donc on doi
amortie et vice versa
4- la redevance du crédit bail on va l réintégrer pour la neutralisée
5- comme j'ai déjà dit à la place de la redevance, il ya l'amortissem
on va déduire le s dotations d'amortissements puisqu'elles sont s
et on va ajouter les interets des dettes financières on va les réinté
N+2 N+3 long terme
92,545.00 83,965.83
5,553 5,038
16,102.33 15,108.33
10,549.63 10,070.38
8,879.42 7,776.18 39,137.17 64,392.81
50,683.76

39,137.17

Pour l'approche par CPNE on est sur un horizon de 3ans sur lequelle on a l
N+1, N+2, N+3

Donc pour calculer la rente actualisée des 3 ans c'est simple : le rente du

Du coup il nous reste 7 ans surr les 10 ans selon les données sur lesquelle

pour la durée de 7 ans après N+3 on doit actualiser selon la méthode déj
approches : on prend le dernier good will de N+3 = 10070,38* (1-(1-9%)^
jusquà là on actualisé au moment de N+3

Maintenant on doit actualiser au moment de N+1 : 50683,76/(1+9%)^3 =

Donc on a maitenant les rentes des 3 premières années plus les rentes ac
on fait leur somme et celle là est la rente actualisée totale du good will qu
avoir la valeur de l'entreprise
+3654+2455+3195+3500

Matériel indust+ Matér

ort + les immobilisations
) (1000 qui concerne un
hors exploitation) + 500
édit bail CPNE INCLUS
-l'actif immobilisé liées à l'exploitation à sa valeur d'utilitée + la
valeur d'utilité du crédit bail+Investissement prévisionnel (car c'est
une approche prévisionnelle)
-On retranche amortissements des immobilisations, sur leur valeur
d'utilité et non pas bilantielle
-On retranche aussi les amortissements sur le credit bail

édit bail est traité exactement comme

la redevance du crédit bail qui figure
nes, et qui se compose :
prendre la partie d'amortissement et
'une immobilisation et les intérets on
ts qu'on paye pour l'emprunt
ées qu'on va payer au futur, elles
c-à-d un dettes à long terme
, mais juste pour comprendre la logique
swlouni

considérer comme des charges financières alors ils sont pas déductibles

l faut le retrancher car il n'est pas lié à l'exploitation

etraite le compte de résultat, en éléminant les charges non liés à l'esxploitation ainsi que les
me

étre réintégrées car elles étaient déduites au niveau du résultat, c'et le cas pour : Impôt et
arges d’entretien immeubles d’habitation
oitation comme : Loyers des habitations louées au personnel
rtissement comptabilisés et les dotations au amortissements sur la valeur d'utilitée doit etre
le comptabiliser une dotation de 100 qui va etre retrancher du résultat normal, alors qu'en
lité est de 90 donc on doit réitégrer la différence puisque on a déduit plus qui y a été

tégrer pour la neutralisée comme déjà dit

evance, il ya l'amortissement et les charges d'interets
ements puisqu'elles sont son considérées comme une charges d'exploitation
nancières on va les réintégrer car cette approche ne prend pas en considération les desttes à

e 3ans sur lequelle on a les données prévisionelles :

c'est simple : le rente du good will/ (1+9%)^n

les données sur lesquelles on doit actualiser

iser selon la méthode déjà fait par les autres

3 = 10070,38* (1-(1-9%)^7)/ 9% = 50683,76

1 : 50683,76/(1+9%)^3 = 39137,17

années plus les rentes actualisées des 7 ans suivants ,

sée totale du good will qu'on va ajouter sur ANCC pour