Analyse financière
Chapitre 1 : Analyse du bilan et de la structure financière de
l’entreprise
Section 1 : Petits rappels
Charges Produits
Charges d’exploitation Produits d’exploitation
Charges financière Chiffre d’affaires
Charges exceptionnelles Produits financiers et exceptionnels
TOTAL TOTAL
Bénéfice Perte
Actif Passif
Actif immobilisé Capitaux propres
Actif circulant Dettes
Trésorerie
Avec le compte de résultat, on ne peut pas savoir si on a de l’argent ou pas, on enregistre que les
achats ventes, mais pas les encaissements.
Les dépréciations indiquent le montant que le client risque de ne pas payer car ils sont insolvables =
principe de prudence (on constate les risques et on ne constate pas les gains)
Le bilan fonctionnel :
Il a pour but :
- D’apprécier la structure fonctionnelle de l’entreprise
- Déterminer l’équilibre financier, en comparant les différentes masses du bilan
- Evaluer les besoins financiers et les ressources dont dispose l’entreprise et en observant le
degré de couverture des emplois par les ressources.
Outils Mode de calcul Signification N-1 N
FRNG RS-ES Excédent de ressources servant à financer
480 580 (1820-1240)
une partie du besoin (BFR)
BFR AC-PC Le BFR exprime le solde entre les besoins de
financement de l’actif circulant et les 460 610 (770-160)
ressources du passif circulant
BFR Exploitation AC Exploitation- Le BFRE est fonction du CA : + l’entreprise se
420 560 (720-160)
PC Exploitation développe, plus le BFRE sera important
BFR Hors ACHE-PCHE Il est indépendant du CA
40 50 (50 -0)
exploitation
TN FRNG-BFR C’est la relation fondamentale de trésorerie :
FRNG>BFR = TN + 20 -30
FRNG<BFR = TN -
Le projet est difficilement envisageable si les créances clients augmentent, le BFRE va augmenter, la
trésorerie va diminuer. Il va y avoir des problèmes pour financer de nouvelles créances.
Point de vue gestionnaire :
- diminuer le BFR
- augmenter le FRNG
Point de vue commercial
Si l'entreprise n’accorde
Définition de la CAF : La capacité d’autofinancement est la ressource interne dégagée par les
opérations enregistrées en produits et en charges au cours d’une période et qui reste à la disposition
de l’entreprise après encaissement des produits et décaissements des charges concernés. Cette
notion s’oppose aux ressources provenant des partenaires de l‘entreprise.
La CAF peut être calculée selon deux méthodes :
● La méthode soustractive dite également explicative ; calculée à partir de l’EBE
● La méthode additive dite également la méthode vérifiable : calculée à partir du résultat net
comptable
Autofinancement = CAF – dividendes versés durant l’exercice n et relatifs aux résultats de l’exercice
n-1
Ressource de financement
générée régulièrement par
l'entreprise
Avantages
Ressources de financement
n'entrainant pas de
paiement d'intérêts
L'autofinancement
Un autofinancement
excessif peut détourner les
actionnaires
Inconvénients
Un autofianncement
excessif par rapport au
moyen de financement peut
entraîner un ralentissement
de développement
Amortissement : perte de valeur d’une immobilisation
Dépréciations : perte de valeur probable (risque), quand le risque baisse on fait une reprise.
Exo de la feuille :
4) Calculer et interpréter la CAF de l’entreprise MOIZOU selon les deux méthodes
Formulation de la CAF
EBE 13 500
+ transferts de charges d’exploitation
+ Autres produits d’exploitations 650
- Autres charges d’exploitation 150
+/- quotes-parts de résultat sur opérations faites en commun
+ produits financiers encaissables 100
- Charges financières décaissables 1470
+ produits exceptionnels encaissables
- Charges exceptionnelles décaissables 300
- Participation des salariés
- Impôts sur les bénéfices 1230
Total 11 100
Vérification de la CAF
+/- résultat de l’exercice 2470
+ valeurs comptables des éléments d’actifs cédés (ou charges
exceptionnelles sur opération en capital)
- Produits sur cessions d’éléments d’actifs (produits
exceptionnelles sur opération en capital)
+ dotation aux amortissements, dépréciation et provisions 8 850
- Reprises sur amortissement, dépréciations et provisions 220
- Quote-part des subventions d’investissement virées au
résultat (produits exceptionnels sur opération en capital)
Total 11 100
2) Calculer la CAF de SOLDATEC
Formulation de la CAF
EBE 221 886
+ transferts de charges d’exploitation 30
+ Autres produits d’exploitations 288
- Autres charges d’exploitation 1434
+/- quotes-parts de résultat sur opérations faites en commun
+ produits financiers encaissables 22 740 (25 440-2 700)
- Charges financières décaissables 50 904(52 350-1 446)
+ produits exceptionnels encaissables 2 562
- Charges exceptionnelles décaissables 3 072
- Participation des salariés 8 592
- Impôts sur les bénéfices 80 568
Total 102 936
Vérification de la CAF
+/- résultat de l’exercice 76 536
+ valeurs comptables des éléments d’actifs cédés (ou charges
72 858
exceptionnelles sur opération en capital)
- Produits sur cessions d’éléments d’actifs (produits
93 162
exceptionnelles sur opération en capital)
+ dotation aux amortissements, dépréciation et provisions 53 058
- Reprises sur amortissement, dépréciations et provisions 5 754
- Quote-part des subventions d’investissement virées au
600
résultat (produits exceptionnels sur opération en capital)
Total 102 936
Cas MEUBLO :
Formulation de la CAF
EBE 7 717
+ transferts de charges d’exploitation 187
+ Autres produits d’exploitations
- Autres charges d’exploitation 400
+/- quotes-parts de résultat sur opérations faites en commun
+ produits financiers encaissables 150
- Charges financières décaissables 1 275
+ produits exceptionnels encaissables 13
- Charges exceptionnelles décaissables 134
- Participation des salariés
- Impôts sur les bénéfices 1 365
Total 4 893
Vérification de la CAF
+/- résultat de l’exercice 2 702
+ valeurs comptables des éléments d’actifs cédés (ou charges
488
exceptionnelles sur opération en capital)
- Produits sur cessions d’éléments d’actifs (produits
exceptionnelles sur opération en capital)
+ dotation aux amortissements, dépréciation et provisions 2 715
- Reprises sur amortissement, dépréciations et provisions 250
- Quote-part des subventions d’investissement virées au
résultat (produits exceptionnels sur opération en capital)
Total 4893
Exercice 1 Paruto :
Le CA progresse entre N-4 et N avec une baisse en N-2 -> activité en augmentation. L’entreprise a
donc gagné des parts de marché entre N-4 et N et une activité en augmentation.
La VA progresse en même temps que le CA, les coûts n’ont pas fortement augmenté : taux
d’évolution de la VA : 268 000 – 245 000 / 245 000
La hausse s’est-elle répercutée sur l’ensemble de l’activité (VA, EBE, Résultat d’exploitation) ? Oui
car l’EBE et le résultat d’exploitation progresse. Ici les charges de personnel ont augmenté de 11,93%
entre N et N-1 mais moins fortement que le CA qui lui a augmenté de 12,22%
Il y a donc une maitrise des coûts liés à l’activité (achats et charges de personnel)
L’entreprise a emprunté car les charges financières augmentent fortement entre N et N-1. Est-ce
que l’emprunt a servi à financer de nouvelles immobilisations ?
Ratios de profitabilité :
Capacité de générer un profit par rapport aux ventes
3 ratios de profitabilité :
- Ratio de marge commerciale -> ici pas de marge commerciale, l’entreprise est industrielle
- Ratio de marge brute : relativement stable même si petite baisse en N
- Ratio de marge bénéficiaire : stable
Il manque cependant les ratios de secteurs.
- Les DAP ont augmenté car le taux de marge opérationnelle a baissé par rapport aux taux de
marge brute
- Les investisseurs n’ont pas permis d’augmenter le taux de marge bénéficiaire. Ce qui est
normal car un investissement produit des effets à long terme.
L’entreprise a une activité en progression, une bonne profitabilité et a investi pour financer sa
croissance.
Exercice 2 SAS Misol:
1) L’entreprise est jeune avec une forte croissance du CA depuis 4 ans. Elle a une croissance plus
forte que le secteur d’activité.
L’entreprise voit sa profitabilité diminuer d’année en année et en dessous de son secteur. Le taux de
marge brute dit que l’entreprise a une capacité à générer de l’EBE par son CA. et le taux de marge
nette dit qu’elle a une capacité à générer grâce à son CA.
Raisons : coûts trop élevés mais manque des informations car par de compte de résultat. Il manque
des achats, charges de personnel, DAP et charges financières.
2) Le financement des emplois stables : expression du FRNG en %. Les ressources stables financent à
peine les emplois stables, souvent caractéristique d’une jeune entreprise. Le financement des
capitaux propres investis : les ressources stables sont inférieurs en besoins de financement donc peu
d’investissement et actif circulant. Le tout se conclue par une trésorerie nette négative.
Le taux d’endettement est maitrisé car il est inférieur à 80% des capitaux propres.
La situation est donc fragile mais pas au bord de la faillite, elle peut encore fonctionner.
