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    L’analyse de la structure financière

    1 Le bilan fonctionnel
    1.1 Définition
    Le bilan fonctionnel est un bilan dans lequel les ressources et les emplois sont classés par fonction :
    - Financement ;
    - Investissement ;
    - Exploitation ;
    - Trésorerie.
    Il s'établit à partir du bilan comptable avant répartition du résultat.
    Il est scindé horizontalement :
    - Une partie haute pour les éléments stables ;
    - Et une partie basse pour les éléments circulants.
    Les actifs et passifs sont remplacés par les notions d'emplois et ressources.
    L’analyse fonctionnelle du bilan correspond donc à une analyse structurelle de l’entreprise, de type économique.

    1.2 Les cycles fonctionnels


    Dans un bilan fonctionnel, chaque poste doit être classé selon la fonction à laquelle il se rattache en distinguant les quatre fonctions
    suivantes :
    - la fonction d'investissement :
    Cycle long,
    Immobilisations
    Emplois à long terme ou emplois stables ;
    - la fonction de financement :
    Ressources stables ou durables ;
    Comptes de capitaux propres, dettes financières ;
    Constitue les ressources à long terme ou ressources stables.
    - la fonction d'exploitation :
    - la fonction exploitation :
    Opérations allant de l’acquisition des matières premières et ou marchandises jusqu’au recouvrement des créances clients ;
    Cycle court pour une entreprise commerciale, cycle plus long pour une entreprise de production ;
    Stocks et de créances et comptes de dettes.
    - la fonction hors exploitation :
    Opérations sans lien direct avec l’exploitation
    Placements financiers, dettes d’IS, dettes sur immobilisations.
    - la fonction de trésorerie :
    Disponibilités (trésorerie actif)
    Concours bancaires et découverts (trésorerie-passif).

    Emplois Ressources
    Emplois stables Ressources stables
    (Cycle d’investissement) (Cycle de financement)
    Actif circulant exploitation Passif circulant exploitation
    (Cycle d’exploitation) (Cycle d’exploitation)
    Actif circulant hors exploitation Passif circulant hors exploitation
    (Cycle hors exploitation) (Cycle hors exploitation)
    Trésorerie active Trésorerie passive

    1.3 Retraitement du bilan fonctionnel


    La centrale de bilans propose un retraitement des éléments hors bilan suivants :
    1.3.1 Les effets escomptés non échus
    Les effets escomptés non échus sont reclassés avec les créances et la trésorerie passive.
    1.3.2 Le crédit-bail
    Les biens loués sont reclassés dans les immobilisations, les dettes financières et les ressources stables.

    2 Fonds de roulement, besoin en fonds de roulement et trésorerie nette


    2.1 Le fonds de roulement net global (FRNG)
    Le fonds de roulement net global représente la partie de l’actif circulant financée par les ressources stables.
    FRNG = Ressources stables – Emplois stables
    Il met en évidence l’excédent des ressources stables sur les emplois stables, disponible pour financer le cycle circulant.

    1
    2.2 Le besoin en fonds de roulement (BFR)
    Le besoin en fonds de roulement est la résultante du décalage entre :
    - L’achat et la vente des biens (existence de stocks) ;
    - Les ventes et leurs encaissements (constitution de créances sur les clients) ;
    - Et les achats et leurs décaissements (constitution de dettes envers les fournisseurs).
    BFR = Actif circulant – Passif circulant
    BFR exploitation = Actif circulant d’exploitation – Dettes circulantes d’exploitation
    BFR hors exploitation = Actif circulant hors exploitation – Dettes circulantes hors exploitation

    2.3 La trésorerie nette


    Le Fonds de Roulement (FRNG) doit être normalement suffisant pour faire face au besoin de roulement (BFR), l’équilibre se faisant
    avec la Trésorerie.
    FRNG = BFR + Trésorerie nette
    Trésorerie nette = FRNG – BFR
    Trésorerie nette = Trésorerie active – Trésorerie passive

    2.4 Analyse
    Le FRNG :
    - Répond aux besoins de financement générés par l’activité de l’entreprise (besoin en fonds de roulement) ;
    - Excédent de capitaux stables, par rapport aux emplois durables ;
    - Utilisé pour financer une partie des actifs circulants.
    Donc le FRNG correspond à :
    - La partie des ressources stables qui ne finance pas les emplois durables.
    - La partie des actifs circulants financée par les ressources stables.

    Le BFR est composé


    Le BFRE dépend directement du niveau d'activité de l'entreprise.
    Toute variation du chiffre d'affaires se traduira par une variation du BFRE.
    Le rapport BFRE/CA reste stable, à conditions d'exploitation d'inchangées.

    Equilibre financier en BFR, FR et Trésorerie


    Trésorerie = FR - BFR

    Niveau du Fonds de Roulement :


    - Si le FR est supérieur à 0 alors les emplois durables sont intégralement financés par des ressources stables.
    - Si le FR est suffisamment important pour financer l'intégralité du BFR ➔ FR > BFR ➔ alors l'entreprise dispose d'une
    Trésorerie Nette (TN) positive.
    - À l'inverse, quand le BFR > FR, l'entreprise a recours à des ressources « à court terme » pour financer une partie du BFR
    ➔ passifs de Trésorerie.

    Ajustements possibles :
    - FRNG
    o Augmenter les capitaux permanents :
    ▪ Augmenter de capital, Emprunts, Subventions d’investissement…
    - BFR :
    o Diminuer la durée des crédits clients, Diminuer la durée de stockage, Augmenter la durée des crédits fournisseurs

    3 Ratios
    3.1 Ratio de couverture des capitaux investis par les ressources stables
    Ratio = Ressources stables / Les capitaux investis
    Les capitaux investis = (Emplois stables + BFRE). Doit être également supérieur à 1, sinon Trésorerie < 0

    3.2 Ratio d’autonomie financière (taux d’endettement)


    Ce ratio permet d’apprécier le degré de dépendance de l’entreprise vis-à-vis des établissements bancaires.
    Il doit être inférieur à 1
    Ratio = Endettement financier / Ressources propres
    Ressources propres = Capitaux propres + Amortissements et provisions

    3.3 Capacité de remboursement :


    Ce ratio indique le délai nécessaire au remboursement des dettes financières par l’intermédiaire de la CAF.
    Il ne devrait pas excéder 3.
    Ratio = Endettement financier / CAF
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