elliott-wave-principle (1)

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UN RÉSUMÉ EN CAPSULE DU PRINCIPE DES VAGUES
Le principe de la vague est la découverte de Ralph Nelson Elliott selon laquelle les tendances sociales, ou de foule,
du comportement s'inversent selon des schémas reconnaissables. Utilisant les données boursières comme principal
outil de recherche, Elliott a isolé treize modèles de mouvement, ou «vagues», qui se reproduisent dans les données
sur les prix du marché. Il a nommé, défini et illustré ces motifs. Il a ensuite décrit comment ces structures se lient
pour former des versions plus grandes de ces mêmes motifs, comment cellesci se lient à leur tour pour former des
motifs identiques de la taille supérieure suivante, et ainsi de suite. En un mot, le principe de la vague est donc un
catalogue de modèles de prix et une explication de l'endroit où ces formes sont susceptibles de se produire dans la
trajectoire globale de développement du marché.
Analyse de modèle
Jusqu'à il y a quelques années, l'idée que les mouvements de marché sont structurés était très controversée, mais
des découvertes scientifiques récentes ont établi que la formation de modèles est une caractéristique fondamentale
des systèmes complexes, qui incluent les marchés financiers. Certains de ces systèmes subissent une "croissance
ponctuée", c'estàdire des périodes de croissance alternant avec des phases de noncroissance ou de déclin, se
construisant fractalement en schémas similaires de taille croissante. C'est précisément le type de modèle identifié
dans les mouvements du marché par RN Elliott il y a une soixantaine d'années.
Le modèle de base décrit par Elliott se compose d' ondes impulsives (indiquées par des chiffres) et d'ondes
correctives (indiquées par des lettres). Une onde impulsive est composée de cinq sousondes et se déplace dans la
même direction que la tendance de la taille immédiatement supérieure. Une vague corrective est composée de trois
sousvagues et se déplace à contre courant de la taille supérieure suivante. Comme le montre la figure 1, ces
modèles de base se lient pour former des structures à cinq et trois ondes de taille de plus en plus grande (« degré »
plus grand dans la terminologie d'Elliott).
Dans la figure 1, la première petite séquence est une onde impulsive se terminant au pic étiqueté 1. Ce modèle
signale que le mouvement d'un degré plus grand est également vers le haut. Il signale également le début d'une
séquence corrective en trois vagues, appelée vague 2.
Figure 1
1
Les vagues 3, 4 et 5 complètent une séquence impulsive plus large, appelée vague (1). Exactement
comme pour la vague 1, la structure impulsive de la vague (1) nous indique que le mouvement au degré
supérieur suivant est à la hausse et signale le début d'une tendance baissière corrective en trois vagues
du même degré que la vague (1). Cette correction, vague (2), est suivie des vagues (3), (4) et (5) pour
compléter une séquence impulsive du degré supérieur suivant, appelée vague [1]. Une fois de plus, une
correction en trois vagues du même degré se produit, appelée vague [2]. Notez qu'à chaque pic de
"vague un", les implications sont les mêmes quelle que soit la taille de la vague. Les vagues viennent
en degrés, les plus petites étant les éléments constitutifs des plus grandes. Voici les notations acceptées
pour étiqueter les modèles Elliott Wave à chaque degré de tendance :
Degré de vague 5s avec la tendance 3s contre la tendance
Grand Supercycle* [I] [II] [III] [IV] [V] [A] [B] [C]
Supercycle (I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C)
Cycle I II III IV V abc
Primaire* [1] [2] [3] [4] [5] [A] [B] [C]
Intermédiaire (1) (2) (3) (4) (5) (A) (B) (C)
Mineur 12345 abc
Minute* [i] [ii] [iii] [iv] [v] [a] [b] [c]
Menuette (i) (ii) (iii) (iv) (v) (a) (b) (c)
sousmenuette je ii iii iv v abc
*les degrés normalement indiqués par des cercles sont présentés ici entre parenthèses.
Au sein d'une onde corrective, les ondes A et C peuvent être des ondes impulsives de moindre degré,
constituées de cinq sousondes. C'est parce qu'ils se déplacent dans la même direction que la prochaine grande
tendance, c'estàdire les vagues (2) et (4) dans l'illustration. La vague B, cependant, est toujours une vague
corrective, composée de trois sousvagues, car elle se déplace contre la tendance baissière plus large.
Dans les vagues impulsives, l'une des vagues impaires (généralement la vague trois) est généralement plus
longue que les deux autres. La plupart des ondes impulsives se déroulent entre des lignes parallèles, à
l'exception des cinquièmes vagues, qui se déroulent parfois entre des lignes convergentes sous une forme
appelée "triangle diagonal". Les variations des modèles correctifs impliquent des répétitions du thème à trois
vagues, créant des structures plus complexes qui sont nommées avec des termes tels que «zigzag», «plat»,
«triangle» et «double trois». Les vagues deux et quatre sont généralement "alternées" en ce sens qu'elles
prennent des formes différentes.
Chaque type de modèle de marché a un nom et une géométrie qui sont spécifiques et exclusifs selon
certaines règles et directives, mais suffisamment variables dans d'autres aspects pour permettre une
diversité limitée au sein des modèles du même type. Si en effet les marchés sont structurés, et si ces
modèles ont une géométrie reconnaissable, alors quelles que soient les variations autorisées, certaines
relations d'étendue et de durée sont susceptibles de se reproduire. En fait, l'expérience du monde réel
montre que c'est le cas. Les relations d'onde les plus courantes et donc les plus fiables sont décrites dans
2
Elliott Wave Principle, par AJ Frost et Robert Prechter.
Application du principe des vagues

L'objectif pratique de toute méthode d'analyse est d'identifier les creux du marché propices à l'achat (ou à la
couverture des positions à découvert) et les sommets du marché propices à la vente (ou à la vente à découvert). Le
principe d'onde d'Elliott est particulièrement bien adapté à ces fonctions. Néanmoins, le principe de la vague ne
fournit aucune certitude quant à un résultat de marché en particulier ; il fournit plutôt un moyen objectif d'évaluer les
probabilités relatives des trajectoires futures possibles pour le marché. À tout moment, deux ou plusieurs
interprétations d'onde valides sont généralement acceptables selon les règles du principe d'onde. Les règles sont
très spécifiques et limitent au minimum le nombre d'alternatives valides. Parmi les alternatives valides, l'analyste
considérera généralement comme préférée l'interprétation qui satisfait le plus grand nombre de lignes directrices et
accordera le statut d'alternative supérieure à l'interprétation satisfaisant le plus grand nombre de lignes directrices, et
ainsi de suite.
Les interprétations alternatives sont extrêmement importantes. Ce ne sont pas des interprétations "mauvaises" ou
rejetées des ondes. Il s'agit plutôt d'interprétations valides qui se voient accorder une probabilité inférieure au
décompte préféré. Ils constituent un aspect essentiel de l'investissement avec le principe de la vague, car dans le
cas où le marché ne suivrait pas le scénario préféré, le premier décompte alternatif deviendrait le plan de secours de
l'investisseur.
Relations de Fibonacci
L'une des découvertes les plus importantes d'Elliott est que parce que les marchés se déroulent en séquences de
cinq et trois vagues, le nombre de vagues qui existent dans les modèles du marché boursier reflète la séquence de
nombres de Fibonacci (1, 1, 2, 3, 5, 8, 13 , 21, 34, etc.), une séquence additive que la nature utilise dans de nombreux
processus de croissance et de décomposition, d'expansion et de contraction, de progrès et de régression. Parce que
cette séquence est régie par le ratio, elle apparaît tout au long de la structure de prix et de temps du marché boursier,
gouvernant apparemment sa progression.
Ce que dit le principe de la vague, c'est donc que le progrès de l'humanité (dont le marché boursier est une évaluation
populairement déterminée) ne se produit pas en ligne droite, ne se produit pas au hasard et ne se produit pas de
manière cyclique. Au contraire, le progrès se déroule selon un mode "trois pas en avant, deux pas en arrière", une
forme que la nature préfère. En corollaire, le principe de la vague révèle que les périodes de recul sont en fait une
condition préalable au progrès social (et peutêtre même individuel).
Conséquences
Une prévision à long terme pour le marché boursier donne un aperçu des changements potentiels de la psychologie
sociale et même de la survenance des événements qui en résultent. Étant donné que le principe de la vague reflète
le changement d'humeur sociale, il n'a pas été surprenant de découvrir, avec des données préliminaires, que les
tendances de la culture populaire qui reflètent également le changement d'humeur évoluent de concert avec le flux
et le reflux des cours boursiers globaux. Les goûts populaires en matière de divertissement, d'expression de soi et
de représentation politique reflètent l'évolution des humeurs sociales et semblent en harmonie avec les tendances
révélées plus précisément par les données boursières. Aux extrêmes unilatérales de l'expression de l'humeur, des
changements dans les tendances culturelles peuvent être anticipés.
Sur le plan philosophique, le principe de la vague suggère que la nature de l'humanité porte en elle les germes du
changement social. Comme exemple simplement dit, la prospérité finit par engendrer
3
le réactionnisme, tandis que l'adversité finit par engendrer un désir d'accomplir et de réussir. L'humeur sociale est toujours
en mouvement à tous les degrés de tendance, se déplaçant vers l'un des deux opposés polaires dans tous les domaines
imaginables, d'une préférence pour les symboles héroïques à une préférence pour les antihéros, de la joie et de l'amour
de la vie au cynisme, d'un désir de construire et de produire à un désir de détruire.
Le plus important pour les particuliers, les gestionnaires de portefeuille et les sociétés d'investissement est que le principe
de la vague indique à l'avance l' ampleur relative de la prochaine période de progrès ou de régression sociale.
Vivre en harmonie avec ces tendances peut faire la différence entre le succès et l'échec dans les affaires financières.
Comme disent les Orientaux, "Suivez le chemin". Comme disent les Occidentaux, "Ne combattez pas la bande." Afin de
tenir compte de ces pépites de conseils, cependant, il est nécessaire de savoir quelle est la Voie, et dans quelle direction la
bande. Il n'y a pas de meilleure méthode pour répondre à cette question que le principe des vagues.
Pour obtenir une compréhension complète du principe de la vague, y compris les termes et les modèles, veuillez lire le
principe de la vague d'Elliott par AJ Frost et Robert Prechter, ou suivez le cours complet gratuit sur le principe de la vague
sur ce site Web.
GLOSSAIRE
Alternance (directive de) Si la vague deux est une correction brutale, la vague quatre sera généralement une correction
latérale, et vice versa.
Apex Intersection des deux lignes de démarcation d'un triangle qui se contracte.
Vague corrective Un modèle à trois vagues, ou une combinaison de trois modèles de vagues, qui se déplace dans la
direction opposée de la tendance d'un degré supérieur.
Triangle diagonal (fin) Un motif en forme de coin contenant un chevauchement qui ne se produit que dans les vagues
cinquième ou C. Subdivise 33333.
Triangle diagonal (en tête) Un motif en forme de coin contenant un chevauchement qui ne se produit que dans la première
vague ou la vague A. Subdivise 53535.
Double Trois Combinaison de deux schémas correctifs latéraux simples, étiquetés W et Y, séparés par une vague
corrective étiquetée X.
Double Zigzag Combinaison de deux zigzags, étiquetés W et Y, séparés par une vague corrective étiquetée X.
Égalité (ligne directrice de) Dans une séquence à cinq vagues, lorsque la vague trois est la plus longue, les vagues cinq
et une ont tendance à être égales en longueur de prix.
Expanded Flat Correction plate dans laquelle la vague B entre dans un nouveau territoire de prix par rapport à la vague
d'impulsion précédente.
Échec Voir Quinte tronquée.
Plat Correction latérale étiquetée ABC. Subdivise 335.
Impulse Wave Un modèle à cinq vagues qui subdivise 53535 et ne contient aucun chevauchement.
4
Impulsive Wave Un modèle à cinq vagues qui progresse, c'estàdire n'importe quel triangle impulsionnel ou diagonal.
Plat irrégulier Voir Plat développé.
Undeux, undeux Le développement initial dans un schéma à cinq vagues, juste avant l'accélération au centre de la vague
trois.
Chevauchement L'entrée par la vague quatre dans le territoire de prix de la vague un. Non autorisé dans les ondes
impulsionnelles.
Quatrième vague précédente La quatrième vague dans la vague d'impulsion précédente du même degré. Les schémas
correctifs se terminent généralement dans cette zone.
Correction pointue Toute configuration corrective qui ne contient pas un prix extrême atteignant ou dépassant celui du
niveau de fin de la vague d'impulsion précédente ; alterne avec une correction latérale.
Correction latérale Tout modèle de correction qui contient un prix extrême atteignant ou dépassant celui de la vague
d'impulsion précédente ; alterne avec une correction nette.
Tiers d'un tiers Section médiane puissante dans une onde d'impulsion.
Poussée Onde impulsive suivant l'achèvement d'un triangle.
Triangle (contraction, ascendant ou descendant) Modèle correctif, subdivisant 33333 et étiqueté abcde. Se produit
comme une quatrième onde, B, X (en correction nette uniquement) ou Y onde.
Les lignes de tendance convergent à mesure que le modèle progresse.
Triangle (en expansion) Identique aux autres triangles, mais les lignes de tendance divergent au fur et à mesure que le motif progresse.
Triple trois Combinaison de trois schémas correctifs latéraux simples étiquetés W, Y et Z, chacun séparé par une vague
corrective étiquetée X.
Triple Zigzag Combinaison de trois zigzags, étiquetés W, Y et Z, chacun séparé par une vague corrective étiquetée X.
Cinquième tronquée La cinquième vague dans un modèle impulsif qui ne dépasse pas le prix extrême de la troisième
vague.
Zigzag Correction nette, étiquetée ABC. Subdivise 535.
Adapté de
Principe de l'onde d'Elliott
Clé du comportement du marché
Copyright © 19781998 Robert Rougelot Prechter, Jr. et Alfred John Frost
Leçon 1 : Introduction au principe des vagues
Dans The Elliott Wave Principle — A Critical Appraisal, Hamilton Bolton a fait cette déclaration liminaire :
Alors que nous avons traversé l'un des climats économiques les plus imprévisibles imaginables, couvrant
5
la dépression, la guerre majeure, la reconstruction et le boom d'aprèsguerre, j'ai noté à quel point le Principe de l'Onde d'Elliott s'est
adapté aux faits de la vie au fur et à mesure qu'ils se sont développés, et j'ai donc acquis plus de confiance dans le fait que ce Principe
a un bon quotient de valeur de base.
"Le principe de la vague" est la découverte de Ralph Nelson Elliott que les tendances sociales, ou de foule, du comportement et
s'inversent dans des modèles reconnaissables. En utilisant les données boursières comme principal outil de recherche, Elliott a
découvert que la trajectoire en constante évolution des cours boursiers révèle une conception structurelle qui, à son tour, reflète une
harmonie fondamentale trouvée dans la nature. A partir de cette découverte, il a développé un système rationnel d'analyse de marché.
Elliott a isolé treize schémas de mouvement, ou «vagues», qui se reproduisent dans les données sur les prix du marché et sont répétitifs
dans la forme, mais ne sont pas nécessairement répétitifs dans le temps ou dans l'amplitude. Il a nommé, défini et illustré les motifs. Il a
ensuite décrit comment ces structures se lient pour former des versions plus grandes de ces mêmes motifs, comment elles se lient à
leur tour pour former des motifs identiques de la taille supérieure suivante, et ainsi de suite. En un mot, le principe de la vague est donc
un catalogue de modèles de prix et une explication de l'endroit où ces formes sont susceptibles de se produire dans la trajectoire globale
de développement du marché. Les descriptions d'Elliott constituent un ensemble de règles et de lignes directrices dérivées de manière
empirique pour interpréter l'action du marché.
Elliott a revendiqué la valeur prédictive du principe de la vague, qui porte désormais le nom de « le principe de la vague d'Elliott ».
Bien qu'il soit le meilleur outil de prévision existant, le principe des vagues n'est pas principalement un outil de prévision ; c'est une
description détaillée du comportement des marchés. Néanmoins, cette description transmet une immense quantité de connaissances sur
la position du marché dans le continuum comportemental et donc sur sa trajectoire probable. La principale valeur du principe de la vague
est qu'il fournit un contexte pour l'analyse du marché. Ce contexte fournit à la fois une base pour une réflexion disciplinée et une perspective
sur la position générale et les perspectives du marché. Parfois, sa précision dans l'identification et même l'anticipation des changements de
direction est presque incroyable. De nombreux domaines d'activité humaine de masse suivent le principe de la vague, mais le marché
boursier est l'endroit où il est le plus couramment appliqué. En effet, le marché boursier pris isolément est bien plus important qu'il n'y paraît
aux observateurs occasionnels. Le niveau des prix globaux des actions est une mesure directe et immédiate de l'évaluation populaire de la
capacité productive totale de l'homme. Que cette valorisation ait une forme est un fait aux implications profondes qui finira par révolutionner
les sciences sociales. Cela, cependant, est une discussion pour une autre fois.
Le génie de RN Elliott consistait en un processus mental merveilleusement discipliné, adapté à l'étude des graphiques du Dow Jones
Industrial Average et de ses prédécesseurs avec une telle minutie et précision qu'il pouvait construire un réseau de principes qui couvrait
toutes les actions de marché connues de lui jusqu'au milieu des années 1940. . À cette époque, avec le Dow dans les 100, Elliott prédisait
un grand marché haussier pour les prochaines décennies qui dépasserait toutes les attentes à un moment où la plupart des investisseurs
estimaient qu'il était impossible que le Dow puisse encore améliorer son sommet de 1929. Comme nous le verrons, des prévisions
boursières phénoménales, certaines d'une précision extrême des années à l'avance, ont accompagné l'histoire de l'application de
l'approche Elliott Wave.
Elliott avait des théories concernant l'origine et la signification des modèles qu'il a découverts, que nous présenterons et
développerons dans les leçons 1619. Jusquelà, il suffit de dire que les schémas décrits dans les leçons 1 à 15 ont résisté à l'épreuve
du temps.
Souvent, on entendra plusieurs interprétations différentes du statut d'Elliott Wave du marché, en particulier lorsque des études superficielles
et improvisées des moyennes sont effectuées par des experts des derniers jours.
Cependant, la plupart des incertitudes peuvent être évitées en conservant des graphiques à la fois sur une échelle arithmétique et semi
logarithmique et en prenant soin de suivre les règles et directives énoncées dans ce cours. Bienvenue dans le monde d'Elliott.
PRINCIPES DE BASE
Selon le principe de la vague, chaque décision de marché est à la fois produite par des informations significatives et produit des
informations significatives. Chaque transaction, tout en étant à la fois un effet, entre dans le tissu du marché et, en communiquant des
données transactionnelles aux investisseurs, rejoint la chaîne des causes du comportement des autres. Cette boucle de rétroaction
est régie par la nature sociale de l'homme, et puisqu'il a une telle nature, le processus génère des formes. Comme les formulaires sont
répétitifs, ils ont une valeur prédictive.
Parfois, le marché semble refléter des conditions et des événements extérieurs, mais à d'autres moments, il est entièrement détaché de ce
que la plupart des gens supposent être des conditions causales. La raison en est que le marché a un
6
loi qui lui est propre. Il n'est pas propulsé par la causalité linéaire à laquelle on s'habitue dans les expériences quotidiennes de
la vie. Le marché n'est pas non plus la machine à rythme cyclique que certains prétendent qu'il est. Néanmoins, son mouvement
reflète une progression formelle structurée.
Cette progression se déroule par vagues. Les vagues sont des modèles de mouvement directionnel. Plus précisément, une vague
est l'un des modèles qui se produisent naturellement sous le principe des vagues, comme décrit dans les leçons 1 à 9 de ce cours.
Le motif à cinq vagues
Sur les marchés, le progrès prend finalement la forme de cinq vagues d'une structure spécifique. Trois de ces ondes, qui sont
étiquetées 1, 3 et 5, effectuent en fait le mouvement directionnel. Ils sont séparés par deux interruptions de contretendance, qui sont
étiquetées 2 et 4, comme illustré à la Figure 11. Les deux interruptions sont apparemment une condition requise pour que le
mouvement directionnel global se produise.
Illustration 11
RN Elliott n'a pas spécifiquement déclaré qu'il n'y avait qu'une seule forme prédominante, le modèle des "cinq vagues", mais c'est
indéniablement le cas. À tout moment, le marché peut être identifié comme étant quelque part dans le modèle de base à cinq vagues
au plus haut degré de tendance. Parce que le modèle à cinq vagues est la forme prédominante du progrès du marché, tous les
autres modèles sont subsumés par lui.
Mode Vague
Il existe deux modes de développement des ondes : motrice et corrective. Les ondes motrices ont une structure à cinq ondes,
tandis que les ondes correctives ont une structure à trois ondes ou une variation de celleci. Le mode moteur est utilisé à la fois
par le schéma à cinq vagues de la figure 11 et ses composantes de même direction, c'estàdire les vagues 1, 3 et 5. Leurs structures
sont appelées « motrices » car elles stimulent puissamment le marché. Le mode correctif est utilisé par toutes les interruptions de
contretendance, qui incluent les vagues 2 et 4 de la figure 11. Leurs structures sont dites "correctrices" parce qu'elles ne peuvent
accomplir qu'un retracement partiel, ou "correction", du progrès réalisé par toute onde motrice précédente. Ainsi, les deux modes sont
fondamentalement différents, tant dans leurs rôles que dans leur construction, comme cela sera détaillé tout au long de ce
cours.
Leçon suivante : Détails du cycle complet
7
Leçon 2 : Détails du cycle complet
Dans son livre de 1938, The Wave Principle, et à nouveau dans une série d'articles publiés en 1939 par le magazine Financial World ,
RN Elliott a souligné que le marché boursier se déroule selon un rythme ou un schéma de base de cinq vagues vers le haut et trois
vagues vers le bas pour former un cycle complet de huit vagues. Le schéma de cinq vagues vers le haut suivies de trois vagues vers le
bas est illustré à la figure 12.
Illustration 12
Un cycle complet composé de huit vagues est donc composé de deux phases distinctes, la phase motrice (également appelée
"cinq"), dont les sousondes sont désignées par des chiffres, et la phase corrective (également appelée "trois"), dont les sousondes sont
désignées par des lettres. La séquence a, b, c corrige la séquence 1, 2, 3, 4, 5 de la Figure 12.
À la fin du cycle de huit vagues illustré à la figure 12 commence un deuxième cycle similaire de cinq vagues ascendantes suivies
de trois vagues descendantes. Une troisième avancée se développe alors, également constituée de cinq vagues vers le haut. Cette
troisième avance achève un mouvement en cinq vagues d'un degré plus grand que les vagues qui la composent. Le résultat est tel
qu'illustré à la Figure 13 jusqu'au pic étiqueté (5).
Illustration 13
8
Au sommet de la vague (5) commence un mouvement descendant d'un degré d'autant plus grand, composé à nouveau de trois
vagues. Ces trois grandes vagues vers le bas "corrigent" tout le mouvement des cinq plus grandes vagues vers le haut. Le résultat
est un autre cycle complet, mais plus long, comme le montre la figure 13. Comme l'illustre la figure 13, chaque composante de
même direction d'une onde motrice et chaque composante de cycle complet (c'estàdire les ondes 1 + 2 ou les ondes 3 + 4) d'un
cycle est une version plus petite d'ellemême.
Il est crucial de comprendre un point essentiel : la figure 13 illustre non seulement une version agrandie de la figure 12, mais illustre
également la figure 12 ellemême, plus en détail. Dans la figure 12, chaque sousonde 1, 3 et 5 est une onde motrice qui se subdivise
en "cinq" et
chaque sousonde 2 et 4 est une onde corrective qui va se subdiviser en a, b, c. Les vagues (1) et (2) de la figure 13, si elles
étaient examinées au "microscope", prendraient la même forme que les vagues [1]* et [2]. Toutes ces figures illustrent le
phénomène de forme constante à l'intérieur d'un degré toujours changeant.
La construction composée du marché est telle que deux vagues d'un degré particulier se subdivisent en huit vagues du degré inférieur
suivant , et ces huit vagues se subdivisent exactement de la même manière en trentequatre vagues du degré inférieur suivant. Le
principe des vagues reflète donc le fait que les vagues de n'importe quel degré dans n'importe quelle série se subdivisent et se
subdivisent toujours en vagues de moindre degré et sont simultanément des composantes d'ondes de degré supérieur. Ainsi, nous
pouvons utiliser la figure 13 pour illustrer deux vagues, huit vagues ou trentequatre vagues, selon le degré auquel nous nous référons.
La conception essentielle
Observez maintenant que dans le schéma correctif illustré par la vague [2] dans la Figure 13, les vagues (a) et (c), qui pointent vers
le bas, sont composées de cinq vagues : 1, 2, 3, 4 et 5. De même, la vague (b), qui pointe vers le haut, est composée de trois vagues :
a, b et c. Cette construction révèle un point crucial : que les ondes motrices ne pointent pas toujours vers le haut, et les ondes
correctives ne pointent pas toujours vers le bas. Le mode d'une onde n'est pas déterminé par sa direction absolue mais principalement
par sa direction relative . Hormis quatre exceptions spécifiques, qui seront abordées plus loin dans ce cours, les ondes se divisent en
mode moteur (cinq ondes) lorsqu'elles tendent dans le même sens que l'onde d'un plus grand degré dont elles font partie, et en mode
correctif (trois vagues ou une variation) lorsque la tendance est dans la direction opposée. Les vagues (a) et (c) sont motrices, tendant
dans le même sens que la vague [2]. La vague (b) est corrective car elle corrige la vague (a) et est à contre tendance de la vague [2].
En résumé, la tendance sousjacente essentielle du principe de vague est que l'action dans la même direction que la tendance plus
large se développe en cinq vagues, tandis que la réaction contre la tendance plus large se développe en trois vagues, à tous les degrés
de tendance.
*Remarque : pour ce cours, tous les numéros et lettres des diplômes du primaire normalement indiqués par des cercles sont indiqués
entre parenthèses.
Leçon suivante : Concepts essentiels
Leçon 3 : Concepts essentiels
9
Illustration 14
Les phénomènes de forme, de degré et de direction relative sont poussés un peu plus loin dans la figure 14. Cette illustration reflète le principe
général selon lequel, dans tout cycle de marché, les vagues se subdivisent comme indiqué dans le tableau suivant.
Nombre d'ondes à chaque degré
Impulsion + Correction = Cycle
Plus grandes vagues 1+1=2
Plus grandes subdivisions 5+3=8
Subdivisions suivantes 21+13=34
Subdivisions suivantes 89+55=144
Comme pour les figures 12 et 13 de la leçon 2, la figure 14 n'implique pas non plus la finalité. Comme précédemment, la fin d'un
autre mouvement de huit vagues (cinq vers le haut et trois vers le bas) complète un cycle qui devient automatiquement deux subdivisions
de la vague du degré supérieur suivant . Tant que les progrès se poursuivent, le processus de construction à des degrés plus élevés se
poursuit. Le processus inverse de subdivision en degrés inférieurs se poursuit apparemment indéfiniment également. Dans la mesure où nous
pouvons le déterminer, toutes les ondes ont et sont des ondes composantes.
Elliott luimême n'a jamais spéculé sur la raison pour laquelle la forme essentielle du marché était cinq vagues pour progresser et trois vagues
pour régresser. Il a simplement noté que c'était ce qui se passait. La forme essentielle doitelle être cinq vagues et trois vagues ? Réfléchissezy
et vous vous rendrez compte que c'est l' exigence minimale, et donc la méthode la plus efficace, pour obtenir à la fois des fluctuations et des
progrès dans le mouvement linéaire. Une vague ne permet pas de fluctuation. Le moins de subdivisions pour créer des fluctuations est de trois
vagues. Trois vagues dans les deux sens ne permettent pas de progresser. Pour progresser dans une direction malgré des périodes de régression,
les mouvements dans la tendance principale doivent être d'au moins cinq vagues, simplement pour couvrir plus de terrain que les trois vagues et
contenir encore des fluctuations. Bien qu'il puisse y avoir plus de vagues que cela, la forme la plus efficace de progrès ponctué est 53, et la nature
suit généralement le plus
dix
chemin efficace.
Variations sur le thème de base
Le principe de la vague serait simple à appliquer si le thème de base décrit cidessus était la description complète du
comportement du marché. Cependant, le monde réel, heureusement ou malheureusement, n'est pas si simple.
D'ici à la leçon 15, nous compléterons la description de la façon dont le marché se comporte dans la réalité.
C'est ce qu'Elliott a entrepris de décrire, et il y est parvenu.
ANALYSE DÉTAILLÉE
DEGRÉ DE VAGUE
Toutes les vagues peuvent être classées par taille relative ou degré. Elliott a discerné neuf degrés de vagues, de la plus
petite ondulation sur un graphique horaire à la plus grande vague dont il pouvait supposer l'existence à partir des données
alors disponibles. Il a choisi les noms listés cidessous pour étiqueter ces diplômes, du plus grand au plus petit :
Grand Supercycle
Supercycle
Cycle
Primaire
Intermédiaire
Mineur
Minute
Menuette
sousmenuette
Il est important de comprendre que ces étiquettes font référence à des degrés de vagues spécifiquement identifiables. Par
exemple, lorsque nous nous référons à la hausse du marché boursier américain à partir de 1932, nous en parlons comme d'un
Supercycle avec les subdivisions suivantes :
19321937 la première vague de Cycle degré
19371942 la deuxième vague de diplôme de cycle
19421966 la troisième vague de diplôme de cycle
19661974 la quatrième vague de diplôme de Cycle
197419 ?? la cinquième vague du cycle degré
Les vagues de cycle se subdivisent en vagues primaires qui se subdivisent en vagues intermédiaires qui à leur tour
se subdivisent en vagues mineures et sousmineures. En utilisant cette nomenclature, l'analyste peut identifier
précisément la position d'une vague dans la progression globale du marché, un peu comme la longitude et la latitude
sont utilisées pour identifier une localisation géographique. Dire que "le Dow Jones Industrial Average est dans la vague
minute v de la vague mineure 1 de la vague intermédiaire (3) de la vague primaire [5] de la vague cyclique I de la vague
Supercycle (V) du Grand Supercycle actuel", c'est identifier un point spécifique le long de la progression de l'histoire du
marché.
5s Avec le
Degré de vague Tendance
3s contre la tendance
Primaire [1] [2] [3] [4] [5] [A] [B] [C]
Intermédiaire (1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c)
11
Mineur 12345 abc
Minute je ii iii iv v abc
Menuette 12345 abc
Les étiquettes cidessus conservent le plus fidèlement les notations d'Elliott et sont traditionnelles, mais une liste
telle que celle présentée cidessous permet une utilisation plus ordonnée des symboles :
Grand Supercycle [I] [II] [III] [IV] [V] [A] [B] [C]
Primaire I II III IV V abc
Intermédiaire [1] [2] [3] [4] [5] [a] [b] [c]
Mineur (1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c)
Minute 12345 abc
Menuette 12345 abc
La forme la plus souhaitable pour un scientifique est généralement quelque chose comme 11, 12, 13, 14, 15, etc., avec des indices
indiquant le degré, mais c'est un cauchemar de lire de telles notations sur un graphique. Les tableaux cidessus permettent une
orientation visuelle rapide. Les graphiques peuvent également utiliser la couleur comme moyen efficace de différencier les degrés.
Dans la terminologie suggérée par Elliott, le terme "Cycle" est utilisé comme un nom désignant un degré spécifique
de vague et n'est pas destiné à impliquer un cycle au sens typique. Il en va de même pour le terme «primaire», qui
dans le passé a été utilisé de manière vague par les théoriciens de Dow dans des expressions telles que «swing
primaire» ou «marché haussier primaire». La terminologie spécifique n'est pas essentielle à l'identification des degrés
relatifs, et les auteurs n'ont aucun argument pour modifier les termes, bien que par habitude nous soyons devenus à
l'aise avec la nomenclature d'Elliott.
L'identification précise du degré d'onde dans l'application "heure actuelle" est parfois l'un des aspects difficiles
du principe d'onde. Particulièrement au début d'une nouvelle vague, il peut être difficile de déterminer le degré
des petites subdivisions initiales. La principale raison de la difficulté est que le degré de vague n'est pas basé sur des
prix ou des durées spécifiques. Les vagues dépendent de la forme, qui est fonction à la fois du prix et du temps. Le
degré d'une forme est déterminé par sa taille et sa position par rapport aux ondes composantes, adjacentes et
englobantes.
Cette relativité est l'un des aspects du principe d'onde qui fait de l'interprétation en temps réel un défi
intellectuel. Heureusement, le degré précis n'est généralement pas pertinent pour une prévision réussie, car c'est
le degré relatif qui compte le plus. Un autre aspect difficile du principe d'onde est la variabilité des formes, comme
décrit dans la leçon 9 de ce cours.
FONCTION VAGUE
Chaque onde remplit l'une des deux fonctions suivantes : action ou réaction. Plus précisément, une onde peut soit
faire progresser la cause de l'onde d'un degré supérieur, soit l'interrompre. La fonction d'une onde est déterminée par
sa direction relative. Une vague d'action ou de tendance est toute vague qui tend dans la même direction que la
vague d'un degré plus grand dont elle fait partie. Une onde réactionnaire ou de contre tendance est toute onde qui
tend dans la direction opposée à celle de l'onde d'un plus grand degré dont elle fait partie. Les vagues d'action sont
étiquetées avec des chiffres et des lettres impairs . Les ondes réactionnaires sont étiquetées avec des chiffres et des
lettres pairs.
Toutes les ondes réactionnelles se développent en mode correctif. Si toutes les ondes actionnaires se développaient en
mode moteur, alors il n'y aurait pas besoin de termes différents. En effet, la plupart des vagues d'action se subdivisent en cinq
12
vagues. Cependant, comme le révèlent les sections suivantes, quelques vagues actionnaires se développent en mode correctif, c'està
dire qu'elles se subdivisent en trois vagues ou une variante de cellesci. Une connaissance détaillée de la construction des modèles est
nécessaire avant de pouvoir faire la distinction entre la fonction actionnaire et le mode moteur , qui dans le modèle sousjacent présenté
jusqu'ici sont indistincts. Une compréhension approfondie des formes détaillées dans les cinq prochaines leçons clarifiera pourquoi
nous avons introduit ces termes dans le lexique Elliott Wave.
Leçon suivante : Ondes d'impulsion
Leçon 4 : Vagues motrices
Les ondes motrices se subdivisent en cinq vagues avec certaines caractéristiques et se déplacent toujours dans la même direction
que la tendance d'un degré supérieur. Ils sont simples et relativement faciles à reconnaître et à interpréter.
Au sein des vagues motrices, la vague 2 ne retrace jamais plus de 100 % de la vague 1, et la vague 4 ne retrace jamais plus de 100
% de la vague 3. De plus, la vague 3 se déplace toujours audelà de la fin de la vague 1. Le but d'une vague motrice est faire des
progrès, et ces règles de formation assurent qu'il le fera.
Elliott a en outre découvert qu'en termes de prix , la vague 3 est souvent la plus longue et jamais la plus courte parmi les trois vagues
d'action (1, 3 et 5) d'une vague motrice. Tant que la vague 3 subit un mouvement en pourcentage supérieur à la vague 1 ou 5, cette
règle est satisfaite. Cela tient presque toujours sur une base arithmétique également. Il existe deux types d'ondes motrices : les
impulsions et les triangles diagonaux.
Impulsion
L'onde motrice la plus courante est une impulsion. Lors d'une impulsion, la vague 4 n'entre pas sur le territoire de la vague 1 (c'està
dire, « se chevauche »). Cette règle s'applique à tous les marchés « au comptant » sans effet de levier. Les marchés à terme, avec
leur effet de levier extrême, peuvent induire des prix extrêmes à court terme qui ne se produiraient pas sur les marchés au comptant.
Même dans ce cas, le chevauchement se limite généralement aux fluctuations de prix quotidiennes et intrajournalières et, même
dans ce cas, il est extrêmement rare. De plus, les sousondes actionnaires (1, 3 et 5) d'une impulsion sont ellesmêmes motrices, et la
sousonde 3 est spécifiquement une impulsion. Les figures 12 et 13 de la leçon 2 et 14 de la leçon 3 illustrent toutes les impulsions
dans les positions d'onde 1, 3, 5, A et C.
Comme détaillé dans les trois paragraphes précédents, il n'y a que quelques règles simples pour interpréter correctement les
impulsions. Une règle est ainsi appelée parce qu'elle régit toutes les vagues auxquelles elle s'applique. Les caractéristiques typiques,
mais non inévitables, des vagues sont appelées lignes directrices. Les lignes directrices de la formation des impulsions, y compris
l'extension, la troncature, l'alternance, l'égalité, la canalisation, la personnalité et les relations de ratio sont discutées cidessous et à
travers la leçon 24 de ce cours. Une règle ne doit jamais être ignorée. Au cours de nombreuses années de pratique avec d'innombrables
modèles, les auteurs n'ont trouvé qu'un seul cas audessus du degré Subminuette lorsque toutes les autres règles et directives se sont
combinées pour suggérer qu'une règle a été enfreinte. Les analystes qui enfreignent régulièrement l'une des règles détaillées dans cette
section pratiquent une forme d'analyse autre que celle guidée par le principe de la vague. Ces règles ont une grande utilité pratique pour
un comptage correct, que nous explorerons plus en détail dans la discussion des extensions.
Extension
La plupart des impulsions contiennent ce qu'Elliott appelle une extension. Les extensions sont des impulsions allongées avec
des subdivisions exagérées. La grande majorité des ondes impulsionnelles contiennent une extension dans une et une seule de leurs
trois sousondes actionnaires. Parfois, les subdivisions d'une onde étendue ont presque la même amplitude et la même durée que les
quatre autres ondes de l'impulsion plus grande, donnant un nombre total de neuf ondes de taille similaire plutôt que le nombre normal de
"cinq" pour la séquence. Dans une séquence de neuf vagues, il est parfois difficile de dire quelle vague s'est étendue. Cependant, cela
n'est généralement pas pertinent de toute façon, car dans le système Elliott, un décompte de neuf et un décompte de cinq ont la même
signification technique. Les diagrammes de la Figure 15, illustrant les extensions, clarifieront ce point.
13
Figure 5
Le fait que les extensions se produisent généralement dans une seule sousonde d'action fournit un guide utile sur les
longueurs attendues des vagues à venir. Par exemple, si les première et troisième vagues sont de longueur à peu près
égale, la cinquième vague sera probablement une poussée prolongée. (Dans les vagues inférieures au degré primaire, une
extension de cinquième vague en développement sera confirmée par un nouveau volume élevé, comme décrit dans la leçon
13 sous "Volume".) À l'inverse, si la vague trois s'étend, la cinquième devrait être simplement construite et ressembler à la
vague un.
Sur le marché boursier, la vague la plus couramment prolongée est la vague 3. Ce fait est d'une importance particulière pour
l'interprétation des vagues en temps réel lorsqu'il est considéré en conjonction avec deux des règles des vagues d'impulsion :
que la vague 3 n'est jamais la vague d'action la plus courte, et que la vague 4 ne peut pas chevaucher la vague 1. Pour clarifier,
supposons deux situations impliquant une vague médiane inappropriée, comme illustré dans les figures 16 et 17.
14
Illustration 16 Illustration 17 Illustration 18
Dans la figure 16, la vague 4 chevauche le haut de la vague 1. Dans la figure 17, la vague 3 est plus courte que la vague 1 et plus
courte que la vague 5. Selon les règles, aucun des deux n'est un étiquetage acceptable. Une fois que la vague apparente 3 s'est avérée
inacceptable, elle doit être réétiquetée d'une manière acceptable. En fait, il doit presque toujours être étiqueté comme illustré à la figure 18,
ce qui implique une vague étendue (3) en cours de fabrication. N'hésitez pas à prendre l'habitude d'étiqueter les premiers stades d'une
extension de la troisième vague. L'exercice s'avérera très gratifiant, comme vous le comprendrez dans la discussion sur la personnalité des
vagues dans la leçon 14. La figure 18 est peutêtre le guide le plus utile pour le comptage des ondes impulsionnelles en temps réel dans ce
cours.
Des extensions peuvent également se produire à l'intérieur d'extensions. Sur le marché boursier, la troisième vague d'une troisième vague
étendue est généralement également une extension, produisant un profil tel que celui illustré à la figure 19. La figure 110 illustre une
extension de cinquième vague d'une extension de cinquième vague. Les quintes étendues sont assez rares, sauf dans les marchés
haussiers des matières premières abordés dans la leçon 28.
Image 19 Image 110
Troncature
Elliott a utilisé le mot "échec" pour décrire une situation dans laquelle la cinquième vague ne dépasse pas la fin de la troisième. Nous
préférons le terme moins connotatif, "troncature" ou "quinte tronquée". Une troncature peut généralement être vérifiée en notant que la
cinquième vague présumée contient les cinq sousvagues nécessaires, comme illustré dans les figures 111 et 112. La troncature se produit
souvent après une tierce extrêmement forte
15
vague.
Illustration 111
Illustration 112
Le marché boursier américain fournit deux exemples de quintes tronquées de degré majeur depuis 1932. Le premier s'est produit
en octobre 1962 au moment de la crise de Cuba (voir la figure 113). Il a suivi le crash qui s'est produit en tant que vague 3. Le
deuxième s'est produit à la fin de l'année en 1976 (voir la figure 114). Elle fait suite à la vague montante et large (3) qui s'est
déroulée d'octobre 1975 à mars 1976.
Illustration 113
16
Illustration 114
Prochaine leçon : Triangles diagonaux
Leçon 5 : Triangles diagonaux
Un triangle diagonal est un motif moteur mais pas une impulsion, car il a une ou deux caractéristiques correctives. Les
triangles diagonaux remplacent les impulsions à des endroits spécifiques de la structure d'onde. Comme pour les impulsions, aucune
sousonde réactionnaire ne retrace complètement la sousonde actionnaire précédente, et la troisième sousonde n'est jamais la plus
courte. Cependant, les triangles diagonaux sont les seules structures à cinq vagues dans la direction de la tendance principale au sein
de laquelle la vague quatre se déplace presque toujours dans le territoire de prix de (c'estàdire les chevauchements) la vague un. En de
rares occasions, un triangle diagonal peut se terminer par une troncature, bien que, selon notre expérience, de telles troncatures ne se
produisent que par les marges les plus minces.
Diagonale finale
Une diagonale de fin est un type spécial de vague qui se produit principalement dans la position de la cinquième vague à des
moments où le mouvement précédent est allé "trop loin trop vite", comme l'a dit Elliott. Un très petit pourcentage de diagonales
finales apparaît dans la position de l'onde C des formations ABC. Dans les doubles ou triples trois (qui seront abordés dans la leçon
9), ils n'apparaissent que comme la dernière vague "C". Dans tous les cas, ils se trouvent aux points de terminaison de motifs plus
larges, indiquant l'épuisement du mouvement plus large.
Les diagonales de fin prennent une forme de coin dans deux lignes convergentes, chaque sousonde, y compris les vagues 1, 3
et 5, se subdivisant en un «trois», qui est par ailleurs un phénomène d'onde corrective. La diagonale finale est illustrée dans les figures
115 et 116 et représentée dans sa position typique dans les ondes d'impulsion plus grandes.
Illustration 115 Illustration 116
Nous avons trouvé un cas dans lequel les lignes de démarcation du motif ont divergé, créant un coin en expansion
17
plutôt que contractuelle. Cependant, il est analytiquement insatisfaisant dans la mesure où sa troisième vague était la vague
d'action la plus courte, la formation entière était plus grande que la normale et une autre interprétation était possible, sinon
attrayante. Pour ces raisons, nous ne l'incluons pas comme une variation valide.
Des diagonales de fin se sont produites récemment en degré mineur comme au début de 1978, en degré minute comme en
févriermars 1976 et en degré subminuette comme en juin 1976. Les figures 117 et 118 montrent deux de ces périodes, illustrant
une vers le haut et une vers le haut. une formation "réelle" vers le bas. La figure 119 montre notre triangle diagonal en expansion
possible dans la vie réelle. Remarquez que dans chaque cas, un important changement de direction a suivi.
Illustration 117
Illustration 118
18
Illustration 119
Bien qu'elles ne soient pas aussi illustrées dans les figures 115 et 116, les cinquièmes vagues de triangles diagonaux se
terminent souvent par un "retour", c'estàdire une brève cassure de la ligne de tendance reliant les extrémités des vagues un et trois.
Les figures 117 et 119 montrent des exemples concrets. Alors que le volume a tendance à diminuer à mesure qu'un triangle
diagonal de petit degré progresse, le motif se termine toujours par un pic de volume relativement élevé lorsqu'un renversement se
produit. En de rares occasions, la cinquième sousvague tombera en deçà de sa ligne de tendance de résistance.
Une diagonale ascendante est baissière et est généralement suivie d'une forte baisse remontant au moins au niveau où elle a
commencé. Une diagonale descendante du même coup est haussière, donnant généralement lieu à une poussée vers le haut.
Les extensions de cinquième vague, les quintes tronquées et les triangles diagonaux finaux impliquent tous la même chose : une
inversion dramatique à venir. À certains tournants, deux de ces phénomènes se sont produits ensemble à des degrés différents,
aggravant la violence du mouvement suivant dans la direction opposée.
Diagonale principale
Lorsque des triangles diagonaux se produisent en position vague 5 ou C, ils prennent la forme 33333 décrite par Elliott.
Cependant, il est apparu récemment qu'une variation de ce schéma apparaît occasionnellement dans la position de l'onde 1 des
impulsions et dans la position de l'onde A des zigzags. Le chevauchement caractéristique des vagues 1 et 4 et la convergence des
lignes de démarcation en forme de coin restent comme dans le triangle diagonal final. Cependant, les subdivisions sont différentes,
traçant un modèle 53535.
La structure de cette formation (voir la figure 120) correspond à l'esprit du principe de vague en ce que les cinq subdivisions de
vague dans la direction de la tendance plus large communiquent un message de "continuation" par opposition à l'implication de
"terminaison" des trois subdivisions des vagues dans la diagonale finale.
Les analystes doivent être conscients de ce schéma pour éviter de le confondre avec un développement beaucoup plus courant,
une série de première et deuxième vagues. La principale clé pour reconnaître ce schéma est le ralentissement marqué de la
variation des prix dans la cinquième sousvague par rapport à la troisième. En revanche, lors du développement des première et
deuxième vagues, la vitesse à court terme augmente généralement et l'étendue (c'estàdire le nombre d'actions ou de sousindices
participants) augmente souvent.
19
Illustration 120
La figure 121 montre un exemple réel d'un triangle diagonal en tête. Ce modèle n'a pas été découvert à l'origine par RN Elliott
mais est apparu suffisamment de fois et sur une période suffisamment longue pour que nous soyons convaincus de sa validité.
Illustration 121
Prochaine leçon : Zigzags
Leçon 6 : Zigzags
ONDES CORRECTIVES
Les marchés se déplacent contre la tendance d'un degré supérieur seulement avec une lutte apparente. La résistance de la tendance
plus large semble empêcher une correction de développer une structure motrice complète. Cette lutte entre les deux degrés de
tendance opposée rend généralement les ondes correctives moins clairement identifiables que les ondes motrices, qui coulent
toujours avec une facilité relative dans la direction d'une tendance plus large. Autre conséquence de ce conflit de tendances, les
vagues correctives sont un peu plus variées que les vagues motrices. De plus, ils augmentent ou diminuent parfois en complexité
au fur et à mesure qu'ils se déroulent, de sorte que ce qui est techniquement des sousondes du même degré peut, par leur
complexité ou leur durée, sembler être de degré différent. Pour toutes ces raisons, il peut parfois être difficile d'intégrer des vagues
correctives dans des schémas reconnaissables jusqu'à ce qu'elles soient terminées et derrière nous. Comme les terminaisons des
vagues correctives sont moins prévisibles que celles des vagues motrices, l'analyste d'Elliott doit faire preuve de plus de prudence
dans son analyse lorsque le marché est dans une humeur corrective sinueuse que lorsque les prix sont dans une tendance motrice
persistante.
La règle la plus importante qui peut être tirée d'une étude des divers schémas correctifs est que les corrections ne sont jamais cinq.
Seules les ondes motrices sont des cinq. Pour cette raison, un mouvement initial en cinq vagues contre la tendance générale n'est
jamais la fin d'une correction, mais seulement une partie de celleci. Les figures qui suivent la leçon 9 de ce cours devraient servir
à illustrer ce point.
Les processus correctifs se déclinent en deux styles. Les fortes corrections s'inclinent fortement contre la tendance générale.
Les corrections latérales , tout en produisant toujours un net retracement de la vague précédente, généralement
20
contenir un mouvement qui ramène à ou audelà de son niveau de départ, produisant ainsi une apparence générale de
côté. La discussion de la ligne directrice de l'alternance dans la leçon 10 expliquera la raison de noter ces deux styles.
Les schémas correctifs spécifiques se répartissent en quatre catégories principales :
Zigzags (535 ; comprend trois types : simples, doubles et triples) ;
Appartements (335 ; comprend trois types : standard, étendu et en cours d'exécution) ;
Triangles (33333 ; quatre types : trois de la variété contractante (ascendant, descendant et symétrique) et un de la
variété en expansion (symétrique inverse) ;
Double trois et triple trois (structures combinées).
Zigzags (535)
Un seul zigzag dans un marché haussier est un simple schéma déclinant en trois vagues appelé ABC. La séquence de sousondes
est 535, et le sommet de l'onde B est sensiblement plus bas que le début de l'onde A, comme illustré aux figures 122 et 123.
Image 122 Image 123
Dans un marché baissier, une correction en zigzag a lieu dans la direction opposée, comme le montrent les figures 124 et 125.
Pour cette raison, un zigzag dans un marché baissier est souvent appelé zigzag inversé.
21
Image 124 Image 125
Parfois, des zigzags se produiront deux fois, ou au plus trois fois de suite, en particulier lorsque le premier zigzag tombe en
deçà d'une cible normale. Dans ces cas, chaque zigzag est séparé par un "trois", produisant ce qu'on appelle un double zigzag
(voir Figure 126) ou un triple zigzag. Ces formations sont analogues à l'extension d'une onde impulsionnelle mais sont moins
fréquentes.
La correction de l'indice boursier Standard and Poor's 500 de
La période de janvier 1977 à mars 1978 (voir la figure 127) peut être qualifiée de double zigzag, tout comme la
correction du Dow de juillet à octobre 1975 (voir la figure 128). Dans les impulsions, les deuxièmes vagues arborent
fréquemment des zigzags, tandis que les quatrièmes vagues le font rarement.
22
Illustration 126
Illustration 127
23
Illustration 128
L'étiquetage original de RN Elliott des doubles et triples zigzags et des doubles et triples trois (voir la section plus loin) était
un raccourci rapide. Il a désigné les mouvements intermédiaires comme la vague X, de sorte que les doubles corrections ont été
étiquetées ABCXABC. Malheureusement, cette notation indiquait à tort le degré des sousondes actionnaires de chaque motif simple.
Ils ont été étiquetés comme n'étant inférieurs que d'un degré à la correction totale alors qu'en fait, ils sont inférieurs de deux degrés.
Nous avons éliminé ce problème en introduisant un dispositif de notation utile : étiqueter les composantes actionnaires successives
des corrections doubles et triples comme des vagues W, Y et Z, de sorte que le motif entier soit compté "WXY (XZ)". La lettre "W"
désigne désormais le premier schéma correctif d'une correction double ou triple, Y le deuxième et Z le troisième d'un triple. Chaque
sousonde de celleci (A, B ou C, ainsi que D ou E d'un triangle voir la section ultérieure) est maintenant correctement considérée
comme deux degrés plus petite que la correction entière. Chaque vague X est une vague réactionnaire et donc toujours une vague
corrective, typiquement un autre zigzag.
Prochaine leçon : Appartements
Leçon 7 : Bémols (335)
Une correction plate diffère d'un zigzag en ce que la séquence de sousondes est 335, comme le montrent les figures 129 et 130.
Étant donné que la première vague d'action, la vague A, n'a pas suffisamment de force descendante pour se déployer en cinq vagues
complètes comme elle le fait dans un zigzag, la réaction de l'onde B, sans surprise, semble hériter de ce manque de pression de
contretendance et se termine près du début de la vague. A. La vague C, à son tour, se termine généralement juste un peu audelà de
la fin de la vague A plutôt que nettement audelà comme dans les zigzags.
Image 129 Image 130
Dans un marché baissier, la tendance est la même mais inversée, comme le montrent les figures 131 et 132.
24
Image 131 Image 132
Les corrections plates retracent généralement moins les ondes d'impulsion précédentes que les zigzags. Ils participent à des
périodes impliquant une forte tendance plus large et donc précèdent ou suivent pratiquement toujours les extensions. Plus la
tendance sousjacente est puissante, plus le plat a tendance à être bref. Dans les impulsions, les quatrièmes vagues arborent
fréquemment des appartements, tandis que les deuxièmes vagues le font moins fréquemment.
Ce qu'on pourrait appeler des "doubles appartements" se produisent. Cependant, Elliott a classé ces formations comme des "doubles
trois", un terme dont nous discutons dans la leçon 9.
Le mot "plat" est utilisé comme nom fourretout pour toute correction ABC qui se subdivise en 335. Dans la littérature d'Elliott,
cependant, trois types de corrections 335 ont été identifiés par des différences dans leur forme globale. Dans une correction plate
régulière , la vague B se termine environ au niveau du début de la vague A, et la vague C se termine un peu après la fin de la vague
A, comme nous l'avons montré dans les figures 129 à 132. Cependant, la variété appelée appartement élargi est beaucoup plus
courante, qui contient un prix extrême supérieur à celui de la vague d'impulsion précédente. Elliott a qualifié cette variante d'appartement
"irrégulier", bien que le mot soit inapproprié car ils sont en fait beaucoup plus courants que les appartements "réguliers".
Dans les appartements étendus, la vague B du modèle 335 se termine audelà du niveau de départ de la vague A, et la vague
C se termine plus sensiblement audelà du niveau final de la vague A, comme indiqué pour les marchés haussiers dans les
figures 133 et 1 34 et marchés baissiers dans les figures 135 et 136. La formation du DJIA d'août à novembre 1973 était une
correction plate élargie de ce type dans un marché baissier, ou un "plat élargi inversé" (voir la figure 137).
Image 133 Image 134
25
Image 135 Image 136
Illustration 137
Dans une variante rare du modèle 335, que nous appelons un plat courant , la vague B se termine bien audelà du début de la
vague A comme dans un plat étendu, mais la vague C ne parvient pas à parcourir toute sa distance, tombant en deçà du niveau
auquel la vague A s'est terminée, comme dans les figures 138 à 141. Apparemment, dans ce cas, les forces dans la direction de
la tendance plus large sont si puissantes que le modèle devient biaisé dans cette direction. Il est toujours important, mais
particulièrement lorsque l'on conclut qu'un running flat a eu lieu, que les subdivisions internes respectent les règles d'Elliott. Si l'onde
B supposée, par exemple, se décompose en cinq vagues au lieu de trois, il s'agit plus probablement de la première vague de
l'impulsion du degré supérieur suivant. La puissance des ondes impulsionnelles adjacentes est importante pour reconnaître les
corrections en cours, qui ont tendance à ne se produire que sur des marchés forts et rapides. Nous devons cependant émettre un
avertissement. Il n'y a pratiquement pas d'exemples de ce type de correction dans les relevés de prix. N'étiquetez jamais une
correction prématurément de cette façon, ou vous vous tromperez neuf fois sur dix. Les triangles courants, en revanche, sont
beaucoup plus courants, comme nous le verrons dans la leçon 8.
26
Image 138 Image 139
Image 140 Image 141
Prochaine leçon : Triangles
Leçon 8 : Triangles
Les triangles semblent refléter un équilibre des forces, provoquant un mouvement latéral généralement
associé à une diminution du volume et de la volatilité. Les triangles contiennent cinq ondes superposées
qui subdivisent 33333 et sont étiquetées abcde. Un triangle est délimité en reliant les points de terminaison
des ondes a et c, et b et d. La vague e peut dépasser ou dépasser la ligne AC, et en fait, notre expérience
nous dit que cela arrive plus souvent qu'autrement.
Il existe deux variétés de triangles : en contraction et en expansion. Au sein de la variété contractante, il

existe trois types : symétrique, ascendant et descendant, comme illustré à la Figure 142. Il n'y a pas de
variations sur le triangle en expansion plus rare. Il apparaît toujours tel qu'illustré à la figure 142, c'est pourquoi
Elliott l'a appelé un triangle "à symétrie inversée".
27
Illustration 142
La figure 142 décrit les triangles de contraction comme ayant lieu dans la zone de l'action des prix précédente, dans ce que l'on
peut appeler des triangles réguliers . Cependant, il est extrêmement courant que la vague b d'un triangle qui se contracte dépasse
le début de la vague a dans ce que l'on peut appeler un triangle courant , comme le montre la figure 1 43. Malgré leur apparence
latérale, tous les triangles, y compris les triangles courant, ont un effet un net retracement de la vague précédente à la fin de la vague
e.
Illustration 143
Il existe plusieurs exemples concrets de triangles dans les tableaux de ce cours. Comme vous le remarquerez, la plupart des sous
ondes d'un triangle sont des zigzags, mais parfois l'une des sousondes (généralement la vague c) est plus complexe que les autres
et peut prendre la forme d'un zigzag plat ou multiple régulier ou étendu. Dans de rares cas, l'une des sousvagues (généralement la
vague e) est ellemême un triangle, de sorte que l'ensemble du motif se prolonge en neuf vagues. Ainsi, les triangles, comme les
zigzags, présentent parfois un développement analogue à une extension. Un exemple s'est produit dans l'argent de 1973 à 1977 (voir
la figure 144).
28
Illustration 144
Bien qu'en de très rares occasions, une deuxième vague dans une impulsion semble prendre la forme d'un triangle, les triangles se
produisent presque toujours dans des positions antérieures à la vague d'action finale dans le modèle d'un degré plus grand, c'està
dire, comme la vague quatre dans une impulsion, la vague B dans un ABC, ou la vague finale X dans un double ou triple zigzag ou
une combinaison (à montrer dans la leçon 9). Un triangle peut également se produire comme modèle d'action final dans une
combinaison corrective, comme discuté dans la leçon 9, bien que même dans ce cas, il précède toujours la vague d'action finale dans
le modèle d'un degré plus grand que la combinaison corrective.
En bourse, lorsqu'un triangle se produit dans la position de la quatrième vague, la vague cinq est parfois rapide et parcourt
approximativement la distance de la partie la plus large du triangle. Elliott a utilisé le mot "poussée" en se référant à cette onde
motrice rapide et courte suivant un triangle. La poussée est généralement une impulsion mais peut être une diagonale finale. Dans les
marchés puissants, il n'y a pas de poussée, mais plutôt une cinquième vague prolongée. Donc, si une cinquième vague suivant un
triangle dépasse une mesure de poussée normale, elle signale une vague probablement prolongée. Les impulsions de progression
posttriangle dans les matières premières à des degrés supérieurs à Intermédiaire sont généralement la vague la plus longue de la
séquence, comme expliqué dans la leçon 29.
Sur la base de notre expérience avec les triangles, comme l'illustre l'exemple de la figure 315, nous proposons que souvent le
moment auquel les lignes de démarcation d'un triangle en contraction atteignent un sommet coïncide exactement avec un tournant
du marché. Peutêtre que la fréquence de cet événement justifierait son inclusion parmi les lignes directrices associées au principe
de la vague.
Le terme "horizontal" appliqué aux triangles fait référence à ces triangles correctifs en général, par opposition au terme "diagonal", qui
fait référence aux formations triangulaires motrices discutées dans la leçon 5. Ainsi, les termes "triangle horizontal" et "triangle diagonal
" désignent ces formes spécifiques sous le principe d'onde. Les termes plus simples "triangle" et "coin" peuvent être remplacés, mais
gardez à l'esprit que les lecteurs de cartes techniques utilisent depuis longtemps ces termes pour communiquer des formes moins
spécifiquement subdivisées définies uniquement par la forme globale. Avoir des termes séparés peut être utile.
Leçon suivante : Combinaisons correctives
Leçon 9 : Combinaisons correctives
29
Double et Triple Trois
Elliott a appelé les combinaisons latérales de schémas correctifs "doubles trois" et "triples trois". Alors qu'un seul trois est un zigzag
ou un plat, un triangle est un composant final autorisé de telles combinaisons et, dans ce contexte, est appelé un «trois». Un double
ou un triple trois est donc une combinaison de types de corrections plus simples, y compris les différents types de zigzags,
d'appartements et de triangles. Leur apparition semble être le moyen de la correction plate d'étendre l'action latérale. Comme pour
les doubles et triples zigzags, chaque motif correctif simple est étiqueté W, Y et Z. Les ondes réactionnaires, étiquetées X, peuvent
prendre la forme de n'importe quel motif correctif mais sont le plus souvent des zigzags.
Les combinaisons de trois ont été étiquetées différemment par Elliott à différents moments, bien que le modèle illustratif ait
toujours pris la forme de deux ou trois plats juxtaposés, comme le montrent les figures 145 et 146.
Cependant, les modèles de composants alternent le plus souvent dans la forme. Par exemple, un bémol suivi d'un triangle est un
type plus typique de double trois, comme illustré à la figure 147.
Image 145 Image 146
Illustration 147
Un plat suivi d'un zigzag est un autre exemple, comme le montre la figure 148. Naturellement, étant donné que les chiffres de cette
section décrivent des corrections dans les marchés haussiers, il suffit de les inverser pour les observer comme des corrections à la
hausse dans les marchés baissiers.
Illustration 148
Pour la plupart, les doubles trois et les triples trois sont de caractère horizontal. Elliott a indiqué que les formations entières pourraient
s'incliner contre la tendance plus large, bien que nous n'ayons jamais trouvé que c'était le cas. Une des raisons est qu'il ne semble
jamais y avoir plus d'un zigzag dans une combinaison. Il n'y a pas non plus plus d'un triangle. Rappelezvous que les triangles se
produisant seuls précèdent le mouvement final d'une tendance plus large. Les combinaisons semblent reconnaître ce caractère et les
triangles sportifs uniquement comme la dernière vague d'un double ou d'un triple trois.
30
Bien que différents en ce sens que leur angle de tendance est plus net que la tendance latérale des combinaisons, les
zigzags doubles et triples peuvent être caractérisés comme des combinaisons non horizontales, comme Elliott semblait le
suggérer dans Nature's Law. Cependant, les doubles et triples trois sont différents des doubles et triples zigzags, non
seulement dans leur angle mais aussi dans leur but. Dans un double ou triple zigzag, le premier zigzag est rarement assez
large pour constituer une correction de prix adéquate de la vague précédente. Le doublement ou le triplement de la forme initiale
est généralement nécessaire pour créer un retracement de prix de taille adéquate. Dans une combinaison, cependant, le premier
modèle simple constitue souvent une correction de prix adéquate. Le doublement ou le triplement semble se produire
principalement pour prolonger la durée du processus de correction après que les objectifs de prix ont été substantiellement
atteints. Parfois, un temps supplémentaire est nécessaire pour atteindre une ligne de canal ou obtenir une parenté plus forte avec
l'autre correction dans une onde d'impulsion. Au fur et à mesure que la consolidation se poursuit, la psychologie et les
fondamentaux qui en découlent étendent leurs tendances en conséquence.
Comme cette section l'indique clairement, il existe une différence qualitative entre la série de nombres 3 + 4 + 4 + 4, etc., et la
série 5 + 4 + 4 + 4, etc. Notez que si les ondes impulsionnelles ont un nombre total de 5 , avec des extensions conduisant à 9,
13 ou 17 vagues, etc., les vagues correctives comptent 3, avec des combinaisons conduisant à 7 ou 11 vagues, etc. Les
triangles semblent être une exception, bien qu'ils puissent être comptés comme un triple trois, totalisant 11 vagues. Ainsi, si un
comptage interne n'est pas clair, l'analyste peut parfois parvenir à une conclusion raisonnable simplement en comptant les
vagues. Un compte de 9, 13 ou 17 avec peu de chevauchements, par exemple, est probablement un motif, tandis qu'un compte
de 7, 11 ou 15 avec de nombreux chevauchements est probablement correctif. Les principales exceptions sont les triangles
diagonaux des deux types, qui sont des hybrides de forces motrices et correctives.
Hauts et bas orthodoxes
Parfois, la fin d'un modèle diffère de l'extrême de prix associé. Dans de tels cas, la fin du modèle est appelée le haut ou le
bas "orthodoxe" afin de le différencier du prix réel haut ou bas qui se produit à l'intérieur du modèle. Par exemple, dans la figure
111, la fin de la vague 5 est le sommet orthodoxe malgré le fait que la vague 3 ait enregistré un prix plus élevé. Dans la figure
112, la fin de la vague 5 est le fond orthodoxe. Dans les figures 133 et 134, le point de départ de la vague A est le sommet
orthodoxe du marché haussier précédent malgré le plus haut plus haut de la vague B. Dans la figure 147, la fin de la vague Y est
le bas orthodoxe du marché haussier précédent. marché baissier même si le prix bas se produit à la fin de la vague W.
Ce concept est important principalement parce qu'une analyse réussie dépend toujours d'un étiquetage approprié des
modèles. Supposer à tort qu'un prix extrême particulier est le bon point de départ pour l'étiquetage des vagues peut perturber
l'analyse pendant un certain temps, tout en étant conscient des exigences de la forme des vagues, vous garderez sur la bonne
voie. De plus, lors de l'application des concepts de prévision qui seront introduits dans les leçons 20 à 25, la longueur et la durée
d'une vague sont généralement déterminées en mesurant à partir de points d'arrivée orthodoxes et en les projetant.
Réconcilier la fonction et le mode
Dans les leçons 3 et 4, nous avons décrit les deux fonctions que peuvent remplir les ondes (action et réaction), ainsi que les
deux modes de développement structurel (moteur et correctif) qu'elles subissent. Maintenant que nous avons passé en revue
tous les types d'ondes, nous pouvons résumer leurs étiquettes comme suit :
— Les étiquettes des vagues d'action sont 1, 3, 5, A, C, E, W, Y et Z.
— Les étiquettes des ondes réactionnaires sont 2, 4, B, D et X.
Comme indiqué précédemment, toutes les ondes réactionnaires se développent en mode correctif, et la plupart des ondes
actionnaires se développent en mode moteur. Les sections précédentes ont décrit quelles ondes actionnaires se développent en
mode correctif. Elles sont:
— vagues 1, 3 et 5 dans une diagonale finale,
— onde A dans une correction plate,
— ondes A, C et E dans un triangle,
— ondes W et Y en doubles zigzags et doubles corrections,
31
— onde Z en triples zigzags et triples corrections.
Étant donné que les vagues énumérées cidessus sont actionnaires dans une direction relative mais se développent en mode correctif,
nous les appelons vagues "correctives actionnaires".
Pour autant que nous sachions, nous avons répertorié toutes les formations de vagues qui peuvent se produire dans le mouvement
des prix des moyennes boursières larges. Sous le principe de la vague, aucune autre formation que celles énumérées ici ne se
produira. En effet, étant donné que les lectures horaires sont un filtre presque parfaitement adapté pour détailler les ondes de degré
Subminuette, les auteurs ne peuvent trouver aucun exemple d'ondes audessus du degré Subminuette qui ne peuvent pas être comptées
de manière satisfaisante par la méthode d'Elliott. En fait, les vagues d'Elliott de degré beaucoup plus petit que Subminuette sont révélées
par des graphiques générés par ordinateur de transactions minute par minute. Même les quelques points de données (transactions) par
unité de temps à un degré aussi bas suffisent à refléter avec précision le principe d'onde du comportement humain en enregistrant les
changements rapides de psychologie qui se produisent dans les « fosses » et sur le parquet. Toutes les règles (qui ont été couvertes
dans les leçons 1 à 9) et les directives (qui sont couvertes dans les leçons 1 à 15) s'appliquent fondamentalement à l'humeur réelle du
marché, et non à son enregistrement en soi ou à son absence. Sa manifestation claire nécessite une tarification libre sur le marché.
Lorsque les prix sont fixés par décret gouvernemental, comme ceux de l'or et de l'argent pendant la moitié du XXe siècle, les vagues
restreintes par le décret ne sont pas autorisées à s'enregistrer. Lorsque le relevé de prix disponible diffère de ce qui aurait pu exister sur
un marché libre, les règles et directives doivent être considérées dans cette optique. À long terme, bien sûr, les marchés l'emportent
toujours sur les édits, et l'application des édits n'est possible que si l'humeur du marché le permet. Toutes les règles et directives
présentées dans ce cours supposent que votre dossier de prix est exact. Maintenant que nous avons présenté les règles et les rudiments
de la formation des vagues, nous pouvons passer à certaines des lignes directrices pour une analyse réussie selon le principe des
vagues.
Leçon suivante : La ligne directrice de l'alternance
Leçon 10 : La ligne directrice de l'alternance
Les lignes directrices présentées dans les leçons 10 à 15 sont discutées et illustrées dans le contexte d'un marché haussier.
Sauf lorsqu'elles sont spécifiquement exclues, elles s'appliquent également dans les marchés baissiers, auquel cas les illustrations et
les implications seraient inversées.
Alternance
La ligne directrice de l'alternance est très large dans son application et avertit l'analyste de toujours s'attendre à une différence dans
l'expression suivante d'une vague similaire. Hamilton Bolton a dit,
L'auteur n'est pas convaincu que l'alternance soit inévitable dans les types d'ondes des grandes formations, mais les cas sont
suffisamment fréquents pour suggérer qu'il faille la rechercher plutôt que le contraire.
Bien que l'alternance ne dise pas précisément ce qui va se passer, elle donne un avis précieux sur ce à quoi il ne faut pas s'attendre
et qu'il est donc utile de garder à l'esprit lors de l'analyse des formations de vagues et de l'évaluation des possibilités futures. Il
demande principalement à l'analyste de ne pas supposer, comme la plupart des gens ont tendance à le faire, que parce que le dernier
cycle de marché s'est comporté d'une certaine manière, celuici est sûr d'être le même. Comme les "contrariens" ne cessent de le
souligner, le jour où la plupart des investisseurs "s'approprient" une apparente habitude du marché est le jour où elle changera en une
complètement différente. Cependant, Elliott est allé plus loin en déclarant qu'en fait, l'alternance était pratiquement une loi des marchés.
Alternance dans les impulsions
Si la vague deux d'une impulsion est une forte correction, attendezvous à ce que la vague quatre soit une correction latérale, et vice
versa. La figure 21 montre les répartitions les plus caractéristiques des ondes d'impulsion, à la fois vers le haut et vers le bas, comme
suggéré par la ligne directrice de l'alternance. Les fortes corrections n'incluent jamais un nouveau prix extrême, c'estàdire un prix qui se
situe audelà de l'extrémité orthodoxe de la vague d'impulsion précédente. Ce sont presque toujours des zigzags (simples, doubles ou
triples) ; parfois, ce sont des doubles trois qui commencent par un zigzag.
Les corrections latérales comprennent les bémols, les triangles et les corrections doubles et triples. Ils incluent généralement un
nouveau prix extrême, c'estàdire un prix qui se situe audelà de l'extrémité orthodoxe de la vague d'impulsion précédente. Dans de
rares cas, un triangle régulier (qui n'inclut pas de nouveau prix extrême) dans la position de la quatrième vague remplacera une forte
correction et alternera avec un autre type de modèle latéral dans la position de la deuxième vague. L'idée d'alternance au sein des
impulsions peut être résumée en disant que l'on
32
des deux processus correctifs contiendra un retour vers ou audelà de la fin de l'impulsion précédente, et l'autre non.
Illustration 21
Les triangles diagonaux n'affichent pas d'alternance entre les sousondes 2 et 4. Généralement, ce sont tous les deux des
zigzags. Les extensions sont une expression de l'alternance, car les ondes motrices alternent leurs longueurs.
En règle générale, le premier est court, le troisième est prolongé et le cinquième est à nouveau court. Les extensions, qui surviennent
normalement en vague 3, surviennent parfois en vague 1 ou 5, autre manifestation de l'alternance.
Alternance au sein des vagues correctives
Si une correction importante commence par une construction abc plate pour la vague A, attendezvous à une formation abc en zigzag
pour la vague B (voir Figure 22), et vice versa (voir Figure 23). Avec un instant de réflexion, il est évident que cet événement est
sensé, puisque la première illustration reflète un biais à la hausse dans les deux sousondes tandis que la seconde reflète un biais à la
baisse.
Illustration 22
33
Figure 23
Très souvent, si une correction importante commence par un simple zigzag abc pour l'onde A, l'onde B s'étirera en un zigzag abc
subdivisé plus complexe pour obtenir un type d'alternance, comme dans la figure 24.
Parfois, la vague C sera encore plus complexe, comme dans la figure 25. L'ordre inverse de la complexité est un peu moins courant.
Illustration 24
Illustration 25
Leçon suivante : Prévision des vagues correctives
34
Leçon 11 : Prévision des vagues correctives
Profondeur des vagues correctives (Limites du marché baissier)
Aucune approche de marché autre que le principe de la vague ne donne une réponse aussi satisfaisante à la question :
« Jusqu'où peuton s'attendre à ce qu'un marché baissier aille ? » La principale ligne directrice est que les corrections, en
particulier lorsqu'elles sont ellesmêmes des quatrièmes vagues, ont tendance à enregistrer leur retracement maximal dans la
durée de déplacement de la quatrième vague précédente d'un degré moindre, le plus souvent près du niveau de son extrémité.
Exemple #1 : Le marché baissier de 19291932
Le graphique des cours boursiers ajustés en dollars constants élaboré par la Fondation pour l'étude des cycles montre un
triangle qui se contracte en vague (IV). Son creux se situe dans la zone de la quatrième vague précédente du degré Cycle, un
triangle en expansion (voir le tableau cidessous).
Exemple #2 : Le creux du marché baissier de 1942
Dans ce cas, le marché baissier de la vague de degrés II du cycle de 1937 à 1942, un zigzag, se termine dans la zone de la
vague primaire [4] du marché haussier de 1932 à 1937 (voir la figure 53).
35
Figure 53
Le plongeon de la vague [4] en 1962 a ramené les moyennes juste audessus du sommet de 1956 de la séquence primaire à
cinq vagues de 1949 à 1959. Normalement, l'ours aurait atteint la zone de la vague (4), la correction de la quatrième vague
dans la vague [3]. Ce petit raté illustre néanmoins pourquoi cette ligne directrice n'est pas une règle. La forte extension de la
troisième vague précédente et la vague A peu profonde et la vague B forte dans [4] indiquaient une force dans la structure
des vagues, qui s'est poursuivie dans la profondeur nette modérée de la correction (voir Figure 53).
La baisse finale en 1974, mettant fin à la correction de la vague IV du degré du cycle 19661974 de toute la hausse de la
vague III à partir de 1942, a ramené les moyennes à la zone de la quatrième vague précédente de moindre degré (vague
primaire [ 4 ]). Encore une fois, la figure 53 montre ce qui s'est passé.
Notre analyse des séquences de vagues de petit degré au cours des vingt dernières années valide davantage la
proposition selon laquelle la limitation habituelle de tout marché baissier est la zone de déplacement de la quatrième vague
précédente d'un degré moindre, en particulier lorsque le marché baissier en question est luimême une quatrième vague. .
Cependant, dans une modification clairement raisonnable de la ligne directrice, il arrive souvent que si la première vague d'une
séquence se prolonge, la correction suivant la cinquième vague aura comme limite typique le bas de la deuxième vague de
moindre degré. Par exemple, la baisse en mars 1978 du DJIA a atteint son plus bas niveau exactement au plus bas de la
deuxième vague de mars 1975, qui a suivi une première vague prolongée au plus bas de décembre 1974.
À l'occasion, des corrections plates ou des triangles, en particulier ceux qui suivent des extensions (voir l'exemple n ° 3),
échoueront à peine à atteindre la zone de la quatrième vague. Les zigzags, à l'occasion, couperont profondément et descendront
dans la zone de la deuxième vague de moindre degré, bien que cela se produise presque exclusivement lorsque les zigzags
sont euxmêmes des deuxièmes vagues. Les "doubles fonds" sont parfois formés de cette manière.
36
Comportement après les extensions de la cinquième vague
La règle la plus importante dérivée empiriquement qui peut être distillée à partir de nos observations du comportement du marché est que
lorsque la cinquième vague d'une progression est une extension, la correction qui s'ensuit sera forte et trouvera un support au niveau du
plus bas de la deuxième vague de l'extension. . Parfois, la correction s'arrête là, comme illustré à la Figure 26. Bien qu'il existe un nombre limité
d'exemples réels, la précision avec laquelle les vagues "A" se sont inversées au niveau du creux de la vague deux de l'extension de la cinquième
vague précédente est remarquable. La figure 27 est une illustration impliquant une correction plate étendue. (Pour référence future, veuillez noter
deux exemples réels que nous montrerons dans les tableaux des leçons à venir. Un exemple impliquant un zigzag peut être trouvé dans la figure
53 au bas de la vague [a] de II, et un exemple impliquant un plat étendu peut être trouvé dans la figure 216 au bas de la vague a de A de 4. Comme
vous le verrez dans la figure 53, la vague A de (IV) atteint son point le plus bas près de la vague (2) de [5 ], qui est une extension au sein de la
vague V de 1921 à 1929.)
Étant donné que le creux de la deuxième vague d'une extension se situe généralement dans ou près du territoire de prix de la quatrième
vague immédiatement précédente d'un degré supérieur, cette ligne directrice implique un comportement similaire à celui de la ligne directrice
précédente. Il se distingue cependant par sa précision . Une valeur supplémentaire est apportée par le fait que les extensions de la cinquième vague
sont généralement suivies de retracements rapides . Leur occurrence est donc un avertissement préalable d'un renversement dramatique à un
niveau spécifique, une puissante combinaison de connaissances.
Cette ligne directrice ne s'applique pas séparément aux prolongations de cinquième vague des prolongations de cinquième vague.
Leçon suivante : Canaliser
Leçon 12 : Canaliser
Égalité des vagues
L'une des lignes directrices du principe d'onde est que deux des ondes motrices dans une séquence de cinq ondes tendront vers l'égalité en
temps et en amplitude. Cela est généralement vrai des deux vagues non étendues lorsqu'une vague est une extension, et c'est particulièrement
vrai si la troisième vague est l'extension. Si l'égalité parfaite fait défaut, un multiple de 0,618 est la prochaine relation probable (l'utilisation des ratios
est couverte dans les leçons 1625).
Lorsque les vagues sont supérieures au degré intermédiaire, les relations de prix doivent généralement être exprimées en pourcentage. Ainsi,
dans l'ensemble de l'avancée de la vague du cycle étendu de 1942 à 1966, nous constatons que la vague primaire [1] a parcouru 120 points, un
gain de 129 %, en 49 mois, tandis que la vague primaire [5] a parcouru 438 points, un gain de 80 points. % (0,618 fois le gain de 129 %), en
40 mois (voir Figure 53), loin
37
différent du gain de 324% de la troisième vague primaire, qui a duré 126 mois.
Lorsque les vagues sont de degré intermédiaire ou moins, l'égalité des prix peut généralement être exprimée en
termes arithmétiques, puisque les longueurs en pourcentage seront également presque équivalentes. Ainsi, lors du rallye
de fin d'année 1976, on constate que la vague 1 a parcouru 35,24 points en 47 heures de marché tandis que la vague 5 a
parcouru 34,40 points en 47 heures de marché. La ligne directrice de l'égalité est souvent extrêmement précise.
Tracer les vagues
A. Hamilton Bolton a toujours conservé un graphique de « clôture horaire », c'estàdire un graphique montrant les prix de fin
d'heure, comme le font les auteurs. Elliott luimême a certainement suivi la même pratique, puisque dans The Wave Principle , il
présente un graphique horaire des cours boursiers du 23 février au 31 mars 1938. Chaque praticien d'Elliott Wave, ou toute
personne intéressée par le Wave Principle, trouvera instructif et utile de tracer les fluctuations horaires du DJIA, qui sont publiées
par le Wall Street Journal et Barron's. C'est une tâche simple qui ne demande que quelques minutes de travail par semaine. Les
graphiques à barres sont corrects mais peuvent être trompeurs en révélant les fluctuations qui se produisent près des
changements de temps pour chaque barre, mais pas celles qui se produisent dans le temps de la barre. Les chiffres d'impression
réels doivent être utilisés sur tous les tracés. Les chiffres dits "d'ouverture" et "théoriques intrajournaliers" publiés pour les
moyennes du Dow Jones sont des inventions statistiques qui ne reflètent pas les moyennes à un moment donné. Respectivement,
ces chiffres représentent une somme des cours d'ouverture, qui peuvent survenir à des moments différents, et des hauts ou des
bas quotidiens de chaque action individuelle dans la moyenne, quelle que soit l'heure de la journée à laquelle chaque extrême
se produit.
L'objectif principal de la classification des vagues est de déterminer où se situent les prix dans la progression du
marché boursier. Cet exercice est facile tant que le nombre de vagues est clair, comme dans les marchés émotionnels à
évolution rapide, en particulier dans les vagues d'impulsion, lorsque les mouvements mineurs se déroulent généralement de
manière simple. Dans ces cas, une cartographie à court terme est nécessaire pour visualiser toutes les subdivisions.
Cependant, sur les marchés léthargiques ou agités, en particulier dans les corrections, les structures des vagues sont plus
susceptibles d'être complexes et lentes à se développer. Dans ces cas, les graphiques à plus long terme condensent souvent
efficacement l'action sous une forme qui clarifie le modèle en cours. Avec une bonne lecture du principe de la vague, il y a des
moments où des tendances latérales peuvent être prévues (par exemple, pour une quatrième vague lorsque la deuxième vague est un zigzag).
Même lorsqu'elles sont anticipées, la complexité et la léthargie sont deux des événements les plus frustrants pour l'analyste.
Néanmoins, ils font partie de la réalité du marché et doivent être pris en compte.
Les auteurs recommandent fortement que pendant ces périodes, vous preniez du temps hors du marché pour profiter des
fruits de votre travail acharné. Vous ne pouvez pas « souhaiter » que le marché entre en action ; il n'écoute pas. Lorsque le
marché se repose, faites de même.
La méthode correcte pour suivre le marché boursier consiste à utiliser du papier graphique semilogarithmique, car
l'historique du marché n'est raisonnablement lié qu'en pourcentage. L'investisseur se préoccupe du pourcentage de gain
ou de perte, et non du nombre de points parcourus dans une moyenne de marché. Par exemple, dix points dans le DJIA
en 1980 ne signifiaient rien, un mouvement d'un pour cent. Au début des années 1920, dix points signifiaient un mouvement
de dix pour cent, un peu plus important. Cependant, pour faciliter la représentation graphique, nous suggérons d'utiliser l'échelle
semilog uniquement pour les tracés à long terme, où la différence est particulièrement notable. L'échelle arithmétique est tout à
fait acceptable pour le suivi des vagues horaires puisqu'un rallye de 300 points avec le DJIA à 5000 n'est pas très différent en
termes de pourcentage d'un rallye de 300 points avec le DJIA à 6000. Ainsi, les techniques de canalisation fonctionnent de
manière acceptable sur une échelle arithmétique à plus court terme. se déplace.
Technique de canalisation
Elliott a noté que les canaux de tendance parallèles marquent généralement les limites supérieure et inférieure des ondes
impulsionnelles, souvent avec une précision spectaculaire. L'analyste doit les dessiner à l'avance pour aider à déterminer
les cibles des vagues et fournir des indices sur l'évolution future des tendances.
La technique de canalisation initiale d'une impulsion nécessite au moins trois points de référence. À la fin de la troisième
vague, reliez les points étiquetés « 1 » et « 3 », puis tracez une ligne parallèle touchant le point étiqueté « 2 », comme illustré à
la figure 28. Cette construction fournit une limite estimée pour la vague quatre. (Dans la plupart des cas, les troisièmes vagues
voyagent assez loin pour que le point de départ soit exclu des points de contact du canal final.)
38
Illustration 28
Si la quatrième vague se termine à un point ne touchant pas la parallèle, vous devez reconstruire le canal afin d'estimer la limite de la
vague cinq. Connectez d'abord les extrémités des vagues deux et quatre. Si les vagues un et trois sont normales, le parallèle supérieur
prévoit le plus précisément la fin de la vague cinq lorsqu'il touche le pic de la vague trois, comme dans la figure 29. Si la vague trois est
anormalement forte, presque verticale, alors une parallèle tracée à partir de son sommet peut être trop haute. L'expérience a montré
qu'un parallèle à la ligne de base qui touche le sommet de la première vague est alors plus utile, comme dans l'illustration de la hausse
du prix de l'or en lingot d'août 1976 à mars 1977 (voir la figure 612). Dans certains cas, il peut être utile de tracer les deux limites
supérieures potentielles pour vous avertir d'être particulièrement attentif au nombre d'ondes et aux caractéristiques de volume à ces
niveaux, puis de prendre les mesures appropriées lorsque le nombre d'ondes le justifie.
Illustration 29
39
Figure 612
Jeter
Dans les canaux parallèles et les lignes convergentes des triangles diagonaux, si une cinquième vague s'approche de sa ligne
de tendance supérieure sur un volume en baisse, cela indique que la fin de la vague la rencontrera ou ne l'atteindra pas. Si le
volume est important alors que la cinquième vague s'approche de sa ligne de tendance supérieure, cela indique une possible
pénétration de la ligne supérieure, qu'Elliott a appelée "lancement". Près du point de renversement, une quatrième vague de faible
degré peut avoir une tendance latérale immédiatement en dessous du parallèle, permettant à la cinquième de la briser ensuite dans
une dernière rafale de volume.
Les rejets sont parfois télégraphiés par un « rejet sous », soit par la vague 4, soit par la vague deux de 5, comme le suggère
le dessin illustré à la figure 210, tiré du livre d'Elliott, The Wave Principle.
Ils sont confirmés par un retournement immédiat sous la ligne. Des abandons se produisent également, avec les mêmes
caractéristiques, dans des marchés en déclin. Elliott a correctement averti que les rejets à de grands degrés rendent difficile
l'identification des vagues de plus petit degré pendant le rejet, car les canaux de plus petit degré sont parfois pénétrés à la
hausse par la cinquième vague finale. Des exemples de sauts montrés précédemment dans ce cours se trouvent dans les
figures 117 et 119.
Illustration 210
Leçon suivante : Plus de directives
40
Leçon 13 : Plus de lignes directrices
Escalader
Plus le degré est grand, plus une échelle semilog devient nécessaire. D'autre part, les canaux pratiquement parfaits qui ont
été formés par le marché 19211929 à l'échelle semilog (voir Figure 211) et le marché 19321937 à l'échelle arithmétique (voir
Figure 212) indiquent que des vagues de même degré formera le canal de tendance d'Elliott correct uniquement lorsqu'il sera
tracé de manière sélective sur l'échelle appropriée. À l'échelle arithmétique, le marché haussier des années 1920 s'accélère au
delà de la limite supérieure, tandis qu'à l'échelle semilog, le marché haussier des années 1930 est bien en deçà de la limite
supérieure. Mis à part cette différence de canalisation, ces deux vagues de dimension Cycle sont étonnamment similaires : elles
créent presque les mêmes multiples de prix (six fois et cinq fois respectivement), elles contiennent toutes deux des cinquièmes
vagues étendues, et le pic de la troisième vague est le même pourcentage de gain audessus du fond dans chaque cas. La
différence essentielle entre les deux marchés haussiers est la forme et la durée de chaque sousonde individuelle.
Figure 211
41
Illustration 212
Tout au plus, nous pouvons affirmer que la nécessité d'une échelle semilog indique une onde qui est en train d'accélérer, pour
quelque raison psychologique de masse que ce soit. Étant donné un objectif de prix unique et une durée spécifique allouée,
n'importe qui peut dessiner un canal Elliott Wave hypothétique satisfaisant à partir du même point d'origine à la fois sur une échelle
arithmétique et semilog en ajustant la pente des vagues pour s'adapter.
Ainsi, la question de savoir s'il faut s'attendre à un canal parallèle à l'échelle arithmétique ou semilog n'est toujours pas
résolue en ce qui concerne l'élaboration d'un principe défini sur le sujet. Si l'évolution des prix à un moment donné ne tombe pas
clairement entre deux lignes parallèles sur l'échelle (arithmétique ou semilog) que vous utilisez, passez à l'autre échelle afin
d'observer le canal dans la bonne perspective. Pour rester au courant de tous les développements, l'analyste doit toujours utiliser
les deux.
Volume
Elliott a utilisé le volume comme outil pour vérifier le nombre de vagues et pour projeter les extensions. Il a reconnu que dans
tout marché haussier, le volume a une tendance naturelle à augmenter et à se contracter avec la vitesse de variation des prix. A la
fin d'une phase corrective, une baisse de volume indique souvent une baisse de la pression de vente. Un creux de volume coïncide
souvent avec un tournant du marché. Dans les cinquièmes vagues normales en dessous du degré primaire, le volume a tendance à
être inférieur à celui des troisièmes vagues. Si le volume d'une cinquième vague en progression inférieure au degré primaire est égal
ou supérieur à celui de la troisième vague, une extension de la cinquième est en vigueur. Bien que ce résultat soit souvent attendu de
toute façon si les première et troisième vagues sont à peu près de longueur égale, c'est un excellent avertissement des rares moments
où une troisième et une cinquième vague sont prolongées.
Au niveau primaire et plus, le volume a tendance à être plus élevé dans une cinquième vague en progression simplement en raison
de la croissance naturelle à long terme du nombre de participants aux marchés haussiers. Elliott a noté, en fait, que le volume au
point terminal d'un marché haussier audessus du niveau primaire a tendance à atteindre un niveau record.
Enfin, comme indiqué précédemment, le volume augmente souvent brièvement aux points de rejet au sommet des cinquièmes
vagues, que ce soit à une ligne de canal de tendance ou à l'extrémité d'un triangle diagonal. (À l'occasion, de tels points peuvent
se produire simultanément, comme lorsqu'une cinquième vague de triangle diagonal se termine juste au parallèle supérieur du
canal contenant l'action des prix d'un degré plus élevé.) En plus de ces quelques observations précieuses, nous avons développé
l'importance de volume dans diverses sections de ce
cours.
Le "bon regard"
L'aspect général d'une vague doit être conforme à l'illustration appropriée. Bien que n'importe quelle séquence à cinq vagues puisse
être forcée en un compte à trois vagues en étiquetant les trois premières subdivisions comme une seule vague "A", comme illustré à
la Figure 213, il est incorrect de le faire. Le système Elliott tomberait en panne si de telles contorsions étaient autorisées. Une longue
vague trois avec la fin de la vague quatre se terminant bien audessus du sommet de la vague un doit être classée comme une
séquence à cinq vagues. Étant donné que la vague A dans ce cas hypothétique est composée de trois vagues, on s'attendrait à ce
que la vague B chute jusqu'au début de la vague A, comme dans une correction plate, ce qui n'est manifestement pas le cas. Alors
que le décompte interne d'une onde est un guide pour sa classification, la bonne forme globale est, à son tour, souvent un guide pour
son décompte interne correct.
42
Illustration 213
Le "bon look" d'une vague est dicté par toutes les considérations que nous avons exposées jusqu'ici dans les deux premiers
chapitres. D'après notre expérience, nous avons trouvé extrêmement dangereux de permettre à notre implication émotionnelle avec le
marché de nous laisser accepter des nombres de vagues qui reflètent des relations de vagues disproportionnées ou des modèles
déformés simplement sur la base que les modèles du principe des vagues sont quelque peu élastiques.
Leçon suivante : Personnalité des vagues
Leçon 14 : Personnalité des vagues
L'idée de la personnalité ondulatoire est une extension substantielle du principe ondulatoire. Elle présente l'avantage d'intégrer plus
personnellement le comportement humain dans l'équation et, plus important encore, de renforcer l'utilité de l'analyse technique
standard.
La personnalité de chaque vague de la séquence d'Elliott fait partie intégrante du reflet de la psychologie de masse qu'elle incarne.
La progression des émotions de masse du pessimisme à l'optimisme et inversement a tendance à suivre un chemin similaire à
chaque fois, produisant des circonstances similaires aux points correspondants de la structure des ondes. La personnalité de
chaque type de vague est généralement manifeste, que la vague soit de degré Grand Supercycle ou Subminuette. Ces propriétés
préviennent non seulement l'analyste de ce à quoi s'attendre dans la séquence suivante, mais peuvent parfois aider à déterminer sa
position actuelle dans la progression des vagues, lorsque, pour d'autres raisons, le décompte n'est pas clair ou ouvert à des
interprétations différentes. Comme les vagues sont en train de se dérouler, il y a des moments où plusieurs nombres de vagues
différents sont parfaitement admissibles selon toutes les règles connues d'Elliott. C'est à ces momentslà qu'une connaissance de la
personnalité des vagues peut être inestimable. Si l'analyste reconnaît le caractère d'une seule vague, il peut souvent interpréter
correctement les complexités du schéma plus large. Les discussions suivantes portent sur une image sousjacente du marché
haussier, comme illustré dans les figures 214 et 215. Ces observations s'appliquent à l'inverse lorsque les vagues actionnaires sont
descendantes et les vagues réactionnaires sont ascendantes.
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Illustration 214
1) Premières vagues À titre d'estimation approximative, environ la moitié des premières vagues font partie du processus de
"basage" et ont donc tendance à être fortement corrigées par la deuxième vague. Contrairement aux rallyes du marché baissier lors de
la baisse précédente, cette première vague de hausse est techniquement plus constructive, affichant souvent une augmentation subtile
en volume et en ampleur. De nombreuses ventes à découvert sont en évidence, car la majorité est finalement devenue convaincue que
la tendance générale est à la baisse. Les investisseurs ont enfin obtenu "un rallye de plus sur lequel vendre", et ils en profitent. Les
autres cinquante pour cent des premières vagues proviennent soit de grandes bases formées par la correction précédente, comme en
1949, soit d'échecs à la baisse, comme en 1962, soit d'une compression extrême, comme en 1962 et 1974. À partir de ces débuts, les
premières vagues sont dynamiques. et que modérément retracé.
2) Deuxième vague Les deuxièmes vagues retracent souvent tellement la première vague que la majeure partie de l'avancement
jusqu'à ce momentlà est érodée au moment où elle se termine. Cela est particulièrement vrai pour les achats d'options d'achat, car
les primes chutent drastiquement dans l'environnement de peur lors des deuxièmes vagues. À ce stade, les investisseurs sont
profondément convaincus que le marché baissier est de retour pour rester. Les deuxièmes vagues produisent souvent des non
confirmations à la baisse et des «spots d'achat» selon la théorie de Dow, lorsque le faible volume et la volatilité indiquent un
assèchement de la pression de vente.
3) Troisième vagues Les troisièmes vagues sont des merveilles à voir. Ils sont forts et larges, et la tendance à ce stade est sans
équivoque. Des fondamentaux de plus en plus favorables entrent en jeu avec le retour de la confiance. Les troisièmes vagues
génèrent généralement le plus grand mouvement de volume et de prix et sont le plus souvent la vague prolongée d'une série. Il
s'ensuit, bien sûr, que la troisième vague d'une troisième vague, et ainsi de suite, sera le point de force le plus volatil de toute
séquence de vagues. De tels points produisent invariablement des cassures, des écarts de "continuation", des expansions de volume,
une ampleur exceptionnelle, des confirmations de tendance majeures de la théorie de Dow et des mouvements de prix incontrôlables,
créant d'importants gains horaires, quotidiens, hebdomadaires, mensuels ou annuels sur le marché, selon le degré de la vague. .
Pratiquement toutes les actions participent aux troisièmes vagues. Outre la personnalité des vagues "B", celle des troisièmes vagues
produit les indices les plus précieux sur le nombre de vagues au fur et à mesure qu'elles se déroulent.
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4) Quatrième vagues — Les quatrièmes vagues sont prévisibles à la fois en profondeur (voir leçon 11) et en forme, car par alternance
elles doivent différer de la deuxième vague précédente du même degré.
Le plus souvent, ils tendent vers le côté, établissant la base du mouvement final de la cinquième vague. Les actions à la traîne
construisent leurs sommets et commencent à décliner au cours de cette vague, puisque seule la force d'une troisième vague a pu
générer un mouvement en elles en premier lieu. Cette première détérioration du marché ouvre la voie à des nonconfirmations et à de
subtils signes de faiblesse lors de la cinquième vague.
5) Cinquième vague Les cinquièmes vagues d'actions sont toujours moins dynamiques que les troisièmes vagues en termes d'ampleur.
Ils affichent généralement également une vitesse maximale de variation des prix plus lente, bien que si une cinquième vague est une
extension, la vitesse de variation des prix dans la troisième de la cinquième peut dépasser celle de la troisième vague. De même, bien
qu'il soit courant que le volume augmente à travers des ondes d'impulsion successives au degré de cycle ou plus, cela ne se produit
généralement en dessous du degré primaire que si la cinquième vague s'étend. Sinon, recherchez généralement un volume moindre
dans une cinquième vague par opposition à la troisième. Les amateurs de marché appellent parfois à des « éruptions » à la fin de
longues tendances, mais le marché boursier n'a pas l'habitude d'atteindre une accélération maximale à un sommet. Même si une
cinquième vague se prolonge, la cinquième de la cinquième manquera du dynamisme de ce qui l'a précédée. Au cours de la cinquième
vague, l'optimisme est extrêmement élevé, malgré un rétrécissement de l'ampleur. Néanmoins, l'action du marché s'améliore par rapport
aux précédentes vagues correctives. Par exemple, le rallye de fin d'année en 1976 n'a pas été passionnant dans le Dow Jones, mais il
n'en a pas moins été une vague motrice par opposition aux précédentes vagues correctives d'avril, juillet et septembre, qui, en revanche,
avaient encore moins d'influence sur le secondaire. indices et la ligne cumulée avancedéclin.
En tant que monument à l'optimisme que les cinquièmes vagues peuvent produire, les services de prévision du marché interrogés
deux semaines après la conclusion de ce rallye ont enregistré le pourcentage le plus bas de "baissiers", 4,5%, dans l'histoire des
chiffres enregistrés malgré l'échec de cette cinquième vague. pour faire un nouveau high !
Illustration 215
6) Vagues « A » Pendant les vagues « A » des marchés baissiers, le monde de l'investissement est généralement convaincu que
cette réaction n'est qu'un recul suite à la prochaine étape de progression. Le public se tourne vers les acheteurs malgré les premières
fissures vraiment dommageables sur le plan technique dans les modèles d'actions individuelles. La vague "A" donne le ton pour la
vague "B" à suivre. Un A à cinq vagues indique un zigzag pour la vague B, tandis qu'un A à trois vagues indique un plat ou un triangle.
7) Ondes " B" Les ondes "B" sont des phonies. Ce sont des jeux de ventouse, des pièges à taureaux, le paradis des spéculateurs,
des orgies de mentalité d'impairloter ou des expressions de complaisance institutionnelle stupide (ou les deux). Ils impliquent souvent
de se concentrer sur une liste restreinte d'actions, sont souvent "non confirmés" (la théorie de Dow est abordée dans la leçon 28) par
d'autres moyennes, sont rarement techniquement solides et sont pratiquement toujours voués à un retracement complet par la vague
C. Si l'analyste peut facilement se dire : « Il y a quelque chose qui ne va pas avec ce marché », il y a de fortes chances que ce soit une
vague « B ». Ondes « X » et ondes « D » dans les triangles en expansion, qui sont toutes deux des avancées d'onde correctives,
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ont les mêmes caractéristiques. Quelques exemples suffiront à illustrer le propos.
— La correction à la hausse de 1930 était la vague B dans le déclin en zigzag ABC de 19291932. Robert Rhea décrit bien le
climat émotionnel dans son opus, The Story of the Averages (1934) :
... de nombreux observateurs l'ont interprété comme un signal de marché haussier. Je me souviens d'avoir vendu à découvert
des actions au début de décembre 1929, après avoir terminé une position courte satisfaisante en octobre. Lorsque l'avancée lente
mais régulière de janvier et février a dépassé [le sommet précédent], je suis devenu paniqué et couvert de pertes considérables. ...
J'ai oublié que l'on pouvait normalement s'attendre à ce que le rallye retrace 66% ou plus de la baisse de 1929. Presque tout le
monde proclamait un nouveau marché haussier. Les services étaient extrêmement haussiers et le volume à la hausse était plus élevé
qu'au sommet de 1929.
— La hausse de 19611962 était la vague (b) d'une correction plate élargie (a)(b)(c). Au sommet au début de 1962, les actions se
vendaient à des multiples cours/bénéfice inouïs qui n'avaient pas été vus jusqu'à ce momentlà et n'ont pas été revus depuis.
L'ampleur cumulée avait déjà culminé avec le sommet de la troisième vague en 1959.
— La hausse de 1966 à 1968 a été la vague [B]* dans un schéma correctif de degré Cycle. L'émotivité s'était emparée du public
et les "cheapies" montaient en flèche dans la fièvre spéculative, contrairement à la participation ordonnée et généralement
fondamentalement justifiable des secondaires au sein des première et troisième vagues. Le Dow Industrials a connu une hausse
peu convaincante tout au long de la progression et a finalement refusé de confirmer les nouveaux sommets phénoménaux des
indices secondaires.
En 1977, le Dow Jones Transportation Average a atteint de nouveaux sommets dans une vague "B", lamentablement non
confirmée par les industriels. Les compagnies aériennes et les camionneurs ont été lents. Seuls les rails charbonniers participaient
au jeu de l'énergie. Ainsi, la largeur dans l'indice manquait manifestement, confirmant à nouveau qu'une bonne largeur est
généralement une propriété des ondes impulsionnelles, et non des corrections.
En règle générale, les ondes "B" de degré intermédiaire et inférieur montrent généralement une diminution de volume, tandis que
les ondes "B" de degré primaire et supérieur peuvent afficher un volume plus lourd que celui qui a accompagné le marché haussier
précédent, indiquant généralement une large participation du public.
8) Ondes "C" Les ondes "C" décroissantes sont généralement dévastatrices dans leur destruction. Ce sont des troisièmes vagues et
ont la plupart des propriétés des troisièmes vagues. C'est pendant ce déclin qu'il n'y a pratiquement pas d'endroit où se cacher, sauf
de l'argent liquide. Les illusions entretenues tout au long des vagues A et B ont tendance à s'évaporer et la peur prend le dessus.
Les ondes "C" sont persistantes et larges. 19301932 était une vague "C". 1962 était une vague "C". 19691970 et 19731974
peuvent être qualifiées d'ondes "C". La progression des vagues « C » dans les corrections à la hausse des grands marchés
baissiers est tout aussi dynamique et peut être confondue avec le début d'une nouvelle reprise, d'autant plus qu'elles se déroulent
en cinq vagues. Le rallye d'octobre 1973 (voir la figure 137), par exemple, était une onde "C" dans une correction plate élargie
inversée.
9) Ondes " D" Les ondes "D" dans tous les triangles sauf en expansion sont souvent accompagnées d'une augmentation du volume.
Cela est probablement vrai parce que les ondes "D" dans les triangles non en expansion sont des hybrides, en partie correctifs,
mais ayant certaines caractéristiques des premières vagues puisqu'elles suivent les ondes "C" et ne sont pas entièrement
retracées. Les ondes "D", étant des avancées au sein des ondes correctives, sont aussi fausses que les ondes "B". La hausse de
1970 à 1973 était la vague [D] au sein de la grande vague IV du degré Cycle. La complaisance « à décision unique » qui
caractérisait l'attitude du gestionnaire de fonds institutionnel moyen à l'époque est bien documentée.
La zone de participation était à nouveau étroite, cette fois les questions de croissance et de glamour "nifty cinquante".
La largeur, ainsi que la moyenne des transports, ont culminé tôt, en 1972, et ont refusé de confirmer les multiples extrêmement
élevés accordés aux cinquante favoris. Washington gonflait à plein régime pour soutenir la prospérité illusoire pendant toute la
préparation de l'élection. Comme pour la vague précédente [B], "faux" était une description appropriée.
10) Ondes " E" Les ondes "E" dans les triangles semblent être, pour la plupart des observateurs du marché, le coup d'envoi
spectaculaire d'une nouvelle tendance baissière après la construction d'un sommet. Ils sont presque toujours accompagnés de
nouvelles très favorables. Cela, combiné à la tendance des ondes "E" à organiser une fausse rupture à travers la ligne de démarcation
du triangle, intensifie la conviction baissière des acteurs du marché au moment précis où ils devraient se préparer à un mouvement
substantiel dans la direction opposée. Ainsi, les ondes "E", étant des ondes de fin, sont accompagnées d'une psychologie aussi
émotionnelle que celle des cinquièmes ondes.
Leçon suivante : Application pratique
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Leçon 15 : Application pratique
Parce que les tendances discutées ici ne sont pas inévitables, elles ne sont pas énoncées comme des règles, mais
comme des lignes directrices. Leur absence de fatalité enlève néanmoins peu à leur utilité. Par exemple, jetez un œil à la figure
216, un graphique horaire montrant les quatre premières vagues mineures du rallye DJIA à partir du creux du 1er mars 1978.
Les vagues sont les manuels Elliott du début à la fin, de la longueur des vagues au modèle de volume (non illustré) aux canaux
de tendance à la ligne directrice d'égalité au retracement par la vague "a" suivant l'extension au plus bas attendu pour le quatrième
vague aux comptes internes parfaits à l'alternance des séquences temporelles de Fibonacci aux relations de rapport de Fibonacci
incarnées à l'intérieur. Il pourrait être intéressant de noter que 914 serait un objectif raisonnable dans la mesure où il marquerait
un retracement de 0,618 du déclin de 19761978.
Figure 216 (Cliquez sur l'image pour l'agrandir)
Il existe des exceptions aux lignes directrices, mais sans cellesci, l'analyse de marché serait une science d'exactitude
et non de probabilité. Néanmoins, avec une connaissance approfondie des lignes directrices de la structure des vagues, vous
pouvez être tout à fait sûr de votre nombre de vagues. En effet, vous pouvez utiliser l'action du marché pour confirmer le nombre
de vagues ainsi que l'utiliser pour prédire l'action du marché.
Notez également que les directives d'Elliott Wave couvrent la plupart des aspects de l'analyse technique traditionnelle, tels que
la dynamique du marché et le sentiment des investisseurs. Le résultat est que l'analyse technique traditionnelle a maintenant
une valeur considérablement accrue dans la mesure où elle sert à faciliter l'identification de la position exacte du marché dans
la structure Elliott Wave. À cette fin, l'utilisation de tels outils est par tous les moyens encouragée.
Apprendre les bases
Avec une connaissance des outils des leçons 1 à 15, tout étudiant dévoué peut effectuer une analyse experte d'Elliott Wave.
Les personnes qui négligent d'étudier le sujet à fond ou d'appliquer rigoureusement les outils ont abandonné avant d'avoir
vraiment essayé. La meilleure procédure d'apprentissage est de garder un tableau horaire et d'essayer d'intégrer toutes les
oscillations dans les modèles Elliott Wave, tout en gardant l'esprit ouvert à toutes les possibilités. Lentement, les écailles
devraient tomber de vos yeux et vous serez continuellement étonné de ce que vous voyez.
Il est important de se rappeler que même si les tactiques d'investissement doivent toujours aller avec le nombre de vagues
le plus valide, la connaissance des possibilités alternatives peut être extrêmement utile pour s'adapter aux imprévus.
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événements, en les mettant immédiatement en perspective et en s'adaptant à l'évolution du cadre de marché.

Alors que les rigidités des règles de formation des vagues sont d'une grande valeur dans le choix des points d'entrée et de sortie,
les flexibilités dans les modèles admissibles éliminent les cris selon lesquels tout ce que le marché fait maintenant est "impossible".
"Lorsque vous avez éliminé l'impossible, tout ce qui reste, aussi improbable soitil, doit être la vérité." Ainsi parlait avec
éloquence Sherlock Holmes à son compagnon constant, le Dr Watson, dans The Sign of Four d'Arthur Conan Doyle. Cette
seule phrase est un résumé de ce qu'il faut savoir pour réussir avec Elliott. La meilleure approche est le raisonnement déductif. En
sachant ce que les règles d'Elliott ne permettront pas, on peut en déduire que tout ce qui reste doit être le cours le plus probable pour
le marché.
Appliquant toutes les règles d'extensions, d'alternance, d'imbrication, de canalisation, de volume et ainsi de suite, l'analyste
dispose d'un arsenal bien plus redoutable qu'on ne pourrait l'imaginer à première vue. Malheureusement pour beaucoup, l'approche
demande réflexion et travail et fournit rarement un signal mécanique. Cependant, ce type de réflexion, essentiellement un processus
d'élimination, tire le meilleur parti de ce qu'Elliott a à offrir et en plus, c'est amusant !
Comme exemple d'un tel raisonnement déductif, jetez un autre coup d'œil à la figure 114, reproduite cidessous :
Illustration 114
Couvrez l'action des prix à partir du 17 novembre 1976. Sans les étiquettes des vagues et les lignes de démarcation, le marché
apparaîtrait comme sans forme. Mais avec le principe d'onde comme guide, la signification des structures devient claire. Maintenant,
demandezvous, comment feriezvous pour prédire le prochain mouvement ? Voici l'analyse de Robert Prechter à partir de cette
date, tirée d'une lettre personnelle à AJ Frost, résumant un rapport qu'il a publié pour Merrill Lynch la veille :
Vous trouverez cijoint mon opinion actuelle décrite sur un récent graphique Trendline, bien que je n'utilise que des graphiques
ponctuels horaires pour arriver à ces conclusions. Mon argument est que la troisième vague primaire, commencée en octobre 1975,
n'a pas encore terminé son cours, et que la cinquième vague intermédiaire de cette primaire est maintenant en cours. Tout d'abord et
surtout, je suis convaincu qu'octobre 1975 à mars 1976 était jusqu'à présent une affaire à trois vagues, pas cinq, et que seule la
possibilité d'un échec le 11 mai pourrait compléter cette vague en cinq. Cependant, la construction suivant cet "échec" possible ne me
satisfait pas comme étant correcte, car la première descente à 956,45 serait de cinq vagues et toute la construction qui s'ensuit est
évidemment un plat. Je pense donc que nous sommes dans une quatrième vague corrective depuis le 24 mars. Cette vague corrective
satisfait complètement aux exigences d'une formation en triangle en expansion, qui bien sûr ne peut être qu'une quatrième vague. Les
lignes de tendance concernées sont d'une précision étonnante, tout comme l'objectif de baisse, obtenu en multipliant la première durée
de baisse importante (24 mars au 7 juin, 55,51 points) par 1,618 pour obtenir 89,82 points. 89,82 points du plus haut orthodoxe de la
troisième vague intermédiaire à 1011,96 donnent un objectif de baisse de 922, qui a été atteint la semaine dernière (plus bas horaire
réel de 920,62) le 11 novembre. Cela suggérerait maintenant un cinquième intermédiaire de retour vers de nouveaux sommets,
complétant la troisième vague primaire. Le seul problème que je peux voir avec cette interprétation est qu'Elliott suggère que les déclins
de la quatrième vague se maintiennent généralement audessus du déclin de la quatrième vague précédente de moindre degré, dans
ce cas 950,57 le 17 février, qui a bien sûr été cassé à la baisse. J'ai trouvé, cependant, que cette règle n'est pas constante. La formation
du triangle symétrique inverse doit être suivie d'un rallye se rapprochant seulement de la largeur de la partie la plus large du triangle.
Un tel rallye suggérerait 10201030 et serait bien en deçà de l'objectif de la ligne de tendance de 10901100. De plus, dans les
troisièmes vagues, les première et cinquième sousvagues tendent vers l'égalité en temps et en amplitude. Comme la première
vague (oct. 75déc. 75) s'est déplacée de 10 % en deux mois, cette cinquième devrait couvrir environ 100 points (10201030) et
culminer en janvier 1977, encore une fois en deçà de la ligne de tendance.
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Découvrez maintenant le reste du graphique pour voir comment toutes ces directives ont aidé à évaluer la trajectoire
probable du marché.
Christopher Morley a dit un jour : « La danse est un merveilleux entraînement pour les filles. C'est la première façon pour elles
d'apprendre à deviner ce qu'un homme va faire avant qu'il ne le fasse. De la même manière, le principe de la vague forme
l'analyste à discerner ce que le marché est susceptible de faire avant qu'il ne le fasse.
Après avoir acquis une "touche" Elliott, elle restera avec vous pour toujours, tout comme un enfant qui apprend à faire du vélo
n'oublie jamais. À ce stade, attraper un virage devient une expérience assez courante et pas vraiment trop difficile. Plus important
encore, en vous donnant un sentiment de confiance quant à l'état d'avancement du marché, une connaissance d'Elliott peut vous
préparer psychologiquement à la nature fluctuante inévitable du mouvement des prix et vous libérer de l'erreur analytique
largement pratiquée de toujours. projetant linéairement les tendances d'aujourd'hui dans le futur.
Application pratique
Le principe de la vague est sans précédent pour fournir une perspective globale sur la position du marché la plupart du temps.
Le plus important pour les particuliers, les gestionnaires de portefeuille et les sociétés d'investissement est que le principe de la
vague indique souvent à l'avance l' ampleur relative de la prochaine période de progression ou de régression du marché. Vivre
en harmonie avec ces tendances peut faire la différence entre le succès et l'échec dans les affaires financières.
Malgré le fait que de nombreux analystes ne le traitent pas comme tel, le principe de la vague est par tous les moyens
une étude objective ou, comme l'a dit Collins, "une forme disciplinée d'analyse technique". Bolton avait l'habitude de dire que
l'une des choses les plus difficiles qu'il avait à apprendre était de croire ce qu'il voyait. Si l'analyste ne croit pas ce qu'il voit, il
est susceptible de lire dans son analyse ce qu'il pense devoir être là pour une autre raison. À ce stade, son décompte devient
subjectif. L'analyse subjective est dangereuse et détruit la valeur de toute approche de marché.
Ce que le principe de la vague fournit est un moyen objectif d'évaluer les probabilités relatives des trajectoires futures
possibles pour le marché. À tout moment, deux ou plusieurs interprétations d'onde valides sont généralement acceptables
selon les règles du principe d'onde. Les règles sont très spécifiques et limitent au minimum le nombre d'alternatives valides.
Parmi les alternatives valables, l'analyste considérera généralement comme préférée l'interprétation qui satisfait le plus grand
nombre de lignes directrices, et ainsi de suite. En conséquence, les analystes compétents appliquant objectivement les règles
et les directives du principe de la vague devraient généralement s'entendre sur l' ordre des probabilités pour divers résultats
possibles à un moment donné. Cet ordre peut généralement être énoncé avec certitude. Que personne ne suppose, cependant,
que la certitude sur l'ordre des probabilités est la même que la certitude sur un résultat spécifique. Ce n'est que dans les
circonstances les plus rares que l'analyste sait exactement ce que le marché va faire. Il faut comprendre et accepter que même
une approche qui peut identifier des cotes élevées pour un résultat assez spécifique sera parfois erronée. Bien sûr, un tel résultat
est une bien meilleure performance que n'importe quelle autre approche de prévision du marché.
En utilisant Elliott, il est souvent possible de gagner de l'argent même lorsque vous vous trompez. Par exemple, après un creux
mineur que vous considérez à tort comme d'une importance majeure, vous pouvez reconnaître à un niveau supérieur que le
marché est à nouveau vulnérable à de nouveaux creux. Un rallye net en trois vagues suivant le plus bas mineur plutôt que les
cinq nécessaires donne le signal, car un rallye en trois vagues est le signe d'une correction à la hausse. Ainsi, ce qui se passe
après le tournant permet souvent de confirmer ou d'infirmer le statut supposé de bas ou de haut, bien avant le danger.
Même si le marché ne permet pas une telle sortie gracieuse, le principe de la vague offre toujours une valeur exceptionnelle. La
plupart des autres approches d'analyse de marché, qu'elles soient fondamentales, techniques ou cycliques, n'ont aucun moyen
efficace de forcer un changement d'opinion si vous vous trompez. Le principe de la vague, en revanche, fournit une méthode
objective intégrée pour changer d'avis. Étant donné que l'analyse d'Elliott Wave est basée sur des modèles de prix, un modèle
identifié comme ayant été achevé est terminé ou ne l'est pas. Si le marché change de direction, l'analyste a rattrapé le virage. Si
le marché va audelà de ce que le modèle apparemment achevé permet, la conclusion est erronée et tous les fonds à risque
peuvent être récupérés immédiatement. Les investisseurs qui utilisent le principe de la vague peuvent se préparer
psychologiquement à de tels résultats grâce à la mise à jour continue de la deuxième meilleure interprétation, parfois appelée «
compte alternatif ». Étant donné que l'application du principe des vagues est un exercice de probabilité, le maintien continu de
nombres de vagues alternatifs est un élément essentiel de l'investissement avec celuici. Dans le cas où le marché viole le
scénario attendu, le
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le décompte alternatif devient immédiatement le nouveau décompte préféré de l'investisseur. Si vous êtes projeté par votre
cheval, il est utile d'atterrir juste audessus d'un autre.
Bien sûr, il y a souvent des moments où, malgré une analyse rigoureuse, la question peut se poser de savoir comment un
déménagement en développement doit être compté, ou peutêtre classé selon son degré. Lorsqu'il n'y a pas d'interprétation
clairement privilégiée, l'analyste doit attendre que le décompte se résolve, c'estàdire « le balayer sous le tapis jusqu'à ce que
l'air s'éclaircisse », comme le suggérait Bolton. Presque toujours, les mouvements ultérieurs clarifieront le statut des vagues
précédentes en révélant leur position dans le schéma du degré supérieur suivant. Lorsque les vagues suivantes clarifient le
tableau, la probabilité qu'un tournant soit à portée de main peut augmenter soudainement et de façon passionnante jusqu'à près
de 100 %.
La capacité à identifier les conjonctures est assez remarquable, mais le principe des vagues est la seule méthode d'analyse
qui fournit également des lignes directrices pour la prévision, comme indiqué dans les leçons 10 à 15 et 20 à 25 de ce cours.
Bon nombre de ces directives sont spécifiques et peuvent parfois donner des résultats d'une précision étonnante. Si en effet
les marchés sont structurés, et si ces modèles ont une géométrie reconnaissable, alors quelles que soient les variations
autorisées, certaines relations de prix et de temps sont susceptibles de se reproduire. En fait, l'expérience du monde réel
montre que c'est le cas.
Nous avons l'habitude d'essayer de déterminer à l'avance où le prochain mouvement conduira probablement le marché. L'un
des avantages de la fixation d'un objectif est qu'il donne une sorte de toile de fond sur laquelle surveiller la trajectoire réelle du
marché. De cette façon, vous êtes alerté rapidement lorsque quelque chose ne va pas et pouvez changer votre interprétation
pour une interprétation plus appropriée si le marché ne fait pas ce qui est attendu. Si vous apprenez ensuite les raisons de vos
erreurs, le marché sera moins susceptible de vous induire en erreur à l'avenir.
Pourtant, quelles que soient vos convictions, il est avantageux de ne jamais quitter des yeux ce qui se passe dans la structure
des vagues en temps réel. Bien que la prédiction des niveaux cibles bien à l'avance puisse être faite étonnamment souvent, de
telles prédictions ne sont pas nécessaires pour gagner de l'argent sur le marché boursier. En fin de compte, le marché est le
message, et un changement de comportement peut dicter un changement de perspective. Tout ce qu'il faut vraiment savoir à ce
moment là, c'est s'il faut être haussier, baissier ou neutre, une décision qui peut parfois être prise d'un simple coup d'œil sur un
graphique.
Parmi les nombreuses approches de l'analyse des marchés boursiers, le principe d'Elliott Wave, à notre avis, offre le meilleur
outil pour identifier les virages du marché à mesure qu'ils sont approchés. Si vous conservez un graphique horaire, le
cinquième du cinquième du cinquième d'une tendance primaire vous alerte en quelques heures d'un changement majeur de
direction du marché. C'est une expérience passionnante de repérer un virage, et le principe de la vague est la seule approche
qui peut occasionnellement fournir l'opportunité de le faire. Elliott n'est peutêtre pas la formulation parfaite puisque le marché
boursier fait partie de la vie et qu'aucune formule ne peut l'enfermer ou l'exprimer complètement. Cependant, le principe de la
vague est sans aucun doute l'approche la plus complète de l'analyse de marché et, vu sous son vrai jour, tient tout ce qu'il
promet.
Leçon suivante : Présentation de Fibonacci
Leçon 16 : Présentation de Fibonacci
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Statue de Leonardo Fibonacci, Pise, Italie.

L'inscription se lit comme suit: "A. Leonardo Fibonacci, mathématicien
pisan distingué du XIIe siècle".
Photo de Robert R. Prechter, Sr.
CONTEXTE HISTORIQUE ET MATHÉMATIQUE DU PRINCIPE DES VAGUES
La séquence de nombres de Fibonacci (prononcé fibehnah´chee) a été découverte (en fait redécouverte) par
Leonardo Fibonacci da Pisa, un mathématicien du XIIIe siècle. Nous allons décrire le contexte historique de cet homme
étonnant, puis discuter plus en détail de la séquence (techniquement, il s'agit d'une séquence et non d'une série) de
nombres qui porte son nom. Quand Elliott a écrit Nature's Law, il s'est spécifiquement référé à la séquence de Fibonacci
comme base mathématique du principe d'onde. Il suffit de dire à ce stade que le marché boursier a une propension à
démontrer une forme qui peut être alignée avec la forme présente dans la suite de Fibonacci. (Pour une discussion plus
approfondie des mathématiques derrière le principe d'onde, voir "Mathematical Basis of Wave Theory", par Walter E.
White, dans le prochain livre de New Classics Library.)
Au début des années 1200, Leonardo Fibonacci de Pise, en Italie, a publié son célèbre Liber Abacci (Livre de
calcul) qui a introduit en Europe l'une des plus grandes découvertes mathématiques de tous les temps, à savoir le
système décimal, y compris le positionnement du zéro comme premier chiffre dans la notation de l'échelle des
nombres. Ce système, qui comprenait les symboles familiers 0, 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8 et 9, est devenu connu sous le nom
de système hindouarabe, qui est maintenant universellement utilisé.
Dans un véritable système numérique ou de valeur de position, la valeur réelle représentée par tout symbole placé dans
une rangée avec d'autres symboles dépend non seulement de sa valeur numérique de base mais aussi de sa position
dans la rangée, c'estàdire que 58 a une valeur différente de 85. Bien que des milliers d'années plus tôt, les Babyloniens
et les Mayas d'Amérique centrale aient développé séparément des systèmes de numération numérique ou de valeur de
position, leurs méthodes étaient maladroites à d'autres égards. Pour cette raison, le système babylonien, qui avait
51
été le premier à utiliser des valeurs zéro et de position, n'a jamais été repris dans les systèmes mathématiques de la
Grèce, ou même de Rome, dont la numération comprenait les sept symboles I, V, X, L, C, D et M, avec des chiffres non
numériques. valeurs attribuées à ces symboles. L'addition, la soustraction, la multiplication et la division dans un système
utilisant ces symboles non numériques n'est pas une tâche facile, surtout lorsqu'il s'agit de grands nombres. Paradoxalement,
pour pallier ce problème, les Romains utilisèrent le très ancien appareil numérique connu sous le nom de boulier. Parce
que cet instrument est basé sur le numérique et contient le principe zéro, il a fonctionné comme un complément nécessaire
au système de calcul romain. À travers les âges, les comptables et les marchands en ont dépendu pour les assister dans
la mécanique de leurs tâches. Fibonacci, après avoir exprimé le principe de base du boulier dans le Liber Abacci, a
commencé à utiliser son nouveau système lors de ses voyages. Grâce à ses efforts, le nouveau système, avec sa méthode
de calcul facile, a finalement été transmis à l'Europe. Peu à peu, l'ancien usage des chiffres romains a été remplacé par le
système de numération arabe. L'introduction du nouveau système en Europe a été la première réalisation importante dans
le domaine des mathématiques depuis la chute de Rome plus de sept cents ans auparavant. Fibonacci a non seulement
maintenu les mathématiques en vie au Moyen Âge, mais a jeté les bases de grands développements dans le domaine des
mathématiques supérieures et des domaines connexes de la physique, de l'astronomie et de l'ingénierie.
Bien que le monde ait ensuite presque perdu de vue Fibonacci, il était incontestablement un homme de son temps. Sa
renommée était telle que Frédéric II, scientifique et érudit à part entière, le rechercha en organisant une visite à Pise.
Frédéric II était empereur du Saint Empire romain germanique, roi de Sicile et de Jérusalem, descendant de deux des
familles les plus nobles d'Europe et de Sicile, et le prince le plus puissant de son époque. Ses idées étaient celles d'un
monarque absolu, et il s'entourait de toute la pompe d'un empereur romain.
La rencontre entre Fibonacci et Frédéric II a eu lieu en 1225 après JC et a été un événement d'une grande importance
pour la ville de Pise. L'empereur chevauchait à la tête d'un long cortège de trompettistes, de courtisans, de chevaliers,
de fonctionnaires et d'une ménagerie d'animaux. Certains des problèmes posés par l'Empereur au célèbre
mathématicien sont détaillés dans le Liber Abacci. Fibonacci a apparemment résolu les problèmes posés par
l'Empereur et toujours plus était le bienvenu à la Cour du Roi. Lorsque Fibonacci a révisé le Liber Abacci en 1228 après
JC, il a dédié l'édition révisée à Frédéric II.
C'est presque un euphémisme de dire que Leonardo Fibonacci était le plus grand mathématicien du Moyen Âge. En
tout, il écrivit trois ouvrages mathématiques majeurs : le Liber Abacci, publié en 1202 et révisé en 1228, Practica
Geometriae, publié en 1220, et le Liber Quadratorum. Les citoyens admiratifs de Pise ont documenté en 1240 après J.
des grands pionniers intellectuels du monde." Ses œuvres, après toutes ces années, ne sont que maintenant traduites du
latin vers l'anglais. Pour les intéressés, le livre intitulé Léonard de Pise et les Nouvelles Mathématiques du Moyen Âge,
par Joseph et Frances Gies, est un excellent traité sur l'âge de Fibonacci et ses œuvres.
Bien qu'il ait été le plus grand mathématicien de l'époque médiévale, les seuls monuments de Fibonacci sont une
statue de l'autre côté du fleuve Arno depuis la tour penchée et deux rues qui portent son nom, l'une à Pise et l'autre à
Florence. Il semble étrange que si peu de visiteurs de la tour de marbre de 179 pieds de Pise aient jamais entendu
parler de Fibonacci ou vu sa statue. Fibonacci était un contemporain de Bonanna, l'architecte de la tour, qui a commencé
à construire en 1174 après JC Les deux hommes ont apporté des contributions au monde, mais celui dont l'influence
dépasse de loin l'autre est presque inconnu.
La suite de Fibonacci
Dans Liber Abacci, un problème est posé qui donne lieu à la suite des nombres 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144,
et ainsi de suite jusqu'à l'infini, connu aujourd'hui sous le nom de Suite de Fibonacci. Le problème est celuici :
Combien de couples de lapins placés dans un espace clos peuvent être produits en une seule année à partir d'un couple
de lapins si chaque couple donne naissance à un nouveau couple chaque mois à partir du deuxième mois ?
En arrivant à la solution, nous constatons que chaque paire, y compris la première paire, a besoin d'un mois pour
mûrir, mais une fois en production, engendre une nouvelle paire chaque mois. Le nombre de paires est le même au début
de chacun des deux premiers mois, donc la séquence est 1, 1. Cette première paire double finalement son nombre au
cours du deuxième mois, de sorte qu'il y a deux paires au début du troisième mois. Parmi ceuxci, le couple le plus âgé
engendre un troisième couple le mois suivant de sorte qu'au début du quatrième mois, la séquence se développe 1, 1, 2,
3. De ces trois, les deux couples les plus âgés se reproduisent, mais pas le
52
le plus jeune couple, de sorte que le nombre de couples de lapins passe à cinq. Le mois suivant, trois paires se reproduisent donc la
séquence s'étend à 1, 1, 2, 3, 5, 8 et ainsi de suite. La figure 31 montre l'arbre généalogique du lapin avec la famille qui s'agrandit avec
une accélération logarithmique. Continuez la séquence pendant quelques années et les chiffres deviennent astronomiques. En 100 mois,
par exemple, nous aurions à faire face à 354 224 848 179 261 915 075 couples de lapins. La suite de Fibonacci résultant du problème du
lapin possède de nombreuses propriétés intéressantes et reflète une relation presque constante entre ses composants.
Illustration 31
La somme de deux nombres adjacents dans la séquence forme le nombre supérieur suivant dans la séquence, à savoir, 1 plus 1 est égal
à 2, 1 plus 2 est égal à 3, 2 plus 3 est égal à 5, 3 plus 5 est égal à 8, et ainsi de suite jusqu'à infini.
Le nombre d'or
Après les premiers nombres de la séquence, le rapport de n'importe quel nombre au suivant supérieur est d'environ 0,618 à
1 et au nombre inférieur suivant d'environ 1,618 à 1. Plus loin le long de la séquence, plus le rapport se rapproche de phi (noté f ) qui est
un nombre irrationnel, .618034....
Entre les nombres alternés dans la séquence, le rapport est d'environ 0,382, dont l'inverse est de 2,618.
Reportezvous à la Figure 32 pour un tableau des ratios associant tous les nombres de Fibonacci de 1 à 144.
Illustration 32
Phi est le seul nombre qui, ajouté à 1, donne son inverse : 0,618 + 1 = 1 ÷ 0,618. Cette alliance de l'additif et du multiplicatif produit la
suite d'équations suivante :
.6182 = 1 .618,
53
.6183 = .618 .6182 ,
.6184 = .6182 .6183 ,
.6185 = .6183 .6184 , etc.
Ou bien,
1,6182 = 1 + 1,618,
1,6183 = 1,618 + 1,6182 ,
1,6184 = 1,6182 + 1,6183 ,
1,6185 = 1,6183 + 1,6184 , etc.
Certaines déclarations des propriétés interdépendantes de ces quatre rapports principaux peuvent être énumérées comme suit :
1) 1.618 .618 = 1,
2) 1,618 × 0,618 = 1,
3) 1 .618 = .382,
4) 0,618 x 0,618 = 0,382,
5) 2,618 1,618 = 1,
6) 2,618 × 0,382 = 1,
7) 2,618 × 0,618 = 1,618,
8) 1,618 × 1,618 = 2,618.
Outre 1 et 2, tout nombre de Fibonacci multiplié par quatre, lorsqu'il est ajouté à un nombre de Fibonacci
sélectionné, donne un autre nombre de Fibonacci, de sorte que :
3 x 4 = 12 ; + 1 = 13,
5 x 4 = 20 ; + 1 = 21,
8 x 4 = 32 ; + 2 = 34,
13 x 4 = 52 ; + 3 = 55,
21 x 4 = 84 ; + 5 = 89, et ainsi de suite.
Au fur et à mesure que la nouvelle séquence progresse, une troisième séquence commence dans les nombres qui sont
ajoutés au multiple de 4x. Cette relation est possible car le rapport entre les seconds nombres de Fibonacci alternatifs
est de 4,236, où 0,236 est à la fois son inverse et sa différence par rapport au nombre 4. Cette propriété de construction
en série continue se reflète à d'autres multiples pour les mêmes raisons.
1,618 (ou 0,618) est connu sous le nom de Golden Ratio ou Golden Mean. Ses proportions sont agréables à l'œil et un
phénomène important dans la musique, l'art, l'architecture et la biologie. William Hoffer, écrivant pour le Smithsonian
Magazine de décembre 1975 , a déclaré :
... la proportion de 0,618034 à 1 est la base mathématique de la forme des cartes à jouer et du Parthénon, des
tournesols et des coquilles d'escargots, des vases grecs et des galaxies spirales de l'espace extra
atmosphérique. Les Grecs ont basé une grande partie de leur art et de leur architecture sur cette proportion. Ils
l'appelaient "le juste milieu".
Les lapins abracadabriques de Fibonacci surgissent dans les endroits les plus inattendus. Les chiffres font
incontestablement partie d'une harmonie naturelle mystique qui fait du bien, qui a l'air bien et même qui sonne bien.
La musique, par exemple, est basée sur l'octave à 8 notes. Au piano, cela est représenté par 8 touches blanches, 5
54
les noirs 13 en tout. Ce n'est pas un hasard si l'harmonie musicale qui semble donner à l'oreille sa plus grande
satisfaction est la sixte majeure. La note E vibre dans un rapport de 0,62500 à la note C. À seulement 006966 du juste
milieu, les proportions de la sixte majeure déclenchent de bonnes vibrations dans la cochlée de l'oreille interne un
organe qui arrive juste à prendre la forme d'une spirale logarithmique.
L'occurrence continue des nombres de Fibonacci et de la spirale dorée dans la nature explique précisément pourquoi la
proportion de 0,618034 à 1 est si agréable dans l'art. L'homme peut voir l'image de la vie dans l'art basé sur le juste milieu.
La nature utilise le nombre d'or dans ses blocs de construction les plus intimes et dans ses modèles les plus avancés,
sous des formes aussi minuscules que la structure atomique, des microtubules dans le cerveau et des molécules d'ADN
à celles aussi grandes que les orbites planétaires et les galaxies. Il est impliqué dans des phénomènes aussi divers que
les arrangements quasi cristallins, les distances et périodes planétaires, les réflexions des faisceaux lumineux sur le
verre, le cerveau et le système nerveux, l'arrangement musical et les structures des plantes et des animaux. La science
démontre rapidement qu'il existe en effet un principe proportionnel fondamental de la nature. Au fait, vous tenez votre
souris avec vos cinq appendices, dont tous sauf un ont trois parties articulées, cinq chiffres à la fin et trois sections
articulées à chaque chiffre.
Leçon suivante : Géométrie de Fibonacci
Leçon 17 : GÉOMÉTRIE DE FIBONACCI
La section dorée
Toute longueur peut être divisée de manière à ce que le rapport entre la plus petite partie et la plus grande partie soit
équivalent au rapport entre la plus grande partie et le tout (voir Figure 33). Ce rapport est toujours de 0,618.
Illustration 33
La section d'or se produit dans toute la nature. En fait, le corps humain est une tapisserie de sections dorées
(voir la figure 39) dans tout, des dimensions extérieures à la disposition du visage. "Platon, dans son Timée", dit
Peter Tompkins, "est allé jusqu'à considérer phi, et la proportion de la section d'or qui en résulte, la plus contraignante
de toutes les relations mathématiques, et l'a considérée comme la clé de la physique du cosmos." Au XVIe siècle,
Johannes Kepler, en écrivant à propos de la Golden, ou "Divine Section", a déclaré qu'elle décrivait pratiquement toute
la création et symbolisait spécifiquement la création par Dieu du "semblable à partir du semblable". L'homme est divisé
au niveau du nombril en proportions de Fibonacci. La moyenne statistique est d'environ 0,618. Le ratio est vrai
séparément pour les hommes, et séparément pour les femmes, un beau symbole de la création du "semblable à partir
du semblable". Estce que tout le progrès de l'humanité est aussi une création du « semblable à partir du semblable » ?
Le rectangle d'or
Les côtés d'un rectangle d'or sont dans la proportion de 1,618 à 1. Pour construire un rectangle d'or, commencez par un
carré de 2 unités sur 2 unités et tracez une ligne du milieu d'un côté du carré à l'un des coins formés par le côté opposé,
comme illustré à la Figure 34.
55
Illustration 34
Le triangle EDB est un triangle rectangle. Pythagore, vers 550 av. J.C., a prouvé que le carré de l'hypoténuse (X) d'un triangle
rectangle est égal à la somme des carrés des deux autres côtés. Dans ce cas, donc, X2 = 22 + 12 ou X2 = 5. La longueur de la ligne EB
doit donc être la racine carrée de 5. ,
L'étape suivante dans la construction d'un rectangle d'or consiste à prolonger la ligne CD, en rendant EG égal à la racine carrée de 5, ou
2,236, unités de longueur, comme illustré à la figure 35. Une fois terminés, les côtés des rectangles sont dans la proportion du nombre
d'or, de sorte que le rectangle AFGC et BFGD sont des rectangles d'or.
Illustration 35
Puisque les côtés des rectangles sont dans la proportion du nombre d'or, alors les rectangles sont, par définition, des rectangles d'or.
Les œuvres d'art ont été grandement améliorées grâce à la connaissance du rectangle d'or. La fascination pour sa
valeur et son utilisation était particulièrement forte dans l'Égypte et la Grèce antiques et à la Renaissance, tous des hauts
lieux de la civilisation. Léonard de Vinci attribuait une grande signification au nombre d'or. Il a aussi
56
l'a trouvé agréable dans ses proportions et a dit: "Si une chose n'a pas le bon aspect, elle ne fonctionne pas."
Beaucoup de ses peintures avaient le bon look parce qu'il utilisait la section dorée pour renforcer leur attrait.
Bien qu'elle ait été utilisée consciemment et délibérément par des artistes et des architectes pour leurs propres
raisons, la proportion phi a apparemment un effet sur le spectateur des formes. Les expérimentateurs ont déterminé
que les gens trouvent la proportion de 0,618 esthétiquement agréable. Par exemple, il a été demandé aux sujets de
choisir un rectangle parmi un groupe de différents types de rectangles, le choix moyen étant généralement proche
de la forme du rectangle d'or. Lorsqu'on leur a demandé de croiser une barre avec une autre de la manière qui leur
plaisait le plus, les sujets utilisaient généralement l'une pour diviser l'autre dans la proportion phi . Les fenêtres, les
cadres, les bâtiments, les livres et les croix de cimetière se rapprochent souvent des rectangles d'or.
Comme pour la section d'or, la valeur du rectangle d'or ne se limite pas à la beauté, mais sert également de
fonction. Parmi de nombreux exemples, le plus frappant est que la double hélice de l'ADN ellemême crée des
sections d'or précises à intervalles réguliers de ses torsions (voir Figure 39).
Alors que la Section d'Or et le Rectangle d'Or représentent des formes statiques de beauté et de fonction
esthétiques naturelles et artificielles, la représentation d'un dynamisme esthétiquement agréable, une progression
ordonnée de croissance ou de progrès, ne peut être faite que par l'une des formes les plus remarquables de
l'univers, la Spirale d'Or.
La spirale dorée
Un rectangle doré peut être utilisé pour construire une spirale dorée. Tout rectangle doré, comme dans la figure
35, peut être divisé en un carré et un rectangle doré plus petit, comme illustré dans la figure 36. Ce processus
peut alors théoriquement se poursuivre à l'infini. Les carrés résultants que nous avons dessinés, qui semblent
tourbillonner vers l'intérieur, sont marqués A, B, C, D, E, F et G.
Illustration 36
57
Illustration 37
Les lignes pointillées, qui sont ellesmêmes en proportion dorée les unes par rapport aux autres, coupent en diagonale les
rectangles et indiquent le centre théorique des carrés tourbillonnants. À partir de ce point central, nous pouvons dessiner la spirale
comme illustré à la figure 37 en reliant les points d'intersection de chaque carré tourbillonnant, par ordre croissant de taille. Au fur et à
mesure que les carrés tourbillonnent vers l'intérieur et vers l'extérieur, leurs points de connexion tracent une spirale dorée. Le même
processus, mais utilisant une séquence de triangles tourbillonnants, peut également être utilisé pour construire une spirale dorée.
À tout moment de l'évolution de la Spirale d'Or, le rapport de la longueur de l'arc à son diamètre est de 1,618. Le diamètre et le
rayon, à leur tour, sont liés par 1,618 au diamètre et au rayon à 90°, comme illustré à la Figure 38.
Illustration 38
58
La spirale dorée, qui est un type de spirale logarithmique ou équiangulaire, n'a pas de frontières et a une forme constante. De
n'importe quel point de la spirale, on peut voyager à l'infini soit vers l'extérieur, soit vers l'intérieur. Le centre n'est jamais rencontré
et la portée extérieure est illimitée. Le noyau d'une spirale logarithmique vue à travers un microscope aurait le même aspect que sa
portée visible la plus large à des annéeslumière. En tant que David Bergamini, écrivant pour les mathématiques (dans la série Science
Library de TimeLife Books)
le souligne, la queue d'une comète s'éloigne du soleil en une spirale logarithmique. L'araignée epeira tisse sa toile en une spirale
logarithmique. Les bactéries se développent à un rythme accéléré qui peut être tracé le long d'une spirale logarithmique. Les météorites,
lorsqu'elles rompent la surface de la Terre, provoquent des dépressions qui correspondent à une spirale logarithmique. Les pommes
de pin, les hippocampes, les coquilles d'escargots, les coquilles de mollusques, les vagues de l'océan, les fougères, les cornes
d'animaux et la disposition des courbes de graines sur les tournesols et les marguerites forment tous des spirales logarithmiques. Les
nuages ouragans et les galaxies de l'espace tourbillonnent en spirales logarithmiques. Même le doigt humain, qui est composé de trois
os en section dorée les uns par rapport aux autres, prend la forme en spirale de la feuille de poinsettia mourante lorsqu'il est enroulé.
Dans la figure 39, nous voyons un reflet de cette influence cosmique sous de nombreuses formes. Des éons de temps et des années
lumière d'espace séparent la pomme de pin et la galaxie en spirale, mais la conception est la même : un rapport de 1,618, peutêtre la
loi primaire régissant les phénomènes naturels dynamiques. Ainsi, la Spirale d'Or se déploie devant nous sous une forme symbolique
comme l'un des grands desseins de la nature, l'image de la vie dans une expansion et une contraction sans fin, une loi statique
régissant un processus dynamique, l'intérieur et l'extérieur soutenus par le rapport de 1,618, le nombre d'or .
Illustration 39a
59
Illustration 39b
Illustration 39c
60
Illustration 39d
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Illustration 39e
62
Illustration 39f
Prochaine leçon : La signification de Phi
Leçon 18 : La signification de Phi
La valeur de ce phénomène omniprésent a été profondément comprise et profondément appréciée par les plus grands intellects
des âges. L'histoire regorge d'exemples d'hommes exceptionnellement savants qui exerçaient une fascination particulière pour cette
formulation mathématique. Pythagore a choisi l'étoile à cinq branches, dans laquelle chaque segment est en nombre d'or avec le
segment suivant plus petit, comme symbole de son Ordre; le célèbre mathématicien du 17ème siècle Jacob Bernoulli a fait graver la
Spirale d'Or dans sa pierre tombale ; Isaac Newton a fait graver la même spirale sur la tête de lit de son lit (qui appartient aujourd'hui
à la Gravity Foundation, New Boston, NH). Les premiers aficionados connus étaient les architectes de la pyramide de Gizeh en
Égypte, qui ont enregistré la connaissance de phi lors de sa construction il y a près de 5000 ans.
Les ingénieurs égyptiens ont consciemment incorporé le nombre d'or dans la Grande Pyramide en donnant à ses faces une hauteur
de pente égale à 1,618 fois la moitié de sa base, de sorte que la hauteur verticale de la pyramide est en même temps la racine carrée
de 1,618 fois la moitié de sa base. Selon Peter Tompkins, auteur de Secrets of the Great Pyramid (Harper & Row, 1971), "Cette relation
montre que le rapport d'Hérodote est effectivement correct, en ce que le carré de la hauteur de la pyramide est √φ x √φ = φ , et les
aires du visage 1 x φ = φ." De plus, en utilisant ces proportions, les scientifiques égyptiens (apparemment pour construire un modèle à
l'échelle de l'hémisphère nord) ont utilisé pi et phi dans une approche si mathématiquement sophistiquée qu'elle a accompli l'exploit de
quadriller le cercle et de cuber la sphère (c'estàdire, faire eux de surface et de volume égaux), un exploit qui n'a pas été reproduit
pendant plus de quatre mille ans.
63
Alors que la simple mention de la Grande Pyramide peut servir d'invitation gravée au scepticisme (peutêtre pour
une bonne raison), gardez à l'esprit que sa forme reflète la même fascination exercée par les piliers de la pensée
scientifique, mathématique, artistique et philosophique occidentale, y compris Platon, Pythagore, Bernoulli, Kepler,
DaVinci et Newton. Ceux qui ont conçu et construit la pyramide étaient également des scientifiques, des astronomes,
des mathématiciens et des ingénieurs manifestement brillants. De toute évidence, ils voulaient consacrer pendant des
millénaires le nombre d'or comme quelque chose d'une importance transcendante. Qu'un tel calibre de personnes, qui
ont ensuite été rejoints par certains des plus grands esprits de la Grèce et des Lumières dans leur fascination pour ce
rapport, ait entrepris cette tâche est en soi important. Quant à savoir pourquoi, nous n'avons que des conjectures de
quelques auteurs. Pourtant cette conjecture, aussi obtuse soitelle, relève curieusement de nos propres observations. On
a supposé que la Grande Pyramide, pendant des siècles après sa construction, a été utilisée comme temple d'initiation
pour ceux qui se sont montrés dignes de comprendre les grands secrets universels. Seuls ceux qui pouvaient s'élever au
dessus de l'acceptation grossière des choses telles qu'elles semblaient découvrir ce qu'elles étaient en réalité, pouvaient
être instruits dans "les mystères", c'estàdire les vérités complexes de l'ordre et de la croissance éternels. Ces "mystères"
incluaient ils phi ? Tompkins explique : « Les Égyptiens pharaoniques, dit Schwaller de Lubicz, considéraient phi non pas
comme un nombre, mais comme un symbole de la fonction créatrice, ou de la reproduction dans une série sans fin. Pour
eux, il représentait « le feu de la vie, l'action masculine ». de sperme, le logos [référencé dans] l'évangile de saint Jean. "
" Logos , un mot grec, a été défini de diverses manières par Héraclite et les philosophes païens, juifs et chrétiens suivants
comme signifiant l'ordre rationnel de l'univers, une loi naturelle immanente , une force vivifiante cachée dans les choses,
la force structurelle universelle gouvernant et imprégnant le monde.
Considérez lors de la lecture de descriptions aussi profondes mais vagues que ces personnes ne pouvaient pas voir
clairement ce qu'elles ressentaient. Ils n'avaient pas de graphiques et le principe des vagues pour rendre manifeste le
modèle de croissance de la nature et faisaient de leur mieux pour décrire un principe d'organisation qu'ils discernaient
comme façonnant le monde naturel. Si ces anciens philosophes avaient raison de dire qu'une force structurelle universelle
gouverne et imprègne le monde, ne devraitelle pas gouverner et imprègner le monde de l'homme ? Si les formes à
travers l'univers, y compris le corps, le cerveau et l'ADN de l'homme, reflètent la forme de phi, les activités de l'homme
pourraientelles également la refléter ? Si phi est la force vitale de l'univers, pourraitil être l'impulsion derrière le progrès
de la capacité productive de l'homme ? Si phi est un symbole de la fonction créatrice, peutil gouverner l'activité créatrice
de l'homme ? Si le progrès de l'homme est basé sur la production et la reproduction "en série sans fin", n'estil pas
raisonnable que ce progrès ait la forme spirale de phi, et que cette forme soit perceptible dans le mouvement d'évaluation
de sa capacité productive, c'estàdire la bourse ?
Tout comme les Égyptiens initiés ont appris les vérités cachées de l'ordre et de la croissance dans l'univers derrière
l'apparent hasard et le chaos (quelque chose que la "théorie du chaos" moderne a finalement redécouvert dans les
années 1980), le marché boursier, à notre avis, peut être compris correctement s'il est pris pour ce qu'il est plutôt que
pour ce qu'il semble grossièrement être après un examen superficiel. La bourse n'est pas un gâchis aléatoire et informe
réagissant à l'actualité mais un enregistrement remarquablement précis de la structure formelle du progrès de l'homme.
Comparez ce concept avec les paroles de l'astronome William Kingsland dans The Great Pyramid in Fact et dans Theory
selon lesquelles l'astronomie/astrologie égyptienne était une "science profondément ésotérique liée aux grands cycles de
l'évolution de l'homme". Le Principe de l'Onde explique les grands cycles de l'évolution de l'homme et révèle comment et
pourquoi ils se déroulent comme ils le font. De plus, il englobe les échelles micro et macro, qui sont toutes basées sur un
principe paradoxal de dynamisme et de variation dans une forme inaltérée.
C'est cette forme qui donne structure et unité à l'univers. Rien dans la nature ne suggère que la vie soit
désordonnée ou sans forme. Le mot « univers » signifie « un ordre ». Si la vie a une forme, alors nous ne devons pas
rejeter la probabilité que le progrès humain, qui fait partie de la réalité de la vie, ait aussi de l'ordre et de la forme. Par
extension, la bourse, qui valorise l'entreprise productive de l'homme, aura aussi de l'ordre et de la forme. Toutes les
approches techniques pour comprendre le marché boursier reposent sur le principe de base de l'ordre et de la forme. La
théorie d'Elliott, cependant, va audelà de toutes les autres. Il postule que peu importe la taille ou la taille de la forme, la
conception de base reste constante.
Elliott, dans sa deuxième monographie, a utilisé le titre Nature's Law The Secret of the Universe de préférence
à "The Wave Principle" et l'a appliqué à toutes sortes d'activités humaines. Elliott est peutêtre allé trop loin en disant
que le principe de l'onde était le secret de l'univers, car la nature semble avoir créé de nombreuses formes et processus,
pas seulement une simple conception. Néanmoins, certains des plus grands scientifiques de l'histoire, mentionnés plus
haut, auraient probablement été d'accord avec la formulation d'Elliott. Au minimum, il est crédible de dire que le principe
des vagues est l'un des secrets les plus importants de l'univers. Même cette affirmation grandiose au premier abord
peut sembler n'être qu'un si grand discours pour pratiquement
64
investisseurs avisés, et c'est tout à fait compréhensible. La nature grandiose du concept étire l'imagination et confond
l'intellect, tandis que son applicabilité n'est pas encore claire. Nous devons d'abord nous demander, pouvonsnous à la fois théoriser
et observer qu'il existe effectivement un principe qui fonctionne sur la même base mathématique dans les cieux et sur la terre que sur
le marché boursier ?
La réponse est oui. Le marché boursier a la même base mathématique que ces phénomènes naturels. Le concept idéalisé
d'Elliott de la progression du marché boursier est une excellente base à partir de laquelle construire la spirale dorée, comme l'illustre
la figure 310 avec une approximation grossière. Dans cette construction, le sommet de chaque vague successive de degré supérieur
est le point de contact de l'expansion logarithmique.
Illustration 310
Ce résultat est possible car à chaque degré d'activité boursière, un marché haussier se subdivise en cinq vagues et un marché
baissier se subdivise en trois vagues, ce qui nous donne la relation 53 qui est la base mathématique du principe d'Elliott Wave.
Nous pouvons générer la suite complète de Fibonacci, comme nous l'avons fait pour la première fois dans la figure 14, en utilisant
le concept d'Elliott de la progression du marché. Si nous commençons par l'expression la plus simple du concept d'un swing baissier,
nous obtenons une baisse en ligne droite. Un bull swing, dans sa forme la plus simple, est une avance en ligne droite. Un cycle
complet est de deux lignes. Au degré de complexité suivant, les nombres correspondants sont 3, 5 et 8. Comme l'illustre la Figure
311, cette séquence peut être étendue à l'infini.
65
Illustration 311
Leçon suivante : Phi et la Bourse
Leçon 19 : PHI ET LE MARCHÉ BOURSIER
Les modèles du marché boursier sont répétitifs (et fractals, pour utiliser la terminologie d'aujourd'hui) en ce sens que le même
modèle de mouvement de base qui apparaît dans les vagues mineures, en utilisant des tracés horaires, apparaît dans les Supercycles
et les Grands Supercycles, en utilisant des tracés annuels. Les figures 312 et 313 montrent deux graphiques, l'un reflétant les
fluctuations horaires du Dow sur une période de dix jours du 25 juin au 10 juillet 1962 et l'autre un tracé annuel de l'indice S&P 500
de 1932 à 1978 (avec la permission de The Media General Financial Weekly). Les deux graphiques indiquent des schémas de
mouvement similaires malgré une différence dans la durée de plus de 1500 à 1. La formulation à long terme est toujours en cours,
car la vague V du creux de 1974 n'a pas suivi son cours complet, mais à ce jour, le schéma est le long des lignes parallèle au
graphique horaire. Pourquoi? Parce qu'en bourse, la forme n'est pas esclave de l'élément temps. Selon les règles d'Elliott, les
graphiques à court et à long terme reflètent une relation 53 qui peut être alignée avec la forme qui reflète les propriétés de la suite de
nombres de Fibonacci. Cette vérité suggère que collectivement, les émotions de l'homme, dans leur expression, sont liées à cette loi
mathématique de la nature.
66
Comparez maintenant les formations illustrées aux figures 314 et 315. Chacun illustre la loi naturelle de la spirale dorée dirigée
vers l'intérieur et est régi par le rapport de Fibonacci. Chaque vague se rapporte à la vague précédente de 0,618. En fait, les
distances en termes de points de Dow euxmêmes reflètent les mathématiques de Fibonacci. Dans la figure 314, montrant la
séquence 19301942, les fluctuations du marché couvrent environ 260, 160, 100, 60 et 38 points respectivement, ressemblant
étroitement à la liste décroissante des ratios de Fibonacci : 2,618, 1,618, 1,00, 0,618 et . 382.
Illustration 314
67
Illustration 315
À partir de la vague X dans la correction à la hausse de 1977 illustrée à la figure 315, les fluctuations sont presque exactement
de 55 points (vague X), 34 points (vagues A à C), 21 points (vague d), 13 points (vague a de e) et 8 points (onde b de e), la suite de
Fibonacci ellemême. Le gain net total du début à la fin est de 13 points, et le sommet du triangle se situe exactement au niveau du
début de la correction à 930, qui est également le niveau du pic du rallye réflexe suivant en juin. Que l'on considère le nombre réel de
points dans les vagues comme une coïncidence ou comme faisant partie de la conception, on peut être certain que la précision
manifestée dans le rapport constant de 0,618 entre chaque vague successive n'est pas une coïncidence.
Les leçons 20 à 25 et 30 développeront considérablement l'apparition du ratio de Fibonacci dans les modèles de marché.
Mathématiques de Fibonacci dans la structure du principe d'onde
Même la complexité structurelle ordonnée des formes d'Elliott Wave reflète la séquence de Fibonacci. Il existe 1 forme de base : la
séquence de cinq vagues. Il existe 2 modes d'ondes : motif (qui se subdivise en la classe cardinale des ondes, numérotées) et
correctif (qui se subdivise en la classe consonante des ondes, en lettres). Il existe 3 ordres de motifs simples de vagues : les cinq, les
trois et les triangles (qui ont les caractéristiques des cinq et des trois). Il existe 5 familles de motifs simples : impulsion, triangle
diagonal, zigzag, plat et triangle. Il existe 13 variations de motifs simples : impulsion, diagonale finale, diagonale principale, zigzag,
double zigzag, triple zigzag, plat régulier, plat étendu, plat courant, triangle contracté, triangle descendant, triangle ascendant et
triangle en expansion.
Le mode correctif comporte deux groupes, simple et combiné, portant le nombre total de groupes à 3.
Il existe 2 ordres de combinaisons correctives (double correction et triple correction), portant le nombre total d'ordres à 5. En
n'autorisant qu'un triangle par combinaison et un zigzag par combinaison (au besoin), il existe en tout 8 familles de combinaisons
correctives : zig/plat, zig/tri., plat/plat, plat/tri., zig/plat/plat, zig/plat/tri., plat/plat/plat et plat/plat/tri., ce qui porte le nombre total de
familles à 13. Le nombre total de modèles simples et de familles combinées est de 21.
La figure 316 est une représentation de cet arbre de complexité en développement. Liste des permutations de ces
combinaisons, ou d'autres variations de moindre importance au sein des vagues, telles que quelle vague, le cas échéant, est
prolongée, de quelle manière l'alternance est satisfaite, si une impulsion contient ou non un triangle diagonal, quels types de triangles
sont en chacune des combinaisons, etc., peut servir à maintenir cette progression.
68
Illustration 316
Il peut y avoir un élément d'artifice dans ce processus de classement, car on peut concevoir certaines variations possibles
dans la catégorisation acceptable. Pourtant, le fait qu'un principe sur Fibonacci semble refléter Fibonacci mérite en soi réflexion.
Phi et croissance additive
Comme nous le montrerons dans les leçons suivantes, il est démontré à plusieurs reprises que la forme en spirale de l'action du
marché est régie par le nombre d'or, et même les nombres de Fibonacci apparaissent dans les statistiques du marché plus souvent
que le simple hasard ne le permettrait. Cependant, il est crucial de comprendre que si les nombres euxmêmes ont un poids théorique
dans le grand concept du principe des vagues, c'est le rapport qui est la clé fondamentale des modèles de croissance de ce type. Bien
qu'il soit rarement signalé dans la littérature, le rapport de Fibonacci résulte de ce type de suite additive quels que soient les deux
nombres qui commencent la suite. La suite de Fibonacci est la suite additive de base de son type puisqu'elle commence par le chiffre
« 1 » (voir Figure 317), qui est le point de départ de la croissance mathématique. Cependant, nous pouvons également prendre deux
nombres choisis au hasard, tels que 17 et 352, et les ajouter pour produire un troisième, en continuant de cette manière pour produire
des nombres supplémentaires. Au fur et à mesure que cette séquence progresse, le rapport entre les termes adjacents dans la
séquence se rapproche toujours très rapidement de la limite phi . Cette relation devient évidente au moment où le huitième terme est
produit (voir Figure 318). Ainsi, alors que les nombres spécifiques composant la séquence de Fibonacci reflètent la progression idéale
des vagues sur les marchés, le rapport de Fibonacci est une loi fondamentale de progression géométrique dans laquelle deux unités
précédentes sont additionnées pour créer la suivante. C'est pourquoi ce rapport régit tant de relations dans les séries de données
relatives aux phénomènes naturels de croissance et de décroissance, d'expansion et de contraction, d'avancement et de recul.
Illustration 317
69
Illustration 318
Dans son sens le plus large, le principe d'Elliott Wave propose que la même loi qui façonne les créatures vivantes et les galaxies
soit inhérente à l'esprit et aux activités des hommes en masse. Le principe d'Elliott Wave apparaît clairement sur le marché car le
marché boursier est le meilleur réflecteur de la psychologie de masse au monde. C'est un enregistrement presque parfait des états
et tendances psychologiques sociaux de l'homme, qui produisent l'évaluation fluctuante de sa propre entreprise productive, rendant
manifestes ses schémas très réels de progrès et de régression. Ce que dit le principe de la vague, c'est que le progrès de l'humanité (dont
le marché boursier est une évaluation populairement déterminée) ne se produit pas en ligne droite, ne se produit pas au hasard et ne se
produit pas de manière cyclique. Au contraire, le progrès prend forme selon un mode "trois pas en avant, deux pas en arrière", une forme
que la nature préfère. À notre avis, les parallèles entre le principe des vagues et d'autres phénomènes naturels sont trop grands pour être
rejetés comme autant d'absurdités. Selon la prépondérance des probabilités, nous sommes arrivés à la conclusion qu'il existe un principe,
partout présent, donnant forme aux affaires sociales, et qu'Einstein savait de quoi il parlait lorsqu'il a dit : « Dieu ne joue pas aux dés avec
l'univers. " La bourse ne fait pas exception, car le comportement des masses est indéniablement lié à une loi qui peut être étudiée et définie.
La manière la plus brève d'exprimer ce principe est un simple énoncé mathématique : le rapport de 1,618.
La Desiderata, du poète Max Ehrmann, se lit comme suit : "Vous êtes un enfant de l'Univers, pas moins que les arbres et les étoiles ; vous
avez le droit d'être ici. Et que cela soit clair ou non pour vous, sans aucun doute l'Univers se déroule comme il se doit." Ordre dans la vie ?
Oui. Commander en bourse ? Apparemment.
Leçon suivante : Introduction à l'analyse des ratios
En 1939, le magazine Financial World a publié douze articles de RN Elliott intitulés "The Wave Principle". La note de l'éditeur d'origine, dans
l'introduction des articles, indiquait ce qui suit :
Au cours des sept ou huit dernières années, les éditeurs de magazines financiers et les organismes de conseil en
investissement ont été pratiquement inondés de "systèmes" dont leurs promoteurs ont revendiqué une grande précision dans la
prévision des mouvements boursiers. Certains d'entre eux ont semblé fonctionner pendant un certain temps. Il était
immédiatement évident que les autres n'avaient aucune valeur. Tous ont été considérés par The Financial World avec un grand
scepticisme. Mais après enquête sur le principe de la vague de RN Elliott, The Financial World est devenu convaincu qu'une série
d'articles sur ce sujet serait intéressante et instructive pour ses lecteurs. Au lecteur individuel est laissée la détermination de la
valeur du principe de la vague en tant qu'outil de travail dans la prévision du marché, mais on pense qu'il devrait s'avérer au moins
un contrôle utile des conclusions basées sur des considérations économiques.
— Les rédacteurs en chef de The Financial World
Dans le reste de ce cours, nous inversons la procédure suggérée par les éditeurs et soutenons que les considérations économiques peuvent
au mieux être considérées comme un outil auxiliaire pour vérifier les prévisions de marché entièrement basées sur le principe de la vague
d'Elliott.
Leçon 20 : INTRODUCTION À L'ANALYSE DE RATIO
Analyse du ratio
L'analyse de ratio est l'évaluation de la relation proportionnelle, en temps et en amplitude, d'une onde
70
à un autre. En discernant le fonctionnement du nombre d'or dans le mouvement de cinq hausses et de trois baisses du cycle
boursier, on pourrait s'attendre à ce qu'à la fin de toute phase haussière, la correction qui s'ensuivrait serait de trois cinquièmes
de la hausse précédente à la fois en temps et en amplitude. . Une telle simplicité est rarement vue. Cependant, la tendance
sousjacente du marché à se conformer aux relations suggérées par le nombre d'or est toujours présente et aide à générer le
bon look pour chaque vague.
L'étude des relations d'amplitude des vagues sur le marché boursier peut souvent conduire à des découvertes si
surprenantes que certains praticiens d'Elliott Wave sont devenus presque obsédés par son importance.
Bien que les rapports temporels de Fibonacci soient beaucoup moins courants, des années de traçage des moyennes ont convaincu
les auteurs que l'amplitude (mesurée arithmétiquement ou en pourcentage) de pratiquement chaque onde est liée à l'amplitude
d'une onde adjacente, alternative et/ou composante par l'un des rapports entre les nombres de Fibonacci. Cependant, nous nous
efforcerons de présenter les preuves et de les laisser subsister ou tomber selon leur propre mérite.
La première preuve que nous avons trouvée de l'application des ratios de temps et d'amplitude sur le marché boursier provient,
de toutes les sources appropriées, des travaux du grand théoricien de Dow, Robert Rhea. En 1936, Rhea, dans son livre The
Story of the Averages, a compilé un résumé consolidé des données de marché couvrant neuf marchés haussiers de la théorie de
Dow et neuf marchés baissiers couvrant une période de trentesix ans de 1896 à 1932.
Il avait ceci à dire sur la raison pour laquelle il estimait qu'il était nécessaire de présenter les données malgré le fait qu'aucune
utilité n'en était immédiatement apparente :
Que [cet examen des moyennes] ait contribué ou non à la somme totale de l'histoire financière, je suis certain
que les données statistiques présentées feront économiser à d'autres étudiants de nombreux mois de travail... Par
conséquent, il a semblé préférable d'enregistrer tous les des données statistiques que nous avions recueillies plutôt que
simplement la partie qui semblait utile... Les chiffres présentés sous cette rubrique ont probablement peu de valeur en
tant que facteur d'estimation de l'ampleur probable des mouvements futurs ; néanmoins, dans le cadre d'une étude
générale des moyennes, le traitement est digne de considération.
Une des observations était celleci :
Les bases du tableau présenté cidessus (en ne considérant que la moyenne industrielle) montrent que les neuf marchés
haussiers et baissiers couverts dans cette revue se sont étendus sur 13 115 jours calendaires.
Les marchés haussiers étaient en cours pendant 8 143 jours, tandis que les 4 972 jours restants étaient des
marchés baissiers. La relation entre ces chiffres tend à montrer que les marchés baissiers durent 61,1 % du temps
requis pour les périodes haussières.
Et enfin,
La colonne 1 montre la somme de tous les mouvements primaires dans chaque marché haussier (ou baissier). Il est
évident qu'un tel chiffre est considérablement supérieur à la différence nette entre les chiffres les plus élevés et les plus
bas de tout marché haussier. Par exemple, le marché haussier discuté au chapitre II a commencé (pour les industriels)
à 29,64 et s'est terminé à 76,04, et la différence, ou avance nette, était de 46,40 points. Maintenant, cette avance a été
mise en scène en quatre balançoires primaires de 14,44, 17,33, 18,97 et 24,48 points respectivement. La somme de
ces avances est 75,22, qui est le chiffre indiqué dans la colonne 1. Si l'avance nette, 46,40, est divisée par la somme
des avances, 75,22, le résultat est 1,621, ce qui donne le pourcentage indiqué dans la colonne 1. Supposons que deux
investisseurs étaient infaillibles dans leurs opérations de marché, et que l'un achetait des actions au point bas du marché
haussier et les conservait jusqu'au jour le plus haut de ce marché avant de les revendre. Appelez son gain 100 pour
cent. Supposons maintenant que l'autre investisseur achète en bas, vende en haut de chaque swing primaire et rachète
les mêmes actions en bas de chaque réaction secondaire son bénéfice serait de 162,1, contre 100 réalisé par le
premier investisseur. Ainsi, le total des réactions secondaires a retracé 62,1 % de l'avance nette. [Je souligne.]
Ainsi, en 1936, Robert Rhea découvrit, sans le savoir, le rapport de Fibonacci et sa fonction reliant les phases haussières à
l'ours en temps et en amplitude. Heureusement, il a estimé qu'il était utile de présenter des données qui n'avaient aucune utilité
pratique immédiate, mais qui pourraient être utiles à une date ultérieure. De même, nous pensons qu'il y a beaucoup à apprendre
sur le front des ratios et notre introduction, qui ne fait qu'effleurer la surface, pourrait être précieuse pour amener un futur analyste
à répondre à des questions que nous n'avons même pas pensé à poser.
71
L'analyse des ratios a révélé un certain nombre de relations de prix précises qui se produisent souvent entre les vagues.
Il existe deux catégories de relations : les retracements et les multiples.
Retracements
Parfois, une correction retrace un pourcentage de Fibonacci de la vague précédente. Comme l'illustre la figure 41, les
corrections brusques tendent plus souvent à retracer 61,8 % ou 50 % de la vague précédente, en particulier lorsqu'elles
se produisent en tant que vague 2 d'une vague d'impulsion, vague B d'un zigzag plus large ou vague X dans un multiple.
zigzag. Les corrections latérales ont tendance plus souvent à retracer 38,2 % de la vague d'impulsion précédente, en particulier
lorsqu'elles se produisent en tant que vague 4, comme le montre la figure 42.
Figure 41 Figure 42
Les retracements existent dans toutes les tailles. Les ratios indiqués dans les figures 41 et 42 ne sont que des tendances,
mais c'est là que la plupart des analystes se concentrent de manière excessive car il est facile de mesurer les retracements.
Cependant, les relations entre les ondes alternées ou les longueurs se déroulant dans la même direction sont beaucoup plus
précises et fiables, comme expliqué dans la section suivante.
Leçon suivante : Multiples d'ondes motrices et correctives
Leçon 21 : Multiples d'ondes motrices et correctives
MULTIPLES D'ONDE
Multiples d'ondes motrices
La leçon 12 a mentionné que lorsque la vague 3 est prolongée, les vagues 1 et 5 tendent vers l'égalité ou une relation de
0,618, comme illustré à la figure 43. En fait, les trois ondes motrices ont tendance à être liées par les mathématiques de
Fibonacci, que ce soit par égalité, 1,618 ou 2,618 (dont les inverses sont .618 et .382).
Ces relations d'onde d'impulsion se produisent généralement en termes de pourcentage . Par exemple, la vague I de 1932 à
1937 a gagné 371,6 %, tandis que la vague III de 1942 à 1966 a gagné 971,7 %, soit 2,618 fois plus.
Une échelle semilog est nécessaire pour révéler ces relations. Bien sûr, à de petits degrés, l'arithmétique et
72
les échelles de pourcentage produisent essentiellement le même résultat, de sorte que le nombre de points dans chaque
vague d'impulsion révèle les mêmes multiples.
Figure 43 Figure 44 Figure 45
Un autre développement typique est que la longueur de la vague 5 est parfois liée par le rapport de Fibonacci à la longueur de
la vague 1 à la vague 3, comme illustré à la Figure 44, qui illustre le point avec une cinquième vague étendue. Les relations
.382 et .618 se produisent lorsque la vague cinq n'est pas prolongée. Dans les rares cas où la vague 1 est prolongée, c'est la
vague 2, assez raisonnablement, qui subdivise souvent la totalité de la vague d'impulsion en section dorée, comme le montre
la figure 45.
En tant que généralisation qui englobe certaines des observations que nous avons déjà faites, à moins que la vague 1 ne soit
prolongée, la vague 4 divise souvent la fourchette de prix d'une vague d'impulsion en section dorée. Dans de tels cas, la dernière
partie est de 0,382 de la distance totale lorsque la vague 5 n'est pas étendue, comme illustré à la Figure 46, et de 0,618
lorsqu'elle l'est, comme indiqué à la Figure 47. Cette ligne directrice est quelque peu lâche dans la mesure où le point exact de
la vague 4 qui affecte la subdivision varie. Il peut s'agir de son point de départ, de fin ou de contretendance extrême. Ainsi, il
fournit, selon les circonstances, deux ou trois cibles rapprochées pour la fin de la vague 5. Cette ligne directrice explique
pourquoi la cible d'un retracement suivant une cinquième vague est souvent doublement indiquée par la fin de la quatrième
vague précédente et le point de retracement .382
73
Figure 46 Figure 47
Multiples d'ondes correctives

Dans un zigzag, la longueur de l'onde C est généralement égale à celle de l'onde A, comme le montre la figure 48, bien
qu'il ne soit pas rare qu'elle soit de 1,618 ou 0,618 fois la longueur de l'onde A. Cette même relation s'applique à un
deuxième zigzag par rapport au premier dans un motif en double zigzag, comme illustré à la Figure 49.
Figure 48 Figure 49
Dans une correction plate régulière, les ondes A, B et C sont, bien entendu, approximativement égales, comme le montre
la figure 410. Dans une correction plate étendue, l'onde C est souvent 1,618 fois la longueur de l'onde A. Parfois, l'onde
C se terminera audelà de la fin de l'onde A de 0,618 fois la longueur de l'onde A. Ces deux tendances sont illustrées à la
figure 411. . Dans de rares cas, la vague C est 2,618 fois la longueur de la vague A.
La vague B dans un appartement agrandi est parfois 1,236 ou 1,382 fois la longueur de la vague A.
Figure 410
74
Figure 411
Dans un triangle, nous avons constaté qu'au moins deux des ondes alternées sont généralement liées l'une à l'autre par 0,618. C'estàdire,
dans un triangle contractant, ascendant ou descendant, vague e = .618c, vague c = .618a ou vague d = .618b. Dans un triangle en expansion,
le multiple est de 1,618. Dans de rares cas, les ondes adjacentes sont liées par ces rapports.
Dans les corrections doubles et triples, le parcours net d'un motif simple est parfois lié à un autre par égalité ou, en particulier si l'un des trois
est un triangle, par 0,618.
Enfin, la vague 4 couvre assez souvent une fourchette de prix bruts et/ou nets qui a une relation d'égalité ou de Fibonacci avec sa vague 2
correspondante. Comme pour les vagues d'impulsion, ces relations se produisent généralement en termes de pourcentage.
Leçon suivante : Analyse de ratio appliquée
Leçon 22 : ANALYSE DE RATIO APPLIQUÉE
Elliott luimême, quelques années après le livre de Rhea, a été le premier à réaliser l'applicabilité de l'analyse des ratios.
Il a noté que le nombre de points DJIA entre 1921 et 1926, englobant la première à la troisième vague, était de 61,8% du nombre de points de
la cinquième vague de 1926 à 1928 (1928 est le sommet orthodoxe du marché haussier selon Elliott) . Exactement la même relation s'est
reproduite dans les cinq vagues de 1932 à 1937.
A. Hamilton Bolton, dans le Elliott Wave Supplement de 1957 à l' analyste du crédit bancaire, a donné cette prévision de prix basée sur les
attentes du comportement typique des vagues :
La centrale électrique qui s'accumulera si le marché se consolide pendant une autre année environ selon des lignes orthodoxes,
nous sembletil, offrira la probabilité que le primaire V soit assez sensationnel, portant le DJIA à 1000 ou plus au début des années
1960 dans un vague de grandes spéculations.
Puis, dans The Elliott Wave Principle — A Critical Appraisal, réfléchissant aux exemples cités par Elliott,
Bolton a déclaré,
Si le marché de 1949 à ce jour adhère à cette formule, alors la progression de 1949 à 1956 (361 points dans le DJIA) devrait
être complétée lorsque 583 points (161,8 % de 361 points) ont été ajoutés au plus bas de 1957 de 416, soit un total de 999
DJIA. Alternativement, 361 sur 416 appelleraient 777 dans le DJIA.
Plus tard, lorsque Bolton a écrit le Supplément Elliott Wave de 1964, il a conclu,
Puisque nous avons maintenant bien dépassé le niveau 777, il semble que 1000 dans les moyennes pourraient être notre prochain
objectif.
L'année 1966 a prouvé que ces déclarations étaient la prédiction la plus précise de l'histoire du marché boursier,
75
lorsque la lecture horaire de 15h00 le 9 février a enregistré un plus haut à 995,82 (le plus haut « intrajournalier » était de 1001,11).
Six ans avant l'événement, Bolton avait donc raison à moins de 3,18 points DJIA, soit moins d'un tiers de un pour cent d'erreur.
Malgré ce présage remarquable, c'était l'opinion de Bolton, comme c'est la nôtre, que l'analyse de la forme des ondes doit avoir
préséance sur les implications des relations proportionnelles des ondes dans une séquence. En effet, lors d'une analyse de ratio, il
est essentiel de comprendre et d'appliquer les méthodes de comptage et d'étiquetage d'Elliott pour déterminer à partir de quels points
les mesures doivent être effectuées en premier lieu.
Les rapports entre les longueurs basés sur les niveaux de terminaison de modèle orthodoxe sont fiables ; celles basées sur
des prix extrêmes non orthodoxes ne le sont généralement pas.
Les auteurs euxmêmes ont utilisé l'analyse des ratios, souvent avec un succès satisfaisant. AJ Frost est devenu convaincu de
sa capacité à reconnaître les tournants en attrapant la «crise cubaine» au plus bas en octobre 1962 à l'heure où elle s'est produite
et en télégraphiant sa conclusion à Hamilton Bolton en Grèce. Puis, en 1970, dans un supplément à The Bank Credit Analyst, il a
déterminé que le creux du marché baissier pour la correction de la vague de cycle en cours se produirait probablement à un niveau
0,618 fois la distance du déclin de 196667 en dessous du creux de 1967, ou 572. Quatre ans plus tard, la lecture horaire du DJIA
en décembre 1974 au plus bas exact était de 572,20, à partir de laquelle la montée explosive en 197576 s'est produite.
L'analyse des ratios a également de la valeur à des degrés moindres. À l'été 1976, dans un rapport publié pour Merrill Lynch,
Robert Prechter a identifié la quatrième vague alors en cours comme un triangle en expansion rare et, en octobre, a utilisé le ratio de
1,618 pour déterminer le minimum attendu pour le modèle de huit mois à 922. sur le Dow. Le plus bas s'est produit cinq semaines
plus tard à 920,63 à 11h00 le 11 novembre, lançant le rallye de la cinquième vague de fin d'année.
En octobre 1977, cinq mois à l'avance, M. Prechter a calculé un niveau probable pour le creux majeur de 1978 comme "744 ou
légèrement inférieur". Le 1er mars 1978, à 11h00, le Dow a enregistré son plus bas à exactement 740,30. Un rapport de suivi publié
deux semaines après le creux a réaffirmé l'importance du niveau 740, notant que :
... la zone 740 marque le point auquel la correction de 197778, en termes de points Dow, est exactement 0,618 fois la durée de toute
la hausse du marché haussier de 1974 à 1976. Mathématiquement, nous pouvons affirmer que 1022 (1022 572).618 = 744 (ou en
utilisant le sommet orthodoxe du 31 décembre 1005 (1005572).618 = 737). Deuxièmement, la zone 740 marque le point auquel la
correction de 197778 est exactement 2,618 fois la longueur de la correction précédente en 1975 de juillet à octobre, de sorte que
1005 (885784)2,618 = 742.
Troisièmement, en reliant l'objectif aux composantes internes du déclin, nous constatons que la longueur de la vague C = 2,618 fois
la longueur de la vague A si la vague C atteint un creux de 746. Même les facteurs de vague étudiés dans le rapport d'avril 1977
marquent 740 comme niveau probable pour un tour. À ce stade, le nombre de vagues est convaincant, le marché semble se stabiliser
et le dernier niveau cible acceptable de Fibonacci selon la thèse du marché haussier de la dimension Cycle a été atteint à 740,30 le
1er mars. C'est à de tels moments que le marché, selon les termes d'Elliott, doit "faire ou casser".
Les trois graphiques de ce rapport sont reproduits ici en tant que figures 412 (avec quelques marques supplémentaires pour
condenser les commentaires du texte), 413 et 414. Ils illustrent la structure des vagues dans le récent creux du primaire jusqu'au
degré Minuette. Même à cette date précoce, 740,30 semble être fermement établi comme le plus bas de la vague primaire [2] dans
la vague de cycle V.
76
Illustration 412
Illustration 413
77
Illustration 414
Leçon suivante : Relations à plusieurs vagues
Leçon 23 : RELATIONS À VAGUES MULTIPLES
Nous avons constaté que les objectifs de prix prédéterminés sont utiles en ce sens que si un renversement se produit à ce niveau
et que le nombre de vagues est acceptable, un point doublement significatif a été atteint. Lorsque le marché ignore un tel niveau ou
des lacunes à travers celuici, vous êtes mis en alerte pour vous attendre à ce que le prochain niveau calculé soit atteint. Comme le
niveau suivant est souvent à bonne distance, cela peut être une information extrêmement précieuse.
De plus, les objectifs sont basés sur le nombre de vagues le plus satisfaisant. Ainsi, s'ils ne sont pas atteints ou sont dépassés
par une marge significative, dans de nombreux cas, vous serez obligé en temps opportun de reconsidérer votre décompte préféré
et d'enquêter sur ce qui devient alors rapidement une interprétation plus attrayante. Cette approche vous permet de garder une
longueur d'avance sur les mauvaises surprises. C'est une bonne idée de garder à l'esprit toutes les interprétations d'onde
raisonnables afin que vous puissiez utiliser l'analyse des ratios pour obtenir des indices supplémentaires sur celle qui est
opérationnelle.
Relations à plusieurs vagues
Gardez à l'esprit que tous les degrés de tendance opèrent toujours sur le marché en même temps.
Par conséquent, à tout moment, le marché sera plein de relations de ratio de Fibonacci, toutes se produisant en fonction des
différents degrés de vague qui se déroulent. Il s'ensuit que les niveaux futurs qui créent plusieurs relations de Fibonacci ont plus
de chances de marquer un tournant qu'un niveau qui n'en crée qu'une seule.
Par exemple, si un retracement de 0,618 d'une vague primaire [1] par une vague primaire [2] donne une cible particulière, et à
l'intérieur de celleci, un multiple de 1,618 de la vague intermédiaire (a) dans une correction irrégulière donne la même cible pour
Intermédiaire vague (c), et à l'intérieur de cela, un multiple de 1,00 de la vague mineure 1 donne encore une fois le même objectif pour
la vague mineure 5, alors vous avez un argument puissant pour vous attendre à un virage à ce niveau de prix calculé. La figure 415
illustre cet exemple.
78
Figure 415
La figure 416 est une interprétation imaginaire d'une onde d'Elliott raisonnablement idéale, avec un canal de tendance
parallèle. Il a été créé pour illustrer la façon dont les ratios sont souvent présents sur l'ensemble du marché. Dans celuici, les
huit relations suivantes tiennent:
[2] = 0,618 x [1] ;
[4] = 0,382 x [3] ;
[5] = 1,618 x [1] ;
[5] = 0,618 x [0] → [3] ;
[2] = 0,618 x [4] ;
dans [2], (a) = (b) = (c);
dans [4], (a) = (c) ;
dans [4], (b) = 0,236 x (a)
Figure 416
Si une méthode complète d'analyse des ratios pouvait être résolue avec succès en principes de base, la prévision avec le
principe des vagues d'Elliott deviendrait plus scientifique. Cela restera toujours un exercice de probabilité, mais pas de
certitude. Les lois de la nature régissant la vie et la croissance, bien qu'immuables, permettent néanmoins une immense
diversité de résultats spécifiques, et le marché ne fait pas exception. Tout ce que l'on peut dire à propos de l'analyse des
ratios à ce stade, c'est que la comparaison des longueurs de prix des vagues confirme fréquemment, souvent avec une
précision extrême, l'applicabilité au marché boursier des ratios trouvés dans la séquence de Fibonacci. C'était impressionnant,
mais pas surprenant pour nous, par exemple, que la progression de décembre 1974 à juillet 1975 ait retracé un peu plus de
61,8 % du glissement baissier précédent de 197374, ou que la baisse du marché de 197678 ait tracé exactement 61,8 % de
la hausse précédente de décembre 1974 à septembre 1976. Malgré les preuves continuelles de l'importance du ratio de
0,618, cependant, notre confiance fondamentale doit être sur la forme, avec l'analyse du ratio comme sauvegarde ou ligne
directrice de ce que nous voyons dans les schémas de mouvement . Le conseil de Bolton en ce qui concerne l'analyse des ratios
était : « Keep it simple ». Recherche
79
peut encore progresser, car l'analyse des ratios en est encore à ses balbutiements. Nous espérons que ceux qui travaillent avec le
problème de l'analyse des ratios ajouteront des éléments utiles à l'approche d'Elliott.
Leçon suivante : Une application en temps réel des relations d'ondes multiples
Leçon 24 : UNE APPLICATION EN TEMPS RÉEL DES RELATIONS D'ONDES MULTIPLES
Les leçons 20 à 26 énumèrent un certain nombre de façons dont la connaissance de l'occurrence du ratio de Fibonacci dans
les modèles de marché peut être utilisée dans les prévisions. Cette leçon fournit un exemple de la façon dont le ratio a été
appliqué dans une situation de marché réelle, tel que publié dans Elliott Wave Theorist de Robert Prechter.
En abordant la découverte des relations mathématiques sur les marchés, le principe de la vague offre une base mentale pour
le penseur pratique. S'il est étudié avec soin, il peut satisfaire même le chercheur le plus cynique. Un élément secondaire du
principe de la vague est la reconnaissance que le ratio de Fibonacci est l'un des principaux régulateurs du mouvement des prix
dans les moyennes boursières. La raison pour laquelle une étude du rapport de Fibonacci est si convaincante est que le rapport
de 1,618: 1 est la seule relation de prix dans laquelle la longueur de l' onde la plus courte considérée est à la longueur de l' onde
la plus longue comme la longueur de l' onde la plus longue est à la longueur de la distance totale parcourue par les deux vagues,
créant ainsi une intégrité imbriquée dans la structure des prix. C'est cette propriété qui a conduit les premiers mathématiciens à
surnommer 1,618 le "nombre d'or".
Le principe de la vague est basé sur des preuves empiriques, qui ont conduit à un modèle de travail, qui a ensuite conduit à une
théorie provisoirement développée . En un mot, la partie de la théorie qui s'applique à l'anticipation de l'apparition des ratios de
Fibonacci sur le marché peut être énoncée de la manière suivante :
a) Le principe de la vague décrit le mouvement des marchés.
b) Le nombre de vagues dans chaque degré de tendance correspond à la suite de Fibonacci.
c) Le rapport de Fibonacci est le gouverneur de la suite de Fibonacci.
d) Le ratio de Fibonacci a des raisons d'être évident sur le marché.
Quant à s'assurer que le principe de la vague décrit le mouvement des marchés, des efforts doivent être déployés pour attaquer les
graphiques. Le but de cette leçon est simplement de présenter des preuves que le ratio de Fibonacci s'exprime assez souvent dans
les moyennes pour qu'il soit clair qu'il s'agit bien d'une force gouvernante (pas nécessairement la force gouvernante) sur les prix
globaux du marché.
Alors que les années se sont écoulées depuis la rédaction de la section "Analyse économique" de la leçon 31, le principe de la
vague a prouvé de manière spectaculaire son utilité dans la prévision des prix des obligations. Les taux d'intérêt, après tout, ne
sont que le prix d'une marchandise importante : l'argent. Comme exemple spécifique de la valeur du ratio de Fibonacci, nous
proposons les extraits suivants de The Elliott Wave Theorist pendant une période de sept mois en 198384.
Le théoricien des vagues d'Elliott
novembre 1983
Il est maintenant temps de tenter une prévision plus précise des prix des obligations. La vague (a) des contrats à terme
de décembre a chuté de 11¾ points, donc un équivalent de la vague (c) soustrait du pic de la vague (b) à 73½ le mois dernier
projette un objectif de baisse de 61¾. C'est aussi le cas que les ondes alternées dans les triangles symétriques sont généralement
liées par 0,618. .En l'occurrence, la vague [B] a chuté de 32 points. 32 x 0,618 = 19¾ points, ce qui devrait être une bonne
estimation de la longueur d'onde [D]. 19¾ points du pic de la vague [C] à 80 projette un objectif de baisse de 60¼. Par conséquent,
la zone 60¼ 61¾ est le meilleur point pour surveiller le bas du déclin actuel. [Voir Figure B14.]
80
Image B14
3 avril 1984 [après que (b) se termine par un triangle]
La cible ultime de baisse se produira probablement plus près du point auquel la vague [D] est 0,618 fois plus longue
que la vague [B], qui a eu lieu de juin 1980 à septembre 1981 et a parcouru 32 points sur la base du graphique de
continuation hebdomadaire. Ainsi, si la vague [D] parcourt 19¾ points, le contrat le plus proche devrait toucher le fond à
60¼. À l'appui de cet objectif se trouve la cinq vague (a), qui indique qu'une baisse en zigzag est en vigueur depuis les
sommets de mai 1983. Dans les zigzags, les vagues "A" et "C" sont généralement de longueur égale. Sur la base du
contrat de juin, la vague (a) a chuté de 11 points. 11 points du sommet du triangle à 70¾ projettent 59¾, faisant de la
zone 60 (+ ou ¼) un point d'appui fort et une cible potentielle. En tant que calcul final, les poussées suivant les triangles
tombent généralement approximativement à la distance de la partie la plus large du triangle (comme discuté dans la leçon
8). Sur la base de la [Figure B15], cette distance est de 10½ points, ce qui soustrait du pic du triangle donne 60¼ comme
cible.
Image B15
81
4 juin 1984
L'événement le plus excitant de 1984 est la résolution apparente de la baisse d'un an des prix des obligations.
Les investisseurs ont été avertis de ne pas acheter d'obligations jusqu'à ce que les obligations atteignent le niveau
59¾60¼. Le 30 mai, le jour où ce niveau a été atteint, des rumeurs circulaient sur la Continental Illinois Bank, le niveau
1100 sur le Dow Jones a été brisé le matin à 650 ticks, et les obligations de juin, au milieu d'une vente de panique, ont
brièvement atteint un niveau aussi bas que 59½, touchant juste la ligne de support du triangle tracée sur le graphique le
mois dernier. Il s'est arrêté là et fermé à 59 31/32, à seulement 1/32 de point du centre exact de notre zone cible. Dans les
deux jours et demi qui ont suivi ce creux, les obligations ont rebondi de deux points entiers dans un renversement spectaculaire.
Image B16
11 juillet 1984
L'arrièreplan de la psychologie des investisseurs est très évocateur d'un important creux du marché obligataire
[voir la figure B18]. En fait, si c'était la seule mesure que j'ai suivie, il semblerait que les obligations soient l'achat de toute
une vie. Les médias d'information, qui ont pratiquement ignoré la hausse des taux d'intérêt jusqu'en mai 1984, ont inondé
les pages de la presse d'articles sur les "taux d'intérêt plus élevés". La plupart d'entre eux sont sortis, de manière typique,
après le creux de mai, qui a été testé en juin. Au cours des deuxièmes vagues, les investisseurs revivent généralement les
craintes qui ont éclaté au plus bas, tandis que le marché montre qu'il comprend, en se tenant audessus du plus bas
précédent, que le pire est passé. Les cinq dernières semaines ont clairement démontré ce phénomène.
82
Image B18
Le 11 juin, le titre du Wall Street Journal disait : « La décision de la Fed de resserrer le crédit est attendue au cours de l'été par de
nombreux économistes. Le 18 juin, deux articles complets, dont un en première page, étaient axés sur les perspectives de hausse
des taux d'intérêt : "Cooler Economy Seen Failing to Stem Further Rise in Interest Rates This Year" et "Interest Rates Begin to
Damp Economy ; Many Analysts Voir autres augmentations." Le 22 juin, le WSJ a présenté un incroyable rapport détaillé de cinq
pages intitulé "La dette mondiale en crise", avec une photo de dominos qui tombent et des citations comme cellesci : d'un membre
du Congrès, "Je ne pense pas que nous allons pour arriver aux années 1990" ; d'un viceprésident de Citicorp, "Soyons clairs les
dettes de personne ne seront remboursées" ; et d'un ancien soussecrétaire d'État aux affaires économiques : « Nous vivons de temps
et d'argent empruntés ». Le 2 juillet, le WSJ rapportait, sans le dire, que les économistes avaient paniqué. Leurs prévisions de taux
plus élevés s'étendent maintenant à michemin de l'année prochaine ! Le titre disait : « Des taux d'intérêt plus élevés sont prévus pour
le reste de l'année et de nouvelles hausses sont observées pour les six premiers mois de 1985 ». Selon l'article, "Certains disent qu'il
faudrait un miracle pour que les taux baissent." Le WSJ n'est pas le seul à prendre le pouls des économistes. Le sondage du 27 juin
du magazine Financial World a dressé la liste des prévisions de 24 économistes par rapport à leurs prévisions de début d'année.
Chacun d'entre eux a relevé ses prévisions dans une réaction de logique linéaire à la hausse des taux qui s'est déjà produite.
Ils utilisent le même type de raisonnement qui les a amenés à la conclusion « des taux d'intérêt plus bas à venir » il y a un an, au
plus bas. Ce consensus écrasant basé sur l'analyse fondamentale ne garantit pas que les taux aient atteint un sommet, mais
l'histoire montre que ce type d'analyse se traduira rarement par un succès sur le marché. Je préfère parier sur une théorie ignorée
qui reconnaît que les modèles de marché se répètent encore et encore parce que les gens sont des gens.
____________fin du devis____________
Comme d'autres développements l'ont prouvé, ce creux a marqué la dernière opportunité d'achat avant le début d'une
progression historique des prix des obligations. L'analyse du ratio de Fibonacci, appliquée avec une connaissance de l'endroit où
de telles relations sont à prévoir, a prévu le niveau du bas, qui a ensuite été puissamment affirmé au fur et à mesure qu'il se
produisait.
Leçon suivante : Séquences temporelles de Fibonacci
Leçon 25 : SÉQUENCES TEMPORELLES DE FIBONACCI
83
Il n'y a pas de moyen sûr d'utiliser le facteur temps seul dans les prévisions. Souvent, cependant, les relations
temporelles basées sur la séquence de Fibonacci vont audelà d'un exercice de numérologie et semblent s'adapter aux durées
d'onde avec une précision remarquable, donnant à l'analyste une perspective supplémentaire. Elliott a déclaré que le facteur
temps "est souvent conforme au modèle" et que c'est là que réside sa signification. Dans l'analyse des vagues, les périodes de
temps de Fibonacci servent à indiquer les temps possibles pour un virage, surtout s'ils coïncident avec les objectifs de prix et le
nombre de vagues.
Dans Nature's Law, Elliott a donné les exemples suivants d'intervalles de temps de Fibonacci entre d'importants
tournants du marché :
1921 à 1929 8 années
Juillet 1921 à novembre 1928 89 mois
Septembre 1929 à juillet 1932 34 mois
Juillet 1932 à juillet 1933 13 mois
Juillet 1933 à juillet 1934 13 mois
Juillet 1934 à mars 1937 34 mois
5 ans (55
Juillet 1932 à mars 1937
mois)
Mars 1937 à mars 1938 13 mois
1929 à 1942 13 ans
Dans Dow Theory Letters du 21 novembre 1973, Richard Russell a donné quelques exemples
supplémentaires de périodes de temps de Fibonacci :
1907 bas de panique à 1962 bas de panique 55 ans
Le creux majeur de 1949 au creux de panique de 1962 13 ans
Du creux de la récession de 1921 au creux de la récession de 1942 21 ans
Janvier 1960 en haut à octobre 1962 en bas 34 mois
Prises dans leur ensemble, ces distances semblent être un peu plus qu'une coïncidence.
Walter E. White, dans sa monographie de 1968 sur le principe d'Elliott Wave, a conclu que "le prochain point
bas important pourrait être en 1970". Comme justification, il a souligné la suite de Fibonacci suivante : 1949
+ 21 = 1970 ; 1957 + 13 = 1970 ; 1962 + 8 = 1970 ; 1965 + 5 = 1970. Mai 1970, bien sûr, marqua le point bas de
la glissade la plus vicieuse en trente ans.
La progression des années entre le sommet de 1928 (possible orthodoxe) et 1929 (nominal) du dernier
Supercycle produit également une séquence de Fibonacci remarquable :
1929 + 3 = 1932 creux du marché baissier
1929 + 5 = 1934 correction en bas
1929 + 8 = sommet du marché haussier de 1937
1929 + 13 = creux du marché baissier de 1942
84
1928 + 34 = fond du crash de 1962
1928 + 55 = 1982 creux majeur (1 an de congé)
Une série similaire a commencé aux sommets de 1965 (possible orthodoxe) et 1966 (nominal) de la troisième vague de cycle
du Supercycle actuel :
1965 + 1 = 1966 nominal maximum
1965 + 2 = 1967 réaction faible
1965 + 3 = pic de soufflage de 1968 pour les secondaires
1965 + 5 = 1970 crash bas
1966 + 13 = 1979 bas pour des cycles de 9,2 et 4,5 ans
1966 + 21 = 1987 haut, bas et crash
En appliquant les périodes de temps de Fibonacci au modèle du marché, Bolton a noté que "les permutations temporelles
ont tendance à devenir infinies" et que "les périodes de temps produiront des hauts vers les bas, des hauts vers les hauts,
des bas vers les bas ou des bas vers les hauts". Malgré cette réserve, il a indiqué avec succès dans le même livre, qui a été
publié en 1960, que 1962 ou 1963, basé sur la suite de Fibonacci, pourrait produire un tournant important. 1962, comme nous
le savons maintenant, a vu un marché baissier vicieux et le creux de la vague primaire [4], qui a précédé une progression
pratiquement ininterrompue de près de quatre ans.
En plus de ce type d'analyse de séquence temporelle, la relation temporelle entre le taureau et la baisse telle que
découverte par Robert Rhea s'est avérée utile dans les prévisions. Robert Prechter, écrivant pour Merrill Lynch, a noté en
mars 1978 que "le 17 avril marque le jour où le déclin d'ABC consommerait 1931 heures de marché, soit 0,618 fois les 3124
heures de marché dans l'avancée des vagues (1), (2 ) et (3)."
Le vendredi 14 avril a marqué l'évasion à la hausse de la tête et des épaules inversées léthargiques du Dow Jones, et le lundi
17 avril a été la journée explosive du volume record, 63,5 millions d'actions. Bien que cette projection temporelle ne coïncide
pas avec le plus bas, elle a marqué le jour exact où la pression psychologique de l'ours précédent a été levée du marché.
La théorie de Benner
Samuel T. Benner avait été un fabricant de ferronnerie jusqu'à ce que la panique de l'aprèsguerre civile de 1873 le ruine
financièrement. Il s'est tourné vers la culture du blé dans l'Ohio et s'est lancé dans l'étude statistique des mouvements de prix
comme passetemps pour trouver, si possible, la réponse aux hauts et aux bas récurrents des affaires. En 1875, Benner a
écrit un livre intitulé Business Prophecies of the Future Ups and Downs in Prices. Les prévisions contenues dans son livre
reposent principalement sur les cycles des prix de la fonte et la récurrence des paniques financières sur une période d'années
assez longue. Les prévisions de Benner se sont avérées remarquablement précises pendant de nombreuses années et il s'est
établi un record enviable en tant que statisticien et prévisionniste. Même aujourd'hui, les cartes de Benner intéressent les
étudiants des cycles et sont parfois vues en version imprimée, parfois sans crédit à l'auteur.
Benner a noté que les sommets des affaires ont tendance à suivre un modèle annuel répétitif 8910. Si nous appliquons ce
modèle aux points hauts du Dow Jones Industrial Average au cours des soixantequinze dernières années à partir de 1902,
nous obtenons les résultats suivants. Ces dates ne sont pas des projections basées sur les prévisions de Benner des années
précédentes, mais ne sont qu'une application du schéma répétitif 8910 appliqué rétrospectivement.
Année Intervalle Hauts du marché
1902 24 avril 1902
1910 8 2 janvier 1910
85
1919 9 3 novembre 1919
1929 dix 3 septembre 1929
1937 8 10 mars 1937
1946 9 29 mai 1946
1956 dix 6 avril 1956
1964 8 4 février 1965
1973 9 11 janvier 1973
En ce qui concerne les points bas économiques, Benner a noté deux séries de séquences temporelles indiquant que les
récessions (mauvaises périodes) et les dépressions (paniques) ont tendance à s'alterner (ce qui n'est pas surprenant, compte tenu
de la règle d'alternance d'Elliott). En commentant les paniques, Benner a observé que 1819, 1837, 1857 et 1873 étaient des années
de panique et les a montrées dans son tableau original de "panique" pour refléter un schéma répétitif 161820, entraînant une
périodicité irrégulière de ces événements récurrents. Bien qu'il ait appliqué une série 201816 aux récessions, ou "mauvaises
périodes", les creux boursiers moins graves semblent plutôt suivre le même schéma 161820 que les creux de panique majeurs. En
appliquant la série 161820 aux creux alternés des marchés boursiers, nous obtenons un ajustement précis, comme l' illustre
graphiquement le graphique du cycle de BennerFibonacci (figure 417), publié pour la première fois dans le supplément de 1967 du
Bank Credit Analyst. .
Illustration 417
Notez que la dernière fois que la configuration du cycle était la même que la présente était la période des années 1920,
parallèlement à la dernière occurrence d'une cinquième vague d'Elliott du degré Cycle.
Cette formule, basée sur l'idée de Benner de répéter des séries pour les hauts et les bas, a raisonnablement bien
fonctionné pendant la majeure partie de ce siècle. La question de savoir si le modèle reflétera toujours les sommets futurs est une
autre question. Ce sont des cycles fixes, après tout, pas Elliott. Néanmoins, dans notre recherche de la raison de son ajustement
satisfaisant avec la réalité, nous constatons que la théorie de Benner se conforme raisonnablement étroitement à la séquence de
Fibonacci en ce que la série répétitive de 8910 produit des nombres de Fibonacci jusqu'au nombre 377, permettant une différence
marginale d'un point, comme indiqué cidessous.
8910 Choisi Fibonacci

Différences
Séries Soustotaux Nombres
8= 8 8 0
86
+9
+10
+ 8= 35 34 +1
+9
+10= 54 55 1
...+ 8= 89 89 0
...+ 8= 143 144 1
...+ 9= 233 233 0
...+10= 378 377 +1
Notre conclusion est que la théorie de Benner, qui est basée sur différentes périodes de temps de rotation pour les bas et les hauts
plutôt que sur des périodicités répétitives constantes, s'inscrit dans le cadre de la suite de Fibonacci. Si nous n'avions pas d'expérience
avec l'approche, nous ne l'aurions peutêtre pas mentionnée, mais elle s'est avérée utile dans le passé lorsqu'elle a été appliquée en
conjonction avec une connaissance de la progression d'Elliott Wave.
AJ Frost a appliqué le concept de Benner à la fin de 1964 pour faire la prédiction inconcevable (à l'époque) que les cours des actions étaient
voués à évoluer essentiellement latéralement au cours des dix prochaines années, atteignant un sommet en 1973 à environ 1000 DJIA et
un creux entre 500 et 600. zone à la fin de 1974 ou au début de 1975. Une lettre envoyée par Forst à Hamilton Bolton à l'époque est
reproduite ici. La figure 418 est une reproduction du tableau cijoint, accompagné de notes. Comme la lettre était datée du 10 décembre
1964, elle représente encore une autre prédiction à long terme d'Elliott qui s'est avérée être plus un fait qu'une fantaisie.
10 décembre 1964
MAH Bolton Bolton,

Tremblay, & Co.
1245, rue Sherbrooke Ouest
Montréal 25, Québec
Cher Hammy :
Maintenant que nous sommes bien avancés dans la période actuelle d'expansion économique et que nous devenons progressivement
vulnérables aux changements du sentiment d'investissement, il semble prudent de polir la boule de cristal et de procéder à une évaluation
un peu difficile. Dans l'appréciation des tendances, j'ai toute confiance dans votre approche du crédit bancaire sauf lorsque l'atmosphère
se raréfie. Je ne peux pas oublier 1962. Mon sentiment est que tous les outils fondamentaux sont pour la plupart des instruments à basse
pression. Elliott, d'autre part, bien que difficile dans son application pratique, a un mérite particulier dans les domaines élevés. Pour cette
raison, j'ai gardé l'œil rivé sur le Principe de l'Onde et ce que je vois maintenant me préoccupe. Comme je lis Elliott, le marché boursier
est vulnérable et la fin du grand cycle de 1942 approche
nous.
... Je présenterai mon cas à l'effet que nous sommes sur un terrain dangereux et qu'une politique d'investissement prudente (si l'on peut
utiliser un mot digne pour exprimer une action indigne) serait de voler jusqu'au bureau du courtier le plus proche et de tout jeter au les
vents.
La troisième vague de la longue ascension de 1942, à savoir de juin 1949 à janvier 1960, représente une extension des cycles
primaires ... alors tout le cycle de 1942 a peutêtre atteint son point culminant orthodoxe et ce qui nous attend maintenant est probablement
un double haut et un long plat de dimension Cycle.
... en appliquant la théorie de l'alternance d'Elliott, les trois prochains mouvements primaires devraient former un appartement
d'une durée considérable. Il sera intéressant de voir si cela se développe. En attendant, cela ne me dérange pas de sortir du proverbial
et de faire une projection sur 10 ans en tant que théoricien d'Elliott en utilisant uniquement les idées d'Elliott et de Benner. Pas d'auto
87
un analyste respectueux autre qu'un homme d'Elliott ferait une telle chose, mais c'est le genre de chose que cette
théorie unique inspire.
Bien à vous,
AJ Frost
Figure 418
Bien que nous ayons été en mesure de codifier l'analyse des ratios de la manière décrite dans la première moitié de
ce chapitre, il semble y avoir de nombreuses façons dont le ratio de Fibonacci se manifeste sur le marché boursier.
Les approches suggérées ici ne sont que des carottes pour aiguiser l'appétit des analystes potentiels et les mettre sur
la bonne voie. Certaines parties des chapitres suivants explorent plus en détail l'utilisation de l'analyse des ratios et
donnent une perspective sur sa complexité, sa précision et son applicabilité. Des exemples détaillés supplémentaires
sont présentés dans les leçons 32 à 34. Évidemment, la clé est là. Il ne reste plus qu'à découvrir combien de portes il
débloquera.
Prochaine leçon : Ondes à long terme
Leçon 26 : ONDES À LONG TERME
En septembre 1977, Forbes a publié un article intéressant sur la théorie de la complexité de l'inflation intitulé «
The Great Hamburger Paradox », dans lequel l'écrivain David Warsh demande : « Qu'estce qui entre vraiment dans
le prix d'un hamburger ? Pourquoi les prix explosentils pour un siècle ou plus, puis se stabiliser ?" Il cite le professeur
EH Phelps Brown et Sheila V. Hopkins de l'Université d'Oxford disant :
88
Pendant un siècle ou plus, sembletil, les prix obéiront à une loi toutepuissante ; il change et une nouvelle loi
prévaut. Une guerre qui aurait propulsé la tendance vers de nouveaux sommets dans une dispensation est
impuissante à la détourner dans une autre. Saiton encore quels sont les facteurs qui impriment cette empreinte à
une époque, et pourquoi, après avoir tenu si longtemps dans de telles secousses, ils cèdent vite et complètement la
place à d'autres ?
Brown et Hopkins déclarent que les prix semblent "obéir à une loi toutepuissante", ce qui est exactement ce que RN
dit Elliott. Cette loi toutepuissante est la relation harmonieuse trouvée dans le nombre d'or, qui est à la base des lois de la
nature et fait également partie du tissu de la structure physique, mentale et émotionnelle de l'homme. Comme M. Warsh l'observe
également assez précisément, le progrès humain semble se déplacer par saccades et secousses soudaines, pas comme dans le
fonctionnement d'horlogerie fluide de la physique newtonienne. Nous sommes d'accord avec M.
La conclusion de Warsh mais postule en outre que ces chocs ne sont pas d'un seul degré notable de métamorphose ou
d'âge, mais se produisent à tous les degrés le long de la spirale logarithmique du progrès de l'homme et du progrès de l'univers,
du degré Minuette et plus petit au degré Grand Supercycle et plus .
Pour introduire une autre extension de l'idée, nous suggérons que ces chocs euxmêmes font partie du mouvement d'horlogerie.
Une montre peut sembler fonctionner sans àcoups, mais sa progression est contrôlée par les àcoups spasmodiques d'un
mécanisme de chronométrage, qu'il soit mécanique ou à quartz. Il est fort probable que la spirale logarithmique du progrès de
l'homme est propulsée de la même manière, mais avec des secousses liées non à la périodicité du temps, mais à la forme
répétitive.
Si vous répondez "fous" à cette thèse, veuillez considérer que nous ne parlons probablement pas d'une force exogène, mais
d'une force endogène. Tout rejet du principe de la vague au motif qu'il est déterministe laisse sans réponse le comment et le
pourquoi des modèles sociaux que nous démontrons dans ce livre.
Tout ce que nous proposons, c'est qu'il existe une psychodynamique naturelle chez les hommes qui génère une forme dans le
comportement social, comme le révèle le comportement du marché. Plus important encore, comprenez que la forme que nous
décrivons est avant tout sociale et non individuelle. Les individus ont le libre arbitre et peuvent en effet apprendre à reconnaître
ces modèles typiques de comportement social et utiliser ces connaissances à leur avantage. Il n'est pas facile d'agir et de penser
contrairement à la foule et à vos propres tendances naturelles, mais avec de la discipline et l'aide de l'expérience, vous pouvez
certainement vous entraîner à le faire une fois que vous avez établi cette compréhension initiale cruciale de la véritable essence
du comportement du marché. . Inutile de dire que c'est tout à fait le contraire de ce que les gens ont cru qu'il était, qu'ils aient été
influencés par les hypothèses cavalières de causalité des événements faites par les fondamentalistes, les modèles économiques
posés par les économistes, la "marche aléatoire" proposée par les universitaires, ou la vision de la manipulation du marché par
les "Gnomes de Zurich" (parfois identifiés uniquement comme "ils") proposée par les théoriciens du complot.
Nous supposons que l'investisseur moyen s'intéresse peu à ce qu'il adviendra de ses investissements après sa mort ou à
l'environnement d'investissement de son arrièrearrièrearrièrearrièregrandpère. Il est déjà assez difficile de faire face aux
conditions actuelles dans la bataille quotidienne pour la survie des investissements sans se préoccuper de l'avenir lointain ou du
passé longtemps enfoui. Cependant, les vagues à long terme doivent être évaluées, d'abord parce que les développements du
passé servent grandement à déterminer l'avenir, et ensuite parce qu'il peut être illustré que la même loi qui s'applique au long
terme s'applique au court terme et produit les mêmes modèles du comportement boursier.
Dans les leçons 26 et 27, nous décrirons la position actuelle de la progression des "secousses et secousses" de ce que nous
appelons le degré du millénaire au marché haussier des degrés du cycle d'aujourd'hui. De plus, comme nous le verrons, en
raison de la position de l'actuelle vague du millénaire et de la pyramide des "cinq" dans notre image finale de la vague
composite, cette décennie pourrait s'avérer être l'une des périodes les plus excitantes de l'histoire du monde à écrire sur et
étudier le principe d'onde d'Elliott.
1. La vague du millénaire de l'âge des ténèbres
Les données pour rechercher les tendances des prix au cours des deux cents dernières années ne sont pas particulièrement
difficiles à obtenir, mais nous devons nous fier à des statistiques moins précises pour avoir une perspective sur les tendances et
les conditions antérieures. L'indice des prix à long terme compilé par le professeur EH Phelps Brown et Sheila V. Hopkins et élargi
par David Warsh est basé sur un simple "panier de marché des besoins humains" pour la période de 950 après JC à 1954.
En reliant les courbes de prix de Brown et Hopkins aux cours des actions industrielles à partir de 1789, nous obtenons une
image à long terme des prix des mille dernières années. La figure 51 montre les fluctuations générales approximatives des
prix de l'âge des ténèbres à 1789. Pour la cinquième vague à partir de 1789, nous avons superposé une ligne droite pour
représenter les fluctuations des cours des actions en particulier, que nous analyserons plus en détail dans la section suivante.
89
Curieusement, ce diagramme, bien qu'il ne donne qu'une indication très approximative des tendances des prix, produit un
modèle d'Elliott à cinq vagues sans équivoque.
Figure 51
Parallèlement aux larges mouvements de prix de l'histoire, il y a les grandes périodes d'expansion commerciale et industrielle au
cours des siècles. Rome, dont la grande culture à un moment donné a peutêtre coïncidé avec le pic de la précédente vague du
millénaire, est finalement tombée en 476 après JC. Pendant cinq cents ans après, pendant le marché baissier du degré du millénaire
qui a suivi, la recherche de la connaissance s'est presque éteinte. La révolution commerciale (9501350) a finalement déclenché la
première nouvelle vague d'expansion sousmillénaire qui a inauguré le Moyen Âge. Le nivellement des prix de 1350 à 1520 forme la
deuxième vague et représente une "correction" des progrès de la Révolution commerciale.
La prochaine période de hausse des prix, la première vague du Grand Supercycle de la troisième vague du sousmillénaire,
a coïncidé à la fois avec la révolution capitaliste (15201640) et avec la plus grande période de l'histoire anglaise, la période
élisabéthaine. Elizabeth I (15331603) monta sur le trône d'Angleterre juste après une guerre épuisante avec la France. Le pays
était pauvre et désespéré, mais avant la mort d'Elizabeth, l'Angleterre avait défié toutes les puissances de l'Europe, élargi son empire
et était devenue la nation la plus prospère du monde. C'était l'âge de Shakespeare, Martin Luther, Drake et Raleigh, une époque
vraiment glorieuse dans l'histoire du monde. Les affaires se sont développées et les prix ont augmenté pendant cette période de génie
créatif et de luxe.
En 1650, les prix avaient atteint un sommet, se stabilisant pour former la deuxième vague du Grand Supercycle.
La troisième vague du Grand Supercycle au sein de cette vague sousmillénaire semble avoir commencé pour les prix
des matières premières vers 1760 plutôt que pour notre période présumée pour le marché boursier vers 1770 à 1790, que nous
avons appelée « 1789 » où commencent les données boursières. Cependant, comme le souligne une étude de Gertrude Shirk dans le
numéro d'avril/mai 1977 du magazine Cycles , les tendances des prix des produits de base ont eu tendance à précéder généralement
d'environ une décennie les tendances similaires des cours des actions. Considérées à la lumière de ces connaissances, les deux
mesures s'accordent en fait extrêmement bien. Cette troisième vague ascendante du Grand Supercycle au sein de la troisième vague
actuelle du sousmillénaire coïncide avec l'explosion de la productivité générée par la révolution industrielle (17501850) et est parallèle
à la montée des ÉtatsUnis d'Amérique en tant que puissance mondiale.
La logique d'Elliott suggère que le Grand Supercycle de 1789 à ce jour doit à la fois suivre et précéder d'autres vagues dans le modèle
d'Elliott en cours, avec des relations typiques dans le temps et l'amplitude. Si la vague du Grand Supercycle de 200 ans a presque
suivi son cours complet, elle devrait être corrigée par trois vagues de Supercycle (deux vers le bas et une vers le haut), qui pourraient
s'étendre sur les un ou deux siècles à venir. Il est difficile d'imaginer une situation de faible croissance dans les économies mondiales
pendant une aussi longue période, mais cette possibilité ne peut être exclue. Ce large indice de problèmes à long terme n'exclut pas
que la technologie atténue la gravité de ce qui pourrait être présumé se développer socialement. Le principe des vagues d'Elliott est
une loi de probabilité et de degré relatif, et non un prédicteur de conditions exactes. Néanmoins, la fin du Supercycle (V) actuel devrait
inaugurer une ère de stagnation ou de recul économique et social dans des parties importantes du monde.
90
Prochaine leçon : Le modèle de vague jusqu'en 1978
Leçon 27 : LE MOTIF DES VAGUES JUSQU'EN 1978
Le Grand Supercycle de 1789
Cette longue vague a le bon look de trois vagues dans le sens de la tendance principale et deux contre la tendance pour un
total de cinq, complétées par une troisième vague prolongée correspondant à la période la plus dynamique et progressive de
l'histoire des ÉtatsUnis. Dans la Figure 52, les subdivisions du Supercycle ont été marquées (I), (II), (III), (IV) et (V).
Considérant que nous explorons l'histoire du marché depuis l'époque des compagnies de canaux, des barges tirées par des
chevaux et de maigres statistiques, il est surprenant que le record des cours des actions industrielles « en dollars constants »,
qui a été développé par Gertrude Shirk pour le magazine Cycles , forme une telle un motif clair d'Elliott.
Le canal de tendance est particulièrement frappant, dont la ligne de base relie plusieurs creux importants de vagues de cycle
et de supercycle et dont le parallèle supérieur relie les pics de plusieurs vagues en progression.
La vague (I) est un "cinq" assez clair, en supposant que 1789 est le début du Supercycle. La vague (II) est un plat, qui prédit
parfaitement un zigzag ou un triangle pour la vague (IV), par règle d'alternance. L'onde (III) est étendue et peut être
facilement subdivisée en cinq sousondes nécessaires, y compris un triangle en expansion caractéristique dans la position
d'onde du quatrième cycle. La vague (IV), de 1929 à 1932, se termine dans la zone de la quatrième vague de moindre degré.
Une inspection de la vague (IV) dans la figure 53 illustre plus en détail le zigzag de la dimension Supercycle qui a marqué
l'effondrement du marché le plus dévastateur de l'histoire des ÉtatsUnis. Dans la vague A de la baisse, les graphiques journaliers
montrent que la troisième sousvague, de façon caractéristique, incluait le krach de Wall Street du 29 octobre 1929. La vague A
était alors retracée à environ 50% par la vague B, la "fameuse correction à la hausse de 1930, " comme le dit Richard Russell,
au cours de laquelle même Robert Rhea a été amené par la nature émotionnelle du rallye à couvrir ses positions courtes. La
vague C a finalement atteint un creux de 41,22, soit une baisse de 253 points, soit environ 1,382 fois la longueur de la vague A,
et a achevé une baisse de 89 % (un nombre de Fibonacci) des cours des actions en trois (un autre nombre de Fibonacci) ans.
91
Figure 52
La vague (V) de ce Grand Supercycle est toujours en cours, [à partir de 1978] et est analysée plus en détail cidessous.
La Vague Supercycle de 1932
La vague de supercycle (V) est en cours depuis 1932 et continue de se dérouler (voir Figure 53). S'il existait une formation
d'onde parfaite selon le principe de l'onde, cette séquence à long terme d'ondes d'Elliott serait un candidat de choix. La
répartition des ondes Cycle est la suivante :
Vague I : 1932 à 1937 — Cette vague est une séquence claire en cinq vagues selon les règles établies par Elliott.
Il retrace 0,618 de la baisse du marché depuis les sommets de 1928 et 1930 et, en son sein, la cinquième vague étendue
parcourt 1,618 fois la distance de la première à la troisième vague.
Vague II : 1937 à 1942 — Dans la vague II, la sousvague [A] est un cinq et la vague [C] est un cinq, donc toute la
formation est un zigzag. La plupart des dommages de prix se produisent dans la vague [A]. Ainsi, il y a une grande force dans
la structure de toute la vague corrective, bien audelà de ce à quoi nous nous attendrions normalement, car la vague [C] ne se
déplace que légèrement dans un nouveau terrain bas pour la correction. La plupart des dommages de la vague [C] étaient
basés sur le temps ou érosifs, car la déflation continue a poussé les cours des actions à des niveaux de cours/bénéfices
inférieurs à ceux de 1932. Une vague de cette construction peut avoir le pouvoir d'un appartement.
Vague III : 1942 à 1965(6) — Cette vague est une extension, par laquelle le Dow a augmenté de près de 1000 % en
vingtquatre ans. Ses principales caractéristiques sont les suivantes :
1) La vague [4] est un plat, alternant avec un zigzag, la vague [2].
2) La vague [3] est la plus longue vague primaire et une extension.
92
3) La vague [4] se corrige près du sommet de la quatrième vague précédente d'un degré moindre et se maintient bien
audessus du pic de la vague [1].
4) Les longueurs des sousondes [1] et [5] sont liées par le rapport de Fibonacci en termes de pourcentage
d'avance (respectivement 129 % et 80 %, où 80 = 129 x 0,618), comme c'est souvent le cas entre deux non étendus
vagues.
Vague IV : 1965(6) à 1974 — Dans la figure 53, la vague IV culmine dans la zone de la vague [4], comme c'est normal,
et se maintient bien audessus du pic de la vague I. Deux interprétations possibles sont présentées : une cinq triangle
en expansion des vagues à partir de février 1965 et un double trois à partir de janvier 1966. Les deux décomptes sont
admissibles, bien que l'interprétation du triangle puisse suggérer un objectif inférieur, où l'onde V tracerait une progression
approximativement aussi longue que la partie la plus large du triangle. Aucune autre preuve d'Elliott, cependant, ne
suggère qu'une vague aussi faible soit en préparation. Certains théoriciens d'Elliott tentent de compter le dernier déclin de
janvier 1973 à décembre 1974 comme un cinq, qualifiant ainsi la vague de cycle IV de grand plat. Nos objections
techniques à un décompte en cinq vagues sont que la troisième sousvague supposée est trop courte, et la première
vague est alors chevauchée par la quatrième, enfreignant ainsi deux des règles de base d'Elliott. Il s'agit clairement d'un
déclin AB C.
Figure 53
Vague V : 1974 à ? — Cette vague de degrés de cycle est toujours en cours. Il est probable que deux vagues primaires
se soient achevées à ce stade et que le marché soit en train de retracer la troisième primaire, qui devrait accompagner
une cassure vers de nouveaux sommets historiques. Le dernier chapitre couvrira un peu plus en détail notre analyse et
nos attentes par rapport au marché actuel.
Ainsi, comme nous lisons Elliott, le marché haussier actuel des actions est la cinquième vague de 1932 de la cinquième
vague de 1789 dans une troisième vague prolongée de l'âge des ténèbres. La figure 54 donne l'image composite et
parle d'ellemême.
93
Figure 54
L'histoire de l'Occident depuis l'âge des ténèbres apparaît rétrospectivement comme une phase presque
ininterrompue du progrès humain. La montée culturelle de l'Europe et de l'Amérique du Nord, et avant cela la montée des
citésÉtats grecques et l'expansion de l'Empire romain, et avant cela la vague millénaire de progrès social en Égypte,
pourraient être qualifiées de vagues de degré culturel, chacune qui a été séparé par des vagues de degré culturel de
stagnation et de régression, chacune durant des siècles. On pourrait soutenir que même ces cinq vagues, constituant l'intégralité
de l'histoire enregistrée à ce jour, peuvent constituer une vague en développement d'un degré d'époque, et qu'une certaine
période de catastrophe sociale dans des siècles (impliquant une guerre nucléaire, peutêtre ?) la plus grande régression sociale
humaine en cinq mille ans.
Bien sûr, la théorie du principe des vagues en spirale suggère qu'il existe des vagues d'un degré plus élevé qu'Epochal. Les
âges dans le développement de l'espèce Homo sapiens pourraient être des vagues d'un degré encore plus élevé. Peutêtre
que l'Homo sapiens luimême est une étape dans le développement des hominidés, qui à leur tour sont une étape dans le
développement d'ondes encore plus grandes dans le progrès de la vie sur Terre. Après tout, si l'existence de la planète Terre
est conçue pour avoir duré un an jusqu'à présent, des formes de vie ont émergé des océans il y a cinq semaines, tandis que des
créatures ressemblant à des hommes n'ont parcouru la Terre que pendant les six dernières heures de l'année, moins d'une
centième de la période totale pendant laquelle les formes de vie ont existé. Sur cette base, Rome a dominé le monde occidental
pendant un total de cinq secondes. Vue sous cet angle, une vague de degrés Grand Supercycle n'est pas vraiment d'un si grand
degré après tout.
Leçon suivante : Stocks individuels
94
Leçon 28 : Actions individuelles
L'art de gérer les investissements est l'art d'acquérir et de vendre des actions et autres valeurs mobilières de manière à maximiser
les gains. Quand faire un pas dans le domaine de l'investissement est plus important que quelle question choisir. La sélection des
actions est d'une importance secondaire par rapport au timing. Il est relativement facile de sélectionner des actions solides dans des
industries essentielles si c'est ce que l'on recherche, mais la question à toujours se poser est de savoir quand les acheter. Pour être
gagnant sur le marché boursier, il faut connaître la direction de la tendance principale et investir avec elle, et non contre elle, dans
des actions qui, historiquement, ont eu tendance à évoluer à l'unisson avec le marché dans son ensemble. Les fondamentaux à eux
seuls sont rarement une justification appropriée pour investir dans des actions. US Steel en 1929 se vendait à 260 $ l'action et était
considéré comme un bon investissement pour les veuves et les orphelins. Le dividende était de 8,00 $ par action. Le krach de Wall
Street a réduit le prix à 22 dollars par action et la société n'a pas versé de dividende pendant quatre ans. Le marché boursier est
généralement haussier ou baissier, rarement vache.
D'une manière ou d'une autre, les moyennes du marché développent des tendances qui se déroulent selon les schémas d'Elliott
Wave, quels que soient les mouvements de prix des actions individuelles. Comme nous allons l'illustrer, bien que le principe de la
vague s'applique dans une certaine mesure à des actions individuelles, le décompte de nombreuses émissions est souvent trop
flou pour avoir une grande valeur pratique. En d'autres termes, Elliott vous dira si la piste est rapide mais pas quel cheval va
gagner. Pour la plupart, l'analyse technique de base en ce qui concerne les actions individuelles est probablement plus gratifiante
que d'essayer de forcer l'action du prix de l'action dans un décompte d'Elliott qui peut ou non exister.
Il y a une raison à cela. La philosophie d'Elliott permet largement aux attitudes et aux circonstances individuelles d'affecter les
modèles de prix d'une seule émission et, dans une moindre mesure, d'un groupe restreint d'actions, simplement parce que ce que
le principe d'Elliott Wave reflète n'est que la partie du processus de décision de chaque homme qui est partagé par la masse des
investisseurs. Dans le reflet plus large de la forme d'onde, les circonstances uniques des investisseurs individuels et des entreprises
individuelles s'annulent, laissant comme résidu un miroir de l'esprit de masse seul. En d'autres termes, la forme du Principe de
l'Onde reflète le progrès non pas de chaque homme ou entreprise, mais de l'humanité dans son ensemble et de son entreprise. Les
entreprises vont et viennent. Les tendances, les modes, les cultures, les besoins et les envies vont et viennent avec la condition
humaine. Par conséquent, la progression de l'activité commerciale générale est bien reflétée par le principe de la vague, tandis que
chaque domaine d'activité individuel a sa propre essence, sa propre espérance de vie et un ensemble de forces qui peuvent se
rapporter à lui seul. Ainsi, chaque entreprise, comme chaque homme, apparaît sur la scène comme faisant partie d'un tout, joue son
rôle et finit par retourner à la poussière dont elle est issue.
Si, à travers un microscope, nous devions observer une minuscule gouttelette d'eau, son individualité pourrait être tout à fait
évidente en termes de taille, de couleur, de forme, de densité, de salinité, de nombre de bactéries, etc., mais lorsque cette
gouttelette fait partie d'une vague dans l'océan, il est emporté par la force des vagues et des marées, malgré son individualité.
Avec plus de vingt millions de « gouttelettes » possédant des actions cotées à la Bourse de New York, estil étonnant que les
moyennes du marché soient l'une des plus grandes manifestations de la psychologie de masse dans le monde ?
Malgré cette distinction importante, de nombreuses actions ont tendance à évoluer plus ou moins en harmonie avec le marché
général. Il a été démontré qu'en moyenne, soixantequinze pour cent de toutes les actions montent avec le marché et quatrevingt
dix pour cent de toutes les actions baissent avec le marché, bien que les mouvements de prix des actions individuelles soient
généralement plus erratiques que ceux des moyennes. Les actions fermées des sociétés d'investissement et les actions des
grandes sociétés cycliques, pour des raisons évidentes, ont tendance à se conformer plus étroitement aux modèles des moyennes
que la plupart des autres actions. Les actions de croissance émergentes, cependant, ont tendance à créer les schémas individuels
les plus clairs d'Elliott Wave en raison de la forte émotion des investisseurs qui accompagne leur progression. La meilleure approche
semble être d'éviter d'essayer d'analyser chaque problème sur la base d'Elliott à moins qu'un modèle de vague clair et sans
équivoque se déroule sous vos yeux et attire l'attention. Il est préférable de prendre des mesures décisives seulement à ce moment
là, mais elles doivent être prises, quel que soit le nombre de vagues pour le marché dans son ensemble. Ignorer un tel schéma est
toujours plus dangereux que de payer la prime d'assurance.
Malgré la mise en garde détaillée cidessus, il existe de nombreux exemples de cas où des actions individuelles reflètent le
principe de la vague. Les sept actions individuelles présentées dans les figures 61 à 67 montrent des modèles de vagues
d'Elliott représentant trois types de situations. Les marchés haussiers de US Steel, Dow Chemical et Medusa montrent des
avancées en cinq vagues par rapport à leurs principaux creux du marché baissier. Eastman Kodak et Tandy montrent les marchés
baissiers ABC jusqu'en 1978. Les graphiques de Kmart (anciennement Kresge) et de Houston Oil and Minerals illustrent des
avancées de type "croissance" à long terme qui retracent les modèles d'Elliott et ne cassent leurs lignes de canal de soutien à long
terme qu'après avoir terminé une vague satisfaisante. compte.
95
Figure 61 Illustration 62
Figure 63 Figure 64
96
Illustration 65
97
Figure 66
98
Figure 67
Leçon suivante : Produits de base
Leçon 29 : Produits de base
Les matières premières ont autant de caractère individuel que les actions. Une différence entre le comportement des matières premières
et les moyennes boursières est que, dans le cas des matières premières, les marchés primaires haussiers et baissiers se chevauchent
parfois. Parfois, par exemple, un marché haussier complet en cinq vagues ne parviendra pas à amener un produit à un nouveau sommet
historique, comme l'illustre le graphique du soja à la figure 69. Par conséquent, alors que de beaux graphiques des vagues de degré
Supercycle existent pour un certain nombre de produits, il semble que le degré observable maximal dans certains cas soit le degré Primaire
ou Cycle. Audelà de ce degré, le Principe se plie ici et là.
Contrairement également au marché boursier, les matières premières développent le plus souvent des extensions dans les cinquièmes
vagues au sein des marchés haussiers primaires ou cycliques. Cette tendance est tout à fait cohérente avec le Principe d'Onde, qui
reflète la réalité des émotions humaines. Les avancées de la cinquième vague sur le marché boursier sont propulsées par l'espoir,
tandis que les avancées de la cinquième vague sur les matières premières sont propulsées par une émotion relativement dramatique,
la peur : peur de l'inflation, peur de la sécheresse, peur de la guerre. L'espoir et la peur semblent différents sur un graphique, ce qui est
l'une des raisons pour lesquelles les hauts des marchés des matières premières ressemblent souvent aux bas des marchés boursiers.
De plus, les extensions du marché haussier des matières premières apparaissent souvent à la suite d'un triangle en position de
quatrième vague. Ainsi, alors que les poussées posttriangle sur le marché boursier sont souvent "rapides et courtes", les triangles sur
les marchés haussiers des matières premières précèdent souvent les explosions prolongées. Un exemple est illustré dans le tableau de
l'argent de la Figure 144.
Les meilleurs modèles d'Elliott sont nés d'importantes poussées à long terme à partir de modèles de base latéraux étendus, comme
cela s'est produit dans le café, le soja, le sucre, l'or et l'argent à différents moments dans les années 1970.
Malheureusement, l'échelle graphique semilogarithmique, qui aurait pu indiquer l'applicabilité des canaux de tendance d'Elliott,
n'était pas disponible pour cette étude.
La figure 68 montre la progression de l'explosion des prix du café sur deux ans, du milieu de 1975 au milieu de 1977.
Le modèle est incontestablement Elliott, même jusqu'au degré de vague mineure. Les analyses de ratio employées projettent
magnifiquement le niveau des prix de pointe. Dans ces calculs, la longueur de la montée jusqu'au pic de la vague (3) et jusqu'au pic
de la vague 3 divise chacune le marché haussier en la section d'or à un niveau équivalent
99
distances. Comme vous pouvez le voir par les nombres également acceptables répertoriés au bas du graphique, ces deux pics peuvent
être étiquetés comme le sommet de la vague [3], répondant aux directives d'analyse de ratio typiques. Après que le pic de la cinquième
vague ait été atteint, un marché baissier dévastateur a apparemment frappé à l'improviste.
Figure 68
La figure 69 montre cinq ans et demi d'historique des prix du soja. La hausse explosive de 197273 est issue d'une longue base, tout
comme l'explosion des prix du café. La zone cible est également atteinte ici, en ce sens que la longueur de la montée jusqu'au sommet de
la vague 3, multipliée par 1,618, donne presque exactement la distance entre la fin de la vague 3 et le sommet de la vague 5. marché, un
zigzag parfait d'Elliott se déroule, culminant en janvier 1976. La vague B de cette correction est juste en deçà de 0,618 fois la longueur de
la vague A. Un nouveau marché haussier a lieu en 197677, bien que d'une ampleur inférieure à la normale depuis le pic de la vague 5
tombe juste en deçà de l'objectif minimum prévu de 10,90 $. Dans ce cas, le gain au sommet de la vague 3 (3,20 $) multiplié par 1,618
donne 5,20 $, ce qui, ajouté au creux de la vague 4 à 5,70 $, donne l'objectif de 10,90 $. Dans chacun de ces marchés haussiers, l'unité de
mesure initiale est la même, la longueur de la progression depuis son début jusqu'au sommet de la troisième vague. Cette distance est
alors de 0,618 fois la longueur de la vague 5, mesurée à partir du pic de la vague 3, du creux de la vague 4 ou entre les deux. En d'autres
termes, dans chaque cas, un point de la vague 4 divise toute la montée en section dorée, comme décrit dans la leçon 21.
Illustration 69
La figure 610 est un graphique hebdomadaire hautbas des prix à terme du blé de Chicago. Au cours des quatre années qui ont suivi le pic
100
à 6,45 $, les prix tracent un marché baissier Elliott ABC avec d'excellentes interrelations internes. La vague B est
un triangle qui se contracte. Les cinq points de contact épousent parfaitement les limites des lignes de tendance.
Bien que de manière inhabituelle, les sousondes du triangle se développent comme un reflet de la spirale dorée,
chaque jambe étant liée à une autre par le rapport de Fibonacci (c = 0,618b ; d = 0,618a ; e = 0,618d). Une
"fausse évasion" typique se produit vers la fin de la progression, bien que cette fois elle ne soit pas accomplie par
la vague e, mais par la vague 2 de C. De plus, la baisse de la vague A est d'environ 1,618 fois la longueur de la
vague a de B , et de la vague C.
Figure 610
Ainsi, nous pouvons démontrer que les marchandises ont des propriétés qui reflètent l'ordre universel découvert par
Elliott. Il semble cependant raisonnable de s'attendre à ce que plus la personnalité d'une marchandise est individuelle,
c'estàdire moins elle fait partie intégrante de l'existence humaine, moins elle reflétera de manière fiable un modèle
d'Elliott. L' or est une marchandise inaltérablement liée à la psyché de l'humanité de masse .
Or
L'or se déplace souvent de manière "contracyclique" vers le marché boursier. Lorsque le prix de l'or s'inverse à la hausse
après une tendance à la baisse, cela peut souvent se produire en même temps qu'une détérioration des actions, et vice versa.
Par conséquent, une lecture d'Elliott du prix de l'or a récemment fourni des preuves confirmant un virage attendu
du Dow Jones.
En avril 1972, le prix "officiel" de longue date de l'or a été augmenté de 35 $ l'once à 38 $ l'once, et en février 1973,
il a de nouveau été augmenté à 42,22 $. Ce prix fixe "officiel" établi par les banques centrales à des fins de
convertibilité et la tendance à la hausse du prix officieux au début des années 70 ont conduit à ce que l'on a appelé
le système "à deux niveaux". En novembre 1973, le prix officiel et le système à deux niveaux ont été abolis par le
jeu inévitable de l'offre et de la demande sur le marché libre.
Le prix de l'or sur le marché libre est passé de 35 dollars l'once en janvier 1970 et a atteint un pic de prix
de clôture "fixe à Londres" de 197 dollars l'once le 30 décembre 1974. Le prix a alors commencé à baisser et le 31
août 1976 a atteint un creux. de 103,50 $. Les « raisons » fondamentales invoquées pour cette baisse ont toujours
été les ventes d'or de l'URSS, les ventes d'or du Trésor américain et les enchères du FMI. Depuis lors, le prix de
l'or s'est considérablement redressé et a de nouveau tendance à augmenter [à partir de 1978].
Malgré les efforts du Trésor américain pour diminuer le rôle monétaire de l'or, les facteurs émotionnels très
chargés affectant l'or en tant que réserve de valeur et moyen d'échange ont produit un schéma d'Elliott
inévitablement clair. La figure 611 est un graphique des prix de l'or de Londres, et nous y avons indiqué le
nombre de vagues correct, dans lequel la montée depuis le décollage du marché libre jusqu'au sommet à 179,50 $
l'once le 3 avril 1974 est une séquence complète de cinq vagues . Le prix officiellement maintenu de 35 $ l'once
avant 1970 a empêché toute formation de vagues avant cette date et a ainsi contribué à créer la base à long terme
nécessaire. L'évasion dynamique à partir de cette base correspond bien au critère du décompte d'Elliott le plus clair
pour un produit, et il est clair qu'il l'est.
101
Illustration 611
La progression fulgurante en cinq vagues forme une vague presque parfaite, la cinquième se terminant bien contre la limite
supérieure du canal de tendance. La méthode de projection cible de Fibonacci typique des produits de base est remplie, en ce
sens que la hausse de 90 $ jusqu'au sommet de la vague [3] fournit la base pour mesurer la distance jusqu'au sommet orthodoxe.
90 $ x 0,618 = 55,62 $, ce qui, ajouté au pic de la vague III à 125 $, donne 180,62 $. Le prix réel au sommet de la vague V était
de 179,50 $, assez proche en effet. Il convient également de noter qu'à 179,50 $, le prix de l'or avait été multiplié par un peu plus
de cinq (un nombre de Fibonacci) fois son prix à 35 $.
Puis, en décembre 1974, après la première vague [A] de déclin, le prix de l'or a atteint un niveau record de près de 200 dollars
l'once. Cette vague était la vague [B] d'une correction plate étendue, qui a rampé vers le haut le long de la ligne de canal inférieure,
comme le font souvent les avancées des vagues correctives. Comme il sied à la personnalité d'une vague "B", la fausseté de
l'avancée était indubitable. Tout d'abord, le contexte de l'actualité, comme tout le monde le savait, semblait être haussier pour l'or,
avec la légalisation américaine de la propriété prévue le 1er janvier 1975. La vague [B], d'une manière apparemment perverse mais
logique du marché, a culminé précisément le dernier jour. de 1974. Deuxièmement, les actions des mines d'or, à la fois nord
américaines et sudafricaines, ont nettement sousperformé sur la progression, annonçant des problèmes en refusant de confirmer
l'image haussière supposée.
La vague [C], un effondrement dévastateur, a accompagné une forte baisse de la valorisation des stocks d'or, en ramenant
certains là où ils avaient commencé leurs avancées en 1970. En termes de prix du lingot, les auteurs ont calculé au début de 1976
par la relation habituelle que le bas devrait se produire à environ 98 $, puisque la longueur d'onde [A] à 51 $, multipliée par 1,618, est
égale à 82 $, ce qui, une fois soustrait du haut orthodoxe à 180 $, donne un objectif à 98 $. Le creux de la correction était bien dans
la zone de la quatrième vague précédente de moindre degré et assez proche de l'objectif, atteignant un cours de clôture à Londres
de 103,50 $ le 25 août 1976, le mois juste entre le pic du marché boursier de Dow Theory en juillet et le pic nominal DJIA en
septembre. La correction plate étendue [A][B][C] implique une grande poussée dans la prochaine vague vers de nouveaux terrains
élevés.
L'or, historiquement parlant, est l'une des disciplines de la vie économique, avec un solide bilan de réalisations. Il n'a
rien de plus à offrir au monde que la discipline. C'est peutêtre la raison pour laquelle les politiciens travaillent sans relâche
pour l'ignorer, le dénoncer et tenter de le démonétiser. D'une certaine manière, cependant,
102
les gouvernements semblent toujours réussir à en avoir sous la main « juste au cas où ». Aujourd'hui, l'or se dresse dans les
ailes de la finance internationale comme une relique de l'ancien temps, mais néanmoins aussi comme un signe avantcoureur
de l'avenir. La vie disciplinée est la vie productive, et ce concept s'applique à tous les niveaux d'effort, de l'agriculture de terre à
la finance internationale.
L'or est une réserve de valeur consacrée par le temps, et bien que le prix de l'or puisse s'aplatir pendant une longue période,
c'est toujours une bonne assurance d'en posséder jusqu'à ce que le système monétaire mondial soit intelligemment restructuré,
un développement qui semble inévitable, qu'il se produise à dessein ou par des forces économiques naturelles.
Que le papier ne remplace pas l'or car une réserve de valeur est probablement une autre des lois de la nature.
Prochaine leçon : théorie de Dow, cycles, actualités et marche aléatoire
Leçon 30 : THÉORIE DE DOW, CYCLES, NOUVELLES ET MARCHE ALÉATOIRE
Selon Charles H. Dow, la principale tendance du marché est la « marée » large et engloutissante, qui est interrompue par des
« vagues » ou des réactions secondaires et des rallyes. Les mouvements de plus petite taille sont les "ondulations" sur les
vagues. Ces derniers sont généralement sans importance à moins qu'une ligne (définie comme une structure latérale d'une
durée d'au moins trois semaines et contenue dans une fourchette de prix de cinq pour cent) ne soit formée. Les principaux
outils de la théorie sont la moyenne des transports (anciennement la moyenne ferroviaire) et la moyenne industrielle. Les
principaux représentants de la théorie de Dow, William Peter Hamilton, Robert Rhea, Richard Russell et E. George Schaefer,
ont complété la théorie de Dow mais n'ont jamais modifié ses principes de base.
Comme Charles Dow l'a déjà observé, des pieux peuvent être enfoncés dans le sable du bord de mer au fur et à mesure
que les eaux refluent et coulent pour marquer la direction de la marée de la même manière que les graphiques sont utilisés
pour montrer l'évolution des prix. De l'expérience est né le principe fondamental de la théorie de Dow selon lequel puisque
les deux moyennes font partie du même océan, l'action des marées d'une moyenne doit se déplacer à l'unisson avec l'autre
pour être authentique. Ainsi, un mouvement vers un nouvel extrême dans une tendance établie par une seule moyenne est
un nouveau haut ou un nouveau bas dont on dit qu'il manque de "confirmation" par l'autre moyenne.
Le principe d'Elliott Wave a des points communs avec la théorie de Dow. Pendant la progression des vagues d'impulsion, le
marché devrait être "sain", avec une largeur et les autres moyennes confirmant l'action.
Lorsque des vagues correctives et de fin sont en cours, des divergences ou des nonconfirmations sont probables.
Les partisans de Dow ont également reconnu trois "phases" psychologiques d'une avancée du marché. Naturellement,
puisque les deux méthodes décrivent la réalité, les descriptions de ces phases sont similaires aux personnalités des vagues
1, 3 et 5 d'Elliott telles que nous les avons décrites dans la leçon 14.
103
Illustration 71
Le principe de la vague valide une grande partie de la théorie de Dow, mais bien sûr la théorie de Dow ne valide pas le principe de la
vague puisque le concept d'action des vagues d'Elliott a une base mathématique, n'a besoin que d'une moyenne de marché pour
l'interprétation et se déroule selon une structure spécifique. Les deux approches, cependant, sont basées sur des observations empiriques
et se complètent en théorie et en pratique. Souvent, par exemple, le décompte d'Elliott peut avertir le théoricien de Dow d'une prochaine
nonconfirmation. Si, comme le montre la figure 71, la moyenne industrielle a terminé quatre vagues d'une oscillation primaire et une
partie d'une cinquième, tandis que la moyenne des transports se rallie à la vague B d'une correction en zigzag, une nonconfirmation est
inévitable. En fait, ce type de développement a aidé les auteurs plus d'une fois. Par exemple, en mai 1977, alors que la moyenne des
transports atteignait de nouveaux sommets, la baisse précédente en cinq vagues des industries en janvier et février signalait haut et fort
que tout rallye de cet indice serait voué à créer une nonconfirmation. .
De l'autre côté de la médaille, une nonconfirmation de la théorie de Dow peut souvent alerter l'analyste d'Elliott pour qu'il examine
son décompte pour voir si un renversement devrait ou non être l'événement attendu. Ainsi, la connaissance d'une approche peut aider à
l'application de l'autre. Étant donné que la théorie de Dow est le grandpère du principe de la vague, elle mérite le respect pour son
importance historique ainsi que pour ses performances constantes au fil des ans.
Cycles
L'approche « cyclique » du marché boursier est devenue assez à la mode ces dernières années, coïncidant
104
avec la publication de plusieurs livres sur le sujet. De telles approches ont une grande validité et, entre les mains d'un analyste astucieux,
elles peuvent constituer une excellente approche de l'analyse de marché. Mais à notre avis, bien qu'elle puisse faire de l'argent en bourse
comme beaucoup d'autres outils techniques, l'approche « cyclique » ne reflète pas la véritable essence de la loi derrière la progression des
marchés. A notre avis, l'analyste pourrait poursuivre indéfiniment sa tentative de vérification des périodicités cycliques fixes, avec des
résultats négligeables.
Le Principe de la Vague révèle, comme il se doit, que le marché reflète plus les propriétés d'une spirale que d'un cercle, plus les
propriétés de la nature que d'une machine.
Nouvelles
Alors que la plupart des rédacteurs de nouvelles financières expliquent l'action du marché par les événements actuels, il existe
rarement un lien valable. La plupart des jours contiennent une pléthore de bonnes et de mauvaises nouvelles, qui sont généralement
examinées de manière sélective pour trouver une explication plausible au mouvement du marché. Dans Nature's Law, Elliott a
commenté la valeur des nouvelles comme suit :
Au mieux, les nouvelles sont la reconnaissance tardive de forces qui sont déjà à l'œuvre depuis un certain temps et qui ne surprennent
que ceux qui ne sont pas conscients de la tendance. La futilité de se fier à la capacité de quiconque d'interpréter la valeur d'une seule
information en termes de marché boursier est reconnue depuis longtemps par des investisseurs expérimentés et prospères. Aucune
nouvelle ou série d'événements ne peut être considérée comme la cause sousjacente d'une tendance soutenue. En fait, sur une longue
période, les mêmes événements ont eu des effets très différents parce que les conditions tendancielles étaient dissemblables. Cette
affirmation peut être vérifiée par une étude occasionnelle du record de 45 ans du Dow Jones Industrial Average.
Au cours de cette période, des rois ont été assassinés, il y a eu des guerres, des rumeurs de guerres, des booms, des paniques, des
faillites, New Era, New Deal, "trust busting" et toutes sortes de développements historiques et émotionnels. Pourtant, tous les
marchés haussiers ont agi de la même manière, et de même tous les marchés baissiers ont manifesté des caractéristiques similaires
qui contrôlaient et mesuraient la réponse du marché à tout type de nouvelles ainsi que l'étendue et les proportions des segments composants
de la tendance dans son ensemble. Ces caractéristiques peuvent être évaluées et utilisées pour prévoir l'action future du marché,
indépendamment de l'actualité.
Il y a des moments où quelque chose de totalement inattendu se produit, comme des tremblements de terre. Néanmoins, quel que
soit le degré de surprise, il semble prudent de conclure qu'une telle évolution est très rapidement escomptée et sans renverser la
tendance indiquée en cours avant l'événement. Ceux qui considèrent les nouvelles comme la cause des tendances du marché auraient
probablement plus de chance de jouer sur les pistes de course que de se fier à leur capacité à deviner correctement la signification des
nouvelles exceptionnelles.
Par conséquent, la seule façon de "voir clairement la forêt" est de prendre position audessus des arbres environnants.
Elliott a reconnu que ce n'était pas une nouvelle, mais quelque chose d'autre qui forme les tendances évidentes sur le marché.
D'une manière générale, la question analytique importante n'est pas l'actualité en soi, mais l'importance que le marché accorde ou
semble accorder à l'actualité. En période d'optimisme croissant, la réaction apparente du marché à une nouvelle est souvent différente
de ce qu'elle aurait été si le marché était dans une tendance baissière. Il est facile d'étiqueter la progression des vagues d'Elliott sur un
graphique des prix historiques, mais il est impossible de repérer, par exemple, les événements de la guerre, la plus dramatique des activités
humaines, sur la base de l'action boursière enregistrée. La psychologie du marché par rapport à l'actualité est donc parfois utile, surtout
lorsque le marché agit contrairement à ce à quoi on pourrait "normalement" s'attendre.
L'expérience montre que les nouvelles ont tendance à être en retard sur le marché, mais suivent exactement la même progression.
Pendant les vagues 1 et 2 d'un marché haussier, la première page du journal rapporte des nouvelles qui engendrent la peur et la
morosité. La situation fondamentale semble généralement la plus mauvaise alors que la vague 2 de la nouvelle avancée du marché
touche le fond. Les fondamentaux favorables reviennent en vague 3 et culminent temporairement au début de la vague 4. Ils reviennent à
michemin de la vague 5 et, comme les aspects techniques de la vague 5, sont moins impressionnants que ceux présents lors de la vague
3 (voir "Wave Personality" dans Lesson 14). Au plus haut du marché, le fond fondamental reste rose, voire s'améliore, pourtant le marché
se replie malgré lui. Les fondamentaux négatifs recommencent alors à croître une fois la correction bien engagée. Les nouvelles, ou
"fondamentaux", sont alors temporairement décalées du marché d'une vague ou deux. Cette progression parallèle des événements est un
signe d'unité dans les affaires humaines et tend à confirmer le Principe d'Onde comme partie intégrante de l'expérience humaine.
Les techniciens affirment, dans une tentative compréhensible de tenir compte du décalage temporel, que le marché « actualise
l'avenir », c'estàdire qu'il devine correctement à l'avance les changements de la condition sociale. Cette théorie est initialement séduisante
parce qu'au cours des événements sociaux et politiques précédents, le marché semble
105
sentir les changements avant qu'ils ne se produisent. Cependant, l'idée que les investisseurs sont clairvoyants est quelque peu
fantaisiste. Il est presque certain qu'en fait les états émotionnels et les tendances des gens, tels qu'ils sont reflétés par les prix du
marché, les amènent à se comporter d'une manière qui finit par affecter les statistiques économiques et la politique, c'estàdire
produire des "nouvelles". Pour résumer notre point de vue, le marché, pour nos besoins, est l'actualité.
Théorie de la marche aléatoire
La théorie de la marche aléatoire a été développée par des statisticiens du monde académique. La théorie soutient que les prix des
actions évoluent au hasard et non en accord avec des modèles de comportement prévisibles. Sur cette base, l'analyse du marché
boursier est inutile car rien ne peut être gagné en étudiant les tendances, les modèles ou la force ou la faiblesse inhérente des titres
individuels.
Les amateurs, quel que soit leur succès dans d'autres domaines, ont généralement du mal à comprendre les manières étranges, «
déraisonnables », parfois drastiques, apparemment aléatoires du marché. Les universitaires sont des gens intelligents, et pour
expliquer leur propre incapacité à prédire le comportement du marché, certains d'entre eux affirment simplement que la prédiction
est impossible. De nombreux faits contredisent cette conclusion, et tous ne sont pas au niveau abstrait. Par exemple, la simple
existence de professionnels très performants qui prennent des centaines, voire des milliers de décisions d'achat et de vente par an
réfute catégoriquement l'idée du Random Walk, tout comme l'existence de gestionnaires de portefeuille et d'analystes qui réussissent
à mener de brillantes carrières plutôt qu'un professionnel. durée de vie. Statistiquement parlant, ces performances prouvent que les
forces animant la progression du marché ne sont pas aléatoires ou dues uniquement au hasard. Le marché a une nature, et certaines
personnes perçoivent suffisamment cette nature pour réussir. Un spéculateur à très court terme qui prend des dizaines de décisions
par semaine et gagne de l'argent chaque semaine a accompli quelque chose qui s'apparente à lancer une pièce cinquante fois de
suite, la pièce tombant "face" à chaque fois. David Bergamini, en mathématiques, a déclaré,
Lancer une pièce de monnaie est un exercice de théorie des probabilités que tout le monde a essayé. Appeler pile ou face est un
pari équitable car la probabilité de l'un ou l'autre résultat est de moitié. Personne ne s'attend à ce qu'une pièce tombe face une fois
tous les deux lancers, mais dans un grand nombre de lancers, les résultats ont tendance à s'égaliser. Pour qu'une pièce de monnaie
tombe face cinquante fois de suite, il faudrait qu'un million d'hommes lancent des pièces dix fois par minute pendant quarante heures
par semaine, et cela n'arriverait alors qu'une fois tous les neuf siècles.
Une indication de l'éloignement de la théorie de la marche aléatoire par rapport à la réalité est le graphique du supercycle de la figure
53 de la leçon 27, reproduit cidessous. L'action sur le NYSE ne crée pas un pêlemêle informe errant sans rime ni raison. Heure après
heure, jour après jour et année après année, les changements de prix du DJIA créent une succession de vagues se divisant et se
subdivisant en modèles qui correspondent parfaitement aux principes de base d'Elliott tels qu'il les a énoncés il y a quarante ans. Ainsi,
comme le lecteur de ce livre peut en être témoin, le principe d'Elliott Wave défie la théorie de la marche aléatoire à chaque tournant.
106
Figure 53
Leçon suivante : Analyse technique et économique
Leçon 31 : ANALYSE TECHNIQUE ET ECONOMIQUE
Le principe d'Elliott Wave prouve non seulement la validité de l'analyse des cartes, mais il peut aider le technicien à décider
quelles formations sont les plus susceptibles d'avoir une réelle importance. Comme dans le principe de la vague, l'analyse
technique (telle que décrite par Robert D. Edwards et John Magee dans leur livre, Technical Analysis of Stock Trends)
reconnaît la formation du "triangle" comme généralement un phénomène intratendance. Le concept de "coin" est le même
que celui du triangle diagonal d'Elliott et a les mêmes implications.
Les drapeaux et les fanions sont des zigzags et des triangles. Les "rectangles" sont généralement des doubles ou des triples trois. Les doubles
sommets sont généralement causés par des bémols, les doubles fonds par des quintes tronquées.
Le fameux motif "tête et épaules" peut être discerné dans un haut Elliott normal (voir Figure 73), tandis qu'un motif tête et
épaules qui "ne fonctionne pas" peut impliquer une correction plate étendue sous Elliott (voir Figure 7 4). Notez que dans les
deux modèles, le volume décroissant qui accompagne généralement une formation de tête et d'épaules est une caractéristique
entièrement compatible avec le principe d'onde. Dans la Figure 73, la vague 3 aura le volume le plus lourd, la vague 5 un
peu plus légère et la vague b généralement encore plus légère lorsque la vague est de degré Intermédiaire ou inférieur. Dans
la figure 74, l'onde d'impulsion aura le volume le plus élevé, l'onde b généralement un peu moins et l'onde quatre de c le
moins.
107
Illustration 73
Image 74
Les lignes de tendance et les canaux de tendance sont utilisés de la même manière dans les deux approches. Les
phénomènes de support et de résistance sont évidents dans la progression normale des vagues et dans les limites des marchés
baissiers (la congestion de la vague quatre est un support pour une baisse ultérieure). Un volume et une volatilité élevés (écarts) sont
des caractéristiques reconnues des « éruptions », qui accompagnent généralement les troisièmes vagues, dont la personnalité, comme
discuté dans la leçon 14, remplit la facture.
Malgré cette compatibilité, après des années de travail avec le principe de la vague, nous constatons que l'application de l'analyse
technique classique aux moyennes boursières nous donne le sentiment que nous nous limitons à l'utilisation d'outils de pierre à l'ère de la
technologie moderne.
Les outils analytiques techniques connus sous le nom d'"indicateurs" sont souvent extrêmement utiles pour juger et confirmer l'état de
dynamique du marché ou le contexte psychologique qui accompagne généralement les vagues de chaque type. Par exemple, les
indicateurs de la psychologie des investisseurs, tels que ceux qui suivent les ventes à découvert, les transactions d'options et les sondages
d'opinion du marché, atteignent des niveaux extrêmes à la fin des vagues « C », des deuxièmes vagues et des cinquièmes vagues. Les
indicateurs de momentum révèlent un reflux de la puissance du marché (c'estàdire la vitesse de variation des prix, l'ampleur et, à des
degrés inférieurs, le volume) dans les cinquièmes vagues et dans les vagues "B" dans les appartements élargis, créant des "divergences
de momentum". Étant donné que l'utilité d'un indicateur individuel peut changer ou s'évaporer au fil du temps en raison de changements
dans la mécanique du marché, nous suggérons fortement leur utilisation comme outils pour aider à compter correctement les vagues
d'Elliott, mais nous ne nous y fierons pas si fortement qu'ils ignorent le nombre de vagues de présage évident. . En effet, les directives
associées au sein du principe de la vague ont parfois suggéré un environnement de marché qui a rendu l'altération temporaire ou
l'impuissance de certains indicateurs de marché
108
prévisible.
L'approche "Analyse économique"
Actuellement extrêmement populaire auprès des gestionnaires de fonds institutionnels est la méthode consistant à
essayer de prédire le marché boursier en prévoyant les changements dans l'économie en utilisant les tendances des
taux d'intérêt, le comportement typique du cycle économique d'aprèsguerre, les taux d'inflation et d'autres mesures. À notre
avis, les tentatives de prévision du marché sans écouter le marché luimême sont vouées à l'échec. Au contraire, le passé
montre que le marché est un prédicteur beaucoup plus fiable de l'économie que l'inverse. De plus, dans une perspective
historique à long terme, nous sommes convaincus que si diverses conditions économiques peuvent être liées au marché
boursier de certaines manières au cours d'une période donnée, ces relations sont susceptibles de changer apparemment
sans préavis. Par exemple, parfois les récessions commencent près du début d'un marché baissier, et parfois elles ne se
produisent qu'à la fin. Une autre relation changeante est l'occurrence de l'inflation ou de la déflation, dont chacune est
apparue haussière pour le marché boursier dans certains cas et baissière pour le marché boursier dans d'autres. De même,
les craintes d'un resserrement monétaire ont tenu de nombreux gestionnaires de fonds à l'écart du marché au plus bas de
1984, tout comme l'absence de telles craintes les a maintenus investis lors de l'effondrement de 1962. La baisse des taux
d'intérêt accompagne souvent les marchés haussiers, mais accompagne également les pires déclins du marché, comme
celui de 19291932.
Alors qu'Elliott affirmait que le principe de la vague était manifeste dans tous les domaines de l'activité humaine, même dans
la fréquence des demandes de brevet, par exemple, le regretté Hamilton Bolton a spécifiquement affirmé que le principe de
la vague était utile pour télégraphier les changements dans les tendances monétaires dès 1919. Walter E.
White, dans son ouvrage, "Elliott Waves in the Stock Market", trouve également l'analyse des vagues utile pour interpréter
les tendances des chiffres monétaires, comme l'indique cet extrait :
Le taux d'inflation a eu une influence très importante sur les cours boursiers au cours des dernières années. Si les variations
en pourcentage (par rapport à un an plus tôt) de l'indice des prix à la consommation sont tracées, le taux d'inflation de 1965
à la fin de 1974 apparaît sous la forme d'une vague Elliott 12345. Un cycle d'inflation différent de celui des cycles
économiques d'aprèsguerre précédents s'est développé depuis 1970 et l'évolution cyclique future est inconnue. Les vagues
sont cependant utiles pour suggérer des points de retournement, comme à la fin de 1974.
Les concepts d'Elliott Wave sont utiles pour déterminer les points de retournement dans de nombreuses séries
différentes de données économiques. Par exemple, les réserves bancaires nettes libres, qui, selon White, "ont tendance
à précéder les tournants du marché boursier", ont été essentiellement négatives pendant environ huit ans, de 1966 à
1974. La fin du 12345 Elliott vers le bas vague à la fin de 1974 a suggéré un point d'achat majeur.
Comme témoignage de l'utilité de l'analyse des vagues sur les marchés monétaires, nous présentons dans la figure
75 un décompte des vagues du prix d'un bon du Trésor américain à long terme, les 8 et 3/8 de l'année 2000. Même dans
ce bref neuf modèle de prix mensuel, nous voyons un reflet du processus Elliott. Sur ce graphique, nous avons trois
exemples d'alternance, car chaque deuxième vague alterne avec chaque quatrième, l'une étant un zigzag, l'autre un plat.
La ligne de tendance supérieure contient tous les rallyes. La cinquième vague constitue une extension, ellemême contenue
dans un canal de tendance. Ce graphique indique que la plus grande reprise du marché obligataire en près d'un an devait
commencer très bientôt. (D'autres preuves de l'applicabilité du principe des vagues à la prévision des taux d'intérêt ont été
présentées dans la leçon 24.)
109
Illustration 75
Ainsi, alors que les dépenses, l'expansion du crédit, les déficits et les restrictions monétaires peuvent et sont liés aux cours des actions,
notre expérience est qu'un modèle d'Elliott peut toujours être discerné dans le mouvement des prix. Apparemment, ce qui influence les
investisseurs dans la gestion de leurs portefeuilles influence probablement aussi les banquiers, les hommes d'affaires et les politiciens. Il
est difficile de séparer la cause de l'effet lorsque les interactions des forces à tous les niveaux d'activité sont si nombreuses et entrelacées.
Les ondes d'Elliott, en tant que reflet de la psyché de masse, étendent leur influence sur toutes les catégories de comportement humain.
Forces exogènes
Nous ne rejetons pas l'idée que des forces exogènes peuvent déclencher des cycles et des schémas que l'homme n'a pas encore
compris. Par exemple, pendant des années, les analystes ont soupçonné un lien entre la fréquence des taches solaires et les cours
boursiers sur la base que les changements dans le rayonnement magnétique ont un effet sur la psychologie de masse des gens, y
compris les investisseurs. En 1965, Charles J. Collins a publié un article intitulé "Une enquête sur l'effet de l'activité des taches solaires
sur le marché boursier". Collins a noté que depuis 1871, les marchés baissiers sévères suivaient généralement des années où l'activité
des taches solaires avait dépassé un certain niveau. Plus récemment, le Dr R. Burr, dans Blueprint for Survival, a rapporté qu'il avait
découvert une corrélation frappante entre les cycles géophysiques et le niveau variable de potentiel électrique dans les plantes.
Plusieurs études ont indiqué un effet sur le comportement humain des changements du bombardement atmosphérique par les ions et
les rayons cosmiques, qui peuvent à leur tour être affectés par les cycles lunaires et planétaires. En effet, certains analystes utilisent
avec succès les alignements planétaires, qui affectent apparemment l'activité des taches solaires, pour prédire le marché boursier. En
octobre 1970, The Fibonacci Quarterly (publié par The Fibonacci Association, Santa Clara University, Santa Clara, CA) a publié un article
de BA Read, un capitaine de l'US Army Satellite Communications Agency. L'article s'intitule "Fibonacci Series in the Solar System" et
établit que les distances et les périodes planétaires sont conformes aux relations de Fibonacci. Le lien avec la séquence de Fibonacci
suggère qu'il peut y avoir plus qu'un lien aléatoire entre le comportement du marché boursier et les forces extraterrestres affectant la vie
sur Terre. Néanmoins, nous nous contentons pour le moment de supposer que les modèles de comportement social d'Elliott Wave
résultent de la constitution mentale et émotionnelle des hommes et de leurs tendances comportementales qui en résultent dans des
situations sociales. Si ces tendances sont déclenchées ou liées à des forces exogènes, quelqu'un d'autre devra prouver le lien.
Leçon suivante : Une prévision de 1982
Leçon 32 : UNE PRÉVISION DE 1982, PARTIE I
110
Elliott Wave Principle a conclu que le marché baissier de la vague IV du Dow Jones Industrial Average s'est terminé en
décembre 1974 à 572. Le plus bas de mars 1978 à 740 a été qualifié de fin de la vague primaire [2] au sein du nouveau marché
haussier. Aucun des deux niveaux n'a jamais été dépassé sur une base de clôture quotidienne ou horaire. L'étiquetage de vague
présenté en 1978 tient toujours, sauf que le creux de la vague [2] est mieux placé en mars 1980 ou, étiquetant le creux de 1982
comme la fin de la vague IV (voir discussion suivante), en 1984.
extrait
13 septembre 1982
LE MOTIF DES VAGUES À LONG TERME —
APPROCHE D'UNE RÉSOLUTION
C'est une conjoncture passionnante pour un analyste des vagues. Pour la première fois depuis 1974, des modèles de vagues
incroyablement larges ont peutêtre été complétés, des modèles qui ont des implications importantes pour les cinq à huit prochaines
années. Les quinze prochaines semaines devraient éclaircir toutes les questions à long terme qui persistent depuis que le marché
est devenu bâclé en 1977.
Les analystes d'Elliott Wave sont parfois réprimandés pour des prévisions qui font référence à des chiffres très élevés ou
très bas pour les moyennes. Mais la tâche d'analyse des vagues nécessite souvent de prendre du recul et d'examiner la situation
dans son ensemble et d'utiliser les preuves des modèles historiques pour juger du début d'un changement majeur de tendance.
Les vagues Cycle et Supercycle se déplacent dans de larges fourchettes de prix et sont vraiment les structures les plus importantes
à prendre en compte. Ceux qui se contentent de se concentrer sur des fluctuations de 100 points s'en sortiront extrêmement bien tant
que la tendance du cycle du marché sera neutre, mais si une tendance vraiment persistante se met en place, ils seront laissés pour
compte à un moment donné, tandis que ceux qui sont en contact avec le grande image rester avec elle.
En 1978, AJ Frost et moi avions prévu un objectif pour le Dow de 2860 pour l'objectif final du Supercycle actuel à partir
de 1932. Cet objectif est toujours aussi valable, mais comme le Dow est toujours là où il était il y a quatre ans, l'objectif de temps
est évidemment plus loin dans le futur que nous ne le pensions initialement.
Un nombre considérable de décomptes de vagues à long terme ont traversé mon bureau au cours des cinq dernières années,
chacun tentant d'expliquer la nature confuse du modèle du Dow à partir de 1977. La plupart d'entre eux ont proposé des cinquièmes
vagues ratées, des troisièmes vagues tronquées, des triangles diagonaux inférieurs aux normes et scénarios d'explosion immédiate
(généralement soumis près des pics du marché) ou d'effondrement immédiat (généralement soumis près des creux du marché).
Très peu de ces comptages de vagues ont montré un quelconque respect pour les règles du principe des vagues, je les ai donc
écartés. Mais la vraie réponse restait un mystère. Les vagues correctives sont notoirement difficiles à interpréter et, pour ma part,
j'ai alternativement étiqueté comme "la plus probable" l'une ou l'autre des deux interprétations, compte tenu des changements dans
les caractéristiques et la configuration du marché. À ce stade, les deux alternatives avec lesquelles j'ai travaillé sont toujours
valables, mais j'ai été mal à l'aise avec chacune pour des raisons qui ont été expliquées. Il y en a un troisième, cependant, qui
correspond aux lignes directrices du principe de la vague ainsi qu'à ses règles, et n'est devenu une alternative claire que maintenant.
Série de 1 et 2 en cours
Ce décompte [voir la figure A2] a été mon hypothèse en cours la plupart du temps depuis 1974, bien que l'incertitude du décompte
de la vague 19741976 et la sévérité des corrections de la deuxième vague m'aient causé beaucoup de chagrin face à avec le
marché selon cette interprétation.
Ce nombre de vagues fait valoir que la correction de la vague de cycle de 1966 s'est terminée en 1974 et que la vague de cycle V
a commencé avec l'énorme poussée d'ampleur en 19751976. Le nom technique de la vague IV est un triangle en expansion. La
subdivision compliquée jusqu'à présent en vague V suggère un très long marché haussier, peutêtre encore dix ans, avec de
longues phases correctives, vagues (4) et [4] , interrompant sa progression.
La vague V contiendra une extension clairement définie au sein de la vague [3], subdivisant (1)(2)(3)(4)(5), dont
vagues
(1) et (2) sont terminés. Le pic se produirait idéalement à 2860, l'objectif initial calculé en 1978. [Le principal] inconvénient de ce
comptage est qu'il suggère une période trop longue pour toute la vague V, conformément à la ligne directrice de l'égalité.
111
Figure A2
Avantages
1) Satisfait à toutes les règles du principe des vagues.
2) Permet de tenir la prévision d'AJ Frost de 1970 pour un creux ultime pour la vague IV à 572.
3) Tient compte de la formidable augmentation de l'ampleur en 19751976.
4) Tient compte de la poussée de largeur en août 1982.
5) Maintient presque intacte la ligne de tendance à long terme de 1942.
6) Correspond à l'idée d'un cycle inférieur de quatre ans.
7) Correspond à l'idée que le contexte fondamental semble le plus sombre au bas des deuxièmes vagues, et non au plus bas du
marché réel.
8) Correspond à l'idée que le plateau de Kondratieff Wave est en partie terminé. Parallèle avec 1923.
Désavantages
1) 19741976 est probablement mieux compté comme un "trois" et non comme un "cinq".
2) La vague (2) prend six fois plus de temps que la vague (1), ce qui met les deux vagues sensiblement hors de
proportion.
3) L'ampleur du rallye de 1980 était inférieure aux normes pour la première vague dans ce qui devrait être un puissant
tiers intermédiaire.
4) Suggère une période trop longue pour toute la vague V, qui devrait être une vague courte et simple ressemblant à
la vague I de 1932 à 1937 plutôt qu'une vague complexe ressemblant à la vague III étendue de 1942 à 1966 (voir Elliott Wave
Principle, page 155 ).
Leçon suivante : Une prévision de 1982, partie II
Leçon 33 : UNE PRÉVISION DE 1982, PARTIE II
extrait
13 septembre 1982
112
LE MOTIF DES VAGUES À LONG TERME —
APPROCHE D'UNE RÉSOLUTION
Suite de la leçon 32
Correction Double Trois se terminant en août 1982
Le nom technique de la vague IV par ce décompte est un "double trois", avec le deuxième "trois" un triangle ascendant. [Voir
Figure A3 ; note : la figure D2 place les étiquettes [W][X][Y] sur ce modèle.] Ce nombre de vagues indique que la correction
des vagues de cycle de 1966 s'est terminée le mois dernier (août 1982). La limite inférieure du canal de tendance de 1942 a été
brièvement brisée à la fin de ce modèle, similaire à l'action de 1949, car ce marché latéral a brièvement brisé une ligne de
tendance majeure avant de lancer un long marché haussier. Une brève rupture de la ligne de tendance à long terme, je dois le
noter, a été reconnue comme un trait occasionnel des quatrièmes vagues, comme le montre [RN Elliott's Masterworks]. [Le
principal] inconvénient de ce décompte est qu'un double trois avec cette construction, bien que parfaitement acceptable, est si
rare qu'aucun exemple n'existe à quelque degré que ce soit dans l'histoire récente.
Illustration A3
Un élément surprenant de symétrie temporelle est également présent. Le marché haussier de 19321937 a duré 5 ans et a été
corrigé par un marché baissier de 5 ans de 1937 à 1942. Le marché haussier de 3 ans et demi de 1942 à 1946 a été corrigé par
un marché baissier de 3 ans et demi de 1946 à 1949. Le marché haussier de 16 ans et demi de 1949 à 1966 a maintenant été
corrigé par un marché baissier de 16 ans et demi de 1966 à 1982 !
Le dollar constant (ajusté à l'inflation) Dow
Si le marché a fait une vague cyclique basse, cela coïncide avec un décompte satisfaisant sur le "dollar constant
Dow », qui est un graphique du Dow divisé par l'indice des prix à la consommation pour compenser la perte de
113
pouvoir d'achat du dollar. Le décompte est un [A][B][C] incliné vers le bas, avec l'onde [C] un triangle diagonal [voir Figure A3].
Comme d'habitude dans un triangle diagonal, sa vague finale, la vague (5), se termine sous la ligne de démarcation inférieure.
J'ai ajouté les lignes de délimitation en expansion à la partie supérieure du graphique juste pour illustrer le modèle
symétrique en forme de losange construit par le marché. A noter que chaque moitié longue du losange couvre 9 ans 7½ mois
(5/65 à 12/74 et 1/73 à 8/82), tandis que chaque moitié courte couvre 7 ans 7½ mois (5/65 à 1/73 et 12 /74 à 8/82). Le centre du
modèle (juinjuillet 1973) coupe l'élément prix en deux à 190 et l'élément temps en deux moitiés de 8 ans et plus chacune. Enfin, la
baisse depuis janvier 1966 est de 16 ans, 7 mois, exactement la même durée que la hausse précédente de juin 1949 à janvier 1966.
À la crête du razdemarée.]
Avantages
1) Satisfait à toutes les règles et directives du principe de la vague.
2) Maintient presque intacte la ligne de tendance à long terme de 1942.
3) Une rupture des limites du triangle sur la vague E est un phénomène normal [voir leçon 1].
4) Permet une structure de marché haussier simple comme prévu à l'origine.
5) Coïncide avec une interprétation du dollar constant (déflaté) Dow Jones et avec sa cassure correspondante de sa ligne de
tendance inférieure.
6) Prend en compte le rallye soudain et dramatique commençant en août 1982, puisque les triangles produisent une
"poussée" [Leçon 1].
7) Le fond final se produit pendant une économie dépressionnaire.
8) Correspond à l'idée d'un cycle inférieur de quatre ans.
9) Correspond à l'idée que le plateau de la vague de Kondratieff vient de commencer, une période de stabilité économique et
d'envolée des cours boursiers. Parallèle avec fin 1921.
10) Célèbre la fin de l'ère inflationniste ou accompagne une "reflation stable".
Désavantages
1) Un double trois avec cette construction, bien que parfaitement acceptable, est si rare qu'aucun exemple n'existe à quelque degré
que ce soit dans l'histoire récente.
2) Un fond majeur se produirait avec une large reconnaissance par la presse populaire.
Perspectives
Les triangles laissent présager une "poussée" ou des mouvements rapides dans la direction opposée parcourant approximativement la
distance de la partie la plus large du triangle. Cette ligne directrice indiquerait un mouvement minimum de 495 points (1067572) à partir
de Dow 777, ou 1272. Étant donné que la limite du triangle étendue en dessous de janvier 1973 ajouterait environ 70 points
supplémentaires à la "largeur du triangle", une poussée pourrait porter comme jusqu'en 1350. Même cet objectif ne serait qu'un premier
arrêt, puisque l'étendue de la cinquième vague serait déterminée non seulement par le triangle, mais par l'ensemble du schéma de la
vague IV, dont le triangle n'est qu'une partie. Par conséquent, il faut conclure qu'un marché haussier commençant en août 1982
réaliserait finalement son plein potentiel de cinq fois son point de départ, ce qui en ferait l'équivalent en pourcentage du marché
19321937, ciblant ainsi 38733885. L'objectif devrait être atteint soit en 1987, soit en 1990, puisque la cinquième vague serait de
construction simple. Une observation intéressante concernant cet objectif est qu'il est parallèle aux années 1920, lorsqu'après 17 ans
d'action latérale sous le niveau 100 (similaire à l'expérience récente sous le niveau 1000), le marché a grimpé presque sans arrêt
jusqu'à un pic intrajournalier à 383,00. Comme pour cette cinquième vague, un tel mouvement mettrait fin non seulement à un cycle,
mais à une avance de supercycle.
6 octobre 1982
114
Ce marché haussier devrait être le premier marché "buyandhold" depuis les années 1960. L'expérience des 16
dernières années nous a tous transformés en [shortterm market timers], et c'est une habitude qu'il faudra
abandonner. Le marché a peutêtre 200 points derrière lui, mais il en reste plus de 2 000 ! Le Dow devrait atteindre
un objectif ultime de 3880, avec des paliers intermédiaires à 1300 (une estimation du pic de la vague [1], basée sur
la poussée posttriangle) et 2860 (une estimation du pic de la vague [3], basée sur la cible mesurant à partir du creux
de 1974).
29 novembre 1982
UNE IMAGE VAUT MIEUX QUE MILLE MOTS
La flèche sur le graphique suivant [voir Figure A7] illustre mon interprétation de la position du Dow Jones dans
le marché haussier actuel. Maintenant, si un Elliott vous dit que le Dow est dans la vague (2) de [1] de V, vous
savez exactement ce qu'il veut dire. S'il a raison, bien sûr, seul le temps nous le dira.
Illustration A7
Prochaine leçon : Approcher le sommet d'un Grand Supercycle
Leçon 34 : Près du sommet d'un grand supercycle
La prévision en temps réel est un immense défi intellectuel. La prise de décision à miparcours est particulièrement
difficile. Il y a des moments, cependant, comme en décembre 1974 et en août 1982, où des schémas majeurs arrivent
à leur terme et où une image de manuel se dresse devant vos yeux. Dans ces momentslà, le niveau de conviction
monte à plus de 90 %.
115
La conjoncture actuelle présente une autre image de ce type. Ici, en mars 1997, la preuve est irréfutable que le Dow
Jones Industrial Average et les indices boursiers larges enregistrent la fin de leur ascension. En raison de l'ampleur
du progrès, une ère sociologique s'achèvera avec lui.
Le principe de la vague d'Elliott, écrit en 1978, affirmait que la vague IV du cycle avait terminé son modèle au prix le
plus bas en décembre 1974. La figure D1 montre l'étiquetage complet de la vague jusqu'à ce momentlà.
Image D1
La figure D2 montre le même étiquetage mis à jour. L'encart dans le coin inférieur droit montre le décompte alternatif
pour la période 19731984, que The Elliott Wave Theorist a commencé à utiliser comme décompte préféré en 1982 tout
en réitérant continuellement la validité de l'interprétation originale. Comme indiqué dans la leçon 33, le décompte détaillé
sur l'encart appelé le décollage de 1982, le pic de la vague [1], le creux de la vague [2], le pic de la vague [3] et, selon les
calculs de Frost, le creux de vague [4]. La vague [5] a porté plus de 3000 points audelà de l'objectif initial d'EWT de
36643885. Ce faisant, il a finalement atteint et dépassé ses lignes de tendance à long terme.
116
Image D2
Jetez un œil au tableau principal de la figure D2. Ceux qui connaissent le principe de la vague verront une
formation de manuel complète qui suit toutes les règles et directives du début à la fin. Comme indiqué en 1978, la
vague IV se maintient audessus du territoire de prix de la vague I, la vague III est la vague étendue, comme c'est le
plus souvent le cas, et le triangle de la vague IV alterne avec le zigzag de la vague II. Avec les performances des
deux dernières décennies derrière nous, nous pouvons enregistrer quelques faits supplémentaires. Les sousondes I,
III et V sont toutes en alternance, car chaque vague primaire [2] est un zigzag et chaque vague primaire [4] est un plat
étendu. Plus important encore, la vague V a finalement atteint la ligne supérieure du canal de tendance parallèle
dessiné dans le principe d'Elliott Wave il y a dixhuit ans. Les derniers numéros de The Elliott Wave Theorist, avec
une excitation égale à celle de 1982, se concentrent fortement sur les développements remarquables qui suggèrent si
fortement que la vague V culmine (voir la figure D3, du rapport spécial du 14 mars 1997).
Il s'agit d'un instantané étonnant d'un marché à son apogée. Que le marché monte ou non à court terme pour toucher
à nouveau la ligne, je crois sincèrement que ce moment sera reconnu dans des années comme une période
historique dans l'histoire du marché, le top tick pour les actions américaines dans la Great Asset Mania mondiale de
la fin du XXe siècle. .
117
Image D3
Épilogue
Jusqu'à il y a quelques années, l'idée que les mouvements de marché sont structurés était très controversée, mais des
découvertes scientifiques récentes ont établi que la formation de modèles est une caractéristique fondamentale des
systèmes complexes, qui incluent les marchés financiers. Certains de ces systèmes subissent une "croissance ponctuée",
c'estàdire des périodes de croissance alternant avec des phases de noncroissance ou de déclin, se transformant
fractalement en schémas similaires de taille croissante. C'est précisément le type de modèle identifié dans les mouvements de marché par RN
Elliott il y a une soixantaine d'années. La prévision boursière dans Elliott Wave Principal le frisson d'amener le lecteur au
sommet d'une vague sociologique de degré Cycle, Supercycle et Grand Supercycle comme le révèle le record des moyennes
boursières. C'est un point de vue qui offre une clarté de vision remarquable, non seulement sur l'histoire, mais aussi sur
l'avenir. L'avenir est le sujet du nouveau livre de Robert Prechter, At the Crest of the Tidal Wave. Il présente une élaboration
très détaillée de la seconde moitié des prévisions des auteurs, à savoir qu'un marché baissier record est désormais attendu.
À ce moment, la moitié de notre grand voyage est terminée. Cette première étape, vers le haut, a été personnellement et
financièrement gratifiante en répondant aux attentes sobres des auteurs, qui étaient simultanément audelà des rêves de
richesse les plus fous de la plupart des observateurs du marché. Le prochain mouvement, qui sera à la baisse, ne sera peut
être pas aussi gratifiant dans les deux cas, mais il sera probablement beaucoup plus important d'anticiper. Être préparé la
première fois signifiait fortune et peutêtre un peu de gloire pour ses prévisionnistes. Cette fois, cela signifiera la survie, à la
fois financière et (basée sur le travail de Prechter corrélant les tendances sociales et culturelles avec les tendances
financières) finalement physique pour de nombreuses personnes également. Bien qu'il soit généralement admis (et réitéré
inlassablement) que "le marché peut tout faire", notre argent repose une fois de plus sur le principe de la vague. Au cours
des soixante années écoulées depuis que la première prévision basée sur le principe de la vague a été publiée par RN Elliott,
elle n'a pas encore échoué à fournir la base d'une perspective précise à long terme. Nous vous invitons à rester avec nous
pour la prochaine étape de notre grand voyage à travers les schémas de la vie et du temps.
118

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UN RÉSUMÉ EN CAPSULE DU PRINCIPE DES VAGUES

Degré de vague 5s avec la tendance 3s contre la tendance

Supercycle (I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C)

Cycle I II III IV V abc

Primaire* [1] [2] [3] [4] [5] [A] [B] [C]

Intermédiaire (1) (2) (3) (4) (5) (A) (B) (C)

Mineur 12345 abc

Minute* [i] [ii] [iii] [iv] [v] [a] [b] [c]

Menuette (i) (ii) (iii) (iv) (v) (a) (b) (c)

sous­menuette je ii iii iv v abc

Elliott Wave Principle, par AJ Frost et Robert Prechter.

Application du principe des vagues

Échec ­ Voir Quinte tronquée.

Plat ­ Correction latérale étiquetée ABC. Subdivise 3­3­5.

Plat irrégulier ­ Voir Plat développé.

Poussée ­ Onde impulsive suivant l'achèvement d'un triangle.

Zigzag ­ Correction nette, étiquetée ABC. Subdivise 5­3­5.

Copyright © 1978­1998 Robert Rougelot Prechter, Jr. et Alfred John Frost

Leçon 1 : Introduction au principe des vagues

Le motif à cinq vagues

Leçon suivante : Détails du cycle complet

Leçon 2 : Détails du cycle complet

Leçon suivante : Concepts essentiels

Leçon 3 : Concepts essentiels

Nombre d'ondes à chaque degré

Impulsion + Correction = Cycle

Plus grandes vagues 1+1=2

Plus grandes subdivisions 5+3=8

Subdivisions suivantes 21+13=34

Subdivisions suivantes 89+55=144

Variations sur le thème de base

1932­1937 la première vague de Cycle degré

1937­1942 la deuxième vague de diplôme de cycle

1942­1966 la troisième vague de diplôme de cycle

1966­1974 la quatrième vague de diplôme de Cycle

1974­19 ?? la cinquième vague du cycle degré

Supercycle (I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C)

Cycle I II III IV V abc

Primaire [1] [2] [3] [4] [5] [A] [B] [C]

Intermédiaire (1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c)

Mineur 12345 abc

Minute je ii iii iv v abc

Menuette 12345 abc

Supercycle (I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C)

Cycle I II III IV V abc

Primaire I II III IV V abc

Intermédiaire [1] [2] [3] [4] [5] [a] [b] [c]

Mineur (1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c)

Minute 12345 abc

Menuette 12345 abc

Leçon suivante : Ondes d'impulsion

Leçon 4 : Vagues motrices

Illustration 1­6 Illustration 1­7 Illustration 1­8

Image 1­9 Image 1­10

Prochaine leçon : Triangles diagonaux

Leçon 5 : Triangles diagonaux

Illustration 1­15 Illustration 1­16

Prochaine leçon : Zigzags

Les schémas correctifs spécifiques se répartissent en quatre catégories principales :

sousmenuette je ii iii iv v abc

Échec Voir Quinte tronquée.

Plat Correction latérale étiquetée ABC. Subdivise 335.

Plat irrégulier Voir Plat développé.

Poussée Onde impulsive suivant l'achèvement d'un triangle.

Zigzag Correction nette, étiquetée ABC. Subdivise 535.

Copyright © 19781998 Robert Rougelot Prechter, Jr. et Alfred John Frost

19321937 la première vague de Cycle degré

19371942 la deuxième vague de diplôme de cycle

19421966 la troisième vague de diplôme de cycle

19661974 la quatrième vague de diplôme de Cycle

197419 ?? la cinquième vague du cycle degré

Illustration 16 Illustration 17 Illustration 18

Image 19 Image 110

Illustration 115 Illustration 116

Zigzags (535 ; comprend trois types : simples, doubles et triples) ;

Appartements (335 ; comprend trois types : standard, étendu et en cours d'exécution) ;

Image 122 Image 123

Image 124 Image 125

Leçon 7 : Bémols (335)

Image 129 Image 130

Image 131 Image 132

Image 133 Image 134

Image 135 Image 136

Image 138 Image 139

Image 140 Image 141

Image 145 Image 146

Exemple #1 : Le marché baissier de 19291932

Illustration 26 Illustration 27

Figure 216 (Cliquez sur l'image pour l'agrandir)

.6183 = .618 .6182 ,

.6184 = .6182 .6183 ,

.6185 = .6183 .6184 , etc.