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    1. Quels sont les supports possibles des contrats dérivés futures et options ?

    Les contrats dérivés futures et options peuvent avoir pour supports une grande variété d'actifs
    sous-jacents. Les plus courants sont :

     Les actions individuelles ou les indices boursiers: Les investisseurs peuvent spéculer ou se
    couvrir contre les fluctuations des cours de bourse.
     Les matières premières: Le pétrole, l'or, le cuivre, les céréales, etc., sont des actifs
    fréquemment utilisés dans les contrats dérivés.
     Les taux d'intérêt: Les contrats dérivés sur taux permettent de gérer le risque lié aux
    fluctuations des taux d'intérêt.
     Les devises: Les contrats de change à terme et les options de change sont utilisés pour se
    protéger contre les variations des taux de change.
     Les cryptomonnaies: De plus en plus populaires, les cryptomonnaies sont également des
    actifs sous-jacents pour les contrats dérivés.

    2. Que veut dire le terme OTC ?

    OTC est l'acronyme de Over-The-Counter. Il désigne un marché financier où les


    transactions se font directement entre deux parties, sans passer par une bourse organisée. Les
    contrats sont négociés de gré à gré, ce qui offre une grande flexibilité en termes de conditions
    contractuelles.

    3. Quel est le principal avantage des marchés OTC par rapport aux marchés
    organisés ?

    Le principal avantage des marchés OTC réside dans leur flexibilité. Les contrats peuvent être
    personnalisés en fonction des besoins spécifiques des parties, ce qui est impossible sur un
    marché organisé où les contrats sont standardisés. De plus, les marchés OTC permettent de
    négocier des instruments financiers plus complexes et moins liquides.

    4. Quelle est la différence entre les dérivés fermes et optionnels ?

     Dérivés fermes: Ces contrats obligent les parties à exécuter la transaction à la date
    d'échéance. Les contrats à terme sont des exemples typiques de dérivés fermes.
     Dérivés optionnels: Ces contrats confèrent à l'acheteur le droit, mais non l'obligation,
    d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent à un prix déterminé. Les options d'achat (call) et les
    options de vente (put) sont des dérivés optionnels.

    5. Expliquer les termes soulignés :

     Un opérateur prend une position longue sur des contrats "forward": L'opérateur s'engage à
    acheter l'actif sous-jacent à une date future à un prix fixé aujourd'hui. Il anticipe une hausse
    du prix de l'actif.
     Un opérateur prend une position courte sur des contrats "forward": L'opérateur s'engage à
    vendre l'actif sous-jacent à une date future à un prix fixé aujourd'hui. Il anticipe une baisse
    du prix de l'actif.

    6. Quelle est la différence entre une option sur action CALL et une option sur
    action PUT, de même prix d’exercice 20 EUR ?
     Option d'achat (CALL): L'acheteur de cette option a le droit, mais non l'obligation, d'acheter
    l'action à 20 EUR à la date d'échéance. Il anticipe une hausse du cours de l'action.
     Option de vente (PUT): L'acheteur de cette option a le droit, mais non l'obligation, de vendre
    l'action à 20 EUR à la date d'échéance. Il anticipe une baisse du cours de l'action.

    Question 8 : Position longue sur un forward vs. achat d'un call

     Position longue sur un forward: Le détenteur d'un contrat forward à un cours de


    1,3500 s'engage à acheter la devise à ce taux à la date d'échéance. Il bénéficiera si le
    taux de change spot est supérieur à 1,3500 à la date d'échéance.
     Achat d'un call: L'acheteur d'un call a le droit, mais pas l'obligation, d'acheter la
    devise à un prix d'exercice de 1,3500. Il paiera une prime pour acquérir ce droit. Il
    bénéficiera si le taux de change spot est supérieur à 1,3500 à la date d'échéance.

    La principale différence réside dans l'obligation. Avec un forward, l'opération est obligatoire,
    tandis qu'avec un call, elle est optionnelle.

    Question 9 : Position courte sur un forward

     (a) Si le cours spot est de 1,2000 USD: Le trader devra acheter des euros à 1,2000
    USD pour les vendre à 1,2500 USD. Il réalisera un bénéfice de 0,05 USD par euro,
    soit un bénéfice total de 2 000 000 EUR * 0,05 USD/EUR = 100 000 USD.
     (b) Si le cours spot est de 1,3000 USD: Le trader devra acheter des euros à 1,3000
    USD pour les vendre à 1,2500 USD. Il réalisera une perte de 0,05 USD par euro, soit
    une perte totale de 100 000 USD.

    Question 10 : Couverture du risque de change pour une entreprise française

    Pour couvrir le risque de change sur un paiement à effectuer en USD dans 6 mois, l'entreprise
    française devrait acheter une option de vente (put) sur des dollars américains avec un prix
    d'exercice égal au montant qu'elle doit payer. Ainsi, si le dollar se renforce, elle pourra
    exercer son option et vendre les dollars au prix d'exercice convenu, limitant ainsi sa perte.

    Question 11 : Couverture du risque de change pour une entreprise française

     (a) Contrat forward: L'entreprise française peut vendre à terme les 2 millions de
    USD qu'elle s'attend à recevoir. Elle fixera ainsi un taux de change garanti pour la
    conversion en euros dans 4 mois.
     (b) Option: L'entreprise peut acheter une option d'achat (call) sur des euros. Si l'euro
    se déprécie, elle pourra exercer son option et acheter des euros au prix d'exercice
    convenu.

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