BANK OF ALGERIA

REGLEMENT N°2017-01 DU 10 JUILLET 2017 RELATIF

AU MARCHE INTERBANCAIRE DES CHANGES ET AUX INSTRUMENTS
DE COUVERTURE DU RISQUE DE CHANGE

Le Gouverneur de la Banque d’Algérie,

- Vu l’ordonnance n°96-22 du 23 Safar 1417 correspondant au 09 juillet 1996, modifiée et

complétée, relative à la répression de l’infraction à la législation et à la réglementation
des changes et des mouvements de capitaux de et vers l’étranger ;
- Vu l’ordonnance n°03-04 du 19 Joumada El Oula 1424 correspondant au 19 juillet 2003,
modifiée et complétée relative aux règles générales applicables aux opérations
d’importation et d’exportation de marchandises ;
- Vu l’ordonnance n°03-11 du 27 Joumada Ethani 1424 correspondant au 26 août 2003,
modifiée et complétée, relative à la monnaie et au crédit ;
- Vu la loi n°05-01 du 27 Dhou El hidja 1425 correspondant au 06 février 2005, modifiée et
complétée, relative à la prévention et à la lutte contre le blanchiment d’argent et le
financement du terrorisme ;
- Vu le décret présidentiel du 24 Dhou El Kaâda 1424 correspondant 14 janvier 2004
portant nomination des membres du conseil de la monnaie et du crédit de la Banque
d’Algérie ;
- Vu le décret présidentiel du 05 Joumada El Oula 1427 correspondant au 1er juin 2006,
portant nomination d’un vice-gouverneur de la Banque d’Algérie ;
- Vu le décret présidentiel du 05 Safar 1437 correspondant au 17 novembre 2015 portant
nomination de membres du Conseil d’Administration de la Banque d’Algérie ;
- Vu le décret présidentiel du 24 Chaabane 1437 correspondant au 31 mai 2016 portant
nomination du Gouverneur de la Banque d’Algérie ;
- Vu le décret présidentiel du 17 Safar 1438 correspondant au 17 novembre 2016 portant
nomination de Vice-Gouverneurs de la Banque d’Algérie ;
- Vu le règlement n°91-07 du 14 aout 1991 portant règles et conditions de change ; - Vu le
règlement n°95-08 du 30 Rajab 1416 correspondant au 23 décembre 1995 relatif au
marché des changes ;
- Vu le règlement n°07-01 du 15 Moharram 1428 correspondant au 03 février 2007,
modifié et complété, relatif aux règles applicables aux transactions courantes avec
l’étranger et aux comptes devises ;
- Vu le règlement n°11-08 du 3 Moharam 1433 correspondant au 28 novembre 2011 relatif
au contrôle interne des banques et établissements ;
- Vu le règlement n°12-03 du 14 Muharram 1434 correspondant au 28 novembre 2012
relatif à la prévention et à la lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du
terrorisme ;
- Vu le règlement 13-01 du 8 avril 2013 fixant les règles en matière de conditions générales
de banque applicables aux opérations de banque ;
- Vu le règlement n°14-01 du 16 Rabie Ethani 1435 correspondant au 16 février 2014
portant coefficients de solvabilité applicables aux banques et établissements financiers ;
- Vu les délibérations du Conseil de la Monnaie et du Crédit en date du 10 juillet 2017 ;

Promulgue le règlement dont la teneur suit :

TITRE I : MARCHE INTERBANCAIRE DES CHANGES

Dispositions générales :

Article 1er : La Banque d'Algérie institue un marché interbancaire des changes. Les
banques et établissements financiers interviennent sur ce marché dans le cadre d'un
dispositif décentralisé dont l’organisation et les règles de fonctionnement sont fixées par
une instruction de la Banque d'Algérie.

Article 2 : Les banques et établissements financiers, intermédiaires agréés, sont

autorisés à conclure entre eux et avec leur clientèle, des transactions d’achat et de vente
de devises contre dinar.

Article 3 : Les intermédiaires agréés sont autorisés à prendre des dépôts en devises de
la clientèle et accorder à cette dernière des prêts en devises, dans le respect des
dispositions des articles 6 et 8 ci-après.

Article 4 : Les intermédiaires agréés peuvent conclure entre eux, sur le marché
interbancaire des changes, pour leur propre compte et/ou pour le compte de leur
clientèle, des transactions de change au comptant et à terme, ainsi que des opérations
de trésorerie devises. Ils peuvent, également, effectuer des opérations de change au
comptant avec des banques non résidentes.

Article 5 : La Banque d’Algérie peut intervenir sur le marché interbancaire des changes
pour effectuer des opérations de change au comptant et des opérations de trésorerie
devise.

Article 6 : La Banque d'Algérie laisse à la disposition des intermédiaires agréés,

certaines catégories de ressources en devises, prévues à l’article 7 ci-dessous.

En contrepartie, les intermédiaires agréés sont tenus d'utiliser ces ressources pour
assurer la liquidité du marché interbancaire des changes ou la couverture des
engagements envers l'étranger, contractés régulièrement par eux-mêmes ou par leur
clientèle au titre, notamment, des opérations visées à l'article 8 ci-dessous.

Article 7 : Les ressources en devises laissées à la disposition des intermédiaires agréés

sont :

- les recettes rétrocédées, provenant des exportations, de biens et de services,

hors hydrocarbures et produits miniers ;
- les sommes provenant de tout crédit financier ou d'emprunt en devises contracté
par les intermédiaires agréés pour leurs besoins propres ou pour ceux de leur
clientèle ;
- les sommes provenant d'achats effectués sur le marché interbancaire des
changes ;
- les soldes des comptes devises de l’ensemble de la clientèle ;
- toute autre ressource que définira, en tant que de besoin, la Banque d'Algérie ;

Article 8 : Les engagements envers l’étranger visés à l’article 6 ci-dessus sont :

- les avances sur recettes provenant des exportations hors hydrocarbures et

produits miniers ;
- les acomptes relatifs aux contrats d'importation ;
 - les importations de biens et de services ;
- le service de la dette extérieure ;
- toutes autres obligations de paiement conformes à la législation et la
réglementation en vigueur.

Article 9 : Les intermédiaires agréés sont autorisés à constituer des positions de change
dans les conditions fixées par instruction de la Banque d’Algérie.

Article 10 : les intermédiaires agréés sont tenus de surveiller et de gérer avec une
grande prudence les risques induits par la constitution des positions de change dans le
strict respect des règles prudentielles. En particulier, lors du calcul des positions de
change nettes par devise, ils doivent prendre en compte l’équivalent delta net du
portefeuille d’options de change sur chaque devise.

L’équivalent delta net d’un portefeuille d’options sur une devise donnée est égal à la
somme des produits des deltas des options individuelles et des montants garantis par ces
options.

Article 11 : Les cours de change et les taux d’intérêt applicables respectivement aux
opérations de changes et aux opérations de trésorerie devise sont négociés librement par
les intervenants sur le marché interbancaire des changes.

Article 12: Les intermédiaires agréés intervenant sur le marché interbancaire des
changes sont tenus d’afficher, à titre indicatif, de façon continue, les cours de change au
comptant à l’achat et à la vente et les taux d’intérêt applicables aux devises qu’ils
traitent, habituellement, contre dinar.

Article 13 : Les dispositions du présent règlement ne s’appliquent pas aux opérations de

change manuel.

Définitions :

Article 14 : Le marché interbancaire des changes est un marché sur lequel les
intervenants peuvent effectuer des opérations de change au comptant et à terme ainsi
que des opérations de trésorerie devise.

Article 15: Par opération de change, il est entendu toutes les transactions entre parties,
pour l’achat, par une partie, d’un montant convenu, libellé dans une monnaie, contre la
vente à une autre partie d’un autre montant convenu libellé dans une autre monnaie. La
livraison des deux montants intervient à la même date de valeur. Lors de la conclusion
de toute opération de change, chaque partie spécifie (verbalement, par écrit ou par voie
électronique) la monnaie achetée, la monnaie vendue, le montant acheté, le montant
vendu, le cours, la date de transaction, la date de valeur, la date d’échéance (pour les
opérations de change à terme) et le lieu de la livraison de la devise à recevoir.

Article 16 : L’opération de change au comptant est une transaction par laquelle deux
parties conviennent d’échanger une monnaie contre une autre, à un prix appelé « cours
comptant » ou « spot » ; la livraison de ces deux monnaies intervient généralement le
deuxième jour ouvré suivant la date de conclusion de la transaction. Toutefois les parties
peuvent convenir d’une livraison le même jour ou le jour suivant la date de conclusion de
la transaction.
Article 17 : L’opération de trésorerie devises est une transaction par laquelle une partie
« le prêteur » prête à une autre partie « l’emprunteur » un montant libellé dans une
devise donnée, pour une période, et à un taux d’intérêt convenus au moment de la
conclusion de la transaction. A la date d’échéance, l’emprunteur rembourse au prêteur le
montant en principal augmenté des intérêts.

TITRE II : LES INSTRUMENTS DE COUVERTURE DE RISQUE DE CHANGE

Dispositions générales :

Article 18 : Les intermédiaires agréés sont autorisés à effectuer, pour leur propre
compte ou pour le compte de leur clientèle, des opérations de couverture de risque de
change devises contre dinar.

Article 19 : Dans le cadre de la couverture du risque de change, les intermédiaires

agréés peuvent effectuer, entre eux, les opérations ci-après :

- opérations de change à terme ;

- options de change vanille « de type européen » ;
- contrats d’échange, « contrats de swap », devises contre dinar ; - achats au
comptant de devises livrables à terme.

Article 20 : Les conditions régissant les opérations de change et de trésorerie devises

ainsi que les contrats de swap et les options de change sont négociées librement entre
les parties à ces transactions. Toutefois, elles doivent obligatoirement être conformes à
un accord cadre bilatéral s’inspirant de celui édicté par l’International Swaps and
Dérivatives Association (ISDA Master Agreement).

Article 21 : les achats au comptant de devises livrables à terme, prévus à l’article 15 ci-
dessus, donnent lieu à une livraison des dinars à la date de valeur comptant, et des
devises à l’échéance du contrat. Ils sont destinés exclusivement à la clientèle disposant
de sa propre trésorerie en dinars. Cette catégorie d’opérations peut être conclue avec la
Banque d’Algérie sur les devises qu’elle détient dans son portefeuille « réserves officielles
de change».

Définitions :

Article 22 : L’opération de change à terme est une transaction par laquelle deux parties
conviennent d’échanger une monnaie contre une autre à un prix appelé « cours à terme
» ou « forward » ou « outright ». La livraison des monnaies échangées intervient à une
date d’échéance future.

Article 23 : Une option de change de type Européen est un droit mais non une
obligation d’acheter ou de vendre contre dinar un montant déterminé libellé dans une
devise donnée à un prix appelé « prix d’exercice » ou « strike price » et à une date
d’échéance fixée à l’avance.

Une option donnant à son détenteur un droit d’acheter à terme des devises contre dinar
est dénommée « OPTION CALL »

Une option donnant à son détenteur le droit de vendre à terme des devises contre dinar
est dénommée « OPTION PUT ».
Article 24 : En contrepartie du droit que leur procure la détention de l’option de change,
les acheteurs sont tenus de verser aux vendeurs une prime appelée « prix de l’option ».

Article 25 : L’opération de swap de devises est une combinaison de deux opérations de

change de sens contraires, l’une au comptant et l’autre à terme.

TITRE III : REGLES D’ETHIQUE ET DE BONNE CONDUITE

Article 26 : Les règles d’éthique et de bonne conduite s’appliquent à tous les

intermédiaires agréés intervenant sur le marché interbancaire des changes ainsi qu’à
tous leurs personnels impliqués, directement ou indirectement, dans les opérations sur
ce marché. Elles visent à promouvoir le professionnalisme et la réputation de la place.
Elles visent, aussi, à servir de cadre approprié pour le règlement de tous différends qui
pourraient surgir entre les intermédiaires intervenant sur le marché interbancaire des
changes.

Article 27 : les dirigeants des intermédiaires agréés et les personnels qui agissent sous
leur responsabilité ou pour leur compte doivent faire preuve, à tout moment,
d’honnêteté, d’intégrité morale et de loyauté. En particulier, ils doivent observer les
règles d’éthique suivantes :

- s’abstenir de participer ou de contribuer, par une quelconque action, à toute

opération susceptible d’altérer ou de fausser les mécanismes du marché en vue
d’en tirer un profit ou un intérêt quelconque ;
- éviter de répandre ou d’entretenir des rumeurs sur le marché pouvant porter
atteinte à la réputation d’autres intervenants sur ce marché ou de fausser les
mécanismes de formation des cours ou des taux ;
- informer la clientèle de tous les risques potentiels qu’elle encourt au titre des
opérations qui lui sont proposées ;
- respecter le principe de réciprocité dans la cotation entre intermédiaires agréés,
dans le respect des règles de bonne gestion du risque de contrepartie ; - éviter de
tirer profit d’une erreur manifeste de cotation commise par une contrepartie.

Article 28 : Les intermédiaires doivent observer les règles de bonne conduite ci-après :

- sous réserve qu’il soit, clairement, spécifié que la cotation est donnée à titre
indicatif, les cours ou taux cotés doivent, obligatoirement, constituer un
engagement ferme de l’intervenant qui les a fournis ;
- toute contrepartie qui tarde à prendre une décision, après avoir obtenu une
cotation, à sa demande, s’expose au risque de modification ou d’annulation de
cette cotation ;
- sous peine de refus, lorsque la transaction envisagée porte sur des montants trop
petits ou trop grands par rapport aux normes fixées par la Banque d’Algérie, la
contrepartie qui demande la cotation doit indiquer le montant et le sens
(acheteur/vendeur) de cette transaction ;
- les cours facturés à la clientèle ne doivent, en aucun cas, dépasser de plus de un
pourcent (1%) le cours moyen pondéré payé par l’intermédiaire agréé lors de
l’achat de chaque devise, pour la date de valeur concernée ;
- les intermédiaires agréés doivent réserver un traitement équitable à leur clientèle
lors la conclusion des opérations de marché interbancaire des changes ; - toutes les
transactions conclues entre intermédiaires agréés doivent faire l’objet d’une
confirmation écrite, dans un délai n’excédant pas le jour ouvré suivant la date de la
transaction. Cette confirmation doit reprendre de façon détaillée toutes les
 informations sur la transaction. En cas de contestation de toute information
mentionnée sur la confirmation, la partie émettrice doit en être informée, au plus
tard le jour ouvré suivant la date de réception de cette confirmation.

Article 29 : Les intermédiaires agréés sont tenus de se doter de moyens humains et

matériels adéquats et de mettre en place un système d’information, une organisation et
des procédures de contrôle des risques que génèrent les opérations de marché qu’ils
effectuent. Dans ce cadre, ils doivent veiller à une stricte séparation entre les fonctions
de négociation (front office) et les fonctions de contrôle, de paiement et d’enregistrement
comptable (back office) de ces opérations.

Article 30 : Les intermédiaires agréés sont tenus de mettre en place des procédures à
même de permettre à leurs directions générales d’être informées, avec précision et de
façon continue, sur l’exposition globale et par devise, et de surveiller les risques
encourus.

Article 31 : Les personnels des intermédiaires agréés doivent, sous peine de sanctions
administratives et/ou de poursuites judiciaires, s’interdire de conclure, pour leur propre
compte, des transactions de marché à partir de la salle des marchés de leurs
établissements ou de celles d’autres intermédiaires agréés.

La responsabilité des intermédiaires agréés demeure totalement engagée pour toute

transaction négociée, par leurs personnels de la salle des marchés.

Article 32 : Les salles des marchés doivent être suffisamment sécurisées et leur accès
réglementé. Ces salles des marchés peuvent être dotées d’équipements d’enregistrement
des conversations téléphoniques. Les intermédiaires agrées disposant de tels
équipements sont dans l’obligation d’en informer leurs contreparties.

Article 33 : Les enregistrements téléphoniques mentionnés à l’article 32 ci-dessus

peuvent servir de support pour le règlement de toute contestation sur une transaction
donnée. Ils doivent être conservés, selon le cas, pendant une période minimum de trois
(3) mois ou jusqu’au règlement du litige relatif à la transaction concernée.

L’accès à ces enregistrements doit être limité exclusivement aux personnes dûment
autorisées par la direction générale de l’intermédiaire agréé.

TITRE IV : DISPOSITIONS COMMUNES

Article 34 : En concluant toute transaction prévue dans le présent règlement, chaque

partie est présumée avoir déclaré :

- qu’elle est régulièrement constituée et qu’elle exerce ses activités conformément

aux lois et règlements qui lui sont applicables ;
- qu’elle dispose de tous les pouvoirs et de la capacité de conclure des transactions
de marché et que la conclusion de telles transactions a été valablement autorisée
par ses organes sociaux ;
- que toutes les obligations nées de toutes les transactions conclues ont force
exécutoire à son encontre ;
- qu’aucun cas de défaut ou menace de cas de défaut n’affecte sa capacité à
conclure des transactions de marché et à exécuter les paiements qui en découlent ;
 - qu’il n’existe pas à son encontre d’actions judiciaires, de réclamations en cours ou,
à sa connaissance, de menaces de poursuites judiciaires ou de réclamations dont il
pourrait découler une détérioration significative de sa solvabilité ou qui pourraient
affecter la bonne exécution de ses transactions de marché.

Article 35 : Toutes les transactions prévues dans le présent règlement sont négociées
de gré à gré, entre les intermédiaires agréés et entre ces derniers et leur clientèle, dans
le strict respect des règles universelles.

Article 36 : Les intermédiaires agréés s’engagent, en cas de survenance d’un litige sur
une transaction qu’ils auront conclue entre eux, d’entreprendre toutes les actions
nécessaires pour le régler à l’amiable. Dans le cas où la conciliation s’avère impossible,
les parties peuvent recourir à l’arbitrage de la Banque d’Algérie, sous réserve de
renoncer à toutes autres voies de recours.

Article 37 : Toutes les transactions de change et de couverture de risque de change, qui

sont conclues entre les intermédiaires agréés et leur clientèle, doivent être adossées à
des paiements, entre des résidents et des non-résidents, effectués conformément à la
législation et la règlementation régissant le commerce extérieur et le change.

Article 38 : Les modalités de mise en œuvre des dispositions du présent règlement

seront précisées par voie d’instructions.

Article 39 : Toutes dispositions antérieures contraires aux dispositions du présent

règlement sont abrogées.

Article 40 : Le présent règlement sera publié au Journal Officiel de la République

Algérienne Démocratique et Populaire.

Le Gouverneur
Mohamed LOUKAL