Les Produits de Couverture de Risque de Change 123

LES PRODUITS DE
COUVERTURE DE RISQUE DE
CHANGE.
PLAN:
Introduction
Les risques de Change
Les Produits de Couverture de Risque de Change
Les facteurs à Considérer lors du Choix d'un Produit de Couverture
Les risques Associés aux Produits de Couverture
Conclusion
RISQUE DE CHANGE :
• Le risque de change désigne les pertes éventuelles encourues
par l’entreprise du fait des variations de parités de change
entre la monnaie nationale et la monnaie étrangère. Les
fluctuations des cours de devises peuvent engendrer soit
des gains, soit des pertes de change.
NAISSANCE DU RISQUE DE CHANGE
importation
exportations
prêt/emprunt
LES TYPES DE RISQUE DE CHANGE POUR
L’ENTREPRISE:
Ø Risque économique : est le risque que les fluctuations du taux de change
affectent, d’une
manière défavorable, la valeur de l’entreprise.
Ø Risque transactionnel : c’est l’effet des variations des taux de change sur les
flux
monétaires entre le moment où la transaction est engagée et le moment où
elle est réglée.
Ø Risque de consolidation: c’est un risque lié à la conversion des états

comptables de
filiales étrangères et des profits des filiales en devise locale.
LES FACTEURS QUI CONTRIBUENT
AU RISQUE DE CHANGE :
Différences d´Inflation
Taux d'intérêts
Balance commerciale
Dette politique
Stabilité économique et
politique
Spéculation
LES OPTIONS:
• Les options de couverture du taux de

change sont des contrats financiers qui
confèrent à l'acheteur (le détenteur de
l'option) le droit, mais non l'obligation,
d'acheter (option d'achat ou "call") ou de
vendre (option de vente ou "put") une
quantité spécifique d'une devise étrangère
à un taux de change prédéterminé (prix
d'exercice) à une date future convenue.
Option d’achat : ( call option ) Option de vente: ( put option)
confère à l'acheteur le droit (mais pas confère à l'acheteur le droit
l'obligation) d'acheter . de vendre .
Les différents types des options:
Exercice à tout moment

Exercice à la date d'expiration
les avantages et inconvénients des options:
• Protection contre un mouvement défavorable

de la devise avantages
• Potentiel de gain illimité advenant un
mouvement favorable
• La prime payée n’est pas
inconvénients remboursable, si l’option est
exercée ou pas
Achat des produits en
EUR
Option achat:
Prix d'exercice: 1,10 USD/ euro
Prime de l'option: 0,02 USD /euro
Date d'expiration: Dans trois mois
Ø Résultats possibles à l'expiration :

• Si le taux de change augmente (par exemple, à 1,15 USD/€), ils peuvent exercer l'option et acheter des
euros à 1,10 USD par euro, économisant ainsi de l'argent.
• Si le taux de change reste stable ou diminue, ils peuvent laisser l'option expirer sans exercice, perdant
uniquement la prime payée
Elle prévoit de participer à des
transactions sur le marché des
changes impliquant l'euro
(EUR) et le dollar américain
(USD) dans les prochains mois
Option vente:
Prix d'exercice: 1,10 USD/ euro
Prime de l'option: 0,02 USD /euro
Date d'expiration: Dans trois mois
Ø Résultats possibles à l'expiration :
• Si le taux de change diminue (par exemple, à 1,05 USD/€), Société peut exercer l'option pour vendre des
euros à 1,10 USD par euro, évitant ainsi une perte plus importante sur ses transactions.
• Si le taux de change reste stable ou augmente, la société peut laisser l'option expirer sans exercice, perdant
uniquement la prime payée pour l'option
Les contrats à terme:
Les contrats
Futures
• Un contrat à terme sur les taux

Les contrats de change est un accord
forwards financier standardisé entre
deux parties, souvent négocié
sur une bourse ou un marché
• Les contrats forwards sont des organisé, dans lequel l'une
contrats de gré à gré entre des parties s'engage à
deux entités. Il n’y a pas acheter et l'autre à vendre
une quantité spécifique d'une
d’intermédiaire financiers
devise étrangère à un taux de
entre les deux, le contrat est change fixe à une date future
négocié directement. Les deux convenue.
parties sont obligées d’aller
au terme du contrat et de
respecter leurs engagements.
les avantages et inconvénients
des contrats à terme :
• Protection contre un
mouvement défavorable
de la devise
• Simple avantages
• Ne permet pas de
inconvénients bénéficier d’un mouvement
favorable de la devise
• Ne peut être annulé.
L’entreprise doit donc être
certaine de ses besoins
Les Swaps:
Un swap de change est un accord financier entre deux parties
pour échanger des montants équivalents de deux devises
différentes à des taux de change convenus. les intérêts étant
échangés en fonction des taux d'intérêt des devises. ce qui
les distingue des contrats à terme de change.
Devise
Entité A de B Devise Entité B
de A
$ €
A la date
A la date
d’ échéance
d’éxcercice
-Capital EUR +Capital EUR

+Capital USD -Capital USD
-Intérêts EUR
+Intérêts USD
LES PRINCIPAUX RISQUES ASSOCIÉS
AUX PRODUITS DE COUVERTURE
•
• Les risques associés aux
produits de couverture sont
liés à leur utilisation et
peuvent impacter
négativement la valeur des
instruments financiers,
entraînant des pertes
financières
•
LES RISQUES DE LA NÉGOCIATION
D'OPTIONS:
●
Risque de perte en • Si vous achetez une option d'achat ou une option de vente, la plus
capital: grosse perte que vous pourriez subir est le montant de votre
investissement ou la prime que vous avez payée pour l'option ,
plus les commissions.
●
Risque de volatilité: • Une variation du prix de l'actif sous-jacent peut avoir une
incidence majeure sur la valeur de l'option
●
Risque de liquidité: • Il est possible que vous ne puissiez pas revendre
rapidement une option, ce qui peut entraîner des pertes
importantes
●
Risque de contrepartie: • Il existe un risque que votre intermédiaire financier fasse
faillite, ce qui peut entraîner des pertes importantes
Les risque des contrats à terme:
Les contrats à terme comportent des risques comme:
Ø Le risque de contrepartie pour les contrats de gré à gré
Ø Si le contrat est utilisé à des fins de couverture, le risque est réduit, mais
s'il est utilisé à des fins de spéculation, il comporte un risque élevé.
Ø Il n'y a pas de protection du capital contre le risque de marché
les risque des swaps:
• Il s'agit du risque que la contrepartie ne
Risque de respecte pas ses obligations de paiement.
contrepartie
• Il s'agit du risque que la valeur marchande d'un

Risque de
avoir financier s'affaiblisse par suite d'une
marché évolution défavorable du marché
• Il s'agit du risque que le marché ne soit pas

Risque de
suffisamment liquide pour permettre la vente
liquidité ou l'achat d'un swap
Facteurs a considéré lors de choix d'un
produit de couverture:
Le coût de la
couverture: Les coûts
Le niveau de associés à la couverture
couverture souhaité: doivent être pris en compte,
Ce niveau peut varier en car ils peuvent varier en
fonction de l'entreprise et de fonction du produit de
son exposition au risque couverture choisi
La taille de
l'entreprise: La taille de Horizon temporel:
l'entreprise peut également déterminer la durée pendant
influencer le choix du produit laquelle vous souhaitez vous
de couverture couvrir contre le risque de
Les mesures de la détresse change
financière et de sous-
investissement
CONCLUSION:

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Les facteurs à Considérer lors du Choix d'un Produit de Couverture

Les risques Associés aux Produits de Couverture

Ø Risque de consolidation: c’est un risque lié à la conversion des états

• Les options de couverture du taux de

Exercice à tout moment

• Protection contre un mouvement défavorable

Ø Résultats possibles à l'expiration :

Ø Résultats possibles à l'expiration :

• Un contrat à terme sur les taux

-Capital EUR +Capital EUR

• Il s'agit du risque que la valeur marchande d'un

• Il s'agit du risque que le marché ne soit pas

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