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Choix d’investissement : 7 Exercices

corrigés
par Tao

Bienvenue dans cet article dont l’unique but est de vous aider à
progresser sur le chapitre intitulé le choix des investissements à l’aide
d’exercices corrigés de la matière Gestion Opérationnelle du BTS MCO.

Si vous souhaitez dans un premier temps voir ou revoir le cours sur le

choix des investissements, je vous invite à lire mon article le choix des
investissements.

Les 7 exercices corrigés sur le choix des investissements de cette page

portent principalement sur le tableau des !ux nets de trésorerie (FNT) et
le calcul de la VAN (valeur actuelle nette).

Vous trouverez également des exercices corrigés sur les notions

suivantes : le calcul de l’indice de pro"tabilité (IP), le taux de rentabilité
interne (TIR) (ou le le taux interne de rentabilité (TRI).

Voici la liste des 7 exercices corrigés sur le choix d’investissement :

1. Exercices corrigés Choix d’investissement : Établissement du

tableau des !ux nets de trésorerie (FNT)
2. Exercices corrigés Choix d’investissement : Calcul des !ux nets
actualisés
3. Exercices corrigés Choix d’investissement : Calcul de la VAN
4. Exercices corrigés Choix d’investissement : Calcul de l’indice
de pro"tabilité
5. Exercices corrigés Choix d’investissement : Calcul du taux de
rentabilité interne (TRI)
6. Exercices corrigés Choix d’investissement : Calcul du délai de
 récupération du capital investi (DRCI)

1. Exercices corrigés Choix d’investissement : Calcul du délai de

récupération du capital investi (DRCI)

Exercices corrigés Choix d’investissement :

Établissement du tableau des !ux nets de
trésorerie (FNT)
Énoncé
L’unité commerciale Café, spécialisée dans la fabrication de machines
pour les bars et restaurants, souhaite investir dans de nouvelles
machines-outils.

Le responsable, M Lacaféine, vous remet certains points en annexe 1.

Annexe 1 : Projet d’investissement

Acquisition : 55 000 € HT début N

Amortissement : mode linéaire sur 5 ans
Chi%re d’a%aires supplémentaire : 100 000 € par an
Charges annuelles : 60 000 €
Valeur résiduelle : nulle
Taux d’impôt : 33,33 %
Travail à faire
À l’aide des annexes 1 et 2 :

1. Complétez le tableau des !ux nets de trésorerie.

Corrigé de l’exercice 1 du choix d’investissement

1. Complétez le tableau des !ux nets de trésorerie.
Voici les explications des di"érents renvois :

(1) : L’augmentation du chi"re d’a"aires est donné dans l’énoncé, il su#t

juste de le recopier sur toute la période.

(2) : Dans l’énoncé il est précisé que l’amortissement est linéaire. Cela
veut dire que le montant est identique pour chaque année. Pour calculer
le montant de l’amortissement, il faut diviser le montant de
l’investissement par le nombre de période.

Nous avons donc : 55 000 ÷ 5 = 11 000 € par an.

(3) : Le résultat courant avant impôt sur les sociétés se calcule en faisant
la di"érence entre les encaissements (l’augmentation du chi"re
d’a"aires) et les décaissements (toutes les charges).

Nous avons donc : 100 000 – 60 000 – 11 000 = 29 000 €.

(4) : L’impôt sur les sociétés s’obtient en multipliant le montant du
résultat courant avant impôt par le taux d’impôt de 33,33 % (cf. énoncé).

Nous avons donc : 29 000 × 33,33% = 9 666,66 €.

(5) : Le résultat après impôt sur les sociétés s’obtient en faisant la

di"érence entre le résultat courant avant impôt et le montant de l’impôt.

Nous avons donc : 29 000 – 9 666,66 = 19 333,34 €.

(6) : Il est nécessaire de mettre à nouveau le montant de l’amortissement

a&n de l’annuler. En e"et il ne sert que pour le calcul de l’impôt car ce
n’est pas une charge décaissée.

(7) : Les 'ux nets de trésorerie (FNT) correspondent à la somme du

montant de l’amortissement et du résultat après impôt.

Nous avons donc : 19 333,34 + 11 000 = 30 333,34 €.

Exercices corrigés Choix d’investissement :

Calcul des 'ux nets actualisés
Énoncé
L’unité commerciale Cafétéatre, spécialisée dans la fabrication et la
conception de mobiliers pour les cafés, bars, restaurants mais aussi
pour les théâtres, souhaite investir dans une nouvelle unité de
production.

Le responsable, M Latourné, vous remet le tableau des 'ux nets de

trésorerie.

Annexe 1 : Tableau des 'ux nets de trésorerie

Travail à faire
1. Complétez le tableau des 'ux nets de trésorerie en y ajoutant les
'ux nets actualisés, sachant que le taux d’actualisation est de 11 %.
Corrigé de l’exercice 2 du choix d’investissement
1. Complétez le tableau des 'ux nets de trésorerie en y ajoutant les
'ux nets actualisés, sachant que le taux d’actualisation est de 11 %.

Pour répondre à la question, vous devez appliquer la formule des FNT

actualisés suivantes :
Nom du sponsor
Ouvrir
education.sn/

FNT actualisé = FNT annuel × (1 + Taux d’actualisation)-n

Avec les éléments suivants :

FNT annuel : vous devez reprendre le FNT annuel calculé juste au-
dessus.

Le taux d’actualisation est donné dans l’énoncé. Ici le taux d’actualisation

est de 11 %.

L’exposant « n » correspond à la période de calcul.

Exemple de calcul du FNT actualisé pour la période 2 donc en N+1 :

FNT actualisé = 30 333,34 × (1 + 0,11)-2

FNT actualisé = 24 619,22 €

Exercices corrigés Choix d’investissement :

Calcul de la VAN
Énoncé
L’unité commerciale Cafouillage est spécialisée dans le nettoyage
industriel dans la région de Lille.

Son responsable, M Propre, souhaite investir dans une nouvelle

machine auto nettoyante très performante.

Le coût de cet investissement est évalué à 55 000 € HT. Il vous remet

l’annexe 1 pour vous aider dans vos calculs.

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Travail à faire
1. Calculez le montant de la VAN.
Corrigé de l’exercice 3 du choix d’investissement
Pour calculer la valeur actuelle nette, il faut appliquer la formule
suivante :

VAN = Somme des FNT actualisés – Montant de

l’investissement

Soit donc :

(27 327,33 + 24 619,22 + 22 179,47 + 19 981,51 + 18 001,36) – 55 000 =

57 108,89 €

Le montant de la VAN est donc de 57 108,89 €.

Sur ce critère, la VAN étant positive, l’unité commerciale peut envisager

d’investir dans l’acquisition d’une nouvelle machine auto nettoyante.

Exercices corrigés Choix d’investissement :

Calcul de l’indice de pro&tabilité
Énoncé
L’unité commerciale Cafouillis est spécialisée dans le coaching
d’optimisation d’espace.

En e"et, elle conseille les entreprises dans le rangement et

l’optimisation d’espace de bureaux, de lieux de stockage, et de mobiliers.

Cafouillis souhaite investir dans un nouveau logiciel professionnel

innovant et très performant.
Le montant est de 55 000 € HT.

Sa responsable, Mme Carré, vous remet l’annexe 1 a&n de l’aider dans

l’évaluation d’un critère d’appréciation : l’indice de pro&tabilité.

Annexe 1 : Tableau des 'ux nets de trésorerie actualisés

Travail à faire
1. Calculez l’indice de pro&tabilité.

Corrigé de l’exercice 4 du choix d’investissement

Pour calculer l’indice de pro&tabilité, il faut appliquer la formule
suivante :
 Indice de pro"tabilité = Somme des FNT actualisés ÷ Montant
de l’investissement

Soit donc :

Somme des FNT actualisés :

(27 327,33 + 24 619,22 + 22 179,47 + 19 981,51 + 18 001,36) = 112 108,89 €

IP : 112 108,89 ÷ 55 000 = 2,03

L’indice de pro&tabilité est supérieur à 1.

Sur ce critère, l’unité commerciale peut envisager d’investir dans

l’acquisition d’une nouvelle machine auto nettoyante.

Exercices corrigés Choix d’investissement :

Calcul du taux de rentabilité interne (TRI)
Énoncé
L’unité commerciale Cahot est spécialisée dans la fabrication de
machines industrielles pour les métiers du BTP.

Elle souhaite e"ectuer un investissement et vous demande de l’aider à

choisir en fonction d’un critère d’appréciation : le taux de rentabilité
interne (TRI).

Annexe 1 : Éléments de calculs

VAN au taux de 11 % : 57 108,89 €

VAN au taux de 18 % : – 45 896,93 €

Travail à faire
1. Déterminez le taux de rentabilité interne (TIR ou TRI).

Corrigé de l’exercice 5 du choix d’investissement

Pour calculer le taux de rentabilité interne (TRI), il faut nécessairement 2
VAN et 2 taux d’actualisation.

VAN au taux de 11 % : 57 108,89 € (il s’agit généralement de la première

VAN à calculer)

VAN au taux de 18 % : – 45 896,93 € (cet élément est généralement fourni

par la suite)

Pour calculer le TIR on doit poser l’égalité suivante :

(0 – 57 108,89) ÷ (-45 896,93 – 57 108,89) = (TIR – 0,11) ÷ (0,18 – 0,11)

Ensuite par résolution de l’équation on trouve le TIR :

– 57 108,89 ÷ (- 103 005,82) = (TIR – 0,11) ÷ 0,07

0,55442392 = (TIR – 0,11) ÷ 0,07

0,55442392 × 0,07 = TIR – 0,11

0,03880967 = TIR – 0,11

TIR = 0,03880967 + 0,11

TIR = 0,14880967 soit 14,88 %

Le taux interne de rentabilité est de 14,88 %.

Exercices corrigés Choix d’investissement :

Calcul du délai de récupération du capital
investi (DRCI)
Énoncé
L’unité commerciale Cajo est spécialisée dans la fabrique et la vente de
cageots à destination de professionnels maraîchers.

L’UC souhaite investir dans une nouvelle machine-outil (76 000 € HT)
très performante cinq fois plus productive que la machine qu’elle
possède actuellement.

La responsable, Mme Lemarchet, vous remet l’annexe 1 a&n de l’aider

dans l’évaluation d’un critère d’appréciation : le délai de récupération du
capital investi (DRCI).

Annexe 1 : Tableau des 'ux nets de trésorerie actualisés

Travail à faire
1. Déterminez le délai de récupération du capital investi.

Corrigé de l’exercice 6 du choix d’investissement

Pour calculer le délai de récupération du capital investi, on peut établir le
tableau suivant :
Pour compléter la colonne « Cumul », il faut additionner au fur et à
mesure le montant du FNT actualisé qui se trouve à gauche.

Bien entendu, cela n’est pas valable pour la première ligne.

Pour la période N, il su#t de recopier le montant du FNT actualisé.

Ainsi pour N+1 on a : 27 327,33 + 24 619,22 = 51 946,55.

Par simple lecture, on s’aperçoit que l’investissement sera récupéré dès

l’année N+3 car le cumul des FNT actualisés devient supérieur au
montant investi (76 000 €).

Sur ce critère, l’unité commerciale Cajo peut décider d’investir puisque

le délai de récupération du capital investi est inférieur à la durée du
projet.
Exercices corrigés Choix d’investissement :
Calcul du délai de récupération du capital
investi (DRCI)
Énoncé
L’unité commerciale Cajolé est spécialisée dans la fabrique et la vente de
petits cageots à destination de professionnels maraîchers.

L’UC souhaite investir dans une nouvelle machine-outil (76 000 € HT)
très performante cinq fois plus productive que la machine qu’elle
possède actuellement.

Le responsable, M Lagrande, vous remet l’annexe 1 a&n de l’aider dans

l’évaluation d’un critère d’appréciation : le délai de récupération du
capital investi (DRCI).
Travail à faire :

1. Déterminez le délai de récupération du capital investi (DRCI).

Corrigé de l’exercice 7 du choix d’investissement

Par simple lecture, on s’aperçoit que l’investissement sera récupéré dès
l’année N+3.

Sur ce critère, l’unité commerciale Cajo peut décider d’investir puisque

le délai de récupération du capital investi est inférieur à la durée du
projet.

On peut être plus précis dans le calcul du DRCI en calculant la date

exacte.

Le capital initial (l’investissement) sera récupéré dans une période

comprise entre 3 et 4 ans. La date se calcule de la manière suivante :

3 + [(76 000 – 74 126,02) ÷ (94 107,53 – 74 126,02) × 12]

Soit : 3 ans + 1,12… mois è 1 mois et (0,12… × 30) jours soit 3,76 arrondi à 4
jours.

La date exacte est donc le 4 février N+3.

BTS MCO Exercices

Choix des investissements : 7 Exercices corrigés
Prévision des ventes : 6 Exercices corrigés
Tableau d’emprunt – Annuité – Trimestrialité : 13 Exercices corrigés

21 ré'exions au sujet de “Choix d’investissement : 7

Exercices corrigés”

Vladimie
02/11/2022 à 2 h 21 min
Merci j’ai pu comprendre certains terme dont j’ignorais la
signi&cation

Répondre

leformateur
06/12/2022 à 9 h 42 min

Magni&que ! Content pour vous.

Répondre

Nzuzi
11/04/2024 à 12 h 48 min

Merci beaucoup vous m’avez aidé !

Répondre

Tia
07/12/2022 à 13 h 25 min

L’explication est très claire. Merci beaucoup

Répondre

leformateur
24/12/2022 à 15 h 57 min

Content pour vous.

Répondre

salma
09/12/2022 à 19 h 47 min

TOP
MERCI BCP

Répondre

leformateur
24/12/2022 à 15 h 57 min

C’est moi qui vous remercie.

Répondre
 lot#
11/02/2023 à 10 h 49 min

Merci beaucoup

Répondre

leformateur
16/02/2023 à 15 h 21 min

Je vous en prie Lot&.

Cordialement.

Répondre

Daniella
31/03/2023 à 6 h 17 min

Le Chi"re d’a"aires augmente de 100000 euros chaque année;

ce qui fait qu’en N on aura 100000, en N+1 200000, en N+3
300000 etc jusqu’à la 5e année 500000 et non le même montant
de 100000 euros pour tous les ans.
Ps: Ceci est mon avis et ma compréhension de cet énoncé.

Répondre
 leformateur
01/04/2023 à 14 h 29 min

Bonjour,

Malheureusement non, ce n’est pas de cette manière qu’il faut

le comprendre. L’énoncé dit « Chi"re d’a"aires
supplémentaire ». Le chi"re d’a"aires n’augmente de 100 000
€ par an mais il y a 100 00 € de chi"re d’a"aires
supplémentaire. De plus, il aurait fallu avoir le chi"re d’a"aires
de N pour réaliser l’augmentation de 100 000 € par an. Je vous
l’accorde, cela peut porter à confusion. Bon courage à vous.

Répondre

Markerly Mercier
07/05/2023 à 4 h 18 min

Bonsoir! Je voudrais savoir comment on peut procéder Selon la

méthode soustractive pour trouver le DRCI si on a le délai cible et
que Les 'ux ne sont pas constants

Merci d’avance!
Cordialement!!

Répondre
 Ngni Dapang Zossie Aissatou
30/05/2023 à 12 h 39 min

Bonjour j’ai plutôt besoin sur un exercice dont la compréhension

m’est un peu di#cile .

Exercices : choix de &nancement des investissements

Le SARL CEGEC a étudié un projet d’investissement constitué

exclusivement d’un ensemble de machines dont la valeur est de
12 000 000 frs et le relevant de l’amortissement linéaire sur 5
ans . La durée de vie a été estimée à 5 ans également. Les Cash
'ows ont été supposés constants et le TIR a été évalué à 12,86% .
Ce projet peut être &nancé par l’une ou l’autre des modalités
suivantes :
– auto&nancement du tiers et emprunt pour le reste :
remboursement in &ne au terme de 5ans ,taux : 10%.
– crédit bail ; dépôt de garantie : 1 000 000 frs ,cinq redevances
annuelles de 3 240 000 XAF .
Taf : calculer les 'ux de liquidités dont pourra béné&cier
l’entreprise pour chacune des modalités de &nancement prévues
. Conclusion ? ( Taux d’actualisation : 6% ; IS: 38,5% .
NB : arrondir le facteur d’actualisation au millième près et les
autres valeurs au centième près .

??? C’est vraiment urgent ??

Répondre

Tao
30/05/2023 à 14 h 59 min

Bonjour Ngni Dapang Zossie Aissatou,

Je pense que vous vous êtes trompé de site.

Bonne continuation à vous.

Répondre

KUBILAMA -JEAN RIGO -RIGOBERT

18/12/2023 à 17 h 54 min

Bonjour, juste savoir quelle formule ou procédure avez vous

utilisé pour calculer le TRI, d’où provient le -45896,93 et le 18%

Répondre
 Tao
18/12/2023 à 23 h 34 min

Bonjour,

Le montant auquel vous faites allusion est donné dans l’énoncé.

Il en est de même pour le taux d’actualisation de 18 %.

Il n’y pas vraiment de formule o#cielle pour la détermination

du TIR ou TRI.

Il faut poser une égalité avec d’un côté les taux d’actualisation et
de l’autre les montants de VAN correspondants.

Dans cette égalité, il n’y a qu’une seule inconnue qui est le TIR
ou TRI.

Bon courage à vous.

Répondre

Romeissa
28/12/2023 à 0 h 03 min

Bonsoir, je voudrais savoir s’il vous plait pourquoi vous avez

utilisé le capital investi avec le montant de 76 000 dans le calcule
de DRCI alors que dans l’énoncé de l’exercice le capital investi =
55 000
Merci d’avance!

Répondre

Tao
28/12/2023 à 12 h 44 min

Bonjour Romeissa,

Dans l’énoncé il est bien écrit « 76 000 HT » :

« Énoncé
L’unité commerciale Cajo est spécialisée dans la fabrique et la
vente de cageots à destination de professionnels maraîchers.

L’UC souhaite investir dans une nouvelle machine-outil (76 000

€ HT) très performante cinq fois plus productive que la
machine qu’elle possède actuellement.

La responsable, Mme Lemarchet, vous remet l’annexe 1 a&n de

l’aider dans l’évaluation d’un critère d’appréciation : le délai de
récupération du capital investi (DRCI). »

Je vous souhaite de passer de très belles fêtes.

Répondre

Nyandu
13/06/2024 à 0 h 15 min
Je vous remercie depuis la République Démocratique du Congo
??

Répondre

MOULOMO
14/07/2024 à 17 h 58 min

je vous remercie depuis le Congo Brazzaville

Répondre

Tao
15/07/2024 à 2 h 42 min

Merci à vous de me lire.

Répondre
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