Finance D'entreprise
Finance D'entreprise
Finance D'entreprise
DE LA
FINANCE
D’ENTREPRISE
Caroline Selmer
64 outils
clés en main
Maquette : mokmok.agency
Mise en page : Belle Page
© Dunod, 2023
11 rue Paul Bert, 92240 Malakoff
www.dunod.com
ISBN : 978-2-10-085209-3
VOUS AUSSI, AYEZ LE RÉFLEXE
Boîte à outils
5
Des outils
classés par IMAGE DE SOI
dossiers ET NOTORIÉTÉ
Une présentation
thématiques DO visuelle de chaque outil
R
S S IE
Être le meilleur est bien,
car tu es le premier.
Être unique est encore mieux,
car tu es le seul. ”
Le Personal
Wilson Kanadi
33 Branding
Image de soi et notoriété
Exercices
Aujourd’hui,
à l’ère de l’individu,
Le Personal Branding ou la gestion de sa marque personnelle est
un outil de réflexion et de mise en œuvre d’actions définies visant
à contribuer à la construction de son image personnelle.
marque.
DOSSIER 5
LES COMPOSANTES DE LA VALEUR DE L'EXPÉRIENCE
POUR LE CLIENT
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Belorgey sur le Personal Branding.
Découvrez en vidéo le témoignage
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goo.gl/5W5EzN
3. ?
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5. Exprimez avec des mots sincères ce que vous avez éprouvé en écoutant l’autre.
90
Des exemples,
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
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94
99
cas ou exercices
pour approfondir
3
Avant-propos
Les enjeux de la finance d’entreprise
La finance d’entreprise couvre des activités de nature financière qui permettent de gérer le
développement, la performance, les risques, la trésorerie, les financements, la valeur… d’une
entreprise. Ces activités doivent permettre la mise à disposition de ressources et techniques
financières nécessaires à son développement et à sa protection.
Le fonctionnement d’une entreprise obéit à une logique financière. L’organisation doit
réaliser un chiffre d’affaires afin d’obtenir un bénéfice, ce qui lui impose d’investir et de trouver
des financements. Ces actions se mesurent dans les documents comptables et au travers
d’indicateurs financiers et non financiers. Ces actions sont alors liées entre elles et soumises
à des contraintes de rentabilité, de limitation des capitaux, etc.
Une entreprise compétitive est ainsi une entreprise dont le chiffre d’affaires se développe,
qui fait du profit, qui investit et qui a de la trésorerie disponible. Elle poursuit à la fois un enjeu
de rentabilité et un enjeu de durabilité, imposant d’équilibrer les décisions à court et à moyen
termes. Elle intègre de plus en plus les parties prenantes et les enjeux de la RSE.
Les crises successives qui se sont enchaînées ont par ailleurs conduit à développer des outils
permettant d’améliorer la gestion de trésorerie, de multiplier les sources de financement, de
diversifier les business models, d’intégrer les composantes RSE… Les données financières
et extra-financières sont donc au cœur des analyses financières, aident à la décision et à se
projeter dans le futur pour envisager une stratégie.
4
Compte tenu de l’environnement des entreprises post-Covid, l’autrice a mis l’accent sur les
thèmes étant perçus comme les plus cruciaux.
zz Les sources de l’information financière zz Le financement des investissements
zz Le diagnostic financier zz La gestion de trésorerie
zz La performance financière durable zz Le financement de l’exploitation courante
Analyse et politique
Création de valeur
financière
• Sources de l’information financière • Stratégie de développement
• Diagnostic financier • Évaluation d’entreprise
• Performance financière • Financement des investissements
Optimisation du cash
Gestion des risques
• Gestion de trésorerie
• Prévention des risques financiers
• Financement de l’exploitation
• Sécurisation des risques financiers
courante
5
Sommaire
Avant-propos� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 4
6
Dossier 6 FINANCEMENT DES INVESTISSEMENTS � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 100
• Outil 32 L’augmentation de capital � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 102
• Outil 33 L’introduction en Bourse � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 106
• Outil 34 Le leverage buy out � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 110
• Outil 35 Le crédit-bail immobilier � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 114
• Outil 36 Le crowdfunding � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 116
• Outil 37 Le crédit syndiqué � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 118
• Outil 38 Le crédit à impact � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 120
• Outil 39 L’Euro PP � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 122
• Outil 40 Le prêt inter-entreprises � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 124
Bibliographie� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 192
7
DO
1 E R
SOURCES DE
L’INFORMATION
FINANCIÈRE
SSI
Les données battent les émotions.
Sean Rad (entrepreneur américain)
8
L
a comptabilité générale enregistre de façon Elles ont un rôle informationnel et contractuel :
exhaustive et fidèle les différents « événe- zz vis-à-vis des investisseurs potentiels, analystes
ments économiques » qui marquent les financiers, acteurs du marché et futurs action-
relations d’une entreprise avec son environnement. naires, agences de rating, banquiers ;
Son but est de classer les informations, déter- zz dans les relations entre la société et ses parte-
miner le résultat global de l’entreprise et chiffrer, naires (créanciers, fournisseurs, personnel, direction
à chaque fin ou début d’exercice, la situation patri- de l’entreprise), intérêt des créanciers, dividendes
moniale (actifs possédés ou dettes contractées) des actionnaires, institutions étatiques et fiscales.
de l’entreprise.
Les indicateurs de l’activité
Les états financiers de l’entreprise Les états financiers permettent de communi-
L’entreprise publiera à chaque exercice 2 états quer des informations sur la situation financière,
financiers de synthèse, selon les normes fran- la profitabilité, la trésorerie… Dans bien des cas,
çaises du plan comptable général (PCG) : le bilan ces données ne sont pas suffisantes pour nourrir
et le compte de résultat. les décisions stratégiques et opérationnelles
Les comptes consolidés des entités au sein d’un de l’entreprise. Par ailleurs, ces mesures finan-
groupe coté sont réglementés par les normes inter- cières sont rythmées par les arrêtés comptables,
nationales : International Financial And Reporting dont la fréquence mensuelle ne permet pas aux
Standards (IFRS). Ces normes entraînent des opérationnels de piloter finement leurs activités.
modifications de fond comme de forme sur les Elles devront également être complétées par des
états financiers. Ils seront alors obligatoirement mesures non financières.
complétés par un autre état : le tableau des flux de Comme beaucoup de données peuvent circuler
trésorerie nette. dans les entreprises, il est dès lors important
Ces informations financières sont essentiellement de créer un langage commun avec le dictionnaire
destinées à l’extérieur de l’entreprise. des données.
Les outils
1 Le bilan 10
2 Le compte de résultat 14
3 Le tableau des flux de trésorerie nette 18
4 Le dictionnaire des données 22
9
Outil
1 Le bilan
En quelques mots
Le bilan présente une
photo à l’instant t des Un bilan comprend normalement 3 parties : les actifs, les dettes et les
financements et des capitaux propres. La différence entre les actifs et les dettes s’appelle
moyens utilisés par l’actif net, valeur significative pour la valorisation d’une entreprise. Un
l’entreprise. bilan présente une vue instantanée des conditions financières d’une
entreprise à un moment donné. Il permet d’analyser sa structure
financière et sa solvabilité.
En normes US GAPP (United States Generally Accepted Accounting
Principles) et IFRS (International Financial Reporting Standards),
la présentation est inversée et plus condensée, comparée à celle
des normes françaises.
COMPTES DE BILAN
Actif Passif
Les comptes d’immobilisations : classe (2) Les comptes de capitaux : classe (1)
20 Incorporelles 10 Capital et réserves
21 Corporelles 11 Report à nouveau
26 et 27 Financières 12 Résultat de l’exercice
28 Amortissements des immobilisations
29 Provisions pour dépréciation des immobilisations 14 Provisions réglementées
Les comptes de stocks : classe (3) 15 Provisions pour risques et charges
31 Matières
33 et 34 En-cours de production
35 Produits finis 16 Emprunts
37 Marchandises
39 Provisions pour dépréciation des stocks
Les comptes de tiers : classe (4)
Les créances Les dettes d’exploitation
409 Avances versées aux fournisseurs 40 Fournisseurs
41 Clients 419 Avances reçues des clients
42 Personnel 42 Personnel
43 Organismes sociaux 43 Organismes sociaux
44 État 44 État
46 Débiteurs divers 46 Créditeurs divers
49 Provisions pour dépréciation des comptes de tiers
Les comptes financiers : classe (5)
50 Valeurs mobilières de placement
51 Banque
53 Caisse
59 Provisions pour dépréciation des comptes financiers
47 Comptes d’attente 47 Comptes d’attente
48 Comptes de régularisation 48 Comptes de régularisation
10
Sources de l’information financière
POURQUOI L’UTILISER ? Méthodologie et conseils
Le total des 2 colonnes est toujours égal, car l’en-
Objectif treprise doit indiquer exactement d’où viennent les
capitaux utilisés pour acquérir ses actifs.
Le bilan est une représentation équilibrée des
Les modalités de présentation sont les suivantes :
ressources financières (passifs) et des emplois
zz amortissements pour dépréciation à l’actif en
(actifs) dont dispose une entité comptable. Il donne
déduction de la valeur des postes qu’ils concernent ;
une idée de la puissance financière, du crédit et
zz amortissements dérogatoires compris dans les
des moyens d’action d’une entreprise. La situation
provisions réglementées ;
nette (actif immobilisé + actif circulant – dettes
zz immobilisations corporelles totalement amorties
à long terme – dettes à court terme) explique
toujours inscrites au bilan tant qu’elles subsistent
quelle est la valeur qui revient aux propriétaires
dans l’entreprise.
de l’entreprise.
DOSSIER 1
Le bilan est présenté avant affectation du résultat,
Contexte celui-ci étant compris dans les capitaux propres.
Le bilan d’ouverture d’un exercice doit corres-
Il répond à l’obligation légale de publication annuelle
pondre au bilan de clôture de l’exercice précédent.
des comptes. La forme IFRS s’impose depuis 2005
aux comptes consolidés des groupes cotés et
depuis 2007 aux organismes sollicitant l’épargne
publique (SNCF, RATP), dits APE.
COMMENT L’UTILISER ?
Étapes
Le bilan est le résultat de 2 activités différentes :
zz la comptabilité de nature technique qui enre-
11
Suite Le bilan
outil 1
12
Sources de l’information financière
Exemple
DOSSIER 1
Immobilisations Intérêts minoritaires
incorporelles Passif non courant
Goodwill Dettes financières moins
Actifs financiers part à plus d’un an
non courants Impôts différés passifs
Participations comptabi- Provisions (ex. : provisions
lisées selon méthode engagements sociaux)
de mise en équivalence Autres passifs non
Impôts différés actifs courants
Actif courant Passif courant
Actifs destinés à être Dettes financières moins
cédés part à moins d’un an
Stocks Passifs destinés
Matières premières à être cédés
En-cours de production Impôt courant
Produits finis Fournisseurs et comptes
Clients et autres rattachés
débiteurs Provisions (ex. : provisions
Clients et comptes pour garantie)
rattachés Autres passifs courants et
Autres créances comptes de régularisation
et comptes de Total passif
régularisation
Actif d’impôt (exigible)
Actifs financiers non
courants
Trésorerie et équivalent
de trésorerie
Total actif
La classification des immobilisations financières Les provisions pour risque et charges seront
et des actifs circulants entre courants et non considérées comme un passif courant ou non
courants s’effectue en fonction des échéances. courant en fonction de la nature du risque ou de
Les valeurs mobilières de placement et le dispo- la charge.
nible sont considérés comme des actifs courants La partie à court terme des emprunts et décou-
si leur utilisation n’est pas soumise à restriction. verts sera considérée comme un passif courant.
13
Outil Le compte
2 de résultat
En quelques mots
Le compte de
résultat retrace le film Le compte de résultat indique comment une entreprise gagne ou
de l’activité du premier perd de l’argent au cours d’une période appelée exercice comptable.
au dernier jour Il indique aux investisseurs et aux créditeurs la performance passée
de l’exercice. de l’entreprise, annonce la performance future et estime le risque
d’atteinte des cash flows futurs.
Le compte de résultat en cascade fournit plus d’informations, dans
la mesure où il sépare les activités opérationnelles des activités
financières et exceptionnelles. Selon les normes IFRS (International
Financial Reporting Standards), les dépenses des activités opération-
nelles sont présentées par fonction.
Charge Produit
Exploitation
60 Achats 70 Ventes (produits, services, marchandises)
603 Variation de stocks 713 Variation de stocks (production stockée)
609 Rabais, remises, ristournes obtenus 709 Rabais, remises, ristournes accordés
61 et 62 Services extérieurs 72 Production immobilisée
63 Impôts et taxes 73 Produits nets partiels sur opération
64 Personnel à long terme
65 Autres charges de gestion courante 74 Subventions d’exploitation
681 Dotations aux amortissements 781 Reprises sur amortissements et provisions
et aux provisions (charges d’exploitation) 791 Transferts de charges d’exploitation
Financier
661 Charges d’intérêt 761 Produits des participations
664 Pertes sur créances (sur participations) 762 Produits des autres immobilisations financières
665 Escomptes accordés 764 Revenus des valeurs mobilières de placement (VMP)
666 Pertes de change 765 Escomptes obtenus
667 Charges nettes sur cession VMP 766 Gains de change
668 Autres charges financières 767 Produits nets sur cession VMP
686 Dotations aux amortissements 768 Autres produits financiers
et aux provisions (charges financières) 786 Reprises sur amortissements et provisions
796 Transferts de charges financières
Exceptionnel
671 Charges exceptionnelles (opérations de gestion) 771 Produits exceptionnels (opérations de gestion)
675 Valeurs comptables des actifs cédés 775 Produits des cessions d’actif
678 Autres charges exceptionnelles 778 Autres produits exceptionnels
687 Dotations aux amortissements 787 Reprises sur amortissements et provisions
et aux provisions (charges exceptionnelles) 797 Transferts de charges exceptionnelles
691 Participation des salariés
695 Impôt sur les bénéfices
14
Sources de l’information financière
provoquera une sortie de ressources au bénéfice
POURQUOI L’UTILISER ?
de ce tiers sans contrepartie au moins équivalente
attendue de celui-ci.
Objectif
Il sert à déterminer le total des produits et des Méthodologie et conseils
charges d’une période. Il permet ainsi d’expliquer la Le compte de résultat est constitué par des :
formation du résultat et de comprendre son évolu- zz opérations provenant de l’activité normale
tion par rapport à l’année précédente : l’entreprise de l’entreprise ;
s’est-elle enrichie (bénéfice) ou appauvrie (perte) ? zz opérations exceptionnelles n’entrant pas directe-
Il établit un lien entre le bilan d’une période et celui ment dans le cadre de l’activité normale ;
de l’année précédente. zz éléments favorables ou défavorables d’origine
DOSSIER 1
Les opérations d’inventaire permettent de déter-
Il répond à l’obligation légale de publication annuelle miner les éléments actifs et passifs à la date de
des comptes. La détermination des produits et des clôture des comptes :
charges obéit à de nombreuses règles comptables. zz il s’agit de recenser et d’évaluer les éléments
organismes sollicitant l’épargne publique (SNCF, règles existantes : comptabiliser les stocks de
RATP), dits APE. clôture, pratiquer les amortissements, enregistrer
les provisions…
Les opérations de régularisation conduiront à
COMMENT L’UTILISER ?
identifier des charges ou des produits constatés
d’avance. Ceux-ci correspondent à des biens ou
Étapes des services dont la fourniture ou la prestation
Pour déterminer le résultat à partir des opérations interviendra au cours de l’exercice suivant.
enregistrées au jour le jour, il faut :
zz vérifier que les enregistrements effectués au
(opérations de régularisation) ;
zz apprécier, en fonction de l’évolution des faits éco
15