Analyse financière

Niveau : Master I
Année académique 2023-2024
Université Kofi Annan de Guinée
Chargé du cours : Ibrahima SANOH

Partie II : Diagnostic financier

Travaux Dirigés sur chapitre I : Equilibre financier

Exercice I

Une entreprise présente les comptes de son premier exercice. Les autres
créances représentent une créance d’impôt sur les sociétés.

Immobilisations
Incorporelles nettes 100 Capital 1 000
Immobilisations
Corporelles nettes 700 Résultat 100
Stock en matières 250 Dettes financières 500
premières
Stocks de produits finis 350 Dettes fournisseurs 300
Créances clients 400 Fournisseurs d’immobilisations 100
Autres créances 50
Banque 150

Total 2 000 Total 2 000

1- Présentez le bilan fonctionnel en grandes masses.

2- Calculez le fonds de roulement.
3- Déterminez le BFRE , le BFRHE et le BRR.

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4- Retrouvez la trésorerie.

Exercice II

On vous communique les comptes d’une entreprise de fabrication des

emballages pour le secteur de l’agro-alimentaire.

Bilan au 31 /12 / N

Amort &
Actif Brut Provisions Net N N-1
Actif Immobilisé
Fonds commercial 3 600 3 600 3 000
Constructions 10 000 6 000 4 000 5 800
Inst. Techniques, matériels et outillages 80 000 23 000 57 000 48 000
Prêts 1 400 1 400 1 200
Total 95 000 29 000 66 000 58 000
Actif Circulant
Matières premières,
Approvisionnements 18 000 1 000 17 000 16 000
Clients et comptes rattachés 34 000 2 000 32 000 29 000
Autres créances 2 000 2 000 1 000
Disponibilités 1 000 1 000
Charges Constatées d'avance 1 000 1 000
Total 56 000 3 000 53 000 46 000
Total Général 151 000 32 000 119 000 104 000

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Passif N N-1
Capitaux propres
Capital Social 30 000 30 000
Réserves 23 000 19 000
Résultat de l'exercice 6 000 4 000
Total 59 000 53 000
Dettes
Emprunts et dettes financières auprès des établissements de
crédit(1) 22 000 18 000
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 26 000 23 000
Dettes fiscales et sociales 8 000 7 000
Autres dettes 4 000 3 000
Total 60 000 51 000
Total Général 119 000 104 000

(1) Dont Concours bancaires courants et soldes créditeurs de banque : 3 000

pour N et 2 000 pour N-1.

On vous communique les informations suivantes :

– Les charges constatées d’avance ainsi que les dettes fiscales et sociales
concernent l’exploitation. Les autres dettes ainsi que les autres créances sont
liées au cycle hors exploitation.

– En N–1, les clients étaient provisionnés pour 1 000.

– L’entreprise a financé, au début de l’exercice N, des installations par un

contrat de crédit-bail dont les dispositions sont les suivantes : •valeur des
immobilisations au contrat : 20 000 ; durée du contrat : 5 ans correspondant à la

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durée d’utilisation du bien ; loyer annuel : 4 800 ; valeur de rachat :

symbolique. L’entreprise n’a pas d’autres contrats de crédit-bail en cours.

– Informations complémentaires

Eléments N N-1
Intérêts courus non échus sur prêts 200 100
Intérêts courus non échus sur les dettes financières 3 000 1 000
Effets escomptés non échus 2 000 1000

– Les autres créances et les autres dettes sont hors exploitation. Les
amortissements et provisions s’élevaient à 27 000 en N–1.

Pour les années N et N-1 :

1. Faites tous les retraitements et reclassements utiles.

2. Établissez le bilan fonctionnel en grandes masses (actif immobilisé, ACE,

ACHE, AT, capitaux propres, dettes financières, PCE, PCHE, PT).

3. Calculez le besoin en fonds de roulement d’exploitation et hors exploitation.

4. Mettez en évidence le fonds de roulement, le besoin en fonds de roulement et

la trésorerie.

Exercice III

La société Tout-Sports est le principal magasin d’articles et de vêtements de

sports de la ville depuis une décennie. Ses dirigeants constatent une
dégradation de la trésorerie et envisage un agrandissement et une rénovation
de ses locaux pour l’exercice suivant N+1. Ils vous demandent d’effectuer, à
l’aide des documents communiqués , l’analyse patrimoniale des bilans au
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31/12 / N-1 et N afin d’apprécier la solvabilité et la liquidité de l’entreprise

en vue d’une demande de crédit auprès de la banque.

Bilan avant répartition des dividendes

Exercice N Exercice N-1

Amortissement
Actif Brut et dépréciations Net Net
Immobilisations corporelles :
Fonds commerical ( 1) 36 800 36 800 32 645
Immobilisations corporelles :
Terrains 38 440 38 440 38 440
Constructions 128 106 123 780 4 326 5 919
Installations techniques, Matériel et outillage industriel 21 210 15 742 5 468 6 510
Autres 25 633 7 675 17 958 16 186
Immbilisations financières :
Autres titres immobilisés (2) 14 575 4 331 10 244 13 096
Total I 264 764 151 528 113 236 112 796
Actif Circulant
Stocks et en-cours :
Marchandises 425 770 45 805 379 965 346 635
Créances d'exploitation :
Clients et comptes rattachés 186 209 28 830 157 379 133 777
Autres 956 956 491
Valeurs mobilières de placements :
Autres titres 780 780 563
Disponibilités 3 446 3 446 6 706
Charges constatées d'avance ( 3) 11 950 11 950 11 915
Total II 629 111 74 635 554 476 500 087
Charges à répartir sur plusieurs exercices ( III)
Primes de remboursement des emprunts ( IV)

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Ecarts de conversion Actif ( V)

Total Général ( I + II+ III + IV + V) 893 875 226 163 667 712 612 883
1 dont droit au bail
2 dont à moins d'un an ( brut) 2 100
3 Dont à plus d'un an ( brut) 956

Passif N N-1
Capitaux propres:
Capital social 155 500 155 500
Réserves :
Réserve légale 850 850
Réserves réglementées 21 947 21 947
Réport à nouveau -91285 -111 720
Résultat de l'exercice 89 160 20 435
Total I 176 172 87 012
Provisions:
Provisions pour risques
Provisions pour charges
Total II
Dettes (1) :
Dettes financières:
Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit (2) 142 843 151 979
Dettes d'exploitation :
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 310 695 342 868
Dettes fiscales et sociales 28 608 24 896
Dettes diverses:
Dettes fiscales (Impôts sur bénéfices) 7 435 4 712
Trésorerie- Passif:
Produits constatés d'avance 1 959 1 416
Total III 491 540 525 871
Ecarts de conversion Passif (IV)

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Total Général (I +II+ III +IV) 667 712 612 883

(1) dont à plus d'un an 73 731
dont à moins d'un an 417 809 394 403
(2) dont concours bancaires courants et soldes créditeurs de banques 4 304 6 015

Informations complémentaires

-Les résultats sont affectés à l’absorption des résultats négatifs.

- Les effets escomptés non échus s’élèvent à 6 6 88 en N-1 et 7 869 en N .

- L’immobilisation financière à moins d’un an pour l’exercice clos au

31/12 /N concerne le prêt.

- La créance d’exploitation à plus d’un an pour l’exercice clos au 31/12 /N et

31/12 /N+1 concerne une avance sur salaire.

Parmi les emprunts et dettes auprès des établissements de crédit :

- 69 112 ont une échéance à un an au plus pour l’exercice clos en N ;

- 20 511 pour l’exercice clos en N-1.

La valeur actuelle nette du terrain est de 84 580 pour les exercices clos en N et
N-1 ;

Le fonds commercial est considéré comme un actif réel.

Travail à faire

1. Présentez le bilan financier.

2. Déterminez le fonds de roulement liquide, le besoin en fonds de roulement.
3. Déduisez la trésorerie nette.

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Travail dirigé N° 3

Exercice I
La société Colibri spécialisée dans la vente en gros et demi-gros de jouets vous
communique certaines informations utiles à l’analyse de l’évolution du besoin en fonds de
roulement d’exploitation entre N-1 et N. Les données comptables en millions de GNF
relatives au cycle d’exploitation sont les suivantes :

Eléments N-1 N
Stock initial de marchandises 2160 1428
Stock final de marchandises 1428 1600
Chiffre d’affaires 25 400 30 160
Achat de marchandises 12 980 16 932
Autres achats et charges 779 846
externes
Créances clients et comptes 6981 7841
rattachés
Dettes et comptes rattachés 4540 5418

Eléments N-1 N
Dettes fiscales et sociales 1810 2111
Effets escompté non échus 216 225
Taux de TVA 18 % 18%
Les données du secteur sont à votre disposition.

Eléments N-1 N

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Durée de rotation des stocks 58 jours 50 jours

Durée du crédit client 86 jours 89 jours
Durée du crédit fournisseurs 107 jours 99 jours

Le secteur d’activité de jouet bénéficie des délais de paiements dérogatoires : 45 jours fin du
mois ou 60 jours à compter de la date d’émission de la facture. Le délai maximum pour ce
secteur est de 130 jours pour N-1 et 100 jours pour N .

1- Calculer le besoin en fonds de roulement d’exploitation en valeur et en nombre de jours

de chiffre d’affaires.
2- Calculer les ratios de rotation des stocks, de crédit clients et de crédit fournisseurs.
3- Commenter l’évolution de l’ensemble de ces indicateurs.
4- Indiquer quels sont les moyens qu’une entreprise doit mettre en œuvre pour réduire son
besoin en fonds de roulement d’exploitation

Exercice II

Vous êtes analyste financier de l’entreprise marocaine Astra qui vient de déposer un dossier de
crédit portant sur une demande de 6 000 000 afin d’engager un grand investissement au cours de
l’année N +1. Le dossier comprend deux bilans (les chiffres sont donnés en millions, ainsi que les
informations complémentaires).

Exercice N Exercice N-1

Amortissement & Amortissement&
Actif Brut Provision Net Brut Provision Net
Actif Immobilisé
Immobilisations en non
valeurs
Frais préliminaires 1020 1020 240 180 60
Charges à répartir 39 39 35 35
Immobilisations
Incorporelles
Fonds commercial 700 700 790 700
Immobilisations
Corporelles
Terrains 1900 1900 2000 600 1400
Constructions 3060 280 2780 2325 525 1800
I.T.M.O 2425 697 1728 2100 525 1575
M.M.B 1600 800 800 2200 600 1600
Immobilisations
financières
Titres de participations 3600 120 3480 2600 2600
Autres créances 735 735 840 840

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Immobilisées
1507 1318 1313 1061
Total I 9 1897 2 0 2430 0
Actif Circulant
Stock
Marchandises 440 20 420 500 10 490
Matières premières et
fournitures 957 105 852 960 90 870
Produits finis 972 72 900 910 60 850
Créances de l'AC
Clients et CR 4637 273 4364 3630 210 3420
Autres débiteurs 800 800 280 280
TVP 185 5 180 163 10 153
Total ll 7991 475 7516 6443 380 6063
Trésorerie-Actif
Banque 250 250 135 135
2332 2094 1970 1680
Total Général 0 2372 8 8 2810 8

Passif N N-1
Capitaux propres
Capital social 9100 6820
Réserves légales 435 360
Autres réserves 1910 1290
Report à nouveau 35 30
Résultat de l'exercice 1670 1490
Capitaux propres et assimilés
Subvention d'investissement 216 240
Provision réglementée 80 90
Dettes financières
Emprunts auprès d'établissement de crédit 1000
Autres dettes financières 1365 1800
Provision réglementée 164 270
Total I 15975 12390
Passif circulant
Fournisseurs 3815 3488
Etat 288 240
Autres dettes 800 605
Total II 4903 4333
Trésorerie-Passif
Crédit d'escompte 70 85
Total Général 20948 16808

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Informations complémentaires

L’entreprise avait acquis une immobilisation en crédit-bail en N-2 d’une valeur de 400 000 d’une
durée de 5 ans . La redevance annuelle s’élèverait à 95 000.

Les TVP peuvent être assimilés à des disponibilités pour le montant de 70 000 en N et 50 000 en N-
1.

D’après une expertise recrutée : le fonds commercial peut être évalué à 80 000 en N-1 et N, les
terrains sont évalués à 1200 000 en N-1 et 1700 000 en, la CAF est de 2144 000 en N et 1915 000 en
N-1 . Le taux de l’impôt sur le bénéfice est de 30 %, les dividendes distribués de 700 000 en N-1 et
envisage de distribuer 800 000 en N.

Pour le fonctionnement normal de son activité, l’entreprise est obligée de garder un stock
minimum de matières premières d’une valeur de 100 000.

Travail à faire

Présenter une analyse financière qui vous aidera à accepter ou à rejeter la demande de cette société
en suivant les étapes suivantes :

- Analyse de l’équilibre financier de l’entreprise,

- Analyse de la structure financière de l’entreprise,
- Conclusion sur la demande.

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Chapitre IV : Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie explique la variation de la trésorerie en présentant les flux de
trésorerie intervenus sur la période : apports en capital, remboursement d’emprunts,
investissement, etc., donnant une vision dynamique du bilan.

Présentation

(A) Flux de trésorerie des activités opérationnelles Excédent financier dégagé

par l’activité
(B) Flux de trésorerie des activités d’investissement Effet d’investissement net
des produits de cession des
immobilisations
(C) Flux de trésorerie des activités de financement Politique de financement
(A) + (B) +(C) Variation de la trésorerie
=
Trésorerie d’ouverture
- Trésorerie de clôture

1- Flux liés à l’activité

Méthode directe

Encaissements
-Décaissements
Décaissements fournisseurs (TTC)
Décaissements liés aux rémunérations
Décaissements d’intérêts
Décaissements d’impôts

Flux liés à l’activité

Méthode indirecte

- A partir du Résultat Net

Résultat Net

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+ Dotation aux amortissements, Provisions, Dépréciations sur immobilisations

-Quote-part sur subvention virée au résultat
-Plus-value sur cession d’immobilisations
± Variation du BFR
-Impôts sur le résultat
Flux de trésorerie liés à l’activité

-A partir du résultat d’exploitation

Résultat d’exploitation
+ Dotation aux amortissements, Provisions, Dépréciations sur immobilisations
= Résultat brut d’exploitation
-Variation du BFR d’exploitation
= Flux de trésorerie liés à l’exploitation
Incidence des encaissements et décaissements liés à l’activité
Produits financiers
-Charges financières
Produits HAO
-Charges HAO
-Impôts sur bénéfices
-Participations des salariés
+ Autres encaissements
-Autres décaissements
=Flux de trésorerie liés à l’activité

2- Flux liés à l’investissement

-Acquisition d’immobilisation incorporelle / corporelle / financière

+ Cession d’immobilisation incorporelle/corporelle/financière
+ Intérêts et dividendes perçus
Flux liés à l’investissement

3- Flux liés au financement

Augmentation du capital
+ Nouveaux emprunts à Long terme
-Paiement des dividendes
-Remboursements des emprunts à LMT

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-Rachats d’actions
Flux de trésorerie liés au financement

Travail dirigé N°4

La société Satori est une entreprise qui fabrique et commercialise les produits de soin de la peau.
Elle vous demande de lui présenter une étude de la variation de la trésorerie pour l’exercice N à
partir des données suivantes

Annexe 1

Achats de marchandises 3200

Variation de stocks de marchandises -160
Achats de stock d'approvisionnements 6400
Variation de stocks d'approvisionnement -160
Autres charges externes 5280
Impôts, taxes et versements assimilés 320
Charges de personnel 5440
Dotation aux amortissements, dépréciation, Provision ( dont dot. aux dépréciation
sur actif circulant 256) 2080
Intérêts et charges assimilés 1232
Valeur des comptes des éléments d'actifs cédés 160
Participation des salariés au résultat 64
Impôt sur résultat 448
Résultat de l'exercice 560
Vente de marchandises 800
Production vendue 16000
Autres produits d'exploitation 1280
Reprise sur dépréciation et provision ( dont reprises sur dépréciation de l'actif
circulant 16) 320
Intérêts et produits assimilés 192
Produits de cession d'éléments d'actifs 144
Quote-part sur subvention d'investissement 80

Annexe 2 : Informations relatives au financement

CAF 2256
Cession d'élément d'actif / immobilisation
corporelle 144
Augmentation de dette financière 4480
Augmentation du capital 3200

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Distribution mise en paiement au cours de

l'exercice 320
Remboursement de la dette 1600
Acquisition d'élément d'actif / Immobilisation
incorporelle 1200
Acquisition d'élément d'actif/ Immobilisation
corporelle 5280
Acquisition d'élément d'actif / Immobilisation
financière 1280

Le tableau de financement fait apparaître les soldes suivants :

Variation nette « Exploitation » : -1 568

Variation nette « Hors-Exploitation » : -112

Trésorerie d’ouverture : 880

Présentez le tableau des flux de trésorerie :

- En partant du résultat Net

- En partant du résultat d’Exploitation.

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