ANALYSE FINANCIERE

SEMESTRE 4: LICENCE FONDAMENTALE « ECONOMIE ET GESTION »

GROUPES : A & B

Pr. Kaoutar ESSAF

 CHAPITRE 2:
L’ANALYSE PATRIMONIALE
DE LA STRUCTURE
FINANCIÈRE
 ANALYSE PATRIMONIALE DE
L’EQUILIBRE FINANCIER

BILAN FINANCIER

• Fonds de Roulement Financier

(FRF)
• Besoin en Fonds de Roulement
Présentation des masses
(BFR)
du Bilan Financier
• Trésorerie Nette (TN)
• Ratios
 SECTION 1:

ÉLABORATION DU BILAN
FINANCIER
1. Définition du bilan financier
L’analyse financière ou patrimoniale de l’entreprise repose sur l’étude de sa
solvabilité, c.à.d. sa capacité à couvrir ses dettes exigibles à l’aide de ses actifs
liquides.
Le bilan comptable constitue l’outil de base pour analyser la structure
financière de l’entreprise. Par conséquent, il s’avère nécessaire de retraiter les
éléments constitutifs du bilan comptable afin de permettre:

Analyse de la liquidité du bilan et de la solvabilité de l’entreprise

Les postes du bilan sont classés en masses homogènes sur la base de leur degré de liquidité et
d’exigibilité

BILAN FINANCIER
1. Définition du bilan financier

Le rôle du bilan financier est de:

❑ Présenter le patrimoine réel de l’entreprise: Les postes du bilan financier sont

évalués à leur valeur vénale

❑ Déterminer l’équilibre financier, en comparant les différentes masses du bilan

classées selon leur degré de liquidité et d’exigibilité tout en observant le degré de
couverture du passif exigible par les actifs liquides

❑ Evaluer la liquidité du bilan, c.à.d. la capacité de l’entreprise à faire face à ses

dettes à moins d’un an à l’aide de son actif circulant à moins d’un an
2. Etablissement du bilan financier

➢ L’établissement du bilan financier ou bilan liquidité-exigibilité vise une meilleure

connaissance des emplois de fonds de l’entreprise ainsi que ses engagements.

➢ Le bilan financier est établi à partir du montant net du bilan comptable

➢ Les différents éléments de l’actif sont classés par ordre de liquidité croissante et
ceux du passif sont classés par ordre d’exigibilité croissante. La liquidité de l’actif
peut être ainsi reprochée de l’exigibilité du passif.

➢ Le bilan financier permet une analyse en termes de liquidité et d’exigibilité. Il est

très utilisé dans les entreprises, notamment pour l’étude de la liquidité et de
l’équilibre financier
2. Etablissement du bilan financier
PRESENTATION DU BILAN FINANCIER CONDENSE

ACTIF MONTANT % PASSIF MONTANT %

Valeurs immobilisées (1) Capitaux propres
Valeurs d’exploitation (2) Dettes à ML terme (5)
Valeurs réalisables (3) Dette à court terme (6)
Valeurs disponibles (4)
TOTAL TOTAL

(1) Actif Immobilisé

(2) Stocks
(3) Créances et TVP
(4) Trésorerie-Actif
(5) Dettes à plus d’un an
(6) Dettes à moins d’un an
 SECTION 2:

PASSAGE DU BILAN
COMPTABLE
AU BILAN FINANCIER
1. Retraitements et reclassements des éléments de l’actif

ELEMENTS RETRAITEMENTS
Immobilisations en non- Au niveau du bilan financier, les immobilisations en non-valeur sont à
valeur éliminer.
La valeur des immobilisations en non-valeur est à retrancher de l’actif
immobilisé (Valeurs immobilisées) et des capitaux propres
Immobilisations financières Les immobilisations financières dont l’échéance est à moins d’un an
sont à reclasser parmi les valeurs réalisables ou les créances.
Les immobilisations Les immobilisations sont enregistrées à leurs valeurs économiques
(réelles). La différence entre la valeur économique et la valeur
comptable est à ajouter ou à retrancher au niveau des capitaux
propres.
Ecart de conversion actif ▪ En cas de constatation d’une provision pour perte de change:
Aucun retraitement
▪ En cas de non constatation d’une provision : La valeur de l’écart
éliminée de l’actif et retranchée du passif
1. Retraitements et reclassements des éléments de l’actif (suite)
ELEMENTS RETRAITEMENTS
Stocks ▪ Les stocks doivent être pris pour leur valeur réelle.
▪ Stock outil (Stock de sécurité): Correspond au stock minimum
nécessaire. Puisqu’il est destiné à rester en permanence dans
l’entreprise, il perd son caractère de liquidité. Sa valeur est à
intégrer aux valeurs immobilisées
▪ Stock rossignol (Stock démodé): A retrancher des capitaux propres
Créances ▪ Créances de l’actif immobilisé à moins d’un an: A ajouter aux
valeurs réalisables
▪ Créances de l’actif circulant à plus d’un an: A ajouter aux valeurs
immobilisées
▪ Créances clients irrécouvrables: A déduire des capitaux propres
TVP Les TVP facilement négociables sont à ajouter aux valeurs
disponibles et ceux difficilement cessibles aux valeurs immobilisées
Effets escomptables Les effets escomptables sont considérés comme étant des valeurs
disponibles
2. Retraitements et reclassements des éléments du passif

ELEMENTS RETRAITEMENTS
Résultat Le résultat de l’exercice (Bénéfice) est réparti entre les capitaux propres
(Réserves) et les dettes à court terme (Dividendes)
Dettes Les dettes doivent être reclassées selon leur échéance en DLMT et DCT
▪ Les dettes de financement dont l’échéance est à moins d’un an sont à
ajouter aux dettes à court terme (DCT)
• Les dettes d’exploitation dont l’échéance est à plus d’un an sont à ajouter
aux dettes à moyen et long terme (DMLT)
Provisions ▪ Les provisions pour risques et charges justifiées sont à classer selon leur
échéance en DMLT et DCT
▪ Les autres provisions non justifiées sont à réintégrer aux capitaux propres
sous déduction de l’impôt y afférent
Subventions d’investissement Les subventions d’investissement et les provisions réglementées sont à
& Provisions réglementées incorporer dans les capitaux propres sous déduction de l’impôt
Ecart de conversion passif L’écart de conversion passif représente un gain de change latent qui doit
être reclassé dans les capitaux propres
3. Tableau des retraitements et des reclassements
VOIR TABLEAU DETAILLE DES RETRAITEMENTS ET DES RECLASSEMENTS (ANNEXE 1 DU CHAPITRE 2)

Eléments Valeurs Valeurs Valeurs Valeurs Capitaux Dettes à Dettes à

Immobilisées d’Exploitation Réalisables Disponibles Propres Moyen et court
Long terme terme
TOTAUX Valeur nette Valeur nette Valeur nette Valeur
COMPTABLES nette

TOTAUX
FINANCIERS
❑ Application 1:

Question 1 : Elaborer le tableau des retraitements et des reclassements de

l’entreprise « COSMETICA »
Voir l’Annexe 2 du chapitre 2

Question 2 : Présenter le bilan financier condensé de l’entreprise

« COSMETICA»
Voir l’Annexe 2 du chapitre 2
 SECTION 3:

ANALYSE DE L’ÉQUILIBRE
FINANCIER
1. Indicateurs de l’équilibre financier
LES INDICATEURS DE L’EQUILIBRE FINANCIER

ELEMENTS MONTANT

Financement Permanent CP + DMLT

- Valeurs Immobilisées

= Fonds de Roulement Liquidité (FRL)

Actif Circulant HT VE + VR
- Passif Circulant HT DCT

= Besoin en Fonds de Roulement (BFR)

= Trésorerie Nette (FRL – BFR)

1. Indicateurs de l’équilibre financier

❑ Application 2:

Question 1 : Calculer et commenter les indicateurs de l’équilibre financier de

l’entreprise « COSMETICA»
Voir l’Annexe 2 du chapitre 2
2. Analyse par les ratios

❑ Un ratio est un rapport significatif entre deux grandeurs homogènes. Il exprime

leur importance relative et permet de mesurer la relation qui doit exister entre ces
deux grandeurs

❑ L’analyse par la méthode des ratios est indispensable d’une part, au niveau
interne pour les entreprises, et d’autre part, au niveau externe pour les prêteurs et
autres tiers

❑ Deux catégories de ratios se présentent au niveau de l’analyse patrimoniale :

* Les ratios de structure financière
* Les ratios de liquidité
2. Analyse par les ratios
A . Ratios de la structure financière
RATIOS FORMULE INTERPRETATION

Ce ratio renseigne sur le degré de

𝑭𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒆𝒎𝒆𝒏𝒕 𝑷𝒆𝒓𝒎𝒂𝒏𝒆𝒏𝒕 couverture des emplois stables par
Financement Permanent 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒇 𝑰𝒎𝒎𝒐𝒃𝒊𝒍𝒊𝒔é les ressources stables. Si ce ratio
est supérieur à 1, ceci signifie que
le FP couvre la totalité de l’AI et
dégage une marge de sécurité pour
la couverture du BFR
Ce ratio mesure le niveau
𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒖𝒙 𝑷𝒓𝒐𝒑𝒓𝒆𝒔 d’autonomie financière de l’E/SE
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝒅𝒆𝒔 𝒅𝒆𝒕𝒕𝒆𝒔 vis-à-vis de ses créanciers. Il doit
être généralement au moins égal à
1
Autonomie Financière
Ce ratio mesure le degré
𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒖𝒙 𝑷𝒓𝒐𝒑𝒓𝒆𝒔 d’indépendance financière. Selon
𝑭𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒆𝒎𝒆𝒏𝒕 𝒑𝒆𝒓𝒎𝒂𝒏𝒆𝒏𝒕 les banquiers, il est censé être
supérieur à 50%
2. Analyse par les ratios
A . Ratios de la structure financière (suite)
RATIOS FORMULE INTERPRETATION

Lorsque ce ratio est supérieur à 1,

𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒇 cela signifie que l’E/SE est capable
Solvabilité Générale 𝑫𝒆𝒕𝒕𝒆𝒔 d’honorer ses engagements vis-à-
vis de ses créanciers. Ce qui
constitue pour ces derniers une
sécurité
Ce ratio permet de mesurer la
𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒖𝒙 𝑷𝒓𝒐𝒑𝒓𝒆𝒔 capacité de remboursement des
𝑫𝒆𝒕𝒕𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝑭𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒆𝒎𝒆𝒏𝒕 dettes à long terme par les capitaux
propres. Ce ratio est censé être
supérieur à 1
Capacité de Remboursement
Ce ratio mesure le nombre
𝑫𝒆𝒕𝒕𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝑭𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒆𝒎𝒆𝒏𝒕 d’années nécessaires pour que
𝑪𝑨𝑭 l’E/SE rembourse la totalité de ses
dettes via sa CAF
2. Analyse par les ratios
B . Ratios de liquidité
RATIOS FORMULE INTERPRETATION

Liquidité Générale 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒇 𝑪𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕 Ce ratio mesure la capacité de

𝑷𝒂𝒔𝒔𝒊𝒇 𝑪𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕 l’E/SE à payer ses dettes à court
terme suite à la réalisation de son
AC. Un ratio >1 est un bon indice.

Liquidité Réduite 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒇 𝑪𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕 − 𝑺𝒕𝒐𝒄𝒌𝒔 Ce ratio renseigne sur l’aptitude de

𝑷𝒂𝒔𝒔𝒊𝒇 𝑪𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕 l’E/SE à faire face à ses dettes à CT
au moyen de ses liquidités. Il est
𝑪𝒓é𝒂𝒏𝒄𝒆𝒔 + 𝑫𝒊𝒔𝒑𝒐𝒏𝒊𝒃𝒊𝒍𝒊𝒕é𝒔 satisfaisant quand il est >1
𝑫𝒆𝒕𝒕𝒆𝒔 à 𝒄𝒐𝒖𝒓𝒕 𝒕𝒆𝒓𝒎𝒆

𝑫𝒊𝒔𝒑𝒐𝒏𝒊𝒃𝒊𝒍𝒊𝒕é𝒔 Ce ratio mesure la capacité de

Liquidité Immédiate 𝑫𝑪𝑻 l’entreprise à faire face à ses
engagements à CT par ses moyens
disponibles
 TD 2
CH2: L’Analyse Patrimoniale de la Structure
Financière