Énoncé: Travail À Faire

Énoncé
L’unité commerciale Café, spécialisée dans la fabrication de machines pour les bars et restaurants, souhaite
investir dans de nouvelles machines-outils.
Le responsable, M Lacaféine, vous remet certains points en annexe 1.
Annexe 1 : Projet d’investissement
 Acquisition : 55 000 € HT début N

 Amortissement : mode linéaire sur 5 ans
 Chiffre d’affaires supplémentaire : 100 000 € par an
 Charges annuelles : 60 000 €
 Valeur résiduelle : nulle
 Taux d’impôt : 33,33 %
Travail à faire
À l’aide des annexes 1 et 2 :
1. Complétez le tableau des flux nets de trésorerie.
Corrigé de l’exercice 1 du choix d’investissement

1. Complétez le tableau des flux nets de trésorerie.
Voici les explications des différents renvois :
(1) : L’augmentation du chiffre d’affaires est donné dans l’énoncé, il suffit juste de le recopier sur toute la
période.
(2) : Dans l’énoncé il est précisé que l’amortissement est linéaire. Cela veut dire que le montant est identique
pour chaque année. Pour calculer le montant de l’amortissement, il faut diviser le montant de
l’investissement par le nombre de période.
Nous avons donc : 55 000 ÷ 5 = 11 000 € par an.
(3) : Le résultat courant avant impôt sur les sociétés se calcule en faisant la différence entre les
encaissements (l’augmentation du chiffre d’affaires) et les décaissements (toutes les charges).
Nous avons donc : 100 000 – 60 000 – 11 000 = 29 000 €.
(4) : L’impôt sur les sociétés s’obtient en multipliant le montant du résultat courant avant impôt par le taux
d’impôt de 33,33 % (cf. énoncé).
Nous avons donc : 29 000 × 33,33% = 9 666,66 €.
(5) : Le résultat après impôt sur les sociétés s’obtient en faisant la différence entre le résultat courant avant
impôt et le montant de l’impôt.
Nous avons donc : 29 000 – 9 666,66 = 19 333,34 €.
(6) : Il est nécessaire de mettre à nouveau le montant de l’amortissement afin de l’annuler. En effet il ne sert
que pour le calcul de l’impôt car ce n’est pas une charge décaissée.
(7) : Les flux nets de trésorerie (FNT) correspondent à la somme du montant de l’amortissement et du
résultat après impôt.
Nous avons donc : 19 333,34 + 11 000 = 30 333,34 €.
Exercices corrigés Choix d’investissement :

Calcul des flux nets actualisés
Énoncé
L’unité commerciale Cafétéatre, spécialisée dans la fabrication et la conception de mobiliers pour les cafés,
bars, restaurants mais aussi pour les théâtres, souhaite investir dans une nouvelle unité de production.
Le responsable, M Latourné, vous remet le tableau des flux nets de trésorerie.
Annexe 1 : Tableau des flux nets de trésorerie

Travail à faire
1. Complétez le tableau des flux nets de trésorerie en y ajoutant les flux nets actualisés, sachant que le
taux d’actualisation est de 11 %.
1. Complétez le tableau des flux nets de trésorerie en y ajoutant les flux nets actualisés, sachant que le
taux d’actualisation est de 11 %.
Pour répondre à la question, vous devez appliquer la formule des FNT actualisés suivantes :
FNT actualisé = FNT annuel × (1 + Taux d’actualisation)-n
Avec les éléments suivants :
FNT annuel : vous devez reprendre le FNT annuel calculé juste au-dessus.
Le taux d’actualisation est donné dans l’énoncé. Ici le taux d’actualisation est de 11 %.
L’exposant « n » correspond à la période de calcul.
Exemple de calcul du FNT actualisé pour la période 2 donc en N+1 :
FNT actualisé = 30 333,34 × (1 + 0,11)-2
FNT actualisé = 24 619,22 €

Calcul de la VAN
Énoncé
L’unité commerciale Cafouillage est spécialisée dans le nettoyage industriel dans la région de Lille.
Son responsable, M Propre, souhaite investir dans une nouvelle machine auto nettoyante très performante.
Le coût de cet investissement est évalué à 55 000 € HT. Il vous remet l’annexe 1 pour vous aider dans vos
calculs.
Travail à faire
1. Calculez le montant de la VAN.

Pour calculer la valeur actuelle nette, il faut appliquer la formule suivante :
VAN = Somme des FNT actualisés – Montant de l’investissement

Soit donc :
(27 327,33 + 24 619,22 + 22 179,47 + 19 981,51 + 18 001,36) – 55 000 = 57 108,89 €
Le montant de la VAN est donc de 57 108,89 €.
Sur ce critère, la VAN étant positive, l’unité commerciale peut envisager d’investir dans l’acquisition d’une
nouvelle machine auto nettoyante.

Calcul de l’indice de profitabilité
Énoncé
L’unité commerciale Cafouillis est spécialisée dans le coaching d’optimisation d’espace.
En effet, elle conseille les entreprises dans le rangement et l’optimisation d’espace de bureaux, de lieux de
stockage, et de mobiliers.
Cafouillis souhaite investir dans un nouveau logiciel professionnel innovant et très performant.
Le montant est de 55 000 € HT.
Sa responsable, Mme Carré, vous remet l’annexe 1 afin de l’aider dans l’évaluation d’un critère
d’appréciation : l’indice de profitabilité.
Annexe 1 : Tableau des flux nets de trésorerie actualisés

Travail à faire
1. Calculez l’indice de profitabilité.

Pour calculer l’indice de profitabilité, il faut appliquer la formule suivante :
Indice de profitabilité = Somme des FNT actualisés ÷ Montant de l’investissement
Soit donc :
Somme des FNT actualisés :
(27 327,33 + 24 619,22 + 22 179,47 + 19 981,51 + 18 001,36) = 112 108,89 €
IP : 112 108,89 ÷ 55 000 = 2,03

L’indice de profitabilité est supérieur à 1.
Sur ce critère, l’unité commerciale peut envisager d’investir dans l’acquisition d’une nouvelle machine auto
nettoyante.

Calcul du taux de rentabilité interne (TRI)
Énoncé
L’unité commerciale Cahot est spécialisée dans la fabrication de machines industrielles pour les métiers du
BTP.
Elle souhaite effectuer un investissement et vous demande de l’aider à choisir en fonction d’un critère
d’appréciation : le taux de rentabilité interne (TRI).
Annexe 1 : Éléments de calculs
VAN au taux de 11 % : 57 108,89 €
VAN au taux de 18 % : – 45 896,93 €
Travail à faire
1. Déterminez le taux de rentabilité interne (TIR ou TRI).

Pour calculer le taux de rentabilité interne (TRI), il faut nécessairement 2 VAN et 2 taux d’actualisation.
VAN au taux de 11 % : 57 108,89 € (il s’agit généralement de la première VAN à calculer)

VAN au taux de 18 % : – 45 896,93 € (cet élément est généralement fourni par la suite)
Pour calculer le TIR on doit poser l’égalité suivante :
(0 – 57 108,89) ÷ (-45 896,93 – 57 108,89) = (TIR – 0,11) ÷ (0,18 – 0,11)
Ensuite par résolution de l’équation on trouve le TIR :
– 57 108,89 ÷ (- 103 005,82) = (TIR – 0,11) ÷ 0,07
0,55442392 = (TIR – 0,11) ÷ 0,07
0,55442392 × 0,07 = TIR – 0,11
0,03880967 = TIR – 0,11
TIR = 0,03880967 + 0,11
TIR = 0,14880967 soit 14,88 %
Le taux interne de rentabilité est de 14,88 %.

Calcul du délai de récupération du capital investi
(DRCI)
Énoncé
L’unité commerciale Cajo est spécialisée dans la fabrique et la vente de cageots à destination de
professionnels maraîchers.
L’UC souhaite investir dans une nouvelle machine-outil (76 000 € HT) très performante cinq fois plus
productive que la machine qu’elle possède actuellement.
La responsable, Mme Lemarchet, vous remet l’annexe 1 afin de l’aider dans l’évaluation d’un critère
d’appréciation : le délai de récupération du capital investi (DRCI).
Annexe 1 : Tableau des flux nets de trésorerie actualisés
Travail à faire
1. Déterminez le délai de récupération du capital investi.

Pour calculer le délai de récupération du capital investi, on peut établir le tableau suivant :
Pour compléter la colonne « Cumul », il faut additionner au fur et à mesure le montant du FNT actualisé qui
se trouve à gauche.
Bien entendu, cela n’est pas valable pour la première ligne.
Pour la période N, il suffit de recopier le montant du FNT actualisé.
Ainsi pour N+1 on a : 27 327,33 + 24 619,22 = 51 946,55.
Par simple lecture, on s’aperçoit que l’investissement sera récupéré dès l’année N+3 car le cumul des FNT
actualisés devient supérieur au montant investi (76 000 €).
Sur ce critère, l’unité commerciale Cajo peut décider d’investir puisque le délai de récupération du capital
investi est inférieur à la durée du projet.

Calcul du délai de récupération du capital investi
(DRCI)
Énoncé
L’unité commerciale Cajolé est spécialisée dans la fabrique et la vente de petits cageots à destination de
professionnels maraîchers.
L’UC souhaite investir dans une nouvelle machine-outil (76 000 € HT) très performante cinq fois plus
productive que la machine qu’elle possède actuellement.
Le responsable, M Lagrande, vous remet l’annexe 1 afin de l’aider dans l’évaluation d’un critère
d’appréciation : le délai de récupération du capital investi (DRCI).
Travail à faire :
1. Déterminez le délai de récupération du capital investi (DRCI).
Par simple lecture, on s’aperçoit que l’investissement sera récupéré dès l’année N+3.
Sur ce critère, l’unité commerciale Cajo peut décider d’investir puisque le délai de récupération du capital
investi est inférieur à la durée du projet.
On peut être plus précis dans le calcul du DRCI en calculant la date exacte.
Le capital initial (l’investissement) sera récupéré dans une période comprise entre 3 et 4 ans. La date se
calcule de la manière suivante :
3 + [(76 000 – 74 126,02) ÷ (94 107,53 – 74 126,02) × 12]
Soit : 3 ans + 1,12… mois è 1 mois et (0,12… × 30) jours soit 3,76 arrondi à 4 jours.
La date exacte est donc le 4 février N+3.

CatégoriesBTS MCO ExercicesÉtiquettesChoix des investissements : 7 Exercices corrigés
Prévision des ventes : 6 Exercices corrigés
Tableau d’emprunt – Annuité – Trimestrialité : 13 Exercices corrigés
18 réflexions au sujet de “Choix d’investissement : 7
Exercices corrigés”
Le Chiffre d’affaires augmente de 100000 euros chaque année; ce qui fait qu’en N on aura 100000,
en N+1 200000, en N+3 300000 etc jusqu’à la 5e année 500000 et non le même montant de 100000
euros pour tous les ans.
Ps: Ceci est mon avis et ma compréhension de cet énoncé.

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Énoncé

Le responsable, M Lacaféine, vous remet certains points en annexe 1.

Annexe 1 : Projet d’investissement

 Acquisition : 55 000 € HT début N

Corrigé de l’exercice 1 du choix d’investissement

Voici les explications des différents renvois :

Nous avons donc : 55 000 ÷ 5 = 11 000 € par an.

Nous avons donc : 100 000 – 60 000 – 11 000 = 29 000 €.

Nous avons donc : 29 000 – 9 666,66 = 19 333,34 €.

Nous avons donc : 19 333,34 + 11 000 = 30 333,34 €.

Exercices corrigés Choix d’investissement :

Le responsable, M Latourné, vous remet le tableau des flux nets de trésorerie.

Annexe 1 : Tableau des flux nets de trésorerie

FNT actualisé = FNT annuel × (1 + Taux d’actualisation)-n

Avec les éléments suivants :

L’exposant « n » correspond à la période de calcul.

Exemple de calcul du FNT actualisé pour la période 2 donc en N+1 :

FNT actualisé = 30 333,34 × (1 + 0,11)-2

FNT actualisé = 24 619,22 €

Exercices corrigés Choix d’investissement :

Corrigé de l’exercice 3 du choix d’investissement

VAN = Somme des FNT actualisés – Montant de l’investissement

(27 327,33 + 24 619,22 + 22 179,47 + 19 981,51 + 18 001,36) – 55 000 = 57 108,89 €

Le montant de la VAN est donc de 57 108,89 €.

Exercices corrigés Choix d’investissement :

Le montant est de 55 000 € HT.

Annexe 1 : Tableau des flux nets de trésorerie actualisés

Corrigé de l’exercice 4 du choix d’investissement

Indice de profitabilité = Somme des FNT actualisés ÷ Montant de l’investissement

Somme des FNT actualisés :

(27 327,33 + 24 619,22 + 22 179,47 + 19 981,51 + 18 001,36) = 112 108,89 €

IP : 112 108,89 ÷ 55 000 = 2,03

Exercices corrigés Choix d’investissement :

Annexe 1 : Éléments de calculs

VAN au taux de 11 % : 57 108,89 €

VAN au taux de 18 % : – 45 896,93 €

Corrigé de l’exercice 5 du choix d’investissement

VAN au taux de 11 % : 57 108,89 € (il s’agit généralement de la première VAN à calculer)

Pour calculer le TIR on doit poser l’égalité suivante :

(0 – 57 108,89) ÷ (-45 896,93 – 57 108,89) = (TIR – 0,11) ÷ (0,18 – 0,11)

Ensuite par résolution de l’équation on trouve le TIR :

– 57 108,89 ÷ (- 103 005,82) = (TIR – 0,11) ÷ 0,07

0,55442392 = (TIR – 0,11) ÷ 0,07

0,55442392 × 0,07 = TIR – 0,11

0,03880967 = TIR – 0,11

TIR = 0,03880967 + 0,11

TIR = 0,14880967 soit 14,88 %

Le taux interne de rentabilité est de 14,88 %.

Exercices corrigés Choix d’investissement :

Annexe 1 : Tableau des flux nets de trésorerie actualisés

Corrigé de l’exercice 6 du choix d’investissement

Bien entendu, cela n’est pas valable pour la première ligne.

Pour la période N, il suffit de recopier le montant du FNT actualisé.

Ainsi pour N+1 on a : 27 327,33 + 24 619,22 = 51 946,55.

Exercices corrigés Choix d’investissement :

1. Déterminez le délai de récupération du capital investi (DRCI).

Corrigé de l’exercice 7 du choix d’investissement

3 + [(76 000 – 74 126,02) ÷ (94 107,53 – 74 126,02) × 12]