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    TD 2 Evaluation

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    La société TACOM envisage d'acquérir un matériel d'une valeur de 460 000 DH pour diversifier sa fabrication. Elle souhaite financer cet investissement par un emprunt de 400 000 DH à 12% remboursable en 5 ans et par fonds propres pour le solde. Le document présente le compte d'exploitation prévisionnel sur 5 ans et demande de calculer la valeur du projet par différentes méthodes de financement.

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    La société TACOM envisage d'acquérir un matériel d'une valeur de 460 000 DH pour diversifier sa fabrication. Elle souhaite financer cet investissement par un emprunt de 400 000 DH à 12% remboursable en 5 ans et par fonds propres pour le solde. Le document présente le compte d'exploitation prévisionnel sur 5 ans et demande de calculer la valeur du projet par différentes méthodes de financement.

    Description originale:

    évaluation d'entreprise

    Titre original

    TD 2 EVALUATION

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    La société TACOM envisage d'acquérir un matériel d'une valeur de 460 000 DH pour diversifier sa fabrication. Elle souhaite financer cet investissement par un emprunt de 400 000 DH à 12% remboursable en 5 ans et par fonds propres pour le solde. Le document présente le compte d'exploitation prévisionnel sur 5 ans et demande de calculer la valeur du projet par différentes méthodes de financement.

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    La société TACOM envisage d'acquérir un matériel d'une valeur de 460 000 DH pour diversifier sa fabrication. Elle souhaite financer cet investissement par un emprunt de 400 000 DH à 12% remboursable en 5 ans et par fonds propres pour le solde. Le document présente le compte d'exploitation prévisionnel sur 5 ans et demande de calculer la valeur du projet par différentes méthodes de financement.

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    BENSGHIR AFAF

    EVALUATION FINANCIERE DES ENTREPRUSES


    2023
    EXERCICE 1
    La société des produits TACOM envisage, pour diversifier sa fabrication, d’acquérir un
    matériel d’une valeur de 460 000dh, d’une vie probable de cinq ans, elle souhaite financer cet
    investissement par des fonds propres à concurrence de 60 000dh et par un emprunt pour le
    solde. Cet emprunt sera au taux de 12% serait remboursable en cinq ans par des annuités
    constantes.
    Le compte d’exploitation prévisionnel suivant a été établi pour connaître la marge avant
    dotations aux amortissements, frais financier et impôts sur les sociétés (au taux de 31%), que
    rapporterait cet investissement au cours des cinq prochaines années :

    N n+1 n+2 n+3 n+4


    170 000 180 000 200 000 190 000 185 000

    1/calculer la valeur de ce projet par la méthode des flux si le taux d’actualisation est de 12%,
    et valeur résiduelle est de 40 000 DH.

    2/Si la société décide de financer ce projet à 100% par crédit bail, moyennant le versement de
    loyers à l’ordre de 95 000 dh par an pendant 5ans, et une valeur résiduelle afin de récupérer le
    bail de 45000 quelle sera la valeur de ce projet ?

    3/Et si elle décide de financer le projet par capitaux propres, quelle sera la valeur du projet ?

    EXERCICE 2

    La société TEMAROC est spécialisée dans la fabrication des pièces mécaniques de la haute
    technicité, désirant assurer la croissance de sa production et s’étendre sur de nouveaux
    marchés, elle a envisagé le lancement d’un produit nouveau ZAA pour le début de l’année
    2016. Une étude a permis d’obtenir les prévisions suivantes :

    Années 2016 2017 2018 2019 2020


    Ventes 8000 10000 12000 12000 12000
    prévisionnelles
    en quantité de
    ZAA
    Pour réaliser le programme, l’entreprise devrait acquérir, début janvier 2016 de nouveaux
    équipements dont le coût s’élèverait à 480 000 dhs.

     Durée prévue :5 ans


     Amortissement constant.
     Valeur résiduelle supposée nulle
     Conditions d’exploitation :
    Prix de vente d’un produit ZAA 50 dhs
    Coût de revient unitaire prévisionnel 28 dhs
    (Ce coût qui ne tient compte ni des dotations d’amortissement, ni des intérêts des
    emprunts et sera supposé constant au cours de ces 5 années)
     Modalités de financement :
    L’investissement initial sera financé à raison de :
     30% sur fonds propres
     20% par emprunt A remboursable en totalité au bout de 3ans, les intérêts
    calculés au taux de 13% étant payé à la fin de chaque année
     50% par emprunt B remboursable en 5 annuités constantes de 69 908,5 dhs
     L’impôt sur les sociétés est de 35%
     Taux d’actualisation de 17%
    1/ tracez le tableau d’amortissement relatif à l’emprunt B.
    2/ Déterminer le montant des intérêts enregistrés chaque année
    3/ calculez la valeur de cet investissement,
    4/Supposons que l’investissement sera financé intégralement par capitaux propres,
    quelle sera la valeur de cet investissement.
    5/ supposons que l’investissement décide de faire un financement par bail en payant
    un loyer annuel de 100 000 DHS, et une valeur résiduelle du bail est de 50 000 quelles
    sera la valeur de cet investissement.

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