SFCR 2022 Smabtp Rapport

Rapport sur la solvabilité et la situation financière 2022 SMABTP
SOMMAIRE
Rapport sur la solvabilité et la situation financière 2022

SMABTP
SOMMAIRE
SOMMAIRE
SOMMAIRE ............................................................................................................ 2
SYNTHÈSE .............................................................................................................. 3
I. ACTIVITÉS ET PERFORMANCE ......................................................................... 7
I.1 ACTIVITÉS ................................................................................................................................................... 7
I.2 RÉSULTATS DE SOUSCRIPTION.................................................................................................................. 13
I.3 RÉSULTATS DES INVESTISSEMENTS........................................................................................................... 14
II. SYSTÈME DE GOUVERNANCE ........................................................................ 15

II.1 INFORMATIONS GÉNÉRALES SUR LE SYSTÈME DE GOUVERNANCE ........................................................... 15
II.2 EXIGENCES DE COMPÉTENCES ET HONORABILITÉ ..................................................................................... 20
II.3 SYSTÈME DE GESTION DES RISQUES ......................................................................................................... 21
II.4 PROCESSUS ORSA ..................................................................................................................................... 23
II.5 SYSTÈME DE CONTRÔLE INTERNE ............................................................................................................. 24
II.6 FONCTION AUDIT INTERNE ....................................................................................................................... 26
II.7 FONCTION ACTUARIELLE .......................................................................................................................... 27
II.8 SOUS-TRAITANCE ..................................................................................................................................... 28
II.9 ÉVALUATION DE L’ADÉQUATION DU SYSTÈME DE GOUVERNANCE .......................................................... 28
III. PROFIL DE RISQUE ........................................................................................ 29

III.1 RISQUE DE SOUSCRIPTION ....................................................................................................................... 29
III.2 RISQUE DE MARCHE ................................................................................................................................. 31
III.3 RISQUE DE CONTREPARTIE ....................................................................................................................... 34
III.4 RISQUE DE LIQUIDITÉ ............................................................................................................................... 35
III.5 RISQUE OPÉRATIONNEL ........................................................................................................................... 35
III.6 AUTRES RISQUES IMPORTANTS ................................................................................................................ 37
III.7 CONCENTRATIONS DE RISQUES IMPORTANTES ........................................................................................ 37
III.8 TECHNIQUES D’ATTÉNUATION DES RISQUES ET PROCÉDURES DE SUIVI ................................................... 38
III.9 MÉTHODES, HYPOTHÈSES ET RÉSULTATS DES TESTS DE RÉSISTANCE ET ANALYSES DE SENSIBILITÉ POUR LES
RISQUES MAJEURS .............................................................................................................................................. 39
IV. VALORISATION À DES FINS DE SOLVABILITÉ ................................................. 40

IV.1 ACTIFS ...................................................................................................................................................... 40
IV.2 PROVISIONS TECHNIQUES ........................................................................................................................ 42
IV.3 AUTRES ACTIFS ET PASSIFS ....................................................................................................................... 44
V. GESTION DU CAPITAL ................................................................................... 46

V.1 FONDS PROPRES ....................................................................................................................................... 46
V.2 CAPITAL DE SOLVABILITÉ REQUIS ET MINIMUM DE CAPITAL REQUIS ....................................................... 48
V.3 MODÈLE INTERNE PARTIEL ....................................................................................................................... 49
V.4 ATTRIBUTION DES PROFITS ET DES PERTES SUR LE PÉRIMETRE DU MIP ................................................... 50
VI. ANNEXES ...................................................................................................... 51
2
SYNTHÈSE
SYNTHÈSE
ACTIVITÉS
SMABTP (Société mutuelle d’assurance du bâtiment et des travaux publics) est une société d’assurance mutuelle à
cotisations variables fondée en 1859. Elle est l’une des cinq mutuelles affiliées à la SGAM btp avec SMAvie BTP, CAM btp,
L’Auxiliaire et L’Auxiliaire Vie.
SMABTP est le leader de l’assurance des entreprises du BTP et assure de l’ordre de 92 000 sociétaires. SMABTP a vocation
à assurer l'ensemble des risques des professionnels du BTP ; elle est donc amenée à couvrir la plupart des risques
d’assurance non vie : l’assurance construction (responsabilité civile décennale et dommages ouvrages), les garanties
responsabilité civile générale, automobile, dommages aux biens, pertes pécuniaires et risques sociaux. Enfin, SMABTP
développe avec des assureurs spécialistes certaines couvertures spécifiques comme des garanties de responsabilité civile
des mandataires sociaux.
Le chiffre d’affaires 2021 de SMABTP se répartit entre 48% en affaires directes (1 095 M€) et 52% en acceptations (1
203 M€).
L’assurance construction représente 40% du chiffre d’affaires « affaires directes » 2022. Après l’assurance construction,
la responsabilité civile générale représente 22% du chiffre d’affaires. Les dommages corporels « risques sociaux »
(principalement garantie arrêt de travail) et garanties pertes pécuniaires représentent ensemble 21% du chiffre d’affaires.
Les dommages aux biens représentent 10% du chiffre d’affaires et l’automobile en représente 7%. Cette répartition est
stable par rapport à 2021.
Les acceptations de SMABTP sont issues principalement des cessions en provenance de ses filiales.
Le montant des cotisations de SMABTP en 2022 est de 2 293 M€, en hausse au global de 13% par rapport à l’exercice
2021, répartie entre 13% en affaires directes et 14% en acceptations.
La charge de sinistres hors frais de gestion de SMABTP est de 1 818 M€ en 2022, en augmentation de 27% par rapport au
montant observé en 2021. La charge de sinistres des affaires directes est en augmentation de 25% alors que celles des
acceptations est en augmentation de 29%.
Les commissions payées pour les acceptations sont en augmentation de 19%.
Les frais généraux sont en augmentation de 4,7 par rapport l’exercice 2021. En 2022, les frais généraux représentent
12,2% du total des cotisations.
Le résultat de la réassurance est de -93 M€ en 2022 contre -61 M€ en 2021.
En synthèse, le résultat de souscription (résultat technique hors produits financiers), ressort à -96 M€ en 2022 contre
+77,3 M€ en 2021.
Après prise en compte de l’ensemble des produits et charges des placements, le résultat financier ressort à 221 M€ en
2022, contre 166 M€ en 2021.
Enfin, le résultat net en 2022 ressort à 103 M€ contre 100 M€ en 2021.
SYSTÈME DE GOUVERNANCE
SMABTP est une société d’assurance mutuelle à Conseil d’Administration assisté de différents comités spécialisés (comité
d’audit et des risques, comité des rémunérations, comité d’éthique et de nomination, comité stratégique et comité des
investissements).
Le Conseil d’Administration est informé, au moins annuellement, par les responsables des fonctions clés (gestion des
risques, vérification de la conformité, audit interne et fonction actuarielle) de leurs travaux.
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SOMMAIRE
SOMMAIRE
SOMMAIRE ............................................................................................................ 2
SYNTHÈSE .............................................................................................................. 3
I. ACTIVITÉS ET PERFORMANCE ......................................................................... 7
I.1 ACTIVITÉS ................................................................................................................................................... 7
I.2 RÉSULTATS DE SOUSCRIPTION.................................................................................................................. 13
I.3 RÉSULTATS DES INVESTISSEMENTS........................................................................................................... 14
II. SYSTÈME DE GOUVERNANCE ........................................................................ 15

II.1 INFORMATIONS GÉNÉRALES SUR LE SYSTÈME DE GOUVERNANCE ........................................................... 15
II.2 EXIGENCES DE COMPÉTENCES ET HONORABILITÉ ..................................................................................... 20
II.3 SYSTÈME DE GESTION DES RISQUES ......................................................................................................... 21
II.4 PROCESSUS ORSA ..................................................................................................................................... 23
II.5 SYSTÈME DE CONTRÔLE INTERNE ............................................................................................................. 24
II.6 FONCTION AUDIT INTERNE ....................................................................................................................... 26
II.7 FONCTION ACTUARIELLE .......................................................................................................................... 27
II.8 SOUS-TRAITANCE ..................................................................................................................................... 28
II.9 ÉVALUATION DE L’ADÉQUATION DU SYSTÈME DE GOUVERNANCE .......................................................... 28
III. PROFIL DE RISQUE ........................................................................................ 29

III.1 RISQUE DE SOUSCRIPTION ....................................................................................................................... 29
III.2 RISQUE DE MARCHE ................................................................................................................................. 31
III.3 RISQUE DE CONTREPARTIE ....................................................................................................................... 34
III.4 RISQUE DE LIQUIDITÉ ............................................................................................................................... 35
III.5 RISQUE OPÉRATIONNEL ........................................................................................................................... 35
III.6 AUTRES RISQUES IMPORTANTS ................................................................................................................ 37
III.7 CONCENTRATIONS DE RISQUES IMPORTANTES ........................................................................................ 37
III.8 TECHNIQUES D’ATTÉNUATION DES RISQUES ET PROCÉDURES DE SUIVI ................................................... 38
III.9 MÉTHODES, HYPOTHÈSES ET RÉSULTATS DES TESTS DE RÉSISTANCE ET ANALYSES DE SENSIBILITÉ POUR LES
RISQUES MAJEURS .............................................................................................................................................. 39
IV. VALORISATION À DES FINS DE SOLVABILITÉ ................................................. 40

IV.1 ACTIFS ...................................................................................................................................................... 40
IV.2 PROVISIONS TECHNIQUES ........................................................................................................................ 42
IV.3 AUTRES ACTIFS ET PASSIFS ....................................................................................................................... 44
V. GESTION DU CAPITAL ................................................................................... 46

V.1 FONDS PROPRES ....................................................................................................................................... 46
V.2 CAPITAL DE SOLVABILITÉ REQUIS ET MINIMUM DE CAPITAL REQUIS ....................................................... 48
V.3 MODÈLE INTERNE PARTIEL ....................................................................................................................... 49
V.4 ATTRIBUTION DES PROFITS ET DES PERTES SUR LE PÉRIMETRE DU MIP ................................................... 50
VI. ANNEXES ...................................................................................................... 51
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SYNTHÈSE
SYNTHÈSE
ACTIVITÉS
203 M€).
+77,3 M€ en 2021.
2022, contre 166 M€ en 2021.
investissements).
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SYNTHÈSE
Le Comité opérationnel des risques, composé des membres du comité exécutif et des responsables des modèles internes
partiels, se réunit chaque trimestre. Il valide notamment la politique de gestion des risques et suit sa mise en œuvre.
En matière de politique de rémunération, SMABTP applique des principes permettant d’offrir une rémunération globale
équitable et compétitive afin de pouvoir attirer et motiver, d’encourager l’implication et la performance de tous en
valorisant la contribution, tant individuelle que collective, à la performance du groupe. La rémunération des salariés de
SMABTP est donc composée d’un salaire de base, d’une rémunération variable individuelle et d’une rémunération
variable collective.
Concernant le respect des exigences en matière de compétence et d’honorabilité, le Secrétariat Général organise la
collecte des informations permettant de justifier le respect de la politique.
Le dispositif de gestion des risques est organisé autour de quatre processus :

- l’ORSA ;
- le suivi du profil de risque ;
- la mise à jour de la politique des risques ;
- la coordination du contrôle interne permanent.
En complément, à travers ses missions, la Direction de l’Audit interne aide l’organisation à atteindre ses objectifs en
apportant une approche systématique et rigoureuse pour évaluer et améliorer l’efficacité des processus de gestion des
risques, contrôle et gouvernance.
Enfin, la fonction actuarielle, partie intégrante de la gouvernance de SMABTP, participe à la mise en œuvre effective du
système de gestion des risques. Elle émet un avis sur les travaux actuariels réalisés par SMABTP.
Toutes ces composantes de la gouvernance sont adaptées aux spécificités de SMABTP, notamment à la nature des risques
qui peuvent l’impacter et à sa taille.
PROFIL DE RISQUE
SMABTP utilise le capital de solvabilité requis (SCR) comme métrique d’évaluation de son profil de risque. Le profil de
risque de la société en vigueur est suivi quantitativement dans le cadre de la production des informations chiffrées au 31
décembre de chaque année et des reporting trimestriels permettent d’apprécier la pertinence de ces évaluations.
En conséquence, les risques de tarification, de réserve et de catastrophe sont évalués quantitativement par le SCR de
souscription qui s’appuie pour partie sur les spécifications techniques de la formule standard et pour la majeure partie
sur les résultats issus du modèle interne partiel de SMABTP sur le périmètre de la responsabilité civile générale et de
l’assurance construction.
Le risque de marché est mesuré par l’impact négatif sur les résultats futurs qu’aurait la fluctuation des prix de marché et
des rendements des actifs sur la capacité de SMABTP à faire face à ses engagements. Il est décliné par modules et sous
modules de risque dont les méthodologies sous-jacentes sont décrites dans la directive Solvabilité 2.
Le risque de contrepartie correspond au risque qu’une contrepartie de réassurance ou qu’une contrepartie financière ne
tienne pas ses engagements. Le risque pour SMABTP porte particulièrement sur le défaut d’un de ses réassureurs. En
effet, SMABTP ne faisant quasiment pas appel aux produits dérivés, le risque de contrepartie inhérent à ce type de
produits financiers est quasiment nul pour la société.
Le risque de liquidité correspond au risque d’un manque de liquidité de SMABTP l’empêchant de faire face à ses
engagements vis-à-vis de ses assurés ou pouvant l’empêcher de profiter de certaines opportunités dans le cadre de ses
investissements. SMABTP s’appuie sur certains leviers dans la gestion de sa trésorerie et de ses investissements qui lui
permettent de limiter le risque de manque de liquidité. Par ailleurs, un test de liquidité est réalisé chaque année pour
vérifier la capacité de la société à honorer ses engagements dans un contexte de marché dégradé aussi bien au niveau de
l’actif que du passif.
L’évaluation des risques opérationnels (défaillance humaine, des processus ou des systèmes) de SMABTP est
principalement qualitative et relève en premier lieu de la responsabilité de chaque direction de l’entreprise. La synthèse
de ces évaluations, issues d’une part de l’évaluation des risques inhérents (avant prise en compte des actions de maîtrise)
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SYNTHÈSE

- l’ORSA ;
PROFIL DE RISQUE
4
SYNTHÈSE
SYNTHÈSE
ACTIVITÉS
203 M€).
+77,3 M€ en 2021.
2022, contre 166 M€ en 2021.
investissements).
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SYNTHÈSE

- l’ORSA ;
PROFIL DE RISQUE
4
SYNTHÈSE

- l’ORSA ;
PROFIL DE RISQUE
4
SYNTHÈSE
et d’autre part de l’évaluation de la qualité des actions de maîtrise, est assurée par la Direction des Risques en charge de
la coordination du contrôle interne permanent. Quantitativement les risques opérationnels sont évalués par application
des spécifications techniques de la formule standard relatives au calcul du capital de solvabilité requis.
Enfin, l’exposition de SMABTP à des risques externes est appréhendée à travers des tests de résistance dans le cadre de
l’exercice ORSA en considérant l’impact potentiel de ces risques comme des chocs instantanés indépendants. Seul le
scénario de crise économique du BTP est pris en compte dans les chocs appliqués au scénario central de l’ORSA ; l’impact
potentiel de chacun des autres risques identifiés restant inférieur aux chocs évalués dans les scénarios adverses simulés.
Plus globalement, le processus ORSA vise à appliquer un certain nombre de stress tests au calcul des fonds propres et du
capital de solvabilité requis issus d’un scénario central.
Les chocs « financiers » correspondent à des scénarios adverses d’évolution des conditions des marchés financiers
(évolution des actions, des taux d’intérêt, de l’immobilier, de l’inflation, etc.) :
- un choc financier de baisse de la courbe des taux et du marché actions dit : scénario « baisse des taux » ;
- un choc financier de hausse de la courbe des taux et baisse du marché actions dit : scénario « hausse des taux ».
Les chocs « assurantiels » correspondent à des scénarios adverses de :

- hausse de la charge sinistre des affaires souscrites en Non Vie et Santé dit : scénario « choc sinistres ».
- baisse significative du volume de souscription, -10% du chiffre d’affaires : scénario « choc crise économique du
BTP ».
De plus, dans le but de mettre en évidence l’impact d’une très forte inflation sur la solvabilité non vie du Groupe en 2022,
une mesure de sensibilité à l’inflation est appliquée dans les calculs.
VALORISATION À DES FINS DE SOLVABILITÉ
À fin 2022, le total de l’actif de SMABTP valorisé à des fins de solvabilité s’élevait à 14 799 M€ dont 13 026 M€
concernaient les placements (valeurs mobilières pour 9 524 M€, immobilier pour 183 M€, participations pour 1 926 M€
et dépôts pour 1 673 M€).
À la même date, le total des provisions techniques brutes s’élevait 7 663 M€ et était essentiellement composé du best
estimate (BE) pour 7 364 M€ et de la marge de risque pour 299 M€. Le montant net de réassurance des best estimate
s’élevait au total à 7 020 M€.
La ligne d’activité « responsabilité civile générale » – au sens Solvabilité 2 – des garanties gérées en répartition et
capitalisation (responsabilité civile décennale, dommages ouvrage, et responsabilité civile générale) constitue à elle seule
environ 83% du total des best estimate.
GESTION DES FONDS PROPRES
Compte tenu de sa position sur le marché de l’assurance construction, SMABTP a fait le choix, pour le calcul de son besoin
de couverture, de mettre en œuvre un modèle interne partiel (MIP) reflétant au mieux son profil de risque, en capitalisant
sur son savoir-faire développé et l’historique disponible en assurance construction.
Le modèle interne partiel de SMABTP couvre les risques de prime et réserve et les risques catastrophiques d’origine
humaine des garanties responsabilité civile décennale, dommages ouvrage et responsabilité civile générale des affaires
directes et des acceptations de SMA SA. Les autres composantes du SCR sont calculées selon les spécifications techniques
de la formule standard. L’ensemble constitutif du modèle interne et de son environnement ont fait l’objet d’une
approbation, par le collège de l’ACPR du 17 novembre 2015, pour son utilisation à des fins de calcul prudentiel.
À fin 2021, les fonds propres économiques de SMABTP étaient constitués de fonds propres de base à hauteur de 5 885 M€
et de fonds propres auxiliaires à hauteur de 179 M€ ; ces derniers n’étant pas éligibles à la couverture du MCR. À cette
même date, le capital de solvabilité requis (SCR) s’élevait à 1 662 M€ et le minimum de capital requis (MCR) s’élevait à
748 M€.
Le ratio de couverture du capital de solvabilité requis (SCR) et le ratio de couverture du minimum de capital requis (MCR)
s’élevaient donc respectivement à 365% et 787% au 31 décembre 2022 contre 323% et 699% au 31 décembre 2021.
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SYNTHÈSE
et d’autre part de l’évaluation de la qualité des actions de maîtrise, est assurée par la Direction des Risques en charge de
la coordination du contrôle interne permanent. Quantitativement les risques opérationnels sont évalués par application
des spécifications techniques de la formule standard relatives au calcul du capital de solvabilité requis.
Enfin, l’exposition de SMABTP à des risques externes est appréhendée à travers des tests de résistance dans le cadre de
l’exercice ORSA en considérant l’impact potentiel de ces risques comme des chocs instantanés indépendants. Seul le
scénario de crise économique du BTP est pris en compte dans les chocs appliqués au scénario central de l’ORSA ; l’impact
potentiel de chacun des autres risques identifiés restant inférieur aux chocs évalués dans les scénarios adverses simulés.
Plus globalement, le processus ORSA vise à appliquer un certain nombre de stress tests au calcul des fonds propres et du
capital de solvabilité requis issus d’un scénario central.
Les chocs « financiers » correspondent à des scénarios adverses d’évolution des conditions des marchés financiers
(évolution des actions, des taux d’intérêt, de l’immobilier, de l’inflation, etc.) :
- un choc financier de baisse de la courbe des taux et du marché actions dit : scénario « baisse des taux » ;
- un choc financier de hausse de la courbe des taux et baisse du marché actions dit : scénario « hausse des taux ».
Les chocs « assurantiels » correspondent à des scénarios adverses de :

- hausse de la charge sinistre des affaires souscrites en Non Vie et Santé dit : scénario « choc sinistres ».
- baisse significative du volume de souscription, -10% du chiffre d’affaires : scénario « choc crise économique du
BTP ».
De plus, dans le but de mettre en évidence l’impact d’une très forte inflation sur la solvabilité non vie du Groupe en 2022,
une mesure de sensibilité à l’inflation est appliquée dans les calculs.
À fin 2022, le total de l’actif de SMABTP valorisé à des fins de solvabilité s’élevait à 14 799 M€ dont 13 026 M€
concernaient les placements (valeurs mobilières pour 9 524 M€, immobilier pour 183 M€, participations pour 1 926 M€
et dépôts pour 1 673 M€).
À la même date, le total des provisions techniques brutes s’élevait 7 663 M€ et était essentiellement composé du best
estimate (BE) pour 7 364 M€ et de la marge de risque pour 299 M€. Le montant net de réassurance des best estimate
s’élevait au total à 7 020 M€.
La ligne d’activité « responsabilité civile générale » – au sens Solvabilité 2 – des garanties gérées en répartition et
capitalisation (responsabilité civile décennale, dommages ouvrage, et responsabilité civile générale) constitue à elle seule
environ 83% du total des best estimate.
GESTION DES FONDS PROPRES
Compte tenu de sa position sur le marché de l’assurance construction, SMABTP a fait le choix, pour le calcul de son besoin
de couverture, de mettre en œuvre un modèle interne partiel (MIP) reflétant au mieux son profil de risque, en capitalisant
sur son savoir-faire développé et l’historique disponible en assurance construction.
Le modèle interne partiel de SMABTP couvre les risques de prime et réserve et les risques catastrophiques d’origine
humaine des garanties responsabilité civile décennale, dommages ouvrage et responsabilité civile générale des affaires
directes et des acceptations de SMA SA. Les autres composantes du SCR sont calculées selon les spécifications techniques
de la formule standard. L’ensemble constitutif du modèle interne et de son environnement ont fait l’objet d’une
approbation, par le collège de l’ACPR du 17 novembre 2015, pour son utilisation à des fins de calcul prudentiel.
À fin 2021, les fonds propres économiques de SMABTP étaient constitués de fonds propres de base à hauteur de 5 885 M€
et de fonds propres auxiliaires à hauteur de 179 M€ ; ces derniers n’étant pas éligibles à la couverture du MCR. À cette
même date, le capital de solvabilité requis (SCR) s’élevait à 1 662 M€ et le minimum de capital requis (MCR) s’élevait à
748 M€.
Le ratio de couverture du capital de solvabilité requis (SCR) et le ratio de couverture du minimum de capital requis (MCR)
s’élevaient donc respectivement à 365% et 787% au 31 décembre 2022 contre 323% et 699% au 31 décembre 2021.
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SYNTHÈSE
FAIT MARQUANT DE L’EXERCICE
Afin d’accompagner le développement des activités du Groupe en France et à l’étranger, une démarche de notation de la
filiale SMA SA a été engagée en 2019. Elle a abouti fin février 2020 avec l’obtention de la note A + par l’agence de notation
Fitch Ratings. Cette note a été réaffirmée par Fitch Ratings en septembre 2022.
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ACTIVITÉS ET PERFORMANCE
I. ACTIVITÉS ET PERFORMANCE
I.1 ACTIVITÉS
SMABTP (Société mutuelle d’assurance du bâtiment et des travaux publics) est une société d’assurance
mutuelle à cotisations variables fondée en 1859 dotée d’un fonds d’établissement.
SMABTP est supervisée par l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR, 4 place de Budapest –
75009 Paris) et son commissaire aux comptes titulaire est Deloitte & Associés (6 place de la Pyramide – 92800
Puteaux) représenté par Jérôme Lemierre.
SMABTP est une des cinq mutuelles affiliées à la SGAM btp avec SMAvie BTP, CAM btp, L’Auxiliaire et
L’Auxiliaire Vie. La SGAM btp a été constituée par ces mutuelles afin d’établir entre elles des liens de solidarité
financière importants et durables, de mettre en commun leur savoir-faire et d’organiser des coopérations, tout
en gardant leurs spécificités. La SGAM btp est devenue groupe prudentiel au sens de Solvabilité 2 le 30
décembre 2017.
PRINCIPALES ACTIVITÉS
SMABTP est le leader de l’assurance des entreprises du BTP et assure environ 103 000 sociétaires. SMABTP a
vocation à assurer l'ensemble des risques des professionnels du BTP ; elle est donc amenée à couvrir la plupart
des risques d’assurance non vie : l’assurance construction (responsabilité civile décennale et dommages
ouvrage), les garanties responsabilité civile générale, automobile, dommages aux biens, pertes pécuniaires et
risques sociaux. Enfin, SMABTP développe avec des assureurs spécialistes certaines couvertures spécifiques
comme des garanties de responsabilité civile des mandataires sociaux.
Le chiffre d’affaires 2022 de SMABTP se répartit entre 48% en affaires directes (1 095 M€) et 52% en
acceptations (1 203 M€), principalement en provenance de ses filiales.
L’assurance construction représente 40% du chiffre d’affaires « affaires directes » 2022. Après l’assurance
construction, la responsabilité civile générale représente 22% du chiffre d’affaires. Les dommages corporels
« risques sociaux » (principalement garantie arrêt de travail) représentent 21% du chiffre d’affaires, les
dommages aux biens représentent 10% du chiffre d’affaires et l’automobile en représente 7%. Cette répartition
est stable par rapport à celle observée en 2021.
LISTE DES FILIALES ET PARTICIPATIONS DÉTENUES AU 31 DÉCEMBRE 2022
Quote-Part de participation détenu en %

Société Pays
au 31 décembre 2022
Filiales (détention à 50% ou plus)

SMABTP CÔTE D'IVOIRE SA Côte d'Ivoire 99,0%
SMA SA France 96,0%
INVESTIMO France 95,2%
ASEFA Espagne 100%
SAS SELICOMI France 76,9%
VICTORIA INTERNACIONAL Portugal 77,5%
SAS CHATEAUX DES 2 RIVES France 67,9%
PACTINVEST France 67,1%
7
Quote-Part de participation détenu en %

Société Pays
au 31 décembre 2022
SAS FONCIERE 114 France 62,4%

CINABRE SAS France 100,0%
Participations (détention entre 10% et 50%)
SC SAM BTP France 50,0%
CGI BATIMENT France 38,6%
SOCIÉTÉ DE LA TOUR EIFFEL (STE) France 31,8%
SCI SAGIMMO France 41,5%
PROTEC BTP France 12,9%
Autres filiales et participations significatives
SCI MICHELET LUCE France 67,0%
AQUABOULEVARD France 21,3%
SAFBTP IARD France 20,0%
BTP CAPITAL INVESTISSEMENT France 25,0%
BTP BANQUE France 9,7%
Aucun mouvement significatif n’est intervenu en 2022 sur les participations détenues, à part l’acquisition de
8% du capital de VICTORIA et de 6% du capital de BTP Capital Investissement.
ÉVÈNEMENTS IMPORTANTS SUR L’EXERCICE
L’année 2022 a été marquée par un ralentissement généralisé de la croissance économique mondiale.
L’invasion de l’Ukraine par la Russie en février a été source d’incertitudes et a engendré une crise énergétique
qui a pesé sur l’activité économique. Tirée par la hausse des prix de l’énergie, l’inflation a fortement progressé,
atteignant son niveau le plus élevé depuis plusieurs décennies et nécessitant un changement radical des
politiques monétaires.
Sur le plan sanitaire, le large accès à la vaccination a permis une amélioration de la situation et un recul des
restrictions dans le monde, à l’exception de la Chine qui a maintenu sa politique zéro-Covid jusqu’en décembre.
Si les pays ont adopté des objectifs climatiques ambitieux, la dégradation de l’environnement géopolitique
mondial freine la coordination des politiques et conduit à la mise en place de politiques protectionnistes.
Malgré la réouverture de la Chine et le repli récent des prix énergétiques, les perspectives économiques de
2023 restent assombries par la persistance de fortes tensions géopolitiques, une inflation encore supérieure à
la cible des banques centrales et la poursuite des resserrements monétaires qui devraient affecter l’activité aux
États-Unis et en Europe.
Nouvelles offres pour répondre aux besoins nouveaux du marché
Réaffirmation de la stratégie d'accompagnement des assurés

SMABTP a poursuivi en 2022 sa stratégie d'adaptation de son offre aux besoins des professionnels de la
construction et de l'immobilier avec, toujours, 3 objectifs concomitants :
8
- l’évolution des garanties de ses contrats, pour mieux répondre aux besoins de ses assurés et aussi de
tenir compte des évolutions réglementaires ;
- l’élargissement de son offre pour apporter des réponses à tous les besoins des acteurs de la
construction ;
- l’innovation, en développant des solutions d'assurance permettant aux professionnels de faire face à
de nouveaux risques;
Poursuite de la mise en avant de solutions permettant de faire face à de nouveaux risques

SMABTP a poursuivi les actions de communication et de sensibilisation de ses assurés autour des cyber-risques
qui constituent désormais une menace incontestable à laquelle doivent faire face tous les acteurs économiques,
quelles que soient leur métier et la taille de leur entreprise. Cette approche s'inscrit dans la stratégie de
développement de 2 solutions :
- le contrat CYBER RISQUES, qui apporte une réponse aux besoins des entreprises pour couvrir les
conséquences d'une cyber-attaque, au travers, d'une part de garanties pour indemniser les
conséquences financières d'une attaque pouvant déstabiliser, voire paralyser, le fonctionnement
d'une entreprise et, d'autre part, de la mise à disposition d'une d'assistance 7j/7, 24h/24 qui permet
de faire face à une attaque ;
- la garantie TRC Cyber, proposée en complément d'une garantie Tous Risques Chantier (TRC), qui
permet de couvrir toutes les données numériques du chantier (maquette numérique, informations
techniques du bâtiment, estimatifs, métrés…) et qui est, là aussi, associée à une assistance 7j/7,
24h/24.
Offre MonassuranceBTP.com dédiée aux artisans du BTP
Fin 2017, SMABTP et PRO BTP, partenaires de longue date, ont décidé de renforcer leur partenariat pour mettre
en place une stratégie de reconquête du marché des artisans de 0 à 5 salariés, grâce à la création d'une offre
commune, regroupant les réponses assurantielles à l'ensemble des besoins des artisans.
Monassurancebtp.com, SMABTP apporte une offre unique sur marché en répondant à tous les besoins en
assurance des artisans : l’assurance décennale indispensable à son activité mais aussi la couverture de ses
véhicules et matériels, tout comme la santé et la prévoyance de ses collaborateurs comme la sienne.
Les 2 partenaires ont poursuivi leurs efforts de croissance dans un environnement très concurrentiel, la
stratégie de développement sur le marché des artisans repose sur une approche multicanale. Grâce à l’offre
Monassurancebtp.com, l’artisan peut choisir le mode de contact qu’il souhaite. À partir du site internet, il peut
souscrire par téléphone, par l’accompagnement précieux d’un conseiller spécialisé, ou directement en ligne.
L'année 2022 a vu l'évolution et l'enrichissement des contenus du site et le déploiement de campagnes de

communication digitale plus performantes sur les thèmes de la santé, de la prévoyance et de la responsabilité
décennale ;
La poursuite du développement à l’international au service des ambitions du Groupe
Concernant le développement à l’international, l’objectif à l’horizon 2024 est multiple : ce point est
actuellement en cours d’étude via plusieurs projets de croissance externe :
- créer de nouvelles implantations en mode intégré selon les cibles déterminées ou les opportunités.
- mettre en place le fonctionnement "implantation-intégrée en Multilingue" en utilisant la filiale
espagnole ASEFA comme laboratoire du modèle intégré multilingue. Le projet de restructuration
d’ASEFA est actuellement en cours.
- mettre en place la plateforme de souscription des chantiers internationaux ;
- croître d’une manière rentable et progressive sur les implantations existantes.
9
L’ENVIRONNEMENT ÉCONOMIQUE ET FINANCIER EN 2021 ET PERSPECTIVES EN 2022
L’environnement économique a été fortement perturbé en 2022 par la guerre en Ukraine et par le
renforcement des tensions géopolitiques mondiales. La croissance mondiale a significativement décéléré à
3,4% en 2022 (contre 6,2% en 2021). Toutes les grandes zones ont connu un ralentissement de leur économie
mais pour des raisons différentes. Aux Etats-Unis, le haut niveau de l’inflation et le resserrement des politiques
économiques ont pesé sur la croissance qui s’est élevée à 2,1% en 2022. Du fait de sa proximité géographique et
de sa dépendance énergétique à la Russie, l’Europe a été plus affectée par la guerre en Ukraine. Toutefois, le
soutien des politiques budgétaires a permis de limiter le ralentissement de la croissance à 3,5% dans la zone euro
et à 2,6% en France. La croissance chinoise a fortement ralenti (3% en 2022), pénalisée par le maintien des
restrictions sanitaires, la contraction de l’immobilier et l’affaiblissement de la demande mondiale.
Les tensions inflationnistes, déjà présentes en 2021, se sont encore renforcées en 2022 sous l’effet de la hausse
des prix des matières premières, qui s’est accélérée suite à l’invasion de l’Ukraine mais aussi en raison de la
transmission des hausses de prix à l’ensemble des secteurs. L’inflation a atteint des niveaux très élevés dans la
majorité des économies, de 8% en moyenne annuelle aux Etats-Unis, 8,4% dans la zone euro et de 5,2% en
France. Fin 2022, certains facteurs inflationnistes semblent toutefois s’être atténués (baisse du cours des
matières premières, moindres tensions d’approvisionnement) laissant penser que le pic d’inflation pourrait
avoir été passé.
Face à l’inflation, les banques centrales ont commencé le resserrement de leur politique monétaire, en relevant
fortement leurs taux d’intérêt et en arrêtant les achats d’actifs. La hausse des taux directeurs de 425 points de
base (pb) en neuf mois de la Fed a été la plus importante en quatre décennies. De son côté, la BCE a mis fin à
huit ans de taux d’intérêt négatifs, en relevant son taux de dépôt de 250 pb en six mois à 2% fin 2022. Les taux
interbancaires (€STR qui a remplacé l’EONIA) ont progressé de 248 pb sur l’année pour atteindre 1,91% le 31/12
et l’Euribor 3 mois de 270 pb pour atteindre 2,13% fin 2022. Les taux d’intérêt à 10 ans ont également
significativement augmenté en 2022 : de 233 pb aux Etats-Unis, de 274 pb en Allemagne et de 291 pb en France,
pour atteindre respectivement 3,83%, 2,56% et 3,11% fin 2022. Les spreads de crédit sur les obligations
d’entreprises les mieux notées ont modérément progressé (environ 60 pb).
Après de très bonnes performances en 2021, les indices boursiers se sont contractés en 2022, sous l’effet de la
remontée des taux d’intérêt. Le repli des actions a été toutefois moins marqué en Europe, avec une baisse de
11,7% de l’Eurostoxx 50 et de 9,5% du CAC40 alors que le S&P500 américain a reculé de 19,4% sur l’année.
Conséquence de la forte remontée des taux américains, le dollar s’est apprécié vis-à-vis de la plupart des
monnaies. L’euro a perdu 6 % contre le dollar en 2022.
Malgré la réouverture de la Chine et le repli récent des prix énergétiques, les perspectives économiques de
2023 restent assombries par la persistance de fortes tensions géopolitiques, une inflation encore supérieure à
la cible des banques centrales et la poursuite des resserrements monétaires qui devraient affecter l’activité aux
Etats-Unis et en Europe.
La conjoncture dans le BTP
En dépit du contexte international, l'activité du bâtiment est restée bien orientée en 2022. Selon les estimations
de la FFB, le chiffre d'affaires du secteur s'est accru de + 3,7 % en volume, soit, en tenant de compte de la forte
hausse des prix, une hausse de l'ordre de + 11 à + 12 % en euros courants.
Les deux composantes du marché ont contribué à cette hausse, mais la croissance est venue, d'abord, de la
construction neuve. Dans ce domaine, une bonne dynamique des mises en chantier en 2021 puis début 2022
a permis une hausse en volume du chiffre d'affaires, hors inflation, de + 5,1 %. L'activité du bâtiment liée au
logement neuf est ainsi presque revenue à son niveau d'avant la crise sanitaire. Pour le non résidentiel neuf,
après 2 années difficiles, la croissance a été plus soutenue que prévue et a atteint + 6,6 %, portée notamment
par les bâtiments industriels et les commerces. Toutefois, malgré cette dynamique du neuf, le niveau d'activité
à fin 2022 est resté, en euros constants, 5 % en dessous de celui de 2019.
Du côté de l'entretien-amélioration, le chiffre d'affaires du secteur s'est accru hors inflation de + 2,1 %,
revenant ainsi pratiquement à son niveau d’activité de 2019.
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Les TPE du bâtiment de 0 à 20 salariés avaient été un peu moins impactées par la crise en 2020 et avaient
davantage bénéficié du rebond en 2021. Il semble qu'à l'inverse la croissance de leur activité se soit avérée en
2022 moins soutenue que celle des entreprises plus importantes. Ainsi, selon la CAPEB, l'activité des TPE s'est
accrue en volume de + 2,4 %.
En matière d’emploi, après la forte croissance de l'année 2021, la hausse des effectifs s'est poursuivie.
Cependant, la hausse s'est révélée moins forte que prévue avec, selon la FFB, la création nette de 15 000 postes
salariés et intérimaires en équivalent-emplois à temps plein.
Pour 2023, dans un contexte économique toujours incertain, l'activité du bâtiment pourrait être marquée par
une première période favorable, grâce des carnets de commandes affichant des niveaux élevés à fin 2022,
avant un décrochage sur la seconde partie de l'année. Au total, l'année 2023 pourrait se solder, selon les
prévisions de la FFB de fin 2022, par une hausse modeste, hors inflation, de + 0,7 %.
Sur l'ensemble de l'année, l'activité relevant du logement neuf devrait baisser en volume (- 2,6 %) compte tenu
d’un recul important de près de 10 % des mises en chantier, suite à la chute des ventes constatée en 2022.
Dans le même temps, le contexte économique et financier plus tendu devrait peser sur la demande dans le
domaine des bâtiments non résidentiels ; le chiffre d'affaires lié à ce secteur ne progressant sur l'année que de
+ 1,7 %.
L’activité dans le secteur de l'entretien-amélioration pourrait rester bien orientée, à + 2,0 %, grâce à une
accélération de la rénovation énergétique.
Dans ce contexte, l’emploi dans le bâtiment se stabiliserait en 2023, sous l'effet d'abord d'une hausse puis de
l’amorce d’un décrochage sur la deuxième partie de l'année.
Comme le bâtiment, le secteur des travaux publics, avait renoué en 2021 avec la croissance et espérait la
confirmation de celle-ci en 2022. En début d'année 2022, la profession s'attendait toutefois à un premier
semestre difficile pour le secteur, du fait d'une baisse sensible des marchés conclus en 2021 et d'un recul
important, dans le même temps, du volume des appels d'offres venant de la commande publique. Cette
inquiétude s'est révélée justifiée : contrainte par l’envolée des prix des matériaux et de l'énergie, la production
des TP s'est contractée sur l'ensemble de l'année 2022 de - 6,4% en en volume, en dépit d'une fin d'année
meilleure.
En euros courants, compte tenu de la hausse importante des prix, l'activité s'est soldée par une progression du
chiffre d'affaires du secteur de + 2,7%.
En termes d'emploi, on a assisté, à compter de l'été, à une érosion, se traduisant, sur l'ensemble de l'année,
par un léger tassement des effectifs salariés de -0,7 %.
Dans la première partie de l'année 2022, le volume des carnets de commande a reculé nettement, et même si
une embellie est apparue en fin d'année, la profession se montrait début 2023 très prudente, dans l’attente,
notamment, d’une reprise plus marquée en matière investissement local.
Dans ce contexte, selon les estimations de la FNTP de début d'année 2023, l'activité des Travaux Publiques en
euros constants, pourrait reculer de nouveau en 2023.
11
LE MARCHÉ DE L’ASSURANCE EN FRANCE EN 2022
Le contexte général du marché de l’assurance
Après le rebond particulièrement important enregistré en 2021 et dû au secteur des assurances de personnes,
le marché de l'assurance, pris dans sa totalité, a connu en 2022 une situation quasi-étale.
C'est la branche des assurances de biens et de responsabilité qui s'est avérée dynamique, contrebalançant le
tassement du marché des assurances de personnes.
Évolution des cotisations, en affaires directes
Type d’assurance 2021 en Md€ 2022 en Md€ évolution
Assurances de biens et de responsabilité 63,2 66,2 + 4,7 %

Assurances de personnes 175,2 172,5 - 1,5 %
- dont vie et capitalisation 148,6 144,4 - 2,9 %
- dont maladie et accidents corporels 26,6 28,1 + 5,6 %
Total 238,4 238,7 + 0,1 %

Source : France Assureurs ; Tableau de bord de l'assurance ; mars 2023- Données en valeur et variations en % arrondies
(estimations)
Les assurances de biens et de responsabilité
Le marché des assurances de biens et de responsabilité a poursuivi sa croissance en 2022, avec une hausse de
+ 4,7 %.
Le secteur des assurances des professionnels s'est avéré plus dynamique, avec une progression de + 7,3 %
contre + 3,2 % pour les assurances de particuliers.
L'assurance construction a été l'un des marchés les plus actifs. Bénéficiant de la bonne tenue de l'activité du
BTP et de la hausse des prix, le secteur a enregistré une progression en 2022 de + 6,6 % (après + 11,8 % en
2021). Cette nouvelle hausse résulte toutefois de deux évolutions opposées, avec une progression proche de +
10 % pour le marché de l'assurance de responsabilité civile et décennale tandis que l'activité en assurance
dommages-ouvrage s'est inscrite en recul.
Les assurances de personnes
Le marché des assurances de personnes a atteint 172,5 Md€ en 2022, en repli de -1,5 % par rapport à 2021,
selon France Assureurs.
En 2022, les cotisations en assurance vie se sont établies à 144,4 Md€. Après la reprise spectaculaire de 2021
(+ 25 %), le marché a donc reculé d'un peu moins de -3 % pour revenir à un niveau comparable à celui d'avant
le début de la pandémie (144,6 Md€ en 2019).
Les prestations se sont établies à 130,1 Md€, en hausse de + 3 % ; en conséquence, la collecte nette ressort à
+ 14,3 Md€.
La part des UC dans les cotisations s’est établie à 40 % sur l’année (contre 39 % en 2021).
De son côté, le marché de l'assurance maladie et accidents corporels a continué de progresser, avec + 5,6 % en
2022, faisant suite à + 4,3 % l’année précédente.
12
I.2 RÉSULTATS DE SOUSCRIPTION
Cotisations
Le montant des cotisations de SMABTP en 2022 est de 2 293 M€, en augmentation au global de 13% par
rapport à l’exercice 2021, répartie entre +13% en affaires directes et +14% en acceptations.
Le total des cotisations des affaires directes est de 1 095 M€ en 2022 versus 972 M€ en 2021. Cette
augmentation concerne principalement les risques construction (+19%) et responsabilité générale +(12%).
En construction, les cotisations des contrats dommages ouvrage sont en augmentation de 9% et celles de la
responsabilité décennale de 21%, soit au global une augmentation de 19%.
Les cotisations des contrats risques sociaux et pertes pécuniaires sont en hausse de 8%.
Les cotisations des contrats dommages aux biens affichent une progression de 8% par rapport à 2021.
Les cotisations des contrats automobile sont en augmentation de 4%.
Le total des cotisations acceptées est de 1 198 M€ en 2022 contre 1 051 M€ en 2021.
Charge de sinistres
La charge de sinistres hors frais de gestion de SMABTP est en 2022 de 1 818 M€, en augmentation de 27%
par rapport au montant observé en 2021. La charge de sinistres des affaires directes est en augmentation de
25% contre une augmentation de la charge des acceptations de 29%.
Pour les affaires directes, l’évolution de la charge de sinistres hors frais de gestion est la suivante :
- En construction, la charge de sinistres est en hausse de 48% (marquée par la hausse de l’inflation).
- En responsabilité civile générale, l’augmentation 2022 de 31% s’explique par la hausse de l’inflation.
- En automobile, on observe une baisse de la charge de sinistres de -35% par rapport à l’année 2021
(qui s’explique par un boni de 15 M€ sur un sinistre RC corporel).
- En dommages aux biens, 2022 enregistre une baisse de -14% de la charge de sinistre.
- En perte pécuniaires, la charge de sinistres est en hausse de 19%.
- Les risques sociaux enregistrent une hausse de leur sinistralité de 24%.
Frais généraux
Les frais généraux de SMABTP sont répartis entre les frais d’acquisition, les frais d’administration, les frais de
gestion des sinistres et les autres frais en utilisant le centre de responsabilité qui est à l’origine de la dépense.
Les frais d’acquisition représentent 33% des frais de fonctionnement (versus 32% en 2021), les frais
d’administration 21% (versus 22% en 2021), les frais de gestion des sinistres 39% (stables par rapport à 2021),
et les autres frais 7% (stables par rapport à 2021).
Les frais généraux sont en augmentation de 4,67 % par rapport l’exercice 2021. En 2022, les frais généraux
représentent 12,2 % du total du chiffre d’affaire (contre 13,2 % en 2021).
Réassurance
Le résultat de la réassurance est de -93 M€ en 2022, supérieur de 53% à celui observé en 2021.
En synthèse, le résultat de souscription (résultat technique hors produits financiers), ressort à -96 M€ en 2022
contre +77 M€ en 2021.
I.3 RÉSULTATS DES INVESTISSEMENTS
Les produits financiers (après frais directs) s’élèvent à 222 M€ en 2022 contre 167 M€ en 2021. Cette
progression s’explique par une hausse des revenus courants qui ont bénéficié de manière significative des
produits dégagés par les titres obligataires indexés sur l’inflation et également d’un niveau plus élevé de
dividendes actions.
Ils se décomposent en :
- 205 M€ de revenus courants hors exceptionnels (intérêts, dividendes, loyers) contre 146 M€ en
2021, qui se répartissent principalement à hauteur de 127 M€ (contre 76 M€ en 2021) en revenus
sur les produits de taux d’intérêt, de 55 M€ (contre 41 M€ en 2021) sur des dividendes sur actions
et participations, de 20 M€ (contre 30 M€) sur des revenus immobiliers (hors exceptionnels) et de
10 M€ (contre 7 M€ en 2021) sur les fond d’investissements ; le solde correspondant aux frais
supportés directement au titre de la gestion financière ;
- 17 M€ de profits nets (solde des plus ou moins-values réalisées et des variations de provisions pour
dépréciation) contre 21 M€ en 2021, provenant de la réalisation de placements en actions ou en
fonds d’investissement.
Les produits financiers rapportés au montant des actifs valorisés au prix de marché se sont élevés en 2022
à:
- 1,47 % en prenant en compte les revenus courants hors revenus exceptionnels (contre 1,11 % en
2021) ;
- 1,59 % en y incluant les plus ou moins-values réalisées (contre 1,26 % en 2021) ;
- une rentabilité globale des actifs négative de – 4,25% en ajoutant au résultat financier la variation
des plus-values latentes nettes (contre + 4,09 % en 2021). Cette baisse significative résulte de la
baisse synchronisée des valorisations obligataires et actions sur les marchés cotés.
Les frais internes et externes liés à la gestion des placements (hors charges d’intérêt) ont totalisé 7,24 M€ en
2022 contre 7,33 M€ en 2021.
14
II. SYSTÈME DE GOUVERNANCE

II.1 INFORMATIONS GÉNÉRALES SUR LE SYSTÈME DE GOUVERNANCE
SMABTP est une société d’assurance mutuelle à conseil d’administration assisté de différents comités
spécialisés (comité d’audit et des risques, comité des rémunérations, comité d’éthique et de nomination,
comité stratégique, comité des investissements et comité international).
Le conseil d’administration
Le conseil d’administration « détermine les orientations de l’activité de la société et veille à leur mise en
œuvre. Sous réserve des pouvoirs expressément attribués à l’assemblée générale et dans la limite de l’objet
social, il se saisit de toute question intéressant la bonne marche de la société et règle par ses délibérations
les affaires qui la concernent ».
Les présidents des comités spécialisés rendent compte directement de leurs travaux au conseil
d’administration.
Outre l’adoption du rapport annuel et des comptes annuels, le conseil d’administration approuve notamment :
- les différents rapports réglementaires relevant de sa compétence (notamment rapport sur la
solvabilité et la situation financière, rapport régulier au contrôleur et rapport sur l’évaluation interne
des risques et de la solvabilité) ;
- le programme de réassurance ;
- la politique financière et certaines opérations d’investissement en fonction de seuils déterminés ;
- les orientations tarifaires ;
- sur proposition du président, la nomination et la révocation du directeur général, sa rémunération
et les conditions de son contrat de travail, s’il est salarié ;
- sur proposition du directeur général, la nomination d’un ou plusieurs directeurs généraux délégués,
leur rémunération et les conditions de leur contrat de travail, s’ils sont salariés ;
- sur proposition du comité des rémunérations, la rémunération de la direction générale et les
indemnités pour temps passé des administrateurs et des membres des comités spécialisés ;
- le modèle interne, ainsi que toute modification majeure apportée ultérieurement à ce modèle,
préalablement à leur transmission à l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR) ;
- les modifications des politiques écrites ;
- le plan stratégique et les nouvelles offres ;
- les opérations de croissance externe ;
- les conventions règlementées.
Le conseil est également tenu informé :

- des résultats de l’enquête de satisfaction des sociétaires ;
- des orientations de la politique des ressources humaines ;
- de l’activité et des résultats des filiales d’assurance en France et à l’international ;
- des résultats des rapports des organismes de contrôle ;
- ainsi que, régulièrement, des résultats de l’activité du réseau commercial et de la gestion des
sinistres.
Le conseil d’administration est composé de 29 membres.
15
Les comités du conseil
Comité d’audit et des risques
Le conseil a institué un comité d’audit et des risques constitué à fin 2022 de 4 administrateurs et d’une
personnalité extérieure. Le comité d’audit et des risques examine les projets de comptes avant la délibération
du conseil ainsi que les rapports réglementaires, il entend les commissaires aux comptes, et prend connaissance
avant le conseil des études tarifaires.
Concernant la gestion des risques, le comité d’audit et des risques assure notamment l’examen et le suivi :
- du profil de risque et du calcul de la solvabilité ;
- des politiques écrites ;
- du modèle interne ;
- des rapports règlementaires : rapport ORSA (dont les hypothèses de calculs sur l’évaluation interne des
risques et de la solvabilité (ORSA) et la liste des risques majeurs), rapport sur la solvabilité et la situation
financière (SFCR), rapport régulier au contrôleur (RSR), rapport de la fonction clé actuarielle.
Lui sont également présentés :

- l’activité des filiales françaises et étrangères ;
- le renouvellement des traités de réassurance ;
- l’évolution des projets de croissance externe ;
- la synthèse des rapports d’audit interne ;
- la synthèse sur le contrôle interne ;
- le rapport annuel d’activité Conformité comprenant le plan de conformité de l’exercice suivant.
Comité des rémunérations
Pour l’organisation de ses travaux, le conseil d’administration a constitué un comité des rémunérations, commun
avec SMAvie BTP. Il est composé à fin 2022 de 8 membres.
Comité d’éthique et de nomination
Le conseil d’administration a également constitué un comité d’éthique et de nomination, commun avec

SMAvie BTP et composé à fin 2022 de 3 membres. Ce comité examine notamment la compétence et
l’honorabilité des candidats aux mandats d’administrateur (y compris ceux dont le mandat est proposé au
renouvellement), de dirigeants effectifs ainsi que la compétence collégiale du conseil d’administration afin
d’identifier les éventuels besoins de formation.
Comité stratégique
Le conseil d’administration a constitué un comité stratégique, commun avec SMAvie BTP, qui a pour mission
d’orienter la stratégie de SMABTP et SMAvie BTP et de suivre sa mise en œuvre. Il est composé à fin 2022 de
8 membres.
Comité des investissements
Le conseil d’administration a également constitué un comité des investissements, commun avec SMAvie BTP, en
charge de suivre les principales opérations de placement, d’examiner la politique financière et la politique
détaillée de gestion du risque d’investissement et d’examiner et de rendre un avis sur des opérations
d’investissements envisagées. Il est composé à fin 2022 de 4 membres.
16
Comité international
Le conseil d’administration a constitué un comité international, commun avec SMAvie BTP, qui a pour mission
de suivre l’activité (notamment développement commercial et sinistralité) des différentes filiales
internationales SMABTP et SMAvie BTP. Il est composé à fin 2022 de 6 membres.
Le comité opérationnel des risques
Le comité opérationnel des risques, composé des membres du comité exécutif et des responsables des
modèles internes partiels, se réunit chaque trimestre. Il valide notamment la politique de gestion des risques
et suit sa mise en œuvre.
Le directeur général
Le directeur général est nommé par le conseil d’administration et participe au conseil avec voix consultative.
Ses pouvoirs font l’objet, conformément aux statuts, de délégations formalisées. Le directeur général de
SMABTP est également directeur général de SMAvie BTP.
En sus de ses pouvoirs règlementaires et statutaires, le directeur général reçoit chaque année une délégation
de pouvoir du conseil en matière d’assurance de cautions, d’avals ou garanties.
Le directeur général est assisté d’un comité exécutif commun avec SMAvie BTP comprenant le directeur
général adjoint en charge des grands comptes et international, le directeur général adjoint en charge des
assurances IARD, le directeur des investissements, le directeur des assurances de personnes, le directeur des
règlements, le directeur des systèmes d’information, le directeur des risques et du contrôle de gestion, le
directeur des affaires générales, la directrice opérationnelle des régions, le directeur commercial réseau
direct, la directrice des ressources humaines et d’un comité de direction réunissant les autres directeurs (21
membres au total).
Les fonctions clés
Quatre responsables de fonctions clés de SMABTP ont été désignés et notifiés à l’ACPR.
Chaque responsable opère sous la responsabilité de la direction générale et reçoit des pouvoirs dans le cadre
d’une lettre de mission qui décrit précisément ses fonctions.
Les fonctions clés peuvent communiquer avec tout membre du personnel et peuvent accéder sans restriction
à toutes les informations pertinentes dont elles ont besoin pour exercer leurs responsabilités.
Le conseil d’administration est informé, au moins annuellement, par les responsables des fonctions clés de
leurs travaux. Une procédure définissant les conditions dans lesquelles les responsables des fonctions clés
peuvent informer directement et de leur propre initiative le conseil d’administration, a été approuvée par le
conseil d’administration sur proposition du directeur général.
La fonction gestion des risques
La fonction de gestion des risques s’acquitte de toutes les missions suivantes :

- aider le conseil d’administration et les autres fonctions à mettre efficacement en œuvre le système
de gestion des risques ;
- assurer le suivi du système de gestion des risques ;
- assurer le suivi du profil de risque général de l’entreprise ;
- rendre compte des expositions au risque de manière détaillée et conseiller le conseil
d’administration sur les questions de gestion des risques, y compris en relation avec les questions
stratégiques telles que la stratégie de l’entreprise, les opérations de fusion-acquisition et les projets
et investissements de grande ampleur ;
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- identifier et évaluer les risques émergents.
La fonction de gestion des risques recouvre des taches supplémentaires liées au modèle interne SMABTP,
dont sa validation.
La fonction de vérification de la conformité
Le dispositif de contrôle interne intègre notamment une fonction de vérification de la conformité qui doit
conseiller le directeur général et le conseil d’administration sur le respect des dispositions législatives,
règlementaires et administratives.
Pour ce faire, la fonction de vérification de la conformité met en place une politique de conformité et un plan
de conformité. La politique de conformité définit les responsabilités, les compétences et les obligations de
reporting en matière de conformité. Le plan de conformité couvre tous les domaines d’activité pertinents de
l’entreprise et leur exposition au risque de conformité. Il incombe notamment à la fonction de vérification de
la conformité d’évaluer l’adéquation des mesures adoptées pour prévenir la non-conformité. La fonction de
vérification de la conformité comprend également l’évaluation de l’impact possible de tout changement de
l’environnement juridique sur les opérations de l’entreprise ainsi que l’identification et l’évaluation du risque
de conformité.
La fonction audit interne
La fonction d’audit interne s’acquitte de toutes les missions suivantes :

- établir, mettre en œuvre et garder opérationnel un plan d’audit détaillant les travaux d’audit à
conduire dans les années à venir, compte tenu de l’ensemble des activités et de tout le système de
gouvernance de l’entreprise ;
- adopter une approche fondée sur le risque lorsqu’elle fixe ses priorités ;
- communiquer le plan d’audit au conseil d’administration ;
- émettre des recommandations fondées sur le résultat des travaux conduits et soumettre au moins
une fois par an au conseil d’administration un rapport écrit contenant ses constatations et
recommandations ;
- s’assurer du respect des décisions prises par le conseil d’administration sur les bases des
recommandations.
La fonction d’audit interne évalue notamment l’adéquation et l’efficacité du système de contrôle interne et
les autres éléments du système de gouvernance.
La fonction d’audit interne est exercée d’une manière objective et indépendante des fonctions
opérationnelles.
La fonction actuarielle
La fonction actuarielle a pour objet de :

- coordonner le calcul des provisions techniques ;
- revoir les méthodologies et les modèles de calcul ;
- analyser la suffisance et la qualité des données ;
- comparer les modèles et les données empiriques ;
- analyser la politique de souscription et la rentabilité ;
- donner un avis sur l’adéquation des accords de réassurance.
La fonction actuarielle contribue à la gestion des risques de l’entreprise, notamment au travers de la

modélisation du risque de souscription et du calcul du SCR. Elle émet également un avis sur le niveau tarifaire
des nouveaux produits et sur la politique de cession.
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La fonction actuarielle reçoit tous les documents du conseil d’administration et du comité d’audit et des
risques en rapport avec ses missions. Elle peut également assister aux débats sur les points en question. Pour
conduire ses travaux, la fonction actuarielle peut s’appuyer sur les travaux effectués au sein de la direction
actuariat et statistiques ou des autres services de SMA (direction des assurances de personnes, direction des
investissements, ...) ou bien utiliser des ressources externes selon les cas et si besoin.
La fonction actuarielle établit au moins une fois par an un rapport écrit qu’elle soumet au conseil
d’administration. Ce rapport rend compte de tous les travaux conduits et de leur résultat ; il indique
clairement toute défaillance et émet des recommandations sur la manière d’y remédier.
ORGANIGRAMME FONCTIONNEL SMABTP
Directeur général
Directeur général Adjoint Directeur général Adjoint
- Direction grands comptes - Direction des ressources humaines - Direction technique

- Direction des filiales - Direction opérationnelle des régions - Direction actuariat et
internationales - Direction commerciale réseau direct statistiques*
- Direction des règlements - Direction organisation,
- Direction des assurances de personnes méthode et qualité
- Direction des systèmes d’information
- Direction de la communication/ RSE, relations
extérieures et Fondation Excellence
- Direction de l’audit interne *
- Direction comptabilité groupe
- Direction des risques et du contrôle de gestion *
- Direction des investissements
- Direction des affaires générales*
- Direction courtage
- Direction réassurance
Positionnement des fonctions clés :

*Actuarielle
*Risques
*Vérification de la conformité
*Audit interne
POLITIQUE DE RÉMUNÉRATION
La politique de rémunération globale définie par SMABTP repose sur les principes suivants :
- offrir une rémunération globale équitable et compétitive afin de pouvoir attirer et motiver ;
- encourager l’implication et la performance de tous en valorisant la contribution, tant individuelle
que collective, à la performance de l’entreprise.
- prendre en compte les objectifs liés à la durabilité.
La rémunération des salariés de SMABTP est composée d’un salaire de base, d’une rémunération variable
individuelle et d’une rémunération variable collective. SMABTP a mis en place un système de redistribution
collective dans le cadre du dispositif dérogatoire de participation.
Les éléments de rémunération des membres de la direction se composent d’un salaire fixe mensuel, d’une
part variable versée annuellement et d’une cotisation à la retraite.
Le directeur général, mandataire social, ne perçoit ni intéressement, ni participation.
19
Le comité des rémunérations commun à SMABTP et à SMAvie BTP instruit chaque année pour le compte des
conseils à qui il soumet ses propositions, l’examen de la révision de la rémunération fixe mensuelle du
directeur général et la fixation de la part variable (versée en différé pour partie et intégrant notamment les
engagements de SMA en tant qu’investisseur responsable tels que prévus dans le plan stratégique et la
politique ESG).
SMABTP étant une société d’assurance mutuelle, il n’y a pas d’attribution d’actions ou d’options sur actions
aux dirigeants en rémunération de leurs fonctions.
La rémunération variable des commerciaux est fixée, d'une part en fonction de la souscription d’un volume
global de contrats et, d'autre part, en fonction de critères qualitatifs portant notamment sur le respect des
règles de procédures.
Les principes édictés en matière de rémunération par la Directive Distribution Assurance du 23 février 2016
sont intégrés dans le dispositif de rémunération des commerciaux. Il s’agit notamment des deux principes
suivants :
- veiller à ce que les distributeurs de produits d’assurance ne soient pas rémunérés d’une façon qui
aille à l’encontre de leur obligation d’agir au mieux des intérêts de leurs clients ;
- veiller à ce que les rémunérations versées n’aient pas d’effet négatif sur la qualité du service fourni
aux clients, ni ne nuisent au respect de l’obligation d’agir d’une manière honnête, impartiale et
professionnelle au mieux des intérêts des clients.
S’agissant des autres composantes variables de la rémunération, l’évaluation de la performance est réalisée
chaque année lors de l’entretien annuel professionnel par le responsable hiérarchique.
La retraite est composée du régime général de la sécurité sociale et du régime complémentaire obligatoire
fusionnés depuis le 1er janvier 2019 (AGIRC-ARRCO pour les cadres). SMABTP a souhaité apporter une rente
additionnelle grâce à un dispositif de retraite supplémentaire nommé BATIRETRAITE Groupe.
TRANSACTIONS IMPORTANTES
Conformément à la réglementation en vigueur, le conseil d’administration autorise les conventions qui sont
réglementées et est informé des conventions courantes conclues avec des administrateurs ou des dirigeants
effectifs. En outre, les commissaires aux comptes procèdent à un examen annuel des conventions
réglementées et courantes en vigueur au cours de l’exercice précédent.
Par ailleurs, le conseil d’administration a constitué un comité d’éthique et de nomination qui a pour objet la
prévention des problématiques de conflits d’intérêts, notamment dans le cadre de la passation des marchés
de travaux ou de prestations pour compte propre, y compris avec les administrateurs. Des procédures
spécifiques en matière d’achats sont mises en œuvre par les directions concernées.
De plus, les conditions de passation des contrats d’assurance conclus par les administrateurs sont déclarées
annuellement aux commissaires aux comptes conformément aux dispositions de l’article R322-57-IV-2° du
code des assurances.
II.2 EXIGENCES DE COMPÉTENCES ET HONORABILITÉ
À tout moment, chaque dirigeant effectif et responsable de fonctions clés doit répondre aux exigences
d’honorabilité nécessaires à l’exercice de sa fonction. Par honorabilité, on entend être digne de
considération, d’estime et d’honnêteté. Les condamnations définitives criminelles, délictuelles,
disciplinaires ou administratives sont donc prises en compte dans l’appréciation de l’exigence
d’honorabilité.
La charte des administrateurs, adoptée par le conseil le 2 février 2006, tient également compte des
recommandations formulées par les instances professionnelles en matière de gouvernance des sociétés
d’assurance mutuelles.
20
En outre, les dirigeants effectifs doivent avoir une expérience ou une formation au moins dans les domaines
suivants : l’assurance et les marchés financiers, les aspects stratégiques et le modèle économique relatifs à
l’activité de l’organisme, le système de gouvernance, la compréhension et les modalités de gestion des
risques auxquels l’organisme est confronté, l’analyse actuarielle et financière, et la règlementation applicable
à l’organisme.
Chaque responsable de fonction clé doit avoir les compétences communes d’autorité, de capacité
d’organisation, de communication écrite et orale, et de management, et des compétences spécifiques à son
domaine d’intervention.
Le secrétariat général de SMABTP organise chaque année la collecte des informations permettant de justifier
du niveau de compétence et d’honorabilité.
II.3 SYSTÈME DE GESTION DES RISQUES
Le dispositif de gestion des risques est organisé autour de 4 processus faisant l’objet d’une description précise
dans des politiques dédiées, validées par les instances de gouvernance :
- l’ORSA ;
Le processus ORSA, décrit plus précisément ci-dessous, est mis en œuvre chaque année et fait l’objet d’un
rapport détaillé validé par le comité opérationnel des risques puis présenté au comité d’audit et des risques
et au conseil d’administration avant d’être envoyé au superviseur dans les 2 semaines qui suivent sa
validation par le conseil d’administration, conformément à la réglementation.
Le processus de suivi du profil de risque de la société se concrétise par la production d’informations chiffrées
envoyées à l’autorité de contrôle (QRT). Un calcul de SCR et des éléments éligibles à la couverture du SCR est
réalisé sur les données arrêtées au 31 décembre de chaque année. Ce calcul respecte les exigences
quantitatives de la réglementation Solvabilité 2, tant pour le SCR que pour les éléments éligibles. Plus
particulièrement, le SCR est calculé en partie par application d’un modèle interne partiel (MIP) pour une
partie du module risques de souscription.
Dans le cadre du processus de mise à jour de la politique générale des risques, le comité opérationnel des
risques valide pour proposition au comité d’audit et des risques et au conseil d’administration un niveau
minimum à respecter de couverture du SCR par les fonds propres éligibles, calculés en conformité avec les
exigences quantitatives de la réglementation Solvabilité 2. Un niveau maximal de SCR à ne pas dépasser est
ensuite défini et correspond à la tolérance aux risques. Cette tolérance est ensuite déclinée en budgets de
risques correspondant aux SCR par module de risques. Chaque politique détaillée traitant de la gestion des
risques précise les limites encadrant opérationnellement les activités.
Le processus de coordination du contrôle interne, décrit également plus précisément ci-dessous, permet de
rendre compte régulièrement du niveau de maîtrise de nos risques opérationnels, à savoir la défaillance des
hommes, des processus ou des systèmes. Il fait l’objet d’un suivi régulier et d’une synthèse annuelle partagée
avec les différentes instances de gouvernance.
La responsabilité de l’ensemble de ce dispositif est confiée à la direction des risques, dont le directeur porte
la fonction clé gestion des risques est directement rattaché au directeur général. La direction des risques est
quant à elle organisée par « pôle » de risques (risques IARD, risques d’investissements et vie, risques
opérationnels) de manière à couvrir l’intégralité de l’univers des risques susceptibles d’impacter SMABTP.
Grâce à des outils dédiés (pilotage du contrôle interne, modélisations internes partielles, reporting, …) des
informations régulières sur les risques sont transmises au Comité d’audit et des risques ou au Conseil
21
d’administration (calculs de SCR et fonds propres disponibles, calculs et rapport ORSA, synthèse de contrôle
interne, mise à jour des politiques, …).
Le directeur des risques est également membre du Comité exécutif, permettant ainsi une prise en compte au
plus tôt des sujets liés à la gestion des risques par le niveau le plus élevé de management opérationnel.
Chaque direction métier reste responsable de la déclinaison des politiques de risque sur son périmètre de
responsabilité. La direction des risques est en charge du processus de suivi de la mise à jour de l’ensemble
des politiques.
Pour le cas spécifique du modèle interne partiel (MIP), une gouvernance dédiée a été mise en place afin de
garantir son bon fonctionnement. Cette gouvernance prévoit notamment la tenue régulière de comités
modèle interne présidés par le directeur général adjoint en charge de l’assurance IARD et réunissant le
responsable opérationnel ainsi que le responsable de la gouvernance du MIP. Ce comité a pour principale
vocation d’analyser les résultats du MIP, de donner un avis sur la performance du MIP et de valider les
éventuels changements. La direction des risques en charge de la validation du MIP présente à cet effet son
rapport indépendant de validation au comité MIP. Les conclusions du comité MIP sont ensuite présentées au
comité opérationnel des risques pour validation, avant leur présentation pour validation au comité d’audit et
des risques puis au conseil d’administration.
PROCESSUS PERMETTANT DE VÉRIFIER LA QUALITÉ DES DONNÉES
Les processus et activités mis en œuvre par les acteurs opérationnels, et qui concourent directement à la
maîtrise de la qualité des données (QDD), sont de trois natures.
Maintenance d’un dictionnaire de données
Le dictionnaire de données constitue le référentiel à partir duquel sont exercées les activités de gestion de la
Qualité des Données. Le dictionnaire lui-même recense les données très sensibles et pour chacune d’elles en
fournit la description (application / système / source externe où elle est disponible, donnée(s) parente(s)
et/ou fille(s)). Il permet d’identifier pour chaque donnée qui est le responsable métier de la donnée, et qui
en est le correspondant SI. Il permet enfin d’indiquer la sensibilité des données et les modalités de
l’évaluation de cette sensibilité.
Les cartographies des applications et des flux d’informations échangés entre celles-ci, le recensement de
l’ensemble des flux d’information reçus de l’extérieur et la représentation du cheminement des données
(depuis l’émergence de la donnée jusqu'à son utilisation dans le Modèle Interne Partiel) constituent les autres
composantes du dispositif.
Gestion de la qualité des données
La gestion opérationnelle des données regroupe un ensemble d’activités dans lesquelles les acteurs
opérationnels gèrent concrètement la qualité des données utilisées. Ces activités reposent en grande partie
sur la mise en place de procédures et pratiques et leur mise en œuvre systématique, en particulier des
contrôles tout au long de la chaîne de valeur de production des calculs des provisions techniques (best
estimate) et du besoin en capital de solvabilité (SCR).
Un nouveau processus de gestion des étonnements métiers pour les domaines Règlements et Production a
été mis en place en 2019. Il permet de corriger ou justifier les données « étonnantes » des sinistres et
contrats, détectées suite aux contrôles effectués lors des chargements trimestriels des entrepôts de données.
Pilotage de la qualité des données
Le pilotage de la qualité des données a pour objet de partager régulièrement les informations sur la qualité
des données et sur le dispositif mis en œuvre, et de remonter les alertes éventuelles relatives à la qualité des
données, en cas d’événement le nécessitant.
22
Ce pilotage s’appuie en termes de gouvernance sur le Comité Qualité des Données (comité QDD), en charge
des arbitrages relatifs à la qualité des données, et l’équipe Qualité des données, en charge de la coordination
du dispositif opérationnel et qui joue un rôle de relais entre celui-ci et la structure de gouvernance. D’un
point de vue opérationnel, le pilotage de la qualité des données est mis en œuvre à l’aide d’un tableau de
bord de la qualité des données produit régulièrement par l’équipe QDD et un plan d’actions qualité des
données, dont la constitution et le suivi sont coordonnés par cette même équipe.
II.4 PROCESSUS ORSA
Le processus ORSA mis en place depuis 2015 vise à définir dans un premier temps les hypothèses qui
permettent de réaliser les projections, à savoir : les prévisions de chiffres d’affaires sur un horizon de 5 ans,
la courbe des taux sans risque à appliquer, les hypothèses de rendements financiers, les estimations de S/C
en vision économique et la définition des scénarios de choc à appliquer.
Ces hypothèses sont également complétées par la mise à jour de la liste des risques, dits majeurs, pouvant
avoir un impact significatif ou nécessitant un suivi spécifique par le dispositif de gestion des risques. Cette
liste des risques majeurs fait l’objet d’une revue annuelle par les membres du comité de direction en vue de
proposer une éventuelle évolution au comité opérationnel des risques, au comité d’audit et des risques et au
conseil d’administration.
Dans un second temps, le résultat des projections obtenues et le rapport explicitant les évolutions attendues
sont présentés au comité opérationnel des risques, au comité d’audit et des risques et au conseil
d’administration.
La production des résultats ORSA nécessite la réconciliation de plusieurs sources de données et une forte
transversalité entre les différentes directions contributrices.
Ainsi, la direction comptabilité groupe (DCG) fournit les états financiers approuvés par l’assemblée générale
(comptes annuels) ainsi que le bilan prudentiel et le calcul de SCR validés par la direction générale.
La direction des investissements (DI) propose les scénarios économiques et financiers à retenir et son équipe
actuarielle fournit les projections relatives aux placements.
La direction actuariat et statistiques IARD (DAS) et la direction des assurances de personne (DAP) définissent
les hypothèses de S/C en vision ultime par exercice de souscription, fixées dans le cadre du processus
d’orientations tarifaires et fournissent les triangles de liquidation des sinistres utilisés dans le processus
d’évaluation des provisions techniques et de production des états règlementaires S2, ainsi que les paramètres
de calcul du SCR primes et réserves sur le périmètre du modèle interne partiel de SMABTP.
La coordination des différents contributeurs est assurée par la direction des risques. La direction des risques
réalise les projections des états financiers en vision économique et des besoins de solvabilité à partir des
hypothèses validées par le conseil d’administration, en tenant compte des risques majeurs validés par cette
dernière instance. Les résultats issus de l’ORSA s’appuient ainsi autant que possible sur les hypothèses et sur
les résultats issus du modèle interne partiel pour une partie du risque de souscription.
Grâce à ce processus, les instances sont en mesure d’apprécier la capacité de la société à respecter ses
exigences de solvabilité sur l’horizon du plan stratégique dont la mise à jour leur est proposée chaque année,
y compris en cas de survenance d’événements défavorables dont la nature et l’ampleur sont prédéfinies.
Ce processus mis en œuvre au minimum chaque année, fait l’objet d’un rapport validé par le comité
opérationnel des risques, le comité d’audit et des risques, puis le conseil d’administration. Ce rapport est
envoyé au superviseur dans les quinze jours qui suivent la validation du conseil d’administration,
conformément à la réglementation.
En complément du processus annuel, un processus ORSA peut également être mis en œuvre en cas de
dépassement d’un budget de risque, d’une baisse significative des éléments éligibles à la couverture du SCR
ou de la survenance d’un risque considéré comme majeur par la société. Le comité opérationnel des risques
23
valide, à l’image du processus annuel, le rapport détaillé qui est ensuite présenté au comité d’audit et des
risques et au conseil d’administration pour décision sur les mesures à adopter.
Conformément aux exigences de la directive Solvabilité 2 sur l’évaluation interne des risques et de la
solvabilité, un besoin global de solvabilité (BGS) sur la base de son profil de risque spécifique est déterminé
en tenant compte notamment des risques opérationnels majeurs, des limites approuvées de tolérance au
risque, de l’environnement économique et de sa stratégie commerciale.
À l’instar du calcul SCR et en respect des exigences règlementaires, le calcul du BGS tel que défini par SMABTP
repose sur une comptabilisation en valeur économique, une mesure de risque utilisant la Value at Risk (VaR)
sur un horizon de 1 an et une approche par silo fondée sur l’ensemble des modules de risque identifiés pour
le calcul du SCR.
Néanmoins, le BGS de SMABTP diffère du SCR car certains modules de risques sont calculés avec une
approche différente.
Ainsi, SMABTP dispose d’un outil interne de modélisation dédié aux investissements permettant d’approcher
au mieux le profil de risque de marché de la société, compte tenu de sa politique de gestion et des
caractéristiques de son portefeuille. Cet outil est utilisé pour le calcul du risque de marché inclus dans le BGS,
alors que le SCR marché calculé à des fins de reporting règlementaire est calculé par application de la formule
standard. De plus, l’évaluation de pertes de valeur des participations stratégiques est majorée par rapport à
l’application de la formule standard en fonction de l’évaluation « à dire d’expert » d’un scénario de risque
simulé. Par ailleurs, le calcul du risque de marché inclus dans le BGS ne prend pas en compte les risques
relatifs aux placements en représentation des excédents de fonds propres par rapport au besoin
réglementaire.
Enfin, les risques opérationnels inclus dans le BGS sont également évalués à partir des évaluations « à dire
d’expert » de scénarios de risque spécifiques.
L’agrégation des modules et sous-modules de risque entre eux est conforme aux spécifications techniques
de la formule standard, tant sur la méthodologie (approche par silo) que sur les paramètres associés (matrices
de corrélation).
II.5 SYSTÈME DE CONTRÔLE INTERNE
SMABTP a un dispositif de contrôle interne permanent couvrant l’ensemble de ses activités. Le dispositif
s’appuie sur une gouvernance définissant les rôles et responsabilités du conseil d’administration, du comité
d’audit et des risques, du comité opérationnel des risques, du comité de coordination du contrôle interne
permanent, des fonctions clés et des directions métiers.
Ce dispositif permet de s’assurer du suivi et de la maîtrise des risques opérationnels tant par les moyens
humains (réseau de contrôleurs internes permanents et conformité) que par l’outil informatique déployés. Il
repose sur une cartographie détaillée des processus, des risques et des contrôles ainsi que sur la déclaration
d’incidents.
Chaque direction métier est responsable des risques opérationnels associés aux processus dont elle est
propriétaire ainsi que de la mise en place du dispositif de contrôle interne permettant leur maîtrise. Elle
désigne un contrôleur interne permanent et conformité (CIPC) chargé de s’assurer de l’application des règles
et du respect des procédures opérationnelles. Pour atteindre cet objectif, le CIPC réalise des contrôles dits
de « niveau 2 » pour évaluer la qualité des contrôles dits de « niveau 1 » réalisés dans le cadre des procédures
métier. Pour réaliser leur mission, les CIPC ont à leur disposition un outil leur permettant :
- de décrire les processus ;
- d’identifier et d’évaluer les risques opérationnels associés à chaque processus ;
- d’identifier et d’évaluer les actions de maîtrise (contrôles de niveau 2) ;
24
- de déclarer les incidents liés au dysfonctionnement des processus et des procédures, y compris les
potentiels cas de fraude détectés ;
- d’assurer le suivi des plans d’action en réponse à des contrôles défaillants ou à la survenance
d’incidents ;
- de disposer d’un historique de la cartographie des processus, des risques et des contrôles de leur
périmètre.
Chaque année, la cartographie des processus, des risques et des contrôles fait l’objet d’une mise à jour par
les directeurs métiers. Sur la base de cette cartographie, le CIPC et le directeur métier définissent un plan de
contrôle triennal couvrant l’ensemble des processus de leur périmètre. Ce plan de contrôle triennal prévoit
la liste des contrôles devant être évalués chaque année par le CIPC. Cette liste est mise à jour annuellement
consécutivement à la mise à jour de la cartographie des risques et des contrôles.
La direction des risques établit trimestriellement, via la coordination du contrôle interne permanent, un état
d’avancement du plan de contrôle annuel et des incidents déclarés sur les trois derniers mois. Cette synthèse
est partagée au sein du comité de coordination du contrôle interne permanent et du comité opérationnel
des risques.
Annuellement, la direction des risques réalise une synthèse sur le contrôle interne permanent. Cette
synthèse, également partagée au sein du comité de coordination du contrôle interne permanent, du comité
opérationnel des risques, du comité d’audit et des risques et du conseil d’administration, présente l’état des
évolutions intervenues sur la cartographie des risques opérationnels entre l’année N-1 et l’année N. Cette
synthèse annuelle comporte la liste des risques dont la cotation est élevée en net, le taux de réalisation des
plans de contrôle, le niveau d’efficacité des contrôles évalués pendant l’exercice, l’état des référentiels
conformité des directions ainsi que les incidents survenus pendant la période.
MISE EN OEUVRE DE LA FONCTION CONFORMITÉ
La fonction conformité contribue à la gestion des risques de SMABTP ; elle s’acquitte de façon objective,
loyale et indépendante des tâches qui lui incombent en opérant sous la responsabilité de la direction
générale. La fonction conformité peut communiquer avec tout membre du personnel et accéder sans
restriction à toutes les informations pertinentes dont elle a besoin pour exercer ses responsabilités.
La fonction conformité a vocation à :

- conseiller l’organe d’administration, de gestion ou de contrôle de l’entreprise sur le respect des
dispositions législatives, réglementaires et administratives ;
- évaluer l’impact de toute évolution de l’environnement juridique sur les activités de l’entreprise ;
- identifier et évaluer le risque de non-conformité.
Il incombe ainsi à la fonction conformité d’évaluer l’adéquation des mesures adoptées pour prévenir la non-
conformité.
Le dispositif de vérification de la conformité est intégré au dispositif de contrôle interne, le risque de non-
conformité étant un sous-ensemble des risques opérationnels. Ce dispositif repose sur le même réseau de
contrôleurs internes permanents et conformité ainsi que sur l’utilisation du même outil informatique de suivi.
Chaque direction est responsable de la maintenance de son référentiel de conformité. Ce référentiel permet
de faire le lien entre les principales exigences de conformité applicables, l’origine du risque de non-
conformité, l’énoncé de la sanction éventuelle, la procédure et les contrôles mis en place pour éviter la
survenance du risque.
Ce référentiel a pour objectif de faire le lien entre la veille juridique réalisée par chaque direction sur son
périmètre d’intervention et l’évaluation du risque de non-conformité qui en découle. Dans le cadre de
l’exercice de la fonction conformité, le pôle conformité du secrétariat général s’assure régulièrement de la
mise à jour de ce référentiel ; la direction des risques s’assurant de sa mise en cohérence avec la liste des
risques et des contrôles renseignés dans l’outil dédié.
25
À l’image des principes qui commandent le fonctionnement du dispositif de contrôle interne, chaque
direction est responsable de l’identification, de l’évaluation et de la maîtrise de ses risques de non-
conformité.
II.6 FONCTION AUDIT INTERNE
La mission de la direction de l’audit interne (DAI) est d’apporter une assurance indépendante et objective, et
des services de conseils destinés à apporter de la valeur ajoutée et améliorer les opérations de SMABTP. Elle
aide l’organisation à atteindre ses objectifs en apportant une approche systématique et rigoureuse pour
évaluer et améliorer l’efficacité des processus de gestion des risques, contrôle et gouvernance.
L’audit interne assiste le management et l’aide à exercer efficacement ses missions en lui apportant des
analyses, des appréciations, des recommandations de nature à améliorer sa maîtrise des activités examinées.
Elle constitue ainsi une évaluation du niveau de contrôle interne.
La DAI, rattachée au directeur général, est composée d’une équipe de 10 personnes. La directrice de l’audit
interne est fonction clé audit interne de SMABTP. Les auditeurs ont des profils, expériences et compétences
métiers différents et complémentaires. Ils sont formés à la méthodologie d'audit répondant aux exigences
du cadre de référence international d'audit interne par l'IFACI (Institut français de l'audit et du contrôle
interne). Un plan de formation annuel permet à chaque auditeur d'acquérir les connaissances et
compétences nécessaires à la bonne réalisation des missions. En cas de nécessité la DAI peut missionner des
experts externes.
L’audit interne émet des recommandations fondées sur une approche par les risques qui permet d’exposer
les résultats démontrés, les solutions préconisées et les niveaux estimés de risque résiduel. Une
recommandation est déclinée en fiches de liaison selon les directions concernées pour obtenir en retour des
plans d’actions. À noter que, depuis 2019, le ou les points de recommandations éventuellement refusés par
une direction auditée sont reportés dans la fiche de liaison lui étant destinée et sont repris dans le reporting
au comité de direction générale et au comité d’audit et des risques ainsi que l’évaluation des risques
subsistants. La mise en œuvre des recommandations relève de la responsabilité des directions concernées,
sous réserve de validation par la DAI des plans d’actions proposés. Le suivi des plans d’actions relève de
chaque directeur qui confie au CIPC de sa direction la mission de s’assurer que les plans d’actions sont mis en
œuvre et d’en rendre compte au moins trimestriellement à la DAI.
La directrice de l’audit interne communique au comité d’audit et des risques les indicateurs de suivi de
recommandations. L’enjeu du processus de suivi des recommandations, et notamment le suivi de l’état
d’avancement, est de s’assurer que les risques identifiés dans le cadre des missions d’audit atteignent un
niveau acceptable au regard du niveau cible préalablement fixé. Ainsi, ce dispositif permet de contribuer à
l’amélioration du processus de gestion des risques.
Indépendance et objectivité de la fonction audit interne
L’indépendance est la capacité de l’audit interne à assumer sans biais ses responsabilités. L’objectivité est
l’attitude qui permet aux auditeurs internes d’accomplir leurs missions sans compromis et sans subordonner
leur propre jugement à celui d’autres personnes. Ces deux attendus, essentiels pour mener les missions
d’audit, s’appréhendent à trois niveaux pour lesquels les principes retenus sont les suivants :
Au niveau de la fonction clé audit interne SMABTP :

- le rattachement direct au directeur général ;
- le reporting direct à la direction générale et au comité d’audit et des risques ;
- l’approbation par le comité d’audit et des risques de SMABTP du programme pluriannuel d’audit ;
- la DAI est affectée exclusivement à la fonction d’audit, toute autre mission confiée fera l’objet d’un
examen de compatibilité ;
- la garantie d’un environnement qui encourage les auditeurs à rendre compte sans restriction en cas
d’opinions négatives ou de constats critiques ;
26
- l’application des mêmes principes d’indépendance et d’objectivité y compris pour les audits confiés
à des tiers experts ;
- les formations visant à renforcer cette capacité et cette attitude sont intégrées dans le programme
de compétences des auditeurs ;
Au niveau de la mission d’audit :

- le libre accès aux informations nécessaires ;
- la pleine coopération des entités auditées ;
- la non-interférence de la part des managers ;
Au niveau de l’auditeur :
- l’auditeur doit se conformer au code de déontologie de la profession d’auditeur et signaler pour
étude toute situation qui pourrait constituer une menace à son indépendance ou à son objectivité
ou être porteuse de conflit d’intérêt (pression sociale, liens familiaux, financiers ou amicaux, …) ;
- il ne peut pas participer à une mission sur le périmètre de l’entité opérationnelle ou fonctionnelle
dont il est issu depuis moins de deux ans ;
II.7 FONCTION ACTUARIELLE
La fonction actuarielle fait partie du processus de gouvernance de SMABTP. Ses missions s’articulent autour
des axes suivants :
- coordonner et superviser le calcul des provisions techniques ;
- émettre un avis sur la politique globale de souscription ;
- émettre un avis sur l’adéquation des dispositions prises en matière de réassurance ;
- participer à la mise en œuvre effective du système de gestion des risques, notamment en ce qui
concerne l’ORSA.
La fonction actuarielle émet un avis sur les travaux actuariels réalisés par SMABTP et informe la direction
générale et le conseil d’administration de la fiabilité et du caractère adéquat du calcul des provisions
techniques.
La fonction clé actuariat est rattachée à un dirigeant effectif et est occupée par le directeur actuariat &
statistiques IARD.
L’ensemble de ses travaux participe ainsi au renforcement du système de gestion des risques dans la
connaissance et dans le pilotage des risques sous-jacents à l’activité. La fonction actuarielle contribue
activement à la mise en œuvre du système de gestion des risques, à la fois sur le suivi du profil de risque de
SMABTP mais également dans l’identification et l’évaluation des risques émergents.
Sur le plan qualitatif, la fonction actuarielle est partie intégrante dans la rédaction des politiques de
valorisation des passifs et de provisionnement mais aussi dans le rapport sur la solvabilité et la situation
financière ainsi que dans le rapport régulier au contrôleur.
Sur le plan quantitatif, la contribution porte également sur le calcul du besoin en capital et d’éléments de
l’ORSA, l’analyse des pertes et profits et l’analyse du profil de risque.
Enfin, la fonction actuarielle participe aux instances de SMABTP et à l’analyse de la cohérence des forces et
faiblesses du pilotage technique de l’entité.
La nature des travaux menés par la fonction actuarielle repose principalement autour de tests de sensibilité
aux hypothèses retenues et de travaux d’estimation des indicateurs produits, d’analyses critiques des
résultats obtenus et le cas échéant de conduite d’entretiens avec les métiers, mais également dans la
27
définition de l’architecture des applicatifs dédiés à la gestion de la qualité des données et à l’analyse des
éventuels incidents.
II.8 SOUS-TRAITANCE
La politique de sous-traitance définit les règles applicables en cas de recours à la sous-traitance ainsi que le
périmètre d’application de la politique comme suit :
- SMABTP assure elle-même l’exercice de ses fonctions clés ;
- s’agissant des activités « cœur de métier », SMABTP a choisi de ne pas faire appel à des sous-traitants
externes au groupe sauf exception ciblée et justifiée (notamment dans le cadre de délégations de
tous types à un autre assureur ou à un intermédiaire, de la réassurance) ;
- SMABTP veille à ne pas créer de dépendance forte envers un sous-traitant, notamment lorsque
l’activité sous-traitée est considérée comme stratégique ;
- SMABTP veille également à ce que le sous-traitant envisagé ne soit pas en situation de conflit
d’intérêts.
De manière générale, SMABTP assure un suivi des activités sous-traitées et procède à une évaluation des
sous-traitants.
Les sous-traitants de SMABTP ne sont pas autorisés à recourir eux-mêmes à l’externalisation des activités
qu’ils se sont vus confier sauf accord préalable de SMABTP.
Toute sous-traitance importante ou critique fait l’objet d’un accord écrit incluant de manière obligatoire une
liste de clauses traitant notamment des exigences en matière de piste d’audit, de conflits d’intérêts, de plan
de continuité et de plan de reprise d’activité. En cas de sous-traitance intra-groupe, les clauses obligatoires
pourront figurer dans l’accord conclu en version allégée le cas échéant. Ainsi chaque contrat de sous-traitance
dispose de son propre dispositif de contrôle.
Ces accords de sous-traitance sont standardisés au sein du groupe SMA et permettent d’homogénéiser les
relations entre un sous-traitant et l’ensemble des sociétés du groupe.
Le dispositif de sous-traitance SMA a fait l’objet d’une révision en 2021 afin d’avoir une approche plus
exhaustive et de mettre en place une gouvernance dédiée.
La politique de sous-traitance est revue annuellement ou dès que cela le nécessite.
II.9 ÉVALUATION DE L’ADÉQUATION DU SYSTÈME DE GOUVERNANCE
Les composantes du système de gouvernance présentées ci-dessus ont été conçues pour couvrir les risques,
les mutualiser et les gérer tout en assurant le développement des activités de manière pérenne.
SMABTP a toujours veillé à entretenir en interne une culture des risques forte en sensibilisant ses
collaborateurs aux respects des règles tant dans la conduite des affaires que dans les comportements. Avec
l’entrée en vigueur de Solvabilité 2, des contraintes supplémentaires sont venues s’ajouter à cette exigence
initiale.
Chacun des processus décrits constitue une partie d’un dispositif permettant de répondre à ses exigences
internes ainsi qu’à ses obligations réglementaires énoncées dans les articles 42 à 49 de la directive Solvabilité
2. Ils ont tous été adaptés aux spécificités de SMABTP, notamment à la nature des risques qui peuvent
l’impacter, à sa taille et à son statut mutualiste.
28
PROFIL DE RISQUE
III. PROFIL DE RISQUE

SMABTP utilise le capital de solvabilité requis (SCR) comme métrique d’évaluation de son profil de risque. Le
profil de risque de la société en vigueur est suivi quantitativement dans le cadre de la production des
informations chiffrées au 31 décembre de chaque année et des reporting trimestriels permettent d’apprécier
la pertinence de ces évaluations.
Il est également suivi qualitativement à travers le dispositif de contrôle interne qui repose sur une
cartographie détaillée des risques opérationnels et des contrôles associés ainsi que sur la déclaration
d’incidents.
III.1 RISQUE DE SOUSCRIPTION
Les risques de souscription de SMABTP concernent les risques liés à l’exercice de son activité d’assureur. Son
profil de risque se décline par branche par ordre d’importance :
 en 2022 pour SMABTP, les affaires directes « construction » (responsabilité civile décennale et
dommages ouvrage) représente de l’ordre de 19% des encaissements et 44% des provisions
techniques au 31 décembre 2022 ;
 en incluant la responsabilité civile générale, les deux branches représentent de l’ordre de 30% du
chiffre d’affaires et de l’ordre de 60% des provisions techniques ;
 les autres activités se répartissent entre les dommages corporels (risques sociaux), les dommages
aux biens, l’automobile et les garanties pertes pécuniaires.
Répartition des cotisations émises brutes par garantie en 2022

(comptes sociaux)
29
PROFIL DE RISQUE
Répartition des provisions techniques brutes par garantie au 31 décembre 2022

(comptes sociaux)
Le modèle interne partiel (MIP) de SMABTP vise à évaluer les composantes risque de prime et de réserve,
d’une part, et risque de catastrophe naturelle (CAT), d’autre part, des affaires directes ainsi que des
acceptations de SMA SA, sur le périmètre de la responsabilité civile générale et de l’assurance construction ;
à savoir :
- les garanties responsabilité civile décennale obligatoires, gérées en capitalisation par année
d’ouverture de chantier ;
- les garanties responsabilité civile décennale facultatives ou complémentaires, gérées en répartition ;
- les garanties dommages ouvrage obligatoires et complémentaires, gérées en capitalisation ;
- et les garanties de responsabilité civile générale, gérées en répartition.
En synthèse, les risques de tarification, de réserve et de catastrophe sont évalués quantitativement par le
SCR de souscription qui s’appuie pour partie sur les spécifications techniques de la formule standard et pour
la majeure partie sur les résultats issus du MIP.
SMABTP a également identifié un risque de réassurance en tant que tel lié à un manque potentiel de capacité
du marché de la réassurance. Ce risque est évalué uniquement de manière qualitative à travers des analyses
et la connaissance du marché de la direction de la réassurance et de l’international.
À fin 2022, les risques majeurs d’assurance validés par le conseil d’administration sont les suivants :
Libellé du risque Evènement de risque
Tarifs insuffisants par rapport au coût réel des garanties et frais de

Risque de tarification
gestion
Évolution défavorable de la charge sinistres et provisions
Risque de réserve
techniques insuffisantes
Risque catastrophe Coût net de réassurance d’un sinistre catastrophe très important
Risque réassureur Assèchement du marché de la réassurance
Risque de crise économique Diminution importante de l’activité avec une hausse des coûts des
sectorielle matériaux
30
PROFIL DE RISQUE
En l’occurrence, seuls les événements de risque liés aux garanties non Vie, à l’exclusion des garanties Santé
et Vie, ont été considérés comme suffisamment significatifs.
III.2 RISQUE DE MARCHE
Les choix d’investissement du portefeuille sont faits dans le cadre d’un processus d’investissement structuré
et spécifique à SMABTP. Pour la gestion du risque de taux, celui-ci s’appuie sur l’examen global de la situation
économique et financière. Pour la gestion crédit, actions, immobilier et non coté, celui-ci se fonde sur un
travail d’évaluation des actifs d’investissement. Le choix des titres est primordial dans le processus
d’investissement de SMABTP.
La sélection des supports est basée sur une approche performance/risque visant à maximiser les revenus
annuels sous contraintes de risques ; elle consiste à :
- rechercher une optimisation de l’encaissement des revenus annuels constitués par les revenus
perçus et les plus-values réalisées ;
- constituer un stock de plus-values latentes destinées à limiter l'impact sur le compte de résultat des
aléas de la valorisation boursière ;
- maîtriser le risque de marché et le risque de non adéquation entre l’actif et le passif correspondant
qui font l’objet de limites définies en interne.
En matière de produits de taux d’intérêt, la dominante est la recherche de la sécurité. La sélection des
émetteurs est réalisée dans l'optique de maîtriser l'exposition globale du portefeuille au risque de crédit sous
le double angle de la qualité de crédit et des capacités de recouvrement en cas de défaut ainsi que l'exposition
du portefeuille pour chaque émetteur.
Les actions des sociétés sont achetées dans un objectif de procurer des revenus et des valorisations
régulières. Leurs caractéristiques doivent leur permettre de mieux résister que le marché en phase de baisse
généralisée et de le suivre dans de bonnes conditions en phase de hausse.
Les investissements immobiliers sont réalisés dans une optique de pérennité des revenus et de protection et
revalorisation à long terme du capital investi, en privilégiant la localisation des biens et la qualité des
prestations offertes.
Ce processus de gestion financière constant mis en œuvre et formalisé depuis 2001 se traduit par
l’observation de rentabilités financières substantiellement supérieures à celles des benchmarks de référence
- notamment pour les actifs les plus volatils du portefeuille de placements que sont les actions - et qui
résistent dans les différents contextes de marché.
Cette démarche d’investissement de long terme dans des actifs capables de dégager un niveau de croissance
et de rentabilité durables nécessite de respecter des critères de gestion cohérents avec le respect d’objectifs
sociaux, environnementaux et de qualité de gouvernance. Le Groupe SMA a ainsi formalisé une Politique ESG
qui traite de la prise en compte des facteurs de durabilité (ESG) dans les politiques d’investissement en titres
financiers (actions et produits de taux) et en immobilier.
À fin 2022, les risques majeurs de marché validés par le conseil d’administration sont les suivants :
Libellé du risque Évènement de risque
Risque de taux d’intérêt Conséquences d’une évolution des taux d’intérêt sur l’évaluation
du bilan économique
Risque actions Conséquences d’une évolution défavorable des marchés actions
31
PROFIL DE RISQUE
Risque immobilier Conséquences d’une évolution défavorable des marchés

immobiliers
Risque de crédit Évolution défavorable du risque de défaut d’un émetteur
obligataire
Risque de concentration Concentration excessive sur un émetteur
Le risque de concentration a été maintenu à la liste des risques majeurs du fait d’expositions importantes sur
certains secteurs notamment bancaires. En revanche, le risque de change n’est plus évalué comme en risque
majeur pour SMABTP en raison d’une faible exposition à ce risque.
Par ailleurs, SMABTP porte d’autres risques financiers liés à la politique d’investissement sans que ces
derniers constituent à ce jour des risques majeurs. Il s’agit notamment du risque de contrepartie.
MISE EN ŒUVRE DU PRINCIPE DE LA PERSONNE PRUDENTE SUR LES ACTIFS
Les actifs mis en représentation des engagements de SMABTP et de ses fonds propres sont diversifiés. Ils
incluent l’ensemble des classes de risques et des catégories d’actifs prévus dans la politique de gestion du
risque d’investissement qui encadre les interventions de la gestion en vue de satisfaire notamment au
principe de la personne prudente.
La majeure partie des montants investis est placée en titres financiers, obligations, actions, titres de créances,
parts d’OPC, cessibles rapidement, principalement sur des marchés réglementés ou organisés. Les actifs sont
très majoritairement libellés en euros.
Les actifs portés au bilan à fin 2022 totalisent 12 352 M€ en valeur de bilan et 13 549 M€ exprimé en valeur
de marché (contre 11 943 M€ et 13 955 M€ à fin 2021). Les plus-values latentes représentent 9,7 % de la
valeur bilan en baisse très significative par rapport à fin 2021 (16,9%) sous l’effet du recul synchronisé des
valorisations des marchés obligataires et actions cotés et d’une ampleur historiquement forte sur les taux.
Répartition par type de placement au 31 décembre 2022 (en valeur de marché)
TRESORERIE ACTIONS &

2 542 M€ P.MIXTES
3 041 M€
IMMOBILIER
1 691 M€
OBLIGATIONS,
PRETS et DAT
6 275 M€
32
PROFIL DE RISQUE
La répartition des actifs en valeur de marché ressort à fin 2022 à des niveaux globalement stables (hors effet
marché) sur l’exercice :
- taux et trésorerie 66 %
- actions et diversifiés 22 %
- immobilier 12 %
Répartition des actions et produits mixtes
Les placements en produits actions et diversifiés totalisent 3 041 M€ en valeur de marché à fin 2022 avec une
prédominance des actions cotées détenues en direct (1 170 M€), le solde correspondant aux actions non
cotées et aux participations (991 M€), aux OPC actions (424 M€) et aux OPC mixtes, diversifiés ou à
performance absolue (456 M€).
Répartition des produits de taux d’intérêt
Les placements en produits de taux d’intérêt et de trésorerie comptent pour 8 817 M€ en valeur de marché
à fin 2022 qui se répartissent pour 4 650 M€ en obligations détenues en direct, 857 M€ en OPC obligataires,
100 M€ en prêts directs ou indirects, 668 M€ en dépôts à terme et 2 542 M€ en OPC de trésorerie ou dépôts
à 24 heures.
Ces produits de taux portent essentiellement sur des émetteurs de la zone euro (90%). Les émetteurs d’Etat
ou assimilés comptent pour 38% et les émetteurs privés pour 62% (les institutions financières notamment
françaises constituant le secteur le plus représenté).
Ils portent pour 91,7% sur des titres notés par les agences de notation en qualité « investissement », de
2,1 % sur des titres dont la notation est inférieure à BBB- « high yield » et le solde (6,2%) correspond à des
émetteurs non notés par des agences externes (correspondant notamment à des émetteurs du Groupe non
notés).
MESURE D’ÉVALUATION DES RISQUES DE MARCHÉ
Le risque de marché est mesuré par l’impact négatif sur les résultats futurs qu’aurait la fluctuation des prix
de marché et des rendements des actifs sur la capacité de SMABTP à faire face à ses engagements. Il est
décliné par module et sous module de risque dont les méthodologies sous-jacentes sont décrites dans la
directive Solvabilité 2.
SCR de taux d’intérêt
Il s’agit de mesurer l’impact sur les fonds propres économiques de l’entreprise d’une hausse ou d’une baisse
brutale et importante des taux d’intérêts sans risque.
SMABTP investit dans des actifs de taux de type obligataire. Ces actifs permettent notamment d’obtenir des
produits financiers à des moments connus à l’avance à partir des coupons qu’ils détachent. Or, une baisse
sensible des taux d’intérêts sans risque peut conduire à une baisse de la rémunération de ces actifs et par
extension à une baisse du résultat financier de la compagnie. Dans un tel contexte, la valeur dite économique
des engagements de passif est plus forte.
SMABTP n’est pas exposée au risque marginal de hausse des taux d’intérêts sans risque.
SCR actions et participations
Il s’agit de mesurer l’impact sur les fonds propres économiques de l’entreprise d’une baisse brutale des
indices actions.
SMABTP est exposée au risque de baisse du marché actions et participations. Elle maitrise ce risque par la
constitution de réserves (notamment les plus-values latentes) aptes à couvrir toute perte éventuelle liée au
risque de marché.
33
PROFIL DE RISQUE
SCR immobilier
Il s’agit de mesurer l’impact sur les fonds propres économiques de l’entreprise d’une baisse brutale des
indices immobiliers.
SMABTP est exposée au risque de baisse du marché immobilier. Elle maitrise ce risque par la constitution de
réserves (notamment les plus-values latentes) aptes à couvrir toute perte éventuelle liée au risque de
marché.
SCR de crédit
Ce risque comprend deux composantes : le risque lié à la variation des spreads sur la valeur de marché des
actifs de taux et celui du défaut d’émetteurs de dettes.
Une part importante de l’actif de SMABTP est investie dans des obligations, exposant ainsi SMABTP au risque
de crédit sur les émetteurs obligataires. Elle maitrise ce risque par la sélection des émetteurs sur des critères
de qualité de crédit et de capacités de recouvrement en cas de défaut ainsi que par la maitrise de l'exposition
du portefeuille pour chaque émetteur.SCR de change
SMABTP possède une grande majorité de ses actifs libellés en euros. Néanmoins quelques actifs détenus en
portefeuille sont libellés dans des monnaies étrangères. SMABTP possède de ce fait une exposition limitée
au risque de change.
III.3 RISQUE DE CONTREPARTIE
Le risque de contrepartie correspond au risque qu’une contrepartie d’assurance ou de réassurance, ou

qu’une contrepartie financière ne tienne pas ses engagements du fait notamment d’un défaut.
SMABTP n’ayant pas eu recours aux produits dérivés en 2022, le risque de contrepartie inhérent à ce type de
produits financiers est demeuré nul pour la société tout au long de l’exercice.
Le risque relatif aux créances nées d’opérations d’assurance reste limité. Les opérations courantes de gestion
(suivi des appels de cotisations, suivi des franchises émises, ...) garantissent la maitrise du risque de défaut.
La gestion du risque de contrepartie de réassurance se traduit par le choix des réassureurs partenaires, la
diversification des cessions, les garanties mises en place, la gestion des difficultés et le respect du non cumul.
La politique de réassurance s’attache à définir des critères de choix des réassureurs en fonction de la durée
des engagements pris sur les risques. SMABTP est d’autant plus exposée au risque de défaut de ses
réassureurs que son activité porte principalement sur des risques à déroulement long. La gestion de ce risque
fait l’objet d’un suivi régulier décrit ci-dessous.
La qualité de la signature des réassureurs est le premier élément pris en compte. La qualité financière des
partenaires réassureurs est appréciée notamment, mais pas exclusivement, au regard de leur notation par
les organismes de notation. Sachant que l’activité de SMABTP porte principalement sur des risques à
déroulement long, les réassureurs partenaires doivent avoir une politique de souscription stable dans le
temps et envisager la relation client dans la durée. Ils ont une forte présence en Europe, voire en France, en
termes de volume d'activité et de structure décisionnelle et administrative. Ils ont ainsi une bonne
connaissance des spécificités du marché français.
La répartition des provisions sur chacun des réassureurs externes est suivie, les parts attribuées sur chaque
traité lors de leur renouvellement tiennent compte de ce suivi pour éviter de concentrer les risques sur un
même réassureur. Des critères de montant maximum de provisions en pourcentage des fonds propres et en
fonction de la notation du réassureur permettent ainsi de fixer des limites de concentration de la
Réassurance. De même les règles de dispersion imposées par la directive européenne et le décret n°2008-
1154 du 7 novembre 2008 qui en découle, sont prises en compte.
34
PROFIL DE RISQUE
LIMITE MAXIMUM D’ENGAGEMENT AUPRÈS D’UN MEME RÉASSUREUR
Niveau de signature Engagement maximum *
A- et au-delà 160 M€, ce qui représente 7,06 % des capitaux propres

BBB+ et en deçà 80 M€, ce qui représente 3,53 % des capitaux propres
* calculé sur la base de l’ensemble des provisions cédées, déduction faite de 70 % des garanties
À ce jour, ce critère est respecté. La vérification s’effectue sur le réassureur sur lequel nous avons le plus
d’engagements et dont la note est AA- (nous n’avons pas de partenaire noté BBB+ et en deçà).
Malgré le décret du 7 novembre 2008 qui prévoit la suppression de l’exigence du nantissement des provisions
à charge des réassureurs pour qu’elles soient admises en représentation des engagements règlementés,
SMABTP a décidé, autant que faire se peut, de maintenir les nantissements sur les traités couvrant les risques
à déroulement long.
Lorsque la situation financière d'un réassureur se dégrade et que sa notation passe en deçà d’A-, l’évolution
de ce réassureur et ses actions de redressement sont surveillées plus attentivement.
Sur l’année 2022, le risque de contrepartie est retenu dans la liste des risques majeurs pour SMABTP :
Risque de contrepartie Défaut d’un tiers
III.4 RISQUE DE LIQUIDITÉ
SMABTP possède un engagement vis-à-vis de ses clients et cet engagement peut se traduire par le paiement
des sinistres survenus. Dans ce cadre de paiement de prestations, un manque de liquidité s’avèrerait
dommageable pour la société et les clients sinistrés. Un manque de liquidité pourrait de plus empêcher la
société de profiter de certaines opportunités dans le cadre de ses investissements.
SMABTP s’appuie sur certains leviers qui lui permettent de limiter son risque de liquidité. D’une part, elle
peut s’appuyer sur l’encaissement des cotisations pour compenser en partie ses besoins de liquidité. D’autre
part, une poche importante de trésorerie est conservée dans l’actif de la compagnie permettant notamment
de profiter des opportunités d’investissements. Par ailleurs, une partie importante des placements est
investie dans des actifs liquides qui pourraient être vendus en cas de nécessité.
Un test de liquidité est réalisé chaque année pour vérifier la capacité de la société à honorer ses engagements
dans un contexte de marché dégradé aussi bien au niveau de l’actif que du passif.
III.5 RISQUE OPÉRATIONNEL
L’évaluation qualitative des risques opérationnels de SMABTP relève en premier lieu de la responsabilité de
chaque direction de l’entreprise. La synthèse de ces évaluations, issues d’une part de l’évaluation des risques
inhérents (avant prise en compte des actions de maîtrise) et d’autre part de l’évaluation de la qualité des
actions de maîtrise, est assurée par la direction des risques en charge de la coordination du contrôle interne
permanent.
Pour chaque risque opérationnel identifié, les contrôleurs internes permanents et conformité (CIPC)
renseignent dans l’outil du pilotage du contrôle interne les éléments suivants :
- processus impacté ;
- quantification conformité (Sapin 2, RGPD, DDA, LCB FT, déshérence, autres) ;
35
PROFIL DE RISQUE
- évaluation du risque inhérent résultant de l’évaluation de l’impact potentiel et de la probabilité de

survenance ;
- évaluation de l’ensemble des moyens de maîtrise (EDMR) ;
- évaluation du risque résiduel résultant de l’évaluation du risque inhérent et de l’efficacité des
moyens de maîtrise associés ;
- définition du niveau cible du risque résiduel ;
Une extraction de la base contenant les informations saisies dans l’outil permet d’avoir une vision exhaustive
du niveau de maîtrise des risques opérationnels de SMABTP.
La démarche d’évaluation des risques opérationnels repose sur l’identification des risques liés au
déroulement du processus qui altèrent l’atteinte de ses objectifs, avant toute prise en compte du dispositif
de maîtrise des risques. Tout risque est recensé même si on estime qu’il est couvert par un dispositif
approprié de maîtrise des risques.
L’ensemble des risques identifiés fait l’objet d’une évaluation basée sur l’appréciation de leurs conséquences
potentielles et de leur probabilité de survenance selon une échelle commune (fréquence, impact, niveau du
risque) sur quatre niveaux : faible, modéré, élevé, très élevé.
- fréquence ou probabilité de survenance : elle correspond à la probabilité plus ou moins forte de

subir les conséquences de l’évènement considéré, à tout moment ou dans le temps ;
- impact du risque : Il peut être apprécié en fonction de plusieurs critères (financier, réputation,
qualité de service, compétitivité, sanctions légales ou réglementaires, etc..) mais l’évaluation
retenue ne portera que sur l’impact considéré par le propriétaire du processus comme « principal ».
À ce titre, aucun seuil d’évaluation financier n’est fixé concernant les impacts afin de ne pas
« écraser » les risques aux impacts financiers moindres et de conserver un objectif d’amélioration
générale des processus ;
- niveau du risque : il résulte de la combinaison de la probabilité et de l’impact du risque.
Les actions de maîtrise sont évaluées par les contrôleurs internes permanents et conformité sur deux aspects
sur la base des conclusions de leurs contrôles de niveau 2 :
- la pertinence : évaluation de la capacité de l’action de maîtrise à couvrir les risques ;
- l’application : évaluation de la qualité, la régularité et la permanence de fonctionnement effectif de
l’action de maîtrise.
L’évaluation du risque résiduel est appréciée en prenant en compte l’évaluation de l’efficacité de l’ensemble
des actions de maîtrise associées à ce risque. Le CIPC de chaque direction métier a donc pour mission de
maintenir et d’améliorer le dispositif de contrôle interne et d’évaluer sa performance en matière de
couverture des risques opérationnels. Il met à jour, avec le propriétaire du processus, la cartographie des
risques et rédige un rapport annuel à destination du comité opérationnel des risques dans lequel il rend
compte des résultats des contrôles de sa direction. L’évaluation des risques résiduels est soumise à la
validation du directeur concerné.
À fin 2022, les risques majeurs opérationnels validés par le conseil d’administration sont les suivants :
Risque de non-respect des Mauvaise application des politiques de souscription

normes de souscription
Risques de non-conformité des Non-respect de la déontologie en matière de devoir de conseil,
opérations de distribution actes commerciaux non conformes
36
PROFIL DE RISQUE
Les risques majeurs opérationnels sont valorisés par une approche fondée sur des évaluations de scénarios à
dire d’expert d’un niveau de perte potentielle consécutif à la survenance du risque considéré pour une
probabilité donnée. Leurs évaluations restent globalement constantes dans le temps.
III.6 AUTRES RISQUES IMPORTANTS
Par ailleurs, du fait de sa présence sur le marché de l’assurance, SMABTP « subit » des risques législatifs, des
risques règlementaires et des risques inhérents à son activité, dont l’ampleur ne peut qu’être constatée sans
pouvoir être minorée.
Excepté le risque cyber qui est évalué selon une approche qualitative, les autres risques présentés dans le
tableau ci-après, sont valorisés par une approche fondée sur des évaluations de scénarios à dire d’expert et
d’un niveau de perte potentielle consécutif à la survenance du risque considéré pour une probabilité donnée.
Le risque d’inflation est appréhendé par une analyse de sensibilité considérant un taux d’inflation en forte
hausse à fin 2022.
À fin 2022, les risques majeurs externes validés par le conseil d’administration sont les suivants :
Risque législatif et Apparition de nouvelles lois, réglementations, jurisprudences

réglementaire
Modification défavorable de l’obligation d’assurance construction
en France
Risque business Défaillance d’un assureur fragile financièrement
Risque inflation Impact d’une hausse de l’inflation sur nos provisions techniques
Risque Cyber Blocage du Système Informatique en raison d’attaque cyber
Ces risques ne sont pas pris en compte dans le calcul du besoin de fonds propres. L’exposition de SMABTP
est appréhendée de manière qualitative ou à travers des tests de résistance, en considérant l’impact potentiel
de ces risques comme des chocs instantanés indépendants.
Pour les risques évalués qualitativement, les impacts individuels sont compris entre 0,3% et 1,3% des fonds
propres économiques. L’évaluation du risque de défaillance d’un assureur fragile financièrement a été ré-
estimée compte tenu de la défaillance prévisible de certains acteurs.
Par ailleurs, en 2022 le risque de participation n’a pas été identifié comme risque majeur puisqu’il n’y a pas
de risque majeur identifié à ce stade pour une entité susceptible de remettre en cause sa solvabilité.
III.7 CONCENTRATIONS DE RISQUES IMPORTANTES
SMABTP évalue régulièrement son niveau de concentration sur ses risques liés à ses placements sur les
marchés financiers, ses risques liés à ses couvertures de garanties et ses risques liés à ses cessions en
réassurance.
Sur les placements, les concentrations de risques les plus importantes à fin 2022 (hors transparisation des
OPC) sur des émetteurs d’État ou assimilés portent sur l’État Français pour plus de 13% du total des
placements.
Les concentrations les plus significatives sur des émetteurs privés (hors Groupe) concernent des
établissements bancaires : groupe Crédit Agricole (3,6% du total des placements), groupe BPCE (près 3%),
groupe Crédit Mutuel (1,6%), La Poste (1,2%) et BNP (1,1%). La plus forte concentration sur émetteur privé,
hors établissement bancaire, porte sur Volkswagen et Vinci (entre 0,5% et 1% des placements).
37
PROFIL DE RISQUE
Sur le portefeuille d’assurance, les concentrations les plus importantes portent sur les risques liés à la
construction et dans une moindre mesure les risques dommages aux biens et automobile.
L'atomisation du monde de la construction implique en général une multitude d'intervenants et une

répartition des responsabilités entre acteurs. Le portefeuille de SMABTP est néanmoins potentiellement
exposé sur les garanties construction à hauteur de sa part de marché en France (25%). Par ailleurs, les sinistres
peuvent conduire à un cumul de mise en jeu des garanties tant sur le fondement de la responsabilité
décennale que celui de la responsabilité civile : en dehors des dommages en réparation du ou des ouvrages
affectés, il n'est pas rare de devoir indemniser des dommages corporels et/ou des dommages immatériels.
Enfin, SMABTP est exposée aux risques sériels.
Concernant les garanties dommages aux biens et automobiles, les concentrations sont liées aux garanties des
grands ensembles immobiliers et aux grands parcs automobiles.
La couverture de réassurance externe achetée par SMABTP, qu’il s’agisse de la réassurance obligatoire ou de
la réassurance facultative pour les risques atypiques, concourt à limiter l’exposition nette à ce type de
situation. Les besoins de couverture et les niveaux de rétention sont évalués tous les ans notamment au
travers de scénarios de sinistralité défavorables prenant en considération la part de marché de SMABTP. Sur
le périmètre du modèle interne partiel, ces mêmes scénarios sont utilisés pour l’évaluation à dire d’expert du
SCR CAT.
Comme tout assureur, SMABTP est également exposée au risque de défaut d‘un de ses réassureurs. De par
les caractéristiques du marché actuel de la réassurance et de par sa position de leader de l’assurance
construction, le placement de la réassurance de SMABTP est fondé sur la recherche d'une relation de long
terme avec les réassureurs qui justifie une dispersion des cessions relativement limitée. Ainsi, environ 80%
des placements sont effectués – à peu près à parts égales – auprès de quatre réassureurs parmi les plus
solides et les plus professionnels du marché.
III.8 TECHNIQUES D’ATTÉNUATION DES RISQUES ET PROCÉDURES DE SUIVI
Les interventions sur des instruments de couverture et notamment sur des Instruments Financiers à Terme
(IFT) dans le cadre de la politique de placement de SMABTP sont historiquement limitées en nombre
d’opérations et en montants d’exposition. Le conseil d’administration de SMABTP a renouvelé en 2020 le
cadre autorisé de ce type d’opérations dans le cadre de la validation de la Politique de Gestion du Risque
d’Investissement.
Au cours de l’exercice 2022, SMABTP n’a eu aucun engagement sur IFT.
Par ailleurs, annuellement la direction générale de SMABTP définit la politique de réassurance sur proposition
de la direction réassurance et conformément aux orientations approuvées par le conseil d'administration.
La politique de réassurance définit les besoins de couverture et les niveaux de rétention en considération de
l’exposition des portefeuilles assurés ainsi que de leur sinistralité attendue. Chaque année, une analyse
approfondie des besoins est menée sur les polices originales de façon à identifier les éventuels écarts avec
les couvertures de réassurance existantes. Sur les risques décennaux, les protections sont toujours adaptées
aux valeurs des ouvrages assurés et elles fonctionnent par exercice de souscription. Concernant les autres
risques, les couvertures tiennent compte des montants maximum de garanties accordés ainsi que des scénarii
de sinistralités défavorables.
38
PROFIL DE RISQUE
III.9 MÉTHODES, HYPOTHÈSES ET RÉSULTATS DES TESTS DE RÉSISTANCE ET ANALYSES DE

SENSIBILITÉ POUR LES RISQUES MAJEURS
Dans le cadre du processus ORSA, un certain nombre de stress tests sont appliqués au calcul des fonds
propres et du capital de solvabilité requis. Ils permettent de tester la capacité de SMABTP à maintenir des
niveaux importants de couverture du capital de solvabilité requis (SCR), y compris en cas de choc.
Les chocs assurantiels traduisent notamment l’impact d’une crise économique sectorielle au travers de
scénarios adverses de baisse significative du volume de souscription, de hausse significative de la charge de
sinistres et de hausse soudaine de l’inflation :
- le choc sur la sinistralité (dit « choc sinistres ») se caractérise par une dégradation de la charge de
sinistres des affaires souscrites sur les branches responsabilité civile générale, responsabilité
décennale et dommages ouvrage d’un montant équivalent à 5% du total des provisions techniques
brutes S2 avant escompte.
- le choc appliqué sur le volume de souscription (dit « choc Crise économique du BTP ») se caractérise
par une hypothèse de recul du chiffre d’affaires non Vie et Santé de 10% par rapport aux objectifs
du plan stratégique, combinée à une hypothèse de hausse des provisions techniques de 5% sur les
risques de souscription et de responsabilité civile générale. Les hypothèses de sinistralité (S/C) et de
frais généraux sont maintenus.
De plus, découlant de l’analyse des risques majeurs, SMABTP a estimé l’impact d’une hausse brutale de
l’inflation à travers une analyse de sensibilité qui prend en compte un taux d’inflation de 20% à fin 2022.
L’effet relatif de la baisse du chiffre d’affaires combinée à une hausse des provisions techniques étant plus
faible sur les fonds propres que sur le capital de solvabilité requis, le choc « Crise économique du BTP » se
traduirait par une dégradation de l’ordre de 15 points du ratio de couverture du SCR.
La dégradation de la charge de sinistres testée dans le choc sur la sinistralité génèrerait une forte diminution
de la valeur économique des fonds propres et une hausse du capital de solvabilité requis. Au global le choc
« sinistres » se traduirait par une baisse de l’ordre de 22 points du ratio de couverture du SCR qui resterait
néanmoins nettement supérieur à la tolérance au risque.
L’analyse de sensibilité à une forte inflation se traduit par une dégradation du ratio de couverture de 80 pts
en 2022.
Les chocs financiers correspondent à des scénarios adverses d’évolution des conditions des marchés
financiers (évolution des actions, des taux d’intérêts, de l’immobilier, …). Les scénarios ont été élaborés à
partir d’un état des lieux de la situation économique à fin août 2022 :
- l’hypothèse sous-jacente d’un scénario dégradé dit «baisse des taux » était l’occurrence d’un choc
économique ou financier qui restait maîtrisé par les autorités publiques par un maintien des taux de
long terme à des niveaux bas et par des politiques quantitatives supplémentaires.
Le scénario de stress combine une baisse forte des taux d’intérêts de 2023 à 2026 avec une hausse
de la performance sur les marchés actions de 5% la première année, suivie de -5% jusqu’en 2026 par
rapport au scénario de référence.
Ainsi, dans le cas étudié, la baisse des taux combinée aux baisses actions se traduit par un ratio de
couverture au plus bas à 334%, soit 44 points en dessous par rapport au scénario de référence.
- un scénario dit de « hausse des taux » combine un environnement de remontée importante des taux
d’intérêt et une baisse des marchés actions en 2023 et des marchés immobiliers durant 2 ans (2023
et 2024) sans reprise pour les années suivantes.
Dans le cas du scénario de hausse des taux, on observe une amélioration du ratio de couverture de
l’ordre de 52 points de 2023 à 2026.
39
IV. VALORISATION À DES FINS DE SOLVABILITÉ

IV.1 ACTIFS
PRÉSENTATION SYNTHÉTIQUE DES DONNÉES D’ACTIFS DE SMABTP AU 31/12/2022
Données Sociales Valeur S2 Différence

Actif
(en M€) (en M€) (en %)
Actifs incorporels et frais 42 0 -100%

d’acquisition reportés
Immobilisations corporelles 10 10 0%
Immeubles d’exploitation 199 227 14%
Placements 12 144 13 303 10%
Immobilier 32 183 475%
Participations 1 275 1 926 51%
Actions 752 1 215 62%
Obligations 5 002 4 647 -7%
Fonds Investissement 3 171 3 381 7%
Dépôts 1 634 1 671 2%
Prêts et avances sur police 279 279 0%
Provisions techniques cédées 380 337 -11%
Dépôts auprès des cédantes 241 241 0%
Trésorerie 54 54 0%
Créances et autres 630 627 0%
Total 13 700 14 799 8%
Le principe général est de valoriser les actifs au montant pour lequel ils pourraient être échangés dans le
cadre d'une transaction conclue, dans des conditions de concurrence normales, entre des parties informées
et consentantes.
Placements en valeur S2
Valeurs mobilières : Actions, obligations, fonds d’investissement (9 244 M€)

La valorisation des valeurs mobilières se base sur leur cours de cotation, dès lors que ces derniers sont
disponibles et représentent des transactions régulières sur un marché actif, c’est-à-dire un marché qui se
déroule dans des conditions de concurrence normale.
Lorsque le cours d’un instrument financier n’est pas coté sur un marché actif, la valeur économique est
déterminée sur la base des valeurs fournies sur demande auprès de contreparties ou d’intermédiaires de
marché.
Immobilier (183 M€)
40
La valeur économique des immeubles d’exploitation ainsi que des parts ou actions des sociétés immobilières
non cotées est déterminée sur la base d'une double expertise dans les conditions prévues à l’article R 332-
20-1 du Code des assurances : expertise quinquennale mise à jour annuellement de la valeur des biens
immobiliers et expertise annuelle de la valeur des parts ou actions des sociétés immobilières.
Participations (1 926 M€)

Est considérée comme une participation une entreprise dans laquelle SMABTP détient, directement ou par
le biais d’un lien de contrôle, au moins 20 % des droits de vote ou du capital.
Les participations sont également soumises au principe général d’une valorisation économique. Les
participations dans les compagnies d’assurances font l’objet d’une évaluation selon la méthode de l’actif net
réévalué Solvabilité 2.
Dépôts et prêts (1 950 M€)

La valorisation des dépôts (comptes à vue, comptes à terme et comptes courants long terme) se base sur la
valeur nette comptable majorée des intérêts courus.
Autres postes de l’actif en valeur S2
Actifs incorporels (0 M€)

Ces postes sont valorisés à zéro dans le bilan économique établi selon les normes Solvabilité 2.
Immobilisations corporelles (10 M€)

Les immobilisations corporelles (hors immeubles) se composent de matériel informatique, de mobilier de
bureau et d’aménagements de locaux. Leur valorisation se base sur la valeur nette comptable, qui prend en
compte l’amortissement de ces éléments.
Immeubles d’exploitation (227 M€)

Les immeubles d’exploitation sont valorisés de la même manière que les placements immobiliers.
Provisions techniques cédées (337 M€)

Voir Passif - Provisions techniques.
Actifs de Bas de bilan - Trésorerie, dépôts cédantes, créances et autres (922 M€)
Les actifs de bas de bilan sont évalués au coût historique diminué de l’amortissement cumulé ou de toute
réduction pour dépréciation dans le cas où il y a des indications objectives de pertes de valeur suite à un ou
plusieurs événements ayant une incidence sur les flux futurs estimés.
Dans la grande majorité des cas, la valeur retenue pour ces postes de bas de bilan est ainsi identique à celle
utilisée pour les comptes sociaux (Solvabilité 1).
PRINCIPALES DIFFÉRENCES ENTRE LES VALORISATIONS À DES FINS DE SOLVABILITÉ ET LES ÉTATS
FINANCIERS
Les différences entre les données Solvabilité 2 et les données sociales concernent essentiellement les
placements et sont constituées par les plus-values latentes des actifs sous-jacents.
Les données Solvabilité 2 sont comptabilisées en valeur économique intérêts courus inclus tandis que les
données sociales correspondent au coût d’acquisition en valeur historique intérêts courus exclus et déduction
faite des éventuels amortissements et provisions pour dépréciation.
41
IV.2 PROVISIONS TECHNIQUES
À fin 2022, le total des provisions techniques brutes s’élève à 7 663 M€ et est essentiellement composé du
best estimate (BE) pour 7 364 M€ et de la marge pour risque pour 299 M€. Le montant net de réassurance
des best estimate s’élève au total à 7 020 M€. Aucun changement important des hypothèses de calcul des
provisions techniques en normes S2 n’est intervenu en 2022 par rapport à l’exercice 2021.
Pour le calcul du best estimate (BE), les engagements sont segmentés en groupe de risques homogènes et,
au minimum, par ligne d’activité pour refléter la nature de l’engagement pris.
Ces estimations sont réalisées pour les garanties responsabilité civile décennale obligatoire et
complémentaire, les garanties dommages ouvrage obligatoires et complémentaires, les garanties
responsabilité civile générale et les garanties dommages aux biens sur le périmètre des affaires directes
SMABTP et des acceptations de SMA SA, au travers des groupes homogènes suivants :
- groupe capitalisation (dommages ouvrage et responsabilité civile décennale obligatoire) ;
- groupe répartition (responsabilité civile générale et décennale complémentaire) ;
- dommages aux biens.
Les projections sont réalisées sur des données brutes de réassurance et nettes de recours. Le passage d’un
BE brut de réassurance à un BE net de réassurance est réalisé dans un second temps.
Pour les groupes capitalisation et répartition, l’estimation des provisions techniques est segmentée en
sinistralité attritionnelle, sinistralité grave et frais de gestion de sinistres.
Pour le groupe dommages aux biens, le BE avant effet d’escompte correspond aux provisions dossiers
estimées par les gestionnaires sinistres.
Pour les autres branches non Vie (automobile, catastrophe naturelle et divers), dont le poids est négligeable
au regard de engagements de SMABTP, la valeur comptable est utilisée comme approximation.
Pour les acceptations des affaires non Vie qui ne sont pas souscrites par SMA SA, dont le poids est également
négligeable, la même simplification est utilisée.
Le périmètre « Assurances de Personnes » qui couvre les garanties de frais médicaux, prévoyance, perte
d’emploi et licenciement en affaires directes et en acceptation, représente 342 M€ de BE (389 M€ en 2021),
réparti entre les lignes d’activités Vie, santé, pertes de revenus et pertes pécuniaires pour partie.
L’évaluation des BE « assurances de personnes » issus de traités avec les partenaires de SMABTP s’effectue à
partir des données tête par tête projetées avec les tables réglementaires ou d’expérience. Ces données sont
transmises par les partenaires et validées par l’actuariat de la direction des assurances de personnes.
L’évaluation des BE des affaires directes et autres acceptations du périmètre « assurances de personnes » est
directement effectuée à partir des provisions en valeur comptable.
Le calcul de l'escompte de l’ensemble des BE modélisés est réalisé à l’aide de la courbe des taux EIOPA sans
recours à la correction pour volatilité.
42
Best Estimate escomptés bruts de Réassurance (M€) 2022
Responsabilité civile générale 6 147

Automobile (dont assistance) 380
Dommages aux biens (dont Cat Nat) 326
Pertes pécuniaires et divers 103
Santé 66
Pertes de revenus 95
Acceptations non proportionnelles 87
Total non Vie 7 205
Total Vie 160
Total 7 365
La ligne d’activité « responsabilité civile générale », au sens Solvabilité 2, constituée des garanties gérées en
répartition et capitalisation (Responsabilité Civile Décennale, Dommages Ouvrage et Responsabilité Civile
Générale) constitue à elle seule 85% du montant du BE des provisions techniques brutes non Vie et 83% du
total des BE à fin 2022.
Les best estimate bruts de réassurance ont baissé de 485 M€ par rapport à fin 2021. Cette baisse s’explique
principalement par l’impact de la courbe des taux sur l’effet d’escompte.
La marge pour risque est calculée en utilisant la méthode de simplification « numéro 3 » selon les modalités
suivantes : les montants des fonds propres futurs nécessaires pour gérer l’activité sont approximés en
multipliant le SCR calculé à la date de calcul par la part des provisions techniques futures rapportée aux
provisions techniques de la date de calcul. La marge de risque est ensuite obtenue comme la somme
actualisée de ces montants multipliés par le taux d’immobilisation des fonds propres fixé par la
réglementation.
NIVEAU D’INCERTITUDE LIÉ A LA VALEUR DES PROVISIONS TECHNIQUES
Un test de sensibilité est réalisé pour estimer à horizon d’un an le niveau de suffisance des provisions
techniques en comparant, sur le périmètre du modèle interne partiel (représentant plus de 90% des
provisions techniques brutes non Vie), les montants obtenus avec les éléments comptabilisés.
MONTANTS RECOUVRABLES AU TITRE DE LA RÉASSURANCE
Le montant des provisions techniques cédées, recouvrables au titre de la réassurance, est de 344 M€ en
valorisation Solvabilité 2.
Sur le périmètre du modèle interne partiel, la cession des sinistres inconnus tient compte de la politique de
réassurance SMABTP. Sur le périmètre non modélisé, les taux comptables de cession sont retenus pour passer
d’une vision brute de réassurance à une vision nette de réassurance.
FINANCIERS
L’écart entre les provisions techniques valorisées à des fins de solvabilité et celles valorisées dans les comptes
sociaux s’explique principalement par la conjugaison des facteurs suivants :
- Actualisation des provisions techniques ;
- Utilisation de la meilleure estimation des flux futurs, y compris frais de gestion des sinistres, à
43
laquelle s’ajoute la marge de risque, au lieu d’une estimation suffisante globale ;

- Transformation de la provision d’égalisation en réserve ;
- Les créances sur les réassureurs sont également évaluées à la meilleure estimation, tant en termes
de risque d’assurance que de risque de défaut du réassureur.
IV.3 AUTRES ACTIFS ET PASSIFS
VALORISATION DES AUTRES ACTIFS ET AUTRES PASSIFS DU BILAN DE SMABTP AU 31/12/2022
Autres actifs Valeur S2 (en M€)
Créances nées d'opérations d'assurance 499

Créances nées d'opérations de réassurance 4
Autres créances (hors assurance) 123
Total 626
Autres passifs Valeur S2 (en M€)
Provisions autres que les provisions techniques 98

Provision pour retraite et autres avantages 14
Dettes pour dépôts espèces des réassureurs 2
Impôts différés passifs 838
Dettes envers les établissements de crédit 12
Dettes nées d'opérations d'assurance 143
Dettes nées d'opérations de réassurance 28
Autres dettes (non liées aux opérations d'assurance) 113
Autres passifs (non mentionnés ci-dessus) 0
Total 1 248
Les principaux postes des autres actifs se composent des créances nées d’opération d’assurance – dont les
primes acquises non émises (directes et acceptées) pour 325 M€, les primes à recevoir pour 84 M€ et les
créances sur cédantes pour 96 M€, ainsi que les autres créances et notamment les créances sur l’État pour
104 M€.
Les principaux postes de passif se composent des dettes nées d’opération d’assurance – dont les primes
reçues d’avance et commissions sur primes acquises non émises pour 14 M€ et les dettes envers les cédantes
pour 129 M€, des autres dettes – dont des dettes envers le personnel (y compris charges sociales et taxes)
pour 57 M€ et les dettes envers l’État pour 28 M€, des provisions pour risques et charges pour 98 M€ et des
provisions de retraite pour 14 M€.
À l’exception des impôts différés et des provisions pour retraite, ces différents postes sont valorisés de façon
identique à des fins de solvabilité et dans les comptes sociaux.
La hausse des provisions pour risques et charges par rapport au 31 décembre 2021 est consécutive à la
constatation d’un complément de provision pour contentieux fiscal de 7 M€.
44
Les impôts différés présentent un solde net passif de 838 M€ correspondant aux différences temporaires
entre la base fiscale de la société et sa valorisation à des fins de solvabilité.
DÉTAIL DES IMPOTS DIFFÉRÉS PAR NATURE
Assiette Montant
Nature d’impôt différé (ID) Type ID
(en M€) (en M€)
Différences de valeurs entre les comptes sociaux et S2

Provisions d’égalisation nettes de cession Passif -271 -70
Provisions techniques nettes (hors PEG) Passif -2 953 -763
Plus-values latentes Passif -951 -246
Actifs incorporels et charges constatées d’avance passés en Actif +43 +11
non-valeur
Engagements suivis dans le hors bilan Actif +12 +3
Différences fiscales
Valeurs liquidatives des OPCVM déjà imposées Actif +97 +25
Écart placement entre coût de revient fiscal et comptable Passif -50 -13
Provision d’égalisation non déductible fiscalement Actif +170 +44
Provision pour dépréciation durable non déductible Actif +61 +16
fiscalement
Complément aux provisions de sinistres non déductible Actif +562 +145
fiscalement
Participation et autres charges reportées Actif +39 +10
TOTAL - 3 242 - 838
FINANCIERS
Les actifs incorporels deviennent des non-valeurs en référentiel S2. Les valorisations en normes statutaires
des créances, provisions autres que les provisions techniques, dettes pour dépôt d’espèce des réassureurs,
dettes nées d’opérations d’assurance et de réassurance et autres dettes sont reprises à l’identique en
référentiel S2. L’horizon d’encaissement des créances ou de décaissement des dettes étant court, il n’est pas
utile de procéder à des calculs d’escompte. De plus, les créances douteuses sont déjà provisionnées dans les
comptes sociaux et ne nécessitent pas de provisions supplémentaires en normes S2.
Les autres actifs correspondent à des charges constatées d’avance, qui sont passées en non-valeurs en
référentiel S2.
Les engagements de retraite sont constatés en hors bilan en normes statutaires. En référentiel S2, ces
engagements sont réintégrés au bilan économique.
45
GESTION DU CAPITAL
V. GESTION DU CAPITAL
V.1 FONDS PROPRES
SMABTP dispose d’une politique de gestion des fonds propres dont l’objet est de définir les principes devant
lui permettre de disposer d’une solidité financière suffisante dans le cadre du niveau de tolérance fixé par la
politique générale des risques.
Compte tenu de son statut mutualiste et de la nature des risques qu’elle porte, l’objectif prioritaire visé par
cette politique est de maintenir sa solvabilité à un niveau important, gage de sa solidité et de sa capacité à
honorer ses engagements.
Par ailleurs, depuis le 1er janvier 2007, SMABTP est membre de la société de groupe d’assurance mutuelle
SGAM btp. Celle-ci a pour objet de fédérer toutes les mutuelles du BTP en nouant et en gérant des liens de
solidarité financière importants et durables. SMABTP est donc liée aux autres mutuelles affiliées de la
SGAM btp par une convention d’affiliation qui prévoit qu’en cas de difficulté d’une affiliée, le conseil de la
SGAM btp arrête le montant des engagements que cette affiliée doit céder en réassurance aux autres
affiliées, ou décide des conditions financières d’aide par les autres affiliées.
Les fonds propres de SMABTP sont pour l’essentiel classés en « Tier 1 » (fonds propres de base de niveau 1).
En tant que mutuelle à cotisations variables, le conseil d’administration de SMABTP peut appeler les
sociétaires à verser une fraction supplémentaire en sus de leur cotisation normale lors du constat d’un
exercice techniquement déficitaire. Conformément à l’article 96 de la directive Solvabilité 2, ce montant est
classé en « Tier 2 » (fonds propres auxiliaires de niveau 2) et il dépend de l’évolution des cotisations sur le
périmètre des contrats retenus.
Au 31 décembre 2022 et au 31 décembre 2021, la structure des fonds propres était la suivante :
Fonds propres économiques SMABTP (M€) 2021 2022
Fonds propres économiques de base 5 641 5 885

Fonds propres économiques auxiliaires 157 179
Total 5 799 6 064
La hausse des fonds propres économiques par rapport à fin 2021 s’explique principalement par la hausse des
taux d’intérêts sur la période.
Les éléments éligibles à la couverture du capital de solvabilité requis (SCR) sont les fonds propres de base et
les fonds propres auxiliaires (rappel de cotisations). Seuls les fonds propres de base sont éligibles à la
couverture du capital minimum requis (MCR).
46
GESTION DU CAPITAL
Au 31 décembre 2022, l’affectation des fonds propres à la couverture du SCR et du MCR était la suivante :
Fonds propres économiques SMABTP (M€) Total Tier 1 Tier 2 Tier 3
Fonds propres économiques de base 5 885 5 885 -

Fonds propres économiques auxiliaires 179 - 179
Éléments éligibles à la couverture du SCR 6 064 5 885 179
Éléments éligibles à la couverture du MCR 5 885 5 885 -
FINANCIERS
Les principales différences entre les fonds propres économiques en vision S2 et les fonds propres calculés
selon les normes comptables françaises sont relatives par ordre d’importance :
- à la valorisation des placements en valeur de marché (incorporation des plus-values latentes) ;
- à la valorisation des provisions techniques à la meilleure estimation actualisée des flux futurs (BE :
best estimate), à laquelle s’ajoute la marge de risque ;
- à l’impôt différé de passif généré par le décalage entre la valeur économique et la valeur fiscale du
bilan.
Les retraitements des autres actifs / passifs sont relatifs aux actifs incorporels, aux provisions de retraites des
salariés (dont indemnités de fin de carrière) et aux charges constatées d’avance.
Au 31 décembre 2022, la réconciliation des fonds propres exprimés en norme sociale avec ceux exprimés en
norme Solvabilité 2 était la suivante :
Réserve de réconciliation (M€) 2022
Fonds propres sociaux 2 369

Incorporation des plus-values latentes 1 187
Écart d’évaluation des provisions techniques nettes de réassurance 3 221
Écart d’évaluation des autres actifs / passifs -55
Impôts différés -837
Fonds propres économiques de base 5 885
À noter que les impôts différés ont été calculés en considérant un taux unique de 25,83% égal au taux en
vigueur à un an défini à ce jour.
MONTANT ET MÉTHODE DE CALCUL DES FONDS PROPRES AUXILIAIRES
Seuls les rappels potentiels de cotisation d’une partie des polices d’abonnement sont comptabilisés en fonds
propres auxiliaires. Ce périmètre représente 28% des cotisations 2022.
Conformément aux conditions générales des produits concernés, le montant maximum que SMABTP peut
appeler au titre du rappel de cotisations correspond à 150% de la cotisation, c’est-à-dire une réémission
plafonnée à 50% de la prime normale émise de référence. Ainsi, le montant retenu au titre du rappel de
cotisations de l’année 2022 est calculé sur la base de 50% de la somme des cotisations hors taxes sur la base
du périmètre ci-dessus, calculée au 31 décembre 2022.
47
GESTION DU CAPITAL
Par ailleurs, le calcul des sommes disponibles prend en compte une évaluation à dire d’expert d’un taux
moyen de recouvrement sur le rappel potentiel de cotisations, tenant compte du fonctionnement mutualiste
de la société. Ce taux moyen est fixé après l’observation de taux annuels de recouvrement très élevés, de
taux de résiliation très faibles traduisant la grande fidélité des sociétaires et de taux de cessation d’activité
ou de liquidation d’entreprises également très faibles. Enfin, le calcul prend en compte les dépenses induites
par le rappel de cotisations tels que le versement de la participation / intéressement et l’impôt sur les
sociétés.
Le montant retenu au titre du rappel de cotisations à fin 2022 est de 179 M€.
V.2 CAPITAL DE SOLVABILITÉ REQUIS ET MINIMUM DE CAPITAL REQUIS
Compte tenu de sa position sur le marché de l’assurance construction, SMABTP a fait le choix de mettre en
œuvre un modèle interne partiel (MIP) qui reflète au mieux son profil de risque en modélisant le cadre
juridique et technique de l’assurance obligatoire en capitalisation, tout en capitalisant sur son savoir-faire
développé et l’historique disponible en assurance construction.
Le modèle interne partiel de SMABTP couvre les risques de prime et réserve et les risques catastrophiques
d’origine humaine (CAT man made) des garanties responsabilité civile décennale, dommages ouvrage et
responsabilité civile générale des affaires directes et des acceptations de SMA SA. Les autres composantes
du SCR sont calculées selon les spécifications techniques de la formule standard. L’ensemble constitutif du
modèle interne et de son environnement ont fait l’objet d’une approbation, par le collège de l’ACPR du 17
novembre 2015, de son utilisation à des fins de calcul prudentiel.
Le capital de solvabilité requis (SCR) de SMABTP au 31 décembre 2022 s’élève à 1 662 M€ contre 1 791 M€
au 31 décembre 2021. La baisse du SCR entre 2021 et 2022 s’explique essentiellement par :
- une baisse du SCR de marché (-189 M€ avant effet de la diversification et absorption des pertes par
les impôts différés, soit de l’ordre de 11%), expliquée principalement par la baisse des marchés
actions en 2022 conduisant à un effet baisse d’assiette de -130 M€ et la baisse de -170 M€ du choc
lié à la forte baisse de l’ajustement symétrique.
- une baisse du SCR de souscription non vie (-59 M€ avant effet de la diversification et absorption des
pertes par les impôts différés).
Capital de solvabilité requis (M€) 2021 2022
SCR Marché 1 800 1 610

SCR Contrepartie 39 58
SCR Souscription non Vie 785 798
SCR Souscription Santé 122 122
SCR Souscription Vie 12 12
effet diversification -575 -576
SCR de base 2 184 2 024
SCR Opérationnel 231 217
ajustement pour impôts différés -624 -579
SCR 1 791 1 662
La répartition du SCR par module de risque au 31 décembre 2022 illustre l’importance du SCR marché et du
SCR de souscription non Vie dans le profil de risque de la compagnie – respectivement 80% et 39 % du SCR
de base avant diversification, et dans une moindre mesure du SCR opérationnel.
48
GESTION DU CAPITAL
Le risque sous-jacent au SCR de souscription non Vie se compose du risque que le coût des futurs sinistres
soit supérieur aux primes perçues (risque de primes), du risque lié à la nature aléatoire de l’évaluation des
sinistres et à leur mauvaise estimation (risque de réserves) et du risque résultant d’événements extrêmes ou
irréguliers (risque de catastrophes naturelles). L’exigence de capital en regard du risque de souscription
non Vie est ainsi évaluée à 762 M€ pour la composante primes et réserves et à 115 M€ pour le risque de
catastrophes (en hausse par rapport au 31 décembre 2021) avant effet de la diversification.
L’ajustement pour impôts différés est défini comme la variation de la valeur des impôts différés qui
résulteraient d'une perte instantanée d'un montant égal au SCR avant ajustement, ou capacité d’absorption
des pertes par les impôts différés plafonnés à 25,83%.
La formule linéaire de calcul du MCR s’appuie conformément aux spécifications techniques de la formule
standard sur les best estimate au 31 décembre et les primes émises des 12 derniers mois nets de réassurance
par ligne d’activité. Le MCR retenu pour SMABTP est plafonné à 45% du SCR.
Il s’élève au 31 décembre 2022 à 748 M€ contre 806 M€ au 31 décembre 2021. Son évolution entre 2021 et
2022 suit, par construction, celle du SCR.
V.3 MODÈLE INTERNE PARTIEL
Les utilisations du modèle interne partiel (MIP) de SMABTP sont multiples et reflètent l’importance de son
rôle dans le système de gouvernance, notamment à partir de l’intégration des résultats et des méthodes du
MIP dans les processus décisionnels suivants :
- l’orientation de la politique tarifaire annuelle ;
- la stratégie de renouvellement de la couverture de réassurance ;
- la planification de la stratégie opérationnelle ;
- le processus d’indemnisation ;
- le processus ORSA.
Le MIP permet de calculer le SCR de souscription des affaires directes SMABTP et des acceptations en quote
part de SMA SA. Ce calcul distingue les risques de prime et réserve du risque CAT (risque catastrophique
d’origine humaine), pour les garanties responsabilité civile décennale obligatoire et complémentaire,
dommages ouvrage obligatoire et complémentaire et responsabilité civile générale.
L’intégration du risque modélisé dans la branche responsabilité civile s’effectue par addition avec les risques
non modélisés, sans tenir compte d’un effet de diversification. L’agrégation de cette branche s’effectue
ensuite conformément à la formule standard, grâce à l’utilisation de la matrice de corrélation définie dans
les spécifications techniques.
Il en est de même pour le risque CAT de responsabilité civile pour lequel les risques modélisés et non
modélisés ont été additionnés. Le calcul du risque CAT global est réalisé conformément aux spécifications
techniques de la formule standard.
Les méthodes de simulation utilisées permettent d’obtenir une distribution du résultat de l’année N+1. Le
SCR relatif au risque de souscription non Vie correspondant une probabilité de 99,5% de perte en N+1. De
plus, la provision pour frais de gestion de sinistres est estimée séparément.
En ce qui concerne le risque CAT, compte tenu de l’historique des sinistres les plus importants du marché
français et de l’expertise de SMABTP sur les garanties modélisées, le SCR CAT est déterminé à partir de
l’application des traités de réassurance en vigueur à un événement de fréquence une fois tous les 200 ans.
Pour le calcul du risque de prime et réserve, une différence importante avec la formule standard concerne
l’affectation de la garantie dommages ouvrage à la ligne d’activité responsabilité civile générale pour le MIP
et non à la ligne d’activité incendie.
49
GESTION DU CAPITAL
Le capital de solvabilité requis par le modèle interne partiel est calculé de manière à garantir que tous les
risques quantifiables auxquels SMABTP est exposée soient pris en considération. Il couvre le portefeuille en
cours, ainsi que le nouveau portefeuille dont la souscription est attendue dans les douze mois à venir. Le
capital de solvabilité requis correspond à la valeur en risque (VaR : Value at Risk) des fonds propres de base
avec un niveau de confiance de 99,5 % à l’horizon d’un an.
Les données utilisées par le MIP proviennent des informations caractérisant les polices d’assurance et des
sinistres de SMABTP et SMA SA recueillies et gérées par le système informatique. Ces informations sont
ensuite historisées et consolidées sur une profondeur significative, reflétant la nature et la durée des
engagements pris. De multiples tests unitaires ou de masse sont ensuite réalisés afin de garantir l’exact
cheminement de la donnée ainsi que la cohérence des variations constatées au fil de leur mise à jour. Enfin,
les données font également l’objet d’une analyse fonctionnelle afin de garantir leur juste usage.
V.4 ATTRIBUTION DES PROFITS ET DES PERTES SUR LE PÉRIMETRE DU MIP
L’analyse annuelle de la réalisation des pertes et profits s’appuie sur la comparaison du résultat 2022 obtenu
avec la meilleure estimation du résultat simulé en 2021 et sur le positionnement du résultat 2022 observé
par rapport à la distribution du résultat obtenue en 2021.
Le résultat réalisé en 2022 de 879 M€ s’écarte de 884 M€ du résultat moyen attendu simulé par le modèle
interne à fin 2021 qui était de -4 M€. Cet écart s’explique en grande partie (963 M€) par le changement de la
courbe des taux EIOPA ; à courbe des taux équivalente, le résultat 2022 serait de -84 M€.
Pour le groupe de risque « capitalisation », le résultat moyen attendu en 2021 était de -118 M€, le résultat
observé à fin 2022 est de 558 M€. Sans considérer le changement de courbe des taux, le résultat 2021 serait
de -211 M€.
En détail :
- L’apport de l’exercice de souscription 2022 pour 99 M€ : 68 M€ sur la cotisation ultime 2022 vue à
fin 2022 (hors chargements et nettes de réassurance), -2 M€ sur les provisions pour frais de gestion
de sinistres et 33 M€ sur la charge ultime nette de réassurance.
- L’impact des exercices 2021 et antérieurs pour -193 M€ : -9 M€ sur les frais de gestion de sinistres
vues à fin 2022 et -184 M€ sur la charge ultime nette de réassurance des exercices de souscription
2021 et antérieurs.
Pour le groupe de risque « répartition », le résultat moyen attendu en 2021 était de 113 M€, le résultat
observé à fin 2022 est de 321 M€ (125 M€ en N-1). Sans considérer le changement de courbe des taux, le
résultat 2022 serait de 127 M€.
En détail :
- L’apport de l’exercice de souscription 2022 pour 61 M€ : 43 M€ sur la cotisation ultime 2022 vue à
fin 2022 (hors chargements et nette de réassurance), -384 K€ sur les provisions pour frais de gestion
de sinistres et 18 M€ sur la charge ultime nette de réassurance.
- L’impact des exercices 2021 et antérieurs pour -47 M€ : -5 M€ pour les frais de gestion de sinistres
vue à fin 2022 et -41 M€ sur la charge ultime nette de réassurance des exercices de souscription
2021 et antérieurs.
En positionnant le résultat observé en 2022 sur la fonction de répartition du résultat simulé à fin 2022, il
apparait que le résultat 2022 observé correspond au centile 30,4%, soit une période de retour de 3 ans.
50
ANNEXES
VI. ANNEXES
S.02.01.02 – Bilan (Actif et Passif)
S.05.01.02 – Primes, sinistres et dépenses par ligne d’activité (Vie et Non Vie)
S.05.02.01 – Primes, sinistres et dépenses par pays (Vie et Non Vie)
S.12.01.02 – Provisions techniques Vie et santé similaire aux techniques Vie
S.17.01.02 – Provisions techniques non Vie
S.19.01.21 – Sinistres payés bruts (non cumulés) par année « d’accident »
S.19.01.21 – Meilleure estimation des provisions pour sinistres brutes non actualisées par année
« d’accident »
S.23.01.01 – Fonds Propres
S.25.02 – Capital de solvabilité requis (SCR Modèle interne partiel)
S.28.01.01 – Minimum de capital requis (MCR)
51
ANNEXES
S.02.01.02 – BILAN – ACTIF
Actifs Valeur Solvabilité 2

Immobilisations incorporelles
Actifs d’impôts différés
Excédent du régime de retraite
Immobilisations corporelles détenues pour usage propre 236 552 099,01
Investissements (hors actifs en représentation de contrats en UC et indexés) 13 025 948 758,42
Biens immobiliers (autres que détenus pour usage propre) 182 714 603,70
Détentions dans des entreprises liées, y compris participations 1 925 514 568,07
Actions 1 215 493 623,66
Actions cotées 1 170 375 141,85
Actions non cotées 45 118 481,81
Obligations 4 647 415 579,35
Obligations d’État 1 681 753 369,62
Obligations d’entreprise 2 907 613 379,76
Titres structurés 58 048 829,97
Titres garantis
Organismes de placement collectif 3 381 474 901,11
Produits dérivés
Dépôts autres que les équivalents de trésorerie 1 673 335 482,53
Autres investissements 0,00
Actifs en représentation de contrats en unités de compte et indexés
Prêts et prêts hypothécaires 279 241 808,01
Avances sur police
Prêts et prêts hypothécaires aux particuliers 0,00
Autres prêts et prêts hypothécaires 279 241 808,01
Montants recouvrables au titre des contrats de réassurance 344 182 645,91
Non-vie et santé similaire à la non-vie 337 465 291,50
Non-vie hors santé 337 465 291,50
Santé similaire à la non-vie
Vie et santé similaire à la vie, hors santé, UC et indexés 6 717 354,41
Santé similaire à la vie
Vie hors santé, UC et indexés 6 717 354,41
Vie UC et indexés
Dépôts auprès des cédantes 240 944 004,91
Créances nées d’opérations d’assurance et montants à recevoir d’intermédiaires 498 562 930,49
Créances nées d’opérations de réassurance 3 943 745,93
Autres créances (hors assurance) 123 097 560,09
Actions propres auto-détenues (directement)
Éléments de fonds propres ou fonds initial appelé(s), mais non encore payé(s)
Trésorerie et équivalents de trésorerie 53 691 917,65
Autres actifs non mentionnés dans les postes ci-dessus 0,00
Total de l’actif 14 806 165 470,42
52
ANNEXES
S.02.01.02 – BILAN – PASSIF
Passifs Valeur Solvabilité 2

Provisions techniques non-vie 7 494 659 505,15
Provisions techniques non-vie (hors santé) 7 314 279 927,19
Provisions techniques calculées comme un tout 3 883 454,06
Meilleure estimation 7 043 081 970,36
Marge de risque 267 314 502,77
Provisions techniques santé (similaire à la non-vie) 180 379 577,96
Provisions techniques calculées comme un tout
Meilleure estimation 162 342 767,05
Provisions techniques vie (hors UC et indexés) 176 016 862,79
Provisions techniques santé (similaire à la vie) 134 648 788,72
Provisions techniques vie (hors santé, UC et indexés) 41 368 074,07
Marge de risque 965 440,93
Provisions techniques UC et indexés
Meilleure estimation
Marge de risque
Autres provisions techniques
Passifs éventuels
Provisions autres que les provisions techniques 98 128 514,15
Provisions pour retraite 13 893 748,05
Dépôts des réassureurs 1 724 994,99
Passifs d’impôts différés 837 532 377,90
Produits dérivés
Dettes envers des établissements de crédit 12 072 139,87
Dettes financières autres que celles envers les établissements de crédit
Dettes nées d’opérations d’assurance et montants dus aux intermédiaires 143 487 723,71
Dettes nées d’opérations de réassurance 28 433 725,04
Autres dettes (hors assurance) 112 636 045,29
Passifs subordonnés
Passifs subordonnés non inclus dans les fonds propres de base
Passifs subordonnés inclus dans les fonds propres de base
Autres dettes non mentionnées dans les postes ci-dessus 0,00
Total du passif 8 918 585 636,94
Excédent d’actif sur passif 5 887 579 833,48
53
ANNEXES
S.05.01.02 – PRIMES, SINISTRES ET DÉPENSES PAR LIGNE D'ACTIVITÉ (NON VIE)
Engagements d’assurance et de réassurance non-vie (assurance directe et réassurance proportionnelle acceptée) Réassurance non proportionnelle acceptée Total
Assurance
Assurance de Autre Assurance Assurance
Assurance de incendie et Assurance de Assurance Assurance de Pertes
Assurance des responsabilité assurance des maritime, maritime,
protection du autres responsabilité crédit et protection pécuniaires Santé Accidents Biens
frais médicaux civile véhicules à aérienne et aérienne et
revenu dommages aux civile générale cautionnement juridique diverses
automobile moteur transport transport
biens
Primes émises
Brut – assurance directe 2 997 461,19 141 649 707,59 31 831 586,55 44 709 308,35 3 149 017,49 117 109 097,38 668 970 063,79 547 205,00 5 275 991,23 75 736 731,00 1 091 976 169,57
Brut – Réassurance
302 880 890,26 21 496 433,25 51 590 412,68 48 168 448,76 43 744 050,29 143 340 383,72 500 456 616,95 3 271 311,75 3 335 446,00 35 499 854,24 1 153 783 847,90
proportionnelle acceptée
Brut – Réassurance non
495 244,08 6 098 622,00 154 012,02 8 095 264,75 14 843 142,85
Part des réassureurs 113,01 250 616,72 3 521 735,38 8 083 748,40 150 297,79 50 640 079,14 69 791 858,03 458 937,13 3 465 635,13 136 363 020,73
1 099 634
Net 305 878 238,44 162 895 524,12 79 900 263,85 84 794 008,71 46 742 769,99 209 809 401,96 3 359 579,62 8 611 437,23 107 770 950,11 495 244,08 6 098 622,00 154 012,02 8 095 264,75 2 124 240 139,59
822,71
Primes acquises
Brut – assurance directe 3 001 207,61 141 649 707,59 31 831 586,55 44 709 308,35 3 149 017,49 116 467 726,59 668 970 063,79 547 205,00 5 275 991,23 76 061 954,44 1 091 663 768,64
302 871 940,61 21 496 433,25 51 590 412,68 48 168 448,76 41 737 692,56 140 436 036,18 500 382 127,12 2 968 400,00 3 335 446,00 35 499 854,24 1 148 486 791,40
495 244,08 6 098 622,00 154 012,02 8 091 672,57 14 839 550,67
Part des réassureurs 113,01 250 616,72 3 521 735,38 8 083 748,40 150 297,79 50 225 698,14 69 791 858,03 458 937,13 3 465 635,13 135 948 639,73
1 099 560
Net 305 873 035,21 162 895 524,12 79 900 263,85 84 794 008,71 44 736 412,26 206 678 064,63 3 056 667,87 8 611 437,23 108 096 173,55 495 244,08 6 098 622,00 154 012,02 8 091 672,57 2 119 041 470,98
332,88
Charge de sinistres
Brut – assurance directe 2 126 262,74 118 539 753,79 13 251 999,25 28 822 782,10 126 223,51 56 693 849,21 513 566 348,82 38 390,45 1 165 473,99 45 923 603,46 780 254 687,32
250 456 991,06 19 762 857,84 71 277 597,66 48 822 278,49 26 596 999,19 151 193 880,13 401 948 935,41 762 636,40 -19 713,14 9 390 956,53 980 193 419,57
4 793,93 12 995 051,13 3 400 000,00 4 843 104,84 21 242 949,90
Part des réassureurs -5 680 735,16 1 596 682,64 15 598 918,01 20 246 576,47 14 617,18 269 482,49 32 045 541,63
Net 252 583 253,80 138 302 611,63 90 210 332,07 76 048 377,95 26 723 222,70 192 288 811,33 895 268 707,76 801 026,85 1 131 143,67 55 045 077,50 4 793,93 12 995 051,13 3 400 000,00 4 843 104,84 1 749 645 515,16
Brut – assurance directe 113,00 113,00

-516 860,00 13 686,29 -6 333,00 -509 506,71
248 448,75 5 975,00 254 423,75
Part des réassureurs
Net -516 860,00 13 686,29 -6 333,00 113,00 248 448,75 5 975,00 -254 969,96
Dépenses engagées 53 522 713,20 20 372 877,11 19 361 646,86 18 894 922,91 9 287 860,52 58 584 016,32 254 532 527,49 926 754,71 1 487 993,10 13 898 215,26 433,99 14 830,76 0,00 36 132,70 450 920 924,93
Autres dépenses
Total des dépenses 450 920 924,93

ANNEXES
S.05.01.02 – PRIMES, SINISTRES ET DÉPENSES PAR LIGNE D’ACTIVITÉ (VIE)
Engagements d’assurance Vie Engagements de réassurance Vie Total
Rentes découlant
des contrats
d'assurance non-
vie et liées aux
Assurance Réassurance Autre
engagements
maladie maladie réassurance Vie
d'assurance
autres que les
engagements
d'assurance santé
Primes émises
Brut 3 194 951,60 20 248 117,50 14 453 528,34 37 896 597,44
Net 3 194 951,60 20 248 117,50 14 453 528,34 37 896 597,44
Primes acquises
Brut 3 239 328,69 20 248 117,50 14 453 528,34 37 940 974,53
Net 3 239 328,69 20 248 117,50 14 453 528,34 37 940 974,53
Charge des sinistres
Brut 2 245 264,05 636 458,37 12 126 357,27 6 672 015,39 21 680 095,08
Net 2 245 264,05 636 458,37 12 126 357,27 6 672 015,39 21 680 095,08
Variation des autres provisions techniques
Brut -2 194 717,06 -37 618,34 -6 606 594,12 1 634 934,90 -7 203 994,62
Part des réassureurs -69 777,93 661 540,75 591 762,82
Net -2 194 717,06 32 159,59 -6 606 594,12 973 394,15 -7 795 757,44
Dépenses engagées 643 842,50 0,00 7 783 671,93 8 833 285,82 17 260 800,25
Autres dépenses
Total des dépenses 17 260 800,25
55
ANNEXES
S.12.01.01 – PROVISIONS TECHNIQUES VIE ET SANTÉ SIMILAIRE AUX TECHNIQUES VIE
Vie hors Santé Assurance Santé (similaire à la Vie)
Rentes
découlant des Total Contrats sans
Réassurance Réassurance
contrats Total assurance options ni Total
acceptée acceptée
d’assurance directe garanties
non-vie

Provisions techniques
calculées comme un tout
Total des montants
recouvrables au titre de
la réassurance/des
véhicules de titrisation et
de la réassurance finite,
après l’ajustement pour
pertes probables pour
défaut de la contrepartie
Provisions techniques calculées comme la somme de la meilleure estimation et de la marge de risque
9 453 739,78 30 948 893,36 40 402 633,14 31 533 827,50 88 090 445,32 119 624 272,82
brute
Total des montants
recouvrables au titre de
la réassurance/des
2 832 048,32 3 885 306,09 6 717 354,41
de la réassurance finite,
après ajustement pour
pertes probables pour
défaut de la contrepartie
nette des montants
recouvrables au titre de 31 533 827,50
6 621 691,46 27 063 587,27 33 685 278,73 88 090 445,32 119 624 272,82
la réassurance/des
de la réassurance finite
3 960 571,56
Marge de risque 201 210,84 764 230,09 965 440,93
Montant de la déduction transitoire sur les provisions techniques

Marge de risque
9 654 950,62 31 713 123,45 41 368 074,07 35 494 399,06 - 99 154 389,66 134 648 788,72
brutes – Total
56
ANNEXES
S.17.01.02 – PROVISIONS TECHNIQUES NON VIE
Assurance directe et réassurance proportionnelle acceptée Réassurance non proportionnelle acceptée Total
engagements en
Réassurance non-Vie
Assurance de Assurance Assurance
Assurance de Autre assurance Assurance de Assurance Assurance de Pertes Réassurance maritime, Réassurance
Assurance des responsabilité maritime, incendie et
protection du des véhicules à responsabilité crédit et protection pécuniaires accidents non aérienne et dommages non
frais médicaux civile aérienne et dommages aux
revenu moteur civile générale cautionnement juridique diverses proportionnelle transport non proportionnelle
automobile transport biens
proportionnelle
3 883 454,06 3 883 454,06
Montants recouvrables au titre
de la réassurance/des
véhicules de titrisation et de la
réassurance finite
Provisions techniques calculées comme la somme de la meilleure estimation et de la marge de risque
Meilleure estimation -
Provisions pour primes
Meilleure estimation brute -14 477 356,29 -2 442 195,76 0,00 0,00 11 141 407,38 13 971 254,43 6 099 897,86 1 127 762,82 0,00 5 815 923,73 678,74 0,00 145 192,26 21 382 565,17
0,00 0,00 0,00 3 186 099,16 -265,02 0,00 0,00 0,00 -0,02 0,00 -131,79 3 185 702,33
réassurance finite
Meilleure estimation nette des
-14 477 356,29 -2 442 195,76 0,00 0,00 11 141 407,38 10 785 155,27 6 100 162,88 1 127 762,82 0,00 5 815 923,73 678,76 0,00 145 324,05 18 196 862,84
provisions pour primes
Meilleure estimation -
80 605 073,26 98 657 245,84 316 235 035,38 63 429 206,99 38 236 930,66 311 946 392,57 6 140 500 981,15 2 227 049,80 2 412 802,12 42 562 654,90 74 951 465,74 2 818 512,60 9 458 821,23 7 184 042 172,24
Provisions pour sinistres
Meilleure estimation brute 44 844 561,69 191 050,23 0,00 42 105 941,80 247 146 567,80 0,00 0,00 0,00 -2 298,79 0,00 -6 233,56 334 279 589,17
80 605 073,26 98 657 245,84 271 390 473,69 63 238 156,76 38 236 930,66 269 840 450,77 5 893 354 413,35 2 227 049,80 2 412 802,12 42 562 654,90 74 953 764,53 2 818 512,60 9 465 054,79 6 849 762 583,07
réassurance finite
Meilleure estimation nette des
66 127 716,97 96 215 050,08 316 235 035,38 63 429 206,99 49 378 338,04 325 917 647,00 6 146 600 879,01 3 354 812,62 2 412 802,12 48 378 578,63 74 952 144,48 2 818 512,60 9 604 013,49 7 205 424 737,41
provisions pour sinistres
Meilleure estimation brute 66 127 716,97 96 215 050,08 316 235 035,38 63 429 206,99 49 378 338,04 325 917 647,00 6 146 600 879,01 3 354 812,62 2 412 802,12 48 378 578,63 74 952 144,48 2 818 512,60 9 604 013,49 7 205 424 737,41
Meilleure estimation nette 66 127 716,97 96 215 050,08 271 390 473,69 63 238 156,76 49 378 338,04 280 625 606,04 5 899 454 576,23 3 354 812,62 2 412 802,12 48 378 578,63 74 954 443,29 2 818 512,60 9 610 378,84 6 867 959 445,91
Marge de risque 7 380 138,06 10 656 672,85 21 539 833,54 7 130 878,75 6 395 600,04 26 262 524,46 179 196 533,88 556 074,76 523 620,34 12 972 905,41 10 668 873,33 391 041,74 1 676 616,52 285 351 313,68
Montant de la déduction transitoire sur les provisions techniques

Marge de risque
Provisions techniques brutes –

73 507 855,03 106 871 722,93 337 774 868,92 70 560 085,74 55 773 938,08 352 180 171,46 6 325 797 412,89 3 910 887,38 2 936 422,46 65 234 938,10 85 621 017,81 3 209 554,34 11 280 630,01 7 494 659 505,15
Total
réassurance finite 44 844 561,69 191 050,23 0,00 45 292 040,96 247 146 302,78 0,00 0,00 0,00 -2 298,81 0,00 -6 365,35 337 465 291,50
après l’ajustement pour pertes
probables pour défaut de la
contrepartie
Provisions techniques nettes
des montants recouvrables au
titre de la réassurance/des 73 507 855,03 106 871 722,93 292 930 307,23 70 369 035,51 55 773 938,08 306 888 130,50 6 078 651 110,11 3 910 887,38 2 936 422,46 65 234 938,10 85 623 316,62 3 209 554,34 11 286 995,36 7 157 194 213,65
réassurance finite
ANNEXES
S.19.01.21 – SINISTRES PAYÉS BRUTS (NON CUMULÉS) PAR ANNÉE « D'ACCIDENT »
Année de Développement
Pour l'année Somme des

Années 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 & + en cours années
Précédentes 199 883 923,42 199 883 923,42 199 883 923,42
2013 137 661 659,04 207 120 313,65 58 451 542,31 78 331 840,00 100 686 360,52 80 584 251,65 56 833 599,96 20 932 731,18 30 084 677,91 23 980 735,14 23 980 735,14 794 667 711,36
2014 408 254 786,53 178 466 683,66 106 053 292,12 57 636 479,30 83 601 911,60 48 603 553,72 19 355 805,12 26 788 619,92 23 316 198,57 23 316 198,57 952 077 330,54
2015 372 120 473,52 304 531 566,67 66 421 149,00 57 656 248,18 59 576 375,85 24 739 741,48 22 535 495,45 26 500 375,30 26 500 375,30 934 081 425,44
2016 531 319 074,17 304 638 118,31 100 975 102,76 59 690 352,32 35 700 669,25 24 612 019,54 29 036 167,10 29 036 167,10 1 085 971 503,45
2017 446 442 549,52 290 058 422,20 103 807 142,50 15 382 489,06 20 492 975,54 23 676 165,96 23 676 165,96 899 859 744,78
2018 457 927 199,00 381 023 153,83 19 258 217,73 19 526 524,55 22 821 570,37 22 821 570,37 900 556 665,48
2019 553 274 099,35 92 003 734,31 24 052 106,42 14 782 836,26 14 782 836,26 684 112 776,34
2020 163 121 767,53 105 663 934,79 18 896 574,19 18 896 574,19 287 682 276,51
2021 152 392 292,41 112 718 850,03 112 718 850,03 265 111 142,44
2022 165 420 431,70 165 420 431,70 165 420 431,70
Total 661 033 828,04 7 169 424 931,46
S.19.01.21 – MEILLEURE ESTIMATION DES PROVISIONS POUR SINISTRES BRUTES NON ACTUALISÉES PAR ANNÉE « D'ACCIDENT »
Année de Développement
Fin d’année
Années 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 & + (données
actualisées)
Précédentes 827 171 565,98 1 118 513 100,71
2013 0,00 0,00 0,00 434 626 286,94 393 919 957,23 442 020 342,95 425 784 121,03 298 885 825,97 254 508 369,29 227 975 746,00 318 700 635,93
2014 0,00 0,00 469 221 666,16 471 763 020,92 517 295 764,46 480 990 629,35 342 371 284,54 292 210 365,74 275 862 407,78 355 646 043,15
2015 0,00 558 237 578,69 496 830 827,55 543 293 693,50 476 643 714,67 366 577 151,96 333 096 136,89 334 264 875,81 444 521 675,75
2016 725 480 891,73 597 538 977,95 649 113 069,17 530 187 613,77 426 567 923,33 389 164 647,57 384 690 355,10 521 086 656,15
2017 693 581 537,79 649 159 648,09 590 499 113,87 444 311 370,75 394 685 434,21 398 317 259,13 548 035 898,18
2018 880 568 418,51 725 247 006,98 525 055 007,67 477 183 035,28 494 639 065,55 659 984 199,30
2019 916 601 992,17 602 224 018,69 519 358 388,09 495 305 440,43 636 886 668,86
2020 744 806 690,50 567 669 389,16 507 394 169,50 655 376 221,50
2021 807 665 976,94 666 832 724,53 814 648 884,80
2022 875 171 948,55 1 023 792 832,17
7 097 192 816,50

Total
ANNEXES
S.23.01.01 (01), (02), (03) & (04) – FONDS PROPRES DE BASE
Niveau 1 Niveau 1
Fonds propres de base Total Niveau 2 Niveau 3
non restreint restreint
Fonds propres de base avant déductions pour participations dans d’autres secteurs financiers (article 68 du règlement délégué 20109/03/20235)
Capital en actions ordinaires (brut des actions propres)
Compte de primes d'émission lié au capital en actions ordinaires
Fonds initial, cotisations des membres ou élément de fonds propres de base
230 000 000,00 230 000 000,00
équivalent pour les mutuelles et entreprises de type mutuel
Comptes mutualistes subordonnés
Fonds excédentaires
Actions de préférence
Compte de primes d'émission lié aux actions de préférence
Réserve de réconciliation 5 657 579 833,48 5 657 579 833,48
Passifs subordonnés
Montant égal à la valeur des actifs d'impôts différés nets
Autres éléments approuvés par l’autorité de contrôle
Fonds propres issus des états financiers qui ne devraient pas être inclus dans
la réserve de réconciliation
Déductions pour participations dans des établissements de crédit et des
établissements financiers
Total fonds propres de base après déductions 5 887 579 833,48 5 887 579 833,48
S.23.01.01 (05) – FONDS PROPRES AUXILIAIRES
Niveau 1 Niveau 1
Fonds propres auxiliaires Total Niveau 2 Niveau 3
Capital en actions ordinaires non libéré et non appelé, appelable sur demande
Fonds initial, cotisations des membres ou élément de fonds propres de base
équivalents, non libérés, non appelés et appelables sur demande, pour les
mutuelles et entreprises de type mutuel
Actions de préférence non libérées et non appelées appelables sur demande
Engagements juridiquement contraignants de souscrire et de payer des passifs
subordonnés sur demande
Lettres de crédit et garanties relevant de l’article 96, point 2, de la directive
Lettres de crédit et garanties ne relevant pas de l’article 96, point 2, de la
directive
Rappels de cotisations en vertu de l’article 96, point 3, de la directive
Rappels de cotisations ne relevant pas de l’article 96, point 3, de la directive 179 459 213,00 179 459 213,00
Autres fonds propres auxiliaires
Total fonds propres auxiliaires 179 459 213,00 179 459 213,00
S.23.01.01 (06) & (07) – FONDS PROPRES ÉLIGIBLES ET DISPONIBLES
Niveau 1 Niveau 1
Total Niveau 2 Niveau 3
Total des fonds propres éligibles pour couvrir le capital de solvabilité requis 6 067 039 046,48 5 887 579 833,48 179 459 213,00
Total des fonds propres éligibles pour couvrir le minimum de capital requis 5 887 579 833,48 5 887 579 833,48
Capital de solvabilité requis 1 662 002 572,68
Minimum de capital requis 747 901 157,71
Ratio fonds propres éligibles sur capital de solvabilité requis 3,65
Ratio fonds propres éligibles sur minimum de capital requis 7,87
5 887 579 833,48
Excédent d’actif sur passif
Actions propres (détenues directement et indirectement)
Dividendes, distributions et charges prévisibles
Autres éléments de fonds propres de base 230 000 000,00
Ajustement pour les éléments de fonds propres restreints relatifs aux portefeuilles
sous ajustement égalisateur et aux fonds cantonnés
Réserve de réconciliation 5 657 579 833,48
59
ANNEXES
Bénéfices attendus inclus dans les primes futures (EPIFP) – activités vie
Bénéfices attendus inclus dans les primes futures (EPIFP) – activités non-vie
Total bénéfices attendus inclus dans les primes futures (EPIFP)
S.25.02.01 – CAPITAL DE SOLVABILITÉ REQUIS (MODELE INTERNE PARTIEL)
Montant modélisé
Calcul du capital de
Numéro d'identification et description des composants modèle interne
solvabilité requis
partiel
1- Risque de marché 1 610 280 385,75
2- Risque de contrepartie 57 733 637,18
3- Risque de souscription vie 11 697 555,75
4- Risque de souscription santé 122 237 867,83
5- Risque de souscription non-vie 798 069 170,70 506 296 461,82
6- Risque lié aux actifs incorporels
7- Risque opérationnel 216 977 501,78
8- Capacité d'absorption des pertes des provisions techniques (montant négatif)
9- Capacité d'absorption des pertes des impôts différés (montant négatif) -578 799 062,32
Calcul du capital de solvabilité requis

Total des composants non diversifiés 2 238 197 056,67
Diversification -576 194 483,99
Capital requis pour les activités exercées conformément à l’article 4 de la directive
2003/41/CE
Capital de solvabilité requis à l'exclusion des exigences de capital supplémentaire 1 662 002 572,68
Exigences de capital supplémentaire déjà définies
Autres informations sur le SCR
Montant/estimation de la capacité globale d’absorption des pertes des provisions
techniques
Montant/estimation de la capacité globale d’absorption des pertes des impôts
-578 799 062,32
différés
Capital requis pour le sous-module risque sur actions fondé sur la durée
Total du capital de solvabilité requis notionnel pour la part restante
Total du capital de solvabilité requis notionnel pour les fonds cantonnés
Total du capital de solvabilité requis notionnel pour les portefeuilles sous
ajustement égalisateur
Effets de diversification dus à l'agrégation des nSCR des fonds cantonnés
Prestations discrétionnaires futures nettes
60
ANNEXES
S.28.01.01 – MINIMUM DE CAPITAL REQUIS (MCR)
Meilleure estimation et Primes émises

Composants de provisions techniques au cours des 12
MCR calculées comme un tout, derniers mois,
nettes nettes
Terme de la formule linéaire pour les engagements d'assurance et de réassurance non-Vie
Résultat MCRNL 935 259 278,59

Assurance frais médicaux et réassurance proportionnelle 66 127 717,05 282 241 000,92
Assurance de protection du revenu et réassurance proportionnelle 96 215 050,08 186 532 761,64
Assurance indemnisation des travailleurs et réassurance proportionnelle
Assurance de responsabilité civile automobile et réassurance proportionnelle 271 390 474,56 79 900 263,85
Autre assurance des véhicules à moteur et réassurance proportionnelle 63 238 156,70 84 794 008,71
Assurance maritime, aérienne et transport et réassurance proportionnelle 49 378 338,04 46 742 769,99
Assurance incendie et autres dommages aux biens et réassurance
280 625 605,64 209 727 223,75
proportionnelle
Assurance de responsabilité civile générale et réassurance proportionnelle 5 899 454 576,43 1 099 587 666,30
Assurance crédit et cautionnement et réassurance proportionnelle 3 354 812,62 3 359 579,62
Assurance de protection juridique et réassurance proportionnelle 2 412 802,11 8 611 437,23
Assurance assistance et réassurance proportionnelle
Assurance pertes pécuniaires diverses et réassurance proportionnelle 52 262 032,70 107 770 950,11
Réassurance santé non proportionnelle 495 244,08
Réassurance accidents non proportionnelle 74 954 443,36 8 730 567,95
Réassurance maritime, aérienne et transport non proportionnelle 2 818 512,60 154 012,02
Réassurance dommages non proportionnelle 9 610 378,84 5 592 653,42
Terme de la formule linéaire pour les engagements d'assurance et de réassurance Vie
Résultat MCRL 8 523 906,97
Engagements avec participation aux bénéfices – Prestations garanties 22 461 093,34
Engagements avec participation aux bénéfices – Prestations discrétionnaires
futures
Engagements d'assurance avec prestations indexées et en UC
Autres engagements de (ré)assurance vie et santé 130 848 458,19
Montant total du capital sous risque pour les engagements de (ré)assurance
vie
Calcul du MCR global
MCR linéaire 943 783 185,56
Plafond du MCR 747 901 157,71
Plancher du MCR 415 500 643,17
MCR combiné 747 901 157,71
Seuil plancher absolu du MCR 4 000 000,00
Minimum de capital requis 747 901 157,71
61
SMABTP, société mutuelle d’assurance du bâtiment et des travaux publics, société d'assurance mutuelle à cotisations variables
Entreprise régie par le code des assurances - RCS PARIS 775 684 764
8 rue Louis Armand  CS 71201  75738 PARIS Cedex 15  Tél . : + 33 (0)1 40 59 70 00  smabtp.fr

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Rapport sur la solvabilité et la situation financière 2022 SMABTP

Rapport sur la solvabilité et la situation financière 2022

II. SYSTÈME DE GOUVERNANCE ........................................................................ 15

III. PROFIL DE RISQUE ........................................................................................ 29

IV. VALORISATION À DES FINS DE SOLVABILITÉ ................................................. 40

V. GESTION DU CAPITAL ................................................................................... 46

VI. ANNEXES ...................................................................................................... 51

Les commissions payées pour les acceptations sont en augmentation de 19%.

Le résultat de la réassurance est de -93 M€ en 2022 contre -61 M€ en 2021.

Enfin, le résultat net en 2022 ressort à 103 M€ contre 100 M€ en 2021.

II. SYSTÈME DE GOUVERNANCE ........................................................................ 15

III. PROFIL DE RISQUE ........................................................................................ 29

IV. VALORISATION À DES FINS DE SOLVABILITÉ ................................................. 40

V. GESTION DU CAPITAL ................................................................................... 46

VI. ANNEXES ...................................................................................................... 51

Les commissions payées pour les acceptations sont en augmentation de 19%.

Le résultat de la réassurance est de -93 M€ en 2022 contre -61 M€ en 2021.

Enfin, le résultat net en 2022 ressort à 103 M€ contre 100 M€ en 2021.

Le dispositif de gestion des risques est organisé autour de quatre processus :

Le dispositif de gestion des risques est organisé autour de quatre processus :

Les commissions payées pour les acceptations sont en augmentation de 19%.

Le résultat de la réassurance est de -93 M€ en 2022 contre -61 M€ en 2021.

Enfin, le résultat net en 2022 ressort à 103 M€ contre 100 M€ en 2021.

Le dispositif de gestion des risques est organisé autour de quatre processus :

Le dispositif de gestion des risques est organisé autour de quatre processus :

Les chocs « assurantiels » correspondent à des scénarios adverses de :

VALORISATION À DES FINS DE SOLVABILITÉ

GESTION DES FONDS PROPRES

Les chocs « assurantiels » correspondent à des scénarios adverses de :

VALORISATION À DES FINS DE SOLVABILITÉ

GESTION DES FONDS PROPRES

FAIT MARQUANT DE L’EXERCICE

LISTE DES FILIALES ET PARTICIPATIONS DÉTENUES AU 31 DÉCEMBRE 2022

Quote-Part de participation détenu en %

Filiales (détention à 50% ou plus)

Quote-Part de participation détenu en %

SAS FONCIERE 114 France 62,4%

ÉVÈNEMENTS IMPORTANTS SUR L’EXERCICE

Nouvelles offres pour répondre aux besoins nouveaux du marché

Réaffirmation de la stratégie d'accompagnement des assurés

Poursuite de la mise en avant de solutions permettant de faire face à de nouveaux risques

Offre MonassuranceBTP.com dédiée aux artisans du BTP

L'année 2022 a vu l'évolution et l'enrichissement des contenus du site et le déploiement de campagnes de

La poursuite du développement à l’international au service des ambitions du Groupe

L’ENVIRONNEMENT ÉCONOMIQUE ET FINANCIER EN 2021 ET PERSPECTIVES EN 2022

La conjoncture dans le BTP

LE MARCHÉ DE L’ASSURANCE EN FRANCE EN 2022

Le contexte général du marché de l’assurance

Évolution des cotisations, en affaires directes

Type d’assurance 2021 en Md€ 2022 en Md€ évolution

Assurances de biens et de responsabilité 63,2 66,2 + 4,7 %

Total 238,4 238,7 + 0,1 %

Les assurances de biens et de responsabilité

Les assurances de personnes

I.2 RÉSULTATS DE SOUSCRIPTION

Les commissions payées pour les acceptations sont en augmentation de 19%.

I.3 RÉSULTATS DES INVESTISSEMENTS

- 1,59 % en y incluant les plus ou moins-values réalisées (contre 1,26 % en 2021) ;

II. SYSTÈME DE GOUVERNANCE