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    Opérations Financières À Long Terme

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    Opérations financières à long terme

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    Opérations Financières À Long Terme

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    Instruments Financiers

    Cycle Master I Finance et Actuariat

    Opérations financières à long


    terme

    Chargé de cours : K,Zerrouki


    Intérêts composés

    Définition : Quand un capital est placé à intérêts composés les intérêts produits à la fin de chaque période
    sont ajoutés au capital pour former un nouveau capital portant intérêts pendant la période suivante « on
    ajoute les intérêts des intérêts »

    Remarque : pour les opérations financières à long terme ,l’unité de période la plus fréquemment retenue
    est l’année , quelque fois le semestre ou le trimestre

    La valeur acquise : Périodes Intérêts Valeurs acquise en fin de


    obtenus au périodes
    cours de la
    Formule fondamentale : soit c0 le capital placé , période
    N le nombre de périodes pendant lequel le capital c0 + c0i = c0 ( 1+ i )
    sera placé et i le l’intérêt relatif à cette période pour 1 c0
    1 Da de capital . c0 ( 1+ i ) + C0(1+ i ) i = c0
    C0(1+ i ) i ( 1+ i )2
    2
    On cherche la valeur acquise par ce capital au bout c0 ( 1+ i )2 i c0 ( 1+ i )2 + c0 ( 1+ i )2 i =
    de n périodes , s’il est placé au taux i ( voir tableau ) 3 c0 ( 1+ i )3
    La valeur acquise en fin de période est obtenue en .
    rajoutant la valeur acquise de début de période .
    l’intérêt de la période écoulée . c0 ( 1+ i )n-3 + c0 ( 1+ i )n-2 i
    c0 ( 1+ i )n-1i
    = c0 ( 1+ i )n-1
    Par récurrence on obtient la valeur acquise au bout n-1
    de n périodes : Cn=c0 ( 1+ i )n
    c0 ( 1+ i )n-1+ c0 ( 1+ i )n-1i
    c0 ( 1+ i )n-1i
    n = c0 ( 1+ i )n
    2
    Remarques :
    1. Les intérêts obtenus au cours de chaque période forment une progression géométrique de premier terme
    C0 i et de raison 1+i
    2 .Les valeurs acquises à la fin de chaque période forment une progression géométrique de premier terme
    C0 ( 1+ i )et de raison 1 + i

    Si le capital C0 i avait été placé à intérêts simple pendant n périodes la valeur acquise sera de

    C0 i + n C0 i =C0 ( 1+ni )

    Pour n = 1 la valeur acquise est identique

    Pour n > 1 la valeur acquise à intérêts composé est supérieure

    Application : que devient un capital de 100.000 da placé pendant 10 ans avec capitalisation annuelle des intérêts

    C0 = 100.000 ; n = 10 ans ; i = 6%
    Valeur acquise C10= C0 ( 1+ i )10
    = 100.000 * 1.0610

    La valeur actuelle :
    Définition :La valeur actuelle au taux i par période d’un capital Cn payable dans n périodes est le capital C0 qui placé à intérêts
    composés pendant n périodes au taux i aurai pour valeur acquise C0
    Cn
    Donc C0 = ( 1+ i )n ou encore C0 = Cn ( 1+ i )-n

    Terminologie C1 = C0 u est la valeur acquise par un capital C0 au bout d’une année


    C0 = C1 v est la valeur actuelle d’un capital C1 dans 1 an
    En avançant dans le temps on multiplie par u = 1 + I
    1
    En reculant dans le temps on multiplie par v = 1 + I 3
    Applications : Exemples d’utilisation

    1.Remplacer plusieurs paiements par un « paiement unique »

    1 2 3 4 5 6

    X A B C
    Y

    Trois versements A ; B ; C
    Paiement unique en X ou Y
    X= AV + B V4 + CV6
    Y = AU2 + BU + CV3 = XU3
    Avec U = 1+ i et V = 𝟏
    1+𝒊

    2. Remplacer plusieurs paiements par deux paiements identiques échelonnés d’une année

    x x A 0 B C

    Les paiements A , B , C remplacés par deux paiements identiques X échelonnés d’une année ,
    4
    Remarque : L’instant ou l’on ramène tous les paiements est sans importance :
    Choisissons l’instant 0 :

    AU + BV3 + CV3= XU3+ XU2

    D’où l’on tire la valeur de X

    Règle d’or pour toute les opérations financières : Pour comparer deux opérations
    financières , il suffit de ramener tous les paiements à la même date

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