Décembre 2022

Le guide de l’investisseur est un support à destination du

grand public élaboré par l’Autorité Marocaine du Marché des
Capitaux dans le cadre de ses activités d’éducation financière.
Il vise à aider les investisseurs actuels et futurs à mieux
appréhender les notions de base de l’investissement dans le
marché des capitaux. Cette cinquième édition intitulée « Les
documents d'information qu'il faut absolument connaître » a
pour but d’améliorer la compréhension et l’accès aux différents
documents d’information liés aux opérations financières et
aux différents instruments financiers disponibles pour les
investisseurs.
 Table
des matières
Préambule

I- Principes généraux relatifs à l’information financière P7

II- Les documents d’information P 10
P 13
1. Les informations occasionnelles
a- Le prospectus
b- La note d’information
c- La notice d’information
d- Le dossier d’information

Focus : Les documents d’information à consulter pour les
Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières
P 17
(OPCVM)
a- La note d’information
b- La fiche signalétique

2. Les informations périodiques P 18

3. Les informations permanentes P 21

a- Information importante
b- Déclaration de franchissement de seuils (obligation des
actionnaires)

4. Quelles autres informations consulter ? P 22

5. Où trouver les documents d’information ? P 23

III- Le rôle de l’AMMC relatif à l'information financière P 27

 Préambule
En tant qu’investisseur, vous devez être
en mesure de prendre des décisions
d’investissement sur le marché des
capitaux de manière éclairée, en ayant une
connaissance des bonnes pratiques liées à
l’investissement de votre capital.

L’information représente le nerf de la guerre

de l’investissement et s’informer sur un
éventuel placement est un élément clé pour
améliorer votre potentiel de rendement.

Que cela soit à l’occasion d’une opération, ou

tout simplement pour placer votre argent
dans un véhicule d’investissement, il existe
un ensemble de documents d'information
que vous pouvez consulter afin d’investir de
manière éclairée.

Vous devez donc veiller à vous tenir informé

et assurer le suivi de votre investissement,
cela se traduit notamment par la nécessité
de comprendre l’activité de l’entité
émettrice ainsi que les risques auxquels cet
investissement vous expose.

A titre d’exemple, si vous souhaitez acheter les

actions d’une entreprise, vous devez consulter
les documents adéquats vous permettant
de répondre, notamment, aux questions
suivantes :

Quels sont les indicateurs de rentabilité,

le secteur a-t-il de bonnes perspectives
d’évolution, quelle est la situation financière
de l’émetteur, etc. Le suivi de l’actualité
économique et financière est également
essentiel.

Prenez donc le temps de vous renseigner et de

lire l’ensemble des documents d’information
mis à votre disposition avant toute prise de
décision d'investissement.

Si vous souhaitez investir dans le marché

des capitaux mais que vous ne disposez pas
du savoir-faire ou de l’expérience nécessaire,
faites appel à un professionnel habilité afin de
vous conseiller selon votre profil d’investisseur
et votre situation financière.
 GUIDE DE L’INVESTISSEUR : Les documents d'information qu'il faut absolument connaître

Principes
généraux relatifs
à l’information
financière

7
 GUIDE DE L’INVESTISSEUR : Les documents d'information qu'il faut absolument connaître

I- Principes généraux relatifs à l’information financière

L’information financière est la base vous servant en tant qu’investisseur
à prendre vos décisions, elle représente l’élément central de votre
relation avec les émetteurs et est encadrée par des règles qui visent à
garantir sa transparence.

Le bon fonctionnement du marché et la protection des investisseurs

passent par une information diffusée sans disparité d’accès entre les
différents investisseurs.

L’AMMC s’assure à travers un ensemble de dispositions légales et

réglementaires, que les émetteurs mettent à votre disposition un
ensemble d’informations.
Il s’agit de :

L’information occasionnelle :
fournie par l’émetteur à l’occasion des
opérations financières ;

L’information périodique :
revêt un caractère récurrent et concerne la
publication de rapports selon une fréquence
annuelle et semestrielle, ainsi que d’indicateurs
trimestriels ;

L’information permanente ou importante :

porte sur les événements importants marquant
la situation de l’émetteur et pouvant avoir une
incidence significative sur le cours des titres en
bourse ou sur le patrimoine des détenteurs de
titres.

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 GUIDE DE L’INVESTISSEUR : Les documents d'information qu'il faut absolument connaître

Ces obligations d’information sont prévues tout au long de la vie des

instruments financier émis.

Les émetteurs doivent par ailleurs veiller à ce que l’information qu’ils

diffusent dans le public soit :

Exacte, c’est-à-dire exempte d’erreurs et rigoureusement

conforme à la réalité.

Précise, c’est-à-dire qui ne laisse place ni à l’approximation,

ni à l’incertitude, ni au doute.

Sincère, c’est à dire authentique, ceci implique que les

événements favorables et défavorables à l’émetteur soient
portés à la connaissance du public, de la même manière.

L’information diffusée doit parfaitement refléter la situation factuelle

existante et doit consister en une présentation totalement objective
de la réalité.

9
Les documents
d’information
 GUIDE DE L’INVESTISSEUR : Les documents d'information qu'il faut absolument connaître

II- Les documents d’information

C’est à partir des documents d’information que vous serez en mesure
de construire vos choix de placement. Pour se renseigner et en savoir
plus sur l'entité émettrice et sur l'opération, un certain nombre de
documents d’information sont publiés et se présentent comme suit :

Information occasionnelle

Quel document ? A quelle occasion ?

Prospectus en document unique ou document de Appel public à l'épargne au

référence + note d’opération Maroc
Appel public à l'épargne
Dossier d'information enregistré ou visé par une
(réalisé principalement sur
autorité étrangère + Note d'opération visée par
les marchés étrangers et
l'AMMC
accessoirement au Maroc)
Mise en place ou mise
Dossier d'information (Document de référence + Note à jour d'un programme
relative au programme de TCN*) d'émission de titres de
créances négociables
Offre publique d'achat
Offre publique d'échange
Note d'information
Offre publique de retrait
Offre publique de vente
Notice d'information Programme de rachat

*
TCN : Titres de Créances Négociables

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 GUIDE DE L’INVESTISSEUR : Les documents d'information qu'il faut absolument connaître

Information périodique

Quel document ? Quand ?

Au plus tard 4 mois après la

clôture de chaque exercice.
Rapport financier annuel
(5 mois pour le marché
alternatif).
Dans les 3 mois qui suivent
Rapport financier semestriel la clôture de chaque
semestre.
Dans les 2 mois suivant la
clôture de chaque trimestre.

Cas de dispense :

Les émetteurs du marché

alternatif de la bourse des
valeurs (facultatif).

Indicateurs trimestriels Les émetteurs qui publient

leur rapport financier
annuel ou semestriel dans
les deux mois suivant
la clôture du semestre
ou de l'exercice pour la
publication des indicateurs
trimestriels au titre du
second ou du quatrième
trimestre.

Information permanente

Quoi ? Quand ?

Information importante : Tout fait intervenant dans

l'organisation de l’émetteur, sa situation commerciale,
technique ou financière, et pouvant avoir une Aussitôt que l’émetteur en a
influence significative sur les cours en bourse de ses pris connaissance.
titres ou une incidence sur le patrimoine des porteurs
de titres.

Dans un délai de 5 jours

Déclaration des franchissements de seuils de
à compter de la date de
participations et d'intention.
franchissement.

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 GUIDE DE L’INVESTISSEUR : Les documents d'information qu'il faut absolument connaître

1. Les informations occasionnelles

a- Le prospectus

Le prospectus est un document d’information portant, notamment,

sur l’organisation de l’émetteur, de la personne morale qui le contrôle
et des personnes morales qu’il contrôle, sur leur situation économique
et financière, sur les perspectives d’évolution de l’activité, ainsi que sur
les caractéristiques et l’objet de l’opération envisagée.

Il doit contenir toutes les informations nécessaires au public pour

fonder son jugement sur le patrimoine, l’activité, la situation financière,
les perspectives et les risques de l’émetteur, ainsi que sur l’opération
et les droits attachés aux titres offerts.

Le prospectus peut être établi en un seul ou plusieurs documents.

Document unique
Prospectus visé par l’AMMC

Plusieurs documents
Document de référence
enregistré auprès de l’AMMC
+
Note d’opération visée par l’AMMC
Le prospectus en plusieurs documents comprend :

▶ Le document de référence en cours de validité (valide jusqu'à

l'arrêté de nouveaux comptes annuels par les organes
compétents de l'émetteur et pour une durée maximale de
douze mois à partir de son enregistrement auprès de l'AMMC)
au moment du visa, ainsi que ses actualisations et rectifications
éventuelles, enregistrés auprès de l'AMMC.

▶ une note d'opération comprenant l'ensemble des informations

relatives à l'opération.

Dans le cas d'un prospectus en plusieurs documents, le visa de l'AMMC

porte sur l'ensemble de ces documents.

13
 GUIDE DE L’INVESTISSEUR : Les documents d'information qu'il faut absolument connaître

Le prospectus contient notamment les informations

suivantes :

Informations sur l’émetteur

▶ Présentation générale de l’émetteur (renseignements sur le

capital de la société, sur la structure de l’actionnariat, les pactes
d’actionnaires, les rapports des conseils d’administration, etc.)
▶ Gouvernance de l’émetteur (information sur les assemblées
générales, sur la composition du conseil de surveillance, du
directoire, etc.)
▶ Activités de l’émetteur
▶ Stratégie d’investissement
▶ Situation financière
▶ Perspectives et orientations stratégiques
▶ Facteurs de risque

Informations sur l'opération

▶ Structure de l’offre
▶ Instruments financiers offerts
▶ Eléments d’appréciation du prix
▶ Cadre de l’opération (cadre général de l’opération, objectifs
de l’opération, intention des actionnaires et des dirigeants)
▶ Déroulement de l’opération (calendrier indicatif de l’opération,
syndicat de placement et intermédiaires financiers, modalités
de souscription, etc.)

Lorsque le prospectus est présenté en document unique, il contient

l’ensemble des informations relatives à l’émetteur et à l’opération.

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 GUIDE DE L’INVESTISSEUR : Les documents d'information qu'il faut absolument connaître

b- La note d’information

Offres publiques d’achat, d’échange

ou de retrait
Toute personne qui envisage d’initier une offre publique sur
le marché boursier est tenue de soumettre au visa de l’AMMC
une note d’information destinée au public.

La note d’information est donc le document d’information

établi par l’initiateur d’une offre publique et, le cas échéant
par la société visée par ladite offre.

Dans le cas où la société visée adhère aux objectifs et intentions

de l’initiateur, le document d’information précité peut être
établi conjointement par l’initiateur et la société visée. Dans le
cas où la société visée n’adhère pas aux objectifs et intentions
de l’initiateur, elle peut établir séparément et déposer auprès
de l’AMMC son propre document d’information.

La note d’information est également établie par une société de

gestion qui commercialise un OPCVM auprès du grand public.
(Se reporter au Focus : Les documents d’information à consulter
pour les Organismes de Placement Collectif en Valeurs
Mobilières)

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 GUIDE DE L’INVESTISSEUR : Les documents d'information qu'il faut absolument connaître

c- La notice d’information

La notice d’information est le document d’information exigé pour la mise

en place ou mise à jour d’un programme de rachat d’actions propres.

Les sociétés anonymes dont les actions sont inscrites à la cote de

la Bourse des valeurs souhaitant racheter leurs propres actions en
vue de favoriser la liquidité du marché doivent établir une notice
d’information qui doit être soumise au visa de l’AMMC. Ladite
notice doit comprendre l’information nécessaire aux actionnaires
pour statuer sur le programme de rachat qui sera proposé lors de
l’assemblée générale ordinaire. Cette notice comprend en particulier
toute l’information utile sur la situation financière de la société et ses
perspectives, ainsi que sur l’impact de l’opération envisagée sur le
financement et le développement de la société.

La notice d’information comprend également une indication

précise du nombre d’actions que détient la société qui envisage un
programme de rachat, directement ou indirectement à travers des
filiales, ou dans le cadre de son groupe, ou par l’intermédiaire d’une
personne agissant pour son compte. Elle comprend également des
indications sur le comportement de l'action en bourse.

d- Le dossier d’information

Les émetteurs de titres de créances négociables sont tenus d’établir un

dossier d'information relatif à leur activité, à leur situation économique
et financière et à leur programme d’émission. Ce dossier est mis à
la disposition du public au siège de l’émetteur, auprès des banques
domiciliataires des titres ainsi que sur le site internet de l’émetteur et
de l'AMMC.

Il se présente en deux documents : Le document de référence

enregistré auprès de l’AMMC + la note relative au programme de TCN
visée par l’AMMC.

Le dossier d’information que les émetteurs de titres de créances

négociables sont tenus d’établir doit comprendre les informations ci-
après :

▶ Les informations générales relatives à l’émetteur :

dénomination, date de constitution ou de création, le cas
échéant, répartition du capital, forme juridique, informations
sur les dirigeants, description des principales activités, etc.

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 GUIDE DE L’INVESTISSEUR : Les documents d'information qu'il faut absolument connaître

▶ Les informations relatives à la situation financière et

économique de l’émetteur : états de synthèse annuels afférents
aux trois derniers exercices, analyse des principaux ratios
financiers, etc.
▶ Les informations relatives au programme d’émission :
caractéristiques des titres que l’émetteur se propose
d’émettre avec indication notamment des maturités et des
modes de rémunération envisagés, indications sur le mode de
placement envisagé, etc.

Focus : Les documents d’information à consulter pour les Organismes

de Placement Collectif en Valeurs Mobilières (OPCVM)
L’investissement dans un OPCVM s’effectue via une « souscription » et
ce à travers des parts ou actions de l’OPCVM selon sa nature juridique.

Avant de souscrire à un OPCVM, il convient de consulter les documents

suivants :

a- La note d’information

La note d’information donne une information claire, exacte et non

trompeuse permettant à l’épargnant de prendre une décision
d’investissement en connaissant les principales caractéristiques du
produit.

La note d’information donne un descriptif technique de l’OPCVM

en précisant ses modalités de fonctionnement et d’investissement.
Elle précise, notamment, la catégorie de l’OPCVM, sa stratégie
d’investissement, les modalités de souscription et de rachat, les frais
supportés par les investisseurs, etc.

La note d'information détaille notamment les éléments suivants :

▶ Présentation du fonds, de sa société de gestion et de son

dépositaire ;
▶ La classification de l’OPCVM selon le type d’actifs contenus
dans le portefeuille ;
▶ L’indice de référence : la société de gestion doit fournir un
étalon auquel le souscripteur pourra comparer la performance
de l’OPCVM ;

17
 GUIDE DE L’INVESTISSEUR : Les documents d'information qu'il faut absolument connaître

▶ Les objectifs de gestion : indication des objectifs de l’OPCVM,

des buts spécifiques qu’il vise et son positionnement
stratégique et ce, en termes de profil de risque ciblé et de type
de marché visé (marché action, marché monétaire, marché
étranger, etc.) ;
▶ La stratégie d’investissement ;
▶ La valeur liquidative d’origine ainsi que sa périodicité de calcul ;
▶ Les commissions de souscription et de rachat ;
▶ Les frais de gestion : détail de ces frais et la base de calcul ainsi
que la fréquence de leur prélèvement, etc.

b- La fiche signalétique

La fiche signalétique est un extrait de la note d’information visée par

l’AMMC.

Préalablement à la première souscription, la personne en charge de

commercialiser l’OPCVM remet au client la fiche signalétique.

La fiche signalétique récapitule de manière claire et synthétique les

principales caractéristiques de l’OPCVM.

2. Les informations périodiques

On entend par information périodique, les documents et informations

devant faire l’objet de diffusion auprès du public selon une périodicité
déterminée à savoir :

Rapports financiers
annuels
Rapports financiers
semestriels

Indicateurs
trimestriels
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 GUIDE DE L’INVESTISSEUR : Les documents d'information qu'il faut absolument connaître

Rapports financiers annuels

Le rapport financier annuel publié contient notamment :

• Les comptes annuels sociaux et/ou consolidés selon le cas,

accompagnés des rapports définitifs des commissaires aux
comptes ;

• Un commentaire des dirigeants contenant une brève présentation

de l'émetteur, les principaux faits marquants de l'exercice, les
principales réalisations en termes d'activité et leurs impacts sur les
comptes, et expliquant les principales variations desdits comptes ;

• Le rapport de gestion contenant tous les éléments d'information

utiles aux actionnaires pour leur permettre d'apprécier l'activité
de la société au cours de l'exercice écoulé, les opérations réalisées,
les difficultés rencontrées, les résultats obtenus, la formation du
résultat distribuable, la proposition d'affectation dudit résultat, la
situation financière de la société, ses perspectives d'avenir, etc. ;

• Le « rapport ESG » : les entreprises faisant appel public à l’épargne

sont tenues de publier un rapport « Environnemental, Social et de
Gouvernance » dit rapport ESG dans leur rapport financier annuel.
Ce rapport ESG est destiné à informer le public, notamment, sur
l'impact des activités de l'émetteur sur l'environnement, ses
relations avec ses employés et ses parties prenantes externes, ainsi
que sa gouvernance.

Rapports financiers semestriels

Le rapport financier semestriel publié contient notamment :

• Les comptes semestriels sociaux et/ou consolidés selon le cas,

accompagnés des revues limitées des comptes signés par les
commissaires aux comptes ;

• Le commentaire des dirigeants contenant une brève présentation

de l'émetteur, les principaux faits marquants du semestre, les
principales réalisations en termes d'activité et leurs impacts sur les
comptes, et expliquant les principales variations desdits comptes.

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 GUIDE DE L’INVESTISSEUR : Les documents d'information qu'il faut absolument connaître

Indicateurs trimestriels
Les indicateurs trimestriels publiés contiennent
notamment :

Des indicateurs sociaux et/ou consolidés (indicateurs d’activité,

chiffre d'affaires net du trimestre, résultats, informations sur
les investissements, désinvestissements réalisés, montant de
l’endettement financier, etc.)

Un commentaire sur l’activité pendant le trimestre écoulé, décrivant

la situation financière de l’émetteur ainsi que les principaux faits
marquants intervenus pendant le trimestre.

L’information périodique vise à renforcer la compréhension de l’activité

et les résultats d’une société auprès des actionnaires, des analystes
financiers, etc. La richesse de l’information périodique diffusée permet
à l’investisseur de mener une analyse approfondie de l’émetteur.

Toute information rendue publique par l'émetteur, volontairement

ou en application de dispositions législatives ou réglementaires, est
publiée sur son site internet. L'information diffusée au niveau du
site internet de l'émetteur vous est facilement accessible et classée
par type d'information dans une rubrique dédiée à l'information des
investisseurs. Elle y est maintenue disponible pour au moins 5 ans.

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 GUIDE DE L’INVESTISSEUR : Les documents d'information qu'il faut absolument connaître

3. Les informations permanentes

a- Information importante

Les émetteurs sont tenus de publier, aussitôt qu’ils en ont pris

connaissance, tout fait intervenant dans leur organisation, leur
situation commerciale, technique ou financière, et pouvant avoir
une influence significative sur les cours en bourse de leurs titres ou
une incidence sur le patrimoine des porteurs de titres. L’influence
significative des faits relevés peut être favorable ou défavorable. Son
appréciation est faite par l’émetteur et sous sa responsabilité.

Quelques exemples d'évènements pouvant constituer une

information importante devant être communiquée au public :

Un changement dans les perspectives de clôture : un profit

warning (alerte sur les résultats) est déposé lorsque l’émetteur
estime que les résultats ne seront pas en ligne avec les
prévisions des analystes ou lorsqu’il y’a une rupture par rapport
à l’historique de ses résultats ;

L’obtention ou la perte d’un marché ou d’un contrat important ;

L’acquisition ou la cession d’un ou de plusieurs actifs importants ;

Une situation de cessation de paiement ou une décision de

redressement ou de liquidation judiciaire ;

L’annonce par le conseil d’administration des résultats, de la

proposition des dividendes, etc.

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 GUIDE DE L’INVESTISSEUR : Les documents d'information qu'il faut absolument connaître

b- Déclaration de franchissement de seuils (obligation des

actionnaires)

Toute personne physique ou morale agissant seule ou de concert

qui franchit, respectivement, à la hausse ou à la baisse, le seuil de
détention en pourcentage de capital d'une société, doit en informer
ladite société, l’AMMC et la Société gestionnaire de la Bourse.

Seuils de franchissement : 1/20ème, 1/10ème, 1/5ème, 1/3, 1/2 ou 2/3 du capital

ou des droits de vote de la société inscrite à la bourse.

4. Quelles autres informations consulter ?

Afin de maintenir un niveau d’information permettant un bon suivi de

ses investissements, il est conseillé de consulter régulièrement :

▶ Les informations et les communiqués de presse diffusés par les

émetteurs ;
▶ La documentation dédiée à l'investisseur (guides, etc.) ;
▶ Les notes d’analyse financière ;
▶ Les indicateurs et rapports relatifs au marché et disponibles
sur le site de l’AMMC et de la Bourse de Casablanca (rapports
sur le profil des investisseurs, indicateurs mensuels du marché,
rapports statistiques, etc. ).

22
 GUIDE DE L’INVESTISSEUR : Les documents d'information qu'il faut absolument connaître

5. Où trouver les documents d’information ?

Sociétés faisant appel public à l’épargne (hors TCN)

Type de document Où le trouver ?

Site internet de l’émetteur

Prospectus en document unique ou document de + site internet de l’AMMC +
référence + note d’opération site internet de la bourse en
cas de cotation des titres
Site internet de l’émetteur +
Rapport financier annuel
site internet de l’AMMC
Communiqué de presse contenant au minimum les
bilans et comptes de produits et charges sociaux et
consolidés annuels, le cas échéant, un commentaire
sur les réalisations, les rapports des commissaires aux Journal d'annonces légales
comptes sur les comptes sociaux et consolidés, le cas + site internet de l’émetteur
échéant, + site internet de l’AMMC
• Pour le marché alternatif, l’émetteur peut se
contenter d'un communiqué de presse annonçant
la disponibilité du rapport financier annuel.
Site internet de l’émetteur +
Rapport financier semestriel
site internet de l’AMMC
Communiqué de presse contenant au minimum les
bilans et comptes de produits et charges sociaux et
semestriels, un commentaire sur les réalisations, les
Journal d'annonces légales
attestations des commissaires aux comptes.
+ site internet de l’émetteur
• Pour le marché alternatif, l’émetteur peut se
+ site internet de l’AMMC
contenter de publier un communiqué de presse
annonçant la disponibilité du rapport financier
semestriel
Site internet de l’émetteur +
Communiqué de presse contenant les indicateurs
journal d'annonces légales +
d'activité et financiers trimestriels
site internet de l’AMMC
Journal d'annonces légales
Information importante + site internet de l’émetteur
+ site internet de l’AMMC
Journal d’annonces légales
Avis de convocation aux assemblées des actionnaires + site internet de l’AMMC +
site internet de l’émetteur
Autres informations au sujet des assemblées
Site internet de l’émetteur
d’actionnaires

23
 GUIDE DE L’INVESTISSEUR : Les documents d'information qu'il faut absolument connaître

OPCVM

Type de document Où le trouver ?

Journal d'annonces légales ;

Etablissements chargés de
Note d’information
recueillir les souscriptions et
rachats.
Document mis à la
disposition des investisseurs
Fiche signalétique dans les établissements
chargés de recueillir les
souscriptions et rachats.
Affichés dans :
• Les établissements de
gestion des OPCVM ;
Valeur liquidative et prix de souscription et de rachat • Les établissements
des parts et actions chargés des
souscriptions et rachats ;
• Journal d'annonces
légales.
Rapport annuel (pour les SICAV1 et établissements de
gestion pour chacun des FCP2 ) contenant :
Document mis à la
- Bilan,
disposition des investisseurs
- Compte de produits et charges,
dans les établissements
- Etat des soldes de gestion,
chargés de recueillir les
- Inventaire des actifs certifié par le dépositaire,
souscriptions et rachats.
- Commentaire sur les activités de l'exercice écoulé,
- Autres renseignements permettant de connaitre
l'évolution du patrimoine de l'OPCVM.
Rapport semestriel couvrant les 6 premiers mois de
l'exercice et contenant : Document mis à la
disposition des investisseurs
- les informations sur l'état du patrimoine au cours dans les établissements
du semestre écoulé chargés de recueillir les
- les informations sur l'évolution de l'activité de souscriptions et rachats.
l'OPCVM au cours du semestre écoulé
Documents mis à la
disposition des investisseurs
Statuts si c'est une SICAV, Règlement de Gestion si
dans les établissements
c'est un FCP
chargés de recueillir les
souscriptions et rachats.

1
Société d’Investissement à Capital Variable
2
Fonds Commun de Placement

24
 GUIDE DE L’INVESTISSEUR : Les documents d'information qu'il faut absolument connaître

Mise en place ou mise à jour d'un programme d'émission de titres

de créances négociables

Le dossier d’information (document de référence + note relative

au programme de TCN) et les mises à jour prévues, sont mis à la
disposition du public au siège de l’émetteur, auprès des banques
domiciliataires ainsi que sur les sites internet de l'émetteur et de
l'AMMC.

Tant que des titres de créances négociables sont en circulation, le

dossier d’information doit être mis à jour chaque année.

Le dossier d’information doit être immédiatement mis à jour s’il y’a

modification :

▶ du plafond de l’encours des titres émis ;

▶ de l’identité du garant ;
▶ des modalités de la garantie ;
▶ et tout nouvel événement susceptible d’avoir une incidence
sur l’évolution des cours des titres émis ou sur la bonne fin du
programme d’émission.

Le dossier d’information relatif à un programme d’émission de billets

de trésorerie est publié dans les mêmes conditions et modalités
qu’un prospectus.

25
 GUIDE DE L’INVESTISSEUR : Les documents d'information qu'il faut absolument connaître

Offre publique d’achat, de vente, d’échange ou de retrait

Note d’information

La note d’information est le document d’information établi par

l’initiateur de l’offre publique (ou par la société visée par ladite offre).
Elle est publiée dans un journal d’annonces légales, tenue à la
disposition du public au siège social de l’émetteur et sur son site
internet. Elle est aussi disponible sur le site de l’AMMC et sur le site
internet de la bourse.

 
Programme de rachat

Notice d’information

Un extrait de la notice d’information visée par l’AMMC est publié

à l’initiative de la société dans au moins un journal d’annonces
légales. La notice d’information est publiée sur le site internet
de l’émetteur, de l’AMMC et de la bourse des valeurs. Elle est
également disponible au siège social de l’émetteur.

26
 GUIDE DE L’INVESTISSEUR : Les documents d'information qu'il faut absolument connaître

Le rôle de
l'AMMC relatif
à l’information
financière

27
 GUIDE DE L’INVESTISSEUR : Les documents d'information qu'il faut absolument connaître

III- Le rôle de l'AMMC relatif à l'information financière

L’une des missions de l'Autorité Marocaine du Marché des Capitaux
consiste à veiller à l’égalité de traitement des épargnants, à la
transparence et à l’intégrité du marché des capitaux ainsi qu'à
l’information des investisseurs.

A ce titre, les prérogatives suivantes lui sont conférées :

Visa des documents d’information

des opérations financières

L’AMMC vise les documents d’information des émetteurs à

l’occasion d’opérations d’appel public à l’epargne, d’offres
publiques et des programmes de rachat, après examen
de la pertinence et de la cohérence de l’information
destinée aux investisseurs. L’objectif est de s’assurer
que les investisseurs disposent de toute l’information
pertinente pour prendre leurs décisions d’investissement
en connaissance de cause. Les documents d’information
visés par l’AMMC sont mis gratuitement à la disposition du
public préalablement au début de l’opération.

Visa, agrément et avis relatifs aux produits

Selon le cas, l’AMMC agrée les produits d’épargne

collective ou formule un avis à leur sujet et vise les notes
d’information destinées aux investisseurs. Les produits
concernés sont les OPCVM, les OPCC, les OPCI et les
FPCT. A travers cette prérogative, l’AMMC veille à protéger
l’épargne des investisseurs en s’assurant du respect des
exigences légales et réglementaires relatives aux produits
et à l’information des investisseurs et en vérifiant la
capacité des intervenants à gérer lesdits produits.

28
 GUIDE DE L’INVESTISSEUR : Les documents d'information qu'il faut absolument connaître

Contrôle de l’information financière des émetteurs

L’objectif de ce contrôle est de veiller à ce que le public ait

une information régulière sur les émetteurs qui le sollicitent.
Ainsi, l’AMMC s’assure que ces derniers respectent leurs
obligations de publication des états financiers annuels
et semestriels et rendent publique toute information
importante pouvant avoir une influence sur les cours en
bourse de leurs titres ou une incidence sur le patrimoine
des porteurs de titres. Elle veille à ce que l’information soit
précise, sincère, exacte et diffusée, à temps, au public.

29
 GUIDE DE L’INVESTISSEUR : Les documents d'information qu'il faut absolument connaître

Tableau récapitulatif du rôle de l'AMMC dans le cadre de sa prérogative

de contrôle de l'information :

DOCUMENT D’INFORMATION ACTION AMMC

Prospectus en document unique Visa

Document de
Enregistrement
référence
Prospectus
en plusieurs Visa du prospectus constitué par la note
documents Note d’opération d’opération et le document de référence
enregistré
Note d’information ( Offre publique
Visa
d'achat, d'échange ou de retrait )

Notice d'information Visa

Enregistrement Visa du dossier

Document de d’information
du document de
référence constitué par
référence
le document
Dossier
de référence et
d’information Note relative
Enregistrement de la note relative
au programme au programme
la note
d’émission de TCN d’émission de TCN

OPCVM

Note d’information Visa de la note d’information

La fiche signalétique fait partie de la
Fiche signalétique note d'information qui est visée par
l'AMMC
Règlement de gestion Agrément

Attention : le visa, le numéro d'enregistrement ou l’agrément ne

constituent pas une recommandation d’investissement.

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Guide de l’investisseur :
Les documents d'information qu'il faut absolument connaître

Avenue Annakhil, Hay Riad – Rabat, Maroc

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