L’ANALYSE DU MARCHE

ANALYSE DU MARCHE
Comme vous l’avez compris, le secret réside dans l’habilité à déterminer les
futurs mouvements du marché et à gérer intelligemment son portefeuille. Pour
anticiper le marché il existe deux principales branches d’analyses : l’analyse
graphique et l’analyse fondamentale.

Ces deux types d’analyses permettent de comprendre les mécanismes et les

facteurs impliqués dans les futurs mouvements des paires de devises.

Nous allons survoler rapidement les principes des deux branches d’analyses.
Des cours plus complets à leurs sujets ont les titres portant leurs noms.

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I. L’ANALYSE TECHNIQUE

L’analyse graphique (aussi appelée analytique ou technique) est l'étude des

graphiques. Ces études sont généralement réalisées à l'aide de différents
indicateurs.

L'idée est assez similaire à l'étude météorologique (même si la comparaison

est vulgarisée). Un météorologue, pour effectuer des prévisions météo, va
consulter différents indicateurs comme la température, l'hygrométrie, la
pression, le vent... etc. En recoupant ces informations, et en faisant l'analogie
avec ce qu'il connait déjà, le météorologue va alors pouvoir se prononcer sur
des futures prévisions avec plus ou moins de certitude

Le trader qui réalise de l'analyse graphique, va étudier les graphiques de

différentes parités, à l'aide des outils d’analyse. En recoupant ces informations,
avec expérience, le trader va alors être capable de mettre en évidence des
contextes particuliers ou le cours aura plus de probabilité de monter ou de
baisser. Et ce, en estimant de combien.

L’analyse technique a pour objectif l’amélioration de vos investissements. Bien

que cela effraie de nombreux néophytes, il s’agit souvent de méthodes
relativement simples basées sur des études graphiques et servant à comprendre
les mouvements financiers à court et moyen terme. On utilise pour cela de
nombreux outils d’analyse qui sont souvent préprogrammés dans les logiciels
de trading. Il suffit donc de savoir les interpréter!

Cependant, ces indicateurs montrent souvent certaines limites dans la mesure

où ils ne prennent pas en compte l’aspect «humain» et les risques inhérents aux
marchés. L’analyse technique est une pure analyse du passé censée prévoir
l’avenir par la reconnaissance de certains «patterns» (combinaisons). S’il reste
exceptionnel que l’estimation calculée soit parfaitement exacte, l’utilisation des
principes de base de l’analyse technique vous permettra certainement de réduire
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vos risques et de trouver de bons points d’entrée et de sortie sur les cross
traités.

Mais utiliser l’analyse technique c’est accepter que l’évolution future des cours
ne se trouve pas à coup sûr dans l’analyse des cours passés, d’où la nécessité de
mêler technique, expérience, intuition et money management lorsque l’on
intervient sur les marchés.

De plus, l’analyse technique n’est en aucun cas indispensable pour traiter sur le
Forex. Elle donne des indications et des pistes mais de nombreux investisseurs
se contentent d’observations basiques et de trades spéculatifs sur les annonces
(voir plus bas: l’analyse fondamentale).

L’analyse technique passe par plusieurs chemins

A. LA CONNAISSANCE DES PRIX ET DES VOLUMES

L’analyse technique s’appuie essentiellement sur l’analyse des prix et des

volumes. Les principaux critères sont:

–l’ouverture: qui correspond au cours d’ouverture d’une devise par rapport à

une autre sur une période donnée. Les devises étant cotées en continu, il n’y a
pas de réel cours d’ouverture du marché. Les investisseurs peuvent cependant
choisir eux-mêmes leurs périodes d’étude (tous les jours à minuit ou toutes les
30 minutes) au travers des graphiques en chandeliers japonais par exemple
(voir ci-après);

–la clôture: qui correspond au cours de fermeture d’une devise par rapport à
une autre sur une période donnée. Le caractère continu du Forex nous fait
émettre les mêmes remarques que pour le cours d’ouverture. Ce sont les
variations entre le prix d’ouverture et le prix de clôture sur une période donnée
qui sont les plus significatives;
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-le haut:c’est le cours le plus haut atteint par un cross sur une période donnée.

-le bas:par opposition, c’est le cours le plus bas atteint par un cross sur une
période donnée;

-bid (ou prix offert): il s’agit du cours auquel vous pouvez vendre.

-ask (ou prix demandé):c’est le prix auquel vous pouvez acheter.

-le volume:le volume correspond au montant total des transactions effectuées

sur une période donnée. Il est souvent corrélé avec les fluctuations de cours.

-positions ouvertes:il s’agit des positions qui n’ont pas encore été clôturées. Par
exemple, lorsque vous achetez 100000 USD/JPY, vous avez une position
ouverte sur l’USD/JPY jusqu’à ce que vous l’ayez liquidée en vendant 100000
USD/JPY.

B. LES GRAPHIQUES

Il existe différents types de graphiques permettant de suivre l’évolution des «

cross » traités ou de repérer des points de sortie et d’entrée sur le marché.
Certains d’entre eux proposent des options particulières et nécessitent donc une
lecture spécifique. Nous allons vous présenter ici les trois graphiques les plus
fréquemment utilisés par les investisseurs. Précisons tout d’abord les modalités
de lecture communes à ces graphiques :

-L’axe horizontal correspond à l’axe du temps.

-Une ligne horizontale sur le graphique indique le cours actuel du cross traité.
-L’axe vertical à droite du graphique indique les prix. Il existe deux types
d’échelle pour les prix : l’échelle arithmétique ou l’échelle semi-logarith-
mique. La première est la plus commune, cependant la seconde peut-être utile
lorsqu’il s’agit d’observer des tendances sur le long terme.
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Les graphiques en continu

Il s’agit de la représentation la plus commune et la plus simpliste des cours :
tous les points sont reliés entre eux par une ligne, constituant au final une ligne
« continue ». Les points correspondent en général au cours de clôture d’un «
cross ». Ce graphique a pour principal avantage de donner à ses lecteurs un
aperçu rapide et limpide des tendances.
Le graphique ci-dessous vous présente le cours de EUR/GBP en continu. Vous
pouvez rapidement constater les écarts de variation de ce cours d’une période à
l’autre. Chaque période sur ce graphique correspond à 01 minutes. Les points
qui ont permis de tracer la ligne continue correspondent donc à la dernière
valeur atteinte par le cross sur une période de 01 minutes. Le trait horizontal
situé au milieu du graphique représente le dernier spot affiché .
Graphique n° 1: Graphique en continu. EUR/GBP, 01 minutes

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Les graphiques en barres

Ces graphiques fournissent aux traders des informations supplémentaires

comparés aux graphiques en ligne : le cours le plus haut, le cours le plus bas, le
cours à la clôture et à l’ouverture. Pour cette raison, ils sont bien plus utilisés. Les points sont
ici remplacés par des barres où :

– le haut de la barre indique le prix le plus haut de la période,

– le bas de la barre indique le prix le plus bas,

– un tiret accolé sur la droite de la barre indique le prix de clôture,

– un tiret accolé sur la gauche de la barre indique le prix d’ouverture.

La graphique suivant correspond au cours de EUR/GBP sur 01 minutes. Vous pouvez y

remarquer l’ensemble des informations énoncées précédemment. Si vous reliez entre eux
l’ensemble des tirets situés à droite de la barre vous retrouverez le graphique en continu
étudié précédemment !

Graphique n° 2: Graphique en barres. EUR/GBP, 01 minutes

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Les chandeliers japonais

Le graphique en chandeliers japonais se présente également sous forme de

barres donnant les informations du cours le plus haut, le plus bas, du cours de
clôture et du cours d’ouverture sur une période donnée. Mais ces informations
sont présentées différemment.

Tout d’abord, la barre constitue le « corps » du chandelier. Il est généralement

noir si l’ouverture est supérieure à la fermeture, et blanc dans le cas inverse.
Ainsi, le haut de la barre sera le prix d’ouverture si la barre est noire et le prix
de clôture si la barre est blanche, et inversement !

Un trait s’élevant au-dessus du corps, indique le cours le plus haut de la

période, et un trait descendant en dessous du corps, indique le cours le plus bas.
Ce trait est appelé « ombre ».

Sur le graphique en chandeliers japonais, on distingue les corps des grands

chandeliers. Ces derniers apparaissent lorsque les prix ouvrent près du point
haut (ou du point bas) et clôturent à des niveaux significativement inférieurs
(ou supérieurs), près du point bas (ou du point haut) de la période.

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Figure 8: Les chandeliers japonais

Vous l’avez sans doute remarqué, les trois graphiques précédents varient
uniquement par leur « mise en forme » mais le cours et les périodes restent bien
sûr identiques. Ensuite à vous de choisir ! Mais nous recommandons l’uti-
lisation des chandeliers japonais, bien plus complets que les deux autres, d’au-
tant plus que certaines configurations peuvent donner des indices de retourne-
ment de marché

C. SUPPORTS, RESISTANCES, et LIGNES de

TENDANCE

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L’observation des graphiques permet d’établir un certain nombre de constats

qui peuvent vous servir dans vos propres analyses des cours des devises.

Les phénomènes de support et de résistance

Le Forex étant un marché plus psychologique que les autres, il est intéressant de noter que
l’analyse des supports et des résistances est particulièrement pertinente. Ils représentent

des sortes de barrières psychologiques sur lesquelles les cours butent à

plusieurs reprises.

→ Lorsque le cours d’un cross ne parvient pas à casser à la baisse un certain

seuil (le support), on considère que les acheteurs contrôlent les prix en
s’opposant à une poursuite de la baisse.

Un support est en pratique une ligne continue rejoignant plusieurs plus bas :
celle-ci représente le cours auquel les acheteurs rentreront sur le marché car ils
considèrent qu’il s’agit du meilleur point d’entrée sur le marché.

→Lorsque le cours d’un cross ne parvient pas à casser à la hausse un certain

seuil (la résistance), on considère que ce sont les vendeurs qui contrôlent les
prix. Une résistance est donc en pratique une ligne continue rejoignant
plusieurs plus hauts.

Le graphique suivant est un graphique en chandeliers japonais représentant le

cours du DAX30 avec des périodes d’1 minute. On y observe très clairement
les phénomènes de résistance et de support. Ici, la résistance se situe en haut et
le support en bas. Ainsi, on peut constater que le cours DAX30 évolue dans un
« tunnel ».

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Graphique n° 4: Supports et Résistances

Il est possible d’envisager des stratégies d’achat au niveau d’un support et de

vente au niveau d’une résistance. Cependant, automatiser ces processus
d’achats/ventes reste une pratique dangereuse. En effet, lorsque les
anticipations des investisseurs changent de manière brutale (lors d’annonces

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par exemple), les cours cassent ces seuils psychologiques et l’on assiste à une
accélération de la tendance du marché.

De manière générale, on peut dire qu’un support cassé est un signal fort de
poursuite de la tendance baissière et qu’une résistance cassée est un signal fort
de poursuite de la tendance haussière. Sur le graphique précédent, vous pouvez
constater une cassure: les cours semblent vouloir monter bien au-dessus de la
résistance. Dans ces conditions, on constate qu’une cassure conduit
fréquemment à la définition d’un nouveau support et d’une nouvelle résistance
lors de la période de consolidation. Il arrive même couramment qu’une
résistance devienne le nouveau support d’un « cross » ! (et vice versa).

Les tendances

Alors que les supports et résistances sont considérés comme des « barrières aux
changements », les tendances représentent des canaux directionnels. On trouve
cependant des tendances au sein des tunnels support/résistance et les tendances
représentent en fait une succession de supports cassés (tendance baissière) ou
de résistances cassées (tendance haussière).

Le graphique ci-après vous montre les grandes tendances sur le cours de

EUR/GBP dans frame de 1 minute. On observe alors deux phases majeures :
une tendance haussière puis une tendance fortement baissière. L’objectif était
alors de prévoir à quel moment se produirait ce retournement de tendance !

Lorsqu’un marché suit une tendance haussière, on parle de « bull market » ; à

l’inverse, quand il suit une tendance baissière, on parle de « bear market ».
Ainsi, le simple fait de comparer les graphiques entre eux, d’observer les
comportements des cours sur le long terme, d’identifier les grandes tendances

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ou les supports et résistances d’un cours peut vous permettre de déceler des
opportunités d’investissement mais également d’éviter de commettre des

erreurs majeures comme aller à contresens d’une tendance par exemple.

Graphique n° 5: Les tendances sur le cours de EUR/GBP.

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II. L’ANALYSE FONDAMENTALE

L’analyse fondamentale se base sur le climat économique. Il existe deux types

d'analyses fondamentales. La première consiste à prendre des positions longues
(jusqu'à plusieurs mois) en se basant sur le profond climat économique
donnant la tendance à une devise. Cette analyse se révèle très compliquée car
elle nécessite des connaissances accrues ainsi que la possibilité de prendre
connaissance d'informations critiques inaccessibles aux traders particuliers. La
seconde branche d'analyse fondamentale consiste à trader de nombreuses
petites nouvelles économiques.

En effet, plusieurs fois par jour, des résultats d'annonces économiques sont
révélés à des horaires bien précis. Leur résultat, lorsqu'il diverge avec le résultat
qui était communément attendu, provoque alors de plus ou moins fortes
accélérations haussières ou baissières, en fonction du chiffre dévoilé.

Toutes ces annonces sont témoin du climat économique d’une devise (ou
d’un pays) et peuvent déclencher par conséquent un fort impact sur le
marché.

C'est sur ce principe que repose l’outil d'analyse fondamentale en livrant

les nombreuses informations nécessaires pour déchiffrer l'impact
provoqués par chacun de ces évènements économiques.

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Les institutions financières, les gouvernements, les Banques Centrales ou même

certains organismes privés, publient régulièrement des rapports ayant parfois des
impacts importants sur l’évolution des cours des marchés finan-ciers. Les
thèmes de ces rapports sont extrêmement variés :

– emploi et chômage,

– production manufacturière,

– consommation des ménages,

– croissance économique…

Il peut s’agir tout aussi bien de bilans que de perspectives d’évolution. Ces
rapports sont communément appelés « indicateurs » par les marchés finanaciers,
car ils vont influencer de façon plus ou moins marquée l’évolution des cours.

Nous allons donc présenter les principaux indicateurs ayant un impact sur le
marché du Forex. Ces indicateurs concernent les pays ou zones économiques
représentatifs des devises les plus traitées sur le Forex, à savoir : les États-Unis,
la zone euro, le Royaume-Uni et le Japon. D’abord, nous présenterons
brièvement les Banques Centrales de ces quatre pôles dont l’importance sur les
cours est indéniable.

A. LES BANQUES CENTRALES

La Fed Jeanet Yellen

Auparavant, il n’existait aux États- Unis aucune institution chargée de la poli-

tique monétaire. Le marché était instable et le système bancaire jouissait d’une
confiance relative auprès du public. C’est dans l’objectif de modifier cette image

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de la banque que fut créée la Fed (Federal Reserve Board) en 1913 par le
Congrès. Aujourd’hui, cette organisation est l’une des plus puis-santes au monde
; et elle est considérée comme le gardien de l’économie américaine.

La Banque Centrale européenne (BCE) Mario Draghi depuis le 1er novembre 2011

er
La Banque Centrale européenne (BCE) a été instituée le 1 juin 1998 dans le
but d’assurer le bon fonctionnement de l’union économique et monétaire en
dirigeant le Système européen de Banques Centrales (SEBC). Sa mission
principale est de maintenir la stabilité des prix en définissant la politique moné-
taire de la « zone euro » afin de limiter les variations du cours de l’euro par
rapport aux autres devises.

La Banque d’Angleterre (BoE) Mark Joseph Carney depuis 2013.

La Banque d’Angleterre, désignée sous le nom de BoE pour Bank of England a

été fondée en 1694. Sa création a permis un fort essor commercial du pays.
Après avoir été nationalisée en 1946, au lendemain de la Seconde Guerre
mondiale, elle a repris son indépendance en 1997 tout en étant régulée par le
Financial Service Authority (FSA). L’année passée a d’ailleurs été marquée par
un tournant majeur dans la politique monétaire du Royaume-Uni puisqu’en
reprenant son indépendance, le pays a également décidé de dire « non » à
l’adoption de l’euro. La BoE a alors été renforcée dans son rôle d’établissement
financier majeur. Effectivement, le Royaume-Uni ayant opté pour le maintien de
sa monnaie nationale, il a pu profiter des cours faibles de l’euro pour rendre les
placements en livres sterling plus intéressants mais également adopter une

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gestion plus flexible que la plupart des autres Banques Centrales nationales
européennes.

Les missions principales assurées par la BoE sont la promotion et le maintien de

la stabilité monétaire et financière du Royaume-Uni. Précisons par ailleurs que
Londres est la plus grande place financière au monde pour le Forex.

La Banque du Japon (BoJ) Masaaki Shirakawa

La Banque du Japon, actuelle Banque Centrale japonaise, est communément

appelée la BoJ (Bank of Japan). Sa création date de 1882, peu de temps après la
« restauration du Meiji ». Cette restauration avait permis de mettre en place une
monnaie unique japonaise en 1871 : le yen. Auparavant, chaque fief possédait sa
propre monnaie, ce qui ne facilitait pas les échanges au sein du pays. La Banque
du Japon a donc été créée dans le but d’établir la politique monétaire du pays et
de gérer l’émission des billets de banque.

B. LE CALENDRIER ECONOMIQUE

Vous trouverez dans un autre document des tableaux présentant le nom des
indicateurs, leurs champs d’application, leurs fréquences et dates de parution,
leurs avantages et leurs limites ainsi que leurs pertinences notées de la façon
suivante :

→+++++ Très forte

→++++ Forte / Moyenne à Forte
→+++ Moyenne

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Les indicateurs peu pertinents (de type pertinence ++ pour faible à moyenne, et
+ pour faible) n’ont pas été pris en compte afin d’aller directement à l’essentiel.

L’utilisation de ce tableau est PRIMORDIALE pour toute personne souhaitant

traiter sur le marché du Forex ! Il vous indiquera en effet quelles sont les dates
immanquables du calendrier économique. Nous vous invitons à vous rensei-gner
sur les heures de parution des indicateurs, lesquelles sont publiées en général sur
les plates-formes de trading ou annoncées dans leurs newsletters, tout en prenant
soin de constater sur quels fuseaux ils sont émis. Effective-ment, les horaires de
publication des indicateurs sont donnés généralement en heure GMT, pour les
connaître en heure du Cameroun il faut se référer au décalage horaire .

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