Thème: Selection des titres

Analyse Technique

ANALYSE TECHNIQUE

I. Introduction
II. Étude des graphiques
III. Indicateurs techniques boursiers
IV. Forces et faiblesses de l’analyse
technique

I- Introduction

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 I- Introduction

◼ C’est une stratégie d’analyse et d’investissement qui utilise

des graphiques boursiers pour gagner de l’argent.

◼ Les principes de base :

❑ Le prix de l’action sur les marchés intègre toute

l’information (facteurs fondamentaux, politiques,
psychologiques, etc.).
❑ Les prix évoluent selon des tendances.
❑ L’historique se répète.

II- L’étude des graphiques

1- Définitions

Prix Prix
Ligne de tendance baissière

Ligne de tendance haussière

Temps Temps
Tendance à la hausse Tendance à la baisse

La tendance = La direction du marché

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II- L’étude des graphiques

1- Définitions

Prix Prix
Ligne de tendance baissière

Ligne de tendance haussière

Temps Temps
Tendance à la hausse Tendance à la baisse

Couloir
6

2
 II- L’étude des graphiques
1- Définitions

Prix Prix
Ligne de tendance baissière

Ligne de tendance haussière

Temps Temps
Tendance à la hausse Tendance à la baisse

Supports & Résistances

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II- L’étude des graphiques

2- La théorie de Dow

◼ Selon Charles Dow, le marché boursier évolue selon trois

tendances :

1. Tendance primaire : mouvements prolongés à la hausse (bull

market) ou à la baisse (bear market) qui durent habituellement
un an ou plus, la variation du prix est supérieure à 20 %.

2. Tendance secondaire : réaction d’envergure interrompant le

mouvement primaire, par exemple une correction baissière
dans un marché haussier.

3. Les tendances mineures : les brèves fluctuations n’ayant pas

de significations particulières.
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2- La théorie de Dow

◼ Les trois tendances :

Prix
Tendance secondaire

Tendances mineures

Tendance primaire
(marché haussier)

Temps 9

3
 2- La théorie de Dow

◼ Les tendances :
Prix

Tendances secondaires

Temps10

3- Niveaux de support et de résistance :

Acheter le support et vendre la résistance

◼ Niveau de support : un plancher temporaire pour le prix. Si le cours

atteint ce niveau, la demande pour le titre devrait augmenter
résistance

résistance
support

support

◼ Niveau de résistance : un plafond temporaire pour le prix. Si le cours

atteint ce niveau, l’offre pour le titre devrait baisser.
résistance
résistance

support

support 11

3- Niveaux de support et de résistance :

Acheter le support et vendre la résistance
◼ Règles générales :
◼ Pour qu’une tendance ascendante se poursuive, tous les bas
successifs (niveaux de supports) doivent être au dessus de
ceux qui les ont précédés. Tous les hauts successifs (niveaux
de résistance) doivent être au dessus de ceux qui les ont
précédés.

◼ Si le déclin de correction dans le cadre d’une tendance

haussière redescend jusqu’au point bas précédent, cela pourrait
être un signal avancé annonçant la fin du mouvement de
hausse ou, indiquant du moins que la tendance passe de
haussière à latérale.

◼ Si le niveau de support est violé, alors un renversement de

tendance à la baisse est probable. 12

4
 4- Formation de tête et d’épaules

◼ Changement de tendance de la hausse à la baisse

Tête
Prix

Épaule gauche D
Épaule droite

C H

Ligne de col F
A

Temps

◼ L’investisseur devrait vendre le titre lorsque le cours franchit la ligne

de col 13

5- Formation de tête et d’épaules inversées

◼ Changement de tendance de la baisse à la hausse

Prix
A Ligne de col

C E

B
D Épaule droite
Épaule gauche
Tête

Temps

◼ L’investisseur devrait acheter le titre lorsque le cours franchit la ligne

de col 14

6- Les graphiques en barres

(Bar Chart)

◼ Quatre données quotidiennes

◼ Chaque barre verticale représente

l’intervalle de la fluctuation pour la
journée

15

5
 7- Les chandeliers japonais

◼ Cette technique vient du Japon. Elle est apparue au 18ème siècle

où elle était utilisée pour noter les prix du riz. La méthode a été
transposée aux marchés financiers et elle est fréquemment utilisée
pour noter les historiques de cours sur un graphique, au lieu d'une
courbe simple ou de bar charts.

◼ Comme pour les barres, les informations nécessaires à leur tracé

sont au nombre de quatre: les cours d'ouverture, de clôture, le plus
haut et le plus bas de la séance. À la différence des bar charts,
cette technique fait apparaître une notion supplémentaire; si le
cours a baissé pendant la période, le chandelier est blanc, si le
cours a monté, le chandelier est noir.

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7- Les chandeliers japonais

Prix
37

36

35
Plus haut
34 Plus haut
33 Clôture
32 Plus haut
Clôture Ouverture Plus haut
31
Ouverture
30
Ouverture Ouverture
29 Clôture Plus bas
Clôture
28
Plus bas
27 Plus bas Plus bas
26

25

Lundi Mardi Mercredi Jeudi

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7- Les chandeliers japonais

18

6
 8- La théorie des vagues d’Elliott

◼ Cette théorie se base sur les découvertes de Fibonacci sur

l'omniprésence d'une harmonie naturelle (nombre d'or)

◼ Selon Elliott, les marchés financiers fluctuent en suivant une

certaine perfection ordonnée par la nature

◼ Le principe est le suivant : le marché suit des cycles et tout cycle

complet se décompose en huit vagues : cinq vagues de tendance
suivies de trois vagues de correction.

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8- La théorie des vagues d’Elliott

5 7 8
4

2 3
1

Décomposition d’un mouvement haussier en huit vagues : les

vagues 1 à 5 impulsent un mouvement, les vagues 6 à 8 le
corrigent

20

21

7
 III- Les indicateurs techniques boursiers
9- La moyenne mobile

◼ Une moyenne mobile est une moyenne recalculée à chaque fois

qu’une donnée devient disponible.

◼ Additionner la donnée la plus récente et laisser tomber la plus

ancienne.

◼ Les analystes tentent de prévoir l’avenir en comparant la moyenne

mobile avec l’évolution du prix.

◼ Les deux moyennes les plus utilisées sont : 50 jours et 200 jours.

◼ Il existe des moyennes mobiles plus sophistiquées que la MB

simple : la MB pondérée et la MB exponentielle, qui donnent une
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grande importance aux observations les plus récentes.

9- La moyenne mobile
Lisser la tendance

23

9- La moyenne mobile

◼ Règles générales :

1. Une seule moyenne mobile :

◼ Quand le cours de clôture passe au dessus de la moyenne
mobile, un signal d’achat est généré.
◼ Un signal de vente est donné quand les prix passent au-
dessous de la moyenne mobile.

2. Deux moyennes mobiles : méthode du double croisement

◼ Un signal d’achat est lancé quand la moyenne la plus
courte passe au-dessus de la plus longue.
◼ Un signal de vente est lancé quand la moyenne la plus
courte passe au-dessous de la plus longue.
24

8
 10- Les Bandes de Bollinger

◼ Les bandes de Bollinger sont deux lignes placées à distance fixe au

dessus et au dessous de la courbe, formant un canal.

◼ Les bandes sont calculées à partir d'un écart-type des cours avec la
moyenne mobile

◼ Elles permettent de savoir quand les cours s'éloignent trop d'une

moyenne. Lorsque les cours sortent par exemple de la bande
supérieure, on peut dire que la valeur croît avec force. L'inverse pour
la bande du bas.

◼ La façon la plus simple d’utiliser les bandes de Bollinger est de

prendre la bande haute et la bande basse comme des cibles de prix.
Si par exemple les prix rebondissent et cassent au dessus de la
moyenne mobile 20 jours, la bande haute devient la cible haute de25
prix

26

10- Les Bandes de Bollinger

27

9
 11- MACD (Moving Average Convergence
Divergence)

28

12- L’indice de force relative (Relative Strength

Index: RSI)

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III- Les indicateurs techniques boursiers

◼ Les analystes techniques ne se basent pas uniquement

sur les graphiques pour dégager des signaux d’achat ou
de vente, ils utilisent également d’autres indicateurs :
1. Le volume des transactions: par exemple, lorsque les
indices boursiers augmentent et le volume des
transactions est élevé, cela indique que le marché devrait
poursuivre sa hausse.
2. L’indice des hauts et des bas : chaque jour ou
semaine, on calcul le nombre d’actions atteignant un
nouveau sommet pour l’année, ainsi que le nombre de
titres atteignant un nouveau bas.
3. La ligne avance/recul :
bre bre
N de titres à la hausse/N de titres à la baisse
Volume de titres à la hausse/Volume de titres à la baisse
30

10
 III- Les indicateurs techniques boursiers

3. Le ratio des ventes à découvert :

si le nombre des ventes à découvert sur un titre augmente,
deux points de vue :
 Certains analystes le voient comme signe de hausse, les
vendeurs doivent couvrir leurs positions un moment donné.
 D’autres disent que c’est un signe de baisse : les

vendeurs à découvert sont en général des investisseurs

sophistiqués.

5. Le ratio option de vente/option d’achat.

6. Autres.

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IV- Forces et faiblesses de l’analyse technique

Les forces

➢ Travailler les tendances courtes :

Un marché ne grimpe pas sans faire des pauses.

➢ L'analyse technique anticipe l'information :

Il existe toujours des initiés qui sont au courant de l'information avant
les autres. Leurs transactions apparaissent sur le graphe.

➢ Le caractère irrationnel des marchés est pris en compte :

L'analyste technique, tient compte du caractère psychologique du
marché et peut investir contre la tendance du marché.

➢ L'analyse technique permet de suivre simultanément un grand

nombre de marchés

➢ Des études empiriques reconnaissent une certaine capacité

prévisionnelle de l’analyse technique.
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IV- Forces et faiblesses de l’analyse technique

Les faiblesses

◼ Utiliser les données du passé pour prévoir l’avenir, ce qui

est contre l’efficience des marchés, du moins au sens faible
(Toutefois, même l'analyse fondamentale se sert aussi du
passé).

◼ On reproche également le caractère subjectif de l'analyse

technique, l'analyse technique n'est pas une science, elle se
rapproche plus de l'art.

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