Centrale Danone
Centrale Danone
Centrale Danone
Sous le thème :
II
RESUME ET MOTS – CLES
III
LISTE DES ABREVIATIONS
FR Fond de Roulement
CA Chiffre d’affaires
IV
INTRODUCTION GENERALE
Ce secteur n’a pas été beaucoup affecté lors de la pandémie du COVID – 19,
cependant, il a enregistré une hausse au niveau de ses résultats de performance
économique, financière et boursière. Sa résistance s’explique par le caractère quasi-
incompréhensible des dépenses alimentaires.
1
Afin d’accélérer son développement, Centrale Laitière s’occupait de tout le
processus de production depuis la réception des matières premières jusqu’au
l’emballage des produits finis, ainsi, un rigoureux contrôle portant sur le respect des
normes de qualité et d’hygiène.1
1
https://www.ammc.ma/sites/default/files/CENTLAITIERE1.pdf (consulté le 08/05/2022)
2
Le 4ème et dernier chapitre s'intéressera à l'environnement boursier de
l'entreprise. Dans une 1ère section nous allons faire une analyse globale concernant le
secteur de l’agroalimentaire suivit par une analyse des principaux ratios boursier lié à
l'activité de l'entreprise
3
SOMMAIRE
Dédicaces et remerciements……………………………………………………II
Résumé et mots-clés……………………………………………………………III
Liste des abréviations…………………………………………………………..IV
Introduction générale…………………………………………………………...1
Sommaire……………………………………………………………………….4
CHAPITRE I : Présentation globale de Centrale – DANONE…………………..5
Section 1 : Création de l’entreprise et son historique………………………………5
1.1. Historique de la création de Centrale – DANONE……………..5
1.2. Fiche signalétique et dates importantes………………………...5
Section 2 : Environnement micro-économique de Centrale – DANONE : Réseau
clientèle, concurrentiel et hiérarchique……………………………………………..7
2.1. Réseau concurrentiel et clientèle de l’entreprise ……………...7
2.2. Organigramme hiérarchique et analyse managériale…………..9
CHAPITRE II : Environnement économique de l’entreprise…………………...11
Section 1 : Conjoncture économique………………………………………………..11
1.1. Conjoncture économique du secteur agroalimentaire…………11
1.2. Centrale – DANONE : entre le boycott et la crise sanitaire…...12
Section 2 : Centrale – DANONE et la croissance du PIB………………………….13
2.1. Indicateurs de la croissance économique……………………...13
2.2. Contribution du secteur dans la croissance PIB……………… 13
CHAPITRE III : Environnement financier de l’organisation ..…………………15
Section 1 : Analyse des états de synthèses ………………………….…………… 15
1.1. Analyse du bilan, CPC et Etat de Solde de Gestion………… 15
1.2. Principales méthodes d’évaluation spécifiques à l’entreprise et impact
du COVID – 19 sur le résultat de Centrale – DANONE……………… 21
Section 2 : Ratios de la rentabilité économique de l’entreprise………………… 23
2.1. Ratios de liquidité et de rentabilité…………………………….23
2.2. FR, BFR, TN et ratios de couvertures…………………………24
CHAPITRE IV : Environnement boursier de l’entreprise…………………….. 27
Section 1 : Analyse boursière globale du secteur de l’agro-alimentaire………….27
1.1. Analyse boursière du marché laitier …………………………27
1.2. Retrait de Centrale – DANONE de la BVC…………………. 27
Section 2 : Analyse des ratios boursier lié à l’activité de l’entreprise………….. 28
2.1. Présentation des indicateurs boursiers………………………. 28
2.2. Analyse de la performance boursière de Centrale – DANONE30
Conclusion générale…………………………………………………………..V
Références bibliographiques………………………………………………….VII
Table des figures……………………………………………………………...VIII
Liste des tableaux……………………………………………………………. IX
Annexes……………………………………………………………………….X
Table des matières…………………………………………………………….XI
4
CHAPITRE I : Présentation globale de Centrale – DANONE
5
Cette fusion entre deux grands leaders du marché d’agroalimentaire français et
marocain, permettra d’apporter ce qu’il y a de meilleur aux marocains et au marché
alimentaire marocain. 2
2
https://corporate.danone.ma/fr/pour-tous/danone-au-maroc/lhistoire-de-centrale-danone/ (consulté le
24/04/2022)
6
En 2012, Danone acquiert 37.8% du capital social de Centrale Laitière avant de
monter à 99.7% du capital de l’entreprise en 2018, ce qui a engendré la modification
du nom de l’entité à CENTRALE-DANONE.
De son siège social situé à Casablanca, Centrale-Danone exerce son activité sous
la forme juridique de Société Anonyme de droit privé marocain à Conseil
d’Administration.
Ses produits sont consommés et accessibles dans les quatres coins du Maroc à
travers 75.000 points de vente, entre les petites crémeries jusqu’aux grandes surfaces.
7
Centrale Laitière investit au quotidien dans l’accompagnement de ses éleveurs
laitiers partenaires. Ces derniers ont bénéficié de nombreuses sessions de formations
portant sur la sensibilisation aux bonnes pratiques, la conduite d’élevage, la
reproduction, l’alimentation, la qualité de la production, la traite et l’hygiène sanitaire.
Centrale-
COPAG DANONE
36% 51%
8
Lait infantile : lait de croissance
Produits laitiers frais : yaourts (Danone, Yawmy, Activia, Danette…),
fromages (cœur de lait, Jebli).
9
2.2.2. Analyse FFOM de CENTRALE – DANONE
Forces: Faiblesses:
- Intégration du groupe permet d'avoir un - Exportation des emballages
financement à faible coût - Matière première sensible
- Image innovante - Faible date de péremption
- Gamme de produits divérsifiés - Prix moyennement élevés
- Recherche et développement
- Marketing relationnel
FFOM
Opportunités: Menaces:
- Notoriété de la marque DANONE - Forte concurrence (SAFILait, COPAG)
- Plan Maroc Vert - Augmentation de la part du circuit informel
- La lutte contre la malnutrition - Baisse du pouvoir d'achat
- Lancement des nouveaux produits - Boycott: menace de confiance des clients
- Intégration du marché de jus d'orange
Source : Plusieurs sources (consulté le 12/04/2022)
10
CHAPITRE II : Environnement économique de l’entreprise
Source : https://www.cmconjoncture.com/conjoncture/actualites/industrie-agroalimentaire-situation-
du-secteur-agroalimentaire-au-maroc (consulté le 11/04/2022)
11
Grace au Plan Maroc Vert, du Plan Halieutis et plus particulièrement le Plan
d’accélération industrielle, le secteur de l’agroalimentaire au Maroc a été l’un des rares
secteurs qui ont marqué une croissance positive en 2020.
Le boycott de Danone au Maroc a été une bonne leçon sur la gestion de crise
pour l’entreprise, celui -ci a été lancé en 2018 sur la plateforme du réseau social
Facebook au Maroc avec le slogan « Ne fais pas mal à ma poche ». L’entreprise n’a
jamais été habituée à cette forme de protestation.
3
https://www.slate.fr/story/171975/economie-danone-maroc-boycott-gestion-de-crise-
communication?amp (consulté le 12/04/2022)
https://www.lesechos.fr/2018/06/danone-victime-dun-boycott-de-grande-ampleur-au-maroc-992318
(consulté le : 12/04/2022)
12
ce en continuant la proposition et production de grande quantité dans l’ensemble de
ses produits.4
4
https://assets.kpmg/content/dam/kpmg/fr/pdf/covid-19/fr-agroalimentaire.pdf (consulté le :
12/04/2022)
13
Le secteur réalise un chiffre d’affaires annuel allant jusqu’à 123 milliards de DH,
représentant 4% du PIB et 30% du PIB industriel.
L’activité du secteur connaît depuis dix ans une croissance qui s’explique par une
rapide évolution du mode de consommation des Marocains, notamment en milieu
urbain et aussi par une demande à l’international sans cesse croissante.
5
https://fnh.ma/article/actualite-economique/agroalimentaire-un-secteur-a-fort-potentiel-de-
developpement (consulté le 08/04/2022)
14
CHAPITRE III : Environnement financier de l’organisation
Nous sollicitons nos lecteurs sur le constat relevé des résultats de l’analyse
effectuée à partir des données financières et de la gestion inscrites dans les
enregistrements comptable et extra-comptable. Les entreprises ont l’obligation de tenir
une comptabilité et de produire annuellement un certain nombre de documents, dont le
bilan et le compte de résultat. Ce chapitre présente les états de synthèses (Plus
précisément le Bilan, CPC et L’Etat des soldes de gestion) qui décrit la situation
financière de de centrale DANONE.
Le bilan C’est le tableau qui décrit la situation patrimoniale d’une Entreprise. Ils
comportent deux parties :
15
STOCKS 550 ,73 428 ,93 DETTES DU 1 039 ,23 1 173,03
(E) PASSIF
CIRCULANT
CREANCES DE 230, 89 316, 04 AUTRES 233, 892 241, 065
L’ACTIF PROVISIONS
CIRCULANT POUR R ET Ch
(F)
ECARTS DE 0,646 0,549 ECARTS DE 2, 383 3, 161
CONVERSION- CONVERSION-
ACTIF (G) PASSIF
Trésorerie ACTIF 86 ,544 75 ,994 Trésorerie 799 ,448 752, 07
PASSIF
TOTAL ACTIF 2 791, 67 2 832 ,211 TOTAL PASSIF 2 791 ,67 2 832, 21
En 31/12/2020 Le total du bilan de centrale Danone a progressé de -1,43%
(-40537346.63) par rapport au 2019.
16
Tableau 4: Passif de Centrale – DANONE
Pour le passif circulant une baisse sensible en 2019 par rapport au total passif -
11% et de -4% en 2020.
17
Tableau 6: Variation en % du Passif
Le passif circulant a été augmenté de +14% liées à une hausse des dettes
(fournisseurs, clients créditeurs) en 2019.
18
IX- CHARGES NON 109 585 799,28 525 856 801,86
COURANTES
X-RESULTAT NON COURANT 45 392 768,07 -271 826 463 ,60
(VIII-IX)
XI RESULTAT AVANT 94 335 964,83 -317 410 832,89
IMPÔTS (VII+X)
XII- IMPÔTS SUR LES 22 277 684,82 22 963 923
BENEFICES
XIV TOTAL DES PRODUITS (I 4 743 526 796,97 5 123 415 245,85
+ IV + VIII)
XV TOTAL DES CHARGES (II 4 671 448 516,96 5 463 790 001,74
+ V + IX + XIII)
XIII- RESULTAT NET (XI-XII) 72 078 280,01 -340 374 755,89
Source : Rapport de Centrale Danone
19
Le chiffre d’affaires consolidé du Groupe Centrale Danone a baissé de -2% en
2020 par rapport à l’exercice 2019 (-3,8%). Une conséquence de la pandémie <<
covide-19>> qui a entraîné un ralentissement important commerciale à cause de la
baisse de la demande justifiée par la diminution de la consommation du produit.
Résultat Net du Groupe Centrale Danone se solde par un bénéfice de 54M qui
correspond à une forte amélioration par rapport à l’exercice 2019(-421).
La marge brute a enregistré une croissance de +80,45% en 2020 suite à une forte
augmentation des achats revendus des marchandises ; La production de l’exercice a
connu une diminution de -5,13% s’explique par la baisse de variation de stocks de
produits, en parallèle la consommation de l’exercice a connu une décroissance de
20
9,50% qui s’explique par l’abaissement des achats consommés et autres charges
externes.
21
2. Méthodes de détermination des écarts de conversion - Fluctuations monétaires au 31/12/2020
Actif
3. Dettes de financement permanent Coût historique
IV. PASSIF CIRCULANT (Hors trésorerie)
1. Dettes du passif circulant Coût historique
2. Méthodes d'évaluation des autres provisions pour Dossiers du personnel en litige
risques et charges
3. Méthodes de détermination des écarts de conversion - Fluctuations monétaires au 31/12/2020
Passif
V. TRESORERIE
1. Trésorerie - Actif -
2. Trésorerie - Passif -
Source : Rapport de Centrale Danone
L'année 2020 a été une année difficile, marquée par la pandémie. Chez Centrale
Danone, cette année a été aussi marquée par la générosité. L’impact de la crise
sanitaire se fait ressentir sur les résultats 2020 de Centrale Danone. La société affiche
ainsi un chiffre d’affaires consolidé en baisse de 2% à 4,65 milliards de dirhams. «
L’exercice écoulé a été marqué par le contexte de la pandémie Covid-19, qui a
fortement impacté le pouvoir d’achat et par conséquent le niveau de la consommation
des ménages.
22
Section 2 : Ratios de la rentabilité économique de l’entreprise
L’entreprise est capable de rembourser ses DCT par son actif circulant cette
liquidité générale a connu une augmentation de +17%. La liquidité réduite a enregistré
une décroissance de 18% mais elle n’est pas suffisante de rembourser les engagements
à court terme. Enfin la liquidité immédiate a connu une légère hausse de 27% pour
donner suite à l’augmentation des disponibilités.
23
2.2 FR, BFR, TN et ratios de couvertures
2.2.1. Fonds de roulement, Besoin Fond de Roulement et Trésorerie Nette
24
pour 112M-DH compensée par une baisse des créances clients 35M-DH et personnel
créditeurs 22M-DH.
25
Danone présente une
excellente solvabilité.
Les outils d’analyse financière mentionnés dans ce chapitre ont montré que grâce
à sa performance, les renouvellement et sa politique d’innovation afin de répondre
toujours mieux aux attentes de sa clientèle ils ont pu d’avoir une amélioration
performants au niveau des résultats financiers réalisés en 2020 par rapport à l’année
précédente un bénéfice +72M du résultat net concernant les comptes sociaux et pour
la part du groupe consolidé ce solde par un bénéfice de 52M avec un chiffre d’affaires
de +2% soit Une nette amélioration par rapport à l’exercice 2019.
26
CHAPITRE IV : Environnement boursier de l’entreprise
Un indice boursier est une mesure de l’évolution moyenne d’un marché, qui
s’appuie sur une sélection plus ou moins large de valeurs de la côte.
6
https://leboursier.ma/centrale-danone-finances-illiquidite-faible-capitalisation-ce-que-lon-sait-suite-
a-lannonce-de-retrait.html (consulté le 24/06/2022)
http://www.leboursier.ma/centrale-danone-se-retire-de-la-bourse-de-
casablanca.html#:~:text=%C2%AB%20Le%20Conseil%20d'Administration%20de,un%20communiq
u%C3%A9%20de%20Centrale%20Danone (consulté le 26/04/2022)
27
actions de Centrale – DANONE à l’initiative de Compagnie Gervais Danone.
Cette Offre Publique de Retrait est caractérisée par :
Moroccan All Shares Index ou MASI est le principal indice boursier de la bourse
des valeurs de Casablanca. Il se compose des valeurs de toutes les entreprises cotées
sur la place financière casablancaise.
Moroccan Stock Index 20 ou MSI20 est le nouvel indice boursier lancé par la
Bourse de Casablanca en date du 08/12/2020. Il regroupe les 20 valeurs les plus
liquides cotées à la B.V.C, il reflète les échanges sur le marché boursier, ainsi, la
performance des cours des 20 entreprises les plus liquides cotées en bourse.
7
https://www.ammc.ma/sites/default/files/CP_CDA_010_2022_FR.pdf (consulté le 26/04/2022)
28
Les 20 valeurs composant le MSI20 sont retenues parmi les 40 plus grandes
capitalisations flottantes et ce, sur la base du volume sur le marché central et la
fréquence de cotation.8
Le MSI20, qui regroupe les 20 valeurs les plus liquides, se repliait de -0.19% à
1.067,11 pts et le Casablanca ESG10, indice thématique qui calcule la performance
des cours des entreprises socialement responsables, lâchait -0.18% à 990,58 pts
En principe, une PER plus faible indique une action bon marché et un PER plus
élevé reflète une action chère par rapport aux autres sociétés.
8
https://www.casablanca-bourse.com/BourseWeb/UserFiles/File/2020/12/CP-BC-
Nouvel%20indice%2008%20DEC2020.pdf?csrt=4817177549641283244 (consulté le 24/04/2022)
29
Le ratio P/B peut se calculer à travers deux méthodes :
Source :https://www.cdgcapitalbourse.ma/trader/market/MA0000012049/XCAS/ISIN/profilCompany
%3Bjsessionid (consulté le 26/04/2022)
30
En analysant les indicateurs de performance de l’entreprise, on conclut une
baisse régulière du chiffre d’affaires au cours des 5 dernières années avec une
diminution de 0.8% entre 2019 et 2020.
D’une autre part, Le PER réalisé par Centrale – DANONE contribue dans
l’amélioration du PER secteur avec un résultat de 89.5 en 2020 et un PBR de 161.1
contre un PBR secteur de 3.5.
31
CONCLUSION GENERALE
Le travail qui a été réalisé durant ce projet fin d’année, l’objectif visé à travers ce
projet est de développer l’esprit d’analyse, du sens de responsabilité et de se collaborer
en vue de créer un échange afin de mettre en pratique les connaissances théoriques
acquises durant notre formation.
Notre travail s’est déroulé sur les généralités de Centrale – DANONE (une
présentation générale, l’historique et son environnement micro économique) ainsi que
les trois analyses.
V
dernière années (résultat déficitaire) mais reste toujours dans une situation de risque
car l’entreprise a un insuffisance au niveau des ressources stables car ils n’arrivent pas
à financer la totalité des emplois stables et le besoin fonds de roulement ne suffit pas à
tenir la baraque et puisque l’entreprise ne dispose pas d’un endettement financière
Centrale – DANONE est recommandé d’emprunter à long terme pour financer les
investissements et il est invité à revoir sa politique de règlement niveau des délais de
paiements clients /fournisseurs pour qu’elle puisse honorer ses engagements et de
renforcer sa solvabilité
Une situation financière devenue peu attrayante pour les investisseurs et ne sont
que très peu présents sur la valeur car Le groupe connait depuis plusieurs années, une
situation financière assez compliquée. Ne distribue pas de dividende à ses actionnaires
depuis l’année 2016. Un flottant quasi inexistant La liquidité du titre est donc très
faible.
VI
REFERENCES WEBOGRAPHIQUES
▪ www.ammc.ma/sites/default/files/CENTLAITIERE1.pdf
▪ https://www.ammc.ma/fr/espace-emetteurs/centrale-danone
▪ https://corporate.danone.ma/fr/pour-tous/danone-au-maroc/lhistoire-de-
centrale-danone/
▪ https://www.foodmagazine.ma/?p=4492
▪ https://www.casablanca-
bourse.com/bourseweb/content.aspx?IdLink=12&Cat=1
▪ https://www.cmconjoncture.com/conjoncture/actualites/industrie-
agroalimentaire-situation-du-secteur-agroalimentaire-au-maroc
▪ https://www.lesechos.fr/2018/06/danone-victime-dun-boycott-de-grande-
ampleur-au-maroc-992318
▪ https://www.slate.fr/story/171975/economie-danone-maroc-boycott-
gestion-de-crise-communication?amp
▪ https://www.coface.com/fr/Etudes-economiques-et-risque-pays/Maroc
▪ https://assets.kpmg/content/dam/kpmg/fr/pdf/covid-19/fr-
agroalimentaire.pdf
▪ https://fnh.ma/article/actualite-economique/agroalimentaire-un-secteur-a-
fort-potentiel-de-developpement
▪ https://leboursier.ma/centrale-danone-finances-illiquidite-faible-
capitalisation-ce-que-lon-sait-suite-a-lannonce-de-retrait.html
▪ http://www.leboursier.ma/centrale-danone-se-retire-de-la-bourse-de-
casablanca.html#:~:text=%C2%AB%20Le%20Conseil%20d'Administration%
20de,un%20communiqu%C3%A9%20de%20Centrale%20Danone
▪ https://www.ammc.ma/sites/default/files/CP_CDA_010_2022_FR.pdf
▪ https://www.leconomiste.com/flash-infos/la-bvc-ouvre-en-legere-baisse
▪ https://www.casablanca-
bourse.com/BourseWeb/UserFiles/File/2020/12/CP-BC-
Nouvel%20indice%2008%20DEC2020.pdf?csrt=4817177549641283244
▪ https://corporate.danone.ma/pdf/NI_CDA-OPR-15.03.22.pdf
• https://www.cdgcapitalbourse.ma/trader/market/MA0000012049/XCAS/
ISIN/profilCompany%3Bjsessionid
VII
TABLE DES FIGURES
VIII
LISTE DES TABLEAUX
IX
ANNEXES
X
TABLE DES MATIERES
XI
2.2.2. Ratios de couvertures
CHAPITRE IV : Environnement boursier de l’entreprise…………………………27
Section 1 : Analyse boursière globale du secteur de l’agro-alimentaire………27
1.1. Analyse boursière du marché laitier……………………………….…..... 27
1.2. Retrait de Centrale – DANONE de la BVC……………………….……..27
Section 2 : Analyse des ratios boursier lié à l’activité de l’entrepris …………28
2.1. Présentation des indicateurs boursiers………………………….....…………..28
2.1.1. Moroccan All Shares Index
2.1.2. Moroccan Stock Index 20
2.1.3. Price Earning Ration
2.1.4. Price-to-Book Ratio
2.2. Analyse de la performance boursière de Centrale – DANONE………………30
XII