Marché des capitaux et instruments financiers

Bilan de la bourse de
Casablanca

Professeur : Mme. Benjana

Réalisé par :
EL-HADIFI YASSINE | 2225
 PLAN
1. INTRODUCTION
2. Gouvernance de la bourse de Casablanca
3. Bilan de la Bourse de Casablanca depuis
1993(dernière réforme) jusqu’a 2022
4. CONCLUSION 
 INTRODUCTION

La bourse de CASABLANCA est lee marché officiel des actions au Maroc ,elle a été créé en 1929 le 7
NOV et était nommée OFFICE DE COMPENSATION DES VALEURS MOBILIERE .

En 2022 notre bourse est classé 2 ème en Afrique en terme de capitalisation (66,77 milliards
d’euro),et elle compte compte 76 sociétés cotées et 17 sociétés de bourse .

La bourse de CASABLANCA a vécu 3 réformes ( 1967-1986-1993) .

Dans ce travail je vais présenter un bilan de la Bourse de Casablanca depuis 1993(dernière réforme)
jusqu’a 2022 : ses principales réalisations, ses missions, les principaux changements et les
nouveautés la concernant.
 Gouvernance de la bourse de casablanca

La Bourse de Casablanca est une Société Anonyme à Conseil d'Administration et Direction

Générale.

Le 17 juin 2016, le processus de démutualisation de la Bourse de Casablanca a été achevé et

de nouveaux membres du conseil d’administration ont été nommés.

Le Conseil d’Administration de la Bourse de Casablanca est composé de 12 administrateurs

(dont 2 indépendants).
 Bilan de la Bourse de Casablanca depuis
1993(dernière réforme) jusqu’a 2022.

1993 -C’ est l’annee de la 3 ème réforme la plus importante , qui fait partie du
programme d’ajustement structurel debuté en 1986 .
-Cette réforme a promulgué 3 textes de loi :
 Loi n°1-93-211 : relatif a la bourse de valeur
 Loi n°1-93-212 : relatif au conseil deontologique
 Loi n°1-93-213 : relatif au organisme de placement collectif
Les modifications :
 La création de deux marchés, le marché principal et le marché
alternative.
 La cotation des entreprises étrangères au marché.
 L’élargissement des activités qui peuvent être exercées par les sociétés
de bourse.
 L’encadrement de l’activité des conseillers en investissement et les
services d’investissement
 L’obligation de la publication des états comptables et financiers des
sociétés cotées

1994 -La création du CDVM en 1994

1995 -Institution d’une société gestionnaire à laquelle a été concédée la gestion de la

Bourse des valeurs, en application d'un cahier des charges approuvé par le
ministre chargé des finances.
-Création de BMCI BOURSE filiale de la BMCI .
-BMCI detient 7.6% de SBVC et est membre du conseil de surveillance de la SBVC.

1996 -L'émission de bons de privatisation en 1996, a engendré une hausse sensible de

la capitalisation boursière.
1997 Les principaux changements sont :
- le démarrage du Système de Cotation Electronique, en mars 1997
-La création d’un dépositaire central et à l’institution d’un régime général de
l’inscription en compte
-de certaines valeurs Le dépositaire ayant pour mission réaliser les actes de
conservations, l’administrations des comptes, et exercer des contrôles sur les
équilibres financiers
1998 la mise en place du dépositaire central c’est à dire la banque des titres qui assure
la conservation des valeurs mobilières afin d’éviter les incidents qui peuvent y
arriver (vol des titres…)
 De janvier 1993 à juin 1998 , le marché a enregistré une performance de 366%
(cycle de hause ) grace a la grande réforme de 1993 et aux améliorations qui ont
vu le jour dans cette période .

1999 le remplacement du marché officiel et du marché de cession par le marché

central
2000 la société de bourse des valeurs de Casablanca a changé de dénomination pour
devenir bourse de Casablanca, société anonyme à directoire et conseil de
surveillance.

2001 -la réduction du délai de dénouement théorique des opérations de J+5 à J+3, qui
est la nombre de jours separe la date de transaction et de livraison des titres.
- la délocalisation de la négociation électronique dans les locaux des sociétés de
bourse
- Loi de finances de 2001 avait prévu une exonération de 50% de l’impôt sur les
sociétés pour les augmentations de capital et de 25% pour les cessions de titres
pendant trois années
2002 -Le lancement des nouveaux indices : le MASI qui est un indice large permettant
de mesurer de façon optimale le développement de l’ensemble de la population
de valeur de la côte et le MADEX composé des valeurs les plus active de la côte en
terme de liquidité ainsi les indices sectoriel, les indices de rentabilité et les indices
en devises .
-Entre 1998 et 2002 le marché est entré dans une phase de correction âpres la
progression qu’a connu pendant les 5 années qui précédent , dans cette phase
de declin la bourse a enregistré une contre performance de 49% *.
2003 Ouverture du marché de blocs aux obligations cotées permettant des
négociations de gré à gré
2004 Adoptons de la stratégie « Future 2006 » qui s’articule autour de 3 axes qui sont :
-l’élargissement du nombre de société cotées
- le développement de la liquidité
-la création d’un marché à terme de taux.
2005
2006 -Achèvement de la strategie « Future 2006 » , La mise en place d’un module IDS
permettant de détecter toute tentative d’intrusion sur le réseau de la Bourse de
Casablanca, via Internet qui est un pas vers la certification ISO 27001.
2007 -l’activité de la Bourse a été soutenue grâce à un retour en force des
introductions en Bourse
- La version 900 du Nouveau Système de Cotation (NSC V900)
- ALMA Finance Group a été habilitée à exercer le courtage
- le marché boursier a totalisé 20 introductions en Bourse en 2006 et 2007

-Grace a la politique fiscale et l’acces de la bourse qui a été facilité pour les
jeunes entreprises qui vu le jour en 2001 et repliqueé pendant 3ans a partir de
2003 , de 2003 à 2007 (deuxième phase de hausse) la Bourse a réalisé une
 performanceˆpendant cette période qui a atteint 436%. En moyenne, le marché
a gagné 78% chaque année.
2008 -Modernisation de la plateforme de cotation et des ordres.
-Debut de l’internationalisation de la bourse de Casablanca (S’installe en afrique
du sud)
-Début du processus qualité pour obtenir la certification ISO 9001
- création d'un comité de suivi de la Bourse de casablanca en passant a un
modèle de gouvernance avec conseil d’administration et direction générale.
-la bourse de Casablanca devient la 2eme plus importante place financière du
continent africain, le volume quotidien moyen des transactions dépasse les
100millions d’euros et la capitalisation s’élève à plus de 67milliard d’euros.

2009 -passage effectif de la Bourse de Casablanca au mode gouvernance avec Conseil

d'Administration et Direction Générale.
-Une ouverture internationale beaucoup plus marqué notament avec la sa
relation qui s’est créer avecla « City of London » et la relation d’expertise avec le
pakistan
2010 la bourse de Casablanca accède à la World federation of Exchange (WFE)

2011 -la mise en place en collaboration, avec FTSE group de nouveaux indices : FTSE
CSE Morocco 15 index et FTSE CSE Morocco All-liquid Index se sont des indices
dédiés aux investisseurs étranger.
- la bourse de Casablanca participe à la création l’association des bourses
Francophone d’Afrique
- Obtient la certification ISO 9001

2012 - Lancement de l’indice du FTSE ASEA Pan African Index Series, par l’African
Securities Exchanges Association (ASEA) et FTSE Group.
- Signature d’une convention de partenariat entre la Bourse de Casablanca et
Muskat Securities Market, visant à favoriser l’échange d’expérience en matière de
formation et d’information entre les deux places.

De 2008 mars a 2012 la bourse a été contaminé par la crise internationale ( crise
des subprimes) qui activé la peur chez les investisseurs et a enregistré une
performance negative de 31.5% soit 8.6 par an .
En 2008 le marché boursier a connu un net ralentissement de la cadence des
IPO dans la mesure où seulement cinq opérations ont été enregistrées en 2008
et aucune en 2009 .
2013 -Participation de la Bourse de Casablanca à la création de la Fondation Marocaine
pour l’Education Financière
-L’année 2013 marque une rupture avec le trend baissier prononcé observé
sur le marché boursier ,en effet, après avoir prolongé son cycle baissier
jusqu’à fin août 2013, la place casablancaise a depuis effacé en partie ses
pertes et boucle l’année 2013 en léger retrait.
- Les indicateurs de l’économie mondiale ont connu au terme du quatrième
trimestre de l’année 2013, une croissance modérée.
2014 - L’année 2014 a été marquée par la signature avec le London Stock Exchange
Group (LSEG) d’un partenariat stratégique qui vise à renforcer l’attractivité
 internationale du Maroc comme hub financier régional.
-la Bourse de Casablanca a mis en œuvre un plan d’actions multiaxes. Ce dernier
s’est articulé autour de l’amélioration de la gestion de la cote, la sécurisation des
systèmes d’information, la promotion du marché, le renforcement de l’éducation
financière et la multiplication des actions socialement responsables.
 Securisation des systemes d’info : optention de l’iso 27 001
 Project new age du système de negociation : Dans le cadre du partenariat
stratégique et technologique conclu avec le London Stock Exchange Group
en juin 2014, la Bourse de Casablanca a fait l'acquisition de deux solutions
très performantes auprès de Millennium IT Software, filiale à 100% de LSE
Group (-1- Millennium Exchange -2- Millennium Surveillance)
 ancrage de la politique de qualite : reconduction de sa certification ISO
9001- Version 2008
 multiplication des actions de promotion du marche
2015 -Signature d’une convention de partenariat avec Maroc PME et l ’ Association
Professionnelle des Sociétés de Bourse (APSB) qui a pour objectif de faciliter
l’accès des PME au marché financier.
-La Signature d’un mémorandum d’entente sur l’ouverture du capital de la Bourse
de Casablanca, entre l’Etat, l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux
(AMMC), les actionnaires de référence et les futurs actionnaires. Cette action
marque l’amorçage du processus de démutualisation de l’entreprise.

2016 -Convention de partenariat avec la Chambre Française de Commerce et

d’Industrie du Maroc (CFCIM) pour faciliter le financement des entreprises et
améliorer l’accès des investisseurs au marché des capitaux.
- Clôture du processus de démutualisation de la Bourse de Casablanca
Réalisations :
 IMPLEMENTATION DE LA PLATEFORME MILLENNIUM
 SOUTIEN DU DEVELOPPEMENT DES ENTREPRISES MAROCAINES
 PROMOTION DU MARCHE
 RENFORCEMENT DES ACTIONS D’EDUCATION FINANCIERE

2017 -Elaboration , avec l’AMMC, d’un guide sur la responsabilité sociale des
entreprises ( R S E ) et lereporting E S G
-Renouvellement des certifications des Systèmes de Management de la Qualité
(SMQ) ISO 9001 et des Systèmes de la Sécurité de l’Information (SMSI) ISO 27001.

2018 -Indice Casablanca ESG 10 Lancement d ’ un indice Environnement , Socialet

Gouvernance (ESG) composé de 10 valeurs cotées à la Bourse de Casablanca.

2019 - la bourse de Casablanca est certifié ISO 2301, certification du système de

management et de continuité de l’activité qui permet de montrer si la bourse est
capable d’améliorer son management surtout en cas de crise .

2020 -Renforcement du dispositif de formation de l’Ecole de Bourse

-Renouvellement de certifications :
  Systèmes de Management de la Qualité ( SMQ ) ISO 9001
 des Systèmes de la Sécurité de l’Information ( SMSI ) iso 27 001

-Lancement de l ’ indice Morocco Stock Index 20 (MSI20)

-la Bourse des Valeurs de Casablanca a traversé une période de récession difficile
et ce, depuis le début de la pandémie Covid-19
-les principaux indices ont corrigé de plus de 20% depuis le début de 2020,
reflétant la gravité de l’arrêt brutal de l’économie du pays

Les indices MASI et MSI20 ont ainsi clôturé l’année sur une hausse respective
2021 de 18,35% à 13.358,32 points et 17,40% à 1.085,71 points.
-A noter que la majorité des valeurs cotées ont terminé dans le vert cette année.
Les 5 plus fortes variations de cours ont été enregistrées par : Fenie
Brossette (+254,1%), Sothema (+196%), Maghreb
Oxygene (+112,6%), Sonasid (105%) et Stroc Industrie (+85,37%).

-Cette evolution par rapport a 2020 est du aux efforts de vaccination qui a
ameliore la situation sanitaire du payé ce qui explique la reprise des marche .

2022 -La bourse de Casablanca devrait continuer sa lancée mais à un rythme inférieur
qu’en 2021. Sa progression devrait se situer entre 5% et 10%, d’après les
analystes.
- cette estimation de progression qui reste inférieur a celle de 2021 est du a
l’apparition de variants de covid19 qui risque de perturber l’economie .
-en géneral l’activité économique poursuit son rétablissement dans la majorité
des secteurs .

CONCLUSION :
En analysant l’evolution de la bourse de casablanca de1993 a 2022 , je trouve que la bourse
de casablnaca est sur la bonne voie , en plusieurs temps difficiles elle a survecu et meme
progréssé , tout ca grace a la bonne gestion et l’amelioration continu de sa technologie et
sécurité par le biais de partenariats et d’échange d’expertise avec les bourse de premier rang
comme « la bourse de londre » .

Et aussi les différents changements apportée et les différents réalisation effectué, on peut
conclure qu’a chaque allègement des moyens juridique ou le renforcement des outils de
surveillance et d’innovation, des nouvelles introductions en bourse s’effectuait pour que la
bourse de casablanca continue a exister .
Références :
 https://www.leboursier.ma/bourse-de-
casablanca-belle-evolution-du-marche-en-
2021.html
 https://www.casablanca-bourse.com/
bourseweb/content.aspx?
IdLink=3&Cat=1#:~:text=%C3%A9t
%C3%A9%20mise%20en%20place
%20en,achev%C3%A9%20dix%20ans%20plus
%20tard.
 https://www.ammc.ma/fr/entreprises-de-
marche/bourse-des-valeurs-de-casablanca
 https://wikimemoires.net/2012/10/bourse-
marocaine-historique-reforme-de-1993-et-
evolution/
 https://www.leboursier.ma/bourse-la-
progression-du-marche-devrait-se-situer-entre-
5-et-10-en-2022-msin.html#:~:text=Analyse.-,La
%20soci%C3%A9t%C3%A9%20de%20bourse
%20M.S.,vert%20pendant%20l'ann%C3%A9e
%20%C3%A9coul%C3%A9e.