General Motors
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En 2019, la trésorerie est convenable par rapport à notre bilan, GM à suffisamment de cash pour palier à
un risque de liquidité et ne se trouve pas dans une situation de surplus de cash qui saurait se traduire
par une panne stratégique (l’entreprise ne sait pas quoi faire de son argent). Par contre, en 2018 la
trésorerie représentait une part plus importante du bilan ce qui signifie un (manque de prise de risque)
Compte tenu de l’activité GM nécessite un parc industriel importance signifiant une activité à forte
intensité capitalistique.
Le cash est généré principalement par l’activité ce qui est un bon signal de confiance extérieure.
En 2018, le chiffre d’affaires a légèrement augmenté alors que le cash généré par l’activité a diminué,
signe d’une potentielle baisse de marge. En 2019, le CA a fortement diminué alors que la trésorerie
générée par l’activité demeure quasi-inchangé.
On constate une CAF importante en 2017 pourtant le résultat net est très faible. Cela s’explique par la
mise en place d’une provision relatif à un crédit d’impôt d’environ 11 milliards de dollars. Sans cette
dégradation volontaire du résultat, l’année 2017 aurait battu tous les records en terme de bénéfice net.
Lors des deux exercices suivants , la CAF est légèrement plus faible que 2017.
Toutefois, elle demeure non négligeable lors des trois exercices lui permettant d’investir, financer sa
croissance, ou simplement consolider sa situation financière, c’est-à-dire augmenter le patrimoine net
de l’entreprise. En comparant la CAF avec le chiffre d’affaires on se rend compte que ce dernier croit en
2018 contrairement à la CAF ce qui est signe de baisse de marge. En 2019, le CA perd 10 milliards de
dollar alors que la CAF croit de 1,3 milliards d’euros.
Au vu de leur capacité d’autofinancement, GM détient peu de capitaux mais serait capable d’en lever.
Car, pour le moment GM est très largement sous capitalisé, la société finance son activité intensive en
capital uniquement par de la dette.
Lors des trois exercices étudiés, le BFR se dégrade en effet, en 2019, les créances augmentent au même
titre que les stocks alors que les dettes diminuent, les clients paient plus tard et les fournisseurs sont
réglés plus tôt. Au vu de la trésorerie dont dispose l’entreprise, elle peut se permettre d’augmenter ses
créances car elle n’est pas dans une situation d’illiquidité. Aussi, une hausse des stocks peut signifier
différentes stratégies. GM peut anticiper une hausse du prix de ses matières premières ou bien anticiper
une hausse de la demande rendant le stockage nécessaire pour soit éviter une hausse des coûts soit
répondre le plus rapidement possible à la hausse de la demande.
Tout investissement a pour but de faire croître l’activité il est donc nécessaire que la croissance du CA
soit au moins égal à l’investissement. GM investit durant les trois exercices étudiés, bien qu’en 2019,
l’investissement n’a pas été à la hauteur des exercices précédents. L’importance des investissements en
2017 n’ont pas porté leurs fruits lors des exercices futurs.