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    Exercices - Chapitre 2 - Master ICFF-2021

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    FSJES Mohammedia

    Master : Ingénierie Comptable, Fiscale et Financière


    Année universitaire : 2021/2022
    Pr. BOUMAHDI L.

    Module :
    ÉVALUATION DES ENTREPRISES
    La méthode des comparables

    Etude de cas N°1

    1- Prenons l'exemple d'un analyste qui souhaite valoriser la société E par la méthode des
    comparables. Les sociétés A, B, C, et D sont celles de l’échantillon choisi. Les informations à
    sa disposition sont présentées dans le tableau suivant (données de l’année 2018) :

    Capitalisation
    Sociétés Résultat net (RN)
    boursière 2018

    Société A 1500 75

    Société B 1600 80

    Société C 1200 55

    Société D 1350 71

    Société Cible (E) 1460 63

    D’autres informations :
    - Le Nombre d’actions : 30 000 actions ;
    - Dettes nettes : 250 ;
    FSJES Mohammedia
    Master : Ingénierie Comptable, Fiscale et Financière
    Année universitaire : 2021/2022
    Pr. BOUMAHDI L.

    Questions
    1- Quels sont les étapes de l’évaluation par la méthode des multiples ?
    2- Calculer le PER moyen des entreprises de l’échantillon ?
    3- Quelle est, d’après le multiple des capitaux propres, la valeur des actions de la
    société E ?

    2- Cet analyste veut élargir son évaluation de la société E en se basant sur d’autres informations.

    Valeur Chiffre Résultat


    Capitalisation Dettes EBE
    Sociétés d'entreprise d'affaires d'exploitation
    boursière nettes (EBITDA)
    (VE) (CA) (EBIT)

    Société A 1500 1700 200 320 260 154

    Société B 1600 1795 195 450 320 165

    Société C 1200 1600 400 302 202 125

    Société D 1350 1620 270 365 250 158

    Société E
    1460 1710 250 344 225 149
    (agrégat cible)

    Questions
    1- Déterminer la valeur des multiples avant frais financiers ?
    2- Calculer la moyenne sectorielle des multiples sélectionnés ?
    3- Quelle est, d’après les différents multiples, la valeur des actions de la société E ?

    Bon courage

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