Trends Tendances - 12 Août 2021

46 E ANNÉE · N°32-33 · €6,60 ·12 AOÛT 2021
É C O N O M I E E T F I N A N C E S
INTERVIEW ARN MESSAGER
Patrick Artus La Belgique,
(Natixis) : berceau
«Ce capitalisme de nouvelles
va mal finir » thérapies
prometteuses
TOUS FLIQUÉS
ET ALORS ?
L’hyper-surveillance, outil de liberté
La thèse détonante d’un livre choc
ISSN 0776-3387 - P509560
Edito 3
Xddqsdsdqsdsdqsd
Politique climatique CHRISTOPHE DE CAEVEL
XI
JOURNALISTE
oici quelquesvagues
nondations, jours, dePierre-François Coppens,
chaleur, sécheresses, faire à travers son plan “ Fit for 55 ” destiné à
conseiller fiscal
cyclones... Les événements
et créateur météorologiques
d’une ASBL qui réduire les émissions de CO2 de 55% d’ici 2030
regroupe plusieurs
extrêmes devraientdizaines
se multiplier
de fiduciaires,
sur tous less’est
conti- avec, par exemple, l’instauration d’une taxe à l’im-
nents si nous
inquiété de lane parvenons pas
multiplication de àpratiques
enrayer le pro-
domma- portation d’acier, d’aluminium ou de ciment dont
geablesde
cessus dudérèglement
fisc. D’autresclimatique.
témoignages Le semblent
dernier rap- l’empreinte carbone est supérieure à celle des pro-
port scientifique
corroborer du Giec (Groupe intergouverne-
ce phénomène. ductions européennes. Mais il n’y a pas de secret :
Voicid’experts
mental quelquessurjours, Pierre-François
l’évolution du climat) est par- une telle disposition fera grimper les prix.
Coppens, conseiller
ticulièrement alarmiste, pointant
fiscal le côté
et créateur “ irréver-
d’une ASBL “ L’équation est simple, disait le mois dernier dans
sible ” de certains
qui regroupe dégâts,
plusieurs commedelafiduciaires,
dizaines montée du s’est L’Echo Christian Gollier, directeur général de la
niveau
inquiétédes
demers, avec leurs conséquences
la multiplication sur l’ha-
de pratiques domma- Toulouse School of Economics et président de l’as-
geables dudes
bitabilité fisc.
territoires.
D’autres témoignages
Les scénariossemblent
oscillent sociation européenne des économistes de l’envi-
corroborer
entre un réchauffement
ce phénomène. de z1,4 à 4,4°C à l’horizon ronnement. Remplacer une énergie peu chère,
2100, selon la capacité à réduire les émissions de comme le pétrole ou le gaz naturel, qui bien
CO2. entendu sont à la source des problèmes de
Cette inquiétante évolution est largement réchauffement climatique contre lesquels nous
due aux activités humaines, confirme le Giec. voulons lutter, par une énergie plus chère
Bonne nouvelle : en adaptant ou en cessant les aujourd’hui, comme le photovoltaïque ou l’éolien,
activités les plus polluantes, nous pourrions donc ce n’est pas bon pour le pouvoir d’achat des
retomber sur le scénario le plus optimiste. Sauf ménages. ”
que même si nous parvenions à réduire substan- L’équation est peut-être simple mais elle est
tiellement nos émissions de CO2, il faudrait encore politiquement très délicate. La moindre suspicion
attendre 20 à 30 ans pour stabiliser les tempéra- d’atteinte au pouvoir d’achat soulève en effet
tures globales sur la planète, pointe encore le Giec. immédiatement les hauts cris. Nos démocraties
Dans une société concentrée sur le court terme et sont-elles prêtes à assumer tous les tenants de
les quick wins, il y a de quoi en décourager plus cette équation alors qu’elles affrontent déjà à peu
d’un… près toutes la montée de partis populistes ?
Jusqu’ici, la réponse est non. Mais peut-être que le
rapport du Giec parviendra, cette fois, à infléchir
les positions dogmatiques.
A propos de dogme, en Belgique, le débat sur
Après ce rapport du Giec, accepterons- ce rapport du Giec se focalise sur le maintien ou
nous d’intégrer vraiment les externalités non des réacteurs nucléaires. Ils n’émettent pas de
environnementales
????? dans la fixation CO2, au contraire des centrales au gaz envisagées
pour les remplacer, au moins temporairement.
des prix ? L’urgence climatique devrait inciter les écologistes
à mettre entre parenthèses leur histoire anti-
En outre, ces activités émettrices de CO2, nucléaire. Cela éviterait d’aggraver la situation.
nous ne les avons pas développées par plaisir de Mais cela ne résoudrait rien : le réchauffement pla-
saccager la planète mais parce qu’elles nous appor- nétaire s’accélère malgré le nucléaire et les
taient du confort à moindre prix. A moindre prix, réponses viendront d’une adaptation de nos modes
notamment parce que l’impact sur le climat et la de production, de consommation, de déplacement.
qualité de l’air n’était pas pris en compte dans la Bref, de nos modes de vie. Les prochaines années
facture. Accepterons-nous désormais d’intégrer diront si nos démocraties – c’est-à-dire les gouver-
vraiment ces externalités environnementales dans nements, les partis mais aussi les électeurs – sont
la fixation des prix ? L’Union européenne veut le prêtes à assumer pareils changements. z
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6 Sommaire
22
12 août 2021
LA SURVEILLANCE NUMÉRIQUE
UBIQUITAIRE EST À NOS PORTES
Tous fliqués,
et alors ?
BELGAIMAGE
BELGAIMAGE
28
❘
ENTRETIEN
Patrick Artus,
❘ directeur de
la recherche
et des études
36
❘
L’ARN messager
pourrait
❘ révolutionner
la médecine
Utilisée dans les vac-
cins contre le Covid-19.
de Natixis
cette technologie
“ Ce capitalisme
pourrait être exploi-
va mal finir ”
tée contre les patho-
logies cardiaques,
les maladies
auto-immunes et
les cancers.
ACTU ❘28❘ Entretien

Patrick Artus (Natixis) :
❘58❘ Starter
Saga Homewear : quand le linge de
❘9❘ Sécurité
“ Ce capitalisme va mal finir ” maison devient décoration
Une PME belge en lice
❘32❘ Tech ❘60❘ Sponsoring
pour Paris 2024
Odoo enfin élevée Sortir de l’amateurisme
❘14❘ Management
au rang de “ licorne ” ❘62❘ Zoom
L’exemple des Red Lions
❘34❘ Cryptomonnaies Et vogue la résidence superluxe
❘16❘ Trois questions à
Keyrock, une start-up qui joue ❘64❘ Question juridique
Siddy Jobe, portfolio
dans la cour des grands Des conversations privées
manager exponantial technologies
❘36❘ Science peuvent-elles fonder un licenciement ?
chez Econopolis
Comment l’ARN messager
❘17❘ Politique
pourrait révolutionner la médecine
Les partis renflouent
leur cagnotte
❘40❘ Science AFTERWORK
L’ARN messager, ❘65❘ Livre
❘21❘ Vu de Flandre
c’est aussi une histoire belge Oubliez les sushis !
Quand les permis de bâtir
❘44❘ Economie ❘66❘ Vins
tombent à l’eau…
Il y a 50 ans, le dollar faisait faux bond Corse : la beauté aussi
❘48❘ Serveurs informatiques dans la bouteille
A N A LY S E Le cloud, mère des batailles de la tech ❘70❘ Networking
❘22❘ A la une ❘54❘ Alimentation ❘74❘ Auto
Tous fliqués ! Et alors ? Le miel : branché et high-tech Peugeot 508 PSE

7
L’ÉTÉ DE
TRENDS-
TENDANCES
Traditionnellement,
votre magazine
CLAUDE CRUELLS
favori ralentit
GETTY IMAGES
PG / GOOGLE
quelque peu
le rythme
de ses parutions
48 66 82
en juillet
et en août.
Afin de ne pas
Le cloud, mère La beauté est Achetez main- manquer un numéro,
des batailles aussi dans tenant mais voici la prochaine
❘ ❘ de la tech ❘ ❘ la bouteille ❘ ❘ prudemment date à laquelle
vous trouverez
Face à l’explosion des Aujourd’hui, forts Inconnue il y a un an, Trends-Tendances
besoins et au retard des appellations la start-up australienne dans votre boîte
européen, les entrepri- d’origine contrôlée AfterPay a fait les gros aux lettres
ses du Vieux Continent et cahiers des titres après l’annonce ou dans votre point
n’ont d’autre choix que charges stricts, de son rachat pour de vente habituel :
de se tourner vers les les vignerons corses 29 milliards de dollars. 26 août
géants américains expriment dans Une opération qui
GETTY IMAGES
malgré les doutes leurs bouteilles confirme le potentiel

sur la confidentialité toute la richesse du des fintechs pour
des données. terroir de leur île. les investisseurs.
GETTY IMAGES
❘75❘ Resto ❘89❘ Expertise immo ❘106❘ Obligations
Le Victor Donner les clés avant l’acte ? Les titres chinois
❘76❘ Sortir Une erreur à ne pas ❘108❘ Question d’investissement La rédaction
L’été du BPS commettre ! Sprott Physical Uranium Trust vous souhaite
d’excellentes
❘78❘ Livres
vacances et
La vieille dame et son flingue
❘80❘ Golf L’ I N I T I É CHRONIQUES vous remercie
pour votre fidélité.
Schauffele et Korda ❘91❘ Avant-propos ❘3❘ Politique climatique
ont des papas en or ! ❘92❘ Actions Christophe de Caevel
ArcelorMittal, ASML, ❘15❘ Factures et
Cameco, Melexis, Netflix, responsabilité sociale
MONEYTALK Ontex, Saint-Gobain, Solvay, Rudy Aernoudt
❘81❘ E-commerce et télétravail UCB et Umicore ❘18❘ Du danger de ne pas être
Coup de blues pour ❘102❘ Marché en graphiques fort en maths !
les gagnants de la crise Adidas, AKKA Technologies, Paul Jorion
❘82❘ Bourse Fagron et KBC ❘20❘ Chewing-gum :
Achetez maintenant ❘103❘ Autres investissements histoire d’une bulle
Scannez ce code QR pour
mais prudemment Options sur AB InBev Paul Vacca lire notre magazine en numérique
❘86❘ Assurances Dérivés : la Bourse chinoise ❘110❘ Les banquiers ont-ils sur iPad, iPhone, tablette Android,
smartphone Android. Si vous
Parfaitement assuré contre ❘104❘ Portefeuille raison d’être sereins ? disposez d’un autre appareil,
scannez ce code
les risques d’inondation AB InBev Amid Faljaoui et découvrez nos sites.

Summer
L’ÉTÉ DE L’ESPOIR
Trends Summer Talk vous accompagne tout au long de l’été dans un cadre OÙ ET QUAND ?
exceptionnel. Laissez-vous inspirer par des intervenants issus du monde des
CANAL Z : du samedi 11h au
affaires, de l’entreprenariat et de l’économie, qui ont des idées plein la tête lundi 18h
et une vision positive de l’avenir. Cet été, deux galeries d’art accueilleront Version online et podcasts :
ces personnalités inspirantes. Trends Summer Talk vous propose une série Dès le lundi sur tendances.be/
trendstalk et sur les app de
d’émissions dédiées à la reprise économique, à la positivité et à l’espoir. podcast
Tous les samedis et dimanches, sur Canal Z, à revoir à partir du lundi sur
tendances.be/trendstalk et à écouter sur les app de podcast.
03 & 04/07/2021 10 & 11/07/2021 17 & 18/07/2021 24 & 25/07/2021 31/07 & 01/08/2021
PHILIPPE LEROY 21 & 22/07/2021 JOSE CASTILLO LAURENT HUBLET ALEXANDRE
CEO du MARC COUCKE Co-fondateur d’Univercells Managing Director TERLINDEN
CHU Saint-Pierre Serial entrepreneur et CEO de sa filiale de BeCentral CEO de Delitraiteur
et investisseur Quantoom Bioscience
07 & 08/08/2021 14 & 15/08/2021 21 & 22/08/2021 28 & 29/08/2021

EMNA EVERARD STÉPHAN PIERRE MARCOLINI BRUNO
Fondatrice et CEO SONNEVILLE Founder & Owner chez DE THIBAULT
de Kazidomi CEO d’Atenor Pierre Marcolini Chocolatier CEO de Touring
THE
LATEM
UNE INITIATIVE DE AVEC LE SOUTIEN DE GALLERY
9
Actu
ISOPIX
APRÈS AVOIR BRILLÉ AUX JEUX OLYMPIQUES
Une PME belge en lice pour Paris 2024
P 800
itagone, société bruxelloise a stoppé net d’innombrables le monde et enchaînent
spécialisée en gestion de événements mais a seulement les grands-messes sportives.
menaces, se félicite de l’im- ralenti les performances Déployés autour de Wemb-
portant contrat avec la police de Pitagone. L’ingéniosité ley il y a un mois lors de la
tokyoïte pour les Jeux olym- et la qualité auraient assuré finale de l’Euro, les modèles
piques qui viennent de se clô- la publicité de ses dispositifs F11 et F18 sont désormais en
turer. Ses barrières modu- made in Belgium, les seuls compétition pour les pro-
lables anti-véhicules béliers du genre à être brevetés sur chains J.O. de 2024.
ont assuré la sécurité dans la le marché de la protection “Il est trop tôt pour en dire
capitale nipponne. “La com- périmétrique. BARRIÈRES plus mais c’est un projet pas-
mande aurait même pu être “Des certifications ont objec- Pitagone a signé sionnant que de quadriller
plus grande s’il n’y avait pas tivé notre avantage qualitatif. une commande la ville de Paris”, concède
eu de restrictions sanitaires C’est une autre fierté pour record pour Simon Bretholz, convaincu
dans les stades”, épingle nos barrières assemblées ses barrières des atouts concurrentiels
Simon Bretholz, cofondateur chez Travie, la plus grande anti-terroristes de sa jeune entreprise.
de Pitagone. entreprise de travail adapté en Grande- Pitagone aborde l’avenir
L’entreprise, créée en 2016, à Bruxelles”, souligne Simon Bretagne. sereinement et travaille
semble afficher une crois- Bretholz. De l’Elysée à l’US d’ailleurs sur un autre “très
sance bénéficiaire irrésistible Air Force, les barrières gros contrat” avec le Qatar.
malgré le covid. La pandémie Pitagone essaiment dans z FRANÇOIS REMY

10 Actu
7 JOURS BELGIQUE
CRM
Cinq centrales au
gaz ont leur permis
B E LGA I M AG E
Dans l’optique de la sortie du nucléaire, la Bel-
gique doit se doter d’une capacité électrique
supplémentaire, notamment via des centrales MÉDIAS
au gaz. Seules cinq ont reçu un permis…
RTL Belgium va mieux
Et si demain la Flandre Luminus à Wondelgem, ils Grâce à une améliora‑ Encourageants en rai‑
n’évitait le black‑out que sont tous situés en Wallonie: tion du marché publi‑ son, notamment, du
grâce à l’électricité wal‑ Manage (Eneco : 870 MW), citaire (+31 % au 1er championnat d’Europe
lonne? A examiner la situa‑ Amercœur (Engie: 330 MW), semestre 2021 par rap‑ de foot diffusé sur la
tion des futures centrales au Les Awirs (Engie : 870 MW) port à 2020), RTL RTBF. Les trois
gaz, on est en droit de se et Seraing (Luminus : 870 Belgium a vu son chif‑ chaînes de télévision
poser la question. Pour rap‑ MW). Premier hic: le per‑ fre d’affaires se redres‑ ont ainsi vu chuter
pel, afin de sortir du nuclé‑ mis octroyé à Eneco est ser à 81 millions d’eu‑ (de 35,9 % à 33,9%)
aire en 2025, la Belgique assorti d’une condition ros (+22,7 %). Dans le leur part de marché
doit, selon les derniers irréaliste qui en menace même temps, son en prime time dans le
calculs d’Elia, trouver 3,6 l’existence: capter un tiers résultat d’exploitation public cible principal
GW de capacités addition‑ du CO2 émis. Si Manage a quintuplé, passant de (18‑54 ans). RTL Play
PG
nelles. Sur ce total, 2,4 GW tombe, on arrive à peine aux 3 à 15 millions d’euros. a, elle, bien progressé
devraient provenir de deux 2,4 GW requis et le système Des résultats encoura‑ avec 307.000 utilisa‑
ou trois nouvelles centrales d’enchères risque d’être une geants même s’ils teurs actifs (+70 %) et
au gaz. Pour ce faire, le gou‑ catastrophe financière pour n’atteignent pas ceux 20,1 millions de vues
vernement a donc mis en l’Etat fédéral. Et c’est sans d’avant la pandémie. (+223 %). z
place un mécanisme de évoquer les recours de
rémunération de la capacité particuliers contre les
“ Dans chaque TECH
(CRM) qui va subsidier, via projets de Seraing et de
des enchères (les premières Wondelgem… Tesla vendue 14 millions d’euros
ont lieu en octobre), la mise Pourquoi si peu en Flandre? dans le
à disposition de capacité. L’affaire est en partie poli‑ monde, il y a
pour Spectricity
A ce jour, sur tous les projets tique, avec la N‑VA, ardente actuellement
envisagés, seuls cinq ont reçu supportrice du nucléaire, Spectricity est une cancers comme les
un permis. Si on excepte la comme acteur principal. 58 puces start‑up flamande très mélanomes ou pour
petite unité (234 MW) de Ainsi, le projet d’Engie à Melexis. ” prometteuse. Spin‑off mesurer l’état de fraî‑
Vilvorde (875 MW, photo) MARC BIRON, de l’Imec, un institut de cheur d’aliments. Pour
a reçu un avis négatif de CEO DE MELEXIS, recherche inter‑univer‑ continuer à se dévelop‑
la province du Brabant À “ L’ECHO ”. sitaire flamand, elle a per, elle vient de lever
flamand, aux mains de la mis au point des cap‑ 14 millions d’euros
N‑VA, contre l’avis de son teurs uniques au auprès d’investisseurs
administration. Stupéfaite, monde. Ce sont des internationaux, dont
Engie vient de faire appel équipements de détec‑ Atlantic Bridge.
auprès de la ministre fla‑ tion hyper‑spectrale Spectricity espère ainsi
mande de l’Energie Zuhal capables de mesurer le ne pas rater le train de
Demir (N‑VA). Le projet rythme cardiaque ou la la production de masse
de RWE à Dilsen (920 MW) quantité d’oxygène pour se révéler incon‑
a aussi reçu une fin de dans le sang. Cette tournable dans les pro‑
non‑recevoir des autorités technologie brevetée chaines générations de
B E LGA I M AG E
flamandes. Reste peut aussi être utilisée smartphones et d’objets

Tessenderlo (900 MW)… z dans la détection de connectés. z

11
PAGES RÉALISÉES PAR XAVIER BEGHIN
BELFIUS
Un résultat record
Belfius sort d’un premier
semestre historique : avant pro-
visionnement pour coût du
risque, le bancassureur a réalisé
un résultat record de 512 mil-
lions d’euros, soit une hausse de
22 % par rapport à la même
période l’an dernier. Belfius
évoque une dynamique commer-
ciale forte, une stratégie perti-
nente d’aide à l’économie belge
et une discipline financière
stricte. Le résultat net part du
groupe est passé de 21 millions
I SO P I X
en 2020 à 406 millions d’euros
ce premier semestre dont 116 au
LA PHOTO DE LA SEMAINE profit de l’assurance et 290 de la
banque. Parmi les autres chiffres
UNE NEUVIÈME VOITURE SOLAIRE POUR L’AGORIA SOLAR TEAM communiqués par Belfius, on
Tenant du titre du World Solar Challenge, l’Agoria Solar Team, composé de 20 étudiants de la
KULeuven, vient de dévoiler sa neuvième voiture solaire. Baptisée BluePoint Atlas, elle n’a que trois
roues et un design futuriste au nez pointu. Pour la première fois, l’équipe a développé son propre
moteur électrique, qui répond au doux nom de Suzanne. z
53
AVIATION
Cela reste très compliqué pour
Brussels Airlines
B E LGA I M AG E
Lufthansa a réussi à vier et juin, la compa- restrictions de voyage.

réduire ses pertes de gnie a transporté 57 % Dans le même temps, notera une forte augmentation
%
moitié au 2e trimestre. de passagers en moins elle est confrontée à (+29 %) des crédits à long terme
Le chiffre d’affaires qu’en 2019. Le taux des remous sociaux octroyés à des particuliers
a grimpé de 70 %, à d’occupation atteint dont la source est mul- (4,2 milliards d’euros) et les
3,21milliards d’euros péniblement 60,7 %. tiple: application de la 10,5 milliards de nouveaux
pour une perte nette Quant au reste de l’an- nouvelle convention La proportion des financements à long terme desti-
de 756millions. née, Brussels Airlines collective de travail, fiches de salaire nés à l’économie belge (+14 %).
Au sein du groupe, ne se risque pas au problèmes opération- envoyées digita- La banque s’est aussi montrée
Brussels Airlines moindre pronostic vu nels, surcharge de tra- lement en 2020 très active sur le segment immo-
continue de tirer la le caractère toujours vail du personnel au par les entre- bilier puisqu’elle produit 30 %
langue. Au 1er semes- très volatil de la situa- sol et de cabine, rap- prises belges, de crédits hypothécaires en plus
tre, le chiffre d’affaires tion sanitaire et des ports de fatigue, etc. selon Acerta. Ce (+3,8 milliards d’euros) et a
a accusé un recul Peu satisfaits des chiffre n’était que gagné 1 % de part de marché.
de 8,6 % en 2018
de 45 %, à 38 propositions de Enfin, en ce qui concerne les
et 22 % en 2019.
millions d’euros. la direction, les inondations, 5.000 clients ont
L’Ebit reste bien syndicats ont fait appel à Belfius pour des
dans le rouge, demandé une dégâts estimés à 100 millions
à -143millions médiation auprès d’euros. Dans 94 %, il s’agit
B E LGA I M AG E
(-211 l’an der- du ministère du d’habitations. Dans 6 %, de

nier). Entre jan- Travail. z véhicules. z

12 Actu
7 JOURS MONDE
SERVICES
Sodexo cherche
un nouveau patron
B E LGA I M AG E
C’est une petite révolu management, net

tion pour le groupe toyage, etc.) ont énor
Sodexo qui, en 55 ans, mément souffert de
VITICULTURE n’avait connu que trois la pandémie, via la fer
patrons. Trois ans après meture, temporaire,
Une année calamiteuse
BE
son arrivée au poste des entreprises mais
LGA
de directeur général, aussi l’avènement du
IM AG E
en France Denis Machuel a été
remercié par le conseil
télétravail. Ces groupes
doivent se réinventer
d’administration. et c’est sous cet aspect
Le ministère français de l’Agriculture s’attend Il quittera son poste qu’il faut appréhender
à la pire récolte de raisins depuis la fin de le 30 septembre ce départ. Sodexo
la Seconde Guerre mondiale. Une année “ Je ne fus que prochain. Les groupes est donc à la recherche
calamiteuse qui touche aussi les arbres fruitiers. le produit actifs dans les métiers d’un dirigeant extérieur
de la culture de service aux entrepri pour guider sa trans
corrompue ses (cantine, facility formation. z
Selon les statistiques du mildiou et l’oïdium font de Wall Street.”
ministre français de l’Agri ainsi des ravages, singuliè BERNARD MADOFF,
culture, les vignobles fran rement en Alsace, dans le À TITRE POST-
çais devraient produire Bordelais et le Beaujolais HUME,
cette année entre 32,6 et et en Champagne. DANS LE LIVRE
35,6 millions d’hectolitres Cette situation catastro DU JOURNALISTE
de vin, soit une baisse de phique ne concerne pas JIM CAMPBELL
24 à 30 % par rapport à que le vin. Le ministère de QUI RASSEMBLE
HUIT ANNÉES
2020. Pis, si ces chiffres se l’Agriculture s’attend à des
B E LGA I M AG E
DE CORRESPON-
vérifient, la vendange récoltes tout aussi réduites DANCE ÉPISTO-
2021 serait la plus calami de fruits dans l’Hexagone. LAIRE.
teuse depuis 1945. Déjà au Ainsi, très sensibles au gel,
printemps, le signal d’alar les abricotiers ont souffert
me avait été tiré. Le gel au printemps. La produc AGROALIMENTAIRE
sévère pendant plusieurs tion devrait être réduite
nuits consécutives au cours d’un gros tiers (56.000ton Tropicana change de mains
de la première quinzaine nes) par rapport à l’an der
d’avril avait fait des dégâts nier et de près de 54 % si PepsiCo cherchait n’est pas inconnu dans
considérables à la vigne qui on se réfère à la moyenne depuis quelques mois le secteur agroalimen
avait déjà bourgeonné quinquennale. à rationaliser son taire: après avoir détenu
suite aux températures La situation n’est pas plus portefeuille de marques la moitié de Yoplait,
clémentes de mars. Toutes réjouissante en Belgique. pour se concentrer sur il gère aujourd’hui
les régions viticoles avaient Après les épisodes de gel le sec : les sodas zéro HäagenDazs conjoin
été touchées avec les situa des mois d’avril et de mai calorie, SodaStream tement avec Nestlé
tions les plus catastro qui ont fait des dégâts (racheté il y a trois ans) et est l’actionnaire
phiques dans la vallée du importants dans certains et les encas sains. de référence d’EEF,
Rhône et en Bourgogne. La vignobles, les pluies abon Tropicana, dont la qui exploite les rayons
météo étrange de cet été dantes de ces dernières logistique implique d’épicerie fine de
avec son cortège ininter semaines ont provoqué de des rayons frais, était Grand Frais. PAI va
rompu d’intempéries et de fortes poussées de mildiou donc mise à l’étalage. payer 2,8 milliards
pluies très abondantes n’a avec des pertes supplé La marque vient d’être d’euros à PepsiCo
fait qu’aggraver la situa mentaires à la clé. Ainsi, le rachetée par PAI, un pour 61 % d’une joint
tion. Les maladies typiques château de Bioul annonce fonds d’investissement venture qui va gérer
de la vigne comme le plus de 30% de pertes. z français. Ce dernier Tropicana. z

13
PAGES RÉALISÉES PAR XAVIER BEGHIN
INTERNET
Les 10 articles
les plus lus
sur trends-
tendances.be
G ET T Y I M AG ES
La photo de la semaine
G ET T Y I M AG ES
LA GRÈCE DÉVASTÉE PAR LES FLAMMES
Comme la Turquie, la Grèce connaît actuellement une canicule exceptionnelle avec des températures 1. La course mortelle contre
oscillant entre 40 et 45°C. Combinée à la sécheresse, elle a donné naissance à près de 60 feux le variant Delta, un “ hyper
différents qui, en 10 jours, ont ravagé près de 56.000 hectares et menacé quelques sites historiques Covid ”
comme Olympie qui a accueilli la première olympiade il y a plus de 2.000 ans. z
2. Reyers 2030 : la cité
des médias s’étendra sur
5,94
20 hectares bruxellois
VOYAGES
Venise interdite aux bateaux de croisière 3. Le modèle derrière
le hockey belge : partis
de rien pour devenir
Depuis le 1er août Sérénissime. C’est une Venise. C’est évidem champions olympiques
dernier, les grands grande victoire pour ment aussi un sérieux
bateaux de croisière les défenseurs du coup dur économique 4. Galler cherche une solution
ne peuvent plus patrimoine vénitien et même si le gouverne pour pouvoir produire
accoster dans le
centre historique de
de l’environnement.
Ces grands bateaux
ment italien a
annoncé des compen MILLIARDS hors de ses murs
Venise. Sont concer sont en effet accusés sations. Les croisières En euros, 5. La reprise plus forte
nés les navires qui d’éroder l’écosystème génèrent 400 millions le bénéfice net que le variant Delta
dégagé par
affichent une jauge de la lagune. Les gran de revenus annuelle
Stellantis
brute de 25.000 ton des vagues générées ment pour Venise au 1er semestre,
6. Le variant Delta redistribue
nes, qui font plus de feraient aussi des ainsi que 5.000 pour une marge les cartes en Bourse
180 mètres de long ou dégâts considérables emplois directs et opérationnelle
35 mètres de tirant aux fondations de 90.000 indirects. z impressionnante 7. Des tentes de toit liégeoises
d’air et dont les émis de 11,4%.
sions contiennent 8. Audrey Hanard présidente
plus de 0,1 % de sou de bpost : “ A 18 ans, je me
fre. Ils doivent s’amar disais qu’il fallait comprendre
rer dans le port indus le système pour l’ameliorer ”
triel de Marghera
nettement moins 9. Affaire Vitae :
glamour pour les tou la mécanique d’une arnaque
ristes. Seuls les plus cryptomondiale
petits (max. 200 pas
B E LGA I M AG E
sagers) peuvent 10. Quick passe sous bannière

encore rejoindre la américaine

14 Actu
POLITIQUE
PLUS DE 70 MILLIONS D’EUROS DE DOTATIONS PUBLIQUES 406.000 pour le deuxième,

le CD&V.
Les partis renflouent

Le parti de la gauche radicale
est également celui qui met
le plus à contribution ses
leur cagnotte propres élus: ils ont versé l’an

dernier 2,4millions d’euros
dans les caisses du parti
contre à peine 54.000 euros
A la fin de l’année dernière, les partis politiques avaient placé pour les mandataires de
l’Open Vld, de loin les moins
21 millions d’euros dans leur provision électorale. Cela ne les a pas
“ponctionnés” du pays. A cet
empêchés de dépenser 12 milions d’euros en propagande en 2020.
L
égard, il est amusant de
CHRISTOPHE DE CAEVEL constater que les partis idéo-
logiquement les plus réti-
cents envers le principe de
es partis politiques ont reçu l’intervention publique dans
l’an dernier un total de l’économie (Open Vld, VB,
73,8millions d’euros de dota- N-VA, MR et CD&V) sont
tions publiques, apprend-on ceux qui vivent proportion-
à la lecture de la comptabilité nellement le plus grâce aux
des partis, publiée sur le site dotations publiques…
de la Chambre. Ces dotations La comptabilité des partis
étant liées, et c’est bien prévoit une rubrique spéci-
logique, aux résultats électo- fique: provision de campagne
BELGAIMAGE
raux de chacun, les plus gros électorale. Ils y ont réservé
partis bénéficient le plus de ensemble la coquette somme
ce système: la N-VA a ainsi de 21millions d’euros. De
reçu 10,8millions d’euros l’an apportent 3,8millions d’eu- CAMPAGNE manière assez étonnante
dernier et le PS 8,4millions ros aux partis politiques. Ce ÉLECTORALE parce qu’il est très loin d’être
d’euros. chiffre aide sans doute à Ensemble, nos le parti le plus riche, c’est le
A l’autre bout du spectre, comprendre pourquoi per- partis politiques cdH qui affiche la provision
ont réservé
DéFI ne reçoit “que” sonne ne s’empresse de vou- la plus fournie (3,7millions),
21 millions d’euros
660.000 euros. Le parti loir supprimer l’institution pour les prochains
devant le CD&V (3,1millions)
dirigé par François De Smet provinciale... scrutins. et la N-VA (3millions). DéFI
pâtit du fait que le finance- et le PTB n’ont tout simple-
ment est essentiellement Appel à l’équipe... ment aucune provision de
dirigé vers les groupes parle- Les partis disposent d’autres campagne.
mentaires et qu’il n’a pas suf- recettes, notamment les coti- Les partis n’attendent toute-
fisamment d’élus pour for- sations des membres et les fois pas les scrutins pour
mer un groupe politique à la versements des mandataires mener campagne. En 2020,
Chambre, à la Région wal- (les partis exigent générale- année non électorale, ils ont
lonne et en Fédération Wal- ment la rétrocession d’une dépensé plus de 12millions
lonie-Bruxelles. Ses 10 dépu- partie des salaires des élus). d’euros en propagandes
tés bruxellois forment bien Le parti qui mobilise le plus diverses. Les plus offensifs en
un groupe politique mais, ses militants est le PTB: les la matière sont la N-VA, le VB
pas de chance pour DéFI, le cotisations représentent 19% et le PTB qui ont dépensé
parlement de la capitale est des ressources du parti, très ensemble 60% du total (avec
le seul qui ne finance pas ses loin devant le CD&V (5%), le respectivement 2,9, 2,3 et
groupes politiques! PS, le MR et Vooruit (4%). 2millions de dépenses de
On notera que les dotations En chiffres absolus, l’écart propagande). La publicité sur
ne proviennent pas que des est spectaculaire : 1,9 million les réseaux sociaux a englouti
parlements mais aussi des d’euros de recettes de coti- une bonne part de ces mon-
conseils provinciaux. Ceux-ci sations pour le PTB contre tants. z

Opinion 15
Factures et responsabilité RUDY AERNOUDT

PROFESSEUR
D’ÉCONOMIE À L’UGENT
sociale
L
a responsabilité sociale des entreprises ne se ponsabilité sociale en payant leurs fournisseurs,
limite pas à des investissements verts et une poli- souvent des PME, à temps et à court terme de pré-
tique sociale responsable. Elle implique aussi que férence. La législation (loi du 29 avril 2020) sti-
les entreprises, et surtout les grandes, paient leurs pule que les grandes entreprises doivent payer
fournisseurs à temps, surtout en cette période dans les 60 jours. Elle a été récemment renforcée
post-corona. La crise du covid a en effet entraîné (loi du 15 juillet 2021) par l’inclusion dans ce délai
des problèmes de liquidités pour de nombreuses de l’éventuelle période de vérification, comblant
sociétés. Au cours de l’année 2020, seules deux ainsi une faille qui permettait de contourner la loi.
factures sur trois ont été payées dans le délai Ce n’est cependant pas de la loi qu’il est ici
convenu et 15 % des factures sont restées impayées question, mais bien de comportements. Les
90 jours après l’échéance. On estime que 43 % des grandes entreprises ont intérêt à ce que leurs four-
factures payées en retard le sont intentionnelle- nisseurs ne se noient pas dans les problèmes d’en-
ment, comme mesure de gestion financière. Le caissement. Elles pourraient inscrire dans leur
taux de défaut (factures jamais payées et passées code de conduite qu’elles paient leurs fournisseurs
en pertes) a atteint 3,5 % de l’ensemble des fac- à temps. Aux Pays-Bas, 63 grandes entreprises ont
tures. Un pourcentage énorme qui grève la renta- déjà signé la charte Betaalme.nu par laquelle elles
bilité des entreprises.
Quand on sait que les créances représentent
en moyenne 25 % du total du bilan et peuvent
atteindre 40 % dans certains secteurs comme le
commerce de gros, on mesure l’ampleur du pro-
blème. Il n’est pas surprenant que des études euro- Les grandes entreprises ont l’occasion
péennes montrent que pour 36 % des entreprises, d’assumer leur responsabilité sociale en
les paiements en retard constituent un problème payant leurs fournisseurs à temps
majeur. Dans le rapport Intrum 2021, par exemple, et à court terme de préférence.
la moitié des répondants affirment que les retards
de paiement ont réduit leurs liquidités pendant la
crise du covid, contre 35 % avant... et pas moins de s’engagent à payer dans les 30 jours. Les investis-
38 % y voient une menace pour leur survie. Une seurs en capital-risque qui, à leur entrée dans l’en-
faillite sur quatre est directement liée à de tels treprise, allongent souvent les délais de paiement
retards. Il va sans dire que certains secteurs ont pour réduire le besoin en fonds de roulement,
plus de problèmes que d’autres. La construction, pourraient également signer une telle charte. Les
par exemple, où les délais sont souvent longs, exemples abondent où leur arrivée s’accompagne
connaît en outre de fréquentes contestations de de délais doublés contre lesquels les PME, vu leur
facture. La durée moyenne des litiges dans ce sec- position, n’ont aucun recours.
teur atteint 20 mois. Les pouvoirs publics sont également de grands
La solidarité qui s’est manifestée – notam- acheteurs de biens et de services. On estime que 18 %
ment à la suite des inondations – serait aussi la de tous les achats sont des commandes publiques.
bienvenue entre les entreprises. Pour chaque jour Il serait donc bon que les administrations locales,
gagné sur les délais de paiement, la Commission régionales et fédérales adoptent aussi un comporte-
européenne estime qu’on économiserait 158 mil- ment de paiement respectueux. Espérons que la
lions d’euros en coûts de financement. Les grandes crise du corona suscite, dans ce domaine également,
entreprises ont ici l’occasion d’assumer leur res- un changement de mentalité. z

16 Actu
3 QUESTIONS Ë
SIDDY JOBE, PORTFOLIO MANAGER EXPONANTIAL TECHNOLOGIES

CHEZ ECONOPOLIS
“ Pas le choix, l’Europe doit

produire ses semi-conducteurs ”
à 08:30 L’alliance européenne des semi-conducteurs prend forme, lente-
et ment mais sûrement. Une initiative industrielle et géopolitique iné-
vitable face à l’évolution technologique, et non moins complexe.
PROPOS RECUEILLIS PAR FRANÇOIS REMY
1.
L’Europe a-t-elle trop attendu visionnement mondiale. Pour une puce,
pour s’inquiéter de sa dépen- les composants viennent des quatre
dance à l’Asie et aux Etats-Unis coins de la planète. Il faut des matériaux
jusqu’à ce blocage de l’approvision- et des équipements spécifiques. Or, l’un
nement en pleine pandémie ? des rares leaders mondiaux de machines
Ce n’est pas tant de l’ordre de l’inaction de photolithographie est européen, c’est
mais plutôt de l’évolution des techno- le groupe néerlandais ASML. Les pro-
logies. Cette industrie est arrivée à un ducteurs de solutions de calcul haute
niveau uniquement accessible pour les performance et de mémoire ne sont
géants mondiaux. Je parle des TSMC à rien sans les équipements d’ASML. Il y
Taïwan et Samsung en Corée, des pro- a aussi d’énormes connaissances de très
ducteurs de wafers (Sumco, ShinEtsu, haute valeur en Europe pour les procé-
GobalWafers) surtout présents au dés de production des équipements. Ce
Japon ou des designers de puces qu’on ne trouve ni en Chine ni aux Etats-
(Synopys, Cadence, ARP) principale- Unis. Notre souci se situe à l’échelle
ment basés aux Etats-Unis. Ces 20 der- manufacturière. L’idée de fabriquer en
nières années, on a assisté à une conso- Asie était un choix dicté par la réduc-
lidation du secteur. TSMC était d’a- tion des coûts. Maintenant, on réalise
bord apparu comme le petit fournis- qu’on a beau avoir toute l’intelligence
seur pour tout ce dont Intel ne voulait du monde, il faut quand même
pas. Maintenant, le groupe est le seul, quelqu’un pour produire les compo-
avec Samsung, à pouvoir créer des sants. Ce sera compliqué de relocaliser.
3.
puces au niveau le plus avancé. En peu Les mesures géopolitiques vont
de temps, on est passé de 30 à deux être déterminantes alors ?
acteurs industriels. Et plus la technolo- La politique européenne entre
gie évolue, plus elle demande d’inves- dans le jeu en annonçant des investisse-
tissements. Difficile de dire si l’Europe ments de 20 à 30 milliards d’euros pour
a tardé mais il est clair qu’elle est pour créer notre propre chaîne de produc-
l’instant incapable de produire ses tion. Mais il faudra s’appuyer sur
propres puces. Si un problème l’expertise en la matière d’acteurs tels
survient à l’autre bout du monde, que TSMC. Investir dans le futur de
l’Europe se retrouve directement l’Europe, ce n’est plus une question
impactée. mais une obligation. Ça demandera de
2.
Est-ce réaliste, cette l’argent et du temps. En Belgique,
union industrielle une référence en R&D comme
pour la production l’Imec a un rôle décisif à jouer.
de semi-conducteurs ? Et un producteur comme
On ne peut certainement Melexis pourra en profiter
pas dire que l’Europe est et ouvrir la voie aux petites
absente de cette industrie. Il entreprises émergentes et
s’agit d’une chaîne d’appro- innovantes. z
PG
Actu 17
MANAGEMENT
SHANE l’esprit de groupe : Shane

MCLEOD a su McLeod, entraîneur des Red
redonner un vrai
Lions depuis 2015. Véritable
sens à l’esprit
de groupe
référence en matière de lea-
des Red Lions. dership et de team building,
le coach néo-zélandais a en
effet réussi à transfigurer les
hockeyeurs belges en quel-
ques années à peine pour
leur offrir des titres et des
BELGAIMAGE
médailles jadis inespérées.

“ Il y a beaucoup de simili-
tudes entre le sport de haut
niveau et le monde de l’en-
LE SPORT DE HAUT NIVEAU COMME SOURCE D’INSPIRATION
treprise, confie Shane
McLeod. Qu’il s’agisse d’ath-
L’exemple des Red Lions

lètes ou de collaborateurs, la
question reste la même :
qu’est-ce qui fait une bonne
équipe ? Il faut avant tout
créer un environnement de
L’or olympique des hockeyeurs belges peut-il enflammer nos travail positif où les notions
I
dirigeants d’entreprises ? Réponse positive avec leur entraîneur de confiance, d’empathie, de
Shane McLeod. FRÉDÉRIC BRÉBANT motivation, d’honnêteté et
d’humanité sont essentielles.
Dans un groupe, chaque per-
ls l’ont fait. La semaine der- contre les meilleures équipes sonne est importante et cha-
nière, les Red Lions ont décro- et personne ne nous prenait cun doit comprendre qu’il a
ché la médaille d’or aux Jeux au sérieux, mais à force d’ex- besoin de l’autre pour arriver
olympiques de Tokyo au terme périences et de persévérance, au succès. L’unité est une
d’une finale haletante contre nous avons beaucoup appris force et dans cet état d’esprit
l’Australie. Cinq ans après leur et acquis une mentalité de collectif, il faut pouvoir
médaille d’argent à Rio et trois gagnant. A ce titre, je pense apprendre de l’échec.
ans après leur titre de cham- que notre succès peut inspirer Celui-ci peut être stimulant.
pions du monde en Inde, les des chefs d’entreprise qui ne Si nous n’avions pas perdu à
joueurs belges signent donc réussissent pas immédiate- Rio, nous n’aurions pas
une nouvelle performance ment. En Europe et surtout gagné à Tokyo. ”
athlétique qui maintient la en Belgique, l’échec, tout L’art de construire une équipe
Belgique au sommet du comme l’ambition, est encore sera précisément le thème de
hockey sur gazon. mal vu. J’espère que cela va la conférence que donnera
Inspirant pour les équipes évoluer et ce serait un rêve bientôt l’entraîneur des Red
d’autres disciplines sportives, pour moi de contribuer à ce Lions à Bruxelles devant un
le succès des Red Lions peut changement de mentalité parterre de managers. Invité
l’être aussi pour de nombreux à travers les Red Lions. ” de l’événement Trends Res-
managers confrontés à la pro- tart le 26 août prochain,
blématique de l’échec. “ Nous Un leader éclairé Shane McLeod y dévoilera en
sommes partis de zéro et Spectaculaire, la renaissance effet les secrets de ses techni-
quand je dis zéro, c’est vrai- de l’équipe belge de hockey ques de coaching qui ont
ment zéro !, se souvient John- repose évidemment sur ses mené les hockeyeurs belges
John Dohmen, figure emblé- joueurs, mais aussi et surtout sur la première marche du
matique de l’équipe belge de sur un homme qui a su canali- podium à Tokyo. z
hockey. Il y a une quinzaine ser les énergies individuelles PLUS D’INFORMATIONS
d’années, on perdait 10-0 et redonner un vrai sens à SUR WWW.TRENDSRESTART.BE

18 Opinion
Du danger de ne pas PAUL JORION
être fort en maths !

SOCIOLOGUE
L
ET ANTHROPOLOGUE
es gens ne sont souvent pas forts en maths. être retenus dans l’échantillon initial. Ce qui veut
Certains sont nés comme cela. Ce qui est plus sur- dire que nous pourrions nous arranger dans un
prenant, c’est que beaucoup de scientifiques ne le échantillon avec remplacement pour que personne
sont pas non plus. Ainsi, un article consacré aux ne meure jamais dans une étude.
erreurs commises dans les publications pharma- Pourquoi rappeler tout cela? Parce que quand
cologiques évaluant l’efficacité de nouvelles molé- a lieu une inondation “millénaire” (qui n’arrive
cules montrait que 40% environ de ces publica- qu’une fois tous les 1.000ans), on entend encore des
tions contiennent des erreurs graves dans l’analyse scientifiques guère forts en maths déclarer qu’“il
statistique. est impossible de relier un événement isolé au
En France, le Dr Raoult est bien connu pour sa réchauffement climatique”. Mais qui parle d’“évé-
contestation des opinions communément admises nement isolé” si de tels événements, dits “millé-
en matière de Covid-19. Sa conviction qu’une cer- naires”, ont lieu en l’espace de quelques jours en
taine substance constituait un remède miracle repo- Belgique et en Allemagne, mais aussi en Chine?
sait sur l’étude d’un échantillon de 26 patients. Il en
tirait des conclusions générales alors que la pre-
mière leçon d’un cours de probabilités et de statis-
tiques précise qu’avec moins de 50 cas, il est injusti-
fiable d’extrapoler en termes de pourcentages. Aussi longtemps que nous ne serons pas
Pourquoi ? Parce qu’un pourcentage suggère forts en maths, nous minimiserons
que les chiffres valent pour l’ensemble d’une
population, qu’ils sont “ représentatifs ”, une impli-
dangereusement, hélas, les dangers qui
cation de la “ loi des grands nombres ” affirmant nous guettent !
qu’une fréquence observée sur un nombre suffi-
sant de cas offre une bonne approximation de la Comment oser parler chaque fois d’“ événe-
probabilité d’occurrence future. Mais un échantil- ments isolés ” quand les incendies catastrophiques
lon de 26 observations est trop sensible aux varia- sur la côte ouest des Etats-Unis sont remontés en
tions individuelles pour révéler quoi que ce soit une dizaine d’années de Santa Rosa au nord de San
sur une population dans son ensemble. Pire Francisco jusqu’à l’Oregon, avant de ravager
encore, le Dr. Raoult s’était permis des remplace- celui-ci tout entier, puis l’Etat de Washington,
ments dans son échantillon déjà beaucoup trop avant d’atteindre cette année la Colombie britan-
petit : ayant perdu la trace de deux patients, il les nique au Canada ?
avait remplacés par d’autres. C’est le même raisonnement en termes d’“évé-
Pourquoi cela invalide-t-il une étude ? Disons nements isolés” qui minimise involontairement les
qu’elle se déroule du 1er juin au 31 juillet. Je perds risques liés aux centrales nucléaires. Comment
de vue l’un des 26 patients le 20 juin et je le rem- est-il possible que nous ayons observé un accident
place par un autre. Il y a là un double défaut qui majeur tous les 15ans environ alors que les réac-
fausse l’analyse. Il se pourrait d’abord que celui qui teurs sont conçus pour être sûrs pendant 5.000ans?
a disparu soit mort entre le 20 juin et le 31 juillet et Parce que, quand il y a comme aujourd’hui 441
nous n’en saurons rien alors que nous aurions dû réacteurs en service, cela représente une probabi-
le compter dans les décès. Pire encore : celui que lité de 8,48 % d’un accident majeur par an à la sur-
nous intégrons le 21 juin pour remplacer le patient face du globe, un niveau très loin d’être négligeable.
perdu de vue, c’est un patient en vie : nous ne pre- Aussi longtemps que nous ne serons pas forts en
nons en considération aucun de ceux qui sont maths, nous minimiserons dangereusement hélas
morts entre le 1er et le 20 juin et qui auraient pu les dangers qui nous guettent! z

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20 Opinion
Chewing-gum : PAUL VACCA
histoire d’une bulle ROMANCIER, ESSAYISTE
L
ET CONSULTANT
e bubble-gum a peut-être finalement rencontré ailleurs pour céder à l’achat d’impulsion. L’essor
son destin spinozien : celui de devenir une bulle de l’achat en ligne aussi nous a éloignés de ce type
qui éclate. L’art de mâcher appartient pourtant d’achats coup de tête. Sans compter l’offensive
à une tradition ancestrale. Les Grecs anciens musclée de concurrents plus puissants que lui,
mâchaient déjà de l’écorce. Les Mayas et comme les bonbons à la menthe… Autant de
les Atzèques découvrirent le chiclé, cette résine raisons structurelles pouvant expliquer que la
à mâcher provenant du sapotillier, un arbre bulle du chewing-gum se dégonfle.
d’Amérique centrale qui fut exporté au 19e siècle Mais si la bulle éclate aujourd’hui, c’est plus
à New York. Dans les années 1950, les fabricants une affaire de conjoncture: le vent a tourné. Comme
américains remplacèrent le chiclé par le caoutchouc on le sait, le passage des générations s’accompagne
ou du plastique synthétique – moins cher et souvent de changements de polarité. Ce qui
plus pratique – en y ajoutant différents arômes constitue le chic d’une génération devient l’objet
et le conditionnant en tablettes ou en dragées de rejet de la suivante. Un jeu dialectique bien connu.
avec ou sans sucre. Si mâcher du chewing-gum constituait pour les
Mais le tour de force ne fut pas tant industriel boomers un défi à l’autorité, il a perdu aujourd’hui
que symbolique. Les fabricants parvinrent tout son goût de rebellitude. Pire, il est devenu
à transformer cette pâte informe – et parfaitement une absurdité du monde d’avant. A mesure que
inutile – en un emblème social puissant : l’incarna- les défis prennent d’autres formes, comme
tion d’un mode de vie cool et rebelle à la fois. le développement durable ou une alimentation
Le chewing-gum matérialisa à merveille l’esprit plus responsable, le chewing-gum, lui, s’enfonce
de rebellion, d’indépendance et d’insolence toujours plus dans l’anachronisme. Les chiqueurs
conférant au mâchouilleur une aura d’audace et rebelles deviennent terriblement vintage.
de sex-appeal. Dans le film The Breakfast Club,
les lycéens rebelles mastiquent avec un air de défi
jeté au monde adulte et dans Grease, c’est la cool
attitude qui explose dans de grosses bulles bien
roses (100.000 chewing-gums auraient d’ailleurs
été consommés sur le tournage). Si mâcher du chewing-gum constituait
Mais – patatras ! – les mois derniers, pour les boomers un défi à l’autorité,
avec nos visages enfouis sous nos masques, il a perdu aujourd’hui tout son goût
nos sorties remises ou annulées, ont fatalement de rebellitude.
pesé sur le déclin de ce gadget de la vie sociale
qu’est la gomme à mastiquer. En 2020, ses ventes
dans le monde ont chuté de 14%. Mais le ver était Pour autant, attention de ne pas l’enterrer trop
déjà dans le fruit – ou dans l’arôme de fruit – avant vite. Car déjà de nouvelles marques apparaissent
la pandémie. Celle-ci, comme l’on a pu constater (Simply Gum, True Gum ou Nudd Gum) qui
dans d’autres secteurs, n’a fait qu’accélérer et reviennent à la racine de la mastication en
amplifier un phénomène déjà en germe. Le déclin adoptant le chiclé naturel : une façon syncrétique,
a été amorcé il y a une bonne dizaine d’années. typique de l’époque, d’ajuster l’attitude de défi aux
D’abord comme victime de l’ “économie de défis pour la planète. La bulle n’a donc peut-être
l’attention” naissante. Les ventes de chewing- pas complètement éclaté. Car n’oublions pas que
gums s’effectuant pour une grande part aux le chewing-gum possède aussi un autre destin
caisses de supermarchés, avec notre smartphone inscrit en lui : celui de faire de la résistance,
en main, nous avons désormais la tête occupée notamment lorsqu’il s’accroche à nos semelles. z

Actu 21
VU DE FLANDRE PAGE RÉALISÉE PAR GUILLAUME CAPRON
VRT
Quand les permis de bâtir

tombent à l’eau…
BELGAIMAGE
“ Ce n’est pas parce que vous avez acheté un terrain à bâtir que vous pouvez VRT
construire dessus. ” Pour nombre de propriétaires, la douche s’annonce
glacée. Entre-temps, pouvoirs régional et locaux fourbissent leurs armes UN CHEVAL BLANC
avec pour enjeu savoir qui paiera. POUR MARC COUCKE
D
Avec le Showtime aan Zee, la bière,
la musique, la danse et l’humour ont
ès le lendemain des de la ministre, selon laquelle assuré, début août, la réouverture à
inondations qui ont il ne faut pas confondre ter- Blankenberge du Cheval Blanc (Het
également sinistré la rain à bâtir (bouwgrond) et Witte Paard), qui réunit chaque été
Flandre, Zuhal Demir, droit de construire (bouw- quelque 25.000 amateurs de
ministre flamande recht). Ce dernier, préci- diners shows. Ces spectacles ont
GETTY IMAGES
de l’Environnement, se-t-elle, ne s’acquiert qu’a- servi de rampe de lancement à des

invitait les pouvoirs vec la délivrance d’un per- centaines d’artistes flamands, de
locaux à ne plus déli- mis. Il ne devrait donc pas sorte que l’entreprise constituée
vrer de permis de bâtir ment des eaux et propose, y avoir indemnisation, a-t- en 1936 est devenue au fil du
pour des bâtiments situés le cas échéant, des mesures elle poursuivi dans De temps une institution avec l’acqui
dans des zones qu’ils savent pour prévenir tout dégât. Zevende Dag, puisqu’il ne sition de cinq hôtels, quelques res
être inondables. Et allait L’examen procède en effet s’agit à ses yeux ni d’une taurants et deux théâtres. Puis est
même plus loin : si la water- par étapes : éviter et limiter, expropriation, ni d’un chan- survenue la pandémie, la ferme
toets (évaluation hydrologi- réparer ou compenser et si gement d’affectation, sim- ture forcée et le temps de la
que) est négative, le gouver- rien n’est finalement possi- plement du non-octroi d’un réflexion. D’où l’apparition de Marc
nement flamand fera systé- ble, interdire. Mais quid du permis. La patate chaude se Coucke comme actionnaire avec
matiquement appel de la propriétaire du terrain ainsi trouve ainsi refilée aux pou- 49%, aux côtés de la famille Van De
décision. Introduite en devenu inconstructible ? voirs locaux, accusés d’avoir Keybus qui reste majoritaire.
2008, la watertoets, exigée Nombre d’entre eux risquent fermé un peu trop souvent Toujours à la côte, Marc Coucke
par le pouvoir qui délivre ainsi de se retrouver demain les yeux dans le passé. (photo), associé à l’entrepreneur
le permis, évalue l’impact avec une parcelle achetée Ils sont donc fermement Bart Versluys, a acquis l’hôtel La
d’une construction, de la comme terrain à bâtir qui, exhortés à se montrer Réserve à Knokke. Les investisseurs
création d’un lotissement soudainement, ne l’est plus. désormais plus rigoureux entendent donner un second souffle
ou de l’aménagement d’une D’où une légitime inquiétude dans l’application de la à l’endroit et prévoient d’injecter
infrastructure sur l’écoule- provoquée par la sémantique watertoets. z 7 millions d’euros à cet effet. z
HET LAATSTE NIEUWS du port, s’ajouteront il faut veiller à la rentabilité espèrent en outre que
en effet un commissariat de l’ensemble, commente la création de cet “ eros
OSTENDE AURA de police, un centre l’Open Vld Kurt Claeys, center ” entraînera, un peu
SON MÉGA BORDEL d’affaires, un hall poly actuellement bourgmestre à l’image de ce qui s’est
valent, un établissement faisant fonction. passé à Anvers avec
La décision est enfin tom horeca ainsi qu’une micro Les travaux de rénovation l’ouverture de la Villa Tinto,
bée et les dames de petite brasserie. Le mélange de ce monument classé l’extinction progressive
vertu seront bien entou d’activités nocturnes mais délaissé durant de vitrines de l’actuel
rées. Les clients aussi. et diurnes, de travail de nombreuses années quartier chaud d’Ostende
GETTY IMAGES
Aux 30 vitrines qui leur et de détente, de créati sont en effet estimés (Hazegras) dont la trans
seront dédiées dans vité et de services, peut à 11 millions d’euros. formation pourrait alors
le hangar n°1 (Pakhuis) sembler étonnant mais Les autorités de la ville être entamée. z

A la une
22
LA SURVEILLANCE NUMÉRIQUE UBIQUITAIRE

EST À NOS PORTES
Tous fliqués,
et alors ?
La multiplication des caméras dans l’espace public, l’avènement
de la reconnaissance faciale, la sophistication des logiciels espions,
etc., nous conduisent droit dans une société de l’hyper-surveillance.
Plutôt que de se plaindre de la restriction du champ de notre vie
privée, nous devrions nous en réjouir ! C’est la thèse détonante
d’un livre choc écrit par l’économiste et essayiste français
P
Robin Rivaton. GILLES QUOISTIAUX
ersonne n’est à l’abri de la surveil- d’Amnesty International. Parmi

lance technologique. C’est ce que les personnes potentiellement
vient de démontrer avec fracas le surveillées figurent des dirigeants
Projet Pegasus. Cette enquête politiques comme Emmanuel
internationale, menée par 80 Macron, des militants et des jour-
journalistes de 17 médias et coor- nalistes ou leurs proches, comme
donnée par l’ONG française la famille de Jamal Khashoggi,
Forbidden Stories, a mis au jour torturé et assassiné en 2018 au
l’incroyable toile tissée par la consulat d’Arabie saoudite à
société israélienne NSO Group, Istanbul.
qui vend son logiciel espion Pegasus “ Ces révélations montrent l’am-
aux quatre coins du monde. Avec pleur de l’utilisation des outils de
l’aide technique du Security Lab surveillance développés par NSO
d’Amnesty International, les jour- Group. Le problème ne se limite
nalistes se sont penchés sur une d’ailleurs pas à cette entreprise,
fuite massive de données, com- même si c’est une des plus impor-
prenant 50.000 numéros de télé- tantes du secteur. L’industrie de la
phone désignés comme cibles surveillance est extrêmement
potentielles de Pegasus. Ce logi- secrète. Aujourd’hui, elle est tota-
ciel de surveillance hyper perfec- lement hors de contrôle ”, estime
tionné et quasiment indétectable Etienne Maynier, expert au Secu-
“ a été utilisé pour favoriser des rity Lab d’Amnesty International.
atteintes aux droits humains à L’organisation de défense des
grande échelle partout dans le droits humains demande un
monde ”, révèle le rapport moratoire sur les technologies

23
GETTY IMAGES
40
MILLIARDS
Le nombre
de caméras
de surveillance
en activité dans
le monde.

A la une
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24
de surveillance. “ Vu la gravité des de Londres est enregistré plus de

abus constatés, il faut suspendre 300 fois par jour. Progressive-
l’utilisation de ces armes numé- Un Etat qui n’utilise pas ces ment, nos services de police, y
riques, le temps que des réglemen- compris en Belgique, s’équipent
tations soient adoptées pour les technologies de surveillancce de drones de surveillance et de
encadrer”, soutient Etienne May- sera moins efficace, moins caméras-piéton (accrochées sur
nier. Le représentant d’Amnesty l’équipement du policier). Et ce
International plaide pour un légitime, et du coup sera n’est rien à côté du développe-
contrôle sur l’exportation de ces davantage soumis aux risques ment de la surveillance via les
technologies, comme c’est le cas
pour les armes “ traditionnelles ”. de dérive populiste. ” images des 800 satellites d’obser-
vation qui scannent le monde en
ROBIN RIVATON, ÉCONOMISTE ET ESSAYISTE continu. La précision du logiciel
Big Brother Google Earth est déjà impression-
is watching you nante. Mais certaines technolo-
Ce scandale lève un coin du voile développe un argumentaire fouillé gies utilisées par l’espionnage
posé sur ces nouvelles technolo- et documenté en faveur de ces dis- militaire américain permettent
gies de surveillance, aux perfor- positifs technologiques tant d’obtenir des images chirurgicales
mances de plus en plus impres- décriés. Selon l’essayiste, ces outils avec une résolution de l’ordre de
sionnantes et... inquiétantes. intrusifs, s’ils sont utilisés de 10 centimètres par pixel.
L’économiste et investisseur fran- manière performante par l’Etat, Parallèlement, les logiciels de
çais Robin Rivaton s’est penché nous rendront bien des services : reconnaissance faciale et de
sur les développements récents insécurité et incivilités en baisse, reconnaissance d’objets, créés
des caméras de surveillance, de la villes plus propres, et même amé- notamment par des géants du Net
reconnaissance faciale, des lioration de la qualité du système comme Amazon, se perfec-
lunettes connectées, etc. Sa judiciaire ! Rien que ça… tionnent. “ Ces logiciels de surveil-
conclusion est limpide : bientôt, Dans son livre, l’auteur effectue lance dite ‘algorithmique’ sont
nous ne pourrons plus échapper à une analyse approfondie des nou- capables de repérer un individu
une surveillance électronique per- veaux appareils de surveillance, dans une foule, de le suivre, de
manente et ubiquitaire. Un constat devenus omniprésents dans nos remarquer des menaces et des
glaçant ? Pas pour l’auteur du livre sociétés modernes. Il y a dans le comportements anormaux (chute,
Souriez, vous êtes filmés! (*). Volon- monde plus de 40 milliards de attroupement), d’identifier un sta-
tiers provocateur, Robin Rivaton caméras en activité. Un habitant tionnement illégal, de détecter des
objets abandonnés, etc. ”, écrit
TEST DE Robin Rivaton. Petit à petit, se des-
RECONNAIS- sine la possibilité de créer ce que
SANCE FACIALE l’on appelle un “ jumeau numé-
À ORLY rique ” de la planète et de ses habi-
Une expérimenta- tants, c’est-à-dire un double, une
tion similaire copie digitale de tout ce qui se
projetée à passe en permanence dans les
l’aéroport de moindres recoins du globe : “ Nous
Zaventem a été
vivons l’aboutissement d’un pro-
abandonnée,
cessus long d’enregistrement du
faute de base
légale pour monde ”, assène l’auteur de
la pratiquer. Souriez, vous êtes filmés ! .
L’homme est une caméra

pour l’homme
Cette surveillance, pilotée tantôt
par les pouvoir publics, tantôt par
BELGAIMAGE
des organismes privés (com-

merces, entreprises, etc.),

25
“ L’ANONYMAT DANS L’ESPACE PUBLIC

VA SE RESTREINDRE CONSIDÉRABLEMENT ”
s’accompagne désormais d’un
nouveau phénomène, celui de la
TRENDS-TENDANCES. Vous favorable à la surveillance surveillance exercée par les indi-
décrivez dans votre livre le d’Etat, qui existe d’ailleurs vidus eux-mêmes. C’est ce que
PG
développement inéluctable depuis longtemps. Ce qui a Robin Rivaton appelle la
ROBIN RIVATON
de technologies de surveil- changé, c’est qu’elle peut s’in- “ sous-veillance ”. Nos maisons
“ Il est faux d’affirmer que
lance quasiment ubiquitaires. carner dans un certain nombre l’utilisation d’une technologie s’équipent de caméras, de sys-
N’est-ce pas effrayant ? d’outils technologiques très de surveillance nous mènerait tèmes d’alarmes, d’enceintes
ROBIN RIVATON. Je suis performants. forcément à des dérives. ” connectées… Nos voitures et nos
intimement convaincu que la casques de vélo accueillent des
notion de vie privée ou Certains de ces outils, comme dispositifs de type Go-Pro. Nos
d’anonymat dans l’espace la reconnaissance faciale ou Ces technologies (caméras, smartphones filment notre envi-
public va se restreindre con- les logiciels espions, ne com- lunettes connectées, etc.) ronnement. Et malgré l’échec des
sidérablement dans les portent-ils pas des risques sont de plus en plus utilisées Google Glass, les firmes technolo-
prochaines années. Ce phé- inhérents de dérives ? par de simples citoyens. C’est giques n’ont pas abandonné l’idée
nomène s’explique par les Il y a une confusion entre les ce que vous appelez la de nous affubler de lunettes
progrès hallucinants des tech- outils et la gouvernance de “ sous-veillance ”. Nous allons connectées. “ L’homme est devenu
nologies de captation de ces outils. Un Etat qui envi- individuellement devenir des une caméra pour l’homme, écrit
l’image, de reconnaissance sage d’utiliser la reconnais- auxiliaires de police ? l’économiste. […] Je fais la prédic-
d’objets et de reconnaissance sance faciale est tout de suite Derrière la surveillance centra- tion que bientôt des millions de
de visages. Cette évolution se qualifié de régime autocra- lisée émerge en effet une sur- gens filmeront et stockeront la
fera de manière consciente. tique et comparé à la Chine. veillance décentralisée, totalité de leur vie, et notamment
C’est assez dystopique, ça ne En réalité, l’utilisation de ces liquide. Avec les outils techno- leurs interactions sociales. ” Le
m’enchante pas, mais c’est systèmes n’empêche pas logiques, nous avons la capa- piège se referme, nous serons
une réalité. d’avoir des règles de gouver- cité de revenir à la société bientôt épiés électroniquement en
nance fixées par des organes pré-industrielle quand, à flux continu. Selon l’auteur, ce
Malgré ce contexte, vous êtes démocratiquement élus, afin l’échelle d’un village, les voisins processus est inéluctable : “ Idéa-
favorable à la surveillance. de s’assurer qu’ils soient utili- s’épiaient en permanence et lisme et réalisme s’affrontent.
C’est une opinion qui n’est sés à des fins légitimes et par savaient ce que faisaient les Parce que la masse d’informations
pas souvent entendue. Expli- des personnes habilitées. Il ne uns et les autres. La société augmente constamment, il y a fort
quez-nous. faut pas faire de raccourci industrielle et l’arrivée des à parier qu’il n’y aura jamais plus
On ne peut pas se satisfaire du facile : des régimes autocra- populations dans les villes de confidentialité. On peut déter-
débat actuel, très manichéen, tiques ont parfaitement fonc- a recréé de l’anonymat. miner par des lois ce qui est légal,
qui débouche toujours sur la tionné avec un crayon et une Aujourd’hui, avec l’arrivée mais on ne peut pas interdire la
conclusion que la surveillance feuille blanche et, d’un autre des lunettes connectées et technologie. Dans ces conditions,
est forcément négative. Un côté, des régimes démocra- l’utilisation de la reconnais- la position idéaliste risque d’être
Etat a besoin de la surveil- tiques comme la Nouvelle- sance faciale, on assiste au rapidement débordée par des
lance, notamment pour des Zélande déploient des techno- mouvement inverse. La citoyens mieux équipés en appa-
raisons de sécurité publique. logies de reconnaissance “ sous-veillance ”, qui émane de reils de captation d’images et en
L’affaire NSO (évoquée au faciale en temps réel sans que chacun d’entre nous, est en logiciels de traitement ”.
début de l’article, Ndlr) montre cela pose de problème. Il est pleine explosion. Toutes ces Selon l’économiste, fervent défen-
que les outils de surveillance faux d’affirmer que l’utilisation sources vidéo finiront peut-être seur d’un Etat fort, cette situation
sont accessibles à des Etats d’une technologie de surveil- un jour sur une plateforme utili- doit être utilisée à l’avantage des
mais aussi à des groupes non lance nous mènerait forcé- sée par les forces de l’ordre, autorités publiques. Si le dévelop-
institutionnalisés, que ce ment à des dérives. On peut mais cela ne fera pas de nous pement de ces applications de sur-
soient des groupes associatifs même dire qu’un Etat qui n’uti- pour autant des auxiliaires de veillance ne peut être endiguée,
ou des réseaux criminels. lise pas ces technologies sera police. Ces images pourraient autant que l’Etat en tire certains
Un Etat qui se priverait de ces moins efficace, moins légi- d’ailleurs être utilisées à avantages. Le premier, le plus
outils se mettrait en position time, et du coup sera davan- d’autres fins, par exemple par évident, concerne les questions de
d’infériorité par rapport aux tage soumis aux risques de les médias, pour dévoiler des sécurité publique. Robin Rivaton
autres acteurs. Je suis dérive populiste. informations d’intérêt public. est ainsi partisan des expérimenta-
tions en matière de reconnais-

A la une
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26
sance faciale. Dans le sud de la attentat terroriste, peut se justifier,

France, certaines municipalités explique Alexandra Jaspar. Par
ont voulu utiliser ce type de logi- contre, une surveillance générali-
ciel pour interdire aux personnes sée d’une grande partie de la
non autorisées d’entrer dans les population serait constitutive
lycées. L’essayiste regrette que d’une atteinte aux droits et libertés
l’expérience ait été abandonnée en fondamentaux. Sachant que 99,99 %
raison de l’opposition de la CNIL, des gens seraient surveillés sans
l’autorité française de protection raison, ce serait forcément dispro-
de la vie privée. Une attitude qu’il portionné. ”
qualifie “ d’excès de zèle ” et de Mais ces grands principes ne
“ posture passéiste ”. risquent-ils pas de se fracasser sur
un mouvement inarrêtable, celui
Des technologies sur le des évolutions technologiques qui
banc des accusés nous mènent vers une surveillance
En Belgique aussi, une expéri- électronique ubiquitaire, comme
mentation de reconnaissance le suggère Robin Rivaton ? Selon
faciale projetée à l’aéroport de Alexandra Jaspar, ce scénario n’est
Zaventem a été abandonnée, faute pas gravé dans le marbre. “ Dans
de base légale pour la pratiquer. l’état actuel du droit, ce n’est pas
Pour l’instant, la Belgique semble inéluctable. Les différentes régle-
faire une croix sur cette technolo- mentations internationales
gie. Doit-elle être purement et – notamment le RGPD – fixent une
GETTY IMAGES
simplement interdite ? Du côté de série de droits inaliénables, qui

l’Autorité de protection des don- constituent un socle dans nos
nées (APD), on ne porte pas de sociétés ”, soutient la représen-
jugement définitif sur la question. tante de l’APD. “ Certains estiment A LONDRES, détails. Selon Robin Rivaton, c’est
“ Une technologie n’est jamais que tout est autorisé tant qu’on n’a un habitant est un faux procès : “ La confusion est
condamnable en soi, expose pas pris de législation spécifique filmé plus de totale. Pour beaucoup, la surveil-
Alexandra Jaspar, directrice à sur de nouveaux dispositifs tech- 300 fois par lance englobe non seulement l’ac-
l’Autorité de protection des don- nologiques. Mais c’est faux, ce jour par des tion de l’Etat mais aussi celle d’en-
nées. Il ne faut pas en avoir peur. n’est pas le far west, nous avons caméras de treprises privées, notamment du
surveillance.
La reconnaissance faciale pour des textes de base, comme la numérique, qui monétisent nos
déverrouiller mon téléphone ou Convention européenne des droits informations personnelles. ” Or,
pour ouvrir la porte d’une maison, de l’homme, qui placent des ces entreprises nous classifient
je trouve ça génial. Par contre, si balises strictes en matière de res- dans une catégorie d’acheteurs
mes données biométriques sont pect de la vie privée ”, appuie pour nous proposer de la publicité
stockées dans une base de don- Fanny Coton, avocate associée ciblée, pas pour surveiller nos faits
nées et utilisées à d’autres fins, chez Lexing. et gestes, poursuit l’auteur : “ Une
cela devient condamnable. Il ne fois que vous êtes rangé dans une
faut pas s’attaquer à la technologie Les géants du Net à l’affut catégorie, le vendeur d’espaces
mais aux usages de cette technolo- Quand on parle d’évolutions tech- publicitaires se moque de savoir
gie. A l’APD, nous avons une nologiques et de nouvelles capaci- quelle est votre identité. Vous
approche neutre technologique- tés de surveillance numérique, les n’êtes qu’un numéro auquel sont
ment parlant. ” L’APD joue son regards se tournent inévitable- associées des caractéristiques,
rôle de chien de garde, ce qui ne ment vers les géants du net. Face- comme pour d’autres millions de
signifie pas qu’un dispositif de book et Google sont souvent pré- consommateurs ”.
surveillance fera forcément l’objet sentés comme les Big Brother Directrice à l’APD, Alexandra Jaspar
d’un avis négatif. “ La surveillance modernes, d’immenses entonnoirs abonde : “ La surveillance des
ponctuelle d’un groupe restreint à données qui récoltent nos traces plateformes doit être distinguée
d’individus, qui seraient par numériques et connaissent notre de la surveillance d’Etat. Tout
exemple suspectés de préparer un vie privée dans les moindres d’abord, on peut y échapper, soit

27
en ne les utilisant pas, soit en n’appartient pas aux pouvoirs ce qui sonnerait la fin des discrimi-
désactivant les cookies. Ensuite, publics d’organiser le “ profilage ” nations lors des contrôles d’iden-
ces plateformes n’ont pas le pou- des citoyens. Selon Robin Rivaton, tité. En clair : pour éviter le délit de
voir de rendre notre vie misé- c’est pourtant vers ce genre de dis- faciès, contrôlons tout le monde en
rable. Tout ce qu’elles peuvent positif que l’Etat doit se tourner, permanence...
faire, c’est exploiter nos données à tout simplement pour se mettre à Et ce n’est pas tout. Les technolo-
des fins de ciblage publicitaire. niveau des géants du Net : “ L’Etat, gies de surveillance pourraient
Quand je vais dans un club de qui a pourtant passé son histoire à aussi nous conduire à mieux gérer
padel et que je reçois ensuite des connaître les individus composant nos villes, estime Robin Rivaton.
pubs pour un équipement de la nation, ne sait plus grand-chose C’est ce qu’on appelle la smart city.
padel, ça m’ennuie mais ça ne de nous […] Les bases de données Grâce à la mise en commun de
m’expose pas à des risques sont mal renseignées et faiblement capteurs intelligents et de données
majeurs au niveau de ma vie pri- exploitables. Un cercle vicieux se comportementales individuelles, la
vée. ” Alexandra Jaspar rappelle crée. Parce que les citoyens ne con- ville connectée sera moins conges-
que les géants du Net sont régu- sidèrent plus l’Etat comme légi- tionnée, plus propre, mieux
lièrement sanctionnés et mis à time, ils ne veulent plus lui confier éclairée, plus verte, plus sécurisée.
l’amende lorsqu’ils sortent des leurs données, ce qui le rend moins Et si nous sommes surveillés et fil-
clous. C’est moins souvent le cas efficace et légitime. Voici més en permanence, la justice elle-
des Etats alors qu’ils traitent des aujourd’hui les vieux Etats occi- même s’avérera plus juste, évoque
données très sensibles. “ Vous êtes dentaux paradoxalement moins l’auteur : finis les témoignages con-
obligés de leur confier certaines armés que les géants de la publi- tradictoires, place à la réalité crue
données et ils s’arrogent parfois le cité comme Google ou Facebook, à des images. Un exemple ? La
pouvoir de les croiser, de les sou- qui le consentement est donné récente condamnation du policier
mettre à des algorithmes, de d’un simple clic. ” responsable de la mort de George
prendre des décisions impor- Alors que la surveillance technolo- Floyd aux Etats-Unis, qui doit
tantes à votre sujet, notamment gique semble restreindre progressi- beaucoup à la vidéo filmée par le
de vous priver de certains droits, vement le champ de protection de smartphone d’un témoin du meur-
services et avantages ”, souligne notre vie privée, Robin Rivaton y tre. “ La vidéo s’imposera à nous,
Alexandra Jaspar. voit une manière d’accéder à… plus elle grignote le monde inéluctable-
de liberté ! Et ce, grâce à un Etat ment. On ne peut espérer passer au
Profilage des citoyens technologiquement plus efficace travers, conclut Robin Rivaton.
Un projet de base de données qui utiliserait les technologies de Elle va toucher à notre souverai-
“ transversale ” visant à croiser surveillance sans tabous avec pour neté, et donc à nos libertés. Mais
toute une série d’informations objectif premier de faire baisser la dans une conséquence plus indi-
venant de différents services criminalité. La reconnaissance de recte, elle va être de plus en plus
publics a justement été éventé par plaques minéralogiques est déjà un facteur d’efficacité de l’Etat et
le quotidien Le Soir en mars der- rentrée dans l’arsenal de contrôle donc augmenter sa capacité à assu-
nier. Le secrétaire d’Etat à la Digi- afin de faire respecter le code de la rer une protection des libertés fon-
talisation Mathieu Michel (MR) a P route. Pourquoi, dès lors, ne pas damentales dans la fourniture des
G.
recalé le projet, estimant qu’il utiliser la reconnaissance faciale services publics. ” L’éternelle ten-
pour poursuivre les terroristes et sion entre l’efficacité de l’action de
les criminels mais aussi pour faire l’Etat et la protection de nos liber-
baisser les “ incivilités ” (dépôts tés fondamentales est au cœur de
clandestins, tags, etc.), ces délits ce débat passionnant autour de ces
Une surveillance généralisée mineurs difficiles à poursuivre nouvelles technologies de surveil-
mais qui contribuent chez certains lance, aussi prometteuses qu’in-
d’une grande partie de au développement d’un sentiment quiétantes. z
la population serait constitutive d’insécurité ? Au terme d’un raison- (*) ROBIN RIVATON, “ SOURIEZ,
VOUS ÊTES FILMÉS ! LE LIVRE QUI
d’une atteinte aux droits nement tortueux, l’auteur en vient
même à justifier l’utilisation de la VOUS FERA AIMER
et libertés fondamentaux. ” reconnaissance faciale en temps

LA SURVEILLANCE ”,
ÉDITIONS DE L’OBSERVATOIRE,
ALEXANDRA JASPAR (AUTORITÉ DE PROTECTION DES DONNÉES) réel de l’ensemble de la population, 192 P.

28 Analyse
ENTRETIEN
aux politiques monétaires très

PATRICK ARTUS, DIRECTEUR DE LA RECHERCHE expansionnistes mises en place.
ET DES ÉTUDES DE NATIXIS Car ce capitalisme a été très forte-
ment soutenu par les dépenses
des Etats et l’endettement public.
“ Ce capitalisme
Et cette exigence de rentabilité
pour l’actionnaire handicape
désormais fortement
la croissance ?
va mal finir ”
Oui, une entreprise en position
dominante n’investit pas, n’innove
pas. Et si elle utilise l’innovation,
c’est pour empêcher l’arrivée
de concurrents. Les grandes
entreprises internet achètent
Dette qui gonfle, bulle monétaire, croissance en berne, montée leurs concurrents potentiels et
des inégalités… Le système capitaliste ne fonctionne pas bien. Il serait cette attitude prédatrice maintient
même, avertit Patrick Artus, sur une trajectoire suicidaire qu’il convient leur position dominante. L’espoir
d’avoir énormément de croissance,
d’arrêter au plus tôt. Et l’économiste français de plaider pour un retour
d’innovation, de progrès technique
à un monde “ ordo-libéral ”. PROPOS RECUEILLIS PAR PIERRE-HENRI THOMAS
D
et le plein emploi est déçu.
Nous avons de moins en moins de
croissance, de progrès techniques,
de gains de productivité, et de plus
ans son dernier ouvrage, logique, explique l’économiste en plus de pauvres. Et c’est lié
co-écrit avec la journa- français : en échange d’une moin- Nous à cette dérive. Quand vous avez
liste Marie-Paule Virard dre intervention de l’Etat, de des actionnaires qui ont des exi-
sommes
(*), Patrick Artus, qui la déréglementation des marchés gences de rentabilité du capital de
passés d’un
dirige la recherche de et d’une pression fiscale plus 14 ou 15%, il y a beaucoup d’inves-
la banque Natixis, dresse faible, on avait davantage de capitalisme tissements utiles que vous ne faites
un acte d’accusation très concurrence (Ronald Reagan a néolibéral pas parce qu’ils ne rencontrent pas
lourd contre le système cassé les monopoles dans les télé- à un capita- ce critère de rentabilité.
actuel, coupable non seu- coms, le transport aérien, etc.) lisme de Il n’y aurait plus de “ destruction
lement d’accroître les et on attendait une économie rentiers, créatrice ” ?
inégalités comme jamais, dynamique, avec le plein emploi qui s’est mis La destruction créatrice de
mais aussi d’empêcher et de l’innovation. Et cela n’a au service Schumpeter est très fortement liée
les entreprises de vivre pas trop mal marché au début. ” des action- à la concurrence. Une entreprise
leur vie et d’atrophier la vitalité TRENDS-TENDANCES. naires et plus efficace vient remplacer une
économique. Pour soutenir Que s’est-il passé ensuite ? entreprise moins efficace. Mais une
est devenu
cette économie flageolante, des PATRICK ARTUS. Nous som- positions dominante est un obsta-
de moins
béquilles ont été mises en place : mes passés d’un capitalisme cle à la concurrence, ce qui amène
les ménages se sont endettés, puis effectivement néolibéral à un en moins une faiblesse de l’innovation et un
les Etats. Et comme cela n’a pas capitalisme de rentiers qui s’est libéral.” sous-investissement. Si l’entreprise
suffi, nous créons de la monnaie. mis au service des actionnaires moins efficace a une position domi-
Mais cela est fragile et, au bout et est devenu de moins en moins nante et peut empêcher l’appari-
du bout, si nous ne réagissons libéral, à l’exception peut-être tion de concurrents, le processus
pas, il y a un risque d’explosion du marché du travail. Des mono- “ schumpetérien ” est bloqué.
sociale ou financière qui pourrait poles se sont constitués, des poli- C’est cela qui explique la baisse
faire très mal. tiques protectionnistes, sous de la productivité depuis 30 ans ?
“ Le capitalisme qui s’est installé Donald Trump notamment, ont Il y a trois éléments qui jouent.
dans les années 1980 était néoli- été instaurées, des rentes sont Nous en avons déjà évoqué deux :
béral, mais il avait une certaine apparues, liées en particulier les positions dominantes qui sont

29
prises mondiales, si ces entrepri-

ses, en bénéficiant de rendements
PROFIL d’échelle croissants, sont plus

efficaces en étant très grandes.
Si ces entreprises ont un mono-
· Naissance
en 1951 à Lille pole naturel, la solution serait
· Diplômé plutôt de les réguler, comme
de l’Ecole Poly on l’a fait par le passé pour
technique, de les sociétés de chemin de fer
l’ENSAE (Ecole ou les télécoms, et de les forcer
nationale de à baisser leurs prix pour compri-
la statistique) et mer leurs marges bénéficiaires.
de Sciences Po Mais une autre interrogation
· A travaillé dépasse le domaine de la pure
à l’OCDE, concurrence. Il s’agit de la poli-
à l’ENSAE, tique publique : doit-on laisser
à la Banque un tout petit nombre d’individus
de France prendre une part colossale de la
· A enseigné richesse collective ? Ne faut-il pas
notamment redistribuer cette richesse d’une
à l’Ecole Poly- manière ou d’une autre ? C’est
technique et d’ailleurs ce que Joe Biden a
enseigne à Paris choisi de faire en taxant à 40 %
1 Panthéon les plus-values. D’autres sug-
Sorbonne gèrent de taxer les fortunes ou
PHOTOS : BELGAIMAGE
· Dirige la recher de taxer les héritages. Car le pro-

che économique blème est que cette richesse
en 1988 de devient héréditaire. Aujourd’hui
la Caisse des en France, en moyenne, 60% du
dépôts, puis patrimoine d’une personne a été
de sa filiale CDC hérité. Il y a 30 ans, la proportion
toujours associées à une faiblesse de fera pas nécessairement les bons Ixis, puis de la n’était que de 20%. Notre patri-
la productivité et l’exigence de ren- choix. Cela se reflète d’ailleurs banque Natixis moine provient donc de moins
tabilité de 15% qui empêche de réa- dans les capitalisations boursières. depuis 2013 en moins de notre activité profes-
liser des investissements efficaces à Les Gafam ont une capitalisation · A publié de sionnelle, et de plus en plus de
long terme. Mais il y a aussi une qui fait 25 % du PIB américain. très nombreux nos parents. Ce n’est pas accep-
troisième raison, qui est la concen- Nous n’avons jamais connu, dans essais, seul ou table d’un point de vue politique,
tration de la richesse. Un tout petit l’histoire, une telle concentration en collaboration éthique mais aussi en termes
nombre de personnes décide au de la richesse et une telle valori- avec Marie- d’efficacité économique. Si le seul
final des choix des investissements, sation des entreprises. Paule Virard critère d’enrichissement est
et cela restreint considérablement Cependant, n’assiste-t-on la transmission familiale, cela
le champ des investissements réali- pas à un changement n’incite ni à l’innovation ni
sés. Cette concentration est impres- de comportement des Etats ? à l’effort. Quand on pratique
sionnante. Aujourd’hui, 1% de Aux Etats-Unis, l’administration une politique monétaire très
la population de la planète détient Biden a nommé Lina Khan, expansionniste, l’inflation ne
50 % de la richesse. Certains ont des une personne en faveur du se retrouve pas dans le prix des
fortunes de 200 milliards de dollars. démantèlement des grandes biens à la consommation mais
Dans 10 ans, aura-t-on des gens qui plateformes numériques, dans le prix des actifs financiers
auront 1.000 milliards ? En poussant à la tête de l’autorité et immobiliers. Nous sommes
le raisonnement, le jour où il n’y de la concurrence. donc dans une société où il est
aura plus qu’une seule personne Nous allons voir. Il n’est pas évi- possible de s’enrichir en ne faisant
à posséder toute la richesse, elle ne dent qu’il faille casser des entre- rien. A la rente des monopoles

30 Analyse
ENTRETIEN
est donc venue s’ajouter la rente en sorte que des actionnaires au changement climatique, vous
monétaire. acceptent une rentabilité plus faible dire comment vous devez vous
Pourquoi dites-vous dans Nous du capital et de retomber par habiller, manger, vous loger,
votre livre que le monde exemple à 8 ou 10 %, vous ne pou vous déplacer. Mais l’Etat peut
n’avons
d’après sera peut-être pire vez rien faire. Car tout ce que aussi adopter une solution
que le monde actuel ? jamais vous tenteriez – remonter “ ordolibérale ”, qui est d’inciter,
Au début de cette année, les pro connu dans les salaires, relocaliser, réaliser par un mécanisme de marché, les
fits des entreprises étaient reve l’histoire la transition énergétique – réduirait entreprises à prendre les bonnes
nus à leur niveau d’avant le une telle cette rentabilité. décisions. Pour le changement
covid, ce qui n’est pas le cas de concentra- Pourquoi préconisez-vous, climatique, il peut faire en sorte
l’emploi. La crise a donc encore tion de pour résoudre ces problèmes, d’avoir un prix du CO2 suffisam
davantage accentué la déforma la richesse un retour à l’ordo-libéralisme, ment élevé. Dans le domaine
tion du partage des revenus et une telle ce courant de pensée né de l’emploi, il pourrait instaurer
en faveur des entreprises au valorisation en Allemagne dans les années un bonusmalus sur les licencie
détriment des salariés. Les poli des entre- 1930 ? ments : une entreprise qui licencie
tiques monétaires sont encore L’ordolibéralisme, c’est donner à beaucoup va payer davantage
prises.”
plus expansionnistes. Il est l’Etat la mission de créer un cadre. de cotisations sociales. En jouant
incroyable de voir qu’entre mars L’Etat est confronté au fait que les sur les mécanismes de marché,
2020 et mars 2021, en pleine entreprises ont des comportements on incite les agents économiques
crise, les cours boursiers ont qui ont un coût collectif que l’entre à prendre spontanément
augmenté de 35 % dans les pays prise ne prend pas en compte, la bonne décision.
de l’OCDE et les prix de comme le changement climatique Cela suffirait-il à remettre
l’immobilier de 9%. ou les licenciements. Lorsqu’il y a de l’ordre dans le système ?
Mais l’exemple de l’éjection défaillance du marché, l’Etat peut Non. Il faut en outre expliquer
du patron de Danone intervenir de façon autoritaire. aux actionnaires qu’ils ont
montre que les patrons sont Il pourrait, par exemple, face une obligation morale d’accepter
piégés par une injonction
contradictoire : il est très
difficile de changer
la politique d’un groupe
tout en continuant à contenter
les actionnaires, non ?
Aujourd’hui, les Etats se finan
cent à long terme entre 0 et 2 %.
Pourtant, la rémunération
du capital pour l’actionnaire
se maintient à 14 %, un niveau
identique à celui qui existait
quand les Etats se finançaient
à 12%. Quand un rendement
économique d’un investissement
est de l’ordre de 6%, comment
faitesvous pour atteindre un
rendement financier de 14% ?
Vous comprimez les salaires,
vous délocalisez, vous utilisez
la concurrence fiscale, vous
rachetez vos actions en vous
endettant…. Vous imprimez une
série de distorsions au système.
Si vous n’arrivez pas comme
dirigeant d’une entreprise à faire

31
une rémunération plus faible de Mais on voit émerger en partie qui les ont inventés, et ce n’est pas
leur investissement afin qu’une une économie étatique. Quand l’Etat allemand ou américain.
série de nouvelles possibilités l’Europe dit : “ je vais vous donner Pourquoi dites-vous que
puissent s’ouvrir aux entreprises. de l’argent public mais c’est moi c’est la dernière chance
Je pense de toute façon que ce capi- qui décide de ce que vous en du capitalisme ? On est arrivé
talisme-ci, ce capitalisme de rentier, faites ”, ce n’est pas très libéral. à un point où “ ça passe
va mourir. On peut en faire une cri- Il y a la tentation en Europe que ou ça casse ” ?
tique de gauche : il y a des inégalités, l’Etat intervienne un peu partout, Ça peut casser pour plusieurs
de la pauvreté, des pertes d’emploi… que ce soient les banques raisons. Tout d’abord pour des
On peut en faire une critique libé- publiques et non plus privées raisons politiques et sociales.
rale : il y a des monopoles, des qui effectuent les financements, Nous pourrions assister à une
rentes, des gens s’enrichissent que ce soit l’Etat qui choisisse révolte anticapitaliste qui se pas-
en ne faisant rien. On peut en faire les technologies et les entreprises serait démocratiquement, dans
une critique économique : ça ne qu’il va aider ; que ce soit la les urnes. Si en France, Marine
marche pas car il n’y a plus de crois- Banque centrale qui sélectionne Le Pen devient présidente de la
sance. Quand vous cumulez autant les financements qu’elle soutient. République, je ne sais pas ce qu’il
de critiques différentes et que vous Vous avez par exemple l’Etat adviendra du modèle capitaliste.
ajoutez à cela une menace de crise français qui dit : “ je veux fabri- Il y a aussi le risque d’une violente
financière épouvantable à force quer des batteries en France ” crise économique et financière.
de créer de la monnaie, vous savez et qui met 2 milliards d’euros Lorsque vous avez trop de liquidi-
que ce capitalisme va mal finir. pour construire des usines tés et des bulles sur le prix
Avec son “ Green Deal, ” l’Europe de batteries. Mais cette idée que des actifs ainsi qu’un ralentisse-
va-t-elle dans la bonne direction ? les Etats doivent jouer un rôle ment de la croissance, c’est
Il y a un peu de tout dans ce que croissant dans la prise de décision inquiétant. Mais si nous conser-
fait l’Europe, et dans ce que fait stratégique, alors que la techno- vons la trajectoire actuelle,
Biden aux Etats-Unis. logie, l’innovation, la recherche si une demi-douzaine d’individus
de nouveaux produits sont nor- détient la quasi-totalité des
malement du domaine des entre- richesses du monde dans 10 ans,
prises, est une évolution qui si les bas salaires restent bas,
Des grands m’inquiète. On se rapproche si personne ne peut plus se loger
capitalistes du modèle chinois où l’Etat dans les centres-villes en raison
sont décide de ce qui est important, de la flambée des prix de l’immo-
de ce qui se fait ou ne se fait pas. bilier, cela se passera mal.
d’accord
A l’opposé, il y a les Etats qui Ce qui est intéressant, toutefois,
pour dire mettent en place les bonnes c’est qu’un certain nombre de
que ce sys- incitations et qui ne se substituent patrons de très grandes entreprises,
tème doit pas aux entreprises pour ayant lu le livre, m’ont dit qu’ils
faire un les décisions stratégiques. étaient d’accord sur le diagnostic
effort sous Aux Etats-Unis, par exemple, et qu’il allait falloir expliquer
peine d’être il y a un système de soutien aux actionnaires qu’ils devront
renversé. ” de la recherche qui s’appelle s’appauvrir un peu. Encore que si
la Darpa (une importante agence vous distribuez 5 ou 10% du profit
de la défense qui soutient une année où les cours boursiers
la recherche, Ndlr). Une entreprise ont augmenté de 35%, l’effort est
qui a une innovation qu’elle juge relatif ! Mais il est intéressant
importante va la montrer de voir que des grands capitalistes
à la Darpa qui, si elle la trouve sont d’accord pour dire que
intéressante, va mettre de l’argent ce système doit faire un effort
public. Mais l’innovation vient sous peine d’être renversé. z
de l’entreprise. Un autre exemple (*) MARIE-PAULE VIRARD ET PATRICK ARTUS,
sont ces vaccins à ARN messager : LA DERNIÈRE CHANCE DU CAPITALISME,
c’est BioNTech et Moderna ÉDITIONS ODILE JACOB, 240 PAGES, 20,90 EUROS.

32 Analyse
TECH
LOGICIELS DE GESTION D’ENTREPRISE
Odoo enfin élevée

au rang de “ licorne ”
Au gré d’une opération de rachat d’actions entre actionnaires existants,
la pépite wallonne du numérique est devenue une licorne et a atteint
la valorisation de 2,2 milliards d’euros. Retour sur “ la ” grande nouvelle
tech de l’été. CHRISTOPHE CHARLOT
E
BEL
GA
IM
“ nfin, je peux dire à mes la situation est toute autre :

AG
ES
enfants que je travaille la valorisation à 2,2 milliards
pour une licorne ”, d’euros intervient non pas dans
répond, amusé, Fabien le cadre d’une levée de fonds,
Pinckaers lorsqu’on lui mais à l’occasion d’une opéra- les observateurs. Même pas la moi-
demande ce que change tion de rachat d’actions entre tié d’une licorne !
la nouvelle valorisation des actionnaires historiques. FABIEN
PINCKAERS
de sa firme Odoo. En Xange et Sofinnova ont en effet
“ Nous montrons
Une valorisation multipliée
effet, la nouvelle est tom- décidé de revendre leur partici- qu’Odoo n’est plus
par cinq depuis 2019
bée au tout début de ce pation dans la société (une par- une petite entre- Que s’est-il passé pour qu’Odoo
mois d’août : la scale-up tie pour Sofinnova) au fonds prise risquée. ” voie sa valeur multipliée par plus
wallonne spécialiste des américain Summit Partners, de cinq ? “ L’acheteur, Summit
logiciels de gestion d’en- lequel voulait monter un peu Partners, qui avait déjà une partici-
treprise a atteint une valorisa- plus à bord d’Odoo. C’est dans pation dans Odoo, a pris une forte
tion de 2,2 milliards d’euros. Soit ce cadre-là qu’un nouveau calcul confiance dans l’entreprise, ana-
deux fois ce qu’il faut atteindre de la valeur de la pépite wal- lyse Fabien Pinckaers. Notamment
pour faire partie des “ licornes ”, lonne a été réalisé. Et il avait parce qu’ils nous ont vus exécuter
ces jeunes entreprises non de quoi surprendre ! “ Je suis de mois en mois notre stratégie. Et
cotées de la tech que les investis- tombé de ma chaise quand nous avons chaque fois réalisé plus
seurs valorisent à au moins un j’ai appris le montant total de que ce que l’on a promis. ” L’entre-
milliard. Cela fait des mois, voire la valorisation d’Odoo ”, admet, prise revendique en effet une
des années, que les observateurs euphorique, un observateur croissance phénoménale : + 70%
attendent que cette pépite fran- très avisé de l’entreprise. C’est de la facturation par rapport à
cophone entre dans ce club qu’il y a 18 mois à peine, l’entrée l’année passée. Sans compter le
très fermé des “ licornes ”, alors du même Summit Partners contexte global particulièrement
que Collibra, la firme flamande avec le rachat pour plus de porteur pour les entreprises du
de Felix Van de Maele, lui a 80 millions d’euros d’actions numérique, Odoo en tête.
grillé la priorité lors d’une levée existantes avait été effectuée D’abord, la crise sanitaire a joué
de fonds à 100 millions d’euros “ à une valeur de 385 millions l’effet d’accélérateur des outils
auprès de Capital G, une des d’euros ”, précise Fabien numériques pour entreprises. Tout
bras financiers de Google. Pinckaers, alors qu’elle avait été à fait le créneau de la scale-up wal-
Sauf qu’en ce qui concerne Odoo, évaluée à 400 millions par lonne qui propose, essentiellement

33
Jusqu’ici, face aux géants interna

tionaux que l’on concurrence,
nous restons le dernier entrant.
Mais nous montrons qu’Odoo n’est
plus une petite entreprise risquée.”
La belle affaire de la SRIW

Par ailleurs, cette valorisation
gigantesque pour une jeune entre
prise belge (Odoo n’a toujours pas
20 ans) se double d’une réussite
capitalistique étonnante. En effet,
dans son histoire, Odoo n’a levé
qu’à peine plus de 10 millions
d’euros… en deux fois, à des
moments bien précis où la firme
avait besoin d’argent. Résultat : le
CEO fondateur a réussi à ne pas
trop se diluer et conserverait
aujourd’hui 54% de son entre
BELGAIMAGES
prise ! Une partie du management
dispose également d’actions, de
même que Summit Partners (entre
20 et 25%), la SRIW et Noshaq.
aux PME, une multitude d’outils à 160 millions en 2021… Avec ses AVEC SES Pour la SRIW, l’investissement
numériques (ERP, CRM, création 1.700 employés (840 en Belgique), 1.700 EMPLOYÉS dans Odoo constitue une belle
de sites web, etc.) pour piloter Odoo fait tout doucement figure (840 en Belgique), réussite. Le fonds public avait en
les différentes facettes de leur de “ mastodonte ” à l’échelle belge. Odoo fait tout effet investi 2 millions d’euros en
business. Ensuite, en temps de Pourtant, l’aventure semble loin doucement figure 2015 et réinjecté 10 millions en
de “ mastodonte ”
crise, de nombreuses PME pren d’être finie. 2019. Aujourd’hui, tout en conser
à l’échelle belge.
nent des mesures pour réduire “ Nous restons un petit poucet vant 10% d’Odoo (8,1% pour
leurs coûts. Or, Odoo propose face à nos concurrents, souligne le la SRIW et 2,2% pour Noshaq),
toute une série de solutions gra fondateur. Mais ce nouveau statut le duo public wallon a déjà dégagé
tuites. Et ses solutions payantes de licorne continuera de nous cré 25 millions d’euros et dispose
affichent un prix bien endeçà dibiliser. Il ne change pas la donne d’une plusvalue latente énorme,
des tarifs des grandes boîtes que financièrement puisque l’opéra même si “ le but n’est pas de
la scaleup concurrence (SAP, tion annoncée ne comprend vendre ”, tempère Damien Lourtie,
Oracle, Microsoft, Salesforce…). aucune injection d’argent dans le directeur financier de la SRIW
Elle attirerait donc, à en croire son l’entreprise. Mais outre la fierté et membre du conseil d’Odoo.
CEO, de nombreux nouveaux utili pour les équipes – ce qui est très “ Nous gardons aussi en tête
sateurs. Aujourd’hui, Odoo avance important –, atteindre une telle l’impact d’Odoo sur l’écosystème
le chiffre de 7 millions d’utilisa valorisation devrait nous per du numérique et l’emploi que cela
teurs à travers le monde (en ce mettre d’obtenir une certaine génère en Wallonie ”, ajoutetil.
compris les utilisateurs gratuits), reconnaissance du marché. Car audelà des 840 employés
soit 500.000 de plus que ce qu’an belges, Odoo a aussi fait naître un
nonçait Fabien Pinckaers en début large écosystème d’entreprises
d’année, au moment de recevoir partenaires qui revendent les logi
son prix de Manager de l’Année. Plus d’une cinquantaine ciels Odoo, font de l’intégration
Bref, la croissance semble au ren d’entreprises vivent et proposent différents services
dezvous et son chiffre d’affaires
devrait passer de quelque 100 mil
aujourd’hui, en tout ou en autour des solutions commerciali
sées. Et ce n’est, sembletil,
lions d’euros pour l’année 2020 partie, grâce à Odoo. toujours qu’un début. z

34 Analyse
CRYPTOMONNAIES
périodes de temps très courtes.

SES ALGORITHMES SOUTIENNENT LA LIQUIDITÉ DU MARCHÉ L’idée est de mettre des liquidités à
disposition du marché. Il s’agit en
Cette start-up crypto

quelque sorte de mettre de l’huile
dans les rouages : “ Si vous voulez
acheter ou vendre du bitcoin, vous
avez besoin de trouver un vendeur
joue dans la cour

ou un acheteur. Mais vous ne les
trouverez peut-être pas tout de
suite. De notre côté, nous sommes
des grands
toujours disponibles, que ce soit
pour acheter ou vendre. En quelque
sorte, nous nous occupons de com-
bler ce décalage de temps en étant
toujours actifs et présents sur le
marché ”, explique Kevin de Patoul.
Créée en 2018, la jeune pousse bruxelloise Keyrock emploie déjà plus La start-up évolue dans un environ-
de 50 personnes. Elle travaille avec les plus grands acteurs mondiaux nement B to B. Elle vend ses servi-
C
du secteur des cryptomonnaies. GILLES QUOISTIAUX / PHOTOS : DANNY GYS (ISOPIX) ces aux plus grands acteurs du mar-
ché des cryptomonnaies : les plate-
formes d’échange. Ces dernières
’est la start-up qui monte tains craignent que le bitcoin et sont les portes d’entrée les plus uti-
dans le microcosme belge les autres cryptos ne soient qu’un lisées par les investisseurs en mon-
des cryptomonnaies. En feu de paille. Mais du côté de naies virtuelles. Elles proposent à
trois ans d’existence, elle Keyrock, on croit dur comme fer leurs utilisateurs des portefeuilles
a connu une croissance à l’avenir de ce secteur à la répu- en ligne via lesquels les traders
impressionnante dans un tation encore sulfureuse : “ Notre débutants ou plus expérimentés
secteur encore en pleine idée a toujours été de créer une peuvent acheter et vendre des cryp-
construction. Plus de entreprise solide, avec des activi- tomonnaies. Il faut savoir qu’à côté
50 collaborateurs travail- tés inscrites sur long terme. Notre du célèbre bitcoin, plus de
lent aujourd’hui chez progression constante montre 11.000 autres cryptomonnaies sont
Keyrock. Depuis son siège que nous avions raison d’y croire. actuellement en circulation, d’après
situé avenue Louise à Aujourd’hui, le marché des cryp- le site spécialisé Coinmarketcap.
Bruxelles, son CEO Kevin tos est beaucoup plus mature Parmi les plus connues, citons
de Patoul ne cache pas sa satisfac- qu’en 2017. Et nous y jouons un l’ethereum, le litecoin, le ripple, le
tion : “ Chaque année, nous multi- rôle crucial ”, affirme Kevin de
plions notre chiffre d’affaires par Patoul.
quatre ou cinq. Et ça va encore
De l’huile
s’accélérer en 2021 ”, indique cet
ancien consultant qui a lâché son dans les rouages Aujourd’hui, le marché des
job chez Roland Berger pour lan- Keyrock développe des algo- cryptos est beaucoup plus mature
cer sa boîte.
En 2018, Kevin de Patoul s’associe
rithmes visant à fluidifier les
échanges sur le marché. La tech-
qu’en 2017. Et nous y jouons
avec Juan David Mendieta, en nologie de la jeune pousse un rôle crucial.” KEVIN DE PATOUL, CEO DE KEYROCK
charge de la stratégie, et Jeremy bruxelloise fait en sorte qu’ache-
De Groodt, le directeur tech- teurs et vendeurs de monnaies dogecoin… “ Nous travaillons avec
nique, pour créer Keyrock. virtuelles se rencontrent et pro- les 80 plus grandes plateformes
A l’époque, le cours du bitcoin cèdent à des transactions de d’échange au niveau mondial ”,
sort d’une période d’euphorie et manière rapide et efficace. annonce Kevin de Patoul. Dans la
plonge dans les limbes. Le mar- Keyrock joue donc un rôle d’in- liste, on retrouve Binance, Bit-
ché instable des cryptomonnaies termédiaire : la start-up s’occupe stamp, Kraken, Bitpanda… Pour ces
montre toute sa volatilité. Cer- d’achats et de ventes sur des acteurs incontournables, Keyrock

35
L’ÉQUIPE mauvais sur le marché mais de

FONDATRICE notre côté, c’était notre meilleur
DE KEYROCK. mois ! ”, souligne Kevin de Patoul.
La start-up Sur le mois en question, la jeune
occupe des
pousse a réussi à dégager des béné-
collaborateurs
aux quatre coins
fices, mais ce n’est pas encore le
de la planète. cas sur l’ensemble d’un exercice
comptable. Cependant, les signes
sont encourageants, souligne le
cofondateur et CEO. “Notre pro-
chaine levée de fonds se fera sur
une boîte rentable. Ce ne sera plus
pour assurer la pérennité de la
société mais pour accélérer sa
croissance”, avance Kevin de
Patoul. Depuis ses débuts, la start-
up bruxelloise, qui a profité du
programme d’incubation Start It
@KBC, a déjà réalisé trois tours de
table, pour un montant total supé-
rieur à 6million d’euros. Sa der-
nière levée de fonds date d’octobre
dernier et portait sur 4,3millions
d’euros. La jeune pousse compte
couvre 150 types d’opérations currence qui s’annonce pour la des investisseurs solides: le fonds
d’achat-vente, soit de monnaie tra- start-up bruxelloise. Mais Kevin Volta Ventures (Frank Maene), le
ditionnelle à crypto (euro-bitcoin, de Patoul n’est pas inquiet : “ Ce VC (venture capital) bruxellois
par exemple), soit de crypto à n’est pas une menace. Le marché Seeder Fund, le fonds suisse Six
crypto (bitcoin-ethereum, par des cryptos pèse des centaines de Fintech Venture, le fonds luxem-
exemple). La start-up travaille éga- milliards de dollars. Il y a de la bourgeois MiddleGame Ventures,
lement pour d’autres types de place. Pour nous, la concurrence ainsi que le family office luxem-
clients : des émetteurs de crypto- est surtout un facteur de motiva- bourgeois TNN Capital.
monnaie ou de tokens, ces jetons tion, qui nous aide à nous remet- Ces investisseurs venant de diffé-
numériques représentant virtuelle- tre en question. ” rents pays correspondent bien à
ment un actif. l’activité de Keyrock, résolument
Ces services assurant la liquidité Des investisseurs solides tournée vers l’international. La
des échanges ne sont pas une Keyrock se rémunère sur le start-up bruxelloise, qui continue
invention de Keyrock. La start-up a spread, c’est-à-dire sur l’écart à se structurer, occupe d’ailleurs
en fait transposé aux cryptos un entre le prix de vente et le prix des collaborateurs d’une vingtaine
système existant sur les marchés d’achat de la crypto. Ce business de nationalités, dont la moitié tra-
financiers traditionnels. “ C’est la est-il du coup soumis aux fluctua- vaillent entièrement à distance.
même dynamique ”, souligne Kevin tions incessantes des cryptomon- “ Nous avons des collègues aux
de Patoul. Des sociétés peu naies ? Il y a quelques mois, le Etats-Unis, en Espagne, à Singa-
connues comme Virtu Financial cours du bitcoin a connu une pour, en Thaïlande…, explique le
(basée à New York) ou Flow flambée spectaculaire et atteint CEO. C’est parfois compliqué à
Traders (Amsterdam) proposent le un nouveau record (plus de gérer : je ne connais certains colla-
même type de services de market 63.000 dollars l’unité) avant d’en- borateurs que via Teams. Mais
making pour des actifs négociés en trer dans une phase de recul. c’est aussi un atout d’avoir des
Bourse. “ Ces acteurs commencent Mauvaise nouvelle pour Keyrock ? employés aux quatre coins de la
d’ailleurs à s’intéresser au marché “ Non. Nous ne sommes pas planète, parce que le marché des
des cryptos ”, remarque le CEO de dépendants du cours du bitcoin. cryptos ne s’arrête jamais, il fonc-
Keyrock. C’est une nouvelle con- Le mois de mai dernier a été très tionne 24 heures sur 24. ” z

36 Analyse
SCIENCE
CANCERS, MALADIES GÉNÉTIQUES, PATHOLOGIES CARDIAQUES....
L’ARN messager pourrait

révolutionner la médecine
BELGAIMAGE
Les vaccins Pfizer/BioNTech et Moderna ont prouvé leur efficacité contre le Covid-19. Demain,
la technologie de l’ARN messager pourrait être exploitée contre les pathologies cardiaques, les maladies
auto-immunes, génétiques, ainsi que les cancers. CATHERINE DUCRET (“LES ECHOS” DU 12 MAI 2021)
A
près le succès éclatant des vaccins effet porteur du “message” issu il s’agit de molécules 10fois plus
contre le covid, l’ARN peut-il de l’ADN, permettant de faire pro- grosses que les protéines des vaccins
devenir un instrument central de duire par la cellule les protéines traditionnels et aisément détruites
notre panoplie thérapeutique? dont elle a besoin. Dans le cas du par le système immunitaire. Il fallait
Va-t-il révolutionner nos vaccins vaccin contre le Covid-19, on donc leur trouver un “emballage”
et nos traitements? détourne notre propre machinerie qui leur permette d’arriver à bon
L’ARN messager, médiatisé à cellulaire pour lui faire fabriquer, port (dans le cytoplasme de la cel-
l’occasion du covid, semble avoir à partir du fragment d’ARN viral lule) sans être éliminées en chemin.
surgi comme le lapin du chapeau correspondant, la fameuse proté- “C’est la mise au point en 2013 des
d’un prestidigitateur pour aboutir, ine Spike. Avec un vaccin ARN, nanoparticules lipidiques qui a vrai-
moins d’un an après, à des vaccins c’est donc le “message” ou la ment changé la donne”, explique
très efficaces. En réalité, il n’y a “recette” qu’on injecte et non le Stephen Hoge, président de
aucune magie là-dedans. Si tout produit fini, sous forme de proté- Moderna. Elle a débouché sur une
est allé si vite, c’est qu’un énorme ines, comme c’est le cas des première administration à l’homme
travail avait déjà été réalisé en vaccins habituels. lors de la pandémie de grippe de
amont. L’ARN suscite l’intérêt Sans le Covid-19 et les milliards 2015, puis sur un essai clinique
depuis longtemps. Il y a eu l’ARN d’argent public qui ont permis contre l’épidémie de Zika en 2016.
“antisens”, avec des biotechs d’achever le développement de “Ce n’est pas difficile de produire de
comme Hybridon ou Ionis Phar- cette technologie en accéléré, l’ARN, commente un autre spécia-
maceuticals, puis l’ARN “interfé- elle aurait eu beaucoup plus de liste des biotechnologies, la création
rent” avec Alnylam. Mais l’ARN mal à émerger. de valeur réside dans les techniques
messager est le seul, aujourd’hui, de stabilisation et d’administration.”
à avoir remporté un tel succès Maladies infectieuses C’est d’ailleurs l’objet des brevets sur
applicatif. Il est l’objet de travaux Car l’ARN a donné du fil à retordre lesquels se sont appuyés les
de recherche depuis un quart de à ceux qui ont voulu l’utiliser. Moderna et autre BioNTech pour
siècle, et de développements C’est une molécule qui se dégrade mettre au point leurs vaccins.
cliniques depuis une dizaine facilement. Les chimistes ont réa- Le succès de ces vaccins contre le
d’années. lisé de nombreux travaux (modifi- Covid-19 est-il transposable à
Pour les vaccins contre le Covid- cations ou ajout d’éléments, d’autres maladies infectieuses? Le
19, cet ARN ou acide ribonu- comme des enzymes, aux extrémi- PDG de Moderna, Stéphane Bancel
cléique est complété d’un “m”, tés de la séquence d’ARN, etc.) se dit logiquement confiant. “Avec le
abréviation de messager. Il est en avant de la stabiliser. En outre, covid, nous avons apporté la preuve

37
Produits thérapeutiques
Mais au-delà des vaccins prophy-
lactiques, l’ARNm pourrait être
utilisé à des fins thérapeutiques.
L’adoption d’une nouvelle techno-
logie dépend d’abord de sa faisabi-
lité scientifique et médicale.
“Notre but est aussi de transfor-
mer la médecine grâce aux ARNm
thérapeutiques”, s’enthousiasme
Stéphane Bancel. De fait, l’ARNm
permet, en théorie, de faire syn-
thétiser par l’organisme humain
que la technologie est sûre et effi- FABRICATION particulièrement mal les plus âgés, n’importe quelle protéine capable
cace pour la vaccination, et grâce à D’ARN qui en ont le plus besoin. En cause, d’activer ou d’inhiber des cibles
notre essai clinique de phase II MESSAGER une mauvaise adaptation des vac- biologiques.
contre le cytomégalovirus (res- pour le vaccin cins aux différentes souches du Avant de s’intéresser à la préven-
ponsable de malformations congéni- anti-covid dans virus. “En effet, explique Ben tion des maladies infectieuses,
tales, Ndlr), nous savons que mélan- les labos de Cowling de l’université de Hong c’est d’ailleurs le cancer qui a été le
BioNtech en
ger jusqu’à six ARN est sans danger Kong, la plupart des vaccins premier domaine d’application de
Allemagne.
et efficace”, explique-t-il. contre la grippe sont cultivés sur l’ARNm. Ainsi, Sanofi a-t-il noué
des œufs mais, pour cela, ils un partenariat avec BioNTech.
Efficacité contre la grippe doivent s’adapter. En outre, le pro- Mais, comme toutes les tentatives
Un optimisme qui n’est pas partagé cessus de production, qui dure dans ce domaine jusque-là, “cela
par tous. Pour Jamila Louahed, neuf mois, donne au virus le temps n’a pas fonctionné”, reconnaît
directrice de la R&D de GSK, il n’est de muter.” Si bien que lorsque le Frank Nestle, directeur de la
pas certain que les cocktails vaccin est prêt, le virus qui circule recherche de Sanofi. “L’ARN est
d’ARNm soient l’idéal en toutes cir- peut être assez différent de celui très immunogène, explique un
constances. “On sait bien que dans dont les antigènes sont dans le expert de l’ARNm, mais il
les vaccins multivalents (contre dif- vaccin. déclenche une réponse immuni-
férentes souches) classiques, il n’est “Grâce à la rapidité de développe- taire non spécifique alors que,
pas si simple d’associer plusieurs ment des vaccins ARNm, on pour- dans le cas du cancer, on a
antigènes protéiques dans un même rait avoir un vaccin plus proche du justement besoin qu’elle soit
produit. Certains ont tendance à virus circulant au moment de son spécifique.”
prendre le pas sur d’autres.” Quand utilisation”, reconnaît-on chez C’est ce qui a conduit des entre-
le mélange n’a pas, comme Sanofi en Sanofi, numéro un mondial des prises comme BioNTech ou
a fait l’expérience avec la dengue, un vaccins contre la grippe, qui en Moderna, à modifier l’ARNm
effet facilitateur de l’infection et non prépare une version ARNm avec qu’elles utilisent. Et puis, les anti-
protecteur. En clair, on a eu beau- Translate Bio. Les essais cliniques gènes tumoraux mutent bien plus
coup de chance avec le covid. devraient commencer avant la fin vite que les virus, il faudrait donc
Et puis, une technologie n’émerge de l’année, tout comme pour celui pouvoir adapter le produit bien
jamais dans un paysage totalement de Moderna. BioNTech et Pfizer plus souvent.
neuf. Les grandes maladies infec- arrivent derrière.
tieuses connues sont déjà large- Thérapie anti-cancer
ment dotées de vaccins éprouvés et Autre différence avec les vaccins
efficaces, et celles qui ne le sont pas L’ARNm pourrait améliorer prophylactiques: “Ce n’est pas la
sont peu attractives. même chose de vouloir tuer des
L’ARNm, en revanche, pourrait certains vaccins existants, cellules, comme dans le cas du
améliorer certains vaccins exis- à commencer par celui contre cancer, ou de vouloir seulement
tants, à commencer par celui contre
la grippe, qui ne protège en
la grippe, qui ne protège en empêcher leur infection par un
virus. Il faut alors des quantités
moyenne qu’à hauteur de 50 % et moyenne qu’à hauteur de 50 %. d’ARNm bien plus impor-

38 Analyse
SCIENCE
FACE À UNE INSUFFISANCE CARDIAQUE

L’ARN permettrait de faire produire par l’organisme les protéines qui suscitent la fabrication de vais-
seaux sanguins. Moderna devrait démarrer un essai de phase II en fin d’année.
qu’elles utilisent. Et puis, les anti-

gènes tumoraux mutent bien plus
vite que les virus, il faudrait donc
pouvoir adapter le produit bien
plus souvent.
Thérapie anti-cancer
Autre différence avec les vaccins
prophylactiques : “ Ce n’est pas la
même chose de vouloir tuer des
cellules, comme dans le cas du
cancer, ou de vouloir seulement
empêcher leur infection par un
virus. Il faut alors des quantités
d’ARNm bien plus importantes. ”
Sachant que l’ARNm seul ne suf-
GETTY IMAGES
fit pas à soigner les cancers, le
parti a été pris de l’associer systé-
matiquement à une autre moda-
lité de traitement, comme tous
les types de vaccins thérapeu-
tiques contre le cancer. BioNTech
combine ainsi son ARNm avec le
Notre but est aussi de transformer le stade préclinique. Chez l’ani-
mal, BioNTech a obtenu des
Tecentriq, un médicament d’im- la médecine grâce aux ARNm résultats encourageants dans le
munothérapie de Roche, tandis
que Moderna a opté pour le
thérapeutiques. ” traitement de la sclérose en
plaques. Quant à Moderna, il
Keytruda, le produit équivalent STÉPHANE BANCEL, PDG DE MODERNA teste une application en cardio-
de Merck MSD. logie, en association avec
Sanofi, pour sa part, mise sur une Une méthode extrêmement AstraZeneca. Il s’agit de faire
autre piste : en rachetant Tidal lourde qui se chiffre en centaines produire par l’organisme les
Therapeutics, une toute jeune de milliers d’euros par patient. protéines qui suscitent la fabri-
biotech, il espère faire produire Injecter l’ARNm pour que le cation des vaisseaux sanguins
ES
AG
par l’organisme sa propre immu- patient produise lui-même son pour traiter l’insuffisance car-
IM
Y
TT
nothérapie cellulaire du cancer. GE traitement éviterait toute cette diaque résultant d’un infarctus.
Tout reste encore à démontrer, usine à gaz. Compte tenu de sa Les résultats sur l’animal ont
mais l’idée est particulièrement mise (470 millions de dollars), le permis de tenter un premier
séduisante puisque, actuellement, risque financier encouru par essai chez l’homme. Un essai
l’un des principaux handicaps de Sanofi n’est pas grand, et il ajoute de phase II devrait débuter en
cette catégorie de traitements est une technologie de plus à sa fin d’année.
leur production. Les Novartis, “ boîte à outils ” de thérapies
Gilead et autres BMS, qui les innovantes, à côté des nano-anti- Maladies rares
commercialisent, doivent préle- corps auxquels le rachat d’Ab- Les maladies génétiques pour-
ver chaque patient et traiter ses lynx lui a donné accès et aux- raient aussi, logiquement,
cellules individuellement avant quels elle pourrait se combiner. constituer un domaine d’appli-
de les lui réinjecter. D’autres domaines thérapeu- cation. Aujourd’hui, quand il
tiques sont en voie d’exploration. existe un traitement, il prend la
L’ARNm pourrait se faire une forme d’une protéine man-
Avant de s’intéresser à la préven- place dans le traitement des quante ou d’une thérapie
tion des maladies infectieuses, maladies auto-immunes où, à génique qui vise à remplacer le
l’inverse du cancer, on cherche à gène dysfonctionnel (donc de
c’est le cancer qui a été le premier apaiser le système immunitaire. l’ADN). Une étape entre le gène
domaine d’application de l’ARNm. Aucun projet n’a encore dépassé et la protéine, sous forme

39
d’ARN, est donc imaginable, en par- renouvelé avec un ARNm amé- Parmi toutes les voies explorées
ticulier quand on n’arrive ni à pro- lioré. Moderna travaille aussi sur au-delà des vaccins, on peut ima-
duire la protéine, ni à transférer le certaines maladies rares, mais son giner que certaines aboutiront.
gène. Si l’essai de phase II mené par programme le plus avancé (contre Mais il est impossible d’évaluer
Translate Bio contre la mucovis- l’acidémie propionique) vient les délais de recherche et de
cidose a échoué, il devrait être juste d’entrer en phase I/II. développement, ni la place que
prendra l’ARNm dans l’arsenal
thérapeutique. Pour certains,
c’est une révolution. Pour
d’autres, comme Frank Nestle, ce
LE PARI À 3,2 MILLIARDS DE DOLLARS DE SANOFI ne sera qu’une modalité de traite-
ment parmi d’autres.
Le groupe pharmaceutique mentaire, Sanofi ayant désor- peutique, a indiqué Paul Aléas de l’innovation
français Sanofi a annoncé mais accès à tout le pipeline de Hudson, le directeur général Le précédent de la thérapie
début août le rachat aux Etats- Translate Bio. Celui-ci com- de Sanofi. Notre objectif est de génique constitue une très bonne
Unis de Translate Bio, une prend des molécules en déve- libérer le potentiel de l’ARNm illustration des aléas de l’innova-
entreprise spécialisée dans le loppement pour le traitement dans d’autres domaines straté- tion. Elle avait suscité l’enthou-
développement clinique de de la mucoviscidose et d’autres giques, comme l’immunologie, siasme au début des années 1990
médicaments à ARN messager. maladies pulmonaires rares, l’oncologie et les maladies avant de connaître une longue
L’opération valorise la biotech ainsi que des recherches dans rares, en plus des vaccins. ” traversée du désert, après le
à 3,2 milliards de dollars. Sanofi le domaine des maladies hépa- Au printemps dernier, Sanofi décès de plusieurs personnes
n’achète pas un chat dans un tiques et de l’oncologie. avait racheté une autre biotech suite à un essai clinique. Il a fallu
sac puisque les deux sociétés “ Translate Bio apporte une américaine, Tidal Technologies, attendre 2012 pour que le pre-
travaillent déjà en partenariat plateforme de technologie de qui avait développé une plate- mier produit soit autorisé. Et
depuis trois ans afin de déve- l’ARNm et une solide expertise forme ARNm utilisée dans les encore. Destiné à traiter une
lopper des vaccins à ARN mes- à notre recherche, renforçant domaines de l’immuno-oncolo- maladie métabolique rare incu-
sager. Deux essais cliniques ainsi notre capacité à explorer gie et des maladies inflamma- rable, le Glybera de la biotech
sont en cours dans ce cadre : les promesses de cette techno- toires. Sanofi emploie 100.000 néerlandaise UniQure a finale-
l’un contre le Covid-19 et l’autre logie pour développer à la fois personnes à travers le monde, ment été retiré du marché. En
contre la grippe saisonnière. des vaccins et des médica- dont un millier en Belgique sur cause : un prix (1 million d’euros
Cette collaboration franchit ments qui seront les meilleurs ses sites de Bruxelles, Diegem par patient) qu’aucun système de
maintenant une étape supplé- de leur classe pharmacothéra- et Geel. C. DE CAEVEL santé n’est prêt à rembourser.
Aujourd’hui, la thérapie génique
connaît des succès mais dans des
domaines ciblés comme l’ophtal-
mologie ou certaines maladies
rares. Elle est donc loin de s’être
généralisée, à la différence d’une
autre innovation, les anticorps
monoclonaux aujourd’hui très
largement utilisés pour soigner
les cancers et les maladies
auto-immunes. Après leur émer-
gence au milieu des années 1980,
ils ont accumulé les échecs dans
les années 1990, avant de s’impo-
BELGAIMAGE
ser grâce à des versions de plus

en plus performantes dans les
années 2000. Nul ne sait dans
LA SALLE DE REMPLISSAGE DES SERINGUES,
quelle catégorie se rangera
dans le centre de distribution de Sanofi, à Val-de-Reuil (France).
l’ARNm. z

40 Analyse
SANTƒ
ONCODNA, ETHERNA, QUANTOOM, EPICS, CAPSTAN...
L’ARN messager,
c’est aussi une
histoire belge
Le bond en avant accompli par la recherche pour lutter contre le Covid-19
peut aussi profiter à une série d’entreprises belges et renforcer encore
D
l’écosystème des biotechs. Tour d’horizon. CHRISTOPHE DE CAEVEL
epuis une dizaine d’années, la avec l’un des pères de l’ARN mes- vertes de Drew Weissman et de sa
Belgique pharmaceutique a creusé sager, Drew Weissman, de l’uni- collègue Katalin Kariko. Il faut y
son trou en misant sur les théra- versité de Pennsylvanie. L’entre- aller maintenant et sans trop traîner
pies géniques et cellulaires. Recher- prise se crée aux Etats-Unis (les car il y a déjà beaucoup de compéti-
che, études cliniques, usines de détails du financement devraient tion dans le domaine. ”
production, sociétés de services, être connus le mois prochain) Christian Homsy est convaincu du
on retrouve désormais la panoplie mais elle développera des activi- potentiel de l’ARN messager dans la
complète sur un petit territoire et tés en Belgique. “ D’abord pour lutte contre le cancer. “ On n’injecte
cela attire de plus en plus les rendre un peu ce que la Belgique pas des anticorps, on injecte un petit
investisseurs internationaux. nous a donné, précise Christian code grâce auquel les cellules du
Mais notre pays ne risque-t-il pas Homsy, mais bien entendu aussi patient produiront leurs propres
d’être bientôt dribblé par le formi- parce qu’on ne trouve pas beau- anticorps, explique-t-il. On force en
dable coup d’accélérateur donné à coup d’environnements aussi quelque sorte la cellule à devenir ce
la technologie de l’ARN messager attractifs pour les biotechs. ” qu’on veut qu’elle soit. Cela ouvre
(ARNm) par la lutte contre le Cet environnement a construit sa des champs d’application infinis,
Covid-19 ? Nous avons sondé réputation internationale notam- beaucoup de maladies humaines
quelques acteurs du secteur sur ment sur les thérapies cellulaires. peuvent être soignées par la fabrica-
les atouts et faiblesses de l’écosys- “ Les compétences acquises dans tion de certains types de protéines
tème belge face à cette évolution. ce domaine sont tout à fait perti- par les cellules du patient. Mais ce
nentes pour travailler sur l’ARN n’est pas pour demain, cela
messager, dit-il. C’est une autre demande de la recherche, du déve-
• Christian Homsy amène l’un
pièce du puzzle mais nous pou- loppement et donc beaucoup de
des pères de l’ARN messager
vons capitaliser sur les acquis. temps encore. ”
sur le BioPark de Gosselies.
Cela nécessite cependant des Christian Homsy s’était intéressé
Ce n’est pas un atout mais carré- investissements en R&D et en très tôt à l’ARN. Celyad a en effet
ment un maître-atout que Christian recherche fondamentale. Nos uni- développé la plateforme shRNA
Homsy, fondateur et ancien CEO versités ont peu investigué dans (Short Hairpin RNA), qui améliore
de Celyad, a dans la poche. Il fina- cette direction qui était considé- les approches allogéniques de pro-
lise en effet la constitution de la rée comme une voie sans issue duction de cellules de type Car-T.
société Capstan Therapeutics jusqu’il y a peu, jusqu’aux décou- “ C’est un autre type d’ARN mais,

41
domaines qui restent complexes,

• Le plan business initial
dit-il. Un groupe comme Catalent
d’OncoDNA envisageait déjà
l’a très bien compris et c’est pour
l’ARN messager.
cela qu’il investit ici. En rachetant
“ Chaque tumeur est différente et Delpi Genetics, il s’assure une
nécessite une réponse thérapeu- capacité de production de plas-
tique spécifique pour chaque mides (nécessaires à la production
patient, explique Jean-Pol Detiffe, d’ARNm destiné à être injecté chez
fondateur et responsable Stratégie le patient, Ndlr) à un moment où
et Innovation d’OncoDNA. Notre une pénurie commence à se faire
entreprise est située en amont du sentir au niveau mondial. ”
processus. Nous sommes capables OncoDNA s’inscrit parfaitement
de faire le génome intégral d’une dans cette optique et compte
tumeur, avec tous les gènes et tout avancer dans le domaine de l’ARN
ce qui s’exprime à travers ces messager avec un partenaire qui
gènes. Le challenge est de trouver pourrait assurer une production à
ensuite, ce qui va stimuler la “ un coût abordable ”. Les négocia-
réponse immunitaire du patient. ” tions à ce propos sont en cours.
BELGA IMAGE
L’ARN messager peut être ici l’une Si l’écosystème s’est remarquable-

des modalités possibles et il figu- ment positionné sur la fabrication
rait d’ailleurs dans le tout premier (les fameux CDMO ou Contract
business plan de l’entreprise Development Manufacturing
UNIVERCELLS
pour les non-biologistes, la méca- comme “ potentiel pour le futur ”. Organization), il est peut-être un
affirme son ambi-
nique est proche de celle de l’ARN “A l’époque, les techniques n’étaient peu moins performant en amont
tion avec sa toute
messager, dit-il. Celyad l’avait iden- nouvelle filiale pas matures, poursuit Jean-Pol sur les projets de recherche
tifié très tôt – un peu trop tôt peut- Quantoom Bio- Detiffe. Elles ont évolué et, avec la autour de l’ARN messager pour
être – comme une modalité à inves- sciences : diviser lutte contre le Covid-19, la méca- alimenter le pipe, estime Jean-Pol
tir. Je pense que cela va être très par 100 le coût de nique d’injection et de transport Detiffe. “ Les acteurs publics
important dans le futur. ” production de la de l’ARN a fait un grand bond en comme la SRIW, Noshaq ou
Parallèlement à son travail chez technologie ARN avant, la démonstration que cela Sambrinvest essaient d’attirer ces
Capstan, le fondateur de Celyad a messager. pouvait stimuler la réaction des biotechs innovantes qui auront
aussi décidé de consacrer du temps anticorps a été faite à grande besoin de ces CDMO, comme c’est
pour le futur du BioPark en enca- échelle. Cela relance beaucoup le cas dans les thérapies cellu-
drant, en compagnie de Miguel d’acteurs. ” laires ”, dit-il. Enfin, Jean-Pol
Forte, le CEO de Bone Therapeu- Le fondateur d’OncoDNA est Detiffe tient à ne pas entretenir de
tics, les tout premiers pas de jeunes BEL
convaincu que parmi ces acteurs, faux espoirs autour de l’ARN mes-
GA
pousses. “ Nous apportons notre IM des Belges et notamment des sager. “ Ce ne sera jamais le Saint
AG
expertise à des chercheurs, qui Wallons, peuvent jouer des rôles Graal qui va guérir complètement
E
bien souvent ne connaissent pas en vue. “ Il n’y a pas beaucoup le patient atteint d’un cancer,
grand-chose au monde de l’indus- d’endroits au monde où l’on peut conclut-il. C’est un booster, un
trie et des levées de fonds, explique trouver une telle concentration de adjuvant à prendre en combinai-
Christian Homsy. Nous les aiderons capacités de production dans ces son avec des produits qui ont déjà
à parfaire leur projet, à récolter les démontré leur efficacité. Avec le
premières données pour préparer cancer, l’ennemi est différent,
les levées de fonds. ” Un fonds beaucoup plus complexe que ce
d’amorçage (Butterfly Preseed
Fund) peut financer 5 à 10 projets
“ Les compétences acquises que nous voyons aujourd’hui avec
le Covid. C’est un vrai défi scienti-
par an, avec un maximum de en thérapies cellulaires sont fique d’arriver à déterminer
500.000 euros par projet. De quoi, tout à fait pertinentes pour quelles séquences de la tumeur
peut-être, accélérer les premiers d’un patient sont vraiment spéci-
pas de biotechs utilisant l’ARN travailler sur l’ARNm. ” fiques et comment agir pour sti-
messager… CHRISTIAN HOMSY (CAPSTAN THERAPEUTICS) muler la réponse immunitaire. ”

42 Analyse
SANTƒ
motivations pour la conclusion de

• Univercells veut diviser par
ce partenariat, confie le CEO de
100 le coût des vaccins ARN.
Quantoom. L’accès à la science,
BELGA IMAGE
Cette entreprise basée à Jumet et c’est un élément clé pour une
Nivelles a bâti son succès sur sa société comme la nôtre. ”
capacité à produire des vaccins à C’est encore plus vrai quand ce
moindre coût. Elle ne pouvait pas travail scientifique peut bénéfi- ONCODNA : innovantes, notamment basées
manquer le train de l’ARN messa- cier des aides publiques à la l’ARN messager sur l’ARNm, dans le traitement
ger, propulsé sur l’avant-scène recherche, comme c’est le cas en figurait dans des maladies neurologiques) ou
par la lutte contre le Covid-19. Wallonie à travers la DGO6. “ Ils le tout premier chez Epics Therapeutics, autre
Ambition affirmée par sa toute sont très ouverts sur le sujet de plan business spin-off de l’ULB, spécialisée
nouvelle filiale d’innovation l’ARN messager, conclut José de l’entreprise dans le traitement du cancer par
Quantoom Biosciences : diviser Castillo. Ce ne sont pas des inves- comme “ potentiel la voie de modifications épigéné-
pour le futur ”.
par 100 le coût de production de tisseurs mais des catalyseurs qui tiques de l’ARN. “ Nous sommes
la technologie ARN messager. aident les entreprises au bon présents mais on ne peut pas dire
Et le CEO José Castillo, cofonda- moment. Avec Univercells, ils qu’il y ait déjà un écosystème
teur d’Univercells, est convaincu nous avaient avancé 350.000 construit autour de l’ARN,
de pouvoir y arriver dans les euros. Certains diront que ce n’est concède Philippe Degive.
deux ans ! pas beaucoup. Mais cela nous a Les fondations sont toutefois là
Quantoom travaillera sur ce pro- permis de fabriquer le prototype et nous ne demandons pas mieux
jet en partenariat avec la société que nous avons présenté à la Fon- que de pouvoir participer
anversoise eTherRNA, une spin- dation Bill et Melinda Gates. ” à davantage de projets en ce
off de la VUB qui développe des domaine. Nous espérons voir
produits d’immunothérapie basé des développements significatifs,
• La SRIW prête à miser
sur les modalités de l’ARN et est notamment en oncologie. ”
davantage sur l’ARN.
déjà présente en Chine et aux Les fondations de ce potentiel
Etats-Unis. Dans cette alliance “ Par définition, tout ce qui est écosystème sont, d’une part, la
belgo-belge, l’une apporte sa innovant, tout ce qui peut mise en place d’outils de produc-
technologie de fabrication et conduire à un changement de tion, par Univercells, Catalent et
l’autre son savoir-faire de produc- paradigme, nous intéresse en tant d’autres. “ C’est crucial pour atti-
tion, ce qui semble a priori par- qu’investisseurs. ” Philippe rer des sociétés qui viendront
faitement complémentaire et Degive, le coordinateur de fabriquer leurs produits chez
ouvre dès lors de très belles pers- l’équipe Life Science de la SRIW, nous et pourraient ensuite avoir
pectives de développement. suit donc de près les développe- envie d’y transférer une partie de
“ Nous avons en Belgique un bel ments autour de l’ARNm. Le leurs activités ”, estime notre
écosystème avec énormément de fonds wallon est présent chez interlocuteur. D’autre part, la qua-
compétences en immunologie ou OncoDNA et Univercells mais BEL
lité des équipes de recherche ainsi
GA
IM
en oncologie notamment, raconte aussi chez Neuvasq (spin-off de que l’implication des hôpitaux
AG
José Castillo. En revanche, nous l’ULB qui explore des approches dans les études cliniques sont
E
avons peu d’historique en matière aussi des éléments décisifs dans

d’ARN messager, en comparaison les choix d’implantation.
de l’Allemagne ou de l’Angleterre. “ Le professeur François Fuks
Le défi chez nous est donc d’avoir (cofondateur d’Epics Therapeutics
accès à Monsieur ou Madame et dont les travaux viennent de
ARN qui fertilisera le terreau “ Ce ne sera jamais le Saint Graal faire l’objet d’une publication dans
généraliste. ” Et cette perle rare,
c’est peut-être le professeur Kris
qui va guérir le patient atteint la prestigieuse revue “Nature”,
Ndlr) est l’un des leaders d’opi-
Thielemans (VUB), dont les d’un cancer. C’est un adjuvant à nion les plus reconnus dans le
recherches sont à l’origine prendre en combinaison avec domaine de l’ARN, rappelle
d’eTheRNA, le partenaire de Philippe Degive. Cette recon-
Quantoom. “ Je m’en réjouis évi- d’autres produits. ” naissance scientifique peut certai-
demment, c’était l’une de mes JEAN-POL DETIFFE (ONCODNA) nement constituer un atout. ” z

#TRENDSCFO2021
20 OCTOBRE QUI SERA LE TRENDS

EVENT LOUNGE CFO OF THE YEAR 2021 ?
Qui succèdera à Nicolas De Clercq (CFO Kinepolis) au titre de
10ème Trends CFO of the Year ? Et qui remportera le prix du Deal of
the Year ? Découvrez-le en avant-première lors de la soirée de gala,
le mercredi 20 octobre à l’Event Lounge Brussels.
PROGRAMME
18h00 • Accueil et cocktail
19h00 • Keynote : Pierre Wunsch, Gouverneur

de la Banque Nationale
• Présentation des nominés
• Proclamation du Deal of the Year et du CFO of the Year
20h15 • Dîner de gala

• Walking dessert et open bar
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44 Analyse
ECONOMIE
LE COUP D’ETAT MONÉTAIRE DE NIXON
Il y a 50 ans, le dollar faisait faux bond

Dimanche 15 août 1971 : quatre ans avant la guerre du Vietnam, le président américain prononce
C
un discours fleuve ayant pour thème principal “ une nouvelle prospérité sans guerre ”. GUY LEGRAND
e dimanche-là, Richard Nixon a bien fonctionné puisque le Même s’il avait été convenu à Bret-
signale que la convertibilité du décollage économique de l’après- ton Woods qu’aucune banque cen-
dollar est suspendue, prétextant guerre a été facilité par cette sta- trale ne demanderait le rembourse-
la nécessité de le défendre contre bilité des cours du change. Pro- ment de ses dollars en or, l’Alle-
les spéculateurs. Il rassure ses blème : la devise dominante, donc magne a fini par franchir le pas,
compatriotes : “ Si vous voulez le dollar, devait fournir de la liqui- lasse d’avoir accumulé une mon-
acheter une voiture étrangère ou dité aux autres participants. tagne de dollars du fait de sa balance
voyager à l’étranger, [cette déva- Autrement dit, les Etats-Unis commerciale largement excéden-
luation] pourrait diminuer votre étaient obligés d’être en déficit taire. “ On le sait peu, mais c’est l’Al-
pouvoir d’achat. Par contre, si par rapport au reste du monde. lemagne, accompagnée des Pays-
vous faites partie de l’immense Il a fini par exister beaucoup trop Bas, qui a précipité la décision du
majorité des Américains qui de dollars par rapport à la quan- président américain ”, souligne
achète américain, votre dollar tité d’or détenue par Washington. Bruno Colmant.
vaudra demain autant qu’au-
jourd’hui ”. Une dévaluation pré-
sente en effet toujours un côté
protectionniste…
A l’origine, l’Allemagne…
LES COUPS D’ETAT MONÉTAIRES :
“ Je me souviens très précisément 1971, 2008… ET 2025 ?
du moment où j’ai entendu cette
information à la radio, raconte “ Pour moi, le 15 août 1971 est un
l’économiste Bruno Colmant, véritable coup d’Etat monétaire,
membre de l’Académie royale de assène Bruno Colmant. Le sui-
Belgique, qui s’est passionné pour vant, c’était en 2008, avec le
ce séisme monétaire. D’autant que déversement des subprimes sur
le journaliste l’a commentée par le reste du monde. C’est la même
ces mots : ‘ce qui vient de se pas- démarche : évacuer sa dette chez
ser va conditionner le monde les autres. En la cassant la pre-
financier jusqu’à la fin du 20e mière fois, en la vendant d’abord
siècle’. Quelle vision ! J’avais la seconde, ce qui est plus sour-
10 ans et cela m’a vivement nois. ” Les autres… qui n’ont pas
impressionné. ” Une vocation compris la nature de ces subpri-
d’économiste était née… “ Le mes, pas compris qu’aux Etats-
système financier mis en place Unis, quand on ne peut plus payer LA CRISE DES “ SUBPRIMES ” EN 2008.
à Bretton Woods en 1944 (lire sa maison, on rend la clé et on Le deuxième “ coup d’Etat ” monétaire, selon
l’encadré “Bretton Woods : éta- disparaît. Pas compris, donc, l’économiste Bruno Colmant.
lon-or ou étalon-dollar ? ” en p.46 )

45
du New Deal en réponse à la

Grande Dépression, ne sera véri-
tablement levée qu’en 1974 par le
président Gerald Ford.
Autre possibilité : une réévalua-
tion des autres devises par rap-
port au dollar. Avec pour consé-
quence désastreuse que tous les
détenteurs de dollars à travers le
monde se voyaient automatique-
ment appauvris. Une situation dif-
ficilement concevable pour une
devise de référence devant inspi-
rer confiance. Finalement,
Richard Nixon décida quand
même de dévaluer le dollar, mais
GETTY IMAGES
par la bande : en abandonnant sa
convertibilité. La devise améri-
caine perdit aussitôt 20 %, un
Dévaluation par la bande RICHARD ce que fit le président Franklin recul qui atteindra quelque 40 %
Quelle réponse pouvait-on appor- NIXON décida Roosevelt en 1934. Il porta la à la fin de la décennie. Technique-
ter à ce surplus de dollars ? On en 1971 de déva- parité de 20,67 à 35 dollars l’once, ment, l’opération s’est réalisée en
aurait pu dévaluer le billet vert par luer le dollar une dévaluation de 41 %. Et ceci trois étapes, l’abandon total et
rapport à l’or, en précisant qu’il fau- en abandonnant un an après avoir interdit le com- officiel de la convertibilité des
drait dorénavant 50 dollars, par sa convertibilité merce et la détention d’or phy- devises en or ayant été acté par les
exemple, et non plus 35, pour obte- en or. sique par les citoyens américains. accords de la Jamaïque signés en
nir une once d’or. A la manière de Cette mesure, prise dans le cadre janvier 1976 par les ministres
le risque énorme que présentai- sujet, réalisées par deux spécia- L’euro numérique Chicago qui préconisait la nationa-
ent ces dettes hypothécaires sou- listes américains. Elles sont Le prochain coup d’Etat moné- lisation de la monnaie, Bruno Col-
vent pourries. incompréhensibles ! Je demande taire, encore plus important que mant évoque en dernier chapitre
alors à les rencontrer pour les celui de 1971, est déjà annoncé : les crypto-monnaies d’Etat. Belle
Une réponse “ hallucinante ” interroger. Le 23 septembre l’euro numérique. Ce sera plutôt vision prémonitoire de l’euro
L’économiste se souvient d’une 2005, trois ans avant le krach de une révolution, rectifie Bruno numérique ! Ce dernier sera donc
séance mémorable du comité Wall Street, je suis face à eux. Colmant. Pourquoi ? Parce que la élaboré à la manière du bitcoin,
de direction d’ING Belgique, dont Quand je leur demande le pour- monnaie est à la fois un stock (de mais la transparence en plus.
il était membre. “ Début 2005, quoi des subprimes, un jeune billets imprimés par les banques “ L’euro numérique, c’est la renatio-
un de mes collaborateurs m’ex- banquier d’affaires a cette centrales) et un flux, du fait du nalisation de la monnaie. Il portera
plique certaines activités de réponse sans doute trop spon- multiplicateur de crédit. Or, ce sa mémoire. On saura exactement
prêts sur des titres. Quelques tanée : “Nous avons transféré le dernier est trop élevé en période qui a payé qui et qui a été le sui-
mois plus tard, il m’annonce risque de la Federal Reserve à la d’expansion et trop faible en vant dans la chaîne ”, prévient
qu’on va directement prêter sur Banque centrale européenne”. période de récession ; cela signi- l’économiste. L’euro fiduciaire
GETTY IMAGES
le bilan de banques américaines, Hallucinant ! Au lendemain du fie que les Etats ne contrôlent pas va-t-il finir par disparaître au profit
toujours en lien avec l’immobi- week-end, j’alerte les membres la masse monétaire. Avec l’euro de l’euro numérique ou vivra-t-on
lier. Il se fait que j’avais étudié du comité, qui me trouvent trop numérique, on s’en tiendra à un avec deux devises portant le
cette matière de près lors de pessimiste. Je fais aussitôt acter stock bien défini. même nom mais auxquelles on
mon MBA américain. Je demande que je me décharge de cette Dans son ouvrage consacré en attribuera une valeur un peu diffé-
deux analyses de risque sur le activité ! ” 2019 au Plan monétaire de rente ? Beau sujet de thèse !

46 Analyse
ECONOMIE
LES SOUBRESAUTS DU DOLLAR

UNE FOIS SA PARITÉ FIXE ROMPUE, LA DEVISE AMÉRICAINE VA PROGRESSIVEMENT PLONGER
DE 50 À 30 FRANCS BELGES, AVANT DE SIGNER UN BREF SOMMET À 70 FRANCS !
des Finances formant le comité
monétaire du FMI présidé par le 70
Belge Willy De Clercq.
60
Un trio de légende 50
Richard Nixon a pris sa décision
en concertation avec quelques 40
conseillers qu’il invita à Camp 30
David, lieu de villégiature officiel
du président américain : Paul 20
Volker, George Shultz et John
10
Connally. Ces trois personnalités
Source : BNB
deviendront légendaires sur la 0
scène économique américaine. 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998
Paul Volker sera nommé en 1979
président de la Réserve fédérale,
la banque centrale, avec pour est resté dans l’histoire pour avoir teurs du Moyen-Orient ne
tâche de briser l’inflation galo- déclaré en 1972 à une délégation découle pas seulement de la
pante de la décennie. Pour ce européenne s’inquiétant de la guerre du Kippour d’octobre 1973
faire, il portera le taux directeur volatilité de la devise américaine, mais aussi du fait que ces pays
de la Fed jusqu’à 20 % en juin alors qu’il était secrétaire au Tré- voyaient leurs revenus en dollars
1981! George Shultz, mort à plus sor (l’équivalent de ministre des perdre de la valeur, soutient
de 100ans en février dernier, était Finances): “Le dollar est notre Bruno Colmant. L’inflation qui va
alors directeur du Budget. Il devise, mais votre problème”. alors dévaster les années 1970
deviendra secrétaire d’Etat sous engendrera le néo-libéralisme.
Ronald Reagan. John Connally est Le désastre des années “ Avec Margaret Thatcher à
un rescapé de l’attentat qui coûta 1970 Londres en 1979 et Ronald Rea-
la vie au président Kennedy le 22 La dévaluation du dollar aura des gan à Washington en 1981, bien
novembre 1963 puisque, alors conséquences aussi importantes sûr, mais en réalité, c’est Paul
gouverneur du Texas, il était à ses que durables. L’explosion des prix Volker qui est le précurseur du
côtés et fut grièvement blessé. Il pétroliers décidée par les produc- néo-libéralisme, souligne l’écono-
miste. Nommé président de la
Réserve fédérale, il a déclaré qu’il
fallait absolument stabiliser la
BRETTON WOODS : ÉTALON-OR OU ÉTALON-DOLLAR ? valeur du capital après une petite
décennie de dépréciation.
Depuis le 15 août 1971, et plus
Du 1er au 22 juillet 1944, les pays D’un côté, celle de l’économiste plus grand stock d’or du monde encore depuis 2008, le monde
alliés définissent le système britannique John Keynes. Pour mais qu’ils conservaient aussi connaît le système du fiat money,
financier de l’après-guerre. Leur lui, on ne peut pas stabiliser un une large part de celui des pays la monnaie fondée sur la seule
souci : éviter les soubresauts système monétaire en référence européens ayant mis leur métal confiance que l’on attribue aux
monétaires ayant suivi la Pre- seulement à l’or. Il faut se référer jaune à l’abri à la veille de la banques centrales. “ En fait, la
mière guerre et les erreurs com- à un panier de produits de base, Seconde Guerre mondiale. “ Les monnaie qui est imprimée
mises après le krach de 1929. Pas reflet de la production et de la Américains ont dès lors forcé un aujourd’hui est essentiellement
moins de 730 délégués représen- consommation mondiales : étalon-or, explique Bruno Col- garantie par les obligations d’Etat
tant 44 pays se réunissent dans pétrole, charbon, blé, etc. De mant, ou plus exactement un éta- achetées par les banques centra-
l’imposant hôtel Mount Washing- l’autre, la thèse de l’américain lon-dollar, le billet vert ayant pour les. Le schéma est simple : le pas-
ton de Bretton Woods, localité Harry White, qui est partisan de la pivot l’or détenu par les Etats- sif des Etats devient l’actif des
située dans le New Hampshire, référence à l’or. Il faut se rappeler Unis. Même si l’on a considéré banques centrales, dont le passif
à l’extrémité nord-est des Etats- que les Etats-Unis étaient alors que toutes les devises étaient est représenté par la monnaie ”,
Unis. Deux thèses s’opposent. non seulement détenteurs du garanties par un poids en or. ” résume l’économiste. L’étalon-or
est loin, très loin… z

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48
AMAZON, MICROSOFT, GOOGLE ET PUIS LES AUTRES
Le cloud, mère des batailles

de la tech
Central dans l’essor de l’intelligence artificielle, de la vidéo à la demande et de la visioconférence,
le secteur de la location de serveurs informatiques est dominé par Amazon, Microsoft et Google.
Face à l’explosion des besoins et au retard européen, les entreprises du Vieux Continent
n’ont d’autre choix que de se tourner vers ces géants américains malgré les doutes sur la confidentialité
des données. Récit d’une mutation phénoménale. FLORIAN DÈBES (“ LES ECHOS ” DU 15 JUIN 2021)

Analyse 49
TECH
C
’est un combat de titans et son issue Pour la première fois de l’histoire
désignera les rois de la high-tech de la high-tech, les dépenses mon-
pour les années à venir. Rarement diales dans le cloud ont ainsi
d’ailleurs l’expression “ combat de dépassé en 2020 les dépenses
titans ” aura été aussi appropriée. en informatique traditionnelle,
Sur le marché du cloud computing, à près de 130 milliards de dollars
la nouvelle informatique indis- contre 90 milliards dans le vieux
pensable à l’intelligence artificielle, modèle de la vente et de la mainte-
à la vidéo à la demande et à la visio- nance de serveurs. Ce secteur
conférence, les trois champions ne calcule qu’en gros chiffres.
mondiaux pèsent chacun plus D’après le bureau de conseil spécia-
de 1.000 milliards de dollars lisé Gartner, le monde consommera
de capitalisation boursière. pour 360 milliards de dollars
Demain, le jeu vidéo, la voiture en 2022 de ressources informa-
autonome ou encore les villes tiques et logiciels hébergés dans
connectées s’appuieront sans doute le cloud, l’équivalent du marché
pour tout ou partie sur leurs infra- mondial de l’habillement.
structures numériques.
Rien ne prédestinait pourtant Le pari d’Amazon
Amazon, le plus grand e-commer- Personne n’imaginait un tel succès
çant au monde, Google, le numéro quand Amazon, le premier à avoir
un de la publicité en ligne, et pris l’affaire au sérieux, s’est lancé
Microsoft, le pionnier de la micro- en 2006 dans l’hébergement de
informatique, à s’affronter pour données par internet. A peine
louer par internet des serveurs aux quelques geeks y croyaient en 1996,
entreprises de la planète entière. à l’ère de Windows 95, quand des
Mais le virage numérique entamé experts du fabricant d’ordinateurs
par ces dernières constituait Compaq employèrent pour la pre-
une promesse de profit trop allé- mière fois le mot “ cloud ” lors d’une
SAINT- chante pour la laisser passer. présentation. Dans les manuels,
GHISLAIN, près Bien leur en a pris. Les dépenses l’architecture pair à pair d’internet
de Mons : le centre pour ce type de services explosent, est alors souvent représentée sous
de données bondissant chaque année de 40 % la forme d’un nuage de points.
de Google. minimum depuis 10 ans. Et 2020 L’informatique par Internet sera
n’a laissé aucune place au doute donc l’informatique du nuage
quant au succès continu de ces (“ cloud computing ” en anglais), un
technologies dans les temps à venir. terme vite repris par un professeur
“ Nous avons vu deux ans de trans- de l’université d’Austin, Ramnath
formation numérique en deux Chellappa, à qui la paternité de
mois ”, soulignait le directeur géné- l’expression est souvent attribuée.
ral de Microsoft, Satya Nadella, Au même moment, ce qui n’est
au sortir des premiers confine- encore qu’une librairie en ligne
ments du printemps 2020. A la dirigée par Jeff Bezos s’équipe
maison le week-end et la semaine, en nouveaux serveurs pour stocker
des millions d’internautes se sont de plus en plus de données. Avec
jetés, souvent sans le savoir, sur les le succès, son site web accueille de
technologies cloud : Zoom, Teams, plus en plus de clients et propose
Netflix, Uber Eats, Deliveroo ou de plus en plus de produits. Elle
encore Discord s’appuient tous choisit de puissants mais coûteux
sur la puissance informatique mise modèles Sun Microsystems. Elle le
PG / GOOGLE
à leur disposition par Amazon, regrettera quelque temps plus tard.

Microsoft et Google. Quand la bulle internet éclate

50 Analyse
TECH
TROIS TYPES DE CLOUD

IaaS : appelée “ infra- réseau de serveurs pour éditeurs les font tourner tion du nombre d’utilisa- ble de programmer et de
structures as a service ”, y héberger le maximum sur des serveurs en ligne teurs connectés à leurs tester des fonctions logi-
la location de serveurs de données. qu’ils possèdent ou qu’ils services. cielles. Le modèle simpli-
informatiques destinés au SaaS : peu à peu, le louent à des acteurs PaaS : prisé des dévelop- fie la vie des codeurs
stockage de données par “ software as a service ” comme Amazon, Microsoft, peurs, le “ platform as puisqu’ils n’ont plus
internet est le nerf de la devient le modèle domi- Google et leurs concur- a service ” met à leur dis- besoin de s’équiper en
guerre du cloud. Amazon, nant de l’industrie du logi- rents du segment IaaS. position des environne- outils de développement
Microsoft, Google et leurs ciel. Plutôt que d’installer Ils peuvent ainsi optimi- ments technologiques mais peuvent les louer
concurrents veulent con- un programme informati- ser le nombre de serveurs accessibles en ligne au sur la période où ils en
stituer le plus grand que chez leurs clients, les qu’ils mobilisent en fonc- sein desquels il est possi- ont besoin.
en 2000, Amazon est à court de de leurs partenaires. Ces derniers de sous-traitance et d’économie.
financement mais brûle 1 milliard paieraient en fonction de l’utilisa- A la tête d’AWS, Andy Jassy
de dollars par an. La faillite En 1900, les tion qu’ils feraient de serveurs s’empare de l’essentiel du marché.
approche… sauf si l’entreprise entreprises mutualisés pour plusieurs d’entre Sans réelle concurrence, dans
parvient à réduire ses frais infor- devaient eux. Leurs sites web s’y connecte- un premier temps.
matiques, son plus gros poste construire raient par internet. Du même coup,
de dépenses. Dans l’urgence, leur propre les marchands tiers s’épargneraient Le réveil de Microsoft
Amazon fait alors passer le cloud générateur l’embauche d’une équipe d’infor- En réalité, Microsoft se préparait
de la théorie à la pratique. électrique maticiens puisque ceux d’Amazon dans l’ombre. Nommé directeur
Gelant le développement du site pour ouvrir s’occuperaient des maintenances et général de l’entreprise de
web pendant un an, Jeff Bezos un magasin. des mises à jour. Devant l’ensemble Redmond en 2014, Satya Nadella
décide de remplacer les serveurs Pourquoi de ses salariés à Seattle, Jeff Bezos appuie alors sur l’accélérateur.
Sun par des Hewlett-Packard une entre- résume alors la chose : “ En 1900, Au sortir d’une réunion avec
sous Linux. La bascule lui per- prise en les entreprises devaient construire des start-up, sur le parking d’un
mettra de réduire de 80 % 2000 leur propre générateur électrique incubateur de jeunes pousses
sa facture informatique du jour devrait-elle pour ouvrir un magasin. Pourquoi de la Bay Area à San Francisco,
au lendemain. Mais le plus impor- fabriquer une entreprise en 2000 devrait- sa décision est prise : Microsoft
tant était ailleurs. “ Soudaine- son propre elle fabriquer son propre centre va faire la paix avec Linux et ses
ment, nous avions une infrastruc- centre de de données ? ”, fait-il mine de adversaires historiques du monde
ture capable de grandir à l’infini ”, données ? ” s’interroger en endossant le rôle de l’open source pour rattraper
racontait récemment un salarié JEFF BEZOS, de l’énergéticien du 21e siècle. son retard. Amazon avait semé une
de l’époque sur son compte CEO D’AMAZON Six ans plus tard, ce raisonnement graine dans la tête des dirigeants
Twitter. En quête de cash, aboutit à la création d’Amazon du “ Fortune 500 ”. Microsoft
Jeff Bezos et son bras droit, Web Services (AWS), la filiale comptait bien participer à la
un certain Andy Jassy, ont alors informatique du géant de l’e-com- récolte. Pour le groupe passé à côté
une idée de génie. merce. Très vite, elle devient de la révolution du smartphone
l’entité la plus rentable du groupe. et des tablettes la décennie précé-
Une nouvelle Au fil des années, les start-up dente, ce sera un retour gagnant.
source d’agilité de la Silicon Valley apprécient Bien plus proche des entreprises
Tout à leur stratégie de fournir la souplesse du modèle. Elles que son rival – elles utilisent
des services technologiques ne payent que ce qu’elles consom- chaque jour des ordinateurs sous
à des marchands tiers, les deux ment. Convaincus que l’innovation Windows et des logiciels aussi
entrepreneurs imaginent de passe par là, les grands groupes courants que Word, Outlook
mettre la puissance informatique découvrent une nouvelle source ou Excel –, Microsoft fait jouer
d’Amazon dans les mains d’agilité et, pour ne rien gâcher, son entregent et sa réputation.

51
130
Afin de prouver à ses clients histo Google, qu’Amazon en part de marché.
riques que sa technologie fonc toujours challenger “ Notre but est de devenir aussi
tionne aussi bien dans le cloud Utilisateur des technologies du gros qu’Amazon en taille d’ici
que lorsque chaque entreprise cloud depuis les débuts de son deux ans ”, expliquait aux Echos
installe les programmes sur ses moteur de recherche, Google n’est Thomas Kurian, le patron du
propres serveurs, Microsoft lui non plus pas resté indifférent business informatique de Google…
porte ces mêmes logiciels indispen aux succès d’Amazon Web Ser il y a deux ans.
sables sur des serveurs cloud. vices. A la tête d’un gigantesque Mais cet ancien d’Oracle aura
La demande ne se dément pas, réseau de serveurs et de centres néanmoins réussi à tenir la dragée
bien que des clients parmi les plus de données pour faire fonctionner haute aux compétiteurs de plus
réticents aient aussi le sentiment ses services (le moteur de recher en plus nombreux qui fourmillent
qu’on leur a forcé la main. che, Gmail, Maps, etc.) et entraî MILLIARDS sur ce secteur florissant. Oracle,
Mais la formule fonctionne. ner ses algorithmes d’intelligence justement, IBM, mais aussi
En dollars,
Baptisé Azure, l’offre de serveurs artificielle, l’entreprise de Moun les dépenses
les chinois Alibaba et Tencent ou
en ligne fait un tabac. En quelques tain View a lancé Google Drive en mondiales le français OVHcloud jouent des
années, Microsoft est redevenu 2012 pour concurrencer les logi en cloud coudes pour se faire une place.
l’un des leaders incontestés du ciels bureautiques de Microsoft, en 2020, contre Avec 45 milliards de dollars de
monde des technologies. Satya puis Google Cloud pour se dresser 90 milliards dans recettes en 2020, 30 % de marge
Nadella s’est emparé de la deu face à Azure et AWS. l’informatique opérationnelle et 34 % de part de
xième place sur le marché du cloud L’enjeu est considérable. Sans ciller, “ traditionnelle ”. marché d’après Synergy Research,
et a conforté la position du groupe le directeur des technologies et Amazon Web Services domine tou
au sommet du monde du logiciel. doyen de Google prédisait en 2015 jours ses adversaires. Microsoft
Grâce au cloud qui irrigue mainte que l’entreprise générerait un jour a lui enregistré 26 milliards de
nant la moitié de ses affaires, davantage de chiffre d’affaires dollars de chiffre d’affaires avec
l’entreprise de Bill Gates, plus via le cloud que via la publicité en Azure pour 20 % du marché, suivi
de 45 ans après sa création, est ligne. Mais pour l’heure, le cham par Google et ses 13 milliards de
la deuxième capitalisation bour pion du web reste un challenger dollars de revenus issus du cloud.
sière mondiale derrière Apple. dans le cloud, six fois plus petit
Trio incontournable
Audelà de la bataille de chiffres,
c’est bel et bien l’avenir du marché
de l’informatique qui se joue.
Dominateurs dans le nouveau
monde des serveurs, Amazon,
Microsoft et Google deviennent
incontournables pour des milliers
d’éditeurs de logiciels indépen
dants. Car de plus en plus, les
entreprises achètent leurs logi
ciels en passant directement par
les plateformes des trois leaders
du marché. Avec des poches pro
fondes et le bras long, ces derniers
imposent leurs conditions.
Surtout, ils ne s’interdisent pas
d’enrichir leurs univers avec de
nouveaux services en concurrence
directe avec des programmes
qu’ils distribuent également…
En face, les clients plébiscitent
GETTY IMAGES
ANDY JASSY, patron d’AWS, lors d’une conférence à San Francisco en 2017.
pour la plupart la multiplicité
A l’époque, la division d’Amazon possède 45 % du marché mondial du cloud.
des services disponibles

52 Analyse
TECH
à portée des données qu’ils stockent à ser des jeux vidéo encore plus immer- “ nuage ”, ces grands hangars climatisés
bas coût. Bien que la facture puisse vite sifs, via ce que l’on appelle le cloud éparpillés par centaines un peu partout
s’envoler après quelques années – quand gaming, et, à plus longue échéance, la dans le monde sont bien souvent de
les prix d’appel n’ont plus cours et que surpuissante informatique quantique. grands bâtiments de béton en périphé-
l’utilisateur a pris l’habitude de traiter de rie des grandes villes. Plus rarement,
plus en plus de données –, Amazon Web Investissements colossaux il s’agit d’installations plus originales,
Services assure que 60 % de ses clients Avec la perspective d’un marché en au cœur d’une montagne au bord d’un
français interrogés ne pourraient pas pleine croissance et d’une position pri- fjord en Norvège ou complètement
assurer leurs opérations sans le cloud,
tandis que 73 % de ces mêmes 1.500 socié-
tés disent que le cloud AWS leur a per- Les perspectives mondiales se résument à un seul
mis de faire des économies.
A vrai dire, pour nombre de technologies,
chiffre : 80% des données des entreprises ne sont
il est devenu bien plus simple pour les pas encore dans le cloud.
entreprises de se servir sur une plate-
forme cloud. Ainsi en est-il de la fameuse
intelligence artificielle, cette forme vilégiée dans la distribution de logiciels immergées sous l’eau pour des raisons
d’analyse de données automatisée et et de technologies au sens large, il n’est écologiques (lire l’encadré “ Le cloud
parfois auto-apprenante. “ L’apprentis- finalement guère étonnant de voir puise 1 % de l’électricité mondiale ”), telle
sage-machine n’est pas nécessairement les leaders du cloud consentir des que celle expérimentée par Microsoft
quelque chose de nouveau, mais c’est investissements phénoménaux dans sur les côtes écossaises. Toutes renfer-
maintenant super facile d’avoir accès à le domaine. En 2020, d’après Synergy ment des armoires de serveurs informa-
cette technologie grâce au cloud ”, Research, ils ont dépensé au moins tiques dotés de microprocesseurs der-
souligne Swami Sivasubramanian, le 140 milliards de dollars dans leurs nier cri pour lesquels les champions du
vice-président d’Amazon en charge du centres de données connectés les uns cloud dépensent une fortune auprès des
machine learning. A l’avenir, les platefor- aux autres par des câbles sous-marins. spécialistes Intel, Nvidia ou AMD. Sur
mes cloud sont aussi appelées à propul- Loin de la vision enchanteresse du de tels sites, le risque zéro n’existe pas,
comme l’ont montré les conséquences
en cascade subies par les clients d’OVH-
GETTY IMAGES
cloud après l’i ncendie d’un de ses data

centers à Strasbourg en mars dernier.
Rien n’est trop beau face aux promesses
du marché. Juste sur ces dernières
semaines, Microsoft a annoncé qu’il
investirait 1 milliard de dollars en
Malaisie tandis que Google prévoyait
2 milliards de dollars pour le cloud
en Pologne. Amazon a, lui, jeté son
dévolu sur les Emirats arabes unis.
Les perspectives mondiales se résument
pour eux à un seul chiffre : 80 %
des données des entreprises ne sont pas
encore dans le cloud.
Cloud de confiance
Ce chiffre permet aussi tous les espoirs
en Europe. En retard sur le plan com-
mercial, les acteurs français et alle-
mands du secteur n’ont pas la force de
frappe de leurs concurrents américains.
YANGQUAN, dans la province du Shanxi : le centre de “ cloud computing ” de Baidu, Mais ils assurent être aussi innovants
souvent présenté comme le Google chinois. et garantir une meilleure protection

53
ILES ORCADES, au nord de l’Ecosse : prototype de centre de données sous-marin
testé par Microsoft, alimenté par des énergies marines et refroidi grâce à l’eau de mer.
neur français Tariq Krim, qui fut

l’un des pionniers européens du
secteur avec sa société Jolicloud
en 2008. Avec d’autres, il dénonce
aujourd’hui les mécanismes
d’enfermement des données mis
en place par les plateformes
américaines pour dissuader
leurs clients de les quitter. [...]
L’échec du Made in Europe
PG / MICROSOFT
Mais alors que la Commission
européenne espère voir 70 %
des entreprises du continent
s’appuyer pour leur croissance
sur des services cloud en 2027,
des données. Le discours ne La part la défense d’une technologie
convainc toutefois pas puisque de marché totalement européenne a pris
la part de marché en Europe des
acteurs locaux est passée de 26 % LE CLOUD PUISE 1 % en Europe du plomb dans l’aile. Au nom du
pragmatisme, le gouvernement
des acteurs
en 2017 à 16 % en 2020… en raison
de la montée en puissance
DE L’ÉLECTRICITÉ locaux est
français défend maintenant un
modèle où des sociétés tricolores
d’Amazon, Microsoft et Google. MONDIALE passée de exploitent sous licence les tech-
Numéro 1 en Europe, OVHcloud 26 % en 2017 nologies des champions améri-
prépare son introduction en Bourse à 16 % cains. Cette approche a déjà
Sans électricité, il n’y a pas de
pour se donner de nouveaux cloud. Sans exploitation des sols
en 2020… donné naissance à un partenariat
moyens de résister. Les autres fran- à la recherche de minerais rares, en raison entre OVHcloud et Google.
çais, Outscale (Dassault Systèmes) il n’y a pas de cloud. D’après un de la mon- Capgemini et Orange ont aussi
et Scaleway (Iliad), cherchent rapport de l’Ademe, 53 % des tée en déclaré leur intention de travail-
leur salut sur le marché de niche émissions de gaz à effet de serre puissance ler avec Microsoft.
du cloud de confiance, près Dans ce schéma, les clients
générées par nos usages numé- d’Amazon,
de 10 ans après l’échec du cloud riques sont dues aux centres de
d’OVHcloud et du duo Capgemini-
Microsoft
souverain de Numergy (SFR) données et aux réseaux qui stockent
Orange pourront à la fois bénéfi-
et Cloudwatt (Orange). Avec et Google. cier des innovations d’outre-
et font voyager nos données. Autre
T-Systems (Deutsche Telekom) chiffre, 1 % de la consommation
Atlantique et d’une protection
et quelques autres, ils sont appelés électrique mondiale servirait à
contre la curiosité américaine
à rassurer les entreprises inquiètes alimenter les centres de données
puisque les données seront
pour la confidentialité de leurs don- et les systèmes de climatisation
hébergées dans les centres de
nées une fois celles-ci téléchargées qui empêchent la surchauffe des
données des sociétés françaises.
sur les serveurs d’une société serveurs. Le constat est sans appel:
Mais l’essentiel de la valeur
américaine (soumise aux lois amé- 4 % des émissions de gaz à effet
ajoutée du logiciel reste made
ricaines sur l’espionnage). Celles-là de serre issues de l’activité humaine
in USA signé par les ingénieurs
n’oublient pas que le cloud est, sont déjà liées au numérique et ce
de Google et Microsoft.
avant toute chose, “ l’ordinateur chiffre pourrait doubler d’ici à…
“ L’Europe a perdu la bataille du
d’un autre ”. 2025. Une note d’espoir tout de
cloud il y a 10 ans ”, entend-on
En écho à ce positionnement même, les coûts des opérateurs
souvent dans les cabinets du pou-
sur le cloud de confiance, les appels du cloud étant directement corré-
voir. Dans la mythologie grecque,
à la régulation contre les pratiques lés à leurs factures énergétiques,
les dieux de l’Olympe finissent
commerciales des plates-formes ils rivalisent d’effort pour consom-
par détrôner les titans. Parmi
américaines résonnent de plus mer le moins possible et utiliser
les héros européens de l’informa-
en plus fréquemment.“ Le cloud, des énergies renouvelables.
tique, ils sont de moins en moins
c’est un cartel ”, pointe l’entrepre- nombreux à y croire. z

54 Analyse
ALIMENTATION
LE GROUPE MELI RESTE SOLIDE LEADER DU MARCHÉ BELGE
Le miel : branché
et high-tech
Meli a eu le plaisir de constater que son miel s’était bien vendu pendant
le confinement. Cette année, l’entreprise de Furnes a réalisé sa première
acquisition et mis en service un nouveau laboratoire, mais lutte toujours
BELGAIMAGE
O
contre les préjugés et l’ignorance. BENNY DEBRUYNE
“ n peut comparer le miel au cham-

pagne, rappelle Tom Florizoone,
membre de la troisième généra-
tion de l’entreprise familiale Meli.
d’après les chiffres de l’UE. Cette
production étant toutefois insuffi-
sante, l’Union en est aussi la plus
grande importatrice. Meli
est exporté vers les pays voisins et
d’Europe du Nord. Meli, qui ne vend
pas seulement sa propre marque,
produit également du miel pour des
Pour commercialiser un produit importe du miel des grands pays marques privées ou des entreprises
au goût identique année après producteurs que sont le Mexique, qui l’incorporent dans des céréales
année, nous mélangeons diffé- l’Argentine et l’Ukraine. La cou- ou des gaufres.
rentes variétés de miel. Dans ce leur des fûts entreposés dans Le confinement n’est pas la seule
cadre, nous devons tenir compte les stocks de la PME de Flandre- explication de la croissance des
du climat et des récoltes. ” A l’ins- Occidentale varie selon le pays de ventes, affirme le CEO Koen
tar de celle du Coca-Cola, la provenance. “ Nous sommes en Steurbaut : “ Déjà avant l’épidémie
recette du miel Meli est un secret pleine période de récolte. Nous de coronavirus, le miel était plus
bien gardé. attendons encore des quantités branché que jamais. Les jeunes ont
Dans les entrepôts de l’entreprise, importantes mais nous veillons trouvé le chemin vers ce produit de
on trouve notamment du miel toujours à conserver un bon la nature ”. Le fait que les gastro-
ukrainien, argentin et roumain. niveau de stock ”, assure Koen nomes s’intéressent davantage au
Leur saveur et texture diffèrent Steurbaut. C’est une démarche miel depuis cinq à sept ans est un
grandement. “ Le miel de tourne- indispensable à une saison où les élément qui a aussi joué en sa faveur.
sol ukrainien est un peu plus cris- orages peuvent compromettre les
tallisé car il contient plus de récoltes, alors que Meli a vu ses Retour à Furnes
glucose que de fructose, explique ventes croître fortement l’année Tom Florizoone est aussi apiculteur.
Koen Steurbaut, CEO de Meli. dernière. En cela, il poursuit une tradition
Le miel d’acacia roumain est plus Selon les chiffres de l’institut familiale, marchant dans les pas
riche en fructose, ce qui réduit la d’études de marché Nielsen, la de son père et de son grand-père,
cristallisation. ” consommation totale de miel a Guy et Alberic Florizoone. Alberic
augmenté de 17 % en 2020 en Florizoone a commencé à vendre des
Plus grand producteur Belgique, ce qui représente des pots de miel en 1925. Dans les années
et importateur ventes de 3,2 millions de kilos de 1930, il a construit le Palais des
Après la Chine, l’Union euro- miel. Meli est le leader du mar- Abeilles à Adinkerke, celui-là même
péenne est la principale produc- ché. L’entreprise vend 45 % de sa qui allait devenir plus tard le parc
trice de miel à l’échelle mondiale, production en Belgique. Le reste d’attractions Meli, premier parc à

55
USINE MELI,
à Furnes. Savant
mélange de différentes
variétés, la recette du
miel Meli est un secret
bien gardé.
thème d’Europe. Après la guerre, Les enfants et petits-enfants Nous devrions pouvoir connaître
l’entreprise a déménagé à Bruxelles d’Alberic Florizoone et de son une croissance organique dans le
afin de répondre à la demande épouse Marthe (99 ans) ne sont Benelux, avec Meli aux Pays-Bas
croissante de miel dans le com- pas actifs dans l’entreprise dirigée et les marques de De Traay en
merce de détail. En 1999, la famille par Koen Steurbaut depuis 2016. Belgique. ”
Florizoone a vendu le parc d’attrac- Avant cette date, ce dernier a
tions d’Adinkerke à Studio 100, qui notamment travaillé chez Lego et 1.400 échantillons par an
l’a rebaptisé Plopsaland. Elle a Mars. Sous sa direction, Meli a En 2019, Meli a réalisé un chiffre
ensuite investi le produit de cette réalisé cette année sa première d’affaires de 47,6 millions d’euros
vente dans son cœur de métier. acquisition : la société hollandaise et un bénéfice d’exploitation de
Le bâtiment de Bruxelles étant De Traay. “ De Traay est une filiale 3,3 millions avec 55 employés.
devenu trop petit, Meli est autonome et rentable dont les C’était avant la reprise de De
retourné à Furnes en 1999. Le site activités sont complémentaires à Traay. L’entreprise emploie
a été agrandi progressivement celles de Meli, déclare le CEO. En aujourd’hui 120 personnes. Mais
K. DU
pour atteindre les 15.000 mètres ER
IN
C
plus du miel, nous vendons de la cette acquisition n’a pas été le seul
carrés actuels. La responsable de pâte à tartiner au chocolat, des investissement. Meli a aussi
KX
la qualité, Siska Van Poucke, gaufres et des couques au miel. investi 300.000 euros dans un
hausse la voix pour couvrir le De Traay, qui n’a pas ces trois nouveau labo débordant d’un
bruit sourd des machines de trai- produits dans son assortiment, matériel dernier cri. L’ancien labo
tement du miel : “ Nous ouvrons produit du miel et possède une était devenu trop petit. Le nouveau
les fûts ici et liquéfions le miel ligne de cosmétiques, Bee Honest. sera en mesure de traiter environ
avec un grand malaxeur. Nous éli- 1.400 échantillons de miel par an.
minons ensuite les impuretés, puis C’est le terrain de jeu de la bio-
nous entreposons le miel dans de Il est interdit de modifier chimiste Siska Van Poucke. Elle
grandes cuves, à la température analyse des échantillons avant que
d’une ruche. Le miel doit reposer le miel. Nous ne faisons que Meli n’achète le miel, pour vérifier
de 8 à 12 heures pour que la cire sélectionner, purifier, assembler qu’il ne contient pas de résidus
puisse monter. La compagnie de d’antibiotiques, par exemple.
traitement des eaux Aquafin récu- et mettre le miel en pot. ” Des échantillons sont également
père cette cire pour nourrir les TOM FLORIZOONE, REPRÉSENTANT DE LA TROISIÈME GÉNÉRATION prélevés après l’arrivée du miel
bactéries qui purifient l’eau. DE L’ENTREPRISE FAMILIALE MELI. et pendant le processus de

56 Analyse
ALIMENTATION
+17%
production en usine. Depuis peu, teur de la qualité et de l’âge du entre goût et qualité. Le miel de
Meli exploite aussi un logiciel miel : moins il y en a, plus la qua- manuka (arbrisseau appelé
ERP pour tracer le miel depuis lité est au rendez-vous ”. “ Mais aussi “tea tree”, Ndlr) doit par
son arrivée jusqu’au produit fini. notre produit est un mélange qui exemple contenir un pourcen-
“ Nous sommes maintenant tota- comprend aussi du miel prove- tage minimum de pollen de
lement numérisés et automati- nant des tropiques, notamment manuka, mais cela n’en fait pas
sés ”, déclare Siska Van Poucke. du Mexique. Or, ce miel possède le meilleur des miels. C’est une
La pièce maîtresse des équipe- par nature une teneur plus élevée question de goût plutôt que de
L’augmentation de
ments high-tech ne se trouve pas en HMF. Pour le miel d’Europe la consommation
qualité car, sur le plan du con-
dans le nouveau labo : il lui faut occidentale, la teneur en HMF ne de miel en 2020 trôle de qualité, le miel doit
un espace séparé. Pour Koen peut pas dépasser 40 milli- en Belgique, selon répondre aux mêmes exigences
Steurbaut, cette machine à réso- grammes par kilo, mais pour le l’institut Nielsen. légales. ”
nance magnétique nucléaire de la miel tropical, cette limite est fixée La législation définit quand un
société allemande Bruker est à 80. Le miel semble être un pro- produit peut prendre la déno-
“ la Rolls-Royce du matériel duit simple, mais en réalité, c’est mination “miel”. Il est par
d’analyse ”. Siska Van Poucke un challenge scientifique. ” exemple interdit d’y ajouter le
explique son fonctionnement : moindre additif. Koen Steurbaut
KOEN
“ Le processus est un peu le Ignorance STEURBAUT,
explique également que le miel
même que quand on va à l’hôpital A ses yeux, Meli doit lutter contre CEO de Meli à bas prix fait souvent l’objet
pour faire une radio. Nous scan- les préjugés et l’ignorance. “ Il y a “ Les jeunes ont d’une certaine méfiance: “Nos
nons le miel et introduisons beaucoup de confusion, constate trouvé le chemin prix sont concurrentiels parce
quelques paramètres, par exemple Koen Steurbaut. En premier lieu, vers ce produit qu’une partie de notre miel est
son origine. Nous sommes ainsi il convient de faire la distinction de la nature. ” importée. Les salaires sont
en mesure de le comparer avec la conformes au marché des pays
bibliothèque d’échantillons de exportateurs, mais ils sont bien
miel officiellement agréés que moins élevés que chez nous.”
gère Bruker. Cela nous permet de En tant qu’apiculteur, Tom
détecter le miel frelaté ”. Une des Florizoone se sent concerné
fraudes possibles avec le miel est par ce sujet. “ J’appartiens à
l’ajout de sirop de sucre. plusieurs groupes d’apiculteurs
Malgré tous ces contrôles de qua- sur Facebook et d’autres
lité, les miels de Meli et de De réseaux sociaux. Je lis parfois
Traay n’ont été jugés que “ pas- des commentaires très bizarres.
sables ” ou “ médiocres ” dans une Les gens pensent qu’on achète
enquête menée par l’association du sucre et qu’on fait des tours
de défense des consommateurs de passe-passe. Il est pourtant
Test-Achats cette année. Test- interdit de modifier le miel.
Achats a fait analyser par deux Nous ne faisons que sélection-
laboratoires indépendants l’au- ner, purifier, assembler et
thenticité de 24 miels toutes mettre le miel en pot. Il y a
fleurs vendus dans les supermar- effectivement beaucoup de
chés. Le meilleur miel de Meli ou préjugés à notre égard. Une
De Traay n’est pas dans le top 10. abeille a un rayon d’action de
“ Pour juger un miel, il faut tou- cinq kilomètres autour de sa
jours connaître son origine géo- ruche. Si un voisin situé dans ce
graphique et botanique, réagit rayon pulvérise un jardin où les
Koen Steurbaut. Par exemple, ces abeilles vont butiner, le produit
tests ont utilisé le composé orga- se retrouvera dans la ruche. Et
nique HMF comme paramètre comme le petit apiculteur ama-
pour détecter si le miel avait été teur ne dispose généralement
BELGAIMAGE
chauffé. ” Selon Test-Achats, le pas d’un laboratoire à domicile,

HMF est en effet un bon indica- lui n’en saura rien. ” z

20 ANS
#TRGA21
FÊTEZ LES 20 ANS DES TRENDS GAZELLES

Les rédactions de Trends et Trends-Tendances ont décidé d’organiser les 20 ans des Trends Gazelles
lors d’une soirée de networking placée sous le signe de la relance économique. Le contenu se veut fort et
ponctué de l’intervention de plusieurs keynotes inspirants.
Inscrivez-vous dès maintenant pour cette soirée exclusive et rencontrez des centaines
d’autres entreprises en croissance.
Ces orateurs ont déjà confirmé leur présence :
FRIED VANCRAEN PAUL RENSON WENDY KNAEPEN HANS BOURLON DAMIEN VANDEN DAEL LOUIS SKA
Fondeur et CEO Materialise CEO Renson Executive Director Cegeka co-CEO Studio 100 CEO FACQ Managing Director Solarec
QUAND : Jeudi 30 septembre 2021 à partir de 18h00

OÙ : Brussels Expo
Je m’inscris à la soirée sur

www.trendsgazelles.be*
*il s’agit ici d’un pré-enregistrement sur base d’un accès ‘first come first served ’.
Vous ne recevrez votre facture que fin juin au plus tôt ou dès que nous avons la certitude
de pouvoir organiser l’événement en date du 30 septembre 2021.
UNE INITIATIVE DE AVEC LE SOUTIEN DE PARTENAIRE MÉDIA REMERCIEMENTS

58 Analyse
STARTER
Réseauter pour
SAGA HOMEWEAR se lancer
Les produits s’adressent aux
Quand le linge de maison

particuliers et aux profes-
sionnels: coiffeurs, spas, res-
taurants, hôtels, clubs de
devient décoration yachting, plages privées…

Pour trouver ses premiers
clients, Gaëlle Mousset a
misé sur le networking. “ Une
Allier son envie d’entreprendre à sa passion pour la décoration première grosse commande
fin 2019 m’a confortée dans
et le luxe, c’est le pari qu’a relevé Gaëlle Mousset en créant Saga
mon choix professionnel. ”
Homewear, une jeune entreprise qui propose du linge de maison
N
Mais le covid est arrivé, met-
très haut de gamme et personnalisable. GAËLLE HOOGSTEYN tant à mal les projets de l’en-
trepreneuse. “ Je misais
beaucoup sur les hôtels et
ée de parents indépendants, les grands restaurants, deux
elle a toujours eu cette fibre secteurs qui ont été lourde-
entrepreneuriale en elle. Son ment touchés par la crise
master à l’Ihecs en poche, sanitaire. L’un de mes objec-
3.000
Gaëlle Mousset, 26 ans, tifs à court terme est donc
décide de lancer sa propre de prospecter ces deux sec-
société. “ Mon mémoire teurs et de m’y implanter de
traitait des produits de luxe. façon durable. Je considère
Passionnée aussi par la déco- que le linge de maison relève
ration, j’avais envie de lancer de la décoration et propose à
un concept différent.” L’idée ? chaque client de faire de son
Se rendre chez le client telle intérieur un espace unique. ”
une décoratrice d’intérieur
pour l’aider à choisir son
EUROS Gaëlle se déplace ainsi chez
les clients pour présenter les
PHOTOS : PG
linge de maison. Créé en 2019, La somme investie échantillons et les conseiller

pour créer et lancer
Saga Homewear propose sur les matières, les qualités
Saga Homewear.
un large éventail de linge de et les coloris.
maison haut de gamme 118 euros, tandis que la même “Ma chance est d’avoir eu
(serviettes de toilette, en Hôtel et location est ven- besoin de peu de fonds pour
peignoirs, linge de lit, etc.), due 86 euros. lancer mon entreprise.” En
tous personnalisables. Les A ses débuts, l’entrepreneuse effet, Gaëlle n’a eu besoin
produits sont “made in s’est fait accompagner que de 3.000 euros. Et
Europe” et sans produits quelques mois par le Startlab comme elle travaille seule,
nocifs pour la santé et de Solvay Entrepreneurs, chez elle, à la commande et
l’environnement. Une nou- notamment pour acquérir sans stock, ses besoins en
velle ligne de produits des compétences en gestion. fonds de roulement sont
véganes vient d’ailleurs d’être Ensuite, c’est seule que la faibles. “Un an après le
lancée. La marque propose jeune femme effectue toutes début des ventes, je ne vis
plusieurs gammes, dont la les démarches, du business pas encore de mon activité.
collection Exclusive, le nec plan à la création de l’entre- Mais je reste positive car
plus ultra et la collection prise en passant par la sans le covid, les affaires
Hôtel et location, également recherche de partenaires auraient sans doute beau-
d’excellente qualité mais pour les matières premières coup mieux marché.” La
destinée à de plus petits et la confection des produits. jeune femme envisage de
budgets et à être lavés “ Le Portugal étant vraiment GAËLLE déployer ses activités au
presque quotidiennement. spécialisé dans le textile, MOUSSET, niveau international, notam-
A titre d’exemple, une grande c’est là que j’ai trouvé le fondatrice de ment sur la côte espagnole
serviette de bain Egoïst coûte partenaire idéal. ” Saga Homewear. où la demande est très forte. z

IMMO
LA NATURE
N’EST JAMAIS LOIN
B ienvenue à Parkview. Bienvenue chez vous. Le vent

dans vos cheveux, une douce brise marine sur votre
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60 Analyse
LIVRE
SPONSORING
Sortir de l’amateurisme
Publier un livre sur la recherche de sponsors quand les budgets
publicitaires se serrent la ceinture s’apparente à une erreur de timing. Mais
quand on pense au temps nécessaire à un dossier pour obtenir le précieux
“ Go ”, le moment n’est peut-être pas si mal choisi. Philippe Henin propose
un mode d’emploi à l’attention de tout chercheur de sponsors. Des bases
C
très utiles aussi pour les entreprises sollicitées. LILIANE FANELLO
’est avec sa casquette de WebTV Racing Channel et cible ne correspond pas à celle de
passionné de sport auto- de la plateforme Mabalise.be. l’événement. ” Donc, règle numéro
mobile que Philippe Imaginer qu’il suffit d’un porte- 1 : avant d’aller frapper à la porte
Henin a affûté son savoir- à-porte convaincu et enthousiaste d’un soutien potentiel, le cher-
faire en matière de spon- pour récolter de l’argent est une cheur de sponsor avisé devra aller
soring. Depuis plus de erreur de débutant. Qu’on se à la chasse aux informations, à
30 ans, Comment chercher le dise : la chasse au sponsor est la fois sur l’entreprise et sur
un sponsor : mode d’em- une véritable entreprise. “ C’est les centres d’intérêts de ses interlo-
ploi (1) trônait parmi ses un travail de fourmi ! Et le cuteurs.
livres de chevet. Mais, manque de préparation est, selon
comme on peut s’en dou- moi, la cause principale de l’échec De l’argent gaspillé ?
ter, une partie des con- des chasseurs de sponsors ”, Pour Philippe Henin, le livre est
seils était devenue affirme l’auteur. aussi l’occasion de tordre le cou à
obsolète. Le Liégeois a donc eu une série d’idées reçues, comme
l’idée de racheter les droits pour Trouver sponsor celle que le sponsoring serait de
remettre l’ouvrage au goût du à son pied l’argent gaspillé ou de la mendicité.
jour. Une démarche de sponsoring PG
“ Cette idée est bien ancrée car tout
nécessiterait en moyenne un an. le monde n’a pas les moyens et les
Une démarche Si d’après lui, tout événement est outils d’un Coca-Cola pour pouvoir
entrepreneuriale sponsorisable, il ne l’est pas par mesurer ce que rapporte une cam-
“ Je me suis rendu compte qu’en- n’importe qui. Une des clés de la pagne marketing. Pourtant, il y a de
core aujourd’hui, relativement réussite est le bon ciblage. “ Le nombreuses retombées, que ça soit
peu de chasseurs de sponsors réflexe de beaucoup de monde
démarchent les entreprises est d’aller trouver Danone et
convenablement ”, explique l’au- Proximus. Or il faut savoir que
teur. L’idée de son ouvrage, Trou- certaines entreprises reçoivent
ver un sponsor, mode d’emploi (2), plusieurs dizaines de dossiers par Les retombées sont nombreuses,
est donc d’apprendre le b.a.-ba de
cette technique particulière de
semaine, dont une bonne partie
va à la poubelle avant la deu-
que ça soit en termes de visibilité,
publicité. Cible, ROI, plan finan- xième page. Lorsque le cher- d’augmentation du chiffre d’affai-
cier, etc. “ En réalité, ce sont exac- cheur de sponsors fait bien son res, de motivation du personnel,
tement les codes du monde des travail, inévitablement, un paquet
affaires ”, souligne Philippe d’entreprises s’auto-éliminent de marque employeur, etc. ”
Henin, créateur entre autres de la tout simplement parce que leur PHILIPPE HENIN

61
“ DEMANDER 2.000
OU 100.000 EUROS
Si c’est juste pour avoir des auto-
EXIGE LE MÊME
collants ou un logo sur un dos- EFFORT ”
sard, autant arrêter tout de suite !
Elle gagnera du temps et de
A HEC Liège, le sponsoring est
l’argent. ” A l’instar des chasseurs
devenu une question stratégique et
de sponsoring, les sponsors
occupe aujourd’hui cinq personnes
doivent aussi préparer et suivre
au sein de l’école. “ Nous explorons
leurs dossiers. Philippe Henin
aujourd’hui deux voies de fundrai-
insiste notamment sur l’impor-
sing : d’une part le sponsoring
tance de l’activation. “ Quand une
auprès des entreprises, d’autre part
entreprise met 1 euro dans le
le mécénat auprès de particuliers,
sponsoring, elle doit prévoir
qui prend de plus en plus d’am-
1 euro en campagne de pub pour
pleur, indique Sandra Delforge,
dire qu’elle fait du sponsoring
director of corporate relations &
– les Anglo-Saxons vont même
GETTY IMAGES
alumni network. En matière de

jusqu’à 2 euros –, puis encore un
recherche de sponsoring, je dirais
demi-euro pour ce qu’on appelle
que la principale évolution, depuis
la preuve sociale, c’est-à-dire
environ cinq ans, est que les entre-
en termes de visibilité, d’augmenta- pour bien montrer qu’elle l’a fait.
prises demandent beaucoup plus
tion du chiffre d’affaires, de moti- Alors seulement, on peut parler
de retours
vation du personnel, de marque de cocktail gagnant. ”
concrets.
employeur, etc. Sinon, il y a long-
Rendre des
temps que les grandes entreprises Sponsoring ou mécénat ? comptes est
auraient arrêté ! ” Le chercheur de Le livre de Philippe Henin n’est
devenu une
sponsor a donc intérêt à bétonner pas le premier outil sur le sujet.
obligation.
son dossier avec des retombées Le succès grandissant de cer-
Ce qui prend
concrètes et réalistes. taines formations à destination
le plus de
des chercheurs de sponsors ou de
temps, c’est
Un levier sous-estimé mécènes révèle une réelle
de préparer
“ Le sponsoring a très mauvaise demande de professionnalisation
le premier SANDRA
presse, principalement à cause de en la matière. Chez Prométhéa
contact, d’al- DELFORGE
ceux qui s’y prennent comme des par exemple, l’association belge (HEC Liège)
ler chercher
PG
amateurs, alors que c’est une qui promotionne le mécénat d’en-
ce lien parti-
démarche de communication très treprise pour la culture et le
culier entre l’entreprise ciblée et
porteuse, poursuit Philippe Henin. patrimoine, l’Ecole du Mécénat
notre institution ou notre cause.
Le sponsoring est en effet une est passée en peu de temps de 170
Jusqu’à présent, nous avons
façon de faire de la pub, sans l’effet à 470 participants par an. Si nous
surtout ciblé de grandes entrepri-
pervers de la pub. Car quand on terminons avec cette notion de
ses. Mais aujourd’hui, nous voulons
fait une campagne publicitaire mécénat, c’est parce que Philippe trouver le bon compromis entre les
pour dire qu’on a sponsorisé un Henin en parle aussi dans son grosses sociétés qui ont des
événement, dans l’esprit des gens, livre, estimant que sponsoring et moyens et les PME, grandes pour-
ce n’est pas de la pub. ” Pour l’au- mécénat sont deux faces de la voyeuses d’emplois dans la région.
teur, le sponsoring rapporte même même démarche. “ Je ne crois pas Notre approche vis-à-vis des PME
beaucoup plus qu’une campagne du tout au don désintéressé, dit-il. devra sans doute être un peu dif-
de publicité traditionnelle, à condi- Pour moi, le mécénat est juste du férente. Nous pourrions demander
tion de le faire convenablement. sponsoring qui ne s’affiche pas. plutôt un investissement en temps,
Et pourtant, même du côté des Mais l’état d’esprit, la façon de du parrainage, du mentorat…
entreprises, l’art du sponsoring cibler et de contacter les entre- Quoi qu’il en soit, que l’on
laisse souvent à désirer. prises restent les mêmes. ” z demande 2.000 ou 100.000 euros,
“ La première question que toute (1)
AUTEURS : PIERRE SAHNOUN ET NATHALIE DOURY. il faut se dire que l’effort est
entreprise doit se poser est : (2)
PARU EN JUIN 2020 AUX ÉDITIONS JURIS DU GROUPE
quasi le même. ”
qu’est-ce que je vais y gagner ? DALLOZ EDITIONS.
PG

62 Analyse
ZOOM
SUPER-YACHT
Et vogue la résidence
superluxe
Le marché des yachts ne connaît pas la crise. Dès lors, pourquoi ne pas créer
un super-yacht résidentiel pour millionnaires ? Ce “ rêve ”, justement baptisé
“ Somnio ”, est en chantier en Norvège. Il sera le plus grand du monde : 222 mètres
de long, 39 méga-appartements et des services haut standing dédiés au luxe, aux
loisirs et à la volupté d’une bulle très fermée de richissimes propriétaires. FERNAND LETIST

63
L
a vague du super luxe assortie d’une salle de dégus-
C’est comme si on fusionnait tation. Mais aussi, vantent les
40 yachts individuels en un promoteurs de Somnio, “ des
seul et énorme vaisseau soins médicaux de classe
enquillant tous les superla- mondiale, offrant aux pro-
tifs. Le plus grand, le plus priétaires le plus haut niveau
luxueux, le plus exclusif, le de sécurité, loin des pandé-
plus cher (500 millions mies et autres risques mon-
d’euros ! ), le mieux équipé. diaux ”.
Il surfe sur la vague forte et
croissante des super-yachts Club nautique…
privés : 68 vendus dans le L’armateur revendique son
monde sur le seul mois de élitisme : “ Le Somnio per-
mai 2021, selon le magazine mettra à ses passagers de
Boat International. Entre le jouir de l’intimité d’un yacht
dernier trimestre 2020 et le privé combinée à la possibi-
premier de 2021, les ventes lité d’établir des contacts au
ont grimpé de 46%. Le Som- sein d’une communauté
nio entend devenir le fleuron dynamique de propriétaires
le plus exceptionnel de cette partageant les mêmes idées ”.
tendance puisque chaque Le méga-yacht profilé est
candidat propriétaire devra taillé pour répondre aux
acquitter au minimum la nouveaux besoins de la caste
somme de 9,5 millions d’eu- des ultra-riches : larguer les
ros pour décrocher l’un des amarres loin des aléas de la
39 appartements répartis crise sanitaire pour se réfu-
sur six niveaux. gier dans une bulle dorée
flottant au gré d’un itinéraire
Grands vins et défini par le club des pro-
médecine de pointe priétaires.
A ce prix-là, la société Som-
nio Global et ses partenaires … très exclusif
9,5
Tillberg Design et Winch Cette quête d’entre-soi se
Design ont dû sortir le très marque aussi dans l’accès à
grand jeu. Chaque proprio la propriété, un “ rêve ” hors
achète un espace résidentiel de portée du premier milliar-
qu’il peut aménager selon ses daire venu. Seules les
goûts. Tous disposeront d’au grandes fortunes “ invitées ”
moins une cuisine, un espace pourront y accéder. Quelques
sport, une bibliothèque, deux autres, “ recommandées ” par
chambres et deux salles à un pair déjà admis dans le
manger – une intérieure et cercle très select, pourront
une en terrasse privée atte- les rejoindre. On savait déjà
MILLIONS nante. Hors de leurs logis, les
résidents jouiront de services
que, au sens figuré, million-
naires et milliardaires ne
En euros, le prix d’un appartement de haut standing : concierge- touchaient plus terre. Cela
résidentiel “ entrée de gamme ”
rie, centre de remise en le sera aussi au sens propre
sur le “ Somnio ”, soit l’équivalent
du prix d’un penthouse dans forme, méga-terrasses, res- grâce au Somnio dès sa mise
une tour moyenne de New York. taurants, piscines, base nau- à flots en 2024 et sa pro-
WINCH DESIGN
Une note qui peut encore grimper tique, clubs de plage, héli- messe de vie en croisière
en fonction de la position port… et une cave de 10.000 permanente sur un océan
du logement sur le bateau. bouteilles de grands vins de luxe. z

64 Analyse
QUESTION JURIDIQUE
lors de la prise de connais-

MESSAGERIES sance des échanges litigieux,
l’objectif de l’employeur était
Des conversations privées

de garantir le bien-être des
travailleurs et de prévenir
toute violence au travail,
peuvent-elles fonder ce qui est légitime. De même,

la juridiction estime que l’on
peut difficilement considérer
un licenciement ? comme strictement privée

une communication avec
un collègue concernant les
conditions de travail. Enfin,
La frontière entre vie privée et vie professionnelle peut parfois être
la cour considère que le cri-
difficile à définir. Des faits qui semblent a priori relever de l’une peuvent tère de proportionnalité
avoir des conséquences dans l’autre. Des décisions de justice récentes, est respecté dans la mesure
relatives à des licenciements fondés sur des discussions Messenger où le contenu des échanges
entre travailleurs, illustrent parfaitement cette ambivalence. concernait davantage l’exé-
D
cution du travail qu’un aspect
strictement privé de la vie
du travailleur.
Par conséquent, la cour
ans un arrêt du 20 mai 2021, privée n’est pas absolu. PG
/ conclut que l’employeur a
KR
la cour du travail de Liège a Autrement dit, des ingé- régulièrement pris connais-
IS V
AN D
jugé qu’un employeur pouvait rences sont autorisées sance des conversations
EN BOSC H
valablement s’appuyer sur moyennant certaines condi- Messenger et qu’il peut donc
des messages à connotation tions. En particulier, l’ingé- les utiliser comme preuve.
raciste envers un collègue rence doit pouvoir être
envoyés par un travailleur sur justifiée par un but légitime Enseignements
la messagerie Messenger de et être proportionnelle Pour le travailleur, il est
Facebook pour prouver à celui-ci. En l’occurrence, YOUSRA important de retenir que des
la réalité d’un motif grave. la cour estime ces conditions EL ALAOUI messages privés ayant une
avocate
Considérant ces conversations remplies. incidence sur la relation de
chez CMS
comme étant de nature privée, Elément important à soule- travail peuvent être utilisés
le travailleur avait contesté son ver: les conversations ont été en cas de licenciement.
licenciement devant les juri- transmises volontairement Quant à l’employeur, lors-
dictions, arguant d’une viola- à l’employeur par le collègue qu’il prend connaissance
tion du droit à la vie privée. En du travailleur licencié: de manière licite d’échanges
première instance, le tribunal l’employeur n’en a donc pas privés de travailleurs dont
du travail de Liège avait suivi pris connaissance de manière il n’est pas destinataire,
sa thèse et estimé que l’utilisa- frauduleuse. Par ailleurs, il pourra les utiliser si
tion des conversations était leur contenu a trait aux
contraire au droit au respect conditions ou relations
de la vie privée, qui est un droit de travail mais devra pour-
fondamental. Appel a ensuite suivre un but légitime
été interjeté par l’employeur. (par exemple, garantir
La cour du travail de Liège a le bien-être des travailleurs).
donc été amenée à examiner A noter que la cour du travail
si, compte tenu de ce droit, de Liège était arrivée
l’employeur pouvait utiliser aux mêmes conclusions
le contenu de ces échanges. dans un arrêt rendu
le 26 mars 2021 suite à
Dérogations autorisées un motif grave fondé sur
GETTY IMAGES
Comme le rappellera la cour, des propos menaçants tenus

le droit au respect de la vie sur Messenger. z

65
Afterwork
PG.
LIVRE
Oubliez les sushis !
L 60
a quasi totalité des poissons et l’œil pour éveiller les papilles. les secrets de la sauce
des fruits de mer de nos Son ouvrage prend soin de cébette, gingembre et citron,
régions peuvent se consom- revenir sur les fondamentaux parfaite pour accompagner
mer crus. C’est ce que rappelle tels que la préparation du les huîtres ou les bienfaits
avec gourmandise et fraî- poisson fumé sans fumoir ou du ceviche à la rhubarbe et
cheur, Carrie Solomon dans les vertus à suivre le calen- au fenouil. Un chapitre tout
un livre publié aux éditions de
La Martinière qui rassemble
drier saisonnier des espèces
pour une consommation plus
RECETTES entier est consacré aux
déclinaisons autour du poke
sont proposées
60 recettes, entre autres à durable. Les bases étant assi- bowl, ce plat très tendance
par Carrie
base de poutargue, d’œufs de milées, il n’y a plus qu’à se venu d’Hawaii concocté à
Solomon dans son
truites, d’oursins ou de sar- lancer dans la préparation du ouvrage partir de cubes de poissons
dines. L’auteure et photo- lox, un standard typiquement “ Poisson cru crus marinés dans une base
graphe, qui a grandi dans une new-yorkais composé d’un (ou presque ! ) ”, d’huile, de sel et de condi-
petite ville sur le lac Michigan mélange de cream cheese et publié aux éditions ments. L’été est là, il n’y a
avant de s’installer à Paris, a de poisson fumé, découvrir de La Martinière. pas de doute. z A.M.

66 Afterwork
VIN
CLAUDE CRUELLS
S
CAP CORSE i vous fréquentez les tables
LA CORSE NE SE RÉSUME PAS À DES PAYSAGES Impossible de gastronomiques, sans doute
parler des vins avez-vous remarqué ces der-
À COUPER LE SOUFFLE corses sans évo- niers temps la présence plus
quer cette longue prononcée de vins corses
presqu’île faite de
La beauté aussi
dans les cartes des vins mais
côteaux vertigi-
aussi dans la sélection adap-
neux quasi posés
sur la mer.
tée qui accompagne les
menus. Aujourd’hui, les
dans la bouteille
locomotives de l’île de
Beauté que sont Antoine
Arena, Yves Leccia ou Yves
Canarelli font place dans nos
restaurants et chez nos cavistes à
Longtemps, le vin corse fut affublé de l’étiquette une nouvelle génération de vigne-
rons ou à des anciens enfin présents
de piquette. La faute à quelques producteurs peu à l’export : Simon Giacometti, Lina
regardants. Aujourd’hui, forts des appellations Venturi-Pieretti, Etienne Ruzzoni,
d’origine contrôlée et cahiers des charges stricts, Marine Acquaviva, Marc-Andreu
les vignerons corses expriment dans leurs bouteilles Acquaviva ou encore Thomas
toute la richesse du terroir de cette île tout Santamaria. Il faut dire que depuis
quelques années, les vins corses sont
en beauté et en préservation. XAVIER BEGHIN considérablement montés en gamme
grâce à un travail technique et cultu-
ral de longue haleine et l’arrivée des
différentes appellations.

67
Patrimonio, la plus connue nourrir le sentiment d’abandon bénéficie d’un statut fiscal privilé-
par la France et déboucher sur les gié. Par exemple, jusqu’il y a peu,
et la plus ancienne (1968) événements d’Aleria en 1975 où il n’y avait aucun droit de succes-
des appellations corses, renferme une douzaine d’hommes armés sion à payer sur des biens cédés
liés à l’Action Régionaliste Corse en ligne directe. Cette disposition,
dans son terroir l’ensemble vont envahir un domaine suspect. qui a changé depuis, a permis une
des paysages de l’île. Le dénouement sanglant et la bonne transmission familiale des
condamnation de certains d’entre vignobles. Enfin, avec des prix à
eux a sonné le glas de l’ARC mais l’hectare planté qui demeurent
a porté sur les fonts baptismaux le raisonnable tout comme les baux
Nuits bleues fameux FLNC. C’est le début à ferme, les jeunes ont la possibi-
Pour comprendre comment le vin d’une période très violente, mar- lité de s’installer. Par exemple,
corse est passé de la réputation de quée notamment par les nuits dans la zone d’appellation Corse
piquette qu’il avait par le passé à bleues, ces nuits où les militants Calvi qui compte 11 vignerons, six
cette excellence actuelle, un peu nationalistes commettaient des ont moins de 30 ans…
d’histoire s’impose. Peu de gens le attentats ou faisaient exploser des
savent mais la viticulture est inti- maisons et des résidences secon- Patrimonio, le berceau
mement liée au mouvement natio- daires. Si certains ont choisi les C’est la plus ancienne mais assu-
naliste corse. Après la guerre armes, d’autres ont opté pour une rément la plus connue des appel-
d’Algérie, l’Etat français fut lutte différente en protégeant la lations corses. Patrimonio ren-
contraint de rapatrier les pieds- viticulture de qualité et l’expres- ferme dans son terroir l’ensemble
noirs. Plus de 17.000 d’entre eux sion des terroirs par le biais des des paysages corses : des mon-
ont trouvé refuge dans la plaine AOC (aujourd’hui AOP) et des tagnes et des vignobles à flanc de
orientale de Corse. Sans entrer MENHIR
IGP. Patrimonio avait ouvert la côteaux qui s’ouvrent sur le
dans les détails, ils ont bénéficié Un rosé voie en 1968 avec une AOC spéci- magnifique golfe de Saint-Florent,
des largesses de l’Etat français et se du domaine fique cru de Corse. En 1976, dans station balnéaire aux jolies plages.
sont vu attribuer une très vaste Montemagni. la foulée des événements, seront Cette rencontre de toute beauté
majorité des terres agricoles de la créées les AOC Ajaccio (aussi en de la terre et de la mer, ce patri-
plaine. C’est l’époque du producti- cru), Corse (de type régionale), moine paysager unique, l’Etat
visme, des méthodes industrielles, Corse Sartène, Corse Calvi, Corse français l’a officiellement préservé.
de la chaptalisation à outrance, des Figari, Corse Porto Vecchio et “ Sous notre impulsion et celle de
cépages à fructification rapide et Corse Côteaux du Cap Corse. la commune de Patrimonio, il a
des rendements poussés. Ces vins Dans la même foulée des événe- classé le Conca d’Oru, vignoble de
pas chers répondaient à une cer- ments, l’Etat français prendra des Patrimonio au titre de Grand Site
taine demande en France mais mesures pour arrêter la produc- de France, raconte Mathieu
étaient à cent lieues de la tradition tion massive et industrielle et ce Marfisi, le président du syndicat
corse et des standards de qualité. sont près de 20.000 hectares de de l’appellation qui exploite le
Pis, rapidement enrichis, ces pro- vigne qui seront arrachés… Clos Marfisi avec sa sœur Julie.
ducteurs se sont aussi mis à rache- Aujourd’hui, la Corse compte C’est une action décisive pour
ter des domaines existants inca- 5.782 hectares en production, préserver durablement ce terroir
pables de rivaliser avec des prix au dont la moitié en appellations. unique et les paysages qu’ils
litre aussi bas. Mais c’est le scan- Pour une production annuelle offrent. Notre vignoble est une
dale des vins frelatés et des monde 50 millions de bouteilles axée vallée nord-sud battue fréquem-
tages financiers douteux afférents très majoritairement sur le rosé ment par le libecciu, ce vent
qui a mis le feu aux poudres. Il a en (70 %), le rouge et le blanc com- violent qui fait les étés secs et
effet engendré un boycott de l’en- plétant le tableau quasi à parts doux et offre aux viticulteurs une
semble des vins corses, même ceux égales. Bénéficiant de l’exemp- bonne pluviosité l’automne et
des vignerons qui n’avaient rien tion de la TVA sur la vente de l’hiver. C’est un terroir de micro-
changé à leur manière ancestrale vins consommés en Corse, cette climats où les départs de ven-
de faire. production est vendue pour un danges peuvent varier très fort
Ce scandale va faire s’effondrer la gros tiers sur place. En outre, d’une parcelle à l’autre. ”
viticulture traditionnelle corse, depuis longtemps, l’île de Beauté Patrimonio est indissociable du

68 Afterwork
VIN
niellucciu, le cépage rouge quasi tant en rosé qu’en blanc sont des
noir emblématique de la Corse vins croquants, plein de friandise.
mais originaire de Toscane et Le Patrimonio blanc, non filtré et
cousin du sangiovese. Côté blanc, non soutiré, est dense et frais avec
le cahier de charges de l’appella- une jolie finale saline. Mais c’est
tion impose l’utilisation exclusive avec le Montre Tes Yeux en IGP
X.B.
du vermentinu. C’est d’ailleurs Ile de Beauté que Thomas
dans les blancs que nous avons Santamaria prend vraiment son RICHARD ET (longue) traversée plus que sinu-
connu nos plus grandes sensa- envol. C’est gourmand, croquant MARJORIE euse chamboule les estomacs.
tions. Outre le Clos Marfisi et très audacieux. “ C’est ce que SPURR (ENCLOS Au pied du Mont Genova, sur un
Ravagnola issu de vignes posées j’appelle un rouge de réconcilia- DES ANGES) terroir atypique de granit pour
quasi au bord de l’eau, le Menhir tion, un vin d’amitié, ajoute-t-il. ont eu l’opportu- l’appellation, Simon Giacometti, le
nité de reprendre
du Domaine Montemagni (le rosé Cela a commencé par hasard en dernier arrivé de la famille, à côté
à Calvi un
est terrible aussi) et le Clos Santini 2017. Par une parcelle de cinsault domaine dont
des Patrimonio classiques, travaille
Riserva en AOP Patrimonio, c’est de 2 hectares vinifiée à part et les vignes allaient le sciaccarellu, l’autre cépage rouge
le Domaine Santamaria qui nous oubliée dans la cave. Avant de la disparaître. emblématique de la Corse, comme
a le plus épaté. donner, je l’ai goûtée et j’ai eu une personne. Il nous sert un Sempre
“Nous voulons faire de la couture, révélation. Aujourd’hui, j’ai arra- Cuntentu (“ toujours heureux ”
des vins identitaires, confie ché le cinsault mais le grenache, en corse) à l’étiquette aussi trash
Thomas Santamaria, qui, avec qu’on appelle aussi ‘élégante’ chez que son contenu est élégant et
son frère Mathis, représente la nous, de la même parcelle l’a audacieux. A découvrir sans
sixième génération aux com- avantageusement remplacé. traîner chez Melchior Vins à Mons
mandes du domaine. J’aime les C’est encore meilleur ! ” (www.melchior-vins.be).
vins fins, aériens, légers qui Les vins de Thomas Santamaria
correspondent à leur terroir. viennent d’arriver en Belgique Calvi, l’enchanteresse
Le domaine est en bio mais jamais chez Godaert et Van Beneden Calvi et l’île Rousse évoquent les
un herbicide n’est rentré chez (trois magasins - Le Chemin des vacances en famille. Nous sommes
nous, même avant la certification. Vignes à Stockel, Uccle et en Balagne. Haut-lieu du fromage
On prenait mon père pour un Ixelles – et un site de vente : www. corse de brebis et de chèvre avec le
illuminé quand il plantait des laboutiqueduchemin.be). Impossi- calenzana, le primadicciu, le marsu-
fèves ou des légumineuses entre ble de quitter Patrimonio sans linu ou le calinzanincu. Des fro-
les rangs pour enrichir le sol évoquer le Domaine Giacometti mages de caractère que les vins
en azote.” sis à Casta dans l’invraisemblable blancs du cru accompagnent avec
Tranoï (“ entre nous ” en corse) Désert des Agriates dont la bonheur. L’appellation Corse-Calvi
dispose d’un terroir très particulier
marqué par le soulèvement des
plaques de schistes de Ligurie et de
UNE SOIRÉE AU CAP CORSE

granit de l’Esterel avec, au milieu,
une plaine d’alluvions. En Balagne,
les montagnes coincent les
Impossible de parler des vins au Domaine Terra di Cantoni grenache noir de Corse, mais vignobles avec la mer jamais très
corses sans évoquer le Cap, dont le 100 % sauvignon est elle nous a épaté avec son loin. Il en résulte des arènes grani-
la presqu’île longue et étroite magnifique, les cinq vigne- Marine blanc en appellation. tiques avec des terroirs très particu-
faite de côteaux vertigineux rons ont fait déguster une C’est fin, aromatique et, évi- liers où la roche peut affleurer ou,
quasi posés sur la mer. Les bonne partie de leurs demment, à la salinité mar- au contraire, se trouver à six mètres
Côteaux du Cap Corse est la gammes. On avoue une fai- quée. Une merveille à asso- de profondeur. C’est un élément
plus petite des appellations blesse particulière pour les cier à des fruits de mer ou géologique qui rend la préservation
de l’île (avec la toute récente vins de Lina Venturi-Pieretti. des crustacés. On le trouve de l’eau cruciale. Ici (comme ail-
Muscat du Cap Corse). Au Non seulement elle propose chez nous à la Maison des leurs), les sages disent qu’un binage
cours d’une soirée inou- de remarquables cuvées Vins Fins. Et le Marine rosé vaut deux arrosages et qu’il vaut
bliable chez Christian Mons rouges à base d’alicante, le est tout aussi épatant ! donc mieux éviter, en saison, de
planter entre les rangs…

ETIENNE ET CHRISTINE SUZZONI (DOMAINE CULOMBU) 69
“ Ici, il est essentiel de bien connaître son terroir pour planter les cépages ad hoc.
Par exemple, du nielluciu sur du granit conviendra à du rosé mais pas à du rouge. ”
“Culombu, ce sont 200 hectares Richard, bâti comme un athlète,

dont 64 de vignes conduites en est un ancien international britan-
biodynamie, explique Etienne nique de water-polo qui a fini sa
Suzzoni, un vigneron passionnant carrière en France. Hors saison,
X.B.
au regard très intense. Ici, il est il aidait les parents de copains à

THOMAS
essentiel de bien connaître son ter- travailler la vigne. Il y a pris goût
SANTAMARIA
(DOMAINE roir pour planter les cépages ad et a fini par faire un BTS et à
SANTAMARIA) hoc. Par exemple, du nielluciu sur suivre des cours d’œnologie à
“ Nous voulons du granit conviendra à du rosé Montpellier où il a rencontré
faire de la cou- mais pas à du rouge. Depuis tou- Marjorie, professeur à l’école
ture, des vins jours, je suis l’évolution des vieux d’agronomie mais aussi ingé-
identitaires. ” cépages autochtones. J’avais rare- nieure agronome et œnologue.
ment été enthousiasmé par le Le hasard a alors fait les choses.
résultat jusqu’au jour où je me suis “ Marjorie a eu Marine Acquaviva
rendu compte que les essais comme élève, se souvient Richard.
conduits provenaient de vignes Avec son papa, elle nous a
mal cultivées et élevées. En colla- demandé de venir les aider.
STUDIO MAQUIS
boration avec le Centre de De fil en aiguille, avec Marjorie,

recherche viticole de Corse, j’ai j’ai fini par faire du conseil et j’ai
donc replanté toute une série de travaillé pour bon nombre de
Dans la région de Calvi, nous avons vieux cépages: genovese, bianco vignerons du coin dont Etienne
pris de solides claques. Ces jeunes gentile, brustianu, riminese, Suzzoni. On dit toujours que les
vignerons adeptes de la chasse aux carcaghjolu Neru, Muresconu, etc. Corses sont méfiants. Mais nous
50
sangliers (“ Un fléau. Et d’autant L’idée est de faire perdurer nos n’étions pas là pour gratter mais
plus que ce sont de fines gueules, traditions viticoles et, aussi, à cer- pour offrir du service. Nous
ils ne mangent que les raisins bien tains endroits, de renouer avec la avons donc pu facilement nous
mûrs… ”) savent travailler. technique de co-plantation de nos intégrer. Et un jour, ils nous ont
Comme Marc-Andreu Acquaviva aînés. Dans les vieux domaines, on accordé leur confiance. Le
au Domaine Alzipratu avec ses pouvait encore identifier le plan- domaine ici allait être arraché.
Cismonte et Lume en blanc ou teur rien qu’à voir la manière dont Mais ils n’avaient pas le cœur
Marine Acquaviva dont le A Ronca les cépages avaient été associés.” à le voir disparaître ou à le voir
blanc est une merveille (ces deux Pour avoir goûté du genovese à partir dans des mains étrangères.
vignerons sont disponibles au même la cuve, on comprend Ils nous ont proposé de le
Comptoir Corse et ses deux adresses mieux l’engouement d’Etienne reprendre. ”
bruxelloises via www.desvins.be). Suzzoni. Au départ d’un chai tout “Richard m’a appelée un soir,
Marine et son papa Achille neuf, la famille utilise les tech- poursuit Marjorie. J’avais peu de
(Domaine Figarella-A Ronca) pro- niques les plus modernes pour temps pour me décider. J’ai senti
duisent aussi des vins de fruits par- sortir des cuvées épatantes. Les comme un appel. Et nous nous
ticulièrement étonnants à base de Clos et les Ribbe Rosse dans les sommes lancés.” Et ils ont bien
myrte, de citron ou encore d’orange trois couleurs mais aussi les Storia fait car ces deux passionnés ne
MILLIONS
sanguine. Le syndicat des vins de Di, des cuvées parcellaires tant en font que du bon dans leur
Balagne est dirigé par Paul-Antoine blanc qu’en rouge dont l’étiquette domaine conduit en bio! Six
Suzzoni. Il a succédé à son père La production montre une photo au microscope cuvées, trois (rouge, rosé et blanc)
Etienne à la tête du domaine fami- annuelle du granit présent sur la parcelle. en version haut de gamme appe-
lial Culombu sis à Lumio. En son de bouteilles Des vins qu’on trouvera chez nous lée Sesto qui magnifie six cépages
absence, c’est Etienne, réélu maire il de vin en Corse. à la Maison des Vins Fins à Mons endémiques et trois en Fraticello
y a peu, qui nous a reçu pour décou- Principalement (www.maisondesvinsfins.be). (“le petit frère” en corse). Des
vrir le domaine le plus qualitatif, du rosé (70%). vins que l’on peut découvrir au
selon nous, de l’appellation. Du water-polo à la Corse Comptoir Corse. Ne vous fiez pas
Il y règne un peu de belgitude Tout aussi épatante est l’histoire aux apparences, sur les étiquettes
puisque Christine, l’épouse de Richard et Marjorie Spurr à de l’Enclos des Anges, se cache la
d’Etienne, est une compatriote. l’Enclos des Anges à Calvi. queue du diable! z

70 Afterwork
NETWORKING
1
Garden Party
du B19 Liège
François Fornieri, président du B19
Liège, a reçu les membres du cercle
d’affaires principautaire à La Maison 3
Alexandre à Rocourt. PHOTOS : HOUET 3. Robin Van 4
Gelder, COO
de Itzu Cleaning,
Pierre Thys,
administrateur
délégué de
1. Mélanie Guissard, 2. Nicolas Lodewyck, Ventfield Industries,
gérante de BGL Consulting, gérant de LdK informa- Rosa Calla,
Florence Neirinckx, fonda- tique, Kevin Doucenet, gérante de Rosa
trice de Flow, Jérôme technical sales chez Calla SPRL, et
Geenen, gérant de Dwels Kanpeki Software, Alain Laroche,
Insurance, Benjamin Brands, et Henri Hazard, gérant président de la CCI 4. Jean-Claude Genon, facility manager chez Mithra Pharma-
gérant de BGL Consulting, de Sale4You. France Belgique ceuticals, Axelle Andrien, general manager de Laurent Perrier,
et François Fornieri. Wallonie. et Véronique Dupont, gérante de Le rendez-vous de Léa.
1 5
5. La galeriste Dany Liehrmann et François Fornieri,

entourent Raphaëlle Mattart, chercheuse doctorante
en entrepreneuriat familial à HEC-ULiège.
6. Bertrand Mathieu, directeur général de l’ASBL Auto-

form, Carine Artus, directrice de l’ASBL Ateliers urbains
de réinsertion dans l’emploi à Liège, et Georges Nikolai-
2 dis, directeur business chez Technifutur.

71
PAGES RÉALISÉES PAR GUY VAN DEN NOORTGATE
3. Saskia Violette
3
2
de Noircarme et
Céline Martel,
journalistes à
LN24.
Soirée LN24
La chaîne d’infos en continu a réuni
journalistes et collaborateurs pour
une soirée décontractée chez See U
à Ixelles. PHOTOS : C&V LE HARDY
1. Stephan Salberter, Joan Condijts et Martin Buxant,

respectivement directeur général et fondateurs de LN24.
4. François
Gemenne, 4
professeur à
l’ULiège, Charlotte
Baut, CEO de
The Louise
Company, et
Nicolas Vadot,
dessinateur de
presse.
2. Isabelle
2
Mathot, head of
compliance chez
Belfius, en
compagnie
de Stéphane
Rosenblatt,
consultant
indépendant.
5. Nicolas Berryer, administrateur délégué de Charles

Schambourg by Nacarat, et Catherine de Duve, gérante de
Kate’Art et chroniqueuse art chez LN24.

72 Afterwork
NETWORKING
1
3
Cercle du Lac
Le président du cercle brabançon
a offert un cocktail dînatoire chez lui
à Villers-la-Ville. PHOTOS : DANN
1. Luc Servais, Véronique Beauvois, Yvan Pirenne et
4
1. Jean-Claude Renard, 2. Pascal Wuillaume, Fabien Boniver, administrateurs de Novacitis.
associé chez Legisquadra, consultant auprès
Karine Vanden Perre, Syl- de dirigeants d’entreprises,
vain Vankeirsbilck, CEO de
Geseco Group, et Raphaël
Jean-Louis Mentior,
administrateur délégué Assemblée générale
Pieters, président du
Cercle du Lac et associé
de M5, et sa sœur
Catherine, corporate de Novacitis
gérant chez Sindrila. communications.
La coopérative et entreprise sociale
1
liégeoise a tenu son assemblée
générale à La Menuiserie, centre
d’entreprises dédié aux entreprises et
aux acteurs de la transition. PHOTOS : HOUET
2. Michel Coeme, notaire spécialisé en modèles juri-

diques coopératifs, Catherine Hansoul, directrice de
Novacitis, Muriel Gerkens, coopératrice, Luc Pire et
2 Michaël Malherbe, administrateurs.
3. Sylvie Wodon, directrice du Cercle du Lac,
s’entretient avec Cédric Guyot, corporate partner chez
CMS DeBacker, et son épouse, Sybille de Pierpont.
3. Didier Bronne, coopérateur, Eric Dewael, président du

CA, Nicolas Reginster, investment manager chez W.Alter,
et Pierre Van Steenberghe, coopérateur.

73
PAGES RÉALISÉES PAR GUY VAN DEN NOORTGATE
5
4. Michel Karolinski, associé chez Asap-Avocats, Frédéric
Lunch with Claert, gestionnaire développement chez Thomas & Piron

Bâtiment, et Nathalie Boton, planning consultant chez
an Architect 2Build Consulting.
En collaboration avec Flagey, le lunch

des architectes a organisé un déjeu-
ner-conférence autour de l’architecte
Rudy Ricciotti. PHOTOS : C&V LE HARDY
1 1. Rudy Ricciotti
entouré de Natha-
lie Zalcman et
Kathleen Iweins,
fondatrices de
Lunch with an 5
Architect.
2. Nicolas
2
Coolen et
Katheleen Van
Nuffel, account
managers
projects chez
Tarkett.
5. Nathalie Henry, architecte développeur de projets chez
Besix Red, et Dominique Delbrouck, architecte et urbaniste
associée chez DDS+.
6. Laurence
6
Vander Elst,
gérante de WAVE
Architecture,
3. Michel Mabille, et Hervé Camer-
3 lynck, directeur
directeur des
nouveaux de Febelcem.
développements
d’IPM Group,
et Véronique
Le Clercq, sales
manager chez
IPM Immo.

74 Afterwork
AUTO
PHOTOS PG
PEUGEOT 508 PSE
Du courant et des muscles
C
hez Peugeot, l’électrification ne sert mante, efficace et sécurisante, mais pas PSE berline
pas juste à réduire les émissions de très grisante. Elle sait en revanche se 4 cyl. en ligne turbo essence,
CO2 mais aussi à booster les perfor- faire civique puisque nous avons bou- 1.598 cm3 + 2 moteurs
mances : cette 508 PSE hybride joue clé 33 kilomètres en mode électrique électriques ; 360 ch (265 kW)/
les familiales sportives. C’est d’ail- avec un plein de courant, ce qui réduit 520 Nm ; batterie de 11,8 kWh
leurs la Peugeot de série la plus puis- fortement la consommation moyenne bruts, temps de charge : de
sante de tous les temps, avec 360 ch d’essence si vous rechargez régulière- 1,5 à 6 heure(s) selon la prise
cumulés lorsque le bloc à essence et ment la batterie. et le chargeur ; longueur :
les deux moteurs électriques (un A bord, on retrouve l’ambiance des 4,75 m ; poids : 1.925 kg
entraînant les roues avant, l’autre autres 508, avec un tout petit volant Performances
celles de derrière) unissent leurs façon jeu vidéo et une planche de bord Vitesse maxi : 250 km/h ;
forces. La carrosserie s’orne de plu- stylée évoquant l’univers de l’aviation. 0-100 km/h en 5,2 s ;
sieurs appendices aérodynamiques et Mention aussi pour les sièges sport consommation de l’essai :
le châssis a été sensiblement redyna- cuir/Alcantara, très confortables. de 0 (mode électrique) à
misé. De fait, cette familiale pousse A l’arrière, la banquette est un peu 9,4 l/100 km (batterie vide) ;
fort et tient extrêmement bien la ferme mais l’habitabilité correcte. Et la rejets CO2 : 46 g/km (WLTP)
route, qu’elle soit sèche ou humide. batterie du système hybride ne rogne
Prix : 67.850 euros
Une facilité qui lisse d’ailleurs un peu pas le volume du coffre. A près de
(break : 69.850 euros)
trop les sensations sportives, d’autant 70.000 euros, le tarif est très salé pour
que la sonorité du moteur à essence une Peugeot, même richement équipée. Châssis ultra efficace,
manque de relief et que la boîte auto- Mais cette 508 PSE est, avec la Volvo performances élevées,
matique, privée de véritable mode S60 T8 plug-in, la seule familiale très consommation basse si
manuel, manque de réactivité au puissante profitant d’une déductibilité recharge régulière de la batterie
rétrogradage. Pas moyen non plus de de près de 100% pour les indépendants. Manque de sensations
débrancher le contrôle de stabilité Reste à voir si l’argument suffira pour sportives, manque de
pour faire danser la voiture. Voici séduire un grand nombre de clients... z réactivité de la boîte auto,
donc une familiale certes très perfor- OLIVIER MALOTEAUX tarif premium.
BENTLEY MULSANNE GRAND LIMOUSINE

Des “ occasions ” exclusives
Vous cherchez une limou- Ces limousines ont été d’un mètre. Soit un repas, le frigo et les flûtes
sine pas comme les produites en 2015 et encombrement total de à champagne sont là…
autres ? Alors, cette Bentley livrées à leur client, aux 6,57 m. Un bus ? Disons Mais pour éviter de casser
Mulsanne allongée est Emirats arabes unis. Mais plutôt un jet privé : à l’ar- les assiettes, il faudra
faite pour vous ! Le les voitures n’ont jamais rière, on trouve quatre demander au chauffeur de
modèle n’a été produit été utilisées ni même canapés installés en vis-à- ne pas faire débouler les
qu’en très petite quantité immatriculées. Des occa- vis. Idéal pour les réunions 512 ch du 6,75 litres V8
par le département de sions “ zéro kilomètre ” de travail ou les… dîners biturbo qui animent l’en-
personnalisation Mulliner. particulièrement rares et en tête à tête. Des tables gin. Ces cinq limousines
Cinq exemplaires sont exclusives. Rappelons que escamotables en bois font sont mises en vente par le
actuellement mis à la Mulliner avait étiré la car- en effet partie de l’équipe- dealer Bentley Emirates.
vente par le réseau Bentley. rosserie de la Mulsanne ment. Et pour arroser le Prix sur demande. z O.M.

Afterwork 75
RESTO
EN BREF
LE VICTOR
Imparable bistrot
D PG
Casse-dalle Festival
ébut 2022, Clément Petitjean et Monia l’une des quelques bouteilles alignées
Aouini quitteront le charmant village de au comptoir. On craque notamment sur Depuis le 10 juin, le Green Lab
Torgny, en Gaume, pour déménager l’étiquette flashy du “Formidable 5So” est aux couleurs du Casse-dalle
leur Grappe d’or étoilée à Arlon, en lieu 2018 du Mas Coutelou dans l’Hérault, Festival. Sophie Barrière et
et place de l’ancien L’Eau à la bouche. un 100% cinsault nature tout sur le Sophie Moreau, à la tête de ce
En attendant, on peut aussi se régaler, fruit. Top! bar de style steampunk de l’ave-
à Arlon toujours, dans leur bistrot Puis en savourant les bonnes rillettes de nue Louise spécialisé dans le
Le Victor installé depuis juillet 2019 dans canard maison aux cacahuètes avec un gin, sont également organisa-
l’ancien mess des officiers de la caserne excellent pain de la boulangerie trices de la Brussels Cocktail
Callemeyn, entièrement réaménagée Stouvenaker à Martelange, on parcourt Week, qui n’a pu avoir lieu cette
année pour cause de pandémie.
dans un ambitieux projet immobilier. la carte, courte, mais où tout fait envie.
Elles ont donc décidé de rassem-
A la barre de ce joli resto à la déco Au printemps, on s’est par exemple
bler restaurateurs, commer-
moderne soignée, on retrouve l’ancien régalé en entrée d’un irréprochable
çants, traiteurs ou encore DJ
second de Petitjean à La Grappe d’or, ceviche de daurade, avec des chips de pour soutenir la scène locale et
Anthony Tondu. Celui-ci travaille les patate douce, de la rhubarbe pochée et dynamiser leur lieu. Jusqu’au
produits locaux et de saison avec intelli- crue et une vinaigrette au thym citron. 8 octobre, le Yi Chan, l’épicerie
gence pour sortir des assiettes bistro- Une proposition tout en fraîcheur et Fermenthings, Fernand Obb ou
tières élégantes, à un rapport qualité- parfaitement assaisonnée. La crème encore Humphrey chez Pias s’y
prix imbattable (menu deux ou trois d’asperges blanches au lait de coco succéderont pour proposer une
services: 31 ou 39 euros), à marier avec était, elle, plutôt originale et gour- formule food & cocktail pairing
mande, avec ces croûtons et ce jambon (35 euros) en se déhanchant sur
de pays cru. le son de Martin Vachiery, Kinkle,
Les plats, eux aussi, se démarquent. Big Horse… Ça promet ! z H.H.
Ce midi-là, la pièce du boucher était 520, AVENUE LOUISE, 1000 BRUXELLES.
un beau morceau de paleron braisé et TÉL : . 02 644 26 63 - WWW.GREENLAB.BAR.
grillé. Soit une version contemporaine

du bœuf bourguignon, avec de jolis Resto éphémère
petits légumes, des cornes de gatte de la
ferme des Semis Croustillants à Arlon On a connu Julien Van Den Neste
et une excellente sauce grand-mère au au Dôme, resto installé dans un
vin rouge. Pas mal non plus: le filet de spa à Rhode-Saint-Genèse, où sa
tacaud au four, nappé d’une fabuleuse cuisine sur le thème de la légè-
PHOTOS : HUBERT HEYRENDT
sauce paloise, une mousseline aux reté était plutôt inspirée. On le

herbes riche en beurre. retrouve aux Jeux d’hiver, où il a
installé un restaurant éphémère
Jusqu’aux desserts, on se délecte de la
jusque fin septembre. Toujours
cuisine sans prétention mais précise
en mode sain mais avec une
du Victor, aussi à l’aise dans la légèreté
touche de gourmandise, le jeune
Le Victor (fraises de Wépion, confiture à l’huile chef cuisine cette fois principale-
ADRESSE : AVENUE DU 10 E DE LIGNE, 84 - 6700 ARLON
d’olive et glace au miel de Maïté à ment au barbecue. Il propose par
TÉL : 063 44 65 80 - WWW.LEVICTOR.BE Bonnert, petit village tout proche) que exemple un bar cuit sur peau,
FERMÉ LES DIMANCHE ET LUNDI dans le classicisme revisité. Qui met par mousseline de pommes de terre,
CUISINE : BISTROT exemple encore à sa carte une omelette miso et yuzu (28 euros). Comptez
CADRE : MODERNE
norvégienne? Anthony Tondu le fait, minimum 47 euros à la carte. z
CAVE : VINS NATURE
TERRASSE : OUI
avec un magnifique sorbet aux fruits H.H.
PARKING : OUI rouges et une belle crème anglaise. 1, CHEMIN DU CROQUET, 1000 BRUXELLES -
Et c’est juste parfait! z HUBERT HEYRENDT WWW.RESTAURANTCARACTERE.COM.
15 JUILLET 2021 WWW.TRENDS-TENDANCES.BE

76 Afterwork
SORTIR
dans l’espace baptisé Petit Musée, à hauteur de
L’été du BPS
regard des enfants. Conçu avec le Théâtre de la
Guimbarde, le projet inclut plus de 800 créations
des 3-12 ans embarqués dans l’art épistolaire :
enveloppes bariolées, dessins, collages, tranchant
agréablement avec la passivité internet. Sorte de
Pas moins de cinq propositions, diverses et colorées, grand frère de cette proposition, le troisième cha-
sont installées au musée d’art BPS 22 jusqu’à la mi-septembre. pitre de Merci facteur/Mail art a demandé aux
De quoi y aller gaiement.
A
imaginatifs Metallic Avau (Bruxelles) et Ben
Tripe (Charleroi) de présenter leur art de la cor-
respondance. Soit une salle où les lettres les plus
foldingues (sous vitrine) racontent aussi un mode
tout citoyen local, tout hon- ture, textile, céramique), les déluré loin des formatages.z
neur. ElNino76 est la produc- créateurs des deux côtés de JUSQU’AU 12 SEPTEMBRE. WWW.BPS22. BE
tion d’un artiste ayant choisi l’Atlantique ont pondu leur
la voie du graffiti pour dérou- vision d’un nouveau monde.
ler ses nombreux fantasmes. Via des résidences d’artistes
Depuis les années 1990, ce ayant pour fonction de chan-
Carolo arpente la ville, et ger leur paysage naturel,
au-delà, en peignant des le résultat est au bout du
fresques largement inspirées voyage.
par le Jolly Roger, ce fameux Troisième étape de la visite:
pavillon noir à tête de mort l’accueil accordé par le BPS au
des pirates, en usage depuis festival Papier carbone qui,
le 18e siècle. L’artiste a aussi pour la seconde année consé-
usé de cette symbolique dans cutive, est empêché par le
certaines fresques spéciale- covid. Rebaptisé Eté carbone,
ment conçues pour l’expo. l’événement original reste
Dans un genre plus cosmopo- fidèle à son principe : appro-
lite, Lettres de Misarchie pré- cher l’image imprimée avec
sente le résultat de trois “ des points de vue particu-
années d’échanges entre le liers, poétiques, politiques et/
PG / LESLIE ARTAMONOW
musée de Charleroi et le ou décalés ”.

centre d’art Bang de Chicou- Toujours dans le principe de ELNINO76,
ou comment un graffeur
timi, au Canada. Sur diffé- l’échange et de la circulation
détourne la tête
rents supports (photogra- du papier, Et si le facteur pas- de mort des pirates.
phie, installation, vidéo, pein- sait chez vous… ? ! s’invite
AG E N DA
L’avance sur la pandé‑ à des formations hors www.agenda.brussels/fr/ on pourra y voir AaRON, D’où la sortie en un
mie, le Micro Festival l’a normes tels que Bolis summer-in-brussels Romeo Elvis, Charles, double DVD du travail
toujours eue, vu des Pupul et les excellents Le Ronquières Festi- Pomme, Sharko ou pour le moins original de
dimensions voulues (post) jazzmen Echt ! Les val, les 14 et 15 août, pro‑ encore Woodkid. Thierry Zéno (1950‑2017),
modestes en termes de 7 et 8 août à Liège. met un abri de pas moins www.ronquieresfestival. dont le moment le plus
public mais optimales sur www.microfestival.be de 10.000 m2 en plus de be/fr marquant, Vase de
le plan artistique. A Bruxelles se met aux son site de plein air pour L’institution de la Cine- noces, raconte la relation
condition d’avoir un musiques électroniques sa huitième édition. matek bruxelloise ne se amoureuse entre un
Covid Safe Ticket, vous estivales via Summer In Et si le syndrome Tomor‑ contente pas de diffuser homme et une…truie.
pourrez assister à des The City qui, jusqu’au 12 rowland/Pukkelpop des films remasterisés Long‑métrage sulfureux
performances de IH8 septembre, se décentra‑ (annulation de dernière en salles, y compris à des années 1970, plus
Camera, le groupe d’im‑ lise dans la capitale au fil minute) épargne la mani‑ Flagey, mais participe forcément réalisable ces
pro de Rudy Trouvé et de concerts, par exemple festation tenue au pied aussi à l’édition de l’his‑ temps‑ci.
Teuk Henri mais aussi au See U ou au VK. du fameux plan incliné, toire du cinéma belge. www.cinematek.be

77
PAGES RÉALISÉES PAR PHILIPPE CORNET
3
ELNINO76,
PG
ou comment un graffeur
détourne la tête PLEIN AIR
GETTY IMAGES
de mort des pirates.
Wim Mertens
Sweet Namur
FESTIVAL
Festival Doux mois d’août est le
QUESTIONS À
Katerina Papadopoulos,
Summer résultat de la collaboration entre le
Théâtre de Namur et les Abattoirs chargée de projets au Musée
Night Fever de Bomel, maison de culture
contemporaine également instal-
des égouts à Bruxelles
à Lessines lée dans la capitale francophone.

Ce festival de plein air inclut aussi
Dans votre musée hors
du commun, vous proposez des
quelques prestations en intérieur,
“ Occupations sonores ” jusqu’à
Depuis début juin, dans un cadre gratuites ou payantes selon l’évé-
septembre. De quoi s’agit-il ?
plutôt intimiste en extérieur, le nement. Les jauges restent limi-
Il y a trois propositions. La première
Centre culturel René Magritte lessi- tées d’ici le 5 septembre et donc,
concerne des rencontres avec la
nois a déjà présenté une douzaine les places pour le théâtre, la danse
parole des femmes des égoutiers.
de concerts et s’est réservé ou les concerts seront possible-
Voir comment elles perçoivent la
quelques perles pour la dernière ment vite prises. On peut y voir un
profession de leur mari ou compa-
ligne droite de l’été. A commencer “ classique de la frite ”, soit le bien-
gnon. Cela donne un point de vue
ce 13 août par Milow : ce quadra nommé Fritland, saga d’une famille
féminin sur la question d’un monde
anversois, moyennement connu en albanaise au service de la patate
fantasmé, notamment par l’hygiène
francophonie, cartonne non seule- belge populaire (21 août). Origi-
et la peur des rats. Et puis, la
ment en Flandre mais aussi en Alle- naire d’un autre continent, Estrellas
seconde option cet été est une instal-
magne, où son sixième album, Lean Argentinas-L’âme des cafards : ce
lation sonore ayant recueilli de mau-
On Me, a été plébiscité. Dans un spectacle expose les trésors musi-
vais souvenirs, la plupart concernant
style également pop mais large- caux argentins, ceux d’Astor
l’eau. Cela étant remixé, avec un
ment teinté de roucoulades Piazzola ou de Carlos Gardel (31
contenu musical.
rhythm’n’blues, Typh Barrow conti- août). Le féminisme étant l’une des
Tout cela est sur les quais et en
nue à faire le plein en concert, dans questions centrales actuelles, pas
sous-sol ?
la foulée de son récent RAW Tour, étonnant de découvrir à Namur
Cela se répartit entre le rez-de-
témoignage live fruité (14 août). Désobéir-Tukan, sorte d’enquête
chaussée de notre musée, porte
Si la perspective de voir une presta- dansée autour des enjeux
d’Anderlecht et ensuite les étages en
tion des Brabançons Girl In Hawaii hommes/femmes, suivie d’un
sous-sol où s’est installée notre troi-
(28 août) ou des Montois Suarez concert entre jazz et électronique
sième installation, le long de la rivière
(29 août) semble dans la nature du (2 septembre). Et last but not least,
Senne jusqu’au collecteur d’égouts.
festival, tout comme la venue pourquoi se priver d’une des
On y évoque les dangers et les peurs
d’Axelle Red (21 août), le Summer artistes belges les plus frondeuses
des gens qui travaillent dans les
Night Fever fait aussi deux proposi- des années 2.2 ? Soit An Pierlé,
entrailles de Bruxelles.
tions différentes. Soit la prestation accompagnée de son partenaire/
Faut-il se pincer le nez en visitant
en stand-up de Guillermo Guiz, acolyte/producteur Koen Gisen,
votre musée ?
dans un second spectacle, toujours puisant dans leur vaste répertoire
Non. D’abord, il y a un travail de
noyauté par un héritage familial commun (3 septembre). z
nettoyage régulier qui élimine les
compliqué (18 août). Et ensuite, le WWW.THEATREDENAMUR.BE
toiles d’araignées et les autres pré-
compositeur Wim Mertens
sences : les rats n’aiment pas le
(20 août). A 68 ans, ce Limbour-
“DÉSOBÉIR- bruit, donc ils ont tendance à fuir
geois poursuit un itinéraire person-
TUKAN“ la présence des visiteurs. Ensuite,
nel dans un univers exigeant à la
les souterrains du musée, en bor-
fois de musique classique, répéti-
dure d’eau, ne dégagent pas d’odeur
tive et minimaliste. Prouvant via
horrible mais, au pire, un air de
cette rare date wallonne que l’inté-
renfermé humide… Le samedi, cela
rêt pour sa musique intemporelle
PG / DE RUSSÉE
sent la lessive ! z
est toujours vif et contemporain. z
“ ECHOS DES ÉGOUTS ”, JUSQU’AU 2 OCTOBRE.
WWW.LESSINES.BE WWW.SEWERMUSEUM.BRUSSELS/NEWS

78 Afterwork
LIVRES
ROMAN NOIR
La vieille dame et son flingue
PG
ROMAN HISTORIQUE
Ma Lodoïska
Pierre Lemaître fait ses adieux au polar en publiant “ Le Serpent majuscule ”, Quel est l’effet du romanesque sur
M
un sujet historique ? Le dénature-t-il
roman noir écrit en 1985. ERIC RUSSON
ou lui apporte-t-il une dimension
supplémentaire ? C’est la question
athilde Perrin est toutes les qualités de conteur que pose l’écrivain Alain van Crugten,
une sexagénaire aux que Pierre Lemaître dévelop- traducteur d’Hugo Claus et de Tom
allures de mamie un pera par la suite pour fabriquer Lanoye, dans Ma Lodoïska, roman
PG
peu ronde. Elle vit ce qu’il convient aujourd’hui de s’inspirant de Jean-Baptiste Louvet.
seule, avec son dal- qualifier d’œuvre. Ce Serpent Cet écrivain et homme politique,
matien Ludo, dans majuscule est un récit réjouis- impliqué dans la Révolution française
une petite maison de sant où l’extrême violence des dès les premières heures, contempo-
banlieue. Qui pour- crimes qui y sont perpétrés est rain de Choderlos de Laclos et
rait se douter que colorée par un humour irrésisti- farouche ennemi de Robespierre,
cette veuve d’appa- ble et la tendresse énorme avec connut la notoriété grâce à des
rence inoffensive est laquelle l’écrivain dépeint les romans mettant en scène un héros
une tueuse à gages acteurs de son petit théâtre. Il libertin que d’aucuns ont confondu
d’une efficacité redoutable? les aime tellement qu’on ne peut avec lui : à tort, puisqu’il fut l’homme
C’est son glorieux passé de qu’éprouver de la sympathie d’une seule femme, Marguerite, qu’il
résistante qui lui a valu d’intégrer un réseau pour cette mamie tueuse qui perd la boule. surnomma “ Lodoïska ”. Son histoire,
dont fait aussi partie Henri Latournelle, son Mais la grande force de cette œuvre de jeu- van Crugten nous la raconte par le
commanditaire, un vieux monsieur assez nesse réside dans la construction de son récit biais d’un récit parallèle, qu’il situe
classe et amoureux d’elle en secret depuis la en plusieurs couches, comme Lemaître sait vers 1845 et dans lequel il met
guerre. Hélas, ces derniers temps, Mathilde parfaitement y faire. Il y a certes l’histoire de en scène le petit-fils de Louvet et
commet des erreurs, souffre de pertes de cette tatie flingueuse qui s’emmêle les pin- un étrange personnage, le vieux
mémoire, ne se débarrasse plus de ses armes ceaux mais aussi, et peut-être surtout, une Bosc d’Antic, qui prétend avoir
comme elle a ordre de le faire. Elle vieillit et magnifique histoire d’amour manquée entre bien connu ses grands-parents.
commence à flinguer à tort et à travers. Ce deux êtres qui n’ont jamais vraiment eu l’oc- Au programme de ce roman : rigueur
qui inquiète sa hiérarchie... L’auteur d’Au casion de se dire combien ils étaient faits l’un historique autant que plaisir de
revoir là haut fait ses adieux officiels au pour l’autre. C’est drôle, beau et parfois perdre le lecteur dans les sombres
genre qui l’a rendu populaire, le roman noir, émouvant, malgré les litres de sang versés. z ruelles de l’imaginaire. z E.R.
avec un de ses premiers écrits qu’il a corrigé PIERRE LEMAÎTRE, LE SERPENT MAJUSCULE, ÉDITIONS ALBIN MICHEL, ALAIN VAN CRUGTEN, MA LODOÏSKA,
pour l’occasion. On y retrouve en gestation 336 PAGES, 20,90 EUROS. EDITIONS PIRUS, 291 PAGES, 18 EUROS.
BD
Crépuscule des pères
A la lecture de ce de leurs enfants. Les ses enfants pour auteurs n’opposent dans ce type d’af-
roman graphique, auteurs déclinent ce réclamer leur garde la légalité et l’illéga- faire. En filigranes,
on ne peut s’empê- sujet à travers deux à la justice. Le drame lité de ces deux his- l’ouvrage nous pose
cher de penser au récits. En 2016, Tho- de Cestas (Gironde), toires que pour une question ter-
film Kramer contre mas utilise les outils comme la presse de mettre en évidence rible : les victimes du
Kramer avec Dustin que lui procure la loi l’époque l’a qualifié, une même désespé- drame de Cestas
Hoffman. La théma- pour tenter d’obtenir se terminera par la rance et démontrer sont-elle mortes
tique que développe gain de cause. Mais mort des enfants et combien il est diffi- pour rien ? z E.R.
Crépuscule des pères en 1969, André Four- le suicide du for- cile pour les pères
RENAUD COJO ET SANDRINE
est en effet le com- quet faisait la une cené. Dans cet de faire fléchir la ten- REVEL, CRÉPUSCULE
bat mené par les des journaux en ouvrage fort bien dance qui consiste à DES PÈRES, LES ARÈNES BD,
papas pour la garde séquestrant deux de documenté, les privilégier les mères 168 PAGES, 20 EUROS.
PG
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80 Afterwork
GOLF
JEUX OLYMPIQUES
Schauffele et Korda
MONTAGE BELGAIMAGE
ont des papas en or !
G
râce à Xander Schauffele et place du classement mondial. Xander Aujourd’hui, Stefan Schauffele
Nelly Korda, les Etats-Unis ont Rattrapé par une sombre Schauffele et Petr Korda sont plus que
remporté les deux médailles affaire de dopage, il décide de et Nelly Korda, jamais présents dans les
d’or de golf aux Jeux olym- quitter son pays natal pour champions olym- coulisses des tournois pour
piques 2021.
piques de Tokyo. Champions s’installer en Floride en com- conseiller leurs enfants pro-
de grand talent, les lauréats pagnie de sa femme Regina diges. Un peu comme s’ils
ont un destin commun. Issus Rajchrtova, également cham- poursuivaient, par personnes
de familles de sportifs de haut pionne sur les courts. interposées, leurs carrières,
niveau, ils ont été notamment Leurs trois enfants, nés à à la façon d’Earl Woods, le
très influencés dans leur car- Bradenton et de nationalité papa de Tiger. Ils sont omni-
rière par un père qui a joué à la américaine, ont hérité des présents, tantôt comme
fois le rôle d’inspirateur, de mêmes gènes de héros des entraîneurs, tantôt comme
mentor et d’entraîneur. stades. Benjamin, le cadet, âgé managers. Quelque part, les
Dans la famille Schauffele, le de 21 ans, fait partie de l’élite médailles d’or conquises sur
sport a toujours été le dénomi- de l’ATP Tour. Membre du top le parcours du Kasumigaseki
nateur commun. Richard, le 50 mondial, il est promis au CC étaient aussi leur récom-
grand-père, fut l’un des meil- plus bel avenir. Jessica (28 ans) pense. “ Mon père m’a appris
leurs athlètes allemands, spé- et Nelly (23 ans) ont, elles, suc- à être patient et à travailler
cialiste du lancer du disque. combé à l’appel des greens. dur. C’est la clé ”, confie
Et Stefan, son papa, suivait ses Avec à la clé, de fantastiques Xander. “ Le mien m’a trans-
traces en décathlon avant résultats. L’aînée pointe à la 14e mis des valeurs comme l’hu-
qu’un terrible accident de voi- place du classement mondial. milité, enchaîne Nelly. Petites,
ture ne l’oblige à arrêter sa car- Et la nouvelle championne si ma sœur ou moi désirions
rière à l’âge de 20 ans. Il s’expa- olympique occupe tout sim- quelque chose, nous devions
trie alors aux Etats-Unis pour plement le trône de number le mériter .” Au nom du père…
commencer une nouvelle vie one ! z MIGUEL TASSO
et devient teaching pro de golf
dans un petit practice de San
Diego. C’est là qu’il inculque, EUROPE-USA
tout naturellement, au jeune
Xander sa passion pour la LE MARIAGE DE RAISON SE POURSUIT
petite balle alvéolée.
Dans la famille Korda, le topo Le rapprochement annoncé rendez-vous. De la même pour les autres, ces syner-
n’est pas très différent. Petr, le entre le PGA Tour et l’Euro- façon, les joueurs de l’Euro- gies américano-européennes
papa, fut l’un des meilleurs pean Tour se poursuit. Dès la pean Tour seront les bienve- sont d’autant plus néces-
joueurs professionnels de ten- saison prochaine, l’Open nus lors de deux tournois du saires que le projet de Pre-
nis dans les années 1990. Avec d’Ecosse, qui précède tradi- PGA Tour (Barbasol Cham- mier Golf League, qui veut
un style de jeu très atypique tionnellement le British pionship et Barracuda Cham- coiffer les deux grands cir-
basé sur une remarquable Open, comptera ainsi à la pionship). D’autre concepts cuits, est toujours dans l’air
technique, le champion fois pour les circuits euro- communs devraient être avec, dit-on, un lancement
tchèque remporta notamment péen et américain. C’est dire annoncés prochainement. prévu en 2023. Avec, en toile
l’Open d’Australie en 1998 et se si de nombreuses stars amé- Mariage de raison pour les de fond, des budgets
hissa même à la deuxième ricaines devraient être au uns, alliance stratégique pharaoniques… z M.T.

81
Moneytalk
BELGA IMAGE
E-COMMERCE, TÉLÉTRAVAIL...
Coup de blues pour les gagnants de la crise
L -50 %
es marchés ont sanctionné les comme le numéro mondial TeamViewer après deux
derniers résultats trimestriels des box repas Hello Fresh, le rapports trimestriels déce-
de Zalando avec une baisse supermarché en ligne Ocado, vants. Et les perspectives
de près de 5 % de son cours le leader des périphériques restent mitigées. Fondamen-
cette semaine à la Bourse de informatiques Logitech, le talement, ces entreprises
Francfort malgré une crois- groupe de livraison de repas sont actives sur des marchés
sance de 40% des ventes. La Just Eat Takeaway ou le spé- en croissance mais l’envolée
principale raison est le repli cialiste du contrôle à distance des cours en 2020 a été
des marges sur fond de hausse TeamViewer. trop rapide par rapport
des dépenses marketing, le Toutes ces entreprises ont La perte aux fondamentaux sans
management insistant sur chuté en Bourse après la enregistrée par ce coup d’accélérateur du
l’augmentation des tarifs publication de leurs résultats TeamViewer après confinement. Par contre, les
publicitaires avec le retour de et/ou prévisions. Elles avaient deux rapports entreprises technologiques
l’ensemble des annonceurs. toutes profité du confinement trimestriels actives sur tous les tableaux
Mais le numéro un européen (e-commerce, travail à dis- décevants. (vie à domicile et hors domi-
du prêt-à-porter en ligne est tance) en 2020 mais ne dis- cile), comme le spécialiste
loin d’être le seul dans le cas. posent pas de relais de crois- des paiements Adyen ou
Le spécialiste britannique de sance en période de déconfi- le secteur des semi-conduc-
l’e-commerce Asos, par exem- nement. Ces derniers mois, teurs, tirent leur épingle
ple, a plongé de 18% après elles affichent des pertes du jeu. Ce qui confirme que
avoir annoncé un ralentisse- d’au moins 10% et souvent la sélectivité est plus que
ment de sa croissance. On même bien plus importantes, jamais nécessaire en Bourse.
pourrait en citer bien d’autres, jusqu’à près de 50% pour z CÉDRIC BOITTE

82 Moneytalk
BOURSE
est encore plus impressionnant

FINTECHS DE CRÉDIT À LA CONSOMMATION quand on le compare aux derniers
résultats annuels d’AfterPay : reve-
Achetez maintenant
nus de 503 millions de dollars aus-
traliens (317 millions d’euros) et
perte opérationnelle.
mais prudemment Croissance fulgurante

Square a toutefois accepté de payer
le prix fort pour la croissance de la
start-up australienne fondée en
2015. Après ses débuts, elle a vu ses
Inconnue il y a un an, la start-up australienne AfterPay a fait les gros titres revenus quadrupler en 2018, dou-
après l’annonce de son rachat par Square pour 29 milliards de dollars. bler en 2019 et à nouveau en 2020.
Une opération qui confirme surtout le potentiel des fintechs pour Pour son exercice 2021, clos fin juin,
les analystes misent à nouveau
les investisseurs, à condition d’éviter les effets de mode. CÉDRIC BOITTE
A
sur un quasiment doublement
des revenus à près d’un milliard
de dollars australiens.
“ chetez maintenant et payez plus

tard” (buy now, pay later, ou BNPL),
tel est le leitmotiv des nouveaux
acteurs à la mode de la fintech.
le début du redémarrage des acti-
vités économiques, s’immisçant
notamment dans les points de
vente physiques. En Bourse, la
Une croissance qui s’explique par
l’attrait pour sa formule de paiement
en quatre fois sans frais pour le
consommateur, attirant tout parti-
Situés à la lisière entre le crédit à fintech américaine Square vient culièrement les milléniaux, ainsi
la consommation et le retour gra- ainsi de frapper un grand coup en que par son internationalisation :
tuit, Klarna, AfterPay, Affirm et annonçant la reprise de la start-up Nouvelle-Zélande en 2017, Etats-
d’autres ont percé durant la crise australienne AfterPay pour 29mil- Unis en 2018, Royaume-Uni en 2019
du coronavirus, profitant de liards de dollars, quasiment 10 fois (sous la marque Clearpay), Canada
l’engouement pour l’e-commerce. plus que sa valeur en mars 2020. en 2020 et France, Espagne, Italie
Leur succès ne s’est toutefois pas Le prix payé par Square, cofondée en 2021 (Clearpay). Ce qui a permis
démenti depuis par Jack Dorsey, comme Twitter, à AfterPay de dépasser les 16 mil-

83
lions de clients au 30 juin. Ce qui en fait la quatrième licorne Concurrence et

La start-up tire l’essentiel de ses (non cotée) la mieux valorisée réglementation
revenus de la commission de 4% à l’échelle mondiale, derrière D’ailleurs, tant Visa que Master-
à 6% prélevée sur chaque transac- Bytedance (TikTok), Stripe card et American Express plan-
tion financée, que cela soit pour et SpaceX. chent sur leur propre offre BNPL.
un achat en ligne ou dans un maga- Et ils ne sont pas les seuls : PayPal
sin. Aux Etats-Unis, AfterPay Menace ou opportunité ? (déjà très actif ), Citi, Fiserv, JP
compte notamment de nombreuses Au sein de Square, AfterPay Morgan Chase ou Apple en parte-
chaînes de prêt-à-porter, l’enseigne pourra évidemment davantage se nariat avec Goldman Sachs s’inté-
d’aménagement intérieur Bed, développer. Amrita Ahuja, direc- ressent aussi au BNPL.
Bath & Beyond ou la marque teur financier de Square, a ainsi La concurrence s’annonce donc
d’équipement sportif Lululemon indiqué que la solution BNPL sera rude, ce qui pourrait peser sur les
parmi ses partenaires. intégrée à Seller (payement revenus. AfterPay facture de 4% à
mobile) et Cash App (compte 6% de frais aux commerçants,
Financements mobile) à l’image de Klarna qui Klarna jusqu’à 5,99% à comparer,
Les besoins financiers d’AfterPay propose aussi des comptes. par exemple, à des frais de l’ordre
demeurent assez limités, les for- Pour Jay Jacobs, responsable de de 1% à 2% pour le traitement des
mules de paiement en quatre fois la recherche et de la stratégie chez paiements par cartes de crédit.
s’étalant sur une période de six Global X ETF, cela menace tout Jusqu’à présent, ces frais élevés
semaines (avec un versement particulièrement les spécialistes n’ont pas pesé sur la popularité du
toutes les deux semaines). En cas des cartes de crédit comme Visa BNPL, les commerçants propo-
de paiement tardif, la société ou Mastercard. “ Au lieu de payer sant ces services profitant d’un
décompte des frais fixes. En un taux d’intérêt de 15% (sur une plus grand intérêt des milléniaux.
France, par exemple, Clearpay carte de crédit, Ndlr), le consom- Mais cet avantage concurrentiel
impute des frais de 6 euros pour
tout versement tardif et de 6 euros
supplémentaires si le retard Les perspectives sont soumises à de nombreux aléas
dépasse sept jours. De plus, que les acteurs du BNPL ne maîtrisent pas, comme
le compte est bloqué.
Les principaux concurrents de la la concurrence, la réglementation ou le comportement
start-up australienne ont une offre des commerçants.
plus élargie. Par exemple, Affirm
propose des paiements en plusieurs
mensualités avec un taux allant de mateur peut effectivement ne rien disparaîtra au fur et à mesure que
0% (uniquement pour crédits très payer ” avec les solutions de paye- la solution se généralisera.
courts) à 30%. Leader du BNPL ment étalé ou différé. Enfin, la dernière menace pour
avec 90 millions de clients, la Toutefois, Visa ou Mastercard cette niche de marché est l’évolu-
société suédoise Klarna a déve- peuvent aussi profiter du succès tion de la réglementation. Au
loppé toute la palette d’options du BNPL, les paiements passant Royaume-Uni, où Klarna est déjà
possibles : paiement en trois ou très largement par leurs réseaux très populaire, la Financial Conduct
quatre fois sans frais sur une via les cartes de débit. Le succès Authority a d’ores et déjà indiqué
période de quatre à six semaines, de la formule pourrait ainsi accé- qu’elle allait revoir sa réglementa-
paiements différés (à 21 jours lérer le glissement des cartes de tion sur le crédit à la consomma-
en Belgique) pour la vente en ligne crédit vers celles de débit qui tion pour y inclure le BNPL, notam-
et crédits de 6 à 36 mois, représentent depuis l’année der- ment concernant le questionnaire
mais avec un taux d’intérêt élevé nière la majorité des paiements obligatoire avant tout crédit.
(19,99% aux Etats-Unis). aux Etats-Unis. Au cours des neuf En Australie, où AfterPay compte
Fondée 2005 et disposant d’une premiers mois de son exercice plus de 3 millions de clients, les
licence bancaire depuis 2017, 2021, Visa affiche un recul de 5% autorités réfléchissent aussi à une
Klarna a été valorisée à 45,6 mil- des volumes de paiement “ crédit ” évolution réglementaire. Les ana-
liards de dollars lors de sa dernière et une croissance de 21% des lystes d’UBS évoquent le risque
levée de fonds, selon CB Insights. volumes “ débit ”. pour les spécialistes du BNPL

84 Moneytalk
BOURSE
de mesures susceptibles d’affec- d’activité de ses clients liés au

ter leur capacité à empêcher tourisme (Booking, Easyjet, etc.).
leurs commerçants partenaires Idem pour Square dont les solu-
de répercuter leurs frais aux tions de paiement et de banque
clients. Ce qui ôterait le principal mobiles attirent de plus en plus
atout du BNPL pour les clients, (croissance de 101% en 2020).
à savoir la gratuité. La fintech de Jack Dorsey est
profitable depuis 2019 avec
Confirmation des fintechs un bénéfice net de 213 millions
En résumé, pour l’investisseur, de dollars l’année dernière.
miser aujourd’hui sur les spécia- Très connue de ceux qui achètent
listes du BNPL peut s’avérer en ligne, PayPal est la première
extrêmement risqué. D’une part, fintech mondiale avec des reve-
les valorisations sont très tendues. nus de 21,4 milliards de dollars
PHOTOS GETTY IMAGES

La start-up américaine Affirm et un profit net de plus de 4 mil-
Holdings est valorisée à 18 milliards en 2020. Cependant, la
liards de dollars en Bourse alors société est valorisée actuellement
qu’elle reste assez largement défi- à plus de 300 milliards en Bourse,
citaire. L’australien Zip Co 26e capitalisation mondiale, et
(Quadpay) vaut plus de 4milliards affiche ainsi un rapport cours/
de dollars australiens, soit 27 fois néerlandais des paiements, NICK bénéfice attendu de 58. Adyen,
ses revenus de 2020 alors qu’il a Adyen, avec AfterPay, Klarna ou MOLNAR (CEO Square ou Paysafe (paiements
subi une lourde perte en 2020. Zip Co lui permettent essentielle- D’AFTERPAY) en ligne) s’échangent à plus
La fintech a
D’autre part, les perspectives sont ment d’offrir une gamme com- de 100 fois leurs profits prévus
sponsorisé les
soumises à de nombreux aléas plète de solutions. 2020 Australian
cette année.
que les acteurs du BNPL ne maî- Fashion Laureate Tout investissement ne peut donc
trisent pas, comme la concur- Valorisations tendues Awards, s’envisager que dans une pers-
rence, la réglementation ou le Nombre de ces fintechs plus éta- l’un des événe- pective de long terme en évitant
comportement des commerçants. blies sont aussi rentables. Adyen ments mode les les effets de mode touchant,
Cependant, le succès des BNPL a enregistré un bénéfice net de plus importants par exemple cet été, les BNPL
témoigne aussi une fois de plus 261 millions d’euros en 2020 sur d’Australie. ou Robinhood, l’application
de la percée continue de la fin- un chiffre d’affaires de 3,6 mil- de trading dont le cours s’est
tech en général. Pour Square, liards, en hausse de 37% bien que emballé après avoir été mention-
la reprise d’AfterPay vise surtout sa plateforme de paiement omni- née sur le forum Reddit Wall
à ajouter un service supplémen- canal ait aussi souffert de la fer- Street Bets, réputé pour avoir
taire à sa palette. De même, meture des magasins durant la boosté les cours de Gamestop
les collaborations du spécialiste pandémie et d’une lourde chute ou AMC notamment. z
L’OFFRE DE FONDS
L’offre de fonds sur les rique d’au moins trois Nexi, Nasdaq, Interconti- annuels de 1,80%) avec pour les investisseurs
fintechs est assez ans. Il affiche un rende- nental Exchange, Adyen, une progression de 46%. belges. L’indice dupliqué,
récente. Suivant les don- ment annualisé très Worldline et Visa. Sur Du côté des fonds indi- le Nasdaq Fintech, ras-
nées de Morningstar, appréciable de 18,6% un an, le fonds fintech ciels, l’offre se limite à semble les 50 principales
Robeco FinTech D (code depuis sa création en le plus performant est l’Invesco KBW Nasdaq fintechs cotées aux Etats-
Isin : LU1700710939, frais novembre 2017. Fin juin, BlackRock Global Funds Fintech UCITS ETF (code Unis avec un spectre
annuels de 1,71%) est le ses principales positions - FinTech Fund A2 (code Isin : IE00BYMS5W68 ; assez large et une
seul fonds avec un histo- étaient Paypal, Intuit, Isin : LU1861217088 ; frais frais annuels de 0,49%) pondération équilibrée.

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86 Moneytalk
FINANCES PERSONNELLES
PROPRIÉTAIRES ET LOCATAIRES DOIVENT SOUSCRIRE

UNE ASSURANCE INCENDIE
Parfaitement assuré
contre les risques
d’inondation
Si votre habitation a été touchée par les récentes inondations, votre
contrats de bail qui ont été conclus
assurance incendie doit intervenir. Mais la situation est un peu plus depuis le 1er janvier 2019, mais uni-
L
complexe si vous êtes locataire. ROEL VAN ESPEN quement quand l’habitation est
louée à titre de lieu de résidence
principale. Le décret flamand régit
’assurance incendie inter- avant d’emménager dans l’habita- aussi les logements étudiants mais
vient également quand tion et fournir chaque année la dans ce cas, l’assurance incendie
votre habitation est tou- preuve du payement de la prime. n’est pas obligatoire.
chée par une catastrophe S’il ne le fait pas, le propriétaire “ La mention qui explicite des
naturelle comme les peut demander à son assureur dégâts des eaux dans le décret n’a
récentes inondations. incendie d’ajouter une “ clause rien d’étrange, commente Wauthier
Légalement, il n’est pas d’abandon de recours ” contre le Robyns, de la fédération des assu-
obligatoire de souscrire locataire dans son contrat d’assurances Assuralia. La plupart des
une police incendie mais la rance (lire l’encadré). assurances incendie couvrent les
plupart des prêteurs l’exi- En Région de Bruxelles-Capitale, dégâts des eaux provoqués par la
gent à la conclusion d’un le locataire n’est pas légalement rupture d’une conduite, le déborde-
emprunt hypothécaire. Les obligé de souscrire une telle assu- ment d’une gouttière, une défail-
logements pris en location rance. Le propriétaire peut lance d’installations sanitaires ou
sont soumis à un régime distinct. cependant insérer dans le contrat d’appareils ménagers et des infil-
Depuis la sixième réforme de de bail une clause qui oblige le trations d’eau par la toiture. Mais
l’Etat, la location d’immeubles locataire à s’assurer. Dans la pra- ces couvertures ne relèvent pas de
résidentiels est une compétence tique, c’est toujours le cas. C’est la couverture de base imposée par
régionale et les règles varient par également possible pour les la législation. Autrement dit : les
conséquent selon la Région. contrats de bail plus anciens – et . dégâts des eaux figurent souvent de
PG
La Wallonie a été la première qui ne sont donc pas soumis à la
Région à obliger les locataires législation récente – en Flandre et
d’habitations à s’assurer au moins en Wallonie.
contre l’incendie, sauf pour les
immeubles qui ne constituent pas
En Flandre, le décret sur la loca-
tion de biens destinés à l’habita-
“ Les dégâts des eaux figurent
un lieu de résidence principale et tion oblige tant le locataire que souvent de manière standard
les logements étudiants. C’est le
cas depuis le 1er septembre 2018.
le propriétaire à s’assurer au
moins contre l’incendie et les
dans l’assurance incendie,
Sauf convention contraire, le dégâts des eaux. Cette règle mais pas toujours. ”
locataire doit souscrire la police impérative s’applique à tous les WAUTHIER ROBYNS, ASSURALIA

87
dans l’appartement du voisin du Robyns.Mais le locataire peut être

dessous. tenu pour responsable s’il n’a pas
Une fuite dans une conduite d’une informé à temps son propriétaire
habitation louée relève en prin- d’un dégât des eaux sur l’im-
cipe de la responsabilité du pro- meuble loué. Il est dès lors impor-
priétaire. Dans ce cas, c’est donc tant d’invertir immédiatement le
sa police incendie qui intervien- propriétaire en cas de problème,
dra pour couvrir les dommages. ce qui relève d’ailleurs du simple
Une catastrophe naturelle, comme bon sens. ”
des inondations, ne relève pas non Et qu’en est-il si le mobilier du
plus de la responsabilité du loca- locataire – comme les meubles, les
taire, ce qui implique qu’il faudra appareils électriques et les vête-
également faire appel à la police ments – ont été endommagés par
du propriétaire pour indemniser l’inondation ? Ils seront alors cou-
les dommages à l’habitation (par verts par sa propre police incen-
REUTERS
exemple aux sols, aux murs et aux die. Du moins à condition qu’il ait
installations électriques et de inclus ce mobilier dans le contrat.
chauffage). C’est généralement le cas, mais
manière standard dans l’assurance EN CAS “ Les inondations présentent pas toujours. Et si c’est le cas, il est
incendie, mais pas toujours. ” D’INONDATION toutes les caractéristiques de la possible que l’indemnisation soit
Les deux parties – le locataire et le La responsabilité force majeure, confirme Wauthier plafonnée. z
du locataire peut
propriétaire – doivent vérifier l’une
être engagée s’il
auprès de l’autre si l’assurance n’a pas averti à
incendie obligatoire a bel et bien temps le proprié-
été souscrite. Par exemple en
demandant une preuve du paye-
taire des dégâts
causés à l’im-
ATTENTION AVEC L’ABANDON DE RECOURS
ment de la prime. S’il s’avère meuble qu’il
qu’une partie n’a pas respecté son occupe. Une clause d’abandon taires préparatoires. du propriétaire n’est
obligation, elle peut être mise en de recours permet au De plus, une réglemen- cependant pas sans
demeure par courrier recom- propriétaire d’assurer tation distincte s’ap- risque pour le loca-
mandé. Si cela ne suffit pas, un juge le locataire dans sa plique en Flandre pour taire. Car celui-ci ne
de paix peut imposer au locataire propre police incendie. certains logements sait pas toujours ce qui
ou propriétaire de s’assurer – et lui Le propriétaire paie sociaux. Elle prévoit est exactement assuré,
infliger une astreinte. Et si une telle alors la prime du loca- que le propriétaire doit ni le montant de la
décision n’a toujours pas d’effet, la taire pour se la faire souscrire une assu- franchise qu’il devra
partie demanderesse peut faire rembourser ensuite. La rance incendie prendre en charge. Et
résilier le bail. réglementation wal- omnium qui inclut une si le propriétaire ne
lonne fait explicite- clause d’abandon de paie pas sa prime, le
Qui paie quoi ? ment mention de cette recours contre le loca- locataire pourrait
Le locataire est responsable des possibilité quand le taire. Elle doit même devoir rembourser les
dégâts des eaux et d’incendie dont locataire refuse de être étendue au dommages. Une clause
il est à l’origine. Il sera, par souscrire lui-même recours de tiers d’abandon de recours
exemple, tenu des dommages s’il a une assurance incen- (comme les voisins) non étendue ne couvre
oublié de fermer le robinet de sa die en dépit de l’obli- au profit du locataire. pas non plus pas la res-
baignoire et provoque des dégâts gation légale. Cette Les locataires sociaux ponsabilité du loca-
irréparables au parquet en bois du option n’est pas sont également obli- taire pour les dom-
logement. Mais grâce à l’assurance expressément citée gés de faire assurer mages causés à des
incendie obligatoire, il ne devra dans le décret flamand, leur mobilier. tiers. Il est donc tou-
pas rembourser lui-même les frais. même si nous la La présence d’une jours recommandé au
Les dommages aux tiers étant éga- retrouvons dans les clause d’abandon de locataire de souscrire
lement assurés, ce sera également documents parlemen- recours dans la police sa propre police.
le cas si l’eau s’est infiltrée jusque

Une initiative des journaux
Avec le soutien d’ AXA Assurances
Grand appel à projet organisé par les journaux La Meuse,

La Nouvelle Gazette, La Province, Nord Eclair et La Capitale.
Avec le soutien d’AXA Assurances.
Vous faites partie d’une association qui déborde d’idées

pour que la vie reprenne dans votre commune ?
Inscrivez-vous à cet appel à projets et
offrez-vous la possibilité de réaliser vos rêves…
La Meuse, La Nouvelle Gazette, La Province, Nord Eclair, du 28 septembre 2021. Pour chaque rêve/projet retenu,
La Capitale et www.sudinfo.be organisent un grand appel à Sudpresse réalisera une vidéo, un article et des photos
projets intitulé « Les faiseurs de rêves ». Les associations sont qui seront présentés dans ses titres ainsi que sur le site
invitées à proposer un rêve/projet qu’elles souhaitent réaliser www.lesfaiseursdereves.be où il sera possible de voter.
pour améliorer le quotidien des citoyens de leur commune.
5 rêves/projets seront finalement désignés gagnants
15 rêves/projets seront sélectionnés par un jury de la ré- et recevront un chèque de 4.000 euros TVAC ainsi
daction de Sudpresse et soumis au vote du public à partir qu’un suivi rédactionnel.
Grâce à vous, votre association pourrait gagner en visibilité

et développer ses activités.
Inscriptions avant le 13 septembre 2021 sur

www.lesfaiseursdereves.be
Expertise immo 89
Donner les clés avant l’acte ?

Une erreur à ne pas EVELYNE GIELEN
ECONOMISTE IMMOBILIER
L
METRECARRE
commettre !
ors d’une vente immobilière, la partie acquéreuse soit levée. En tant qu’acheteur, il est donc vivement
reçoit généralement les clés après la signature de conseillé d’attendre la levée des hypothèques avant
l’acte authentique, au moment du transfert de pro- de faire une demande de remise des clés anticipée.
priété et surtout de jouissance. Dans certains cas, il En tant que vendeur, vous avez donc plutôt
arrive que l’acquéreur demande à disposer des clés intérêt à dire non à une demande de remise antici-
dès la signature du compromis de vente, pour des pée des clés. Et si vous décidez quand même de
motifs divers : le bail de son ancien logement arrive remettre les clés avant la signature de l’acte défini-
à son terme, il souhaite débuter les travaux le plus tif, prenez vos précautions : fixez les conditions
tôt possible pour pouvoir s’installer une fois l’acte d’occupation anticipée par écrit. Vous pouvez faire
signé ou il est tout simplement impatient d’occuper établir cette convention de remise des clés par un
les lieux. Juridiquement, la remise des clés antici- avocat ou par votre notaire. Il est vivement
pée n’est pas interdite. Pourtant, cette pratique est conseillé de refuser que de gros travaux soient
vivement déconseillée. Voici pourquoi. entrepris. Vous pouvez convenir avec l’acheteur
Il est possible que la vente n’aboutisse pas qu’il supportera les charges de l’immeuble à comp-
pour diverses raisons. La plus fréquente ? L’acheter du moment où il est en possession des clés. Il
teur voit sa demande de crédit refusée. Dans le cas contractera également une assurance pour se pré-
où le compromis prévoit une condition suspensive munir contre les sinistres. Vous pouvez aussi exiger
d’obtention du prêt, dont la non-réalisation le versement d’une garantie qui sera débloquée au
entraîne l’annulation de la vente. Pour le vendeur
qui a autorisé l’acquéreur à occuper les lieux après
la signature du compromis, récupérer son bien ne
sera pas toujours évident. Dans certains cas, il
devra entamer une procédure judiciaire – souvent
coûteuse – pour expulser l’acheteur occupant.
Une alternative pour satisfaire acheteur
Ce n’est par ailleurs pas la seule condition suspen- et vendeur ? Insister auprès du notaire
sive généralement présente dans les compromis. pour que l’acte soit passé le plus
En outre, même en l’absence de conditions et dans rapidement possible.
le cas d’une confiance mutuelle, il s’agit de rester
prudent. Il ne faut pas oublier qu’il peut s’écouler
jusqu’à quatre mois entre la signature du compro- moment de la signature de l’acte. Enfin, n’oubliez
mis et celle de l’acte de vente. L’acquéreur occu- pas de dresser un état des lieux d’entrée avant la
pant les lieux peut avoir entrepris des travaux de prise de possession du bien par l’acheteur.
démolition durant cette période. S’il décède avant Même si toutes ces précautions sont prises, le
la passation de l’acte, par exemple, ses héritiers danger subsiste, c’est pourquoi il est préférable de
peuvent tout à fait renoncer à la succession. toujours attendre la signature de l’acte authentique
Le vendeur se retrouve avec un chantier à remettre avant de donner les clés. Une alternative pour satis-
en état. faire acheteur et vendeur ? Insister auprès du
L’acheteur non plus n’est pas à l’abri des mau- notaire pour que l’acte soit passé le plus rapide-
vaises surprises. Investir de l’argent dans un bien ment possible. Mieux vaut prévoir dès l’offre, une
dont il ne possède pas encore la propriété n’est pas date butoir pour la signature de l’acte. Vérifiez au
sans risque, même si la banque a donné son aval préalable avec le notaire de l’acheteur qu’il sera en
pour le prêt. Si le vendeur a contracté une dette qui mesure de respecter le délai. Pour ce faire, il est
est garantie par une hypothèque, le prix de vente essentiel d’avoir au préalable un dossier de vente
du bien doit être supérieur à celle-ci pour qu’elle complet. z

OB72994
Dans notre marché du travail, des transitions efficaces sont essentielles pour mettre autant de personnes que possible
au travail. Le secteur de l’intérim joue un rôle crucial dans ce contexte. D’une part il aide les organisations dans divers
secteurs à chercher de nouveaux profils ou à faire face à des pics temporaires d’activités. Et d’autre part il aide les
personnes qui cherchent un emploi à trouver un job correspondant à leurs attentes. Dans la série Z-RH, nous présen-
tons les portraits de 10 Belges, de l’étudiant jobiste au travailleur 55+, de l’ouvrier à l’office manager, qui ont trouvé
du travail grâce à l’intérim.
Z-R
RH , chaque mercredi soir en boucle dès 20h00 sur Canal Z.
Egalement sur www.canalz.be
En collaboration avec :
OB73117
Notre société se remet progressivement de la crise du coronavirus et la reprise économique s’amorce. Les huissiers de justice ont
un rôle important à jouer dans ce contexte, car ils font office de médiateurs entre les créanciers et les débiteurs afin de trouver des
solutions. Comment un huissier de justice remplit-il son rôle en tant que médiateur ? Comment la profession se numérise-t-elle ?
Et que réserve l’avenir ?
Grâce à :
Z-M
Mediiattio
on, chaque lundi sur Canal Z dès 20h00.
Egalement sur www.canalz.be
Initié
91
n¡ 32-33 - 47 année
e
Anvers - P509535
Paraît 1 fois par semaine DANNY REWEGHS
DE LA BOURSE
SOMMAIRE à leur place les millionnaires

chinois, vient de franchir un
Actions 92-101
nouveau cap avec le blocage
ArcelorMittal de l’application de taxi Didi
ASML après son introduction en
Cameco Bourse aux Etats-Unis et le
Melexis classement du secteur éduca-
Netflix tif en “ bien public ”, qui a fait
Ontex fondre de 50 % la valeur
Saint-Gobain boursière des plateformes
Solvay d’éducation en ligne.
UCB Ces événements ont entraîné
Umicore des dégagements massifs sur
les actions chinoises. Prosus
PG
Marché en graphiques 102 (par le biais duquel l’on inves-

Adidas AVA N T- P R O P O S tit dans Tencent) a également
AKKA Technologies
La Chine mure
surpris en plongeant sous
Fagron 70 euros, plombant le senti-
KBC ment ; l’action affiche une
Autres investissements 103 sa Bourse décote de 35 % par rapport à
L
Options sur AB InBev
sa valeur intrinsèque – mais
reste dans le portefeuille mo-
Dérivés : la Bourse chinoise
e redressement rapide le parti communiste demeure dèle. De nombreux établisse-
Portefeuille 104-105 de la Chine après la crise au-dessus de tout et les auto- ments financiers conseillent
AB InBev sanitaire a profité à la rités interviennent si elles le désormais aux investisseurs
Bourse chinoise, l’une jugent nécessaire dans l’inté- d’alléger leur exposition
Obligations 106-107 des rares à avoir marché rêt de ce dernier – parfois à la Bourse chinoise.
Les titres chinois sur les pas du Nasdaq même en dépit de toutes les
Question d’investissement 108 en 2020 (+34 % sur un an, règles élémentaires de bonne
Sprott Physical Uranium Trust contre +38 % pour le Nasdaq). gouvernance en Bourse. Le sentiment est devenu
En cette année du Buffle, très négatif vis-à-vis des
en revanche, les indices Pas de panique actions chinoises.
A PARAÎTRE PROCHAINEMENT SUR boursiers chinois figurent Tout a commencé fin 2020 :
WWW.INITIEDELABOURSE.BE en queue du peloton la veille de la cotation d’Ant
international. Group, filiale d’Alibaba, les Ne cédons pas à la panique,
• Adidas
Alors que la quasi-totalité autorités chinoises ont brus- toutefois : étant donné la
• Apple
• Euronav
des grands indices a bien pro- quement changé les règles course géostratégique enga-
• KBC gressé depuis le début de du jeu, faisant annuler l’opé- gée avec les Etats-Unis pour
• Microsoft l’année, les marchés chinois ration à la dernière minute. la domination de la planète,
s’inscrivent nettement dans La popularité croissante de qui passe par une hégémonie
DÈS LE 17/8, REPRISE DU CHAT le rouge. Les investisseurs l’emblématique fondateur technologique, les autorités
LE MARDI ET LE JEUDI DE
12 À 13 HEURES ! belges se sont eux aussi inté- d’Alibaba, Jack Ma, et ses cri- chinoises ne peuvent, selon
ressés aux actions chinoises tiques envers les autorités nous, pas se permettre de
PODCAST : Série d’été “ Rappel des
en général et à celles commençaient à gêner le par- paralyser leurs géants (de
notions élémentaires ” : les flux de
trésorerie des géants de la technologie ti ; l’ordre, qui serait venu la tech) ou de provoquer un
(Alibaba, Tencent Holdings de Xi Jinping en personne, a krach boursier. Ce n’est pas
DISCLAIMER
et Baidu) en particulier. marqué le coup d’envoi d’une demain que la Chine regagne-
Reproduction interdite de quelque manière
Début 2021, nous recomman- salve de nouvelles réglemen- ra la confiance des investis-
que ce soit. Informations provenant de
dions toutefois une exposition tations, de lourdes amendes seurs. Pour notre part, nous
sources fiables. Aucune responsabilité en
limitée à l’empire du Milieu. et d’enquêtes antitrust. préférons accroître notre
cas de manque à gagner ou de perte lié(e)
Le gouvernement chinois a Cette politique, qui vise exposition aux actions
à l’utilisation de ces informations.
embrassé le capitalisme il y a à rappeler qui est le véritable chinoises (lire également
quelques décennies, mais patron en Chine et à remettre les dérivés, p. 103). z
XX XXXXXX
12 AOÛT 2020
2021 WWW.INITIEDELABOURSE.BE
92 Initié de la Bourse
ACTIONS
A R C E LO R M I T TA L
Signe son meilleur semestre depuis 2008
A
près avoir signé son meil d’actions propres (6,4 % du
leur (premier) trimestre flottant) ont été annulées.
de la décennie écoulée, le Leader mondial de la décar
premier producteur mon bonisation dans le secteur
dial d’acier a fait encore sidérurgique, ArcelorMittal
mieux au deuxième tri a préparé un plan concret
mestre et a donc clos son pour réduire, d’ici à 2030,
meilleur semestre depuis ses émissions de 25 % par
2008. Ces bons chiffres rapport à 2018 (35 % en
s’expliquent par le redresse Europe), et vise la neutralité
ment de la demande mon carbone en 2050. Le coût
diale d’acier, après le creux de la première étape (10 mil
de 2020 dû à la pandémie. liards d’euros) devrait être
La hausse moyenne de 41,5 % récupéré pour moitié via des
PG
sur un an du cours de l’acier mécanismes de compensa

au 1er semestre a elle aussi d’acier augmentera de 7,5 à tion. Le groupe investira ainsi
porté les résultats. A périmè 8,5 % (prévision initiale : de un milliard d’euros pour
tre comparable, la quantité 4,5 à 5,5 %). Les cashflows transformer une usine espa
d’acier expédiée a augmenté disponibles plus abondants gnole en première aciérie
de 2,4 % entre le 1er et le 2e tri que prévu et la vente, pour neutre en carbone en 2025
mestre, à 16,1 millions de 1,2 milliard de dollars, de la et 1,8 milliard de dollars pour
tonnes ; pour le 1er semes participation dans Cleveland un projet similaire au Canada
tre, la hausse atteint 13,4 %. Cliffs, acquise en 2020 dans (en 2028).
Les ventes ont progressé le cadre de la cession des
de 19,5 % au 2e trimestre, activités nordaméricaines Conclusion
à 19,3 milliards de dollars, du sidérurgiste, lui ont per Portée par des trimestriels
si bien que le groupe a dégagé mis de reverser 2,8 milliards meilleurs que prévu, l’action
un cashflow opérationnel de dollars aux actionnaires d’ArcelorMittal a atteint un
(Ebitda) de 5,1 milliards de (dont 284 millions de divi sommet depuis 2018. Malgré
dollars, supérieur de 55,8 % dendes) fin septembre 2020. une valorisation toujours
à celui du 1er trimestre et Un nouveau programme de attractive, à 3,3 fois le béné
de 8 % au consensus (4,7 mil Cours : 29,22 euros rachat de 2,2 milliards de dol fice attendu pour 2021 et avec
liards). Sur le semestre, Ticker : MT NA une valeur d’entreprise cor
le chiffre d’affaires (CA) s’est Code ISIN : LU1598757687 Le cours a vu sa valeur se respondant à 3 fois l’Ebitda
inscrit en hausse de 37,6 %, Marché : Euronext Amsterdam multiplier par 3 en 12 mois ; attendu pour 2021, nous
à 35,5 milliards de dollars, Capit. boursière : 30,2 milliards EUR l’action devrait marquer abaissons notre conseil, car
C/B 2020 : -
tandis que l’Ebitda atteignait une pause. une résistance importante
C/B attendu 2021 : 3,5
8,3 milliards de dollars approche. Après avoir vu
Perf. cours sur 12 mois : +186 %
(1,7 milliard de dollars il y a Perf. cours depuis le 01/01 : +48 % lars a été lancé le 2 août. Cou sa valeur se multiplier par 3
un an), dont 1,4 milliard de Rendement du dividende : 1 % rant jusqu’à fin 2021, il est en 12 mois, l’action va mar
dollars pour la division en partie destiné à couvrir quer une pause, mais ne
minière. Toutes les régions l’émission future de nou devrait pas dévisser grâce
ont contribué à la hausse. liards de dollars, soit 5,4 dol velles actions liées aux obli au programme de rachat. z
L’Ebitda par tonne est passé lars par action, cette année. gations convertibles en circu
de 49 à 255 dollars, dont La dette nette a encore dimi lation (1,25 milliard de dollars
314 dollars au 2e trimestre. nué ( 0,9 milliard de dollars arrivant à échéance en 2023, Conseil : conserver/attendre
Après la perte nette de au 2e trimestre), à 5 milliards avec un prix de conversion Risque : moyen
1,7 milliard de dollars l’année de dollars. ArcelorMittal compris entre 9,27 et Rating : 2B
dernière, le groupe a enregis estime désormais que la 10,89 USD). La semaine der PARU SUR INITIEDELABOURSE.BE
tré un bénéfice net de 6,3 mil consommation mondiale nière, cependant, 70 millions LE 9 AOÛT
12 AOÛT 2021 WWW.INITIEDELABOURSE.BE

93
ASML ver sur le marché dans quatre
Peine à suivre la demande ans et coûteront en moyenne

250 millions d’euros pièce,
L
contre 130 millions pour
une machine EUV.
a demande de puces a nouveaux logiciels, ces derniè- Entre avril et juin, ASML
explosé du fait de la crise res pourront produire davan- a réalisé un CA de 4,02 mil-
sanitaire, car les ventes tage de puces. Ces mises à liards d’euros (+20,3 %). Le
d’ordinateurs, d’équipe- niveau représentaient au bénéfice net a augmenté de
ments réseaux et d’appa- 2e trimestre un peu plus d’un 41 %, à 2,52 euros par action.
reils d’électronique grand quart du CA total du groupe. La direction a relevé de 30 à
public se sont envolées, Autre solution : augmenter 35 % la croissance prévision-
alors même que le secteur la cadence de production. nelle du groupe pour 2021,
des semi-conducteurs était Là, toutefois, ASML est tribu- ce qui correspond à un CA
confronté à des problèmes taire de l’approvisionnement annuel de près de 19 milliards
logistiques et que les stocks en composants. Selon Peter d’euros. Les perspectives
des clients étaient au plus bas. Wennink, le CEO, ASML à plus long terme seront
Tous les éléments étaient donc pourrait aussi augmenter émises lors de la journée
réunis pour une pénurie. le nombre de machines et investisseurs qui se tiendra
Pour la résorber, les grands d’employés sur la surface le 29 septembre à Londres.
fabricants de semi-conduc- existante d’ici à 18 mois. Une Au 2e trimestre, ASML a
teurs (Samsung, TSMC, Intel, option plus radicale consiste- Cours : 640,9 euros racheté pour deux milliards
etc.) n’ont pas ménagé leurs rait à bâtir de nouvelles capa- Ticker : ASML NA d’euros d’actions. Le nouveau
efforts : ils ont mis en œuvre cités de production ; il fau- Code ISIN : NL0010273215 programme prévoit le rachat
de vastes programmes drait toutefois compter Marché : Euronext Amsterdam de titres pour neuf milliards
Code ISIN : NL0010273215
d’agrandissement ou de mise deux à trois ans. d’euros d’ici à la fin de 2023.
Capit. boursière : 269 milliards EUR
à niveau de leurs infrastruc- C/B 2020 : 71
La position de trésorerie
tures, pour le plus grand bon- Hormis des circonstances C/B attendu 2021 : 54 a augmenté, de 4,44 milliards
heur d’ASML, fabricant des exceptionnelles, rien Perf. cours sur 12 mois : +94 % d’euros fin juin 2020 à
machines nécessaires à la ne devrait perturber Perf. cours depuis le 01/01 : +61 % 5,37 milliards d’euros un an
production des puces. ASML Rendement du dividende : 0,4 % plus tard.
la croissance d’ASML
a reçu au 2e trimestre pour
ces prochaines années.
8,3 milliards d’euros de nou- Conclusion
velles commandes, un chiffre dont 40 unités ont été pro- Compte tenu de la position
qui représente plus du double ASML a pour ambition duites en 2021, les objectifs de marché dominante
du chiffre d’affaires (CA) d’augmenter la capacité de sont de 55 en 2022 et d’au d’ASML et de l’évolution
généré et qui dépasse large- production des machines de moins60 en 2023. Les machi- du secteur, rien, hormis
ment les 4,7 milliards d’euros lithographie UV profonde nes EUV seront à terme rem- d’exceptionnelles circons-
de commandes engrangées (DUV) de plus de 10 % par placées par des modèles tances, ne devrait faire obsta-
au 1er trimestre. La valeur an ; pour les machines EUV, High NA, qui devraient arri- cle à la poursuite de la crois-
totale du carnet de comman- sance ces prochaines années.
des s’établit à 17,5 milliards La valorisation élevée est
d’euros. Mais ASML atteint le seul inconvénient. ASML
désormais les limites de ses s’échange moyennant
capacités de production et les une prime par rapport aux
délais de livraison des systè- titres de ses concurrents mais
mes de lithographie Extreme que compense une rémuné-
Ultraviolet (EUV), notam- ration plus élevée pour
ment, pourraient considéra- les actionnaires. z
blement s’allonger.
Le groupe doit donc se déve- Conseil : acheter
lopper. La solution la plus Risque : moyen
rapide consiste à actualiser Rating : 1B
les machines déjà détenues PARU SUR INITIEDELABOURSE.BE
par les clients : dotées de
PG
LE 2 AOÛT

XX XXXXXX 2020 WWW.TRENDS.BE
ACTIONS
CAMECO
Un carnet de commandes toujours plus garni
C
ameco a vu son chiffre pour Cameco (qui avait en- (+33 %) et du prix de vente
d’affaires (CA) chuter grangé 5 millions de livres (+13 %) ; son bénéfice brut
de près de 33 % sur un an en 2020), sont attendues. La a augmenté de 50 %, à 36 mil-
au 2e trimestre, à 359 mil- production de la joint-venture lions de CAD.
lions de dollars cana- Inkaï avec Kazatomprom La situation financière du
diens (CAD), surtout du n’est pas prise en compte groupe est saine : le groupe
fait de la baisse notable dans les chiffres, puisque comptait au terme du 1er se-
des ventes d’uranium (-41 %). la partie de Cameco prend mestre 1,176 milliard de CAD
Cigar Lake (dont Cameco la forme d’une remise sur d’actifs liquides, 25 % de plus
détient 50 %), seule mine le prix d’achat. que fin décembre, grâce
opérationnelle du groupe Cameco a acheté 2,4 millions à la vente de stocks, dont
aujourd’hui, est majoritaire- de livres d’uranium au 2e tri- la valeur a diminué, de 680
ment restée fermée entre mestre, dont 1,4 million de à 507 millions de CAD.
décembre et fin avril du fait livres par l’intermédiaire La dette à long terme étant
de la crise; nulle au 1er trimes- d’Inkaï et le reste sur le mar- demeurée à 996 millions
tre, sa production atteint ché spot. Le prix spot s’est de CAD, la position de tréso-
1,3 million de livres au 2e tri- établi en moyenne à 32,25 dol- Cours : 16,87 dollars rerie nette est de 180 mil-
Ticker : CCJ US
mestre et donc également au lars la livre au 2e trimestre lions. Cameco dispose d’une
Code ISIN : CA13321L1085
1er semestre (contre 2,1 mil- (30,95 dollars au 1er trimestre). Marché : New York Stock Exchange
ligne de crédit non utilisée de
lions de livres au 1er semestre Les volumes sur le marché Capit. boursière : 6,8 milliards USD 1 milliard de CAD et le fisc
de 2020). En prélevant dans spot ont baissé au 1er semestre, C/B 2020 : / canadien lui doit 785millions.
ses stocks et en achetant ail- mais les contrats à terme ont C/B attendu 2021 : 37,9
leurs, Cameco a vendu 6 mil- compensé ce recul. Perf. cours sur 12 mois : +63,9 % Conclusion
lions de livres d’uranium au Cameco, dont le stock s’élevait Perf. cours depuis le 01/01 : +25,9 % L’embellie qu’a connue
2e trimestre (-35 % sur un an) fin juin à quelque 10 millions Rendement du dividende : 0,4 % le secteur avait permis
et 11 millions de livres au de livres, achètera entre 11 à l’action Cameco de se
1er semestre (-28 % sur un an). et 13 millions de livres cette livres d’uranium au 2e trimes- redresser début 2021, mais
année pour respecter ses entre (9 millions de livres au le cours a baissé de 20 %
Les investisseurs gagements de livraison (23 à 1er trimestre), pour un volume depuis le sommet atteint
manifestent un intérêt 25 millions de livres) ; 40 % total à livrer de 65 millions en juin. Du fait de la limita-
environ de ses contrats de livres. tion volontaire de la produc-
accru pour le secteur.
de vente ont un prix fixe, La division Fuel Services tion, le CA et le bénéfice
contrairement au solde. (traitement et raffinage) a fait sont moins pertinents que
Plombée par la baisse du CA Les contrats à terme signés très belle figure, avec une le nombre croissant de
et un cours de change défa- portent sur 7 millions de hausse de la production contrats à long terme que
vorable (l’uranium a gagné Cameco conclut et l’intérêt
2 % en USD, mais cédé 10 % accru des investisseurs pour
en CAD), la division Uranium le secteur. La valorisation
a perdu 28 millions de CAD est retombée à 1,3 fois
au 2e trimestre et 91 millions la valeur comptable. Cameco
deCAD au 1er semestre. Début reste digne d’achat dans
juillet, Cigar Lake a été à la perspective d’une nouvelle
l’arrêt quelques jours du fait remontée du cours de
d’incendies de forêts non l’uranium. z
loin, mais cela n’aura pas
d’incidence sur les prévisions Conseil : acheter
annuelles ; pour autant Risque : moyen
qu’aucune nouvelle ferme- Rating : 1B
ture ne soit à déplorer, 12 mil- PARU SUR INITIEDELABOURSE.BE
lions de livres, dont la moitié
PG
LE 6 AOÛT

95
MELEXIS
Profite de l’embellie du marché automobile
S
ans surprise, Melexis a lions d’euros. La marge brute
signé un trimestre record. est attendue à 42 % (41 %
Le chiffre d’affaires (CA) auparavant).
du producteur de semi- Melexis a dégagé un cash-
conducteurs a progressé flow disponible de 18,9 mil-
de 58 % sur un an, à lions d’euros au 2e trimestre,
159,1 millions d’euros, contre 6,8 millions d’euros
dépassant le consensus un an plus tôt. Le chiffre
(157,8 millions d’euros) et, devrait avoisiner 100 millions
quasiment, ses propres d’euros pour l’exercice. Le
attentes (155-160 millions groupe avait 62 millions d’eu-
d’euros). Comme au 1er tri- ros de liquidités et d’investis-
mestre, l’évolution du cours sements au bilan fin juin,
de change a eu une incidence pour une dette à long terme
PG
négative de 4 % sur le CA. de 30 millions d’euros. Un

Au terme du 1er semestre, le CA leur production du fait de acompte sur dividende de
(314,7 millions d’euros) avait la pénurie de semi-conduc- 1,3 euro sera versé en octobre,
augmenté de 32 % sur un an ; teurs. Ainsi, Daimler, qui comme l’année dernière. Le
la marge brute (42,2 %) et la tablait sur une nette hausse, 1er août, Françoise Chombar,
marge opérationnelle (Ebit, a ramené les estimations CEO de Melexis depuis
22,9 %) ont aussi fortement de production de sa filiale 18 ans, a pris la présidence
progressé sur la période. Mercedes au niveau de 2020. du conseil d’administration
Le bénéfice net atteignait Volvo et Audi subiront aussi et cédé son poste à Marc
33,5 millions d’euros, ou cette pénurie au 2e semestre. Biron, qui est actif dans
0,83 euro par action, soit, Aux Etats-Unis, General le groupe depuis 1997.
pour le 1er semestre, 61,3 mil- Motors a dû arrêter la produc-
lions d’euros et 1,52 euro tion de deux de ses modèles Conclusion
respectivement. les plus lucratifs, le Chevrolet En relevant une nouvelle fois
Silverado et le GMC Sierra, et ses prévisions, Melexis
Pour la 2e fois cette année, mettre à l’arrêt celle d’autres montre que rien ne grippe
modèles pour rediriger les sa croissance ; 2021 sera
le CA prévisionnel Cours : 93,95 euros
pièces pour les pick-up, plus probablement un nouveau
pour 2021 a été relevé. Ticker : MELE BB
rentables ; des dizaines de cru record. A 13 fois le cash-
Code ISIN : BE0165385973
Marché : Euronext Bruxelles milliers de véhicules inache- flow opérationnel (Ebitda),
Si la conjoncture est favora- Capit. boursière : 3,8 milliards EUR vés attendent des puces. l’action est onéreuse, ce qui
ble au groupe, il est possible C/B 2020 : 55 Melexis s’efforce de servir n’empêche pas les investis-
que la pénurie que connaît C/B attendu 2021 : 31 ses clients de manière équi- seurs de la propulser vers
le secteur bride sa croissance Perf. cours sur 12 mois : +29 % table. Le maintien de stocks les sommets historiques
lors des prochains trimestres. Perf. cours depuis le 01/01 : +18 % élevés pendant la crise sani- atteints début 2021. Mais
Melexis n’a pas d’usines Rendement du dividende : 2,3 % taire a été judicieux. La direc- comme beaucoup de bonnes
propres mais sous-traite la tion table pour le 3e trimestre nouvelles sont déjà intégrées
production à sa filiale X-Fab, 2020) et l’essor des véhicules sur un CA de 158 à 163 mil- dans les cours, nous nous
dont la capacité n’est pas non hybrides et électriques ne lions d’euros (consensus : contentons d’un conseil
plus illimitée. Le groupe est fait que renforcer cette évolu- 158 millions), et a relevé neutre. z
aussi tributaire de l’approvi- tion : le Model 3 de Tesla pour la deuxième fois cette
sionnement en composants. contient 32 puces de Melexis, année les prévisions de Conseil : conserver/attendre
Depuis 20 ans, l’industrie la Mercedes EQS, 170. ventes pour 2021, avec une Risque : moyen
automobile consomme beau- Nombre de constructeurs croissance attendue de 23 à Rating : 2B
coup de puces (13 en moyenne automobiles ont dû revoir 27 % (22 à 25 % auparavant), PARU SUR INITIEDELABOURSE.BE
par véhicule, contre 11 en à la baisse, voire arrêter soit un CA de 624-645 mil- LE 5 AOÛT
XX XXXXXX
12 AOÛT 2020
ACTIONS
NETFLIX (+41 % sur un an) pour du
Diversification dans le jeu nouveau contenu. Les autres

maisons de production ont
N
suivi la même tendance,
tirant les coûts vers le haut.
etflix est l’un des rares Mais alors que la concur
acteurs économiques rence se développe par
pour qui la pandémie a acquisitions, Netflix mise
été une bénédiction – surtout sur la croissance
du moins, à court terme. organique : la direction a
Le nombre d’abonnés au confirmé que le groupe
service de streaming s’est se diversifiait dans le jeu.
envolé l’année dernière, pha Netflix concevra dans
gocytant toutefois une partie un premier temps des jeux
de la croissance future. pour appareils mobiles.
Selon le cabinet Nielsen, le Dans le cadre du programme
streaming représente 27 % en cours, Netflix a racheté un
du marché américain du di million de ses titres au 2e tri
vertissement vidéo, contre mestre, à un prix unitaire
PG
63 % pour la télévision tradi moyen proche de 500 dollars.

tionnelle et 10 % pour les Comme le streaming est Fin juin, la trésorerie s’élevait
sites tels que YouTube et un modèle qui requiert beau à 7,8 milliards de dollars,
TikTok. Netflix s’est dit prêt coup de capitaux, la produc la dette, à 18 milliards de dol
à diffuser au cinéma, pendant tion d’un cashflow dispo lars, un montant que la direc
une courte période, des films nible positif est essentielle. tion juge acceptable.
ensuite destinés au strea Netflix, qui n’y était pas par
ming, espérant attirer des venu jusqu’à 2019, a généré Conclusion
réalisateurs célèbres qui ne l’année dernière un cashflow Du fait de la pandémie,
veulent pas faire l’impasse disponible de 1,92 milliard la base de comparaison est
sur le grand écran. de dollars, en premier lieu du défavorable cette année ;
A 7,34 milliards de dollars, fait de la baisse des dépenses le ralentissement de la crois
le chiffre d’affaires (CA) réa d’investissement liée à l’arrêt sance des abonnés a nécessi
lisé entre avril et juin était forcé d’un certain nombre té des augmentations tari
conforme aux attentes. de productions. Mais avec faires pour maintenir
La croissance (+19,4 %) résul la reprise des investisse la croissance du CA. Mais
tait à la fois de la hausse ments, les cashflows ont cette stratégie est de plus
du nombre d’abonnés et Cours : 518,91 dollars diminué cette année. en plus difficile à mettre
de l’augmentation du CA Ticker : NFLX US Le cashflow disponible a en œuvre vu la concurrence
par abonné (du fait des aug Code ISIN : US64110L1061 ainsi été négatif (175 millions acharnée. A court terme,
mentations tarifaires). Marché : Nasdaq de dollars) au 2e trimestre, la diversification dans le jeu
La marge opérationnelle, Capit. boursière : 230,4 milliards USD contre encore +693 millions contribuera peu à la crois
C/B 2020 : 85
qui fluctue fortement au fil de dollars au 1er trimestre. sance. A plus de 8 fois le CA
C/B attendu 2021 : 49
des trimestres, s’est élevée à Netflix table sur un équilibre et près de 50 fois le bénéfice
Perf. cours sur 12 mois : +4 %
25,2 %. Netflix estime qu’elle Perf. cours depuis le 01/01 : -1 % à ce niveau sur l’ensemble attendus en 2021, l’action
atteindra 20 % pour l’ensem Rendement du dividende : - de l’exercice. est très onéreuse. Nous
ble de l’exercice, contre 18 % attendrions un moment
l’année dernière. plus propice pour prendre
La conception de jeux
Au 2e trimestre, le groupe a sance a aussi été moindre que position. z
attiré 1,54 million de nou prévu en Europe ; seule l’Asie
vidéo ne contribuera pas
veaux clients payants, ce qui a fait belle figure. Les pronos à la croissance de Netflix
porte le total à 209,2 millions, tics pour le trimestre en à court terme. Conseil : vendre
soit 8,4 % de plus que l’année cours (3,5 millions de nou Risque : moyen
dernière. Les EtatsUnis et veaux abonnés) ont, de loin, Sur les six premiers mois Rating : 3B
le Canada ont toutefois perdu manqué le consensus de l’année, Netflix a dépensé PARU SUR INITIEDELABOURSE.BE
430.000 abonnés et la crois (5,8 millions). huit milliards de dollars LE 30 JUILLET

97
ONTEX
Un deuxième trimestre meilleur que le premier
L
e 21 juin, Esther Berrozpe, celles-ci de 6,2 % (de 479,2 l’année dernière (847,6 mil-
CEO du groupe depuis à 509,1 millions d’euros), lions d’euros), ce ratio est pas-
le 1er janvier, avait dévoilé qui plus est supérieure au sé, en raison de la forte baisse
comment elle entendait consensus (6 %). Le CA rap- du Rebitda, à 3,86 fin mars et
remettre sur les rails le porté s’est tassé de 6,9 % à 4 fin juin. Ce chiffre devrait
fabricant de solutions (-16,5 % au premier trimestre), être ramené à moins de 3 d’ici
d’hygiène pour bébés à 980,6 millions d’euros. à 2023. Reste donc à espérer
(langes), femmes (tampons) Le cash-flow d’exploitation que le plan stratégique d’Esther
et séniors (protections pour (Ebitda) ajusté est, à 101 mil- Berrozpe portera ses fruits.
incontinents). Pour connaître lions d’euros, inférieur de près Ce plan prévoit le passage
les objectifs à long terme, d’un cinquième (-19,8 %) à de trois à deux divisions,
il faudra attendre la fin de celui du premier semestre de une réduction des dépenses
l’année. Ce n’est une surprise 2020 (125,9 millions d’euros). de 120 millions d’euros pour
pour personne : le groupe a Comme l’Ebitda a baissé 2023, dont 60millions d’euros
du pain sur la planche, ce davantage que le CA, la marge cette année, une hausse de
qu’ont confirmé les chiffres d’Ebitda (Ebitda/CA) s’est la productivité d’au moins
du premier semestre, comme érodée de 166 points de base, Cours : 9,43 euros 2 % l’an et une amélioration
attendu – la CEO avait préve- de 12 à 10,3 %. Or les analys- Ticker : ONTEX BB de l’exploitation des capaci-
nu qu’ils seraient moins bons tes s’attendaient à un recul Code ISIN : BE0974276082 tés des usines. Grâce à ces
que ceux de janvier-juin 2020. moins net de l’Ebitda et de Marché : Euronext Bruxelles mesures, d’ici à 2023, le CA
Capit. boursière : 776,5 millions EUR
Les cours des matières pre- la marge d’exploitation (pro- à périmètre comparable
C/B 2020 : 12
mières ont augmenté consi- nostics moyens de respective- C/B attendu 2021 : 15
devrait avoir crû de 2-3 %
dérablement ces derniers ment 101,8millions et 10,4 %). Perf. cours sur 12 mois : -19 % (croissance nulle des ventes,
mois et vu sa position affai- Le bénéfice a pour sa part Perf. cours depuis le 01/01 : -14 % pour l’heure), la marge
blie sur le marché, Ontex peut chuté de 41,1 à 7,2 millions Rendement de dividende : - d’Ebitda, avoir augmenté
difficilement répercuter la d’euros (-82,5 % ! ), ou de à 12,5-13,5 % et par consé-
hausse sur ses produits. Par 0,51 à 0,09 euro par action. quent, le ratio d’endettement
ailleurs, l’effet de change est Le bénéfice récurrent, c’est- ment, soit le rapport entre être passé sous 3.
défavorable au groupe depuis à-dire le bénéfice avant la dette financière nette et
un certain temps. Le deuxième les éléments exceptionnels, l’Ebitda récurrent (Rebitda), Conclusion
trimestre est néanmoins meil- a baissé de moitié (-50,6 %), depuis fin 2020 (3,6). Malgré Le marché est loin d’avoir
leur que le premier, comme de 0,61 à 0,30 euro par action. une légère diminution de la oublié les échecs qu’a essuyés
la CEO l’avait anticipé. Autre élément peu réjouissant: dette nette, à 842,9 millions le groupe, raison pour
la hausse du ratio d’endette- d’euros, par rapport à la fin de laquelle la valorisation
L’augmentation du taux d’Ontex est toujours extrê-
d’endettement au premier mement faible, à 0,7 fois
la valeur comptable. Mais
semestre de 2021 est
à notre estime, Ontex pourra
une mauvaise nouvelle. nous surprendre positive-
ment, et l’action constitue
Le chiffre d’affaires (CA) à donc une excellente opportu-
périmètre comparable a re- nité pour les 24 prochains
culé de 3,2 % en un an, au mois. Nous recommandons
premier semestre, passant de toujours son achat. z
1,053 à 1,019 milliard d’euros ;
le recul est imputable à la Conseil : acheter
baisse de 11,1 % des ventes Risque : moyen
au premier trimestre car le Rating : 1B
deuxième trimestre a, lui, été PARU SUR INITIEDELABOURSE.BE
marqué par une hausse de
PG
LE 3 AOÛT

ACTIONS
S A I N T- G O B A I N les éléments exceptionnels)
Tout va très bien est non seulement plus de

cinq fois plus élevé que celui
S
du premier semestre de 2020
(0,51 euro) mais est égale
es résultats du premier Nous avions déjà pointé du ment en hausse de 257 %
semestre confirment que doigt la robuste croissance par rapport à celui du pre
le groupe français spé organique du groupe en 2020. mier semestre de 2019
cialisé dans la construc Mais si nous avons pris une (1,74 euro).
tion se porte bien. Sur position dans SaintGobain, Dans le cadre du Pacte vert
la période, la croissance c’est avant tout pour le poten pour l’Europe, qui vise à faire
organique (croissance tiel haussier que recèlent de l’Union européenne
ne tenant pas compte des ses bénéfices, et donc, la belle le premier continent neutre
acquisitions et des cessions) marge de progression qu’a sur le plan climatique
du chiffre d’affaires (CA) encore sa rentabilité. Et nous en 2050, la Commission
à périmètre comparable ne nous sommes pas trom européenne, qui entend
ressort à 11,9 %, un record, pés : au premier semestre, initier une «vague de rénova
atteint principalement grâce le cashflow opérationnel tions», allouera chaque an
à une forte croissance des (Ebitda) a presque été multi née, jusqu’à 2030, 185 mil
volumes (+7,6 %) et à une plié par deux (+98,7 %, de liards d’euros pour améliorer
nette augmentation des prix 1,635 milliard à 3,248 mil la performance énergétique
(+4,1 %). Soulignons que liards d’euros) entre 2020 Cours : 61,25 euros des bâtiments – ce dont
Ticker : SGO FP
le CA s’est accru franche et 2021. Et par rapport à 2019 profitera pleinement
Code ISIN : FR0000125007
ment dans toutes les régions, également, la hausse est nota Marché : Paris
le groupe français.
alors qu’au premier trimes ble (+34,4 %, de 2,417 mil Capit. boursière : 32,07 milliards EUR Pour 2021, la direction vise
tre, sa croissance avait été plus liards à 3,248 milliards C/B 2020 : 21 une forte progression orga
importante en Asie – où le d’euros). Toujours par rap C/B attendu 2021 : 17 nique des bénéfices ; elle
Covid19 est né et où, de façon port à 2019, la marge d’Ebitda Perf. cours sur 12 mois : +88 % estime que le résultat opéra
assez logique, l’épidémie de (rapport entre l’Ebitda et Perf. cours depuis le 01/01 : +60 % tionnel (Ebit) du second
coronavirus a été enrayée le CA) a nettement progressé, Rendement du dividende : 2,2 % semestre avoisinera celui
plus rapidement qu’ailleurs. de 11,1 à 14,7 %, un record. de l’an passé (un record).
Le cashflow disponible a lui on honore ses promesses !
Le groupe tient ses
aussi atteint un montant iné Accroître la rentabilité était Conclusion
dit pour le groupe : 2,46 mil en effet une priorité absolue Nous avons bien fait d’insérer
promesses : la rentabilité liards d’euros (+47 % par rap du groupe, et son plan SaintGobain dans le porte
a progressé. port au premier semestre Transform & Grow a porté feuille modèle au début
de 2020 et +257 % ( ! ) par ses fruits : à 2,85 euros par de l’année. La vague de réno
Le rapport semestriel fait rapport au premier semestre action, le bénéfice récurrent vations en Europe est une
état d’une hausse du CA de 2019). Chez SaintGobain, (bénéfice dont sont exclus bénédiction pour le groupe,
de 24,6 %, de 17,76 milliards qui se porte déjà comme
à 22,13 milliards d’euros ; un charme. La valorisation
certes, la base de comparai est acceptable, à 0,85 fois
son était favorable, la pandé le CA, à 1,6 fois la valeur
mie ayant éclaté au premier comptable, à 17 fois les béné
semestre de 2020. Une com fices attendus en 2021 et
paraison avec le CA des à plus de 7 fois le ratio
six premiers mois de 2019 valeur de l’entreprise (EV)/
(21,68 milliards d’euros) Ebitda escompté pour
nous paraît dès lors avoir cette année. z
plus de sens : la croissance
atteint dans ce cas 2,1 %, Conseil : acheter
et l’Amérique du Nord Risque : moyen
et l’Amérique latine se Rating : 1B
démarquent, avec une crois PARU SUR INITIEDELABOURSE.BE
sance organique de 25,2 %.
PG
LE 6 AOÛT

99
S O LVAY
Perspectives pour 2021 revues à la hausse
L
e fleuron industriel belge de 6 % supérieur à leurs
a une nouvelle fois été attentes (568 millions d’euros),
applaudi pour ses résultats puisqu’il a grimpé de pas
trimestriels. Son action moins de 37 % (croissance
n’avait pas été épargnée organique : 47 %) en un an, de
en mars dernier, quand 439millions à 602millions.
le marché avait paniqué à Par conséquent, la marge
l’éclatement de la pandémie, opérationnelle (Ebitda/CA)
mais elle s’est formidablement du trimestre s’est hissée
redressée depuis (+70 % en de 20,2 % en 2020 à 24,5 %
un an). Ainsi son rendement cette année, et celle du
(évolution du cours + dividen 1er semestre, de 21,7 % à
des) sur 10 ans s’amélioretil 24,5 %. Le bénéfice sous
progressivement par rapport jacent a atteint 276 millions
PG
à celui de l’indice phare de la d’euros au 2e trimestre, soit

Bourse de Bruxelles, qu’il est Si l’on fait abstraction des environ deux fois mieux
certes loin d’égaler : le Bel 20 acquisitions et cessions, la que l’an passé.
a progressé de 81 %, l’action croissance (organique, donc) La direction du groupe a
Solvay, d’“ à peine ” 21 %. Et est même de 20,4 %. Chacune relevé l’Ebitda prévisionnel
si sur la décennie, le titre des trois divisions a dépassé pour l’intégralité de l’exer
Solvay fut l’un des moins les attentes moyennes cice en cours de 2,2 milliards
performants de l’indice Euro des analystes. Solutions, qui à 2,3 milliards d’euros, sur
Stoxx 600 Chemicals, ces inclut Novecare, spécialisé prenant, là aussi, le consen
derniers mois, il s’y redresse. dans les tensioactifs modi sus. Elle a également revu à
fiant les caractéristiques la hausse son pronostic en
des liquides, a vu son CA matière de cashflow dispo
Pour 2021, la direction
s’apprécier de 11 % (crois nible, de 650 millions à
n’a pas seulement revu sance organique : 19 %) en 750 millions d’euros.
à la hausse son pronostic un an. La division Matériaux
d’Ebitda : le cash-flow (polymères à forte valeur Conclusion
disponible devrait attein- ajoutée et technologies Parce que la croissance est à
dre 750 millions d’euros. Cours : 114,10 euros composites) a fait état d’une nouveau au rendezvous,
Ticker : SOLB BB hausse de 4 % (croissance Ilham Kadri, la CEO du groupe,
Le groupe a souffert, durant Code ISIN : BE0003470755 organique : 12 %) de son CA. a relevé certaines projections
la crise sanitaire, de son expo Marché : Euronext Bruxelles La division Chimie (l’activité annuelles. La valorisation de
sition au secteur aérien et à Capit. boursière : 11,91 milliards EUR traditionnelle de Solvay) a, Solvay demeure raisonnable,
celui de l’industrie pétrolière C/B 2020 : 24 elle, fait mieux encore, puis à 1,5 fois la valeur comptable
et gazière ; il a par exemple C/B attendu 2021 : 16 qu’elle a rapporté une aug et à un cashflow opération
acté une dépréciation de près Perf. cours sur 12 mois : +71 % mentation de 25 % (crois nel proche de 8 pour 2021.
Perf. cours depuis le 01/01 : +16 %
de 1,5 milliard d’euros annon sance organique : 31 %) du CA. Son cours semble s’être offert
Rendement du dividende : 3,4 %
cée fin juin 2020 sur Cytec, Le CA du 1er semestre s’établit une pause ces dernières
spécialiste des matériaux à 4,829 milliards d’euros, en semaines, ce qui ne nous
composites légers destinés de généreux dividendes. hausse de 10,5 % en glissement empêche pas de maintenir
à l’industrie automobile et Les résultats du 2e trimestre annuel ; par rapport à celui notre conseil positif. z
aéronautique acheté en 2016. ont agréablement surpris les de 2019, toutefois, il accuse
Il ne fait plus aucun doute, analystes. Le chiffre d’affaires un repli de 2,3 %. Le cashflow Conseil : acheter
depuis lors, que Solvay l’avait (CA) a augmenté de 13 %, opérationnel ajusté (Ebitda) Risque : moyen
acquis trop cher. Heureuse de 2,175 milliards à 2,456 mil a surpris davantage encore Rating : 1B
ment pour les actionnaires, liards d’euros ; c’est 3 % les analystes que ne l’a fait PARU SUR INITIDELABOURSE.BE
le groupe continue de verser de plus que le consensus. le CA, au 2e trimestre : il est LE 4 AOÛT

ACTIONS
UCB à ce que le CA du bimekizu-
Croissance toujours au rendez-vous mab atteigne 2 à 3,5 milliards

d’euros en 2029. Ce futur
L
autre produit phare d’UCB
devrait compenser l’expira-
e groupe biopharmaceu- tion, en 2020, du brevet
tique belge a publié du Vimpat et celle, en 2024,
un excellent rapport sur du brevet du Cimzia, et
le 1er semestre de l’année. contribuer le plus à la réalisa-
A 2,8 milliards d’euros, tion des objectifs, annoncés
son chiffre d’affaires (CA) plus tôt cette année, que s’est
a augmenté de 7 % en fixés le groupe pour 2025 –
glissement annuel et dépasse il entend devenir la référence
le consensus (2,7 milliards). dans les cinq domaines
A cours de change constants, que sont les crises d’épilepsie
la croissance s’élève à 11 %. partielles, l’arthrite psoria-
Les cinq produits phares sique, les maladies auto-
d’UCB y ont contribué. immunes dont souffrent
Le Cimzia (immunologie) a les femmes en âge de pro-
PG
vu ses ventes grimper de 4 %, créer, l’ostéoporose et la

à 873 millions d’euros. Les a émis un avis positif sur le myasthénie, et vise un CA
ventes de Vimpat (épilepsie) bimekizumab, un inhibiteur de 6 milliards d’euros au bas
ont progressé de 2 %, de l’IL(Interleukine)-17A mot, une marge de Rebitda
à 735 millions d’euros. et de l’IL-17F, médicament de 30 %-35 % et un bénéfice
Le Keppra (autre anti-épilep- potentiel contre le psoriasis net par action de 6,9-8,1 euros,
tique), qui s’est très bien – avis que l’Agence suit géné- à cet horizon.
vendu au Japon, a rapporté ralement dans les deux mois.
pas moins de 485 millions En octobre, nous saurons Conclusion
d’euros (hausse de 16 % en si l’Agence américaine Le très bon rapport semes-
un an) alors que les médica- des médicaments (FDA) triel et, surtout, la perspec-
ments génériques, aux Etats- l’approuve. Le Royaume-Uni, tive de premières approba-
Unis comme en Europe, la Suisse, l’Australie, le tions, cette année, pour
ne manquent pas. Le CA Canada et le Japon se pro- le bimekizumab, ont porté
du Briviact (médicament nonceront plus tard. Le l’action. Elle se négocie néan-
plus récent contre l’épilep- bimekizumab fait l’objet moins encore à un prix inté-
sie), s’est accru de 15 %, de trois essais de phase III. ressant, à 15,9 fois le bénéfice
à 166 millions d’euros. Cours : 92,60 euros attendu pour 2021 et à une
Quant au Neupro (maladie Ticker : UCB BB Tubize va à coup sûr valeur d’entreprise (EV) cor-
de Parkinson et syndrome Code ISIN : BE0003739530 respondant à 12,1 fois l’Ebitda
Marché : Euronext Bruxelles
profiter des prochaines
des jambes sans repos), il a escompté en 2021. Tubize,
Capit. boursière : 18 milliards EUR corrections d’UCB
connu une croissance de 1 %, la société mère, a, après avoir
à 158 millions d’euros. C/B 2020 : 17 pour acquérir des titres apuré sa dette, augmenté
Le cash-flow opérationnel
C/B attendu 2021 : 16 supplémentaires. de 0,2 %, à 35,2 %, sa partici-
Perf. cours sur 12 mois : -14 %
récurrent (Rebitda) s’est Perf. cours depuis le 01/01 : +7 % pation dans UCB au 1er semes-
accru de 8 %, à 843 millions Rendement du dividende : 1,4 % Leurs résultats seront publiés tre et l’accroîtra sûrement
d’euros (+16 % à cours de au 4e trimestre de 2021 encore dès que le cours
change constants), un niveau (arthrite psoriasique et spon- s’affaiblira. UCB reste dans
bien supérieur au consensus pectives pour 2021 : un CA dylarthrite axiale) et au 4e tri- le portefeuille modèle. z
(784 millions). La marge de 5,45-5,65 milliards d’euros, mestre de 2022 (maladie
de Rebitda est ainsi passée une marge de Rebitda de de Verneuil), et non plus,
de 30 % à 30,3 %. Le bénéfice 27 %-28 % et un bénéfice net pour cette dernière indica- Conseil : acheter
net ajusté s’est hissé de 2,77 par action de 5,6-6,1 euros. tion, au 1er semestre de 2023, Risque : moyen
à 3,4 euros par action Fin juin, l’organe consultatif car les patients ont été recru- Rating : 1B
(2,95 euros attendus). UCB de l’Agence européenne tés plus vite que prévu. PARU SUR INITIEDELABOURSE.BE
a dès lors confirmé ses pers- des médicaments (CHMP) Les analystes s’attendent LE 9 AOÛT

101
UMICORE
Un milliard d’euros de bénéfices, premier cap
L
e CEO Marc Grynberg a des résultats encore plus soit résorbée, mais Umicore
choisi de quitter Umicore robustes, la forte demande peut désormais compter sur le
à un moment où la société ayant fait s’envoler les cours ; Vieux Continent pour stimu
va très bien : en 2021, pour celui du rhodium, un métal ler sa croissance. La demande
la première fois de son his rare nécessaire à la produc européenne de batteries NMC,
toire, elle prévoit de dépas tion de catalyseurs, a été la technologie dans laquelle
ser le milliard d’euros de multiplié par trois en un an, Umicore est active, a déjà
bénéfice opérationnel. Et à 800.000 euros le kilo au dépassé celle de l’empire du
Umicore devrait tirer profit printemps. Par conséquent, Milieu. Umicore compte en
encore pendant quelques le bénéfice opérationnel a profiter grâce à sa nouvelle
années de son recentrage sur augmenté de 250 millions usine en Pologne, qui fonc
la mobilité propre, articulée d’euros. La conjoncture est tionnera à plein régime fin
autour de trois divisions toutefois exceptionnelle et 2021. Le groupe ne considère
complémentaires. L’activité la barre du milliard de béné pas la technologie LFP
restera cyclique, mais la ten fices pourrait ne pas être concurrente comme une
dance de fond est à la hausse. atteinte l’année prochaine. menace pour la demande
La demande de convertisseurs La vague cyclique ascendante Cours : 53,5 euros de batteries NMC, qui restent
catalytiques, de matériaux perdra en tout cas un peu de Ticker : UMI mieux adaptées aux hautes
pour batteries et de capacités son ampleur au cours du se Code ISIN : BE0974320526 performances. La croissance
de recyclage est appelée à cond semestre. La pénurie de Marché : Euronext Bruxelles du bénéfice opérationnel
Capit. boursière : 12,8 milliards EUR
augmenter, car la lutte contre semiconducteurs va freiner de l’activité batteries reste
C/B 2020 : 30
le changement climatique la production automobile ces C/B attendu 2021 : 19
modeste en 2021, mais la
s’intensifie à travers le monde. prochains mois. Par ailleurs, Perf. cours sur 12 mois : +32 % hausse des ventes compense
Le premier milliard d’euros les cours des métaux précieux Perf. cours depuis le 01/01 : +33 % celle des coûts.
de bénéfice opérationnel ont déjà culminé – cela dit,
ne devrait donc être qu’un ils sont loin de dégringoler. Conclusion
objectif intermédiaire. En outre, des travaux d’entre diques, destinés aux batte Les actionnaires profitent
tien sont prévus à l’usine de ries des voitures électriques. pleinement de la reprise
recyclage de Hoboken, ce qui Si en 2020, la surcapacité et des marchés automobiles et
Umicore tirera encore
bridera la production. Les la pression sur les prix en de l’envolée des cours des
profit pendant quelques fondamentaux sousjacents Chine avaient nettement ra métaux précieux qu’Umicore
années de son recentrage restent toutefois très bons. lenti la croissance, désormais recycle. Ces niveaux de prix
sur la mobilité propre. A long terme, les investisseurs une embellie s’esquisse. Il ne dureront sans doute pas,
tablent sur une reprise des faudra encore du temps pour mais le secteur des batteries
Cette année, Umicore surfe ventes de matériaux catho que la surcapacité en Chine semble prêt à remonter
sur une vague cyclique ascen la pente. La valorisation,
dante. Le secteur automobile à un ratio cours/bénéfice
se remet de la crise sanitaire, de 19 et une valeur de l’entre
ce qui dope les ventes de cata prise correspondant à 11 fois
lyseurs. Cette hausse des ven le bénéfice opérationnel,
tes, associée au gain de parts peut être qualifiée de juste.
de marché, a permis un redres Nous conseillons toujours
sement spectaculaire du bé de conserver le titre. z
néfice opérationnel, auquel la
division contribue de manière
stable, ce que d’aucuns Conseil : conserver/attendre
oublient parfois. Risque : moyen
La division Recyclage (extrac Rating : 2B
tion de métaux précieux des PARU SUR INITIEDELABOURSE.BE
flux de déchets) a enregistré
PG
LE 9 AOÛT

MARCHÉ EN GRAPHIQUES
Conseil : acheter un bénéfice net de 387 mil- Conseil : souscrire à l’offre de ses actionnaires de réfé-
Risque : moyen lions d’euros. Les JO sou- Risque : moyen rence, la famille Ricci
Rating : 1B tiennent ses résultats. Rating : 3B et la Compagnie Nationale
Cours : 316,00 euros Pour 2021, Adidas vise désor- Cours : 47,00 euros de Portefeuille, au prix
Ticker : ADS GR Ticker : AKA FP
mais une croissance du CA de 49 euros par action et
Code ISIN : DE000A1EWWW0 Code ISIN : FR0004180537
de 20 % et un bénéfice net fera une offre pour les
compris entre 1,4 et 1,5 mil- actions restantes. Adecco
Au deuxième trimestre, liard d’euros, en dépit Le groupe suisse Adecco anticipe des synergies
le chiffre d’affaires (CA) des moins bons chiffres rachète la société française d’environ 270 millions
du fabricant de vêtements enregistrés en Chine, qui ont de conseil en ingénierie d’euros. L’action AKKA
de sport s’est accru de 51,5 %, fait chuter le cours (record) AKKA Technologies pour s’est appréciée à la nouvelle
à 5,08 milliards d’euros, et de 6 %. Adidas envisage un peu plus de deux milliards et vaut un peu moins que
la perte nette de 243 millions toujours de céder sa filiale d’euros. Il acquiert la partici- le cours de l’offre. Nous sous-
d’euros s’est muée en Reebok. pation (59 %) dans AKKA cririons à cette dernière.
Conseil : acheter lions d’euros) et son béné- Conseil : acheter le groupe a légèrement relevé
Risque : moyen fice net (de 15 %, à 26,9 mil- Risque : moyen ses prévisions, notamment
Rating : 1B Rating : 1B
lions d’euros, en deçà du celles relatives aux revenus
Cours : 18,38 euros Cours : 70,14 euros
consensus). Au deuxième nets d’intérêts (4,4 milliards
Ticker : FAGR BB Ticker : KBC BB
Code ISIN : BE0003874915 trimestre, une légère amélio- Code ISIN : BE0003565737 d’euros attendus, et non plus
ration a été constatée. 4,3). Les inondations qui
Pour 2021, Fagron vise ont frappé la Belgique auront
Au premier semestre, le pro- toujours une croissance du Au 2e trimestre, la banque une incidence négative sur la
ducteur de préparations CA et un Ebitda de l’ordre belge a dépassé les attentes : branche Non-Vie. En novem-
pharmaceutiques a vu recu- de 118 à 124 millions d’euros le bénéfice net a atteint bre, KBC versera un dividende
ler son CA (de 0,8 %, à (124 millions en 2020). 793 millions d’euros (210 mil- de 2 euros par action au titre
277 millions d’euros), son Le cours de l’action a lions un an plus tôt et de 2020 et un acompte
cash-flow opérationnel bondi de 3,8 % en dépit 557 millions au 1er trimestre de 1 euro sur le dividende
(Ebitda, de 61,3 à 55,3 mil- des résultats. de 2021). Pour 2021, total de 2021.
XX AOÛT
12 XXXXXX
20212020
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103
OPTIONS
AB InBev : une bibine durant quelques semaines
L
’action du premier bras- Aucune résistance ferme n’est augmenter d’un peu moins de décembre (prix d’exercice de
seur mondial a souffert ces attendue avant 58 euros. Mais 10 % au plus tard le 18 mars 54 euros) au prix de 2,95 euros
dernières semaines, après pour ce contrat, une hausse 2022 pour que l’option et émis le put septembre (prix
la publication des résultats du cours de l’action d’à peine acquière une valeur intrin- d’exercice de 52 euros), qui
du premier semestre. Tou- 5 % sera suffisante pour que sèque. Une hausse tout à fait nous procuré 6,25 euros. Il est
tefois, nous prévoyons une l’émetteur engrange la totalité envisageable si le sentiment possible de racheter ce der-
forte reprise après l’été. de la prime. En revanche, à l’égard d’AB InBev est posi- nier contrat à 1,49 euro ;
Par ailleurs, les perspectives si le cours de l’action stagne tif. Si la résistance autour de le bénéfice serait susceptible
de croissance à long terme à son niveau actuel de 53 euros, 58 euros, évoquée plus haut, d’atteindre 4,76 euros par
du groupe belge sont bonnes il pourra être invité à acheter cède, le cours de l’action contrat (x 100, le contrat por-
et son cours est pour l’heure celle-ci à 55 euros. Le cas pourrait repasser au-dessus tant sur 100 titres). Le call
nettement inférieur à ceux échéant, il payerait 50,30 euros de 60 euros – niveau que acheté ne nous a pas encore
de ses rivaux Heineken et par action, soit le prix d’exer- l’action a encore atteint donné satisfaction, mais nous
Carlsberg. Pour miser sur cice de 55 euros moins à la mi-juin de cette année. disposons encore d’assez de
sa hausse, nous achetons la prime de 4,70 euros. temps ( jusqu’au 17 décembre
un call et émettons un put. Retour sur notre de cette année) pour voir
Achat du call construction peut-être remonter suffisam-
Emission du put AB InBev mars 2022 au précédente ment le cours de l’action.
AB InBev décembre 2021 au prix d’ex. de 58 EUR à 2,87 EUR En mars dernier, nous avions Nous attendrions donc,
prix d’ex. de 55 EUR à 4,70 EUR Ici, le cours de l’action doit acheté le call AB InBev pour les deux contrats. z
DÉRIVÉS Code ISIN : IE00B-

MWXKN31
Trois ETF sur les actions chinoises Bourse : Euronext Paris
L
Commission de gestion :
0,5 % l’an
a sévère correction que de l’indice MSCI China, qui, Bourse : Xetra Ticker : HSTE FP
subissent actuellement les avec 715 positions, couvre Commission de gestion : Etant donné que le poids
marchés boursiers chinois environ 85 % du marché 0,5 % l’an des valeurs technologiques
est essentiellement d’ori- boursier chinois. L’indice est Ticker : XCHA GY est relativement faible dans
gine politique et ne remet repondéré chaque trimestre Ce tracker émis par DWS le MSCI China comme dans
guère en cause le potentiel et les bénéfices sont réinves- Group (Deutsche Bank) suit, le CSI300, les investisseurs
de croissance à long terme de tis. Bien que ce soit un tracker lui, l’évolution du CSI300. qui préfèrent une forte expo-
l’économie chinoise. La vague physique, les frais de gestion Cet indice comprend les sition au secteur technolo-
de ventes crée des opportuni- annuels y sont limités. 300 actions majeures cotées gique peuvent se tourner
tés pour les investisseurs. Il existe plusieurs autres trac- en renminbi sur les Bourses vers le HSBC Hang Seng
Pourquoi ne pas investir dans kers disponibles en Europe de Shanghai et de Shenzhen. Technology ETF. Celui-ci fait
des trackers ? En voici trois. ayant le même sous-jacent, Il s’agit des actions chinoi- de l’ombre à l’indice Hang
tels que Xtrackers MSCI ses A. Les actions du secteur Seng Technology, qui se com-
iShares MSCI China China (Xetra) et HSBC MSCI financier y sont plus large- pose des 30 sociétés techno-
(ICHN) China (Euronext Paris). ment représentées que dans logiques chinoises majeures
Code ISIN : IE00BJ5JPG56 Néanmoins, nous leur préfé- le MSCI China. Le CSI300 est cotées à Hong Kong.
Bourse : Euronext Amsterdam rons l’ICHN, qui offre le meil- repondéré deux fois par an. Il convient cependant de
Commission de gestion : leur compromis entre la liqui- Le XCHA est un tracker syn- noter que cet indice est géné-
0,4 % l’an dité et la structure des coûts. thétique dont les dividendes ralement plus volatil que
Ticker : ICHN NA sont capitalisés. le MSCI China et le CSI300.
Ce tracker émis par BlackRock Xtrackers CSI300 ETF Le HSTE est un tracker phy-
s’échange sur Euronext (XCHA) HSBC Hang Seng sique. Il se négocie entre
Amsterdam et suit l’évolution Code ISIN : LU0779800910 Technology ETF (HSTE) autres sur Euronext Paris. z
XX XXXXXX
12 AOÛT 2020
PORTEFEUILLE
AB InBev : le verre à moitié plein,

ou à moitié vide ?
C
arlos Brito ne sera donc un quart de siècle, a donc Amélioration
pas parvenu à terminer du pain sur la planche, de l’Ebitda
sa carrière chez AB comme en témoigne Nous avions constaté une
InBev sur des résultats l’accueil négatif qu’a réservé légère érosion de la marge
éclatants. Le Brésilien le marché aux trimestriels. ces derniers trimestres, avec
âgé de 60 ans en aura La période avril-juin 2021 une croissance organique
passé 32 chez le brasseur, a été marquée par une du cash-flow opérationnel
dont 15 comme CEO. Une croissance organique (Ebitda) inférieure à celle des
magnifique carrière, même des volumes de 20,8 % volumes et du CA. Ce n’est
si le bilan des cinq dernières (+20,5 % pour les bières pas le cas cette fois, puisque
années, et notamment propres), à 144,85 millions l’Ebitda a bondi de 31 %, Plus abordable depuis
l’acquisition de SABMiller, d’hectolitres ; le consensus à 4,846 milliards de dollars
la publication des
est plus discutable. tablait sur 143,4 millions (3,414 milliards de dollars au
L’opération a certes permis d’hectolitres, soit 1 % 2e trimestre de 2020), dépas-
semestriels, AB InBev
au groupe de décrocher de moins. A 27,6 %, la croissant là aussi le consensus, qui est digne d’achat.
le leadership mondial sance organique du chiffre attendait 4,758 milliards de
dans le secteur de la bière, d’affaires (CA, 13,539 mil- dollars (+1,8 %). La marge particulièrement élevé
mais au prix d’un lourd liards de dollars) était encore d’Ebitda (Ebitda/CA) s’est re- pour le secteur.
endettement. Ce leadership supérieure à l’augmentation dressée de 263 points de base, A 0,95 dollar par action,
restera toutefois l’œuvre des volumes – un classique passant de 33,2 % au 2e tri- le bénéfice sous-jacent a
d’une vie. Le nouveau CEO, chez le géant brassicole. mestre de 2020 à 35,8 % un en revanche déçu et manqué
qui n’est autre que Michel Le consensus a été dépassé an plus tard, comme attendu le consensus (0,99 dollar),
Doukeris, qui travaille de 2 % (13,27 milliards par les analystes (35,8 %). avec surtout une grosse
au sein du brasseur depuis de dollars). Ce niveau de marge reste déconvenue en Amérique
du Nord et en Asie-Pacifique,
heureusement compensée
L’ACTUALITÉ DES SOCIÉTÉS COTÉES en partie par de bons résul-
tats en Europe et en
Amérique latine. Pour
Valeurs de base au 2e trimestre. Nous y 40,7 millions de dollars) pas la ligne de production ;
- 7C Solarparken : a ajouté reviendrons. a réduit la perte par action des retards sont à attendre. l’ensemble de l’exercice,
1,4 mégawatt (MW) au porte- - KBC : a surpassé les attentes à 0,01 dollar ; les prévisions - Bone Therapeutics : est AB InBev prévoit toujours
feuille de parcs solaires au 2e trimestre, notamment de production pour 2021 ont parvenue à un accord avec une hausse de l’Ebitda com-
belges et remporté 4 MW pour le bénéfice net. Les ratios été confirmées. l’autorité de surveillance prise entre 8 et 12 %.
supplémentaires au premier restent excellents. Un divi- - Sandstorm Gold : le CA a (FSMA) sur le paiement d’une La croissance des volumes
tour d’une enchère en dende généreux est prévu augmenté de 41 %, à 26,4 mil- amende de 0,5 million d’euros et du CA devrait être plus
Flandre. (2 euros par action, outre le lions de dollars, au 2 e tri- pour une mauvaise communi- élevée. La valorisation du
- Adidas : a dépassé ses dividende intermédiaire de mestre, manquant toutefois cation de résultats cliniques
groupe a beaucoup baissé
objectifs trimestriels et 1 euro brut). Une excellente le consensus. Bénéfice net : en 2016-2017.
nouvelle pour la société mère, 8,6 millions de dollars.
ces dernières années.
relevé ses prévisions pour - Galapagos : la trésorerie
KBC Ancora (lire p. 102). s’élevait toujours à 5 milliards
A 1,7 fois la valeur comptable
l’année (lire p. 102).
- Deceuninck : la participa- Vieillissement d’euros au 30 juin et la four- et un rapport valeur d’entre-
tion de la famille Boël est - argenx : nous retiendrons chette de consommation de prise/Ebitda 2021 de 12,
retombée sous 3 %. Les résul- Or et métaux des semestriels une position liquidités pour 2021 reste elle reste toutefois très
tats sont attendus le 17 août. - IAMGOLD : le CA a baissé de trésorerie de 2,73 milliards de 586 à 620 millions d’euros. acceptable. Le repli interve-
- Nokia : a relevé comme au 2e trimestre, à 265,6 mil- d’euros au 30 juin, mais une - Inventiva : lance un pro- nu après la publication
prévu ses objectifs annuels lions de dollars, entraînant consommation de plus de gramme de rachat d’actions des semestriels ouvre
(CA : de 20,6-21,8 à une perte nette de 0,01 dollar 400 millions d’euros. (ADR sur la Bourse de une nouvelle fenêtre
21,7-22,7 milliards d’euros, par action. - Biocartis : l’incendie à l’usine New York) qui lui permettra d’entrée. Nous tablons sur
marge bénéficiaire de 7-10 % - McEwen Mining : le net de Malines a touché les stocks d’émettre pour 100 millions un net redressement de
à 10-12 %) après un bénéfice redressement du CA au de matières premières et la de dollars d’actions nou-
l’action dans les 24 mois
bien supérieur aux attentes 2e trimestre (de 18,3 à structure du bâtiment, mais velles en trois ans.
(rating 1B). z
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20212020
105
PORTEFEUILLE
1 acheter 2 conserver 3 vendre A risque faible B risque moyen C risque élevé
Return total Ordres

Actions % Cash % Valeur totale % Achat : nous avons acheté 650 actions Sprott Physical Uranium Trust
176.011,00 (99,8 %) 332,08 (0,2 %) 176.343,08 (100 %) au cours d’ouverture.
Vente : nous avons vendu 1.500 actions Yellow Cake au cours d’ouverture.
Comparaison des performances
Depuis le 1/1/2021 Depuis le 1/1/2021
Initié de la Bourse +5,9 % Bel 20 +18,8 %
Euro Stoxx 50 +17,7 % MSCI World +20,8 %
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12 AOÛT 2020
OBLIGATIONS
La disgrâce des
obligations chinoises
D
epuis plusieurs mois, cotées à Wall Street, a perdu
les obligations chinoises 15 % en l’espace de quelques
figurent dans toutes jours ; un grand nombre
les listes de recomman- d’investisseurs ont vendu
dations, y compris massivement leurs obliga-
dans cette rubrique. tions chinoises, ce qui a
Celles des marchés conduit à une baisse de
émergents, comme la Chine, leur cours. Le taux d’intérêt
proposent en effet des rende- à long terme a bondi à près
ments plus intéressants de 3 %. Après quoi le yuan
que la plupart des autres. s’est déprécié face au dollar. des données sur plus de
Mais l’actualité récente A l’origine de cette agitation 1 million d’utilisateurs
inquiète les investisseurs. sur les marchés de capitaux et désireuses d’intégrer
chinois : la nouvelle vague une Bourse étrangère, d’en
Nouvelle entreprise de mesures visant notam- demander l’autorisation
de régulation ment le secteur technolo- des autorités chinoises
Si l’on lit souvent qu’il existe gique annoncée par Pékin. à la cybersécurité.
en Chine une corrélation Pour les autorités chinoises,
négative entre les actions le contrôle du big data, res- Exigences de la SEC
et les obligations – quand source stratégique, est essen- Certaines nouvelles mesures
les premières se déprécient, tiel. La “ nation socialiste qu’a prises Pékin répondent
les cours des secondes aug- moderne ” en devenir qu’est à celles qu’a adoptées
mentent –, on a pu voir la Chine s’immisce dans Washington récemment.
récemment que ce n’est pas la vie des entreprises et De nombreuses entreprises
toujours le cas. L’indice les contrôle de plus en plus. chinoises sont cotées aux
Nasdaq Golden Dragon Récemment, et ce n’est qu’un Etats-Unis par le biais
China, qui regroupe les plus exemple, Pékin a imposé de certificats American
grandes actions chinoises à celles qui détiennent Depositary Receipts (ADR).
LA SÉLECTION D’OBLIGATIONS DE L’INITIÉ

DEVISE EMETTEUR COUPON ECHÉANCE COURS RENDEMENT COUPURE RATING
EUR Mas Securities 4,25 % 19/05/26 100,17 4,18 % 100.000 BB
EUR Air France-Klm 3,875 % 01/07/26 98,33 4,26 % 100.000 NR
EUR Saipem Finance 3,125 % 31/03/28 102,60 2,69 % 100.000 BB+
USD Jaguar Land Rover 5,875 % 15/01/28 103,70 4,88 % 200.000 B
USD Coty Inc 5,00 % 15/04/26 101,21 4,71 % 2.000 B
USD Petroleos Mexicanos 6,95 % 28/01/60 89,36 7,83 % 10.000 BBB
GBP Petroleos Mexicanos 3,75 % 16/11/25 97,15 4,49 % 100.000 BBB
NOK Volkswagen 2,50 % 15/11/22 102,16 1,08 % 20.000 BBB+
RUB BIRD 5% 28/01/25 97,69 5,74 % 100.000 NR
SEK BEI 1,75 % 12/11/26 107,45 0,38 % 10.000 AAA
CAD Fairfax Finl 3,95 % 03/03/31 105,93 3,23 % 1.000 BBB-
AUD Ford Motor 3,683 % 03/12/24 103,82 2,48 % 2.000 BB+
NZD Deutsche Bank 4,00 % 25/08/23 106,27 1,23 % 2.000 BBB-
ZAR BIRD 7,5 % 17/05/23 103,78 5,22 % 10.000 AAA
TRY BIRD 13,25 % 22/02/23 93,22 18,42 % 10.000 AAA
BRL BEI 7,50 % 11/01/23 103,59 5,21 % 5.000 AAA
PLN BEI 2,75 % 25/08/26 108,52 1,09 % 1.000 AAA

107
COURS DE CHANGE a gagné 6 %. Pour JPMorgan un rendement plus intéres- xième de la planète (derrière
COURS DE CHANGE NIVEAU PERF. SUR 1 AN Asset Management, elle va sant, se tourner vers les titres l’américain), vaut 13 mille
EUR/USD 1,1885 +0,11 % encore s’apprécier. des marchés émergents et milliards de dollars ; il se
EUR/GBP 0,8534 -5,72 % Les étrangers détiennent vers les titres à haut rende- remet sans peine de ce type
EUR/NOK 10,473 -2,39 % actuellement pour plus ment. Nous ne déconseillons de déconvenue.
EUR/SEK 10,209 -1,13 % de 550 milliards de dollars pas d’investir en obligations
EUR/CAD 1,4808 -6,98 % d’obligations chinoises. chinoises, pour autant Privilégier les fonds
EUR/AUD 1,6160 -1,99 % Quand leur entrée dans qu’elles ne constituent Pour l’investisseur particu-
EUR/NZD 1,7012 -4,19 % les indices obligataires inter- qu’une petite fraction lier, il n’est pas évident
EUR/ZAR 17,236 -13,22 % nationaux a été annoncée du portefeuille, à titre d’acheter des obligations
EUR/TRY 9,9573 +20,99 % et au vu de l’écart entre de diversification. individuelles chinoises.
leur rendement et celui L’endettement élevé de Il peut certes opter
des obligations américaines la Chine constitue toujours pour des grandes entreprises
Mais au début de l’année, et européennes, Citigroup l’un des principaux risques comme Alibaba, Tencent
la Securities and Exchange avait prédit un bel avenir macro-économiques. ou encore Baidu, également
Commission (SEC), le régu- au marché obligataire actives en Occident, des-
lateur des marchés financiers chinois. L’investisseur particulier quelles de nombreuses
américains, a annoncé qu’elle L’on notera que les obliga- désireux d’investir en obligations circulent sur
bannirait de la cote les entre- tions souveraines chinoises obligations chinoises le marché secondaire.
prises chinoises cotées à 10 ans sont restées relative- Mais compte tenu de l’incer-
individuelles devra
à Wall Street sous la forme ment stables quand la récente titude croissante découlant
d’ADR qui ne satisfont pas nouvelle vague de contrôles
y réfléchir à deux fois ; notamment du crêpage
aux normes américaines a été annoncée, faisant recu- les fonds sont pour de chignon entre Pékin et
en matière d’information ler les marchés d’actions. l’heure moins risqués. Washington évoqué ci-
financière. La SEC a par La Banque populaire de dessus, nous nous tourne-
ailleurs exigé que ces entre- Chine, la banque centrale Heureusement, les crédits rions plutôt vers des fonds.
prises prouvent qu’elles ne chinoise, a abaissé mi-juillet en monnaie locale accordés Citons, parmi les mieux notés
sont pas détenues ou contrô- le taux de réserve obligatoire par les banques chinoises par MorningStar, HSBC
lées par un gouvernement des banques. La mesure vise aux entreprises du pays Global Investment Funds -
étranger. Selon toute vrai- à permettre d’injecter plus en constituent la majeure RMB Fixed Income (en
semblance, les autorités de liquidités dans l’économie. partie. Le gouvernement USD), BlackRock Global
chinoises ne se plieront Les analystes d’ABN AMRO est devenu plus tolérant Funds - China Bond Fund A2
pas aux exigences de la SEC. ne voient rien qui puisse à l’égard des entreprises (en CNY), Fidelity Funds -
Ce qui n’est pas sans susciter à court terme nuire aux en défaut de paiement, China RMB Bond Fund
l’incertitude. Sans doute économies émergentes et y compris à l’égard des Y-Acc- (en EUR). z
Pékin renforcera-t-elle développées. Comme eux, entreprises publiques
le contrôle de ses entreprises nous restons surpondérés bénéficiant d’une note favo-
cotées à l’étranger. Lesquelles en obligations d’entreprises rable. Il en a résulté il y a
entreprises seront contrain- européennes. quelques mois une kyrielle
tes de lever des capitaux Les investisseurs en obliga- de défauts de paiement
sur les marchés obligataires tions qu’un risque plus élevé qui a fait craindre une crise
chinois. n’effraie pas peuvent, selon du crédit. Mais le marché
nous, en vue d’obtenir obligataire chinois, le deu-
Affaiblissement
du yuan EN VEDETTE
Ce crêpage de chignon et
l’incertitude croissante Payer pour prêter émise par la Turquie, Sa particularité : l’une des Si nous avons placé le terme
qui en découle ont affaibli de l’argent... l’autre, plus abordable, par trois tranches, celle à 10 ans, “ rendement ” entre guille-
quelque peu le yuan face la Roumanie, toutes deux de l’émission produit un mets, c’est parce qu’il fait
au dollar. Pour l’heure, assorties de conditions habi- “ rendement ” de -0,19 %. débat : est-il vraiment appro-
les Chinois paient 6,46 yuans Il y a quelques semaines, tuelles, ce qui n’est pas Concrètement, cela signifie prié, lorsque le produit
(CNY) pour 1 dollar ; c’est nous avions suggéré aux le cas de celle qui suit. que les acheteurs paient pour est négatif ?
investisseurs audacieux Pour la même catégorie prêter de l’argent au Trésor
environ 7 % de moins
deux obligations récentes, d’investisseurs, en voici belge. Lequel s’enrichit donc
qu’il y a un an. Par rapport
l’une, très onéreuse, une récente… de la Belgique. en émettant de tels titres.
à l’euro, la monnaie chinoise

QUESTION D’INVESTISSEMENT
Sprott Physical Uranium Trust entre AGENDA

dans le portefeuille modèle JEUDI 12 AOÛT
Euronav : résultats trimestriels
K+S : résultats trimestriels
SIPEF : résultats trimestriels
L’acquisition de la gestion Wheaton Precious Metals : résultats
de l’ancienne Uranium trimestriels
Participation Corp par LUNDI 16 AOÛT
Sprott Asset Management Lotus Bakeries : résultats semestriels
est finalisée. Allez-vous MARDI 17 AOÛT
échanger Yellow Cake BHP Group : résultats trimestriels
contre Sprott Physical Deceuninck : résultats semestriels
Roularta Media : résultats semestriels
Uranium Trust dans
le portefeuille modèle ? MERCREDI 18 AOÛT
Gold Fields : résultats trimestriels
Nous sommes ravis du trans- JEUDI 19 AOÛT
Kinepolis : résultats trimestriels
fert de la gestion d’Uranium South32 : résultats trimestriels
Participation Corp (UPC),
MARDI 24 AOÛT
un investisseur en uranium Boskalis : résultats trimestriels
physique, du producteur EVS : résultats trimestriels
PG
d’uranium canadien Denison JEUDI 26 AOÛT

Mines (DNN) à Sprott Asset l’unité. Une deuxième La cerise sur le gâteau sera Sibanye-Stillwater : résultats
Management. Sprott est demande à laquelle SPUT la cotation sur la Bourse trimestriels
un spécialiste de la gestion a répondu est celle d’une américaine, sans doute VENDREDI 27 AOÛT
de trackers sur les métaux cotation en dollars améri- au 1er semestre de 2022. Groupe Balta : résultats semestriels
précieux physiques, et a vécu cains (USD), pour l’instant La seule raison pour laquelle MARDI 31 AOÛT
de près le dernier marché toujours sur la Bourse de nous avons échangé UPC Ackermans & van Haaren : résultats
semestriels
haussier de l’uranium. Sprott Toronto. L’action SPUT contre Yellow Cake (YCA)
CFE : résultats semestriels
a 18,6 milliards de dollars en y est cotée en CAD sous dans le portefeuille modèle Harmony : résultats trimestriels
gestion et cherchait à acqué- le code ISIN CA85210A1049 était notre crainte, qui s’est Resilux : résultats semestriels
rir UPC depuis fin 2019. (cours actuel de 10,61 CAD, avérée justifiée a posteriori,
Depuis l’annonce de l’opéra- ticker U-UN) et en USD que la conversion en SPUT
tion fin avril, UPC a levé (8,46 USD, ticker U-U). donne lieu à un précompte INDEX DES ACTIONS
80 millions de dollars cana- Autre avantage de l’opéra- mobilier de 30 %. Nous allons AB InBev 103, 104
diens (CAD) à 5,2 CAD par tion : la plus faible structure dès lors échanger YCA contre Adidas 102
action, ce qui lui a permis de coûts et le fait que SPUT SPUT. SPUT se négocie ac- AKKA Technologies 102
d’acheter 1,83 million de publie chaque jour la valeur tuellement avec une prime de ArcelorMittal 92
livres d’uranium. La trans- intrinsèque et le stock 1,7 % par rapport à la valeur ASML 93
Cameco 94
action avec Sprott a été d’uranium – ce que UPC intrinsèque, YCA avec Fagron 102
finalisée le 19 juillet : deux (comme Yellow Cake) fait une prime de 5 %. z KBC 102
actions UPC ont donné droit chaque mois. Melexis 95
à une action nouvelle de Mais le meilleur est à venir. Netflix 96
Sprott Physical Uranium Un programme spécial DÉJÀ PARU SUR Ontex 97
Saint-Gobain 98
Trust (SPUT). Le regroupe- d’émission d’actions de WWW.INITIEDELABOURSE.BE
Solvay 99
ment d’actions visait à rendre 300 millions de dollars, qui • Jeudi 5/8 : Melexis Sprott Physical Uranium Trust 108
le trust accessible à un public permettra l’émission quoti- • Vendredi 6/8 : Cameco, Saint-Gobain UCB 100
d’investisseurs plus large – dienne d’actions, sans décote, • Lundi 9/8 : ArcelorMittal, UCB, Umicore 101
de nombreux fonds ne sera lancé ce mois-ci – de Umicore
peuvent investir dans nouvelles actions ne seront DÈS LE 17/8, REPRISE DU CHAT LE
• Mardi 10/8 : AB InBev, Dérivés (Bourse MARDI ET LE JEUDI DE 12 À 13 HEURES !
une action dont la valeur émises qu’en cas d’achat
chinoise), Options (AB InBev) PODCAST : SÉRIE D’ÉTÉ “ RAPPEL
est inférieure à cinq dollars d’uranium physique.
• Mercredi 11/8 : Avant-propos, DES NOTIONS ÉLÉMENTAIRES ” :
Question d’investissement (Sprott LES FLUX DE TRÉSORERIE
Une question d’investissement ? Chaque semaine, nous traitons une question
Physical Uranium Trust), Pdf du
d’abonné. Vous avez une question relative à vos investissements ? Envoyez-la par Mis à jour quotidiennement sur
courriel à [email protected] et vous en lirez peut-être la réponse ici. numéro 32 www.initiedelabourse.be

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110 Point final
AMID FALJAOUI
DIRECTEUR DE
TRENDS-TENDANCES
Les banquiers ont-ils

raison d’être sereins ?
L
es banquiers semblent heureux. Il faut dire que seurs ? L’avenir ! Autrement dit, des services
leurs derniers chiffres sont plutôt bons. Surtout faciles d’usage (on devient client de Revolut en
après une pandémie. Mais ont-ils raison d’être à ce trois clics) mais aussi une souplesse d’adaptation
point sereins ? Je pose benoîtement la question car nécessaire en ces temps d’accélération
j’ai l’impression que l’ennemi est là, naviguant sous numérique.
le radar de nos grandes banques. En effet, alors que les acteurs classiques
Lorsqu’ils veulent faire peur à nos banquiers, font face à des systèmes informatiques rigides, les
les médias parlent des incursions d’Apple, nouveaux venus ne sont pas tenus par cet héri-
d’Amazon et d’autres représentants des Gafam tage et n’ont pas d’infrastructure coûteuse. Leur
dans le secteur financier. Mais ils évoquent peu infrastructure à eux, ce sont les algorithmes !
d’autres acteurs, moins connus, comme AfterPay, Lorsqu’on en parle aux banquiers, ils haussent
le britannique Revolut, l’allemand N26 ou le sué- parfois les épaules en disant : “ Oui, mais en cas
dois Klarna. Pourtant ces acteurs sont en train de coup dur, qui sera devant vous pour régler
doucement mais sûrement de grignoter des parts votre problème ? Ce n’est pas votre algorithme, il
de marché aux banquiers traditionnels. vous faut une personne ! ”.
AfterPay ? La société fondée par le créateur de Pareille réponse occulte le fait que ces fin-
Twitter vient d’être rachetée pour 29 milliards de techs peuvent aussi nouer des accords avec
dollars par le groupe Square. AfterPay est un géant d’autres acteurs pour régler ces problèmes. En
méconnu des paiements ou plus précisément un fait, l’histoire pourrait se répèter : quand Ryanair
spécialiste des paiements fractionnés. Autrement a débarqué avec ses vols low cost, la réaction des
dit, c’est une société spécialisée dans les crédits à compagnies traditionnelles a consisté à dire que
c’était “ une offre pour les jeunes sans argent et
que ça restera une niche ”.
C’était faux. Ryanair et les autres sont effec-
tivement entrés dans une niche, avec un service
La disruption, par définition, on ne la simple, sobre et clair. Puis au fil du temps, ces
voit pas venir. Et lorsqu’on l’aperçoit, il “ barbares ” ont élargi leur offre à d’autres cibles
et quand les acteurs traditionnels se sont enfin
est souvent trop tard, l’ennemi est dans réveillés, il était trop tard. La question est de
la place. savoir si cette conquête sous le radar va se repro-
duire ou non dans le secteur bancaire.
la consommation que l’on peut boucler en Le parallèle est tentant : les banquiers ne
quelques clics. Square achète ainsi d’un seul coup semblent pas trop s’inquiéter, ils nous disent que
85 millions de clients et une machine destinée à ces fintechs sont utilisées comme un second
court-circuiter les banques traditionnelles. compte : “ Ce n’est pas une menace tant que le
Mi-juillet dernier, c’était la fintech Revolut client garde son compte chez moi qui suis la
qui, par la magie d’une levée de fonds (800 mil- banque X bien connue de tous... ” Possible. Mais
lions de dollars), a été automatiquement valorisée en tant qu’observateur économique, j’ai souvent
à 33 milliards de dollars. Soit plus que des acteurs remarqué que la disruption, par définition, on ne
historiques comme UniCredit, Deutsche Bank ou la voit pas venir. Et lorsqu’on l’aperçoit, il est sou-
la Société Générale. Et qu’achètent ces investis- vent trop tard, l’ennemi est dans la place. z

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Trends Tendances - 12 Août 2021

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07 & 08/08/2021 14 & 15/08/2021 21 & 22/08/2021 28 & 29/08/2021

Une PME belge en lice pour Paris 2024

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flamandes. Reste peut aussi être utilisée smartphones et d’objets

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(-211 l’an der- du ministère du d’habitations. Dans 6 %, de

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C’est une petite révolu­ management, net­

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L’exemple des Red Lions

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de l’Environnement, se-t-elle, ne s’acquiert qu’a- servi de rampe de lancement à des

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LA SURVEILLANCE NUMÉRIQUE UBIQUITAIRE

ersonne n’est à l’abri de la surveil- d’Amnesty International. Parmi

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de surveillance. “ Vu la gravité des de Londres est enregistré plus de

L’homme est une caméra

des organismes privés (com-

12 AOÛT 2021 WWW.TRENDS-TENDANCES.BE

“ L’ANONYMAT DANS L’ESPACE PUBLIC

12 AOÛT 2021 WWW.TRENDS-TENDANCES.BE

sance faciale. Dans le sud de la attentat terroriste, peut se justifier,

simplement interdite ? Du côté de série de droits inaliénables, qui

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et libertés fondamentaux. ” reconnaissance faciale en temps

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aux politiques monétaires très

12 AOÛT 2021 WWW.TRENDS-TENDANCES.BE

prises mondiales, si ces entrepri-

PROFIL d’échelle croissants, sont plus

· Dirige la recher­ de taxer les héritages. Car le pro-

C’est une petite révolu management, net

· Dirige la recher de taxer les héritages. Car le pro-

Jusqu’ici, face aux géants interna