Analyse Financière

43 exercices corrigés
exos lmd analyse financière S’entraîner

aux épreuves
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EXos lmd
EXOS lmd
13 e édition 2018-2019
Le contenu du livre thèmes abordés
Ce livre d’exercices corrigés vous permet de ——L’analyse de l’activité et de la
pratiquer l’Analyse financière ; il vous met performance
analyse
en situation d’appliquer les principes et les ——L’analyse de la structure financière 13e
www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88861616:196.92.3.8:1578655364
et de l’équilibre financier
mécanismes fondamentaux appris dans votre ——L’analyse des tableaux de flux
43 exercices corrigés analyse financière 2018-2019

cours, puis de vérifier leur bonne application. ——Révision générale sous forme de QCM
financière
Les 43 exercices traités vous permettent
d’aborder :
—— l’ensemble des outils qu’il faut maîtriser
pour mener un diagnostic financier, c’est-
à-dire étudier l’activité, la rentabilité et le
financement de l’entreprise, sur la base des
comptes individuels établis en conformité Dans la même collection
avec le Plan comptable général ; le livre
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Tous les exercices font l’objet de corrigés
détaillés, expliqués et justifiés.
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Présentation
Cet ouvrage présente 43 exercices d’Analyse financière avec des corrigés détaillés,
expliqués et justifiés. Ils traitent de l’ensemble des connaissances et des techniques à
mettre en œuvre pour étudier l’activité, la rentabilité et le financement de l’entreprise.
Ces exercices couvrent les différents types de sujets qui peuvent vous être proposés
pour l’année universitaire 2018/2019. Ils sont présentés en trois thèmes :
– l’analyse de l’activité et de la performance ;
– l’analyse de la structure financière et de l’équilibre financier ;
– l’analyse des tableaux de flux.
La dernière partie est consacrée à une révision générale sous la forme d’un QCM
(questions à choix multiple).
Cette 13e édition 2018/2019, entièrement à jour à sa publication, s’adresse aux étudiants :
– des facultés de sciences économiques, de droit, AES… ;
– de l’enseignement supérieur de gestion, notamment ceux d’IUT GEA… ;
– de licence (CCA, économie-gestion…) ;
– de master (AES, CCA, économie-gestion…) ;
– des Écoles de Management.
Sommaire
PARTIE 1 www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88861616:196.92.3.8:1578655364

L’analyse de la performance et de l’activité
Thème 1 Le compte de résultat 13

1 – Classement des charges et des produits 13
2 – Variation des stocks – Entreprise commerciale 14
3 – Variation des stocks – Entreprise de production 14
4 – Compte de résultat en système développé 15
Corrigés 16
Thème 2 Les soldes intermédiaires de gestion (SIG) 25

1 – Questionnaire sur les soldes intermédiaires de gestion 25
2 – Calcul de la marge commerciale
et de l’excédent brut d’exploitation 27
3 – Tableau des soldes intermédiaires de gestion 28
4 – Retraitements des soldes intermédiaires de gestion 31
5 – Analyse de l’évolution des soldes intermédiaires de gestion 33
6 – Répartition de la valeur ajoutée 34
7 – Profitabilité et rentabilité 35
8 – Rentabilité économique et rentabilité financière 35
Corrigés 36
Thème 3 La capacité d’autofinancement (CAF) 53

1 – Classement des charges et des produits 53
2 – Capacité d’autofinancement et autofinancement 54
SOMMAIRE 3 – Calcul de la capacité d’autofinancement
selon les deux méthodes 55
4 – Évolution de la capacité d’autofinancement – Ratios 57
Corrigés 60
Thème 4 La variabilité des charges

et le seuil de rentabilité 67
1 – Compte de résultat différentiel – Entreprise commerciale 67
3 – Questionnaire sur les marges sur coût variable 69
4 – Seuil de rentabilité – Point mort – Marge de sécurité 70
5 – Changements de conditions d’exploitation
et seuil de rentabilité prévisionnel 70
Corrigés 71
PARTIE 2
L’analyse de la structure financière et de l’équilibre financier
Thème 5 Le bilan et l’annexe 81

1 – Classement des comptes d’actif et de passif 81
2 – Tableau des immobilisations
et tableau des amortissements de l’annexe 82
3 – Analyse des tableaux des dépréciations
et des provisions de l’annexe 83
4 – Bilan en système développé 84
Corrigés 87
Thème 6 L’approche fonctionnelle

de l’équilibre financier 99
1 – Bilan fonctionnel – Représentation graphique –
Fonds de roulement net global 99
2 – Variation du fonds de roulement net global
et du besoin en fonds de roulement 100
3 – Analyse de l’équilibre financier 101
4 – Évolution de la structure financière – Ratios 104
5 – Pertinence de l’analyse fonctionnelle statique 106
6 – Analyse des performances économiques et financières 107
Corrigés 113
Thème 7
SOMMAIRE
L’approche patrimoniale de l’équilibre financier 133
1 – Bilan financier – Représentation graphique –
Fonds de roulement financier 133
2 – Bilan financier après retraitements –
Fonds de roulement financier – Ratios 134
3 – Évolution des bilans financiers
et des fonds de roulement financiers – Analyse de ratios 138
4 – Prêt interentreprises 140
Corrigés 140
PARTIE 3
Les tableaux de flux
Thème 8 Le tableau de financement 153

1 – Questionnaire sur le tableau de financement 153
2 – Classement des emplois et des ressources 155
3 – Présentation du tableau de financement 156
4 – Établissement du tableau de financement 158
Corrigés 162
Thème 9 Le tableau des flux de trésorerie 177

1 – Classement des flux de trésorerie 177
2 – Analyse d’un tableau de flux 178
3 – Présentation du tableau des flux de trésorerie 180
Corrigés 187
PARTIE 4
Révision générale
Thème 10 Les questions à choix multiple (QCM) 192

25 questions à choix multiple (QCM) 192
Corrigés 196
PARTIE 1
L’analyse de
l’activité
et de la
performance
Thème 1 Le compte de résultat . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
Thème 2 Les soldes intermédiaires de gestion (SIG) . . . . . . . . . . 25
Thème 3 La capacité d’autofinancement (CAF) . . . . . . . . . . . . . . 53
Thème 4 La variabilité des charges et le seuil de rentabilité . . . . 67

THÈME 1
Le compte de résultat
Sujet 1 Classement des charges et des produits
L’entreprise Galès vous communique le tableau suivant :
Charges Produits
Élém ent s
Expl. Fin. Excep. Expl. Fin. Excep.
A - Valeurs comptables des éléments d’actif cédés ■ ■ ■ ■ ■ ■
B - Personnel extérieur ■ ■ ■ ■ ■ ■
C - Production immobilisée ■ ■ ■ ■ ■ ■
D - Gains de change ■ ■ ■ ■ ■ ■
E - Charges nettes sur cessions

de valeurs mobilières de placement ■ ■ ■ ■ ■ ■
F - Dotations aux provisions réglementées ■ ■ ■ ■ ■ ■
G - Dotations aux dépréciations

des actifs circulants ■ ■ ■ ■ ■ ■
H - Ventes de marchandises ■ ■ ■ ■ ■ ■
I - Subventions d’équilibre ■ ■ ■ ■ ■ ■
J - Produits des cessions d’éléments d’actif ■ ■ ■ ■ ■ ■
K - Dotations aux dépréciations

des valeurs mobilières de placement ■ ■ ■ ■ ■ ■
L - Quote-part des subventions virée
au résultat de l’exercice ■ ■ ■ ■ ■ ■
M - Rémunérations du personnel ■ ■ ■ ■ ■ ■
N - Produits de participations ■ ■ ■ ■ ■ ■
Question Indiquez pour chaque élément sa destination dans le compte de résultat.

14 EXOS LMD – EXERCICES CORRIGÉS D’ANALYSE FINANCIÈRE
Sujet 2 Variation des stocks – Entreprise commerciale
Les soldes des comptes suivants au 31 décembre N, avant inventaire, de

l’entreprise commerciale Le Berre vous sont communiqués :
– achats de marchandises : 1 587 000 €
– rabais, remises et ristournes obtenus sur achats de marchandises : 7 935 €
– stock initial net d’escompte de marchandises : 285 660 €
– ventes de marchandises : 3 215 000 €
L’inventaire extra-comptable effectué le 31 décembre N permet de constater un
stock de marchandises en magasin de 556 282 €. Les escomptes relatifs aux
achats entrant dans l’évaluation du stock final s’élèvent à 832 €.
Question 1 Calculez et interprétez la variation des stocks de marchandises.
Question 2 Déterminez le coût d’achat des marchandises vendues.
Question 3 Présentez l’extrait du compte de résultat correspondant.
Question 4 Précisez l’impact de la variation des stocks sur le résultat de l’exercice.
Sujet 3 Variation des stocks – Entreprise de production
La société horticole Jacinthe, producteur de bulbes, vous communique un extrait

de sa balance par soldes au 31 décembre N :
Soldes Soldes
Comptes
débiteurs créditeurs
Stocks de matières premières 26 572
Stocks d’emballages 4 262
Stocks de produits en cours 51 412
Stocks de produits finis 26 304
Achats stockés de matières premières 579 000
Rabais, remises et ristournes obtenus sur achats de matières premières 10 516
Achats stockés – Autres approvisionnements 20 586
Ventes de produits finis 1 380 421
Rabais, remises et ristournes accordés par l’entreprise 14 251
D’après l’inventaire extra-comptable effectué le 31 décembre N, l’évaluation des

stocks finals, net d’escompte le cas échéant, est la suivante :
– matières premières : 38 126 €
– emballages : 3 568 €
– produits en cours : 18 280 €
– produits finis : 73 510 €
THÈME 1 – Le compte de résultat 15
Question 1 Calculez et interprétez la variation des stocks d’approvisionnements.

Question 2 Calculez et interprétez la production stockée.
Question 3 É v a l u e z l a c o n s o m m a t i o n d e l ’ e x e r c i c e d e m a t i è r e s e t a u t r e s
approvisionnements.
Question 4 Déterminez la production de l’exercice.
Sujet 4 Compte de résultat en système développé
La société Lucifer est spécialisée dans la fabrication de cheminées d’intérieur et

commercialise en tant que revendeur des accessoires.
Elle vous communique la liste des comptes de gestion, par soldes, après
inventaire, pour l’exercice N :
Int itulé des com pt es Soldes
Achats stockés – Matières premières 1 464 500

Variation des stocks de matières premières (solde débiteur) 50 000
Achats stockés – Matières consommables 370 000
Variation des stocks de matières consommables (solde créditeur) – 4 000
Achats non stockés de matières et fournitures 2 630
Achats de marchandises 202 000
Variation des stocks de marchandises (solde débiteur) 6 800
Rabais, remises et ristournes obtenus sur achats de marchandises 1 350
Locations 490 000
Primes d’assurances 10 360
Personnel extérieur à l’entreprise 13 500
Transports de biens et transports collectifs du personnel 62 000
Services bancaires et assimilés 12 360
Impôts, taxes et versements assimilés 152 000
Rémunérations du personnel 903 800
Charges de sécurité sociale et de prévoyance 408 410
Pertes sur créances irrécouvrables 6 500
Charges d’intérêts 12 745
Escomptes accordés 1 200
Pertes de change 960
Pénalités, amendes fiscales et pénales 640
Valeurs comptables des éléments d’actif cédés 5 970
Dotations aux amortissements sur immobilisations incorporelles et corporelles 64 320
Dotations aux dépréciations des actifs circulants 31 950
Int itulé des comptes Soldes
Dotations aux provisions financières 2 700

Ventes de produits finis 4 430 000
Ventes de marchandises 320 000
Rabais, remises et ristournes accordés sur ventes de marchandises 864
Variation des stocks de produits (solde créditeur) 426
Production immobilisée 9 000
Subventions d’exploitation 10 000
Revenus des prêts 6 470
Produits des cessions d’éléments d’actif 8 910
Reprises sur provisions d’exploitation 1 280
Reprises sur dépréciations des actifs circulants 3 245
Question Présentez le compte de résultat pour l’exercice N en système développé.
CORRIGÉS
Corrigé 1 Classement des charges et des produits
Il faut distinguer :
charges d’exploitation : coûts occasionnés par l’activité
L’activité d’exploitation normale
produits d’exploitation : ressources produites par l’activité
normale
charges financières : coûts liés à la politique financière

L’activité financière
produits financiers : revenus procurés par des placements
et reprises sur provisions à caractère
financier
charges exceptionnelles : coûts occasionnés par l’activité

L’activité exceptionnelle non courante
produits exceptionnels : ressources produites par l’activité
non courante
Charges Produits
Éléments
Expl. Fin. Excep. Expl. Fin. Excep.
A - Valeurs comptables des éléments d’actif cédés ■ ■ ■ ■ ■ ■
B - Personnel extérieur ■ ■ ■ ■ ■ ■
C - Production immobilisée ■ ■ ■ ■ ■ ■
D - Gains de change ■ ■ ■ ■ ■ ■
E - Charges nettes sur cessions

de valeurs mobilières de placement ■ ■ ■ ■ ■ ■
F - Dotations aux provisions réglementées ■ ■ ■ ■ ■ ■
G - Dotations aux dépréciations

des actifs circulants ■ ■ ■ ■ ■ ■
H - Ventes de marchandises ■ ■ ■ ■ ■ ■
I - Subventions d’équilibre ■ ■ ■ ■ ■ ■
J - Produits des cessions d’éléments d’actif ■ ■ ■ ■ ■ ■
K - Dotations aux dépréciations des valeurs

mobilières de placement ■ ■ ■ ■ ■ ■
L - Quote-part des subventions virée
au résultat de l’exercice ■ ■ ■ ■ ■ ■
M - Rémunérations du personnel ■ ■ ■ ■ ■ ■
N - Produits de participations ■ ■ ■ ■ ■ ■
Corrigé 2 Variation des stocks – Entreprise commerciale
1• CALCUL ET INTERPRÉTATION DE LA VARIATION

DES STOCKS DE MARCHANDISES
Le stock final net d’escompte s’obtient à partir du calcul suivant :
Stock final Escomptes de règlement Stock final

– =
avant déduction des escomptes comptabilisés en produits financiers net d’escompte
556 282 – 832 = 555 450 €
La variation des stocks net d’escompte de marchandises s’obtient par différence entre :
Stock initial net d’escompte – Stock final net d’escompte
285 660 – 555 450 = – 269 790 €
La variation est négative car le stock final est supérieur au stock initial ; l’entreprise a
surstocké, c’est-à-dire augmenté son stock de marchandises.
2•
DÉTERMINATION DU COÛT D’ACHAT DES MARCHANDISES VENDUES
Le calcul du coût d’achat des marchandises vendues est le suivant :
Achats nets ± Variation des stocks
Les achats nets s’élèvent à :

1 587 000 – 7 935 = 1 579 065 €
Le CAMV est donc égal à :
1 579 065 – 269 790 = 1 309 275 €
L’entreprise Le Berre a acheté plus de marchandises qu’elle n’en a vendues dans l’exercice
puisqu’elle a surstocké.
3• EXTRAIT DU COMPTE DE RÉSULTAT
Le compte de résultat simplifié se présente comme suit :
Charges d’exploitation Produits d’exploitation

Achats de marchandises 1 579 065 Ventes de marchandises 3 215 000
Variation des stocks
de marchandises – 269 790
4• IMPACT DE LA VARIATION DES STOCKS SUR LE RÉSULTAT
La variation négative du stock de marchandises a pour effet de diminuer les charges de

l’exercice N, donc d’augmenter le résultat N.
En outre, le stock final porté au bilan en fin d’exercice est supérieur au stock initial.
L’augmentation du stock entre le début et la fin de l’exercice correspond à un enrichissement
du patrimoine.
Néanmoins, l’analyste financier doit chercher l’origine du surstockage, par exemple une
baisse des ventes, qui peut avoir à terme un effet négatif sur la rentabilité de l’entreprise.
Corrigé 3 Variation des stocks – Entreprise de production
1• CALCUL ET INTERPRÉTATION DE LA VARIATION DES STOCKS

D’APPROVISIONNEMENT NET D’ESCOMPTE
La variation des stocks d’approvisionnements net d’escompte est égale à :

Δ des stocks de matières premières + Δ des stocks d’emballages
(Stock initial – Stock final) + (Stock initial – Stock final)
(26 572 – 38 126) + (4 262 – 3 568)
– 11 554 (surstockage) + 694 (déstockage) = – 10 860 €
La somme des deux variations dégage une variation des stocks d’approvisionnements
négative. L’entreprise a donc surstocké.
2• CALCUL ET INTERPRÉTATION DE LA PRODUCTION STOCKÉE
La production stockée se calcule par différence entre :
Stock final – Stock initial
A - Production stockée des en-cours de production de biens

18 280 – 51 412 = – 33 132 €
La variation est négative puisque le stock final est inférieur au stock initial. Elle traduit une
consommation de stock de produits en cours.
B - Production stockée de produits

73 510 – 26 304 = 47 206 €
La variation est positive car le stock final est supérieur au stock initial. Elle traduit un
surstockage de produits finis.
3• ÉVALUATION DE LA CONSOMMATION
DE MATIÈRES PREMIÈRES ET AUTRES APPROVISIONNEMENTS
Le calcul du coût d’achat des matières premières et autres approvisionnements consommés

s’effectue de la manière suivante :
Achats nets ± Variation des stocks

Soit :
[(579 000 – 10 516) + 20 586] – 10 860 = 578 210 €
La consommation d’approvisionnements durant l’exercice a été inférieure aux achats.
4• DÉTERMINATION DE LA PRODUCTION DE L’EXERCICE
La production de l’exercice est égale à :
Production vendue ± Production stockée
(1 380 421 – 14 251) + (– 33 132 + 47 206) = 1 380 244 €
La production de l’exercice d’un montant de 1 380 244 € a nécessité une consommation
d’approvisionnements de 578 210 €.
Corrigé 4 Compte de résultat en système développé
1• CALCULS PRÉLIMINAIRES
A - Charges
Achats nets de marchandises :
Achats de marchandises – RRR obtenus sur achats de marchandises

202 000 – 1 350 = 200 650 €
Variation des stocks d’approvisionnements :

Δ des stocks de matières premières + Δ des stocks de matières consommables
(50 000) + (– 4 000) = 46 000 €
Autres services extérieurs :

Locations + Primes d’assurances + Transports de biens + Services bancaires
490 000 + 10 360 + 62 000 + 12 360 = 574 720 €
Intérêts et charges assimilées :

Charges d’intérêts + Escomptes accordés
12 745 + 1 200 = 13 945 €
B - Produits
Ventes nettes de marchandises :
Ventes de marchandises – RRR accordés par l’entreprise
320 000 – 864 = 319 136 €
Reprises sur dépréciations et provisions :
Reprises sur dépréciations des actifs circulants + Reprises sur provisions d’exploitation
3 245 + 1 280 = 4 525 €
2• COMPTE DE RÉSULTAT
Exercice
Exercice N
N–1
Charges (hors taxes)
Totaux Totaux
partiels partiels
Charges d’exploitation (1) :
Coût d’achat des marchandises vendues dans l’exercice ...................................... 207 450
Achats de marchandises (a) ............................................................................... 200 650
Variation des stocks de marchandises (b)........................................................... 6 800
Consommations de l’exercice en provenance des tiers ......................................... 2 471 350
Achats stockés d’approvisionnements (a) : ........................................................
Matières premières ......................................................................................... 1 464 500
Autres approvisionnements............................................................................. 370 000
Variation des stocks d’approvisionnements (b)................................................... 46 000
Achats de sous-traitance ...................................................................................
Achats non stockés de matières et fournitures .................................................. 2 630
Services extérieurs :
Personnel extérieur ......................................................................................... 13 500
Loyers en crédit-bail (c) ...................................................................................
Autres............................................................................................................. 574 720
Impôts, taxes et versements assimilés 152 000
Sur rémunérations.............................................................................................
Autres ............................................................................................................... 152 00
Charges de personnel 1 312 210
Salaires et traitements ....................................................................................... 903 800
Charges sociales................................................................................................ 408 410
Dotations aux amortissements et dépréciations 96 270
Sur immobilisations : dotations aux amortissements (d)..................................... 64 320
Sur immobilisations : dotations aux dépréciations .............................................
Sur actif circulant : dotations aux dépréciations................................................. 31 950
Dotations aux provisions ......................................................................................
Autres charges..................................................................................................... 6 500
TOTAL ............................................................................................ 4 245 780

Quotes-parts de résultat sur opérations faites en commun ...........................

Charges financières : 17 605
Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions ..................................
Intérêts et charges assimilées (2) ..........................................................................
2 700
Différences négatives de change..........................................................................
13 945
Charges nettes sur cessions de valeurs mobilières de placement ..........................
960
Charges exceptionnelles : 6 610
Sur opérations de gestion ....................................................................................
Sur opérations en capital :
640
Valeurs comptables des éléments immobilisés et financiers cédés (e).................
Autres ...............................................................................................................
5 970
Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions :
Dotations aux provisions réglementées..............................................................
Dotations aux amortissements...........................................................................
Dotations aux dépréciations .............................................................................. 13 000
Dotations aux autres provisions ......................................................................... 17 000
Participation des salariés aux résultats .............................................................
Impôts sur les bénéfices .....................................................................................
Solde créditeur = bénéfice ................................................................. 518 472
TOTAL GÉNÉRAL ........................................................................... 4 788 467
(1) Dont charges afférentes à des exercices antérieurs. Les conséquences des corrections d’erreurs significatives, calculées après impôt, sont présentées sur
une ligne séparée sauf s’il s’agit de corriger une écriture ayant été directement imputée sur les capitaux propres.
(2) Dont intérêts concernant les entités liées.
(a) Y compris frais accessoires.

(b) Stock initial moins stock final : montant de la variation en moins entre parenthèses ou précédé du signe (–).
(c) À ventiler en « mobilier » et « immobilier ».
(d) Y compris éventuellement dotations aux amortissements des charges à répartir.
(e) À l’exception des valeurs mobilières de placement.
Exercice
Exercice N
N–1
Produits (hors taxes)
Totaux Totaux
partiels partiels
Produits d’exploitation (1) :
Ventes de marchandises....................................................................................... 319 136
Production vendue 4 430 000
Ventes............................................................................................................... 4 430 000
Travaux..............................................................................................................
Prestations de services.......................................................................................
Montant net du chiffre d’affaires ............................................... 4 749 136

dont à l’exportation ........................................................................
Production stockée (a) ......................................................................................... 426
En-cours de production de biens (a) ..................................................................
En-cours de production de services (a) ..............................................................
Produits (a)........................................................................................................ 426
Production immobilisée........................................................................................ 9 000
Subventions d’exploitation................................................................................... 10 000
Reprises sur dépréciations, provisions (et amortissements) ................................... 4 525
Transferts de charges ...........................................................................................
Autres produits ....................................................................................................
TOTAL ............................................................................................ 4 773 087
Quotes-parts de résultat sur opérations faites en commun ...........................

Produits financiers : 6 470
De participation (2) ..............................................................................................
D’autres valeurs mobilières et créances de l’actif immobilisé (2) ...........................
Autres intérêts et produits assimilés (2) ................................................................ 6 470
Reprises sur dépréciations et provisions, transferts de charges financières............
Différences positives de change ...........................................................................
Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement .............................
Produits exceptionnels : 8 910
Sur opérations de gestion ....................................................................................
– produits des cessions d’éléments d’actif (b)..................................................... 8 910
– subventions d’investissement virées au résultat de l’exercice ...........................
– autres .............................................................................................................
Reprises sur dépréciations et provisions, transferts de charges exceptionnelles .....
Solde débiteur = perte........................................................................
TOTAL GÉNÉRAL ........................................................................... 4 788 467
(1) Dont produits afférents à des exercices antérieurs. Les conséquences des corrections d’erreurs significatives, calculées après impôt, sont présentées
sur une ligne séparée sauf s’il s’agit de corriger une écriture ayant été directement imputée sur les capitaux propres.
(2) Dont produits concernant les entités liées.
(a) Stock final moins stock initial : montant de la variation en moins entre parenthèses ou précédé du signe (–) dans le cas de déstockage de production.
(b) À l’exception des valeurs mobilières de placement.
THÈME 2
Les soldes intermédiaires
de gestion (SIG)
Sujet 1 Questionnaire sur les soldes intermédiaires de gestion
La société Leroux s’interroge sur l’évolution de son activité et la formation de son

résultat.
Elle vous fournit le compte de résultat en liste de l’exercice N :
Exercice Exercice
(Produits et charges hors taxes)
N N–1
Produits d’exploitation :
Ventes de marchandises ...................................................................................
Production vendue [biens et services] ............................................................... 108 600 112 000
Montant net du chiffre d’affaires ....................................................... 108 600 112 000
dont à l’exportation : 58 600 ........................................................................
Production stockée .............................................................................................. 16 310 5 400
Production immobilisée ........................................................................................
Subventions d’exploitation ...................................................................................
Reprises sur dépréciations, provisions (et amortissements), transferts de charges .. 3 550 3 200
Autres produits .................................................................................................... 1 500 1 800
Total I .................................................................................................... 129 960 122 400
Charges d’exploitation :
Achats de marchandises ......................................................................................
Variation de stocks ...........................................................................................
Achats de matières premières et autres approvisionnements ................................ 40 410 36 000
Variation de stocks ........................................................................................... (3 690) 820
Autres achats et charges externes ........................................................................ 9 000 6 300
Impôts, taxes et versements assimilés ................................................................... 3 550 3 400
Salaires et traitements .......................................................................................... 50 400 43 200
Charges sociales .................................................................................................. 29 600 18 100
Dotations aux amortissements et dépréciations :
Sur immobilisations : dotations aux amortissements ......................................... 6 550 5 400
Sur immobilisations : dotations aux dépréciations .............................................
Sur actif circulant : dotations aux dépréciations ................................................ 10 700 4 960
Dotations aux provisions ...................................................................................... 880 500
Autres charges .....................................................................................................
Total II ................................................................................................... 147 400 118 680
1. RÉSULTAT D’EXPLOITATION (I – II) .............................................................. (17 440) 3 720

Exercice Exercice
(Produits et charges hors taxes)
N N–1
Quotes-parts de résultat sur opérations faites en commun :
Bénéfice ou perte transférée (III) ..........................................................................
Pertes ou bénéfice transféré (IV) ..........................................................................
Produits financiers :
De participation ...................................................................................................
D’autres valeurs mobilières et créances de l’actif immobilisé ................................. 580 430
Autres intérêts et produits assimilés .....................................................................
Reprises sur dépréciations et provisions, transferts de charges .............................. 400
Différences positives de change ........................................................................... 4 200 4 900
Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement ..............................
Total V ................................................................................................... 5 180 5 330

Charges financières :
Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions ................................... 1 000
Intérêts et charges assimilées ............................................................................... 6 100 4 500
Différences négatives de change ..........................................................................
Charges nettes sur cessions de valeurs mobilières de placement ...........................
Total VI .................................................................................................. 6 100 5 500
2. RÉSULTAT FINANCIER (V – VI) ..................................................................... (920) (170)
3. RÉSULTAT COURANT avant impôts (I – II + III – IV + V – VI) ...................... (18 360) 3 550
Produits exceptionnels :
Sur opérations de gestion .................................................................................... 810 1 350
Sur opérations en capital ..................................................................................... 4 970 1 200
Reprises sur dépréciations et provisions, transferts de charges ..............................
Total VII ................................................................................................. 5 780 2 550

Charges exceptionnelles :
Sur opérations de gestion .................................................................................... 520 180
Sur opérations en capital ..................................................................................... 3 500 600
Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions ................................... 90
Total VIII ................................................................................................ 4 110 780
4. RÉSULTAT EXCEPTIONNEL (VII – VIII) ........................................................... 1 670 1 770

Participation des salariés aux résultats (IX) ............................................................
Impôts sur les bénéfices (X) .................................................................................. 60
Total des produits (I + III + V + VII) ..................................................... 140 920 130 280
Total des charges (II + IV + VI + VIII + IX + X) ..................................... 157 610 124 960
Bénéfice ou perte ................................................................................. (16 690) 5 320
Question 1 Quelle est la nature de l’activité de cette société ?

Question 2 Quel est le premier solde intermédiaire de gestion à calculer ?
Question 3 Son activité principale est-elle bénéficiaire en N et en N – 1 ?
Question 4 Les charges de personnel ont augmenté en N ; quelle en est l’incidence sur
la valeur ajoutée et sur l’excédent brut d’exploitation ?
Question 5 Le risque de perte sur les actifs circulants a-t-il augmenté en N ? Quelle en est
l’incidence sur l’excédent brut d’exploitation et le résultat d’exploitation ?
THÈME 2 – Les soldes intermédiaires de gestion (SIG) 27
Question 6 Quel est le taux de croissance du chiffre d’affaires ?

Question 7 Quel est le taux de variation du résultat d’exploitation ? Que traduit-il ?
Question 8 L’activité financière a-t-elle une incidence positive sur les résultats courants
avant impôts en N et en N – 1 ?
Question 9 L’entreprise a-t-elle cédé des immobilisations durant l’exercice N ?
Question 10 La société est-elle soumise à l’impôt sur les sociétés ?
Calcul de la marge commerciale
Sujet 2
et de l’éxcédent brut d’exploitation
La société Sacado, créée depuis quatre ans et soumise à l’IS, est grossiste en
maroquinerie et articles de voyage ; elle emploie six salariés.
Un extrait de son compte de résultat pour l’exercice N est présenté ci-dessous :
Exercice Exercice
N N–1
Achats de marchandises (a) ....................................................................... 215 000
Variation des stocks (b) .......................................................................... 1 200
Achats de matières premières et autres approvisionnements (a).................
Variation des stocks (b) ..........................................................................
Autres achats et charges externes * ........................................................... 5 000
Impôts, taxes et versements assimilés......................................................... 26 000
Salaires et traitements ................................................................................ 98 000
Charges sociales......................................................................................... 46 000
Dotations aux amortissements et dépréciations :
Sur immobilisations : dotations aux amortissements (c) .......................... 2 840
Sur immobilisations : dotations aux dépréciations...................................
Sur actif circulant : dotations aux dépréciations ...................................... 6 000
Dotations aux provisions ............................................................................ 3 200
Autres charges ........................................................................................... 1 340
TOTAL I.............................................................................................. 404 580
Exercice Exercice
Produits (hors taxes) N N–1
Ventes de marchandises ........................................................................... 512 000
Production vendue [biens et services] (a) .................................................
Sous-total A – Montant net du chiffre d’affaires .......................... 512 000
dont à l’exportation ...........................................................................................
Production stockée (b).....................................................................................
Production immobilisée....................................................................................
Subventions d’exploitation ............................................................................... 8 460
Reprises sur dépréciations, provisions (et amortissements), transferts de charges..
Autres produits ................................................................................................
Sous-total B ....................................................................................... 8 460
Total I (A + B) ..................................................................................... 520 460
Question 1 Déterminez la marge commerciale et le taux correspondant (le taux moyen

du secteur d’activité est de 49 %).
Question 2 Calculez l’excédent brut d’exploitation et le taux de profitabilité, sachant
que celui de l’exercice N – 1 était de 20 %.
Question 3 Commentez les indicateurs de gestion calculés.
Sujet 3 Tableau des soldes intermédiaires de gestion
La société anonyme Espace fabrique et distribue du mobilier d’agencement.
Le compte de résultat de l’exercice se présente ainsi :
Exercice
Exercice N
N–1
Totaux Totaux
partiels partiels
Coût d’achat des marchandises vendues dans l’exercice.................................... 97 875 87 500
Achats de marchandises (a) ............................................................................ 96 875
Variation des stocks de marchandises (b) ........................................................ 1 000
Consommations de l’exercice en provenance de tiers........................................ 3 101 337 2 802 500
Achats stockés d’approvisionnements (a) : .....................................................
Matières premières....................................................................................... 2 613 900
Autres approvisionnements ..........................................................................
Variation des stocks d’approvisionnements (b) ................................................ – 6 500
Achats de sous-traitance.................................................................................
Achats non stockés de matières et fournitures................................................ 434 375
Services extérieurs :
Personnel extérieur ...................................................................................... 6 562
Loyers en crédit-bail (c) ................................................................................
Autres .......................................................................................................... 53 000
Impôts, taxes et versements assimilés................................................................ 71 860 65 500
Sur rémunérations .......................................................................................... 19 060
Autres ............................................................................................................ 52 800
Charges de personnel ....................................................................................... 828 400 724 550
Salaires et traitements .................................................................................... 575 000
Charges sociales ............................................................................................. 253 400
Dotations aux amortissements et dépréciations 31 875 25 625
Sur immobilisations : dotations aux amortissements (d) .................................. 28 750
Sur immobilisations : dotations aux dépréciations...........................................
Sur actif circulant : dotations aux dépréciations .............................................. 3 125
Dotations aux provisions ...................................................................................
Autres charges ..................................................................................................
TOTAL ....................................................................................... 4 131 347 3 705 675
(1) Dont charges afférentes à des exercices antérieurs. Les conséquences des corrections d’erreurs significatives, calculées après
impôt, sont présentées sur une ligne séparée sauf s’il s’agit de corriger une écriture ayant été directement imputée sur les capitaux
propres.
(a) Y compris frais accessoires.
(b) Stock initial moins stock final : montant de la variation en moins entre parenthèses ou précédé du signe (–).
(c) À ventiler en « mobilier » et « immobilier ».
(d) Y compris éventuellement dotations aux amortissements des charges à répartir.
Exercice
Exercice N
N–1
Totaux Totaux
partiels partiels
Report ............................................................................................................ 4 131 347 3 705 675
Quotes-parts de résultat sur opérations faites en commun ..........................
Charges financières........................................................................................... 10 937 10 312
Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions................................
Intérêts et charges assimilées (2) ....................................................................... 10 937
Différences négatives de change .......................................................................
Charges nettes sur cessions de valeurs mobilières de placement .......................
Charges exceptionnelles ................................................................................... 1 250 937
Sur opérations de gestion ................................................................................. 938
Valeurs comptables des éléments immobilisés et financiers cédés (e) .............. 312
Autres ............................................................................................................
Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions :
Dotations aux provisions réglementées ...........................................................
Dotations aux amortissements .......................................................................
Dotations aux dépréciations...........................................................................
Dotations aux autres provisions ......................................................................
Participation des salariés aux résultats............................................................
Impôts sur les bénéfices.................................................................................... 44 450 34 300
Solde créditeur = bénéfice......................................................................... 124 806 68 398

TOTAL GÉNÉRAL ...................................................................... 4 312 790 3 819 622
(2) Dont intérêts concernant les entités liées.
(e) À l’exception des valeurs mobilières de placement.
Exercice
Exercice N
N–1
Produits (hors taxes)
Totaux Totaux
partiels partiels
Ventes de marchandises..................................................................................... 150 000 150 000 134 300
Production vendue
Ventes............................................................................................................. 4 125 000 4 125 000 3 650 000
Travaux............................................................................................................
Prestations de services.....................................................................................
Montant net du chiffre d’affaires ............................................. 4 275 000 3 784 300

dont à l’exportation ......................................................................
Production stockée (a) ....................................................................................... 31 000 30 000
En-cours de production de biens (a) ................................................................
En-cours de production de services (a) ............................................................
Produits (a)...................................................................................................... 31 000
Production immobilisée......................................................................................
Subventions d’exploitation.................................................................................
Reprises sur dépréciations, provisions (et amortissements) ................................. 1 875 1 560
Transferts de charges .........................................................................................
Autres produits ..................................................................................................
TOTAL .......................................................................................... 4 307 875 3 815 860
Quotes-parts de résultat sur opérations faites en commun .........................
Produits financiers : 4 065 3 450
De participation (2) ............................................................................................ 2 250
D’autres valeurs mobilières et créances de l’actif immobilisé (2) ......................... 1 500
Autres intérêts et produits assimilés (2) .............................................................. 315
Reprises sur dépréciations et provisions, transferts de charges financières..........
Différences positives de change .........................................................................
Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement ...........................
Produits exceptionnels : 850 312
Sur opérations de gestion .................................................................................. 650
– produits des cessions d’éléments d’actif (b)................................................... 200
– subventions d’investissement virées au résultat de l’exercice .........................
– autres ...........................................................................................................
Reprises sur dépréciations et provisions, transferts de charges exceptionnelles...
Solde débiteur = perte......................................................................
TOTAL GÉNÉRAL ......................................................................... 4 312 790 3 819 622

(1) Dont produits afférents à des exercices antérieurs. Les conséquences des corrections d’erreurs significatives, calculées après impôt, sont présentées
sur une ligne séparée sauf s’il s’agit de corriger une écriture ayant été directement imputée sur les capitaux propres.
(2) Dont produits concernant les entités liées.
(a) Stock final moins stock initial : montant de la variation en moins entre parenthèses ou précédé du signe (–) dans le cas de déstockage de production.
(b) À l’exception des valeurs mobilières de placement.
Question 1 Présentez le tableau des soldes intermédiaires de gestion pour les

exercices N et N – 1.
Question 2 Appréciez l’évolution de l’activité.

Question 3 Indiquez l’effet de l’augmentation du poste « Production stockée », lorsqu’il
est négatif, sur l’excédent brut d’exploitation, toutes choses égales par
ailleurs.
Sujet 4 Retraitements des soldes intermédiaires de gestion
Le comptable de la société Flash, fabricant d’enseignes lumineuses et distributeur

de lettres adhésives, vient d’établir le tableau des soldes intermédiaires de
gestion d’après la méthode du Plan comptable général pour l’exercice N. Il est
présenté page 30.
Afin d’effectuer une analyse plus pertinente de son activité, la société souhaite
effectuer les retraitements préconisés par la Banque de France.
À cet effet, elle vous communique les renseignements complémentaires
suivants :
– la consommation de l’exercice en provenance des tiers comprend une
redevance pour crédit-bail pour 12 000 € relative à un matériel dont la valeur
d’origine est de 44 000 €. Le contrat a été conclu pour quatre ans en N – 2 ;
– le coût du personnel intérimaire pour l’exercice N s’élève à 4 000 €.
Question 1 Indiquez la nature des retraitements et leurs effets sur les soldes
intermédiaires de gestion.
Question 2 Calculez les soldes intermédiaires de gestion après retraitements à partir
du tableau des soldes intermédiaires de gestion fourni en annexe et
des informations complémentaires.
Produits Charges Soldes intermédiaires N N–1 32
(Colonne 1) (Colonne 2) (Colonne 1 – Colonne 2)
Ventes de marchandises........................ 86 000 Coût d’achat des marchandises vendues 48 600 Marge commerciale.............................. 37 400
Production vendue 155 400
Production stockée 13 000 ou Déstockage de production (a)...........
Production immobilisée 4 500
Total.................................................... 172 900 Total.................................................... Production de l’exercice......................... 172 900
Production de l’exercice........................ 172 900
Marge commerciale............................... 37 400
Consommation de l’exercice en
Total.................................................... 210 300 provenance de tiers.............................. 89 250 Valeur ajoutée....................................... 121 050
Valeur ajoutée....................................... 121 050 Impôts, taxes et versements assimilés (b) 21 500
Subventions d’exploitation.................... 14 000 Charges de personnel............................ 55 000
Excédent brut (ou insuffisance brute)
Total.................................................... 135 050 Total.................................................... 76 500 d’exploitation........................................ 58 550
Excédent brut d’exploitation.................. 58 550 ou Insuffisance brute d’exploitation......
Reprises sur charges et transferts de Dotations aux amortissements,
charges............................................... 9 400 dépréciations et provisions.................... 18 700
Autres produits..................................... 2 300 Autres charges...................................... 600
Résultat d’exploitation (bénéfice ou
Total.................................................... 70 250 Total.................................................... 19 300 perte).................................................... 50 950
www.scholarvox.com:ENCG
Résultat d’exploitation........................... 50 950 ouSettat:531909928:88861616:196.92.3.8:1578655364
Résultat d’exploitation..................
Quotes-parts de résultats sur opérations Quotes-parts de résultats sur opérations
faites en commun................................. faites en commun.................................
Produits financiers................................. 8 815 Charges financières............................... 6 370
Résultat courant avant impôts (bénéfice
Total.................................................... 59 765 Total.................................................... 6 370 ou perte)............................................... 53 395
Résultat exceptionnel (bénéfice ou
Produits exceptionnels........................... 5 740 Charges exceptionnelles........................ 4 236 perte).................................................... 1 504
Résultat courant avant impôts............... 53 395 ou Résultat courant avant impôts..........
Résultat exceptionnel............................ 1 504 ou Résultat exceptionnel.......................
Participation des salariés........................ 6 800
Impôts sur les bénéfices......................... 18 420
Résultat de l’exercice (bénéfice ou perte)
Total.................................................... 54 899 Total.................................................... 25 220 (c)......................................................... 29 679
Plus-values et moins-values sur cessions
Produits des cessions d’éléments d’actif 4 592 Valeur comptable des éléments cédés 2 540 d’éléments d’actif................................ 2 052
(a) En déduction des produits dans le compte de résultat.
(b) Pour le calcul de la valeur ajoutée, sont assimilés à des consommations externes les impôts indirects à caractère spécifique inscrits au compte 635 « Impôts, taxes et versements assimilés » et acquittés lors de la mise à la consommation des biens taxables.
(c) Soit total général des produits – total général des charges.
EXOS LMD – EXERCICES CORRIGÉS D’ANALYSE FINANCIÈRE
Sujet 5 Analyse de l’évolution des soldes intermédiaires de gestion
La SARL Dorémi Transports est spécialisée dans le transport et le déménagement

de pianos sur toute la France.
Le gérant a constaté une baisse sensible du résultat net par rapport à l’année
N – 1. Il souhaite connaître l’origine de cette dégradation et comparer la profita-
bilité de son entreprise avec celle de son secteur d’activité.
Vous disposez des données suivantes :
Annexe 1 : soldes intermédiaires de gestion retraités
Éléments N N–1
Production de l’exercice 3 865 137 3 959 027
Valeur ajoutée 2 379 153 2 341 500
Excédent brut d’exploitation 879 990 865 958
Résultat d’exploitation 230 903 209 992
Résultat courant avant impôts 44 041 20 108
Résultat exceptionnel 641 24 826
Résultat de l’exercice 30 017 44 934
Annexe 2 : ratios du secteur
Taux de valeur ajoutée 43 %
Part des frais de personnel dans la valeur ajoutée 78 %
Part de l’EBE dans la valeur ajoutée 12 %
Annexe 3 : informations complémentaires relatives au compte de résultat
Éléments N N–1
Chiffre d’affaires hors taxes 3 865 137 3 959 027
Salaires et traitements 871 216 861 485
Charges sociales 565 271 558 956
Charges financières 13 547 16 570
Question Analysez l’évolution des soldes intermédiaires de gestion retraités et la

profitabilité de l’entreprise Dorémi par rapport à son secteur d’activité.
Sujet 6 Répartition de la valeur ajoutée
La société Heol, fabricant et installateur de verandas, a modifié ses conditions

d’exploitation et conquis de nouveaux marchés au cours de l’exercice N. Elle
souhaite en mesurer les effets sur la croissance de l’entreprise.
Vous disposez des informations suivantes :
Exercice Exercice
Éléments
N N–1
Produits d’exploitation
Chiffre d’affaires net 10 220 000 8 446 000
Production stockée (22 900) (114 500)
Reprises sur dépréciations, provisions (et amortissements), transferts de charges 15 230 103 200
Total 10 212 330 8 434 700
Charges d’exploitation
Achats de matières premières et autres approvisionnements 3 232 000 3 801 000
Variation des stocks de matières premières et autres approvisionnements 96 960 (190 050)
Autres achats et charges externes 2 359 930 1 815 300
Impôts, taxes et versements assimilés 208 420 205 130
Salaires et traitements 1 572 140 1 766 450
Charges sociales 620 740 698 400
Dotations aux amortissements sur immobilisations 271 500 376 000
Dotations aux dépréciations sur actif circulant 43 660 5 394
Autres charges 10 102 19 100
Total 8 415 452 8 496 724
Résultat d’exploitation 1 796 878 (62 024)
Produits financiers
Autres intérêts et produits assimilés 8 110 1 280
Reprises sur dépréciations et provisions, transferts de charges financières 985
Total 9 095 1 280
Charges financières
Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions 660 980
Intérêts et charges assimilées 174 330 178 660
Total 174 990 179 640
Résultat financier (165 895) (178 360)
Résultat courant avant impôts 1 630 983 (240 384)
Question Calculez et interprétez :

– le taux de variation de la valeur ajoutée ;
– l’évolution du taux d’intégration ;
– l’évolution du partage de la valeur ajoutée entre le personnel, les prêteurs
et l’entreprise.
Sujet 7 Profitabilité et rentabilité
La société Fob, fabricant d’outillage pour le jardin, a réalisé d’importants

investissements ces dernières années, afin d’augmenter la production face à la
forte demande du marché.
Vous êtes chargé(e) d’étudier la profitabilité et la rentabilité de l’activité de la
société.
Vous disposez des principales informations nécessaires dans le tableau suivant :
Éléments N–2 N–1 N

Chiffre d’affaires 4 314 200 5 528 000 6 442 000
Excédent brut d’exploitation 890 000 1 120 000 1 185 000
Résultat courant avant impôts 292 800 267 100 235 700
Résultat net de l’exercice 178 200 166 400 150 100
Capitaux propres 1 500 000 1 600 000 1 600 000
Capital engagé pour l’exploitation* 2 000 000 2 686 000 2 990 000
* Immobilisations pour l’exploitation + Stocks et créances d’exploitation – Dettes d’exploitation
ou : Capitaux propres + Dettes financières
Question 1 Calculez les ratios de profitabilité et de rentabilité économique et

financière.
Question 2 Commentez leurs évolutions.
Sujet 8 Rentabilité économique et rentabilité financière
Madame et Monsieur Loven ont le projet de créer une entreprise d’horticulture

ornementale. À partir des données prévisionnelles fournies ci-dessous, ils
souhaiteraient mesurer l’effet de l’endettement prévu sur la rentabilité financière
de leur future entreprise.
Données
Capitaux propres (CP) 120 000
Dettes financières (D) 144 000
Taux d’intérêt des dettes financières (I) 5%
Actif économique (AE) 264 000
Chiffre d’affaires hors taxes (CA) 1 440 000
Résultat d’exploitation net d’impôt (RE) 15 840
Résultat net de l’exercice (RN) 9 840
Question 1 Calculez les taux de rentabilité économique et financière.

Question 2 Commentez en mettant en évidence l’effet de levier.
CORRIGÉS
Corrigé 1 Questionnaire sur les soldes intermédiaires de gestion
1• NATURE DE L’ACTIVITÉ DE LA SOCIÉTÉ
La société est une entreprise de production de biens car elle achète des matières
premières pour fabriquer des produits destinés à la vente.
2• PREMIER SOLDE INTERMÉDIAIRE DE GESTION À CALCULER
Le premier solde intermédiaire de gestion à calculer est la production de l’exercice qui

renseigne sur l’ensemble de l’activité de production des entreprises industrielles et de services
pour une période.
La production de l’exercice est égale à la somme des éléments suivants :
Production vendue
± Production stockée
+ Production immobilisée
3• PERFORMANCE DE L’ACTIVITÉ PRINCIPALE EN N ET N – 1
Le résultat d’exploitation permet de savoir si l’activité principale de l’entreprise est

bénéficiaire ou déficitaire.
A - En N
L’activité principale de l’entreprise a généré une perte de 17 440 € car le total des produits
d’exploitation est inférieur au total des charges d’exploitation :
129 960 – 147 400 = – 17 440 €
B - En N – 1
L’activité principale de l’entreprise a dégagé un profit de 3 720 € car le total des produits
d’exploitation est supérieur au total des charges d’exploitation :
122 400 – 118 680 = 3 720 €
La comparaison des résultats N – 1 et N amène à constater que la société Leroux est en
phase de récession.
Le résultat d’exploitation est devenu négatif pour les raisons suivantes :
– diminution de chiffre d’affaires ;
– augmentation des autres achats et charges externes ;

– augmentation des charges de personnel ;
– augmentation des dotations aux dépréciations sur actif circulant.
4• AUGMENTATION DES CHARGES DE PERSONNEL
L’augmentation des charges de personnel ne modifie pas la valeur ajoutée, car les charges de
personnel n’interviennent pas dans le calcul de celle-ci. En revanche, elle réduit l’excédent
brut d’exploitation puisque ce dernier représente la part de la valeur ajoutée revenant à
l’entreprise et aux apporteurs de capitaux après la rémunération du facteur travail.
5• ÉVOLUTION DU RISQUE DE PERTE SUR LES ACTIFS CIRCULANTS
Le risque de perte sur les actifs circulants est porté au poste « Dotations aux dépréciations sur
actif circulant » du compte de résultat. Il représente essentiellement les dépréciations des
comptes « Clients » constatées lors de chaque inventaire.
L’étude de ce poste montre qu’il est en augmentation, ce qui traduit un accroissement des
créances douteuses dû à une dégradation de la fiabilité des clients.
L’augmentation du risque de perte sur les actifs circulants n’influence pas l’évolution de
l’excédent brut d’exploitation car les dotations aux dépréciations n’interviennent pas dans
son calcul. Par contre, les « Dotations aux dépréciations sur actif circulant » constituent un
élément de calcul du résultat d’exploitation ; leur augmentation a pour effet de réduire ce
dernier.
6• TAUX DE CROISSANCE DU CHIFFRE D’AFFAIRES
Le taux de croissance du chiffre d’affaires est égal à :

CA (n) – CA (n – 1) 108 600 – 112 000
= = –3%
CA (n – 1)
112 000
On constate une diminution du chiffre d’affaires de 3 %, ce qui traduit une situation

défavorable.
7• TAUX DE VARIATION DU RÉSULTAT D’EXPLOITATION
Le taux de variation du résultat d’exploitation est égal à :
RE (n) – RE (n – 1) – 17 440 – 3 720

= ≈ – 570 %
RE (n – 1)
3 720
La baisse du résultat d’exploitation, beaucoup plus forte que celle du chiffre d’affaires,
confirme la phase de récession de l’entreprise.
8• ÉVOLUTION DU RÉSULTAT COURANT
L’activité financière des deux exercices (N – 1 et N) est déficitaire puisque les résultats
financiers sont négatifs avec une aggravation en N. La politique financière de la société
Leroux a donc donc une incidence négative sur la formation du résultat.
9• CESSION D’IMMOBILISATIONS
Les cessions d’immobilisations sont des opérations exceptionnelles.
Le prix de cession des immobilisations est porté au poste « Produits exceptionnels : sur
opérations en capital ».
La valeur comptable des éléments d’actif cédés est portée au poste « Charges exceptionnelles :
sur opérations en capital ».
On constate que ces deux postes ont augmenté ; l’entreprise a donc cédé des immobilisations
au cours de l’exercice N.
10• RÉGIME D’IMPOSITION DE L’ENTREPRISE

La société est assujettie à l’impôt sur les sociétés puisque le poste « Impôts sur les
bénéfices » est renseigné pour l’exercice N – 1.
Calcul de la marge commerciale

Corrigé 2 et de l’excédent brut d’exploitation
1• MARGE COMMERCIALE
A - Calcul du coût d’achat des marchandises vendues
L’évaluation de la marge commerciale nécessite le calcul du coût d’achat des marchandises

vendues.
Achats de marchandises ± Variation des stocks de marchandises

215 000 + 1 200 = 216 200 €
B - Détermination de la marge commerciale
La marge commerciale se calcule de la manière suivante :

Ventes de marchandises : 512 000
– Coût d’achat des marchandises vendues : 216 200
= Marge commerciale : 295 800 €
C - Taux de marge commerciale
Le taux de marge commerciale s’élève à :
Marge commerciale 295 800

x 100 = x 100 ≈ 58 %
Chiffre d’affaires HT 512 000
2• EXCÉDENT BRUT D’EXPLOITATION
A - Détermination de l’excédent brut d’exploitation
Le calcul est le suivant :

Marge commerciale : 295 800
+ Subventions d’exploitation : 8 460
– Consommations de l’exercice en provenance des tiers : 5 000
– Impôts, taxes et versements assimilés : 26 000
– Charges de personnel (98 000 + 46 000) : 144 000
= Excédent brut d’exploitation : 129 260 €
B - Taux de profitabilité
Le ratio de profitabilité économique est le suivant :

Taux de marge brute Excédent brut d’exploitation
=
d’exploitation Chiffre d’affaires HT
129 260
Soit : x 100 ≈ 25 %
512 000
3• COMMENTAIRES
A - Taux de marge commerciale
Nous constatons que le taux de marge commerciale de la société Sacado est supérieur au
taux moyen du secteur (+ 9 %). L’activité commerciale de la société est donc plus rentable
que la moyenne des activités commerciales de ses concurrents ; la politique commerciale
menée par la société Sacado s’avère très satisfaisante.
B - Taux de profitabilité
Le taux de profitabilité économique est en augmentation par rapport à l’exercice précédent

(+ 5 %) ; cela traduit un accroissement de la performance de l’entreprise qui est dû à sa
politique commerciale.
Corrigé 3 Tableau des soldes intermédiaires de gestion
1• PRÉSENTATION DU TABLEAU DES SOLDES INTERMÉDIAIRES DE GESTION
Le compte de résultat en système développé facilite l’élaboration du tableau des soldes

intermédiaires de gestion ; en conséquence, nous ne détaillons pas le calcul de chacun d’eux
mais nous fournissons directement les montants des éléments constitutifs du tableau des
soldes intermédiaires de gestion présenté page 41.
2• ÉVOLUTION DES SOLDES INTERMÉDIAIRES DE GESTION
A - Évolution de la marge commerciale
Le taux de croissance de la marge commerciale (MC) est de :

MC (n) – MC (n – 1) 52 125 – 46 800
soit : ≈ + 11 %
MC (n – 1) 46 800
Bien que l’activité commerciale de la société soit marginale par rapport à l’activité de
production, notons une évolution positive de la marge commerciale due essentiellement à
l’augmentation des ventes de marchandises.
B - Évolution de la production de l’exercice
Taux de croissance de la production de l’exercice (P) :

P (n) – P (n – 1) 4 156 000 – 3 680 000
soit : ≈ + 13 %
P (n – 1) 3 680 000
Taux de croissance de la production vendue (PV) :
PV (n) – PV (n – 1) 4 125 000 – 3 650 000

soit : ≈ + 13 %
PV (n – 1) 3 650 000
Nous constatons une augmentation de 13 % de la production de l’exercice ainsi que du

chiffre d’affaires, la production stockée étant stable. Il en résulte que la société se trouve en
phase de croissance avec une politique commerciale satisfaisante.

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Thème 5 Le bilan et l’annexe 81

Thème 6 L’approche fonctionnelle

Thème 8 Le tableau de financement 153

Thème 9 Le tableau des flux de trésorerie 177

Thème 10 Les questions à choix multiple (QCM) 192

Thème 1 Le compte de résultat . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13

Thème 2 Les soldes intermédiaires de gestion (SIG) . . . . . . . . . . 25

Thème 3 La capacité d’autofinancement (CAF) . . . . . . . . . . . . . . 53

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Question Présentez le compte de résultat pour l’exercice N en système développé.

Corrigé 1 Classement des charges et des produits

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A - Valeurs comptables des éléments d’actif cédés ■ ■ ■ ■ ■ ■

E - Charges nettes sur cessions

G - Dotations aux dépréciations

J - Produits des cessions d’éléments d’actif ■ ■ ■ ■ ■ ■

K - Dotations aux dépréciations des valeurs

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