Support et Résistance

Les niveaux de résistance et de support sont des points fondamentaux de l'analyse

graphique. Ils incarnent le principe de base qui est « le marché se souvient ».

Qu’est-ce qu’un support ? Qu’est-ce qu’une résistance ?

Comme chacun le sait, le marché n’évolue pas en ligne droite, il suit un processus aléatoire
où seuls les investisseurs peuvent influencer son évolution. Les prix peuvent donc être
nettement orientés vers une tendance baissière ou haussière qui traduit le sentiment confiant
des opérateurs ou bien oscillés paisiblement dans un marché en range qui reflète
l’indécision et l’hésitation des investisseurs. Que ce soit dans un cas ou dans l’autre, il
existe toujours des phases de corrections et de consolidations techniques. Ces différentes
phases forment constamment de nouveaux supports et résistances comme vous pouvez voir
sur le schéma ci-dessous :

Les supports et résistance représente des points clé sur le marché où les vendeurs et les
acheteurs ce rencontrent. Les vendeurs représentant l’offre et les acheteurs la demande.

Sur les marchés financiers les prix baissent quand il y a une augmentation de l’offre et les
prix augmentent quand il y a une augmentation de la demande (marché en tendance).
Lorsque l’offre et la demande s’équivalent, les prix évolue dans ce que l’on appelle marché
en range.

Un support est un seuil de prix où la demande est suffisamment forte pour empêcher les
prix de chuter plus bas. C’est une zone à partir de laquelle les haussiers freinent la baisse
des prix ; les acheteurs jugent les cours comme une excellente opportunité d’investissement
dominant ainsi les vendeurs et obligeant la plupart du temps les cours à partir à la hausse.

Une résistance est un seuil de prix ou l’offre est suffisamment forte pour empêcher les prix
de continuer à la hausse. C’est une zone à partir de laquelle les baissiers freinent la hausse
des prix ; les vendeurs, dans cette zone, jugent les cours comme une excellente opportunité
d’investissement dominant ainsi les acheteurs et obligeant la plupart du temps les cours à
partir à la baisse.
La logique veut que lorsque les prix dérivent vers un support ou une résistance il y ait ce
que l’on appelle un rebond, c'est-à-dire un inversement des tendances, les vendeurs
deviennent acheteurs ou les acheteurs deviennent vendeurs, et les prix repartent dans le sens
contraire.

Ces niveaux sont représentés par les plus hauts et les plus bas des cours ne peuvent pas
aisément être matérialisés par des droites horizontales. En effet, lorsque l’on aborde la
notion de support ou de résistance, il convient d'établir une zone large qui s’assimile
concrètement à une fourchette de prix plutôt qu'à un niveau précis correspondant à un seul
et unique prix.

Comment tracer les zones de support et résistance ?

On distingue les lignes de support, qui sont des droites horizontales sur lesquelles les cours
en baisse viennent rebondir pour croître à nouveau, et les lignes de résistance qui sont des
droites horizontales sur lesquelles des cours en hausse viennent rebondir avant de baisser à
nouveau. Une ligne de support est donc un obstacle à la baisse d’un cours tandis qu’une
ligne de résistance est un obstacle à sa hausse.

Comment définir les supports: Il suffit d’observer un graphe et de trouver au minimum

deux plus bas, voir plus et tracer une droite joignant ces niveaux.

Comment définir les résistances: De la même manière que les supports, il suffit de tracer
une droite joignant deux plus haut voire plus.

Un troisième point de contact permettra de valider le support ou la résistance tracé.

Bref, pour tracer des droites de support ou de résistance sur un graphique, il suffit de
rechercher tous les alignements horizontaux de points qui sont à un prix identique ou
voisin. Il n’est pas indispensable que ces points aient exactement la même valeur pour
pouvoir tracer une droite de support ou de résistance: on peut tolérer un écart sur les cours
qui dépend de la période d’observation.

Ce qui est important, c’est que la

droite tracée entre ces deux points
soit approximativement horizontale.
On parle donc plus volontiers de
zone de support et de résistance que
de valeur de support et de
résistance. Rappelons que la
résistance est matérialisée par la
borne haute et le support par la
borne basse.
Calcul des résistances, supports et points pivots

− Résistance 3 = H + 2 x (Pivot – L)

− Résistance 2 = Pivot + (H – L)

H → Hight : Prix le plus haut de la journée précédente

− Résistance 1 = (2 x Pivot) – L
L → Low : Prix le plus bas de la journée précédente

− Point Pivot = (H + L + C) / 3 C → Close : Prix de clôture de la journée précédente

− Support 1 = (2 x Pivot) – H

− Support 2 = Pivot – (H – L)

− Support 3 = L – 2 x (H – Pivot)

Les forces du marché près d’un niveau de support/résistance

La notion de support ou de résistance est directement liée à la mémoire de marché. Tout se
passe en effet comme si les investisseurs gardaient à l’esprit les cours maximaux et
minimaux atteints par un titre dans le passé, ceux-ci se comportant, vis-à-vis des cours,
comme des paliers plus ou moins infranchissables.

Le support : un lieu de consensus

A l’approche d’un support, la demande devient plus importante que l’offre. Prenons le cas
d’une paire de devises, l’EUR/USD par exemple qui, après une baisse la conduisant dans la
zone des 1,28, subit une progression la ramenant dans la zone des 1,31. Après une
stabilisation relativement courte à ce dernier prix, la paire repart à la baisse pour atteindre à
nouveau une valeur proche de 1,28.
Un opérateur qui cherche à investir va trouver dans cette situation l’opportunité de prendre
la parité à bon prix. En effet, elle est considérée comme attrayante et fera
vraisemblablement l’objet d’une demande importante. Son cours a de grandes chances de
progresser, comme il l’a déjà fait dans le passé.

Ceux qui l’avaient vendue avant à ce prix avaient manqué une belle plus-value et auront
maintenant envie de retenter leur chance à cette occasion, ce qui générera une demande
supplémentaire. Ainsi, plus on approche d’un niveau qui a déjà constitué, dans le passé, un
plus bas de la courbe de prix (ici, le support à 1,28), plus la demande devient importante,
tandis que l’offre s’effrite car les vendeurs considèrent que la devise vaut plus que 1,28 et
ne sont plus vendeurs à ce prix: en ce point, la tendance baissière risque de se transformer
en tendance haussière.

L’établissement d’un support fait appel au même mécanisme que celui d’une résistance.
Dans les deux cas, il s’établit un consensus de la part d’un groupe d’investisseurs pour
s’accorder sur le fait que la valeur est trop chère au prix courant (cas d’une résistance) ou
qu’elle est bon marché (cas d’un support). Dans le cas de la résistance, ce consensus
provient d’un groupe de vendeurs qui ont une perception négative du marché. Dans le cas
d’un support, le consensus provient d’un groupe d’acheteurs optimistes.

La résistance : un lieu d’indécision

A l’approche d’une résistance, l’offre devient plus importante que la demande. Pour
illustrer cette affirmation, voici maintenant un exemple reprenant le cas d’une parité,
l’USD/JPY, qui après une progression la conduisant dans la zone des 78,200, subit une
baisse la ramenant dans la zone des 76,600. Après une stabilisation relativement courte, la
parité repart à la hausse pour atteindre à nouveau une valeur proche de 78,200.

Examinons alors le cas de deux investisseurs ayant pris des décisions d’achat à des
moments différents. Le premier (investisseur A) a acheté lorsque la paire valait 78,200, car
il pensait à ce moment-là que l’action avait un potentiel de hausse. La suite des événements
lui ayant donné tort, sa réaction probable sera d’essayer de rattraper son erreur dès que
possible. La remontée de la devise dans la zone des 78,200 euros va lui donner une
occasion de liquider sa position et notre investisseur A risque de devenir vendeur en ce
point, alors que quelque temps auparavant il était acheteur.
Le second (investisseur B) vient d’acheter à 76,600 une parité monétaire qui valait quelques
jours auparavant 78,200. Voyant la progression des cours atteindre 78,200, c’est-à-dire la
valeur maximale atteinte sur une période récente, celui-ci sera tenté de vendre à ce niveau,
afin de réaliser un profit au moins sur une partie de sa position, quitte à subir un manque à
gagner si le prix poursuit sa hausse au-delà de 78,200.

Ainsi, plus on approche d’un niveau qui a déjà constitué dans le passé un sommet de la
courbe des cours (ici, la résistance à 78,200), plus l’offre devient importante, tandis que la
demande se désagrège car les investisseurs se souviennent que la parité est à son plus haut.
En ce point la tendance haussière risque de se transformer en tendance baissière. On dit
qu’une résistance à la progression des cours s’établit.

Marché en range

Dans cette configuration les cours vont être amenés à osciller entre deux bornes
correspondant au support et résistance de l’actif et à rester bloqués dans une zone de
consolidations et corrections techniques jusqu’à ce que l’un de ces niveaux soit cassé.

Dans ces situations il s'avère très intéressant de se placer vendeur sur la zone résistante et
acheteur sur la zone de support. Désormais vous comprendrez mieux pourquoi parler de
zones et non de valeurs exacts. D'une part à cause de la différence entre les ombres des
bougies et leurs corps, d'autre part car ce sont des zones d'indécisions ou s'affrontent les
forces haussières et baissières, créant ainsi une forte volatilité qui peut faire aisément
osciller les cours.

Marché en tendance

Tandis que le prix d'un actif évolue dans un marché en range, la probabilité que la tendance
actuelle se maintienne est très importante. En revanche, dans un marché clairement orienté,
les cours ont tendance à plutôt casser les zones de supports ou de résistances qu'à rebondir
dessus. Donc l'intérêt réside à prendre position sur la sortie d'un range ou sur la cassure
d'une zone de rebond majeure.
Un franchissement d'une zone de support ou de résistance peut être le signal d’une
accélération de la tendance, en cours si la résistance est franchie ou bien de l'inversion de la
tendance actuelle, si le support est cassé.

Comme vous le voyez dans une situation de fond nettement haussière, il est assez aisé de
pérenniser des gains sur des positions acheteuses au franchissement de chaque zone de
résistance. Cette méthode s'appuie largement sur la théorie de Dow. Vous remarquerez que
la cassure d’un niveau de résistance est souvent accompagnée par un retour des cours sur la
zone cassé. Ce retour en arrière est appelé pullback ou throwback en fonction du niveau
franchi. Par conséquent le franchissement d'un support ou d’une résistance peut être
ambigu, il est donc plutôt préférable d'entrer sur un retournement après pull back pour
valider la cassure.

Test ou Cassure (Breakout) ?

Une résistance ou un support peut être testé sans être cassé. Cela est souvent le cas si ces
lignes jouent bien leur rôle. Tester une résistance n’implique pas seulement le fait que le
cours se retourne à la baisse lorsque la résistance est touchée. C’est rare que cela soit aussi
parfait. Le test d’une résistance peut amener les cours au dessus de la ligne de résistance
préétablie, cependant cela ne veut pas dire que la résistance a été cassée!

Généralement, on considère qu’une résistance est cassée lorsque le cours de clôture est au
dessus de la ligne de résistance. Si la ligne est uniquement passée durant la journée de
trading mais pas en clôture, alors ce n’était qu’un test. Voici un exemple ci-dessous
d’un test de résistance qui illustre les propos énoncés antérieurement :
L’établissement d’une zone de résistance provient d’un consensus de la part des opérateurs,
qui considèrent pendant une période assez longue que le titre ne vaut pas plus qu’une
certaine valeur. Ce consensus peut provenir des résultats d’une analyse fondamentale ou
macro-économique. Peu importe d’ailleurs, car l’analyste technique connaît la valeur
maximale que les investisseurs sont prêts à payer pour l’obtenir, et il ne s’avisera pas à
l’acheter à ce prix tant que celui-ci constituera une résistance à la progression des cours.

Il est toutefois possible, pour des raisons inconnues de l’analyste, que cette résistance soit
soudain franchie à la hausse. Cette situation constitue une nouveauté dans la vie d’une
valeur monétaire, car l’offre importante existant sur la ligne de résistance vient d’être
satisfaite par une demande encore plus importante: pour certains investisseurs avertis, le
consensus qui consistait à ne pas payer plus est rompu.

Peut-être sont-ils en possession d’informations confidentielles ou anticipent-ils de bons

résultats, peu importe, car l’analyste technique sait qu’en perçant sa résistance à la hausse,
le sous-jacent vient de démontrer qu’il est l’objet d’un intérêt certain pour des investisseurs
avertis. Plus les volumes de transactions sont importants au moment de la traversée de la
résistance, plus l’intérêt manifesté par le groupe des nouveaux acquéreurs est grand. Plus
forte est donc la rupture de consensus qui consistait à ne pas acheter au-delà de sa valeur de
résistance.

Ce franchissement à la hausse de cette résistance, s’il s’effectue dans de bons volumes de

transactions (2 à 3 fois la moyenne des volumes constatés jusqu’alors), constitue un signal
d’achat, indépendamment des raisons qui ont pu susciter ce franchissement. En général, les
raisons qui ont conduit à ce franchissement sont rarement connues au moment de celui-ci,
mais le sont beaucoup plus tard, quand les prix ont déjà effectué une belle avancée.

Un élément technique explique qu’un dépassement de résistance conduise à une

progression ultérieure importante : la demande qui s’était effondrée à l’approche de la
résistance va réapparaître car ceux qui ont vendu sur la ligne de résistance vont s’apercevoir
de leur erreur et vont vouloir se racheter, amplifiant ainsi la demande existante.
Voyons maintenant l'exemple d'une cassure nette (breakout). Il y a plusieurs conditions qui
se répètent souvent lorsqu'il y a cassure d'un niveau de résistance ou support:

- Le cours de clôture du chandelier doit se situer au dessus du niveau de la résistance. On

considère même parfois qu'il est nécessaire d'avoir deux chandeliers consécutifs qui
clôturent au dessus ou en dessous du niveau pour une meilleure garantie ;

- Il y a souvent accélération du mouvement. Cette accélération est visible par la présence de

grands chandeliers qui traduisent la force du mouvement.

Les fausses cassures (Failed breakout)

Précédemment, nous avons vu quelles étaient les conditions nécessaires pour qu'un niveau
soit cassé ou non. Ainsi, si l'on voit que l'une ou l'autre des deux conditions n'est pas
rempli, il devient facile de repérer les fausses cassures. On parlera alors d'un test.
Lorsqu'un niveau est cassé, il y a souvent accélération du mouvement. Si les cours stagnent
ou repartent à la baisse sur la bougie suivante, il peut ne s'agir que d'un test et ce même si le
cours de clôture est supérieur au niveau de la résistance. Les cours repasseront par la suite
sous la ligne de résistance parce que les acheteurs qui ont tenté de pousser les cours vers le
haut mais ont vite été corrigés par les vendeurs qui avaient alors un sentiment plutôt
négatif. On parle alors de fausse cassure. C'est pour cela que qu'il est impératif que les deux
conditions soient remplis pour qu'on puisse parler de cassure.
Si une fausse cassure intervient, cela a pour effet de renforcer la résistance. L’inverse est
aussi vrai pour les supports. Les fausses cassures sont souvent dues à un comportement
irrationnel. Les cours montent et voyant cela, les investisseurs voulant profiter du
mouvement achètent aussi. La résistance est du coup cassé, mais à ce moment précis, les
investisseurs se rendent compte qu’il n’y avait aucune raison que la résistance soit cassée et
les cours repartent à la baisse.
Voici un exemple ci-dessous. Les deux flèches indiquent les deux fausses cassures :

Il existe un cas particulier où le marché n’arrive pas à concrétiser directement un breakout.

Les cours cassent un support ou une résistance, puis reviennent immédiatement rebondir
sur cette ligne et continue sa descente faisant ainsi croire que aux traders que la cassure a
échouée (breakout failure). Néanmoins, il est tout à fait possible que le cours remonte
subitement et que le breakout initialement prévu se produise finalement, simplement un peu
plus tard. Ce genre de configuration désignée sous le nom de failed breakout failure est
plus rare et complexe que les précédents cas exposés avant et possède l’inconvénient de
tromper les traders plusieurs fois de suite.

Dans la pratique, cela signifie que les acheteurs ont senti une opportunité d’investir à la
hausse, sans doute manifesté par des informations confidentielles qui sont encore
méconnues par la plupart des opérateurs de marché, ce qui a poussé ces derniers à corrigé
les haussiers téméraires et à entraîné les prix vers des niveaux plus bas. Néanmoins les
rumeurs et les nouvelles économiques se propagent et accentuent le mouvement des
haussiers qui insistent à nouveau, motivés par leurs sentiments positifs, repoussants ainsi
les derniers vendeurs réticents à abandonner leurs positions laissant la main aux acheteurs.

Pullbacks / Throwbacks

Après la cassure d’un support ou d’une résistance, les cours

effectuent fréquemment un retour en arrière afin de confirmer
un retournement de tendance. Ces retours en arrière sont
communément désignés sous le nom de pullback sur les niveaux
de support ou de throwback sur les zones de résistances.
Le pullback est une configuration de prix observée après la cassure d’un support, lorsque
ces derniers effectuent un retour en arrière afin de revenir sur le niveau de support
précédemment brisé qui devient alors une résistance, pour finalement repartir à la baisse. Il
donne généralement un bon point d'entrée au sein de figures chartistes, de canaux de
tendance etc. puisqu’il indique un retournement de tendance.
Prenons un exemple. Si le cours de la parité AUD/JPY franchit un support fixé à 77,15 et
descend à 76,50, le pullback consiste à considérer que le cours remontera sur les 77,15 afin
de tester ce support devenue nouvelle résistance et ainsi confirmer que la tendance baissière
s’est installée. Voici un exemple de pullback en situation réelle :

Le Throwback quant à lui est une configuration de prix observée après la cassure d’une
résistance, lorsque ces derniers effectuent un retour en arrière afin de revenir sur le niveau
précédemment brisé qui devient alors un support, pour finalement repartir à la hausse.
Par exemple si un actif franchit une résistance par exemple à 1.27€ et monte à 1.28€ euros,
le throwback consiste à considérer que le cours rechutera sur les 1.27€ afin de tester cette
résistance devenue nouveau support. Voici un exemple de throwback en situation réelle :
L’inversion des rôles de support et résistance
Une résistance franchie à la hausse devient un support. Prenons un exemple dans lequel la
résistance journalière sur la parité EUR/USD est de 1.31 et supposons maintenant qu’elle
soit franchie à la hausse.

Cette valeur risque, dans l’avenir, de devenir à son tour une valeur de support: en effet, tout
mouvement ultérieur à la baisse, conduisant le cours dans la zone des 1,31, suscitera des
achats de la part des investisseurs qui l’ont vendue précédemment (trop tôt) à ce prix, et qui
trouveront une opportunité de rattraper leur erreur dans ce retour dans la zone des 1.31. Une
ligne de support s’installera donc de fait au niveau de l’ancienne résistance.

Ce mouvement de rattrapage sera d’autant plus important qu’il existait sur la ligne de
résistance un grand nombre de vendeurs (offre importante). L’observation des volumes de
transactions lors du premier franchissement de la résistance fournit cette indication.

L’inverse est également possible. Imaginons que le support à 1,28 soit franchi à la baisse.
Cette valeur a de grandes chances de constituer une résistance à la progression ultérieure
des cours. En effet sur la ligne de support un grand nombre d’opérateurs ont acheté… et se
sont trompés. Ils trouveront dans tout retour du cours dans la zone des 1,28 une opportunité
de rattraper leur erreur et se feront vendeurs à ce cours. Une ligne de résistance s’installera
donc de fait au niveau de l’ancien support.
La qualité d’un support ou d’une résistance

Il existe plusieurs critères pour évaluer la qualité d’une résistance ou d’un support, c’est-à-
dire sa capacité à jouer son rôle et de ne pas être franchi:

Les volumes: Une résistance ou support qui existait à un endroit donné provenait de l’offre
(demande) potentielle qui existait à ce cours, et de la quantité d’actions achetées (vendues)
précédemment à ce prix. Le critère des volumes sera donc le premier à prendre en compte
pour estimer la force d’une résistance ou d’un support. Une résistance où quelques
centaines de titres ont été échangés n’aura pas la même force qu’une résistance qui est
l’objet de plusieurs dizaines de milliers de transactions.

En pratique on constate que lorsqu’un cours s’approche d’une bonne résistance, les
volumes de transactions décroissent lentement à son approche, signe que les acheteurs se
retirent car ils anticipent un renversement de tendance. Si les volumes sont trop importants
lors de l’approche, il est peu probable que la résistance ou le support joue son rôle. Au
moment précis où un cours atteint une valeur de support ou de résistance, le titre fait
généralement l’objet d’importantes transactions, car ces valeurs correspondent aux seuils
d’intervention d’investisseurs qui attendent un renversement de tendance. Cette situation
est reflétée par des volumes de transactions plus importants qu’à l’ordinaire (2 à 3 fois plus)
au point de contact.

La fréquence: le deuxième critère à prendre en compte est la fréquence d’apparition de la

résistance (ou du support) dans le temps. Plus celle-ci est importante, plus le consensus qui
consiste à ne pas payer plus cher (ou vendre moins cher) que la valeur de résistance (ou du
support) est important, et bien ancré dans la mémoire collective. Plus difficile sera donc le
franchissement de ces seuils psychologiques.

Les seuils: Pour qu’une résistance (ou un support) soit efficace, il faut également que le
cours de l’action se soit suffisamment éloigné de la zone de résistance (ou de support), afin
que les acheteurs (vendeurs) se rendent compte qu’ils ont effectivement commis une erreur
en l’achetant (vendant), et qu’ils soient prêts à liquider leur position dès que les cours
s’approcheront à nouveau de cette zone. En pratique, on considère qu’un décalage de 3%
entre le cours et la résistance (ou le support) doit avoir été atteint pour que celle-ci puisse
pleinement jouer son rôle.
L’âge: l’âge d’une résistance (ou d’un support) est également un critère à prendre en
compte pour évaluer sa qualité. Une résistance (ou un support) datant d’un mois possède
incontestablement une efficacité supérieure à une résistance vieille de 4 mois. Cela ne
signifie pas que la résistance de 4 mois a perdu son potentiel, mais simplement qu’elle est
moins ancrée dans les mémoires que la résistance récente. En fait, plus une résistance est
ancienne, plus elle a eu l’opportunité d’être franchie car elle a perdu de sa force.

Les valeurs justes : le fait qu’une valeur atteigne un cours qui « tombe juste », comme 100
ou 1,31, peut entraîner la création d’une résistance (ou support) de fait. Il est vraisemblable
qu’un grand nombre d’investisseurs se sont fixés comme objectif de vendre le titre à 100
euros, tout simplement parce que ce cours est un chiffre rond, facile à retenir. Au moment
où la valeur atteindra 100 euros, il est probable que la valeur fera l’objet d’une offre plus
importante qu’à l’ordinaire. Si le marché est lui-même peu enthousiaste à ce moment-là, la
demande risque d’être insuffisante pour satisfaire l’offre croissante, et le cours commencera
à baisser : la valeur de 100 euros constituera une valeur de résistance de fait.

Si des résistances ou supports possèdent tous les critères énumérés ci-dessus, ils ont de
grandes chances d’être efficaces, et il est possible pour le trader d’option binaire, intéressé
par les profits à court terme, de prendre position à l’achat sur les bons supports, et à la vente
sur les bonnes résistances, et d’effectuer ainsi des aller et retour profitables entre ces
différents cours. En revanche, le trader forex intéressé par les profits à plus long terme les
franchissements de ces valeurs seuils, qui caractérisent des modifications importantes de
consensus. Le mouvement attendu (hausse ou baisse) sera d’autant plus fort que la qualité
du support ou de la résistance était grande et que les volumes de transactions sont
importants au moment du franchissement.

Force des supports et résistances

Il est important de signaler que plus une droite de support (ou de résistance) est touchée
plus la probabilité que cette droite casse est importante.

En effet, un support est une zone où les acheteurs sont importants. Toutefois, leur capacité à
repousser les cours à la hausse n’est pas infinie. Ainsi, plus les vendeurs vont repousser les
cours en direction du support plus ils vont affaiblir les acheteurs.

Les résistances et supports sont plus ou moins forts. Leurs forces dépendent de deux
critères :

− Le premier est le nombre de fois ou ces lignes ont été testées. Plus le nombre de test est
important, plus la ligne est forte. Généralement c’est au 4ème test que la ligne est cassée.

− Le deuxième critère est l’horizon de temps auquel se rattache la résistance ou le support.

Si c’est une résistance court terme, elle sera plus facile à casser. Plus la ligne est formée sur
le long terme (LT), plus elle sera difficile a casser. En effet, sur le long terme, c’est la
tendance générale d’une paire de devise. Casser une résistance ou un support long terme
marquerait un changement de tendance important. En effet, une résistance LT est formée
par les plus hauts atteints sur des années.
Voici un exemple concret qui reflète la variation de la force d’un support/résistance :

Quelques principes à retenir

 Une résistance s’oppose à la progression des cours. Elle constitue un lieu où l’offre
est importante et où une hausse des cours s’inverse en baisse des cours. À l’inverse,
un support s’oppose à la baisse du cours. Il constitue un lieu où la demande est
importante et où une baisse des cours s’inverse en une hausse des cours.

 Un franchissement à la hausse d’une résistance constitue un signal d’achat.

Néanmoins, ce signal doit, pour être efficace, se trouver confirmé par des volumes
de transactions plus importants qu’à l’ordinaire.

 Plus les volumes sont importants au franchissement, plus le titre à de chances de

progresser ensuite.

 Une valeur de résistance franchie à la hausse devient une valeur de support et une
valeur de support franchie à la baisse devient une valeur de résistance.

 Un franchissement à la baisse d’un support constitue un signal de vente et ne

nécessite pas obligatoirement des volumes importants pour être validé. Le cours
peut en effet tout simplement s’effondrer par manque d’acheteurs, sans qu’il y ait
une pression de vente importante.

 Plus les valeurs de support ou de résistance ont été rencontrées dans le passé et ont
fait l’objet de transactions importantes, plus elles joueront leur rôle respectif, et
donc plus les signaux d’achat ou de vente lors des franchissements seront valides.
Droites de tendances (Trendlines)

Une droite de tendance est une ligne oblique ascendante ou descendante qui fait office de
support ou résistance dynamique. Tout comme ces dernières, les trend lines sont le lieu de
nombreuses transactions, car elles constituent des consensus de croissance sur lesquels les
opérateurs prennent position à l’achat ou à la vente. Sur ces lignes s’effectuent donc des
rebonds, généralement accompagnés de volumes de transactions importants.

Dans une tendance baissière, la droite de tendance

ainsi dégagée, constitue en quelque sorte une ligne
de résistance décroissante pour les cours, alors que
dans une tendance haussière, la droite de tendance
croissante joue le rôle d'un support. On considère
qu'une tendance est significative lorsqu'elle est
constituée au minimum de trois points alignés.

Comment trace-t-on une droite de tendance ?

Contrairement à ce que nous avons vu
précédemment, ici les tracés demandent
une précision particulière. En général,
la majeure partie des traders tracent
leurs droites avec deux points, bien
qu’il soit fortement recommandé
d’utiliser trois points. Cependant, il
existe une règle bien plus rigoureuse et
restrictive qu'il faut par ailleurs
connaître. Elle consiste à utiliser trois
points tel que, le point central doit être
positionné à au moins à la moitié de la longueur totale.

La droite de tendance va donc relier les points bas ou haut (creux ou pics) intervenus au
sein d’une tendance marquée, comme le montre l’exemple ci-dessous :
Il existe des droites haussières, des droites baissières ainsi que des droites horizontales de
ranges qui ne seront pas à confondre avec des zones de supports ou résistance.

Plus le cours aura de points de contact avec une droite de tendance, plus la ligne de
tendance sera forte. De même, plus la ligne de tendance sera ancienne, plus la ligne de
tendance jouera un rôle important de résistance ou de support.

Astuces et conseils pour bien tracer ses droites de tendance

 On peut tracer une droite de tendance avec deux points mais un troisième est
primordial pour la confirmer.

 Sur des configurations relativement courtes vous pouvez tracer par les corps ou par
les ombres des bougies mais évitez de mélanger les deux.

 Le franchissement d'une droite de tendance peut être ambigu selon le tracé choisi, on
préfèrera donc valider une sortie par rapport à un tracé par les ombres.

 Ne forcez pas le tracé en fonction de votre envie, c'est le marché qui décide s'il
rebondi, alors ne cherchez pas à lui imposer votre point de vue.

La cassure d'une droite de tendance

Il est possible de trader à l’aide de ces droites de tendance, notamment les rebonds ou les
cassures de celle-ci. Pour un rebond, assez simplement il convient de prendre position sur le
troisième point de contact avec la droite. Une accélération dans le sens du rebond
confirmera celui-ci et permettra d'entrer.

La cassure d’une ligne de tendance indique un point de retournement possible du cours,

offrant ainsi un signal d’achat ou de vente. On considère que la cassure est confirmée
lorsque deux chandeliers consécutifs clôturent en-dessous ou au-dessus d’une droite de
tendance. Ce retournement ne veut pas dire que la tendance globale de la parité va être
remise en cause mais seulement qu’un mouvement de correction va se produire. Ce
mouvement peut être d’ampleur plus ou moins grande.
On peut voir dans l’exemple ci-dessus que lorsque la ligne de tendance descendante (ligne
noire) est cassée, un important mouvement de correction surgit se traduisant par un
pullback qui vient rebondir sur l’ancienne droite mais également sur une nouvelle droite de
tendance ascendante (ligne violette). Toutefois, la tendance de fond qui reste baissière n’est
pas remise en cause. La cassure de la ligne de tendance descendante nous donne d’ailleurs
des signaux de vente qui par la suite va conduire la parité vers de nouveaux plus bas.

Les cassures de lignes de tendance marquent donc le plus

souvent un essoufflement du mouvement plutôt qu’un
retournement de tendance. Dans le cas d’une cassure de
cette droite de tendance, encore une fois il est possible
d'entrer sur les rebonds ou sur les cassures. Il est probable
qu’après une cassure, un pullback se produise comme
dans la situation antérieure. Il est donc recommandé
d’attendre que celui-ci apparaisse pour prendre position
comme le démontre ce schéma :

Et maintenant un nouvel exemple en situation réelle :

Plus l’angle de la ligne de tendance est pentue, plus l'essoufflement interviendra rapidement
ce qui amènera à une cassure rapide et forte de la parité. On peut également noter que la
cassure d'une ligne de tendance avec de nombreux points de contact aura un impact plus
significatif. L’importance des droites de tendance se remarque également par leurs durées :
plus la droite de support ou de résistance est longue plus la tendance est pertinente. Elle
permet donc aux investisseurs d’avoir une idée plus claire et pertinente sur tout ce qui se
passe sur le marché financier.
Les canaux de tendance (Trend Channel)

Si l'on pousse un peu plus loin la théorie des droites de tendance et que l'on trace une
parallèle à cette dernière, on obtient alors un canal de tendance. Le canal de tendance
encadre l’'évolution des cours à la hausse ou à la baisse.

Un canal de tendance est donc une figure graphique continue délimitée par une droite de
tendance et une droite de retour. Visuellement, on peut donc observer deux lignes
parallèles, celle du haut étant la ligne de résistance et celle du bas la ligne de support.

Par exemple, un canal haussier est représenté par deux droites parallèles : une droite de
soutien qui relie tous les creux et une droite de résistance qui relie les sommets enregistrés
au cours de la période étudiée.

On distingue au total trois types de canaux de tendance : Les canaux ascendants,

descendants et neutres.

Le tracé du canal de tendance

Le canal de tendance est un tracé formé de deux droites parallèles dénommées droite de
support et droite de résistance qui encadrent les cours. Elles délimitent les frontières du
canal et c’est à partir des données qui se trouvent dans ce canal qu’on interprète la
tendance d’un marché.

La droite de support est celle située en bas et qui délimite en principe le niveau le plus
bas des cours. En haut se situe la droite de résistance qui montre le niveau au-delà duquel
le cours du titre ne peut pas encore passer. Le canal de tendance peut être associé à une
droite de tendance qui montre le niveau moyen des cours et à partir duquel on peut
anticiper son évolution.

Attention, toutefois à ne pas forcer le tracer de ce genre de figure ! Ce n’est pas parce
que l’on a dessiné une droite de tendance que l’on peut forcément reproduire son
homologue et prétendre obtenir un canal de tendance. Il est important que chaque droite
est un minimum de deux points de contact avec le cours. Trois ou plus serait l’idéal pour
valider son existence.

Le canal peut être haussier ou baissier selon l’évolution du cours. C’est donc un outil qui
permet de prévoir de manière plus ou moins précise l’évolution à court terme du cours
d’un actif. Pour obtenir une information pertinente, il ne faut pas que le canal prenne en
compte plus de deux mois de données sur l’évolution du cours.

Enfin, il faut remarquer que le canal de tendance ne couvre qu’une période assez réduite.
En effet, si le canal de tendance prenait en compte une longue période, il serait difficile
de voir la tendance.
Canal ascendant, canal descendant et canal horizontal

Dans un canal ascendant, les cours suivent une tendance haussière. Les cours, bien
qu'insérés entre une résistance et un support, grimpent. À l’inverse, dans un canal
descendant, les cours suivent une tendance baissière, ce qui implique que les cours peuvent
temporairement évoluer à la hausse dans le canal, mais que le canal est lui dans une phase
baissière. Quant à un canal neutre, il montre simplement la fin d’une tendance.

Dans le cas d'un canal haussier le support à plus d'importance que la résistance, en effet si
les cours cassent la résistance, cela signifie simplement que les pressions haussières sont de
plus en plus soutenues alors que si les cours cassent le support, dans ce cas c'est toute la
tendance haussière qui est remise en question. Inversement pour un canal baissier c'est la
résistance qui est plus importante.

Application au trading – Rebond ou cassure ?

Comme nous l'avons vu précédemment, il est possible de trader les rebonds ainsi que les
cassures. Il est important de toujours se placer en fonction de la tendance.

C’est dans cette optique qu’on privilégie la vente sous les résistances (haut du canal) dans
un canal haussier même si on peut éventuellement acheter sur le support (bas du canal).
Inversement, dans un canal baissier on favorisera les positions à l’achat sur le support
plutôt que la vente sous les résistances.
Dans le cas d'un rebond, il faut prendre position avec une confirmation du rebond, c'est à
dire avec une ou deux bougies clairement orientée dans ce sens. Voici un schéma et un
exemple pour illustrer cela :

Plus les cours ont touché les extrémités du canal sans le casser, plus ce dernier devient fort,
et plus la rupture du canal sera forte en cas de retournement. Au même titre que les droites
de tendance, les canaux ont des horizons à court, moyen et long terme.

La cassure d’un canal de tendance indique un point de retournement possible du cours,

offrant ainsi un important signal d’achat ou de vente. La rupture d'un canal peut se produire
de plusieurs manières :

Cassure d'un canal haussier : sortie par le bas au sein d'une tendance haussière. La
tendance haussière s'interrompt donc et il s'agit là d'un fort signal de vente sur le titre. Le
support ne fait plus son office et le cours risque de chuter sur un nouveau support;

Franchissement d'un canal haussier : sortie par le haut au sein d'une tendance haussière.
La tendance haussière accélère son rythme;

Cassure d'un canal baissier : sortie par le bas au sein d'une tendance baissière. La chute du
cours s'accélère, et il faudra détecter un nouveau support pour remplacer l'ancien;

Franchissement d'un canal baissier : sortie par le haut au sein d'une tendance baissière. La
tendance baissière s'arrête, et il peut être intéressant de se placer à la hausse sur le marché.

Il existe des signes avant-coureurs qui peuvent prévenir d'une éventuelle rupture de canal,
s’ils ne sont pas réunis, il est possible qu’il ne s’agisse que d’un simple test :

− Tout le long de la durée d'existence d'un canal, les cours ne rebondissent pas
obligatoirement d'une droite de tendance à l'autre. Ils ont tendance à se reposer sur des
droites intermédiaires. Le plus souvent une, mais parfois deux ou trois droites
intermédiaires composent un canal. Une droite intermédiaire est située le plus souvent au
centre du canal ;
− Le cours de clôture du chandelier doit se situer au dessus du niveau de la ligne
de résistance ou en-dessous de la ligne qui sert support. On considère même parfois qu'il est
nécessaire d'avoir deux voir trois chandeliers consécutifs qui clôturent au-dessus ou en-
dessous du niveau ;

− Il y a souvent une forte accélération du mouvement. Cette accélération est visible par la
présence de grands chandeliers et de gros volumes assez inhabituels qui traduisent de la
force du mouvement.

Dans le cas d'une sortie par le haut, les cours tendent à évoluer entre le haut du canal et la
droite intermédiaire. Les cours se congestionnent et la sortie par le haut est plus que
probable. Dans tous les cas, il est fréquent qu’un pullback se produise après une cassure :

Il est souhaitable donc d'attendre un pull back pour rentrer en position, comme l’illustre le
schéma suivant :