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    Modigliani Et Miller

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    Modigliani et Miller ont montré que la valeur d'une entreprise est indépendante de sa structure financière selon certaines hypothèses comme des marchés efficients, un comportement rationnel des acteurs et l'absence de fiscalité et de risque.

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    modigliani et miller

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    Modigliani et Miller ont montré que la valeur d'une entreprise est indépendante de sa structure financière selon certaines hypothèses comme des marchés efficients, un comportement rationnel des acteurs et l'absence de fiscalité et de risque.

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    Modigliani et Miller (1958) étaient les premiers à mener une véritable réflexion sur l incidence des

    moyens de financement sur la valeur de l entreprise , ils ont montrent que la valeur de l entreprise
    est indépendante à sa structure financière contre L approche classique de financement qu' elle
    affirme l existence d’une structure financière qui maximise la valeur de l entreprise à partir d une
    minimisation de son cout du capital

    Ces travaux sont construits sur la base de certaines hypothèses :

    H1: les marchés financiers sont efficients (fonctionnent de façon parfaite, Cette hypothèse
    implique que le prix contient toute l’information

    Celle-ci est alors gratuite et accessible à tous les investisseurs . De même, les coûts de
    transaction sur ces marchés sont inexistants de

    plus tous les acteurs ont un comportement rationnel, )

    H2:Les actionnaires anticipent tous de la même manière le résultat attendu de l’entreprise.

    H3: Sans fiscalité ( c a d les effets d’imposition sont ignorés )

    H4:Les entreprises peuvent être rangées dans des classes de risques économiques
    identiques ce qui implique que pour une même classe le rendement économique est
    identique.

    H5: le risque de faillite ou de défaillance est nul

    H6: Pas d'asymétrie d'informations ni de coûts d'agences

    H7: les opérations de prêts et d’emprunt s’effectuent au même taux d’intérêt , Ce taux
    s’applique aux investisseurs comme aux entreprises

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