Gestion de Patrimoine Strategie Juridiques Fiscales Et Financieres PDF

Tous les droits dauteur de cet ouvrage seront verss
la Fondation de France.
Conseiller ditorial : Olivier Meier
Maquette de couverture : MATEO
Dunod, Paris, 2009

ISBN 978-2-10-053864-5
Les auteurs
Coordination :
Dunod. La photocopie non autorise est un dlit.
Docteur en Sciences de gestion, Arnaud Thauvron est Matre de confrences en

finance lUniversit Paris 12, dont il dirige lInstitut dAdministration des
Entreprises (IAE Gustave Eiffel). Il y est galement responsable du Master Gestion
de patrimoine. Son domaine de spcialit est lvaluation dentreprise, thme sur
lequel il a publi un ouvrage : valuation dentreprise, 2e dition, Economica,
2007.
Contributeurs :
La plupart des contributeurs de cet ouvrage interviennent au sein du Master
Gestion de patrimoine de lUniversit Paris 12 (IAE Gustave Eiffel).
Serge Anouchian, expert-comptable et commissaire aux comptes, est titulaire
dun DES de Gestion de patrimoine (Clermont-Ferrand) et dun DU de Gestion
fiscale des entreprises (Dijon). Prsident-fondateur du Club Expert-Patrimoine, il est
charg denseignement lAUREP et luniversit de Montpellier. Ses domaines de
prdilection sont limmobilier dentreprise et la socit civile, ainsi que lISF. Il est
lauteur dun livre intitul LISF et les biens professionnels, paru chez Gualino.
Juriste de formation notariale, Catherine Bienvenu est Matre de confrences
associe lUniversit Paris 12. Elle est, par ailleurs, responsable juridique du ser-
GESTION DU PATRIMOINE
vice des donations et legs des Petits Frres des Pauvres. Son domaine de spcialit
est le droit de la famille.
Diplme dune matrise de Finance de march et Gestion de lpargne puis du
Master de Gestion de patrimoine de Clermont-Ferrand, Roseline Charasse Labat a
dbut en 1999 en tant que Conseil en Gestion de patrimoine Paris au sein de BNP
Paribas-Banque Prive, pour exercer ensuite la fonction dIngnieur Patrimonial
Marseille dans le mme tablissement.
Docteur en Sciences de Gestion, Pierre Chollet est Professeur agrg lIAE
Gustave Eiffel de lUniversit Paris 12. Il est responsable du Master Recherche de
Finance et coresponsable du Master dIngnierie Financire. Il dirige, par ailleurs,
le ple de recherche en Finance et comptabilit de lInstitut de Recherche en
Gestion (IRG). Ses sujets de recherche portent notamment sur les options, les produits drivs actions et lInvestissement Socialement Responsable.
Aprs un dbut de carrire Paris en qualit dIngnieur patrimonial, Vincent
Cornilleau conseille dsormais une clientle internationale Luxembourg. Il dveloppe cette clientle en sappuyant principalement sur les techniques destate planning, dassurance-vie et de constitution de socits. Il est aussi intervenant lISG
Paris sur le thme du Diagnostic patrimonial, et y est responsable des sminaires
Reprise et transmission dentreprises . Il est notamment coauteur de louvrage
Pratique du dmembrement de proprit aux ditions Litec.
Jean-Pierre Cossin est Conseiller matre la Cour des comptes, Professeur associ lUniversit de Paris 12, ancien secrtaire gnral du Conseil des impts et du
Conseil des prlvements obligatoires, membre du conseil des prlvements obligatoires. Il est galement membre de diverses commissions fiscales et du jury de
lexamen de Commissaire aux comptes. Il est lauteur dun rapport sur la fiscalit
des petites et moyennes entreprises la demande du premier ministre (1991).
Juriste de formation, Thierry Creux conseille des familles depuis 10 ans au sein
dun cabinet de conseil en Gestion de patrimoine indpendant. Il intervient plus
particulirement auprs des chefs dentreprise dans lorganisation patrimoniale,
avant et aprs la cession de leur entreprise.
Bruno Dalmas (DEA de droit de Paris II et DES Gestion de patrimoine de
Clermont-Ferrand) est fondateur de Patrimoine Office, cabinet de conseil en stratgie patrimoniale et en investissement sadressant aux groupes familiaux et leurs
actionnaires, dirigeants dentreprises et quipes dirigeantes, investisseurs en capital,
cdants et acteurs du private equity. Il assure la formation de conseillers en Gestion
de patrimoine depuis dix ans. Il est coauteur des ouvrages Pratique du dmembrement de proprit, Litec, 2007 et La socit civile, instrument majeur de la gestion
de patrimoine, Gualino, 2006.
Diplme dun DEA de fiscalit et finances publiques, Gwnalle Laize a travaill au sein du dpartement fiscalit personnelle et mobilit internationale du
VI
Les auteurs
cabinet davocats Landwell & Associs, o elle soccupait de la situation fiscale des
salaris impatris et expatris, des problmatiques lies aux transferts internationaux
et des stock-options. Plus rcemment, elle tait en charge des problmatiques juridiques et fiscales au sein du Ple Expertise Patrimoniale de la socit Cyrus Conseil
avant de sinstaller aux tats-Unis.
Sorti de lcole Nationale des Impts en 1995, Olivier Lejeune est inspecteur
principal des impts. Son domaine de spcialit est le contrle fiscal des particuliers
et la dtection des montages juridiques frauduleux.
Expert-comptable stagiaire, Benoit Nowaczyk est diplm du DESS Droit des
Affaires & Fiscalit, DJCE ainsi que du Master Comptabilit-Contrle-Audit de
lUniversit Nancy 2. Il intervient galement au sein de lenseignement de droit
fiscal du Master Droit de lentreprise de lUniversit Nancy 2.
Notaire Taverny, Matre Frdric Petit est diplm du DES Gestion de patrimoine (Facult de Clermont-Ferrand). Il est galement membre du conseil dadministration de lInstitut Notarial du Patrimoine et de la Famille et charg denseignement lUniversit Paris 12 et lUniversit Jean Moulin (Lyon 3).
Pascal Pineau est consultant et formateur, spcialiste en stratgie et communication comportementale au sein du cabinet MTISSE Formation. Son approche intgrative lui permet daborder en complment doutils oprationnels des dimensions
motionnelles et non verbales, sources de confiance et de rcurrence dans le monde
des affaires. Il travaille tout particulirement auprs des mtiers de la Banque
Finance.
Diplm du Master de Gestion de patrimoine lUniversit Paris 12, Mario da

Silva a pass 3 ans chez Cyrus Conseil en tant que Consultant patrimonial, o il a
pu notamment dvelopper son expertise auprs de cadres de groupes internationaux
bnficiant de stocks options.
Sortie de lcole Nationale des Impts en 1986, Emmanuelle Roy est inspectrice
principale des impts. Son domaine de spcialit est le contrle fiscal des entreprises
et la fiscalisation des particuliers (revenus distribus).
Renaud Salomon est conseiller rfrendaire la Cour de cassation et professeur
associ luniversit de Paris 12, o il enseigne le droit des marchs financiers, le
droit fiscal et le droit pnal des affaires. Directeur dune chronique mensuelle la
revue Droit des socits, il est lauteur douvrages (Prcis de droit commercial aux
PUF et Manuel de droit pnal des affaires chez Litec) et de publications dans ces
branches du droit.
Avocat et docteur en droit, Sabine Vacrate est spcialise en droit des socits et
en gestion de patrimoine. Elle exerce au sein dun cabinet pluridisciplinaire Paris
et intervient rgulirement en formation dans ces domaines pour le compte dorganismes tels que Francis Lefebvre Formation.
VII
Remerciements
e livre est le fruit dun long travail collectif, associant une grande partie du
corps professoral actuel ou pass du Master Gestion de patrimoine de lInstitut dAdministration des Entreprise (IAE Gustave Eiffel) de lUniversit Paris 12.
Je tiens ainsi remercier sincrement les diffrents contributeurs de cet ouvrage :
Serge Anouchian, Catherine Bienvenu, Roseline Charasse-Labat, Pierre Chollet,
Vincent Cornilleau, Jean-Pierre Cossin, Thierry Creux, Bruno Dalmas, Gwnalle
Laize, Olivier Lejeune, Benot Nowaczyk, Frdric Petit, Pascal Pineau,
Emmanuelle Roy-Spiridion, Renaud Salomon, Mario da Silva et Sabine Vacrate.
Cet ouvrage est galement loccasion de remercier les autres intervenants du master : Frdric Aumont, Sylvain Cassel, Sandrine Colas-Jacomme, Fabrice Cossin,
Maria Cruz Poveda, Matthieu Dhu, Jrme Dubreuil, Christophe Ducass,
David Gandar, Maria Guibert, Daniel Guiroy, Pascal Rapallino, Jean-Philippe Sportouch
et Brnice Tournafond.
Gestion de patrimoine est un projet qui naurait pu voir le jour sans le travail de
Genevive Curlier, assistante pdagogique du programme de Master.
Jean-Pierre Rondeau (Megara Finance), par sa contribution la cration du Master
Gestion de patrimoine en formation continue de lIAE, a ouvert ce dernier de
nouveaux horizons.
IX
Enfin, je tiens exprimer ici ma gratitude mon collgue Olivier Meier, lorigine de ce projet.
Quils trouvent ici lexpression de mes sincres remerciements.
Arnaud Thauvron
Table des matires
Partie 1
Le conseil en gestion de patrimoine
Les professionnels de la gestion de patrimoine
Renaud Salomon
Section 1
Les obligations des conseillers en gestion de patrimoine
Section 2 La responsabilit des conseillers en gestion de patrimoine
10
15
Le diagnostic patrimonial
Bruno Dalmas, Pascal Pineau et Vincent Cornilleau

Section 1
Prambule
15
Section 2 Le recensement patrimonial
20
Section 3 Lanalyse patrimoniale
33
Section 4 La stratgie patrimoniale
34
35
La dimension motionnelle de la gestion de patrimoine
Pascal Pineau
Section 1
Le nom patronymique, le premier titre de proprit
Section 2 De la proprit lutilit
36
39
XI
GESTION DE PATRIMOINE
Partie 2
La dimension juridique de la gestion de patrimoine
Les rgimes matrimoniaux
45
Catherine Bienvenu
Section 1
Le rgime primaire
47
Section 2 Le rgime lgal de la communaut rduite aux acquts
53
Section 3 Les rgimes conventionnels communautaires et sparatistes
66
72
Le divorce
Catherine Bienvenu
Section 1
Les cas de divorce
72
Section 2 Les consquences patrimoniales du divorce
74
82
Les successions
Catherine Bienvenu
Section 1
Les hritiers dfaut de volont expresse du dfunt
Section 2 Les hritiers suivant la volont expresse du dfunt
83
90
Section 3 Les rgles scales
100
106
Les libralits
Catherine Bienvenu
Section 1
XII
La donation simple
107
Section 2 La donation-partage
107
Section 3 Les clauses conventionnelles autorises
109
Section 4 Le sort des donations au dcs du donateur
112
Section 5 Lvaluation des biens donns
112
Section 6 Le rgime scal des donations et le paiement des droits de donation
113
Section 7 Le testament
115
Table des matires
La protection du conjoint survivant
117
Frdric Petit
Section 1
La protection du conjoint survivant par le rgime matrimonial
118
Section 2 La protection du conjoint survivant par les libralits

et lors de la succession
123
Section 3 La protection du conjoint survivant par lassurance-vie
133
140
La protection dun incapable
Catherine Bienvenu
Section 1
Les mineurs
141
Section 2 Les majeurs
143
Section 3 Les actes intressant la gestion de patrimoine
145
Section 4 Le mandat de protection future
147
Section 5 Cas particulier de ladulte handicap
149
10 Le dmembrement de proprit
152
Bruno Dalmas
Section 1
Dnition du dmembrement de proprit
153
Section 2 Lvaluation des droits dmembrs
162
Section 3 La n du dmembrement
168
Section 4 La scalit du dmembrement
171
11
182
La socit civile
Serge Anouchian
Section 1
La socit civile : dnition et mode de fonctionnement
184
Section 2 Une socit civile pour grer son patrimoine
199
Section 3 La socit civile comme outil de transmission de son patrimoine
206
XIII
Partie 3
La dimension scale de la gestion de patrimoine
12
Limpt sur le revenu
225
Benot Nowaczyk
Section 1
Champ dapplication de limpt sur le revenu

des personnes physiques (IRPP)
227
Section 2 Dtermination du revenu brut global
229
Section 3 Calcul de limpt sur le revenu
242
Section 4 Dclaration et paiement de limpt sur le revenu
247
13
249
Limposition des revenus du patrimoine nancier
Emmanuelle Roy-Spiridion
Section 1
Les revenus de capitaux mobiliers (RCM)
250
Section 2 Les produits exonrs dimpt
255
Section 3 Limposition des gains de cession de valeurs mobilires

et de droits sociaux
256
14 Limposition des revenus des patrimoine immobilier

et les produits de dscalisation immobilire
262
Olivier Lejeune
Section 1
Le rgime du micro-foncier
263
Section 2 Le rgime rel dimposition
264
Section 3 Les rgimes drogatoires
268
Section 4 Les rgimes spciques
270
15
276
Limpt de solidarit sur la fortune
Jean-Pierre Cossin
Section 1
Le champ dapplication de lISF : les personnes et les biens imposables 277
Section 2 Les biens exonrs dimpt sur la fortune
XIV
279
Table des matires

Section 3 Lexonration des biens professionnels
285
Section 4 Lassiette et le calcul de limpt
292
Section 5 La dclaration et le paiement de limpt
298
16 Le bouclier scal
300
Thierry Creux
Section 1
Le principe du bouclier scal
Section 2 Quelques chiffres : qui prote le bouclier scal ?
300
304
Partie 4
La dimension nancire de la gestion de patrimoine
17
Les produits dpargne et de placement
309
Arnaud Thauvron
Section 1
Les diffrents critres de choix des produits dpargne et de placement 310
Section 2 Les produits dpargne non risqus
311
Section 3 Les produits dpargne risqus
315
Section 4 Les produits boursiers
317
Section 5 Les produits dpargne collective
333
18 Lassurance-vie de la gestion de patrimoine
339
Roseline Charasse Labat

Section 1
Prsentation gnrale de lassurance-vie
340
Section 2 Lassurance-vie comme outil de constitution dune pargne
343
Section 3 Lassurance-vie comme outil de transmission dun capital
352
XV
19 Gestion dun portefeuille titres
362
Pierre Chollet
Section 1
lments fondamentaux de la gestion de portefeuille
363
Section 2 Acteurs, processus et types de gestion de portefeuille
373
Section 3 Performance de portefeuille
380
20 Lpargne retraite
386
Catherine Bienvenu
Section 1
Les rgimes obligatoires
Section 2 Les rgimes facultatifs : lpargne retraite collective ou individuelle
388
392
Partie 5
Le dirigeant dentreprise
21
Le rgime scal des rmunrations des dirigeants
401
Olivier Lejeune
Section 1
Le rgime scal des rmunrations
402
Section 2 Le rgime scal des allocations,

indemnits et remboursements de frais
404
Section 3 Le rgime scal des avantages en nature
405
22 Les stock-options
409
Gwenalle Laiz et Mario da Silva

Section 1
Les stocks-options : environnement juridique et scal
410
Section 2 Les pistes doptimisation
420
23 La protection du patrimoine du dirigeant
431
Sabine Vacrate
Section 1
XVI
Dangers et prcautions lis au statut dentrepreneur individuel
432
Section 2 Dangers et prcautions lis au statut de dirigeant de socit
437
Section 3 Responsabilit du chef dentreprise et procdures collectives
445
Table des matires

Section 4 Responsabilit scale et sociale
448
Section 5 Les solutions doptimisation de la protection
449
24 La scalit de la transmission dentreprise
455
Jean-Pierre Cossin
Section 1
La transmission titre onreux de lentreprise
Section 2 La transmission titre gratuit de lentreprise
456
469
Partie 6
tudes de cas de stratgie patrimoniale
25 Stratgie patrimoniale
483
Vincent Cornilleau
Section 1
Le recensement patrimonial
484
Section 2 Laudit patrimonial
486
Section 3 Prconisations patrimoniales
490
Section 4 Synthse de la prconisation
495
Section 5 Le remploi des capitaux
497
26 Approche dynamique du rglement patrimonial

d'une succession
501
Frdric Petit
Section 1
Prsentation de la succession Clermontois
Section 2 Lanalyse des biens composant la succession

et prconisations immdiates
502
506
Section 3 Les stratgies post-successorales
513
Section 4 Aprs la mise en uvre des stratgies : situation des hritiers
521
27 tude de cas SCI
522
Serge Anouchian
Index
535
XVII
Introduction
Arnaud Thauvron
a gestion de patrimoine peut se dfinir comme lactivit qui permet doptimiser

le patrimoine dune personne. Cette activit est, par nature, pluridisciplinaire
car loptimisation peut sentendre du point de vue juridique, fiscal et/ou financier.
Plus prcisment, la gestion de patrimoine va avoir pour objet de faire fructifier un
patrimoine, tout en le protgeant des alas de la vie personnelle ou professionnelle
et en limitant autant que faire se peut son imposition. Elle doit, par ailleurs, permettre sa transmission dans les meilleures conditions possibles.
Cet ouvrage sorganise ainsi autour de six parties.
La Partie 1 (Le conseil en gestion de patrimoine) dbute par une prsentation
des diffrents acteurs de cette activit, et des rgles juridiques qui les encadrent (Les
professionnels de la gestion de patrimoine). Puis est prsente la dmarche de
diagnostic, pralable tout conseil (Le diagnostic patrimonial). Enfin, elle se termine par une rflexion sur le premier des actifs dont toute personne dispose, son
nom de famille (Vers une gestion globale du patrimoine).
La Partie 2 (La dimension juridique de la gestion de patrimoine) prsente
en dtail les diffrentes rgles de droit quil est impratif de connatre. Cette
partie dbute par trois chapitres que lon pourrait rsumer par tout va bien (Les
rgimes matrimoniaux), tout va mal (Le divorce) et tout est fini (Les succes-
sions). Mais le droit nest pas une discipline statique, il se gre de faon dynamique. Lutilisation des rgles du droit peut permettre daider un proche (Les libralits), de protger son conjoint (La protection du conjoint survivant) ou son
enfant incapable (La protection dun incapable). Enfin, le droit peut tre utilis
comme un outil doptimisation, que ce soit au travers du dmembrement (Le
dmembrement de proprit) ou du recours une forme particulire de socit
(La socit civile).
La Partie 3 (La dimension fiscale de la gestion de patrimoine) traite dun sujet,
combien sensible en France, limpt. Aprs une prsentation gnrale des grands
principes de limpt sur le revenu (Limpt sur le revenu), sont dtailles deux des
principales catgories de revenus patrimoniaux, ceux issus du patrimoine financier
(Limposition des revenus du patrimoine financier) et ceux provenant du patrimoine immobilier (Limposition des revenus du patrimoine immobilier et les
produits de dfiscalisation immobilire). Cette partie se termine par de longs
dveloppements sur lISF (Limpt de solidarit sur la fortune), pour finir par une
prsentation du bouclier fiscal (Le bouclier fiscal).
La Partie 4 (La dimension financire de la gestion de patrimoine) dbute par
une prsentation des diffrents produits financiers dans lesquels un particulier peut
tre amen investir (Les produits dpargne et de placement). Puis lassurancevie, support dinvestissement prfr des Franais est explique en dtail
(Lassurance-vie et les contrats de capitalisation). Une des rgles de base de la
finance est que la rentabilit espre dun placement est proportionnelle au risque
encouru. Ce principe et son utilisation sont ainsi dtaills (La gestion dun portefeuille titres). Enfin, la constitution dune pargne en prvision de la retraite fait
lobjet du dernier chapitre (Lpargne retraite).
La Partie 5 (Le dirigeant dentreprise) se focalise sur une catgorie spcifique
de particuliers, les dirigeants. Aprs une prsentation des particularits fiscales auxquelles ils sont soumis (Le rgime fiscal des rmunrations des dirigeants), le
systme des stock-options et les pistes de son optimisation sont traits (Les stockoptions). De par son activit, le dirigeant est amen prendre des risques. Il est alors
important pour lui de mettre en place des outils de protection de son patrimoine
priv (La protection du patrimoine du dirigeant). Enfin, loccasion de la transmission de son entreprise, certaines impositions sont dues. Afin dviter que ces
dernires soient pnalisantes pour lactivit conomique et la prennit des entreprises, le lgislateur est intervenu afin den limiter les consquences (La fiscalit de la
transmission dentreprise).
Enfin, la Partie 6 (tudes de cas de stratgie patrimoniale) conclut louvrage
par trois tudes de cas dont lobjet est de montrer que le patrimoine des particuliers
doit se grer de faon active et selon une approche pluridisciplinaire, faisant tout
autant appel au droit, la fiscalit et la finance.
Introduction
Public intress par louvrage
Grce la rigueur de son contenu et son approche rsolument oprationnelle, cet
ouvrage sadresse :
aux tudiants des masters de gestion de patrimoine, de droit (fiscal ou notarial)

et de finance, des universits et coles de commerce ;
aux professionnels de la gestion de patrimoine, quils soient conseillers indpendants ou salaris des rseaux bancaires ;
aux particuliers soucieux de grer de faon claire leur patrimoine.
6,5
15%
Partie
1
L
Le conseil
en gestion
de patrimoine
e conseil en gestion de patrimoine est une activit en plein essor. Afin de protger les pargnants, la Loi de Scurit Financire de 2003 a encadr lactivit
de conseil en investissements financiers et des associations professionnelles ont fait
lobjet dun agrment par lAutorit des Marchs Financiers. Le chapitre 1, rdig
par Renaud Salomon (Cour de Cassation et Universit Paris 12) prsente les cadres
juridiques associs cette activit. Pralablement tout conseil, il est impratif de
raliser un diagnostic, par le biais dun recensement patrimonial, avant de pouvoir
aboutir une analyse puis la dfinition dune stratgie patrimoniale. Ce thme, trs
oprationnel, fait lobjet du chapitre 2, cocrit par Bruno Dalmas (conseiller en
gestion de patrimoine indpendant), Pascal Pineau (Mtisse Formation) et Vincent
Cornilleau (Natixis Private Banking Luxembourg). En matire de conseil en gestion
de patrimoine, chaque cas est un cas particulier. Il est donc primordial, pour le
conseiller en gestion de patrimoine, de tenir compte des spcificits de chaque client
dans ses recommandations afin dintgrer tout ce qui fait son patrimoine, y compris
ce qui relve de limmatriel, quil sagisse de son nom de famille ou de ses valeurs.
Cest ce thme qui est trait par Pascal Pineau au sein du chapitre 3.
Chapitre
Les professionnels
de la gestion
de patrimoine
Renaud Salomon
a France compte quelque 3 000 conseillers en gestion de patrimoine, regroups

en prs de 1 500 tablissements, tenus aux trois quarts dentre eux par des
professionnels indpendants.
Cette profession, longtemps dpourvue de statut, sest structure depuis la loi du
1 aot 2003 de scurit financire. Ainsi, tout dabord, cette dernire a dfini la
profession de conseiller en investissement financier (art. L. 541-1 du Code montaire et financier), dont le primtre dactivit, qui recoupe partiellement celui du
conseiller en gestion de patrimoine, est soumis la tutelle de lAutorit des marchs
financiers (AMF) et qui sest vu doter dun encadrement juridique destin moraliser la profession. Par ailleurs, la profession de conseiller en gestion de patrimoine
se structure autour dorganisations professionnelles qui offrent leurs adhrents une
assurance de responsabilit civile professionnelle, leur propose des formations ainsi
que des guides de bonnes pratiques professionnelles uniformes.
er
Le conseil en gestion de patrimoine, dont lactivit consiste orienter son client

dans des choix de placement ainsi qu linformer des consquences juridiques et
fiscales des orientations prises, reste cependant trs htroclite. Rvlateur cet
gard sont les diverses professions qui participent cette activit de gestion de patrimoine : outre les conseillers indpendants, les banques, entreprises dinvestissement, assureurs, experts-comptables, grants de portefeuilles, commissairespriseurs, notaires
LE CONSEIL EN GESTION DE PATRIMOINE

dfaut de statut autonome du conseil en gestion de patrimoine, le droit financier
renvoie indirectement aux rgles concernant les prestataires de services dinvestissement ainsi que sont les conseillers en investissement financier (CIF).
Section 1
Les obligations des conseillers en gestion de patrimoine
Section 2
La responsabilit des conseillers en gestion de patrimoine
Section
LES OBLIGATIONS DES CONSEILLERS

EN GESTION DE PATRIMOINE
Il convient de distinguer les obligations propres au conseiller en investissement

financier de celles propres au prestataire de services dinvestissement.
1 Les obligations spciques du conseil en investissement

nancier (CIF)
Le CIF est soumis des obligations lies son activit de conseil, mais galement
des obligations quant son organisation.
1.1 Les obligations inhrentes lactivit de conseil
Lobligation dinformation
Il sagit de lobligation minimale qui simpose au professionnel. Elle se caractrise par sa neutralit, dans la mesure o elle nimplique aucune impulsion agir
mais porte sur des faits objectivement vrifiables1.
Ainsi, tout dabord, le CIF doit remettre son client, ds son entre en relation
avec celui-ci, un document comportant son statut de CIF et son numro dadhrent
lassociation dont il dpend, lidentit des tablissements promoteurs de produits
financiers avec lesquels il entretient une relation significative de nature capitalistique ou commerciale (art. 335-3 du Rglement gnral de lAMF). Par ailleurs,
larticle 335-4 du Rglement gnral de lAMF prvoit que, avant de formuler un
conseil, le CIF dlivre son client une lettre de mission, comprenant notamment la
nature et les modalits de la prestation, les modalits de linformation due au client
ainsi que les modalits de sa rmunration.
1. S. Tandeau de Marsac, La responsabilit des conseils en gestion de patrimoine, Litec, 2006, n 374.

Lobligation de conseil
Dbordant largement la simple obligation dinformation, lobligation de conseil

implique une vritable immixtion dans les affaires du client, une orientation positive de lactivit de lactivit du partenaire qui le conseil est d 1. Le CIF doit
donc fournir un conseil adapt, en fonction tout la fois de la situation financire du
client, de son exprience en matire financire et de ses objectifs en matire dinvestissements. cette fin, la pratique du bilan patrimonial est le pralable indispensable
la dlivrance dun conseil adapt. Enfin, larticle 335-5 du rglement gnral de
lAMF pose le principe de la ncessaire information du client sur les risques juridiques, fiscaux et financiers que comportent les propositions de placement du CIF.
Lobligation de discrtion
Comme tout professionnel, le CIF est soumis au secret professionnel, dans les
conditions de droit commun, le cas chant, sous peine de sanctions pnales
(art. 226-1 du Code pnal). En outre, larticle 335-7 du Rglement gnral de
lAMF prvoit que, sauf accord exprs du client, le CIF doit sabstenir de communiquer et dexploiter, pour son propre compte ou pour le compte dautrui, les informations relatives au client quil dtient du fait de ses fonctions.
1.2 Lobligation dorganisation
En application de larticle 335-8 du Rglement gnral de lAMF, le CIF doit

disposer de moyens et de procdures adaptes lexercice de son activit et notamment de moyens techniques suffisants et doutils darchivage scuriss. Par ailleurs,
selon larticle 335-9 du Rglement gnral de lAMF, lorsque le CIF emploie plusieurs personnes dans le cadre de son activit, il se dote de procdures crites lui
permettant dexercer son activit en conformit avec les dispositions lgislatives,
rglementaires et dontologiques en vigueur.
2 Les obligations spciques au prestataire de services

dinvestissement (PSI)
2.1 Les obligations inhrentes lactivit de conseil
Le prestataire de services dinvestissements doit constamment valuer les comptences de son client et doit, ce titre, se renseigner sur sa situation patrimoniale et
connatre les objectifs de gestion avant de prciser les oprations ou les investisse1. S. Tandeau de Marsac, op. cit.

ments conseills. linstar du CIF, le PSI doit informer le client des risques inhrents la nature des oprations envisages (risques financiers, juridiques et fiscaux)
et conseiller le client sur les aspects fiscaux et financiers des produits proposs.
Enfin, en application de lobligation de coopration dans le contrat (art. 1134 al. 3
du Code civil), le PSI doit excuter avec loyaut ses obligations et privilgier lintrt de son client avant ses propres intrts.
2.2 Les obligations dontologiques
Le dontologue a pour mission dassurer au sein de lentreprise de PSI le respect

des rgles de bonne conduite (art. 332-26 332-32 du Rglement gnral de
lAMF). Il incombe donc au dontologue dtablir un recueil de bonnes pratiques,
notamment dviter la circulation dinformations privilgies au sein de lentreprise,
par ldification de murailles de Chine entre front et back-office. Le dontologue
sensibilisera tout particulirement les collaborateurs du PSI aux obligations pesant
sur eux de secret professionnel et dabstention sur le march, ds lors quils dtiennent des informations de march confidentielles.
Section
LA RESPONSABILIT DES CONSEILLERS

EN GESTION DE PATRIMOINE
1 La responsabilit civile
La mise en cause de la responsabilit civile du conseiller suppose que soit tablie
lencontre de ce dernier une faute (1.1) en relation causale (1.3) avec le dommage
prouv (1.2).
1.1 La faute
La faute, qui est de diffrents types, peut tre limite de diverses faons.
Les divers types de faute
Le conseil en gestion de patrimoine doit tout dabord tablir le profil du client et

ses objectifs afin dtre en mesure deffectuer les choix les plus judicieux au profit
de ce dernier. Par ailleurs, le conseil doit se renseigner sur la nature juridique, la
fiscalit ainsi que les caractristiques financires des produits quil est susceptible
de conseiller. Pse ensuite sur le conseil une obligation dinformer les clients des
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risques encourus par les oprations quil propose. En pratique, cest essentiellement
en matire de dfiscalisation que se concentrent les principaux manquements de ce
professionnel son obligation dinformation, en cas de redressement opr par ladministration fiscale. cet gard, si pse sur le conseil une obligation de rsultat en
cas dinformation donne sur le contenu dune rgle fiscale dtermine, lobligation
dinformation nest que de moyen en cas dincertitude sur lefficacit dun montage.
Enfin, le conseil en gestion de patrimoine est tenu une obligation de conseil qui,
dbordant lobligation dinformation portant sur des faits objectivement vrifiables,
consiste orienter les choix du client en fonction de ses objectifs et de ses besoins.
Cest particulirement en matire dabus de droit (art. L. 64 du Livre des procdures
fiscales) que se pose de faon cornlienne la responsabilit du conseil : si le conseil
doit faire preuve doptimisation, voire dimagination fiscale, celles-ci ne doivent pas
dgnrer en abus, sous peine dengager sa propre responsabilit.
La limitation de la faute
La faute du conseil en gestion de patrimoine peut se trouver attnue lorsquil est

en prsence dun client averti, soit parce quil possde une comptence propre, soit
parce quil est conseill par ailleurs en matire juridique et fiscale. Mais cette limitation de responsabilit ne joue que pour lobligation dinformation, et non pour
lobligation de conseil (Cass. civ. 1re, 13 dcembre 2005 propos dun notaire). Par
ailleurs, le principe de libert contractuelle pos larticle 1134 du Code civil ninterdit pas linsertion de clauses de limitation de responsabilit contractuelle dans les
contrats passs entre les conseils et leurs clients. La jurisprudence veille seulement
ce que de telles clauses ne privent pas le contrat de cause en application de larticle
1131 du Code civil. Au demeurant, de telles clauses sont systmatiquement cartes
par le juge en cas de dol ou de faute lourde du professionnel.
1.2 Le prjudice
La victime dun manquement du conseil de gestion de patrimoine ses obligations

professionnelles doit tablir le prjudice quelle a subi. Ce prjudice doit tre tout
la fois rel, certain et direct. En vertu du droit la rparation intgrale, ce prjudice
doit correspondre tant au gain manqu qu la perte subie (art. 1149 du Code civil).
Mais, en marge des textes, la jurisprudence a admis le droit rparation du client en
cas de perte de chance relle et srieuse de gain.
1.3 Le lien de causalit
La victime doit enfin tablir le lien de causalit ente la faute commise et le prjudice subi. En premier lieu, le professionnel de la gestion de patrimoine parviendra
carter sa responsabilit sil tablit que le dommage rsulte non de sa faute, mais des
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choix de gestion faits par la victime. De mme, la responsabilit de ce professionnel
peut tre carte si ce dernier tablit un ala financier ou encore une faute de la
victime.
2 La responsabilit pnale
Cette responsabilit peut rsulter dinfractions de droit commun (2.1) et dinfractions boursires (2.2).
2.1 Les infractions de droit commun
La lutte contre le blanchiment de largent sale passe par une rpression du conseil
en gestion de patrimoine lorsque celui-ci facilite, par tous moyens, la justification
mensongre de lorigine des biens ou des revenus de lauteur dun crime ou dun
dlit ayant procur celui-ci un profit direct ou indirect ou (...) apporte un concours
une opration de placement, de dissimulation ou de conversion du produit direct
ou indirect dun crime ou dun dlit (art. 324-1 du Code pnal). Par ailleurs, dans
la mesure o le conseil en gestion de patrimoine se fait remettre des fonds loccasion de sa profession, lui est galement imputable le dlit dabus de confiance en cas
de dtournement au prjudice dautrui des fonds, des valeurs ou dun bien quelconque qui lui ont t remis et quelle a accept charge de les rendre, de les reprsenter ou den faire un usage dtermin (art. 314-1 du Code pnal).
2.2 Les infractions boursires
Les infractions boursires prsentent en droit franais une double face. En effet, la
France est un des rares pays connaissant une double dfinition des actes illicites en
matire boursire, tout la fois pnale et administrative. Dans le premier cas, il
sagit des dlits, prvus et rprims par les articles L. 465-1 et L. 465-3 du Code
montaire et financier. Dans le second, il sagit des manquements administratifs au
Rglement gnral de lAMF, ds lors que les pratiques boursires ont pour effet, de
fausser le fonctionnement du march, procurer aux intresss un avantage injustifi quils nauront pas obtenu dans le cadre normal du march, porter atteinte
lgalit dinformation et de traitement des investisseurs ou leurs intrts, faire
bnficier les metteurs et les investisseurs des agissements dintermdiaires,
contraires leurs obligations professionnelles.
Cette rglementation duale vise des pratiques boursires diverses, notamment de
la part des conseils en gestion de patrimoine. Ainsi, lutilisation et la communication
dune information privilgie, avant que le public en ait connaissance, sont simultanment constitutives des dlits diniti et de communication dinformation privil-
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gie, prvus larticle L. 465-1 alinas 1 et 2 du Code montaire et financier, et du
manquement diniti prvu aux articles 621-1 et suivants du Rglement gnral de
lAMF. De mme, linobservation des rgles gnrales dinformation sur le march
est constitutive tout la fois du dlit de fausse information de larticle L. 465-2
alina 2 du Code montaire et financier et du manquement la bonne information
du public prvu larticle 632-1 du Rglement gnral de lAMF. Enfin, la manipulation de cours peut tre apprcie au regard, tant du dlit prvu larticle L. 465-2
alina 1er du Code montaire et financier que des articles 631-1 631-4 du
Rglement gnral de lAMF.
Cette double rglementation des comportements boursiers est luvre de pouvoirs

normatifs distincts. En effet, sil revient la loi, en vertu de larticle 34 de la
Constitution de 1958, dincriminer et de sanctionner les dlits boursiers, cest
lAutorit des marchs financiers quincombe le soin de prendre, en application de
larticle L. 621-6 du Code montaire et financier, pour lexcution de ses missions
un rglement gnral dfinissant les contours des manquements boursiers.
Coexistent donc le plus souvent une incrimination de nature pnale et un manquement administratif de nature para-pnale, pouvant respectivement donner lieu une
condamnation pnale, prononce par la juridiction correctionnelle, et une sanction
administrative, prononce par lAutorit des marchs financiers.
13
Repres
Liste des associations

professionnelles agres
CHAMBRE DES INDPENDANTS DU PATRIMOINE (CIP)

10 rue de la Ppinire 75008 PARIS
Tlphone : 01 44 69 88 88
Tlcopie : 01 44 69 88 81
ASSOCIATION DES ANALYSTES CONSEILLERS EN INVESTISSEMENTS FINANCIERS (AACIF)
24 rue de Penthivre 75008 Paris
Tlphone : 01 56 43 43 10
Tlcopie : 01 45 63 00 58
COMPAGNIE DES CONSEILLERS EN INVESTISSEMENTS FINANCIERS (CCIF)
20, rue de lArcade 75008 Paris
Tlphone : 01 44 94 27 70
Tlcopie : 01 44 94 14 89
CHAMBRE NATIONALE DES CONSEILLERS EN INVESTISSEMENTS FINANCIERS (CNCIF)
72, avenue Klber 75116 Paris
Tlphone : 01 56 26 06 01
Tlcopie : 01 56 26 06 03
ASSOCIATION NATIONALE DES CONSEILS FINANCIERS-CIF (ANACOFI-CIF)
91 rue Saint Lazare 75009 Paris
Tlphone : 01 42 81 92 72
Tlcopie : 01 42 82 91 10
ASSOCIATION FRANAISE DES CONSEILLERS EN INVESTISSEMENTS FINANCIERS, CONSEILS EN
GESTION DE PATRIMOINE CERTIFIS (CIF CGPC)
5, rue Tronchet 75008 Paris
Tlphone : 01 40 06 08 08
Tlcopie : 01 40 06 96 23
14
Chapitre
Le diagnostic
patrimonial
Bruno Dalmas, Pascal Pineau et Vincent Cornilleau
ous venons de dcouvrir, dans les pages qui prcdent ce chapitre, que la
gestion de patrimoine est une activit qui embrasse un champ vaste de
matires aux frontires tendues1.
Section 1
Prambule
Section 2
Section 3
Lanalyse patrimoniale
Section 4
La stratgie patrimoniale
Section
PRAMBULE
Le diagnostic patrimonial contribue la ralisation dune mission. Avant daborder le contenu de cette mission, il convient den dfinir le champ dintervention.
1. S. Tandeau de Marsac, La responsabilit des conseils en gestion de patrimoine, Litec, 2006.
15

1 Dnition de la gestion de patrimoine
Elle consiste promouvoir un ou plusieurs produits patrimoniaux en sappuyant
sur une prescription justifie par la situation patrimoniale de la personne conseille 1.
Cette dfinition fixe deux domaines dintervention : la gestion des actifs financiers
ou immobiliers, et le conseil patrimonial. Le conseil patrimonial sattache dterminer les structures juridiques daccueil des biens du patrimoine, adaptes aux
besoins du client. Le gestionnaire dactifs, quant lui, propose des produits correspondants aux attentes du client, quil sagisse, titre dexemple, de la valorisation
dun capital ou de la recherche de revenus. Autrement prsent, le conseil patrimonial serait le contenant de la gestion de patrimoine et la gestion dactifs son
contenu.
Ses deux activits sont-elles complmentaires ou en opposition ? Compte tenu du
mode de rmunration des conseils en gestion de patrimoine, les commissions verses provenant quasi exclusivement de la commercialisation des produits financiers,
deux coles semblent aujourdhui se distinguer. Il y a ceux qui considrent que lactivit de conseil patrimonial est exclusive de toute vente de produits financiers afin
de garantir au client lobjectivit de la prconisation. Il se rmunre par des honoraires sur le conseil donn. Dautres, au contraire, estiment que ces deux domaines,
conseil et vente dun produit, sont complmentaires. lappui de leur argumentation, ils font valoir que :
Se limiter prconiser les axes dune stratgie sans accompagner le client dans
sa mise en uvre revient le laisser au milieu du gu.
Vouloir distinguer la vente du conseil comme garant de lobjectivit nest quun
paravent dans un march inond par loffre de produits immobiliers ou financiers.
Uniquement dans le secteur financier, ce sont prs de 25 000 OPCVM qui sont
proposs en Europe dont 40 % en France. Comment tre assur de lobjectivit de
celui qui prconise dans un choix aussi vaste ? Aura-t-il vritablement la facult
de comparer efficacement toutes les offres ? Par ailleurs, les conditions de gestion
comme des prlvements des frais sont aujourdhui largement standardiss, et les
marchs voluent de la mme manire pour tous les acteurs. La diffrence ne tientelle pas finalement la qualit de lindividu, et au-del, du suivi de son client ?
2 La gestion dactifs
Si lon met de ct le march particulier de lart, le choix des investisseurs se
retrouve toujours face trois secteurs : le march financier, le march montaire, et
1. P.M. Guillon, La gestion de patrimoine, Economica, 1996.
16
le march de limmobilier. Il est curieux que lassurance-vie soit systmatiquement
prsente comme un secteur dinvestissement. Ce rflexe conduit dailleurs la
confusion des clients. Un conseil qui prconise lassurance-vie peut tre rapidement
considr comme un vendeur dassurance . En outre, les fluctuations de la valeur
de rachat peuvent tre inacceptables venant dun produit dit d assurance . Il
convient de rappeler avec force que lassurance-vie nest quun mode de dtention
particulier dactifs qui peuvent tre financiers, montaires ou immobiliers ; un cadre
juridique qui, par ses caractristiques propres, recle des atouts certains.
Quoi quen disent les reprsentants des plus belles maisons de gestion, les prvisions conomiques nengagent que ceux qui les annoncent. Force est de constater
quun analyste sur deux se trompe. Cest la raison pour laquelle les principes qui
gouvernent la gestion dactifs restent profondment ancrs sur des prceptes simples. Seule une diversification permet dobtenir une relative scurit dans la fluctuation dun patrimoine en vue dobtenir une rentabilit acceptable. Quant aux meilleurs
moments pour arbitrer, nul ne sachant le niveau le plus haut pour cder un actif, ni
le plus bas pour lacheter, ici encore il est rgulirement fait rfrence aux adages
classiques : Pierre qui roule namasse pas mousse , un tient vaut mieux que
deux tu lauras , etc. Comme tout est question de mesure, ce seront le temprament
dinvestisseur du client et les conditions de marchs qui viendront temprer ou
amplifier les comportements.
3 Le conseil patrimonial
Lactivit de conseil patrimonial structure comme elle lest aujourdhui, est
rcente. On peut la dater de la fin des annes 80. Jusqu alors, beaucoup de professions lies au conseil revendiquaient la pratique du conseil patrimonial. Mais bien
peu avait un regard sur toutes les dimensions juridique, fiscale et conomique du
patrimoine priv comme du patrimoine professionnel. Le conseiller patrimonial
moderne, vritable point godsique du patrimoine global, doit dvelopper des comptences gnrales et spcifiques dans des matires aussi riches que diversifies. On
attend de lui quil affiche des comptences dans les domaines du droit civil (droit de
la famille, droit des libralits, droits des successions, droit des biens, droit des personnes), du droit social (droit de la protection sociale et droit du travail), du droit
commercial (droit des socits), du droit fiscal (fiscalit de la personne physique et
fiscalit dentreprise), et encore de la comptabilit et de la gestion. Cette ralit se
retrouve dans le contenu des enseignements universitaires ddis rcemment la
gestion de patrimoine. Il convient de noter que les champs du droit lis la gestion
de patrimoine offrent un large espace de libert. Contrairement aux ides reues, les
Franais disposent doutils efficaces, simples dutilisation, pourvu que lon en face
un emploi raisonn. Charge aux conseillers de le leur faire dcouvrir1.
1. Exemple : article 1387 du Code civil.
17

4 La combinaison des activits de conseil et de gestion
Comment utiliser les outils juridiques dans la ralisation dobjectifs financiers ?
Selon la rponse, lexercice du mtier de conseil en gestion de patrimoine aura une
teinte plutt juridique ou plutt financire.
Deux positions saffrontent gnralement. Il y a ceux qui considrent le droit
comme un outil au service du financier1. Dans cette conception conomique de la
gestion de patrimoine, on estime que le droit est un vhicule devant faciliter le mouvement des biens dans le temps et travers les gnrations. On peut remarquer que
grand nombre des tudiants en master de gestion de patrimoine viennent de filires
de gestion et non de droit. loppos, il y a les partisans du respect de lapplication
classique de la rgle de droit ne devant pas saffranchir des principes de protection
de la paix familiale. Outre les risques fiscaux que font peser certaines prconisations
originales, il convient aussi de mettre en avant les risques humains de discordes.
Certaines stratgies peuvent se rvler de vritables bombes retardement au sein
des familles. La fin conomique ne justifie pas que lon ait recours nimporte quel
moyen de droit dtourn de son objectif premier.
La vrit est certainement entre ces deux positions. La gestion de patrimoine a
pour objectif exclusif de mettre le patrimoine des individus leur service, en tenant
compte des principes de modration qui gouvernent leurs relations. Au risque de
dcevoir un grand nombre de conseils, la fiscalit nest pas un objectif patrimonial,
mme si la recherche doptimisation reste le sport prfr des Franais . Rduire
son assiette dimposition ou son impt passe par des choix dinvestissements comme
des cadres juridiques dont les consquences vont bien au-del de lconomie fiscale.
Dailleurs, nombreux sont les conseillers qui ont pu constater dans leur clientle les
effets dvastateurs de cette qute quasi mystique.
5 Lexercice du conseil en gestion de patrimoine

La difficult lie ce mtier est double :
elle tient, dabord, lintimit ncessaire de la relation entre le client et son conseiller.
En Angleterre, on appelle les conseillers en gestion de patrimoine les moneys doctors. La qualit de la relation humaine est dterminante dans la russite de la mission.
Cest ce que lon a dsign par relation commerciale. la diffrence dun mdecin
qui na que des patients, le CGP a une activit marchande, quil propose un conseil
juridique ou un produit financier. Cet aspect commercial du mtier de gestion de
patrimoine est encore trop souvent entach dune connotation pjorative, lie une
1. Un des partisans de cet instrumentalisation du droit au service de la matire financire est Jean Aulagnier.
18
ralit historique non contestable, qui ne tient pas compte de la difficult et des qualits requises pour offrir son interlocuteur une coute efficace ;
elle tient, ensuite, la matire quelle touche : largent. Il est inutile de rappeler
que la culture judo-chrtienne nourrie un rapport largent particulier que lon
ne rencontre pas, par exemple, dans le protestantisme1.
Le domaine dintervention du conseiller en gestion de patrimoine ainsi dfini,
reste fixer les modalits selon lesquelles il va raliser sa mission.
6 Dnition du diagnostic patrimonial

Le diagnostic patrimonial consiste collecter les informations pertinentes du
client, les organiser et les traiter pour proposer des stratgies.
La collecte. Derrire ce mot simple se trouve la plus grande des difficults. Il
sagit, en effet, de capter des informations travers des changes matriels (de documents) et verbaux.
Premire difficult : les mots renferment les valeurs de celui qui les prononce.
Dans les discussions entre individus, le premier rflexe est dentendre son interlocuteur avec ses propres croyances et valeurs. Le message enregistr a donc de fortes
chances dtre fauss. La qualit de cette collecte repose sur la capacit dcoute du
conseil.
Les informations pertinentes. La qualification de la pertinence des informations
va dpendre du CGP. Des filtres vont ncessairement apparatre en fonction de son
historique propre, professionnel ou non. Selon son analyse, un tri sopre naturellement entre ce qui est important de ce qui ne lest pas pour le client.
Lorganisation des informations. Le diagnostic patrimonial revt un aspect formel incontournable. En la matire chacun son style.
Traitement des informations. La mthode de traitement des informations est
propre chacun. Il convient nanmoins dtre attentif au vocable employ. La perception par le client du travail accompli peut tre biaise.
Il peut sagir :
dun bilan, cest--dire dune photographie du pass immdiat ;
dune tude : un ensemble de travaux qui prcdent lexcution dun projet ;
ou encore dun audit : procdure de contrle pour vrifier que lorganisation
patrimoniale du client correspond ses objectifs.
1. Voir sur cette approche sociologique notamment M. Weber, Lthique protestante et lesprit du capitalisme,
Gallimard, 2004.
19

Si, sur le fond, le traitement aboutit un mme rsultat, ces trois documents (bilan,
tude et audit) semblent rpondre des attentes apparemment diffrentes. Le sentiment
du client sur la qualit du travail ralis dans un bilan nest pas le mme sil attendait de
son conseiller un document intitul tude. Partant, le CGP peut suivre une multitude de
dmarches dans son approche avec le client. De manire gnrale, le diagnostic patrimonial se dcompose en trois phases : le recensement patrimonial, lanalyse, et la stratgie.
Section
LE RECENSEMENT PATRIMONIAL
Au fil du temps et des modes, de multiples techniques de communication ont t

dveloppes. Leur utilisation excessive, parfois la limite de lagressivit, a fait la
renomme des dmarcheurs financiers bien malgr eux. Pourtant, utilises bon
escient, il convient de reconnatre quelles facilitent lchange entre le professionnel
et le profane.
Aprs avoir prsent une mthode dapproche dans la prise de renseignements par
le conseiller, nous nous arrterons sur le contenu mme du recensement
patrimonial.
1 La prise de renseignements par le conseiller en gestion

de patrimoine
Deux points apparaissent essentiels : dune part, lidentification par le conseiller
des attentes du client et, dautre part, la prsentation dune organisation particulire
dans la prise de renseignements.
1.1 Lidentication des attentes du client
Prsentation
Utilisons une image : quoi peut bien servir une voiture de Formule 1 si lon doit
faire le Paris-Dakar ? Inversement, un vhicule tout terrain serait bien ridicule au
dpart dun grand prix.
Quel que soit le contenu de son savoir ou de ses comptences, la premire de
toutes les prcautions prendre est de les adapter aux attentes de son interlocuteur.
Il est peut-tre inutile de raliser une tude en profondeur pour un client qui souhaite
simplement mettre en place une pargne. La dmarche vise aussi viter une multi-
20
tude dembarras au rang desquels on peut retrouver une question compltement trangre au domaine de comptence du conseiller. Si loffre de conseil nest pas en phase
avec la demande du client, il est inutile de poursuivre la relation. Par ailleurs, renoncer
rpondre une question en dehors de son champ dintervention nest pas une preuve
dincomptence, mais au contraire une preuve de lucidit plutt rassurante pour le
client. De manire schmatique, on retrouve deux types dattente chez le client :
soit il souhaite une rponse une question bien dtermine ;
soit il est dans lattente dune dmarche globale.
Lapproche spcique
Lnonc dune question particulire nappelle pas, a priori, de longs dveloppements. Elle peut se dcliner soit dans le volet juridique et fiscal, soit dans le volet
conomique.
Les questions dordre patrimonial que lon rencontre sont, par exemple :
la rdaction dune donation entre poux ;
la rdaction dun engagement collectif de conservation de titres ;
remplir une dclaration de revenus
Au plan financier, les questions semblent videntes :
faire lacquisition dune rsidence principale ou secondaire ;

anticiper le financement des tudes de ses enfants ;
valoriser un capital
ces questions pratiques, le client attend une rponse de mme nature. Sans que
cela prsume de la plus ou moins grande complexit de cette rponse. Pour faire face
cette demande, le CGP aura besoin dun minimum de renseignements quil obtiendra par une valuation simple de la situation. Une grille de renseignements classique
est gnralement utilise, au sein de laquelle seront dtermins les moyens, les motivations et les objectifs poursuivis. La rponse qui sen suit est gnralement rapide
et oriente vers un produit financier si la demande a un caractre conomique, ou
vers la rdaction dun acte (ou lorientation vers le professionnel comptent le cas
chant) sil sagit dun besoin patrimonial. Il convient de prciser que dans ce
contexte, la prconisation dun produit financier, mme rapide, nest pas choquante.
une demande spcifique, il est rpondu par un produit particulier adapt. En
revanche, la relation entre le CGP et le client a de fortes chances dchouer si le
conseiller propose son interlocuteur une dmarche en profondeur tant dun point
de vue du recensement que de lanalyse. Elle est alors perue comme trop indiscrte,
en tous les cas incongrue. Dans son travail de vrification le CGP, pourra nanmoins
contrler que, derrire la question simple formule, ne se dissimule pas en ralit
une problmatique globale mal exprime par le client. Profane, le client ne mesure
21

pas la pertinence de tous les lments de sa rflexion et ne livre, au moins dans les
premiers instants de la relation, que quelques bribes.
Lapproche globale
A contrario, toutes les fois o le client exprimera des besoins plus larges, une
approche en profondeur simposera. On retrouve trs frquemment comme proccupations gnrales qui entrent dans ce type dapproche la protection du conjoint
survivant, la prparation de la retraite, la transmission de son entreprise. Toutes ces
questions embrassent en mme temps :
la nature des relations entre les individus ;
la rpartition des prrogatives, actuelle ou future, sur les biens entre le conjoint
survivant et les enfants ;
la fiscalit du patrimoine, des revenus, ou successorale ;
la rpartition des actifs du patrimoine ;
la perception de revenus complmentaires
Le niveau de renseignements requis pour rpondre aux attentes du client est bien
suprieur celui rclam pour une question spcifique. Dans ce cadre, la mission
du CGP est gnralement fixe par convention pour limiter au mieux ltendue des
travaux raliser. Ici, le CGP qui offrirait une solution produit simple ou labore, mme parfaitement adapte, serait indniablement peru comme un
marchand.
Dmarche spcique ou globale ?
Quel que soit le niveau de comptence du conseil, il y a des choses qui ne se devinent pas. Et le meilleur moyen de connatre les attentes de son interlocuteur, cest
encore de les lui demander. Lexprience nous montre que mme si cela va sans le
dire, cela va mieux en lcrivant. Cela se matrialise par des questions lmentaires.
Exemples
En quoi puis-je vous aider ? , Avez-vous une attente prcise pour laquelle vous
voulez une rponse du mme ordre, ou souhaitez-vous, au contraire, une tude approfondie de votre situation pour vrifier tous les paramtres qui pourraient influer sur la prconisation ? , Souhaitez-vous que lon ralise un bilan global, ou les seuls lments que
vous mavez confis doivent me suffire la construction dune solution ? , etc.
1.2 La mthode dapproche
La mthode prsente suit un parcours ordinaire mais irrductible. Elle se dcompose en quatre tapes : la situation prsente, les projets, les obstacles la russite du
projet, et les ressources ncessaires au projet.
22
Ltat prsent
Lcoute du client
Le CGP entre dans la phase de dcouverte de son client. Il sagit de faire connaissance. En la matire, il existe une mthode universelle qui est celle du silence et de
la reformulation des questions, pour faire prciser au maximum son interlocuteur.
Elle conduit le client mieux dfinir le sens de ses propos. Ce mode de communication tente dviter les a priori gnrs par les propres croyances et valeurs du
CGP.
Exemples
Et donc ? Pouvez-vous prciser ? Vous tes satisfait ? Cela pose problme ? Quelles
consquences ? Avant dentrer dans les diffrentes solutions que vous avez adoptes,
daprs vous, sont-elles efficaces ?... Et suffisantes ?
Cette phase dcoute permet de vrifier le niveau dautorisation octroy par le

client au CGP dans le cadre dune approche spcifique ou dans le cadre dune approche globale. Le client peut, en effet, au fil des entretiens, exprimer des objectifs
ambitieux en ayant livr peu dlments pour laborer une stratgie. Et limpossible, nul nest tenu. Il suffira ds lors de lui faire remarquer que son niveau dexigence est parfaitement inadapt la qualit des lments quil aura fourni.
Elle offre aussi un regard sur le niveau de stress du client par rapport la problmatique quil soulve. Il peut avoir une vision confuse de sa situation patrimoniale
alors quelle se rvle sans difficult. Cette coute permettra finalement de rassurer
le client et de le conforter dans ses choix.
Linventaire patrimonial
Il correspond la partie chiffre de la phase de dcouverte du client. Dans la premire partie de lentretien, le CGP a d relever les informations relatives aux structures juridiques qui composent le patrimoine1. Si la connaissance qualitative de ces
diffrentes composantes est essentielle, la connaissance quantitative va permettre de
mieux apprhender les enjeux des questions souleves. Le CGP est-il face des
enjeux financiers significatifs ou des questions de principe entre diffrents individus auxquels il peut rpondre seul ? Cette mesure est dimportance, car elle va
permettre au CGP de vrifier si les solutions envisageables ncessitent ou non lintervention dautres professionnels du conseil. Il pourra ainsi valider, soit un travail
complmentaire raliser avec les partenaires actuels du client, soit proposer une
offre de service globale avec ses propres partenaires.
1. Voir supra, section 2 point 2.6.
23
Repres
Mthode de collecte des informations
Il est toujours craint que linterlocuteur ressente ngativement cet interrogatoire sur le
contenu nancier du patrimoine. Il sagit, alors, de montrer que le quanta nest quun lment parmi tant d'autres. Pour y parvenir, diffrentes mthodes existent.
Exemple : Vous dtenez quoi ? Depuis quand ? Vous lavez reu comment (achat, donation,
succession) ? Combien ? (toujours la n !)
Les projets
Cette seconde phase vise dterminer ltat dsir dans lequel le client souhaiterait se retrouver une fois la stratgie mise en place. Il sagit de dfinir les objectifs mais aussi les contraintes de gestion. Autrement dit, il y a ce que le client
dsire, et la manire selon laquelle il va y parvenir. Le contrle est toujours prsent. Le CGP vrifie en permanence la sincrit des informations dlivres par le
client.
Exemple de questions
Idalement, quelles mesures sont ncessaires ? En quoi est-ce utile ? Est-ce simplement
utile pour vous, ou galement pour dautres ? Pour quel objectif ? Comment saurez-vous
que vous tes dans la bonne direction ? Comment saurez-vous que vous avez atteint votre
objectif ?
La dernire question donne un indice particulirement intressant pour le CGP. Il peut
ainsi noter les critres de russite dfinis par son client pour les constater le moment
venu.
Attention
Comme cela a t rappel prcdemment, la fiscalit nest pas un objectif patrimonial.
Les obstacles la russite du projet
La volont nest pas tout. Des freins la russite existent, ils peuvent tre
extrieurs ou propres soi. Les identifier permet dvaluer les chances de russite, a priori, du projet. Il est vident que si le client exprime en mme temps des
contre-indications rdhibitoires la mise en place de la stratgie, il y a peu
attendre de son succs. Ici, on mesure aussi le niveau de motivation du client,
car ne perdons pas de vue que choisir une stratgie, cest aussi renoncer autre
chose. Par exemple, donner la nue-proprit dun bien, cest renoncer sa libre
disposition. Il serait dommage dinscrire un client indcis dans une stratgie
irrversible.
24
Existe-t-il un aspect qui vous empche de raliser votre objectif ? Existe-t-il des inconvnients, pour vous ou pour dautres ? Et si jamais vous ny arrivez pas ? Que perdriez-vous ? Etc.
Cette phase importante, sil en est, rvle les contraintes fixes.
Les ressources ncessaires au projet
Cette phase identifie les moyens concrets que le client est prt mobiliser pour
parvenir son objectif.
Exemple
Le client souhaite obtenir un capital de 1 000 000 dans 10 ans. Pour cela, il est prt faire un
effort dpargne annuel de 50 000 . Or, pour atteindre son objectif avec les ressources quil est
prt y consacrer, il faudrait soit que le taux de rentabilit annuelle soit suprieur 14,5 %, soit
pour un taux plus raisonnable de 5 % quil consente allonger le terme plus de 14 ans.
De quoi avez-vous besoin pour raliser votre objectif ? Que vous faut-il exactement pour
russir ? Les avantages sont-ils plus importants que les inconvnients ? De quels moyens
disposez-vous en termes de partenaires, dpargne, de capital ? De qui avez-vous
besoin ? Que dcidez-vous ? Quand commencez-vous ?
SYNTHSE
TAT PRSENT
Donnes non chiffres
Inventaire patrimonial
FREINS
PROJETS
RESSOURCES
Pourquoi le client ne
ferait ou ny arriverait
pas
Comment il est prt

faire
Figure 2.1
2 Le contenu du recensement patrimonial

Loffre en logiciels pour faciliter le travail des CGP est aujourdhui consquente.
Gnralement de bonne facture, on peut nanmoins leur faire un reproche li leur
avantage : la standardisation des donnes. Pour les clients la surface financire
restreinte, ils conviennent parfaitement. En revanche, ils se prtent moins aux patrimoines plus tendus et complexes.
25

Quelle que soit la mthode employe, le recours un document de synthse simpose pour plusieurs raisons :
il fournit au client un tat clair de sa situation, lui faire valider ;
il matrialise aux yeux du client lemploi des donnes confidentielles quil a
fourni au CGP ;
ce document dlivre un premier aperu des qualits intrinsques du CGP. Il
montre au client sa capacit de synthse, sa clart, et son efficacit ;
enfin, il donne une indication supplmentaire au client sur la dmarche globale
entreprise.
Sauf cas particulier, si cette tape nest pas franchie, cela peut tre un signe que le
CGP na pas ladhsion du client. Dans ce cas, il est prfrable de stopper la
relation.
Les lments prsents ci-aprs nont pas la prtention dtre exhaustifs. Ils sont
une illustration de la dmarche propose tant sur le fond que sur la forme. Retenons
toutefois que lon mesure la qualit dun conseil ses questions et non ses
rponses.
2.1 La situation familiale
On entre ici dans lintimit du client. Il sagit de mler des prises dinformations
basiques et plus techniques.
Repres
tat civil
ge/date de naissance des poux.

Prnom des enfants/ges/rgime matrimonial sils sont maris/profession.
Prnom des petits-enfants/ges.
Nom/prnom/ge des parents du client.
Nature du rgime matrimonial. Il permet de connatre la rpartition de la proprit des biens entre les poux. Une dclaration dISF ne la prcise pas. Sils ont
fait un contrat de mariage, il est important den avoir la copie. Il arrive frquemment que les clients ne souponnent pas le contenu ingnieux de leur
convention.
En prsence dun rgime de communaut, les rcompenses sont frquentes et
peuvent crer un passif dans la succession. Il faut alors ventiler les biens en fonction
de leur nature juridique :
26
biens propres de Monsieur ;
biens propres de Madame ;
biens communs.
En prsence dun rgime de sparation de biens, il convient de vrifier la pertinence du rgime au jour de lanalyse :
soit le rgime de la sparation de biens a t respect et lun des poux ou les
deux ont constitu un patrimoine propre important grce une russite professionnelle ou un hritage. Dans cette hypothse, le rgime ne protge plus le
patrimoine contre le risque conomique si cest celui qui dtient lintgralit du
patrimoine du couple qui en supporte le risque ;
soit le rgime de la sparation de biens a pu aboutir un dsquilibre des patrimoines entre Monsieur et Madame, ce qui peut tre un inconvnient pour la
protection du conjoint survivant selon lordre des dcs ;
soit le rgime na pas t respect et toutes les acquisitions ont t faites ensemble (indivision). Auquel cas, il conviendra de vrifier si un rgime communautaire semble plus adapt.
2.2 La situation sociale
Il sagit didentifier le statut et le rgime social auxquels les clients sont soumis :
profession de Monsieur, de Madame ;
identifier les diffrents mandats (grant, administrateur, prsident) ;
selon le cas, demander si un chiffrage de la retraite a t ralis.
Question
Quel est le niveau de risque conomique qui pse sur lactivit ? Cette question anodine per
met de vrifier si une intervention ventuelle sur le rgime matrimonial est envisageable.
2.3 Les libralits antrieures
Dans cette tape, il sagit didentifier les diffrentes mutations titre gratuit (donations et testaments) qui sont intervenues dans le champ familial au sens large :
Un testament a-t-il t rdig ? Si oui, quel est son contenu ?
Une donation entre poux a-t-elle t rdige ? Si oui, en relever la copie.
Attention il nest pas rare que certains clients aient rdig sans le savoir des actes
particuliers. titre dexemple, on trouve rgulirement des donations entre poux
qui ne contiennent quune seule option : 100 % en usufruit. Jusqu la loi du 23 juin
20061, cette rdaction pouvait se rvler inadapte par rapport la capacit du
1. La loi du 23 juin 2006 a modifi la rgle dimputation pour viter cette consquence issue de la loi du
3 dcembre 2001.
27

conjoint survivant de revendiquer aussi le en pleine proprit de la dvolution
lgale. ce stade de prise dinformations, lobjectif nest pas de commencer une
analyse sur le vif du contenu des actes. Il sagit simplement de recueillir les lments
qui permettront ensuite de rendre une analyse prcise de la situation juridique des
clients.
Repres
Pour viter de rpondre des questions alors que ce nest pas lobjet du rendez-vous, gnralement les conseillers diffrent leur rponse.
Exemple : Je note que cette question vous intresse, nous y reviendrons lorsque je vous
prsenterai le rsultat de mon analyse .
Si un parent est dcd, comment sest droule la succession ? Le dfunt

avait-il consenti une donation entre poux au profit du survivant ? Le parent
vivant a-t-il pris 100 % en usufruit ou une autre option ? Quel est ltat de la
fortune des parents ? Ont-ils reu des donations de leurs parents ? Si oui, quoi,
quand et combien ? Si cela parat significatif, ou sil y a un dmembrement,
en demander lacte. Si sagit dune donation de parts de SCI, demander lacte.
Repres
Dans lacte de donation, en gnral au moins six informations sont intressantes :
Date : pour le rappel scal.
Qui reoit.
Quoi et combien.
Si dmembrement : y a-t-il une clause de rversion dusufruit ?
Si donation de parts de SCI, quelle valeur a t retenue ?
Y a-t-il une clause dexclusion de communaut ?
En prsence de plusieurs enfants, toutes les donations autres que les donations
partages peuvent contenir un risque juridique. Il peut tre intressant de connatre
les raisons pour lesquelles les clients ont procd de la sorte. Il convient de partir du
principe que ces motivations ont toujours une source valable.
Exemple
Un client donne, en 1992, un appartement lun de ses enfants qui part faire ses tudes
Paris. Valeur 1 MF, donation simple en avance dhoirie. En 2007, son deuxime enfant,
son tour dbute des tudes suprieures Bordeaux. Il souhaite lui faire aussi la donation
dun appartement dune valeur de 150 000 . Valeur de lappartement parisien :
400 000 .
28
Question : A-t-il conscience des difficults juridiques que cette situation peut occasionner dans le temps ?
2.4 Les objectifs patrimoniaux
Les objectifs peuvent tre soit purement financiers, soit purement patrimoniaux,
soit la combinaison des deux. Chaque conseiller dveloppe un champ de comptence et dactivit qui lui est propre. Dfinir au pralable avec prcision les attentes
du client vitera pour les uns comme pour les autres de faire fausse route.
Exemple
Objectifs patrimoniaux : transmission, protection du conjoint survivant, protection
dun enfant diminu, etc.
Objectifs financiers : construction, recherche de revenus complmentaires, constitution
dun capital, financement des tudes des enfants, la retraite, etc.
Une fois les objectifs dfinis, il convient de les hirarchiser par ordre de priorit
et selon la dure de linvestissement. Cette prcision est essentielle pour la construction dune stratgie et dun plan de travail adapt.
2.5 Les contraintes de gestion
Aprs la dfinition de lobjectif (quoi ?), il faut tablir la faon dont le client souhaite y parvenir (comment ?). Il fixe son idal.
Avantages :
Cela vient de lui.
Si ce nest pas atteignable, le CGP lidentifie immdiatement. Il nest pas oblig
de poursuivre la relation. Est-ce bien raisonnable de courir aprs un objectif
quon ne pourra jamais atteindre1 !
Cela permet de vrifier que ce que le client attend de son CGP entre bien dans
le champ de ses comptences, et non pas celles de lavocat, du notaire ou de
lexpert-comptable.
Exemple
Comment va-t-on arriver votre objectif ? Comment saura-t-on que nous y sommes parvenus.
2.6 La composition du patrimoine priv
Cest une photographie complte du contenu du patrimoine priv.
1. Voir infra, section 2.
29

Parmi les questions poser
Est-il suffisamment diversifi selon vous ? Les liquidits sont-elles suffisantes ou surabondantes ? Y a-t-il un dsquilibre entre le patrimoine de Monsieur et celui de Madame ?
La pression fiscale est-elle matrise ? Quel degr de risque est accept dans la gestion
de ce patrimoine ? Etc.
Tableau 2.1
Monsieur
Madame
Communaut/
indivision
Passif
Total
March montaire :
Compte sur livret
Compte chques
Assurance-vie
Total
March nancier :
PEA
Comptes titres
Assurance-vie
Total
March immobilier :
Rsidence princ.
Rsidence sec.
Locatif
SCPI
SCI
Total
Total global
Renseignements relatifs aux socits civiles

Comme cela a t prcis dans le chapitre relatif la socit civile, lorsque le
capital social est faible et que le bien dtenu par la socit civile a t acquis crdit
et dont le financement est termin, alors des comptes courants dassocis sont prsents. Seule une comptabilit correctement tenue permet de les matrialiser. Si ce
nest pas le cas, il y a de fortes probabilits pour que la dclaration dISF, sil y en
a une, soit mal rdige. Elle ne peut faire apparatre ses comptes courants, et la
valeur des parts sociales est gnralement estime pour la valeur du bien, ce qui est
faux.
Exemple
Associs :
M : X %.
Mme : Y %.
30
Enfant 1 : W %.
Etc.
Capital :
Valeur des biens :
lachat.
Aujourdhui.
Financement :
crdit ? En cours ou termin ?
Revenus :
Charges :
Renseignements relatifs lassurance-vie
Il sagit de collecter des donnes. Ce nest pas le moment de faire linventaire de
tous les avantages de lassurance-vie, ou de critiquer la rdaction dune clause bnficiaire, etc.
Tableau 2.2
Intitul du contrat/
souscripteur
Date de souscription
Date de versement
des capitaux
Clause bnciaire
Renseignements relatifs aux valeurs mobilires

Il sagit de connatre la faon dont sont grs ces actifs. La personne les gre-t-elle
seule, ou par lintermdiaire dun professionnel ? Quelle stratgie de gestion ?
Quelle rpartition gographique, sectorielle, etc. ?
Exemple
Sur la diversification sectorielle : services, banque assurance, distribution, btiment,
ptrole, etc.
Sur la diversification gographique : Amrique, Europe, Asie, etc.
Sur le nombre de lignes : sil y en a beaucoup trop, si certaines sont insignifiantes ou
consquentes par rapport au capital, lignes en plus-values ou moins-values, etc.
Sur la rpartition du couple rendement/risque : % risque, % scurit, % cot, % non cot, etc.
31

Si le portefeuille est dmembr : qui de lusufruitier ou du nu-propritaire paie
limpt plus-value ?
2.7 La composition du patrimoine professionnel
Un schma vite bien des difficults de comprhension. Les informations comptables sont ncessaires pour apprhender la situation conomique de lentreprise,
son mode fonctionnement et ses propres contraintes. Elles mettent aussi en lumire
la mthode de gestion du chef dentreprise.
SAS BIG Business
SAS GENGRANGE
100 %
51 %
40 %
C
33 %
D
Figure 2.2
Exemples
Avez-vous ralis un engagement collectif de conservation de titres : ISF/ transmission ?
Existe-t-il un pacte dassocis ?
Avez-vous song la transmission de votre entreprise, totalement ou partiellement ?
Avez-vous des projets de dveloppement, de croissance interne ou de croissance externe ?
Souhaitez-vous basculer une partie de votre richesse industrielle dans votre patrimoine priv ?
Pour y parvenir, tes-vous prt intgrer un tiers au capital ?
Etc.
2.8 La scalit
Impt sur le revenu
Il convient de se munir des avis dimposition comme de la dclaration elle-mme.

En effet, certaines informations essentielles napparaissent pas dans la premire
(par exemple : ligne EE, les revenus soumis prlvement libratoire). Le contribuable a-t-il fait une demande en restitution sur le fondement du bouclier fiscal ?
Les revenus fonciers : dclarations 2044/2072
Il peut tre intressant de dresser le tableau suivant afin de mesurer la vritable

rentabilit du patrimoine immobilier. Pour cela, encore faut-il prendre la valeur du
bien pour son prix de march actuel.
32
Tableau 2.3
Immeuble 1
Immeuble 2
Immeuble 3
Revenus bruts avant charges

Revenus bruts aprs charges
Revenus nets aprs IR
Valeur vnale (prix du march)
Taux de rendement avant ISF
Taux de rendement aprs ISF
Limpt sur le patrimoine : ISF
Assiette taxable/Tranche maximum/Montant.

Vrification de loptimisation du plafonnement. Plus tard il sera toujours temps de
comparer avec lutilisation du bouclier fiscal, la meilleure des deux parades pour
rduire la pression de cet impt.
2.9 Le bilan retraite
Selon lge du client et de ses proccupations, il peut tre ncessaire davoir une
vision prcise de cette projection.
Section
LANALYSE PATRIMONIALE
partir du recensement patrimonial, il sagit de vrifier si oui ou non ce qui

a t ralis par le client est en adquation avec ses objectifs et ses contraintes
de gestion. Lobjectivit de lanalyse est garantie parce quelle se fonde sur des
informations incontestables, celles communiques par le client lui-mme. Cest
dans cette phase que le CGP dvoile ses comptences techniques. Il peut tre
confront un dilemme : comment annoncer les rsultats dun choix mal valu ? Mme si un conseiller na pas rechercher la popularit, il sait aussi ce
quil advient du messager de mauvais augure. Il convient alors dadapter le fond
la forme.
Dans cette phase danalyse, ici encore, plusieurs formes de prsentation sont possibles. Elle doit tre adapte la situation patrimoniale du client. Certains distinguent laudit conomique de laudit juridique. Dautres auront plutt tendance
suivre une mthode thmatique selon les objectifs noncs par le client.
33

Section
4 LA STRATGIE PATRIMONIALE
Elle se dcline sous ses trois aspects juridiques, fiscaux et conomiques.

Lordonnancement de ces attributs est dpendant des attentes du client. Il est difficile
de prconiser une mthodologie particulire. Le CGP sadapte en permanence.
Quelques prcautions de bon sens peuvent tre nanmoins nonces :
Rpondre directement aux questions qui sont poses. Un client nattend pas de
son conseil quil fasse un cours ou un livre sur sa problmatique. Dans ce sens, les
documents de plusieurs dizaines de pages, sauf cas particuliers, sont proscrire. Ils
ne rassurent et ne servent que ceux qui les rdigent.
Adopter une dmarche pdagogique : le CGP est amen utiliser des notions
familires pour lui mais chaque fois dcouverte par le client. Le principal reproche
formul lencontre de certains conseils est le langage abscons usit. Ce nest pas
un facteur positif qui incite le client sinscrire dans une stratgie, et ce quelle que
soit sa pertinence.
Les comparaisons de stratgie ventuellement proposes doivent sattacher
prsenter les facteurs soumis la comparaison. Il sagit dviter de comparer des
lments incomparables.
34
Chapitre
La dimension
motionnelle
de la gestion
de patrimoine
Pascal Pineau
arler dune gestion globale du patrimoine, cest prendre le risque dtre gnraliste et doublier la notion de spcificit de chaque cas. Cependant, ces deux
approches, globale et spcifique, sont indissociables. En quelque sorte, il sagit de
travailler la louche et la loupe.
Faire systmatiquement ce chemin de la louche la loupe, et inversement, est
ncessaire pour valider, ou non, sa solution. Cest reconnatre que cette solution
nest souvent quune bauche. Cest revenir sans cesse sur ce qui est commun et sur
ce qui est diffrenciant. L se trouve la critique constructive de son propre travail en
tant que conseiller en gestion de patrimoine. Cest ici que lon gre langle mort de
toute prise de dcision. Cest ce petit dtail anodin, plus ou moins pris en compte,
qui donne la prconisation juste et pas juste une prconisation.
Le principe de prcaution nous demande donc de partir de notre plus petit dnominateur commun, de ce qui nous est universel, de ce qui reprsente la gense de
notre patrimoine. Il nous ramne ainsi notre premire valeur, notre premier actif :
notre nom patronymique.
Section 1
Le nom patronymique, le premier titre de proprit
Section 2
De la proprit lutilit
35

Section
LE NOM PATRONYMIQUE, LE PREMIER TITRE

DE PROPRIT
Ce nom est porteur de lhistoire vcue par les ntres et parfois dj lourd dimpacts sur les dcisions futures prendre. Le conseiller en gestion de patrimoine se
doit dintgrer cette donne. Cest dailleurs cette donne qui lui a permis dobtenir
un rendez-vous (par recommandations, par prescription ou par tlphone) pour prsenter son activit et ses services. Cest le point de dpart de toute relation humaine,
commerciale et contractuelle. Mais a-t-il fait le lien avec la gestion de patrimoine si
globale et si ddie ?
1 De la famille
Ds notre conception, les ntres nous intgrent dj dans la ligne de la famille.
Ils nous projettent dans lhistoire, imaginent un mtier, un positionnement, une qualit de vie
Pour assurer ce scnario, ils nous quipent souvent de leurs propres valeurs de
ce qui est bien et mal, de ce qui cote et de ce qui rapporte, du degr dautonomie
ou de coopration dans un projet, des droits et devoirs et de toutes les drogations
possibles pour parvenir ses fins. Et pour les plus chanceux, de moyens matriels,
de biens et de capitaux.
chacun de prendre ou de laisser ce cadeau. Cest avec leur nom patronymique
que nous allons signer et engager notre vie. Ce nom, notre nom, recouvre de nombreuses ralits : notre rputation, notre image, notre origine familiale, nos rseaux
relationnels induits, notre puissance financire, nos entits structurelles et dj nos
successions prvoir ! chacun selon sa famille. Mais dj, je possde !
Et mme sans aucun actif financier, je peux grer un potentiel. Tout nest pas crit,
bien entendu, et heureusement, mais en filagramme, lespoir des ntres vibre.
partir de ce constat, nous pouvons dcider, quel que soit lge dailleurs, de ne pas
suivre la voie trace et de renier ce nom.
Ou de le garder et de se faire un prnom. Exister
2 De limpact de notre famille sur la qualit de notre signature

Ce nom nous donne aussi la qualit de notre signature : ouvrir un compte en banque, investir, devenir propritaire de biens concrets, valider les critures des autres,
protger les miens, tmoigner du pass, prouver mes droits et mes devoirs
36
Vers une gestion globale du patrimoine

Je suis qui je signe.
Mon nom patronymique devient une valeur plus ou moins reconnue des autres,
voire du march. Dans une approche patrimoniale digne de ce nom, il serait dommage que le conseiller en gestion de patrimoine ne prenne pas le temps de relever
les effets induits de lhistoire de ce nom.
En fait, qui signe ?
Monsieur D. ou Monsieur D. investi dune mission de tradition familiale de la
sienne et parfois de sa belle famille ! La qualit de ma signature peut-tre une ressource, un acclrateur, un crateur de droit comme une limite mes projets, ma
conception dinvestissements on na jamais fait de telles oprations, a ne se fait
pas, ce nest pas bien.
Do viennent ces on, a, ce ?
3 Du poids de la tradition familiale sur la stratgie patrimoniale

Quel est le service rel de cette filiation dans un monde en perptuel mouvement
avec de nouveaux outils financiers et de nouveaux textes de lois ?
Quelle est votre stratgie patrimoniale peut se rvler une question complexe.
Traduisons-la par : Existe-t-il une ligne directrice personnelle quand vous prenez
des dcisions quant votre patrimoine ? Souvent, cette ligne nest pas consciente. Il
peut tre important de la dfinir pour mieux comprendre la motivation du client, son
motif daction. Les premiers actes patrimoniaux enclenchent sils sont russis une
croyance positive du dispositif de prise de dcision. La validation des lments
retenus, du mode de rflexion et de calcul, des conseillers sollicits se fait par la
validation des rsultats souhaits et obtenus. La fin justifie les moyens.
On ne change pas un processus qui fonctionne et qui apporte le rsultat escompt.
On le valide comme vrai. Ma manire de voir lenvironnement, de grer les
contraintes et les opportunits est la bonne, la meilleure ! Telle est ma croyance.
Bien videmment, linverse est vrai : lchec dun montage, par un effet de gnralisation, carte un systme complet de prise en compte du problme et des facteurs
qui lui sont associs : un produit, une fiscalit, un individu, un rythme de dcision,
un environnement Rares sont ceux qui analysent squence par squence ce qui est
garder et ce qui est remettre en cause. Le cerveau par un raccourci (trop) rapide
dcide que cest dornavant ainsi que a marche ou que a ne marche
jamais .
Vous remarquerez que lhonntet du cerveau nest pas toujours une donne
fiable.
37

Ainsi, il existe une vraie stratgie (et pas toujours la meilleure) qui nous anime.
Nous avons tous remarqu que les scnarios dinvestissement de certains clients
sont verrouills : Jai toujours achet mes investissements avec un apport personnel de 30 % en taux fixe et amortissable, alors mme si cest mieux de faire un crdit
in fine, je maintiens ma dcision.
Et donc, dans certains cas, la solution nest pas optimise. La gestion de patrimoine est globale, elle prend en compte des donnes qualitatives de lhistoire de vie
du client son scnario de vie, le conseiller peut essayer de les traiter, de les relativiser en montrant que le contexte et les objectifs ne sont plus les mmes. Il doit
surtout ne pas oublier qui signe.
Le respect de la relation humaine, pas toujours porteuse de la solution la plus
optimale, est la base de cet intuitu personae.
4 De la personne et de son patrimoine mesurable

Ce patrimoine, obtenu par hritage ou par acquisition, est vivant. Il volue, fluctue
et le march lui donne loccasion dtre mesur, pes, arbitr. Son propritaire est
sollicit pour laborer un bilan patrimonial notamment par son conseiller (ou la
concurrence qui y voit une porte dentre en vue dune dstabilisation potentielle)
afin de constater la bonne sant des comptes, des acquis et des flux financiers. Tel
un vrai bilan, lide est de rpertorier son actif et son passif bien entendu, mais aussi
daller jusqu la prise en compte des lments personnels et professionnels.
Souvent, le hors-bilan est nglig : les assurances (hors capitalisation), les responsabilits, les cautionnements, le mode rel de dtention des biens, les hritages
venir
Ces donnes sont incontournables, et une fois de plus, cest par ces lments que
le conseiller accde la gestion globale du patrimoine. Il sagit donc bien daller
au-del de ce qui pse uniquement sur le plan comptable. Le simple vendeur de
produits financiers basiques, de solution one shot ne sintresse pas ou peu ces
lments presque invisibles : il na pas besoin de les prendre en compte, il naura
pas grer lhistoire de sa vente. Pour le client, cest un des marqueurs de crdibilit
de son interlocuteur : qui vais-je confier la gestion de mes biens ?
5 Du pouvoir de disposer de son patrimoine

Possder cest avoir du pouvoir. Notamment celui de choisir : larbitrage.
Pour piloter son patrimoine, dans un souci de cohrence (cest le cas le plus souvent rencontr), son propritaire, nourrit de ses expriences, dfinit donc une ligne
38

de conduite. Cest dailleurs une des premires dcisions quil va prendre et qui peut
changer dans le temps : vais-je piloter seul ou mentourer ?
Quel degr dautonomie vais-je laisser au professionnel de la gestion de patrimoine pour arbitrer mandat sous gestion, accord de principe par prise davis,
ratification de chaque mouvement ? Et ce degr dautonomie accord nest pas toujours li au degr de comptence de lun comme de lautre dailleurs. Cette exprience de pouvoir dlgu voire transfr selon les rsultats obtenus et leurs prix
payer (en temps, en nergie, en argent, en conflits), sera dterminante lors de la
prparation de la transmission du patrimoine avec les dbats dmembrement, indivision, mandataire, pacte familial Ne pas reproduire les sources checs ou valider
les facteurs de succs dhier aux miens. La boucle est boucle
Section
2 DE LA PROPRIT LUTILIT
1 Du patrimoine global au service dune mission spcique
Quelle est la mission de ce patrimoine, quelle est son utilit aux yeux de son
propritaire ?
En effet, hormis ceux qui considrent (et il y en a) que le but est davoir plus,
toujours plus, dautres pensent que leur patrimoine est un outil au service de quelque
chose de plus noble : la protection des leurs, la vie sans souci lors de la retraite, la
possibilit de changer le monde par la ralisation dun projet, dune cration, dune
invention, lindpendance pour faire ce que lon souhaite Une solution patrimoniale qui ne rpondrait pas cet aspect (peu rvl par le client car trop souvent non
recherch par son conseiller) ne saurait durer travers le temps. Le conseiller passerait ainsi du pourquoi (origine de la problmatique) au pour quoi (destination de
la solution) : quel en est lenjeu ?
2 De lobjectif un besoin de gestion spcique

Quelle gestion serait la plus adapte au profil de ce client compte tenu de son
objectif et de la dure estime de ralisation ?
La prise de risque est aussi une histoire de vie dans sa globalit rapporter linstant prsent : lenjeu rel de son objectif. Certains clients alors quils ont largement
le temps et les liquidits de se positionner sur des contrats chance moyen-long
terme boycottent des solutions de types assurance-vie ou investissements en valeurs
39

mobilires. Une aberration pour les professionnels, une dcision invivable pour les
propritaires. La rentabilit parfois obsdante pour certains clients et conseillers
nest quune donne ( faible coefficient de pondration) pour dautres. Cest une
fois de plus un tout quil faut grer, le tout du client.
Le profilage des actifs de type Prudent, quilibr, Offensif est un dbut de rponse
dont la loi a prcis les contours pour viter les abus. Cependant, mme contrle,
et mme bien borde par les textes lgaux, la gestion patrimoniale est avant tout une
gestion de croyances personnelles.
Se positionner sur des taux variables pour lacquisition dun immobilier locatif
(dans la mesure o objectivement cest le meilleur taux et la meilleure configuration
compte tenu du march) peut-tre mal vcu par un client de typologie prudent. Son
interprtation pourrait tre : jachte crdit avec une dette indexe sur la bourse !
3 De la gestion patrimoniale au management du patrimoine

Car il sagit bien de manager un individu, un client (avec un nom patronymique)
et ses croyances (comme une rgle de gestion de son patrimoine), ses droits et ses
devoirs sur ses biens : un vrai management de contraintes et dopportunits la fois
du client mais aussi du march.
Transformer les lments, les souhaits, les croyances de la vie quotidienne du
client en positionnements juridiques et financiers, telle est la mission du conseiller
en gestion de patrimoine. Plus le patrimoine est consquent, plus la diversification
semble facile. Quoique. L aussi, la gestion globale du patrimoine nest pas un vain
mot. Une prconisation pourrait senvisager comme une vritable combinaison de
plusieurs facteurs. Nous pourrions parler dun Rubbicks Cube avec ses six
facettes :
financire : que la solution rponde la diversification des supports dinvestissement (le fameux dicton : ne pas mettre tous les ufs dans le mme panier) ;
fiscale : que le choix se porte sur louverture des faits gnrateurs des niches
existantes (vitant den privilgier une et dtre menac de sa fermeture par
simple dcret politique) ;
successorale : que cet aspect soit anticip (sans jouer les alarmistes) en compltant les propositions produits avec des amnagements juridiques ;
sociale : que les alas et les certitudes soient dbattus et trouvent une rponse
(le dcs, linvalidit, les retraites, les pensions de rversion) ;
contractuelle : que la meilleure rentabilit ne soit pas tributaire de pnalits
excessives, de conditions contraignantes et abusives ;
psychologique : que la solution soit compatible avec le client, son histoire et ses
croyances
40

4 Du contrle et de ladaptabilit
Le contrle des combinaisons permet de valider dans sa globalit si les dcisions
prises sont saines, cohrentes et adaptables dans le temps. Cette dernire notion
dadaptabilit est certainement la plus dcisive. Elle donne le droit au propritaire
de changer davis, de nuancer ses choix et de ne pas (trop) subir lenvironnement
conomique et familial.
Face cette complexit, qui pourrait tre ce conseiller en gestion de patrimoine

respectant le client dans la globalit ?
41
ans la vie dun couple, il arrive un moment o la question du cadre juridique

de ce dernier se pose. Faut-il opter pour lunion libre, le mariage ou le
PACS ? Et, au sein du mariage, quel contrat doit tre retenu, compte tenu des deux
patrimoines en prsence, des revenus respectifs, des objectifs recherchs ? Puis
vient, ventuellement, le moment o la vie de couple ne correspond plus aux attentes dune ou des deux parties. Une procdure de divorce peut alors tre engage,
avec des consquences patrimoniales diverses. Si le divorce nest jamais certain, le
dcs finit toujours par arriver. En prsence dun patrimoine, se pose alors la question de la succession, qui aura pu tre prpare ou non par le dfunt. Il est cependant
possible de ne pas attendre ce moment fatal pour transmettre titre gratuit tout ou
partie de son patrimoine. Cette possibilit est cependant trs encadre afin de ne pas
trop porter prjudice aux hritiers. Ces diffrents points font lobjet de quatre chapitres (4. les rgimes matrimoniaux, 5. le divorce, 6. les successions, 7. les libralits) rdigs par Catherine Bienvenu (Matre de confrences associe lUniversit
Paris 12 et Responsable des donations et legs aux Petits Frres des Pauvres).
Le futur dfunt peut souhaiter quune fois plus de ce monde, son patrimoine serve
protger son conjoint ou un incapable, que cette incapacit soit lie au fait que la
personne protger soit mineure, majeure aux facults personnelles altres ou
handicape. Le thme de la protection du conjoint survivant fait lobjet du chapitre 8,
6,5
La
dimension
Partie
juridique
de la gestion
de patrimoine
15%
LA DIMENSION JURIDIQUE DE LA GESTION DE PATRIMOINE

rdig par Frdric Petit (Notaire), et celui sur la protection dun incapable du chapitre 9 crit par Catherine Bienvenu.
Enfin, le droit franais est une matire suffisamment riche pour permettre des
montages optimisant la gestion dun patrimoine. Ceci peut se faire faire, notamment,
par le recours au dmembrement de proprit. Cette technique conduit sparer les
droits duser (usus) et de tirer des revenus (fructus) dun bien du doit de proprit
de ce dernier (abusus). Ceci aboutit alors distinguer lusufruitier du bien de son
nu-propritaire. Cette technique est prsente en dtail par Bruno Dalmas (Conseil
en gestion de patrimoine indpendant) au chapitre 10.
Un autre outil trs utile en matire de gestion de patrimoine est le recours la
socit civile. Ce type de socit prsente limmense avantage de laisser une grande
libert dans la rdaction de ses statuts. Elle fait lobjet du chapitre 11, rdig par
Serge Anouchian (Expert-comptable), comprenant par ailleurs deux tudes de cas
trs clairantes.
44
Chapitre
Les rgimes
matrimoniaux
Catherine Bienvenu
es rgimes matrimoniaux sont une partie des rgles qui constituent le statut des
poux dans leurs rapports mutuels et dans leurs relations avec les tiers. Ces
rgles permettent de rpondre diverses interrogations, dont certaines concernent la
vie de tous les jours :
Quelle rpercussion ltat dpoux a-t-il sur le sort des biens dtenus avant et
aprs le mariage, ainsi que sur le passif, les dettes ?
Qui va grer ces biens ? Monsieur, Madame, les deux et alors dans quelles
conditions ?
Comment vont tre rgls les intrts des poux la dissolution du lien conjugal, quelle quen soit son origine ?
Mais les rgimes matrimoniaux ne sont quune partie des vnements, des relations, des devoirs, des obligations et de tout ce qui peut arriver pour le meilleur et
pour le pire un couple. Le mariage a des effets dordre personnel et financier. Le
droit patrimonial de la famille se consacre exclusivement aux effets pcuniaires.
De nombreuses autres rgles rgissent les poux, en tant que couple, comme
lobligation alimentaire, les libralits ou les successions qui sont vues dans
dautres matires et, dans leurs relations avec les autres, et au premier chef avec
leurs enfants.
45

Le rgime matrimonial se limite donc dterminer la proprit des biens et
leur gestion.
Il nexiste pas un seul rgime matrimonial. Le mariage est un fait, mais cest aussi
un contrat pass entre deux personnes. Mme si les poux nont rien sign car, dans
ce dernier cas, ce sont les rgles tablies par le Code civil qui sappliqueront. Le
lgislateur a laiss une grande libert aux futurs poux, qui peuvent prvoir le rglement de leurs relations comme ils lentendent, sous rserve, bien entendu, de respecter lordre public et les bonnes murs ainsi quun certain nombre de dispositions
relatives ce que lon pourrait appeler les devoirs des poux, et qualifi par la pratique de rgime primaire ou statut impratif de base.
Si le lgislateur a laiss une grande libert, il a galement prvu des rgimes types
pour ceux qui nauraient pas fait prcder leur union dun contrat (rgime lgal de
la communaut rduite aux acquts) ou qui se seraient contents des dispositions
proposes par le Code civil et reprises dans les modles de contrats de mariage des
notaires (sparation de biens, participation aux acquts et communaut universelle).
La libert des conventions matrimoniales permet aux futurs poux (ou suite un
changement de rgime matrimonial, possible aprs 2 ans sous un rgime prcdent),
par contrat de mariage, damnager comme ils le jugent souhaitable leurs relations
patrimoniales entre eux et avec les tiers.
ct du statut impratif de base ou rgime primaire (section 1), qui est commun
tous les rgimes, le Code civil prvoit le rgime lgal de la communaut rduite
aux acquts (section 2) et des rgimes conventionnels communautaires et sparatistes (section 3).
Rgime primaire
Rgime lgal
La communaut
rduite aux acquts
(Art. 1400 Code civil et s.)
Les rgimes conventionnels
Rgimes
communautaires
(Art. 1497 Code civil. et s.)
Rgimes
sparatistes
(Art. 1536 Code civil. et s.)
Figure 4.1
46
Section 1
Le rgime primaire
Section 2
Le rgime lgal de la communaut rduite aux acquts
Section 3
Les rgimes conventionnels communautaires et sparatistes

Section
LE RGIME PRIMAIRE
Le statut impratif de base (Code civil 214 226) est fondamental car il simpose
aux poux quel que soit le rgime matrimonial et quelle que soit la date de leur
mariage. Ces dispositions sont dordre public, on ne peut donc pas y droger, y
compris dans le contrat de mariage. Le rgime primaire permet dviter, la fois,
que ltat dpoux ne constitue une entrave lautonomie juridique, et que cette
autonomie ne nuise aux fins du mariage. Il protge la famille contre lpoux. Ces
articles ont une importance dautant plus pratique quils concernent la vie de tous
les jours et de tous les couples, mme ceux dont la valeur du patrimoine est trs
faible.
1 Le logement de la famille
Dans le but de protger le logement commun, larticle 215 alina 3 du Code civil
prvoit :
une atteinte au droit de proprit si le bien est propre ou personnel ;

une atteinte au pouvoir de propritaire de lpoux sur ses biens propres en
rgime de sparation de biens et dadministration et de jouissance de bien propre
en communaut.
Ainsi, les poux ne peuvent, lun sans lautre, vendre le logement familial (la
rsidence principale uniquement), ni son contenu. Le propritaire, mari, ne
peut raliser les actes privant la famille de son logement, sans le consentement
de son conjoint (vente, promesse de vente, apport en socit, constitution dhypothque, donation, bail, rsiliation dun contrat dassurance habitation). Mais la
protection a une limite puisque lpoux propritaire peut vendre ou donner avec
rserve dusufruit son profit (mme sans rversion dusufruit au profit de son
conjoint). Cet article nempche pas les hypothques lgales, nvite pas les
droits des cranciers, notamment les saisies (sauf dclaration dinsaisissabilit).
De la mme manire, le droit au bail sur le logement de la famille, mme conclu
par un seul poux, et mme avant le mariage, est rput appartenir aux deux
poux.
Ces atteintes sexpliquent car le logement de la famille ne sentend plus avec sa
valeur patrimoniale. Mme si souvent un tel bien constitue lessentiel du patrimoine
du couple, les limitations de pouvoirs du propritaire trouvent leurs causes dans
lvidente protection de la famille tant matriellement (en interdisant la ralisation
dudit bien immobilier) que financirement, par le crdit qua le mnage vis--vis des
tiers lorsquil est propritaire foncier.
47

Limportance de la protection du logement familial se retrouve en matire de
divorce1 et de succession2, mais aussi dans le cadre de la vie des affaires grce la
dclaration dinsaisissabilit. Pour parer au drame que pourrait constituer la disparition du logement de la famille, souvent seul bien de valeur dans de nombreux
couples, la loi du 1er aot 2003 sur linitiative conomique (art. 526-1s du Code de
commerce) prvoit que lentrepreneur individuel (commerant, artisan, agriculteur
et profession librale) a la possibilit de procder, par acte notari, une dclaration
dinsaisissabilit des droits sur limmeuble o est situe sa rsidence principale.
Cette dclaration nest opposable quaux seuls cranciers dont les droits naissent
loccasion de lactivit professionnelle de lpoux et postrieurement ladite dclaration. La rsidence principale peut tre propre lentrepreneur ou commune. La loi
de modernisation de l'conomie du 4 aot 2008 a tendu ce dispositif tout bien
foncier bti ou non, non affect son usage professionnel.
2 Les charges du mariage

Deux articles rglent le sort des charges du mariage :
Larticle 214 du Code civil permet de rechercher dans quelle mesure chacun des
poux doit prendre part ce type de dpenses. Cest la contribution la
dette.
Larticle 220 du Code civil, quant lui, permet de dterminer ltendue du droit
de poursuite du crancier, notamment lorsque les poux sont communs en biens,
de savoir si ce droit peut tre exerc non seulement sur les biens personnels du
dbiteur mais aussi sur ceux dpendant de la masse commune, voire sur les
propres du conjoint. Cest lobligation la dette.
2.1 La contribution des poux aux charges du mariage
La contribution la dette concerne les relations mutuelles des poux. La notion de

charges du mariage est plus large que celle de dettes mnagres car elles dpendent
du train de vie que, dun commun accord, les poux se sont donns. Elles ne se
limitent pas au strict ncessaire (essentiellement les dpenses dentretien du mnage
et dducation des enfants (mme ceux dun 1er lit), nourriture, logement, vtements,
agrments, loisirs), mais aussi une acquisition immobilire si elle reprsente le
seul moyen dassurer le logement de la famille. Il a mme t jug que la contribution aux charges du mariage peut inclure des dpenses dagrment telles lacquisition dune rsidence secondaire.
1. Voir chapitre Le divorce .
2. Voir chapitre Les successions (les droits spcifiques du conjoint survivant sur son logement).
48

Si les conventions matrimoniales ne rglent pas la contribution aux charges du
mariage, les poux y contribuent proportion de leurs facults respectives. Le
contrat de mariage ne peut pas exonrer totalement lun des poux de cette contribution, qui peut revtir diverses formes : remise de deniers au conjoint, paiement
direct, collaboration non rmunre la profession de lautre poux, temps pass
aux taches mnagres Lpoux peut demander au Juge aux Affaires familiales de
fixer cette contribution (art. 1069-3 NCPC). Lpoux fautif, sil ne sy conforme pas,
sexpose des sanctions pnales (dlit dabandon de famille) et une poursuite par
son conjoint sur ses revenus.
2.2
La solidarit vis--vis des tiers
Lobligation la dette concerne les relations des poux avec les tiers.
Le principe : la solidarit
La loi de 1965 a attribu, en toute rciprocit, chacun des poux, le pouvoir de

passer valablement seul les contrats ayant pour objet lentretien du mnage et lducation des enfants. Le corollaire de cette parfaite galit est lassociation des poux dans
la responsabilit des dettes qui en dcoulent puisque, par le canal de la solidarit, larticle 220 du Code civil ouvre aux cranciers (qui doivent toutefois prouver le caractre
mnager de la dette) laccs lensemble des biens appartenant au couple, ce qui
augmente le crdit de ce dernier. Ainsi, en rgime sparatiste, le conjoint qui a pay
peut se retourner contre son poux et, en rgime communautaire, la dette fait partie de
la communaut. Le crancier peut poursuivre le paiement sur les biens communs, ceux
propres de son cocontractant et ceux propres du conjoint en vertu de la solidarit.
La notion de dettes mnagres est vidente pour lducation des enfants, la nourriture, le chauffage, lhabillement ou les frais de maladie. Elle a t tendue en
jurisprudence, notamment : les loyers, cotisations retraites, sant, eau, gaz, lectricit, charges de coproprit (mme pour un immeuble propre servant au logement),
acquisition dautomobiles, salaires dune employe de maison, frais de scolarit,
livres, sjour linguistique. Au contraire, la nature mnagre na pas t admise pour
des dpenses dinvestissements ou professionnelles.
Les exceptions : il ny a plus solidarit
Il ny a plus solidarit lorsque les dpenses sont manifestement excessives et

lorsquil y a achat temprament ou crdit, moins que le bien acquis soit de valeur
modeste et ncessaire la vie courante. Lexclusion de la solidarit signifie que
lengagement demeure valable mais que la dette est personnelle. Ainsi, en rgime de
sparation, la masse dbitrice sera constitue des biens propres du dbiteur et, en
rgime de communaut, des biens communs et des biens propres du cocontractant
(mais donc pas des biens propres de son conjoint).
49

3 Lexercice dune profession
Chaque poux est libre de dcider de travailler ou non et de choisir sa profession.
Il existe cependant des situations particulires, lorsque les poux participent un
mme commerce. La libert dexercer une profession isolment ninterdit pas aux
poux de travailler ensemble. Cette dernire situation, longtemps ignore par la loi,
est dsormais organise. Il existe donc :
des rgles permettant lpoux qui travaille avec son conjoint dobtenir la qualit de commerant (ou au contraire dviter dtre qualifi comme tel sil le
prfre) ;
des prsomptions de pouvoirs dans lexercice de la profession sont accordes au
conjoint collaborateur via le systme du mandat (que naurait pas un autre
collaborateur) ;
des rgles qui fixent le statut social et fiscal du conjoint salari ainsi que celui
des poux participant une mme exploitation agricole.
La loi reconnat donc le travail de lpoux auquel il donne les mmes droits quun
travailleur non mari avec quelques nuances eu gard la situation particulire des
relations ; soit par la reconnaissance dudit travail soit, au contraire, en limitant certaines dductions fiscales sur les salaires.
Les consquences de cette libert concernent le sort des gains et salaires. La notion
des gains et salaires porte sur la rmunration principale comme ses accessoires,
telle une prime. Les bnfices commerciaux et agricoles sont galement des gains et
salaires.
Larticle 223 donne une pleine libert de principe lpoux sur ses gains professionnels aprs avoir satisfait les besoins du mnage. La rgle est remarquable, surtout en rgime communautaire, car les revenus professionnels (biens communs)
chappent aux restrictions que connaissent les pouvoirs respectifs des poux et au
principe de la gestion concurrente. Aux termes de larticle 1422 du Code civil, les
poux ne peuvent, lun sans lautre, disposer entre vifs, titre gratuit, des biens de
la communaut . Cet article lemporterait sur larticle 223 ds lors que les gains et
salaires ont t conomiss. Cest ainsi que la Cour de cassation a affirm (29 fvrier
1984), propos dune donation de gains professionnels par un mari sa matresse,
que les juges du fond avaient pu admettre la validit de principe de la libralit, car
elle avait t consentie au moyen de sommes provenant de gains et salaires car ces
sommes navaient pas t conomises. Ainsi, les gains et salaires, une fois conomiss, sapparenteraient des acquts ordinaires.
Lpoux a une libre perception de ses gains et salaires, qui ne peuvent tre saisis
par les cranciers de son conjoint que si lobligation a t contracte pour lentretien
du mnage ou lducation des enfants, conformment larticle 220 (dettes solidaires) (art. 1414 du Code civil).
50

Lorsque les gains et salaires sont verss un compte courant ou de dpt, ceux-ci
ne peuvent tre saisis que dans les conditions dfinies par dcret. Il est ainsi laiss
immdiatement la disposition de lpoux, commun en biens, une somme quivalant, son choix, au montant des gains et salaires verss au cours du mois prcdant
la saisie ou au montant moyen mensuel des gains et salaires verss dans les douze
mois prcdant la saisie. Il y a donc une insaisissabilit de principe des gains et
salaires dun poux par les cranciers du conjoint.
4 Lautonomie bancaire des poux

Le Code civil (art. 221) pose une prsomption de pouvoirs sur tous types de comptes
ouverts au nom dun poux, mais non une prsomption de proprit (un compte au nom
dun seul poux est, a priori, commun en rgime communautaire). Louverture du compte
est libre. Pour le fonctionnement de tout compte et pour toute opration, la rgle est la
prsomption irrfragable de pouvoir. En consquence, le conjoint du titulaire du compte
ne pourra faire bloquer ledit compte quen prouvant que les fonds lui appartiennent, soit
en suivant les voies judiciaires de droit commun avec notamment une saisie-attribution
des sommes dposes, soit en suivant les voies du rgime matrimonial en obtenant le
pouvoir de grer le compte du titulaire (1426 et 1429 du Code civil. Cf. infra situations de
crise). La prsomption de libre disposition est maintenue la dissolution du mariage.
5 Gestion des situations de crise

5.1 Mcanismes judiciaires rglant les consquences dun dsaccord
entre poux ou la dfaillance de lun deux

Il sagit de mcanismes judiciaires permettant de pallier les consquences dun
dsaccord entre les poux ou de la dfaillance de lun deux pour le bon fonctionnement de leur rgime matrimonial.
Autorisation judiciaire agir seul en cas dincapacit ou de refus agir
du conjoint
Larticle 217 du Code civil dispose Un poux peut tre autoris par justice
passer seul un acte pour lequel le consentement de son conjoint serait ncessaire, si
celui-ci est hors dtat de manifester sa volont ou si son refus nest pas justifi par
lintrt de la famille . Ainsi, lpoux autoris va agir en son nom propre pour des
actes quil aurait d faire avec son conjoint (cogestion en communaut). Ce qui
exclut tout acte sur les biens propres en communaut et les biens personnels en
rgime de sparation de biens.
51

Mandat judiciaire en cas dincapacit agir
Si lun des poux se trouve hors dtat de manifester sa volont, lautre peut se faire
habiliter par justice le reprsenter, dune manire gnrale ou pour certains actes
particuliers, dans lexercice des pouvoirs rsultant du rgime matrimonial (art. 219 du
Code civil)
Tableau 4.1
Article 217
Article 219
Circonstances
absence ou maladie du conjoint

refus de consentir du conjoint
absence
maladie du conjoint
Domaine quant aux

biens
Biens relevant dun rgime de gestion conjointe

(certains biens communs/logement de la
famille).
Biens privatifs du conjoint.
Domaine quant aux

actes
Un acte ncessitant le consentement des deux

poux.
Un ou plusieurs actes relevant du

pouvoir exclusif de lpoux absent ou
malade.
Effets
Lacte autoris par le juge est opposable

lpoux qui na pas consenti : celui-ci nest pas
personnellement engag.
Le ou les actes autoriss par le juge

engage(nt) directement le conjoint
empch lequel est reprsent (on
peut ainsi viter la mise en place
dune tutelle).
Larticle 220-1 du Code civil
Si lun des poux manque gravement ses devoirs et met ainsi en pril les intrts
de la famille, le juge peut prescrire toutes les mesures urgentes que requirent ces
intrts. Il peut notamment interdire cet poux, sans le consentement de lautre, tout
acte de disposition sur ses biens propres ou sur ceux de la communaut, meubles ou
immeubles. Lorsque les violences exerces par lun des poux mettent en danger son
conjoint, un ou plusieurs enfants, le juge peut statuer sur la rsidence spare des
poux en prcisant lequel des poux continuera rsider dans le logement conjugal.
Sauf circonstances particulires, la jouissance de ce logement est attribue au conjoint
qui nest pas lauteur des violences. Le juge se prononce, sil y a lieu, sur les modalits
dexercice de lautorit parentale et sur la contribution aux charges du mariage. Les
mesures prises sont caduques si, lexpiration dun dlai de quatre mois compter de
leur prononc, aucune requte en divorce ou en sparation de corps na t dpose.
La dure des autres mesures prises en application du prsent article doit tre dtermine par le juge et ne saurait, prolongation ventuelle comprise, dpasser trois ans.
La mise en application de cet article requiert trois conditions : lurgence, le manquement par un poux ses devoirs et la mise en pril des intrts de la famille. Il
permet alors dlargir le domaine de la cogestion en portant atteinte la libre disposition des biens propres.
52

Section
LE RGIME LGAL DE LA COMMUNAUT

RDUITE AUX ACQUTS
Cette section concerne les poux soumis au rgime lgal, issu de la loi du 13 juillet
1965, cest--dire sappliquant aux poux maris sans contrat depuis le 1er fvrier
1966 : le rgime de la communaut rduite aux acquts.
Les poux maris sans contrat avant le 1er fvrier 1966 sont soumis au rgime
lgal de la communaut de meubles et dacquts. La diffrence fondamentale vient
de ce que, dans ce cas, les biens meubles tombent toujours en communaut, cest-dire largent liquide, les comptes bancaires, les livrets, les portefeuilles de valeurs
mobilires, les actions, les obligations, le mobilier, les meubles meublants, les
tableaux, les vhicules, les fonds de commerce et ce quelle quen soit lorigine.
Les poux maris sans contrat avant le 1er fvrier 1966 ont eu la facult dopter
pour le nouveau rgime par simple dclaration notarie jusquau 31 dcembre 1967.
Peu dpoux ont us de cette possibilit. Beaucoup de couples sont encore soumis
au rgime lgal de la communaut de meubles et dacquts o tous les biens meubles sont, en principe, dans la masse commune.
Aux termes de larticle 1401 du Code civil. La communaut se compose activement des acquts faits par les poux ensemble ou sparment durant le mariage et
provenant tant de leur industrie personnelle que des conomies faites sur les fruits et
revenus de leurs biens propres . Larticle 1402 du Code civil prcise qu est un bien
commun tout bien dont les poux ne rapportent pas la preuve du caractre propre .
Le Code civil tablit donc une prsomption de communaut :

Entre poux : cest donc lpoux qui invoque un bien propre quil incombe
den apporter la preuve, en principe par crit. Do lintrt du contrat de
mariage (mme pour un rgime lgal) o lon peut insrer un inventaire successoral ou dress entre poux, notamment quant aux biens meubles. La preuve
pourra en tre rapporte par tous moyens, en cas dimpossibilit morale ou
matrielle, mais sera rarement admise.
Vis--vis des tiers : la preuve quun bien est propre, par un poux contre un tiers,
se fera par crit et la preuve dun tiers contre un poux par tous moyens.
1 La composition de la communaut lgale

1.1 Les gains et salaires (produits de lactivit professionnelle des poux)
Ils sont communs avant mme leur perception. Chacun des poux peut nanmoins
en disposer librement aprs stre acquitt des charges du mariage (art. 223). Depuis
53

la loi du 23 dcembre 1985, ils ne peuvent tre saisis par les cranciers du conjoint
(cf. ci-dessus). Les substituts de gains et salaires sont aussi communs. Ainsi, lindemnit de licenciement verse un poux tombe en communaut.
1.2 Les acquts
Les acquts sont tous les biens, meubles ou immeubles, acquis titre onreux par
lun ou lautre poux, voire les deux, pendant le mariage ainsi que ceux crs. Ils
comprennent notamment :
lentreprise commerciale (exploite titre individuel ou en socit), acquise ou
cre pendant le mariage, bien quexploite par un seul des poux ;
la valeur du fonds libral, cre ou acquis pendant le mariage, y compris la valeur
du matriel et des locaux ;
la valeur de rachat des contrats dassurance-vie souscrits pendant la communaut et non dnous au jour de la dissolution (Civ. 1re 31 mars 1992, Praslika,
toujours applicable sur le plan civil) ;
la valeur des contrats de crdit-bail souscrits dans les mmes conditions (Civ. 1re
1er juillet 1997) ;
la valeur des options de souscription non encore leves au jour de la dissolution du
mariage (rponses ministrielles publies aux JO des 16 juin et 23 aot 2001) ;
lindustrie personnelle, qui comprend tout ce qui provient du travail, au sens
large (ex. : table fabrique, mme un gain du loto), luvre de lesprit o le
monopole exploitation est propre mais le droit pcuniaire commun.
1.3 Les fruits et revenus de biens propres
La communaut na droit quaux fruits perus et non consomms.
Mais rcompense pourra lui tre due la dissolution de la communaut pour les fruits
que lpoux a nglig de percevoir ou a consomms frauduleusement, sans quaucune
recherche, toutefois, soit recevable au-del de cinq annes1.
Les revenus consomms : chaque poux a la libre administration de ses biens

propres. Il a donc le pouvoir de consommer les fruits et les revenus de ceux-ci aprs
avoir acquitt sa contribution aux charges du mariage, sans rcompense au profit de la
communaut. Nanmoins, si lun des poux utilise les revenus dun bien propre en vue
de son amlioration (ex : travaux dagrandissement), cet acte, bien que non frauduleux, donnera lieu rcompense. En revanche, les travaux dentretien, financs de la
mme manire, ne donnent lieu aucune indemnit au profit de la communaut
(notion de charges usufructuaires). De la mme manire, aucune rcompense ne sera
due pour les intrts demprunt de lacquisition dun bien immeuble propre ;
Les revenus non consomms : ils sont communs ds leur perception.
1. Art. 1403 al. 1 et 2.
54

1.4 Les biens communs par la volont du donateur ou du testateur
La libralit peut stipuler que les biens qui en font lobjet appartiendront la
communaut. Les biens tombent en communaut sauf stipulation contraire, quant la
libralit est faite aux deux poux conjointement 1. En pratique, lutilisation de cet
article remplit les objectifs dun couple souhaitant transmettre un bien qui doit profiter son enfant (et son conjoint), puis ses petits-enfants. On peut envisager deux
solutions.
Analyse comparative
Donation consentie lenfant et son pouse conjointement

Lorsque la donation est faite conjointement aux deux poux avec stipulation que
le bien deviendra commun aux donataires (gnralement les enfants), elle sanalyse
comme une donation faite pour moiti chacun deux. Les droits de mutation titre
gratuit sont liquids suivant le degr de parent des donataires avec le donateur. Le
conjoint de lenfant na pas, en vertu de la loi, de lien de parent avec le donateur.
Il ne peut donc bnficier, ni de labattement personnel, ni du tarif en ligne directe2.
Lenfant acquittera des droits de mutation titre gratuit sur la moiti du bien, avec
abattement et tarif en ligne directe. Son conjoint devra, lui, acquitter les droits de
mutation titre gratuit sur la moiti du bien, sans abattement et au tarif entre trangers (60 %).
Donation consentie lenfant assortie dune stipulation de communaut
La donation est considre comme faite en totalit la personne dsigne au

contrat. Le rgime fiscal des droits de mutation en ligne directe est donc applicable
la totalit de lopration (rponses ministrielles des 22 mars 1969 et 16 fvrier
1987). Lenfant sera soumis aux droits de mutation titre gratuit sur la totalit du
bien, avec abattement et tarif en ligne directe. Son conjoint naura aucun droit de
mutation acquitter, et na ni intervenir ni consentir lacte.
Application
Monsieur B. est propritaire titre personnel dun terrain btir dune valeur de
300 000 . Il en fait donation son fils Jean, mari sous le rgime de la communaut
lgale, pour y construire la rsidence du couple. Aussi souhaite-t-il en faire galement
profiter sa belle-fille. Deux solutions sont envisageables :
1. Art. 1405 al. 2.

2. Voir chapitre Les libralits .
55

1. Donation conjointe au prot de Jean
et de sa femme :
2. Donation du terrain Jean, assortie

dune stipulation de bien commun :
Droits dus par Jean :
Droits dus par Jean :

Assiette : 300 000
Abattement : 156 357
Base taxable : 143 643
Assiette : 300 000 / 2 = 150 000

Abattement : 156 357
Soit : 0
Assiette : 150 000 / 2 = 150 000

Taux : 60 %
Soit : 90 000
Droits :
5 % (sur 7 922) soit 396,10
10 % (sur 3 961) soit 396,10
15 % (sur 3 753) soit 562,95
20 % (sur 128 007) soit 25 601,40
Soit : 26 956 euros
(Fiscalit au 01-01-2009)
NB. Cette solution est applicable aux legs un

descendant mari sous condition dentre du bien
dans la communaut.
Droits dus par la femme de Jean :
Difficults dapplication de cette donation

Il faudra attirer lattention des parties lgalit entre les successibles. La donation est
rapportable1, pour la totalit, par lpoux donataire et imputable pour le tout sur sa part
de rserve. Ce qui crera un dsquilibre avec les frres et surs. Leffet de cette clause
est immdiat, et dfinitif, entre poux. Il est toutefois possible de prvoir une clause de
condition rsolutoire en cas de divorce ou de stipuler une clause de rcompense dans
lacte.
2 La composition du patrimoine propre

2.1 Les biens propres raison de leur origine
Les biens prsents
Restent propres les biens dont les poux avaient la proprit ou la possession au jour de
la clbration du mariage2.
Les biens acquis titre gratuit : dvolution successorale lgale,

legs, donation (art. 1405 al. 1)
Sauf volont contraire du donateur ou du testateur3, les biens acquis titre gratuit
restent propres lpoux gratifi, y compris le capital issu du dnouement, par le
dcs du souscripteur, dun contrat dassurance-vie lorsque celui-ci constitue une
1. Voir chapitre Les successions .

2. Art. 1405 al. 1.
3. Art. 1405 al. 2.
56

opration de capitalisation et ralise la transmission dune pargne en vertu
dune intention librale 1.
Les biens acquis titre daccessoire dun bien propre
Forment des propres, sauf rcompense sil y a lieu, les biens acquis titre daccessoires dun bien propre 2. En matire immobilire, cest lapplication de la
notion daccession. Ainsi, un poux est propritaire dun terrain au jour du mariage.
Le couple finance la construction de la maison familiale (opration titre onreux,
acqut de communaut). La thorie de laccession permet lpoux propritaire du
terrain de conserver en propre la proprit de la maison moyennant rcompense. En
matire de biens professionnels, cest laccessoire au service de lunit dexploitation. Ainsi, le matriel destin lexploitation dun bien propre en est laccessoire
(destination conomique) ; il est propre mme sil est acquis titre onreux pendant
le mariage. Lextension dactivit dun bien professionnel propre en est aussi laccessoire, sauf cration dune clientle nouvelle (Civ. 1re 17 dcembre 1996).
Sagissant des plus-values apportes par le travail dun poux sur son bien propre,
ou mme celui de son conjoint, lui restent propres, sans rcompense.
Les biens acquis par accroissement
Forment galement des biens propres, les valeurs nouvelles et autres accroissements se
rattachant des valeurs mobilires propres3.
En cas daugmentation de capital dune socit anonyme, le droit prfrentiel de

souscription est propre ainsi que les valeurs prfrentiellement et nouvellement
acquises, sauf rcompense la communaut lorsque des deniers communs ont t
utiliss pour acqurir les actions nouvelles. De mme, lorsquil y a augmentation de
capital par incorporation de rserves, les actions gratuites restent propres (sauf
mise en rserve anormale). Il en va diffremment avec la question de la gestion dun
portefeuille de valeurs mobilires (cf. infra).
La cession de droits indivis
Lacquisition faite titre de licitation ou autrement, de portion dun bien dont lun des
poux tait propritaire par indivis, ne forment point un acqut, sauf la rcompense due
la communaut pour la somme quelle a pu fournir4.
Lindivision peut tre dorigine successorale ou conventionnelle. Lacquisition

peut se faire titre onreux, sous forme de partage, de vente, de licitation, de droit
1. Civ. 1re 18 juillet 2000, arrt Leroux confirm par Civ. 1re 29 janvier 2002.
2. Art. 1406 al. 1.
3. Art. 1406.
4. Art. 1408.
57

de premption du co-indivisaire ou de substitution1. Il nest pas ncessaire que la
cession fasse cesser lindivision. Il nest pas tenu compte de la part contributive de
la communaut. Ainsi, si par succession, lun des poux est propritaire dun
dixime dun bien, il peut acqurir celui-ci qui lui restera propre contre rcompense
la communaut hauteur des 9/10e.
2.2 Les biens propres par nature
Forment des propres par nature, quand mme ils auraient t acquis pendant le mariage,
les vtements et linge usage personnel de lun des poux, les actions en rparation dun
dommage corporel ou moral, les crances et pensions incessibles, et plus gnralement
tous les biens qui ont un caractre personnel et tous les droits exclusivement attachs
la personne. Forment aussi des propres par nature, mais sauf rcompense sil y a lieu,
les instruments de travail ncessaires la profession de lun des poux, moins quils
ne soient laccessoire dun fonds de commerce ou dune exploitation faisant partie de la
communaut2.
Les dispositions de cet article sappliquent depuis la loi du 23 dcembre 1985

galement aux poux maris sans contrat avant le 1er fvrier 1966, donc soumis au
rgime lgal de la communaut des meubles et acquts.
2.3 Les biens propres par subrogation
La subrogation relle automatique
Les crances et indemnits qui remplacent un bien propre forment aussi des
propres, par leffet de la subrogation relle, les crances et indemnits qui remplacent les propres 3. Par exemple, le prix de vente dun bien propre reste propre
comme lindemnit dassurance la suite dun sinistre ou lindemnit
dexpropriation.
Le bien acquis en change dun bien qui appartenait lun des poux est lui-mme propre,
sauf la rcompense due la communaut ou par elle, sil y a soulte. Toutefois, si la soulte
mise la charge de la communaut est suprieure la valeur du bien cd, le bien acquis
en change tombe dans la masse commune, sauf rcompense au profit du cdant.4
Les parts souscrites en contrepartie de lapport en socit de biens ou de deniers

propres sont propres sans quil y ait lieu de procder dclaration de remploi5. Cette
situation ne doit pas tre confondue avec lacquisition de parts existantes laide de
1. Art. 815-14 et 815-15.
2. Art. 1404.
3. Art. 1406 al. 2.
4. Art. 1407.
5. Civ. 1re 21 novembre 1978.
58

deniers propres qui ncessite une dclaration demploi pour assurer le maintien dans
le patrimoine qui la financ.
Pour les valeurs acquises loccasion darbitrages dans la gestion dun portefeuille de valeurs mobilires propre, il y aurait probablement application de la
notion duniversalit dgage par la Cour de cassation le 12 novembre 1998 (arrt
Baylet) propos dun portefeuille dmembr.
La subrogation relle par emploi ou remploi
Lemploi est lutilisation de deniers propres reus par succession ou libralits ou

possds antrieurement au mariage. Le remploi est lutilisation du prix de vente
dun bien propre. Pour quun bien, acquis laide de deniers propres, demeure propre lun des poux, celui-ci doit le revendiquer.
Lemploi ou le remploi concomitant
Lemploi ou le remploi est cens fait lgard dun poux, toutes les fois que lors dune
acquisition, il a dclar quelle tait faite de deniers propres ou provenant de lalination
dun propre et pour lui tenir lieu demploi ou de remploi.1
Il est ncessaire quil y ait une double dclaration dans lacte dacquisition :
manifestation unilatrale de volont (laccord du conjoint est inutile) ;
la double dclaration (origine des deniers et souhait de (r)emploi) est ncessaire
dans lhypothse dune acquisition. Elle nest donc pas indispensable lorsquun
poux ralise un placement laide de deniers propres (placement en compte
pargne : Civ 1re 3 novembre 1983).
Lpoux doit en outre se mnager la preuve de lorigine des deniers utiliss pour
viter toute contestation ultrieure de la part du conjoint ou des cranciers.
Le remploi a posteriori
dfaut de cette dclaration (manifestation de volont) dans lacte, lemploi ou le remploi na lieu que par laccord des deux poux et il ne produit ses effets que dans leurs
rapports rciproques2.
Ainsi :
le consentement du conjoint est ncessaire puisquil sagit de faire sortir un bien
de la communaut ;
il est, par ailleurs, utile de se mnager une preuve crite de laccord du
conjoint ;
ce remploi na que des effets limits : il est inopposable aux tiers.
1. Art. 1434.
2. Art. 1434 in fine.
59

Le remploi par anticipation
Si lemploi ou le remploi est fait par anticipation, le bien acquis est propre sous la condition que les sommes attendues du patrimoine propre soient payes la communaut dans
les 5 ans de la date de lacte1.
Ainsi :
lacquisition prcde la vente ;
il faut une double dclaration unilatrale dans lacte dacquisition ;
la reconnaissance du caractre propre du bien est subordonne au remboursement de la communaut dans les dlais impartis par la loi ;
tant que la communaut nest pas rembourse, le bien est considr comme commun.
Tableau rcapitulatif des biens propres par subrogation
Tableau 4.2
Subrogation automatique
Subrogation non automatique
Oprations
crances et indemnits remplaant un bien

propre
change
apport
arbitrages
emploi de deniers propres

remploi de deniers propres
Formalisme
Aucun
double dclaration unilatrale dans

lacte dacquisition
ou accord des poux manifest
postrieurement lacte
Limites
En cas dchange, si la contribution de la

communaut est suprieure la valeur du
bien propre, le bien devient commun.
Si la contribution de la communaut est

suprieure la valeur du bien propre, le
bien devient commun.
3 Les pouvoirs de gestion dans la communaut lgale

Les pouvoirs de gestion sont diffrents selon la nature des biens propres ou communs. Il y a une variation des pouvoirs sur les biens communs en fonction de la
nature de lopration. Il existe, en effet, 3 types de gestion :
la gestion concurrente (art. 1421 al. 1 Code civil), qui concerne la gestion des
biens que chacun des poux a le pouvoir dadministrer seul et den disposer ;
la gestion exclusive (art. 1421 al. 2 Code civil), qui concerne la gestion des biens
rserve exclusivement lun des poux ;
1. Art. 1435.
60

la cogestion (art. 1422, 1424 et 1425 Code civil), qui concerne les biens ncessitant lintervention des deux poux.
Sur les biens propres, la gestion est toujours exclusive, exception faite de limmeuble assurant le logement de la famille (art. 215 al. 3 Code civil) et, ponctuellement, lors des situations de crise.
Tableau 4.3
Opration sur bien commun
Type de gestion
PRINCIPE
GESTION CONCURRENTE (art. 1421 al. 1)
Actes courants (achats, vente mobilire, bail

dhabitation, prt)
Gestion concurrente (art. 1421 al. 1)
Cautionnement
Gestion concurrente
EXCEPTIONS
GESTION EXCLUSIVE OU COGESTION
Actes courants concernant lexercice dune activit

professionnelle, spare (accord du conjoint sil est
salari ou collaborateur)
Gestion exclusive de lexploitant (art. 1421 al. 2) sauf cas

cogestion (infra)
Donations (directes, indirectes, dguises, dons

manuels)
Sauf prsents dusage (sauf si disproportionns
Cogestion (art. 1422)

exception faite des gains et
salaires (art. 223) avec la distinction sils ont t
conomiss (1422) ou non (223)
Ventes immobilires et constitutions dhypothque

ou dusufruit, ventes et nantissements de fonds de
commerce ou exploitation dpendant de la
communaut, apports en socit de ces mmes biens
Cessions de droits sociaux non ngociables (parts de

socit de personnes ; parts SARL)
Bail commercial et bail rural
Cession de bail, location grance si le conjoint

participe lactivit du chef dentreprise
Cogestion (art. 2 loi 10 juillet 1982)
Revenus des biens propres

Gains et salaires
Gestion exclusive (art. 1403 al. 2 et 223) tant quils ne

sont pas conomiss
Apport de biens communs socit ou acquisition de

parts sociales non ngociables
Cogestion et information du conjoint (art. 1832-2 du

Code civil) pour revendiquer la qualit dassoci
Legs
Gestion exclusive
Mais (art. 1423) un poux ne peut lguer plus que sa
part dans la communaut. Un legs particulier sera
dlivr en nature ou en valeur selon le rsultat du
partage de la communaut
En raison de la grande libert de gestion laisse aux poux, la loi a prvu, ct

des rglements des situations de crise issus du rgime primaire (cf. supra), des
mesures de dessaisissement judiciaire propres au rgime de la communaut.
61

Dune part, larticle 1426 du Code civil sur les biens communs, lorsquil y a incapacit, inaptitude ou fraude du conjoint. Lpoux qui sollicite le dessaisissement a dj
tout pouvoir sur la communaut. Il demande seulement agir seul. Il ny aura substitution que dans les cas o le conjoint avait des droits exclusifs comme dans lexercice
dune profession spare. Dautre part, larticle 1429 du Code civil sur les biens propres du conjoint si ce dernier est dans lincapacit dagir ou a des comportements
rprhensibles (laisse dprir ses propres ou les dtourne). Le conjoint demandeur
pourra alors reprsenter son poux pour les actes dadministration et de jouissance.
4 Passif dans la communaut lgale

Il y a lieu de distinguer entre lobligation (relations des poux avec les tiers) et la
contribution (relations mutuelles des poux) la dette :
Une dette peut tre commune sous le double aspect de lobligation et de la
contribution. Il sagit dun passif dfinitif la communaut qui devra rcompense au patrimoine propre qui lacquitterait.
Une dette peut tre propre sous le double aspect de lobligation et de la contribution. Il sagit dun passif dfinitif pour le patrimoine propre qui devra rcompense la communaut si elle a t rgle avec des deniers communs.
Une dette peut tre commune du point de vue de lobligation, mais personnelle
quant la contribution. Si le crancier a poursuivi le rglement sur la communaut, elle aura droit rcompense.
Les dettes nes au cours du mariage sont communes au plan de lobligation (vis-vis des tiers cranciers). Toutefois, en fonction de lauteur de la dette (un seul
poux ou les deux ensemble) et de sa nature, le gage des cranciers (le ou les patrimoines quils pourront poursuivre) sera plus ou moins large :
Tableau 4.4
Dettes
62
Biens communs
Biens propres
Dettes dun poux avant le mariage et dettes

successorales
Uniquement les revenus du

dbiteur
Du seul poux
dbiteur
Dettes mnagres mme par un seul poux (art.

220 Code civil)
Tous
Des 2 poux
Dettes postrieures au mariage du chef dun seul

poux
Tous sauf 1/12e annuel des gains et

salaires du conjoint du dbiteur ou
montant des gains et salaires
verss le mois prcdant la saisie
Du seul poux
dbiteur
Emprunt ou cautionnement souscrit par un seul

poux
Uniquement les revenus du

dbiteur
Du seul poux
dbiteur
Emprunt ou cautionnement souscrit par un poux

avec accord du conjoint
Tous
Du seul poux
dbiteur
Emprunt ou cautionnement souscrit par les 2 poux
Tous
Des 2 poux

La contribution la dette est relative la rpartition dfinitive du passif. Lors de la
liquidation du rgime matrimonial, il y aura lieu de distinguer le passif dfinitif de la
communaut et son passif provisoire. Ainsi, les dettes incombant un seul des poux,
qui auraient t acquittes avec des deniers communs, feront lobjet dune rcompense
du patrimoine propre de lpoux dbiteur au patrimoine commun (cf. infra). Inversement,
une dette commune acquitte par un des patrimoines propres engendrera une rcompense depuis le patrimoine commun vers le patrimoine propre qui la acquitte.
5 La dissolution et la liquidation de la communaut lgale

5.1 Les causes de dissolution du rgime
Tableau 4.5
CAS DE
DISSOLUTION
DATE DEFFET
Entre poux
lgard des tiers
Dcs
Au jour du dcs
Absence dclare
Date de la transcription en marge de lacte de naissance
Divorce ou sparation
de corps
Date de lassignation ou date de

cessation de la cohabitation ou de la
collaboration
Divorce par
consentement mutuel
Loi 26.05.2004 :
Date dhomologation
Date de la mention en marge de lacte de

mariage et des actes de naissance
Autre divorce
Ordonnance de non-conciliation
Sparation de biens
Judiciaire
Jour de lassignation
Sparation de biens
Judiciaire
Jour de lassignation
On peut noter quune dette ne aprs la date deffets entre poux et avant la date
effets vis--vis des tiers est une dette entrant dans la communaut.
5.2 Les effets de la dissolution
Dans lattente de la liquidation et du partage de la communaut, cest une indivision post-communautaire qui sinstalle.
Application des articles 815 et s. du Code civil entre les indivisaires
Ds la dissolution de la communaut, cest le droit de lindivision qui sapplique

entre les poux ou entre le conjoint survivant et les hritiers du dfunt. Tout bien
63

acquis pendant lindivision est prsum personnel lpoux acqureur. Lindivision
se compose des biens communs.
Application de larticle 815-17 du Code civil au prot des cranciers
Les cranciers de lindivision (ceux dont la crance est ne de la conservation et

de la gestion des biens indivis pendant lindivision et les cranciers qui auraient pu
agir sur les biens de la communaut avant quils ne tombent dans lindivision) ont
le droit dtre pays par prlvement sur lactif indivis avant le partage. Les cranciers personnels des indivisaires (ceux dont la crance est ne aprs la dissolution
de la communaut pour une autre cause que la conservation et la gestion des biens
indivis et ceux qui, en cours de mariage, nauraient pas eu de droit de poursuite sur
le patrimoine commun) nont aucun droit sur lactif indivis.
5.3 Les oprations de liquidation
Elles ont pour but de permettre chacun des poux de reprendre ses biens propres
et de se partager lactif commun.
La reprise des biens propres
Elle suppose la preuve du caractre propre des biens et donc le renversement de

la prsomption de communaut de larticle 1402 du Code civil.
Le calcul des rcompenses
Il est destin corriger les mouvements de valeur entre les patrimoines propres et
communs1 et est soumis aux rgles dvaluation de larticle 1469 du Code civil. En
principe, la rcompense est gale la plus faible des deux sommes entre :
la dpense faite au jour o elle a t ralise ;
le profit subsistant, valu au jour de la liquidation.
Par exception :
la rcompense ne peut pas tre infrieure la dpense faite si elle tait
ncessaire ;
elle ne peut pas tre infrieure au profit subsistant lorsque la valeur utilise a
servi acqurir, conserver ou amliorer un bien.
1. Art. 1433 et 1437 du Code civil.
64

Tableau 4.6
Cause de la rcompense
Montant de la rcompense
Dpense utile
La plus faible des 2 sommes entre dpense faite et prot subsistant
Dpense ncessaire
Au moins la dpense faite
Acquisition, amlioration, conservation
Au moins le prot subsistant
Une fois les rcompenses tablies, on en fait le compte, de sorte que le solde donnera
lieu rglement. Le rglement en numraire nest possible que si la rcompense est due
par la communaut un des poux. Le rglement peut, dans un sens ou dans lautre, se
faire par incorporation au partage de la communaut. Le solde des rcompenses est alors
un actif ou un passif de la communaut. Il y aura lieu de partager le solde de la communaut en attribuant lpoux crancier ou dbiteur cet actif ou ce passif.
Les poux pourront aussi procder des oprations de prlvements pralables au
partage de la communaut. Les prlvements sexercent dabord sur largent comptant, ensuite sur les meubles et subsidiairement sur les immeubles de la communaut 1. Ainsi, lpoux crancier pourra prlever des biens communs concurrence
de sa crance. En sens inverse, si cest un des poux qui est dbiteur, cest son conjoint
qui procdera au prlvement. Il ne restera plus alors qu partager la communaut par
moiti selon la volont des parties ou par voie judiciaire en cas de dsaccord.
Tableau 4.7
Bilan du
rgime lgal
Atouts
Limites
quilibre
des patrimoines
La prsomption de communaut prote

la masse commune. Mais les poux
conservent la proprit des biens
prsents et des biens dorigine familiale.
Pour assurer le maintien de son patrimoine

propre, chaque poux doit tre titulaire de
deniers propres et procder une dclaration de
remploi.
Les rgles
de gestion
Les 2 poux ont aujourdhui les mmes

pouvoirs. Les actes les plus importants
ncessitent leur accord.
Risques de conit et de blocage, corrigs par les

mcanismes ( judiciaires) du rgime primaire.
Atteinte lautonomie de lpoux professionnel
qui exploite un fonds commun.
La protection
du conjoint
Le conjoint qui nexerce pas dactivit

rmunre prote de lactivit de
lautre. Le conjoint survivant ou lexpoux conserve sa part de
communaut.
Si lun des poux est salari de lautre, la

dduction scale de son salaire est limite en
raison des interfrences entre les patrimoines
propres et communs, le partage peut compliquer
le rglement de la succession ou du divorce.
La rpartition
des dettes
des poux
Ltendue du gage des cranciers

permet la femme comme au mari
dobtenir du crdit.
Laccumulation des dettes du chef de lun et de

lautre risque de mettre en danger le patrimoine
familial et/ou professionnel, malgr les rgles
protectrices de la loi de 1985.
Conclusion
Rgime adapt de jeunes poux dont

un seul exerce une activit rmunre
ou exerant tous les deux une activit
salarie.
Rgime dconseiller pour des poux dont lun

(ou les deux) a (ont) une activit prsentant des
risques nanciers et/ou supposant un bien
professionnel sauvegarder.
1. Art. 1470.
65

Section
LES RGIMES CONVENTIONNELS

COMMUNAUTAIRES ET SPARATISTES
1 Les rgimes conventionnels communautaires

Il est possible aux futurs poux, ou lors dun changement de rgime matrimonial,
dtablir un rgime matrimonial sur mesure en modifiant :
la composition des patrimoines ;
la gestion des patrimoines (cet amnagement nest que difficilement envisageable car il sagirait daugmenter les situations de cogestion, situation difficile
vivre en pratique) ;
la liquidation et le partage des biens communs.
Les rgles de la communaut lgale restent applicables pour tous les points qui
nont pas fait lobjet dun amnagement.
1.1 Lamnagement de la composition des patrimoines
Il pourra se faire par ltablissement de clauses particulires :

Clauses restrictives de la masse commune : on pourra ainsi prvoir une stipulation de bien propre pour des biens communs sous le rgime lgal en excluant,
notamment, les gains et salaires ou un bien professionnel particulier.
Clauses extensives de la masse commune : on prvoira ainsi lameublissement
dun bien, propre en rgime lgal, par une stipulation de communaut.
Ce sera galement le cas des deux contrats prvus par le Code civil, la communaut de meubles et acquts et la communaut universelle, qui, eux aussi sont
adaptables.
La communaut de meubles et acquts
La composition active du patrimoine commun est celle de la communaut lgale,

augmente de tous les biens meubles dont les poux avaient la proprit ou la
possession au jour du mariage ou qui leur sont chus depuis par succession ou libralit, moins que le donateur ou le testateur nait stipul le contraire 1. En consquence, les biens propres sont les immeubles possds par les poux avant le
mariage et ceux recueillis par succession ou libralit, les biens meubles qui auraient
form des biens propres par nature sous le rgime lgal en application de larticle
1. Art. 1498 al. 1.
66

1404 du Code civil, les acquisitions titre daccessoire de propre1, les acquisitions
assorties de subrogation relle dans les mmes conditions que dans le rgime lgal
(subrogation automatique ou par la technique de lemploi ou du remploi) ainsi que
les donations et legs de meubles avec stipulation de propres.
Le passif se gre comme en rgime lgal, sauf les dettes antrieures au mariage
affrentes aux meubles qui tombent en communaut. Les rgles de gestion sont
celles du rgime lgal et, lors de la dissolution du rgime, il y a un partage par moiti
sauf stipulation contraire.
La communaut universelle
La composition active de la communaut comprend tous les biens appartenant aux

poux avant le mariage et ceux qui leur choient par succession ou libralit pendant
le mariage. Ce qui ne signifie pas quil ne puisse pas y avoir de biens propres. Dune
part, les biens dclars propres par larticle 1404 du Code civil ne tombent pas dans
la communaut, sauf si les poux en manifestent la volont. Dautre part, les poux
peuvent recevoir des biens avec exclusion dentre dans la communaut.
La communaut supporte dfinitivement toutes les dettes des poux, prsentes et
futures. Les rgles de gestion sont celles du rgime lgal. Quant la dissolution du
rgime et, dfaut de stipulation contraire, la communaut fait lobjet dun partage
par moiti entre le conjoint survivant et les hritiers. Toutefois, le plus souvent, le
rgime est assorti dune clause dattribution intgrale de la communaut au conjoint
survivant (cf. infra la technique de lavantage matrimonial).
1.2 Amnagement du partage et de la liquidation de la communaut
Renvoi infra aux dveloppements sur la protection du conjoint survivant.
Tableau 4.8
Clauses de prlvement moyennant indemnit
Clause
prciputaire
Stipulation de
parts ingales
Attribution
intgrale
Fondement
(Code civil)
Art. 1511
Assiette
Biens communs en pleine proprit ou en usufruit
Bnciaire
Le conjoint survivant ou lpoux dsign. Prvoir lapplication de la clause au seul cas

de dissolution par dcs
Nature de lopration
Opration de
partage
Art. 1520
Art. 1524
Avantage matrimonial
Possibilit de prvoir une clause de
reprise des apports
Protection des hritiers

Fiscalit
Art. 1515
Droit de partage
Aucune
1. Art. 1406 du Code civil.
67

1.3 Amnagement de la liquidation des biens propres :
la facult dattribution ou dacquisition

Renvoi infra aux dveloppements sur la protection du conjoint survivant.
Tableau 4.9
Fondement
Art. 1390 Code civil
Assiette
Biens propres de lpoux prdcd
Bnciaire
Le conjoint survivant
Nature de lopration
1) Partage si le conjoint est appel la succession

2) Vente sil ny est pas appel
Fiscalit
Droit de partage + droit de mutation titre onreux sur lventuelle soulte
2 Les rgimes conventionnels sparatistes

2.1 La sparation de biens pure et simple
Tableau 4.10
Biens personnels
Composition
des patrimoines
Pouvoirs
de gestion
Chaque poux conserve ladministration, la

jouissance et la libre disposition de ses biens
personnels (art. 1536 al. 1), lexception des
biens qui assurent le logement de la famille
(art. 215 al. 3).
Principe dunanimit pour les actes

dadministration et de disposition
(art. 815-3).
Les dettes
Chaque poux reste seul tenu des dettes

nes en sa personne, avant ou aprs le
mariage (art. 1536 al. 2), sauf les dettes
mnagres de larticle 220 Code civil,
lengagement solidaire et le cautionnement
de lun au prot de lautre.
Les cranciers des poux peuvent atteindre

les biens indivis dans des conditions prvues
larticle 815-17 Code civil.
Chaque poux conserve la proprit de ses

biens personnels sous rserve den rapporter
la preuve.
Quelle que soit la cause de dissolution, il y a

lieu partage des biens indivis (art. 1543).
Perception du droit proportionnel de partage
tendu au montant des soultes ventuelles,
sauf si les poux avaient prvu une clause de
tontine en vertu de laquelle lpoux
survivant sera rput seul propritaire du
bien rtroactivement depuis lacquisition.
La dissolution
68
Biens indivis
Les poux peuvent crer volontairement une

Chaque poux est privativement propritaire
masse de biens indivis en ralisant des
des biens quil possde au jour du mariage
acquisitions au nom de lun et de lautre
et des biens quil acquiert individuellement
(ex. : le logement familial est souvent acquis
pendant le mariage titre gratuit ou titre
en indivision).
onreux.
Il est prudent de se mnager des modes de
Lorsque les poux napportent pas la preuve
preuve et/ou de prvoir dans le contrat de
de leur proprit individuelle, larticle 1538
mariage des prsomptions de proprit.
du Code civil prvoit une prsomption
Le titre lemporte sur le mode de
dindivision applicable pendant la vie du
nancement (Civ 1re 17 dcembre 1997).
rgime comme la dissolution.

Tableau 4.11
Avantages
Limites
Indpendance des poux.
Rgime peu quitable lorsquun poux na pas dactivit

rmunre ou peu de revenus : il ne prote pas de
lactivit de lautre.
Le patrimoine de lun est protg contre les risques

de lactivit de lautre.
Sauf : socit de fait ou co-exploitation/solidarit

conventionnelle/cautionnement.
La liquidation du rgime est en principe simple sous

rserve des difcults ventuelles de preuve et du
rglement des crances entre poux (soumises
depuis la loi du 23 dcembre 1985 aux rgles
dvaluation de lart. 1469).
Sauf requalication de certaines oprations en donations

indirectes, dsormais irrvocables depuis la loi du 26 mai
2004 rformant le divorce (achat au nom de lun et nanc
en tout ou partie par lautre), avec les risques de rvocation
en cours de rgime ou au jour de la dissolution par le
divorce des poux ou de rduction pour atteinte la
rserve au cas de dissolution par dcs (cf. successions).
Rgime conseiller :
aux commerants, aux poux ayant une activit
prsentant des risques nanciers ;
aux poux ayant chacun un patrimoine et
souhaitant une indpendance totale ;
aux poux ayant des enfants dun prcdent mariage.
Rgime proscrire :
si lun des poux na ni patrimoine personnel,
ni activit rmunratrice, mme pour quelques annes
(pouse voulant lever ses enfants, poux touch
par la maladie, linvalidit, le chmage).
2.2 Amnagement de la sparation de biens :
la sparation de bien avec adjonction dune socit dacquts

Tableau 4.12
Biens
de Madame
Composition
des
patrimoines
Rgles
de gestion
Proprit
privative
Indpendance
de lpoux
propritaire
Biens
de Monsieur
Biens constitutifs
de la socit dacquts
Proprit
privative
La socit dacquts peut tre constitue de biens acquts au

sens du rgime de communaut lgale (acquis titre onreux
pendant le mariage), mais aussi de biens acquis antrieurement
au mariage, voire issus de successions ou libralits.
La socit dacquts peut tre plus ou moins large selon
la volont des poux et tenir compte par exemple :
de la nature des biens (ex : le logement familial et les meubles le
garnissant ; revenus des poux ; tous les acquts immobiliers ou
mobiliers ; tous les biens des poux autres que professionnel) ;
de leur mode dacquisition (ex. : biens acquis pendant le
mariage avec les conomies faites sur les revenus des
poux, biens issus de successions et/ou libralits).
Selon les cas, prvoir la question du changement
daffectation des biens (ex du logement familial), et/ou celle
de lemploi ou du remploi de deniers personnels.
Indpendance
de lpoux
propritaire
application des rgles de gestion de la communaut

lgale (gestion concurrente mais aussi conjointe au sens
des articles 1424 et s. Code civil) ;
attention aux articles 1413 et 1415 Code civil galement
applicables aux biens constitutifs de la socit dacquts
(il convient donc den limiter le contenu).
69

Biens de
Madame
Consquences
de la
dissolution
Reprise
des biens
personnels
Biens de
Monsieur
Biens constitutifs
de la socit dacquts
partage par moiti des biens constitutifs de la socit
dacquts, sauf amnagement de la dissolution du rgime
en cas de dcs avec la prvision dun avantage
matrimonial : clause dattribution intgrale de la socit
dacquts au conjoint survivant, clause de prciput
Reprise
des biens
personnels
2.3 La participation aux acquts
Ce rgime est un compromis entre la sparation de biens, dont elle emprunte les
rgles en cours de rgime, et la communaut de biens la dissolution du rgime car
les poux participent lamlioration, en valeur, du patrimoine de lautre.
Tableau 4.13
Pendant la vie
du rgime
Madame
Monsieur
Biens personnels soumis gestion autonome.

Dettes personnelles sauf exceptions.
Biens indivis soumis larticle 815-3.
Biens personnels soumis gestion autonome.

Dettes personnelles sauf exceptions.
Biens indivis soumis lart. 815-3.
Fonctionnement identique un rgime de sparation de biens.

la
dissolution
du rgime
Patrimoine nal Patrimoine originaire

= Enrichissement
Patrimoine nal Patrimoine originaire

= Enrichissement
Chacun des poux a droit en valeur, la moiti de lenrichissement ralis par lautre.
Le rsultat compens donne lieu au versement dune crance de participation.
Le patrimoine dorigine (biens nouvrant pas droit participation) comprend (art.

1570 du Code civil) :
les biens appartenant aux poux au jour du mariage ;
les biens reus par succession ou libralit ;
les biens propres par nature nouvrant pas droit rcompense ;
tout bien subrog lun de ceux-ci, lexclusion de ceux dont lpoux a dispos
par donation. De la mme manire, les fruits ne sont pas comptabiliss.
La preuve de la consistance du patrimoine originaire pse sur lpoux auquel on
conseillera de faire inventaire (valeurs et tat) et des dclarations de remploi en
cours de rgime. Lvaluation du patrimoine se fait en fonction de ltat au jour du
mariage ou de lacquisition avec la valeur au jour de la liquidation ou de lalination
sauf subrogation. Les dettes dpendant du patrimoine dorigine sont les dettes prsentes au jour du mariage et celles grevant les successions et libralits pour leur
70

valeur nominale ou rvalue (selon les rgles de lart. 1469 du Code civil) sil
sagit dune dette dacquisition, damlioration ou de conservation des biens.
Le patrimoine final comprend tous les biens existants la dissolution du rgime,

donc en ce compris les biens originaires qui sy trouvent, sans omettre les crances
entre poux et les biens lgus. Les biens sont valus selon leur tat au jour de la
dissolution avec leur valeur au jour de la liquidation. On y runit fictivement, parce
que leur disparition nest pas opposable au conjoint, les biens dacquts donns sans
le consentement du conjoint ou alins frauduleusement (art. 1573), les amliorations apportes pendant le mariage des biens originaires, donns sans le consentement du conjoint (art. 1574) et le dficit du patrimoine originaire (art. 1571 al. 2)
engendr par les acquts. Les biens donns sont valus selon leur tat au jour de la
donation et leur valeur au jour liquidation. Les amliorations sont values au jour
de lalination. En principe, la crance de participation se rgle en numraire, dans
un dlai maximum de 5 ans. Par exception, et si les deux poux en sont daccord, la
crance peut tre rgle en nature par remise dun bien.
71
Chapitre
Le divorce
Catherine Bienvenu
vec la rforme du divorce par la loi du 26 mai 2004, le lgislateur a maintenu la pluralit des cas, tout en simplifiant les procdures et en permettant
dadapter les demandes en cours dinstance. Elle prvoit galement un accompagnement des poux afin de les aider organiser les consquences de leur sparation le
plus efficacement possible, en vitant les conflits aprs le prononc du divorce.
Section 1
Les cas de divorce
Section 2
Les consquences patrimoniales du divorce
Section
LES CAS DE DIVORCE
1 Le divorce par consentement mutuel

Il sagit de lunique procdure envisageable lorsque les poux saccordent la fois
sur le divorce et sur ses consquences. Ils prsentent alors au juge une convention
72
Le divorce
reprenant tous les points daccord sur la rupture du mariage et ses effets, y compris
la liquidation du rgime matrimonial. Le divorce est dsormais prononc, en principe, lissue dune seule audience, au lieu de deux auparavant.
2 Le divorce accept
Le juge constatera laccord des poux sur le principe de la rupture, sans considration des faits lorigine de celle-ci. Par contre, les poux sen remettent au juge
pour statuer sur les consquences de la rupture, faute davoir pu trouver un accord.
3 Le divorce pour altration dnitive du lien conjugal

Ds lors que le juge constate que les conditions de laltration dfinitive du lien
conjugal sont runies, il doit prononcer le divorce, sans rechercher les causes de la
rupture comme auparavant. Le conjoint subissant la rupture pourra obtenir une compensation financire (soit une prestation compensatoire, soit des dommages et intrts sur le fondement de lart. 266 Code civil).
Le but de la loi tant de pacifier les situations, ce cas de divorce permet dviter
un divorce pour faute :
soit parce quil est demand titre principal, mme par un seul des poux, ds
lors que la communaut de vie a cess depuis plus de deux ans lors de lassignation en divorce (et non plus de la requte comme prcdemment) ;
soit parce quil est demand titre reconventionnel, sans condition de dlai, ni
de cessation de vie commune, ds lors que la demande principale en divorce
pour faute est rejete.
4 Le divorce pour faute

Il ncessite que le conjoint ait commis une violation grave ou renouvele des
devoirs et obligations lis au mariage, rendant intolrable le maintien de la vie commune. Les faits sont laisss lapprciation du juge. On notera quen cours dinstance, la loi a prvu des passerelles vers les divorces les moins contentieux en cas
daccord des poux.
73

Section
LES CONSQUENCES PATRIMONIALES

DU DIVORCE
La nouvelle loi tendant ce que les poux rglent dfinitivement les effets du
divorce, il y a lieu den prvoir minutieusement les consquences patrimoniales en
amont. Contrairement la lgislation antrieure, le divorce est dsormais sans incidence sur les droits que les poux tiennent de la loi (pensions de retraite) ou de
conventions passes avec les tiers (assurance-vie).
Pour ltablissement des conventions relatives la liquidation du rgime matrimonial (art. 265-2), et quel que soit le cas de divorce, un acte notari nest exig que si
la liquidation porte sur des biens soumis publicit foncire. Dans les autres cas,
elle peut rsulter dune convention tablie, par les parties et leurs avocats, qui sera
soumise lhomologation du juge. Le recours au notaire est toutefois recommand
puisquil est le spcialiste du droit de la famille. Nous nvoquerons ici que les
consquences pcuniaires entre poux, mais cest bien lensemble des consquences
de la rupture qui doivent tre prvues, notamment en ce qui concerne les enfants.
Il y a lieu dtre particulirement vigilant sur la date et le report des effets du
divorce dans les rapports entre poux et la date des mmes effets vis--vis des tiers.
Une dette contracte par un poux entrera dans la communaut, vis--vis du tiers
crancier, si elle est ne entre ces deux dates. En cas de divorce par consentement
mutuel, le jugement prend effet la date de lhomologation de la convention rglant
les consquences du divorce, dfaut de clause particulire. Dans les autres cas, ses
effets sont fixs, non plus la date de lassignation, mais celle de lordonnance de
non-conciliation. Ceci ninterdit pas un des poux de demander, en cours de procdure, au juge de fixer les effets du jugement une autre date (cessation de la
cohabitation notamment). lgard des tiers, la dissolution du mariage nest opposable qu la date de la mention du jugement de divorce en marge de lacte de
mariage et des actes de naissance.
Nous verrons ainsi le sort qui est rserv aux libralits et avantages matrimoniaux
(1), au logement de la famille (2), les indemnits financires qui peuvent tre dues
entre poux (3) et la liquidation du rgime matrimonial (4).
1 Libralits et avantages matrimoniaux (art. 265 Code civil)

Dsormais, le sort des avantages matrimoniaux et des libralits ne dpend plus
du cas de divorce mais de leur nature. En principe, ceux qui produisent leurs effets
en cours de mariage, donc avant le divorce, sont maintenus. Au contraire ceux qui
nont pas encore produit leurs effets sont rvoqus de plein droit.
74
Le divorce
1.1 Les donations de biens prsents
Le nouvel article 1096 du Code civil pose le principe de lirrvocabilit des donations de biens prsents entre poux (qui ont donc produit leurs effets pendant le
mariage), sauf application des dispositions de droit commun (inexcution des conditions sous lesquelles elles ont t faites et lingratitude). Comme sous lempire de la
loi antrieure, ces donations ne sont pas rvoques pour cause de survenance denfant (art. 1096 al. 3). Larticle 1096 du Code civil ne sapplique, en dehors de toute
procdure de divorce, quaux donations consenties aprs le 1er janvier 2005. En
consquence, toutes les donations faites pendant le mariage avant le 1er janvier
2005, demeurent librement rvocables.
1.2 Les dispositions cause de mort
Le testament ou la donation au dernier vivant (classiquement nomme galement

donation entre poux sous entendu de biens venir) consentis par un poux, par
contrat de mariage ou pendant le mariage, sont rvoqus de plein droit par leffet du
divorce, quelle que soit sa cause. Toutefois, lpoux qui les a accords peut dcider
de les maintenir. Ds lors sa volont doit tre constate par le juge car le maintien a
pour consquence de rendre la libralit irrvocable (art. 265 al. 2).
1.3 Les avantages matrimoniaux
Selon le nouveau principe de prise en compte des actes selon quils ont ou non pris
effet au cours du mariage, il y a lieu de distinguer :
les avantages matrimoniaux, qui prennent effet au cours du mariage (apport dun
bien propre par un poux la communaut, par exemple) restent irrvocables ;
les avantages qui prennent effet la dissolution du rgime matrimonial, sous
entendu par dcs ou changement de rgime matrimonial (clause de prciput,
clause de partage ingal) sont rvoqus de plein droit par leffet du divorce,
quelle que soit sa cause.
Toutefois, la libert dorganisation des effets du divorce permet, comme en
matire de libralits, lpoux qui les a consentis de les maintenir. Ici encore, cette
volont devra tre constate par le juge lors du prononc du divorce puisquils ne
pourront plus tre rvoqus.
2 Le logement de la famille
Comme nous le verrons dans la partie rserve aux rgimes matrimoniaux et aux
successions, le lgislateur organise toujours le sort du logement occup par la
75

famille. La loi du 26 mai 2004 a mis en place un certain nombre de mesures provisoires, la disposition du juge, permettant dorganiser la vie du couple spar. Lune
de ces mesures est la rsidence spare des poux jusquau prononc du divorce. La
protection dicte par larticle 215 alina 3 (voir rgime primaire des rgimes matrimoniaux) demeure, pendant toute la dure du mariage, que les poux soient spars
de fait ou mme de droit, donc en vertu dune autorisation de rsidence spare.
Cest donc le juge qui va attribuer la jouissance du logement et du mobilier du
mnage. La jouissance du logement et du mobilier peut ainsi tre attribue titre
provisoire lun des poux, que ce logement soit la proprit des deux poux ou de
lun dentre eux, ou que celui-ci soit dtenu en vertu dun bail dhabitation.
La nouveaut de la loi du 26 mai 2004 impose au juge de prciser le caractre
gratuit ou non de la jouissance du logement1. Aux termes de larticle 262-1 alina 4
in fine du Code civil, jusqu lordonnance de non-conciliation, la jouissance du
logement par un seul poux conserve un caractre gratuit, sauf dcision contraire du
juge.
Si la jouissance du logement revt un caractre gratuit, elle repose sur lexcution
du devoir de secours entre poux, devoir qui subsiste au cours de la procdure en
divorce. Si la jouissance du logement fait lobjet dune indemnit doccupation, le
juge na pas le pouvoir pour la fixer. Soit les poux saccordent pour la fixer, soit le
juge y pourvoira loccasion de la liquidation du rgime matrimonial lors de la
procdure de partage judiciaire.
Lorsque le logement de la famille appartient en propre ou personnellement lun
des poux, le juge peut le concder bail son conjoint, quel que soit le cas de
divorce, si trois conditions sont runies :
cet poux exerce seul ou en commun lautorit parentale ;
un ou plusieurs enfants rsident habituellement dans ce logement ;
lintrt des enfants commande une telle solution.
Le juge doit alors fixer la dure du bail, qui peut tre renouvel jusqu la majorit
du plus jeune des enfants. Il pourra galement le rsilier si des circonstances nouvelles le justifient.
3 Les indemnisations nancires

Quel que soit le cas de divorce, un des poux peut tre amen indemniser son
conjoint.
1. Ce qui posait de nombreuses difficults auparavant, lorsque lordonnance de non-conciliation ne prcisait rien
quant la prise en charge de cette jouissance au titre du devoir de secours : jouissance gratuite ou lexistence dune
ventuelle indemnit doccupation.
76
Le divorce
3.1 Les dommages et intrts (266 du Code civil)
Des dommages et intrts peuvent tre demands loccasion de laction en

divorce (sauf pour le divorce par consentement mutuel) sur deux fondements :
Larticle 266 du Code civil, (preuve par le demandeur quil subit des consquences particulirement graves, tel labandon de la femme et de leur fille handicape au profit dune matresse) permet lallocation de dommages et intrts au
dfendeur un divorce pour altration dfinitive du lien conjugal ou lpoux
qui obtient le divorce aux torts exclusifs de son conjoint.
Larticle 1382 du Code civil rpare les fautes commises par un conjoint pendant
le mariage, mais sans que le prjudice soit li la dissolution du mariage (injures
par exemple).
3.2 La pension alimentaire entre poux
Une telle pension pourra tre fixe pendant le cours de linstance en divorce et
prendra fin avec son prononc. Elle a pour but de maintenir le niveau de vie dun
des poux. Elle sera fonction des revenus et charges de chacun des poux et est
rvisable.
3.3 La prestation compensatoire
Dnition
La prestation compensatoire a un caractre forfaitaire, et est donc dtermine lors

du divorce. Son montant ne peut pas tre rvis. Son objet est de compenser la disparit dans les conditions de vie respectives des poux engendre par la dissolution
du mariage.
Conformment au souci du lgislateur de ne plus lier les consquences patrimoniales du divorce sa cause, le droit bnficier dune prestation compensatoire est
dsormais gnralis et ne dpend plus du cas de divorce ou de la rpartition des
torts. Toutefois, le juge peut la refuser si lquit le commande. Sa demande doit tre
faite en cours dinstance o le juge apprcie, la fois, quil existe une disparit dans
les conditions de vie des poux et, que cette disparit rsulte de la rupture du
mariage.
La prestation compensatoire prend, en principe, la forme dun capital, la rente
viagre demeurant lexception. Toutefois, les poux ont une grande libert quant
la forme de son paiement, notamment en mixant les types de versements. Sils trouvent un accord, les poux peuvent droger aux principes gnraux fixs aux articles 274 276 et dterminer librement le montant et les modalits de paiement de
la prestation. Ils peuvent notamment dcider que la prestation compensatoire cessera
77

compter de la ralisation dun vnement dtermin (retraite, remariage du crancier), voire quelle prendra la forme dune rente temporaire. La convention devra
tre homologue par le juge qui vrifiera quelle prserve suffisamment les intrts
des poux et des enfants.
Formes de la prestation compensatoire
Principe du capital
Le capital peut prendre deux formes distinctes ;
le versement immdiat dune somme dargent ;
lattribution dun bien en proprit ou dun droit temporaire ou viager dusage,
dhabitation ou dusufruit (pour lattribution en proprit dun bien propre reu
par succession ou donation, le juge doit obtenir laccord exprs du dbiteur).
En cas dimpossibilit pour le dbiteur de verser immdiatement lintgralit de la
somme fixe, le capital peut tre fractionn sur une priode nexcdant pas huit ans,
sous forme de versements priodiques. Il est possible de sacquitter de la prestation
en cumulant le versement dune somme dargent, lattribution dun bien et un capital
chelonn. Le dbiteur peut se librer du solde tout moment, sans intervention
judiciaire. Le calcul du solde payer doit seffectuer partir du capital index.
Fiscalement, les incidences ne seront pas les mmes :
En matire dimpt sur le revenu : lorsque la totalit de la prestation est verse
en numraire sur moins de douze mois, ou en cas daffectation de biens ou de
droits, larticle 199 octodecies du CGI prvoit une rduction dimpt sur le
revenu1 calcule en fonction de la valeur des biens ou droits cds, qui doit tre
fixe dans la convention ou le jugement. dfaut, le dbiteur ne peut prtendre
aucune rduction dimpt. En cas de prestation mixte et ds lors que le versement est effectu sur plus de douze mois, le dbiteur ne peut bnficier de la
dduction de ses revenus, que des sommes effectivement verses. Le crancier
doit ne dclarer que ces mmes sommes (art. 156 du Code gnral des impts).
En matire de droits denregistrement : lorsque la prestation est paye sur des
biens communs, il y a application du droit de partage de 1,10 %. Lorsque la
prestation est paye au moyen de biens propres, il y a une imposition fixe de
125 sil sagit dun bien meuble, ou dun droit denregistrement de 0,60 % sil
sagit dun bien soumis publicit foncire.
La prestation compensatoire a un caractre forfaitaire et ne peut donc pas tre
rvise. Toutefois, les modalits de paiement du capital chelonn peuvent tre rvises, titre exceptionnel, et la seule demande du dbiteur. Le juge chelonnera
donc son versement sur une dure suprieure 8 ans.
1. 25 % du montant du capital, dans la limite de 30 500 .
78
Le divorce
Lexception, la rente viagre
Le juge peut, titre exceptionnel, octroyer une rente viagre1, en considration de
la situation du crancier, lorsque son ge ou son tat de sant ne lui permet pas de
subvenir ses besoins. Le montant de la rente, index comme en matire de pension
alimentaire, peut tre fix de manire uniforme ou varier selon lvolution probable
des ressources et des besoins (mise la retraite avec pour corollaire une baisse de
revenus). Il est possible dattribuer une fraction de la prestation compensatoire en
capital, lorsque les circonstances limposent, le montant de la rente tant en consquence minor. Sur le plan fiscal, en cas de cumul, seules sont prises en considration les sommes verses au titre de la rente (art. 199 octodecies II CGI), qui peuvent
alors tre dduites du revenu imposable du dbiteur.
On notera, quen principe, la prestation compensatoire ne peut tre assortie de

lexcution provisoire. Toutefois, cette rgle peut savrer trs prjudiciable aux
intrts du crancier, lorsquun recours est form sur cette prestation alors que le
principe du divorce est acquis. Le divorce tant devenu dfinitif, le devoir de secours
prend fin, privant ainsi le crancier du droit la pension alimentaire alors que la
prestation compensatoire nest pas encore exigible. Ainsi, par exception et lorsque
labsence dexcution de la prestation compensatoire aurait des consquences manifestement excessives pour le crancier, lexcution provisoire peut alors tre ordonne pour tout ou partie de la prestation. Contrairement la prestation en capital, la
prestation compensatoire sous forme de rente peut tre rvise, suspendue ou supprime en cas de changement important dans les ressources ou les besoins de lune
ou lautre des parties, que la rente ait t fixe avant ou aprs la date dentre en
vigueur de la loi. Toutefois, le montant initial de la rente ne pourra pas tre
dpass.
Le dbiteur dune rente peut solliciter quil y soit substitu un capital tout
moment alors que le crancier ne le peut que sil justifie quune modification de la
situation de son ex-conjoint rend possible la substitution. Le juge nest pas li par la
demande et peut, par une dcision spcialement motive, refuser dy faire droit. Le
montant du capital est dtermin, partir du montant de la rente annuelle indexe et
de lge du crancier, en fonction de son esprance de vie et dun taux de capitalisation de 4 %.
Le dcs du dbiteur
La loi de 2004 a supprim le principe de la transmissibilit de la prestation compensatoire aux hritiers du dbiteur, qui ne sont donc plus en principe tenus personnellement son paiement. On y a substitu un mcanisme automatique de prlvement sur la succession, dans la limite de lactif de celle-ci (art. 280 du Code civil).
La prestation compensatoire constitue une dette de la succession. Sil y a galement
1. Par application de larticle 276 alina 1.
79

un conjoint survivant bnficiant dune crance daliments (art. 767 du Code civil),
ils seront tous deux en concours. Lorsque la prestation a t fixe par le juge sous
forme dun capital chelonn, le solde de ce capital index est immdiatement
exigible.
Lorsque la prestation compensatoire prenait la forme dune rente viagre ou temporaire, il lui est substitu un capital immdiatement exigible, aprs dduction des
pensions de rversion verses du chef du conjoint survivant, par application de larticle 280-2 (en labsence de clause particulire de la convention). Par exception, les
hritiers peuvent solliciter, lunanimit, le maintien des modalits de paiement qui
incombaient au dbiteur lors de son dcs. Ils sont alors tenus personnellement au
paiement de la prestation et bnficient des mmes droits que ceux dont bnficiait
le dbiteur lui-mme en matire de rvision ou dapurement.
4 La liquidation du rgime matrimonial

Les poux doivent la prvoir avant le dpt de la requte initiale en cas de divorce
par consentement mutuel puisque, par dfinition, il y a accord et sur le principe du
divorce, et sur ses consquences. Dans les autres cas de divorce, une procdure
souple permet de prsenter un acte de liquidation tout moment de la procdure,
mme sil est incomplet, voire aprs le prononc du divorce. Dans ce dernier cas, la
prsentation de la liquidation au juge est encadre dans des dlais stricts.
Lorsquil y a accord des poux, ils peuvent soumettre lhomologation du juge
leur convention rglant tout ou partie des consquences du divorce, concernant tous
leurs intrts tant patrimoniaux quextrapatrimoniaux. Lhomologation globale permet des arbitrages par les poux en fonction de leurs souhaits, sachant que le juge
veillera, en tout tat de cause, la prservation des intrts de chacun des poux et
des enfants. dfaut dun rglement conventionnel de la liquidation par les poux
lors du prononc du divorce, le juge ordonne la liquidation et le partage des intrts
patrimoniaux des poux et statue, sil y a lieu, sur les demandes de maintien dans
lindivision ou dattribution prfrentielle. Le juge peut aussi accorder lun des
poux une avance sur sa part de communaut ou de biens indivis.
Afin dacclrer le rglement dfinitif des intrts patrimoniaux des poux qui
naurait pas pu avoir lieu lors du prononc du divorce, la loi impose la mise en
uvre de la liquidation et du partage dans un dlai dun an aprs que le jugement
est pass en force de chose juge. Lorsque, lexpiration de ce dlai, ces oprations
ne sont pas acheves, le notaire transmet au tribunal un procs-verbal de difficults
reprenant les dclarations des parties. Au vu de ce document, le tribunal peut soit
octroyer un dlai supplmentaire de six mois maximum, lorsquil apparat quun
accord peut encore tre finalis entre les parties, soit statuer sur les contestations
subsistant entre elles, si les lments transmis par le notaire le permettent. Si les
80
Le divorce
parties ne saccordent toujours pas, le notaire en informe le tribunal et tablit un

nouveau procs-verbal, afin quil soit statu sur les dsaccords persistant entre les
poux. Le tribunal statue sur ces contestations, puis renvoie les parties devant le
notaire afin dtablir ltat liquidatif.
81
Chapitre
Les successions
Catherine Bienvenu
u dcs, le patrimoine est immdiatement dvolu aux hritiers.
En labsence dexpression de volont du dfunt, la loi prvoit la dvolution de la succession (section 1). Sous rserve des dispositions dordre public, telle
que la rserve, le dfunt peut organiser diffremment la transmission de son patrimoine, par ltablissement dun testament ou dune donation entre poux confrant
au conjoint des droits supplmentaires (section 2).
Pour hriter, il suffit dtre conu et de natre viable. Il ne faut pas non plus tre
indigne (sanction suite une condamnation pnale lorsquon a attent la vie du
dfunt). On peut refuser dhriter en renonant la succession. La qualit dhritier
se dmontre par ltat civil qui est repris dans lacte de notorit dress par le
Notaire. En cas dincertitude, on aura recours un gnalogiste pour vrifier lexistence de parents.
82
Section 1
Les hritiers dfaut de volont expresse du dfunt
Section 2
Les hritiers suivant la volont expresse du dfunt
Section 3
Les rgles scales
Les successions
Section
LES HRITIERS DFAUT DE VOLONT EXPRESSE

DU DFUNT
1 La dvolution successorale en labsence de conjoint

Les principes de dvolution font appel deux notions : lordre et le degr. Les
membres de la famille sont classs par ordres :
le 1er ordre est celui des descendants ;
le 2e celui des ascendants privilgis (pre et mre) et collatraux privilgis
(frres et surs) ;
le 3e celui des ascendants ordinaires (grands-parents) ;
le 4e celui des collatraux ordinaires (oncles et tantes, cousins et cousines) ;
si le dfunt na pas de famille proche, son successeur sera ltat.
Un seul reprsentant dun ordre limine tous les ordres subsquents (lordre des
descendants exclut celui des ascendants : lenfant du dfunt hritera de son pre et
exclura son grand-pre, pre du dfunt). lintrieur de chaque ordre, la successibilit est dtermine par le degr, cest--dire le nombre de gnrations sparant le
dfunt de lhritier. Le parent du degr le plus proche limine le plus loign (lenfant du dfunt exclut le petit enfant).
ces deux mcanismes, la loi a ajout deux tempraments que sont la reprsentation qui permet un hritier de degr subsquent de remplacer celui qui la exclu
(le petit enfant viendra la place de son pre pour hriter de son grand-pre), et la
fente, qui permet une rpartition entre les deux familles dorigine du dfunt. Ainsi,
pour dterminer qui doit hriter, il faut procder par tapes. Les successibles doivent
tre classs par ordres, puis degrs mais il faut avoir lesprit que les mcanismes
de la reprsentation et de la fente peuvent intervenir pour rtablir une dvolution
perturbe par, notamment, le prdcs dun hritier.
1.1 Le classement par ordre (1re tape)
Le 1er ordre est celui des descendants, compos des enfants du dfunt quelle que
soit leur filiation et de leurs propres descendants sans limitation. Sil existe un descendant, il ny a pas lieu de sintresser aux autres membres de la famille pour
dterminer les successeurs.
dfaut de descendants, ce sont les membres du 2e ordre qui viendront la succession : les ascendants privilgis (les pre et mre du dfunt) et les collatraux
privilgis (ses frres et surs ou leurs descendants). Il y a concurrence entre ces
personnes. Le pre a droit un quart de la succession, la mre un quart et les frres
83

et surs la moiti. Sil ne reste que le pre ou la mre, le survivant conservera son
quart et les frres et surs se partageront donc les trois quarts restants. Si les deux
parents sont prdcds, les frres et surs se partageront lintgralit de la succession. dfaut de frre et sur, les pre et mre se partagent la succession chacun
pour moiti. Si un seul parent a survcu, il hritera de la totalit des biens de son
enfant, la condition quil nexiste pas dascendant ordinaire dans lautre branche
(voir la fente infra).
Sil nexiste aucun des hritiers ci-dessus, cest au 3e ordre des ascendants ordinaires que reviendront les biens. Le patrimoine sera alors dvolu aux grands-parents,
arrires grands-parents etc. Faute dexistence de membres des ordres ci-dessus, la
succession profitera au 4e ordre des collatraux ordinaires, comprenant les oncles et
tantes, grands oncles et grandes tantes ainsi que les cousins et cousines jusquau 6e
degr.
Au-del, et dfaut de dispositions prises par le dfunt, son patrimoine revient
ltat.
1.2 La notion de degr (2e tape)
lissue de la 1re tape, on a dtermin lordre de la succession. Il ny a plus lieu

de sintresser aux autres ordres. Toutes les personnes appartenant au mme ordre
ne seront pas hritiers. La successibilit est, en effet, dtermine par le degr. Le
degr correspond au nombre de gnrations sparant le dfunt de celui dont on veut
calculer la qualit de successeur. Le plus proche en degr exclut les autres. Pour ce
faire, on suit les branches de larbre gnalogique. Entre ascendant et descendant, la
ligne est directe, le degr se calcule par gnration (espace) entre le dfunt et le
prsomptif hritier.
Exemple
Au dcs dun grand-pre laissant un fils et un petit-fils, les successibles appartiennent lordre des descendants dans lequel on retrouve le pre au 1er degr (une
gnration entre le dfunt et lui) et le petit-fils au 2e degr (une gnration entre le
dfunt et le fils et une autre entre le fils et le petit-fils). Le pre exclut le fils, lui seul
hritera.
Deux lignes relies par un anctre commun, sont collatrales. Dterminer le degr
impose de calculer le nombre despaces (de gnrations) en passant par lanctre
commun.
Exemple
Le dfunt laisse un cousin germain, fils du frre de son pre (donc oncle du dfunt) et
une cousine issue de germaine, petite fille dune sur de son pre (donc tante du dfunt).
Il nexiste aucune famille du ct de sa mre.
84
Les successions
Grand-pre
Tante
Cousine germaine
Pre
Oncle
Dfunt
Cousin germain
Cousine issue de germaine
Le cousin germain, collatral ordinaire, est au 4e degr : un degr entre le dfunt et son
pre, un 2e entre son pre et son grand-pre (galement pre de son pre et de son oncle),
un 3e entre son grand-pre et son oncle et enfin un 4e entre son oncle et le fils de ce dernier.
La cousine issue de germaine, galement collatrale ordinaire, est au 5e degr : un degr
entre le dfunt et son pre, un 2e entre son pre et son grand-pre (galement pre de son
pre et de sa tante), un 3e entre son grand-pre et sa tante, un 4e entre sa tante et la fille
de cette dernire, galement cousine germaine du dfunt et enfin, un 5e entre sa cousine
germaine et la fille de cette dernire.
Seul le cousin germain au 4e degr hritera, la cousine issue de germaine tant au 5e
degr, elle est exclue.
1.3 Les tempraments (3e tape)
Les rgles ci-dessus ne sont justes que si lordre naturel des dcs est respect. La
loi y pallie par deux mcanismes que sont la reprsentation et la fente.
La notion de reprsentation
Elle ne joue que dans lordre des descendants et dans celui des collatraux privilgis. Elle permet un hritier vinc en fonction du degr, de prendre la place
de son auteur, qui, dans lordre naturel des choses et des dcs, aurait d tre appel
succder au dfunt.
Exemple
Un pre laisse 3 fils dont un prdcd ayant lui-mme 5 enfants.
Si les 3 enfants avaient tous survcu, ils auraient eu chacun 1/3. Sans reprsentation, les
2 enfants vivants, au 1er degr, excluent les 5 petits-enfants qui se trouvent au 2e degr.
Mais, par le jeu de la reprsentation, les 5 petits-enfants (du fils dj dcd) vont venir
prendre la place de leur pre et donc tre au 1er degr, comme leurs 2 oncles. Ils auront
droit, ensemble, la part du 1/3 de leur pre prdcd.
Il ny a plus de condition quant la qualit de celui quon reprsente, quil soit

prdcd, sous le coup dune condamnation ou quil ait renonc la succession.
Lorsquil ny a pas reprsentation, on divise la succession en autant de parts quil y
a dhritiers. Lorsquil y a reprsentation, on divise la succession en autant de parts
85

quil y aurait eu dhritiers, sans tenir compte du fait que tel ou tel hritier ny participe pas. Le partage par ttes se transforme en partage par souches.
La notion de fente
Elle ne joue que dans 3 situations, et lorsquil ny a pas de conjoint survivant :

1) dans lordre des ascendants ordinaires ;
2) dans celui des collatraux ordinaires ;
3) entre un ascendant privilgi dune branche (le pre) et des ascendants ordinaires dans lautre branche (le grand-pre maternel), depuis la loi du 23 juin 2006
(738-1 C. Civ.).
La fente tempre le principe dunit de la succession car, avant de partager en
fonction des ordres et des degrs, on va procder un partage entre la banche maternelle et la branche paternelle. Lorsquon est dans un des 3 cas ci-dessus, procder
la fente successorale devient la 1re tape dans la recherche de la dvolution. Pour sa
mise en uvre, la fente respecte lordre (les ascendants excluent les collatraux
ordinaires) et le degr dans chaque ordre dtermin.
Exemple
Le dfunt laisse un grand-pre et un arrire-grand-pre paternels (ascendants ordinaires
au 2e et 3e degr) et une arrire-grand-mre maternelle (ascendant ordinaire au 3e degr).
On partage la succession en deux, de sorte que le grand-pre paternel (et non larriregrand-pre paternel au 3e degr vinc par le grand-pre au 2e degr) et larrire-grandmre maternelle hriteront chacun de la moiti.
2 La dvolution successorale en prsence dun conjoint

Le conjoint survivant est successible ds lors quil nest pas divorc et quand bien mme
il existe contre lui un jugement de sparation de corps (Loi 23 juin 2006). Outre des droits
successoraux (2.1), le conjoint a galement un droit particulier sur son logement (2.2).
2.1 Les droits lgaux du conjoint survivant
En prsence de descendants
Si les enfants sont communs au couple quil formait avec le dfunt, il a un droit
personnel de choisir entre la pleine proprit du quart de la succession ou la totalit
en usufruit. Si un des enfants est issu dune prcdente union du dfunt, le conjoint
na droit qu la pleine proprit du quart de la succession. Ltendue des droits du
conjoint diffre selon leur nature.
86
Les successions
Les droits en usufruit du conjoint : lusufruit1 porte sur les biens existants au
dcs (biens qui se trouvent dans le patrimoine, au dcs), desquels on dduit les
biens lgus par testament. On notera que tant que le partage nest pas ralis, lusufruit peut tre converti en rente viagre la demande du conjoint ou des enfants. Si
cette conversion est impose au conjoint, elle ne peut pas porter sur le logement
occup par lui, ni sur le mobilier le garnissant. Fiscalement, le conjoint sera impos
limpt sur le revenu car il sagit dune rente constitue titre onreux et les nuspropritaires ne pourront pas la dduire de leur revenu imposable. Lusufruit peut
galement tre converti en capital si conjoint et enfants en sont daccord.
Les droits en proprit du conjoint : si le dfunt na consenti aucune libralit
(par donation de son vivant ou par testament), le quart (revenant en pleine proprit
au conjoint) sexercera sans difficult sur les biens existants au dcs. Par contre, si
le dfunt a consenti des libralits, il y a lieu de reconstituer le patrimoine sur lequel
les droits du conjoint auraient port en labsence de libralit.
Repres
Estimation de l'tendue du patrimoine

en cas de libralit
Lestimation de ltendue du patrimoine en cas de libralit se fait en trois tapes :

1. Estimation de la masse de calcul, qui est constitue des biens existants au dcs. cette
masse de calcul, on runit ctivement les biens donns ou lgus aux successibles uniquement (y compris au conjoint) lorsquils sont rapportables (voir infra le rapport). Ceci permet
de dnir les droits thoriques du conjoint ;
2. Dtermination de la masse dexercice sur laquelle les droits du conjoint vont effectivement sexercer, cest--dire tous les biens dont le dfunt naura pas dispos par donation ou
legs (rapportables ou prciputaires), ni sur la rserve des enfants ;
3. Estimation des droits du conjoint. Soit la masse dexercice est suprieure aux droits du
conjoint (= de la masse de calcul), il sera rempli compltement de ses droits. Soit elle est
infrieure, ses droits seront rduits la masse dexercice.
Exemple 1
Monsieur a donn chacun de ses trois enfants en avancement de part successorale
1 000. Au dcs du pre, les biens existants sont de 1 200. Le conjoint a opt pour recevoir en pleine proprit.
Masse de calcul : 3 000 (les 3 donations rapportables) + 1 200 (biens existants) = 4 200
Masse dexercice : 1 200 (biens existants)
Droits thoriques : 4 200 = 1 050
Le conjoint a donc droit la quasi-totalit des biens existants en pleine proprit ; il ny
aura pas de rduction de ses droits puisque la masse dexercice (1 200) est suprieure
1. Droit qui permet lusufruitier de se servir dun bien (usus) et den recevoir les revenus (fructus) mais ne
permet pas den disposer (abusus), de le vendre par exemple. Voir chapitre Le dmembrement de proprit .
87

ses droits (1 050). Les enfants nauront que 150 se partager car ils ont dj reu leur
part du vivant de leur pre.
Exemple 2
Monsieur a lgu un tiers un immeuble (valeur 200) et a un enfant dun premier lit. Au
dcs de Monsieur, les biens existants (outre limmeuble) ont une valeur de 320 (avoirs
bancaires).
Masse de calcul : 320 (et non 520 car le legs nest pas rapportable)
Droits thoriques 320 = 80
Masse dexercice = 0 (car les avoirs bancaires constituent la rserve, voir infra, qui est
de moiti et sexerce sur tous les biens existants, ici 520)
Le conjoint naura rien, car Monsieur a dispos en faveur dun tiers.
En prsence dascendants privilgis
Les droits lgaux des pre et mre sont du quart de la succession en labsence de descendant. En consquence, le conjoint du dfunt aura la moiti ou les trois quarts de la
succession selon que les deux parents ou un seul aient survcu leur enfant dfunt.
Pour les successions ouvertes compter du 1er janvier 2007, les pre et mre nont
plus de rserve. Par contre, ils bnficient dun droit de retour sur les biens quils
ont donns leur enfant. Leurs droits lgaux restent dun quart chacun. Il y a lieu,
l aussi, de dterminer ltendue des droits du conjoint. Ces droits ne peuvent porter
sur les biens ayant fait lobjet dune libralit ou bnficiant du droit de retour aux
parents (par ordre) :
droits thoriques du conjoint sur la masse de calcul : biens existants au dcs,
auxquels on runit fictivement les biens donns ou lgus lorsquils sont rapportables et desquels on dduit les biens donns par les pre et mre ;
masse dexercice sur laquelle les droits du conjoint vont effectivement sexercer et ne comprenant que les biens existants au dcs, lexclusion des donations (rapportables ou prciputaires), des legs (rapportables ou prciputaires) et
des biens bnficiant du droit de retour aux pre et mre ;
droits du conjoint : soit la masse dexercice est suprieure aux droits du conjoint
(= ou de la masse de calcul), il sera rempli compltement de ses droits, soit
elle est infrieure, ses droits seront rduits la masse dexercice qui devra correspondre, au moins, sa part de rserve du quart de la succession (voir infra).
En labsence de descendant et dascendant privilgi
Dans cette situation, le conjoint recueille lintgralit de la succession. Toutefois,

il naura aucun droit sur la moiti des biens (se retrouvant dans le patrimoine au
dcs) reus par le dfunt de tous ses ascendants (privilgis ou non) qui reviennent
ses frres et surs (ou leurs descendants) la condition que les ascendants du
88
Les successions
dfunt soient galement ceux desdits frres et surs (ne concerne donc pas les demifrres et surs issus dune autre ascendance). Il est noter que lorsque le conjoint
a droit la totalit ou aux 3/4 de la succession, les ascendants ordinaires dans le
besoin ont une crance daliments contre la succession.
2.2 Les droits du conjoint survivant sur son logement
Le conjoint bnficie de divers droits sur le logement qui constituait la rsidence

principale du couple.
Le droit temporaire au logement
Le droit temporaire au logement est la jouissance gratuite du logement et du mobilier pendant 12 mois, mme en cas de remariage du conjoint survivant dans ce dlai.
Cest un droit dordre public qui dcoule des effets du mariage et non du droit successoral. En consquence, si le logement est lgu, le lgataire doit laisser le conjoint dans
les lieux. Sil renonce la succession, il conserve son droit. Ce droit na pas de valeur
patrimoniale susceptible dtre dduite de ses droits sur la succession.
Si le bien est la proprit du dfunt ou des poux, les charges affrentes au logement doivent tre rembourses au conjoint survivant par la succession. Si le logement tait lou, les loyers seront rembourss par la succession et pourront tre
dduits sous forme de provision ( rgulariser) au passif de la dclaration de succession. Ce droit est galement accord au partenaire li par un PACS mais nest pas
dordre public et, faute dtre un effet du mariage en loccurrence, il est un droit
successoral donc fiscalement taxable.
Droit viager au logement
la suite du droit temporaire de 12 mois, le conjoint peut demander bnficier du

droit viager sur le logement et le mobilier lorsquil dpendait de la succession ou appartenait aussi au conjoint (le logement ne devait pas appartenir, en indivision, au dfunt et
une tierce personne). Si le logement tait lou, ce droit se limite au mobilier.
Eu gard la nature dordre successoral de ce droit, le conjoint doit avoir accept
la succession. La valeur de ce droit simpute sur ses droits dans la succession et est
donc taxable ce titre. Si ses droits sont en usufruit, ils absorbent le droit viager. Si
ses droits sont en pleine proprit et que la valeur des droits viagers est suprieure,
le conjoint conserve son droit sans devoir aucune indemnit la succession. Sa
valeur est, fiscalement, fixe forfaitairement 60 % de celle de lusufruit mais les
parties peuvent dcider une valuation conomique. Ce droit nest pas dordre
public et le dfunt peut en priver son conjoint, mais par testament authentique uniquement. Ce droit viager peut tre converti en rente viagre. Il ne profite pas au
partenaire li par un PACS.
89

Attribution prfrentielle du logement
Le conjoint a un droit prfrentiel prioritaire (sur les autres propritaires) sur le

logement ds lors quil hrite dune quote-part de la succession en pleine proprit.
Le partenaire li par un PACS y a galement droit si le dfunt la prvu par testament, mais il ne pourra pas solliciter de dlai pour sacquitter de lventuelle soulte
due, contrairement au conjoint.
Section
LES HRITIERS SUIVANT LA VOLONT EXPRESSE

DU DFUNT
Le dfunt a pu organiser la transmission de son patrimoine. Tout dabord, il a pu

faire des donations de son vivant. Ensuite, il a pu prvoir la dvolution de ses biens
son dcs, soit par testament, soit par donation entre poux. La libert de transmettre son patrimoine est limite par la rserve hrditaire, qui est la quote-part du
patrimoine dont on ne peut pas disposer. Son pendant est la quotit disponible dont
le dfunt pourra disposer librement. En effet, celui qui souhaite disposer de son
patrimoine nest pas totalement libre ds lors qu son dcs il laissera des rservataires. La quote-part rservataire est dtermine au jour du dcs, compte tenu des
libralits faites par le dfunt son dcs bien sr, mais galement tout au long de
sa vie.
1 La rserve et la quotit disponible

Les rservataires sont les descendants, quel que soit leur degr et, en leur absence,
le conjoint non divorc. Les ascendants ne sont plus rservataires mais la loi a institu leur profit un nouveau droit de retour voqu ci-dessus pour les biens quils
auraient donns au dfunt.
1.1 La quotit disponible ordinaire
La rserve des descendants
La rserve des descendants est fonction du nombre denfants. Lorsque le bnficiaire de la libralit nest pas le conjoint, la rserve est une quote-part en pleine
proprit. En prsence dun enfant, la quotit disponible correspond la moiti de
la succession et la rserve lautre moiti. Le dfunt peut donc disposer de la moiti
90
Les successions
de son patrimoine au profit de toute personne de son choix. Lorsque le dfunt laisse
deux enfants, la quotit disponible est du 1/3 et la rserve des 2/3. La rserve globale
se rpartit entre les enfants. Ds lors que le dfunt avait trois enfants, ou plus, la
quotit disponible est fixe au 1/4 et la rserve globale aux 3/4. On tient compte de
lenfant prdcd sil est reprsent (rpartition par souche) et de lenfant renonant sil est reprsent ou lorsquil devra rapporter une libralit (voir le rapport
infra).
La rserve du conjoint survivant
En labsence de descendant, la rserve du conjoint est fixe et reprsente le quart

en pleine proprit de la succession. La quotit disponible est donc des 3/4.
1.2 La quotit disponible spciale entre poux
En prsence denfants et lorsque le bnficiaire de la libralit est le conjoint, la

quotit disponible est plus large que la quotit disponible ordinaire car le conjoint
survivant peut bnficier de lusufruit de la rserve. Le dfunt peut ainsi disposer au
profit de son conjoint des quotits suivantes :
la pleine proprit de la quotit disponible ordinaire, donc 1/2, 1/3 ou 1/4 si le
dfunt laisse 1, 2 ou 3 enfants ;
le quart en pleine proprit et les 3/4 en usufruit ;
la totalit en usufruit.
Le dfunt peut dcider laquelle de ces 3 possibilits il accorde son conjoint. En

pratique, loption est laisse au conjoint qui lexercera en fonction de sa situation et
de celle de ses enfants au jour du dcs. Hors loption pour la quotit disponible
ordinaire qui laisse pleine et entire la rserve globale des descendants, le choix a,
bien entendu, une incidence sur la rserve globale des enfants.
Quel que soit le nombre denfants :
si le conjoint opte pour 1/4 en pleine proprit et 3/4 en usufruit, la rserve globale sera des 3/4 en nue-proprit ;
si le conjoint opte pour la totalit en usufruit, la rserve globale sera de la totalit
en nue-proprit.
91

Tableau 6.1
Rserve
Droits
des enfants
du conjoint
selon loption choisie
En prsence
d1 enfant
Option pour la quotit

disponible
QD = 1/2
R = 1/2 PP
Option pour 1/4 PP + 3/4 U
R = 3/4 NUP
Option pour la totalit

en usufruit
R = Totalit en NUP
En prsence
de 2 enfants
QD = 1/3 PP
R = 2/3 PP
En prsence
de 3 enfants ou plus
QD = 1/4 PP
R = 3/4 PP
* QD (quotit disponible), R (rserve), PP (pleine proprit), NUP (nue-proprit), U (usufruit)
En prsence denfants issus du seul dfunt, si le conjoint est gratifi en pleine proprit
(cette quote-part pourra se retrouver dans sa succession laquelle les enfants du seul
dfunt ne participeront pas), ces derniers pourront imposer au conjoint que la pleine
proprit soit convertie en usufruit en lui abandonnant la part dusufruit que ces enfants
auraient eue en labsence de conjoint. Lusufruit forc nest pas possible lorsque :
le conjoint bnficie du 1/4 en pleine proprit et des 3/4 en usufruit car il ny a
pas dusufruit abandonner par les enfants ;
le dfunt sy est oppos, mme tacitement, en laissant au conjoint le choix entre
les 3 options.
Le conjoint ne peut pas cumuler ses droits lgaux avec les libralits qui lui sont
consenties. Les libralits consenties au conjoint simputent dabord sur ses droits
successoraux. Si les libralits sont moindres que ses droits lgaux, il aura droit au
complment, dans la limite de la quotit disponible spciale. La loi du 23 juin 2006
permet au conjoint de cantonner son molument. Lorsquil est en concours avec des
descendants, il peut limiter ses droits sur une partie des biens seulement composant la
libralit : Le conjoint survivant peut dcider de prendre moins que ce que le dfunt
avait dcid de lui octroyer. En consquence, il renonce une partie de ses droits, ce
qui accrot dautant la quote-part revenant aux descendants, sans que cela soit regard
comme une libralit faite aux successibles, donc sans droit de succession.
La quote-part ainsi abandonne revient directement aux descendants et sera taxe
aux droits de succession directement au nom des enfants, plutt que de subir un
premier transfert (exonr) entre poux, puis des droits de succession (ou de donation) entre le survivant et les enfants.
2 La protection de la rserve : le mcanisme du rapport

et de la rduction
La rserve dont bnficient les descendants constitue une manifestation de lordre
public. Deux mcanismes permettent de la protger :
92
Les successions
le rapport qui, au-del de la prsence dhritiers rservataires ou non, permet
de reconstituer la masse successorale en tenant compte des libralits que le
dfunt a consenties de son vivant ;
la rduction qui sanctionne lempitement sur la rserve hrditaire.
2.1 Le rapport successoral
Ce mcanisme assure lgalit entre les hritiers. Tout hritier venant la succession doit y rapporter les biens qui lui ont t donns par le dfunt car la loi prsume
que ce dernier veut lgalit entre ses successeurs. La donation ne serait donc quune
avance sur la succession. Ainsi, la loi tablit une prsomption :
les legs sont prsums hors part successorale (anciennement prciputaires)
cest--dire non rapportables ;
les donations sont prsumes en avancement sur part successorale (anciennement en avancement dhoirie), cest--dire rapportables.
Mais le donateur ou testateur peut prvoir expressment le contraire, afin que la
donation soit hors part successorale et que le legs soit rapportable.
Qui doit le rapport ?
Sagissant de reconstituer le patrimoine du dfunt, pour lgalit des hritiers, le

rapport est d par tout hritier venant la succession, rservataire ou non. Le rapport
est d aux seuls hritiers. Depuis la rforme, le donataire1 qui ntait pas hritier
prsomptif lors de la donation (le petit-fils du vivant de son pre lorsque le donateur
est le grand-pre) et qui se retrouve hritier au dcs du donateur (parce que son pre
ny vient pas), ne doit pas le rapport de la libralit, sauf si cela a t expressment
exig dans lacte de donation. De la mme manire, celui qui renonce la succession est dispens du rapport moins que le donateur nait prvu le contraire. Le
lgataire universel ou titre universel ne doit pas le rapport.
De quelles libralits ?
Toutes les donations sont rapportables, sauf :

sil y a une dispense expresse dans lacte car le donateur aura voulu avantager
le bnficiaire ;
les donations-partages, avec une nuance pour la nouvelle donation-partage
transgnrationnelle : le rapport pourra tre d par les petits-enfants dans la
succession de leur pre ou mre et non dans celle du grand-parent donateur.
1. Ne pas confondre donataire , celui qui reoit, et donateur , celui qui donne.
93

Au contraire, les legs ne sont pas rapportables, sauf volont contraire du testateur.
Le rapport aura ici pour intrt dattribuer un bien en particulier un hritier sans
pour autant lui donner plus.
Comment ?
Le rapport se fait au moment du partage. Le bnficiaire de la libralit met dans

la masse partager la valeur du bien (et non le bien lui-mme). Le bien est rapport
pour sa valeur au moment du partage daprs son tat lpoque de la donation.
Ainsi, il sera attribu lhritier donataire ou lgataire le montant de lindemnit
(quil ne doit pas verser1) augmente dautres biens dpendant de la succession pour
complter ses droits sil y a lieu. Si lindemnit est suprieure ses droits, il y aura
rduction de ladite libralit (voir infra).
En cas dalination du bien donn, le rapport est gal la valeur du bien ce jour-l,
compte tenu de son tat au jour de la donation ou, si le prix a t remploy, au bien qui lui
aura t subrog compte tenu de son tat lors de lacquisition et proportionnellement la
valeur du bien initialement donn. En cas de donation dargent, il y aura lieu de rapporter
cette mme somme. Si un bien a t acquis, le rapport sera calcul sur celui-ci. Si le bien a
disparu pour une raison dont le donataire nest pas la cause, il ny aura pas rapport (sauf
ce quil ait reu une indemnit). Sinon, il rapportera la valeur que le bien aurait eue au jour
du partage. Le rglement de lindemnit de rapport seffectue donc en moins prenant.
Exemple
Un pre laisse deux enfants Arnaud et Bernard. Arnaud a reu par donation un immeuble
valant 100 000 tant au jour de la donation quau jour du dcs.
Biens existants au dcs :
Valeurs mobilires :
150 000
Maison :
300 000
550 000
Appartement :
100 000
Total de la masse partager (biens existants + donation) = 650 000
Droits de chacun : 1/2 650 000 = 325 000
Attributions lors du partage :
Arnaud
Indemnit de rapport :
Appartement :
Valeurs mobilires :
Bernard
100 000
100 000
125 000
Maison :
Valeurs mobilires :
300 000
25 000
Par exception, le rapport se fera en nature sil en a t convenu ainsi dans la libralit ou
si le donataire le souhaite, la condition que le bien soit libre de toute charge et occupation. Lintrt pour le donataire est alors de remettre le bien lui-mme dans la masse
partager et de sen faire attribuer un autre.
1. Il a dj reu le bien, on lui attribue fictivement cette indemnit pour assurer lgalit avec ses cohritiers.
94
Les successions
2.2 La rduction des libralits
Lhritier dont la rserve est entame par une libralit consentie une autre personne peut exercer une action en rduction. Dans cette situation, la libralit dpasse
la quotit disponible, et empite donc sur la rserve. La libralit est alors rduite de
telle sorte que la rserve soit reconstitue.
Les hritiers rservataires peuvent renoncer exercer laction en rduction aprs
le dcs, mais aussi dsormais par avance. Dans ce cas, la renonciation porte non
pas sur le droit rserve, mais sur lexercice de laction en rduction. Cette renonciation ne peut avoir lieu que dans le cadre dun pacte de famille tabli par deux
notaires et sign, sparment, par chaque renonant pour garantir leur libert et la
bonne comprhension des consquences juridiques, qui doivent galement tre inscrites dans lacte. Le bnficiaire de la renonciation doit tre nommment dsign
ainsi que labsence de contrepartie. La renonciation peut porter sur la totalit de la
rserve ou une partie seulement ou sur un bien prcis, sans pour autant quelle dgnre en une libralit de la part du renonant (ou de ses reprsentants).
2.3 Le montant de la rserve hrditaire
Comme on la vu plus haut, la personne ayant des hritiers rservataires (descendants ou conjoint en labsence deux) doit leur rserver une part de son patrimoine
et na toute libert que sur la quotit disponible. Ce nest quau dcs que lon peut
apprcier si, oui ou non, le dfunt a respect la rserve (raison pour laquelle la nouvelle possibilit de renoncer laction en rduction des libralits excessives avant
mme le dcs est une opportunit importante pour assurer le maintien des libralits et donc la volont du donateur).
Pour apprcier si une libralit (donation ou legs) peut conserver ou recevoir son
entire excution, il y a lieu de procder la reconstitution du patrimoine. Nous
avons vu les fractions de la rserve et de la quotit disponible. Lors du rglement
dune succession, il faut en chiffrer la valeur au jour du dcs pour pouvoir imputer
les libralits faites et savoir sil reste assez de biens dans la succession pour que les
hritiers rservataires soient remplis de leurs droits minimums que constitue la
rserve.
Comment chiffrer la rserve ?
Le montant de la rserve hrditaire est dtermin par lapplication de sa fraction

(1/2, 2/3, 3/4) la masse de calcul compose :
des biens existants au dcs, valus ce jour, en ce compris les legs et lventuelle donation entre poux ;
dduction faite des dettes du dfunt.
95

On runit alors fictivement tous les biens donns pour leur valeur au jour du dcs
en fonction de leur tat au jour de la donation (comme en matire de rapport), quels
que soient les bnficiaires, la nature de la donation ou sa forme, donc en ce compris
les donations-partages. Ceci ne doit pas tre confondu avec le mcanisme du rapport, qui concerne lgalit entre les hritiers et non leurs droits minimums.
Il y a lieu dy ajouter la pleine proprit des biens vendus par le dfunt moyennant
rente viagre ou avec rserve dusufruit un prsomptif hritier moins que les
hritiers rservataires aient consenti cette vente qui est prsume tre une donation
hors part successorale. Pour mmoire, les avantages matrimoniaux ntant pas des
libralits, il ny a pas lieu de les runir la masse de calcul (voir laction en retranchement des enfants de 1er lit). cette masse de calcul, on applique le taux de la
rserve et son pendant quest la quotit disponible. On peut, ensuite, imputer les
libralits faites par le dfunt pour sassurer quelles nempitent pas sur la rserve.
Exemple
Un pre laisse deux enfants Arnaud et Bernard, issus de son union avec le conjoint survivant.
De son vivant, le pre a donn :
Arnaud un immeuble valant 300 au jour de la donation et 350 au jour du dcs.
sa nice une somme de 50.
Par donation entre poux, il attribue son pouse la quotit disponible.
Par testament, il lgue son neveu la somme de 100.
Les biens existants au dcs sont de 550. Il laisse un passif de 50.
1 En prsence de 2 enfants, la rserve est des 2/3. Ces 2/3 ne sont pas calculer sur les
550 de biens existants mais sur une masse reconstituer tenant compte des libralits
faites par le dfunt.
2 Le montant chiffr de la rserve est de :
Masse de calcul :
Biens existants :
550
Passif :
50
+ Donation Arnaud :
+ 350
+ Donation nice :
+ 50
900
Rserve = 2/3 x 900 = 600, soit moiti pour chaque enfant = 300
Et la quotit disponible = 300
Suite du cas ci-aprs.
Imputation des libralits
On impute les libralits dans lordre suivant :

Les donations, puis les legs.
96
Les successions
Puis, concurremment, les legs avec la donation au dernier des vivants. On notera
que les poux peuvent prvoir lacte de donation quelle simputera avant les
legs.
Ainsi, sil ny a pas assez de biens pour remplir chacun de ses droits, ce sont les
legs qui seront rduits en premier. Les libralits peuvent simputer sur la rserve ou
sur la quotit disponible, selon le bnficiaire et la nature de la libralit.
Simputent sur la rserve, les donations faites en avancement de part successorale aux rservataires puisquil sagit dune avance sur la succession. Cest
galement le cas de la donation faite lhritier rservataire renonant mais reprsent, sauf volont contraire du donateur. Si la donation faite au rservataire
dpasse sa part de rserve, le surplus est imput sur la quotit disponible. Si la
quotit disponible est insuffisante, lexcdent correspondra la rduction que
devra subir la libralit. Le donateur peut prvoir lacte de donation faite un
hritier rservataire que la donation simputera sur la rserve globale (celle de tous
les rservataires) de sorte que la quotit disponible sera moins vite atteinte. Mais
il ne donne pas ainsi plus de droit au rservataire ayant reu la donation qui sera,
en tout tat de cause, rduite du montant de la rserve personnelle quelle
dpasse.
On imputera sur la quotit disponible les donations faites en avancement de
part successorale dpassant la part de rserve de lhritier rservataire concern ainsi
que les libralits faites hors part successorale un rservataire et celles faites aux
non rservataires. La libralit excdant la quotit disponible est alors rductible
pour lexcdent, mme si elle est faite un rservataire car il ny aura pas imputation
sur sa part de rserve. Lorsque le conjoint est bnficiaire dune libralit, il y a lieu
de combiner les quotits disponible et spciale. Les deux quotits ne sadditionnent
pas : elles se recouvrent pour la pleine proprit et le conjoint peut tre gratifi de
lexcdent en usufruit. Ainsi, les libralits en pleine proprit simputent sur la
quotit disponible ordinaire et, pour lexcdent, sur ce que la quotit disponible
spciale lui donne en plus. Lexcdent sera rduit. Les libralits en usufruit simputent, en priorit, sur la quotit disponible spciale. Le conjoint est en concours
avec les autres bnficiaires de libralits en fonction de la nature et de la date de la
libralit.
Exemple (suite du cas)
Imputation des donations :
La donation faite Arnaud (350), hritier rservataire, a t faite en avancement de
part successorale (sinon il aurait fallu que le pre le dcide expressment). Elle simputera donc sur sa part de rserve (300) et pour le surplus sur la quotit disponible
(300).
La donation faite la nice (50) simputera sur la quotit disponible (300).
La quotit disponible nest donc plus que de 300 (50 + 50) = 200
97

Imputation du legs et de la donation entre poux :
Suite aux imputations des donations, le solde de quotit disponible (200) nest pas suffisant pour remplir le neveu et le conjoint de leurs droits.
300 = Bernard
50 = nice
300 = Rserve Arnaud
Quotit disponible = 300

50 = Arnaud
Rserve globale = 600
Reste 200
Suite du cas ci-aprs.
La rduction des libralits
Si les hritiers en font la demande, il y aura rduction des libralits dans lordre
inverse des imputations :
En premier lieu, les legs concurremment (en ce compris la donation au dernier
vivant sil na pas t prvu quelle soit rduite aprs eux) ;
Puis les donations en commenant par la plus rcente.
Jusqu prsent, la rduction soprait en principe en valeur pour les donations
faites aux successibles et en nature pour les autres. Avec la loi du 23 juin 2006, les
rgles de rduction ont t modifies. Dsormais, la rduction sopre en valeur dans
tous les cas. Il ny aura rduction en nature que lorsquelle sera demande par le
bnficiaire de la libralit lui-mme ou si laction est exerce contre un tiers dtenteur du bien donn. Le bnficiaire ayant reu trop ne rend donc pas le bien mais la
partie de sa valeur excdant ce dont le dfunt pouvait disposer son profit. Il est
donc redevable la succession dune indemnit de rduction. Cette indemnit correspond la valeur du bien donn ou lgu au jour du partage, selon son tat au jour
de la libralit, comme en matire de rapport. Elle sera acquitte lors du partage en
moins prenant si son dbiteur intervient au partage (parce quil est par ailleurs hritier) ou verse dans la masse partager.
Exemple (suite du cas)
Le legs (100) au bnfice du neveu et la donation entre poux (300) consentie lpouse
vont devoir tre rduits concurremment puisque le solde de la quotit disponible nest
plus que de 200.
Les deux libralits vont devoir tre rduites du montant de lexcdent (400 200) par
rapport au montant total des libralits (100 + 300), soit :
(400 200) / (100 + 300) = 1/2
Le legs au neveu sera rduit de 100 1/2 = 50
La donation au conjoint de 300 1/2 = 150
98
Les successions
La succession se rpartira ainsi :
50 = neveu
50 = nice
300 = Bernard
150 = conjoint
Mais il y a encore lieu de procder la liquidation de lindivision et son partage, notamment avec le rapport des libralits (supra 2.1). ce stade, on a seulement dtermin
dfinitivement le maintien (donation Arnaud et la nice) ou la rduction des libralits
(legs au neveu et donation au conjoint).
Pour les enfants, il faut procder au partage galitaire entre eux puisque la donation faite
Arnaud est prsume faite en avancement de part successorale.
La masse partageable dgage comprend :
1) En nature, les biens existants (550 50 de passif), lexception de ceux dont le dfunt
avait dispos cause de mort, avant rduction [legs au neveu (100) et donation entre
poux (300)].
2) En valeur, les rapports des libralits aux enfants (350). Il ny a plus lieu de tenir
compte de la donation la nice, comme ce serait le cas de la donation hors part successorale un rservataire car il nen a t tenu compte que pour sassurer quelle nempitait pas sur la rserve et les indemnits de rduction des libralits excdant la quotit
disponible (50 + 150).
La masse partageable est donc de :
Biens existants
500
Legs neveu
100
Donation entre poux
300
100
+ Rapport libralit Arnaud
+ 350
+ Indemnit rduction neveu
+ 50
+ Indemnit rduction conjoint + 150
650
Revenant chacun des enfants pour moiti, soit 325 chacun.
De sorte que la succession sera ainsi dvolue :
Arnaud = 325
Bernard = 325
50 = neveu
Droits des enfants = 650

50 = nice
300 = Rserve Arnaud

50 = Arnaud
150 = conjoint
99

Section
LES RGLES FISCALES
La loi n 2007-1223 du 21 aot 2007 en faveur du travail, de lemploi et du pouvoir dachat, dite loi TEPA, vise allger la charge fiscale des Franais dans divers
domaines. Elle sapplique pour les successions ouvertes compter de sa publication,
soit le 22 aot 2007. La mesure majeure concerne la suppression totale des droits de
succession entre poux et entre partenaires lis par un PACS et le principe dune
actualisation au 1er janvier de chaque anne des barmes et des abattements.
1 Les droits de succession

1.1 Les abattements
On applique la part nette reue par chaque successeur un abattement avant de

calculer les droits de succession.
Tableau 6.2
Personne concerne
compter du
1er janvier 2008
compter du
1er janvier 2009
En ligne directe :
Sur la part de chacun des enfants vivants ou reprsents (en cas
de reprsentation, labattement se divise entre les reprsentants) ;
Sur la part de chacun des ascendants
151 950
156 357
Frres et surs (*)
15 195
15 636
Neveux et nices
7 598
7 818
Tout autre hritier ou lgataire (dont les petits-enfants sils ne

viennent pas en reprsentation de leur auteur)
1 520
1 564
151 950
156 357
Hritier ou lgataire handicap.

Cet abattement sajoute aux autres abattements dont le successeur
peut tre bnciaire
(*) Exonration entre frres et surs si le bnciaire est clibataire, veuf, divorc ou spar de corps et
la double condition :
dtre g de plus de 50 ans ou inrme ;
davoir eu un domicile constant avec le dfunt pendant les 5 ans prcdant le dcs.
1.2 Taux dimposition
La part taxable (part nette reue sous dduction du ou des abattements) est taxe
suivant la qualit du successeur. On applique un barme progressif, chaque tranche
tant taxe un taux diffrent1.
1. Pour un calcul rapide, on taxe la totalit de la part reue la tranche suprieure et on retranche limpt des
tranches infrieures. Voir chapitre Limpt sur le revenu pour une prsentation du principe de progressivit.
100
Les successions
Taux dimposition compter du 1er janvier 2008
Tableau 6.3
Fraction de part nette taxable
Taux
Calcul rapide
En ligne directe
Nexcdant pas 7 699
5%
De 7 699 11 548
5 % PNT
10 %
10 % PNT 385
De 11 548 et 15 195
15 %
15 % PNT 962
De 15 195 526 760
20 %
20 % PNT 1 722
De 526 760 861 050
30 %
30 % PNT 54 398
De 861 050 1 722 100
35 %
35 % PNT 97 451
Suprieure 1 722 100
40 %
40 % PNT 183 556
Entre frres et surs

Nexcdant pas 23 299
Suprieure 23 299
35 %
35 % PNT
45 %
45 % PNT 2 330
Entre collatraux jusquau 4e degr

Sur la part nette taxable
55 %
55 % PNT
Entre collatraux au-del du 4e degr et entre non parents

60 %
60 % PNT
Tableau 6.4 Taux dimposition compter du 1er janvier 2009

Taux
En ligne directe
Nexcdant pas 7 922
5%
De 7 922 11 883
10 %
De 11 883 15 636
15 %
De 15 636 542 036
20 %
De 542 036 886 020
30 %
De 886 020 1 772 041
35 %
Au-del de 1 772 041
40 %
Entre frres et surs

Nexcdant pas 23 975
35 %
Au-del de 23 975
45 %
Entre collatraux jusquau 4e degr

55 %
Entre collatraux au-del du 4e degr et entre non parents

60 %
101

Exemple
Soit pour un enfant hritant de son pre, dcd le 15 janvier 2009, de la somme de
1 200 000 :
Part brute
1 200 000
Abattement
156 357
1 043 643
7 922 5 % =
11 883 7 922 = 3 961 10 % =
15 636 11 883 = 3 753 15 % =
542 036 15 636 = 526 400 20 % =
886 020 542 036 = 343 984 30 % =
1 043 643 886 020 = 157 623 35 % =
396,10
396,10
562,95
105 280
103 195,20
55 168,05
264 998,40
1.3 La rduction sur les droits dus
Tout hritier, donataire ou lgataire ayant au moins 3 enfants vivants ou reprsents bnficie dune rduction de :
610 par enfant en sus du deuxime, si la transmission sopre en ligne directe
ou entre poux ;
305 par enfant en sus du deuxime, pour les autres transmissions.
2 Paiement des droits de succession et pnalits de retard

Les droits de succession doivent tre rgls la Recette des Impts dans un dlai
de 6 mois compter du dcs, dfaut de quoi des intrts et majorations sont
encourus :
au-del de six mois du dcs : 0,40 % par mois de retard ;
au-del de douze mois du dcs : une majoration de 10 % ;
lorsque la dclaration de succession na pas t prsente dans les 90 jours aprs
la premire mise en demeure : une majoration de 40 % ;
lorsque la dclaration de succession na pas t prsente dans les 30 jours aprs
la seconde mise en demeure : une majoration de 80 %.
Le versement dun acompte sur les droits de succession dans un dlai de six mois
du dcs, ou mme ultrieurement, arrte le cours des intrts et ventuellement les
majorations des droits. Les hritiers sont solidaires du paiement ( lexception du
102
Les successions
conjoint depuis la loi du 21 aot 2007 puisquil nest plus redevable de droit), mais
ladministration ne peut demander le paiement intgral lun dentre eux : elle doit
le demander tous les hritiers. LAdministration dispose de 3 ans, plus lanne en
cours, pour contester les nonciations de la dclaration. Elle a 6 ans depuis la loi
TEPA (antrieurement le dlai tait de 10 ans) pour constater toute omission dans la
dclaration.
3 La dclaration des revenus courus du 1er janvier

au jour du dcs
La dclaration des revenus du dcd doit tre dpose dans un dlai de 6 mois
compter du dcs. Il y a lieu de dposer deux dclarations de revenus pour lanne :
la premire reprendra tous les revenus se rapportant la priode coule depuis le
1er janvier jusquau jour du dcs avec le nombre de tranches correspondant la
situation du couple au premier janvier. La deuxime portera sur les revenus encaisss depuis le jour du dcs, jusquau 31 dcembre, avec le mme quotient familial
quau 1er janvier de lanne dimposition.
4 Les piges scaux viter
4.1 Compte indivis ou joint avec un hritier (art. 753 du CGI)
Tous les titres ou sommes dargent figurant sur ce compte seront censs faire
partie de la succession pour moiti. Toutefois, lAdministration a la facult de
retenir, comme base de calcul, lintgralit du compte joint au nom du dfunt, en
apportant la preuve notamment que lhritier na effectu aucun dpt sur ce
compte ou bien encore quil avait des revenus trs faibles ne lui permettant pas de
lalimenter.
4.2 Comptes ouverts au nom des mineurs (art. 784 du CGI)
Sil savre que le compte a t uniquement aliment par les parents, les fonds
doivent tre rapports la succession (sauf les analyser comme des cadeaux ou
prsents dusage).
4.3 Retraits bancaires avant le dcs (art. 752 du CGI)
LAdministration a la facult de rintgrer dans lactif taxable, toutes sommes

retires dans lanne prcdant le dcs, charge par elle de prouver la conservation
103

de ces sommes. Par ailleurs, il est rappel que tout retrait mme au-del dun an peut
tre constitutif dun don manuel qui, en tant que tel, serait rintgr dans la
succession.
4.4 Dettes du dfunt envers ses hritiers (art. 773 du CGI)
Toute dette due par le dfunt envers ses hritiers, quand bien mme serait-elle
relle et sincre, ne pourra tre dduite de lactif successoral qu condition quelle
soit tablie par un document ayant date certaine ou par acte notari. Par exemple, si
un hritier a pay des factures pour le compte du dfunt avant le dcs, sans autre
formalit, il ne pourra les dduire.
4.5 Biens appartenant en usufruit au dfunt et en nue-proprit
aux hritiers (art. 751 du CGI)

Ils sont rputs, jusqu preuve contraire, faire partie intgralement de la succession. Nanmoins, cette rgle ne sapplique pas lorsque le dmembrement de proprit rsulte dune donation tablie plus de 3 mois avant le dcs. La preuve
contraire consiste notamment dmontrer que le nu-propritaire a effectivement
acquis la nue-proprit laide dune somme dargent lui appartenant
personnellement.
4.6 Donations antrieures (art. 784 du CGI)
Toutes donations antrieures consenties un titre ou sous une forme quelconque

par le dfunt, lexception de celles passes depuis plus de 6 ans, doivent tre
dclares.
4.7 Biens existants au premier dcs et taxs une deuxime fois
au second dcs
Les comptes titres. Si, au premier dcs, le compte titres est laiss intgralement au nom du conjoint survivant seulement, sans faire tat des droits des
enfants en nue-proprit, lensemble de ces titres sera tax lors du deuxime
dcs sauf tablir un compte dadministration reprenant les diffrentes oprations ayant eu lieu entre le premier et le second dcs. Pour viter cela, il
convient simplement deffectuer un acte de partage au lendemain du premier
dcs qui organisera la gestion de ces titres et qui vitera une double taxation au
second dcs.
104
Les successions
Les sommes dargent (art. 587 du Code civil). Il convient de dduire au

deuxime dcs, au titre dune dette de restitution, la valeur nominale des sommes dargent ayant t dclares au premier dcs. Mais aucun texte fiscal ne
consacre cette solution. Il est prfrable alors davoir tabli un acte notari de
reconnaissance de quasi-usufruit .
105
Chapitre
Les libralits
Catherine Bienvenu
a libralit est lacte par lequel une personne transmet titre gratuit tout ou
partie de ses biens ou de ses droits au profit dune autre personne (art. 893 al. 1,
C. civil). Celui qui dispose doit donc avoir une intention librale et doit sappauvrir.
Il ne peut le faire que par donation, pour une transmission de son vivant, ou par legs,
pour une transmission son dcs.
Comme on la vu plus haut (chapitre Les successions ), toute libralit peut
tre touche par une action en rduction pour atteinte la rserve hrditaire. Ce
nest donc quau dcs du donateur que lon connatra le sort de cette libralit,
ce qui fragilise la situation du bnficiaire et des tiers. La loi du 23 juin 2006 a
cependant renforc la scurit juridique de la libralit. Dune part, il y est
affirm le principe de la rduction en valeur, celle en nature tant lexception et
ce, quil sagisse dune donation ou dun legs, un successible ou non. En cas
de rduction, cest donc bien une somme dargent que le gratifi sera tenu de
restituer et non pas le bien lui-mme. Dautre part, alors quil ntait possible de
renoncer exercer laction en rduction quune fois la succession ouverte, la loi
rend licite le pacte par lequel lhritier rservataire prsomptif y renonce du
vivant du disposant.
Cette innovation de la loi constitue une vritable opportunit patrimoniale, adapte la ralit conomique et sociologique de notre poque, ainsi qu lvolution
106
Les libralits
actuelle de lesprance de vie. En effet, elle va permettre de consolider les donations
qui sont faites aux petits-enfants, denvisager diffremment les transmissions de
patrimoine au sein des familles recomposes, dassurer efficacement la protection
dun enfant handicap, de faire chapper les changements de rgimes matrimoniaux
aux actions en retranchement Finalement, plus quun pacte de renonciation, la loi
consacre un vritable pacte de famille.
Section 1
La donation simple
Section 2
La donation-partage
Section 3
Les clauses conventionnelles autorises
Section 4
Le sort des donations au dcs du donateur
Section 5
Lvaluation des biens donns
Section 6
Section 7
Section
Le rgime scal des donations et le paiement des droits

de donation
Le testament
LA DONATION SIMPLE
Le donateur doit tre propritaire du bien au moment de la donation et avoir le

droit den disposer. Il sen dpouille irrvocablement. Le donataire accepte la donation. Ces donations peuvent porter sur toutes sortes de biens dont la valeur est value au jour du dcs du donateur1.
Section
LA DONATION-PARTAGE
La donation partage est un acte double.

Dune part, elle ralise une donation irrvocable, par des parents de leur vivant, de
certains biens leurs enfants ou, depuis la loi du 23 juin 2006, leurs petits-enfants
ou prsomptifs hritiers (notamment les frres et surs) et mme au sein des
familles recomposes voire au profit dune tierce personne lorsquil sagira de lal1. Voir chapitre Les successions .
107

lotir dune entreprise individuelle (ctait dj le cas avant la rforme) ou exploite
sous forme de socit, la condition que le donateur exerce une fonction de direction. Dautre part, elle constitue un partage anticip et dfinitif avec la possibilit de
rintgrer les donations antrieures (values contractuellement) et de composer des
lots dingale valeur. Cet acte permet un partage dfinitif des biens donns qui sont
dfinitivement valus au jour de la donation. Il est exonr du droit de partage de
1,10 % (sauf sur les biens rintgrs).
1 La donation-partage transgnrationnelle
La donation partage aux petits-enfants en prsence denfants seffectuera par
souche. La gnration intermdiaire devra donner son accord (on retrouve lide
du pacte de renonciation la rserve). Techniquement les petits-enfants seront
censs avoir reu les biens de leur auteur direct. Une telle donation ne peut tre
consentie quentre petits-enfants. Sagissant dun partage anticip de la succession, un prsomptif hritier (enfant) au moins doit y participer. Toutefois, le donateur qui na quun enfant peut consentir une donation transgnrationnelle au
profit de cet enfant unique et de ses petits-enfants ou mme au profit uniquement
de ses petits-enfants.
Lenfant qui abandonne ainsi ses droits doit donner son consentement lacte.
Toutefois, il ne faut pas oublier que dcarter un de ses enfants lors dune donationpartage au profit de descendants de degrs diffrents fait perdre lavantage de figer
la valeur des biens donns. En effet, un des avantages de la donation-partage est de
pouvoir maintenir la valeur des biens donns au jour de la donation, pour le calcul
de la rserve, la double condition que tous les enfants de lascendant donateur aient
donn leur consentement au partage et quil nait pas t prvu de rserve dusufruit
sur une somme dargent.
2 La donation-partage dans les familles recomposes

La donation-partage conjonctive permet aux parents, maris sous le rgime de la
communaut, de rpartir, ensemble, leurs biens propres et communs entre leurs
enfants et descendants.
Mais, avant la loi du 23 juin 2006, la donation-partage conjonctive soulevait
des difficults lorsque les poux avaient des enfants qui ne leur taient pas communs (tel un enfant dun premier lit). La jurisprudence dclarait nulle la donation-partage conjonctive portant indistinctement sur les biens des deux
poux .
108
Les libralits
Avec la rforme, il est possible de raliser une donation-partage conjonctive en
prsence denfants qui ne sont pas issus des deux poux. Dsormais :
Les enfants non communs ne peuvent donc recevoir que des biens propres de
leur auteur ou des biens communs. Sagissant des biens communs, lautre poux
ne peut pas se porter codonateur. Il nintervient que pour donner son consentement, conformment lactuel article 1422 du Code civil.
Les enfants communs, quant eux, peuvent recevoir indiffremment des biens
propres et des biens communs de leur pre et mre.
Section
LES CLAUSES CONVENTIONNELLES AUTORISES
Les libralits peuvent tre faites avec charge1 tant quelles conservent leur nature
de libralit (la charge ne doit pas avoir une valeur suprieure au bien donn) et que
la charge soit possible, licite et morale.
On listera ici un certain nombre de clauses.
La clause dinalinabilit (Code civil, art. 900-1) qui doit tre temporaire et justifie par un intrt srieux et lgitime. Mme dans ce cas, le donataire ou le lgataire peut tre judiciairement autoris disposer du bien si lintrt qui avait justifi
la clause a disparu ou sil advient quun intrt plus important lexige . La Cour de
cassation juge temporaire linalinabilit stipule pour la vie du donateur lorsque la
clause garantit lun de ses intrts qui est lui-mme viager.
La clause de retour conventionnel (art. 951 et 952 du Code civil) par laquelle le
donateur pourra stipuler le droit de retour des objets donns, soit pour le cas du
prdcs du donataire seul, soit pour le cas du prdcs du donataire et de ses descendants . Une telle clause vitera davoir acquitter des droits de succession si le
donataire venait dcder avant le donateur, qui serait alors son hritier. On peut
prvoir un droit de retour mme si le bien a t vendu. Lavantage sera de crer un
passif dans la succession du donataire.
La clause de dispense de rapport (art. 844 du Code civil) pour la donation hors
part successorale (voir chapitre Les successions ).
La clause de rapport forfaitaire (art. 860 du Code civil). Les rgles lgales
dvaluation du rapport peuvent tre conventionnellement modifies dans une donation simple. Notamment, il peut tre prvu de fixer le rapport une somme forfai-
1. Celui qui bnficie de la libralit doit, par ailleurs, supporter une charge.
109

taire, insusceptible dvoluer. Par exemple pour la donation de parts sociales dont
on sait que la plus-value sera acquise par le travail du donataire.
La clause dexclusion ou dinclusion de la communaut (ou de la socit dacquts) du donataire qui permet, soit de maintenir au bien son caractre propre dans
le temps, soit de linclure immdiatement dans la communaut de biens du donataire. Il y a lieu de prvoir galement la rvocation ou la reprise en cas de divorce.
Par exemple, lors de la transmission dune entreprise, la clause dinclusion permet
de tenir compte du travail du conjoint par une donation consentie au couple et non
pas simplement lenfant du donateur. Fiscalement, une donation conjointe un
enfant et au conjoint de celui-ci entranera une taxation au titre des droits de donation au taux en ligne directe pour lenfant sur la moiti de la valeur du bien et au
taux entre tranger pour le conjoint de lenfant pour lautre moiti. Alors quune
donation lenfant avec stipulation de communaut (1404 al. 2 Code civil) nengendrera des droits quen ligne directe sur la totalit de la valeur du bien transmis.
Toutefois, si cet enfant a des frres et surs, cest bien la totalit de la donation dont
il sera tenu compte dans ses droits (dans la succession de son pre donateur) et non
pas seulement la moiti.
La clause dadministration, pour les donations consenties un mineur, permet
de stipuler dans lacte de donation que les fonds donns ne seront pas grs par les
parents (administrateurs lgaux) mais par toute autre personne (grands-parents,
frre).
Lobligation demploi permet de stipuler dans lacte de donation les conditions
demploi des biens donns.
La gestion de laprs cession dun bien dmembr. Cette clause organisera les
consquences de la cession dun bien dmembr par lusufruitier et le nu-propritaire. En principe, toute cession dun bien dmembr entrane le partage du prix de
cession en fonction de la valeur respective de chaque droit, mais il est possible de
droger cette rgle, notamment en prvoyant le maintien du dmembrement sur un
nouveau bien.
La donation de residuo ou rsiduelle sanalyse comme une clause de substitution. Elle opre une double mutation. Elle est dsormais autorise quels que soient
les liens de parent ou non, entre le disposant, le grev et le premier gratifi. Elle ne
peut jouer qu concurrence de la quotit disponible, sauf accord du premier gratifi.
Le donateur va imposer au donataire la charge de restituer ce quil reste des biens
donns au dcs du donataire une personne dsigne, qui doit tre conue au
moment de lacte de donation. Le donataire na pas la charge de conserver le bien
donn (contrairement la donation graduelle, voir infra). Si la donation est exempte
de toute charge, elle peut porter sur la part de rserve hrditaire. Ainsi, le premier
gratifi peut disposer du bien par acte entre vifs, que ce soit titre onreux ou titre
gratuit (sauf clause contraire de lacte dans ce dernier cas, encore que cette clause
contraire ne puisse peser sur les biens donns en avancement de part successorale
110
Les libralits
lhritier rservataire). Cependant, comme il a lobligation de transmettre au second

gratifi ce qui restera, il ne peut en disposer cause de mort, mais ici encore, lhritier rservataire, qui les biens ont t donns en avancement de part successorale,
ne supporte pas cette restriction et il conserve la libert de disposer cause de mort.
Le second gratifi tient ses droits directement du disposant, ainsi nest-il pas expos
une action en rduction des hritiers rservataires du premier gratifi. Cette donation bnficie dun rgime fiscal de faveur. Au dcs du disposant, seul le premier
gratifi acquitte les droits comme sur nimporte quelle libralit. Les droits de succession au dcs du premier gratifi sont calculs en fonction du lien de parent
existant entre le disposant et le second gratifi : les taux applicables et la valeur
imposable du bien transmis sont dtermins au jour du dcs du premier gratifi,
mais les droits acquitts lors du dcs du disposant (par le premier gratifi) sont
imputables sur ceux dus sur le mme bien par le second gratifi. Par exemple, un
couple de grands-parents souhaite donner leur petit-fils une somme dargent. Ils
tiennent ce quen cas de dcs du donataire, cette somme revienne exclusivement
leur fille, mre du donataire. Ils feront une donation de residuo avec comme premier donataire le petit-fils et comme donataire en second leur fille. De la mme
manire, pour un couple ayant deux enfants, dont lun est handicap et naura jamais
de postrit. la donation consentie lenfant handicap, il va tre stipul une
clause de residuo au profit de son frre.
La donation graduelle issue de la loi du 23 juin 2006 permet au donateur dimposer
au donataire la double charge de conserver les biens donns et de les transmettre,
son dcs, une autre personne dsigne par le donateur lui-mme. Jusqu prsent,
une telle donation (dite substitution fidicommissaire) tait interdite sauf si le disposant tait le pre ou la mre du grev ou, en labsence denfant, le frre ou la sur.
Maintenant, peu importe le degr de parent avec le second gratifi, qui peut mme
tre un tranger la famille. Le second gratifi ne pourra pas avoir lobligation de
conserver le bien. Si la donation est faite un hritier rservataire, elle devra tre faite
hors part successorale, la part rservataire ne devant pas supporter de charge. Toutefois,
le grev pourra consentir ce que la charge porte sur tout ou partie de sa rserve,
condition que la libralit bnficie de plein droit ses enfants ns et natre.
Fiscalement, lors de la libralit, le premier gratifi acquitte les droits de mutation
titre gratuit sur la valeur totale des biens transmis. son dcs, le second gratifi
acquittera les droits en fonction de son degr de parent avec le premier gratifi, mais
les droits acquitts lors du premier dcs ne seront pas imputables.
On notera quune autre forme de libralit permet une transmission similaire, avec
une fiscalit moins lourde : la double libralit dusufruit une personne (qui serait
le premier gratifi dans la libralit graduelle) et de nue-proprit une autre (qui
serait le second gratifi dans la libralit graduelle). Les droits seront alors calculs sur
les valeurs respectives de lusufruit et de la nue-proprit mais uniquement en fonction
du lien de parent entre le disposant et chacun des bnficiaires.
111

Avec la clause de rserve dusufruit, le donateur conserve le droit de jouir (de
manire viagre en gnral) du bien dont le donataire a la proprit mais charge
den conserver la substance. Il y aura rserve de quasi-usufruit si le bien donn est
consomptible (bien qui disparat lusage, une somme dargent par exemple).
La rserve dun usufruit successif conduit ce que lusufruit soit constitu au
profit de plusieurs personnes appeles en jouir successivement. Le titulaire dun
usufruit successif devient usufruitier avec tous les droits attachs cette qualit,
lextinction de lusufruit prcdent. La Cour de Cassation lanalyse comme une
donation terme de biens prsents. Cest le cas de la rversion dusufruit entre
poux. Il y a lieu de prciser que depuis la loi du 26 mai 2004 sur le divorce, les
donations de biens prsents entre poux consenties compter du 1er janvier 2005 sont
irrvocables. Ainsi, si lacte a t pass avant le 1er janvier 2005, la rversion reste
librement rvocable. Toutefois, la loi du 23 juin 2006 a amnag lirrvocabilit des
donations de biens prsents entre poux, puisque seules y seront dsormais soumises
les donations qui prennent effet au cours du mariage. Les donations qui ne prennent
pas effet au cours du mariage redeviennent par consquent librement rvocables.
Enfin, la dlivrance terme du bien donn permet de stipuler, sur une donation de
somme dargent par exemple, une remise terme. Il sagit alors dune donation dune
crance que le donateur cre sur lui-mme et dont lexigibilit est reporte. Le terme
peut mme tre le dcs du donateur. La donation constituera un passif successoral.
Section
4 LE SORT DES DONATIONS AU DCS DU DONATEUR
On renverra aux dveloppements sur les successions. Pour rappel, les donations
ne doivent pas porter atteinte la rserve hrditaire. Mais le donateur peut avantager la personne de son choix par le biais de la quotit disponible.
Section
LVALUATION DES BIENS DONNS
Les biens doivent tre valus pour leur valeur vnale au jour de la donation. Il doit
tre tenu compte de la nature juridique et du statut des biens transmis (participation
minoritaire dune socit familiale, bien immobilier occup mais en tenant compte du
rendement locatif qui, sil est lev, ne permettra pas une dcote importante). Lors
du dcs du donateur, il y aura lieu de procder une nouvelle valuation des biens
donns (voir chapitre sur les successions : droits du conjoint survivant, rapport, rduction) afin dassurer lgalit des hritiers et la protection de la rserve.
112
Les libralits
Section
RGIME FISCAL DES DONATIONS ET LE PAIEMENT

6 LE
DES DROITS DE DONATION
La loi prvoit que les frais et droits sont acquitts par le donataire. Cette disposition lgislative nest pas dordre public. Ainsi, il est possible de prvoir, dans lacte
de donation, une clause stipulant que les frais de donation seront la charge du
donateur. Cet avantage nest pas taxable, le paiement des droits par le donateur
ntant pas regard comme un supplment de donation.
Comme en matire de successions (voir supra), la loi TEPA du 21 aot 2007 a
allg la charge fiscale en matire de donation. Elle sapplique aux donations
consenties compter de son entre en vigueur, soit le 22 aot 2007. La nouveaut
majeure concerne lgalit de traitement entre les poux et les partenaires lis par un
Pacs et, comme en matire successorale, le principe dune actualisation au 1er janvier de chaque anne des barmes et des abattements.
1 Les abattements au 1er janvier 2009

On applique la part nette reue par chaque donataire un abattement personnel
avant de calculer les droits de donation. Labattement se reconstitue tous les 6 ans.
Tableau 7.1
Personne concerne
Montant de labattement
En ligne directe
156 357 entre parent et enfant

31 271 entre grand-parent et petit-enfant
5 212 entre arrire-grand-parent et arrire-petitenfant
Entre poux et partenaires lis par un PACS
79 221
Entre frres et surs (sauf exonration sous les

mmes conditions quen matire successorale)
15 636
un neveu ou une nice
7 818
Personne handicape
156 357 qui se rajoutent aux autres abattements

dont le donataire peut tre bnciaire
2 Les taux dimposition au 1er janvier 2009

La part taxable (part nette reue sous dduction du ou des abattements) est taxe
suivant la qualit du donataire. On applique le mme barme progressif quen
matire successorale1.
1. Voir chapitre Les successions .
113

Tableau 7.2 Entre poux et entre partenaires lis par un Pacs
Fraction de part nette taxable (PNT)
Taux
Nexcdant pas 7 922
5%
De 7 922 15 636
10 %
De 15 636 et 31 271
15 %
De 31 271 542 036
20 %
De 542 036 886 020
30 %
De 886 020 1 772 041
35 %
Suprieure 1 772 041
40 %
3 Les rductions supplmentaires sur les droits dus

Lorsque la donation est faite en nue-proprit et que le donateur a :
moins de 70 ans, la rduction sur les droits dus est de 35 % ;
de 70 ans rvolus moins de 80 ans, elle est de 10 %.
Lorsque la donation est faite en pleine proprit ou en usufruit et que le donateur a :
moins de 70 ans, la rduction sur les droits dus est de 50 % ;
de 70 ans rvolus moins de 80 ans, elle est de 30 %.
4 Rduction forfaitaire complmentaire sur les droits dus

La mme rduction quen matire de succession sapplique :
610 par enfant en sus du deuxime, si la transmission sopre en ligne directe
ou entre poux ;
305 par enfant en sus du deuxime, pour les autres transmissions.
La loi TEPA a tendu cette rduction aux donations ralises entre partenaires lis
par un Pacs.
5 Lexonration des dons familiaux de sommes dargent

La loi TEPA a prvu une exonration permanente des droits de donations, dans la
limite de 30 000 , pour les dons de sommes dargent consentis en pleine proprit
114
Les libralits
au profit dun enfant, dun petit-enfant ou dun arrire-petit-enfant ou, dfaut
dune telle descendance, dun neveu ou dune nice. Ce dispositif ne peut sappliquer quune seule fois (mme aprs lcoulement dun dlai de 6 ans). Le donateur
doit tre g de moins de 65 ans et le bnficiaire avoir 18 ans rvolus ou tre
mancip.
Section
LE TESTAMENT
1 Les diffrentes formes de testament

Le testament olographe doit tre crit en entier de la main du testateur mais
galement dat et sign de sa main. Le testament authentique est reu par deux
notaires ou un notaire et deux tmoins. Il doit tre dict au notaire par le testateur.
Le testament mystique est clos, cachet et scell. La forme manuscrite nest pas
obligatoire.
Le testament international (Convention de Washington du 28.10.1973) ne

ncessite pas un lment international. Le terme international fait rfrence la
source juridique. Il nest pas ncessaire que le testament soit crit de la main du
testateur mais, il doit tre sign par le testateur sur chaque page. Le testament fait
lobjet dun acte de dpt chez un notaire. Il permet de rendre un testament valable
en la forme, quel que soit le pays o il a t tabli, qui, notamment, nimpose pas
ncessairement les mmes conditions de validit que dans le pays o il devra tre
excut.
Le mandat effet posthume, qui doit tre donn et accept par acte notari,
leffet de grer ou administrer tout ou partie de la succession revenant un hritier
dtermin, peut tre donn depuis le 1er janvier 2007. Le mandat doit tre motiv par
un intrt srieux et lgitime (car il prive lhritier du droit dadministrer ses biens)
li la personne (incapacit dun hritier) ou lexistence dun bien, notamment
professionnel, dont la gestion requiert des comptences particulires. La dure du
mandat est en principe de 2 ans mais peut tre de 5 ans avec une ou plusieurs prorogations solliciter auprs du juge.
2 Les fonctions essentielles dun testament

La rdaction dun testament permet de modifier les rgles lgales de transmission
en effectuant des legs ou, linverse, en exhrdant un hritier. Il permet de dsigner
115

des bnficiaires pour les contrats dassurance-vie ou les personnes habiles grer
le patrimoine dun mineur ou encore de nommer un excuteur testamentaire.
On peut y inclure les clauses listes ci-dessus. Avant la loi du 23 juin 2007, lexcuteur testamentaire avait pour seule mission de veiller la bonne excution des
volonts du testateur. Il pouvait prendre des mesures conservatoires mais devait tre
autoris par le juge pour agir. Dsormais, sous certaines conditions, il pourra excuter lui-mme les volonts du dfunt qui pourra tendre sa saisine, cest--dire sa
comptence aux biens immobiliers en labsence dhritier rservataire.
116
Chapitre
La protection
du conjoint
survivant
Frdric Petit
epuis la loi en faveur du travail, de lemploi et du pouvoir dachat du

21 aot 2007, la protection du conjoint survivant prend une nouvelle coloration. En effet, dsormais, tant le conjoint survivant que le partenaire survivant sont
totalement exonrs de droits de succession. Il en rsulte que la protection du
conjoint survivant se traite dsormais exclusivement dun point de vue patrimonial
et juridique, lobjectif tant de lui confrer un pouvoir daction circonstanci (maximum, ou au moins cibl) sur le patrimoine du de cujus.
Cet objectif a notamment pour contraintes, la situation familiale (familles recomposes), la structure patrimoniale (biens frugifres1 ou non, aisment cessibles ou
non), la nature des droits dtenus sur ce patrimoine (biens propres ou communs,
droits en pleine proprit, en dmembrement). Ainsi compris, lobjectif de protection du conjoint survivant va pouvoir tre ralis en agissant sur trois niveaux : le
rgime matrimonial, les libralits et succession et enfin, lassurance-vie.
1. Bien mobilier ou immobilier qui rapporte des fruits.
117

Section 1
La protection du conjoint survivant par le rgime matrimonial
Section 2
La protection du conjoint survivant par les libralits et lors

de la succession
Section 3
La protection du conjoint survivant par lassurance-vie
Section
LA PROTECTION DU CONJOINT SURVIVANT

PAR LE RGIME MATRIMONIAL
1 Du choix du rgime lgal ou rgime conventionnel

1.1 Le choix initial
La loi prvoit diffrents rgimes matrimoniaux, quelle rglemente dfaut de

conventions contraires. En terme de protection du conjoint survivant, ce choix initial
nest pas neutre. lvidence, un conjoint survivant nayant jamais travaill sera
mieux protg par un rgime de communaut lgale (ou de sparation avec participation aux acquts ou de sparation avec socit dacquts), grce auquel il aura la
moiti des acquts de lautre, que par un rgime de sparation de biens pure et simple. Au surplus, la convention initiale peut prvoir des avantages matrimoniaux en
cas de dissolution par dcs.
1.2 La modication du rgime matrimonial
Mais, dans 95 % des cas, les poux, par ignorance, nenvisagent pas une telle
convention. Il leur est pourtant possible, aprs deux annes dapplication du rgime
matrimonial dorigine, de modifier totalement ou partiellement leur rgime matrimonial, ce qui peut donc arriver plusieurs fois au cours dune mme union.
Compte tenu du principe de djudiciarisation, et ce depuis la loi du 23 juin 2006
(art. 1397 du Code civil), un acte notari peut tre suffisant pour oprer cette modification. Ceci nest cependant pas possible dans les cas suivants :
en prsence denfants mineurs ou de petits enfants mineurs venant par
reprsentation ;
en cas dopposition des enfants majeurs ou des cranciers ou des personnes qui
avaient t parties dans le contrat modifi.
Sous peine de nullit (nullit absolue selon une doctrine majoritaire), lacte doit
contenir une liquidation du rgime modifi, lorsque celle-ci est ncessaire (prcision
118

issue de loi du 5 mars 2007). Selon les travaux parlementaires de cette loi, et une
rponse ministrielle du 11.11.08, il appartient au notaire, voire au juge, de dcider
de la ncessit ou non de la liquidation ; lorsque lopration ne conduit aucun
changement dans la composition et lorganisation des patrimoines des poux, la
liquidation peut tre inutile.
Toutefois, on mesure bien tout lintrt dune telle liquidation lors du passage
dune communaut lgale une communaut universelle :
il est important de dterminer les biens propres et les causes de rcompenses
pour permettre la reprise en cas de divorce ultrieur, en cas dexercice daction
en retranchement, pour faire prendre conscience aux poux de ce quils
abandonnent ;
il convient de mesurer lutilit du changement de rgime et peut tre qu la
suite de cette liquidation ne sera-t-il pas ncessaire deffectuer ce changement ;
il convient de dterminer limpact du changement de rgime sur les donations
antrieures (qui peuvent devenir de ce fait rductibles) et sur les clauses contradictoires inclues dans des actes antrieurs.
2 La stipulation dun avantage matrimonial

2.1 La notion davantage matrimonial
Il peut tre dfini comme lavantage quun poux tire de son contrat de mariage
du fait de ladoption dun rgime de communaut conventionnelle, par rapport aux
rgles de la communaut lgale.
Exemple 1 Communaut lgale avec clause de prciput sur le logement
Communaut = logement (100) + liquidits (50) = 150
Droits du conjoint sous ce rgime : 100 % du logement (prciput) + liquidits = 125
Droits du conjoint sous communaut lgale : logement + liquidits = 75
Avantage matrimonial = 125 75 = 50
Exemple 2 Communaut universelle avec attribution intgrale
Communaut = 1 000 000 (dont 400 000 dapports)
Droits du conjoint sous ce rgime = 1 000 000
Droits du conjoint sous communaut lgale = 600 000 (compt hors apports)
= 300 000
Avantage matrimonial si lpoux apporteur survit = 300 000
Avantage matrimonial si lpoux non apporteur survit = 700 000
Lavantage matrimonial peut rsulter des clauses extensives de la composition de

la communaut (communaut universelle, communaut meubles et acquts, apport
119

dun bien) ou des clauses relatives au partage (prciput, stipulation de parts ingales
dont fait partie lattribution intgrale de communaut au survivant). Il ne peut porter
que sur des biens communs ou assimils (socit dacquts, participation aux
acquts).
Sur le plan fiscal, lavantage matrimonial perd dsormais sa spcificit par rapport
aux droits de succession du conjoint survivant puisquil est galement exonr de
tout droit de mutation titre gratuit. Mais le prciput, le prlvement moyennant
indemnit et la clause de partage ingal (sauf celle dattribution intgrale) sont fiscalement considrs comme des oprations de partage et donnent lieu au droit de
1,1 %. Par ailleurs, lavantage matrimonial ne donne plus lieu perception dhonoraires pour le notaire rdacteur.
Sur le plan civil, les avantages matrimoniaux ne sont pas considrs comme des
donations, tant sur la forme que sur le fond, mais comme des conventions de
mariage et entre associs. Ainsi, ces avantages consentis au conjoint ne sont pas
soumis aux rgles du rapport et de la rduction pour atteinte la rserve hrditaire,
en prsence denfants communs. Par ailleurs, le conjoint peut cumuler ces avantages
matrimoniaux sil y a lieu avec ses droits successoraux et ces avantages ne peuvent
tre rvoqus pour cause dingratitude. Lavantage matrimonial constitue donc un
outil privilgi de la protection du conjoint survivant.
2.2 Les limites de lavantage matrimonial
Laction en retranchement
Puisque lavantage matrimonial peut aboutir lser les enfants au profit du

conjoint survivant, la loi vient ici protger les enfants qui ne sont pas issus des deux
poux. Il sagit des enfants naturels, simples ou adultrins, et des enfants dun prcdent mariage. Sont, au contraire, considrs comme issus des deux poux, les
enfants de lun, adopts mme simplement par lautre (arrt Cour Cass du 7 juin
2006). Les enfants communs profitent de lexercice de cette action par les autres,
mais ne peuvent eux-mmes lexercer. Laction en retranchement a pour effet de
rduire lavantage matrimonial et de le limiter la quotit disponible entre poux
prvue larticle 1094 1 du Code civil.
Pour autant, les titulaires de cette action (les enfants non issus des deux poux)
peuvent chacun ne pas lexercer, et le conjoint survivant conserve alors lavantage
matrimonial, toujours en franchise fiscale (arrt cour cass 1re civile du 6 mai 1997).
Ils peuvent aussi renoncer par avance lexercer (art. 1527 al. 3 du Code civil. Loi
du 23 juin 2006). Si le formalisme est le mme que celui de la renonciation anticipe
laction en rduction (articles 929 et 930 du Code civil), la porte sen loigne car
la renonciation nest ici que provisoire en ce sens quil y aura lieu de dterminer, au
premier dcs, le montant du retranchement pour ne le revendiquer quau second
120

dcs. Cet outil de protection du conjoint survivant dans les familles recomposes
sera utiliser en cas de bonne entente. Un peu comme un quasi-usufruit, le conjoint
survivant est en situation de dbiteur terme de somme dargent, mme si les renonants bnficient de certaines garanties (inventaire des meubles, tat des immeubles,
privilge de plein droit sur les immeubles que lon inscrira ou non).
Le droit de reprise (art. 1525 du Code civil)
Les biens propres mis en communaut par leur auteur peuvent tre repris par leurs
hritiers, sauf clause contraire, ce qui devrait tre une clause de style dans la
convention matrimoniale lorsque celle-ci a pour but daugmenter la protection du
conjoint survivant.
Le divorce (art. 265 du Code civil)
La loi du 26 mai 2004 portant rforme du divorce a opr une distinction :

sont rvoqus de plein droit par le divorce, les avantages matrimoniaux prenant
effet la dissolution ou au dcs dun poux (cest--dire toutes les clauses de
partage) ;
sont maintenus ceux prenant effet au cours du mariage (cest--dire toutes les
clauses lies la composition de la communaut).
Toutefois, la loi du 23 juin 2006 a valid la clause alsacienne par laquelle les
poux peuvent reprendre, en cas de divorce, les biens quils auront apports la
communaut. Il est galement opportun de prvoir une clause rvoquant tous ces
avantages matrimoniaux en cas de dcs pendant une instance en divorce.
3 Les varits davantages matrimoniaux

3.1 Les clauses lies la composition de la communaut
Il sagit ici dlargir la communaut en prvoyant quun bien, normalement propre

sous le rgime lgal, sera commun. La clause peut viser tel bien prcis ou bien une
catgorie de biens (tous les meubles ou tous les immeubles par exemple), quils
soient dtenus avant et/ou aprs le mariage, par succession ou donation.
La clause la plus extrme est la communaut universelle de biens prsents et
venir. Sous langle de la protection du conjoint survivant, lintrt dune telle clause
de mise en communaut est que le conjoint non-apporteur devient propritaire pour
moiti du bien apport, voire mme davantage en cas de clause de partage en ce
sens. Toutefois, un tel mcanisme peut savrer inefficace dans le cas particulier
dun bien apport provenant dune donation contenant une clause de droit de retour,
121

une clause dinterdiction daliner ou une clause dinterdiction dentre en communaut. Il convient alors de faire intervenir les parents donateurs pour y renoncer.
Ladoption dune communaut universelle de biens prsents et venir doit se faire
bon escient. Elle tend les rgles contraignantes de gestion, issues du rgime de
communaut, aux biens propres devenus communs. Elle largit le passif commun
qui devient galement universel (une prestation compensatoire, par exemple, verse
sous forme de rente par lpoux apporteur, qui doit alors tre supporte pour moiti
par chaque poux en cas de communaut universelle, et en totalit par lpoux survivant en cas dattribution intgrale).
3.2 Les clauses lies au partage de la communaut

Les clauses dattribution et de prlvement
Ces clauses ont en commun quelles visent au profit du seul conjoint survivant
(possibilit de prvoir des clauses diffrentes selon que ce soit Monsieur ou
Madame), un bien prcis en nature, une somme dargent, ou une certaine quantit
dune espce dtermine de biens, le tout en pleine proprit ou en usufruit ou mme
en quasi-usufruit.
La facult dattribution ou dacquisition vise les biens propres du prdcd et
constitue une sorte dattribution prfrentielle pour le conjoint survivant. Au
contraire, la clause de prciput et la clause de prlvement moyennant indemnit ont
pour objet des biens de communaut. La clause de prciput rompt lgalit en nature
et en valeur au profit du conjoint survivant puisquelle lui permet dapprhender le
bien avant tout partage sans rien devoir. Par contre, la clause de prlvement rompt
lgalit en nature mais non en valeur, le conjoint survivant prlevant le bien mais
devant une indemnit dgal montant (ce qui ne constitue pas un avantage matrimonial et est donc utile dans les familles recomposes, sauf si le versement de lindemnit est stipul payable au second dcs). Ces clauses ont surtout pour avantage
quelles sont dexercice facultatif pour le conjoint survivant. Ce caractre essentiel
donne toute sa souplesse au mcanisme. La recherche du sur-mesure en faveur
du conjoint survivant sera atteinte en prvoyant dans lacte une srie de prciputs en
pleine proprit, en usufruit ou en quasi-usufruit, sur tout ou partie des diffrents
lments pouvant composer la communaut au dcs Reste alors au conjoint survivant faire son march .
Les stipulations de parts ingales
Contrairement au principe du partage par moiti, il est possible de prvoir dautres

quotits, par exemple lattribution des immeubles un poux et des meubles
lautre, les 5/8es en pleine proprit et les 3/8es en usufruit ou en quasi-usufruit au
survivant, lattribution intgrale en pleine proprit au survivant Seule lattribu-
122

tion intgrale ne peut se faire quau profit du survivant. Pour ce qui est du passif,
chaque poux en recueillera une part proportionnelle. Les stipulations de parts ingales ne sont pas facultatives, do leur manque de souplesse. Aussi a-t-on envisag
valablement des clauses alternatives (cest--dire diffrentes stipulations de parts
ingales selon quil y a divorce ou dcs, selon quil y ait des descendants ou non ;
selon que le conjoint survivant est capable ou non) et a ton aussi envisag, mais
beaucoup plus discutablement, des clauses optionnelles au seul choix du conjoint
survivant (exemple : 5/8e en pleine proprit 3/8e usufruit ou attribution
intgrale ).
Cest pourquoi il est conseill dutiliser diverses clauses de prciputs (cf. supra),
quil convient de coupler avec une stipulation de parts ingales neutre (100 % de
lusufruit au conjoint survivant et 100 % de la nue-proprit au prdcd).
Section

PAR LES LIBRALITS ET LORS DE LA SUCCESSION
1 Lanticipation successorale et la protection du conjoint

survivant
Cette anticipation peut se raliser par des libralits de biens prsents et des libralits de biens venir.
1.1 Les donations de biens prsents au prot du conjoint survivant

La donation-partage au prot des prsomptifs hritiers
(art. 1075 al. 1 du Code civil)
Cest une innovation de la loi du 23 juin 2006 que douvrir la donation-partage

non plus seulement ses descendants, mais dsormais tous ses prsomptifs hritiers, et tel est le cas de son conjoint en prsence denfants. Lintrt pour le conjoint
est de pouvoir bnficier dune valuation au jour de lacte pour ce qui est de limputation et du calcul de la rserve (art. 1078 du Code civil) si les conditions en sont
runies. Qui plus est, la donation-partage nest pas rapportable. Cependant, il
conviendra de rappeler lpoux donateur quune telle donation, de biens prsents
et prenant effet au cours du mariage, est irrvocable (art. 1096 du Code civil). De
plus, sur le plan fiscal, lpoux donataire demeure taxable au-del de 79 221 (en
2009) (contrairement lpoux hritier). Une telle donation-partage, certes intressante pour le conjoint, sera donc tudier au cas par cas.
123

La donation dusufruit successif
Il est frquent que des parents donateurs de la nue-proprit se rservent un

usufruit, quils se donnent mutuellement et successivement. Une telle clause
sanalyse en une donation terme de biens prsents et le droit du second usufruitier lui est dfinitivement acquis ds le jour de lacte, seul lexercice de ce droit
sen trouvant diffr au dcs du donateur1. La loi du 23 juin 2006 a confirm
(art. 1096 a contrario et dbats parlementaires) quune telle donation, de biens
prsents mais ne prenant pas effet au cours du mariage, demeurait rvocable. Sur
le plan fiscal, alors que les donations de biens prsents entre poux demeurent
taxables, il est dsormais prcis que les rversions dusufruit au profit du conjoint
survivant bnficient de lexonration de droits de succession lui profitant
(art. 796-0 quater nouveau CGI).
1.2 La donation de biens venir au prot du conjoint survivant
Les droits successoraux du conjoint survivant, en labsence de tous testaments ou

libralits ( vocation ab intestat ) tels quils rsultent de la loi du 3 dcembre
2001, lui sont dsormais trs favorables. Malgr cela, la donation au dernier des
vivants lui apporte toujours une protection suprieure.
La supriorit quantitative de la donation au dernier des vivants
sur les droits ab intestat du conjoint survivant
Tableau comparatif :
Tableau 8.1
Hritiers en concours
Loi de 3 dcembre 2001
Donation entre poux
Absence de descendants,
frres, surs ou neveux
et nices
Tout en pleine proprit (art. 757-2)

Hritier rservataire pour 1/4
Idem
Frres, surs ou neveux

et nices
Totalit en pleine proprit

(art. 752-2)
Rserve d1/4 en pleine proprit (art. 914-1)
(mme si instance en divorce ou sparation
de corps et mme si jugement de sparation
de corps a t prononc loi 23 juin 2006)
Droit de retour de moiti en pleine proprit
au prot des collatraux (Article 757-3)
Idem
Clauses sur droit de retour : lcarter
ou le maintenir totalement ?
Lorganiser ?
En ce sens : Rp Mi du 13 fvrier 2007
Ascendants
Totalit en pleine proprit (art.

Moiti en pleine proprit en prsence pre
1094 du c.civ)
et mre (art. 757-1 al. 1)
Les ascendants ne sont plus
3/4 en pleine proprit en prsence de pre
rservataires (suppression de lart.
ou mre (art. 757-1 al. 2)
914 loi 23 juin 2006)
1. Arrt Cour Cass. Civ. 1re 21 octobre 1997 et Arrt Cour Cass. Ch. mixte 08 juin 2007.
124

Hritiers en concours
Loi de 3 dcembre 2001
Donation entre poux
Droit de retour d1/4 chacun sur les biens

quils ont donns, en nature ou en valeur,
simputant sur leurs droits successoraux :
dordre public (art. 738-2 loi 23 juin 2006)
Non taxable (art. 763 Bis CGI issu art. 48 LFR
2006)
Totalit en pleine proprit en prsence
dautres ascendants (art. 757-2)
CS est rservataire d1/4. (art. 914-1 C. civ
Loi 23 juin 2006)
Droit de retour d1/4 chacun sur les

biens quils ont donns, en nature ou
en valeur, simputant sur leurs droits
successoraux : dordre public (art.
738-2 loi 23 juin 2006)
Non taxable (art. 763Bis CGI issu art.
48 LFR 2006)
Enfants issus
des 2 poux
1/4 en pleine proprit

ou
Totalit en usufruit (art. 757)
Article 1094 1
Totalit en usufruit
Ou
1/4 en pleine proprit
+
3/4 en usufruit
ou
Quotit disponible ordinaire :
1/2 en pleine proprit si 1 enfant
1/3 en pleine proprit si 2 enfants
1/4 en pleine proprit si 3 enfants
et plus.
Enfants non issus

des 2 poux
1/4 en pleine proprit (757)
Idem que ci-dessus
La supriorit liquidative de la donation au dernier des vivants sur les droits

ab intestat du conjoint survivant
Tableau 8.2
Loi
Donation entre poux (DEE)
Usufruit
Tous les biens existants sauf ceux lgus
Tous les biens existants
Pleine Proprit
Masse de calcul :
Biens existants + libralits non prciputaires
Masse dexercice :
Biens existants sauf les lgus, et sans
prjudicier aux droits de rserve et de retour
Art. 922 Biens existants + toutes

libralits
Peut porter sur tous les biens existants
mme lgus
Le conjoint survivant voit ses droits rduits par

les libralits faites dautres personnes et qui
simputeraient sur la quotit disponible.
Il en va de mme mais dans une

moindre mesure car DEE et legs
simputent concurremment (arrt Cour
Cass du 10.02.1998).
Clauses insrer : excution prioritaire
de la DEE / autres legs (art. 927 du
C. Civ)
Commentaire
125

Exemple 1
Soit un conjoint avec 3 enfants :
bien existant = 1 600
le dfunt avait fait un legs au profit de sa voisine pour un montant de 400
1. Hypothse : le conjoint opte pour le quart lgal en pleine proprit
a) Masse de calcul
Bien existant
1 600
Sous dduction du legs
400
Total
1 200
Dont le quart reprsente la vocation thorique du conjoint, un quart = 300.
b) Calcul de la quotit disponible (art. 922 C. Civ)
Bien existant
1 600
Dont la quotit disponible gale au quart soit :
400
La quotit disponible est totalement absorbe par le legs ; le conjoint ne reoit rien.
2. Hypothse : le conjoint opte pour un 1/4 en pleine proprit et 3/4 en usufruit en
vertu dune donation entre poux
La quotit disponible demeure gale 400 comme prcdemment. Mais cette fois-ci le
legs et la donation seront rduits concurremment de telle sorte que le legs sera rduit
hauteur de 400/800es 400 = 200.
La vocation en pleine proprit du conjoint sera rduite 200 (et il aura lusufruit de
1 200).
3. Hypothse : le conjoint opte pour un 1/4 en pleine proprit et 3/4 en usufruit en
vertu dune donation entre poux avec clause dexcution prioritaire
La quotit disponible demeure gale 400 comme prcdemment. Mais cette fois-ci la
quotit disponible est totalement absorbe par la donation entre poux.
Le conjoint reoit 400 en pleine proprit et lusufruit de 1 200.
La lgataire ne reoit rien.
Par ailleurs, depuis la loi du 23 juin 2006, et sauf volonts contraires du disposant,
les libralits consenties au conjoint survivant simputent sur ses droits dans la succession (art. 758-6 C. Civ). Lorsque les libralits ainsi reues sont infrieures sa
vocation lgale, le conjoint survivant peut en rclamer le complment, sans jamais
pouvoir dpasser chacune des quotits dfinies aux articles 1094-1. Cette imputation signifie que le conjoint survivant ne prendra sa part successorale que diminue de ce quil a dj reu.
Exemple 2
Donation en pleine proprit de biens prsents son pouse : 40 (portefeuille dactions)
Biens existants au dcs de M. : 120 (rsidence principale)
1 enfant commun
Mme opte pour en PP
126

1. Masse de calcul (on inclut la donation au conjoint survivant)
Biens existants
Donation rapportable .
160 25 % =
2. Masse dexercice
120
40
40
Rserve
160
80
80
3. Imputation sur les droits lgaux

40 (1/4 lgal) 40 (donation) = 0
Donc le conjoint survivant ne prend rien de plus dans les biens existants. Avec une donation entre poux, le conjoint aurait eu lusufruit des biens existants.
Exemple 3
Donation en pleine proprit de biens prsents son pouse : 10 (Portefeuille dactions)
Biens existants au dcs de M. : 100 (rsidence principale)
1 enfant commun
Mme opte pour la totalit en usufruit (valu, par hypothse, 50 % de la proprit,
compte tenu du barme de lart. 669 CGI)
Pour imputer des droits en pleine proprit reus par libralit sur des droits lgaux reus
en usufruit, il faut convertir cet usufruit en pleine proprit.
En labsence de libralits, le conjoint survivant aurait un usufruit de 110, soit 50 %
= 55
Donc, 55 (vocation lgale) 10 (donation) = 45
ainsi Mme aura sur les biens existants lusufruit de 90 (car 50 % = 45)
Sil y avait eu une donation au dernier des vivants, le conjoint survivant aurait eu lusufruit de tous les biens existants ! (Et il aurait galement conserv sa donation). Le tout
tant infrieur larticle 1094-1 du C. Civ.
Variante :
La donation au conjoint du bien valant 10 nest plus faite en pleine proprit mais en
usufruit (il sagit par exemple dune rversion en usufruit).
Les biens existants au dcs valent toujours 100.
Avec un usufruit lgal (sur option offerte par larticle 757 C. civ) et du fait de limputation prvue larticle 758-6 C. civ, le conjoint survivant na droit qu lusufruit de 90
(usufruit de 100 moins lusufruit de 10 dj reu).
Avec un usufruit converti (issu dune donation au dernier vivant) le conjoint a droit
un usufruit de 100, cest--dire lusufruit de tous les biens existants, et ce, tout en conservant le bnfice de la prcdente libralit en usufruit (la seule limite, non dpasse ici,
tant celle de larticle 1094-1C. civ).
127

La supriorit qualitative de la donation au dernier des vivants
La donation au dernier vivant peut, par ailleurs, servir de support un certain

nombre de clauses, telles que :
une renonciation exercer laction en rduction (RAAR), de faon augmenter
les droits du conjoint survivant par une libralit en pleine proprit ou par une
renonciation la facult de conversion en rente viagre ou lobligation demploi (permettre de confrer un quasi-usufruit sur tels actifs) ;
en prsence denfant dune prcdente union, il est possible dassortir les droits
en pleine proprit confrs au conjoint survivant, dune clause de residuo ;
clause prcisant que les arbitrages effectus par lusufruitier sur un portefeuille
de valeurs mobilires le seront librement, sans quil puisse y avoir datteinte
la substance ;
clause stipulant que si lemploi est demand par les enfants, le conjoint aura tous
pouvoirs pour dterminer la nature du remploi ;
clause prvoyant un usufruit temporaire ou un simple droit dusage et dhabitation ;
clause attribuant au conjoint la pleine proprit de toute la succession (ou le quasiusufruit), libre alors aux enfants de demander la rduction, ou bien au contraire ne
confrer demble que tout ou partie des quotits disponibles entre poux.
Seulement sil a t gratifi par testament ou donation au dernier des vivants (et
donc tel nest pas le cas lorsque lusufruit est reu par convention matrimoniale ou
par la Loi), le conjoint survivant peut cantonner son molument (art. 1094-1 al. 2 et
1002-1 Code civil), sauf disposition contraire du disposant. Le conjoint peut alors
limiter leffet de son acceptation une partie seulement des biens et droits dont il a
t gratifi, sans que cette limitation soit analyse comme une libralit.
Cette facult est trs utile. Elle permet aux descendants dhriter immdiatement
de certains actifs en vitant une double taxation (auparavant, le principe de lindivisibilit de loption faisait que le conjoint tait cens accepter le tout puis faire donation dune partie). Elle constitue une arme de ngociation pour le conjoint survivant
(par exemple, pour obtenir en change un quasi-usufruit).
Sapplique toutes les donations entre poux dj faites. Neutralit fiscale : les
biens ainsi recueillis par un hritier ou un lgataire sont rputs transmis titre gratuit par le dfunt1 et non par le renonant.
1. Art. 788 bis CGI issu LFR 2006 art. 53.
128

2 La gestion successorale et la protection du conjoint survivant
2.1 Le bilan patrimonial
Pralablement la mise en place doutils de protection du conjoint survivant, il

convient de procder un bilan patrimonial.
Analyse de la famille
Les hritiers du dfunt et du conjoint survivant sont-ils les mmes ? Lentente estelle bonne avec les enfants ? Avec leur famille ? Quelle est la situation matrimoniale
des enfants ? Ce bilan patrimonial doit permettre de mesurer ladquation de la
situation avec les objectifs de chacun, et de proposer, le cas chant, des conventions
visant organiser le dmembrement, voire dautres actes (donation, partage).
Analyse conomique des lments composant la succession
On peut citer par exemple :
la distinction des biens propres, communs, indivis (en incluant ceux qui sont
hors succession , tels que les contrats dassurance-vie prsents et venir, les
successions recevoir, ceux dtenus en pleine proprit, nue-proprit ou
usufruit) ;
lanalyse par catgorie dactifs : en distinguant les stocks et les flux, lactif et
au passif, en comparant la maturit de ces biens/esprance de vie du conjoint
survivant, en incluant le patrimoine social (rversions de retraites) en analysant ltat des biens (par le biais dexpertises, par exemple) ;
lanalyse affective : (exemple : cest le dfunt qui grait le portefeuille de
valeurs mobilires, le conjoint survivant ny connat rien, maison de famille ,
souhait dun des enfants de conserver tel actif).
Analyse politique des droits et obligations de chacun sur les lments
composant la succession
En distinguant les pouvoirs dadministration et de disposition, les actes relevant dune gestion exclusive, concurrente ou de la cogestion et leurs consquences (par exemple, la vente dun immeuble pour aller en maison de retraite), les
dcisions immdiates (accepter ou non une clause bnficiaire, partager le
compte titres ou convention de quasi-usufruit, demander lemploi ou y renoncer,
cantonner lusufruit sur certains biens seulement) et les dcisions futures
(rparations faire, assemble de coproprit, arbitrage des actifs ou des modes
de dtention), ce qui relve du postulat et ce qui peut tre mis en uvre par
convention
129

Analyse des incidences scales
Consquences immdiates : Calcul des droits de succession, modalits de paiement (paiement diffr, fractionn), quels actifs arbitrer pour payer, valuation
des biens (problme ISF antrieur dclar ou non, 30 % sur la rsidence principale, choix du cours retenir pour les valeurs mobilires).
Consquences futures : Incidence des choix daujourdhui sur la succession
future, problme des plus-values (sur un portefeuille valeur mobilire laiss au
nom des nus-propritaires ou les faire supporter par lusufruitier), incidences
futures sur le patrimoine des enfants (ISF, plus-values, transmission leurs
enfants).
2.2 La protection lgale des nus-propritaires
Lobligation pour le conjoint survivant usufruitier de faire inventaire
Au terme de larticle 600 du Code civil, lusufruitier prend les choses dans ltat
o elles sont, mais il ne peut entrer en jouissance quaprs avoir fait dresser inventaire des meubles et tat des immeubles sujets usufruit, en prsence du nu-propritaire . Le but de cet article est de permettre au nu-propritaire de se prconstituer
la preuve de la consistance des biens soumis usufruit. Les frais de lacte sont la
charge de lusufruitier. Si lusufruitier refuse de faire inventaire, le nu-propritaire
peut refuser lentre en jouissance des biens et faire ordonner leur squestre
provisoire.
Linventaire est dordre public dans les libralits entre poux en prsence de descendants (art. 1094-3 du Code civil). Pourtant, en pratique, on trouve souvent une
dispense insre dans lacte : le nu-propritaire peut cependant demander quil soit fait
inventaire, mais alors, les frais sont sa charge. Lusufruitier peut entrer immdiatement en jouissance. dfaut dinventaire effectu, le nu-propritaire peut alors prouver par tous les moyens ltat de la consistance des biens soumis usufruit.
Lobligation pour le conjoint survivant usufruitier de fournir une caution
Cette formalit la charge de lusufruitier permet dassurer le respect de ses obligations envers le nu-propritaire, et de garantir son obligation de restitution en cas
dinsolvabilit. dfaut de caution, lusufruitier peut prsenter une garantie quivalente (hypothque, gage). Lintrt de fournir une caution rside dans le cas de
msentente ou dhritiers du dfunt et de lusufruitier qui ne seraient pas les
mmes.
En cas de non-respect de son obligation de caution (art. 602 Code civil) : les
immeubles sont lous ou mis en squestre et les sommes dargent sont places
Lauteur de la libralit peut dispenser lusufruitier davoir fournir une caution. Si
130

lusufruitier est dispens davoir fournir une caution par le nu-propritaire, il na
donc pas faire emploi des sommes, mettre sous squestre les immeubles (qui
ne sont que les sanctions du dfaut de caution). Il y a donc un vritable quasi-usufruit sur les sommes dargent.
Lobligation pour le conjoint survivant usufruitier de faire emploi
des sommes dargent
Deux cas sont distinguer :

Il y a obligation demploi lorsque lusufruitier tait tenu de fournir caution mais
quil na pu satisfaire cette obligation. Dans ce cas, lemploi est une sanction.
Il y a obligation demploi lorsque lusufruit procde dune libralit au profit du
conjoint survivant et en prsence de descendants. Larticle 1094-3 du Code civil
dit que les enfants ou descendants pourront, nonobstant toute stipulation
contraire du disposant, exiger quant aux biens soumis usufruit quil soit fait
emploi des sommes . Ce texte est donc dordre public mais les descendants
peuvent y renoncer aprs ouverture de leurs droits. Ce texte nest pas applicable
en cas de convention matrimoniale (il est possible de stipuler un quasi-usufruit
avec dispense de fournir caution et donc emploi) sauf en prsence denfants non
issus des deux poux : le quasi-usufruit sur une fraction excdant la quotit disponible serait vraisemblablement un avantage matrimonial.
Repres
Constat
Le conjoint survivant usufruitier lgal se trouve de plein droit soumis au droit commun de
lusufruit (art. 600, 601, 602 Code civil). Il ny a pas de titre constitutif du dmembrement ;
Le conjoint survivant bnciaire dune libralit en prsence de descendants est nalement

dans la mme situation en ce qui concerne lemploi (nanmoins, les clauses qui le dispensent
de fournir une caution lobligent ipso facto faire emploi des sommes dargent) ;
Le conjoint survivant est dans une bien meilleure situation lorsquil tient son usufruit
dune convention matrimoniale (sauf en prsence denfants non issus des deux poux).
En pratique, et compte tenu des actes standardiss, trop de dispenses ou de renonciations
emploi, caution et inventaires sont libelles sans que les parties concernes ne prennent
la mesure de ces engagements.
2.3 La convention organisant le dmembrement
La loi, en matire de dmembrement, nest bien souvent pas dordre public et il

convient alors dorganiser les relations conomiques, politiques, juridiques, fiscales,
entre usufruitier et nu-propritaire, sur la totalit des actifs dtenus.
131

La convention dusufruit
Une convention dusufruit est possible, tant sur des biens meubles quimmeubles.
Par exemple :
sur un immeuble :
prvoir qui participera et votera aux assembles de coproprit,
prvoir quen cas de vente le prix ne sera pas partag mais fera lobjet dun
quasi-usufruit ou dun remploi,
qualifier davantage ce qui relvera des grosses rparations ou des rparations
dentretien ; on pourrait aussi rpartir diffremment la charge des rparations ;
sur un portefeuille de valeurs mobilires :
dfinir le degr de libert de lusufruitier quant aux arbitrages,
organiser linformation du nu-propritaire,
dterminer qui supportera la plus-value (le nu-propritaire par principe ou
lusufruitier par convention) et organiser le moyen de la financer,
apport socit civile, mandat de gestion
La convention de quasi-usufruit
La convention de quasi-usufruit peut porter sur des biens consomptibles ou non.

Seuls des biens consomptibles peuvent, par nature, faire lobjet dun quasi-usufruit.
La convention permet alors lorganisation des rapports entre quasi-usufruitier et
nu-propritaire.
La reconnaissance dun quasi-usufruit sur les biens consomptibles permet de
prendre acte de la renonciation demander emploi, de notifier aux banques les droits
du quasi-usufruitier, de figer la bonne entente sans pouvoir revenir dessus aprs
(msentente ultrieure, prdcs dun enfant) et de conserver la mmoire de la
crance de restitution tant vis--vis de lAdministration fiscale (future passif fiscal
et civil) que de chacune des parties (hypothse dhritiers diffrents, de prdcs).
Il est conseill au notaire dinscrire cette convention au Fichier des dispositions
de dernires volonts au nom tant de lusufruitier que du nu-propritaire (en cas
de prdcs sa crance constitue un actif).
La convention permet galement de mesurer le quantum de la restitution (en
tenant compte du calcul des rcompenses, du passif, des droits et frais de succession). Elle permet dorganiser la protection du nu-propritaire pour scuriser son
droit restitution lors du dcs du quasi-usufruitier (garanties prendre ; indexation
conventionnelle). Quant aux biens non consomptibles, ils ncessitent une convention pour faire lobjet dun quasi-usufruit.
Exemple Sur une voiture neuve au jour de la succession (ou sur des meubles meublants)
Valeur 15 000
Droits pays par lenfant = 3 000 (droits 20 %)
132

Valeur au deuxime dcs = 0
Alors quavec la convention de quasi-usufruit, la dette de restitution sera de 15 000
porter au passif et imputable sur les autres actifs.
Exemple Sur un portefeuille de valeurs mobilires
Les plus values deviennent imposables chez le quasi-usufruitier. Par ailleurs une telle convention offre plus de scurit fiscale au second dcs, car elle vite une pratique fiscale qui consiste,
malgr larrt Baylet (C. Cass. 12.11.98), demander un compte de remploi sur les diffrents
arbitrages du portefeuille ; vite les problmes issus de la pollution du portefeuille ;
Dans cet acte, on fixera galement les modalits de calcul de la dette de restitution porter au passif successoral du quasi-usufruitier.
Exemple
fixer une clause dindexation (sur tel indice en rapport avec lobjet de la convention ou
lactivit de lune des parties ; en prvoyant un indice de substitution en cas de disparition de lindice de rfrence) ;
adopter le systme de la dette de valeur en prvoyant la subrogation ;
prvoir un seuil plancher (la valeur actuelle du portefeuille en pleine proprit).
On organisera linformation du nu-propritaire, en prvoyant ventuellement

lobligation de remploi (au seul nom du quasi-usufruitier) : ce qui serait michemin entre lusufruit et le quasi-usufruit. On pourrait garantir le nu-propritaire en
le dsignant bnficiaire titre onreux, dun contrat dassurance-vie souscrit par le
quasi-usufruitier et quil aurait accept (exemple : dans les familles recomposes).
Section

PAR LASSURANCE-VIE
1 Les clauses bnciaires au prot du conjoint

Deux questions sont ici voques. Quelle rdaction adopter pour rendre bnficiaire son conjoint en cas de dcs ? Quels sont les risques dune telle dsignation
en cas de divorce ?
1.1 La porte des diffrentes clauses bnciaires au prot
du conjoint survivant
Dsigner son conjoint en tant que bnficiaire dun contrat dassurance, peut se
faire sous diffrents libells, dont il faut mesurer la porte.
133

Mon conjoint
Cette dsignation indirecte est valide en ce que le bnficiaire est dterminable

(art. L. 132.8). La clause vise ici celui qui aura cette qualit lors du dcs de lassur
et non pas celui lors de la souscription du contrat (cf. art. L. 132-8 al. 4). Le concubin peut-il prtendre revtir cette qualit ? Cest ce qua t dcid par la cour
dappel de RENNES le 6 novembre 2002, en considrant quil rsultait des pices
fournies que telle tait lintention de la souscriptrice qui tait veuve depuis plusieurs
annes, et considrant que sous la clause type, il ny en avait pas de seconde qui
prvoyait si exceptionnellement cette clause ne convient pas, indiquer ci-dessous
celle demande
Madame F X, mon conjoint
Cette clause nest efficace que si Madame X est effectivement le conjoint lors de
lexigibilit. Si le divorce est prononc, le contrat sera rput sans bnficiaire dsign alors mme que le souscripteur sest remari.
Toutefois, la jurisprudence a admis parfois que le bnfice soit vers lex-poux.
Ainsi, dans un arrt de la Cour dAppel PARIS du 11 juin 2002, dans le cas dun
contrat avec pour clause mon pouse, ne Martine D , la Cour nonce la clause
qu en mentionnant sur le bulletin individuel dadhsion les nom et prnom de sa
premire pouse, lassur a voulu faire de celle-ci la bnficiaire du capital dcs
quelles que soient les circonstances ultrieures .
Madame X
La dsignation est ici directe, donc Madame X recevra le bnfice alors mme
quelle ne serait plus le conjoint.
Madame X qui est la matresse
Cette clause pose le problme de lassurance-vie souscrite en vue du maintien de

relations sexuelles, notamment adultrines. Elle serait dsormais valable car nest
pas contraire aux bonnes murs la cause de la libralit dont lauteur entend maintenir la relation adultre quil entretient avec le bnficiaire (Cass. 1re Civ. du
3 fvrier 1999).
1.2 Le sort de la clause accepte par le conjoint
La clause en faveur du conjoint : les limites en prsence dune libralit
indirecte ?
En principe, la stipulation pour autrui ne peut plus tre rvoque lorsque le tiers
bnficiaire a dclar vouloir en profiter (art. 1121 du Code civil et art. L. 132-9 C.
134

Ass.). Entre poux, il faut prendre garde au fait que lacceptation puisse tre constate dans lacte de liquidation partage de la communaut aprs divorce.
Que se passe-t-il si, alors mari, le conjoint a accept le contrat et que le divorce
a t prononc par la suite ? Dans quelle mesure le souscripteur peut-il rvoquer la
clause bnficiaire malgr lacceptation ? Depuis les lois du 26 mai 2004 et du
23 juin 2006, seules les donations de biens prsents qui prennent effet au cours du
mariage sont irrvocables. Or, bien que le contrat dassurance soit porteur dune
donation indirecte, il ne peut pas sagir dune donation de biens venir, pour cause
de mort. La donation ne porte pas sur tout ou partie de la succession du souscripteur,
mais bien indirectement sur les primes verses, reprsentes alors par la valeur de
rachat, au jour de lacceptation.
Si le contrat dassurance est porteur dune donation indirecte de biens prsents,
celle-ci prend-t-elle effet au cours du mariage ? La rponse la question pose
est ngative car il nous semble que lassurance-vie, si elle est qualifie de libralit,
doit sanalyser en une donation terme de biens prsents. ce titre, le droit du
bnficiaire lui est dfinitivement acquis ds le jour de son acceptation et seul lexercice de ce droit sen trouve diffr au dcs du souscripteur. Ds lors, et tout comme
en matire dusufruit successif entre poux (cest dailleurs lobjectif poursuivi par
la loi du 23 juin 2006), une telle donation demeure rvocable. Au demeurant, la
rtroactivit de lacceptation ne change rien, car tout comme en matire dusufruit
successif accept au jour de la donation, cest au dcs que le bnficiaire apprhende le capital. En labsence dune jurisprudence en ce sens, il conviendra plus
encore quhier, dtablir la clause bnficiaire par testament.
La loi du 17 dcembre 2007 vient nanmoins diminuer la porte de cette discussion

puisque dsormais le Lgislateur subordonne lacceptation du bnficiaire et son effet
de blocage, laccord du souscripteur. Sous un autre angle, on notera la prminence
de larticle 1096, en ce sens quun poux, qui aurait ainsi valid lacceptation de son
conjoint bnficiaire, pourrait toujours, malgr cela, rvoquer sa dsignation
La clause en faveur du conjoint : en labsence dune libralit indirecte ?
La dsignation du conjoint a t envisage comme ayant t faite titre gratuit.

Faut-il encore que lintention librale existe. Tel na pas t le cas, selon la Cour de
Cassation, dans laffaire des poux Noguer (arrt Cour Cass 13 mai 1998). Les faits
taient les suivants : chacun des poux avait adhr de faon concomitante une
assurance groupe, en dsignant comme bnficiaire le conjoint, dfaut les enfants.
Puis Monsieur modifie la clause quelques annes aprs au profit de ses parents, et
dcde. La Cour nonce :
Attendu que la Cour dAppel a constat que les assurances des poux taient contractes
dans lintrt de la famille, et que la dsignation de chaque conjoint en qualit de bnficiaire du capital dcs avait pour contrepartie la dsignation de lautre, de sorte
quaucune donation indirecte ntait ralise faute dintention librale ; quenfin, en
135

relevant la volont commune des poux quant la dsignation du bnficiaire, la Cour
dAppel a par l mme caractris lacceptation de lpouse de sa dsignation comme
bnficiaire, ce qui avait pour effet de la rendre irrvocable.
Les juges considrent ici logiquement que lopration de prvoyance carte lintention librale, ce qui carte lapplication de larticle 1096 du Code civil et donc la
dsignation devient irrvocable.
Sous lempire des textes nouveaux, il nest pas sr que la solution soit diffrente :
en effet la loi du 17 dcembre 2007 ne sapplique quaux contrats non encore accepts ; or cest cette dsignation rciproque qui caractrise lacceptation du contrat par
le bnficiaire mais aussi, peut-tre, laccord du souscripteur au sens de la nouvelle
loi : prudence donc
2 Le contrat dassurance et ses incidences liquidatives

sur les poux
Les incidences liquidatives de la souscription dun contrat dassurance sont diffrentes selon que le contrat est dnou (par le fait du dcs de lassur) ou non
(divorce ; contrat souscrit par le conjoint survivant).
2.1 Le contrat est dnou
Le contrat est dnou au bnce du conjoint
Trois cas sont distinguer :

Dnouement en cas de vie (assurance en cas de vie souscrite par un poux sur
sa propre tte) : lorsque les primes taient communes, il en est de mme du
capital vers pendant la communaut car nul poux ne peut se constituer un bien
propre avec des fonds communs.
Dnouement en cas de dcs lorsque le contrat a t souscrit par un tiers au
profit de lun des poux : sagissant des contrats modernes dassurance-vie (ralisant une donation indirecte), le conjoint bnficiaire ne reoit le capital qu
titre de propre, comme procdant dune intention librale.
Dnouement en cas de dcs lorsque le contrat a t souscrit par un poux au
profit de son conjoint : nous sommes pleinement dans lhypothse vise larticle L. 132-16 du Code des assurances et le bnfice de lassurance contracte
par un poux commun en biens en faveur de son conjoint, constitue un propre
pour celui-ci. Aucune rcompense nest due la communaut en raison des primes payes par elle, sauf dans les cas spcifis dans larticle L. 132-13, deuxime
alina . Ici, le capital peru par le conjoint bnficiaire lui sera propre, soit par
136

nature lorsque la souscription poursuit un but de prvoyance, soit parce quelle
ralisera une libralit indirecte.
Mais rcompense est due lorsque les primes sont manifestement exagres (art.
L. 132-16 al. 2). Ici le texte renvoi larticle L. 132-13. La notion, on le sait, est
floue puisque le lgislateur na pas fix de critres prcis. On peut sinspirer de la
jurisprudence rendue au regard de larticle L. 132-13 :
un premier critre est la comparaison entre le montant des primes dune part et
le patrimoine et les revenus du souscripteur dautre part ;
un second critre est celui de lutilit de lopration pour le souscripteur (cf. arrt
Rgent Cour Cass. 01.07.1997).
Il nous semble que le redevable de la rcompense est le souscripteur (ou sa succession) car si lon suit un raisonnement classique, en droit des rgimes matrimoniaux, la rcompense est due la communaut par lpoux qui a appauvri cette
dernire (cf. art. 1412), peu importe la qualit du donataire (en loccurrence ici
lautre poux).
Quelle est la fiscalit applicable au contrat dnou, souscrit par un poux au bnfice de son conjoint ?
Depuis la loi du 21 aot 2007, le conjoint survivant est totalement exonr de
droits de succession ; il en est de mme lorsquil est bnficiaire dun contrat
dassurance-vie, que ce dernier relve de larticle 757-B ou 990-I du CGI1.
Le contrat est dnou au bnce dun tiers
Larticle L. 132- 16 ne concerne pas cette hypothse puisque le contrat nest pas
dnou ici au bnfice du conjoint mais dun tiers et ds lors une rcompense est due
la communaut (Arrt Daignan Cour Cass Civ 1re 10 juillet 1996). Sauf donc le
cas de prvoyance (art. 1409 c.civ), une rcompense peut tre due mme si le bnficiaire est un enfant, et notamment en cas de clause bnficiaire dmembre (on
peut douter quil y ait dpense de prvoyance en ce qui concerne la nue-proprit)
Ce que lon oublie peut tre trop souvent Mais le cas dapplication des rcompenses, ntant pas dordre public, une clause du contrat de mariage (ou changement de
rgime) pourrait carter la rcompense dans cette hypothse.
Lapplication dune rcompense, quand les bnficiaires sont les enfants communs, peut avoir son intrt fiscal (au premier dcs seulement cependant car la
rcompense viendra augmenter la masse taxable de la deuxime succession).
Lorsque la rcompense est due, quel en est son montant ? La question est ici de
1. Ce qui est particulirement intressant en cas de clause dmembre lorsque le conjoint survivant est lusufruitier, puisque selon lAdministration, seul lusufruitier est redevable de larticle 990-I : Instruction 7K-1-06 du
12 janvier 2006.
137

savoir si la rcompense est gale la dpense faite (cest--dire les primes acquittes
voire augmentes des autres frais dentre) ou gale au profit subsistant (capital
peru par le bnficiaire). La jurisprudence est incertaine et la doctrine est divise
mais penche en faveur du profit subsistant .
2.2 Le contrat nest pas dnou, mais la communaut est dissoute
Le sort civil du contrat non dnou
Le souscripteur dtient lencontre de la compagnie un droit de crance sous

forme dun droit de rachat ; ce droit remboursement, mme diffr, a une valeur
conomique prdtermine par le jeu mme du taux dintrt du contrat aux dates
prvues (arrt Cour Cass. 24 juin 1997). Ds lors que cette valeur de rachat sest
constitue sur la base de primes prleves sur la communaut (do limportance de
la clause de remploi, sil y lieu cf. supra), elle constitue un actif de communaut,
valu la date de la dissolution de la communaut (date des effets patrimoniaux du
divorce, date du dcs du conjoint du souscripteur).
Cette solution, logique juridiquement, a t pose par la jurisprudence arrt
PRASLICKA rendu par la Cour de Cassation le 31 mars 1992. La solution a t
confirme par la suite :
() la somme reprsentant lpargne faite sur un contrat dassurance-vie en cours au
jour de la dissolution de la communaut entre dans lactif de la communaut lventuel
caractre alatoire du contrat ou encore lexistence dune contre assurance tant indiffrents la solution apporte. Arrt Cour Cass. du 19 avril 2005
La solution consacre par larrt Praslicka sapplique quelle que soit la cause de la
dissolution de la communaut. Le conjoint souscripteur pourra se voir alors attribuer
dans le partage de la communaut, la valeur de rachat (en moins prenant). Comme tout
partage de communaut, le droit de partage de 1,10 % sera appliqu. La solution est
applicable tous contrats o il y a une valeur de rachat (ce qui a contrario, exclut les
contrats dassurance dcs) et donc en ce compris les souscriptions conjointes avec
dnouement au second dcs. Quelle parade ? Sur un plan civil, il est possible de faire
en sorte que la valeur de rachat soit attribue au conjoint survivant, sans aucune
contrepartie : par le jeu des clauses de partage dune convention de mariage.
Le sort scal du contrat non dnou
Intgrer la valeur de rachat lactif de communaut en cas de dcs conduisait

la rendre taxable pour moiti dans la succession de lpoux prdcdAprs moult
remous, ladministration a instaur une neutralit fiscale, ce qui a donn lieu la
rponse ministrielle Bataille du 3 juillet 2000 :
Lorsque les hritiers considrent que le contrat dassurance souscrit laide de deniers
communs par le conjoint survivant au bnfice de son poux prdcd constitue un bien
138

commun, ils liquident la succession sur le plan civil de telle sorte que lmolument du ou
des hritiers autre que le conjoint survivant est suprieur celui quil aurait t si le
contrat avait t considr comme un propre. Limpt de succession, liquid sur les parts
nettes civiles des hritiers, est donc calcul par voie de consquence sur cet accroissement qui provient de la prise en compte du contrat dassurance. Dans lautre cas de
figure, cest--dire lorsque les hritiers considrent que le contrat dassurance constitue
un bien propre au conjoint survivant, lAdministration ne remettra plus en cause les parts
nettes civiles calcules en consquence au seul motif de la transposition de la jurisprudence PRASLICKA. LAdministration fiscale se bornera tirer les consquences des
parts civiles dclares par les redevables en ce qui concerne les contrats dassurance.
La rponse maladroite qui a t formule amne une confusion des genres. Dire
quon ne taxe pas un bien ne signifie pas quon nen tiendra pas compte pour la
dtermination des droits des hritiers Or lAdministration semble bien indiquer
que lon ne peut effectuer une liquidation fiscale diffrente de la liquidation civile.
Par l mme, elle renvoie aux hritiers le soin de qualifier eux-mmes la valeur de
rachat, de bien commun ou de bien propre, ce qui est contraire au principe dintangibilit des rgimes matrimoniaux (et puis quid en cas de dsaccord entre
hritiers ?)1.
1. Confirmation par Rp. ministrielle du 18 janvier 2001 Doublet.
139
Chapitre
La protection
dun incapable
Catherine Bienvenu
oute personne physique de plus de 18 ans a la capacit juridique dexercer les

droits dont elle a la jouissance. La capacit juridique nest, en principe, pas
accorde aux mineurs et peut tre retire aux majeurs dont les facults sont altres.
Les personnes vulnrables peuvent faire lobjet dune protection, dans le cadre dun
dispositif lgal, rform rcemment, mais qui conserve la plupart des rgles de la
tutelle des mineurs et les rgimes de protection des majeurs. Ladaptation porte sur
de nouvelles institutions comme le mandat de protection future. La loi du 5 mars
2007, dernier texte majeur en la matire, est entr pleinement en vigueur que le
1er janvier 2009 suite aux dcrets dapplication et la mise en place des nouvelles
institutions. La rforme ne concerne les mineurs que pour la tutelle. Par contre, elle
refond toutes les mesures relatives aux majeurs.
En raison de lallongement de lesprance de vie, les mesures de protection
devraient concerner prochainement un million de personnes.
Pour sassurer de la capacit juridique dune personne, il suffit de solliciter son
extrait dacte de naissance en marge duquel peut tre port le numro dune mention
au rpertoire civil, dite mention RC . Ces mesures indiquent les jugements
concernant, notamment, les mesures de protection qui auraient pu tre prises. Il y
aura galement lieu de prendre connaissance du contenu du jugement qui peut adapter les rgles lgales.
140
La protection d'un incapable

Section 1
Les mineurs
Section 2
Les majeurs
Section 3
Les actes intressants la gestion de patrimoine
Section 4
Le mandat de protection future
Section 5
Cas particulier de ladulte handicap
Section
LES MINEURS
En principe, le mineur est priv de la capacit juridique pour tous les actes de la
vie civile. Il peut nanmoins conclure des actes dans trois circonstances :
les actes conservatoires qui ont pour but dviter une perte patrimoniale ;
les actes dadministration ds lors quil ny a aucune lsion ;
les actes autoriss par lusage.
Notamment, le mineur peut se faire ouvrir un livret bancaire (mais non un compte
de dpt) sans lintervention de ses reprsentants lgaux :
avant 16 ans, il ne pourra faire aucun prlvement sans laccord du reprsentant lgal ;
partir de 16 ans, il peut retirer seul des sommes ds lors quil ny a pas dopposition de la part du reprsentant lgal.
partir de 16 ans, une demande dmancipation pourra tre demande au juge des
tutelles condition quelle soit motive. Le mineur mancip dispose alors de tous
les pouvoirs dun majeur.
1 La reprsentation du mineur
Pendant sa minorit, lenfant est reprsent. En premier lieu, les reprsentants
lgaux de lenfant sont ses pre et mre, ds lors que la filiation est lgalement tablie et quils ont sur lui lautorit parentale. On parle alors dadministration lgale
pure et simple. En cas de prdcs de lun deux, le parent survivant devient administrateur lgal sous contrle judiciaire.
Les parents disposent dun droit de jouissance lgale sur les biens du mineur
jusqu lge de 16 ans. Ils ont alors le droit de percevoir les revenus des biens de
leur enfant, mme si ces revenus dpassent les frais dentretien et dducation
lexception de 3 catgories de biens :
141

les fruits du travail de lenfant ;
les donations ou legs faits lenfant prvoyant que les parents nen jouiront
pas et quils seront administrs par la personne dsigne dans la libralit ;
les successions recueillies en reprsentation du parent indigne.
Le reprsentant doit administrer les biens de lenfant dans un but de prservation.
Il peut faire tous les actes dadministration qui sont ceux pour lesquels une autorisation spciale na pas t prvue dans le rgime de la tutelle. Les rgles relatives
la gestion du patrimoine figurant aux nouveaux articles 496 515 du Code civil sont
communes aux mineurs et aux majeurs sous tutelle (voir infra).
2 Les pouvoirs des parents du mineur

Avant la loi du 5 mars 2007, chaque parent pouvait dsigner un tuteur en cas de
dcs avant la majorit de son enfant, mais le choix ne simposait pas au juge.
dfaut, la tutelle tait dfre lascendant le plus proche en degr. Suite la
rforme, lutilisation du mandat de protection future (voir infra) permet aux parents,
notamment, de dsigner un tuteur mais galement de prvoir dautres points, comme
lorientation de la gestion du patrimoine. La tutelle des ascendants est, quant elle,
supprime.
Dans ladministration lgale pure et simple, chaque parent a le pouvoir de passer seul les actes dadministration et de gestion. lgard des tiers, ils sont censs
avoir reu de lautre le pouvoir dagir seul.
Pour les actes de disposition (acquisition, acceptation dune donation, dune succession, signature dun bail commercial), les deux parents doivent ncessairement
agir conjointement. dfaut daccord, lacte devra tre autoris par le juge des
tutelles. Mme en cas daccord des deux parents, lautorisation du juge des tutelles
sera ncessaire pour les actes ayant des consquences lourdes : la vente de gr gr,
lapport en socit dun bien immobilier ou dun fonds de commerce, lemprunt, la
renonciation un droit et le partage amiable.
Dans ladministration sous contrle judiciaire, le parent ne peut faire seul que
les actes dadministration. Pour tous les autres actes, il devra demander lautorisation au juge des tutelles. Il pourra y avoir nomination dun administrateur ad hoc
lorsque les intrts du parent sopposent ceux du mineur pour une opration prcise et uniquement pour celle-ci.
La tutelle du mineur sera mise en place en labsence de parent titulaire de lautorit parentale (parents dchus ou dcds). Elle pourra galement tre sollicite,
dans lintrt de lenfant, en cas dadministration sous contrle judiciaire, voire
dadministration pure et simple. Lenfant est alors reprsent par un tuteur, ventuellement assist dun conseil de famille, qui donne les lignes directrices dentretien et
142

dducation, organise la tutelle, nomme les intervenants comme le subrog tuteur
qui surveille la gestion du tuteur ou le mandataire bancaire qui grera un portefeuille
de valeurs mobilires. Cest galement lui qui autorise les actes de disposition. Le
conseil de famille est prsid par le juge des tutelles qui a une voix dlibrative et
prpondrante.
Section
LES MAJEURS
Les majeurs ont, en principe, la capacit juridique dexercer les droits dont ils ont
la jouissance. Ils peuvent nanmoins en tre privs en cas daltration de leurs facults personnelles.
La loi du 5 mars 2007 a maintenu les 3 mesures judiciaires traditionnelles que sont
la sauvegarde de justice, la curatelle et la tutelle en recadrant chacune des institutions. La rforme a voulu, dune part, rserver les rgimes de protection aux seules
personnes dont laltration des facults personnelles a t mdicalement constate
(fin de la curatelle pour prodigalit, intemprance et oisivet), dautre part, renforcer
les droits de la personne en la consultant autant que son tat le permet et en adaptant
son rgime de protection selon que son tat saggrave mais aussi samliore.
Comme nous le verrons plus loin, les mesures judiciaires deviennent subsidiaires
et ne seront donc mises en place que si aucun mode de reprsentation ou dassistance plus souple nest envisageable. De manire gnrale, quel que soit le rgime
de protection, la personne charge de soccuper des biens du majeur protg ne peut
passer aucune convention sur le logement, les meubles et objets personnels du
majeur (vente, bail). Une autorisation du juge des tutelles ou du conseil de
famille, en cas de ncessit ou dans lintrt du majeur, devra tre sollicite. La
personne charge de soccuper des biens du majeur protg ne peut pas non plus,
seul, modifier les comptes ou livrets ouverts au nom de son protg, ni ouvrir un
autre compte ou livret.
1 La sauvegarde de justice
Il sagit dune mesure temporaire laissant au majeur sa capacit. Il peut donc agir
sans reprsentation ni assistance. Mais cette mesure ouvre les actions de la lsion
(action en nullit de lacte pass sil y a prjudice pour le majeur) et de la rduction
de ses engagements en cas dexcs. Outre la ncessit du constat mdical et laudition du majeur, la procdure prvoit quen cas de besoin, le juge des tutelles pourra
nommer un mandataire spcial pour accomplir des actes dadministration et de dis-
143

position. Ds lors, peine de nullit, le majeur ne pourra pas passer les actes prvus
audit mandat. La mesure, toujours temporaire, sera dun an maximum, renouvelable
une fois.
2 La curatelle et la tutelle
Lorsque la sauvegarde de justice se rvle insuffisante, on pourra mettre en place
dautres mesures de protection : le majeur nagira plus seul ; il sera assist sil est
plac sous curatelle. Le majeur pourra mme se voir retirer ses droits agir ; il sera
reprsent sil est plac sous tutelle.
Le curateur et le tuteur sont dsigns par le juge des tutelles qui pourra mme en
nommer plusieurs pour une mme personne, lexercice de la mission tant alors
commun. Cette nouveaut vite davoir choisir entre les parents dun enfant
majeur. Le juge pourra galement dsigner un curateur ou tuteur pour la personne
du majeur et un autre pour ses biens. Il pourra, en outre, dsigner un curateur ou
tuteur adjoint pour la gestion de certains biens ncessitant une comptence
particulire.
2.1 Les principes communs
Dans les deux rgimes de curatelle et tutelle, la loi du 5 mars 2007 instaure une
priode suspecte de 2 ans prcdant la mesure de protection pendant laquelle les
actes passs par le majeur seront susceptibles dune action en rduction ou en nullit
pendant 5 ans. Aprs louverture de la mesure de protection, les nouveaux articles
du Code civil distinguent :
si le majeur a agi seul alors quil devait tre assist, la nullit ne pourra tre
prononce que sil y a preuve dun prjudice ;
si le majeur devait tre reprsent, lacte sera nul sans condition ;
si le curateur ou le tuteur passe seul un acte alors quil devait y tre autoris par
le juge ou se contenter dassister le majeur, celui-ci sera nul sans condition.
La loi du 5 mars 2007 permet au majeur lui-mme (ou les parents du majeur incapable) de dsigner ces personnes par le mandat de protection future (voir infra) pour
le temps o il naura plus la capacit dagir seul. Le juge pourra dsigner un subrog
curateur ou tuteur, notamment pour adjoindre la famille la protection si le curateur
ou le tuteur est un mandataire judiciaire. Son rle sera de surveiller le curateur ou
tuteur ou dintervenir en cas dopposition dintrts. Comme auparavant, un curateur ou tuteur ad hoc pourra tre nomm en cas dopposition dintrts ou si les
missions confies au mandataire initial sont trop limites. Enfin, le juge pourra dcider dadjoindre un conseil de famille.
144

2.2 Les rgles spciques
Dans le rgime de la curatelle, le majeur doit tre assist de son curateur pour les
actes de disposition et peut agir seul pour les actes dadministration car le majeur
na besoin que dassistance ou de contrle. Lorsquun acte crit doit tre pass, le
curateur doit le signer, aux cts du majeur. Le curateur ne peut agir seul, sauf
lorsquil y a t autoris par le juge. En sens inverse, le majeur peut tre autoris
agir seul lorsque le curateur refuse, sans raison valable, dintervenir. Le juge peut
moduler lapplication de la curatelle en prcisant les actes que le majeur peut passer
seul ou ceux que le curateur devra passer seul.
Le tuteur est, quant lui, le reprsentant du majeur qui na plus de capacit juridique.
La tutelle peut tre allge, le juge numrant alors les actes que le majeur aura la
facult daccomplir seul ou avec lassistance (et non la reprsentation) de son tuteur.
Section
LES ACTES INTRESSANT LA GESTION

DE PATRIMOINE
La distinction entre les actes dadministration (simple gestion) et de disposition

(actes importants avec des consquences lourdes) fera lobjet dun dcret
dapplication.
1 Les actes caractre personnel concernant les seuls majeurs
Si le juge nen a pas dcid autrement, le majeur sous protection peut passer les
actes suivants, sous conditions :
Contrat de mariage et changement de rgime matrimonial : Avant, le rgime
tait le mme pour ces deux types dactes. En matire de tutelle, laccord du
conseil de famille ou des pre et mre tait ncessaire. Sous curatelle, le majeur
avait besoin de lassistance de son curateur. Avec la loi du 5 mars 2007, pour le
contrat de mariage, la personne protge devra tre assiste de son curateur ou
de son tuteur. Quant aux changements de rgime matrimonial, sous le rgime de
la curatelle comme celui de la tutelle, il fait lobjet dune autorisation pralable
du juge des tutelles ou du conseil de famille.
Mariage : Avant comme aprs la rforme, la personne place sous curatelle doit
recevoir lautorisation du curateur ou du juge. Le majeur sous tutelle devait
avoir le consentement du conseil de famille ou celui de ses pre et mre. La loi
du 5 mars 2007 impose quil soit autoris par le juge ou le conseil de famille.
145

Donation : Le donateur sous curatelle doit tre assist de son curateur, la
rforme ne modifie pas cette intervention. Lorsquil est sous tutelle, le donateur
doit tre autoris par le conseil de famille et la donation doit tre faite en avancement de part successorale aux seuls descendants ou au conjoint. La loi du
5 mars 2007 modifiera la situation puisque cest dsormais le juge ou le conseil
de famille qui dcidera si le majeur doit tre assist ou reprsent en fonction de
son tat de discernement.
Testament : La personne sous curatelle pouvait librement tester et le peut toujours suite la rforme. En matire de tutelle, avant, la personne protge ne
pouvait pas tester et le testament tabli avant la mise en place de la mesure tait
valable sauf si la cause qui avait dtermin le testateur a disparu. Dsormais, la
loi du 5 mars 2007 distingue :
le testament antrieur la mise sous tutelle demeurera valable sauf disparition de la cause qui lavait dtermin ;
un testament pourra tre tabli en cours de tutelle avec lautorisation du juge
ou du conseil de famille. Il ny a ni assistance ni reprsentation par le tuteur.
Le majeur agira seul ;
le majeur protg pourra rvoquer seul son testament tabli antrieurement
ou postrieurement sa mise sous protection avec le risque d'une contestation pour trouble mental ;
Renonciation anticipe lexercice de laction en rduction des libralits
excessives (voir supra) : Elle sera ouverte au majeur sous curatelle avec lassistance de son curateur mais laquelle ni le majeur sous tutelle ni son tuteur nont
accs.
2 Les actes caractre patrimonial concernant les majeurs

et mineurs
Les pouvoirs de la personne protge ou de son reprsentant sont, comme auparavant, dtermins par rapport aux pouvoirs du tuteur. Le majeur sous curatelle ne peut
accomplir seul que les actes que le tuteur a le pouvoir de raliser sans autorisation,
savoir les actes conservatoires et dadministration. En matire de tutelle, les rgles
relatives la gestion du patrimoine sont communes aux majeurs et mineurs.
Le tuteur peut accomplir sans autorisation les actes conservatoires et dadministration ncessaires la gestion du patrimoine ainsi que les actions en justice pour
faire valoir les droits patrimoniaux de son protg. Par contre, le tuteur ne peut passer les actes de disposition quavec lautorisation du conseil de famille ou du juge.
Aucune autorisation nest ncessaire lorsque lacte de disposition nmane pas
dune dcision du tuteur (vente judiciaire). Notamment, le tuteur devra tre autoris
par le conseil de famille ou le juge pour signer un contrat de gestion de valeurs
146

mobilires. Le tuteur choisira le gestionnaire et, compter du 1er janvier 2009, il
pourra rsilier, tout moment, et mme en prsence dune clause contraire, le
contrat de gestion.
De la mme manire, ds le 1er janvier 2009, le tuteur, autoris par le juge, pourra
souscrire ou racheter un contrat dassurance-vie et en dsigner le bnficiaire (initial
et en cas de substitution).
Un certain nombre dactes ne peuvent tre accomplis par le tuteur. La liste de ces
actes est donne par le nouvel article 509 du Code civil :
les actes qui emportent une alination gratuite des biens ou des droits du protg,
comme la renonciation anticipe laction en rduction des libralits
excessives ;
les actes ayant pour objet dacqurir dun tiers un droit ou une crance que ce
tiers dtient contre le protg ;
lexercice dun commerce ou dune profession librale au nom de la personne
protge ;
lachat des biens du protg ainsi que la mise en location dun bien du protg
sauf si cet acte est autoris par le conseil de famille ou le juge et que le tuteur ne
soit pas un mandataire judiciaire. Lopration doit tre exceptionnelle et dans
lintrt du protg.
Section
4 LE MANDAT DE PROTECTION FUTURE
La loi du 5 mars 2007 a introduit une nouvelle institution en crant une mesure de
protection conventionnelle : le mandat de protection future.
Le nouvel article 428 du Code civil nonce le principe de subsidiarit des mesures
judiciaires de protection des incapables qui ne pourront tre ouvertes que si les dispositifs suivants, plus souples, se rvlent inefficaces ou insuffisants :
droit commun de la reprsentation ;
droit des rgimes matrimoniaux ou les rgles fixant les droits et devoirs entre
poux ;
mesure de protection conventionnelle, cest--dire le mandat de protection future.
La loi a prvu deux sortes de mandat :
Le mandat de protection future pour soi-mme, qui permet une personne
majeure ou mancipe ne faisant pas lobjet dune mesure de tutelle, de dsigner
un mandataire charg de la reprsenter, pour le jour o elle ne pourra plus pour-
147

voir ses intrts. La personne sous curatelle devra tre assiste de son curateur
pour tablir un tel mandat.
Le mandat de protection future pour autrui, qui peut tre tabli par les parents
dun enfant mineur, pour le cas o ils disparatraient avant sa majorit. Ou
encore, et surtout, par les parents dun enfant handicap pour organiser sa vie
lorsquils nen seront plus eux-mmes capables ou suite leur dcs, par la
personne de confiance de leur choix.
Le mandataire pourra tre une personne physique, au choix du mandant, ou une
personne morale qui devra alors tre choisie sur la liste des mandataires judiciaires
la protection des majeurs. Lobjet du mandat pourra concerner tant la protection
de la personne (dans un cadre lgal organis) que ses intrts patrimoniaux. Le mandat ne sera effectif quen cas de besoin, sur production dun certificat mdical tabli
par un mdecin autoris attestant que le mandant nest plus capable dagir pour luimme ou son enfant. Le mandataire sera autoris agir aprs vrification par le
greffier du tribunal dinstance que le mandant ne peut plus pourvoir seul ses intrts. Un inventaire du patrimoine devra alors tre dress.
Le mandat fonctionnera selon les rgles de la protection des majeurs et du droit
commun du mandat lorsquil ne sopposera pas celles-l. Les actes et mesures dont
le mandataire sera lorigine seront rescindables (annulables) pour simple lsion ou
rduits en cas dexcs mais non annuls. Laction appartiendra la personne protge ou ses hritiers dans le dlai de 5 ans.
Le choix de la forme du mandat est important car il ne donnera pas les mmes
pouvoirs au mandataire :
Le mandat conclu sous seing priv ne permettra au mandataire deffectuer que
les actes quun tuteur peut faire sans autorisation ;
Le mandat conclu par acte notari donnera la possibilit au mandataire de raliser
tous les actes patrimoniaux que le tuteur a le pouvoir daccomplir, seul ou avec
autorisation, et donc mme les actes de disposition ( lexception des actes de
disposition titre gratuit qui ncessiteront une autorisation du juge des tutelles).
Cette forme est obligatoire pour le mandat pour autrui (parents pour enfant
handicap).
Chaque anne, le mandataire tablira le compte de sa gestion qui sera supervise selon les indications du mandat mais galement par le juge. lexpiration
du mandat, et pendant 5 ans, il devra pouvoir produire la personne prenant sa
suite tout inventaire, compte de gestion et autre pice ncessaire la poursuite
de la gestion. La responsabilit du mandataire sera celle du droit commun du
mandat.
Si le mandat a t conclu par acte notari, le notaire recevra les comptes annuels
et les pices justificatives. Il naura pas de rle de contrle mais une obligation de
148

conservation. Toutefois, il devra saisir le juge des tutelles pour tout mouvement de
fonds ou acte non justifi ou ne paraissant pas conforme aux termes du mandat.
Le mandat prendra fin par le dcs du protg ou du mandataire. Il prendra galement fin lorsque les facults du mandant auront volues :
soit parce quil aura recouvr une certaine autonomie et que des institutions plus
souples suffiront (reprsentation de droit commun, rgles des rgimes
matrimoniaux) ;
soit, au contraire, parce que laggravation de sa dpendance ncessitera une
protection renforce par la mise en place dune mesure judiciaire de
protection.
Toute personne intresse pourra saisir le juge des tutelles aux fins de contester la
mise en uvre du mandat ou de voir statuer sur les conditions et les modalits de
son excution. Le juge pourra alors substituer ou adjoindre au mandat une protection
juridique.
Section
CAS PARTICULIER DE LADULTE HANDICAP
La prsence dun enfant handicap dans une famille impose de prvoir son avenir.
Il existe, ce titre, de nombreux outils en matire de droit de la famille comme en
gestion de patrimoine afin de prparer au mieux la vie de lenfant lorsque les parents
ne le pourront plus ou auront disparu, tout en vitant la charge financire la famille.
Au-del de la protection pure et simple de la personne de lenfant, il convient donc
dassurer son autonomie financire en en minimisant les consquences perverses :
lui attribuer trop de revenus risquerait de le priver daides sociales telles que
lAllocation aux adultes handicaps (AAH) qui assure aussi sa couverture
sociale ;
le doter dun patrimoine trop consquent serait pnalisant en terme de transmission
ultrieure, si lenfant na pas de descendant et que son patrimoine revienne ses
frres et surs ou neveux et nices supportant des droits de succession levs.
Des solutions personnalises existent et leur intrt a t renforc par les rcentes
rformes des successions et libralits ainsi que celle de la tutelle. Comme nous
lavons vu ci-dessus, si lenfant doit tre mis sous tutelle, les deux parents pourront
tre tuteurs conjointement, il ny aura plus choisir entre eux. Le mandat de protection future pour autrui permettra galement au survivant des parents dorganiser la
vie de son enfant, selon ses dsirs, pour le jour o il ne le pourra plus ou
disparatra.
149

Lhandicap, bien que pouvant avoir une activit professionnelle, ne percevra
gnralement que de faibles revenus, augments de diverses allocations alloues en
fonction de son revenu imposable. Il y a donc lieu de prvoir pour son enfant des
placements dfiscaliss (Livret A, Livret dpargne Populaire ou Livret de dveloppement durable), dont les intrts ne sont pas pris en compte dans ses ressources. En
complment, les parents ainsi que les grands-parents, frres et surs et oncles et
tantes peuvent souscrire un contrat de rente-survie son profit. Au dcs du souscripteur, lassureur verse au bnficiaire une rente viagre qui nest pas prise en
compte dans ses ressources. Ltat accorde une rduction dimpt plafonne, gale
25 % des cotisations annuelles).
Une partie du capital appartenant la personne handicape peut tre place dans
une pargne handicap, qui fonctionne comme une assurance-vie classique mais avec
un rgime fiscal plus avantageux (rduction dimpt comme le contrat de rente-vie
et prlvements sociaux limits la seule CRDS). lissue du dlai de 8 ans, il
pourra y avoir retraits des capitaux ou sortie en rente viagre, dont une partie ne sera
pas prise en compte pour ses ressources.
Il y a galement lieu dorganiser la transmission du patrimoine que ladulte handicap sera susceptible de recevoir ainsi que la dvolution de son propre patrimoine.
En fonction de la composition de la famille de lhandicap et de la capacit de ses
membres le prendre en charge mais aussi de lvolution de son handicap, on pourra
limiter la transmission de capital ou, au contraire, laugmenter. Au sein du couple
parental, on pourra prfrer reculer la transmission du patrimoine pour que le survivant des poux conserve le maximum de droits sur le patrimoine commun et donc de
libert (ne pas avoir recours au juge des tutelles pour disposer dun bien immobilier
par exemple). Il pourra donc tre judicieux de recourir une communaut universelle
en cas denfant unique (mais non en prsence de nombreux enfants pour ne pas perdre les abattements sur les droits de succession octroys lors de la 1re succession),
clause de prciput sur un bien immobilier pour les couples en rgime de communaut
ou adjonction dune socit dacquts pour les poux en sparation de biens.
Les parents pourront aussi lguer la quotit disponible de leur succession aux
frres et surs qui assumeront lenfant handicap. Au contraire, ils pourront la
lguer lenfant handicap sil a lui-mme des enfants pour faciliter financirement
sa vie. Le pacte de famille (voir supra) organis par la rforme des successions permet denvisager toutes les hypothses ds lors quil y a entente.
On pourra galement utilement prparer la succession de la personne handicape,
si elle na pas denfant, en vitant daugmenter son patrimoine, tout en lui rservant
des revenus en lui transmettant essentiellement de lusufruit. Notamment, on pensera lassurance-vie avec dmembrement de la clause bnficiaire en instituant le
protg pour lusufruit et ses frres et surs pour la nue-proprit. De leur vivant,
les parents (et grands-parents) pourront faire des donations dont les nouvelles formes offrent souplesse et scurit (voir supra) :
150
La donation rsiduelle la personne protge lui permettra de vendre les biens

compris dans la libralit. son dcs, ce sont ses frres et surs qui recueilleront ce qui restera comme sils hritaient des parents (droits de succession
rduits), sous dduction des droits dj supports par lenfant handicap ;
La donation graduelle bnficie du mme rgime de transmission que la donation rsiduelle mais avec interdiction de vendre et une fiscalit moins attrayante.
Ce qui peut tre utile pour prserver un patrimoine aux frres et surs mais sera
difficile grer en cas daggravation de la dpendance et dun besoin de
capital ;
Les parents, en fonction des affinits et des engagements que pourra prendre un
des frres et surs, pourront favoriser un de leur enfant par une donation partage
avec attribution dun bien ce frre ou cette sur qui aura pour charge de soccuper de lhandicap dans des conditions prvoir minutieusement.
151
Chapitre
10
Le dmembrement
de proprit
Bruno Dalmas
e dmembrement de proprit occupe depuis quelques annes une place de

plus en plus grande dans la gestion de patrimoine. Les raisons sont la fois
simples ett multiples :
La transmission des patrimoines santicipe de plus en plus tt. Les parents donateurs, dont lesprance de vie augmente, transfrent la nue-proprit de leurs
biens en sen rservant la jouissance.
Le dmembrement de proprit est un outil efficace qui permet de dissocier la
proprit des revenus. En matire de transmission dentreprise, il offre au chef
dentreprise la possibilit de passer le tmoin la gnration suivante, tout en
conservant tout ou partie des droits revenus quil peut retirer de son activit
pour agrmenter sa retraite.
La loi du 3 dcembre 2001 attribue au conjoint survivant, dans le cadre de la
dvolution lgale et dans la plupart des cas, la facult de recevoir 100 % en
usufruit du patrimoine de son poux dcd.
Cest cette sparation des prrogatives dans le temps entre diffrents individus qui
fait du dmembrement un mode de dtention attractif pour raliser une transmission
progressive et moins fiscalise des patrimoines, mais aussi toute sa complexit car
il fait cohabiter, parfois, des personnes sans liens affectifs.
152
Le dmembrement de proprit
Section 1
Dnition du dmembrement de proprit
Section 2
Lvaluation des droits dmembrs
Section 3
La n du dmembrement
Section 4
La scalit du dmembrement
Section
DFINITION DU DMEMBREMENT DE PROPRIT
Pour bien apprhender le dmembrement de proprit, il convient de revenir

succintement sur la dfinition de la proprit. Selon larticle 544 du Code civil, la
proprit est le droit de jouir et de disposer des choses de la manire la plus
absolue .
Au sein du droit de proprit on retrouve trois composantes :
lusus : droit duser du bien ;
le fructus : droit den tirer des fruits, des revenus ;
labusus : droit den disposer.
Cest la somme de ces trois prrogatives qui confre au propritaire la libert
daction totale sur le bien quil possde.
Ce tout ainsi form peut tre nanmoins dissoci. On spare alors les prrogatives
dusus et de fructus de celle de disposition (dabusus).
Autrement formul, la pleine proprit correspondrait lquation suivante :
pleine proprit =
usufruit (usus + fructus) + nue-proprit (abusus)

Lusufruitier a le pouvoir de jouir du bien directement ou den tirer des revenus.
Le nu-propritaire a le pouvoir de disposer du bien au terme de lusufruit.
1 Le champ daction de lusufruitier

Article 578 du Code civil :
Lusufruit est le droit de jouir des choses dont un autre la proprit, comme le propritaire lui-mme, mais la charge den conserver la substance.
Au quotidien, lusufruitier possde toutes les apparences du propritaire. Quil

sagisse dun immeuble ou de biens meubles, il peut utiliser le bien objet du dmembrement de proprit comme il peut le louer, le prter, (), comme le propritaire.
153

Cette jouissance directe ou indirecte quil retire du bien doit seffectuer en bon pre
de famille. En effet, et cest la limite de lusufruit, lusufruitier doit sattacher dans
son emploi conserver la substance du bien. Il ne doit pas laltrer pour permettre
au nu-propritaire de le rcuprer au terme de lusufruit.
Lusufruitier est titulaire dun droit rel autonome et indpendant du droit de nueproprit. Autrement dit, il est plein propritaire de son droit dusufruit. Par voie de
consquence, il peut en disposer librement sans laccord du nu-propritaire.
Dailleurs, le nu-propritaire ne peut pas entraver lusufruitier dans la jouissance
quil tire du bien objet du dmembrement, ni mme le juge (art. 599 al. 1er C. civ.).
1.1 Sur les immeubles
Lusufruitier peut occuper les biens comme il peut les donner bail. Il peut encore
cder son usufruit temporairement ou dfinitivement un tiers. Il se dveloppe,
dailleurs, de plus en plus dofficines qui proposent, notamment des propritaires fonciers, de leur acheter lusufruit, pour un temps, de leurs immeubles dans un but doptimisation fiscale. En effet, le revenu locatif est soumis au barme de limpt sur le revenu
(IR), sans avantage particulier. Lintgralit du revenu est taxe. En matire doptimisation ISF au recours du bouclier fiscal ou du plafonnement ISF, ceci peut se rvler tre
une contrainte. Dans ce cas de figure, les conseils en gestion de patrimoine cherchent
minimiser le revenu imposable. Ce qui nest pas possible avec les revenus fonciers. En
revanche, en rcuprant le prix correspondant la valeur de lusufruit pour une certaine
dure, le cdant de lusufruit place gnralement cette somme dans le cadre juridique de
lassurance-vie, duquel il retirera des revenus largement dfiscaliss1.
Les charges qui reviennent lusufruitier sont celles habituellement dvolues au
locataire. Il est tenu aux rparations dentretien (art. 605 et 608 du C. civ.).
Nanmoins, les charges de grosse rparation normalement dvolues au nu-propritaire (art. 606 C. civ.) peuvent tre imputes conventionnellement lusufruitier
(art. 605 al. 2 C. civ.). Pour toute la plus-value quil aurait pu apporter, lusufruitier
ne peut, la cession de lusufruit, rclamer aucune indemnit (art. 599 al. 2 C. civ.).
1.2 Sur les valeurs mobilires
Il convient de distinguer les valeurs mobilires de placement des droits sociaux.

Les valeurs mobilires de placement
Elles sentendent des actions, des obligations de socits cotes et OPCVM

Lusufruitier a droit aux dividendes et aux coupons.
1. Voir chapitre Assurance vie .
154
Les prrogatives accordes lusufruitier pour la gestion des portefeuilles de
valeurs mobilires ont t tendues par la jurisprudence1, qui lui reconnat le droit
de grer seul. En effet, les juges, comme la doctrine dominante, considrent que le
dmembrement ne porte pas sur les titres ou OPCVM individuellement, mais sur
lensemble constituant ainsi une universalit. Cest sur cette universalit que porte
le dmembrement. Cest donc elle quil convient dobserver pour vrifier si lusufruitier a bien respect son obligation de prserver la substance du portefeuille. Cette
dcision, qui permet une gestion plus efficace des portefeuilles, nest pas exempte
de toute critique au rang desquelles on retrouve :
labsence de relle garantie pour le nu-propritaire qui ne dispose que dun
contrle a posteriori sur la gestion de lusufruitier ;
sur la fiscalit des plus-values toujours la charge du nu-propritaire sauf
exception2.
Les droits sociaux
Ce sont les titres qui permettent leur propritaire dexercer une influence directe
dans la socit. La frontire de la rpartition des prrogatives entre usufruitier et nupropritaire est aujourdhui dlicate dessiner avec prcision. En effet, depuis une
quinzaine dannes3, cette question fait lobjet dune jurisprudence relativement abondante et pas toujours trs claire4. En dfinitive, on peut retenir que lusufruitier participe aux assembles gnrales ordinaires pour ce qui intresse la gestion courante de
lentreprise. Il ne peut pas tre cart de la dcision daffectation du rsultat5. Quant
au nu-propritaire, il participe toutes les assembles gnrales extraordinaires dont
les dcisions pourraient affecter directement lobjet mme de la socit6.
2 Le champ daction du nu-propritaire

2.1 Le droit de nue-proprit
Selon lexpression consacre par le Professeur Aulagnier, le nu-propritaire est

dans lattente de la pleine proprit future. Dun point de vue conomique il ne
1. Cass. 1re civ., 12 nov. 1998, arrt Mallet-Baylet.
2. Pour les dmembrements issus dune succession, nu-propritaire et usufruitier, sur option expresse et irrvocable,
peuvent dcider ensemble de soumettre limpt plus-value lusufruitier, BOI 5 C-1-01, n 199, 3 juil. 2001.
3. Arrt de Gaste, Cass. com., 4 janv. 1994, Dr. et patrimoine, juil.-aot 1994, p. 69.
4. Larrt Chteau dYquem en est une illustration parfaite ! Cass. com. 9 fvr. 1999, JCP N 1999, n 417.
5. Arrt VH Holding, 31 mars 2004, JCP N n 37, 9 sept. 2004, p. 1378.
6. Pour de plus longs dveloppements, voir louvrage de B. Dalmas, V. Cornilleau, Pratique du dmembrement
de proprit, Litec, 2007.
155

dispose de rien, puisque celui qui profite du bien, par dfinition, est lusufruitier.
Mais dun point de vue juridique, son droit de nue-proprit lui confre des prrogatives et des garanties.
linstar de lusufruitier, le nu-propritaire est plein propritaire de son droit de
nue-proprit. Autrement dit, il peut en disposer librement : lapporter, le cder ou
le donner.
Dans la pratique on observe que gnralement le nu-propritaire se voit rduire
considrablement ce pouvoir. En effet, les dmembrements naissent majoritairement
des donations ralises par les parents leurs enfants. Les premiers se garantissent
une jouissance paisible sur le bien donn en interdisant, dans lacte de donation,
lenfant nu-propritaire tout acte dalination. Cette mesure de protection lgard
de lusufruitier peut se comprendre, car il pourrait lui tre dsagrable de devoir
partager la proprit dun bien avec un tranger qui en aurait acquis la nue-proprit
des mains de lenfant donataire.
Par ailleurs, quel que soit lusage que pourra faire le nu-propritaire de son droit
de nue-proprit, il ne modifie pas le droit de lusufruitier qui continue jouir de son
usufruit sur le bien, sil ny pas expressment renonc (art. 621 al. 2 du Code civil).
Le nu-propritaire a finalement un rle passif. Il observe lusufruitier jouir du bien.
Pour le protger dans ses droits et lui assurer, au terme du dmembrement, de rcuprer le bien dans les meilleures conditions, il peut bnficier de garanties soient
offertes par la loi, soit offertes par le disposant.
2.2 Les garanties du nu-propritaire
Les garanties dordre public
Linventaire
Selon les dispositions de larticle 600 du Code civil :
Lusufruitier prend les choses dans ltat o elles sont, mais il ne peut entrer en jouissance quaprs avoir fait dresser, en prsence du propritaire, ou lui dment appel, un
inventaire des meubles et un tat des immeubles sujets lusufruit.
Cest la jurisprudence1 qui a donn linventaire son caractre dordre public. Un

usufruitier qui refuserait linventaire pourrait donc se voir refuser son entre en
jouissance sur le bien dmembr. Malgr tout, limportance pratique de linventaire
doit tre mesure. Mme si son rle probatoire peut savrer dterminant au terme
de lusufruit pour constater ventuellement une crance au bnfice du nu-propritaire, faire valoir dans le patrimoine de lusufruitier ngligeant dans lentretien du
bien, il reste peut utilis. La raison tient encore dans la source du dmembrement :
1. Cass. 1re civ., 4 janv. 1957 : Bull. civ. I, n 1, p. 1.
156
la transmission familiale. La demande dinventaire sera gnralement mal vcue par
le parent survivant.
Lemploi des sommes
Larticle 1094-3 du Code civil dispose :
Les enfants ou descendants pourront, nonobstant toute stipulation contraire du disposant, exiger, quant aux biens soumis lusufruit, quil soit dress inventaire des meubles
ainsi qutat des immeubles, quil soit fait emploi des sommes et que les titres au porteur
soient, au choix de lusufruitier, convertis en titres nominatifs ou dposs chez un dpositaire agr.
Cette protection offerte aux nus propritaires ne concerne que les dmembrements
issus dune donation entre poux. Un dmembrement qui tirerait son origine dune
convention matrimoniale nentre pas dans le champ dapplication de ce texte. En
outre, il concerne les liquidits dtenues par le dfunt. Le lgislateur na pas voulu
laisser au conjoint survivant la possibilit de convertir son usufruit en quasi-usufruit1 sans le consentement express du nu-propritaire.
Il convient de noter que ce texte institue une protection forte pour le nu-propritaire. Dans la pratique, on observe toutefois que la clause de dispense de faire
emploi des sommes, stipule dans la dclaration doption au moment de louverture
de la succession ou dans lacte de notorit, est largement systmatise. Les liquidits tant, dans la plupart des cas, le fruit de lpargne du couple, il est malais aux
enfants dapporter au conjoint survivant une restriction dans sa capacit de
jouissance.
La conversion de lusufruit en rente viagre

Cette facult, mesure de protection du nu-propritaire, a t tendue au conjoint
survivant par loi du 3 dcembre 2001. Elle nest donc plus une garantie exclusivement rserve au nu-propritaire. Mais le de cujus peut interdire au conjoint survivant la demande de renonciation lusufruit que pourrait subir les nus-propritaires
par voie testamentaire.
Tout usufruit appartenant au conjoint sur les biens du prdcd, quil rsulte de la loi,
dun testament ou dune donation de biens venir, donne ouverture une facult de
conversion en rente viagre, la demande de lun des hritiers nus propritaires ou du
conjoint successible lui-mme.
Il convient de prciser qu la diffrence du rgime antrieur, la rgle est identique

quil sagisse dun usufruit lgal ou conventionnel. Le rgime nouveau prvoit que
cette demande peut tre formule jusquau partage dfinitif, et maintient la protection sur la rsidence principale et les meubles meublants au bnfice du conjoint
1. Voir infra.
157

survivant. Celui-ci ne pourra subir de conversion force sur ces biens (C. civ.,
art. 760). Par ailleurs, la loi du 3 dcembre 2001 autorise la conversion en capital
des usufruits sous la condition de laccord unanime entre nu-propritaire et usufruitier (C. civ., art. 761).
Pour lusufruit lgal, larticle 767 alina 5 du Code civil dispose :
Jusquau partage dfinitif, les hritiers peuvent exiger, moyennant srets suffisantes, et
garantie du maintien de lquivalence initiale, que lusufruit de lpoux survivant soit
converti en une rente viagre quivalente. Sils sont en dsaccord, la conversion sera
facultative pour les tribunaux.
Pour lusufruit testamentaire, larticle 1094-2 du Code civil prvoit :

Lorsque la libralit faite, soit en pleine proprit et en usufruit (3/4 US, 1/4 PP), soit en
usufruit seulement (100 % US), portera sur plus de la moiti des biens, chacun des
enfants ou descendants aura, en ce qui concerne sa part de succession, la facult dexiger, moyennant srets suffisantes et garantie du maintien de lquivalence initiale, que
lusufruit soit converti en une rente viagre dgale valeur. Toutefois, cette facult ne
pourra pas sexercer quant lusufruit du local dhabitation o le conjoint gratifi avait
sa rsidence principale lpoque du dcs, ni quant lusufruit des meubles meublants
qui garnissent ce local.
La caution
la diffrence des mesures de protection dcrites prcdemment, la caution est

un outil de protection qui peut tre encadr par le disposant. Autrement dit, il a la
facult de limposer lusufruitier, ou au contraire de len dispenser.
Il (lusufruitier) donne caution de jouir en bon pre de famille, sil nen est dispens par
lacte constitutif de lusufruit ; cependant, les pre et mre ayant lusufruit lgal du bien
de leurs enfants, le vendeur ou le donateur, sous rserve dusufruit, ne sont pas tenus de
donner caution.
Ce texte opre une distinction selon la nature de lusufruit. Ainsi, de manire

gnrale, pour tous les usufruits, les usufruitiers doivent fournir caution sauf volont
contraire du disposant. Et, au cas particulier des usufruits lgaux familiaux, les usufruitiers sont dispenss de fournir caution, sauf volont contraire du disposant.
3 Le quasi-usufruit
Si lusufruit comprend des choses dont on ne peut faire usage sans les consommer,
comme largent, les grains, les liqueurs, lusufruitier a le droit de sen servir, mais la
charge de rendre, la fin de lusufruit, soit des choses de mme quantit et qualit soit
leur valeur estime la date de la restitution.
158
3.1 Dnition
Tous les biens meubles, corporels ou incorporels, ou immeubles peuvent faire

lobjet dun dmembrement1. Pour autant, selon leur nature, les modalits selon
lesquelles vont sexercer les prrogatives entre usufruitier et nu-propritaire vont
diffrer. En effet, sagissant des biens consomptibles par leur premier usage, cest-dire les biens dont on ne peut jouir sans les consommer, lexercice de lusufruit ne
pourra rpondre aux exigences de larticle 578 du Code civil aux termes duquel
lusufruitier doit conserver la substance. Ds lors, comment utiliser son droit dusufruit sur un grand vin, par exemple, sans le consommer ? Comment jouir dune
somme dargent sans la dpenser ?
Le Code civil prvoit un rgime propre aux biens dont lusage conduit leur destruction. Il tend ainsi les prrogatives de lusufruitier et offre au nu-propritaire des
modalits de restitution particulires au terme du dmembrement.
Les pouvoirs tendus de lusufruitier
Dans le cas dun quasi-usufruit, lusufruitier reprend en apparence toutes les qualits du propritaire. Il va pouvoir user du bien, en jouir, et mme le consommer.
Une expression rsume parfaitement la situation : plus quun quasi-usufruit, lusufruit des choses consomptibles serait une quasi-proprit 2.
Cest cette libert daction qui donne au quasi-usufruit tout son attrait.
conomiquement, lusufruitier va pouvoir prendre seul toutes les dcisions, sans
lautorisation du nu-propritaire. Quon ne sy trompe pas pour autant, le quasi-usufruit reste un usufruit, et se distingue de la proprit par lobligation qui est faite
lusufruitier de restituer au terme de lusufruit soit des choses de mme quantit et
qualit, soit leur valeur estime la date de la restitution. Contrairement lusufruit
classique3, le quasi-usufruit ne steint pas par la disparition de la chose.
Larticle 587 du Code civil prvoit les modalits de la restitution. Si le dmembrement porte sur une somme dargent, alors on appliquera le principe du nominalisme
montaire. Pour lutter contre lrosion montaire il pourra toujours tre envisag
dindexer la crance. Pour les autres biens, la restitution pourra se faire soit en
nature, par des choses de mme qualit et quantit, soit en valeur, son montant tant
alors apprci au jour de la restitution.
Les prrogatives du nu-propritaire
la diffrence du dmembrement classique, le nu-propritaire dun quasi-usufruit

na plus de droit rel sur la chose. Il ne peut exercer son droit de prfrence, ni son
1. Article 581 du Code civil.
2. P. Sirinelli, Le quasi-usufruit, LPA, juil. 1993, n 87, p. 5.
3. Article 617 du Code civil, voir infra.
159

droit de suite sur le bien. Il devient crancier chirographaire. Il sera crancier de
dernier rang, et les modalits de sa restitution seront fixes par les ayants droits de
lusufruitier. Face cette situation prcaire, le nu-propritaire dispose de garanties
plus ou moins tendues selon lorigine du dmembrement et la volont du
disposant.
Il disposera des garanties dordre public exposes ci-dessus, savoir :
lobligation demployer les sommes au titre des dispositions de larticle 1094-3
du Code civil si le dmembrement provient dune donation entre poux ;
linventaire.
En outre, le disposant aura pu exiger de lusufruitier quil fournisse caution pour
entrer dans son droit.
3.2 Domaine du quasi-usufruit
Si le lgislateur na envisag le quasi-usufruit que sur des biens consomptibles, la

jurisprudence a reconnu quil tait possible, par convention, de crer un quasi-usufruit sur des biens qui ne ltaient pas par nature.
Le quasi-usufruit lgal ou par nature
Larticle 587 du Code civil, sil ne dfinit pas la notion de biens consomptibles,
donne des exemples : largent, les liqueurs, les grains. Le critre essentiel retenu est
celui de la disparition immdiate du bien par sa consommation. Si lutilisation nentrane quune dgradation progressive du bien, alors on sort du champ de la
consomptibilit. Lexemple souvent retenu est celui des vhicules automobiles. Les
hritiers, usufruitiers et nus-propritaires, peuvent devoir rgler des droits de succession sur un vhicule alors quau dcs de lusufruitier, il y a de fortes probabilits
pour quil ait perdu compltement sa valeur1.
Si le quasi-usufruit porte sur les biens consomptibles par nature, il peut aussi trouver sappliquer dans lhypothse de la perte subie du bien objet du dmembrement.
Dans ce cas de figure, le dmembrement se reportera sur lindemnit perue par
lusufruitier qui exercera alors un quasi-usufruit sur cette somme dargent. Ce report
du dmembrement sur lindemnit se justifie par le mcanisme de la subrogation
relle.
Les cas de subrogation automatique :
La destruction accidentelle dun bien : gnralement le bien est assur pour la
pleine proprit. Dans ce cas, lindemnit est perue par lusufruitier qui jouira
1. Il convient de ne pas confondre la notion de consomptibilit avec celle de fongibilit . Les biens fongibles sont les biens qui peuvent se remplacer car ils nont pas de caractre propre.
160
dun quasi-usufruit. Il se peut, malgr tout, que chacun des protagonistes ait assur
son propre droit. Dans ce cas de figure, ils peroivent la valeur reprsentative de
leur droit. Le dmembrement est termin.
Lexpropriation : selon larticle L. 13-7 du Code de lexpropriation le juge
prononce des indemnits distinctes en faveur des parties qui les demandent des
titres diffrents Toutefois, dans le cas dusufruit, une seule indemnit est fixe,
le nu-propritaire et lusufruitier exercent leurs droits sur le montant de lindemnit au lieu de les exercer sur la chose. Lusufruitier, autre que le pre ou la mre
ayant lusufruit lgal, est tenu de donner caution. Si le propritaire dun bien
expropri na pu tre identifi, le juge fixe lindemnit pour le compte de qui il
appartiendra .
Les crances : si le dmembrement nat dune crance non chue, alors lusufruitier exercera un usufruit classique. Il percevra les intrts servis par le dbiteur. En revanche, si lchance du terme de la crance le dmembrement
existe toujours, alors le produit de la crance sera remis entre les mains de lusufruitier1 qui exercera un quasi-usufruit sur la somme dargent.
Le quasi-usufruit conventionnel
Cest un arrt ancien de la chambre des requtes2 que lon voque habituellement
comme source juridique qui reconnat la facult de faire porter un quasi-usufruit sur
des biens qui ne sont pas consomptibles. Le quasi-usufruit conventionnel nest en
fait quune expression de la libert contractuelle. La jurisprudence a mme admis
que cette volont pouvait ne rsulter que de la seule intention des parties3. Si le
principe est admis, sa porte reste sujette discussion doctrinale. La question qui
subsiste est celle de savoir si lon peut crer un quasi-usufruit sur tout type de bien,
y compris les immeubles.
Une partie de la doctrine considre quil faut que le bien soit au moins fongible
pour que lon puisse crer un quasi-usufruit. Un immeuble tant unique par dfinition, on ne peut crer de quasi-usufruit sur ce type de bien. Lautre partie de la
doctrine conteste cette analyse en voquant, dune part, quil nexiste aucune exigence sur le caractre fongible ou non du bien objet du quasi-usufruit et, dautre
part, que selon larticle 581 du Code civil, le dmembrement peut porter sur toute
espce de biens meubles ou immeubles.
Dun point de vue pratique, cette controverse doctrinale na que peu dimportance.
En effet, la donation de la nue-proprit dun immeuble avec rserve de quasi-usufruit va gnrer deux sources de difficult qui tirent leur origine de ladage de Loisel,
donner et retenir ne vaut !
1. C. cass., 4 oct. 1989, JCP 1990, II, 21519, note J.-F. Pillebout.
2. C. cass., ch. req., 30 mars 1926, DH 1927, p. 217.
3. C.A. Paris, 11 juin 1980, 2e ch., sect. 1, rp. gn. n G 11 655, Juris-Data n 243.
161

Dabord les notaires ne se risqueront pas dans cette voie. Ensuite ladministration
fiscale pourra considrer que le dmembrement navait pas dautre but que dluder
limpt1.
Concrtement, la conversion dun usufruit en quasi-usufruit va trouver sa justification lorsque le bien objet du dmembrement est susceptible de disparition2, lorsque le dmembrement portera sur des biens non frugifres, cest--dire peu ou pas
gnrateurs de revenus, ou enfin pour optimiser la gestion de certains biens qui
commandent des prises de dcisions frquentes et rapides, tels les portefeuilles de
valeurs mobilires.
Section
LVALUATION DES DROITS DMEMBRS
Le dmembrement est le rsultat dune scission de la pleine proprit :

La pleine proprit = lusufruit + la nue-proprit
Si lon connat la valeur dun bien en pleine proprit, comment dterminer
alors la valeur de chacun des composants ? Deux mthodes dvaluations coexistent qui, en fait, nen forment quune ! Elles reposent toutes les deux sur la technique de lactualisation des flux de revenus futurs. La diffrence provient de ce
que lune, lvaluation fiscale, correspond un barme intangible qui simpose
dans des conditions dfinies par la loi, et que lautre, lvaluation conomique,
permet de sadapter tous les lments environnant le dmembrement dun bien :
esprance de vie de lusufruitier, sexe de lusufruitier, rendement spcifique du
bien, etc.
1 Lvaluation scale des droits dmembrs

Le barme fiscal dvaluation des droits dmembrs a t modifi au 1er janvier
2004. Les valeurs retenues jusque l taient bases sur lesprance de vie des femmes et des hommes de 1893 ! cette poque, la dure de jouissance dun usufruitier
tait donc rduite par rapport aujourdhui. conomiquement, cela signifie que la
valeur du droit dusufruit en 1905, date laquelle le premier barme a t institu3,
est fortement sous-estim par rapport celle quil a avec les tables desprance de
1. Voir infra.
2. Voir supra lexemple des vhicules automobiles.
3. Article 762 du CGI.
162
vie actuelle. A contrario, la valeur de la nue-proprit de larticle 762 du Code gnral des impts (CGI) se trouve largement surestime. Le nu-propritaire de 2008
attendra beaucoup plus longtemps avant de pouvoir jouir du bien. La valeur de son
droit se trouve donc rduite.
Sil a t abrog au 1er janvier 2004, larticle 762 du CGI reste encore applicable,
notamment en matire de calcul de plus-value lors de la cession de droits dmembrs. Il convient donc de le rappeler pour mmoire :
Tableau 10.1
VALEUR
de lusufruit
VALEUR
de la nue-proprit
Moins de 20 ans rvolus
70 %
30 %
60 %
40 %
50 %
50 %
40 %
60 %
30 %
70 %
20 %
80 %
Plus de 70 ans rvolus
10 %
90 %
AGE de lusufruitier
1.1 Le barme des droits

Lusufruit viager
La dtermination de la valeur respective des deux droits se fait en fonction de

lge de lusufruitier (art. 669 du CGI).
Tableau 10.2
VALEUR
de lusufruit
VALEUR
de la nue-proprit
90 %
10 %
80 %
20 %
AGE de lusufruitier
70 %
30 %
60 %
40 %
50 %
50 %
40 %
60 %
30 %
70 %
20 %
80 %
Plus de 91 ans rvolus
10 %
90 %
163

Lusufruit temporaire
Lusufruit peut parfaitement tre fix pour un temps1, sans pour autant tre viager.
Cet usufruit temporairement limit dans le temps est valu 23 % de la pleine
proprit par priode de 10 ans. Lorsquil est constitu au profit dune personne
morale, lusufruit temporaire ne peut dpasser 30 ans2.
1.2 Le champ dapplication de larticle 669 du CGI
Larticle 669 du CGI simpose pour la dtermination de lassiette taxable des droits
dmembrs lors des mutations titre onreux ou titre gratuit, quil sagisse :
des droits denregistrement ;
de la taxe de publicit foncire ;
en matire dISF lorsque la dclaration des droits dusufruit et de nue-proprit
appartient chaque titulaire3 ;
en matire dimpt plus-value immobilire, uniquement lorsque lusufruit ou la
nue-proprit provient dun immeuble dtenu par le cdant en pleine proprit
(cas du propritaire qui vend son usufruit ou sa nue-proprit).
Dans le dernier cas, larticle 74 SE, annexe II du CGI dispose :
Si la cession a pour objet la nue-proprit, lusufruit ou tout autre droit portant sur un
bien acquis en pleine proprit, la plus-value imposable est dtermine en tenant compte,
dune part, du prix du droit cd et, dautre part, du prix dacquisition affrent ce droit.
Ce prix dacquisition est rput gal une fraction, apprcie au jour de la cession, du
prix dacquisition de la pleine proprit du bien. En cas dusufruit ou de nue-proprit,
cette fraction est dtermine en appliquant le barme institu par larticle 669 du Code
gnral des impts.
En revanche, dans tous les autres cas de cession de biens immobiliers ou mobiliers, le choix est laiss aux parties de la mthode dvaluation des droits dmembrs. Ainsi, ils pourront dcider librement du prix fixer chacun des droits.
2 Lvaluation conomique des droits dmembrs

2.1 Dnition
Au plan juridique, lusufruitier utilise le bien directement ou indirectement par la

perception des revenus quil gnre. Quant au nu-propritaire, il ne peroit rien. Il
est dans lattente de la pleine proprit future.
3. Voir chapitre ISF .
164
Reprenons les dfinitions conomiques nonces par Jean-Pierre Andrieu1 :
Dfinition conomique de lusufruit : Lusufruit est le droit de percevoir les
revenus pendant la dure du dmembrement, mais ne possde plus rien la
fin.
Dfinition conomique de la nue-proprit : Cest le droit de possder le
bien la fin du dmembrement, mais de ne percevoir aucun revenu pendant sa
dure.
2.2 Les paramtres
Pour dterminer la valeur du droit dusufruit et de celui de nue-proprit, il faut

disposer des lments suivants :
lesprance de vie de lusufruitier : elle correspond la dure du dmembrement
viager ;
la dure prvue pour lopration de dmembrement dans le cas dun dmembrement temporaire ;
les revenus nets gnrs par le bien : il sagit des revenus nets des charges usufructuaires, cest--dire celles supportes par lusufruitier ;
un taux dactualisation : il doit correspondre au rendement attendu ou espr
dun investissement dont le niveau de risque est quivalent2.
2.3 Le modle dvaluation actuarielle
Comme nimporte quel actif, il est possible destimer la valeur de lusufruit et de

la nue-proprit par actualisation des flux de trsorerie quils vont gnrer dans le
futur. Lactualisation est une technique qui permet de convertir une somme future en
une somme actuelle (par exemple, combien vaut aujourdhui 50 000 sil est prvu
que cette somme soit perue dans 2 ans ?).
Pour procder ce calcul actuariel, il faut connatre trois paramtres :
les revenus futurs (R1, R2 Rn) ;
les dates de perception des revenus (les annes 1 n) ;
le taux de rendement exig pour un investissement qui serait quivalent en terme
dala (i).
1. J.-P. Andrieu, Calculs Financiers et valuations mathmatiques en gestion de patrimoine, Maxima, 1996,
p. 137.
2. J. Aulagnier, Aspects de droit civil : valuation des droits dusufruit, de quasi usufruit et de nue-proprit
par la mthode dactualisation des flux futurs , Dr. et patrimoine, nov. 1999, n 76.
165

La valeur de lactif est alors gale :
V=
R1
1
(1 + i )
R2
(1 + i )
+ ... +
Rn
(1 + i )
=
t=1
Rt
(1 + i )t
Exemple
Soit un actif qui va dgager les flux suivants, sur les 5 prochaines annes :
F1
F2
F3
F4
F5
100
120
140
160
170
Au-del de lanne 5, plus aucun flux ne sera peru. Le taux de rendement exig pour ce
type dactif est de 8 %. Sa valeur est donc de :
V=
100
1
(1,08)
120
(1,08)
140
3
(1,08)
160
(1,08)
170
(1,08)5
= 539,9
Dtermination de la valeur de lusufruit
Lusufruitier va percevoir des revenus nets de charges (Rt), gnrs par le bien,
jusqu la fin de sa vie, soit pendant n annes (n correspond donc son esprance
de vie).
La valeur de lusufruit est donc gale :
Vusufruit =
R1
1
(1 + i )
R2
(1 + i )
+ ... +
Rn
(1 + i )
=
t=1
Rt
(1 + i )t
Dtermination de la valeur de la nue-proprit
La valeur de la nue-proprit va tre dtermine de la mme faon. Le nu-propritaire ne disposera du bien quau dcs de lusufruitier, soit dans n annes. ce
moment l, il possdera la pleine proprit du bien. La valeur de la nue-proprit
correspond donc la valeur actualise de la pleine proprit. Si la valeur de cette
pleine proprit, dans n annes, est Vpleine proprit :
Vnueproprit =
Vpleine proprit
(1+ i )n
Exemple
Soit un bien dont la valeur anticipe dans 10 ans sera de 5 M. Pour un taux dactualisation de 9 %, la valeur de la nue-proprit la date daujourdhui est :
Vnue-proprit = 5 000 000 (1 + 0,09 )
166
10
= 2 112 054
Cette formule pose cependant la question de la valeur de la pleine proprit dans
n annes. Pour lestimer, il est possible de suivre la mme logique, savoir que le
plein propritaire percevra grce au bien des revenus, partir de lanne n+1 jusqu
la fin de vie de ce bien, en m. On en dduit donc que la valeur, lanne n, de la PP
est :
Vpleine proprit =
R n+1
1
(1 + i )
R n+2
(1 + i )
+ ... +
Rm
(1 + i )
mn
Rt
(1 + i )
1n
t=n+1
On peut faire remarquer que certains biens ont une dure de vie infinie (on pense
notamment certains biens immobiliers), ou tout au moins indfinie. Ceci ne remet
pas en cause lvaluation actuarielle, et ce pour deux raisons :
tout dabord, plus un revenu est loign dans le temps, plus sa valeur actualise
tend vers zro. De la sorte, raisonner sur 100 ans ou un million dannes ne
change pas la valeur du bien ;
il nest pas possible de faire des prvisions sur un horizon de 50 ou 100 ans, mais
il est souvent possible de modliser lvolution future des revenus qui seront
dgags par lactif. Or, en posant un taux de croissance moyen linfini (g), il
devient trs simple destimer la valeur du bien1.
Valeur de la pleine proprit ( lanne n) dun bien dgageant des revenus augmentant chaque anne dun mme taux (g), sur un horizon infini :
Vpleine proprit ( anne n ) =
R n+1
1
(1 + i )
R n+2
(1 + i )
+ ... =
Rt
(1 + i )
t=n+1
tn
R n+1
ig
Dans cette situation, la valeur de la nue-proprit la date daujourdhui est :
Vnue-proprit =
R n+1
n
(1 + i )
ig
Exemple
Soit un immeuble dmembr, dont la pleine proprit sera rcupre dans 7 ans. ce
moment l, il procurera des loyers nets de 15 K par an. Ce bien tant situ dans le centre de Paris, il est raisonnable destimer que sa dure de vie est infinie, et que ses recettes
nettes augmenteront chaque anne de 3 %. Le taux de rendement attendu pour ce type de
bien est de 6 %.
15
6
Vnue-proprit =
(1 + 0, 06 ) = 352,5 K
0, 06 0, 03
1. Pour une prsentation dtaille de la mthode, voir A. Thauvron, valuation dentreprise, 2e d., Economica,
2007.
167

Section
LA FIN DU DMEMBREMENT
Au terme du dmembrement de proprit, quil ft viager ou temporaire, lusufruit

rejoint la nue-proprit pour reformer la pleine proprit. Fiscalement, cette runion
nest pas considre comme une mutation, et ne donne lieu la perception daucun
impt ni taxe.
En effet, selon larticle 1133 du CGI :
Sous rserve des dispositions de larticle 10201, la runion de lusufruit la nue-proprit ne donne ouverture aucun impt ou taxe lorsque cette runion lieu par lexpiration du temps fix pour lusufruit ou par le dcs de lusufruitier.
Cest cette consquence fiscale du partage de la proprit dans le temps qui a fait
la promotion du dmembrement. Il convient de distinguer les causes normales dextinction du dmembrement des causes particulires.
1 Les causes normales dextinction

1.1 Lextinction naturelle de lusufruit
Les causes naturelles dextinction du dmembrement sont prvues larticle 617

du Code civil. Elles sont au nombre de cinq :
La mort de lusufruitier. Sil sagit dune personne morale, alors le dmembrement steindra automatiquement au terme de 30 ans.
Pour le temps pour lequel il a t fix, dans le cas du dmembrement temporaire.
En aucun cas, il ne pourra perdurer au-del du dcs du disposant2.
La consolidation, sur la mme tte, des qualits dusufruitier et de nu-propritaire. Lusufruitier peut recouvrer la pleine proprit soit parce quil a rachet
son droit de nue-proprit, soit parce quil en a hrit.
Par le non usage du droit pendant trente ans. Il sagit de la prescription acquisitive qui vient constater une absence totale de jouissance du bien durant
30 ans.
La perte totale de la chose. Ce dernier cas dextinction naturelle ne doit pas tre
imputable une conduite ngligente de lusufruitier. Cela peut tre le cas de
lusure du vhicule automobile voqu ci-dessus.
1. Limpt prvu larticle 1020 du CGI est un impt de publication.

168
1.2 La vente du bien dmembr
La vente entrane le partage du prix
Le lgislateur1 a rcemment consacr une position jurisprudentielle2 bien tablie.

Larticle 621 nouveau du Code civil dispose que :
En cas de vente simultane de lusufruit et de la nue-proprit dun bien, le prix se
rpartit entre lusufruit et la nue-proprit selon la valeur respective de chacun de
ces droits, sauf accord des parties pour reporter lusufruit sur le prix. La vente du
bien grev dusufruit, sans laccord de lusufruitier, ne modifie pas le droit de ce
dernier, qui continue jouir de son usufruit sur le bien sil ny a pas expressment
renonc.
Autrement dit, par principe le prix de vente du bien dmembr sera rparti entre
lusufruitier et le nu-propritaire. Les modalits de rpartition du prix entre chacun
des protagonistes restent libres3 au plan civil. Au plan fiscal, pour le calcul de limpt plus-value, les parties sont aussi libres de dterminer la mthode appliquer,
sauf dans certains cas en matire immobilire4.
sauf convention contraire
Larticle 621 du Code civil retient prcisment la position de la jurisprudence qui

reconnat aux protagonistes la facult de pouvoir maintenir le dmembrement sur le
prix de cession5 ou sur tout autre bien acquis en remploi. Pour tre valable, la subrogation conventionnelle alors mise en place doit intervenir imprativement avant la
cession. Aprs, il est trop tard, le dmembrement ne pouvant resurgir une fois le
partage consomm.
2 Les causes particulires dextinction

Trois causes particulires dextinction :
labus de jouissance ;
la renonciation usufruit ;
la conversion de lusufruit en rente viagre6.
1. L. 23 juin 2006, n 2006-728, JO, 24 juin 2006.

2. Cass. 1re civ., 20 oct. 1987, D., 1988, 85, note Morin ; JCP N 1988, II, 165, note Remy.
3. Voir supra.
4. Article 74 SE, annexe II du CGI, voir supra.
5. Dans ce cas, il se cre un quasi-usufruit sur le prix de cession.
6. Voir dveloppements supra.
169

2.1 Labus de jouissance
Selon larticle 618 du Code civil :

Lusufruit peut aussi cesser par labus que lusufruitier fait de sa jouissance, soit en
commettant des dgradations sur le fonds, soit en le laissant dprir faute dentretien.
Les cranciers de lusufruitier peuvent intervenir dans les contestations, pour la conservation de leurs droits ; ils peuvent offrir la rparation des dgradations commises, et des
garanties pour lavenir. Les juges peuvent, suivant la gravit des circonstances, ou prononcer lextinction absolue de lusufruit, ou nordonner la rentre du propritaire dans
la jouissance de lobjet qui en est grev, que sous la charge de payer annuellement
lusufruitier, ou ses ayants cause, une somme dtermine jusqu linstant o lusufruit
aurait d cesser.
Labus de jouissance vient condamner, au plan civil, un comportement fautif de

lusufruitier qui va ou peut avoir pour consquence la dgradation ou la disparition
du bien. Les deux comportements dcrits par le texte ne sont pas exhaustifs. En
pratique, cest une mesure rarement mise en uvre.
2.2 La renonciation lusufruit
La renonciation usufruit est vise larticle 621 alina 3 et 622 du Code civil.
Elle ne se prsume pas.
Les motivations peuvent tre multiples :
volont de librer immdiatement le bien entre les mains du nu-propritaire pour
lui restituer la libre disposition ;
volont de se sparer dun bien dont lentretien se rvlerait plus coteux que
productif ;
Au plan civil, la renonciation entrane la reconstitution de la pleine proprit. Au

plan fiscal, son traitement peut tre sujet perception de droits de mutation. En effet,
il convient de distinguer selon que la renonciation est abdicative ou translative de
droit. Dans le premier cas de figure, elle nest mue par aucune intention librale.
Dans le second cas, au contraire, lintention librale est avre. Pour viter toute
contestation de ladministration qui souhaiterait taxer cet abandon, il conviendra de
conserver toutes les preuves utiles pour dmontrer que la valeur dusufruit tait nulle
et ne constituait donc pas une transmission de valeur taxable.
170
Section
4 LA FISCALIT DU DMEMBREMENT
Le recours au dmembrement de proprit sest gnralis ces dernires annes.

Sa mcanique permet, au plan civil, une prparation efficace une transmission
progressive des patrimoines et, au plan fiscal, de rduire considrablement le cot
de cette transmission. Cette inflation dans lemploi du dmembrement a eu une
double consquence :
dabord, la pratique a fait preuve dune imagination prolifique dans la mise en
uvre de montages justifis par des considrations seulement fiscales.
Ladministration est intervenue pour borner le champ du permis et de
linterdit ;
ensuite, il a fallu preuve des dispositifs fiscaux propres aux situations de dmembrement qui rendent la matire particulirement complexe.
1 Les limites scales du recours au dmembrement

1.1 Labus de droit
Dnition
Article L. 64 du LPF (ancien) :

Ne peuvent tre opposs ladministration des impts les actes qui dissimulent la porte
vritable dun contrat ou dune convention laide de clauses :
a) Qui donnent ouverture des droits denregistrement ou une taxe de publicit foncire moins levs.
b) Ou qui dguisent soit une ralisation, soit un transfert de bnfices ou de revenus.
c) Ou qui permettent dviter, en totalit ou en partie, le paiement des taxes sur le chiffre
daffaires correspondant aux oprations effectues en excution dun contrat ou dune
convention.
Ladministration est en droit de restituer son vritable caractre lopration litigieuse. En
cas de dsaccord sur les rectifications notifies sur le fondement du prsent article, le litige
est soumis, la demande du contribuable, lavis du comit consultatif pour la rpression
des abus de droit. Ladministration peut galement soumettre le litige lavis du comit dont
les avis rendus feront lobjet dun rapport annuel. Si ladministration ne sest pas conforme
lavis du comit, elle doit apporter la preuve du bien-fond de la rectification.
Ladministration fiscale invoque labus de droit lorsquelle entend contester la

sincrit dun acte juridique. Si cest seulement linterprtation dun texte fiscal qui
est en cause, alors larticle L. 64 du LPF ne trouve pas sappliquer. Le contribuable, quant lui, souhaite opter pour la solution conomiquement et fiscalement la
171

plus attractive, donc la moins onreuse. Toute la difficult revient alors fixer la
frontire entre lhabilet fiscale et labus de droit.
Les contours de la notion ont t fixs par la jurisprudence du Conseil dtat1 et
de la Cour de cassation2 qui ont retenu des critres dapprciation identiques. Trois
critres ont t dgags, qui sont dailleurs alternatifs et non cumulatifs :
La fictivit : elle recouvre la fois la simulation et la dissimulation. Dans le
premier, lacte contest est juridiquement valable mais ne rgit pas en ralit la
situation des parties. titre dexemple, on retrouve rgulirement dans la jurisprudence des cas de socits civiles fictives car elles nont pas de fonctionnement rel. Dans le cas de la dissimulation, les parties entendent utiliser une voie
juridique alors quelle correspond une autre. Lexemple habituel est celui de la
donation dguise en vente.
La fraude la loi : ce critre est celui qui qualifie lobjectif du contribuable.
A-t-il poursuivi ou non un but exclusivement fiscal ?
La violation des objectifs dun texte : rcemment la jurisprudence3 a largi la notion
dabus de droit. Dsormais, elle retient la qualification lorsque le contribuable a
dlibrment utilis un texte en dehors des objectifs qui lui taient assigns.
Article L. 64 du PLF (nouveau) :
Le lgislateur a repris son compte cette dfinition jurisprudentielle et a modifi
larticle L. 64 par la loi n 2008-1443 du 30.12.08 (art. 35-V) :
Afin den restituer le vritable caractre, ladministration est en droit dcarter, comme
ne lui tant pas opposables, les actes constitutifs dun abus de droit, soit que ces actes
ont un caractre fictif, soit que, recherchant le bnfice dune application littrale des
textes ou de dcisions lencontre des objectifs poursuivis par leurs auteurs, ils nont pu
tre inspirs par aucun autre motif que celui dluder ou dattnuer les charges fiscales
que lintress, si ces actes navaient pas t passs ou raliss, aurait normalement
supportes eu gard sa situation ou ses activits relles.
La procdure de rpression des abus de droit
Deux situations peuvent se prsenter :

soit ladministration fiscale prend lavis du comit consultatif pour la rpression
des abus de droit (CCRAD), cest alors au contribuable dapporter la preuve du
caractre non abusif du schma juridique en cause ;
soit ladministration fiscale sabstient de prendre lavis du CCRAD et, dans ce
cas, cest elle qui doit apporter la preuve du caractre abusif de lopration.
1. CE, 20 mars 1989, RJF 5/89, n 548.
2. C. cass., 19 avr. 1932, DP 1932, 1, p. 125.
3. CE, sect., 27 sept. 2006, St Janfin, req. n 260050, Dr. fisc. 2006, n 47. Cet arrt fait cho la position de
la CJCE : CJCE, 21 fvr. 2006, Halifax, aff. C-255/02. 12 sept. 2006, Cadbury Schweppes.
172
Les modalits de saisine du CCRAD sont prvues par les articles R.64-1 et R-64-2
du LPF. Pour sassurer de la validit fiscale dun montage, le contribuable peut toujours recourir au rescrit fiscal1. Ladministration fiscale dispose de 6 mois pour
rpondre. Au-del, le schma soumis son apprciation ne pourra plus tre critiqu
sur ce fondement.
Lvolution de la position du CCRAD en matire de donation avant cession
On assiste aujourdhui de trs nombreuses ventes dentreprises, consquence

mcanique du baby boom des annes soixante. Le moment est arriv des dparts en
retraite. loccasion de ces cessions, les chefs dentreprise transmettent une partie
de leurs actifs vers la gnration suivante. Lintrt est double :
Au plan civil, cest loccasion de mettre en place une transmission progressive
du patrimoine vers les enfants.
Au plan fiscal, la donation des parts sociales pralablement la cession vite une
mutation, et donc des droits de mutation ! Les effets de cette donation sont trs
intressants fiscalement dans la mesure o, la cession, on retiendra comme prix
dacquisition pour le calcul de la plus-value, la valeur du titre au jour de la donation. Ainsi toute la plus-value accumule entre la date o le chef dentreprise a
cre ou repris son entreprise et la cession est gomme.
Cet attrait se trouve conjugu avec le dsir toujours grand du donateur de vouloir
conserver les prrogatives les plus importantes sur les actifs cds. Autrement dit, il
souhaite donner mais aussi garder le contrle du bien transmis. Ds lors, les schmas
envisags par les conseils des chefs dentreprise conduisaient ces derniers a encadrer
les modalits de la donation de la nue-proprit des titres et de leur remploi.
Face cette pratique, le CCRAD sollicit par ladministration fiscale qui constatait un manque encaisser (seuls les droits de donation dont le montant tait infrieur limpt plus-value tait d), a dabord condamn une telle pratique sur le
fondement de labus de droit au motif que les conditions, obligations et engagements noncs dans lacte de donation-partage doivent tre regards comme restrictifs des droits et prrogatives normalement dvolus au nu-propritaire2. Et mme si
lacte de donation ne prvoyait aucune restriction particulire, la nature mme du
remploi pouvait caractriser cette restriction, en loccurrence le remploi au capital
dune socit civile patrimoniale3.
Mais, depuis 2005, on observe un changement radical de la position du
CCRAD4. Pour des faits similaires, il na pas qualifi les situations dabusive et
1. Article L. 64 B LPF.
2. Affaire n 2004-44.
3. Affaire n 2004-68.
4. Affaires n 2005-9 et 2006-11.
173

a rejet les prtentions de ladministration fiscale. Dsormais, le CCRAD semble considrer diffremment la ncessit pratique pour les usufruitiers cdants
de pouvoir conserver des prrogatives plus tendues sur la gestion des biens
acquis en remploi.
1.2 Larticle 751 du CGI
Le principe de la prsomption de ctivit
Dfinition
Article 751 du CGI1 :
Est rput, au point de vue fiscal, faire partie, jusqu preuve contraire, de la succession
de lusufruitier, toute valeur mobilire, tout bien meuble ou immeuble appartenant, pour
lusufruit, au dfunt et, pour la nue-proprit, lun de ses prsomptifs hritiers ou descendants deux, mme exclu par testament ou ses donataires ou lgataires institus,
mme par testament postrieur, ou des personnes interposes, moins quil y ait eu
donation rgulire et que cette donation, si elle nest pas constate dans un contrat de
mariage, ait t consentie plus de trois mois avant le dcs ou quil y ait eu dmembrement de proprit effectu titre gratuit, ralis plus de trois mois avant le dcs,
constat par acte authentique et pour lequel la valeur de la nue-proprit a t dtermine selon le barme prvu larticle 669. Sont rputes personnes interposes les personnes dsignes dans les articles 911, deuxime alina, et 1100 du Code civil. Toutefois,
si la nue-proprit provient lhritier, au donataire, au lgataire ou la personne interpose dune vente ou dune donation lui consentie par le dfunt, les droits de mutation
acquitts par le nu-propritaire et dont il est justifi sont imputs sur limpt de transmission par dcs exigible raison de lincorporation des biens dans la succession.
Ce texte est certainement le plus redoutable pour les stratgies familiales de transmission, qui ont recours au dmembrement2. En effet, il prsume fiscalement fictif
le dmembrement opr entre lusufruitier et ses prsomptifs hritiers. Autrement
dit, lusufruitier est considr comme plein propritaire du bien qui a t dmembr.
son dcs, le bien sera donc rintgr dans sa succession pour tre tax sur la
pleine proprit.
Les actes viss
Larticle 751 du CGI vise tous les actes qui conduisent au dmembrement lexception :
des donations rgulires dans un contrat de mariage (dot) ;
des donations rgulires consenties plus de trois mois avant le dcs de
lusufruitier.
1. (Loi n 2006-1771 du 30 dcembre 2006 art. 46 I finances rectificative pour 2006 Journal officiel du
31 dcembre 2006 en vigueur le 1er janvier 2007).
2. Il a t instaur en 1925 pour faire face la multiplication des dmembrements qui avaient t mis en place
la suite de la reconnaissance de labsence de taxation lextinction de lusufruit (art. 1133 du CGI, voir supra).
174
Les personnes vises
Il sagit :
des hritiers prsomptifs du de cujus et leurs descendants, mme renonant ou
exclus par testament ;
des donataires ou lgataires, mme institus par testament postrieur au dmembrement de proprit, mme renonant ;
des personnes rputes interposes entre le dfunt et les hritiers, donataires ou
lgataires et dsignes dans les articles 911, alina 2 et 1100 du Code civil.
Les limites la prsomption
Le texte pose clairement les limites dapplication de cette prsomption. Ainsi, si

les nus propritaires ne sont pas prsomptifs hritiers et si la donation est rgulire
et effectue depuis plus de trois mois avant le dcs de lusufruitier, alors la prsomption ne joue pas. Cest la raison pour laquelle les conseils ont t amens
proposer leurs clients le recours linterposition dune socit civile pour lacquisition par leurs enfants de la nue-proprit dun bien.
Repres
Compte tenu de la survalorisation de la nue-proprit scale (cf. barme de larticle 762 du
CGI), les contribuables, pour transmettre moindre cot, prfraient se placer dans le
champ des mutations titre onreux pour appliquer le calcul conomique la nue-proprit. Pralablement, pour fournir lenfant nu-propritaire les moyens de rgler cet
investissement, les parents donnaient en pleine proprit une somme dargent correspondant la valeur conomique de la nue-proprit.
Ladministration fiscale a combattu ces esquives sous deux angles :

Dabord, sous langle de la fictivit de la socit civile1. Labus de droit tait
alors clairement caractris.
Ensuite, sur le caractre rgulier de la donation manuelle. Un arrt rcent2 est
venu renforcer encore la position de ladministration fiscale. Les juges ont, en
effet, considr que la donation rgulire permettant dcarter la prsomption
de fictivit du dmembrement est celle de la nue-proprit ou de lusufruit du
bien, et non la donation dune somme dargent permettant dacheter fictivement
la nue-proprit ou lusufruit de celui-ci, quand bien mme cette donation serait
elle-mme ralise rgulirement . Par cette rdaction, la Cour de cassation
1. Par exemple, aff. n 2003-23, rapp. 16 mars 2004, 13-2-04. CA Bourges, 2 oct. 2000, JCP N 2000, p. 978
CA Paris, 7 mars 2002, JCP N 2002, p. 1467. Cass. com., 10 dc. 1996, arrt RMC ; JCP E 1997, II, 923.
2. Cass. com., 23 janv. 2007, n 05-14.403, BO 7 G-2-07.
175

semble avoir modifi la nature de la prsomption institue par larticle 751 du
CGI. Dune prsomption simple, elle en fait une prsomption irrfragable1.
En dfinitive, les juges veillent ce que les stratgies familiales ayant recours au
dmembrement ne soient pas dtournes de leurs objectifs dans le seul but de
rduire la charge fiscale. Cest la raison pour laquelle tout schma doit tre justifi
par un vritable objectif patrimonial, qui dpasse les seuls intrts fiscaux.
Le traitement scal de la crance de restitution
Article 773-2e du CGI :

Toutefois ne sont pas dductibles : ()
2 Les dettes consenties par le dfunt au profit de ses hritiers ou de personnes interposes. Sont rputes personnes interposes les personnes dsignes dans les articles 911,
dernier alina, et 1100 du Code civil. Nanmoins, lorsque la dette a t consentie par un
acte authentique ou par un acte sous-seing priv ayant date certaine avant louverture
de la succession autrement que par le dcs dune des parties contractantes, les hritiers,
donataires et lgataires, et les personnes rputes interposes ont le droit de prouver la
sincrit de cette dette et son existence au jour de louverture de la succession ()
Afin de se protger des collusions familiales, ladministration prsume fictive

toutes les dettes que peuvent se consentir les hritiers. La dette de restitution que
doit lusufruitier au nu-propritaire dans le cadre du quasi-usufruit nchappe pas
la rgle. Pour sassurer de ce remboursement, il faudra donc quusufruitier et nupropritaire prennent les diligences ncessaires afin de matrialiser la dette de restitution pour la rendre opposable. Larticle 773-2e du CGI dispose que la dette pourra
tre accepte si elle a t consentie par un acte authentique ou par acte sous-seing
priv ayant date certaine. Il conviendra donc, dans le cas dune cession dun bien
dmembr o il aura t dcid de reporter le dmembrement sur le prix, ou encore
dans lhypothse o le capital vers par une compagnie dassurance se fait en
dmembrement, de rdiger une convention de quasi-usufruit qui retrace lhistorique
du dmembrement de proprit et qui soit dment enregistre.
2 La scalit des revenus et des plus-values

2.1 La scalit des revenus
Les immeubles
Dans le cadre de la fiscalit de droit commun, lusufruitier qui peroit naturellement les loyers peut dduire toutes les charges quil supporte effectivement.
Sagissant du traitement des ventuels dficits fonciers, cest le mme mcanisme
1. G. Jaffay, Peut-on dbarrasser larticle 751 du CGI de sa mauvaise rputation ? , JCP N 1998, n 22, p. 860.
176
qui sapplique1. Pour le nu-propritaire, les dpenses de grosses rparations dont il
est redevable sont dductibles des autres revenus fonciers. Ces charges sont dductibles du revenu global2 en labsence de revenus fonciers ou sils sont trop faibles
pour les absorber, si :
le dmembrement porte sur un immeuble dtenu en direct ;
le dmembrement trouve son origine dans un acte de mutation titre gratuit
(succession ou donation) ne comportant aucune charge ni condition.
Il convient de noter que cette dductibilit nest pas soumise lobligation de

dtention du bien pendant 3 ans comme pour le rgime gnral.
Dans le cadre des rgimes fiscaux particuliers Besson , Robien et
Borloo , le dmembrement ne peut coexister avec lavantage fiscal sur les logements neufs. Il est tolr en cas de dcs. Lusufruitier peut demander de poursuivre
le rgime sans remise en cause des amortissements pratiqus. Dans le cadre du
rgime Prissol , il est possible de dmembrer le bien, mais uniquement concomitamment la mise en place du dispositif. Par exception, le dmembrement est
tolr par la suite dans le cas dune donation dusufruit, si lusufruitier reprend lengagement de conservation, ou dans le cas dune donation de nue-proprit si lusufruitier poursuit son engagement de conserver le bien. Dans le cadre du rgime
Girardin , le dmembrement remet en cause les avantages fiscaux.
Les valeurs mobilires
Il convient de distinguer les valeurs mobilires de placement des valeurs de contrle.
Les revenus produits par les valeurs mobilires de placement servis lusufruitier sont
fiscaliss de la mme manire que sil sagissait dun plein propritaire. Pour les valeurs
mobilires de contrle, on opre une distinction selon la nature du rsultat. Sil lon est
en prsence dun rsultat courant, cest--dire un rsultat form par la gestion de lentreprise, alors il revient de droit lusufruitier. Il sera tax comme un dividende.
Si lon est, au contraire, en prsence dun rsultat exceptionnel, alors celui-ci revient
de droit au nu-propritaire. Dans lhypothse dune distribution, cest lui qui devra
dclarer le dividende. Mais ladministration fiscale admet quusufruitier et nu-propritaire puissent sentendre pour attribuer le rsultat exceptionnel lusufruitier3. Dans ce
cas de figure, une convention devra tre signe et dment enregistre avant la clture
de lexercice pour quelle lui soit opposable. Lusufruitier dclarera alors les dividendes verss. Il convient de noter que dans cette situation, le dmembrement se trouve
report sur la somme verse lusufruitier qui devient quasi-usufruitier
1. Voir chapitre La fiscalit des revenus .
2. Article 156-I-3 du CGI.
3. Inst. 4 F-2-99, 8 nov. 1999, BOI 17 nov. 1999 : En pratique, lusufruitier des parts est imposable hauteur des
bnfices courants de lexploitation et le nu-propritaire hauteur des profits exceptionnels. Ce dernier peut galement
dduire la quote-part des dficits raliss par la socit correspondant ses droits. Toutefois, lusufruitier et le nu-propritaire de droits sociaux dmembrs peuvent dcider dune rpartition conventionnelle des rsultats sociaux. Cette
rpartition est opposable ladministration fiscale ds lors quelle procde dune convention licite et a t conclue ou
insre dans les statuts avant la clture de lexercice aux termes dun acte rgulirement enregistr.
177

3 La scalit des plus-values immobilires et mobilires
De faon gnrale, la plus-value de cession dun bien (en pleine proprit)
sestime par diffrence entre son prix de cession et son prix dacquisition :
PV = Prix de cession Prix dacquisition
Dans le cas de droits dmembrs, toute la difficult va tre de dterminer le prix
dacquisition du droit cd, quil sagisse de lusufruit ou de la nue-proprit.
3.1 Les plus-values immobilires
Les modalits dimpositions des plus-values immobilires sont prvues aux articles 150 U et suivants du CGI. Ce sont les mmes rgles qui sappliquent que pour
les immeubles dtenus en pleine proprit sagissant du taux, des abattements et du
seuil de cession1. Par dfinition, le prix de vente est connu. Tout lenjeu consiste
donc dterminer le prix dacquisition du droit dmembr, pour le calcul de la plusvalue et de son imposition.
Trois cas de figure sont envisags, selon que2 :
lusufruit et la nue-proprit sont cds sparment ;
la cession porte sur la pleine proprit, aprs runion de lusufruit et de la nueproprit ;
la cession porte sur la pleine proprit, lusufruitier et le nu-propritaire cdant
ensemble.
Vente spare de lusufruit ou de la nue-proprit
Dans ce premier cas, il faut distinguer lorigine des droits dmembrs afin de
pouvoir dfinir les modalits de dtermination de leur valeur dacquisition.
Tableau 10.3
Valeur de lusufruit
Valeur de la nue-proprit
Cas n 1 : Achat initial spar des 2 droits

Prix dacquisition
Prix x dans lacte dacquisition
Cas n 2 : Le cdant dtient la pleine proprit du bien

Prix dacquisition
Application de larticle 669 du CGI pour la rpartition du prix

dacquisition initial entre lusufruit et la nue-proprit1
Cas n 3-1 : Le cdant dtient la pleine proprit, par runion de lusufruit et de la nue-proprit, les 2 droits
ayant t acquis successivement (par acquisition, succession, ou donation)
1. Voir chapitre La fiscalit des cessions dimmeubles .

2. Il convient de noter que plus le prix dacquisition sera retenu pour un montant lev, plus la plus-value sera
faible et limpt limit.
178
Prix dacquisition
Valeur de lusufruit
Prix dacquisition ou valeur retenue

pour le paiement initial des droits
de succession/donation

de succession/donation
Cas n 3-2 : Le cdant dtient la pleine proprit, par acquisition de la nue-proprit et dcs de lusufruitier
Prix dacquisition
Prix dacquisition de la nueproprit
Cas n 3-3 : Le cdant dtient la pleine proprit, la nue-proprit par succession ou donation, et lusufruit par
dcs de lusufruitier
Prix dacquisition
Valeur retenue dans lacte initial de

dmembrement
Valeur retenue pour le paiement

initial des droits de succession/
donation
Vente de la pleine proprit, aprs runion de lusufruit

et de la nue-proprit
Ici, le vendeur ne disposait pas initialement de la pleine proprit. Il la acquise

par runion de lusufruit et de la nue-proprit.
Tableau 10.4
Origine de la pleine proprit
Valeur de lusufruit
Cas n 1 : Acquisition titre onreux de la nue-proprit, puis de lusufruit par dcs de lusufruitier
Prix dacquisition
Cas n 2 : Acquisition de la nue-proprit par succession ou donation, puis de lusufruit par dcs de lusufruitier
Prix dacquisition

donation

donation
Cas n 3 : Acquisition titre onreux de la nue-proprit et de lusufruit

Prix dacquisition
Prix dacquisition du droit
Prix dacquisition du droit
Cas n 4 : Acquisition de la nue-proprit par donation et de lusufruit par donation ou acquisition titre onreux
Prix dacquisition

initial des droits de donation

de donation
Vente de pleine proprit par lusufruitier et le nu-propritaire ensemble
Dans cette situation, lusufruitier et le nu-propritaire sont deux personnes distinctes,

qui saccordent pour cder en mme temps, la mme personne, leur droit respectif.
Lacqureur des deux droits devient alors plein propritaire. Il faut alors rpartir le prix
de vente entre les deux cdants. Ceci peut se faire par application du barme de larticle
669 du CGI ou lapplication dun modle actuariel (valuation conomique)1.
1. Pour le calcul des droits denregistrement, seul le barme est autoris.
179

Pour ce qui est du prix initial dacquisition de chacun des deux droits, deux cas
sont distinguer :
les droits ont t acquis titre onreux : il faut retenir leur prix dacquisition
initial ;
les droits ont t acquis titre gratuit : il faut retenir la valeur utilise pour le
calcul des droits de mutation titre gratuit, tels quinscrits dans les actes.
3.2 Les plus-values mobilires
linstar des rgles applicables pour les plus-values immobilires, il convient de

dterminer le prix dacquisition des titres selon la situation rencontre. Les modalits dimpositions des plus-values mobilires dmembres sont prvues dans linstruction du 13 juin 20011. Ce sont les mmes rgles qui sappliquent que pour les
valeurs mobilires dtenues en pleine proprit sagissant du taux, des abattements
et du seuil de cession2. Trois cas sont distinguer.
Cession conjointe des deux droits (usufruit et nue-proprit) avec rpartition du prix de vente ou cession isole de lusufruit ou de la nue-proprit
Deux cas sont ici distinguer :
Le cdant na pas la pleine proprit des titres : le prix de revient du droit (usufruit ou nue-proprit) cd est gal son prix dacquisition (en cas dacquisition titre onreux) ou la valeur retenue pour le calcul des droits de mutation
en cas dacquisition titre gratuit.
Le cdant a la pleine proprit des titres : leur valeur dacquisition est donc
connue et se pose la question de sa rpartition entre les deux droits. Cette rpartition peut se faire par application du barme ou sur la base de leur valeur conomique respective. Le calcul se fait sur la base de lge de lusufruitier au jour
de la cession.
Cession conjointe des deux droits (usufruit et nue-proprit) sans rpartition du prix de vente
Le fait que les titres soient cds dmembrs sans rpartition du prix entre les deux
droits correspond deux situations particulires :
le produit de cession est remploy : cest le nu-propritaire qui est redevable de
limpt ;
le prix est attribu lusufruitier (quasi-usufruit) : cest lusufruitier qui est
redevable de limpt.
1. Inst. 13 juin 2001 : BOI 5 C-1-01, n 199, 3 juill. 2001, fiche n 1.
2. Voir le chapitre La fiscalit des produits de placements financiers .
180
Pour ce qui est du calcul de la plus-value, il faut distinguer deux cas :
Lusufruitier et nu-propritaire nont pas dispos de la pleine proprit avant le
dmembrement : le prix dacquisition est gal au prix dacquisition de la pleine
proprit1 (en cas dacquisition titre onreux) ou la valeur retenue pour les
deux droits dans le calcul des droits de mutation en cas dacquisition titre
gratuit.
Lusufruitier ou le nu-propritaire a dispos de la pleine proprit des titres avant
leur dmembrement : le prix dacquisition est ici gal au prix dacquisition initial de la pleine proprit, augment de la hausse de valeur du droit la date du
dmembrement.
Cession en pleine proprit de titres, aprs runion de lusufruit et de la nueproprit
Lusufruit pouvant tre obtenu par extinction (dcs de lusufruitier) ou acquisition, il faut distinguer deux situations :
Lusufruit a t acquis par voie dextinction naturelle : le principe est alors que
la valeur de lusufruit, pour le calcul du prix dacquisition (et donc de la plusvalue), est considre comme nulle. Par exception, lorsque les deux droits ont
initialement t transmis en mme temps deux personnes distinctes (lusufruitier et le nu-propritaire), il faut retenir la valeur utilise pour le calcul des droits
de mutation titre gratuit.
Lusufruit a t acquis titre gratuit ou titre onreux : le prix dacquisition de
la pleine proprit est donc la somme des prix dacquisition des deux droits (en
cas dacquisition titre onreux) ou des valeurs retenues dans le calcul des
droits de mutation en cas dacquisition titre gratuit.
1. Donc la valeur dacquisition des deux droits.
181
Chapitre
11
La socit civile
Serge Anouchian
Ce nest pas parce que les choses sont difficiles que nous nosons pas les faire, cest
parce que nous nosons pas le faire quelles sont difficiles !
Snque
a socit civile constitue un outil incontournable pour toute gestion dynamique

de son patrimoine. Il sagit, bien sr, de la gestion dun patrimoine immobilier,
travers le vhicule le plus connu que constitue la socit civile immobilire (SCI).
Mais il convient galement de ne pas oublier la gestion dun portefeuille de valeurs
mobilires, travers la socit civile de portefeuille. Lorsque ce portefeuille de valeurs
mobilires est constitu dune ou plusieurs socits dans laquelle lactivit professionnelle est exerce, on parle alors de socits civiles patrimoniales ou de socits civiles
de famille. Ces appellations concernent en ralit une forme particulire de socits
civiles dont lobjet est, pour un individu donn ou une famille, lacquisition, puis la
gestion et enfin la transmission de lensemble du patrimoine, que celui-ci soit constitu
dimmeubles, de parts de socits oprationnelles ou dautres valeurs mobilires.
Considr sur le plan juridique comme le parent pauvre du droit des socits, avec
un rgime fiscal particulier que des fiscalistes mrites ont affubl du nom de sacs
dembrouilles 1, cette forme de socit a nanmoins un succs qui, non seulement
1. Maurice Cozian, professeur mrite de fiscalit, rcemment disparu, quil est inutile de prsenter.
182
La socit civile
ne se dment pas avec le temps mais, au contraire, tend saccrotre et se multiplier1. La raison en est simple. Cette forme sociale a limmense avantage de laisser
aux rdacteurs de ses statuts une immense libert, qui bien entendu saccommode
particulirement bien la gestion de patrimoine.
vacuons ds prsent quelques fantasmes qui ont la peau dure. La socit civile
est un instrument de gestion patrimoniale et doptimisation. Elle nest pas un vhicule facilitant la fraude fiscale par son caractre pseudo confidentiel, et ne fabrique
pas de richesse par gnration spontane ! Cest un espace de libert avant tout,
libert statutaire, libert comptable, quil convient cependant de bien matriser car
tous ces choix, qui comportent bien videmment des interdpendances, entranent
des consquences fiscales radicalement diffrentes.
Il faut, avant tout, garder lesprit quune gestion patrimoniale dynamique ne peut
sentendre que dans le cadre dobjectifs clairement dfinis, tant il est vrai que
ceux-ci peuvent tre sujet fluctuations en fonction de lge, de la situation matrimoniale, de la composition familiale, des revenus actuels et des revenus futurs, le
tout en gardant lesprit que lensemble de ces paramtres sont bien entendus dynamiques et peuvent varier et fluctuer tout au long de lexistence.
Pour un grand nombre dindividus, la gestion de patrimoine est lart. qui consiste
construire, lorsque lon est en pleine activit, les conditions dune retraite paisible
et, pourquoi pas, des conditions de transmission optimum ses hritiers. On a coutume de classer le patrimoine en quatre grandes catgories, que sont limmobilier,
les biens mobiliers, lassurance-vie et les liquidits.
Existe-t-il une rpartition idale ? Tout dpend des aspirations profondes, actuelles et
futures, du dtenteur de ce patrimoine. Devant la diversit des solutions qui souvrent
au conseiller patrimonial, la socit civile est sans doute le moyen le mieux appropri
pour rpondre lensemble de ces problmatiques. Sans oublier, videmment, les
objets traditionnels des socits civiles, que sont dviter une indivision ainsi que la
protection de certaines personnes dans un cadre scuritaire. Lon voque ici videmment la situation particulire dpouse ou de concubine2, de lenfant mineur et, plus
encore bien entendu, de lincapable. Ceci, dans un contexte o les progrs de la science
ont considrablement allong la dure de vie humaine, en mme temps que la libralisation des murs a favoris lclatement de lancienne notion de famille, donnant ainsi
naissance une multitude de familles recomposes, avec des enfants de lits diffrents,
compliquant ainsi un peu plus la gestion de la transmission du patrimoine familial.
Aprs avoir esquiss une dfinition de la socit civile et de son mode de fonctionnement (section 1), nous tudierons tout dabord la faon optimum dutiliser la
socit civile pour grer son patrimoine (section 2), avant daborder les conditions
de la transmission de ce patrimoine (section 3).
1. Prs de 950 000 socits civiles au 31 dcembre 2002.
2. a marche aussi pour lpoux et le concubin !
183

Section 1
La socit civile : dnition et mode de fonctionnnement
Section 2
Une socit civile pour grer son patrimoine
Section 3
La socit civile comme outil de transmission de son patrimoine
Section
LA SOCIT CIVILE : DFINITION ET MODE

DE FONCTIONNEMENT
1 La forme socitaire de la socit civile

Comme son nom lindique assez clairement, cest avant toute une socit, mais
une socit laquelle les textes nattachent pas une grande considration ! En effet,
la socit est institue par deux ou plusieurs personnes qui conviennent par un
contrat daffecter une entreprise commune des biens ou leur industrie en vue de
partager le bnfice ou de profiter de lconomie qui pourra en rsulter. Les associs
sengagent contribuer aux pertes .1
Comme dans un mariage, on sassocie pour bnficier du meilleur (partager les
bnfices) mais aussi pour supporter le pire (contribuer aux pertes). Inscrit au titre
IX du Code civil traitant de la socit, le lgislateur a semble-t-il expressment souhait laisser une grande libert de manuvre aux rdacteurs des statuts de la socit
civile, puisque les dispositions de tous les chapitres concernant la socit sont applicables toutes les socits civiles, moins quil ny soit drog par le statut lgal
particulier auquel certaines dentre elles sont assujetties. Ont le caractre civil toutes
les socits auxquelles la loi nattribue pas un autre caractre raison de leur forme,
de leur nature, de leur objet 2 .
De par cette dfinition, une socit qui revtira la forme commerciale (SNC,
SARL, SA, SAS) sera rpute commerciale de par sa forme, mme si elle exerce en
ralit une activit civile.
Exemple 1
Une socit anonyme, propritaire dun immeuble quelle donne en location des particuliers, activit minemment civile sur le plan juridique, restera commerciale avec toutes
les consquences fiscales, cest--dire lassujettissement lensemble des impts commerciaux.

184
La socit civile
Exemple 2
Une SARL, dtentrice dun portefeuille de valeurs mobilires quelle se contente de
grer, autre activit purement civile, est et restera aussi commerciale avec les mmes
consquences sur le plan fiscal.
Le partage des bnfices, et la participation aux pertes, sont en gnral proportionnels la quote-part de capital dtenu. Est-ce une obligation ? La stipulation attribuant un associ la totalit des profits procurs par la socit ou lexonrant de la
totalit des pertes, celles excluant un associ totalement du profit, mettant sa
charge la totalit des pertes sont rputes non crites. 1
On aura compris, la lecture de ce qui prcde, que seules les clauses exorbitantes, attribuant lun des associs, soit lintgralit du bnfice, soit en lui imputant
lintgralit des pertes, sont prohibes. Ds lors, en vertu du principe constant que
tout ce qui nest pas expressment interdit est autoris, il est parfaitement possible
de concevoir des statuts avec des clauses de partage ingal du rsultat.
Exemple 1
A apporte 50 % du capital et a droit 80 % du bnfice, B apporte 50 % du capital et a
droit 20 % du bnfice.
Exemple 2
Mme cas que ci-dessus, les bnfices sont rpartis par moiti, mais les pertes sont supportes par A pour 75 % et par B pour le reste.
Un autre point savre dlicat, celui de la responsabilit de lassoci, qui demeure

responsable indfiniment des dettes sociales et ce, proportionnellement la quotepart quil dtient dans le capital de la socit la date dexigibilit de la crance.2
Par cette disposition de la loi, on aura compris pourquoi les praticiens en gnral, et
les notaires en particulier, sont rticents conseiller lacquisition de parts sociales
de socits civiles et accordent toujours, lorsque cela est possible, une large prfrence lacquisition directe de limmeuble, y compris en constituant pour ce faire
une nouvelle socit.
2 Lobjet civil de la socit

Est-ce quil suffit de ne pas adopter lune des formes commerciales (SA, SARL)
pour devenir dfinitivement une socit civile ?
Fort heureusement, non. Il faut videmment que la socit soit civile, non seulement par son objet, mais galement par son activit relle. Tout dabord, il faut que
1. Article 1844-1 alina 2 du Code civil.

185

la socit civile nait ni pour objet ni pour activit relle, lune des activits qui sont
par nature commerciale tel que lentend le Code de commerce. Pas question donc
dadopter la forme dune socit civile pour vendre des carottes sur le march, ni
mme dailleurs de faire du commerce via Internet. Il conviendra de veiller ce que
la rdaction de lobjet social ne laisse aucun doute, aucune ambigut quant aux
contours de lactivit de la socit.
Exemple
La Socit a pour objet :
la proprit, la mise en valeur, ladministration et lexploitation par bail, location ou
autrement,
de tous immeubles et droits immobiliers dtenus en pleine proprit, nue-proprit
ou usufruit, dont elle pourrait devenir propritaire par voie dacquisition, dapport,
dchange ou autrement,
de tous biens et droits pouvant constituer laccessoire, lannexe ou le complment des
immeubles et droits immobiliers en question,
la proprit et la gestion dun portefeuille de valeurs mobilires, droits sociaux ou
tous autres titres, dtenus en pleine proprit, nue-proprit ou usufruit, par voie
dachat, dchange, dapport, de souscriptions de parts, dactions, obligations et de
tous titres ou droits sociaux en gnral ;
la vente de ces mmes biens pour autant toutefois quelle nexpose pas la socit
perdre son caractre civil, ne puisse tre considre comme un acte de commerce et ne
porte pas en consquence atteinte au caractre civil de la socit ;
et, gnralement toutes oprations civiles pouvant se rattacher directement ou indirectement cet objet et ne modifiant pas le caractre civil de la socit.
Cette prcaution rdactionnelle prise, il faudra veiller videmment ce que les actes
rellement passs par la socit soient conformes son objet. Lexemple le plus connu,
et par consquent le plus grand risque pour la gestion dune socit civile immobilire,
est celui de confondre une gestion traditionnelle dun patrimoine immobilier propre
avec une activit de marchand de biens. Il nest pas rare, en effet, que ladministration
fiscale puisse requalifier en opration de marchand de biens, une multitude doprations ralises par une socit civile dans un court laps de temps, et consistant en
lachat de diffrents lots immobiliers, suivi peu de temps aprs par leur revente.
Or, une socit civile qui verrait son activit requalifie en activit de marchand
de biens devrait acquitter, en lieu et place de limpt classique des plus-values des
particuliers, limpt sur les socits sur la marge ralise, aprs avoir acquitt une
TVA au taux normal sur la diffrence entre le prix de vente et le prix de revient, et
cela en ayant acquitt lacquisition les droits denregistrement classiques, sans
avoir pu bnficier de lallgement spcifique aux marchands de bien !
Faut-il insister plus encore sur la ncessit de rdiger soigneusement lobjet de la
socit civile, et de mesurer prcisment la porte de chacun des actes accomplis par
la socit ?
186
La socit civile
3 De la ncessit de tenir une comptabilit
Le rdacteur de ces quelques lignes tant expert-comptable, ne soyez pas tonn
si la rponse est indubitablement OUI !1 Mais pour quelles raisons ? Tout la fois
pour des raisons juridiques, conomiques et fiscales.
3.1 Les raisons juridiques
Il est bien rare que les statuts dune socit, ft-elle civile, ne prvoient, suivant diffrentes modalits, la restitution aux associs des oprations de lanne coule. Les
grants doivent, au moins une fois dans lanne, rendre compte de leur gestion aux associs. Cette reddition de comptes doit comporter un rapport crit densemble sur lactivit
de la socit au cours de lanne ou de lexercice coul comportant lindication des
bnfices raliss ou prvisibles et des pertes encourues ou prvues .2
Bien entendu, la loi nimpose aucune forme particulire et, plus forte raison, les
rgles de la comptabilit commerciale et lapplication du plan comptable gnral ne
sont videmment pas obligatoires. Les obligations lgales peuvent tre valablement
remplies par la rdaction dun rapport crit qui se bornerait, par exemple, indiquer
le montant du loyer peru sil sagit dun immeuble, des revenus de placement sil
sagit dun portefeuille mobilier, en indiquant ventuellement les montants du
compte en banque louverture la clture de lexercice, ainsi que la valeur acquise
par le portefeuille ou par le bien immobilier. Le droit de savoir des associs serait
vraisemblablement correctement rempli. Cependant, cela serait ncessairement
insuffisant tant sur le plan conomique que sur le plan fiscal.
3.2 Les raisons conomiques
Tout au long de la vie dune socit, il est frquent que les associs contribuent aux
pertes, par exemple en ramenant dans les comptes de la socit de largent ou bien, au
contraire, profitent des bnfices raliss pour sapproprier tout ou partie des bnfices
dans les conditions prvues par les statuts. Ds lors quil faut suivre laffectation,
chaque associ, en proportion des droits qui lui sont reconnus statutairement, du montant des bnfices ou la participation aux pertes, il convient de lui fournir un tat prcis
des montants qui lui sont rclams ou distribus ainsi que la justification de la formation
du rsultat, que ce soit un bnfice ou une perte. De toutes faons, il le rclamera3.
1. Oscar Wilde aimait dire : La rponse est Oui, mais quelle est la question ?
3. Larticle 1855 du Code civil reconnat tous les associs le droit dobtenir, au moins une fois par an, la communication des livres et documents sociaux, voire mme de poser par crit des questions sur la gestion sociale
auxquelles il devra tre rpondu par crit dans le dlai dun mois.
187

3.3 Les raisons scales
Quel que soit limpt concern, les motifs qui militent pour la tenue dune comptabilit rigoureuse ne manquent pas.
En matire dimpt sur le revenu
Dune manire gnrale, tout contribuable qui souhaite bnficier dune dduction
fiscale doit pouvoir en justifier le bien-fond et rpondre toute demande de ladministration fiscale. titre dillustration, en ce qui concerne les revenus fonciers,
ladministration fiscale a, dans une rcente instruction1, publi un ensemble de prcisions conscutives notamment la loi de finances ayant rform les revenus fonciers. ce titre, elle a reformul les conditions de dduction des travaux qui doivent
rpondre diffrents critres, et notamment ce que la dpense :
soit engage en vue de lacquisition ou de la conservation du revenu ;
que la dpense soit effectivement paye par le propritaire qui se prvaut de sa
dduction ;
que la dpense soit dment justifie.
Il va sans dire que la production dune comptabilit en bonne et due forme,
appuye des pices justificatives facilitera grandement cette justification. Par
ailleurs, et toujours en matire de revenus fonciers, les socits civiles nayant pas
opt limpt sur les socits sont malgr tout tenu de prsenter toute rquisition
du service des impts tous documents comptables ou sociaux dinventaires, copies
de lettres, pices de recettes et de dpenses de nature justifier lexactitude des
renseignements ports sur la dclaration spcifique de socits civiles immobilires
N 2072.2
En matire dimpt sur les plus-values
Comme on le verra plus loin, le rgime fiscal des socits civiles est marqu par
ce quil convient dappeler la translucidit des socits de personnes. Jusqu un
pass rcent, et pour les associs personnes physiques, subsistait un important risque
de double imposition ou de double dduction des rsultats sociaux. Un arrt du
conseil dtat du 9 mars 2005 a mis dfinitivement fin cette situation.3 Depuis cet
arrt, les plus-values de cession de parts de socits de personnes doivent tre calcules en diminuant du prix de cession, le prix de revient des parts cdes (PV de
cession = Prix de cession Prix de revient). Ce prix de revient est dtermin par le
prix dachat des parts augment par la somme algbrique des lments suivants :
1. Instruction 5 D-2-07 du 23 mars 2007.

2. Article 46 D de lannexe III du Code gnral des impts.
3. CE 9 mars 2005, N248825, arrt Barade.
188
La socit civile
Prix de revient =
Prix dachat des parts

+ les bnfices imposs, y compris les plus-values
+ les pertes combles
les dficits, y compris les moins-values
les bnfices rpartis.
En dautres termes, la plus-value se calcule par diffrence entre le prix de cession

et le prix de revient cest--dire ce que les parts ont rellement cot lacqureur,
en y ajoutant non seulement le prix dacquisition, mais galement les sommes
dargent quil a pu mettre ou retirer de la socit civile, mais aussi le crdit dont il
a pu bnficier lorsque la socit civile dgageait des pertes fiscales ou, linverse,
la base sur laquelle il a t impos lorsque la socit civile tait fiscalement bnficiaire. Il semble ds lors, pour respecter cette contrainte, quune comptabilit prcise simpose afin de suivre non seulement les rsultats annuels de la socit civile,
mais galement de suivre pour chacun des associs lvolution de son compte
courant.
En matire dimpt de solidarit sur la fortune
Sauf cas exceptionnel, trait par ailleurs, les parts des socits civiles sont videmment assujetties limpt de solidarit sur la fortune. Pour dterminer avec prcision la valeur des parts dune socit civile, il devient ncessaire dtablir chaque
anne un bilan, plus exactement, une situation active et passive du patrimoine de la
socit. Afin de respecter les obligations de justification, notamment des passifs
dduits, et surtout du montant du compte courant1, il convient l aussi dtablir une
comptabilit en bonne et due forme.
En matire denregistrement (cession et mutation titre gratuit)
Que ce soit loccasion de lenregistrement dun acte de cession de parts, pour

une donation de parts sociales ses hritiers ou pour asseoir les droits de succession
en cas de dcs, il convient de justifier avec prcision de la valeur des parts sociales
assujetties ces droits de mutation. L encore, et comme en matire dISF, seule la
production dune comptabilit probante justifiera aux yeux de ladministration fiscale les montants retenus.
3.4 Les raisons lgales
En cas doption la TVA. En cas dacquisition immobilire, il nest pas rare

quune option la TVA soit avantageuse2. Dans ce cas, et mme si la socit ne tient
1. Compte courant assujettis lui-mme lISF.
2. Notamment si le locataire est un assujetti et que les travaux de rnovation importants sont la charge du
propritaire.
189

pas habituellement une comptabilit, elle doit avoir un livre aux pages numrotes
sur lequel est inscrit, jour par jour, sans blanc ni rature, le montant de chacune de
ces oprations, en distinguant au besoin, ces oprations taxables et celles qui ne le
sont pas 1.
En prsence dun associ (entreprises industrielles, commerciales ou agricoles)
soumis un rgime rel de bnfice ou une personne morale assujettie limpt sur
les socits (IS). Ainsi que nous le verrons au paragraphe consacr au rgime fiscal
des socits civile, dans cette situation, et pour la quote-part dtenue par les associs
en question, la socit civile est tenue de faire une comptabilit commerciale en
respectant en tous points les prescriptions du plan comptable gnral et du Code
gnral des impts.2
En cas de dpassement de certains seuils. Dans une situation videmment beaucoup plus rare, si la socit civile dpasse deux des trois critres dclenchant lobligation de la tenue complte dune comptabilit commerciale.3
4 Faut-il amortir les immobilisations dtenues par la socit

civile ?
Si la socit civile se trouve dans lun des cas o la tenue de la comptabilit est
obligatoire (voir ci-dessus), il convient bien videmment den respecter toutes les
rgles, et par consquent de pratiquer des amortissements. linverse, si la tenue de
comptabilit nest pas obligatoire et que les associs ont choisi, pour toutes les raisons voques ci-dessus, de tenir une comptabilit en bonne et due forme, doiventils galement pratiquer des amortissements ? Rptons tout dabord quil ny a
aucune obligation en la matire, et que ladoption dun plan damortissement dpendra des circonstances de fait conomiques, ainsi que des objectifs poursuivis par les
associs de la socit civile. On peut se demander, ds lors, quels sont les avantages
et inconvnients pratiquer ou non les amortissements dans une socit civile ?4
Tableau 11.1
Avantages
Inconvnients
Ralisme comptable, si toutefois limmeuble perd

rellement de la valeur.
Vrit conomique, il est rare, voire curieux, quun

immeuble perde de sa valeur.
Baisser mcaniquement le rsultat, et donc les

comptes courants, ce qui peut tre avantageux, tant
en termes de transmission que dISF.
Baisser mcaniquement le rsultat, ce qui peut-tre

dsavantageux, par exemple, en cas de gros capital
libr progressivement.
1. Article 286-3 du CGI et article 37 de lannexe IV.

2. Article 238 bis K du CGI.
3. Total du bilan suprieur 1550 K, CA suprieur 3 000 K ou plus de 50 salaris.
4. Tableau inspir de ltude de J.P. Garcon, JCP N49.
190
La socit civile
Avantages
Donne, en principe, une plus grande latitude dans
lvaluation des parts sociales.
Inconvnients
Risque de faire apparatre des comptes courants
dbiteurs, au cas o la trsorerie serait prleve en
labsence de bnce comptable.
Il parait difcile de revenir en arrire.
En conclusion, il convient de pratiquer des amortissements uniquement si on y est

oblig, soit par les textes, soit par une circonstance ou une situation prcise.
(Voir en annexe N1- Exemple dapplication chiffr)
5 Faut-il instituer un capital faible ou lev ?
Rappelons, tout dabord, quil ny a aucun capital minimum, et quen toute

logique, le capital maximum devrait correspondre au montant total de linvestissement projet. Il est possible de faire une socit civile avec un capital variable,
tout comme il est possible dimaginer une socit civile avec un capital lev,
mais dont la libration sera chelonne sur une dure dont la loi ne fixe pas de
limites. Jusqu un pass rcent1, la diffrence essentielle entre un petit et un
gros capital se retrouvait notamment lors du calcul de la plus-value de cession
des parts de la socit civile immobilire. Nous pensons que ce dbat na plus
lieu dtre.
Tout dabord, pour la raison pratique voque ci-dessus, dans la mesure o tous
les praticiens restent rticents conseiller leurs clients de procder lacquisition
de parts de socits civiles plutt que dacqurir directement un bien, quitte crer
pour ce faire une nouvelle socit civile. Ensuite, parce que grce (ou cause de)
larrt Barade prcit, le prix de revient des parts retenu pour calculer les plusvalues de cession est augment des montants apports ou retirs de la socit civile2.
Enfin, parce que comme le montre lexemple ci-dessous, depuis la rforme du
rgime des plus-values immobilires, et notamment la suppression du coefficient de
revalorisation, la diffrence dimposition en matire de plus-values entre cession de
part et cession de limmeuble reste relativement faible.
Reste que, selon certains praticiens, un capital faible laisse davantage de latitude
dans la valorisation des parts sociales lorsquil sagit dasseoir des droits denregistrement, que ce soit loccasion des droits de mutation titre gratuit ou onreux.
1. Et qui perdure dans lesprit de certains auteurs !

2. Voir ci-dessus, chapitre Les raisons fiscales .
191
Repres
Certains praticiens prconisent de constituer des socits civiles dans certaines occasions, et
notamment la naissance des enfants1, en faisant souscrire cette socit civile un bien
quelconque, par exemple des parts de socits civiles de placement immobilier, an de donner date la cration de la socit. Aprs 15 ans de dtention, et en cas de vente des parts de
la socit civile, aucun impt sur la plus-value ne sera d, mme si entre-temps la socit
civile a fait lacquisition dun autre bien immobilier, gnrateur dune trs forte plus-value !
6 Faut-il distribuer le rsultat ou le laisser en rserves ?

La question qui est pose ici consiste rflchir laffectation donner aux rsultats dgags par la socit civile, de par son activit, que celle-ci soit lie la dtention dun bien immobilier ou mobilier ou tout autre lment du patrimoine.1
De quoi sagit-il ? Sans entrer dans les arcanes et les mandres de la comptabilit,
lactivit de la socit, ft-elle civile, dgage bien entendu chaque anne un rsultat
de lensemble des oprations. Diffrence entre le montant total des recettes et le
montant total des dpenses (ventuellement augment des amortissements et des
provisions, si ncessaire), ce rsultat appartient aux associs de la socit qui peuvent dcider soit de lapprhender, soit de le laisser la disposition de la socit en
rserves ou en report nouveau. Ils peuvent, bien entendu, arbitrer entre ces deux
dcisions en choisissant de distribuer une partie de ce rsultat et den conserver une
autre, en rserve dans la socit. Avant tout, ce choix est dict dabord par la trsorerie disponible de la socit. On ne peut effectivement distribuer que ce que lon
possde. Ensuite, la distribution va dpendre du besoin personnel des associs de
disposer ou non dune trsorerie complmentaire.
Quelles sont, in fine, les incidences pratiques de lune ou lautre dcision ?
Elles sont bien entendues radicalement opposes :
Tableau 11.2
Avec distribution
Sans distribution
Diminue la valeur de la part
Augmente la valeur de la part
Augmente le montant du compte courant
Ninuence pas le montant du compte courant

Quelles conclusions en tirer ?
Encore une fois, et comme pour toute autre question patrimoniale, cela dpend !
En matire dISF par exemple, il vaut mieux ne pas distribuer car si les parts de
1. Technique dite la lyonnaise .
192
La socit civile
socits civiles peuvent tre, sous certaines conditions, exonres de cet impt, les
comptes courants sont, quant eux, systmatiquement imposables. loppos, en
matire de transmission, et notamment lorsquil sagira de donner la nue-proprit
des parts aux enfants, la valeur de donation sera calcule par rfrence au barme de
larticle 669 du CGI, sur la valeur en pleine proprit et, dans ce contexte, il vaudra
mieux distribuer le rsultat, ce qui aura pour consquence de diminuer la valeur des
parts de la socit civile.
Que faire au concret ? Dans lincertitude, il vaut mieux videmment ne pas distribuer le rsultat puisque lassemble des associs peut tout moment dcider daffecter aux associs, et donc de distribuer, lensemble des rsultats antrieurs laisss
en report nouveau.
7 Le rgime scal applicable aux socits civiles

Lorsquelles nont pas opt limpt sur les socits, les socits civiles sont des socits de personnes dites translucides ou semi transparentes, qui chappent toute imposition, puisque limpt est rclam non pas la socit mais ses associs.1 Pourquoi
semi-transparentes ? Parce que si la socit na pas la charge de payer limpt, elle a
cependant le devoir de dposer les dclarations fiscales qui serviront de base lassiette
des impts dus par leurs associs. Par ailleurs, les socits conservent le devoir de justifier
ladministration fiscale les montants indiqus dans les dclarations quelles dposent.
Dune simplicit qui nest quapparente, le traitement des diffrentes situations

est, en vrit, extrmement complexe. En effet, le mode de dtermination du rsultat
est fonction de la situation fiscale de chaque associ. La part de bnfice ainsi que
les profits rsultant de la cession des droits sociaux sont dtermins et imposs en
tenant compte de la nature de lactivit et du montant des recettes de la socit ou
du groupement 2.
Exemple 1
Si la socit civile, dont les associs sont des personnes physiques, dtient un immeuble,
il faudra appliquer la rgle de dtermination des revenus fonciers et, en matire de plusvalues, les rgles affrentes au rgime des plus-values des particuliers codifies aux
articles 150 U et suivants du CGI.
Exemple 2
Si la socit civile dtient et gre un portefeuille de valeurs mobilires, il faudra appliquer les rgles relatives aux revenus de capitaux mobiliers (RCM), et en matire de plusvalues, celles concernant les plus-values de cession des particuliers codifies aux articles
150-0A et suivants du Code gnral des impts (CGI).
1. Article 8 du Code gnral des impts, alina 1.
2. Article 238 bis K II du CGI.
193

Joie suprme, si la socit dtient conjointement un bien immobilier et un portefeuille de valeurs mobilires, il faudra traiter chaque catgorie de revenus suivant
son rgime propre. En ralit, ladministration fiscale fait comme si elle ignorait
lexistence de la socit, en considrant que les biens en question sont dtenus directement par les personnes physiques. Cela ne va pas sans poser de considrables
problmes, que nous navons hlas pas le temps daborder dans le cadre de cet
ouvrage. Par consquent, et dans limmense majorit des cas, le rgime fiscal dune
socit civile est le mme rgime que celui qui sappliquerait au particulier, compte
tenu du bien quil dtient et de lactivit quil dploie. Cela sous-entend que nous
sommes face aux mmes avantages et aux mmes inconvnients :
avantage en matire de simplicit lie aux obligations dclaratives et labsence
de tenue obligatoire dune comptabilit ;
inconvnient li une imposition sur un rsultat dgag, mme si la trsorerie
ne permet pas dapprhender le bnfice.
Exemple
Achat dun immeuble pour 300 000 , financ par un emprunt dun montant de
300 000 , sur 10 ans, au taux de 5,44 %.
chance annuelle de remboursement 39 700
Loyer annuel peru 40 000
A priori tout va bien. Mais lchance annuelle de remboursement comporte une part
dintrt qui vient en dduction des recettes perues (ici 16 320 ) et une part de remboursement de capital qui nest videmment pas dductible des recettes (ici 23 380).
Par consquent, notre investisseur bien heureux va tre impos sur un montant de revenus fonciers de : Loyers (40 000) moins intrts (16 320 ), soit 23 680 .
En supposant quil soit une tranche marginale dimposition maximum (40 %), et
compte tenu des contributions annexes (11 %1), il devra acquitter en tout un impt
de 23 680 51 %, soit 12 077 , alors mme que son investissement ne lui rapporte pour
linstant aucune trsorerie supplmentaire cause des remboursements demprunts.
Et non seulement cette plaisanterie va durer pendant tout le temps du remboursement,
mais elle va aller en saggravant puisquau fur et mesure du remboursement des
chances, lannuit comprend de moins en moins dintrts et de plus en plus de capital,
augmentant par l mme la base imposable alors que la trsorerie reste nulle.
8 Loption pour limpt sur les socits

Jusqu la parution de la loi de finances pour 2004, qui est venue modifier en
profondeur le rgime des plus-values des particuliers et a vu la suppression de
lavoir fiscal, il pouvait tre intressant dtudier la possibilit dopter limpt
1. 12, 1 % partir du 01.01.09.
194
La socit civile
sur les socits pour la socit civile. En effet, cette poque, le taux marginal
dimposition caracolait 54 % ce qui, ajout aux prlvements sociaux de 11 %,
portait le montant total dimposition, notamment sur les revenus fonciers 65 %.
Dans le mme temps, le taux dimpt sur les socit se limitait 34 %, voire
mme dans certains cas 15 % jusqu concurrence dun bnfice de 38 120 .
Bien entendu, pour employer une expression la mode, entre 65 % et 15 %, y a
pas photo !
Comme nous le verrons un peu plus loin, la tentation dopter limpt sur les
socits a t quasi dfinitivement carte par la loi de finances prcite. Elle a mis
fin lexonration des plus-values de cession de parts de socits civiles prpondrance immobilire dtenues depuis plus de 15 ans et ayant opt limpt socit.
Comparons malgr tous les avantages respectifs de lassujettissement dune socit
civile limpt sur le revenu ou limpt sur les socits.
Tableau 11.3
Pour limpt sur le revenu
Pour limpt socit
Un taux marginal lev de 51 % (40+11) !
Un taux attractif (15 %) jusque 38 120
Pas damortissement, pas de dduction forfaitaire
Amortissement (obligatoire !)
Une imposition sur un rsultat dgag, quil soit ou

non disponible en trsorerie !
Seule la distribution de la trsorerie rend exigible un

impt complmentaire
Les frais dachats ne sont pas dductibles
La prise en compte des frais dachats
Mais une exonration aprs 15 ans de patience !
Mais une sortie trs pnalisante en cas de cession
Cela tant, comme on le subodore avec lexemple ci-dessous, il peut tre particulirement pnalisant davoir, tout au long dun emprunt, financer sur ses deniers
personnels limpt d sur des revenus fonciers que labsence de trsorerie empche
de percevoir. Un exemple dtaill et concret nous permettra de mieux comprendre
les contours de cette problmatique.
tude de cas
Il sagit dacheter un bien immobilier dune valeur de 300 000 , lacquisition entranant
des frais denviron 15 000 , le bien immobilier ainsi achet devant gnrer un loyer
annuel de 30 000 . Votre client souhaite emprunter 100 % de lacquisition, soit
300 000 . Il a obtenu un emprunt sur 15 ans au taux de 5 %, assurance comprise. En
matire dimpt sur les socits, lamortissement1 sera calcul au taux de 4 % (amortissement du bien sur 25 ans : 1/25) sur 80 % de lacquisition, les 20 % restant reprsentant
le terrain qui nest pas amortissable. Par souci de simplicit, nous allons raisonner sur un
loyer constant.
1. Ne pas confondre la dure damortissement de lemprunt (ici 15 ans) et la dure damortissement du bien (ici
25 ans).
195

Voyons maintenant, travers diffrents tableaux, comment se passe le financement de cet
investissement tout au long du remboursement de lemprunt.
La premire anne
FISCALIT
IS (taux 15 %)
IR (taux 51 %)
30 000
30 000
Amortissement
9 600
Intrts
14 687
14 687
5 713
Base scale
15 313
Impt
7 810
Loyer
30 000
30 000
chance
28 469
28 469
7 810
Trsorerie annuelle
1 531
6 279
Trsorerie cumule
1 531
6 279
Loyer
Frais dachats
TRSORERIE
Impt acquitt
Comme prvu, ds la premire anne, leffort de trsorerie que doit consentir titre personnel notre investisseur nest pas mince : plus de 6 000 , alors que sil avait opt pour limpt sur les socits, sa socit civile aurait une trsorerie certes minime, mais de 1530 .
Comme Harry Potter, tlportons-nous maintenant neuf ans plus tard alors quil reste
encore six annuits demprunt :
La neuvime anne
FISCALIT
Loyer
IS (taux 15 %)
IR (taux 51 %)
30 000
30 000
Amortissement
9 600
Intrts
7 926
7 926
Base scale
12 474
22 074
1 871
11 258
Loyer
30 000
30 000
chance
28 469
28 469
1 871
11 258
Trsorerie annuelle
340
9 727
Trsorerie cumule
4 022
71 119
Impt
TRSORERIE
Impt acquitt
196
La socit civile
videmment, a ne sarrange pas. Alors que linvestisseur ayant opt limpt sur les
socits na eu affaire titre personnel aucun apport complmentaire, celui nayant pas
opt limpt sur les socits a d remettre de sa poche un montant global de plus de
71 000 !
Mais comme vous le devinez maintenant, cela ne va gure sarranger jusqu la fin de
lemprunt. Voyons justement ce qui se passe la 16e anne, soit exactement un an aprs le
remboursement de lemprunt.
la fin de lemprunt
FISCALIT
Loyer
IS (taux 15 %)
IR (taux 51 %)
30 000
30 000
9 600
20 400
30 000
3 060
15 300
30 000
30 000
3 060
15 300
Trsorerie annuelle
26 940
14 700
Trsorerie cumule
25 316
127 044
Amortissement
Intrts
Base scale
Impt
TRSORERIE
Loyer
chance
Impt acquitt
Bien videmment, et l encore le rsultat se passe de commentaires, notre investisseur

nayant pas opt limpt sur les socits a d puiser dans ses poches hauteur de
127 000 ! linverse, celui ayant opt limpt sur les socits, na pas eu faire
dapport complmentaire. Au contraire, il dispose mme au sein de la socit civile dune
trsorerie de 25 000 euros.
Cela tant, pour pousser le raisonnement son terme, que ce passe-t-il au terme de la
priode damortissement, cest--dire ici au bout de 25 ans1.
la fin de lamortissement
FISCALIT
IS (taux 15 %)
IR (taux 51 %)
30 000
30 000
Amortissement
Intrts
30 000
30 000
Loyer
Base scale
1. Il sagit ici dun raisonnement vertu strictement pdagogique, les prvisions 25 ans relevant dune autre
plante, compte tenu de la mouvance de notre environnement fiscal !
197

Impt
4 500
15 300
30 000
30 000
4 500
15 300
Trsorerie annuelle
25 500
14 700
Disponible aprs RCM
16 575
14 700
TRSORERIE
Loyer
chance
Impt acquitt
Effet miraculeux de la suppression de lavoir fiscal, de labattement de 40 % sur les

revenus de capitaux mobiliers, on saperoit que mme la fin de la priode damortissement, et compte tenu du taux de 15 % de limpt sur les socits, extrmement favorable, le montant net disponible pour linvestisseur reste le plus avantageux en cas doption limpt sur les socits !
Pourquoi diable ne pas opter limpt sur les socits !
Pour deux raisons interdpendantes. La premire parce que loption limpt sur les socits est irrvocable. La seconde parce que, comme nous lavons esquiss plus haut, la loi de
finances pour lanne 2004 a mis fin lexonration des plus-values de cession des titres de
socits prpondrance immobilire ayant opt lIS ! Quest-ce que cela veut dire
concrtement. Imaginons qu la fin de lemprunt, notre investisseur souhaite cder son
immeuble, dont la valeur sur le march a atteint 600 000 1. Envisageons successivement la
situation de linvestisseur nayant pas opt puis celui ayant choisi limpt sur les socits.
Pour le premier cas (IR), le calcul est des plus simples, puisque que par le jeu des abattements, aprs 15 ans de dtention, aucun impt sur la plus-value ne lui sera rclam et
il sera donc la tte dun magot de 600 000 !
Pour le second (impt sur les socits), les choses se compliquent gravement :2
Prix de vente (a)
600 000
Prix dachat (b)
315 000
Amortissement (c)
80 640
Valeur nette comptable (d = b c)
234 360
Plus-value (e = a d)
365 640
Impt sur les socits (33,33 %)
121 880
Dividendes distribus
478 120
Impt sur dividendes
114 7482
CSG
52 5933
Reste disponible
310 779
1. Il est inutile ici dvoquer la possibilit de cder les titres de la socit civile ayant opt lIS (au lieu et place
de la cession de limmeuble) car, outre les rticences des praticiens dj voques, il y a lieu dy rajouter celles nes
de la fin de lexonration prcite.
2. Calcul 24 %, une option pour le prlvement libratoire de 18 % est possible.
3. Au taux 2008 de 11 %.
198
La socit civile
Cest alors que vous vous souvenez que loption limpt sur les socits est irrvocable
et que vous venez de perdre un client ou un ami, voire peut-tre les deux !
Il reste alors imaginer, pour les futurs acquisitions, la solution miraculeuse, celle qui
consisterait pouvoir bnficier du rgime de limpt sur les socits pour toute la gestion de la socit tout en nayant pas opt limpt sur les socits pour pouvoir, malgr
tout, bnficier de lexonration des plus-values aprs 15 ans de dtention. Pour ceux
qui auront le courage de lire cet ouvrage jusqu son terme, y compris dans les
exemples, ce sera la rcompense !
Conclusion de ce chapitre, au moins sur le plan des socits civiles dtenant un

patrimoine immobilier1 : pas doption lIS !
Maintenant que nous sommes familiariss avec les grands principes de fonctionnement comptable et fiscal de la socit civile, penchons-nous sur les mrites de
cette structure dans la gestion de son patrimoine.
Section
UNE SOCIT CIVILE POUR GRER

SON PATRIMOINE
Comme nous venons de le voir, la socit civile, adroitement utilise, peut devenir
un instrument de gestion irremplaable. Elle est dote de rgles suffisantes en
dfinir les contours, tout en disposant nanmoins dune trs grande libert, propre
satisfaire les envies les plus diffrentes dans le respect vident des rgles fondamentales du Code civil et du Code gnral des impts. Nous allons tenter rapidement de
voir quels sont les points sur lesquels la socit civile savre tre un outil quasiment
indispensable.
1 Un outil pour viter lindivision

Lindivision, quelle soit subie ou voulue, est une situation dans laquelle plusieurs
personnes sont propritaires dun mme bien, cela sans avoir dtermin, surtout
dans le cas dune indivision subie, les rgles du jeu, cest--dire en loccurrence les
pouvoirs de gestion et de dispositions du bien dont les co-indivisaires sont propritaires. De cette situation, le plus souvent subie, le lgislateur a prvu une porte de
sortie : nul ne peut tre contraint demeurer dans lindivision et le partage peut
tre toujours provoqu, moins quil ny ait t sursis par jugement ou conven-
1. Cette remarque reste valable videmment pour toute autre forme de socits civiles patrimoniales.
199

tion 1. Globalement, et malgr de rcentes amliorations apportes par la loi2, pour
sortir dune telle situation notamment dans le cadre de la disposition (cession) dun
bien, il est en pratique ncessaire dobtenir lunanimit de lensemble des propritaires. La constitution dune socit civile permettra de substituer cette rgle de
lunanimit, les rgles dune majorit simple ou qualifie, en tout cas celles qui
auront t dfinies dans les statuts. Selon certains auteurs3, et notamment en cas
dindivision passive, il faudra prfrer la socit civile une convention dindivision dure dtermine, rdige videmment par un praticien aguerri.
Cependant, bien dautres situations peuvent conduire une indivision voulue, si
ce nest choisie ! La vie en union libre, lachat en commun dun bien par deux poux
spars de bien, sont des situations devenues parfaitement banales. Prvenir les
situations dindivision consiste crer, bien videmment pralablement toute
acquisition, une socit civile qui servira de rceptacle aux acquisitions communes,
quelle quen soit la nature, immobilire, mobilire, assurance-vie, et dont les
rgles de fonctionnement (gestion) et de cession (disposition) auront t dbattues
et prvues dans les statuts. Dans cette situation, et en cas de dcs de lun des associs, ce ne sont videmment pas les actifs qui tombent dans lindivision mais les
parts sociales de la socit civile.
On aura bien entendu prvu, au pralable, que le grant de la socit prendra seul
les dcisions pour grer le patrimoine, et que les indivisaires des parts sociales, par
exemple, seront reprsents par le grant.
2 Un outil pour protger son conjoint, un incapable, un mineur

Il sagit l en vrit dune question cl, qui dailleurs nest pas exclusive la
socit civile, mais qui en est un attribut essentiel. Il sagit de la sparation du pouvoir et des avoirs.
Dans les situations voques ci-dessus, il sagit le plus souvent de gnrer des
revenus rguliers des personnes qui, pour une raison ou une autre, on ne veut, ou
on ne peut, accorder la proprit. Pour le conjoint, il pourra sagir dun bien immobilier, par exemple provenant de la famille dun des poux, qui procure un revenu
important. Pour le mineur, il sagira de pourvoir ses besoins dducation jusqu
sa majorit ou son entre dans la vie active. Pour lincapable, il sagira de lui
assurer une vie dcente labri de tout souci de gestion et dadministration.
2. La loi a substitu la rgle de lunanimit celle des deux tiers.
3. Marceau Clermont : Socit civile et gestion de patrimoine, opportunits, contraintes et piges , ditions de
Verneuil. Ouvrage synthtique, rsolument pratique o lauteur, notaire, aborde avec humour, mais comptence, les
vrais questions. Cest, de plus, le seul ouvrage, notre connaissance, qui se termine par un pome la gloire des
SCI.
200
La socit civile
Bien entendu, et par del mme la sparation des avoirs et du pouvoir, la socit
civile permettra dans les deux derniers cas dviter la prsence dun juge de tutelle,
dont on sait que la rapidit de dcision, notamment en matire financire, ne constitue pas le plus grand point fort. En pratique, les statuts pourront prvoir de donner
au grant toute latitude de gestion, avec ventuellement une limitation de son pouvoir pour des dcisions de cession, par exemple en consultant un conseil de famille.
Dautre prcautions seront prendre, en prsence denfants mineurs lorsquil sagira
demprunter, ou en prsence dincapables majeurs parce quil faudra alors prvoir
statutairement la limitation de la responsabilit de lincapable, quand bien mme
cette limitation ne serait valable quentre associs1. Il est important dinsister sur le
fait que dans ces conditions, plus que jamais, il nest pas question videmment dutiliser des statuts-type recueillis sur internet. Ces situations saccommodant trs mal
du prt--porter, mritent, coup sr, des statuts sur-mesure !
3 Un outil pour protger un patrimoine

Protger son patrimoine, mais contre qui ?
Nous voulons parler ici des alas de la vie des affaires. Certes, la loi du 1er aot
20032 a introduit linsaisissabilit de la rsidence principale de lentrepreneur individuel. Notons, au passage, que selon le Garde des sceaux, une rsidence principale
qui serait dtenue travers une socit civile immobilire ne pourrait bnficier de
cette dclaration dinsaisissabilit.3 Voil pourquoi, en tout cas dans ltat actuel des
choses, il faut rester rticent la dtention au travers dune socit civile de la rsidence principale. Il nen demeure pas moins que lintgralit du patrimoine restant
peut servir de gage aux cranciers en cas de revers de fortune dont personne nest
labri.
Le recours la socit civile, tout au moins pour une partie du patrimoine, rendra
beaucoup plus difficile, notamment en prsence dautres associs significatifs, lapprhension par les cranciers du patrimoine dtenu au travers de la socit. Il
convient toutefois de rester attentif, notamment lorsque la socit civile dtient un
immeuble lou une entreprise ayant le mme dirigeant que la socit civile, et qui
viendrait dposer le bilan. Le risque nest pas anodin de voir rechercher si les
relations financires entre les deux socits peuvent tre considres comme normales, faute de quoi la confusion des patrimoines pourrait tre dmontre et ruinerait
1. Marceau Clermont, op. cit.

2. Loi sur linitiative conomique.
3. JOAN du 5 avril 2005, p. 3540, N 52819.
201

ainsi la protection apporte par la prsence de la socit civile. Ainsi, un arrt assez
rcent de la chambre commerciale de la Cour de cassation1 :
Aprs avoir constat que la socit civile grait un bien immobilier lou une SARL
dexploitation ayant dpos le bilan, que cette socit civile navait pas recouvert certains loyers dus par la SARL, laissait accrotre une dette alors mme quelle ne disposait
pas dautre ressource, avait suffisamment dmontr labsence totale dautonomie financire des deux socits et lexistence de relations financires anormales dmontrant par
l mme la confusion des patrimoines.
On ninsistera videmment jamais assez sur la ncessit de respecter lautonomie

de chacune des socits, de tenir une comptabilit rgulire, de pratiquer des oprations dans des conditions normales, afin de montrer lentire indpendance de chacune des socits. Sous ces rserves, la socit civile constitue un outil efficace dans
lobjectif de protection de son patrimoine aux alas des affaires.2
4 Un outil pour grer son patrimoine immobilier :

priv ou professionnel
Dtenir son patrimoine immobilier travers une socit civile comporte bien videmment tous les avantages dont on vient de parler. Concernant limmobilier priv, et
lexception notable de la rsidence principale dans certains cas, que ce soit pour des
immeubles de jouissance ou des immeubles de rapport, lintrt essentiel de la socit
civile rside dans la possibilit de sparer le pouvoir et lavoir et dans la grande facilit
de prparer et danticiper la transmission du patrimoine dont il sera question plus loin3.
En effet, la technique de dmembrement de proprit applique des parts sociales de
socit civile, combine une habile rdaction des droits et pouvoirs respectifs de
lusufruitier et du nu-propritaire, allie des donations-partage priodiques, permet
dans la plupart des cas de transmettre progressivement et en quasi franchise dimpt
des patrimoines relativement importants, sans jamais se dpartir des revenus dont on
a besoin, ni-mme du pouvoir de contrle ncessaire pour en assurer la scurit4.
Concernant limmobilier professionnel, aux avantages ci-dessus, et outre celui
consistant protger, dans des limites dont on a parl, son patrimoine immobilier
professionnelles dventuelles poursuites de cranciers lis aux alas des affaires, il
convient dajouter les avantages lis la facilitation de la cession ultrieure de len1. 14 janvier 2004 (pourvoi N 00-19-418).
2. Pour aller plus loin, lire lexcellent article de Marie-Hlne Monserie-Bon, dans Droit & Patrimoine, N128,
p. 75.
3. Attention toutefois, en cas dinvestissement fiscalit privilgie, certains avantages sont accords avec parcimonie aux associs de socits civiles.
4. Voir en ce sens la loi TEPA du 21 aout 2007 portant 150 000 labattement applicable tous les six ans aux
donations en ligne directe.
202
La socit civile
treprise des tiers, tout en favorisant une ventuelle transmission familiale, tant de
lentreprise que de limmobilier dentreprise. Il nest pas rare, en effet, que dans le
cadre de la cellule familiale, un enfant soit plus prdispos reprendre lentreprise
quun autre. Il suffira alors, en ayant pris soin de sparer limmobilier et lentreprise,
de prparer la transmission de lentreprise celui des enfants qui en a le got et les
comptences, et dgaliser le partage en transmettant lautre enfant le patrimoine
immobilier, ce qui lui assurera un revenu.
5 Un outil pour grer son patrimoine mobilier :

priv (portefeuille) ou professionnel (holding)
5.1 La socit civile de portefeuille
Les socits civiles,1 instruments de gestion de portefeuille, sont de plus en plus

utilises. Cest bien sr parce que le portefeuille de valeurs mobilires a pris une part
prpondrante dans le patrimoine des Franais. Mais cest surtout parce que les
avantages de la socit civile, avec ses particularits juridiques, sa souplesse et sa
flexibilit, ne sont plus dmontrer, que ce soit pour isoler certains biens, pour se
soustraire aux rgles dincapacit ou pour profiter judicieusement des avantages de
la technique du dmembrement. Pour tre concis mais complet sur le sujet, il
convient dexaminer la situation avant larrt Baylet2, et celle subsistant aprs.
Avant cet arrt, lusufruitier devait grer le portefeuille dans le respect strict des
droits du nu-propritaire. Autrement dit, il ne pouvait arbitrer de lignes de son portefeuille sans laccord du nu-propritaire, dont les intrts peuvent tre parfaitement
divergents. En effet, puisque le nu-propritaire a vocation toucher les plus-values,
il aura une tendance naturelle privilgier les placements scuritaires faible
revenu alors, qu linverse, lusufruitier bnficiant des revenus cherchera des placements plus haut rendement possible, quitte sacrifier laspect scuritaire de ces
placements. Cette situation entranait gnralement un blocage complet dans la gestion des portefeuilles dmembrs.
Larrt Baylet a boulevers la situation en consacrant luniversalit du portefeuille.
En clair, lusufruitier dun portefeuille peut arbitrer lintrieur de ce portefeuille
certaines lignes sans requrir lautorisation du nu-propritaire, charge pour lui de
remployer le produit de cette vente dans un bien de mme nature. Cest prcisment cette difficult qui tait lorigine de la cration de la plupart des socits
civiles de portefeuille. Pour autant, cet arrt na pas sonn le glas des avantages
1. Issu de larticle paru dans Ouverture N 46 de septembre 2001, Serge Anouchian.

2. Cassation commerciale, 12 novembre 1998, N1673.
203

confrs aux socits civiles. Celles-ci continuent de bnficier de paiements diffrs des droits de mutation1.
Par ailleurs, pour les parts de socits dont le capital nest pas divis en actions et
dont lactif est compos pour plus de la moiti de biens non liquides, ce qui est le
cas des socits civiles de portefeuille, le dlai de paiement des droits de mutation
titre gratuit passe de cinq ans dix ans. La socit civile de portefeuille permet
galement damliorer les droits de lusufruitier puisque ce dernier na thoriquement pas le droit aux plus-values dgages. Dans une socit civile de portefeuille,
les plus-values, lment du rsultat de la socit, restent la proprit de la socit,
dont les statuts peuvent librement fixer la rpartition2.
Enfin, on sait que pour lISF, les valeurs mobilires cotes en Bourse sont values
au cours moyen boursier. Sagissant de socits non cotes, il y a lieu de retenir une
estimation objective. Pour un portefeuille dtenu travers une socit civile, il sera
possible de pratiquer un abattement de 20 % pour tenir compte de la non liquidit
des titres de la socit civile.
Attention cependant en matire fiscale. Pour ce qui est des plus-values, le rgime
de droit commun prvu larticle 150 0A du CGI devrait sappliquer dans la totalit
des cas, limitant 29 % (18 % + 11 %)3 limpt exigible. On ne peut toutefois compltement carter le risque de se voir appliquer les dispositions de larticle 92-2 du
CGI, qui assujetti lensemble des revenus dun portefeuille gr de faon habituelle
et professionnelle au taux marginal dimposition, qui pourrait atteindre 40 %
+ 11 %, soit 51 %4.
On peut cependant temprer cette crainte, grce la jurisprudence actuelle, qui
nutilise cet arsenal que pour les contribuables qui grent leur portefeuille avec les
mmes moyens et les mmes risques que les professionnels de lactivit en utilisant,
par exemple, les achats dcouvert, les put, call et autres outils peu comprhensibles aux communs des boursicoteurs occasionnels !
Il convient dapporter une attention particulire aux socits civiles de portefeuille
en prsence de parts sociales dmembres. En effet, la suite de diffrentes prgrinations fiscales quil est inutile de rapporter ici, une instruction de la DGI du 8
novembre 1999 a organis de faon premptoire lattribution du rsultat entre usufruitier et nu-propritaire dans le cadre dune socit civile, en dcidant dattribuer
au premier, lusufruitier, le rsultat courant et que serait attribu au second, le nupropritaire, le rsultat exceptionnel, faisant fi ainsi de la structure sociale et du
pouvoir des associs sur laffectation du rsultat. Heureusement, dans sa grande
1. Article 404B de lannexe III du CGI.
2. On peut obtenir un rsultat similaire avec une convention de quasi usufruit. Lalination des titres permet
lappropriation des plus-values par le quasi-usufruitier.
3. Taux augment de 1,1 % en 2009 pour financer le RSA.
4. Taux maximum dimpt sur le revenu, en tout cas en 2008 !
204
La socit civile
bont, ladministration fiscale a laiss le soin aux associs de pouvoir droger cette
attribution exorbitante du droit commun, si toutefois les associs prenaient le soin
dorganiser cette rpartition dans un acte ayant date certaine, cest--dire par une
assemble soumise la formalit de lenregistrement ou, mieux encore, par la rdaction des clauses statutaires dcidant de laffectation des rsultats en prsence de
parts dmembres. Inutile de prciser, une fois encore, lattention quil convient
dapporter aux clauses de ce type prvues dans des statuts presse-bouton !
5.2 Grer son patrimoine mobilier : professionnel (holding)
Puisque lon peut grer dans une socit civile un patrimoine mobilier et personnel, pourquoi ne pas songer y apporter les titres des socits non cotes o le
dirigeant exerce son activit. Autrement dit, pourquoi ne pas dtenir les titres des
socits dans lesquelles on exerce son activit professionnelle principale au travers
dune socit civile ?
Afin dviter une mprise, il ne sagit pas ici des titres apports une socit civile
en vue dune cession ultrieure, afin den gommer les plus-values. Cette stratgie, trs efficace et trs la mode, ncessite pour en optimiser le schma que la
socit bnficiaire de lapport des titres soit assujettie limpt sur les socits, et
lon a vu que cette option tait rarement valable pour une gestion patrimoniale efficace. Commenons tout dabord par souligner, quen matire dimpt de solidarit
sur la fortune, et sous rserve de certaines prcautions, la dtention de son patrimoine professionnel travers une socit civile nempche pas de bnficier de
lexonration lie loutil professionnel.1
Remarquons toutefois que depuis la simplification et la multiplication des socits
par actions simplifies (SAS), les SAS semblent mieux adaptes dans une stratgie
de holding de contrle, que ce soit en vue dune cession pure et simple ou pour une
transmission dans le cadre familial. Cela tant, et notamment dans le cadre dune
transmission au sein du groupe familial, lintrt de la socit civile ne doit pas tre
nglig, notamment dans son effet de levier juridique pour optimiser les techniques
traditionnelles de dissociation du pouvoir et de lavoir.
5.3 Grer le patrimoine familial - La socit civile de famille
Le titre est suffisamment loquent, cest la socit qui a vocation recevoir lensemble du patrimoine de la famille Pour y rester !
Lon aura compris que cette socit civile aura forcment un objet qui, tout en
restant minemment civil, sera suffisamment large pour y autoriser les activits
1. Pour plus dinformations, voir, entre autres, ISF et biens professionnels par Serge Anouchian, ditions
Gualino.
205

immobilires, quelles soient de jouissance ou de rapport, la gestion des portefeuilles
immobiliers privs et professionnels, voire la gestion de contrats dassurance-vie
dont lutilit dans une gestion patrimoniale dynamique nest plus dmontrer.
Il faudra, bien sr, sentourer de toutes les prcautions pour ne pas que la socit
devienne commerciale, il suffira alors dinterdire toute opration commerciale ou
but spculatif, dinterdire certains types doprations, notamment en bourse, particulirement risque. Il conviendra de porter un soin particulier la dsignation dun
ou plusieurs grants, de prvoir les modalits de sa succession en cas de disparition
prmature, et de dfinir prcisment ltendue de ses pouvoirs, cest--dire lensemble des dcisions quil sera autoris prendre seul et celles pour lesquelles il
faudra recourir lautorisation des associs, dans des conditions de majorit quil
conviendra aussi de codifier. Cette structure devrait tre particulirement utilise,
dans le cas de patrimoines diversifis et importants, aux mains de grandes familles
intergnrationnelles, et qui souhaitent ardemment et avant tout garder en leur sein
lensemble du patrimoine et des richesses bties par les anctres1. Une rdaction
particulirement pointues des statuts, des clauses de gestion, des clauses daffectation de rsultats, des clauses de retrait dassocis, et de cession de parts sera videmment le pralable ncessaire et indispensable du succs de lopration.
Parmi les multiples avantages de la socit civile, nous avons insist sur celles
relatives la transmission du patrimoine, voyons les maintenant un peu plus en
dtail.
Section
LA SOCIT CIVILE COMME OUTIL

DE TRANSMISSION DE SON PATRIMOINE
Dans ce qui va suivre, la transmission sentend de celle qui est opre de son plein
gr, cest--dire de son vivant.2
1 Le dmembrement des parts de socit civile

De faon trs schmatique, et sans doute un peu rductrice, optimiser la transmission dun patrimoine consiste transfrer les biens acquis ses hritiers, en respec1. Ce sont les adeptes de ladage nous nhritons pas de la terre de nos parents, nous lempruntons nos
enfants !
2. Ce que nous avons coutume de rsumer de faon potique par ladage : Il vaut mieux prendre ses dcisions
froid pendant que lon est encore chaud, plutt que davoir les prendre chaud, alors quon est dj froid !
206
La socit civile
tant les contraintes du droit de la famille et du Code civil, tout en maintenant sur le
plan conomique des conditions de vie dcentes, le tout si possible en optimisant les
droits de mutation.
Respecter le Code civil et le droit de la famille consiste bien entendu ne pas

considrer la socit civile comme un outil qui permettrait de contourner les
dispositions quasi sculaires du droit de la famille telles que la rserve ou la
quotit disponible. Maintenir sur le plan conomique des conditions de vie
dcentes nous replonge une fois de plus dans les techniques qui consistent dissocier le pouvoir et lavoir. Nous lavons dj voqu et les outils notre disposition sont assez connus. Il sagit dabord de rdiger adroitement les statuts de la
socit, en amnageant les pouvoirs de la grance, la rpartition des rsultats ou
en incluant dans les statuts des parts droit de vote plural. Il sagit ensuite du
dmembrement de proprit, et plus exactement encore du dmembrement des
parts de la socit civile. Certains schmas sont cet gard particulirement
efficaces, nous en verrons quelques exemples, ce qui nous permettra dailleurs
daborder quelques considrations actuelles sur les limites quil convient dobserver entre lhabilet fiscale et labus de droit. Dans lensemble de ces situations, la socit civile offre, une fois de plus, sa grande souplesse et ses facults
dadaptation.
Dabord, et mme si cela tombe sous le sens commun, il est plus facile de transmettre 20 % du capital dune socit civile que 20 % dun immeuble ! Ensuite,
parce quil est plus discret de prsenter la formalit de lenregistrement une cession de parts sociales concernant x % dune socit civile, dont on aura fix le capital dun montant faible (1 000 euros), plutt que tout ou partie dun immeuble, ce
qui requiert lintervention dun notaire1 et linscription aux hypothques. Enfin,
parce que la transmission progressive des parts sociales va permettre de pouvoir
combiner lensemble de ces avantages, en bnficiant malgr tout dun abattement
global, gnralement de 20 %, cause de lilliquidit des titres de la socit civile
reprsente notamment par les clauses restrictives de ngociation, gnralement
incluses dans les statuts.
2 Transmettre ses enfants au moindre cot scal

Essayons maintenant de rsumer et dillustrer ces propos travers un exemple
concret.
Monsieur et Madame Tairieur, gs de 62 ans, ont deux enfants : Alain &
Alex.
1. Attention aux fausses conomies : seuls certains notaires sont capables dapprhender, dans certains cas,
lensemble de la problmatique familiale, sur le plan civil, conomique et fiscale.
207

Schmatiquement, leur patrimoine se prsente comme suit :
Tableau 11.4
Prix
dachat
Valeur
acquise
Emprunt
restant d
Rendement
annuel
Immeuble de rapport
580 000
900 000
200 000
50 000
Portefeuille dactions
300 000
350 000
15 000
20 000
20 000
900 000
1 270 000
200 000
65 000
Liquidits
Total
Bien entendu, et comme souvent dans pareil cas, ils souhaitent anticiper les transmissions de leur patrimoine pour en rduire le cot, mais tout en conservant lintgralit des revenus dont ils ont besoin, tant pour assurer leur train de vie que pour
complter leurs retraites futures.
Stratgie 1
Donation partage de la nue-proprit de limmeuble de rapport et du portefeuille
dactions.
Valeur de donation :
De limmeuble 900 000 200 000 1 =
700 000
Du portefeuille
350 000
Soit au total
1 050 000
Compte tenu de lge des donateurs, la valeur respective de lusufruit et de nueproprit est de 50 %2, soit une valeur de donation de 525 000 , chaque enfant
percevant 262 500 , ce qui aprs les abattements actuellement en vigueur3 de
151 950 chacun, aboutira une base taxable de 110 550 par enfant. On remarquera dans cette stratgie que sur le plan de limpt de solidarit sur la fortune, dont
les parents resteront redevables, la base ne pourra tre infrieure au montant retenu
dans lacte de donation.
Stratgie 2
Supposons prsent, que les poux Tairieur aient constitu ds lorigine une
socit civile, au capital de 10 000 , pour acqurir et constituer ce mme patrimoine. la date de la transmission projete, le bilan de la socit civile prsentera
les caractristiques suivantes :
1. Il est dornavant possible, sous certaines conditions, mme en cas de donation, de dduire de la valeur transmise les emprunts contracts.
2. Voir barme de larticle 669 du Code gnral des impts.
3. En 2008, aprs la publication de la loi TEPA.
208
La socit civile
Tableau 11.5
Valeur origine
Valeur
acquise
Immeuble
580 000
900 000
Capital
10 000
Portefeuille
300 000
350 000
Report
nouveau
30 000
Emprunt
200 000
Compte courant1
660 000
TOTAUX
900 000
ACTIF
Liquidits
TOTAUX
20 000
20 000
900 000
1 270 000
PASSIF
La valeur des parts sociales stablit ainsi :

Actif patrimonial :
1 270 000
Passif dduire :
Compte courant
660 000
Emprunt
200 000
Valeur des parts
410 000
Sagissant de la donation de la seule nue-proprit, et compte tenu du barme

fiscal (valeur de la nue-proprit gale 50 % de la pleine proprit), la valeur de
donation est donc globalement de 205 000 , soit pour chacun des enfants 102 500 .
Ce montant est donc absorb par les abattements accords en ligne directe
(151 950 ) et, par consquent, aucun droit de mutation ne sera acquitt. Il est facile
de remarquer au passage que, mme pour un patrimoine plus important, et sagissant
de parts de socits civiles, il est facile de transmettre tous les six ans le nombre de
parts correspondant, peu ou prou, aux abattements, pour pouvoir transmettre dans
lnorme majorit des cas, sur une priode de 12 ou 18 ans, lintgralit du patrimoine en quasi franchise dimpt.1
Stratgie 3
Cette stratgie, un peu plus dynamique , consiste transmettre la pleine proprit des parts dune socit civile, laquelle on aurait pralablement apport la
nue-proprit des actifs transmettre. Par rapport au schma prcdent, cette stratgie a lavantage dautoriser la valorisation conomique2 des actifs apports puisque le barme fiscal nest obligatoire quen cas de mutation titre gratuit. Cependant,
sans entrer dans un dbat juridique extrmement complexe, ce schma appelle
encore aujourdhui de trs srieuses prcautions.
1. Ce compte courant trouve son origine dans la contrepartie du portefeuille et des apports effectus pour faire
face l'emprunt, ainsi que l'affectation des rsultats antrieurs.
2. Voir chapitre Le dmembrement de proprit .
209

Quels sont les enjeux ?
Reprenons lexemple ci-dessus :
Tableau 11.6
Valeur conomique
de lusufruit
Rendement
annuel
Prix dachat
Valeur acquise
Immeuble de rapport
580 000
900 000
540 000
50 000
Portefeuille dactions
300 000
350 000
211 000
15 000
20 000
20 000
900 000
1 270 000
Liquidits
Total
65 000
Le calcul de la valeur conomique1 se fonde sur lactualisation des flux de revenus

futurs dgags par le bien en question, sur une dure quivalente lesprance de
vie du donateur :
n
Valeur conomique =
t=1
Flux t
(1+R )
Chaque flux futur (Fluxt) va ainsi tre converti en une valeur la date daujourdhui,
par le biais du taux dactualisation (R). La somme de ces flux actualiss donne la
valeur du bien2.
Dans notre exemple, le calcul a t effectu sur une dure de vie moyenne de 25
ans et avec un taux dactualisation sensiblement quivalent au taux de rendement du
bien en question. De ce fait, la valeur de la nue-proprit sobtient en dduisant la
valeur de lusufruit de la valeur en pleine proprit. Au cas prsent, la nue-proprit
de limmeuble ressort 360 000 et celle du portefeuille 139 000 , soit globalement une valorisation assez nettement infrieure celle obtenue par lapplication du
barme fiscal. Et, par consquent, les droits de mutation titre gratuit sappliquant
sur une base notoirement infrieure, limpt a acquitter nen sera que moindre.
Dtail des calculs
Valeur conomique de lusufruit de limmeuble :
Le taux dintrt annuel est de 8 %, soit un taux quivalent mensuel de :
Rm = [1 + 0,08]1/12 1 = 0,6434 % par mois
La valeur de lusufruit correspond lactualisation ce taux des 300 (25 annes
de 12 mois) loyers mensuels, que lon suppose stables 4 167 :
Vusufruit = 4 167
1 (1,00643)300
0,00643
= 553 084 540 000
1. Cette approche est prsente en dtail au chapitre Le dmembrement de proprit .

2. Voir tude de cas pour un exemple de mise en uvre.
210
La socit civile
Valeur conomique de lusufruit du portefeuille dactions :
Le revenu annuel tant de 15 K, pour un taux de rendement exig de 5 %, nous
obtenons, sur un horizon de 25 ans :
Vusufruit = 15 000
1 (1,005)25
0,005
= 210 410 211 000
Cette stratgie, aprs avoir t rgulirement mise en cause par ladministration

fiscale, notamment par la procdure dite de labus de droit, semblait avoir connu une
priode daccalmie1. En effet, la suite de trs longues prgrinations dont il serait
encore une fois fastidieux den rapporter le dtail ici,2 les professionnels ont enfin
cru arriver le temps de la scurisation de ce schma. En tous cas en ce qui concerne
le Conseil dtat, car malheureusement, en ce qui concerne la Cour de cassation, de
rcentes dcisions, non encore commentes lheure o ces quelques lignes sont
rdiges, sont venues un peu souffler le chaud et le froid sur la validation jurisprudentielle de cette stratgie.3
3 Sassurer une retraite paisible

La socit civile et le dmembrement peuvent apporter bien dautres solutions
en fonction des situations rencontres dans une gestion dynamique du patrimoine. Le mtier du conseil en gestion de patrimoine est justement dapporter
la meilleure rponse une situation donne. Encore une fois, prenons un nouvel
exemple, symptomatique de ladaptabilit toute situation que permet une
socit civile, lorsque lon peut adroitement utiliser le dmembrement de
proprit.
Examinons le cas de M. G. Touprevu !4

Il a 56 ans, il est prsident dune socit florissante dont la reprise nintresse pas
ses deux enfants majeurs. Il a un patrimoine confortable, il est mari et heureux5.
Outre la socit dont il est le prsident, et dont la valeur est estime aujourdhui
1 500 K. Son patrimoine est compos de :
1. Voir ce sujet lexcellent article de Marc Iwanesko, dans la revue Droit & Patrimoine, N128.
2. Nous recommandons toutefois la lecture attentive des crits de Pierre Fernoux, le plus ardent dfenseur de
cette stratgie, notamment par son article rcapitulatif paru dans la Revue de Droit Fiscal, N12 du 22 mars 2007
et sintitulant SCI et dmembrement de proprit : lpilogue heureux dun long combat .
3. Notamment Saunier, Cassation Commerciale 15 mai 2007, N06-14.262.
4. Issu dun article paru en juin 2001, Ouverture N 45, Serge Anouchian.
5. Comme quoi, tout est possible !
211

Dsignation
Rsidence principale
Rsidence Cannes
SCI Bastille
Liquidits
TOTAL
Valeur actuelle
350 000
450 000
1 000 000
100 000
1 900 000
Son revenu actuel est de 120 000 par an. Bref, tout semble aller pour le mieux
dans le meilleur des mondes, mais ce brave G. Touprevu a nanmoins quelques
soucis :
Il craint dabord qu 60 ans (il en a 56), sa retraite soit largement insuffisante
pour couvrir ses besoins. En effet, avant la constitution de la socit anonyme
dont il sera question, il tait artisan plombier et dans toute la premire partie de
sa vie professionnelle, le moins que lon puisse dire, cest quil ne sest pas
proccup de ses problmes de retraite.
Malgr une relative russite professionnelle, il na absolument rien prpar
quant sa transmission, et il est parfaitement conscient quun dcs accidentel
serait catastrophique au moment de la liquidation de sa succession.
La socit civile immobilire (SCI Bastille), constitue en 1976, encaisse de la socit
anonyme un loyer de 72 000 par an. Elle a bien sr intgralement rembours les
emprunts dacquisition, et un agent immobilier rcemment consult a valu le bien
environ 1 000 000 . Parmi les solutions quil envisage, il songe vendre limmeuble de
sa SCI, mais il constitue pour linstant un complment de revenus apprciable et surtout,
il nentrevoit pas de solution de substitution dans un meilleur placement ayant, de par sa
formation et sa culture, assez peu de got pour les placements boursiers.
Le choix quil doit oprer est trs dlicat pour lui :
Dun ct, la cession nentranerait aucune plus-value, compte tenu de la dure
de dtention, et le replacement de la somme pourrait tre facilement optimis
daprs les conseils de banquiers, et cela malgr lassujettissement lISF.
De lautre ct, le placement a un revenu trs satisfaisant, quoique lourdement
tax, et prsente ses yeux une scurit dont il aimerait faire profiter ses enfants.
Quant lentreprise dexploitation, cest sa vritable fiert, mme si les dernires
annes ont connu une lgre dcrue. Les rsultats annuels sont de lordre de 60 K, nets
aprs impts, et la socit dispose dune trsorerie quasiment plthorique de 1 200 K !
Dans ce contexte, les objectifs tant clairement poss, la solution est, en ralit,
toute trouve ! La socit civile va cder lusufruit des locaux immobiliers la
socit dexploitation, pour une dure de 12 ans. Cet usufruit temporaire va tre
cd la socit dexploitation moyennant un prix de 600 000, correspondant la
valeur actuelle de 12 ans de loyers actualiss un taux de 7 %, reprsentant le rendement actuel du bien.
212
La socit civile
Dtail des calculs
Valeur conomique de lusufruit :
Le taux dintrt annuel est de 7 %, soit un taux quivalent mensuel de :
Rm = [1+0,07]1/12 1 = 0,565 % par mois
La valeur de lusufruit correspond lactualisation ce taux des 144 (12 annes
de 12 mois) loyers mensuels, que lon suppose stables 6 000 :
Vusufruit = 6 000
1 (1,00565)144
0,00565
= 590 430 600 000
Sur cette transaction, la socit dexploitation devra acquitter les droits denregistrement sur une valeur dfinie par larticle 669-II du CGI qui fixe 23 % de la pleine
proprit, par priode de 10 ans, la valeur retenir pour un usufruit temporaire1.
Ramene au cas prsent, la valeur de la pleine proprit est de 1 M, et celle de lusufruit temporaire, accord pour une priode de 12 ans, est de 460 K (1 000 K 46 %
car 12 ans couvrent 2 priodes de 10 ans, soit 2 23 %). Par consquent, le montant
des droits denregistrement sera de 5,10 % sur 460 000 , soit 23 460 .
Voyons prsent la situation de chacune des parties lacte.
Pour la socit anonyme dexploitation, les avantages sont nombreux :

elle prennise pour une longue dure un cot doccupation favorable. Elle substitue, de plus, une situation dusufruitier une situation de locataire ce qui est,
sur le plan juridique et sur le plan de la prennit des droits confrs, plus
scurisant ;
elle substitue un loyer de 72 000 par an un amortissement2 de 50 000 correspondant lamortissement sur 12 ans de lacquisition de lusufruit temporaire
de 600 000, ce qui a le double avantage daugmenter les rsultats dexploitation et de prsenter un meilleur cash-flow, lamortissement tant une charge non
dcaisse ;
enfin, elle facilite une future cession de lentreprise en ayant dgonfl la trsorerie non directement ncessaire lexploitation.
Pour la situation personnelle de M. G. Touprevu :
il encaisse un capital non ngligeable, de 600 000 , en franchise de tout impt,
le bien immobilier tant dtenu depuis plus de 15 ans ;
il peut utiliser adroitement cette trsorerie pour combler sa principale source
dinquitude, le paiement ventuel de ses droits de succession, par exemple par
la souscription dun contrat dassurance adquat ;
1. La base des droits denregistrement est diffrente de celle retenue pour lapport.
2. Comme chacun le sait aujourdhui, un usufruit temporaire est parfaitement amortissable.
213

il lui sera bien sr possible dapprhender directement cette somme. De la sorte,
la socit civile se trouvera dans une situation idale pour tre transmise ses
enfants en quasi franchise dimpt compte tenu de sa situation juridique.
Quant la socit civile :
elle sera nue-propritaire des locaux dexploitation pendant une dure de 12 ans ;
cette situation nentranera pas de modifications profondes au niveau de lISF ;
sur un plan strictement patrimonial, elle se trouvera en situation idale pour que
les parts soient ainsi transmises en quasi franchise dimpt par le jeu des abattements aux enfants de notre entrepreneur avis ;
au terme des 12 ans, la pleine proprit sera reconstitue dans la SCI, procurant
ainsi, de nouveau, des revenus apprciables ses associs.
Voil quelques pistes, que le cadre forcment restreint dun ouvrage de ce type ne
nous autorise pas dpasser. Le lecteur attentif aura pu cependant suffisamment dceler les innombrables atouts de cet outil adaptable et pratique, condition de faire
preuve dun minimum de bon sens, et de ne jamais sacrifier la tentation de lconomie fiscale, la sagesse de la rigueur conomique dans un cadre juridique ordonn.
Repres
La gestion dynamique dun patrimoine travers la socit civile parat pouvoir tre valablement illustre travers une rgle que jappellerai : 2 I 2 R : Imagination, Intelligence, Raison,
Respect !
Imagination, car vous laurez compris, lespace de libert que confre cet outil extraordinaire reste chaque jour explorer. Tel schma auquel personne navait song voil une
dizaine dannes, voire mme auquel tous les praticiens prdisaient la mort subite, peut se
retrouver au rang de stratgie incontournable.
Intelligence, parce que cette grande libert ne doit pas conduire inventer, ni une usine gaz, ni
mettre en uvre des stratgies complexes et coteuses pour rsoudre un problme mineur.
Raison, videmment, car mme si le souci scal demeure une proccupation constante dans
notre pays, ce qui peut tre justi tant par le taux de pression scale que par linscurit
croissante de la lgislation largement taye par les changements incessants, le but principal
dune gestion de patrimoine efcace nest pas en premier lieu de payer moins dimpts, mais
dassurer la jouissance paisible de son patrimoine aprs une priode dintense activit, tout
en optimisant les conditions de la transmission dun patrimoine si patiemment constitu.
Respect, enn, car la matire mme de la gestion de patrimoine embrasse un ventail quasiment illimit de lgislation au sein desquelles il importe de savoir respecter une hirarchisation des priorits.
Snque, encore lui, disait Il ny a pas de vent favorable pour celui qui ne sait pas o aller .
Puisse la socit civile tre le bateau qui, sagement conduit par un capitaine expriment
et attentif, saura conduire votre patrimoine au port que vous aurez choisi.
214
La socit civile
Annexes n 1 Faut-il amortir ? Faut-il distribuer le rsultat ?
Les rponses par un exemple rcapitulatif :
Mr & Mme Otto HECKOL souhaitent acqurir, via une SCI, un bien immobilier dont les
caractristiques sont les suivants :
Prix total
330 000
Apport personnel
30 000
Emprunt
300 000
Dont frais 30 000, Terrain estim 20 %

Suppos tre dans le capital de la SCI
Au taux de 6 % sur 15 ans
Loyer annuel
29 000
Non index par simplication
chance annuelle
30 889
chance xe
Sur le plan comptable, cest--dire sans les consquences scales qui ninterviennent quau
niveau des associs, voici comment se passent les dix premires annes :
Anne
Loyer
29 000
29 000
29 000
29 000
29 000
29 000
29 000
29 000
29 000
10
Intrts
18 000
17 227
16 407
15 538
14 617
13 641
12 606
11 509
10 346
9 113
Amortissement
17 200
17 200
17 200
7 200
7 200
7 200
7 200
7200
7 200
7 200
Rsultat
6 200
5 427
4 607
6 262
7 183
8 159
9 194
10 291
11 454
12 687
Cumul rsultat
6 200 11 627
16 234
9 972
2 789
5 371
14 565
24856
36 310
48 997
29 000
Capital
rembours
12 889
13 662
14 482
15 351
16 272
17 248
18 283
19 380
20 543
21 775
Trsorerie
annuelle
1 889
1 889
1 889
1 889
1 889
1 889
1 889
1 889
1 889
1 889
Trsorerie
cumule
1 889
3 778
5 666
7 555
9 444
11 333
13 222
15 111 16 999 18 888
Et les dix annes suivantes :
Anne
Loyer
Intrts
Amortissement
16
17
29 000
11
29 000
12
29 000
13
29 000
14
29 000
15
29 000
29 000
29 000
18
29 000
19
29 000
20
7 807
6 422
4 954
3 398
1 748
7 200
7 200
7 200
7 200
7 200
7 200
7 200
7 200
7 200
7 200
13 993
15 378
16 846
18 402
20 052
21 800
21 800
21 800
21 800
21 800
Cumul rsultat
62 990
78 368
95 214
113 616
133 668
Capital
rembours
23 082
24 467
25 935
27 491
29 140
Trsorerie
annuelle
1 889
1 889
1 889
1 889
1 889
24 555 26 444
28 332
Rsultat
Trsorerie
cumule
20 777 22 666
155 468 177 268 199 068
220 868 242 668
29 000
29 000 29 000
29 000
29 000
668
29 668 58 668
87 668
116 668
215

dacquisition sont rpartis sur 3 ans. Les nouvelles rgles comptables autorisent en fait de
les passer en charges ds la premire anne, mais cela ninuence pas la prsente dmonstration.
Regardons, dans un premier temps, la prsentation du bilan de la SCI, suivant que le rsultat est affect (distribu) aux associs ou laiss en report nouveau.
Prsentation du bilan douverture : Valeur vnale de limmeuble de 300 000
Actif
Constructions
Frais achat
TOTAUX
Brut
Amort.
300 000
30 000
330 000
Net
Passif
300 000
30 000
Capital (2000 parts)

Report nouveau
Emprunt
Compte courant
TOTAUX
330 000
Net
30 000
300 000
330 000
Valeur de la part sociale : 15 (30 000/2 000)

Commentaires : Il sagit simplement de la constatation de lacquisition, la valeur vnale de
limmeuble est gale son prix dachat, et la valeur de la part est gale son nominal.
Cas n 1 : Prsentation du bilan du bilan N + 10 ans, le rsultat nest pas distribu
Valeur vnale de limmeuble : 400 000
Actif
Brut
Amort.
Net
Constructions
Frais achat
300 000
30 000
72 000
30 000
228 000
0
TOTAUX
330 000
102 000
228 000
Passif
Report nouveau
Emprunt
Compte courant
TOTAUX
Net
30 000
48 997
130 115
18 888
228 000
Valeur de la part sociale : 125

En effet :
Immeuble
400 000
Emprunt
130 115
Compte courant
18 000
Total
250 997
Pour 2 000 parts, soit 125 la part.
Lamortissement est calcul sur la base dun taux de 3 % lan, hors la valeur du terrain. Les
frais Commentaires : La socit a pratiqu 10 ans damortissement, les associs ont combl,
par apports en compte courant, les insufsances de trsorerie. Le report nouveau reprsente le rsultat cumul des exercices passs (voir tableau initial). La valeur vnale de
limmeuble a bien sr augment, et lestimation ainsi donne parat raisonnable. La valeur
de la part est calcule en dduisant de la valeur vnale de limmeuble, les dettes de la
socit, qui sont reprsentes par lemprunt restant d, et les comptes-courants.
216
La socit civile
Cas n 2 : Prsentation du bilan du bilan N + 10 ans, le rsultat est distribu
Actif
Brut
Amort.
Net
Passif
Net
Capital (2000 PARTS)

Report nouveau
Emprunt
Compte courant
TOTAUX
30 000
0
130 115
67 885
228 000
Constructions
Frais achat
300 000
30 000
72 000
30 000
228 000
0
TOTAUX
330 000
102 000
228 000

En effet :
Immeuble
400 000
Emprunt
130 115
Compte courant
67 885
Total
202 00
Commentaires : La diffrence saute aux yeux. Il ny a plus de report nouveau et le compte

courant a augment du rsultat accumul. La valeur de la part est calcule en dduisant de
la valeur vnale de limmeuble, les dettes de la socit, qui sont reprsentes par lemprunt
restant d et les comptes-courant. Consquence, la valeur de la part a diminu !
Actif
Brut
Amort.
Net
Passif
Net

Report nouveau
Emprunt
Compte courant
TOTAUX
30 000
133 668
0
28 232
192 000
Constructions
Frais achat
300 000
30 000
108 000
30 000
192 000
0
TOTAUX
330 000
138 000
192 000

En effet :
Immeuble
500 000
Emprunt
Compte courant
Total
28 232
471 768
Commentaires : La socit a pratiqu 15 ans damortissement, les associs ont combl, par
apport en compte courant, les insufsances de trsorerie. Le report nouveau reprsente
le rsultat cumul des exercices passs (voir tableau initial). Lemprunt est rembours. La
valeur vnale de limmeuble a bien sr augment, et lestimation ainsi donne parat raisonnable. La valeur de la part est calcule en dduisant de la valeur vnale de limmeuble,
les dettes de la socit qui sont reprsentes par les comptes-courants.
217

Actif
Brut
Amort.
Net
Passif
Net
Constructions
Frais achat
300 000
30 000
108 000
30 000
192 000
0
TOTAUX
330 000
138 000
192 000

Report nouveau
Emprunt
Compte courant
TOTAUX
30 000
0
0
162 000
192 000

En effet :
Immeuble
500 000
Emprunt
Compte courant
162 000
Total
338 000
Commentaires : La valeur de la part est toujours calcule en dduisant de la valeur vnale

de limmeuble, les dettes de la socit, qui sont reprsentes par les comptes-courants.
Consquence, la valeur de la part a diminu de faon signicative !
Actif
Brut
Amort.
Net
Passif
Net

Report nouveau
Emprunt
Compte courant
TOTAUX
30 000
242 668
0
0
272 668
Constructions
Frais achat
300 000
30 000
144 000
30 000
156 000
0
Trsorerie
TOTAUX
116 668
446 668
138 000
116 668
272 668

En effet :
Immeuble
600 000
Emprunt
Compte courant
Total
0
600 000
Commentaires : La socit a pratiqu 20 ans damortissement, lemprunt tant rembours

depuis 5 ans, la trsorerie saccumule. Dans la ralit, les associs prlvent, videmment,
la trsorerie excdentaire. La valeur vnale de limmeuble a bien sr augmente, et lestimation ainsi donne parat raisonnable. La valeur de la part est calcule partir de la valeur
vnale de limmeuble, car dans cette situation, il ny a plus de dettes.
218
La socit civile
Actif
Brut
Amort.
Net
Constructions
Frais achat
300 000
30 000
144 000
30 000
156 000
Trsorerie
TOTAUX
0
330 000
138 000
156 000
Passif
Net

Report nouveau
Emprunt
Compte-courant
TOTAUX
30 000
0
0
126 000
156 000

En effet :
Immeuble
600 000
Emprunt
Compte courant
126 000
Total
474 000
Commentaires : Les mmes causes produisent les mmes effets ! La valeur de la part est
calcule en dduisant de la valeur vnale de limmeuble, les dettes de la socit, qui sont
reprsentes par les comptes-courants. Consquence, la valeur de la part continue de diminuer de faon signicative !
Premire constatation : La diffrence entre rsultat distribu et le rsultat mis en report
nouveau se trouve dans la valorisation de la part et lapparition du compte courant. Si
lon ne distribue pas le rsultat, on minimise le compte courant mais on augmente la
valeur de la part.
Quels seraient les rsultats obtenus si la socit civile navait pas comptabilis damortissement ?
Trs simplement, les rsultats de chaque anne seraient augments des amortissements
comptabiliss sur limmeuble (ici 7 200 ). Et, selon que ce rsultat est distribu ou laiss en
report nouveau, la valeur de la part et les montants de compte courant voluent.
Voyons les consquences sur ce tableau rcapitulatif :

Anne
10
10
15
15
20
20
Valeur Immeuble
400 000
400 000
500 000
500 000
600 000
600 000
Part sociale
Compte
courant
Part sociale
Compte
courant
Part sociale
Compte
courant
Valeur
AVEC AMORTISSEMENT
Avec distribution
101
67 885
169
162 000
237
126 000
Sans distribution
125
18 888
235
28 232
300
Avec distribution
65
139 885
115
270 000
165
270 000
Sans distribution
125
18 888
235
28 232
300
SANS AMORTISSEMENT
219

Plusieurs constatations :
Quand on ne distribue pas le rsultat, le fait damortir ou non na aucune incidence sur la
valeur de la part ou le montant des comptes courants.
Quand on amortit limmeuble, on diminue videmment le rsultat, et suivant que ce
rsultat est distribu ou non, on augmente soit la valeur de la part (sans distribution), soit
le compte courant (avec distribution).
Quand on ne pratique pas lamortissement, cela nobre pas le rsultat, et suivant que ce
rsultat est distribu ou non, on augmente soit la valeur de la part (sans distribution), soit
le compte courant (avec distribution).
Conclusions
Si lon veut diminuer la base imposable dune transmission de parts, et obtenir la valeur
de la part la plus faible possible, il vaut mieux ne pas amortir, et distribuer le rsultat. On
se place alors dans un objectif de transmission programme.
Si lon veut favoriser une cession, et diminuer les droits denregistrement, il vaut mieux avoir
un compte-courant important, et par consquent, garder la mme stratgie que ci-dessus.
Si lon veut minimiser lISF, il vaut mieux viter lapparition de compte courant, et donc
privilgier une affectation des rsultats en report nouveau, quelle que soit la politique
damortissement.
Si lon na aucun objectif (cest rare !) ou si lon a tous les objectifs (cest frquent !), il vaut
mieux se garder de dcisions irrversibles, et par consquent, sabstenir damortir, et
comptabiliser les rsultats en report nouveau !
Annexes n 2 Faut-il un capital faible ou fort ?

Les rponses par un exemple rcapitulatif.
Mr & Mme G. Touprevu, gs de 51 ans, souhaitent acqurir, via une SCI, un bien immobilier,
dune valeur de 200 000 quils vont nancer de leurs deniers. Aprs une rapide discussion
avec leur notaire, ils hsitent quant la xation du capital entre :
1) Un petit capital de 10 000 .
2) Un gros capital de 200 000 .
3) Un gros capital, mais libr progressivement.
Ils sont convaincus quaprs une dizaine dannes, lge de leur retraite, ils seront amens
cder les titres de la SCI, limmeuble ayant une valeur probable de 300 000 . Ils vous
demandent de les aider choisir le montant optimum du capital.
Prsentation simpli du bilan douverture : petit capital
Actif
Constructions
TOTAUX
220
Brut
200 000
200 000
Amort.
Net
200 000
200 000
Passif
Capital
Net
10 000
Compte courant
190 000
TOTAUX
200 000
La socit civile
Prsentation simpli du bilan douverture : gros capital
Actif
Constructions
Brut
Amort.
200 000
Net
200 000
Passif
Capital
Net
200 000
Emprunt
Compte courant
TOTAUX
200 000
200 000
TOTAUX
0
200 000
En supposant que les loyers gnrs soient systmatiquement prlevs par les associs, les
bilans de cessions, dix ans plus tard, se prsenteraient exactement de la mme faon. Par
contre, sur la base dune valeur de limmeuble de 300 000 , le prix de cession des parts
serait de 110 000 dans le premier cas, et de 300 000 dans lautre.
Calculons prsent la plus-value imposable dans les deux situations :
Capital
10 000
Capital
200 000
Valeur de limmeuble
300 000
300 000
dduire : Compte courant
190 000
Prix de cession des parts
110 000
300 000
10 000
200 000
750
15 000
Total
10 750
215 000
Plus value
99 250
85 000
10
10
Prix dachat
Frais dacquisition
Dure de dtention
Abattement en %
50 %
50 %
49 625
42 500
Abattement gnral
1 000
1 000
Plus-value imposable
48 625
41 500
13 128
11 205
286 872
288 795
5 610
15 300
Abattement dtention
Montant impt
Total encaiss (Prix de cession + compte courant impt)
Droits enregistrement la charge de lacqureur
Plusieurs constatations
En ce qui concerne le capital libr progressivement, le calcul est en tout point identique.
Le prix de revient devrait tre retrait, suivant les dispositions de larrt BARADE,
des bnfices imposs et des prlvements oprs par les associs. Mais nous avons
convenu que les associs prlevaient rgulirement leurs bnfices. Par consquent, ce retraitement ne change pas, dans cette situation, le calcul du prix de
revient entre les deux situations.
221

La diffrence dimpt sur la plus-value est tout fait minime. Cela est d la suppression,
depuis 2004, du coefcient de revalorisation d lrosion montaire, et la baisse du
taux de limpt 27 %, contre prs de 64 % auparavant.
Cependant, pour lAcqureur, la diffrence de droits est sensible.
Conclusions
Le seul avantage tangible du capital fort est de limiter lapparition de compte courant. Ce
schma serait donc privilgier dans le cas o la socit civile remplit les conditions pour
tre exonre dISF. On pourrait galement songer ce schma en cas dobjectif de revente
rapide avec forte plus-value. Dans les autres cas, il semble prfrable de privilgier un capital faible, favorisant soit les solutions dattente, soit les objectifs de transmission.
222
6,5
Partie La dimension
scale
de la gestion
de patrimoine
a fiscalit des personnes physiques est un sujet particulirement sensible en

France, bien que limpt sur le revenu ne reprsente que 23 % des recettes
fiscales de ltat en 2008 (contre 50 % pour la TVA). Limpt sur le revenu se calcule sur la base de huit catgories diffrentes de revenus, chacune faisant lobjet de
rgles de taxation spcifiques. Le chapitre 12, crit par Benot Nowaczyk (cabinet
Bellot Mullenbach et associs) traite des grands principes de cet impt. Au sein de
ces huit catgories, trois intressent plus particulirement la gestion de patrimoine :
les revenus de capitaux mobiliers et les plus-values (mobilires), qui sont traits
spcifiquement au chapitre 13, crit par Emmanuelle Roy-Spiridion (ministre des
Finances), et les revenus fonciers et les plus-values (immobilires) prsents par
Olivier Lejeune (ministre des Finances) dans le chapitre 14, qui dtaille galement
les produits de dfiscalisation immobilire.
cot de limposition des revenus, il existe un impt taxant le patrimoine, limpt
de solidarit sur la fortune. Le chapitre 15, rdig par Jean-Pierre Cossin (Cour des
comptes et Universit Paris 12), prsente de faon approfondie lISF et les diffrentes exonrations dont il est possible de bnficier. Afin de limiter limposition globale pesant sur les contribuables, a t mis en place en 2006 un mcanisme de plafonnement de limpt pay, appel bouclier fiscal. Il fait lobjet du chapitre 16, crit
par Thierry Creux (Cyrus Conseil).
15%
Chapitre
12
Limpt
sur le revenu
Benot Nowaczyk
impt direct sur le revenu, institu par les lois du 15 juillet 1914 et du
31 juillet 1917 sapplique aux revenus perus par les personnes physiques,
directement ou indirectement1. Bien quil reprsente aux yeux des contribuables le
principal impt payer, les recettes fiscales gnres ne reprsentent que 15 20 %
des recettes fiscales totales annuelles de ltat, loin derrire un autre impt
presquindolore, la TVA, qui reprsente prs de 50 % des recettes fiscales de ltat.
Limpt sur le revenu est uniquement pay par les personnes physiques (on parle
de ce fait dimpt sur le revenu des personnes physiques, IRPP) et la dtermination
de son montant suit une procdure complexe :
1. Nous rappellerons que les revenus gnrs par les socits non soumises limpt sur les socits sont imposs directement au niveau des associs. Il sagit de la manifestation la plus tangible du concept de transparence
fiscale des socits soumises limpt sur le revenu.
225
LA DIMENSION FISCALE DE LA GESTION DE PATRIMOINE

tape 1 :
Classification des revenus
tape 2 :
Dtermination des revenus
nets par catgorie
tape 3 :
Dtermination du revenu
brut global
Revenu brut
catgorie A
Revenu brut
catgorie B
Revenu brut
catgorie C
Charges
dductibles
catgorie A
Charges
dductibles
catgorie B
Charges
dductibles
catgorie C
Revenu net
catgorie A
Revenu net
catgorie B
Revenu net
catgorie C
Revenu brut global

Charges dduire
tape 4 :
net global imposable
Revenu net global

Abattement dduire
Revenu net global imposable
tape 5 :
Dtermination du montant
limpt sur le revenu d
Situation personnelle du contribuable

Montant de lIRPP d
Figure 12.1 Les diffrentes tapes de dtermination de limpt sur le revenu

des personnes physiques (IRPP)
Tous les ans, chaque contribuable dtermine dabord le montant de ses revenus par
catgorie (traitements et salaires, revenus fonciers), puis dduit de ses revenus les
charges dductibles selon la rglementation applicable chaque catgorie. La
somme des revenus nets par catgorie donne le revenu brut global, auquel il convient
de retrancher les ventuelles rductions gnrales (charges puis abattements). Il
revient alors au contribuable de dclarer ce revenu net en nomettant pas de prciser
toutes les informations personnelles utiles afin que le Trsor Public dtermine avec
prcision le montant de limpt d.
Il convient de prciser que bien que lIRPP ait vocation sappliquer lensemble
des franais, tous ne le paient pas, soit parce que le montant de leur revenu net global imposable nest pas assez important, soit parce quils nentrent pas dans le
champ dapplication de cet impt.
226
Limpt sur le revenu

Section 1
Champ dapplication de limpt sur le revenu des personnes

physiques (IRPP)
Section 2
Dtermination du revenu brut global
Section 3
Calcul de limpt sur le revenu
Section 4
Dclaration et paiement de limpt sur le revenu
Section
CHAMP DAPPLICATION DE LIMPT SUR LE REVENU

DES PERSONNES PHYSIQUES (IRPP)
1 Du contribuable au foyer scal

Selon le Code gnral des impts (CGI) en son article 6,
Chaque contribuable est imposable limpt sur le revenu, tant en raison de ses bnfices
et revenus personnels que de ceux de ses enfants et des personnes considres comme
tant sa charge.
Pour le droit fiscal, tout contribuable nest pas destin tre personnellement
imposable sur ses revenus. Le fisc retient la notion de foyer fiscal pour tablir les
redevables de limpt, cest--dire les personnes physiques qui devront payer limpt. La dtermination dun foyer fiscal est emplie de bon sens. Ainsi, un couple
mari et dsormais les couples pacss sont soumis une imposition commune sur
lensemble des revenus raliss par les poux / pacss, quel que soit le rgime matrimonial rgissant leur vie patrimoniale. Suivant la mme logique, les enfants du
couple sont rattachs au foyer fiscal de leurs parents ainsi que les personnes la
charge des parents (cf. infra pour davantage de prcisions). La fiscalit pouse en ce
sens la vision traditionnelle de la famille.
Prcisons toutefois que la lgislation applicable prvoit un certain nombre dexceptions ces principes gnraux, notamment dans le cadre de procdure de divorce ou
denfants ayant des revenus personnels tels que lintrt fiscal de la famille passe par
une imposition spare.
2 Le foyer scal vivant en France

Comme tout impt, lIRPP a un champ dapplication territorial limit. titre
liminaire, rappelons que la nationalit du contribuable na, en principe aucun impact
sur sa situation au regard de limpt sur le revenu. Sa seule situation gographique
227

est apprcie pour sa qualit de contribuable passible de limpt sur le revenu en
France. En matire de fiscalit internationale, le poids des conventions internationales est tel quil est fortement recommand de se plonger dans la lecture de celle
applicable son cas despce, tant les dispositions quelles contiennent peuvent
prsenter des diffrences avec les principes gnraux noncs ci-aprs.
Revenons notre chre personne physique. Celle-ci sera considre comme
contribuable si elle a son domicile fiscal en France. Cette condition se trouve satisfaite si le contribuable se trouve dans lun des quatre cas suivants1 :
Le foyer ?
OUI
NON
Le Lieu de sjour
principal ?
OUI
NON
Lactivit professionnelle ?
OUI
Contribuable
NON
Centre des intrts
conomiques ?
OUI
NON
Non
contribuable
NON
Convention
fiscale ?
OUI
Figure 12.2
Pour ne pas tre considr comme contribuable par le fisc franais, la personne
doit rpondre successivement NON ces quatre questions puis se plonger dans
la lecture de la convention fiscale internationale dont il relve :
Le foyer doit ici tre compris dans son sens le plus commun : il sagit du lieu o
vit habituellement la personne ou sa famille. Ainsi, une personne physique dtache par sa socit pour travailler une anne dans un autre pays mais qui a laiss
1. Les cas ne sont pas cumulatifs. Une seule condition remplie suffit au contribuable pour tre redevable de
limpt sur le revenu franais.
228
Limpt sur le revenu

son conjoint et ses enfants en France restera soumis lIRPP pour les salaires
perus au cours de lanne.
Le critre du lieu de sjour principal sapprcie par rapport la seule situation
gographique du contribuable. Il ne doit pas avoir pass la majorit de son temps
en France : une personne vivant en France, lhtel, pendant 200 jours alors que
sa famille rside dans un autre pays, sera considre comme contribuable franais, puisquayant pass plus de la moiti dune anne en France1.
Pour le fisc franais, toute personne exerant son activit professionnelle principale en France, que celle-ci soit salarie ou non, est considre comme
contribuable.
Enfin la personne physique dont les principaux investissements sont situs en
France ou dont le sige de ses activits est install en France, est considre
comme contribuable franais selon la condition du centre des intrts
conomiques.
Section
DTERMINATION DU REVENU BRUT GLOBAL
La fiscalit applicable est diffrente selon la nature de lactivit gnrant les revenus du contribuable. Pour cette raison, il convient de dterminer, en premier lieu, la
nature des revenus imposables, puis en calculer le montant net, en faisant application de la rglementation spcifique la catgorie de revenus.
1 Les diffrentes catgories de revenus

Les diffrentes catgories de revenus sont limitativement numres dans larticle
1A du CGI qui en retient huit. Que le lecteur ne se laisse pas abuser, malgr cette
liste, lensemble ou presque des revenus tombe sous le champ dapplication de limpt sur le revenu dans la mesure o le lgislateur a pris soin de dterminer avec soin
sept des huit catgories et a laiss le soin la dernire denglober lensemble des
autres revenus non prcdemment pris en compte. Les huit catgories de revenus
sont les suivantes :
revenus fonciers ;
bnfices industriels et commerciaux ;
bnfices agricoles ;
1. Ainsi, par un calcul fort simple, rester en France 183 jours ou davantage (365 jours /2) vous conduit tre
imposable limpt sur le revenu franais.
229

traitements, salaires, indemnits, moluments, pensions et rentes viagres ;
revenus de capitaux mobiliers ;
bnfices des professions non commerciales et revenus y assimils ;
plus-values de cession titre onreux de biens ou de droits de toute nature ;
rmunrations, dune part, des grants majoritaires des socits responsabilit limite nayant pas opt pour le rgime fiscal des socits de personnes et
des grants des socits en commandite par actions et, dautre part, des associs en nom des socits de personnes et des membres des socits en participation lorsque ces socits ont opt pour le rgime fiscal des socits de
capitaux.
Le prsent chapitre se bornera ltude des traitements et salaires, des bnfices
industriels et commerciaux, des bnfices agricoles, et des bnfices non commerciaux ; tant prcis que les rgles rgissant les autres catgories de revenus sont
prsents spcifiquement1.
1.1 Les traitements et salaires
La catgorie des traitements et salaires recouvre la fois les revenus tirs dune
activit salarie et les pensions et rentes. Une activit peut tre qualifie de salarie
lorsque trois critres sont cumulativement satisfaits :
il existe un lien de subordination entre le salari et son employeur ;
lemployeur sengage fournir son salari des prestations raliser pour son
compte ;
le salari peroit en contrepartie de ces prestations une rmunration.
Longtemps, la catgorie des traitements et salaires a t considre comme la
laisse pour compte des diffrentes catgories dans la mesure o les moyens de
contrle dont dispose ladministration sur les montants dclars sont autrement plus
efficaces que pour les autres catgories de revenus, le salaire dclar par un salari
ltant galement par son employeur. La minoration des revenus tait, si ce nest
impossible, tout du moins hautement prilleuse. Pour compenser , le lgislateur
avait instaur un abattement gnral de 20 % sur les salaires dclars. Un abattement tait galement appliqu tous les autres contribuables passibles de lIRPP
dans une autre catgorie si ces derniers adhraient un centre de gestion agr. Une
refonte complte de ce principe a eu lieu compter de la dclaration de revenus pour
2006, avec la perte pour les salaris de cet abattement gnral et une sanction
pour les autres catgories en cas de non adhsion un centre de gestion agr (voir
infra).
1. Voir les autres chapitres de cette partie de louvrage.
230
Limpt sur le revenu

1.2 Les bnces industriels et commerciaux
La catgorie des bnfices industriels et commerciaux (BIC) recouvre lensemble

des revenus tirs par une personne physique ou une socit de personne dune activit commerciale. La commercialit de lactivit sapprcie sous trois formes :
les activits commerciales par nature : une personne physique sera soumise
aux BIC si elle ralise titre habituel, pour son propre compte et dans un but
lucratif, une activit commerciale, industrielle ou artisanale (art. 34 du CGI) ;
les activits commerciales par assimilation : le lgislateur entend placer
dautorit dans la catgorie des BIC certaines activits (art. 35 du CGI) mme si
les contribuables nont pas la qualit de commerant. Il sagit notamment des
activits de location-grance de fonds de commerce et les activits de professionnels de limmobilier comme les marchands de biens et agents
immobiliers ;
les activits commerciales par attraction : la rgle est simple et entend simplifier certaines situations. Ainsi, dans le cas dune personne physique exerant une activit soumise aux BIC titre principal, et qui exerce une autre
activit soumise la rglementation applicable aux bnfices non commerciaux ou agricoles, alors ces derniers sont soumis par attraction la rglementation sur les BIC, le contribuable nayant plus quun seul revenu net dterminer (art. 155 CGI).
Afin de tenir compte de la diversit des situations, il convient de prciser que les
BIC peuvent tre professionnels ou non professionnels. Sont considrs comme non
professionnelles par larticle 156 du CGI les activits qui ne comportent pas la
participation personnelle, continue et directe de lun des membres du foyer fiscal
laccomplissement des actes ncessaires lactivit . Cest notamment le cas lorsque la gestion de lactivit est confie une personne qui nest pas un membre du
foyer fiscal.
Les consquences dune telle distinction sont les suivantes :

Tableau 12.1
BIC professionnels
BIC non professionnels
Dcits
Imputation sur le revenu global du foyer

scal
Imputation sur les revenus de mme nature

pendant 6 ans
Plus-values
Rgime de lexonration des plus-values

des petites entreprises applicable

des petites entreprises non applicable
Impt de solidarit
sur la fortune
Outils de travail exonr
Outil de travail non exonr
Lattrait pour limplication personnelle ne semble pas devoir tre dmontr
231

1.3 Les bnces agricoles
La catgorie des bnfices agricoles recouvre lensemble des activits de culture

et dlevage. Ainsi, toute personne physique intervenant dans le cycle de production
animale (levage) ou vgtale (culture) exerce une activit soumise aux bnfices
agricoles sauf si :
elle procde la vente de produits ne provenant pas de son exploitation ;
elle transforme un produit agricole autrement que pour le rendre utilisable et
consommable pour lHomme ou les animaux.
Il convient de prciser que pour la pratique rpandue des terres donnes en fermage, cest le fermier qui dtermine ses revenus selon les rgles applicables aux
bnfices agricoles, le propritaire tant soumis aux revenus fonciers pour le montant des fermages perus.
1.4 Les bnces non commerciaux
Les bnfices non commerciaux regroupent lensemble des revenus tirs dune activit
intellectuelle ou librale (art. 92-1 du CGI), cest--dire une activit de nature civile et
non commerciale. Sont ainsi passibles de limpt sur le revenu dans la catgorie des
BNC, les avocats, notaires, experts-comptables, artistes, mdecins, architecte
Comme prcis ci-avant, le lgislateur a prvu quaucun revenu nchappe limpt. Larticle 92-1 du CGI est ainsi rdig :
Sont considrs comme provenant de lexercice dune profession non commerciale [...]
toutes occupations, exploitations lucratives et sources de profits ne se rattachant pas
une autre catgorie de bnfices ou de revenus.
La catgorie des BNC est donc voue regrouper les avocats et les escrocs, les
mdecins et les mres porteuses
La distinction entre revenu professionnel et non professionnel sapplique galement aux BNC, les mmes causes produisant les mmes effets, nous retrouvons les
mmes consquences quen matire de distinction BIC professionnels et BIC non
professionnels :
Tableau 12.2
BNC professionnels
232
BNC non professionnels
Dcits
Imputation sur le revenu global du foyer

scal
Imputation sur les revenus de mme nature

pendant 6 ans
Plus-values

des petites entreprises applicable

des petites entreprises non applicable
Impt de solidarit
sur la fortune
Outils de travail exonr
Outil de travail non exonr
Limpt sur le revenu

2 Les diffrents rgimes applicables
Conscient que le revenu net global devait tre dtermin par les contribuables euxmmes et que, dans la majeure partie des cas, ceux-ci exercent une activit de petite
taille compare celle dveloppe par les socits de capitaux soumises limpt
sur les socits, le lgislateur a mis en place plusieurs rgimes de dtermination du
bnfice net par catgorie, qui se complexifient au fur et mesure que la taille de
lactivit crot.
Ainsi, pour les BIC, les diffrents rgimes sappliqueront (sous rserve doption
ou de forme dexercice) selon le chiffre daffaires (CA) hors taxe gnr par
lactivit :
Tableau 12.3
BIC
Activit de vente
ou location
Autres activits
Micro-entreprises
CA < 76 300
CA < 27 000
Rel simpli
76 300 < CA < 763 000
27 000 < CA < 270 000
Rel
CA > 763 000
CA > 270 000
De plus, en cas de franchissement de ces limites au cours dun exercice, il est

possible de bnficier durant les deux exercices suivants des dispositions du rgime
du micro BIC. Pour cela, il faut que le chiffre daffaires nexcde pas les montants
suivants :
Tableau 12.4
BIC
Micro-entreprises
Activit de vente
ou location
Autres activits
CA < 84 000
CA < 30 500
Si ces nouveaux seuils sont dpasss, alors le bnfice du rgime micro-entreprise cesse de plein droit compter du mois suivant le dpassement de seuil.
Nous prciserons que lorsque lexploitant exerce une activit de vente et une autre
activit, le rgime micro-entreprise ne trouvera sappliquer que si le chiffre
daffaires total nexcde pas 76 000 (ou 84 000 en cas de dpassement) et que
le chiffre daffaires ralis sur les autres activits nexcde pas 27 000 (ou
30 500 en cas de dpassement).
233

Exemple
Lors de son premier exercice, un contribuable a ralis un chiffre daffaires de 75 000 ,
se rpartissant comme suit :
Activit de vente : 60 000
Autres activits :
15 000
Le rgime micro-entreprise trouve sappliquer dans la mesure o le chiffre daffaires total nexcde pas 76 000 (75 000 dans lexemple) et le chiffre daffaires sur les
autres activits est infrieur 27 000 (15 000 ).
Les BNC connaissent galement un rgime micro-entreprise , avec la mme

facult de continuer pouvoir bnficier de ces dispositions au cours des deux exercices suivants le franchissement des seuils. Comme pour les activits soumises aux
BIC hors activit de vente et de location, le chiffre daffaires ne pas excder est de
30 500 :
Tableau 12.5
Chiffre daffaires
Chiffre daffaires plafond pour

bncier du micro-entreprises
Micro-entreprises
CA < 27 000
CA < 30 500
Dclaration contrle
CA > 27 000
BNC
2.1 Le rgime micro-entreprises
Il sagit ici du premier rgime quune entreprise connat lors de sa constitution.

Gnralement, la premire anne dexercice se solde par un niveau dactivit permettant de satisfaire la condition de chiffre daffaires. En matire de BIC, larticle
50-0.1 du CGI prvoit que le rsultat imposable est dtermin aprs un abattement
forfaitaire sur les revenus, abattement considr comme prenant en considration
lensemble des charges supportes par lexploitant :
Tableau 12.6
Micro-BIC
Activit de vente ou location
Autres activits
Taux dabattement
71 %
50 %
Abattement minimum
305
305
En cas dactivit mixte, labattement est appliqu selon la nature de lactivit

gnratrice de revenus.
234
Limpt sur le revenu

Exemple
Reprenons la situation du prcdent exploitant qui ralise un chiffre daffaires de
75 000 :
Activit de vente : 60 000
Autres activits :
15 000
Son revenu net imposable sera de :
75 000 [60 000 71 % + 15 000 50 %] = 75 000 [42 600 + 7 500 ] =
24 900
Pour le rgime Micro-BNC , le montant de labattement est un peu plus faible,

le lgislateur considrant que ces activits tant par nature intellectuelles, elles
ncessitent moins de charges :
Tableau 12.7
Micro BNC
Abattement
Taux dabattement
34 %
Abattement minimum
305
Le mcanisme de dtermination du revenu net est identique celui prsent pour

le rgime Micro-BIC .
2.2 Le rgime rel simpli
Ce rgime est applicable uniquement pour les contribuables ralisant des activits
caractre industriel ou commercial. Il se diffrencie du rgime rel par un
allgement des obligations dclaratives fiscales et comptables, notamment en
matire de tableaux annexes joindre la dclaration de revenus et en matire de
tenue de comptabilit. Nous prciserons donc que dans la mesure o les modalits
de dtermination du bnfice net sont identiques celles du rgime rel normal ,
celles-ci seront abordes dans ltude de la dtermination du revenu net par catgorie. (cf. infra).
2.3 Options et intrts des diffrents rgimes
Comme leur dnomination le suggre, ces diffrents rgimes ont une vertu simplificatrice, permettant au jeune entrepreneur de se familiariser doucement mais srement avec les obligations comptables et fiscales. Cependant, comme tout choix,
loption ne doit pas obligatoirement tre souscrite car son apparente simplification
cache certains effets indsirables que seul le rgime du rel normal permet de
corriger :
235

limputation sur le revenu global des dficits ventuels, dans la mesure o les
rgimes Micro-BIC et Micro-BNC , par le mcanisme de labattement
forfaire, ne peuvent conduire la dtermination dun dficit ;
une rduction dimpt accorde en cas dadhsion un centre de gestion agr
pour les contribuables au rgime rel et rel contrl. Le montant de cette rduction dimpt correspond au plus faible des deux montants suivants : soit le
montant de limpt sur le revenu d1, soit au montant forfaitaire de 915 ;
lallgement dimpt sur les revenus imposs dans la catgorie des BIC pour les
entreprises nouvelles ce qui, rappelons le, est le cas de figure le plus frquent
pour une entreprise satisfaisant aux critres du rgime des Micro2.
3 La dtermination du revenu net par catgorie

Le principe gnral pour la dtermination du revenu net est pos par larticle 13 du
CGI. Ce dernier dispose que les dpenses sont dductibles si elles concourent la ralisation ou la conservation dun bnfice imposable. Les charges dductibles prendre
en compte pour la dtermination du revenu net par catgorie sont les suivantes :
les achats de matires et marchandises ;
les frais gnraux, regroupant les postes comptables traditionnels suivants : charges de personnel, impts et taxes, autres achats et charges externes, services extrieures (sous-traitance, honoraires), charges financires et exceptionnelles ;
les provisions et amortissements.
Pour tre admis en dduction, les frais gnraux doivent satisfaire trois conditions
cumulatives :
ils doivent se traduire par une diminution de lactif net de lentreprise, ce qui
permet de les distinguer des dpenses dinvestissement ;
ils doivent tre engags dans lintrt de lentreprise sans caractre excessif ;
ils doivent tre documents, cest--dire comptabiliss et lexploitant doit
conserver les justificatifs.
Pour satisfaire au mieux ces conditions, et notamment celle de la comptabilisation des charges engages, les exploitants indpendants (commerants, professions
librales, agriculteurs) ont la facult de pouvoir sinscrire un centre de gestion
agr ou une association de gestion agre pour les contribuables imposables dans
la catgorie des BNC. Outre cette prcieuse aide, les adhrents bnficient notamment des avantages fiscaux suivants :
1. Article 199 quater B du CGI.
2. Article 44 sexies du CGI prvoyant une exonration dgressive (exonration totale pendant 2 exercices, 75 %
pour le troisime exercice, 50 % pour le quatrime et 25 % pour le cinquime).
236
Limpt sur le revenu

absence de majoration de la base dimposition des revenus de 25 %1 ;
dduction intgrale en charges dexploitation de lventuel salaire du conjoint
participant lexploitation2 ;
rduction dimpt pour le montant des frais de tenue de comptabilit3.
Quant au contribuable salari, dans la mesure o les dclarations sont pr-remplies, celui-ci na plus qu contrler le montant figurant sur sa dclaration de
revenu 2042. Il peut dduire le montant rel de ses frais professionnels, cest--dire
les frais inhrents la fonction ou lemploi et qui nauraient pas t engags si le
contribuable navait pas occup le poste ou les fonctions. Comprenant que toute
dduction relle doit tre documente, le droit fiscal permet lensemble des salaris de retenir un montant dabattement forfaitaire pour frais correspondant 10 %
des salaires et traitements taxables.
4 La dtermination du revenu brut global
Comme nous lavons dj prsent, le contribuable doit dterminer, ce stade, le

montant de son revenu brut global partir de lensemble de ses revenus nets
catgoriels.
Le principe, empreint de simplicit et de bon sens, conduit dterminer le montant
du revenu brut global en faisant la somme algbrique des diffrents revenus nets
catgoriels, que ceux-ci soient bnficiaires ou dficitaires. Fort de cette disposition,
il est apparu des montages dfiscalisant permettant de compenser avec des dficits
artificiels dune catgorie les revenus dactivits professionnelles dune autre catgorie. Pour lutter contre ces pratiques, la lgislation fiscale a volu pour restreindre
peu peu les dficits reportables sur le revenu global. Ainsi, tous les dficits provenant des activits accessoires ne seront pas imputables sur le bnfice global, et
seuls les dficits gnrs par des activits professionnelles sont dsormais admis en
dduction du revenu global :
dficits provenant de BIC et de BNC professionnels ;
dficits agricoles si lexploitant ne retire pas plus de 60 000 de revenus
dautres catgories de revenus ;
revenus fonciers dans la limite de 10 700 par an ;
rgimes spcifiques (dficits fonciers en rgime Malraux dductibles sans limitation de montant sur le revenu global, traitements et salaires, intrts demprunt
pour lacquisition de la premire rsidence principale).
1. Article 158.7 du CGI.

2. Article 154 du CGI.
3. Article 199 quarter B du CGI.
237

Les autres dficits ne connaissent malheureusement pas le mme sort. Ils sont
reportables sur 6 ans et sont uniquement imputables sur les bnfices de mme catgorie de revenus.
Repres
Montant du revenu net imposable
Pour dterminer le montant du revenu net imposable, il convient de suivre la mthodologie

suivante :
tape 1 : Classication des revenus nets bnciaires entre, dune part, ceux tant imposs
selon des dispositions particulires (plus et moins-values mobilires et immobilires, sommes faisant lobjet de prlvement libratoire comme les produits de placements nanciers)
et les revenus imposs selon le barme progressif de limpt sur le revenu (voir infra) ;
tape 2 : Dtermination du revenu global en additionnant les revenus imposables selon le
barme progressif ;
tape 3 : Classication des revenus nets dcitaires selon la mme philosophie que pour les
revenus bnciaires en sparant ceux dductibles sur le revenu global et ceux non dductibles sur le revenu global ;
tape 4 : Dtermination du revenu brut global, en prenant en compte les bnces et les
dcits et en gardant bien lesprit la spcicit des premiers et le champ dimputation des
seconds.
Exemple
Un contribuable exploite une petite activit de ngoce. Il tire de cette activit un revenu
net de 30 000 .
De plus, il loue plusieurs biens immobiliers qui lui apportent des fortunes diverses :
lun dgage un bnfice de 4 000 ;
lautre une perte de 12 000 .
Enfin, pour tre complet sur les activits immobilires de notre contribuable, ce dernier
vient de vendre deux appartements, gnrant une plus-value de 45 000 et une moinsvalue de 5 000 .
Pour sa dclaration de revenus, il a galement reu un document de sa banque lui prcisant le montant des produits financiers perus au titre de lanne coule, soit 1 200 .
Ce contribuable a opt pour le prlvement libratoire.
Un peu envahi par toutes ces sources de revenus et de dficits, il conviendrait de laider
dterminer le revenu brut global.
En faisant abstraction de ce qui prcde, nous obtiendrions un revenu brut de global de :
Revenu net global
Revenus bnciaires
Revenus dcitaires
Revenu brut global
238
80 200
19 000
61 200
Limpt sur le revenu

Lapplication des rgles prcdemment exposes a-t-elle une incidence sur le montant du
revenu global ?
Nous obtenons pour ce contribuable un revenu net global de :
Revenu net global
80 200
Revenus bnciaires
Revenus dcitaires
17 700
Revenu brut global
62 500
Il apparat que ce revenu net global est suprieur de 1 300 celui calcul grossirement, en raison de limpossibilit dimputer lensemble des dficits fonciers. Que notre
lecteur se rassure, il ne sagit pas proprement parl dun stratagme destin faire peser
une charge dimpt plus grande sur les paules du contribuable puisque, nous le rappelons, le dficit imputable sur des revenus de mme catgorie peut ltre pendant les
6 prochaines annes. Il ne sagit donc l que dun dcalage temporaire :
tape 1 :
Classification des revenus nets bnficiaires
Revenus fonciers
immeuble A :
4 000
Bic professionnel :
30 000
Produits financiers avec

option pour le
prlvement libratoire :
1 200
Plus value Immobilire :

45 000
Somme algbrique
tape 2 :
global
Revenu
Global
34 000
Dficits de BIC
professionnel :
2 000
Dficits fonciers
immeubles B :
12 000
Dficits reportables sur

le revenu global :
12 700
( 2 000 + 10 700 )
Revenu
global soumis aux rgles de
droit commun de lIRPP :
21 300
(34 000 12 700 )
Imputable pendant 6 ans

sur les revenus fonciers :
1 300
(10 700 + 12 000 )
Produits financiers
(rgime drogatoire) :
1 200
Moins values
immobilires :
5 000
tape 3 :
Classification des revenus
nets dficitaires
Plus value immobilire

(rgime drogatoire) :
40 000
(45 000 5 000 )
tape 4 :
Dtermination du revenu net global imposable
5 Dtermination du revenu net global imposable

5.1 Principe
Une fois le montant du revenu brut global dtermin, le contribuable doit se

demander sil na pas engag des dpenses au cours de lanne susceptibles dtre
239

dduites. Il convient de prciser que ces charges et abattements sont imputables sur
le revenu global et ne connaissent pas les limitations des imputations par
catgorie.
Pour tre impute sur le revenu brut global, les charges et abattements doivent
satisfaire quatre conditions :
elles doivent tre expressment prvues par un texte lgislatif (voir tableau
ci-dessous) ;
elles ne doivent pas dj avoir t prises en compte pour la dtermination du
revenu net dune catgorie ;
elles doivent tre documentes, cest--dire que le contribuable doit tre en
mesure de fournir ladministration fiscale les justificatifs de ces charges ;
elles doivent avoir fait lobjet dun paiement effectif au cours de lexercice.
Les charges dductibles sont les suivantes :
Tableau 12.8
Charges dductibles
Base lgislative
Fraction de la CSG
Art. 154 quinquies II
Intrts des prts consentis aux rapatris
Art. 156, II.1 CGI
Pensions alimentaires
Art. 156, II.2 CGI
Frais daccueil des personnes ges de plus de 75 ans
Art. 156, II.2 ter CGI
Retraite mutualiste du combattant
Art. 156, II.5 CGI
Arrrages de certaines rentes
Art. 156, II.2 CGI
Cotisations sociales
Art. 156 II.4,10 & 13

Art. 163 quaterdecies CGI
Versements sur un compte pargne de codveloppement
Art. 163 quinvicies CGI
5.2 Principaux charges et abattements dductibles

La contribution sociale gnralise (CSG)
La CSG sapplique aux revenus du patrimoine et des produits de placement (revenus fonciers, rentes viagres, revenus de capitaux mobiliers). Son taux de 8,2 %
peut se dcomposer en deux parties :
un taux de 5,8 % dont le montant sera dductible ;
un taux de 2,4 % dont le montant ne sera pas dductible.
Nous prciserons que la CRDS (taux de 0,5 %), le prlvement social de 2 % ainsi
que la contribution additionnelle de 0,3 % ne sont pas dductibles du revenu net
global.
240
Limpt sur le revenu

Pensions alimentaires
Les pensions alimentaires concernes sont celles verses des individus lis au
contribuable par les dispositions des articles 205 211 du Code civil posant le principe de lobligation alimentaire rciproque. Le principe entend donc permettre la
dduction de lensemble des pensions alimentaires verses par le contribuable ses
ascendants ou descendants, dans la mesure o le montant vers est conforme aux
besoins du bnficiaire et en adquation avec les revenus de celui qui la verse.
Cependant, ce principe a t amnag notamment en instaurant des plafonds de
dduction :
Enfants mineurs : les sommes verses ne peuvent donner lieu une quelconque dduction si les enfants sont intgrs pour la dtermination du quotient
familial du contribuable (voir infra).
Enfants majeurs : les sommes verses un enfant majeur dans le besoin sont
dductibles dans la limite de 5 729 , et cette dduction ne peut se cumuler avec
la possibilit pour ce jeune majeur de demander son rattachement au foyer fiscal
de ses parentes.
Ascendants : les sommes verses sont dductibles et, dans le cas dune pension
alimentaire verse en nature (ascendant et contribuable vivant sous le mme
toit), il est impratif que le contribuable puisse justifier lensemble des dpenses
engages et quil entend dduire. Prcisons toutefois que dans la mesure o
lascendant est sans ressource, quil est g de plus de 75 ans et bnficiaire de
revenus nexcdant pas le plafond de ressources pour loctroi du minimum
vieillesse (7 719,52 pour une personne seule en 2008), le contribuable peut
dduire sans justification 3 296 par ascendant au titre des dpenses de nourriture et dhbergement. Les autres dpenses restent dductibles si elles sont
documentes.
Ces rgles connaissent quelques amnagements, notamment lorsque les pensions
alimentaires sont verses suite une dcision de justice (divorce) :
les pensions alimentaires verses suite une dcision de justice conscutive un
divorce ou une sparation de fait sont dductibles du revenu global ;
les prestations compensatoires verses sous forme de rente sont galement
dductibles du revenu global du contribuable.
La grande majorit des cotisations sociales a dj t prise en compte pour la

dtermination du revenu net par catgorie. Cependant, il arrive que certaines cotisations ne laient pas t et il convient alors de les dduire du revenu net global une
fois ce dernier dtermin.
241

Il sagit principalement des versements raliss sur un Perp (Plan dpargne
retraite populaire). Ceux-ci ne sont toutefois pas dductibles intgralement. Ainsi,
pour chaque membre du foyer fiscal, le plafond de dduction correspond au plus
lev des deux montants suivants :
10 % des revenus professionnels de lanne prcdente, plafonn 8 fois le
plafond de la scurit sociale de lanne considre (soit un plafond de dduction de 25 747 en 2008 et 27 446 pour 2009) ;
10 % du plafond de la scurit sociale de lanne considre (soit un plafond de
dduction de 3 218 pour 2008 et 3 431 pour 2009).
Section
CALCUL DE LIMPT SUR LE REVENU
Comme nous lavons dj prsent, il nest ralis quune seule dclaration par foyer
fiscal, le foyer fiscal pouvant comprendre plusieurs individus. Au niveau de la dtermination du revenu net imposable, cette pluralit de contribuable est prise en compte pour
la dtermination du revenu net imposable par ladditivit des diffrents revenus des
membres dun mme foyer fiscal. Comme nous lavons vu prcdemment, le foyer fiscal
regroupe la famille au sens traditionnel du terme, parents et enfants.
Il convient de prciser quelque peu cette notion :
seuls les couples maris ou pacss souscrivent une dclaration commune au
titre de lIRPP. Lanne de leur union, le couple fera trois dclarations : les deux
conjoints tabliront chacun leur propre dclaration pour les revenus perus du
1er janvier au jour de leur union ; le couple fera une dclaration commune du
jour de lunion au 31 dcembre ;
les concubins doivent dclarer chacun de leur ct leurs revenus, sinterdisant
alors de reporter sur les bnfices de lun, les dficits de lautre ;
les enfants compris dans le foyer fiscal sont qualifis d enfants charge ,
cest--dire les enfants mineurs non mancips ainsi que les majeurs1 sans
condition jusqu 21 ans et sous condition de poursuite des tudes jusqu
25 ans. Pour les enfants infirmes, aucune condition dge nest exige.
titre dinformation, et pour que la notion de personnes charge garde tout son
sens, les personnes titulaires dune carte dinvalidit sont considrs comme faisant
partie du foyer fiscal sans condition de lien de parent, dge ou mme de ressources2.
1. Le rattachement du jeune majeur se fait par demande crite de lintress au centre du Trsor Public du domicile de ses parents.
2. Article 196 A du CGI.
242
Limpt sur le revenu

1 Le barme progressif
Limpt sur le revenu nest pas dterminable aisment par le contribuable, notamment en raison de lexistence dun barme progressif des taux dimposition. Ces
taux sappliquent une fraction de revenus et croissent au fur et mesure que les
revenus augmentent :
Tableau 12.9
Fraction du revenu imposable
(une part, pour les revenus perus en 2008)
Nexcdant pas 5 852
Taux (en %)
0%
Compris entre 5 852 et 11 673
5,5 %
14 %
30 %
Excdant 69 505
40 %
Attention, le taux prsent est un taux marginal. Il ne sapplique que sur la tranche
de revenus la plus importante :
Exemple
Un contribuable clibataire dclarant un revenu net imposable de 30 000 verra son
imposition dtermine ainsi :
De 0 5 852 : 0
De 5 852 11 673 : (11 673 5 852 ) 5,5 % = 320
De 11 673 25 926 : (25 926 11 673 ) 14 % = 1 995
De 25 926 30 000 (son revenu net imposable) : (30 000 25 926 ) 30 %
= 1 222
Soit un montant dimpt sur le revenu payer de : 3 537 , reprsentant un taux global
dimposition de 11,79 % (3 537 / 30 000 ).
2 Le quotient familial
Au risque de nous rpter, limposition au titre de lIRPP se fait sur le revenu
global dun foyer fiscal. Afin de prendre en considration cette pluralit dlments,
et notamment la prsence parfois nombreuse de futur(e)s contribuables, le droit
fiscal retient un systme de quotient familial. Ce mcanisme est galement destin
diminuer leffet progressif de limposition. Le quotient familial correspond au
rapport entre le montant du revenu net imposable et le nombre de parts dont peut
se prvaloir le foyer fiscal. Ces parts sont attribues ainsi :
243

Tableau 12.10
Situation du foyer scal
Personne seule
Nombre de parts
1 part
Personne seule ayant une ou plusieurs personnes charge
1,5 part
Couple mari ou pacs
2 parts
Personnes charges
Nombre de parts
Premire personne charge
+ 0,5 part
Deuxime personne charge
+ 0,5 part
partir de la troisime personne charge
+ 1 part
Il convient de prciser que ces majorations du nombre de parts sont adaptes en

cas de divorce ou de sparation (applicable pour les contribuables ayant lev seuls
les enfants pendant au moins 5 ans) :
Tableau 12.11
Personnes charges (pour les 2 parents)
Nombre de parts
Premire personne charge
+ 0,25 part
Deuxime personne charge
+ 0,25 part
partir de la troisime personne charge
+ 0,5 part
Exemple
Soit une famille de 4 enfants, tous considrs comme charge et dont les parents sont maris.
Le nombre de parts est de :
Couple mari :
2 parts
Premier enfant charge :
+ 0,5 part
Deuxime enfant charge :
+ 0,5 part
Troisime enfant charge :
+ 1 part
Quatrime enfant charge : .
+ 1 part
Total :
4 parts
Poursuivons avec cette famille, et supposons que les parents ont divorc. 3 enfants sont
la charge des deux parents, le 4e tant la charge dun seul parent depuis plus de 5 ans.
Le nombre de part voluera ainsi :
Premier parent :
Personne seule avec une ou plusieurs personnes charge :
1,5 part
Premier enfant charges partages :
+ 0,25 part
Deuxime enfant charges partages :
+ 0,25 part
Troisime enfant charges partages :
+ 0,5 part
Total :
2,5 parts
244
Limpt sur le revenu

Second parent :
Personne seule avec une ou plusieurs personnes charge :
Premier enfant charge exclusive :
Premier enfant charges partages :
Deuxime enfant charges partages :
Troisime enfant charges partages :
Total :
1,5 part
+ 0,5 part
+ 0,25 part
+ 0,5 part
+ 0,5 part
3,25 parts
3 Dtermination du montant de limpt payer

Le montant de limpt payer est dtermin partir du quotient familial. Il sagit
l du travail de ladministration fiscale. Le quotient familial sobtient en divisant le
revenu net imposable par le nombre de parts du foyer fiscal.
Exemple
Un couple mari avec 1 enfant mineur dclare un revenu net imposable de 35 000 . Leur
nombre de parts est de 2,5. Le montant de leur quotient familial est de : 35 000 / 2,5 =
14 000
Une fois le quotient familial dtermin, le contribuable peut dterminer le montant

de limpt payer, soit en faisant lexercice de dtailler limposition, tranche par
tranche, soit en appliquant la formule adquate suivante (avec R, le revenu net
imposable et N, le nombre de parts du foyer fiscal) :
Tableau 12.12
Quotient familial
(revenus perus en 2008)
Formule pour dterminer le montant

de lIRPP payer
Nexcdant pas 5 852
(R 0,055) (321,86 N)
(R 0,14) (1 314,07 N)
(R 0,30) (5 462,23 N)
Excdant 69 505
(R 0,40) (12 412,73 N)
Nous prciserons que le droit fiscal a entendu limiter les effets du quotient familial1. Ainsi, lavantage en impt est plafonn pour les personnes charge 2 292
par demi-part additionnelle2. Cependant, ce qui est pris dune main est redonn de
1. Article 197 I-2 du CGI.
2. Ce montant est ajuster en fonction dun quart de part additionnel ou dune part additionnelle.
245

lautre avec la mise en place du bouclier fiscal, plafonnant le taux dimposition
effectif dun contribuable 50 % de ses revenus1.
4 Les rductions ou crdits dimpt

Le montant ressortant de la formule de calcul ci-dessus ne constitue pas pour
autant la charge dimpt sur le revenu que le contribuable devra rellement acquitter.
En effet, le CGI contient un certain nombre de dispositions permettant de diminuer
le montant de limposition rgler. Ces vritables cadeaux fiscaux vont et viennent
selon les modes, les aspirations des contribuables et des problmes budgtaires.
Ils constituent une vritable fort de textes lgislatifs dont il est difficile de dresser
un panorama complet. Ainsi, dans le cadre limit de cette tude, nous nous attacherons simplement prsenter quelques objectifs poursuivis par le lgislateur et lincitation fiscale mise en uvre pour que ceux-ci aboutissent :
allgement des frais de scolarit dun montant variant de 61 183 selon le
degr davancement des tudes2 ;
favoriser les investissements dans les PME en autorisant une rduction dimpt de
25 % des sommes engages dans la limite de 20 000 pour un clibataire et
40 000 pour un couple mari ou pacs (ces limites conduisent plafonner le
montant de la rduction dimpt 5 000 ou 10 000 selon la situation
familiale)3;
encourager le recours dclar du personnel de maison en accordant une rduction de 50 % des sommes engages dans la limite de 12 000 (majore de
1 500 par personne charge)4, 15 000 pur lanne dune premire
embauche.
Leur modalit dapplication est fort simple dans la mesure o le montant de la
rduction ou du crdit dimpt vient en diminution du montant de limpt sur le
revenu payer selon le barme progressif.
1. Voir chapitre Le bouclier fiscal .

2. Article 199 quater F du CGI.
3. Article 199 terdecies-0 A du CGI.
4. Article 199 sexdecies du CGI.
246
Limpt sur le revenu

Section
ET PAIEMENT DE LIMPT
4 DCLARATION
SUR LE REVENU
1 LIRPP, un impt dclaratif

LIRPP tant un impt dclaratif, la dtermination du revenu global incombe au
contribuable. Celui-ci peut, bien entendu, se faire aider par des professionnels de la
comptabilit et de la fiscalit dans le cas dactivit non salarie. Pour les salaris, le
systme de la dclaration pr-remplie par ladministration fiscale conduit ces derniers sassurer du correct montant report. Cela signifie galement que tout jeune
actif qui dbute se doit de se rapprocher du centre des impts de son domicile pour
rcuprer un imprim (n 2042) vierge afin de dclarer ses revenus et se faire
connatre auprs des services fiscaux.
Dans un souci de rapidit et defficacit, le Trsor public permet dsormais de
dclarer ses revenus via Internet moyennant un enregistrement pralable. Afin dinciter les contribuables utiliser cette voie, une rduction dimpt de 20 1 est accorde pour leur premire dclaration, ainsi quun dlai supplmentaire pour tldclarer ses revenus. Tout contribuable qui dpasse ce dlai se voit appliquer une
pnalit de 10 % au titre de limpt payer.
2 Modalits de paiement
Une fois que le contribuable a soigneusement rempli et envoy sa dclaration au
Trsor Public, il appartient ce dernier de dterminer le montant de limpt d.
Cest la Trsorerie quil revient de recouvrer la crance dimpt que ltat a sur
chaque contribuable impos. Pratiquement, le contribuable paie en une seule fois
son impt au mois de septembre de lanne de sa dclaration. Que lon se rassure,
cela narrive quune fois, la premire.
Aprs, chaque contribuable est inscrit dans les fichiers de la Trsorerie qui met
la disposition des foyers fiscaux deux moyens pour sacquitter de son impt :
le rgime des acomptes prvisionnels, reposant sur le paiement en trois fois par
le contribuable de son impt. Les deux premiers paiements interviennent au plus
tard le 15 fvrier et le 15 mai de lanne de la dclaration, le dernier est pay au
mois de septembre. Le montant des acomptes est dtermin par rapport limpt
sur le revenu pay lanne prcdente pour les deux premiers acomptes, le mon-
1. Article 199 novodecies du CGI.
247

tant du troisime et dernier acompte est fix pour que la nouvelle dette dimpt
soit solde ;
le rgime de la mensualisation est semblable celui des acomptes prvisionnels
sauf que la priodicit de paiement est mensuelle et que lventuel rattrapage des
mensualits (en cas de diffrence de montant dimpt sur le revenu payer entre
deux annes) peut se faire sur plusieurs chances mensuelles.
En cas de retard dans le paiement, cest bien entendu la mme sanction qui sapplique avec une majoration du montant de limpt payer de 10 %.
248
Chapitre
13
Limposition
des revenus
du patrimoine
nancier
Emmanuelle Roy-Spiridion
es revenus du patrimoine financier sont composs pour les particuliers des

produits des placements financiers, appels revenus de capitaux mobiliers ,
et des gains en capital raliss sur les produits financiers, appels gains de cessions de valeurs mobilires . Les produits financiers sont, de nos jours, extrmement diversifis (placements revenus variables, revenus fixes, rmunration
garantie, SICAV, FCP, titres cots sur un march boursier, produits spculant sur la
hausse ou la baisse de titres, des marchs montaires, des matires premires) et
les particuliers investisseurs ont parfois des difficults comprendre les modalits
de fiscalisation de leurs revenus1. Les revenus de capitaux mobiliers (RCM) ont trois
modalits de taxation diffrentes : taux progressif (avec ou sans abattement), taux
proportionnel (prlvement forfaitaire libratoire) ou retenue la source. Les gains
en capital raliss sont, quant eux, taxs au taux proportionnel. Enfin, certains
produits bnficient dexonrations importantes, comme les livrets A, le livret de
dveloppement durable, le PEA
1. Tous ces produits sont prsents en dtail au sein du chapitre Les produits dpargne et de placement .
249

Indpendamment de leur modalit de taxation, les revenus de capitaux mobiliers
et les plus-values de cessions de valeurs mobilires sont soumis aux prlvements
sociaux (11 % au total) suivants :
la contribution sociale gnralise (CSG) de 8,2 % ;
le prlvement social de 2 % ;
la contribution additionnelle au prlvement social au taux de 0,30 % ;
la contribution au remboursement de la dette sociale (CRDS) de 0,5 %.
Section 1
Les revenus de capitaux mobiliers (RCM)
Section 2
Les produits exonrs dimpt
Section 3
Limposition des gains de cession de valeurs mobilires et de

droits sociaux
Section
LES REVENUS DE CAPITAUX MOBILIERS (RCM)
Les produits du portefeuille-titres et des placements financiers des particuliers

sont imposables limpt sur le revenu dans la catgorie des revenus de capitaux
mobiliers (RCM). Ces revenus se rpartissent en deux grandes catgories qui sont
soumises des rgles dimposition diffrentes (prlvement libratoire forfaitaire ou
taux progressif classique) :
produits de placement revenu fixe (principalement les obligations, dpts,
cautionnement) ;
produits de placement revenu variable (principalement les actions et parts
sociales).
1 Les RCM soumis au prlvement libratoire

Les revenus de capitaux mobiliers soumis prlvement libratoire sont les produits de placement revenu fixe et les produits des bons ou contrats de capitalisation
et dassurance-vie de source franaise ou europenne : obligations, bons du Trsor,
bons de caisse, intrts de crances, dpts, cautionnements et comptes courants
Tous ces placements revenu fixe peuvent fiscalement :
tre soumis un prlvement forfaitaire qui, lorsquil est appliqu, est libratoire de limpt sur le revenu ;
ou tre imposs au taux progressif dans les conditions classiques de limpt sur
le revenu.
250

Lorsquil est appliqu, le prlvement libratoire peut tre opr doffice, sur
option ou obligatoirement au plus tard au moment de lencaissement des revenus.
1.1 Prlvement dofce
Le prlvement libratoire est opr doffice sur les intrts des :

bons du Trsor sur formule ;
bons dpargne PTT ou de La Poste ;
bons mis par la Caisse Nationale de Crdit Agricole ainsi que par les groupements rgionaux dpargne et de prvoyance ;
bons cinq ans de participation au dveloppement du march hypothcaire mis
par le Crdit Foncier de France ;
versements en compte sur livrets.
Le contribuable peut toutefois demander que ce prlvement ne soit pas effectu
et opter pour limposition de droit commun limpt sur le revenu au moment de
lencaissement. Dans ce cas, loption se fait auprs de son tablissement financier et
le contribuable reporte les sommes sur sa dclaration de revenus dans la catgorie
des RCM, sans abattement.
1.2 Prlvement sur option
Le prlvement sapplique aux produits de source franaise ou europenne :

des fonds dtat, des obligations, des parts de fonds communs de crances, des
titres participatifs et autres titres demprunts ngociables mis par les collectivits publiques ou prives franaises ;
des bons de caisse mis par les banques ;
des crances, dpts, cautionnements et comptes courants ;
des primes de remboursement qui ne sont pas exonres (art. 157.3 du CGI) ;
des billets de trsorerie, certificats de dpt, bons des institutions financires spcialises et bons du Trsor en compte courant, bons des socits financires ;
du bon de liquidation relatif aux fonds communs de crances ;
des PEP en cas de retrait moins de 8 ans aprs leur ouverture ;
des bons ou contrats de capitalisation et des placements de mme nature
(contrats dassurance-vie) ;
des plans dpargne logement de plus de 12 ans et des plans ouverts avant le
1er avril 1992 arrivs chance.
Loption doit tre exerce au plus tard lors de lencaissement des revenus. Elle
peut tre partielle, cest--dire porter sur une catgorie de placements seulement, les
251

autres restant soumis au rgime de droit commun. Une fois exerce, partir de la
date de paiement des produits, loption est irrvocable, le contribuable ne pouvant
plus ds lors revenir sur son choix.
1.3 Prlvement obligatoire
Le prlvement libratoire est obligatoirement appliqu pour les produits de placement verss des contribuables non domicilis en France. Il est toutefois important de consulter la convention fiscale internationale concerne, qui peut supprimer
ou rduire la porte de cette mesure.
1.4 Taux du prlvement
Le taux du prlvement varie en fonction de la nature des produits de placements,

il est globalement de 18 % pour la trs grande majorit des produits et peut atteindre
60 % pour les bons anonymes1 (voir tableau en annexe ce chapitre).
Les revenus de capitaux mobiliers ne faisant pas lobjet du prlvement libratoire
sont soumis au barme progressif de limpt sur le revenu. Ainsi, le prlvement
forfaitaire peut tre avantageux si, ajouts aux autres revenus, les revenus de capitaux mobiliers imposables sont taxs, daprs le barme de limpt sur le revenu,
un taux suprieur celui du prlvement. Cest au particulier de faire ses calculs lors
de louverture de son compte pargne, ou au plus tard avant les premiers versements
dintrts, pour savoir si le taux du prlvement libratoire est plus intressant
quune taxation classique au taux progressif.
Exemple
Revenus dobligations perus en N ouvrant droit au prlvement au taux de 18 %.
Si le taux marginal dimposition au titre des revenus de lanne N est de 5,5 %, limposition au barme progressif se fait un taux infrieur celui du prlvement libratoire.
Loption pour le prlvement est dfavorable.
Si le taux marginal dimposition est suprieur ou gal 30 %, loption pour le prlvement est avantageuse.
2 Les RCM soumis limpt sur le revenu

Les revenus mobiliers non soumis au prlvement forfaitaire libratoire doivent
tre compris dans le revenu global soumis limpt sur le revenu au titre de lanne
de leur paiement effectif. Les revenus sont pris en compte pour leur montant net des
1. Qui sont galement soumis un prlvement spcial sur le nominal.
252

frais supports par le contribuable. La dduction est opre sur le montant brut des
revenus ou, sagissant des dividendes dactions, distribus par les socits, sur leur
montant net aprs application de la rfaction de 40 % (cf. paragraphe suivant). Les
frais dductibles sont essentiellement les droits de garde des titres en portefeuille et
les frais dencaissement de coupons. Les frais de courtage, les frais dabonnement
des revues financires ou encore les intrts demprunts contracts pour lacquisition des titres ne sont, en revanche, pas dductibles.
3 Les RCM ouvrant droit labattement de 40 %

et labattement de 1 525 ou de 3 050
3.1 Revenus des actions et parts sociales
Les dividendes dactions ou de parts sociales sont imposables dans la catgorie

des RCM. Sont concerns les revenus distribus par les socits passibles de limpt
sur les socits ayant leur sige en France, dans un tat de lUnion europenne ou
dans un tat ou territoire ayant conclu avec la France une convention en vue dviter
les doubles impositions.
Le contribuable doit dclarer ces revenus pour leur montant brut peru. Pour le
calcul de limpt, un abattement proportionnel de 40 % sera appliqu automatiquement par ladministration ces revenus. Le contribuable peut dduire les dpenses
engages pour lacquisition du revenu (essentiellement les frais de garde des titres)
aprs lapplication de labattement de 40 %. Un abattement forfaitaire de 1 525 ou
de 3 050 est ensuite appliqu automatiquement par ladministration, sur le montant net des revenus distribus ainsi dtermins. compter du 1er janvier 2008, les
dividendes perus peuvent, sur option du contribuable, tre soumis un prlvement
forfaitaire libratoire de 18 %, calcul sur leur montant brut.
3.2 Revenus imposables des actions et parts non cotes dtenues
sur le PEA
Il est rappel que les conditions respecter pour obtenir la dfiscalisation des
revenus et des gains en capital sur PEA (plan dpargne en actions) sont les
suivantes : tre domicili en France, navoir quun seul PEA par personne majeure,
le conserver au minimum 5 ans sans faire de retrait et ne pas apporter plus de
132 000 en numraires ou en titres. Lorsque toutes ces conditions sont respectes,
le titulaire du PEA bnficie dune exonration des revenus et des gains en capital des titres dtenus sur son PEA.
Si les dividendes dactions ou des parts sociale perus au travers dun PEA sont
exonrs dimpt sur le revenu, une fraction de ces revenus peut, dans certaines
253

conditions, tre imposables. Les produits de ces titres sont, en effet, exonrs dimpt seulement dans la limite de 10 % de la valeur dinscription au PEA des titres non
cots. La fraction imposable dclarer ouvre droit labattement de 40 % ainsi qu
labattement de 1 525 ou 3 050 . Cette fraction imposable des produits de titres
non cots doit tre dclare ligne FU de la dclaration de revenus.
Exemple
Soit 1 action inscrite au PEA pour une valeur nominale de 100 .
Dividendes perus : 15 par action
Exonration hauteur de 100 10 % = 10 , soit 5 impos dans la catgorie des RCM
et ouvrant droit labattement de 40 % et labattement fixe annuel.
3.3 Dividendes dactions dont les titres sont sur un PEA
Dans les limites indiques ci-avant, les produits perus sur le PEA sont exonrs
dimpt sur le revenu. Toutefois, ils ouvrent droit au crdit dimpt de 50 % de la
mme faon que les autres revenus dactions ou parts sociales.
4 Les RCM ouvrant droit crdit dimpt

Les produits de placement revenu variable (produits dactions et parts sociales)
bnficient, en outre, dun crdit dimpt gal 50 % du total des revenus dclars.
Son montant est toutefois limit 115 pour une personne clibataire, veuve ou
divorce et 230 pour un couple mari ou pacs soumis une imposition commune. Ce crdit simpute sur limpt sur le revenu d par le foyer. Il sapplique
aprs imputations des rductions dimpt et des autres crdits dimpt. Lorsquil
excde limpt d, lexcdent est restitu par le Trsor Public.
5 Cas des produits des contrats dassurance-vie

et des contrats de capitalisation
Les produits acquis ou constats compter du 1er janvier 1998 sur des contrats
dassurance-vie et des bons de capitalisation de source franaise dune dure au
moins gale 8 ans (6 ans pour ceux souscrits avant le 1er janvier 1990) sont soumis
limpt sur le revenu (sauf exceptions ci-dessous) lors du dnouement du contrat,
aprs application dun abattement annuel de 4 600 (clibataires, veufs ou divorcs) ou de 9 200 (couples maris ou pacss soumis imposition commune). Sur
option, ces produits peuvent tre soumis un prlvement libratoire de 7,5 %.
Il est important de noter que, quelle que soit la dure du contrat ou du bon de
capitalisation, les produits sont exonrs si le dnouement donne lieu au versement
254

dune rente viagre ou, si le dnouement rsulte du licenciement du titulaire, de sa
mise la retraite anticipe, de son invalidit ou de celle de son conjoint.
Si le contribuable a dclar des produits de contrats dassurance-vie soumis au
prlvement libratoire, et si le montant des produits soumis au barme progressif
de limpt sur le revenu est infrieur labattement de 4 600 (ou 9 200 , si maris
ou pacss soumis imposition commune), il bnficie dun crdit dimpt gal
7,5 % du reliquat dabattement (retenu dans la limite des produits dclars soumis
au prlvement libratoire).
Exemple
Soit un contribuable mari qui a peru 4 000 de produits imposables attachs un
contrat dassurance-vie (option pour le prlvement libratoire 7,5 %) et 8 000 de
produits de mme nature pour lesquels il ny a pas doption.
Labattement est utilis hauteur de 8 000 , le contribuable bnficie dun reliquat
dabattement de 1200 (9 200 8 000) qui va sappliquer aux revenus soumis au prlvement de 7,5 %.
Seuls les revenus excdant 1 200 , soit 2 800 , auraient d tre soumis au prlvement
libratoire. Le contribuable bnficiera alors dun crdit dimpt de 90 (1200 7,5 %).
6 Les RCM nouvrant pas droit abattement
Les autres revenus de capitaux mobiliers comme les produits dobligations, demprunts dtat, les jetons de prsence perus par les membres du conseil dadministration ou du conseil de surveillance, les revenus des crances, dpts et cautionnements ou les revenus distribus non dductibles du rsultat de la socit dont ils
proviennent (rmunrations et avantages occultes, rmunrations excessives) ne
bnficient pas de labattement de 40 %. Ils sont taxs limpt sur le revenu pour
leur montant brut encaiss diminu, le cas chant, des frais supports.
Section
LES PRODUITS EXONRS DIMPT
Les produits suivants sont exonrs limpt sur le revenu (certains sont galement exonrs des prlvements sociaux) :
les intrts des sommes inscrites sur :
un livret A de caisse dpargne, un livret dpargne populaire ;
un compte pour le dveloppement durable (ex CODEVI) ;
un compte dpargne-logement ;
255

un plan dpargne-logement de moins de 12 ans ;
un livret dpargne entreprise ;
un livret jeune ;
les produits capitaliss du PEP (plan dpargne populaire) en labsence doprations conduisant la clture ;
les produits capitaliss du PEP, la prime dpargne et les intrts correspondant
la capitalisation de cette prime, affrents aux retraits anticips, si le contribuable bnficie du droit la prime dpargne au cours dune des annes du plan ;
les intrts des prts (dune dure maximale de dix ans) consentis entre le 1er janvier
2006 et le 31 dcembre 2007 au profit dun enfant, petits-enfants ou arrire-petitsenfants pour lachat de sa rsidence principale, dans la limite de 50 000 prts.
Section
LIMPOSITION DES GAINS DE CESSION

DE VALEURS MOBILIRES ET DE DROITS SOCIAUX
Les plus-values de cessions de valeurs mobilires peuvent tre dfinies comme les
gains en capital raliss par les particuliers sur les titres quils dtiennent. Si les titres
dtenus leur offrent des revenus (distribution de dividendes), les lois de loffre et la
demande, ainsi que la bonne sant conomique des socits font que leurs titres peuvent
voir leur valeur augmenter (ou diminuer) assurant ainsi, en cas de vente, une plus-value
(ou une moins-value), calcule sur un prix de cession diminu dun prix dacquisition.
Les plus-values ainsi ralises lors de cession de valeurs mobilires ou de droits
sociaux sont taxes limpt sur le revenu au taux de 18 % (29 % avec les prlvements sociaux) si le montant annuel des cessions excde un seuil fix 25 000
pour les cessions ralises en 2008.
1 Apprciation du seuil de 25 000

Le contribuable doit tenir compte de lensemble des oprations ralises (cessions
de valeurs mobilires et de droits sociaux, valeur liquidative du PEA en cas de clture du plan dans les 5 ans de son ouverture) par les membres du foyer fiscal, directement ou par personne interpose (socit ou groupement).
En cas dvnements exceptionnels1, ou en cas de survenance de tout autre vnement exceptionnel (inondation, ouragan) qui contraint le contribuable liquider
1. Licenciement, prretraite, mise la retraite, cessation dactivit suite un jugement de liquidation judiciaire,
redressement judiciaire, invalidit ou dcs du contribuable ou de lautre poux ou partenaire de PACS soumis
imposition commune, divorce, sparation...
256

tout ou partie de son portefeuille, le seuil est calculer en prenant la moyenne des
cessions des trois dernires annes pour apprcier le franchissement du seuil dimposition de 25 000 .
Exemple
Un contribuable vend en N, anne de son dpart la retraite, une partie de son portefeuille dactions pour un montant de 30 000 . En N1, il avait ralis 10 000 de cessions et navait effectu aucune opration en N2.
Les gains nets raliss en anne N ne sont pas taxables car la moyenne des ventes de
lanne et des deux annes antrieures slve : (30 000 + 10 000 )/3 = 13 333 et
reste donc infrieure au seuil dimposition de 25 000 applicable en N.
2 Les cas dexonration des plus-values de cessions

Il existe deux cas dexonration dimpt sur les plus-values de cession :
Cession un membre dun groupe familial des titres dune socit soumise
limpt sur les socits et ayant son sige en France, dans laquelle le contribuable ou son conjoint, ascendants et descendants ont dtenu, directement ou indirectement, au cours des 5 annes prcdant la cession, 25 % ou plus des droits
dans les bnfices. La plus-value ralise est exonre condition que tout ou
partie des droits cds ne soit pas revendu un tiers dans le dlai de 5 ans ;
Retraits de fonds ou de valeurs dun PEA dans les 5 ans de son ouverture, sans
entraner la clture du plan, condition de les affecter dans les 3 mois suivant le
retrait au financement de la cration ou de la reprise dune entreprise dont le contribuable (ou son conjoint) assure personnellement lexploitation ou la direction.
3 Calcul des plus-values de cession

Les plus-values (ou moins-values) sont calcules par diffrence entre le prix de
cession et le prix dacquisition. Elles sont ensuite rduites, dans certains cas, dun
abattement pour dure de dtention.
3.1 Prix de cession
Il est constitu, pour les titres non cots, du prix demand et, pour les titres cots,
du cours de bourse du jour de la transaction. Il comprend toutes les charges et
indemnits stipules au profit du cdant ou dun tiers. Il est diminu du montant des
frais et taxes acquitts par le cdant : commissions dintermdiaires et honoraires
dexperts chargs de lvaluation des titres, commissions de ngociation, courtages
et impt sur les oprations de bourse pour les titres cots.
257

3.2 Prix dacquisition
Il est constitu du prix pour lequel les titres ont t achets par le cdant ou, en cas
dacquisition titre gratuit (succession ou donation), de la valeur retenue pour la
dtermination des droits de mutation. Il est augment des frais dacquisition : les
courtages, les commissions, les impts sur les oprations de bourse, les honoraires
dexperts, les droits denregistrement et frais dacte et/ou les droits de succession ou
de donation proprement dits, les frais dacte et de dclaration et les honoraires du
notaire.
En cas de cession de titres de mme nature achets des prix diffrents, le contribuable peut retenir une moyenne pondre des prix dacquisition.
Exemple
Un contribuable a ralis une acquisition en N6 de 100 actions X au prix de 60 , une
acquisition en N5 de 150 actions X au prix de 100 . Il vend en N, 200 actions X au
prix unitaire de 120 .
La valeur moyenne pondre dacquisition des titres est de :
[(100 60 ) + (150 100 )] / 250 = 84
Le montant de la plus-value est : (200 120 ) (200 84 ) = 7 200 .
3.3 Prise en compte des ventuelles clauses
Les clauses de variation de prix (ou clause dearn out) prvoient, lors de la cession, que lacqureur devra verser dans le futur au cdant un complment de prix
dtermin en fonction dune indexation en relation directe avec lactivit de la
socit dont les titres sont vendus1. Si la clause est mise en excution, le complment
de prix peru par le cdant est imposable au taux global de 29 % applicable aux
plus-values sur titres, au titre de lanne au cours de laquelle il est reu, quel que soit
le montant des cessions ralises au cours de cette anne.
Les clauses de garantie de passif ou dactif net prvoient, lors de la cession, que
le cdant sengage reverser au cessionnaire tout ou partie du prix de cession en cas
de rvlation, dans les comptes de la socit dont les titres sont vendus, dune dette
ayant son origine antrieurement la cession ou dune surestimation de valeurs
dactif figurant au bilan de la socit la date de la cession. Un dgrvement de
limpt initialement pay pourra tre demand par le cdant par voie contentieuse.
Lacqureur, lui, tiendra compte de cette variation de prix lors du calcul de sa plusvalue de cession (diminution du prix dacquisition des titres).
1. Par exemple, 50 % du prix de vente des titres est pay au comptant et le solde sera vers dans 1 an, mais
index dans une limite de 20 % sur le chiffre daffaires cette date l.
258

4 Abattement pour dure de dtention
Il est prvu un abattement gal un tiers par anne de dtention des titres au-del
de la cinquime, ce qui implique une exonration totale des plus-values ralises sur
les titres dtenus depuis plus de huit ans. Ce dispositif, entr en vigueur compter
du 1er janvier 2006 sappliquera aux cessions ralises compter du 1er janvier 2012
et lexonration ne sera totale qu compter du 1er janvier 2014.
5 change de titres
Les plus-values rsultant doprations dchange de titres (offre publique, fusion,
scission, apport une socit soumise limpt sur les socits) ralises depuis
le 1er janvier 2000 font lobjet dun sursis dimposition. Aucune plus-value nest
calcule, ni dclare au titre de lanne de lchange. La plus-value dchange ne
sera prise en compte qu la date de cession. Le gain ralis sera alors calcul
partir du prix ou de la valeur des titres remis lchange, corrig la hausse ou la
baisse dune ventuelle soulte.
Le sursis sapplique de la mme faon en cas dchanges successifs. Les plusvalues ralises lors dchanges oprs avant le 1er janvier 2000 demeurent soumises
au report dimposition jusqu la cession titre onreux, au remboursement ou
lannulation des titres reus en change. Elles doivent tre portes sur la dclaration
(n 2074-I) de lanne de survenance de lvnement affectant les titres reus en
change.
6 Calcul de limpt sur la plus-value

compter du 1er janvier 2008, la plus-value est taxe au taux de 18 %, auquel
sajoute les prlvements sociaux (11 %), soit un taux dimposition de 29 %. Il
existe toutefois des taux particuliers dimposition :
de clture dun PEA dans les deux ans de son ouverture : 22,5 % ;
de cession de titres souscrits en exercice de stock-options : 30 %.
7 Imputation des moins-values

Les moins-values subies au cours dune anne sont imputables exclusivement sur
les plus-values de mme nature ralises au cours de la mme anne ou des dix
259

annes suivantes. Aucune imputation sur le revenu global nest possible. Elles ne
sont prises en compte que lorsquelles relvent doprations imposables. Les moinsvalues rsultant de cessions non imposables (seuil de cessions de 25 000 non
franchi) ou doprations dchange bnficiant du sursis dimposition ne sont ni
imputables, ni reportables. Le dlai de report de dix ans concerne les moins-values
subies depuis le 1er janvier 2002 (pour les moins-values subies avant cette date, le
report tait limit cinq ans).
Exemple
Un contribuable a chang en 1998 20 titres de la socit X contre 20 titres de la socit
Y et a ralis une plus-value dchange de 4 000 . Cette plus-value est en report dimposition.
En 2001, il change 100 actions X (achets au prix de 60 ) contre 100 actions de la
socit Y au prix de 80 /titre.
Il a achet en 2003, 150 actions Y au prix de 100 /titre. Il vend en 2008, 220 actions Y
au prix unitaire de 160 .
Plus value imposable en 2008 :
plus-value en report dimposition depuis 1998 : 4 000 deviennent imposables du fait
de la cession des 20 titres changs ;
plus-value sur cession des titres Y acquis des prix diffrents avec un calcul de la
valeur moyenne pondre (VMP) dacquisition sur la base dun prix des titres Y de 2001
calcul partir du prix dacquisition des titres X remis lchange :
valeur des 100 titres Y changs en 2001 = 60 ( 100 titres)
valeur des titres acquis en 2005 = 100 ( 150 titres)
soit une valeur moyenne pondre de :
(100 60 ) + (150 100 )
VMP =
= 84
250
Montant de la plus-value taxable :
(200 160 ) (200 84 ) = 15 200 .
Prix de cession Prix dacquisition pondr = base taxable
Le contribuable dclarera donc en 2008 deux plus-values : celle dchange en report
dimposition de 4 000 et celle de la vente de 15 200 .
260

Nature des placements
Emprunts dtat.
Priode
Taux (au 01.05.08)
Produits encaisss
18 %
Fonds salariaux. Comptes bloqus dassocis

(soumis au respect de certaines obligations).
Titres de crances ngociables : billets de
trsorerie, certicats de dpt, bons
dinstitutions nancires spcialises, bons des
socits nancires, bons moyen terme
ngociables.
Parts de fonds communs de crances
Produits encaisss
18 %
Crances, dpts, cautionnements, comptes

courants dassocis (loption comporte des
limitations pour ces derniers)
Intrts encaisss ayant couru
18 %
Retrait avant 8 ans

moins de 4 ans
35 %
suprieur ou gal 4 ans
18 %
Plan dpargne Populaire (PEP)

Retrait aprs 8 ans
0%
Intrts courus compter du 12

anniversaire du plan ou de son
chance (plan ouvert avant
le 1-4-1992) ou compter du
1-1-2006 si cette date le plan
avait plus de 12 ans ou tait
chu
Plan dpargne-logement
Bons du Trsor et assimils, bons du Trsor sur

formules, bons de la Caisse nationale de Crdit
agricole, bons dpargne des PTT ou de La Poste,
bons mis par les groupements rgionaux
dpargne et de prvoyance, bons 5 ans du
Crdit Foncier de France, Bons de caisse mis par
des tablissements de crdit
18 %
Bnciaire
connu
Anonymat
demand
entre le 1-1-1983 et le 31-121989
45 %
60 %
entre le 1-1-1990 et le 31-121994
35 %
60 %
compter du 1-1-1995
18 %
60 %
Bnciaire
connu
Anonymat
demand
35 %
60 %
15 %
60 %
7,50 %
60 %
mis :
Souscrits depuis le 1-1-1990 pour

une dure de :
Bons ou contrats de capitalisation et placements moins de 4 ans
de mme nature (assurance-vie)
4 8 ans
8 ans et plus
261
Chapitre
14
Limposition
des revenus
du patrimoine
immobilier
et les produits
de dscalisation
immobilire
Olivier Lejeune
investissement immobilier reprsente toujours aux yeux des particuliers une valeur
sure (la valeur refuge de la pierre) quand les autres investissements (mobiliers)
deviennent risqus, notamment aprs leffondrement des places boursires. Linvestissement
locatif prsente le double avantage dtre gnralement peu risqu (sauf crise importante
de limmobilier) et de sautofinancer. Il est le plus souvent ralis au moyen demprunts
bancaires, dont le capital et les intrts sont couverts par les loyers.
Les particuliers peuvent investir :
dans les immeubles anciens, dont le prix dacquisition est moins lev que le
neuf, pour dgager un bon rapport revenus/investissement ;
262
Limposition des revenus du patrimoine immobilier

dans le neuf, en acceptant un rapport moins favorable revenus/investissement mais en misant sur une future plus-value immobilire.
Cet engouement pour linvestissement locatif sest traduit ces dernires annes par
une adaptation de la fiscalit, avec notamment la cration de rgimes spcifiques
dimposition des revenus fonciers. Nous tudierons les diffrents rgimes de taxation des revenus fonciers (rgime micro et rgime rel), ainsi que les rgimes drogatoires (monuments historiques) ou spcifiques (Robien, Borloo) qui ont t
rcemment cres.
Les personnes qui ralisent des investissements locatifs doivent dclarer leurs
recettes dans la catgorie des revenus fonciers si la location est nue. Il existe deux
rgimes dclaratifs :
le rgime rel, qui ncessite le dpt dune dclaration spcifique (modle
2044) ;
le rgime du micro-foncier, applicable de plein droit aux contribuables qui ont
encaiss dans lanne moins de 15 000 euros de recettes.
Section 1
Le rgime du micro-foncier
Section 2
Le rgime rel dimposition
Section 3
Les rgimes drogatoires
Section 4
Les rgimes spciques
Section
LE RGIME DU MICRO-FONCIER
Les personnes qui ont un revenu foncier annuel infrieur 15 000 euros sont
soumises de plein droit un rgime dimposition simplifi (dit du micro-foncier ) qui aboutit nimposer que 70 % des recettes. Ce rgime ne peut pas sappliquer dans le cas de revenus fonciers drogatoires ou spcifiques. Sil permet
aux contribuables un allgement dclaratif important (recettes brutes directement
reportes sur la dclaration de revenus), il ne permet pas la constatation de dficits. Les contribuables qui seraient de plein droit dans le rgime du micro-foncier
peuvent, toutefois, opter pour le rgime rel dimposition des revenus fonciers,
option qui est conseille lorsquils constatent un dficit foncier (recettes infrieures aux charges).
263

Section
LE RGIME REL DIMPOSITION
Une dclaration de revenus fonciers (n2044) doit tre souscrite lorsque les contribuables ont peru des loyers, des fermages ou dautres revenus fonciers (droits
daffichage, droits dexploitation de carrires, revenus de parts de socits immobilires) ou lorsquils se rservent lusage de certains biens ou droits (tangs, cours
deau, droits de pche, locaux commerciaux nus) pour un montant suprieur
15 000 euros.
Le contribuable na pas de revenus fonciers dclarer pour :
les logements dont il se rserve la jouissance. Lexonration vise les locaux
dhabitation et leurs dpendances immdiates (garages, jardins) qui sont utiliss titre de rsidence principale ou secondaire ou qui sont mis gratuitement
la disposition dun tiers en labsence de tout contrat de location ;
les locations et sous-locations en meubl, qui relvent des bnfices industriels
et commerciaux professionnels ou non ;
les sous-locations dimmeubles nus, qui relvent des revenus non commerciaux.
Repres
Montant du revenu net foncier
Le revenu net foncier dclarer est obtenu par la diffrence entre les recettes (principales
et/ou accessoires) encaisses dans lanne et les charges de proprit payes dans lanne
par le foyer scal :
Revenu net foncier = Recettes principales + Recettes accessoires Charges de proprit
1 Les recettes
Les recettes sont constitues des loyers encaisss (y compris les loyers arrirs et
les loyers perus davance), des revenus exceptionnels (pas-de-porte, droit dentre)
et des avantages en nature. Il convient dajouter ces recettes principales les subventions de lAgence Nationale pour lAmlioration de lHabitat, les sommes perues en excution dun contrat de garantie de loyers, le droit daffichage et les
dpenses mises par convention la charge du locataire (principalement des grosses
rparations, des impts affrents la proprit). Si le contribuable est assujetti
la TVA (immeubles usage industriel, commercial ou de bureaux), les recettes doivent tre dclares pour leur montant hors TVA. Elles sont alors exonres de
Contribution sur les Revenus Locatifs.
264

2 Les frais et charges
Les principaux frais et charges dductibles comprennent notamment :
les frais dadministration et de gestion ;
les primes dassurance ;
les dpenses damlioration ;
les dpenses de rparation ou dentretien ;
les provisions pour charges de coproprit ;
les indemnits dviction et frais de relogement ;
certaines impositions ;
les intrts des dettes.
2.1 Les frais dadministration et de gestion et autres frais de gestion
Il sagit notamment des rmunrations qui sont alloues aux gardiens ou concierges. Il sagit galement de lensemble des rmunrations, honoraires et commissions
verss des tiers pour la gestion de limmeuble. Il sagit enfin des honoraires
(notaire, avocat, huissier ou expert) ainsi que des autres frais de procdure supports
dans lanne.
Les autres frais de gestion sont dductibles pour un montant forfaitaire de 20 par
local. Ils reprsentent les frais de correspondance, de dplacement et de tlphone
et les frais ventuels denregistrement des baux et actes de location.
2.2 Les primes dassurance
Les primes dassurance payes sont dductibles pour leur montant rel.
2.3 Les dpenses damlioration, de rparation et dentretien
Les travaux damlioration sont ceux qui permettent dapporter un lment de

confort nouveau et/ou de sadapter aux conditions modernes de vie, soit par une
modification de son amnagement, soit par lapport dinstallations ou dquipements nouveaux (par exemple, frais dinstallation du chauffage central, du tout-lgout, dune salle deau ou de leau courante). Pour tre dduites, ces dpenses
doivent concerner uniquement les locaux affects lhabitation. Toutefois, les
dpenses damlioration affrentes aux locaux professionnels et commerciaux destines faciliter laccueil des personnes handicapes ainsi que les dpenses damlioration destines protger les locaux des effets de lamiante (dsamiantage) sont
dductibles.
265

Les travaux de rparation et dentretien sont ceux qui ont pour objet de maintenir ou de remettre en tat un immeuble sans en modifier la consistance ou lagencement intrieur et sans en accrotre la valeur (par exemple, rfection des peintures
extrieures, des planchers, rparation dune toiture, rparation dun ascenseur). Ces
travaux ne doivent pas affecter :
la structure de limmeuble : les travaux de construction, de reconstruction ou
dagrandissement ne sont pas dductibles ;
ni sa destination : la transformation dun btiment usage industriel en locaux
dhabitation nest pas dductible ;
ni augmenter sa surface habitable.
Les travaux damlioration ou dentretien/rparation qui sont indissociables des
travaux dagrandissement (par exemple, rfection de la toiture en cas de construction dun tage supplmentaire) ne sont ainsi pas dductibles.
2.4 Les provisions pour charges de coproprit
Les provisions pour charges appeles par le syndic de coproprit sont dduites du
revenu foncier de lanne de leur versement puis rgularises lanne suivante. Les
contribuable dduisent le montant total des provisions pour charges verses au syndic
au cours de lanne. Ils rgularisent, la mme anne, les provisions dduites lanne
prcdente qui correspondent, daprs larrt des comptes de la coproprit, des
charges non fiscalement dductibles (charges locatives, travaux de construction).
2.5 Les taxes foncires et taxes annexes, contribution sur les revenus
locatifs payes en 2006

La taxe foncire est dductible des revenus fonciers, sous dduction de la taxe
denlvement des ordures mnagres (sur lavis de taxe foncire) qui elle nest pas
dductible.
2.6 Les intrts demprunts
Les intrts et les frais demprunt (agios, commissions, frais de constitution de dossier, frais dinscription hypothcaire) sont dductibles sans limitation en ce qui
concerne le montant ou la dure. Les emprunts concerns doivent tre contracts pour
lacquisition, la conservation, la construction, la rparation ou lamlioration des proprits (y compris les intrts des emprunts contracts pour le paiement des droits de
succession). Les intrts des emprunts substitutifs sont galement dductibles si le
nouvel emprunt est souscrit pour rembourser ou se substituer lemprunt initial, dans
la mesure o les intrts de lemprunt initial nont pas dj t intgralement dduits.
266

3 Les revenus fonciers taxables et la gestion des dcits
Pour chaque immeuble, le revenu taxable est gal au total des recettes diminu du
total des charges et des intrts demprunt. Si le rsultat dtermin est un bnfice,
il est report sur la dclaration de revenus du foyer fiscal. Si le rsultat est un dficit,
il faut calculer la part qui est imputable sur le revenu global et celle qui est reportable sur les revenus fonciers des annes suivantes :
les dficits fonciers qui rsultent des dpenses autres que les intrts demprunts
sont dductibles du revenu global dans la limite annuelle de 10 700 ;
la fraction du dficit qui est suprieure 10 700 ou qui provient des intrts
demprunts est uniquement imputable sur les revenus fonciers des dix annes
suivantes.
Exemple
Un propritaire loue un appartement et tablit sa dclaration comme suit :
Recettes :
Charges :
Intrts demprunt :
Dcit :
3 000
20 000
10 000
27 000
Les intrts demprunt sont imputs en priorit sur les recettes brutes, soit un dficit
provenant hauteur de 7 000 des intrts demprunt et de 20 000 des charges.
Le dficit provenant des charges pourra tre imput sur le revenu global hauteur de
10 700 , il restera donc 9 300 (part du dficit provenant des charges) et 7 000 (part
du dficit provenant des intrts demprunt) imputer sur les revenus fonciers des dix
annes qui suivent.
4 La vente ou labandon de la location dun immeuble

Limputation des dficits fonciers sur le revenu global nest dfinitivement acquise
que si le contribuable maintient limmeuble la location jusquau 31 dcembre de
la troisime anne qui suit celle au titre de laquelle limputation a t pratique (pour
limputation du dficit en 2006, le bien doit rester la location jusquau 31.12.2009).
Si cette condition nest pas remplie, les revenus nets fonciers des trois annes prcdentes sont reconstitus.
En conclusion, un contribuable qui ralise un investissement locatif pourra dduire
de ses revenus fonciers les principales charges de proprit et les intrts demprunt.
Cette situation est gnralement trs favorable aux contribuables les premires
annes, amenant la constatation dun dficit imputable en partie sur le revenu global. Toutefois, si le contribuable na que trs peu de frais (pas de travaux, peu din-
267

trts demprunt), il peut dcider, sous certaines conditions, de se placer sous le
rgime du micro-foncier , rgime qui simplifie grandement ses obligations
dclaratives.
Section
LES RGIMES DROGATOIRES
Les deux principaux rgimes drogatoires que sont les monuments historiques et
les oprations de restaurations immobilires (loi Malraux) permettent aux contribuables de dduire de leurs revenus (foncier ou global) les charges foncires quils
supportent et dimputer le dficit foncier obtenu sur le revenu global, sans limitation.
Ces rgimes sont extrmement favorables aux contribuables, qui peuvent ainsi
rduire leur revenu imposable dans des proportions trs importantes.
1 Les immeubles historiques

Le rgime fiscal des immeubles historiques sapplique :
aux immeubles classs monuments historiques ou inscrits lInventaire
supplmentaire ;
aux immeubles faisant partie du patrimoine national en raison de leur caractre
historique ou artistique particulier, et qui ont fait lobjet dun agrment pralable
spcial ;
aux immeubles faisant partie du patrimoine national en raison du label dlivr
par la Fondation du patrimoine sur avis favorable du service dpartemental de
larchitecture et du patrimoine.
Les modalits de dduction des charges diffrent selon lusage de limmeuble :
Si limmeuble procure des recettes imposables et nest pas occup par son propritaire (immeuble lou en totalit ou non lou mais donnant lieu la perception de recettes accessoires), la totalit des charges foncires affrentes limmeuble peut tre impute sur les revenus fonciers.
Si limmeuble ne procure aucune recette imposable (immeuble ouvert gratuitement au public ou monument non ouvert la visite), les charges foncires affrentes limmeuble sont imputes directement sur le revenu global du
propritaire.
Si limmeuble procure des recettes imposables et est occup par son propritaire
(immeuble lou partiellement ou dont certaines pices sont ouvertes la visite
payante), les charges foncires se rapportant la partie de limmeuble dont le
268

propritaire se rserve la disposition sont imputables sur le revenu global. Les
autres charges sont prises en compte pour la dtermination du revenu net
foncier.
En cas de constatation dun dficit foncier, ce dernier est imputable, sans limitation de montant, sur le revenu global de lintress.
Exemple
Un propritaire loue un appartement class monument historique . Il ne loccupe pas
et tablit sa dclaration comme suit :
Recettes :
Charges :
Intrts demprunt :
Dcit :
3 000
20 000
10 000
27 000
Ici, le dficit constat, soit 27 000 , sera dductible en totalit et sans limitation du
revenu global du contribuable.
2 Les oprations de restauration immobilire ( loi Malraux )
Les propritaires dimmeubles btis situs dans certaines zones protges qui
effectuent des travaux pour une restauration complte de leur immeuble peuvent
dduire de leurs revenus fonciers les dpenses suivantes1 :
les travaux de dmolition imposs par lautorit qui dlivre le permis de
construire ;
les travaux de reconstitution de toiture ou de murs extrieurs dimmeubles existants rendus ncessaires par les dmolitions imposes ;
les travaux de transformation en logement de tout ou partie dun immeuble dhabitation, sous rserve que ces travaux soient raliss dans le volume bti
existant ;
les travaux de raffectation lhabitation de tout ou partie dun immeuble.
En cas de constatation dun dficit foncier, ce dernier est imputable, sans limitation de montant, lexception des intrts demprunt, sur le revenu global de
lintress.
Exemple
Un propritaire loue un appartement situ dans une zone protge dans lequel il a effectu dimportants travaux et il tablit sa dclaration comme suit :
1. Le propritaire doit prendre lengagement de louer le logement nu usage de rsidence principale du locataire
pendant une dure de six ans.
269

Recettes :
Charges :
Intrts demprunt :
Dcit :
3 000
20 000
10 000
27 000
Le dficit provenant des charges pourra tre imput sur le revenu global, sans limitation,
soit 20 00 . Il restera donc 7 000 (part du dficit provenant des intrts demprunt)
imputer sur les revenus fonciers des dix annes qui suivent.
Section
4 LES RGIMES SPCIFIQUES
Les rgimes spcifiques en matire de revenus fonciers sont nombreux et permettent aux propritaires une importante dfiscalisation en raison de lamortissement
(pour un montant rel ou forfaitaire) du bien achet. Mis en place partir de 1996,
ils concernent principalement des logements neufs ( lexception de quatre dispositifs) et prvoient toujours un engagement de location, avec une dure dfinie, des
plafonds de loyers et parfois de ressources des locataires.
Lintrt pour le contribuable de se placer sous ce type de rgimes rside dans
lamortissement du bien, qui aboutit la cration dun dficit foncier. Ce dficit est
ensuite imputable sur le revenu global du contribuable hauteur de 10 700 euros1 et
sur les revenus fonciers des dix annes qui suivent. Le contribuable, pour bnficier
de ces rgimes, doit naturellement respecter les conditions lies au logement, aux
montants des loyers pratiqus et/ou aux montant des ressources du locataire. Il doit
galement souscrire une dclaration spciale (n 2044S) avec un engagement crit
la premire anne au titre de laquelle lamortissement est pratiqu.
Il est donc important, pour un investisseur, de diversifier ses placements immobiliers (immeubles neufs ou anciens, achet en rgion parisienne ou en province) afin
de trouver une formule fiscale avantageuse pour chacun dentre eux (chaque rgime
ayant des conditions diffrentes lies limmeuble ou aux loyers pratiqus, linvestisseur a le choix de placer ou non son bien sous ce rgime spcifique).
Exemple
Un propritaire loue un appartement achet en janvier 2004 pour un prix de 200 000 euros,
qui bnficie du rgime ROBIEN Classique. Il tablit sa dclaration comme suit :
1. 15 300 euros pour le dispositif Prissol.
270

Recettes :
Charges :
Amortissement* :
Intrts demprunt :
Dcit :
3 000
20 000
16 000
10 000
43 000
* Amortissement : 8 % du prix dacquisition, soit 200 000 8 % = 16 000 euros

du dficit provenant des intrts demprunt) imputer sur les revenus fonciers des
dix annes qui suivent.
Le mme investissement, sans le rgime ROBIEN : perte de la possibilit dimputation
sur le revenu brut global de la somme de 16 000 correspondant lamortissement du
bien.
Il tablit sa dclaration comme suit :
Recettes :
Charges :
Intrts demprunt :
Dcit :
3 000
20 000
10 000
27 000
du dficit provenant des intrts demprunt) imputer sur les revenus fonciers des
dix annes qui suivent.
271
272
Pour un investissement locatif dans le neuf depuis le
1er septembre 2006, amortissement du prix du bien :
6 % par an pendant 7 ans, puis 4 % pendant 2 ans. Le
montant total de lamortissement est donc de 50 %
de linvestissement initial.
Le Robien recentr sapplique :
aux logements acquis neufs depuis le 1er
septembre 2006, ainsi qu ceux que le contribuable
fait construire ;
aux locaux acquis depuis le 1er septembre 2006
que le contribuable transforme en logements, ou aux
logements vtustes qui font lobjet de travaux de
rhabilitation.
Les conditions :
Pour un investissement locatif dans le neuf, entre le

1er janvier 2003 et le 31 aot 2006, amortissement
du prix du bien : 8 % par an pendant 5 ans, puis 2,5 %
pendant 4, 7 ou 10 ans, soit un amortissement
maximum de 65 % de linvestissement initial.
Le dispositif sapplique galement dans lancien, en

cas dacquisition dun local suivi de sa
transformation en logement, ou lors de lacquisition
dun logement non dcent suivi de sa rhabilitation.
Lorsque le logement est situ dans une zone de
revitalisation rurale (ZRR), les revenus de la location
bncient, en plus de lamortissement, dune
dduction forfaitaire de 26 %.
Les conditions :
Engagement de louer le logement nu titre de

rsidence principale, pendant une dure de 9 ans.
La location est soumise un plafond de loyer,
dtermin lors de la conclusion du bail selon la
localisation gographique du logement.
Le principe :
Le principe :

La location est soumise un plafond de loyer,
dtermin lors de la conclusion du bail selon la
localisation gographique du logement.
Le rgime Robien recentr
Le dispositif Robien classique
Linvestissement locatif dans le neuf

Possibilit de prolongation de son engagement par
priodes de 3 ans, dans la limite de 6 ans. Il bncie
alors dun complment damortissement de 2,5 %
par an, soit un amortissement total de 65 % du
montant de linvestissement initial.
Location soumise un plafond de loyer et au respect
dun plafond de ressources du locataire.
Les conditions :
Le dispositif Borloo neuf est rserv aux

contribuables qui optent pour le Robien recentr. Il
sapplique donc aux investissements raliss depuis
le 1er septembre 2006.
Le contribuable peut pratiquer sur ses revenus, en plus
de lamortissement de 6 % pendant 7 ans et de 4 %
pendant 2 ans, une dduction forfaitaire spcique de
30 % (avec possibilit de prolongation du dispositif).
Le principe :
Le dispositif Borloo neuf
Tableau 14. 1 Prsentation synthtique des rgimes spciques rcents
Zone B2 : 9,56 /m2
Zone C : 7,01 /m2
Plafonds mensuels de loyers, charges non comprises,

pour les baux conclus en 2008 :
Zone A : 21,02 /m2
Zone B1 : 14,61 /m2

Agglomrations de plus de 250.000 habitants ;
Grande couronne autour de Paris ;
Quelques agglomrations chres : Annecy,
Bayonne, Chambry, Cluses, La Rochelle, Saint-Malo ;
pourtour de la Cte dAzur, DOM et Corse
Zone B2 : 11,95 /m2
Autres agglomrations de plus de 50.000
habitants ;
Zone C : 8,76 /m2 (reste du territoire)

Zone A : 21,02 /m2 (agglomration parisienne, Cte

dAzur et partie franaise de lagglomration
Genevoise) ;
Zone B : 14,61 /m2 (agglomrations de plus de

50 000 habitants, communes chres situes aux
franges de lagglomration parisienne et dans les
zones frontalires ou littorales)
Zone C : 10,51 /m2 (le reste du territoire).
Ressources apprcies par rapport au revenu scal

de rfrence de lanne N2, soit les revenus de
2006 pour un bail conclu en 2008.
Plafonds de ressources du locataire pour les baux

conclus en 2008 :
Zone B1 : 11,69 /m2
Zone A : 16,82 /m2

Il nest pas possible de louer le bien un ascendant

ou un descendant du propritaire. Possibilit, aprs
3 ans dapplication du rgime, den suspendre
lapplication pour une dure maximale de 9 ans, an
de mettre le bien la disposition dun ascendant ou
dun descendant.
La location un ascendant ou un descendant du

propritaire est possible sil ne fait pas partie de son
foyer scal.
La location un ascendant ou un descendant du

propritaire est possible sil ne fait pas partie de son
foyer scal.
Le dispositif Borloo neuf
Le rgime Robien recentr
Le dispositif Robien classique
273
274
Il est applicable aux locations conclues entre le 1er janvier 1999 et le 30
septembre 2006 pour des logements anciens non susceptibles dtre placs sous
un dispositif scal damortissement rel.
Les conditions dapplication :

Le propritaire doit sengager louer le logement nu, titre de rsidence
principale, pendant au moins 6 ans. Les revenus tirs de la location bncient
dune dduction forfaitaire spcique de 26 %. Cette mesure est subordonne
au respect de plafonds de loyer et de ressources du locataire.
Il est possible de suspendre le rgime au bout de 3 ans dapplication (mais avant

6 ans), pour louer le bien un ascendant ou un descendant (suspension de 9 ans
au maximum).
Ce nouveau dispositif remplace le Besson ancien pour les baux conclus depuis le
1er octobre 2006 avec un nouveau locataire. Il prend la forme dune dduction
forfaitaire spcique applicable sur les revenus de la location.
Les conditions dapplication :
Le dispositif Borloo ancien ncessite la conclusion dune convention avec

lAgence nationale de lhabitat (ex-Anah). Le propritaire doit prendre
lengagement de louer le logement nu titre de rsidence principale du locataire
pendant toute la dure de la convention : 6 ans dans le cas dune convention
sans travaux ; 9 ans pour une convention avec travaux subventionns.
Il nest pas possible de louer le bien un ascendant ou un descendant du

propritaire, de son conjoint, partenaire de Pacs ou concubin.
Le dispositif comporte 2 volets :

Dans le secteur intermdiaire (loyers compris entre les prix du march libre et
ceux du secteur social) : loption permet de bncier dune dduction forfaitaire
spcique de 30 % sur les revenus tirs de la location ;
Dans le secteur social et trs social : le taux de la dduction forfaitaire
spcique est port 45 %.
Le propritaire doit respecter des plafonds de loyers xs selon la localisation

gographique du bien. Les ressources des locataires ne doivent pas dpasser les
plafonds xs par la convention.
Le propritaire doit respecter des plafonds de loyers xs selon la localisation

gographique du bien. Les ressources des locataires ne doivent pas dpasser les
plafonds xs par dcret.
Le principe :
Le principe :
Le fonctionnement du dispositif :
Le dispositif Besson ancien
Le dispositif Borloo ancien
Linvestissement locatif dans lancien
Zone B : 10,98 /m2 ;
Zone C : 7,95 /m2.
Zone B : 10,98 /m2 (agglomrations de plus de 50.000 habitants, communes

situes aux franges de lagglomration parisienne et dans les zones frontalires
ou littorales),
Zone C : 7,95 /m2 (reste du territoire).
5,74
8,27
Logements trs sociaux

normal
drogatoire
5,36
6,39
5,51
7,49
Zone B
4,76
5,29
4,95
5,84
Zone C
Ressources apprcies par rapport au revenu scal de rfrence de lanne N-2, soit les revenus de 2006
pour un bail conclu en 2008.
Plafonds de ressources des locataires pour les baux conclus en 2006 :
6,06
9,08
Zone A
Logements sociaux :
normal
drogatoire
Types de logements
Plafonds de loyers et de ressources dans le secteur social et trs social :
Ressources apprcies par rapport au revenu scal de rfrence de lanne N 2, soit les revenus de
2006 pour un bail conclu en 2008.
Plafonds de ressources des locataires pour les baux conclus en 2008 :
Elles sont apprcies par rapport au

revenu scal de rfrence de lanne
N 2, soit les revenus de 2006 pour un
bail conclu en 2008.
Plafonds de ressources des locataires

Le dispositif Besson ancien
Zone A : 16,81 /m2 ;
Zone A : 16,81 /m2 (agglomration parisienne, Cte dAzur et partie franaise de

lagglomration Genevoise)
Le dispositif Borloo ancien
Plafonds mensuels de loyers pour les baux conclus en 2008 :
Plafonds de loyers et de ressources :
Plafonds mensuels de loyers pour les baux conclus en 2008 :
Plafonds de loyers et de ressources dans le secteur intermdiaire :
275
Chapitre
15
Limpt
de solidarit
sur la fortune
Jean-Pierre Cossin
impt de solidarit sur la fortune (ISF), instaur par larticle 26 de la loi de

finances pour 1989, a succd limpt sur les grandes fortunes (IGF) qui
avait t cr par la loi de finances pour 1982 et que la loi de finances rectificative
pour 1986 avait supprim.
Pour ses concepteurs, limpt de solidarit sur la fortune a trois objectifs principaux :
limpt doit toucher les biens qui apportent leur propritaire une facult contributive supplmentaire ;
limpt constitue un moyen de redistribution et de justice fiscale devant conduire
la rduction des ingalits ;
limpt doit permettre le contrle par ladministration des autres impts
dclaratifs.
Limpt de solidarit sur la fortune est d par les personnes physiques dont le
patrimoine, retenu globalement, pour lensemble des diffrentes personnes soumises
une dclaration commune, excde le seuil lgal dimposition au 1er janvier de
lanne (soit 790 000 au 1er janvier 2009). Les personnes concernes peuvent tre
domicilies fiscalement en France ou ne pas tre domicilies en France. Dans ce cas,
elles sont soumises limpt de solidarit sur la fortune si elles disposent en France
276

de biens dont la valeur nette, lexception des placements financiers, excde le seuil
annuel dimposition.
LISF est exigible sur lensemble du patrimoine du redevable. Il existe des exonrations totales ou partielles concernant certains biens.
Section 1
Le champs dapplication de lISF : les personnes et les biens

imposables
Section 2
Les bien exonrs dimpt sur la forture
Section 3
Lexonration des biens professionnels
Section 4
Lassiette et le calcul de limpt
Section 5
La dclaration et le paiement de limpt
Section
LE CHAMP DAPPLICATION DE LISF :

LES PERSONNES ET LES BIENS IMPOSABLES
1 Les personnes imposables

Les personnes imposables sont les personnes physiques, en retenant la rgle de
limposition par foyer. Les couples maris sont soumis une imposition commune,
sauf lorsquils sont spars de biens et ne vivent pas sous le mme toit, ou lorsquils
sont en instance de divorce ou de sparation de corps et quils ont t autoriss
vivre sparment. Les personnes lies par un PACS font aussi lobjet dune imposition commune. Il en va de mme des personnes vivant en concubinage notoire. Les
biens appartenant aux enfants mineurs sont imposs avec ceux de leurs parents qui
ont ladministration lgale de ces biens.
Limposition par foyer fiscal sapprcie au 1er janvier de lanne dimposition. Les
personnes domicilies hors de France ne sont imposables que sur les biens situs en
France. Cependant, ces dernires sont exonres sur leurs placements financiers.
Sous rserve des conventions internationales, le domicile fiscal est celui dfini par
larticle 4 B du Code gnral des impts pour lapplication de limpt sur le revenu.
Quelle que soit leur nationalit, les personnes physiques ayant leur domicile fiscal
en France sont soumises une obligation fiscale illimite, et tous les biens leur
appartenant, que ces biens soient situs en France ou hors de France, entrent dans le
champ dapplication de limpt. Il existe cependant des drogations qui rsultent des
conventions internationales lgard des redevables qui disposent de biens hors de
France.
277

2 Les biens imposables
Le patrimoine imposable est constitu de tous les biens, quelle quen soit la nature
(biens meubles ou immeubles, droits ou valeurs), appartenant au contribuable. Sa
consistance est apprcie la date du fait gnrateur de limpt, cest--dire au
1er janvier de lanne dimposition. Il existe des prsomptions de proprit des biens
au regard de lISF qui sont de mme nature que celles qui existent en matire de
droits de succession (thorie de la proprit apparente, de la possession pour les
meubles ou de laccession).
En matire dISF, la question de la prise en compte des biens dont la proprit est
greve dun droit dusufruit, dhabitation ou dusage est essentielle. Les biens ou
droits grevs dun usufruit, dun droit dhabitation ou dun droit dusage accord
titre personnel sont compris dans le patrimoine de lusufruitier ou du titulaire du
droit pour leur valeur en pleine proprit, aucun abattement ntant applicable au
titre du dmembrement. En contrepartie, le nu-propritaire est exonr. Cette rgle
constitue une prsomption irrfragable de proprit. Toutefois, la loi prvoit plusieurs exceptions au principe de limposition de lusufruitier sur la pleine proprit
du bien.
Ainsi, lusufruitier et le nu-propritaire sont imposs sparment sur la valeur de
leur droit dtermine en fonction de lge de lusufruitier (barme forfaitaire),
condition que lusufruit ne soit ni vendu, ni cd titre gratuit par son titulaire dans
les cas suivants :
vente dun bien dont le vendeur sest rserv lusufruit (ou le droit dusage ou
dhabitation) condition que lacqureur de la nue-proprit ne soit pas un hritier prsomptif de lusufruitier, ou descendant de ce dernier, ou un donataire,
lgataire ou une personne interpose (par personnes interposes on entend les
pre, mre ou poux des parties et descendants du donataire) ;
dmembrement de proprit rsultant de lune des dispositions du Code civil
concernant les droits des conjoints survivants, lusufruit lgal rserv aux ascendants survivants aprs donation entre poux de la partie rservataire en nue-proprit, en labsence de descendants, et lusufruit forc du second conjoint en
prsence denfants du premier lit ;
donation ou legs avec rserve dusufruit ltat, aux dpartements, communes
ou syndicats de communes et leurs tablissements publics, aux tablissements
publics nationaux caractre administratif, aux associations reconnues dutilit
publique et aux fondations reconnues dutilit publique.
Par ailleurs, il existe un rgime particulier de non imposition de lusufruitier sur
la valeur de la pleine proprit du bien. Ce rgime drogatoire est applicable aux
anciens dirigeants de socits en cas de donation par ces derniers de la nue-proprit
des titres de socits, lorsque les donataires exercent les fonctions de direction au
278

moment du dpart la retraite du donateur (ancien dirigeant) qui, dans ce cas, ne
sera imposable que sur la valeur de lusufruit des titres.
Les modalits de prise en compte des contrats dassurance-vie distinguent les
contrats rachetables et les contrats non rachetables :
pour les contrats non rachetables, doivent tre comprises dans le patrimoine du
souscripteur les seules primes verses aprs lge de soixante-dix ans au titre des
contrats souscrits compter du 20 novembre ;
pour les contrats rachetables, quelle que soient la date de conclusion du contrat
et lge de lassur, le souscripteur dclare la valeur de rachat au 1er janvier de
lanne dimposition.
lchance du contrat dassurance-vie, le capital ou la valeur reprsentative de
la rente sont prendre en compte dans le patrimoine du bnficiaire.
Pour limposition des rentes viagres, le capital reprsentatif dune rente constitue entre particuliers ou dune rente constitue auprs dun organisme institutionnel
(caisse nationale de prvoyance), moyennant le versement dun capital, est soumis lISF chez le crdirentier. Ne sont concernes par ces dispositions que les
rentes assimilables des pensions de retraite et les rentes alloues titre de rparation de dommages corporels.
Section
LES BIENS EXONRS DIMPT SUR LA FORTUNE
Il existe des exonrations totales et des exonrations partielles dISF concernant

certains biens.
1 Les exonrations totales

1.1 Les exonrations totales anciennes
Sont concerns :
Les objets dantiquit, dart ou de collection (tapis et tapisseries, tableaux,
peintures et dessins, gravures, objets de collection tels que livres, voitures) :
ils sont exonrs sans aucune condition et nont donc pas tre dclars.
Les droits de proprit littraire et artistique dtenus par leurs auteurs.
Les droits de la proprit industrielle (brevets, marques, dessins et modles,
procds et formules) : ils ne sont pas compris dans la base dimposition lISF
279

de leur inventeur (ou crateur) sans distinguer selon que ces droits sont ou non
exploits par lui.
Les pensions de retraite attribues aprs la cessation dune activit professionnelle : les pensions lies lactivit professionnelle qui ne sont ni cessibles, ni
transmissibles, sauf par rversion, nont pas de valeur patrimoniale.
1.2 La nouvelle exonration totale des titres de PME
et parts de certains fonds

Les titres reus en contrepartie de la souscription au capital dune PME ayant
son sige de direction effective dans un tat membre de lUnion europenne sont
totalement exonrs dISF. Les souscriptions doivent concerner des socits exerant exclusivement une activit industrielle, commerciale, artisanale, agricole ou
librale. Lexonration est applicable non seulement aux souscriptions directes, mais
galement celles effectues (depuis le 20 juin 2007) travers une socit holding
remplissant lensemble des conditions qualifiant la PME, lexception de celle
tenant son activit (la holding ayant pour objet exclusif de dtenir une participation
dans des socits exerant une des activits concernes). Dans ce cas, lexonration
porte sur la valeur des titres de la socit holding, dans la limite de la fraction de la
valeur relle de lactif brut de celle-ci reprsentative de cette participation.
Lexonration est aussi applicable aux souscriptions de parts de fonds dinvestissement de proximit (FIP), de parts de fonds communs de placement dans linnovation (FCPI) et de parts de fonds de placement risque (FCPR). Le bnfice de
lexonration est rserv aux fonds dont la valeur des parts est constitue hauteur
de 20 % (parts de FIP) ou 40 % (parts de FCPI ou de FCPR) au moins de titres reus
en contrepartie de souscriptions au capital de socits remplissant les diffrentes
conditions prvues pour bnficier de la rduction dISF relative aux investissements dans les PME, et exerant leur activit ou juridiquement constitues depuis
moins de cinq ans. Lexonration est alors limite la quote-part de la valeur des
parts du fonds reprsentative des souscriptions effectues dans le capital des PME.
1.3 Lexonration particulire des placements nanciers
des non-rsidents
Les personnes physiques qui nont pas leur domicile fiscal en France, mais qui
possdent en France un patrimoine dun montant suprieur au seuil lgal, sont imposables lISF. Elles ne sont cependant pas imposables sur le montant des placements
financiers (dpts vue ou terme, en euros ou en devises, des bons et titres de
mme nature, obligations, actions et droits sociaux, des comptes courants dassocis
dtenus dans une socit ou une personne morale ayant en France son sige social
ou le sige de sa direction effective, des contrats dassurance-vie ou de capitalisation
280

souscrits auprs de compagnies dassurance tablies en France). La doctrine administrative prcise que les titres de participation ne constituent pas des placements
financiers et que, ds lors, ils sont imposables. Constituent des titres de participation
les titres qui reprsentent 10 % au moins du capital dune entreprise et qui ont t
soit souscrits lmission, soit conservs pendant un dlai de deux ans au moins.
2 Les exonrations partielles

2.1 Les titres faisant lobjet dun engagement de conservation
Sont exonres dISF, concurrence des trois quarts de leur valeur (sans limitation
de montant), les parts ou actions de socit faisant lobjet dun engagement collectif
de conservation. Lexonration partielle de 75 % est applicable aux parts ou actions
de socits (quel que soit leur rgime fiscal) exerant une activit industrielle, commerciale, artisanale, agricole ou librale.
Lexonration sapplique aux titres dtenus par le redevable dans une socit dtenant directement (simple niveau dinterposition) ou indirectement par lintermdiaire dune autre socit (double niveau dinterposition), une participation dans la
socit dont les titres font lobjet de lengagement collectif de conservation.
Lexonration partielle concerne alors la valeur des titres de la socit dtenus par
le redevable, dans la limite de la fraction de la valeur de lactif brut de celle-ci,
reprsentative de la participation directe ou indirecte ayant fait lobjet de lengagement de conservation.
Les conditions dapplication de lexonration de 75 % de la valeur des titres
Lexonration partielle repose sur la souscription dun engagement collectif, puis

dune obligation individuelle de conservation des titres dans les conditions suivantes :
Lengagement collectif est pris par le redevable, pour lui et ses ayants cause
titre gratuit, avec dautres associs (lesquels peuvent tre des personnes physiques ou des personnes morales). En cas dinterposition de socit, lengagement
doit tre pris par la socit dtenant directement la participation dans la socit
dont les titres font lobjet de lengagement de conservation. Par ailleurs, lexonration nest accorde que si les participations sont maintenues inchanges
chaque niveau dinterposition pendant toute la dure de lengagement.
Lengagement collectif de conservation des titres doit porter sur au moins 20 %
des droits financiers et des droits de vote attachs aux titres mis par la socit
sils sont admis la ngociation sur un march rglement (socits cotes) ou
34 % des parts ou actions de la socit dans les autres socits (socits non
cotes). Ces pourcentages minima doivent tre respects pendant toute la dure
de lengagement.
281

Lun des associs signataires de lengagement collectif doit exercer dans la
socit son activit professionnelle principale si lengagement porte sur des
titres dune socit de personnes soumise limpt sur le revenu. Lorsquil
sagit dune socit soumise limpt sur les socits, lun des associs signataires de lengagement doit exercer lune des fonctions de direction dans la
socit (prsident directeur gnral, grant, directeur gnrale). La prsence
dun dirigeant est obligatoire pendant les cinq ans qui suivent la date de
conclusion de lengagement collectif de conservation. Mais il nest pas ncessaire que cette fonction soit exerce par la mme personne pendant toute cette
dure.
Lengagement collectif est souscrit pour une dure minimale de deux ans. Celle-ci
commence courir compter de lenregistrement de lacte sil sagit dun acte sous
seing priv, ou compter de la date de lacte sil sagit dun acte authentique. Les
signataires de lengagement collectif peuvent demander le bnfice de lexonration
partielle compter de lanne suivante. La dure initiale de lengagement peut tre
automatiquement proroge (par une nouvelle disposition expresse, par reconduction
ou par modification par avenant). Dsormais, au-del du dlai de deux ans, le bnfice de lexonration partielle est maintenu la condition que le redevable conserve
les titres, mais lexonration nest acquise pour chaque redevable quau terme dun
dlai global de six ans. La cession des titres ayant fait lobjet de lengagement de
conservation durant cette priode de six ans entrane la remise en cause des exonrations pour le pass. Au-del de ce dlai de six ans, lexonration partielle continue
sappliquer tant que le redevable conserve ses titres, tant prcis quen cas de
cession au-del de ce dlai de six ans, lexonration partielle nest remise en cause
que pour lanne en cours.
La remise en cause de lexonration de 75 %
Trois cas peuvent engendrer la remise en cause de lexonration de 75 % :

Le non-respect de lengagement collectif de conservation des titres ou du
seuil minimal de participation entrane en principe la remise en cause de lexonration partielle lgard de tous les signataires. Les redevables doivent alors
acquitter tous les complments dISF dont ils ont t dispenss, et un intrt de
retard. Toutefois, en cas de cession de titres, les signataires autres que le cdant
chappent la remise en cause (pour le pass et pour lavenir) si, malgr les
cessions, les seuils de 20 % ou 34 % restent atteints. Au del du dlai de deux
ans, le non-respect du caractre collectif et du seuil minimal de participation
nentrane pas la remise en cause de lexonration partielle pour les redevables
qui conservent leurs titres.
Le non-respect de lobligation individuelle de conservation des titres entrane
les consquences suivantes, pour le cdant, qui diffrent selon que la cession a
lieu dans le dlai de six ans ou aprs lexpiration de ce dlai :
282

en cas de cession dans le dlai de six ans, il y a remise en cause de toutes les
exonrations partielles dont le redevable a bnfici depuis lorigine ;
en cas de cession au-del du dlai de six ans, il y a remise en cause de lexonration de la seule anne en cours.
Le non-respect de la condition de prsence dun dirigeant pendant cinq ans
implique galement la remise en cause de lexonration partielle.
2.2 Les titres dtenus par les salaris et les mandataires sociaux
Les conditions de lexonration partielle
Sont aussi exonres dISF, concurrence des trois quarts de leur valeur (sans
limitation de montant), les parts ou actions de socits ayant une activit industrielle, commerciale, artisanale, agricole ou librale lorsque :
sil sagit dune socit soumise lIS, le redevable y exerce son activit principale comme salari ou mandataire social ;
sil sagit dune socit de personnes soumise limpt sur le revenu, le redevable y exerce son activit principale.
Lexonration partielle ncessite le respect de la condition que les parts ou actions

soient conserves pendant au moins six ans compter du 1er janvier de lanne au
titre de laquelle lexonration est demande pour la premire fois. Lexonration
partielle sapplique aussi (et sous les mmes conditions) :
aux parts ou actions dtenues par une mme personne dans plusieurs socits,
lorsque cette personne exerce son activit dans chaque socit et que ces socits ont des activits soit similaires, soit connexes et complmentaires ;
aux titres dtenus dans une socit qui a des liens de dpendance avec la socit
dans laquelle le redevable exerce son activit ;
aux parts de fonds communs de placement dentreprise (FCPE) et aux actions
de Sicav dactionnariat salari.
La remise en cause de lexonration partielle
Le non-respect de la dure de conservation entrane, en principe, la dchance du

rgime de faveur. En consquence, le redevable doit acquitter tous les complments
dISF dont il a t dispens, et supporte un intrt de retard. En cas de cession partielle, la remise en cause est limite la fraction des titres cds. Lexonration
partielle nest toutefois pas remise en cause en cas de non respect du dlai de conservation la suite dune fusion ou dune scission de la socit, sous rserve que le
redevable conserve les titres remis en change jusquau terme du dlai de conservation des titres dorigine, et en cas dannulation de titres pour cause de pertes ou de
liquidation judiciaire.
283

2.3 Les bois, forts et parts de groupements forestiers
Lorsquils ne constituent pas des biens professionnels (qui seraient exonrs en

totalit), les bois, forts et les parts de groupements forestiers bnficient dune exonration partielle concurrence de 75 % de leur valeur, la condition quexiste un
engagement dexploitation pendant trente ans, que soit produit un certificat du directeur dpartemental de lagriculture et, pour les parts de groupements forestiers acquises titre onreux, quil soit justifi dun dlai de dtention minimum de deux ans.
2.4 Les biens ruraux donns bail long terme ou bail cessible
et parts de GFA
Les biens ruraux donns bail long terme, ou bail cessible, et les parts de GFA
(groupement foncier rural) sont susceptibles de bnficier, soit dune exonration
totale au titre des biens professionnels sils remplissent certaines conditions, soit
dune exonration partielle comme en matire de droits de mutation titre gratuit.
Les exonrations concernent :
les biens ruraux lous, pour une dure minimum de dix-huit ans ;
les parts de GFA non exploitants ou de groupements agricoles fonciers, lorsque le
groupement remplit certaines conditions1 et lorsque les parts sont reprsentatives
dapports constitus par des immeubles ou des droits immobiliers destination agricole.
Toutefois, les biens ruraux donns bail long terme ou bail cessible et les parts
de GFA sont considrs comme des biens professionnels exonrs lorsque :
le bail est consenti par le bailleur certains membres de son groupe familial
(conjoint, leurs ascendants ou descendants ou conjoints respectifs, leurs frres et
surs), ou lorsquil sagit des GFA, au dtenteur de parts (ou un membre de
son groupe familial) ;
le preneur utilise le bien dans lexercice de sa profession principale.
De mme, ces biens sont considrs comme professionnels en cas de location (ou
de mise disposition du bien lou ou encore dapport du droit au bail y affrent)
une socit qui a un objet principalement agricole, et qui est contrle plus de
50 % par les membres du groupe familial ou les dtenteurs de parts. La qualification
de biens professionnels nest retenue qu concurrence de la participation dtenue
dans la socit par celles de ces personnes qui y exercent leur activit professionnelle principale.
1. Interdiction statutaire de lexploitation en faire-valoir direct, obligation de donner les immeubles bail long
terme ou bail cessible, dlai de dtention des parts de deux ans au moins apprci au 1er janvier de lanne dimposition sauf lorsquelles ont t attribues en rmunration dimmeubles agricoles lors de la constitution ou dune
augmentation de capital du groupement.
284

Lorsquils ne sont pas qualifis de biens professionnels, ces biens ou parts sont
exonrs concurrence des trois quarts de leur valeur lorsque celle-ci nexcde pas
100 000 en 2009. Lexonration est de moiti de leur valeur au-del de 100 000 .
Section
LEXONRATION DES BIENS PROFESSIONNELS
Lexonration des biens professionnels constitue sans doute la mesure dexonration la plus importante et la plus complexe dans son application. Les articles 885 N
885 R du CGI excluent expressment de lassiette de lISF les biens professionnels
qui relvent de deux catgories (en sus de certains biens ruraux dj vus) : les biens
dpendant dune exploitation individuelle et les parts ou actions de socits.
1 Lexonration des biens dpendant dune exploitation

individuelle
Constituent des biens professionnels exonrs dISF les biens ncessaires lexercice titre principal, par leur propritaire, dune profession industrielle, commerciale, artisanale, agricole ou librale. Cette dfinition implique le respect des conditions suivantes :
Lexercice dune profession industrielle, commerciale, artisanale, agricole
ou librale. La notion de profession suppose lexistence dune activit effectivement exerce titre habituel, constant, et dans un but lucratif. Il sagit ainsi
principalement des activits professionnelles dont les rsultats sont classs dans
la catgorie des BIC, BA ou BNC.
La profession doit tre exerce par le propritaire des biens ou son conjoint.
Eu gard la dfinition du foyer fiscal, les biens peuvent tre dtenus et utiliss
par lun quelconque de ses membres, y compris le partenaire dun Pacs, le
concubin notoire, et les enfants mineurs. Par exemple, lorsque la profession est
exerce par lun des parents, les biens appartenant aux enfants mineurs peuvent
tre retenus comme biens professionnels sils sont affects cette profession.
La profession doit tre exerce titre principal. En cas de pluralit dactivits, la profession principale est celle qui constitue lessentiel des activits conomiques du contribuable (compte tenu notamment du temps consacr chaque
activit, de limportance des responsabilits, de la taille des exploitations). Si
ce critre nest pas suffisant (par exemple lorsque les activits professionnelles
sont dgale importance), lactivit principale est celle qui procure la plus
grande part des revenus. Dans le cadre du foyer fiscal, le caractre principal de
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la profession sapprcie distinctement pour chaque poux, partenaire dun Pacs
ou concubin notoire. Pour dterminer la profession principale dun redevable, il
faut procder une comparaison, qui doit se faire en tenant compte de toutes les
activits, y compris les activits salaries. Il est toutefois fait abstraction des
revenus qui ne proviennent pas de lexercice dune activit et qui sont perus
sans rapport avec une activit professionnelle (revenus fonciers, revenus mobiliers, pensions de retraite). Pour apprcier le caractre principal de lexercice
dune activit professionnelle, il faut tenir compte des activits soit similaires,
soit connexes et complmentaires, exerces par une mme personne (ces activits forment un seul bien professionnel).
Les biens doivent tre ncessaires lexercice de la profession. Les biens
professionnels sentendent de ceux qui, ayant un lien de causalit directe suffisant avec lexploitation, sont utiliss effectivement pour les besoins de lactivit
professionnelle, ou ne pourraient tre utiliss un autre usage, quils soient
situs en France ou ltranger. Cest la date du 1er janvier de lanne dimposition quil convient dapprcier la composition de lactif professionnel. Le
caractre professionnel des biens est prsum lorsque ceux-ci figurent lactif
de lentreprise (ou au tableau des immobilisations pour les professions non commerciales). Il sagit dune prsomption simple, qui peut souffrir preuve contraire.
Les biens affects par nature lexploitation sont des biens professionnels,
mme si ils ne sont pas inscrits au bilan. titre dexemple, on notera quont, en
principe, la qualification de biens professionnels :
dans les entreprises commerciales : le fonds de commerce, les droits de proprit industrielle (brevet, marque), les immeubles affects lexploitation, au logement du personnel, le matriel affect lexploitation, y compris
le matriel de transport, le mobilier, les agencements et installations, les
emballages, les stocks, les crances dexploitation ;
dans les exploitations agricoles : les terres, le cheptel, les parts de coopratives agricoles
pour les professions librales : la clientle, les quipements professionnels,
les crances dhonoraires, les parts de SCM
Il faut souligner que les liquidits et placements financiers assimils (comptes
sur livrets, comptes terme, bons de caisse) sont admis comme actif professionnel par ladministration dans la limite des besoins normaux de trsorerie
(fonds de roulement). Ils sont prsums biens professionnels pour leur totalit si
le total des valeurs ralisables court terme ou disponibles est infrieur au passif
exigible court terme ou, dans le cas contraire, pour la fraction gale au passif
exigible court terme, diminu des crances dexploitation.
Les dettes professionnelles doivent tre retenues en contrepartie des actifs
professionnels. La valeur des actifs professionnels doit tre diminue des dettes
professionnelles. Les dettes professionnelles diminuent donc le montant des
sommes exonres ce titre. Il faut noter que seul lexcdent des dettes profes-
286

sionnelles par rapport lactif professionnel peut tre dduit du patrimoine non
professionnel imposable. Il convient donc de justifier de limputation des dettes
professionnelles. Les dettes professionnelles sont celles qui sont la charge du
redevable, qui sont nes loccasion de lexercice de lactivit de lentreprise,
et qui sont lies son cycle dexploitation.
2 Lexonration des droits sociaux qualis

de biens professionnels
Lorsque certaines conditions sont remplies, les titres peuvent tre qualifis de
professionnels. Toutefois, la valeur des droits sociaux nest prise en considration au
titre des biens professionnels que dans la mesure o elle correspond lactif professionnel de la socit.
Repres
Cette limitation peut sexprimer par la formule suivante :
Valeur retenir =
Valeur des titres
Valeur relle nette de lactif professionnel

f
de la socit
valeur relle nette totale du patrimoine social
Les titres concerns par la qualification de biens professionnels peuvent tre des
titres de socits relevant du rgime des socits de personnes ou des titres de socits relevant de limpt sur les socits. Toutefois, la qualification de biens professionnels implique que la socit exerce une activit de nature industrielle, commerciale, artisanale, agricole ou librale. Par ailleurs, seule la fraction de la valeur des
droits sociaux correspondant aux lments du patrimoine social ncessaires lexercice dune telle activit est considre comme un bien professionnel.
2.1 Nature des titres susceptibles dtre qualis de biens professionnels
Les parts de socits de personnes soumises limpt sur le revenu constituent,

quel que soit le pourcentage de participation dtenu, des biens professionnels lorsque
leur dtenteur exerce dans la socit son activit professionnelle titre principal, et
de manire effective. Il sagit des titres de socits dont les bnfices sont imposs
au nom des associs dans lune des catgories de revenus suivantes : BIC, BA ou
BNC, selon la nature de lactivit exerce. Les socits concernes sont les socits
en nom collectif, socits en commandite simple concurrence des droits des commandits, socits civiles, socits en participation et socits de fait, SARL de
287

famille qui ont opt pour le rgime fiscal des socits de personnes, EURL dont lassoci unique est une personne physique, EARL et socits civiles professionnelles.
Pour que les parts et actions de socits soumises limpt sur les socits, de
droit ou sur option, puissent tre considres comme des biens professionnels exonrs dISF, il faut quelles rpondent certaines conditions. Ces conditions concernent la nature des fonctions exerces dans la socit, les conditions de leur exercice
et limportance de la participation dtenue. Elles doivent tre remplies le 1er janvier
de lanne dimposition.
2.2 Conditions remplir par les dirigeants
Les titres doivent tre dtenus par les dirigeants. Les propritaires des titres
doivent, pour pouvoir bnficier de lexonration, exercer titre principal dans la
socit une des fonctions de direction limitativement numres par larticle 885 O
bis du CGI. Il sagit :
dans les SARL : les grants de droit nomms conformment aux statuts ;
dans les socits anonymes : le prsident du conseil dadministration, le directeur gnral et les directeurs gnraux dlgus, les membres du directoire et le
prsident du conseil de surveillance. Les dirigeants de SAS peuvent galement
bnficier de lexonration dISF sils exercent des fonctions dont ltendue est
quivalente celles exerces par les dirigeants de socits anonymes ;
dans les socits en commandite par actions : les grants commandits (et selon
la Cour de cassation, le prsident du conseil de surveillance) ;
dans les socits de personnes soumises sur option limpt sur les socits
(socits en nom collectif, en commandite simple, socits civiles, socits en
participation) : chacun des associs en nom (dans la mesure o il exerce des
fonctions dans les conditions exposes ci-aprs).
Les fonctions doivent tre effectivement exerces et donner lieu une rmunration normale. Les titres dune socit peuvent donner droit au rgime des biens
professionnels mme sils appartiennent un autre membre du foyer fiscal que celui
qui exerce ces fonctions dans la socit. Les fonctions exerces doivent donner lieu
une rmunration normale, cest--dire en rapport avec les services rendus. En cas
dexercice simultan de fonctions de direction et de fonctions techniques dans la
socit, il est admis que la rmunration de ces dernires soit prise en compte si le
redevable y a intrt. Lexigence pose par le lgislateur concernant la perception
dune rmunration normale par le dirigeant a principalement pour objet de vrifier
que les fonctions sont rellement exerces.
La rmunration doit en outre reprsenter plus de la moiti des revenus professionnels du redevable. Pour dterminer la proportion de 50 %, les revenus
retenir sentendent de lensemble des revenus, nets de charges fiscalement dductibles (mais abstraction faite des ventuels abattements), soumis limpt sur le
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revenu dans les catgories des traitements et salaires, bnfices industriels et commerciaux, bnfices agricoles, bnfices non commerciaux et revenus des grants et
associs mentionns larticle 62 du CGI. Ne sont pas retenus les revenus perus
sans rapport avec une activit professionnelle : revenus fonciers, revenus mobiliers,
jetons de prsence, pensions de retraite On note que la rmunration du prsident
du conseil de surveillance est prise en compte en totalit, bien que celle-ci soit imposable dans la catgorie des revenus de capitaux mobiliers.
Pour apprcier le seuil de 50 %, la priode de rfrence prendre en considration sentend de lanne prcdant le 1er janvier de lanne dimposition. Toutefois,
lorsque le seuil de 50 % nest pas atteint au cours de cette priode, il est admis de
retenir les revenus professionnels de lanne au titre de laquelle lISF est d. Dans
le cadre du foyer fiscal, la proportion de 50 % sapprcie distinctement pour chaque poux (ou concubin notoire, ou partenaire li par un Pacs). Lorsquun redevable exerce des fonctions dans deux ou plusieurs socits dont il est associ et que
ces socits ont des activits soit similaires, soit connexes et complmentaires,
lensemble des participations dans ces socits constituent un bien professionnel
unique exonr si le total des rmunrations perues de ces socits reprsente
plus de 50 % de ses revenus professionnels, et que les autres conditions sont remplies au niveau de chaque socit. Il en va de mme dans le cas o le dirigeant
exerce lune de ses activits dans une entreprise individuelle, ou dans le cadre
dune socit de personnes.
La qualification de biens professionnels implique le respect dun seuil minimum de dtention du capital de 25 %. Une participation minimale de 25 % du
capital est, en principe, exige des grants minoritaires de SARL et des associs
dirigeants de socits anonymes. Toutefois, les dirigeants sont dispenss du respect
de ce seuil minimum de dtention lorsque la valeur brute de leur participation
excde 50 % de la valeur brute de leurs biens imposables. Par ailleurs, ne sont pas
concerns par ces dispositions les grants et associs viss larticle 62 du CGI (les
grants de SARL majoritaires ou appartenant un collge de grance majoritaire,
les grants des socits en commandite par actions, les associs en nom des socits
de personnes qui ont opt pour limpt sur les socits).
La dtention dune participation minimum de 25 %, apprcie au 1er janvier de
lanne dimposition, sentend de la dtention la fois de 25 % des droits dividendes et de 25 % des droits de vote attachs aux titres mis par la socit en contrepartie de son capital social (les parts ou actions ordinaires dtenues en usufruit sont
retenues pour apprcier les droits de vote et les droits financiers).
Pour la dtermination du seuil de 25 %, il peut tre tenu compte :
de la participation dtenue directement par le redevable et les membres de son
groupe familial (le redevable, son conjoint, partenaire pour les personnes lies
par un Pacs ou concubin notoire, ses ascendants, descendants, frres et surs
ainsi que ceux de son conjoint, partenaire ou concubin notoire) ;
289

de la participation que ces mmes personnes dtiennent par lintermdiaire dune ou
plusieurs socits possdant une participation dans la socit o sexercent les fonctions, dans la limite dun seul niveau dinterposition (ce qui exclut les sous-filiales).
Lorsque le seuil minimum de dtention de 25 % nest pas atteint, les parts ou
actions dtenues dans une socit par un redevable peuvent nanmoins tre exonres condition que leur valeur brute, apprcie au 1er janvier de lanne dimposition, excde 50 % de la valeur brute du patrimoine taxable lISF, y compris la
valeur de ces parts et actions.
2.3 Cas des titres dont les anciens dirigeants retraits ne possdent
que lusufruit aprs avoir fait donation de la nue-proprit

Un dirigeant qui, au moment o il abandonne ses fonctions, transmet les parts ou
actions qui taient pour lui un bien professionnel en sen rservant lusufruit peut
continuer bnficier de lexonration, en tant que bien professionnel, pour la
valeur de la nue-proprit des titres dmembrs.
Les conditions suivantes doivent tre runies :
la pleine proprit des titres tait dtenue par le redevable ou par son conjoint
durant les trois annes prcdant le dmembrement ;
lors du dmembrement, le redevable (ou son conjoint) remplissait depuis trois
ans au moins les conditions requises pour que sa participation ait le caractre de
bien professionnel ;
la nue-proprit est transmise un ascendant, un descendant, un frre ou une
soeur du redevable ou de son conjoint ;
le nu-propritaire occupe dans la socit, titre principal et effectif, les fonctions qui ouvrent droit lexonration ;
enfin, quand la socit en cause est une socit par actions ou une SARL, lusufruitier doit, soit dtenir avec son groupe familial, en usufruit et/ou en pleine
proprit, 25 % au moins du capital de la socit, soit dtenir directement avec
les membres de son foyer fiscal une participation dans la socit reprsentant au
moins 50 % de la valeur brute de son patrimoine imposable (y compris les parts
ou actions).
En outre, le dmembrement peut tre antrieur la cessation dactivit mais non
linverse. Toutefois, lorsque la cessation dactivit rsulte dun dcs, le dmembrement peut intervenir dans le dlai de moins dun an.
2.4 Cas de lexercice dune profession librale en SARL ou SA
Lorsquune profession librale est exerce en socit anonyme ou SARL, les titres
de cette socit ouvrent droit lexonration des biens professionnels pour lassoci
290

qui exerce sa profession titre principal dans la socit, mme sil ne possde pas
25 % des titres (avec le groupe familial) et quil nexerce pas les fonctions de direction normalement exiges. Si le redevable exerce la mme activit dans plusieurs
socits dont il dtient des titres, lensemble de ses participations peut tre considr
comme un bien professionnel unique. Ces participations sont exonres si les activits exerces constituent lessentiel des activits conomiques du redevable, et
dfaut, lui procurent la plus grande partie de ses revenus professionnels.
2.5 Cas des fusions, scissions et apports partiels dactif
Des rgles particulires sont prvues pour lapprciation du caractre professionnel des parts ou actions dtenues, le 1er janvier suivant lopration, dans la socit
bnficiaire des apports. Les associs ou actionnaires de cette socit peuvent bnficier dun rgime spcial, fond sur la recherche dune quivalence entre les parts
ou actions dtenues cette date dans la socit bnficiaire des apports, et celles qui
taient ou auraient t dtenues, si lopration navait pas eu lieu, dans chacune des
socits concernes.
3 La nature de lactivit sociale
Lactivit exerce par la socit doit tre de nature industrielle, commerciale, artisanale, agricole ou librale. Sont ainsi exclues de la catgorie des biens professionnels les parts ou actions des socits ayant pour activit principale la gestion de leur
propre patrimoine, mobilier ou immobilier. Les parts ou actions de socits exerant
une activit industrielle, commerciale, artisanale, agricole ou librale en mme
temps quune activit civile, ncessairement accessoire, ne peuvent pas bnficier
du rgime des biens professionnels pour la fraction de la valeur des parts correspondant lactivit civile.
On notera que les titres des socits holdings (y compris des holdings forme
civile) peuvent ouvrir droit au rgime dexonration propre aux biens professionnels, condition que ces socits soient les animatrices effectives de leur groupe.
Elles doivent donc participer activement la conduite de la politique du groupe, et
au contrle des filiales. Elles doivent rendre, le cas chant, titre purement interne
au groupe, des services spcifiques administratifs, juridiques, comptables financiers
ou immobiliers. Lexercice de ce rle danimation nimplique pas ncessairement
lexistence de structures importantes au sein du holding.
Les parts dtenues par le redevable dans le holding peuvent tre exonres au titre
des biens professionnels condition que :
le redevable possde (avec son groupe familial au sens de lISF) directement ou
par lintermdiaire dune socit dans la limite dun seul niveau dinterposition,
291

au moins 25 % du capital de la socit ou, dans le cas contraire, si la valeur des
titres quil dtient avec les membres du foyer fiscal excde 50 % de son patrimoine taxable ;
lun des membres du foyer fiscal exerce des fonctions de direction dans le holding, et cette fonction donne lieu une rmunration normale, qui reprsente
plus de la moiti des revenus professionnels du dirigeant. Si les fonctions exerces par le redevable dans le holding ne sont pas (ou peu) rmunres, les titres
dtenus peuvent toutefois tre exonrs, condition que lintress exerce
simultanment des fonctions de direction dans une ou plusieurs filiales dont la
socit mre dtient 50 % ou 25 %, selon que cette dernire poursuit une activit
industrielle ou commerciale propre, ou bien limite son activit lanimation de
son groupe, et que le montant cumul des rmunrations quil peroit dans ces
socits et dans le holding reprsente plus de la moiti de ses revenus
professionnels.
Lorsque les conditions ne sont pas remplies, les titres de holdings peuvent le cas
chant faire lobjet dune exonration partielle si la socit dtient une participation
dans une autre socit o le redevable exerce des fonctions de direction (socits
intermdiaires ou interposes).
On souligne que les titres de socits immobilires peuvent constituer des biens
professionnels si elles ont pour objet, mme non exclusif, la location ou la mise
disposition dimmeubles professionnels au profit dune socit dexploitation dont
les parts ou actions sont elles-mmes des biens professionnels pour le redevable.
Dans ce cas, les titres ainsi dtenus sont exonrs dans la limite du produit :
de la participation du redevable dans la socit dexploitation (foyer fiscal inclus) ;
par la valeur de lensemble des immeubles lous ou mis disposition de cette
socit par la socit immobilire.
Ladministration applique la mme solution lorsque les immeubles sont dtenus
directement par les associs de la socit dexploitation. Pour chaque associ propritaire, la valeur exonre est gale la valeur de lensemble des immeubles lous
multiplie par la participation dans la socit dexploitation, dans la limite de la
valeur de limmeuble appartenant lintress.
Section
4 LASSIETTE ET LE CALCUL DE LIMPT
Limpt de solidarit sur la fortune est assis sur la valeur nette des biens imposables. Les redevables doivent valuer leur patrimoine au 1er janvier de lanne dimposition et dduire les dettes le grevant. Limpt d est calcul en appliquant la
292

valeur nette du patrimoine le barme progressif prvu par la loi. Le montant de
limpt ainsi calcul peut faire lobjet de rductions dimpt. Il peut aussi bnficier
du plafonnement en fonction des revenus du redevable. Il peut aussi bnficier,
indirectement, du bouclier fiscal .
1 Lvaluation des biens imposables

1.1 Le principe : le redevable doit valuer son patrimoine
La valeur servant de base limpt est dtermine par le redevable lui-mme. La

valeur dclarer est la valeur vnale, dtermine la date du fait gnrateur de
limpt, cest--dire au 1er janvier de chaque anne. Elle est dtermine suivant les
rgles dvaluation prvues en matire de mutation par dcs. Il existe cependant
quelques dispositions dvaluation propres lISF.
1.2 Les rgles particulires
Labattement de 30 % pour lvaluation de la rsidence principale : Par drogation au principe selon lequel la valeur vnale des immeubles dont le propritaire
a lusage est rpute gale leur valeur libre de toute occupation, un abattement de
30 % est effectu sur la valeur vnale lorsque limmeuble est occup, au 1er janvier
de lanne dimposition, titre de rsidence principale par son propritaire. Il en est
de mme pour les hritiers lorsque limmeuble est grev dun droit temporaire au
logement du conjoint survivant (en cas dimposition commune, un seul immeuble
est susceptible de bnficier de labattement).
Lvaluation des meubles meublants : Les rgles dvaluation de ces biens ont
t simplifies pour tenir compte du caractre annuel de lISF. Les biens peuvent
tre valus comme suit :
valuation 5 % de la valeur du patrimoine ;
estimation contenue dans un inventaire simplifi, limit aux seuls meubles meublants taxables ;
valuation globale en un seul chiffre, sans quil soit ncessaire dindiquer la
valeur et la nature des divers objets (avantageux pour le redevable) ;
rfrence au prix dune vente publique intervenue dans les deux ans du fait
gnrateur (peu applique en matire dISF).
Lvaluation de valeurs mobilires : Les valeurs mobilires cotes sont values
selon le dernier cours connu, ou bien selon la moyenne des trente derniers cours qui
prcdent le 1er janvier de chaque anne. Pour chaque catgorie de titres, les redevables peuvent choisir celle des deux possibilits qui conduit lestimation la plus
293

modre de leur portefeuille. Les valeurs mobilires non cotes font lobjet dune
dclaration estimative et dtaille, qui repose sur les rgles habituelles applicables
en matire dvaluation des entreprises.
Lvaluation des bons dpargne : Les bons dpargne doivent tre dclars pour
leur valeur nominale, lexclusion des intrts courus ou non encaisss au 1er janvier de lanne dimposition.
Lvaluation des contrats dassurance-vie : La prise en compte de ces contrats
dans lassiette de lISF relve de rgles spcifiques, qui dpendent de leur date de
souscription et de leur nature rachetable ou non.
1.3 La dduction du passif
Les dettes grevant le patrimoine au 1er janvier de lanne dimposition peuvent

tre dduites comme en matire de droits de succession. Pour tre dductibles, les
dettes doivent donc exister au 1er janvier de lanne dimposition, tre la charge
personnelle du redevable, et tre justifies par tous modes de preuve compatibles
avec la procdure crite.
Sont notamment retenir, en dduction du passif, les impts dont le fait gnrateur se situe au plus tard au 1er janvier de lanne dimposition, et qui restent
payer cette date. Il faut souligner que les dettes affrentes des biens exonrs
(telles que les dettes attaches aux biens professionnels) doivent tre imputes par
priorit sur la valeur de ces biens. En cas dexcdent de passif, celui-ci peut tre
dduit de la valeur des biens taxables. Lorsque lexonration nest que partielle
(bois et forts, par exemple), la dette correspondante est dductible dans la mme
proportion.
2 Le calcul de limpt
Le montant de limpt est calcul en appliquant la valeur nette du patrimoine
imposable le barme progressif de limpt de solidarit sur la fortune, dont le
taux le plus lev slve 1,80 %. Limpt ainsi calcul fait lobjet, dans certains cas, de rductions dimpt et, le cas chant, dun plafonnement en fonction des revenus du redevable. On peut souligner que les ventuels impts sur la
fortune acquitts ltranger viennent enfin en dduction de limpt d en
France.
2.1 Le barme applicable
Lorsque le patrimoine excde 790 000 (pour 2009), il est impos conformment
au barme ci-aprs :
294

Tableau 15.1
Fraction de la valeur nette taxable
du patrimoine
Nexcdant pas
Comprise entre
Suprieure
790 000
Tarif applicable
(en 2009)
0%
790 000 et 1 280 000
0,55 %
1 280 000 et 2 520 000
0,75 %
2 520 000 et 3 960 000
1%
3 960 000 et 7 570 000
1,3 %
7 570 000 et 16 480 000
1,65 %
16 480 000
1,80 %
2.2 Le plafonnement de limpt en fonction du revenu du redevable
Le plafonnement de limpt de solidarit sur la fortune a pour but dviter que le

total de lISF et de limpt sur le revenu (et les prlvements sociaux) excde 85 %
des revenus du redevable de lanne prcdente. Lorsque ce seuil de 85 % est
atteint, lexcdent vient en diminution de lISF payer. Toutefois, pour les redevables dont le patrimoine dpasse la limite suprieure de la troisime tranche du
barme (soit 2 520 000 pour 2009), la diminution de lISF au titre du plafonnement ne peut excder :
50 % de la cotisation avant plafonnement ;
ou le montant de limpt correspondant un patrimoine taxable gal la limite
suprieure de la troisime tranche du barme si ce montant est suprieur.
Le plafonnement en fonction du revenu ne sapplique quaux redevables ayant

leur domicile fiscal en France.
Les revenus servant de base au plafonnement sont :
les revenus catgoriels (plus-values incluses), nets de frais professionnels de
lanne prcdente, aprs dduction des seuls dficits dont la dduction est autorise au regard des rgles de limpt sur le revenu ;
les revenus exonrs dimpt sur le revenu ;
les revenus soumis au prlvement libratoire de limpt sur le revenu.
Les impts prendre en compte sont :
limpt sur le revenu (au taux progressif et au taux proportionnel) ;
les prlvements et contributions additionnels (CSG, CRDS, prlvements
sociaux) ;
les prlvements libratoires.
Le montant de lISF calcul suivant le barme est rduit de 150 par personne
charge.
295

2.3 La rduction dimpt au titre des investissements dans les PME :
investissements dans les PME et souscriptions de parts de FIP,

FCPI et FCPR
Les redevables qui investissent dans des PME, ou qui souscrivent des parts de
fonds dinvestissement de proximit (FIP), de fonds communs de placement dans
linnovation (FCPI) ou de fonds communs de placement risque (FCPR) peuvent,
sous certaines conditions, imputer une partie de leur investissement sur le montant
de leur ISF. La rduction dimpt peut se cumuler avec le rgime dexonration
dISF des titres reus en contrepartie de la souscription au capital de PME, ou de
certains fonds, ainsi quavec celui prvu en faveur des biens professionnels.
Le bnfice de la rduction dimpt est rserv aux apports effectus au profit de
socits PME exerant exclusivement une activit industrielle, commerciale, artisanale, agricole ou librale (hors gestion dun patrimoine mobilier et hors gestion ou
location dimmeubles).
La socit doit avoir son sige de direction effective dans un tat membre de
lUnion europenne, en Islande ou en Norvge, et doit rpondre la dfinition communautaire des PME. La socit PME doit tre soumise limpt sur les bnfices
dans les conditions de droit commun. Il peut sagir dune socit cooprative. Par
ailleurs, les titres de la socit PME ne doivent pas tre admis la ngociation sur
un march rglement franais ou tranger. En outre, trois conditions complmentaires lies la rglementation communautaire sont prvues pour que lopration
puisse chapper la limitation de lavantage octroy prvue par le rglement de
minimis :
la socit doit tre en phase damorage, de dmarrage ou dexpansion ;
la socit ne doit pas tre qualifiable dentreprises en difficult ;
la socit ne doit pas relever des secteurs de la construction navale, de lindustrie
houillre ou de la sidrurgie.
Par ailleurs, le montant des versements ne peut excder un montant de 1,5 million
deuros par priode de douze mois.
Les souscriptions ouvrant droit rduction dISF peuvent tre ralises directement ou indirectement travers une socit holding. Dans ce cas, la socit holding
doit rpondre aux conditions prvues pour la PME lexception de celles tenant
la nature de son activit, tenant son niveau de dveloppement (amorage, dmarrage, expansion) et tenant au montant des versements. La socit holding doit encore
avoir pour objet exclusif la dtention des participations dans des socits exerant
une des activits ligibles.
Pour tre ligibles la rduction dimpt, les souscriptions de parts de FIP, FCPI
et de FCPR ne peuvent concerner que des fonds dont lactif est constitu hauteur
de 20 % (parts de FIP) ou 40 % (parts de FCPI et de FCPR) au moins, de titres reus
296

en contrepartie de souscriptions au capital de socits rpondant aux conditions
caractrisant la PME oprationnelle, et qui exercent leur activit ou sont juridiquement constitues depuis moins de cinq ans.
La rduction dimpt est gale :
75 % du montant des versements effectus au titre des souscriptions, directes ou
indirectes, au capital de PME, dans la limite annuelle de 50 000 ;
50 % du montant des versements effectus au titre de la souscription de parts de
FIP, FCPI et de FCPR dans la limite annuelle de 20 000 .
Toutefois, le montant global de la rduction dISF (et de celle prvue en faveur des
dons certains organismes) ne peut excder 50 000 au titre dune mme anne
dimposition. La rduction dimpt nest dfinitive que si le redevable conserve les
titres jusquau 31 dcembre de la cinquime anne suivant celle de la souscription.
Les versements pris en compte pour la dtermination de lavantage fiscal sont
ceux effectus entre la date limite de dpt de la dclaration de lanne prcdant
celle de limposition, et la date limite de dpt de la dclaration de lanne dimposition. En cas de souscriptions indirectes par lintermdiaire dune socit holding,
le montant du versement retenu pour lassiette de la rduction dimpt est proportionnel aux versements effectus par la socit holding au titre des souscriptions en
numraire au capital de PME. On note que la socit holding dispose dun dlai
supplmentaire dun an pour rinvestir les sommes reues du redevable.
2.4 La rduction dimpt au titre des dons certains organismes
Les redevables qui effectuent, depuis le 20 juin 2007, des dons au profit de certains organismes peuvent imputer sur le montant de leur ISF 75 % du montant de
leurs versements dans la limite de 50 000 (limite commune avec la rduction
dimpt pour investissement dans les PME).
Ouvrent droit la rduction dimpt les dons effectus en numraire, ainsi que les
dons en pleine proprit de titres admis aux ngociations sur un march rglement
franais ou tranger, au profit :
des tablissements de recherche ou denseignement suprieur ou denseignement artistique publics ou privs, dintrt gnral, but non lucratif ;
des fondations reconnues dutilit publique (mais non des associations reconnues dutilit publique) ;
des entreprises dinsertion et des entreprises de travail temporaire dinsertion ;
des associations intermdiaires ;
des ateliers et chantiers dinsertion ;
des entreprises adaptes ;
de lAgence nationale de la recherche.
297

Le redevable doit justifier du montant et de la date des versements ainsi que lidentit des organismes bnficiaires. Les dons pris en compte sont ceux effectus entre
la date limite de dpt de la dclaration dISF de lanne prcdant celle de limposition et la date de dpt de la dclaration de lanne dimposition. Le bnfice de
la rduction dimpt est subordonn au respect par lorganisme (sil relve du secteur concurrentiel) de lencadrement communautaire des aides prvu par le rglement de minimis .
Section
LA DCLARATION ET LE PAIEMENT DE LIMPT
1 La dclaration annuelle
Les personnes imposables au 1er janvier de lanne dimposition doivent souscrire
une dclaration dtaille et estimative des biens composant leur patrimoine (et le cas
chant des dettes y affrentes). La dclaration annuelle est dpose au plus tard le
15 juin, au service des impts dont dpend le domicile du redevable au 1er janvier
de lanne dimposition, quel que soit le lieu de situation des biens.
2 Le paiement de limpt
La dclaration doit tre accompagne du paiement au comptant de limpt, sans
possibilit de paiement fractionn ou diffr. Le dbiteur de lISF est la personne
qui a souscrit la dclaration, mais les poux et les partenaires lis par un pacte civil
de solidarit (Pacs) sont solidaires pour le paiement (CGI art. 1723 ter-00 B).
3 La prescription
La prescription de laction de ladministration en matire dimpt de solidarit sur
la fortune est de six ans.
4 Conclusion
Limpt de solidarit sur la fortune peut tre, indirectement, diminu par la mise
en uvre du bouclier fiscal , qui consiste limiter le montant total des imposi-
298
tions payes par le contribuable au titre de limpt sur le revenu, de lISF (retenu
aprs application des rductions dimpt et du plafonnement ventuel), des
impts locaux affrents son habitation principale et des prlvements sociaux
50 % des revenus.
299
Chapitre
16
Le bouclier scal
Thierry Creux
a loi de Finances pour 2006, modifie par la Loi TEPA (Travail, Emploi et
Pouvoir dAchat) du 21 aot 2007, a pos larticle 1er du Code gnral des
impts un nouveau principe gnral du droit fiscal : la charge dimpt pesant sur un
contribuable ne doit pas excder 50 % de ses revenus.
Section 1
Le principe du bouclier scal
Section 2
Quelques chiffres : qui prote le bouclier scal ?
Section
LE PRINCIPE DU BOUCLIER FISCAL
Le principe gnral du bouclier fiscal est le suivant :

IRPP + ISF + Taxes foncires et dhabitation + Prlvements sociaux 50 % du Revenu
6547548 644474448
300
de la rsidence principale
CSG, CRDS, PS + RSA
Le bouclier scal
Revenus pris en compte pour le
plafonnement
N
N+1
N+2
Paiement des impositions

Fait gnrteur ISF, TH et TF
Prlvement libratoire +
prlvements sociaux sur les RCM
perus en N
Imposition dune plus value
immobilire ralise en N+
prlvements sociaux
(1 er janvier)
15 juin : paiement de lISF

15 septembre : paiement solde IR
15 octobre : paiement TF
15 novembre : paiement PS
15 dcembre : paiement TF
Prlvements sociaux sur les

revenus dactivit et de
remplacement
Demande de restitution
Restitution en N+2 de la fraction
des impositions payes
en N : PL : PV immobilire +
PS sur les revenus dactivit ou
les produits de placement de
lanne N ;
en N+1 : IR sur les revenus N
+ PS sur les revenus du
patrimoine N + ISF, TF, et TH de
lanne N+1
avec : PL (prlvement libratoire), ISF (impt de solidarit sur la fortune), TH (taxe dhabitation), TF (taxe foncire),
PS (prlvement sociaux, dont RSA) et IR (impt sur le revenu).
Figure 16.1
1 Un principe de restitution
Larticle 1 du CGI limite les impts directs pays par un contribuable fiscalement
domicili en France 50 % de ses revenus. Cette limitation fait lobjet dune
demande de restitution (formulaire n 2041-DRID).
Cela implique que :
le contribuable paie ses impts et est rembours lanne suivante (il supporte le
dbours de trsorerie) ;
le remboursement du trop peru nest pas automatique, il faut le demander.
Depuis la Loi de finance pour 2009, il est possible de liquider la crance de restitution directement sur lISF de lanne N+2.
En cas dcart excdant 5 % du montant du droit restitution, le contribuable est
redevable dune majoration gale 10 % de linsuffisance de versement constate.
Cette possibilit devrait tre trs peu utilise : pourquoi attendre le 15 juin alors que
lon peut demander la restitution ds le 1er janvier de lanne ? Sans compter le risque de sanction en cas derreur.
Ce droit restitution est ouvert du 1er janvier au 31 dcembre de la 2e anne suivant celle de la ralisation des revenus pris en compte (anne de rfrence).
2 Les impts considrs : les impts directs pays en France

La loi TEPA du 21 aot 2007 a modifi le principe de rfrence : dsormais le
bouclier est dtermin en prenant en compte lensemble des impositions affrentes
aux revenus raliss au cours dune mme anne N :
301

limpt sur le revenu pay en N+1, qui correspond aux revenus perus en N ;
lISF pay en N+1 (en fonction du patrimoine au 1er janvier de lanne), en prenant en compte un ventuel plafonnement ;
les contributions sociales (CSG, CRDS et prlvement social et la taxe RSA de
1,1 %), sur les revenus du patrimoine et ceux dactivit ou de remplacement,
tant prcis que la CSG portant sur ces revenus pourra venir en dduction de
ces derniers ;
les prlvements libratoires oprs en N et N+1 sur des revenus perus cette
mme anne (par exemple rachat sur contrats dassurance-vie, plus-values
immobilires, coupons dobligations, comptes terme) ;
les impts locaux affrents exclusivement lhabitation principale : la taxe foncire exception faite de la taxe denlvement des ordures mnagres et la taxe
dhabitation.
Toutes les autres impositions sont exclues de la base ouvrant droit restitution.
Sils sont retenus pour le calcul du plafonnement de lISF, les impts pays
ltranger ne le sont pas pour le bouclier fiscal, alors mme que les revenus exonrs
dimpt sur le revenu en France, en vertu dune convention fiscale internationale,
sont retenus dans lquation.
Dans le cas du contribuable apatri, la Loi LME (Loi de Modernisation de lconomie) du 4 aot 2008, modifiant larticle 1649 OA du CGI, cherche rendre plus
attractif le systme fiscal franais, pour ceux qui souhaitent se domicilier en France :
les contribuables apatris une anne N peuvent ne pas prendre en compte les
revenus de source trangre raliss en anne N, jusqu la date de leur installation en France, pour effectuer le calcul du bouclier fiscal ;
les revenus raliss hors de France en anne N, imposable ltranger et pas en
France peuvent tre comptabiliss pour leur montant net dimpt.
Il peuvent en bnficier pendant 5 ans.
Pour finir, deux remarques simposent :
les impositions prises en compte sont diminues des restitutions de limpt sur
le revenu ou des dgrvements obtenus ;
le bouclier fiscal ne prend en compte que les impts correspondants aux bases
rgulirement dclares . Ainsi, en cas de rectification au cours dune anne
donne, le montant de limpt supplmentaire acquitt ne pourra pas tre intgr
la formule de calcul. Voil de quoi encourager les contribuables bien valuer
leur patrimoine imposable.
3 Les revenus considrer

Lanne de ralisation des revenus est lanne de rfrence (N) pour la dtermination du bouclier fiscal, depuis la Loi du 21 aot 2007. Ainsi, pour les revenus de
302
Le bouclier scal
lanne 2007, on tiendra compte des impositions 2008 (N+1) et 2007 (N) quand
elles sont retenues la source, pour une demande de restitution effectuer en 2009
(N+2).
Les revenus considrer sentendent des revenus raliss pour leur montant net
soumis limpt sur le revenu :
Revenus soumis au barme progressif : les revenus pris en compte sont les
revenus nets catgoriels1.
Plus-values : en matire de valeurs mobilires et de droits sociaux, les cessions
infrieures au seuil de cession de valeurs mobilires ne sont pas intgres2. En
revanche, labattement instaur au titre de la dure de dtention des titres ne
diminue pas la plus-value pour le calcul du bouclier fiscal.
En matire immobilire, le bouclier fiscal exclut la prise en compte de la plusvalue de cession de la rsidence principale et tient compte des abattements pour
dure de dtention pour les autres plus-values soumises un prlvement la
source.
Revenus soumis au prlvement libratoire : les revenus perus au cours de
lanne considre sont pris en compte.
Revenus exonrs dimpt : les revenus exonrs dimpt sont intgrs, ainsi
quun certain nombre de revenus crdits sur le compte, alors mme que le
contribuable nen a pas dispos. (intrts des PEL, CEL, livret A).
Charges et dficits imputables : Les revenus sont pris en compte dduction
faite de lintgralit des dficits dont limputation sur le revenu global est autorise (dficit foncier, dficits commerciaux professionnels), ainsi que les
pensions alimentaires verses aux enfants quelle soit due suite un jugement
de divorce ou non, et les cotisations verses dans le cadre du PERP ou autre
rgime de retraite.
4 Cas des revenus crdits sur les contrats dassurance-vie

Les intrts crdits au cours de lanne de rfrence (N) sur des contrats dassurance-vie ou de capitalisation monosupport en euros sont pris en compte dans le
calcul des revenus. Concernant les contrats dassurance-vie multisupports, linstruction du 26 aot 2008 apporte des prcisions : il faut que le contrat multisupports soit
effectivement investi en units de compte pour au moins 20 %, pendant la majeure
partie de lanne. Dans les autres cas, ces contrats sont dqualifis en monosupport , et lensemble des intrts acquis constituent des revenus rputs raliss.
Pour les contrats investis plus de 20 % en units de compte pendant plus de la
1. Voir chapitre Limpt sur le revenu .
2. Voir chapitre Limposition des revenus du patrimoine financier .
303

moiti de lanne, seuls les produits contenus dans un ventuel rachat1 sont pris en
compte dans le calcul du bouclier. Le cas chant, ces intrts sont nets des abattements de 4600 pour un clibataire et 9600 pour un couple.
Si le contrat est devenu un contrat en units de compte la suite dun arbitrage ou
dun versement, et quun rachat est intervenu sur ce contrat, les produits compris
dans ce rachat sont diminus des revenus rputs raliss pris en compte dans les
demandes de restitution prcdentes.
Mme si la nature des units de compte constituant les sous-jacents ne pose pas
de problme, on est en droit de se poser la question de lapprciation du critre des
20 % au regard de la volatilit des marchs financiers. Quid dun investissement
comportant un risque qui engendrerait une baisse ou une stagnation de la valeur
absolue de ces units de comptes, alors que les actifs en euros se valoriseraient ?
Section
QUELQUES CHIFFRES : QUI PROFITE LE BOUCLIER

FISCAL ?
Tableau 16.1
BOUCLIER FISCAL 2007

(chiffres estimatifs communiqus par le ministre)
en %
Nombre de bnciaires du Bouclier Fiscal
234 000
100 %
Dont non assujettis lISF
201 864
86 %
Dont redevables de lISF
32 173
14 %
Cot total du bouclier scal
809 M
Dont non assujettis lISF
131 M
16 %
Dont redevables de lISF
678 M
84 %
Nombre de dclarants ISF
518 000
Pourcentage de dclarants bnciant du bouclier scal
6,21 %
Recettes ISF 2007
4400 M
Impact du bouclier scal 2007 pour les dclarants ISF
678 M
soit en % des recettes
15,41 %
1. Voir chapitre Lassurance-vie .
304
en Nombre
100 %
Le bouclier scal
Plus de 200 000 contribuables sont concerns par le bouclier fiscal sans tre assujettis lISF (86 % des contribuables qui peuvent bnficier du dispositif). Ce sont
les contribuables qui, pour lessentiel, ne sont pas imposables au titre de limpt sur
le revenu mais qui paient des taxes locales importantes sur leur rsidence
principale.
32 000 contribuables relevant de lISF devraient en bnficier : les redevables de
lISF ne reprsentent quune petite partie des bnficiaires du bouclier fiscal, comme
le montre le tableau ci-dessus. Nanmoins, ce sont eux qui en profitent le plus. Les
derniers chiffres communiqus par Bercy font aussi apparatre que seuls 6,21 % des
contribuables ISF bnficient du bouclier fiscal pour un cot reprsentant 15,41 %
de la collecte globale.
Au final, 40 % du cot de la restitution va aux 1 000 contribuables les plus
riches.
Tableau 16.2
Valeur globale
du patrimoine
Nombre de foyers scaux

ligibles au bouclier scal
Cot global estimatif

de la restitution en
Montant moyen
restitu en
< 1 960 000
3 513
11 000 000
3 131
< 3 140 000
8 268
36 000 000
4 354
< 4 490 000
7 608
48 000 000
6 309
< 7 900 000
8 627
142 000 000
16 460
< 16 290 000
3 076
169 000 000
54 941
> 16 290 000
1 081
272 000 000
251 619
32 173
678 000 000
21 073
TOTAL
Source : ministre du Budget.
Selon une tude du ministre du Budget, commande par Didier Migaud (Prsident
de la Commission des Finances lassemble Nationale), le nombre de bnficiaires
du bouclier fiscal en 2007 (revenus de rfrence 2005) tait de 15 066 personnes
(celles qui ont fait la demande de restitution). Parmi eux :
64 % de foyers modestes (moins de 3 353 de revenus) ;
2 242 foyers bnficiant de plus de 41 982 de revenus pour une moyenne de
restitution de 84 700 ;
671 contribuables ayant plus de 15,5 M de patrimoine ont t, en moyenne,
rembourss de 231 900 .
Le nombre de demande de restitution est assez loin des chiffres potentiels envisags. Certains contribuables ne savent pas ou ne souhaitent pas faire la demande de
restitution. Pour les contribuables non soumis lISF, il ne faut pas se poser de
305

question : il faut en faire la demande au plus vite. Pour les contribuables soumis
lISF, il y a la crainte dun effet boomerang. En faisant la demande de restitution, ils
craignent que les services fiscaux ne dclenchent un contrle de leurs revenus et de
la valeur des biens immobiliers dclars dans lISF, cette dernire tant toujours
contestable.
Bercy a envisag, pour assurer une bonne information, dadresser un courrier
lensemble des contribuables concerns par le dispositif. Ce qui signifie que lAdministration fiscale sait qui est ligible au dispositif (puisquelle possde les paramtres de lquation).
La peur vite-t-elle le danger ? Seul le calcul de lincidence du cot dun redressement au regard du gain escompt par le mcanisme du bouclier fiscal, peut permettre au contribuable de faire le bon choix.
306
6,5
15%
Partie La dimension
4
L
financire
de la gestion
de patrimoine
es produits dpargne et de placement sont trs varis et prsentent des profils

de risque et de rentabilit trs variables. Il est impratif, pour lpargnant et son
conseil, de bien avoir lesprit ces deux dimensions avant tout investissement en
produits financiers. Ceci est lobjet du chapitre 17, crit par Arnaud Thauvron (Universit Paris 12). Au sein de ces diffrents produits, il en est un qui prsente un intrt
tout particulier en matire de gestion de patrimoine, lassurance-vie, du fait notamment de sa fiscalit et de son traitement lors dune succession. Roseline CharasseLabat (BNP Paribas Banque prive) en prsente tous les aspects au sein du chapitre
18. Si lpargnant fait le choix dinvestir dans un portefeuille de titres, va se poser
la question de son mode de gestion et de la mesure de sa performance. Ces points
sont examins au chapitre 19, rdig par Pierre Chollet (Universit Paris 12). Afin
de sassurer des revenus une fois son activit professionnelle termine, il est possible de se constituer une pargne retraite. Pour ly inciter, le lgislateur a prvu un
certain nombre davantages fiscaux. Ce thme fait lobjet du chapitre 20 (Catherine
Bienvenu, Matre de confrences associe lUniversit Paris 12 et Responsable des
donations et legs aux Petits frres des pauvres).
Chapitre
17
Les produits
dpargne
et de placement
Arnaud Thauvron
n particulier disposant de liquidits peut placer son argent sur une multitude1 de produits bancaires ou financiers. Le choix dun produit se fait en
fonction de plusieurs critres, notamment le niveau de risque que le particulier
accepte de prendre, son horizon de placement et la rentabilit quil en espre.
Soffrent alors lui des produits qui ne prsentent aucun risque, mais dont la rentabilit est limite, et dautres, les plus nombreux et varis, qui prsentent un ala
quant leur rentabilit future. Ce chapitre prsentera successivement les diffrents
critres de choix des produits dpargne et de placement (section 1), les produits
dpargne non risqus (section 2), les produits risqus (section 3), les produits boursiers (section 4), notamment les actions, pour terminer par les produits dpargne
collective (section 5).
Section 1
Les diffrents critres de choix des produits dpargne et de

placement
Section 2
Les produits dpargne non risqus
1. Pour une prsentation dtaille de la fiscalit de ces produits, voir chapitre Limposition des revenus du
patrimoine financier .
309
LA DIMENSION FINANCIRE DE LA GESTION DE PATRIMOINE

Section 3
Les produits dpargne risqus
Section 4
Les produits boursiers
Section 5
Les produits dpargne collective
Section
LES DIFFRENTS CRITRES DE CHOIX DES PRODUITS

DPARGNE ET DE PLACEMENT
Selon que le placement est court, moyen ou long terme, la classe dactifs dans
laquelle seront investies les liquidits sera plus ou moins risque. Plus linvestissement est court terme, plus les actifs devront tre peu risqus car, en cas de pertes,
il sera plus difficile de se refaire . Lhorizon a galement une incidence sur la
liquidit des actifs retenus. Un investissement court terme doit ainsi ncessairement se faire dans une classe dactifs trs liquides. De mme, le choix de la classe
dactifs va tre fonction du niveau de risque quest prt prendre linvestisseur ou
de lesprance de rentabilit quil attend de son investissement, ce qui peut se traduire de deux faons :
plus lpargnant prend de risques, plus il en espre une rentabilit leve ;
plus lpargnant souhaite obtenir une rentabilit leve, plus il devra prendre de
risques.
+ de performance
+ de risque
Fonds Actions
Marchs
mergents
Petites
capitalisations
Fonds Profils
& Diversifis
(actions
+ obligations)
Grandes
capitalisations
Fonds
Obligataires
Fonds
Montaires
1 an
3 ans
4 ans
6 ans
Horizon
dinvestissement
Source : SGAM.
Figure 17.1 Classes dactifs et horizon dinvestissement
310
Les produits d'pargne et de placement

Produit
Risque
Rentabilit
espre
Produits dpargne non risqus

Bon de caisse
Compte terme
pargne logement
Produits dpargne non risqus
Assurance-vie euros
Assurance-vie units de compte
Contrats de capitalisation euros
Contrats de capitalisation units de compte
Plans dpargne en actions
Produits boursiers
Obligations
Actions
Options
Certificats et warrants
Contrats terme ferme
Produits dpargne collective
SICAV et FCP classiques
OPCI
FCPR
FCPI
Trackers et ETF Actifs
Figure 17.2 Risque et rentabilit espre des classes dactifs
Section
LES PRODUITS DPARGNE NON RISQUS
Certains produits dpargne prsentent la caractristique dtre sans risque.

Lpargnant est alors certain de rcuprer les fonds quil a investi.
1 Les livrets
Les livrets sont des produits dpargne qui prsentent deux caractristiques particulires : ils sont sans risque et leur liquidit est totale. Par ailleurs, les intrts
perus sont nets dimpt et de prlvement sociaux, lexception des livrets ordinaires. Ils procurent un taux dintrt dont le niveau est fix par le Journal Officiel,
sauf pour les livrets ordinaires et les livrets jeunes dont le taux est fix librement par
les tablissements bancaires1. Dans tous les cas, le montant quil est possible de
placer sur ces livrets est plafonn.
1. Le taux du livret jeune ne peut cependant tre infrieur celui du livret A.
311

Tableau 17.1
Livret
Taux dintrt
(01.02.09)
Plafond
Livret A
15 300
2,5 %
Livret bleu (Crdit mutuel)
15 300
2,5 %
Livret de dveloppement durable (ex Codevi)
6 000
2,5 %
Livret dpargne populaire
7 700
3%
Livret jeune
1 600
libre
Pour disposer dun livret dpargne populaire (LEP), lpargnant doit tre redevable dun impt sur le revenu infrieur 754 en 2008. Une fois que cette condition
nest plus remplie, le bnficiaire doit en demander la clture, au plus tard le
31 dcembre de lanne qui suit.
2 Lpargne logement (CEL et PEL)

Ce type dpargne permet de bnficier de prts immobiliers des taux prfrentiels. Le CEL est plus souple dutilisation que le PEL, mais les avantages quil
procure sont plus faibles.
Tableau 17.2
CEL
PEL a
Retrait
Possible tout moment
Impossible pendant la
dure du plan
Priodicit des dpts
Non
Oui
Dure minimale dpargne
18 Mois
4 ans (3 ans avec

pnalits)
Montant maximal
15 300
61 200
Taux dintrt (hors prime), au 01.02.09
1,75 %
2,5 %
Prime dpargne maximale
1 144
1 525
Taux dintrt du prt
3,75 %
4,20 %
23 000
92 000
Prt maximal
: pour les PEL ouverts compter du 1er aot 2003.
Il est possible de dtenir la fois un CEL et un PEL afin de cumuler, sous certaines
conditions, les droits prt de ces deux types de placements. Par contre, le montant
total emprunt ne peut excder 92 000 .
312

2.1 Le compte dpargne logement (CEL)
Dans le cadre dun CEL, lpargne doit tre place pendant au moins 18 mois pour
pouvoir bnficier dun crdit un taux privilgi. louverture, le versement minimum est de 300 . Il est possible dpargner 15 300 , intrts non compris, les
fonds restant disponibles pour tout retrait tant que le minimum de 300 nest pas
atteint. Le montant du prt tant fonction des intrts acquis, il sera dautant plus
important quil a t ouvert il y a longtemps et que les fonds placs sont levs. Le
taux dintrt du CEL est de 1,75 % hors prime (au 01/02/2009). cette rmunration est ajoute, en cas dobtention dun prt li au CEL, une prime verse par ltat
gale la moiti des intrts (plafonne 1 444 ). Les intrts et la prime sont
exonrs dimpts, mais ils sont soumis aux prlvements sociaux (11 %).
En cas de non utilisation du droit au prt taux privilgi, il est possible de le
cder aux membres de sa famille, la condition que le bnficiaire dispose galement de droits dans le cadre dun CEL ou dun PEL. Il sagit donc dun support
dpargne qui peut tre utilis non pour soi, mais dans loptique de cder des droits
prt ses enfants ou petits-enfants afin de les aider lors dun futur prt immobilier.
noter, la cession du droit nimplique pas la donation du capital pargn.
2.2 Le plan dpargne logement (PEL)
son ouverture, un versement minimum de 225 doit tre effectu. Lpargne

maximale est de 61 200 , intrts non compris. Les versements doivent se faire de
manire priodique (mois, trimestre, semestre ou anne), selon ce que lpargnant
dcide au moment de son ouverture, mais avec un minimum de 540 par an. Il est
possible daugmenter ou de diminuer le montant des versements rguliers et deffectuer des versements exceptionnels supplmentaires. Le taux dintrt du PEL est de
2,5 %. Une prime dtat de 1 % (plafonne 1 525 ) peut venir sajouter et sera
verse lors de la ralisation du prt.
La dure du plan est de quatre ans, dure pendant laquelle lpargne nest pas
disponible, sauf clturer le PEL. Si le PEL est cltur avant 3 ans, les avantages
lis sont perdus. Ceci tant, si le plan a fonctionn plus de 18 mois, les banques
acceptent gnralement de le reprendre rtroactivement depuis son ouverture et de
le transformer en CEL, avec un recalcul des intrts et de la prime. Si le PEL est
cltur aprs 3 ans, les avantages sont conservs mais la prime est rduite de moiti,
et les droits sont ceux qui taient acquis la fin de la 3e anne.
lissue des 4 ans, si lpargnant na aucun projet immobilier, il est possible de le
prolonger (sur 6 annes supplmentaires) ou de cder aux membres de sa famille les
droits prt acquis ( la condition que le bnficiaire dispose galement de droits prt).
La prolongation peut se faire avec ou sans versement supplmentaire. Tout comme le
CEL, il peut donc sagir dun outil daide aux projets immobiliers des enfants et petitsenfants. La cession de droit ninduit pas la donation du capital pargn.
313

3 Les comptes terme
Un compte terme est un compte sur lequel lpargnant place la somme de son
choix (sans limitation), pour une dure dtermine. Certains comptes terme peuvent cependant comporter une clause de renouvellement. Le taux de rmunration
de cette somme tient compte de son montant et de la dure du placement. Plus ils
sont importants, plus le taux dintrt est lev. Par contre, en cas de retrait anticip,
le taux de rmunration sera minor.
Une fois le versement effectu, il nest pas possible de le complter par un second
versement. Tout versement ultrieur conduit la cration dun nouveau compte
terme. Les intrts perus sont imposables, au choix du contribuable, au barme
progressif de limpt sur le revenu ou au prlvement forfaitaire libratoire.
4 Les bons de caisse

Les bons de caisse sont mis par les tablissements de crdit, en contrepartie dun
dpt de fonds, pour une dure de un mois cinq ans. Les bons de caisse ordinaires
sont remboursables chance fixe alors que les bons dpargne le sont au gr de
lpargnant. son chance, le bon est rembours pour sa valeur dorigine, augmente des intrts. En cas de remboursement anticip, lpargnant peroit galement
des intrts, mais leur taux est gnralement plus faible. Certaines banques proposent des bons de caisse taux non progressif et pour une dure infrieure 5 ans.
Les bons du Trsor sont mis par le Trsor Public et existent sous la forme de coupures de 152,45 , 762,25 ou 1 524,49 . Au contraire, les bons de caisse ou
dpargne peuvent tre tablis pour un montant au choix de lpargnant. Ceci tant,
en cas de placement important, il est recommand de fractionner le placement en
plusieurs bons afin de pouvoir rcuprer une partie de fonds sans pnalit de taux.
En effet, puisque les taux sont progressifs en fonction du temps de placement, le
fractionnement permet aux sommes non rembourses de bnficier dun taux plus
lev que celles qui auraient t rembourses.
Les intrts sont calculs en fonction de la dure du placement et peuvent tre,
selon les cas :
prcompts (calculs et pays davance). Dans ce cas, lpargnant verse au
dpart le montant du bon moins les intrts prcompts ;
post compts (calculs et pays lchance). Dans ce cas, lpargnant verse au
dpart le montant du bon et les intrts seront ajouts au moment de son
remboursement.
Le bon peut tre nominatif ou anonyme. Sil est nominatif, il ne pourra tre
pay qu son souscripteur ou un bnficiaire dsign lors de sa souscription.
314

Ce caractre nominatif impose de rvler ladministration fiscale lidentit et le
domicile fiscal du bnficiaire. Si le bon est au porteur , on dit quil est anonyme.
Dans ce cas, il peut tre transmis sans formalit la personne de son choix (de la
main la main) et sera pay la personne qui le prsentera. Cette forme nest pas
sans consquence sur son rgime fiscal.
Les intrts des bons anonymes font lobjet dun prlvement libratoire au taux
de 60 %, hors prlvements sociaux. Quant aux intrts des bons nominatifs, ils
sont soumis limpt sur le revenu et aux prlvements sociaux. Dans ce cas, deux
rgimes dimposition sont possibles (au choix de lpargnant) :
soit dclarer les intrts avec lensemble des revenus du foyer fiscal, qui seront
alors imposs au barme progressif ;
soit opter pour le prlvement libratoire de 18 % pour 2008 (+ 11 % de prlvements sociaux).
Section
LES PRODUITS DPARGNE RISQUS
Contrairement aux produits prcdents, lpargnant peut parfois perdre une partie
de ses fonds dans les placements qui suivent. De faon gnrale, ils sont dits risqus
car leur rendement futur nest pas connu avec certitude. Tout dpend du type dactifs
dans lesquels ils sont investis. Les produits en euros sont peu risqus alors que ceux
en actions peuvent connatre de fortes variations de valeur.
1 Lassurance-vie
Lassurance-vie faisant lobjet de longs dveloppements au chapitre suivant, nous
nous limiterons ici aux grands principes.
Lassurance-vie permet, contre le versement dune ou plusieurs primes (versements libres ou programms), de verser un capital ou une rente une personne (le
bnficiaire) dtermine par lassur. Le versement peut se faire loccasion du
dcs de lassur (contrat en cas de dcs) ou une date dtermine par lassur
(contrat en cas de vie), la majorit des contrats couvrant ces deux cas en mme
temps. Les contrats en cas de vie permettent ainsi de se constituer une pargne,
tout en profitant dun rgime fiscal avantageux. Le principal intrt des contrats
en cas de dcs rside dans le fait que les capitaux verss le sont hors
succession.
315

Les contrats mixtes (vie et dcs) prvoient une valeur de rachat qui offre lassur loption de rcuprer les capitaux et gains du contrat avant la date prvue en
cas de vie. Les contrats dassurance-vie peuvent tre en euros ou en units de
compte. Les contrats en euros ne prsentent pas de risque car lassureur sengage sur
le montant qui sera vers : le total des primes (nettes des frais) plus les intrts
capitaliss.
Au contraire, les contrats en units de compte ont un capital qui est variable car
ils sont investis dans diffrents actifs (supports) financiers, quil sagisse dactions,
dobligations, dimmobilier Gnralement, ces contrats sont multisupports, ce qui
permet den rduire le risque. Pour autant, si la valeur de ces contrats augmente
lorsque les marchs sont haussiers, elle diminue lorsque les marchs sont baissiers.
La rpartition de lpargne entre les diffrents supports se fait au choix de lassur,
et peut tre modifie au cours du temps. Les pargnants qui ne souhaitent pas choisir
les diffrents supports dans lesquels investir peuvent opter pour un contrat profil.
Les compagnies dassurance-vie proposent gnralement des contrats avec trois
principaux profils de risque (prudent, quilibr, dynamique), en fonction des souhaits de lpargnant.
2 Les contrats de capitalisation

Ces contrats sont trs proches de lassurance-vie. Ils permettent dpargner, mais
les intrts produits sont ncessairement rinvestis, pour procurer eux-mmes des
intrts par la suite. Ils se rapprochent de lassurance-vie car ils peuvent tre investis
en euros ou en units de compte, ils sont soumis au mme rgime fiscal (sauf si
lanonymat est demand) et le souscripteur peut rcuprer tout ou partie de son
contrat avant lchance. Ils sen distinguent par le fait quil ne sagit pas de contrats
dassurance (ils ne couvrent aucun risque). Ils nchappent donc pas aux droits de
succession.
Les versements sur le contrat peuvent se faire en une seule fois ou en plusieurs.
Le bnficiaire des fonds peut tre le souscripteur ou une tierce personne, dsigne
lors de la souscription du contrat. Dun point de vue fiscal, les produits des contrats
nominatifs sont imposs dans le mme cadre que lassurance-vie. En cas danonymat, le contrat fait lobjet dun prlvement forfaitaire de 2 % de son montant nominal, autant de fois quil y a eu de 1er janvier entre sa date de souscription et sa date
de remboursement. Ce prlvement est opr au moment du remboursement. Par
ailleurs, un prlvement forfaitaire libratoire de 60 % (hors prlvement sociaux)
est appliqu sur les produits du contrat anonyme.
316

3 Le plan dpargne en actions (PEA)
Le PEA permet dpargner sous la forme dun portefeuille dactions (ou de SICAV
en actions), tout en bnficiant dun rgime fiscal de faveur. Il nest pas possible de
dtenir plus dun PEA par personne majeure. Il est possible, dans la plupart des
banques, de souscrire une formule par laquelle le PEA est aliment par un prlvement rgulier. La souscription dun PEA donne lieu louverture dun compte de
titres et dun compte en espces. Lalimentation de ce plan se fait uniquement en
numraire, et il est donc impossible de dposer des titres dj dtenus sur un PEA.
Il est possible dy verser jusqu 132 000 .
Le rgime fiscal de faveur consiste en une exonration limpt sur le revenu
des produits perus (dividendes et plus-values de cession) et rinvestis dans le
PEA, si aucun retrait nest effectu pendant 5 ans. Tout retrait avant 8 ans entrane
la fermeture du PEA. Au bout de 8 ans, il devient possible deffectuer des retraits
partiels, sans que ceux-ci nentranent la fermeture du PEA. Mais, dans ce cas, il
nest ensuite plus possible dy effectuer des versements. Les produits dgags par
les titres rests sur le PEA continuent de bnficier de lexonration dimpt, sans
limitation de dure. Les ventes suivies immdiatement dachats de titres au sein
du PEA ne sont pas considres comme des retraits, puisque les sommes restent
en portefeuille.
Bien que les dividendes rinvestis ne soient pas imposables, ils procurent lpargnant un crdit dimpt gal 50 % de leur montant (plafonn 115 pour une
personne seule et 300 pour un couple).
Section
4 LES PRODUITS BOURSIERS
cot des produits bancaires classiques, il est possible pour le particulier dinvestir directement en bourse. la Bourse de Paris, il existe sept compartiments :
Euronext, qui est le march rglement des actions.
Alternext, le march des actions des PME cotes, mais de taille trop petite pour
ltre sur Euronext.
Le March libre, qui est un march dactions organis par Euronext Paris SA
mais est non rglement.
Le march des obligations.
Liffe, le march des produits drivs (options et contrats terme).
NextTrack, le march des trackers (ou ETF, Exchange Traded Funds).
NextWarrants, le march des warrants et certificats.
317

1 Les obligations
Les obligations sont une forme particulire de dette, donnant le droit au versement
priodique dun intrt (le coupon) et au remboursement du capital prt. Ce sont,
dans la majorit des cas, des titres revenu fixe, le taux dintrt tant dtermin
lmission et ne variant pas par la suite (sauf pour les obligations taux variable ou
rvisable). Les obligations sont mises par ltat, les collectivits du secteur public
ou semi public (rgions, dpartement, villes, entreprises publiques), ou par des
entreprises prives.
Exception faite des emprunts dtat, les obligations sont des titres qui prsentent
un risque, tout comme les actions, mais dans une moindre mesure. En effet, lmetteur de lemprunt obligataire peut connatre des difficults et ne pas tre en mesure
de faire face ses chances. Lobligataire (celui qui a souscrit des obligations) est
galement soumis un risque de taux, li une volution dfavorable des taux dintrt. Il est donc possible de raliser une moins-value sur une obligation. Pour
autant, les obligations constituent un placement gnralement sr, qui prsente par
ailleurs lintrt de procurer des revenus stables dans le temps dans la plupart des
cas car le taux dintrt offert est majoritairement fixe.
Une obligation se caractrise par diffrents paramtres :
le prix dmission : prix qui est pay lors de la souscription par les obligataires
(et donc qui est peru par lmetteur) ;
le prix de remboursement : prix qui sera pay aux obligataires ;
la valeur nominale : valeur qui sert de base au calcul des coupons qui seront
pays chaque anne (parfois chaque semestre) ;
le taux dintrt nominal : il peut tre fixe ou variable ;
la date dchance : date laquelle lemprunt est totalement rembours. Les
emprunts obligataires sont gnralement mis pour des dures comprises entre
10 et 40 ans ;
le mode damortissement : le capital emprunt peut tre rembours en totalit
la fin (in fine), par amortissement constant ou par annuit constante. Dans la
pratique, les grandes missions obligataires font lobjet dun remboursement in
fine afin de garantir un revenu fixe chaque obligataire, sur toute la dure de
lemprunt, ainsi quune dure de placement fixe. Lorsque lemprunt nest pas
rembours en totalit lchance mais par fractions au cours du temps, on tire
au sort chaque anne des sries dobligations qui sont alors rembourses.
Un emprunt est dit mis ou rembours au pair lorsque le prix dmission ou de
remboursement est gal sa valeur nominale. Dans certains cas, lobligation ne
verse aucun coupon mais est mise, en contrepartie, un prix significativement
infrieur au nominal et/ou rembourse trs au-dessus du pair. On parle alors dobligation zro coupon.
318

En France, les obligations sont cotes en pourcentage du nominal, au pied du
coupon. Une obligation de 1 000 euros de nominal et qui cote 98 % vaut donc
980 euros. La cotation au pied du coupon signifie que le cours de lobligation ninclut pas les intrts qui ont couru depuis le dtachement du dernier coupon, bien
quils soient payer au vendeur de lobligation. Dans le cas contraire, le cours de
lobligation augmenterait de faon mcanique chaque jour du fait de lintrt couru.
Ne pas tenir compte de cet intrt couru dans la cotation (cotation au pied du coupon) et exprimer cette cotation en pourcentage permet la fois de rendre comparables des obligations ayant des valeurs nominales et des dates de dtachement des
coupons diffrentes, mais galement dobserver directement la plus ou moins-value
en capital.
Exemple
Le 14 octobre 2005, le cours de lobligation Lafarge 5,40 % 98-02/98 tait de 105,8 %.
La cote du quotidien conomique La Tribune nous indique galement que le taux actuariel de lobligation (T Act.) est de 2,75 % et que le coupon couru (CC) est de 3,817 % et
la notation de la dette (BBB/BAA1/A-2) :
Isin
Valeur
Cours
T Act
LAFARGE
FR0000208761
CC
BBB/BAA1/A-2
5,40 % 98-02/08
105,8
2,75
3,817
Le prix payer pour acqurir cette obligation dont la valeur nominale est de 762,25 euros
est donc constitu de deux lments :
lobligation au pied du coupon : 105,8 % 762,25 = 806,46 euros ;
les intrts courus : 3,817 % 762,25 euros = 29,09 euros
soit un prix de 835,55 euros.
2 Les actions
Une action reprsente une fraction du capital dune socit, et confre principalement deux droits : un droit au dividende et un droit de vote lors des assembles
gnrales. Elles permettent leur dtenteur de dgager deux types de revenus :
les dividendes, gnralement une fois par an ;
son prix de revente futur, qui peut conduire dgager une plus-value.
Le montant du dividende dpend la fois des bnfices de lentreprise et de leur
affectation par lassemble gnrale annuelle (distribution sous forme de dividendes
ou mise en rserve afin de financer des investissements ultrieurs). Certaines socits proposent leurs actionnaires (qui peuvent refuser) la possibilit de percevoir
leur dividende non pas en numraire mais en actions.
319

La performance dune action sapprcie en tenant compte la fois des dividendes
perus et de la variation de valeur du titre. Sur ce dernier point, il faut distinguer les
actions des socits cotes de celles qui ne le sont pas. Lorsque lmetteur est cot,
la bourse de Paris (Euronext Paris) par exemple, il est ais de connatre la valeur
de laction et de sen dfaire. Par contre, lorsque la socit nest pas cote, il nest
pas possible de connatre la valeur de ses actions de faon aise (y compris lorsque
lon dispose de ses donnes comptables), et encore moins de les cder.
Les actions des socits cotes sont des placements relativement risqus car :
leur valeur volue au cours du temps ;
les dividendes qui seront verss sont alatoires et peuvent tre nuls.
Pour ces raisons, il est impratif, lorsque lon souhaite investir directement en
bourse, de diversifier son portefeuille dactions et de se fixer un horizon dinvestissement relativement long. Un pargnant qui dispose de liquidits et souhaite, dans
les mois venir, acheter un bien immobilier, ne doit surtout pas investir dans des
actions car le risque de perte quil encourt peut tre de nature compromettre lachat
immobilier.
CAC 40
7 000
6 000
5 000
4 000
3 000
2 000
1 000
1995
2000
2005
Figure 17. 3 volution du CAC 40 de 1990 janvier 2009
2.1 La cote des actions, lexemple de La Tribune
Pour pouvoir retrouver un titre sur la cote des actions, il faut dabord connatre son
ventuel indice de rattachement : CAC 40, NEXT 20, MID 100, SMALL 90. Les
actions sont, en effet, prsentes dans cet ordre dans La Tribune. Suivent ensuite
celles nappartenant pas lun de ces indices.
320

Exemple
Nous reprendrons ici la prsentation de la cote du journal La Tribune du 12 aot 2008
(sance du 11 aot 2008).
VALEUR
CODE
+ Mnmo
Date
15-05-08 T
Dernier
Prcd.
% veille
%
anne
SDR
+ Haut
+ haut an
Vol./OST
PER
+ Bas
+ bas an
Nb titres
Rdt
47,03
47,74
47,21
+ 1,12
12,72
47,9
56,3
820.041
15,49
46,97
38,44
224.382.883
3,88
Net
ACCOR (AC) (5750) A ou E

FR0000120404
Premier
3,15
Premire partie
Le nom de la socit (ACCOR) est suivi de son code mnmotechnique (AC) qui
permet aux oprateurs de march de ne pas avoir saisir le code ISIN complet, de
son secteur dactivit ICB (5750 pour le secteur Voyage et loisirs), puis du type de
dividende vers (ici A ou E, les actionnaires ont eu le choix entre un paiement en
actions ou en espces). Enfin, si la valeur est rattache une place rgionale, cette
dernire est mentionne : B Bordeaux, Li Lille, Ly Lyon, M Marseille, Ny Nancy, Ns
Nantes.
Au dessous, le code ISIN (FR0000120404). Ce code est trs important car il identifie la
socit et doit tre mentionn sur les ordres de bourse. Ensuite, est indiqu la date de
dtachement du dernier dividende (15-05-08) ainsi que son montant net (3,15). La lettre
qui suit prcise si ce dividende a fait lobjet dun versement en une seule fois (T : totalit)
ou sil sagit dun acompte (A) ou du solde aprs paiement dun premier acompte (S).
Seconde partie
Les 5 dernires colonnes fournissent les informations suivantes :
Premier : cours douverture
SDR : le symbole indique que la valeur est ligible au SDR, puis est prcis le compartiment de rattachement au sein dEurolist (ici A, celui des socits dont la capitalisation
boursire est suprieure 1 milliard deuros.
Dernier : dernier cours cot de la journe.
+ Haut : cours le plus haut atteint dans la journe.
+ Bas : cours le plus bas atteint dans la journe.
Prcd. : cours de clture de la veille.
+ haut an : cours le plus haut atteint depuis le dbut de lanne.
+ bas an : cours le plus bas atteint depuis le dbut de lanne.
% veille : variation par rapport au cours de clture de la veille.
Vol./OST : nombre de titres changs au cours de la sance, ventuellement suivi dun ,
qui indique que les volumes tiennent compte dune opration sur titres (division du nominal, augmentation de capital).
321

Nb Titres : nombre de titres de la socit.
% anne : pourcentage de variation du cours depuis le dbut de lanne.
PER : le PER (cours/BPA) est calcul sur la base du bnfice par action prvisionnel
fourni par FACTSET.
Rdt : il sagit du rendement prvisionnel du titre fourni par FACTSET.
Autres informations
En cas de trs fort dsquilibre des ordres, les acheteurs peuvent proposer un prix sans
pour autant voir leurs demandes satisfaites ou inversement. Le cours qui apparat est un
cours offert ou demand et non le cours auquel a t ralise la dernire transaction. Le
cours est alors prcd de la lettre (o) ou (d).
2 : le rapport annuel de la socit est disponible gratuitement auprs de La Tribune.
1 : lentre de nouveaux actionnaires est soumise lagrment du conseil dadministration.
0 : le titre fait lobjet dun contrat danimation. Cela signifie quune socit de bourse,
spcialiste de la valeur, cote en permanence un prix lachat et un prix la vente.
Linvestisseur est donc assur de pouvoir acheter ou vendre tout moment des titres qui
font lobjet dun tel contrat. Il na pas attendre quun autre investisseur passe un ordre
de sens contraire.
F : valeur faible liquidit, cote au fixing de 10h30 et 16h.
2.2 Les diffrents ordres de bourse
Paris, les transactions se font par informatique, depuis les terminaux des
ngociateurs qui sont relis aux ordinateurs dEuronext Paris SA. Les ordres arrivent au fur et mesure de leur saisie dans lordinateur central dEuronext et sont
alors classs en premier lieu par limite de prix puis, en second lieu, par ordre
darrive. Ceci constitue ce que lon appelle une feuille de march ou carnet
dordres. Les cours sont dtermins partir des ordres qui sont entrs dans le
carnet. Selon leur liquidit, les changes de titres se font soit en continu, soit par
fixage (fixing).
Afin de rpondre aux diffrentes attentes des investisseurs, il existe plusieurs types
dordres de bourse. Ceux cherchant la rapidit de leur excution se tourneront vers
les ordres au march. Ceux voulant matriser le prix dexcution prfreront lordre
cours limit. Les diffrents ordres de bourse sont :
lordre cours limit ;
lordre la meilleure limite ;
lordre au march ;
lordre dclenchement (seuil ou plage).
Certains intermdiaires proposent des ordres complmentaires ceux de NYSE
Euronext.
322

Lordre cours limit
Le donneur dordre fixe un prix limite suprieur lachat ou un prix limite infrieur la vente. Ce prix est un prix maximum en cas dordre dachat et un prix
minimum en cas dordre de vente. louverture, ces ordres sont excuts sils sont
compatibles avec le prix douverture (limite suprieure ou gale en cas dordre
dachat, infrieure ou gale en cas dordre de vente). En cas dordre prix touch
(dont la limite est gale au cours douverture), lordre peut tre excut
partiellement.
Exemple
Un ordre dachat limit 100 nest pas excut tant que le cours du titre est
suprieur 100 . De la mme faon, un ordre de vente 100 nest pas excut
tant que le cours du titre est infrieur cette somme. Un ordre nest excut que
lorsque les conditions du march sont favorables au donneur dordre, cest--dire
que le prix dexcution est identique ou plus favorable celui spcifi dans lordre
de bourse.
En sance, lordre cours limit provoque soit une excution totale ou partielle (si
les ordres en sens inverse ne correspondent pas aux quantits souhaites) si les
conditions de marchs le permettent, soit le positionnement de celui-ci dans le carnet dordres.
Exemple
Soit un ordre dachat cours limit de 1 000 titres 100 , introduit en cours de
sance. Juste avant lintroduction de lordre, le carnet dordre central se prsente ainsi :
Ordres dachat
Ordres de vente
quantit
limite
quantit
limite
1 200
97
500
98
500
96
200
99
700
95
100
100
400
80
300
101
100
75
400
102
Avant lintroduction de notre ordre 100 , aucune transaction ne peut se raliser car les
vendeurs qui sont les moins exigeants demandent un prix de 98 alors que les acheteurs
qui sont prts offrir le prix le plus lev proposent un prix limite de 97 . Dans cette
situation, loffre ne peut pas rencontrer la demande.
Une fois lordre introduit, les ordres de vente avec un prix infrieur ou gal 100 vont
pouvoir tre servis, dans la limite des quantits demandes. Lordre de vente de 500 titres
98 va tre excut, de mme que les 200 titres 99 et les 100 titres 100 . Le solde
de notre ordre dachat, soit 1 000 500 200 100 = 200 titres, va rentrer dans le carnet
dordres.
323

Le carnet se prsente alors de la sorte :
Ordres dachat
quantit
200
Ordres de vente
limite
quantit
limite
100
1 200
97
500
96
700
95
300
101
400
80
400
102
Cest le type dordre le plus couramment utilis car il permet de matriser le prix
dexcution. Le risque est cependant quil ne soit pas excut ou que
partiellement.
Lordre au cours douverture ou la meilleure limite
Il ne comporte pas de limite de prix. Cest le nouveau nom de lordre appel autrefois lordre au prix du march ( ne pas confondre avec lactuel ordre au march).
Il faut distinguer selon que lordre est introduit dans le carnet pendant les priodes
daccumulation des ordres ou en cours de sance. Il se situe entre lordre cours
limit et lordre au march.
Durant les priodes daccumulation des ordres (pr-ouverture et pr-clture), il lui
sera automatiquement attribu une limite gale au cours thorique douverture au
moment o lordre est introduit. Jusqu louverture des cotations, les limites de ces
ordres sajustent en permanence au cours thorique. En cas dexcution partielle
loccasion du fixing douverture, il est inscrit en carnet comme un ordre cours
limit dont la limite est gale au cours douverture.
En cours de sance, lordre est transform en ordre limit au prix du meilleur ordre
en carnet de sens contraire en attente dexcution. La prsence dun ordre limit de
sens oppos est donc imprative, sans quoi lordre est rejet. Il peut tre partiellement excut. Il apparat alors en carnet comme ordre cours limit avec une limite
gale au cours auquel il a t partiellement excut.
324

Exemple
Un ordre dachat la meilleure limite de 1 000 titres est introduit dans le carnet dordres
en cours de sance. Avant la prise en compte de lordre, le carnet se prsente ainsi :
Ordres dachat
Ordres de vente
quantit
limite
quantit
limite
1 200
97
500
98
500
96
200
99
700
95
100
100
400
80
300
101
100
75
400
102
Lordre dachat de 1 000 titres est confront au meilleur ordre de vente, ici 98 et est
excut hauteur de 500 titres. Les 500 titres qui nont pas t achets se transforment
en ordre cours limit 98 .
Le carnet dordre devient :
Ordres dachat
quantit
Ordres de vente
limite
quantit
limite
500
98
1 200
97
200
99
500
96
100
100
700
95
300
101
400
80
400
102
Ce type dordre assure une certaine matrise du prix, mais lexcution peut ntre
que partielle.
Lordre au march
Il remplace lordre tout prix . Il est prioritaire sur tous les autres types dordres. Il ne comporte pas de limite de prix. Linvestisseur sengage acheter ou
vendre, quel que soit le prix dexcution. Il est prioritaire sur tous les autres types
dordres. Il peut tre excut des niveaux de prix diffrents, cest--dire aux
meilleures limites prsentes en carnet.
L encore, il faut distinguer selon que lordre apparat louverture ou en cours
de sance. louverture, il sagit dun ordre prioritaire sur tous les autres et il est
excut au cours douverture. En cours de sance, il bnficie de la mme rgle de
priorit et vient servir autant de limites que ncessaire jusqu excution de la quantit souhaite. De ce fait, un mme ordre peut tre excut des prix diffrents.
325

Exemple
Un ordre dachat tout prix de 1 000 titres est introduit dans le carnet dordres en
cours de sance. Avant la prise en compte de lordre, le carnet se prsente ainsi :
Ordres dachat
Ordres de vente
quantit
limite
quantit
limite
1 200
97
500
98
500
96
200
99
700
95
100
100
400
80
300
101
100
75
400
102
Cet ordre va tre excut pour 500 titres 98 , 200 titres 99 , 100 titres 100 et
200 titres 101 . Le carnet dordres se prsente alors de la sorte :
Ordres dachat
quantit
Ordres de vente
limite
quantit
limite
1 200
97
500
96
700
95
400
80
100
101
100
75
400
102
Lavantage de ce type dordre est que linvestisseur est assur de son excution (sauf en
cas de dgarnissage du carnet), mais il court un risque quant au prix quil va payer car il
ne le matrise pas.
Lordre dclenchement ou ordre stop
Ils permettent de se protger en cas de renversement de tendance du march. Il en

existe deux catgories : lordre seuil de dclenchement et lordre plage de
dclenchement. Le second correspond un ordre seuil de dclenchement et cours
limit. Ils ne deviennent valides que lorsquun certain seuil est valid. Ils sont appropris pour des agents qui ne suivent pas leur portefeuille trs rgulirement.
Lordre seuil de dclenchement (stop loss) fixe pour un ordre dachat une
limite la baisse et pour les ordres de vente une limite la hausse. Ce sont des
ordres pour lesquels les donneurs dordres souhaitent intervenir sur le march ds
quun prix de dclenchement, pralablement fix, est atteint. Un ordre stop lachat
est dclench lorsque le dernier cours cot est suprieur ou gal au seuil (respectivement infrieur pour un ordre stop de vente). Il se transforme en ordre au march
ds que le seuil fix est atteint, on dit que lordre est activ.
326

Exemple
Pour un ordre dachat : un ordre dachat seuil de dclenchement 25 , ne sera entr
dans le carnet que ds que le cours cot atteint 25 ou plus de 25 . Il sera excut contre
les vendeurs les moins exigeants (autant de vendeurs que ncessaire). Il est utile aux
acheteurs voulant se protger dune baisse.
Pour un ordre de vente : un investisseur dtient 5 actions cotant aujourdhui 200 , dont
il espre que le cours va continuer augmenter. Il passe un ordre de vente seuil de
dclenchement 190 . Tant que le cours est suprieur 190 , il garde son portefeuille,
par contre si la baisse quil craint se vrifie, ds que les cours vont descendre au dessous
de 190 , son ordre va tre activ et inscrit dans le carnet et vendu contre lacheteur le
plus gnreux.
Lordre plage de dclenchement (stop limit) intgre en plus une limite qui fixe
le maximum ne pas dpasser lachat et le minimum en de duquel loprateur
renonce vendre. Par exemple, un ordre dachat plage de dclenchement entre
45,30 et 47,10 euros nest pas excutable tant que le cours cot est infrieur 45,30
euros et cesse de ltre ds que le cours dpasse 47,10 euros. De mme, un ordre de
vente plage de dclenchement entre 52,40 et 50,60 euros nest pas excutable tant
que le cours reste suprieur 52,40 euros et cesse de ltre si le cours est infrieur
50,60 euros. Cest une combinaison dun ordre cours limit et seuil de
dclenchement.
Exemple
Ordre de vente plage de dclenchement 100/95 : lordre devient excutable ds
que le cours passe sous 100 et cesse de ltre lorsque la chute le fait passer au-dessous
de 95 .
Ordre dachat plage de dclenchement 95/100 : lordre devient excutable ds
que le cours passe au-dessus de 95 et cesse de ltre lorsque la hausse le fait passer
au-dessus de 100 .
Ces deux types dordres ne sont pas pris en compte dans le calcul du fixing
douverture. Pour un ordre dachat, le seuil doit tre suprieur au dernier cours cot.
Pour un ordre de vente, le seuil doit tre infrieur au dernier cours cot.
Le service rglement diffr (SDR)
Toutes les valeurs de la Bourse de Paris sont ngocies au comptant avec un

dlai de rglement-livraison de trois jours ouvrables. Il existe cependant une possibilit de vendre dcouvert ou dacheter certaines actions crdit : le service
rglement diffr (SRD). Ce systme permet de reporter la fin du mois le rglement-livraison des titres achets ou vendus. Un ordre dachat SRD est ainsi excut par un intermdiaire (banque ou socit de bourse) qui paie immdiatement
les titres, les rceptionne et les conserve jusqu la fin du mois boursier. Le donneur dordre ne prend possession de ses titres et ne les rgle qu la fin du mois (
la liquidation).
327

Avant la rforme de la Cte, le premier march se divisait en deux sous-compartiments : le comptant et le rglement mensuel (RM). Sur le rglement mensuel,
linvestisseur pouvait attendre la fin du mois boursier pour rgler ses achats dactions ou pour assurer la livraison des actions vendues. Ce dlai accord aux investisseurs leur permettait de raliser des ventes et des achats dcouvert sans frais
supplmentaire. Le systme du rglement mensuel a t supprim et remplac en
septembre 2000 par le systme rglement diffr, qui nest plus rserv un seul
compartiment de la cote mais est applicable aux actions remplissant des critres de
taille et de liquidit : la valeur doit appartenir lindice SBF 120, avoir une capitalisation boursire dau moins 1 milliards deuros et un volume dchanges quotidiens dau moins un million deuros. Lorsque que lon souhaite bnficier de ce
systme, il faut le prciser au moment du passage de lordre. Alors que le service
rendu par le RM tait gratuit, avec le SRD, lavance de fonds ou de titres est dsormais facture. Comme pour les frais de courtage, la tarification est libre et doit tre
affiche par chaque intermdiaire. Le cot est gnralement calcul au prorata temporis, sous la forme dune commission value sur le nombre de jours de portage.
Mais la commission de rglement diffr (CRD) peut aussi tre forfaitaire ou
dgressive selon le montant de la transaction.
Le SRD permet aux investisseurs de tirer profit de leurs anticipations sur lvolution des cours des actions. Par exemple, un investisseur prvoyant une chute des
cours, vendra des actions dcouvert. Le prix auquel il les vendra est celui cot le
jour o il passe son ordre. Il soldera sa position en achetant les actions vendues le
jour de la liquidation, au cours cot ce moment l (fin du mois). En cas de baisse
effective des cours, il encaissera la plus-value. linverse, un donneur dordres
anticipant une hausse des cours ralisera des achats crdit.
Pour bnficier du systme, il est ncessaire de disposer dune couverture qui est
de :
20 % du montant de lachat sil sagit de liquidits (espces, bons du trsor,
OPCVM en produits montaires) ;
25 % sil sagit dobligations cotes, titres de crances ngociables (TCN),
OPCVM en obligations ou en TCN ;
40 % sil sagit dactions cotes ou dOPCVM dactions.
La couverture peut ventuellement tre rajuste en fonction de la valeur liquidative de la position ou des actifs admis en couverture.
3 Les options ngociables

Une option ngociable est un titre qui procure son dtenteur le droit, et non lobligation, dacheter (option dachat ou call) ou de vendre (option de vente ou put) une certaine
328

quantit dun actif (le sous-jacent) un prix dtermin lavance (prix dexercice ou
strike). Cette option peut tre exerce pendant une certaine dure (option amricaine) ou
uniquement son chance (option europenne)1. Les options les plus connues sont les
options sur actions qui permettent dacheter ou de vendre des actions un prix connu
lavance, en France sur LIFFE (ex MONEP). Elles peuvent galement concerner des
indices boursiers ou des matires premires. Ainsi, le call europen Carrefour, chance
mars 2009 au prix dexercice de 36 euros permet son dtenteur dacheter, sil le souhaite, une action Carrefour en mars 2009 au prix de 36 euros et ce, quel que soit le cours
de laction ce moment-l. Sil exerce son droit, le vendeur de loption est oblig de
livrer les actions au prix de 36 euros. Mais quel est alors lintrt du vendeur de loption ? En contrepartie de son obligation, il peroit une prime lors de la vente de loption,
que cette dernire soit exerce ou non par la suite.
Il est possible dacheter une option dachat ou de vente et de vendre une option
dachat ou de vente :
Tableau 17.3
Acheteur dune option
Vendeur dune option
Option dachat
(call)
droit dacheter
obligation de vendre au prix dexercice

en cas dexercice par lacheteur
Option de vente
(put)
droit de vendre
obligation dacheter au prix dexercice

en cas dexercice par lacheteur
Pour obtenir ce droit, lacqureur de loption doit verser une prime (le prix du call
ou du put) au vendeur de loption :
Lacheteur dune option dispose dun droit quil

acquiert, en contrepartie, du versement dune prime
Le vendeur dune option a une obligation, en

contrepartie, dune prime quil peroit
Alors que lacqureur de loption dispose de la possibilit dexercer ou non son

option dachat ou de vente, le vendeur de loption est, quant lui, oblig de faire ce
que dcide le dtenteur de loption car elle est une forme de contrat, qui va lier les
deux parties. Pour quune option existe, il faut ncessairement quil y ait deux parties : un acheteur et un vendeur.
Le montant de la prime paye par lacheteur au vendeur est notamment fonction
du prix dexercice de loption :
Une option dachat a une prime dautant plus faible
que le prix dexercice est lev, et inversement
Une option de vente a une prime dautant plus faible

que le prix dexercice est faible, et inversement
1. Cette qualification (amricaine ou europenne) na aucun rapport avec la nationalit de lmetteur ou du sousjacent.
329

Contrairement aux actions et aux obligations, les options sur actions ne sont pas
mises par les socits sur lesquelles elles portent. Afin de faciliter la ngociabilit
des options cotes sur LIFFE, ces dernires font lobjet dune standardisation en
termes dchance, de quotit et de prix dexercice :
lchance correspond au jour o loption cesse dexister ;
la quotit est la quantit de sous-jacents qui est concerne par loption. Paris,
la quotit est de 10 actions pour les options europennes et de 100 actions pour
les options amricaines ;
le prix dexercice est le prix, dtermin ds la cration de loption, auquel le
vendeur de loption sengage acheter ou vendre le sous-jacent.
Les options sur actions peuvent tre utilises :
en tant quinstruments de placement : si on estime que le cours dune action va
augmenter mais que lon ne dispose pas immdiatement des fonds ncessaires,
le fait dacheter des options dachat permet de fixer ds prsent le prix dacquisition futur des titres. Si le cours augmente vraiment, lexercice de loption
permet de payer le prix fix au dpart. Par contre, si le cours naugmente pas,
linvestissement aura t vit. Seul le montant de la prime aura t perdu ;
en tant quinstruments de couverture : si on craint une chute du cours dune
action mais que lon ne souhaite pas pour autant la vendre, le fait dacheter des
options de vente permet de fixer ds aujourdhui le prix de vente ventuel futur.
lchance de loption, si le cours a baiss, on vend les actions au prix fix ds
le dpart. Si, au contraire, le cours na pas chut, loption nest pas exerce, ce
qui permet de conserver les titres ;
en tant quinstrument de spculation : de la mme manire que les options peuvent servir se couvrir, elles peuvent galement tre des instruments de spculation grce leffet de levier quelles permettent puisque seule la prime est
investie. Lachat doptions est relativement risqu car la mise de fonds initiale
(le prix dachat de loption) peut tre totalement perdu. Mais, plus encore, il est
extrmement dangereux de vendre des options (dachat ou de vente) car leur
exercice ventuel par lacheteur est toujours dfavorable pour le vendeur, et le
niveau de la perte est illimit.
4 Les certicats et les warrants

Les warrants sont des produits financiers qui donnent leur dtenteur le droit, et
non lobligation, dacheter (call warrant) ou de vendre (put warrant) un actif sousjacent un prix fix lavance (prix dexercice) ou jusqu une date donne
(chance). Il fonctionne donc comme une option, la diffrence tant que les options
sont mises par LIFFE (le march des produits drivs de NYSE Euronext) alors
330

que les warrants et certificats le sont par des banques. Les certificats sont des titres
de crances complexes mis par une banque et dont les conditions de remboursement lchance sont connues ds lmission. Il existe plusieurs types de certificats, selon le type dactifs dans lesquels ils sont investis et leurs spcificits.
Les certificats et warrants sont ngociables en bourse, comme des actions, sur un
march spcifique de la Bourse de Paris, NextWarrants, ce qui leur offre une certaine liquidit. En 2008, environ 9 000 warrants et 1 500 certificats taient cots
Paris.
Ces produits permettent dinvestir sur le march avec relativement peu de fonds
puisque seul le montant de la prime (le prix du produit) est payer. Or ce montant
est beaucoup plus faible que celui du sous-jacent sur lequel il porte, ce qui permet
de faire jouer dimportants effets de levier. Par ailleurs, le risque maximal pris est
connu ds le dpart, et est limit 1 au prix initial pay. Les certificats et warrants
permettent galement aux particuliers dinvestir dans des classes dactifs auxquelles
ils nauraient pas accs directement. En effet, les sous-jacents regroupent six grandes classes dactifs :
actions franaises et trangres ;
paniers dactions franaises, trangres et thmatiques ;
indices nationaux, internationaux et sectoriels ;
devises ;
matires premires ;
taux dintrts.
Le niveau de risque associ chaque certificat ou warrant est trs variable.

Certains se contentent de reproduire la performance du sous-jacent sur lequel ils
sont rfrencs. Dautres, au contraire, amplifient trs fortement les variations du
sous-jacent.
Pour aider les investisseurs apprcier prcisment leur niveau de risque, NYSE
Euronext a mis en place une segmentation. Le premier niveau de segmentation distingue les produits dinvestissement et les produits levier . Puis, lintrieur de ces deux catgories, des sous-catgories permettent didentifier le style de
stratgie suivi (voir annexe ce chapitre).
Dun point de vue fiscal, en cas de cession du certificat avant son chance, le gain
ralis est imposable dans la catgorie des plus-values de cession de valeurs mobilires (18 % + 11 % de prlvement sociaux), mais uniquement si le montant total
des cessions excde un certain seuil (25 000 en 2008). Les pertes simputent sur
les gains de mme nature, avec possibilit de report pendant 10 ans.
1. Il est possible de tout perdre, mais pas plus !
331

5 Les contrats terme ferme
Dans le cadre de ces contrats, linvestisseur sengage acheter ou vendre, une
date future (le terme), et pour un prix dtermin ds lorigine, une certaine quantit
dun actif financier (le sous-jacent) qui peut tre une action, une obligation, un indice,
une matire premire, une devise ou un taux dintrt. Ils se distinguent donc des
options et des warrants par le fait que lacqureur dun contrat terme une obligation dacheter ou de vendre, alors que le dtenteur dune option (ou dun warrant
simple) la possibilit dacheter ou de vendre. Dans les faits, il ny a jamais livraison
ou rception du sous-jacent, mais versement ou perception de la diffrence entre le
prix terme prvu initialement et la valeur du sous-jacent au terme du contrat.
Ces contrats sont standardiss et ngocis sur le march des drivs de NYSE
Euronext, LIFFE. Ils peuvent tre utiliss comme des outils de couverture ou de
spculation. Lutilisation de ces contrats est trs risque car la perte possible peut
tre illimite.
Exemple Contrat terme sur le bl meunier
Taille du contrat
Cinquante tonnes mtriques
Origines livrables
Origine Union Europenne
Qualit
Bl de qualit saine, loyale et marchande dont les spcications sont :

Poids spcique 76 kg/hl
Teneur en humidit 15 %
Grains briss 4 %
Grains germs 2 %
Teneur en impurets 2 %
Les bonications et rfactions sont appliques conformment la formule
Incograin n 23 et laddendum technique n 2.
chances
Janvier, mars, mai, aot, novembre. Huit chances sont cotes en permanence
Mode de cotation
En euro par tonne mtrique, livrable en silo public agr Rouen (France)
chelon minimum
de cotation
0,25 par tonne mtrique, soit 12,50 par contrat
Dernier jour
de ngociation
Le 10 du mois dchance 18 h 30. En cas de fermeture du march, la clture a

lieu la journe de ngociation suivante
Jour de notication
Le premier jour de ngociation suivant le jour de la clture
Priode de livraison
Du premier jour de ngociation suivant le jour de clture au dernier jour de

ngociation du mois dchance
Heures de cotation
10.45 - 18.30
Il est possible dinvestir indirectement sur ce march par le biais de Fonds communs dintervention sur les marchs terme (FCIMT), qui sont une catgorie particulire de FCP. Comme leur nom lindique, les actifs dans lesquels ils sont investis
sont les contrats terme et les options ngociables. Cependant, afin den rduire
332

quelque peu le risque, leur actif doit tre compos dau moins 40 % de liquidit. Du
fait de leur fort caractre spculatif, il est interdit den faire la publicit et le montant
minimal de la part est de 10 000 .
Section
LES PRODUITS DPARGNE COLLECTIVE
Sous cette catgorie sont regroups les vhicules (FCP et SICAV) qui collectent
des fonds pour les investir ensuite sur les marchs. lintrieur de cette catgorie
existent des sous-catgories investies dans des classes dactifs particulires.
1 Les OPCVM (SICAV et FCP)
Lobjet des OPCVM (organismes de placement collectif en valeurs mobilires) est

de collecter des fonds afin de les grer en les plaant en valeurs mobilires. Ces
organismes regroupent les SICAV (socits dinvestissement capital variable) et
les FCP (fonds communs de placement). Au-del de la distinction juridique (les
SICAV sont des socits anonymes et les FCP des coproprits), il ny a plus
aujourdhui de grandes diffrences entre les SICAV et les FCP. Les OPCVM peuvent tre de distribution ou de capitalisation. Ils sont de distribution lorsque les
revenus quils peroivent des titres dans lesquelles ils sont investis sont reverss aux
dtenteurs de lOPCVM. Ils sont de capitalisation lorsque ces sommes sont rinvesties lintrieur de lOPCVM et ne sont pas distribues. Cette distinction prsente
un intrt fiscal. Certains investisseurs prfrent tre imposs dans la catgorie des
plus-values (ils vont opter pour des OPCVM de capitalisation) plutt que dans celle
des revenus de capitaux mobiliers (OPCVM de distribution), ou inversement.
Le dveloppement des OPCVM est considrable en France, qui se place dans ce
domaine au premier rang europen. Le premier intrt de cette forme de placement
est quelle conduit dlguer la gestion dun portefeuille des professionnels (la
socit de gestion). Elle libre ainsi linvestisseur individuel de toutes les contraintes lies la dtention de titres. La seconde est quelle permet linvestisseur de
diversifier son portefeuille, ce quil naurait pu faire, sauf disposer dun montant
important de capitaux.
333

Tableau 17.4 Les encours des OPCVM franais en juin 2008
(en millions deuros)
Encours
OPCVM Actions
265 505
Actions franaises
39 868
Actions europennes
117 448
Actions internationales
108 190
OPCVM Obligataires
Obligations en euros
Obligations internationales
OPCVM Montaires
Montaire euro
Montaire internationale
OPCVM Diversis
OPCVM Garantis ou assortis dune protection
OPCVM Fonds formule
OPCVM de fonds alternatifs
Total
162 120
Rpartition
21,1 %
12,9 %
116 808
45 312
463 012
36,9 %
461 751
1 262
258 563
20,6 %
87
0,0 %
72 311
5,8 %
34 373
2,7 %
1 255 971
100,0 %
Certains OPCVM peut tre assortis dune protection. Cette protection peut consister dans la garantie dun taux de rendement minimal. Ce rendement minimal peut
tre fixe (par exemple 4 %) ou index sur un indice (par exemple, rendement du
CAC 40). Certaines garanties peuvent ne concerner que le montant du capital
investi. Il faut, en effet, ne pas perdre de vue quun OPCVM peut voir sa valeur
chuter en cas de baisse des cours des titres dans lesquels il est investi.
Enfin, les OPCVM ntant pas des titres cots comme les actions ou obligations,
leur prix de souscription ou de rachat correspond leur valeur liquidative, cest-dire la valeur de tous les actifs financiers dans lesquels ils sont investis (par exemple, 15 M de Danone + 30 M de France Telecom + 5 M de liquidits).
2 Les organismes de placement collectif immobilier (OPCI)

Comme leur nom lindique, ces OPCVM ont pour objet dinvestir dans des
immeubles quils donnent en location ou quils construisent dans le but de les louer
ensuite. Ils permettent, pour les particuliers, dinvestir indirectement dans limmobilier, sans avoir mobiliser des fonds importants. Compte tenu des cycles propres
ce march, il sagit gnralement dun placement long terme. Sil sagit dun
FCP (fonds de placement immobilier, FPI), il doit obligatoirement distribuer 85 %
334

des plus-values quil ralise et des loyers nets quil peroit. Sil sagit dune SICAV
(socit de placement prpondrance immobilire capital variable, SPPICAV),
lobligation de distribution est de 50 % des plus-values et 85 % des loyers nets.
Compte tenu de la nature de leurs actifs, une valeur liquidative ne peut tre publie
chaque jour (contrairement la plupart des fonds actions, obligations, ou montaires). Elle doit ltre au moins une fois par semestre.
La principale diffrence entre FPI et SPPICAV rside dans leur rgime fiscal. Les
revenus et plus-values de cessions de SPPICAV sont imposs comme dans le cadre
des SICAV classiques : revenus de capitaux mobiliers et plus-values mobilires.
Par contre, dans le cas des FPI, le rgime dimposition du particulier dpend de la
nature des revenus perus par le fonds : revenus fonciers, plus-values immobilires,
revenus de capitaux mobiliers
3 Les fonds communs de placement risque (FCPR)
Les FCPR sont une catgorie particulire de FCP, dont les actifs sont principalement composs dactions non cotes ( hauteur dau moins 40 %). Un FCPR est dit
fiscal si son actif est constitu, pour 50 % au moins, de titres de socits non
cotes ou, dans la limite de 20 %, de socits cotes dont la capitalisation boursire
est infrieure 150 millions deuros. Dans ce cas, le FCPR bnficie dun rgime
fiscal de faveur puisque les produits et plus-values tirs du FCPR sont exonrs de
limpt sur le revenu. Pour pouvoir bnficier de ce rgime de faveur, linvestisseur
doit sengager conserver pendant au moins 5 ans les parts du FCPR, et y rinvestir
les gains procurs par le fonds sur cette priode. Quils relvent ou non du rgime
de faveur, les gains retirs sont soumis aux prlvements sociaux.
4 Les fonds communs de placement dans linnovation (FCPI)

Les fonds communs de placement dans linnovation (FCPI) sont une sous-catgorie de fonds communs de placements risques (FCPR), qui sont eux-mmes une
sous-catgorie de FCP. Ils prsentent deux caractristiques par rapport aux FCPR :
des contraintes de gestion et dinvestissement spcifiques et un rgime fiscal plus
avantageux pour linvestisseur. Ce type de fonds est relativement risqu car les
actifs dans lesquels ils sont investis sont trs peu liquides. Alors que la plupart des
OPCVM classiques publie une valeur liquidative chaque jour, les FCPI ne sont obligs de le faire que deux fois par an. Ceci sexplique par le fait que les actions quils
dtiennent ne sont pas cotes. Par ailleurs, les tablissements qui commercialisent
ce type de produit prvoient gnralement des clauses de blocage, qui rendent le
rachat des parts impossible pendant une certaine priode (souvent 5 ans).
335

Un FCPR peut tre qualifi de FCPI si la proportion de lactif risques est de
60 % au lieu de 40 % pour un FCPR classique. Les 40 % restants sont investis par
le FCPI dans des actifs plus ou moins risqus (actions, obligations, OPCVM,
emprunts dtat) selon le niveau de risque recherch par la socit de gestion.
Les socits innovantes dont les titres composent 60 % de lactif de FCPI doivent notamment avoir ralis, au cours des trois exercices prcdents, des dpenses
de recherche dun montant au moins gal au tiers du chiffre daffaires le plus lev
ralis au cours des trois exercices prcdents et tre reconnues comme socits
innovantes par Oso (ex ANVAR).
La performance de ce type de placement dpend de deux lments :
les plus-values ventuelles ralises sur les titres dtenus par le fonds, mais qui
ne peuvent sapprcier qu long terme, une fois que le FCPI a liquid tous ses
actifs (rarement avant 10 ans) ;
les conomies dimpts permises par ce type de placement.
La rduction dimpt propre aux FCPI est gale 25 % du montant de la souscription, celle-ci tant prise en compte dans une limite annuelle de 12 000 pour une
personne seule (soit 3 000 dimpt en moins) et de 24 000 pour les couples.
Mais il faut, pour cela, sengager conserver les parts pendant au moins 5 ans. Lors
de la cession des parts, la plus-value ventuelle est exonre dimpt sur le revenu
(mais pas des prlvements sociaux).
5 Les trackers et ETF Actifs

Les trackers (ou Exchange Traded Funds) sont des fonds (SICAV ou FCP) indiciels, ngociables en bourse et qui sont destins reproduire la performance dun
indice. Leur composition est rendue publique de faon quotidienne. Leur valeur
liquidative (assimilable au cours pour une action) est affiche en continu. Ils sont
ligibles au SRD et sont cots la Bourse de Paris sur NextTrack.
Les ETF Actifs sont des fonds cots en bourse, bass sur des indices mais qui
offrent des profils de risque diffrencis (levier, protection de capital, exposition
inverse lindice). De plus, lexposition lindice peut tre adapte lenvironnement de march par le gestionnaire du fonds.
336
gal au sous-jacent
CT LT
Simple
Non
avec ou sans
Certicat
Non
Non
Non
Non
Non
Niveau de risque
Horizon de placement
Valorisation
Composante optionnelle
chance
Nature juridique
Gains plafonns
Barrire dsactivante
Barrire qui altre

la nature du produit
Borne basse
Borne haute
Qualit de la borne haute
Qualit de la borne basse
Haussire
Garantie du capital
Non
Oui
Non
Non
Variable
Certicat
Oui
Oui
Complexe
MT LT, selon la dure de vie du produit
Infrieur au sous-jacent
Haussire et dfensive
Rplique tout ou partie de la

performance du sous-jacent la hausse,
tout en garantissant tout ou partie du
capital la baisse.
Rplique exactement la
performance du sous-jacent.
Stratgie dinvestissement
Principe
Protection du capital
Indexation pure
Amlioration du rendement
Variable
Variable
Variable
Variable
Variable
Non
Variable
Certicat
Oui
Oui
Complexe
LT
gal au sous-jacent
Haussire et dfensive
Source : NYSE Euronext
lchance, il est valoris au minimum la valeur

du sous-jacent tout en amliorant la performance de
ce dernier, sous certaines conditions de march ou
entre certaines limites prdnies.
Produits dinvestissement
Tableau 17.5 Annexe Les diffrentes catgories de certicats et warrants
337
338
Non
Oui
Certicat
Limits la valeur du sousjacent
Oui (borne haute)
Non
Non
Oui
Nature juridique
Gains plafonns
Barrire dsactivante
Barrire qui altre la

nature du produit
Borne basse
Borne haute
Qualit de la borne haute
Dsactive le produit
Non
Variable
chance
Qualit
de la borne basse
Warrant
Ngligeable
Composante optionnelle
Strike
Non
Non
Oui
Oui
Complexe
Simple
Valorisation
CT MT
CT LT
Horizon de placement
Risque de perte totale du capital
Suprieur au sousjacent
Egal linverse de celui du

sous-jacent
Niveau de risque
Strike
Oui
Non
Limits
la valeur
du sousjacent
Baissire
Haussire
Baissire
Stratgie
dinvestissement
Produit de type
optionnel call simple ou
put simple.
Put
Principe
Call
Rplique exactement
linverse de la performance
du sous-jacent. Il expire
prmaturment si le
niveau prdtermin est
atteint pendant la dure
de vie du produit.
Indexation inverse
Warrant simple
Put
Baissire
Dsactivante
Strike
vendu
Strike
achet
Strike
achet
Strike
vendu
Dsactivante
Oui
Oui
Non
Oui, 2
Oui
Warrant
Oui
Oui
Complexe
CT MT
Nettement suprieure au
sous-jacent
Faible variation
Est, lchance, valoriss

une somme xe au
pralable, si le sous-jacent est
entre deux niveaux
prdtermins. Il expire avant
si lun de ces deux niveaux est
atteint pendant la dure de
vie du produit.
Oui
Oui
Variable
Non
Oui
Certicat
Oui
Oui
Complexe
CT MT
Suprieur au sousjacent
Haussire
Combinaison dune
vente doptions avec un
achat doptions.
Call
Digital double barrire

dsactivante
Produits effet de levier

Spread (combinaison
doptions
Baissire
Dsactivante
si borne
unique
Desactivante
Dsactivante si
borne unique
Dsactivante
Oui
Variable
Limits la
valeur du
sous-jacent
Variable
Oui
Non
Oui
Non
Certicat ou Warrant
Variable
Ngligeable
Complexe
CT MT
Trs suprieur au sous-jacent
Haussire
Rplique avec levier la

performance du sous-jacent si le
sous-jacent est au-dessus (call)
ou en dessous (put) dun certain
niveau prdtermin. Il expire
prmaturment si ce niveau est
atteint pendant la dure de vie du
produit.
Levier barrire dsactivante
Chapitre
18
Lassurance-vie
de la gestion
de patrimoinee
Roseline Charasse Labat
omment parler de gestion de patrimoine sans voquer lassurance-vie ? Outil

efficace dpargne et de diversification, il est galement un instrument patrimonial prcieux, si ce nest indispensable pour :
optimiser la fiscalit ;
protger ses proches ;
organiser la transmission de son patrimoine.
Lassurance-vie est un contrat original avec un ala sur la dure de vie

humaine et donc sur le bnficiaire des capitaux !
Lassurance-vie est un lment du patrimoine mais galement un outil de gestion
de celui-ci, permettant de rpondre des objectifs aussi diffrents que : pargner en
vue de sa retraite, diversifier son patrimoine, protger ses proches, organiser sa
transmission, adapter les effets de son rgime matrimonial, grer sa fiscalit.
339

La gestion de patrimoine
Organiser
sa transmission
Assurance-vie
Le patrimoine
pargner
et prparer
sa retraite
Diversifier
son
patrimoine
Grer
sa fiscalit
placements
immobilier
liquidits
actif
professionnel
foncier
Choisir
et adapter
son rgime
matrimonial
Protger
ses proches
Figure 18.1
Section 1
Prsentation gnrale de lassurance-vie
Section 2
Lassurance-vie comme outil de constitution dune pargne
Section 3
Lassurance-vie comme outil de transmission dun capital
Section
PRSENTATION GNRALE DE LASSURANCE-VIE
1 Le rgime juridique de lassurance-vie

Lapproche uniquement financire de ces contrats est rductrice. En effet, cest un
contrat original rgi la fois par le Code civil, le Code des assurances et le Code
gnral des impts, prsentant deux phases (celle de lpargne et celle de la prvoyance). Cest galement un contrat tripartite1 qui lie :
1. En terme juridique, le contrat dassurance-vie sanalyse comme une stipulation pour autrui (art. 1121 du
Code civil). La stipulation pour autrui est une structure tripartite dans laquelle on retrouve un stipulant (le souscripteur), un promettant (lassureur, la compagnie ) et un tiers bnficiaire (le bnficiaire en cas de dcs).
340
Lassurance-vie et la gestion de patrimoine

un souscripteur (assur en cas de dcs) qui :
confie des capitaux un assureur, choisit les supports dinvestissement, fait
voluer son contrat ;
peut rcuprer ses capitaux tout moment, en exerant son droit de rachat ;
dsigne un bnficiaire des sommes pargnes sil venait dcder ;
la compagnie dassurance qui gre ces capitaux ;
un bnficiaire qui reoit de la compagnie les sommes capitalises ou restantes
sur le contrat en cas de dcs du souscripteur-assur.
Le contrat dassurance vie : phase 2
au dcs du souscripteur = prvoyance
Le contrat dassurance-vie : phase 1

pendant la vie du souscripteur = pargne
Confie les fonds
et dsigne un
bnficiaire en cas
de dcs
Souscripteur
assur
La compagnie
La compagnie
Permet au souscripteur
de rcuprer les
capitaux (droit de rachat)
Bnficiaire (s)
Souscripteur
assur
dcd
Verse les fonds
Bnficiaire (s)
Figure 18.2
Le Code des assurances droge certaines rgles du Code civil en prvoyant

notamment que :
le capital vers au bnficiaire ne fait pas partie de la succession du souscripteur

assur car le bnficiaire est rput avoir t propritaire de ces sommes depuis
la souscription du contrat1 ;
ces sommes ne sont donc pas soumises aux rgles civiles successorales (rapport
successoral, calcul de la rserve hrditaire), sauf si les primes verses ont t
manifestement exagres2.
Le Code gnral des impts, quant lui, encadre spcifiquement ces contrats :
pendant la phase 1 : la fiscalit des gains peut tre choisie et non pas subie ;
pendant la phase 2 : les avantages de lassurance-vie en cas de dcs peuvent
tre cumuls avec les rgles successorales.
Les particularits (civiles et fiscales) du contrat dassurance-vie tiennent son
caractre alatoire : qui sera rellement bnficiaire des sommes pargnes ? Le
souscripteur qui pargne (par exemple en vue de sa retraite), et qui exercera son
droit de rachat, ou bien le bnficiaire en cas de dcs du souscripteur assur ?
1. Article L. 132-12 du Code des assurances.
2. Article L. 132-13 du Code des assurances.
341

condition de respecter cet ala, et de ne pas exagrer les versements (au regard de
son tat de sant, de son ge, de son patrimoine et de sa situation personnelle), ces
contrats sont dissocier dune simple opration dpargne comme la jurisprudence
la dailleurs confirm plusieurs reprises1.
2 Les principales diffrences avec le contrat de capitalisation

et lassurance dcs
Propos galement par les compagnies dassurance, le contrat de capitalisation
est un simple placement avec des similitudes en termes de fiscalit des retraits et de
supports dinvestissement. De fait, la valorisation de ces contrats est intgre la
succession de leur dtenteur, sans exonration2. Lavantage rside au plan de lISF,
car seules sont soumises dclaration les sommes investies3. Ainsi, toute la valorisation du contrat (intrts et plus-values capitaliss) est exonre dISF.
Le contrat de capitalisation = pargne
Confie les fonds
Souscripteur
assur
Le contrat dassurance dcs = prvoyance

La
compagnie
La
compagnie
Souscripteur
assur
dcd
Permet au
souscripteur de
rcuprer les capitaux
(droit de rachat)
Verse les fonds
Bnficiaire(s)
Figure 18.3
Le contrat dassurance dcs est un contrat de pure prvoyance. Le but est de

protger ses proches, cest--dire de les prmunir des consquences financires lies
un dcs prmatur (perte des revenus dactivit ou remboursement dun prt). En
contrepartie de primes verses fonds perdus, un capital important peut tre transmis hors fiscalit4.
Le contrat dassurance-vie permet dassocier la fois laspect pargne et laspect
prvoyance Mais pour sassurer du bon dnouement du contrat, encore faut-il sassurer de la bonne rdaction de la clause bnficiaire !
1. C. Cass. Ch. Mixte 4 arrts du 23 novembre 2004 ; Cass. 2e Civ. 17 mars 2005, 24 fvrier 2005, 5 juillet 2006 ;
Cass. 1re Civ. 6 fvrier 2007, 4 juillet 2007.
2. Cass.1re Civ. 18 juillet 2000.
3. Inst. 31 aot 1983, 7 R-11-83 n 360 ; D. adm. 7 S-352 n 6, 1er octobre 1999.
4. Article 990 I du Code gnral des impts.
342

Section
LASSURANCE-VIE COMME OUTIL

DE CONSTITUTION DUNE PARGNE
1 Le choix du type de contrat

1.1 Les contrats multisupport
(investis en euros et/ou en Units de compte)

La majorit des contrats proposs aujourdhui sont des contrats multisupports .
Ils permettent dinvestir :
soit sur un fonds en euros qui offre une grande scurit (garantie en capital,
taux minimum garanti annuel et participation aux bnfices de la compagnie).
Le souscripteur peut tout moment rcuprer son pargne sans subir les volutions des marchs sur lesquels la compagnie a investi (principalement des
obligations) ;
soit sur diffrents supports, appels units de compte (UC) , qui voluent la
hausse comme la baisse, en fonction des marchs sur lesquels ils sont investis
(actions, obligations, montaire, immobilier). Ces supports sont des parts
dOPCVM (FCP ou SICAV), des parts de fonds structurs, des parts de SCPI.
la diffrence du support en euros, le risque est report sur les souscripteurs.
1.2 Pourquoi choisir un contrat multisupport
plutt quun monosupport ?

Les contrats monosupport , comme leur nom lindique, ne permettent dinvestir que sur un seul support, le fonds en euros de la compagnie. Ils ne sont presque
plus commercialiss. Si des diffrences existent en terme de paiement des prlvements sociaux et dapplication du bouclier fiscal, la fiscalit limpt sur le revenu
est la mme pour les deux types de contrat, cest--dire au moment du retrait (cf.
infra).
Impact sur le paiement des prlvements sociaux
(CSG, CRDS et contribution additionnelle)
Les produits des contrats monosupport sont imposs chaque anne. La compagnie verse alors un taux de rmunration net de frais de gestion mais galement
de prlvements sociaux.
Les produits des contrats multisupport sont, quant eux, imposs la sortie, au
moment du retrait (rachat) total ou partiel des contrats, mme sils sont investis unique-
343

ment sur le support en euros . En cas de dnouement du contrat par dcs, si aucun
retrait na t effectu, les produits chapperont totalement aux prlvements sociaux.
Impact en terme de bouclier scal
Les impts directs pays par un contribuable (IR, ISF, prlvements sociaux, taxes
foncire et dhabitation sur la rsidence principale) ne peuvent plus dpasser 50 % de
ses revenus. Les intrts gnrs annuellement par les contrats monosupport sont
pris en compte dans les revenus1. Pour les contrats multisupport , seule est retenue
la part de gain comprise dans les retraits, sauf pour les contrats investis exclusivement
ou quasi exclusivement en fonds en euros, qui sont alors considrs par ladministration fiscale comme des contrats monosupport . La doctrine est trs partage ce
sujet. La prudence est, suite linstruction 13A-1-08 du 26.08.08, dinvestir au moins
20 % en VC (comme pour lamendement Fourgous, cf. paragraphe suivant).
Tableau 18.1
Type de contrat
Investissement
Retenu pour le Bouclier Fiscal
Contrat monosupport
100 % en fonds
Intrt ou gain annuel
Contrat multisupport
100 % en fonds
Intrt ou gain annuel
Contrat multisupport
investis en fonds et en UC
(20 % conseill)
Part dintrt ou de gain incluse dans le retrait
Faut-il transformer son contrat monosupport

existant en contrat multisupport ?
Lamendement dit Fourgous permet de transformer un contrat monosupport

en contrat multisupport , tout en conservant son antriorit fiscale (date deffet
fiscal). Cela permet ainsi de repousser le paiement des prlvements sociaux. Mme
si aucun pourcentage na t fix, la Fdration franaise des socits dassurance
recommande de transformer au moins 20 % en UC. Cette mesure a pour vocation
principale dinciter les pargnants soutenir le financement des entreprises. La contrepartie fiscale est donc conditionne un investissement plus risqu de ses capitaux.
1.3 Les contrats bonus de dlit et les contrats diversis
au regard de lISF
Les contrats dassurance-vie sont dclarables lISF pour leur valeur de rachat
(capital plus intrts).
1. En augmentant le revenu, ils majorent mcaniquement le seuil des 50 %, rduisant le bnfice du bouclier
fiscal.
344

Dans certains contrats, cette valeur de rachat est limite ou bien encore impossible. La valeur imposable lISF est donc rduite dautant. Certaines compagnies
prvoient, par exemple, une priode de blocage :
des produits gnrs sur le contrat (contrat bonus de fidlit) : la valeur de
rachat se limite alors aux seuls versements sur le contrat, les intrts tant ainsi
exonrs dISF ;
de la totalit des capitaux investis (contrat diversifi), entranant labsence de
valeur de rachat et cherchant ainsi une exonration dISF sur la totalit du
contrat.
Si une rponse a t apporte pour les premiers1 (il est possible de dclarer pour
la valeur initialement investie), il nen est rien pour les contrats diversifis.
2 Les rgles connatre avant la souscription

Avant la signature du contrat, lassureur est tenu dinformer le souscripteur des
caractristiques prcises de ce contrat. Linformation se traduit par la remise :
dune notice dinformation ;
dun exemplaire du contrat avec un modle de lettre de renonciation ;
des conditions gnrales (mentionnant notamment garanties, dure, modalits
des versements, modalits de calcul et dattribution de la participation aux bnfices, valeur de rachat au terme des 8 premires annes, frais sur versements,
frais de gestion, modalits de sortie, exercice du droit de renonciation au contrat,
nature des supports proposs).
2.1 La date deffet du contrat (ou date de souscription
ou encore date deffet scal)

Elle est fixe la date dencaissement du premier versement. Cette date a une
grande importance, puisquelle dtermine la fiscalit applicable aux futurs retraits et
ce, quelle que soit la date des versements ultrieurs. La fiscalit tant dgressive
avec les annes, rien ne sert dattendre, il faut ouvrir un contrat avec le minimum
pour prendre date !
Exemple 1 Contrat dont le premier versement de 10 000 F est intervenu le 1/4/1999
Le 4/6/2006, un nouveau versement de 50 000 est effectu.
Le 3/3/2008, le contrat est valoris 60 000 et un retrait total est effectu sur le contrat.
La fiscalit applicable au retrait sera celle dun contrat de plus de 8 ans.
1. Rponse ministrielle Pinte N 7706 publie au JO le 22 janvier 2008.
345

Exemple 2
Un contrat ouvert avec un minimum, et qui a dj 4 ans, peut permettre de grer court
terme de la trsorerie avec une fiscalit actuellement 27,1 % contre 30,1 % pour des
plus-values sur SICAV montaires.
Toutefois, en fonction des objectifs recherchs (transmission, revenus complmentaires,
placement en attendant un achat immobilier), il nest pas toujours judicieux de reverser
sur des anciens contrats. En effet, on ne choisit pas les capitaux que lon retire, le retrait
est un reflet en terme de pourcentage de la rpartition totale du contrat : Il convient de
vrifier au cas par cas.
Contre-exemple : viter de grer de la trsorerie court terme sur un contrat exonr
de droits de succession
Vous dtenez un contrat sur lequel vous avez vers lquivalent de 50 000 louverture
en 1993. Ce contrat a t souscrit lpoque en vue de transmettre vos enfants un capital totalement exonr de droits de succession (jusquen 1998, une exonration existait
pour les versements effectus avant ses 70 ans, quel que soit le montant).
Valoris aujourdhui 110 000 , ce contrat a plus de 8 ans et bnficie dune fiscalit trs
intressante en cas de retrait.
Vous venez de cder un bien immobilier pour 150 000 et vous souhaitez placer les
fonds 1 an en attendant lachat dun nouveau bien immobilier.
Vous dcidez de verser sur votre ancien contrat ces 150 000 . Au bout dun an votre
contrat sest valoris 270 000 (celui-ci est alors constitu de 42,2 % de capitaux exonrs de droits de succession et de 57,8 % soumis la nouvelle fiscalit en cas de
dcs).
En retirant 160 000 pour acheter votre nouveau bien immobilier, vous allez retirer
67 520 (soit 42,2 %) de capitaux qui auraient pu tre transmis sans aucun droit vos
enfants.
2.2 Le dlai de renonciation
Le souscripteur dispose de la facult de renoncer au contrat par lenvoi dune lettre

recommande avec avis de rception, dans un dlai de 30 jours partir de la date du
1er versement. Dans ce cas, il rcupre lensemble des sommes verses. Le point de
dpart de ce dlai de 30 jours est conditionn la remise des diffrents documents
dinformation.
2.3 Les frais
Les frais sur versement sont, en gnral, dgressifs et prlevs loccasion des
versements. Ils peuvent varier de 5 0 % en fonction des contrats, la concurrence
des contrats via internet tirant ces frais vers le bas. Les frais de gestion sont prlevs
annuellement et reprsentent la rmunration de lassureur. Pour les fonds en
euros , les compagnies annoncent en gnral un taux de rmunration nette aprs
346

dduction de ces frais (entre 0,30 % 1 %). Pour les UC, ils varient entre 0,50 et
1,5 % et viennent sajouter aux frais de gestion de chaque OPCVM (frais qui sont
dj dduits de la valeur liquidative des parts et qui reprsentent, quant eux, la
rmunration du gestionnaire du fonds). Des frais lis une garantie dcs, qui
permet de ne pas faire subir aux bnficiaires une baisse des marchs, existent dans
certains contrats. Cette garantie peut tre dj incluse dans les frais de gestion ou
bien tre optionnelle avec des frais supplmentaires. Les frais darbitrage sont
prlevs loccasion du passage dun support vers un autre et peuvent tre fixes ou
proportionnels (0,2 1 %).
2.4 La souplesse des versements
Les versements peuvent prendre des formes diverses avec des priodicits varies,
et tre effectus sous forme de versement unique, priodiques ou bien de versements libres. Les modalits de versement sont donc purement contractuelles. Il
convient de vrifier, le cas chant, les montants minima et les frais.
2.5 Les arbitrages
Un arbitrage est la possibilit de passer dun support un autre trs facilement, au

prix de quelques frais mais sans impact fiscal immdiat, contrairement un compte
titres (le contrat nayant pas subi de retrait, aucune imposition nest due). Par exemple, un souscripteur qui a fait une forte plus-value sur un support actions, souhaite
scuriser celle-ci. Il peut effectuer un arbitrage au profit dun support scuritaire du
type fonds en euros ou UC actions capital garanti.
3 La disponibilit de lpargne constitue

Lpargne constitue est toujours disponible. Mme si la fiscalit semble plus
favorable partir de 8 ans, lpargne nest pas bloque jusqu cette date comme
certains peuvent le penser.
Rappel :
Sur un contrat monosupport , la fiscalit sapplique en deux temps :
les prlvements sociaux sont prlevs chaque anne ;
limpt sur le revenu sapplique au moment dun retrait.
Pour les contrats multisupport , cest le retrait qui entrane la fiscalit la fois des
prlvements sociaux et de limpt sur le revenu.
Avant dvoquer limpact de limpt sur le revenu au moment dun retrait, il est
important de rappeler comment se calcule la part qui sera impose.
347

3.1 Le retrait total ou partiel des capitaux est possible tout moment
Calcul de la part de capital incluse dans le retrait
la diffrence des placements dits de distribution pour lesquels les intrts

sont imposs annuellement (compte pargne, obligation, dpt terme), les placements dits de capitalisation ne subissent limpt qu loccasion dun retrait total
ou partiel (assurance-vie, contrat de capitalisation, PEA, OPCVM capitalisant). En
effet, dans ces derniers, les intrts se rajoutent au capital pour gnrer leur tour
des intrts.
Dans le cas dun retrait total, la plus-value sur le contrat est entirement imposable. Lors dun retrait partiel, il convient de dissocier la part de capital retir de celle
des gains, car seuls ces derniers seront imposs.
Exemple de
retrait partiel
Valorisation
du contrat
Gains
Part de gains
Capitaux
verss
Part de capital
Figure 18.4
Repres
loccasion du premier retrait, le calcul scal effectuer pour connatre la part de capital
retir est le suivant :
Part de capital
dans le retrait
(montant du retrait) (capitaux verss sur le contrat avant dduction des frais)
Valorisation du contrat au jour du retrait
En retenant les versements avant impact des frais, ladministration scale prend en compte
ce que lpargnant a rellement gagn sur son contrat. Le gain scal est donc le gain rel
pour lpargnant (diffrence entre ce quil a vers et lpargne acquise). En retenant le gain
conomique du contrat, le contribuable aurait t pnalis.
Exemple
Calcul du gain fiscal
Versement de 100 000 . Aprs des frais de 1 %, linvestissement ralis est de 99 000 .
Ces 99 000 se sont valoriss 103 000 .
Le gain conomique est de 4 000 mais le gain fiscal est de 3 000 (le souscripteur nest
pas pnalis des frais).
348

Valorisation du contrat 103 000
Calcul conomique du gain
Capitaux
verss
100 000
Frais 1 000
Gain du contrat
4 000
Capitaux
investis
99 000
Capitaux
investis
99 000
Valorisation du contrat 103 000

Calcul fiscal du gain
Gain rel 3 000
Capitaux
verss
100 000
Capitaux
verss
100 000
Retrait de 5 000 :
La part de capital dans le retrait est : 5 000 100 000 / 103 000 = 4 854
La part de gain imposable est donc de 5 000 4 854 = 146
Part de capital dans le retrait :
Gain fiscal
Capitaux
verss
100 000
Part de gain 146

Part de capital 4 854
Seuls ces 146 seront taxs limpt sur le revenu et aux prlvements sociaux et seuls
ces 146 seront pris en compte pour le bouclier fiscal (pour un contrat multisupports
investi en UC et en ).
La nouvelle valorisation du contrat est donc 103 000 5 000 = 98 000
Pour le prochain retrait, il faudra prendre en compte le montant des capitaux verss
rsiduels :
Capital initial vers part de capital retir : 100 000 4 854 = 95 146
Repres
On tient compte pour chaque retrait de la part de capital retire et la formule devient :
Part de capital = (nouveau retrait) (capitaux verss rsiduels avant dduction des frais)
dans le retrait
Valorisation du contrat au jour du nouveau retrait
Fiscalit applicable la part de gain incluse dans le retrait
Seule la part de gain incluse dans le retrait est imposable :

au barme progressif de limpt sur le revenu (IR) ou, sur option, au prlvement
forfaitaire libratoire (PFL) dont le taux dpend de la date deffet du contrat ;
aux prlvements sociaux pour les contrats multisupports .
349

Tableau 18.2
Contrat de moins de 4 ans
IR ou PFL de 35 % (4)
Contrat entre 4 et 8 ans
IR ou PFL de 15 % (4)
Contrat
de plus de 8 ans
gains des sommes verses avant

le 25/09/1997 (1)
Exonration
gains des versements ultrieurs

ou nouveaux contrats (2) (3)
IR ou PLF 7,5 % (4)
Plus prlvements sociaux

12,1 %
1. Pour ne pas pnaliser les pargnants, et seulement pour les contrats qui taient dj ouverts, il a t
admis que des versements pouvaient encore tre effectus entre le 26/09/1997 et le 31/12/1997 hauteur de 200 000 F par souscripteur. Ainsi , tous les intrts et plus-value gnrs ultrieurement par ces
sommes (et par le capital dj sur le contrat) bncient dune totale exonration limpt sur le
revenu.
2. Imposition aprs un abattement de 4 600 (personne seule) ou de 9 200 (couple). Cet abattement est
annuel et sapplique au niveau du foyer scal (et non par contrat). Ce nest pas la compagnie qui applique
cet abattement mais ladministration. Si le contribuable opte pour le prlvement forfaitaire, une partie lui
sera restitue sous forme de crdit dimpt.
3. Exonration pour les contrats DSK et NSK.
4. Il existe des cas dexonrations en cas de licenciement, mise la retraite, invalidit.
3.2 Un outil de revenus complmentaires trs peu scaliss

Intrts de procder des retraits programms
Les retraits programms permettent de percevoir des revenus rguliers et de complter, par exemple, une retraite, soit en obrant progressivement son capital, soit en
fonction de ses besoins en conservant celui-ci en vue de le transmettre. Lpargnant,
avec son conseiller, estime le rendement annuel attendu sur le contrat et modifie la
hausse comme la baisse le montant des retraits.
Exemple
Monsieur G., veuf, verse 100 000 (frais sur versement 1 %, soit 99 000 investis). Le
rendement prvu au contrat est de 4 % annuel.
Il souhaite :
conserver sur le contrat les 100 000 quil a vers (en vue de les transmettre ses
enfants) ;
effectuer des retraits quivalents au gain annuel.
350
dont capital
soit prime verse

rsiduelle
Taux de PFL
Taux de PS
Impts PFL+PS
Retrait net dimpts
99 000
102 960
2 960
2 875
97 125
85
35 %
12,1 %
40,03
2 920
100 000
104 000
4 000
3 736
93 390
264
35 %
12,1 %
124,34
3 876
100 000
104 000
4 000
3 592
89 798
408
35 %
12,1 %
192,17
3 808
100 000
104 000
4 000
3 454
86 344
546
35 %
12,1 %
297,17
3 743
100 000
104 000
4 000
3 321
83 023
679
15 %
12,1 %
319,80
3 680
100 000
104 000
4 000
3 193
79 830
807
15 %
12,1 %
218,69
3 781
100 000
104 000
4 000
3 070
76 759
930
15 %
12,1 %
252,03
3 748
100 000
104 000
4 000
2 952
73 807
1 048
15 %
12,1 %
284,0
3 716
100 000
104 000
4 000
2 839
70 968
1 161
4 600
7,5 %
12,1 %
140,48
3 859
10
100 000
104 000
4 000
2 730
68 239
1 270
4 600
7,5 %
12,1 %
153,67
3 846
dont intrts
Retrait brut
Valeur du contrat
dbut danne
Valeur du contrat
n danne
Abattement pour PFL

uniquement
Pour des contribuables imposables la tranche dimpt la plus leve (40 %), sur 10 ans, le taux
moyen dimposition ressort 5 %, contre 52,1 % par exemple pour des revenus fonciers.
La sortie en rente viagre
En contrepartie de lalination du capital, la compagnie peut verser un revenu rgulier

dont le montant dpendra de lesprance de vie du bnficiaire de la rente. Si celui-ci
dcde, le capital est alors perdu pour les hritiers. Toutefois, de plus en plus de compagnies proposent des solutions pour quun capital soit quand mme transmis en cas de
dcs prmatur. Dans le cas dun contrat dassurance-vie avec sortie en rente viagre,
une partie seulement de la rente est impose limpt sur le revenu et aux prlvements
sociaux. Le pourcentage de la rente qui est impos est dtermin en fonction de lge du
crdirentier (bnficiaire de la rente) lors de lentre en jouissance de la rente :
g de moins de 50 ans :
g de 50 59 ans inclus :
g de 60 69 ans inclus :
g de plus de 69 ans :
70 %
50 %
40 %
30 %
3.3 Les avances
Pour pallier un dcalage de trsorerie ou pour viter deffectuer un rachat dans un

march dfavorable, le souscripteur peut demander une avance sur son contrat, qui
351

nest ni plus ni moins quun prt consenti par lassureur sur les sommes places.
Cette avance tant un prt, elle ne subit pas de fiscalit mais a, par contre, un cot !
Le contrat est toujours investi comme si aucune opration navait t effectue et
lassureur facture le cot du prt. Il faut donc comparer ce cot la rmunration du
contrat et tudier limpact dun rachat partiel.
Exemple
Madame B. a vers 30 000 sur son contrat, valoris aujourdhui 45 000 . Son contrat
a une antriorit fiscale de 6 ans.
Elle va recevoir dans 3 mois une prime de 10 000 , mais elle a besoin rapidement de
cette somme pour des travaux dans sa maison :
Si elle choisit le retrait : les intrts inclus dans le retrait sont de 3 333 soit une
fiscalit induite de 903 (son taux dimposition marginale limpt sur le revenu tant
de 30 %, elle opte pour le taux forfaitaire de 15 %, auxquels sajoutent les prlvements
sociaux de 12,1 %). De plus, si elle dcide de reverser ensuite sa prime sur son contrat,
il faudra quelle tienne compte des ventuels frais.
Si elle choisit lavance : le cot de lavance est variable entre les compagnies ; on le
suppose ici de 5 % ; soit un cot sur 3 mois de 125 , et le contrat continue se valoriser
hauteur de 45 000 . Ds quelle peroit sa prime, elle peut rembourser son avance.
Section
LASSURANCE-VIE COMME OUTIL

DE TRANSMISSION DUN CAPITAL
Lassurance-vie est galement un outil patrimonial de premier ordre dans une

optique de transmission dun capital financier.
1 La rdaction de la clause bnciaire

La possibilit de dsigner un bnficiaire et den changer est un droit personnel du
souscripteur. Labsence de clause ou une mauvaise rdaction de celle-ci peut, par
contre, remettre en cause lavantage de ce type de contrat en cas de dcs.
1.1 Pourquoi et comment rdiger une clause bnciaire ?
En labsence de bnficiaire au dcs du souscripteur, ou si la clause est inapplicable (trop complexe, dcs du bnficiaire), les capitaux tombent dans lactif
successoral et sont taxs aux droits de succession. Au contraire, si le bnficiaire de
lassurance-vie est dsign (de faon prcise ou identifiable par sa qualit de
352

conjoint, denfant, ou encore dhritier), le capital vers ne fait pas partie de la succession du souscripteur-assur et, de ce fait, nest pas soumis aux rgles du rapport
succession, ni celles de la rduction pour atteinte la rserve des hritiers du
souscripteur (sauf primes manifestement exagres).
La plupart des contrats proposent des clauses types pr-rdiges, qui correspondent aux situations familiales les plus courantes. Il est donc possible :
de slectionner, sur le contrat, la clause la plus approprie parmi celles
proposes ;
de rdiger soi-mme la clause afin de la personnaliser ;
de linscrire dans son testament et demander conseil son notaire (il conviendra alors
dindiquer sur le contrat clause bnficiaire dpose chez Me, notaire .
Certains peuvent souhaiter conditionner le bnfice du contrat certaines conditions
(ge, emploi des sommes par exemple). Pour que la clause soit valide, il conviendra
que ces conditions ne soient pas contraires lordre public et aux bonnes murs.
Quelle que soit la clause choisie, il est indispensable de dfinir des bnficiaires
dfaut des prcdents pour viter que les capitaux ne tombent dans la succession du
souscripteur et ne soient fiscaliss aux droits de succession. Par exemple, il est possible de dsigner un bnficiaire de 2nd rang qui pourra rcuprer les capitaux en cas de
dcs ou de renonciation au contrat du bnficiaire de 1er rang, et ainsi de suite.
1.2 Vrier rgulirement ladquation de la clause avec les volonts
du souscripteur
Quelques exemples de clauses :

mes enfants vivants ou reprsents, dfaut mes hritiers : les enfants sont bnficiaires parts gales et, si lun dentre eux venait dcder, sa part serait attribue
ses propres enfants et, dfaut denfants et de descendants, aux autres hritiers ;
mes enfants ns ou natre : les bnficiaires seront tous les enfants ns
ou natre au jour du dcs ;
mon conjoint, dfaut mes enfants vivants ou reprsents, dfaut mes hritiers : cette clause permet en cas de dcs du conjoint, ou bien si celui-ci
renonce au contrat, de transmettre aux enfants ;
mes hritiers : les bnficiaires du contrat seront les mmes que ceux de la
dvolution successorale. Toutefois, lassurance-vie tant gre hors succession,
les hritiers auront la possibilit daccepter le bnfice du contrat tout en renonant sils le souhaitent au reste de la succession.
Le cas du conjoint, du Pacs et du concubin :
Le conjoint est celui qui a cette qualit au moment du dcs sauf sil est
nommment dsign (ex. : mon conjoint Mme Ccile Dupond) ;
353

le partenaire pacs nest pas considr comme un conjoint, il convient donc de
rdiger une clause adquate M. (ou Mme) X avec le(la)quel(le) jai souscrit un
PACS, dfaut mes hritiers ;
de mme, le concubin nest pas considr comme un conjoint. Il doit donc tre
clairement dsign.
1.3 Quest ce que lacceptation bnciaire du contrat ?
Il nest pas ncessaire au moment de la souscription du contrat, ni pendant la dure

du contrat, que le bnficiaire intervienne. Toutefois, au moment du dcs du souscripteur-assur, il faudra quil manifeste sa volont de rcuprer les sommes. On dit
alors quil accepte le bnfice du contrat.
Cette acceptation peut intervenir tout moment, et pas seulement au moment du
dcs. Les effets de cette acceptation pendant la vie du contrat ont donn lieu
beaucoup de jurisprudence car non seulement le bnficiaire ne pouvait pas tre
chang sans son accord, mais il pouvait galement bloquer toute opration sur le
contrat (retrait, arbitrage, avance)1. La loi du 17/12/2007 a considrablement clarifi
les rgles dacceptation du bnficiaire et donc les consquences sur le contrat. Il
convient donc de dissocier les contrats dont la clause bnficiaire aurait t accepte
(expressment ou tacitement) avant le 18/12/2007 et les contrats dont la clause serait
accepte compter du 18/12/2007.
Tableau 18.3
Acceptation ralise
avant le 18 dcembre 2007
Acceptation ralise
compter du 18 dcembre 2007
Quelle que soit la date de souscription du contrat
Formalisme
respecter
Aucun formalisme particulier
Le bnciaire acceptant ne peut plus

tre rvoqu (sauf cas exceptionnels)
Consquences
de lacceptation
sur le contrat
dassurance-vie
Rachat du contrat : larrt de Cour de

cassation du 22/02/2008 na pas
entirement clos le dbat. Laccord du
bnciaire acceptant est ncessaire si le
souscripteur a renonc expressment
son droit de rachat en cas dacceptation
du contrat.
Lacceptation doit obligatoirement tre

ralise :
soit par un acte sign par le
souscripteur, le bnciaire et lassureur,
soit par un acte sign par le souscripteur
et le bnciaire, signi lassureur
Le bnciaire acceptant ne peut plus

tre rvoqu (sauf cas exceptionnels)
Rachat du contrat : impossibilit lgale
pour le souscripteur de procder un
rachat sans laccord du bnciaire
acceptant.
1. Cass. 2e Civ. 2 juin 2005 ; CA Bordeaux, 5e ch. 4 octobre 2005 arrt dfinitif. Voir aussi CA Paris, 27 mai 2003
et CA Rennes 1re ch. B, 4 mars 2004 ; Cass. Ch. mixte 22 fvrier 2008.
354

1.4 Le dmembrement de la clause bnciaire
Le dmembrement de la clause bnficiaire consiste dsigner deux bnficiaires

pour le mme capital : un bnficiaire en usufruit, un en nue-proprit (ce dernier
aura rellement la disposition des fonds au dcs de lusufruitier). Le cas le plus
frquent est la dsignation du conjoint survivant comme bnficiaire de lusufruit
(les revenus du capital) et les enfants comme bnficiaires de la nue-proprit.
Si la clause prvoit le remploi des fonds dans un nouvel actif dmembr (un bien
immobilier par exemple), les revenus gnrs par le bien profiteront lusufruitier
durant sa vie, et cest seulement au dcs de celui-ci que les enfants deviendront
pleins propritaires, sans droit supplmentaire.
Si la clause ne prvoit rien, lusufruit porte sur une somme dargent, on parle alors
de quasi-usufruit. Le quasi-usufruitier agit comme un plein propritaire, pouvant
ainsi disposer librement de la somme, linvestir sa convenance voire mme la
consommer. Afin de conserver les droits des nus-propritaires, qui auraient dus
devenir pleins propritaires au dcs de lusufruitier, celui-ci doit restituer un montant quivalent aux enfants nus-propritaires son propre dcs. Les enfants ont
donc une crance sur la succession du conjoint survivant dite crance de restitution.
Cette crance est un passif successoral dductible fiscalement, permettant ainsi de
rcuprer le capital sans aucun droit.
En ltat actuel de la lgislation1, les capitaux transmis par le biais de lassurancevie avec une clause dmembre ne subissent aucun droit : ni au versement des fonds
au conjoint quasi-usufruitier, ni lexercice par les enfants de leur crance de
restitution.
Afin de protger les intrts des enfants (et donc dviter lalination du capital
par le conjoint sans autre actif successoral sur lequel ils pourraient faire valoir leur
crance), de rendre opposable cette crance aux yeux de ladministration (rdaction dune clause de quasi-usufruit de prfrence notarie) et dapprcier les
consquences fiscales, il convient dtre assist par un professionnel pour ce type
de clause.
1. BOI 7 K-1-06 suite rp. Min. Perruchot N60024 sur les clauses bnficiaires dmembres et loi TEPA du
21 aot 2007 instaurant lexonration de droits de succession pour le conjoint survivant (et exonration des capitaux
issus de contrats dassurance-vie).
355

2 Le dnouement du contrat par le dcs
2.1 Quand intervient le dnouement ?
La co-souscription
Le contrat se dnoue au dcs de lassur (qui est en gnral le souscripteur). En

cas de souscription conjointe par des poux (et donc de co-assurs), le contrat peut
se dnouer soit au 1er dcs (cas des poux maris en communaut lgale), soit au
2e dcs (cas des poux maris en communaut universelle avec attribution intgrale
au conjoint survivant). Le critre prendre en compte pour la fiscalit en cas de
dcs est lge de lassur dont le dcs entrane le versement du capital.
Lidentication du bnciaire
Ds que la compagnie a connaissance du dcs du souscripteur-assur (ce qui

nest pas toujours le cas), elle est tenue de rechercher les bnficiaires et de les
informer de lexistence du contrat fait leur profit. Pour que la compagnie verse les
fonds, les bnficiaires doivent accepter le contrat et fournir tous les documents
ncessaires (acte de dcs, acte de notorit, pice didentit, instruction pour le
paiement de la fiscalit). Une fois ces formalits remplies, la compagnie a un mois
pour verser les capitaux sous peine de devoir payer des intrts.
Si le bnficiaire a connaissance dun contrat fait son profit, mais quil ne
connat pas la compagnie, il a la possibilit dcrire un organisme professionnel
unique (Agira, 1 rue Jules Lefebvre, 75 431 Paris cedex 09) qui se chargera de
consulter lensemble des assureurs. Pour viter quun contrat ne soit pas rclam, il
est dsormais recommand que le souscripteur informe le bnficiaire (il ny a plus
de contraintes lies lacceptation), ou bien inscrive la clause bnficiaire dans son
testament.
2.2 Les contestations par les hritiers ou par ladministration scale1
Pour viter les contestations dhritiers (qui auraient t carts du bnfice du

contrat), ou bien le risque de requalification fiscale en opration de pure capitalisation, le montant des versements ne doit pas tre manifestement exagr par rapport
au patrimoine du souscripteur et ses revenus (cette exagration devant tre
apprcie au moment du versement des primes). Mais il convient galement dapprcier lutilit de la souscription et des versements compte tenu de lge et de ltat
de sant du souscripteur. En ce qui concerne le conjoint, lorsquil est bnficiaire
1. C. Cass. Ch. Mixte 4 arrts du 23 novembre 2004 ; Cass. 2e Civ. 17 mars 2005, 24 fvrier 2005, 5 juillet 2006 ;
Cass. 1re Civ. 6 fvrier 2007, 4 juillet 2007.
356

dun contrat souscrit laide de fonds communs, au dnouement du contrat, les
capitaux quil reoit sont des biens propres et aucune rcompense nest due la
communaut.
3 La scalit successorale
Les capitaux verss au bnficiaire relvent dun rgime fiscal diffrent selon la
date de souscription du contrat et des versements des primes et lge de lassur lors
de ces versements.
3.1 La scalit des versements effectus avant 70 ans
Il existe dsormais une fiscalit pour les versements effectus sur un contrat
depuis le 13 octobre 1998. Les capitaux dcs1 sont soumis une taxe forfaitaire
de 20 %, aprs un abattement de 152 500 par bnficiaire et ce, quel que soit le
lien de parent entre le souscripteur-assur et le bnficiaire.
Exemple
Souscription dun contrat lge de 65 ans pour un montant de 200 000 .
Le dcs intervient 10 ans aprs, le capital sest valoris 300 000 .
En prsence dun seul bnficiaire (un seul abattement de 152 500 ) :
Imposition 20 % sur 147 500 : (300 000 152 500) 20 % = 29 500
Le capital transmis est donc de 270 500
En prsence de 2 bnficiaires parts gales (deux abattements de 152 500 ) :
Chacun recevant 150 000 , labattement de 152 500 permet de transmettre les
300 000 sans droit.
3.2 La scalit des versements effectus aprs 70 ans
Pour les contrats ouverts compter du 20 novembre 1991, les primes2 verses
aprs 70 ans sont soumises aux droits de succession3 pour leur fraction excdant
30 500 (abattement unique quel que soit le nombre de contrats et de bnficiaires).
Les droits de succession sont calculs en fonction du lien de parent entre le souscripteur-assur et le bnficiaire.
1. Capitaux dcs = capitaux verss sur le contrat + intrts produits (article 990 I du Code gnral des impts).
2. Primes = capitaux verss sur le contrat uniquement (article 757 B du CGI).
3. Tarif des droits de succession : articles 777 et s. du CGI.
357

Exemple
Souscription dun contrat lge de 71 ans pour un montant de 50 000 .
Le dcs intervient 10 ans aprs, le capital sest valoris 80 000 .
Montant impos aux droits de succession : 50 000 30 500 = 19 500
Montant exonr : totalit des intrts accumuls (30 000) + abattement (30 500)
= 60 500
En prsence de 2 bnficiaires parts gales, chacun recevra 40 000 dont seulement
9 750 (19 500/2) seront soumis aux droits de succession.
Utilisation des abattements successoraux1 : la fiscalit des versements aprs

70 ans tant celles des droits de succession, les abattements successoraux classiques
peuvent tre cumuls celui de 30 500 sils nont pas t utiliss par ailleurs.
Attention
Le montant des rachats partiels, des avances non rembourses ou encore la baisse des
marchs sont sans incidence sur le calcul du montant imposable. Toutefois, si les capitaux verss par lassureur viennent tre infrieurs aux primes verses sur le contrat
aprs 70 ans, la taxation aux droits de succession ne porte que sur le montant des capitaux
verss aux bnficiaires.
Il peut tre opportun deffectuer un versement complmentaire sur des contrats

ouverts avant le 20 novembre 1991. En effet, quel que soit lge au moment du
versement (moins de 70 ans ou plus de 70 ans), cest la fiscalit du prlvement de
20 % aprs abattement de 152 500 qui sappliquera sur ces capitaux, ceux dj
capitaliss sur le contrat continuant bnficier dune exonration.
3.3 Les exonrations
Il existe dsormais un rgime dexonration pour :

le conjoint survivant ;
le partenaire li par un PACS ;
certains frres et surs (clibataire, veuf, divorc ou spar de corps, g de plus
de 50 ans ou atteint dune infirmit, domicili constamment avec le dfunt pendant les 5 annes ayant prcd le dcs).
De ce fait, quelle que soit la date de souscription du contrat et quelle que soit la
date de versement sur le contrat (avant ou aprs 70 ans), le conjoint survivant, le
partenaire Pacs, certains frres et surs peroivent les capitaux dcs des contrats
dassurance-vie sans subir aucune fiscalit.
1. Abattements successoraux : articles 779 et s. du CGI.
358

3.4 Tableau de synthse
Tableau 18.4
Bnciaire
Date de
souscription
du contrat
Le conjoint, le
partenaire Pacs,
sous condition les
frres et surs3
Quelle que soit la

date de
souscription du
contrat
Autres
Bnciaires
(dont les enfants)
Primes1 verses
avant le 13 octobre 1998
Avant lge
de 70 ans
Aprs lge
de 70 ans
Primes1 verses
aprs le 13 octobre 1998
Avant lge
de 70 ans
Aprs lge
de 70 ans
Exonration totale des capitaux transmis
Contrat souscrit
avant
le 20 novembre
1991
Exonration totale des capitaux

transmis
Contrat souscrit
aprs
le 20 novembre
1991
Imposition2
au-del de
30 500 de
primes verses
(intrts
exonrs)
Exonration
totale
Abattement sur les capitaux dcs

de 152 500 par bnciaire et
taxation de 20 % au-del
Abattement sur
les capitaux
dcs de
152 500 par
bnciaire et
taxation de 20 %
au-del
Imposition2
au-del de
30 500 de
primes verses
(intrts
exonrs)
(1) Les primes ne doivent pas tre manifestement exagres.

(2) Imposition au barme progressif des droits de succession applicable selon le lien de parent.
(3) frre et soeur, clibataire, veuf, divorc ou spar de corps, g de plus de 50 ans ou atteint dune inrmit, domicili constamment avec le dfunt pendant les 5 annes ayant prcd le dcs.
3.5 partir de quand a-ton intrt transmettre via lassurance-vie ?
Combinaison de lassurance-vie avec labattement successoral de 156 357

(depuis le 01/01/09) entre parents et enfants. Abattement de 150 000 par parent et
par enfant tous les 6 ans pass 151 950 au 01/01/08 et 156 357 au 01/01/09.
(Versement sur le contrat avant 70 ans)
359

Tableau 18.5
Prconisation en fonction du montant du patrimoine transmis chaque enfant
au jour du dcs dun des parents
Patrimoine
infrieur 156 357
Patrimoine compris
entre 156 357 et 308 857 (*)
Patrimoine
suprieur 308 857 (*)
Solution prconiser : Le recours

lassurance-vie est neutre :
lassurance-vie ne prsente pas
dinconvnient.
Solution prconiser : Le recours

lassurance-vie savre judicieux
pour la partie du patrimoine
comprise entre 156 357 et
308 857 (*).
Solutions prconiser :
Pourquoi ? lenfant bncie soit de

labattement personnel de 156 357
sur lactif successoral, soit de celui
spcique lassurance-vie de
152 500 .
Pourquoi ? : On sature labattement

de 156 357 sur lactif successoral
et on utilise labattement
supplmentaire de 152 500 sur
lassurance-vie.
Au del des 308 857 par enfant

(*) :
il faut laisser 15 195 dans lactif
successoral pour bncier dune
taxation 5, 10 et 15 %.
Conclusion : le cumul des 2

abattements permet de
transmettre 308 857 sans aucune
taxation.
de 15 195 jusqu 526 760 , le

taux de taxation de 20 % est gal
pour les actifs successoraux et pour
le capital dcs. Le recours
lassurance-vie est neutre.
Lassurance-vie ne prsente pas
dinconvnient.
Solutions viter :
Capital trop lev en assurancevie : un capital dcs suprieur
152 500 par bnciaire, entrane
une taxation 20 %, au lieu de
bncier de labattement de
156 357 .
Capital trop faible en assurancevie : laisse un actif successoral
suprieur 156 357 et donc
taxable.
Pour les 308 857 premiers (*) : il

faut saturer labattement
successoral de 156 357 , et celui
spcique lassurance-vie
de 152 500 .
au-del de 526 760 , le taux de

taxation 20 % de lassurance-vie
est plus intressant que les taux de
droits de succession qui vont de
30 % 40 %. Ainsi, partir de
1 722 100 , le taux des droits de
succession slve 40 %. Le
recours lassurance-vie permet de
diviser par 2 ce taux.
(*) Cumul de labattement successoral de 156 357 (qui tait de 150 000 et qui est revaloris tous les
ans) et de celui de 152 500 spcique lassurance-vie.
360

En conclusion, lassurance-vie est un placement incontournable et un outil de
gestion de patrimoine souple et pertinent juridiquement et fiscalement.
Optimisation scale
Transmission
Neutralit :
pas dinconvnient spcique de
lassurance-vie
Enfants
Avantages en plus de labattement

successoral de 156 357 :
Primes verses avant 70 ans : abattement
supplmentaire de 152 500 par enfant,
puis taxation plafonne 20 % ;
Primes verses aprs 70 ans : rpartition
de labattement supplmentaire de
30 500 , et exonration des produits.
Tiers :
Petits-enfants,
concubins
Aucun abattement successoral particulier :

Primes verses avant 70 ans : bnce de
labattement de 152 500 par bnciaire,
puis taxation plafonne 20 %
Primes verses aprs 70 ans : rpartition
de labattement de 30 500 , et
exonration des produits.
Optimisation
juridique
Arbitrages : pas de
scalit au moment
des arbitrages
Rachats :
faiblement taxs
Prlvements
sociaux : sur les
multisupports, les
PS sont prlevs
uniquement en cas
de rachat et ne sont
jamais dus en cas
de dcs
Quel que soit le

bnciaire, le
contrat dassurancevie constitue un
excellent outil pour
augmenter la part
successorale dune
personne ou la crer
si le bnciaire
nest pas un hritier
ISF : minoration des

revenus pris en
compte au titre du
plafonnement et/
ou du bouclier
scal.
Conjoint
et Partenaire Pacs
Revenus et ISF
361
Chapitre
19
Gestion dun
portefeuille titres
Pierre Chollet
n portefeuille titres regroupe un ensemble de produits dpargne et de placement ou, en dautres termes, dactifs financiers (actions, titres de crances
ngociables court et moyen termes, obligations, parts dOPCVM) et de produits
drivs (notamment optionnels). La gestion de portefeuille consiste constituer un
ensemble dactifs et en faire voluer la composition en vue datteindre les objectifs
fixs par linvestisseur. Au cours des dernires dcennies, le march de la gestion
dactifs a connu une croissance rapide linstar de celui des marchs financiers. La
gestion dactifs pour compte de tiers sest fortement dveloppe au plan mondial.
Les socits de gestion et les prestataires de services dinvestissement graient en
France, en 2006, un encours brut de 2 639 milliards deuros1.
Section 1
lments fondamentaux de la gestion de portefeuille
Section 2
Acteurs, processus et types de gestion de portefeuille
Section 3
Performance de portefeuille
1. La gestion dactifs pour compte de tiers en 2006 , Revue mensuelle de lAutorit des Marchs Financiers,
novembre 2007.
362
Gestion dun portefeuille titres

Section
LMENTS FONDAMENTAUX
DE LA GESTION
1
DE PORTEFEUILLE
La gestion de portefeuille, dabord centre sur les actions, sappuie sur des
concepts et mthodes issus de la thorie moderne de portefeuille initie par
Markowitz (1952)2.
1 Rentabilit et risque3
Les concepts clefs sont dfinis par souci de simplification, sur la base dun placement en actions. La gestion de portefeuille sappuie sur deux notions essentielles :
la rentabilit et le risque.
1.1 Le taux de rentabilit dun actif
Deux mthodes de calcul du taux de rentabilit, sur la base des donnes historiques existent :
Rentabilit classique
La rentabilit du titre i linstant t est gale :

R it =
St St-1 + D t
St-1
avec St le cours de laction en t et Dt le dividende vers en t.

Les cours doivent tre tous observs au mme moment (les cours de clture sont
le plus souvent retenus) et ajusts des oprations sur titre4. Les dividendes sont ici
supposs rinvestis et sont donc intgrs au calcul. Dans le cas contraire, leur apport
est valu part. On dtermine alors le rendement en dividende qui est gal :
Dt
St1
1. Dans le cadre de cet ouvrage, nous ne considrons que la thorie moderne devenue traditionnelle de gestion de portefeuille. Celle-ci reste aujourdhui la rfrence essentielle. Les avances plus rcentes de la thorie nont
pour lheure donn lieu qu peu dapplications pratiques, le plus souvent centres sur une gestion quantitative.
2. Markowitz H., Portofolio selection , Journal of Finance, vol. 7, 1952, p. 77-91.
3. la place du terme rentabilit , certains auteurs utilisent de manire quivalente ceux de rendement ou de
return.
4. Les oprations sur titres (OST) correspondent toutes les oprations qui ont une incidence sur le capital de
lentreprise (augmentation ou rduction du capital, division du nominal, rachat dactions, exercice de stock options,
conversions dobligations convertibles...).
363

La rentabilit cumule sur la priode n est :
n
R n = (1 + R t ) 1
t=1
Rentabilit logarithmique (ln)
La rentabilit du titre i linstant t est ici gale :

Rit = ln
St + Dt
St 1
La rentabilit cumule est gale :

n
Rn = Rt
t=1
Exemple Calcul des taux de rentabilit dune action

Calculez les rentabilits classiques et logarithmiques de laction suivante sur un an,
partir de ses cours mensuels et du dividende.
Rentabilit
classique
en %
Rentabilit
classique
cumule
en %
Rentabilit
logarithmique en %
Rentabilit
logarithmique
cumule
en %
Date
Cours
en
Dividende
en
20,95
21,90
4,53
4,53
4,43
4,43
21,77
0,59
3,91
0,60
3,83
21,59
0,83
3,05
0,83
3,00
20,00
0,50
5,05
2,15
5,18
2,18
21,00
5,00
2,74
4,88
2,70
21,88
4,19
7,05
4,11
6,81
21,40
2,19
4,70
2,22
4,59
21,40
0,00
4,70
0,00
4,59
21,88
2,24
7,05
2,22
6,81
10
21,72
0,73
6,27
0,73
6,08
11
21,90
0,83
7,15
0,83
6,91
12
22,60
3,20
10,57
3,15
10,06
Rsultats et commentaires :
Les colonnes 4 7 fournissent pour les deux mthodes les taux de rentabilit pour chaque
date et la rentabilit cumule. Les rsultats sont sensiblement diffrents, ce qui illustre le
fait que le choix de la mthode nest pas neutre.
364

Quelle mthode de calcul de rentabilit choisir ?
Dans la pratique la mthode classique est le plus souvent retenue. La formule
logarithmique, avec laquelle la rentabilit cumule est plus simple calculer, est
surtout utilise pour des raisons statistiques (elle est adapte aux modles qui supposent que les rentabilits sont distribues selon une loi normale). Cette mthode se
traduit par une sous-valuation de la rentabilit, notamment lors de fortes volutions
du cours de lactif.
Le taux de rentabilit moyen est obtenu1 partir des rentabilits observes (historiques) chaque priode :
Ri =
1 n
R it
n t=1
1.2 La mesure du risque dun actif
Le risque dun actif peut tre assimil la dispersion (ou variabilit) de sa rentabilit autour de sa moyenne. La mesure la plus utilise est la variance (ou sa racine
carre : lcart-type). La variabilit dune action sur une priode dtermine est
donne par lcart-type de la srie des taux de rentabilit de cette action sur un certain nombre n de sous-priodes (de jours par exemple). La variance de la rentabilit
dune action sur un an est calcule sur la base des 250 taux de rentabilit quotidiens
(nombre approximatif de jours douverture du march)2. Le calcul pourra tre effectu sur une priode plus courte (par exemple 90 jours), de manire coller
davantage lvolution du march.
La variance dune srie de taux de rentabilit passs est gale la somme des
carrs des carts entre ces taux de rentabilit et le taux de rentabilit moyen, divise
par le nombre dobservations moins une3 :
2i =
1 n
( R it R i
n 1 t=1
)2
Lcart-type de la rentabilit du titre permet une comparaison directe avec la

moyenne. Il est gal la racine carre de la variance :
i = 2i
1. Le calcul est identique que lon utilise des rentabilits logarithmiques ou classiques .
2. Seuls les cours des jours douverture du march sont retenus. Si la base de donnes utilise contient des cours
pour des jours de clture, il convient de les enlever.
3. Le calcul tant effectu sur un chantillon et non sur lensemble des donnes historiques, nous utilisons lestimateur de la variance (division de la somme des carrs des carts par le nombre dobservations moins une et non
par le nombre dobservations).
365

2 Esprance de rentabilit, risque et prime de risque
Dans le cadre de la gestion de portefeuille, tout investisseur a pour objectif dobtenir une rentabilit future sur les fonds placs, rentabilit qui est incertaine.
2.1 Esprance de rentabilit et risque dun actif
Les cours futurs des actifs (et les taux de rentabilit) sont des variables alatoires,
dont on suppose connues les distributions de probabilit. La rentabilit anticipe ou
esprance de rentabilit est mesure par le concept statistique desprance
mathmatique.
Le risque peut tre apprhend par la variance des taux de rentabilit. Celle-ci
correspond la dispersion des taux de rentabilits futurs autour de lesprance de
rentabilit. Cependant, cette mesure du risque est uniquement justifie dans le cas
o les rentabilits sont distribues selon une loi symtrique, ce qui est le cas de la
loi normale suppose suivie par les rentabilits logarithmiques des titres (hypothse
gnralement faite en gestion de portefeuille). Dans le cas contraire, la variance
constitue une mesure trs critiquable du risque1. Dans la pratique, les calculs de
rentabilit et de risque sont le plus souvent effectus sur la base des donnes historiques. Ceci revient considrer que lvolution passe de la rentabilit permet de
prvoir la rentabilit future2.
2.2 Dcomposition du risque dun actif
Le risque dun actif est compos de deux lments : le risque spcifique et le risque systmatique. Le risque spcifique (ou risque diversifiable) est li aux caractristiques du titre (notamment son volution boursire) et celles de son metteur.
Lautre composante du risque est le risque systmatique (ou risque de march ou
risque non-diversifiable)3. Ce risque est couramment mesur par le coefficient bta
(), appel coefficient de volatilit (voir Repres).
1. Ce point qui correspond une question majeure fait lobjet de dveloppements dans les ouvrages de thorie
financire consacrs la gestion de portefeuille.
2. Ceci constitue une limite fondamentale de lapproche, dans la mesure o les cours futurs des titres ne rpliquent pas forcment leurs volutions passes.
3. Le risque systmatique ne doit pas tre confondu avec le risque systmique, qui correspond au risque deffondrement du systme financier.
366
Repres
Le coefcient
Le coefcient de lactif i est gal au rapport entre la covariance des rentabilits (entre le
titre et le march) et la variance du march :
i =
iM
2M
Si i > 1 : lactif est quali de volatil ou doffensif. une variation du taux de rentabilit de
march de 1 % correspond une variation de celle du titre suprieure 1 % (si i = 1,2 la variation de la rentabilit du titre sera de + 12% ( 12 %), si celle du march augmente (baisse) de
10 %.
Si i < 1 : lactif est peu volatil ou dfensif. une variation du taux de rentabilit de march
de 1 % correspond une variation de celle du titre infrieure 1 % (si i = 0,5 la variation de
la rentabilit du titre sera de + 5 ( 5 %), si celle du march augmente (baisse) de 10 %.
Si i = 1 : lactif a une rentabilit qui volue de manire identique celle du march.
Exemple
Connaissant le taux dintrt sans risque (0,04) et les taux de rentabilit de laction BIL
et du march :
Dates
Rentabilit de laction BIL
Rentabilit du march
0,18
0,12
0,1
0,09
0,05
0,02
0,15
0,14
0,02
0,04
0,12
0,07
1) Calculez lesprance de rentabilit et le risque pour le march et laction BIL.

2) Calculez et interprtez le coefficient de volatilit.
Rsultats
Action BIL
March
E(R)
0,0800
0,0733
Variance
0,008760
0,003347
cart-type
0,0936
0,0579
1) Le titre BIL rapporte plus que le march, mais il correspond de manire logique un
niveau de risque plus lev.
2) La covariance entre le titre et le march est gale : 0,0050.
367

Le coefficient de volatilit (BIL) dfini comme le rapport entre la covariance (entre le
titre et le march) et la variance du march est gal 1,494.
Lactif est volatil. Sa rentabilit volue beaucoup plus vite que celle du march. Pour une
hausse (baisse) du march de 10 %, la rentabilit du titre BIL augmente de 14,94 %
(baisse de 14,94 %).
2.3 Esprance de rentabilit et risque dun portefeuille
Un portefeuille est caractris par les actifs qui le composent et par leurs poids
relatifs dans celui-ci. Comme pour un actif, deux caractristiques majeures sont
analyses : la rentabilit et le risque.
La rentabilit du portefeuille est gale la moyenne pondre de celle des actifs
qui le composent. Lesprance de rentabilit dun portefeuille compos de N titres
est gale :
N
E(R p ) = i E(R i )
i=1
avec i : poids de lactif i dans le portefeuille

Le risque du portefeuille est mesur par la variance de la rentabilit du portefeuille
(ou son cart-type). La variance du portefeuille est calcule sur la base des actifs pris
2 2 (actifs i et j) :
N N
Varp = 2p = i j ij
i=1 j=1
avec ij la variance si i=j, ou la covariance si ij.

Lcart-type de la rentabilit du portefeuille est gal :
p = 2p
La variance du portefeuille fait intervenir la covariance entre les titres. Cela signifie que lvolution des titres les uns par rapport aux autres a un impact sur le risque
du portefeuille. En dautres termes, la corrlation entre les actifs joue un rle
important.
Le coefficient de corrlation entre deux actifs est gal au rapport entre la covariance et le produit des carts type des deux titres1 :
ij
1. Attention ne pas confondre et .
368
ij
i

Ce coefficient varie entre 1 et +1. Si le coefficient est positif (ngatif), cela signifie que les rentabilits des deux actifs sont corrles positivement (ngativement) et
que leurs risques sont de mme sens (sens oppos). Un coefficient de +1 (1) signifie que les actifs sont parfaitement corrls positivement (ngativement)1. Si le
coefficient est nul, cela signifie que les actifs sont indpendants.
2.4 Prime de risque
La thorie du portefeuille repose sur lhypothse de rationalit des investisseurs et

de leur aversion au risque. Ainsi, laugmentation de la dispersion de gains risqus
de mme esprance de rentabilit entrane une diminution de leur utilit. Linvestisseur
demande alors un excdent de rmunration du fait du risque, appel prime de
risque . Plus la dispersion est forte, plus la prime de risque est leve.
La prime de risque est mesure par rapport au taux dintrt sans risque, cest-dire au taux des emprunts dtat. Le taux retenu en France est le taux des obligations
assimilables du trsor (OAT) ou des bons du trsor ngociables. La rmunration en
excs exige par rapport au taux sans risque dpend de lattitude de linvestisseur
vis--vis du risque. Certains modles thoriques, notamment le Modle dvaluation des Actifs Financiers (voir Repres), permettent de dterminer cette prime, sous
rserve de la validit des hypothses inhrentes au modle.
Repres
Modle dvaluation des Actifs Financiers (MEDAF)
Dvelopp par William Sharpe en 1964 (prix Nobel dconomie, 1990)

Objet
Dterminer la rentabilit et le prix dquilibre des actifs.

Lactif valu i fait partie dun portefeuille qui est galement investi dans lactif sans risque
(emprunt dtat) et le portefeuille de march (indice reprsentatif du march de tous les
actifs).
Modle
E (Ri) * = Rf + E(RM) Rf i
1. Un coefficient de corrlation de +1 entre deux actifs (actifs parfaitement corrls positivement) correspond au
seul cas o la diversification na pas dintrt.
369

Avec :
E(Ri)* : rentabilit thorique espre (rentabilit requise) de lactif i
Rf : taux dintrt sans risque
E(RM) : esprance de rentabilit du march
i : coefcient de volatilit de lactif i
Interprtation et limites dutilisation :
la rentabilit requise dun actif est gale la somme du taux sans risque et dune prime
de risque ;
la prime de risque est gale au prix du risque (excs de rentabilit du march par rapport
au taux sans risque) multipli par le risque systmatique de lactif ;
le risque spcique ntant pas rmunr ici, il convient dutiliser le modle avec prudence
lorsque lon se rfre un portefeuille non parfaitement diversi, ou lorsque lon utilise un
indice peu reprsentatif du march (ce qui est frquemment le cas).
Exemple
partir des donnes et des rsultats de lexercice 2, calculez la rentabilit thorique
espre du titre BIL laide du MEDAF. Quelle dcision prconisez-vous de prendre?
Rsultats et commentaires
E (RBIL) * = Rf + [ E(RM) Rf ] BIL
E (RBIL) * = 0,04 + [0,0733 0,04] 1,494 = 0,0898
La rentabilit thorique espre du titre BIL daprs le MEDAF est de 8,98 %.
Or, lesprance de rentabilit du titre est de 8 %.
Laction BIL est donc survalue. Elle rapporte moins que ce quelle devrait rapporter
daprs le MEDAF, compte tenu de son risque.
Il est donc conseill (uniquement sur la base du modle et en considrant que ses hypothses sont valides) de vendre le titre.
3 Diversication et optimisation du portefeuille

La thorie du portefeuille sappuie sur le critre de dcision esprance mathmatique variance . Une somme risque est suppose entirement dcrite par deux
caractres de sa distribution de probabilit : son esprance mathmatique et sa
variance (ou son cart-type). Ce critre constitue une traduction probabiliste dune
attitude frquente en finance : la recherche du meilleur compromis entre la rentabilit et le risque. Ainsi, pour des placements risqus ayant la mme esprance, on
choisira celui qui a la variance la plus faible.
Le principe de diversification est la base de la gestion de portefeuille. La diversification repose sur le fait que le risque dun placement est attnu par la combinaison de diffrents actifs financiers. La constitution du portefeuille, et son volution,
370

visent rduire le risque global du placement, mesur par la variance de sa rentabilit, en y combinant des actifs de risque diffrent. Pour un placement en actions, la
diversification peut tre sectorielle (secteurs dactivit dans un pays donn), internationale ou les deux la fois. Plus gnralement, la diversification dun portefeuille
sappuie sur la combinaison de diffrents types de titres (actions, titres de crances,
parts dOPCVM).
La diversification ne permet cependant de rduire (ou dans le meilleur des cas
dannuler) quune partie du risque, le risque spcifique. La limite de diversification
correspond ainsi au risque systmatique. Un portefeuille parfaitement diversifi sur
un march national conserve un risque positif qui est gal celui du march. La
diversification internationale des portefeuilles va permettre dabaisser sensiblement
le niveau de risque. La diversification dun portefeuille sappuie ainsi sur divers
types de facteurs : classes dactifs, zones gographiques, pays, secteurs dactivit,
entreprises Elle est de plus en plus souvent obtenue grce lutilisation de fonds
de fonds (multigestion). Ces derniers grent des portefeuilles constitus de fonds
partiellement diversifis (par exemple de fonds sectoriels).
Sur la base du principe de diversification, la thorie propose des mthodes doptimisation de portefeuilles. Celles-ci permettent de dterminer la meilleure composition possible du portefeuille, un instant t, tel que le risque soit minimum pour un
niveau de rentabilit donn (ou rciproquement, tel que la rentabilit soit maximale
pour un niveau de risque fix). Ces mthodes sont utilises comme aide la dcision
pour slectionner les portefeuilles efficients parmi lesquels linvestisseur pourra
choisir en fonction de son attitude vis--vis du risque. Certains fonds de gestion
quantitative sappuient de manire systmatique sur une telle approche.
4 De la thorie du portefeuille la gestion de portefeuille

La thorie du portefeuille constitue le cadre conceptuel de la gestion de portefeuille. Sa connaissance est essentielle pour la bonne comprhension des outils et
des mthodes utiliss. Cependant, il convient de bien garder lesprit quelle repose
sur deux hypothses importantes. Dune part, les investisseurs sont supposs totalement rationnels et averses au risque. Dautre part, les marchs sont supposs efficients. Dun point de vue informationnel, cela signifie que les cours des actifs intgrent instantanment toute linformation disponible. En dautres termes, cela signifie quil ny a pas dopportunit darbitrage sur le march.
371
Repres
Les 3 principes majeurs de la gestion

de portefeuille
Compte tenu dune situation quelque peu diffrente dans la ralit, la gestion dun portefeuille dun client, par un professionnel ou le conseil en gestion de portefeuille, nous semble
reposer sur trois principes majeurs :
Connaissance du client et dnition de ses objectifs dinvestissement
analyse de sa situation patrimoniale, nancire, scale, familiale, professionnelle ;
tude de sa personnalit, et dtection dventuels lments de comportements psychologiques (peur de perdre, effet de mmoire, mimtisme, versatilit) ;
tude de son prol de risque ;
valuation de ses connaissances et expriences des produits nanciers ;
dnition prcise des ses objectifs dinvestissement (dure, risque accept).
Depuis le premier novembre 2007, la rglementation (AMF) oblige lintermdiaire faire
remplir son client un questionnaire prcis reprenant lessentiel des lments ci-dessus1.
Analyse permanente de lvolution des marchs et bonne connaissance des produits nanciers
suivi permanent de la situation conomique, de lvolution et des perspectives des diffrents marchs (nanciers, des changes, des matires premires, des biens et services, de
limmobilier), tant au plan national quinternational ;
bonne connaissance des produits nanciers proposs et de leurs mcanismes. Ne jamais
proposer au client un produit dont on ne matrise pas les principes fondamentaux,
notamment en matire de risque, nous semble constituer un principe thique essentiel ;
prise en compte de lexistence dinefciences de march et de la psychologie comportementale des investisseurs.
Diversication du portefeuille fonde sur larbitrage entre le risque et la rentabilit
dnition de la stratgie dinvestissement compte tenu de lensemble des points prcdents (client, marchs et produits) ;
diversication : le matre mot. Envisager les diffrents facteurs de diversication : classe
dactifs, pays, secteurs, types dOPCVM, types de gestion ;
choix des diffrents supports dinvestissement et de leurs pondrations. Ce choix est
fond sur un arbitrage entre la rentabilit et le risque du portefeuille, compte tenu des
objectifs de linvestisseur et de sa situation (patrimoniale, nancire, scale). La rentabilit attendue par linvestisseur, en dautres termes, sa prime de risque, est directement
lie ses propres caractristiques et notamment son attitude vis--vis du risque.
1. Voir pour plus de dtails le dossier : Linvestissement en Sicav et FCP (OCVM) , octobre 2007, disponible
en ligne sur le site de lAutorit des Marchs Financiers. www.amf-france.org.
372

Section
ACTEURS, PROCESSUS ET TYPES DE GESTION

DE PORTEFEUILLE
La gestion dactifs fait intervenir plusieurs catgories dacteurs. Les mthodes de

gestion, les types de fonds et de gestion proposs aux investisseurs sont multiples.
1 Acteurs de la gestion dactifs

La gestion dactifs implique diffrents catgories dacteurs : lAutorit des
Marchs Financiers, les Conseillers en Investissements Financiers, les acteurs au
niveau des fonds eux-mmes.
LAutorit des Marchs Financiers (AMF), organisme public indpendant de

rglementation et de contrle des marchs financiers, dtermine largement le cadre
dans lequel la gestion dactifs sorganise. LAMF rglemente, autorise les acteurs et
produits (agrments) et les oprations financires des metteurs (visas), surveille et
contrle les acteurs et les marchs. Elle dispose galement dun pouvoir de sanction.
Les Conseillers en Investissements Financiers (CIF)1 exercent une activit de
conseil en gestion de patrimoine destine aux particuliers. La loi de scurit financire n 2003-706 du 1er aot 2003 a cr ce statut spcial afin de rgir cette activit
jusqualors exerce par diffrentes catgories professionnelles et de mieux protger
les investisseurs. Indpendants de tout rseau, banque ou producteur de produits
financiers, les CIF conseillent leurs clients sur la stratgie patrimoniale adapte
leur situation. Ils leurs recommandent les produits et notamment les fonds qui leur
semble les plus pertinents. Les CIF disposent dune comptence professionnelle
(formation et exprience). Ils sont obligatoirement membre dune association professionnelle agre par lAMF (liste consultable sur le site de lAMF). Ils doivent
tre assurs en responsabilit civile professionnelle et respecter des rgles de bonne
conduite. Les CIF sont rmunrs par leurs clients, soit sous forme dhonoraires
dtermins lavance, soit sous forme dun pourcentage des sommes gres ou des
gains raliss par les clients.
Diffrents acteurs interviennent directement dans le cadre des OPCVM. Leurs les
rles sont prcis, mais fortement lis :
le promoteur est ltablissement qui prend linitiative de la commercialisation
de lOPCVM ;
1. Pour plus de dtails sur les Conseillers en Investissements Financiers consulter : www.amf-france.org/affiche_page.asp?urldoc=cif.htm et chapitre Les professionnels de la gestion de patrimoine de cet ouvrage.
373

les parts de FCP ou les actions de SICAV sont disponibles auprs de distributeurs, appartenant le plus souvent aux rseaux bancaires ou financiers, mais
aussi des CIF qui ont la carte de dmarcheur1 ;
le dpositaire assume le contrle de la rgularit des dcisions de gestion du
fonds et la responsabilit de la bonne conservation des actifs (titres et numraires). Le dpositaire est le plus souvent une filiale dun groupe bancaire ou financier. Il assure la scurit des actifs ;
la socit de gestion de portefeuille est charge de la gestion administrative,
comptable et financire de lOPCVM2. Elle doit tre habilite par lAMF. La
sparation des fonctions de gestion et de conservation permet une meilleure
scurit du systme. Au sein de la socit de gestion, le grant est responsable
de lachat et de la vente des titres qui composent le portefeuille. Son action doit
respecter le mandat du fonds et notamment sa stratgie dinvestissement exposes dans le prospectus de lOPCVM3. Les socits de gestion peuvent aussi
vendre les parts de FCP et actions de SICAV.
2 Modes de gestion, prols et styles de gestion

Linvestisseur doit choisir entre plusieurs modes de gestion. Diffrentes profils,
styles, types de fonds et de gestion lui sont proposs. Leurs appellations varient en
fonction des stratgies commerciales et marketing des promoteurs et des distributeurs dOPCVM.
2.1 Modes de gestion
Le choix du mode de gestion dpend du degr dimplication de linvestisseur dans

la gestion de son portefeuille et de sa prfrence pour une gestion individuelle ou
collective :
La gestion libre : linvestisseur gre lui-mme son portefeuille, et ceci de
manire individuelle. Cela ncessite de sa part une bonne connaissance des marchs et des produits et de disposer de suffisamment de temps.
La gestion conseille : linvestisseur souhaite prendre lui-mme les dcisions
de gestion de son portefeuille au quotidien. Il sentoure cependant des conseils
1. Pour plus de dtails sur le dmarchage bancaire et financier : www.amf-france.org/affiche_page.
asp?urldoc=Demarcheurs.htm
2. Il sagit de la socit de gestion de portefeuille lorigine de la cration du FCP ou dans le cas de SICAV, de
la socit laquelle le conseil dadministration a dlgu la gestion de ses actifs.
3. Le prospectus simplifi est obligatoirement remis pralablement la souscription dOPCVM par un investisseur. Les prospectus (simplifis et complets) sont disponibles auprs des socits de gestion concernes et tlchargeables partir de la base OPCVM Geco accessible depuis le site Internet de lAMF.
374

et recommandations dun professionnel indpendant (Conseillers en Investissements Financiers) ou non.
La gestion collective : linvestissement est effectu dans un ou plusieurs
OPCVM. Le recours aux fonds de fonds est de plus en plus frquent.
La gestion sous mandat (GSM) ou gestion dlgue : linvestisseur qui ne
souhaite pas grer lui-mme ses actifs financiers en dlgue la gestion un
grant. Celui-ci dcide de lallocation dactifs et du choix des titres en fonction
du mandat de gestion sign par linvestisseur. Ce contrat essentiel doit tre
le plus prcis possible. Il dtermine notamment, en fonction des objectifs du
mandant et de son profil de risque, le type de titres et/ou dOPCVM accepts et
la structure du portefeuille.
2.2 Prols de gestion
La gestion dun portefeuille (ou dun fonds) peut tre profile en fonction de
laversion au risque de linvestisseur, cest--dire de son profil de risque . Sont
ainsi proposs des profils types plus ou moins diffrents selon les rseaux de distribution. Trois profils principaux existent :
Prudent : les fonds sont investis principalement en obligations ou en produits de taux court terme (titres de crances ngociables court terme). Le
potentiel de rentabilit et de risque est modr1.
quilibre : les investissements se rpartissent de manire quilibre entre les
actions et les produits de taux (obligations et titres de crances ngociables
court terme). La rentabilit et le risque sont considrs comme moyen.
Dynamique : lessentiel du portefeuille est investi en actions. Le potentiel de
rentabilit et de risque est lev.
La gamme des profils peut tre largie aux deux extrmits (profils srnit
offensif ).
Afin dobtenir des performances adquates ces profils, le recours au fonds de
fonds (multigestion) sest largement dvelopp au cours des dernires annes. Les
contrats dassurance-vie multisupports proposent des services similaires travers
diffrentes options de gestion . En fonction du profil de lassur, et donc de loption choisie, le poids relatif des investissements en euros et dans les diffrents fonds
prslectionns (essentiellement composs dactions) est modul.
1. Cependant, le placement en titres de crances est soumis au risque dvolution des taux dintrt et au risque
de crdit (dfaut de lmetteur). Attention galement aux risques, qui peuvent tre relativement importants, lis
lutilisation de certains fonds montaires qualifis de dynamiques .
375

2.3 Styles de gestion
Pour les fonds actions, le type dentreprise dans lequel se fait linvestissement
permet de dfinir le style de gestion. Deux critres sont utiliss : la valorisation des
entreprises et leurs perspectives dvolution. Trois types principaux de styles sont
proposs :
valeur (value) : De manire obtenir une rentabilit leve, le portefeuille est
investi dans des titres sous-cots. La valorisation de la socit sa juste valeur
devrait se traduire par une hausse des cours dans le futur ;
croissance (growth) : Le portefeuille est investi en valeurs de croissance, cest-dire dans des socits correctement values, mais dont les perspectives de
croissance devraient permettre de bnficier dune hausse des cours ;
mixte (blend) : Le portefeuille est gr de manire raliser un compromis entre
les styles value et growth .
3 Diffrents types de fonds

Il existe deux grandes catgories de fonds : les fonds dinvestissement (Mutual
funds) et les fonds de pension (Pension Funds). Ces derniers sont constitus et grs
dans une optique de financement de la retraite par capitalisation (sur cet aspect voir
la section 3).
Les fonds dinvestissement peuvent tre capital ferm ou ouvert. Les fonds
capital ouvert (open-end mutual funds) sont les plus nombreux en France. Ils correspondent la plupart des SICAV et FCP agrs par lAMF. De nouveaux investisseurs peuvent entrer dans ce type de fonds, en permanence, en achetant des actions
de SICAV ou des parts de FCP (la vente des titres permet paralllement de sortir du
fonds).
Les fonds dinvestissement capital ferm (closed-end mutual funds) sont davantage dvelopps aux tats-Unis. De tels fonds existent cependant en France, notamment en matire de capital investissement (Private Equity). Ils sont constitus pour
lever un certain montant de capitaux qui servira financer des oprations de haut de
bilan. Une fois le montant collect, le fonds est ferm . Certains fonds structurs
(souvent domicilis au Luxembourg) ont aussi le caractre de fonds ferms.
4 Processus de gestion dun portefeuille

Le processus de gestion classique consiste gnralement procder lallocation stratgique et tactique dactifs, puis la slection des valeurs.
376

4.1 Lallocation stratgique dactifs
Il sagit de lallocation moyen ou long terme, sur un horizon de plusieurs annes

(par exemple 5 ans). Elle consiste choisir, en fonction des objectifs de linvestisseur, les diffrentes classes dactifs retenues (actions, obligations, titres du march
montaire, drivs, produits structurs) et leur rpartition. Lallocation stratgique
inclue le choix du (des) march(s) aux plans gographique et sectoriel, mais aussi
du (des) compartiment(s) de march (pour les actions par exemple : Eurolist,
Alternext). Cela revient choisir un (des) portefeuille(s) de rfrence appel(s)
benchmark(s). Les indices de march sont utiliss seuls ou de manire combine.
Lallocation stratgique correspond une approche top down.
4.2 Lallocation tactique dactifs
Allocation court terme, elle consiste ajuster le portefeuille rgulirement en

fonction des opportunits et des menaces du march. Elle se traduit par une modification des pondrations des classes dactifs, par rapport au portefeuille de rfrence
et ceci dans la limite des carts fixs. La sensibilit du portefeuille aux fluctuations
du march est augmente (rduite) lors que lon anticipe une hausse (baisse) du
march. Le grant fait ainsi preuve dune plus ou moins bonne aptitude en matire
de market timing.
4.3 La slection des valeurs
Il sagit enfin, par classe dactifs, de slectionner les valeurs inclure dans le portefeuille (ou exclure). Cette slection est base plus ou moins selon les fonds, sur lutilisation de mthodes issues des modles dvaluation dactifs et de loptimisation de
portefeuilles. Certains fonds moins enclins utiliser la gestion quantitative prfrent
recourir davantage lanalyse fondamentale et au jugement des gestionnaires. La capacit du grant en matire de stock picking est dterminante. Dans les grandes institutions
de gestion dactifs, cette fonction est assure par des grants spcialiss par classe dactifs. La slection des valeurs correspond une approche du type bottom up.
Le processus de gestion suivi par un fonds, dans la pratique, varie en fonction du
type de fonds et de gestion. Il est aussi susceptible dvoluer au cours du temps.
5 Principaux types de gestion

Les gestions actives et passives sont traditionnellement opposes. Dautres types
de gestion sont apparus au gr de lvolution des marchs et des attentes des
investisseurs.
377

5.1 La gestion active
Lobjectif est de dgager une rentabilit suprieure celle du march. Les informations disponibles sont utilises pour acheter les titres sous-valus et vendre les
titres survalus. Les grants de fonds sont supposs tre mieux informs que les
investisseurs individuels et plus mme de par leur exprience, de dtecter les bonnes opportunits. Le stock picking joue ici un rle essentiel.
5.2 La gestion passive ou gestion indicielle
Lobjectif est dobtenir une rmunration conforme celle du march. Ce type de

gestion sest dvelopp en priode de hausse forte et durable du march. Le portefeuille a la mme structure que le march de rfrence, reprsent par un indice
boursier (CAC 40, DJ STOXX 50, FTSE 100, Dow Jones). Deux types de fonds
sont utiliss : des fonds indiciels (Index mutual funds) et des trackers (Exchange
Traded Funds). Ces derniers sont des fonds indiciels cots, en Europe sur Euronext
(segment Next Track) ou sur le NYMEX aux USA. Les trackers sont changs tout
au long de la sance de bourse comme des actions. La gestion passive consiste
rpliquer les variations du march. Elle repose sur lide que linvestisseur (le gestionnaire) na pas dinformation susceptible de linciter avoir un portefeuille diffrent de celui du march.
5.3 La gestion garantie
Elle vise permettre un investisseur, un horizon fix, dobtenir un capital

garanti ou une rmunration minimal, et de profiter dune ventuelle volution favorable dun (ou de plusieurs) march(s). Cette gestion est propose par les OPCVM
formule, qui correspondent une offre trs diversifie. Une tude dtaille et scrupuleuse des spcificits du fonds laide du prospectus est imprative. Deux catgories de fonds peuvent tre distingues :
les fonds garantis qui permettent de rcuprer lchance tout ou partie du
capital initial ;
les fonds promesse pour lesquels le niveau de performance est connu, mais
dont le gain rel dpend de lvolution du support de rfrence (indice, panier
dindices ou dactions) sur une priode prcise prdtermine.
La gestion de ce type de fonds utilise principalement deux techniques : lutilisation directe doptions (par exemple : achat dobligations coupon zro et de calls sur
lindice de rfrence) et lassurance de portefeuille. Cette dernire technique repose
sur la gestion dynamique dun portefeuille dactions (ou contrats terme sur indice)
et dobligations (ou contrats terme sur taux long terme).
378

5.4 La gestion alternative
Lobjectif est datteindre une performance absolue (absolute return) et dcorrle

des principaux indices de march. Les fonds alternatifs (hedge funds) sappuient sur
des stratgies complexes qui font largement appel aux produits drivs. Ils constituent une catgorie trs htrogne du fait de la diversit des stratgies suivies, des
objectifs de performance et des niveaux de risque.
Tableau 19.1 Les stratgies des fonds alternatifs
Stratgie
Dnition
Global macro
Le grant anticipe et cherche exploiter les grands mouvements macro-conomiques

(devises, taux dintrts, matires premires).
Long short
Le grant effectue dans le mme temps des achats et des ventes dcouvert qui lui
permettent de proter tant de la hausse que de la baisse des marchs. Lorsque les
positions acheteuses et vendeuses sont quilibres, le grant nest plus du tout expos
la variation des marchs. On parle alors de stratgie market neutral.
Distressed
securities
Le grant se positionne sur des socits en grande difcult et dont le risque de faillite est
proche. Elles gnrent donc une meilleure rentabilit proportionnelle leur niveau de risque.
Arbitrage
Le grant cherche bncier de manire systmatique des lgers carts de cotation

entre les marchs. Cette stratgie qui gnre de faibles gains saccompagne souvent dun
fort levier dendettement an daugmenter les montants investis. Les obligations
convertibles sont un des instruments privilgis de cette stratgie (Convertible Arbitrage),
ainsi que les produits de taux (Fixed Income Arbitrage).
Event driven
Le grant prote des mouvements sur les cours provoqus par les rapprochements
dentreprises (OPA, OPE, fusions).
Source : ww.sicavonline.fr/index.cfm?action=u_speciaux.fondsalternatifs
5.5 La gestion thique
Lobjectif est ici datteindre une performance financire tout en respectant des
principes thiques. Les fonds thiques regroupent aujourdhui deux types de fonds :
les fonds solidaires (ou de partage) et les fonds dInvestissement Socialement
Responsable (fonds ISR).
la diffrence des premiers, les fonds ISR connaissent un dveloppement important. Ces fonds investissent en fonctions de critres lis la morale, la responsabilit
sociale de lentreprise, le dveloppement durable. Trois approches existent :
la slection des titres (screening) de manire positive. Le fonds investi dans les
socits qui respectent le mieux les critres retenus (best in class) ou qui font le
plus defforts pour y parvenir (best effort) ;
la slection des titres de manire ngative. Certains secteurs ou certaines socits qui ne respectent pas les critres retenus sont exclus (secteur de larmement,
par exemple) ;
379

lactivisme actionnarial. Les fonds cherchent amliorer les pratiques ISR des
entreprises dans lesquelles ils investissent.
Une notation extra-financire des fonds ISR est effectue par certaines agences de
notation telles que Novethic en France1.
Section
PERFORMANCE DE PORTEFEUILLE2
La performance dun portefeuille sapprcie en termes de rentabilit et de risque

(et non pas seulement de rentabilit, comme cela est encore trop souvent fait). Elle
est dtermine par la performance de ses diffrentes composantes, quil sagisse
dactifs financiers dtenus directement, de contrats dassurance-vie ou dOPCVM.
La mesure des performances joue un rle essentiel dans lactivit de gestion dactifs.
Elle permet linvestisseur de connatre les performances de ses placements, mais
aussi de les comparer celles des diffrents fonds grce aux classements publis
dans les medias. Ces derniers influencent le choix des placements futurs. Quelles
sont les principales mthodes utilises et leurs limites ?
1 Mesures traditionnelles de la performance

Issues de la thorie du portefeuille (voir la section 1), ces mesures dveloppes
dans les annes 1960 ont rapidement t utilises par les professionnels. Elles sont
simples mettre en uvre, mais leur interprtation suppose la prise en compte de
leurs limites thoriques et pratiques.
1.1 Ratio de Sharpe
Le ratio de Sharpe mesure lexcs de rentabilit du portefeuille par rapport au taux

sans risque pour une unit de risque global (mesur par lcart-type de la rentabilit
du portefeuille) :
S=
Rp Rf
p
1. www.novethic.fr.
2. Pour une approche dtaille voir louvrage : Grandin P., Hbner G. et M. Lambert, Performance de portefeuille, Pearson Education, 2006.
380

Il permet de classer les portefeuilles, mme lorsquils correspondent des niveaux
de risque diffrents. Sur une priode donne, le portefeuille qui a le ratio le plus
lev est celui qui dgage la meilleure rentabilit compte tenu du risque pris. Simple
calculer, ce ratio est largement utilis dans la pratique. Cependant, son interprtation est dlicate lorsque la rentabilit du portefeuille est infrieure au taux sans risque (ratio ngatif).
1.2 Ratio de Treynor
Le ratio de Treynor mesure lexcs de rentabilit du portefeuille par rapport au

taux sans risque pour une unit de risque systmatique. Il sagit dune mesure de
performance issue du MEDAF et reposant sur son cadre danalyse.
T=
Rp Rf
p
Ce ratio permet, comme le prcdent, de classer des portefeuilles de risque diffrents. Son interprtation reste dlicate lorsque que le ratio est ngatif. Sur une
priode donne, le portefeuille qui a le ratio le plus lev est celui qui dgage la
meilleure rentabilit compte tenu du risque systmatique du portefeuille. Lutilisation
de ce ratio suppose donc que linvestisseur ait un patrimoine, sinon un portefeuille
de titres, diversifi. Une autre limite de cette mesure est lie au calcul des des
fonds. Leur estimation implique la rfrence un indice de rfrence. Lindice
choisi est-il pertinent par rapport aux fonds analyss ? De plus, en cours de priode
danalyse, si le grant dun fonds a modifi son exposition au march, le du fonds
a vari. Ainsi, le estim un moment donn (par exemple en fin danne) ne correspond pas forcment au niveau de risque rel du fonds en cours danne.
1.3 Alpha de Jensen
L de Jensen fait directement rfrence au MEDAF. Il mesure la rentabilit qui

nest pas explique par le MEDAF.
p = Rp [Rf + p (Rm Rf)]
Si le coefficient est positif, cela signifie que le fonds a une rentabilit suprieure
celle qui est requise daprs le modle, et ceci compte tenu du taux dintrt sans
risque et de la rentabilit du march. Dans le cas contraire (a ngatif), le fonds une
performance infrieure la rentabilit thorique offerte par le march pour ce niveau
de risque. Facile utiliser, l de Jensen admet des limites qui recoupent en partie
celles du ratio de Treynor. De plus, il ne permet pas de comparer des portefeuilles
de risque diffrent et donc de les classer.
381

Exemple Comparaison de la performance de portefeuilles
partir des rentabilits observes au cours de la dernire anne pour les fonds suivants
et de leur niveau de risque, calculez les ratios de Sharpe et de Treynor et l de Jensen.
Interprtez vos rsultats.
Fonds
Rp
U
V
W
X
Y
Z
0,16
0,07
0,35
0,25
0,16
0,28
0,30
0,04
0,40
0,35
0,18
0,28
1
0,1
1,5
1,2
0,7
1,9
Le taux sans risque est gal 4,5 %. La rentabilit du march est de 25 % sur la
priode.
Rsultats :
En utilisant la dfinition des mesures de performance vues ci-dessus nous obtenons :
Fonds
Ratio
de Sharpe
Ratio
de Treynor
E*
E* Rp
de Jensen
0,3833
0,1150
0,2500
0,2500 0,16
0,0900
0,6250
0,2500
0,0655
0,0655 0,07
0,0045
0,7625
0,2033
0,3525
0,3525 0,35
0,0025
0,5857
0,1708
0,2910
0,2910 0,25
0,0410
0,6389
0,1643
0,1885
0,1885 0,16
0,0285
0,8393
0,1237
0,4345
0,4345 0,28
0,1545
Avec : E* la rentabilit thorique espre daprs le MEDAF

Commentaire :
Les ratios de Sharpe et Treynor permettent de classer les fonds entre eux. Le fonds le plus
(moins) performant daprs le ratio de Sharpe est le Z (U). Le fonds le plus (moins) performant daprs le ratio de Treynor est le V (U). Par contre, ces mesures nindiquent pas si la
rentabilit des fonds est suprieure celle du march pour un mme niveau de risque.
L de Jensen permet de comparer la performance des fonds avec la rentabilit thorique
offerte par le march pour ce niveau de risque. Seul le fonds V a un positif, ce qui
signifie que seul le grant de ce fonds a fait preuve dune habilit suffisante pour dpasser (trs lgrement) le niveau de rentabilit requis daprs le MEDAF. Par contre, ce
critre ne permet pas de classer les fonds entre eux, car il nest pas pondr par le risque
du portefeuille. Une telle comparaison peut cependant tre facilement effectue en calculant le rapport entre l de chaque fonds et son . (Ce calcul nest pas utile ici
puisquun seul fonds a un positif).
Le fonds V est le meilleur selon les critres de Treynor et de Jensen. Ceci sexplique
par un faible (0,10). Cependant, il sagit du fonds qui a la rentabilit la plus faible
382

(7 %). Ces deux critres prennent en considration le comme mesure du risque (le
risque systmatique) et non le risque global du portefeuille (). Ils sappliquent donc
logiquement des portefeuilles diversifis. Dans le cas contraire, il convient dinterprter
ces mesures avec prudence et de prendre prioritairement en compte le risque global et
donc lindice de Sharpe.
De manire gnrale, il convient de comparer la performance de fonds de mme

type. Une attention particulire devra tre porte la constitution de lchantillon
danalyse. Pour les fonds actions, une premire distinction sera faite entre les fonds
diversifis et fonds non diversifis. Au sein de lchantillon des fonds non-diversifis, plusieurs sous-catgories seront distingues en fonction du type dinvestissement cibl (secteur dactivit, zone gographique, marchs mergents/
dvelopps).
Enfin, lanalyse de la performance des fonds doit tre complte par la prise en
compte des montants de frais inhrents la dtention de portefeuilles, notamment
des frais de gestion et des droits dentre et de sortie pays par linvestisseur en
OPCVM. La prise en compte de ces frais peut modifier sensiblement la performance
relative des fonds.
2 Nouvelles mesures de performance

Les mthodes traditionnelles sont peu adaptes certaines volutions rcentes de
la gestion dactifs. Dautres mesures ont notamment t dveloppes pour analyser
a posteriori les performances de gestions fondes sur lanticipation des marchs et
la rfrence un benchmark.
2.1 Market timing et stock picking
Diffrentes mesures ont t proposes afin dvaluer les capacits du gestionnaire

de fonds anticiper les volutions du march (market timing) et slectionner les
titres (stock picking). Il sagit, en fait, de sparer leffet de ces deux types de capacits sur la performance ralise par le gestionnaire. Cela permet de dterminer dans
quelle mesure la performance du fonds (favorable ou dfavorable) est due une
bonne anticipation du march ou/et une bonne slection de titres.
2.2 Ratio dinformation et tracking error
Le dveloppement de la gestion indicielle et de gestions faisant rfrence un

indice (benchmark) a conduit llaboration de ces nouveaux indicateurs. Ceux-ci
sont fonds sur lcart de rentabilit a posteriori entre le portefeuille et son benchmark
(cart not ER). Lindice utilis peut tre un indice de march, un indice commer-
383

cialis par une institution spcialise dans la diffusion dinformations financires (
titre dexemple, MSCI Barra propose plusieurs dizaines de milliers dindices calculs sur une base quotidienne) ou un indice composite labor par le gestionnaire du
fonds lui-mme.
Le ratio dinformation (appraisal ratio) est gal au rapport entre lexcs de rentabilit du portefeuille par rapport au benchmark et lcart-type des carts observs :
RI =
ER
(ER)
avec ER lcart moyen de rentabilit entre le portefeuille et son benchmark.

La tracking erreur correspond lcart-type des carts de rentabilit observs.
Elle mesure le degr de rgularit du dpassement du benchmark par le
gestionnaire :
( ER) =
1 n
ERt ER
n 1 t =1
Cette approche, qui prend en compte lcart de rentabilit et le risque, est intressante. Elle est de plus en plus utilise, y compris dans les documents communiqus
par les fonds. Cependant, certaines rserves doivent tre formules. Si le benchmark
ne correspond pas la composition relle du fonds, ces mesures nont pas vraiment
de sens. De mme, la comparaison de fonds qui ont des benchmarks diffrents est
en thorie impossible. Or, de nombreux benchmarks diffrents sont utiliss par les
fonds
Beaucoup dautres mesures ont t proposes, notamment pour analyser les performances de la gestion alternative1.
3 Attribution et persistance des performances

La dcomposition de la performance (en fonction des capacits anticiper lvolution du march et slectionner les titres) est la base des pratiques dattribution
de performance dveloppes dans les socits de gestion de portefeuille. Lattribution
de performance consiste expliquer la rentabilit dun portefeuille par les dcisions
prises par le grant en matire dallocation dactifs et de slection des titres. Le
critre de performance devient alors un outil de gestion managriale, voire dincitation en terme de rmunration du grant. Il permet damliorer de manire continue
1. Voir Grandin P., Hbner G. et M. Lambert, Performance de portefeuille, Pearson Education, 2006.
384

la gestion du fonds, den faire voluer le processus de gestion, et si ncessaire la
stratgie.
La question de la performance des grants de fonds et de sa persistance dans
le temps est rcurrente. Deux types dapproches sont effectus. La performance
absolue consiste tudier chaque fonds sparment. La performance relative revient
comparer la performance du fonds, et son volution au cours du temps, avec celles
dautres fonds.
Au plan professionnel, de nombreux classements sont effectus de manire faire

apparatre les meilleurs grants de chaque catgorie. Morningstar tablit, par exemple, des classements de fonds par catgorie en sappuyant sur une bote de style
ad hoc (tableau double entre : style de gestion, importance de la capitalisation des
socits dans lesquelles le fonds est investi). Standard and Poors propose un classement des gestionnaires de type scorecard par catgorie de fonds. Les medias
(journaux, Internet) diffusent priodiquement des classements des OPCVM. Ces
classements nont de sens que sils comparent des fonds vraiment comparables, sur
une priode strictement identique et sils tiennent compte de leurs niveaux de risque
respectifs. Les fonds doivent correspondre la mme catgorie (classe dactifs, type
de gestion, style de gestion), tre de dates de cration proches (deux fonds ouverts
dans des phases de cycles diffrentes sont plus difficilement comparables) et grer
des montants de capitaux similaires. Les classements des fonds publis nont malheureusement, le plus souvent, quun intrt trs relatif. Ils constituent cependant un
argument commercial important pour les rseaux de distribution dOPCVM. Les
effets pervers de tels classements ont t souligns. Ils pourraient conduire certains
grants privilgier une gestion court terme du portefeuille et prendre plus de
risques que ce que le prospectus de lOPCVM prvoit.
Lapproche acadmique de la performance et de sa persistance a fait lobjet de
nombreux travaux au cours des annes rcentes, travaux mens la fois sur les fonds
dinvestissement et les fonds de retraite. Les mthodologies utilises sont varies et
les rsultats contrasts. Ces tudes ne permettent pas pour lheure de mettre en vidence une persistance de la performance des grants sur plusieurs annes conscutives. Ce constat renforce lintrt des fonds de fonds.
385
Chapitre
20
Lpargne
retraite
Catherine Bienvenu
uil sagisse de la retraite des salaris du secteur priv (cadres suprieurs,

cadres ou employs) ou des travailleurs indpendants (commerants, professions librales), les tudes dmontrent que le jeune actif percevra une retraite plus
faible que son an. Depuis 1945, la France a fait le choix de la solidarit entre les
gnrations par le systme de la rpartition (les sommes verses par les actifs sont
immdiatement utilises pour financer les pensions des retraits) plutt que celui de
la capitalisation (les cotisations des actifs sont pargnes dans lattente de leur propre retraite). En 1999, un Fonds de rserve a t cr dans le but dassurer une
partie du financement des retraites entre 2020 et 2040, mais il est dj certain que
cette rserve sera nettement insuffisante. La retraite par rpartition du systme franais a montr ses limites, malgr les rformes, et cest donc chacun de sassurer
des revenus complmentaires pour maintenir le niveau de vie souhait.
Si lge moyen de dpart la retraire se situait en dessous de 60 ans il y a encore
quelques annes, avec la rforme Fillon, un salari ne peut plus prtendre une pension de retraite pleine quentre 60 et 65 ans selon sa dure dactivit (exception faite
des longues carrires pour les personnes ayant cotis au moins 4 trimestres avant
lge de 18 ans). Le nombre de trimestres dpend de lanne de naissance du salari1 :
la dure dassurance requise pour le taux plein est aujourdhui fixe 161 trimestres
1. Art. R351-45 du Code de la Scurit Sociale.
386
Lpargne retraite
pour les personnes nes en 1949, 162 trimestres pour celles nes en 1950, 163 trimestres pour ceux ns en 1951 et 164 trimestres pour les assurs ns en 1952.
La loi Fillon de 2003 prvoit un allongement progressif de la dure de cotisation dun an pour tous les rgimes, sauf les rgimes spciaux, jusqu 168 trimestres
(42 ans), raison dun trimestre par anne de 2009 2012. Un systme de dcote et
de surcote est instaur, permettant de partir en retraite plus tt ou plus tard, moyennant un cot ou un gain en terme de pension verse et le cumul emploi-retraite est
rendu plus souple. Dans un but de prservation du pouvoir dachat des retraits, les
retraites sont indexes sur les prix la consommation. Toutefois, dans le mode de
calcul de la retraite, ce ne sont plus les 10 meilleures annes de salaires dont il est
tenu compte, mais dsormais les 25 meilleures. Pour rattraper des annes de cotisation, les salaris peuvent racheter des trimestres au titre de leurs annes tudes, dans
la limite de 3 ans mais un cot non ngligeable.
Le systme de retraite franais se compose de trois strates, avec :
les rgimes de base obligatoires ;
les rgimes complmentaires obligatoires
des formes dpargne retraite collective ou individuelle.
Un assur est affili la fois aux rgimes de base et aux rgimes complmentaires
lexception des religieux, qui ne disposent pas dun rgime complmentaire. Par
le biais de leur entreprise, certains assurs peuvent tre affilis une pargne retraite
collective (PRE ou PERCO). Les non-salaris peuvent bnficier, de faon volontaire, de produits de type Loi Madelin. Enfin, tous les assurs peuvent souscrire un
PERP de faon individuelle.
Nous verrons les rgimes obligatoires (section 1) avant de nous intresser lpargne retraite (section 2), trs en vogue car devenue indispensable face lavenir
incertain du systme des retraites et qui est fiscalement attrayante.
Repres
Liste des acronymes
AGIRC : Association gnrale des institutions de retraite des cadres

ARRCO : Association pour le rgime de retraite complmentaire des salaris
CNAV : caisse nationale dassurance vieillesse
COREM : Complment Retraite Mutualiste
PASS : plafond annuel de la scurit sociale
PEE : plan dpargne entreprise
PERCO : plan dpargne pour la retraite collectif
PERCO : plan dpargne retraite collectif
PRE : plan dpargne retraite dentreprise
387

Section 1
Les rgimes obligatoires
Section 2
Les rgimes facultatifs : lpargne retraite collective ou individuelle
Section
LES RGIMES OBLIGATOIRES
Les rgimes de retraite de base (1) couvrent les mmes assurs que les rgimes de
retraite complmentaire (2) et suivent des principes qui leur sont communs (3).
On notera quil existe des rgimes dits spciaux tels quEDF-GDF, SNCF ou
de la Banque de France, plus favorables aux salaris, qui ne participent pas, ou peu,
cette construction gnrale, mais suivent le mme principe. Le rgime des fonctionnaires dtat est galement en dehors de cette construction car les pensions sont
payes sur les ressources publiques. Par contre, les autres agents publics (agents non
titulaires de ltat, agents dtablissements publics, fonctionnaires territoriaux et
hospitaliers) ont des rgimes trs semblables ceux du secteur priv dans leurs
principes.
1 Les rgimes de retraite de base obligatoires

Ces rgimes, communment appels la retraite de la scurit sociale , concernent tous les salaris (du priv, agricoles, de ltat, des collectivits territoriales et
des hpitaux, des rgimes spciaux et les non-salaris1). Il existe diffrents rgimes
mais tous fonctionnent par rpartition, dcomptent des droits gnralement en trimestres et les cotisations comme les retraites sont assises, non pas sur la totalit du
salaire ou du revenu professionnel, mais sur une base rglementaire (notamment le
plafond de la Scurit sociale pour les salaris ou le traitement hors primes pour les
fonctionnaires). La retraite reprsente ainsi un pourcentage du salaire ou du revenu
plafonn. Si le salaire ou le revenu professionnel est suprieur au plafond retenu, il
nest tenu compte que de la seule fraction infrieure pour le calcul des cotisations et
du montant de la retraite de base.
Au 1er janvier 2008, le montant maximum des pensions de vieillesse est gal
50 % du plafond moyen annuel de la Scurit sociale des 25 dernires annes
(28 960,97 ), soit 14 480,45 annuels.
Pour lanne 2009, il sera de 34 308 , soit 17 154 annuels.
1. Exploitants agricoles, commerants et industriels, artisans, professions librales, religieux...
388
Lpargne retraite
2 Les rgimes de retraite complmentaire obligatoires
Ils concernent les mmes assurs que les rgimes de base, lexclusion des religieux. Ils reposent galement sur le mcanisme de la rpartition avec un systme de
points, dont le nombre est fonction de la dure et du montant des cotisations.
Pour les salaris, le rgime de base et le rgime complmentaire sont grs par
deux organismes distincts (par exemple la CNAV et une caisse ARRCO), voire trois
pour les cadres (avec la caisse AGIRC). Pour les non salaris, la mme caisse gre
souvent le rgime de base et le rgime complmentaire.
Tableau 12.1 Les rgimes de retraite de base et complmentaire obligatoires

Salaris
Ouvriers et employs de
lagriculture
Cadres de lagriculture
Retraite de base
MSA
Mutualit sociale
agricole
Retraite complmentaire
Cadres de lindustrie, du
commerce et des services
ARRCO
Ouvriers et employs de
CNAV
lindustrie, du commerce et
Rgime gnral de la
des services
Scurit sociale
Agents non titulaires de
ltat et des Collectivits
publiques
Salaris relevant
dentreprises ou de
professions statut
particulier
Fonctionnaires
AGIRC
Retraite compl.
des cadres
IRCANTEC
Banque de France, Retraite des mines, CNIEG (Gaz-Elec.),

CRPCF (Comdie franaise), CRPCEN (Clercs et employs
de notaires), CRPN (Personnel naviguant. Retraite de base
gre par la CNAV), ENIM (Marins. Gre aussi les non
salaris du secteur maritime), Opra de Paris, Port
autonome de Strasbourg, RATP, SNCF
Retraite de base
Fonctionnaires de ltat,
magistrats et militaires
Service des pensions de ltat
Agents de la fonction
publique territoriale et
hospitalire
CNRACL
Caisse nationale de retraites des agents des collectivits
locales
Ouvriers de ltat
FSPOEIE
Fonds spcial des ouvriers des tablissements de ltat
RAFP
Retraite
additionnelle
389

Non-salaris
Retraite de base
Exploitants agricoles
MSA
Mutualit sociale agricole
Artisans, commerants et
industriels
RSI - Rgime social des indpendants (fusion AVA et

Organic)
Professions librales
CNAVPL (Professions librales)

Retraite de base + complmentaire + supplmentaire selon
les sections professionnelles,
CAVOM (Ofciers ministriels), CARMF (Mdecins), CARCD
(Dentistes), CAVP (Pharmaciens), CARSAF (Sages-femmes),
CARPIMKO (Inrmiers, kinsithrapeutes), CARPV
(Vtrinaires), CAVAMAC (Agents dassurance), CAVEC
(Experts-comptables), CIPAV (Architectes et autres
professions librales), CRN (Notaires), CNBF (Avocats)
Artistes, auteurs duvres

originales
CNAV
Religieux
CAVIMAC
IRCEC
3 Les grands principes communs aux rgimes de retraite

obligatoires
Le systme de retraite franais repose sur le mcanisme de la rpartition (3.1) avec
un financement assur essentiellement par des cotisations assises sur les revenus de
lactivit professionnelle (3.2), et une redistribution solidaire (3.3). Il coexiste donc
des retraites de base et des retraites complmentaires, toutes deux obligatoires, avec
une distinction entre salaris et non-salaris et une multiplicit de caisses de retraite,
au sein des deux rgimes. Les affilis des deux rgimes et, le cas chant, leurs
employeurs sont reprsents dans les conseils dadministration des caisses de
retraite.
3.1 Le systme de base de la rpartition
Le financement des retraites peut se concevoir de deux manires :

fond sur lpargne individuelle, le mcanisme de la capitalisation ;
fond sur la solidarit entre les gnrations, le mcanisme de la rpartition.
La France a opt pour ce dernier systme de manire obligatoire mais admet, et
encourage mme actuellement, la capitalisation titre facultatif (voir section 2).
La retraite par capitalisation permet chaque assur et, le cas chant, son
employeur, de verser des cotisations qui lui restent acquises et lui seront reverses
390
Lpargne retraite
lge de la retraite sous la forme dune rente ou dun capital. Dans lattente de
lheure de la retraite, les fonds ainsi verss sont grs, collectivement (fonds de
pensions notamment) ou individuellement.
La retraite par rpartition fonctionne sur la redistribution : les cotisations verses par les actifs actuels sont rparties entre les retraits, les actifs futurs feront de
mme lorsque les actifs actuels deviendront les retraits. Ce systme est fond sur
la solidarit entre les assurs et entre les gnrations. Il protge contre les alas de
lconomie, puisque les cotisations sont redistribues immdiatement aux retraits
et permet de donner une dimension sociale aux retraites en tenant compte de certaines situations telles que la maladie, la maternit ou le chmage, priodes non travailles mais comptabilises dans le calcul du montant de la retraite. Toutefois, son
efficacit repose sur le renouvellement des gnrations actives. Un dsquilibre
dmographique entrane invitablement un dsquilibre financier, comme actuellement : pas assez dactifs face aux retraits dont le nombre augmente en raison de
lallongement de la dure de la vie.
3.2 Un nancement essentiellement assur par des cotisations assises
sur les revenus du travail
Les retraites sont essentiellement finances par des cotisations sociales verses par
lassur et, le cas chant, par son employeur, qui sont assises sur les revenus du
travail (salaires, traitements, revenus professionnels). Toutefois, plusieurs rgimes
sont financs, pour partie par le budget de ltat (et donc par limpt) tels que le
rgime agricole ou celui des agents de ltat. Aux cotisations sociales salariales et
patronales sajoutent un certain nombre de ressources dordre fiscal, telles que
laffectation dune fraction de la CSG ou les prlvements sur les produits du patrimoine et des placements.
3.3 Une redistribution solidaire

Entre les individus
Le systme des retraites franais tient compte de la situation familiale du retrait,

avec des majorations accordes aux parents ou la pension de rversion dune partie
de la retraite dun titulaire dcd son conjoint survivant. Certaines priodes non
travailles (maladie, maternit, chmage) sont assimiles des priodes actives.
Dans ce mme esprit solidaire, on notera que le systme franais accorde une allocation de solidarit aux personnes ges dit minimum vieillesse correspondant
un montant minimum de ressources garanti tout rsident, mme sil na pas ou pas
suffisamment cotis un rgime obligatoire (au 1er septembre 2008, elle est de
633,1 mensuels pour une personne seule et de 1 135,78 pour les couples maris,
391

concubins ou lis par un Pacs) ainsi quun minimum contributif pour toute personne
ayant cotis longtemps, mais sur de faibles revenus (au 1er septembre 2008, il varie
entre 584,48 et 638,68 ). La loi du 21 aot 2003 accorde galement un abattement
sur le nombre de trimestres ncessaires aux personnes handicapes, leur permettant
dobtenir une retraite taux plein en travaillant moins longtemps.
Entre les rgimes de retraite
Le mcanisme de la compensation dmographique permet des transferts de cotisations entre les rgimes prsentant le meilleur ratio cotisants/retraits et ceux en
prsentant un moins bon. Ce systme a permis dassurer le versement des retraites
des mineurs, les entreprises minires ayant rduit fortement leurs effectifs, diminuant dautant le nombre de cotisants, pour un nombre toujours important de
retraits.
Dans les rgimes de base, la compensation sopre :
la fois au sein de chaque catgorie de rgimes de base, cest--dire entre les
diffrents rgimes de salaris, entre les rgimes de non-salaris et au sein du
rgime des pensions des agents de ltat ;
et entre chaque catgorie de rgimes de base.
Dans les rgimes complmentaires, la compensation sopre :
la fois au sein des diffrentes caisses regroupes au sein de lArrco (retraite
complmentaire des salaris non cadres) et lAgirc (cadres) ;
entre lArrco (dont les cotisations sont assises sur le plafond de la Scurit
sociale) et lAgirc (dont les cotisations sont assises sur la fraction du salaire
suprieure au plafond).
Section
LES RGIMES FACULTATIFS : LPARGNE RETRAITE

COLLECTIVE OU INDIVIDUELLE
Comme nous lavons vu ci-dessus, un assur est affili la fois aux rgimes de
base et aux rgimes complmentaires. cot de cette couverture, il existe des rgimes facultatifs vers lesquels les franais se tournent de plus en plus, encourags par
les mesures fiscales et sociales de la rforme Fillon, mais aussi par la prise de
conscience de lavenir incertain du systme de retraite par rpartition, pour y trouver
la possibilit de sassurer des revenus complmentaires. De son cot, ce type dpargne permet lemployeur une rmunration indirecte de ses salaris.
392
Lpargne retraite
Lavantage essentiel de lpargne retraite est loctroi dune enveloppe de dduction fiscale au titre de limpt sur les revenus. Les sommes verses sur un PERP, un
PRE et aux rgimes Prfon et Corem sont dductibles du revenu imposable dans
la limite dun plafond global. Ce plafond global tient compte de labondement reu
sur un PERCO et des cotisations verses, un rgime supplmentaire de retraite
dentreprise ou sur un contrat Madelin, qui ont dj t dduites des revenus professionnels. Lenveloppe de dduction fiscale est propre chaque membre du foyer
fiscal (elle est mentionne sur lavis dimposition des revenus de lanne prcdant
celle des versements). Dans les couples maris ou Pacss, il est possible de bnficier du plafond de dduction non utilis ou utilis partiellement par le conjoint ou le
partenaire.
Lenveloppe se calcule en retenant le montant le plus lev entre :
soit 10 % des revenus professionnels de lanne prcdente (2007 pour la dclaration des revenus 2008 souscrire en 2009), nets de cotisations sociales et de
frais professionnels, dans la limite de 8 fois le plafond de la Scurit sociale
(25 747 en 2008) ;
soit 10 % du plafond annuel de la Scurit sociale de lanne prcdente, soit
3 218 en 2008.
Il y a lieu de dduire de ce montant :
labondement vers au cours de lanne prcdente par lemployeur sur un

PERCO ;
pour les salaris, les cotisations verses au cours de lanne prcdente un
rgime obligatoire de retraite supplmentaire dentreprise (art. 83) ou sur un
PRE, y compris la part patronale ;
pour les indpendants, les cotisations verses au cours de lanne prcdente sur
un contrat Madelin, lexception de la fraction supplmentaire de 15 %.
Lconomie dimpt est donc fonction du taux marginal dimposition (TMI). Sur
un versement de 1 000 , elle sera de 140 si le TMI est de 14 % et de 400 si le
TMI est de 40 %.
Si le plafond de dduction na pas t totalement utilis au cours de lune des
3 annes prcdentes, les montants non employs viennent sajouter lenveloppe
de lanne en cours.
Nous verrons lpargne collective (1) ouverte certains assurs par le biais de leur
entreprise (PEE ou PERCO), lpargne individuelle (2) dont les non salaris (2.1)
peuvent bnficier, de faon volontaire (type Loi Madelin) mais aussi tous les assurs (2.2) en souscrivant un PERP.
393

1 Lpargne retraite collective : PEE et PERCO
Lpargne retraite collective nest ouverte quaux assurs travaillant au sein dune
entreprise ayant mis en place ce type de produits. Les plans dpargne salariale
offrent aux assurs la possibilit de se constituer et de grer un portefeuille de
valeurs mobilires. Quels que soient les plans proposs (plan dpargne entreprise
PEE ; plan dpargne pour la retraite collectif PERCO), les principes de fonctionnement sont similaires :
la condition de bloquer les sommes investies, la fiscalit est rduite car le produit des sommes verses, comme les plus-values de cessions sont exonrs
dimpt sur le revenu (mais les prlvements sociaux 11 % restent dus) ;
lemployeur peut, en parallle, verser des sommes (abonder) qui augmenteront
le capital investi et la rentabilit de lpargne.
Les plans dpargne sont crs au sein des entreprises, dun groupe dentreprises
ou entre entreprises nappartenant pas au mme groupe. Les plans sont aliments de
deux manires. Dune part, par les versements volontaires des salaris, avec un
maximum du quart de la rmunration annuelle, plafonn au quart du plafond
annuel de la Scurit sociale. Dautre part, par labondement, facultatif, de lentreprise qui ne peut pas dpasser 300 % des versements du bnficiaire et est plafonn,
pour les PEE 8 % du montant du PASS1 (2 662 en 2008) et 16 % du pour le
PERCO (5 324 en 2008).
Les sommes ainsi verses sont bloques pour une dure minimum de 5 ans (PEE)
ou jusquau dpart la retraite (PERCO), sauf cas de dblocage anticip qui sont un
peu plus nombreux pour le PERCO que pour le PERP, mais moins que le PEE :
mariage ou conclusion dun Pacs ; naissance ou adoption ; divorce, sparation
ou dissolution dun Pacs si un enfant doit tre habituellement domicili chez
lpargnant ; cessation du contrat de travail ; cration ou reprise dune entreprise
par le bnficiaire, ses enfants, son conjoint, son partenaire li par un Pacs ;
redressement ou liquidation judiciaire (PEE uniquement) ;
dcs de lpargnant, de son conjoint ou de son partenaire li par un Pacs, invalidit de lpargnant, de son conjoint, de ses enfants ou de son partenaire li par
un Pacs, surendettement, affectation des sommes pargnes lacquisition ou la
remise en tat de la rsidence principale (PEE et PERCO) ;
expiration des droits lassurance chmage de lpargnant (PERCO
uniquement).
La sortie du PERCO peut se faire en rente viagre ou en capital (si laccord la prvu),
ce qui le rapproche dun placement classique, plutt que dune pargne retraite. Mme
1. Plafond Annuel de la Scurit Sociale.
394
Lpargne retraite
au moment de la retraite, le plan peut tre maintenu et le retrait pourra continuer
lalimenter, sans bnficier de labondement. Il continue cependant de profiter de la
franchise dimpt sur le revenu sur les produits et plus-values.
Le PERCO ne peut tre mis en place que si lentreprise dispose dun Plan dpargne entreprise. Leur fonctionnement est analogue, except le plafond dabondement.
Le PERCO prsente plusieurs avantages fiscaux, mme si les sommes verses par le
salari ne bnficient pas de dductibilit fiscale : les sommes verses par le salari
et provenant de lintressement ne sont pas imposables. La participation investie
dans un PERCO peut tre abonde. De mme, labondement nentre pas dans le
revenu imposable du salari. la sortie, le capital est exonr dimpt sur le revenu
(hormis les prlvements sociaux). La rente viagre est, en revanche, soumise
limpt sur le revenu. Mais, sagissant dune rente viagre titre onreux, seule une
partie de la rente est imposable, contrairement au PERP par exemple. La valeur en
capital de la rente viagre constitue dans le cadre du PERCO (mais aussi dun
PERP), parce que assimile une retraite, chappe lISF la double condition
que :
les primes aient t verses de manire rgulire pendant au moins 15 ans ;

le versement de la rente intervienne au plus tt compter de la cessation dactivit professionnelle ou 60 ans.
Le PERCO prsente galement un avantage indniable dans le cadre de la transmission de son patrimoine. la diffrence dun PERP ou dun contrat Madelin, les
capitaux constitus ne sont pas perdus en cas de dcs car il y a une possibilit de
rversion sur la personne dsigne par lpargnant, que le dcs intervienne avant
ou aprs la mise en place de la rente. Contrairement aux contrats Madelin ou au
PERP dont lintrt principal consiste en un avantage fiscal, le PERCO est une pargne salariale, fortement incitative pour le salari car lpargnant va pouvoir cumuler
3 avantages : fiscal (exonration lentre et la sortie), social (exonration de
charges) et conomique (abondement par lentreprise avec une possibilit de sortie
en capital). Le PERCO ncessite cependant pour lentreprise davoir de la trsorerie
si tous les salaris y souscrivent pour obtenir labondement maximum.
2 Lpargne retraite individuelle

2.1 Les contrats Loi Madelin
La loi du 11 fvrier 1994, dite loi Madelin, a pour objectif de permettre aux travailleurs non-salaris non agricoles (TNSNA) de se constituer une retraite facultative, en permettant la dduction des cotisations verses librement des revenus professionnels. Aprs cessation de lactivit professionnelle, la sortie se fait obligatoirement sous forme de rente. Les TNSNA concerns sont :
395

les non-salaris relevant de la catgorie des BIC (artisans, commerants, industriels) et des BNC (profession librale) ;
les dirigeants de socits soumises limpt sur les socits (grant majoritaire
de SARL, grant de socit en commandite par actions) ;
le conjoint collaborateur du travailleur non-salari peut galement souscrire un
contrat Madelin.
Le TNSNA va ainsi pouvoir soit :
souscrire un rgime facultatif de retraite auprs dune des caisses de retraite
des non-salaris. Le fonctionnement en sera analogue aux rgimes complmentaires de retraite obligatoires avec lacquisition de points donnant droit une
rente (voir supra) ;
souscrire un contrat dassurance. Les contrats proposs par les banques et compagnies dassurance fonctionnent comme un contrat dassurance-vie.
La sortie dun contrat Madelin se fait en rente avec le taux de conversion fix lors
de la souscription (contrairement au PERP dont le taux sera obligatoirement celui en
vigueur au jour de la liquidation de la rente), ce qui est plus intressant eu gard
lallongement de la dure de la vie. La rente viagre sera imposable au mme titre
que les autres prestations de retraite. Les cotisations sont dductibles hauteur de
10 % du revenu dactivit major de 15 % pour la part du revenu qui excde le plafond annuel de la scurit sociale (33 276 pour 2008), dans la limite de 8 PASS
(266 208 pou 2008). La dduction au titre du contrat Madelin est plus intressante
quau titre du PERP dans limmdiat, mais les sommes verses sur un contrat
Madelin au titre dune anne viennent en dduction de lenveloppe fiscale de lanne
suivante, exception faite de la fraction supplmentaire de 15 %.
2.2 Le PERP
Le Plan dpargne retraite populaire (PERP) est un produit dpargne individuelle

ouvert tous, mme aux personnes nayant pas dactivit professionnelle. Les versements sont libres et peuvent tre suspendus. En phase dpargne, les sommes qui
y sont verses sont dductibles du revenu imposable dans la limite de lenveloppe
fiscale et ne sont pas imposables lISF dans les mmes conditions que le PERCO
(voir supra). On notera que le rgime fiscal changera compter du 01/01/09. Afin
que le capital constitutif de la rente nentre pas dans lassiette du calcul de lISF au
moment du service de la rente, il sera ncessaire de pouvoir justifier du versement
de primes priodiques et rgulires pendant au moins 15 ans. Jusquau 31/12/08, il
ny a pas de condition de dure.
Toutefois, lintrt fiscal de la phase dpargne ne doit pas occulter le fait que la
rente verse lors de la retraite est imposable comme une pension de retraite et supportera galement la CSG, la CRDS et la cotisation dassurance maladie, mme si une
396
Lpargne retraite
partie de la CSG paye est dductible du revenu imposable. De plus, largent plac est
bloqu jusqu 60 ans ou lge de la retraite. Les cas de dblocage anticip sont trs
peu nombreux (expiration des droits lassurance-chmage, invalidit, liquidation
judiciaire pour les commerants ou travailleurs indpendants), ce qui en fait un produit
moins souple que le PERCO. Il existe galement un cas de dblocage en capital au
moment de la retraite : lachat de la rsidence principale par ceux qui nen auraient pas
t propritaires au cours des deux dernires annes et dont les ressources sont infrieures aux plafonds de lattribution du prt taux 0 %. Mais alors, le capital ainsi
dbloqu est soumis limpt sur le revenu, avec une possibilit dtalement sur 5 ans.
Enfin, il faut tenir compte des frais (en cours dpargne, de gestion annuels, sur les
versements, les arbitrages et les profits raliss ainsi quen cas de transfert du plan vers
un autre organisme). Lors du versement de la rente, des frais seront encore prlevs.
En pratique, les frais sont nettement plus levs sur un PERP quune assurance-vie.
Le fonctionnement du PERP est assimilable celui dun contrat dassurance-vie,

gnralement multisupports, avec une rpartition entre support en euros et SICAV
ou FCP. La rpartition se fait selon une grille fixe par ltat, qui rduit progressivement lala boursier lapproche de la retraite de lpargnant1. Ce dernier peut
scarter de la grille sil le souhaite, sans garantie alors du montant de la rente qui
lui sera servie, en optant pour une gestion libre. Au contraire, le systme du PERP
points carte lala de la conversion de ce qui restera en capital en rente viagre.
Si, en principe, le capital est perdu en cas de dcs de lpargnant, on notera que
certains gestionnaires proposent des garanties dcs avec versement dune rente un
bnficiaire dtermin, voire la rversibilit de la rente au conjoint. En consquence,
ce type de placement sadressera au contribuable lourdement impos lors de son activit professionnelle pour bnficier du seul rel avantage (dduction des sommes
verses du revenu imposable et exclusion de lISF) du PERP. Cette fiscalit en phase
dpargne ne doit pas faire oublier celle de la sortie, les frais inhrents au plan, le fait
que le capital soit bloqu, le tout fonds perdus en cas de dcs si aucune rversion
nest prvue. Notamment, il sera souvent compar lassurance-vie qui nimpose pas
la sortie en rente viagre et permet des retraits partiels en optimisant la fiscalit.
2.3 Les rgimes assimils au PERP
Il existe dautres rgimes facultatifs de retraite assimils au PERP tels le rgime

PRFON (Prvoyance des fonctionnaires) ou le COREM. La fiscalit est identique
celle du PERP avec une dduction des versements pendant la phase dpargne dans
la limite de lenveloppe fiscale et une imposition de la rente verse dans les mmes
conditions que les pensions de retraite.
1. Lorsque lge du dpart la retraite se situe entre 10 et 20 ans, la part minimale de lpargne investie en euros
est de 40 % par rapport lpargne totale. Elle de 90 % moins de 2 ans de la retraite.
397
6,5
15%
Partie
5
D
Le dirigeant
dentreprise
e par leur activit, les dirigeants dentreprises constituent une catgorie

spcifique de particuliers. Ces spcificits se retrouvent au niveau fiscal,
au niveau de leurs modes de rmunration comme des risques quils prennent.
Fiscalement, leurs rmunrations peuvent faire lobjet dune imposition particulire,
selon la forme socitaire de leur entreprise et/ou la part du capital quils dtiennent.
Ces aspects sont prsents par Olivier Lejeune (ministre des Finances) au chapitre 21. Parmi les diffrentes modalits de rmunration qui soffrent eux, les
stock-options. Gwnalle Laize et Mario da Silva (Conseiller en gestion de patrimoine) en prsentent les rgles juridiques et fiscales ainsi que diverses pistes doptimisation (chapitre 22). Du fait de son activit professionnelle, le dirigeant prend
un certain nombre de risques. Il y a ainsi lieu de mettre en place des protections pour
viter que dventuels problmes professionnels viennent affecter son patrimoine
personnel. Ces risques et parades sont dcrits par Sabine Vacrate (Avocate) au chapitre 23. Enfin, il arrive un moment o le dirigeant doit se sparer de son entreprise.
Sil en est propritaire, cette transmission, quelle soit titre gratuit ou onreux, fait
lobjet dune fiscalit particulire. Jean-Pierre Cossin (Cour des comptes et
Universit Paris 12) en dtaille les contours au chapitre 24.
Chapitre
21
Le rgime scal
des rmunrations
des dirigeants
Olivier Lejeune
e rgime dimposition des rmunrations des dirigeants est complexe puisquil

varie suivant la forme et le rgime fiscal de la socit versante, et suivant la
nature des rmunrations verses. Ainsi, les dirigeants peuvent tre imposs dans
trois principaux revenus catgoriels, qui sont les traitements et salaires, les rmunrations article 62 du CGI et les revenus de capitaux mobiliers.
Section 1
Le rgime scal des rmunrations
Section 2
Le rgime scal des allocations, indemnits et remboursements

de frais
Section 3
Le rgime scal des avantages en nature
401
LE DIRIGEANT DENTREPRISE
Section
LE RGIME FISCAL DES RMUNRATIONS
1 Dans les socits anonymes et les SAS

1.1 La rmunration des dirigeants
Les dirigeants (prsident du conseil dadministration, directeur gnral, membres

du directoire) sont assimils des salaris. Leurs rmunrations (traitement de base,
avantages en nature, intressement aux rsultats, jetons de prsence spciaux) sont
imposables dans la catgorie des traitements et salaires, et donc imposes au barme
progressif. Les rmunrations imposables sont celles mises la disposition du dirigeant au cours de lanne dimposition : numraire, chque, virement ou inscription
au crdit dun compte. Les dirigeants de socits nouvelles peuvent dduire de leurs
revenus, sous certaines conditions, les intrts demprunts contracts pour souscrire
au capital de la socit (rgime exclusif de la rduction dimpt pour souscription
au capital de certaines socits et dduction des pertes en capital).
1.2 La rmunration des administrateurs
Les administrateurs et les membres du conseil de surveillance peroivent des

jetons de prsence pour rmunrer leur activit au conseil. Les jetons de prsence
ordinaires sont imposables dans la catgorie des revenus mobiliers. Ils ne bnficient pas de labattement de 40 % prvu pour les produits de placement revenus
variables. Il est toutefois tenu compte des frais rels effectivement supports au
cours de lanne, dans le cadre des fonctions rmunres par les jetons. Quant aux
jetons de prsence spciaux, qui sont allous aux administrateurs exerant des fonctions de direction, ils sont imposables dans la catgorie des traitements et salaires.
Si les administrateurs (ou les membres du conseil de surveillance) exercent
dautres fonctions que des fonctions de direction dans la socit, leurs rmunrations suivront leur rgime propre (traitements et salaires si un contrat de travail
existe, BNC pour des rmunrations exceptionnelles).
2 Dans les socits responsabilit limite

Les grants associs, minoritaires ou majoritaires, de SARL assujetties limpt
sur les socits relvent de deux catgories dimposition diffrentes :
les grants minoritaires sont imposs dans la catgorie des traitements et salaires (art. 79 du CGI) ;
402

les grants majoritaires relvent, quant eux, de larticle 62 du CGI qui prvoit lapplication des rgles prvues en matire de traitements et salaires.
Ces deux rgimes dimposition sont identiques (dans leurs modalits de calculs du
revenu net et de taxation du revenu, lexception des allocations pour frais demploi
qui seront toujours imposables pour les grants majoritaires de SARL1).
Le grant est considr comme grant majoritaire quand il dtient personnellement (directement ou par lintermdiaire de son conjoint et de ses enfants) plus de
la moiti du capital de la socit, ou quand le collge de grants est majoritaire. Il
est prcis que les grants de fait sont assimils aux grants en titre pour lapprciation du caractre majoritaire de la grance. La grance de fait est caractrise par la
jurisprudence par trois fonctions : fonctions et responsabilits exerces, pouvoir
dengager la socit vis--vis des tiers (cartons de signature) et montant de la
rmunration.
3 Dans les socits en commandite par actions

Les rmunrations des grants de socits en commandite par actions sont taxes
selon le mme rgime que celui des grants majoritaires de SARL (imposition au
nom des bnficiaires dans la catgorie de larticle 62 du CGI, avec application des
rgles prvues en matire de traitements et salaires). Si les grants ne sont pas associs, leurs rmunrations relvent des traitements et salaires. Les rmunrations
verses aux membres du conseil de surveillance sont imposes au titre des BNC2.
4 Dans les socits de personnes et assimiles

4.1 Pour les socits qui relvent de limpt sur le revenu
Les rmunrations des associs des socits de personnes nayant pas opt pour
limpt sur les socits (IS), ne sont pas dductibles des rsultats de la socit et sont
assimiles un mode de rpartition des bnfices sociaux. Les rmunrations non
dductibles sont soumises limpt sur le revenu au nom des bnficiaires dans la
catgorie qui correspond la nature de lactivit de la socit (BIC, BA, BNC ou
revenus fonciers). Lorsque le grant est un tiers non associ, sa rmunration relve
des traitements et salaires.
1. Voir section 2.
2. Si elles correspondent un travail effectif.
403
Exemple
Monsieur X est associ et travaille dans une SARL qui na pas opt pour lIS et qui a
pour activit lachat/revente de matriel informatique. Sa rmunration ne sera pas
dductible des rsultats de la socit et sera impose dans la catgorie des Bnfices
Industriels et Commerciaux, au nom de Monsieur X.
Si Monsieur X est grant non associ, il est considr comme un salari, sa rmunration
sera impose dans la catgorie des Traitements et Salaires.
4.2 Pour les socits qui relvent de limpt sur les socits
Les rmunrations des associs de socits de personnes (ayant opt pour lIS)
sont imposes selon les mmes rgles que celles applicables aux rmunrations des
grants majoritaires de SARL. Lorsque le grant est un tiers non associ, sa rmunration relve des traitements et salaires.
4.3 Pour les socits civiles
Lorsque la socit civile est soumise limpt sur le revenu, les rmunrations
verses lassoci grant sont imposables limpt sur le revenu dans la catgorie
qui correspond la nature de lactivit de la socit (BA, BNC, revenus fonciers).
Exemple
Pour une SCI qui a pour activit la location nue dun bien, la rmunration du grant
associ est impose au titre des revenus fonciers.
Pour une SCI qui pour activit la sous location dun bien, la rmunration du grant associ
sera impose en BNC. Il est rappel que les rmunrations des grants associs de SCI de
construction-vente relvent de la catgorie des bnfices industriels et commerciaux.
Lorsque la socit civile est soumise limpt sur les socits sur option, les
rmunrations de lassoci (grant ou non) relvent de larticle 62 du CGI avec une
imposition selon les rgles des traitements et salaires. Lorsque la socit civile est
soumises limpt sur les socits de plein droit (activit commerciale), les rmunrations verses lassoci relvent de la catgorie des BNC.
Section
LE RGIME FISCAL DES ALLOCATIONS,

INDEMNITS ET REMBOURSEMENTS DE FRAIS
Les dirigeants et cadres sont rembourss des frais engags dans le cadre de leur
activit, soit par des remboursements de frais rels, soit par des allocations forfaitaires.
404

Si les remboursements de frais rels sont exonrs dimpt sur le revenu, les allocations forfaitaires bnficiant aux dirigeants sont toujours imposables, contrairement
la situation des salaris classiques.
1 Les remboursements de frais

Lorsque les remboursements de frais rels sont utiliss conformment leur objet
et que les dpenses correspondantes ne sont pas elles-mmes dduites du revenu
imposable des bnficiaires au titre des frais professionnels, ils sont exonrs dimpt sur le revenu. Mme calcules selon le barme kilomtrique administratif, les
indemnits pour frais de vhicule restent des remboursements de frais rels, condition de pouvoir justifier du nombre de kilomtres parcourus titre professionnel. Si
les remboursements de frais ne sont pas justifis au regard de dpenses rellement
engages, ils peuvent tre requalifis de complments de rmunrations et deviennent de fait imposables limpt sur le revenu.
2 Les allocations forfaitaires
Les allocations forfaitaires pour frais verses aux dirigeants salaris de socits
(SA, SAS, SARL ou toutes socits passibles de lIS) sont considres comme un
lment de rmunration imposable limpt sur le revenu au nom du bnficiaire,
dans la catgorie des traitements et salaires. Elles doivent donc tre ajoutes la
rmunration principale pour lassiette de limpt sur le revenu. De mme, les allocations forfaitaires pour frais verses aux dirigeants relevant de larticle 62 du CGI
font partie de la rmunration imposable au nom de leur bnficiaire limpt sur
le revenu.
Section
LE RGIME FISCAL DES AVANTAGES EN NATURE
Les dirigeants de socits peuvent bnficier davantages en nature (logement,

vhicule, tlphone, repas). Ces avantages sont considrs comme des supplments de rmunration imposables au nom du bnficiaire dans la catgorie dont il
relve (salaire ou art. 62 du CGI).
Il est prcis que ces avantages en nature consentis aux dirigeants doivent faire
lobjet dune dclaration par la socit versante (tat annex la comptabilit ou
405
relev de frais gnraux). Lorsquils ne sont pas inscrits sur le relev de frais gnraux, ni identifis en comptabilit, ils sont considrs comme avantages occultes non
dductibles du bnfice social et alors imposables entre les mains du bnficiaire
dans la catgorie des revenus de capitaux mobiliers, sans abattement et sans crdit
dimpt1.
Les avantages en nature peuvent faire lobjet de deux modes dvaluation pour
limposition du bnficiaire :
valuation pour leur montant : logement et nourriture et, sur option, vhicules et
outils informatique ou de communication ;
valuation forfaitaire optionnelle : vhicules et outils informatiques ou de
communication.
Pour les vhicules, lvaluation forfaitaire de lavantage en nature est gale 9 %
du cot total dachat TTC du vhicule (6 % sil a plus de cinq ans) ou 30 % du cot
global annuel TTC en cas de location avec ou non option dachat. Ces montant sont
proratiser en cas dachat ou de location en cours danne. Pour les outils informatiques ou de communication, lvaluation forfaitaire de lavantage en nature est
gale 10 % du cot dachat TTC des outils ou 10 % du cot de labonnement
TTC.
Tableau 21.1 Tableau rcapitulatif des rmunrations
des dirigeants et leur catgorie dimposition
Socit anonyme de type classique
Prsident du conseil dadministration, directeur gnral, directeur gnral dlgu
Traitement xe ou proportionnel
TS
Jetons de prsence spciaux
TS
Administrateurs
Jetons de prsence ordinaires
RM
Rmunration de fonctions salaries
TS
Rmunration de missions et mandats spciaux, allocations spciales alloues aux

membres de comits dtude
BNC
1. Au sens de larticle 111, c du CGI.
406

Socit anonyme avec directoire
Membres du directoire
Traitement xe ou proportionnel
TS
Membres du conseil de surveillance

Jetons de prsence ordinaires
RM
Rmunration de fonctions salaries
TS
Rmunration de missions et mandats spciaux
BNC
Prsident et vice-prsident du conseil de surveillance (rmunration spcique)
RM
Socit par actions simplie

Prsident et autres dirigeants (traitement xe ou proportionnel)
TS
SARL
SARL soumise lIS
Grant minoritaire (rmunration)
TS
Grant majoritaire (rmunration)
CGI art. 62
Grant non associ (rmunration)
TS
Membres du conseil de surveillance (rmunration)
BNC
SARL ayant opt pour le rgime des socits de personnes
Grant associ (rmunration)
Catgorie
correspondant
lactivit de la socit
(BIC, BA)
TS
Socit en commandite par actions

Grant associ commandit (rmunration)
CGI art. 62
TS
Membres du conseil de surveillance (rmunration)
BNC
Socit de personnes ou assimile

1. Relevant de limpt sur le revenu
Associs (grants ou non) (rmunration)
Catgorie de revenus
correspondant
lactivit de la socit
TS
2. Ayant opt pour lIS

Grant associ (rmunration)
CGI art. 62
TS
407
Socit civile
Soumise limpt sur le revenu
Associs grants ou non (rmunration)
Catgorie de revenus
correspondant
lactivit de la
socit (BA, BNC,
Revenus fonciers)
Grant salari non associ
TS
Soumise lIS
a. de plein droit : associ grant (rmunration)
BNC
b. sur option :
- cas gnral : associs grants ou non
408
CGI art. 62
Chapitre
22
Les stock-options
Gwenalle Laiz et Mario da Silva
es stock-options sont un outil de rmunration et dintressement aux rsultats

de lentreprise ddi principalement aux cadres et dirigeants dans des conditions financires et fiscales avantageuses. Cest le droit accord un salari dacqurir dans le futur un nombre dtermin lavance dactions de son entreprise, un
prix fix lavance.
Le recours aux options dachat ou de souscription dactions comme outil de rmunration long terme est un mcanisme import des tats-Unis et introduit en
France par la loi du 31 dcembre 1970, largement modifi depuis par la loi NRE du
15 mai 2001 et dernirement par la loi en faveur du travail, de lemploi et du pouvoir
dachat (TEPA) du 21 aot 2007.
Section 1
Les stocks-options : environnement juridique et scal
Section 2
Les pistes doptimisation
409
Section
LES STOCKS-OPTIONS : ENVIRONNEMENT

JURIDIQUE ET FISCAL
1 Dnitions et terminologie
Le mcanisme des stock-options accorde la possibilit pour les bnficiaires doptions dacqurir, dans le futur, un nombre donn dactions de leur socit ou de la
socit mre du groupe un prix et des modalits fixs lors de lattribution des
options. Les actions acquises pourront ensuite tre cdes.
Les stock-options peuvent tre mises par des socits par actions (SA, SAS, SCA),
quelles soient cotes ou non. Les bnficiaires des options sont, en principe, les salaris de
la socit, ainsi que certains dirigeants1. Par ailleurs, une socit peut octroyer des options
des dirigeants ou des salaris dune socit faisant partie du mme groupe quelle.
De mme, peuvent bnficier doptions de souscription et dachat dactions :
les prsidents de conseil dadministration, les directeurs gnraux, les directeurs
gnraux dlgus et les membres du directoire des SA ;
les grants des Socits en Commandite par Actions ;
les dirigeants des SAS.
Les autres dirigeants sociaux, notamment les administrateurs ou les membres du
conseil de surveillance des SA, sont en principe exclus du bnfice des options.
Enfin, les options ne peuvent pas tre consenties aux salaris ou aux dirigeants
sociaux dtenant plus de 10 % du capital social.
Le mcanisme des options peut tre rsum en 4 tapes principales :
DATE
DATTRIBUTION
DES OPTIONS
La date dattribution des

options est la date
laquelle la socit
dsigne les bnficiaires
des options, le nombre
doptions accordes et le
prix dacquisition des
actions
DATE
DACQUISITION
DES OPTIONS
DATE
DEXERCICE
DES OPTIONS
La date dacquisition
des options est la
date laquelle le
bnficiaire acquiert
le droit dexercer
ses options et donc le
droit dacqurir les
actions
correspondantes
La date dexercice des options

est la date laquelle le
bnficiaire exerce
effectivement son droit
dacqurir les actions un prix
dtermin la date dattribution
des options. On dit quil
exerce ou lve ses options
et acquiert ainsi les actions
DATE
DE CESSION
DES ACTIONS
La date de cession
des actions est la date
laquelle les actions
obtenues par
lexercice des options
peuvent tre cdes.
Figure 22.1
1. Sagissant des options consenties aux dirigeants, partir du 31 dcembre 2006, le conseil dadministration
(ou le conseil de surveillance) doit dcider :
soit de leur interdire de lever leurs options avant la cessation de leurs fonctions ;
soit de leur imposer de conserver, au nominatif, jusqu la cessation de leurs fonctions, tout ou partie des
actions issues doptions dj exerces.
410
Les stock-options
Le gain financier ralis par le bnficiaire de loption se dcompose en trois
lments :
Le rabais, accord par la socit sur le prix de souscription ou dachat des
actions. Ce rabais correspond la diffrence entre la valeur relle du titre au
moment o loption est attribue et le prix fix pour lexercice de loption. Le
rabais maximal autoris est de 20 % de la moyenne des cours de bourse des
20 sances prcdant la date dattribution de loption ou du cours moyen
dachat ;
Exemple
Si la moyenne des cours de bourse des 20 sances prcdant la date dattribution de
loption slve 45 , le montant maximum du rabais que peut consentir la socit
slve : 45 20 % = 9 . Ds lors, le prix de souscription minimal est de 36 .
Le gain dexercice ou plus-value dacquisition, qui est la diffrence entre la

valeur relle de laction le jour de la leve de loption et le prix de souscription
acquitt par le bnficiaire ;
La plus-value de cession, qui est la diffrence entre le prix de cession et la
valeur de laction au moment de la leve de loption.
Ainsi, si le bnficiaire fait une leve/vente, il ne ralise quune plus-value dacquisition. Sil lve et quil conserve les actions en portefeuille, la plus-value dacquisition est simplement constate, elle ne sera impose que lors de la cession
effective des actions, laquelle sajoutera une plus-value de cession si le prix de
vente est suprieur au prix dacquisition. Dans ce second cas, le bnficiaire doit
cependant avoir des fonds suffisants pour lever les options alors que dans le premier
cas, les fonds de la cession peuvent servir lacquisition.
Cours
de laction*
Valeur de march de laction au jour
de la cession des actions
100
Plus-value de cession (15)
Valeur de march de laction au jour

de lexercice
85
Gain dacquisition (45)
Prix dexercice
Annes
40
N
N+2
N+3
Attribution
Exercice (ou
Leve) de
loption
N+4 ou N+5
Revente
des actions
Figure 22.2
411
2 Un cadre lgal et contractuel strict pour bncier
dun rgime scal et social de faveur
Le rgime fiscal franais applicable au gain dexercice diffre selon :
(1) que le plan est conforme au droit franais (ou qualifi ), cest--dire quil satisfait les conditions essentielles poses par la loi sur les socits commerciales, et
(2), si le plan est conforme au droit franais, que la socit et les salaris bnficiaires respectent les conditions poses par le Code Gnral des Impts (CGI)
pour bnficier du rgime de faveur.
2.1 Le cadre lgal et contractuel
Le plan doit tre qualifi au regard des dispositions nonces aux articles L. 225177 L. 225-186 du Code de commerce et 174-8 174-21 du dcret du 23 mars
1967. Cette question va galement se poser pour les plans trangers. Selon larticle
163 bis C du CGI, si le plan est qualifi, les conditions suivantes doivent tre respectes pour bnficier du rgime de faveur (cf. supra) :
La forme nominative des actions ;
Le respect dune priode de blocage de quatre ou cinq ans selon la date dattribution des options ;
Le respect des obligations dclaratives spcifiques.
Concernant le respect de la priode de blocage, il faut distinguer la date de disponibilit juridique et la date de disponibilit fiscale. La premire est la date laquelle
les options pourront tre leves par le salari. Cette date avant laquelle les options
ne peuvent pas tre exerces est librement fixe par la socit dans le rglement du
plan. La seconde est la date partir de laquelle le salari peut cder ses titres pour
bnficier du rgime dimposition de faveur (cf. supra).
Le rglement du plan va permettre lacquisition des droits (vesting), sur la base de
conditions de performance pr-dtermines. Cette performance est mesure sur une
dure de 3 5 ans de manire gnrale. Ainsi, le salari va acqurir des droits options
mais, en rgle gnrale, le rglement du plan ne lui permettra pas de les lever avant un
dlai souvent calqu sur le dlai dindisponibilit fiscale. Le rglement du plan indique
galement quelle date les options non exerces deviennent caduques.
N
N+1
N+2
N+3
N+4
N+5
N+6
N+7
N+8
N+9
N+10
Priode de validit des options
20 %
20 %
20 %
20 %
20 %
Date anniversaire N+10 :

Caducit des options non
exerces cette date
Date dattribution
Figure 22.3
412
Calendrier des options

Exerables
Les stock-options
2.2 Les obligations dclaratives
Pour ce qui est du respect des obligations dclaratives, plusieurs situations sont
distinguer.
Les obligations dclaratives de lemployeur
la date de leve des options

Lemployeur a lobligation dtablir un tat de leve pour tout salari qui a exerc
des options pendant lanne dimposition. Cet tat de leve doit tre adress aux
salaris concerns avant le 15 fvrier de lanne suivant celle de la leve.
Lemployeur doit galement adresser, dans les mmes dlais, une copie de ltat de
leve la direction des services fiscaux du lieu de dpt de la dclaration de rsultats
de la socit. Ltat de leve doit obligatoirement comporter les mentions
suivantes :
nom de la socit ayant octroy les options, ou de la filiale franaise employeur
le cas chant ;
dates dattribution et de leve ;
nombre dactions acquises ou souscrites ;
prix unitaire dacquisition ou de souscription en euros ;
le cas chant, montant du rabais excdentaire impos selon le rgime des traitements et salaires la date de leve.
la date de cession des actions

Lorsque le dlai dindisponibilit de 4-5 ans na pas t respect, lemployeur a
lobligation de produire un tat de cession pour tout salari qui a vendu ou converti
au porteur les actions acquises dans le cadre dun plan de stock-options. Cet tat de
cession doit tre adress aux salaris concerns avant le 15 fvrier de lanne suivant
celle de la cession ou de la conversion.
Lemployeur doit galement adresser, dans les mmes dlais, une copie de ltat
de cession la Direction des services fiscaux dont dpend le Centre des impts de
chaque salari concern. Ltat de cession doit obligatoirement comporter les mentions suivantes :
nom de la socit ayant octroy les options, ou de la filiale franaise employeur
le cas chant ;
dates dattribution, de leve et de cession ;
nombre dactions vendues ;
prix unitaire dacquisition ou de souscription ;
valeur unitaire des actions au jour de la leve ;
le montant des charges sociales salariales.
413
Le non-respect des obligations dclaratives spcifiques par la socit ou par le
contribuable entrane la dchance du rgime de faveur et lapplication des ventuelles sanctions, pnalits et intrts de retard en fonction de linfraction.
Lorsque la plus-value dacquisition est traite en droit fiscal et en droit social
comme un salaire (priode dindisponibilit ou obligations dclaratives non respectes), de mme quen cas de rabais excdentaire, la socit franaise est tenue de
reporter le gain dans un bulletin de salaire au nom du salari et de prlever les charges sociales y affrentes. Toute moins-value de cession est imputable sur la plusvalue dacquisition soumise charges sociales.
Les obligations dclaratives du salari
Le salari1 doit reporter dans sa dclaration annuelle des revenus (imprims

N 2042 et 2042C pour lanne 2007) les gains dacquisition et de cession raliss,
respectivement lanne de leve des options (rabais excdentaire) et lanne de cession des actions (plus-values dacquisition et de cession). Les reports dans la dclaration annuelle des plus-values dacquisition sont les suivants :
Options attribues entre le 20.09.1995 et le 27.04.2000 : Si la cession est
intervenue aprs lexpiration de la priode dindisponibilit de cinq ans, la totalit du gain ainsi dtermin est reporter en case 3VI de limprim complmentaire 2042C ;
Options attribues compter du 27.04.2000 : En cas de cession ralise aprs
lexpiration du dlai dindisponibilit de 4 ans, la plus-value dacquisition est
reporter en case 3VI / 3VF de limprim 2042C selon le montant du gain ralis
(fraction infrieure 152 500 en case 3 VI, fraction suprieure 152 500 en
case 3VF).
Si la cession est intervenue avant lexpiration du dlai dindisponibilit de quatre
ans, la plus-value dacquisition est reporter en case TV/UV, TW/UW, TX/UX de
limprim 2042C, cadre 1, selon le nombre dannes coules entre la date dattribution et la date de cession. La plus-value dacquisition doit tre reporte pour son
montant net. Si la cession est intervenue avant lexpiration du dlai dindisponibilit
dans un des cas noncs par larticle 91ter de lannexe II du Code Gnral des
Impts (dcs, invalidit, licenciement ou mise la retraite sous certaines conditions, cf. infra), ce sont les obligations dclaratives aprs lexpiration du dlai dindisponibilit qui sappliquent.
Si le salari choisit de soumettre la plus-value dacquisition au taux progressif
dimposition (au lieu du taux forfaitaire applicable aux plus-values), le gain est
reporter en case VJ /VK de limprim 2042C, cadre 3.
1. Rsident fiscal franais.
414
Les stock-options
Par ailleurs, la plus-value de cession ventuelle est dclarer dans les conditions
de droit commun. Il convient donc de remplir le cas chant une dclaration des
plus-values (formulaire 2074), la totalit du gain ainsi dtermin est reporter en
case 3VG de limprim 2042. Enfin, le salari doit annexer sa dclaration des
revenus les tats de leve et de cession, le cas chant, qui lui ont t transmis par
son employeur.
2.3 Le rgime scal et social
Traitement du gain dexercice
Plans non qualifis

Les gains dexercice issus de plans considrs comme non qualifis sont soumis
lors de la leve de loption :
aux prlvements de scurit sociale (en moyenne 20 % pour le salari et 45 %
pour lemployeur) ;
au barme progressif de limpt sur le revenu (soit les taux progressifs par tranches allant de 0 % 40 % pour les revenus 2007), dans la catgorie des traitements et salaires.
Plans qualifis
Le rabais excdant 5 % de la valeur moyenne du titre1 lors de loctroi est considr

comme un complment de salaire et est soumis cotisations sociales et impt sur le
revenu lors de la leve de loption.
Exemple
Reprenons notre exemple prcdant proposant une option au prix de 36 (avec rabais de
9 ). Le bnficiaire, lors de la leve de loption, est imposable sur la fraction du rabais
suprieure 5 % 45 = 2,25 , cest--dire sur 6,75 par action.
Limposition du gain dexercice, et de tout rabais nexcdant pas la limite de 5 %

dfinie prcdemment, est reporte la date de cession des titres acquis lors de la
leve des options. Par ailleurs, condition, dune part, que la priode dindisponibilit (5 ans pour les options attribues avant le 27 avril 2000 et 4 ans pour les options
attribues compter de cette date) puisse tre dcompte entre la date doctroi des
options et la date de cession des titres et, dautre part, que les obligations dclaratives soient satisfaites, les gains dexercice peuvent tre exonrs de cotisations de
scurit sociale et imposs limpt sur le revenu aux taux proportionnels de :
1. La valeur de march du titre servant de rfrence pour la dtermination du rabais excdentaire est la
moyenne des cours durant les 20 sances prcdant loctroi des options ou le prix moyen des rachats des titres par
la socit.
415
Repres
Pour les options attribues avant le 27 avril 2000
18 % (29 % prlvements sociaux inclus) pour les options attribues avant le 20 septembre 1995 ;
30 % (41 % prlvements sociaux inclus) pour les options attribues aprs le 20 septembre 1995 mais avant le 27 avril 2000 ;
Pour les options attribues compter du 27 avril 2000
30 %, pour la fraction du gain dexercice infrieure ou gale 152 500 euros (41 % prlvements sociaux inclus)4 et
40 %, pour la fraction du gain dexercice suprieure 152 500 euros (51 % prlvements
sociaux inclus)4.
Si les titres sont conservs pendant une priode supplmentaire dau moins deux annes
courant compter (i) de lexpiration de la priode dindisponibilit scale de 4 ans calcule partir de la date doctroi (ii) mais aussi de lexercice des options, le taux proportionnel est rduit comme suit :
18 %, pour la fraction du gain dexercice infrieure ou gale 152 500 euros (29 % prlvements sociaux inclus) ;
30 %, pour la fraction du gain dexercice suprieure 152 500 euros (41 % prlvements
sociaux inclus)1.
Si les conditions tenant la priode dindisponibilit de 4-5 ans ainsi quaux obligations dclaratives sont satisfaites, le gain doption peut tre compltement exonr dimpt sur le revenu si le montant total des cessions ralises par le contribuable ainsi que les membres de son foyer fiscal nexcde pas, au cours de lanne fiscale considre, un certain plafond (25 000 compter du 1er janvier 2008).
Si la priode dindisponibilit de 4/5 ans nest pas respecte, le gain dexercice est
impos comme un complment de salaire au barme progressif dimpt sur le
revenu (au taux de 0 % 40 % pour les revenus 2007). La rgle dite du quotient
est applique automatiquement et limite ainsi leffet de la progressivit. Le gain
dexercice est galement soumis cotisations sociales (approximativement 45 %
pour lemployeur et 20 % pour le salari)1.
Exemple
Une option est attribue le 1er janvier 2003 et leve le 1er janvier 2007. Si le bnficiaire
de loption fait une leve/vente, la partie de lavantage infrieure 152 500 supporte
un taux global de 41 % et celle suprieure un taux de 51 %. Sil dcide de ne vendre ses
titres issus de la leve que le 1er janvier 2009, on considre quil les a port deux ans
aprs lachvement de la priode dindisponibilit, et donc, il va bnficier du taux rduit
1. Cf. supra pour modalits de report dans la dclaration des revenus.
416
Les stock-options
de 29 % pour la fraction infrieure 152 500 et 41 % au-del. La dure totale est alors
de 6 annes entre lattribution et la cession.
Si dans le mme exemple, il ne lve loption que le 1er janvier 2009, il doit conserver les
titres jusquau 1er janvier 2011 pour bnficier des taux rduits, soit une dure totale de
8 annes entre lattribution et la cession.
Traitement de la plus-value de cession
Toute plus-value de cession est impose, lors de la cession, au taux proportionnel

de 18 % (29 % prlvements sociaux inclus). La plus-value est exonre dimpt
sur le revenu si le montant total des cessions ralises par le contribuable ainsi que
les membres de son foyer fiscal nexcde pas, au cours de lanne fiscale considre,
un certain plafond (25 000 depuis le 1er janvier 2007).
Cf. tableau rcapitulatif.
Repres
Nouveaut
Dans loptique dun alourdissement de la scalit applicable aux stock-options, a t vote

dans la Loi de Financement de la scurit sociale pour 2008 une contribution patronale de
2,5 % sur les stock-options. En pratique, la contribution est xe 10 %, assise au choix de
lemployeur sur 25 % de la valeur des actions sur lesquelles portent les options la date
dattribution (soit un taux de 2,5 %) ou la juste valeur des options attribues selon la
mthode retenue pour ltablissement des comptes consolids respectant les normes
comptables internationales. Une contribution de 10 % est galement instaure sur les
actions gratuites. Dans le mme temps, est instaure une cotisation salariale de 2,5 % sur
les plus-values dacquisition des stock-options dgages par le bnciaire lors de la leve
ou sur la valeur des actions gratuites leur date dacquisition.
Ces dispositions sappliquent aux stock-options et attribution gratuite dactions consenties

compter du 16 octobre 2007 (la circulaire de la Direction de la Scurit Sociale du 8 avril
2008 prcise les conditions de mise en uvre de cette contribution).
417
Le traitement scal et social des gains doptions
1/ Plus-value dacquisition
OPTIONS ATTRIBUES AVANT LE 20/09/1995
Cession aprs 5 ans
29 %
OPTIONS ATTRIBUES ENTRE LE 20/09/1995 ET LE 27/04/2000

Cession avant 5 ans
Imposition comme un salaire (application du barme progressif) avec application

ventuelle du systme du quotient
Assujettissement cotisations sociales SAUF exercice avant le 01/01/1997 ou loi DDOEF
Cession aprs 5 ans
41 %2
OPTIONS ATTRIBUES DEPUIS LE 27/04/2000

FRACTION DE PLUS-VALUES
152 500 EUROS3
FRACTION DE PLUS-VALUES >

152 500 EUROS3
Cession avant 4 ans
Imposition comme un salaire (application

du barme progressif) avec application
Imposition comme un salaire (application

du barme progressif) avec application
Cession aprs 4 ans

mais avant
lexpiration du dlai
de portage des
actions de 2 ans
41 %2 ou option pour le barme progressif
51 %2 ou option pour le barme progressif
Cession aprs 4 ans

mais aprs lexpiration
29 %2
du dlai de portage
des actions de 2 ans
41 %2
2/ Plus-value de cession
Imposition au taux de 29 %2
1. Par exception, lavantage tir de la leve de loption est exonr de cotisations de scurit sociale,
mme si le dlai de dtention na pas t respect, ds lors que loption a t attribue avant le 1er janvier
1997 par une socit de capitaux immatricule au Registre du Commerce et des Socits depuis moins de
quinze ans et a t leve aprs le 31 mars 1998. Lavantage reste nanmoins soumis la CSG et la CRDS,
non en tant que salaire mais en tant que revenu du patrimoine. Des contributions sociales spciales
(patronale et salariale) pour les attributions consenties partir du 16 octobre 2007 (circulaire de la
Direction de la Scurit sociale du 8 avril 2008).
2. Si le montant total de cessions de valeurs mobilires du foyer scal excde 25 000 euros compter du
1er janvier 2008 CSG/CRDS et prlvement social inclus.
3. La fraction dacquisition excdant 152 500 correspond au cumul ventuel des gains dacquisition
annuels.
418
Les stock-options
2.4 Les exceptions au dlai dindisponibilit de quatre ou cinq ans
Exceptions vises
Le dlai de quatre ans nest pas opposable dans les cas prvus par larticle 91 ter
de lannexe II du Code gnral des impts, savoir :
licenciement du titulaire ;
mise la retraite ;
invalidit ;
dcs du titulaire.
Linvalidit correspond au classement dans la deuxime ou la troisime des catgories prvues larticle L. 341-4 du Code de la scurit sociale. La mise la
retraite sentend de la situation juridique prvue par les articles L. 122-14-12 et 13
du Code du travail qui prvoient la possibilit pour lemployeur de rompre le contrat
de travail dun salari :
qui a atteint lge lgal ou conventionnel (i.e. prvu par la convention collective
ou le contrat de travail) de la retraite ;
ET peut bnficier dune pension de vieillesse au taux plein.
Les salaris qui partent volontairement la retraite ne sont pas concerns par cette
mesure dexception et doivent ainsi respecter le dlai dindisponibilit.
Conditions et tendue du maintien du rgime de faveur
Dans les deux premires situations (licenciement et mise la retraite), le gain

dacquisition est impos comme une plus-value et non comme un salaire, malgr le
non-respect de la priode de quatre ans, condition que les options aient t leves
au moins trois mois avant la date de ralisation de lvnement, cest--dire. du
licenciement ou de la mise la retraite, et que la cession des actions sous-jacentes
intervient aprs le licenciement ou la mise la retraite.
Une instruction du 21 juin 1991 prcise que la date du licenciement sentend de la
date de rception, par le salari, de la notification du licenciement. La date de la mise
la retraite est celle de la cessation du contrat de travail, cest--dire la date
laquelle doit sapprcier la situation du salari au regard de son droit pension (instruction du 29 dcembre 1992).
Au regard de lISF
Loption attribue dans le cadre dun plan de stock-options est personnelle son
titulaire, et na donc pas de valeur patrimoniale. Ainsi, la valeur de loption nest
pas imposable lISF. En revanche, les actions issues de la leve des options figurent lactif de lISF. Ces actions pourront bnficier des dispositions de larticle
419
885 I quarter du CGI permettant une exonration de 75 % de la valeur des titres
dtenus par les dirigeants et salaris, sous la condition de conserver les titres pendant 6 ans.
Conclusion
Les instruments dpargne salariale ont pour objectif premier de permettre la
fidlisation des salaris, et surtout des dirigeants, un moindre cot. Cependant,
la loi NRE a durci la fiscalit des stock-options rendant moins attractif ce type
dinstrument. La loi de Finances pour 2005 a introduit un nouvel outil de rmunration : lattribution dactions gratuites. Selon une enqute ralise par un cabinet
daudit les actions gratuites sont en train de prendre le pas sur les stock-options.
Alors quen 2005, 85 % des attributions dactions relevaient de plan de stockoptions, en 2006, 55 % de ces attributions sont constitues par des plans dactions
gratuites, associs ou non des conditions de performance et/ou de prsence. Il
est vrai que les plans dactions gratuites constituent, pour les entreprises, un outil
de motivation plus attrayant aux yeux de leurs salaris que les stock-options
puisquils leur donnent droit un gain certain, quelle que soit lvolution du cours
de laction en bourse alors que leur cot comptable est quasi identique celui des
stock-options.
Section
LES PISTES DOPTIMISATION
Les stock-options constituant souvent des lments significatifs du patrimoine, il

convient de les intgrer dans une rflexion globale. Mais comment limiter limpact
fiscal ? Des pistes doptimisation existent en fonction des objectifs patrimoniaux du
titulaire du plan.
1 Leve des options en imposant la plus-value dacquisition

au barme de limpt sur le revenu (IR)
Selon larticle 200A-6 du CGI, il est possible pour le bnficiaire de stock-options
de rintgrer la plus-value dacquisition dans la rubrique traitements et salaires ,
de manire profiter de labattement de 10 % restant disponible, le cas chant,
plafonn 13 501 (barme IR 2007) sur les sommes dclares.
420
Les stock-options
Exemple
Monsieur Conseil, 42 ans, mari et 2 enfants (3 parts fiscales), dclare lanne de la cession de ses actions issues de la leve de son plan de stock-options, un revenu imposable
de 100 000 ainsi quune plus-value dacquisition de 40 000 .
Son plan lui a t attribu le 31 mai 2000 et lopration de leve vente a eu lieu le
7 juillet 2006. Il a le choix entre :
tre impos au taux forfaitaire de 30 % pour la partie de la plus-value dacquisition infrieure 152 500 ;
tre impos sur option limpt sur le revenu dans la catgorie des traitements et salaires
Solution n1 :
Rgime de plein droit
(plus-values)(*)
Salaires
Plus-value acquisition
Abattement de 10 %
Imposition globale
Prlvements sociaux
Solution n2 :
Option imposition
Traitements et Salaires (*)
100 000
100 000
40 000
40 000
10 000
13 501
23 930 (**)
22 879
4 400
4 400
(*) Barme IR 2007

(**) dont impt sur plus-value dacquisition : 12 000
La diffrence dimpt payer de 1 051 entre la solution n1 et la solution n 2 est

due limpact de labattement disponible de 10 %. Celui-ci joue son plein effet sur
la solution n 2 puisquil permet une rduction de la base imposable, ici de 3 501 .
Le taux moyen dimposition passe de 18,41 % 18,09 % (hors prlvements
sociaux).
2 Leve des options en imposant la plus-value dacquisition

au barme de lIR et en crant un dcit imputable par ailleurs
Limposition de la plus-value dacquisition dans la catgorie des traitements et
salaires permet denvisager une stratgie de dfiscalisation. En effet, cela permet
de crer un dficit imputable sur une autre catgorie de revenus, et rduire la base
imposable au barme progressif.
Exemple
Monsieur Conseil sest vu proposer un projet de dfiscalisation de 100 000 qui lui
permettra, lors de ltablissement de sa dclaration n 2042, de crer un dficit imputable
sur son revenu global de 40 000 lanne de son investissement.
421
Option imposition Traitements et Salaires
+ Dscalisation*
Salaires
100 000
Plus-value acquisition
40 000
Abattement de 10 %
13 501
Dcit imputable du revenu global
40 000
Imposition globale
10 879
Prlvements sociaux
4 400
(*) Barme IR 2007
Intgrer une stratgie de dfiscalisation pour gommer limpt ne doit pas tre lunique
but de cette stratgie. Courir aprs une rduction dimpt ne doit pas tre le seul leitmotiv du bnficiaire du plan car le cot de linvestissement est gnralement plus cher que
limpt lui-mme. Lobjectif doit toujours rester patrimonial.
3 Substituer la plus-value de cession la plus-value dacquisition

Cette piste permet, lorsque le rglement du plan de stocks-options lautorise,
dexercer son droit pour acqurir les titres et anticiper une envole du cours de laction aprs la fin du dlai dindisponibilit fiscale. On change ainsi de la plusvalue dacquisition contre une plus-value de cession dont le taux dimposition,
lorsque le seuil de cession de 25 000 ( compter du 1er janvier 2008) est dpass,
est systmatiquement de 30,1 % (dont 12,1 % de prlvements sociaux).
Si lvolution du cours de laction est positive entre le jour de la leve et celui de
la cession, cette anticipation aura permis de rduire la plus-value impose au taux
major. Par ailleurs, dans lhypothse dun licenciement ou dune dmission, les
titres sont dfinitivement acquis dans le patrimoine du bnficiaire. Linconvnient
est de prendre le risque de subir une fluctuation ngative du cours de laction et de
supporter le cot de portage li au financement du prix dexercice. On notera que
cela implique galement la taxation des actions lISF pour les contribuables
assujettis.
Pour nos exemples ci-aprs, nous faisons rfrence a la fiscalit des revenus
2007.
422
Les stock-options
1er Cas : Leve ds la fin du dlai dindisponibilit fiscale
Plus-value de cession : 27 %
Plus-value dacquisition : 41 % ou 51 %
N+4
N<6
Dlai dindisponibilit fiscale

Attribution
Leve
Cession
2e Cas : Leve avant la fin du dlai dindisponibilit fiscale

Plus-value dacquisition
41 % ou 51 %
N
Attribution
Plus-value de cession : 27 %
N+1
N<6
Leve
Cession
Figure 22.4
Exemple
Monsieur Invest a bnfici dun plan de stock-options le 23 aot 2000 dont les donnes
sont les suivantes :
Nombre doptions : 10 000
Valeur dattribution : 5
Date de fin dindisponibilit fiscale : 23 aot 2004
Cours du 24 aot 2001 : 10
1er cas : - M. Invest lve ses options le 26 aot 2004
Plus value dattribution constate = 10 000 (25 5) = 200 000
et vend lintgralit de son portefeuille le 20 aot 2006
Plus value de cession = 10 000 (60 25) = 350 000
Impt PVA : (152 500 30 %) + (47 500 40%) = 64 750
181 250
Impt PVC : (350 000 16 %) = 56 000
Prlvements sociaux : (200 000 + 350 000) 11% = 60 500
2e cas : - M. Invest lve ses options le 24 aot 2001
Plus value dattribution constate = 10 000 (10 5) = 50 000
et vend lintgralit de son portefeuille le 20 aot 2006
Plus value de cession = 10 000 (60 10) = 500 000
Impt PVA : (50 000 30 %) = 15 000
155 500
Impt PVC : (500 000 16 %) = 80 000
Prlvements sociaux : (500 000 + 50 000) 11% = 60 500
}
}
423
Le pari fait sur lenvole du titre a fonctionn. Le gain brut est de 25 750 , auquel
il conviendra de soustraire lISF li lenrichissement dactions pendant la priode de
dtention des titres. Si, dans la mme priode, le titre avait perdu la moiti de sa valeur,
le bnficiaire du plan aurait pu imputer, comme nous le verrons plus loin, la moins-value
de cession sur la plus-value dacquisition. Maigre consolation puisquil aurait surtout
accus une perte en capital.
4 Leve et portage
Pour les plans attribus depuis le 27 avril 2000, et selon que les titres aient ou
naient pas t conservs pendant deux ans aprs la priode dindisponibilit fiscale,
la plus-value dacquisition subira limpt des taux diffrents. En effet, lever des
options aprs la priode dindisponibilit fiscale donne la possibilit son bnficiaire de bnficier dun rgime de faveur dont les taux dimposition sont diffrents
selon le respect dun dlai de portage.
Exemple
Madame Optimis a 52 ans, elle est marie et a 3 enfants. Le 16 avril 2001, elle sest vue
attribuer un plan de stock-options quelle a lev dans le courant de lanne 2007. Les
donnes sont les suivantes :
Nombre doptions : 20 000
Prix dattribution : 10
Cours au jour de la leve : 40
Plus-value dacquisition : 600 000
Elle se demande quel moment vendre ses actions pour optimiser la fiscalit relative
la plus-value dacquisition (PVA).
Leve / vente sans portage :
Impt total = (152 500 30%) + (600 000 152 500) 40% = 224 750
Prlvements sociaux = 600 000 11% = 66 000
Leve des options et portage des titres pendant deux annes :
Impt total = (152 500 18%) + (600 000 152 500) 30% = 161 700
Prlvements sociaux = 600 000 11% = 66 000
Contrairement la premire situation o aucun effort de trsorerie nest demand au
porteur doptions, la seconde hypothse, qui gnre un gain de 63 050 , demande de
disposer de liquidits consquentes pour lever ses options et pouvoir attendre la fin du
dlai de portage. Dans le cas o le bnficiaire du plan ne dispose pas des fonds ncessaires pour lever son plan, le recours lemprunt reste une solution envisageable.
424
Les stock-options
5 Diffrer lenrichissement par la leve des options au sein
du Plan pargne entreprise (PEE)
Depuis la loi NRE du 15 mai 2001 (art. L. 443-6 du Code de travail), il est
possible dutiliser les avoirs indisponibles au sein du PEE ou PEI (Plan pargne
Interentreprises) pour lever ses options. Les actions souscrites laide de ces
fonds sont alors inscrites sur le Plan dpargne Entreprise. Le rgime fiscal des
PEE sapplique et les actions issues de la leve sont inscrites dans un compartiment spcial. Elles sont indisponibles pendant une priode de cinq ans compter
de la leve, les cas de dblocage anticip ntant pas admissibles pour les titres
issus de plans de stocks-options, lexception du dcs du bnficiaire. Lors de
la dlivrance des fonds du PEE, les gains (plus-values et dividendes) ventuels
seront taxs au titre des prlvements sociaux uniquement. Limpt sur les plusvalues dacquisition et de cession est alors gomm (au terme du dlai de
5 ans).
Exemple
Madame Optimis possde un PEE ouvert en 1999 dans la mme socit qui lui a attribu
son plan de stock-options. Chaque anne, elle y investit ses liquidits. Avant lopration
de leve des options de son plan, le PEE se compose comme suit :
Nombre Actions
Prix Acquisition
60 000
Liquidits
Actions S acquises en 1999
1 000
22 000
40 000
1 500
35 000
60 000
20 000
30 000
1 500
45 000
60 000
1 200
38 000
48 000
3 000
95 000
120 000
1 500
50 000
60 000
500
16 000
20 000
625
24 000
25 000
FCP Prol prudent acquis en 2000
Cours actuel
Les avoirs indisponibles cumuls se composent ici des liquidits et des actions acquises
de 2003 2006, soit 225 000 . Ces avoirs pourront tre utiliss par Madame Optimis
afin de lever ses options et acqurir ainsi 20 000 actions de la socit S au prix de
200 000 (20 000 10 ) au sein de son PEE. Afin de dgager les liquidits ncessaires
la ralisation de cette opration, Madame Optimis vend la quasi intgralit des actions
S indisponibles.
425
Leve puis vente
au sein du compte
titres, pendant le dlai
de portage
Leve puis vente

au sein du compte
titres aprs dlai
de portage
Leve au sein du PEE

et vente aprs le dlai
dindisponibilit
de 5 ans
Prix dacquisition
global
200 000
200 000
200 000
Cours au jour
de la leve
800 000
800 000
Plus value
dacquisition
600 000
600 000
Prix de cession
global(1)
900 000
900 000
900 000
Plus-value de cession
100 000
100 000
700 000
Impt plus-value
dacquisition
290 750
224 650
Dont prlvements
sociaux
66 000
66 000
Impt plus-value
de cession
27 000
27 000
Dont prlvements
sociaux
11 000
11 000
77 000
Prlvements sociaux
la dlivrance des fonds
(1) Cession du titres S dans le courant de lanne 2007 pour 45 .
Lopportunit fiscale de pouvoir utiliser les fonds indisponibles du plan dpargne entreprise doit suivre un projet patrimonial bien dfini lavance. Dans lexemple de Madame
Optimis, en fin danne 2007, son disponible financier pour faire face un ventuel
imprvu nest plus que de 98 000 contre 298 000 en dbut danne.
6 La purge des plus-values dacquisition et de cession

par la donation
Vendre un actif pour donner le fruit de la cession revient tre doublement tax, au
titre de la plus-value de cession et au titre des droits de mutation le cas chant. Ceci est
dautant plus vrai dans le cas des stock-options puisque limposition de la plus-value
dacquisition vient sajouter aux deux impts dj cits. Inverser la chronologie des
vnements peut avoir tout son sens lorsque lon peut, par ce biais, gommer lintgralit
426
Les stock-options
de limposition sur la plus-value dacquisition et la plus-value de cession, dans lhypothse o la donation a lieu postrieurement au dlai dindisponibilit fiscale.
En effet, donner des titres pralablement la cession donne lavantage de pouvoir
effacer la plus-value dacquisition et la plus-value de cession et de profiter des abattements lis aux transmissions titre gratuit.
Sil est vident que la donation efface la plus-value de cession, une controverse
existait quant leffacement de la plus-value dacquisition. Cette question a t
rsolue par la rponse ministrielle Chartier du 25 avril 2006 qui valide dsormais
la purge de la plus-value dattribution affrente au droit transmis. Sil sagit de la
pleine proprit des titres, toute la plus-value dacquisition est purge. Lorsque la
donation ne porte que sur la nue-proprit, lors de la cession des titres levs, limpt
affrent la plus-value dacquisition lie lusufruit demeure imposable et payable
par le nu-propritaire. Cest galement lui qui est redevable de limposition de la
plus-value de cession calcule sur la valeur de la pleine proprit.
La loi TEPA du 21 aot 2007 a relev les abattements de donation en ligne directe.
Ainsi, chaque parent peut donner chacun de ses enfants 150 000 en exonration
de droits de mutation. Cette loi prvoit galement que pour toutes les options attribues compter du 20 juin 2007, la donation donnera dsormais lieu taxation de
la plus-value dacquisition des titres entre les mains du donateur.
Cette technique permet donc de lever ses options et dacqurir des titres qui pourront tre donns aux enfants. Ce sont ces derniers qui vendront leurs nouveaux
actifs. La valeur dentre dans le patrimoine des enfants correspond au cours du titre
au jour de la donation.
Exemple
Madame pargne (58 ans) souhaiterait transmettre lintgralit de la valeur de ses stockoptions chacun de ses deux enfants. Deux solutions lui sont proposes :
Oprer une leve/vente sur son plan de stock-options puis donner les liquidits ;
Lever les options et consentir une donation de la pleine proprit des titres pralablement
une cession
Hypothse 1 : Oprer une leve / vente sur son plan de stock-options pour donner
les liquidits ses 2 enfants
Leve / Vente puis donation
des capitaux aux enfants
Prix global dattribution
200 000
Valeur globale au jour de leve/vente
800 000
Plus-value dacquisition globale
600 000
Impt plus-value dacquisition
290 750
427
Leve / Vente puis donation
des capitaux aux enfants
Dont prlvements sociaux
66 000
Enrichissement net
309 250
Donation aux enfants
309 250
Droits de mutation (*)
231
Montant transmis aux enfants
300 019
(*) Prise en charge des droits par les enfants (taux 2007)
Hypothse 2 : Lever des options et donation de la pleine proprit des titres

pralablement une cession
Donation en pleine proprit
des titres aux enfants
et cession ultrieure
200 000
Valeur globale au jour de la leve
800 000
600 000
Valeur du portefeuille donn
800 000
Vente des titres par les enfants
47 370
800 000
Enrichissement des enfants
752 630
Enrichissement du groupe familial
552 630
(*) Prise en charge des droits par les enfants (taux 2007)
Cette stratgie, intressante de par lconomie dimpts ralise, ne peut se faire que dans
lhypothse o le titulaire du plan de stock-options possde les liquidits pour lever son
plan. En effet, dans lexemple de Madame Epargne, cette dernire doit, pour lever ses
options et transmettre ses enfants, acheter les actions au prix dattribution (200 000 ),
ce qui suppose quelle dispose du financement ncessaire. Si elle ne peut pas financer
cette acquisition par fonds propres, lemprunt peut tre opportun et pas uniquement que
dun point de vue financier
428
Les stock-options
7 La donation avec charges
La prise en charge du passif par les enfants est une opration effet de levier
consquent, qui reste complexe raliser dans la pratique. Nous allons voir que ce
schma ncessite lintervention dun notaire patrimonial matrisant parfaitement
lenvironnement fiscal du schma pour rdiger lacte, et quil ncessite galement
laccord de lorganisme de crdit quant au transfert de la dette.
Loptimisation consiste en la leve des options par le bnficiaire du plan laide
dun financement par crdit dans un premier temps, puis en la donation des titres et de
la charge du crdit aux enfants dans un second temps. Ces derniers cderont ultrieurement leurs actions pour rembourser le crdit et disposer de la diffrence des fonds.
Exemple
Reprenons lexemple prcdent.
Madame pargne ne possde finalement pas les liquidits ncessaires pour lever ses stockoptions mais dsire toujours autant affecter son plan de stock-options une politique transmissive.
Elle sadresse donc un tablissement financier qui accepte de financer sa leve en lui consentant
un emprunt de 200 000 au taux de 6 % / an. Madame pargne souscrit donc cet emprunt et
finance la leve des options. Elle transmet ensuite ses 2 enfants la fois lactif de 800 000 et
le passif de 200 000 , soit une donation de 300 000 par enfant en pleine proprit.
Donation de lactif et du passif puis cession
des titres par les enfants
200 000
Valeur globale au jour de la leve
800 000
600 000
tape n 1 : emprunt
200 000
tape n 2 : donation concomitante du portefeuille et charge de lemprunt

Valeur du portefeuille donn
800 000
Donation du passif aux enfants
200 000
Base taxable de la donation
600 000
27 370
tape n 3 : vente des titres par les enfants
800 000
tape n 4 : remboursement de lemprunt par les

enfants
200 000
Enrichissement des enfants
572 630
Enrichissement du groupe familial
572 630 (hors charge de lemprunt)
(*) Prise en charge des droits par les enfants (taux 2007).
429
Ce schma prsente lavantage, pour le donateur, de ne pas avoir avancer le prix dacquisition des actions en bloquant, par exemple, des capitaux rmunrs par ailleurs.
Lenrichissement des enfants est moindre que lexemple prcdent, toutefois. Il permet lenrichissement du groupe familial par lconomie des droits de mutation du fait de la rduction
de la base imposable. Du fait des schmas de donation, il est important de consolider effectivement lintention librale par le remploi des capitaux de la part des enfants.
8 Compensation de la plus-value dacquisition et de moins-value

de cession acquises par ailleurs
Ladministration autorise les compensations entre moins-value de cession et plusvalues dacquisition. En effet, larticle 150-0 D du CGI prvoit que les moins-values
subies au cours dune anne sont imputables sur les plus-values de mme nature
ralises au cours de la mme anne ou des cinq annes suivantes. Le formulaire
2041 SP permet deffectuer ces calculs sans erreurs. Les PEA de plus de 5 ans en
moins-values et les comptes-titres disposant de moins-values latentes sont donc ici
directement concerns.
Exemple
Monsieur Conseil (3 parts fiscales) a investi, en juillet 1999, 165 000 sur 15 lignes
actions. Aujourdhui, le compte prsente un solde de 113 000 . Monsieur Conseil na
jamais effectu de retrait sur ce compte. En revanche, il a peru les dividendes de ses
actions, mais il a surtout pti de la chute des marchs financiers pendant les 3 annes qui
ont suivi son investissement. Lanne de la cession des titres issus de son plan de stockoptions, Monsieur Conseil peut, sil le dcide, vendre les actions dtenues dans son comptetitres hauteur de la plus-value dacquisition afin de gommer intgralement son imposition
ou, dans la proportion quil souhaite, afin de minorer la taxation. Quelle que soit loption
retenue, la base imposable sera diminue et limposition rduite en consquence.
Monsieur Conseil dcide de vendre des titres afin de gommer 40 000 de plus-values
dacquisition.
Rgime de plein droit*
100 000
Salaires
Abattement de 10 %
10 000
Plus-value dacquisition
40 000
Moins-value de cession / compte titres
(*) Barme IR 2007.
430
40 000
Imposition globale
11 930
dont impts sur PVA
Prlvements sociaux
Chapitre
23
La protection
du patrimoine
du dirigeant
Sabine Vacrate
our un chef dentreprise, les occasions de voir sa responsabilit mise en

cause, et son patrimoine en pril, sont multiples car la gestion de lexploitation peut donner lieu de lourdes sanctions pnales et patrimoniales. La responsabilit du dirigeant peut tre engage loccasion de faits dcoulant de la politique
commerciale de lentreprise (publicit mensongre, dlit diniti), du risque
industriel ou commercial (scurit des produits, atteinte lenvironnement). Le
danger provient galement de la gestion sociale (accident du travail, prt de mainduvre, poursuites de lURSSAF) et fiscale de lentreprise (dclarations omises et
solidarit de larticle L267 LPF).
En outre, la survenance dune procdure collective peut tre le fait gnrateur
de sanctions patrimoniales (comblement de passif) et pnales (banqueroute). Le
patrimoine de lentrepreneur, en premire ligne, est utilis comme gage des
cranciers.
Cette source confuse de prils suppose une veille constante. En effet, sil y a peu
de techniques spcifiques pour instaurer des protections efficaces, la construction
sopre au fil du temps et au gr des circonstances et de la composition de son patrimoine. Les disciplines simbriquent alors pour neutraliser les consquences nfastes
du mariage, du PACS, du divorce, du dcs, du handicap
431
Nous prsenterons ainsi successivement le cas de lentrepreneur individuel (section 1), puis celui du dirigeant de socit (section 2), mettrons en vidence les
consquences dune procdure collective sur sa responsabilit (section 3) ainsi que
les conditions de mise en cause de sa responsabilit fiscale et sociale (section 4),
pour terminer par des prconisations afin doptimiser sa protection (section 5). Nous
verrons ainsi les meilleures parades qui reposent sur le choix du rgime matrimonial, de la structure sociale et la prparation de la dvolution patrimoniale aux hritiers.
Section 1
Dangers et prcautions lis au statut dentrepreneur individuel
Section 2
Dangers et prcautions lis au statut de dirigeant de socit
Section 3
Responsabilit du chef dentreprise et procdures collectives
Section 4
Responsabilit scale et sociale
Section 5
Les solutions doptimisation de la protection
Section
DANGERS ET PRCAUTIONS LIS AU STATUT

DENTREPRENEUR INDIVIDUEL
1 Le risque principal : la confusion des patrimoines professionnel

et familial
Dans une entreprise individuelle, lentrepreneur individuel exerce son activit
professionnelle en son nom propre. Souple et peu coteuse, cette solution ne requiert
aucun capital minimum. Toutefois, lentreprise individuelle na pas de personnalit
morale tandis que la socit est une entit juridique autonome, qui ne se confond pas
avec les associs. Nayant pas de patrimoine distinct de celui de lentrepreneur,
lentreprise expose, dans une masse commune, le patrimoine du chef dentreprise au
gage de tous ses cranciers. Ces derniers entreront en concours en cas de dfaillance
personnelle ou professionnelle. Si lactivit de lentreprise gnre des pertes et que
ses actifs ne suffisent pas dsintresser les cranciers, ces derniers pourront saisir
les biens personnels de lentrepreneur.
432
La protection du patrimoine du dirigeant

2 Les prconisations pour instaurer une protection
2.1 La dclaration dinsaisissabilit
La loi du 1er aot 2003 pour linitiative conomique a apport une limitation au
principe de confusion des patrimoines, en ajoutant un nouveau chapitre dans le Code
de commerce intitul De la protection de lentrepreneur individuel et du conjoint
et contenant les nouveaux articles L. 526-1 L. 526-4.
Ces nouvelles dispositions permettent, en effet, lentrepreneur individuel de
faire dclarer insaisissable sa rsidence principale. En cas de difficults dans lentreprise individuelle, les cranciers de lentrepreneur pourront toujours saisir les
biens personnels de lentrepreneur, mais plus sa rsidence principale. Ce bnfice
est obtenu par une simple dclaration devant notaire, faisant lobjet dune publicit. Cette formalit ne protge cependant que des dettes contractes par lexploitant loccasion de son activit professionnelle postrieurement sa dclaration
dinsaisissabilit.
La Loi de modernisation de lconomie (LME), publie, adopte le 4 aot 2008,
a tendu la dclaration tout bien foncier, quil soit ou non bti, ds lors que le
dclarant ne la pas affect son usage professionnel.
Contenu du dispositif
Seuls les exploitants individuels commerants, les artisans, les agents commerciaux, les professions librales et les agriculteurs sont concerns. La dclaration dinsaisissabilit ne joue qu lgard des crances professionnelles,
cest--dire des crances nes loccasion de lactivit professionnelle du dclarant. Cette dclaration vise les droits dtenus sur limmeuble dans lequel est
fixe la rsidence principale du dclarant. Peu importe quil sagisse de droits en
pleine proprit, en jouissance ou en nue-proprit. Peu importe galement que
limmeuble soit un bien propre, commun ou encore indivis. Lorsque limmeuble
est indivis, linsaisissabilit porte cependant uniquement sur les droits indivis du
dclarant.
Linsaisissabilit peut galement jouer au profit de lexploitant qui a sa rsidence
principale dans un immeuble usage mixte, professionnel et dhabitation. Dans la
premire version du dispositif, lexploitant devait joindre sa dclaration un tat
descriptif de division, dans lequel devait tre dsigne la partie de limmeuble affecte lhabitation. De cette faon, seule la partie professionnelle de limmeuble
pouvait tre saisie par les cranciers. La LME a supprim la ncessit de produire
ce document, comme le prconisait le garde des sceaux dans une rponse ministrielle du 30 aot 2006. La dclaration dinsaisissabilit peut-elle jouer dans le cas
o les droits que lexploitant dtient sur sa rsidence dhabitation consistent en des
433
parts sociales dune SCI propritaire du logement ? A priori, une rponse ngative
simpose car il ne sagit que de droits indirects sur limmeuble dhabitation.
Nanmoins, ce cas de figure tant assez rpandu, il est probable que le gouvernement ou les tribunaux seront amens prciser ce point.
Les modalits de la dclaration dinsaisissabilit
La dclaration doit tre faite obligatoirement devant notaire, sous peine de nullit.
Cette dclaration doit faire lobjet de formalits de publicit afin de la rendre opposable tous (notamment aux cranciers de lexploitant) :
publication de la dclaration au bureau des hypothques du lieu de situation de
limmeuble, la date de cette publication marque alors le point de dpart de
linsaisissabilit ;
obligation de porter mention de la dclaration sur le registre de publicit lgale
caractre professionnel auquel le dclarant est immatricul ;
enfin, si le dclarant est mari sous un rgime de communaut (lgale ou
conventionnelle), il devra justifier que son conjoint a bien t inform des consquences sur les biens communs des dettes contractes dans lexercice de sa
profession.
Le sort de linsaisissabilit en cas de cession des droits immobiliers
En cas de cession des droits immobiliers dsigns dans la dclaration, le prix

obtenu par le dclarant demeure insaisissable lgard des cranciers dont les droits
sont ns aprs la publication de la dclaration, condition toutefois que ce prix soit
remploy par le dclarant dans le dlai dun an pour acqurir sa nouvelle rsidence
principale. Les droits sur la rsidence principale nouvellement acquise restent alors
insaisissables par ces cranciers hauteur des sommes remployes, ds lors que
lacte dacquisition contient une dclaration de remploi des fonds. Lacte dacquisition de la nouvelle rsidence principale doit toutefois contenir une dclaration
expresse de remploi des fonds (cette dclaration de remploi des fonds est soumise
aux conditions de validit et dopposabilit prvues aux articles L. 526-1 et L. 526-2
du Code de commerce).
Le sort de linsaisissabilit en cas de dissolution du rgime matrimonial
de lentrepreneur
Lorsque la rsidence du dclarant relve dun rgime de communaut (lgale

ou conventionnelle), linsaisissabilit, en cas de dissolution de la communaut, est maintenue, ds lors que le dclarant a t dsign attributaire du
logement. En revanche, dans lhypothse o le logement aurait t attribu
son conjoint nexerant pas lactivit professionnelle, les cranciers de celui-
434

ci pourront pratiquer une saisie sur limmeuble, puisque linsaisissabilit ne
couvre que les dettes professionnelles du dclarant. linverse, aucune saisie
ne pourra tre pratique sur limmeuble attribu au conjoint au titre des dettes
professionnelles contractes par lexploitant postrieurement la publication
de sa dclaration.
La n de la protection de la rsidence principale
La protection de la rsidence principale prend fin dans les cas suivants :

Dcs du dclarant : le dcs du dclarant emporte rvocation de linsaisissabilit, du moins pour lavenir. Linsaisissabilit demeure, en effet, efficace vis--vis
de toutes les dettes professionnelles nes avant le dcs, y compris celles qui ne
sont exigibles quaprs cette date. Les hritiers lgataires de la rsidence du
dfunt nauront donc pas subir de saisie de limmeuble du fait de dettes contractes par ce dernier loccasion de lexercice de son activit avant son dcs ;
Rvocation de sa dclaration par le dclarant ;
Dissolution du rgime matrimonial lorsque le bien est attribu au conjoint du
dclarant.
La LME donne dsormais la possibilit au dclarant de renoncer linsaisissabilit de tout ou partie des biens au profit dun ou plusieurs cranciers. La loi nouvelle
prcise que, en cas de cession de sa crance par le crancier bnficiaire de la renonciation, le cessionnaire peut se prvaloir de celle-ci (C. com. art. L. 523-3, al. 4
modifi). La renonciation doit se faire par acte authentique publi la conservation
des hypothques et non au RCS, ce qui ne manquera pas de poser des problmes
daccs linformation pour le crancier.
2.2 Le choix du rgime matrimonial adquat
Les dangers du rgime lgal
Lentrepreneur individuel doit porter une attention toute particulire son rgime
matrimonial. Il est opportun de conclure un contrat de mariage pour choisir un
rgime de sparation de biens ou de participation aux acquts qui permettent, en
effet, de protger les biens du conjoint. linverse, dans un rgime communautaire,
les cranciers de lentreprise peuvent saisir non seulement les biens de lentrepreneur, mais galement les biens du conjoint. Le danger est dautant plus grand que la
communaut rduite aux acquts (rgime lgal) sapplique automatiquement aux
poux qui dcident de ne pas faire de contrat devant notaire, avant de se marier.
Larticle 1401 du Code civil dispose, en effet, que la communaut se compose
activement des acquts faits par les poux ensemble ou sparment durant le mariage,
et provenant tant de leur industrie personnelle que des conomies faites sur les fruits
et revenus de leurs biens propres . Lensemble des biens acquis aprs le mariage
435
(hors successions et donations) appartient donc aux deux conjoints parts gales. En
cas de divorce, il faut donc partager la totalit du patrimoine commun mme sil se
compose exclusivement de biens financs par lun des poux seulement.
Rappelons, en outre, que la communaut contrarie lautonomie professionnelle des poux car elle exige lintervention du conjoint loccasion de certains actes stratgiques de la vie professionnelle : acquisition de titres,
emprunt, caution, aval, octroi de garantie.
Les prconisations
La sparation de biens
Ce rgime pose un principe dindpendance entre les poux, tant sur le plan de la
rpartition de leur patrimoine que sur celui des droits de leurs cranciers et sur la
rpartition des pouvoirs. Cette solution est idale pour des poux susceptibles
dexercer des activits professionnelles indpendantes, souvent exposes au risque
de dfaillance.
La sparation de biens avec socit dacquts
Ce rgime conventionnel constitue un moyen adapt la cration dune communaut plus rduite que la communaut lgale actuelle. Les biens des conjoints restent
en partie spars, et seuls les investissements effectus au cours de la vie commune,
via la socit dacquts, sont mis en commun et donc partags en deux parts gales
en cas de rupture ou de dcs. Ce rgime est souvent choisi par des poux anims
de linspiration communautaire, sans tre dsireux de faire tomber en communaut
les actifs professionnels ou leurs gains et salaires.
La participation aux acquts
Aux termes de larticle 1569 alina 1 du Code civil, pendant la dure du mariage,
ce rgime fonctionne comme si les poux taient maris sous le rgime de sparation de biens . On associe, sui generis, une indpendance patrimoniale des poux
pendant le mariage une gale rpartition en valeur des acquts entre les poux,
la dissolution du rgime. la dissolution du mariage, on compare le patrimoine des
deux poux. Celui qui sest le plus enrichi doit reverser 50 % de la diffrence
lautre, sous rserve de la possibilit de retirer lactif professionnel de la crance de
participation. La notion dacquts napparat quau moment de la dissolution et ne
reprsente quune valeur comptable, une somme dargent.
436

Section
DANGERS ET PRCAUTIONS LIS AU STATUT

DE DIRIGEANT DE SOCIT
1 Financement de lexploitation et garanties offertes

aux cranciers : les effets pervers du cautionnement
du chef dentreprise
Le cautionnement est une sret personnelle. Elle porte sur le patrimoine total de
la caution. Longtemps contract omnibus (pour une dure et un montant indtermin), le cautionnement a offert au crancier bancaire de lentreprise un gage maximum. Toutefois, les nouvelles dispositions introduites dans le Code de la consommation (art. L. 341-2 s.), par la loi pour linitiative conomique du 1er aot 2003,
freinent les abus initis par les tablissements de crdit et pourraient les inciter
utiliser la garantie premire demande ou garantie autonome comme substitut du
cautionnement.
1.1 Les effets pervers du cautionnement avant 2003

Lexigence dun cautionnement solidaire
Les banques exigeaient le plus souvent que le cautionnement ait un caractre commercial, afin de se prvaloir des rgles du droit commercial :
la comptence du tribunal de commerce ;

la solidarit entre le dirigeant et la socit pour le paiement des dettes cautionnes (possibilit pour le crancier de demander ce paiement indiffremment au
dirigeant ou la socit).
Les effets attachs au cautionnement omnibus
Stant ports caution de lensemble des engagements pris par leur socit, sans
limitation de dure ou de montant, les dirigeants taient souvent appels aprs avoir
cess leurs fonctions au sein de la socit. En cas de dcs, la dette passait aux hritiers. Sauf clause contractuelle prvoyant des cas de rsiliation du cautionnement, il
ne restait plus au dirigeant, soucieux de se librer, qu invoquer lextinction de la
dette, de sorte que son engagement accessoire subisse le mme sort. Or, il a t jug
que certains vnements affectant la socit nentranaient pas cette extinction :
la transformation de la socit en une autre forme (sauf mention expresse contraire) ;
la perte de la qualit dassoci ou la cessation de fonctions ;
la cession des titres sociaux ou dun bloc de contrle ;
437
les oprations de restructuration : fusion, scissions, APA, TUP (en cas de fusion,
les cautionnements garantissant les crances de la socit absorbe sont transmis
de plein droit puisquil sagit daccessoires de ces crances. Un revirement de
jurisprudence rcent est venu durcir la position de la chambre commerciale en
validant le cautionnement des dettes antrieures mais aussi postrieures la date
de la fusion1. Le dirigeant reste donc tenu galement de lobligation de
couverture.
Les difcults lies la rvocation du cautionnement indtermin
La rsiliation unilatrale du contrat de cautionnement par la caution tait soumise

lacceptation discrtionnaire du crancier. Dans la majorit des cas, elle tait prive deffet.
1.2 Vers un courant lgal protecteur des cautions (depuis 2003)
La loi Dutreil a renforc le dispositif de protection au travers de nouvelles dispositions insres dans le Code de la consommation.
Lengagement de la caution
Lexigence de la mention manuscrite (art. 1326 du Code civil) en cas de crdit

la consommation, est tendue aux cautions professionnelles, ce qui implique le plafonnement de lengagement une somme dtermine (le cautionnement indfini
donn par une personne physique ne peut dsormais rsulter que dun acte authentique) et la fixation dune limite temporelle.
Un engagement proportionn
Lengagement du dbiteur doit dsormais tre proportionn ses ressources,

mme en matire de cautionnement professionnel. Cette mesure vient alourdir le
nouveau devoir de mise en garde que la chambre mixte vient de mettre la
charge des banquiers en juin 2007.
Lobligation dinformation annuelle
Le crancier professionnel est tenu dinformer annuellement la caution, avant le

31 mars de chaque anne, sur le montant du principal et des intrts, et sur le
terme de lengagement. La loi tend cette obligation tous les cranciers
professionnels.
1. Cass. com. 8 novembre 2005 n 1402 : RJDA 2/06 n 142.
438

1.3 Cautionnement des poux et divorce
La loi Jacob en faveur des PME, adopte le 2 aot 2005, renforce la protection du
conjoint en cas de divorce, lorsque les poux avaient contracts ensemble ou sparment des emprunts ou des cautionnements pour lexploitation dun commerce. Ainsi,
aux termes du nouvel article 1387 alina 1 C. civ. :
Lorsque le divorce est prononc, si les dettes ou srets ont t consenties par les poux,
solidairement ou sparment, dans le cadre de la gestion dune entreprise, le TGI peut dcider den faire supporter la charge exclusive au conjoint qui conserve le patrimoine professionnel ou, dfaut, la qualification professionnelle ayant servi de fondement lentreprise.
Les dbats ont fait ressortir que ce nouveau dispositif ne vise qu rpartir les
charges entre les conjoints, sans pour autant porter atteinte aux droits des tiers qui
conservent les actions de droit commun contre chacun des poux. Ainsi, dans le cas
o lpoux non exploitant est co-emprunteur, il bnficiera dun recours, inexistant
jusqualors, contre lpoux exploitant. Sil est caution, il utilisera le recours qui
existe dj contre le dbiteur principal, qui lui permet dagir avant mme davoir
rgl le crancier poursuivant (2032. C. civ.).
Le vritable bouleversement en matire de renforcement de la protection du dirigeant caution a t apport par la LME. Jusque-l, le dirigeant caution des dettes de
son entreprise ne pouvait faire lobjet, en cas de difficults financires, de la procdure de redressement personnel de surendettement des mnages.
La LME fait dsormais bnficier le dirigeant de bonne foi, qui sest port caution
pour sa socit, de la procdure de surendettement et de rtablissement personnel
qui profite actuellement aux personnes physiques pour apurer leurs dettes non professionnelles. Le deuxime alina de larticle L. 332-9 est complt par une phrase
ainsi rdige : La clture des oprations de liquidation entrane aussi leffacement
de la dette rsultant de lengagement que le dbiteur a donn de cautionner ou dacquitter solidairement la dette dun entrepreneur individuel ou dune socit.
On peut sinterroger sur limpact de louverture concomitante dun rtablissement
personnel du dirigeant (loi Borloo du 12 mars 2004) et dune procdure collective
de sa socit. Dans ce cas prcis, le recours du crancier bancaire serait teint ds la
clture de la procdure de surendettement qui aura lieu dans les 10 mois de la saisine
du TGI, sans compter lventuelle suspension des poursuites qui peut tre ordonne
durant la priode dobservation des 9 mois. Les banques perdent ainsi, en substance,
la seule garantie personnelle qui survivait lextinction du passif social en cas de
liquidation judiciaire.
1.4 Cautionnement et procdure collective de lentreprise
Quelles sont les rpercussions de louverture dune procdure collective lencontre du dbiteur principal sur ltendue, lexigibilit et lextinction du cautionne-
439
ment ? En la matire, les dispositions du droit des procdures collectives, applicables aux cautions, ont t fortement impactes par les nouvelles mesures portes par
lordonnance du 18 dcembre 2008 qui est entre en vigueur le 15 fvrier 2009.
Cette ordonnance est issue de la LME.
Sort des cautions en cas de dfaut de dclaration de la crance principale
Constatant la svrit de la forclusion en cas de non dclaration des crances dans

les deux mois de la publicit du jugement douverture de la procdure collective au
BODACC, la loi de sauvegarde, adopte le 26 juillet 2005 a supprim cette sanction
pour la remplacer par la non-admission aux rpartitions et aux dividendes . Les
cranciers ne pourront alors concourir que pour les distributions postrieures leur
demande. Or cette nouvelle sanction nentrane pas extinction de la crance, donc la
caution survit.
Sort des cautions en cas de conciliation
Lordonnance (art. L. 611-10-2) tend les catgories de garants du dbiteur autoriss se prvaloir de laccord de conciliation homologu et tend cette protection
laccord simplement constat (mesure qui ne valait jusque-l que pour laccord
homologu) : Les personnes coobliges ou ayant consenti une sret personnelle
ou ayant affect ou cd un bien en garantie peuvent se prvaloir des dispositions de
laccord constat ou homologu.
Il ressort de ce texte un rayonnement important puisque toutes les srets personnelles sont concernes, du cautionnement la garantie autonome en passant par les
lettres dintention. Les srets relles, sont galement vises. Cest le cas de la fiducie et de la clause de rserve de proprit.
Sort des cautions en cas de sauvegarde
La loi de sauvegarde de 2005 a permis aux cautions de lentreprise de se prvaloir

du plan de sauvegarde tandis que, dans le redressement judiciaire, elles peuvent tre
appeles ds la fin de la priode dobservation. Cette distinction constitue, pour les
dirigeants trs frquemment dans cette situation, une incitation supplmentaire avoir
recours la procdure de sauvegarde. En outre, lordonnance de 2008 tend les catgories de garants du dbiteur pouvant se prvaloir de larrt du cours des intrts, de
la suspension des poursuites et des dispositions du plan de sauvegarde. Ainsi, dans un
plus grand nombre de cas, le dirigeant qui sest port garant du dbiteur ou a obtenu
une garantie de ses proches naura pas craindre les rpercussions de louverture de
la procdure sur sa situation personnelle (art. L. 622-28 et L. 626-11).
Il est affirm que le jugement douverture arrte le cours des intrts lgaux et
conventionnels, ainsi que de tous intrts de retard et majorations, moins quil ne
sagisse des intrts rsultant de contrats de prt conclus pour une dure gale ou
440

suprieure un an ou de contrats assortis dun paiement diffr dun an ou plus. Les
personnes physiques cautions, coobliges ou ayant donn une garantie autonome ou
ayant consenti une sret personnelle ou ayant affect ou cd un bien en garanti du
prsent alina peuvent se prvaloir des dispositions du prsent alina . Il importe
ici de ne pas dissuader les chefs dentreprise qui se sont ports garants ou dont les
proches se sont ports garants de dposer le bilan. Les garants se savent ainsi
prservs des recours que les cranciers seraient tents dexercer leur gard en
raison de la suspension des poursuites dont bnficie le dbiteur.
Sort des cautions et liquidation judiciaire
Les cautions solidaires sont toujours appeles par les banques lors de la liquidation
judiciaire de lemprunteur, et gnralement ds que le jugement de liquidation a t
rendu. Leur mise en jeu est immdiate.
2 Le point sur les autres garanties

2.1 Rforme du droit des srets par lordonnance du 23 mars 2006
Dans un souci de modernisme et de sauvegarde de la comptitivit juridique du

march franais, tout en favorisant de manire quitable le crdit, le lgislateur a profondment refondu la matire dont certains textes sont rests intacts depuis 1804.
La garantie premire demande
Cet engagement par lequel le garant soblige, en considration dune obligation

souscrite par un tiers, verser une somme soit premire demande, soit suivant des
modalits convenues, est trs utilise dans les groupes de socits, notamment. la
diffrence du cautionnement, le garant sengage payer une somme, et non excuter la dette du dbiteur principal. Elle nest pas accessoire : elle ne suit pas lobligation garantie, sauf convention contraire.
La lettre dintention, dite de confort
Lordonnance de 2006 donne un fondement lgal la lettre dintention en tant

quengagement de faire ou de ne pas faire, ayant pour objet le soutien apport un
dbiteur dans lexcution de son obligation envers le crancier. La lettre dintention
emporte dsormais un engagement dont la porte peut tre suprieure celle du
cautionnement.
Cration du gage sans dpossession
Cette sret mobilire conventionnelle, sans dpossession et polyvalente, est

directement inspire du security interest amricain. Elle ne suppose plus de
441
remise de la chose au crancier (traditio). Lopposabilit aux tiers est assure par la
publicit ou par la dpossession du constituant qui remettrait un tiers le bien gag.
Lordonnance valide galement les pactes commissoires (clause prvoyant que le
crancier devient de plein droit propritaire du bien gag en cas de non-paiement de
la crance garantie) jusquici prohibs. En outre, en cas de gage constitu par un
tiers (cautionnement rel), le crancier na daction que sur le bien affect en garantie. Elle ne permet donc pas au crancier bnficiaire de rclamer au constituant le
paiement des sommes dues par le dbiteur, mais seulement de demander la ralisation du bien donn en garantie.
Lordonnance de 2008 renforce lefficacit du gage sans dpossession pour le
crancier, en le dotant dun droit de rtention.
Gage de stocks
Cette nouvelle garantie peut savrer fort utile pour obtenir un financement pour
une entreprise qui dtient des stocks fortement valoriss. Il sagit dun gage sans
dpossession portant sur des biens fongibles et circulants (lentre en vigueur de ce
dispositif est soumise la publication dun dcret dapplication). Le gage des stocks
est destin garantir tout crdit consenti par un tablissement de crdit une personne morale de droit priv ou une personne physique dans lexercice de son
activit professionnelle. Cette garantie sera utilisable quelle que soit la forme du
crdit ou sa dure (prt, autorisation de dcouvert en compte, escompte). Elle ne
pourra pas tre constitue au profit de cranciers autres que des tablissements de
crdit.
Ainsi, pourront tre donns en gage :
les stocks de matires premires ;
les approvisionnements ;
les produits intermdiaires, rsiduels et finis ainsi que les marchandises appartenant au dbiteur et estimes en nature et en valeur la date du dernier
inventaire ;
sont exclus les biens appartenant autrui, notamment ceux faisant lobjet dune
clause de rserve de proprit.
Le gage ne produira effet que sil est inscrit sur un registre public, tenu au greffe
du tribunal dans le ressort duquel le dbiteur a son sige ou son domicile. Le constituant sera responsable de la conservation des stocks en quantit et en qualit dans
les conditions prvues par larticle 1137 du Code civil. Le crancier pourra, tout
moment et ses frais, faire constater ltat des stocks (art. L. 527-5, al. 3 nouveau).
En cas de diminution de 20 % de la valeur des stocks par rapport celle mentionne
dans lacte de gage, le crancier pourra mettre le dbiteur en demeure soit de rtablir
la garantie, soit de rembourser les sommes prtes dans la proportion de la diminution. Sil nobtient pas satisfaction, le crancier pourra exiger le remboursement
442

total de la crance considre comme chue. En cas de non-paiement de la crance
exigible, le crancier pourra demander en justice la vente ou lattribution des
stocks.
Hypothque rechargeable
Lobjectif est ici de pouvoir utiliser la mme hypothque en garantie de plusieurs crdits successifs, dans la limite dun montant maximal dtermin et avec
des modes de publicit allgs. Lobtention du crdit sen trouvera facilit puisque ce systme permet la rutilisation dune hypothque pour la garantie dune
nouvelle crance. Le rechargement se fera soit au profit du mme crancier, soit
au profit dun autre crancier. Le rechargement devrait donc permettre de raliser des conomies dans la mesure o il serait moins onreux quune nouvelle
affectation hypothcaire. Toutefois, le rechargement ultrieur ne peut seffectuer
que dans la mesure o la crance dorigine a t totalement ou partiellement
rembourse.
Prt viager hypothcaire
Cette hypothque inverse , le reverse mortgage, est pratique aux tats-Unis. Le

prt viager hypothcaire permettra un propritaire dun bien immobilier dobtenir de
largent sans avoir le vendre, le prteur se remboursant aprs le dcs de lemprunteur
sur le bien, objet de lhypothque. Le prt est consenti par un tablissement de crdit
une personne physique, sous forme de capital ou de versements priodiques, et garanti
par une hypothque constitue sur lhabitation de lemprunteur.
En principe, le remboursement de ce prt ne peut tre exig quau dcs de lemprunteur ou, en cas dalination ou de dmembrement de limmeuble hypothqu,
sils surviennent avant le dcs.
2.2 La ducie
La loi du 19 fvrier 2007 consacre le retour de la fiducie en droit franais.

Cette technique, utilise aux temps mdivaux par les chevaliers qui partaient en
croisade pour protger leur patrimoine, avait t abandonne par le droit franais. Elle
est, en revanche, largement utilise par les autres pays Europens sous le nom de trusts
anglo-saxon.
La fiducie est un contrat spcial, conduisant la constitution dun patrimoine
daffectation, et impliquant trois acteurs : le constituant, le fiduciaire et le bnficiaire. Il sagit dune opration par laquelle un ou plusieurs constituants transfrent
des biens, des droits ou des srets, prsents ou futurs, un ou plusieurs fiduciaires
qui, les tenant spars de leur patrimoine propre, agissent dans un but dtermin au
profit dun ou plusieurs bnficiaires. Si les constituants ne peuvent tre que des
443
personnes morales assujetties limpt sur les socits, les fiduciaires sont limitativement numrs par la loi : Banque, Trsor public, Poste, Caisse des Dpts et
Consignations, Banque de France, Assurances
Lordonnance de 2008 a modifi la premire version de la fiducie et le nouveau
rgime est applicable depuis le 1er fvrier 2009. Le nouveau dispositif autorise
dsormais les personnes physiques constituer une fiducie des fins de garantie et
de gestion et tend corrlativement aux avocats la qualit de fiduciaire. En outre, il
est dsormais prvu que le contrat de fiducie prendra fin au dcs du constituant
personne physique et les biens et droits jusqualors transfrs dans le patrimoine
fiduciaire seront de plein droit rapports sa succession (C. civ. art. 2029 et 2030).
Les objectifs assigns ce contrat sont varis :
Fiducie sret : Utilise an de garantir une crance
Cette garantie est trs efficace pour le crancier auquel la proprit dun bien appartenant son dbiteur ou un tiers est transfre, tant que le dbiteur ne sest pas
acquitt de sa dette. En pratique, une socit pourra transfrer la proprit dune partie
de ses biens meubles corporels ou incorporels, ou mme ses immeubles, un patrimoine fiduciaire ayant pour objet de garantir le remboursement dun crdit. Les biens
remis en fiducie formeront un patrimoine autonome (un patrimoine daffectation).
Repres
Synthse du rgime de la ducie en cas

douverture dune procdure collective
Exclusion de la ducie du rgime gnral des contrats en cours (sauf la convention de

mise disposition).
Autorisation par le Juge commissaire de payer des crances antrieures au jugement pour
permettre le retour des biens et des droits transfrs en cas de poursuite de lactivit.
Nullit de tout transfert de biens ou de droits quand le crancier a connaissance de la
cessation des paiements.
La liquidation judiciaire entrane la rsiliation de plein droit du contrat de ducie et le
retour des biens dans le patrimoine du duciaire.
Fiducie gestion : Utilise comme instrument de gestion du patrimoine
Le fiduciaire est charg ici de grer librement les biens qui lui sont transmis et cette
technique est plus sre que le mandat (risque de rvocabilit). Quant la fiducie libralit, elle nest pas autorise en France. Elle ne saurait donc tre utilise dans le cadre
de lorganisation de la succession de personnes physiques en vue doprer la transmission dun patrimoine titre gratuit (fiducie libralit). En revanche, la transmission
dun patrimoine titre onreux (fiducie transmission) pourra tre pratique.
444

Section
RESPONSABILIT DU CHEF DENTREPRISE

ET PROCDURES COLLECTIVES
La survenance dune procdure collective est une source de danger pour le chef
dentreprise qui peut subir des sanctions patrimoniales et pnales cette occasion.
1 Les sanctions patrimoniales

1.1 Laction en comblement de passif
Objectif du comblement de passif
Les dirigeants dune personne morale de droit priv peuvent tre condamns
supporter tout ou partie du passif social si leur gestion a t dfectueuse et a
contribu donner une mauvaise sant la socit en cause (Loi du 25 janvier
1985, C. com. art. L. 651-2, al. 1). Le dirigeant se retrouve dans lobligation de
payer la part du passif de la socit caus par sa faute. Les sommes verses
entrent dans le patrimoine de la socit en vue de lapurement de son passif.
Depuis la loi du 26 juillet 2005, le dirigeant ne peut tre poursuivi en comblement
du passif social quen cas de rsolution dun plan de sauvegarde ou de redressement
judiciaire ou en cas de liquidation judiciaire de la socit. Louverture dune procdure de sauvegarde et, contrairement au rgime antrieur la rforme de 2005, la
mise en redressement judiciaire ne permettent pas dagir contre le dirigeant.
Les conditions de laction en comblement
Insuffisance dactif
Lexistence et le montant de linsuffisance dactif doivent tre apprcis au
moment o statue la juridiction. Les dettes nes aprs le jugement douverture de la
procdure collective nentrent pas dans le passif pris en compte pour la dtermination de linsuffisance dactif pouvant tre mise la charge des dirigeants sociaux.
Faute de gestion
En labsence de dfinition par les textes, ce sont les tribunaux qui ont donn cette
qualification certains actes commis par des dirigeants sociaux : recours abusif au crdit, absence de dclaration de cessation des paiements dans les 15 jours,
oprations ruineuses , choix inopportuns , absence de tenue de comptabilit
ou fictive ou irrgulire, gestion sociale hasardeuse , poursuite tmraire
dune exploitation.
445
Lordonnance de 2008 a supprim la sanction de lobligation aux dettes sociales cre par la loi de sauvegarde de 2005 car elle fait double emploi avec la
condamnation au comblement du passif social.
En consquence, larticle 135 complte larticle L. 653-4 afin dnumrer les fautes commises par le dirigeant dune personne morale de nature lexposer une
condamnation la faillite personnelle. Cette suppression renforce limpact du comblement de passif, qui se trouve dsormais tre la seule sanction patrimoniale encourue au moment de la liquidation judiciaire.
1.2 Les risques dannulation des actes passs pendant la priode
suspecte
Notion
La priode qui sest coule entre la date de la cessation des paiements et le jugement dclaratif est propice la fraude et le dbiteur aux abois peut tre tent dorganiser son insolvabilit. Il peut aussi favoriser certains cranciers au dtriment des
autres, au mpris du principe dgalit des procdures collectives. Afin dassurer
cette galit, le lgislateur entend faire entrer dans lactif du dbiteur les biens qui
en taient sortis frauduleusement, et les actes suspects pourront tre attaqus selon
des procds plus simples que ceux de laction paulienne.
Les modalits de laction
Lacte annul doit avoir t accompli entre la date de cessation des paiements et
le jugement douverture. Peuvent galement tre annuls certains actes titre gratuit
faits dans les 6 mois prcdant la cessation des paiements. La nullit produit pleinement ses effets par le retour au statu quo ante : les sommes payes doivent tre
restitues au dbiteur et les biens dlivrs en nature doivent tre restitus.
Un rgime particulier
Les nullits de droit

Certains actes sont nuls de plein droit :
les actes translatifs titre gratuit ;
les contrats commutatifs dsquilibrs ;
le paiement de dettes non chues qui relve de lintention du dbiteur de favoriser certains cranciers et qui rompt lgalit entre eux ;
le paiement par des procds anormaux de type troc, cession de crance,
dlgation ;
le dpt et la consignation judiciaire titre de garantie de la dette dun crancier ;
446

la constitution de srets pour garantir des dettes antrieures ;
les inscriptions conservatoires aux fins de prservation de droits de cranciers.
Ainsi, pendant la priode suspecte qui prcde le jugement douverture de la procdure collective, le dbiteur reste matre de tous ses droits. Il peut donc, en principe,
participer la constitution de toute socit. Cependant, certains de ses actes, notamment les apports en socit, peuvent tre annuls lorsque lapporteur est mis par la
suite en redressement ou en liquidation judiciaire. Ces apports sont nuls de plein droit
lorsquils dguisent une libralit et, partant, doivent tre considrs comme des actes
titre gratuit, ou encore lorsquils sont conclus des conditions lsionnaires pour
lapporteur, par exemple lorsque la valeur de lapport excde notablement celle des
parts ou actions remises en contrepartie de cet apport (art. L. 632-1 et L. 641-14).
Les nullits facultatives
Tandis que le juge na aucun pouvoir dapprciation sur les actes qui entranent
automatiquement annulation, il existe des cas de nullit facultative o le tribunal
dispose au contraire dun large pouvoir dapprciation quant lopportunit mme
de lannulation :
les actes gratuits translatifs faits dans les 6 mois prcdant la date de cessation
des paiements ;
les paiements pour dettes chues effectus aprs la date de cessation des paiements ;
les actes titre onreux accomplis aprs cette mme date ;
une sret prise pour garantir une dette future.
La mise en place de ce rgime par le tribunal repose sur la fixation de la date de cessation des paiements puisquelle peut tre reporte plusieurs fois en arrire par le tribunal, sans pouvoir tre antrieure de plus de 18 mois la date douverture du jugement.
2 La sanction pnale de la procdure collective : la banqueroute

Tout dirigeant, ainsi que toute personne physique reprsentant permanent dune
personne morale dirigeant une socit, est passible de banqueroute. Cette dernire
ne peut tre prononce qu lencontre des dirigeants dune personne morale en
redressement ou en liquidation judiciaire.
2.1 Incrimination
Pour tre sanctionn de banqueroute, il faut :

avoir, dans lintention dviter ou de retarder louverture de la procdure de
redressement judiciaire, soit fait des achats en vue dune revente au-dessous du
cours, soit employ des moyens ruineux pour se procurer des fonds ;
447
avoir dtourn ou dissimul tout ou partie de lactif du dbiteur ;
avoir frauduleusement augment le passif du dbiteur ;
avoir tenu une comptabilit fictive ou fait disparatre des documents comptables
de lentreprise ou de la personne morale ou stre abstenu de tenir toute comptabilit lorsque les textes en font lobligation ;
avoir tenu une comptabilit manifestement incomplte ou irrgulire au regard
des dispositions lgales.
2.2 Rpression
La banqueroute est punie de cinq ans demprisonnement et de 75 000 damende

(C. com. art. L. 654-3, al. 1). Les peines encourues par les personnes morales dclares responsables pnalement de linfraction de banqueroute sont une amende de
375 000 (ou 500 000 pour les dirigeants dentreprises dinvestissement).
Section
4 RESPONSABILIT FISCALE ET SOCIALE
1 TVA : solidarit du chef dentreprise en cas de non-dclaration

Toute personne exerant en droit ou en fait, directement ou indirectement, la direction effective dune socit, dune personne morale ou dun groupement peut, si elle
nest pas dj tenue au paiement des dettes sociales en vertu dune autre disposition,
tre dclare solidairement responsable du paiement des impositions et pnalits
dues par la socit. Il en est de mme du groupement ou de la personne morale
lorsquelle est responsable de manuvres frauduleuses ou dinobservations graves
et rptes des obligations fiscales qui ont rendu impossible le recouvrement de ces
impositions et pnalits.
2 Responsabilit scale de larticle L. 267 LPF

Lorsque la socit connat des difficults financires, il est tentant pour les dirigeants de diffrer le paiement des dettes dimpt. La loi institue cet gard un
mcanisme svre de solidarit fiscale. Le Livre des procdures fiscales (LPF) permet au Prsident du TGI de dclarer solidairement responsable du paiement des
impositions et pnalits le dirigeant rcalcitrant. Les comptables publics nhsitent
448

pas mettre en uvre cette solidarit, qui a dailleurs donn lieu une abondante
jurisprudence, dont les axes essentiels sont les suivants :
peu importe que le dirigeant soit de fait ou de droit ;
le dirigeant doit stre rendu coupable de manuvres frauduleuses ou dinobservations graves et rptes, la simple ngligence est inoprante ;
la responsabilit du dirigeant ne sera mise en cause que si le recouvrement de
limpt devient impossible du fait de linsolvabilit de la socit, la condition
que le comptable public, lui-mme, ait fait diligence ;
cest en gnral la suite de louverture dune procdure collective que le comptable public dclenche la solidarit.
Notons que le dirigeant qui a t condamn peut dduire de ses revenus imposables les paiements effectus.
3 Un impt toujours personnel : les charges sociales

du grant TNS
Les cotisations sociales constituent des charges personnelles pour le grant travailleur non salari (TNS) et doivent en principe tre payes directement par ce dernier
auprs des organismes sociaux. Elles sont dductibles de ses revenus professionnels.
Il est cependant frquent que les socits dchargent leurs dirigeants du paiement de
leurs cotisations sociales personnelles. Dans un tel cas, elles ne peuvent les comptabiliser en tant que charges sociales . Elles considrent quil sagit dun supplment
de rmunration accord aux grants et comptabilisent lensemble (rmunration
+ charges) dans la catgorie des rmunrations . Toutefois, en cas douverture
dune procdure collective lencontre de la socit, et mme si cette dernire est
liquide pour insuffisance dactifs, le grant restera tenu personnellement du paiement
des cotisations dues. Beaucoup de dirigeants ignorent cette rgle et pensent, tord,
tre dchargs de cette dette alors mme que la socit nen est pas dbitrice.
Section
LES SOLUTIONS DOPTIMISATION

DE LA PROTECTION
1 Choix de la forme sociale

Les socits immatricules sont des structures juridiques qui jouissent de la
personnalit morale. la diffrence dune entreprise individuelle, la socit dis-
449
pose donc dun patrimoine propre, distinct du patrimoine de ses associs. En raison de lexistence de ces deux patrimoines distincts, si la socit accumule des
dettes et doit subir une procdure collective (redressement ou liquidation judiciaire), les cranciers de la socit ne pourront pas saisir le patrimoine personnel
des associs, mais seulement celui de la socit. La responsabilit des associs
dune socit de capitaux est en effet limite au montant de leurs apports : si des
associs ont apport 37 000 euros pour crer une SA, la contribution aux pertes
implique quils perdront leur apport en cas de pertes importantes, mais quils ne
subiront pas dobligation aux dettes sociales (cette rgle connat toutefois quelques exceptions, notamment en cas de comblement de passif).
Les formes de socits les plus courantes sont :
la socit responsabilit limite (SARL) ;
lentreprise unipersonnelle responsabilit limite (EURL) ;
la socit anonyme (SA) ;
la socit par actions simplifie (SAS) ;
la socit par actions simplifie unipersonnelle (SASU).
Tableau 23.1
Formes individuelles
Commerants
450
Artisans
Formes sociales
Professions
librales
Socits
de capitaux
Socits
de personnes
Personnalit morale
Non
Non
Non
Oui
Oui
Immatriculation
Registre du
commerce et des
socits (RCS)
Rpertoire
des mtiers
(RM)
Non
RCS
RCS
Responsabilit des
membres
Indnie
Indnie
Indnie
Limite aux
apports
Indnie
Associs multiples
Non
Non
Non
Un ou
plusieurs
Oui
Apports
Non
Non
Non
Oui
Oui

Tableau 23.2
Capital
minimum
Fraction
minimum
libre
Nombre
dassocis
ou dactionnaires
minimum
Direction
Commissaire
aux comptes
SARL
20 %
Grant
(associ ou non)
Non, sauf
dpassement
des seuils
SA
37 000
20 %
SA conseil :
Pdt du CA/ DG
SA directoire :
Prsident du Directoire
Oui
SAS
20 %
Prsident
Oui/Seuils LME
SNC
Pas dobligation
2 (commerants)
Grant
(associ ou non)
Non sauf
dpassement
des seuils
Socits
civiles
Pas dobligation
Grant
(associ ou non)
Non
2 Comment viter les consquences patrimoniales du divorce

Lorsque lentre en socit, par acquisition de titres sociaux ou apports, est
accomplie postrieurement au mariage, limpact du rgime matrimonial de laspirant associ sur le fonctionnement de la socit, la stabilit du pouvoir et la transmission de lentreprise (en cas de divorce) est une question incontournable pour le
dirigeant.
2.1 Lentre en socit

Principe
Dune manire gnrale, lattribution de la qualit dassoci ne soulve aucune

difficult lorsque les poux sont maris sous un rgime de sparation de biens
ou de participation aux acquts. Il en est de mme en cas de communaut de
biens lorsque les poux acquirent des droits sociaux au moyen de leurs biens
propres (biens dont lpoux tait propritaire au jour du mariage, ou acquis par
succession ou donation ou la suite dun emploi et remploi). La question est
plus dlicate lorsque lentre dans la socit (quelle rsulte dun apport ou dun
achat de droits sociaux) est ralise au moyen de biens communs. Il convient
alors de faire une distinction selon que la socit concerne est ou non une
socit par actions.
451
Rgime de lentre en socit en fonction de la forme sociale
Dans les socits par actions

Les actions sont des biens communs, du fait de lorigine du financement, le titre
dassoci tant personnel. Ainsi, si lapport ou lachat a t ralis au moyen de
biens communs par un seul des poux, cest celui-ci que doit tre reconnue la
qualit dassoci. Cependant, les actions restent des biens communs et, en cas de
liquidation de la communaut, elles doivent tre partages entre les deux poux,
tant observ que sil existe dans les statuts une clause dagrment, celle-ci nest pas
applicable.
Dans les socits de personnes
Dans les socits par intrts (SARL, SNC, socits civiles), lacqureur des
parts sociales est le seul associ, mais son conjoint peut toutefois revendiquer la
mme qualit pour la moiti des parts lorsque la souscription ou lachat est ralis
laide de biens communs. cette fin, il doit notifier la socit son intention dtre
personnellement associ. Pour permettre lexercice de ce droit de revendication, la
loi impose lapporteur en biens de communaut den avertir son conjoint et de
justifier de cette information dans lacte dapport ou dachat (C. civ. art. 1832-2, al.
1). Le dfaut dinformation du conjoint entrane, sauf ratification par ce dernier, la
nullit de lapport ou de lachat. Le droit de revendication peut tre exerc jusqu
la dissolution de la communaut. cet gard, il a t jug quen cas de divorce, la
revendication est possible mme au cours de la procdure et jusqu ce que le jugement de divorce soit pass en force de chose juge.
Lorsque le conjoint dment inform a dclar par crit ne pas revendiquer la qualit dassoci, sa renonciation est dfinitive et ne peut pas faire lobjet dune rtractation ultrieure. Le conjoint notifi a aussi la possibilit de revendiquer la qualit
dassoci lors de lacquisition.
2.2 La stabilit du pouvoir au sein de la structure
La querelle conjugale peut tre de nature entraner une dissolution de la socit

pour msentente. En effet, la msentente grave entre associs, de nature paralyser
le fonctionnement social, est une cause de nullit de toute socit (art. 1844-5
C. civ.). En effet, lorsque lhostilit est si grave que la poursuite de lactivit est
compromise, laffectio societatis a disparu. Lhypothse est dautant plus frquente
dans les socits de personnes caractre familial de type SARL ou SNC, propices
la vindicte. En revanche, dans les socits de capitaux dans lesquelles lintuitu
personae est pratiquement inexistant, le risque est moins flagrant. Il a ainsi t jug,
propos dune SARL, que le divorce entre le grant et son pouse associe constituait un juste motif de rvocation de ce dernier.
452

En outre, si les titres sont rputs communs (car financs par des deniers communs), cela suppose que le dirigeant doive consulter son conjoint pour prendre les
dcisions importantes : cession, prise de srets Le rgime matrimonial impacte
donc galement la stabilit du pouvoir exerc par le dirigeant au sein de la socit.
2.3 La transmission des titres sociaux lors du divorce
Dans les SARL
Les parts de SARL sont librement transmissibles en cas de liquidation de communaut (L. 223-13 al.). Elles peuvent donc tre attribues lun ou lautre des poux
mais les statuts peuvent carter le partage et subordonner lentre de lpoux non
associ personnellement un agrment des autres associs.
Dans les socits par actions
En cas de partage dactions communes, la suite dune liquidation de rgime

matrimonial, les actions peuvent tre attribues au conjoint. Dans ce cas, les clauses
statutaires prvoyant lagrment des nouveaux titulaires dactions ne sont pas applicables au conjoint (art. L. 228-23, al. 1).
Dans les SNC
Lorsque la liquidation de la communaut intervient entre des poux dont lun seulement est associ dune socit en nom collectif, le fort intuitu personae qui gouverne
la socit subordonne cette transmission lagrment unanime des associs. Il sagit
dune rgle dordre public qui ne souffre aucune disposition statutaire contraire (art.
L. 221-13 C. Com). Cest pourquoi la transmission des parts de SNC, suite un
divorce, suppose une confrontation des rgles du droit des socits qui empchent le
conjoint de devenir associ, et des rgles propres aux rgimes matrimoniaux qui prvoient une dvolution automatique des titres dans le patrimoine du conjoint.
Complexit du rgime transitoire de lindivision
Aprs la dissolution de la communaut, et jusqu la liquidation de celle-ci, les intrts

patrimoniaux des poux sont soumis aux rgles de lindivision. Il sensuit notamment que
les droits de vote attachs aux actions faisant partie de lancienne communaut doivent,
jusquau partage, tre exercs par un mandataire unique dsign en justice.
453
3 Le changement de rgime matrimonial en cours de vie
commune
3.1 Les modalits
La loi autorise les conjoints modifier leur rgime matrimonial aprs deux annes
dapplication. Ceci est possible ds lors que le changement est subordonn la
condition que lintrt de la famille le commande et quil existe une convention
modificative, homologue par voie judiciaire.
3.2 Les nouveauts
Les modalits de changement de rgime ont souvent t modifies par le lgislateur :

La loi du 23 juin 2006 portant rforme des successions : La loi de 2006 rintroduit la publicit au RCS du rgime matrimonial des poux commerants, qui
venait dtre supprime par lordonnance du 6 mai 2005. Par contre, la loi du
5 mars 2007 supprime lobligation, lorsque lun des poux est commerant, de
publier le changement de rgime matrimonial au RCS ;
Loi du 5 mars 2007 (art. 11) : Jusqu prsent, lacte notari tablissant le
changement de rgime matrimonial devait contenir, peine de nullit, la liquidation du rgime matrimonial modifi. Ceci tait coteux puisque la liquidation
du rgime matrimonial modifi tait rendue obligatoire dans tous les cas, mme
lorsque la communaut dorigine tait maintenue. Dsormais, lacte notari ne
doit contenir la liquidation du rgime matrimonial modifi que si elle est ncessaire. Reste savoir dans quels cas elle est ncessaire en pratique.
3.3 Le risque de changement en cas de procdure collective
Procdant ainsi, le conjoint pense ne pas avoir apurer le passif social. Or, lorsque
la liquidation du rgime antrieur est rendue ncessaire, lpoux in bonis pourra tre
poursuivi sur ses biens propres pour la moiti des dettes entres dans la communaut
du chef de son conjoint. Cela sans compter, le risque dannulation du changement
durant la priode suspecte pour fraude aux droits des cranciers.
454
Chapitre
24
La scalit
de la transmission
dentreprise
Jean-Pierre Cossin
a fiscalit de la transmission de lentreprise recouvre les reprises dentreprises

quelle que soit leur rgime juridique ou fiscal (entreprise individuelle, socit
lIR ou lIS) duquel elle relve. La transmission peut seffectuer sous forme
dune cession des titres ralise, soit par une personne physique, soit par une personne morale soumise ou non limpt sur les socits. Elle peut aussi se limiter
la cession du fonds de commerce au repreneur par la socit qui lexploitait antrieurement.
Les dispositions fiscales applicables chacune de ces situations seront diffrentes
puisquelles peuvent conduire lapplication, soit des rgles concernant la fiscalit
des professionnels, soit des rgles concernant la fiscalit des particuliers. La fiscalit
de la transmission dentreprise sapplique des situations de reprises varies. Il peut
sagir dune vente ou dun apport, cest--dire dune transmission titre onreux
ou, au contraire, il peut sagir dune transmission la suite du dcs de lancien
exploitant ou dune donation, cest--dire dune transmission titre gratuit . Ces
deux formes de transmissions rpondent des logiques conomiques et fiscales
diffrentes. En cas de transmission titre onreux, il faut distinguer la situation du
cdant de celle du cessionnaire. Le repreneur (ou cessionnaire) est confront
lobligation de payer le prix de lentreprise, ce qui constitue une contrainte financire. Le paiement du prix peut ncessiter le recours lemprunt, conduisant au
455
paiement dintrts. Le repreneur doit pouvoir dduire fiscalement les intrts de
lemprunt quil a souscrit. Il doit aussi acquitter les droits denregistrement sur la
mutation.
Le cdant ralise gnralement des plus-values lors de la transmission de lentreprise, qui sont en principe imposables au proportionnel (taux de 16 %, pour les plusvalues professionnelles et immobilires et taux de 18 % pour les plus-values sur
valeurs mobilires) auquel il faut ajouter 11 % de prlvements sociaux. Les plusvalues peuvent tre des plus-values professionnelles ou des plus-values prives,
selon le rgime fiscal de lentreprise cde ou selon les modalits de cession retenues. Le cdant peut dans certains cas bnficier dune exonration. En cas de transmission titre gratuit, il convient aussi de distinguer la situation du repreneur
(donataire ou hritier) et celle de lex-exploitant (donateur ou dfunt) au regard des
dispositions fiscales applicables.
Le donataire (ou lhritier) supporte les droits denregistrement (de donation ou de
succession) sur la valeur relle (ou encore appele valeur vnale ) de lentreprise
quil a reue. Les droits de succession et les droits de donation sont calculs partir
des mmes tarifs, dont les taux sont fonction du degr de parent existant entre le
dfunt et lhritier, ou entre le donateur et le donataire. Toutefois, les droits dus
loccasion dune donation sont moins levs que les droits de succession, en raison
des nombreuses rductions existantes incitatives la transmission anticipe du patrimoine et notamment de lentreprise. Lex-exploitant (dfunt ou donateur) est pour
sa part soumis ventuellement limposition des plus-values constates , dans le
cas o il sagit dune transmission entrant dans le champ dapplication des plusvalues professionnelles. En effet, la transmission gratuite de biens relevant du
rgime des plus-values des particuliers exonre ces dernires.
Section 1
La transmission titre onreux de lentreprise
Section 2
La transmission titre gratuit de lentreprise
Section
LA TRANSMISSION TITRE ONREUX

DE LENTREPRISE
La transmission titre onreux de lentreprise concerne les ventes et les apports.

Les cdants et cessionnaires doivent dterminer le prix de cession et ventuellement
prvoir quil pourra tre rvis. Ils peuvent convenir dune clause de garantie de
passif ou dune clause de complment de prix, susceptibles lors de leur mise en
uvre dinfluer sur le montant des plus-values imposables. Au plan fiscal, le repre-
456
La scalit de la transmission dentreprise

neur cherche dduire les frais dacquisition et notamment les frais financiers et
cherche galement payer les droits denregistrement les moins levs possibles,
alors que le vendeur souhaite bnficier de lexonration, si possible totale, de la
plus-value quil est susceptible de raliser lors de la vente.
1 La scalit applicable au repreneur (cessionnaire)

1.1 La dduction des frais nanciers dacquisition
Le paiement du prix constitue la premire contrainte du repreneur qui, pour le

payer, a gnralement recours lemprunt et, ce titre, supporte des intrts. Les
rgles de dductibilit fiscale des intrts demprunt sont les suivantes :
la dductibilit est de droit en cas dacquisition dune entreprise individuelle ou
de parts de socits exerant une activit professionnelle et relevant du rgime
fiscal des socits de personnes ;
la dductibilit nest pas, en principe, autorise en cas dacquisition de titres de
socits soumises limpt sur les socits par une personne physique.
La dduction des intrts demprunt souscrit pour lacquisition
dune entreprise individuelle ou de parts dune socit de personnes
exerant une activit professionnelle
Lorsque lemprunt concerne lacquisition dune entreprise individuelle qui exerce

une activit professionnelle (activit relevant de la catgorie des bnfices industriels ou commerciaux, de la catgorie des bnfices agricoles ou encore de celle des
bnfices non commerciaux), lexploitant peut dduire directement des rsultats
fiscaux de lentreprise les intrts sans limitation de montant et pendant toute la
priode de remboursement de lemprunt ayant financ lacquisition de lentreprise.
Lorsque lemprunt a t contract pour acqurir des parts de socit relevant de
limpt sur le revenu (articles 8 et 8 ter du CGI) et qui exerce une activit professionnelle au sens fiscal (BIC, BNC, BA) par une personne physique qui, elle-mme,
exerce une activit dans cette socit, les intrts sont dductibles de la quote-part
des bnfices de la socit revenant lassoci qui a souscrit lemprunt. Les intrts
constituent une charge personnelle pour lassoci et sont dductibles de son revenu
catgoriel imposable. Cette dductibilit dcoule des termes de larticle 151 nonies
I du CGI, qui qualifient les parts des socits de personnes exerant une activit
professionnelle dactif professionnel de lassoci , lorsque ce dernier exerce une
activit dans la socit.
la dduction des intrts demprunt concerne principalement les personnes qui ont
acquis des parts de socits en nom collectif, de socits en commandite simple pour
457
les seuls commandits, de socits civiles professionnelles, dentreprises unipersonnelles responsabilit limite, dune exploitation agricole responsabilit limite,
dune exploitation agricole responsabilit limite uniquement entre personnes
parentes en ligne directe ou entre frres et surs et, le cas chant, les conjoints de
ces personnes. La dduction est galement possible pour les associs des socits
responsabilit limite de famille qui ont opt pour le rgime des socits de
personnes.
Le principe de non dductibilit des intrts demprunt souscrit
par une personne physique pour acqurir les titres dune socit soumise
limpt sur les socits
Les intrts de lemprunt souscrit pour acqurir des titres dune socit soumise
limpt sur les socits par une personne physique ne sont pas dductibles pour la
dtermination de limpt sur le revenu puisque les titres en cause sont fiscalement
considrs comme un lment du patrimoine priv de lacqureur.
Les exceptions au principe de non dduction des intrts des emprunts
souscrits pour acqurir les titres dune socit soumise limpt
sur les socits
Le cas des salaris qui souscrivent au capital dune socit nouvelle

En application de larticle 83, 2e quater et 2e quinquies du CGI, les salaris qui souscrivent au capital dune socit nouvelle exerant une activit industrielle, commerciale,
artisanale, agricole ou librale, lanne de la cration ou au cours des deux annes suivantes, peuvent dduire les intrts des emprunts contracts pour cette souscription de la
rmunration brute (avant dduction des frais professionnels) verse par cette socit (la
mme mesure existe en cas de transformation dune socit en SCOP).
Le cas des salaris pour lesquels lacquisition des titres de la socit qui les
emploie leur est utile pour la perception de leurs revenus salariaux.
La dductibilit des intrts1 de la catgorie des traitements et salaires sapplique
aux salaris qui ont opt pour la dduction des frais rels et qui ont acquis sur fonds
demprunt des titres de la socit soumise limpt sur les socits dans laquelle ils
exercent leur activit. Les intrts de lemprunt pays par les salaris concerns sont
dductibles au titre des frais rels professionnels la double condition que la dtention
des titres soit utile la perception ou au maintien du revenu salarial, et que le montant
des intrts ne soit pas disproportionn par rapport la rmunration perue.
1. La dduction des intrts demprunt des revenus salariaux est issue de la jurisprudence du Conseil dtat
(Boutor-linsky du 25 octobre 2004) prcise par la doctrine administrative qui a appliqu aux intrts des emprunts
les rgles gnrales de dductibilit des frais rels professionnels. Ces dispositions jurisprudentielles et doctrinales
ont t lgalises par la Loi de finances rectificative pour 2008.
458

La rduction dimpt de 25 % attache aux intrts de lemprunt souscrit
pour acqurir des titres de PME
Les intrts de lemprunt souscrit pour acqurir les titres dune socit soumise
limpt sur les socits peuvent bnficier, sous certaines conditions, dune rduction dimpt sur le revenu (art. 199 terdecies- 0B du CGI1). Le rgime est applicable
jusqu'au 31.12.2011.
La rduction dimpt est gale 25 % du montant des intrts de lemprunt

contract, retenus dans la limite annuelle de 20 000 euros pour les contribuables
clibataires, veufs ou divorcs et de 40 000 euros pour les contribuables maris
soumis une imposition commune. Les intrts ouvrent doit la rduction dimpt
sous rserve que les conditions suivantes soient remplies :
le repreneur doit tre domicili fiscalement en France ;
le repreneur doit prendre lengagement de conserver les titres de la socit
reprise jusquau 31 dcembre de la cinquime anne suivant celle de
lacquisition ;
le repreneur doit dtenir au moins 25 % des droits de vote et des droits dans les
bnfices sociaux de la socit reprise. Pour lapprciation du seuil de 25 %, il
faut tenir compte, non seulement des droits dtenus par lacqureur, mais aussi
des droits dtenus par les personnes suivantes qui participent la reprise : le
conjoint de lacqureur, le partenaire li un PACS ainsi que leurs ascendants
et descendants (ou, lorsque le repreneur est un salari, les autres salaris de la
socit) ;
le repreneur, ou lune des personnes dont la participation est prise en compte
pour apprcier le seuil de dtention de 25 % des droits de vote et des droits dans
les bnfices, doit exercer compter de la date dacquisition des titres, et pendant une priode dau moins 5 ans, une des fonctions numres larticle 885
0D bis du CGI (grant, prsident, directeur gnral, membre du directoire, prsident du conseil de surveillance) et percevoir ce titre une rmunration normale reprsentant plus d la moiti de ses revenus professionnels ;
la socit doit avoir son sige en France ou dans un tat membre de lUnion
Europenne ;
la socit doit tre soumise limpt sur les socits ;
la socit doit avoir un chiffre daffaires hors taxes nexcdant pas 40 millions
deuros ou un total de bilan nexcdant pas 27 millions deuros au cours de
lexercice prcdant la cession.
Lorsque les conditions portant sur la dure de lengagement ou sur lexercice de
la fonction ne sont pas ou plus respectes, la rduction dimpt est remise en
cause.
1. Attention ne pas confondre rduction dimpt et rduction de la base imposable (point prcdent).
459
La dduction des frais nanciers dans le cadre de la cration dune socit
holding de rachat avec exercice dune option pour le rgime de lintgration
scale
Afin de dduire les intrts de lemprunt souscrit pour acqurir des titres de
socits soumises limpt sur les socits, les repreneurs, personnes physiques,
constituent gnralement une socit soumise limpt sur les socits. Le mcanisme est alors le suivant : la socit nouvellement constitue fait lacquisition
des titres quelle inscrit son actif dans la catgorie des titres de participation et
contracte lemprunt ncessaire au paiement du prix dacquisition ; les intrts de
lemprunt constituent une charge dductible de la socit cre (holding de
rachat). Toutefois, la dductibilit ne peut produire deffet que si la socit holding de rachat dgage des rsultats fiscaux imposables dun montant suffisant.
Pour faciliter la dduction relle des intrts de lemprunt, la socit holding
peut opter pour lapplication du rgime fiscal de groupes (rgime de lintgration
fiscale). Cette option permet la dduction des intrts des emprunts du rsultat
densemble du groupe, cest--dire, en ralit, des rsultats de la socit rachete
elle-mme et ce, parce que le rgime de lintgration fiscale permet de compenser
les rsultats bnficiaires et dficitaires de chacune des socits membres du
groupe. Il faut que les conditions exiges pour exercer loption soient remplies et
en particulier que la socit holding possde au moins 95 % du capital et des
droits de vote de la socit rachete. Cette option ne produit ses effets que dans la
mesure o la limitation de la dduction des frais financiers dans les groupes intgrs (amendement Charasse) qui concerne les cas dacquisition des titres par la
holding aux personnes qui contrlent cette mme holding, nest pas applicable.
1.2 Les droits denregistrement dus par le repreneur (cessionnaire)
Les droits denregistrement exigibles lors de la mutation titre onreux dune

entreprise ou de titres de socits, sont dus par le cessionnaire. Ils ont des taux diffrents selon que la mutation concerne une entreprise individuelle, des parts de
socits ou des actions.
Les droits denregistrement exigibles lors de lacquisition titre onreux
dune entreprise individuelle
En application de larticle 719 du CGI, les droits denregistrement (et les taxes
additionnelles) sont dus sur toutes les mutations titre onreux de fonds de commerce (clientles commerciales et les clientles civiles). Ils sont perus sur le prix,
augment des charges ou, si elle est suprieure, sur la valeur vnale. Les mutations
titre onreux de fonds de commerce et de clientle sont soumises un droit denregistrement peru au profit de ltat et aux taxes additionnelles communales et
dpartementales.
460

Les droits globaux dus sont en principe calculs comme suit :
fraction de la valeur taxable nexcdant pas 23 000 :
0%
fraction de la valeur taxable comprise entre 23 000 et 200 000 : 3 %
fraction de la valeur taxable suprieure 200 000 :
5%
On notera que les droits denregistrement sont dductibles des rsultats de lentreprise individuelle acquise.
Les droits denregistrement exigibles loccasion de lacquisition
titre onreux de titres de socits
Il faut distinguer entre les cessions de parts et les cessions dactions. Les cessions
dactions, de parts de fondateurs ou de parts bnficiaires de socit par actions non
cotes en bourse et qui ne sont pas prpondrance immobilire supportent des droits
denregistrement au taux de 3 % plafonn 5 000 par mutation. Les cessions de
parts sociales dans les socits dont le capital nest pas divis en actions ( lexception
des cessions de participations dans des personnes morales prpondrance immobilire qui supportent un taux de 5 %) supportent des droits denregistrement au taux de
3 %. Pour la liquidation du droit de 3 %, il est fait application de labattement de
23 000 (qui est global pour toutes les parts reprsentatives du capital).
Les droits denregistrement sont assis sur le prix exprim, augment ventuellement des charges, ou sur la valeur relle (ou vnale) si elle est suprieure.
2 La scalit des plus-values applicable au cdant
Les plus-values ralises par le cdant sont en principe imposables, quelle que soit
la qualification fiscale du cdant. Toutefois, ce principe souffre de trs nombreuses
drogations qui conduisent des possibilits dexonrations.
Le rgime dimposition des plus-values de cession dpend da la qualification fiscale du cdant. Lorsque le cdant est une personne physique (ou une socit de
personnes caractre patrimonial) le rgime dimposition des plus-values dpend de
la forme juridique et du rgime fiscal de lentreprise cde. En cas de vente de titres
dune socit soumise limpt sur les socits on applique les rgles dimposition
des plus-values des particuliers. En cas de vente dune entreprise individuelle ou de
parts de socits relevant du rgime fiscal des socits de personnes exerant une
activit professionnelle, par une personne exerant dans cette socit une activit,
on applique les rgles dimposition des plus-values professionnelles.
461
2.1 Le rgime dimposition des plus-values ralises par une entreprise
soumise limpt sur les socits qui cde une participation

La socit soumise limpt sur les socits cde des titres de participation
reprsentatifs de lentreprise transmise
loccasion de la cession des titres, reprsentatifs dune entreprise et inscrits

lactif au poste comptable de titres de participation , la socit cdante ralise
une plus-value professionnelle qualifie de plus-value long terme lorsque les titres
cds taient dtenus depuis plus de deux ans. En application de larticle 219 I a
quinquies du CGI, les plus-values long terme dgages loccasion de la cession
de titres de participation, lexception des titres de socits prpondrance immobilire, sont soumises limpt sur les socits au taux de 0 % au titre des exercices
clos compter de 2007.
Le taux de 0 % ne concerne que les cessions qui portent sur des titres de participation, ce qui implique selon les termes de larticle 219 ter a du CGI quils revtent
ce caractre sur le plan comptable, ou quils aient t acquis en excution dune
offre publique dachat ou dchange, ou encore quils ouvrent droit au rgime des
socits mres (dtention de 5 % au moins du capital de la socit et dtention
depuis au moins deux ans des titres de la socit mettrice). En contrepartie de linstauration du taux dimposition de 0 %, les socits doivent rintgrer dans leurs
rsultats imposables de lanne de cession, une quote-part de frais et charges value
5 % du rsultat net des plus-values de cession ralises au titre de lexercice.
La socit soumise limpt sur les socits cde une branche complte
dactivit
La transmission dentreprise peut prendre la forme dune branche complte dactivit. Dans ce cas, la socit cdante ralise des plus-values de cession du fonds de
commerce qui sont en principe imposables au taux de droit commun de limpt sur
les socits. Dans certains cas et sous certaines conditions, les plus-values de cession dune branche autonome dactivit peuvent tre totalement ou partiellement
exonres (articles 238 quindecies du CGI).
Selon les termes de cet article, les plus-values ralises loccasion de la cession
dune branche complte dactivit par une socit soumise limpt sur les socits
sont totalement exonres si les lments cds soumis aux droits denregistrement
ont une valeur infrieure 300 000 . Elles sont partiellement exonres (et de
manire dgressive) lorsque les lments cds soumis aux droits denregistrement
ont une valeur comprise entre 300 000 et 500 000 . Toutefois lexonration,
totale ou partielle, ne concerne pas les plus-values ralises cette sur les biens
immobiliers btis ou non btis.
Lexonration sapplique aux seules socits PME. Il sagit dentreprises qui ont
moins de 250 salaris et un chiffre daffaires infrieur 50 M ou un total du bilan
462

infrieur 43 M, dont le capital est entirement libr et dtenu de manire continue pour 75 % au moins par des personnes physiques ou par une socit dont le
capital est lui-mme dtenu 75 % au moins par des personnes physiques.
2.2 Le cdant de lentreprise est une personne physique
Lorsque le cdant de lentreprise est une personne physique, les plus-values ralises lors de cessions de petites entreprises sont susceptibles de bnficier de nombreuses exonrations conditionnelles, qui peuvent tre incompatibles entre-elles.
La plus-value en cas de cession dune entreprise individuelle ou de parts
de socit de personnes exerant une activit professionnelle
Les plus-values ralises loccasion de la transmission de lentreprise individuelle ou

de la socit de personnes relevant de larticle 8 et 8 ter du CGI sont en principe imposables en tant que plus-values professionnelles. Les dispositions de larticle 39 duodecies
du CGI qui distinguent les plus-values court terme et les plus-values long terme sont
alors applicables. Le rgime des plus-values professionnelles ne concerne, en cas de
cession de parts de socits de personnes, que les seuls associs qui exercent leur activit
professionnelle dans la socit dont ils dtiennent les parts sociales.
Lexonration des petites entreprises (art. 151 septies du CGI)

Larticle 151 septies du CGI vise exonrer de limpt sur les plus-values les
petites entreprises relevant de limpt sur le revenu et exerant une activit professionnelle artisanale, commerciale, librale et agricole. Peuvent bnficier de lexonration totale ou partielle les entreprises individuelles, les socits vises larticle
8 et 8 ter du CGI qui exercent une activit professionnelle et les personnes physiques
qui dtiennent des parts des socits relevant du rgime fiscal des socits de personnes et qui exercent dans cette socit leur activit professionnelle. Lexonration
totale ou partielle sapplique aux plus-values ralises loccasion de la cession des
lments de lactif immobilis, que celles-ci soient qualifies de court terme ou de
long terme. Toutefois lexonration ne concerne pas les terrains btir, mais sapplique par contre aux plus-values ralises sur les immeubles btis.
Pour bnficier de lexonration, totale ou partielle, lactivit doit avoir t exerce depuis au moins cinq ans et le chiffre daffaires de lentreprise ne doit pas excder les seuils suivants qui sont diffrents selon la nature de lactivit exerce :
Si lentreprise exerce une activit de ventes de marchandises, objets, fournitures
et denres emporter ou consommer sur place, ou de fourniture de logement
( l'exclusion des loueurs en meubls professionnels), lexonration est totale
lorsque le montant du chiffre daffaires nexcde pas 250 000 HT. Lexonration
nest que partielle lorsque le montant du chiffre daffaires est compris entre
250 000 HT et 350 000 HT.
463
Si lentreprise exerce une activit de prestation de services, de location en meubl professionnelle ou une activit librale, lexonration est totale lorsque le
montant du chiffre daffaires est infrieur 90 000 alors que lexonration
nest que partielle lorsque le chiffre daffaires se situe entre 90 000 HT et
126 000 HT.
Le mcanisme dexonration partielle (dgressive en fonction de laugmentation
du montant du chiffre daffaires) a t institu pour viter l effet de seuil en
cas de dpassement du seuil dexonration totale, en permettant le lissage de
limposition. Sa mise en uvre conduit la taxation partielle de la plus-value
gale au rapport existant entre dune part, la diffrence entre le chiffre daffaires
de 250 000 HT et dautre part, le montant de 100 000 HT lorsque le montant
du chiffre daffaires est compris entre 250 000 HT et 350 000 HT pour les
entreprises de ventes, ou au rapport existant entre dune part, au numrateur la
diffrence entre le chiffre daffaires et 90 000 HT et dautre part, au dnominateur, le montant de 36 000 HT, lorsque le montant du chiffre daffaires est compris
entre 90 000 HT et 126 000 HT, pour les prestataires de services.
Les seuils de chiffre daffaires retenir correspondent la moyenne des chiffres
daffaires raliss par lentreprise au cours des deux exercices clos, ramens le cas
chant douze mois, au cours des deux annes civiles qui prcdent la ralisation
de la plus-value de cession.
En cas dactivits mixtes, cest--dire lorsque lactivit de lentreprise se rattache
aux deux catgories, celles des ventes de marchandises et celles des prestations de
services, les rgles suivantes sappliquent :
lexonration est totale est si le montant global du chiffre daffaires nexcde pas
250 000 et si le montant affrent aux activits de prestataire nexcde pas
90 000 ;
lexonration est partielle, lorsque le montant global du chiffre daffaires nexcde pas 350 000 et que le montant affrent aux activits de prestataire nexcde pas 126 000 . Dans ce cas le montant exonr de la plus-value est dtermin en appliquant le moins lev des deux taux qui aurait t dtermin si
lentreprise avait ralis le montant global de son chiffre daffaires dans la catgorie des ventes de marchandises ou si lentreprise navait ralise que des
activits de prestataire.
Lexonration des plus-values ralises lors de la cession de petits fonds
Larticle 238 quindecies du CGI exonre totalement ou partiellement les plus-values
ralises loccasion de la cession dune entreprise individuelle (ou dune branche
complte dactivit) sous rserve que les conditions suivantes soient remplies :
lactivit de lentreprise doit tre commerciale, artisanale, industrielle, librale
ou agricole ;
464

lactivit doit avoir t exerce pendant au moins cinq ans ;
le montant global des lments cds (fonds de commerce, clientle, office
ministriel) soumis aux droits denregistrement (articles 719, 720, et 724 du
CGI) ne doit pas excder le seuil de 300 000 ;
le cdant ne peut dtenir directement ou indirectement plus de 50 % des droits
de vote ou des bnfices, ou ne peut exercer la direction effective de la socit
cessionnaire (si la cession a t faite une socit). Cette condition doit tre
respecte pendant une dure dau moins trois ans sous peine de dchance du
rgime dexonration.
Lorsque la valeur des lments du fonds de commerce soumis aux droits denregistrement excde 300 000 , sans toutefois dpasser 500 000 , lexonration de la
plus-value est dgressive1. Lexonration concerne aussi, et sous les mmes conditions, les plus-values ralises loccasion de la cession de parts de socits de
personnes, sous rserve que lassoci cdant ait exerc son activit depuis plus de
cinq ans dans la socit et quil cde la totalit des parts quil dtenait.
Lexonration de la plus-value ralise au moment du dpart la retraite
de lexploitant ou de lassoci de la socit de personnes.
Les exploitants individuels et les associs de socits de personnes exerant leur

activit professionnelle au sein de la socit peuvent bnficier de lexonration
dimpt sur le revenu (et pas des contributions sociales) sur la plus-value ralise
lors de la cession de lentreprise ou des parts sociales loccasion de leur dpart en
retraite (art. 151 septies A du CGI) lorsque les conditions suivantes sont remplies :
lentreprise doit exercer une activit commerciale, industrielle, artisanale, librale ou agricole ;
la cession titre onreux doit porter sur une entreprise individuelle ou, sil sagit
de parts sociales de socits de personnes, sur lintgralit des parts dtenues par
le cdant ;
lentreprise cde ou lentreprise dont les parts sont cdes doit rpondre la
dfinition communautaire de la PME (avoir moins de 250 salaris, raliser un
chiffre daffaires infrieur 50 M ou avoir un total de bilan infrieur 43 M,
et avoir un capital dtenu hauteur de 25 % au plus par une entreprise ne rpondant pas la dfinition de la PME) ;
le cdant doit avoir exerc son activit pendant au moins cinq ans ;
le cdant doit faire valoir ses droits la retraite dans les deux ans qui prcdent
ou qui suivent la cession ;
le cdant ne doit pas dtenir directement ou indirectement plus de 50 % des
droits de vote ou des droits dans les bnfices sociaux de lentreprise cession1. Le pourcentage dexonration dgressive est dtermin selon la formule suivante : 500 000 moins la valeur
des lments du fonds cds, le rsultat tant divis par 200 000 .
465
naire (pour lapprciation de cette condition il nest pas tenu compte des parts
dtenues par le groupe familial).
Lexonration porte sur les plus-values ralises sur les lments de lactif immobilis de lentreprise, lexclusion des ventuelles plus-values sur les immeubles ou
sur les parts de socit prpondrance immobilire inscrits lactif.
Le cas particulier des plus-values portant sur des biens immobiliers
Les rgimes dexonration des plus-values ralises loccasion de la transmission dentreprise prvus larticle 151 septies A (cas du dpart la retraite) et
larticle 238 quindecies (cessions infrieures 300 000 euros) du CGI ne bnficient
pas aux plus-values ralises sur les biens immobiliers. Mais larticle 151 septies B
du CGI permet dappliquer un abattement de 10 % par anne de dtention au-del
de la cinquime sur la plus-value long terme ralise loccasion de la cession
dun immeuble professionnel, ce qui peut conduire une exonration de la seule
plus-value long terme lexpiration dun dlai de dtention de 15 ans.
Labattement de 10 % pour dure de dtention sapplique aux plus-values long
terme portant sur des biens immobiliers affects lexploitation de nature commerciale, industrielle, artisanale, librale et agricole et ralises par des entreprises
relevant de limpt sur le revenu (entreprises individuelles et socits de
personnes).
Le rgime des plus-values en cas de cession de titres de socits soumises
Les conditions dimposition des plus-values

Les plus-values ralises loccasion de la cession titre onreux de titres de
socits soumises limpt sur les socits par les personnes physiques sont imposables en tant que plus-values des particuliers (ou plus-values prives) dans les
conditions prvues larticle 150.0.A du CGI. Elles sont imposables au taux de
18 % (auquel sajoute 12,1 % au titre des prlvements sociaux). Elles ne sont
imposables que si le seuil de cession annuel de 25 730 est dpass.
Les plus-values ralises sont dtermines par diffrence entre le prix de cession
et le prix dacquisition en tenant compte de lincidence des ventuelles clauses de
rvision de prix (clause de garantie de passif ou clause de complment de prix).
Les plus-values sur cessions de titres de socits soumises limpt sur les socits sont imposables en cas de cession titre onreux. Il sagit des ventes, des
apports, et des changes. En cas dchange de titres, les plus-values bnficient
dun sursis dimposition dans les conditions prvues larticle 150.0.B du CGI.
Le sursis prend fin au moment de la cession titre onreux des titres reus en
contrepartie de lapport.
466

Ces plus-values sur cession de valeurs mobilires peuvent dans certains cas tre
exonres : cessions ralises au sein du groupe familial ; application de labattement du tiers par anne de dtention au-del de la cinquime, et notamment en cas
de dpart la retraite, pouvant conduire une vritable exonration lorsque la dure
de dtention est de huit ans au moins.
Lexonration des cessions effectues au sein du groupe familial
En cas de transmission familiale de lentreprise titre onreux, le cdant peut
bnficier de lexonration prvue larticle 150 0 A I 3 du CGI sous rserve que
les conditions suivantes soient remplies :
la cession doit concerner les titres dune socit relevant de limpt sur les socits qui a son sige en France ;
la cession doit tre effectue au sein du groupe familial (conjoint, ascendants ou
descendants du contribuable ou de son conjoint) ;
le cdant avec le groupe familial doit avoir dtenu au moins 25 % des droits au
bnfice un moment quelconque des cinq annes prcdant la cession ;
le cessionnaire ne doit pas revendre les titres acquis un tiers dans les cinq
ans suivant la cession (les donations et les cessions au sein du groupe familial dans les cinq ans de lacquisition ne remettent pas en cause
lexonration).
Lapplication de labattement du tiers par anne de dtention des titres

au-del de la cinquime
Labattement pour dure de dtention des titres cds est un rgime gnral et
permanent. Le nouvel article 150.O.D du CGI a cr un abattement pour dure de
dtention sur la plus-value ralise par une personne physique, directement ou
indirectement, en cas de cession de titres de socits soumises limpt sur les
socits. Labattement du tiers sur la plus-value est applicable par anne de dtention au-del de la cinquime. Il peut ainsi conduire lexonration totale de la
plus-value ralise loccasion de la cession de titres dtenus depuis plus de huit
ans. Lexonration ne concerne que limpt sur le revenu et ne couvre pas les
prlvements sociaux.
Pour le dcompte de la dure de dtention, les titres dtenus avant le 1er janvier
2006 sont rputs tre acquis cette date, ce qui fait que cette disposition gnrale
ne trouvera sappliquer rellement qu compter de 2012 et ne conduira une
exonration totale simplement compter de 2014. Les conditions dapplication de
labattement du tiers sont les suivantes :
les plus-values doivent tre ralises par une personne physique directement ou
par lintermdiaire dune socit interpose relevant du rgime des socits de
personnes prvu larticle 8 du CGI (les cessions peuvent porter sur les titres
dont la proprit est dmembre) ;
467
les titres cds doivent tre des titres dune socit exerant une activit commerciale, industrielle, artisanale, agricole ou financire ou ayant pour objet
exclusif la dtention de participations dans des socits ayant une activit ligible (holding). Ainsi, sont exclus du bnfice de labattement les titres de socits
grant un patrimoine mobilier ou immobilier, et notamment les titres de socits
prpondrance immobilire (par exemple la SCI ayant opt pour limpt sur
les socits) ;
les titres cds doivent tre des titres de socit ayant son sige dans un tat de
lUnion europenne ou dans un tat faisant parti de lespace conomique
europen.
La dtermination de labattement du tiers seffectue comme suit :
le point de dpart de la dure de dtention est fix au 1er janvier de lanne dacquisition des titres cds. Pour les titres acquis avant le 1er janvier 2006, la date
dacquisition est rpute tre celle du 1er janvier 2006 ;
labattement sapplique la plus-value nette dtermine dans les conditions de
droit commun ;
en cas de cession de titres acquis des dates diffrentes, labattement est dtermin soit titre par titre, sil sagit de titres identifiables, soit en retenant le prix
de revient moyen dacquisition en rpartissant la plus-value proportionnellement en fonction des dates dacquisition (rgle du premier entr premier sorti)
sil sagit de titres fongibles.
Lapplication de labattement du tiers sur la plus-value de cession par anne
de dtention au-del de la cinquime en cas de dpart la retraite du cdant
Lorsque la cession des titres est effectue par un dirigeant de PME qui fait valoir
ses droits la retraite, le cdant peut retenir la date effective dacquisition des titres
cds et non la date du 1er janvier 2006. Les modalits de calcul de la plus-value et
de labattement du tiers sont identiques celles prvues dans le rgime de droit
commun, mais lapplication anticipe du rgime transitoire en cas de dpart la
retraite exige que les conditions prvues larticle 150 0 D ter du CGI soient
respectes :
le cdant doit cder lintgralit des titres quil possde sil ne dtient pas plus
de 50 % du capital de la socit, ou il doit cder plus de 50 % des droits de vote
de la socit sil en dispose de plus de 50 %. En cas de dtention du seul usufruit
des titres la cession doit reprsenter plus de 50 % des droits dans les bnfices ;
le cdant doit avoir exerc de manire continue pendant cinq ans des fonctions
de direction de la socit dont il cde les titres. Les fonctions de direction vises
sont celles prvues larticle 885 0 bis du CGI (grant, prsident, directeur
gnral, membre du directoire, prsident du conseil de surveillance) ;
le cdant doit avoir dtenu directement ou indirectement (notamment en tenant
compte des titres dtenus par le groupe familial), et de manire continue, au
468

moins 25 % des droits de vote ou de droits dans les bnfices de la socit cde
pendant les cinq annes prcdant la cession ;
le cdant doit faire valoir ses droits la retraite dans lanne qui prcde ou dans
lanne qui suit la cession ;
le cdant ne doit pas tre associ de la socit cessionnaire la date de la cession
ni au cours des trois annes suivantes ;
la socit doit rpondre la dfinition communautaire de la PME (moins de
250 salaris, chiffre daffaires annuel infrieur 50 M ou total du bilan infrieur 43 M, capital ne pouvant tre dtenu 25 % au plus par une ou plusieurs
entreprises ne rpondant pas la dfinition de la PME).
Section
LA TRANSMISSION TITRE GRATUIT

DE LENTREPRISE
Lors de la transmission titre gratuit dune entreprise, le bnficiaire de la transmission (donataire ou hritier) supporte les droits de donation ou de succession,
compte tenu du degr de parent existant entre le dfunt et lhritier ou entre le
donateur et le donataire. Les droits en cas de donation avec ou sans dmembrement de la proprit ou en cas de prparation de la transmission avec la conclusion
dengagements de conservation, sont substantiellement rduits par rapport la transmission par dcs. Pour lex-exploitant (dfunt ou donateur), limposition des plusvalues constates lors de la transmission gratuite nexiste que dans le seul cas o
celles-ci sont qualifies fiscalement de professionnelles et encore, sous rserve
quelles ne puissent bnficier dune exonration.
1 La scalit applicable au bnciaire (hritier ou donataire)

Lhritier ou le donataire dune entreprise supporte des droits denregistrement
appels droits de mutation titre gratuit. Ces droits sappliquent toutes les transmissions par dcs (droits de succession) et toutes les transmissions entre vifs
(droits de donation).
1.1 La transmission gratuite dentreprise par dcs
Lapplication du barme des droits de succession
En cas de transmission dune entreprise la suite du dcs de lexploitant, les

droits de mutation sont tels que prvus aux tarifs applicables en ligne directe ou aux
469
tarifs applicables en ligne collatrale et entre personnes non parentes non lis par un
PACS. Les droits se calculent sur la valeur relle (valeur vnale) de lentreprise la
date du dcs. Toutefois en application de larticle 764 A du CGI, il peut tre tenu
compte, pour la liquidation des droits de mutation par dcs, de la dprciation
ventuelle rsultant dudit dcs et affectant la valeur des titres non cots ou des
actifs incorporels transmis.
Tableau 24.1 Tarif des droits applicables en ligne directe (au titre de 2009) :
Taux
Nexcdant pas 7 922
5%
De 7 922 11 883
10 %
De 11 883 et 15 636
15 %
De 15 636 542 036
20 %
De 542 036 886 020
30 %
De 886 020 1 772 041
35 %
Suprieure 1 772 041
40 %
Tableau 24.2 Tarif des droits applicables en ligne collatrale et entre non
parents non lis par un PACS (au titre de 2009)
Taux
entre frres et surs (fraction nexcdant pas 23 975 )
35 %
entre frres et surs (fraction suprieure 23 975 )
45 %
entre parents jusquau 4e degr inclusivement
55 %
entre parents au-del du 4e degr et entre personnes parentes
60 %
NB : il est rappel que les droits de donation sont liquids sur une valeur qui est
susceptible de bnficier aussi des abattements existants en cas de succession.
Le paiement des droits denregistrement dus raison de lensemble des mutations
titre gratuit portant sur des entreprises (y compris les donations entre vifs portant sur des
biens dont la proprit est dmembre) peut tre diffr pendant cinq ans, puis fractionn
sur une priode de dix ans. Pour bnficier du paiement diffr et fractionn, la transmission gratuite doit concerner les entreprises exerant une activit industrielle, commerciale, artisanale, agricole ou librale et rpondre aux conditions suivantes :
en cas de transmission dune entreprise individuelle : lentreprise doit avoir t
exploite par le dfunt ou le donateur, et la mutation doit porter sur lensemble
des biens affects lexploitation ;
en cas de transmission de parts sociales ou dactions de socits non cotes en
bourse : le bnficiaire doit avoir reu au moins 5 % du capital social de la socit.
470

Lexonration partielle de 75 % sur la valeur de lentreprise en cas
de conclusion dengagements de conservation de lentreprise
La loi prvoit la possibilit de bnficier de lexonration partielle de la valeur de

lentreprise transmise en cas de dcs (de mme en cas de donation). Le dispositif
est codifi aux articles 789 A, 789 B et 789 C du CGI. Lexonration partielle et
conditionnelle peut sappliquer toutes transmissions titre gratuit dentreprises,
que celles-ci soient exploites sous forme de socits ou sous forme dentreprises
individuelles (lexonration partielle tait lorigine rserve aux seules mutations
par dcs, mais a t tendue aux donations entre vifs).
En vertu des dispositions des articles susviss du CGI, les transmissions par dcs
de parts ou actions de socits exerant une activit industrielle, commerciale, artisanale, agricole ou librale peuvent tre exonres de droits de mutation hauteur
de 75 % de leur valeur, ainsi que lensemble des biens meubles et immeubles, corporels ou incorporels affects lexploitation dune entreprise individuelle ayant
une activit professionnelle.
Lexonration partielle de 75 % en cas de transmission titre gratuit dentreprises exploites sous forme de socits
Larticle 787 B du CGI fixe les conditions remplir pour bnficier de lexonration partielle en cas de transmissions titre gratuit de parts ou dactions de socits.
Le mcanisme mis en place repose sur lobligation de souscrire des engagements de
nature assurer la reprise de la socit : le futur dfunt doit souscrire un engagement de conservation des titres pour lui et ses ayants droits (dit engagement
collectif ) dont, en principe, lexistence au moment du dcs permettra aux hritiers de souscrire un autre engagement (dit engagement individuel ) qui leur fera
bnficier de lexonration partielle hauteur de 75 % de la valeur des parts ou
actions transmises1.
Lexonration partielle de 75 % de la valeur des titres reus ncessite que les
conditions suivantes soient runies au moment de la transmission gratuite :
les titres transmis doivent faire lobjet dun engagement collectif de conservation en cours depuis au mois deux ans la date de la transmission. Depuis le
26 septembre 2007, lengagement collectif de conservation est rput acquis
lorsque les parts ou actions dtenues depuis plus de deux ans au moins par une
personne physique seule ou avec son conjoint ou le partenaire li par un PACS
atteignent les seuils de dtention de 20 % ou de 34 % sous rserve que cette
personne ou son conjoint ou le partenaire du PACS exerce depuis deux ans au
moins son activit professionnelle ou une des fonctions de direction prvues
larticle 885 O bis du CGI dans la socit concerne ;
1. Le mme mcanisme sapplique aussi en cas de donation dentreprise : le donateur doit souscrire lengagement dorigine et le (ou les) donataire(s) doivent sengager conserver les titres de lentreprise transmise.
471
lengagement collectif doit avoir t souscrit par le dfunt (ou le donateur) pour
lui et ses ayants droits titre gratuit avec dautres associs ;
lengagement doit porter au moins sur 20 % des droits financiers et des droits de
vote attachs aux titres, sils sont ngociables sur les marchs rglements, et au
moins sur 34 % dans les autres hypothses ;
les hritiers (ou les donataires ou lgataires) qui dsirent bnficier de lexonration partielle de 75 % doivent prendre lengagement pour eux et pour leurs
ayants droits titre gratuit, de conserver les titres pendant une dure de quatre
ans compter de la date dexpiration de lengagement collectif dorigine ;
lun des associs ayant souscrit lengagement collectif de conservation ou lun
des hritiers (ou donataires ou lgataires) doit exercer dans la socit, pendant
la dure minimale de lengagement collectif de deux ans et pendant les trois
annes qui suivent son activit principale ou lune des fonctions vises au 1er de
larticle 885 O bis du CGI ;
des attestations de la socit concerne doivent tre produites lors de la transmission et tout au long de la priode vise par lengagement collectif de
conservation.
Lexonration partielle peut aussi sappliquer lorsque les titres faisant lobjet de
lengagement collectif de conservation sont dtenus directement ou indirectement
par lintermdiaire dune socit interpose dont les titres font lobjet de la transmission (cas des socits holdings). Par ailleurs, lengagement collectif de conservation
est prsum exister lorsque le dfunt (ou le donateur) a exerc les fonctions de direction de la socit au moins pendant deux ans la date de la transmission et quil
possdait avec son conjoint au moins 34 % des titres dune socit non cote ou
20 % des titres dune socit cote.
Lorsque toutes les conditions sont remplies, lexonration partielle porte sur 75 %
de la valeur des titres transmis titre gratuit aux hritiers (ou donataires) ayant souscrit
lengagement la date de la transmission. Elle est susceptible dtre remise en cause
en cas de non-respect des engagements souscrits par les hritiers (ou donataires), ou si
lune des conditions poses par larticle 787 B du CGI venait faire dfaut.
Lexonration partielle de 75 % en cas de transmission titre gratuit dune
entreprise individuelle
Larticle 787 C du CGI dfinit les modalits dapplication de lexonration partielle de 75 % en cas de transmission titre gratuit dune entreprise individuelle :
lexonration de 75 % porte sur lensemble des biens meubles et immeubles,
corporels ou incorporels, affects lexploitation dune entreprise individuelle
ayant une activit industrielle, commerciale, artisanale, agricole ou librale ;
lexonration ne sapplique quen cas de transmission de lensemble des biens
utiliss pour lexercice de lactivit professionnelle ;
472

lexonration de 75 % implique que les conditions suivantes soient respectes :
lorsquelle a t acquise titre onreux, lentreprise doit avoir t exploite
et dtenue pendant plus de deux ans par le dfunt (ou le donateur) ;
chacun des hritiers (ou des donataires ou lgataires) doit prendre lengagement de conserver lensemble des biens faisant lobjet de la transmission de
lentreprise pendant au moins quatre ans ;
lun des hritiers (donataires ou lgataires) doit poursuivre effectivement
lexploitation de lentreprise individuelle pendant au moins trois ans.
1.2 La transmission dentreprise par donation
La donation dentreprise bnficie de nombreuses incitations fiscales : application

des mesures favorables propres toutes les donations (rduction de droits selon
lge du donateur et dmembrement de proprit), application de la rgle du non
rappel des droits pour les donations de plus de six ans et application de dispositions
favorables rserves aux seules transmissions dentreprises.
Les rgles de droit commun favorables aux donations
Lorsque la transmission de lentreprise titre gratuit est prpare, les dispositions

existantes favorables aux donations vont trouver sappliquer. ces dispositions
peuvent venir sajouter les mesures spcifiques aux entreprises, telles que lengagement de conservation des titres ou des actifs (voir plus haut) ou telles que lexonration des donations dentreprises aux salaris. La transmission dentreprise par
donation sera dautant moins impose que les dispositions favorables auront t
largement utilises.
Les rductions de droits en cas de donation

Les taux de rduction de droits applicables en cas de donation sont diffrents
selon quil sagit dune donation en pleine proprit, ou dune donation en nueproprit. Ils sont prvus larticle 790 du CGI. Les taux de rduction sappliquent sur les droits liquids en fonction des tarifs prvus aux articles 777 et suivants du CGI.
Les donations en pleine proprit bnficient dune rduction sur les droits liquids :
de 50 % lorsque le donateur est g de moins de 70 ans ;
de 30 % lorsque le donateur a 70 ans rvolus et moins de 80 ans.
Les donations en nue-proprit bnficient dune rduction sur les droits liquids :
de 35 % lorsque le donateur est g de moins de 70 ans ;
de 10 % lorsque le donateur a 70 ans rvolus et moins de 80 ans.
473
Les rductions sappliquent concurrence de la fraction de la valeur des biens
transmis reprsentative directement ou indirectement de la nue-proprit des biens.
Cette valeur est dtermine conformment aux dispositions de larticle 669 I du CGI
en fonction de lge de lusufruitier.
La donation de la nue-proprit permet de bnficier dune diminution des
droits dus lors du dcs
Le dmembrement de la proprit1 permet la transmission de lentreprise sous
forme de la donation de la nue-proprit aux ayants droits, qui en deviendront pleinement propritaire lors du dcs de lusufruitier, ou lorsque ce dernier fera donation de lusufruit. En cas de donation de la nue-proprit de lentreprise, les droits
dus sont calculs sur la valeur de la seule nue-proprit, qui dpend de lge de
lusufruitier. La rpartition entre la valeur de lusufruit et la valeur de la nue-proprit est prvue par larticle 669-I du CGI. Elle sapplique en cas de cession titre
onreux comme en cas de donation.
Pour la liquidation des droits denregistrement, la valeur de la nue-proprit et de
lusufruit est dtermine par une quotit de la valeur de la proprit entire, qui est
dtermine selon le barme suivant :
Tableau 24.3
ge de lusufruitier
Valeur de lusufruit
21 ans rvolus
90 %
10 %
31 ans rvolus
80 %
20 %
41 ans rvolus
70 %
30 %
51 ans rvolus
60 %
40 %
61 ans rvolus
50 %
50 %
71 ans rvolus
40 %
60 %
81 ans rvolus
30 %
70 %
91 ans rvolus
20 %
80 %
plus de 91 ans rvolus
10 %
90 %
Lorsque lusufruit est constitu pour une dure fixe, il est estim 23 % de la
valeur de la proprit entire pour chaque priode de dix ans de la dure de lusufruit, sans fraction et sans gard lge de lusufruitier.
1. Voir galement le chapitre consacr au dmembrement dans cet ouvrage.
474

Lapplication de la rgle de non rappel des donations de plus de six ans permet de multiplier les abattements
Les donations bnficient en principe au mme titre que les successions des
abattements viss aux articles 779-I du CGI. Toutefois, la situation du conjoint
nest pas identique en cas de succession ou en cas de donation. Le conjoint survivant est exonr de droits de succession alors que le conjoint recevant une donation bnficie dun abattement de 79 221 . Les descendants bnficient dun
abattement de 156 357 la part de chacun des ascendants. Les personnes handicapes bnficient de labattement de 156 357 Les frres et surs bnficient de
labattement de 15 636 prvu en larticle 779 III du CGI concernant les frres
et surs.
Ces divers abattements sappliquent, en principe, une seule fois au moment de la
succession, puisque les donations antrieures doivent tre rintgres la succession
par application de la rgle du rappel des donations antrieures. La donation tant
considre comme une dclaration partielle de succession.
Par drogation ce principe, larticle 784 du CGI prvoit que la rgle du rappel
fiscal des donations antrieures ne sapplique pas celles de ces donations qui sont
passes depuis plus de six ans. Cette rgle permet aux donataires, en neutralisant les
donations tous les six ans, de bnficier des abattements auxquels il peut prtendre
en raison de son degr de parent tous les six ans ce qui, dans ce cas, conduit une
forte attnuation de la progressivit du tarif des droits applicables. Pour bnficier
du non rappel fiscal, les donations antrieures de plus de six ans doivent constituer
de vritables donations prsentes la formalit de lenregistrement et avoir t
soumises aux droits de donation et avoir t passes depuis plus de six ans avant la
nouvelle transmission gratuite.
Les possibilits dexonration de droits en cas de donation dune entreprise
Lexonration partielle hauteur de 75 % de la valeur de lentreprise (engagement

de conservation)
Lexonration hauteur de 75 % de leur valeur des parts et actions dune
socit ayant une activit industrielle, commerciale, artisanale, agricole ou librale (art. 787 B du CGI) en cas de transmission gratuite sapplique sous les
mmes conditions aux successions et donations dentreprises. Il en va de mme
pour lexonration hauteur de 75 % de la valeur des biens meubles et immeubles affects lexploitation dune entreprise individuelle qui fait lobjet dune
transmission gratuite dans les conditions vises larticle 787 C du code prcit.
On relve que lexonration ne concerne que le fonds de commerce et la clientle, et quelle ne sapplique pas aux autres lments de lentreprise individuelle
ou de la socit.
475
Labattement de 300 000 en cas de donation de lentreprise ses salaris
En application de larticle 790 A du CGI, un abattement de 300 000 est applicable
pour le calcul des droits de mutation titre gratuit, sur option des donataires, les
donations en pleine proprit de fonds artisanaux, de fonds de commerce, ou de
clientles dune entreprise individuelle ou de parts ou actions dune socit,
concurrence de la fraction de la valeur des titres reprsentatifs de la clientle sous
rserve que certaines conditions soient remplies :
lentreprise ou la socit doit exercer une activit industrielle, commerciale,
artisanale, agricole ou librale ;
la donation doit tre consentie aux personnes titulaires dun contrat de travail
dure indtermine depuis au moins deux ans, et qui exercent leurs fonctions
temps plein, ou dun contrat dapprentissage en cours au jour de la transmission, conclus avec lentreprise dont le fonds de commerce ou la clientle est
transmis ou avec la socit dont les parts ou les actions sont transmises. On
souligne que lexistence dun lien de parent entre le donateur et le ou les
donataires na pas pour effet dexclure la donation du bnfice de
labattement ;
la valeur du fonds de commerce ou de la clientle objet de la donation, ou appartenant la socit dont les parts ou actions sont transmises, est infrieure
300 000 ;
lorsquils ont t acquis titre onreux, le fonds ou la clientle doivent avoir t
dtenus pendant plus de deux ans par le donateur ou la socit ;
les donataires doivent poursuivre titre dactivit professionnelle unique et de
manire effective et continue, pendant les cinq annes qui suivent la date de la
transmission, lexploitation du fonds ou de la clientle transmis ou lactivit de
la socit dont les parts ou les actions ont t transmises et dont lun deux
assure pendant la mme priode la direction effective de lentreprise. Si cette
condition nest pas respecte, le ou les donataires doivent procder au paiement
des droits de mutation non acquitts, assortis des intrts de retard. Toutefois, en
cas de procdure de liquidation judiciaire dans les cinq ans, il nest pas procd
la dchance du rgime de faveur.
Labattement de 300 000 est exclusif de labattement de 75 % rsultant de lapplication des articles 787 B et 787 C du CGI.
2 La scalit des plus-values applicable au donateur (ou dfunt)

Pour le donateur (ou le dfunt), la question de limposition des plus-values se
prsente de manire bien diffrente selon quil sagit de plus-values des particuliers
ou des plus-values professionnelles.
476

2.1 Lexonration de plein droit des plus-values, constates loccasion
de la transmission gratuite de parts ou actions de socits soumises

En cas de transmission par dcs ou en cas de donation entre vifs de biens relevant
du rgime du rgime des particuliers, les plus-values constates ne sont pas imposables. Il rsulte de cette rgle gnrale que les plus-values concernant les transmissions par dcs ou les donation de parts sociales ou dactions de socits soumises
limpt sur les socits sont exonres du fait de la transmission. On notera que
lexonration peut aussi concerner les plus-values constates en cas de transmission
titre gratuit de titres de socits de personnes exerant une activit professionnelle
relevant de larticle 8 du CGI et dans lesquelles le dfunt ou le donateur nexerait
pas dactivit professionnelle.
2.2 Le rgime des plus-values en cas de transmission titre gratuit
dentreprise individuelle ou de parts de socits de personnes

En cas de transmission titre gratuit dentreprise individuelle, les rgles applicables en matire de plus-values (plus-values professionnelles) sont en principe les
mmes que celles existant pour les cessions. Les plus-values sont imposables, mais
il existe des cas dexonration sous rserve que les conditions poses soient
runies.
Lexonration des plus-values professionnelles applicables aux transmissions
gratuites dentreprises
Les principales exonrations de plus-values prvues en matire de cession dentreprise sappliquent aussi aux transmissions gratuites sous les mmes conditions.
Les exonrations applicables sont celles :
qui concernent les petites entreprises lorsque les conditions prvues larticle
151 septies du CGI sont runies ;
qui concernent les petites cessions lorsque les conditions prvues larticle 238
quindecies du CGI sont runies.
On note cependant que lexonration conditionnelle prvue en cas de dpart la
retraite de lexploitant individuel ou de lassoci de la socit de personnes ne sapplique pas aux transmissions gratuites.
477
Lexonration spcique des plus-values constates en cas de transmission
par donation ou succession dune entreprise individuelle ou de parts
de socits de personnes
Depuis le 1er janvier 2004, un nouveau dispositif fiscal permettant lexonration

des plus-values professionnelles constates en cas de transmission gratuite (par
dcs ou par donation) a t mis en place. Le mcanisme est codifi larticle 41 du
CGI lorsquil sagit de la transmission dune entreprise individuelle, et larticle
151 nonies du CGI lorsque la transmission porte sur des parts de socits de
personnes.
Lexonration conditionnelle prvue larticle 41 du CGI
Larticle 41 du CGI prvoit que les plus-values professionnelles ralises par une
personne physique loccasion de transmission titre gratuit dune entreprise individuelle peuvent bnficier, en premier lieu dun report dimposition, puis sous
condition, dune exonration. Le report dimposition, qui rsulte dune option que
doit exercer le bnficiaire de la transmission titre gratuit, est octroy dans les
conditions suivantes :
le report de limposition des plus-values affrentes aux lments de lactif
immobilis constates loccasion de cette transmission peut tre appliqu
jusqu la date de cession de lentreprise, ou jusqu la date de cession dun de
ces lments si elle est antrieure. En cas de report, limposition des plus-values
est effectue au nom du ou des bnficiaires de la transmission de lentreprise
individuelle ;
il est mis fin au report dimposition en cas de cession titre onreux de ses droits
par un bnficiaire, pour le montant de la plus-value affrente ses droits, et
limposition de la plus-value est effectue au nom de ce bnficiaire ;
le report est maintenu en cas de nouvelle transmission titre gratuit par lun
des bnficiaires, si le bnficiaire de la transmission prend lengagement
dacquitter limpt sur la plus-value la date de la cession de lentreprise ou
de lun des lments de lactif immobilis transmis. dfaut dengagement,
limposition des lments ayant fait lobjet de la nouvelle transmission
titre gratuit est alors effectue au nom du donateur ou du dfunt ; le report
est galement maintenu en cas dapport de lentreprise en socit (dans les
conditions poses par larticle 151 septies du CGI) si le ou les bnficiaires
qui ont ralis lapport prennent lengagement dacquitter limpt sur la
plus-value en report la date de la cession de lentreprise ou des lments
de lactif immobilis ;
il est galement mis fin au report en cas de cession des parts de la socit reues
en rmunration de lapport de lentreprise individuelle ;
on notera par ailleurs que la mise en location-grance de lentreprise est assimile une cession totale ou partielle de lentreprise.
478

Le report dimposition des plus-values constates lors de la transmission gratuite
peut conduire une vritable exonration du repreneur titre gratuit, si ce dernier
poursuit lactivit pendant au moins cinq ans compter de la date de la transmission.
Le report dimposition sapplique sur option exerce par le ou les exploitants, et si
tel est le cas, par les autres bnficiaires lors de lacceptation de la transmission par
ces derniers. Le ou les bnficiaires ayant opt doivent communiquer ladministration un tat faisant apparatre le montant des plus-values ralises lors de la transmission et dont limposition est reporte.
Lexonration de la transmission titre gratuit de parts de socits de personnes
En application de larticle 151 nonies II du CGI, lorsquune personne physique
transmet titre gratuit une personne physique des droits sociaux considrs
comme des actifs affects lexercice dune profession, limposition de la plusvalue peut faire lobjet dun report jusqu la date de cession, de rachat, dannulation
ou de transmission ultrieure de ces droits. Limposition de la plus-value est effectue la date laquelle il est mis fin au report, au nom du ou des bnficiaires de la
transmission gratuite des droits sociaux.
Le report est maintenu en cas de nouvelle transmission gratuite si le nouveau

bnficiaire de la transmission prend lengagement de payer la plus-value, lorsque
lun des vnements mettant fin au report se ralisera. Lorsque lactivit est poursuivie pendant au moins cinq ans compter de la date de transmission titre
gratuit, la plus-value en report est dfinitivement exonre. Le rgime du report
dimposition est optionnel. Loption doit tre exerce par le bnficiaire lors de
lacceptation de la transmission. Loption doit tre communique ladministration, et doit faire apparatre le montant de la plus-value ralise dont limposition
est reporte.
3 Conclusion
Comme il vient dtre soulign, la fiscalit de la transmission dentreprise comporte divers aspects tels que la dductibilit des frais financiers dacquisition, limposition des plus-values ralises ou constates et lexistence de droits
denregistrement.
Dautres aspects fiscaux doivent tre pris en compte pour apprcier les consquences dune transmission dentreprise, et particulirement les incidences en matire
dimpt de solidarit sur la fortune.
En matire dimpt de solidarit sur la fortune des dispositions existent galement
pour en attnuer le cot du passage de lentreprise de la catgorie de bien professionnel exonr celle de bien imposable. Les rductions dimpt de solidarit sur
479
la fortune impliquent, l encore, que la transmission ait t prpare et quelle
conduit prendre des dcisions, telles que le dmembrement de la proprit au
moment du dpart la retraite du dirigeant, ou la conclusion dun engagement de
conservation des titres.
480
6,5
15%
Partie
tudes de cas
de stratgie
patrimoniale
Chapitre
25
Stratgie
patrimoniale
Vincent Cornilleau
a stratgie patrimoniale est un gnrique souvent employ en gestion de

patrimoine. Cest, en ralit, une approche particulire du patrimoine consistant prendre du recul sur les lments qui le composent et sur les outils , cest-dire les solutions dinvestissement et les conventions particulires, dj mis en
place par celui qui le dtient. Cette approche emprunte le respect dune mthode qui
accorde de limportance la forme de lintervention du CGP : comportement humain
et commercial1, tapuscrit remis au client, et organisation du travail2. La consistance du
conseil est tout aussi importante. Il sagit alors de mettre des comptences au service
de lindividu dans la rsolution de sa problmatique patrimoniale.
La stratgie patrimoniale repose finalement sur lenchanement de deux actions :
lingniosit dun conseil adapt un environnement familial, juridique et fiscal
dtermin ;
la capacit accompagner le client dans la mise en uvre de cette stratgie.
Lobjet de ce chapitre est de construire des pistes de rflexion sur llaboration
dune stratgie patrimoniale, partir dune hypothse de base relativement courante.
1. Infra Lapproche globale du patrimoine .
2. Infra Le diagnostic patrimonial .
483
TUDES DE CAS DE STRATGIE PATRIMONIALE

Section 1
Section 2
Laudit patrimonial
Section 3
Prconisations patrimoniales
Section 4
Synthse de la prconisation
Section 5
Le remploi des capitaux
Section
LE RECENSEMENT PATRIMONIAL
Monsieur Jos Gonzalez est n le 30 novembre 1949. Il sest mari le 6 juillet

1977 sous le rgime de la communaut lgale avec Katie, ne le 15 octobre 1950.
Ils nont pas fait de donation au dernier des vivants. De cette union sont ns deux
enfants, Olivier, 30 ans et Grgoire 23 ans.
1 Situation sociale
Madame Gonzalez est guide de tourisme dans un parc dattraction proche de Paris.
Monsieur Gonzalez est cadre dune socit DFFG Capital , spcialise dans le
conseil en Fusions et Acquisitions. Il y exerce la fonction dingnieur financier.
2 Libralits antrieures
Monsieur et Madame Gonzalez nont jamais effectu de donations vers leurs
enfants. Ils nont reu aucune libralit de leurs parents ce jour.
3 Composition du patrimoine priv

Tableau 24.4
M.
Immobilier :
Rsidence principale
Rsidence secondaire
Valeurs mobilires :
FCP
SICAV
484
Mme
700 000
250 000
30 000
2 000 000
10 000
500 000
Liquidits :
TOTAL
Communaut
30 000
3 450 000
10 000
Stratgie patrimoniale
4 Composition du patrimoine professionnel
Monsieur Gonzalez a particip la cration de DFFG Capital au commencement
de son activit professionnelle, en 1968. Il en dtient 170 000 titres qui reprsentent
5 % du capital social. Aujourdhui, cette socit sest fortement valorise grce au
dveloppement dun rseau commercial charg dapporter des affaires et de remployer les capitaux dgags par les oprations de conseil. tel point que DFFG
Capital vient de se faire acheter, fin 2007, par une compagnie dassurances.
Les titres de Monsieur Gonzalez valaient la constitution de la socit 1 . En
2008, suite au rachat, ces titres sont valus 40 . Monsieur Gonzalez se retrouve
donc la tte dun patrimoine professionnel de 6 800 000 .
5 Objectifs patrimoniaux
Monsieur Gonzalez souhaite stopper son activit professionnelle pour se livrer
sa nouvelle passion : la voile. Madame Gonzalez arrtera probablement de travailler
aussi. Ils ont pour objectifs :
de se constituer des revenus complmentaires pour leur retraite ;
danticiper la transmission des nouveaux capitaux de manire galitaire vers les
enfants.
Lentente du couple est parfaite.
6 Contraintes
Dun point de vue civil, les conditions dans lesquelles seront dtenus les biens sont
dterminantes pour organiser les pouvoirs des poux sur ces derniers. Dun point de
vue fiscal, si la perception de revenus complmentaires suffisants rtablir leur train
de vie actuel ne pose priori pas de problme, les conditions dans lesquelles vont tre
perus ces revenus sont primordiales. Il faudrait en effet tenir compte :
de lISF ;
de limpt plus-value ;
de la fiscalit sur les revenus, notamment au travers du bouclier fiscal ;
des droits de succession et de lanticipation de la transmission vers les enfants,
au premier dcs comme un second.
485
Repres
Plan
An de rpondre aux objectifs des poux Gonzalez, nous proposons le plan suivant :
Section 1 : Que se passerait-il en cas de vente de lintgralit des titres puis du dcs de
Monsieur Gonzalez ? Cest la phase daudit de notre rexion.
Section 2 : Que faudrait-il faire pour aider Monsieur Gonzalez mieux atteindre ses objectifs ? Cest la phase de prconisations patrimoniales.
Section 3 : Synthse, an de mesurer la pertinence du conseil/sa valeur ajoute.
Section 4 : Proposition de solutions pour le remploi des capitaux.
Section
LAUDIT PATRIMONIAL
Laudit patrimonial nous permet, notamment, de qualifier juridiquement les biens

qui composent le patrimoine du couple, et de cerner les rgles de pouvoir qui entourent la gestion de ces biens. Il sagit plus gnralement de tirer les consquences
juridiques et fiscales dune situation prsente au regard de leurs objectifs.
1 Vente des titres

1.1 Aspects juridiques
Monsieur Gonzalez sest mari aprs avoir acquis les titres DFFG. Ils constituent
donc pour lui des biens propres (art. 1405 du Code civil). Il peut en disposer sans
laccord de son pouse (art. 1428 du Code civil). Leur vente entrane la perception
dun prix. Attention, dfaut de dclaration de remploi1 lors du rinvestissement, ce
prix de vente serait prsum commun (art. 1402 du Code civil).
1.2 Aspects conomiques et scaux
Vente et impt sur la plus-value
Monsieur Gonzalez ne se situe dans aucun des rgimes dexonration de limpt

sur la plus-value mobilire2. Il va donc subir le taux de 30,1 % pour limposition de
1. Respectant les conditions de larticle 1434 du Code civil.
2. Il nest pas un dirigeant partant la retraite et ne dtient pas ses titres depuis plus de 6 ans au moins depuis
le 1er janvier 2006 : rgime des articles 150-O D bis et 150-0 D ter du CGI.
486
la plus-value. Sans prendre en compte une ventuelle revalorisation du prix dacquisition des titres1, la vente de 100 % des titres entrane un impt plus-value de :
Valeur dun titre (prix de vente)
Prix dacquisition
Plus-value
40,00
1,00
39,00
Impt plus-value (30,1 %)
11,74
Prix de vente net par titre
27,26
Prix peru net dimpt
4 634 370
Suite la vente, Monsieur va placer 4 634 370 , ce qui va lui permettre dobtenir
des revenus complmentaires pour sa retraite. Nous pouvons penser que ce placement procurera un rendement net moyen de 4 % par an, soit environ 185 000 de
revenus complmentaires par an, et sans entamer le capital plac.
Vente et ISF
Monsieur Gonzalez ne bnficie pas de lexonration dISF au titre des biens professionnels, car il ne remplie pas les conditions de larticle 885 O bis du CGI. Par
ailleurs, Monsieur Gonzalez na jamais souscrit dengagement de conservation de
titres lui permettant de bnficier dune exonration de 75 % sur lassiette taxable
de ses titres, tel que dispos larticle 885 I quater du CGI. Suite au rachat de DFFG
Capital en 2007, le prix du titre stant envol, lISF devient donc un rel
problme.
Plafonnement de lISF : La vente des titres en 2009 entrane une plus-value

considre comme un revenu imposable pour la dtermination de la rduction dISF.
Cette plus-value encaisse en 2009 empche le mcanisme du plafonnement de
fonctionner pour lanne 2010.
Vente et impt sur le revenu
Il nous faut considrer la possibilit de rduire limpt sur le revenu grce au

mcanisme du bouclier fiscal. Parfois confondu avec le plafonnement de lISF, il sy
superpose. Il sapplique en second, en prenant en compte le montant de lISF, ventuellement plafonn. Compte tenu de la forte plus-value dgage en 2009, Monsieur
Gonzalez ne pourra actionner le bouclier fiscal quen 2011, au titre des impts pays
en 2010 sur les revenus 2009.
1. En raison de frais dacquisition non exposs dans le cadre de cette hypothse qui viendraient simputer sur la
plus-value brute taxable.
487

2 Transmission des capitaux en cas de dcs
Pour la ralisation de ce cas, focalisons-nous sur la transmission des capitaux issus
de la vente des titres.
2.1 Monsieur dcde en premier
Les capitaux issus de la vente des titres DFFG sont des biens propres de Monsieur
Gonzalez1. Ils composent sa masse successorale.
Aspects civils
Monsieur Gonzalez na pas denfant dun prcdent mariage connu ce jour. Il

ny a pas de testament. dfaut de donation au dernier des vivants, Madame a le
choix entre prlever en pleine proprit ou 100 % en usufruit (art. 757 du Code
civil). Considrons que Madame opte pour 100 % en usufruit. Elle pourra ainsi vivre
de la gestion des capitaux issus de la vente des titres.
Aspects scaux
Lobjectif est ici de se focaliser sur la transmission par dcs des capitaux issus de
la vente, en les isolant du reste du patrimoine taxable, afin de mieux comparer cette
situation nos solutions.
Dtermination du taux de succession applicable :
La masse successorale de Monsieur se compose de :
La moiti des biens communs
1 725 000
100 % de la vente des titres DFFG
4 634 370
Ses autres biens propres

Total
30 000
6 389 370
Au dcs de Monsieur, Madame a 59 ans. La nue-proprit transmise vaut donc

50 % (art. 669 du CGI). La masse taxable pour les enfants est de 3 194 685 , soit
1 597 341 chacun. Le taux de taxation progressif aux droits de succession est donc
de 35 %.
Calculs des droits de succession dus sur les capitaux issus de la vente
Concernant Madame : Exonration des droits de succession sur lusufruit reu.
1. Hypothse dune convention de remploi respectant les conditions de larticle 1434 du Code civil.
488
Concernant les enfants : Les droits slvent globalement 501 010 .
Assiette brute en pleine proprit
4 634 370
Assiette brute en nue-proprit
2 317 185
Assiette brute par enfant
1 158 592
Abattement
156 357
Assiette nette
1 002 235
Droits de succession
250 505
Total
501 010
Pour le paiement de ces droits, les enfants peuvent choisir de le reporter au dcs
de lusufruitier, moyennant le paiement dun taux dintrt lgal (articles 1717 et
397 du CGI).
2.2 Transmission des capitaux issus de la vente au deuxime dcs
Lors du dcs de Madame Gonzalez, Grgoire et Olivier recevront les biens objets
du dmembrement de proprit (capitaux issus de la vente et biens propres de
Monsieur) en exonration de droits de succession (art. 1133 du CGI). Des droits de
succession seront dus sur les biens en pleine proprit que Madame a recueilli du
partage de la communaut au premier dcs, de la mme manire que sur ses biens
propres, sils nont pas t consomms.
Attention, la fiscalit serait beaucoup plus dure si Monsieur dcdait en second,

car les capitaux lui appartenant en propre seraient transmis en pleine proprit vers
les enfants.
2.3 Synthse
Durant la vie des poux : La vente des titres entrane la perception dun prix de
vente net dimpt plus-value de 4 634 370 . Ce capital plac lui permet de percevoir environ 185 000 de revenus annuels1, sans entamer le capital. Ces revenus
supporteront limpt sur le revenu ou un prlvement libratoire. Ils pourraient
conduire payer lISF.
Transmission aux enfants : Au dcs des poux Gonzalez, les enfants peroivent
le capital de 4 634 370 sous la forme des placements effectus. Pour cela, ils
auront pays 501 010 de droits de succession, soit un capital net transmis de :
4 133 360 .
1. 4 634 370 4 % = 185 374 .
489

Une alternative consiste donner les titres avant de les cder1 cest--dire doprer
la transmission titre gratuit des titres vers les enfants, puis de vendre ces titres entre
les mains des enfants et des parents. Son intrt est danticiper sur la transmission tout
en effaant limpt sur la plus-value. Cette opration ncessite dtre prpare.
Section
PRCONISATIONS PATRIMONIALES
1 Les stratgies qui prcdent la vente

Monsieur Gonzalez a tout intrt ameublir ses droits sociaux, cest--dire les
apporter la masse des biens communs.
1.1 Le changement de rgime matrimonial
Ide
Une fois devenus des biens communs, les titres peuvent tre transmis la fois par
Monsieur et par Madame. Quels avantages ? Cela permet de doubler les abattements
lors des donations, mais aussi de mieux profiter de la progressivit des droits de
mutation titre gratuit.
Exemple
Monsieur Driant dtient un bien dune valeur de 1 000 000 . Il a un fils unique, Frdric,
quil souhaiterait aider sinstaller par une donation en pleine proprit.
Si ce bien est un bien propre
Valeur en pleine proprit
1 000 000
Abattement
156 357
Base taxable
843 643
Droits payer au taux progressif de 30 % :
197 116
Rduction de 50 % :
98 558
Total : 98 558
Si ce bien est un bien commun
Valeur en pleine proprit par donateur :
500 000
Abattement :
156 357
1. V. Cornilleau et B. Dalmas, Pratique du dmembrement de proprit , Litec Professionnel n 344 et
suivants.
490
Base taxable :
343 643
Droits payer au taux progressif de 20 % :
66 956
Rduction de 50 % :
33 478
Total :
33 478
Soit une conomie fiscale de 65 080 . Cest, en partie, pourquoi les changements de
rgimes matrimoniaux sont souvent prconiss pour prparer la transmission du patrimoine dun couple dont tout ou partie des biens sont propres. Attention, cette conomie
ne doit pas faire oublier les consquences civiles dun tel ameublissement, notamment en
terme de partage de pouvoir.
Les poux Gonzalez vont ainsi apporter les titres la communaut. Pour cela, ils
doivent changer de rgime matrimonial.
Procdure
Larticle 1397 du Code civil dispose que, aprs deux annes de mariage, les poux
peuvent modifier les rgles qui rgissent leur union par un acte notari. Depuis 2004,
ce changement est peu coteux pour les poux1. De plus, la Loi du 23 juin 20062 en
a simplifi la procdure. Les enfants tant tous majeurs, le passage au tribunal dinstance nest plus ncessaire. Les poux Gonzalez pourraient adopter le rgime de la
communaut universelle. Grce ce rgime, lensemble des biens meubles et
immeubles, prsents (sous rserve dapport la communaut) et venir, deviennent
communs. Cest le rgime idal pour les poux qui souhaitent avant tout se protger
lun et lautre. Une clause dattribution intgrale en pleine proprit permettrait au
conjoint survivant de jouir et de disposer des mmes biens jusqu son propre dcs.
Il ne reste donc plus qu prendre rendez-vous avec le notaire et organiser les donations des titres de DFFG Capital.
1.2 La donation des titres
Les poux Gonzalez vont donner 100 % des titres en nue-proprit.

Incitations scales
Non seulement la donation gomme la plus-value latente taxable sur le bien transmis, mais elle bnficie davantages fiscaux importants :
abattements de 156 357 par donateur et par donataire, entre parents et enfants ;
1. L. n 2003-1311, 30 dc. 2003, art. 19-5. En cas de changement de rgime matrimonial, larticle 1133 bis du
CGI permet une exonration du droit fixe et du droit de timbre de dimension sur lacte du notaire portant le changement ou la modification du rgime matrimonial en vue de ladoption dun rgime communautaire, ainsi que sur
les actes dresss en vue de laccomplissement des formalits que cette modification ou ce changement rendent
ncessaires.
2. Loi n 2006-728 du 23 juin 2006 portant rforme des libralits et des successions.
491

rappel fiscal tous les six ans permettant de purger le compteur des donations, tant
sur les abattements que pour les tranches utilises du barme des droits de mutation titre gratuit ;
rduction des droits de donation, en fonction de lobjet de la donation (pleine
proprit ou nue-proprit) et de lge du donateur.
Les contribuables seront prudents dans le remploi des capitaux dmembrs afin de
ne pas risquer un redressement sur le fondement de labus de droit1.
Forme et contenu de lacte
La donation partage est privilgier. Elle fige la valeur des biens donns au jour
de la donation pour le rapport des donations et garantie ainsi une stricte galit entre
les enfants au jour de la succession. Lacte stipulera la rversion de lusufruit vers
le conjoint survivant, afin que ce dernier conserve un train de vie identique celui
men durant leur vie commune. Depuis lexonration des droits de succession du
conjoint survivant, cette rversion nest plus taxe. Une clause dinterdiction
daliner les titres reus par les nus-propritaires sauf accord des donateurs viendra
renforcer la scurit juridique de notre stratgie. Enfin, une clause de retour en cas
de dcs du donataire est souvent stipule.
Donation en nue-proprit
Grce aux donations en nue-proprit, les poux Gonzalez anticipent sur la transmission de leur patrimoine et conservent les revenus qui leurs sont ncessaires pour leurs
vieux jours. Les poux Gonzalez sont tous les deux gs de moins de 61 ans le jour de
la donation, la valeur de la nue-proprit donne est de 50 % (art. 669 du CGI).
Valeur en pleine proprit
6 800 000
Valeur en nue-proprit
3 400 000
Valeur donne par poux
1 700 000
Base taxable par enfant
850 000
Abattement individuel
156 357
Assiette taxable
693 643
Droits payer au taux progressif de 30 %
152 116
Rduction de 35 %
53 240
Total par enfant et par donateur
98 875
Total global
395 500
1. Article 64 LPF. Pour le Comit consultatif pour la rpression des abus de droit (CCRAD), il ny a pas dabus
de droit donner avant de cder. Mais sous rserve que le donateur ne se rserve pas la libre disponibilit du prix
de cession .
492
2 La vente des titres DFFG
Une fois les titres donns, il ne reste plus qu les vendre au prix de cession de
6 800 000 . Les titres ont t donns en nue-proprit et les parents et enfants sentendent pour vendre les titres. Cette vente entrane le paiement dun impt plusvalue sur lusufruit rserv, la charge des nus-propritaires1.
Attention, la vente dun actif dmembr entrane obligatoirement le partage du
prix de vente (art. 621 du Code civil), sauf convention contraire conclue avant la
vente prvoyant le remploi ou un quasi-usufruit. Au regard des objectifs des poux
Gonzalez, le remploi est envisag. Le prix de cession sera donc report sur dautres
actifs dmembrs aux moyens d'une convention de subrogation relle2 afin den
percevoir les revenus.
Pour ce qui est de la prise en charge des droits par le donateur, en principe, cest
aux donataires qui revient la charge du paiement des droits de donation. Par exception, lorsque les frais et droits dune donation sont mis la charge du donateur,
ladministration fiscale ne les considre pas comme une donation supplmentaire
(art. 1712 du CGI). Si la prise en charge des droits par le donateur est courante, elle
nest pas toujours opportune. Cest le cas en lespce lorsque usufruitiers et nuspropritaires vendent les titres donns.
2.1 Les poux Gonzalez ont pris leur charge les droits de donation
Dans ce cas, les enfants donataires, qui revient la charge de limpt plus-value,
ne pourront pas revaloriser le prix de revient de leurs titres du montant des droits de
mutation acquitts.
Calcul de limpt plus-value sur lusufruit rserv3 :4
Prix de cession
6 800 000
Prix dacquisition :
valeur initiale de la pleine proprit des titres
accroissement de la nue-proprit4
Majoration pour frais de mutation
170 000
3 298 000
0
Prix dacquisition revaloris
3 468 000
Montant de la plus-value lie lusufruit
3 332 000
Impt au taux de 30,1 %
1 002 932
1. Instruction fiscale du 13 juin 2001.

2. Pour un modle de convention de subrogation, voir Cornilleau V. et Dalmas B., Pratique du dmembrement
de proprit, Litec, n 663 et s..
3. Instruction fiscale du 13 juin 2001, paragraphes n 148 154.
4. Valeur de la nue-proprit la donation 3 400 000 Valeur dacquisition de cette nue-proprit en retenant
lge de lusufruitier la date de la cession 102 000 = 3 298 000 .
493

2.2 Les enfants ont pris leur charge le paiement des droits de donation
6 800 000
Prix de cession
Prix dacquisition :
170 000
valeur initiale de la pleine proprit des titres
3 298 000
accroissement de la nue-proprit
395 500
Majoration pour frais de mutation

Prix dacquisition revaloris
3 863 500
Montant de la plus-value lie lusufruit
2 936 500
883 886
Impt au taux de 30,1 %
Nous remarquons que la prise en charge des droits de mutation par les enfants
permet une conomie dimpt plus-value de : 395 500 30,1 % = 119 045 .
Remarque
La plupart du temps, les enfants paient cet impt grce des donations de titres en pleine
proprit ou un partage partiel de titres au moment de la vente1. Mais les parents peuvent
aussi donner des liquidits en pleine proprit.
3 La perception de revenus complmentaires

100 % des titres ont t donns en nue-proprit. Les parents usufruitiers et les
enfants nus-propritaires remploient les capitaux issus de la vente.
Quels sont les revenus consommer par les usufruitiers ? 6 800 000 placs
4 % par an rapporteraient environ 272 000 par an. En ralit, pour comparer cette
alternative la vente pure et simple des titres DFFG, nous devons prendre en compte
lappauvrissement global des patrimoines suite cette opration :
Prix de cession
6 800 000
Droits de donation
395 500
Impt plus-value
883 886
Solde net placer
5 520 614
Placs 4 %, ils procurent un revenu denviron 220 000 .
1. Pour un cas rel chiffr, voir Vincent Cornilleau et Bruno Dalmas Pratique du dmembrement de proprit ,
ed. Litec Professionnel n 649 et suivants.
494
Tout comme dans la premire hypothse, les poux Gonzalez auront subir lISF
sur les capitaux dmembrs1, et bnficieront ventuellement du bouclier fiscal sur
limposition de leurs revenus.
4 Le dcs des poux Gonzalez

Les poux Gonzalez ont adopt le rgime de la communaut universelle. Si une
attribution intgrale a t stipule au contrat de mariage, lensemble des biens est
transmis au conjoint survivant, et hors droit de succession. Au dcs du survivant
des deux poux, les enfants reoivent lintgralit des biens composant le
patrimoine.
Concernant les seuls capitaux issus de la vente des titres DFFG, la clause de
rversion dusufruit stipule lacte de donation permet au survivant den jouir
jusqu son propre dcs, et sans payer de droits de succession, quil y ait eu stipulation dun avantage matrimonial, ou non2. Les enfants en percevront la pleine
proprit hors droit de succession au dcs du dernier usufruitier (art. 1133 du
CGI).
Section
SYNTHSE DE LA PRCONISATION
La vente pure et simple des titres DFFG a le mrite de la simplicit. De plus,

elle permet Monsieur Gonzalez de conserver tout pouvoir de disposition sur ses
capitaux. Il pourra les consommer sil le souhaite. Cette libert a un prix : elle se
rvle la solution la plus coteuse fiscalement. La donation des titres en pleine
proprit serait aussi possible, mais les solutions permettant aux poux de conserver les revenus sur les biens donns aux enfants risquent la qualification dabus de
droit par ladministration fiscale. La donation en nue-proprit est la voie
mdiane : les poux Gonzalez conservent les revenus et transmettent le capital.
Nous pouvons constater que cette solution permet de transmettre 1 387 254 de
plus vers les enfants.
1. Article 885 G du CGI.

2. Grce lexonration des droits de succession et de la rversion de lusufruit vers le conjoint survivant.
495

Tableau 24.5
COMPARATIF FISCAL
Vente
Prix de cession
Impts plus-value
Droits de donation
Donation en nue-proprit
(les enfants paient les droits) puis vente
6 800 000
6 800 000
1 995 800
883 886
395 500
4 634 370
5 520 614
Revenus bruts1
185 000
222 000
Droits de succession
501 010
Net peru
Net transmis aux enfants
4 133 360
5 520 614
Dautres rflexions sont possibles. Nous navons envisag que la vente de 100 %
des titres compare une donation de 100 % des titres en nue-proprit. Les donations peuvent aussi salterner et se cumuler. Il existe de multiples combinaisons de
stratgies. Trois dentre elles sont noter :1
1) La conservation dune partie des titres en pleine proprit et la conclusion dun
engagement de conservation des titres ISF sur le fondement de larticle 885 I
quater du CGI.
Quels en seraient les effets attendus ? Dans un premier temps, lengagement de
conservation permet une diminution de 75 % de la base taxable des titres, et donc
une conomie substantielle dISF. Dans un second temps, les titres conservs plus
de 8 ans donneront lieu exonration totale dimpt sur la plus-value2 (art. 150 0 D
bis du CGI). Inconvnients : Cest une stratgie de capitalisation en optimisation
dimpts qui ne peut tre mene seule car elle ne permet pas la perception de revenus complmentaires3. Cest une prise de risque tant sur lvolution du cours du titre
que sur la prennit des avantages fiscaux en vigueur.
2) La donation de titres en pleine proprit permet une exonration totale de limpt sur la plus-value et un dplacement de la charge dISF sur les enfants, souvent
situs dans une tranche infrieure celle des parents. Si la perception de revenus
complmentaires semble alors compromise, il faut envisager le recours la socit
civile. Cette alternative complexe mettre en uvre nest pas sans entraner de risque au regard de la notion dabus de droit.
3) Mus par la principale volont de changer denvironnement gographique, et
afin de satisfaire au mieux la vie de loisirs qui les attend, Monsieur et Madame
Gonzalez pourraient aussi se dlocaliser. Afin doptimiser fiscalement cette dloca1. Hors ISF et hors application du bouclier fiscal.
2. Les prlvements sociaux resteront dus, soit 11 % en 2007.
3. Sauf les ventuels dividendes des actions DFFG.
496
lisation, il serait alors prfrable de ne cder les participations quune fois install
dans leur nouveau lieu de vie, condition bien sr que la fiscalit sur les plus-values
y soit plus favorable. Mais ceci est une autre problmatique
Section
LE REMPLOI DES CAPITAUX
1 Ligne directrice
Dun point de vue fiscal, le choix des produits dinvestissement devra prendre en
compte la volont de percevoir des revenus complmentaires, en optimisation dimpts IR et ISF. En effet, en fonction de la nature des produits financiers (les enveloppes daccueil des capitaux issus de la vente) et de leur contenu (actions, obligations, produits de taux, immobiliers) une fiscalit particulire va sappliquer. Il faut
donc concilier : exigence de performance du placement, aversion au risque, disponibilit des capitaux, libert de gestion, et fiscalit.
1.1 Prfrez la capitalisation la distribution
Nous le savons, la fiscalit sur les revenus est bien souvent plus pnalisante que la
fiscalit sur les plus-values. Notre stratgie sera donc dviter les produits qui distribuent
des revenus, pour privilgier les produits dits de capitalisation. Sur ces derniers, les
poux Gonzalez pourront exercer un contrle des revenus en fonction de leurs besoins.
Ce contrle dans la perception de revenus complmentaires permet par ailleurs de mieux
matriser la rduction ISF lie au mcanisme du plafonnement. En effet, ces produits de
capitalisation dgageront des produits dont lassiette de taxation est trs faible. Ces produits permettent de distinguer les revenus conomiques (les revenus rellement encaisss) de la notion fiscale de revenus imposables (revenus pris en compte pour la dtermination de limpt sur les revenus, de lISF et du bouclier fiscal) En effet, revenus conomiques et revenus imposables ne squivalent pas toujours. Car, pour le calcul du plafonnement, seuls les revenus imposables sont pris en compte. Ces revenus imposables
tant plus faibles que les revenus rellement encaisss, le plafonnement joue plus facilement. La logique est la mme concernant lapplication du bouclier fiscal.
Exemple
Monsieur Gonzalez souscrit un contrat dassurance-vie et rachte tous les ans sur ce contrat
une somme de 150 000 . Ce rachat comporte les premires annes une partie trs faible
dintrts et de plus-values. Disons 3 % la premire anne. Ainsi, Monsieur Gonzalez dclare
en revenu imposable 4 500 pour le calcul du plafonnement, alors quil jouit dune somme
de 145 500 (son revenu conomique) pour satisfaire son train de vie.
497

Lide est donc de rpartir les capitaux, autant que faire se peut, sur des placements tels que lassurance-vie (nous ne le prconisons que pour les capitaux investis
en pleine proprit de prfrence1), les contrats de capitalisation et dans une moindre
mesure, des portefeuilles titres. La socit civile limpt sur les socits pourrait
aussi savrer judicieuse.
1.2 Exemples de quelques outils daccueil des capitaux
Hormis un investissement immobilier, notre prconisation pourrait sarticuler

autour de trois grandes familles de produits financiers.
Lassurance-vie
Pour des capitaux conservs en pleine proprit, le contrat dassurance-vie permet

de percevoir des revenus complmentaires trs faiblement fiscaliss et de transmettre des capitaux hors droit de succession. Certaines compagnies proposent des
contrats bonus de fidlit, qui offrent la particularit dune valeur de rachat qui ne
se valorise que trs faiblement pendant la priode dite de fidlit2. Ce systme permet une taxation plus faible lISF3, quasiment la valeur nominale, la valeur de
rachat ne se valorisant que trs peu. Attention, ces contrats sont ddis lpargne
de long terme car, pendant la priode de fidlit, les capitaux doivent tre
indisponibles.
Le contrat de capitalisation
Les contrats de capitalisation bnficient du mme rgime fiscal que lassurancevie en ce qui concerne les rachats. Ils restent taxables aux droits de succession, mais
sont compris pour leur valeur nominale pour le paiement de lISF. Toute la valorisation est ainsi exonre dISF. La souscription de plusieurs contrats et lorganisation de rachats successifs permettront de rduire dautant mieux la base taxable
lISF.
Les portefeuilles de valeurs mobilires
Dans certaines situations, les comptes titres ont pour vocation de fournir des revenus complmentaires peu ou pas fiscaliss. Depuis la Loi de finances pour 2009, le
seuil annuel de cession de valeurs mobilires a t fix 25 730 . Cest donc une
mesure utiliser puisquelle permet dobtenir 25 730 de revenus complmentaires
1. Vincent Cornilleau et Bruno Dalmas Pratique du dmembrement de proprit , ed. Litec Professionnel
n 440 et suivants.
2. En gnral 8 ans parfois prorogeable pendant une priode identique.
3. Confirm par la rponse ministrielle Pinte n7706 du 22 janvier 2008.
498
sans aucun impt, ni prlvements sociaux. La marge de manuvre est nanmoins
assez rduite car le seuil de cession annuel est assez facilement dpass.
dfaut dexonration, dans les quatre premires annes du placement, les revenus complmentaires issus de ventes dune partie du portefeuille seront taxs au
taux de limpt plus-value de droit commun, soit 30,1 %. Ce taux tant plus bas que
celui du prlvement libratoire de lassurance-vie et des contrats de capitalisation1,
ces derniers ne devraient tre employs aux rachats quen n+5. Bien sr, il convient
aussi de tenir compte du taux dimposition limpt sur le revenu du contribuable,
qui peut tre plus bas que le taux dimposition limpt plus-value, notamment en
cas de passage la retraite ou dabsence de revenu une priode donne. Dans ce cas,
les rachats sur assurance-vie ou contrat de capitalisation, avec option pour lIR,
resteraient prfrables2.
Il faut donc organiser des relais entre les diffrents produits daccueil des capitaux.
2 Limportance de lallocation des actifs

Le choix de lallocation des actifs est une tape primordiale dans la stratgie patrimoniale. Cest cette allocation qui va dlivrer une performance au patrimoine gr.
Il serait, en effet, dommage de bnficier des meilleurs conseils juridiques et fiscaux
si, au final, les capitaux ne dlivrent pas tout leur potentiel de valorisation. Cette
allocation des actifs concerne plus spcialement le travail des ingnieurs
financiers.
Dterminer le profil de linvestisseur. Il existe trois grands types de profil

dinvestisseurs :
le profil dfensif correspond un investisseur prudent qui prfre une performance faible mais certaine ;
le profil quilibr correspond linvestisseur qui recherche une performance
raisonnable compte tenu dune prise de risque modre ;
le profil dynamique est attribu linvestisseur recherchant une performance
suprieure la moyenne et qui accepte de prendre un risque, lui aussi, suprieur
la moyenne.
Ces profils sont trs subtils dterminer. Ils varient en fonction du contexte conomique et de lhorizon dinvestissement, cest--dire de la dure du placement.
1. 47,1 % les quatre premires annes : 35 % + 12,1 % de prlvements sociaux.

2. Toutes ces comparaisons nayant de sens quentre des produits ayant des performances gales, ce qui rend
lexercice assez thorique.
499

Exemple
En 2003, un nouvel investisseur rput prudent aura t plus ou moins expos sur le
march des actions. Sil tait rentr sur les marchs financiers fin 2007, ce mme investisseur prudent serait moins orient sur ce secteur, car le contexte conomique et
boursier a volu.
Cest la raison pour laquelle une allocation dactifs pertinente est une allocation dactifs suivie dans le temps. Elle doit constamment sadapter, afin dindexer
le profil de linvestisseur sur lvolution des risques lis aux marchs boursiers. Une
fois lallocation dactifs dtermine, elle est rpartie sur lensemble des produits
daccueils des capitaux, en fonction de leur utilisation, et notamment de leur vocation fournir des revenus complmentaires dans le temps.
500
Chapitre
26
Approche
dynamique
du rglement
patrimonial
dune succession
Frdric Petit
Section 1
Prsentation de la succession Clermontois
Section 2
Lanalyse des biens composant la succession et prconisations

immdiates
Section 3
Les stratgies post-successorales
Section 4
Aprs la mise en uvre des stratgies : situation des hritiers
501

Section
PRSENTATION DE LA SUCCESSION CLERMONTOIS
1 Les personnes en prsence

1.1 Le dfunt, Dominique Clermontois
Monsieur Dominique Clermontois, n le 06 octobre 1945 est dcd lIle de R,

dans sa rsidence secondaire, lge de 61 ans, le 11 septembre 2007.
poux en uniques noces de Madame Chantal LE PUY, ne le 06 janvier 1958,
ge de 49 ans, avec laquelle il sest mari Ambert, le 14 fvrier 1975, sous le
rgime de la communaut rduite aux acquts avec stipulation de parts ingales
pleine proprit et usufruit suivant leur contrat de mariage.
De cette union sont issus deux enfants, Marc et Aurlie.
1.2 Les ascendants et collatraux du dfunt
Monsieur Dominique Clermontois est issu de lunion de Monsieur Clermontois,

dcd le 02 juillet 2002 et dAlinor de Haute-Loire, ge de 80 ans, maris sous
le rgime de la communaut. Monsieur et Madame Clermontois avaient tabli une
donation entre poux.
Lors du rglement de la succession de son pre, sa mre a opt pour lusufruit.
Monsieur Dominique Clermontois a un frre, Csar qui a un enfant, Clo.
2 Les diffrents patrimoines

2.1 Situation patrimoniale dAlinor Clermontois (la grand-mre)
Tableau 26.1
Valeur dcs
Valeur actuelle
Montaire (liquidits en quasi-usufruit)
60 000
30 000
Actions (dtenue en quasi-usufruit)
90 000
100 000
(aprs application 20 %) 228 000
300 000
460 000
460 000
Rsidence principale (pavillon)

Rsidence secondaire
2.2 Situation patrimoniale de Dominique et Chantal Clermontois

Actifs propres Madame
Obligations arrivant maturit en 2010 (acquisition en remploi) : 250 000
502
Lanalyse stratgique : au-del des situations de simple concurrence

Actifs propres Monsieur
Actifs montaires et financiers dtenus en nue-proprit :

Crance en quasi-usufruit sur montaires :
Crance en quasi-usufruit sur titres :
10500
17 500
Actions (Arcelor, Suez, Total, Eurotunnel) :
160 000
Immobilier dtenu en nue-proprit :

Rsidence secondaire (300 000 1/4 70 %)
Rsidence secondaire (460 000 1/4 70 %)
52 500
80 500
Actifs de communaut
Montaire (liquidits) :
200 000
Actions :
586 266
1 063 actions TOTAL GABON acquises il y a 2 ans, pour 353 ,

Le cours au jour du dcs est de 654,87
Le dividende est de 39,29 /action
Taux de rendement 6 %
Meubles meublant :
10 000
Immobilier :
Rsidence principale (taux de rendement 4 %) :

Rsidence secondaire acquise il y a 16 ans :
Immeuble locatif, dtenu en usufruit suite
donation-partage de la nue-proprit :
300 000
400 000
450 000
Assurance-vie : 2 contrats souscrits par Monsieur en 2004

AXA Mes hritiers :
AFER Mon conjoint, dfaut mes enfants,
dfaut mes hritiers :
150 000
300 000
Les actes antrieurs
Monsieur et Madame Clermontois se sont consentis en 1985 une donation classique au dernier des vivants.
Monsieur et Madame Clermontois ont donn en 1997 la nue-proprit de limmeuble locatif. La valeur en pleine proprit tait lpoque de 2 300 000 F
(350 633 ).
503

3 Les objectifs poursuivis
3.1 Objectifs de Chantal Clermontois
avoir toute libert de jouir et disposer de la rsidence principale ;

disposer au maximum du patrimoine (Madame dclare quelle ny entend rien
en matire de patrimoine boursier, elle souhaiterait donc ne pas conserver la
gestion de ses portefeuilles) ;
acqurir des revenus complmentaires ;
envisager la vente de la rsidence secondaire pour des raisons affectives suite au
dcs de son poux dans cette maison ;
envisager la transmission ses enfants et en particulier ds prsent dun capital
leur permettant dacqurir tout ou partie dun logement ;
envisager si possible la transmission en cas de son dcs avec le moins de droits
de succession possible payer ;
ne souhaite pas tout prix conserver lusufruit successif sur les biens propres de
son poux.
3.2 Objectifs des enfants
acqurir un logement ; ils estiment leur besoin financier pour la ralisation de ce

projet 250 000 chacun environ ;
anticiper au mieux le rglement successoral vis--vis de leur mre et de leur
grand-mre ;
ils prcisent que lentente est parfaite avec leur mre.
4 Lapproche classique : le non rglement de succession

Le doyen Jean Aulagnier a rappel que trop souvent le notaire est un liquidateur
PASSIF de la succession : le notaire ne prpare aucunement la relation qui doit
sinstaurer avec les hritiers pour le prsent et surtout pour lavenir. Cette approche
classique prsente des risques pour le conjoint survivant usufruitier tant sur les liquidits (obligation demploi, qui ne le rend pas quasi-usufruitier) que sur les titres
(risques de double taxation au second dcs) ou encore sur limmobilier (rpartition
des droits conomiques et politiques en usufruitier et nu-propritaire).
4.1 Les droits de succession au 1er dcs
Avantage matrimonial au profit de Madame : Madame prlve la moiti en

pleine proprit et la moiti en usufruit de la communaut.
504

Calcul des droits de succession de Madame : Madame opte pour lusufruit de la
succession, elle est depuis le 22 aot 2007 exonre de droits de succession. Il en
est de mme sur lassurance-vie (757-B et 990-I du CGI).
Calcul des droits de succession des enfants : La nue-proprit est calcule en
fonction de lusufruit ouvert (qui est de 30 % pour la grand-mre et de 60 % pour la
mre).
4.2 Biens propres
Tableau 26.2
Crance de restitution (issue de la succession du grand-pre) :
10 500
17 500
Montaires (1/4 60 000) 70 %

Actions (1/4 100 000) 70 %
Immobilier :
Rsidence principale dtenue en nue-proprit (1/4 300 000) 70 %
Rsidence secondaire dtenue en nue-proprit (1/4 460 000) 70 %
52 500
80 500
Portefeuille titres (acquis avant mariage) : 4/4 40 %
64 000
4.3 Actifs dorigine communautaire

Tableau 26.3
Immobilier :
1/2 40 % Rsidence principale

1/2 40 % Rsidence secondaire
60 000
80 000
Portefeuille titres : 1/2 40 %
117 253
Montaire : 1/2 40 %
40 000
Meubles :
2 000
Total Actifs Succession : 524 2530

Revenant chacun pour : 262 126,50
dduire : 150 000 (abattement personnel en 2007)
Soit une base taxable de : (112 126,50 20 %) 1 700 = 20 725,30
Total 1er dcs (droits + frais) : 41 500
505

4.4 Les droits de succession au 2e dcs
Tableau 26.4
Portefeuille titres :
Portefeuille titres (propre Mme)
1/2 Portefeuille titres commun (mais risque dune taxation sur la totalit)
250 000
293 133
Immobilier
1/2 Rsidence principale
1/2 Rsidence secondaire
150 000
200 000
Capital touch suite lassurance-vie
450 000
Liquidits (aprs le paiement des frais et droits du 1 dcs)

er
Meubles ( dfaut de partage, il y a confusion du mobilier, on ne prend donc pas la

moiti)
158 500
10 000
Total Actifs Succession : 1 511 633

Revenant chacun pour : 755 816,50
dduire : 150 000 (abattement personnel)
Soit taxable : (605 816,50 30 %) 53 700 = 128 044,95
Total droits 2e dcs : 256 090
Section
LANALYSE DES BIENS COMPOSANT LA SUCCESSION

ET PRCONISATIONS IMMDIATES
1 Liquidits, titres, meubles : utilit de la convention

de quasi-usufruit
La convention de quasi-usufruit, rpond lobjectif de protection du conjoint en
ce quelle lui permet de disposer librement tant des liquidits que des titres ; dfaut
les enfants pourraient demander quil soit fait emploi. Lensemble des comptes sera
ouvert au nom du conjoint. On prvoira, dans lintrt des enfants, une clause dindexation de la dette de restitution, tant sur largent ( dfaut valeur nominale) que
sur les titres ( dfaut valeur des titres initiaux valus au jour de la restitution) ; la
clause prvoira un indice de remplacement, une valeur plancher (ex. : la valeur initiale) et une valeur plafond (ex. : la plus leve entre la valeur des biens remploys
506

et la valeur des titres indexs) ; des garanties (ex : information du nu-propritaire) ;
une date de paiement Une telle convention dplace la charge des plus-values sur
le quasi-usufruitier, vite un risque de double taxation fiscale ; est plus conomique
quun partage et est plus souple quune socit civile.
2 Prdcs du nu-propritaire : comment valuer la crance

de restitution au titre du quasi-usufruit ?
2.1 Quasi-usufruit sur une somme dargent
Le quasi-usufruitier est redevable dune dette de restitution envers le nu-propritaire, dune valeur nominale. Au dcs du nu-propritaire figure lactif de sa succession une crance de restitution. Elle est pourtant souvent oublie Pour quelle
valeur doit-on la porter lactif de la dclaration de succession ?
Solution 1 : Approche pleine proprit
Sur un plan conomique, on devrait actualiser cette crance. Il sagit de la valeur

actuelle (dcs du nu-propritaire) dune somme future (valeur connue gale au
montant port dans la convention de quasi-usufruit) recevoir au dcs du quasiusufruitier (dtermination de la date dexigibilit en fonction de son esprance de
vie). Cette analyse est suivie par certains (J. Aulagnier) et rfute par dautres
(Exemple : mmento F. Lefebvre Patrimoine n3920). En effet, pour ces derniers, la crance serait porter pour sa valeur nominale sans actualisation. Cest
effectivement ce que semble indiquer larticle 760 du CGI : pour les crances
terme, le droit est peru sur le capital exprim dans lacte et qui en fait lobjet . Il
ne semble donc mme pas possible dappliquer larticle 669 du CGI. Cependant
cette analyse revient nier que le quasi-usufruit est un simple usufruit. Or lAdministration elle-mme sous entend le contraire lorsquelle nadmet pas la dduction
de la dette de restitution de lISF du quasi-usufruitier. Tout repose donc sur la nature
juridique du quasi-usufruit : pleine proprit ou usufruit assorti dune extension de pouvoirs .
Solution 2 : Approche dmembrement
Nous privilgions cette dernire conception, ainsi justifie par F. Zenati1 :

Lobligation de restituer induit une obligation de remplacer Une chose qui se
consomme peut perdurer en tant renouvele ; Lobligation de substitution vite
lextinction du droit de nue-proprit par disparition de son objet ; Son droit de
1. La nature juridique du quasi-usufruit ou la mtempsychose de la valeur, Mlanges Catala, Litec.
507

disposer est finalis, fonctionnel et non libre, il ne conserve pas le droit de disposer
de la valeur puisquil soblige restituer . Et par M. Grimaldi1 : Le quasi-usufruitier est par dfinition, par essence, tenu envers le nu-propritaire dune dette qui, par
son objet et son caractre dmontre quil reste fondamentalement un usufruitier .
2.2 Quasi-usufruit consenti sur des valeurs mobilires
Solution 1 : Approche pleine proprit
Art. 587 C. Civ : charge de rendre, la fin de lusufruit, soit des choses de
mme quantit et qualit soit leur valeur estime la date de restitution . Au dcs
du nu-propritaire, la crance est donc indtermine dans son montant ; sur le plan
fiscal, il convient donc de faire une dclaration estimative (valeur en pleine proprit
des titres au jour du dcs du nu-propritaire) et une rvision de la perception lorsque le montant exact sera connu.
Solution 2 : Approche dmembrement
Il nous semble que la crance de restitution devrait porter sur la valeur en nueproprit des titres initialement objet du quasi-usufruit tel quils sont cots au jour
du dcs du nu-propritaire. Dans cette approche, si les titres existent toujours dans
le patrimoine du quasi-usufruitier son dcs, le nu-propritaire en devient automatiquement plein propritaire.
Reste qu notre connaissance, lAdministration ne sest pas prononce formellement sur lvaluation de la crance de restitution au titre du quasi-usufruit.
Tableau 26.5
Approche Pleine proprit
Approche dmembrement
Liquidits
Crance terme (art. 760 du CGI)

Capital exprim dans la convention de quasiusufruit valu en pleine proprit : 15 000 (*)
Capital exprim dans la convention de quasiusufruit valu en nue-proprit au jour dcs

du nu-propritaire : 10 500 (*)
Valeurs
mobilires
Crance indtermine dans son montant :

Valeur en pleine proprit des titres objet du
quasi-usufruit valus au dcs du
nu-propritaire : 25 000 (*)
Valeur en nue-proprit des titres objet du

quasi-usufruit valus au dcs du
nu-propritaire (en principe la restitution
porte sur ces titres quelle que soit la
composition du portefeuille ultrieur) : 17 500
(*)
(*) (sauf tenir compte dune indexation ou dune subrogation).
1. Dmembrement de proprit : stratgies actuelles et perspectives, colloque 27/09/99.
508

3 Donation antrieure en nue-proprit : consquences scales
de louverture de lusufruit successif
Rappel des faits : En 1997, M. et Mme consentent une donation-partage de la
nue-proprit de limmeuble locatif avec usufruit rversible sur la tte du conjoint
survivant : usufruit de Monsieur de 30 % et usufruit de Mme de 50 %.
Au dcs de Monsieur :
Il ny a plus taxation de la rversion louverture de lusufruit de Madame en
2007. La nue-proprit vaut 40 %. Les enfants taxs initialement sur la base de 70 %
pourront demander la restitution de droits.
Le calcul des droits, en 1997, sest opr de la faon suivante : Mme a 39 ans,
Mr a 52 ans :
Part donne par Monsieur : 1 150 000 F, soit en nue-proprit (70 %)
= 805 000 F, soit 402 500 F pour chaque enfant. Abattement 300 000 F. Montant
des droits : 9 250 F 2 = 18 500 F ;
Part donne par Madame : 1 150 000 F, soit en nue-proprit (50 %)
= 575 000 F, soit 287 500 F pour chaque enfant. Abattement 300 000 F. Montant
des droits = 0.
N.B : on supposera ici que les droits ont t acquitts par les enfants dfaut,
la restitution constitue une crance taxable dans la succession du donateur.
Dcs du pre en 2007 :
Il faut alors calculer les parts recueillies par les hritiers de Mr Clermontois. On
recalcule leur part de donation en fonction de lusufruit de leur mre (ge fix au
jour de la donation faite par le mari) dtermin suivant le barme applicable lpoque (art. 762 CGI).
La part de chaque enfant tait en ralit de :
Part donne par Monsieur : 1 150 000 F
Soit en nue-proprit (50 %) = 575 000 F, soit 287 500 F pour chaque enfant
Abattement 300 000 F donc montant des droits : 0
Ils ont droit une restitution de 18 500 F soit 2 820 , rclamer au plus tard le
31/12 de la 2e anne suivant le dcs (art. 196-1 LPF).
509

4 Assurance-vie : gestion du dnouement du contrat et sort
de la clause bnciaire mes hritiers
4.1 Sort de la clause
Article L. 132-8 Code des assurances : Les hritiers sont considrs comme
bnficiaires dtermins ; ils ont droit au bnfice de lassurance en proportion de
leurs parts hrditaires .
Le conjoint est un hritier lgitime1 (lgal, par donation entre poux). Faut-il
alors tenir compte de la dvolution ab intestat ? (par exemple, 100 % usufruit) ou
tenir compte des libralits ? (par exemple : 1/4 en pleine proprit et 3/4 en usufruit). La rponse est donne par un Arrt2 : par Mes hritiers , il faut donc comprendre tous les successeurs . La jurisprudence assimile linstitu contractuel
gratifi de luniversalit des biens un lgataire universel ; la mme solution sapplique un lgataire titre universel (cf. art. 1010 du C. Civ.). La donation entre
poux de biens venir est assimilable un legs quant sa nature juridique (cf. Michel
Grimaldi).
Donc, ici, le bnfice du contrat sera rparti en fonction de loption du conjoint
survivant. La clause mes hritiers peut ainsi aboutir un dmembrement.
Mme Clermontois est donc usufruitire des capitaux, non en vertu du contrat de
mariage mais en vertu ici de son option au titre de larticle 757 du Code civil (les
poux navaient pas fait de donation entre poux ). La question est alors de savoir
si Mme est quasi-usufruitire ?
En premier lieu, le droit commun de lusufruit a vocation sappliquer (art. 601
et 603 C. Civ.) et ds lors lusufruitier doit fournir caution, dfaut il doit employer
les capitaux en concertation avec le nu-propritaire. Une clause contraire est possible (le texte ntant pas dordre public), mais tel na pas t le cas ici. En second lieu
la question est de savoir si larticle 1094-3 C. Civ. est applicable (texte dordre
public, applicable aux libralits entre poux, en usufruit, en prsence de descendants et permettant ceux-ci de demander emploi des sommes dargent) ? La doctrine semble partage : pour certains, lassurance-vie est vecteur dune donation
indirecte3 ; pour dautres, larticle 1094-3 ne serait pas applicable au motif que lassurance-vie est hors succession4. Dans les deux cas il y a ncessit dtablir une
convention de quasi-usufruit !
1. Depuis lordonnance du 23/12/58 lui confrant la saisine.
2. Cour Cass. Civ. 1re du 04 avril 1978 (cf. : 4 surs dont une lgataire universelle ; cest elle qui est considre
bnficiaire en tant que seule hritire).
3. Mmento Patrimoine 2005/2006 n 28453.
4. M. Grimaldi et B. Savoure, Lusufruit et le quasi-usufruit : questions de droit civil , Droit et Patrimoine,
nov. 1999.
510

4.2 Aspects scaux de la clause bnciaire dmembre
Larticle 990-I concerne les primes verses aprs 13 octobre 1998 et avant 70 ans
(et aprs 70 ans si contrat souscrit avant le 20 novembre 1991), qui sont, aprs abattement de 152 500 par bnficiaire, taxable forfaitairement 20 % (taxation
acquitte par la compagnie sur la valeur de rachat pour les contrats dassurance-vie
et sur les primes verses pour les contrats dassurances dcs).
Dmembrement : combien de bnficiaires ?
Rponse ministrielle Perruchot1 : Lusufruitier est le seul redevable de la taxe
de 20 % ds lors quil est le bnficiaire exclusif du capital dcs. ce titre il bnficie de labattement de 152 500 . La circonstance que les sommes, rentes ou
valeurs soient rparties par la volont du nu-propritaire et de lusufruitier nest pas
de nature remettre en cause cette analyse. Il est prcis que lorsque les sommes
rentes ou valeurs sont verses, lors du dnouement du ou des contrats, plusieurs
usufruitiers dsigns comme bnficiaires, chacun dentre eux bnficie dun abattement de 152 500 .
Cette position de lAdministration est CRITIQUABLE !

si lon sen tient lorthodoxie juridique, en cas de clause bnficiaire dmembre, et mme en cas de quasi-usufruit, il y a bien deux titulaires de droits
distincts et donc deux bnficiaires ;
lAdministration ne fait pas, sur le plan fiscal, de distinguo entre usufruit et
quasi-usufruit ;
lAdministration adopte une position contraire pour les contrats relevant de larticle 757 B CGI ! ;
au surplus elle nonce : que les sommes soient rparties par la volont de
lusufruitier et du nu-propritaire nest pas de nature remettre en cause cette
analyse ; on stonne alors puisque cela vise donc un quasi-usufruit ab initio
suivi dune rpartition des droits mettant fin au dmembrement et donc par
dfinition lusufruitier nest plus le bnficiaire exclusif du capital ! ;
enfin, remarquons que rien nest dit sur le remploi : sans doute la position de
lAdministration serait-elle identique (toujours tort) en cas dun dnouement
en quasi-usufruit suivi dun remploi conventionnel linitiative des bnficiaires, mais le serait-elle encore si le souscripteur a lui mme prvu une obligation
de remploi du capital en dmembrement de proprit ?
Cette position de lAdministration est nanmoins devenue un AVANTAGE !
1. Rp. Min. Perruchot n 60024 du 09/08/05 ; Rp Min. Chatel n 50207 du 09/08/05 ; Rp Min. Dassault
n 1870 du 25/08/05 ; reprises dans une instruction 7K-1-06 du 12 janvier 2006.
511

Depuis la loi du 21 aot 2007, qui exonre de tout droit le conjoint survivant y
compris au titre de larticle 990-I, le contrat sera toujours exonr de droits ds lors
que le conjoint est bnficiaire en usufruit ou en quasi-usufruit.
Faut-il appliquer larticle 751 du CGI ?
NON sil y a quasi-usufruit et que lon considre que le quasi-usufruit nest pas
un usufruit (position notre avis discutable ; position non tenable en cas de
sortie en UC) ;
NON si lon considre que la preuve contraire est rapporte du fait que le
dmembrement nest pas cr par lusufruitier ou le nu-propritaire mais par un
tiers (le souscripteur)1.
Ya t-il un risque dapplication de larticle L. 64 LPF (Abus de droit) ?
NON sil ny a pas exclusivit du but fiscal (Objectifs civils faire figurer dans
lacte) ;
NON car lauteur de lventuel abus de droit nest pas la personne qui il
profite.
Ya t-il un risque dapplication de larticle 773-2 CGI ?
NON car la dette nest pas consentie par le dfunt (quasi-usufruitier) lun de
ses enfants (nue-propritaire), si le quasi-usufruit rsulte de la clause bnficiaire (application article 587 CCiv dette lgale) ;
OUI si la clause prvoyait un remploi et que les parties se sont mises daccord
sur un quasi-usufruit (mais NON si la convention de quasi-usufruit rsulte dun
acte notari ou sous seing priv date certaine).
4.3 Renonciation au bnce dun capital dcs :
intrts et consquences scales

Le droit propre du bnficiaire dun contrat dassurance-vie ne devient dfinitif que
par son acceptation (L. 132-9 C. Ass). Sil renonce, ce sont les bnficiaires subsidiaires dsigns qui ont vocation recevoir le capital assur. En ralit, il sagit plus dun
refus dacceptation que dune renonciation un droit acquis (de telle sorte que le droit
propre contre la compagnie na jamais transit par le patrimoine du bnficiaire non
acceptant). Il est donc impratif que la clause soit correctement rdige (par exemple,
dans le cas dune clause mes enfants ns ou natre, dfaut mes hritiers , si
lenfant renonce, il est nanmoins hritier de la succession. Donc le capital ne
revient pas aux petits-enfants moins de renoncer la succession).
1. Voir Rp Mi Poudevigne (18.12.1965) : 751 non applicable lorsque lusufruitier et le nu-propritaire tiennent
leurs droits dun tiers donateur.
512
Repres
En prvision dune bonne gestion post-successorale des contrats dassurance-vie, il est
conseill de souscrire plusieurs contrats.
En effet, on ne pourrait renoncer partiellement : risque de taxation (donation indirecte).
Ex. : clause bnciaire : le conjoint survivant dfaut mes enfants du premier lit le
conjoint pourrait accepter tout puis faire un don manuel.
La multiplicit des contrats va permettre au bnciaire daccepter les uns et de renoncer
aux autres, et ainsi dobtenir du sur-mesure selon ses objectifs.
La solution scale1 : La renonciation du premier bnciaire du contrat dassurance-vie a
pour effet dattribuer le droit au capital au second bnciaire dsign. Par suite les droits
de succession ventuellement dus sur la valeur du capital acquis au dcs de lassur sont
liquids en fonction du lien de parent existant entre le second bnciaire et lassur .
Madame Chantal Clermontois va renoncer au bnfice du contrat AFER et va

accepter le contrat AXA. Ceci correspond lobjectif des enfants qui vont ainsi
toucher chacun 150 000 et ce en franchise de droits.1
Section
LES STRATGIES POST-SUCCESSORALES
1 Partage, pour confrer Madame la pleine proprit

sur la rsidence principale
1.1 Avant partage

Tableau 26.6
100 % de lusufruit (Mme)
Pavillon
50 % de la nue-proprit (Mme)
37 140
50 % de la nue-proprit (enfants)
37 140
100 % de lusufruit (Mme)
Actions
50 % de la nue-proprit (Mme)
37 140
50 % de la nue-proprit (enfants)
37 140
1. Rp Min. Roques JOAN 27 septembre 1993.
513

Partage en dmembrement
Calcul de la nue-proprit conomique1 : Mme Chantal Clermontois est ge de

49 ans. Son esprance de vie est de : 35,588 annes.
Rsidence principale (300 000 )
Taux de rendement net :
4,00 %
Lusufruit conomique ressort :
75,24 %
La nue-proprit conomique ressort :
24,76 %
soit : 74 280
Portefeuille dactions TOTAL GABON (586 266 )
Taux de rendement net :
6,00 %
Lusufruit conomique ressort :
87,43 %
La nue-proprit conomique ressort :
12,67 %
soit : 74 280
Tableau 26.7
Mme
Enfants
1/2 de la nue-proprit de la RP
Droits des parties
37 140
37 140
1/2 de la nue-proprit des actions
37 140
37 140
Mme
Enfants
Attribution
Totalit de la nue-proprit de la rsidence principale
Totalit de la nue-proprit des actions
74 280
74 280
1.2 Aprs partage
Madame se retrouve pleine propritaire du pavillon et usufruitire de la totalit du

portefeuille. Les enfants sont nu-propritaires de la totalit du portefeuille (les biens
dsormais dtenus par les enfants sont plus importants, alors mme quil ny a pas
eu de donation).
1. Donnes issues du portail intranet des notaires de France NOTAIRE EN LIGNE module CALCULS
FINANCIERS selon la mthode de calcul tir de louvrage Calculs financiers et valuations mathmatiques en
gestion de patrimoine distribu par lADSN, dans la collection Institut Notarial du Patrimoine .
514

Pavillon
Mme : 100 % en pleine proprit

Usufruit : 100 % Madame
Actions
Nue-proprit : 100 % aux enfants
Figure 26.1
Sur le plan fiscal :

1,1 % sur la nue-proprit indivise (valeur art. 669 CGI) ;
rduction de lassiette des biens restant transmettre ;
effacement des plus values latentes sur le portefeuille titres (effet dclaratif du
partage).
Mais application de la prsomption de larticle 751 CGI1 : le partage constitue la
preuve contraire la prsomption (il en est de mme pour lchange2). Pour cela, il
faut remplir deux conditions :
Partage complet dont il faut prouver la sincrit : par exemple, preuve du

paiement de la soulte sil y a lieu, justifier les lments de calcul retenus pour
une valuation conomique (le barme 669 ntant pas impratif ce que lAdministration reconnat elle mme par ailleurs), cause de lacte (ici rcuprer la
pleine proprit de la rsidence principale)
Dclaration du partage : le dmembrement est dorigine successorale, des
droits de mutation ont t acquitts Au sujet dun partage de communaut
avec attribution de biens aux uns en usufruit et aux autres en nue-proprit :
Le partage peut constituer la preuve contraire sil sapplique lensemble des
biens indivis et si les lots dont il constate lattribution, correspondent rellement
aux droits des copartageants tels quils rsultent de la dvolution lgale ou testamentaire de la succession (Rp Mi JO 31/10/28).
2 Remploi en dmembrement du portefeuille dactions

vers un contrat de capitalisation pour rsoudre les soucis
de gestion de Madame
2.1 Souscription en dmembrement de proprit
La souscription en dmembrement dun contrat dassurance-vie est-elle valide ?
1. Instruction du 27 mars 1996 (7G 2 96) n 25 et Instruction du 25 septembre 1998 (7G 14 98)
2. Rp Mi PFIMLIN JO 12/02/54.
515

Contrat dassurance vie
Subrogation
Fonds verss
Actifs du contrat
Cie dassurance
Fonds dmembrs
Valeur de rachat
Ab initio
Crance ab initio ?
Crance suite rsiliation
du contrat ?
M
E
M
B
R
E
M
E
N
T
Figure 26.2
Au dpart deux conceptions existent quant la faisabilit dun dmembrement

sur un contrat dassurance-vie. Pour certains, larticle 581 du Code civil dispose
que lusufruit peut tre tabli sur toute sorte de bien mobilier ou immobilier. Ds lors
il est possible denvisager un dmembrement sur un droit de crance. Le droit de
crance dont il sagit serait le droit au rachat (faut-il encore que le contrat en soit
pourvu : cas du contrat dassurance-vie contre-assur par exemple). Le dmembrement ne seffectue donc, ni sur les capitaux dont les parties se sont dessaisies au
profit de la compagnie, ni sur les actifs de cette dernire qui en est seule
propritaire.
Dautres alors nuancent1 cette position, en se rfrant la jurisprudence sur linsaisissabilit du contrat dassurance-vie : le droit dexercer un rachat est un droit
personnel parce quil correspond la rsiliation de la stipulation pour autrui (modification de la clause bnficiaire).
Cest davantage une crance de rsiliation quune crance ab initio. Le caractre
personnel de cette demande de rsiliation empche alors un dmembrement en usufruit et nue-proprit. Les parties nont chacune quune fraction de prrogatives du
titulaire.
Cest donc davantage, une convention, qui va organiser la relation entre deux
titulaires (une reprsentation mutuelle) : qui va demander la rsiliation gnrant une
crance contre la compagnie ? Comment rpartira-t-on les fonds ainsi reus ? Cest
donc par un artifice de la volont que lon va arriver au mme rsultat quun dmembrement (par la volont de lhomme. Art. 579 du Code civil). La crance ne de la
rsiliation peut, elle, faire lobjet dun dmembrement. Mais quid alors des droits de
lusufruitier ? La participation bnficiaire se compose de bnfices qui viennent
1. A. Depondt, Le dmembrement du contrat dassurance vie JCPN 2004 art. 1087, P. Jsa et JJ Branche,
Remploi de bien dmembr et assurance vie , Profession Patrimoine de septembre 2002.
516

sagrger au capital : donc des produits (revenant au nu-propritaire) et non pas des
fruits. Ici aussi la volont des parties sera ncessaire.
Enfin, on notera, que le dmembrement pourrait se reporter (plus valablement,
mais pas avec les mmes avantages) sur un contrat de capitalisation.
2.2 Ncessit dune convention pour crer les conditions
dun dmembrement
Contrat dassurance
Les souscripteurs
Lusufruit
Le nu-propritaire
Lassur
Le nu-propritaire
Les bnficiaires
Prdcs
de lusufruitier
Les personnes
choisies par le
nu-propritaire
Clauses prvoir :
origine des fonds
gestion des fonds
gestion des rachats et partage des fruits
ralisation des avances
versements complmentaires
Prdcs du
nu-propritaire
Capital
dmembr entre
lusufruitier et les
hritiers du
nu-propritaire
Figure 26.3 Ncessit dune convention pour crer les conditions

dun dmembrement
Une convention spciale et pralable la souscription dterminera les droits de

chacun et leurs modalits dexercice : voir tableau suivant.
517

Tableau 26.8
518
Co-souscripteurs
Usufruitier et nu-propritaire : valuation conomique des droits de chacun.

Ncessit de relater lorigine des fonds dmembrs pour limiter le risque de
larticle 751 CGI (risque plus si dmembrement ab initio que par subrogation :
conseil : souscription en nue-proprit par une socit civile dont les hritiers
seront les associs)
Lassur
(Le dcs de lassur
dclenche le paiement
du capital dcs)
Le nu-propritaire : Il serait absurde que ce soit lusufruitier :

Au dcs de lusufruitier, la souscription en dmembrement assure dj par elle
mme la transmission du contrat au nu-propritaire (art. 517 C Civ) ;
Risque dapplication de larticle 757B CGI alors mme que la prime aurait t
paye par une personne de moins de 70 ans ;
Au surplus, si prdcs du nu-propritaire, le contrat ntant pas dnou, cette
nue-proprit serait taxable aux DMTG pour ses hritiers ;
Le seul avantage serait dviter une ventuelle application de larticle 990 i CGI.
Les bnciaires
Au regard du droit des biens :

Lusufruitier ne peut transmettre son dcs, une proprit quil na pas, ou un
usufruit quil na pas non plus ;
Il pourrait juste transmettre son usufruit mais pour sa dure de vie lui ;
Par contre le nu-propritaire peut dsigner nimporte qui comme bnciaire.
L : Au dcs du nu-propritaire assur, lusufruit du contrat cesse et ne se reporte donc
pas automatiquement sur le capital dcs. Il doit donc tre bnciaire en usufruit.
Prdcs de lusufruitier : Les bnciaires seront ceux choisis par le
nu-propritaire.
Prdcs du nu-propritaire : Capital dmembr entre lusufruitier et les hritiers
du nu-propritaire.
On prvoira les modalits de ce dmembrement (remploi ; partage ; convention de
quasi-usufruit) notamment au regard de la situation scale.
Gestion des rachats

et Partage des fruits
Ncessit de dnir les fruits :

Participation bnciaire : intrts ; dividende ; plus-values
Plusieurs possibilits soffrent aux parties.
Mais an dviter un risque de requalication scale en donation indirecte, on
calquera sur le droit des biens par exemple :
Contrats en euros : Lexcdent de valeur annuelle acquise par le capital investi
pourra tre saisi par lusufruitier (et il sinterdit de prlever au-del seul) sous
forme de rachat partiel, avec laccord ds prsent du nu-propritaire, qui sinterdit
de demander un quelconque remboursement sans laccord de lusufruitier.
Contrats en units de compte : Prvoir un rendement minimum en prlevant sur
une fraction des ventuelles plus-values. On prvoira quau-del : accord des
2 parties ; sort du dmembrement
LRisque scal : Certains ont fait observer que qualier les retraits oprs par
lusufruitier, de fruits, risquait de conduire les imposer intgralement (alors que
normalement, seule la fraction de plus values intgre au retrait est normalement
imposable, art. 125 OA CGI)
Choix des supports

et arbitrages
(contrat multi
supports ou en units
de compte)
On pourrait ici aussi suivre le droit des biens, et appliquer les solutions rendues sur
le portefeuille de valeurs mobilires (cf. Arrt BAYLET).
La convention devra en dterminer les titulaires, ltendue de la libert darbitrage,
les modalits dinformations
Avances
Interdire ou amnager.
Prvoir par exemple, que le nu-propritaire demandant une avance, devra verser les
intrts an de sauvegarder les droits de lusufruitier.
Versements
complmentaires
Prfrable de nenvisager que le versement de fonds dmembrs entre les mmes

parties, pour viter tout soucis scal.

2.3 Fiscalit de la souscription en dmembrement dun contrat
dassurance-vie
Souscription contrat
dassurance vie en dmembrement
Prdcs de lusufruitier
Prdcs du nu-propritaire
Le contrat nest pas dnou
Application Art 1133 CGI

Aucune taxation
Le contrat est dnou par le dcs

de lassur
Risque
art 751 ?
Nue-proprit
un prsomptif
hritier
Oui
(Intrt
de origine
des fonds)
Non
Autres cas :
(ex : St Civ)
Art 757 B ou 990-i

Selon lge du nu-propritaire lors du
versement des primes et selon date
du contrat
Inconvnient : lusufruitier reoit

lusufruit du capital dcs et est
donc fiscalis.
3 Vente de la rsidence secondaire : Madame ne souhaitant

plus y aller et les enfants souhaitant du cash
(donation-partage + convention quasi-usufruit)
Le partage du prix est pnalisant fiscalement car il rintroduit des droits en pleine
proprit dans le patrimoine du conjoint survivant (sur lesquels les enfants seront
taxs son dcs), mais il permet aux enfants de jouir immdiatement dune somme
dargent. Lide est deffectuer une donation-partage pour utiliser labattement
renouvelable tous les 6 ans avec une convention de quasi-usufruit sur la partie
dmembre.
Calcul de la donation en nue-proprit du portefeuille propre de Mme :
250 000 40 % = 100 000 ,
Soit chacun = 50 000 156 357 (abattement en 2009) Droits = 0
Calcul de la donation de la moiti en pleine proprit du prix de vente de la
rsidence secondaire :
Une convention de quasi-usufruit sera tablie pour lautre moiti (200 000 )
dtenue par le conjoint survivant en usufruit et par les enfants en nue-proprit.
519

Montant de la donation : 200 000
Calcul des droits : 100 000 106 357 (slolde dabattement) = 0
Il est fortement recommand de prvoir une clause ds le stade de lattestation
immobilire (comme cela est pratiqu dans les donations) aux termes de laquelle
lusufruit se reportera en vertu dune subrogation conventionnelle sur le prix de
vente et quen cas dacquisition lusufruit sera report sur le bien nouvellement
acquis.
4 Souscription dun contrat dassurance rachats programms

pour rpondre aux soucis de revenus de Madame et pour
transmettre aux enfants
Cela va se faire par le rinvestissement des fonds grevs de quasi-usufruit, provenant des titres et/ou du bnfice de lassurance-vie et/ou du prix de vente dun
immeuble, sur un contrat Assurance-vie dont les enfants sont bnficiaires en pleine
proprit.
Dune manire gnrale, cette stratgie doit tre bien matrise fiscalement.
Elle peut savrer dsastreuse, si le patrimoine restant transmettre (futur actif
successoral) est infrieur la dette de restitution issue du quasi-usufruit (futur passif
de succession). En effet dans le cas o la prime verse sur le contrat dassurance,
serait taxable, il faut savoir que la dette de restitution ne pourra se dduire de cette
prime, car celle-ci est hors succession. La solution serait de rdiger une clause bnficiaire titre onreux , cest--dire servant de paiement la dette de restitution,
cette dernire ntant alors dductible de lactif successoral que pour le surplus sil
y a lieu.
Au contraire la stratgie est trs favorable fiscalement lorsque dune part la prime
est non taxable et que dautre part, il y a suffisamment dactif pour imputer la dette
de restitution : la mme somme est en quelque sorte transmise deux fois. Face
lAdministration, des arguments existent : lintrt conomique pour le quasi-usufruitier du placement en assurance-vie ; la plus grande libert daction qui lui est
accorde en souscrivant seul plutt quen dmembrement (ex. : libert quant aux
rachats). Cependant la prudence est toujours de mise : placement sur plusieurs
contrats prexistants ; pas le mme montant que la dette de restitution
520

Section
LA MISE EN UVRE DES STRATGIES :

4 APRS
SITUATION DES HRITIERS
Rpartition du patrimoine :
Tableau 26.9
Plein proprit
Usufruit
Portefeuille de valeurs
mobilires (Mme) :
250 000
Immeuble locatif :
450 000
Contrat de
capitalisation :
586 266
Quasi-usufruit
Meubles : 5 000
Liquidits : 58 500
(100 000 41 500 frais et droits 1re
succession)
Portefeuille de valeurs mobilires (Mr) :
160 000
Partie prix de vente de la rsidence
secondaire : 200 000 + Assurance-vie
150 000 = 573 500 Rinvestissement
300 000 en contrat dassurance-vie.
Enfants
Conjoint
survivant
200 000
(Donation sur
partie prix vente
rsidence
secondaire)
300 000
(assurance-vie)
RP 300 000
Meubles 5 000
Liquidits
80 000
(100 000
20 000 frais et
droits stratgie)
Droits de succession au second dcs (survenant en 2009) :

Tableau 26.10
la 2nde succession, si rien nest fait
Aprs stratgie
mobilires (Mme)
250 000
1/2 rsidence secondaire
200 000
Solde cession rsidence

secondaire
50 000
293 133
mobilires
160 000
1/2 rsidence principale
150 000
Rsidence principale
300 000
Contrat dassurance-vie
450 000
1/2 Portefeuille de valeurs

mobilires
Liquidits
57 630
Liquidits (aprs frais et

droits 61 500)
Meubles
10 000
Meubles
Passif
Total
Droits : 217 463
1 410 763
Total
138 500
10 000
573 500
85 000
Droits : 0
521
Chapitre
27
tude de cas SCI
Serge Anouchian
onsieur Jean Aymar dirige une socit prospre dans la distribution darticles culturels. Ses locaux devenus trop exigus, il fait lacquisition, via
une SCI, dun bien immobilier que la SCI finance par un crdit sur 15 ans.
Les caractristiques de cette acquisition sont les suivantes :
Tableau 27.1
Prix dacquisition
752 000
Apport personnel
50 000
Emprunt souscrit
702 000
Taux - Dure
Il a racl ses fonds dconomie !
15 ans, assurance incluse
chance annuelle
67 632
chances constantes
Loyer de dpart
75 000
Revalorisation de 1,5 % par an
Taxes foncires
3 500
Revalorisation de 1,5 % par an
Taux impt/Revenu
40 %
Suivant taux de 2008
CSG, CRDS
11 %
Taux applicable en 2008 (12,1 % en 2009)
Bail 3, 6, 9
522
5%
Dont 92 000 de frais dachat
Stipulant toutes charges aux locataires
tude de cas SCI

Jean Aymar fait confiance son banquier habituel qui lui assure que les loyers
prvisionnels de 75 000 euros couvraient largement le remboursement dun emprunt
100 % sur 15 ans au taux de 5 %, assurance comprise. Ainsi fut fait !
Il vient vous consulter, avant la fin de la premire anne, car son calcul dimpt
prvisionnel fait apparatre un accroissement dimpt de 18 564 alors que la trsorerie disponible de la SCI ne sera que de 3 868 , soit un dcaissement de 14 696
quil navait pas prvu !
Il vous demande toute affaire cessante de lui expliquer ce mystre et surtout
de laider trouver une solution pour sortir de ce mauvais pas !
1 Consultation
La premire conclusion, comme le dmontre le tableau (annexe N 1), cest que
les ennuis ne font que commencer ! Lexplication est simple ! La SCI gnre des
revenus fonciers qui sont imposs, que ce rsultat soit disponible ou non1. Il faudra
donc annoncer Jean Aymar quil nest pas au bout de ses peines, et que sur les 15
ans venir, cest au total 271 000 quil aura dcaisser !
Bien entendu, compte tenu dun rendement assez favorable, linvestissement
savre trs judicieux, et particulirement profitable au terme du remboursement. Le
loyer procure un rendement de 10 %, ce qui sexplique notamment par les conditions avantageuses dacquisitions. Mais la situation de Jean Aymar lempche, au
moins pour les cinq annes venir, de prlever sur sa trsorerie personnelle les
sommes prvues par le tableau ci-dessus.
Que faire ?
Une augmentation de loyer serait une solution ruineuse, quand bien mme les
locaux pourraient tre lous un prix suprieur.
Un emprunt in fine nest pas plus envisageable, car Jean Aymar ne dispose pas
de liquidits propres garantir le remboursement de lemprunt lchance.
Une option limpt sur les socits (IS) est carter car une revente du bien
lore de la retraite nest pas exclue. Autant garder lespoir dune exonration
dfinitive au bout de 15 ans.
Lidal serait de bnficier des conditions de lassujettissement lIS, sans toutefois y opter, puisquune telle option est irrversible et prive le dtenteur des parts de
la socit civile de lexonration des plus-values de cession acquise aprs 15 ans de
dtention ! En effet, si la SCI dclarait ses rsultats sous le rgime de lIS, le tableau
deviendrait le suivant (voir tableau annexe N 2). Le financement se droulerait
1. Voir chapitre La socit civile .
523

alors minemment mieux, et cela pour deux raisons concomitantes. La base fiscale
du revenu serait diminue des amortissements1 et le taux dimpt sur les socits de
33,33 % est videmment moins pnalisant que les 51 %2 en matire de revenus
fonciers !
Ajoutons cela que la loi comptable et fiscale autorise de comptabiliser en charge,
ds la premire anne, les frais annexes dacquisition qui slvent au cas prsent
92 000 , et lon aura compris pourquoi ce schma aboutit crer un crdit dimpt
la premire anne, et demande des efforts largement moins soutenus les annes
suivantes.
Mais comment bnficier de ce rgime, mme temporairement, sans opter
lIS ?
La solution consiste pour Jean Aymar cder sa socit dexploitation, lusufruit
des titres de la SCI pour une dure temporaire que nous conseillerons de 16 ans.
Avant den mesurer les effets, il convient de chiffrer la valeur conomique de
lusufruit des parts de la SCI. Cet usufruit va permettre la socit dexploitation de
percevoir les fruits de la SCI reprsents par les loyers sous dduction des charges
et ce, pendant 16 ans. La valeur de cet usufruit est donc gale, selon la formule chre
Jean Aulagnier, et consacre par la jurisprudence, la valeur actualise des flux de
revenus, en loccurrence des flux de trsorerie, engendrs pendant les seize prochaines annes, comme calcule sur le tableau de lannexe 2. Le seul vrai problme
technique rside dans le choix du taux dactualisation. Sur 16 ans, lincidence du
taux est considrable !
Par exemple, compte tenu des flux ci-dessus, les valeurs actuelles de lusufruit des
parts sociales, sur une dure de 16 ans peuvent varier de :
Tableau 27.2
Taux dactualisation
Valeur actuelle
9,97 %
23 672
2%
47 105
5%
34 283
10 %
23 637
1. Amortissements de la construction, soit 528 000 sur une dure de 33 ans, le terrain ntant jamais amortissable.
2. Voir mme 52,1 % partir du 01.01.09.
524
tude de cas SCI

Cest--dire que le prix dacquisition dun usufruit de seize ans peut varier selon
le taux choisi de 23 637 47 105 euros1 !
Au cas prsent, plusieurs lments militent en faveur du taux de 9,97 % :
Cest le taux actuel de rendement du bien (loyer peru/investissement) ;
Le prix dcaiss permettra la socit dexploitation de rentabiliser rellement
linvestissement ;
Le prix peru par Jean Aymar est minimis et gnre une plus-value lgre, ce
qui sexplique par la faible dure de dtention, et lapport personnel ;
Ce prix, dont le calcul conomique et financier est difficile remettre en cause,
sera le plus facile dfendre vis--vis de ladministration fiscale car elle ne
pourra mettre en uvre ni larsenal de la rpression de labus de droit (art. L. 64
du LPF), ni lacte anormal de gestion. En effet, la motivation de la socit est
avant tout financire et juridique et que son investissement est fond sur un taux
de rentabilit de plus de 9 %2 !
Voyons maintenant les incidences de ce schma, respectivement pour Jean Aymar
et sa socit dexploitation.
Pour Jean Aymar
Il encaisse le prix de cession de 23 672 euros et devra sacquitter dun impt sur
les plus-values de 29 %. Par simplification, nous ngligerons lincidence du prix
dacquisition des parts de la SCI. Pendant 16 ans, il ne sera pas titulaire des revenus
et, par consquent, sera dcharg de toute imposition, y compris au titre de lISF ce
qui, par ailleurs, tait dj le cas3. Au terme des seize ans, lusufruit steindra et la
pleine proprit des parts sera reconstitue. Jean Aymar redeviendra, sans aucune
imposition supplmentaire, plein propritaire des parts de la SCI et des revenus
attachs.
Pour lui, les objectifs sont parfaitement atteints, il conserve son patrimoine et le
revenu futur, ainsi que lespoir de plus-value potentielle la revente. Par ailleurs,
non seulement il ne mettra plus la main la poche pour payer chaque anne un
complment dimpt, mais il reoit une somme de prs de 17 000 euros aprs
impt4 ! De plus, sil le souhaite, il pourra en profiter pour transmettre ses enfants
la nue-proprit des parts de la socit civile dans des conditions idales, cest-dire pour un cot quasiment nul, compte tenu des nouveaux abattements de la loi
TEPA. Bref, cest le bonheur !
1. Sur le sujet, P. Fernoux, Gestion fiscale du patrimoine, fiche stratgique de limmobilier nu , Revue fiduciaire.
2. comparer au rendement actuel des SICAV infrieur 3 % !
3. Remarquons, malgr tout, que cette stratgie favorise lapplication ventuelle du bouclier fiscal.
4. Soit : prix de cession de lusufruit temporaire de 23 672 , moins limpt sur plus-value de 29 %.
525

Pour la socit dexploitation
Elle dcaisse le prix de son usufruit temporaire de 23 672 , qui sera considr
comme une immobilisation incorporelle, amortissable sur 16 ans, soit 1 480 par
an. Elle sacquitte des droits denregistrements calculs selon le barme prcit de
larticle 669-II du CGI qui prvoit quen cas dusufruit temporaire, sa valeur est
fixe par rfrence la pleine proprit, soit 23 % de la pleine proprit par priode
de 10 ans. Au cas prsent, les droits denregistrements, au taux de 5,1 %, seraient
assis sur 46 % de la pleine proprit. Dans notre exemple, la SCI, cre il y a peine
1 an, a financ son investissement par un emprunt 100 %. La valeur relle des
parts, compte tenu de lendettement, peut-tre estim 50 000 euros, soit 46 %
une valeur de lusufruit de 23 000 euros, et donc des droits denregistrements, sans
abattement, sagissant dune SC prpondrance immobilire, de 1 173 euros.
En matire dIS, la socit dexploitation devra imposer le rsultat dgag par la
SCI, sous dduction de lamortissement de lusufruit. Corrlativement, les sommes
rellement distribues par la SCI ne seront pas imposes (art. 238 bis K du CGI). Ce
qui donne, sur seize ans, le tableau figurant en annexe N3.
Au niveau de la socit dexploitation, le calcul de limpts sur les socits a t
prvu au taux unique de 33 1/3 %, car on peut supposer que la socit continuera
faire des bnfices annuels suprieurs 38 120 .
On peut aussi remarquer que, ds la premire anne, la socit dexploitation
percevra de la socit civile une trsorerie de 3 868 . Elle bnficie galement
dun crdit dimpt la premire anne grce la prise en compte des frais dacquisition (qui slvent 24 116 ), ce qui reprsente en trsorerie une ressource
(recette) de 27 984 , quil est bon de comparer au prix dacquisition de lusufruit
temporaire des parts quelle a effectivement dcaisses (23 672 ) ! Bien sr, pendant les 14 annes suivantes, la socit dexploitation devra supporter un dcaissement annuel, dailleurs tout fait minime, pour percevoir, lissue du remboursement par la socit civile de lemprunt contract, un montant significatif de
65 661 .
Globalement, et sous rserve de quelques prcautions dont il sera question ci-dessous, la socit dexploitation aura galement ralis une opration trs profitable :
sur le plan financier, en faisant un investissement dont la rentabilit faciale est de
plus de 9 %, et dont le dcaissement rel schelonne sur les 14 annes
suivantes ;
sur le plan juridique, par une rdaction adroite des statuts, elle sera mme de scuriser sur une trs longue priode ses conditions locatives, tant au niveau du cot de
la location que des autres conditions (travaux, dmnagement, changement
dobjet).
526
tude de cas SCI

Pour la socit civile
En ralit, le seul changement consiste tablir une comptabilit commerciale

BIC-IS, au moins tant que lusufruit est dtenu par une socit commerciale. lextinction de lusufruit, Jean Aymar redevenant plein propritaire, il faudra revenir
une dclaration fiscale 2072 tablie comme en matire de revenus fonciers.
Voyons maintenant les prcautions prendre.
2 Clause des statuts

Bien sr, et ainsi que nous lavons maintes fois rpt, il faudra porter une attention
particulire la rdaction de ses statuts, et notamment sur les clauses suivantes :
Sur la prsence et le vote lors des assembles
Il nest pas utile, ici, de revenir sur le long et douloureux dbat qui agite la communaut professionnelle sur le fait de savoir qui, de lusufruitier ou du nu-propritaire, est associ. Il suffit de faon trs pragmatique de se souvenir que seul
le nu-propritaire est, au plan du droit civil et du droit fiscal, propritaire. Cela,
pourtant, ne doit pas conduire exclure lusufruitier de toute participation aux
assembles gnrales ordinaires, voire mme le laisser prendre part au vote
concernant laffectation des rsultats.
En ce qui concerne notre situation, il faut prconiser dinscrire dans les statuts
que lusufruitier devra tre convoqu toutes les assembles gnrales, et quil
disposera du droit de vote en ce qui concerne les rsolutions daffectation du
rsultat annuel.
Enfin, il y a lieu de prvoir de maintenir son droit de vote, pour toutes les rsolutions
dcidant des relations locatives de limmeuble, proprit de la socit civile.
Sur la rpartition des rsultats
Le calcul ayant abouti la valeur de lusufruit temporaire des parts sociales a

t tabli sur le montant de la trsorerie rellement distribue lassoci,
savoir la socit dexploitation.
Comme nous lavons vu, le rsultat de la socit civile, malgr lobligation
damortir le bien immobilier, sera toujours suprieur la trsorerie disponible.
Pour la majorit des auteurs, lusufruitier des parts sociales qui se contenterait
de napprhender que la partie du bnfice disponible en trsorerie, serait susceptible de commettre au profit du nu-propritaire une donation indirecte, dont
les consquences civiles et fiscales sont relativement importantes1.
1. Voir cependant arrt contraire comment par R. Gentilhomme, Revue de droit fiscal, n 19-20 sur CA Lyon
n 06/03324.
527

Sans revenir ici sur le dbat, minemment technique et compliqu, relatif la
vritable nature de la donation indirecte, nous pensons quune rdaction de
rpartition du rsultat prvue ds lorigine dans les statuts de la socit civile
serait de nature rduire ce risque. Il suffit, par exemple, dadopter statutairement une clause selon laquelle la distribution du rsultat aux associs ne pourra
jamais tre suprieure aux liquidits existantes. Le surplus du rsultat tant
affect au report nouveau.
mon sens1, lusufruitier des parts sociales, dont il convient de rpter quil
nest pas le vritable associ, recevrait la juste contrepartie de son investissement financier, puisque son prix dacquisition a t trs exactement calcul sur
le montant de la trsorerie percevoir2.
3 Promesse de bail terme

titre presque superftatoire, il est possible de prvoir, dans lacte de cession de
lusufruit temporaire des parts sociales, quau terme de cet usufruit, la socit dexploitation gardera la facult de poursuivre ou non le bail quil lui a t consenti dans
les conditions de la lgislation en vigueur.
4 Clause bnciaire de lassurance-vie

Remarquons, tout dabord, que la souscription dun contrat dassurance destin
rembourser lemprunt en cas de dcs du souscripteur nest pas automatique dans le
cadre du schma envisag. En effet, il est frquent que, tant la socit civile que la
socit dexploitation, soient constitues de plusieurs associs qui exercent dans les
locaux en question leurs activits professionnelles. Le dcs simultan de plusieurs
associs tant rarissime et, de plus, la socit dexploitation continuant vraisemblablement fonctionner, il nest pas rare que le prteur se contente dhypothquer le
bien quil finance.
Cependant, dans le cas o le prteur exigerait la souscription dune assurance
dcs, il convient, encore plus que dans les schmas traditionnels, de surveiller la
clause bnficiaire du capital dcs. En effet, ainsi que nous lavons dj voqu, la
prsence parmi les associs, ft-il usufruitier, dun associ personne morale, entrane
lobligation pour la socit civile dtablir une comptabilit commerciale en respec1. Il semble que cet avis ne soit pas partag par tous les professionnels.
2. Remarquons que de nombreuses oprations sont commercialises par des professionnels sur ce type de
schma de sparation entre lusufruitier qui achte en ralit des revenus futurs quil compte bien videmment
rellement encaisser, et le nu-propritaire, investisseurs qui nayant pas besoin de revenus, se contentent de consolider son patrimoine futur.
528
tude de cas SCI

tant les contraintes comptables et fiscales. En cas de survenance dun dcs, le
versement du capital dcs la socit civile, alors mme quelle est assujettie
tablir une comptabilit commerciale se transformerait en seconde catastrophe. La
perception dun capital, via une assurance dcs, serait en effet assujettie, dans les
livres de la socit associe, limpt sur les socits au taux en vigueur, alors
mme que ce capital serait destin en totalit rembourser lemprunt. En dautres
termes, les associs seraient obligs de financer le tiers du capital ainsi peru1.
Cest pourquoi, il convient dexiger du prteur, que le bnficiaire du capital dcs
soit une personne physique nommment dsigne, quitte mandater comme squestre provisoire un notaire2 charg, la perception de ce capital, de dsintresser par
priorit le prteur hauteur du capital restant d3.
En conclusion, voil un schma qui correspond assez bien au souhait du plus

grand nombre de ceux qui pratiquent ce genre dinvestissement, mais dont la mise
en uvre ncessite sagesse et discernement, notamment en ayant recours de bons
professionnels.
1. Les textes fiscaux permettent dtaler sur cinq ans la perception de lindemnit perue.
2. Il sagit, en gnral, du notaire qui sera appel se charger des formalits de dclaration de succession du
dfunt.
3. Il ne faut pas cacher quil nest pas facile, dans la pratique, de faire comprendre ces enjeux, certains de nos
amis les banquiers .
529
530
3 500
36 400
71 500
67 632
18 564
Foncier
Revenu
Encaissement
Emprunt
Impt
Cumul en K
19 941
67 632
72 573
39 099
3 553
33 473
76 125
3 660
21 367 22 845
67 632 67 632
73 661 74 766
41 896 44 794
3 606
31 765 29 972
77 267 78 426
24 377
67 632
75 887
47 798
3 715
28 089
79 602
15
30
45
61
77
14 696 15 000 15 338 15 711 16 122
35 100
Solde annuel
75 000
intrts
Loyer
Anne
27 614
67 632
78 181
54 145
3 827
24 036
29 324
67 632
79 354
57 498
3 884
21 856
83 238
31 098
67 632
80 544
60 977
3 943
19 567
84 487
32 940
67 632
81 752
64 588
4 002
17 164
85 754
10
93
111
128
146
165
16 573 17 065 17 602 18 186 18 820
25 966
67 632
77 026
50 914
3 770
26 112
80 796 82 008
36 838
67 632
84 223
72 232
4 123
11 991
88 346
12
185
205
19 506 20 247
34 852
67 632
82 979
68 338
4 062
14 641
87 041
11
Annexe 1 Simulation de l'acquisition via une SCI (imposable lIR)
41 045
67 632
86 769
80 481
4 247
6 288
91 016
14
16
4 376
0
43 273 45 590
67 632
88 071 89 392
84 850 89 392
4 311
3 221
92 382 93 767
15
226
248
271
227
21 047 21 909 22 835 43 802
38 902
67 632
85 487
76 278
4 185
9 209
89 671
13
16 000
Amortissements
23 864
27 732
27 732
Solde annuel
Cumul
67 632
Emprunt
Impt SARL
71 500
Revenu
Encaissement
92 000
71 600
Frais achat
3 500
35 100
Intrts
Foncier
75 000
Loyer
Anne
31 765
77 267
3 606
8 631
67 632
73 661
24 973
22 371
2 759 2 602
7 699
67 632
72 573
23 099 25 896
3 553
16 000 16 000
33 473
76 125
19 908
2 463
9 597
67 632
74 766
28 794
3 660
16 000
29 972
78 426
11 637
67 632
77 026
34 914
3 770
16 000
26 112
17 565
15 321
2 343 2 243
10 598
67 632
75 887
31 798
3 715
16 000
28 089
79 602 80 796
13 156
2 165
12 714
67 632
78 181
38 145
3 827
16 000
24 036
82 008
11 047
2 110
13 831
67 632
79 354
41 498
3 884
16 000
21 856
83 238
8 968
2 079
14 991
67 632
80 544
44 977
3 943
16 000
19 567
84 487
6 893
12
11 991
56 232
4 123
17 444
4 796
20 091
67 632
85 487
60 278
4 185
16 000
9 209
89 671
13
2 644
408
2 151 2 236
18 742
67 632 67 632
82 979 84 223
52 338
4 062
16 000 16 000
14 641
87 041 88 346
11
2 074 2 098
16 194
67 632
81 752
48 588
4 002
16 000
17 164
85 754
10
Annexe 2 Simulation de l'acquisition via une SCI (imposable lIS)
22 948
67 632
88 071
68 850
4 311
16 000
3 221
92 382
15
1 947
-4 456
2 355 2 509
21 492
67 632
86 769
64 481
4 247
16 000
6 288
91 016
14
60 474
64 930
24 461
89 392
73 392
4 376
16 000
93 767
16
tude de cas SCI
531
532
3 553
71 500
67 632
3 868
Encaissement
Emprunt
Solde
4 940
67 632
72 573
71 600 23 099
3 500
Foncier
16000
33 473
Revenu
16000
Amortissements
92 000
35 100
Intrts
76 125
Frais achat
75 000
Loyer
Anne
6 029
67 632
73 661
25 896
3 606
16000
31 765
77 267
7 134
67 632
74 766
28 794
3 660
16000
8 255
67 632
75 887
31 798
3 715
16000
9 394
67 632
77 026
34 914
3 770
16000
26 112
79 602 80 796
29 972 28 089
78 426
10 549
67 632
78 181
38 145
3 827
16000
24 036
82 008
44 977
3 943
16000
19 567
84 487
11 722
67 632
12 912
67 632
79 354 80 544
41 498
3 884
16000
21 856
83 238
11
12
14 641
4 062
14 120 15 346
67 632 67 632
81 752 82 979
48 588 52 338
4 002
16000 16000
17 164
16 591
67 632
84 223
56 232
4 123
16000
11 991
85 754 87 041 88 346
10
17 854
67 632
85 487
60 278
4 185
16000
9 209
89 671
13
19 137
67 632
86 769
64 481
4 247
16000
6 288
91 016
14
Annexe 3 Acquisition via une SCI dont lusufruit des parts est dtenu par une socit lIS
20 438
67 632
88 071
68 850
4 311
16000
3 221
92 382
15
89 392
89 392
73 392
4 376
16000
93 767
16
25 896 28 794
27 984 2 194 2 029 1 880
27 984
Cumul
7 134
Solde disponible
6 029
8 255
10 005
30 319
1 480
31 798
9 394
11 033
33 434
1 480
34 914
10 549
12 100
36 666
1 480
38 145
25 790
23 761
21 881
20 131
1 750
18 491
1 640
16 941
1 551
48 588
10
12 912
14 354
43 497
14 120
15 546
47 109
1 480 1 480
44 977
15 346
16 783
50 859
1 480
52 338
11
16 591
18 068
54 753
1 480
56 232
12
17 854
19 403
58 798
1 480
60 278
13
19 137
20 791
63 002
1 480
64 481
14
20 438
22 232
67 370
1 480
68 850
15
89 392
23 731
71 912
1 480
73 392
16
15 456
1 484
14 014
1 442
12 588
1 426
11 151
1 437
9 674
1 477
8 125
1 549
6 471
1 654
4 677
1 794
70 338
65 661
13 206 14 354 15 546 16 783 18 068 19 403 20 791 22 232 23 731
11 722
13 206
40 018
1 480
41 498
Dans la socit dexploitation
7 134 8 057 9 014 10 005 11 033 12 100
4 940
9 014
3 868
8 057
27 314
24 116
7 134
24 416
Impt pay
24 116
IS
21 620
Trsorerie perue
73 080
1 480 1 480 1 480 1 480
71 600 23 099
Base imposable
Amort. usufruit
Rsultat scal
Anne
tude de cas SCI
533
Index
A
Abattement pour dure de dtention, 259
Ab intestat, 124
Acceptation bnficiaire du contrat, 354
Acquts, 54
Action en comblement de passif, 445
Action en retranchement, 120
Actions, 319
Activit professionnelle principale, 229
Administrateurs, 402
Administration lgale pure et simple, 142
Administration sous contrle judiciaire, 142
Adulte handicap, 149
Allocation stratgique dactifs, 377
Allocation tactique dactifs, 377
Amendement dit Fourgous , 344
Amortissements dans une socit civile, 190
Approche top down, 377
Arrt Barade, 191
Arrt Baylet, 203
Arrt Praslicka, 138
Ascendants privilgis, 88
Assurance dcs, 342
Assurance-vie, 133, 254, 315, 339
Attribution de performance, 384
Attribution prfrentielle du logement, 90
Audit patrimonial, 486
Autonomie bancaire des poux, 51
Autorit des Marchs Financiers, 373
Avantages en nature, 401
B
Banqueroute, 447
Barme progressif, 243
Bnfices agricoles, 232
Bnfices industriels et commerciaux, 231

Bnfices non commerciaux, 232
Biens exonrs dimpt sur la fortune, 279
Biens ruraux, 284
Bilan patrimonial, 128
Bois, forts et parts de groupements forestiers, 284
Bons anonymes, 315
Bons de caisse, 314
Bons nominatifs, 315
Borloo, 272
Bottom up, 377
Bouclier fiscal, 300, 344
Branche complte dactivit, 462
C
Capital, 191
Cautionnement, 437
Cdant, 461
Centre des intrts conomiques, 229
Certificats, 330
Cessionnaire, 457
Changement de rgime matrimonial, 490
Clause alsacienne, 121
Clause bnficiaire, 352
Clause bnficiaire de lassurance-vie, 528
Clause bnficiaire dmembre, 511
Clause dadministration, 110
Clause de dispense de rapport, 109
Clause de prciput, 122
Clause de rapport forfaitaire, 109
Clause de rserve dusufruit, 112
Clause de residuo, 127
Clause de retour, 492
Clause de retour conventionnel, 109
Clause dexclusion ou dinclusion de la communaut, 110
535
Clause dinalinabilit, 109
Clause dinterdiction daliner, 492
Clauses bnficiaires, 133
Clauses dattribution et de prlvement, 122
Clauses de garantie de passif ou dactif net, 258
Clauses de variation de prix, 258
Communaut de meubles et acquts, 66
Communaut lgale, 53, 118
Communaut rduite aux acquts, 53
Communaut universelle, 67
Communaut universelle de biens prsents et
venir, 121
Compte dpargne logement, 313
Comptes terme, 314
Confusion des patrimoines, 432
Conseiller en gestion de patrimoine, 7
Conseiller en investissement financier, 7, 373
Contrat bonus de fidlit, 345
Contrat de capitalisation, 254, 316, 342
Contrat terme ferme, 332
Contrat monosupport , 343
Contrat multisupport , 343
Contribution la dette, 48
Contribution sociale gnralise (CSG), 240
Convention de quasi-usufruit, 132, 506
Convention dusufruit, 131
Cotisations sociales, 241
Curatelle, 143
D
Dclaration dinsaisissabilit, 433
De cujus, 117
Degr, 83
Dlai de renonciation, 346
Dlivrance terme du bien donn, 112
Dmembrement, 278
Dmembrement de la clause bnficiaire, 355
Dmembrement des parts de socit civile,
206
Dvolution successorale, 83
Dirigeant, 431
Dispositif Besson ancien, 274
Dispositions cause de mort, 75
Dissolution de la communaut, 63
Diversification, 370
Divorce, 72, 451
Donataire, 469
Donation avec charges, 429
Donation de residuo, 110
Donation dusufruit successif, 124
Donation graduelle, 111
Donation partage, 107, 123, 492
Donation partage dans les familles recomposes,
108
Donation partage transgnrationnelle, 108
536
Donation simple, 107

Droit de reprise, 121
Droits de donation, 113
Droits de succession, 100
E
change de titres, 259
Engagement de conservation, 281
Entrepreneur individuel, 432
pargne logement, 312
pargne retraite, 386
pargne retraite collective, 387
Esprance de rentabilit, 366
ETF Actifs, 336
valuation des biens donns, 112
Exonration des biens professionnels, 285
F
FCP, 333
FCPI, 296
FCPR, 296
Fente, 83
Fiducie, 443
FIP, 296
Fonds communs de placement risque (FCPR),
296, 335
Fonds communs de placement dans linnovation
(FCPI), 296, 335
Fonds dinvestissement de proximit (FIP), 296
Foyer fiscal, 227
G
Gage, 441
Gains de cessions de valeurs mobilires, 249
Grants majoritaires, 403
Grants minoritaires, 402
Gestion active, 378
Gestion alternative, 379
Gestion collective, 375
Gestion conseille, 374
Gestion dactifs, 373
Gestion de laprs cession, 110
Gestion dlgue, 375
Gestion des dficits, 267
Gestion thique, 379
Gestion garantie, 378
Gestion indicielle, 378
Gestion libre, 374
Gestion passive, 378
Gestion sous mandat, 375
Groupe familial, 467
Index
H
Handicap, 149
Hritier, 469
Hoirie, 93
Horizon de placement, 309
Hypothque rechargeable, 443
I
Immeubles historiques, 268
Impt de solidarit sur la fortune, 276
Impt sur le revenu, 225
Impt sur le revenu des personnes physiques,
IRPP, 225
Intgration fiscale, 460
Intrts demprunt, 457
Inventaire, 130
Investissement locatif, 262
Investissement socialement responsable (fonds
ISR), 379
L
Libralit, 106
Lieu de sjour principal, 229
Liquidation de la communaut, 63
Liquidation du rgime matrimonial, 80
Livrets, 311
Logement, 89
Logement commun, 47
Logement de la famille, 75
Loi Fillon, 387
Loi Madelin, 395
Loi Malraux, 268
M
Mandat de protection future, 140, 147
Mandat judiciaire, 52
Market timing, 377
Masse commune, 66
Masse de calcul, 87
Masse dexercice, 87
Mention au rpertoire civil, 140
Meubles meublants, 293
Micro-entreprises, 233
Micro-foncier, 263
Modle dvaluation des actifs financiers, 369
Modification du rgime matrimonial, 118
N
Non-rsidents, 280
Nu-propritaire, 130
O
Objets dantiquit, dart ou de collection, 279
Obligation la dette, 48
Obligation demploi, 110
Obligations, 318
OPCVM, 333, 362
Optimisation de portefeuilles, 371
Option pour limpt sur les socits, 194
Options ngociables, 328
Ordre, 83
Ordres de Bourse, 322
Organismes de placement collectif immobilier
(OPCI), 334
P
Participation aux acquts, 70
Passif dans la communaut lgale, 62
Patrimoine immobilier, 202
Patrimoine mobilier, 203
Patrimoine propre, 56
Pension alimentaire, 77, 241
Pensions de retraite, 280
Performance dun portefeuille, 380
Petits fonds, 464
Pied du coupon, 319
Placements financiers, 280
Plan dpargne en actions, 317
Plan dpargne entreprise, 394
Plan dpargne logement, 313
Plan dpargne pour la retraite collectif (PERCO),
394
Plan dpargne retraite populaire (PERP), 396
Plan pargne entreprise, 425
Portage, 424
Portefeuille titres, 362
Prciputaire, 93
Prlvement doffice, 251
Prlvement libratoire, 250
Prlvement obligatoire, 252
Prlvements sociaux, 343
Prlvement sur option, 251
Prestataire de services dinvestissements, 9
Prestation compensatoire, 77
Prt viager hypothcaire, 443
Prime de risque, 369
Procdure collective, 431
Produits boursiers, 309
Produits de dfiscalisation immobilire, 262
537
Produits dpargne collective, 309
Produits dpargne et de placement, 309
Produits drivs, 362
Promesse de bail terme, 528
Protection du conjoint survivant, 117
Protection dun incapable, 140
Purge des plus-values dacquisition, 426
Q
Quasi-usufruit, 508
Quotient familial, 243
Quotit disponible, 90
R
Rapport successoral, 93, 341
Rduction des libralits, 95
Rductions ou crdits dimpt, 246
Rduction sur les droits dus, 102
Rel simplifi, 233
Rgime primaire, 47
Rgime Robien, 270
Rgimes complmentaires, 387
Rgimes matrimoniaux, 45
Rgime rel simplifi , 235
Remboursements de frais, 405
Remploi, 59
Remploi des capitaux, 497
Rmunrations des dirigeants, 401
Renonciation exercer laction en rduction
(RAAR), 127
Rente viagre, 79
Rponse ministrielle Bataille, 138
Repreneur, 455
Reprsentation, 83
Reprsentation du mineur, 141
Rserve dun usufruit successif, 112
Rserve hrditaire, 90, 95, 341
Rsidence principale, 293, 435
Responsabilit civile, 10
Revenu, 236
Revenus de capitaux mobiliers, 249
Revenus du patrimoine financier, 249
Revenus du patrimoine immobilier, 262
Revenus fonciers, 263
Rversion de lusufruit, 492
Risque dun actif, 365
S
Sauvegarde de justice, 143
SCI, 522
Sparation de biens pure et simple, 68
Service rglement diffr, 327
SICAV, 333
Socit civile, 182
Socit civile de portefeuille, 182
Socit civile immobilire, 182
Sortie en rente viagre, 351
Stipulations de parts ingales, 122
Stock-options, 409
Stock picking, 377
Stratgie patrimoniale, 483
Style de gestion, 376
Subrogation, 59
Succession, 82
T
Taux de rentabilit dun actif, 363
Testament, 115
Titres de PME, 280
Titres dtenus par les salaris et les mandataires
sociaux, 283
Trackers, 336
Tracking error, 383
Traitements et salaires, 230
Transmission titre gratuit, 469
Transmission titre onreux, 456
Transmission de lentreprise, 455
Transmission de son patrimoine, 339
Tutelle, 142
U
Units de compte, 343
Usufruitier, 130, 278
V
Valeurs mobilires, 293
Vesting, 412
Volatilit, 366
W
Warrants, 330
538
Photo couverture : Suto Norbert - Fotolia.com
Coordonn par Arnaud Thauvron
Stratgies juridiques, fiscales
et financires
Quel montage laborer pour faire fructifier un patrimoine et/ou
rduire son imposition ? Comment utiliser les rgles juridiques
pour protger un patrimoine des alas de la vie et pour le
transmettre un proche dans les meilleures conditions ?
Comment optimiser le patrimoine dune personne ? Quelles
stratgies pour le dirigeant dune entreprise ?
Clair et complet, cet ouvrage rassemble toutes les connaissances
ncessaires pour raliser un diagnostic patrimonial, lanalyser
et dfinir une stratgie patrimoniale :
ARNAUD THAUVRON
Docteur en sciences
de gestion, Matre de
confrences lUniversit
Paris 12 dont il dirige
lInstitut dAdministration
des Entreprises
(IAE Gustave Eiffel).
Spcialiste de la finance,
il y codirige le master
Gestion de patrimoine.
Sur le plan juridique : les lois qui encadrent le patrimoine, le

mariage, le divorce, le dcs, les donations
Sur le plan fiscal : limpt sur les revenus de capitaux mobiliers,
limpt sur les plus-values mobilires, lISF, le bouclier fiscal
Sur le plan financier : les produits dpargne et de placement,
lassurance-vie, la gestion dun portefeuille titres, lpargne retraite
Cet ouvrage crit par une quipe pluridisciplinaire de spcialistes
(avocat, banquier, conseiller en gestion de patrimoine, consultant,
expert-comptable, fiscaliste, inspecteur des impts, magistrat,
notaire, universitaire) allie avec pertinence lexpos des principes
fondamentaux et la pratique de la gestion de patrimoine. Il sadresse
aussi bien aux tudiants quaux professionnels du domaine.
LES
Des outils oprationnels pour le conseiller en gestion de patrimoine.

Des tudes de cas issues de situations relles.
ISBN 978-2-10-053864-5
www.dunod.com
Public :
tudiants des masters
de gestion de patrimoine,
de droit (fiscal ou notarial)
et de finance.
Professionnels (conseillers
indpendants, salaris
des rseaux bancaires).
Particuliers souhaitant
apprhender globalement
leur patrimoine.

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Conseiller ditorial : Olivier Meier

Maquette de couverture : MATEO

Dunod, Paris, 2009

Dunod. La photocopie non autorise est un dlit.

Docteur en Sciences de gestion, Arnaud Thauvron est Matre de confrences en

Dunod. La photocopie non autorise est un dlit.

Diplm du Master de Gestion de patrimoine lUniversit Paris 12, Mario da

Dunod. La photocopie non autorise est un dlit.

Table des matires

Les professionnels de la gestion de patrimoine

Les obligations des conseillers en gestion de patrimoine

Section 2 La responsabilit des conseillers en gestion de patrimoine

Dunod. La photocopie non autorise est un dlit.

Bruno Dalmas, Pascal Pineau et Vincent Cornilleau

Section 2 Le recensement patrimonial

Section 3 Lanalyse patrimoniale

Section 4 La stratgie patrimoniale

La dimension motionnelle de la gestion de patrimoine

Le nom patronymique, le premier titre de proprit

Section 2 De la proprit lutilit

Les rgimes matrimoniaux

Section 2 Le rgime lgal de la communaut rduite aux acquts

Section 3 Les rgimes conventionnels communautaires et sparatistes

Les cas de divorce

Section 2 Les consquences patrimoniales du divorce

Les hritiers dfaut de volont expresse du dfunt

Section 2 Les hritiers suivant la volont expresse du dfunt

Section 3 Les rgles scales

Section 3 Les clauses conventionnelles autorises

Section 4 Le sort des donations au dcs du donateur

Section 5 Lvaluation des biens donns

Section 6 Le rgime scal des donations et le paiement des droits de donation

Table des matires

La protection du conjoint survivant

La protection du conjoint survivant par le rgime matrimonial

Section 2 La protection du conjoint survivant par les libralits

Section 3 La protection du conjoint survivant par lassurance-vie

La protection dun incapable

Section 2 Les majeurs

Section 3 Les actes intressant la gestion de patrimoine

Section 4 Le mandat de protection future

Section 5 Cas particulier de ladulte handicap

Dunod. La photocopie non autorise est un dlit.

Dnition du dmembrement de proprit

Section 2 Lvaluation des droits dmembrs

Section 4 La scalit du dmembrement

La socit civile : dnition et mode de fonctionnement

Section 2 Une socit civile pour grer son patrimoine

Section 3 La socit civile comme outil de transmission de son patrimoine

Limpt sur le revenu

Champ dapplication de limpt sur le revenu

Section 2 Dtermination du revenu brut global

Section 3 Calcul de limpt sur le revenu

Section 4 Dclaration et paiement de limpt sur le revenu

Limposition des revenus du patrimoine nancier

Les revenus de capitaux mobiliers (RCM)

Section 2 Les produits exonrs dimpt

Section 3 Limposition des gains de cession de valeurs mobilires