CAPACIT D'AUTOFINANCEMENT ET AUTOFINANCEMENT

1- Dfinition de la capacit d'autofinancement (CAF)

La capacit d'autofinancement est la ressource interne dgage par les oprations enregistres en produits et charges au cours d'une priode et qui reste la disposition de l'entreprise aprs encaissement des produits et dcaissement des charges concerns. Cette notion s'oppose aux ressources externes provenant des partenaires de l'entreprise.

Origine Ressource interne Origine des ressources de l'entreprise Ressource externe Dgage par l'entreprise Associs

Nature de la ressource CAF Apports en capital Emprunts Subventions d'investissement

Prteurs

Etat
La CAF peut tre calcule selon deux approches qualifies d'explicative et de vrificative.

2- Formulation de la CAF par l'approche explicative

Cette formulation est dite explicative car chacun des postes apparaissant dans la dfinition est thoriquement gnrateur de trsorerie. Cette mthode doit toujours tre prfre l'approche vrificative. Le calcul de la CAF est plus ou moins long selon que l'on connat ou non l'excdent brut d'exploitation (EBE).

Produits encaissables sauf produits des cessions d'lments d'actif (PCEA) - Charges dcaissables CAF + Autres produits encaissables sauf PCEA CAF + Autres produits encaissables sauf PCEA CAF

Produits des cessions d'lments d'actif

Produits d'exploitation encaissables - Charges d'exploitation dcaissables - Autres charges dcaissables Excdent brut d'exploitation - Autres charges dcaissables

Capacit dautofinancement et autofinancement

21- Calcul de la CAF

Formulation de la CAF partir des postes du compte de rsultat Excdent brut d'exploitation (a) (a) = Ventes + Production stocke + Production immobilise + Subventions d'exploitation - Achats - Variation de stocks - Autres charges - Impts et taxes - Charges de personnel + + + + Transferts de charges d'exploitation Autres produits d'exploitation Autres charges d'exploitation Produits financiers sauf reprises sur provisions et dprciations Charges financires sauf dotations financires Produits exceptionnels sauf produits des cessions d'lments d'actif quote-part des subventions d'investissement vires au rsultat reprises sur provisions et dprciations exceptionnelles Charges exceptionnelles sauf valeur comptable des lments d'actif cds dotations aux amort., dprciations et provisions exceptionnels Participation des salaris - Impts sur les bnfices Ouvrir la feuille prcdente Comptes 70 71 72 74 60 (sauf 603) 603 61 + 62 63 64 791 75 (sauf 755) 65 (sauf 655) + 755 ou - 655 76 (sauf 786) + 796 66 (sauf 686) 77 + 797 sauf 775 sauf 777 sauf 787 67 sauf 675 sauf 687 691 695 + 697 - 699 Remarques

Tout 65 et 75

Tout 79

+/- Quotes-parts de rsultat sur oprations faites en commun

PROBLME : pourquoi cette formulation est dite explicative de la formation de la CAF ?

Toute variation de lun des postes modifie la CAF. Par exemple une hausse des impts et taxes provoque une baisse de la CAF.

22- Explications sur l'inclusion de certains postes

Tous les lments pris en compte dans la dfinition ci-dessus doivent gnrer de la trsorerie. Si l'on comprend aisment la prsence de certains postes - par exemple une vente gnre bien une recette - la prise en compte de certains autres ne parat pas au premier abord vidente. Attachons-nous justifier la prsence de ces postes.

Capacit dautofinancement et autofinancement

221- Production stocke et variation de stocks (71 et 603) Ces deux lments sont des composants de l'EBE. Ces postes ne sont pas la contrepartie dune flux rel gnrateur de trsorerie. C'est l'EBE hors variation de stocks qui aurait d servir de point de dpart au calcul de la CAF.

EXEMPLE Le dernier jour de la priode la vente au comptant d'une marchandise disponible en stock est ralise pour 1 000 HT. Cette marchandise avait t achete 800 HT

Comptabilit gnrale Dbit Vente au comptant (hors TVA) : 512 Banque 707 Ventes de marchandises Le stock final baisse de 800. l'inventaire, un raisonnement marginal donne l'criture : 6037 Variation des stocks de marchandises 370 Stock (final) de marchandises Total 800 800 1 000 1 000 Crdit

Variation de la CAF

Variation de la trsorerie potentielle

1 000 1 000

-800 200 1 000

La CAF n'augmente que de la marge alors que la trsorerie potentielle augmente du chiffre d'affaires. La CAF devrait tre calcule hors variation de stocks et augmenterait ainsi de 1 000 .

222- Transferts de charges (791 + 796 + 797) et production immobilise (72) Tous les transferts de charges sont pris en compte dans la CAF en tant que produits encaissables. Vrifions si les diffrentes oprations affectant les comptes de transferts de charges sont gnratrices de trsorerie. a- Transfert d'un compte de charge un autre compte de charge EXEMPLE Une entreprise paie pour le compte d'un de ses cadres un loyer mensuel de 500 .

Comptabilit gnrale Dbit Paiement du loyer 613 Locations 512 Banque Prise en compte du loyer dans le salaire brut soumis cotisation 6417 Avantages en nature 791 Transferts de charges d'exploitation Total 500 500 500 500 Crdit

Variation de la CAF

Variation de la trsorerie potentielle

-500 -500 -500 500 -500

-500

La variation de la CAF correspond la variation de la trsorerie potentielle. Complment : comment retraiter ce transfert de charges dans le TSIG ?

Le transfert de charges vient annuler la location (car la dpense est une charge de personnel) : Diminution des consommations intermdiaires, Augmentation de la valeur ajoute et de lEBE.
La prise en compte des transferts de charges est correcte. Ils viennent annuler une charge non dcaissable galement intgre dans la CAF.

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b- Transfert d'un compte de charge un compte de tiers

EXEMPLE Suite un dbut d'incendie, une entreprise reoit une indemnit d'assurance de 20 000 pour destruction partielle d'une immobilisation.

Comptabilit gnrale Dbit Encaissement de l'indemnit d'assurance 512 Banque 791 Transferts de charges d'exploitation Total
Complment : comment retraiter ce transfert de charges dans le TSIG ?

Crdit

Variation de la CAF

Variation de la trsorerie potentielle

20 000 20 000

20 000 20 000 20 000 20 000

Le transfert de charges vient annuler les charges de remise en tat : Diminution des consommations intermdiaires, Augmentation de la valeur ajoute et de lEBE.
Le transfert de charges correspond bien une ressource (recette potentielle).

c- Transfert d'un compte de charge un compte de bilan L'explication donne ci-dessous pour le compte 79 (Transferts de charges) vaut pour le compte 72 (Production immobilise) dont le rle est galement de transfrer des charges des comptes de bilan (21/22/23).

EXEMPLE Une entreprise dcide d'taler sur trois exercices 60 000 de frais dmission demprunt.

Comptabilit gnrale Dbit Enregistrement de la charge initiale 627 - Services bancaires 512 Banque Transfert de la charge un compte de bilan 481 Charges rpartir sur plusieurs exercices 791 Transferts de charges d'exploitation Total 60 000 60 000 60 000 60 000 Crdit

Variation de la CAF

Variation de la trsorerie potentielle

-60 000 -60 000

60 000 0

-60 000

Une distorsion apparat entre la variation de la CAF et la variation de la trsorerie potentielle. Cela s'analyse comme une modification de la nature de la dpense initiale qui, de charge, prend la nature d'une acquisition d'immobilisation active au bilan. Complment : comment retraiter ce transfert de charges dans le TSIG ?

Le transfert de charges vient annuler les autres charges externes : Diminution des consommations intermdiaires, Augmentation de la valeur ajoute et de lEBE.
Les transferts de charges un compte de bilan peuvent tre synthtiss par le schma suivant :

Comptabilit gnrale Dbit Activation d'une dpense 21/22/23 ou 481 Compte d'actif 512 Banque Total 60 000 60 000 Crdit

Variation de la CAF

Variation de la trsorerie potentielle

-60 000 -60 000

Capacit dautofinancement et autofinancement

Cette position, quoique justifie, est discutable en ce qui concerne le compte 79 (Transferts de charges) car une dcision de gestion, parfois guide par d'autres impratifs que l'objectif d'image fidle (prsentation d'un meilleur rsultat, optimisation fiscale), vient modifier la CAF, et ce de manire irrversible. 223- Quotes-parts de rsultat sur oprations faites en commun Ce compte est utilis pour transfrer le rsultat doprations dans le cadre dun GIE ou dune socit en participation auquel la socit est membre. Ce solde ne correspond pas la CAF de cette entit. La prise en compte dans le CAF nest gure satisfaisante.

23- Explications sur l'exclusion de certains postes

Certains lments ont t exclus de la dfinition de la CAF parce qu'ils correspondent des charges et des produits non gnrateurs de trsorerie, appels aussi charges et produits calculs. Vrifions quelques postes. 231- Subventions dinvestissements vires au compte de rsultat EXEMPLE Une entreprise reoit en dbut dexercice (N) une subvention de 20 000 pour financer une immobilisation acquise 50 000 . Cette immobilisation est amortissement linairement sur 10 ans. La socit dcide de rapporter la subvention suivant la mme proportion que lannuit damortissement. Enregistrer ces oprations.

Comptabilit gnrale Dbit Encaissement de la subvention d'investissement 512 Banque 13 Subventions d'investissement Reprise de la subvention 139 Subventions d'investissement inscrites au compte de rsultat 777 Quote part des subventions d'investissement vires au rsultat de l'exercice 20 000 20 000 Crdit

Variation de la CAF

Variation de la trsorerie potentielle

2 000

0
2 000

0 0 0 Le compte 777 ne fait logiquement pas partie de la CAF car il ne gnre aucun flux de trsorerie. Il ne faut pas confondre avec le compte 74. Subventions dexploitation qui fait bien partie de la CAF, sa contrepartie tant une ressource.
Total
232- Postes mouvements lors d'une cession d'immobilisation EXEMPLE Un terrain dont la valeur comptable est de 50 000 est cd 65 000 .

Comptabilit gnrale Dbit 675 Valeurs comptables des lments d'actifs cds 211 Terrains 512 Banque 775 Produits des cessions d'lments d'actif 65 000 65 000 Total
675 Valeurs comptables des lments d'actif cds : ce

Crdit

Variation de la CAF

Variation de la trsorerie potentielle

50 000 50 000

0 65 000 0 0 65 000

poste est exclu de la CAF car il correspond un produit

une charge calcule.

775- Produits des cessions d'lments d'actif : contrepartie d'un compte de trsorerie ou de crance : c'est

encaissable exclu de la CAF.

Cette ressource interne apparat sur une ligne distincte dans le tableau de financement afin de la rattacher au cycle d'investissement. Capacit dautofinancement et autofinancement 5

233- Dotations (et reprises) aux dprciations de l'actif circulant Exclus de la CAF, ces postes correspondent cependant des flux de trsorerie potentielle. EXEMPLE Le 1/10/(N), on ralise une vente de marchandises crdit pour 100 000 (TVA ignore). Au 31/12/(N), le client tant douteux, on constitue une dprciation pour 80 000 .

Comptabilit gnrale Dbit Enregistrement de la vente le 1/10/(N) 411 Clients 707 Ventes de marchandises Enregistrement de la dprciation l'inventaire 6817 Dotations aux dprciations 491 Dprciation des comptes de clients 80 000 80 000 Total 100 000 100 000 Crdit

Variation de la CAF

Variation de la trsorerie potentielle

100 000 100 000 -80 000 100 000 20 000

La CAF enregistre une ressource de 100 000 alors que la recette potentielle est de 20 000 . II aurait t plus prudent de calculer la ressource interne ainsi : Marge brute d'autofinancement = CAF - Dotations aux dprciations de l'actif circulant + reprises correspondantes (Voir tableau OEC).

3- Formulation de la CAF par l'approche vrificative

La CAF calcule prcdemment peut tre contrle en partant du rsultat de l'exercice.

Rsultat de l'exercice - Produits ne donnant pas lieu encaissements (Produits calculs)

+ Charges ne donnant pas lieu dcaissements (Charges calcules) - Produits des cessions CAF d'lments d'actif

Vrification de la CAF partir des postes du compte de rsultat +/+ + Rsultat de l'exercice Valeurs comptables des lments d'actif cds Produits des cessions d'lments d'actifs Dotations aux amortissements, dprciations et provisions Reprises sur amortissements, dprciations et provisions Quote-part des subventions d'investissement vires au rsultat

Comptes + 120 ou - 129 675 775 681 + 686 + 687 781 + 786 + 787 777

Les postes constitutifs de cette vrification ne doivent en aucun cas tre le support d'un diagnostic. Une augmentation des dotations aux amortissements n'explique pas directement une augmentation de la CAF. Par contre, chaque variation de poste de l'approche explicative a des consquences directes sur la CAF.

PRCISIONS Dans quels cas le compte 7811 Reprises sur amortissements est-il utilis ?

Erreur denregistrement damortissement en (N) dtecte un exercice ultrieur. Rduction de prix accorde en (N+1) sur une acquisition dimmobilisation livre en (N).
Conseil : dans les cas que nous traiterons, en labsence dinformation prcise sur les reprises sur amortissements, on fera toujours lhypothse implicite quaucune reprise sur amortissements na t enregistre.

Capacit dautofinancement et autofinancement

4- Modalits de calcul
Le compte de rsultat fournit sur la mme ligne : Reprises sur provisions, dprciations (et amortissements), transferts de charges. Pour le calcul de la CAF, il y a lieu de sparer les reprises des transferts de charges.

PRCISIONS A partir des documents de synthse, comment isoler les transferts de charges des reprises ?

Voir tat des dprciations et tat des provisions de lannexe, colonne Diminutions.
tat des dprciations Feuille masque une ligne ci-dessus Clic droit Objet Feuille de calcul ouvrir

5- Notion d'autofinancement
L'autofinancement est la part de la CAF consacre au financement de l'entreprise. C'est la ressource interne disponible aprs rmunration des associs. Sa dfinition, rsultant du tableau de financement du PCG, est la suivante : Autofinancement de l'exercice (N) = CAF (N) Dividendes verss durant l'exercice (N) (relatifs aux rsultats de l'exercice N - 1)

Les dividendes pris en compte correspondent au flux financier rel (dcaissement effectif durant l'exercice (N)). Une solution, thoriquement prfrable, aurait consist dduire les dcaissements potentiels, c'est--dire les dividendes relatifs l'exercice (N) et qui seront pays en (N + 1). Mais la CAF et les dividendes permettent l'tablissement du tableau de financement et le document ne pourrait tre prsent que tardivement, aprs la tenue de l'assemble gnrale des actionnaires qui se prononce sur la distribution de dividendes. On distingue deux parties dans lautofinancement : Autofinancement = Autofinancement de maintien (charges produits calculs) + Autofinancement dexpansion (rserves de lexercice + report nouveau)

6- Utilisation de la CAF
de rmunrer les associs La CAF permet d'autofinancer l'entreprise Distribution de dividendes le remboursement des emprunts le financement des investissements le financement de l'activit courante (BFRE)

L'autofinancement accrot l'autonomie financire de l'entreprise en permettant

7- Application
Cas Cristallines
Calculer la CAF selon la mthodologie du PCG selon les deux approches.

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